Evolucin demanda en nmero de pasajeros

12000000

Numero de pasajeros

10000000
8000000

1,778,400

1,813,968

7,600,000

8,101,600

8,263,632

2002

2003

2004

1,900,000

1,602,338

6000000
4000000

9,079,918

2000000
0

Aos
Negocios

Turismo

2005P

Tarifa Promed
Turismo
Negocios
Total
total
turismo
negocios

Avionz-ito
Vertigo
Fly-fly*
Lets Crash

124
2002
7600000
1900000
9500000

118.0952380952
2003
8101600
1778400
9880000
4.0000%
6.6000%
-6.4000%

Participacin del mercado

2003
51%
18%
23%
8%

2002
50%
15%
30%
5%

*En proceso de bancarrota

ESTADO DE RESULTADOS (USD)

AO
INGRESOS
Pasajeros
EGRESOS OPERACIONALES
Salarios y beneficios
Gasolina Flotilla
Tarifas de aterrizaje y otros arrendamientos
Arrendamiento flotilla
DK-100
CD-101
Gastos de ventas y publicidad
Materiales de mantenimiento y reparaciones
DK-100
CD-101
Servicio comida
TOTAL COSTO DE VENTAS
Depreciacin y Amortizacin
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

ESTADO DE RESULTADOS (USD) ANALISIS VERTICAL

AO

INGRESOS
Pasajeros
EGRESOS OPERACIONALES
Salarios y beneficios
Gasolina Flotilla
Tarifas de aterrizaje y otros arrendamientos
Arrendamiento flotilla
DK-100
CD-101
Gastos de ventas y publicidad
Materiales de mantenimiento y reparaciones
DK-100
CD-101
Servicio comida
TOTAL COSTO DE VENTAS
Depreciacin y Amortizacin
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

BALANCE GENERAL (USD)

AO

ACTIVOS
Corriente
Caja
Inversiones temporales
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Total Activo Corriente
Fijo - Propiedad Planta y Flotilla
Equipo de vuelo
Depreciacin acumulada
Total Flotilla de Vuelo Neta
Total activos fijos netos

TOTAL ACTIVOS

Cuentas por pagar

Pasivos Trfico Areo
Obligaciones laborales
Obligaciones financieras corto plazo
Total Pasivo Corriente
Total Pasivo Largo Plazo
TOTAL PASIVOS
Capital suscrito
Utilidades/perdidas Acumuladas
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

