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TELECONFERNCIA EM PORTUGUS
14 de agosto de 2013 4 feira
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Cdigo: Aliansce
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As vendas nos shopping centers da Aliansce cresceram 17,9% e 20,7% no 2T13 e 1S13, respectivamente, em relao ao
mesmo perodo do ano anterior. As vendas nas mesmas lojas (SSS) apresentaram crescimento de 8,6%.
A receita lquida da Companhia atingiu R$108,0 milhes no 2T13 e R$211,5 milhes no 1S13, crescimento de 20,9% e
32,1% em relao ao 2T12 e 1S12, respectivamente.
Os aluguis nas mesmas lojas (SSR) apresentaram crescimento de dois dgitos pelo terceiro trimestre consecutivo e
alcanaram 10,1% no trimestre.
NOI de R$93,5 milhes no 2T13 e R$181,7 milhes no 1S13, um crescimento de 23,3% e 33,5% em relao ao 2T12 e
1S12, respectivamente.
NOI mesmos Shoppings apresentou um crescimento de 13,9% no 2T13 e 12,5% no 1S13 em comparao ao mesmo
perodo do ano passado, atingindo R$83,4 por m no 2T13 e R$81,3 por m no 1S13.
EBITDA ajustado de R$79,1 milhes no trimestre e R$148,9 milhes no semestre, um aumento de 20,7% e 34,2% em
comparao ao 2T12 e 1S12. A margem EBITDA ajustado teve um crescimento de 1,1 p.p. no semestre, atingindo
70,4%.
FFO ajustado atingiu R$56,9 milhes no 2T13, crescimento de 23,0% em relao ao 2T12, e margem AFFO foi de 52,7%
no trimestre, 0,9 p.p. maior frente ao mesmo trimestre do ano anterior. No primeiro semestre do ano, o FFO ajustado
foi de R$105,0 milhes, 34,1% superior ao primeiro semestre do ano passado. A margem AFFO atingiu 49,7%,
incremento de 0,7 p.p. no 1S13 em comparao com 1S12.
Em 1 de agosto, a Companhia inaugurou a primeira expanso do Boulevard Shopping Campos, que acrescentar 6.856
m de ABL prpria ao portfolio da Aliansce. O cap rate estimado para o 3 ano da expanso 16,4% e a TIR real e
desalavancada de 20,3%.
Em 06 de agosto, comunicamos o aumento de participao no Boulevard Shopping Naes Bauru e no Via Parque
Shopping. A Aliansce atingiu o percentual de 90,0% no Boulevard Bauru, e o investimento possui um cap rate esperado
para o 3 ano de 9,9% e a TIR real e desalavancada de 14,9%. A Companhia est negociando um acordo para
aquisio dos 10% restantes. Adicionalmente, a Companhia adquiriu 3,06% de participao no Via Parque Shopping,
passando a deter 72,68% do empreendimento, com um cap rate de 2014 de 9,4% e uma TIR real e desalavancada de
12,1%.
Principais Indicadores
2T13
2T12
2T13/2T12
%
1S13
1S12
]
1S13/1S12
%
Receita Bruta
Receita Lquida
117.032
96.044
172.734
89.277
21,9%
20,9%
229.342
107.962
211.544
160.104
32,8%
32,1%
NOI
93.495
90,6%
75.857
92,2%
23,3%
-1,6 p.p.
181.740
90,1%
136.084
92,5%
-2,4 p.p.
79.134
73,3%
65.580
73,5%
-0,2 p.p.
148.892
70,4%
110.978
69,3%
1,1 p.p.
17.562
16,3%
34.154
38,3%
-22,0 p.p.
23.644
11,2%
65.307
40,8%
-29,6 p.p.
56.946
52,7%
46.315
51,9%
0,9 p.p.
105.035
49,7%
78.347
48,9%
0,7 p.p.
Margem %
EBITDA Ajustado
Margem %
Lucro lquido
Margem %
FFO Ajustado
Margem %
20,7%
-48,6%
23,0%
33,5%
34,2%
-63,8%
34,1%
1.592.355
1.350.615
17,9%
3.050.158
2.527.473
20,7%
Vendas/m*
1.032,8
1.009,8
2,3%
990,5
963,2
2,8%
1.094,4
1.008,6
8,5%
1.045,6
963,2
8,6%
Aluguel/m*
67,8
62,5
8,5%
66,5
61,5
8,1%
71,5
63,4
12,8%
69,9
62,2
12,3%
1.157,2
1.058,9
9,3%
1.093,7
990,8
10,4%
67,6
61,3
10,2%
66,4
59,8
11,0%
1.148,8
1.057,6
8,6%
1.085,4
990,3
9,6%
66,6
60,4
10,1%
65,3
58,9
10,8%
83,4
73,3
13,9%
81,3
72,3
12,5%
9,9%
9,5%
0,4 p.p.
10,3%
10,0%
0,3 p.p.
Inadimplncia Lquida
2,4%
2,5%
-0,1 p.p.
3,2%
3,0%
0,2 p.p.
Taxa de Ocupao
97,2%
98,2%
-1,0 p.p.
97,2%
98,2%
-1,0 p.p.
601.534
516.131
16,5%
601.534
516.131
16,5%
404.506
351.076
15,2%
404.506
351.076
15,2%
513.917
445.828
15,3%
513.218
437.323
17,4%
* Mdi a mens a l
Informaes
Informaes
Informaes
Gerenciais 2T12
Contbeis 2T12 Contbeis 2T13
e 2T13
50,00%
Equivalncia
50,00%
50,00%
Equivalncia
50,00%
25,00%
Equivalncia
25,00%
37,50%
Equivalncia
37,50%
50,00%
100,00%
50,00%
Ativo Financeiro
100,00%
69,62%
Mensagem da Administrao
Os 17 shoppings do portfolio da Aliansce continuaram a gerar fortes indicadores operacionais e financeiros no 2T13. Apesar do cenrio
econmico mais desafiador, o vigor dos nossos indicadores operacionais confirma a resilincia e posicionamento estratgico dos nos
shoppings.
A receita bruta consolidada cresceu 23,4% e alcanou R$80,2 milhes no 2T13. O NOI da Companhia cresceu 23,3% para R$93,5
milhes e o EBITDA ajustado aumentou 20,7% para R$79,1 milhes. O NOI mesmos shoppings por m expandiu 13,9%. As margens de
NOI e EBITDA ajustado foram 90,6% e 73,3%, respectivamente. Prevemos que o EBITDA e a margem EBITDA continuem a crescer
conforme o portfolio expanda organicamente e os empreendimentos em desenvolvimento sejam inaugurados. O FFO ajustado foi
R$56,9 milhes no 2T13.
