MODELO DE FLUJO DE CAJA

Prof. Mauricio Meza Riquelme

Clases de flujos
1.
2.
3.

Flujos de Operacin
Flujos de Inversin
Flujos de financiamiento
Elementos del flujo de caja
Egresos iniciales de fondos
Ingresos y egresos de operacin
El momento en que se dan estos
flujos
El valor de desecho, salvamento o
residual
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Elementos del flujo de caja

Los egresos iniciales son aquellos
fondos que se requieren para capital
de trabajo (corto plazo)
Los flujos de operacin son aquellos
ingresos y egresos que
efectivamente se dan, no son
trminos contables
El momento cero del proyecto
El horizonte del flujo de caja
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Flujos de actividades de operacin

Ingresos:
Por ventas de bienes
Al crdito
Al contado
Egresos
Costos directos e indirectos
Gastos de operacin
IGV deducido del crdito fiscal
Salida para recuperacin de inversin de LP

Saldos de actividades de operacin (I-E)

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Flujos
Flujos
de actividades
de Inversinde inversin
Ingresos:
Ingreso por venta de tecnologa, bienes
de capital, intangibles, etc. a valor
residual
Ingreso por recuperacin de Inv de LP

Egresos
Por compra de tecnologa, bienes de
capital, intangibles

Saldos de actividades de inversin (I E)

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Flujos de actividades de
Flujosfinanciamiento
de Financiamiento
Ingresos:
Por deuda a largo plazo
Por deuda a corto plazo

Egresos
Pagos por deuda a largo plazo
Amortizacin
Intereses

Pagos por deuda a corto plazo

Amortizacin
Intereses

Saldos de actividades deProf.financiamiento

(I E)
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Concepto de flujo econmico

Se determina a partir de la suma de
los saldos de los flujos de operacin e
inversin
Se requiere determinar el impuesto a
la renta I.a.R.
Esta informacin puede provenir
directamente del estado de ganancias
y perdidas o cuenta de resultados o
Puede construirse a partir del clculo
de activos fijos que tiene la empresa
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Concepto de flujo econmico

No olvidar que en el FC se registra
dinero que entra dinero que sale
El escudo fiscal es
La depreciacin contable: no es flujo de
efectivo
El pago de intereses: si es flujo de
efectivo

Nota: los intereses estn en el

financiero
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Determinacin del flujo econmico

Cuando proviene el I. a la R. del
estado de ganancias y prdidas:
conceptos

Nuevos
soles

Saldos actividades de operacin e inversin

10,0000

Pago del I. a la R.

-3,000

Flujo econmico

7,000

IMPORTANTE: Cuando se trabaja con el estado de prdidas y

ganancias , en este estado est considerado la depreciacin y los
intereses que permiten pagar menos impuesto a la renta por lo
que se debe prestar atencin cuando se estudia proyectos de
inversin (se suele cometer errores)
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Determinacin del flujo econmico

Cuando no se toma en cuenta el estado de
resultados se calcula la depreciacin de activos que
se ha invertido en el proyecto:
Conceptos

Nuevos
soles

Saldos actividades operacin e

inversin

10,000

Depreciacin

- 3,000

Intereses del perodo

-1,000

Saldo antes de Impuesto a la renta

6,000

Impuesto a la renta 15%

- 900

Saldo d. del I a R

5,100

Depreciacin
FLUJO ECONOMICO Prof. Mauricio Meza Riquelme

+ 3000
8,100

Evaluar el flujo econmico:

Toma en cuenta como inversin
inicial en el momento cero toda la
inversin
Es decir aquella que proviene de los
propietarios del proyecto ms el aporte
de los acreedores
Aquellos flujos que se generan
producto del funcionamiento del
proyecto durante n aos
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El Flujo financiero
Toma en cuenta el resultado del flujo
econmico y se le adiciona el saldo del
flujo financiero

Evaluar el flujo financiero

Toma en cuenta el resultado del flujo
del flujo financiero
Toma como inversin inicial slo el
aporte de los dueos del proyecto
Aquellos flujos que se generan
producto del funcionamiento del
Prof. Mauricio
Riquelme
proyecto durante
n Meza
aos

COMPAA DE ACERA S.A.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO PARA UNA INVERSIN EN ACERA ELCTRICA
EXPRESADO EN MILLONES DE NUEVOS SOLES
PERIODO ANUAL
PERIODO TRIMESTRAL
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN
Ventas
Pago a Proveedores
Pago de Tributos
pago de remuneraciones y beneficios sociales
Otros pagos relativos a la actividad
Efectivo previsto para la actividad de operacin
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Caompra de valores
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
Compra de intangibles
Efectivo aplicado a las actividades de inversin
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINACIAMIENTO
Prstamos recibido neto
Amortizacin de prstamos obtenidos
Aportes de capital propios
Distribucin de dividendo
Acciones recibidas
Efectivo aplicado a las actividades de finaciamiento
SALDO NETO DE CAJA
(-) DEPRECIACIN
SALDO ANTES DEL IMPUESTO A LA RENTA 30%
SALDO NETO
(+) DEPRECIACIN
SALDO DEL PERIODO

(46)

(46)

10

11

12

70.0000
(53.2000)
(2.5627)
(3.5000)
(2.8000)
7.9373

111.8325
(84.9927)
(4.0942)
(5.5916)
(4.4733)
12.6807

112.6712
(85.6301)
(4.1249)
(5.6336)
(4.5068)
12.7758

113.5163
(86.2724)
(4.1559)
(5.6758)
(4.5407)
12.8715

114.3677
(86.9194)
(4.1870)
(5.7184)
(4.5747)
12.9682

115.2254
(87.5713)
(4.2184)
(5.7613)
(4.6090)
13.0654

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

116.0896
(88.2281)
(4.2501)
(5.8045)
(4.6436)
13.1633

(8)
(8)

43
11

54
-

7.9373
(0.8000)
7.1373
4.9961
0.8000
5.7961

12.6807
(0.8000)
11.8807
8.3165
0.8000
9.1165

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

(5.7300)

7.0458
(0.8000)
6.2458
4.3721
0.8000
5.1721

7.1415
(0.8000)
6.3415
4.4391
0.8000
5.2391

7.2382
(0.8000)
6.4382
4.5067
0.8000
5.3067

7.3354
(0.8000)
6.5354
4.5748
0.8000
5.3748

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

7.4333
(0.8000)
6.6333
4.6433
0.8000
5.4433

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EVALUACIN DE LA INVERS IN DE ACERA S .A.

PROYECTADO A TRES AOS
AO

AO 1

AO 2

AO 3

TRIMES TRE
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

CRITERIO DE EVALUACIN
VAN ECONM ICO
VAN FINACIERO
TIR ECONM ICA
TIR FINANCIERA

FLUJO DE CAJA OPERATIVO FLUJO DE CAJA FINAL

(54.0000)
(11.0000)
7.9373
5.7961
12.6807
9.1165
12.7758
5.1721
12.7758
5.2391
12.8715
5.2391
12.9682
5.3067
13.0654
5.3748
13.1633
5.4433
13.1633
5.4433
13.1633
5.4433
13.1633
5.4433
13.1633
5.4433

NUEVOS S OLES
S/30.48
S/27.87
20%
57%

% TRIMES TRAL
9.1825%
9.1825%

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