Balanza comercial Peruana:

problemas y perspectivas

I. Introduccin
1. Aspectos tericos y metodolgicos

1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.

Tema de Investigacin
Problema
Hiptesis
Marco Referencial
Objetivos
Justificacin
Metodologa

2. Comportamiento del comercio exterior del Peru

2.1.
2.2.
2.3.

2.4.

Periodo 1972 - 1980

Periodo 1980 - 1990
Periodo 1990 - 1998
Principales Problemas del Comercio Exterior

3. Saldo de la balanza comercial y sus determinantes

3.1.
3.2.

Factores Determinantes
Estimacin y Anlisis de la Regresin

4. Perspectivas del comercio exterior

4.1.
4.2.

Perspectivas en el Actual Contexto

Perspectivas en un Contexto Diferente

5. Conclusiones
6. Sugerencias
7. Anexos
8. Bibliografa

I. Introduccin

Despus de la liberalizacin del comercio exterior del Per, era de esperar que dicha reforma facilitara
la estabilizacin de la economa nacional, principalmente va la reduccin de la presin inflacionaria;
pero los diseadores de dicha poltica no se imaginaron que, aos despus, los excesivos dficit de la
balanza comercial y en cuenta corriente de la balanza de pagos seran los principales problemas que
tendramos que afrontar e inclusive, podran ser los factores determinantes para el fracaso de la poltica
econmica del actual gobierno.
En ese sentido, mediante la presente investigacin titulada: BALANZA COMERCIAL PERUANA:
PROBLEMAS Y PERSPECTIVAS, se pretende identificar a las principales variables que estaran
determinando el dficit creciente de la balanza comercial del Per; asimismo, basndose en un anlisis
del comportamiento de la balanza comercial de las ltimas tres dcadas, se dejan claramente
establecidas los principales problemas y las perspectivas de la balanza comercial peruana.
Los resultados obtenidos en la presente investigacin podran servir para que las polticas econmicas
y fiscales sean congruentes con los problemas del sector externo de la economa peruana, y no se
incurran en los mismo errores; as tambin, estos resultados podran ser tomados en cuenta por los
agentes econmicos (las empresas, los gobiernos y las familias), y as puedan tomar decisiones
correctas y oportunas en sus planes estratgicos.
El tipo de investigacin es de carcter explicativo, para lo cual se recurre a las teoras econmicas
existentes.
A fin de dar orden y fundamento cientfico a la investigacin, esta se divide en cuatro captulos.
En el primer capitulo se considera todo los aspectos tericos y metodolgicos, tales como: el tema de
investigacin, el problema, la hiptesis, marco terico, los objetivos y el diseo metodolgico de la
investigacin.
En el segundo capitulo se analiza detalladamente y por periodos de gobierno el comportamiento del
comercio exterior del Per desde 1972 hasta 1998. Aqu se considera aspectos importantes como el
contexto socio-econmico y poltico en que operan cada gobierno, los resultados del comercio exterior
(balanza comercial y estructura) y los efectos macroeconmicos de las polticas de ajuste.
Con el objetivo de poder identificar a las principales variables que han incidido en los saldos de la
balanza comercial, en el capitulo tercero se hace un anlisis ms preciso sobre el comportamiento de la
balanza comercial, para lo cual se recurre al anlisis economtrico basndose en regresiones y
correlaciones de series de tiempo.
En el capitulo cuarto se presenta dos posibles escenarios en los que podra desenvolverse el comercio
exterior peruano: uno se refiere al actual contexto y extendido hasta el ao 2002, y el otro, se refiere a
un contexto alternativo que proponemos, como una alternativa para mejorar la performance del comercio
exterior peruano.
Finalmente, se presenta las principales conclusiones y sugerencias de la tesis, esperando que con ellas
podamos contribuir en la mejora del sector externo y de la economa peruana en general.

Tambin deseamos agradecer a todos las instituciones (BCRP, INEI, UNCP) y las personas que han
colaborado en la elaboracin de la presente investigacin, pues sin dicha ayuda, no hubiera sido posible
hacer realidad de convertirnos en profesionales.

1. Aspectos tericos y metodolgicos

1.1.

Definicion del tema

En los ltimos aos, el saldo de la balanza comercial ha mostrado una marcada inestabilidad,
presentndose dficit en el periodo 1975-1977, as como una evolucin favorable, en 1979-1980
por ejemplo: Estos principalmente se explican por factores de poltica econmica aplicadas en
cada gobierno y factores externos.
Uno de los elementos centrales para el diseo de la poltica econmica de un pas consiste en
evaluar el desarrollo probable de las principales variables macroeconmicas del sector
econmico. Ello debido a que la evolucin de dicho sector, en una economa abierta como la
nuestra, tiene un significado impacto sobre la actividad productiva interna, particularmente
cuando la situacin internacional se caracteriza por un considerable grado de inestabilidad.
En este sentido, la presente tesis trata de identificar las causas ms importantes que habran
originado dicho dficit, analiza el comportamiento y la magnitud del actual dficit de la balanza
comercial y su perspectiva en el mediano plazo, as como tambin intenta abordar las
principales consecuencias de las medidas adoptadas para revertir los saldos negativos de la
balanza comercial.

1.2.

Problema
Como se indica en el ttulo de la tesis, este trabajo de investigacin prioriza la identificacin de
los principales problemas del comercio exterior del Per. En efecto, segn las memorias del
BCRP, de lo que fue ligeramente negativo el saldo de la balanza comercial en 1991, que en
trminos del PBI apenas representa -0.4%, ha ido incrementndose de ao en ao, es as que,
en 1993 el dficit de la balanza comercial aument a -1.5% del PBI, en 1994 a -2.0%, en 1995 a
-3.7%, en 1996 a -3.3%, luego disminuy ligeramente a -2.6% en el ao 1997, para despus
aumentar considerablemente hasta -3.9% en 1998 (BCRP, Memoria varios aos).
Estas cifras nos estaran indicando que, mientras permanezca la estructura productiva peruana,
la poltica vigente y el contexto internacional, el saldo negativo de la balanza comercial peruana
continuar en el futuro inmediato y mediato.
Por todo lo mencionado, y teniendo en cuenta que en una economa globalizada el sector
externo es clave para su desarrollo, resulta importante abordar las causas de los problemas del
comercio exterior del Per, los mismos que se manifiestan a travs de las variaciones del saldo
de la balanza comercial, que han sido muy fluctuantes y con dficit crecientes en las ltimas tres
dcadas.
Con la finalidad de establecer la problemtica del comercio exterior del Per, a continuacin se
plantean las siguientes inquietudes ms importantes:
Por qu el saldo de la balanza comercial peruana ha mostrado marcadas variaciones en las
ltimas tres dcadas?
Cules son las principales variables que han generado el fuerte incremento del dficit de la
balanza comercial peruana en los ltimos seis aos?
Ser posible revertir el actual saldo negativo de la balanza comercial en el mediano plazo?
Estas son algunas preocupaciones que el trabajo trata de absolver, ahora ms que nunca, ya
que estamos observando a pases con dficit permanentes y cuantiosos que vienen sufriendo
severas crisis econmicas y financieras; lo cual es aun ms en economas pequeas con

estructuras productivas primario exportadoras y altamente dependientes de insumos y bienes de

capital importados.

1.3.

Hipotesis
Hipotesis principal
Las variaciones del saldo de la balanza comercial peruana se deben principalmente
a las polticas econmicas aplicadas en el Per y a las constantes variaciones de los
principales instrumentos de poltica fiscal, comercial y cambiaria.
Hipotesis especificas
Uno de los principales problemas de la balanza comercial peruana se origina por las
deficientes polticas econmicas aplicadas por los gobiernos de turno.
Las variaciones del tipo de cambio real, de las tasas arancelarias y el dficit fiscal
influyeron significativamente en el saldo de la balanza comercial.
Las variaciones del trmino de intercambio y de las medidas para- arancelarias
influyeron slo espordicamente en el saldo de la balanza comercial.
En los ltimos 6 aos, la drstica liberalizacin del comercio exterior y la poltica
econmica expansiva han deteriorado an ms el dficit de la balanza comercial
peruana.

1.4.

