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1.

INTRODUCCIN

A travs del presente trabajo de investigacin se pretende analizar los efectos que
tuvieron la HIPERINFLACION alcanzada en Bolivia y la crisis econmica entre
1980 y 1985.
Entre 1980 y 1985 Bolivia estuvo inmersa en un convulsionado contexto poltico
que dej como secuela profundos conflictos sociales, polticos, regionales y
econmicos. El crecimiento del PIB en el perodo fue negativo y muy variable,
alcanzando en 1983 su valor ms bajo (- 4%).
Los sectores ms afectados fueron la minera, la industria manufacturera y la
construccin, con una disminucin de ms del 20% entre 1980 y 1985. En el
comercio exterior, si bien la balanza comercial mostr saldos positivos, estos
resultados se debieron a una fuerte reduccin de las importaciones.
Entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de
Bolivia (BCB) registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa
de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983, como resultado de la puesta al
da de los pagos atrasados por la venta de gas a Argentina y por la suspensin de
pagos de una parte del servicio de la deuda externa.
La tasa de inflacin de fin de perodo, que en 1980 lleg a 24% alcanz el valor de
8,171% en 1985. La base tributaria fue cayendo permanentemente restando
recursos al gobierno para cubrir sus gastos.
La inestabilidad poltica crnica refleja divisiones profundas en la economa y
sociedad bolivianas. No solamente la distribucin del ingreso y de la riqueza en
Bolivia es fuertemente desigual, sino que tambin los sectores de la sociedad
boliviana estn altamente movilizados para pelear en batallas por sus
participaciones en el ingreso y la riqueza.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

Desde tiempos de la colonia, Bolivia tuvo una dinmica econmica basada


fundamentalmente en la actividad minero - exportadora. Hasta finales del siglo
XIX, el pas dependa de las exportaciones de plata para financiar su desarrollo y,
desde 1880 cuando el estao empez a mejorar su cotizacin respecto de la del
metal argentfero, se produjo un desplazamiento hacia la produccin del mismo.
Bolivia tuvo un proceso hiperinflacionario que se ajusta en forma similar al proceso
tradicional y represent la inflacin ms alta de la historia latinoamericana y la sptima
ms grande del siglo veinte.

2.

CONCEPTOS BASICOS
1

Inflacin y Deflacin

En Economa, son trminos utilizados para describir un aumento o una disminucin del
valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar
con ese dinero.
1

La Inflacin.- Es un aumento continuo y generalizado del nivel de los precios de los


bienes y servicios que se producen y se prestan en una economa, resultando en una
merma del poder adquisitivo del dinero.
La inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y
la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios
sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o
cuando la oferta disponible est limitada por una escasa productividad o por restricciones
del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban, histricamente
vinculados a las guerras, hambrunas, inestabilidades polticas y a otros hechos concretos.

La Deflacin.- Implica una cada continuada del nivel general de precios. Como ocurri
durante la Gran Depresin de la dcada de 1930; suele venir acompaada por una
prolongada disminucin del nivel de actividad econmica y elevadas tasas de desempleo.
Sin embargo, las cadas generalizadas de los precios no son fenmenos corrientes,
siendo la inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente, tanto a
la planificacin privada como a la planificacin pblica de la economa.

Clases de inflacin.
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Existen muchas maneras de clasificar o tipificar la inflacin esto depender del tipo
de anlisis que se quiera hacer:
1 Segn la velocidad o rapidez del aumento de precios, puede clasificarse
en :

La inflacin reptante o rampante: cuando los precios no suben ms que 10 % por


ao para los pases desarrollados. Como esta tasa es de preocupacin para los
consumidores, algunos economistas dicen que la inflacin reptante es aquella que
los precios no suben ms que el 5 %.

La inflacin trotante: cuando los precios suben entre 10 y 100 % anual o entre el 5
y 50 % para los pases desarrollados.

La inflacin galopante: cuando los precios suben ms que el 100 % por ao.

La hiperinflacin: cuando los precios suben ms del 300 % por ao, o suben ms
del 100 % cada mes.

Segn el origen o causas del aumentos de los precios:


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La inflacin inducida por el aumento de la demanda. Cuando surge un


exceso de demanda respecto la oferta y esta tiene su origen:
- El aumento de los gastos pblicos
- El aumento de los gastos del consumo privado o de las familias
- El aumento de los gastos de inversin de las empresas.

La inflacin inducida para los costos de produccin. Ocurre cuando los


costos de produccin aumenta.

Este aumento puede tener origen

econmico, institucional o naturales.


3

Inflacin estructural. Cuando la organizacin disposicin de la economa


como un todo adolece de deficiencias notables.

3 Segn el grado de control de los precios la inflacin puede ser:

La inflacin abierta: Es aquella en que el nivel de precios o el aumento de


los precios es reflejo de la libertad de los mercados o sea, no existe
intervencin estatal ni interferencias monopolsticas empresariales.

Inflacin cerrada: Es aquella en que el nivel general de precios o el


aumento de los precios no refleja la libertad del mercado.

Esto

generalmente ocurre en los pases socialistas donde el estado tiene un gran


control de precios.

4 Segn el conocimiento que tenga la poblacin sobre el aumento de precios


puede ser:
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Inflacin visible, prevista o transparente: Es aquella que la poblacin


conoce o esta consiente de su existencia. Cuando la tasa de aumento de
los precios no pasa del 5% anual la gente no se da cuenta de que existe
inflacin pero esto no ocurre cuando la inflacin es trotante.

La inflacin imprevista: Cuando los precios suben de manera inesperada,


de un momento a otro, estamos frente a una inflacin imprevista o
inesperada, generalmente esto ocurre cuando el gobierno promulga
disposiciones que la poblacin no esperaba. Puede iniciarse un inflacin
por el estallido de un conflicto Blico, Nacional o Internacional, etc.

Diferenciacin entre Inflacin e Hiperinflacin


La inflacin se define como el cambio porcentual en el nivel de precios, el cual es
un proceso continuo y persistente. La tasa de inflacin se define como el
porcentaje de variacin del nivel general de precios en dos periodos consecutivos.
La hiperinflacin se define como una tasa de inflacin anual del 300% o ms, o lo
que corresponde a una inflacin de ms de 100% mensual.
En economa, la hiperinflacin es una inflacin muy elevada, fuera de control, en
la que los precios aumentan rpidamente al mismo tiempo que la moneda pierde
su valor.
La definicin usada por la mayora de economistas es "un ciclo inflacionario sin
tendencia al equilibrio". Se origina un crculo vicioso en el que se crea ms y ms
inflacin con cada repeticin del ciclo. Aunque existe debate acerca de las causas
ltimas de la hiperinflacin, se hace visible cuando hay un aumento imparable del
suministro de dinero o una degradacin drstica de la moneda, y se asocia con
frecuencia con guerras (o sus consecuencias), depresiones econmicas, y
trastornos sociales o polticos.
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El origen de la hiperinflacin tradicional obedeci a factores externos, sta se


produjo tras la primera guerra mundial, sus economas presentaron altos dficit
presupuestario financiado mediante la creacin de dinero. Para detener la
hiperinflacin se realiz un programa ortodoxo o plan global de estabilizacin, el
cual gener credibilidad en el pblico y la certeza de que el Banco Central no
financiara el dficit presupuestario emitiendo dinero.
En general, las hiperinflaciones tradicionales tendieron a ser de mayor duracin y
ms extremadas que las de los pases latinoamericanos y la caracterstica ms
importante respecto a estas, fue la fuerte credibilidad y aceptacin en los
programas establecidos en Europa durante este tiempo.
3

Efectos de la Inflacin

Los efectos de la inflacin son varios y cambian a lo largo del tiempo. Al principio la
inflacin provoca un aumento de los beneficios, puesto que los salarios y los dems
costos se modifican en funcin de las variaciones de precios y por lo tanto se alteran
despus de que los precios hayan variado, lo que provoca aumentos en la inversin de
capital y en los pagos de dividendos e intereses. Puede que el gasto de los individuos
tambin aumente debido a la sensacin de que ms vale comprar ahora porque despus
ser ms caro: la apreciacin potencial de los precios de los bienes duraderos puede
atraer a los inversores.
Tambin el Gobierno se beneficia con un perodo inflacionario, por el sistema de
impuestos progresivos al ingreso. En este sistema de recaudacin la tasa de impuestos
aumenta en la medida en que aumenta el ingreso. La inflacin, por lo general, aumenta el
ingreso monetario debido a que los salarios aumentan en un intento por mantener su
poder adquisitivo. De este modo aumenta la proporcin del ingreso recaudado por medio
de impuestos.
Sin embargo; a pesar de stas ganancias temporales, la inflacin distorsiona la actividad
econmica normal, cuanto menos regular sea la tasa de inflacin, mayor ser estas
distorsiones.

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En un proceso inflacionario los grupos de personas con ingresos fijos y todos los que se
encuentran empleados, experimentan una disminucin de sus ingresos reales, mientras
que los ingresos reales de los empresarios experimentan aumentos sucesivos.
Por otra parte, los grupos de deudores se ven beneficiados con la inflacin al pagar
deudas con dinero cuyo poder de compra es inferior al que reciba, por ende, los
acreedores son los que pierden en un perodo inflacionario al recibir un dinero con poder
adquisitivo menor.

Si como consecuencia de la inflacin y la reduccin del poder de compra del dinero,


disminuye la demanda, este hecho tendr un impacto negativo sobre el nivel de empleo y
sobre el producto, haciendo que ambos disminuyan.

La inflacin tambin puede disminuir la capacidad competitiva de un pas, especialmente


cuando se mantiene una paridad fija, independientemente del movimiento interno de los
precios.

En este caso la inflacin podra provocar una prdida del mercado interno y externo, pues
al mantener una paridad monetaria fija, los bienes importados se hacen ms baratos y
desplazan a los bienes de produccin nacional. Asimismo, con paridad fija los precios de
los bienes nacionales en moneda extranjera se hacen cada vez ms caros.

La disminucin del mercado interno y externo para los bienes de produccin nacional, no
slo conduce a la economa hacia un dficit en la Balanza Comercial, sino que adems
provocar la reduccin del empleo y del producto en el pas.

En aquellas economas donde existe compra y venta de valores ms concretamente


Bonos, las personas que compran bonos sufren la prdida del poder adquisitivo de sus
inversiones, a menos que las tasas de inters que se pagan sobre Bonos sean mayores a
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la prdida de poder adquisitivo del dinero. En cambio, las personas que invierten su
dinero en la compra de bienes reales o moneda extranjera, podrn conservar el valor de
su riqueza, y an aumentarla.

Los prestatarios suelen beneficiarse de los efectos de la inflacin, mientras que los
prestamistas pierden dinero, ya que los prstamos hipotecarios, personales, comerciales
y pblicos se pagaran con un dinero que tendr menor poder adquisitivo y los tipos de
inters aumentaran despus de que los precios se hayan incrementado. La toma de
decisiones econmicas, tanto pblica como privada, puede depender de un factor
psicolgico inflacionista.

La inflacin puede producir incertidumbre sobre los ndices de precios y tasas de inters
futuras, y por tanto, puede disminuir la inversin a largo plazo en nuevas plantas y
equipos.

La gente es ms, dada a canalizar ahorros en rubros tales como bienes races, metales
preciosos y objetos de coleccin (arte, estampillas, antigedades, etc.) porque el valor de
todos ellos aumenta con el ndice general de precios.
4

La medicin de la Inflacin

La inflacin se mide a travs de tcnicas estadsticas especializadas.

Los

estadsticos en la medicin de la inflacin suelen construir un ndice de precios al


consumir IPC este ndice toma en cuenta la variacin ponderada de ms de 300
bienes y servicios.

Medidas de estabilizacin
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Las medidas de estabilizacin anulan los efectos de la inflacin y la deflacin al


restablecer el nivel normal de la actividad econmica.
El requisito indispensable para luchar contra la inflacin implica que la cantidad de
dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las necesidades de
crecimiento de economa reales y financieras, la restriccin monetaria durante las
recesiones cclicas permite la recuperacin financiera.
Concretamente

los

gobiernos

tienen

que

financiar

su

enorme

dficit

presupuestario, o bien pidiendo prestado o bien emitiendo dinero, si se adopta


esta ltima medida, las presiones inflacionistas aparecen inevitablemente.
Tambin es necesario emprender medida desde el lado de la oferta para luchar
contra la inflacin y evitar los efectos de estancamiento econmico debido a la
deflacin.
Entre las posibles medidas a tomar desde el lado de la oferta se encuentra las
medidas estabilizadoras del ahorro y la inversin; mayor gasto para el desarrollo y
la aplicacin de nueva tecnologa.
III. ANTECEDENTES HISTRICOS
Bolivia ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de la Amrica Latina, con
una economa minera y agrcola, un amplio sector indgena campesino, su ingreso por
habitante ha estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La historia boliviana,
ha mostrado durante largos perodos una inestabilidad expresada en innumerables golpes
de estado y dictaduras de diferente tipo, en un contexto general donde las Fuerzas
Armadas intervenan frecuentemente en la poltica del pas y donde un sindicalismo ms o
menos revolucionario adquiri un poder desconocido en otras latitudes. Ocurrieron
sucesos que definiran el curso de la historia, que a principios de los aos ochenta se
tornara catica y dolorosa, desatndose la peor crisis econmica que haya vivido el pas.
3.1. Resea Histrica

Durante la etapa en que Bolivia experiment con la Asamblea Popular, las


demandas sociales aumentaron considerablemente. Todos los sectores daban la
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impresin de una absoluta insatisfaccin. Una situacin que, entre otros aspectos
polticos, condujo una vez ms a la sociedad boliviana al caos. Caos que, como es
conocido, trajo como consecuencia el golpe de Banzer y la instauracin de otro
periodo dictatorial en la historia nacional. Frente a una crisis, una aparente
solucin que slo abri las compuertas a la nueva crisis.
Sin mayores medidas deliberadas que mejoren la economa, el gobierno de
Banzer recibi la buena racha de precios de las materias primas en ascenso. Las
calificaciones generales de la economa boliviana se tornaron positivas y la banca
multilateral, as como la banca privada internacional, iniciaron un proceso de
acelerado endeudamiento del Estado boliviano. Este periodo se caracteriz,
precisamente, por el cuantioso aumento de la deuda externa nacional en millones
de dlares. La gran cantidad de recursos que ingresaron al pas permiti dar
respuestas populistas y facilit un gran aumento del gasto fiscal. Muchas obras se
financiaron con sobreprecios y restricciones al libre comercio, como en el caso de
la importacin de cemento.
Dichas restricciones generaron un precio oficial y otro de mercado negro. Las
condiciones anmalas del manejo del Estado prevalecieron y, ciertamente, los
ms beneficiados fueron los gobernantes de turno y sus seguidores. Las propicias
condiciones econmicas originadas en los centros industriales y sus mercados
hicieron que la bonanza llegue a Bolivia, aunque no sea compartida por todos. Las
millonarias adquisiciones gubernamentales adjudicadas crearon nuevos ricos, con
un efecto de derrame que logr una base social lo suficientemente amplia como
para formar un nuevo partido poltico. De all nace ADN que, incluso, lleg a
triunfar en las elecciones del sindicato minero de Huanuni.
Contrariamente a lo que se piensa, todas las dictaduras militares, del signo que
fueran, desde la cada del MNR y de la democracia en 1964 hasta 1978, gozaron
del apoyo mayoritario de la poblacin. Todas ellas se reclamaban las verdaderas
herederas de la Revolucin Nacional y despertaban simpatas en el grueso de los
sectores populares, especialmente campesinos. Eran, en cierto sentido, gobiernos
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de la mayora, pletricos de prcticas y comportamientos populistas, pero no por


ello democrticos.
A finales de 1977 se produjo el llamamiento a elecciones generales, en un
ambiente de libertad irrestricta. En 1978 triunf una coalicin centro-izquierdista,
en la que participaban el Partido Comunista Boliviano (PCB), de inspiracin
estalinista; el Movimiento de la Izquierda Revolucionaria (MIR), de filiacin
socialdemcrata; el Movimiento Nacionalista Revolucionario de Izquierda (MNRI),
al mando del viejo caudillo Hernn Siles Zuazo; y hasta la Democracia Cristiana,
otrora baluarte de los gobiernos conservadores. Esta concentracin de fuerzas se
denominaba Unidad Democrtica y Popular (UDP), pero su triunfo fue
desconocido por el general Juan Pereda Asbn, quien fuera ministro de Gobierno
del general Hugo Banzer y candidato del rgimen saliente.
Un grupo de militares institucionalistas trunc las aspiraciones de continuismo
banzerista y convoc a nuevas elecciones generales en 1979. Donde volvi a
triunfar la UDP. Lastimosamente, la nula experiencia de hermenutica democrtica
de los nuevos actores polticos los llev a un empantanamiento en el Congreso
Nacional para la eleccin de los gobernantes, lo que dio lugar a una serie de
interinatos, conatos de golpe de Estado y nuevas elecciones generales, que
desembocaron en el cruento cuartelazo del 17 de julio de 1980, del general Lus
Garca Meza.
Cientos de muertos, desaparecidos, presos, confinados, corrupcin por doquier,
proteccin oficial al narcotrfico e inexistente apoyo popular fueron las
caractersticas de este rgimen, que se prolong ms all de Garca Meza hasta
octubre de 1982. Para entonces, el pas haba madurado lo suficiente para no
permitir una aventura ms de este tipo.
El programa democrtico fue entendido, entonces, como la recuperacin de la
capacidad para ejercitar la soberana popular mediante el sufragio libre y
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universal, la adecuacin del marco institucional y de las polticas pblicas, para


hacer realidad la vigencia permanente de los derechos polticos, econmicos,
sociales y tambin culturales; adems de la autonoma y equilibrio de los poderes
Ejecutivo, Legislativo y Judicial.
De 1982 a 1985 gobern la UDP, que pag el precio de consolidar la
institucionalidad democrtica, con la crisis financiera ms profunda de la historia
boliviana. En efecto, para 1982 el salario real de los trabajadores se haba reduci do en ms del 40 por ciento respecto a 1971; las importaciones, tan necesarias
para la dependiente economa del pas, se realizaban al contado pues el crdito
internacional prcticamente haba desaparecido; la deuda externa representaba,
en su pago anual, el 21 por ciento del Producto Nacional Bruto y la economa
interna estaba paralizada por falta de ahorro interno, inversin privada y pblica y
fundamentalmente confianza de la gente.
A ello se sumaba un altsimo dficit de las finanzas pblicas. El gobierno respondi
con dos malhadadas medidas que empeoraron la situacin: el control de cambios
y la desdolarizacin.
Con el control de cambios se estableci un tipo de cambio nico para el pblico
que pretenda devolver la confianza a los ahorristas y depositantes y otro tipo de
cambio diferencial para los bancos con el ingenuo propsito de repatriar dlares
del exterior que permitan pagar las obligaciones contradas, una vez que tanto los
empresarios como las personas naturales paguen sus deudas en moneda local.
La desdolarizacin, por su parte, pretenda que los inversionistas recuperen su
capacidad de repago de sus deudas con la banca comercial de manera tal que
queden nuevamente habilitados para contraer nuevas obligaciones y as completar
el circuito y lograr la reactivacin econmica con nuevas inversiones.
El resultado de ambas medidas fue perverso. Los ahorristas que pudieron retiraron
apresuradamente sus depsitos en dlares dejando sin divisas a los bancos, la
banca no repatri un solo dlar y se dedic a especular comprando divisas baratas
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y pagando intereses y obligaciones en moneda nacional, los empresarios no


reactivaron sus inversiones y tambin prefirieron la especulacin, y finalmente
estos dos mecanismos fueron fuente de corrupcin y favoritismo de los mandos
medios del gobierno.
Mientras tanto los sindicatos, agrupados en torno a la todava poderosa Central
Obrera Boliviana (COB), conseguan de rato en rato aumentos salariales que
solamente figuraban en el papel ya que la inflacin converta a los mismos, en
muy pocos das, en verdaderos retrocesos reales del poder adquisitivo de la
gente.
La situacin poltica colaboraba con este ambiente de caos y desconfianza
econmica. El MIR, partido responsable del rea econmica-financiera, bajo el
mando del propio vicepresidente de la Repblica, Jaime Paz Zamora, abandon el
gobierno en 1983 debilitando an ms la precaria situacin de las fuerzas
parlamentarias afiliadas al rgimen. Por su parte, Accin Democrtica Nacionalista
(ADN), del general Hugo Banzer Surez, y el MNR de Vctor Paz Estenssoro,
desarrollaban una oposicin salvaje e inmisericorde desde el Parlamento
Nacional, convocando diariamente a los ministros de Estado, distrayndolos de
sus labores, y evitando la aprobacin de cualquier ley que llegara por iniciativa del
Poder Ejecutivo, incluida la del Presupuesto General de la Nacin. De hecho,
Bolivia vivi sin esa necesaria aprobacin constitucional durante todo el perodo
que le toc gobernar a la UDP.
Ante

esta

dramtica

realidad,

el

presidente

Siles

Suazo

buscaba

desesperadamente una salida a la crisis, que naturalmente no lleg, bsicamente


porque no tuvo las condiciones de apoyo poltico mnimas, ni tampoco la decisin
de aplicar las medidas de ajuste estructural que le reclamaba constantemente el
Fondo Monetario Internacional y a la que se alineaban fervorosamente la mayora
de sus ministros. La propuesta implicaba el despido de miles de trabajadores y la
desregulacin de las empresas estatales, todo ello bajo la cobertura de la
represin y la coercin. Pudo ms la vieja vena humanista, nacionalista y estatista
del caudillo de la revolucin de abril y lejos de dejarse intimidar por los organismos
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internacionales de control financiero, prefiri el derrumbe de su gobierno sin arriar


sus banderas. Siles Suazo auto limita sus capacidades de maniobra al establecer
100 das para poner todo bajo control, periodo que no salv nada y la situacin
general se agrav.
Sectores sociales de toda ndole exigieron aumentos salariales y el Gobierno
cedi sin cesar frente a cada pedido. Una cadena sin fin se desat. Hubo
demandas de aumentos salariales, los precios de los productos ascendan sin
parar y el Gobierno estaba obligado a conceder. El IPC pareca un reloj sin control,
en el que la inflacin suba minuto a minuto.
Luego de negociar sin xito durante dos aos con el FMI, los sindicatos, los
partidos de oposicin y despus que la inflacin del 10 por ciento con la que haba
empezado su gestin se hubiese convertido en la segunda ms grave
hiperinflacin de la historia de la humanidad, el Presidente decidi acortar su
mandato en un ao y convoc a elecciones anticipadas para entregar el poder en
agosto de 1985.
El ejercicio sin lmites de la libertad de expresin, asociacin y protesta de los
sindicatos y los partidos polticos de oposicin, unido a la alta dosis de
irresponsabilidad en el manejo de la cosa pblica de los actores gubernamentales,
generaron las condiciones para el advenimiento de un esquema ms rgido, y
funcional al establecimiento del neoliberalismo en el mbito mundial. Sin embargo,
esto no signific la desaparicin de la democracia; por el contrario, sta se
fortaleci ya que nunca fue ms fuerte que entonces cuando estaba asentada sobre una oposicin social de alcance general combinada con la aceptacin de la
libertad poltica.
As, en la prctica, la existencia desde entonces de un conflicto general entre
actores polticos, constituy, paradjicamente, la base ms slida de la
democracia.
3.1.1 La Dictadura Del Gral. Banzer

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A Torres lo destituyo el Coronel Hugo Banzer Surez (1971), quien implant un


rgimen dictatorial, redujo en algo el papel del estado en la economa y logr
resultados bastante positivos en cuanto a crecimiento e inflacin. El gobierno de
Banzer tuvo la suerte de gobernar en medio de una coyuntura econmica
internacional favorable, por el alza de los precios de los minerales y el petrleo y la
abundancia de petrodlares en el mercado internacional de capitales. En efecto,
Bolivia creci a tasas superiores al 5% anual durante ese perodo y logr
mantener la escalada de precios dentro de lmites bastante aceptables. Pero al
convocar Banzer a elecciones para democratizar al pas en 1977, la economa
boliviana ya daba alarmantes seales de deterioro:
1

La tasa de crecimiento del PIB caa

Se dejaba de exportar petrleo por el agotamiento de los pozos petroleros

descubiertos por la Gulf Oil Company.


3

Las tasas de inters internacionales suban.