112.4716553288
2004
8263632
1813968
10077600
2.0000%
2.0000%
2.0000%

107.1158622179
2005P
9079918
1602338
10682256
6.0000%
9.8780%
-11.6667%

4.000% turismo
crecimiento
6.159%
-5.356%
negocios

n del mercado
2004 2005P
53%
20%
16%
11%

56%
23%
7%
14%

2,002

2,003

2,004

2.005P

589,000,000

595,058,286

600,725,507

640,773,875

265,050,000
111,910,000
44,175,000

240,954,545
148,764,571
47,604,663

219,049,587
168,203,142
36,043,530

219,049,587
205,047,640
41,650,302

125,000,000
14,400,000
29,450,000

137,500,000
14,544,000
29,752,914

151,250,000
14,689,440
30,036,275

136,125,000
16,158,384
32,038,694

18,750,000
1,080,000
11,780,000

20,625,000
1,090,800
11,306,107

22,687,500
1,101,708
10,813,059

20,418,750
1,211,879
9,611,608

621,595,000

652,142,601

653,874,242

681,311,843

29,800,000

28,608,000

27,463,680

26,365,133

-62,395,000

-85,692,316

-80,612,414

-66,903,101

22,350,000

18,625,000

15,520,833

12,934,028

-84,745,000
-

-104,317,316
###

-96,133,248
-

-79,837,129
-

-84,745,000

-104,317,316

-96,133,248

-79,837,129

2,002

2,003

2,004

2.005P

100.00%

100.00%

100.00%

100%

45.000%
19.000%
7.500%
0.000%
21.222%
2.445%
5.000%
0.000%
3.183%
0.183%
2.000%

40.49%
25.00%
8.00%
0.00%
23.11%
2.44%
5.00%
0.00%
3.47%
0.18%
1.90%

36.46%
28.00%
6.00%
0.00%
25.18%
2.45%
5.00%
0.00%
3.78%
0.18%
1.80%

34%
32%
7%
0%
21%
3%
5%
0%
3%
0%
2%

105.534%

109.59%

108.85%

106%

5.059%

4.81%

4.57%

4%

-10.593%

-14.40%

-13.42%

-10%

3.795%

3.13%

2.58%

2%

-14.388%
0.000%

-17.53%
0.00%

-16.00%
0.00%

-12%
0%

-14.388%

-17.53%

-16.00%

-12%

2,002

2,003

2,004

2.005P

14,725,000
29,450,000
49,083,333
15,805,000
109,063,333

13,225,000
29,752,914
54,096,208
16,510,954
113,585,076

12,025,000
30,036,275
66,747,279
17,301,134
126,109,688

9,525,000
32,038,694
256,309,550
15,621,118
313,494,362

745,000,000
29,800,000
715,200,000

745,000,000
58,408,000
686,592,000

745,000,000
85,871,680
659,128,320

795,000,000
112,236,813
682,763,187

715,200,000

686,592,000

659,128,320

682,763,187

824,263,333

800,177,076

785,238,008

996,257,549

1,472,500
441,750
79,515,000
11,175,000

1,487,646
476,047
72,286,364
9,312,500

1,501,814
360,435
65,714,876
7,760,417

1,601,935
416,503
65,714,876
6,467,014

92,604,250

83,562,556

75,337,542

74,200,328

410,404,083

499,676,836

589,096,029

881,089,914

503,008,333

583,239,392

664,433,571

955,290,241

436,000,000
-114,745,000

###
-219,062,316

436,000,000
-315,195,563

436,000,000
-395,032,693

321,255,000

216,937,684

120,804,437

40,967,307

824,263,333

800,177,076

785,238,008

996,257,549

25

50,000,000

1,250,000,000

125,000,000

12

20,000,000

240,000,000

14,400,000

1,490,000,000

745000000

22350000

745,000,000
715,200,000
686,592,000
659,128,320
632,763,187

29800000
28608000
27463680
26365132.8
25310527.5

USD miles
Balance general
Corriente
Caja
Inversiones temporales
Caja restringida (ley de quiebras)
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Impuestos diferidos
Gastos pagados por anticipado
Otros activos corrientes
Total Activo Corriente
Fijo - Propiedad Planta y Flotilla
Equipo de vuelo
Anticipos pagados por flotilla de vuelo
Total flotilla de vuelo
Depreciacin acumulada
Total Flotilla de Vuelo Neta
Otra propiedad y Equipo
Depreciacin Acumulada
Total Otro equipo Neto
Total activos fijos netos
Flotilla y Propiedad en Leasing de Capital
Flotilla
Otros equipos y propiedades
Amortizacin Acumulada
Total Flotilla y Propiedad en Leasing de Capital Neto
Otros Activos
Goodwill
Anticipos a largo plazo
Impuestos diferidos largo plazo neto
Inversiones en activos fijos restringidas
Adquisicin de rutas y derechos aereopuertarios menos amortizacin
Tecnologa comprada menos amortizacin
Otros
Total Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
Cuentas por pagar
Pasivos Trfico Areo
Obligaciones laborales
Otras obligaciones
Obligaciones financieras corto plazo
Vencimientos deuda largo plazo
Total Pasivo Corriente
Total Pasivo Largo Plazo

Total Pasivos Leasing de Capital menos obligaciones corrientes

Ganancias diferidas
Impuestos diferidos
Carga pensional
Otros pasivos
Total otros pasivos
TOTAL PASIVOS
Acciones Preferenciales
Acciones Comunes
Cuentas por cobrar acciones
Revalorizacin patrimonio
Capital suscrito
Utilidades Retenidas
Perdida por compensacin
Notas del tesoro a costo
Otras utilidades (perdidas acumuladas)
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
comprobacin

Ingresos
Pasajeros
Carga
Otros
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES
Egresos Operacionales
Salarios y beneficios
Gasolina Flotilla
Tarifas de aterrizaje y otros arrendamientos
Arrendamiento flotilla
Gastos de ventas y publicidad
Depreciacin y amortizacin
Materiales de mantenimiento y reparaciones
Servicio comida
Cargos especiales
Otros gastos operacionales
Prestamo gobierno
Creditos especiales
TOTAL EGRESOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Otros Ingresos (Egresos)
Gastos Financieros

Capitalizacin Intereses
Ingresos financieros y otros
Compensacin gubernamental
Gastos reestructuracin
Miscelaneos
Perdida (ganancia)en venta de equipo
TOTAL OTROS INGRESOS(EGRESOS)
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS
Impuestos causados u/o provisin
Beneficio tributario
UTILIDAD NETA

