Buenos Aires, marzo/abril de 2012

Nmero

02

Renta Minera
Hidrocarburos
Perl Industrial

Apuntes para el cambio - Ao 2, N 2

Buenos Aires, marzo/abril de 2012

Desempeo de la actividad minera

metalfera en la Argentina. Renta
minera y distribucin de los benecios1
Federico Basualdo2

1. Introduccin
Durante la dcada de 1990 la reforma del marco normativo de la actividad minera, llevada a cabo por los distintos pases
de la regin, aceler la insercin de Amrica Latina en el mapa mundial de inversiones mineras. El endurecimiento de las
reglamentaciones medioambientales en los pases centrales, junto con el agotamiento de distintos yacimientos mineros y la
generalizacin de nuevas tecnologas de explotacin, motorizaron el creciente inters por los recursos minerales de la regin.
En este sentido, la bsqueda de nuevos territorios y de mejores tasas de rentabilidad por parte de las transnacionales del
sector motoriz los cambios normativos implementados por las distintas administraciones nacionales.
En ese marco, la particular conguracin sectorial en el mbito local conllev la apertura de diversos yacimientos en exploracin y explotacin de minerales metalferos y, con ellos, el inicio -prcticamente- de una nueva rama de actividad en
el pas. En el presente trabajo se pretende realizar una aproximacin a la particular conguracin sectorial a travs de una
caracterizacin de la estructura jurdica vigente; del anlisis de su desempeo productivo y su relacin con la evolucin de la
cotizacin internacional de los commodities; y de un acercamiento al fenmeno de la renta minera con el objetivo de explicitar
la importancia que adquiere la misma en el marco de las ganancias extraordinarias registradas durante los ltimos aos por
las empresas transnacionales que explotan los principales yacimientos en actividad3.
Con tales nes, el trabajo se encuentra organizado en cuatro apartados. En la primera seccin, con el objetivo de determinar
las nuevas condiciones normativas y regulatorias de la actividad, se realiza un anlisis pormenorizado de la Ley de Inversiones
Mineras (Ley N 24.196), el Cdigo de Minera y de la normativa relacionada. En la segunda, se analiza el desempeo productivo del sector y su relacin con el sendero evolutivo de la cotizacin internacional del oro y el cobre vis vis la apertura
de nuevos emprendimientos. En tercer lugar, se propone una denicin de renta minera y se analiza su distribucin para los
casos de Minera Alumbrera (provincia de Catamarca) y Minera Argentina Gold S.A. (provincia de San Juan).
En el ltimo apartado se realiza una aproximacin a la rentabilidad empresaria del sector a partir del estudio de caso de Minera
Alumbrera y Minera Argentina Gold S.A. En esta clave se analiza tambin la importancia que adquiere la renta minera para la
obtencin de las ganancias extraordinarias registradas por las empresas transnacionales que encabezan estos emprendimientos.

2. Caractersticas generales de la reforma del marco jurdico y regulatorio de la actividad minera

introducida a comienzos de la dcada de 1990
Durante los primeros aos de la dcada de 1990 se implement en la Argentina una profunda reforma del marco normativo y
regulatorio de la actividad minera metalfera. Dentro del complejo entramado legal sancionado se destaca la ley de Inversiones

Los resultados de este trabajo se desprenden de un proyecto de investigacin que estuvo coordinado por Daniel Azpiazu en el marco del rea de
Economa y Tecnologa de la FLACSO. El estudio completo ser publicado a travs de la Editorial del Centro Cultural de la Cooperacin Floreal Gorini.
2

Investigador del rea de Economa y Tecnologa de la FLACSO- Sede Argentina.

Quedan fuera del anlisis que se presenta por lo menos dos dimensiones crticas de gran relevancia para alcanzar una visin integral de la problemtica
citada. Por un lado, el enorme dao ambiental que genera la actividad, y, por otro lado, el impacto real de la misma en materia ocupacional.

Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

Mineras (N 24.196)4, aprobada en abril de 1993. Como resultado de la sancin de esta norma, se instaur un nuevo rgimen
de inversiones para la actividad minera metalfera, estableciendo, a su vez, la adhesin obligatoria a la misma por parte de las
provincias interesadas en fomentar el desarrollo de la actividad (artculo 4).5 Para ello, la citada norma garantiza a los capitales
mineros la estabilidad scal para sus emprendimientos por un perodo de treinta aos (Artculo 8), estableciendo la carga impositiva sobre los proyectos mineros metalferos por el plazo ms amplio otorgado por los pases de la regin6.
Asimismo, en su artculo 12, sanciona la posibilidad, para los capitales mineros, de deducir, en el balance impositivo del
impuesto a las ganancias, el 100 % de los montos invertidos en gastos de prospeccin, exploracin, estudios especiales,
y dems trabajos destinados a determinar la factibilidad tcnica-econmica de los mismos. Adicionalmente, el artculo 13
establece que las inversiones de capital realizadas para la ejecucin de nuevos proyectos mineros o para la ampliacin de los
mismos, gozan del rgimen de amortizacin acelerada en el Impuesto a las Ganancias7.
En la misma lnea que los artculos precedentes, el artculo 14 de la Ley N 24.196 seala que las utilidades provenientes
de los aportes de minas y de derechos mineros, como capital social, estarn exentas del Impuesto a las Ganancias. Entre
otras exenciones y/o subsidios indirectos (como por ejemplo, la exencin del Impuesto sobre los Activos para quienes se
encuentren inscriptos en este rgimen) se destaca -por la importancia para la actividad- la exencin del pago de derechos a
la importacin para bienes de capital, insumos o equipos utilizados (artculo 21).
Este conjunto de ventajas scales fue reforzado por la Ley N 24.402 sancionada en diciembre de 1994. Esta norma instituye
un rgimen de nanciamiento para el pago del Impuesto al Valor Agregado (IVA) para la actividad minera, el cual permite la
devolucin anticipada de este tributo para aquellas empresas que hayan realizado inversiones en el marco de la Ley N 24.196.
El pago de regalas tambin es regulado por la Ley de Inversiones Mineras. En el artculo 22 de la citada norma se establece como
porcentaje mximo para el cobro de regalas, por parte de las provincias, el 3 % sobre el valor boca mina8 del mineral extrado.
A su vez, el papel de las provincias y su relacin con la Nacin queda plasmado en el Acuerdo Federal Minero suscripto el 6
de mayo de 1993 y consolidado por la aprobacin de la Ley N 24.228. A travs de este acuerdo el Estado Nacional reconoce
a las provincias, entre otras cosas, la facultad de otorgar concesiones mineras en su territorio (artculo 1). En este sentido,
las provincias se comprometieron a homogeneizar los procedimientos mineros logrando lineamientos bsicos comunes en
todo el pas. Hacia el ao 1994, la aprobacin de la reforma constitucional dio lugar a la conrmacin, a travs del artculo
124, de la potestad de las provincias sobre el dominio originario de los recursos naturales existentes en su territorio. De esta
manera, se avanz en la asignacin de un mayor protagonismo de los erarios provinciales en materia de administracin de los
recursos y control de la actividad minera.
Por otro lado, es importante resaltar que el artculo 15 de la Ley de Inversiones Mineras establece la posibilidad, para las
empresas del sector, de capitalizar hasta el 50 % de las reservas minerales probadas9. Esta garanta se enmarca en la deni-