Marco referencial
Antecedentes
En Las dcadas del 40 y 50 del presente siglo, era raro observar dficit en la balanza
comercial. En cambio en la dcada del 60, con la implementacin de la estrategia de
desarrollo por sustitucin de importaciones, la balanza comercial peruana empez a
tener dficit por varios aos, principalmente en los ltimos aos de Gobierno del Arq.
Fernando Belaunde. As, luego de haber tenido supervit comercial en el periodo de
1960 hasta 1964, el Per tuvo dficit en los aos 1965 (-62 Mlls. de dlares), 1966 (53 Mlls. de dlares) y 1967 (-62 Mlls. de dlares) (INEI, 1989).
El dficit generado en la balanza comercial no se debi a la disminucin del valor de las
exportaciones, sino ms bien al fuerte incremento del valor de las importaciones,
ocasionado principalmente por la mayor importacin de bienes de capital e insumos
necesarios para producir en el pas los bienes finales que antes se importaban.
La aplicacin de la estrategia de desarrollo por sustitucin de importaciones determin
la canalizacin de la inversin privada y pblica hacia la industrializacin manufacturera.
Esta estrategia se bas en el sistema de proteccin efectiva sectorial, resultante de la
aplicacin diferenciada de un sistema arancelario, para-arancelario, tributario, cambiario
y crediticio.
Al respecto, C.Ferrari dice lo siguiente:
El proceso de sustitucin de importaciones fue
estimulado por el progresivo incremento de las tasas
arancelarias y la dacin, en 1959, de la ley de
Promocin Industrial. Esta Ley ofreci grandes
incentivos a toda la inversin industrial, domestica o
extranjera, nueva o antigua; en particular, excepciones
al pago de aranceles por la importacin de equipos,
bienes de capital e intermedios y al pago de
impuestos a la renta por las reinversiones de
utilidades industriales (1990; Pg. 22)
Al periodo de la dcada de los 60, Carlos Boloa (1981) lo Llamo El Periodo
Proteccionista: Sustitucin de importaciones a cualquier costo, periodo en el que las
medidas arancelarias tuvieron un papel preponderante.

En la dcada del 70, luego de haber tenido supervit comercial en el periodo de 1970 a
1973, el dficit de la balanza comercial peruana fue significativo en los aos de 1974
hasta 1977, siendo mayor en 1975, llegando al monto sin precedentes de 1099 millones
de dlares (BCRP, Memoria 1978).
A diferencia de la dcada anterior, el dficit de la balanza de comercial en este periodo
se debi tanto por el incremento del valor de las importaciones como por la disminucin
del valor de las exportaciones, como consecuencia de la profundizacin de la estrategia
de sustitucin de importaciones. A este periodo, C. Boloa lo llam Reformas
Estructurales a cualquier costo
Debemos advertir que los problemas del comercio exterior del Per y los saldos de la
balanza comercial lo analizaremos con mayor detalle desde 1972 hasta 1998 en los
siguientes captulos.
Sin embargo, es necesario precisar que, dada la magnitud del dficit de la balanza
comercial en los aos mencionados, el gobierno de entonces tuvo que aplicar medidas
macroeconmicas drsticas para corregir ese dficit, destacando la fuerte reduccin del
gasto pblico, contraccin de la oferta monetaria y el incremento del tipo de cambio
(devaluacin de la moneda nacional). Estas medidas aceleraron la inflacin nacional y
generaron la primera recesin prolongada de la economa peruana en los aos 1976 a
1978 (Emilio Barreto, 1983).
En la primera mitad de la dcada de los 80, hubo un dficit en la balanza comercial slo
en los aos 1981 y 1982, como consecuencia de los desastres generados por el
fenmeno de El Nio. Mientras que en la segunda mitad de los 80, los dficit ocurridos
en los aos 1986 y 1987 se debieron a la poltica econmica fuertemente expansiva del
gobierno Aprista. Posteriormente, en los aos 1988 y 1989, en su afn de corregir el
saldo negativo de la balanza comercial, el gobierno de entonces aplic fuertes reajustes
econmicos, especficamente va reduccin del gasto pblico, aceleracin de la
devaluacin de la moneda nacional y restriccin de las importaciones (mediante
incremento de los aranceles y prohibicin de las importaciones). Estas medidas
permitieron obtener saldos positivos en la balanza comercial en los aos 1989 y 1990,
con altas tasas de inflacin, nunca antes vivida en el Per, y una fuerte disminucin de
la produccin nacional (BCRP, Memoria de 1992).
En la dcada de los 80, el saldo negativo de la balanza comercial se debi
principalmente al incremento de las importaciones y no tanto por la disminucin de las
exportaciones.
De manera resumida, sobre el papel de las exportaciones desde 1950 hasta 1988,
Csar Ferrari manifiesta lo siguiente:
La evolucin de las exportaciones peruanas en el
transcurso de 38 aos, desde 1950 a 1988, tanto en
su volumen como en la composicin, refleja la
orientacin de la estrategia de desarrollo hacia el
mercado interno. En el periodo 1950-1959, las
exportaciones representaban el 18.3 por ciento del
PBI, reducindose hasta 13.6 por ciento en el periodo
76-78. Una sbita bonanza de los precios
internacionales, entre 1979-1981, permiti en forma
excepcional elevar esa participacin a 21.8 por
ciento. A partir de entonces, la participacin ha venido
reducindose hasta llegar a 9.8 por ciento en 1988.
(1990: Pgs. 76 y 77).
Teniendo en cuenta que el dficit de la balanza comercial es principal responsable del
dficit de la balanza en cuenta corriente del Per, con relacin a la brecha externa del

segundo quinquenio de la dcada de los 80, Carlos Boloa y Javier Illescas escriben lo
siguiente:
El periodo 1985-1990 es mucho mejor conocido por
todos. La brecha
hasta 1988 estuvo asociada
principalmente a un perfil creciente de brecha fiscal.
En dicho ao, el dficit en cuenta corriente respecto al
PBI alcanz a ser de 7.0%, mientras que la brecha
pblica lleg a un pico de 9.3%. Modificaciones poco
profundas del manejo macroeconmico entre 1988 y
1989 dieron un respiro a la economa al cerrarse
prcticamente la brecha externa en 1989. Sin
embargo, sto se dio bsicamente a travs de la
reduccin de la inversin privada, ya que la brecha
pblica se mantuvo en niveles negativos de 8.4% y
6.4% del PBI en los ltimos aos de gobierno (1998:
Pg. 17)
En la ltima dcada, desde el ao 1991 hasta 1998, la balanza comercial peruana
presenta dficit en todos los aos, siendo mayor el dficit en los aos 1995, 1996 y
1998, en estos aos el dficit comercial ha sido mayor al 30% del valor de las
exportaciones y al 3.2% del PBI. (BCRP, Memoria 1998).
Dado que el dficit de la balanza comercial se incrementaba drsticamente en los aos
antes mencionados, con el objeto de reducir el dficit comercial, el gobierno del Ing.
Alberto Fujimori tuvo que contraer el gasto pblico y el BCRP redujo la oferta monetaria
en los aos 1996, 1997 y 1998. Estas medidas dieron resultados parcialmente
favorables, pues el dficit comercial se redujo de 3.6% del PBI en 1995 a 2.6% en 1997.
Como resultado de estas medidas econmicas, del efecto negativo del fenmeno de El
Nio y la crisis financiera mundial, la economa peruana sufri una desaceleracin en
su produccin y el incremento del dficit de la balanza comercial hasta llegar a ser 3.9%
del PBI en 1998.
Sobre la poltica macroeconmica implementada en el primer lustro de la dcada de los
90, Carlos Boloa y Javier Illescas dicen lo siguiente:
El lustro correspondiente al primer periodo del
Presidente Fujimori entre 1990 y 1995, presenta como
hechos estilizados un manejo fiscal ms balanceado
pero una brecha ahorro-inversin privados crecientes
negativa. En este periodo se realiz avances en tres
frentes importantes.
Se aplic un paquete de estabilizacin basada en
criterios de mercado (tipo de cambio libre unificado,
tasa de inters libres, reducido nmero de precios
regulados por el gobierno) y disciplina fiscal y
monetaria; se llev a cabo reformas estructurales
orientadas a estimular la competitividad internacional
(...) y se iniciaron esfuerzos de reinsercin del pas en
la comunidad financiera internacional. (1998: Pg. 23)
A la poltica econmica ejecutada por el actual gobierno, Oscar Dancurt (1997) critica
duramente en los siguientes trminos:
En el Per, la estrategia neoliberal consiste en
retornar al modelo de desarrollo basado en las
exportaciones de materias primas. Esta empresa, que
intente reinventar los aos 50 a fines de los 90, se
enfrenta naturalmente a diversos obstculos.
Es difcil que una economa exportadora de minerales
genere suficientes puestos de trabajo en una

