Préstamos: conceptos y sistemas de amortización

CAPTULO 4.
Prstamos
1. Concepto de prstamo
2. Reembolso nico sin pago peridico de intereses prstamo simple
3. Reembolso nico con pago peridico de intereses prstamo americano
4. Amortizacin con trminos amortizativos constantes mtodo francs
5. Mtodo de cuota de amortizacin constante mtodo lineal
6. Mtodo de amortizacin con trminos amortizativos variables en progresin
7. Mtodo de amortizacin con trminos amortizativos variables en progresin
8. Prstamos diferidos
9. Prstamos con intereses fraccionados
10. Sistema de amortizacin Sinking-Fund
11. Prstamos con intereses prepagables
12. Valor finaciero del prstamo usufructo y nuda propiedad
13. Tantos efectivos
14. Prstamos con inters revisable
15. Tantos efectivos de los prstamos segn el Banco de Espaa
1. Concepto de prstamo
El prstamo es una operacin financiera de prestacin nica y contraprestacin mltiple. En ella, una
parte (llamada prestamista) entrega una cantidad de dinero (C0) a otra (llamada prestatario) que lo
recibe y se compromete a devolver el capital prestado en el (los) vencimiento(s) pactado(s) y a pagar
unos intereses (precio por el uso del capital prestado) en los vencimientos sealados en el contrato.
La operacin de amortizacin consiste en distribuir con periodicidad la devolucin del principal (C0),
junto con los intereses que se vayan devengando a lo largo de la vida del prstamo. Los pagos
peridicos que realiza el prestatario tienen, pues, la finalidad de reembolsar, extinguir o amortizar el
capital inicial. Esto justifica el nombre de operacin de amortizacin y el de trminos amortizativos que
suele asignarse a estos pagos.
1.1. PRINCIPALES SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

PRSTAMOS
Segn la finalidad a la que se destinen los trminos amortizativos es posible admitir diversas
interpretaciones de amortizacin, es decir, diferentes formas de llevar a cabo la amortizacin
(devolucin) del capital inicial: es lo que se denomina sistema amortizativo o sistema de
amortizacin del prstamo.
a) Prstamos amortizables mediante reembolso nico del principal al final de la operacin.
Sin pago peridico de intereses: prstamo simple.
Con pago peridico de intereses: sistema americano.
b) Prstamos reembolsables mediante una serie de pagos peridicos que constituyan renta, esto es,
fraccionamiento del principal en varios pagos parciales (cuotas de amortizacin) con vencimientos
peridicos, que se pagan conjuntamente con los intereses, formando los trminos amortizativos.
Segn la cuanta de los trminos amortizativos, podemos distinguir los siguientes casos:
Trminos amortizativos constantes.
Trminos amortizativos variables:
Cuota de amortizacin constante.
Trminos amortizativos variables en progresin geomtrica.
Trminos amortizativos variables en progresin aritmtica.
Todo ello con independencia de que los intereses se paguen con una frecuencia u otra, sean fijos o
variables, pagaderos por anticipado o al final de cada perodo.
Estudiando la evolucin de la deuda pendiente se observa que sta crece en el interior de cada uno de
los perodos en los que se divide la operacin, para disminuir al final de los mismos como consecuencia
de la entrega del trmino amortizativo.
Se producen, por tanto, dos movimientos de signo contrario en cada uno de los perodos: uno de
crecimiento por efecto de los intereses generados y otro de disminucin por el pago del trmino
amortizativo.La suma de estos dos movimientos nos da la variacin total de la deuda pendiente al final
del perodo. Esta variacin supondr una disminucin de la deuda caso de ser el trmino amortizativo
mayor que los intereses generados en el perodo y supondr un incremento de la deuda en el supuesto
contrario, es decir, la cuota de inters mayor que el trmino amortizativo. En el caso concreto de que la
cuanta del trmino amortizativo coincida con la cuota de inters no habr variacin de la deuda.
El grfico de evolucin de la deuda pendiente de un prstamo y los pagos realizados durante tres
perodos ser el siguiente:
1.2. NOMENCLATURA PARA PRSTAMOS DE

AMORTIZACIN FRACCIONADA
La terminologa utilizada ser la siguiente:
C0: Importe del prstamo, cantidad financiada.
n: Nmero de pagos a realizar durante el tiempo que se mantiene contrada la deuda.
i: Tipo de inters efectivo convenido (coste de la financiacin).
ak: Trmino amortizativo al final del perodo k, pago total realizado por el prestatario en cada
vencimiento (mensual, trimestral, semestral, ...).
ak = Ik + Ak
Ik: Cuota de inters del perodo k, cantidad destinada a remunerar al prestamista por el perodo
correspondiente.
Ak: Cuota de amortizacin del perodo k, cantidad destinada a devolver deuda en cada vencimiento.
Ck: Capital pendiente de amortizacin en el momento k. Tambin se llama capital vivo, saldo de la
operacin o reserva matemtica.
mk: Capital total amortizado al final del perodo k.
1.3. GENERALIDADES
1. Los intereses de cada perodo se calculan sobre el capital vivo a principio del perodo.
Ik = Ck-1 x i
2. El parmetro que amortiza directamente el capital es la cuota de amortizacin (A), e indirectamente
el trmino amortizativo.
3. El capital a amortizar siempre es la suma aritmtica de todas las cuotas de amortizacin.

C0 = A1 + A2 + + An
4. El capital vivo (pendiente) es la suma aritmtica de las cuotas de amortizacin que queden por
amortizar.
Ck = Ak+1 + Ak+2 + + An
Aunque tambin se obtiene por la diferencia entre el importe del prstamo y el total amortizado hasta
ese momento.
Ck = C0 (A1 + A1 + + Ak) = C0 mk
Sin embargo, y a pesar de la sencillez de los sistemas anteriormente comentados, lo ms frecuente
consiste en fraccionar la devolucin de la deuda destinando los trminos amortizativos
simultneamente a pagar los intereses devengados en el perodo y cancelar parte de la deuda pendiente.
En estos casos resulta til recoger en un cuadro el proceso de amortizacin del capital, reflejando de
forma clara y concisa el valor que toman las principales variables en los diversos vencimientos de la
operacin.
La denominacin ser la de cuadro de amortizacin, y en l vamos a reflejar las cuantas de los
trminos amortizativos (ak), las cuotas de intereses (Ik) y las cuotas de amortizacin (Ak)
correspondientes a cada uno de los perodos, as como las cuantas del capital vivo (Ck) y del capital
amortizado (mk) referidos a cada perodo de la operacin.
El cuadro resultante es:
Perodos
0
1
2
Trmino
amortizativo
a1
a2
inters Cuota
de
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
I1 = C0 x i1
I2 = C1 x i2
A1 = a1 I1
A2 = a2 I2
m1 = A1
m2 = A1 + A2
EJEMPLO 1
Construir el cuadro de amortizacin del siguiente prstamo:
Importe: 30.000 euros.
Devolucin del principal en tres pagos anuales vencidos de igual cuanta.
Tipo de inters anual del 10%.
Grficamente, el esquema de pagos de la operacin es:
Capital vivo
C0
C1 = C0 A1
C2 = C0 A1
A2
Cuadro de amortizacin:
Aos
(5)
(4)
(1)
(2)
(3)
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital vivo
0
1
2
3
13.000,00
12.000,00
11.000,00
3.000,00
2.000,00
1.000,00
10.000,00
10.000,00
10.000,00
Total
36.000,00
6.000,00
30.000,00
10.000,00
20.000,00
30.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

(1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento en pagos iguales del importe del
prstamo.
(2) Se calcula el total amortizado por sumas parciales de las cuotas de amortizacin practicadas hasta la
fecha.
(3) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital a principios de cada perodo la cuota de
amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo (C0) se le resta el total amortizado
(2) ya acumulado.
(4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (3).
(5) El trmino amortizativo de cada perodo ser la suma de las columnas (1) y (4).
2. Reembolso nico sin pago peridico de

intereses prstamo simple
Se trata de diferir la devolucin del capital y de los intereses devengados hasta el final de la operacin,
pagando todo conjuntamente de una sola vez.
Grficamente:
Para el prestatario esta operacin solamente produce dos flujos de caja: uno de entrada (cobro) en el
origen, por el importe del prstamo, y otro al final, de salida (pago), por el importe del prstamo ms
los intereses devengados y acumulados.
La acumulacin de intereses se puede realizar tanto en rgimen de capitalizacin simple como en
compuesta.
EJEMPLO 2
Se solicita el siguiente prstamo simple:
Capital prestado: 100.000 euros.
Duracin: 3 aos.
Inters del 12% anual.
Se pide:
Determinar el capital a devolver.
3. Reembolso nico con pago peridico de

intereses prstamo americano
Se trata de diferir la devolucin del capital y de los intereses devengados hasta el final de la operacin,
pagando todo conjuntamente de una sola vez.
Grficamente:
Para el prestatario esta operacin solamente produce dos flujos de caja: uno de entrada (cobro) en el
origen, por el importe del prstamo, y otro al final, de salida (pago), por el importe del prstamo ms
los intereses devengados y acumulados.
La acumulacin de intereses se puede realizar tanto en rgimen de capitalizacin simple como en
compuesta.
EJEMPLO 2
Se solicita el siguiente prstamo simple:
Capital prestado: 100.000 euros.
Duracin: 3 aos.
Inters del 12% anual.
Se pide:
Determinar el capital a devolver.
4. Amortizacin con trminos amortizativos

constantes mtodo francs
Este sistema de amortizacin se caracteriza porque:
Los trminos amortizativos permanecen constantes, y
El tanto de valoracin permanece constante.
ambos durante toda la vida del prstamo.
De esta forma al principio la mayor parte de la cuota son intereses, siendo la cantidad destinada a
amortizacin muy pequea. Esta proporcin va cambiando a medida que el tiempo va transcurriendo.
Grficamente, el esquema de cobros y pagos que origina para el prestatario el prstamo es el siguiente:
Donde C0 representa el importe del prstamo, n el nmero de pagos en los que se amortiza el prstamo,
a el trmino amortizativo e i el tipo de inters de la operacin.
4.1. PASOS A SEGUIR

