Mechanizm wzrostu endogenicznego jak ¹ródªo

±redniookresowych uktuacji na rynku pracy

Aplikacja dla gospodarki USA

Michaª Gradzewicz

Instytut Ekonomiczny, NBP

16 luty 2010
 Wprowadzenie
Cechy danych
Model
Wyniki

Plan prezentacji
1 Wprowadzenie
Denicja cyklu ±redniookresowego
Motywacja

2 Cechy danych
PKB i bezrobocie w USA - cykl ±redniookresowy
Charakterystyka danych

3 Model
Podstawowe cechy modelu
Problemy decyzyjne podmiotów
Kalibracja/Estymacja

4 Wyniki
Dyskusja
Opis wyników

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie
Cechy danych Denicja cyklu ±redniookresowego
Model Motywacja
Wyniki

Bezrobocie w USA

0.11

0.1

0.09

0.08

0.07

0.06

0.05

0.04

0.03

0.02
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie
Cechy danych Denicja cyklu ±redniookresowego
Model Motywacja
Wyniki

Cykl ±redniookresowy
Denicja

Cykl ±redniookresowy - uktuacje gospodarcze o cz¦stotliwo±ci

pomi¦dzy 1 a 50 lat (por. Comin, Gertler, 2005):

komponent krótkookresowy (koniunkturalny, tzw.

business cycle ) obejmuj¡cy uktuacje pomi¦dzy 1 a 8 lat

komponent ±redniookresowy, obejmuj¡cy uktuacje

pomi¦dzy 8 a 50 lat

Do wyznaczenie cyklu ±redniookresowego oraz jego

komponentów posªu»ono si¦ ltrem pasmowo-przepustowym
Christiano i Fitzgeralda (1999)

Podstawowe wªasno±ci danych s¡ odporne na denicje górnej

granicy cyklu (20 vs 50 lat)

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Motywacja
Blanchard (1997) oraz Solow (2000) podkre±laj¡ potrzeb¦
stworzenia modeli uktuacji ±redniookresowych

Istotna praca Comina i Gertlera (2005)

wzrost endogeniczny nast¦puj¡cy poprzez zmian¦ ilo±ci

dost¦pnych na rynku produktów - Romer (1990)
zaburzenia identykowane zazwyczaj z wahaniami
koniunkturalnymi mog¡ generowa¢ równie» wahania
±redniookresowe
koncentracja na rynkach dóbr i kapitaªu, pozostawiaj¡ca
miejsce na badania nad rynkiem pracy

Hall (2005) - opisaª cechy uktuacji ±redniookresowych na

rynku pracy

Mo»liwe przyczyny ±redniookresowych uktuacji rynku pracy:

efekt histerezy (np. teoria insider-outsider Blancharda i

Summersa, 1987),
demograa - efekt baby-boom, np. Flaim (1990),
mechanizm wzrostu endogenicznego (nowe podej±cie
proponowane w prezentowanej rozprawie doktorskiej)
 Wprowadzenie
Cechy danych PKB i bezrobocie w USA - cykl ±redniookresowy
Model Charakterystyka danych
Wyniki

Bezrobocie i PKB w USA - komponenty ±redniookresowe

0.05 0.1
Unemployment − medium term cycle
Unemployment − medium frequency component
0.04
0.05
0.03

0.02
0

0.01

−0.05
0

−0.01
−0.1
−0.02 Output − medium term cycle
Output − medium frequency component
−0.03 −0.15
1950 1960 1970 1980 1990 2000 1950 1960 1970 1980 1990 2000

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Charakterystyka danych

Odchylenia standardowe Korelacja Autokorelacja

cykl krótki ±redni relatywne z PKB cykl

[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2, 200] [2,200]

PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00 0.96

Konsumpcja 0.028 0.008 0.027 0.73 0.88 0.98

Inwestycje 0.103 0.069 0.076 2.66 0.73 0.91

Stopy procentowe 0.005 0.003 0.004 0.14 -0.33 0.93

Pªace 0.034 0.010 0.032 0.89 0.81 0.97

Bezrobocie 0.225 0.145 0.168 5.82 -0.84 0.94

Wakaty 0.208 0.131 0.172 5.63 0.53 0.96

Zatrudnienie 0.013 0.008 0.010 0.34 0.84 0.95

nachylenie krzywej Beveridge'a: -0.81 , wysokie w caªym zakresie

cz¦stotliwo±ci,

podobny charakter cykliczno±ci obu komponentów cyklu

±redniookresowego
 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Strategia modelowania

