SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

Memoria Anual 2004

Declaracin de Responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente, respecto al
desarrollo de negocio de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. durante el ao
2004. El firmante se hace responsable por los daos que pueda generar la
falta de veracidad o insuficiencia del contenido, dentro del ambiente de su
competencia, de acuerdo a las normas del Cdigo Civil.

Ysaac Cruz Ramrez

Gerente General

Directorio
De acuerdo a lo establecido por los Estatutos de Sociedad Minera El Brocal
S.A.A. el Directorio esta conformado por quince miembros elegidos por la
Junta General de Accionistas por un periodo de dos aos.
Presidente:

Alberto Benavides De La Quintana

Vicepresidente:

Elias Petrus Fernandini Bohlin

Directores:

Bernardo Alvarez Caldern Fernandini

William P. Armstrong
Ral Benavides Ganoza
Roque Benavides Ganoza
Karin Bohlin Ericksson
Jon A. Collins
Agustn de Aliaga Fernandini
Iris de Aliaga de Iglesias
Jorge Pablo Fernandini Malpartida
Carlos Ernesto Glvez Pinillos
Jos Miguel Morales Dasso
Jos Antonio Olaechea Alvarez Calderon
Cesar Enrique Vidal Cobin
Alberto Alvarez Caldern Fernandini

(Desde Marzo 2004)

(Hasta Marzo 2004)

En cumplimiento a lo dispuesto en el Estatuto de la Sociedad, sometemos

a vuestra consideracin la Memoria y Estados Financieros
correspondientes al ao 2004.

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

CARTA DEL PRESIDENTE

Durante el ao 2004 se consolid la recuperacin de la economa mundial,
iniciada a fines del 2003, registrando la ms alta tasa de crecimiento desde
1976, liderada por el crecimiento sostenido en el Asia, especialmente en
China.
En Norteamrica, los desequilibrios fiscales se acentuaron (dficit
comercial y fiscal), factores que continuaron debilitando al dlar frente a
las principales monedas de los pases desarrollados, y por ende
determinando un crecimiento econmico moderado. No obstante, se
evidenci una notable recuperacin del consumo interno, a pesar de alto
precio del petrleo.
Este contexto de recuperacin econmica mundial benefici al Per al
traducirse en mayor consumo de materias primas, cuyas cotizaciones
internacionales se vieron positivamente impactadas.
La economa peruana continu mostrando buenos resultados
macroeconmicos, disfrutando de una fase de expansin, la cual ha
permitido obtener importantes mejoras en las cuentas fiscales externas y
financieras. La actividad productiva registr, a diciembre 2004, 39 meses
de crecimiento in interrumpido, permitiendo un crecimiento econmico del
orden del 5.07%, apoyado en el buen contexto exportador, cuyos
volmenes llegaron a niveles histricos, superando los US $12,000
millones. Es de resaltar que este crecimiento de las exportaciones se dio
tanto en el sector primario, as como por el importante repunte en el sector
no primario, especialmente en la agroindustria, manufactura y construccin,
hecho que ha repercutido positivamente sobre la balanza comercial del
pas.
La tasa de Inflacin nacional se mantuvo controlada, registrando para el
ao un nivel de 3.48%, situndose dentro de las proyecciones del Banco
Central de Reserva para el 2004. Por su parte, la situacin fiscal sigui
mejorando, registrndose un dficit fiscal de 1.8% del PBI.

Al cierre de 2004, el tipo de cambio venta del Nuevo Sol respecto al Dlar
fue de S/.3.283, significando una revaluacin de nuestra moneda respecto
a la Norteamericana del orden del 5.1%. Una vez ms, esto se debi a los
slidos fundamentos de la economa, las buenas cotizaciones
internacionales para las materias primas y el dinamismo de las
exportaciones en general.
No obstante los logros y estabilidad econmica antes descrita, el rasgo
ms distintivo del Per este ao fue la consolidacin de la tendencia
disociada y contrapuesta entre la evolucin de la economa, y el
convulsionado ambiente poltico y social.
Claramente han habido significativos logros registrados en el ao como lo
son la puesta en marcha del megaproyecto Camisea, y el avance del
Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos de Norteamrica, sin
embargo la presin populista y de ciertas Organizaciones No
Gubernamentales, llevaron a los legisladores y al Gobierno Central a tomar
algunas decisiones cuestionables, y otras claramente equivocadas, como
la promulgacin de la Ley de Regalas Mineras. Estas medidas han
afectado la competitividad del pas, habiendo descendido durante el 2004
en diez puestos segn The World Economic Forum, estando ubicado el
Per en el lugar 67 de 104 pases.
Por otro lado, la falta de autoridad mostrada por nuestros gobernantes
propici el desencadenamiento de serios actos de violencia injustificada,
dirigidas principalmente a los sectores productivos, y en especial al sector
minero energtico, situacin que pudiera continuar y acentuarse en el 2005
al ser este un ao electoral.
Durante el 2004 se dieron dos acontecimientos que marcaron hitos
importantes en la historia de la empresa:
El establecimiento de niveles record de produccin y ventas de
concentrados, y;
El inicio de construccin de la Rampa exploratoria en el proyecto
Marcapunta.
Con relacin a la produccin, los contenidos metlicos totales de los
concentrados producidos durante el 2004 ascendieron a 57,500 tm de zinc;
24,556 tm de plomo; y 3.4 millones de onzas de plata, representando

incrementos de 2.6%, 19.6% y 14.7% respectivamente, en comparacin

con el 2003.
El valor total de las ventas brutas de concentrados de zinc y plomo, neto
de las liquidaciones finales del ejercicio, ascendi a S/.183893,389,
equivalente a US $ 53717,233, representando un aumento del 52 %
respecto a las ventas del ao 2003. Durante el 2004 la empresa produjo
113,368 tms y vendi 113,289 tms de concentrados de zinc, por un valor de
S/.101789,007 (US $29629,230), mientras que la
produccin de
concentrados de plomo fue de 42,998 tms y las ventas de 42,969 tms, por
un valor de S/.82104,385 (US $24088,004).
Durante
el
2004
las
cotizaciones
internacionales
promedio,
correspondientes a los metales que produce la empresa, fueron: zinc US
$1,047.75 (26.7% mayor al precio de US $827.70/ tm del 2003); plomo US
$886.54 (mayor en 72.1%% respecto al precio de US $515.03 del 2003); y
plata US $6.65/oz, (36.3% mayor que el precio de US $4.876 registrado en
el 2003).
El nivel histrico de produccin y ventas alcanzado en el 2004, favorecidos
con la mejora en las cotizaciones internacionales de los metales que
produce la empresa, determinaron que en el ejercicio econmico del ao
2004 se obtenga una utilidad, antes de la participacin de los trabajadores
y el impuesto a la renta, de S/.31397,705, y una utilidad neta de
S/.11097,838.
Con fecha 06 de septiembre se inicio oficialmente la construccin de la
Rampa de Marcapunta, previos trabajos de desbroce de material
deleznable hasta llegar a roca competente. Los trabajos estn a cargo de
la firma AESA, quienes al 31.12.04 han logrado un avance de 353.15
metros en la rampa y 29.84 metros de cmaras, lo que ha significado una
inversin de S/.4901,968 en el 2004, importe que ha sido registrado en la
cuenta de resultados del ejercicio como Gastos en reas no Operativas.
Para el 2005 esperamos concluir con la construccin de la rampa, e iniciar
el programa de sondajes de exploracin en las labores subterrneas.