economa urbanizada, como demuestra la propia

experiencia peruana (...). Para tener un aparato
productivo ms diversificado, habra que reforzar la
situacin de la industria domstica expuesta a la
competencia
internacional
y
promover
las
exportaciones no tradicionales. Esto supone revertir
en algn grado la apertura comercial, as como
corregir la sobre valuacin cambiaria.
Esta apreciacin cambiaria parece implicar una
incoherencia, porque la reforma neoliberal propugna
una estrategia de crecimiento pro-exportadora. Sin
embargo, este tipo de cambio real bajo slo es
compatible con el desarrollo de exportaciones
industriales
o,
quizs,
de
exportaciones
agroindustriales al estilo chileno, o del turismo a gran
escala. No necesariamente es compatible con las
exportaciones de materias primas. Todo depende de la
calidad de los recursos naturales existentes y de la
tecnologa disponible. Podra argirse, incluso que la
nica va para validar en el mediano plazo este tipo de
cambio real, es una gran expansin de estas
exportaciones tradicionales (Pgs: 41 y 42)
A grandes rasgos, estos son las caractersticas del comercio exterior del Per en las
ltimas cuatro dcadas, cuyas principales deficiencias se ven reflejadas en los dficit de
la balanza comercial, con espordicos supervit de cuando en cuando. En los captulos
II y III se analizan con mayor detalle la evolucin del comercio exterior peruano, las
causas de los prolongados dficit de la balanza comercial y sus consecuencias
econmicas ms importantes.
Base Teorica
Evidentemente que hay varias teoras que explican el comportamiento del sector externo
(balanza comercial) de una economa.
Entre las teoras ms conocidas estn el enfoque elasticidades (teora neoclsica), el
enfoque absorcin (teora keynesiana), el enfoque monetario y el enfoque de activos
financieros.
Sin embargo, parece que solamente los dos primeros enfoques explican con claridad las
causas de las variaciones de los flujos comerciales de un pas; mientras que los dos
ltimos, si bien explican los flujos comerciales, stos lo hacen de manera conjunta con el
movimiento internacional de capitales o de activos financieros, razn por la cual no
precisan con claridad las causas de las variaciones de los flujos reales internacionales.
Por lo expuesto, a fin de poder identificar las causas ms importantes que habra
determinado las variaciones del comercio exterior del Per (o las variaciones del saldo
de la balanza comercial) recurriremos fundamentalmente a los dos primeros enfoques.
Modelo

a) Enfoque Elasticidades
Este enfoque, denominado tambin como el mecanismo de ajuste - precio de la
balanza de pagos, se basa en la teora neoclsica del comercio exterior, concretamente
en las curvas de oferta neta de Marshall-By (Torres Gaytn, 1985: Pg. 94).
El enfoque elasticidades argumenta que las variaciones en los precios relativos de los
bienes nacionales y extranjeros son las que originan las variaciones en los flujos del
comercio exterior.
Si el precio relativo de los bienes importables en trminos de los bienes nacionales (o
exportables) lo expresamos por:

( 1 + t ) EP*
p

(1)
P

Donde:
p
E
t
P*

=
=
=
=

Precio relativo de los bienes importables en trminos de los bienes internos.

Tasa de cambio nominal.
Tasa promedio de aranceles a la importacin.
Precio de los bienes importables en el mercado internacional, expresado en
moneda extranjera.
Precio de los bienes internos, expresados en moneda nacional.

El saldo de la balanza comercial (BC) es igual a la suma algebraica de los valores de las
exportaciones (X) e importaciones (pM), expresados en moneda nacional.
BC = X - pM

(2)

Luego de una operacin matemtica (aplicando derivadas a la ecuacin (2), se llega al

siguiente resultado (ver R. Dornbusch, 1981: Pg. 65):
dBC
= M[ * +

-1]

(3)

dp
Donde * es la elasticidad - precio de la demanda externa por nuestras exportaciones y
es la elasticidad - precio de la demanda nacional por bienes importados.
De la ecuacin (3), un aumento en el precio relativo de los bienes importables mejorar
el saldo de la balanza comercial, siempre y cuando se cumpla la condicin MarshallLerner, esto es, si la suma de * + > 1 (Chacholiades, 1992: Pg.393 y Salvatore, 1995:
Pg. 533).
Si el tipo de cambio real (e) es igual a:

EP*
e

(4)
P

Entonces, el precio relativo: p = (1 + t)e.

Por lo que, tomando en cuenta la ecuacin (3) y
resultan:

la condicin de Marshall-Lerner,

d BC
= M[ * +
dt

-1] > 0

(5)

d BC
= M[ * +

-1] > 0

(6)

de
Finalmente, llegamos a establecer que un incremento de la tasa arancelaria o un
aumento del tipo de cambio real mejoran el saldo de la balanza comercial si, y solo si, se
cumple la condicin Marshall-Lerner.
Por lo que:
BC = f ( E, t )
+ +

(7)

Nota: Debe advertirse que la ecuacin (7) es valida solamente para el comercio
internacional de bienes finales y no para el comercio de insumos y bienes de capital, y
con el supuesto de que no varan los precios de mercado de los bienes nacionales (P) y
extranjeros (p*); en caso contrario, el signo de la tasa arancelaria ser negativo, puesto
que al disminuir las tasas arancelarias para insumos y bienes de capital, la importacin
de estos aumentarn, dada la estructura productiva fuertemente dependiente de esos
bienes importados, con lo cual tambin aumentarn las exportaciones.

b)

Enfoque Absorcion
Este enfoque tambin es conocido como el mecanismo de ajuste - ingreso de la balanza
de pagos, el mismo que tiene su base en la teora keynesiana.
Aqu se parte de la condicin de equilibrio de la economa:
Y = C (Y) + I + G +X - M (Y)

(8)

Donde:
Y = Ingreso nacional o producto nacional bruto.
C = Consumo nacional.
I
= Inversin nacional.
G = Gasto del gobierno.
X = Exportaciones.
M = Importaciones.
Segn la ecuacin (8), el consumo y las importaciones dependen del nivel del ingreso
nacional, mientras que la inversin, el gasto del gobierno y las exportaciones son
variables autnomas. As mismo, las importaciones estn conformadas tanto por los
bienes de consumo final como por los bienes de capital e insumos o bienes intermedios,
los mismos que son demandados por los sectores privados (familias y empresas) y el
sector pblico (gobierno)
Si consideramos a C (Y) + I + G = A, donde A es la demanda (absorcin) nacional,
reemplazando A en (8) y luego operando tenemos:
X - M (Y) = Y - A ( Y, I, G )
Lo que es equivalente a:

(9)

BC = Y - A ( Y, I, G )

(10)

Igual que en el caso anterior, derivando y operando la ecuacin (10) tenemos (ver R.
Dornbusch, 1981: Pgs. 45 - 46), resulta:
dBC

m
= -

dG

(11)
s+m

Donde ( -m/s+m ) es el multiplicador del gasto pblico en el saldo de la balanza

comercial, puesto que m es la propensin marginal a importar y s es la propensin
marginal a ahorrar de los residentes en el pas.
Segn la ecuacin (11), un incremento del gasto pblico, permaneciendo constante el
ingreso tributario, motiva a que aumente el ingreso nacional, y el incremento del ingreso
nacional da lugar a que tambin aumente las importaciones; por lo que, si las
exportaciones permanecen constantes, entonces el aumento del gasto pblico (o dficit
fiscal) provoca un deterioro de la balanza comercial. Es decir:
BC = g (G)

(12)

Finalmente, dado que no hay contradiccin entre ambos enfoques, sino ms bien son
complementarios, ya que pueden ocurrir variaciones simultneas en la tasa arancelaria,
el tipo de cambio real y el gasto pblico, tal como sugiere Chacholiades (1992: Pg.
427); se puede sumar las ecuaciones (7) y (12) en una sola ecuacin (13):
BC = h ( e, t, G )
+ + -

(13)

La ecuacin (13) muestra los principales variables que determinan la variacin del saldo
de la balanza comercial en un determinado contexto econmico, social y poltico de un
pas.
Sin embargo, la ecuacin mencionada no considera las variaciones autnomas del
precio de los bienes transables en el mercado internacional, conocido como trminos de
intercambio, al cual le da mucha importancia la teora estructuralista. Tampoco
consideran las variaciones de las restricciones par arancelarias del comercio exterior,
tales como las cuotas (llamada tambin importaciones restringidas), prohibiciones,
subsidios, impuestos selectivos y medidas tipo administrativas (control de calidad;
control fitosanitario, etc.), los que de vez en cuando varan y a veces afectan
significativamente en el flujo comercial y en el saldo de la balanza comercial de un pas.
Por lo tanto, a fin de tener una funcin general del saldo de la balanza comercial, aqu
asumiremos un enfoque integral y por lo mismo trabajaremos con la siguiente funcin
del saldo de la balanza comercial:
BC = F (t, e, DF, TI, RP)
++ - + +
Donde:

(14)

BC
t
e
DF
TI
RP

1.5.