4

La tasa de inflacin presentaba ya inquietantes cifras, debido al aumento


del medio circulante por un aumento del crdito al sector pblico y por la
disminucin de la produccin que hizo aumentar los precios.

El endeudamiento pblico externo evolucion hasta hacer perder


solvencia internacional. Durante la presidencia de Garca meza se declar
la moratoria de la deuda pblica a la banca privada internacional haciendo
al pas oficialmente insolvente.

Despus de catorce aos de gobiernos extra-constitucionales el clamor popular por la


democracia se hizo indetenible, un movimiento de resistencia civil apoyado por la Iglesia
Catlica forz eventualmente a Banzer a convocar a elecciones.

Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto han
contribuido a crear la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes de
estado. Por el palacio quemado pasaron una considerable cantidad de
presidentes entre 1978 y 1982, como se anota a continuacin:
Jefes de Gobierno en Bolivia durante la transicin democrtica (1978-1985)

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Periodo

Jefe de Gobierno

21Julio 78**28Nov. 78

Juan Pereda Asbn

28Nov. 78**8Ago. 79

David

Tipo de Gobierno
Militar, de facto

Fuente de autoridad
Golpe de Estado

Padilla Golpe de Estado Golpe de Estado

Arancibia
8Ago. 79**1Nov. 79

Walter Guevara Arce

Civil,

Elegido por el congreso

constitucional
1Nov. 79 -16 Nov. 79

Alberto Natusch B.

Militar, de facto

Golpe de Estado

16Nov. 79 **17Julio 80

Lidia Gueiler Tejada

Civil,

Elegido por el congreso

constitucional
17Julio. 80**4Agosto.81

Luis

Garca

Meza Militar, de facto

Golpe de Estado

Tejada
4Agosto. 81**4Sept. 81

Celso Torrelio Villa,

Militar, de facto

Nombrado por Garca Meza

Militar, de facto

Nombrado por junta militar

Waldo Bernal Perei


Oscar

Pammo

Rodrguez
4Sept.81**19Jul. 82

Celso Torrelio Villa

19Jul.82**21Oct.82

Guido

Vildoso Militar, de facto

Caldern
10Oct.82**6Agos.85

Hernn Siles Zuazo

Nombrado por las Fuerzas


Armadas

Civil,

Elegido por el congreso

constitucional

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central


Finalmente el Gral. Vildoso convoc nuevamente al Congreso de la Repblica que, segn
la ley boliviana, designase al Presidente de la Repblica, ya que ningn candidato haba
logrado mayora absoluta en las elecciones de 1980. El congreso eligi a quien haba
obtenido la mayor votacin en esa ocasin: se trataba nuevamente de Hernn Siles
Zuazo, quien habiendo abandonado el MNR encabezaba entonces la Unidad Democrtica
Popular, una coalicin de izquierda. En total se haban sucedido siete presidentes
militares y tres civiles en apenas cuatro aos.

3.1.2 Situacin econmica Antes de Siles


El endeudamiento que sostuvo Bolivia durante el rgimen de Banzer concentro el
grueso de vencimientos en el perodo (1979-1984), con lo que se provoca un
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fuerte estrangulamiento externo. Gran parte de este segmento estuvo destinado a


componentes vinculados a la propia deuda.
Estos elementos confluyeron en la inestabilidad poltica del pas y en una sucesin
de cambios de gobierno ante la imposibilidad de hacer efectivas polticas
econmicas que permitieran resolver el problema del sector externo, como se ver
ms adelante con el Gobierno de Siles Suazo.
La deuda externa alcanz en el perodo de 1972-1982 magnitudes insostenibles,
llegando en 1981 a ser mayor que el Producto Interno Bruto (PIB) y casi cuatro
veces las exportaciones de bienes y servicios. El servicio de la deuda
(amortizaciones ms intereses) representaba ms del 30% de las exportaciones.
Podemos clasificar en tres perodos la experiencia en materia de exportaciones;
entre 1952-1964, extrema vulnerabilidad econmica; 1965-1976, crecimiento y
diversificacin excepcionales; y 1977-1979, declinacin.
Durante la fase de extrema vulnerabilidad econmica, 1952-1964, la participacin
extranjera adopt principalmente la forma de donaciones oficiales. El perodo
1977-1978 se caracteriza por una fuerte desinversin extranjera destacndose los
prstamos externos. El auge de las exportaciones durante este perodo est
basado en su mayor parte en un efecto favorable de los precios, y ms al contrario
el volumen fsico de la mayora de los productos no aumentaron, y en algunos
casos experimentaron una disminucin
3.1.3 La Vuelta a la Democracia: Gobierno Del Dr. Siles Suazo
Cuando Siles asumi la presidencia en octubre de 1982 la situacin poltica estaba muy
lejos de haberse consolidado y la economa, manifestaba ya signos preocupantes de
deterioro. Las presiones de la izquierda y el sindicalismo, fortalecidos tras los ltimos aos
de lucha, se sumaban a la presencia de una institucin militar acostumbrada a intervenir
desembozadamente en la vida poltica del pas, todo lo cual conformaba un cuadro de
debilidad institucional a la que no poco contribua la carencia casi absoluta de una
verdadera tradicin democrtica.
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La economa presentaba ya los signos caractersticos de la crisis final del modelo


de crecimiento hacia adentro. "Durante el perodo de 1976 a 1981, el dficit del
sector fiscal no financiero promediaba alrededor del 9,5% del PIB", lo cual induca
ya una elevada inflacin y un progresivo endeudamiento. La situacin financiera
del pas era grave: los ingresos fiscales disminuan en trminos reales y del mismo
modo descenda la capacidad de pago frente a los acreedores externos. Hacia
mediados de 1981 se haba llegado prcticamente a una cesacin de pagos con el
extranjero y el gobierno militar haba apelado a un control de cambios para evitar
el descenso de las reservas. La economa, se precipitaba hacia una severa crisis.
En estas delicadas condiciones lleg Hernn Siles Suazo nuevamente a la
presidencia de Bolivia. Bajo la amenaza latente del retorno de los militares a sus
prcticas golpistas, ante un sindicalismo poderoso que reclamaba un rpido
restablecimiento de su nivel de vida y estaba dispuesto a todo por conseguirlo,
Siles escogi la consolidacin de la democracia como su meta principal.
Ello pareca comprensible pues la situacin, como se ha observado, se
caracterizaba por "un sistema poltico con alto grado de inestabilidad, un estado
dbil y reducidos mrgenes de gobernabilidad"
Siles, lamentablemente defraud en buena medida las expectativas del pueblo: si bien
logr que la democracia se consolidara, su poltica econmica result en definitiva
desastrosa, ahondando la crisis del pas hasta un punto realmente inconcebible. La gran
paradoja de su actuacin como gobernante es que, habiendo sido capaz de controlar la
inflacin provocada por Paz Estenssoro en su primer gobierno, en los aos cincuenta,
Siles acudi a una receta totalmente inconveniente para enfrentar la crisis, llevando as a
Bolivia a una hiperinflacin que slo puede compararse con tiempos de guerra o de
inmediata posguerra, tuvieron Alemania, Austria, Hungra o Polonia.
La Central Obrera Boliviana (COB), controlada por la izquierdista federacin minera que
diriga Juan Lechn, pas del apoyo al gobierno a oponerse frontalmente a la gestin de
Siles, mientras algo semejante iba ocurriendo con los partidos polticos que constituan su
base poltica de sustentacin.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

18

Los paros, huelgas, manifestaciones y tomas se producan cada vez con mayor
frecuencia e intensidad. El pas lleg a estar completamente paralizado en abril y en
noviembre de 1984, y nuevamente en abril de 1985, por paros generales lanzados por la
COB.
Pero el descontento, no era exclusivo de los trabajadores ni de los campesinos,
movimientos de base regional adquiran cada vez ms agresividad en sus reclamos y
protestas, tratando de lograr una mayor autonoma frente al poder central. Todo el pas
reclamaba soluciones mientras la economa se hunda: el PIB entre 1980 y 1986 aos
que enmarcan la crisis experiment un descenso del 10%, en tanto que la disminucin
del PIB per cpita fue mayor, alcanzando al 22%. El sector informal creca velozmente,
llegando a superar el 50% de la ocupacin total, el descenso en los ingresos y la
inseguridad en que se viva modific los valores mismos de la poblacin. No tenan ya
ningn sentido ni el ahorro ni los proyectos a mediano plazo. Se viva con sobresaltos, sin
saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cunto podan valer las cosas
maana. Una fraccin significativa de la poblacin abandon entonces por completo la
legalidad y se pas a "la informalidad delictiva", en buena parte vinculada al trfico de
drogas.

Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar
algunas medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del
control de precios en el mercado de bienes, pero ya era tarde para la rectificacin:
slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respalde, poda intentar la
tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas. Tratando de
proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles con hidalgua opt
por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su
mandato.
IV. MARCO CONTEXTUAL DEL PERIODO 1980-1985

4.1. Entorno Internacional


Durante el periodo de estudio (1980-1985) hubo sucesos internacionales que
influyeron de una u otra manera en el desarrollo de la crisis de principios de los
ochenta. Los ms significativos fueron las dos recesiones cclicas mundiales que
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

19

tuvieron lugar dentro de una tendencia de bajo nivel de crecimiento econmico a


largo plazo:
1

La

Recesin

de

1974-1975:

Se

present

como

una

crisis

de

sobreproduccin industrial, pero con escasez relativa de materias primas,


alimentos y energticos. Especialmente los pases exportadores de petrleo
se beneficiaron de esta circunstancia, pues al subir los precios y la
demanda de dichos productos se convirtieron en demandantes de
mercancas, receptores de inversiones directas y de crditos de la banca
internacional.

Este

ltimo

fenmeno

dio

origen

al

proceso

de

endeudamiento externo y a los problemas anlogos para los pases de


Amrica Latina.
2

La Reseccin de 1980-1982: Fue ms profunda y generalizada. Fue una


sobreproduccin de mercancas en general: industriales, alimentos,
energticos y materias primas, que ocasion graves problemas en la
produccin, el comercio mundial y los precios de los bienes primarios,
afectando a pases como Bolivia que dependen de estas mercancas en su
comercio exterior.

4.2. Entorno Nacional Periodo 1980-1985


3 El caso de Bolivia
Bolivia fue el primer pas que desarrollo una hiperinflacin en los aos ochenta y
fue el nico caso de estabilizacin exitosa de ese periodo.
El origen de la hiperinflacin Boliviana se debi a tres grandes causas:
1

Durante el proceso de endeudamiento de los pases Iberoamericanos,


Bolivia no estuvo ausente pues adquiri una gran deuda en los setenta y al
subir los intereses en los mercados mundiales a principios de los ochenta,
no pudo seguir pagando su deuda ni los intereses antiguos por medio de la
solicitud de nuevos crditos, al estar insolvente para pagar su deuda, el
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

20

intento de devolverla cre tensiones presupuestarias desencadenando


elevadas tasas de creacin de dinero.
2

Los precios de las materias primas bajaron generando una disminucin en


la renta real y de los ingresos del estado.

La gran inestabilidad poltica provoc una huida de capitales nacionales y


extranjeros del pas creando una espiral inflacionista que gener una
depreciacin de la moneda y una mayor brecha entre los gastos del estado
y los ingresos.

Al iniciar la dcada de los ochenta se contaba ya con una inflacin trotante no


mayor del 50%. La inflacin trotante es aquella en que los precios suben entre el
10 y el 100% anual. En este fenmeno resaltan los siguientes datos:
1

La devaluacin de la moneda del 25%

El aumento de las tasas de crecimiento de la emisin monetaria

La disminucin de la tasa de aumento del PIB a causa de la inversin


pblica y privada generada por la incertidumbre.

Desde 1982 comenzaron a subir los precios domsticos impulsados por las
medidas adoptadas y se desat una aguda espiral inflacionaria que elev la
tasa de inflacin anual hasta el 20000% en 1985. siendo el mes de febrero
el ms inflacionario con un porcentaje del 184%.

En dos aspectos fundamentales pueden resumirse las equivocaciones del nuevo


gobierno: en su manejo de las cuentas fiscales y en la poltica cambiaria que
adopt como parte del paquete de medidas econmicas establecido en noviembre
de 1982. Ambas lneas de accin resultaron a la postre decisivas para que toda la
situacin econmica del pas escapase de sus manos. El gasto fiscal aument
bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los
ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos
de la inflacin, ya bastante elevada para el momento, y medimos las magnitudes
en trminos reales, en pesos de 1975 por ejemplo, encontramos que el gobierno
elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos entre el tercer y el
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

21

cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo,
aumentaban apenas de 582 a 743 millones.
Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno,
resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una
tensin que esta era incapaz de soportar. La respuesta del gobierno a esta
escalada fue ms defensiva: se actu siempre con retraso, implementando uno
tras otros varios planes econmicos que solo consistan en elevar los precios de
algunos artculos, devaluar la moneda y casi siempre, fijar nuevas restricciones
que solo agravaban la situacin. Las devaluaciones solo servan para ajustar con
retardo unos precios que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores
muchas veces mayores, por lo que no servan siquiera para paliar la crisis.
La brecha que mantena el dlar oficial, por parte contribua a agravar una
situacin donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda cumplir
entonces ni con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del
mercado local.
Tuvo que declararse, por ello una moratorio sobre los pagos de la deuda externa
ya en 1982, al no poder cumplirse con la programacin que se haba acordado el
ao anterior. A esta siguieron otras moratorias parciales mientras se proclamaba,
en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra equivalente al 25%
de sus ingresos por exportaciones.
Si bien esta medida nunca llego a ejecutarse cabalmente, incluso porque era tanto
el desorden causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible
calcular exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos
multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos a
Bolivia.
Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-1985

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

22

Ao

Mes

$ Oficial

$ Paralelo

Diciembre

200

283

Diciembre

500

1,244

Junio

2,000

3,250

Diciembre

9,000

22,100

Enero

9,000

60,100

Febrero

50,000

120,000

1982

1983

1984

1985

Fuente:
Marzo

50,000

121,000

Elaboracin
propia con datos

Abril

50,000

del

156,600

Banco

Central
Mayo

75,000

248,500

Junio

75,000

448,000

Julio

75,000

801,000

A su vez debemos
mencionar

las

circunstancias

por

las que atravesaba


Agosto

75,000

1,050,000

el pas:

Se alcanz un alto grado de endeudamiento externo, cuyo servicio lleg a


convertirse en una pesada carga, al subir la tasa LIBOR (1977) sobre la
cual se basaban los prstamos de la banca internacional.

El agotamiento del estilo de desarrollo o forma de funcionamiento de la


economa en torno a la minera se hizo evidente al caer la produccin de la
COMIBOL, cuya participacin en el PIB fue el sostn de la economa en
otras pocas.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

23

Caen los precios y demanda de los productos de exportacin en el mercado


internacional desde 1979

Declinan

de

las

inversiones

la

actividad

desmejoramiento de la situacin financiera

productiva

por

el

y la desestabilizacin del

rgimen dictatorial entonces vigente.


5

Alto grado de estatismo de la economa.

Inestabilidad poltica agravada a fines de la dcada de los setenta.

V. FACTORES QUE DESENCADENARON LA HIPERINFLACIN


5.1. SEQUAS E INUNDACIONES
Durante el ao 1983 se desataron los cambios que se manifestaron en forma de
sequas en el altiplano e inundaciones en los llanos orientales. La prdida en la
produccin agrcola resultante de estos fenmenos fue uno de los factores ms
influyentes en el incremento de los precios, en especial de los productos
alimenticios.
Se estimaba que los daos ocasionados por estos desastres naturales
representaban el 5% del PIB de ese ao y que la economa tomara cinco aos en
recuperar esas prdidas.
La escasez de productos agrcolas y la cada en la produccin hicieron necesaria
la importacin de alimentos, ocasionando un importante drenaje de divisas y una
presin adicional a las escasas reservas internacionales del BCB.
1 Huelgas y Paros
En 1983 se produjeron 278 huelgas que ocasionaron la prdida de 802 das de
trabajo; en 1984 se produjeron 422 huelgas que interrumpieron ms de 1500 das
de trabajo. Como resultado de estas huelgas los trabajadores obtenan salarios
ms altos, situacin que contribua significativamente a la inflacin y sta afectaba
precisamente a los trabajadores, pues sus ingresos eran fijos.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

24

La posicin de confrontacin de la COB contra los paquetes econmicos fue uno


de los factores que ms contribuy al creciente proceso de inflacin y al
consiguiente empobrecimiento del pas.
5.3. Prdidas de la Comibol y la baja en la produccin de minerales
El importante dficit fiscal originado en las operaciones de las empresas pblicas,
en especial las prdidas de la Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL), fue otro
factor incidente en el proceso inflacionario del perodo. En 1984 su dficit
representaba el 1.6% del PIB de ese ao.
Este dficit fue causado por:
1

Baja en la produccin del estao

Cada de los precios del estao en los mercados internacionales a partir


de 1980.

La participacin de los sindicatos en la administracin de la empresa que


produjo altos niveles de ineficiencia administrativa.

Alto grado de indisciplina y de robo de minerales por parte del personal.

La sobre valuacin del tipo de cambio oficial repercuti sobre los costos
de produccin.

Sobre empleo

Las

llamadas

pulperas

alimenticias,

mediante

las

cuales

se

proporcionaba un subsidio a los mineros congelando los precios de


algunos artculos alimenticios.
COTIZACIN LIBRA FINA DE ESTAO
Aos

Dlares

1980

7,61

1981

6,39

1982

5,78

1983

5,89

1984

5,54
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

25

1985

5,38

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central.


VI. PROCESO DE EVOLUCIN DE LA CRISIS
6.1. Errores de Poltica Econmica de la Administracin de Siles Suazo
6.1.1 Desdolarizacin
En noviembre de 1982 se dict el Decreto Supremo 19249 llamado de
desdolarizacin, que tendra consecuencias importantes en la estabilidad
econmica, especialmente en el largo plazo y sobre el comercio exterior.
Dicho decreto estableca que todas las obligaciones contradas en moneda
extranjera o moneda nacional con mantenimiento de valor quedaban convertidas
en pesos bolivianos al tipo de cambio del da de pesos 145.40 por dlar
americano.
Adems estableca que:
1

Los depsitos en dlares deban ser redimidos al tipo de cambio oficial de 196
bolivianos por dlar.
2

Los prstamos otorgados en dlares deban ser convertidos al tipo de


cambio de 145 pesos Bs.

Se prohiban todas las operaciones en dlares.

El Gobierno, a travs del BCB era el nico agente econmico que poda
operar en moneda extranjera.

Se deprecia el boliviano a 196 bolivianos por dlar

Se establecieron controles de cambio para ser administrados por el BCB

Se oblig a los exportadores a entregar el 100% de las divisas de


exportacin

Se establecieron controles al comercio exterior con numerosas licencias.

Se incrementaron los precios por la venta de derivados del petrleo en un


180%

Se fijaron precios mximos para productos subvencionados.


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

26

Se incrementaron los impuestos a los crditos bancarios y las


exportaciones no tradicionales.

El costo presunto de la minera fue modificado para disminuir la carga


impositiva del sector primario.

10

El salario mnimo fue incrementado un 30%. Los dems salarios fueron


incrementados de acuerdo a una escala.

11

Se estableci la participacin obrera en los directorios de la COMIBOL y


YPFB.

Estas medidas centraron su atencin en la fijacin de la tasa de cambio, esperando frenar


las expectativas alcistas y la especulacin del mercado paralelo, de manera tal que el
BCB se convirtiera en el nico receptor de divisas. En su lugar el paquete debi centrar su
atencin en la reduccin del dficit fiscal. Las fuertes trabas a las exportaciones e
importaciones hicieron sentir pronto sus graves efectos, pues en los cien das
establecidos por el gobierno el desabastecimiento de artculos era evidente.

Las medidas del paquete estabilizador de 1982 no cumplieron su objetivo: se


perdi la credibilidad en la capacidad del nuevo gobierno de aplicar una efectiva
poltica econmica.
Pero lo ms lamentable es que esas medidas sembraron la semilla de otros
elementos que a la larga contribuiran a acelerar an ms el proceso inflacionario:
1

La cogestin en las empresas pblicas.

El salario mnimo vital y su escala mvil.

Motivos del Decreto de Desdolarizacin

Poltico: Para limitar la influencia de la banca privada en la economa, de


manera que el gobierno pudiera repatriar supuestas utilidades bancarias
depositadas en el extranjero que se crean eran el resultado de recibir
depsitos sin mantenimiento de valor que luego el banco prestaba con
mantenimiento de valor.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

27

Econmico: Para obligar a los bolivianos a convertir

sus recursos en

moneda extranjera a moneda nacional y recuperar de ese modo un


importante flujo de capitales que haba salido del pas.

Nacionalista: Para cambiar la mentalidad dolarizada de los bolivianos


acostumbrados a realizar operaciones en dlares en vez de hacerlas en
bolivianos.

Efectos de la Dolarizacin

La banca privada tuvo que enfrentar el riesgo de cambio de 340 millones de


dlares equivalentes a ms del doble de su capital y reservas, que pudo
haber causado su bancarrota.

Los residentes nacionales, que mantenan depsitos por 116 millones de


dlares a fines de 1981 y fueron obligados a convertirlos en bolivianos, por
lo general obviaron el efecto del decreto al retirarlos inmediatamente y
convertirlos a dlares en el mercado paralelo.

Se favoreci al sector privado endeudado en moneda extranjera, en


particular al sector privado moroso.

Se increment la utilizacin del dlar mediante los mercados informales.

Para financiar la conversin de los depsitos en moneda extranjera a pesos


bolivianos el gobierno tuvo que emitir monedas, lo cual increment la oferta
monetaria acelerando directamente la inflacin e indirectamente la
depreciacin del peso boliviano.

6.1.2 Control de cambios


Con el control de cambios se estableci un tipo de cambio nico para el pblico
que pretenda devolver la confianza a los ahorristas y depositantes y otro tipo de
cambio diferencial para los bancos con el ingenuo propsito de repatriar dlares
del exterior que permitan pagar las obligaciones contradas, una vez que tanto los
empresarios como las personas naturales paguen sus deudas en moneda local.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

28

VII. PRODUCCIN Y DESEMPLEO:


7.1. Producto Interno Bruto (PIB).
El producto Interno Bruto (PIB) es el Valor total de la produccin corriente de
bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un cierto perodo de
tiempo, que comnmente es un ao, se lo expresa en unidades

monetarias

(bolivianos).
Es el indicador macroeconmico ms importante ya que a travs del mismo se
mide el Crecimiento Econmico de una nacin y es fundamental para alcanzar el
Desarrollo Econmico.
Es importante tener en cuenta que los bienes y servicios que entran en el clculo
del PIB, conforme al mtodo anterior, son finales, por tanto se excluyen de ese
clculo los bienes intermedios. Esto es as para evitar un problema de
contabilizacin pues, en el precio de mercado de los bienes finales, se incluye el
costo de los bienes intermedios necesarios para producirlos.
Entre 1980-1985, la produccin de la economa nacional presenta una fuerte
tendencia al deterioro, estando en un proceso de contraccin y disminucin de las
actividades generadoras de productos y servicios
7.1.1 El PIB se lo puede ver de dos formas:
1

PIB nominal: Es el valor monetario de todos los bienes y servicios que


produce un pas o una economa a precios corrientes en el ao en que los
bienes son producidos. Al estudiar la evolucin del PIB a lo largo del
tiempo, en situaciones de inflacin alta, un aumento substancial de precios,
aun cuando la produccin permanezca constante, puede dar como
resultado un aumento sustancial del PIB, motivado exclusivamente por el
aumento de los precios.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

29

PIB real: Se define como el valor monetario de todos los bienes y/o
servicios producidos por un pas o una economa valorados a precios
constantes, es decir valorados segn los precios del ao que se toma
como base o referencia en las comparaciones. Este clculo se lleva a cabo
mediante el deflactor del PIB, segn el ndice de inflacin (o bien
computando el valor de los bienes con independencia del ao de
produccin mediante los precios de un cierto ao de referencia).

