ESCUELA SUPERIOR POLITECNICAL DEL

LITORAL
FACULTAD DE ECONOMIA Y NEGOCIOS
MAESTRIA EN FINANZAS
MODULO ANALISIS FINANCIERO
ECON. SILVIA MALUK
AUTORAS
- Colamarco Vera Pierina
- Roca Meza Liliana
Noviembre 2012

LA FABRIL S.A.
HISTORIA
La Compaa La Fabril S.A. se constituy como compaa annima, mediante
escritura pblica otorgada ante el escribano Pblico del Cantn Quito, seor
Pompeyo Jervis Quevedo, el 28 de marzo de 1935 e inscrita en el Registro
Mercantil del mismo cantn el 4 de abril del mismo ao
LA FABRIL S.A., es una empresa Ecuatoriana fundada en 1935 como
comercializadora textil. En 1968, reinicia sus operaciones como
comercializadora de algodn en rama extendindose rpidamente al sector
agroindustrial como desmotadora de algodn y procesadora de semilla de
algodn. En 1978 incursiona ya en la rama industrial como Refinadora de
aceites y grasas vegetales. Muy pronto, en 1981 se orienta al manejo
autnomo del suministro de sus materias primas, integrando as al grupo dos
compaas dedicadas a la produccin y extraccin de aceite de palma.
Finalmente, en 1983 incluye dentro de sus planes industriales la produccin
de jabones de lavar.
Desde 1991 LA FABRIL incursiona exitosamente en el mercado internacional
ofreciendo productos diferenciados y de calidad reconocida. Abarcando
mercados como Venezuela, Colombia, Panam, Per, Chile, Mxico y
Argentina.
Con una sostenida tasa de crecimiento en los ltimos aos, en el ao 2002 LA
FABRIL logr incorporar a la empresa el negocio de aceites y grasas de
Unilever Best Foods que incluye adems de la unidad productiva, las marcas
de Aceite: La Favorita, La Favorita Light, Criollo, La Favorita Achiote, y las
marcas de margarina: Marva y Hojaldrina, entre otras. Estos hechos
convierten a LA FABRIL en la empresa ms grande del sector de aceites y
grasas comestibles del pas y en un actor muy importante en la industria de
oleaginosas latinoamericana.
Como productor de jabones de lavar LA FABRIL se encuentra liderando la
posicin de ventas en valor en el sector ofreciendo productos diferenciados que
satisfacen las cambiantes necesidades del consumidor Ecuatoriano.
Los accionistas de Fabril S.A. preocupados de la integracin vertical del
negocio, han invertido desde hace algunos aos en el rea agrcola y
agroindustrial, en la actualidad poseen plantaciones de palma e industrias
extractoras de aceites crudos de palma y palmiste.
En los ltimos aos, La Fabril creci hasta ser una de las 10 empresas ms
grandes del pas, ratificando su liderazgo internacional al instalar, en
Montecristi (provincia de Manab), el mayor Complejo Refinador Oleaginoso de
la Regin Andina.

OBJETO SOCIAL
El principal objeto de la compaa es la produccin y comercializacin interna
y externa, de aceites y grasas vegetales y productos industriales, incluyndose
pero no limitndose a aceites comestibles, mantecas, margarinas industriales
y mesa, jabones de lavar y de tocador, productos de limpieza y dems
productos y subproductos resultantes de la extraccin, refinacin y
procesamiento industrial de aceites y grasa vegetales

DESCRIPCIN DE LOS SEGMENTOS O LINEAS DE NEGOCIO

Divisin: Alimentos

La tecnologa aplicada a los procesos de refinacin ha permitido considerables

cambios para lograr productos acordes a las tendencias del mercado, hoy el
nfasis est en los aspectos nutricionales y funcionales, por eso ponemos
especial atencin en no generar cidos TRANS y en preservar el contenido de
pro vitaminas y antioxidantes naturales, los triglicridos polidricos y los
productos secundarios de oxidacin son objeto de un estricto control en el
proceso de nuestro productos.
Productos
Aceites
La Favorita
La Favorita Light
La Favorita Omega
La Favorita Achiote
La Favorita DHA
Girasol
Girasol Oliva
Livian
Maizol
La Perla
Criollo

Sabrosn
Margarinas
Klar
Girasol
Marva
Ricamesa
Mantecas
La sabrosa

Estas marcas convierten a LA FABRIL en la empresa ms grande del sector de

aceites y grasas comestibles del pas y en un actor muy importante en la
industria de oleaginosas latinoamericanas.

