Anlisis de

Razones
Financieros

Razones Financieras

El anlisis financiero trabaja con

ndices financieros, ratios o razones
financieras que estn formados por
relaciones de partidas que se extraen
de los estados financieros bsicos
(balances y estados de resultados)

Por qu se utilizan ndices financieros?

Los expertos utilizan las razones financieras
como medio para conocer mas a fondo el
desempeo de la empresa
Porque ellos facilitan la comparacin entre
distintas empresas, entre una empresa y la
industria como tambin la comparacin de
la empresa a travs del tiempo. Esto
permite una comparacin en trminos
relativos.

El anlisis financiero puede ser:

Esttico:
si este se efecta para un periodo
determinado de un ao, es anlisis de tipo
vertical y relaciona partidas del balance
general.
Dinmico:
aqu surge el factor tiempo dado que se
evala la condicin financiera a travs del
tiempo siguiendo una tendencia para lo
cual se comparan balances de distintos
aos.

 Ningn

ndice financiero por si solo da un

visin general de la situacin financiera de
la empresa, no se puede decir nada
excepto interpretarlo.

Cuando

se hace un anlisis histrico de la

empresa es conveniente que todos los
estados financieros estn confeccionados a
la misma fecha de cierre (trimestrales,
semestrales, anuales)

Tipos de Razones

Existen diferentes clasificaciones pero las

ms utilizadas pertenecen a 4 grupos:
Liquidez
Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad

LIQUIDEZ

Se calculan para juzgar la capacidad de la

empresa para contraer obligaciones a corto
plazo.
Indican en alguna medida cul es el grado de
solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa

para convertir los activos en efectivo

SOLVENCIA

Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a
tiempo las obligaciones a corto plazo.
Liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede
implicar liquidez.
La liquidez depende de dos parmetros:

Tiempo: el tiempo que demora el activo

convertirse en efectivo.
Proporcin: % del activo que se puede obtener.

en

A menor tiempo en liquidar menor obtencin del valor. Lo

ideal es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.

LIQUIDEZ

ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o razn

circulante

Es uno de los ms generales ndices de liquidez e indica

cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo
circulante.
ndice corriente=

ActivosCir culantes
PasivosCirculantes

IC = 632.000/180.500 = 3.5
Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5
para responder.
Es un ndice muy global, no mide en detalle la liquidez.

LIQUIDEZ

ndice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante
con los pasivos circulantes sin considerar los inventarios:

I. Acido =

ActivosCir culantes Inventarios

PasivosCirculantes

I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para

responder.

LIQUIDEZ

ndice Capital de Trabajo:

Muestra el exceso de dinero que hay del activo circulante
una vez se ha cubierto el pasivo circulante:

Capital de Trabajo=

ActivoCirculante PasivoCirculante

Capital de Trabajo= 632.000 180.500= 451.500

ACTIVIDAD

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas
por cobrar rota en las ventas
rotacin de cuentas por cobrar =

VtasNetasA nualesaCrdito
CxC Pr omedio
Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2

ACTIVIDAD

Cuando es esttico se determina como = total ventas

netas/ saldo cxc
Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces
Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al ao.
Este indicador no se trabaja solo, se acompaa de:

ACTIVIDAD

Perodo Promedio de Cobro (PPC)

Tiempo promedio de cobro de cxc=

360
RotacinCx C

T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das

Lo que significa que las cuentas por cobrar se estn
recuperando en promedio cada 49 das.

ACTIVIDAD

Rotacin de Inventario
Rotacin de inventarios=

CostodeVentas
Inventario Pr omedio

Mide cuantas veces rota en el ao el saldo promedio de

inventarios, donde el inventario se mide en relacin al
costo de ventas.
Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces
Es decir 2 veces en el ao se renuevan completamente
los inventarios. Esta rotacin se acompaa de:

Pasivo

Edad Promedio del Inventario (EPI)

Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser
vendidos y convertirse en efectivo.
Edad promedio de los inventarios =

360
Rotacinde Inventarios
Edad promedio de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias

ACTIVIDAD

Rotacin de Cuentas por Pagar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas
por pagar rota en las ventas
rotacin de cuentas por pagar =

CostodeVen tasAnual
CxP Pr omedio
**Si se tiene la informacin de las compras anuales se
debera calcular con esa base.