Para el periodo de 1980 el comportamiento del PIB era estable ya que el PIB
nominal y el PIB real estaban relativamente paralelos con millones de pesos
bolivianos 122.946. Para 1981 la actividad econmica del pas durante la gestin
disminuyo aproximadamente -0.6 % nivel menor en un punto con relacin a la
registrada durante el ao anterior. De esta manera, la tasa del periodo de anlisis
se constituye en la ms baja de los ltimos aos, que fueron caracterizados por
una permanente depresin en la mayora de las actividades productivas del pas.
1980-1981

Contraccin significativa en la demanda de bienes de consumo a

consecuencia de la disminucin del poder adquisitivo de los ingresos reales. Por


tal, la tasa de inflacin registr un 32% de crecimiento respecto a 1980.

La oferta total de bienes cae a una tasa negativa de -12.7%. esto se debe a

la disminucin en el nivel de las importaciones -34.8%, siendo la mayor cada


registrada en esta ltima dcada, lo que a su vez ocasion una reduccin
importante de su participacin en la disponibilidad total de bienes y servicios.

Los servicios en 1981 disminuyeron aproximadamente en un punto con

relacin al ao anterior con una tasa negativa de -3.2% esto fue producto de la
disminucin significativa de las importaciones 20%, lo que ocasion una cada en
la participacin dentro de la disponibilidad total de bienes y servicios 11%, frente al
13.3% del ao anterior.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

30

Uno de los rasgos ms sobresalientes del comportamiento de la economa boliviana en el


perodo 1980-1985, fue la persistente cada del nivel de produccin. Resultado de los
consecutivos desajustes y problemas por los que atravesaba la sociedad boliviana y que
obstaculizaron el crecimiento econmico y las posibilidades de recuperacin.

En efecto, durante el periodo mencionado se observa un notable deterioro de la


produccin: la tasa anual de crecimiento del producto interno

bruto (PIB)

desciende de 0,6% en 1982

La demanda global descendi por la contraccin en la formacin bruta de

capital fijo, puesto que su nivel disminuy en 27.4%, limitando el uso de la


capacidad productiva en las actividades econmicas.

La escasez de divisas no permiti la renovacin de stocks, principalmente

materias primas.

Debido a la crisis de produccin y la falta de inversiones, como ser mineras

e hidrocarburferas, la oferta de productos exportables cay en 4.6%, tasa mayor a


la observada el pasado ao -0.6%.

El consumo final tanto en los hogares como en el gobierno, declin a tasas

-9.4% y -16.7% respectivamente.

El Sector Agropecuario, tuvo una tasa de crecimiento negativa -2.2%. si

bien su participacin

en el PIB aument con relacin al ao anterior, esta

incongruencia se debe a que el resto de las actividades econmicas tuvieron una


cada mayor que la observada en esta rama. Y esto se debe a las condiciones
climatolgicas adversas, en especial en el oriente boliviano, que afect a la
produccin bovina.

La produccin de cultivos no tradicionales, disminuy en sus volmenes de

produccin, en especial de caa de azcar y algodn en fibra (-16.2% y -40.1%


respectivamente), esto ms que todo se debi a lluvias fuera de poca que
dificultaron las cosechas.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

31

Agricultura Tradicional, hubo en desabastecimiento de cereales, frutas,

mientras la oferta de tubrculo, legumbres y hortalizas, si bien no creci mucho


permitieron abastecimiento normal.

Cultivo de la Coca, su produccin tuvo significativas tasas de crecimiento,

especialmente en la zona del Chapare.

Minera, el descenso de la produccin minera en 1977 se agudiz por la

disminucin del valor agregado en 12.2% en trminos reales con 1981; esta
disminucin provoc: problemas laborales, escasez de insumos, agotamiento de
yacimientos, etc.1980 a -1,7% durante 1985.

1983

La cada del PIB Influy negativamente en la oferta global. La tasa de

crecimiento de la oferta global que se descontrol a partir de 1976, lleg a ser nula
en 1980 y registr tasas negativas de -2.3% y -13.5% en 1981 y 1982.

La oferta global cay en 8% debido a la baja del 7.6% en la produccin de

bienes y servicios y una disminucin de las importaciones en 11.5% con lo que la


contraccin de la oferta global supero a la del PIB.

La demanda global cay 8.4% en la demanda interna y de 5.4% en el

volumen de exportaciones.

El Consumo Final, registr una cada de 7.5%, debido a la fuerte

contraccin del consumo en los hogares, adems de una leve disminucin en el


consumo de gobierno. Esta baja se debe a una menor oferta de los productos de
las ramas agrcolas, industria manufacturera y de aquellos bienes que provienen
del exterior, pero la causa ms importante fue el agudo proceso inflacionario que
afecto principalmente a los asalariados y al creciente contingente de desocupados.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

32

Las ramas agrcolas tuvieron una de las mayores cada 22%, que se debi

a las variaciones climatolgicas en zonas agrcolas. Pese a esta cada mantiene


una mayor participacin dentro del PIB.

El descenso en la produccin hubiese sido peor, si no es aceptaba el Plan

Agrcola de Emergencia (PAE), que tuvo dos partes.


1

Prestar asistencia para la siembra de invierno, lo que no se cumpli


totalmente por las persistentes lluvias en Santa Cruz y Beni.

Siembras temprana y de verano, que tuvo un mayor xito y receptividad de


parte de los agricultores, la contraccin de ofertas de productos
agropecuarios, que determin un incremento en los precios 517.6%
superaron los niveles de otras ramas de actividad. Esta medida favoreca
los comerciantes intermediarios y de alguna manera a los campesinos que
tienen acceso al riesgo, ya que al aumentar los precios de estos productos
disfrutaron de trminos de intercambio favorables.
1984

La oferta y demanda global fueron menores en 4.9 % con relacin a la

gestin pasada.

La disminucin de la oferta global se debe a la reduccin en los niveles del

PIB y las importaciones.

La cada del 6.3% en la generacin de productos de bienes tangibles, se

debi a los bajos niveles de actividad productiva observados en los distintos


sectores que a excepcin del sector agropecuario registraron descensos
importantes.

El nivel restringido de divisas afect al flujo de importaciones, que haca

falta para reactivar la economa.

La asignacin y entrega de divisas por parte del BCB, se redujo en 13.9%,

llegando un total de 751.6 millones., de los cuales el 31% van al pago de


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

33

amortizaciones. Y el 3.8% de dicha asignacin se us en la importacin de


insumos de sectores: minera, industria, agropecuaria e hidrocarburo.

La demanda global cay de 11.8% en la formacin bruta de capital fijo a

3.7% en el consumo global y 20.2 % en las exportaciones.

El Consumo final, cay a 3.7%, el consumo de la administracin pblica

mostr una tendencia estacionaria, registrndose de esa manera una disminucin


de la oferta de servicios sociales per cpita.
1985

La actividad econmica en el sector formal sigui decreciendo, superando

el 2.5 % la contraccin del PIB.

La oferta de bienes y servicios continu cayendo, la demanda se vio

incrementada y se acumul deuda externa.

Agosto del 85` creci la sobre valuacin del peso boliviano, el proceso

inflacionario se aceler y el dficit del sector pblico no financiero fue cubierto casi
en su totalidad por el crdito del BCB.

El dficit de la administracin pblica ascendi a 25.9%.

Despus de implementar una nueva poltica econmica, la tasa de inflacin


descendi drsticamente y la oferta de bienes aumento nuevamente
En 1983, el PIB de la economa sufri el mayor descenso, con una tasa de
crecimiento negativa del orden del- 6,7% una de las mayores en la historia
boliviana. Esta cifra nos muestra un descenso progresivo en la economa.
Tasa

de

Crecimiento

del

PIB

real

por

Actividad

Econmica

(en porcentaje)

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

34

ACTIVIDAD

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1980-1985

SECTOR PRIMARIO

1.2

-0.8

1.4

-15.6

2.2

-3.3

-3.5

Agropecuario

1.4

-0.9

6.8

-26.7

18.7

3.1

-1.0

Minera

3.1

-4.3

-12.3

2.4

-21.3

-20.0

-11.6

Petrleo

-2.8

6.4

7.6

-6.3

-2.5

-2.0

0.5

SECTOR SECUNDARIO -1.6

-8.0

-11.7

-6.2

-10.6

-6.5

-8.6

Industria
Manufactureras

1.3

-7.3

-13.9

-6.7

-11.8

-9.2

-9.8

Construccin

-11.6

-11.0

-2.4

-4.5

-6.7

2.6

-4.5

SECTOR TERCIARIO

1.0

3.8

-1.8

-0.2

-0.1

0.2

0.4

Electricidad Gas y Agua 7.2

14.0

0.4

-0.4

1.3

0.5

3.0

Comercio

-2.1

8.3

-5.3

-4.0

-1.0

2.1

-0.1

Transportes y Com.

2.1

12.0

-5.2

2.1

0.7

1.0

2.0

Establecimientos
financieros

-4.7

-12.0

1.4

1.2

1.0

2.0

-1.4

Propiedad de vivienda

0.1

0.6

0.3

0.2

0.1

0.1

0.3

Otros Servicios

0.5

-0.1

-3.0

-3.5

-1.6

-1.5

-1.9

Serv. Imp. De Bcos.

-24.6

-23.4

1.4

1.2

1.0

2.0

-4.1

Servicios Administracin 2.5


Pblica

2.7

1.6

3.0

0.4

-2.0

1.1

Servicio Domstico

2.1

2.8

-3.1

-3.0

-2.0

-1.7

-1.4

PIB A PRECIOS
PROD.

DE 0.6

-2.4

-6.7

-1.0

-1.9

-2.4

14.1

-15.7

-0.9

2.9

5.0

0.6

0.3

-2.8

-6.6

-0.9

-1.7

-2.4

Ms
Indirectos

Impuestos 0.6

PIB A PRECIOS
COMP.

DE 0.6

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

35

Analizando el cuadro tambin vemos que a nivel sectorial casi la totalidad de las
actividades econmicas fueron afectadas por la crisis en especial aquellos
sectores que producen bienes.
Se puede ver que en las actividades terciarias hay un ligero crecimiento de 0,4%
del 80 a 85.
El sector primario tuvo un decrecimiento anual de -3,5%y el sector secundario de
-8,6%.dentro del sector primario lo tenemos a la minera con -11,6% y la
manufactura con -9,8%.

COMPOSICION DEL PIB POR ACTIVIDAD ECONOMICA


(En millones de $b. de 1980)
ACTIVIDAD

1980

1981

1982

1983

1984

1985

SECTOR PRIMARIO

41970

41640

42217

35615

36384

35168

Agropecuario

22563

22350

23878

17507

20782

21417

Minera

12679

12133

10635

10889

8565

6852

Ext. Petrolera

6728

7157

7704

7219

7037

6899

SECTOR SECUNDARIO 22495

20689

18272

17138

15314

14320

Ind.Manufactureras

17974

16664

14344

13387

11814

10729

Construccin

4521

4025

3928

3751

3500

3591

SECTOR TERCIARIO

55193

57293

56254

56165

56133

56241

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

36

Electricidad, gas y agua

806

919

923

919

931

936

Comercio

13261

14360

13599

13055

12924

13195

Transporte
comunicaciones

y 7321

8196

7770

7931

7988

9067

Establecimientos
financieros

7189

6324

6413

6490

6555

6868

Propiedad de vivienda

10059

10119

10149

10169

10179

10189

otros servicios

4881

4877

4731

4565

4492

4425

Serv.Imp.de Bcos.

-1932

-1480

-1501

-1519

-1534

-1565

Serv.Adm.Publica

1294

13291

13504

13909

13965

13686

Servicio Domestico

668

687

666

646

633

622

119622

116743

108918

107831

105729

3753

3162

3132

3223

3384

123375

119905

112050

111054

109113

PIB A
PROD.

PRECIOS

Ms impuestos Ind.

PIB A
COMP.

PRECIOS

DE 119658
3288

DE 122946

Fuente: UDAPE-BCB

TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB


EN PORCENTAJE
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

37

ACTIVIDAD

1980 1981 1982 1983

1984

1985

SECTOR PRIMARIO

34,1 33,8 35,2 31,8

32,8

32,2

Agropecuario

18,4 18,1 19,9 15,6

18,7

19,6

Minera

10,3 9,8

6,9

9,7

7,7

6,3

Ext. petrolera

5,5

6,4

6,4

6,3

6,3

SECTOR SECUNDARIO

18,3 16,8 15,2 15,3

13,8

13,1

Ind.Manufactureras

14,6 13,5 12

11,9

10,6

9,8

Construccin

3,7

3,3

3,2

3,3

SECTOR TERCIARIO

44,9 46,4 46,9 50,1

50,5

51,5

Electricidad, gas y agua

0,7

0,8

0,9

Comercio

10,8 11,6 11,3 11,7

11,6

12,1

Transporte y comunicaciones

6,6

6,5

7,1

7,2

7,4

Establecimientos financieros

5,8

5,1

5,3

5,8

5,9

6,1

Propiedad de vivienda

8,2

8,2

8,5

9,1

9,2

9,3

otros servicios

3,9

4,1

4,1

Serv.Imp.de Bcos.

-1,6

-1,2

-1,3

-1,4

-1,4

-1,4

Serv.Adm.Publica

10,5 10,8 11,3 12,4

12,6

12,5

Servicio Domestico

0,5

0,6

0,6

PIB A PRECIOS DE PROD.

97,3 97

97,4 97,2

97,1

96,9

Ms impuestos Ind.

2,7

2,6

2,8

2,9

3,1

PIB A PRECIOS DE COMP.

100

100

100

100

100

100

5,8

3,3

0,7

0,6

3,3

0,8

0,6

0,8

0,6

Fuente: UDAPE-BCB
A travs de la composicin porcentual del PIB por rama de actividades terciarias
pasa de 44,9% en el ao 1980 a 51,5% en el 85.
Este notable de aumento de las actividades de servicios en la economa se realiza
a costa del sector secundario cuya participacin se reduce de18,3% en el 80 a
13,1% en el 85.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

38

En consecuencia debe notarse que este crecimiento desmesurado del sector


terciario no tiene su base material de crecimiento en el desarrollo industrial, si no
que al contrario se asienta en la incapacidad que tiene la industria para absorber
el elevado crecimiento de la fuerza de trabajo urbano, inducindolas a ubicarse en
actividades improductivas como ser el comercio, servicios personales, etc.
Durante la crisis la planta productiva nacional ha sufrido daos por el cierre de
unidades productivas y por la obsolescencia relacionada con la baja inversin.
Con niveles ms bajos de inversin y tambin debido al cierre de unidades
productivas es natural que se haya desvalorizado el stock de capital instalado,
hecho que se tradujo en la baja de la productividad del trabajo.
De esto destacamos que exista una declinacin en el nivel de actividad del
conjunto de los sectores productivos. Habiendo menos trabajadores esperando en
la produccin de bienes y servicios bsicos ligados a la produccin, as como una
inferior productividad, el PIB tuvo un fuerte deterioro.
Deterioro del PIB por sectores
Sectores

1980 - 1985

Agropecuaria

-2.8

Minera

-5.5

Hidrocarburos

-4.3

Ind. Manufacturera

1.1

Electricidad, Gas y Agua

-3.6

Transporte

-4.5

Construccin

8.8

Fuente: elaboracin en base a menoras del bcb

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

39

La coca y la cocana en la produccin nacional

El relativo aumento que tienen las actividades agropecuarias entre 1980 y 1985 de
3.5% est influenciado por el incremento de la produccin de coca estimulada por
el narcotrfico.
En 1978 el valor bruto de produccin de coca representaba el 8% del valor de la
agricultura en el PIB. En 1982 aumenta su valor a 22%, y en 1984 llega a su
mayor nivel, 37%.
PIB NOMINAL Y REAL 1980-1985
T/C A FIN DE PERIODO
AOS

1980

PIB Nominal en Bs.

1981

1983

1984

122946 154896 402164

1462903

23224206 2866709

PIB Real en Bs.

122946 124083 118674

113378

112696

111608

T/C

25

251,7

2852,55

450420

PIB Nominal en $us

4917,84 6195,84 5877,87

5812,09

8141,56

6,36

PIB Real en $us

4917,84 4963,32 1734,4928 450,44894 39,507107 0,2477865


4
7
7
1

25

1982

68,42

1985

Tasa de
Nominal

crecimiento

25,99% 159,63%

263,76%

1487,54% -87,66%

Tasa
Real

crecimiento

0,92%

-4,36%

-4,46%

-0,60%

-0,97%

Tasa de crecimiento
Nominal $us

25,99% -5,13%

-1,12%

40,09%

-99,91%

Tasa de
real $us

0,92%

-74,03%

-91,23%

-99,37%

de

crecimiento

-65,05%

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

40

TASA DE CRECIMIENTO PIB REAL Y NOMINAL

Fuente: Elaboracin propia con dato del BCB

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

41

Fuente:
Elaboracin propia con datos del BCB

Fu
ente: elaboracin propia con datos del BCBEn este perodo el PIB disminuy a

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

42

una tasa de 1.9% anual y los ingresos per cpita cayeron a una tasa anual de
3.8%
AO

1982

1983

1984

1985

PIB

-4.36

-4.46

-0.6

-0.97

Fuente: Elaboracin propia con datos del BCB


El crecimiento del PIB en este periodo fue negativo y muy variable alcanzando en
1983 su ms bajo valor (-4,46%).
Durante el ao 1983 se desataron los cambios climticos ocasionados por la
corriente de El Nio, cambios que se manifestaron en forma de sequas en el
altiplano e inundaciones en los llanos orientales. La prdida en la produccin
agrcola resultante de estos fenmenos fue uno de los factores ms influyentes en
el incremento de los precios, en especial de los productos alimenticios. Estas
prdidas alcanzaban al 70% de la produccin de los siete productos agrcolas ms
importantes de la regin y a 600 mil cabezas de ganado. Se estimaba que los
daos ocasionados por estos desastres naturales representaban el 5% del PIB de
ese ao y que la economa tomara cinco aos en recuperar esas prdidas.
Sola las actividades agrcolas un repunte en los periodos de 1984 a1985, este
fenmeno evito un mayor deterioro de la situacin alimentaria de la poblacin
boliviana.
7.2 EMPLEO
La economa del perodo tiene una limitada aptitud para generar empleos para la
fuerza de trabajo, que participa e ingresa al mercado correspondiente, generando
as altas tasas de desocupacin.
En las ramas productivas la minera, la industria manufacturera

y las

construcciones acusan una notable disminucin en el coeficiente de ocupacin.


Este fenmeno se refleja en el despido de 29.513 48.052 y 48.699 trabajadores
en cada una de las ramas mencionadas.
La Industria manufacturera desde 1981 achica la demanda de empleo. Entre 1981
y 1984 la ocupacin se contrae en 27.843 trabajadores.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

43

Entre 1980 y 1984 se despidi a 47.017 trabajadores, debido a la contraccin en


las construcciones. Los sectores de Electricidad, Transportes y Comunicaciones
demuestran una aptitud de absorcin de empleo, captando 26.770 trabajadores,
mitigando una alta tasa de desempleo.
As tambin el comercio y los servicios pblicos y privados absorben a 7.293 y
59.336 personas.

BOLIVIA: EMPLEO EN EL SECTOR PBLICO 1980-1985


(Nmero de personas)
1980

1981

1982

1983

1984

1985

Instituciones

193.118

199.962

204.016

224.435

235.922

245.579

Adm. Central

97.207

101.441

103.852

119.860

127.094

132.080

1.Poder Ejecutivo

95.217

99.988

102.399

117.802

124.662

129.071

2.295

2.712

2.712

2.710

2.550

1.1 Presidencia de la 1.904


Repblica
1.2 Min. de Estado

93.283

97.663

99.655

115.058

121.921

126.491

1.3 Tribunal Fiscal

30

30

32

32

31

30

2. Poder Legislativo

351

346

721

738

3. Poder Judicial

1.429

1.453

1.453

1.692

1.692

2.065

20

19

206

4.

Corte

Nacional210

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

44

Electoral
Adm. Descentralizada
1.Corporacin

81.399
de 2.293

83.378

83.791

88.004

90.491

93.745

2.863

3.173

3.677

3.702

4.377

Desarrollo
2. Insti. Pblicas

23.913

23.872

24.730

24.609

25.938

27.854

3. Empresas Pblicas

51.994

53.417

52.600

56.283

57.991

58.347

4.Empresas Mixtas

3.199

3.226

3.288

3.435

2.860

3.167

Administracin

589

591

602

602

575

610

Adm. Local

8.333

8.547

8.962

8.953

10.305

10.695

Administracin

5.590

6.005

6.809

7.016

7.457

8.449

Desconcentrada

Autnoma
Fuente: UDAPE

POBLACIN TOTAL, ECONOMICAMENTE ACTVA - NIVELES DE OCUPACION Y


DESOCUPACION
(En Miles de Habitantes)
AO

Poblacin
Total

P.E.A.

Ocupacin %

Desocupacin %

1980

5579

1826

32,73% 1720

94,19% 106

5,81%

1981

5730

1865

32,55% 1685

90,35% 181

9,71%

1982

5885

1909

32,445

1708

89,47% 201

10,53%

1983

6045

1956

32,36% 1679

85,84% 278

14,21%

1984

6210

2009

32,35% 1706

84,92% 303

15,08%

1985

6381

2057

32,25% 1686

81,96% 371

18,04%

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

45

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia

7.3. DESEMPLEO
La crisis econmica de la primera mitad de la dcada de 1980, afect en mayor
medida a la poblacin pobre que no tena posibilidad de conseguir empleo o
protegerse contra la inflacin.
Una de las principales consecuencias sociales se relacion con el aumento del
desempleo y la cada en la calidad del mismo (aumento del subempleo y la
informalidad), que ya partan de niveles elevados al iniciar la dcada de 1980. Al
reducirse el crecimiento econmico y aumentar la tasa de inflacin (estanflacin)
se increment el desempleo en 5,77% en 1980 a ms del 18% en 1985 y el
subempleo tambin aument del 48% al 57% en las ciudades capitales.
EVOLUCION DEL DESEMPLEO Y SUBEMPLEO(NUMERO DE
PERSONAS Y PORCENTAJES)
1980
Poblacin Total

1981

1982

1983

1984

1985

5599592 5755072 5915844 6081722 6252721 6429226

Pob.Eco.Activa(PEA) 1824830 1865070 1916730 1930356 2033334 2062168


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

46

Desocupados

105240

180535

208780

251786

315436

375868

Tasa

5,77

9,68

10,89

13,04

15,51

18,23

Tasa de subempleo % 48,5

50,9

53,5

55,7

57,3

57,3

de desempleo%

Fuente: Elaboracin propia con datos de UDAPE


TASA DE DESEMPLEO-PEA-DESOCUPADOS:
1980 - 1985

Fuente: UDAPE

En tanto que como en el sector privado como pblico lo que se puede evidenciar
por la reduccin del salario mnimo legal mensual que en marzo de 1982
alcanzaba US$ 190 y cae a US$ 17 en diciembre de 1985, tomando en cuenta la
cotizacin en el mercado paralelo.
Los fuertes desequilibrios macroeconmicos, que provocaron una redistribucin
del ingreso de los ahorristas a los inversionistas, de trabajadores a empresas y
sector pblico, agudizaron los conflictos distributivos y provocaron una reduccin
en la calidad de vida de la poblacin boliviana.

TASA DE CRECIMIENTO: POB. TOTAL- PEA -DESOCUPADOS:


1980 - 1985

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

47

Fu
ente: UDAPE

VIII. CUENTAS DEL SECTOR EXTERNO


8.1. BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos es una cuenta que registra las transacciones monetarias
entre un pas y el resto del mundo. Estas transacciones pueden incluir pagos por
las exportaciones e importaciones del pas de bienes, servicios, capital financiero y
transferencias financieras.
La Balanza de Pagos se descompone en tres partes principales:

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

48

BALANZA
DE
BALANZA DE
PAGO:
PAGO:

CUENTA
CORRIEN
TE
RESERVAS
INTERNACIONA
INTERNACIONA
LES
NETAS
LES NETAS

CUENTA
CUENTA DE
DE
CAPITAL

Durante el periodo 1983-1985 la balanza de pagos estuvo caracterizada por:


1

El efecto de una creciente tasa de cambio sobrevaluada

Una cada importante del comercio exterior registrando substanciales


dficit en la balanza de pagos

Un rpido incremento en los atrasos de la deuda externa

Dado que en Bolivia, la estructura del sistema tributario no contena mecanismos


de indexacin para atrasos o deudas, el aumento de la inflacin erosionaba los
ingresos tributarios que se redujeron de niveles de 10% del PIB al inicio de la
dcada de 1980 a 2% del PIB en 1984 (ver cuadro 1), por lo que el denominado
efecto Olivera-Tanzi explicaba parte de la dramtica cada en la recaudacin.
Adems, la existencia de una gran cantidad de impuestos y exoneraciones
dificult alcanzar una mayor eficiencia en la administracin impositiva. Por el lado
del gasto, las mayores presiones sociales presionaron sobre el gasto corriente del
Gobierno.
VARIACIN MENSUAL DE LA INFLACIN (%)
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

49

Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul.

Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.

1984

9.56 23.01 21.14 62.97 47.02 4.07 5.18 15.00 37.33 59.13 31.56 60.88

1985

68.7 182.8 24.94 11.78 35.67 78.46 66.30 66.46 56.51 -1.86 3.20 16.80

Fuente:6UDAPE(1999).
Asimismo, la utilizacin de controles de precios de los servicios pblicos para
frenar la inflacin, tambin impulsaron a un mayor dficit fiscal. Ante la
incapacidad de mantener los ingresos tributarios y de reducir el gasto pblico, en
un entorno externo que imposibilitaba el acceso al crdito externo y con un
mercado de capitales domstico poco desarrollado, el Estado tuvo que recurrir a
las reservas internacionales del Banco Central, que se agotaron provocando una
crisis de balanza de pagos y un financiamiento monetario del dficit fiscal, que
deriv en un proceso hiperinflacionario.
Se debe destacar que la sobrevaluacin del tipo de cambio oficial, la elevada
brecha cambiaria entre la cotizacin oficial y paralela, asociada con la medida de
desdolarizacin adoptada por el Gobierno, promovieron una fuerte fuga de
capitales y desintermediacin financiera casi total. De tal forma que la crisis de
balanza de pagos estuvo tambin asociada con una crisis bancaria.
La ausencia de una diversificacin de las exportaciones y el elevado nivel de
endeudamiento, ha significado para Bolivia poseer una estructura econmica de
mayor vulnerabilidad externa. Por otro lado, esta situacin se ubica en un contexto
en el que resaltan:
1
2

La creciente inestabilidad de los precios internacionales.


La fluida transmisin hacia el pas de las presiones inflacionarias y

3
4

tendencias de estancamiento existentes en los dems pases.


El debilitamiento del proceso de integracin en la regin.
Endurecimiento de los acreedores.

Se ha visto una agudizacin de la vulnerabilidad externa de Bolivia, debido a la


cada de los precios del principal producto de exportacin, el estao. Del mismo
modo la reduccin de la oferta interna de bienes y la elevada dependencia de la
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

50

industria nacional de materias primas extranjeras, han empeorado la situacin


externa del pas.
Entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de
Bolivia (BCB) registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa
de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983, como resultado de la puesta al
da de los pagos atrasados por la venta de gas a Argentina y por la suspensin de
pagos de una parte del servicio de la deuda externa. El crecimiento del circulante
medido en trminos de M1, subi de 20% en 1981 a 5.929% en 1985.
La precaria situacin econmica y la prdida de Reservas Internacionales Netas
(RIN) por el Banco Central incentivaron al gobierno a desdolarizar la economa
en 1982, con la finalidad de reducir la demanda de dlares, restituir el tipo de
cambio como instrumento de poltica, solucionar la situacin de las empresas
endeudadas en dlares y devolver la capacidad del gobierno de captar recursos
por seoreaje. La desdolarizacin implic la prohibicin de operaciones en
moneda extranjera en el sistema bancario y todas las deudas en dlares fueron
liquidadas en pesos bolivianos que se cotizaban a aproximadamente 45% inferior
al tipo de cambio paralelo, provocando una sustancial prdida de capital para los
depositantes.
En este sentido, la desdolarizacin contribuy a acelerar el proceso de
desintermediacin financiera y a la fuga de capitales. De un total de depsitos a
plazo fijo (DPFs) de los bancos que sumaba ms de US$ 350 millones en 1982,
estos cayeron a un nivel equivalente a US$ 178 millones en 1985.
Debido a la prdida de reservas internacionales, y la delicada situacin fiscal, el
Gobierno boliviano se vio obligado a declarar una moratoria en el pago del servicio
de la deuda a los bancos privados internacionales en 1984, y esto redujo an ms
el flujo de capitales hacia Bolivia, ya que signific la suspensin de las lneas de
crdito por parte de la banca privada internacional, inclusive las de corto plazo
para financiar operaciones de comercio exterior (Cariaga, 1996).
BALANZA DE PAGO
(En Millones de Dlares) (1980 1987)

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

51

PARTIDAS

1980

I.
CUENTA
CORRIENTE
(1+2+3+4)
(7,3)
1.
Balanza
Comercial
de
Bienes
276,8
i) Exportaciones
FOB (1)
942,2

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

(465,7 (175,8 (138,1 (132,8 (379,0


(3
)
)
)
)
)
03,4)
4)
(

(404,

(247,

(4,7)

273,6

178,4

231,0

(62,5)

86,5)

6)

912,4

827,7

755,1

719,5

628,4

587,5

,7

518

ii) Importaciones (665,4 (917,1 (554,1 (576,7 (488,5 (690,9


(6
CIF Ajustado (2)
)
)
)
)
)
)
74,0)
3)

(766,

2.
Servicios (299,6 (404,8 (446,6
(430,2 (398,4
(3
factoriales
)
)
)
(411,8) )
)
16,0)
5)

(278,

2.1.
Intereses (266,8 (363,4 (413,8 (362,3 (369,0 (373,4
(2
Netos
)
)
)
)
)
)
96,3)
7)
i)
Intereses
Recibidos
14,2
15,0
7,2
39,4
28,5
16,0
12,6
,3

(258,

ii)
Intereses (281,0 (378,4 (421,0 (401,7 (397,5 (389,4
(3
Debidos
)
)
)
)
)
)
08,9)
0)

(273,

2.2. Otra renta de


la inversin (neta) (32,8)
2.3.
Renta del
Trabajo (neta)

14

(19,

(41,4)

(32,8)

(49,5)

(61,2)

(25,0)

19,7)

8)

3. Servicios no
factoriales
(44,0)

(95,8)

(48,3)

(10,9)

(22,1)

1,9

0,1

,5

i) Exportaciones

66,5

68,5

56,5

77,5

68,0

84,0

92,0

,3

ii) Importaciones

(164,3 (104,8
(110,5) )
)
(88,4)

(90,1)

(82,1)

91,9)

8)

88,5

80,0

99,0

,2

0
96

4.
Transf.
Unilaterales Netas 59,5

(95,
121

39,6

45,5

106,2

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

52

II.
CUENTA
CAPITAL
(1+2+3+4+5+6+7) 47,6
1.
Directa

55,0

(324,0 (469,2
)
)
5,1

(237,2
(1
)
18,8)
4)

Inversin

36
75,6

31,0

6,9

7,0

9,8

13,0

,4

3. Endeudamiento
Pblico
de
Mediano y Largo
Plazo
139,0

214,1

103,4

(3,5)

17,9

(50,6)

91,1

,4

i) Desembolsos

322,8

210,9

97,9

159,8

108,7

230,1

,2

2. Inversin
Cartera

(113,

46,5
de

156
238

265,3

(126,3 (108,7 (107,5 (101,4 (141,9 (159,3


(1
ii) Amortizaciones )
)
)
)
)
)
39,0)
8)

(81,

4. Endeudamiento
Pblico de Corto
Plazo (Neto)
5. Endeudamiento (137,9 (234,7 (458,4 (472,6
Privado Neto
)
)
)
)
(19,8)

(196,4
(2
)
22,9)
2)

(306,

6.
Bancos
comerciales - RIN
7.
Transferencias de
capital
III. ERRORES Y (404,5 (196,4
OMISIONES
)
)
43,4

64
116,7

0,0

282,0

219,6

,6

IV. SUPERVIT O
DFICIT DE BdeP (364,2 (607,1 (456,4 (490,6 (127,7 (334,2
(2
(I+II+III)
)
)
)
)
)
)
02,6)
2)
V.
FINANCIAMIENTO
(1+2+3)
364,2

(453,

453
607,1

456,4

490,6

127,7

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

334,2

202,6

,2
53

1. Financiamiento
Excepcional
397,5

375
434,8

354,3

789,3

262,5

366,4

102,1

(298,7 (134,8
)
)
(32,2)

313,0

,0

2. Alivio HIPC
3.
Cambio
Reservas
Netas
BCB (Aumento:-)
(33,3)

172,3

(1
10,4)

78
,2

8.1.1 CUENTA CORRIENTE.En la Cuenta Corriente se registra las transacciones de bienes, servicios y pago a
factores de la produccin, as como las transacciones corrientes del pas con el
extranjero.
Dentro de la cuenta corriente se analiza la Balanza Comercial que engloba las
Exportaciones e Importaciones del pas, as tambin el Servicio de la Deuda
Externa y las Transferencias.
En el quinquenio de la dcada del 80 la reduccin del Comercio Exterior que
aparece en las cuentas corrientes de la Balanza de Pagos puede ser resultado de
una disminucin de las operaciones registradas formalmente. A pesar de esto el
dficit en cuenta corriente se redujo de 468,5 millones de dlares en 1981 a 178,5
millones en 1984, a causa de la importante baja en las importaciones, debido a la
escasez de moneda extranjera.
8.1.1.1 BALANZA COMERCIAL.La Balanza Comercial siendo un componente de la cuenta corriente que a su vez
forma parte de la Balanza de Pagos, la cual registra las exportaciones e
importaciones de un pas en el puerto de origen, valorizados en trminos Free On
Board (FOB) en espaol libre a bordo, es decir sin contar otros costos del
comercio exterior como son los seguros y gastos de transporte de mercadera
hasta el puerto de destino.
Sector agropecuario, el ms importante del pas. Este sector sufri una reduccin
real de 14.2% en 1983, lo que asociado a una reduccin de ms del 5% en la
minera, explican la cada de 4% del PIB en 1983, el ao anterior al proceso
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

54

hiperinflacionario que vivi el pas (cuadro). Shocks en los precios internacionales


tambin afectaron otros sectores importantes de la actividad econmica
boliviana,

minera

e hidrocarburos, que tuvieron cadas reales de alrededor de

20% y ms de 10% al ao, respectivamente, en 1984 y 1985.


Cuadro
EVOLUCIN DEL PIB POR ACTIVIDAD ECONMICA
(Tasas de crecimiento anual)
ACTIVIDAD
1981
Agricultura
-3.39
Petrleo y Gas Natural
3.78
Minera
3.21
Ind. Manufactureras
-7.21
Electricidad, Gas y Agua 11.17
Construccin
y
Obras-12.01
Comercio
4.69
Transporte
y16.94
Establecimientos
-2.09
Servicios
Sociales
y-1.89
Restaurantes y Hoteles
1.00
Administracin Pblica
2.03
Total
0.28

1982
5.61
-4.00
-8.96
-14.25
1.87
-7.19
-10.47
-4.56
-3.57
-5.43
-3.00
0.92

1983
-14.20
-3.28
-5.19
-0.02
2.72
0.53
-6.07
0.01
-4.08
-3.78
-9.27
-4.21

1984
13.75
-12.60
-19.94
1.41
5.63
-2.86
-5.88
3.35
1.46
-6.06
-5.21
-1.60

1985
6.73
-11.19
-20.77
-6.26
-2.77
-0.61
0.39
7.75
2.05
-5.53
3.06
-5.67

-3.94

-4.04

-0.20

-1.68

Fuente: UDAPE e INE.

EXPORTACIONES E IMPORTACIONES.-

Bolivia comienza con dificultades inherentes en el crecimiento de su economa,


ubicada en el esplndido pero desafiante medio a ms de 4000 metros de altura;
donde el pas est dividido geogrficamente entre las tierras altas andinas, en
donde est localizada la industria minera, y los llanos orientales, donde estn
situados los yacimientos de petrleo y la agricultura comercial.
La economa boliviana estaba basada en la minera, principalmente en el estao
durante el siglo XX. Aunque le ha sido a Bolivia rentable exportar minerales (que
tienen alto valor agregado por unidad fsica), no ha podido sin embargo, soportar
los costos de transporte para casi ningn producto manufacturado ni agropecuario.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

55

El requisito de alto valor agregado por unidad fsica en las exportaciones


bolivianas ayuda a explicar la poca diversidad real de las exportaciones. Entre las
exportaciones registradas, el estao y los productos de petrleo generalmente
cuentan con mucho ms de la mitad de las exportaciones totales durante los aos
sesenta, setenta y ochenta.
La actividad exportadora en Bolivia estuvo concentrada, fundamentalmente, en los
sectores de la minera e hidrocarburos bajo propiedad estatal. Los principales
productos de exportacin fueron estao y gas natural.
ESTRUCTURA DE EXPORTACIONES POR SECTORES
En Millones de $US
1980

1981

1982

1983

1984

1985

583.60

509.76

386.45

320.84

337.18

244.50

HIDROCARBUROS 223.21

317.61

367.17

387.97

360.29

347.17

135.39

85.03

74.08

46.29

27.02

31.73

942.20

912.40

827.70

755.10

724.50

623.40

MINERALES

NO
TRADICIONALES
TOTAL

Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

56

Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB


ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES
(En porcentaje)
DETALLE

1980

1981

1982

1983

1984

1985

I. PRODUCTOS

85.63 90.68

91.05

93.87

96.27

94.91

61.94 55.87

46.69

42.49

46.54

39.22

44.36

51.38

49.73

55.69

8.95

6.13

3.73

5.09

TRADICIONALES
A) MINERALES
B) HIDROCARBUROS
II. PRODUCTOS NO

23.69

34.81

14.37 9.32

TRADICIONALES
Fuente: Banco Central de Bolivia

ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

57

(Millones de $US de 1997)


1980

1985

1990

1995

1996

1997

1.148,1

636,4

755,3

701,5

635,4

605,8

832,4

263,0

485,4

540,1

490,4

499,6

No Tradicionales 187,4

34,1

343,2

502,0

610,7

647,5

Soya

5,3

47,9

150,3

205,8

242,5

5,9

59,3

80,3

84,7

87,6

0,0

0,0

0,0

95,3

91,6

74,3

Cueros

1,3

0,6

7,6

31,8

33,7

40,7

Otros varios (1)

2,3

1,5

15,5

19,8

29,3

31,1

26,7

13,9

16,8

17,9

16,9

26,0

61,3

1,6

37,6

17,8

28,6

22,1

7,5

1,4

32,3

13,1

12,5

14,8

37,9

4,0

126,3

75,6

107,4

108,4

1.335,5

670,5

1.098,6

1.203,5

1.246,1

1.253,3

Tradicionales
Minerales
Hidrocarburos

8,9

Maderas Joyera 41,6


Algodn Castaa
Caf

Total (2)

Azcar

Fuente: UDAPE. (1) Incluye ganado, cacao, bebidas, goma y muchos otros
diversos. (2) No se incluyen registros por exportaciones ilegales de derivados
de la hoja de coca. Una estimacin del INE para 1990 indica que representaron
alrededor de 4,1% del PIB, es decir, $US 237,8 millones a precios de 1997.
A pesar de los grandes desafos enfrentados desde fines de los aos 80, el sector
privado domstico se encuentra realizando progresos en algunas reas, como se
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

58

puede observar en la estructura de las exportaciones no tradiciones presentada en


el Cuadro Este cuadro resalta en primer lugar que las exportaciones no
tradicionales son por primera vez mayor a las tradicionales en 1997. Un resultado
que aparentemente no cambiar en el futuro prximo mientras los precios de las
exportaciones tradicionales continen deprimidos. Luego, se encuentran las
exportaciones de joyera de oro; una industria en crecimiento con caractersticas
de maquiladora, y los productos forestales, los cuales podran disminuir debido a
la regulacin forestal. Otros progresos no observables en el cuadro, son los
esfuerzos de muchas empresas domsticas por competir en el reducido mercado
local sustituyendo importaciones.

Fuente:
Banco Central de Bolivia

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

59

Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB

Fu
ente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

60

Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB

Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

61

EXPORTACION PROMEDIO DE 1980


A 1985
hidrocarburos

43.28%

minerales

48.79%

TOTAL

92.07%

Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE


A partir de 1981, se registra un franco decrecimiento de las exportaciones, las
mismas que en 1985 disminuyeron en un 34 por ciento respecto a 1980,
registrndose adems un mayor decrecimiento de las exportaciones no
tradicionales, que en 1980 constituan aproximadamente el 14 por ciento del total
de exportaciones, mientras que en 1985, representaban solo el 6 por ciento.
Este comportamiento de los rubros de exportacin, determin que el total de las
exportaciones durante el mencionado perodo, descendiera en 35.1 por ciento.

ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES


(En Millones de $us)
DETALLE
I.BIENES

1980

1981

1982

1983

1984

1985

DE 112.58

211.06

85.81

56.54

96.22

111.07

159.68

264.04

190.46

205.34

174.09

152.72

DE 299.26

346.81

209.81

228.16

220.22

194.38

CONSUMO
II.BIENES
INTERMEDIOS
III.

BIENES

CAPITAL
IV. DIVERSOS

2.87

5.79

9.92

5.95

5.46

4.63

TOTAL

574.40

827.70

496.00

496.00

412.30

462.80

Fuente: Elaboracin Propia, en base a datos de UDAPE


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

62

Fu
ente: Elaboracin Propia, en base a datos de UDAPE
ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES
(En porcentaje)
DETALLE
I.

BIENES

1980

1981

1982

1983

1984

1985

DE 19,6

25,5

17,3

11,4

19,4

24

BIENES 27,8

31,9

38,4

41,4

35,1

33

DE 52,1

41,9

42,3

46

44,4

42

0,7

1,2

1,1

CONSUMO
II.
INTERMEDIOS
III.

BIENES

CAPITAL
IV. DIVERSOS

0,5

Fuente: Banco Central de Bolivia

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

63

Fuente: Banco Central de Bolivia


Se observa en las importaciones una situacin de deterioro que, entre 1980 y
1985, disminuyen en un 20 por ciento.
En este punto, vale la pena resaltar la reaccin aparentemente contradictoria,
observada en el perodo 1980-1985, entre la estructura de las importaciones y el
nivel de produccin; ya que, paralelamente a la disminucin del nivel de
produccin, se observa una cierta estabilidad en la relacin de la participacin
relativa de las importaciones de insumos y bienes de capital, respecto a la
participacin de las importaciones de bienes de consumo.
En efecto, en 1980, las importaciones de bienes de consumo representaron el
19.6 por ciento del total, estando el 79.6 por ciento representado por la
importacin de insumos y bienes de capital. Posteriormente en 1985, la
participacin de los bienes de consumo importados suba a 24.0 por ciento y la de
bienes intermedios y de capital se mantena en 75.0 por ciento.
Esto se debe, probablemente, por un lado, a la variacin de los precios relativos
de los bienes importados; pero por otro, al hecho de que en el perodo 1980-1985
se produce una brecha demasiado grande entre el tipo de cambio oficial y paralelo
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

64

de la divisa, lo cual habra dado lugar a la compra de insumos y maquinaria, no


con fines productivos, sino como un medio de obtener divisas del Banco Central
de Bolivia para su uso esencialmente especulativo.
8.1.1.2 SALDO DE LA BALANZA COMERCIAL.Durante este periodo se dieron saldos positivos en la Balanza Comercial, producto
de una fuerte reduccin de las importaciones. Las exportaciones bajaron el 30%
entre 1981 y 1986, mientras que las importaciones bajaron el 26.5% entre 1981 y
1986. Las exportaciones de bienes cayeron de 942.2 millones de dlares en 1980
a 623,4 millones de dlares en 1985.
Para Bolivia, esta crisis fue ms severa que para otros pases de la regin, debido
a su carcter de pas de menor desarrollo relativo, con una estructura productiva
muy poco diversificada como para presentar alternativas viables en el corto plazo.
En lo que se refiere a la evolucin del PIB, es importante destacar el decremento
del mismo en el periodo 81-86, que fue de -3%. La agricultura decreci -1,8%, la
industria en -2,7%, la manufactura en -9%. La situacin en el perodo 1981 1984
se vio empeorada por los problemas econmicos acontecidos en el mundo
industrializado y tambin por la inoperancia del Gobierno de la UDO, incapaz de
manejar sus propias instituciones y menos an de comandar una poltica
econmica del pas.
La cotizacin del dlar con relacin a la moneda nacional en la dcada del 80, con
valor al fin de cada perodo, fue la siguiente: 1980 $bs 24,53; 1981 $bs24,53; 1982
$bs 196,29; 1983 $bs 500,75; 1984 $bs 8.584,00; 1985 $bs 1.692.000.00; 1986
$bs 1.923.000.00; 1987 Bs 2,21.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

65

BALANCE DE BIENES
EXPORTACIONES FOB / IMPORTACIONES CIF
(En Millones de $us)

1980

1981

1982

1983 1984

1985

EXPORTACIONES FOB

942.20 912.40 827.70 755.1 724.5 623.4

IMPORTACIONES CIF

574.40 827.7

496.0 496.

SALDO

367.80 84.70

331.70 259.1 312.20 160.6

412.3 462.8

Fuente: UDAPE

Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

66

Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE


Las exportaciones de bienes cayeron de 942.2 millones de dlares en 1980 a
623,4 millones de dlares en 1985.
Esta cada se explica

por la inadecuada poltica de cambio que rigi las

actividades del comercio exterior durante ese periodo; mientras que la cada de las
importaciones refleja la desaparicin de las fuentes de crdito internacionales,
tanto pblicas como privadas., este fue el hecho que determin la obtencin de
una Balanza Comercial positiva lograda; pero con una peligrosa disminucin del
nivel de actividad de la economa, dada la dependencia del sector productivo, y en
especial del sector industrial respecto a los insumos y maquinaria importada.
Las polticas comerciales implementadas que buscaban proteger la industria
nacional, a travs de tarifas arancelarias elevadas, prohibicin de importacin de
500 productos y de la concesin de tratamiento arancelario preferencial a las
importaciones de insumos y bienes de capital para el sector agropecuario
(Morales, 1987) y crditos subsidiados a sectores productivos gener ineficiencia
en la asignacin de recursos y condujo a un ahorro interno insuficiente para
promover las inversiones

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

67

Durante este periodo se dieron saldos positivos en la balanza comercial, producto


de una fuerte reduccin de las importaciones.
1

Las exportaciones bajaron el 30% entre 1981 y 1986

Las importaciones bajaron el 26.5% entre 1981 y 1986.

BALANZA DE PAGOS
1980 1981

I.

BALANCE
CORRIENTE

EN

CUENTA -6,4

Exportaciones de bienes FOB

1982

-468,5 -174,4

942, 912,4

827,7

1983

1984

1985

-141,6 -178,5 -285,8


755,1

724,5

623,4

2
Importaciones de bienes FOB

-827,7 -496,0
574,4

Balance de bienes

-496,0 -412,3 -462,8

367, 84,7

331,7

259,1

312,2

160,6

87,9

93,0

82,3

103,0

93,5

96,5

Transportes

29,5

31,5

25,7

34,8

34,8

37,2

Viajes

36,0

36,0

30,0

42,0

32,5

30,0

Otros servicios

22,4

25,6

26,7

26,3

26,3

29,3

8
Servicios (crdito)

Servicios (dbito)

-319,8 -221,7
258,5

-244,6 -253,5 -246,1

Transportes

-191,9 -116,4
137,9

-141,7 -130,0 -142,0

Viajes

-55,0 -50,0

-40,0

-20,0

-30,0

-30,0

Otros servicios

-65,6 -77,9

-65,3

-82,9

-93,5

-74,1

Balance de bienes y servicios

197, -142,1

192,3

117,5

152,2

11,0

15,6

16,2

8,4

40,9

30,0

17,5

1,4

1,2

1,2

1,5

1,5

1,5

2
Renta (crdito)
Remuneracin de empleados

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

68

Renta de la inversin
Directa
dividendos)

14,2

(utilidades

De cartera

y 0,1
_

39,4

0,5

0,5

0,5

_
14,5

_
6,7

-378,4 -419,1
278,7

Remuneracin de empleados - 2,4


Renta de la inversin
Directa
dividendos)

7,2

Otra inversin (intereses 14,1


recibidos)
Renta (dbito)

15,0

- 1,0

- 1,0

28,5

16,0

38,9

28,5

16,0

-402,7 -444,9 -390,4


-1,0

- 1,0

- 1,0

- 377,4 - 418,1 - 401,7 - 443,9 - 389,4


276,3

(utilidades

De cartera

y - 19,1 - 30,0
_

- 23,6

- 59,8

- 36,2

- 52,8

Otra inversin (intereses - 347,4 - 394,5 - 341,9 - 407,7 - 336,6


pagados)
257,2
Balance de renta

263,1 362,2

- 410,7 361,8

Transferencias
(crdito)

corrientes 62,0

38,0

46,2

Transferencias
(dbito)

corrientes - 2,5 - 2,2

- 2,2

Balance de transferencias

59,5

- 4,1

- 2,8

- 4,2

102,7

84,2

76,1

0,7

2,7

3,6

3,4

III.

