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Flujo de Caja

Periodo
FNF

0
-12

1
20

2
25

3
20

Datos
Crdito: 8 millones, Ti: 10% , Plazo a 3 Aos
Aporte Capital Propio: 12 Millones, Tasa exigencia inversionista: 25%
Otros
IPSA: 28%
BCP-3: 4%
Beta: 2

4
30

5
35

10%
25%

Tabla Desarrollo Deuda


Otros Ejercicios
Cuota

Monto
Tasa
n

8
10%
3

M*i

0.8

Cuota= M*i / (1-(1+i) -n

3.22

Saldo Insoluto = C* (1-(1+i) -n

2 una vez cancelado cuota 2, o el momento de cancelar cuota 3


2.92

Periodo

Cuota
1
2
3

Amortizacin Inters
Saldo Insoluto
3.22
2.42
0.8
4.78
3.22
3.22
2.92
0.29

Metodo Promedio Ponderado


KO = (Ke * (Cap / Monto Total)) + ((Kd * (Deuda/Monto Total) * (1-T))
Ke
Kd
Cap Propio
Deuda
Total

25%
10%
12
8
20

CAPM
Ko= Rf + B (Rm-Rf)
Rf
Rm
Beta

18.32%

52%
4%
28%
2

VAN (Ko) Prom Ponderado


Periodo
FNF

0
-12

1
20

2
25

3
20

4
30

5
35

Ko
18.32%
Flujos descontados

-12

VAN= Sumatoria (FNF) / (1+Ko)n


TIR

16.90
4.90

17.86
34.76

12.07
29.93

15.31
27.38

15.09
30.40

127.38
179%

VAN (Ko) CAPM


Periodo
FNF

0
-12

1
20

2
25

3
20

4
30

5
35

Ko
52.00%
Flujos descontados

-12

13.16
1.16

10.82
23.98

5.70
16.52

5.62
11.32

4.31
9.93

VAN= Sumatoria (FNF) / (1+Ko)n


TIR

62.90
179%

127.38

62.90

FLUJO NETO DE FONDOS


0
Ingresos Proyectados

1
#REF!

+ INGRESOS
+ OTROS Ingresos: VTA ACTIVOS
- COSTO OPERACIN
- GASTOS ADMINISTRATIVOS
- GASTOS MARKETING - VENTAS
Subtotal (Ingresos - Egresos)

#VALUE!
#REF!
#REF!

Verificar concepto de Dep- DEPRECIACION


Verificar Concepto
- AMORTIZAC. INTANG.

#REF!
-1,000,000

Ver Tabla Desarrollo De - INTERESES CREDITO


= UT. ANTES IMPTO.

#REF!
#REF!

- IMPTO (17%)
= UT. NETA

#REF!
#REF!

- AMORTIZAC. CREDITO

#REF!

+ DEPRECIACION
+ AMORTIZAC. INTANG.

#REF!
1,000,000

Deprecia Activos Fijos


Amortiza Intangibles

- INVERSION INICIAL ACTIVOS FIJOS


- INVERSION GASTOS INTANGIBLES
- INVERS.CAPITAL TRABAJO

#REF!
-3,000,000
#REF!

- INVERSION REEMPLAZO
#REF! + APORTE CREDITO (Financiamiento Extern

#REF!

+ VALOR DESECHO

= FLUJO NETO DE FONDOS DEL PRY.

#REF!

Tasa de Descuento : Ko

#REF! Refleja el Riesgo en % que podr

VAN (Valor Actual Neto)


($)
TIR
(Tasa Interna de Retorno) (%)
PRI (Periodo Recuperacin de la Inversi

#REF! Indica el Valor total que generara


#REF! Indica la Tasa de Retorno o renta
4 Indica el N de Aos en que se re

Para Calcular el PRI


clculo

#REF!

1
Valores descont
#REF!
#REF!
#REF!
En este ejemplo la inversin se recupera durante el

Clculo Ko
Promedio Ponderado
Tasa exigencia inversioni
Monto Capital Propio

150%
#REF!

Tasa Deuda
Monto Deuda

9.50%
#REF!

Total Monto

#REF!

Clculo Ko

#REF!

