La Dinmica del Crecimiento Econmico

En Colombia: Antecedentes del s.XX y

Primera Decada del s. XXI

SEMANA 8

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA ]

UNIDAD CUATRO. LA ESTRUCTURA DE LA ECONOMA COLOMBIANA EN LA ACTUALIDAD II Y

ANLISIS DE COYUNTURA: EL CRECIMIENTO ECONMICO DURANTE LA PRIMERA DCADA DE
2000

SEMANA OCHO: LA DINMICA DEL CRECIMIENTO ECONMICO EN COLOMBIA:

ANTECEDENTES DEL SIGLO XX Y PRIMERA DCADA DEL SIGLO XXI

Hay cierto consenso a nivel internacional en que hay correlaciones significativas entre el ahorro,
la inversin y el crecimiento. Sin embargo, en trminos de causalidad se muestra que el
crecimiento es la causa (en sentido estadstico) de la inversin y del ahorro, si bien algunos de
los resultados son dbiles y no persisten en el tiempo1s mismo se encontr que un aumento de
la inversin genera efectos posteriores en el tiempo sobre el ahorro, aunque el grado de
asociacin entre inversin y ahorro depende del acceso de un pas a los flujos internacionales de
capital (o lo que es lo mismo el ahorro externo expresado en forma de crdito o inversin
extranjera). De otra parte, las correlaciones entre tasa de inters y ahorro no son significativas
ni confiables y el ahorro, especialmente el privado, depende ms del crecimiento del ingreso y
la productividad y con mayor intensidad en los pases subdesarrollados que en los desarrollados.
Dicho de otra forma, hay un crculo virtuoso en el que mayor crecimiento genera ms ahorro y
mayor acumulacin de capital.

Para el caso de Amrica Latina, seala Ocampo 2 que el crecimiento econmico tiene una
estrecha relacin entre la inversin y el ahorro nacional porque primero: no es posible
mantener dficit continuos en la cuenta corriente de la balanza de pagos; segundo, en los
perodos en los cuales hay una mayor disponibilidad de ahorro externo se incrementa el
consumo pblico y privado y se deteriora el ahorro interno; tercero, una alta proporcin de
ahorro interno es necesaria para hacerle frente a los ciclos de fuertes ingresos de capital
externo; cuarto, hay un nexo directo entre el ahorro empresarial (en la forma de utilidades no
distribuidas y reservas para depreciacin) y el total del ahorro nacional, pero no es significativo
el impacto de la tasa de inters; quinto, la inversin es muy sensible a la estabilidad
macroeconmica e institucional y a los precios relativos de los bienes de capital; sexto, el
crecimiento econmico impacta el ahorro, la inversin y la productividad a travs de las
inversiones en capital humano, el cambio tecnolgico.

EL CASO COLOMBIANO: CRECIMIENTO

La tasa promedio de crecimiento de Colombia en el siglo XX, medida por el incremento del PIB
real, ha sido alrededor del 4,5% anual. Hubo tres periodos de 5 aos cada uno con los resultados

1

FLOREZ, Luis BernardoTendencias de la Inversin, el ahorro y el crecimiento en Colombia siglo XX. En Desarrollo
Econmico y Social en Colombia siglo XX. Bogot Editorial Universidad Nacional de Colombia 2000.
2
OCAMPO, Jos Antonio Ms all del consenso de Washington: la visin de la CEPAL. En Revista de la CEPAL. Santiago.
Diciembre 1998(citado por FLOREZ, Luis BernardoTendencias de la Inversin, el ahorro y el crecimiento en Colombia siglo XX.
En Desarrollo Econmico y Social en Colombia siglo XX. Bogot Editorial Universidad Nacional de Colombia 2000

[ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]

ms flojos. El primero ocurri de 1940 a 1945, el segundo de 1980 a 1985 y el tercero de 1995 a
1999. Precisamente estos dos ltimos se caracterizaron por intensos desequilibrios
macroeconmicos en las cuentas fiscales y externas del pas. El perodo de oro de crecimiento se
registr en la primera mitad de los aos veinte y en la dcada de la poca de posguerra. Luego,
se dio un ciclo de crecimiento dinmico entre comienzos de los sesenta y finales de los setenta.
En general, los ltimos veinte aos desde 1980 muestran un deterioro en las tasas de
crecimiento econmico frente a perodos anteriores.

