ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente es el que determina la Capacidad de pago que tiene la empresa,
un aspecto tenido muy en cuenta tanto por las entidades financieras como por los
proveedores.
Se entiende por activos corrientes aquellos activos que son susceptibles de
convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un ao.
Los activos corrientes, denominados comnmente capital de trabajo, representan la
parte de la inversin que circula de una forma a otra en la conduccin ordinaria del
negocio. Esta idea abarca la transicin continua del efectivo a los inventarios a
cuentas por cobrar y de nuevo al efectivo. Como sustitutos del efectivo, los valores
negociables se consideran parte del capital de trabajo.

ADMINISTRACIN DEL ACTIVO CORRIENTE:

Si una empresa pudiese realizar pronsticos perfectos, mantendra exactamente el
efectivo justo para hacer los desembolsos a medida que se requieran, exactamente
los suficientes inventarios para satisfacer los requerimientos de produccin y de
venta, exactamente la cantidad de cuentas por cobrar que implicara una poltica
ptima de crdito, y no mantendra valores negociables a menos que los
rendimientos de intereses sobre tales activos excedieran al costo de capital de la
empresa (una situacin poco probable).
El nivel de activos circulantes que se mantendra en el caso de pronsticos
perfectos sera el mnimo terico que necesitara una empresa para maximizar sus
utilidades. Cualquier aumento en el nivel de estos activos aumentara el activo total
de la empresa son un incremento proporcional en los rendimientos, y en este modo
bajara su rendimiento sobre la inversin.
Cualquier nivel de tendencia ms pequeo significara la inhabilidad para pagar las
cuentas a tiempo, ventas perdidas o paros en la produccin debido a faltantes de
inventarios, y ventas perdidas debido a una poltica de crdito demasiado
restringida. Cuando la incertidumbre se introduce dentro de este panorama, la
administracin del activo circulante involucra en:

La determinacin de los saldos mnimos requeridos para cada tipo de activo.

La adicin de un inventario de seguridad para tener en cuenta el hecho de que

los pronsticos son imperfectos.

PRINCIPALES CARACTERSTICAS DEL ACTIVO CORRIENTE:

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CORRIENTE
-Disponibilidad e intencin de convertirse en efectivo dentro del ciclo normal de
operaciones.
-Para uso y adquisicin de otros activos corrientes, para pagar deudas de corto plazo
y en general para cubrir todos los gastos y costos incurridos en las operaciones
normales de la organizacin durante un periodo.

PARTIDAS MS COMUNES:

Efectivo: En caja y bancos.

Valores negociables.

Cuentas por cobrar.

Otras cuentas por cobrar (ventas por cobrar, intereses acumulados, regalas).

Inventarios (Mtodos de valuacin UEPS, PEPS, Promedio, Precio ltima compra,

Valuacin estndar, ndices especficos proporcionales: Hechas por instituciones
reconocidas o por la propia organizacin si este es diferente del ltimo precio de
compra expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo.

FINANCIACIN DE ACTIVOS CORRIENTES:

Debe existir un equilibrio entre riesgo y rentabilidad en la forma en la cual se
financien los activos corrientes. Si en una compaa se tiene establecida una
poltica con respecto a pagos por compras, mano de obra, impuestos y otros gastos,
entonces las cuentas por pagar y otros gastos acumulados incluidos en los pasivos
corrientes, no son variables activas de decisin.
Estos compromisos financian una parte de los activos fijos y tienden a fluctuar con
el programa de produccin y, en el caso de los impuestos, con las utilidades. A
medida que la inversin en activos corrientes crece, las cuentas por pagar y otros
gastos acumulados tambin tienden a crecer, en parte para financiar el aumento en
activos corrientes.
Si la empresa adopta un enfoque de cobertura financiera, cada activo estara
cubierto con un instrumento financiero aproximadamente de la misma madurez o
vencimiento. Las necesidades a corto plazo o las variaciones estacinales en activos
corriente se financiaran con un enfoque de cobertura financiera con pasivos a corto
plazo; el componente permanente de los activos corrientes sera financiado con
obligaciones a largo plazo o con patrimonio.
Si el total requerido de fondos se comporta en la forma que se muestra en la
siguiente grfica, seran financiados con pasivos a corto plazo nicamente las
fluctuaciones a corto trmino que aparecen en la parte superior de la grfica.
Financiar
necesidades
a
corto plazo con pasivos a
PASIVO
largo plazo obligara al pago
ACTIVO CORRIEN de intereses por mantener
fondos en perodos durante CORRIEN TE
los
cuales
no
fueran
necesarios.
PASIVO
TE

NO
CORRIEN
TE

ACTIVO
NO
CAPITAL
CORRIEN CONTABL
TE
E

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CORRIENTE

NECESIDADES TEMPORALES
DE FONDOS

NECESIDADES PERMANENTES
DE FONDOS

Con un enfoque de cobertura financiera, el programa de prstamos y pagos a corto

plazo se organizara hacindolo corresponder con los cambios esperados en los
activos corrientes, sustrayendo las cuentas por pagar y otras obligaciones
acumuladas. Los activos fijos y la parte permanente de los activos corrientes, se
financiaran con pasivos a largo plazo, con patrimonio y con el componente
permanente de los pasivos corrientes.

EFECTIVO:

El efectivo es el recurso ms importante que tiene toda empresa, por lo que su

administracin correcta es crucial para la adecuada y eficaz operatividad de la
misma.
El efectivo es lo que le permite a la empresa invertir, comprar de activos,
mercancas, materia prima, pago de nmina, pago de pasivos, etc.

La empresa debe mantener una disponibilidad de efectivo suficiente para cubrir sus
necesidades mnimas, adems de disponer de la capacidad suficiente para tender
eventuales necesidades adicionales de efectivo.

La planeacin y proyeccin adecuada del flujo de efectivo necesario para el correcto

funcionamiento de la empresa, es una herramienta de gran importancia para
maximizar la utilizacin de los recursos.

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CORRIENTE

1. EXCESO DE EFECTIVO:

Se debe tener especial cuidado en no tener exceso de efectivo, puesto que ste
con el paso de tiempo pierde su poder adquisitivo, por tanto, cualquier exceso de
efectivo debe ser invertido rpidamente para as evitar la erosin de su
capacidad adquisitiva, y garantizar una rentabilidad adecuada de esos recursos.

Esto requiere necesariamente de una proyeccin realista y precisa de las

entradas y salidas de efectivo, puesto que en todo momento la empresa debe
conocer con exactitud la cantidad de efectivo con que dispone o dispondr en el
corto plazo para as proyectar la inversin de cualquier exceso de efectivo
resultante en un periodo determinado.