A Aliansce continuou a apresentar o crescimento de vendas mesmas lojas (SSS) mais alto do setor entre as principais empresas do
Brasil. Esse tem sido o caso nos ltimos 11 trimestres. No 2T13, o SSS do portfolio da Aliansce foi de 8,6%. O desempenho foi
consistente nas diferentes regies, com as propriedades no Norte e Nordeste crescendo 8,0% e no Sudeste 8,8%. No 2T13, o aluguel
mesmas lojas (SSR) cresceu 10,1%. A taxa de ocupao foi de 97,2% e o custo de ocupao do portfolio foi 9,9%.
No 4T13, prevemos inaugurar o Parque Shopping Macei e o Shopping Parangaba, que esto 91,0% e 88,9% comercializados,
respectivamente. Esses empreendimentos adicionaro 31.729 m de rea prpria para a Aliansce.
Continuaremos a dedicar recursos visando o crescimento orgnico e atravs de expanses, desenvolvimentos e aquisies.
Anunciamos recentemente acordos para adquirir participaes adicionais no Boulevard Shopping Naes Bauru e Via Parque Shopping,
somando um investimento de R$69,0 milhes. Como resultado, a Aliansce passar a deter 100,0% do Boulevard Bauru e 72,68% do Via
Parque. Baseado no NOI 3 ano os Cap Rates foram 9,9% e 10,1%, e as TIRs foram 14,9% e 12,1%, respectivamente. Como no passado,
a monetizao de empreendimentos de menor relevncia estratgica tem permitido a Aliansce realocar capital priorizando a criao de
valor para seus acionistas.
A recente mudana na composio acionria da Aliansce representou um importante marco na histria da Companhia. A aquisio por
Renato Rique e CPPIB (Canada Pension Plan Investment Board) da participao de 40,0% na Companhia detida pela GGP sinalizou um
voto mtuo de confiana da alta administrao e de um dos principais investidores institucionais do mundo sobre as perspectivas de
crescimento da Aliansce. Ademais, os alinhamentos destas participaes e do compromisso de longo prazo com a Aliansce ser
estratgico para que a Companhia aproveite oportunidades no segmento brasileiro de shopping centers, que permanece subpenetrado
e onde consolidao de participaes continuar a ocorrer. Estamos confiantes que dada s suas qualidades, os nossos shoppings
continuaro a servir como uma importante plataforma para a expanso do varejo no Brasil.
A Administrao
Nosso Portfolio
A Aliansce participa e/ou administra shoppings centers localizados em todas as
regies do pas e que possuem exposio aos principais segmentos de renda do Pas.
Com o objetivo de facilitar a compreenso sobre o crescimento da Companhia nos
prximos anos, ns dividimos o portfolio em trs grupos com base no tempo de
operao ou na fase em que cada ativo se encontra:
43,0%
57,0%
Ativos Maduros
2T13
56,0%
44,0%
Nova Gerao
Shoppings em Operao
Estado
BA
SP
RJ
RJ
RJ
SP
RJ
SP
SP
RJ
DF
PA
MG
RJ
PA
ES
SP
BA
RJ
BA
RJ
MG
AL
CE
% Aliansce
66,73%
70,78%
78,00%
69,62%
25,00%
100,00%
25,00%
100,00%
50,00%
67,57%
37,50%
89,00%
50,00%
75,00%
70,00%
100,00%
50,00%
50,00%
90,00%
74,73%
100,00%
100,00%
44,58%
100,00%
67,25%
57,72%
100,00%
50,00%
40,00%
66,00%
ABL
(m)
332.156
64.613
36.667
56.821
36.798
23.805
33.905
53.024
26.523
257.874
23.057
25.558
17.032
39.498
43.016
18.307
31.319
33.600
26.487
11.503
2.108
2.108
5.246
2.041
601.534
90.374
20.426
37.598
32.350
691.908
Em 06 de agosto, comunicamos o aumento de participao no Boulevard Shopping Naes Bauru e no Via Parque Shopping. As
demonstraes financeiras contbeis e gerenciais da Companhia refletem a participao de 90,0% no Boulevard Shopping
Naes Bauru a partir de 1 de junho de 2013. A Companhia est negociando um acordo para aquisio dos 10% restantes. A
maior participao da Aliansce no Via Parque Shopping passar a ser refletida nas demonstraes financeiras da Companhia a
partir de 1 de agosto de 2013.
Em 09 de agosto, a Aliansce assinou assinatura do contrato de aquisio da participao de 40,0% no Shopping Parangaba. O
empreendimento inaugura no 4T12 com 32.350 m de ABL total, ou 12.940 m de ABL prpria. A Aliansce responsvel pela
comercializao e administrao do empreendimento.
Destaques Financeiros
Receita Bruta
A receita bruta apresentou um crescimento de 21,9% no 2T13 quando comparada ao mesmo trimestre do ano anterior. Os
principais fatores foram, em ordem de relevncia, o crescimento orgnico do portfolio, a participao adicional no Shopping
Iguatemi Salvador, inaugurao dos shoppings Boulevard Vila Velha e Boulevard Naes Bauru em novembro de 2012, aquisio
de participao no shopping West Plaza, e o amadurecimento do Parque Shopping Belm, inaugurado em abril de 2012. No
crescimento orgnico do portfolio, destaque para os shoppings Grande Rio, Bangu, Santa rsula, Boulevard Belo Horizonte e
Boulevard Belm.
