RESUMEN

INTRODUCCION
El presente trabajo se basa en investigaciones de fuentes varias y contiene la
compilacin y explicacin de uno de los temas ms importantes en el anlisis e
interpretacin de estados financieros, nos referimos al mtodo de razones,
comenzaremos con los objetivos principales de este mtodo, se expondrn
conceptos que responden a las dudas bsicas del tema, aun algunas dudas que
son complejas para nosotros, por ejemplo que es una razn, que son las razones
simples, como se clasifican, que es una razn estndar, entre otros puntos.
Al final de cada uno de los puntos principales del mtodo de razones, se
expondrn algunos casos prcticos definiendo su significado que nos ayudara a
comprender mejor la realizacin de cada uno de estos.

OBJETIVO

Razn:
Es la proporcin que guarda una cifra con relacin a otra. (Franco, 2000.
pg.168) Es decir, la comparacin de dos cantidades para indicar cuantas veces
una de ellas contiene a la otra.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados
financieros se pueden aplicar un gran nmero de razones, con lo cual se pueden
obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.

RAZONES SIMPLES
El anlisis de razones simples se emplea para analizar el contenido de los estados
financieros y es til para: encontrar los puntos dbiles de una empresa, para

encontrar probables anomalas, y en algunas ocasiones es la base para formular

un juicio sobre las empresas.
Clasificacin de las razones financieras:
*ANALISIS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA:
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones
conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera
global de la empresa la facilidad con la que paga sus facturas.
Razn circulante:
La frmula utilizada para esta razn es la siguiente:
Razn del -

activo circulante

Circulante -

pasivo circulante

Esta frmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el

pago, al igual para determinar la capacidad de la empresa para decir que cuanto
ms alta sea la razn de 2 a 1, es decir por cada $1 de activo circulante para
cubrir las deudas.

*ANLISIS DE ESTABILIDAD.
El Balance General muestra la situacin financiera de una empresa en un
momento determinado, y es representado por la frmula:
Activo = Pasivo + Capital Contable

Es de suma importancia conocer la relacin de los elementos que integran los

estados financieros ya que sern de utilidad para el anlisis financiero por
separado y no en valores absolutos.
La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversin de la
empresa, cunto es el capital proveniente de los accionistas y cunto el de
los acreedores, al igual determinar las garantas que ofrecen los propietarios
a los acreedores.
Razones de estructura de capital.
La razn de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue:
Pasivo Total
Capital ajeno a Capital propio
=
Capital Contable
Esta es una razn bsica ya que de ella se obtiene cunto es lo que
representa la inversin de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel
de endeudamiento ser ms favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$2, 200,000
Capital Ajeno a Capital Propio

=0.59
$3, 750,000

Lectura: La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de

Capital
Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores
estn aportando $.59.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio.
La razn de Deuda a Corto Plazo se calculara con la siguiente formula:
Deuda a Corto Plazo a
Pasivo Corto Plazo
Capital Propio
=
Capital Contable
Esta razn indica cul es el endeudamiento que tiene la empresa a corto
plazo.
Ejemplo de esta razn es:
Deuda a Corto Plazo a
$1, 000,000
Capital Propio
=
=0.27
$3, 750,000
Lectura: La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada
$1 de

Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores
a corto plazo invierten $.27
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio.
La razn de Deuda a Largo Plazo se calcular con la siguiente frmula:
Razn de Deuda a Largo
Plazo a Capital Propio
=

Pasivo Largo Plazo

Capital Contable

Lo ptimo es una relacin no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no

sea mayor al propio, ya que se presentara un desequilibrio y la empresa
se encontrara en peligro de que pasara a ser propiedad de personas
ajenas a la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$1, 200,000
Deuda a Largo Plazo
a Capital Propio
=
=0.32
$3, 750,000
Lectura:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta
con $.32 de deudas a largo plazo.
Las razones anteriores indicarn cunto es el endeudamiento de la
empresa, por lo cual la razn importante es la razn de capital ajeno a
capital propio ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la
empresa y con las otras dos se encuentra el problema.
Razn de Inversin en capital
La razn de Inversin en Capital se calcula con la siguiente frmula:
Activo Fijo
Inversin en Capital
=
Capital Contable
Con esta razn se observa la relacin que hay con los bienes inmuebles de
la empresa, con el capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la
relacin con los prstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para
la adquisicin de Activos Fijos.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$4, 600,000
Inversin en Capital =
$3, 750,000