=
=
=
=
=
=

Saldo de la balanza comercial en dlares americanos.

Tasa nominal arancelaria promedia a las importaciones.
Indice del tipo de cambio real.
Dficit fiscal real anual.
Trminos de intercambio del Per.
Restricciones para-arancelarias, como cuotas y prohibiciones a las
importaciones.

Objetivos
Objetivo General
Conocer las principales causas que habran originado las constantes variaciones del
saldo de la balanza comercial peruana, analizar sus posibles consecuencias y proponer
algunas medidas para corregir el actual saldo negativo de la balanza comercial.
Objetivos Especificos
Identificar a las variables ms importantes que habran determinado las variaciones
del saldo de la balanza comercial peruana en las ltimas tres dcadas.

1.6.

Identificar a los factores que estaran generando el incremento del dficit de la

balanza comercial peruana en los ltimos seis aos.

Proponer algunas medidas para revertir el saldo negativo de la balanza comercial

en el mediano plazo.

Justificacion
En la mayora de los aos en el periodo de 1972 a 1998, el Per ha tenido saldos negativos en
su balanza comercial, e incluso hubieron aos en los que el saldo negativo fue cuantioso. Para
corregir esos dficit, los gobiernos de turno tuvieron que recurrir a medidas contractivas con
graves consecuencias econmicas y sociales para el pas.
Tambin hemos observado a pases que tuvieron cuantiosos dficit en su balanza comercial y
por muchos aos como Mxico, Rusia, Venezuela y ltimamente Argentina, que han padecido o
estn padeciendo severas crisis econmicas y financieras, y con fuertes repercusiones
negativas en la economa mundial.
Por esos antecedentes, el saldo negativo y cada vez mayor de la balanza comercial peruana, es
motivo de preocupacin para todos los agentes econmicos; pues el pnico de una posible
severa crisis econmica producida por el dficit de la balanza comercial peruana es latente.
Por lo mismo, este tema merece abordar con mucha seriedad, a fin de buscar una solucin
definitiva, y no paliativa, al problema planteado. En mrito a lo cual, el estudio es uno de los
problemas econmicos ms graves del pas, esto es el dficit creciente de la balanza
comercial, la cual est ampliamente justificado desde el punto de vista econmico, poltico y
social.

1.7.

Metodologia
Metodos
Dada la naturaleza y el objeto de estudio de la tesis, se recurre bsicamente a los
mtodos deductivo e inductivo, complementado por el mtodo comparativo entre
periodos de gobierno y estrategias de desarrollo.
El mtodo deductivo nos ha permitido deducir el modelo planteado a partir de dos
teoras, y en funcin a aquello se han formulado las hiptesis respectivas.

El mtodo inductivo nos permite, basndose en una muestra de 27 observaciones (o

informaciones correspondientes a 27 aos), formular conclusiones como validas para la
economa peruana de los ltimos tiempos.
Del mismo modo, el mtodo comparativo nos ayuda a comprender las similitudes o
diferencias de polticas entre las dos estrategias de desarrollo seguidas en el Per en las
ultimas tres dcadas, as como tambin comparar las medidas de poltica y los
resultados obtenidos por los diferentes gobiernos de turno.

TECNICAS
La informacin pertinente se recab de las memorias y boletines del BCRP, de
compendios estadsticos del INEI y de trabajos a fines al tema de estudio.
La informacin bsica para el anlisis economtrico abarca desde 1972 hasta 1998,
ya que para dicho periodo se ha obtenido la informacin continuada de todas las
variables consideradas en la ecuacin (14), excepto para las restricciones par
arancelarias.
La data se proceso utilizando una computadora personal (PC), con la cual se
calcularon los de correlacin y se realizaron las regresiones correspondientes, as
como tambin se obtuvieron las grficas pertinentes.

Analisis De Resultados
Los resultados se analizaron tomando en cuenta los enfoques sobre la balanza
comercial presentados en el marco terico, complementados con los comentarios sobre
las medidas para-arancelarias y polticas econmicas generales.
Estos resultados nos permiten proyectarnos al futuro mediato; y basndose en ello, se
proponen las sugerencias ms importantes.
2. Comportamiento del comercio exterior del Peru
A diferencia del capitulo anterior, aqu se describe detalladamente el comportamiento del comercio
exterior del Per durante las dcadas de los 70, 80 y 90.
El anlisis descriptivo del presente capitulo se realiza tomando en cuenta el marco terico (modelo)
antes presentado, concretamente resumido en la ecuacin (14). El periodo comprende bsicamente
desde 1972 hasta 1998. Esto se debe principalmente a dos considerados: a) para comprender bien un
problema, esto es de la balanza comercial actual, se debe recurrir a los antecedentes histricos y b)
la disponibilidad continuada de la mayora de la informacin estadstica para dicho periodo.
Si bien el anlisis que se realiza en el capitulo carece de rigurosidad economtrica, lo cual se presenta
en el siguiente capitulo, sin embargo aqu el anlisis presentado es ms amplio y completo al tomar en
cuenta aspectos sociales y polticos, tanto nacionales como externos, ya que muchos de ellos no son
cuantificables, pero que si influyen por ser variables exgenas o no econmicas.
Con la finalidad de guardar cierto orden en el anlisis descriptivo, primero se describe brevemente en el
contexto socio econmico en el que se ha desenvuelto en el comercio exterior peruano; luego se
presenta el saldo de la balanza comercial, sus causas y las polticas comerciales ms relevantes
ejecutadas por cada periodo de gobierno; seguidamente se analiza la estructura del comercio exterior
peruano, tanto los componentes de las exportaciones como de las importaciones; y finalmente se
abordan las principales consecuencias macroeconmicas de la poltica comercial peruana.

2.1.

Periodo 1972 - 1980

Contexto socio economico y politico

Desde octubre de 1968, el Per tuvo un gobierno militar, dirigido por el General Juan
Velasco Alvarado. Este gobierno de facto se caracterizo por ser autoritario, por lo mismo
impona las medidas de poltica econmica dentro de la estrategia de industrializacin por
sustitucin de importaciones.

Entre las medidas econmicas ejecutadas destacan la intervencin del estado en el

desarrollo econmico del pas, la estatizacin de las principales empresas manufactureras,
bancarias, financieras, agrcolas y de servicios, el control de precios y la regulacin de los
mercados, una fuerte proteccin de la produccin domestica y un excesivo endeudamiento
externo.
De agosto de 1975 hasta julio de 1980, el Per tuvo un gobierno militar gobernado por el
General Francisco Morales Bermdez, quien
en 1979 convoc a una Asamblea
Constituyente y en 1980, convoc a elecciones generales para un gobierno civil. Resultando
elegido como Presidente de la Repblica el Arq. Fernando Belaunde Terry.

Balanza Comercial
Como resultado de la poltica general y de la poltica comercial en particular, el saldo de la
balanza comercial durante este periodo fue fluctuante. En los primeros aos de la dcada del
70, el saldo de la balanza comercial fue positivo, pero desde 1974 hasta 1977 el saldo fue
negativo, este se debi principalmente al fuerte incremento del volumen de bienes y
servicios importados y no tanto por el incremento de sus precios, ya que en estos aos el
trmino de intercambio resulto favorable para el Per. No obstante, de ello, el dficit de la
balanza comercial se increment drsticamente hasta llegar a un 85% de las exportaciones
en 1975 (ver cuadro 1 y 3).
Puesto que el saldo negativo de la balanza comercial fue incrementndose, a partir de 1976
el gobierno de turno aplico algunas medidas para restringir las importaciones e incrementar
las exportaciones. Entre las medidas restrictivas destacan el incremento de la tasa
arancelaria y la prohibicin de las importaciones. Segn Boloa (1981) en estos aos el 18%
de las partidas arancelarias estaban prohibidas su importacin, se recurri a la inscripcin de
los importadores en el Registro Nacional de Manufacturas y se elev drsticamente la tasa
cambiara (ver cuadro 4). Respecto a las medidas para incentivar las exportaciones, aparte
del adelanto cambiario, optaron por otorgar el CERTEX (Certificado de Reintegro Tributario),
FOPEX (Fondo para la Promocin de Exportacin) y SECREX (Seguro de Crdito para
Exportacin) (Ferrari, 1989).
Las medidas antes mencionadas y el incremento del precio en el mercado internacional de
los minerales y el petrleo, lo cual se refleja en el incremento del ndice de precios de
exportaciones (ver cuadro 3), permitieron que el saldo de la balanza comercial se torne
positivo en los aos 1978 a 1980. Este saldo de la balanza comercial indujo al gobierno de
Morales - Bermdez a desacelerar la devaluacin de la moneda nacional, disminuir la tasa
arancelaria y levantar la prohibicin permanente y temporal de las importaciones (ver cuadros
4 y 5).