El dinero disponible en caja, en las cuentas corrientes o de ahorro no

genera rentabilidad alguna, por lo que en lo posible no debe existir dinero en
estos medios, pues como ya se expuso, lo nico que se consigue es que pierda
su poder adquisitivo durante el tiempo que est en ese estado.

Parte del el exceso de efectivo, se debe ocupar en inversiones de corto plazo que
permitan su rpida recuperacin en caso de necesidad urgente del mismo,
puesto que no es prudente exponer a la empresa a una eventual escasez de
efectivo para solventar posibles contingencias, que de presentarse y no disponer
del efectivo necesario, se debe recurrir a endeudamiento, lo que indudablemente
representa un costo financiero que en muchas ocasiones es superior a la
rentabilidad generada por las inversiones a corto plazo.

Esto implica que debe existir un correcto equilibrio en el manejo del efectivo. No
debe haber ms de lo necesario, puesto que implica prdida de poder adquisitivo
y representa un importante costo de oportunidad. Tampoco puede haber menos
del necesario puesto que en casos de urgencia se debe recurrir a recursos
externos los que son de alto costo.

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De ah la gran importancia de una efectiva proyeccin de los flujos de efectivo de
la empresa que garanticen el conocimiento anticipado de la disponibilidades
futuras de efectivo, para as mismo proyectar la salidas de efectivo tanto para
inversin como para el cubrimiento de las necesidades operativas.

Un efectivo bien administrado evita, por un lado de tener recursos ociosos, y por
otro lado, exponer a la empresa a recurrir terceros con el costo que esto implica.
El dinero extra puede no ser un problema actual para un negocio en sus
primeros pasos, pero si la empresa progresa, tarde o temprano dice presente.

Para un emprendedor que recin arranca puede ser extrao pensar que en algn
momento demasiado dinero sea un dolor de cabeza. Sin embargo, los
excedentes de liquidez son una problemtica que muchos negocios en marcha
deben enfrentar. De qu se trata? En trminos prcticos, estn conformados
por todos los fondos que quedan en caja una vez cubiertos los costos operativos
y los gastos de capital.

Una vez que la empresa comienza a generar excedentes de dinero de forma ms

o menos regular y pensando en aumentar la rentabilidad del negocio,
conviene idear estrategias para su uso. Por qu? Sin un plan es habitual que
ante un exceso de dinero se comience a actuar en forma desbordada y se pierda
en gastos superfluos lo que se gan con esfuerzo.
La primera pregunta que debe responder el flujo de fondos es si el excedente es
temporario o permanente. Si el dinero extra debe luego utilizarse en gastos
estacionales como pago de impuestos anuales, aguinaldos o compras de
temporada, slo debe planificarse cmo mantenerlo sin que pierda valor. Si no
hay un destino a mediano plazo es hora de comenzar a pensar en inversiones
ms sofisticadas.
Desde esa perspectiva, una inversin puede ser financiera, referirse a un bien de
capital o a mercadera. El objetivo de una inversin es, en primer lugar, ganarle a
la inflacin, y de ah en adelante generar valor extra.
Vale la pena tener en cuenta cuatro factores para tomar una decisin de
inversin ms informada para los excedentes de tu negocio:

El riesgo: Las opciones de mayor incertidumbre suelen dar mejores

rendimientos a cambio de mayor volatilidad.

El rendimiento: El rendimiento de una inversin es conocido en algunos casos,

por ejemplo un plazo fijo, y puede ser estimado en otros.

El horizonte temporal: Determina el periodo durante el cual no se podr

disponer del dinero.

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La liquidez: Que tan rpidamente la inversin en cuestin podr convertirse

en dinero en efectivo.

Estos cuatro factores combinados en diferentes proporciones definen

una variedad de opciones posibles que se deben analizar segn la situacin
particular de cada negocio.

Por ejemplo, para un mini mercado con espacio propio de almacenamiento y en

pocas de inflacin marcada, invertir en mercadera no perecedera podra
proporcionar riesgo bajo (al ser mercadera de fcil realizacin), un rendimiento
moderado (ya que la inversin "se defender" de la inflacin), horizonte temporal
mediano o corto (ya que la mercadera suele ser de alta rotacin) pero
una liquidez baja (hace falta esfuerzo de venta para convertir la mercadera en
dinero).
Una empresa de servicios en cambio, no puede invertir en mercadera, pero si
podra investigar la posibilidad de congelar precios de prestaciones de terceros,
siempre y cuando pueda prever ingresos futuros adecuados. Si esto no es
posible, se debe analizar la inversin en activos financieros.

2. PROBLEMAS DE LIQUIDEZ:

El mayor problema con la extensin de los trminos de las cuentas por cobrar es
el efecto que tienen sobre el flujo de efectivo de la empresa. Cuando una
empresa vende sus productos a crdito, el cliente recibe la mercanca hoy, pero
paga por ellos ms tarde.

Si una empresa tiene muchas ventas a crdito, puede perder su capacidad para
seguir almacenando el inventario que necesita para vender a otros clientes. Esto
a menudo resulta en una disminucin de las cantidades de ventas. La empresa
tambin puede no ser capaz de pagar sus cuentas, porque muchos de los activos
de la empresa estn vinculados, a la espera de ser recogidas.

ESTRATEGIAS BSICAS PARA ADMINISTRAR EL CICLO DEL

EFECTIVO:

3.

Rotacin del inventario, tan pronto como sea posible, con el fin de evitar
agotamiento de las existencias, que podran resultar en ventas canceladas.

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-

Cobranza de las cuentas pendientes con la rotacin ms rpida posible, sin

riesgo de perder ventas futuras debido a la aplicacin de tcnicas de cobranza
de presin excesiva.

VALORES NEGOCIABLES:
Los valores negociables son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que
devengan intereses y pueden convertirse con facilidad en efectivo. Los valores
negociables se clasifican como parte de los activos lquidos de la empresa. La
empresa los utiliza para obtener un rendimiento de fondos temporalmente
improductivos. Para que sea en verdad negociable, un valor debe tener:
1. Un mercado bien establecido para disminuir al mnimo el tiempo que se requiere
para convertirlo en efectivo y
2. Seguridad del principal, que significa que experimenta poca o ninguna prdida
de valor con el paso del tiempo.
Los valores que se mantienen con mayor frecuencia como parte de la cartera de
valores negociables de la empresa se dividen en dos grupos:
-

Emisiones gubernamentales, que tienen rendimientos relativamente bajos

debido a su bajo riesgo y

Emisiones privadas, que tienen rendimientos ligeramente mayores que las

emisiones gubernamentales con vencimientos similares debido al riesgo
ligeramente mayor relacionado con ellas.