Se trata de ver los clculos a realizar con el fin de construir el cuadro de amortizacin del prstamo,
esto es, saber la cantidad a pagar en cada momento (trmino amortizativo) y su descomposicin en
cuota de amortizacin (Ak) y cuota de inters (Ik), as como otros datos como capitales vivos en cada
momento (Ck) sobre los que calcular los intereses y el total amortizado (mk).
4.1.1. Clculo del trmino amortizativo (a)

Los pagos constantes que se realizan durante la vida del prstamo incorporan, en parte el coste del
aplazamiento (cuota de inters), en parte la devolucin de una porcin de la deuda (cuota de
amortizacin). Para eliminar los intereses bastara con actualizar los trminos amortizativos a la tasa de
inters del prstamo, con lo cual slo quedaran las cuotas de principal, que sumadas coinciden con el
importe del prstamo.
Es decir, planteamos una equivalencia financiera en el origen entre el importe del prstamo y la renta
formada por los trminos amortizativos:
de donde se despeja el trmino:
4.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin: ley de recurrencia

4.1.2.1. 1. posibilidad: a travs de la estructura del trmino amortizativo
Una vez calculado el trmino amortizativo, se cumple lo siguiente:
Perodo 1: a = I1 + A1 = C0 x i + A1, de donde se despeja A1 (ya que lo dems se conoce).
Perodo 2: a = I2 + A2 = C1 x i + A2 = (C0 A1) x i + A2, y despejamos A2.
Perodo 3: a = I3 + A3 = C2 x i + A3 = (C1 A2) x i + A3, y despejamos A3.
y as se continuara hasta calcular el resto de cuotas de amortizacin.
4.1.2.2. 2. posibilidad: a travs de la ley de recurrencia que siguen las cuotas de amortizacin
Al ser constante el trmino amortizativo las cuotas de amortizacin necesariamente tendrn que ir
creciendo, mientras que las cuotas de intereses decrecern (porque se van calculando sobre capitales
vivos cada vez menores). Y adems, lo hacen siguiendo una ley matemtica (ley de recurrencia).
La ley de recurrencia es la relacin en la que se encuentran dos trminos consecutivos, en este caso, las
cuotas de amortizacin y para buscarla se relacionan por diferencias los trminos amortizativos de dos
perodos consecutivos cualesquiera, as:
Perodo k:
a = Ik + Ak = Ck-1 x i + Ak
Perodo k+1: a = Ik+1 + Ak+1 = Ck x i + Ak+1
------------------------------------------
a a = (Ck-1 Ck) x i + Ak Ak+1

siendo Ck-1 Ck = Ak, queda:
0 = Ak x i + Ak Ak+1
de donde se obtiene:
Ak+1 = Ak x (1 + i)
Al aplicar esta ley para cualesquiera dos perodos consecutivos, se observa que varan siguiendo una
progresin geomtrica de razn 1 + i , por tanto, cualquier cuota se puede calcular a partir de la
anterior, de la primera o de cualquiera conocida. Con carcter genrico, se pondrn en funcin de la
primera que es la ms fcil de obtener:
Ak+1 = A1 x (1 + i)k
Es por esto, el aumento de las cuotas de amortizacin con el transcurso del tiempo, por lo que a este
sistema se le conoce como mtodo progresivo.
4.1.3. Clculo de la primera cuota de amortizacin (A1)

Una vez calculada la primera cuota, todas las dems se podrn obtener aplicando la ley de recurrencia
anterior. El clculo de la primera cuota de amortizacin se puede realizar de dos formas posibles:
4.1.3.1. 1. posibilidad: a travs de la estructura del primer trmino amortizativo
Perodo 1: a = I1 + A1 = C0 x i + A1 ---> A1 = a C0 x i
4.1.3.2. 2. posibilidad: por la definicin de capital prestado
En todo prstamo se cumple que la suma aritmtica de todas las cuotas de amortizacin es el importe
del prstamo:
A1 + A2 + A3 + + An = C0
Adems en este sistema amortizativo todas las cuotas de amortizacin se pueden poner en funcin de la
primera de ellas, como se ha visto anteriormente:
A1 + A1 (1 + i) + A1 (1 + i)2 + + A1 (1 + i)n-1 = C0
Simplificando la expresin, sacando factor comn en el primer miembro A1:
A1 x [1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)n-1] = C0
donde el corchete es el valor final de una renta unitaria, pospagable e inmediata de n trminos (el
nmero de cuotas de amortizacin) al tanto del prstamo, por tanto:
de donde:
4.1.4. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)

Conocer la totalidad de la deuda amortizada en un momento de tiempo concreto se puede hacer de dos
formas posibles:
Por diferencia, entre el importe del prstamo y lo que an se debe:
mk = C0 Ck
Por sumas de cuotas de amortizacin practicadas hasta la fecha:
mk = A1 + A2 + + Ak
Adems todas las cuotas de amortizacin se pueden poner en funcin de la primera de ellas:
mk = A1 + A1 (1 + i) + A1 (1 + i)2 + + A1 (1 + i)k-1
Simplificando la expresin:
mk = A1 x [1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)k-1]
donde el corchete es el valor final de una renta unitaria, pospagable e inmediata, de k trminos al tanto
del prstamo, por tanto:
4.1.5. Clculo del capital vivo a principio del perodo k+1 (Ck)
4.1.5.1. 1. posibilidad: a travs de las cuotas de amortizacin
Bien considerando las cuotas de amortizacin ya satisfechas (mtodo retrospectivo):
Bien considerando las cuotas de amortizacin pendientes (mtodo prospectivo):
4.1.5.2. 2. posibilidad: a travs de trminos amortizativos

Al trabajar con los trminos amortizativos se debern hacer en trminos financieros (no bastar con
sumar y restar aritmticamente, como en el caso anterior) puesto que los trminos incorporan intereses
y principal; habr que mover financieramente las cantidades correspondientes.
4.1.5.3. 1. posibilidad: mtodo retrospectivo, a travs de los trminos amortizativos pasados
En k se debe cumplir:
lo que se debe en k = [lo recibido lo pagado]k
Por tanto en k:
4.1.5.4. 2. posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros
En k se debe cumplir:
lo que supondra la cancelacin total en k = [cantidades pendientes de pagar]k
Por tanto en k:
4.1.6. Clculo de la cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

Los intereses de cualquier perodo se calcularn a partir de la deuda pendiente a principios de ese
perodo, al tanto efectivo vigente durante el mismo.
Ik+1 = Ck x i
EJEMPLO 4

Duracin: 3 aos.
Tipo de inters: 10% anual.
Trminos amortizativos anuales constantes.
Aos
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital vivo
0
1
2
3
40.211,48
40.211,48
40.211,48
10.000,00
6.978,85
3.655,59
30.211,48
33.232,63
36.555,89
Total
120.634,44
20.634,44
100.000,00
30.211,48
63.444,11
100.000,00
100.000,00
69.788,52
36.555,89

(1) Se calcula el importe del pago total a realizar (trmino amortizativo) a travs de la frmula anterior.
(2) La cuota de inters se calcula sobre el capital pendiente a principios del perodo correspondiente (5)
y se pagan al final del perodo anterior.
(3) La cantidad destinada a amortizar ser la diferencia entre el total pagado en el perodo (1) y lo que
se dedica a intereses (2).
fecha.
(5) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital vivo a principios de cada perodo la cuota de
amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo se le resta el total amortizado (4)
ya acumulado.
5. Mtodo de cuota de amortizacin constante

mtodo lineal
En este tipo de prstamos, el prestatario se compromete a devolver todos los perodos la misma
cantidad de capital, esto es, la cuota de amortizacin (Ak) se mantiene constante durante todo el
prstamo.
Considerando que el importe del prstamo es C0, con un tipo de inters constante i, y amortizable en n
perodos, en este caso debe cumplirse que:
A1 = A2 = A3 = = An = A
5.1. PASOS A SEGUIR

En este caso, se calcula en primer lugar todo lo que tenga que ver con las cuotas de amortizacin,
fciles de calcular, a continuacin los intereses y, finalmente, los trminos amortizativos.
5.1.1. Clculo de la cuota de amortizacin (A)

Sabiendo que la suma de todas las cuotas de principal es el importe del prstamo y que, adems, stas
se mantienen constantes se debe cumplir:
C0 = A1 + A2 + A3 + + An = A x n
C0
A = -------n
Si se conoce lo que se amortiza en cada momento, el total amortizado hasta una fecha ser la suma
aritmtica de las cuotas ya practicadas.

