1

A
Profit and Loss Statement

(thousand of reales)

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27

Sales
COGS
Gross Margin
Salaries
Overhead
Opex Operating Expenses
EBITDA
Depreciation
EBIT
Financial Expenses
EBT
Taxes (30%)
Net Income

B
2009
10,000
8,000
2,000
200
100
300
1,700
500
1,200
300
900
270
630

C
2010
20,000
16,200
3,800
1,000
385
1,385
2,415
550
1,865
365
1,500
450
1,050

D
2011
30,000
24,600
5,400
1,800
470
2,270
3,130
600
2,530
527
2,003
601
1,402

F
2009
100%
80%
20%
2%
1%
3%
17%
5%
12%
3%
9%
3%
6%

2010
2011
100%
100%
81%
82%
19%
18%
5%
6%
2%
2%
7%
8%
12%
10%
3%
2%
9%
8%
2%
2%
7%
7%
2%
2%
5%
5%

P&L Ratios (Profitability Ratios)

Growth of Sales
Gross Margin / Sales
Opex / Sales
Increase of Opex
EBITDA / Sales
ROS, Return on Sales
ROE, Return on Equity
RONA, Return on Net Assets
CFO Cash Flow from Operations

150%
20%
3%
na
17%
6.3%
21%
18%
1,130

100%
19%
7%
362%
12%
5.2%
29%
22%
1,600

50%
18%
8%
64%
10%
4.7%
30%
22%
2,002

Net Income / Sales

Net Income / Equity
EBIT / Net Assets
Net Income + Depreciation

A
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75

Assets
(thousand of reales)

2009
309
1,644
658
2,610
5,000
7,610

2010
50
3,288
1,332
4,669
5,500
10,169

2011
50
6,575
1,348
7,973
6,000
13,973

SUF 2009-11
-259
4,932
690

Payables
Other Liabilities
Bank Credit
Current Liabilities
Loan (Long-term Debt)
Equity + Reserves
Net Income of the year
Total Liab.+ Equity

710
270
0
980
3,000
3,000
630
7,610

1,387
450
1,153
2,989
2,500
3,630
1,050
10,169

2,023
601
3,267
5,891
2,000
4,680
1,402
13,973

1,313
331
3,267

Purchases
New Investments in FA gross

8,637

16,874
1,050

24,616
1,100

Short Balance Sheet

2009

2010

2011

NFO or Net Current Assets

FA or Fixed Assets Net
NA, Net Assets

1,371
5,000
6,630

2,832
5,500
8,332

5,349
6,000
11,349

3,978
1,000

D, Debt
E, Equity
Total Financing

3,000
3,630
6,630
259

3,653
4,680
8,332

5,267
6,082
11,349

2,267
2,452

Cash
Receivables
Inventory
Current Assets, CA
Fixed Assets net, FA
Total Assets

1,000

Liabilities + Equity

Cash Surplus ---->

-1,000
1,680
772

COGS + Variat of Inventory

Variation FA Net + Depreciation
SUF 2009-11

-259

Shortest Balance Sheet version used in Operational Finance

NFO
WC
Cash Surplus (+)
Credit Needed (-)
Balance Sheet Ratios
Receivables in Days
Inventory in Days
Payables in Days
NFO / Sales in %
Leverage = Liab. / Equity
Debt / EBITDA
Debt / Net Income

1,371
1,630
259

2,832
1,680
-1,153

5,349
2,082
-3,267

60
30
30
14%
1.1
1.8
4.8

60
30
30
14%
1.2
1.5
3.5

80
20
30
18%
1.3
1.7
3.8

3,978
452
-3,525

Using 365 days

Based on COGS of this year

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27

A
Cuenta de Resultados
(miles de reales)
Ventas
CMV
Margen bruto
Salarios
Gastos generales
Opex o Gastos estructura
EBITDA
Amortizacin
EBIT o BAIT
Gastos financieros
EBT o BAT
Impuestos (30%)
BN Beneficio neto

