INDICE

1. CONCEPTO.......................................................................................... 3
2. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS:.....................................3
2.1. Balanza por cuenta corriente:..................................................3
2.2. Balanza de cuenta de capital:...................................................7
2.3. Balanza de Cuenta Financiera:.................................................8
2.4. Errores y omisiones:.................................................................10
3. LA BALANZA DE PAGOS COMO FUENTE DE INFORMACION MACROECONOMICA:

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4. LA BALANZA DE PAGOS COMO FUENTE DE INFORMACION MICROECONOMICA:

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5. AJUSTES A LA BALANZA DE PAGOS:..............................................12

BIBLIOGRAFIAS.......................................................................................... 13

BALANZA DE PAGOS
1. CONCEPTO
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Aunque existen varias definiciones de balanza de pagos, la ms conocida de todas es

la empleada por el FMI: Registro sistemtico de las transacciones econmicas
ocurridas durante un tiempo determinado entre los residentes de un pas y los
residentes del resto del mundo.
Se trata de un registro sistemtico porque se emplea el mtodo de la partida doble:
donde toda transaccin se anota dos veces con igual valor, una en la columna que por
definicin le corresponde (Ingresos o pagos) y otra en la columna contraria. Es la base
para la toma de decisiones financiera de un pas, en este punto es donde radica la
importancia que tiene en el mbito financiero y econmico mundial.
Cabe mencionar

que aunque el saldo por cuenta corriente y cuenta financiera no

cuadran, el saldo de la balanza de pago debe cuadrar. La balanza de pagos se

encuentra en equilibrio cuando, a un determinado tipo de cambio y ena determinada
unidad de tiempo, el conjunto de los pagos realizados a todos los dems pases es
igual a la totalidad de los pagos recibidos de los mismos.

2. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS:

2.1. Balanza por cuenta corriente:
Parte de la balanza de pagos en la que se recogen las
adquisiciones y ventas de bienes y servicios a otros pases, as
como los pagos que se realizan por el uso de factores de
produccin y las transferencias corrientes. Se incluyen:
2.1.1. Balanza Comercial: llamada tambin de mercancas, es donde
se recoge la exportacin e importacin de bienes (sin incluir seguros ni
fletes), que refleja el resultado neto de la actividad comercial con otros
pases, utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos
por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se
registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y
exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la
vestimenta, alimentacin, etc. Es considerada en la mayora de los
pases como un indicador bsico de la competitividad de su economa
en el comercio internacional.
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2.1.2. Balanza de servicios: esta partida de la cuenta corriente

incluye las exportaciones e importaciones de servicios que demandan o
generan divisas para un pas, por ejemplo: los embarques (pagos por
fletes,

seguros

otros

servicios),

otros

transportes

(costos

de

transportes de pasajeros y gastos relacionados como el combustible) y

turismo y viajes.
2.1.3. Balanza de rentas: se contabilizan las rentas del trabajo y del
capital. Son los pagos a factores de la produccin, que por definicin no
acarrea ninguna transformacin, antes de convertirse en renta o ingreso
de sus propietarios, por ejemplo: intereses devengados por depsitos
bancarios, ttulos de la deuda, etc.
- Rentas del Trabajo: rentan pagadas por el extranjero a
residentes interiores.
- Rentas del Capital: se refieren

a los ingresos y pagos

derivados de los rendimientos de los movimientos de capital

(dividendos e intereses).
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2.1.4. Balanzas de transferencias: Llamada tambin saldos, y son

los movimientos de divisas sin contraprestacin por parte del pas
receptor, y corresponden a:
- Transferencias Unilaterales.- Se refieren a donaciones hechas por
los particulares o gobierno a los extranjeros y a los regalos
recibidos de extranjeros. Transferencia es un valor econmico
ficticio, creado para contabilizar de acuerdo al principio de partida
doble.
- Transferencias privadas.- De emigrantes (contrapartida del flujo
real o financiero originado por la migracin). Estas remesas,
constituyen para muchos pases una fuente interesante de divisas.
- Transferencias oficiales.- Donaciones de gobiernos, de organismos
multilaterales, servicios de asistencia tcnica.

La suma de todas las balanzas incluidas en la balanza por cuenta corriente

da el saldo de la balanza por cuenta corriente.

Factores que afectan la Cuenta Corriente:

- El dficit o el supervit de la cuenta corriente es el resultado de la
suma de los saldos tanto de la balanza comercial, as como la de
servicios y transferencias.
- Un dficit en cuenta corriente presiona el tipo de cambio al alza.
Por el contrario, un supervit, presiona el tipo de cambio a la baja.
Un exceso de oferta de dlares presiona su valor a la baja,
provocando una apreciacin de la moneda nacional o domstica.
- Un dficit en cuenta corriente debe ser financiado con crditos
internacionales

mediante

la

liquidacin

de

los

activos

provenientes del extranjero, mientras que un supervit debe ser

prestado al extranjero o invertidos en activos externos.
- Dado que la cuenta corriente de la balanza de pagos puede
afectar significativamente la economa de un pas, es importante
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identificar y monitorear los factores que la influencian. As los

principales factores con relacin son: Inflacin, Ingreso Nacional,
Restricciones Gubernamentales, Tipos de Cambio.