Aerolinea 1

Aerolinea 2

Aerolinea 3

$ 570,695
$ 36,610
$0
$ 16,723
$ 8,295
$0
$ 13,417
$0
$ 645,740

$ 120,000
$ 2,486,000
$ 527,000
$ 796,000
$ 516,000
$0
$0
$ 237,000
$ 4,682,000

$ 2,170,000
$ 540,000
$ 207,000
$ 662,000
$ 202,000
$ 293,000
$ 476,000
$0
$ 4,550,000

$ 1,220,272
$ 186,453
$ 1,406,725
$ 60,567
$ 1,346,158
$ 94,899
$ 20,366
$ 74,533

$ 21,366,000
$ 359,000
$ 21,725,000
$ 6,047,000
$ 15,678,000
$ 4,820,000
$ 2,409,000
$ 2,411,000

$ 21,008,000
$ 62,000
$ 21,070,000
$ 6,497,000
$ 14,573,000
$ 4,477,000
$ 2,408,000
$ 2,069,000

$ 1,420,691

$ 18,089,000

$ 16,642,000

$0
$0
$0
$0

$ 2,291,000
$ 167,000
$ 1,087,000
$ 1,371,000

$ 463,000
$0
$ 353,000
$ 110,000

$0
$0
$0
$0
$0
$ 62,256
$ 57,070
$ 119,326

$0
$0
$0
$0
$ 1,253,000
$0
$ 3,935,000
$ 5,188,000

$ 2,092,000
$0
$ 869,000
$ 286,000
$ 95,000
$0
$ 1,295,000
$ 4,637,000

$ 2,185,757

$ 29,330,000

$ 25,939,000

$ 52,983
$ 134,719
$ 61,851
$ 23,081
$ 29,884
$ 67,101

$ 967,000
$ 2,799,000
$ 528,000
$ 1,461,000
$ 201,000
$ 603,000

$ 1,709,000
$ 1,308,000
$ 1,285,000
$ 498,000
$ 336,000
$ 1,021,000

$ 369,619

$ 6,559,000

$ 6,157,000

$ 1,011,610

$ 11,901,000

$ 11,040,000

$0

$ 1,225,000

$0

$0
$ 99,030
$0
$ 34,362

$ 520,000
$0
$ 4,803,000
$ 4,276,000

$ 584,000
$ 498,000
$ 7,139,000
$ 905,000

$ 133,392

$ 9,599,000

$ 9,126,000

$ 1,514,621

$ 29,284,000

$ 26,323,000

$0
$ 1,021
$0
$0
$ 552,375
$ 119,689
-$ 7,544
$0
$ 5,595

$0
$ 182,000
$0
$0
$ 2,605,000
-$ 551,000
$0
-$ 1,405,000
-$ 785,000

$ 275,000
$ 271,000
$0
$0
$ 3,272,000
$ 844,000
-$ 2,338,000
-$ 2,708,000
$0

$ 671,136

$ 46,000

-$ 384,000

$ 2,185,757
$0

$ 29,330,000
$0

$ 25,939,000
$0

Aerolinea 1

Aerolinea 2

Aerolinea 3

$ 965,091
$0
$ 33,260

$ 15,851,000
$ 558,000
$ 1,031,000

$ 13,022,000
$ 467,000
$ 598,000

$ 998,351

$ 17,440,000

$ 14,087,000

$ 267,334
$ 147,316
$ 68,691
$ 59,963
$ 53,587
$ 50,397
$ 23,114
$0
$0
$ 159,116
$0
$0

$ 7,264,000
$ 2,772,000
$ 1,173,000
$ 687,000
$ 1,063,000
$ 1,377,000
$ 860,000
$ 611,000
$ 407,000
$ 2,428,000
-$ 358,000
$0

$ 6,342,000
$ 1,938,000
$ 858,000
$ 727,000
$ 1,799,000
$ 1,230,000
$ 630,000
$ 886,000
$ 268,000
$0
-$ 398,000
$ 592,000

$ 829,518

$ 18,284,000

$ 14,872,000

$ 168,833

-$ 844,000

-$ 785,000

-$ 28,897

-$ 703,000

-$ 757,000

45.83%
17.49%
7.40%
4.33%
6.71%
8.69%
5.43%
3.85%
2.57%
15.32%
-2.26%
0.00%

$ 5,203
$ 7,539
$ 22,761
$0
$0
$0

$ 71,000
$ 55,000
$0
$0
$ 113,000
$0

$0
$ 36,000
$0
$0
-$ 4,000
$ 321,000

$ 6,606

-$ 464,000

-$ 404,000

$ 175,439

-$ 1,308,000

-$ 1,189,000

$ 71,541
$0

-$ 80,000
$0

$0
$ 416,000

$ 103,898

-$ 1,228,000

-$ 773,000

Balance General
Caja
CuentasXCobrar
Inventarios
Otros Activos Corrientes
Total Activo Corriente
Flotilla y otros equipos netos
Total Activo fijo Neto
Otros Activos

