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ESCUELA DE POSTGRADO
SECCIN DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA DE MAESTRIA EN ADMINISTRACIN
CURSO
: GERENCIA DE FINANZAS
DOCENTE
AUTORES
Ing. Bravo Vidarte, David.
ic. Mansilla Lachira, Marleny.
Lic. Rioja Castro, Dennis.
Lic. Valiente Gmez, Mayra F.
Ing. Zapata Rodriguez, Anthony E.
INDICE GENERAL
INTRODUCCION
4
5
Antecedentes
Objetivo
12
13
16
18
20
22
24
26
CONCLUSIONES
29
LINKOGRAFIA
30
I.
INTRODUCCIN
nacional
importada,
as
como
de
otras
actividades
ANTECEDENTES
Originador:
Domicilio legal:
Av Angamos
Este
1805,
20508565934
Telfono:
RELACIN DE DIRECTORES
Sandro Solari Donaggio
Presidente
Director
Director
Director
PLANA GERENCIAL
Juan Fernando Correa
Gerente General
Johann Ramberg
Gerente Comercial
Luis Seminario
Gerente de Operaciones
Jorge Bustamante
Gerente de Logstica
Joan Eyzaguirre
Henry Ly
Leonardo LLanos
RELACIN DE ACCIONISTAS
Falabella Per
99.9999994%
Open Plaza
0.0000006%
OBJETIVO
Realizar
el
anlisis
econmico
financiero
de
la
empresa
10
11
3.1
y en S/.60.8
DIC.
2011
RATIOS
LIQUIDEZ
RAZN CORRIENTE
PRUEBA CIDA
CAPITAL DE TRABAJO
(MILL. DE S/.)
MAR.
2012
DIC.
2012
MAR.201
3
0,97
0,58
0,83
0,37
0,83
0,44
0,77
0,34
-9.722
-58.857
-85.102
-119.646
Respecto al pasivo
corriente, el
mayor incremento
se
explica
de
12.1
responde
principalmente
un
mayor
12
3.2
3.3
ANLISIS DE LA GESTIN
Respecto a los gastos financieros de HT, durante el 2012 los mismos se
incrementaron en 26.7% debido a mayores
plazo
los
prstamos
con
vinculadas
se
redujeron
significativamente.
De esta manera, tanto al cierre del 2012 como al primer trimestre del
presente ao, se observa una mejora en los indicadores de cobertura de
HT, siendo en ambos casos la
16
ingresos,
denominados
Ingresos
por
Asociacin
en
17
3.4
ANLISIS DE LA RENTABILIDAD
Su capacidad de generacin, medida a travs del EBITDA, se ha visto
fortalecida, registrando un crecimiento tanto al cierre de 2012 como al
primer
18
RATIOS GESTION
Ratios de Gestin
Marzo 2012
Marzo 2013
1.2
0,9
42.4
43.9
12.3
18.9
38.4
44.1
RATIOS RENTABILIDAD
Ratios de Rentabilidad
Marzo 2012
Marzo 2013
EBITDA Anualizado
114,954
147,468
EBITDA /ventas
4.7%
4.5%
ROA
4.0%
5.2%
ROE
9.6%
12.8%
19
3.5
FONDO DE MANIOBRA
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE
BALANCE GENERAL DE HIPERMERCADOS TOTTUS
AO 2011 -2012- MARZO 2013
ACTIVOS
Activo Corriente
Caja Bancos
Cuentas por cobrar Comerciales
Cuentas por cobrar Vinculadas
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Gastos pagados por anticipado
IFRS
IFRS
IFRS
IFRS
Dic. 11
Mar. 12
Dic. 12
Mar. 13
54.604
11.758
136.672
9.217
146.941
4.689
363.88
1
17.802
552.996
12.876
26.197
609.87
1
973.75
2
41.789
7.213
60.677
6.774
164.176
15.205
295.83
4
54.829
580.120
12.785
25.115
672.84
9
968.68
3
34.482
16.218
143.846
14.852
192.990
5.641
31.448
17.622
105.880
9.152
221.222
15.185
408.029
38.913
654.873
17.297
26.670
400.509
64.784
655.713
19.648
26.228
737.753
1.145.78
2
766.373
1.166.88
2
21.465
14.575
64.455
28.762
29.121
0
186.605 189.145
248.400
27.536
14.303
