martes, 11 de septiembre de 2012

CASO ENRON
Enron es una empresa fundada en 1985 debido a la fusin de las empresas
Houston Natural Gas eInterNorth[1]. La empresa originalmente se dedicaba a
la administracin de gasoductos dentro de los Estados Unidos, aunque luego
expandi sus operaciones como intermediario de los contratos de futuros y
derivados del gas natural y al desarrollo, construccin y operacin de
gasoductos y plantas de energa, por todo el mundo, convirtindose
rpidamente en una empresa de renombre internacional. En su momento se le
consider como la empresa ms innovadora de los Estados Unidos durante
cinco aos consecutivos (1996 - 2000) por la revista Fortune . [2] Sin embargo, la reputacin de la empresa
comenz a decaer debido a los rumores de pago de sobornos y trfico de influencias para obtener contratos
en distintas partes del mundo.
Asimismo, una serie de tcnicas contables fraudulentas, que fueron avaladas por su empresa auditora, la
famosa firma Arthur Andersen , permitieron crear el mayor fraude empresarial conocido hasta ese entonces.

ANTECEDENTESLa empresa Enron antes de protagonizar el escandalo que la llevara a la

quiebra en ao 2001, tuvo un anterior episodio de malos manejos por parte de sus empleados.
Tal es as que en 1987, Apple Bank de Nueva York alert a los auditores de Enron sobre extraas
transferencias de dinero por parte de dos de sus operadores: Louis Borget y Thomas Mastroenique trabajaban
en una entidad llamada Enron Oil Co. Los fondos transferidos por Mastroeni, provenan originalmente de una
cuenta de Enron en los Estados Unidos, que luego de una serie de operaciones terminaban en una cuenta
abierta por el mismo Mastroeni en el Apple Bank. Por lo que segn esta entidad, Borget y Mastroeni podran
estar extendindose cheques a si mismos. A pesar de las recomendaciones de sus auditores el CEO de Enron
de despedirlos, Lay orden que los dos hombres se mantuvieran en sus cargos, pero ya no podran abrir
cuentas bancarias ni hacer transferencias de dinero. Sin embargo, Borget y Mastroeni todava tenan el poder
para implicar a la empresa en contratos por varios millones de dlares. Durante casi 6 meses, asumieron
compromisos por un total de $ 1.2 mil millones, que pondran a Enron al borde de la quiebra. Muchas de estas
operaciones eran simuladas, diseadas para enriquecerse a ellos mismos no importndoles las graves prdidas
que generaran a Enron. Cuando las operaciones fueron descubiertas en octubre de 1987, Borget y Mastroeni
fueron despedidos inmediatamente y Enron present una demanda contra los dos y una serie de otras
empresas e individuos[3].
Asimismo otro hecho que servira como antecedente del escandalo de 2001, fue la contratacin de Jeffrey
Skilling, el cual pidi que se adoptara el moderno sistema contable llamado mark-to-market (Precio de
Mercado), proponiendo que reflejara "el valor econmico real" de los activos. Esto fue adoptado por el
Comit de Auditoria de Enron el 17 de mayo de 1991 [4]. Este nuevo sistema permita cambiar los resultados
de los balances de manera constante, calculando el valor de un activo segn una estimacin de rendimiento
hipottico, lo que permita cierta manipulacin, consiguiendo as estimaciones falsas.
Tan pronto como fue adoptado el nuevo mtodo, Enron y su auditor, la firma Arthur Andersen, trabajaron para
obtener el permiso para emplear ese tipo de contabilidad y, a pesar de las posibles problemas, la Securities
and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos aprob el mtodo propuesto por Enron para su

comercio de contratos futuros de gas natural, el 30 de enero 1992, lo que constituy el inicio de sus grandes
fraudes, permitindole ser poco transparente en su informacin contable. A partir de ese momento, Enron
podra manipular el valor real de la empresa con el aval de la autoridad regulatoria. Ms an, la SEC tambin
alent a que otras empresas cuyos activos pudiesen ser estimados en el futuro, adoptaran la contabilidad
mark-to-market y as pudiesen reflejar su valor real[5]. (Heidi Alpiste)