mk = A1 + A2 + + Ak = A x k
5.1.3. Clculo del capital vivo a principios del perodo k+1 (Ck)
Se realizar a travs de las cuotas de amortizacin (pasadas o futuras).
5.1.3.1. 1. posibilidad: por el mtodo retrospectivo, el capital pendiente ser el importe del
prstamo disminuido en la totalidad de las cuotas de amortizacin ya practicadas
Ck = C0 mk = C0 [A + A + + A] = C0 A x k
5.1.3.2. 2. posibilidad: por el mtodo prospectivo, el capital pendiente ser la suma aritmtica de
las cuotas de amortizacin an pendientes de realizar
Ck = Ak+1 + Ak+2 + + An = (n k) x A
5.1.4. Clculo de cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

Ik+1 = Ck x i
5.1.5. Clculo de los trminos amortizativos: ley de recurrencia (ak)

Puesto que los trminos amortizativos son la suma de la cuota de inters (decrecientes porque se
calculan sobre capitales cada vez menores) y la cuota de amortizacin (en este caso constantes), los
trminos variarn como lo hacen las cuotas de inters y seguirn una ley matemtica.
5.1.5.1. 1. posibilidad: calcular el importe del trmino amortizativo a travs de su propia

estructura, calculando la cuota de inters y aadiendo la cuota de amortizacin constante ya
conocida
Perodo 1: a1 = I1 + A = C0 x i + A
Perodo 2: a2 = I2 + A = C1 x i + A = (C0 A) x i + A
...
5.1.5.2. 2. posibilidad: consistir en calcular el primer trmino y obtener todos a travs de la ley
de recurrencia que stos siguen y que se obtiene al relacionar, por diferencias, dos trminos
amortizativos consecutivos cualesquiera
Perodo k:
ak = Ik + A = Ck-1 x i + A
Perodo k+1: ak+1 = Ik+1 + A = Ck x i + A
------------------------------------------------------ak ak+1 = (Ck-1 Ck) x i
siendo: Ck-1 Ck = A, queda:
ak ak+1 = A x i
ak+1 = ak A x i
lo que indica que cualquier trmino amortizativo es el anterior menos una cuanta constante, es decir,
los trminos varan en progresin aritmtica de razn (A x i), por lo que todos los trminos se pueden
calcular a partir del primero de ellos:
ak+1 = a1 k x A x i
EJEMPLO 5
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 300.000 euros, al 10% de inters anual,
amortizable en 3 aos, con cuotas de amortizacin anuales constantes.
Aos
(5)
(4)
(1)
(2)
(3)
Trmino
amortizativo
Cuota de inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital
vivo
0
1
2
3
130.000,00
120.000,00
110.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
Total
360.000,00
60.000,00
300.000,00
300.000,00
100.000,00
200.000,00
200.000,00
100.000,00
300.000,00

(1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento del importe del prstamo en pagos
iguales.
300.000
A = ----------- = 100.000
3
fecha.
(3) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital pendiente a principios de cada perodo la cuota
de amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo se le resta el total amortizado
(2) ya acumulado.
(4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (3) y se
pagan al final del mismo.
6. Mtodo de amortizacin con trminos

amortizativos variables en progresin
Este mtodo se caracteriza porque:
Los trminos amortizativos varan en progresin geomtrica, y
El tanto de valoracin y la razn de la progresin permanecen constantes, durante toda la
operacin.
De esta razn va a depender la variacin que se ir produciendo en las cuotas. As, a mayor razn
menor es la cuota inicial y mayor ser la final.
Adems se pone de manifiesto que cuanto mayor es la razn de la progresin mayor es el importe de
los intereses pagados a lo largo de toda la operacin.
Grficamente, el esquema de cobros y pagos de la operacin para un prstamo de C0, a amortizar en n
perodos, con pagos que varan en progresin geomtrica de razn conocida q, al tipo de inters i, es el
siguiente:
6.1. PASOS A SEGUIR

6.1.1. Clculo de los trminos amortizativos (ak)
Los pagos que se realizan durante la vida del prstamo incorporan la cuota de inters y la cuota de
amortizacin. Para eliminar los intereses bastara con actualizar los trminos amortizativos a la tasa de
inters del prstamo, con lo cual slo quedaran las cuotas de principal, que sumadas coinciden con el
importe del prstamo.
Es decir, planteamos una equivalencia financiera en el origen entre el importe del prstamo y la renta
en progresin geomtrica formada por los trminos amortizativos, cuyo valor actual se pondr en
funcin del primer trmino y la razn de la progresin.
Al desarrollar esta equivalencia pueden darse dos casos segn la relacin entre la razn de la
progresin que siguen los trminos y el tipo de inters del prstamo:
En ambos casos la variable desconocida y que se despeja es el primer trmino amortizativo (a1), que
ser la incgnita a calcular.
Una vez calculado el primer trmino amortizativo, al seguir los dems una progresin geomtrica, el
resto de ellos se calcular a travs de dicha ley, as:
a2 = a1 x q
a3 = a2 x q = a1 x q2
...
ak+1 = ak x q = a1 x qk
an = an-1 x q = a1 x qn-1
6.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin (Ak)

Una vez calculados los trminos amortizativos, se cumple lo siguiente:
Perodo 1: a1 = I1 + A1 = C0 x i + A1, de donde se despeja A1 (ya que lo dems se conoce)
Perodo 2: a2 = I2 + A2 = C1 x i + A2 = (C0 A1) x i + A2, y despejamos A2,
Perodo 3: a3 = I3 + A3 = C2 x i + A3 = (C1 A2) x i + A3, y despejamos A3,
Al ser variable el trmino amortizativo, las cuotas de amortizacin normalmente tambin variarn, si
bien el sentido de esta variacin (creciente o decreciente) estar en funcin de la razn de la progresin
y el tipo de inters del prstamo. No obstante, se puede comprobar si lo hacen siguiendo alguna ley
matemtica (ley de recurrencia).
Se trata de encontrar la relacin matemtica que siguen dos cuotas de amortizacin consecutivas. Para
ello se relacionan por diferencias los trminos amortizativos de dos perodos consecutivos cualesquiera:
Perodo k:
Perodo k+1:
ak = Ik + Ak = Ck-1 x i + Ak
ak+1 = Ik+1 + Ak+1 = Ck x i + Ak+1
------------------------------------------------------------------
ak - ak+1 = (Ck-1 - Ck) x i + Ak - Ak+1

siendo: Ck-1 - Ck = Ak, queda:
ak - ak+1 = Ak x i + Ak - Ak+1
de donde:
Ak+1 = Ak x (1 + i) + ak+1 - ak
y como: ak+1 = ak x q, la expresin puede quedar:
Ak+1 = Ak x (1 + i) - ak x (1 - q)
expresin que permite calcular una cuota de amortizacin a partir de la cuota de amortizacin anterior.
Ley que puede resultar poco prctica, ya que adems de conocer la cuota de amortizacin anterior se
debe considerar el trmino amortizativo de aquel perodo, por lo que quiz sea ms prctico hacer uso
del primer sistema de clculo anteriormente comentado.

formas posibles:
Por diferencias, entre el importe del prstamo y lo que an se debe:
mk = C0 - Ck
mk = A1 + A2 + .... + Ak
En este tipo de prstamos el clculo del capital vivo a travs de las cuotas de amortizacin resulta poco
prctico, salvo que nos encontremos muy cerca del principio o del final de la operacin. Pretendemos
buscar un sistema que permita calcular el capital pendiente a partir de los trminos amortizativos del
prstamo.
Al trabajar con los trminos amortizativos se debern hacer de forma financiera (no bastar con sumar
y restar aritmticamente) puesto que los trminos incorporan intereses y principal; habr que mover
financieramente las cantidades correspondientes.
en k se debe cumplir:
por tanto en k:
6.1.4.2. 2 posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros
por tanto en k:

Ik+1 = Ck x i
EJEMPLO 6
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 10.000 euros, al 10% de inters anual,
amortizable en 3 aos, con anualidades que van aumentando un 5% cada ao de forma acumulativa.
Aos
0
1
2
3
Total
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital vivo
3.838,50
4.030,43
4.231,94
1.000,00
716,15
384,72
2.838,50
3.314,28
3.847,22
12.100,87
2.100,87
10.000,00
2.838,50
6.152,78
10.000,00
10.000,00
7.161,50
3.847,22

(1) Se calcula el importe del pago total a realizar en el primer perodo (trmino amortizativo) a travs
de la frmula anterior.
(2) La cuota de inters se calcula sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (5).
fecha.
amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo (C0) se le resta el total amortizado
(4) ya acumulado hasta ese momento.
7. Mtodo de amortizacin con trminos

amortizativos variables en progresin
Este mtodo amortizativo se caracteriza porque:
Los trminos amortizativos varan en progresin aritmtica, y,
El tanto de valoracin y la razn de la progresin permanecen constantes, durante toda la
operacin.
Es importante el estudio de la razn aplicada. De esta razn va a depender la va-riacin que se ir
produciendo en las cuotas. As, a mayor razn menor es la cuota inicial y mayor ser la final.
Adems el importe de la razn es proporcional al total de los intereses paga-dos. As, tenemos que a
mayor razn, mayor es el importe de los intereses pagados y a la inversa. Esto se debe a que una mayor
razn hace que al principio amorticemos un menor capital, o que incluso el importe de la cuota no
llegue a cubrir el importe de los intereses, con lo que stos se acumularn al capital y volvern a
generar intereses.
Grficamente, el esquema de cobros y pagos de la operacin para un prstamo de C0, a amortizar en n
perodos, con pagos que varan en progresin aritmtica de razn conocida d, al tipo de inters i, es el
siguiente:
7.1. PASOS A SEGUIR