Una de las inversiones ms significativas llevadas a cabo en el ao se dio

en la planta concentradora de Huaraucaca, donde se ha procedido a
modificar ntegramente el sistema de chancado, el cual estar
completamente operativo en marzo del 2005 a un costo de S/. 3600,000.
La otra inversin que signific un esfuerzo importante para la empresa fue
el repotenciamiento de
las centrales hidroelctricas
de Yauli y
Saccsamarca en Huancavelica. El costo de esta inversin fue de
S/.2800,000, y nos permitir generar 1 MW de energa a partir de marzo
2005, la cual ser vendida al Sistema Interconectado del Centro.
Ante la imposibilidad de arribar a un acuerdo con la Comunidad Campesina
de Vicco, para reiniciar el programa de exploracin en el Proyecto San
Gregorio, la empresa ha decidido poner el mayor nfasis en los proyectos
de cobre en los diferentes yacimientos de Marcapunta.
Durante el ao la empresa no estuvo ajena al renovado enfoque que se
viene dando a nivel mundial respecto a prcticas de buen gobierno
corporativo y de divulgacin de reportes financieros con integridad y
transparencia. Si bien la empresa mantiene niveles altos en su estndar de
claridad y transparencia en sus comunicaciones, se vio la oportunidad de
fortalecer y emerger como una organizacin aun ms slida en este
sentido.
Es as como en el mes de febrero iniciamos un proceso de implementacin
y adaptacin de prcticas bajo las ms estrictas normas en cumplimiento
de la Ley Sarbanes Oxley promulgada en el ao 2002, la cual entrar en
vigencia a partir del 2005 para toda entidad que se rija por la Comisin de
Valores de Estados Unidos de Norteamrica, y cuyo alcance en su Seccin
404 involucra a las subsidiarias de dichas empresas. Estimamos que
estaremos concluyendo con la total adaptacin a estas normas y practicas
en el transcurso del primer semestre del 2005.
Es lamentable informar que, en el mes de noviembre, despus de 9 aos,
ocurri un accidente fatal en nuestra unidad operativa. Se trat de un
trabajador de una empresa contratista, quien realizaba labores de
perforacin diamantina en el rea de Smelter Norte, fuera de las
operaciones del tajo abierto. Hemos reforzado nuestros controles de
seguridad a fin de que situaciones como esta no se vuelvan a repetir

En el mes de octubre la empresa organiz y auspici, en el marco de sus

programas de desarrollo social, el primer concurso de dibujo escolar
involucrando a las escuelas primarias y secundarias de las diversas
comunidades del entorno, el cual cont con una gran aceptacin y
entusiasmo de parte del los estudiantes y del profesorado de la zona, as
como de las autoridades educativas distritales y provinciales. Este hecho
nos ha motivado a comprometernos a desarrollar anualmente este tipo de
actividades de promocin de la cultura.
.
Finalmente, y no menos importante, debemos de informar que Sociedad
Minera El Brocal SAA continu con su apoyo social al interior de todas las
comunidades y de los distritos cercanos a sus operaciones, realizando y
promoviendo programas de capacitacin en planificacin familiar, apoyo
medico y veterinario, as como programas diversos de carcter ecolgico y
otros orientados al eventual autosostenimiento de las comunidades dentro
del rea de influencia de la empresa. El alcance de estas actividades
incluy a todas las comunidades campesinas del entorno, con las cuales
estamos construyendo un clima de confianza y colaboracin que nos ha
permitido alcanzar importantes acuerdos.
Al igual que en aos anteriores, es de especial importancia resaltar las
armoniosas y cordiales relaciones que la empresa ha mantenido
durante el ao con los trabajadores y sus dirigencias sindicales. Tanto
el apoyo de todo el personal que labora en la empresa, as como la
decisiva participacin de
sus Directores y Accionistas, est
permitiendo a Sociedad Minera El Brocal S.A.A consolidar sus
operaciones de manera efectiva, y mirar con optimismo su desarrollo
futuro.
Alberto Benavides de la Quintana
Presidente

DATOS GENERALES
Direccin: Av. Faustino Snchez Carrin 451-479, San Isidro
Telfonos :

463-9055 ;

Fax

261-8215

Fecha de Constitucin:

463-8866

07 de mayo de 1956

Inscrita en los Registros Pblicos de Lima, Asiento 71, Ficha 333 del Libro
de Personas Jurdicas.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A., empresa minera dedicada a la
extraccin, concentracin y comercializacin de minerales polimetlicos,
principalmente de zinc, plomo y plata, realizando sus operaciones en la
unidad minera de Colquijirca (conformada por la mina Colquijirca y la
Planta de Huaraucaca), ubicada en el Distrito de Tinyahuarco, Provincia de
Cerro de Pasco, Departamento de Pasco.

VENTAS
El volumen total de concentrado vendido durante el 2004 ascendi a
156,258 TMS por un valor de $ 53717,234 (Cuadro N 1), montos que,
comparados con el ao 2003, representan incrementos del 7.37% y 52%
respectivamente. Tanto en volumen de concentrados como en importe de
venta, el 2004 se ha constituido como un ao record para la empresa.
Estos excelentes resultados se han dado principalmente debido a la
mejora experimentada en los precios de los metales, y por una mayor
produccin de concentrados de plomo.

Cuadro N 1

VENTAS ANUALES
AO
2004
2003
2002
2001
2000

TMS
156,258
145,537
140,530
121,373
109,676

US $
53,717,234
35,323,909
29,070,508
30,066,200
31,044,754

10

El volumen total de concentrados de zinc vendidos durante el ao

ascendi a 113,289 tms (Cuadro N 2), lo cual representa un aumento de
2.1 % respecto al 2003. No obstante este leve incremento en volumen de
ventas, el valor de las ventas ascendi a US $29629,230, es decir 30.18%
ms que en el ao anterior. Este sustancial incremento se explica
principalmente por las mejores cotizaciones internacionales de zinc y de
plata experimentadas en el ao, as como a un incremento de 1.18 oz/tm
en contenido de plata en el concentrado.

Cuadro N 2

VENTAS ANUALES
CONCENTRADO DE ZINC
AO

TMS

2004
2003
2002
2001
2000

113,289
110,956
109,164
94,082
82,958

% Zinc Oz/Tm
Plata
50.44
11.38
50.68
10.20
50.31
9.11
50.97
15.36
51.28
12.99

US $
29,629,230
22,761,772
20,359,944
19,112,875
22,908,159

En cuanto al concentrado de plomo, el 2004 fue un ao excepcional para

la empresa, tanto en volumen de produccin como en el valor de ventas
del mismo. El volumen de concentrados de plomo vendido fue de 42,969
TMS (Cuadro N 3), representando un incremento de 24.3% respecto al
2003, mientras que el valor de ventas de estos concentrados ascendi a
US $24088,004, equivalente a un incremento de 91.6% respecto al ao
anterior. Tanto La mayor produccin y el sustancial incremento de la
cotizacin internacional del plomo (+72.13%) respecto al 2003 explican la
obtencin de estas cifras record para la empresa.

11

Cuadro N 3

VENTAS ANUALES
CONCENTRADO DE PLOMO-PLATA
AO

TMS

2004
2002
2002
2001
2000

42,969
34,581
31,367
26,986
26,718

%
Plomo
56.90
56.86
56.90
58.84
60.39

Oz/Tm
Plata
50.04
51.46
47.42
79.22
57.33

US $
24,088,004
12,562,137
8,710,564
10,705,181
8,016,815

Las ventas totales del ejercicio 2004 fueron afectadas negativamente en

US $5906,652, por concepto de coberturas de precios de zinc y plata.

12

INFORME DE OPERACIONES
SALUD, SEGURIDAD Y MEDIO AMBIENTE
En el mes de febrero se realiz la Auditora Inicial de Certificacin del
Sistema Integrado de Gestin en Medio Ambiente y Seguridad y Salud
Ocupacional (SIGMASS) de los Sistemas de Gestin Ambiental (ISO
14001:1996) y de Seguridad y Salud Ocupacional (OHSAS 18001:1999)
para los cuales, con fecha 24 de marzo 2004, Bureau Veritas Quality
Internacional
nos
extendi
los
correspondientes
Certificados.
Posteriormente en el mes de agosto se tuvo la 1ra. Auditora de
Seguimiento a la Certificacin, con el objeto de evaluar la implementacin y
eficacia del SIGMASS con respecto a los requisitos de las Normas ISO
14001:1996 y OHSAS 18001:1999.
En cuanto a Seguridad, las operaciones durante el ao 2004 se vieron
afectadas por un accidente fatal despus de 9 aos y tres meses, con
un trabajador de una empresa contratista especializada en perforacin
de sondajes para exploracin. Adicionalmente se registraron tres
accidentes incapacitantes con personal de la empresa (Cuadro N 4).
Cuadro N 4

13

En Asuntos Ambientales, se continu con el desarrollo de las Actividades

de carcter permanente del Programa de Adecuacin y Mitigacin
Ambiental PAMA (Cuadro N 5). Asimismo, en cumplimiento de la Ley N
28090, se present a la autoridad competente, el Plan de Cierre de Minas,
el cual ha sido presentado a nivel conceptual y estima una inversin de US
$4350,400 para cumplir con las actividades recomendadas
Cuadro N 5

14

EXPLOTACIN MINERA
Un nuevo record en produccin se logr en el ao 2004, habindose
extrado 1306,136 TMS de mineral, es decir, 2.7% mas que la
produccin obtenida durante el ao 2003. La distribucin de la
produccin por Flancos fue: Mercedes Norte en 56.3% y Principal en
43.7% (Cuadro N 6). Como se podr observar en el cuadro de
Produccin de Mineral, el aporte de mineral del Flanco Principal se
ha incrementado debido a la mayor potencia del cuerpo mineralizado
y altas leyes de plomo y plata, y en el Flanco Mercedes Norte la
extraccin del mineral ha sido de la cubeta con altas leyes de
mineral de zinc, que han servido para la formacin de las canchas de
transferencia donde se realiza el blending o mezcla de los minerales
para obtener una ley uniforme para el tratamiento en la planta
concentradora.
Cuadro N 6

15

La relacin entre el desbroce de desmonte y el mineral extrado fue de 8.94

representando una disminucin de 16.7% respecto al ao anterior,
principalmente debido a que el tonelaje de material estril extrado del
tajo, de 11678,270 TMS, fue 12% menor al del ao 2003 (Cuadro N
7).

