Analiza i dostosowanie do potrzeb produktw lokowania kapitau:

obligacje detaliczne SP, jednostki FI,

ubezpieczenia, akcje

Barbara Socha
Daria Szmuk
Marta Skrniewicz
Andrzej Nowiski

BILANS GOSPODARSTWA DOMOWEGO przedstawiony w Badaniu zasobnoci

gospodarstw domowych (BZGD)
AKTYWA
Aktywa rzeczowe
Kredyty mieszkaniowe
Gwne miejsce zamieszkania
Kredyty mieszkaniowe pod GMZ
Inna nieruchomo
Kredyty mieszkaniowe pod inn nieruchomo
Pojazdy
Przedmioty wartociowe
Majtek z prowadzenia dziaalnoci gospodarczej
Kredyty inne ni mieszkaniowe oraz poyczki
Aktywa finansowe
Depozyty
Fundusze inwestycyjne
Akcje
Obligacje
Nalenoci
Dobrowolne programy emerytalne / Ubezpieczenia na ycie
Inne aktywa finansowe

PASYWA
Kredyty mieszkaniowe
Kredyty mieszkaniowe pod GMZ
Kredyty mieszkaniowe pod inn nieruchomo

Kredyty inne ni mieszkaniowe oraz poyczki

MAJTEK NETTO = AKTYWA- PASYWA

Podzia Obligacji Skarbowych

Obligacje
Skarbowe

Obligacje
detaliczne

Obligacje
hurtowe

Dwuletnie obligacje
staoprocentowe DOS

Trzyletnie obligacje
zmiennoprocentowe
- TOZ

Czteroletnie
obligacje
indeksowane - COI

Emerytalne
dziesicioletnie
oszczdnociowe EDO

Zaduenie Skarbu Pastwa a obligacje detaliczne

Zaduenie Skarbu Pastwa
Krajowe
Skarbowe Papiery Wartociowe
Rynkowe Skarbowe Papiery Wartociowe
Oszczdnociowe Skarbowe Papiery Wartociowe
KOS (krtkoterminowe obligacje skarbowe)
DOS
TOZ
COI
EDO
Pozostae
Zagraniczne

Stycze 2016
847,87
100,00%
537,12
63,35%
517,31
96,31%
506,92
97,99%
10,39
2,01%
1,35
12,99%
2,86
27,53%
0,54
5,20%
1,65
15,88%
3,99
38,40%
19,82
3,69%
310,75
36,65%

Grudzie 2010
701,85
100,00%
507,01
72,24%
506,98
99,99%
499,26
98,48%
7,62
1,50%
0,00%
3,42
44,88%
0,00%
1,56
20,47%
2,64
34,65%
0,03
0,01%
194,84
27,76%

Rodzaje oprocentowania
Oprocentowanie stae Stae odsetki w trakcie caego okresu inwestycji. Wszystkie kupony
rwne i znane z gry.
Oprocentowanie zmienne Jedynie pierwszy kupon znany. Kupon na kolejne okresy uzaleniony
od zmiennej stopy procentowej. Dla obligacji detalicznych jest to WIBOR6M.
Oprocentowanie indeksowane Pierwszy kupon znany. Kady kolejny uzaleniony od innego
indeksu. Dla obligacji detalicznych jest to inflacja. Dodatkowo kupon powikszony jest o stae
oprocentowanie

Podsumowanie obligacji detalicznych

Zalety
Bezpieczna forma inwestycji
(zerowe ryzyko)
Pynne instrumenty
Pewno osiganych
przychodw (w przypadku
staokuponowych)

Wady
Relatywnie niskie moliwoci
zysku w porwnaniu z innymi
instrumentami
Ograniczenie dotyczce
horyzontu inwestycyjnego oraz
dystrybucji
Dodatkowe koszty przy
sprzeday przed terminem
wykupu

Fundusze inwestycyjne - definicja

Fundusz inwestycyjny jest osob prawn, ktrej wycznym przedmiotem dziaalnoci jest lokowanie
rodkw pieninych zebranych w drodze publicznego, a w przypadkach okrelonych w ustawie rwnie
niepublicznego, proponowania nabycia jednostek uczestnictwa albo certyfikatw inwestycyjnych, w
okrelone w ustawie papiery wartociowe, instrumenty rynku pieninego i inne prawa majtkowe (art. 3
ust. 1 Ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych).