CUENTAS POR COBRAR:

El segundo componente del ciclo de conversin del efectivo es el periodo promedio
de cobro. Este periodo es la duracin promedio de tiempo que transcurre desde una
venta a crdito hasta que el pago se convierte en fondos tiles para la empresa. El
periodo promedio de cobro tiene dos partes:
La primera parte es el tiempo que transcurre desde la venta hasta que el cliente
enva el pago. La segunda parte es el tiempo que transcurre desde que se enva el
pago, hasta que la empresa recibe los fondos cobrados en su cuenta bancaria. La
primera parte del periodo promedio de cobro consiste en administrar el crdito
disponible para los clientes de la empresa y la segunda parte implica cobrar y
procesar los pagos.

1. IMPORTANCIA DE LAS CUENTAS POR COBRAR DENTRO DEL CAPITAL

DE TRABAJO:
Forma parte de la administracin financiera del capital de trabajo, que tiene por
objeto los elementos de una empresa para maximizar el patrimonio y reducir el
riesgo de una crisis de liquidez y ventas, mediante el manejo ptimo de variables

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tales como polticas de crdito comercial concedido a clientes y estrategia de
cobros.
Generalmente en la empresa la inversin en cuentas por cobrar representa una
inversin muy importante ya que representan aplicaciones de recursos que se
transformarn en efectivo para terminar el ciclo financiero a corto plazo.

2. ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR COBRAR:

Las cuentas por cobrar son crditos en cuenta abierta a los clientes (hasta un
lmite). Su administracin implica un equilibrio entre rentabilidad y riesgo, es por
esto que deben considerarse los siguientes aspectos:
-

Poltica de crdito.

Trminos crediticios.

Polticas de cobranza.

Polticas de Crdito:

Lineamientos para determinar si se otorga un crdito y el monto del mismo

(cunto puedo otorgar en total?). Las polticas son criterios bsicos para la
concesin de un crdito. Por ejemplo, a medida que la produccin se aproxima a
la capacidad mxima, se pueden hacer ms estrictos los patrones de crdito. Si
ya tengo todo vendido, de contado y por adelantado, y alguien viene a pedirme
crdito, se lo tendr que negar, pues dejara de vender de contado para vender a
crdito. Financieramente, no es conveniente.
El monto que se otorgue ser segn nuestras posibilidades, y esto lo sabremos al
conocer las variables que hay que considerar para ampliar o restringir el crdito.
Variables fundamentales:

Volumen de venta. Si se da ms crdito, se incrementan las ventas.

Inversiones en cuentas por cobrar. Si se da ms crdito, se incrementa la

inversin en cuentas por cobrar.

Costo de cuentas incobrables marginales. Si se da ms crdito, aumentan los

gastos por incobrables.

Trminos Crediticios:
Condiciones de crdito. Trmino o condiciones de crdito para los clientes:
considere los efectos de otorgar descuentos por pronto pago. Los efectos
observables del descuento por pronto pago:

CONCEPTO

SENTIDO

EFECTO SIN UTILIDADES

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CORRIENTE
1.
2.
3.
4.

Volumen de ventas
Periodo de cobro
Gastos por
incobrables
Utilidades por unidad

Incremento
Decremento

Positivo
Positivo

Decremento

Positivo

Decremento

Negativo

Habr ms ventas, pues se disminuye el precio (Ley de la oferta y la

demanda).

Se reducir el periodo de cobro, pues se pagar de contado.

Se eliminar el riesgo de incobrabilidad.

Bajarn las utilidades por precio menor.

Y al contrario, si se disminuye o elimina el descuento por pronto pago.

Polticas de Cobranza:

Qu hacer al vencimiento de las cuentas? Cobrar. Y si no pagan, cunto gastar

en cobrar las cuentas malas? Esto depender de la relacin costo- beneficio para
determinar el nivel de gastos de cuentas incobrables.
Dicho nivel depende de las:
-

Polticas de cobranza: Disminuyen al aumentar gastos de cobranza.

Polticas de crdito: Permitieron que se colaran las cuentas malas. stas son
generalmente constantes.

3. PROBLEMAS COMUNES:
La falta oportuna del cobro de un saldo puede llegar a causar la prdida parcial o
hasta el total de los importes de los crditos. Por lo tanto mientas ms corto sea
el plazo del crdito, menos es el riesgo de perderlo.

Exceso en las Cuentas por Cobrar:

Causas:
-

Ventas a crdito en exceso.

Prcticas corruptas de empleados responsables.
Alta competencia en el mercado.

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-

Polticas deficientes del otorgamiento de crditos y de cobranza.

Efectos:
a) Gastos excesivos por la cobranza:
Los gastos de cobranzas, constituyen el esfuerzo realizado por la
empresa para recuperar las cuentas por cobrar medido en trminos de
unidades monetarias. Por constituir un costo expirado, aplicable al perodo
normal de operaciones en el cual se incurrir, el incremento de los gastos de
cobranza ocasiona una disminucin de las utilidades.
Asimismo, los gastos de cobranza afectan el procedimiento de recuperacin
de crditos. Se debe tomar en consideracin que el monto de las cobranzas
nunca debe ser inferior a los gastos incurridos con esa finalidad.
Un concepto de gran ayuda que permite hacer una comparacin entre la
compensacin de gastos de cobranza con cobros es el del Punto de Equilibrio.
Esta importante herramienta de anlisis financiero puede servir de gran ayuda
en la administracin y control de cuentas por cobrar.
b) Prdida de liquidez por clientes morosos:
Uno de los grandes problemas a los que se enfrentan diariamente las
empresas es poder cobrar de forma adecuada a sus deudores y conseguir un
flujo de cobros que les permita funcionar sin tensiones de liquidez, ni sufrir
prdidas econmicas provocadas por la morosidad e insolvencia definitiva de
los deudores.
Cuando una empresa no realiza correctamente su gestin de cobros puede
poner en peligro su propia continuidad; no hay que olvidar que la morosidad
de los clientes es la primera causa directa del cierre de empresas.
Dejar de cobrar una factura supone una doble prdida para tu negocio:
adems del dinero que no va a ingresar, debers abonar impuestos como el
IGV por ventas que no has cobrado. Por eso es necesario tener una estrategia
eficaz para enfrentarte a los morosos.

c) Existencia de cuentas incobrables, etc.:

En el mundo de los negocios es prctica aceptada la venta de bienes y
servicios al crdito, mediante algn tipo de garanta, que de un grado
razonable al vendedor de que podr cobrar esas ventas. No obstante, tambin
la prctica ha demostrado que pese a todos los esfuerzos realizados por las
empresas para cobrar sus cuentas por cobrar, siempre existir un
porcentaje que no podr ser cobrado, trayendo como consecuencia, lo que se
denomina: CUENTAS INCOBRABLES.
Deben ser tratados como un gasto, lo que causa un doble efecto:

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-

Disminuye el valor del activo, con la consecuente disminucin del capital o

patrimonio.