Planteando una equivalencia financiera en el origen entre el importe del prsta-mo y la renta en
progresin aritmtica formada por los trminos amortizativos, cuyo valor actual se pondr en funcin
del primer trmino y la razn de la progresin.
Al desarrollar esta equivalencia resulta la siguiente ecuacin donde la variable a despejar ser el primer
trmino amortizativo (a1).
Una vez calculado el primer trmino amortizativo, al seguir los dems una pro-gresin aritmtica, el
resto de ellos se calcular a travs de dicha ley, as:
a2 = a1 + d
a3 = a2 + d = a1 + 2d
...
ak+1 = ak + d = a1 + k x d
...
an = an-1 + d = a1 + (n - 1) x d
7.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin (Ak)

Una vez calculados los trminos amortizativos, se cumple lo siguiente:
Perodo 1: a1 = I1 + A1 = C0 x i + A1, de donde se despeja A1 (ya que lo dems se conoce)
Perodo 2: a2 = I2 + A2 = C1 x i + A2 = (C0 - A1) x i + A2, y despejamos A2,
Perodo 3: a3 = I3 + A3 = C2 x i + A3 = (C1 - A2) x i + A3, y despejamos A3,
Al ser variable el trmino amortizativo las cuotas de amortizacin variarn, de-pendiendo de la razn
de la progresin y el tipo de inters del prstamo. No obstante, se puede comprobar si lo hacen
siguiendo alguna ley matemtica (ley de recurrencia).
Se trata de encontrar la relacin matemtica que siguen dos cuotas de amortiza-cin consecutivas. Para
ello se relacionan por diferencias los trminos amortizativos de dos perodos consecutivos cualesquiera:
Perodo k:
Perodo k+1:
ak = Ik + Ak = Ck-1 x i + Ak
ak+1 = Ik+1 + Ak+1 = Ck x i + Ak+1
---------------------------------------------
ak - ak+1 = (Ck-1 - Ck) x i + Ak - Ak+1

siendo: Ck-1 - Ck = Ak, queda:
ak - ak+1 = Ak x i + Ak - Ak+1
adems, se cumple:
ak+1 = ak + d
Ak+1 = Ak x (1 + i) + d
expresin segn la cual cada cuota de amortizacin se puede obtener a partir de la anterior de manera
fcil. No obstante, si lo que se quiere es calcular cualquier cuota a partir de la del primer perodo, la
expresin a aplicar ser:

formas posibles:
Por diferencias, entre el importe del prstamo y lo que an se debe:
mk = C0 Ck
mk = A1 + A2 + + Ak
Como en el caso de los prstamos con trminos amortizativos en progresin geomtrica, la forma ms
fcil de calcular capitales pendientes ser a partir de los trminos amortizativos, realizados o
pendientes, valorados financieramente en el momento en que se quiera calcular la deuda viva
(momento k).
por tanto en k:
7.1.4.2. 2. posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros
por tanto en k:

Ik+1 = Ck x i
EJEMPLO 7
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 10.000 euros, al 10% de in-ters anual,
amortizable en 3 aos, con anualidades que van aumentando 100 euros cada ao.
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Aos
0
1
2
3
Total
Trmino
amortizativo
Cuota de inters
Cuota de
amortizacin
3.927,49
4.027,49
4.127,49
1.000,00
707,25
375,22
2.927,49
3.320,24
3.752,27
12.082,47
2.082,47
10.000,00
Total
amortizado
2.927,49
6.247,73
10.000,00
Capital
vivo
10.000,00
7.072,51
3.752,27

(1) Se calcula el importe del pago total a realizar en el primer perodo (trmino amortizativo) a travs
de la frmula anterior.
(2) La cuota de inters se calcula sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (5).
fecha.
ya acumulado.
8. Prstamos diferidos
Tambin denominados prstamos con carencia, son aquellos en los que, desde su concesin y durante
una parte de su vida, no se realiza devolucin de capital. Por tanto, los prstamos diferidos son aquellos
en los que se retrasa el pago de la primera cuota de amortizacin.
Puede ocurrir que durante este primer tiempo en el cual no se amortiza deuda, se vayan pagando
peridicamente los intereses a medida que stos se van devengando y con la periodicidad acordada:
estamos refirindonos a prstamos con carencia parcial. Cuando durante este primer perodo no se
realiza pago alguno, estamos ante una carencia total. En este ltimo caso, los intereses devengados y no
satisfechos se acumularn al capital de partida (capitalizacin de intereses).
Una vez pasado el perodo de carencia, estaremos ante un prstamo normal cualquiera que sea el
sistema de amortizacin que presente (francs, lineal, con trminos en progresin, ...).
Pueden darse dos situaciones:
8.1. CARENCIA CON PAGO DE INTERESES: CARENCIA

PARCIAL
8.2. CARENCIA SIN PAGO DE INTERESES: CARENCIA

TOTAL
Importante. En ambos casos se plantea la amortizacin efectiva del prstamo desde d hasta n y el
perodo de amortizacin es n d.
El tipo ms extendido es el de carencia de capital (parcial), esto es, durante el perodo de carencia slo
pagamos intereses. Esto se debe a que en la gran mayora de las operaciones las garantas solicitadas
son las necesarias para el principal solicitado. En este sentido, en el caso de carencia total (sin pago de
intereses) la deuda es mayor que aquella para la que se solicitaron las garantas.
Si bien es cierto que la carencia en los prstamos supone un alivio financiero durante un cierto perodo
de tiempo al pagar slo los intereses (o nada, en el caso de carencia total), el prstamo al final se
encarece considerablemente, ya que una vez finalizado este perodo de diferimiento tendr que hacer
frente a unos pagos posteriores superiores.
EJEMPLO 8
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 100.000 euros, al 10% de inters anual y 4 aos
de duracin. Se amortizar por el sistema lineal con cuotas de amortizacin anuales, sabiendo que el
primer pago de principal se realiza transcurridos 3 aos.
1.er caso: con pago de intereses durante el diferimiento.
100.000
A = -------------- = 50.000
2
Aos
0
1
2
3
4
Total
(5)
(4)
(1)
(2)
(3)
Trmino
amortizativo
Cuota de inters
Cuota de
amortizacin
Total amortizado
Capital
vivo
10.000,00
10.000,00
60.000,00
55.000,00
10.000,00
10.000,00
10.000,00
5.000,00
50.000,00
50.000,00
135.000,00
35.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
50.000,00 50.000,00
100.000,00
2. caso:
100.000 x (1,1)2
121.000
A = ---------------------- = ------------ = 60.500
2
2
Aos
0
1
2
3
4
Total
(5)
(4)
(1)
(2)
(3)
Trmino
amortizativo
Cuota de inters
Cuota de
amortizacin
Total amortizado
Capital
vivo
72.600,00
66.550,00
12.100,00
6.050,00
60.500,00
60.500,00
139.150,00
18.150,00
121.000,00
100.000,00
110.000,00
121.000,00
60.500,00 60.500,00
121.000,00
9. Prstamos con intereses fraccionados

Son aquellos prstamos en los que los intereses se hacen efectivos con mayor frecuencia que la
empleada para amortizar el principal, cualquiera que sea la unidad de tiempo elegida. Es decir, las
cuotas de inters se pagan fraccionadamente dentro del perodo de tiempo elegido para la amortizacin
del capital, mientras que las cuotas de amortizacin no se fraccionan y se abonan al final de dicho
perodo.
Por lo tanto, lo que caracteriza al prstamo con intereses fraccionados es:
1. Las cuotas de amortizacin no se fraccionan, siguen venciendo al final de cada perodo (sea cul
sea el elegido).
2. Se fracciona el pago de intereses, es decir, en lugar de hacer un slo pago junto con la cuota de
amortizacin al tanto efectivo expresado en la unidad de tiempo de amortizacin (i), se hacen k
pagos al tanto efectivo ik por cada pago de principal, resultando dividido el perodo en k
subperodos a efectos de pago de intereses.
Grficamente, para un prstamo de tres aos con amortizacin anual y pago semestral de intereses, la
operacin supondra los siguientes pagos:
El fraccionamiento se puede presentar en cualquiera de los sistemas de amortizacin conocidos

(francs, lineal, con trminos en progresin, ) e, incluso, puede presentarse con diferimiento. A
continuacin se estudia para los sistemas amortizativos ms frecuentes: lineal y francs.
9.1. Prstamo fraccionado con cuota de

amortizacin constante
En este prstamo los intereses se harn efectivos fraccionadamente dentro del perodo de amortizacin,
mientras que las cuotas de amortizacin constantes no se fraccionan y se abonan al final del perodo.
Considerando que el importe del prstamo es C0, amortizable en n pagos, con un tipo de inters
constante i, expresado en la unidad en la que se amortiza el principal.
Por tanto, debe cumplirse que:
A1 = A2 = A3 = ... = An = A
En primer lugar se calcular todo lo que tenga que ver con las cuotas de amortizacin, ya calculadas, a
continuacin los intereses y, finalmente, por suma, los trminos amortizativos.
9.1.1. Clculo de la cuota de amortizacin (A)

C0 = A1 + A2 + A3 + ... + An = A x n
C0
A = -----n
9.1.2. Clculo del total amortizado despus de t perodos (mt)

Conociendo lo que se amortiza en cada momento (A), el total amortizado hasta una fecha ser la suma
aritmtica de las cuotas ya efectuadas.
mt = A1 + A2 + ... + At = A x t
9.1.3. Clculo del capital vivo a principios del perodo t+1 (Ct)
Se realizar a travs de las cuotas de amortizacin (pasadas o futuras).