Schemat dziaania funduszy inwestycyjnych

Podstawowe rnice midzy funduszami zamknitymi i otwartymi

FIZ

FIO

Udziay w funduszu

Certyfikaty inwestycyjne

Jednostki uczestnictwa

Podzielno

Niepodzielne

Podzielne

Wycena udziaw

Okresowa (np. miesiczna,

kwartalna ustala to fundusz)

W kadym dniu roboczym

Nabycie

Podczas emisji lub na giedzie

W kady dzie roboczy

Wyjcie z inwestycji

Podczas wykupu lub na giedzie

W kady dzie roboczy

Moliwoci
inwestycyjne

Poza lokatami take m.in.

inwestycje w wierzytelnoci,
udziay w spkach z.o.o.,
waluty, instrumenty pochodne,
prawa majtkowe

Poza lokatami take akcje,

obligacje, instrumenty rynku
pieninego

Limity koncentracji

Instrumenty finansowe
wyemitowane przez jeden
podmiot nie mog stanowi
wicej ni 20% wartoci
aktyww funduszu

Instrumenty finansowe
wyemitowane przez jeden
podmiot nie mog stanowi
wicej ni 5% wartoci
aktyww

Organizacja prawna funduszy

inwestycyjnych w Polsce
Fundusz inwestycyjny moe by utworzony jako:
fundusz inwestycyjny otwarty (FIO),
specjalistyczny fundusz inwestycyjny Otwarty
(SFIO),
fundusz inwestycyjny zamknity (FIZ).

Podstawowe rnice:
1) Rodzaj tytuu uczestnictwa w funduszu
(jednostki uczestnictwa, certyfikaty
inwestycyjne)
2) Zakres dopuszczalnych lokat i limitw
inwestycyjnych
3) Organy funduszu

Typy funduszy inwestycyjnych w Polsce

Typ papierw
wartociowych, w
ktre fundusz
inwestuje

> Fundusze akcji,

> Fundusze mieszane,
> Fundusze dune,
> Fundusze
gotwkowe,
> Fundusze rynku
pieninego.

Sektor gospodarki

Region geograficzny

Np.:
> fundusze lokujce
rodki w papiery wart.
Emitowane przez
przedsibiorstwa brany
energetycznej, nowych
technologii, medycznej i
biotechnologicznej lub
ochrony rodowiska,
> fundusze maych i
rednich spek.

> Fundusze rynku

krajowego,
> Fundusze rynku
europejskiego,
> Fundusze rynku
amerykaskiego,
> Fundusze regionu Azji
i Pacyfiku,
> Pozostae fundusze
(m.in. Globalne, rynkw
wschodzcych)

WAN, WANCI, WANJU

WAN (Warto Aktyww Netto) warto aktyww funduszu inwestycyjnego
pomniejszona o zobowizania funduszu w dniu wyceny.
WANCI (Warto Aktyww Netto Certyfikatu Inwestycyjnego) to warto
aktyww netto funduszu zamknitego w dniu wyceny podzielona przez cakowit
liczb certyfikatw inwestycyjnych
WANJU (Warto Aktyww Netto Jednostek Uczestnictwa) warto
aktyww netto funduszu otwartego lub specjalistycznego otwartego w dniu
wyceny podzielona przez liczb wszystkich jednostek uczestnictwa zapisanych w
rejestrach uczestnikw funduszu.

Za i przeciw inwestycji w fundusze inwestycje

Zalety
Idea wsplnego inwestowania,
efekt skali
Dywersyfikacja portfela,
bezpieczestwo
Profesjonalne zarzdzanie
Porwnywalno i przejrzysto
Wiele typw funduszy i szeroka
oferta
Bezpieczestwo
Zwolnienie podatku
dochodowego od dywidend

Wady
Wysokie koszty zarzdzania
Wysokie koszty obsugi
inwestora
Trudno oceny wynikw
Ryzyko
Nie wszystkie rodki funduszu s
inwestowane
Umiarkowana pynno
Brak kontroli w co inwestuje
fundusz

Podzia ubezpiecze
Ubezpieczenia
Ubezpieczenia
spoeczne

Emerytalne

Rentowe

Chorobowe

Wypadkowe

Ubezpieczenia
gospodarcze

Osobowe

Majtkowe

Podstawowe elementy ubezpieczenia

Skadka wiadczenie ubezpieczajcego
pacone za udzielanie przez zakad
ubezpiecze ochrony ubezpieczeniowej