96.044
117.032
7.091
5.908
9.641
1.653
Prestao de
servios
7,9%
Taxa de
transferncia
0,6%
Aluguel Mnimo
82,5%
Estacionamento
14,8%
+ 21,9%
Aluguel
71,2%
CDU
5,5%
2T12
Venda
Orgnico
Shopping Novos
Aquisies
2T13
Stands /
Quiosques 8,7%
Aluguel
percentual 8,8%
2T13
2T12
2T13/2T12
%
1S13
1S12
1S12/1S11
%
80.188
6.429
17.354
654
9.269
3.137
64.962
4.981
14.243
470
8.925
2.465
23,4%
29,1%
21,8%
39,3%
3,9%
27,3%
156.386
13.226
33.891
983
18.516
6.340
115.935
9.152
25.051
814
17.169
4.614
34,9%
44,5%
35,3%
20,8%
7,8%
37,4%
117.032
96.044
21,9%
229.342
172.734
32,8%
2T13
2T12
2T13/2T12
%
1S13
1S12
1S13/1S12
%
18.428
7.232
8.362
3.042
6.943
12.660
3.623
1.270
5.596
1.926
12.940
9.065
3.522
3.059
1.164
3.020
1.779
993
9.269
3.137
13.276
6.530
7.949
1.603
2.645
6.396
10.939
3.255
1.059
5.020
1.801
10.888
7.633
3.152
1.572
936
8.925
2.465
38,8%
10,7%
5,2%
n/a
15,0%
8,6%
15,7%
11,3%
19,9%
11,5%
6,9%
18,8%
18,8%
11,7%
94,6%
n/a
n/a
n/a
6,1%
3,9%
27,3%
34.787
14.336
16.840
5.955
14.025
24.316
7.099
2.477
11.040
3.921
25.831
17.556
7.105
5.669
2.320
5.899
3.333
1.975
18.516
6.340
25.493
9.569
15.316
2.379
5.209
8.793
21.102
6.360
2.066
7.182
3.481
21.426
14.936
4.460
1.572
1.606
17.169
4.614
36,5%
49,8%
10,0%
n/a
14,3%
59,5%
15,2%
11,6%
19,9%
53,7%
12,6%
20,6%
17,5%
59,3%
260,6%
n/a
n/a
n/a
23,0%
7,8%
37,4%
117.032
96.044
21,9%
229.342
172.734
32,8%
O crescimento de 23,4% em receitas de locao no 2T13 em comparao ao 2T12 reflete principalmente as inauguraes
ocorridas em 2012, a aquisio de participao no shopping West Plaza no 4T12 e de participao adicional no shopping
Iguatemi Salvador no 1T13. Outros fatores importantes foram a forte renovao de contratos de locao no Bangu Shopping e o
desempenho nos Shoppings Boulevard Belm e Grande Rio, que impactaram positivamente a receita de locao da Companhia.
Informaes Financeiras Gerenciais
2T13
Receita de Locao
2T12
2T13/2T12
%
1S13
1S12
1S13/1S12
%
17.641
5.410
5.451
2.220
5.695
9.127
2.419
872
3.827
1.344
10.186
5.845
2.548
2.194
1.026
2.062
1.364
957
12.611
4.856
5.040
1.537
1.942
5.210
7.846
2.219
782
3.395
1.319
8.328
5.458
2.498
1.011
910
39,9%
11,4%
8,2%
n/a
14,3%
9,3%
16,3%
9,0%
11,5%
12,7%
1,8%
22,3%
7,1%
2,0%
117,0%
n/a
n/a
n/a
5,2%
33.332
10.828
10.926
4.362
11.365
17.753
4.766
1.693
7.585
2.602
20.098
11.582
4.628
4.167
2.108
3.975
2.709
1.909
24.181
7.131
9.607
2.272
3.911
7.208
15.139
4.357
1.500
4.911
2.550
16.365
10.729
3.486
1.011
1.580
37,8%
51,8%
13,7%
n/a
11,5%
57,7%
17,3%
9,4%
12,9%
54,5%
2,1%
22,8%
8,0%
32,8%
312,2%
n/a
n/a
n/a
20,8%
Total
80.188
64.962
23,4%
156.386
115.935
34,9%
2T13
2T13/2T12
%
2T12
1S13
1S12/1S11
%
1S12
13.764
10.365
32,8%
27.110
17.341
56,3%
8.151
5.338
52,7%
16.685
9.236
80,7%
Custo de estacionamento
4.571
4.828
-5,3%
9.206
8.453
8,9%
Gastos pr-operacionais
2.117
2.182
-3,0%
4.009
3.097
29,4%
2.944
2.311
27,4%
4.829
3.956
22,1%
1.545
1.096
41,0%
3.195
1.793
78,2%
33.093
26.121
26,7%
65.034
43.876
48,2%
Total
Lucro Bruto
116.229
18,5%
74.869
63.157
2T12
2T13
1S12
1S13
2T12
2T13
1S12
1S13
(12.470)
2T13
Total Ajustado
1
1S13
(29.969)
1S13/1S12
%
1S12
2T13/2T12
%
2T12
(26.469)
(10.044)
10,7%
(28.142)
56,4%
(25.323)
11,1%
57,9%
(655)
(418)
(1.232)
(780)
(1.533)
17.922
n/a
(502)
37.462
(13.307)
7.459
n/a
(29.876)
11.358
n/a
836
(19.137)
1.135
n/a
-26,3%
(624)
531
(39.326)
1.499
-98,4%
-64,6%
(12.470)
(10.543)
18,3%
(29.969)
(26.469)
13,2%
n/a
Resultado Financeiro
Os recursos contratados para investimentos realizados ao longo de 2012 e no
primeiro semestre de 2013 foram os principais fatores para o aumento das
despesas financeiras lquidas da Companhia no 1S13.
2T13
1S12
(39.283)
(40.591)
1S13
(27.943)
(78.816)
Lucro Lquido
65.307
34.154
23.644
17.562
2T12
2T13
1S12
1S13
NOI
O NOI atingiu R$93,5 milhes, crescimento de 23,3% no 2T13 em relao ao 2T12. No acumulado do ano, o NOI foi de R$181,7
milhes, 33,5% superior ao mesmo perodo do ano passado. A margem NOI foi impactada pela inaugurao de trs shoppings
em 2012.
Informaes Financeiras Gerenciais
2T13
NOI
1S13
1S12
1S12/1S11
%
Aluguis
Cesso de direito de uso
Resultado de estacionamento
Resultado Operacional
(-) Custos operacionais dos shoppings
(-) Proviso para devedores duvidosos
(=) NOI
Margem NOI
2T13/2T12
%
2T12
83.979
6.429
12.783
103.192
67.896
4.981
9.415
82.292
23,7%
29,1%
35,8%
25,4%
163.709
13.226
24.685
201.620
121.363
9.152
16.598
147.113
34,9%
44,5%
48,7%
37,1%
(8.151)
(1.545)
(5.338)
(1.096)
52,7%
41,0%
(16.685)
(3.195)
(9.236)
(1.793)
80,7%
78,2%
93.495
90,6%
75.857
92,2%
23,3%
181.740
-1,6 p.p.
136.084
90,1%
92,5%
33,5%
-2,4 p.p.
2T13
2T12
2T13/2T12
%
1S13
1S12
1S12/1S11
%
19.119
35.312
-45,9%
23.503
67.373
-65,1%
14.419
39.283
3.161
10.784
27.943
7.361
33,7%
40,6%
-57,1%
28.342
78.816
14.315
18.121
40.591
19.622
56,4%
94,2%
-27,0%
(=) EBITDA
75.981
81.399
-6,7%
144.976
145.708
-0,5%
3.153
606
2.117
430
(15.820)
(18.002)
2.182
-
n/a
n/a
-3,0%
n/a
3.916
(624)
4.009
531
(34.730)
(37.827)
3.097
-
n/a
-98,4%
29,4%
n/a
79.134
73,3%
65.580
73,5%
20,7%
-0,2 p.p.
