Renda Fixa

Mercado Secundrio de Debntures

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Volatilidade predomina, em semana movimentada nos mercados

18 de dezembro de 2015

Aps alternar configuraes de alta e de baixa ao longo das ltimas semanas, as debntures
monitoradas apresentaram maior volatildiade nos ltimos dias, mas com predomnio de um quadro
geral de ligeira alta dos 47 papis monitorados, 33 valorizaram-se em preo, com mdia positiva de
0,5% na semana. Contudo, a srie mais lquida da Concessionria Auto Raposo Tavares (CART22)
destacou-se das demais, com desvalorizao de -7,04% no preo.
Este comportamento mais voltil acompanhou importantes eventos na semana, como o rebaixamento
do rating soberano pela Fitch e a elevao da taxa de juros norte-americana a qual torna mais
atrativas as opes de investimentos nos EUA, estimulando a migrao dos recursos alocados nos
mercados emergentes para o norte-americano. Em linha com estes desdobramentos, e com o quadro
de maior volatilidade, as curvas de referncia DI e NTN-B apresentaram comportamentos opostos
(vide grficos ao lado). Em especial, a curva DI apresentou maior elevao entre os contratos de
vencimentos longos (posteriores a 2021), seguindo a alta do CDS Brasil de 5 anos (que precifica uma
das principais medidas de prmio pelo risco-pas). O volume financeiro do mercado secundrio de
debntures apresentou mais uma importante elevao, com acmulo de R$ 4,48 bilhes, e um novo
incremento mdia mensal de 2015 (atualmente em R$ 3,15 bilhes).
Debntures Selecionadas Retornos e Duration (preo de fechamento)
1

Cobertura: 10 a 17 de dezembro
Renato Odo, CNPI-P
renato.odo@bb.com.br

Maiores Volumes (R$ milhes)

dez/15

HMSL11
LORT18
RDOR14
TPIS13
BRAZ11
AGUT13
CRUM12
RDOR13

Retorno (% a.a., mid yield to convention)

TFBR14

12

TPIS24
0

10

ODTR11

STEN23
CMDT23
TAEE23

ECCR32

BRTO29

RDVT11
AGRU12

CMTR15

VALE18

150

200

250

300

nov/15

BRML22
CTAP13

ECOV22

MRSL17

100

VLIM11

CART22

ANHB16

50

LORT18
CMTR16

ELSPB8
ELSPA8
ENGI16

100

200

300

400

500

600

out/15

ELIH12

CMTR15

700

OHLB13
VLIM11
RDVT11
APAR16

Duration (anos)

ITGE11
TLGE11
ENBR14
CCCI22

Debntures Selecionadas1 Variao de preos na semana

CIEL14
0

VALE18

VALE48

2,0%
0,0%

AGRU12
AGRU21
AGRU31
AGRU41

TAES42

-4,0%

ANHB16

TAES12

-8,0%
CART12

-10,0%

CART22

-12,0%
-14,0%

TAEE13

CMDT12

-16,0%

STEN23

SPVI12

CMDT33

SAES12

CMTR13

RDVT11

CMTR14

ODTR11

CMTR15
CMTR23

CMTR33
ECCR12
ECCR22
ECCR32
ECOV12

Conforme o histrico das empresas nas emisses primrias e o comportamento dos ttulos no secundrio.
Confira tambm o relatrio Renda Fixa Anlise Semanal de Mercado clique aqui.

18 de dezembro de 2015

17/dez
10/dez
17/nov
18/set

15,00
14,50
14,00

CMDT23

MRSL17
MRSL16
MRSL14ECOV22

350

NTN-B
7,70
7,50
7,30
7,10
6,90
6,70
6,50
6,30
6,10
5,90
5,70
5,50

17/dez
10/dez

17/nov
18/set

ago/16
set/18
out/20
nov/22
dez/24
jan/27
fev/29
mar/31
abr/33
mai/35
jun/37
jul/39
ago/41
set/43
out/45
nov/47
dez/49
jan/52
fev/54

STEN13

MRSL27

300

15,50

CMDT13

ODTP11

250

16,00

ANHB24

TAEE23

200

16,50

-6,0%
TAEE33

150

Estrutura a Termo DI

ANHB15

TAES22

100

Curvas de Referncia (Yield % a.a.)

ANHB14

-2,0%

50

jan/16
mai/16
set/16
jan/17
mai/17
set/17
jan/18
mai/18
set/18
jan/19
mai/19
set/19
jan/20
mai/20
set/20
jan/21
mai/21
set/21
jan/22
mai/22
set/22
jan/23

VALE38
VALE29
VALE28

AGRU11

Fontes: Bloomberg, Anbima e BB Investimentos

1 / 15

Renda Fixa
Comportamento dos ativos monitorados(1)
Ticker
CETIP

AGRU11
AGRU12
AGRU21
AGRU31
AGRU41
ANHB14
ANHB15
ANHB16
ANHB24
CART12
CART22
CMDT12
CMDT13
CMDT23
CMDT33
CMTR13
CMTR14
CMTR15
CMTR23
CMTR33
ECCR12
ECCR22
ECCR32
ECOV12
ECOV22
MRSL14
MRSL16
MRSL17
MRSL27
ODTP11
ODTR11
RDVT11
SAES12
SPVI12
STEN13
STEN23
TAEE13
TAEE23
TAEE33
TAES12
TAES22
TAES42
VALE18
VALE28
VALE29
VALE38
VALE48

Cupom

7,86
6,40
7,86
7,86
7,86
14,53
4,88
5,43
2,71
5,80
6,05
7,96
14,33
4,70
5,10
14,33
14,14
15,79
6,00
6,20
14,73
5,00
5,35
3,80
4,28
0,00
15,03
5,98
6,43
14,14
6,70
8,00
6,20
7,50
7,05
7,49
15,63
4,85
5,10
0,00
15,05
15,05
6,46
6,57
6,63
6,71
6,78

Vencimento

15/03/2025
15/10/2026
15/06/2025
15/09/2025
15/12/2025
15/09/2017
15/10/2018
15/10/2019
15/10/2017
15/12/2024
15/12/2024
15/12/2017
15/02/2018
15/02/2021
15/02/2025
15/02/2017
23/12/2016
10/12/2018
15/02/2019
15/02/2022
15/10/2018
15/10/2019
15/10/2022
15/04/2020
15/04/2024
01/02/2020
10/12/2019
15/02/2022
15/02/2025
27/12/2020
15/10/2025
15/06/2028
27/12/2022
15/11/2026
15/04/2022
15/04/2024
15/10/2017
15/10/2020
15/10/2024
15/12/2015
15/12/2017
15/12/2017
15/01/2021
15/01/2024
15/08/2022
15/01/2026
15/01/2029

Regime de
Clculo

IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
PERCENT DI
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
DI+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
-FLOATERS
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
DI+SPREAD
DI+SPREAD
DI+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD
IPCA+SPREAD

Tempo at o
Vencimento
(anos)

Yield
(% a.a.)