La Ley N 25.429 de mayo de 2001 modic la Ley N 24.196 de inversiones mineras, ampliando y actualizando el rgimen de inversiones, los
alcances de la estabilidad scal, las inversiones, el evalo de reservas, as como tambin la exencin de los gravmenes. Tambin incorpora al
Rgimen de Inversiones a personas fsicas y jurdicas o entidades prestadoras de servicios mineros y organismos pblicos del sector (nacionales,
provinciales o municipales).
5
En su artculo 6, la Ley de Inversiones Mineras excluye de las condiciones establecidas por la misma a la actividad minera para la produccin de
hidrocarburos, cementos, cermicos, arena o canto rodado.
6

La Ley N 25.429 sancionada en mayo de 2001 extiende el perodo de estabilidad scal estableciendo que los emprendimientos mineros gozarn
de la misma por el trmino de treinta (30) aos contados a partir de la fecha de presentacin de su estudio de factibilidad (Prado, 2005).

Las inversiones se amortizan de la siguiente manera: el 60 % del monto total en el ejercicio scal en el que se produzca la habilitacin respectiva,
y el 40 % restante en partes iguales en los dos aos siguientes.
8
Se dene el valor boca mina de los minerales y/o metales declarados por el productor minero, como el valor obtenido en la primera etapa de
su comercializacin, menos los costos directos y/u operativos necesarios para llevar el mineral de boca mina a dicha etapa, con excepcin de los
gastos y/o costos directos o indirectos inherentes al proceso de extraccin. Los costos a deducir son: los de transporte, de trituracin y molienda, de
comercializacin, administracin, fundicin y renacin.
9

La ley 25.429 sancionada en mayo de 2001 determina que el saldo no capitalizado de las reservas probadas (50 %) constituir una reserva de
avalo. Establece a su vez que tanto la capitalizacin como la constitucin de la reserva tendrn efectos contables exclusivamente, careciendo
por tanto de incidencia alguna a los efectos de la determinacin del impuesto a las ganancias. La emisin y percepcin de acciones liberadas
provenientes de esta capitalizacin, as como la modicacin de los contratos sociales o de los estatutos, cualquiera fuera su naturaleza jurdica, en
la medida en que estn determinadas por la capitalizacin aludida, estarn exentas de todo impuesto nacional, incluido el de sellos.

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cin que el Cdigo de Minera establece para la concesin legal de las minas metalferas10. Emitido por primera vez en 1886,
y reordenado mediante el Decreto N 456 del ao 1997, el Cdigo de Minera rige los derechos, obligaciones y procedimientos
referentes a la adquisicin, explotacin y aprovechamiento de las sustancias minerales. En este sentido, mientras establece
la propiedad exclusiva del Estado sobre los yacimientos (artculo 1), impone la prohibicin de la explotacin estatal de los
mismos (artculo 9). As, la actividad productiva en las minas se desarrolla a travs del otorgamiento de una concesin legal
(artculo 10) que, sin perjuicio del dominio originario, concede la propiedad particular sobre la misma, habilitando a los capitales a actuar como virtuales dueos del yacimiento (artculo 8). Por otro lado, en sintona con las reformas aplicadas, el
artculo 214 establece la exencin impositiva, durante los primeros cinco aos de concesin, para la propiedad de las minas,
sus productos, establecimientos, maquinaria, talleres y vehculos destinados al laboreo o explotacin de la misma11.
Los ingentes benecios scales con los que cuenta la actividad minera metalfera sumados a los efectos de la devaluacin decretada en 2002, habilitaron la aplicacin de un rgimen de retenciones a las exportaciones mineras durante los primeros aos
de 2000. En el marco de la crisis econmica, en el ao 2002 se sancion Ley N 25.561 de Emergencia Pblica y Reforma del
Rgimen cambiario la cual habilita al Poder Ejecutivo a imponer derechos a la exportacin de hidrocarburos y otros recursos
por el trmino de cinco aos, facultad que en 2007 se prorroga por cinco aos ms por Ley N 26.217. Dicha norma es declarada
de orden pblico, por lo que Ninguna persona puede alegar en su contra derechos irrevocablemente adquiridos (artculo 19). A
su vez, la Resolucin N 11/2002 del Ministerio de Economa e Infraestructura, ja los porcentajes del derecho a la exportacin
segn tipo de mercadera: 10 % para, entre otras, el cobre y la plata, y el 5 % para, entre otras, el oro y el litio. Sin embargo, el alcance de esta resolucin se extiende a la minera, de forma explcita, en el ao 2007, por nota N 288/07 enviada conjuntamente
por la Secretara de Comercio Interior y la Secretara de Minera, y por nota N 130/07 de la Secretara de Minera. A pesar de la
fuerte resistencia de las empresas del sector, este impuesto constituye en la actualidad una de las principales herramientas con
las que cuenta el Estado Nacional para lograr una participacin en los benecios generados por la actividad minera.
A su vez, el Cdigo de Minera distingue y establece las caractersticas de los permisos de exploracin y los de explotacin
minera. Los de exploracin constituyen derechos exclusivos para los futuros permisos de explotacin ligados a las reas
exploradas, y pueden acceder a los mismos toda persona fsica o jurdica (artculo 25). El canon establecido alcanza los 400
pesos por unidad y por nica vez (artculo 215), pudiendo acceder cada persona fsica o jurdica, como mximo, a 20 unidades
de 500 ha. Los permisos de explotacin se conceden por un perodo de tiempo ilimitado (artculo 18), mientras que el canon
establecido es anual y alcanza, para las minas metalferas, los 80 pesos por unidad de pertenencia. Por otro lado, la concesin
de una mina habilita al concesionario a exigir la venta del terreno correspondiente (artculo 156). En caso de que el terreno
sea privado, el concesionario deber pagar la indemnizacin correspondiente, al tiempo que si es de propiedad estatal la
cesin se har de manera gratuita (artculo 158).
Finalmente, en relacin al cuidado y preservacin del medio ambiente, el Cdigo de Minera establece un conjunto de referencias para el desarrollo de la produccin minera metalfera. Entre otras cosas, exige la presentacin antes del inicio de
cualquier actividad, de un Informe de Impacto Ambiental (Artculo 251), al tiempo que habilita al concesionario a explotar
sus pertenencias libremente sin sujecin a otras reglas que las de su seguridad, polica y conservacin del ambiente (Artculo
233). En el marco de las generalidades planteadas respecto al cuidado medio ambiental, tanto en el Cdigo de Minera como
en la legislacin analizada12 no se registra referencia alguna a las condiciones especcas para llevar a cabo el proceso de