B
2009
10,000
8,000
2,000
200
100
300
1,700
500
1,200
300
900
270
630

2010
20,000
16,200
3,800
1,000
385
1,385
2,415
550
1,865
365
1,500
450
1,050

2011
30,000
24,600
5,400
1,800
470
2,270
3,130
600
2,530
527
2,003
601
1,402

100%
19%
7%
362%
12%
5.2%
29%
22%
1,600

50%
18%
8%
64%
10%
4.7%
30%
22%
2,002

F
2009
100%
80%
20%
2%
1%
3%
17%
5%
12%
3%
9%
3%
6%

G
2010
100%
81%
19%
5%
2%
7%
12%
3%
9%
2%
7%
2%
5%

H
2011
100%
82%
18%
6%
2%
8%
10%
2%
8%
2%
7%
2%
5%

Ratios de cuenta de resultados

Crecimiento de ventas
Margen bruto / Ventas
Opex / Ventas
Aumento de Opex
EBITDA / Ventas
ROS, rentabilidad s/ ventas
ROE, rentab. recursos propios
RONA, rentabilidad activo
CFO cash flow operaciones

150%
20%
3%
na
17%
6.3%
21%
18%
1,130

Beneficio neto / ventas

Beneficio neto / recursos propios
EBIT / activo neto
Beneficio neto + amortizacin

A
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75

Activo
(miles de reales)
Caja
Clientes
Existencias
Activo circulante, AC
Activo fijo neto, AF
Activo total

2009
309
1,644
658
2,610
5,000
7,610

2010
50
3,288
1,332
4,669
5,500
10,169

2011
50
6,575
1,348
7,973
6,000
13,973

Proveedores
Otros acreedores
Crdito bancario
Pasivo circulante
Prstamo bancario
Capital y reservas
Beneficio del ao
Total pasivo

710
270
0
980
3,000
3,000
630
7,610

1,387
450
1,153
2,989
2,500
3,630
1,050
10,169

2,023
601
3,267
5,891
2,000
4,680
1,402
13,973

Compras
Nueva inversin bruta

8,637

16,874
1,050

24,616
1,100

Balance resumido
Caja excedente
NOF o circulante neto
AF o activo fijo neto
AN o activos netos

2009
259
1,371
5,000
6,630

2010
0
2,832
5,500
8,332

2011
0
5,349
6,000
11,349

Deuda (a largo y corto)

Recursos propios + Beneficio
Total financiacin

3,000
3,630
6,630

3,653
4,680
8,332

5,267
6,082
11,349

COAF 2009-11
-259
4,932
690
1,000

Pasivo
1,313
331
3,267
-1,000
1,680
772

CMV + variac existencias

Variacin AF + amortizacin
COAF 2009-11
-259
3,978
1,000

2,267
2,452

Extracto del balance usado en finanzas operativas

NOF
FM
Caja excedente (+)
o crdito necesario (-)

1,371
1,630
259

2,832
1,680
-1,153

5,349
2,082
-3,267

60
30
30
14%
1.1
1.8
4.8

60
30
30
14%
1.2
1.5
3.5

80
20
30
18%
1.3
1.7
3.8

3,978
452
-3,525

Ratios de balance
Das de cobro
Das de existencias
Das de pago
NOF / Ventas en %
Apalancamiento
Deuda / EBITDA
Deuda / Benef neto

Con ao de 365 das

Basado en CMV de este ao

Cuenta de Prdidas y Ganancias o

Income Statement or

Cuenta de Resultados

Profit and Loss Statement (P&L)

Ventas o Ingresos

Net sales or Revenue

Coste mercancas vendidas

CMV

Cost of goods sold

Existencias iniciales

Beginning inventory

Compras

Purchases

Existencias finales

Ending inventory

Margen bruto o beneficio bruto

Gross margin or gross profit

Gastos de personal o salarios

Personnel expenses, or labor or wages

Gastos de ventas

Selling expenses

Gastos generales

Overhead

Total Gastos de explotacin

EBITDA (1)

Operating expenses
EBITDA

Amortizacin
Beneficio antes de intereses e impuestos

BAIT

BN

g
E(g)

Margen bruto / Ventas

Margen%

RONA, rentabilidad s/activo neto (EBIT/AN)