Aumenta los Gastos, representado en el Gasto por Cuentas Incobrables,

con la consecuente disminucin de la Utilidad.

4. RECOMENDACIONES:
-

Hacer un estudio tendiente a mejorar la poltica y mtodos de cobranza.

Documentar las cuentas por cobrar y tratar de descontarlos en instituciones

de crdito

Si existen tirantez econmica, procurar fondos a la empresa, con nuevas

aportaciones de socios; crditos a largo plazo, etc.

Mejorar el desempeo del departamento de Crdito y Cobranzas.

Reestructurar las deudas.

INVENTARIOS:
Comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa para
realizar sus operaciones de explotacin, produccin y la mercanca o produccin
terminada que tiene lista para la venta, lo que se entiende como inventario de
existencias.
El primer componente del ciclo de conversin del efectivo es la edad promedio del
inventario. El objetivo de administrar el inventario, es rotar el inventario tan rpido
como sea posible sin perder ventas debido a los desabastos.

1. PRINCIPALES PROBLEMAS:
Muchas empresas presentan deficiencias en la inversin y manejo de inventarios,
por lo que es necesario vigilar estricta y continuamente desde diferentes ngulos
las existencias; a continuacin se mencionaran algunas de estas deficiencias:

Sobreinversin de Inventarios:
Esta deficiencia existe cuando la inversin en inventarios no guarda el equilibrio
o la razn adecuada con la inversin de los dems elementos financieros de la
empresa.

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Causas:
a) Una deficiente administracin:
Cuando los encargados en el Departamento de Compras estn ajenos al
volumen de produccin y ventas y stas no llevan el control de mximos y
mnimos.
b) Por especulacin
Existe esta especulacin cuando los funcionarios o el personal encargado de
compras, se dan cuenta que ciertos artculos o mercancas van a aumentar en
precios, por lo que aprovechan el bajo costo en ese momento.
c) Accin fraudulenta en los funcionarios encargados del departamento de
compras
Esto se presenta generalmente y es muy comn que los proveedores ofrezcan
cierto porcentaje, regalos o gratificaciones sobre las compras que hagan las
personas encargadas de stas, incitndolas a aumentar dichas compras.
d) Cuando la empresa no quiere perder su reputacin mercantil por falta de
existencias
Esto sucede cuando la empresa, tiene problemas para adquirir ciertos
artculos o mercancas y teme quedarse sin inventarios y a la vez surtirle a sus
clientes, por lo que cuando tiene ocasin abusa sobre la adquisicin de dichos
artculos o mercancas.

e) Por aprovechamiento de ofertas o descuentos

Se da el caso de que algunas empresas tienen problemas financieros y tratan
de aumentar sus ventas por las ofertas que hagan los proveedores por
compras en mayor cantidad como son los descuentos, bonificaciones y
facilidades de pago.

Efectos:
a) Exceso de gastos de almacenaje, manejo y seguros:
Al tomar la decisin de almacenar ciertos productos constituyendo un
inventario, se realizan unos gastos en instalaciones y personal. Estos gastos
son asignables a la decisin de la existencia del almacn. Pero no a la poltica
de gestin del stock de cada uno de los productos del almacn. Una vez se ha
incurrido en ellos, las instalaciones existen y el personal se ha contratado, por
lo tanto no se vern afectados por el tamao de los lotes que se reciban en el
almacn.
Los costes en los que estamos interesados son costes incrementales que
varan segn el nmero de unidades de cada producto que se mantenga en el
almacn.

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Otro factor importante que interviene tambin en este tipo de costes es el
factor tiempo, ya que el nivel de stock de cada producto vara con l.

b) Deterioro de mercadera y obsolescencia:

El mantenimiento durante un cierto tiempo de una determinada cantidad de
un artculo en inventario lleva consigo la prdida de parte de estos artculos
como consecuencia de las condiciones ambientales no apropiadas, roturas
accidentales, prdidas, robos, lo que evidentemente afectar al valor de venta
del producto.
Hay que tener presente que si los inventarios se deterioran (por daos,
obsolescencia, etc), los inventarios se tienen que medir a su precio de venta
menos los costos para completar y vender, y debe reconocer una prdida por
deterioro de valor.
c) Mala rotacin de existencias:
Algunos empresarios, especialmente los pequeos, son proclives a comprar
una gran cantidad de productos para aprovechar los descuentos que el
proveedor le hace si compra grandes cantidades, lo cual puede llevar a que
exista una baja rotacin de dichos inventarios, situacin que puede conllevar
un importante costo de oportunidad.
Una baja rotacin de inventarios significa para el empresario tener
inmovilizados unos recursos de los que no obtendr rentabilidad alguna. A la
vez, comprar productos en grandes cantidades, puede significarle el
empresario un importante ahorro va descuentos.

Adicionalmente tenemos:
-

Ocupacin de mayores reas.

Incremento en sueldos por el mantenimiento.

Tener recursos muertos en una bodega, implica un alto costo para el empresa, si
se considera que se le podra dar un uso ms productivo a ese dinero, como
pagar pasivos, que casi toda empresa tiene, pasivos que no son muy
econmicos, o pudiera invertirse en otros conceptos que ofrecieran mayor
rentabilidad.

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Si se hace una medicin muy juiciosa, en algunos casos se llegar a la conclusin
que lo descontado por el proveedor si se le compra una gran cantidad de
productos, es mucho menos atractivo a lo que se gana si se hace una utilizacin
eficiente de los recursos dedicados al mantenimiento ptimo de los inventarios.

En el mundo financiero hay una serie de detalles que en principio no parecen

importantes, pero que pueden representar grandes sumas de dinero si se les
mide con exactitud.
En principio, nos puede parecer que un gran descuento por llenar la bodega es
un gran negocio, pero puede no ser as si luego nos tomar mucho tiempo
vender esos productos.

Para poder detectar esta deficiencia es necesario la aplicacin de la razn simple

COSTO DE VENTAS A PROMEDIO DE INVENTARIOS, el resultado obtenido nos
indicar las veces que se han vendido dichos inventarios.
Este resultado vara dependiendo del tipo de empresa de que se trate.