Strategia modelowania - konstrukcja jak najprostszego modelu,

b¦d¡cego w stanie wyja±ni¢ badane zjawisko

Punkt wyj±cia - model realnego cyklu koniunkturalnego ( RBC )

Minimalna liczba zaburze« stochastycznych - szok(i)
technologiczny

Rozszerzenia:

rynek pracy opisany teori¡ poszukiwa« (search-matching ) -

Diamond-Mortensen-Pissarides (np. Pissarides, 2000)
mechanizm wzrostu endogenicznego - Romer (1990)

prób¡ nowego podej±cia do

Prezentowany model jest
modelowania ±redniookresowych cykli na rynku pracy

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Podstawowe cechy modelu

Model równowagi ogólnej klasy DSGE ( Dynamic Stochastic

General Equilibrium)
Uwzgl¦dnienie wpªywu przyszªo±ci na tera¹niejsze decyzje
(racjonalno±¢)

Mikropodstawy - kompletna specykacja problemów

decyzyjnych podmiotów dziaªaj¡cych w opisywanej gospodarce

Parametryzacja modelu wzgl¦dem tzw. parametrów

gª¦bokich - opisuj¡cych preferencje, technologie, itp.

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Gospodarstwa domowe

Maksymalizuj¡ u»yteczno±¢ z konsumpcji w cyklu »ycia

Dokonuj¡ alokacji wytworzonego strumienia dóbr nalnych

pomi¦dzy inwestycje rzeczowe (w kapitaª), inwestycje w sektor
bada« i rozwoju (B+R) oraz konsumpcje

‘wiadcz¡ usªugi pracy dla producentów dóbr, bior¡ udziaª w

negocjacjach pªacowych

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Problem gospodarstw domowych

Problem optymalizacyjny
∞
Ct1−ς
 
E0 βt
X
max
Ct ,Lt ,It ,Nt ,Kt +1 1 −ς
t =0
pod warunkiem:

Ct + It + Lt + Tt + Πt = wt Nt + bt Ut + rt Kt + Rt Lt −1

Kt +1 = (1 − δ)Kt + It

Nt = (1 − ρ)Nt −1 + st Ut

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Rynek pracy
Liczba nowozawi¡zanych kontraktów o prac¦ wyznaczona jest
przez funkcj¦ dopasowa«, zale»n¡ od liczby zgªoszonych
wakatów (rm szukaj¡cych pracowników) oraz osób
szukaj¡cych prac¦

Technologia dopasowa« na rynku pracy:

Mt = m (Ut , Vt ) = σm Utσ Vt1−σ

Prawdopodobie«stwo qt zapeªnienia wakatu w okresie t:
qt = MVtt
Prawdopodobie«stwo st znalezienia pracy w okresie t : st = MU
t
t

Zatrudnienie:

Nt = (1 − ρ)Nt −1 + Mt −1
Bezrobocie:

Ut = 1 − Nt + ρNt = 1 − (1 − ρ) Nt
 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Producenci dóbr

W ka»dym momencie czasu istnieje okre±lona ilo±¢ dóbr

mo»liwych do produkcji (okre±lona w sektorze B+R)

Producenci ka»dego dobra po±redniego:

wykupuj¡ prawo do produkcji okre±lonego dobra (konkurencja

monopolistyczna)
maksymalizuj¡ zdyskontowany strumie« zysków,
zatrudniaj¡ odpowiedni¡ ilo±¢ kapitaªu i pracy oraz ustalaj¡
ceny
chc¡c dostosowa¢ liczb¦ pracowników, zgªaszaj¡ odpowiedni¡
liczb¦ wakatów (proces jest kosztowny)

Ró»norodne dobra po±rednie agregowane s¡ do jednorodnego

dobra nalnego

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Producenci dóbr nalnych

Zaªo»enie o funkcjonowaniu rynku: doskonaªa konkurencja

Problem optymalizacyjny:

ˆ At
max Pt Yt − pt (i )yt (i )di
yt ( i ) 0
przy technologii produkcji

ˆ At µ
1
Yt = y (i ) µ di
0

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Producenci dóbr po±rednich

Zaªo»enie: konkurencja monopolistyczna

Problem optymalizacyjny:

∞
pt (i ) y (i ) − w (i )n (i ) − c (v (i ), w (i )) − r (i )k (i )
X h i
max Λ0,t Pt t t t t t t t
nt (i ),vt (i ), t =0
kt (i ),pt (i )

pod warunkiem:

yt (i ) = zt kt (i )α nt (i )1−α

nt (i ) = (1 − ρ)nt −1 (i ) + qt −1 vt −1 (i )
pt (i )
 −µ
µ−1

yt (i ) = Yt
Pt
 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Ustalanie pªac