EBIT

Net income before taxes

EBT

Net income or net profit or net earnings

NI

Other terms and ratios

Crecimiento esperado

ROS, beneficio neto / Ventas

Earnings before interest and taxes

Accrued taxes or income taxes

Otros trminos y ratios

Crecimiento de ventas

EBITDA

Interest expense or financial expenses

BAT

Provisin impuestos
Beneficio neto

EBITDA (1)
Depreciation

Intereses o gastos financieros

Beneficio antes de impuestos

COGS

ROS

Growth of sales
Expected sales growth
Margin / Sales or gross margin in %
ROS, return on sales (Net income / Sales)

g
E(g)
Margin%
ROS

RONA

RONA, return on net assets (EBIT / NA)

RONA or ROI

ROA, rentabilidad s/activos (BN /Activo total)

ROA

ROA, return on assets (NI / Total assets)

ROA

ROE, rentab. sobre recursos propios

ROE

ROE, return on equity (net income / equity)

ROE

ROCE, rentab. sobre capital empleado (2)

ROCE

EBIT / Intereses
CFO Cash flow operativo (BN+amortizac.)

ROCE, return on capital employed (Ebit / NA) (2)

ROCE

EBIT / Interest expense

CFO

CFO, cash flow form operations (net inc+deprec)

Creacin de valor

Value creation

ROS o beneficio s/ ventas

ROS, net income / sales

Rotacin o ventas / activos

Turnover, sales / assets

Apalancamiento o activos/ rec. Propios

Leverage, assets / equity

CFO

(1) Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. En espaol se usa el acrnimo EBITDA en lugar de BAAIT,
beneficio antes de amortizacin, intereses e impuestos.
(2) ROCE has the same meaning as ROA or ROI. ROA, ROCE y ROI son sinnimos.

Balance

Balance Sheet

ACTIVO

ASSETS

Efectivo y otros acitvos equivalentes (Caja y bancos)

Cash

Inversiones financieras a corto plazo

Marketable securities

Deudores comerciales y cuentas a cobrar (Clientes)

Accounts receivable

Existencias

Inventory, Stocks

Materia prima

MP

Raw material

RM

Producto en curso

PEC

Work in progress

WP

Producto acabado

PA

Finished goods

FG

Activo corriente

AC

Current assets

CA

Activo no corriente (activo fijo o inmovilizado)

AF

Fixed assets net or property net

FA

TOTAL ACTIVO

TOTAL ASSETS

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

LIABILITIES & EQUITY

Proveedores

Accounts payable

Otros acreedores

Accrued expenses

Impuestos a pagar

Accrued taxes

Acreedores por arrendamiento financiero

Leasing accrued expenses

Deuda con entidades de crdito a corto plazo

Bank short term debt

Provisiones a corto plazo

Short-term provisions

Pasivo corriente

Current liabilities

Pasivo por impuestos diferidos

Deferred taxes

Deuda a largo plazo

Provisiones a largo plazo

Long-term debt
D

Pasivo no corriente

Long-term provisions
Long term liabilities

Capital

Common stock

Reservas

Reserves

Resultado del ejercicio

Net income of the year

Patrimonio neto

Equity or net worth

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

TOTAL LIABILITIES & EQUITY

Otros trminos y ratios

Other terms and ratios

NOF, necesidades operativas de fondos

FM, fondo de maniobra

NOF
FM

NFO

WC,

WC

working capital

Bank credit

Caja excedente

Cash surplus
Lev

NFO, need of funds for operations

Crdito Bancario

Apalancamiento, recursos terceros / rec propios

Leverage, liabilities / equity

Deuda / Ebitda

Debt / Ebitda

Plazo cobro

Collection period

Plazo pago

Payment period

Plazo de existencias

Days of Inventory

Lev

A PARTIR DE LA FILA 30 SE ENCUENTRA LA VERSION EN CASTELLANO

Figure 1. Main items in the Balance Sheet

Cash (2$)

Payables
(6$)

Spontaneous

3
4

Current

Receivables

Other Liab.

Assets

(12$)

(4$)

(CA)
Credit

7
8

Inventory

(6$)

(6$)

Long Term Debt

Fixed

12 Assets net
13

Debt (D)

(4$)

10
11

Funds (SF)

(FA)

Fixed Assets

Equity

(10$)

(10$)

30$

30$

Total Assets

Liab. + Equity

Equity (E)

14
15

Cash
Receivables
Inventory
Fixed Assets
Total Assets

2
12
6
10

Payables
Other Liabilitie
Credit
Long Term Deb
Equity
30 Total Liab. + Equity

casa:
Formula - en cursiva?