Divisin: Higiene y Cuidado Personal

La Fabril S.A., es una de las industrias ms importantes y considerada como

las grandes en la produccin de jabones de lavar y tocador.
En los ltimos tiempos ha ido expandiendo sus lneas a desinfectantes, y
detergentes lquidos.
Hoy en da la visin es desarrollar y relanzar una innovadora amplia gama de
productos de limpieza en general, rentable, con altsimos estndares de
calidad fortaleciendo y creando marcas de liderazgo.
Con la misin de suministrar insumos para la higiene industrial, familiar y
personal, de una manera eficiente, en las mejores condiciones de rentabilidad,
calidad, atractivo visual, precio, fcil manipulacin y amigables con el medio
ambiente.
Productos
Jabones de tocador

Detergentes lquidos

Defense

Cicln

Duet

Perla beb

Jolly

Perla secret

Jabones de lavar

Desinfectantes

Lavatodo

Olimpia

Megablu

Suavizantes

Machete

Perla Soft

Perla

Detergentes en polvo

Perla Beb

Cicln

Al ofrecer productos diferenciados, la compaa ha ganado una importante

cuota de mercado, en los ltimos aos, en todos los segmentos de productos
de limpieza en los que compite.

Divisin: Panificacin

La panadera industrial ha tenido un vertiginoso desarrollo en los ltimos

aos con productos que combinan textura, formas y colores.
Tenemos amplia experiencia en simular procesos de fabricacin de postres y
panes industriales donde la grasa es fundamental en la lubricacin, la textura
y la sensacin gustativa, ofrecemos una gran variedad de combinaciones de
grasas, adems de un amplio rango de grasas para rellenos pasteleros
basados en fracciones de palma y palmiste.
Productos
Aceites

Margarinas

Desmold

Marva

Mantecas

Marva crema

Especial

Fabripan

Sabropan

Hojaldrina

Parapan

Coberturas
Coberchoc gotas
Coberchoc crema

Divisin Industrial
En la divisin industrial tenemos los siguientes productos: Snacks y Frituras,
Chocolates y Helados, Galleta y Confitera, Aceites de alta estabilidad, viruta
para jabones de tocador, margarinas y mantecas, aceites para atn en lata,
alimentos balanceados.

COMPETENCIA
Por la variedad de productos con las que cuenta la empresa, de acuerdo a la
lnea de produccin encuentra su competencia en:

ANLISIS DE LA INDUSTRIA
Industrias Manufactureras
Dadas las caractersticas de la produccin que genera una empresa industrial
como la empresa analizada, el anlisis del riesgo industrial presentado a
continuacin se inicia con la evaluacin de las caractersticas de la industria
de manufactura en el Ecuador, complementado con el estudio de la cadena de
oleaginosas y el sector palmicultor en los que se encuentra Fabril.
De acuerdo a lo publicado por el Banco Central del Ecuador (BCE), el Producto
Interno Bruto (PIB) del pas que se proyecta en el ao 2012 llegara a US$71.6
miles de millones, generando as un crecimiento real de 5.3%. Uno de los
segmentos que mantiene una importancia vital dentro de la estructura
econmica del pas contina siendo el de Industrias Manufactureras (excluye
refineras) con un crecimiento real que se proyecta aumente a 9.4% durante el

ao 2012 y cuya participacin respecto al PIB total alcanzara 9.9%. En este

rubro se incluye la elaboracin de productos alimenticios, que se nutre a su
vez de los alimentos cultivados y procesados en el pas; de acuerdo a
estimaciones de la FAO, el 85% de los alimentos que consumen los
ecuatorianos provienen del mercado interno y un 15% se importan.
En Ecuador, existen alrededor de 3,402 empresas clasificadas como industrias
manufactureras, empleando a 259,502 personas de las cuales el 46.4%
corresponde a empleados administrativos y 38.9% a empleados productivos.
Variacin PIB Total vs PIB Ind. Manufacturera
10%
5%
0%
2007 (p)

2008 (p)

2009 (p)

2010 (p) 2011 (prev) 2012 (prev)

-5%
PIB Total

PIB Ind.Manuf.

