TEMA 13: ANLISIS ECONMICO-FINANCIERO DEL BALANCE

1. CONCEPTOS PREVIOS

ACTIVO
Activo no corriente
Activo corriente
Existencias
Realizable
Disponible

BALANCE DE SITUACIN
PATRIMONIO NETO
Fondos propios o neto
PASIVO
Pasivo no corriente
Exigible a largo plazo
Pasivo corriente
Exigible a corto plazo

El patrimonio de una sociedad est estructurado en dos grandes masas patrimoniales:

activo y pasivo.
Activo: Esta formado por el conjunto de bienes y derechos. Esta masa patrimonial
constituye la estructura econmica de la empresa. En ella se especifica de forma
concreta como se han empleado y aplicado los fondos de que dispone la sociedad.
Pasivo: Est formado por el conjunto de obligaciones frente a terceros y los recursos
propios. Est masa patrimonial construye la estructura financiera de la empresa. En el
patrimonio neto y pasivo encontramos las fuentes de financiacin, de donde vienen los
fondos obtenidos por la empresa.
Activo = Estructura econmica de la empresa
Patrimonio neto + Pasivo= Estructura financiera de la empresa

En este tema vamos a realizar un anlisis del patrimonio, lo que supone un estudio de
los equilibrios patrimoniales, un anlisis de la situacin econmica y un anlisis de la
situacin financiera de la empresa.
2. EL PRINCIPIO DE EQUILIBRIO FINANCIERO
Debe existir un equilibrio financiero entre la estructura econmica (activo) y la
estructura financiera (patrimonio neto + pasivo).
El activo no corriente est compuesto por elementos que van a permanecer en la
empresa un largo periodo de tiempo, por lo que deben ser financiados por capitales
permanente (patrimonio neto + pasivo no corriente = fondos propios + exigible a largo
plazo).
El activo corriente est formado por elementos que se renuevan constantemente, varias
veces a lo argo del ao, por lo que debe financiarse con pasivo corriente y tambin por
capitales permanentes.
1

3. FONDO DE MANIOBRA
Tambin llamado capital circulante, fondo de rotacin o work capital.
Es la parte del activo corriente financiada por capitales permanentes o recursos a largo
plazo.
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
FONDO DE MANIOBRA = PASIVO no corriente ACTIVO no corriente

La funcin del fondo de maniobra es asegurar el ritmo de actividad de la empresa. Es

un stock de seguridad que garantiza que la empresa va a poder responder a las
deudas que tiene en el corto plazo. Si el AC = PC, la empresa puede tener problemas
de suspensin de pago, si cualquiera no le paga a su debido tiempo.
El fondo de maniobra puede ser positivo, negativo o cero.
Fondo de maniobra positivo
ACTIVO
PN + PASIVO
AnC

PN
PnC

AC

FM > 0

PC

Fondo de maniobra positivo ( AC > PC

FM = AC PC > 0 )

Un fondo de maniobra positivo da un margen operativo a la empresa, ya que con su

activo corriente puede liquidar la totalidad de su exigible a corto plazo (pasivo
corriente) y an dispone de un margen de seguridad (FM).
El valor positivo del FM supone una tranquilidad pues evita tener que pasar apuros a la
hora de pagar las deudas contradas.
Fondo de maniobra negativo
ACTIVO
AnC

PN + PASIVO
PN + PnC
FM < 0

AC

PC

Fondo de maniobra negativo

( AC < PC

FM = AC PC < 0 ).

Un fondo de maniobra negativo significara que una parte de las inversiones a largo
plazo ( Activo no corriente) estaran financiadas por el exigible a corto plazo, y ello
provocara que la empresa tuviera problemas para pagar las deudas y estuviera cerca de
la suspensin de pagos. (las deudas habra que pagarlas en el corto plazo y el activo no
corriente no se puede hacer lquido en el corto plazo, sino en el largo plazo).
Sin embargo, hay sectores econmicos en los que es normal tener un fondo de maniobra
muy bajo e incluso negativo. Son sectores en los que se compra a plazo y se vende al
contado o a 30 das. Ejemplo: supermercados, hoteles, restaurantes. Tambin
ocurrira lo mismo con las empresas que tienen un sistemas de inventarios Just In Time,
al tener pocas existencias, su fondo de maniobra puede ser negativo.
Existe una relacin entre el fondo de maniobra y periodo medio de maduracin, el FM
nos ayuda a financiarnos durante este periodo, as que cuanto menor sea el PMM menor
ser el FM.