10
El Cdigo de Minera clasica las minas por las sustancias minerales que contienen. Distingue tres tipos de minas: 1) Minas que contienen
sustancias metalferas, combustibles o piedras preciosas, son propiedad exclusiva del Estado y su suelo es accesorio; 2) Minas que por su importancia
se conceden preferentemente al dueo del suelo, que contienen arenas y piedras preciosas encontradas en el lecho de ros, aguas corrientes, etc.;
3) Minas que pertenecen nicamente al propietario y que nadie puede explotar sin su consentimiento, que contienen materiales de construccin y
ornamento, cuyo conjunto forma las canteras (artculos 2,3,4,5). En el primer caso que reere, entre otros, a los minerales metalferos, las minas
slo pueden explotarse en virtud de una concesin legal otorgada por la autoridad competente (artculo 10).
11
La exencin scal consagrada por este artculo alcanza a todo gravamen o impuesto, cualquiera fuere su denominacin y ya sea nacional,
provincial o municipal, presente o futuro, aplicable a la explotacin y a la comercializacin de la produccin minera. A su vez, el benecio establecido
comienza a correr a partir de la fecha de registro de la concesin. Por esta razn, la exencin establecida afecta el perodo de realizacin de tareas
de exploracin y construccin del establecimiento y, en menor medida, a las actividades de explotacin.
12

En otras, la Ley General del Ambiente (Ley N 25.675), sancionada en 2002. La misma reforz las condiciones establecidas por el Cdigo de
Minera para el cuidado del medio ambiente. Por un lado, establece el ordenamiento ambiental del territorio nacional a partir de la creacin del
Consejo Federal de Medio Ambiente (COFEMA) (artculo 9), del Sistema Federal Ambiental (artculo 23) y del Fondo de Compensacin Ambiental
(artculo 34). Por otro lado, sanciona la necesaria participacin ciudadana en la evaluacin y elaboracin de los Informes de Impacto Ambiental (cuya
presentacin previa es obligatoria para el desarrollo de la actividad minera metalfera) (artculo 21). Tambin adquiere relevancia el Rgimen de
Presupuestos Mnimos para la Preservacin de los Glaciares y del Ambiente Periglaciar (Ley N 26.639), sancionado en septiembre de 2010. El citado
rgimen introdujo nuevas condiciones ambientales para el desarrollo de la actividad minera en zonas de alta montaa.

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Renta minera y distribucin de los benecios

cierre de mina13. Dicha ausencia no es menor teniendo en cuenta que el citado procedimiento implica la imposicin de condiciones tcnicas y nancieras especcas a las empresas transnacionales vinculadas al cuidado del medioambiente tanto
durante el proceso de explotacin como durante el denominado cierre de mina (Roberts, Viega y Peiter, 2000).
En sntesis, los lineamientos jurdicos y regulatorios relativos a la minera metalfera introducidos durante los primeros aos
de la dcada de los noventa, no slo apuntaron a modicar drsticamente las condiciones para la inversin extranjera en el
sector. La reforma normativa afect tambin, por un lado, la composicin de la estructura estatal (tanto nacional como provincial) relacionada con la actividad y, a su vez, otorg mayor protagonismo a las administraciones provinciales, tanto en materia
de control como tambin en aquellas funciones relacionadas con la administracin y explotacin de los recursos. En este
sentido, y tal como se analizar ms adelante, las principales provincias comprometidas con la actividad establecieron durante los ltimos aos un conjunto de disposiciones normativas con el objetivo de profundizar los benecios impositivos para
las empresas del sector en detrimento de la participacin de los erarios locales en los benecios generados por la actividad.

3. Comportamiento productivo del sector y evolucin de los precios internacionales (1998-2010)

Hacia nes de 1990, la creciente importancia econmica de la actividad minera metalfera en Argentina se explica en buena
medida por la sucesiva puesta en marcha de importantes proyectos en distintas regiones en el marco del analizado rgimen
de promocin. En efecto, durante esos aos irrumpe una primera oleada de emprendimientos entre los cuales se destacan,
por su envergadura productiva, Minera Alumbrera (1997) y Cerro Vanguardia (1998). A su vez, a partir de 2006 es posible
identicar una segunda generacin de proyectos, integrada por Minera Argentina Gold S.A. (2006), Minera Santa Cruz (2007),
Minas Argentinas (2009), Minera Triton Argentina (2009), y Minera Pirquitas (2010).
Las caractersticas operativas de los distintos emprendimientos inaugurados denieron el perl productivo de la actividad,
el cual exhibe una creciente especializacin en la explotacin de yacimientos de oro, cobre y, en menor medida, plata, cuya
produccin se encuentra destinada ntegramente al mercado mundial14. Como resultado de esto, durante el perodo analizado
las ventas externas de oro y cobre componen casi exclusivamente las exportaciones del sector15.
Como puede observarse en el Grco N 1, la trayectoria de la produccin de estos dos metales presenta diferencias sustantivas entre 1998-2005 y 2006-2010. Durante la primera etapa, la produccin de cobre alcanz, en promedio, las 170 mil
toneladas anuales. Sin embargo, se registra una trayectoria ligeramente voltil, destacndose, por un lado, los resultados
productivos del ao 2000, los cuales presentan una contraccin de un 19,9 % respecto de 1998; y, por otro lado, los valores
alcanzados en 2002, los cuales superaron en un 21,7 % la produccin cuprfera del primer ao de la serie presentada.

13

La nica referencia, indirecta, al proceso de cierre de mina se encuentra en el artculo 23 de la Ley N 24.196. All se establece la creacin de un
fondo preventivo para subsanar la alteracin del medio ambiente como resultado de la actividad minera. Sin embargo, la jacin del importe anual
de dicho fondo queda a criterio de cada empresa, considerndose como cargo deducible en la determinacin del impuesto a las ganancias, hasta
una suma equivalente al cinco por ciento (5 %) de los costos operativos de extraccin y benecio. Tal cual se encuentra planteada en la norma de
referencia, la creacin del fondo de prevencin funciona como una oportunidad adicional, para las empresas del sector, para sortear el ms que
devaluado peso scal sobre la actividad.
14
En los ltimos aos, la inauguracin de los proyectos Manantial Espejo (2009) y del proyecto Pirquitas (2010) otorgaron una relativa importancia a
la produccin de plata. Sin embargo, hacia 2010, ltimo ao analizado, la produccin de este mineral mantena una participacin menor en el valor
generado por la actividad. Posiblemente, la puesta en marcha, recientemente anunciada para el ao 2013, del proyecto Navidad en la provincia de
Chubut otorgue mayor relevancia a las ventas externas de este mineral.
15

En efecto, en 1998 las exportaciones de cobre y oro explicaron el 90,2 % de las ventas externas de minerales metalferos, las cuales alcanzaron
los 531 millones de dlares. Hasta el ao 2005, las ventas cuprferas lideraron el comportamiento exportador del sector explicando, en promedio, el
70,8 % de las ventas externas totales. Sin embargo, como resultado de la paulatina puesta en marcha de la segunda generacin de emprendimientos,
en el ao 2010 las exportaciones de oro lideraron las ventas externas del sector alcanzando a explicar el 47,5 % de las mismas, en tanto las ventas
cuprferas explicaron el 36,1 % de los 4.231 millones de dlares exportados.

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Grco N 1

Argentina. Evolucin de la produccin de oro y cobre, 1998-2010

(ndice base 1998=100)

Fuente: elaboracin propia en base a informacin publicada por las empresas del sector.