Cuadro N 7

16

CONCENTRACION DE MINERALES
La planta concentradora beneficio 1354,036 TMS de mineral, superando
en 5.9% el nivel de tratamiento del ao anterior, mientras que las leyes de
cabeza de plata, plomo y zinc fueron 10.2%, 24.6% y 4.9% mayores a las
correspondientes al ao 2003 (Cuadro N 8).
Cuadro N 8

17

SERVICIOS
Las actividades de generacin elctrica en nuestras centrales Ro Blanco y
Jupayragra, en las cercanas a nuestra unidad operativa de
Colquijirca, se desarrollaron con normalidad. Sin embargo, debido a la
disminucin de las lluvias y del bajo nivel de almacenamiento
alcanzado en la Laguna Pun Run, la generacin de energa de las
centrales hidroelctricas fue 24.0% menor que el ao anterior. La
generacin alcanzada represent el 35.8% de la energa requerida por
las operaciones, por lo que el resto, 64.2%, fue comprada a la
empresa Electroandes.
Se resalta que no obstante que la produccin del ejercicio se increment
en 5.9%, el consumo total de energa disminuy en 7.25% respecto al
ao anterior (Cuadro N 9).
Cuadro N 9

18

GEOLOGIA Y EXPLORACIONES
Reservas
Al 31 de diciembre del 2004, el Inventario de Reservas de Mineral Minable
del yacimiento de Colquijirca en el Tajo Norte, indica la existencia de
8829,608 TMS de mineral probado y probable, con leyes promedio de
2.87 onzas de plata/TM, 2.28 % de plomo, 6.02 % de zinc y 0.07 % de
cobre (Cuadro N 10). Al ritmo de produccin actual, estas reservas
minerales permitiran mantener la operacin durante casi 7 aos ms.

Cuadro N 10

19

Recursos
El inventario de Recursos Minerales en el Tajo Norte, es de 874,000
toneladas de mineral (Cuadro N 11).
Cuadro N 11

RECURSO MINERALES
Tonelaje
TMS

Leyes
ozAg/TM

% Pb

% Zn

% Cu

2.38
6.00
2.87

5.76
4.27
4.52

0.06
0.01
0.03

TAJO NORTE
(Plomo-Zinc-Plata)
Tajo Norte - Mineral Posible
Flanco La Pampa
Flanco La Llave

141,000
23,000
710,000

3.42
2.67
2.37

grAu/TM

20
Total Recursos

874,000

2.55

2.87

4.71

0.03

MARCAPUNTA NORTE
(Cobre))
Manto Mineralizado
Brecha Mineralizada
Mineral Cobre Subterrneo

Total Recursos

18,895,000
30,359,000
528,800

0.57
0.86
0.70

0.10
0.09
0.10

0.11
0.21
0.10

1.81
1.94
2.51

0.40
0.31
0.31

49,782,800

0.75

0.09

0.17

1.90

0.34

8.06

0.01

SAN GREGORIO
Total Recursos

68,887,000

(Zinc)
0.44

2.26

EXPLORACIONES
Al igual que en el 2003, las actividades de exploracin durante el ao
estuvieron enfocadas en la definicin, ampliacin y bsqueda de recursos
de cobre, particularmente de aquellos desprovistos o con bajos contenidos
de arsnico.
Dentro de ese marco se culmin con la perforacin diamantina que aadi
al programa 453.10 metros, y totaliza ahora 13,836.50 metros desde el ao
2002. Un anlisis de los resultados globales obtenidos a Abril de 2004
arroja las siguientes cifras en la categora de recursos indicados ms
inferidos (Cuadro N 12):

21
Cuadro N 12
RECURSOS MINERALES
Tonelaje
TMS

Ag (gr/t)

Cu (%)

Leyes
Au (oz/TM)

As (%)

RECURSOS MINERALES MARCAPUNTA OESTE-COBRE

Calcosita
Enargita
Mixto (enargita+calcosita)
Total Recursos

10,500,678
32,048,318
19,374,897
61,923,893

12.62
26.97
21.57
22.85

2.03
1.77
1.78
1.82

0.28
0.82
0.88
0.75

0.05
0.51
0.22
0.34

RECURSOS MINERALES - MARCAPUNTA OESTE-ORO

En xidos

11,989,547

68.19

0.03

2.06

0.24

Durante la segunda mitad de 2004, basados en anterior informacin de

perforacin diamantina y estudios mineragrficos, se opt por explorar por
cobre no arsenical el sector Smelter Norte (comprendido entre el Proyecto
Cobre Marcapunta Norte y el sur de Tajo Norte). Los trabajos al 31 de
Diciembre consistieron en 814.55 metros de perforacin diamantina los
mismos que indican la presencia de una estructura de cobre albergada en
la Formacin Calera de al menos 300 m. de largo, 70-80 m. de ancho y 1012 metros de espesor con una ley superior a 2 % de Cu. Los resultados
geoqumicos indican que la estructura est esencialmente libre de
arsnico.
Dos sondajes laterales a la estructura de cobre no arsenical evidencian un
halo aparentemente importante de Zn-Pb-(Ag). Futuros sondajes
programados para el 2005 estn destinados a explorar y definir dicho halo
as como explorar la continuidad hacia el sur de la estructura de cobre no
arsenical de Smelter Norte.

22

PRODUCTIVIDAD
EFICIENCIA
La Eficiencia promedio obtenida para el Ao 2004 ha mejorado con
respecto al ao anterior (Cuadro N 13), pese al incremento de
personal registrado por las obras de construccin llevadas a cabo en
la planta concentradora.
Cuadro N 13

23

EFICIENCIA
Unidad
Mineral Tratado

2004

AO
2003
2002

2001

TMS/mes

112,836

106,527

100,419

92,135

Tarea
Tarea
Tarea

13,478
3,557
17,035

13,728
3,388
17,116

11,882
3,525
15,407

13,127
3,897
17,024

Tarea

882

874

928

1,184

Tarea

17,917

17,990

16,335

18,208

TMS-Hbre-Tarea
TMS-Hbre-Tarea
TMS-Hbre-Tarea

8.37
6.62
6.30

7.76
6.22
5.92

8.45
6.52
6.15

7.02
5.41
5.06

Tareas Trabajadas
Operaciones
Otras Actividades
Total Unidad
Lima y Huancavelica
Total Empresa

Eficiencia
Eficiencia Operacin
Eficiencia Unidad
Eficiencia Empresa

COSTOS
El Control de las operaciones del Tajo con la finalidad de mantener el ratio
de desbroce presupuestado, conjuntamente con las mejoras
operativas en la planta concentradora y del incremento del volumen de
mineral tratado, han sido los factores que han contribuido a la
reduccin de los costos operativos. El Cash Cost Operativo se redujo
en 1.01 US $/TMS de mineral beneficiado, lo que representa una
reduccin de 4.7% con respecto al ao 2003 (Cuadro N 14).
La reduccin ms significativa proviene de las operaciones del tajo abierto,
en donde, se mantuvo un estricto control del movimiento del
desmonte, que redujo los costos en 0.94 US $/TMS. En los costos de
Insumos y repuestos se ha obtenido una reduccin de 0.04 US $/TMS,
pese al alza de los combustibles, insumos qumicos y de los aceros
Cuadro N 14
COSTO OPERATIVO

24

NATURALEZA DE GASTO
Servicio de terceros
Insumos y repuestos
Mano de obra
Gastos diversos de gestin
CASH COST (US$ / TMS)

2004

2003

Diferencia

US$ / TMS

US$ / TMS

US$ / TMS

15.18
2.47
2.36
0.53
20.55

16.12
2.51
2.42
0.51
21.56

Ao 2004
NATURALEZA DE GASTO
Servicio de terceros
Insumos y repuestos
Mano de obra
Depreciaciones y
amortizaciones
Gastos diversos de gestin
COSTO TOTAL US$ / TMS