4. SITUACIONES PATRIMONIALES
El equilibrio financiero se da cuando la empresa puede atender el pago de sus deudas a
sus vencimientos, sin que se resienta su normal actividad.
Condiciones:
Los activos no corrientes deben financiarse con capitales permanentes.
El FM debe ser positivo.
La eleccin entre fondos propios y ajenos a largo plazo depender del coste
de las distintas fuentes.
TIPOS DE EQUILIBRIOS FINANCIEROS
1. ESTABILIDAD FINANCIERA TOTAL
ACTIVO

PN + PASIVO

AnC
NETO
AC

PC= 0

FM = AC > 0

Situacin en la que el activo no

corriente y el activo corriente estn
financiados por recursos propios o
neto. La estabilidad es total ya que no
hay exigible que devolver. Esta
situacin sucede cuando una empresa
inicia su actividad

2. ESTABILIDAD FINANCIERA NORMAL

ACTIVO
AnC

PN + PASIVO
PN + PnC
FM > 0

AC

PC

El activo no corriente est financiado ntegramente por pasivo no corriente. Adems

parte del activo corriente est financiado por el pasivo no corriente ( FM > 0 ).

3. DESEQUILIBRIO FINANCIERO A CORTO PLAZO o SUSPENSIN DE

PAGOS (concurso de acreedores)
ACTIVO
AnC

PN + PASIVO
PN + PnC
FM < 0

AC

PC

El activo corriente est financiado por pasivo corriente y adems el pasivo corriente
financia parte del activo no corriente. Esta situacin es inestable y puede desembocar en
suspensin de pagos.

4. QUIEBRA
ACTIVO

Activo

PASIVO

Exigible

Todo activo est financiado con recursos ajenos. No existe neto o fondos propios (la
empresa est descapitalizada). La empresa tiene problemas de solvencia.
La falta de solvencia significa que para afrontar las obligaciones de pago por el
endeudamiento tendra que liquidar todo su activo, es decir, todos sus bienes y
derechos.

Situacin patrimonial
Estabilidad financiera total

Causas
Exceso de financiacin
propia: la empresa se
financia slo con
recursos propios
AC > PC FM positivo

Estabilidad financiera
normal
Suspensin de pagos

Quiebra

AC < PC FM negativo

FM negativo
Acumulacin de
prdidas

Consecuencias
Total seguridad, pero
no se puede beneficiar
del efecto positivo del
endeudamiento
Es la situacin ideal
para la empresa
No puede pagar sus
deudas a corto plazo

Descapitalizacin
Solvencia exigua

Soluciones
Endeudarse moderadamente para utilizar
capitales ajenos y aumentar
as la rentabilidad
Solo tiene que vigilar que
el FM sea el adecuado.
Ampliar el plazo de pago a
sus proveedores y
planificar mejor su
tesorera.
Renegociar las deudas con
los acreedores y aumentar
el capital

Ejercicios:
1. La empresa X presenta el siguiente balance:
ACTIVO
PN + PASIVO
Inmovilizado material
1.000 Capital
A. A. Inmovizado material
-110 Reservas
Existencias
410 Prstamos a l/p
Clientes
380 Proveedores
Bancos y cajas
120 Efectos a pagar
1800

1.100
170
130
185
215
1800

Calcular el fondo de maniobra. Representarlo y decir en que situacin patrimonial se

encuentra la empresa.
2. Una empresa presenta el siguiente balance:
ACTIVO
PN + PASIVO
Inmovilizado material
4.110 Capital
A. A. Inmovizado material
-110 Reservas
Existencias
2.700 Prstamos a l/p
Clientes
1.000 Proveedores
Bancos y cajas
800 Efectos a pagar
8.500

2.000
1.000
500
3.000
2.000
8.500

Calcular el fondo de maniobra. Representarlo y decir en que situacin patrimonial se

encuentra la empresa.
3. Una empresa presenta el siguiente balance:
ACTIVO
PN + PASIVO
Inmovilizado material
5.000 Recursos propios
Existencias
900 Exigible a largo plazo
Realizable
700 Exigible a corto plazo
Disponible
1.000
7.600

0
4.200
3.400
7.600

Calcular el fondo de maniobra. Representarlo y decir en que situacin patrimonial se

encuentra la empresa.
5

4. Una empresa presenta el siguiente balance:

ACTIVO
PN + PASIVO
Inmovilizado material
5.000 Recursos propios
Existencias
900 Exigible a largo plazo
Realizable
700 Exigible a corto plazo
Disponible
1.000
7.600

7.600
0
0
7.600

Calcular el fondo de maniobra. Representarlo y decir en que situacin patrimonial se

encuentra la empresa.