6
4
6
4
10
casa:
30 - en cursiva?
Formula

Figura 1. Elementos principales del balance

1
2
3
4
Activo
5 corriente
6
(AC)
7
8
9
10
11 Activo
12
fijo
13
(AF)
14
15

Caja (2$)

Proveedores
(6$)

Clientes
(12$)

Otros pasivos
(4$)

Existencias
(6$)

Crdito
(6$)
Deuda a largo
(4$)

Activo fijo neto

(10$)

Patrimonio neto
(10$)

30$
Activo Total

Financiacin
espontnea (FE)

Deuda (D)

Patrimonio
o
Rec. propios (RP

30$
casa:
Pasivo + Rec. Propios Formula - en cursiva?

casa:

Cash
Este resumen de abajo 2
de Figura 1 ira en ingls
incluso en version ESP?

Payables

casa:
Formula - en cursiva?
casa:
Este resumen de abajo
Receivables
12
de Figura 1 ira en ingls
incluso en version ESP? 6
Inventory

Fixed Assets
Total Assets

Other Liabilitie
Credit
10
Long Term Deb
Equity
30 Total Liab. + Equity

4
6
4
10
casa:
30 - en cursiva?
Formula

Current Assets

(6$)
Receivables

Other Liab.

(12$)

(4$)
Credit

Inventory

(6$)

(6$)

Long Term Debt

Spontaneous
Funds

Payables

Debt

Cash (2$)

(4$)
Fixed Assets

Equity

(10$)

(10$)

30$

30$

Total Assets

Liab. + Equity

casa:
Formula - en cursiva?

casa:

Proveedores
(6$)

Clientes
(12$)

Otros pasivos
(4$)

Existencias
(6$)

Crdito
(6$)
Deuda a largo
(4$)

Activo fijo neto

(10$)

Rec. propios
(10$)

Deuda

Caja (2$)

Financ.
espontanea

Figura 2. The ElShort

Balance Sheet
balance corto

Activo corriente

ntnea (FE)

Figure 2. The Short Balance Sheet

propios (RP)
30$
Activo Total

30$
casa:
Pasivo + Rec. PropiosFormula - en cursiva?
casa:
Este resumen de abajo
de Figura 2 ira en ingls
incluso en version ESP?

casa:
Formula - en cursiva?
casa:
Este resumen de abajo
de Figura 2 ira en ingls
incluso en version ESP?

t Balance Sheet
Figure 3. NFO vs. WC

Cash (2$)

Cash (2$)
Credit

Credit

NFO

(6$)

NFO

(6$)

(8$)

Long Term Debt

(8$)

Long Term Debt

(4$)

en cursiva?

(4$)

Fixed Assets

Equity

Fixed Assets

Equity

(10$)

(10$)

(10$)

(10$)

18$

20$

Net Assets

Debt+ Equity

Cash Surplus
NFO
FA
NA

2
8
10
20

Debt Short
Debt Long
Equity
Financing

casa:
Formula - en cursiva?

6
4
10
20

te corto
Balance Sheet
Figura 3. NFO frente a WC

Caja (2$)

en cursiva?

Caja (2$)

NOF
(8$)

Crdito
(6$)
Deuda a largo
(4$)

NOF
(8$)

Crdito
(6$)
Deuda a largo
(4$)

Activo fijo neto

(10$)

Rec. propios
(10$)

Activo fijo neto

(10$)

Rec. propios
(10$)

18$
Activo Neto

20$
casa:
Deuda + Rec. PropiosFormula - en cursiva?

casa:

Cash
EsteSurplus
resumen de abajo2 Debt Short
de Figura 2 ira en ingls
incluso en version ESP?

casa:
FM

casa:
Formula - en cursiva?

en cursiva?
casa:
Este resumen de abajo
NFO
8 Debt Long
de Figura 2 ira en ingls
FA incluso en version ESP?
10 Equity

NA

20 Financing

4
10
20

Cash (2$)
Credit
NFO

(6$)

(8$)