=1.23

Lectura:
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
En la interpretacin de esta razn debern considerarse algunos otros
factores ya que el porcentaje obtenido es favorable para una empresa que
ya cuenta con aos en funcionamiento, al igual se deber investigar si la inversin
de los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.
Razn de Valor Contable del Capital.
La razn de Capital Contable a Capital Social se calcular con la siguiente
frmula:
Valor Contable del
Capital

Capital Contable
=

Capital Social
Esta razn permite determinar cul es el rendimiento obtenido o
aprovechado por la empresa, o bien refleja cmo fue la administracin de la
empresa, al igual se puede determinar cunto es el valor de las acciones y
el rendimiento de las mismas. Lo ptimo en esta razn es 1 a 1.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Valor Contable del
$3, 750,000
Capital
=
=1.07
$3, 500,000
Lectura: Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen
$.07 de utilidad, o bien por cada $1 invertido se redita $1.07, es decir que
se tiene una utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la
interpretacin de esta razn considerar la distribucin de las utilidades para
realizar una interpretacin ms exacta.
El valor del capital contable deber ser lo mayor posible ya que est
representa el xito de la empresa en relacin con las utilidades. Cuando se
presente un resultado menor a 1 la empresa tendr prdida de capital social y se
comenzar un anlisis de la empresa para determinar las causas que la
estn originando.

*ANLISIS DE RENTABILIDAD.
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan
a los analistas la evaluacin de las utilidades de la empresa respecto de
un nivel dado de ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversin del
propietario. Sin ganancias, una empresa no podra atraer capital externo.
Los propietarios, acreedores y la administracin, ponen mucha atencin al impulso

de las utilidades por la gran importancia que se ha dado a stas en el

mercado.
Margen de utilidad bruta
El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente frmula:
Ventas - Costo de ventas
Margen de Utilidad Bruta=
Ventas
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de
que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habr ms margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Margen de
Utilidad Bruta =

$3, 074,000 - $2, 088,000

$986,000
=

$3, 074,000

=0.32x100=32
$3, 074,000

Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se
observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Margen de utilidad operativa.
El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente frmula:
Margen de utilidad
Utilidad Operativa
Operativa
=
Ventas
El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda
despus de deducir los costos y gastos (que no son intereses), impuestos y
dividendos de acciones preferentes, es decir la utilidad operativa por cada peso de
venta.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Margen de Utilidad
$418,000
Operativa
=
=0.14 x
100 =14%
$3, 074,000
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se
observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre
las ventas.
Margen de utilidad neta
El margen de utilidad neta se calcular con la siguiente frmula:

Margen de utilidad
Neta

Utilidad disponible p/accionistas comunes

=
Ventas

Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de
todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Margen de
Utilidad Neta =

$221,000
=0.07

x100

=7%

$3, 074,000
Lectura:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas despus de deducir todos
los costos y gastos.
El margen de utilidad neta es una medida para calcular el xito de las
empresas ya que respecto de ella se observa a cunto ascienden las
ganancias de las ventas.
Utilidades por accin
Las utilidades por accin se calcularn con la siguiente frmula:
Utilidades disponibles p/accionistas comunes
Utilidades por accin=
Nmero de acciones ordinarias en circulacin
Las utilidades por accin interesan a los accionistas actuales y prospectos
as como para la administracin de la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$221,000
Utilidades por accin =
=$2.90
76,262
Esta cantidad representa la utilidad obtenida por cada accin, ya que la
cantidad distribuida realmente a cada accionista son los dividendos por accin.
Rendimiento sobre activos
Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizar la siguiente
frmula:
Rendimiento sobre
Utilidad disponible p/accionistas comunes
Activos
=
Activos totales

Esta razn tambin conocida como rendimiento sobre la inversin, tiene la

finalidad de medir la efectividad de la administracin de la empresa para
generar utilidades con sus activos disponibles.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Rendimiento
Sobre activos

$221,000
=

=$6.1

$3, 597,000
Lectura: La empresa gan $6.1 por cada $1 que invirti en activos.
Lo cual indica que la empresa si est generando utilidades con respecto de la
inversin realizada en los activos.
Rendimiento sobre capital
El rendimiento sobre capital (ROE) se calcular aplicando la siguiente
frmula:
Rendimiento sobre
Utilidad disponible p/accionistas comunes
Capital
=
Capital en acciones ordinarias
El capital en acciones ordinarias se obtendr restando el capital preferente del
total del capital contable.

El ROE mide el rendimiento sobre la inversin de los accionista en la

empresa. En cuanto mayor ser favorable para los empresarios ya que ser
atractiva la inversin en la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Rendimiento
$221,000
Sobre capital =
=0.12
x
100 =12%
$1, 754,000
Lectura:
La empresa gan 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.