Cuadro 1
balanza comercial Peruana
Ao
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983

Exportaciones fob Importaciones fob Saldo de la balanza

Saldo de la
(mlls. De us
(mlls. De us
comercial
balanza comercial
dlares)
dlares)
(mlls. De us dlares)
exportac.
945
812
133
14.1
1,112
1,033
79
7.1
1,503
1,909
-406
-27.0
1,291
2,390
-1,099
-85.1
1,359
2,100
-741
-54.5
1,726
2,164
-438
-25.4
1,972
1,668
304
15.4
3,676
1,954
1,721
46.8
3,916
3,090
826
21.1
3,249
3,802
-553
-17.0
3,293
3,721
-428
-13.0
3,015
2,722
293
9.7

1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
FUENTE: Anexo 1 y 2

3,147
2,978
2,531
2,661
2,691
3,488
3,231
3,391
3,534
3,515
4,555
5,589
5,898
6,832
5,735

2,140
1,806
2,596
3,182
2,790
2,291
2,891
3,530
4,090
4,085
5,661
7,754
7,886
8,553
8,200

1,007
1,172
-65
-521
-99
1,197
340
-139
-556
-570
-1,107
-2,165
-1,988
-1,721
-2,465

32.0
39.4
-2.6
-19.6
-3.7
34.3
10.5
-4.1
15.7
-16.2
-24.3
-38.7
-33.7
-25.2
-43.0

En resumen, segn el cuadro 2, vemos que en el periodo 1972 a 1980, las exportaciones
aumentaron en 19.4% promedio anual y las importaciones tambin en 18.2% anual, y como
resultado de ello, el saldo de la balanza comercial mejor en 1.2% anual. Esto nos sugiere
que el comercio exterior considerando todo el periodo habra sido favorable para el pas.
Cuadro 2
Peru: comercio exterior por periodo
(Variacin porcentual promedio anual)
Periodo
Exportaciones
1972 - 1980
19.4
1980 - 1985
-5.3
1985 - 1990
1.6
1990 - 1998
7.4
Nota : %bc = %x - %m
Fuente: elaboracin en base al cuadro 1

Importaciones
18.2
-10.2
9.9
13.9

Variacion del saldo de

la balanza comercial
1.2
4.9
-8.3
-6.5

El cuadro 6 nos revela la importancia del comercio exterior en la economa peruana. Este
cuadro confirma la variabilidad de las exportaciones e importaciones en la dcada del 70,
donde observamos que las exportaciones en relacin con el PBI disminuyo drsticamente en
los aos 1975 y 1976, para luego incrementarse en los aos subsiguientes. En trminos
generales, tanto las exportaciones como las importaciones en relacin con el PBI se
incrementaron durante esa dcada, lo que significa que la economa peruana ha ido
incertandose cada vez ms al mercado internacional, puesto que el volumen del comercio
exterior (exportaciones ms importaciones) de lo que apenas representa 26.7% del PBI en
1970 pas a ser 40% en 1980.

Estructura del comercio exterior

Durante el periodo 1972 - 1980, el valor de las exportaciones tambin fue fluctuante, lo
mismo que su estructura, segn el cuadro 7, en 1972 las exportaciones tradicionales
(conformada por productos mineros y agrcolas bsicamente) representaban casi el 95% de
las exportaciones totales, mientras que solamente el 5% corresponda a las exportaciones
no tradicionales (productos transformados). Esta estructura, con el correr del tiempo, ha ido
cambiando, es as que, en 1980 las exportaciones tradicionales disminuyeron su
participacin a 78.4% y la exportaciones no tradicionales se incrementaron hasta representar
21.6% de las exportaciones totales. Esta variacin en las exportaciones peruanas, se debi a
los incentivos otorgados a los exportadores no tradicionales con las medidas antes
mencionadas.
Con la relacin a la estructura de las importaciones, segn el cuadro 8, en el ao 1972, casi
el 46% de las importaciones estaba conformada por los insumos o bienes intermedios,

seguido de las importaciones de bienes de capital con 24.3% y con solamente 11.2% la
importacin de bienes de consumo. A medida que se iba profundizando el modelo de
Industrializacin por Sustitucin de Importaciones, el peso de las importaciones de los
bienes intermedios iba aumentando, mientras que la importancia de los bienes de consumo
fue reducindose hasta el ao 1978. En los dos ltimos aos de esa dcada, la tendencia
ligeramente se revierte, puesto que la importacin de bienes de consumo aumenta hasta
12.5%, la importacin de bienes intermedios disminuye hasta 38% y permanece casi
constante la importacin de bienes de capital hasta el ao de 1980.

Las variaciones ocurridas tanto en la estructura de las exportaciones como de las

importaciones han sido resultado de las polticas comerciales y cambiarias
fundamentalmente, y complementadas con las medidas crediticias y tributarias.
Impacto macroeconomico
En una economa en desarrollo se requiere que la balanza comercial este en equilibrio, la
produccin nacional (PBI) se incremente constantemente a tasas considerables y la tasa de
inflacin sea tendiente a cero. Sin embargo, alcanzar esas metas en una economa en
desarrollo como la nuestra es casi imposible.
El cuadro 9, nos revela que la obtencin de una alta tasa de crecimiento del PBI se logr con
una mayor importacin de bienes intermedios y de capital, que incidi en el deterioro del
saldo de la balanza comercial, y esto fue factible, mientras siendo financiado dicho dficit con
capitales externos, tal como ocurri en los primeros aos de los 70 (ver cuadro 4); pero,
cuando no fue posible financiar ese dficit comercial con ahorro externo, no tuvieron otra
alternativa que desacelerar el crecimiento productivo y disminuir las importaciones con
polticas comerciales restrictivas y el incremento del tipo de cambio real.
De lo anterior se deduce que efectivamente hay una relacin estrecha entre la brecha del
sector privado (S - I), la brecha fiscal y la brecha exterior (X - M), tal como lo muestra el
cuadro 10.
En efecto, cuando no pudieron contraer la inversin privada o el gasto pblico, pero
quisieron mejorar el saldo de la balanza comercial, eso lo logra disminuyendo las
importaciones va prohibiciones, mayores aranceles o mayor devaluacin de la moneda
nacional, lo que incidi tambin en la aceleracin de la tasa de inflacin durante la segunda
mitad de la dcada de los 70 (ver cuadro 9).
De donde resulta completamente claro que uno de los principales limitantes para que no se
incremente a altas tasas el PBI peruano es su sector externo, y esto es as, toda vez que
nuestra actividad productiva depende en gran porcentaje de insumos y bienes de capital
importados.
Cuadro 3
Peru: indice del comercio exterior
(Ao 1990 = 100)

Ao

Indice de precios
nom. De exportacion Indice de precios
tradicional
nominales de
(1)
importacion
(2)

Indice de terminos de
intercambio
(1/2)

1972
39.7
1973
64.2
1974
78.4
1975
66.5
1976
79.1
1977
79.8
1978
79.3
1979
118.2
1980
150.3
1981
127.2
1982
105.5
1983
115.8
1984
106.7
1985
93.7
1986
80.4
1987
89.2
1988
105.7
1989
103.0
1990
100.0
1991
94.7
1992
96.2
1993
88.4
1994
99.7
1995
114.0
1996
112.1
1997
114.8
1998
95.0
FUENTE: BCRP; Memoria: 1981, 1987, 1991 y 1998

27.7
32.2
33.7
39.6
40.5
44.6
51.1
56.7
63.5
65.6
66.0
67.5
68.1
66.7
78.1
86.0
91.0
91.7
100.0
99.6
103.4
103.0
105.2
113.0
117.1
113.9
108.8