BALANCE EN
FINANCIERA a/

438,5 - 49,4 554,0

en

80,3

44,0

2,8

directa

87,0

35,8

BALANCE EN CUENTA DE _
CAPITAL a/

Inversin
extranjero

372,9

106,8

II.

CUENTA 27,2

414,9

el - 0,5 - 0,1

- 0,1

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

- 0,1

29,0 285,7
_

69

Inversin
directa
economa declarante

en

la 91,0

148,9

61,2

13,0

13,0

19,0

Activos de inversin de cartera - 2,6 _

Ttulos de participacin en el - 2,6 _


capital

Ttulos de deuda

Pasivos de inversin de cartera - 0,9 - 0,9

- 15,0 - 1,8

- 0,9

- 0,9

Ttulos de participacin en el _
capital

- 0,9

- 0,9

Ttulos de deuda

- 0,9 - 0,9

- 15,0 - 1,8

15,3

- 4,0

- 156,4 101,5

Autoridades monetarias

Gobierno general

Activos de otra inversin

15,2

- 1,6 - 10,6 - 28,4 - 4,1

- 6,6

- 5,5

Bancos

13,7

- 3,3

- 2,5

Otros sectores

Pasivos de otra inversin


Autoridades monetarias
Gobierno general

6,6
_

178,6

19,3

0,9

- 147,3 - 98,3

44,5

294,6

60,9

- 2,5

214,0

153,3 239,1

66,9

463,6

78,5 - 43,0 118,1

Bancos

59,7

7,8

Otros sectores

49,2

- 5,7

IV. ERRORES Y OMISIONES

456,0 260,3

V. BALANCE GLOBAL

435,2 287,5

- 25,1 - 32,1

188,5
161,7

23,2
319,0

- 16,2 108,8
119,9
5,0

141,6
- 32,8

- 24,3 - 74,3 - 30,6 - 35,8


4,1

65,5 - 18,1

- 219,0 627,4

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

164,0

181,0
387,1
70

VI. RESERVAS
CONEXAS

PARTIDAS

435, 287,5

627,4

164,0

387,1

Activos de reserva
F.M.I. (uso
prstamos)

219,0

del

96,1 _
crdito

- 46,5 - 49,3 - 95,0

y 89,5 - 2,0

Financiamiento excepcional

249, 289,6

18,6

8,3

246,9

668,4

58,0

- 24,0 - 23,5
282,9

352,6

8.1.1.3SERVICIO DE LA DEUDA.Los servicios de la deuda externa son las amortizaciones ms los intereses de
esos crditos externos.
Es el pago que realiza el pas a los acreedores, en el que deben distinguirse dos
aspectos: los pagos por las amortizaciones y el pago por los intereses, que deben
abonarse en la moneda en la que se contrat el prstamo. Sin embargo el pas
recauda los impuestos en moneda nacional, constantemente devaluada con
relacin a otras monedas, especialmente al dlar norteamericano, por lo que se
deben comprar divisas, provenientes de las exportaciones, para cumplir con los
pagos.
Por esta desvalorizacin de la moneda nacional, cada ao se tiene que destinar
mayor cantidad de dinero boliviano para pagar la misma cantidad de dlares; por
otra parte, el monto a pagar aumenta por el alza de intereses, esto significa que el
monto en dinero boliviano destinado a pagar la deuda externa, debe aumentar
todava mucho ms.
La bonanza econmica en los pases exportadores de petrleo durante la dcada
del

70,

entre

los

que

se

encontraba

Bolivia,

complementaba

con

la

internacionalizacin del capital bancario, que provoco una inusitada oferta de


recursos hacia los pases de Amrica latina, cuyas economas se encontraban
fortalecidas por los incrementos sostenidos de los precios de sus principales
productos de exportacin.
La deuda en el perodo previo a la crisis (1979 - 1982)
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

71

El perodo banzerista dej ya un saldo muy elevado de la deuda, sin embargo, en


estos cuatro aos posteriores, sigui creciendo. El saldo se elev hasta los 2.803
millones, casi 1000 millones ms que al final del perodo anterior.
Los pagos totales fueron de 1.135 millones, a un promedio de 283.7 millones
anuales, y los desembolsos fueron de 1.352 millones de dlares. Sin embargo en
1982, cuando se inicia el perodo democrtico los pagos fueron mayores a los
desembolsos en 74 millones de dlares, lo que muestra que los crditos
empezaban a rebajar, pero no as los pagos, que representaron el 31% de las
exportaciones, adems de que la mayor parte era pago de intereses.
En este perodo, y en especial en los aos 1980 y 1981, los precios de los
productos de exportacin alcanzaron niveles elevados, como ejemplo podemos
citar al estao, cuyo precio lleg en 1980 a 7.6 dlares la libra fina; hoy ese precio
es de 2.3 dlares. La plata alcanz los 21 dlares la onza troy hoy su precio es de
5.5 dlares. Nada de esto sirvi para equilibrar la economa boliviana cuyo PIB
cay hasta cifras negativas del 3.9% en 1982, a pesar del aumento de las
exportaciones. En abril de 1981 el gobierno de Garca Meza renegoci la deuda
con la banca privada internacional. Como resultado se tiene un aumento
considerable de sta, porque se capitalizaron los intereses y, al nuevo monto as
obtenido, se aumentaron mayores intereses. La deuda alcanz los 2.803 millones,
frente a un PIB que slo alcanz a 1.800 millones de dlares. Esto quiere decir
que el pas deba en ese ao una y media veces ms que su produccin anual.
Con la desaceleracin del crecimiento de los pases desarrollados, el aumento de
las tasas de inters internacionales, la reversin de los flujos de capital y el
deterioro de los trminos de intercambio para los pases productores de materias
primas, no solo se redujeron los capitales que financiaban el persistente dficit
fiscal, sino que tambin cayeron los ingresos del Estado, debido a los menores
ingresos por las exportaciones, que se originaban bsicamente de la produccin
de empresas pblicas y aument la carga del servicio de la deuda externa, por las
tasas de inters ms elevadas

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

72

Los flujos netos de capital (desembolsos menos servicio de la deuda externa) se


volvieron negativos, los trminos de intercambio de Bolivia cayeron ms del 30%
entre 1981 y 1985 y la carga de la deuda externa aument significativamente
durante el perodo, pasando el servicio de la deuda como porcentaje de las
exportaciones a ms del 40% de las exportaciones cuadro
Dado que gran parte de la responsabilidad por el pago de este servicio
corresponda al sector pblico, esto implic en una mayor presin sobre las
cuentas fiscales.
La crisis de la deuda externa (1983 - 1985)
Bolivia retorn a la democracia en octubre de 1982. El nuevo gobierno recibi una
economa en crisis y con una deuda externa mayor al PIB. Todo indica que los
gobernantes no percibieron la gravedad de la situacin, pues ofrecieron superarla
en 100 das.
Es en este perodo cuando el pas debe hacer los pagos ms elevados de toda la
historia por la deuda externa. Entre 1983 y 1985 se pag un total de 921 millones
y se recibieron como desembolsos 366 millones, lo que da como resultado una
transferencia al exterior de 555 millones de dlares en slo 3 aos. Es importante
sealar que en estos 3 aos se pag mucho ms que en 8 aos del gobierno de
Banzer. De los 921 millones, 519 fueron solo intereses, ms que el pago a la
amortizacin del capital que fue de 402 millones. Esto quiere decir que, a pesar de
pagar ms de 900, la deuda disminuy slo en 402 millones de dlares.
En 1983 se pagaron 343 millones, el monto ms alto de la historia hasta 1998,
cuando se abonaron 355 millones de dlares. Estos pagos equivalen al 41% de
todas las exportaciones en se ao.
La tasa de inters que cobraron efectivamente los bancos privados alcanz al
16.7%, semejante salida de divisas ocasion una aguda escasez que gener la
devaluacin de la moneda nacional y la hiperinflacin. La prdida del salario real
fue del 51% en slo tres aos. La deuda subi en 1985, a 3.294 millones de
dlares, que es mucho ms que el PIB.
Al igual que el resto de los pases de Amrica latina, Bolivia en este periodo se
benefici del aumento en las cotizaciones internacionales de minerales y petrleo.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

73

SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA


(Millones de Dlares)
1980

1981

1982

1983

1984

Pagos Netos de Inters 163,9

171

180,9

172,8

201,3

Acreedores Oficiales

42,8

50,3

66,2

64,7

166,2

Acreedores Privados

121,1

120,7

114,7

106,1

35,1

Nuevos 341,9

263,2

88,6

-18

60,5

Prestamos
Netos

Acreedores Oficiales

191

163,9

103

13,5

63,3

Acreedores Privados

150,9

99,3

-14,4

-31,5

-2,9

Transferencia Neta de 178


Recursos

92,1

-92,2

-190,8

-140,8

Acreedores Oficiales

148,2

113,6

36,8

-51,3

-102,9

Acreedores Privados

29,8

-21,4

-129,1

-139,5

-37,9

3,1

-3,4

-6,9

-5,1

Transferencia Neta de 6,2


Recursos (% del PNB)

Fuente: World Bank. Wordl Debe Tables. Edicin 1985-1986

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

74

Fuente: fundacin jubileo

La hiperinflacin y la crisis de endeudamiento se desarrollaron en Bolivia cuando


el flujo neto de recursos externos se torn negativo en 1982. El financiamiento con
seoreaje (es decir emitiendo dinero), se convirti en el sustituto de los recursos
externos declinantes. De 1979 a 1981, los prstamos netos al sector pblico
excedieron a los pagos de intereses de la deuda pblica.
Por otra parte, el aumento del monto neto de la deuda hizo ms vulnerable al pas
a acondicionamientos que afectan sus acciones de poltica econmica, en la
medida en que comprometi proporciones importantes de su producto y su
capacidad de pago. Estos hechos implican una considerable reduccin del flujo de
capitales del exterior hacia Bolivia, con la consiguiente limitacin de las fuentes
financieras que posibiliten un incremento de la capacidad productiva y de
exportacin, a travs de la inversin en sectores de elevada productividad y
orientados hacia el mercado exterior.
8.1.1.4 TRANSFERENCIAS.La transferencia neta desde el enfoque de Cuentas Nacionales, es el traslado
implcito o explcito de recursos de naturaleza corriente o de capital del Sector
Pblico al resto de la economa y al exterior, ya sea en dinero o en especie, sin
recibir por ello contraprestacin directa alguna, pero condicionando su asignacin
a la consecucin de determinados objetivos de poltica econmica y social. Las
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

75

vertientes o vas de otorgamiento de recursos son cuatro: va gasto, va precios y


tarifas, va financiera y va ingreso.
Los desembolsos son aquellos crditos externos recibidos por Bolivia que pueden
ser concesionales o comerciales, es decir, lo que nuestro pas recibe en calidad
prstamos.
INFLUJO DE CAPITALES, TRANSFERENCIA NETA DE RECURSOS E IMPORTACIONES
(En Millones de $us)
AO

INFLUJO
DE PAGO
1/CAPITAL
FACTORES
(2)
(3)

A TRANSFERENCIA NETA IMPORTACIONES


2/ DE RECURSOS
(3)=(1)-(2)

1980

269.1

266.8

2.3

678.4

1981

333.2

363.4

-30.2

975.4

1982

210.9

413.8

-202.9

577.5

1983

99.00

363.3

-264.3

589.10

1984

159.8

369.00

-209.2

491.60

1985

105.9

373.4

-267.5

692.90

Fuente: Banco Central de Bolivia

TRANSFERENCIAS
DETALLES / AO

1980

Transferencias corrientes (crdito)


Transferencias corrientes (dbito)
Balance de transferencias

62,0

1981

1982

38,0

46,2

1983
106,8

- 2,5 - 2,2 - 2,2 - 4,1


59,5

35,8

44,0

102,7

1984
87,0

1985
80,3

- 2,8 - 4,2
84,2

76,1

Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE


8.2 DEUDA EXTERNA.
La deuda externa es la cantidad de dinero que el Estado boliviano debe a
organismos internacionales e instituciones financieras privadas y gobiernos
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

76

extranjeros por los crditos recibidos. Los prstamos se realizan en monedas


internacionales o divisas (dlar norteamericano, marco alemn, yen japons y
otras) y deben pagarse en las mismas monedas.
Quin o quines pagan la deuda externa?
Si el pueblo nada tuvo que ver con la contratacin de los crditos externos, y
mucho menos con su destino, pero s tiene que ver, y mucho, con su pago. En
efecto, la deuda externa se paga mediante una partida del presupuesto general de
la nacin; por lo tanto este gasto se cubre con los ingresos provenientes de los
impuestos que paga la poblacin.
1

Los deudores: a) El gobierno central, los gobiernos locales y las empresas


pblicas, b) El Banco Central de Bolivia y lo que fue la banca estatal (Banco
Minero, Banco Agrcola, Banco del Estado), adems de la banca privada
con aval pblico.

Los acreedores: a) Los acreedores oficiales, que a su vez pueden ser:

Los acreedores multilaterales. Son los organismos financieros internacionales


como el Banco Mundial (BM), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) y otros.
Los acreedores bilaterales, que son principalmente los gobiernos de los
pases que facilitaron recursos a los diversos gobiernos de nuestro pas.
b) Los acreedores privados, son: proveedores de compras a crdito. Banca
privada internacional, son los grandes bancos extranjeros, principalmente
norteamericanos, como el Chasse Manhattan Bank, El First National City Bank, El
Bank of Amerika, adems de otros bancos privados de Alemania, Inglaterra,
Japn, y otros pases europeos.
El endeudamiento externo creci ms que el PIB desde 1971: de 50 millones
hasta 3642.50 millones, es decir una tasa anual acumulativa del 9.5%

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

77

Durante el periodo de 1982-1985 tuvimos los coeficientes de endeudamiento


externo ms crticos de la historia de Bolivia, pero gran parte de esta deuda fue
adquirida por los gobiernos anteriores, en especial durante el periodo de gobierno
del Gral. Banzer. Esta deuda se contrajo para la ejecucin de obras pblicas y
empresas pblicas por parte del Gral. Banzer.
La deuda externa ms preocupante fue aquella contratada con la banca
internacional de acuerdo a la tasa LIBOR, cuando esta tasa era del 6%. Pero en
1978 esta tasa subi al 16%, ocasionando graves aumentos en las obligaciones
de Bolivia.
Durante el periodo de gobierno del Dr. Siles, que comienza en 1982, el
endeudamiento externo no adquiere relevancia. Recibi al pas con una deuda
externa de 2803.30 millones de dlares y lo entreg al Dr. Paz Estenssoro en 1985
con 3294.10 millones de dlares de deuda, es decir, con un aumento de 491
millones de dlares cuyo destino se desconoce.
Tuvo que declararse, por ello una moratorio sobre los pagos de la deuda externa
ya en 1982, al no poder cumplirse con la programacin que se haba acordado el
ao anterior. A esta siguieron otras moratorias parciales mientras se proclamaba,
en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra equivalente al 25%
de sus ingresos por exportaciones.
Si bien esta medida nunca llego a ejecutarse cabalmente, incluso porque era tanto
el desorden causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible
calcular exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos
multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos a
Bolivia

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

78

Fuente: Banco Central de Bolivia.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

79

SALDO DE LA DEUDA EXTERNA POR ACREEDOR


(en millones de $us)

INSTITUCIONES

Saldo al

31/12/1980 21/12/1981 31/12/1982 31/12/1983 31/12/1984 31/12/1


I. PRIVADOS

989,70

1085,20

1092,10

113,61

1132,63

1149,30

II. OFICIALES

1230,40

1456,80

1566,40

2005,00

2075,54

2127,70

A. Multilaterales

604,90

675,90

720,40

833,72

837,70

872,88

B. Bilaterales

625,50

780,90

846,00

1190,40

1236,82

1254,83

TOTAL

2220,10

2542,00

2658,50

3176,10

3280,67

3355,51

Fuente: Banco Central de Bolivia.


Fuente: Banco Central de Bolivia.

8.3. RESERVAS INTERNACIONALES


Las Reservas Internacionales son activos lquidos internacionalmente aceptados
como medio de pago, constituidos generalmente en oro, divisas (billetes y
monedas, depsitos a la vista, depsitos a plazo y ttulo valor). Para muchos las
reservas de un pas son la riqueza que poseen.
Entre las principales funciones que cumplen las RI se destacan las siguientes:
1

Atender las obligaciones externas del pas.

Respaldar la poltica cambiaria del Banco Central.

Fortalecer la funcin del prestamista de ltima instancia, coadyuvando a la


estabilidad del sistema financiero.

Respaldar las calificaciones de riesgo crediticio del pas.


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

80

Las Reservas Brutas (RB) son la totalidad de los activos lquidos internacionales
de un pas (entre otros incluye las posiciones de oro y divisas, los depsitos y los
aportes del pas a ciertos organismos financieros internacionales), por su
definicin nunca pueden ser negativas.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) se obtienen de sustraer de las
Reservas Brutas los pasivos de corto plazo (se entiende por pasivos externos
solamente las obligaciones que tiene el Banco Central con no residentes y cuyo
plazo es menor a un ao) del Banco Central con el extranjero por ello stas s
pueden ser negativas.
Las Variaciones en Las Reservas Internacionales es una primera seal de la
existencia de desequilibrio en el sector externo.

En el siguiente cuadro mostramos los cambios que han sufrido las reservas
internacionales en la gestin 1980-1985:
RESERVAS INTERNACIONALES
(En miles de bolivianos)
AOS

1980

1981

1982

1983

1984

1985

Reservas

4308

4692

43334

106089

2660574

492488

-3418

-7716 -81779

-64216

38803

68607

Internacionales
Brutas
Reservas
Internacionales
Netas
Fuente: Banco Central de Bolivia

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

81

Como
resultado del dficit de la balanza de pagos entre 1980 y 1983 las Reservas
Internacionales Netas del Banco Central de Bolivia registraron saldos negativos
debido al aumento de la deuda externa de corto plazo y se recuperaron a partir de
1983 como resultado de la puesta al da de los pagos atrasados gracias a la venta
de gas a Argentina y la suspensin de pagos por una parte del servicio de la
deuda externa.
En 1983 el saldo de reservas netas disminuy slo en 44,7 millones como
resultado de la reestructuracin de los pasivos del corto plazo del BCB que se
convirtieron en pasivos de mediano plazo.
Otra causa para la disminucin de las RIN es que exista una elevada deuda
externa heredada de gobiernos anteriores, en el cual al tratar de cumplir con las
obligaciones externas que cada vez eran mayores debidos a las elevadas tasas de
inters, las reservas monetarias disminuan vertiginosamente, otro factor en la
reduccin de las reservas monetarias fue la elevada brecha entre el tipo de
cambio oficial ya que no se poda abastecer al mercado local.
Dentro de las medidas del BCB para contener las presiones inflacionarias y
mantener la estabilidad econmica se intentaron varias medidas transitorias en
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

82

1983 una de ellas fue la venta en cuatro meses de $ 120 millones de las reservas
internacionales para financiar activos de importacin y absorber la liquidez del
sistema bancario.
8.3.1 Reservas Internacionales del Banco Central
La manera en la que se contabilizan los distintos componentes de las reservas
internacionales netas del Banco Central ha experimentado varios cambios a lo
largo del tiempo. El precio al cual se contabiliza el oro que mantiene el Banco
Central como parte de sus activos ha ido cambiando. Hasta 1973 el oro en las RIN
se contabilizaba a un precio de US$ 35 la onza troy. Este precio se modific en
1973, cuando se fij, para fines contables, un precio de US$ 42.22 por onza troy.
8.3.2 Reservas Internacionales del Sistema Bancario
Si el pas acumula reservas internacionales, est acumulando activos externos
lquidos (divisas u oro). Como se ha dicho antes, la acumulacin de reservas
puede hacerse por el Banco Central o por el sector privado.
Hay que notar que el sector pblico acumular reservas en el Banco Central,
mientras que el sector privado puede hacerlo en los bancos privados (a travs de
los activos externos netos que mantienen stos), depositando estas divisas en el
Banco Central (a travs de operaciones financieras con el Banco Central),
manteniendo estos activos fsicamente (en economas dolarizadas como la
boliviana), o en depsitos en el exterior.
Por ello las reservas internacionales del Banco Central slo refleja los activos
externos lquidos del sector pblico, y aquella parte de los activos externos del
sector privado que este ha decidido mantener en el Banco Central. Si vemos las
reservas internacionales de todo el sistema financiero veremos, adems de lo
anterior, las reservas internacionales que mantiene el sector privado en los bancos
privados

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

83

Fuente: Banco Central de Bolivia


IX.FINANZAS PBLICAS
9.1. INGRESOS CORRIENTES
INGRESOS DEL TESORO GENERAL DE LA NACIN
MOVIMIENTO DE LOS FONDOS DEL TESORO GENERAL DE LA NACIN
INGRESOS CORRIENTES ( En millones de pesos bolivianos)

RENTAS

1980

1981

1982

1983

INTERNA

4332,0

5081,1

7950,1

22554,1 216456,7 22146488,2

ADUANERA

2501,9

3150,0

3799,5

5820,4

122881,1 22676487,6

COMUNICACIONES

37,9

30,6

77,4

172,9

1075,9

158613,4

CONSULAR

244,9

405,6

542,0

1088,8

21184,2

7261990,5

REGALIAS

3623,2

3294,5

5961,9

6141,3

161791,4 127946842,0

MINERAS

1771,1

888,8

1775,6

1592,3

83290,6

5959729,8

PETROLERAS

1852,1

2405,7

4186,3

4549,0

78500,8

121987112,1

VARIOS

863,7

2107,4

984,9

3078,8

37015,9

2554309,4

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

1984

1985

84

TOTAL

11603,5 14069,2 19315,8 38856,3 560405,2 205764731,0

T/C

25,0

INGRESOS
EN MILL. $

25,0

TOTALES 464,1

562,8

68,4

251,7

2852,6

450420,0

154,4

196,5

456,8

Fuente: Banco Central de Bolivia

COMPARACION DE INGRESOS EN Bs. Y EN $us

Fue
nte: Banco Central de Bolivia
El gobierno con la aplicacin de correctivos econmicos, busco un aumento en los
ingresos y una disminucin de los gastos fiscales, en la mayor parte de los
ingresos provenientes principalmente de las recaudaciones de la Renta Interna y
Renta Aduanera disminuyeron, no solo por la evasin tributaria y la disminucin de
las importaciones, sino por la intensidad de la crisis econmica que afecto al
desenvolvimiento de toda la actividad productiva nacional. Tambin consigui que
los egresos decrecieran en mayor proporcin que los ingresos, esta reduccin
afecto a todos los rubros del gasto pblico, con excepcin de servicios personales
(sueldos y salarios), su participacin en relacin al total de los egresos paso de
26% en 1983 a ms de 50% en 1984, esto es producto de los incrementos que se
dieron al salario nominal y la creacin de 12.185 empleos en la administracin
pblica.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

85

GASTOS TOTALES
EGRESOS POR EL GASTO PUBLICO
(En millones de pesos bolivianos)
Egresos

1980

1981

Servicios personales

9706,3

Servicios no personales
Materiales y suministros

1982

1983

1984

1985

11930,6 23515,4

77883,4

1729567,9 144797156,6

946,4

1147,4

2567,2

4742,1

100628,7

19606954,7

1512,4

2532,3

3339,7

10502,9

174541,7

179270319,1

Activos fijos y financieros 1345,3

1598,6

1563,6

5445,9

109895,0

19966297,8

Deuda publica
Interna

1112,1

1224,8

4343507,8

10131,4

66731,7

13255132,2

Externa

1225,4

887,2

3521,7

82040,9

157294,7

13255132,2

Intereses

1479,3

981,1

28924,4

79509,1

322679,7

1331176526,0

Total

3816,8

3093,1

75953,9

17162,4

546706,1

45669407,0

Transf. Y aportaciones

2552,3

2674,3

5909,8

30764,7

4481126,6 567495352,2

Traspasos

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Total egresos

19879,5 22976,3 112849,6

301101,4 714266,0

1384000000

T/c

25,0

Total egresos en mill $us 795,2

0,0

25,0

68,4

251,7

2852,6

450420,0

919,1

1649,4

1196,3

2503,9

3072,3

Fuente: Banco Central de Bolivia

COMPARACION DE LOS EGRESOS EN Bs. Y EN $us.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

86

Fuent
e: elaboracin propia con datos del BCB

9.2 LOS GASTOS DE LA ADMINISTRACIN CENTRAL


La expansin del nmero de empleados de la administracin central de 100 mil
personas en 1981 a 127 mil en 1984 contribuy grandemente al dficit del
gobierno central.
En 1984 el gasto corriente lleg a su nivel mximo en los ltimos 3 aos, es decir
14.2% del PIB, reflejando el pago de intereses, transferencias y una serie de
gastos no clasificados que aparentemente son gastos del gobierno central en
importaciones y en servicio de la deuda.
COMPARACION DE INGRESOS Y EGRESOS EN Bs.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

87

F
uente: elaboracin propia con datos del BCB

COMPARACION DE INGRESOS Y EGRESOS EN $us

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

88

Fuente:
elaboracin propia con datos del BCB
9.3 PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN
El PGN aprobado para la gestin de 1981 totalizo un monto de $b 111.821,5
millones, monto mayor en $b 11.009,6 millones con respecto a 1980. Para el
funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b 27.727,6 millones
(24.8%), las instituciones de Administracin Descentralizada absorbieron un monto
de $b 87.463,6 millones (78.2%) y la Administracin local y desconcentrado fueron
beneficiadas con $b 2.009,9 millones.
La agudizacin del proceso inflacionario en 1982, determino reajustes en la
aprobacin del PGN, este presupuesto supero en $b 59.242,4 millones al de 1981.
Entre los grupos institucionales que tuvieron mayor participacin dentro del
presupuesto del Sector Publico esta la Administracin Descentralizada con $b
128.464,4 millones correspondi el 89.5% del total a las Empresas e Instituciones
Pblicas. Para el funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b
39.711,0 millones de los cuales el 99.3% correspondieron al Poder Ejecutivo. La
Administracin Local y Descentralizada tuvo una participacin marginal dentro del
presupuesto del Sector Publico (1.7%).