Grfico 16. Crecimiento promedio anual del PIB por quinquenios 1925 - 2000

Tomado de FLREZ, 2000.

A pesar de los resultados anteriores, la tasa de crecimiento del PIB per cpita ha sido en el largo
plazo algo inferior al 2%. Debido a que la poblacin ha crecido en el largo plazo alrededor del
2,5% anual, una gran parte del esfuerzo general de crecimiento y ampliacin en la capacidad de
produccin de la economa va para la nueva poblacin.

En el contexto internacional el desempeo de Colombia es bueno en trminos de PIB real pero

mediocre en trminos PIB per cpita. Una posible explicacin 3 radica en que si bien la
acumulacin de factores (capital y trabajo) y la productividad explican cuantitativamente el
crecimiento del producto, las distintas fases de crecimiento econmico del pas han estado
determinadas por las interrelaciones entre la disponibilidad de divisas y los cambios
estructurales en el patrn de produccin de la economa. As, perodos de escasez de divisas y
de prdida de dinamismo en la transformacin estructural debilitan el ritmo de crecimiento y
restringen el incremento de la productividad. Mientras el primer factor fue ms importante

3

OCAMPO, Jos Antonio. Determinantes y perspectivas del crecimiento econmico en el mediano plazo En Apertura y
Crecimiento, el reto de los 90 Eduardo Lora Editor Bogot Tercer mundo editores, 1991.

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA]

entre 1950 y 1970, el segundo se ha convertido en la principal restriccin desde mediados de los
aos setenta.

A lo largo del siglo se produjo un cambio fundamental en la estructura de produccin de la
economa asociado con el proceso de desarrollo y de urbanizacin del pas, pero ese cambio se
debilit desde finales de los setenta. En el ao 1925 la agricultura representaba el 60% del total
del PIB de la economa, y esa participacin cay fuertemente en los siguientes 30 aos: en 1965
era apenas el 25% del total de la produccin y a finales del siglo fue alrededor del 18%. El sector
industrial, por su parte, multiplic por 2 su contribucin al PIB entre 1925 y 1975, como reflejo
del proceso de industrializacin de la economa colombiana especialmente a partir de 1945. Sin
embargo, luego de 1975 su participacin prcticamente dej de crecer, indicando la poca
diversificacin en trminos de incorporacin de nuevas ramas productivas y liderazgo de largo
plazo.

El sector gobierno mantuvo una participacin de alrededor del 5% del PIB hasta los aos
cincuenta. A partir de entonces empez a crecer ms rpidamente que el conjunto de la
economa, de tal forma que para 1995 representaba el 10% del PIB. Finalmente, el amplio sector
de los servicios (modernos y tradicionales) increment su participacin en el PIB del 8% en
1925 al 30% que fue a finales de siglo.

Grfico 17. Composicin del PIB real 1925 1995 (%)

Tomado de FLOREZ, 2000
Si bien las exportaciones aportaron al crecimiento econmico del pas durante el siglo, su
contribucin fue ms contundente en la primera mitad del siglo (medida como la relacin entre
exportaciones y PIB, en precios constantes). Entre los aos cincuenta y la primera parte de los
ochenta el coeficiente de exportaciones declin radicalmente hasta llegar a niveles inferiores al
15% del PIB. Es decir, el sector exportador creci a tasas inferiores a las del PIB durante este

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ltimo perodo, reflejando un modelo de desarrollo hacia adentro. Sin embargo desde 1985 y
durante los siguientes 15 aos el coeficiente exportador prcticamente se duplica. Este mayor
esfuerzo ha ido de la mano con una estructura exportadora ms diversificada, aunque todava
es altamente dependiente de productos bsicos de origen agrcola y minero.

RELACIONES AHORRO INVERSIN EN COLOMBIA DURANTE EL SIGLO XX

La tendencia de largo plazo de la tasa de ahorro nacional permite identificar tres grandes
perodos: el primero, entre 1925 y 1950, cuando registr declive. El segundo perodo, que
abarca casi treinta y cinco aos, entre 1950 y mediados de los aos ochenta, donde se mantiene
alrededor del 18% del PIB, aunque con diversos ciclos de auge y contraccin. Finalmente, entre
1985 y 1990 se presenta un ciclo de ascenso y a partir del ao 90 se descuelga en forma
dramtica hasta llegar a finales de la dcada al nivel ms bajo que ha tenido en el siglo.

GRFICO 18. Ahorro Nacional 1925 2000 (% del PIB)

Tomado de FLREZ, 2000.