Ubezpieczenie

Ryzyko

Skadka
Przedmiot
ubezpieczenia
Ubezpieczyciel
Ubezpieczajcy
wiadczenie

Umowa

wiadczenie kwota wypacana przez

ubezpieczyciela ubezpieczonemu lub
uposaonym, w przypadku zajcia zdarze
ustalonych w umowie ubezpieczenia

Rynek ubezpiecze w Polsce

Zakady ubezpiecze I dziau

Zakady ubezpiecze II dziau

Zakady reasekuracji

28

31

Krajowe

Zagraniczne
Zakad ubezpiecze

621
Udzia

PZU ycie S.A.

29,14%

AVIVA TUn S.A.

7,74%

METLIFE TUniR S.A

7,12%

OPEN LIFE TU YCIE S.A.

6,60%

TUn WARTA S.A.

6,30%

Razem

56,90%

Dua liczba zagranicznych zakadw

ubezpiecze 621 zakadw ubezpiecze z
pastw czonkowskich UE i nalecych do EOG
notyfikowao zamiar prowadzenia dziaalnoci
na terenie Polski
Dua koncentracja Udzia w rynku 5
najwikszych zakadw dziau I wynosi prawie
57%

Przychody zakadw ubezpiecze

Zakady ubezpiecze uzyskay w III kwartaach 2015 r. przychody w wysokoci
53,68 mld z. Ich struktura przychodw ksztatowaa si nastpujco:

3%

Skadka przypisana
brutto

13%

Przychody z lokat

84%

Udzia reasekuratorw w
odszkodowaniach i
wiadczeniach
wypaconych

Zalety i wady ubezpiecze

Zalety
szeroki wybr ofert na rynku,
dziki ogromnej konkurencji,
skadki s dosy tanie,
powszechno i atwo w
dostpie,
szybko i pewno w
uzyskaniu kompensaty,
bezkonfliktowo,
oglna kontrola sdw

Wady
brak niektrych ryzyk w ofercie
ubezpieczeniowej,
moliwo upadoci danego
zakadu,
narzucanie przez firm
okrelonych warunkw
ubezpieczeniowych,
niejasno sformuowane warunki
w umowach,
dugotrwae i kosztowne dla
klienta procesy sdowe w
przypadku odmowy wypaty
odszkodowania

Akcja - definicja
Akcja jest to papier wartociowy stwierdzajcy udzia w majtku spki akcyjnej i
dajcy jej wacicielowi (akcjonariuszowi) okrelone prawa majtkowe lub
korporacyjne. Prawa majtkowe reprezentuj warto pienin, natury
finansowej, natomiast prawa korporacyjne dotycz wpywu akcjonariuszy na
podejmowanie decyzji w spce.

Prawa korporacyjne:

Prawa majtkowe:

prawo wasnoci
prawo do udziau w zyskach

spki

(prawo do dywidendy)

prawo do udziau w podziale majtku

prawo do gosu na walnym

zgromadzeniu
prawo do kontroli zarzdzania
spk

spki w przypadku jej likwidacji

prawo wyborcze

prawo do zakupu akcji nowej emisji

prawa mniejszoci

Podzia akcji
Akcje

Ze wzgldu na sposb przenoszenia praw:

imienne

na okaziciela

Ze wzgldu na uprawnienia akcjonariuszy:

zwyke

uprzywilejowane

Funkcje ekonomiczne akcji

Z punktu widzenia emitenta:

Z punktu widzenia inwestora:

Narzdzie umoliwiajce
pozyskiwanie kapitau przez
spki akcyjne.

Instrument umoliwiajcy
inwestowanie kapitau w
przedsiwzicia
przynoszce dochd bez
koniecznoci
podejmowania dziaalnoci
gospodarczej we wasnym
imieniu.

Wady

Zalety
Moliwo osignicia zyskw
znacznie wyszych ni w
przypadku depozytw
bankowych.

Wysokie ryzyko straty

zainwestowanego kapitau

Moliwo szybkiego wejcia i

wyjcia z inwestycji (wysoka
pynno)

Konieczna wiedza na temat

finansw

Moliwo systematycznego
inwestowania niewielkich kwot.