9,24
10,83
9,49
9,74
9,99
1,74
2,83
3,82
1,83
8,99
8,99
1,99
2,16
5,16
9,16
1,16
1,02
2,98
3,16
6,16
2,83
3,82
6,83
4,33
8,33
4,12
3,98
6,16
9,16
5,03
9,83
12,49
7,03
10,91
6,32
8,33
1,83
4,83
8,83
1,99
1,99
5,08
8,08
6,66
10,08
13,08

8,25
8,14
8,25
8,25
8,25
108,14
6,82
7,05
6,49
7,97
9,29
0,00
1,70
8,94
8,94
1,57
1,53
2,00
8,69
9,12
0,95
8,57
8,72
6,95
7,12
0,00
0,92
6,83
6,97
0,00
10,25
8,51
0,00
0,00
9,52
9,89
0,92
8,62
8,81
1,01
0,00
6,80
6,89
6,77
7,00
6,92

(2)

ltimo
Preo de
Fechamento
1.210,09
1.021,63
1.187,12
1.163,15
1.140,37
877,51
1.145,04
1.067,64
1.187,41
1.092,92
1.032,96
1.098,58
1.101,20
1.026,66
1.112,38
11.326,98
10.018,13
1.287,50
1.218,45
10.228,28
11.480,74
10.866,99
1.120,81
1.058,30
(4)

10.028,06
1.096,18
1.106,60
9.515,67
1.169,00
10.431,71
10.237,46
1.022,97
1.124,43
1.030,04
100.966,26
1.216,80
1.212,36
1.035,54
1.212,04
1.222,97

Variao
Semanal
(5 ltimos
preges)
0,74%
0,56%
0,76%
0,79%
-12,44%
-15,38%
0,40%
0,61%
0,26%
-6,58%
-7,04%
0,00%
0,20%
0,46%
0,82%
0,22%
0,24%
0,20%
0,43%
0,76%
0,22%
0,41%
0,93%
0,68%
0,74%
0,00%
0,22%
0,72%
0,53%
0,00%
-0,19%
-3,12%
0,00%
0,00%
0,77%
0,45%
0,18%
0,50%
0,78%
-6,93%
0,52%
0,72%
0,66%
0,02%
0,52%

Valor
Nominal
(de face)

Tendncia
de Curto
Prazo
(3)

1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
875
1.000
1.000
875
990
990
6.667
1.000
1.000
1.000
1.000
10.000
10.000
1.000
1.000
10.000
10.000
10.000
1.000
1.000
5.521
10.000
1.000
1.000
7.500.000
10.000
1.000
100.000
10.000
10.000
10.000
1.000
1.000
1.000
50.000
100.000
100.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000

n.d.

Indefinida
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.

Alta
n.d.
n.d.

Baixa
n.d.
n.d.

Alta
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.

Alta
n.d.

Alta
n.d.
n.d.

Alta
n.d.
n.d.

Indefinida
Baixa
n.d.
n.d.
n.d.

Indefinida
n.d.

Alta
n.d.
n.d.
-

Indefinida
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.

Conforme o histrico das empresas nas emisses primrias e o comportamento dos ttulos no secundrio

Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenrios possveis de data de resgate antecipado, com base no preo mdio)

Em negrito, as debntures analisadas graficamente (n.d., debntures no analisadas)

Taxa flutuante (DI+1,5%)

Fonte: Bloomberg
Preo: Anbima
Posio: 17/12/2015

18 de dezembro de 2015

2 / 15

Renda Fixa
Volumes negociados
Dezembro. O ms prossegue com elevado volume de negociao, em R$ 4.480.497,7 mil, entre 208 sries e
3.298 negcios, registrando os maiores volumes financeiros entre os ttulos de TPI Triunfo Participaes e
Investimentos S.A. (TPIS24 e TPIS13), com 10,63% do total, Rede DOr So Luiz S.A. (RDOR13 e RDOR14), com
9,15%, Telefnica Brasil S.A. (TFBR14), com 5,34% e Corumb Concesses S.A. (CRUM12), com 4,87%.
Novembro. As negociaes totalizaram R$ 3.735.979,9 mil em volume financeiro no secundrio, entre 226 sries
e 4.568 negcios, com os maiores volumes entre os ttulos de Eletropaulo Metropolitana E.S.P. S.A. (ELSPA8 e
ELSPB8), com 21,56% do volume total negociado; Energisa S.A. (ENGI16), com 16,36%; Cemig Gerao e
Transmisso S.A. (CMTR16), com 5,60%; e Localiza Rent a Car S.A. (LORT18), com 3,80%.
Outubro. Em outubro foram negociadas 199 sries e 9.136 negcios, com o volume de R$ 2.316.814 mil. As
debntures mais representativas foram Cielo S.A. (CIEL14), com 13,2% do volume financeiro total, Intercement
Brasil S.A. (CCCI22), com 11,24% e EDP Energias do Brasil S.A. (ENBR14) com 10,3%. Os trs papis mais
negociados representaram 34,7% do total financeiro. A participao mdia por srie foi de 0,5%.
Setembro. O ms acumulou expressivo incremento no volume de negociao, atingindo R$ 5.019.268 mil entre
216 sries e 4.209 negcios. Os maiores volumes financeiros foram observados entre os ativos de Bandeirantes
Energia S.A. (EBEN15), com 12,56% do total, OI S.A. (BRTO17), com 11,89%, Copel (CPEL15), com 8,42%, J.
Macedo S.A. (JMCD12), com 5,04% e Cemig Gerao e Transmisso S.A. (CMTR15), com 4,64%. O giro
financeiro foi equivalente a 1,8% do estoque.
A negociao no mercado secundrio sofreu declnio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos
meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais sries negociadas. Especialmente o ms de
setembro representou incremento expressivo, j nos primeiros dez dias do ms (com R$ 3 bilhes) superando o
total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhes em julho e R$ 2,6 bilhes
em agosto).
Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituram movimentos mensais atpicos e pontuais, no se
tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociao de ttulos da
Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do ms, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o
mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos ttulos, como os de Rio Iaco Participaes
S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participaes S.A., entre outros

Mercado Secundrio de Debntures Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhes, No. de sries)
20,0

250

18,0
16,0

200

Volume
Financeiro

14,0
12,0

150

10,0
5,0

8,0

3,7
4,5

6,3

6,0
2,9 2,6

4,0

100

2,3
50

2,0

Volume
Financeiro Mdia
Quantiade
de Sries Mdia

dez/12
jan/13
fev/13
mar/13
abr/13
mai/13
jun/13
jul/13
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
jan/14
fev/14
mar/14
abr/14
mai/14
jun/14
jul/14
ago/14
set/14
out/14
nov/14
dez/14
jan/15
fev/15
mar/15
abr/15
mai/15
jun/15
jul/15
ago/15
set/15
out/15
nov/15
dez/15

Quantidade
de Sries
Negociadas

2013

2014

2015

Mdia mensal (volume em R$ mil):

3.584.337,5

4.121.560,9

3.151.373,7

Total no ano (volume em R$ mil):

43.012.049,6

49.458.731,1

37.816.484,7

Mdia mensal (sries negociadas):

172

188

203

Obs.:
Dados acumulados at 17/12/2015
Desconsideram-se debntures de empresas de leasing
Fonte: Anbima

18 de dezembro de 2015

3 / 15

Renda Fixa
Anlise Grfica
AGRU12 Concessionria do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.

AGRU12

Grfico de Preo (R$)

1.070,00
1.060,00
1.050,00
1.040,00
1.030,00
1.020,00
1.010,00
1.000,00
990,00

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

6-Oct-2015

13-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

AGRU12

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Indefinida
Indefinida
1.032,32
1.009,22
1.021,63
1.069,52
992,62
1.029,93
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

8,8

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

8,6
8,4
8,2

8,87
7,84
8,13
8,29

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

7,8

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

30
Bloomberg
Anbima

ANHB16 Concessionria do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)

ANHB16

Grfico de Preo (R$)

1.090,00
1.080,00

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

1.070,00

Indefinida
Alta

1.060,00
1.050,00
1.040,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

1.030,00

ANHB16

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

25-Aug-2015

1.073,13
1.055,80
1.067,64
1.073,13
1.037,20
1.057,71
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

8,20
8,00
7,80
7,60
7,40
7,20
7,00
6,80
6,60

18 de dezembro de 2015

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

8,29
6,73
7,04
7,37

21
Bloomberg
Anbima

4 / 15

Renda Fixa
CART22 Concessionria Auto Raposo Tavares S.A.