Cuando se realice la aplicacin de la razn para detectar esta deficiencia, deben

de tomarse en consideracin los siguientes puntos:

Observar si la empresa ha especulado o ha dejado de adquirir inventarios, de

acuerdo a las condiciones normales para satisfacer sus necesidades propias.

Se deber tomar en cuenta las deficiencias que existan en cuanto al costo de

los inventarios de la empresa.

Observar si el ciclo de la empresa va de acuerdo al ao calendario o al ao

natural, ya que ste trae consigo, que al terminar el ejercicio los inventarios
sean mayores o menores.

Las variaciones de los precios durante el ejercicio, los cuales se registran al

contabilizar las ventas efectuadas, pero no en el saldo de clientes por referirse
a la parte final del ejercicio.

Las variaciones por los cambios de estacin o temporada.

Insuficiencia de inventarios:
Causas:

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a) Falta de liquidez:
Que la empresa no cuente con efectivo disponible para realizar las
adquisicin de mercaderas.

b) Desorden en los inventarios:

Esto pude
provocar
graves prdidas a la
desconocimiento de las existencias en almacn.

empresa, debido

al

c) Sistemas de inventarios insuficiente:

La determinacin de niveles de inventarios que debe mantener una
empresa, se asocia a la manera en que se realiza la gestin de flujos
fsicos, el tipo de contrato con proveedores y distribuidores y los costos
aceptados para cumplir niveles de servicio a la produccin y a los clientes.
Es importante sealar que una ruptura del inventario, es decir que no est
disponible un producto, cualquiera que sea el sistema de inventario
empleado tiene un costo que es deseable evitar. Por lo tanto, es necesario
un adecuado balance entre la necesidad de inventarios y el costo de
mantenerlos.

d) Inestabilidad financiera:
La empresa no cuenta con un buen capital social, que sirva como garanta ante
entidades financieras para poder acceder a crditos de gran cuanta.
Efectos:
Cuando el inventario es insuficiente no slo corremos el riesgo de perder la
venta sino que tambin podemos perder al cliente. No tener productos y el stock
suficiente afecta la concepcin que el cliente tiene de la empresa, provocando
que el consumidor recurra a otra empresa.

2. POLITICAS APLICABLES PARA INVENTARIOS:

Deben de tener como objetivo elevar al mximo el rendimiento sobre la
inversin, satisfaciendo las necesidades del mercado.
Las principales polticas son las siguientes:

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Reducir al mximo la inversin de inventarios, sin afectar las ventas y la

produccin.

Obtener el mximo financiamiento a travs de los proveedores.

Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en los pedidos de los

clientes.

Mantener las existencias, mediante una administracin eficiente.

3. TCNICAS COMUNES PARA UN BUEN MANEJO DE INVENTARIOS:

Existen muchas tcnicas disponibles para administrar eficazmente el inventario
de la empresa. Aqu consideramos brevemente cuatro tcnicas usadas con
frecuencia:

El Sistema ABC:
Que consiste en efectuar un anlisis de los inventarios estableciendo capas de
inversin o categoras con objeto de lograr un mayor control y atencin sobre los
inventarios, que por su nmero y monto merecen una vigilancia y atencin
permanente.
Los niveles se establecen as:

Nivel A
Nivel B
Nivel C

Artculos con mayor inversin, pero representan un nmero

menor dentro del inventario. (Mayor control).
Artculos con una inversin media, pero representan un
nmero intermedio dentro del inventario.
Artculos con una menor inversin, pero representan un
nmero mayor dentro del inventario. (Menor control)

Comnmente, se mantiene un registro de los artculos del grupo A en un sistema

de inventario perpetuo que permite la verificacin diaria del nivel de inventario
de cada artculo. Los artculos del grupo B reciben un control frecuente a travs
de verificaciones peridicas, quiz semanales, de sus niveles. Los artculos del
grupo C se supervisan con tcnicas sencillas, como el control de inventarios de
dos contenedores.
Con el control de inventarios de dos contenedores, el artculo se almacena en
dos contenedores. A medida que un artculo se requiere, el inventario se retira
del primer contenedor. Cuando ese contenedor est vaco, se hace un pedido
para rellenar el primer contenedor en tanto que el inventario se retira del
segundo contenedor. El segundo contenedor se usa hasta que se vaca, y as
sucesivamente.
La importante inversin en dlares en los artculos de los grupos A y B sugiere la
necesidad de un mejor mtodo de administracin de inventarios que el sistema
ABC.

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CORRIENTE

El Modelo De La Cantidad Econmica De Pedido (CEP):

Una de las tcnicas ms comunes para determinar el tamao ptimo de un
pedido de artculos de inventario es el modelo de la cantidad econmica de
pedido (CEP). El modelo CEP toma en cuenta diversos costos de inventario y
despus determina qu tamao del pedido disminuye al mnimo el costo total del
inventario.
El modelo CEP asume que los costos relevantes del inventario se dividen en
costos de pedido y costos de mantenimiento (el modelo excluye el costo real del
artculo en inventario). Cada uno de estos costos tiene componentes y
caractersticas clave.

Los costos de pedido: Incluyen los costos administrativos fijos de la

solicitud y recepcin de pedido, el costo de redactar una orden de compra,
procesar el papeleo resultante, recibir un pedido y verificarlo contra la factura.
Los costos de pedido disminuyen conforme el tamao del pedido aumenta. Sin
embargo, los costos de mantenimiento se incrementan cuando aumenta el
tamao del pedido. El modelo CEP analiza el equilibrio entre los costos de
pedido y los costos de mantenimiento para determinar la cantidad de pedido
que disminuye al mnimo el costo total del inventario.

Los costos de mantenimiento: Son los costos variables por unidad de un

artculo mantenido en inventario durante un periodo especfico. Los costos de
mantenimiento incluyen los costos de almacenamiento, los costos de seguro,
los costos de deterioro y desuso, y el costo de oportunidad o financiero de
tener fondos invertidos en inventario.

El Costo Total del inventario de la empresa se obtiene sumando el costo de

pedido y el costo de mantenimiento.