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

89

9.4 FORMA DE FINANCIAMIENTO DEL DFICIT FISCAL.El dficit fiscal se financi con crdito interno y, principalmente con crdito externo
desde el ao 1975 al ao 1981.
En 1982, Bolivia lleg al lmite de su capacidad de endeudamiento, siendo
sustituido el crdito externo por financiamiento interno principalmente bajo la forma
de emisin monetaria.
Esta forma de financiamiento utilizada por el gobierno para financiar su dficit fue:
1

El endeudamiento con el pblico, el uso de reservas de moneda extranjera

La emisin de papel moneda. Un gobierno que se ha endeudado


fuertemente en el pasado y que ha acumulado un pasivo muy grande,
tendr problemas para endeudarse ms, tanto interna como externamente,
ya que sus acreedores potenciales dudarn de su capacidad para pagar
sus obligaciones.

A menudo este tipo de gobiernos agota su acervo de reservas internacionales


despus de mantener un dficit sustancial por un perodo prolongado. Por estos
motivos, un gobierno que enfrente un dficit grande y crnico, probablemente se
encontrar obligado a financiar dicho dficit mediante la emisin del dinero.
En la prctica, emitir dinero para cubrir un dficit es, por lo general un proceso en
dos etapas debido a que la creacin de dinero normalmente es la prerrogativa del
banco central y no del gobierno. Este proceso ocurre de la siguiente manera:
1

primero, el gobierno central emite bonos para cubrir el dficit

segundo, el gobierno vende dichos bonos al banco central a cambio de


dinero, el cual es utilizado ms tarde para cubrir el dficit.

Para los pases que no tienen desarrollados sus mercados de capitales las fuentes
de Financiamiento interno son recurrir al crdito fiscal del Banco Central de Bolivia
(BCB).

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

90

INGRESOS, GASTOS Y DEFICIT DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO


DETALLE

1980

198

1982

1983

1984

1985

Promedio (8085)

Ingresos
corrientes

44.3

37.2

35.6

25.9

21.1

25.1

31.5

Ingresos
tributarios

10.7

9.8

5.3

3.6

2.2

2.8

5.7

Venta de Bs. y $s. 31.9

25.1

27.8

20.8

18

20.3

24.0

Otros

1.7

2.3

2.5

1.5

0.9

1.8

de 0.5

0.6

0.1

0.2

0.2

0.2

0.3

44.8

31.2

35.7

26.1

21.3

25.3

31.7

Gastos corrientes 45.3

39.4

45

40.9

42.3

20.9

40.6

Servicio
Personales

14.1

12.2

10.3

9.3

14.5

9.4

11.6

Comisiones

3.4

4.1

4.2

3.1

6.6

4.1

Otros

27.8

24.2

30.6

27.4

24.7

14.9

24.9

Gasto de Capital 8.2

6.5

6.7

4.9

4.5

4.1

5.8

TOTAL GASTOS 53.5

45.9

51.7

45.8

46.8

35

46.5

DFICIT FISCAL -8.7

-8.7

-16

-20

-25.5

-9.7

-14.7

Ingreso
Capital
TOTAL
INGRESOS

Fuente: Banco Central de Bolivia

Los gobiernos pueden obtener una cantidad apreciable de recursos ao tras ao,
Aumentando la base monetaria es decir imprimiendo dinero. Esta fuente de
ingresos se denomina seoreaje, significa que el gobierno puede obtener recursos
reales mediante su derecho a crear dinero. Este concepto de seoreaje incluye el
impuesto inflacin y el aumento real de la base monetaria.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

91

DESTINO DEL MEDIO CIRCULANTE


(En miles de bolivianos)
1980

1981

1982

Emisin

9805

11230 41909 133011 3070851

183590

Caja de Bancos

344

378

9770

3012

1983

8254

1984

199942

1985

Billetes y monedas en 9461


poder del sector publico

10852 38897 124757 2870909

173820

Deposito de vista

4777

6301

24859

Medio Circulante (MI)

14238 17153 56555 175125 3295516

198679

(M3) 23092 29574 98534 266078 3985737

290320

Liquidez Total

17658 50368

424607

Fuente: Banco Central de Bolivia

Dficit Financiero del Sector Pblico.

A partir de 1982, el dficit primario se increment vigorosamente, el ao 1983


contina el incremento por el efecto Olivera-Tanzi.6 En 1984, adems del efecto
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

92

Olivera-Tanzi, hay un salto en los gastos del gobierno, por su poltica salarial. Slo
el ao 1986 se tuvo supervit primario, por la poltica fiscal restrictiva que aplic el
nuevo gobierno.
Todos los aos se tuvieron dficit en la cuenta corriente, excepto el ao 1986 y
1988.

En los aos 1983-1984, el dficit corriente fue grande respecto al PIB. En la


cuenta capital se tienen dficit todos los aos, lo que es normal dado los pesos de
la inversin pblica en el total de la inversin y del financiamiento externo en ste.
Si se consideran los flujos financieros para las empresas pblicas (Grfico), se ve
que tuvieron supervit corrientes, en los aos 1980-1986 y el ao 1988, situacin
que fue favorable para el desempeo financiero del sector de EPNF. El ao 1987
se present dficit corriente porque sus ingresos corrientes disminuyeron con
relacin a aos anteriores. Este descenso se explica por la declinacin de las
exportaciones y por el deterioro de los trminos de intercambio que afectaron los
ingresos en moneda extranjera. Sin embargo, el ao 1988 se nota una
recuperacin en los ingresos por venta de bienes y servicios.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

93

Dficit Financiero Gobierno Central.

La cuenta capital present dficit durante el perodo 19801988, destacndose


que las inversiones en porcentaje del PIB disminuyeron a partir del ao 1983
debido a la falta de financiamiento externo y al perodo de crisis por el que
atravesaba el pas. Los aos 1987 y 1988, los gastos en inversiones se
incrementaron.
Se tuvo supervit global el ao 1980 y los siguientes aos (1981-1988) dficit. El
dficit global del ao 1987 se debi en gran medida a los atrasos de la Argentina
por el pago de las exportaciones de gas.
Se presentaron supervit primarios cuatro aos de este perodo, lo que muestra
que las empresas pblicas estuvieron en condiciones de cubrir el pago de
intereses de la deuda pblica, y que hay en general una tendencia a tener
supervit primarios.
Hay que destacar que los supervit corrientes financiaron una parte relativamente
pequea de los gastos de capital (programas de inversin), el resto fue financiado
con crdito externo e interno.
Los flujos financieros para el gobierno general presentaron dficit corrientes todos
los aos menos el ao 1986, alcanzando los valores ms elevados los aos 1983
y 1984, Los ingresos corrientes del gobierno general no crecieron en la misma
medida que los gastos, estos ltimos adquirieron caractersticas de inflexibilidad
por la creciente carga de la deuda externa y por los gastos en remuneraciones;
adems, que la inflacin afect el poder adquisitivo de los ingresos del gobierno
general (por el efecto Olivera-Tanzi), los ingresos tributarios descendieron en
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

94

porcentaje del PIB hasta el ao 1984. En la cuenta capital se tuvieron dficit


durante el perodo 1980-1988, llegando el ao 1988 al 4.34% del PIB por las
inversiones realizadas por los gobiernos regionales, locales y la Administracin
Central a travs SENAC y del FSE.
El dficit global mostr un crecimiento sostenido entre los aos 1982 a 1984; a
partir del ao 1985 el dficit empez a disminuir.
X. VARIABLES FINANCIERAS
Hasta antes de la presente dcada, el sistema bancario haba crecido apoyado en
la confianza de importantes influjos de capital del exterior que daban la pauta de
estar en condiciones de iniciar un proceso de transicin gradual hacia un sistema
bancario con mayor capacidad de respuesta.
Sin embargo, al inicio de 1980, este proceso de cambio fue dramticamente
interrumpido por una serie de eventos econmicos y sociales, entre los que cabe
distinguir:
1

La drstica reduccin del ingreso neto de capitales

La declinacin de la actividad econmica

Los profundos cambios en el sistema poltico de gobierno

La desdolarizacin de 1982

La hiperinflacin de 1984-1985

Todos los factores en conjunto determinaron la disminucin no solo en tamao del


sistema bancario, sino tambin en trminos de volumen real de transacciones,
disminuyendo en forma considerable el rol principal de la intermediacin
financiera, que es, movilizar y asignar recursos adecuadamente.
10.1. Desmonetizacin y desintermediacin financiera: 1980-1985
En la dcada de los ochenta se distinguen claramente dos periodos con relacin a
la poltica monetaria implementada. El primero se refiere a la desmonetizacin y
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

95

desintermediacin financiera que ocurri a partir de 1980 hasta las profundas


reformas econmicas de agosto de 1985. El segundo, tiene que ver con el proceso
de liberacin financiera, concomitante con la poltica de estabilizacin y liberacin
iniciada a partir de agosto de 1985.
10.1.1 Cambios en la economa internacional y crisis econmica y social
El desencadenamiento de la crisis en Bolivia fue concurrente con la explosin de
la crisis latinoamericana de la deuda externa de 1982, cuando los bancos
abruptamente cortaron sus prstamos a estos pases, presionndolos a aplicar
medidas econmicas bajo condiciones externas desfavorables.
En esta lnea, Bolivia tambin sufri una dramtica reversin en la transferencia de
recursos externos. En efecto, luego de recibir recursos de los 2.3 millones de
dlares en 1980, Bolivia transfiri al resto del mundo 267.5 millones de dlares en
1985. El efecto negativo de tan grave cambio radical se reflejo en la menor
disponibilidad de recursos externos y de este modo en la reduccin de las
importaciones. Dado que el sistema productivo de Bolivia es altamente
dependiente de las importaciones, la repentina cada en el volumen de estas tuvo
fuertes efectos recesos. Desde 1981, el producto interno bruto (PIB), sigui una
tendencia descendiente que permaneci hasta 1986 (en este periodo el PIB se
contrajo en 16% entre 1981y 1986).
INFLUJO DE CAPITALES, TRANSFERENCIA
NETA DE RECURSOS
(EN MILLONES DE DOLARES) (1980-1985)
1980
1981
1982
1983

1984

1985

Influjo de 1/capital (2)

269,1

333,2

210,9 99

159,8

105,9

Pago a factores 2/ (3)

266,8

363,4

413,8 363,3

369

373,4

2,3

-30,2

-202,9 -264,3

-209,2

267,5

Transferencia
neta
recursos (3) = (1)-(2)

de

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos
1/ corresponde desembolsos de mediano y largo plazo de la deuda externa
2/ corresponde a pago de factores de la cuenta corriente de la balanza de pagos

A medida que la economa se deterioraba, la situacin financiera de las empresas


se tornaba ms dbil, lo cual indudablemente afecto la calidad de la cartera de los
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

96

intermediarios financieros y su flujo de ingresos. La reduccin de la actividad


econmica y la creciente incertidumbre del periodo redujeron negativamente los
depsitos de los bancos que se redujeron de 764 millones de dlares en 1981 a
aproximadamente 48 millones de dlares a agosto de 1985.
Tambin no es menos cierto que los problemas sociales y polticos jugaron un rol
importante en la crisis financiera, agravando su situacin. Entre 1979 y 1982
diferentes gobiernos militares emergieron como consecuencia de la crisis misma y
de la recurrente inestabilidad poltica de la sociedad boliviana. Sin embargo,
ninguno de estos gobiernos fue capaz de parar la crisis con xito, debido en parte
a su aislamiento internacional y a la inconsistencia de sus polticas econmicas.
En octubre de 1982, un gobierno democrtico asume el mando de la nacin, pero
debido a la variedad de ideologas del que estaba compuesto, y a la explosin de
las demandas sociales antes reprimidas, el gobierno democrtico estuvo
imposibilitado de disminuir exitosamente la crisis econmica. Dado el clima de
tensin e incertidumbre el conflicto social se fue generalizando a todos los niveles
polticos, generando una crisis de confianza en el sistema econmico y
consiguientemente en el sistema bancario.
1

La desdolarizacin de 1982

En noviembre de 1982, el gobierno de Bolivia decreto la prohibicin de


operaciones en moneda extranjera en el sistema bancario. Como resultado de
ello, todas las deudas en dlares fueron liquidadas en pesos bolivianos al tipo de
cambio oficial vigente de ese entonces, que era aproximadamente 45% inferior al
tipo de cambio paralelo. En estas circunstancias, los prestatarios en dlares
pagaron sus prstamos en pesos bolivianos a una tasa de cambio muy favorable.
Por otro lado, a los depositantes en dlares les fueron devueltos sus depsitos a la
misma tasa de cambio, con lo cual los ahorros pblicos fueron prcticamente
destruidos.
El punto central de la desdolarizacin constitua sin embargo, la deuda que
mantena el sistema bancario privado nacional con la banca privada internacional.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

97

Para este efecto, el decreto de desdolarizacin instrua en una de sus clausulas a


que el banco central provea de dlares al tipo de cambio oficial a los bancos
privados domsticos, a fin de que estos puedan honrar sus obligaciones con el
exterior. No obstante, en los hechos el banco central, debido a la contraccin del
comercio exterior boliviano y a la reduccin notable en el influjo neto de capitales,
se vio imposibilitado de atender los requerimientos de la banca privada nacional.
De manera tal que el sistema bancario en la prctica no pudo honrar sus deudas
con sus acreedores extranjeros.
Resultado de esto, el sistema bancario actualmente solo depende de recursos
internos como fuente de fondos, teniendo en cuenta que estos depsitos son de
corto plazo, la cartera de los bancos tambin se extiende en un periodo de corta
maduracin, afectando no solo a la reactivacin de los bancos, sino tambin a la
economa en su conjunto.
Por otra parte, el impacto de la desdolarizacin contribuyo a acelerar el proceso de
desintermediacin financiera y a la fuga de capitales. En 1982, el total de
depsitos a plazo de los bancos comerciales totalizaba aproximadamente 353
millones de dlares y al trmino de 1985 alcanzaba a 178 millones de dlares. Por
su parte, la cartera de los bancos comerciales sigui un patrn similar,
contrayndose de un nivel de 276 millones de dlares en 1982 a 86,2 millones en
1985. Durante este periodo, a medida que la inflacin aumentaba y la escases de
divisas se haca ms evidente, el dlar adopto el nuevo rol de cambio en las
transacciones internas, al extremo de que todas las transacciones importantes
eran denominadas en dlares, dando lugar a una desdolarizacin de facto de la
economa, acentuada a travs de la evasin de los controles gubernamentales
sobre las transacciones en dlares, incluso por las propias empresas del estado.
Se estima que la fuga de capitales propiciada por empresas estatales a mediados
de 1985 era de aproximadamente 40 millones de dlares en forma de cuentas en
el exterior.
2

La hiperinflacin de 1984-1985
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

98

La tasa de inflacin en Bolivia comenz a acelerarse en 1982, y finalmente


alcanzo una tasa anualizada a doce meses de 20.000% en agosto de 1985.
Muchos son los factores que explican el origen del proceso inflacionario, puesto
que en esta actuaron factores tanto econmicos como sociales. Uno de los
elementos que sin duda contribuyo a la hiperinflacin fue la reduccin de fondos
externos empleados para financiar el dficit fiscal. Al mismo tiempo, el gobierno de
entonces careca de la voluntad poltica necesaria, tanto para regular sus gastos
corrientes como para recaudar los impuestos previstos. Resultado de ello el
gobierno se vio presionado a financiar su dficit a travs de la expansin del
crdito interno, dando lugar al aumento en el nivel de precios
Una vez que la inflacin comenz, los gastos de gobierno crecieron ms
rpidamente que los ingresos, lo que condujo a mayores incrementos en el dficit
fiscal y en la expansin monetaria. A su vez, el aumento en la oferta monetaria
alent ms aun el proceso inflacionario alcanzando un crculo cerrado entre dficit,
expansin monetaria y precios. En esta instancia, a principios de 1984, la
economa haba alcanzado un estado hiperinflacionario.
La opcin de captar el impuesto inflacin y el apreciable incremento de los
mrgenes de intermediacin financiera, resultado de la disminucin de los
depsitos que devengan intereses, contribuyeron a que la banca decida el
aumento del nmero de agencias y consiguientemente del nmero de personal.
Tambin durante este periodo los bancos emprendieron importantes gastos de
capital, mientras en 1980 los activos fijos respecto del total de activos
representaban aproximadamente el 6%, ese mismo ratio en 1985 ascendi a
cerca del 20%.
Todo esto fue llevado a cabo como una forma de protegerse de los efectos
erosivos del aceleramiento de la inflacin. Sin embargo, en agosto de 1985, con la
implantacin de la poltica de ajuste y estabilizacin, la inflacin fue detenida en
seco, el crecimiento dinmico de la oferta monetaria fue reducido y la demanda de
dinero especulativa fue controlada. En estas circunstancias los bancos vieron que
la ampliacin de sus sucursales y el aumento de personal efectuado en el periodo
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

99

hiperinflacionario, generaban gastos que iban ms all de los retornos que podan
generar sus carteras, afectando de esta forma la rentabilidad del sistema bancario.
3

Poltica

Monetaria

el

Grado

de

Intermediacin

Financiera
Hasta aqu hemos analizado los factores econmicos y sociales que influyeron en
el proceso de desintermediacin financiera entre 1980 y 1985. Ahora resulta
importante referirse al rgimen de poltica monetaria y crediticia prevaleciente
como factor influyente de ese proceso.
La poltica monetaria en este periodo estuvo completamente supeditada al
comportamiento de las finanzas pblicas. Como se puede ver en el siguiente
cuadro, el crdito del banco central al sector pblico fue creciente en trminos
reales, alcanzando sus puntos ms elevados en 1982 y 1983. El ao 1985, se
encontraba sesgado por la aplicacin de la poltica de ajuste y estabilizacin,
puesto que inmediatamente despus de la iniciacin de dicho programa
econmico, el crdito neto al sector pblico se hizo negativo. Esto fue posible
gracias al aumento de ingresos del sector pblico y a la reduccin de gastos a
travs del congelamiento de los depsitos del sector pblico en el banco central.
El crdito al sistema bancario (para su subsecuente prstamo al sector privado),
por su parte, sigui un patrn similar al crdito del sector pblico, aunque a ritmos
de creciente menores.
Finalmente, en cuanto a la poltica de tasas de encaje legal, las elevadas tasas
prevalecientes fueron otro factor que contribuy al proceso de desintermediacin
financiera. La estructura de encaje legal del periodo de 1980-1985, manifiesta una
clara distorsin. Hasta principios de 1985 exista un sesgo en contra de los
depsito en moneda extranjera y de los bancos extranjeros. Sin embargo, a partir
de marzo de 1985, se hace uniforme la tasa de encaje para bancos nacionales y
extranjeros y se excepta a los depsitos en moneda extranjera y con clusula
con mantenimiento de valor, de constituir reservas en el banco central.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

100

FUENTE Y USO DE FONDOS


RECURSOS DEL BANCO CENTRAL
(EN MILLONES DE BS. DE 1980)

DE

LOS

1980

1981

1982

1983

1984

1985

sector 114,2

116,6

148,8

117,5

54,8

-46,5

Crdito al sistema bancario 36,2

34,8

38,3

23

18,4

39,4

Otros activos netos

16,3

38,4

84,4

66,3

57,4

106

Total

166,7

189,8

271,5

206,8

130,6

98,9

124,1

117,3

116,3

83,1

62,6

45,5

Crdito externo corto plazo 22,7

46,3

122,7

15

-12,2

-36,2

Crdito externo medio y 7,2


largo plazo

14,5

17,7

97,5

67,4

44,6

Patrimonio

12,7

11,6

14,8

11,2

12,7

34,8

Total

166,7

189,7

271,5

206,8

130,5

88,7

Uso de fondos:
Crdito
publico

neto

al

Fuente de fondos:
Base monetaria

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia


En suma, del anlisis precedente se deduce que la aceleracin de la inflacin,
combinada a los controles en las tasas de inters y a la estructura distorsionada
de la tasa de encaje legal imperante en el periodo 1980-1985, determina un pobre
desempeo del sistema bancario que, junto a los escasos o nulos incentivos a
mantener activos financieros domsticos, dieron lugar a un proceso de
desintermediacin financiera.
Un indicador agregado aproximado que mide el grado de intermediacin financiera
es el cociente entre los agregados monetarios reales (definido como M1 O M2) y
el producto interno bruto real. El cociente MI/PIB alcanzo su punto ms alto el ao
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

101

1980 (9,5%) y su nivel ms bajo en 1985(3,7%). Por su parte, el cociente M2/PIB,


experimento el mismo comportamiento que el cociente anterior.
GRADO DE INTERMEDIACION FINANCIERA
(EN PORCENTAJE)
1980

1981

1982

1983

1984

1985

M1/PIB

9,5

9,1

7,9

6,1

3,7

M2/PIB

12,4

13,9

13,5

9,2

6,1

4,7

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y


Superintendencia de Bancos
2

Evolucin de la Situacin financiera de la banca comercial 19801985

10.2.1 Problemas que afectaron la rentabilidad del sistema bancario


Durante el periodo inflacionario existieron problemas comunes para la banca
comercial que afectaron su rentabilidad, entre estos se destacan principalmente:
1

El aumento de la cartera en mora principalmente de la cartera en proceso


de ejecucin

Los altos costos de administracin que llegaron en 1984 a representar el


45% de la cartera total y el 44% de los ingresos financieros, en el caso de
los bancos extranjeros y del estado este indicador mostraba que los costos
operativos sobrepasaban a los ingresos derivados de las operaciones de
cartera

El elevado porcentaje de activos no rentables, que en 1985 llegaron a


representar el 57% del total de los activos.