CART22

Grfico de Preo (R$)

1.120,00
1.100,00

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

Baixa
Baixa

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

1.126,69
1.025,29
1.032,96
1.126,69
1.025,29
1.089,60
114
80

1.080,00
1.060,00
1.040,00

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

1.020,00

CART22

Grfico de Retorno (% a.a.)

10,80

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

10,30

9,80

11,07
8,84
9,28
9,33

9,30

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

8,80

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

28
Bloomberg
Anbima

CMDT23 Cemig Distribuio S.A.

CMDT23

Grfico de Preo (R$)

1.110,00
1.100,00

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

1.090,00
1.080,00
1.070,00
1.060,00
1.050,00

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

1.040,00

CMDT23

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Alta
Alta
1.103,82
1.088,71
1.101,20
1.103,82
1.044,57
1.075,61
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

9,80

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

9,60
9,40
9,20

9,89
8,68
8,93
9,22

9,00
8,80

18 de dezembro de 2015

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

8,60

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

22
Bloomberg
Anbima

5 / 15

Renda Fixa
ECCR32 Ecorodovias Concesses e Servios S.A.

ECCR32

Grfico de Preo (R$)

11.400,00
11.300,00
11.200,00
11.100,00
11.000,00
10.900,00
10.800,00
10.700,00
10.600,00
10.500,00

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

ECCR32

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Baixa
Alta
10.891,38
10.712,63
10.866,99
11.288,49
10.537,64
10.898,86
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

9,50

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

9,30
9,10
8,90

9,52
8,53
8,72
8,95

8,70

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

8,50

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

30
Bloomberg
Anbima

ECOV22 Concessionria Ecovias dos Imigrantes S.A.

ECOV22

Grfico de Preo (R$)

1.070,00
1.060,00

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

1.050,00
1.040,00
1.030,00
1.020,00
1.010,00

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

1.000,00

ECOV22

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

25-Aug-2015

1.065,35
1.040,32
1.058,30
1.065,35
1.004,75
1.035,03
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

7,70
7,60
7,50
7,40
7,30
7,20
7,10
7,00
6,90

18 de dezembro de 2015

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Alta
Alta

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

7,72
6,91
7,11
7,31

21
Bloomberg
Anbima

6 / 15

Renda Fixa
MRSL17 MRS Logstica S.A.

MRSL17

Grfico de Preo (R$)

1.100,00
1.090,00
1.080,00
1.070,00
1.060,00
1.050,00
1.040,00
1.030,00
1.020,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

MRSL17

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

1-Sep-2015

1.098,78
1.078,24
1.096,18
1.098,78
1.022,06
1.062,69
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

8
7,8
7,6
7,4
7,2
7
6,8
6,6

25-Aug-2015

Alta
Alta

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

8,02
6,67
6,83
7,28

21
Bloomberg
Anbima

ODTR11 Odebrecht Transport S.A.

ODTR11

Grfico de Preo (R$)

10.600,00
10.400,00

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

10.200,00

Baixa
Indefinida

10.000,00
9.800,00
9.600,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

9.400,00

ODTR11

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

9.626,24
9.408,52
9.515,67
10.524,70
9.408,52
9.833,13
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

10,40

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

10,20
10,00
9,80

10,36
9,45
10,25
10,06

9,60

18 de dezembro de 2015

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

9,40

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

21
Bloomberg
Anbima

7 / 15

Renda Fixa
RDVT11 Concessionria Rodovias do Tiet S.A.

RDVT11

Grfico de Preo (R$)

1.240,00
1.230,00
1.220,00
1.210,00
1.200,00
1.190,00
1.180,00
1.170,00
1.160,00
1.150,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

RDVT11

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Indefinida
Baixa
1.232,73
1.159,79
1.169,00
1.232,73
1.150,03
1.189,48
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

10,10

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

9,60
9,10

10,13
8,16
8,51
8,68

8,60

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

8,10

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

28
Bloomberg
Anbima

STEN23 Santo Antnio Energia S.A.

STEN23

Grfico de Preo (R$)

10.800,00
10.700,00
10.600,00
10.500,00
10.400,00
10.300,00
10.200,00
10.100,00
10.000,00
9.900,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

STEN23

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Baixa
Indefinida
10.297,56
10.118,56
10.237,46
10.619,46
9.971,45
10.255,23
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

10,40

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

10,20
10,00

9,80

10,41
9,40
9,88
9,91

9,60

18 de dezembro de 2015

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

9,40

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

21
Bloomberg
Anbima

8 / 15

Renda Fixa
TAEE23 Transmissora Aliana de Energia Eltrica S.A. (Taesa)

TAEE23

Grfico de Preo (R$)

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

1.160,00
1.150,00
1.140,00
1.130,00
1.120,00
1.110,00
1.100,00
1.090,00
1.080,00

TAEE23

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:

Baixa
Alta

Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

1.128,37
1.111,84
1.124,43
1.152,82
1.089,55
1.122,49
114
80

Grfico de Retorno (% a.a.)

9,70
9,50
9,30
9,10
8,90
8,70
8,50
8,30

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

9,74
8,31
8,61
8,99

28
Bloomberg
Anbima

VALE18 Vale S.A.

VALE18

Grfico de Preo (R$)

1.240,00
1.230,00
1.220,00
1.210,00
1.200,00
1.190,00
1.180,00
1.170,00
1.160,00
1.150,00

15-Dec-2015

8-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

3-Nov-2015

10-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

8-Sep-2015

15-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

Tendncia Primria:
Tendncia Secundria:
Resistncia CP (-):
Suporte CP (-):
ltimo:
Topo (no perodo):
Fundo (no perodo):
Mdia (no perodo):
Perodo (dias):
Perodo (dias teis):

Alta
Indefinida
1.231,12
1.207,23
1.216,80
1.231,12
1.157,50
1.193,49
114
80

VALE18
Grfico de Retorno (% a.a.)

7,70
7,50

Maior Yield:
Menor Yield:
ltimo Yield:
Mdia (no periodo):

7,30

7,10
6,90

7,71
6,35
6,80
7,04

6,70
6,50

18 de dezembro de 2015

8-Dec-2015

15-Dec-2015

1-Dec-2015

24-Nov-2015

17-Nov-2015

10-Nov-2015

3-Nov-2015

27-Oct-2015

20-Oct-2015

13-Oct-2015

6-Oct-2015

29-Sep-2015

22-Sep-2015

15-Sep-2015

8-Sep-2015

1-Sep-2015

25-Aug-2015

6,30

Mdia Mvel (dias):

Fonte:
Preo:

21
Bloomberg
Anbima

9 / 15

Renda Fixa
Debntures de Infraestrutura
Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2) proporcionaram a emisso de 71 sries de debntures, at novembro
de 2015, com volume total emitido de R$ 14,2 bilhes em prazo mdio de 10 anos. At o final de novembro, 39%
das emisses foram colocadas sob o regime de oferta pblica pela instruo CVM 400 e 61% em oferta restrita
(CVM 476). Em seu conjunto, do total das emisses aprovadas pelos Ministrios e efetivamente colocadas no
mercado 71% se concentra no setor eltrico, seguido pelo setor de transportes com 23% e aviao civil com 2%.
Remunerao

spread sobre

% a.a.