HECHOS IMPORTANTES:
La situacin durante la dcada de los aos 70 y 80s del
mercado del gas en los Estados Unidos estaba fuertemente
regulada, con controles de precios y escaza oferta. El negocio de
las compaas administradoras de gasoductos dependa de la
cantidad de gas que pudiesen ofrecer y vender a sus clientes. Sin
embargo, en 1978 comienzan a desaparecer algunas trabas: se
eliminan las barreras de entrada. As, en 1985 se emite la orden
436 de la FERC (Federal Energy Regulatory Comission)
ordenando el acceso abierto para el transporte de Gas
Natural[6].
En julio del mismo ao se juntan las empresas Houston Natural Gas e InterNorth, una empresa de gas natural
del estado de Nebraska. A estas dos compaas fusionadas se les nombra como Enron. A partir de entonces,
Enron trabaja para convertirse en un transportador de acceso abierto, permitiendo as que otras compaas
transportaran gas por sus gaseoductos. En un principio, se dedic a la transmisin y distribucin de
electricidad y gas en los Estados Unidos, y al desarrollo, construccin y operacin de plantas de energa y
oleoductos. De esta forma, Enron lleg a ser el comerciante ms grande de gas natural en Norteamrica y el
Reino Unido.
En diciembre de 1992 Enron adquiere la transportadora de Gas del Sur en Argentina, estableciendo la primera
presencia de Enron en Sudamrica. Enron creci de manera exponencial mediante la incursin y desarrollo de
nuevos mercados en el rea de electricidad y gas. Incluso la revista Fortune la design como la empresa ms
innovadora de los Estados Unidos durante cinco aos consecutivos, entre 1996 y 2000[7]. Adems apareci
en la lista de los 100 mejores empleadores de dicha revista en el ao 2000. De esta manera, Enron se
convierte para el ao 1994 en el ms grande comercializador de electricidad de Amrica. As consigui
expandir sus negocios a Europa, el Caribe, Sudamrica y el Medio Oriente.
En 1997, se form Enron Energy Service (EES), el nico proveedor de energa a lo largo y ancho de Estados
Unidos, dando servicios a clientes industriales y comerciales. Asimismo, se crea Chewco, la primera Sociedad
de Propsito Especial (Special Purpose Entity -SPE). A partir de entonces, Enron empieza a adquirir empresas
de otros pases y as va formando sus propias compaas en diversos pases y de distintos rubros,
convirtiendose as en una compaa de servicios diversificada. Por ejemplo, en enero de 1999 Enron
Broadband Services da inicio a Enron Itelligent Network, una plataforma de aplicaciones de Internet. En
febrero, se cre Enron Investment Partners con el propsito de administrar fondos de inversin privados, en
noviembre lanza Enron Online, el primer sitio web de transaccin de commodities, convirtiendose en la
primera compaa de e-commerce ms grande del mundo. Con todo ello, el ao 200
0
fue
el
ms
beneficio para Enron considerando que las acciones de la empresa haban subido en un 89%, sus utilidades
haban aumentado en un 25% y las ventas se duplicaron [8]. Cabe sealar que con su expansin, Enron
fomentaba la participacin de sus trabajadores en sus actividades. De esta manera, el 60% de sus trabajadores
reciban una bonificacin anual en opciones equivalente al 5% de su sueldo bsico[9].
Para el ao 2001, a medida que el negocio de Enron se iba volviendo ms complejo, su capital creca tambin
pero Enron haba creado varias empresas de asociados con el propsito de que sus directivos pudieran
traspasar deudas fuera de los libros contables de la compaa, como fue el caso de Chewco y Whitewing. Esta

compleja estructura corporativa de ms de 3.000 sociedades, unidas a travs de holdings, haca prcticamente
imposible poder auditarla, lo que permita que se puedan ocultar y crear resultados.
En agosto del mismo ao, la vicepresidenta de Desarrollo Corporativo de Enron, Sherron Watkins enva una
carta y entrega antecedentes al chairman y CEO de Enron, Kenneth Lay, expresando sus inquietudes acerca de
la contabilidad de la compaa en ciertas sociedades. James Hecker, el socio de la firma de auditora
de Arthur Andersen estaba al tanto de estas cuestiones, sin embargo, no consider las consecuencias y
destruy documentos cuando empezaron a surgir problemas. Como auditor contable externo de la compaa,
la firma Arthur Andersen certificaba que los informes financieros proporcionaban la correcta contabilidad de
la empresa. Los beneficios de los ltimos cinco aos se haban reducido en 20% adems, Enron haba perdido
un 68% de su valor en Bolsa lo que hizo que el precio de sus acciones cayeran. Como consecuencida de ello,
la SEC[10], inici una investigacin sobre la empresa. Esa investigacin sac a la luz numerosas prcticas
irregulares por parte de Enron: destruccin de documentos, manipulaciones contables, beneficios inflados,
ocultacin de informacin y pagos de cantidades muy elevadas de dinero a los ejecutivos a travs de una
compleja red de sociedades[11]. (Milenka Navarrete)

