Professional Documents
Culture Documents
Antecedentes de la empresa A inicios del 2013. Despus de que los precios del
oro experimentaran un boom sin precedentes de $300 a $1700 por onza en la
dcada anterior, la minera New Earth con base en Denver, una de las ms
grandes productoras de metales preciosos en EEUU, disfrut un rpido
crecimiento en sus ganancias. Con el mejoramiento continuo de sus mrgenes
de operacin, la empresa acumul un gran monto de liquidez en su balance
financiero. (Muestra 1). Tuvo una estructura de endeudamiento simple y una
tasa de apalancamiento razonable sin riesgo significante de liquidez. La
mayora de minas de la compaa estaban localizadas en EEUU y Canad, pero
como muchas otras firmas en la industria, New Earth hizo sustanciales
inversiones en proyectos de exploracin de oro en otros pases como Australia
y Chile. No obstante, como muchas otras empresas del rubro, los ejecutivos
estaban preocupados por la sustentabilidad de los precios de oro en sus
actuales niveles. Con su condicin financiera fuerte y el deseo de diversificar
sus negocios a travs de nuevas inversiones de capital en lugar de
adquisiciones, la compaa sinti que era necesario para implementar un
programa de diversificacin que reducira su dependencia de los metales
preciosos. La empresa empez a investigar la posibilidad de diversificacin en
metales primarios y otros minerales. La Nueva Oportunidad de Inversin en
Sudfrica Una nueva oportunidad de inversin apareci a inicios del 2012. New
Earth fue informado de la existencia de un importante yacimiento de hierro
cerca al enorme terreno de manganeso Kalahari en el Norte de la Ciudad del
Cabo en Sudfrica por medio de una consultora de exploracin minera
independiente. La compaa sinti que una inversin en el mineral de hierro
ofrecera un ajuste estratgico para su objetivo de diversificacin. Desde que el
acero representa casi el 95% del metal que es usado en el mundo, el hierro fue,
seguramente, ms integrado a la economa global que cualquier otro mineral.
El precio del hierro se valor ms de cinco veces desde el 2002 al 2012
(muestra 2). A diferencia del precio del oro, por el cual hubo considerable
especulacin, el precio del hierro no prevea caer dramticamente dada la
demanda mundial por la materia prima. De acuerdo al reporte del 2012
elaborado por la Geological Survey de EEUU, el mercado del hierro mundial
continuara siendo ajustado, con la demanda excediendo el suministro hasta el
2016. Esto era debido a los grandes plazos requeridos para que una mina
empiece a producir, una escasez mundial de mano de obra calificada y el
crecimiento de la nacionalizacin de los recursos naturales, los cuales reducan
las exportaciones de algunas naciones. Dado que el precio del hierro se haba
apreciado dramticamente despus del 2007 y esperaba estar sobre los $80
por tonelada mtrica, New Earth decidi evaluar la viabilidad y rentabilidad del
desarrollo de la mina Kalahari. New Earth contrat a la compaa Drexel, una
firma de construccin e ingeniera, para analizar el tamao del depsito y
determinar el costo y factibilidad de establecer un asiento minero cerca a
El prstamo del banco preferente llevara un inters promedio del 10% y seran
garantizadas por los equipos mineros, los cuales seran comprados a un gran
productor de EEUU. Un brazo facilitador para las exportaciones del gobierno de
EEUU acept garantizar este prstamo. En total, $40 millones de los prstamos
eran para ser entregados a inicios del 2013 y $120 millones a inicios del 2014.
Las amortizaciones empezaran a finales del 2016 (muestra 6). Adems, no
haba intereses que pagar en 2013 y 2014. Los intereses devengados esos
aos seran cancelados a fines del 2015 sin intereses compuestos. Varios
prstamos suscritos fueron incorporados en el paquete financiero. Despus de
deducir intereses y amortizaciones de deudas contractuales, NESA usara todo
el flujo de efectivo remanente para pagos anticipados de deuda y la expedicin
de dividendos. El monto pagado en dividendos no estaba excediendo el monto
asignado al pago anticipado de deuda. Tanto las deudas garantizadas y no
garantizadas eran para ser pagadas completas antes que las deudas inferiores,
de acuerdo al esquema de pago anticipado de deuda. El monto actual del pago
adelantado para cada clase de deuda preferente era proporcional al monto
original principal. Por ltimo, ningn dividendo sera pagado a New Earth hasta
el 31 de Diciembre del 2016. Para completar la inversin, New Earth invertira
los $40 millones restantes en NESA como fondos propios, a inicios del 2013
Enfoque 1
Enfoque 2 -
Enfoque 3
Enfoque 4