Fuente: Banco Central del Ecuador (sd) semidefinitivo; (p) provisional; y, (prev) previsin

Anlisis de la Cadena de Oleaginosas Aceites y Grasas

Considerando que importante participacin que tiene La Fabril en el segmento
de Aceites y Grasas, el anlisis del sector incluye la cadena de oleaginosas,
considerada como uno de los clusters ms importantes en la economa
nacional por su volumen econmico, consumo y comercio, lo que le da un
peso significativo en la conformacin de la canasta familiar, haciendo que las
decisiones sobre estas actividades sean de gran sensibilidad poltica. La
cadena de oleaginosas incluye la extraccin, refinacin y procesamiento
industrial de aceites y grasas vegetales (como son los aceites comestibles,
mantecas, margarinas industriales y de mesa, jabones de lavar y de tocador,
productos de limpieza, balanceados, biodiesel y otros).
Las etapas principales de estas cadenas incluyen la produccin primaria de
los insumos agrcolas, el procesamiento de stos para obtencin de
subproductos y el procesamiento industrial para la obtencin del producto
final de consumo.
Los elementos que actan como eje aglutinante de sus distintos eslabones en
esta cadena son el aceite y la grasa crudos extrados ambos de distintas
fuentes primarias agropecuarias (como son grano o frjol de soya, pepa o
semilla de algodn, semilla de girasol, fruto y almendra de la palma), y que se
constituyen en materia prima fundamental para los procesos industriales
posteriores que terminan en la obtencin de productos intermedios (aceites
crudos en bruto, olena, estearina, aceites refinados y sebos) y cuyo fin en la

cadena lo constituyen fundamentalmente los aceites comestibles lquidos o

slidos que pueden ser puros o mezclados, las margarinas y las mantecas.
Sector Palmicultor
En conexin con la cadena de oleaginosas se encuentra el sector palmicultor
como uno de los principales proveedores de materia prima. Esta actividad
adems impulsa el progreso de extensas zonas del Ecuador, no solo por el
cultivo de esta oleaginosa perenne, sino por los negocios que surgen alrededor
de la misma. Se calcula que el sector genera 76,667 empleos directos y 92,000
empleos indirectos, aproximadamente.
El sector se encuentra en constante desarrollo, estando conformado por ms
de 7,000 palmicultores, de los cuales el 87% cuentan con superficies de
menos de 50 hectreas y cuya produccin es absorbida por 42 plantas
extractoras de aceite rojo y 5 extractoras de aceite de palmiste.
Como ente aglutinador de los productores de palma se encuentra la
Asociacin Nacional de Cultivadores de Palma Aceitera (ANCUPA), que acta
como motor de organizacin, capacitacin, transferencia tecnolgica,
investigacin y promocin, y cuenta adems con un brazo comercializador
(FEDAPAL).
En el ao 2010, la superficie cultivada de palma aceitera llegaba a 248 mil
Has, mostrando un incremento anual de 6.8% y con un significativo nivel de
concentracin en la provincia de Esmeraldas principalmente (representando
61% del total), a la que se suman cultivos localizados en Los Ros, Sucumbos
y Orellana, Pichincha y Santo Domingo. En el ao 2011, la produccin de
aceite crudo de palma alcanz 440 mil TM aproximadamente, de las que
47.7% se destinaron al consumo interno y la diferencia a la exportacin. La
produccin de aceite de crudo de palma aceitera se ha incrementado en 65%
durante los ltimos 12 aos al pasar de 267 mil TM en 1999 a 440 mil TM en
el 2011.
Respecto a los precios de comercializacin, cabe indicar que el Precio del
Aceite de Palma reflej variaciones importantes durante los ltimos aos, con
una tendencia creciente en el 2007 hasta alcanzar un pico en marzo de 2008
(NW Europa CIF US$1249) para luego caer en noviembre de 2008 (NW Europa
CIF US$488) y retomar luego el comportamiento creciente hasta 2011 (NW
Europa CIF US$1292).
Tomando en conjunto los factores sealados en el segmento analizado en el
que participa el emisor, se establece que el sector de manufactura /
oleaginosas en el Ecuador presenta al momento un riesgo BAJO.