Zarówno pracownicy, jak i pracodawcy okre±laj¡ swoje pªace

progowe - których ró»nica stanowi powstaª¡ z kontraktu
nadwy»k¦, b¦d¡c¡ przedmiotem podziaªu

Pªace, dziel¡ce nadwy»k¦, ustalane s¡ na zasadzie negocjacji

Nasha

Warto±¢ pracownika (zapeªnionego wakatu) dla rmy:

Jt (i ) = mct (i )fn,t (i ) − wt (i ) + Et Λt ,t +1 [(1 − ρ)Jt +1 (i ) + ρΓt +1 (i )]

Warto±c wakatu dla rmy:

Γt (i ) = −c (vt (i ) , wt (i ))+Et Λt ,t +1 [(1 − qt ) Γt +1 (i ) + qt Jt (i )] = 0

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Ustalanie pªac cd.

Warto±¢ pracy dla gospodarstwa domowego:

Wt (i ) = wt (i ) + Et Λt ,t +1 [(1 − ρ)Wt +1 (i ) + ρUt +1 ]

Warto±¢ bezrobocia dla gospodarstwa domowego:

Ut = bt + Et Λt ,t +1 [st Wt +1 (i ) + (1 − st )Ut +1 ]
Negocjacje pªacowe (schemat Nasha):

Jt (i )1−η (Wt (i ) − Ut )η
 
max
wt (i )

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Sektor B+R (Romer, 1990)

Dziaªaj¡c w warunkach doskonaªej konkurencji rmy

innowacyjne maksymalizuj¡ strumie« przyszªych zysków z
wprowadzenia nowych produktów po±rednich na rynek

Cena nowego produktu jest okre±lana przez oczekiwane zyski z

jego produkcji

Technologia produkcji nowych dóbr zapewnia:

dodatni efekt zewn¦trzny, zwi¡zany z dost¦pnym zasobem

wiedzy
efekt zatªoczenia (zwi¡zane z konkurencj¡ rosn¡ce koszty
nowych innowacji, gdy zagregowane nakªady na B+R rosn¡)
stacjonarno±¢ modelu

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Sektor R&D - specykacja

Zaªo»enie: doskonaªa konkurencja

Warto±¢ jednostkowa nowego dobra po±redniego:

vtI (p) = πt + Et Λt ,t +1 vtI+1 (p)

Technologia produkcji:

At +1 (p) − (1 − φ) At (p) = ϕt Lt (p)

At ( Lt )ψ−1
ϕt = χ Kt Kt
gdzie zapewnia 1) dodatni efekt zewn¦trzny
( spillover ), 2) efekt zatªoczenia, 3) stacjonarno±¢.
Ka»da rma innowacyjna p maksymalizuje bie»¡c¡ warto±¢
strumienia oczekiwanych zysków:

πtI (p ) = Et Λt ,t +1 vtI+1 (p ) [At +1 (p ) − At (p )] − Lt (p )

przy danej technologii produkcji.
 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Kalibracja/Estymacja

Wi¦kszo±¢ parametrów modelu zostaªa skalibrowana

na podstawie danych statystycznych, gªównie w zakresie cech

stanu ustalonego
na podstawie literatury przedmiotu, równie» w celu
zapewnienia porównywalno±ci wyników z dost¦pn¡ literatur¡
aby zapewni¢ odtworzenie okre±lonych cech danych przez
model

Parametry procesu stochastycznego (persystencja i wariancja)

b¦d¡cego ¹ródªem zmienno±ci modelu zostaªy wyestymowane
w oparciu o szereg PKB dla USA

Metoda Najwi¦kszej Wiarygodno±ci (ltr Kalmana)

pozwala na analiz¦ danych historycznych

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie Podstawowe cechy modelu
Cechy danych Problemy decyzyjne podmiotów
Model Kalibracja/Estymacja
Wyniki

Najwa»niejsze parametry
Elastyczno±c produkcji wzgl¦dem kapitaªu: α = 0.33
(Prescott, 1986)
Elastyczno±¢ mi¦dzyokresowej substytucji u»yteczno±ci ς=2
(Greenwood, Hercovitz, Human, 1988)
Stopa destrukcji kontraktów ρ = 0.1 (Shimer, 2007)
Bezrobocie w stanie ustalonym Ū = 0.056 (dane USA)
Prawdopodobie«stwo zapeªnienia wakatu q̄ = 0.7 (Cooley,
Quadrini, 1999)
Prawdopodobie«stwo znalezienia pracy s̄ = 0.63 (Shimer, 2007
+ stan ustalony)
b̄
Stopa zast¡pienia
w̄ = 0.5 (Hall, 2005 + Shimer, 2005,
dopasowanie modelu)
Sztywno±ci pªac realnych αw = 0.1 (Christoel, Linzert, 2005,
dopasowanie modelu)