La disminucin dramtica de los recursos financieros del sistema bancario como


consecuencia de la desdolarizacin y la hiperinflacin llevo como era de esperar a
una reduccin de magnitud en las operaciones de crdito. A partir de 1982 se dio
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

102

un aumento en la cartera en mora, tanto como consecuencia de la cada en la


actividad econmica productiva como para el efecto de la desdolarizacin.
La cartera en mora est dividida en cartera vencida y en ejecucin. Los crditos en
ejecucin, de acuerdo a las normas establecidas, corresponden a la cartera
vencida despus de pasados los noventa das de la fecha de vencimiento e
iniciadas las acciones legales para su cobro, no pudiendo los bancos devengar
intereses sobre los crditos en ejecucin. Durante el periodo de la hiperinflacin es
justamente la cartera en ejecucin que aumenta significativamente, superando el
20% de la cartera total hasta alcanzar ms del 37% en 1985. No obstante el
crecimiento de la cartera en mora, la previsin para crditos incobrables se
mantuvo casi constantemente en alrededor del 3% de la cartera total, muy inferior
en trminos relativos a la magnitud de la cartera en proceso de ejecucin.
Como se observa en el siguiente cuadro, los bancos extranjeros y el banco del
estado son los ms afectados y son los que influyen a que los ndices de
morosidad se eleven. La cartera en mora de los bancos extranjeros entre 1982 y
1985 era ms del 60% de la cartera total, llegando en 1985 a ms del 73%, y
prcticamente en ese ao toda su cartera en mora se encontraba en ejecucin.
Con relacin a los bancos nacionales, la cartera en ejecucin despus de la
medida de desdolarizacin llego a alcanzar en 1983 el 18% de la cartera total.
Posteriormente, el traspaso al banco central de la responsabilidad sobre las
obligaciones externas, permiti reducir el peso relativo de la cartera en ejecucin,
aunque su participacin se mantuvo por encima de los niveles observados a
principios de la presente dcada.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

103

BANCOS COMERCIALES: ESTRUCTURA


DE LA CARTERA
(EN PORCENTAJES)

1980

1981

1982

1983

1984

1985

Bancos comerciales
Cartera vigente

84,3

83,3

68

72,9

75,1

64

Cartera en mora

17

19,6

34,1

29,8

25,9

39

D/c en ejecucin

13,3

16,8

20,2

27,2

23,2

37,2

Previsin
incobrables

-1,4

-2,9

-2,1

-2,7

-1

-3

Cartera vigente

86,1

88

75,9

80,9

83,4

86

Cartera en mora

15,3

13,8

26,1

21,6

17,9

16,5

D/c en ejecucin

12,1

10,7

15,1

17,9

13

13,8

Previsin
incobrables

-1,4

-1,8

-2

-2,5

-1,3

-2,5

Cartera vigente

88,1

75

41,5

54,3

37

28,1

Cartera en mora

17,8

31,9

66,6

61,1

64,7

72,6

D/c en ejecucin

15

22,6

35

59

64

72,6

Previsin
incobrables

-5,9

-6,9

-8,1

-15,5

-1,7

-0,7

Bancos
privados
Nacionales

Bancos extranjeros

Banco del estado


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

104

Cartera vigente

72,9

62

99,3

51,6

55,7

51,8

Cartera en mora

57,1

42,8

1,8

49,1

44,6

52,1

D/c en ejecucin

20,4

40,7

1,6

48

44

51,2

Previsin
incobrables

-4,8

-1,1

-0,7

-0,3

-3,9

Fuente: elaboracin propia en base a informacin del BCB y Superintendencia de


Bancos
Los costos de administracin en relacin con la cartera vigente han sido bastante
altos comparados con el promedio de otros pases en desarrollo. Las principales
razones que explican porque estos costos fueron elevados son:
1

La

substancial

desmonetizacin

desintermediacin

de

fondos

experimentada durante el periodo hiperinflacionario, lo cual origino que los


costos de operacin representen una proporcin creciente de los recursos
intermediados
2

La expansin de oficinas y sucursales de los bancos nacionales durante la


hiperinflacin aumento los costos de administracin. Como se puede
observar en el siguiente cuadro la relacin entre costos operativos y cartera
total ha mostrado un crecimiento continuo durante el periodo, de 10% en
1981 alcanza a 45% en 1984.

Los elevados spreads entre las tasas efectivas de inters activas y pasivas
permitieron financiar los altos costos de administracin, especialmente en los
ltimos dos aos (1984 y 1985), periodo en el que se perdi todo control sobre la
inflacin.
BANCOS COMERCIALES: COSTOS DE ADMINISTRACION
EN RELACION A LA CARTERA Y A LOS INGRESOS FINANCIEROS
(EN PORCENTAJE)

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

105

1981

1982

1983

1984

bancos comerciales
cartera neta total

10,1

18,7

18,3

45,3

cartera vigente

12,1

27,5

25,1

60,3

ingresos financieros

44,4

34,4

28,2

44,6

cartera neta total

8,1

17,5

20,8

50,9

cartera vigente

9,2

23,1

25,7

61,1

ingresos financieros

35,9

25,1

23

33,1

cartera neta total

19,6

17,6

16,3

15,8

cartera vigente

26,2

42,4

30,1

42,7

ingresos financieros

67,9

68,7

48,7

101,3

cartera neta total

11,6

11,3

10,7

34,5

cartera vigente

15,9

19,6

17

50,2

ingresos financieros

58,5

107

57,7

147

bancos privados nacionales

bancos extranjeros

bancos del estado

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos
1

Comportamiento diferenciado de la banca ante la crisis

La banca comercial tuvo un comportamiento diferenciado para enfrentar la crisis.


Los bancos nacionales fueron los que mejor pudieron adaptarse al ambiente de
inestabilidad econmica e incertidumbre, logrando generar utilidades durante todo
el periodo previo a la hiperinflacin e incluso durante esta. En contraste, la banca
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

106

extranjera y el banco del estado enfrentaron dificultades que los condujo a


empeorar su situacin financiera.
La banca privada nacional a pesar del agudo proceso de desmonetizacin y
desintermediacin financiera durante la hiperinflacin, pudo sostener su situacin
financiera debido bsicamente a las siguientes razones:
1

A la captacin del impuesto inflacin, ya que los depsitos del pblico


estaban concentrados principalmente en los bancos privados nacionales

A los elevados mrgenes financieros que obtuvieron como consecuencia de


la disminucin dramtica de los deposito que devengan intereses,
adicionalmente los spreads entre las tasas de inters sobre colocaciones y
captaciones llegaron a ser bastante significativos

A la inversin en activos reales como mecanismos para protegerse de la


alta inflacin.

1980

BANCOS COMERCIALES:
ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS
(EN PORCENTAJES)
1981
1982
1983

1984

1985

Bancos comerciales
Activos no rentables

37

39,2

46,4

53

55,1

57

D/c activos fijos

6,7

6,8

9,5

11,6

12,4

21

Activos rentables

63

60,8

53,6

47

44,9

43

Activos no rentables

35,8

36,8

48,7

58,9

59,3

64,5

D/c activos fijos

6,8

12,3

14,8

17,4

26,5

Bancos Privados Nacionales

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

107

Activos rentables

64,2

63,2

51,3

41,1

40,7

35,5

Activos no rentables

44,2

42,9

52,8

69,5

74,1

75,6

D/c activos fijos

17,5

10

10,1

12,6

2,5

18

Activos rentables

55,8

57,1

47,2

30,5

25,9

26,4

Activos no rentables

35

44,5

37,1

25,6

32,6

33,5

D/c activos fijos

4,9

5,2

1,1

0,2

3,5

9,8

Activos rentables

65

55,5

62,9

74,4

67,4

66,5

Bancos extranjeros

Banco del estado

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos
Una de las razones ms importantes que permiti a la banca nacional generar
utilidades durante el periodo de la crisis fueron bsicamente los elevados spreads
entre las tasas efectivas de inters activas y pasivas. Si bien las tasas de inters
eran fijadas por las autoridades en trminos anuales, los bancos empezaron a
componer la tasa sobre colocaciones en funcin a los plazos, los cuales se haban
reducido a periodos de tiempo muy cortos (inclusive un da), de manera que la
tasa nominal de inters efectiva anual alcanzaba niveles exorbitantes que ayudaba
a los bancos nacionales a compensar la cada en el volumen de crdito.
Este comportamiento con relacin a la composicin de la tasa de inters, era
tambin una forma de incorporar la tasa de inflacin esperada, y una manera de
protegerse de una rpida descapitalizacin. En el siguiente cuadro se puede
BANCOS COMERCIALES: MARGENES E
INGRESOS
(EN PORCENTAJES)

observar, un fuerte crecimiento de los ingresos financieros de los bancos privados

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

108

nacionales con relacin a sus cartera total, de 33% en 1981 llegan a 154% en
1984.

1980

1981

1982

1983

1984

57,3

11,8

42,3

60,6

ingreso financiero/cartera 0

22,7

54,3

65

102,1

78,4

48

42,8

57,8

ingreso financiero/cartera 0

22,6

69,9

90,3

153,7

109,7

44

68,7

74,5

28,9

25,6

33,5

15,6

-4,2

-79,4

23,4

92,6

ingreso financiero/cartera 0

19,8

10,5

18,6

23,5

bancos comerciales
margen financiero

bancos
nacionales

privados

margen financiero

bancos extranjeros
margen financiero

ingreso financiero/cartera 0

banco del estado


margen financiero

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos
Los bancos extranjeros y del estado tenan restricciones de tipo institucional que
restaban autonoma a sus decisiones e impedan el que puedan actuar con
flexibilidad frente a la crisis econmica.
Los principales factores para el deterioro de la situacin financiera de los bancos
extranjeros fueron los siguientes:
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

109

La significativa reduccin de sus operaciones en el pas

La imposibilidad de cubrir sus obligaciones externas mediante depsitos en


moneda nacional en el banco central a la tasa de cambio oficial, ya que
esta era principalmente con sus oficinas matrices.

La reaccin de los bancos extranjeros frente a la inestabilidad e incertidumbre


econmica fue limitar al mximo sus operaciones de intermediacin financiera, lo
cual redujo an ms sus posibilidades de captar el impuesto inflacin dado que la
desdolarizacin convirti la cartera de moneda extranjera a moneda nacional, los
bancos extranjeros en un proceso de masivas devaluaciones del tipo de cambio
no tenan los recursos necesarios para hacer frente a sus obligaciones externas,
situacin que complico de manera importante la solvencia de estos bancos.
Es evidente que el desacertado manejo de la poltica econmica y el proceso de
alta inestabilidad econmica y social, deberan de afectar por igual a los bancos
comerciales. Sin embargo, la composicin de los portafolios de cartera y depsitos
en el momento de la desdolarizacin eran significativamente distintos entre los
bancos comerciales. Los bancos extranjeros y el banco del estado tenan ya una
elevada cartera en mora (32% y 27% respectivamente).
En el caso de los bancos extranjeros ms del 34% de su portafolio de crditos
eran prstamos en moneda extranjera. Esta ltima situacin era un resultado
directo de su mayor acceso al crdito externo de sus casas matrices. Las
obligaciones externas de corto y mediano plazo han representado una proporcin
importante de sus pasivos, llegando en 1985 a representar casi el 100% de los
mismos. En contraste, las fuentes de financiamiento de la banca nacional estaban
ligadas principalmente a los depsitos del pblico y en menor proporcin a los
recursos refinanciados del banco central. La distinta composicin de portafolios de
activos y pasivos de los bancos, siendo a la vez este factor la principal fuente de
sus elevadas prdidas.
BANCOS COMERCIALES:
ESTRUCTURA DE LOS PASIVOS
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

110

(EN PORCENTAJES)

1980

1981

1982

1983

1984

1985

Depsitos del publico

67,6

69,7

55,8

58,7

38,1

26,3

Obligaciones con el BCB

12,3

12,4

9,6

9,8

12,1

Obligaciones externas

20,1

17,9

34,6

35,3

52,1

61,5

Depsitos del publico

77,4

75,3

67

71,7

52,8

39,4

Obligaciones con el BCB

12,7

11,9

9,2

6,2

13,3

17,8

Obligaciones externas

9,8

12,8

23,8

22,1

33,9

42,8

Depsitos del publico

61,2

60

31,2

24,7

8,4

Obligaciones con el BCB

6,5

7,3

2,8

2,9

0,3

Obligaciones externas

32,4

32,7

65,9

72,4

91,4

96

Depsitos del publico

52,8

58,2

34,2

37,2

20,3

11

Obligaciones con el BCB

15,4

16,2

13,7

7,2

7,3

6,9

Obligaciones externas

31,8

25,6

52,1

55,6

72,4

82,1

Bancos comerciales

Bancos
nacionales

privados

Bancos extranjeros

Banco del estado

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos
10.3 El rgimen de tasas de inters y encaje legal

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

111

El gobierno decidi mantener el rgimen de determinacin de tasas de inters a


travs del mercado, sin embargo para enfrentar el problema de las altas tasas de
inters que confrontan los sectores productivos se permite al banco central
refinanciar lneas de crdito a estos sectores a una tasa de inters igual a la
LIBOR mas un mximo de 5 puntos porcentuales anualizados.
Respecto al encaje legal, se dispuso una nueva estructura orientada a disminuir
las tradicionalmente elevadas tasas de encaje en los depsitos vista(se redujo de
40% a 20%), y a eliminar el sesgo en contra de los depsitos a plazo fijo y caja de
ahorros en moneda nacional, puesto que se restituyeron las tasas de encaje legal
para todos los depsitos en moneda extranjera y con clusula de mantenimiento
de valor( adems las tasas de encaje legal para depsitos a plazo fijo en moneda
nacional y extranjera se igualaron a un nivel de 10%)

TASAS DE ENCAJE LEGAL EN EL


SISTEMA BANCARIO
(EN PORCENTAJE FIN DE PERIODO)
Ao

Depsitos Vista
Bancos
Nacionales

Caja de Ahorro

Bancos

Bancos

Extranjeros

Nacionales

Depsito a Plazo Fijo

Bancos
Extranjeros

Bancos

Bancos

Nacionales

Extranjeros

BS

US$

BS

US$

BS

US$

BS

US$

BS

US$

BS

US$

1980 40

100

45

100

10

10

40

45

1981 40

100

45

100

10

10

40

45

1982 40

100

45

100

15

15

13

15

1983 60

100

68

100

30

30

30

32

1984 60

100

68

100

25

25

25

25

1985 50

50

20

20

7,5

10

10

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB.


MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

112

(*)Desde marzo de 1985, todos los depsitos con mantenimiento de valor son
exceptuados de constituir reservas requeridas en el BCB
10.3. Agregados Monetarios
Los agregados monetarios son las diferentes medidas de la oferta monetaria que
incluye, segn la definicin que se adopte, billetes y monedas ms depsitos a la
vista, depsitos en caja de ahorro y a plazo. Estos agregados se diferencian
adems, en el caso de Bolivia, segn

incluyan o no, depsitos en moneda

extranjera. Los agregados monetarios se dividen en M1; M2; M3; Y M4. Segn el
FMI.
M1: Llamado corrientemente medio circulante es la suma del papel moneda y las
monedas metlicas, febles (de hierro, cobre, nquel u otros) en manos de las
familias en las cajas de las empresas ms los depsitos en cuenta corriente en los
bancos, contra los cuales se pueden dar rdenes de pago, mediante cheques o
tarjetas de crdito u otros.
M2: es la suma del (M1) ms depsitos en la cuenta caja de ahorro a la vista del
pblico, en moneda nacional, registrada en los bancos y entidades financieras del
sistema financiero.
M3: es la suma del M2 ms los depsitos a Plazo Fijo en Moneda Nacional y otras
Obligaciones Bancarias en Moneda Nacional.
M4: es la suma del M3 ms los Ttulos Pblicos en poder del sector privado no
financiero, en moneda nacional.

CRECIMIENTO DE M1 (EN PORCENTAJE)


1981

1982

1983

1984

1985

1986

20

230

210

1782

5929

1634

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB.


El aumento de la emisin monetaria aceler la inflacin de tal manera que las
tasas de inters reales llegaron a ser negativas, afectando directamente a la
intermediacin financiera. Los bancos se vieron imposibilitados de cumplir sus
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

113

compromisos con la banca extranjera, por lo que perdieron el acceso a esa fuente
de financiamiento. La regulacin no era suficientemente clara y tampoco se
cumpla. El aumento de la mora, de los gastos administrativos, y de la proporcin
de activos no rentables disminuy notoriamente los volmenes de operacin de la
banca.

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB.


Crditos Otorgados por el Banco Central de Bolivia
En cuanto al financiamiento otorgado al sector pblico, se observa que el crdito
externo financi en promedio, el 59.11 por ciento de los "dficit " generados en
1980 y en 1981. Entre 1982 y 1985, en cambio, este crdito externo financi slo
el 8.26 por ciento del total del ''dficit'', revelando el estrangulamiento externo que
sufri el pas en esos aos.
En contrapartida, el crdito interno represent en promedio, el 40.89 por ciento del
financiamiento total otorgado al sector pblico en 1980 y 1981, y el 91.74 por
ciento del financiamiento otorgado entre 1982 y 1985.
FINANCIAMIENTO INTERNO - EXTERNO DEL SECTOR
NO FINANCIERO

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

114

(1981-1985) EN PORCENTAJE

1981

1982

1983

1984

1985

Dficit

-8,1

-15,9

-19,8

25,4

-9,8

Financiamiento

8,1

15,9

19,8

25,4

9,8

Externo

3,6

0,7

-1,5

2,7

4,9

Interno

4,5

15,2

21,3

22,7

Fuente:

elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos

Este crecimiento alarmante del crdito interno al sector pblico, a cargo del Banco
Central de Bolivia, estuvo necesariamente respaldado por un aumento similar en
la emisin de billetes y monedas y en el total de la masa monetaria,
constituyndose este, en el factor ms importante para explicar el proceso
hiperinflacionario.
Como se puede observar en el siguiente cuadro, el crecimiento acelerado del
crdito neto al sector pblico necesario para financiar el dficit fiscal creciente,
junto al crdito otorgado al sector bancario, circunscrito este ltimo en el marco
inalterable de los incentivos al sector privado, determinaron que el vertiginoso
aumento de la liquidez total (M2) de la economa est bsicamente determinado
por el crecimiento de la base monetaria, al crecer sta aun en forma ms
acelerada que la masa monetaria. (M2)
EVOLUCION DE LA BASE MONETARIA
(BASE 1980=100)
(EN PORCENTAJE)
1980
1981
1982
1983
1984
Crdito neto al sector
100
publico

2
127

648

100

120

528

100

118

464

.194

Crdito a bancos

Crdito

al

23
.283

1
.357

Base monetaria

2.467
.608

24
.341

1
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

.201

.354

.418

2.012

24

1
sector

1985

1.383
.288

14

2.209
115

privado

100

125

492

.034

.153

Liquidez total M2

.895

1
100

128

427

.152

17
.260

1.257
.225

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Bancos

INDICADORES MACROECONOMICOS
(1981-1985) EN PORCENTAJE

198

198

20

230

Grado de intermediacin 13,9


financiera (M2/PIB)

1983

198

198

210

1782

5929

13,5

9,2

6,1

4,7

Brecha cambio negro/oficial 27


(%)

112

176

188

55

Tasa
de
DPF's(%)

-4,7

-17,6

-30,6

-6,6

34,3

43,7

47,7

39,5

Crecimiento de M1 (%)

inters

real 2,6

Amortizacin
deuda
exportaciones)

(% 32,3

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la


Superintendencia de Banco
Otras Emisiones Monetarias

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

116

Que, mediante Decreto Supremo N15393 de fecha 7 de abril de 1978, se autoriza


al ex Ministerio de Finanzas y al ex Servicio Nacional de Desarrollo de la
Comunidad, realizar el traspaso de $b.10.000.000 (Diez Millones 00/100 Pesos
Bolivianos)

$b.2.000.000

(Dos

Millones

00/100

Pesos

Bolivianos),

respectivamente, con cargo a recursos del Tesoro General de la Nacin en favor


del ex Ministerio de Asuntos Campesinos y Agropecuarios (MACA), para su
aplicacin en el referido Proyecto.
Que, por Decreto Supremo N19037 de fecha 7 de julio de 1982, se autoriza al
Banco Central de Bolivia otorgar un aval en favor de la Asociacin San Jacinto por
$us.28.574.722 (Veintiocho Millones Quinientos Setenta y Cuatro Mil Setecientos
Veintids 00/100 Dlares Americanos) ante el Banco Central de la Repblica
Argentina para cubrir el 75% (Setenta y Cinco Por Ciento) del costo de
construccin de la Primera Etapa del Proyecto Mltiple San Jacinto.
Que, el Artculo 3 del Decreto Supremo previamente mencionado, indica que para
cubrir el 20% del aporte local requerido por el crdito del Banco Central de la
Repblica de Argentina, el Banco Central de Bolivia abrir una Carta de Crdito
ante ese Banco por la suma de $us.7.212.800 (Siete Millones Doscientos Doce Mil
Ochocientos 00/100 Dlares Americanos), suma que ser cubierta por CODETAR
con $us.4.200.000 (Cuatro Millones Doscientos Mil 00/100 Dlares Americanos) y
por ENDE con $us.3.012.800 (Tres Millones Doce Mil Ochocientos 00/100 Dlares
Americanos).
Que, mediante Decreto Supremo N19406 de fecha 9 de febrero de 1983, se
reitera la concesin de aval a otorgarse por el Banco Central de Bolivia en favor de
la Asociacin San Jacinto por $us.28.574.722 (Veintiocho Millones Quinientos
Setenta y Cuatro Mil Setecientos Veintids 00/100 Dlares Americanos) ante el
Banco Central de la Repblica Argentina, operacin que deber efectuarse a
travs del Banco de Mendoza, para cubrir el 75% del costo de la construccin a
pagarse a las empresas constructoras. Asimismo, se autoriza al Tesoro General de
la Nacin efectuar anualmente las provisiones de fondos suficientes para el
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

117

reembolso del prstamo mediante asignaciones presupuestarias para la


Asociacin San Jacinto, debiendo actuar como con deudores sus miembros
integrantes ENDE, CODETAR y MACA.
XI. PRECIO, SALARIO, TASA DE INTERS, TIPO DE CAMBIO
Precios y Salarios
A partir del comportamiento de las variables monetarias antes sealadas, es
fcilmente deducible la evolucin de los precios. Como se observa en el cuadro, la
inflacin medida a travs del Indice de Precios de la Canasta familiar (IPC) subi
de 32 por ciento en 1981, a 11.750 por ciento en 1985. Si consideramos, en
cambio, al Indice de Precios al por Mayor (IPM), la inflacin vara de 36 por ciento
en 1981 a 10.447 por ciento en 1985. Finalmente, la evolucin del deflactor
implcito o ndice de todos los bienes producidos en la economa, determinan una
inflacin de 24 por ciento en 1981 y 13.452 por ciento en 1985.
Las diferencias entre estos ltimos ndices permiten establecer el cambio
producido en la estructura de los precios relativos. En efecto, mientras que en
1981, los precios de los bienes vendidos al por mayor (IPM), eran superiores a los
precios de los bienes de la canasta familiar (IPC) y a los precios de los bienes en
general (DIP), en 1985 son los precios de los bienes de la canasta familiar los ms
altos en toda la economa.
En cuanto al precio del trabajo, y tal como se muestra en los cuadros, es evidente
el creciente deterioro del salario real de los trabajadores. Este fenmeno puede
percibirse claramente cuando se observa la evolucin del Salario Mnimo Nacional
en trminos reales. Entre 1982 y 1985, este salario pas de $b. 9.178 en marzo de
1982 a $b. 1.207 en diciembre de 1985, cayendo as en 7.6 veces. Debe notarse
que en febrero de 1985, el salario mnimo cae en 14.1 veces respecto a marzo de
1982 y en julio de 1984, en aproximadamente 11 veces.
Midiendo el salario en dlares norteamericanos y considerando el tipo de cambio
paralelo, se observan situaciones de deterioro considerables. Mientras que, en
marzo de 1982, este salario alcanzaba a $us. 190, en diciembre de 1985 llegaba a

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

118

slo $us. 17. El valor mnimo alcanzado durante este perodo es de $us.6.,
observado en el mes de febrero de 1985.
El salario promedio trimestral muestra un comportamiento ms regular medido en
pesos bolivianos constantes de 1980, se observan algunos deterioros en el salario
promedio nacional durante el perodo 1982-1985. En marzo de 1982, el salario
promedio alcanzaba a $b. 5.164, mientras que en marzo de 1985, es de $b. 6.243,
producindose un incremento del 21 por ciento.
Sin embargo, al interior de este intervalo existen cadas importantes del salario,
como puede observarse en los tres primeros trimestres de 1984, en los que el
salario apenas sobrepasaba los $b.3.000. Sectorialmente, se observa importantes
ganancias en el sector petrolero y bancario, en tanto que los decrementos ms
significativos entre marzo de 1982 y 1985 se producen en el sector de transportes
y comunicaciones (44 por ciento), comercio (41 por ciento), construccin (33 por
ciento) y electricidad, gas y agua (32 por ciento).