CIFRAS FINANCIERAS
Estado de situacin financiera
2011 (*)
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivos y equivalentes de efectivos
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Inventarios
Activos por impuestos corrientes
Gastos anticipados
Total activos corrientes
ACTIVOS NO CORRIENTES
Propiedades, planta y equipos
Cuentas por cobrar a relacionadas a LP
Propiedades de inversion
Inversiones en asociadas
Activos intangibles
Activos por impuestos diferidos
Total activos no corrientes
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Prestamos
Proveedores
Otra Cuentas por pagar
Pasivos por impuestos corrientes
Obligaciones acumuladas
Total pasivos corrientes
PASIVOS NO CORRIENTES
Prestamos
Obligacion por beneficios definidos
Total pasivos no corrientes
PATRIMONIO
Capital social
Reservas
Utilidades retenidas
Total patrimonio
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO

(*) Cifras auditadas (Deloitte & Touche)

Estruct

2010 (*)

Estruct Variacion

15.477
33.903
16.496
45.644
5.162
189
116.871

6,93%
15,18%
7,39%
20,44%
2,31%
0,08%
52,32%

5.702
34.384
15.917
67.996
1.647
53
125.699

2,59%
15,60%
7,22%
30,85%
0,75%
0,02%
57,02%

171,43%
-1,40%
3,64%
-32,87%
213,42%
256,60%
-7,02%

75.416
11.532
8.225
6.906
3.750
659
106.488

33,76%
5,16%
3,68%
3,09%
1,68%
0,30%
47,68%

65.918
9.684
8.225
6.906
3.750
250
94.733

29,90%
4,39%
3,73%
3,13%
1,70%
0,11%
42,98%

14,41%
19,08%
0,00%
0,00%
0,00%
163,60%
12,41%

223.359 100,00%

220.432 100,00%

1,33%

47.868
48.272
3.648
2.413
3.385
105.586

21,43%
21,61%
1,63%
1,08%
1,52%
47,27%

43.984
56.829
4.377
1.815
3.081
110.086

19,95%
25,78%
1,99%
0,82%
1,40%
49,94%

8,83%
-15,06%
-16,66%
32,95%
9,87%
-4,09%

28.381
8.909
37.290

12,71%
3,99%
16,70%

30.208
7.066
37.274

13,70%
3,21%
16,91%

-6,05%
26,08%
0,04%

50.384
19.701
10.398
80.483

22,56%
8,82%
4,66%
36,03%

47.384
18.960
6.728
73.072

21,50%
8,60%
3,05%
33,15%

6,33%
3,91%
54,55%
10,14%

220.432 100,00%

1,33%

223.359 100,00%

Estado de resultados
2011
Ingresos totales
Costos de ventas
Margen bruto
Gastos de administracion y ventas
Margen operacional
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta
Utilidad neta del ejercicio

Estruct

424.500,00 100,00%
(341.864,00) -80,53%
82.636,00
19,47%
(65.933,00) -15,53%
16.703,00
3,93%
(6.801,00)
-1,60%
9.902,00
2,33%
(2.491,00)
-0,59%
7.411,00
1,75%

Numero de acciones

5.038.428

2010

Estruct

Variacion

349.149,00 100,00%
(270.337,00) -77,43%
78.812,00
22,57%
(62.270,00) -17,83%
16.542,00
4,74%
(6.584,00)
-1,89%
9.958,00
2,85%
(2.539,00)
-0,73%
7.419,00
2,12%

21,58%
26,46%
4,85%
5,88%
0,97%
3,30%
-0,56%
-1,89%
-0,11%

4.738.428

6,33%

(*) Cifras auditadas (Deloitte & Touche)

Ratios financieros
Razon de liquidez
Prueba acida
Rotacion de inventarios
DVPC
Rotacion de activos fijos
Rotacion de activos totales
Endeudamiento
RIG
Rendimiento sobre ventas
Rendimiento sobre activos totales
Rendimiento sobre el patrimonio
Utilidades por accion
Valor en libros por accion
GAO
GAF
GTA

$
$

2011
1,11
0,67
9,30
28,75
5,63
1,90
0,64
2,46
1,75%
3,32%
9,21%
1,47
15,97
4,95
1,69
8,35

$
$

2010
1,14
0,52
5,13
35,45
5,30
1,58
0,67
2,51
2,12%
3,37%
10,15%
1,57
15,42

Promedio industrial (*)

2,04
1,76
49,90
16,22
0,54
7,58%
15,45%
36,82%

4,76
1,66
7,91

(*) Promedios industriales obtenidos de los Indicadores Econmicos reportados por la

Superintendencia de Compaas de la actividad C104 (Elaboracin de aceites y grasas de origen
vegetal y animal)