NTN-B (%)

75,00

IPCA + 7,86

1,40

Aa.bra

300,00

IPCA + 6,4

0,01

AA.bra

75,00

IPCA + 7,86

1,40

Aa.bra

75,00

IPCA + 7,86

1,40

Aa.bra

476

75,00

IPCA + 7,86

1,40

Aa.bra

15/10/2013

400

450,00

IPCA + 4,88

-0,03

Aaa.br

ANHB16

15/10/2014

400

545,00

IPCA + 5,43

-0,15

Baa1/Aaa.br

ANHB24

15/10/2012

400

135,00

IPCA + 2,71

2,70

br.AAA

APAR16

15/04/2015

476

250,00

IPCA + 7,3273

0,90

AA+.bra

Ticker

Data de

Regime de

emisso

Distribuio (ICVM)

AGRU11

15/02/2014

476

AGRU12

15/10/2014

400

AGRU21

15/02/2014

476

AGRU31

15/02/2014

476

AGRU41

15/02/2014

ANHB15

Regime de Distribuio

39%

61%

ICVM 400
ICVM 476

Portarias Autorizativas
46

14
10
5 5

Energia elica
Rodovias
Transmisso Eltrica
Usinas Hidreltricas
Ferrovias
Aeroportos
Pequenas Centrais Hidreltricas (PCH)
Gs Canalizado
Portos
Usinas Termeltricas
Saneamento
Comunicaes

2 2 1 2 1 1 1

Mercado secundrio
Maiores volumes
(nov/2015)
Quantidade.de negcios

Volume Emitido
(R$ milhes)

Rating

APPS12

15/12/2014

476

100,00

IPCA + 8,1721

1,70

br.AAA

CADR13

15/12/2014

476

156,00

IPCA + 7,27

1,40

AA.bra

CART12

15/12/2012

400

380,00

IPCA + 5,80

2,41

A1.br

CPGE18

28/04/2014

476

70,00

IPCA + 5,86

-0,09

AA+.bra

CTEL11

30/10/2015

476

160,00

IPCA + 7,96

n.d.

A1

CTEL11

30/10/2015

476

160,00

IPCA + 7,96

0,60

AA+

ECOV12

15/04/2013

400

200,00

IPCA + 3,8

0,00

br.AAA

ECOV22

15/04/2013

400

681,00

IPCA + 4,28

0,20

br.AAA

ENBR24

15/09/2015

400

179,89

IPCA + 8,32

1,00

Aa3

ENBR34

15/09/2015

400

48,07

IPCA + 8,26

1,00

Aa3

FERR18

25/09/2012

476

160,00

pre 10,1

0,84

A.bra

FGEN13

15/06/2014

400

210,90

IPCA + 6,47

0,48

AA+.bra

GASP23

15/09/2013

400

269,53

IPCA + 5,1

0,00

Aa1.br

GASP33

15/09/2013

400

142,47

IPCA + 5,57

0,31

Aa1.br

GLIC11

15/06/2015

476

10,30

IPCA + 9,4320

3,00

br.BBB

IEMD12

18/03/2013

476

350,00

IPCA + 5,5

1,70

n.d.

IVIA24

04/11/2014

476

225,00

IPCA + 5,96

0,25

Baa3/Aa1.br

JAUR12

15/06/2013

476

39,00

IPCA + 8

2,29

br.AA-

LTMC12

15/08/2012

476

25,00

IPCA + 8,75

4,52

AA+.bra

LTTE14

15/12/2014

476

44,50

IPCA + 7,8774

1,50

AA+.bra

MRSL17

15/02/2015

400

336,30

IPCA + 5,98

0,00

br.AA+

MRSL27

15/02/2015

400

214,40

IPCA + 6,42

0,35

br.AA+

NCEN11

01/10/2015

476

31,60

IPCA + 7,89

0,60

Aa3

NCEN11

01/10/2015

476

31,60

IPCA + 7,89

0,60

A1

NRTB11

15/09/2013

476

100,00

IPCA + 7,15

1,55

br.AA+

NRTB21

15/09/2013

476

100,00

IPCA + 7,15

1,55

br.AA+

ODTR11

15/10/2013

476

300,00

IPCA + 6,7

1,64

A+.bra

RDLA12

15/07/2015

476

150,00

IPCA + 7,34

0,14

Aa2.br

RDNT14

15/10/2014

476

130,00

IPCA + 5,69

0,10

AA+.bra

RDVT11

15/06/2013

400

1.065,00

IPCA + 8

2,16

Aa2.br

RNEP11

15/11/2014

476

73,00

IPCA + 7,6054

1,40

AA-.bra

RNEP21

15/11/2014

476

73,00

IPCA + 7,87

1,65

AA-.bra

RVIO14

15/04/2015

476

190,00

IPCA + 6,38

0,15

Aa1.bra

SAES12

27/12/2012

476

420,00

IPCA + 6,20

3,11

n.d.

ANHB24

SAIP11

15/03/2015

400

321,00

IPCA + 6,7879

0,50

aa+SF.BRA
A(bra)

ECOV22

SNTI13

26/06/2015

476

50,00

IPCA + 10,33

3,00

AGRU12

SNTI23

26/06/2015

476

140,00

IPCA + 10,33

n.d.

n.d.

FEGN13

SPVI12

15/11/2014

476

300,00

IPCA + 7,5

1,85

AA-.bra

APAR16

STEN13

15/04/2014

400

200,00

IPCA + 7,05

0,69

AA+.bra

VALE29

STEN23

15/04/2014

400

500,00

IPCA + 7,49

1,00

AA+.bra

VLIM11

SVT11

31/10/2014

476

90,00

IPCA + 7,9435

1,92

br.AA

SAIP11

TBLE15

15/12/2014

476

165,00

IPCA + 6,3

0,00

AAA.bra

RDVT11

TEPE11

15/11/2013

400

75,00

IPCA + 9,11

2,75

AA+.bra

SNTI23

TEPE21

15/11/2013

400

75,00

IPCA + 9,11

2,75

AA+.bra

TEPE31

15/11/2013

400

75,00

IPCA + 9,11

2,75

AA+.bra

TEPE41

15/11/2013

400

75,00

IPCA + 9,11

2,75

AA+.bra

TOME12

15/07/2015

476

89,00

IPCA + 8,8593

n.d.

n.d.

TSBE12

15/09/2014

476

77,58

IPCA + 6,8

1,00

AA+.bra
br.AAA/Aaaa.br

200

400

600

Volume financeiro
(R$ milhes)

VALE18

15/01/2014

400

600,00

IPCA + 6,46

0,15

STEN23

VALE19

15/08/2015

400

800,00

IPCA + 6,62

-0,5

AAA

VALE29

VALE28

15/01/2014

400

150,00

IPCA + 6,57

0,10

br.AAA/Aaaa.br

VLIM11

VALE29

15/08/2015

400

550,00

IPCA + 6,63

-0,5

AAA

SAIP11

VALE38

15/01/2014

400

100,00

IPCA + 6,71

0,00

br.AAA/Aaaa.br

400

150,00

IPCA + 6,78

0,00

br.AAA/Aaaa.br

15/06/2015

476

232,36

IPCA + 6,8839

0,30

AA.bra

RDVT11

VNTT11

15/09/2015

476

111,00

IPCA + 9,24

n.d.