Sistema Justo A Tiempo (JIT):

El sistema justo a tiempo (JIT, por sus siglas en ingls, just-in-time) se usa para
disminuir al mnimo la inversin en inventario. Su filosofa es que los materiales
deben llegar justo en el momento en que se requieren para la produccin. De
manera ideal, la empresa tendra solamente inventario de trabajo en proceso.
Como su objetivo es disminuir al mnimo la inversin en inventario, un sistema JIT
no utiliza ninguna existencia de seguridad (o usa muy poca).
Debe existir una amplia coordinacin entre los empleados de la empresa, sus
proveedores y las empresas de envo para garantizar que las entradas de
materiales lleguen a tiempo. La dificultad para que los materiales lleguen a
tiempo ocasiona una interrupcin de la lnea de produccin hasta que stos
llegan. Asimismo, un sistema JIT requiere que los proveedores entreguen partes

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE
de excelente calidad. Cuando surgen problemas de calidad, la produccin debe
detenerse hasta que los problemas se resuelven.

La meta del sistema JIT es la eficiencia de manufactura. Este sistema usa el

inventario como una herramienta para lograr la eficiencia destacando la calidad
de los materiales utilizados y su entrega oportuna. Cuando el sistema JIT no
funciona adecuadamente, hace que surjan las deficiencias de los procesos.

Sistemas Computarizados Para El Control De Inventarios:

El sistema de planificacin de materiales (MRP, por sus siglas en ingls, materials

requeriment planning). Se usa para determinar qu materiales ordenar y cundo
ordenarlos. El MRP aplica conceptos del modelo CEP para determinar cunto
material debe pedirse. Con el uso de una computadora, el MRP simula la lista de
materiales, el estado de inventario y el proceso de manufactura de cada
producto.
Para un plan de produccin especfico, la computadora simula las necesidades de
materiales comparando las necesidades de produccin con saldos de inventarios
disponibles. El sistema MRP determina cundo deben solicitarse los pedidos de
diversos artculos de la lista de materiales. El objetivo de este sistema es reducir
la inversin en inventario de la empresa sin afectar la produccin. Si el costo de
oportunidad del capital para inversiones de igual riesgo de la empresa es del 15
por ciento, cada dlar de inversin obtenido del inventario aumentar la utilidad
antes de impuestos en 0.15 dlares.

4. RECOMENDACIONES:

Tratar de vender parte de los inventarios, principalmente de artculos

obsoletos y artculos daados.

Planear la produccin: mejorar la poltica de compras, planear las compras y

entrega de mercancas.

Elaborar un presupuesto de compras en funcin del presupuesto de ventas y

produccin.

Si fuese, necesario procurar nuevos fondos a la empresa, mediante

aportaciones de socios y/o crditos a largo plazo.

Publicidad y promociones.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE
Son dbitos de financiamiento o prstamos obtenidos a corto plazo por la
adquisicin de mercaderas, materias primas o servicios (bienes que constituyen el
activo).
El pasivo representa aquellas obligaciones que normalmente requerirn el uso de
algn activo corriente o la creacin de otro pasivo corriente. Por lo general, se
originan en conexin con las operaciones normales del negocio.
Un pasivo se clasificar como corriente cuando satisfaga alguno de los siguientes
criterios:

Se espere liquidar en el ciclo normal de la explotacin de la entidad.

Se mantenga fundamentalmente para negociacin.

Deba liquidarse dentro del periodo de doce (12) meses desde la fecha del
Balance.

La entidad no tenga el derecho incondicional para aplazar la cancelacin del

pasivo durante, al menos, los doce (12) meses siguientes a la fecha del Balance.

Algunos pasivos corrientes, tales como las cuentas por pagar comerciales, y
otros pasivos devengados, ya sea por gastos de personal (remuneraciones y
otros beneficios) o por otros costos de explotacin, formarn parte del capital
corriente utilizado en el ciclo normal de explotacin de la entidad.
En ese sentido, estas partidas, al estar relacionadas con la explotacin, se
deberan clasificar como corrientes incluso si su vencimiento se va a producir
ms all de los doce (12) meses posteriores a la fecha del Balance. El mismo
ciclo normal de explotacin se aplicar a la clasificacin de los activos y pasivos
de la entidad. Cuando el ciclo normal de la explotacin no sea claramente
identificable, se supondr que su duracin es de doce (12) meses.

Otros tipos de pasivos corrientes no proceden del ciclo normal de la explotacin,

pero deben ser atendidos porque vencen dentro de los doce (12) meses
siguientes a la fecha del Balance o se mantienen fundamentalmente con
propsitos de negociacin. Son ejemplos de este tipo, los pasivos financieros
mantenidos para negociar, los sobregiros bancarios, la parte corriente de los
pasivos no corrientes, los dividendos por pagar, el Impuesto a la Renta y otras
cuentas por pagar no comerciales.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

PARTIDAS COMUNES DE CORTO PLAZO:

-Proveedores: Mercaderas, materias primas a crdito relacionadas con la operacin

normal o giro de actividades.
-Documentos por pagar o intereses acumulados por pagar.
-Aceptaciones bancarias (Es una letra o giro de cambio).
-Papel comercial (Pagars).
-Dividendos por pagar (Se dan al final del periodo cuando se generan utilidades).
-Tributos por pagar.
-Cuentas por pagar diversas.
-Ingresos cobrados por adelantado.

VARIACIONES EN EL PASIVO CORRIENTE:

Los incrementos o disminuciones en las partidas que lo forman nos pueden indicar
variaciones en la poltica de financiacin. Los cambios en las obligaciones bancarias
pueden ser consecuencia de los movimientos de la tasa de inters. Un aumento en
las cuentas por pagar a proveedores puede obedecer a mayores compras en
volumen, a un aumento de precios o a cambios en las polticas de venta del
proveedor.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO:
Las empresas necesitan mantener un mnimo de efectivo para financiar sus
actividades operacionales diarias, la situacin financiera de largo plazo puede
depender de los recursos que se consigan en el corto plazo es por ellos que los
administradores financieros deben tomar las medidas necesarias para obtener estos
recursos, as ellos deben conocer cules son las entidades que en algn momento
los pueden ayudar a salir de un posible inconveniente de liquidez.
Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la
obtencin de efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la
vigencia de la empresa en el mercado.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

I. PASIVOS ESPONTNEOS:
Los pasivos espontneos surgen en el curso normal de un negocio. Las dos
fuentes espontneas principales de financiamiento a corto plazo son las cuentas
por pagar y las deudas acumuladas. Al aumentar las ventas de la empresa,
las cuentas por pagar aumentan en respuesta al incremento de las compras
necesarias para producir a niveles ms altos. Tambin, en respuesta al
incremento de las ventas, las deudas acumuladas de la empresa aumentan con
el incremento de los salarios e impuestos debido a la mayor necesidad de mano
de obra y al aumento de los impuestos por el incremento de las ganancias de la
empresa.

