Los beneficios y costos que deja el

acuerdo de paz
El acuerdo de paz tendr importantes repercusiones polticas y econmicas en
el pas. Cules sern sus beneficios y sus costos?

El 23 de junio la imagen del presidente Juan Manuel Santos y el jefe

de las Farc firmando el acuerdo de cese del conflicto fue la antesala
de la entrada en vigencia del acuerdo de paz. Como este parece
irreversible, es pertinente preguntarse qu beneficios y costos
implicar.
Aunque no son estrictamente comparables, porque sus metodologas
son distintas, los estudios sobre el aporte de la paz al crecimiento de
la economa colombiana calculan un dividendo promedio de 1,4%
del PIB, en un rango entre 0,3% y 4,4%.
En el ms reciente, con base en un anlisis de los casos de 36 pases
que tuvieron conflictos armados, 18 de los cuales en condiciones
similares a Colombia, el Departamento Nacional de Planeacin
(DNP) estima la contribucin de la paz a la expansin de la
actividad econmica entre 1,1% y 1,9% anual.Este bono elevara
la capacidad de crecimiento potencial de la economa
colombiana de 4% a entre 5,1% y 5,9% anual.
El principal mecanismo que estimulara el crecimiento con el logro de
la paz sera la mayor confianza. Ella acelerara tanto el consumo,
en 2,5% anual adicional, para llevarlo a incrementarse a un
ritmo de 5,5% anual; como la inversin, cuya tasa se elevara
en 5,5% del PIB, para dejarla en 35% de este en una dcada. El
aporte de lainversin extranjera directa aumentara de 4,6% a
7,6% del PIB. La mayor demanda acelerara el crecimiento, que
aumentara el ingreso por habitante en 54%. El mayor crecimiento
tendra lugar con base en la expansin de los sectores agropecuario
(1,4% anual adicional), industrial (0,8% anual) y de la construccin
(4,4% anual). La aceleracin de la actividad econmica reducira la
tasa de desempleo en 1,3%.
El resultado del estudio del DNP implica un esfuerzo notable para la
economa colombiana, que tendra que elevar su tasa de inversin a
la magnitud que tuvieron algunos pases asiticos antes de la crisis de
1997. Adems, debera incrementar el consumo de los hogares a
las tasas que lo hizo en periodos de recalentamiento. Ambos
incrementos lucen altos para que sean producidos solo por el
optimismo motivado por la firma del acuerdo.

Para hacerlos posibles, el pas debe esforzarse, primero, en incentivar

la inversin por medio de un aumento notable y sostenido de su
competitividad. Con ese propsito debe preservarla estabilidad
macroeconmica y financiera, ampliar y mejorar la calidad de
la infraestructura, incrementar la eficiencia de los mercados de
bienes y de factores, ampliar la oferta de capital humano mediante
la provisin de una educacin de ptima calidad, mejorar sus
instituciones sin corrupcin, con una justicia eficaz, sin obstculos
para la iniciativa privada y con un rgimen tributario que no la
desincentive y acelerar la innovacin y el progreso tecnolgico.
Luego, con base en la mayor competitividad, tiene que incrementar la
productividad de sus factores para que su remuneracin pueda
aumentar de un modo sostenido, con el fin de elevar el consumo y la
inversin.
Quiz la magnitud del esfuerzo genera escepticismo entre algunos
analistas. El Bank of America Merrill Lynch y la comisionista Larran
Vial, por ejemplo, consideran que la paz en Colombia tendra un
efecto marginal sobre el crecimiento (de 0,3% anual y de 0,5%
anual, respectivamente). El bajo impacto se debera a que durante
la ltima dcada el pas habra obtenido la mayor parte del beneficio
por la mejora de las condiciones de seguridad.
En ese periodo se increment de una manera apreciable la tasa de
inversin, al amparo de la recuperacin del orden pblico y la
prolongada abundancia de ahorro externo, tanto por los excesos de
liquidez en los mercados internacionales como por el auge de las
materias primas, que estimul la inversin extranjera en ese sector.
Sin embargo, en opinin de esas firmas, despus del optimismo inicial
por la firma del acuerdo, el desbalance externo, la estrechez del
presupuesto pblico y los bajos precios de las materias primas haran
que los inversionistas extranjeros perdieran inters en Colombia. Por
tanto, en el mediano plazo la expansin de la economa dependera
ms bien del trnsito a un patrn de produccin menos concentrado
en la extraccin de materias primas.
Desde un punto de vista acadmico, Marc Hofstetter, profesor de la
Universidad de los Andes, cuestiona que la paz tenga un efecto
sostenido sobre la actividad econmica, porque las tasas de
crecimiento tienen baja persistencia en el largo plazo. Por este
motivo, en el mejor de los casos el impulso de la paz sobre el PIB
sera decreciente. Tampoco es probable que el dividendo de la paz
sea de la magnitud prevista por el DNP, porque las tasas de
crecimiento sectorial que implica capitalizar ese bono son
incompatibles con la experiencia reciente de la economa colombiana.
Los costos
El cumplimiento de los compromisos del Estado tendr unos costos
difciles de estimar de una manera precisa, porque se desconoce en

detalle la totalidad de lo pactado. Algunos clculos preliminares

estn entre 0,5% que es el lmite inferior estimado por el
exministroJuan Camilo Restrepo y 2,1% del PIB anual durante
una dcada que es el lmite superior establecido por el DNP.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) de 2016 considera que la
implementacin del acuerdo requiere una inversin que se realizar
de una manera paulatina dentro de los lmites establecidos por la
regla fiscal. Para ello se requiere una coordinacin entre los niveles
nacional y territorial, con el fin de priorizar el gasto de cada uno, para
abrirles espacio a los nuevos compromisos del posconflicto. Muchos
de los programas que estn en ejecucin ayudarn a cumplir lo
pactado. Las fuentes de financiacin sern los recursos del
presupuesto general de la nacin, del presupuesto de las entidades
territoriales, del sistema general de participaciones, de regalas y del
sector privado. En lo que se refiere al Gobierno Central, el MFMP
considera que con una inversin que aumenta de 1,4% del PIB
en 2018 a 2,5% del PIB en 2027, ser posible llevar a cabo los
programas que le permitan cumplir sus compromisos para el
posconflicto.
Las autoridades consideran que con los ingresos adicionales
contemplados en el MFMP y el reemplazo del cuatro por mil y de la
sobretasa del Cree, se podrn financiar los gastos del posconflicto que
le corresponden al gobierno, sin incumplir la regla fiscal. Esos
recursos se debern conseguir con la reforma tributaria estructural.
Al parecer, el esfuerzo de la economa colombiana para capitalizar el
bono de la paz es exigente. Al mismo tiempo, para financiar sus
costos, hasta el momento el Gobierno no considera necesario
modificar la regla fiscal.