1. posibilidad: por el mtodo retrospectivo, el capital pendiente ser el importe del prstamo
disminuido en la totalidad de las cuotas de amortizacin ya practicadas
Ct = C0 - [A1 + A2 + ... + At] = C0 - mt = C0 - A x t
2. posibilidad: por el mtodo prospectivo, el capital pendiente ser la suma aritmtica de las cuotas de
amortizacin an pendientes de realizar
Ct = At+1 + At+2 + ... + An = (n - t) x A
9.1.4. Clculo de las cuotas de intereses del perodo t+1

perodo (Ct), al tanto efectivo fraccionado (ik)vigente durante el mismo. Por tanto, dentro del perodo
de amortizacin, habr k pagos de intereses, cuyo importe se calcula as: It+1 = Ct x ik

Los trminos amortizativos se obtendrn finalmente como la suma de la cuota de inters y la cuota de
amortizacin, cuando sta tenga lugar (al final de cada perodo).
As resulta para el perodo t:
Los primeros k1 subperodos slo incluye intereses:
at, j = It+1
El ltimo subperodo, adems de inters incluye la cuota de amortizacin del perodo:
at, k = It+1 + At
EJEMPLO 9
Duracin: 3 aos.
Cuotas de amortizacin anuales constantes.
Intereses semestrales al 6% efectivo semestral.
(3)
(4)
(1)
(2)
(5)
Perodos
Capital
vivo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Trminos
amortizativos
1.1.
1.2.
300.000,00
300.000,00
18.000,00
18.000,00
100.000,00
100.000,00
18.000,00
118.000,00
2.1.
2.2.
200.000,00
200.000,00
12.000,00
12.000,00
100.000,00
100.000,00
200.000,00
12.000,00
112.000,00
3.1.
3.2.
100.000,00
100.000,00
6.000,00
6.000,00
100.000,00
200.000,00
300.000,00
6.000,00
106.000,00
72.000,00
300.000,00
Total
372.000,00

(1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento del importe del prstamo en tres
pagos iguales.
300.000
A = ------------- = 100.000
3
fecha.
ya acumulado.
(4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a principios de cada perodo (3) al tanto
efectivo semestral.
9.2. Prstamo francs fraccionado

Al ser un prstamo fraccionado los intereses se harn efectivos fraccionadamente dentro del perodo de
amortizacin, mientras que las cuotas de amortizacin no se fraccionan y se abonan al final del perodo.
Considerando que el importe del prstamo es C0, y el tipo de inters constante es ik, expresado en la
unidad de tiempo en la que se pagan los intereses, durante n perodos, caben dos posibilidades de llevar
a cabo el fraccionamiento en este tipo de prstamos:
Resultando constante el trmino amortizativo nico equivalente que se situara en el momento
de las amortizaciones.
Siendo constante la cuanta total satisfecha en el momento de amortizar (tanto por amortizacin
como por intereses).
9.2.1. Resultando constante el trmino amortizativo nico equivalente que se

situara en el momento de las amortizaciones
En este caso, al tratarse de un sistema francs y dado que el fraccionamiento slo afecta a los intereses,
se trata de calcular en primer lugar las cuotas de amortizacin (que se obtienen con las reglas vistas
anteriormente para el caso del prstamo francs, sin fraccionamiento), a continuacin los capitales
pendientes y, finalmente, los intereses y trminos amortizativos.
Pasos a seguir:
1. A partir del tipo de inters de partida calcular el tanto efectivo equivalente expresado en la unidad de
tiempo en la que se amortiza el capital.
i = (1 + ik)k 1
2. Clculo de la primera cuota de amortizacin, siguiendo las frmulas empleadas en el prstamo
francs cuando no existe fraccionamiento de intereses, puesto que dicho fraccionamiento slo afecta a
los intereses pero no a las cuotas de amortizacin que se siguen calculando de la misma forma.
siendo n el nmero de cuotas de principal con las que amortizamos el prstamo.

3. Clculo del resto de cuotas de amortizacin, que variarn en progresin geomtrica creciente de
razn (1 + i).
At+1 = At x (1 + i) = A1 x (1 + i)t
4. Clculo del total amortizado, mt, por sumas parciales de las cuotas de amortizacin, que se pueden
calcular una a una y sumndose posteriormente, o bien, se pueden sumar directamente a travs de la ley
que siguen:
5. Clculo del capital vivo, Ct, restando al capital pendiente del perodo anterior la cuota de
amortizacin del perodo en curso o bien restando al importe del prstamo el total amortizado hasta el
momento:
Ct = Ct-1 - At = C0 - mt
6. Clculo de las cuotas de inters, It+1, que se pagarn con la frecuencia acordada y siempre a partir
del capital pendiente a principios del perodo a que se refiera empleando el tanto efectivo expresado en
la unidad en la que se estn pagando los intereses (ik).
It+1 = Ct x ik
7. Clculo de los trminos amortizativos, por suma de lo que en cada subperodo se est pagando:
siempre intereses y en el ltimo de cada perodo, adems, cuota de amortizacin.
Los primeros k1 subperodos (slo intereses):
at, j = It+1
El ltimo subperodo (inters y amortizacin):
at, k = It+1 + At
Otro camino alternativo, vlido para este tipo de prstamos, consiste en calcular el trmino
amortizativo anual equivalente para, a partir del mismo, calcular los capitales vivos, las cuotas de
inters y finalmente las cuotas de amortizacin y los trminos amortizativos en cada momento.
Pasos a seguir:
1. A partir del tipo de inters de partida calcular el tanto efectivo equivalente expresado en la unidad de
tiempo en la que se amortiza el capital.
i = (1 + ik)k - 1
2. Clculo del trmino amortizativo equivalente, siguiendo las frmulas empleadas en el prstamo
francs.
3. Clculo del capital pendiente a principios del perodo t + 1.

Mtodo retrospectivo, a travs de los trminos amortizativos pasados.
Mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros.
4. Clculo de las cuotas de inters pagadas dentro del perodo t + 1.

Los intereses de cualquier subperodo se calcularn a partir de la deuda pendiente a principios de ese
perodo, al tanto efectivo fraccionado vigente durante el mismo.
It+1 = Ct x ik
5. Clculo de la cuota de amortizacin del perodo t + 1
Se debe mantener la equivalencia financiera entre el trmino amortizativo equivalente calculado
inicialmente y los pagos que realmente tienen lugar dentro del perodo, las k cuotas de inters k-esimal
y la cuota de amortizacin satisfecha a final del perodo. Por tanto, el trmino amortizativo equivalente,
al final del perodo, debe coincidir con las cuotas de inters (conocidas) del perodo llevadas al final de
dicho perodo ms la cuota de amortizacin (que se desconoce). De esa equivalencia se obtendr la
cuota de amortizacin del perodo.
De donde se despejara At+1.

El resto de cuotas de amortizacin se puede obtener de la misma forma, para cada perodo o bien,
siguiendo la ley de recurrencia que mantienen (en progresin geomtrica de razn 1 + i).
at, j = It+1
El ltimo subperodo (intereses y amortizacin):
at, k = It+1 + At
EJEMPLO 10
Importe: 1.000.000 de euros.
Duracin: 3 aos.
Sistema francs:
Cuotas de amortizacin anuales.
I1,1 = I1,2 = C0 x 0,05

I2,1 = I2,2 = C1 x 0,05
I3,1 = I3,2 = C2 x 0,05
i = 1,052 - 1 = 10,25%
(3)
Capital
Perodos
vivo
1.1. 1.000.000,00
1.2.
1.000.000,00
2.1.
698.614,19
2.2.
698.614,19
3.1.
366.336,33
3.2.
366.336,33
Total
(4)
(1)
(2)
(5)
Cuota de
Cuota de
Total
Trminos
inters
amortizacin amortizado amortizativos
50.000,00
50.000,00
50.000,00 301.385,81 301.385,81
351.385,81
34.930,71
301.385,81
34.930,71
34.930,71 332.277,86 633.663,67
367.208,57
18.316,82
633.663,67
18.316,82
18.316,82 366.336,33 1.000.000,00
384.653,15
206.495,06 1.000.000,00
1.206.495,06

(1) Se calcula el importe de la primera cuota de amortizacin, a travs de la frmula prevista para
calcular A1 en el prstamo francs, y, a partir de ella, todas las dems, multiplicando la cuota anterior
por 1,1025.
fecha.
ya acumulado.
efectivo semestral.
9.2.2. Siendo constante la cuanta satisfecha en el momento de amortizar (tanto por

amortizacin como por intereses)
Pasos a seguir:
1. Clculo de la ley de recurrencia entre cuotas de amortizacin consecutivas, de forma que resulte
constante la cuanta total pagada al final de cada perodo. Para ello obligamos a que el pago total a
efectuar al final de dos perodos consecutivos cualesquiera coincida:
Pago total al final del perodo t:
At + Ct-1 x ik
Pago total al final del perodo t + 1:
At+1 + Ct x ik
Obligando a que sean iguales ambas cuantas, resulta:
At + Ct-1 x ik = At+1 + Ct x ik
Operando en la igualdad, pasando Ct x ik al primer miembro:
At + Ct-1 x ik - Ct x ik = At+1
Sacando factor comn ik en el primer miembro:
At + (Ct-1 - Ct) x ik = At+1
Siendo:
Ct-1 - Ct = At
Resulta finalmente:
At + At x ik = At+1
De donde se obtiene:
At+1 = At x (1 + ik)
Siendo ik el tanto al que se va a calcular los intereses a pagar en cada subperodo.
Al aplicar esta ley para cualesquiera dos perodos consecutivos, se observa que varan siguiendo una
progresin geomtrica de razn 1 + ik, por tanto, cualquier cuota se puede calcular a partir de la
anterior, de la primera o de cualquiera conocida. Con carcter genrico, se pondrn en funcin de la
primera que es la ms fcil de obtener:
At+1 = A1 x (1 + ik)t
2. Clculo de la primera cuota de amortizacin a travs de la siguiente expresin:

En todo prstamo se cumple que la suma aritmtica de todas las cuotas de amortizacin es el importe
del prstamo:
A1 + A2 + A3 + ... + An = C0
Adems, segn la ley de recurrencia que siguen las cuotas de amortizacin, se pueden poner todas en
funcin de la primera de ellas:
A1 + A1 (1 + ik) + A1 (1 + ik)2 + ... + A1 (1 + ik)n-1 = C0
Simplificando la expresin:
A1 x [1 + (1 + ik) + (1 + ik)2 + ... + (1 + ik)n-1] = C0
Siendo el corchete el valor final de una renta unitaria, pospagable e inmediata de n trminos (el nmero
de cuotas de amortizacin), al tanto ik al que se calculan las cuotas de inters, por tanto:
De donde:
3. Clculo del resto de cuotas de amortizacin, que siguen como ley de recurrencia una progresin
geomtrica de razn (1 + ik).
A2 = A1 x (1 + ik)
A3 = A2 x (1 + ik) = A1 x (1 + ik)2
...
At+1 = At x (1 + ik) = A1 x (1 + ik)t
4. Clculo del total amortizado, mt, por sumas parciales de las cuotas de amortizacin, ya practicadas.
mt = A1 + A2 + ... + At
5. Clculo del capital vivo, Ct , restando al capital pendiente del perodo anterior la cuota de
amortizacin del perodo en curso o bien restando al importe del prstamo el total amortizado hasta el
momento:
Ct = Ct-1 - At = C0 - mt
6. Clculo de la cuota de inters, It+1, que se pagar con la frecuencia acordada y siempre a partir del
capital pendiente a principios del perodo a que se refiera empleando el tanto efectivo expresado en la
unidad en la que se estn pagando los intereses (ik).
It+1 = Ct x ik

at, j = It+1
El ltimo subperodo (inters y principal):
at, k = It+1 + At+1
EJEMPLO 11
Importe: 1.000.000 de euros.
Duracin: 3 aos.
Sistema francs:
Cuotas de amortizacin anuales.
Se ha de cumplir:
A1 + C0 x 0,05 = A2 + C1 x 0,05 = A3 + C2 x 0,05
(3)
Capital
Perodos
vivo
1.1. 1.000.000,00
1.2.
1.000.000,00
2.1.
682.791,44
2.2.
682.791,44
3.1.
349.722,44
3.2.
349.722,44
Total
(4)
(1)
(2)
(5)
Cuota de
Cuota de
Total
Trminos
inters amortizacin amortizado amortizativos
50.000,00
50.000,00
50.000,00 317.208,56 317.208,56 367.208,56
34.139,57
317.208,56
34.139,56
34.139,57 333.069,00 650.277,56 367.208,56
17.486,12
650.277,56
17.486,12
17.486,12 349.722,44 1.000.000,00 367.208,56
203.251,38 1.000.000,00
1.203.251,38

(1) Se calcula el importe de la primera cuota de amortizacin, a travs de la frmula correspondiente, y,
a partir de ella, todas las dems, multiplicando la cuota anterior por 1,05.
fecha.
ya acumulado.
efectivo semestral.
10. Sistema de amortizacin Sinking-Fund
Tambin se le conoce con el nombre de sistema de amortizacin con fondo de amortizacin.
Este sistema de amortizacin consiste en el pago peridico de los intereses al prestamista (prstamo
americano), y al mismo tiempo una aportacin a un fondo para construir un capital, con el que cancelar
el principal del prstamo americano a su vencimiento.
Desde un punto de vista operativo, al mismo tiempo que se contrata el prstamo americano se abre un
fondo asociado al prstamo. De esta forma, el prestatario de la operacin de amortizacin al mismo
tiempo se le considera deudor en el prstamo americano y acreedor en fondo que est constituyendo
para devolver el prstamo.
Por tanto, los pagos a satisfacer por el prestatario pueden calcularse como suma de dos conceptos:
1. Los intereses de un prstamo de cuanta C0 al tanto de inters i (constante o variable) estipulado
en el contrato de prstamo, que sern siempre del mismo importe, C0 x i (si el tipo no vara).
2. La aportacin peridica a un fondo de una cuanta F, tal que invertida al tanto del fondo i',
generalmente menor que i, reproduzca al final de la vida del prstamo el capital C0 que tiene
que entregar al prestamista.
Datos necesarios para el desarrollo de la operacin
Del prstamo:
Importe: C0.
Duracin: n.
Tipo de inters: i.
Sistema de amortizacin: americano.
Del fondo:
Tipo de inters: i'.
Frecuencia y cuanta (constante o variable) de las aportaciones.
Duracin: por defecto, la del prstamo.
Por lo que se refiere al prstamo, los trminos amortizativos coincidirn con la cuota de inters de cada
perodo (C0 x i), salvo en el ltimo pago en el que se incrementa en el importe del principal (C0 x i +
C0).
En cuanto al fondo que se va constituyendo para hacer frente a la devolucin del prstamo americano,
ste va creciendo por dos motivos: las aportaciones peridicas efectuadas y por los intereses que genera
el saldo que permanece acumulado en el mismo.
Para el clculo de las aportaciones al fondo se tendr en cuenta la equivalencia financiera entre las
aportaciones efectuadas al fondo y el capital que se quiere constituir finalmente (el importe del
prstamo), empleando como tanto el aplicado al propio fondo (nunca el del prstamo). Al final de la
operacin se tiene que verificar lo siguiente:
Grficamente:
De la equivalencia se obtiene una ecuacin donde el primer miembro es el valor final de la renta
(constante o variable, segn se establezca) formada por las aportaciones al fondo y donde la nica
incgnita es el importe de las aportaciones a efectuar al fondo:
De donde se obtiene la cuanta a aportar (F) en el caso de que sta sea constante o la primera de ellas
en el caso de que las aportaciones constituyan renta en progresin geomtrica o aritmtica (Fi).
En cualquier caso, estas aportaciones al fondo de constitucin no tienen la condicin de cuota de
amortizacin, porque el importe del prstamo no decrece en el tiempo, sino que permanece constante
durante toda la vida del mismo (no hay amortizacin de capital).
Grficamente esta operacin conjunta prstamo-fondo se muestra en la siguiente figura (para tres
perodos):
Estructura del cuadro del prstamo
Perodos
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital
vivo
0
1
2
3
I1
I2
I3 + C 0
I1
I2
I3
C0
C0
C0
C0
C0
C0
Estructura del cuadro del fondo
Perodos
Aportacin al
fondo
Intereses
fondo
Variacin anual
del fondo
0
1
2
3
F1
F2
F3
I'2
I'3
F1
F2 + I'2
F3 + I'3
Capital
constituido
Capital pendiente
C0
F1
C0 F 1
F1 + F2 + I'2
C0 F1 F2 I'2
F1 + F2 + I'2 + F3 C F F I'
0
1
2
2
+ I'3
F I'
3
EJEMPLO 12
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 1.000 euros contratado al 15% de inters anual,
amortizndose el principal de una sola vez a los 4 aos y pagndose anualmente los intereses.
Sabiendo que el prestatario se compromete a realizar aportaciones anuales constantes y pospagables en
un fondo que devenga intereses del 10% anual, construir el cuadro de constitucin del capital, que
permita hacer frente a la devolucin del prstamo anterior.
Cuadro de amortizacin del prstamo
Aos
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
0
1
2
3
4
150,00
150,00
150,00
1.150,00
150,00
150,00
150,00
150,00
1.000,00
Total
1.600,00
600,00
1.000,00
Cuadro de constitucin del capital
Total
amortizado
1.000,00
Capital vivo
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
Clculo de la aportacin constante a realizar:
Aos
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Aportacin al
fondo
Intereses
Variacin anual del

fondo
Capital
constituido
Capital
pendiente
0
1
2
3
4
215,47
215,47
215,47
215,47
21,55
45,25
71,32
215,47
237,02
260,72
286,79
Total
861,88
138,12
1.000,00
215,47
452,49
713,21
1.000,00
1.000,00
784,53
547,51
286,79

(1) Clculo de las aportaciones al fondo (F).
(2) Los intereses se calculan sobre el capital constituido al principio del perodo.
(3) Suma de la aportacin al fondo (1) y los intereses generales durante el perodo (2).
(4) En el primer perodo coincide con la aportacin al fondo primero efectuado. Los siguientes se
obtienen aadiendo al capital constituido en el perodo anterior la variacin anual del fondo del perodo
donde estamos (3).
(5) El capital pendiente se obtiene de restar al capital inicial el capital constituido en cada momento.
11. Prstamos con intereses prepagables