US$ / TMS

-0.94
-0.04
-0.06
0.02
-1.01
Ao 2003

US$ / TMS

15.18
2.47
2.36

67.25
10.94
10.48

16.12
2.51
2.43

68.11
10.60
10.23

2.02
0.53

8.95
2.38

2.11
0.51

8.91
2.16

22.57

100.00

23.68

100.00

LOGISTICA
Al cierre del ejercicio, el 54% de los tems inventariados tenan saldo. El
valor del inventario, al 31 de diciembre 2004, se encontraba en US
$1291,524, que fue 3.2% menor que el registrado al cierre del ao anterior,
asimismo, el nivel promedio del inventario al final del ao 2004 fue de 3.6
meses de stock (Cuadro N 15). El volumen de compras de suministro fue
5.4% mayor al registrado el ao anterior (Cuadro N 16).
Cuadro N 15

INVENTARIO

25

Inventario
Total Items
Items con saldo

Dic. 04

Dic. 03

Dic. 02

6,578
3,523

16,919
3,768

19,207
6,391

Dic. 01
19,707
6,572

VALORIZACION DE ITEMS CON SALDO

Soles
Dlares

4262,028
1291,524

4347,655
1334,294

4626,858
1486,961

4379,251
1563,022

Cuadro N 16

COMPRAS DE SUMINISTROS
Aos
Dlares

2004
4219,564

2003
4001,581

2002
3985,872

2001
5470,998

RECURSOS HUMANOS
La administracin de los Recursos Humanos adoptada por Sociedad
Minera El Brocal S.A.A. presenta una dimensin basada en enfoques
dinmicos y sistmicos, reconociendo que el recurso tcnico sin la mano
del hombre no funciona y viceversa, y que el recurso humano sin la
tecnologa se vuelve obsoleto.
En este marco, las relaciones con nuestro personal y sus representantes
sindicales han continuado desarrollndose dentro un clima de dilogo,
colaboracin y compromiso. Los convenios colectivos se firmaron en
negociacin directa con las tres representaciones sindicales que agrupan a
los trabajadores, siendo pertinente relevar que, en esta oportunidad los
convenios colectivos se firmaron en 30 das, garantizando la continuidad de
nuestras operaciones en un clima de paz laboral.
Cuadro N 17

26
NUMERO DE PERSONAS EMPLEADAS
NIVEL
FUNCIONARIOS
EMPLEADOS
OBREROS
T O T A L

2004
18
111
145
274

2003
16
95
170
281

2002
12
99
179
290

2001
12
102
197
311

BIENESTAR SOCIAL
Se contina impulsando a travs del rea de Bienestar Social el desarrollo
de sus trabajadores privilegiando el respeto del ser humano, cuya vida y
salud, tiene prioridad sobre cualquier actividad de la empresa.
Se viene desarrollando un plan de trabajo acorde con las polticas de la
empresa, donde se destaca la participacin de los trabajadores en los
diversos programas como:
El apoyo psicosocial, en el que se beneficia al trabajador y su familia,
habindose atendido durante el ao, 180 casos.
Visitas domiciliarias, que nos permite captar la problemtica existente
en los hogares, as como brindar orientacin, motivando el
compromiso del trabajador con su empresa.
Higiene y alimentacin de los trabajadores, supervisando
peridicamente los comedores, y orientando en la elaboracin y
manipulacin de los alimentos.
Desarrollo personal y familiar, para lo que se realizan talleres de
capacitacin en autoestima, valores, comunicacin familiar y de
pareja, etc. con participacin de ponentes invitados.
Recreacin, que incentiva la descarga del estrs y permite estrechar
lazos de confraternidad a travs de campeonatos deportivos en el
que participan trabajadores de la empresa, de las comunidades y de

27

terceros. Del mismo modo se auspician todas las fechas festivas,

familiares, cvicas y religiosas, compartiendo buenos momentos,
entre trabajadores, familiares y miembros de la comunidad.

SALUD OCUPACIONAL
La salud ocupacional est al cuidado del Centro de Prevencin de Riesgos
en el Trabajo CEPRIT-ESSALUD, por medio de un convenio suscrito para
la atencin oportuna y especializada de nuestros trabajadores. Este
convenio se extiende para cubrir la atencin y la vigilancia epidemiolgica
de los familiares y derecho habientes, en el local cedido por la empresa a
ESSALUD.

TRABAJADOR DEL AO
Con el fin de reconocer el esfuerzo por el cumplimiento de su labor e
identificacin y compromiso con la empresa y buscando motivar al
trabajador se ha instituido el premio TRABAJADOR DEL AO, habiendo
obtenido esta distincin, en el 2004, el Seor Alejandro Requis.
CAPACITACION
El desarrollo del plan se ha realizado en base a necesidades de la empresa
en aspectos de gestin, operacin, administracin y desarrollo personal.
Durante el ao 2004 se desarrollaron 33,614 horas hombre de
capacitacin.
El plan tambin comprende a los trabajadores de las empresas
contratistas, especialmente de las comunidades del entorno y es
desarrollado tanto por capacitadores internos con el fin de motivar y
aprovechar el recurso de la organizacin, como por capacitadores externos
de instituciones como SENATI, TECSUP, ILATA, CETEMIN, C.T. JULIO C.
TELLO, USIL, entre otros. Con ello estamos fomentando la calificacin
tcnica de nuestro personal y el de las empresas comunales, permitiendo
su desarrollo sostenible.

28

La empresa extiende sus programas de capacitacin mediante la

suscripcin y renovacin de convenios para auspicio de estudios
superiores a hijos de trabajadores y de miembros de las comunidades en la
Universidad Daniel Alcides Carrin y el SENATI.

EDUCACIN
La empresa mantuvo dos escuelas de nivel inicial y primario en las
localidades de Colquijirca y Huaraucaca, donde desarrolla sus operaciones
beneficiando a 285 nios durante el ao 2004. Del mismo modo hace
extensivo este apoyo a la Comunidad de Huaraucaca. Estos alumnos son
apoyados por la empresa para su exitosa participacin en diferentes
eventos deportivos, culturales y cientficos dentro y fuera de la localidad.
Con el propsito de reconocer la creatividad de los alumnos de las
escuelas y colegios del Distrito de Tinyahuarco, a travs del Departamento
de Recursos Humanos se organiz el primer concurso de dibujo y pintura
para los niveles primario y secundario, siendo ganadores los primeros
puestos la escuela de la Comunidad de Villa de Pasco en primaria y Vicco
en secundaria. Los segundos puestos fueron ocupados por, Smelter en
primaria y Colquijirca en secundaria. En todos los casos se premi tambin
a la escuela y/o colegio del alumno ganador.
DESARROLLO SOCIAL
En Sociedad Minera El Brocal S.A.A. se privilegia el respeto a la dignidad
humana y al cuidado del medio ambiente mediante el desarrollo social de
sus trabajadores y de las comunidades aledaas.
En coordinacin con los presidentes de las comunidades elaboramos
un plan de capacitacin cuyos beneficiarios fueron los comuneros e
hijos de ellos, habindose capacitado en computacin, soldadura,
electricidad, automatismo, panadera y pastelera, didctica de las
matemticas, didctica del lenguaje, con el concurso de instituciones
y profesionales de prestigio reconocido.

29

Hemos renovado el convenio marco de colaboracin con la

Universidad Daniel Alcides Carrin de Cerro de Pasco, mediante el
cual se hace posible el acceso de hijos de los comuneros y de los
trabajadores a estudios universitarios en las diferentes
especialidades de la Universidad. Del mismo modo, se auspicia los
estudios de hijos de comuneros y trabajadores, en el SENATI de Villa
de Pasco.
Mediante Campaas de Salud la empresa busca disminuir la tasa de
morbilidad entre las personas de las comunidades. Durante el ao se
han realizado 34 campaas mdicas y odontolgicas atendidos por
profesionales, proporcionndoles
medicinas gratuitamente y
realizando charlas educativas sobre las enfermedades prevalentes a
1,829 personas nios y adultos.
Se han desarrollado charlas sobre autoestima, familia, comunicacin
familiar, valores, relacin padres e hijos, planificacin familiar, entre
otros aun total de 227 beneficiarios.
Se prosigui apoyando la creacin de empresas comunales en las
Comunidades
Campesinas
del
entorno,
orientndolas
y
asesorndolas para su constitucin. En la actualidad existen 06
empresas comunales que emplean a 194 trabajadores. Para la
generacin de ingresos econmicos en el Colegio de la Comunidad
de Vicco se ha iniciado la construccin de mdulos de crianza de
cuyes, encontrndose este proyecto en su etapa final, para luego
iniciar la crianza y comercializacin de los mismos.
Se ha fortalecido el programa veterinario en las comunidades a cargo
del CICCA, entidad de la Universidad Agraria La Molina. Para esto se
ha capacitado a comuneros, realizando visitas a cada comunidad
atendiendo a sus ovinos, vacunos y auqunidos, e instruyndolos
acerca de las mejores practicas en el manejo de los pastos.