$ 3,133,000
$ 796,000
$ 516,000
$ 237,000
$ 4,682,000
$ 18,089,000
$ 18,089,000
$ 6,559,000

Total Activos

$ 29,330,000

Pasivo Corriente
Otros Pasivos
Total Pasivo Largo Plazo

$ 6,559,000
$ 10,824,000
$ 11,901,000

Total Pasivo

$ 29,284,000

Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

$ 46,000
$ 29,330,000

Ingresos por pasajeros

Ingresos Operacionales
Egresos Operacionales

$ 15,851,000,000
$ 17,440,000,000
$ 18,284,000,000

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES

$ 17,440,000

TOTAL EGRESOS OPERACIONALES

$ 16,907,000

EBITDA

$ 533,000

Depreciacin y Amortizacin

$ 1,377,000

EBIT(Utilidad Operacional)

-$ 844,000

Gastos Financieros
Otros egresos/ingresos

-$ 703,000
$ 239,000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

Impuestos causados
UTILIDAD NETA

-$ 1,308,000
-$ 80,000
-$ 1,228,000

Indicadores de liquidez

Razn Corriente Activo Corriente

Pasivo Corriente

RC=

Prueba Acida Activo Corriente- Inventarios

Pasivo Corriente

PA=

Capital Neto de Trabajo ActivoCorriente- PasivoCorriente

CNT=

Administracin de Pasivos

Nivel de Endeudamiento Total Pasivos

Activos

NE=

Cobertura de Intereses Utilidad Operacional

Gastos financieros

CI=

Indicadores de Rentabilidad

Rendimiento neto en ventas Utilidad Neta

Ventas

RV=

Margn operacional Utilidad Operacional

Ventas

MO=

ROA Utilidad Neta

Total Activos

ROA=

ROE Utilidad Neta

Patrimonio

ROE=

Indicadores de liquidez
Aerolinea 1
Aerolinea 2
Aerolinea 3
Promedio
1.7470422246
0.7138283275
0.7389962644
1.0666222722
Aerolinea 1
Aerolinea 2
Aerolinea 3
Promedio
1.7246001964
0.6351577984
0.7061880786
1.0219820245

Aerolinea 1
Aerolinea 2
Aerolinea 3
Promedio
$ 276,121.00 -$ 1,877,000.00
-$ 1,607,000.00
-$ 1,069,293.00
Administracin de Pasivos
Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
69.30%
99.84%
101.48%
90.21%
Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
5.8425788144
-1.20056899
-1.036988111
1.2017

Indicadores de Rentabilidad
Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
10.41%
-7.04%
-5.49%
-0.71%
Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
16.91%
-4.84%
-5.57%

2.17%

Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
4.75%
-4.19%
-2.98%
-0.80%
Empresa 1
Empresa 2
Empresa 3
Promedio
15.48%
-2669.57%
-201.30%
-951.80%

Revenue passengers
Revenue Passengers Miles
Millas disponibles por sillas
Factor Carga
Punto de equilibrio Factor de carga
Utilizacin flotilla (horas)
Tarifa promedio
Rendimiento por milla volada
Passenger Revenue por milla disponible por silla (centavos de dlar)
Ingresos Operacionales por milla disponible por silla (centavos de dlar)
Egresos Operacionales por milla disponible por silla (centavos de dlar)
Promedio de aviones operando durante el periodo
Galones consumidos
Costo promedio por galon (centavos de dlar)
Como % de los egresos operacionales

Estadistcas Operacionales
Aerolinea 1
Aerolinea 2
Aerolinea 3
9,011,552
125,218,788
104,452,000
11,526,945,000
120,328,000,000 102,301,000,000
13,639,488,000
165,209,000,000 139,505,000,000
84.512%
72.834%
73.331%
72.640%
84.013%
83.749%
13
10
10.5
$ 107.09
$ 126.59
$ 124.67
$ 0.0837
$ 0.1317
$ 0.1273
$ 0.0708
$ 0.0959
$ 0.0933
$ 0.0732
$ 0.1056
$ 0.1010
$ 0.0608
$ 0.1107
$ 0.1066
44
1013
845
173,157,000
3,161,000,000
2,370,000,000
$ 0.8508
$ 0.8769
$ 0.8177
17.759%
15.161%
13.031%

