14/01/2016

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDVAR

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
FINANZAS CORPORATIVAS
Msc. ALBERTO AXT RODRGUEZ
2016

Cada accin
representa
un voto

Sociedad
/Acciones

Compaa
cerrada o
pblica

Separacin
entre
propiedad y
administracin

Consejo de
administracin

Escrituras y
estatutos

Finanzas
corporativas
es el estudio
de la relacin
entre las
decisiones de
negocios, los
flujos de
efectivo y el
valor de las
acciones de la
empresa.

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Balance General
Pasivos Corrientes

Activos
Corrientes

Deuda a largo plazo

Patrimonio de los
accionistas

Activos Fijos
Tangibles
Intangibles

Acciones preferentes
Acciones comunes
Ganancias retenidas

Valor total de los

activos

Valor total de la empresa

para los accionistas

Balance General

Activos Fijos
Tangibles
Intangibles

Pasivos Corrientes
Capital de
Trabajo Neto

Activos
Corrientes

Deuda a largo plazo

Patrimonio de los
accionistas
Acciones preferentes
Acciones comunes
Ganancias retenidas

1. En que activos de larga duracin debera invertir la empresa? Presupuesto de Capital

2. Cmo puede obtener la empresa el efectivo necesario para los gastos de capital?
Estructura de Capital
3. Cmo deben administrarse los flujos de efectivo de operacin a corto plazo? Capital de
trabajo neto

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Para hacer negocios, las corporaciones

necesitan activos reales (maquinaria,
instalaciones, marcas y patentes, etc.)

Para obtener dinero, las corporaciones

venden derechos sobre sus activos reales y
sobre el efectivo que generen (activos
financieros o valores)
El administrador financiero se coloca entre
las operaciones de la empresa y los
mercados financieros. Decisiones de
inversin o de presupuesto de capital, y
decisiones de financiamiento

Director de Finanzas (CFO)

Responsable de:
- Poltica financiera
- Planeacin Corporativa

Tesorero

Contralor

Responsable de:

Responsable de:

- Manejo del Efectivo

- Preparacin de estados financieros

- Conseguir capital

- Contabilidad

- Relaciones con los bancos

- Impuestos

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2
Operaciones de
la empresa (un
paquete de
activos reales)

1
Administrador
Financiero

4a
4b

Mercados
financieros
(inversionistas
que poseen
activos
financieros)

1) Efectivo obtenido de la venta de activos financieros

2) Efectivo invertido en operaciones de la empresa y activos reales
3) Efectivo generado por operaciones de la empresa
4a) Efectivo reinvertido
4b) Efectivo devuelto a los inversionistas

Ejemplo:
The Midland Company se dedica al refinamiento y
comercio de oro. A finales del ao, vendi 2,500
onzas de oro en $1 milln. La empresa haba
adquirido el oro en $900,000 en efectivo al inicio del
ao. La compaa pag en efectivo cuando compr
el oro, sin embargo, el cliente al que le vendi el oro
todava no efecta el pago correspondiente.

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Perspectiva Contable
The Midland Company
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2015
Ventas
$ 1,000,000
Menos: Costos
$
(900,000)
Utilidad
$
100,000

Perspectiva Financiera
The Midland Company
Flujo de Efectivo
Del 1 de enero al 31 de diciembre 2015
Entradas de efectivo
$
Menos: Salidas de efectivo $
(900,000)
Flujo de Efectivo Neto
$
(900,000)

The Midland Company debe elegir entre dos propuestas de

nuevos productos. Ambas producirn flujos de efectivo
adicionales durante cuatro aos y tendrn un costo inicial de
$10,000. Los flujos provenientes son los siguientes:

AO
1
2
3
4
Total

NUEVO
PRODUCTO A
$
$
$
$
20,000
$
20,000

NUEVO
PRODUCTO B
$
4,000
$
4,000
$
4,000
$
4,000
$
16,000

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The Midland Company proyecta la expansin de sus operaciones al

extranjero. Evala Europa y Japn como sitios posibles. Se considera que
Europa es un sitio relativamente seguro, mientras que operar en Japn se
presenta como una opcin muy riesgosa. En ambos casos la empresa
cerrara sus operaciones despus de un ao.

Despus de realizar el anlisis financiero completo, Midland ha presentado

los siguientes flujos de efectivo de los planes alternos de expansin bajo tres
escenarios.

Europa
Japn

$
$

PESIMISTA
PROBABLE
OPTIMISTA
75,000 $
100,000 $
125,000
$
150,000 $
200,000

La meta de la
Administracin
Financiera es
maximizar el valor
actual por cada
accin del capital
existente.

Por lo tanto, es
necesario
aprender a
identificar las
inversiones y
acuerdos de
financiamiento
que tienen un
efecto favorable
sobre el valor de
las acciones.

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Qu meta es apropiada cuando la empresa no tiene acciones

que se negocien en Bolsa?

La meta sera maximizar el valor

de mercado del capital contable
de los propietarios actuales.

Por lo tanto el Administrador

Financiero debe identificar los
bienes y servicios que agregan
valor a la empresa porque se
desean y valoran en el mbito
del libre mercado.