BALANCE SOCIAL
El Decreto Supremo N 042-2003-EM, indica que el aprovechamiento de
los recursos naturales, en el marco del desarrollo sostenible, implica el
respeto al medio ambiente y al entorno social, as como establecimiento de

30

mecanismos de dilogo y de participacin para obtener un marco de

referencia en el cual se desenvuelvan las actividades mineras, en el cual
se respete el medio ambiente y administrando responsablemente el
impacto social para el beneficio comn de las poblaciones del rea de
influencia de las actividades mineras, las empresas y el Estado.
Por este motivo, durante el ao 2004 se ha elaborado el Balance Social de
la empresa dando cuenta de nuestras actividades para el mejoramiento de
la calidad de vida y beneficios recibidos por su personal y las poblaciones
vecinas.

PLAN DE ACTIVIDADES PARA EL FUTURO

OPERACIONES MINA
Proyecto de Cobre No Arsenical Smelter Norte
Los sondajes realizados en el sector denominado Smelter Norte
estn evidenciando buena mineralizacin de este tipo de mineral
requirindose profundizar su exploracin para evaluar su factibilidad.
PLANTA CONCENTRADORA
Nuevo Sistema de Chancado:
El nuevo Sistema de Chancado es de mayor capacidad y permitir
trabajar solo dos turnos para cubrir las necesidades diarias de la
Planta. Esto permitir la reduccin sustancial del costo de energa
dado un menor consumo y su no utilizacin en horas punta. A la
fecha, este proyecto se encuentra en la fase final de su
implementacin.
Sistema de Clasificacin con Zarandas de Alta Frecuencia y
Molienda:

31

Se ha seleccionado las Zarandas de Alta Frecuencia marca Derrick

para tratar los flujos de pulpa de la etapa de molienda, con lo cual se
tendr una mejor clasificacin del tamao de las partculas para
iniciar el proceso de flotacin evitando la remolienda del mineral y
prdida de valores. Adicionalmente, el circuito de molienda se
desarrollar en tres etapas, para lo cual se redistribuirn los molinos
secundarios. El proyecto deber concluirse en el segundo trimestre
del ao.
Incremento de Capacidad del Circuito de Flotacin:
El proyecto contempla la necesidad de incrementar la capacidad de
flotacin en ambos circuitos. Ello se realizar instalando celdas tipo
tanque de 50 m3 y un acondicionador de 20 pies cbicos, que
reemplazaran a equipo pequeo y obsoleto. A la fecha, el proyecto se
encuentra en la etapa de licitacin del equipamiento y esperamos
que la puesta en marcha se lleve a cabo durante el tercer trimestre
del ao.

Sistema de Canchas de Relave

Con la finalidad de aprovechar al mximo la capacidad de
almacenamiento de los depsitos actuales, se ha efectuado un
Estudio para el Manejo Integral de las Canchas de Relaves en
Huaraucaca. A la fecha nos encontramos desarrollando la ingeniera
de detalle para la implementacin del proyecto, el mismo que deber
iniciarse en el segundo trimestre del presente ao.
Centrales Hidroelctricas Ro Blanco y Jupayragra.
Se planea realizar un estudio Tcnico Econmico para optimizar la
generacin y distribucin de la energa de nuestras centrales en
Pasco.
SISTEMAS DE GESTION
SISTEMA DE INFORMACIN PARA LA GESTION MINERA
A la fecha se han concluido los mdulos de la mina, la planta
concentradora y los laboratorios, encontrndonos desarrollando el
modulo comercial.

32

PLANEAMIENTO ESTRATEGICO
IMPLEMENTACION
Durante el ao 2004 desarrollamos el Plan Estratgico de la empresa, en el
cual se han fijado los Objetivos Estratgicos para el perodo 2005 al 2009.
A partir del presente ao se pondrn en marcha los Planes de Accin
Especficos que las reas debern ejecutar para alcanzar la Visin de la
empresa en el 2009.

ASUNTOS SOCIETARIOS
En el Directorio del 25 de marzo de 2004 se recibi una comunicacin de
parte del Ing. Alberto Alvarez Caldern Fernandini, mediante la cual
informaba su decisin de no ser nominado como candidato para la eleccin
del Directorio, por lo que el Presidente agradeci el apoyo y participacin
del Ing. Alvarez Caldern Fernandini quien por 25 aos haba formado
parte del Directorio. En su reemplazo, el Directorio aprob por unanimidad,
el nombramiento del Dr. Jos Antonio Olaechea Alvarez Caldern, a quien
se le dio la bienvenida a la sociedad.
La estructura accionara de la empresa al cierre del ejercicio (accionistas
comunes con ms del 5%) es como sigue:
Nombres y apellidos /
Razn Social
Inversiones Colquijirca S.A.
Elas Petrus Fernandini Bohlin

Nacionalidad Propiedad mayor 5%

Peruana
Peruana

51.06%
8.44%

33

ACCIONISTAS Y PRECIO DE LA ACCION

El nmero total de accionistas comunes de la empresa al cierre del
ejercicio 2004 fue de 3182, de los cuales 86 de ellos son no domiciliados,
representando 2.7% de las acciones comunes.
El valor contable ajustado por inflacin de cada titulo en circulacin al 31 de
diciembre de 2004 para las acciones comunes y de inversin fue de
S/.0.6443.
Las cotizaciones mensuales en la Bolsa de Valores de Lima de las
acciones comunes y de inversin de la empresa, expresadas en nuevos
soles, fueron como sigue:

Acciones Comunes
APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO
S/.
S/.
S/.
S/.
S/.
ENERO
6.70
8.05
9.93
6.62
8.03
FEBRERO
8.00
10.00
10.00
7.90
8.56
MARZO
10.35
10.28
11.10
9.00
10.07
ABRIL
10.10
9.50
10.15
9.50
9.86
MAYO
9.47
8.00
9.47
5.94
7.02
JUNIO
8.00
6.74
8.00
6.45
7.13
JULIO
6.65
6.80
6.80
6.40
6.68
AGOSTO
6.70
6.35
6.70
6.00
6.19
SETIEMBRE
6.25
6.80
7.48
5.90
6.18
OCTUBRE
6.60
6.50
6.90
6.30
6.58
NOVIEMBRE
6.45
6.52
7.05
6.20
6.78
DICIEMBRE
6.60
6.25
6.60
6.00
6.27
MES

Acciones de Inversin
MES

APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO

34
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SETIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

S/.
5.00
5.80
6.88
6.75
5.80
5.80
4.60
4.35
4.20
4.31
4.60
4.40

S/.
5.80
6.55
6.60
6.05
5.70
4.80
4.35
4.15
4.50
4.70
4.60
4.25

S/.
7.62
6.55
6.98
6.80
5.80
5.80
4.60
4.45
4.60
4.80
5.20
4.50

S/.
4.81
5.50
6.30
6.05
4.43
4.35
4.35
4.15
4.00
4.30
4.50
4.00

S/.
6.03
6.11
6.62
6.54
5.38
4.96
4.57
4.25
4.22
4.58
4.82
4.21

35

INFORME ECONOMICO FINANCIERO

El resultado econmico financiero del ejercicio de 2004 ajustado por
inflacin arroja una utilidad neta de S/.11097,838 versus una utilidad neta
obtenida el ao 2003 equivalente a S/.15856,046 en trminos monetarios
comparables.
La utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
en el presente ejercicio asciende a S/.31397,705, comparada con el
ejercicio anterior que tambin fue una utilidad de S/.9516,204. El
incremento de 230 por ciento se explica por las mayores ventas y mayor
margen bruto en el ao 2004 frente al ao 2003. Sin embargo, la utilidad
neta en el presente ejercicio es menor en 30% comparada con el ejercicio
anterior, debido principalmente a que en el 2003 se registro un ingreso por
impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido de
S/9998,256 relacionado con el reconocimiento de la prdida arrastrable
como un crdito tributario. En el ao 2004, este crdito tributario fue
utilizado por la Compaa para compensar la utilidad gravable y como
consecuencia se registr un gasto por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferidos por el mismo importe. Adicionalmente, el gasto
corriente por concepto de participacin de los trabajadores e impuesto a la
renta ascendi a S/.2425,406 y S/.8367,651, respectivamente. En el ao
2003, no se registr el impuesto a la renta ni la participacin de los
trabajadores ya que la Compaa aplic, contra la utilidad gravable, las
prdidas tributarias arrastrables generadas en aos anteriores.
La utilidad bruta del presente ejercicio se ha incrementado en 47.9 % con
relacin al ejercicio anterior, debido principalmente a los mayores ingresos
por ventas con mejores cotizaciones en el mercado internacional del zinc,
plomo y plata. El costo de ventas se ha incrementado en 13.6 % con
relacin al ejercicio anterior, debido a que el ao de 2004 ya no hemos
diferido parte del gasto de desbroce de mina. Este incremento se ha visto
disminuido en parte por el mayor volumen de produccin de concentrados
de plomo y zinc, lo que ha permitido mejorar el margen bruto a 34.8% en el
2004, versus 29.1% en el 2003,