2.2. Balanza de cuenta de capital:

Registra las compras y ventas de activos,
los bonos y la

tierra.

Son

las

como

transacciones

las acciones,
referidas

transferencias de capital por cobrar y por pagar entre residente y

no residentes, as como, la adquisicin y disposicin de activos no
financieros no producidos entre residentes y no residentes
(recursos

naturales,

tierras,

arrendamientos,

derechos

minerales,

contratos,

etc.).

En esta balanza se incluye:

- Transferencias de capital unilaterales sin contrapartida que no
modifican la renta nacional.
- Compra y venta de activos intangibles (patentes, marcas,
derechos de autor, etc.), as como compraventa de activos no
financieros no producidos.

2.3. Balanza de Cuenta Financiera:

En esta balanza se recoge la diferencia entre las entradas de
capital procedentes del resto del mundo y las salidas de capital al
resto del mundo. Se contabilizan en ella las variaciones de activos
y

pasivos

financieros

del

pas,

debidas,

esencialmente

operaciones de compraventa de ttulos de distinta ndole (acciones,

obligaciones, prstamos, propiedad de inmuebles) y a la entrada o
salida de reservas (moneda internacional). Aqu se considera la
adquisicin y enajenacin de ttulos y no sus rendimientos, como
en la balanza de rentas.
Por tanto:

- Entradas de capital: ventas de activos interiores a residentes

extranjeros.
- Salidas de capital: Compras de activos exteriores a residentes
extranjeros.
Las entradas de capital se contabilizan con signo positivo (crdito)
en la Cuenta Financiera y las salidas de capital se contabilizan con
signo negativo (dbito).

Comprende operaciones financieras, tales como:

- Inversin Directa.- Incluye activos y pasivos relacionados con
una participacin permanente y efectiva en la propiedad de una
empresa situada en un pas distinto al del inversionista y su
objetivo es influir en sus rganos de direccin. Esta puede ser en
el extranjero (inversin de residentes), o en el pas receptor
(inversin de extranjeros). Son por naturaleza de largo lazo e
influenciadas principalmente por factores como: los costos de
mano de obra, situacin del mercado, etc.
- Inversin de cartera.- Incluye bonos a largo plazo tanto, del
sector pblico como privados, (obligaciones cuyo plazo de emisin
es superior a un ao), acciones y fondos de inversin. Estn
influidas por las tasas relativas de inters que presentan los
diferentes pases, por sus polticas tributarias y por su riesgo pas.
- Otras inversiones.- Incluye las operaciones de prstamos
comerciales y financieros, separando el corto del largo plazo.
- Reservas.-

Un

pas

debe

contar

con

suficientes

reservas

(existencias) de divisas de otros pases o derechos especiales de

giro, a fin de enfrentar los periodos transitorios de tensin que se
genera cuando el monto de los pagos que debe efectuarse son
7

mayores a los que se reciben. Mide el cambio en los activos de

reserva oficial de un pas y de los activos oficiales extranjeros en
el pas durante el ao e incluye:
Oro Monetario: consiste en el oro en manos de las
autoridades que es mantenido como activo financiero, ya sea
bajo la forma de monedas o en barras.
Derechos especiales de Giro (DEG): estos activos lo
emiti el FMI y fueron asignados a cada pas miembro segn
su cuota en el FMI.
Posicin de Reservas en el FMI: cada pas tiene una cuota
dentro de la cuota general del FMI, el 25% de sta la
constituye con moneda extranjera y el 75% restante con su
propia moneda.
Factores que afectan la Cuenta Financiera:
Una supervit en la cuenta capital y financiera, presionan el tipo de
cambio a la baja, lo que se traduce en una apreciacin de la moneda
nacional. Esto se debe a que el mayor flujo de monedas extranjeras,
genera una mayor oferta y con ello una depreciacin de la misma. Un
dficit, tiende a depreciar la moneda nacional y apreciar la moneda
extranjera.
Si el saldo de la balanza financiera es positivo, significa que ha habido
ms entradas de capital (entrada neta de capitales), y en consecuencia
ese pas se vuelve deudor.
Si el saldo es negativo, significa que las salidas de capital han sido
mayores que las entradas de capital y se convierte en un pas
acreedor.
2.4.