Este tipo de operaciones se caracteriza porque los intereses se pagan anticipadamente, al principio del
perodo correspondiente, a tipos de inters prepagables (i*), mientras que las cuotas de amortizacin
siguen siendo pospagables.
El esquema de flujos de caja en un prstamo de cuanta C0, a amortizar en n pagos, a un tanto de inters
i* es el siguiente:
La estructura genrica del trmino amortizativo pagado en un momento k cual-quiera ser, por tanto, la
siguiente:
ak = Ik+1 + Ak
Es decir, cada pago realizado incluye los intereses del perodo que empieza y la cuota de amortizacin
correspondiente al perodo que acaba.
Para un prstamo amortizable en tres perodos el grfico que recoge la evolucin de la deuda pendiente
y la composicin del trmino amortizativo ser el siguiente:
EJEMPLO 13
Devolucin del principal en tres pagos anuales vencidos de 10.000, 30.000 y 40.000 euros,
respectivamente.
Tipo de inters anual del 10% pagadero al principio de cada pe-rodo.
Grficamente, el esquema de pagos de la operacin es:
Cuadro de amortizacin:
Aos
0
1
2
3
Total
Trmino
amortizativo
8.000,00
17.000,00
34.000,00
40.000,00
Cuota de
inters
8.000,00
7.000,00
4.000,00
99.000,00 19.000,00
Cuota de
Total
amortizacin amortizado
10.000,00
30.000,00
40.000,00
Capital
vivo
80.000,00
10.000,00
70.000,00
40.000,00
40.000,00
80.000,00
80.000,00
11.1. Caso particular mtodo alemn

En este caso los trminos amortizativos permanecen constantes, a1 = a2 = = an = = a, mantenindose
tambin constante el tipo de inters i* para todos los perodos. Adems habr que tener en cuenta un
primer trmino en el origen que recoja los intereses prepagables del primer perodo. El esquema de la
operacin para un prstamo de cuanta C0, amortizable en n perodos, es:
11.1.1. Pasos a seguir

11.1.1.1. Clculo del trmino amortizativo (a)
A) 1. posibilidad: a travs de la equivalencia financiera en el origen
En el momento cero, inicio de la operacin, la cantidad que recibe el prestatario debe ser igual al valor
actualizado, al tanto del prstamo i*, de los pagos que realizar durante toda la operacin. Al ser un
inters anticipado el descuento ser del tipo comercial.
C0 = C0 x i* + a x (1 - i*) + a x (1 - i*)2 + ... + a x (1 - i*)n
Simplificando:
C0 - C0 x i* = a x (1 - i*) [1 + (1 - i*) + (1 - i*)2 + ... + (1 - i*)n-1]
C0 x (1 - i*) = a x (1 - i*) [1 + (1 - i*) + (1 - i*)2 + ... + (1 - i*)n-1]
En el segundo miembro el corchete no es ms que una suma de trminos en progresin geomtrica
decreciente, por tanto, y simplificando, queda la siguiente expresin:
1 - (1 - i*)n
C0 = a x ---------------i*
De donde se obtendr el importe del trmino amortizativo del prstamo (a).
B) 2. posibilidad: a travs de equiparacin del prstamo a otro equivalente con intereses vencidos
(francs)
A partir del tipo de inters anticipado (i*) calculamos el equivalente pospagable en compuesta:
i*
i = -----------1 i*
El cambio de tipo afecta al importe del prstamo, que ser el de partida minorado en los intereses del
primer perodo que se pagan en el origen:
C'0 = C0 - C0 x i* = C0 x (1 - i*)
El resultado es un prstamo de cuanta C'0, inters vencido i, n perodos y trminos amortizativos
constantes (a). Planteando una equivalencia financiera en el origen entre el importe del prstamo y la
renta formada por los trminos amortizativos:
De donde se despeja el trmino:
11.1.1.2. Clculo del capital vivo a principio del perodo k+1 (Ck)
En un determinado momento de la vida del prstamo la deuda pendiente coincide con el valor
actualizado de los pagos pendientes (incluida la cuota de inters situada en el momento de estudio que
corresponde al primer perodo pendiente):
Planteando la equivalencia en el momento k:

Ck = Ck x i* + a x (1 - i*) + a x (1 - i*)2 + ... + a x (1 - i*)n-k
Simplificando:
Ck - Ck x i* = a x (1 - i*) x [1 + (1 - i*) + (1 - i*)2 + ... + (1 - i*)n-k-1]
Ck x (1 - i*) = a x (1 - i*) [1 + (1 - i*) + (1 - i*)2 + ... + (1 - i*)n-k-1]
De donde se obtiene la deuda pendiente:
1 (1 i*)n-k
Ck = a x --------------------i*
Expresin similar a la obtenida para el clculo del trmino amortizativo (paso 1.), con la diferencia de
la fecha donde estn planteadas una y otra.
Adems, en el origen se conoce la deuda pendiente (el importe del prstamo) y se desconoce el trmino
amortizativo, mientras que en k ocurre al contrario, se desconoce la deuda pendiente y se conoce el
importe del trmino amortizativo.
11.1.1.3. Clculo de cuotas de amortizacin: ley de recurrencia (Ak)
A) 1. posibilidad: a travs de la estructura del trmino amortizativo
Una vez calculado el trmino amortizativo, se cumple lo siguiente:

Perodo n:
Perodo n-1:
a = An
a = Cn-1 x i* + An-1 = An x i* + An-1 -->
--> An = An x i* + An-1 --> An-1 = An x (1 - i*)
Perodo n-2:
a = Cn-2 x i* + An-2 = (An + An-1) x i* + An-2 -->

--> An = (An + An-1) x i* + An-2
An-2 = An - Ani* - An-1i* = An x (1 - i*) - An-1i*
Y as se continuara hasta calcular el resto de cuotas de amortizacin, hasta llegar a la primera.

B) 2. posibilidad: a travs de la ley de recurrencia que siguen las cuotas de amortizacin
La ley de recurrencia se obtiene al relacionar por diferencias los trminos amortizativos de dos
perodos consecutivos cualesquiera, as:
En k: a = Ik+1 + Ak = Ck x i* + Ak
En k+1: a = Ik+2 + Ak+1 = Ck+1 x i* + Ak+1
-------------------------------------------
a - a = i* x (Ck - Ck+1) + Ak - Ak+1

siendo: Ck - Ck+1 = Ak+1, queda:
0 = i* x Ak+1 + Ak - Ak+1
Ak = Ak+1 x (1 - i*)
En definitiva, las cuotas de amortizacin en este tipo de prstamos siguen una progresin geomtrica
decreciente de razn (1 i*), empezando siempre por la ltima cuota de principal, que coincide con el
trmino amortizativo de ese ltimo perodo de amortizacin del prstamo, pondremos todas a partir de
la ltima:
Ak = An x (1 - i*)n-k
11.1.1.4. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)
Como en cualquier sistema amortizativo, el total amortizado se puede obtener de dos maneras posibles:
Por diferencias entre capitales pendientes consecutivos:
mk = C0 Ck
Por suma de las cuotas de amortizacin practicadas:
mk = A1 + A2 + + Ak
EJEMPLO 14

Duracin: 3 aos.
Tipo de inters: 10% anual prepagable.
Trminos amortizativos anuales constantes.
Aos
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital
vivo
0
1
2
3
30.000,00
110.701,11
110.701,11
110.701,10
30.000,00
21.033,21
11.070,11
300.000,00
89.667,90 89.667,90
210.332,10
99.631,00 189.289,90
110.701,10
110.701,10 300.000,00
Total
362.103,33
62.103,32
300.000,00

(1) Se calcula el importe del pago total a realizar (trmino amortizativo) a travs de la frmula anterior.
1 (1 0,1)3
300.000 = a x ------------------0,1
a = 110.701,11
(2) Conocido el trmino amortizativo del ltimo perodo, tambin se conoce la cuota de amortizacin
de ese perodo (ya que coinciden al no tener intereses ese trmino).
(3) A su vez, la cuota de amortizacin del ltimo perodo coincide con el capital vivo a principios del
ltimo perodo, y al aplicarle el tipo de inters se conocer la cuota de inters del ao 3, que se
safisface en el ao 2.
(4) Del pago hecho en el ao 2, ya se sabe cunto es inters (la cuota de inters del ao 3) y el resto,
por diferencia, se destina a amortizar (cuota de amortizacin del ao 2).
(5) La deuda pendiente del penltimo perodo ser la suma del capital pendiente en el perodo siguiente
ms la cuota de amortizacin del ao 2.
(6) El resto del cuadro se realiza de la misma manera, hasta llegar al momento inicial donde solamente
se pagan los intereses del primer perodo.
11.2. Prstamo con intereses prepagables y

cuotas de amortizacin constante
Considerando que el importe del prstamo es C0, con un tipo de inters anticipado i*, y amortizable en
n perodos, en este caso debe cumplirse que: A1 = A2 = A3 = = ... = An = A