La inversin total como porcentaje del PlB (en precios constantes) tambin es una serie
estacionaria, con un promedio del 20% en ese largo perodo. Fue ampliamente variable en la
dcada de los aos cuarenta; entre los cincuenta y hasta comienzos de la dcada del ochenta
fluctu moderadamente alrededor de ese promedio, cay entre 1985 y comienzos de los
noventa, creci vertiginosamente hasta 1995 y se desplom desde entonces.

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GRFICO 19. Inversin Total 1930 2000 (% del PIB en precios constantes)

Tomado de FLREZ, 2000.

Lo que se puede decir en conjunto sobre la evolucin del proceso de ahorro-inversin de
Colombia en el largo plazo y su relacin con el crecimiento es que se encuentra una relacin
positiva y muy significativa entre el ahorro y el crecimiento, y una relacin muy dbil y a veces
negativa entre la tasa de inters y el ahorro. Tambin se puede afirmar que crecimientos en el
producto por encima de su nivel permanente generan efectos positivos sobre el ahorro. En
relacin con la inversin, de acuerdo a los estudios disponibles en Colombia se observa que sta
responde en forma muy significativa al crecimiento econmico, que existe una correlacin
negativa entre la inversin pblica y la privada y que los precios relativos de los bienes de
capital inciden de forma considerable sobre la inversin privada, en especial a travs de los
movimientos en la tasa de cambio real.

Un caso especial de anlisis es la dcada de los 90. Entre otros hechos, lo que se puede observar
es un colapso del ahorro nacional en el que el coeficiente de ahorro, que en la segunda mitad de
la dcada del ochenta fluctu alrededor del 21% del PIB y que en 1991 alcanz su nivel ms alto,
equivalente a un 23% del PIB, disminuy en forma continua a lo largo de la dcada y al final de
ella, es la mitad del que exista al inicio de la dcada en 11 o 12 puntos del PIB. El
comportamiento del coeficiente de inversin ha sido un poco diferente. En el segundo
quinquenio de los ochenta declin y luego entre 1991 y 1995 exhibi un verdadero boom,
aumentando en 7 puntos hasta llegar a representar el 23% del PIB (el ms alto de los ltimos
treinta aos). Desde entonces ha cado rpidamente para situarse en 1999 en slo 13% del PIB
(el nivel ms bajo de los ltimos treinta aos).

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GRFICO 20. Ahorro Nacional e inversin total 1980 2000 (% del PIB)

Hay varias explicaciones para el desplome del ahorro privado. Primera, el efecto sobre el
ingreso privado de las sucesivas reformas tributarias aprobadas a lo largo de esta dcada, para
financiar los desequilibrios del gobierno nacional. Segunda, ante el proceso general de apertura
de la economa se produjo un boom de demanda de bienes nacionales e importados, en estos
ltimos debido a los menores impuestos y aranceles as como a la revaluacin de la tasa de
cambio real, lo que abarat los precios relativos de las importaciones. Tercera, las empresas y
los hogares han enfrentado menores restricciones de financiamiento domstico e internacional
para cubrir sus excesos de gasto. Cuarta, el excedente o utilidad de las empresas se ha contrado
ante la competencia derivada de la misma apertura y por causa de las reformas tributarias.
Quinta, la fuerte cada de las tasas reales de inters facilit y abarat el boom de crdito para
consumo y vivienda.

El final la dcada de los noventa en Colombia fue una poca de crecientes desequilibrios
macroeconmicos, originados en un exceso de crecimiento en el gasto pblico y privado. Siendo
ms abierta, tras los procesos de apertura, liberacin cambiaria y liberacin financiera, ello
precipit la cada ahorro interno, el aumento del endeudamiento tanto pblico como privado y
mayores necesidades de ahorro externo para sostener ese exceso de gasto. En la fase del boom
econmico y crediticio se crea falsamente que podra haber expansin ilimitada, basada en alto
endeudamiento y en las expectativas de cuantiosos ingresos petroleros futuros, por lo cual no
se atendieron los desajustes macroeconmicos que se iban acumulando. El boom conllev un
elevado crecimiento de la cartera crediticia, burbuja en el precio de los activos, alta deuda
empresarial, intenso endeudamiento de los hogares para consumo y vivienda y financiamiento

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA]

del dficit pblico con deuda interna y externa y privatizaciones. En fin, todos se endeudaron.
(Florez, 2000)4

Ante el recalentamiento de la economa, a partir de 1995 se pusieron en marcha polticas ms

restrictivas, destinadas a buscar un aterrizaje suave de la economa y a recuperar la tasa de
cambio real que se haba revaluado fuertemente en los aos anteriores. El fin del boom mostr
las debilidades de la economa en el pasado reciente. El crecimiento de la economa cay
fuertemente, el sector de la construccin se estanc y entr en crisis y se inici una etapa de
debilitamiento del sector productivo y del sistema financiero. A ello se sum la inestabilidad
producida por los efectos de la crisis poltica interna.