Errores y omisiones:
Los errores y omisiones netos constituyen una categora residual
necesaria para que todos los asientos de dbito y de crdito del
estado de la balanza de pagos sumen cero; abarca lo que se conoce
como el capital no determinado.

El Banco Central no est en posicin de registrar todas las

transacciones que se realizan, pero a objeto de que las cuentas
puedan sumar de modo adecuado, la Balanza de Pagos incluye lo que
se ha dado en llamar discrepancia estadstica.
Las fuentes ms importantes de error provienen de problemas de
estimacin de flujos de capital no reportados y problemas de
valorizacin, registro con desfase y cobertura de la informacin.
3. LA

BALANZA

DE

PAGOS

COMO

FUENTE

DE

INFORMACION

MACROECONOMICA:
La Balanza de Pagos es una de las piezas fundamentales de la programacin
macroeconmica, representando el nexo entre las relaciones econmicas
internas y el exterior, donde permite evaluar el desempeo econmico de un
pas en un momento del tiempo. Es til para analizar la posicin competitiva
de un pas y proyectar la direccin de las presiones sobre el tipo de cambio.
4. LA

BALANZA

DE

PAGOS

COMO

FUENTE

DE

INFORMACION

MICROECONOMICA:
En la gestin de empresas, la balanza de pagos cumple un doble rol
informativo. Por un lado, ayuda a pronosticar el potencial de mercado de
un pas, especialmente en el corto plazo. Un pas con dficit importara
probablemente menos, que un pas con supervit.
Por otro lado, la Balanza de Pagos es un importante indicador de las
presiones sobre el tipo de cambio, que pueden traducirse en prdidas o
ganancias para la empresa que participa en comercio exterior o invierte
en el extranjero.
El supervit o dficit de la Balanza de Pagos, es til (segn Kim y Seung,
2006) para os bancos, empresas, gestores de portafolio y el gobierno. Con
ello se consigue:
Anticipar las presiones sobre el tipo de cambio.
Anticipar acciones de poltica de gobierno.
Evaluar el riesgo de crdito y poltico del pas.
Evaluar la salud econmica del pas.

5. AJUSTES A LA BALANZA DE PAGOS:

Los Supervit o Dficit de Balanza de Pagos no deseados, generan
desequilibrios que afectan el desempeo de la economa de un pas.
Para restituir el equilibrio, se deben llevar a cabo diversas polticas de
ajuste, tales como: Polticas Monetarias y Fiscales, Modificacin de las
Tasas Arancelarias, Barreras Proteccionistas, etc.
La regla bsica para la elaboracin de las cuentas de la balanza de pagos
es que cualquier transaccin que d lugar a un pago por parte de los
residentes de un pas es una rbrica de dficit. As pues, las importaciones
de automviles, la utilizacin de barcos extranjeros, los regalos a
extranjeros o los depsitos en un banco en Suiza, son todas rbricas de
dficit. Seran rbricas de supervit, por el contrario, las ventas de
aviones americanos al extranjero, los pagos hechos por extranjeros para
adquirir licencias de los EEUU con objeto de utilizar tecnologa americana,
las pensiones procedentes del exterior recibidas por los residentes de un
pas.
La balanza de pagos global es la suma de las cuentas corrientes y de
capital. Si tanto la cuenta corriente como la de capital tienen un dficit,
entonces la balanza de pagos global tambin lo tiene. Cuando una cuenta
tiene un supervit y la otra tiene un dficit de exactamente la misma
cuanta, el saldo de la balanza de pagos global es cero, es decir, no hay ni
supervit ni dficit.
Ecuacin:

Supervit por cuenta corriente + supervit por

cuenta de capital.

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BIBLIOGRAFIAS
- FINANZAS INTERNACIONALES. Ahmad Rahnema 2007
- GLOSARIO DE TERMINOS FINANCIEROS: Trminos financieros,
contables, administrativos, econmicos, computacionales y legales.
Universidad Autnoma de Baja California. Plaza y Valds 2003.
- FINANCIAS INTERNACIONALES: Como gestionar los riesgos
financieros internacionales, Jorge Prez Barbeito Chile 2014
- INDICADORES DE ESTRUCTURA ECONOMICA, Jaime Requejo
Gonzales
- http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/laurap/EEM/4-Balanza
%20de%20Pagos.pdf
- Universidad Centro Americana, Jos Simen Caas; Balanza de
Pagos (2014). Disponible en:
11

http://www.uca.edu.sv/facultad/clases/maestrias/made/m230054/03
Cap-1-BALANZA%20PAGOS.pdf
- Documento de Proyecto, Indicadores de comercio exterior y poltica
comercial: anlisis y derivaciones de la balanza de pagos. Disponible
en:
http://www.cepal.org/comercio/publicaciones/xml/3/36073/balanza_d
e_pagos_w_259.pdf

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