143.3
199.4
232.6
167.9
195.3
178.9
155.2
208.5
236.7
193.9
159.8
171.6
156.7
140.5
102.9
103.7
116.2
112.3
100.0
95.1
93.1
85.8
94.7
100.9
95.7
100.7
87.3

Cuadro 4
Peru: saldo de la balanza comercial, sus determinantes y financiamiento

Ao
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989

Saldo de la
Tasa de arancel
balanza comercial promedio a las
(mlls de us$)
importaciones
334
159
133
79
-406
-1,099
-741
-438
304
1,721
826
-553
-428
293
1,007
1,172
-65
-521
-99
1,197

n.d.
n.d.
84
84
84
84
85
92
85
49
34
32
36
41
57
63
63
66
70
66

Indice del tipo de

Flujo de capital
cambio real
(cuenta financiera)
multilateral
(mlls de us$)
(base agosto 1990)
166.6
n.d.
156.4
n.d.
170.2
n.d.
175.9
n.d.
166.0
1089
157.0
962
166.0
204
199.1
434
265.6
240
244.3
626
221.8
823
193.3
1224
196.2
1733
222.5
766
227.7
392
281.0
119
244.5
578
206.2
812
224.4
884
128.4
769

1990
340
26
1991
-139
17
1992
-556
18
1993
-570
16
1994
-1,107
16
1995
-2,165
16
1996
-1,988
16
1997
-1,721
13
1998
-2,465
13
FUENTE: BCRP; Memoria aos 1978, 1982, 1985, 1992 y 1998

104.5
84.4
82.5
89.6
82.6
80.3
79.1
78.2
80.7

1228
899
1379
1860
3937
3047
3491
5838
2154

Cuadro 5
Peru: restricciones para arancelarias a las importaciones
(participacin de tems en %)
Importac.
Importac.
Ao : mes
Libre
Restring.
1978 Dic
38
22
1979 Mar
38
22
1979 Dic
75
25
1980 Jul
93
7
1980 Dic
98
2
1981 Dic
98
2
1982 Dic
97
3
1983 Dic
98
2
1984 Dic
94
3
1985 Jul
90
7
1985 Dic
61
29
1986 Dic
91
29
1987 Dic
0
90
1988 Dic
0
90
1989 Dic
80
10
1990 Jul
90
0
1990 Dic
100
0
1991 Dic
100
0
1992 Dic
100
0
1993 Dic
100
0
1994 Dic
100
0
1995 Dic
100
0
1996 Dic
100
0
1997 Dic
100
0
19981/Dic
100
0
FUENTE: Carlos Boloa (1998): Cuadro N 2.3.
1/
. BCRP

Importac.
Prohibida
40
28
0
0
0
0
0
0
0
0
10
10
10
10
10
10
0
0
0
0
0
0
0
0
0

Importac.
Proh. Temp.
0
12
0
0
0
0
0
0
3
3
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

Universo
Arancel.
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

Cuadro 6
Peru: coeficientes del comercio exterior
( en %)
Ao
1970
1971
1972

Export.
Pbi
15.9
13.1
12.4

Import.
Pbi
10.8
10.7
10.7

Export. - import.
Pbi
5.1
2.4
1.7

Export. + import.
Pbi
26.7
23.8
23.1

1973
12.0
11.1
1974
13.0
16.5
1975
9.5
15.3
1976
9.8
17.3
1977
13.7
15.0
1978
18.1
14.3
1979
25.5
17.9
1980
22.6
19.1
1981
16.1
18.8
1982
16.2
18.3
1983
16.0
14.5
1984
15.3
10.4
1985
18.2
10.9
1986
10.5
10.7
1987
7.8
9.2
1988
11.0
11.3
1989
11.4
7.4
1990
10.2
9.0
1991
8.0
8.3
1992
8.3
9.6
1993
8.6
9.9
1994
9.2
11.1
1995
9.5
13.1
1996
9.7
12.9
1997
10.5
13.1
1998
9.1
13.1
FUENTE: BCRP; Memoria: 1982, 1985, 1994 y 1998

2.2.

0.9
-3.5
-8.1
-5.5
-3.6
3.1
12.3
4.7
-2.7
-2.1
1.5
4.9
7.3
-0.2
-1.4
-0.3
4.0
1.2
-0.3
-1.3
-1.3
-1.9
-3.6
-3.2
-2.6
-3.9

23.1
29.5
27.1
25.1
31.0
33.1
39.8
40.1
34.9
34.5
30.5
25.7
29.1
21.2
17.0
22.3
18.8
19.2
16.3
17.9
18.5
20.3
22.6
22.6
23.6
22.2

Periodo 1980 - 1990

Contexto socio economico y politico
Para su mejor comprensin, este decenio lo dividimos en dos sub periodos: uno, de 1980
a 1985, periodo en que gobern el Arq. Fernando Belaunde Terry, con el partido Accin
Popular; otro, de 1985 a 1990, periodo en que gobern el Dr. Alan Garca Prez con el
partido Aprista Peruano.
Durante el gobierno de Belaunde, la economa peruana experiment algunos cambios
significativos, principalmente en el campo de la propiedad, pues el estado peruano devolvi
algunas propiedades a sus antiguos dueos, en el plano econmico, se experiment una
liberalizacin parcial de los mercados, aunque todava con fuerte presencia del estado en
los asuntos productivos, comerciales y financieros.
En la segunda mitad de la dcada de los 80, bajo el rgimen aprista, la economa peruana
retorn al proteccionismo, control de los mercados, y a una mayor presencia del estado en
los asuntos econmicos, inclusive en el ao 1987, el gobierno aprista intent estatizar la
banca privada.
Durante esta dcada se incremento considerablemente la violencia terrorista, conducida por
los grupos alzados en armas (Sendero Luminoso y el MRTA), los que incidieron
negativamente en el comportamiento de la economa peruana, al que se sumo el
incremento del narcotrfico.

Balanza Comercial
Si bien hasta el ao 1980 el saldo de la balanza comercial fue positivo, principalmente
debido al incremento del precio de los productos mineros y del petrleo en el mercado
internacional; en los aos 1981 y 1982, los saldos de la balanza comercial fueron negativos,
los que representan 17% y 13% del valor de las exportaciones, respectivamente. Esto se
debi fundamentalmente a dos razones: a) la parcial liberalizacin de la economa peruana
mediante reduccin de los aranceles, el arancel promedio era 49% en 1979 disminuy a
32% en 1981, y en 1979 tambin se eliminaron las prohibiciones a las importaciones, luego
en julio de 1980 redujeron el nmero de partidas arancelarias de importacin restringida de