Revenue Passengers Miles

Millas disponibles por sillas
Revenue passengers
Rendimiento por milla volada
Egresos Operacionales por milla
disponible por silla (centavos de
dlar)

120,328,000,000
165,209,000,000
125,218,788
$ 0.1317

$ 0.1107

Indicadores de gestin financieros relevantes a la industria de la aviacin

Glosario:
"Revenue Passengers": Representa el numero total de pasajeros que pagaron por su
tiquete y volaron independiente de su categora de tiquete.
"Revenue Passengers Miles": Representa el numero total de millas voladas por los
pasajeros mencionados anteriormente.
"Millas disponibles por sillas": Representa el nmero de sillas disponibles para
pasajeros multiplicado por el nmero de millas que volaron estas sillas.
"Factor de carga": Representa el porcentanje real de utilizacin de la totalidad de sillas
disponibles en el avin ("Revenue Passengers Miles" dividido "Millas disponibles por
sillas"
"Punto de equilibrio Factor de carga": Es el factor de carga necesario para que los
ingresos operacionales sean iguales a los egresos operacionales, asumiendo ingresos
constantes por milla de pasajero y egresos operacionales. (Se obtiene dividiendo
"Egresos Operacionales por milla disponible por silla" entre "Rendimiento por milla
volada")
"Utilizacin flotilla": Representa el numero promedio de horas "bloque" de operacin
por avin con relacin al tamao de la flotilla.
"Tarifa promedio": Representa la tarifa promedio (una-via) pagada por pasajero
dependiendo del segmento u/o categora.
"Rendimiento por milla volada": Representa el monto promedio que un pasajero paga
para volar una milla.
"Passenger Revenue por milla disponible por silla": Representa el passenger
revenues dividido por las millas disponibles por silla.
"Ingresos Operacionales por milla disponible por silla": Representa el ingreso
operacional dividido por las millas disponibles por silla.
"Egresos Operacionales por milla disponible por silla": Representa el egreso
operacional dividido por las millas disponibles por silla.

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO

1er. Paso Calculamos el capital de trabajo de la empresa (No se requieren I

AO
+Inventarios
+cuentas por cobrar
+caja de la operacin
Subtotal 1
-cuentas por pagar
-Pasivos Trfico Areo
-Otros pasivos corrientes
Subtotal 2
Capital de trabajo(CT)=
Subtotal 1-Subtotal 2

AO

2do. Paso calculamos el capital invertido en

+/- Capital de trabajo

+ Activos fijos netos
Capital Invertido(CI)= CT+Activos fijos Netos

AO
+/- Utilidad operacional (EBIT)
+Depreciacin
-Impuestos sobre EBIT

3er. Paso calculamos el NOPAT

NOPAT= (Utilidad operacional) + DepreciacinImpuestos sobre EBIT

AO

4to. Paso calculamos el RONA

NOPAT
Capital invertido
RONA=NOPAT/Capital Invertido

4) Calculamos el EVA!
RONA

WACC
Capital Invertido

EVA=(RONA-WACC)*CI

E TRABAJO

pital de trabajo de la empresa (No se requieren Inversiones temporales para la operacin)

2,002
$ 15,805,000
$ 49,083,333
$ 14,725,000
$ 79,615,335

2,003
$ 16,510,954
$ 54,096,208
$ 13,225,000
$ 83,834,165

$ 1,472,500
$ 441,750
$ 90,690,000
$ 92,604,250

$ 1,487,646
$ 476,047
$ 81,598,864
$ 83,562,556

-$ 12,988,915

$ 271,609

2,004

2do. Paso calculamos el capital invertido en la empresa

2,002
2,003
-$ 12,988,915
$ 271,609
$ 715,200,000
$ 686,592,000
$ 702,211,085

2.005P

$ 686,863,609

3er. Paso calculamos el NOPAT

2002
2003
-$ 62,395,000
-$ 85,692,316
$ 29,800,000
$ 28,608,000
$0
$0
-$ 32,595,000

2,004

2.005P

2004

2.005P

-$ 57,084,316

4to. Paso calculamos el RONA

2,002
2,003
-$ 32,595,000
-$ 57,084,316
$ 702,211,085
$ 686,863,609
-4.64%

2,004

2.005P

-8.31%

4) Calculamos el EVA!
2,002
-4.64%

2,003
-8.31%

2,004 2.005P

8.69%
$ 702,211,085

8.69%
$ 686,863,609

-$ 93,617,143

-$ 116,772,763