INICIO DE LA CRISIS
La comienzo de la crisis se puede decir que ocurri el 12 de febrero
de 2001, cuando Skilling ascendera al cargo de Director General
(CEO) de la compaa[12]. Para aquel entonces, las consecuencias de
los malos manejos ya no podan sostenerse ms y los problemas de
liquidez eran bastante serios. Enron comenz a ser perseguida por
sus deudores, a su vez que varias Entidades de Propsito Especial
(SPE) que eran propiedad de Enron, mostraban signos de
insolvencia. Gran parte de estas SPE formaban parte de un plan para
esconder deudas o inversiones fracasadas de la propia empresa[13].
Para mediados de julio de 2001,a pesar de que Enron report ingresos por $ 50,1 mil millones superando
incluso las previsiones de los analistas en 3 centavos por cada accin, el margen de ganacias de Enron se
haba quedado en alrededor de 2,1%, y el precio de sus acciones haba cado ms de un 30% desde el mismo
trimestre de 2000.[14] (Heidi Alpiste)

FINAL DE LA CRISIS
A lo largo de su historia Enron utiliz las SPE o Entidades de Propsito Especial [15] para financiar o
gestionar los riesgos relacionados con ciertos activos. Las SPE eran generadas por Enron y fueron utilizadas
para trasladar una parte de sus activos y poder solicitar prstamos bancarios con bajas tasas de inters u
realizar otros tipos de negocios financieros, dado que las SPE poseen activos pero no deudas, lo que las haca
empresas menos riesgosas. Sin embargo Enron no revelaba o daba mnimos detalles sobre el uso de sus
entidades de propsito especial. Estas empresas eran creadas por Enron, pero contaban con inversores
independientes, que usualmente fueron los propios directivos de Enron, y se financiaban con deuda. Desde
fines de los aos 90hasta el ao 2001, Enron utiliz estas empresas, para eludir los acuerdos contables y en
sobre todo para maquillar su deuda. Como resultado de estas prcticas engaosas, la hoja de balance de Enron
siempre mostraba resultados favorables, disminuyendo sus pasivos y exagerando su patrimonio y sus
ganancias.
Al descubrirse todas estas practicas engaosas si di lugar a la quiebra de la empresa, a la ruina de los
inversionistas, al desempleo de los trabajadores, a la insolvencia del pago a los acreedores y a enjuiciar a los
directivos de Enron, entre ellos, Kenneth Lay, CEO, Andrew Fastow, CFO, acusados de fraude y de crear
empresas fantasmas para beneficiar a Enron, entre otros.

Tras la cada de Enron, sus acreedores y otras empresas comerciales vinculadas sufrieron enormes
prdidas. sta se convirti en la mayor bancarrota de la historia de EE.UU. Todos se vieron afectados de
forma negativa, los empleados perdieron sus trabajos, incluso, el 62% de los ahorros de 15,000 empleados
estaban basados en los planes de acciones de Enron, por lo cual no pudieron hacer uso de dicho dinero.
Tambin, los accionistas de Enron perdieron $ 74 mil millones en los cuatro aos previos a la quiebra de la
empresa. Enron acumulaba casi $ 67 mil millones en deudas a los acreedores, ante lo cual debi realizar
subastas para vender diversos activos y poder cumplir con sus obligaciones [16].
Actualmente, la empresa est en un proceso de liquidacin. An mantiene una gran deuda a diversas empresas
y el proceso judicial de los ejecutivos involucrados en este caso sigue en curso. Muchos de ellos han sido
encontrados culpables por inflar cifras en la contabilidad de la empresa y sobretodo se a demostrado que la
firma Andersen fue responsable de la destruccin de material contable para ocultar la verdadera situacin
financiera de la empresa. (Milenka Navarrete)