MTODO DE RAZONES ESTNDAR

Una de las formas de realizar el anlisis sobre los estados financieros, es
aplicando el mtodo de las razones estndar, este mtodo es til para determinar
la relacin que existe entre geomtrica de los promedios de las cifras de dos o
ms cuentas de los estados financieros. De lo anterior deducimos, que la razn

estndar es semejante al promedio de una serie de cifras o razones simples de la

misma empresa a una misma fecha o perodo, las cuales emanan de los estados
financieros de la empresa.
El mtodo de razones estndar permite efectuar comparaciones entre el
comportamiento actual y el pasado de la empresa y tambin sobre la actuacin de
la misma en relacin con otras empresas. Esta comparacin, facilita la ubicacin
especfica en el caso de negocios con caractersticas especiales. Las razones
estndar se dividen en internas y externas. Las primeras son las que deriban de la
comparacin de las principales razones del ao en estudio, con el promedio de las
mismas de ejercicios anteriores o con las de periodos previos.
En cada empresa, los diversos elementos de los estados financieros tienen un
peso y una importancia diferentes, por ejemplo: el inventario en una
empresa comercial, el activo fijo en una empresa industrial.
En funcin del conocimiento de la empresa y de su sistema presupuestal, se
asignan valores que sirven como estndar, como modelo de comparacin para los
resultados reales y as poder conocer las desviaciones para poder
corregirlas y lograr una mayor eficiencia.
La razn estndar es similar a un promedio de una serie de cifras o de
razones simples de la misma empresa a una misma fecha o periodos las
cuales emanan de los estados financieros de dicha entidad econmica. O
en su defecto pueden ser el promedio de una serie de razones simples de los
estados financieros a una misma fecha o periodo pero de distintas empresas que
se dedican a la misma actividad.
Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no
tienen un significado por s mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo
su valor, ser necesario compararlos para desprender conclusiones lgicas en
materia econmica-financiera

Al igual que cuando se estudia el sistema de costos estndar es decir

aquellas cifras que son consecuencia de la mxima eficiencia y que por lo
tanto representa la meta a alcanzar. Tambin podemos aprovechar el mismo
mtodo para descubrir las desviaciones o fallas y los resultados positivos que se
hayan generado.
Si aceptamos alguna validez al mtodo de razones simples es decir que
existen verdaderas relaciones de causa y efecto entre las diversas formas
de inversin del capital aportado por los socios y del crdito recibido de
terceros as como entre las diversas operaciones de la empresa con
respecto a la estructura financiera, tenemos que admitir que deba existir
una relacin ideal normal de eficiencia, que permita obtener el mejor
aprovechamiento de los recursos econmicos para realizar el objeto de la
empresa.
Si consideramos que esta razn estndar o ideal es la ms conveniente para la
empresa, tendremos que aceptar que el objetivo de la misma empresa ser llegar
a esta posicin.
Por lo tanto al comparar la razn simple obtenida por la situacin a los
acontecimientos sucedidos, con la razn estndar, podr determinar si esta
empresa se encuentra dentro de los objetivos fijados en la razn estndar o si se
ha alejado de ellos, situacin en la cual tendr que investigarse las causas por las
cuales no se hayan alcanzado las metas deseadas.
En conclusin podemos decir que por razones estndar debemos entender la
interdependencia geomtrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de
una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una
medida de eficiencia o de control basada en la independencia geomtrica de
cifras promedio que se compran entre s; o tambin, una cifra media
representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o llegar.

Por lo anterior, si dichos valores se realizan en la prctica, la razn estndar ser

idntica a la razn simple. Las formas estadsticas utilizadas para calcular las
razones estndar son:
a) La media aritmtica
b) La mediana
c) La moda
d) La media geomtrica
a) La media aritmtica o promedio, de una cantidad finita de nmeros, es igual a
la suma de todos ellos dividida entre el nmero de sumandos Ejemplo: Si
tenemos los siguientes datos obtenidos de una razn simple como lo es la
solvencia de la empresa Bolis, SA de CV.
Ao

razn de solvencia

07

08

1.9

09

2.10

10

2.20

11

1.72

9.92 / 5 = 1.98 razn estndar de solvencia

De acuerdo al anlisis que estamos haciendo de 2011 podemos observar que en
base al ltimo ao la media aritmtica est por arriba y aparentemente estamos
bien, sin embargo si comparamos con aos anteriores nos daremos cuenta
que nuestra solvencia era mucho mayor.
b) La mediana. Es el valor que ocupa el lugar central de todos los datos cuando
stos estn ordenados de menor a mayor. Su frmula es la siguiente:
Me = n +1 / 2

Ejemplo: tenemos los siguientes datos ya ordenados de menor a mayor ya

que es indispensable hacer esto primero.