AA

SNTI23

VOES25

15/09/2014

476

150,00

IPCA + 5,67

0,00

Baa2/Aaa.br

ODTR11

VRCP11

15/01/2014

476

75,00

IPCA + 8,79

2,27

AA-.bra

SAES12

VRCP21

15/01/2014

476

75,00

IPCA + 8,79

2,27

AA-.bra

VRCP31

15/01/2014

476

75,00

IPCA + 8,79

2,27

AA-.bra

VRCP41

15/01/2014

476

75,00

IPCA + 8,79

2,27

AA-.bra

VRCP41

15/01/2014

476

75,00

IPCA + 8,79

2,27

AA-.bra

1.000

15/01/2014

VLIM11

500

VALE48

SPVI12

RDNT14

Fonte: Seae

18 de dezembro de 2015

10 / 15

Renda Fixa
Negociao total no mercado secundrio 17/12/2015
DI + spread
Ticker

Nome

Taxa

PU

% PU Par

Duration

AESS12

AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**)

DI + 1,25%

9.984,3088

95,09

357

AGGU12

GUAS GUARIROBA S/A (*) (**)

DI + 1,40%

10.432,7837

99,31

527

ALGA12

ALGAR TELECOM S/A

DI + 1,4%

693,3698

100,15

281

ALPA14

ALUPAR INVESTIMENTO S/A

DI + 1,45%

10.553,6274

99,86

353

AMPL17

AMPLA ENERGIA E SERVIOS S/A (*) (**)

DI + 1,02%

9.992,6791

99,81

234

AVIA13

AUTOVIAS S/A

DI + 0,83%

7.116,8130

99,98

217

BEMA11

BEMATECH S/A (*)

DI + 2,25%

95.411,8634

100,31

361

BISA23

BROOKFIELD INCORPORAES S/A

DI + 3,90%

525,6667

100,00

49

BISA24

BROOKFIELD INCORPORAES S/A

DI + 4,04%

5.316,4129

100,00

150

BRML12

BR MALLS PARTICIPAES S/A

DI + 0,94%

10.496,6273

100,07

153

BRML14

BR MALLS PARTICIPAES S/A

DI + 0,62%

10.199,4072

99,94

87

BRPR11

BR PROPERTIES S/A

DI + 1,08%

1.062,8463

99,99

239

BRPR14

BR PROPERTIES S/A (*)

DI + 1,15%

10.038,4545

99,93

232

BRTO19

OI S/A (*) (**)

DI + 0,94%

10.218,7270

98,52

285

CCPE12

CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAES

DI + 1,22%

10.441,8570

99,46

152

CEAR13

COMPANHIA ENERGTICA DO CEAR - COELCE (*) (**)

DI + 0,97%

5.125,4310

100,00

199

CMDT13

CEMIG DISTRIBUIO S/A

DI + 0,69%

1.098,5830

98,32

445

CMTR13

CEMIG GERAO E TRANSMISSO S/A

DI + 0,90%

1.112,3799

99,38

261

CMTR14

CEMIG GERAO E TRANSMISSO S/A

DI + 0,85%

11.326,9800

99,47

224

CMTR15

CEMIG GERAO E TRANSMISSO S/A

DI + 1,70%

10.018,1316

99,89

548

CNCP15

CONC. DA RODOV. OSRIO PORTO ALEGRE S/A - CONCEPA

DI + 1,95%

3.569,1187

100,41

109

CRIP13

CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**)

DI + 1,09%

10.242,9936

99,17

382

CSMG16

CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG

DI + 0,94%

434.194,9406

100,05

156

CSSA12

CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIRIOS S/A (*)

DI + 0,99%

9.188,5043

99,95

265

CTAP11

CONTAX PARTICIPAES S/A

DI + 1,25%

8.938,2081

83,00

87

CYRE22

CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART.

DI + 0,65%

10.461,5845

98,23

429

DASA12

DIAGNSTICOS DA AMRICA S/A

DI + 1,40%

3.404,5613

100,14

90

DASA14

DIAGNSTICOS DA AMRICA S/A

DI + 1,15%

10.215,8602

99,63

491

DASA15

DIAGNSTICOS DA AMRICA S/A (*)

DI + 1,05%

10.347,2876

99,57

376

EBEN14

BANDEIRANTE ENERGIA S/A

DI + 1,50%

4.290,2939

100,15

68

ECCR12

ECORODOVIAS CONCESSES E SERVIOS S/A

DI + 0,79%

10.228,2843

99,81

395

ECNT13

EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**)

DI + 1,90%

10.275,8555

100,08

530

ECOR11

ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGSTICA S/A (*)

DI + 1,18%

10.177,5242

99,25

493

ECOR21

ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGSTICA S/A (*)

DI + 1,42%

10.105,9005

98,51

719

ELSPA5

ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A

DI + 1,24%

9.954,5246

96,90

387

ENBR14

EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*)

DI + 1,74%

1.032,0914

100,31

474

ENGI15

ENERGISA S/A

DI + 2,30%

10.686,3066

100,02

237

ENMA14

COMPANHIA ENERGTICA DO MARANHO - CEMAR

DI + 1,08%

10.719,2685

99,90

315

EVEC25

EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A

DI + 2,20%

3.478,9588

100,10

56

FLRY11

FLEURY S/A

DI + 0,94%

3.341,7839

100,08

237

FLRY12

FLEURY S/A

DI + 0,85%

10.410,6551

99,28

611

FLRY21

FLEURY S/A

DI + 1,20%

10.051,2535

100,34

433

GASP13

COMPANHIA DE GAS DE SO PAULO - COMGAS

DI + 0,90%

1.037,3120

100,02

553

GEPA13

DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A

DI + 1,15%

10.653,2374

100,03

128

GEPA14

DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**)

DI + 0,65%

1.057,4721

99,72

334

GEPA15

DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*)

DI + 0,89%

10.082,4565

99,76

509

IGTA12

IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A

DI + 1,35%

5.224,4767

100,12

49

IGTA13

IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A

DI + 1,00%

10.557,4775

100,07

352

IGTA14

IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A

DI + 0,82%

10.416,6241

99,35

689

INBD12

INBRANDS S/A

DI + 2,30%

10.321,3221

99,84

290

INPS12

VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**)

DI + 5,75%

7.155,4150

94,11

179

IVIA14

CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A

DI + 1,10%

10.142,5741

98,92

569

JHSP14

JHSF PARTICIPAES S/A (*) (**)

DI + 1,75%

692.263,8937

99,03

179

JSML15

JSL S/A

DI + 1,85%

5.048,0247

99,94

107

JSML16

JSL S/A

DI + 1,8%

1.048,9443

98,38

512

JSML26

JSL S/A

DI + 2,2%

1.052,3492

98,53

645

LBRA11

LIBRA TERMINAL RIO S/A

DI + 3,00%

10.659,8228

99,85

401

LRNE14

LOJAS RENNER S/A

DI + 1,10%

5.322,7088

100,14

135

LRNE15

LOJAS RENNER S/A

DI + 0,97%

10.017,0028

100,06

335

LRNE16

LOJAS RENNER S/A (*)