ANLISIS DEL CASO

En estos tiempos todos sabemos del caso famoso de Enron empresa
que aparentaba ser una empresa lder en el mercado norteamericanos,
que era una empresa modelo que todos debamos seguir por lo exitosa
que era su gestin. Enron entro en su pico mas alto siendo una
compaa diferente e innovadora, con este anlisis tico que
realizaremos no queremos intentar excusar y dar a conocer que la
compaa podra haber sido salvada, pero se pudo anticipar y corregir
errores antes que suceda con la corporacin.
Ken Lay, Jeff Skiling, Andy Fastow y Lou Pai los responsables de
Enron se esforzaron para permanecer en los puestos mas alto de la
compaa reafirmando y mejorando las fortalezas de la empresa, sin embargo debido a las irregularidades que
haban era cuestin de que el tiempo haga que la empresa termine por quebrar y perjudicar a todo lo
relacionado con Enron.
Enron fantaseo ganancias, hizo inversiones fantasmas y saturo el mercado de energa de california, de esta
forma aseguraba sus ganancias a corto plazo, pero a largo plazo era una incertidumbre.
El nico objetivo de los representantes de Enron era que la comunidad los percibiera como una compaa
confiable, seria, solida y rentable y as seguir con sus grandes fraudes.Y despus de todos estos indicadores
que daban a que Enron era una empresa falsa, insostenible que el final de camino era evidente, no podemos
dar una explicacin de la falta de visin y prevencin de los lideres de la compaa estaban mas preocupados
por llenar sus bolsillos sin importar el como lo harn.
Nadie se esperaba lo que se venia el resultado fue catastrfico, profesionales sin empleo y sin dinero,
proveedores quebrados, denuncias, juicios, crisis financiera y muchas cosas mas. Fue una decepcin mundial
y mas para Estados Unidos que era la empresa que daban respaldo y se sentan orgullosos por el buen manejo.
Pero de los errores se aprende y dejo mucho que aprender.
Creemos que si hubieran tenido un sentido tico un anlisis por parte de los lideres de la compaa nada de lo
acontecido hubiera ocurrido. La tica para los negocios implementadas por Enron, se observo que posea
varias pero sin embargo no ejecuto en la practica ninguna de ellas. Posea polticas anticorrupcin,
publicaciones de proteccin medioambiental la cual solamente era una pantalla para poder cubrir todos los
malos manejos.

Enron trabajaba con uno de los mas reconocidos auditores Arthur Andersen quien ejerca la funcin de auditor
interno y externo a la vez, lo cual no era tico y contribuyo a los actos fraudulentos de la compaas ocultando
informacin financiera, adems Enron ofrece un cdigo de tica corporativo que no se cumple debido a que
no era transparente ni sincero en la informacin que ofrece al publico, a proveedores, Etc. Estas herramientas
de tica solamente tenan la funcin de proyectar una buena imagen hacia la sociedad.
Pero al final l se descubri los ingresos inflados y pasivos no registrados que causo una agitacin en la
economa global. (Yeliza Brundich)
PUBLICADO POR:
MILENKA NAVARRETE
HEIDI ALPISTE
YELIZA BRUNDICH
BIBLIOGRAFA:
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04 de setiembre de 2012).
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Escndalohttp://news.bbc.co.uk/hi/spanish/news/newsid_1803000/1803224.stm (Consulta: 04 de Setiembre
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setiembre 2012).

[1] Cfr. Healy y Palepu 2003:4

[2] Cfr.BBC Mundo (2002)
[3] Cfr. Newsmax
[4] Cfr. Healy y Palepu 2003:10
[5] Cfr. Ibarra 2005 :23
[6] Cfr. Mndez, Carmen B. 2007; 25
[7] Ibid
[8] Cfr. Mndez, Carmen B. 2007; 28
[9] Cfr. Velasquez, Manuel G.
[10] La SEC ("Security and Exchange Commission", Comisin de Bolsa y Valores) es el rgano encargado
del
control y la supervisin del mercado de valores en Estados Unidos.
[11] Cfr. Velasquez, Manuel G.
[12] Cfr. Healy y Palepu 2003:6
[13] Cfr. Healy y Palepu 2003:11
[14] Cfr. The New York Times
[15] SPE: Compaas o sociedades creadas para cumplir un propsito temporal o especfico
[16] Cfr. BBC Mundo (2006)
Publicado por Caso Enron en 15:03

Descargado de: http://casoenronetica.blogspot.com/2012/09/caso-enron.html