En este caso, al igual que ocurra cuando se vio el prstamo lineal con intereses vencidos, se calcula en
primer lugar todo lo que tenga que ver con las cuotas de amortizacin, fciles de obtener, a
continuacin los intereses y, finalmente, los trminos amortizativos.
11.2.1.1. Clculo de la cuota de amortizacin (A)
C0 = A1 + A2 + A3 + ... + An = A x n
C0
A = -------n
mk = A1 + A2 + ... + Ak = A x k
11.2.1.3. Clculo del capital vivo a principios del perodo k+1 (Ck)
El carcter prepagable de los intereses no afecta a las cuotas de amortizacin que sigue siendo
pospagable.
A) 1. posibilidad: por el mtodo retrospectivo
El capital pendiente ser el importe del prstamo disminuido en la totalidad de las cuotas de
amortizacin ya practicadas.
Ck = C0 - mk = C0 - [A + A + ... + A] = C0 - A x k
B) 2. posibilidad: por el mtodo prospectivo
El capital pendiente ser la suma aritmtica de las cuotas de amortizacin an pendientes de realizar.
Ck = Ak+1 + Ak+2 + ... + An = (n - k) x A
11.2.1.4. Clculo de cuota de inters de perodo k + 1 (Ik+1)
perodo, al tanto efectivo vigente durante el mismo, pero se pagan al principio de dicho perodo, as en
el momento k (principios de k + 1) se pagan los intereses del perodo k + 1.
En k:
Ik+1 = Ck x i*
11.2.1.5. Clculo de los trminos amortizativos: ley de recurrencia (ak)
Puesto que los trminos amortizativos son la suma de la cuota de inters (decrecientes porque se
calculan sobre capitales cada vez menores) y la cuota de amortizacin (en este caso constantes), los
trminos variarn como lo hacen las cuotas de inters y seguirn una ley matemtica.
1. posibilidad: calcular el importe del trmino amortizativo a travs de su propia estructura, calculando
la cuota de inters y aadiendo la cuota de amortizacin constante ya conocida:
En 0:
En 1:
En 2:
...
a0 = I1 = C0 x i*
a1 = I2 + A = C1 x i* + A
a2 = I3 + A = C2 x i* + A = (C1 - A) x i* + A
2. posibilidad: consistir en calcular el primer trmino y obtener todos a travs de la ley de recurrencia
que stos siguen y que se obtiene al relacionar, por diferencias, dos trminos amortizativos
consecutivos cualesquiera:
En k:
ak = Ik+1 + A = Ck x i* + A
En k+1: ak+1 = Ik+2 + A = Ck+1 x i* + A
------------------------------------------ak - ak+1 = (Ck - Ck+1) x i* + A - A
siendo: Ck - Ck+1 = A
resulta:
ak - ak+1 = A x i*
De donde se obtiene: ak+1 = ak A x i*, lo que indica que cualquier trmino amortizativo es el anterior
menos una cuanta constante, es decir, los trminos varan en progresin aritmtica de razn (A x i*).
11.3. Prstamo con intereses prepagables con

trminos amortizativos variables en progresin
geomtrica
El esquema de la operacin para un prstamo de cuanta C0, amortizable en n perodos, con inters
prepagable i*, con trminos amortizativos variables en progresin geomtrica de razn q, conocida, es:
Siendo: a1; a2 = a1 x q; a3 = a1 x q2; ...; an = a1 x qn-1

11.3.1.1. Clculo del primer trmino amortizativo (a1)
En el momento cero, inicio de la operacin, la cantidad que recibe el prestatario debe ser igual al valor
actualizado, al tanto del prstamo (i*), de los pagos que realizar durante toda la operacin:
C0 = C0 x i* + a1 x (1 - i*) + a2 x (1 - i*)2 + ... + an x (1 - i*)n
puesto que los trminos varan en progresin geomtrica de razn q:
C0 = C0 x i* + a1 x (1 - i*) + a1 x q x (1 - i*)2 + ... + a1 x qn-1 x (1 - i*)n
donde todo es conocido salvo a1.
11.3.1.2. Clculo del capital vivo a principio del perodo k + 1 (Ck)
En un determinado momento de la vida del prstamo la deuda pendiente coincide con el valor
actualizado de los pagos pendientes (incluida la cuota de inters situada en el momento de estudio que
corresponde al primer perodo pendiente):
Planteando la equivalencia en el momento k:

Ck = Ck x i* + ak+1 x (1 - i*) + ak+2 x (1 - i*)2 + ... + an x (1 - i*)n-k
Simplificando:
Ck = Ck x i* + ak+1 x (1 - i*) + ak+1 x q x (1 - i*)2 + ... + a k+1 x qn-k-1 x (1 - i*)n-k
Ck (1 - i*) = ak+1 x (1 - i*) + ak+1 x q x (1 - i*)2 + ... + ak+1 x qn-k-1 x (1 - i*)n-k
Ck (1 - i*) = ak+1 x (1 - i*) x [1 + q x (1 - i*) + q2 x (1 - i*)2 + ... + qn-k-1 x (1 - i*)n-k-1]
Ck x (1 - i*) = ak+1 x (1 - i*) x [1 + q x (1 - i*) + q2 x (1 - i*)2 + ... + qn-k-1 x (1 - i*)n-k-1]
De donde se obtiene la deuda pendiente (Ck).
Ck = ak+1 x [1 + q (1 - 1*) + q2 (1 - i*)2 + ... + qn-k-1 x (1 - i*)n-k-1]
Siendo el corchete una suma de nk trminos (los que quedan pendientes desde la fecha de estudio
hasta el final), que vara en progresin geomtrica de razn q x (1 i*).
11.3.1.3. Clculo de cuotas de amortizacin (Ak)
Una vez calculado el trmino amortizativo, se cumple lo siguiente
Perodo n: an = An
Perodo n-1: an-1 = Cn-1 x i* + An-1 = An x i* + An-1 --> An-1
Perodo n-2: an-2 = Cn-2 x i* + An-2 = (An-1 + An) x i* + An-2 --> An-1
Y as se continuara hasta calcular el resto de cuotas de amortizacin, hasta llegar a la primera.
Como en cualquier sistema amortizativo, el total amortizado se puede obtener de dos maneras posibles:
Por diferencia entre capitales pendientes consecutivos:
mk = C0 Ck
Por suma de las cuotas de amortizacin practicadas:
mk = A1 + A2 + ... + Ak
11.4. Prstamo con intereses prepagables con

trminos amortizativos variables
El esquema de la operacin para un prstamo de cuanta C0, amortizable en n perodos, con inters
prepagable i*, con trminos amortizativos variables en progresin aritmtica de razn d, conocida, es:
Siendo: a1; a2 = a1 + d; a3 = a1 + 2d; ...; an = a1 + (n-1)d

Los pasos a seguir sern los mismos que en el caso anterior, cuando los trminos eran variables en
progresin geomtrica.

Préstamos: conceptos y sistemas de amortización

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CAPTULO 4.

1.1. PRINCIPALES SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

1.2. NOMENCLATURA PARA PRSTAMOS DE

3. El capital a amortizar siempre es la suma aritmtica de todas las cuotas de amortizacin.

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

2. Reembolso nico sin pago peridico de

3. Reembolso nico con pago peridico de

4. Amortizacin con trminos amortizativos

4.1. PASOS A SEGUIR

4.1.1. Clculo del trmino amortizativo (a)

de donde se despeja el trmino:

4.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin: ley de recurrencia

a a = (Ck-1 Ck) x i + Ak Ak+1

4.1.3. Clculo de la primera cuota de amortizacin (A1)

4.1.4. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)

Bien considerando las cuotas de amortizacin ya satisfechas (mtodo retrospectivo):

Bien considerando las cuotas de amortizacin pendientes (mtodo prospectivo):

4.1.5.2. 2. posibilidad: a travs de trminos amortizativos

4.1.5.3. 1. posibilidad: mtodo retrospectivo, a travs de los trminos amortizativos pasados

4.1.5.4. 2. posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros

4.1.6. Clculo de la cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

Importe: 100.000 euros.

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

5. Mtodo de cuota de amortizacin constante

5.1. PASOS A SEGUIR

5.1.1. Clculo de la cuota de amortizacin (A)

5.1.2. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)

aritmtica de las cuotas ya practicadas.

5.1.4. Clculo de cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

5.1.5. Clculo de los trminos amortizativos: ley de recurrencia (ak)

5.1.5.1. 1. posibilidad: calcular el importe del trmino amortizativo a travs de su propia

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

6. Mtodo de amortizacin con trminos

6.1. PASOS A SEGUIR

6.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin (Ak)

ak - ak+1 = (Ck-1 - Ck) x i + Ak - Ak+1

6.1.3. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)

6.1.4.1. 1. posibilidad: mtodo retrospectivo, a travs de los trminos amortizativos pasados

6.1.4.2. 2 posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros

6.1.5. Clculo de la cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

7. Mtodo de amortizacin con trminos

7.1. PASOS A SEGUIR

7.1.2. Clculo de las cuotas de amortizacin (Ak)

ak - ak+1 = (Ck-1 - Ck) x i + Ak - Ak+1

7.1.3. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk)

7.1.4.1. 1. posibilidad: mtodo retrospectivo, a travs de los trminos amortizativos pasados

7.1.4.2. 2. posibilidad: mtodo prospectivo, a travs de los trminos amortizativos futuros

7.1.5. Clculo de la cuota de inters del perodo k+1 (Ik+1)

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

8.1. CARENCIA CON PAGO DE INTERESES: CARENCIA

8.2. CARENCIA SIN PAGO DE INTERESES: CARENCIA

9. Prstamos con intereses fraccionados

El fraccionamiento se puede presentar en cualquiera de los sistemas de amortizacin conocidos

9.1. Prstamo fraccionado con cuota de

9.1.1. Clculo de la cuota de amortizacin (A)

9.1.2. Clculo del total amortizado despus de t perodos (mt)

Se realizar a travs de las cuotas de amortizacin (pasadas o futuras).

9.1.4. Clculo de las cuotas de intereses del perodo t+1

9.1.5. Clculo de los trminos amortizativos (ak)

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

9.2. Prstamo francs fraccionado