DI + 0,85%

10.523,3111

99,80

443

MILS12

MILLS ESTR. E SERVIOS DE ENGENHARIA S/A

DI + 0,88%

10.325,5104

98,46

260

MMGP13

MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAES S/A

DI + 3,25%

2.671,7427

101,11

188

18 de dezembro de 2015

11 / 15

Renda Fixa
Ticker

Nome

Taxa

PU

% PU Par

Duration

MRSL16

MRS LOGSTICA S/A

DI + 0,90%

10.028,0581

100,00

609

MRSS15

MRS LOGSTICA S/A

DI + 0,9%

1.060,5655

100,01

334

MRVE16

MRV ENGENHARIA E PARTICIPAO S/A

DI + 1,50%

1.017,4833

99,86

204

MRVE17

MRV ENGENHARIA E PARTICIPAO S/A

DI + 1,6%

10.023,4252

99,76

232

MRVP15

MRV ENGENHARIA E PARTICIPAO S/A

DI + 1,50%

535,4060

99,99

125

MULP13

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S/A (*) (**)

DI + 0,87%

10.207,4412

99,59

794

OHLB12

ARTERIS S/A

DI + 2,00%

10.330,8686

100,06

293

OVTL13

OURO VERDE LOCAO E SERVIOS S/A

DI + 2,40%

8.647,6636

99,05

259

OVTL23

OURO VERDE LOCAO E SERVIOS S/A

DI + 2,5%

9.887,4794

98,75

365

PRLG12

PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE GUA E ESGOTO (*) (**)

DI + 1,40%

10.483,4975

99,79

528

RDCO14

RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*)

DI + 1,5%

8.842,9801

100,22

554

RESA11

RAIZEN ENERGIA S/A

DI + 0,89%

1.022,4888

99,76

493

RESA21

RAIZEN ENERGIA S/A

DI + 0,94%

1.021,5907

99,66

579

SBESA7

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP

DI + 0,75%

10.475,3305

98,69

233

SBSPA5

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**)

DI + 0,99%

6.984,4088

99,37

153

SBSPA9

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**)

DI + 0,98%

10.572,8270

98,59

325

SSBR11

SONAE SIERRA BRASIL S/A

DI + 0,96%

10.473,8245

99,85

152

SULM11

SUL AMRICA S/A

DI + 1,15%

7.036,0369

100,14

148

TAEE13

TRANS. ALIANA DE ENERGIA ELTRICA S/A

DI + 0,78%

1.022,9672

99,83

423

TAES22

TRANS. ALIANA DE ENERGIA ELTRICA S/A

DI + 1,6%

100.966,2583

100,85

342

TCNS23

TECNISA S/A

DI + 2,40%

3.467,3182

99,92

177

TERP24

TERMOPERNAMBUCO S/A

DI + 0,95%

10.001,4035

99,90

612

TFBR14

TELEFNICA BRASIL S/A (*)

DI + 0,68%

10.172,5668

99,67

503

TIET12

AES TIETE S/A (*)

DI + 0,79%

TPIS14

TPI - TRIUNFO PARTICIPAES E INVESTIMENTOS S/A

DI + 2,2%

6.816,3448

99,53

300

TSAE12

TRINGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*)

DI + 2,25%

8.463,6241

101,71

496

UNDA12

UNIDAS S/A

DI + 2,90%

3.183,1045

100,59

107

UNDA13

UNIDAS S/A (*) (**)

DI + 1,8%

7.443,0232

100,11

272

UNDA15

UNIDAS S/A (*)

DI + 1,81%

10.372,7636

99,79

546

VLID14

VALID SOLUES E SERVIOS DE SEGURANA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAO

DI + 0,71%
S/A (*) (**)7.620,7477

99,77

304

VNRT12

VIANORTE S/A

100,00

178

DI + 0,86%

6.208,0607

(*) O papel tem clusula de Resgate ou Amortizao Antecipado.

(**) A clusula j est no perodo de exerccio.
Obs.: Algumas sries de debntures no tm seus preos divulgados, em funo de caractersticas no padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Percentual do DI
Ticker

Nome

Taxa

PU

% PU Par

Duration

ANHB14

CONCESSIONRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**)

109% do DI

877,5103

100,17

BESA11

BAESA - ENERGTICA BARRA GRANDE S/A (*) (**)

108% do DI

1.073,8023

100,00

BESA21

BAESA - ENERGTICA BARRA GRANDE S/A (*)

108% do DI

CCRD27

CCR S/A (*) (**)

107,05% do DI

10.249,6633

99,99

199

CEPE14

COMPANHIA ENERGTICA DE PERNAMBUCO - CELPE (*) (**)

111,3% do DI

6.152,4314

100,11

198

CIEL14

CIELO S/A

105,8% do DI

10.269,0419

100,10

293

CPEL15

COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL

111,50% do DI

10.141,5354

100,00

500

CPGT11

COPEL GERAO E TRANSMISSO S/A (*)

113% do DI

10.897,4521

100,00

643

CROD13

CONCESSIONRIA DO RODOANEL OESTE S/A

108,67% do DI

10.253,0868

99,99

306

CSMG17

CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG

108,50% do DI

10.253,6901

100,00

640

ITAP13

ITAPEBI GERAO DE ENERGIA S/A (*) (**)

111% do DI

6.148,5511

100,06

198

JSML18

JSL S/A

116% do DI

989,3407

98,81

605

JSML38

JSL S/A

118,50% do DI

992,3914

99,12

732

LAME16

LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**)

112% do DI

11.353,2342

100,14

136

LAME26

LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**)

112% do DI

11.350,1224

100,11

136

LAME28

LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**)

112,55% do DI

10.669,6772

100,13

585

LAME29

LOJAS AMERICANAS S/A (*)

113% do DI

10.789,8308

100,42

730

LORT18

LOCALIZA RENT A CAR (*)

109,50% do DI

10.396,3901

99,98

764

MILS11

MILLS ESTR. E SERVIOS DE ENGENHARIA S/A (*) (**)

112,50% do DI

3.418,0397

100,03

82

MILS13

MILLS ESTR. E SERVIOS DE ENGENHARIA S/A

108,75% do DI

9.916,8585

98,44

512

SAPR13

COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*)

110,80% do DI

10.162,1706

100,27

413

SULM13

SUL AMRICA S/A

108,25% do DI

10.104,5765

99,73

503

TIET13

AES TIETE S/A (*)

108,20% do DI

VOES14

CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**)

108,30% do DI

3.558,3016

100,08

192

VOES15

CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A

106,10% do DI

6.998,3041

99,86

231

230
89
-

(**) A clusula j est no perodo de exerccio.

Obs.: Algumas sries de debntures no tm seus preos divulgados, em funo de caractersticas no padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

18 de dezembro de 2015

12 / 15

Renda Fixa
IPCA + spread
Ticker

Nome

AGRU11

CONCESSIONRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#)

Taxa
IPCA + 7,86%

1.210,0903

PU

98,41

1.170

AGRU12

CONCESSIONRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A

IPCA + 6,4%

1.021,6304

90,72

1.511

AGRU21

CONCESSIONRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#)

IPCA + 7,86%

1.187,1201

98,33

1.232

AGRU31

CONCESSIONRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#)

IPCA + 7,86%

1.163,1478

98,24

1.297

AGRU41

CONCESSIONRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#)

IPCA + 7,86%

1.140,3718

98,16

1.360

ALGA22

ALGAR TELECOM S/A

IPCA + 6%

1.207,0975

93,75

637

AMPL26

AMPLA ENERGIA E SERVIOS S/A (*)

IPCA + 7,90%

AMPL27

AMPLA ENERGIA E SERVIOS S/A (*) (**)