25.769
20.196
18.983
25.345
25.643
26.581
59.996
41.767
44.558
46.100
21.629
17.425
23.066
373.60 354.69
Total Pasivo Corriente
3
1
493.131
Deuda a largo plazo Bancos
214.494 222.209
183.362
Otros pasivos de largo plazo
1.146
1.159
1.982
215.64 223.36
Total Pasivo No Corriente
0
8
185.344
589.24 578.05
TOTAL PASIVO
3
9
678.475
Capital social
293.396 293.386
319.386
Capital adicional
6.687
6.687
6.687
Plan de beneficios en acciones
2.486
2.947
3.553
Reservas
4.663
7.933
7.934
Resultados acumulados
44.577
74.017
74.016
Utilidad (prdida) neta
32.710
5.653
55.731
384.51 390.62
TOTAL PATRIMONIO NETO
9
3
467.307
973.76 968.68 1.145.78
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
2
2
2
Fuente: Estados Financieros de la Empresa Hipermecados Tottus - Elaboracin Propia
135.272
0
234.121
1.180
24.220
61.364
46.473
17.525
520.155
171.751
1.983
173.734
693.889
319.386
6.687
3.900
13.507
124.174
5.339
472.993
1.166.88
2
20
FM= AC / PC
FM= 363881/373603
FM= 0.97
b)
FM= AC / PC
FM= 408029/493131
FM= 0.83
c)
FM= AC / PC
FM= 400509/520155
FM= 0.77
Durante los ltimos dos aos y principio del tercer ao el fondo de maniobra
de Hipermercados Tottus es negativo porque su Activo corriente es menor al
Pasivo corriente, significa que la empresa puede tener problemas para hacer
frente a sus deudas a corto plazo con su activo a corto plazo.
21
3.6
Dic. 11
Mar.
12
Dic. 12
Mar.
13
Ingresos Brutos
Ingresos Brutos
Otros ingresos operacionales
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Resultado Bruto
Gastos Adminsitrativos
Gastos de Ventas
Resultados de operacin
Asociacin en participacin
Ingresos diversos
Gastos diversos
Ingresos financieros
Gastos financieros
Utilidad antes del REI
Diferencia en cambio
Utilidad antes del Impto. A la
renta
Participacin de los trabajadores
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
8.946
0
3.293
5.653
83.149
0
27.418
55.731
8.922
0
3.583
5.339
22
RATIOS FINANCIEROS
RATIOS
DIC.
2011
MAR.
2012
DIC.
2012
MAR.201
3
SOLVENCIA
PASIVO/PATRIMONIO
1,53
1,48
1,45
1,47
LIQUIDEZ
RAZN CORRIENTE
0,97
0,83
0,83
0,77
PRUEBA CIDA
0,58
0,37
0,44
0,34
CAPITAL DE TRABAJO (MILL. DE S/.)
-9.712
-58.858
-85.102
-119.646
GESTIN
GTOS. ADM Y GENERALES/INGRESOS
TOTALES.
20,4%
20,2%
20,0%
20,4%
GTOS. FINANCIEROS/INGRESOS
TOTALES
1,1%
1,2%
1,1%
0,9%
ROTACIN DE PAGOS (DAS)
47,8
42,4%
51,2%
43,9%
ROTACIN DE COBRANZAS (DAS)
21,4
12,3%
25,6%
18,9%
ROTACIN DE INVENTARIOS (DAS)
38,1
38,4%
40,4%
44,1%
RENTABILIDAD
EBITDA ANUALIZADO
104,203 114,954% 144,908% 147,468%
EBITDA/VENTAS
5,8%
4,7%
6,4%
4,5%
ROAA
3,36%
4,0%
5,3%
5,2%
ROAE
8,51%
9,6%
13,1%
12,8%
COBERTURA Y DEUDA
FINANCIERA
GASTOS FINANCIEROS ANUALIZADOS
19,126
21,721
24,232
23,821
COBERTURA DE INTERESES (VECES)
5,4
5,3
6,0
6,2
COBERTURA DE SERVICIOS DE
DEUDA (VECES)
1,7
1,7
2,1
2,1
COBERTURA DE SERVICIOS DE
DEUDA (VECES) CONSIDERANDO AEP
1,9
1,9
2,3
2,4
DEUDA FINANCIERA TOTAL / EBITDA
2,9
2,7
2,0
2,4
Fuente: Estados Financieros de la Empresa Hipermecados Tottus - Elaboracin Propia
23
3.7
otra
finalidad
que
se
establezca
en
los
actos
complementarios.