Las dos principales consecuencias de la crisis fueron: primero, la elevacin de las tasas de
desempleo abierto a niveles del 20%, ms de dos veces por encima de las registradas en la
primera parte de la dcada. Segundo, el sustancial incremento en el grado de concentracin de
ingresos (segn la medicin del Coeficiente de Gini), con todas sus secuelas sobre el nivel y la
calidad de vida de la poblacin y sobre el acceso a los servicios bsicos, especialmente de los
grupos ms pobres, y con su consecuente impacto restrictivo sobre el propio proceso de ahorro
y crecimiento de largo plazo de la economa. 5

LA PRIMERA DCADA DE ESTE SIGLO

A partir de documento realizado por la Universidad Nacional en 2007 llamado Macroeconoma y
Pobreza se puede analizar los primeros seis aos de la dcada pasada. Segn el estudio, tres
elementos caracterizaron este sub-periodo.

En primer lugar, el crecimiento fue insuficiente. Analizando los datos no slo en el corto sino en
el largo plazo se observa que no se aprovecharon las oportunidades que en un momento se
dieron.




Tomado de UNAL- Contralora

General de la Nacin, 2007.








4

FLOREZ, Luis Bernardo. Tendencias de la Inversin, el ahorro y el crecimiento en Colombia siglo XX. En Desarrollo
Econmico y Social en Colombia siglo XX. Bogot Editorial Universidad Nacional de Colombia 2000
5
Ibd, 172

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De otra parte, comparado con lo ocurrido en Amrica Latina nuestro crecimiento fue
escasamente mejor que el de Bolivia y en alguna medida que el de Ecuador. El resto de pases
de la regin tuvieron mejores resultados que nosotros. Pero qu circunstancias se
desaprovecharon?

La reactivacin de la demanda interna, lo cual se expres en un boom de demanda entre 6.6%
y 8.5%.

Crecimiento de la demanda externa. Tanto Estados Unidos de Amrica como Venezuela y
China expandieron su demanda interna por bienes que la economa colombiana produce
(petrleo en el caso de EUA, petroqumica e industria liviana en el caso venezolano y minerales
en el caso chino).

Aumento en los precios de los bienes bsicos. Nuestros commodities o bienes transables
vivieron un aumento de sus precios como no se vea en aos.

Abundancia de dlares internacionales, es decir una poltica monetaria EUA de emisin amplia.

Entre 2002 y 2005 la emisin primaria fue de $7.2 billones y la inflacin no ha aumentado. No
obstante la reticencia inicial del gobierno, el keynesianismo ha permeado decisiones
importantes de la poltica econmica. Incluso, se busco estimular la economa por el lado de la
demanda, y ello se refleja en el crecimiento del gasto pblico.

La puesta en marcha de una poltica monetaria expansiva.

La oferta monetaria ha crecido un 20% anual (casi cuatro veces la tasa de inflacin).

La disminucin de las tasa de inters internacional lo cual abarata el crdito tomado de
fuentes internacionales.

Lo que ocurri fue un crecimiento del gasto pblico, pero hay que aclarar que principalmente en
gasto militar y defensa nacional. Es decir, no se aprovecharon las oportunidades del contexto.
De otra parte ese crecimiento, que no fue tan alto, se us para aumentar las compras externas,
lo que se llama una apertura hacia adentro. Adicionalmente empieza un proceso que se va a ver
acentuado en estos ltimos aos (2010-2012) hacia una reprimarizacin de la economa, es
decir, una vuelta a los productos sin mayor transformacin o valor agregado, con la salvedad
honrosa de la industria qumica y metlica bsica.

La segunda caracterstica que se observa es que el crecimiento fue concentrado e inequitativo.