IPCA + 6%

ANHB15

CONCESSIONRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A

ANHB16

CONCESSIONRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A

ANHB24

% PU Par

Duration

12.515,7383

94,88

573

IPCA + 4,88%

1.145,0446

95,36

663

IPCA + 5,4280%

1.067,6351

94,92

870

CONCESSIONRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A

IPCA + 2,71%

1.187,4106

93,84

448

APAR16

ALUPAR INVESTIMENTO S/A

IPCA + 7,3273%

1.063,1691

99,37

1.029

AVIA21

AUTOVIAS S/A (*) (**)

IPCA + 8,0%

1.030,6713

100,31

176

BNDP36

BNDES PARTICIPAES S/A - BNDESPAR

IPCA + 5,3999%

1.230,0655

92,42

773

BNDS35

BNDES PARTICIPAES S/A - BNDESPAR

IPCA + 6,2991%

1.471,1362

99,18

256

BRML21

BR MALLS PARTICIPAES S/A

IPCA + 7,90%

4.326,6033

100,39

144

BRML22

BR MALLS PARTICIPAES S/A

IPCA + 6,40%

13.146,7995

95,95

598

BRPR21

BR PROPERTIES S/A

IPCA + 5,85%

1.213,4239

92,59

704

BRTO29

OI S/A

IPCA + 6,20%

11.652,7494

85,93

812

CANT32

ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAES S/A (*)

IPCA + 6,2%

10.287,9196

77,92

1.129

CART12

CONCESSIONRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*)

IPCA + 5,8%

1.092,9213

88,54

1.502

CART22

CONCESSIONRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*)

IPCA + 6,05%

1.032,9568

83,68

1.475

CBAN11

CONCESSIONRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*)

IPCA + 9,57%

15.389,7904

102,96

1.084

CBAN21

CONCESSIONRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*)

IPCA + 9,57%

14.736,1691

103,08

1.168

CEAR23

COMPANHIA ENERGTICA DO CEAR - COELCE (*) (**)

IPCA + 6,85%

13.154,9640

97,94

435

CMDT23

CEMIG DISTRIBUIO S/A

IPCA + 4,7%

1.101,1955

86,47

919

CMDT33

CEMIG DISTRIBUIO S/A

IPCA + 5,1%

1.026,6597

80,36

1.508

CMTR23

CEMIG GERAO E TRANSMISSO S/A

IPCA + 6%

1.287,5002

94,26

601

CMTR33

CEMIG GERAO E TRANSMISSO S/A

IPCA + 6,20%

1.218,4479

89,07

1.071

CSMG26

CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG

IPCA + 6,0246%

882.561,2555

96,92

375

CVIA21

CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIRIOS S/A (*) (**)

IPCA + 8,0%

1.030,4316

100,29

176

ECCR22

ECORODOVIAS CONCESSES E SERVIOS S/A

IPCA + 5,00%

11.480,7415

90,26

776

ECCR32

ECORODOVIAS CONCESSES E SERVIOS S/A

IPCA + 5,35%

10.866,9930

85,39

1.259

ECOV12

CONCESSIONRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A

IPCA + 3,8%

1.120,8051

90,11

880

ECOV22

CONCESSIONRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A

IPCA + 4,28%

1.058,3021

84,82

1.537

ENBR24

EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*)

IPCA + 8,3201%

1.047,3412

101,21

993

ENBR34

EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A

IPCA + 8,2608%

1.037,8164

100,36

1.459

ENGI25

ENERGISA S/A

IPCA + 9,23%

12.781,6037

96,22

675

FGEN13

FERREIRA GOMES ENERGIA S/A

IPCA + 6,4686%

GASP23

COMPANHIA DE GAS DE SO PAULO - COMGAS

IPCA + 5,1%

1.158,4128

GASP33

COMPANHIA DE GAS DE SO PAULO - COMGAS

IPCA + 5,57%

HYPE33

HYPERMARCAS S/A

IPCA + 8,43%

IGTA24

IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A

IVIA24
JSML28

95,93

651

1.146,5589

94,86

959

745,6683

100,60

144

IPCA + 4,31%

10.565,0608

83,21

1.128

CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A

IPCA + 5,96%

10.790,0128

95,71

876

JSL S/A

IPCA + 8%

1.098,3283

93,43

938

JSML36

JSL S/A

IPCA + 7,5%

1.145,1653

92,62

881

LAME38

LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**)

IPCA + 6,39%

11.366,5773

92,34

991

LRNE24

LOJAS RENNER S/A

IPCA + 7,80%

9.286,0355

100,51

261

LRNE25

LOJAS RENNER S/A

IPCA + 5,70%

12.482,5140

94,77

575

MILS22

MILLS ESTR. E SERVIOS DE ENGENHARIA S/A

IPCA + 5,5%

11.549,3887

89,07

828

MRSL17

MRS LOGSTICA S/A

IPCA + 5,9828%

1.096,1758

96,39

1.181

MRSL27

MRS LOGSTICA S/A

IPCA + 6,4277%

1.106,5962

96,97

1.562

NRTB11

NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A

IPCA + 7,15%

1.162,8092

95,55

1.431

NRTB21

NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A

IPCA + 7,15%

ODTR11

ODEBRECHT TRANSPORT S/A

IPCA + 6,7%

RDCO24

RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*)

IPCA + 5%

RDCO34

RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*)

IPCA + 5,7%

RDNT14

RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A

IPCA + 5,6910%

10.938,2440

97,07

867

RDVT11

CONCESSIONRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*)

IPCA + 8%

1.168,9980

97,21

1.547

RESA31

RAIZEN ENERGIA S/A

IPCA + 6,38%

1.118,7728

92,90

965

RNEP11

RENOVA ELICA PARTICIPAES S/A

IPCA + 7,6054%

RVIO14

RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A

IPCA + 6,38%

18 de dezembro de 2015

9.515,6664

79,40

1.781

9.570,8859

90,97

707

10.768,3102

85,52

1.293

1.032,7025

96,88

954

13 / 15

Renda Fixa
Ticker

Nome

SBESB7

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP

Taxa
IPCA + 4,5%

10.851,2290

PU

% PU Par
84,29

Duration
799

SBESC7

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP

IPCA + 4,75%

9.871,4641

76,51

1.252

SBSPB5

CIA. DE SANEAMENTO BSICO DO ESTADO DE SP - SABESP

IPCA + 6,20%

12.733,7279

93,08

598

SSBR21

SONAE SIERRA BRASIL S/A

IPCA + 6,25%

13.003,6833

95,02

599

STEN13

SANTO ANTNIO ENERGIA S/A

IPCA + 7,0537%

10.431,7119

90,22

1.139

STEN23

SANTO ANTNIO ENERGIA S/A

IPCA + 7,4943%

10.237,4613

88,47

1.394

SULM23

SUL AMRICA S/A

IPCA + 7,41%

11.183,1502

94,68

1.105

TAEE23

TRANS. ALIANA DE ENERGIA ELTRICA S/A

IPCA + 4,85%

1.124,4291

88,43

878

TAEE33

TRANS. ALIANA DE ENERGIA ELTRICA S/A

IPCA + 5,1%

1.030,0373

80,97

1.518

TBLE15

TRACTEBEL ENERGIA S/A

IPCA + 6,3%

1.062,7255

96,06

1.624

TEPE11

TERMELTRICA PERNAMBUCO III S/A (#)

IPCA + 9,11%

810,3599

96,95

1.086

TEPE21

TERMELTRICA PERNAMBUCO III S/A (#)

IPCA + 9,11%

1.239,5922

100,35

911

TEPE31

TERMELTRICA PERNAMBUCO III S/A (#)