ANALISIS FINANCIERO
Anlisis del Estado de situacin financiera
Observando la estructura del activo, notamos que gran parte se concentra en
Propiedad, planta y equipo con un 34%, concentracin que va en aumento (en
el 2010 presentaba un 30%); el segundo rubro de importancia son los
inventarios con un 20%, notamos que la empresa se ha preocupado en hacer
una buena gestin de inventarios ya que en el 2010 el porcentaje de
inventarios era del 34%; el tercer rubro en importancia es la cartera con un
15%, relacin que se ha mantenido ao a ao.
La empresa tiene una estructura de activos bastante acorde con este tipo de
negocios.
Observando la estructura del pasivo, la empresa se encuentra financiada en
un 64% por deudas a terceros, concentrndose principalmente en los pasivos
corrientes (47%), sobresaliendo los proveedores con 22% y los pasivos
financieros con un 21% (los cuales van aumentaron en $4MM), lo cual nos
indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a corto plazo,
las cuales podran llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma. Por
otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante,
lo cual nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este
tipo de crdito debido al tipo de empresa al que pertenece (operaciones
financieras para capital de trabajo), aunque su concentracin en pasivos de
largo plazo se encuentra en las obligaciones financieras con el 13% es un
porcentaje relativamente bajo, comparado con la financiacin a corto plazo.
Aunque el endeudamiento total disminuy (67% a 64% principalmente por el
pago a proveedores), la estructura de pasivos se ha mantenido.
El patrimonio, siendo su cuenta principal el capital social con un 23%, ha
aumentado exactamente el mismo nivel de las utilidades obtenidas en el
periodo, ya que los accionistas han decidido no repartir dividendos con el fin
de fortalecer la situacin y estructura financiera de la empresa.

Anlisis del Estado de Resultados

A pesar que las ventas aumentaron en un 22%, la utilidad neta disminuy en
un 0.11%, esto se debi a que por el aumento en el costo de la materia prima
el costo de ventas aument en un 26% (78% a 81% sobre las ventas); aunque
se logr una mayor eficiencia en gastos administrativos y ventas (18% a 16%
sobre ventas), esto no tuvo mayor impacto en la utilidad. Adems por el
incremento en los pasivos financieros ($2MM) los gastos por inters
aumentaron en un 3%, perjudicando tambin a la utilidad.

Anlisis por ratios

La razn de liquidez de Fabril de 1.11 es inferior al promedio de su industria
de 2.04, por lo que su posicin de liquidez es un tanto dbil, situacin que
empeor del 2010 al 2011. Sin embargo, el ndice de 1.1 indica que s puede
cubrir totalmente a sus pasivos circulantes si llegara el caso.
La prueba cida que pasa a 0.67 denota que mantiene una importante
dependencia de sus inventarios, muy inferior al de la industria que se ubica
en 1.76; a pesar que la situacin mejor del 2010 al 2011, este ratio denota
que si la empresa no logra liquidar sus inventarios sta no podr cubrir la
totalidad de sus pasivos circulantes.
En cuanto al ndice de rotacin de inventarios que se ubica actualmente en
9.30, y que ha mejorado en relacin al 2010, indica que el inventario rota 9.3
veces por ao. Lo que est muy acorde con este tipo de industrias.
Fabril tiene 29 das de ventas pendientes de cobro lo cual es muy superior al
promedio industrial de 50 das. Es decir esta empresa realiza una buena
gestin de cobranza.
La rotacin de activos fijos es de 5.63 muy inferior al promedio de la industria
que es de 16, lo que indica que la empresa no utiliza tan eficientemente sus
activos fijos como las dems.
La rotacin de activos totales es 1.90, esto indica que la compaa no genera
un volumen suficiente de ventas respecto a su inversin en activos totales.
La razn de endeudamiento de Fabril es de 64%, sus acreedores han
proporcionado ms de la mitad del financiamiento total de la empresa. Toda
vez que el endeudamiento promedio de esta industria es de 54% a la empresa
se le podra dificultar la solicitud de fondos en prstamos adicionales sin
obtener primero ms capital contable mediante la emisin de acciones.
Los intereses de Fabril se cubren 2.1 veces, un margen de seguridad muy
bajo. De este modo la RIG refuerza nuestra conclusin, basada en la razn de
endeudamiento, de que Fabril se enfrentara a dificultades si tratara de
solicitar fondos adicionales en prstamo.
En cuanto a los ratios de rentabilidad, los rendimientos sobre ventas, activos y
patrimonio han disminuido en comparacin al 2010 y son inferiores a los
promedios industriales, esto se debe en gran parte al aumento en el costo de
la materia prima; lo que ha repercutido en la utilidad y precio contable de las
acciones.
En cuanto a los grados de apalancamiento la empresa los tiene muy altos,
principalmente el apalancamiento operativo: la empresa debe procurar ser
ms eficientes en sus costos fijos.