25% a 7% del universo arancelario (ver cuadros 3 y 5); b) por los efectos negativos del
fenmeno de El Nio, se perdi los cultivos y dao seriamente la infraestructura vial en la
costa y sierra peruana, disminuyendo las exportaciones de productos pesqueros, agrcolas
y mineros; los que representan el grueso de nuestras exportaciones.
Como consecuencia de los resultados negativos de la balanza comercial peruana en los
aos mencionados, el gobierno de entonces ejecut algunas medidas para revertir el saldo
negativo de la balanza comercial para los aos 1983 y 1984. Entre las medidas
implementadas estn la contraccin de la demanda interna, el aumento de la tasa
arancelaria y la aceleracin de la devaluacin de la moneda nacional; estas medidas
conllevaron a que se incrementen la tasa arancelaria promedia de 32% en 1981 a 41% en
1983 y el ndice del tipo de cambio real de 196.2 en 1982 a 222.5 en 1983 (ver Cuadro 4).
Como resultado de las medidas mencionadas, desde 1983 hasta 1985, el saldo de la
balanza comercial fue favorable para el Per, llegando incluso a representar el saldo
positivo de la balanza comercial el 39.4% del valor de las exportaciones en 1985 (ver
Cuadro 1).
Considerando el sub periodo 1980 - 1985, segn el cuadro 2, vemos que las exportaciones
peruanas han disminuido a una tasa promedio anual de -5.3% y las importaciones a una
tasa de -10.2% anual, los que permitieron la mejora del saldo de la balanza comercial a una
tasa promedia de 4.9% anual. Esto significa que en este periodo, el Per obtuvo una
mejora en su balanza comercial va restriccin de las importaciones y no por el aumento de
las exportaciones, como debera ser una medida saludable para el pas.
Lo antes mencionado se confirma con el cuadro 6, donde observamos que el comercio
exterior disminuy en la economa peruana. Tal es as que, el valor de las exportaciones de
lo que representaba 22.6% del PBI en 1980, pas a ser un 15.3% en 1984, con una
disminucin de 7.3%, lo mismo ocurri con el valor de las importaciones, de 19.1% del PBI
en 1980, disminuy a 10.4% en 1984, lo que signific una disminucin de 8.7%, como
consecuencia de estos acontecimientos, el valor del comercio exterior respecto al PBI
nacional tambin disminuy drsticamente en este periodo, puesto que dicho valor de lo
que representaba el 40.1% del PBI en 1980, que fue el mayor coeficiente de las ltimas 3
dcadas, se redujo a solamente 25.7% en 1984. Esto significa que, con las medidas
aplicadas y el desenvolvimiento adverso de los trminos de intercambio para el Per, la
economa nacional paulatinamente haba vuelto a ser menos abierta al mercado externo, no
obstante la prdica liberal a inicios del gobierno belaundista, que finalmente concluy como
un autentico gobierno populista.
En el segundo periodo de la dcada de los 80, bajo el rgimen aprista, la balanza comercial
peruana tuvo el siguiente comportamiento.
Dado que en julio de 1985 el Per atravesaba por una crisis econmica, que se
manifestaba por una aceleracin de la inflacin (inflacin con tres dgitos que nunca antes
se haba tenido) y un deterioro del bienestar social. Para hacer frente a los problemas
econmicos el gobierno aprista decide cambiar la poltica econmica; esto es, se pas de
una poltica econmica parcialmente liberal y populista, a otra de mayor proteccin de la
economa nacional y con fuerte presencia el Estado en asuntos econmicos, y para revertir
la recesin productiva, optaron por ejecutar polticas monetaria y fiscal expansivas, y control
de precios de los principales factores productivos (tipo de cambio, inters y salarios) y de
los bienes de primera necesidad.
Las consecuencias de dicha poltica econmica fuertemente expansiva y controlista
inmediatamente se manifestaron en el sector externo de la economa peruana. El resultado
inmediato fue la reversin del saldo positivo de la balanza comercial, pues ste pas de
US$ 1172 millones en 1985 a US$ -65 millones en 1986, y continu el dficit comercial
hasta 1988. Este dficit se origino fundamentalmente por el rpido incremento de las
importaciones y no tanto por la disminucin de las exportaciones (ver cuadro 1). Este
resultado era de esperar, teniendo en cuenta la naturaleza de nuestra estructura productiva
fuertemente dependiente de bienes intermedios y de capital importados. A esto habra que
agregar el deterioro de los trminos de intercambio (ver cuadro 3), que tambin incidi
negativamente en el saldo de la balanza comercial.

Ante el incremento del dficit de la balanza comercial, el gobierno aprista opt por proteger
el mercado interno, para ello recurri al incremento de los aranceles, pues el arancel
promedio pas de 57% en 1984 a 63% en 1985, luego a 66% en 1987, para despus
aumentarlo hasta 70% en 1988, lo que significo un incremento en ms del doble del
arancel promedio de 1981; tambin optaron por imponer restricciones no arancelarias como
las cuotas y las prohibiciones, pues en los aos 1987 y 1988, el 90% de las partidas
arancelarias estaban restringidas y el 10% totalmente prohibidas, con cero % de las
partidas de libre importacin (ver cuadros 4 y 5). Estas medidas significaron otorgarle una
alta proteccin al mercado interno, con el objetivo de amortiguar el saldo negativo de la
balanza comercial, en ese entonces el pas no contaba con capitales externos suficientes
para financiar dicho dficit, esto debido principalmente a la negativa del gobierno aprista a
pagar la deuda externa peruana.
Estas medidas extremadamente restrictivas, asociadas a las polticas monetaria y fiscal
desde mediados de 1988 hasta julio de 1990, permitieron que el saldo de la balanza
comercial sea favorable en 1989 y 1990, que se logr aun alto costo econmico y social.
Si consideramos todo el periodo del gobierno aprista, segn el cuadro 2, vemos que el
valor de las exportaciones aument a una tasa promedio anual de 1.6% y el valor de las
importaciones aument a una tasa de 9.9% anual, es decir, que las importaciones fueron
mayores que las exportaciones, por estas razones el saldo de la balanza comercial se ha
deteriorado a la tasa promedia de -8.3% anual, que evidentemente es una tasa de deterioro
mayor que en cualquier otro periodo de anlisis considerado.
Como resultado de la poltica econmica del gobierno aprista, el valor de las exportaciones
respecto al PBI disminuye drsticamente de 18.2% en 1985 a tan solo 7.8% en 1987, para
luego recuperarse levemente en los aos subsiguientes; y el valor de las importaciones de
lo que era 10.9% del PBI en 1985, baj a 7.4% en 1989. Estos resultados contribuyeron a
que el valor del comercio exterior del Per se debilitara an ms respecto al periodo
anterior, pues dicho valor de lo que representaba el 29.1% del PBI en 1985 pas a ser 17%
en 1987, para luego aumentar ligeramente en los dos aos siguientes (ver cuadro 6). Estos
resultados reflejan que este periodo como consecuencia de la poltica proteccionista y
aislacionista del rgimen aprista, la economa peruana result siendo menos abierta y poco
insertada a la economa mundial; no obstante ello, la balanza comercial se deterioro
considerablemente, y estos hechos condujeron a la mayor crisis econmica, social y
poltica del Per a fines de la dcada de los 80.

Estructura del comercio exterior

El valor de las exportaciones en el dcada de los 80 disminuy de US$ 3916 millones en
1980 a US$ 3231 millones, lo que signific una reduccin de 17.5%. Lo mismo sucedi con
el valor de las importaciones, pues este ascenda a US$ 3090 millones en 1980 y luego
bajo a US$ 2891 millones en 1990, lo que significo una reduccin de 6.4%. Estos
resultados nos indican claramente que las exportaciones se redujeron ms que las
importaciones, dando como resultado un deterioro neto de la balanza comercial peruana
(ver cuadros 1 y 2).
Respecto a la estructura de las exportaciones, durante el dcada de los 80, el peso de las
exportaciones tradicionales respecto al valor total de las exportaciones paulatinamente ha
ido reducindose; en su lugar, el peso de las exportaciones no tradicionales ha ido
incrementndose. Esto se puede verificar en el cuadro 7, donde vemos que las
exportaciones tradicionales representaban el 78.4% de las exportaciones totales en 1981 y
luego baj a 70.1% en 1990, mientras que el valor de las exportaciones no tradicionales de
lo que era 21.6% de valor total en 1981 aument a 29.9% en 1990. Este aumento, por una
parte, se debi a las medidas que se mantuvieron para incentivar las exportaciones no
tradicionales dadas a finales de la dcada anterior, y por otra parte, por la contraccin de la
demanda interna, lo que oblig a exportar los excedentes de bienes elaborados a finales de
la dcada de los 80.
En cuanto a la estructura de las importaciones, segn el cuadro 8, vemos que en los 80,
tuvo dos tipos de comportamiento claramente diferenciados.

Durante el sub periodo 1980 - 1985, a raz de la parcial liberalizacin de las importaciones,
la importacin de los bienes de consumo y de los bienes de capital tuvieron mayor
presencia, en cambio tuvo menor participacin la importacin de los bienes intermedios o
insumos.
En el sub periodo 1985 - 1990, tambin como consecuencia de las polticas econmicas
aplicadas del gobierno aprista, la importacin de bienes intermedios tuvo mayor presencia,
mientras que la importacin de bienes de capital han disminuido ligeramente, al igual que la
importacin de bienes de consumo.
Tanto la evolucin de las exportaciones como de las importaciones, como la variacin de
sus componentes, han respondido a las polticas generales y comerciales ejecutados por
los respectivos gobiernos de turno. Por lo que podramos decir que, el sector externo
(balanza comercial) de la economa peruana es muy sensible a lo que suceda dentro del
pas, y no tanto a lo que ocurre en el resto del mundo.