ANLISIS FINANCIERO DEL BALANCE

Ratio de tesorera inmediata o Disponibilidad
Disponible
Tesorera inmediata o disponibilidad = -----------------------Exigible a c/p

Muestra la proporcin de deudas a corto plazo que se podran liquidar con las cuentas
de tesorera de la empresa (bancos y caja).
Su valor ptimo se fija entre 0.3 0.4.
En general, cuanto ms bajo sea el valor, ms dificultad tendr la empresa para hacer
frente a sus pagos ms inmediatos, y cuanto ms alto sea, ms seguridad habr frente al
riesgo de suspensin de pagos, aunque tendr unos activos poco rentables (que podran
estar mejor invertidos).

Ratio de tesorera o acid test (tambin llamado de solvencia inmediata)

Disponible + Realizable (=derechos de cobro)
Tesorera o acid test = ----------------------------------------------------------Exigible a c/p

Indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas a corto plazo sin riesgo de
suspensin de pago.
El valor ptimo est entre 0.8 - 1.2.
Si es inferior existe riesgo de suspensin de pagos y si es superior existe exceso de
liquidez, es decir, activos que generan poco rendimiento.

Ratio de liquidez o solvencia tcnica

Activo corriente
Liquidez o solvencia tcnica = -------------------------Pasivo corriente

Activo corriente = Existencias + realizable + disponible

Pasivo corriente = Exigible a c/p
Este ratio compara el activo corriente con el pasivo corriente y muestra la liquidez de la
empresa, o su capacidad de hacer frente a sus deudas a corto plazo, pero de forma
menos inmediata que el ratio de tesorera.
Tambin se conoce como ratio de fondo de maniobra o solvencia a c/p.
Su valor ptimo est entre 1.5 1.8.
Si el ratio es menor a 1 indicara que la empresa est en suspensin de pagos.
Ratio de garanta
Activo
Ratio de Garanta = ----------------------Exigible total
Activo real = Activo total activos ficticios ( Ej: gastos de constitucin)
Mide la capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas. Tambin se conoce
como ratio de solvencia a largo plazo o ratio de distancia a la quiebra.
Su valor ptimo est entre 1.7 2.
Si el ratio es 1 la empresa estara en situacin de quiebra.

Ratio de autonoma
Recursos propios
Ratio de autonoma = ------------------------Exigible total

Sirve para comprobar la calidad de la financiacin de la empresa, en el sentido de su

dependencia con respecto a la financiacin externa.
Su valor ptimo est entre 0.8 1.5.
La autonoma ser mayor cuanto mayor sea el valor, la empresa ser menos dependiente

Ratio de calidad de la deuda

Exigible a c/p
Calidad de la deuda = -------------------------------Exigible total

Indica la proporcin de las deudas que son exigibles a corto plazo.

Su valor ptimo debe estar entre 0.2 0.5.
En cualquier caso inferior a 1, ya que indica que las deudas a corto plazo son menores a
las deudas a largo plazo.

Ratio de consistencia o firmeza

Activo no corriente o inmovilizado
Consistencia o firmeza = -----------------------------------------------Exigible a l/p

Su valor ptimo debe ser >1. Indicara que la empresa tiene inversiones para hacer
frente a sus deudas a largo plazo.

RATIO

Clculo

Significado

Disponibilidad

Disponible
Exigible a c/p
Realizable + Disponible
Exigible a c/p
Activo corriente
Pasivo corriente
Activo
Exigible total
Recursos propios
Exigible total

Capacidad de cubrir deudas

con los saldos ms lquidos
Liquidez inmediata

Tesorera
Liquidez
Garanta
Autonoma

Calidad de la
deuda

Exigible a c/p
Exigible total

Valor ptimo
orientativo
0.3 0.4
0.8 1.2

Solvencia a corto plazo

1.5 1.8

Solvencia a largo plazo

1.7 - 2

Grado
de
autonoma
financiera respecto a la
financiacin ajena
Proporcin
de
deudas
exigibles a corto plazo

0.8 1.5
0.2 0.5

OTROS RATIOS FINANCIEROS

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO:
Endeudamiento total

Exigible total
Endeudamiento total = --------------------------Fondos propios

Representa la cantidad de fondos ajenos que utiliza la empresa por cada unidad
monetaria de fondos propios.
Exigible a l/p
Endeudamiento a l/p = ----------------------Fondos propios
Exigible a c/p
Endeudamiento a c/p = ------------------------Fondos propios

Fondos ajenos a largo plazo por

unidad de fondos propios

Fondos ajenos a corto plazo por

unidad de fondos propios

Ratio de financiacin del inmovilizado

Activo no corriente
Inmovilizado = --------------------------------Pasivo no corriente + PN

Valor ptimo <1. Se recomienda valores inferiores a la unidad, esto quiere decir que el
activo fijo est financiado por capitales permanentes. Por tanto FM > 0.