Empresa

razn de liquidez

1a

0.45

sustituyendo la formula

2b

0.50

3c

0.60

4d

0.70

5e

0.75

por lo tanto la empresa d es la

6f

0.80

mediana ya que ocupa el 4 lugar

7g

0.90

ordenados de menor a mayor

Me =

7+1 / 2 = 4

c) La moda es el valor que se repite con una mayor frecuencia y su frmula es

Mo = S (fi x I) / fi + Fs
Donde S = Termino superior a la clase modal
fi = Frecuencia de la clase inferior a la modal
I = Intervalo de clase
Fs = Frecuencia de la clase superior a la moda.
Ejemplo. Tenemos la siguiente rotacin en nmero de veces de las cuentas por
pagar.
Intervalo

frecuencia

04

17

59

20

10-14

24

15-19

19

20-24

Mo = 14- (20 x 4) / 20+ 19

Mo = 14- 2.06 = 11.94
Clasificacin de las Razones Estndar
Como ya hemos mencionado anteriormente los promedios que se obtienen a
travs de los datos que nos proporcionan los estados financieros de una
sola empresa o de diferentes empresas pero con la misma actividad se pueden
clasificar bajo la siguiente estructura.
Desde el punto de vista del origen de las cifras:
a) Razones estndar internas
b) Razones estndar externas.
a) Razones estndar internas. Se obtienen con los datos acumulados de varios
estados financieros, a distinta fecha y periodos de una misma empresa.
b) Razones estndar externas. Se obtienen con los dados acumulados de varios
estados financieros a la misma fecha o periodo pero que se refieren a
distintas empresas claro est, del mismo giro o actividad.
Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras:
a) Dinmicas
b) Estticas
c) Esttico-Dinmicas
d) Dinmico Estticas
Lo anterior, nos lleva a la conclusin de que el uso de las razones estndar para
compararlas con las razones obtenidas de los sucesos realizados, no proporciona
en s grandes ventajas; con lo cual bastar obtener las razones simples a que nos
hemos referido, las que tambin habremos de juzgar tomando en consideracin
los hechos.

Estas razones financieras (estndar), las podemos clasificar bajo la siguiente

estructura:
Desde el punto de vista del origen de las cifras
Su descripcin:
* Las razones estndar internas, son aquellas que se obtienen con los datos
acumulados de varios estados financieros, a distintas fechas y perodos de una
misma empresa.
* Las razones estndar externas, son las que se obtienen con los datos
acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o perodo pero que se
refieren a distintas empresas, claro est, del mismo giro o actividad.
* Las razones estndar estticas, corresponden a aquellas mediante las cuales las
cifras corresponden a estados financieros estticos. (Ejemplo. Estado de Posicin
Financiera)
* Las razones estndar dinmicas, corresponden a aquellas mediante las cuales
las cifras corresponden a estados financieros dinmicos. (Ejemplo: Estado de
Resultados de Operacin)
* Las razones estndar esttico-dinmicas, corresponden a las cifras en donde el
antecedente se obtiene de estados financieros estticos, y el consecuente se
obtiene del promedio de cifras de estados financieros dinmicos.
* Las razones estndar dinmico-estticas, corresponden a las cifras en donde el
antecedente se obtiene de estados financieros dinmicos, y el consecuente se
obtiene del promedio de cifras de estados financieros estticos. REQUISITOS
PARA EL CLCULO DE RAZONES MEDIAS O ESTANDAR (INTERNAS)
* Reunir estados financieros recientes de la misma empresa. * Obtener cifras o
razones simples que servirn de base para las razones medias. * Confeccionar

una cdula de trabajo (hoja de Excel) que integre las cifras o las razones
anteriores por el tiempo que considere conveniente el analista financiero. *
Calcular razones medias por conducto de : * Promedio aritmtico simple * Mediana
* Moda * Promedio geomtrico * Promedio armnico

Bibliografa:
ALANIZ Gonzlez Inocencia [et. al.]. Anlisis de estados financieros para la mejor
toma de decisiones. Tesis (Licenciatura en contadura). Mxico, D. F: Instituto
politcnico nacional, Escuela Superior de Comercio y Administracin Santo Toms,
2012. 129 p.