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA]

Hasta el primer quinquenio en Amrica Latina los pases que tienen la peor distribucin del
ingreso son Brasil (0.591) y Colombia (0.576)*. Les siguen Chile (0.571), Panam (0.564) y
Nicaragua (0.551). Comparado con los pases con peor distribucin como Namibia (0,707) y
Lesoto (0,632) y con los pases con mejor distribucin: Dinamarca (0,24) y Corea (0,30) nuestro
pas est mucho ms cerca de la peor distribucin.

Si se mira el indicador de la distribucin de la tierra en ese mismo periodo, se tiene que segn el
IGAC (2005) 231 mil propietarios (0.06%) posean 44 millones de ha. (53.5%). Al mismo tiempo,
1.3 millones de propietarios (35.8%) poseen 345 mil has. (0.42%), en proporciones individuales
menores de 1 ha.

Ahora, cuando se mira la relacin entre pobreza y crecimiento econmico no hubo relacin en
ese primer quinquenio. Por esos aos la Universidad Nacional (2005) cuestion las presuntas
formas positivas en que el crecimiento econmico del pas estaba permeando a los ms pobres.
Al decir de la Universidad, la proporcin de pobres en 2005 era de 60% mientras que las cifras
oficiales decan que eran no mayores al 48% a nivel nacional.

La diferencia consista en que para la universidad, si se mide la pobreza por ingreso, debera
considerarse una canasta de bienes un poco mayor a lo que consideraba el Departamento de
Planeacin Nacional (DNP). Cabe recordar que cuando se mide pobreza por ingreso esta se
entiende como la condicin en la que una persona no puede adquirir los mnimos necesarios
para su subsistencia sencilla. En el caso colombiano para 2005 lo que llamaba el DNP canasta
Novsima era la lnea adecuada, mientras que la canasta Nueva era la que consideraba la
Universidad Nacional. Las diferencias se presentan a continuacin.

Cuadro 3. Valor canastas de indigencia y pobreza pesos corrientes septiembre 2001 - 2005

Tomado de UNAL, 2007.

El ndice ms comn para medir la desigualdad es el ndice de Gini. Si este se acerca a 1 la distribucin es muy mala. Por el
contrario si se acerca a cero la distribucin es muy buena.

10

[ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]

Si se usa una u otra canasta las diferencias son altas. Por ejemplo, en el ao 2001 la brecha es
de 4.889.660 personas, mientras que en el ao 2005 es de 7.697.030 personas. Sin realizar
imputacin de ingresos, entre el 2001 y el 2005 la incidencia de la pobreza baja de 0.73 a 0.68.
La reduccin es de 5 puntos. Y con los criterios de imputacin del DNP, la disminucin es de 10
puntos, pasa de 0.61 a 0.51.

Por el lado del mercado laboral tambin hay dificultades. La tasa de ocupacin (TO), La tasa de
desempleo (TD) y la tasa Global de participacin (TGP)* son indicadores que ayudan a ver el
impacto del crecimiento en el periodo y ventajas para la sociedad. Las cifras sugieren que el
desempleo es creciente mientras que la oferta laboral se ha achicado en relacin a la poblacin
en edad de trabajar. Este ltimo hecho se explica porque la gente se aburre de buscar empleo y
no encontrar y dejan de hacerlo o se vuelven informales, lo que quiere decir que no tienen un
contrato legal de trabajo. La siguiente tabla muestra los hechos:

Cuadro 4. Indicadores de mercado laboral septiembre 1992 a 2005

Fuente: DANE, BANCO DE LA REPBLICA
Aqu se puede ver que mientras que el PIB durante todo el inicio de siglo estuvo creciendo, el
desempleo empez a ceder los dos ltimos aos pero hay que recordar que la tasa global de

*

La Tasa Global de Participacin mide la relacin entre la oferta laboral o lo que es lo mismo, Poblacin Econmicamente activa
y la Poblacin en Edad de Trabajar (PET). sirve para dimensionar la capacidad de trabajo de una sociedad.

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA]

11

participacin tambin lo hizo, por lo que la disminucin en la tasa de desempleo no es slo

debido a la creacin de nuevos empleos.

