UNIVERSIDAD DE

CUENCA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y
ADMINISTRATIVAS
ADMINISTRACIN FINANCIERA I

TEMA
ANLISIS ECONMICO Y FINANCIERO

ESTUDIANTE
DIEGO NUGRA

PROFESOR
ECO. SILVANA MOSCOSO

CURSO
AE-07-02

PERODO
MARZO 2016 AGOSTO 2016

CUENCA 02 DE MAYO 2016

ANLISIS FINANCIERO

Los ratios financieros

La estructura financiera de la empresa (Pasivo) est conformada por las
fuentes de financiacin de la empresa, es decir, los recursos financieros
necesarios para las inversiones de la empresa (las que conforman el Activo).
Dentro de estos recursos distinguimos:

Patrimonio Neto: los Recursos propios (capital y reservas);

Pasivo No Corriente: el Pasivo a largo plazo (prstamos y crditos a
largo plazo)
Pasivo Corriente: Pasivo a corto plazo (proveedores y acreedores)

Pues bien, uno de los objetivos del anlisis financiero es el estudio de la

liquidez y la solvencia. Por liquidez entendemos la capacidad que tiene la
empresa para convertir sus inversiones (activo) en medios de pago
totalmente lquidos (caja o bancos). De esta forma se puede comprobar si es
posible asegurar el pago de las deudas de forma diligente. Cuanto ms
lquido sea un activo, ms fcilmente se podr convertir en dinero para
pagar las deudas. La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para
pagar sus deudas con la garanta de sus inversiones (activo).
Para que una empresa tenga una buena situacin debe:

Disponer de la financiacin oportuna de las inversiones para permitir

el funcionamiento ptimo de la actividad.
Pero, al tiempo, debe tener una situacin de solvencia y liquidez que
le evite problemas como la suspensin de pagos o la quiebra.

As una financiacin sin acudir a agentes externos a la empresa (es decir,

con capital o reservas) no genera endeudamiento (por lo tanto hay liquidez
y solvencia). Aunque esto no quiere decir que sea el tipo de financiacin
ms adecuada, ya que cierto grado de endeudamiento permite disponer de
ms recursos financieros para las inversiones. En cambio, la financiacin
exigible implica el endeudamiento de la empresa, con unos costes, y con la
posibilidad de que existan problemas de liquidez y solvencia.
Para el estudio de estos conceptos se emplean ratios (relacin entre dos
magnitudes que permite realizar comparaciones). Estas resumen
informacin sobre la situacin de la empresa, empleadas de otros
indicadores.
Los ms importantes son:

La Tesorera y el Cash-Flow
La Tesorera de la empresa, compuesta por los activos ms lquidos de la
empresa (bancos y caja) debe mantener dentro de unos mrgenes que le
permitan afrontar los pagos de las deudas vencidas, pero teniendo en
cuenta que un exceso de tesorera implica mantener activos improductivos.
Un nivel muy bajo de tesorera significa para empresa que no tiene
suficiente liquidez a corto plazo para realizar los pagos de sus deudas,
provocando un riesgo de posible suspensin de pagos.
En cambio, un nivel excesivo de tesorera aleja a la empresa de una posible
suspensin de pagos, pero no contribuye a la rentabilidad global de la
empresa ya que los activos ms lquidos (caja y banco) dan poco
rendimiento (los intereses de las cuentas corrientes son los ms bajos del
sistema bancario) o ningn rendimiento (como el dinero que est en caja)
Dentro de la tesorera encontramos el concepto de CASH-FLOW o FLUJO
DE CAJA. Desde un punto financiero es la diferencia entre los cobros y los
pagos de la empresa durante un ejercicio (cobros pagos), desde un punto
econmico es la suma de los beneficios y las amortizaciones de un ejercicio
econmico (beneficios + amortizaciones). Este Flujo de caja econmico nos
da una estimacin de la capacidad de autofinanciacin de la empresa ya
que mide la capacidad de la empresa para generar recursos susceptibles de
utilizarse en autofinanciacin.

ANLISIS ECONMICO
Rentabilidad econmica
Desde un punto de vista econmico, la empresa pretende conseguir la
mxima rentabilidad de los capitales invertidos en ella; La rentabilidad es un
objetivo fundamental para sta. No se trata de maximizar los beneficios
absolutos, sino de la relacin existente entre los beneficios obtenidos y los
capitales invertidos. Segn esto, en el clculo de la rentabilidad intervienen
siempre dos elementos: una medida del beneficio y una medida de la
inversin. La relacin entre ambas est representada por la siguiente
expresin:

Esta relacin indica el beneficio obtenido por cada peseta invertida, y suele
expresarse en tantos por ciento (multiplicando por cien la expresin
anterior). El anlisis econmico se centra en el estudio de la rentabilidad y
tiene como base de estudio la cuenta de prdidas y ganancias de la
empresa. As tenemos rentabilidad del accionista (relacin entre dividendos
y capitales aportados), rentabilidad de los recursos permanentes (relacin
beneficios obtenidos y recursos propios y ajenos a largo plazo), etc. Destaca

como instrumento de anlisis econmico de la empresa la rentabilidad

econmica y la rentabilidad financiera.
La Rentabilidad econmica o rentabilidad del activo (RAT) mide el
grado
de

aprovechamiento de los activos, y la eficiencia en el desarrollo de las

funciones de produccin y comercializacin. Si partimos de considerar
Beneficio Econmico (tambin llamado Beneficio operativo o Beneficio de
explotacin) al generado por los activos de la empresa, es decir, por sus
inversiones, la rentabilidad econmica de la empresa vendra expresada por
la relacin entre los beneficios generados por los activos (Beneficio de
explotacin BAII) y la totalidad del activo. Su expresin sera:

Cmo
rentabilidad

aumentar la
econmica?

Aumentando
el margen de
beneficios
bruto (disminuyendo los costes o aumentando el precio de venta)
- Aumentando la rotacin (las ventas)
Rentabilidad financiera
La Rentabilidad financiera o rentabilidad de los recursos propios mide el
rendimiento obtenido en la empresa por los recursos propios. Teniendo en
cuenta que llamamos Beneficio antes de impuestos al beneficio que queda
para los propietarios de la empresa una vez deducidos del beneficio
econmico los intereses de las deudas, la rentabilidad financiera quedara
expresada como:

Mientras el Beneficio Econmico no depende de la estructura financiera de

la empresa (composicin del pasivo), el Beneficio Neto ser tanto mayor
cuanto menor sea su nivel de deudas (pues pagar menos intereses).
Cmo se puede aumentar la rentabilidad financiera?

- Aumentando el margen de beneficios neto (disminuyendo los costes,

aumentando el precio de venta o disminuyendo los costes financieros)
- Aumentando la rotacin (las ventas)
- Aumentando el apalancamiento (para que el efecto apalancamiento
aumente la rentabilidad financiera, la rentabilidad econmica debe ser
superior al inters que se paga por las deudas)
PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE ANLISIS ECONMICO Y
FINANCIERO

La situacin econmica se mide por el total del patrimonio.

La situacin financiera se mide por la capacidad de hacer frente a sus
deudas.

Para tener una buena situacin econmica, es importante que

nuestro patrimonio no est comprometido por deudas.
Para tener una buena situacin financiera, es necesario no tener
deudas o tener el efectivo suficiente para pagarlas sin problemas.

El anlisis financiero se reduce a un indicador financiero de la

empresa, por ejemplo el retorno sobre una inversin o el flujo de caja
que generar un proyecto.
El anlisis econmico incluye variables de tipo macroeconmico, en el
que no solo las variables financieras son tenidas en cuenta, por
ejemplo crecimiento del mercado, tasa de desempleo, etc. Es decir el
estudio econmico incluye variables de impacto social del proyecto.

LAS EXTERNALIDADES
Son una consecuencia del uso ineficiente delos factores de produccin.
Muestran por qu los mercados a veces fracasan al momento de asignar los
recursos eficientemente.
Una externalidad surge cuando una persona se dedica a una actividad que
influye en el bienestar de un tercero al que no se le compensa por ese dao.
Las externalidades pueden ser:
a) Negativas: cuando representan un problema para la sociedad. Se les
aplica un impuesto.
Ejemplo: los tubos de escape de los carros.
b) Positivas: cuando representan un beneficio para la sociedad. Se les
aplica un subsidio.
Ejemplo: los edificios histricos restaurados.
Polticas dirigidas a corregir las externalidades

Polticas pblicas dirigidas a las externalidades

El estado debe tratar de evitar o controlar las externalidades negativas y
transformarlas en positivas.
a) Polticas de orden y control: la regulacin
El gobierno hace ciertos comportamientos obligatorios o prohibitivos
Ejemplo: retirar vehculos de transporte pblico.
b) Polticas basadas en el mercado 1:impuestos correctivos y
subsidios
Impuestos correctivos son para lidiar con los efectos negativos.
Subsidios, disminuir os efectos e incentivar a las empresas para que
mejoren sus procesos.
c) Polticas basadas en el mercado 1:permisos comerciales para
contaminar
Hace referencia al intercambio de permisos para contaminar que
realizan las empresas entre ellas, de manera voluntaria.
Las soluciones privadas a las externalidades

Cdigo moral y sanciones sociales

Obras de caridad
Contratos entre las partes interesadas

BIBLIOGRAFA

https://economiadelaempresa.files.wordpress.com/2011/04/unidad10-anc3a1lisis-financiero-y-econc3b3mico-de-la-empresa.pdf

http://negocios.uncomo.com/articulo/diferencia-entre-situacioneconomica-y-situacion-financiera-27003.html#ixzz47TdHaHUG