36

Las mejores cotizaciones de nuestros productos

en el mercado
internacional se revelan en las ventas con una cotizacin promedio en el
concentrado de zinc de US $1,027.96/TMS versus US $810.16/TMS en
2003, observndose una mejora del 26.8%. En el caso del concentrado de
plomo, la cotizacin fue de US $912.03/TM en el 2004 versus US
$502.68/TMS en 2003, representando una mejora del 81.4%, mientras que
en el caso de la plata, la cotizacin fue de US $6.31/oz en 2004 versus US
$4.85/oz en 2003, representando una mejora del 30.1%.
Los mejores volmenes de ventas de concentrados
tambin han
contribuido al incremento de los ingresos por ventas. En el caso de
concentrado de zinc, el tonelaje vendido fue de 113,289 TMS versus
110,956 TMS en 2003, representando un incremento del 2.1 %. En el caso
del concentrado de plomo, el volumen vendido fue de 42,969 TMS versus
34,581 TMS en 2003, que represent un incremento del 24.2%.
Las ventas netas del ejercicio se han visto disminuidas por los egresos de
Operaciones con Derivados Financieros que representaron S/. 20157,558
(US $5906,652) en comparacin con el ejercicio de 2003 que fue un
ingreso de S/. 5405,185 (US $1450,078).
En el ejercicio de 2004, el valor de la produccin a valores FOB y en
trminos monetarios comparables ascendi a S/.185904,092 (US
$56626,285), correspondientes a 42,998 TMS de concentrados de plomo
con un valor de US $24361,356 y a 113,368 TMS de concentrados de zinc
con un valor de US $32264,929. Estas cifras comparadas con el valor de
la produccin del ejercicio de 2003, el cual ascendi a S/.131825,752 (US
$36140,925), que corresponden a 34,855 TMS de concentrado de plomo
con un valor de US $12628,267 y a 110,525 TMS de concentrados de zinc
con un valor de US $23512,658. Se observa que el valor total de la
produccin en el ejercicio de 2004 subi en 56.6% en comparacin con el
ejercicio anterior, debido principalmente a las mejores cotizaciones del zinc,
plomo y plata que tienen nuestros concentrados y mayores volmenes de
produccin.

37

El valor de las ventas brutas en el ejercicio de 2004, despus de deducir

las liquidaciones finales del mismo ejercicio asciende a S/.183893,389
(US $53717,233) en comparacin con los S/.130321,640 (US
$35323,908) registrados en el ejercicio de 2003. A este nivel se observa
un mayor ingreso del 41.1% (52% en US dlares), principalmente, como ya
se ha mencionado, por el incremento de las cotizaciones de los metales y
el mayor tonelaje de concentrados vendidos.
Un impacto importante en los resultados de la empresa en el ejercicio de
2004 ha sido la recuperacin de las prdidas tributarias acumuladas de
S/.28084,988, que represento un gasto tributario diferido de S/.9998,256.
Por este mismo concepto en el ejercicio de 2003 se reconoci el
beneficio tributario, registrndose un ingreso como impuesto a la renta
diferido por el mismo importe.
La empresa en el presente ejercicio, aparte de haber absorbido las
prdidas tributarias acumuladas, ha obtenido renta neta tributaria de
S/.30,317.577, generando participacin de los trabajadores en las
utilidades por S/.2.425.406 y el pago de impuesto a la renta al estado de
S/.8,367.651
Los Estados Financieros de la empresa por el ejercicio econmico
terminado al 31 de diciembre de 2004 han sido auditados por los seores
Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados, Sociedad Civil, cuyo dictamen est
basado en cifras ajustadas para reflejar el efecto de la variacin en el nivel
de los precios al por mayor al 31 de diciembre de 2004. La metodologa
usada para este ajuste est descrita en la Nota No. 2c de los mencionados
Estados Econmicos Financieros que figuran como anexo al presente
documento.

ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES

VENTAS NETAS
Las ventas netas (despus de deducir las liquidaciones finales y ajuste de
precios del presente ejercicio, liquidaciones finales del ejercicio anterior y
liquidaciones de las operaciones de cobertura) en comparacin con el
ejercicio anterior, se han incrementado en 23.5%, bsicamente por las
mejores cotizaciones de nuestros productos en el mercado internacional, y
el mayor volumen de venta de concentrados de plomo y zinc. Estos
conceptos positivos se han resarcido parcialmente por el egreso financiero
proveniente de las operaciones de cobertura de precios.

38

El comportamiento de las ventas de concentrados es como sigue:

ZINC
El ingreso por venta de este concentrado en comparacin con el ejercicio
anterior, ha sido mayor en 31.3%, debido principalmente a la mejor
cotizacin internacional en 26.8% y mayor volumen vendido en 2.1%. La
calidad del concentrado se ha mantenido en niveles similares con relacin
al ejercicio anterior, tanto en lo referente a la ley de concentracin (50.44%
en 2004 versus 50.68% en 2003) como al contenido de plata en el
concertado (11.38 oz. /Tms en 2004 versus 10.20 oz. /Tms en 2003). Estos
conceptos han permitido obtener un valor FOB promedio ponderado por
tms recibido de US $268.04 en 2004 versus US $208.35 en 2003.
PLOMO
El ingreso por venta de este concentrado en comparacin con el ejercicio
anterior ha sido mayor en 98.9%, debido principalmente a la mejor
cotizacin internacional del plomo en 81.4% y de la plata en 30.1% y
mayor volumen vendido en 24.2%. Al igual que en el caso del zinc, la
calidad del concentrado se ha mantenido en niveles similares con relacin
al ejercicio anterior: la ley de concentracin fue de 56.90% en 2004 versus
56.86% en 2003 y el contenido de plata en el concertado fue de 50.04
oz./Tms en 2004 versus 51.46 oz./Tms en 2003. Estos conceptos han
permitido obtener un valor FOB promedio ponderado por tms de US
$567.98 en 2004 versus US $354.71 en 2003.

COSTO DE VENTAS
El costo de ventas en comparacin con el ejercicio anterior se ha
incrementado en 13.6% debido principalmente a que en el presente
ejercicio no hemos diferido parte del gasto del desbroce de mina, practica
que se venia efectuando desde 1998, porque el ratio desmonte/mineral real
fue de 8.94, ligeramente superior al programado, de acuerdo al plan de
minado, de 8.69. El costo de venta unitario del zinc ascendi a S/.
656.80/TM (US $191.27/TM) y del plomo a S/.768.98/TM (US $224.14/TM),
en comparacin con el ejercicio anterior que para el zinc fue de
S/.595.52/TM (US $172.04/TM) y para el plomo fue de S/.725.59/TM (US
$210.38/TM), lo que se traduce en un incremento en soles del 10% en el
zinc y del 5.9% en el plomo.

39

GASTO DE LA PRODUCCION
El gasto total de la produccin en el presente ejercicio asciende a S/.
105.869.329 (US $30.619.091), comparado con el gasto del ejercicio
anterior que asciende a S/111.599.903 (US $30.536.488), se observa que
el gasto en dlares se mantiene en los mismos niveles.
Como se menciona en el prrafo anterior, en el ejercicio de 2004 no hemos
diferido parte del gasto de desbroce, y el ratio desmonte/mineral
programado de 8.69 se ha mantenido en comparacin con el real que fue
de 8.94. En el ejercicio anterior por este concepto se ha diferido
S/.14,330.316 (US $3.891.982), monto que se acumul en una cuenta del
activo del Balance General en el rubro Costo de extraccin diferido.

COSTO UNITARIO DE PRODUCCION

El costo unitario desembolsable con relacin al volumen de mineral tratado
en la planta concentradora asciende a US $20.53/TM (US $21.51/TM en
2003). Se observa un ahorro de US $0.98 por tonelada tratada debido
principalmente al menor volumen de desmonte movido en 2004.
El costo unitario total asciende a US $22.61/TM (US $23.65/TM en 2003),
observndose un ahorro de US $1.04 por tonelada tratada.

GASTO DE VENTA
Los gastos de venta se han incrementado en 18% en comparacin con al
ao anterior, debido principalmente al incremento de la tarifa de transporte
de concentrado de la mina al deposito del Callao y a la Refinera de
Cajamarquilla.