En tanto, durante los primeros aos de la segunda etapa, la produccin de cobre presenta resultados uniformes. Sin embargo,
a partir de 2007 se observa una trayectoria productiva descendente, siendo la produccin en 2010 un 16,2 % menor que la de
1998. En buena medida, la tendencia decreciente registrada durante los ltimos aos responde, por un lado, a la ausencia de
nuevos proyectos cuprferos, y, por otro lado, al estancamiento productivo del yacimiento explotado por Minera Alumbrera. En
promedio, durante esta segunda etapa la empresa alcanz a producir 160 mil toneladas de cobre anuales, presentando una
leve disminucin respecto a los valores alcanzados durante los primeros aos de operacin.
En cuanto a la produccin de oro, si bien la misma presenta, entre 1998 y 2005, resultados dispares, es posible identicar una
sucesiva contraccin de la produccin a partir de 2002. Como resultado de esta tendencia, en 2005 la produccin aurfera fue
un 11,8 % menor a la obtenida por el sector en 1998.
En contraposicin a la tendencia observada, durante la segunda etapa de referencia (2006-2010), la produccin de oro exhibe
un crecimiento sostenido y escalonado. En buena medida como resultado de la incorporacin de distintos proyectos aurferos
a lo largo de estos ltimos aos, la produccin present en 2010 un incremento de 247 % respecto a los valores alcanzados
en 2005. En este sentido, la Argentina pas de producir 806 mil onzas de oro en 2005 a 2,8 millones de onzas en 2010.
Las transformaciones registradas al interior del sector minero metalfero durante los ltimos aos y la envergadura productiva de la segunda generacin de emprendimientos se encuentran directamente vinculadas al particular desempeo de la
cotizacin internacional del oro y el cobre, entre otros metales. Como puede observarse en el Grco N 2, entre 1998 y 2000
la cotizacin internacional del oro y el cobre presenta valores relativamente homogneos, de manera que la estabilidad del
precio internacional de estos metales acompa los primeros aos de operacin de Minera Alumbrera y Cerro Vanguardia.

Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

Grco N 2

Evolucin del precio internacional del oro y el cobre, 1998-2010

(ndice base 1998=100)

Fuente: elaboracin propia en base a informacin del Ministerio de Energa y Minera del Per.

Sin embargo, a partir de 2001 la trayectoria de la cotizacin internacional de ambos minerales inici una tendencia de crecimiento que se extiende hasta la actualidad de manera casi ininterrumpida. Si bien la recuperacin del precio internacional se
presenta de manera evidente en ambos casos, resulta interesante detenerse en las particularidades de cada uno. En relacin
al precio del oro, el mismo experiment un sostenido e incesante aumento, cuyo resultado fue de 351,8 % en el perodo
2001-2010. En los ltimos aos, el contexto internacional y, en particular, la incertidumbre sobre el desenvolvimiento de la
economa norteamericana, el futuro del dlar y el desenlace de la crisis europea, traccionaron la demanda de este metal en
tanto reserva de valor. En sintona con este tipo de demanda, hacia 2002 el sistema nanciero internacional incluy al oro en
el grupo de commodities con fondos de inversin propios. Ligados al ndice del precio internacional de este metal, la creciente
inversin en estos fondos dispar, junto con la demanda de monedas y barras, la cotizacin aurfera. A partir de all, la inversin nanciera y el precio iniciaron juntos un sendero de crecimiento sostenido. En efecto, mientras que la demanda de la
industria joyera (concentrada bsicamente en India) present una evolucin decreciente durante la primera dcada del siglo
XXI y las necesidades de la industria tecnolgica se mantuvieron relativamente estables, la demanda de oro para inversin
creci un 273,4 %, acompaando el histrico derrotero del precio internacional16.
Distinto es el caso del precio del cobre, cuyo empinado crecimiento, motorizado fundamentalmente por la creciente demanda
china17, alcanz, en 2007, un incremento de 351,1 % respecto a los valores de 2001. Sin embargo, la cotizacin internacional
de este metal registra una cada de 27,7 % en el trienio 2007-2009, posiblemente relacionada con la contraccin de la demanda, producto de la crisis internacional desatada en 2008. En 2010, la cotizacin del metal rojo retom la tendencia de los
aos previos. En efecto, alcanz la cifra record de los 342,2 centavos de dlar por libra, presentando un incremento de 46,6 %
respecto de 2009, y un 356,3 % respecto de los valores de 1998.
Inevitablemente, la trayectoria del precio internacional de estos metales impact de manera particular en el comportamiento
de la produccin, las ventas y las utilidades de las principales empresas mineras asentadas en la Argentina. En este sentido,
resulta interesante analizar la trayectoria econmica de algunas de las principales empresas mineras en el marco del rgimen
de promocin analizado.

16

En base a informacin del Consejo Mundial del Oro (Ver: www.gold.org).

17

Entre 2002 y 2010 la demanda china de cobre pas de 3,6 millones de toneladas a 9,3 millones de toneladas. De esta manera, su peso sobre la
demanda total de este mineral pas del 27,9 % al 55,1 %, respectivamente (International Wrought Copper Council -IWCC-).

10

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4. Aproximacin a la renta minera y su distribucin. El caso de Minera Alumbrera y Minera Argentina