Primera Emisin
El 10 de noviembre del 2011 la Compaa coloc la Serie A de la
Primera Emisin de Papeles Comerciales, por S/. 10.0 millones, con
24
Clasificacin
CP-1- (pe)
Definiciones.
CATEGORA CP 1: Corresponde a la mayor capacidad de pago
25
3.8
Al igual que en los otros negocios del Grupo, el enfoque se concentra en:
el servicio al cliente, la administracin del riesgo y la bsqueda de la
eficiencia.
Con la finalidad de desarrollar un mejor modelo, se viene realizando
mejoras continuas en tecnologa de informacin y logstica. Asimismo, se
vienen desarrollando marcas propias para impulsar ms las ventas y de
est trabajando en el fortalecimiento de la marca para re potenciar el
posicionamiento de la misma.
La estrategia de crecimiento de la Empresa se basa en la apertura de
nuevos locales y/o ampliacin de las existentes, ofreciendo una gran
diversidad de productos de calidad.
La Empresa busca una expansin diversificada, tanto geogrficamente
como por nivel socio-econmico.
Por lo tanto, viene incursionando en la periferia de la ciudad de Lima e
interior del pas (provincias). Su expansin est respaldada por las
actividades inmobiliarias del Grupo, que en el Per son desarrolladas por
Open Plaza Per y Aventura Plaza.
Esto constituye una fortaleza dado que se buscan locaciones donde
puedan estar presentes un conjunto de empresas vinculadas, lo cual es
ms atractivo para el pblico y asegura un flujo mayor de visitantes.
Adicionalmente, las operaciones de Tottus son repotenciadas por las
actividades de Banco Falabella Per, el cual administra la tarjeta de
crdito CMR y CMR Visa.
La estrategia financiera utilizada en la construccin de nuevas tiendas
consiste en un financiamiento post edificacin, es decir, una vez
concluida la obra se realiza un leaseback, de esta manera se logran
26
28
IV.
CONCLUSIONES
endeudamiento.
Al cierre de 2012 como al primer trimestre de 2013, los niveles de liquidez
de la compaa se han ajustado debido principalmente a la mayor deuda a
corto plazo pactada, con lo cual el capital de trabajo disminuy en S/.75 .3
millones a diciembre de 2012 y en S/.60.8 millones a marzo de 2013.
El nivel de apalancamiento contable, no obstante la mayor deuda corriente,
adquirida a diciembre del 2012 y a marzo del 2013, se observa una
disminucin producto del fortalecimiento del patrimonio de la compaa va
un aporte de capital por S/.26 millones y mayores resultados acumulados.
Al cierre del 2012 como al primer trimestre del presente ao, se observa
una mejora en los indicadores de cobertura de HT, siendo en ambos casos
la generacin suficiente para cubrir los gastos financieros y el servicio de
deuda.
Durante los ltimos dos aos y principio del tercer ao el fondo de
maniobra de Hipermercados Tottus es negativo porque su Activo corriente
es menor al Pasivo corriente, significa que la empresa puede tener
problemas para hacer frente a sus deudas a corto plazo con su activo a
corto plazo.
29
LINKOGRAFA
- http://www.bvl.com.pe/hhii/OE1679/20130528163901/TOTTUS3220123245321232FINAL.PDF
- http://www.equilibrium.com.pe/Tottus.pdf
- http://www.aai.com.pe/files/instituciones_no_financieras/hipermercados_tottus/ca/tottus_ca.pdf
- www.aai.com.pe
http://www.scotiabank.com.pe/i_financiera/pdf/semanal/20130701_sem_es.pdf
30