Flujo de Caja

Flujo de caja financiero: Cobros pagos

Flujo de caja econmico: BAII + Amortizaciones- impuestos

El flujo de caja se utiliza con frecuencia para obtener una estimacin de la capacidad de
autofinanciacin de la empresa.

ANLISIS ECONMICO DEL BALANCE

Rentabilidad: Indica el beneficio obtenido por unidad monetaria invertida.
Beneficio
Rentabilidad = ---------------- X 100
Inversin
Magnitudes que aparecen el clculo de rentabilidad

BAII ( Beneficios antes de intereses e impuestos) = Ingresos de explotacin Gastos de explotacin.

BAI ( Beneficios antes de impuestos) = BAII Gastos financieros

BN (Beneficios netos) = BAI impuestos (30% BAI)

LA RENTABILIDAD ECONMICA
La rentabilidad econmica de la empresa muestra el rendimiento del activo, es decir
de sus inversiones. Expresa el rendimiento de la empresa por cada unidad
monetaria invertida en su actividad sin tener en cuenta quin est financiando
estas operaciones.
BAII
RE = ----------------ACTIVO
El resultado nos dar en tanto por uno, hay que multiplicarlo por cien para darlo como
un porcentaje.
Desarrollando:
BAII
VENTAS
RE = -------------- X ----------------- =
ACTIVO
VENTAS

BAII
----------------VENTAS

Margen
sobre ventas
( ROS )

VENTAS
----------------ACTIVO

Rotacin
de activos
( ROT )

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Margen: Indica los beneficios por unidad vendida. Se puede aumentar

incrementando los precios de ventas y /o disminuyendo los costes.

Rotacin: Indica el nmero de veces que el activo est incluido en las ventas o
el nmero de unidades de ventas que se obtiene por unidad invertida en el
activo. Para aumentar la rotacin hemos de tener ms ventas con la misma
estructura econmica (Activo), aprovechando mejor la capacidad productiva de
la empresa, o bien, mantener las ventas actuales y reducir el activo (reduciendo
existencias o saldos de clientes)

Concluyendo: Cmo aumentar la rentabilidad econmica?

Aumentado el margen: Aumentando y/o disminuyendo costes.
Aumentado la rotacin: Aumentado ventas y/o disminuyendo el activo.

Ejemplo:
Calcula la rentabilidad econmica de una empresa de la que sabemos que su BAII es de
1895 y sus activo es de 22.000 . Interpreta los resultados, sabiendo que las ventas son
de 7.500 .
BAII
1.895
Rentabilidad econmica = ----------------- = ------------------ = 0.086 (8.6 %)
ACTIVO
22.000
La rentabilidad econmica es de 0.086 ( 8.6 %), indica que de cada 100 de
inversin en activo se obtienen 8.6 de beneficios (BAIT).

1.895
7.500
Rentabilidad econmica = ------------ X --------------- = 0.253 X 0.341= 0.086 (8.6%)
7.500
22.000

Margen

Rotacin

El margen de 0.253 indica que cada 100 de ventas generan 25.3 de

beneficios.
La rotacin de 0.341 indica que cada 100 de inversin en activos generan
34.1 de ventas.

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RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera: es la relacin entre el beneficio neto ( BN ) y los recursos
propios de la empresa. Determina el rendimiento que obtienen los accionistas
(propietarios de la empresa) por su inversin.
Beneficio neto
RF = ---------------------------Recursos propios
Desarrollando:
BN
RF = -----------------Recursos propios
BN
= -------------Ventas

Margen

Ventas
X ------------------ X
Ventas
Ventas
----------------Activo

Rotacin

Activo
------------Activo

Activo
X ----------------------Recursos propios

Apalancamiento

Cmo aumentar la rentabilidad financiera?

Aumentando el margen: Aumentando precios y/o reduciendo costes.
Aumentando la rotacin: Aumentando ventas y/o reduciendo activo.
Aumentado el apalancamiento: Aumentar la relacin entre activo y recursos
propios implica aumentar el endeudamiento de la empresa. Resulta paradjico
que un incremento de los recursos ajenos (endeudamiento) pueda aumentar la
rentabilidad financiera de la empresa, pero esto ocurre si el coste del capital (Lo
que tenemos que pagar de intereses) es inferior al rendimiento de las
inversiones(los intereses que ganamos).

Ejemplo:
Calcular la rentabilidad financiera de una empresa que obtiene unos beneficios netos de
10.450 , y unos recursos propios de 69.670 , sabiendo que las ventas ascendieron a
45.000 y el activo de la empresa es de 150.000 . Interpreta los resultados.