Gold S.A. (2005-2010).
El anlisis de la distribucin de los benecios generados por la explotacin minera requiere previamente concretar un acercamiento a las caractersticas que asume el fenmeno de la renta minera en el desempeo econmico de los distintos emprendimientos en actividad.
La explotacin de los recursos naturales no renovables -como es el caso de los minerales metalferos- implica, a diferencia
del comn de las mercancas, la posibilidad (siempre buscada por los capitalistas) de obtener una retribucin extraordinaria
en razn de que no son reproducibles, su cantidad es limitada y su calidad heterognea. Esta retribucin extraordinaria, la
renta, es aquella parte del producto de los recursos naturales que se paga al propietario por el uso de las energas originarias
de la naturaleza (Ricardo, 2007). Sin embargo, la renta existe slo en la medida en que un sector de la sociedad se aduea de
un recurso natural limitado y no homogneo y puede disponer de l de forma tal de obtener el mximo benecio (Marx, 2007).
En el caso de la minera, su magnitud est determinada por la diferencia entre el precio de produccin (que incluye los costos
y la ganancia media del capital) en un yacimiento determinado y el precio de produccin del yacimiento de peor calidad (con
ms alto costo de produccin) necesario para satisfacer la demanda y que, por lo tanto, determina el precio del producto.
As, los productos mineros no se venden al precio medio de produccin, sino al que exhibe el peor yacimiento o recurso en
explotacin, siendo la diferencia entre stos un tributo que imponen los poseedores del recurso al resto de la sociedad.
Es decir, como resultado de las caractersticas del yacimiento, del peso de las regalas y del sistema impositivo, cada explotacin
minera presenta una particular conguracin de costos y benecios en funcin de la cual algunos emprendimientos obtienen distintas magnitudes de renta. En buena medida, los cambios operados en el mapa de inversiones a nivel mundial durante la dcada
de 1990 estn relacionados con la bsqueda, por parte de las principales transnacionales mineras, de territorios ms rentables.
La coincidencia de estos cambios con el sostenido incremento del precio internacional del oro y el cobre a comienzos del decenio
de 2000, favoreci la creciente incorporacin de la Argentina al grupo de pases productores de minerales metalferos.
Ciertamente, con las reformas introducidas por el marco operativo sancionado, las empresas del sector recibieron fuertes incentivos para ampliar o radicar sus inversiones en la Argentina. El establecimiento de un tope mximo para el cobro de las regalas
(provinciales), y la fuerte subvencin scal a los costos de produccin del sector formaron parte constitutiva de los cambios
legislados. En este sentido, se impusieron, por una doble va, importantes lmites a la participacin del Estado en la renta minera.
A su vez, distintas provincias interesadas en fomentar la radicacin de inversiones mineras establecieron exenciones scales especcas para la actividad. En el caso de la provincia de Catamarca, a principios de la dcada de 1980 se establecieron una serie de
benecios scales para el desarrollo de la actividad minera. Entre las normas sancionadas se destaca la ley de Promocin Minera
(Ley N 4.007) an vigente. Tambin adquiere relevancia en esta materia el Cdigo Tributario de la provincia. El artculo 229 inc.30
del mismo exime a las empresas mineras del pago del impuesto al sello. En tanto, en el ao 2001 la legislatura provincial sancion
la Ley N 5022 que exime del pago del impuesto a los Ingresos Brutos a la actividad minera ligada al comercio exportador.
Por su parte, la provincia de San Juan sancion, a travs de la Ley N 4.771 de 1980, un rgimen de exenciones impositivas para las empresas mineras que desarrollan tareas de prospeccin, exploracin o explotacin minera. En tanto, en el
Cdigo Tributario de esta provincia se establece la exencin tanto del pago del impuesto a los Ingresos Brutos (Artculo
130, inciso o), como tambin del pago del impuesto al sello (Artculo 203, inciso i).
Con el objetivo de determinar las consecuencias de las reformas en materia de distribucin de renta, a continuacin se analizan las caractersticas que asume el fenmeno en el caso de Minera Alumbrera18 asentada en la provincia de Catamarca, y
de Minera Argentina Gold S.A.19 asentada en la provincia de San Juan. La eleccin de las mismas responde a que desde su
inauguracin se posicionaron como las principales productoras del sector.
En base a las deniciones precedentes, el estudio consiste en determinar, por un lado, el peso especco del complejo
impositivo sobre la renta minera obtenida por cada emprendimiento. A su vez, entendiendo el cobro de regalas como una
retribucin al Estado por la explotacin privada de los recursos naturales no renovables, interesa determinar la participacin
real que tiene la misma sobre la renta apropiada por las mineras transnacionales. De esta manera se podr acceder tambin
a la participacin lograda por las empresas sobre la renta obtenida.

18

Minera Alumbrera est compuesta por: Xstrata (50 %), Golcorp Inc. (37,5 %), YMAD (20 %) y Yamana Gold (12,5 %)

19

Subsidiaria de Barrick Gold.

11

Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

En base a la informacin declarada por las empresas, la renta minera se desprende, a manera de proxy, de la diferencia entre
la facturacin anual, los costos de produccin20 (excepto los impositivos y las regalas) y la ganancia media del capital (calculada tomando como referencia la rentabilidad promedio alcanzada por la elite empresaria de la economa argentina)21. Sobre
este resultado se calcula la participacin de las regalas y de los impuestos (apropiacin pblica de la renta)22. Esta diferenciacin se introduce con el nico objetivo de identicar los ingresos especcos que reciben las provincias comprometidas
en concepto de regalas. Finalmente, del clculo precedente se desprende la participacin de la empresa productora sobre el
total de la renta (apropiacin privada de la renta).
Los valores que asume, entre 2005 y 2009, la renta minera obtenida del yacimiento de cobre explotado por la empresa Minera
Alumbrera, se destacan por la magnitud de los recursos generados. En este sentido, la renta cuprfera en 2006 fue de 1.070
millones de dlares, presentando un incremento de 132 % respecto del ao anterior. Si bien los valores alcanzados durante
los aos subsiguientes no lograron igualar el desempeo operativo de 2006, presentan un comportamiento ms que satisfactorio en trminos de ingresos.
En relacin a su distribucin, en el Grco N 3 se puede apreciar la destacada participacin de la empresa sobre el total de
renta. En promedio, la apropiacin privada de la renta alcanz al 55,2 % de los recursos obtenidos durante el lustro analizado.
Por su parte, mientras el ao 2005 presenta una apropiacin privada del 67,9 %, en los aos 2006 y 2009 resalta la magnitud
de los recursos capturados por la transnacional. En efecto, en 2006 con una participacin del 54,3 %, Minera Alumbrera registr ingresos en concepto de renta por 581 millones de dlares. En tanto en 2009 la empresa obtuvo 508 millones de dlares
por este concepto, logrando una participacin del 57,2 % sobre el total.

Grco N 3

Minera Alumbrera. Evolucin de la renta cuprfera, y participacin en la

misma de la apropiacin privada, la apropiacin pblica y las regalas,
2005-2009 (millones de dlares corrientes)

Fuente: elaboracin propia en base a informacin publicada por las empresas Goldcorp Inc. y Xstrata.

20

Adems de los costos de operacin y los salarios, las empresas mineras estudiadas incorporan dentro de los costos de produccin la resultante
de la depreciacin y amortizacin del capital. En este sentido, los criterios contables utilizados dieren de aquellos aplicados comnmente por las
empresas que operan en la Argentina.

21

Se trata del margen sobre ventas de las 200 rmas de mayor facturacin anual que presentan la informacin de las ventas y las utilidades, segn
los registros del rea de Economa y Tecnologa de la FLACSO.

22

En todos los casos analizados, el total de impuestos se ajusta a lo declarado por las empresas productoras. Como resultado de esto a partir de
2008 se contemplan las retenciones a las exportaciones mineras.