148.892
70,4%
110.978
69,3%
34,2%
1,1 p.p.
10
2T13
FFO
Lucro Lquido - dos Controladores
2T13/2T12
%
2T12
1S13
1S12
1S13/1S12
%
65.307
-63,8%
17.562
34.154
-48,6%
23.644
14.419
10.784
33,7%
28.342
18.121
56,4%
(=) FFO
31.980
44.937
-28,8%
51.986
83.428
-37,7%
Margem FFO %
(+)/(-) Despesas/(Receitas) no recorrentes
(+) Efeito SWAP
(+) Despesas financeiras no desembolsadas 1
(+)/(-) Impostos diferidos
29,6%
3.153
2.429
19.893
(509)
50,3%
(15.820)
(1.930)
17.439
1.688
-20,7 p.p.
n/a
n/a
14,1%
n/a
24,6%
3.916
3.208
40.816
5.109
52,1%
(34.730)
(3.746)
22.896
10.499
56.946
52,7%
46.315
51,9%
23,0%
0,9 p.p.
105.035
49,7%
78.347
48,9%
-27,5 p.p.
n/a
n/a
78,3%
-51,3%
34,1%
0,7 p.p.
CAPEX
No 2T13, o CAPEX realizado atingiu R$64,8 milhes. No 1S13, o valor investido pela Companhia foi de R$362,6 milhes, que
inclui a assuno de dvida no valor de R$100,9 milhes referente aquisio de participao adicional no Shopping Iguatemi
Salvador.
2S13
2015E
TOTAL
CAPEX
Expanses
38,4
154,2
42,8
235,4
Greenfields
139,7
0,0
0,0
139,7
Projetos Imobilirios
14,6
1,6
0,0
16,2
CDU / Permuta 1
-2,2
-82,0
-49,0
-133,1
190,4
73,9
-6,1
258,2
Total
1
2014E
11
Destaques Operacionais
Desempenho de Vendas
124,6
- 50,3
1.350,6
153,3
1.592,4
Shoppings Novos
2T13
14,3
17,9%
2T12
Venda Campina
Grande
Orgnico
Expanses
As vendas mesmas lojas (SSS) cresceram 8,6% no 2T13. O indicador de vendas mesmas reas (SAS) apresentou variao acima
da registrada pelo SSS, atingindo 9,3% no perodo. O maior aumento no SAS mais uma vez resultado do processo de
qualificao do mix dos shoppings.
importante ressaltar que o desempenho de vendas do trimestre foi negativamente impactado durante a 2 quinzena de junho,
perodo em que ocorreram manifestaes populares em todo o pas e realizao da Copa das Confederaes.
NOI (R$/m)*
77,7
72,3
78,7
72,1
68,9
77,5
71,7
66,4
61,2
58,4
1o. Trimestre
2o. Trimestre
2011
* mdia mensal
2012
4o. Trimestre
2013
SSR (R$/m)*
Ativos Maduros
A variao dos aluguis mesmas lojas (SSR) manteve crescimento de dois dgitos
pelo terceiro trimestre consecutivo e atingiu 10,1% no 2T13. O crescimento dos
aluguis mesmas reas (SAR) alcanou 10,2% no trimestre.
3o. Trimestre
9,3%
66,4
11,9%
72,6
Nova Gerao
2T13
50,3
56,2
2T12
2T13
* Mdia mensal
12
Taxa de Ocupao
Taxa de Ocupao (%)
A Taxa de Ocupao da Companhia atingiu 97,2% no 2T13, patamar em
linha com o apresentado no 1T13.
97,8%
98,3%
97,2%
97,1%
97,2%
4T12
1T13
2T13
2T12
3T12
Ativos Maduros
Nova Gerao
9,3%
9,7%
9,8%
10,4%
2T12
2T13
2T12
2T13
Vetores de Crescimento
At o final de 2015, de acordo com o cronograma atual de expanses, greenfields e as transaes j anunciadas, a Companhia
atingir 510,2 mil m de ABL prpria apresentando um crescimento de 26,1% em relao ao final do 2T13.
8.691
11.368
510.202
2015E
Final de 2015
33.471
20.426
404.506
31.739
+26,1%
2T13
Greenfields
2013E
2014E
Torres Comerciais
Expanses
13
Projetos GREENFIELD
Parque Shopping Macei
As obras do Parque Shopping Macei esto dentro do cronograma planejado, com previso de inaugurao mantida para o
4T13. Durante o 2T13, as instalaes prediais internas e a pavimentao dos estacionamentos foram concludas.
Adicionalmente, a fase final das obras de acesso virio foi iniciada. O CAPEX foi atualizado e totalizar R$112,6 milhes na
proporo da Companhia, um aumento de 5,5% frente ao valor informado no 1T13. At o final do 2T13, 85,7% do total do
CAPEX j haviam sido investidos.
O empreendimento, que contar com mais de 165 lojas distribudas em 37,6 mil m de ABL, possui atualmente 91,0% dessa rea
comercializada. A Aliansce estima em R$15,2 milhes o NOI do 3 ano na participao da Companhia, proporcionando um Cap
Rate estabilizado de 14,6% a.a. e TIR real e desalavancada de aproximadamente 18,6% a.a..
Informaes do Projeto
Localizao
ABL
Inaugurao Prevista
Participao
TIR (a.a.)*
Macei, AL
37.598 m
4T13
50,0%
18,6%
% Aliansce
CDU Lquido
R$ 8,1 milhes
CAPEX
R$ 112,6 milhes
% Capex Realizado
85,7%
NOI 1 ano
R$ 12,8 milhes
NOI 3 ano
R$ 15,3 milhes
* real e desalavancada
Shopping Parangaba
Com longa experincia no mercado do Nordeste brasileiro, regio de forte crescimento e expanso da base de novos
consumidores, a Aliansce possui uma participao de 40,0% no Shopping Parangaba. O primeiro ativo da Companhia na capital
cearense tem a sua inaugurao prevista para o 4T13 e acrescentar 12,9 mil m ABL prpria da Aliansce.
At o encerramento do 2T13, a comercializao alcanou 88,9% da ABL prevista para o empreendimento. O investimento no
projeto de R$123,5 milhes na proporo da Companhia. Estimamos um retorno atravs de TIR real e desalavancada em
15,9% a.a. e um acrscimo de NOI 3 ano de R$ 12,4 milhes ao fluxo de caixa da empresa.