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BN
10.450
RF = ----------------------- = ---------------------- = 0.15 ( 15%)
Recursos propios
69.670
La rentabilidad financiera de 0.15 (15 %) indica que cada 100 de recursos
propios generan 15 de beneficios.
BN
RF = ------------- x
Ventas

Ventas
--------------Activo

Activo
----------------------Recursos propios

10.450
45.000
150.000
RF = ------------- X -------------- X --------------- = 0.2322 x 0.3 x 2.153 = 0.15 (15%)
45.000
150.000
69.670

Margen

Rotacin

Apalancamiento

El margen de 0.2322 indica que cada 100 de venta generan 23.22 de

beneficios.
La rotacin de 0.3 indica que cada 100 de inversin genera 30 de ventas.
El apalancamiento de 2.153 expresa la relacin entre activo y recursos propios.

Tipo test
1. Cuando el activo corriente es menor que el pasivo corriente se dice que:
a) El fondo de maniobra es negativo.
b) El fondo de maniobra es positivo.
c) Se produce una situacin de estabilidad financiera.
2. El ratio que relaciona los recursos ajenos con los recursos propios se denomina:
a) Ratio de liquidez.
b) Ratio de endeudamiento.
c) Ratio de solvencia.
3. Una empresa se encuentra en concurso de acreedores cuando:
a) Carece de liquidez para hacer frente a sus deudas.
b) No paga las letras y efectos a sus vencimientos.
c) El conjunto de todo su activo es menor que sus obligaciones de pago a terceros
4. El fondo de maniobra, fondo de rotacin o working capital de una empresa es:
a) El capital desembolsado ms las reservas.
b) La parte del activo no corriente financiada por recursos a largo plazo.
c) La parte del activo corriente financiada por recursos a largo plazo.
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6. La rentabilidad econmica relaciona:

a) El beneficio econmico con los recursos permanentes.
b) El beneficio econmico con los capitales propios de la empresa.
c) El beneficio econmico con el activo total.
7. El ratio de liquidez general representa el cociente entre:
a) Activo y exigible total.
b) Activo no corriente y pasivo exigible a largo plazo.
c) Activo corriente y exigible a corto plazo.
8. Una empresa se encuentra en equilibrio financiero total cuando:
a) El activo no corriente es igual al pasivo no corriente.
b) El activo corriente es mayor que el pasivo corriente.
c) El activo no corriente ms el activo corriente es igual al Neto patrimonial.
9. La posicin de mxima estabilidad de una empresa es aquella en la que:
a) El activo corriente se financia con pasivo corriente.
b) El activo no corriente se financia con pasivo a corto plazo.
c) El activo se financia con capitales propios.

10. La rentabilidad financiera relaciona:

a) Beneficios obtenidos con las ventas de la empresa.
b) Beneficios obtenidos con el pasivo exigible.
c) Beneficios obtenidos con los capitales propios de la empresa.

11. La rentabilidad financiera se define como la relacin existente entre:

a) BAII y las ventas.
b) Beneficio antes de impuestos y las deudas a corto plazo.
c) Beneficio neto y los capitales propios.
12. La cuanta del fondo de rotacin constituye una medida de:
a) La liquidez de la empresa.
b) La solvencia financiera de la empresa a l/p.
c) La rentabilidad de la empresa.
13. Qu es el Capital Permanente de una empresa?:
a) El formado por el Exigible a corto plazo.
b) El formado por el Propio ms el Exigible a largo plazo.
c) El formado por el Inmovilizado y el Exigible a largo plazo.
14. El ratio de solvencia total representa el cociente entre:
a) Activo total y exigible total.
b) Activo no corriente y pasivo exigible a largo plazo.
c) Activo corriente y exigible a corto plazo.
15. Un Fondo de Maniobra negativo supone:
a) Una quiebra de la empresa.
b) Que el pasivo supera al activo.
c) Que el pasivo corriente es mayor que el activo corriente.