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Dyskusja - problemy z dopasowaniem do danych
A. Gospodarka USA

Odchylenia standardowe Korelacja Autokorelacja

cykl krótki ±redni relatywne z PKB cykl
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2, 200] [2,200]
PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00 0.96
Konsumpcja 0.028 0.008 0.027 0.73 0.88 0.98
Inwestycje 0.103 0.069 0.076 2.66 0.73 0.91
Pªace 0.034 0.010 0.032 0.89 0.81 0.97
Bezrobocie 0.225 0.145 0.168 5.82 -0.84 0.94
Wakaty 0.208 0.131 0.172 5.63 0.53 0.96
Zatrudnienie 0.013 0.008 0.010 0.34 0.84 0.95

B. Wyniki modelu podstawowego

Odchylenia standardowe Korelacja Autokorelacja

cykl krótki ±redni relatywne z PKB cykl
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2, 200] [2,200]
PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00 0.96
Konsumpcja 0.023 0.006 0.022 0.59 0.91 0.98
Inwestycje 0.094 0.046 0.080 2.42 0.923 0.95
Pªace 0.036 0.014 0.032 0.92 0.99 0.96
Bezrobocie 0.050 0.018 0.047 1.30 -0.90 0.98
Wakaty 0.039 0.010 0.038 1.06 0.01 0.95
Zatrudnienie 0.003 0.001 0.003 0.08 0.90 0.98
Rozwi¡zanie I
Rozszerzenie I (dodatkowe zaburzenie w funkcji dopasowa«,
zmiany efektywno±ci procesu dopasowa«) -
σ̂tm = (1 − ρm ) + ρm σ̂tm−1 + m
t
rozwi¡zuje problem zmienno±ci (nawet wi¦cej - rynek pracy jest
zbyt zmienny), ale
zbyt silna korelacja pªac z produktem
brak ujemnie nachylonej krzywej Beveridge'a (+0.76 vs.
−0.81),
ale mo»e szoki s¡ ¹le modelowane:

Higher frequencies Medium frequencies

0.025 0.025

0.02 0.02

0.015
0.015

0.01
0.01
Unemployment

Unemployment

0.005
0.005
0
0
−0.005
−0.005
−0.01

−0.01
−0.015

−0.015 −0.02

−0.02 −0.025
−20 −15 −10 −5 0 5 10 15 20 25 −20 −15 −10 −5 0 5 10 15 20
Vacancies Vacancies
 Wprowadzenie
Cechy danych Dyskusja
Model Opis wyników
Wyniki

Rozwi¡zanie II

Rozszerzenie II - wprowadzenie frykcji procesu negocjacji

pªacowych (koncepcja normy spoªecznej Hall'a, 2005)
Cho¢ wygl¡da banalnie:

wt = αw wtn + (1 − αw ) wt −1
to jednak mo»na j¡ wyprowadzi¢ ze sztywno±ci na poziomie
mikro w procesie negocjacji pªacowych

Konsekwencje:

osªabia siª¦ zwi¡zku pªac z wydajno±ci¡

niezb¦dne zaªo»enie z perspektywy wªa±ciwego opisu rynku
pracy

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

Analiza mno»nikowa modelu ze sztywno±ciami

Y (PKB) C (Konsumpcja) A (Zasob B+R)

1.5 0.4 0.8

0.3 0.6
1
0.2 0.4
0.5
0.1 0.2

0 0 0
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40

U (Bezrobocie) w (Place) Y/N (Wydajnosc)

5 0.8 1.5

0 0.6
1
−5 0.4
0.5
−10 0.2

−15 0 0
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40
Szeregi czasowe wygenerowane przez model

Konsumpcja Inwestycje ogolem

1.1 1.4
gospodarka USA gospodarka USA
1.08 model model
1.3

1.06
1.2
1.04

1.02 1.1

1 1

0.98
0.9
0.96

0.8
0.94

0.92 0.7
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

Place Stopa bezrobocia

1.15 2
gospodarka USA gospodarka USA
model model
1.8
1.1
1.6

1.4
1.05

1.2

1
1

0.8
0.95
0.6

0.9 0.4
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Dopasowanie do danych
A. Gospodarka USA