Informaes do Projeto
Localizao
Fortaleza, CE
ABL
32.350 m
Inaugurao Prevista
4T13
Participao
40,0%
TIR (a.a.)*
15,9%
% ABL Comercializada
88,9%
% Aliansce
Preo
R$ 123,5 milhes
NOI 1 ano
R$ 10,0 milhes
NOI 3 ano
R$ 12,4 milhes
* real e desalavancada
14
Expanses
Projetos em Andamento
At o final do 2T14, as expanses em dois empreendimentos acrescentaro aproximadamente 4,2 mil m ABL prpria da
Companhia. O investimento lquido previsto ser de R$21,0 milhes na participao da Aliansce.
Projetos em Andamento
Boulevard Vila Velha
Bangu Shopping
Estado Inaugurao
ES
RJ
Total
4T13
2T14
ABL (m)
% Aliansce
2.901
2.712
50,00%
100,00%
1.450
2.712
1,0
22,9
0,0
2,9
0,1
4,0
0,2
4,7
4.162
23,9
2,9
4,1
4,9
5.613
TIR
(a.a.)
NOI 3
Ano
n/a
28,7%
Estado
Inaugurao
ABL
(m)
% Aliansce
ABL Prpria
(m)
RJ
SP
SP
RJ
SP
RJ
BA
3T14
3T14
4T14
4T14
4T14
2T15
2T15
5.400
7.375
3.175
10.722
10.000
6.022
8.500
89,00%
90,00%
25,00%
100,00%
78,00%
89,00%
70,69%
4.806
6.637
794
10.722
7.800
5.359
6.009
51.194
42.127
15
Projetos Imobilirios
Boulevard Corporate Tower Belo Horizonte
A torre triple A de 17 andares, com cerca de 20,4 mil m de rea para
locao, est em fase final da obra, e iniciamos a obteno das licenas de
operao e habite-se do empreendimento.
O processo de comercializao est em fase avanada e as negociaes em
andamento representam uma demanda superior rea disponvel.
A CBRE administrar o empreendimento aps a concluso da obra.
Acreditamos que a inaugurao da torre ir valorizar ainda mais o Boulevard
Belo Horizonte, adicionando um fluxo estimado de 3,0 mil pessoas por dia,
entre funcionrios e visitantes.
Aproximadamente 89,2% do CAPEX do empreendimento tinham sido
realizados at o final do 2T13. A Companhia possui 100% da torre e 70% do
shopping.
Em abril de 2013, o Boulevard Corporate Tower conquistou a PrCertificao para LEED no Nvel Ouro, refletindo o alto padro do
empreendimento e o seu alinhamento com os critrios de sustentabilidade,
que proporcionam ambientes mais racionais, agradveis e seguros para os
seus usurios
16
Endividamento e Disponibilidades
No ms de maio, a Companhia recebeu a parcela restante referente venda do Boulevard Campina Grande no valor de R$49,5
milhes. Neste mesmo ms, alongamos a carncia de principal e juros da dvida do Parque Shopping Belm por mais um ano,
com previso para o inicio do pagamento em maio de 2014.
Em junho, a Aliansce pr-pagou a dvida vinculada ao Shopping Grande Rio, totalizando um pagamento de R$2,1 milhes na
participao da companhia. Em julho, a Companhia assinou um contrato de financiamento no valor de aproximadamente R$37,5
milhes indexados a TR + 9,90% a.a.. Os juros sero pagos em aproximadamente 10 anos com carncia de principal de 12 meses
contados a partir da concluso da obra da expanso do Boulevard Shopping Campos.
Composio da Dvida
Curto Prazo
Endividamento
Total
Longo Prazo
Bancos
31.697
892.166
923.863
CCI/CRI
64.938
510.763
575.701
13.459
43.566
57.025
281.297
281.297
110.094
1.727.792
1.837.886
(318.068)
(4.160)
(322.228)
(318.068)
(4.160)
(322.228)
DVIDA LQUIDA
(212.134)
1.727.792
1.515.658
Debntures
DVIDA TOTAL
TR
67,3%
TJLP
15,6%
Pr-fixado
3,5%
IGP-DI
IPCA
8,4%
5,2%
Ao fim do 2T13, a Companhia apresentava uma dvida lquida de aplicao financeira consolidada de R$1.515,7 milhes e de
R$1.425,5 milhes excluindo as participaes de minoritrios. Ao fim do trimestre, 82,9% da dvida atual da companhia estava
indexada TR e TJLP e 8,4% ao IPCA. O prazo mdio da dvida atual 7,0 anos e custo mdio de 11,1%.
Cronograma de Amortizao de Principal (R$ milhes)
61,9
144,5
135,2
231,4
242,5
119,0
102,1
99,1
96,1
89,6
89,0
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
A tabela a seguir demonstra a conciliao entre a dvida lquida consolidada e a dvida lquida gerencial no 2T13:
Composio da Dvida - Consolidado
Contbil 2T13
Minoritrios
Via Parque
Gerencial 2T13
Bancos
CCI/ CRI
Obrigao para compra de ativos
Debntures
971.530
575.701
57.025
281.297
DVIDA TOTAL
1.885.553
(318.062)
(4.160)
DISPONIBILIDADE TOTAL
1.563.331
1
1
2.385
2.385
0
DVIDA LQUIDA
1.563.331
2.386
(47.668)
(47.668)
(2.391)
(2.391)
0
923.863
575.701
57.025
281.297
1.837.886
(318.068)
(4.160)
1.563.3250
(50.059)
1.515.658
17
Desempenho da Ao
A ao da Aliansce (cdigo ALSC3), negociada no Novo Mercado da BM&F Bovespa, encerrou o 2T13 cotada a R$19,50. No 2T13,
o volume mdio negociado foi de R$11,1 milhes por dia.
Base 100
R$ Mil
35.000
170
30.000
150
25.000
130
20.000
Free Float
47,90%
15.000
Rique Empr. e
Part.*
11,18%
110
10.000
90
GGP
39,99%
5.000
70
jun-13
abr-13
fev-13
out-12
IBOV
dez-12
ago-12
jun-12
ALSC3
Administradores
0,93%
Em 29 de julho, a Companhia comunicou ao mercado a celebrao de contrato de alienao da participao acionria detida
pela General Growth Properties por meio de suas subsidirias. Ficou acordado que a participao de 27,58% do capital social
detida pela GGP Brazil I ser adquirida pela Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) e que a participao de 12,41%
detida pela GGP Brazil III ser adquirida pela Rique Empreendimentos e Participaes Ltda.. Aps estas movimentaes, a
composio acionria da Aliansce ficar da seguinte forma:
CPPIB
27,58%
Free Float
47,90%
Rique Empr. e
Part.*
23,59%
Administradores
0,93%
*Inclui as aes detidas por Renato Rique
18
Glossrio
ABC: rea Bruta Comercial, correspondente ao somatrio de todas as reas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL
somada s reas de lojas vendidas.