GASTOS DE ADMINISTRACION
Los gastos de administracin se han reducido en 18% en comparacin con
el ao anterior, debido principalmente a que en ao 2003 se cargo a esta
cuenta la depreciacin del cierre de mina, mientras que en el present
ejercicio este concepto se carga al gasto de la produccin. Adicionalmente,
en el 2003 tuvimos gastos relacionados a la extensin de la va frrea, en
los cuales no se han incurrido en el 2004.

GASTOS DE EXPLORACION EN AREAS NO OPERATIVAS

Los gastos por este concepto con relacin al ao anterior han sido
menores en 10%, y corresponden al Proyecto Marcapunta.

40

GASTOS POR REGALIAS MINERAS

Este concepto corresponde a una contraprestacin econmica que los
titulares de las concesiones mineras deben pagar al estado por la
explotacin de los recursos y esta vigente a partir del mes de julio de 2004.
La tasa del 1% del valor de ventas brutas de los concentrados a aplicarse
equivale a S/.1120,670.
A la fecha de este informe est pendiente de resolucin un Recurso de
Inconstitucionalidad en contra de la Ley de Regalas Mineras, presentado
en el mes de noviembre del 2004 por la Sociedad Nacional de Minera,
Petrleo y Energa, ante el Tribunal Constitucional de la Repblica.
Si bien la empresa ha efectuado una provisin en sus estados financieros
por el importe estipulado por ley, con fecha 05 de enero del 2005 el
Noveno Juzgado Civil de Lima ha admitido un Recurso de Amparo
presentado por La Compaa en contra de la Ley de Regala Mineras,
estando en trmite la correspondiente Medida Cautelar, a fin de
suspender la aplicacin de esta ley hasta la Resolucin por parte del
Tribunal Constitucional de la Repblica.

FINANCIEROS, NETO
Los gastos financieros en el presente ejercicio han disminuido en 39 %
respecto al ao anterior, principalmente por menor uso de lneas de crdito,
sustitucin de deuda con terceros por crdito bancario con mejores
condiciones financieras y amortizacin de deuda de largo plazo.

ACTUALIZACION DEL VALOR PRESENTE DE LA PROVISION

PARA CIERRE DE UNIDAD MINERA.
Corresponde a la actualizacin de la Provisin para cierre de unidad
minera por cambio de la tasa de descuento anual del 12% al 8%.

RESULTADO POR EXPOSICION A LA INFLACION (REI)

El REI del ejercicio es positivo en S/.4.762.969, mayor que el ejercicio
anterior en 167%, debido principalmente a la inflacin que fue del 4.89
(2.00% en 2003). Adicionalmente, el tipo de cambio en moneda extranjera
de S/.3.464 al 31 de diciembre de 2003, baj a S/. 3.283 al 31 de diciembre
de 2004. Estas variables han generado una ganancia por REI, dada
nuestra posicin pasiva neta monetaria y nuestro endeudamiento en
moneda extranjera.

41

OTROS, NETO
Los otros egresos netos de ingresos en el presente ejercicio se han
incrementado en 110% con relacin al ao anterior, debido principalmente
a los mayores gastos de derechos de vigencia, juicios laborales pendientes
de resolucin judicial, e impuesto a la renta a cargo de terceros asumidos
por la empresa.

PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA

RENTA
Estos conceptos estn divididos en dos rubros: uno que corresponde a la
parte diferida de S/9.506.809, cuyo concepto mas relevante es por la
recuperacin de las perdidas tributarias acumuladas, la cual contablemente
en el ejercicio de 2003 reconocimos como ingreso el beneficio tributario
que ascendi S/.9.998.256. El otro rubro corresponde a la parte corriente
de S/.10.793.057 que se destina como participacin de los trabajadores en
la utilidad de la empresa y el pago de impuesto a la renta al estado por las
utilidades generadas.

42

CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO

Resolucin de Gerencia General N 096-2003-EF/94.11 CONASEV

Principio
1. No se debe incorporar en la agenda
asuntos genricos, debindose precisar los
puntos a tratar de modo que se discuta
cada tema por separado, facilitando su
anlisis y evitando la resolucin conjunta
de temas respecto de los cuales se puede
tener una opinin diferente.
2. El lugar de celebracin de las Juntas
Generales se debe fijar de modo que se
facilite la asistencia de los accionistas a
las mismas.

3. Los accionistas deben contar con la

oportunidad de introducir puntos a
debatir, dentro de un lmite razonable, en
la agenda de las Juntas Generales.
Los temas que se introduzcan en la
agenda deben ser de inters social y
propios de la competencia legal o
estatutaria de la Junta. El Directorio no
debe denegar esta clase de solicitudes sin
comunicar al accionista un motivo
razonable.

Cumplimiento
1 2 3 4

Sustento de la
alternativa
elegida

X Los asuntos y

puntos de las
agendas de las
juntas generales
de accionistas
son siempre
claros y
especficos.
X Las
juntas
generales
se
realizan en el
domicilio legal
de la sociedad,
cuya ubicacin
es
de
fcil
accesibilidad a
los accionistas.
X El Directorio y la
Gerencia de la
empresa acogen
solicitudes
razonables
de
inclusin
de
temas en las
agendas de las
Juntas propuestas
por
los
accionistas.

43

Principio

Cumplimiento
1 2 3 4

Sustento de la
alternativa
elegida de la
X El estatuto

4. El estatuto no debe imponer lmites a

la facultad que todo accionista con
derecho a participar en las Juntas
Generales pueda hacerse representar por
la persona que designe.

empresa faculta a
los accionistas a
ser debidamente
representados por
las personas que
estos
formalmente
designen.
La empresa no ha
evaluado
esta
opcin.

5. Es recomendable que la sociedad X

emisora de acciones de inversin u otros
valores accionarios sin derecho a voto,
ofrezca a sus tenedores la oportunidad de
canjearlos por acciones ordinarias con
derecho a voto o que prevean esta
posibilidad al momento de su emisin.
6. Se debe elegir un nmero suficiente de
directores capaces de ejercer un juicio
independiente, en asuntos donde haya
potencialmente conflictos de intereses,
pudindose, para tal efecto, tomar en
consideracin la participacin de los
accionistas carentes de control.

La empresa
cuenta con
Directores
independientes,
quienes no se
encuentran
vinculados con la
sociedad ni con
los principales
accionistas de la
misma.

La
contrata

Los directores independientes son

aquellos seleccionados por su prestigio
profesional y que no se encuentran
vinculados con la administracin de la
sociedad ni con los accionistas principales
de la misma.
(Principio II.B)
La vinculacin se define en el
Reglamento de Propiedad Indirecta,
Vinculacin y Grupo Econmico,
aprobado por Resolucin CONASEV N
722-97-EF/94.10 y en posteriores
disposiciones de carcter general, que al
respecto dicte CONASEV.
Los
accionistas principales son aquellas
personas naturales o jurdicas que tienen
la propiedad del cinco (5%) o ms del
capital de la sociedad emisora.
7. Si bien, por lo general las auditoras

empresa
los

44

Principio
externas estn enfocadas a dictaminar
informacin financiera, stas tambin
pueden referirse a dictmenes o informes
especializados en los siguientes aspectos:
peritajes contables, auditoras operativas,
auditoras de sistemas, evaluacin de
proyectos, evaluacin o implantacin de
sistemas de costos, auditora tributaria,
tasaciones para ajustes de activos,
evaluacin de cartera, inventarios, u otros
servicios especiales.

Cumplimiento
1 2 3 4

Sustento de la
alternativa
elegida de
servicios
empresas auditoras
y/o
consultoras
que
no
estn
vinculadas
o
relacionadas a los
auditores externos,
a fin de realizar
estudios
o
encargos
especficos.

Es recomendable que estas asesoras sean

realizadas por auditores distintos o, en
caso las realicen los mismos auditores,
ello no afecte la independencia de su
opinin. La sociedad debe revelar todas
las auditoras e informes especializados
que realice el auditor.
Se debe informar respecto a todos los
servicios que la sociedad auditora o
auditor
presta
a
la
sociedad,
especificndose el porcentaje que
representa cada uno, y su participacin en
los ingresos de la sociedad auditora o
auditor.
(Principio IV.C, segundo, tercer y cuarto
prrafo)
8. La atencin de los pedidos particulares de
informacin solicitados por los accionistas,
los inversionistas en general o los grupos de
inters relacionados con la sociedad, debe
hacerse a travs de una instancia y/o personal
responsable designado al efecto.

X La atencin de los

pedidos particulares
de informacin se
hace a travs del
Gerente encargado
del rea de valores,
con aprobacin de la
Gerencia General.