12

Apuntes para el cambio - Ao 2, N 2

Buenos Aires, marzo/abril de 2012

En el anlisis propuesto, la participacin del Estado sobre la renta minera se encuentra representada por el impacto del costo
scal (apropiacin pblica de la renta) y las regalas. En el primer caso, durante los aos analizados el promedio de participacin del complejo impositivo sobre el total de renta fue de 41,2 %. Sin embargo, en trminos de recaudacin se destacan el
ao 2006 y 2007, durante los cuales el Estado captur 435 millones de dlares y 470 millones de dlares, respectivamente.
Las regalas mineras son la herramienta especca a partir de la cual el titular de los recursos naturales, en este caso la
provincia de Catamarca, concretan su participacin sobre la renta obtenida al explotar las riquezas naturales no renovables23.
En el caso de Minera Alumbrera, la participacin del estado provincial por este concepto presenta un desempeo marginal.
En efecto, los ingresos por regalas mineras alcanzan, en promedio, el 3,5 % de la renta generada por la explotacin de los
recursos cuprferos. El pico de recaudacin se ubica en 2006, ao en el cual la provincia percibi 54 millones de dlares,
capturando el 5 % del total.
Si bien, en un marco general, los valores que asume la renta minera en el caso del yacimiento cuprfero Bajo Alumbrera se
destacan por su magnitud, los trminos operativos del sector, sancionados por la reforma normativa de mediados de 1990,
garantizan una particular distribucin de estos benecios. La apropiacin privada de la renta resulta claramente beneciada,
por sobre la participacin del Estado. Como consecuencia, durante los aos analizados la recaudacin impositiva no alcanza
a igualar los benecios obtenidos por la empresa transnacional, en tanto la participacin de la provincia, va regalas, asume
un carcter claramente marginal.
Asentada en la provincia de San Juan, MAGSA inici sus operaciones en 2006 en el marco del proyecto aurfero de Veladero.
Los niveles de renta alcanzados por la actividad de este emprendimiento presentan a partir de 2007 un sostenido crecimiento.
En buena medida, el mismo se encuentra relacionado con la performance productiva de la empresa, caracterizada por cada
vez mayores niveles de produccin de oro, y por la trayectoria ascendente del precio internacional del mismo. En este caso, la
apropiacin privada de la renta, alcanz niveles casi excluyentes respecto de la renta total. En efecto, mientras los ingresos
impositivos (apropiacin pblica) presentan, durante los aos analizados, una participacin promedio del 10,3 % y las regalas
del 7,3 %, la empresa absorbi el 82,3 % de la renta producida (Grco N 4).

Grco N 4

Minera Argentina Gold S.A. Evolucin de la renta aurfera y participacin

sobre la misma de la apropiacin privada, la apropiacin pblica y las
regalas. 2006-2010. (millones de dlares corrientes)

Fuente: elaboracin propia en base a informacin publicada por la empresa Barrick Gold.

23

Recurdese que como resultado del ms que generoso rgimen de promocin provincial, los ingresos por regalas representan casi exclusivamente
el total de ingresos percibidos por la provincia de Catamarca. Los ingresos percibidos, a partir de 2007, por el gobierno provincial como resultado de
la participacin de la empresa estatal YMAD en la sociedad que conforma Minera Alumbrera no son considerados en los clculos que se presentan
ya que trascienden el anlisis de las consecuencias econmicas del marco regulatorio vigente.

13

Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

Esta particular distribucin de la renta minera se encuentra posiblemente relacionada con la importancia que adquieren los
benecios otorgados por el marco operativo sancionado durante los primeros aos de 1990. A diferencia de Minera Alumbrera,
MAGSA pertenece a la segunda generacin de emprendimientos, con lo cual lo establecido por el artculo 214 del Cdigo de
Minera y la amortizacin de las inversiones (realizadas durante los primeros aos de actividad con el objetivo de ampliar la escala productiva del proyecto24), se encuentren entre los factores fundamentales que explican la escasa participacin del complejo
impositivo sobre la renta. A su vez, al igual que en el caso de la provincia de Catamarca, la provincia de San Juan cuenta con un
conjunto de exenciones impositivas sancionadas especcamente para la actividad minera, que colabora en la reduccin efectiva
del margen de participacin del estado provincial en los benecios obtenidos por la explotacin de los recursos mineros.
Los casos estudiados permiten aproximarse a las caractersticas que asume la distribucin de la renta minera en el marco de
las reformas introducidas durante la dcada de 1990 y actualmente vigentes. La forma que adquiere la misma en el caso de
Minera Alumbrera ilustra claramente las limitaciones impuestas a la participacin del Estado, tanto en trminos de regalas
como en trminos impositivos (nacionales y provinciales). Como resultado de esto, la apropiacin privada de la renta adquiere
niveles de participacin que muchas veces supera la apropiacin pblica de la misma, situacin que se torna irreversible en
la medida en que la renta obtenida asume valores crecientes.
A diferencia de esto, en el caso de Minera Argentina Gold S.A., durante los primeros aos de actividad la iniciativa privada
alcanz una participacin casi excluyente en la renta obtenida. Los crecientes niveles de produccin del emprendimiento
repercutieron directamente en los ingresos de la empresa como resultado de los progresivos niveles de renta logrados. Si
bien la informacin analizada en este caso reere nicamente a la actividad de MAGSA, las caractersticas que asume la distribucin de los benecios resume, de manera estilizada, la situacin actual de los distintos emprendimientos pertenecientes
a la segunda generacin.
Ahora bien, el anlisis de la distribucin de la renta minera da por supuesta una ganancia media para las empresas del sector.
Una aproximacin a la tasa de ganancia obtenida por los distintos emprendimientos permitir dimensionar la importancia
que adquiere la renta minera en la denicin de la relacin entre los costos y los benecios de las empresas involucradas.

5. Renta minera y tasa de ganancia. El caso de Minera Alumbrera y Minera Argentina Gold S.A. (2005-2010).
Para realizar el anlisis de la renta minera se utiliz, como referencia para estimar la ganancia media del capital, la rentabilidad promedio de las empresas que conforman la elite empresaria en la economa argentina25. Teniendo en cuenta que la
mayora de los emprendimientos mineros forman parte de la misma, la utilizacin de esta referencia est relacionada con la
intencin de introducir estimaciones acordes con los resultados operativos del sector. A propsito de esto, resulta interesante
analizar la evolucin de la tasa de ganancia promedio de este grupo de empresas durante los aos estudiados.

Cuadro N 1

Argentina. Evolucin de la tasa de ganancia sobre ventas de la cpula

empresaria*, 2005-2009 (en porcentajes y millones de dlares corrientes)

Ao

Cant.emp.

Ventas

Utilidades

Rentabilidad Util/vtas

2005
2006
2007
2008
2009

176
189
176
170
149

244.935
314.297
367.171
450.005
406.374

24.565
32.113
32.808
30.848
26.471

10,0
10,2
8,9
6,9
6,5

Se trata de un subuniverso de las empresas de la elite empresaria, que se encuentra delimitado por las rmas de las que se tiene registro de ambas variables:
ventas y utilidades.
Fuente: rea de Economa y Tecnologa de la FLACSO

24

Como consecuencia de las inversiones realizadas, en 2010 la produccin de este emprendimiento duplic los resultados obtenidos en 2009,
alcanzando a extraer 1,2 millones de onzas de oro.

25

El universo de la cpula empresaria est conformado por las 200 rmas de mayor facturacin anual que se desempean en los distintos sectores de
la actividad econmica (con la excepcin del nanciero y el agropecuario salvo aquellas compaas que se dedican a la comercializacin de granos-).
Las empresas mineras aanzaron durante los ltimos aos su importante presencia dentro de la elite empresaria local. Un pormenorizado anlisis de
los cambios operados durante la ltima dcada en la morfologa de este selecto grupo de empresas puede encontrarse en Schorr, M; Manzanelli, P;
Basualdo, E. (2012).