ABL (rea Bruta Locvel): Correspondente ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao em Shopping Centers,
exceto quiosques e as reas vendidas.
ABL Prprio: Refere-se ABL total ponderada pela participao da Aliansce, em cada Shopping.
CAGR: Taxa composta de crescimento anual.
CCI: Cdula de Crdito Imobilirio.
CDU (Cesso de Direito de Uso): Valor cobrado do lojista a ttulo de direito de uso de infra-estrutura tcnica do
empreendimento, aplicvel aos contratos com prazo superiores a 60 meses.
CDU Lquido: Valor do CDU descontado do custo de comercializao.
CPC: Comit de Pronunciamentos Contbeis.
CRI: Certificado de Recebveis Imobilirios.
Custo de Ocupao como % das Vendas: Aluguel (mnimo + percentual) + encargos comuns (exclui encargos especficos) +
fundo de promoo.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Receita lquida custos e despesas operacionais +
depreciao e amortizao.
EBITDA Ajustado: EBITDA + gastos pr-operacionais aes judiciais + outras despesas/(receitas) no recorrentes.
FFO Ajustado (Funds From Operations): Lucro lquido + depreciao + amortizao despesas e receitas no recorrentes +
Efeito do SWAP + despesas financeiras no desembolsadas + impostos no caixa.
FIIVPS: Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping.
Inadimplncia: a relao entre o total faturado no perodo e o total recebido dentro do mesmo perodo, com apurao no
ltimo dia til.
Lei 11.638: Em 28 de dezembro de 2007, a Lei n 11.638 foi promulgada com a finalidade de inserir as companhias abertas no
processo de convergncia contbil internacional. Dessa forma, alguns resultados financeiros e operacionais sofreram alguns
efeitos contbeis decorrentes das mudanas definidas pela nova Lei.
Lojas ncoras: Grandes lojas (com mais de 1000 m de ABL) conhecidas do pblico, com caractersticas estruturais e
mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito
uniforme destes em todas as reas do Shopping Center.
Megalojas: Lojas de mdio porte (entre 500 e 1000 m de ABL), frequentemente com caractersticas estruturais e
mercadolgicas especiais, em menor escala porm com razovel fora de atrao e reteno de clientes, e tambm conhecidas
como mini-ncoras.
Lojas Satlites: Pequenas lojas (com menos de 500 m de ABL), sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais,
localizadas no entorno das Lojas ncoras e destinadas ao comrcio em geral.
NOI (Net Operating Income): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de servios) + resultado do estacionamento custos operacionais dos shoppings - proviso para devedores duvidosos.
PDD: Proviso para Devedores Duvidosos.
19
SAR (Aluguel Mesma rea): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano atual versus o anterior. No inclui
o Shopping Santa rsula (em processo de revitalizao).
SAS (Vendas Mesma rea): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano atual versus o anterior. No inclui o
Shopping Santa rsula (em processo de revitalizao).
SSR (Aluguel Mesma Loja): a relao entre o aluguel faturado para uma mesma operao no ano atual versus o anterior. No
inclui o Shopping Santa rsula (em processo de revitalizao).
SSS (Vendas Mesma Loja): a relao entre as vendas em uma mesma operao no ano atual versus o anterior. No inclui o
Shopping Santa rsula (em processo de revitalizao).
Taxa de Ocupao: rea locada dividida pela ABL total de cada shopping no final do perodo indicado.
Vendas: Alienao de produtos e/ou servios declarados pelas lojas em cada um dos Shoppings durante o trimestre.
20
Apndices
Conciliao entre demonstraes financeiras consolidadas e gerenciais
As informaes financeiras gerenciais da Companhia foram elaboradas de forma a permitir a anlise comparativa das
divulgaes apresentadas at a mudana no critrio de consolidao, em conformidade com a adoo do CPC 18 (R2) e do CPC
19 (R2), aplicado a partir de 1 de janeiro de 2013.
Alm disso, para as demonstraes intermedirias de 31 de maro de 2013, a Companhia passou a consolidar integralmente o
Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, que at 31 de dezembro de 2012, vinha sendo tratado como um ativo
financeiro disponvel para venda e tinha sua mensurao a valor justo. No entanto, para fins de informaes financeiras
gerenciais, estamos considerando a participao de 69,62% detida pela Aliansce de modo a permitir a anlise comparativa dos
resultados.
Assim, a conciliao das demonstraes financeiras considerou que a Companhia manteve a consolidao proporcional das
seguintes controladas em conjunto:
Informaes
Informaes
Informaes
Gerenciais 2T12
Contbeis 2T12 Contbeis 2T13
e 2T13
50,00%
Equivalncia
50,00%
50,00%
Equivalncia
50,00%
25,00%
Equivalncia
25,00%
37,50%
Equivalncia
37,50%
50,00%
100,00%
50,00%
Ativo Financeiro
100,00%
69,62%
Por fim, as demonstraes gerenciais foram elaboradas a partir de balanos patrimoniais, demonstraes de resultados, e
relatrios financeiros das sociedades e empreendimentos juntamente com premissas que a Administrao da Companhia
considera razoveis, e devero ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas
elaboradas para o perodo.