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16. La parte del activo corriente que est financiada con capitales permanentes es:
a) El punto muerto.
b) El ratio de solvencia.
c) El fondo de maniobra.
17. Qu analiza el ratio Propio/Capital?
a) El volumen de recursos aportados por los socios frente a las deudas.
b) El volumen de reservas que tiene la empresa frente a las aportaciones de los
socios.
c) El nivel de deudas que tiene la empresa frente a las aportaciones.
18. Los ratios:
a) Son una relacin exclusiva de elementos de pasivo y de neto.
b) Expresan la relacin entre las distintas masas o elementos patrimoniales.
c) Las dos afirmaciones anteriores son falsas.
19. Qu indica la ratio de liquidez o solvencia?:
a) La relacin entre el activo corriente y las deudas a corto plazo.
b) Es un criterio de seleccin de inversiones.
c) Indica si la empresa tiene muchas deudas.
20. La rentabilidad econmica de una empresa podramos medirla con el ratio expresado como:
a) Cociente entre resultados obtenidos o beneficio bruto y el valor de su activo.
b) Porcentaje o margen comercial con el que grava sus bienes.
c) Diferencia entre los ingresos por ventas totales y los gastos de explotacin.
21. El cociente (Disponible + Realizable) / (Exigible a corto plazo) representa:
a) El ratio de disponibilidad.
b) El ratio de exigibilidad.
c) El ratio de tesorera.
22. En cuanto a las situaciones de equilibrio de una empresa:
a) La situacin normal consiste en que el pasivo no corriente financie slo al activo no corriente.
b) La estabilidad mxima o equilibrio ocurre cuando el activo es financiado con capitales propios.
c) La inestabilidad supone que el activo corriente se financia con el pasivo corriente

23. El fondo de maniobra:

a) Constituye el margen de endeudamiento que como mximo puede alcanzar una empresa.
b) Nos informa sobre la parte del activo corriente que est financiada con fondos a largo plazo.
c) Las dos afirmaciones anteriores son falsas.

24. El fondo de maniobra vale cero cuando:

a) Activo corriente = Pasivo corriente.
b) Activo corriente = Activo no corriente.
c) Activo no corriente = Fondos propios

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EJERCICIOS ANLISIS DE BALANCE

1. Los datos econmicos de la empresa EURFIN S.A. a 31 Dic. Son:
Edificio .............................................................. 70.000
Maquinaria ......................................................... 28.000
Clientes ................................................................ 5.000
Bancos ................................................................. 2.000
Existencias ........................................................... 4.000
Prstamos a corto plazo ..................................... 23.000
Prstamos a largo plazo ..................................... 25.000
Amortizacin acumulada ..................................... 6.000
Proveedores ......................................................... 8.000
Otros acreedores .................................................. 4.000
Capital social ............................................................ ?
Reservas ............................................................. 10.000
Se pide:
a) Hacer el balance de situacin.
b) Hallar los capitales propios.
c) Hallar los capitales permanentes.
d) Hallar el activo no corriente.
e) Hallar el fondo de maniobra y comentar el resultado.
f) Hallar los siguientes ratios financieros:
Disponibilidad o tesorera inmediata.
Tesorera o acid test.
Liquidez o solvencia tcnica.
Garanta.
Autonoma.
Calidad de la deuda.
Consistencia o firmeza.
Endeudamiento total.
Inmovilizado.

2. Una empresa presenta a final de ao el siguiente balance:

ACTIVO
Activo No corriente
Inmovilizado intangible
Inmovilizado material
Activo corriente
Existencias
Realizable
Disponible
Total Activo

PASIVO + PN
PN + Pasivo no corriente
30.000 Fondos propios
99.500 Exigible a largo plazo
Corriente
9.000 Exigible a corto plazo
28.500
18.000
185.000 Total Pasivo

109.500
45.500
30.000

185.000

Se pide:
a) Hallar el fondo de maniobra y explicar el resultado.
b) Representarlo grficamente.

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3. Una empresa presenta a final de ao el siguiente balance:

ACTIVO
Activo no corriente
Inmovilizado intangible
Inmovilizado material
Activo Corriente
Existencias
Realizable
Disponible
Total Activo

PASIVO + PN
Pn + Pasivo no corriente
45.000 Fondos propios
208.500 Exigible a largo plazo
Pasivo corriente
70.500 Exigible a corto plazo
250.500
24.500
599.000 Total Pasivo

108.000
75.500
327.000

599.000

Se pide:
Calcular el ratio de disponibilidad, tesorera y liquidez y explicar su significado.
4. Una empresa presenta a final de ao el siguiente balance:
ACTIVO
PASIVO + PN
Activo no corriente
PN + Pasivo no corriente
Inmovilizado intangible
10.000 Fondos propios
Inmovilizado material
287.000 Exigible a largo plazo
Activo corriente
Pasivo corriente
Existencias
7.300 Exigible a corto plazo
Realizable
67.500
Disponible
7.500
Total Activo
379.300 Total Pasivo
Se pide:
a) Calcular el fondo de maniobra y explicar su significado.
b) Calcular los ratios siguientes y comentar su significado:
(Disponible + Realizable + Existencias ) / Exigible a corto plazo.
Fondos propios / Pasivo exigible
Inmovilizado / (Neto + Exigible a largo plazo)

200.700
140.000
38.600

379.300

5. Organice el siguiente balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios
financieros que conozca. Comente los resultados.
Construcciones .
50.000
Mobiliario ............