Mtodo CAPM
IPSA (ltimos 2 aos)
Renta Fija
Beta

Clculo

20% Asume rendimiento IPSA promedio de ltimos 5 ao


3.5%
1.4

26.6%

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#VALUE!
#REF!

#VALUE!
#REF!

#VALUE!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
-1,000,000

7
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
-1,000,000

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
1,000,000

#REF!
1,000,000

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

fleja el Riesgo en % que podra tener el proyecto o la tasa mnima que se le exige al proyecto. Llamada tambin tasa de Costo de Capital.

dica el Valor total que generara el Plan de Negocios valorizada a valor presente o de hoy da.
dica la Tasa de Retorno o rentabilidad del Plan de Negocios
dica el N de Aos en que se recupera la Inversin

2
3
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
versin se recupera durante el ao 2

4
#REF!
#REF!

5
#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

PSA promedio de ltimos 5 aos

10

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

Tabla 4: Depreciacin
Tabla 5: Amortizacin
Tabla Desarrollo de la Deuda

#REF!
#REF!

Tabla 1: Estudio de Mercado


Tabla 2: Estudio Tcnico
Tabla 2: Estudio Tcnico
Tabla 2: Estudio Tcnico
Tabla 2: Estudio Tcnico

Tabla Desarrollo de la Deuda


#REF!

#REF!

Tabla 2: Estudio Tcnico


Tabla 2: Estudio Tcnico
Tabla 2: Estudio Tcnico

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

#REF!
#REF!

ada tambin tasa de Costo de Capital.

#REF!
#REF!

Valor que tendra el Negocio en el ltimo ao de evaluacin,

cio en el ltimo ao de evaluacin, suponiendo que se vende a otro invesionista

NOTA: Ver descripcion de ejercicio en Word


Estudio de Mercado
Ao 0
Precio
----Cantidad
----Total $
----Estudio Ingeniera
Inversin Inicial
Depreciacin
Valor de desecho
Capital de Trabajo
Materia Prima
Mano de Obra
C.I.F.
Egresos Operacin (MP+MO+CIF)

Ao 1

Ao 2
10
100
1,000

Ao 0
Ao 1
-400 --0---0---0-

--0--

Gastos Administrativos

--0--

Ao 2
--0-80

--0---0--

80

120
240
50
410

Ao 0

Ao 1
20 --0--

11
120
1,320
Ao 3
--0--

--0---0--

--0----0---0--- 0 --

Estudio Legal y Administrativo


Inversin Intangibles
Amortizacin Intangibles

Ao 3

10
110
1,100

80
--0---0--

123.6
247.2
51.5
422

Ao 2
--0-20 --0-160

127.308
254.616
53.045
435
Ao 3
--0---0--

164.8

169.744

FLUJO NETO DE FONDOS


NOTA: Ver descripcion de ejercicio en Word
FLUJO DE CAJA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

(+) INGRESOS
(-) COSTO OPERACIN
(-) GASTOS ADMINISTRATIVOS
(+) Valor de Desecho
(-) Depreciacin (por Activos Fijos)
(-) Amortizacin (por Intangibles)
(=) UT. ANTES IMPTO.
(-) IMPTO (20%)
(=) UT. Despues de IMPTO.
(+) Depreciacin (por Activos Fijos)
(+) Amortizacin (por Intangibles)
(-) INVERSION INICIAL ACTIVOS FIJOS

0
---------------------------------------------400

(-) INVERS.CAPITAL TRABAJO

2
1,000
-410
-160

-----

3
1,100
-422
-165

-----80
-20
330
-66
264
80
20

1,320
-435
-170
-----

-80

-80

433
-87
346
80

635
-127
508
80

426.3

588.2

-20

(-) INVERSION GASTOS INTANGIBLES

(=) FLUJO DE CAJA

-50

-470.0

Tasa a exigir al Proyecto para evaluar Inversion (Ko) =

364.0

15% (Tiene la opcin de invertir sin riesgo a 5% y le agreg

RESUMEN de Indicadores:
Tasa exigencia (Costo Capital) (Ko) =

VAN (Valor Actual Neto)


TIR (Tasa Interna de Retorno)
PRI (Perido que recupera Inversion) =

15% - Tasa para calcular el VAN. Es la tasa que se le exige como mnim
1,523.23 - El VAN (valor presente o al da de hoy) de todos los flujos del proy
95% - La tasa de rentabilidad o retorno del proyecto es % , y significa
2 - La inversion se recupera en el periodo 2. Lo que significa que se r