Apresentamos abaixo a conciliao contbil versus gerencial das demonstraoes financeiras intermedirias encerradas em 30 de
junho de 2012 e 2013:
21
Aliansce
Consolidado
2012 - Contbil
Minoritrios
Via Parque
Aliansce
Consolidado
2012 - Gerencial
172.603
(11.954)
(8.969)
15
Receita lquida
160.648
(8.954)
8.410
160.104
(46.675)
4.561
(1.762)
(43.876)
Lucro bruto
113.974
(4.393)
6.649
116.229
(Despesas)/Receitas operacionais
Despesas administrativas e gerais
Resultado da equivalncia patrimonial
Despesa com depreciao
Outras (despesas)/receitas operacionais
16.836
(25.347)
5.573
(777)
37.387
(30)
0
(30)
(5.448)
23
(5.573)
(3)
105
11.358
(25.323)
(780)
37.462
Resultado financeiro
(38.371)
(220)
(2.000)
(40.591)
9.101
(690)
172.734
(12.630)
92.438
(4.643)
(799)
86.996
(19.297)
(325)
(19.622)
73.141
(4.643)
(1.125)
67.373
65.307
7.834
73.141
(0)
(4.643)
(4.643)
(0)
(1.125)
(1.125)
65.307
2.066
67.373
Aliansce
Consolidado
2012 - Contbil
Minoritrios
Via Parque
Aliansce
Consolidado
2012 - Gerencial
73.141
17.521
38.371
19.297
(4.643)
(12)
220
-
(1.125)
613
2.000
325
67.373
18.121
40.591
19.622
148.330
92,3%
(4.436)
1.813
145.708
91,0%
(33.822)
(908)
(34.730)
EBITDA AJUSTADO
MARGEM EBITDA AJUSTADO %
114.508
71,3%
(4.436)
906
110.978
69,3%
65.307
(0)
(0)
65.307
17.521
(12)
613
18.121
82.828
51,6%
(12)
613
83.428
52,1%
(33.822)
(908)
(34.730)
(3.746)
(3.746)
21.542
1.355
22.896
11.236
(737)
10.499
78.037
48,6%
(12)
323
78.347
48,9%
22
Aliansce
Consolidado
2013 - Contbil
Minoritrios
Via Parque
Aliansce
Consolidado
2013 - Gerencial
227.673
(17.488)
210.186-
Receita lquida
Custo de aluguis e servios
(4.456)
-48
(4.408)(22)-
6.124
(358)
5.766-
229.342
(17.798)
211.544-
(2.890)2.877
-
(65.034)146.510
-
(7.660)
(15)
(7.672)
6
20
(29.876)
(28.142)
(1.232)
(502)
(78.816)
Lucro bruto
(62.122)148.064
-
(Despesas)/Receitas operacionais
Despesas administrativas e gerais
Resultado da equivalncia patrimonial
Despesa com depreciao e amortizao
Outras (despesas)/receitas operacionais
(22.178)
(28.128)
7.672
(1.238)
(484)
Resultado financeiro
(86.152)
(123)
7.459
39.734
(4.591)
2.675
37.818
(12.340)
(1.976)
(14.315)
27.394
(4.591)
699
23.503
23.644
3.750
27.394
(4.591)
(4.591)
(0)
699
699
23.644
(142)
23.503
Aliansce
Consolidado
2013 - Contbil
(4.430)
(38)
(38)
Minoritrios
Via Parque
Aliansce
Consolidado
2013 - Gerencial
27.394
28.747
86.152
12.340
(4.591)
(405)
123
-
699
(7.459)
1.976
23.503
28.342
78.816
14.315
154.632
73,6%
(4.873)
(4.784)
144.976
68,5%
3.073
3.166
(93)
(0)
(0)
843
843
-
3.916
4.009
(93)
157.706
75,0%
(4.873)
(3.941)
148.892
70,4%
23.644
(0)
23.644
28.747
(405)
28.342
52.391
24,9%
(405)
(0)
51.986
24,6%
3.073
(0)
843
3.916
3.208
3.208
48.826
(8.010)
40.816
4.335
774
5.109
111.833
53,2%
(405)
(6.393)
105.035
49,7%
* Indicadores no-contbeis
23
Balano Patrimonial
Balano Patrimonial Gerencial
Aliansce Consolidado
30/06/2013
31/12/2012
ATIVO
31/12/2012
30/06/2013
31/12/2012
31/12/2012
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras de curto prazo
Contas a receber
Venda de ativos a receber
Ativo de Incorporao Imobiliria
Dividendos a receber e juros sobre capital prprio
Imposto a recuperar
Outros crditos
24.325
293.737
68.155
4.160
138.842
385
28.256
20.127
25.121
492.642
76.390
54.466
385
23.411
10.848
(311)
(2.074)
(1.604)
1
(567)
(2.639)
(1.881)
(0)
1
(0)
86
2.305
4.187
(385)
579
459
468
5.047
6.257
(385)
403
77
24.100
293.968
70.738
4.160
138.842
28.835
20.587
25.022
495.050
80.765
54.466
23.815
10.925
577.987
683.263
(3.988)
(5.087)
7.231
11.868
581.230
690.043
No circulante
Contas a receber
Venda de ativos a receber
Ttulos e valores mobilirios - Investimento no FIIVPS
IR e CSLL diferida
Dividendos a receber
Depsitos judiciais
Instrumentos financeiros derivativos
Outros crditos
Investimentos
Propriedades para investimento
Imobilizado de uso
Intangvel
1.865
20.853
16.135
3.801
13.951
153.380
2.798.027
3.870
254.840
1.585
13.309
2.369
14.726
121.206
2.642.978
2.980
238.180
1
(32.416)
(1)
(1)
(424)
37
(0)
(0)
(31.166)
0
(1)
55
1.278
63
(153.208)
71.610
(29)
973
66
1.322
76
(121.185)
56.341
(31)
985
1.920
22.131
16.135
3.801
14.015
172
2.837.221
3.841
255.812
1.650
14.207
37
2.369
14.802
21
2.668.153
2.949
239.164
3.266.722
3.037.333
(32.416)
(31.555)
(79.258)
(62.426)
3.155.048
2.943.352
Total do Ativo
3.844.709
3.720.596
(36.404)
(36.642)
(72.027)
(50.558)
3.736.278
3.633.395
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Impostos e contribuies a recolher
Dividendos a pagar
Emprstimos e financiamentos
Cdula de crdito imobilirio
Obrigaes por compra de ativos
Outras obrigaes
Total Passivo Circulante
15.266
15.135
9.450
31.769
64.938
13.459
11.342
161.359
30.794
22.627
40.077
45.296
54.176
13.009
7.416
213.395
(179)
(574)
(9.449)
1
76
(10.125)
(138)
(549)
(9.815)
0
216
(10.285)
2.255
601
(73)
(450)
2.333
2.343
(215)
(1.583)
(121)
423
17.342
15.162
1
31.697
64.938
13.459
10.968
153.567
32.999
21.863
30.262
43.713
54.176
13.009
7.511
203.533
No Circulante
Receitas diferidas
Emprstimos e financiamentos
Instrumentos financeiros derivativos
Debntures
Imposto de renda e contribuio social diferida
Cdula de crdito imobilirio
Obrigaes por compra de ativos