Analiza rynku wymaga

powicenia duo czasu i
uwagi

Tabela Odsetek gospodarstw domowych posiadajcych aktywa

finansowe wedug rodzaju aktyww i grup gospodarstw domowych (%)
III filar/
Aktywa
Fundusze
Inne
Pozostae
Depozyty
Obligacje Akcje Polisa na
finansowe
inwestycyjne
aktywa nalenoci
ycie
Dochd netto (kwantyle)
0-20%
20-40%
40-60%
60-80%
80-90%
90-100%
Majtek netto (kwantyle)
0-20%
20-40%
40-60%
60-80%
80-90%
90-100%

67,8
87,7
92,4
97,0
98,4
98,4

55,9
77,9
86,5
92,0
97,7
96,5

1,1
1,4
3,4
5,5
6,8
12,2

0,1
1,0
1,0
0,7
1,5
3,3

0,9
1,3
2,6
5,4
5,1
9,8

30,2
45,0
52,6
60,2
65,1
71,3

0,3
1,2
2,1
2,8
2,2
7,3

4,1
4,6
2,9
6,0
5,5
9,6

74,7
90,2
90,0
92,3
95,1
96,9

64,7
82,1
82,6
86,6
91,7
94,9

0,6
3,4
3,7
6,5
4,1
9,2

0,3
0,2
1,5
1,1
2,3
1,8

0,5
2,4
3,0
6,3
3,4
7,5

37,9
57,1
54,5
52,2
56,3
52,9

0,5
0,9
1,6
3,4
4,4
5,3

5,1
4,4
4,4
3,7
5,4
9,4

Tabela Odsetek gospodarstw domowych posiadajcych aktywa

finansowe wedug rodzaju aktyww i grup gospodarstw domowych (%)
Aktywa
finansowe

Depozyty

Fundusze
inwestycyjne

Obligacje

Akcje

III filar/
Polisa na
ycie

Inne aktywa

Pozostae
nalenoci

Wszystkie gospodarstwa domowe

Status waciciela

88,7

81,9

4,2

1,0

3,5

51,3

2,2

5,0

Waciciel bez kredytu mieszkaniowego

Waciciel z kredytem mieszkaniowym
Wiek
16-24
25-34
35-44
45-54
55-64
65-74
75+
Status osoby na rynku pracy
Pracujcy
Emerytowany
Inny niepracujcy
Typ gospodarstwa domowego
Jednoosobowe
Samotnie wychowujcy rodzic
Pary bezdzietne
Pary z dziemi
Rodziny rozszerzone
Wyksztacenie
Podstawowe
rednie
Wysze

91,0
96,9

84,2
94,1

4,0
8,7

1,1
1,8

3,4
7,2

53,0
63,6

2,2
3,7

4,1
8,0

76,9
93,0
91,9
91,9
88,9
86,5
73,9

76,9
89,8
87,1
87,3
82,4
73,1
61,6

3,8
5,4
5,7
4,8
3,1
3,3
2,5

0,7
1,1
0,7
1,5
1,1
1,1

0,7
5,3
4,4
3,9
3,0
2,8
1,6

24,9
53,2
53,7
54,6
53,8
48,5
38,1

2,7
1,9
3,7
2,7
1,6
2,2
0,5

3,1
8,2
5,8
4,6
5,0
2,9
2,7

93,7
85,1
75,4

89,3
74,2
65,7

5,8
3,3
1,6

1,1
1,5
-

5,0
2,5
0,9

58,8
48,7
35,9

2,9
1,4
0,6

5,5
3,4
3,5

76,7
84,4
92,2
93,9
92,8

66,0
74,0
85,4
90,0
87,2

2,5
3,8
5,1
5,6
3,1

1,1
1,2
2,0
0,5
0,8

2,1
1,2
5,8
4,4
2,3

37,3
41,7
58,0
57,8
54,3

1,7
1,3
2,1
3,0
2,1

5,0
4,1
5,1
6,1
3,3

69,3
90,3
97,5

56,0
83,2
95,7

0,2
2,4
11,6

0,1
0,8
2,4

0,9
3,1
6,5

34,8
52,0
60,3

0,3
1,6
5,0

3,1
5,3
5,5

Warunkowe mediany i rednie dla aktyww finansowych wedug rodzaju

aktyww i grup gospodarstw domowych (tys. z)
Aktywa finansowe

Wszystkie gospodarstwa domowe

Typ gospodarstwa domowego
Jednoosobowe
Samotnie wychowujcy rodzic
Pary bezdzietne
Pary z dziemi
Rodziny rozszerzone
Wiek
16-24
25-34
35-44
45-54
55-64
65-74
75+
Status osoby na rynku pracy
Pracujcy
Samozatrudniony
Emerytowany
Inny niepracujcy
Wyksztacenie
Podstawowe lub brak
rednie
Wysze