- Si TIR > Ko, entonces VAN ser > 0 y el proyecto generar Gananc
- Si VAN > 0, entonces TIR ser > Ko y el proyecto genera gananc
RESUMEN:

El Proyecto es conveniente de realizar porque generar Valor Actual Neto de $ 1,523

Detalles para calcular el VAN, TIR y PRI


VAN
{ Suma de (Flujos periodo 1.a n) DIVIDIDO por (1+tasa exigencia) elevada a period
= Flujo1/(1+ko)^1

TIR

SUMA de

364.0
(1+15%)^1

426.3
(1+15%)^2

588.2
(1+15%)^3

SUMA de

364.0
1.150

426.3
1.323

588.2
1.521

VAN: SUMA de

316.5

322.4

386.8

TIR utilizando Excel


95% Se aplica Formula =TIR(C44:H44)
La TIR es la Rentabilidad obtenida por el proyecto y considera todos los Flujos (del

Periodo 0 tiene
Inversion

PRI: Periodo Recupera Inversion


Monto por Recuperar

+ Flujo2/(1+ko)^2 + Flujo3/(1+ko)^3 + Flujo4/(1+ko)^4 + Flujo5

-470.0
-470.0

En 1 Recupera F1 En 2 Recupera En 3 Recupera


Actualizado
F2 Actualizado F3 Actualizado

316.5
-153.5

322.4
168.9

Debe 153,5 y
recupera 322,4,
Debe 470 y
con lo que
recupera 316,5, le recupera la
quedan 153,5 por inversin
recuperar (faltante y le
470+316,5 =
queda a favor $
-153,5
168.9
PRI: Inversion
se recupera en
periodo 2

386.8
555.7

Ao 4

Ao 5

11
150
1,650
Ao 4
--0--

12
150
1,800
Ao 5
--0--

80
--0---0--

80
..
--0--

131.12724 135.061057
262.25448 270.122114
54.63635 56.2754405
448
461
Ao 4
--0---0--

Ao 5
--0---0--

174.83632

180.08141

5
1,650
-448
-175

-----80
947
-189
758
80

837.7

1,800
-461
-180
50
-80

Datos de Estudios
Mercado
Tcnico
Legal y Adm
Tcnico
Tcnico
Legal y Adm

1,128
-226
903
80 Tcnico
Legal y Adm
Tcnico
Legal y Adm
Tcnico

982.8

n de invertir sin riesgo a 5% y le agrega un valor por asumir el riesgo 10%)

s la tasa que se le exige como mnimo al proyecto


a de hoy) de todos los flujos del proyecto es $, lo que significa que el proyecto es aceptable porque generar Ganancias
rno del proyecto es % , y significa que renta ms que lo que se exige en la tasa costo capital
el periodo 2. Lo que significa que se recuepera la inversin y hay ganancias el resto de los periodos

er > 0 y el proyecto generar Ganancias y es Rentable (por el contrario Si TIR < Ko, el VAN ser < 0 y el proyecto tendra perdidas)
> Ko y el proyecto genera ganancias y es rentable (por el contrario Si VAN < 0, la TIR ser < Ko, y el proyecto tendra perdidas y su rent

generar Valor Actual Neto de $ 1,523,23 y una Tasa Interna de Retorno de 95%

r (1+tasa exigencia) elevada a periodo "n"} MENOS Inversin Inicial

(1+ko)^3

+ Flujo4/(1+ko)^4 + Flujo5/(1+ko)^5 - Inv.0


837.7
(1+15%)^4

982.8
(1+15%)^5

837.7
1.749

982.8
2.011

479.0

488.6

-470.0

-470.0

-470.0 =

VAN utilizando Excel

e aplica Formula =TIR(C44:H44)


cto y considera todos los Flujos (del 0 al 5)

En 4 Recupera En 5 Recupera
F4 Actualizado F5 Actualizado

479.0
1,034.6

488.6
1,523.2

1523.2
1,523.23

o tendra perdidas)
endra perdidas y su rentabilidad no alcanza a cubrir la tasa exigida)

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