WC
(4$)

NFO
WC
Credit

8
4
-4

casa:
FM

Caja (2$)
Crdito
(6$)
FM
(4$)

NOF
(8$)

NFO
WC
Credit

8
4
-4

Answers to Practice Questions

11

16

21

26

12

17

22

27

13

18

23

28

14

19

24

29

10

15

20

25

30

Respuestas alas preguntas de autoevaluacin

1

11

16

21

26

12

17

22

27

13

18

23

28

14

19

24

29

10

15

20

25

30

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69

A
B
C
casa:
Demonstrativo de Resultados
EL 2000
DOCUMENTO EN
(milhares de reales)
2001
PORTUGUES.
QUE
Vendas
10,000
20,000
DEBO
HACER CON
EL?
CMV
8,000
16,200
Margem bruta
2,000
3,800
Salrios
200
1,000
Despesas gerais
100
385
EBITDA
1,700
2,415
Amortizao
500
550
EBIT ou BAIT
1,200
1,865
Despesas financeiras
300
370
EBT ou BAT
900
1,495
Impostos (30%)
270
448
LL Lucro lquido
630
1,046
ndices do demonstrativo de resultados
Crescimento das vendas
150%
100%
Margem em %
20%
19%
EBITDA / vendas
17%
12%
ROS, rentabilidade s/ venda
6.3%
5.2%
ROE, rentab. recursos prpr
21%
29%
ROA, rentabilidade ativo
18%
22%
CFO cash flow operaes
1,130
1,596
EBIT/ juros
4.0
5.0

D
2002
30,000
24,600
5,400
1,800
470
3,130
600
2,530
536
1,994
598
1,396
50%
18%
10%
4.7%
30%
22%
1,996
4.7

Ativo
Caixa
Clientes
Estoques
Ativo circulante, AC
Ativo fixo lquido, AF
Ativo total

2000
286
1,667
667
2,620
5,000
7,620

2001
50
3,333
1,350
4,733
5,500
10,233

2002
50
6,667
1,367
8,083
6,000
14,083

Passivo
Fornecedores
Impostos a pagar
Crdito bancrio
Passivo circulante
Emprstimo bancrio
Recursos prprios
Lucro do ano
Total passivo

720
270
0
990
3,000
3,000
630
7,620

1,407
448
1,202
3,057
2,500
3,630
1,046
10,233

2,051
598
3,362
6,011
2,000
4,676
1,396
14,083

Compras
Novo investimento bruto

8,637

16,883
1,050

24,617
1,100

Balano resumido
Caixa excedente
NOF ou circulante lquido
AF ou ativo fixo lquido
AN ou ativo lquido

2000
236
1,394
5,000
6,630

2001
0
2,878
5,500
8,378

2002
0
5,434
6,000
11,434

Dvida (a longo e a curto)

Recursos prprios + Lucro
Total financiamento

3,000
3,630
6,630

3,702
4,676
8,378

5,362
6,072
11,434

Extrato do balano utilizado em finanas operacionais

NOF
1,394
2,878
5,434
CG
1,630
1,676
2,072
Caixa excedente (+)
236
-1,202
-3,362
ou crdito necessrio (-)
ndices do balano
Dias de cobrana
Dias de estoques
Dias de pagamento
NOF / Vendas em %
Alavancamento

60
30
30
14%
1.1

60
30
30
14%
1.2

80
20
30
18%
1.3

2000

2001

2002

100%
80%
20%
2%
1%
17%
5%
12%
3%
9%
3%
6%

100%
81%
19%
5%
2%
12%
3%
9%
2%
7%
2%
5%

100%
82%
18%
6%
2%
10%
2%
8%
2%
7%
2%
5%

Margem bruta / vendas

Lucro lquido / vendas
Lucro lquido / recursos prprios
EBIT / ativo lquido
Lucro lquido + amortizao

COAF 2000-02
-236
5,000
700
1,000

1,332
328
3,362
-1,000
1,676
766

Variao do AF + amortizao

COAF 2000-02
-236
4,040
1,000
2,362
2,442

4,040
442
-3,598

Anno de 360 das

Basado en CMV de iste anno

70

A
Dvida / Ebitda

1.8

1.5

1.7