45

Principio
9. Los casos de duda sobre el carcter
confidencial de la informacin solicitada
por los accionistas o por los grupos de
inters relacionados con la sociedad
deben ser resueltos. Los criterios deben
ser adoptados por el Directorio y
ratificados por la Junta General, as como
incluidos en el estatuto o reglamento
interno de la sociedad. En todo caso la
revelacin de informacin no debe poner
en peligro la posicin competitiva de la
empresa ni ser susceptible de afectar el
normal desarrollo de las actividades de la
misma.

Cumplimiento
Sustento de la
alternativa
1 2 3 4
elegida
X Cualquier

10. La sociedad debe contar con auditora X

interna. El auditor interno, en el ejercicio
de sus funciones, debe guardar relacin
de independencia profesional respecto de
la sociedad que lo contrata. Debe actuar
observando los mismos principios de
diligencia, lealtad y reserva que se exigen
al Directorio y la Gerencia.
(Principio IV.F, primer prrafo)

11. El Directorio debe realizar ciertas

funciones claves, a saber:
Evaluar, aprobar y dirigir la estrategia
corporativa; establecer los objetivos y
metas as como los planes de accin
principales, la poltica de seguimiento,
control y manejo de riesgos, los
presupuestos anuales y los planes de
negocios; controlar la implementacin de
los mismos; y supervisar los principales
gastos, inversiones, adquisiciones y
enajenaciones.
12. El Directorio debe realizar ciertas

informacin
confidencial
que
soliciten
los
accionistas o grupos
de inters, que no
corresponda
a
materias propias de
ellos
debe
ser
solicitada
al
Directorio de la
empresa
y
su
disposicin aprobsds
por este rgano.

La empresa no
cuenta con un
representante de
auditora interna,
estas funciones
son
realizadas
por el Comit de
Gerencia.
La
Gerencia
esta
evaluando
la
contratacin de
un
Auditor
Interno a breve
plazo.
X El Directorio de
la
empresa
realiza
todas
estas funciones
diligentemente

X El Directorio de
la
empresa

46

Principio
funciones claves, a saber:
Seleccionar, controlar y, cuando se haga
necesario, sustituir a los ejecutivos
principales, as como fijar su retribucin.
(Principio V.D.2)
13. El Directorio debe realizar ciertas
funciones claves, a saber:
Evaluar la remuneracin de los ejecutivos
principales y de los miembros del
Directorio,
asegurndose
que
el
procedimiento para elegir a los directores
sea formal y transparente.
14. El Directorio debe realizar ciertas
funciones claves, a saber:
Realizar el seguimiento y control de los
posibles conflictos de intereses entre la
administracin, los miembros del
Directorio y los accionistas, incluidos el
uso fraudulento de activos corporativos y
el abuso en transacciones entre partes
interesadas.
15. El Directorio debe realizar ciertas
funciones claves, a saber:
Velar por la integridad de los sistemas de
contabilidad y de los estados financieros
de la sociedad, incluida una auditora
independiente, y la existencia de los
debidos sistemas de control, en particular,
control de riesgos financieros y no
financieros y cumplimiento de la ley.
16. El Directorio debe realizar ciertas
funciones claves, a saber:
Supervisar la efectividad de las prcticas de
gobierno de acuerdo con las cuales opera,
realizando cambios a medida que se hagan
necesarios.

17. El Directorio debe realizar ciertas

funciones claves, a saber:
Supervisar la poltica de informacin.

Cumplimiento
1 2 3 4

Sustento de la
alternativa
realizaelegida todas

estas funciones
diligentemente

X El Directorio de
la
empresa
realiza
todas
estas funciones
diligentemente

X El Directorio de
la
empresa
realiza
todas
estas funciones
diligentemente

X El Directorio de
la
empresa
realiza
todas
estas funciones
diligentemente

X El Directorio de la
empresa
realiza
todas
estas
funciones
diligentemente

X El Directorio de la

empresa aprueba
toda informacin
que la empresa

47

Principio

Cumplimiento
1 2 3 4

18. El Directorio podr conformar X

rganos especiales de acuerdo a las
necesidades y dimensin de la sociedad,
en especial aqulla que asuma la funcin
de auditora. Asimismo, estos rganos
especiales podrn referirse, entre otras, a
las
funciones
de
nombramiento,
retribucin, control y planeamiento.

Sustento de la
alternativa
elegida de
esta requerida
entregar a las
entidades
regulatorias

Este punto no es
de aplicacin a la
empresa

Estos rganos especiales se constituirn al

interior del Directorio como mecanismos
de apoyo y debern estar compuestos
preferentemente
por
directores
independientes, a fin de tomar decisiones
imparciales en cuestiones donde puedan
surgir conflictos de intereses.
19. El nmero de miembros del
Directorio de una sociedad debe asegurar
pluralidad de opiniones al interior del
mismo, de modo que las decisiones que
en l se adopten sean consecuencia de una
apropiada
deliberacin,
observando
siempre los mejores intereses de la
empresa y de los accionistas.
20. La informacin referida a los asuntos
a tratar en cada sesin, debe encontrarse a
disposicin de los directores con una
anticipacin que les permita su revisin,
salvo que se traten de asuntos estratgicos
que demanden confidencialidad, en cuyo
caso ser necesario establecer los
mecanismos que permita a los directores
evaluar adecuadamente dichos asuntos.

X La
empresa
cuenta con 15
directores,
lo
cual garantiza la
pluralidad de las
opiniones
y
decisiones que se
toman.
X Los
Directores
cuentan con toda la
informacin
pertinente, previa a
las sesiones del
directorio.

48

Principio
21. Siguiendo polticas claramente
establecidas y definidas, el Directorio
decide la contratacin de los servicios de
asesora especializada que requiera la
sociedad para la toma de decisiones.

Cumplimiento
1 2 3 4
X

delega en la
Gerencia General
la
responsabilidad
de contratacin
de asesores y
consultores.
X Los
nuevos
directores
son
adecuadamente
instruidos
respecto a sus
facultades,
derechos,
deberes
y
responsabilidade
s.

22. Los nuevos directores deben ser

instruidos sobre sus facultades y
responsabilidades, as como sobre las
caractersticas y estructura organizativa
de la sociedad.

23. Se debe establecer los procedimientos

que el Directorio sigue en la eleccin de
uno o ms reemplazantes, si no hubiera
directores suplentes y se produjese la
vacancia de uno o ms directores, a fin de
completar su nmero por el perodo que
an resta, cuando no exista disposicin de
un tratamiento distinto en el estatuto.

Sustento de la
alternativa
El elegida
Directorio

La empresa no
tiene directores
suplentes y la
eleccin
de
nuevos se realiza
a propuesta del
Presidente
o
algn director.

24. Las funciones del Presidente del

Directorio, Presidente Ejecutivo de ser el
caso, as como del Gerente General deben
estar claramente delimitadas en el estatuto
o en el reglamento interno de la sociedad
con el fin de evitar duplicidad de
funciones y posibles conflictos.

X El estatuto de la
empresa estipula
claramente
las
funciones
del
Presidente
del
Directorio y del
Gerente General.
La empresa no
cuenta con un
Presidente
Ejecutivo.

25. La estructura orgnica de la sociedad

X La
estructura
orgnica de la

49

Principio

Cumplimiento
1 2 3 4

debe evitar la concentracin de funciones,

atribuciones y responsabilidades en las
personas del Presidente del Directorio, del
Presidente Ejecutivo de ser el caso, del
Gerente General y de otros funcionarios
con cargos gerenciales.

26. Es recomendable que la Gerencia

reciba, al menos, parte de su retribucin
en funcin a los resultados de la empresa,
de manera que se asegure el
cumplimiento de su objetivo de
maximizar el valor de la empresa a favor
de los accionistas.

Sustento de la
alternativa
elegida es
empresa

adecuada
y
eficiente y define
claramente
las
funciones
y
responsabilidade
s
de
sus
integrantes y del
Directorio.
x

La
Gerencia
General percibe
parte de sus
remuneraciones
en
base
a
resultados.

50

PLANA GERENCIAL
NOMBRE, APELLIDOS

CARGO

Ysaac Cruz Ramrez

Gerente General

Thomas Savage Aguilar

Gerente Finanzas y Comercializacin

Enrique Freire Berckemeyer

Gerente de Logstica

Gonzalo Alvarez del Villar de Aliaga Gerente Relaciones Institucionales

Edilfonso Cceres Cceres

Contador General

Agustin Chang Wong

Superintendente General

51

CAMBIOS EN LA REVISIN DE LA INFORMACIN

FINANCIERA

El ejercicio econmico del 2004, ha sido auditado por la compaa

Medina Zaldivar Paredes & Asociados Sociedad Civil, Firma Miembro de
Ernst & Young, quienes emitieron una opinin limpia, la misma que est
refrendada por el Sr. Vctor Burga.