Outras obrigaes
Provises para contingncias
59.192
939.761
839
281.297
66.783
510.763
43.566
10.213
13.932
71.045
909.470
2.936
280.729
54.905
441.322
23.265
8.480
21.252
(68)
(1)
(683)
(133)
0
(423)
(5)
(664)
2.809
(47.595)
2.142
(5.695)
2.413
3.497
(43.185)
1.411
(4.302)
2.296
61.933
892.166
839
281.297
68.925
510.763
43.566
4.517
15.662
74.408
866.285
2.936
280.729
55.893
441.322
23.265
4.173
22.884
1.926.346
1.813.404
(752)
(1.225)
(45.926)
(40.283)
1.879.668
1.771.895
Patrimnio lquido
Capital social
Gastos com emisses de aes
Reserva de capital
Reserva legal
Reserva de lucros
Lucros acumulados
Ajuste de avaliao patrimonial
Transaes com acionistas
Participaes dos no-controladores
1.366.664
(42.813)
10.622
15.684
228.652
37.660
12.2180
128.3170
1.307.632
(38.377)
8.321
15.684
229.746
18.462
12.2180
140.1110
(1)
0(25.526)
0
1
38.575
(38.573)
0(25.134)
0
0(28.434)
0
(625)
0(10.074)
0
1.366.664
(42.813)
10.622
15.684
228.651
37.660
12.2180
74.3570
1.307.632
(38.377)
8.321
15.685
267.696
(20.111)
12.2180
104.9030
1.757.0040
3.844.709
1.693.7970
3.720.596
(25.527)
0
(36.404)
(25.131)
0
(36.641)
(28.434)
0
(72.027)
(10.699)
0
(50.559)
1.703.0430
3.736.278
1.657.9670
3.633.395
24
Fluxo de Caixa
Aliansce Contbil
30/06/2013
30/06/2013
30/06/2013
30/06/2013
Fluxo de Caixa
27.394
(4.591)
700
23.503
(6.163)
28.747
(7.672)
(177)
45.288
7.672
(5.631)
(14.862)
774
(6.340)
74.022
-
2.297
94.661
(1.539)
3.208
(3.082)
4.335
(13)
-
2.297
89.030
(1.539)
3.208
(17.944)
5.109
142.186
(4.604)
33.764
171.346
34.937
14.118
25.663
(417)
(417)
(1)
-
21.922
22.428
(329)
(176)
56.442
36.129
25.333
(5.020)
(4.844)
(15.326)
(15.528)
14.078
(2.024)
(11.852)
601
(40)
558
19
63
(20.332)
(89)
1.418
(942)
(20.718)
(35.057)
(15.657)
16.054
(2.947)
(32.507)
(21.570)
-
(1.185)
-
(22.755)
-
140.227
(4.420)
34.169
169.976
(527)
(194.839)
(138.842)
50.306
(24.502)
198.905
(11.207)
(14.424)
1.262
(566)
-
(6)
(56.885)
24.502
2.743
-
(533)
(250.462)
(138.842)
50.306
201.082
(11.207)
(14.424)
(135.130)
696
(29.646)
(164.080)
59.032
(4.435)
(54.999)
(39.724)
(58.105)
(12.963)
12.905
92.396
3.981
-
(1)
(3.981)
(911)
(2.421)
2.409
-
59.032
(4.436)
(54.999)
(40.635)
(60.526)
(12.963)
15.314
92.396
-
(5.893)
3.981
(4.905)
(6.817)
(796)
256
(381)
(921)
24.325
25.121
(310)
(566)
86
467
24.101
25.022
(796)
256
(381)
(921)
Atividades de investimento
Aquisio de ativo imobilizado
Aquisio de propriedade para investimento
Reduo (aumento) em ativo de incorporao imobiliria
Venda de propriedade para investimento
Aquisio de investimentos
Venda de investimentos
Resgate / (Aplicao) em ttulos e valores mobilirios
(Pagamento)/ constituio das obrigaes com compra de ativos
Aquisies de intangveis
Recebimento de juros sobre o capital prprio
Caixa lquido consumido nas atividades de investimento
Atividades de financiamento
Aumento de capital
Gasto com emisso de aes
Dividendos pagos
Pagamento juros - emprstimos e financiamentos e cdulas de crdito imobilirio
Pagamento principal - emprstimos e financiamentos e cdulas de crdito imobilirio
Pagamento juros de debntures
Pagamento principal de debntures
Captao de emprstimos e financiamentos
Emisso em cdulas de crdito imobilirio
25
Comparao da demonstrao financeira consolidada e informaes financeiras gerenciais dos Exerccios findos
em 30 de junho de 2012 e 2013:
Demonstraoes Financeiras Consolidadas
2T13
2T13/2T12
%
2T12
1S13
1S12
1S13/1S12
%
116.423
99.521
17,0%
227.673
172.603
31,9%
(8.912)
(6.507)
37,0%
(17.488)
(11.954)
46,3%
Receita lquida
107.511
93.014
15,6%
210.186
160.648
30,8%
(31.724)
(30.551)
3,8%
(62.122)
(46.675)
33,1%
Lucro bruto
75.787
62.463
21,3%
148.064
113.974
29,9%
Receitas/(despesas) operacionais
(9.144)
10.253
n/a
(22.178)
16.836
n/a
(11.124)
4.153
(658)
(1.515)
(9.046)
2.854
(418)
16.863
23,0%
45,5%
57,4%
n/a
(28.128)
7.672
(1.238)
(484)
(25.347)
5.573
(777)
37.387
11,0%
37,7%
59,3%
n/a
(43.129)
(27.892)
54,6%
(86.152)
(38.371)
124,5%
23.513
44.824
-47,5%
39.734
92.438
-57,0%
(3.090)
(5.122)
-39,7%
(8.005)
(8.061)
-0,7%
910
(1.835)
n/a
(4.335)
(11.236)
-61,4%
21.333
37.867
-43,7%
27.394
73.141
-62,5%
17.562
3.772
21.333
33.784
4.083
37.867
-48,0%
-7,6%
-43,7%
23.644
3.750
27.394
65.307
7.834
73.141
-63,8%
-52,1%
-62,5%
2T13
2T13/2T12
%
2T12
1S13
1S12
1S13/1S12
%
117.032
96.044
21,9%
229.342
172.734
32,8%
(9.070)
(6.767)
34,0%
(17.798)
(12.630)
40,9%
Receita lquida
107.962
89.277
20,9%
211.544
160.104
32,1%
(33.093)
(26.121)
26,7%
(65.034)
(43.876)
48,2%
74.869
63.157
18,5%
146.510
116.229
26,1%
(13.307)
7.459
n/a
(29.876)
11.358
n/a
(11.120)
(655)
(1.533)
(10.044)
(418)
17.922
10,7%
56,4%
n/a
(28.142)
(1.232)
(502)
(25.323)
(780)
37.462
11,1%
57,9%
n/a
Lucro bruto
Receitas/(despesas) operacionais
Despesas administrativas e gerais
Despesa com depreciao e amortizao
Outras receitas/(despesas) operacionais
Resultado financeiro
(39.283)
(27.943)
40,6%
(78.816)
(40.591)
94,2%
22.280
42.673
-47,8%
37.818
86.996
-56,5%
(3.670)-
(5.673)-
-35,3%
(9.207)-
(9.123)-
0,9%
509
(1.688)
n/a
(5.109)
(10.499)
-51,3%
19.119
35.312
-45,9%
23.503
67.373
-65,1%
17.562
1.557
19.119
34.154
1.158
35.312
-48,6%
34,5%
-45,9%
23.644
(142)
23.503
65.307
2.066
67.373
-63,8%
n/a
-65,1%
26