IPCA + 9,11%

1.212,4896

100,18

970

TEPE41

TERMELTRICA PERNAMBUCO III S/A (#)

IPCA + 9,11%

1.148,0296

97,02

1.062

TNLE25

OI S/A (*) (**)

IPCA + 7,98%

13.027,3360

85,53

894

TOWE12

BR TOWERS SPE1 S/A (*)

IPCA + 7,4%

10.666,1908

95,38

915

TPIS24

TPI - TRIUNFO PARTICIPAES E INVESTIMENTOS S/A

IPCA + 8,5%

12.204,8622

95,41

321

TSAE22

TRINGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*)

IPCA + 5,4%

9.329,6161

93,09

623

UNDA22

UNIDAS S/A

IPCA + 8,39%

5.069,2560

100,76

208

VALE18

VALE S/A

IPCA + 6,46%

1.216,7996

98,88

970

VALE19

VALE S/A

IPCA + 6,6232%

1.040,6710

99,81

1.027

VALE28

VALE S/A

IPCA + 6,57%

1.212,3584

98,45

1.386

VALE29

VALE S/A

IPCA + 6,6252%

1.035,5399

99,35

1.381

VALE38

VALE S/A

IPCA + 6,71%

1.212,0372

98,31

1.667

VALE48

VALE S/A

IPCA + 6,78%

1.222,9700

99,16

1.849

VIAN21

VIANORTE S/A (*) (**)

IPCA + 8,0%

1.030,3266

100,28

176

VOES25

CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A

IPCA + 5,67%

10.843,4317

95,93

846

(*) O papel tem clusula de Resgate ou Amortizao Antecipado.

(**) A clusula j est no perodo de exerccio.
(#) Condio atual de negociao em combodessas emisses.
Obs.: Algumas sries de debntures no tm seus preos divulgados, em funo de caractersticas no padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

TJ3 + Spread prefixado

Ticker
BNDP26

Nome
BNDES PARTICIPAES S/A - BNDESPAR

Taxa
TJ3 + 0,55%

PU
1.447,0609

% PU Par
99,95

Duration
134

(*) O papel tem clusula de Resgate ou Amortizao Antecipado.

(**) A clusula j est no perodo de exerccio.
Obs.: Algumas sries de debntures no tm seus preos divulgados, em funo de caractersticas no padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Prefixado + Taxa pr
Ticker
BNDP16

Nome
BNDES PARTICIPAES S/A - BNDESPAR

Taxa
Prefixado 11,169%

PU
1.441,6950

% PU Par
97,91

Duration
134

(*) O papel tem clusula de Resgate ou Amortizao Antecipado.

(**) A clusula j est no perodo de exerccio.
Obs.: Algumas sries de debntures no tm seus preos divulgados, em funo de caractersticas no padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Fonte: Anbima

18 de dezembro de 2015

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Disclaimer
Administrao
Diretor
Sandro Kohler Marcondes

Equipe de Pesquisa

BB Securities

Gerente - Wesley Bernab

4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St.

London EC2N 1ER - UK
+44 207 7960836 (facsimile)

wesley.bernabe@bb.com.br

Renda Varivel
Bancos, Consumo e Indstrias

Commodities

Managing Director

Analista-Chefe Mrio Bernardes Junior

Bancos e Servios Financeiros
Mrio Bernardes Junior
mariobj@bb.com.br
Carlos Daltozo
daltozo@bb.com.br
Rafael Reis
rafael.reis@bb.com.br

Analista-Chefe Victor Penna

Agronegcios
Mrcio de Carvalho Montes
mcmontes@bb.com.br

Consumo
Maria Paula Cantusio
paulacantusio@bb.com.br

Materiais Bsicos
Victor Penna
victor.penna@bb.com.br
Gabriela Cortez
gabrielaecortez@bb.com.br

Admilson Monteiro Garcia

Deputy Managing Director
Selma da Silva
Director of Sales Trading
Boris Skulczuk
Head of Sales
Nick Demopoulos
Institutional Sales
Annabela Garcia
Melton Plumber
Renata Kreuzig
Trading
Bruno Fantasia
Gianpaolo Rivas
Head of M&A
Paul Hollingworth

Alimentos & Bebidas

Luciana Carvalho
luciana_cvl@bb.com.br

Imobilirio
Daniel Cobucci
cobucci@bb.com.br

Energia e Infraestrutura
Analista-Chefe Wesley Bernab
Petrleo e Gs
Wesley Bernab
wesley.bernabe@bb.com.br

Indstrias e Transportes
Mrio Bernardes Junior
mariobj@bb.com.br
Kamila dos Santos de Oliveira
kamila@bb.com.br

+44 (207) 3675801

+44 (207) 3675802
+44 (207) 3675831
+44 (207) 3675832
+44 (207) 3675853
+44 (207) 3675843
+44 (207) 3675833
+44 (207) 3675852
+44 (207) 3675842
+44 (207) 3675851

Banco do Brasil Securities LLC

Utilities
Wesley Bernab
wesley.bernabe@bb.com.br
Viviane da Cruz Silva
viviane.silva@bb.com.br

Sade e Educao
Mrio Bernardes Junior
mariobj@bb.com.br
Mariana Ruza Paulon
mariana.rp@bb.com.br

Infraestrutura e Concesses
Renato Hallgren
renatoh@bb.com.br

Renda Fixa e Estratgia de Mercado

Renda Fixa
Renato Odo
renato.odo@bb.com.br
Jos Roberto dos Anjos
robertodosanjos@bb.com.br

Estratgia de Mercado
Hamilton Moreira Alves
hmoreira@bb.com.br
Fabio Cardoso
fcardoso@bb.com.br

Este relatrio foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informaes e opinies aqui contidas foram
consolidadas ou elaboradas com base em informaes obtidas de fontes, em princpio, fidedignas e de boa-f. Entretanto,
o BB-BI no declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informaes sejam imparciais, precisas, completas
ou corretas. Todas as recomendaes e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem
ser alternadas a qualquer momento sem aviso prvio, em funo de mudanas que possam afetar as projees da
empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de deciso de
investimento. No , e no deve ser interpretado como uma oferta ou solicitao de oferta para comprar ou vender
quaisquer ttulos e valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros. vedada a reproduo, distribuio ou
publicao deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade.
Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que:
1 - A instituio pode ser remunerada por servios prestados ou possuir relaes comerciais com a(s) empresa(s)
analisada(s) neste relatrio ou com pessoa natural ou jurdica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando
o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por servios prestados
ou possuir relaes comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatrio, ou com pessoa natural ou jurdica, fundo
ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s).
2 - A instituio pode possuir participao acionria direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s)
empresa(s) analisada(s), mas poder adquirir, alienar ou intermediar valores mobilirios da empresa(s) no mercado; o
Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participao acionria direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital
social da(s) empresa(s) analisada(s), e poder adquirir, alienar e intermediar valores mobilirios da(s) empresa(s) no
mercado.
3 - As informaes, opinies, estimativas e projees contidas neste documento referem-se data presente e esto sujeitas
mudanas, no implicando necessariamente na obrigao de qualquer comunicao no sentido de atualizao ou reviso
com respeito a tal mudana.

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Syndicate
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Sales
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+1 (646) 845-3710
+1 (646) 845-3710
+1 (646) 845-3714
+1 (646) 845-3713
+1 (646) 845-3719
+1 (646) 845-3717
+1 (646) 845-3715
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Institutional Sales
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