1. Administracin de las Cuentas por Pagar:

Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin
garanta para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que
se adquiere mercanca, pero no se firma ningn documento formal que muestre
la responsabilidad del comprador con el vendedor. De hecho, el comprador
acuerda pagar al proveedor el monto requerido segn las condiciones de crdito
establecidas normalmente en la factura del proveedor.

PROBLEMAS EN EL RUBRO DE CUENTAS POR PAGAR

Exceso en Cuentas por Pagar:

Causas:
a) Falta de liquidez:
-

INSOLVENCIA TCNICA:
Es la ineficiencia de los flujos de fondos de la organizacin para atender
los pagos de inters, as como los principales de las deudas en que
estaban estipuladas.

INSOLVENCIA DE CAJA:
Se produce cuando la organizacin se queda sin efectivo para hacer
frente a sus obligaciones. El endeudamiento no debe ser superior al nivel
que haga pasar la posibilidad de insolvencia de caja ms all del 5% y se
aconseja que no sea mayor al 2%. Este tipo de insolvencia se debe
evitar.

b) Mala administracin del departamento de cuentas por pagar.

c) Se manejan lmites de crdito superiores a la capacidad real.
Efectos:
-

Falta de materias primas y materiales.

Mayor carga financiera.
Prdida de calificacin de crdito.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE
-

Afectacin en la imagen crediticia de la empresa.

Reduccin de lneas de crdito.
Soluciones:

Planeacin de flujos de efectivo.

Renegociar las deudas de corto a largo plazo.
Mantener una lnea de crdito para cubrir necesidades faltantes de
efectivo.

EXCESO EN LOS TRIBUTOS:

Estos son originados debido a una falta de liquidez con la que cuenta la empresa
al momento de tener que realizar el pago de esta obligacin con el estado.
La no cancelacin a tiempo de estos tributos genera que nuestra deuda aumente
debido a gastos como:
-

Intereses.
Fraccionamiento.
Aplazamiento.
Refinanciamiento.

Todo ello se ir aumentando y creciendo en medida al tiempo que dejemos pasar

dar. Esto puede ocasionar que en ltima instancia la administracin tributaria
convierta nuestra deuda en cobranza coactiva.

VARIACIONES EN LOS PASIVOS LABORALES:

Los cambios en las cuentas de remuneraciones, cesantas y pensiones por pagar
pueden ser causados por incrementos de personal, modificaciones en la
legislacin laboral negociaciones colectivas de trabajo, etc.

PAPEL EN EL CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO:

El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversin del
efectivo. El periodo promedio de pago tiene dos partes:

1) El tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas hasta que la
empresa enva el pago y
2) El tiempo de acreditacin del pago (el tiempo que transcurre desde que la
empresa enva su pago hasta que el proveedor retira los fondos consumibles
de la cuenta de la empresa).
En la parte de activo circulante, se analiza aspectos relacionados con el tiempo
de acreditacin del pago.
El objetivo de la empresa es pagar tan tarde como sea posible sin perjudicar su

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE
calificacin crediticia. Esto significa que las cuentas deben pagarse el ltimo da
posible, segn las condiciones de crdito establecidas del proveedor.

ANLISIS DE LAS CONDICIONES DE CRDITO:

Las condiciones de crdito que los proveedores ofrecen a una empresa le
permiten retrasar los pagos de sus compras. Como el costo del proveedor por
tener su dinero inmovilizado en mercanca despus de venderla se refleja en el
precio de compra, el comprador ya est pagando de manera indirecta por este
beneficio.
Por lo tanto, el comprador debe analizar con cuidado las condiciones de crdito
para determinar la mejor estrategia de crdito comercial. Si a una empresa se le
otorgan condiciones de crdito que incluyen un descuento por pago en efectivo,
tiene dos opciones: tomar el descuento o renunciar a l.

Tomar el descuento por pago en efectivo:

Si una empresa decide tomar el descuento por pago en efectivo, debe pagar
el ltimo da del periodo de descuento. No existe ningn costo relacionado con
este descuento.

Renunciar al descuento por pago en efectivo:

Si la empresa decide renunciar al descuento por pago en efectivo, debe pagar
el ltimo da del periodo de crdito. Existe un costo implcito por renunciar a
un descuento por pago en efectivo. El costo de renunciar a un descuento por
pago en efectivo es la tasa de inters implcita pagada para retrasar el pago
de una cuenta por pagar durante un nmero de das adicionales.
En otras palabras, el monto es el inters que paga la empresa por conservar
su dinero durante cierto nmero de das. Este costo se ilustra por medio de un
ejemplo sencillo. El ejemplo asume que el pago se realizara el ltimo da
posible (ya sea el ltimo da del periodo de descuento por pago en efectivo o
del periodo de crdito).

Para calcular el costo de renunciar al descuento por pago en efectivo, el

precio de compra verdadero debe verse como el costo descontado de la
mercanca. El costo porcentual anual de renunciar al descuento por pago en
efectivo se calcula con la siguiente ecuacin:

CD

365

100% -

Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo =

Donde:
-

CD

descuento

establecido

por

pago

en

efectivo

en

trminos

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

porcentuales
N = nmero de das que el pago puede retrasarse por renunciar al
descuento por pago en efectivo

EJEMPLO:
Si sustituimos los valores de CD =2 % y N =20 das en la ecuacin.

2%

365

100% 2%

20

Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo =

Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo = 37.24 %. Se asume

un ao de 365 das.
Una manera sencilla de calcular el costo aproximado de renunciar a un
descuento en efectivo consiste en usar el porcentaje de descuento
establecido por pago en efectivo, CD, en vez del primer trmino de la
ecuacin anterior:

365

Costo aproximado de renunciar a un descuento por pago en efectivo = CD x

N
Ejemplo:
Costo aproximado de renunciar a un descuento por pago en efectivo = 365
CD x

20
Costo aproximado de renunciar a un descuento por pago en efectivo = 36.5
%
Cuanto menor es el descuento, mayor es la aproximacin al costo real de
renunciar al descuento.

USO DEL COSTO DE RENUNCIAR A UN DESCUENTO POR PAGO EN

EFECTIVO EN LA TOMA DE DECISIONES:
El administrador financiero debe determinar si es aconsejable tomar un
descuento por pago en efectivo. Los administradores financieros deben recordar
que los descuentos por pago en efectivo pueden representar una fuente
importante de rentabilidad adicional.
Ejemplo: Mason Products, una importante empresa de suministros para la
construccin, tiene cuatro proveedores, cada uno de los cuales ofrece diferentes
condiciones de crdito. Fuera de eso, sus productos y servicios son idnticos.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

Descuentos por pago en efectivo y costos relacionados de Mason Products.