Depozyty

Fundusze
inwestycyjne

Obligacje

III filar/ Polisa na

ycie

Akcje

Inne aktywa

Pozostae
nalenoci

mediana
8,6

rednia
21,9

mediana
5,0

rednia
16,2

mediana
11,9

rednia
33,4

mediana
6,1

rednia
28,8

mediana
8,0

rednia
16,5

mediana
4,3

rednia
5,7

mediana
9,0

rednia
23,7

mediana
3,0

rednia
9,4

4,0
4,2
10,1
10,6
9,1

18,5
16,1
26,2
24,0
19,3

3,0
2,5
7,0
6,0
5,9

15,9
12,8
19,6
16,4
13,7

11,8
8,6
12,8
11,5
15,0

36,4
17,9
29,1
37,2
32,4

6,1
4,3
8,0
4,9
4,2

21,7
36,9
26,7
55,7
14,6

10,0
15,0
9,0
6,0
10,5

12,2
12,8
19,6
11,4
32,1

2,4
2,7
4,5
5,4
5,4

3,1
3,9
5,6
6,7
6,8

6,4
3,5
5,0
10,0
6,9

37,0
27,4
27,1
21,4
10,9

3,7
3,2
2,4
3,5
2,0

10,7
20,1
9,3
8,0
6,7

3,4
9,6
10,0
10,1
8,6
5,3
4,7

16,9
19,6
25,3
24,4
23,4
16,1
18,2

2,0
5,0
5,0
6,0
5,0
4,0
4,3

11,9
15,2
17,3
17,8
16,8
12,4
15,8

6,3
11,0
12,0
10,0
20,0
21,7
15,4

18,6
11,1
37,7
36,0
54,6
28,4
25,5

5,7
50,0
2,0
4,3
15,0
100,0

5,6
58,3
6,8
16,9
16,3
80,1

5,4
9,0
7,0
6,0
12,0
20,0
0,3

5,4
6,7
13,9
14,6
26,3
29,3
14,8

3,3
4,3
5,1
5,3
4,3
2,7
2,4

4,8
5,9
6,5
6,9
5,5
3,9
3,4

50,0
3,7
12,0
5,9
20,0
7,5
1,7

61,3
8,0
21,5
13,1
42,8
33,8
17,3

0,2
2,0
5,0
2,5
3,0
5,0
4,6

8,0
3,4
9,1
10,5
11,2
12,4
22,0

9,9
18,0
6,2
3,6

24,5
32,7
17,4
11,6

5,0
12,0
4,1
2,0

17,0
23,6
14,1
9,8

11,0
30,0
11,8
8,6

34,9
61,9
22,3
17,4

6,1
10,0
5,8
-

31,9
16,1
28,2
-

8,0
10,0
5,2
3,8

16,5
15,2
17,9
13,8

4,9
6,4
3,0
3,0

6,0
9,4
4,2
4,2

10,0
13,0
6,0
6,0

26,2
16,4
26,7
8,4

2,4
3,7
4,0
3,5

6,7
13,9
10,7
10,7

3,7
8,0
18,1

9,2
16,6
40,9

2,3
4,0
12,0

8,2
12,4
27,9

60,0
12,0
11,0

60,0
26,3
37,0

50,0
4,2
15,0

50,0
12,0
41,8

4,7
7,5
9,0

9,9
16,2
17,6

2,6
4,3
5,3

3,4
5,3
7,3

50,0
6,4
15,0

41,2
10,8
33,9

1,5
3,0
3,7

7,0
8,6
12,3

Tabela Odsetek gospodarstw domowych posiadajcych aktywa

finansowe wedug rodzaju aktyww i grup gospodarstw domowych (%)
Aktywa
finansowe
Wszystkie gospodarstwa domowe
Typ gospodarstwa domowego
Jednoosobowe
Samotnie wychowujcy rodzic
Pary bezdzietne
Pary z dziemi
Rodziny rozszerzone
Wiek osoby referencyjnej
16-24
25-34
35-44
45-54
55-64
65-74
75+
Status osoby referencyjnej na rynku pracy
Pracujcy
Samozatrudniony
Emerytowany
Inny niepracujcy
Wyksztacenie osoby referencyjnej
Podstawowe lub brak
rednie
Wysze