ACTIVIDAD

Perodo Promedio de Pago (PPP)

360
Tiempo promedio de pago de cxp=
RotacinCx P

ACTIVIDAD

Ciclo de Caja
Mide el tiempo total para recuperar el efectivo de la
empresa.
Tiempo Ciclo de Caja= EPI + PPC - PPP

ACTIVIDAD

ACTIVIDAD

Rotacin del Efectivo (RE)

Muestra las veces que el efectivo de operacin de la
empresa da vueltas en un ao.
Rotacin del Efectivo=

360
CiclodeCaj a

ACTIVIDAD

Efectivo Mnimo de Operaciones (EMO)

Representa el monto de dinero que al menos se debe
tener en caja para poder operar el negocio.

CostodeVen tas InvFin InvInic

EMO=
Rotacinde Efectivo

ACTIVIDAD

Rotacin de activo fijo =

Ventas
ActivoFijo Neto

Indica cuantas veces rota la inversin en la planta

y equipo
Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9
veces
Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y
equipo
Por cada $ invertido en activo fijo se puede
generar $ 6.9 de venta.

ACTIVIDAD

Rotacin de activos =

Ventas
ActivoTota les

Relaciona las ventas sobre el total de activos. Mide cual es

el potencial de la empresa para generar ventas.
Indica las veces en el ao en que rota el total de la
inversin a precio de venta.
Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces
Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede
generar $ 1.6 de venta.
Cuantas mas ventas se logren con una determinada
inversin se asume que es mucho mas eficiente la
administracin de la empresa

ENDEUDAMIENTO

ndice de endeudamiento :

TotalPasiv o
TotalActiv o
Mide la proporcin de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa. Cuanto
mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades.

ENDEUDAMIENTO

Cobertura de Intereses:

UtilidadOp erativa
Intereses
Mide la capacidad de la empresa para realizar
pagos de intereses.

RENTABILIDAD

Margen de utilidad neta =

UtilidadNe ta
VentasTota les

Mide el porcentaje que queda de cada dlar de

ventas despus que se le dedujeron todos los
costos y gastos.
Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %

Es decir por cada $ en trminos netos lquidos de la

empresa se ganan un 2 %.

RENTABILIDAD
Rendimiento sobre activos (ROA) =

UtilidadNe ta
ActivoTota l

Margen x Rotacin Act

Mide la eficacia integral de la administracin para

generar utilidades con sus activos disponibles.
Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %
Es decir sobre el total de activos el retorno es de
3.5%

RENTABILIDAD
Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) =

UtilidadNeta
Patrimonio
Margen x Rotacin Act x Apalancamiento
Mide el rendimiento ganado sobre la inversin de
los accionistas de la empresa.
Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %

Es decir que el % de ganancia de los propietarios

es del 6 %

Modelo DUPONT

ROA

ROE

Apalancamiento

FORMULAS
Razon Circulante

Prueba cida

Capital de Trabajo
Razon de endeudamiento

Cobertura de Intereses

Margen sobre ventas

ROA

ROE

ROE*
* Modelo Dupont

Activo Circulante
Pasivo Circulante
Activo Circulante - Inventario
Pasivo Circulante
Activo Circulante - Pasivo Circulante
Total Pasivo
Total Activo
Utilidad de Operacin
Gastos por Inters
Utilidad Neta
Ventas Netas
Utilidad Neta
Activos Totales
Utilidad Neta
Capital contable

FORMULAS
Rotacin de Inventario

EPI

Rotacin de CxC

PPC

Rotacin de CxP

PPP

Costo de Ventas
Inventario
360 dias
Rotacion de Inventario
Ventas a Crdito
Cuentas por Cobrar
360 dias
Rotacion de CxC
Compras a Crdito
Cuentas por Pagar
360 dias
Rotacion de CxP

Ciclo de Caja

EPI+PPC-PPP

RE

360 dias
Ciclo de Caja

Margen x Rotacin Act x Apalancamiento EMO

Costo de Ventas + Inv Fin - Inv Inic

RE

Rotacin de Activo Fijo

Ventas Netas
Activos Fijos

Rotacin de Activos Totales

Ventas Netas
Total Activos