10.000

Proveedores .......

2.500

Clientes ...............

4.500

Caja ....................

500

Capital Social .....

45.000

Reservas ............

15.000

Bancos c/c..........

2.000

Deudas a l/p .......

10.500
17

Existencias ........
Deudas a c/p ......

10.500
4.500

6. La situacin patrimonial de la Sociedad Annima X es la que se expresa a

continuacin:
Activo
Construcciones...............60.000
Mercaderas....................40.000
Clientes...........................20.000
Bancos............................18.000
Patentes..........................44.000
Maquinaria......................14.000

Pasivo + PN
Capital Social.................110.000
Proveedores.....................12.000
Reservas..........................50.000
Deudas a l / p...................24.000

Se pide: Determinar e interpretar el resultado de los siguientes ratios:

Ratio de tesorera o Acid-test, Ratio de liquidez o solvencia corriente y Ratio de
endeudamiento a largo plazo.
7. La Sociedad ANDAL present la siguiente situacin patrimonial al da 31/12/2001:
Proveedores 20.000
Proveedores de inmovilizado a c/p 5.000
Construcciones 170.000
Elemento de transporte 100.000
Clientes 44.000
Existencias de mercaderas 6.000
Caja 1.600
Bancos c/c 10.000
Deudas a largo plazo con e. de crdito 80.000
Deudas a corto plazo con e. de crdito 24.000
Maquinaria 220.000
Clientes, efectos comerciales a cobrar 15.000
Aportaciones de los socios ?
Amortizacin acumulada maquinaria 44.000
Amortizacin acum. elemento transp 30.000
Amortizacin acum. construcciones 3.400

Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cul habr

sido la cuota de amortizacin del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa
utiliza un sistema de amortizacin lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida til
cuando se adquiri era de 10 aos y que al final de su vida til tiene un valor residual de
40.000.
8. Metales Reunidos, S. A., es una empresa que fabrica mquinas-herramientas de control
numrico. En el ltimo ejercicio ha tenido algunos problemas financieros, para lo cual ha
planteado un plan de saneamiento y una nueva estructura financiera. La direccin de la
empresa, antes de iniciar dicho programa, desea conocer cul es su fondo de maniobra o
capital circulante. Para ello, se ofrecen estos datos:

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 Inmovilizado material:
Existencias:
Tesorera:
Capital y reservas:
Inversiones a l/P :
Acreedores a largo plazo:
Acreedores a corto plazo:
Deudores:

250.000
75.000
25.000
160.000
50.000
150.000
130.000
40.000

Con esta informacin calcula:

1.
El fondo de maniobra
2.
El equilibrio econmico-financiero
3. El coeficiente de endeudamiento de la
empresa.

9. El balance de situacin inicial de la empresa ZETA est formado por las siguientes
cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros):
Caja: 3; Bancos: 4; Crdito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 3,6; Deudas a corto
plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 2,5; Deudas a largo
plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar).
Se pide:
a) Clasifique estas cuentas en Activo, Pasivo y Patrimonio neto.
b) Determine el valor de la cuenta Maquinaria (X).
c) Determine los ratios de tesorera, solvencia o liquidez y endeudamiento total.
10. Una empresa presenta los siguientes datos econmicos:
Activo total = 10.000.000
El activo total est ntegramente financiado por los socios.
BAII = 1.500.000
Se pide:
a) Hallar la rentabilidad econmica.
b) Hallar la rentabilidad financiera.
11. Una empresa presenta a final de ao el siguiente balance:
ACTIVO
PASIVO + PN
Activo no corriente
PN + Pasivo no corriente
Inmovilizado intangible
10.000 Fondos propios
101.000
Inmovilizado material
85.000 Exigible a largo plazo
11.000
Corriente
Pasivo corriente
Existencias
20.000 Exigible a corto plazo
8.000
Realizable
2.000
Disponible
3.000
Total Activo
120.000 Total Pasivo
120.000
Se pide:
a) Cul es la situacin de liquidez de la empresa tanto a corto plazo como a largo
plazo?.
b) Teniendo en cuenta que se ha producido un beneficio de 8.000 y el importe de
los intereses asciende a 400 . A cuanto asciende la rentabilidad econmica y
financiera?. Explicar la diferencia entre ambos conceptos.