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Apuntes para el cambio - Ao 2, N 2

Buenos Aires, marzo/abril de 2012

Como puede observarse en el Cuadro N 1 la tasa de ganancia obtenida por la cpula empresaria presenta una tendencia
decreciente a partir de 2006. En efecto, la relacin utilidades/ventas presenta en 2007 una diferencia negativa de 1,3 puntos
porcentuales respecto de los valores asumidos el ao anterior. En tanto en 2008, a pesar del incremento relativo de las ventas, las utilidades presentan un virtual estancamiento y, como resultado de esto, la tasa de ganancia de la cpula empresaria
alcanz el 6,9 %, presentando una contraccin de 2 puntos porcentuales respecto del ao anterior.
En el ao 2009 la tasa de ganancia de las empresas lderes de la economa argentina fue de 6,5 %, 0,4 puntos porcentuales
ms baja que la del ao anterior. Sin embargo, a pesar de la contraccin de la relacin entre las utilidades y las ventas, la
cpula empresaria mantuvo durante los aos analizados niveles de rentabilidad muy superiores respecto a la media de la
economa argentina y a los benecios obtenidos por este selecto grupo de empresas durante la dcada de 1990.
En este marco, resulta interesante analizar el desempeo del sector minero y de los benecios obtenidos por algunas de
las empresas que lo conforman. Interesa en particular estudiar la trayectoria de las empresas anteriormente mencionadas.
En este sentido, si bien Minera Alumbrera desarrolla la explotacin del yacimiento de Bajo Alumbrera en la provincia de
Catamarca desde 1998, el anlisis de su desempeo econmico se acota a los aos coincidentes con las reexiones precedentes relacionadas con la distribucin de la renta cuprfera.

Grco N 5

Minera Alumbrera. Evolucin de las ventas, las utilidades y la tasa de

ganancia, 2005-2009. (millones de dlares corrientes y porcentajes)

Fuente: elaboracin propia en base informacin publicada por la empresa Goldcorp Inc.

Como puede observarse en el Grco N 5 la tasa de ganancia de Minera Alumbrera asume niveles extraordinarios de manera
tal que, en promedio, las utilidades obtenidas por el Jonit Venture alcanzaron el 46,6 % de las ventas realizadas durante los
aos bajo estudio. Debido a las notables diferencias que en materia de rentabilidad presenta el desempeo de la transnacional respecto a los valores alcanzados por la cpula empresaria, se considera redundante el anlisis comparativo de las
mismas. Sin embargo, cabe preguntarse sobre los mecanismos o las razones que explican tan destacado desempeo. En este
punto, asumen particular relevancia explicativa los niveles de apropiacin de renta obtenidos por la empresa como resultado
de las condiciones establecidas por el contexto operativo de privilegio.
Con utilidades de 403 millones de dlares, Minera Alumbrera alcanz, hacia 2005, una tasa de ganancia del 47,5 %. Ese
mismo ao, la apropiacin privada de la renta del yacimiento garantiz benecios a la transnacional minera por 313 millones
de dlares. Un simple ejercicio matemtico permite armar entonces que el 78 % de las utilidades obtenidas por la empresa
durante ese ao encuentran su origen en la particular distribucin de la renta cuprfera (Ver Grco N 3).
Se desprende del anlisis precedente la relacin directa que existe entre las ganancias extraordinarias de la transnacional y
los niveles de apropiacin privada de la renta. En efecto, planteando un escenario hipottico en el cual el Estado absorbiera
el 100 % de la renta del yacimiento, las utilidades de la empresa en 2005 alcanzaran los 90 millones de dlares. Como consecuencia, la tasa de ganancia sera de un 10,6 %, situacin en la cual los resultados obtenidos por la minera transnacional
se ajustara a la media obtenida por las principales empresas de la economa argentina.

15

Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

Manteniendo los destacados niveles de rentabilidad, la evolucin de la relacin entre utilidades y ventas de Minera Alumbrera
presenta un comportamiento relativamente dismil en los aos subsiguientes. Sin embargo, la centralidad de la renta en la
denicin de las ganancias extraordinarias de la empresa se mantuvo inalterada. Hacia 2006 las utilidades de la empresa
treparon a los 780 millones de dlares en tanto la tasa de ganancia alcanz el 53,5 % de las ventas. A su vez, la apropiacin
privada de la renta fue por 581 millones de dlares (ver Grco N 3), explicando el 75 % de las utilidades. En el marco del
escenario hipottico en el cual el Estado absorbe el 100 % de la renta cuprfera, las utilidades de la empresa hubieran alcanzado en 2006 los 199 millones de dlares, garantizando una tasa de ganancia de 18,5 % (nivel muy superior a la obtenida por
la cpula empresaria, ver Cuadro N 5).
Los aos 2007 y 2008 presentan niveles de rentabilidad relativamente inferiores a los analizados, 37,5 % y 44,6 % respectivamente. Sin embargo, la centralidad de la renta en la denicin de las utilidades se mantuvo intacta, aunque con algunas
diferencias (explic el 69 % y el 79 % de las utilidades, respectivamente). Si Minera Alumbrera no contara con el benecio
extraordinario de la renta cuprfera, su tasa de ganancia hubiera alcanzado en 2007 el 18,6 % y en 2008 el 14,5 %.
Hacia el 2009 las utilidades fueron de 624 millones de dlares, presentando una tasa de ganancia de 49,7 %. Ese mismo ao
la renta cuprfera garantiz a la empresa ingresos por 509 millones de dlares, explicando el 82 % de las utilidades. En este
sentido, y continuando con la lgica de anlisis precedente, si el total de los benecios de la renta cuprfera se mantuviera
en manos del Estado, las utilidades de Minera Alumbrera hubieran alcanzado los 115 millones de dlares garantizando a la
empresa una tasa de ganancia del 9,1 % (recurdese que para ese ao las empresas lderes de la economa argentina obtuvieron una tasa de ganancia promedio de 6,5 %, ver Cuadro N 5).
La trayectoria econmica de Minera Alumbrera sorprende, de alguna manera, tanto por los niveles de rentabilidad alcanzados
como tambin por la trascendencia que adquiere la renta minera al momento de explicar las formidables ganancias obtenidas.
Sin embargo, como resultado directo de las reformas al marco operativo sancionadas durante los primeros aos de la dcada
de 1990, el singular esquema de distribucin de costos y benecios favorece al conjunto de los emprendimientos en actividad.
De alguna manera, el desempeo de Minera Argentina Gold S.A. se utiliza en este anlisis tanto como referencia de la segunda generacin de emprendimientos como tambin por el hecho de que se ha posicionado como el principal productor de
oro del pas y como uno de las explotaciones mineras de mayor envergadura.
Propiedad de la canadiense Barrick Gold, la empresa presenta, a partir de 2007, tasas de rentabilidad crecientes. Sin embargo, el ao 2006 present resultados operativos extraordinarios para la transnacional minera: ese ao las utilidades fueron de
195 millones de dlares y alcanzaron el 60,4 % de las ventas realizadas.

Grco N 6

Minera Argentina Gold S.A. Evolucin de las ventas, las utilidades y la tasa
de ganancia, 2006-2010. (millones de dlares corrientes y porcentajes)

Fuente: elaboracin propia en base a informacin publicada por la empresa Barrick Gold.