Proveedor

Condiciones de Crdito

Costo aproximado de
renunciar a un descuento
por pago en efectivo

2/10, 30 Netos

36.50 %

1/10, 55 Netos

8.10 %

3/20, 70 Netos

21.90 %

4/10, 60 Netos

29.20 %

En la tabla anterior se presenta las condiciones de crdito que ofrecen los

proveedores A, B, C y D y el costo de renunciar a los descuentos por pago en
efectivo de cada transaccin. Se utiliz el mtodo de aproximacin para calcular el
costo de renunciar a un descuento por pago en efectivo. El costo de renunciar al
descuento por pago en efectivo del proveedor A es del 36.5 %; del proveedor B, 8.1
%; del proveedor C, 21.9 %; y del proveedor D, 29%.
Si la empresa necesita fondos a corto plazo, que puede tomar en prstamo de su
banco a una tasa de inters del 13 %, y si cada uno de los proveedores se evala
por separado. A cul de los descuentos por pago en efectivo, si lo hay, de los
proveedores renunciar la empresa?
Al negociar con el proveedor A, la empresa toma el descuento por pago en
efectivo porque el costo de renunciar a l es del 36.5 % y, entonces, pide
prestado al banco los fondos que requiere al 13 % de inters. Con el proveedor B,
sera mejor para la empresa renunciar al descuento por pago en efectivo porque
el costo de esta accin es menor que el costo de tomar un prstamo bancario
(8.1 % frente al 13 %). Con los proveedores C y D, la empresa debe tomar el
descuento por pago en efectivo porque en ambos casos el costo de renunciar al
descuento es mayor que el costo del 13 % de tomar un prstamo bancario.

2. Deudas Acumuladas:
La segunda fuente espontnea de financiamiento empresarial a corto plazo son
las deudas acumuladas. Las deudas acumuladas son los pasivos por servicios
recibidos cuyo pago an est pendiente. Los rubros que la empresa acumula con
ms frecuencia son los salarios e impuestos.
Como los impuestos son pagos para el gobierno, la empresa no puede manipular
su acumulacin. Sin embargo, la acumulacin de salarios puede manipularse en
cierta medida. Esto se logra retrasando el pago de stos, recibiendo as un
prstamo sin intereses por parte de los empleados, a quienes se les paga en
algn momento despus de haber realizado el trabajo. Las regulaciones
sindicales o las leyes establecen con frecuencia el perodo de pago para los
empleados que ganan un salario por hora.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE

FUENTES SIN GARANTA DE PRSTAMOS A CORTO PLAZO:

Las empresas obtienen prstamos a corto plazo sin garanta de dos fuentes
principales: bancos y papel comercial. A diferencia de las fuentes espontneas
de financiamiento a corto plazo sin garanta, los prstamos bancarios y el papel
comercial son resultado de las negociaciones que lleva a cabo el administrador
financiero de la empresa.
Los prstamos bancarios son ms populares porque estn disponibles para
empresas de cualquier tamao; el papel comercial est disponible generalmente
para las grandes empresas. Adems, se usan prstamos internacionales para
financiar transacciones internacionales.

1. PRSTAMOS BANCARIOS:
Los bancos son una fuente importante de prstamos a corto plazo sin garanta
para las empresas. El tipo principal de prstamo que los bancos otorgan a las
empresas es el prstamo autoliquidable, a corto plazo.
Estos prstamos tienen el propsito de sostener a la empresa en temporadas de
fuertes necesidades de financiamiento debidas principalmente a aumentos del
inventario y cuentas por cobrar. Los bancos prestan fondos a corto plazo sin
garanta en tres formas bsicas: a travs de pagars de pago nico, lneas de
crdito y contratos de crdito renovable. Antes de examinar estos tipos de
prstamos, analizaremos las tasas de inters de los prstamos.

Pagars de Pago nico:

Un pagar de pago nico es un prstamo que un prestatario comercial solvente
puede obtener de un banco comercial. Este tipo de prstamo usualmente se
otorga en un solo monto a un prestatario que necesita fondos para un propsito
especfico durante un periodo corto.
El instrumento resultante es un pagar, firmado por el prestatario, que establece
los trminos del prstamo, incluyendo la duracin de ste y la tasa de inters.
Este tipo de pagar a corto plazo tiene un vencimiento de 30 das a 9 meses o
ms. Por lo general, el inters cobrado se relaciona de alguna manera con la tasa
preferencial.

Lneas de Crdito:
Una lnea de crdito es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa que
especifica el monto del financiamiento a corto plazo (1ao), sin garanta que el
banco otorgar a la empresa durante un periodo especfico. Es un prstamo sin
garanta, pero indica que si el banco tiene fondos disponibles suficientes,
permitir al prestatario deberle hasta cierto monto de dinero.

ACTIVO CORRIENTE- PASIVO

CORRIENTE
Cuando el prestatario solicita una lnea de crdito, se le pide que presente
documentos como su presupuesto de caja, su estado de resultados proforma, su
balance general proforma y sus estados financieros recientes.

Contratos de Crdito Renovable:

Un contrato de crdito renovable no es ms que una lnea de crdito garantizada.
Est garantizada en el sentido de que el banco comercial asegura al prestatario
que estar disponible un monto especfico de fondos sin importar la escasez de
dinero. No es raro que un contrato de crdito renovable se establezca para un
periodo mayor de 1 ao.

2. PAPEL COMERCIAL:
El papel comercial es una forma de financiamiento que consiste en pagars a
corto plazo, sin garanta, que emiten las empresas con una alta capacidad
crediticia. Por lo general, slo las empresas muy grandes, con una solidez
financiera incuestionable, tienen la capacidad de emitir papel comercial. La
mayora de las emisiones de papel comercial tienen vencimientos que varan de
3 a 270 das.
En la actualidad, las empresas financieras emiten una gran parte del papel
comercial; las empresas de manufactura son responsables de una porcin ms
pequea que este tipo de financiamiento. Las empresas adquieren con
frecuencia papel comercial, que mantienen como valores negociables, para
proporcionar una reserva de liquidez que devengue intereses.

FUENTES GARANTIZADAS DE PRSTAMOS A CORTO PLAZO:

Cuando una empresa ha agotado sus fuentes de financiamiento a corto plazo sin
garanta, puede obtener prstamos a corto plazo adicionales garantizados.
Caracterstica de los Prstamos a Corto Plazo Garantizados:
Los prestamistas prefieren realizar prstamos menos arriesgados a tasas ms bajas
de inters que estar en una posicin en la que deban liquidar el colateral.