Por ltimo, nos cuenta el estudio de la Universidad Nacional6, el crecimiento no fue sostenible
(en trminos de su capacidad de duracin en el tiempo). La razn principal est en que los
sectores que se mostraron ms dinmicos no son necesariamente los ms perdurables o la
generacin de riqueza para sociedad es baja, puesto que la riqueza no se queda en el pas. Estos
son los casos. Primero el de la construccin, que creci muy rpido desde la crisis del 99 pero
que empieza a estancarse a partir de 2002. En el segundo caso est la minera, que tiene una
estructura de empleabilidad de baja mano de obra y es de carcter extractivo, esto es, perece
cuando el recurso se agota. Por el contrario manufactura, generoso en empleos de calidad,
creci en general a un ritmo muy parecido al PIB.

Grfico 21. Comportamiento Minera, Manufactura y Construccin Colombia 2000 2005.

Tomado de UNAL Contralora General de la Nacin, 2007.

QU HA PASADO MS RECIENTEMENTE?

Los indicadores econmicos se presentan como muy halageos. En un estudio reciente de
FEDESARROLLO7 se ve la realidad econmica con un optimismo tcnicamente correcto.

6 UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA CONTRALORA GENERAL DE LA NACIN. Bienestar y

macroeconoma 2002-2006. Crecimiento insuficiente, inequitativo e insostenible. Editorial UN Bogot 2007

Reina Mauricio. Economa colombiana: situacin y perspectivas Recuperado de

http://www.portafolio.co/sites/portafolio.co/files/M_Reina_Ago._30,_11_(2).pdf recuperado diciembre 5 2012

12

[ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]

Desde 2006 hasta 2011 el crecimiento ha ido en carrusel en razn a que 2006 y 2007 fueron
exultantes pero 2008, 2009 y 2010 lo fueron mucho menos. La explicacin estuvo en la crisis
internacional, que se reflej en una contraccin de la demanda de consumo y de inversin
haciendo que las economas del centro se replegaran y se alejaran de la periferia. En 2011 y lo
que va de 2012 el crecimiento est sobre el promedio histrico del pas (4,5%).

Tal y como lo haba previsto el informe de la universidad Nacional (2007) el sector ms dinmico
ahora es la minera (11,4% en 2009, 11% en 2010 y 9,4% en 2011) y la construccin va
declinando (8,4% en 2009, 1,7% en 2010 y -4,5% en 2011). No obstante, el informe de
FEDESARROLLO no lo menciona de esta forma, el crecimiento no es muy balanceado en tanto se
puede ver que las importaciones estn creciendo muy rpido (de -7,3% en 2009 a 21,4 en 2011),
la inversin est en 8% promedio anual (aclarando que est centrada en minera) y el consumo
privado est creciendo ms despacio (en promedio al 4,3% mientras que en el resto de Amrica
Latina est en el orden de 6,5% en Per y 10,4% en Chile). Para el Banco de Repblica la
economa se est recalentando, o lo que es lo mismo, est creciendo por encima de su
tendencia a largo plazo, lo que trae presin hacia la inflacin. Por ello luego de tener la tasa en
3% durante todo 2010, la ha ido subiendo rpidamente hasta 4,75% de hoy (Diciembre de
2012)*.

Grfico 22. Crecimiento de la economa colombiana en el primer trimestre de 2011

Tomado de REINA 2011

El Banco funciona como prestamista de emergencia para los bancos privados como se explic en la semana siete; la tasa que
cobra es la tasa interbancaria. Esta se modifica normalmente bajo el procedimiento de puntos bsicos, es decir en escala 1/10.000.
As cuando el banco modifica la tasa lo hace usualmente de a 25 puntos bsicos o lo que es lo mismo 0,25% cada vez.

[ INTRODUCCIN A LA ECONOMA COLOMBIANA]

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Finalmente se proyecta un crecimiento del orden de 5,4% para los aos entre 2012 y 2015,
mejor que la tendencia de largo plazo en el siglo XX y mejor que lo ocurrido en la dcada de
2000. Sin embargo es posible que queden algunas dudas si se ve a la economa como un
conjunto, puesto que se ha firmado varios tratados de libre comercio sin tener la infraestructura
necesaria para aprovechar las oportunidades de exportacin. De otro lado, si bien las cifras de
empleo son alentadoras (en 2012 la tasa de desocupacin se mantuvo en un dgito) la
informalidad y el subempleo siguen creciendo y el contexto internacional no ha logrado
despegar. Por el contrario, sus predicciones tienden a ser cada vez ms pesimistas. Finalmente,
aunque las cifras econmicas no son malas, no se ha hecho un balance social suficientemente
profundo. Y como se ha podido ver a todo lo largo del mdulo, de nada sirve que la economa
vaya bien si el pas va mal.

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