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12. Una empresa presenta a final de ao el siguiente balance:

ACTIVO
PASIVO + PN
Activo no corriente
PN + Pasivo no corriente
Inmovilizado intangible
100.000 Fondos propios
220.000
Inmovilizado material
120.000 Exigible a largo plazo
120.000
Activo corriente
Pasivo corriente
Existencias
80.000 Exigible a corto plazo
24.000
Realizable
40.000
Disponible
24.000
Total Activo
364.000 Total Pasivo
364.000
Se pide:
a) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado.
b) Calcular los ratios de tesorera, liquidez, endeudamiento total e inmovilizacin.
Valorar los resultados obtenidos.
c) Determinar la rentabilidad econmica y financiera obtenida por la empresa,
teniendo en cuenta que en el ltimo ejercicio obtuvo un beneficio antes de
intereses e impuestos de 12.000 euros, que los pagos realizados en conceptos de
intereses ascendieron a 7.800 euros y los impuestos han supuesto 1.200 euros.
Evaluar dichos ratios.
13. La empresa C presenta la siguiente informacin contable en pesetas:
BALANCE
ACTIVO
PASIVO
Inmovilizado
7.402.000
Capitales propios
101.625.000
Existencias 114.625.000
Exigible a corto
158.300.000
Realizable 126.181.000
Disponible
11.717.000
Total Activo
259.925.000
Total Pasivo
259.925.000
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
Ventas
694.800.000
Costes materiales
508.200.000
Gastos generales
120.000.000
Amortizaciones
1.100.000
Intereses
20.800.000
Impuesto bfos.
15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad econmica).
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera).
14. Una empresa present los siguientes datos en euros para el pasado periodo:
Ingresos por ventas 100.000
Gastos de explotacin... 80.000
Gastos financieros . 5.000
Impuestos 5.250
Sabiendo que los activos totales de la empresa estn valorados en 75.000 .
Se pide:
a) Calcular la rentabilidad econmica de la empresa.
b) El margen sobre ventas.
c) Comentar el significado de ambos clculos.
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15.
La empresa RENCASA presenta la siguiente informacin(en
Euros)correspondiente al pasado ejercicio: Fondos propios 30.000 Ingresos 50.000
Fondos ajenos 70.000 Gastos de explotacin 25.000 Activo no corriente 20.000
Intereses de las deudas 5.000 Activo corriente 80.000 Impuestos 6.000
Determine:
a) La rentabilidad econmica.
b) La rentabilidad financiera.
c) Sabiendo que la Amortizacin del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida
en los gastos de explotacin), calcule el cash flow despus de impuestos que obtuvo la
empresa.
16. Palier, S.A., es una empresa que se dedica a la fabricacin de componentes para
bicicletas y ciclomotores. Cuenta con una inversin o activo total neto de 5.000
millones de pesetas. Los beneficios obtenidos en el ltimo ejercicio han sido de 900
millones de pesetas, antes de intereses e impuestos. El impuesto sobre beneficios es del
35%.
Se desea saber:
a) La rentabilidad econmica de la empresa.
b) La rentabilidad financiera, en el caso de que slo se financie con capital
propio.
c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital
propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o inters
medio del 14%.
17. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de intereses e
impuestos de 100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80%
del ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de inters
anual. Sabiendo que los impuestos suponen el 35 % del beneficio, calcule la
rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa.
18. La empresa z presenta la siguiente informacin patrimonial:
En el Balance:
Activo no corriente
Activo Corriente
Fondos Propios
Fondos Ajenos

45.000
37.000
30.000
52.000

La cuenta de Prdidas y Ganancias refleja la siguiente informacin:

Ingresos:
Compras, consumos y gastos
Intereses
Impuesto sobre beneficios

21.000
12.000
1.500
2.250

Determine:
a. La Rentabilidad Econmica de la empresa.
b. La Rentabilidad Financiera de la empresa.

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19. Se conocen los resultados econmicos de dos empresas competidoras:

CONCEPTOS
EMPRESA A
EMPRESA B
Activo total
50.000
35.000
Pasivo exigible
20.000
10.000
Ingresos por ventas
100.000
70.000
Gastos de explotacin
80.000
55.000
Gastos financieros
5.000
3.500
Impuestos
5.250
4.025
Determinar la rentabilidad econmica y financiera de ambas empresas. Comparar y
comentar los resultados obtenidos.
20. Una empresa presenta la siguiente informacin:
Rentabilidad econmica = 45%
Intereses = 15% de la deuda
Impuestos = 13.650
Activo total = 100.000
Precio venta del artculo = 1.5
Gastos de explotacin = 30.000
Se sabe que la empresa vendi todo su producto.
Se pide:
a)
b)

Calcular la cantidad de producto que la empresa vendi.

Composicin de la estructura financiera.

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