Odchylenia standardowe Korelacja Autokorelacja

cykl krótki ±redni relatywne z PKB cykl
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2, 200] [2,200]
PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00 0.96
Konsumpcja 0.028 0.008 0.027 0.73 0.88 0.98
Inwestycje 0.103 0.069 0.076 2.66 0.73 0.91
Pªace 0.034 0.010 0.032 0.89 0.81 0.97
Bezrobocie 0.225 0.145 0.168 5.82 -0.84 0.94
Wakaty 0.208 0.131 0.172 5.63 0.53 0.96
Zatrudnienie 0.013 0.008 0.010 0.34 0.84 0.95

B. Wyniki modelu ze sztywnymi pªacami

Odchylenia standardowe Korelacja Autokorelacja

cykl krótki ±redni relatywne z PKB cykl
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2, 200] [2,200]
PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00 0.96
Konsumpcja 0.021 0.003 0.021 0.55 0.77 0.99
Inwestycje 0.113 0.056 0.097 2.93 0.92 0.96
Pªace 0.030 0.005 0.030 0.78 0.81 0.99
Bezrobocie 0.223 0.150 0.176 5.77 -0.65 0.88
Wakaty 0.127 0.107 0.076 3.43 0.25 0.42
Zatrudnienie 0.014 0.009 0.010 0.35 0.64 0.88
Porównanie z modelem bez wzrostu endogenicznego
A . Model ze sztywno±ciami i wzrostem endogenicznym

Odchylenia standardowe Korelacja

cykl krótki ±redni relatywne z produktem
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2,200]
PKB 0.039 0.016 0.035 1.00 1.00
Konsumpcja 0.021 0.003 0.021 0.55 0.77
Inwestycje 0.113 0.056 0.097 2.93 0.92
Pªace 0.030 0.005 0.030 0.78 0.81
Bezrobocie 0.223 0.150 0.176 5.77 -0.65
Wakaty 0.127 0.107 0.076 3.43 0.25

B. Model ze sztywno±ciami, bez wzrostu endogenicznego

Odchylenia standardowe Korelacja

cykl krótki ±redni relatywne z produktem
[2,200] [2,32] [32,200] do PKB [2,200]
PKB 0.036 0.017 0.031 1.00 1.00
Konsumpcja 0.018 0.003 0.017 0.49 0.82
Inwestycje 0.116 0.069 0.091 3.21 0.95
Pªace 0.028 0.005 0.027 0.77 0.85
Bezrobocie 0.106 0.078 0.068 2.93 -0.67
Wakaty 0.069 0.055 0.042 1.87 0.27
 Wprowadzenie
Cechy danych Dyskusja
Model Opis wyników
Wyniki

Kilka waznych wniosków

Fluktuacje rozwoju gospodarczego o cz¦stotliwo±ci powy»ej 8

lat s¡ znaczne - w niektórych przypadkach silniejsze ni»
wahania krótkookresowe

Wªasno±ci waha« ±redniookresowych wskazuj¡, »e nie powinny

by¢ one traktowane jak gªadkie trendy

Istnieje stosunkowo prosta mozliwo±¢ modelowania uktuacji o

charakterze ±redniookresowym

Mo»liwe jest wygenerowanie cyklu ±redniookresowego z

u»yciem standardowego modelu, rozszerzonego o kwestie
wzrostu endogenicznego (tutaj specykacja oparta na Romer,
1990)

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy

 Wprowadzenie
Cechy danych Dyskusja
Model Opis wyników
Wyniki

Kilka waznych wniosków cd.

Stochastyczne zaburzenia technologiczne, je±li s¡ odpowiednio

propagowane w modelu, mog¡ by¢ ¹ródªem uktuacji
±redniookresowych zarówno na rynku produktów, jak i rynku
pracy
Kwestie ±redniookresowe nie rozwi¡zuj¡ tzw. Shimer puzzle,
nie do ko«ca rozwi¡zuj¡ go te» zmiany w efektywno±ci procesu
dopasowa«, ale... mo»e nale»y modelowa¢ to w mniej
standardowy sposób

Sztywno±ci w ustalanie pªac wydaj¡ si¦ istotnym skªadnikiem

pomagaj¡cym opisa¢ funkcjonowanie rynku pracy w USA

Mechanizm wzrostu endogenicznego jest istotnym skªadnikiem

pomagaj¡cym wyja±ni¢ uktuacje ±redniookresowe

Michaª Gradzewicz Wzrost endogeniczny jako ¹ródªo uktuacji ±redniookresowy