Depozyty

Fundusze
Obligacje
inwestycyjne

Akcje

III filar/
Polisa na
ycie

Inne
aktywa

Pozostae
nalenoci

100

68,2

7,2

1,5

15

2,7

2,4

100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

73,9
69,6
69,3
65,3
66,6

6,3
5,0
6,1
9,2
5,6

1,7
3,4
2,2
1,2
0,7

1,8
1,1
4,7
2,2
4,0

8,2
12,1
13,3
17,1
20,6

4,4
2,7
2,3
2,8
1,3

3,8
6,0
2,0
2,2
1,2

100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

70,2
74,8
64,8
69,1
66,6
64,8
72,3

5,5 3,3
9,2
7,6
8,0
6,8
4,7

0,2
2,8
0,2
1,3
1,3
6,6

0,3
2,0
2,6
2,5
3,8
5,9
1,8

9,3
17,3
15,0
16,7
14,3
13,5
9,5

12,9
0,8
3,4
1,6
3,3
5,2
0,7

1,9
1,5
2,3
2,2
2,7
2,6
4,4

100,0
100,0
100,0
100,0

65,9
70,3
70,5
73,3

8,8
6,6
5,0
3,1 -

1,6
0,5
2,8

3,6
1,9
3,0
1,5

15,4
14,4
13,8
17,3

3,3
2,1
2,5
0,6

1,6
4,2
2,4
4,2

100,0
100,0
100,0

71,8
69,1
66,8

1,1
0,6
2,5

1,4
3,3
2,9

18,5
18,6
11,1

2,2
1,2
4,2

3,4
3,0
1,7

1,5
4,1
10,8

Tabela Odsetek gospodarstw domowych posiadajcych aktywa

finansowe wedug rodzaju aktyww i grup gospodarstw domowych (%)

Wszystkie gospodarstwa domowe

Aktywa
finansowe

Depozyty

Fundusze
inwestycyjne

Obligacje

Akcje

III filar/
Polisa na
ycie

Inne
aktywa

Pozostae
nalenoci

100

100

100

100

100

100

100

100

Typ gospodarstwa domowego

Jednoosobowe
Samotnie wychowujcy rodzic
Pary bezdzietne
Pary z dziemi
Rodziny rozszerzone

17,5
4,4
23,9
37,5
16,7

19,0
4,5
24,3
35,9
16,3

15,4
3,1
20,3
48,2
13,0

19,3
9,5
34,4
29,5
7,3

10,7
1,6
37,7
27,6
22,5

9,5
3,5
21,3
42,7
23,0

28,4
4,4
20,4
38,9
8,0

27,2
10,9
19,7
33,9
8,4

Wiek osoby referencyjnej

16-24
25-34
35-44
45-54
55-64
65-74
75+

1,1
13,2
22,0
23,0
24,9
9,3
6,7

1,1
14,5
20,9
23,3
24,4
8,8
7,1

0,8
6,0
28,0
24,4
27,8
8,7
4,3

1,8
39,1
3,2
20,1
7,5
28,3

0,1
8,5
19,0
19,2
31,0
18,2
4,0

0,7
15,3
22,0
25,7
23,8
8,3
4,2

5,0
4,1
27,6
13,3
30,4
17,8
1,7

0,8
8,3
20,4
20,6
27,8
10,0
12,1

Status osoby referencyjnej na rynku pracy

Pracujcy
Samozatrudniony
Emerytowany
Inny niepracujcy

53,8
17,7
21,7
6,7

52,0
18,3
22,5
7,2

65,9
16,2
15,0
2,9

55,1
5,6
39,3
-

63,9
11,0
21,8
3,3

55,2
17,1
20,0
7,8

64,8
13,7
20,1
1,4

35,5
30,9
21,9
11,6

Wyksztacenie osoby referencyjnej

Podstawowe lub brak
rednie
Wysze

5,2
46,9
48,0

5,4
47,5
47,0

1,1
27,0
71,9

3,7
18,4
78,0

2,4
51,9
45,6

6,4
58,1
35,5

4,3
20,7
75,0

7,2
58,8
34,0

Dzikujemy za uwag