11.1. TASA DE INFLACION

La inflacin es la elevacin sostenida de los precios de los bienes y servicios. Tasa


de inflacin, que refleja el aumento porcentual de los precios en un cierto periodo
temporal.
La tasa de inflacin en Bolivia comenz a acelerarse en 1982, y finalmente
alcanz una tasa Anualizada a doce meses de 20.000% en agosto de 1985.
Muchos son los factores que explican el origen del proceso inflacionario, puesto
que en este actuaron factores tanto econmicos como sociales. Uno de los
elementos que sin duda contribuy a la hiperinflacin fue la reduccin de fondos
externos empleados para financiar el dficit fiscal. Al mismo tiempo, el gobierno de
entonces carencia de la voluntad poltica necesaria, tanto para regular sus gastos
corrientes como para recaudar los impuestos previstos. Resultado de ello el

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

119

gobierno se vio presionado a financiar su dficit a travs de la expansin del


crdito interno, dando lugar al aumento en el nivel de precios.
Una vez que la inflacin comenz, los gastos de gobierno crecieron ms
rpidamente que los ingresos, lo que condujo a mayores incrementos en el dficit
fiscal y en la expansin monetaria. A su vez, el aumento en la oferta monetaria
alent ms aun el proceso inflacionario alcanzando un crculo cerrado entre dficit,
expansin monetaria y precios
En esta instancia, a principios de 1984, la economa haba alcanzado un estado
hiperinflacionario.
La opcin de captar el impuesto inflacin y el apreciable incremento de los
mrgenes de intermediacin financiera, resultado de la disminucin de los
depsitos que devengan intereses, contribuyeron a que la banca decida el
aumento del nmero de agencias y consiguientemente del nmero de personal.
Tambin durante este periodo los bancos emprendieron importantes gastos de
capital, mientras en 1980 los activos fijos respecto del total de activos
representaban aproximadamente el 6%, ese mismo ratio en 1985 ascendi a
cerca del 20%.
Todo esto fue llevado a cabo como una forma de protegerse de los efectos
erosivos del aceleramiento de la inflacin. Sin embargo, en agosto de 1985, con la
implantacin de la poltica de ajuste y estabilizacin, la inflacin fue detenida en
seco, el crecimiento dinmico de la oferta monetaria fue reducido y la demanda de
dinero especulativa fue controlada. En estas circunstancias los bancos vieron que
la ampliacin de sus sucursales y el aumento de personal efectuado en el periodo
hiperinflacionario, generaban gastos que iban ms all de los retornos que podan
generar sus carteras, afectando de esta forma la rentabilidad del sistema bancario.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

120

Fue
nte: INE
En la dcada del 80 la tasa de inflacin en Bolivia fue la siguiente: 1980 47,24; 1981
25,12; 1982 296,55; 1983 328,49; 1984 2.177,23; 1985 8.170,52; Toda la citada inflacin
destroz la economa del pas y los ahorros de los bolivianos

Con los niveles de inflacin registrados durante el perodo, la economa no gener


mrgenes reales de ahorro y las inversiones, tanto pblicas como privadas,
decrecieron significativamente. Consecuentemente, se gener una dinmica de
redistribucin regresiva del ingreso, donde los trabajadores asalariados fueron
afectados al disminuir considerablemente su poder de compra.
Hasta 1985 la economa estaba caracterizada por una excesiva injerencia estatal
con un enorme dficit fiscal, un crecimiento descontrolado de los precios y un
aparato productivo con serias dificultades en su desenvolvimiento como
consecuencia de la especulacin, contrabando y tipo de cambio sobrevaluado.
Asimismo, apareci un mercado paralelo para la compra y venta del dlar
norteamericano, cuyos precios no guardaban ninguna relacin con los precios
oficiales establecidos por el Banco Central; distorsin que desincentiv a los
productores nacionales y, sobre todo, a los exportadores.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

121

En sntesis, el perodo 1980 a 1985 muestra una distorsin de precios y gran


inestabilidad y variabilidad de los mismos por el control administrativo ejercido, lo
que gener mayor incertidumbre en la economa boliviana y, sobre todo, indecisin
y contraccin de las inversiones privadas en todas las ramas de actividad
econmica incluyendo el sector agropecuario
11.2. NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

La estabilidad en los precios constituye uno de los componentes bsicos de la


estabilidad econmica de un pas al reflejar el resultado de un componente
equilibrado de la economa pues los precios suelen reflejar los desajustes entre la
demanda y la oferta. El ndice de precios al consumidor (IPC) mide las variaciones
de los precios al por menor de una serie de artculos escogidos (canasta familiar)
ponderados segn su importancia en el consumo de una familia. Tomando en
cuenta el IPC en Bolivia se utiliza para medir la inflacin. La poltica gradualista, de
hacer pequeos ajustes en los precios pero sin atacar el dficit fiscal ni satisfacer
las demandas del exterior, llev al gobierno a una paulatina prdida de control
sobre la situacin econmica y poltica del pas.
El dlar segua subiendo, y con ste la inflacin, lo que provocaba un malestar
social que se extenda de un modo generalizado y preocupante. Se viva con
sobresaltos, sin saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cunto podan
valer las cosas maana. Una fraccin significativa de la poblacin abandon
entonces por completo la legalidad y se pas a "la informalidad delictiva", en
buena parte vinculada al trfico de drogas .Los precios aumentaban a una
velocidad vertiginosa los precios subieron el 614.675% en el mismo periodo de
( 1982 a 1985)debido a muchos aspectos entre estos que los productores
agropecuarios negociaban el tipo de cambio del tipo de cambio para la importacin
de maquinaria e insumos , como puede apreciarse en las cifras que transcribimos
en el cuadro :
COMPORTAMIENTO DEL IPC

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

122

AO

INDICE DE PRECIOS TASA DE INFLACIN

EN PROMEDIO

1980

689,63

47,24

1981

923,12

32,13

1982

2063.52

123,54

1983

7750.27

275,58

1984

107058,22

1281,35

1985

12686008

11749,63

Fuente: Banco Central de Bolivia

A partir del comportamiento de las variables monetarias antes sealadas, es


fcilmente deducible la evolucin de los precios, la inflacin medida a travs del
ndice de Precios de la Canasta familiar (IPC) subi de 32 por ciento en 1981, a
11.750 por ciento en 1985.

LA HIPERINFLACIN EN BOLIVIA: AUMENTOS MENSUALES Y ANUALES EN EL


IPC, EN %

1)
Ao

(ii)

Mes (b)

Inflacin

Mensual Acumulada
1982

296.5

1983

328.5

1984

Enero

9.6

9.6

Febrero

23.0

34.8

Marzo

21.1

63.3

Abril

63.0

166.1

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

123

1985

Mayo

47.0

291.2

Junio

4.1

307.1

Julio

5.2

328.2

Agosto

15.0

392.4

Septiembre

37.3

576.1

Octubre

59.1

975.9

Noviembre

31.6

1,315.4

Diciembre

60.9

2,177.2

Enero

68.8

68.8

Febrero

282.7

377.2

Marzo

124.9

496.2

Abril

111.8

566.5

Mayo

135.7

804.2

Junio

178.5

1,513.7

Julio

166.3

2,583.6

Agosto

166.5

4,367.1

Septiembre

156.5

6,891.4

Octubre

98.1

6,761.1

Noviembre

3.2

6,980.7

Diciembre

16.8

8,170.5

Fuente: Banco Central de Bolivia


Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar algunas
medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del control de precios en
el mercado de bienes, pero ya era tarde para la rectificacin.

Slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respaldase, poda
intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas.
Tratando de proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles, con
hidalgua, opt por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

124

concluyera su mandato. El triunfador, por esas ironas de la historia, no fue otro


que el viejo lder del MNR, el revolucionario populista de 1952, Vctor Paz
Estensoro

11.3. TASA DE DEVALUACION


La devaluacin es la disminucin o prdida del valor nominal de una moneda
corriente frente a otras monedas extranjeras. En el caso de Bolivia, sera la
reduccin del valor del Bs vs el Dlar, el Euro, la libra esterlina, el yen y en general
cualquier moneda de otro pas.

Por qu ocurre una devaluacin?


La principal causa de una devaluacin ocurre por el incremento en la demanda de
la moneda extranjera, y este aumento de demanda se deber entre otras cosas a:

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

125

Falta de confianza en la economa local o en su estabilidad. Una


declaracin de moratoria de pagos de deuda del gobierno, las guerras,
actos de terrorismo, etc ahuyentan la inversin extranjera en el pas. Ante
un

escenario

de

desconfianza,

los

inversionistas

(nacionales

internacionales) buscan sacar su dinero del pas, y para hacerlo, deben


vender pesos y comprar moneda extranjera.
2

Dficit en la balanza comercial. Cuando el monto de los productos que


importamos es mayor al monto de los productos que exportamos, se dice
que tenemos dficit en nuestra balanza comercial, por lo que debemos
comprar ms moneda extranjera para cubrir ese dficit.

Salida de capitales especulativos ante ofertas ms atractivas de inversin.


Esta salida ocurre cuando gobiernos con economas ms fuertes deciden
subir sus tasas de inters. Esto hace que los especuladores e inversionistas
prefieran prestar su dinero a esos gobiernos ms seguros y por ende,
sacarlo del nuestro.

Decisin del Banco Central de devaluar la moneda. Porque el Banco


central buscara disminuir el valor de su moneda ante otras? Esta medida
buscar frenar las importaciones para proteger la economa local. Al
momento de la devaluacin, la mercanca procedente de otros pases
automticamente incrementa su costo, y entonces se beneficia a la
produccin interna, aumentando el consumo interno de los productos
nacionales, estimulando las exportaciones y reactivando la economa.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

126

PROMEDIO DEL TIPO DE CAMBIO DEL DLAR NORTEAMERICANO EN EL MERCADO


OFICIAL Y PARALELO

(en bolivianos por dlar americano)


MERCADO OFICIAL

MERCADO PARALELO (A)

TASA

TASA

FIN
DE
DEVALUATORIA
DEVALUATORIA
PERIODO COMPRA %
VENTA COMPRA %
VENTA
1979-1980 24,51

18,4

25

1981

24,51

25

1982

67,09

63,47

68,42

174

1983

246,67

72,8

251,7

647,25

1984

2720,17

90,93

2852,55 7897,17

1985

446467,58 99,39

178,44
73,12

695,42

91,8

8202,5

450420 680103,42 98,84

704021,33

Fuente: Banco Central de Bolivia

TASA DE DEVALUACION EN %

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

127

El gobierno de Siles Zuazo, se intent efectuar el ajuste externo con controles de


cambio y de las importaciones. Estas restricciones al funcionamiento del mercado
de cambios originaron brechas muy significativas entre el tipo de cambio oficial y
el tipo de cambio paralelo (en realidad, de mercado negro). Esas brechas
cambiarias agravaban muy fuertemente las cuentas fiscales.
Por otra parte, cuando se cerraron las fuentes externas de crdito a Bolivia y se
fueron agotando las reservas en divisas del Banco Central, los dficit de caja del
sector pblico se financiaron creciente y principalmente con emisin monetaria por
el Banco Central de Bolivia. La expansin del trfico de cocana, a partir de
mediados de los aos setenta, si bien cre una fuente adicional muy importante de
divisas, produjo en cambio una gran inestabilidad en el mercado paralelo. Las
bruscas variaciones en la oferta de divisas en el mercado paralelo parecan estar
ligadas a fluctuaciones en su provisin por los traficantes de cocana
11.4. TIPO DE CAMBIO.El primer plan de "ajuste" del gobierno de Siles, estableci un rgido control de
cambios que abarcaba todos los tipos de transacciones en moneda extranjera,
una paridad fija para la moneda, aumentos en los precios de los derivados del
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

128

petrleo que venda YPFB, la industria estatizada del sector ,nuevos precios
mximos para todos los bienes regulados y segn el decreto todo el comercio
exterior quedaba canalizado a travs del Banco Central .Como la venta de divisas
del Banco Central era prcticamente nula, y muy escasos los bienes que
autorizaba importar, se generaron desabastecimientos puntuales que afectaron en
importante medida al aparato productivo nacional. La escasez de divisas, por otra
parte, hizo que la cotizacin del dlar en el mercado paralelo fuese aumentando sin
pausa, pues las personas ya no podan recurrir a contratos privados en dlares y tampoco
se avenan a depositar sus recursos en el sistema bancario nacional, que pagaba tasas
muy por debajo de la inflacin. El tipo de cambio en el mercado negro suba excesivamente sin
control.

La progresin del precio del dlar, durante esta poca, es fiel reflejo de lo que venimos
exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado libre, a 256 pesos bolivianos en septiembre de
1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno, pero a fines de ese ao haba llegado ya a la
cifra de 283 pesos; nueve meses despus alcanzaba un valor de 761 pesos, muy superior al
de la cotizacin oficial, que todava se mantena en 200 pesos.

TIPO DE CAMBIO

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

129

Fuente: Banco Central de Bolivia

11.5. TASA DE INTERES


Existen dos tipos de tasas de inters: la tasa pasiva o de captacin :es la que
pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero
captado
La tasa activa o de colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros de
los demandantes por los prstamos otorgados. Esta ltima siempre es mayor,
porque la diferencia con la tasa de captacin es la que permite al intermediario
financiero cubrir los costos administrativos. La tasa de inters activa es la que
cobran los bancos por los prstamos a clientes de primera lnea.
En este perodo se observan tasas de inters reales negativas, tanto las tasas
activa como pasiva presentan valores por encima de la inflacin promedio.
En el perodo de gran inflacin, las tasas de inters nominales, tanto pasivas como
activas, no logran ser mayores que la tasa de inflacin y/o devaluacin, pese a
que las mismas crecen de 40.6% y 53.3% a 200.9% y 362%. Por esta razn, se

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130

observan tasas reales negativas, ciertamente elevadas, mismas que oscilan entre
59% y 98%.
El sistema financiero de Bolivia atraves una severa desintermediacin financiera que fue
el resultado de la acelerada inflacin, la reciente tasa negativa real de inters y del
mantenimiento de una tasa de cambio oficial sobrevaluada .Los altos niveles de crecimiento en
el crdito del BCB para financiar el dficit del sector pblico excedi por dems la
demanda del sector privado de activos financieros , situacin que determin una gran
presin sobre los precios internos y la balanza de pagos. El propio Banco Central haba perdido
el control de los instrumentos de poltica monetaria .La distorsin en los precios relativos llev a
un cambio en la preferencia del pblico ,que favoreci los activos en moneda extranjera sobre
los activos en moneda nacional. En septiembre de 1985 el dinero en trminos de pesos
bolivianos de 1980 se haba reducido de 13.2 billones en 1981 a 3.2 billones y el cuasi dinero
baj de 6.2billones en 1981 a 0.8 billones .Para compensar los efectos negativos de la poltica
cambiaria el gobierno recurri a incrementar los crditos al sector agropecuario, otorgados a
bajas tasas de inters real y que resultaron en subsidios fiscales indirectos para los
productores .Como medida paralela intent controlar los precios de los principales
productos bsicos. Los productores agropecuarios, medianos y grandes, negociaron con el
gobierno la fijacin de precios a los productos y las condiciones de acceso a divisas al tipo de
cambio oficial para la importacin de insumos y maquinaria .Como medidas del BCB para
contener las presiones inflacionarias y mantener la estabilidad econmica se intentaron varias
medidas transitorias en 1983:
1

Se elevaron las tasas de inters para restringir los crditos.

Se incrementaron las tasas de encaje legal (llegando al 100%) obligando a que todas
las operaciones se realizaran en moneda nacional.

Se vendieron en cuatro meses ms de 120 millones de dlares de las reservas


internacionales para financiar activos de importacin y absorber la liquidez del sistema
bancario Estas medidas resultaron insuficientes para detener la creciente inflacin:

La tasa de inters activa real en moneda nacional fue negativa entre 1982 y 1985

La tasa LIBOR fue superior a la tasa de inters pasiva boliviana entre 1977 y 1979.

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131

La tasa de inflacin anual promedio entre 1978 y 1982 fue del 51% entre 1982 y1985
fue en promedio de 1732%. En 1985 fue de 11750%.
Por otra parte otro factor incidente en la problemtica de la poca es la fuga de capital
ocasionada por la hiperinflacin. Si bien no existe un indicador apropiado sobre
este fenmeno, existe un indicador muy importante que es la volatizacin de los recursos
bancarios .El dinero y cuasi-dinero que en 1981 alcanzaba a 19.5 billones de bolivianos,
en1985 alcanz apenas los 4 billones (medidos en trminos de pesos
bolivianos de1980).
El sistema bancario boliviano en 1980 mantena depsitos equivalentes a 700millones de
dlares y en 1985 no alcanz ni el 10% de ese monto (siendo los valores comparados a la
tasa del mercado paralelo).Por otro lado el flujo neto de capitales provenientes del fuentes
internacionales entre 1983 y 1985 cay muy por debajo de las expectativas.

ESTRUCTURA DE LAS TASAS DE INTERS PASIVAS


DEPSITOS

1980

1981

1982

1983

1984

1985

Cajas de Ahorro

17

22

30

43

110

99,6

23

32

45

140

110

11,6

Plazo Fijo M/N


Plazo Fijo M/N (CMV)
Plazo Fijo M/E

11,2

Fuente: Banco Central de Bolivia

Fuente: Banco Central de Bolivia

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132

Respecto a la poltica de tasas de inters, hasta antes de las profundas reformas


econmicas de agosto de 1985, las tasas de inters activas y pasivas eran fijadas
en forma peridica por el Banco Central, aunque en marzo de ese ao se
levantaron los controles sobre la tasa de inters activa y se determin fijar una
tasa de inters base para los depsitos, la aceleracin de la tasa de inflacin a
partir de 1982 y el subsecuente estado hiperinflacionario de 1984-1985,
determinaron tasas de inters negativas en trminos reales nunca antes
alcanzadas. Hay que prevenir, sin embargo, que el ao 1985 esta completamente
sesgado por la hiperinflacin prevaleciente hasta agosto de 1985, de manera que
las cifras citadas no reflejan los efectos de la liberalizacin de las tasas de inters.
Finalmente, en cuanto a la poltica de tasas de encaje legal, las elevadas tasas
prevalecientes fueron otro factor que contribuy al proceso de desintermediacin
financiera. La estructura de encaje legal del perodo 1980-1985, manifiesta una
clara distorsin. Hasta principios de 1985 exista un sesgo en contra de los
depsitos en moneda extranjera y de los bancos extranjeros. Sin embargo, a partir
de marzo de 1985, se hace uniforme la tasa de encaje para bancos nacionales y
extranjeros y se excepta a los depsitos en moneda extranjera y con clusula
con mantenimiento de valor, de constituir reservas en el Banco Central.
En suma, del anlisis precedente se deduce que la aceleracin de la inflacin,
combinada a los controles en las tasas de inters y a la estructura distorsionada
de la tasa de encaje legal imperante en el perodo 1980-1985, determina un pobre
desempeo del sistema bancario que, junto a los escasos o nulos incentivos a
mantener activos financieros domsticos, dieron lugar a un proceso de
desintermediacin financiera.

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133

11.6. SALARIO REAL.El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los
ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya
bastante elevada para el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales, en pesos de 1975 por
ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos
entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo,
aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes
aos de su gobierno, resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una
tensin que sta era incapaz de soportar.
Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse, como es obvio, en la esfera
de lo poltico. La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los
sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto, implant la indexacin salarial, congel
precios, aument el nmero de empleados del estado que llegaron a constituir el 26% del total de la
fuerza de trabajoy ampli los gastos de personal de las principales empresas pblicas, especialmente
YPFB y la COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente, un dficit global equivalente al 1,6% del
PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en cuenta que, supuestamente, la COMIBOL era la
principal fuente de ingresos de Bolivia. Uno de los puntos que inclua el paquete de medidas de

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134

noviembre agrav considerablemente estos problemas: era el que dispona la cogestin, con participacin
obrera, en los directorios de las dos empresas arriba mencionadas

Inicialmente para el control de la inflacin se establecieron programas heterodoxos caracterizados por


polticas de ingresos basadas en precios y salarios. El fenmeno critico que resalta en este periodo es la
inflacin del 84al 85 donde adquiri el carcter extremo de la hiperinflacin, la parlisis del aparato
productivo con su secuela de elevado desempleo y la elevacin del nivel de precios tuvieron una fuerte
repercusin sobre los salarios y en general sobre los ingresos de los trabajadores. Aunque algunos
sectores laborales adquirieron mayor capacidad de presin y pudieron mantener sus salarios
reales como es el caso de los mineros, petroleros, fabriles, en trminos de tendencia todos los
sectores tienen un ndice negativo. El gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos
bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo
periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los
siguientes aos de su gobierno ,resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto
a una tensin que sta era incapaz de soportar .La administracin, queriendo respetar los compromisos
con los partidos de izquierda y los sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto un
aumento general del 30% en el salario mnimo, con incrementos menores para las
restantes categoras de asalariados, a pesar de los incrementos salriales decretados durante la
administracin de SILES ZUAZO el incremento salarial solo fue a expensas del incremento de la
inflacin que derivaron en mayores salarios nominales para los trabajadores, y mayores precios
inflacionarios por lo cual el salario real perdi valor.

El deterioro de la capacidad fue evidente el salario mnimo real bajo, que tomndolo como referencia el
ndice del salario promedio y comparndolo con de la productividad se percibe que en trminos
tendenciales, el ritmo de la declinacin salarial es mayor que la declinacin del nivel del producto por
hombre ocupado.
SALARIO REAL POR SECTORES PRODUCTIVOS
(en Bs.)

Ramas de actividad

1980

1981

1982

1983

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1984

1985
135

Salario real anual de 36.153


productivos.

32.874

23,747

26,165

30,288

18,964

Agricultura, caza y pesca 18.217

16.610

11.358

12.022

15.050

9.547

Minerales metlicos y no 54.720


metlicos

48.233

48.444

56.218

55.568

14.209

Petrleo crudo
natural

176.577

125.681

135.145

278.304

143.353

62.184

55.807

40.562

54.440

68.527

39.430

obras 65.712

61.811

30.523

28.002

41.649

20.398

Electricidad, gas y agua 89.028

77.504

87.869

67.160

92.015

56.983

Transporte almac.
comunicaciones.

Y 83.364

77.177

65.130

64.149

46.647

53.731

de 64.355

58.430

35.635

34.701

48.983

31.338

Comercio

79.512

72.427

46.689

47.960

47.949

37.900

Bancos y seguros

124.452

114.330

75.778

63.974

85.541

56.014

Serv. Pblicos y privados 56.052

50.985

30.450

28.817

47.912

28.162

Salario
real
promedio

40.102

27.404

28.686

35.971

22.776

y gas 168.480

Industrias
manufactureras
Construccin
publicas

Salario
real
improductivos

anual 43.908

Fuente: Banco Central de Bolivia

En cuanto al precio del trabajo, y tal como se muestra en el cuadro es evidente el


creciente deterioro del salario real de los trabajadores.
Este fenmeno puede percibirse claramente cuando se observa la evolucin del
Salario Mnimo Nacional en trminos reales. Entre 1982 y 1985, este salario pas
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de $b. 9.178 en marzo de 1982 a $b. 1.207 en diciembre de 1985, cayendo as en


7.6 veces.
Debe notarse que en febrero de 1985, el salario mnimo cae en 14.1 veces
respecto a marzo de 1982 y en julio de 1984, en aproximadamente 11 veces.
Midiendo el salario en dlares norteamericanos y considerando el tipo de cambio
paralelo, se observan situaciones de deterioro considerables.
Mientras que, en marzo de 1982 ,este salario alcanzaba a $us. 190, en diciembre
de 1985 llegaba a slo $us. 17. El valor mnimo alcanzado durante este perodo es
de $us.6., observado en el mes de febrero de 1985

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