Anlisis por lnea de negocio

Fabril tiene un portafolio de ms de 500 artculos, por lo que realizar un
anlisis por cada uno de ellos sera un trabajo muy extenso. Por tal motivo
hemos decidido elaborar dicho anlisis por las 5 lneas de negocio que maneja
Fabril: Aceites y grasas comestibles, Higiene y cuidado personal, Panificacin,
Industrias y Exportaciones.
El grfico siguiente refleja la composicin de ventas de Fabril por lneas de
negocio; el cual muestra que gran parte de la misma corresponde a la lnea de
alimentos (Aceites, mantecas y margarinas comestibles), siguindole
exportaciones y teniendo un menor porcentaje la lnea de Panificacin

Composicion de Ventas
16%

6%

ALM

37%

EXP

16%

HCP

25%

IND
PNF

En cuanto a la rentabilidad por lneas, notamos que la ms rentable con un

30% es la de Higiene y Cuidado Personal (Jabones de lavar, tocador,
desinfectantes, detergentes, suavizantes), siguindole alimentos con un 29%, y
siendo la menos rentable la lnea de exportaciones con un 14%.

Rentabilidad por linea de negocio

37%

29%

30%

25%
14%

ALM

16%

EXP

16% 16%

6%

HCP

Ventas

23%

IND

PNF

Rentabilidad

En base a esto se recomienda la empresa potenciar las ventas de la lnea de

HCP, y revisar la estructura de costos de la lnea de exportaciones ya que a
pesar que esta es la segunda lnea que ms se vende es la menos rentable. Si
se trabaja con esto las utilidades de la empresa podran mejorar; fortaleciendo
as la estructura financiera de la empresa.

Anlisis de punto de equilibrio

Como mencionamos anteriormente sera muy extenso realizar un anlisis por
cada producto, por lo que al igual que anlisis de rentabilidad, el anlisis de
punto de equilibro lo vamos a realizar por cada sub-lnea de negocio.
As tenemos:
ALIMENTOS
Precio por tonelada
C. variable por tonelada
Costo fijo
Punto equilibrio tons
Punto equilibrio $

PANIFICACION
Precio por tonelada
C. variable por tonelada
Costo fijo
Punto equilibrio tons
Punto equilibrio $

HIGIENE Y CUIDADO
PERSONAL
Precio por tonelada
C. variable por tonelada
Costo fijo
Punto equilibrio tons
Punto equilibrio $

INDUSTRIAS
Precio por tonelada
C. variable por tonelada
Costo fijo
Punto equilibrio tons
Punto equilibrio $

Aceites
comestibles
2.264
1.569
16.031.404

Mantecas
comestibles
1.764
1.496
763.980

Margarinas
comestibles
2.584
1.838
1.179.016

23.077
$ 52.250.089,35

2.846
$ 5.021.352,04

1.580
$ 4.081.995,24

Mantecas
panificacion
1.531
1.374
1.125.583

Margarinas
panificacion
1.643
1.159
1.955.002

7.186
$ 10.999.277,45

4.036
$ 6.633.221,72

Jabones lavar
tocador
1.726
1.129
4.657.676

Detergentes
liquidos
1.966
1.201
820.478

7.809
$ 13.475.586,18

1.072
$ 2.108.379,89

1.451
1.270
3.956.881

Industria
exportaciones
1.472
1.272
5.135.123

21.853
$ 31.705.058,22

25.668
$ 37.778.748,27

Industria local

Detergentes
polvo
Desinfectantes
1.716
1.228
1.482
781
369.586
901.643
1.577
$ 2.705.640,39

2.020
$ 2.480.194,40

Suavizantes
2.108
674
278.832
194
$ 409.918,98

En base a este anlisis determinamos a partir de cuantas toneladas y dlares

vendidos por sub-lnea de negocio, la empresa comienza a generar utilidades.