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Apuntes para el cambio - Ao 2, N 2

Buenos Aires, marzo/abril de 2012

En el ao 2007 se registr una contraccin importante de las distintas variables analizadas. Mientras que las utilidades fueron
de 75 millones de dlares, la tasa de ganancia fue del 25,8 %. Sin embargo, la tendencia registrada en los aos subsiguientes
presenta un empinado crecimiento tanto de las utilidades como de las ventas y la rentabilidad empresaria.
En efecto, en 2008 la tasa de ganancia fue del 28,9 % en tanto las utilidades ascendieron a los 135 millones de dlares, el
60 % de las cuales se explica como resultado de los ingresos generados por la renta aurfera (ver Grco N 4). Continuando
con la tendencia ascendente, al ao siguiente la rentabilidad obtenida alcanz a explicar el 43,4 % de las ventas, siendo las
utilidades de 261 millones de dlares. Ese ao, el 80 % de los benecios obtenidos por la empresa se explican por la apropiacin privada de la renta que alcanz los 209 millones de dlares.
Junto con la trayectoria del precio internacional del oro, el fenomenal desempeo productivo de MAGSA en el ao 2010 arroj
resultados econmicos extraordinarios para la transnacional. Por un lado, las utilidades treparon a 971 millones de dlares y
como resultado de esto, la tasa de ganancia fue del 70,5 %. Por otro lado, y como factor explicativo fundamental del nivel de
los benecios obtenidos, la renta minera apropiada por la empresa alcanz los 837 millones de dlares, es decir el 86 % de
las utilidades obtenidas.
Resulta interesante mencionar que, al igual que en el caso de Minera Alumbrera, los benecios obtenidos por la transnacional
minera en el escenario imaginario en el cual el Estado concentrara el 100 % de la renta minera, mantendran niveles considerablemente superiores a los alcanzados por la principales empresas que operan en la Argentina. De esta manera, la tasa
de ganancia promedio sera del 10,8 %, siendo la del ao 2007 la ms alta con una rentabilidad del 13,1 % y la de 2009, la
ms baja con una rentabilidad del 9 %.

6. Consideraciones nales
Las condiciones establecidas por la reforma del marco normativo y regulatorio de la minera metalfera durante los primeros
aos de 1990, motorizaron la apertura de diversos yacimientos en exploracin y explotacin a la vez que garantizaron inigualables condiciones de operacin a los capitales transnacionales. La estabilidad scal (por 30 aos); la exencin impositiva
para la importacin de bienes de capital, insumos, y equipos; el establecimiento de un rgimen de amortizacin tanto para las
inversiones en exploracin, como para las de capital destinadas a nuevos proyectos o a la ampliacin de la capacidad productiva; y el establecimiento de un mximo de 3 % (sobre el valor boca mina) para el cobro de regalas, entre otras, terminaron
de componer las garantas para la obtencin de ganancias extraordinarias por parte de las transnacionales mineras. En tanto,
la provincializacin del dominio originario de los recursos naturales se ubic como uno de los pilares centrales del programa
de reforma implementado.
Por otro lado, la trayectoria de los casos analizados permite resaltar como antecedente comn los intentos, coincidentes con
las polticas neoliberales iniciadas por la ltima dictadura cvico militar, por fomentar la expansin de la actividad minera
durante los aos ochenta. En este sentido, la voluntad por introducir cambios signicativos en la dinmica del sector minero
y en las condiciones de regulacin, participacin y control estatal, fue retomada de manera contundente y con mayor organicidad y profundidad durante los aos noventa tanto por la administracin central como por los erarios locales. En el caso de
la provincia de Catamarca y la provincia de San Juan la reforma de las condiciones de operacin profundiz el esquema de
exenciones impositivas fomentado por el Estado Nacional.
En este marco, hacia nes de la dcada de 1990, se verica una creciente importancia econmica de la actividad minera metalfera en la Argentina, motorizada por la sucesiva puesta en marcha de importantes proyectos. La histrica trayectoria de los
precios internacionales de los commodities acompa, a partir del ao 2001, el sostenido crecimiento de la actividad potenciando las ventas realizadas y las utilidades obtenidas por las principales mineras transnacionales asentadas en la Argentina.
El anlisis realizado en funcin de la trayectoria econmica de Minera Alumbrera y Minera Argentina Gold S.A., si bien no
reere al desempeo del sector en su conjunto, ofrece algunas claves sobre las caractersticas operativas que establece el
marco normativo vigente. Tanto las exageradas exenciones impositivas como la subvencin estatal de la inversin realizada
por las empresas, limitan notablemente el margen de participacin pblica en la renta obtenida por la explotacin de los
recursos no renovables. Combinada con los distintos regmenes de promocin impulsados por las provincias, esta situacin
garantiza a las empresas transnacionales una inigualable posicin de privilegio. En efecto, en el caso del yacimiento aurfero
explotado por Minera Argentina Gold S.A., mientras los ingresos impositivos (apropiacin pblica) presentan, durante los
aos analizados, una participacin promedio del 10,3 % y las regalas del 7,3 %, la empresa absorbi el 82,3 % de la renta
obtenida. En tanto, Minera Alumbrera absorbi, durante el perodo analizado, el 55,2 % de la renta obtenida, mientras que el

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Desempeo de la actividad minera metalfera en la Argentina.

Renta minera y distribucin de los benecios

promedio de participacin del complejo impositivo (apropiacin pblica) sobre el total de renta fue de 41,2 %, y los ingresos
por regalas mineras alcanzan, en promedio, el 3,5 % de la renta generada por la explotacin de los recursos cuprferos.
Los resultados obtenidos por las transnacionales mineras muestran a las claras las consecuencias econmicas concretas del
decidido impulso a la actividad en el marco operativo vigente. En este sentido, el complejo entramado normativo garantiza,
a nivel sectorial, una escasa participacin del Estado sobre la renta obtenida vis vis las ganancias extraordinarias de las
transnacionales mineras asentadas en la Argentina. En buena medida, la particular distribucin de la renta minera emerge as
como el principal elemento explicativo de los formidables benecios obtenidos por las empresas del sector. Si las intenciones
fueran revertir la situacin actual, el margen de accin es amplio. Sobre todo teniendo en cuenta que en el caso hipottico
en que el Estado se apropiara del 100 % de la renta generada, las ganancias obtenidas por las distintas empresas del sector
igualaran, en el peor de los casos, la rentabilidad de las principales empresas de la economa argentina.
La reforma del marco normativo se presenta entonces como un elemento central de las tareas pendientes en la materia.
Desafo que no se diluye con la profundizacin del esquema vigente a partir de una mayor participacin, a travs de empresas
pblicas, de los estados provinciales en los proyectos mineros liderados por el capital extranjero. A su vez, la incorporacin
de la actividad minera a la dinmica econmica local aparece como otro de los desafos ineludibles, el cual difcilmente se
pueda concretar en sociedad con las empresas mineras transnacionales, las cuales presentan una lgica de acumulacin
que trasciende las fronteras nacionales. En este marco resulta imprescindible el fomento y el respeto de la participacin
ciudadana en los procedimientos de evaluacin de impacto ambiental (establecida por el artculo 21 de la Ley N 25.675) y la
implementacin por parte del Estado Nacional de dispositivos efectivos de control ambiental.

Bibliografa
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