Impacto macroeconomico
Los resultados obtenidos en la produccin (PBI) y la inflacin son consecuencias de las
polticas coyunturales y estructurales (o de corto y largo plazo) ejecutadas en un pas, las
mismas que se ven reflejadas tambin en el sector externo (balanza comercial).
Sin embargo, dado el grave problema existente en la balanza comercial peruana, los
anteriores gobiernos optaron por ciertas medidas comerciales y cambiarias para revertir los
saldos negativos, pero que dichas medidas tuvieron fuertes impactos en la economa
peruana.
Para revertir el saldo negativo de la balanza comercial de los aos 1981 y 1982; la
contraccin de la demanda interna y la aceleracin de la devaluacin, generaron la recesin
productiva y el incremento de la inflacin en los aos 1983 a 1985 (ver cuadro 9).
Del mismo modo segundo periodo 1985 - 1990, para revertir el saldo negativo de la balanza
comercial de los aos 1986 a 1988, el gobierno aprista al inicio restringi an ms las
importaciones con el incremento de los aranceles y las prohibiciones y cuotas a las
importaciones, y posteriormente, con la contraccin de la demanda interna y el fuerte
incremento del tipo de cambio. Estas medidas dieron como resultado la fuerte contraccin
de la produccin nacional, pues el PBI disminuy en los aos 1988, 1989 y 1990; as como
tambin se incrementaron los precios internos, llegando a altas tasas inflacionarias de
cuatro dgitos, es decir, con hiperinflaciones nunca antes vivida en el Per, hasta llegar a
una tasa de inflacin de 7,650% en 1990 (ver cuadro 9).
La crisis peruana no solo qued en el plano econmico, sino tambin traspas al plano
social y poltico. En lo social, en los ltimos aos se incremento considerablemente el
desempleo y se deterioro el bienestar de la poblacin; y en el plano poltico, se increment
la violencia en las calles y la violencia terrorista, con destrozos a las propiedades privadas y
pblicas, y muertes diarias a tasa crecientes de personas a lo largo y ancho del territorio
nacional (Boloa, 1993). Es decir, el Per se encontraba al borde del colapso econmico,
social, moral y poltico, y todo principalmente como consecuencia de las estrategias de
desarrollo equivocadas, las que fueron agravadas por las malas o inoportunas medidas
comerciales y cambiarias ejecutadas.
Haciendo un anlisis sectorial, segn el cuadro 10, vemos que el dficit de la balanza
comercial de los aos 1981 y 1982 fue porque la inversin privada ha sido mucho mayor
que el ahorro privado; mientras que para los dficit de los aos 1986 a 1988, tanto el sector
privado como el sector pblico habran sido los generadores, esto debido a la poltica
econmica expansiva del gobierno aprista.

2.3.

Periodo 1990 - 1998

Contexto socio economico y politico

A finales de la dcada de los 80, el Per se encontraba en una profunda crisis econmica,
social y poltica. En esas condiciones criticas, el Ing. Alberto Fujimori Fujimori, asume el
gobierno.
Este gobierno se propuso alcanzar tres objetivos bsicos; eliminar la hiperinflacin,
reinsertar la economa peruana en el sistema financiero internacional y pacificar el pas.
Para lograr el primer objetivo, el gobierno implement algunas reformas estructurales
bsicas; del comercio exterior, del Estado, de la propiedad y financiera, como paso previo
para lograr el segundo objetivo.
En el plano comercial, el gobierno liberaliz el comercio exterior y desregulariz el mercado
interno. La reforma del comercio exterior conllev, entre otras medidas, a la reduccin
drstica de los aranceles a las importaciones, la eliminacin de las prohibiciones y
restricciones cuantitativas a las importaciones (ver cuadros 4 y 5), la simplificacin
administrativa tanto para las importaciones como para las exportaciones y la eliminacin de
los impuestos a las exportaciones. Aqu tambin merece mencionar que el gobierno dispuso
que el tipo de cambio lo determine libremente el mercado cambiario y no el BCRP.
En sntesis, diramos que a partir de agosto de 1990, luego del shock econmico, el Per
reorienta su estrategia de desarrollo, dejando la estrategia hacia dentro de las tres dcadas
anteriores por una estrategia liberal, basada en la economa de mercado, la propiedad
privada de los medios de produccin y poca injerencia del Estado en los asuntos
econmicos.
Con relacin a la reinsercin del Per en el sistema financiero mundial, luego de varias
negociaciones con la Banca Internacional, el Club de Pars y los proveedores extranjeros, a
fines de 1993, el Per queda plenamente reinsertado en el mundo financiero.
Lo mismo ocurri con la pacificacin nacional, pues con la captura de los principales
cabecillas terroristas en los aos 1992 y 1993, el Per paulatinamente ha ido recobrando la
calma interna y, posteriormente, con la firma del Tratado de paz con Ecuador en 1998,
tambin se logr la paz externa.

Ao
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992

Cuadro 7
Peru: estructura de las exportaciones fob
(en %)
Productos
Productos no
tradicionales
tradicionales
94.5
5.5
89.8
10.2
89.9
10.1
92.2
7.8
89.6
10.4
85.6
14.4
82.1
17.9
78.0
22.0
78.4
21.6
78.4
21.6
76.9
23.1
81.6
18.4
76.9
23.1
76.0
24.0
74.5
25.5
73.4
26.6
72.2
27.8
71.9
28.1
70.1
29.9
70.1
29.9
69.9
30.1

Exportacion total
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

1993
1994
1995
1996
1997
1998

66.4
69.2
71.4
71.4
68.9
64.3

33.6
30.8
28.6
28.6
31.1
35.7

100
100
100
100
100
100

FUENTE
Cuadro 8
Peru: estructura de las importaciones fob
(en %)
Ao

Bienes de
consumo
11.2
12.4
8.1
8.3
8.4
7.9
5.2
7.1
12.5
15.2
12.5
13.6
12.4
7.1
14.6
12.9
9.7
11.0
11.7
18.1
20.6
22.2
24.4
23.0
23.4
22.3
23.0

1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
FUENTE: Anexo 2

Insumos
45.8
37.5
48.2
49.0
49.1
48.5
41.1
47.1
37.9
36.8
35.5
36.4
43.2
45.6
47.8
45.9
56.8
47.5
46.1
45.2
43.6
45.2
41.3
41.7
41.1
40.2
41.3

Bienes de
capital
24.3
30.8
32.0
32.7
32.1
21.7
27.0
32.0
35.2
38.2
37.9
33.1
36.0
30.9
29.3
30.7
26.1
29.1
30.6
26.5
27.4
27.8
30.1
30.9
30.6
32.9
31.6

Otros bienes
18.7
19.3
11.7
10.0
10.4
21.9
22.7
13.8
14.4
9.8
14.1
16.9
8.4
16.3
8.3
10.5
7.4
12.4
11.6
10.2
8.4
4.8
4.2
4.4
4.9
4.6
4.1

Importacion
total
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

Cuadro 9
Peru: principales indicadores macroeconomicos
Ao
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980

Saldo balanza
comercial
(% del pbi)
1.7
0.9
-3.5
-8.1
-5.5
-3.6
3.1
12.3
4.7

Pbi
(variacion
porcentual)
2.9
5.4
9.3
3.4
2.0
0.4
0.3
5.8
5.2

Tasa de inflacion
4.3
7.8
19.2
24.0
44.7
32.4
73.7
66.7
60.8

1981
-2.7
1982
-2.1
1983
1.5
1984
4.7
1985
7.3
1986
-0.2
1987
-1.4
1988
-0.3
1989
4.0
1990
1.1
1991
-0.4
1992
-0.8
1993
-1.5
1994
-2.0
1995
-3.7
1996
-3.3
1997
-2.6
1998
-3.9
FUENTE: BCRP; Memoria 1980, 1991 y 1998.

5.1
-0.6
-11.8
5.2
2.8
10.0
8.0
-8.7
-11.7
-3.7
2.9
-1.7
6.4
13.1
7.3
2.4
6.9
0.7

72.7
72.9
125.1
111.5
158.3
62.9
114.5
1722.3
2775.3
7649.7
139.2
56.7
39.5
15.4
10.2
11.8
6.5
6.0

Cuadro 10
Peru: principales coeficientes economicos
(en %)
Ahorro - inv.
Pbi
(1)
1972
-0.4
1973
-2.1
1974
-7.2
1975
-11.8
1976
-8.7
1977
-6.9
1978
-1.5
1979
4.9
1980
-0.6
1981
-8.6
1982
-7.9
1983
-4.3
1984
-0.8
1985
1.4
1986
-4.6
1987
-5.1
1988
-3.9
1989
-1.8
1990
-3.8
1991
-3.6
1992
-5.0
1993
-5.6
1994
-5.3
1995
-7.3
1996
-5.9
1997
-5.0
1998
-6.0
FUENTE: BCRP; Memoria 1982, 1993, 1995 y 1998.
(1)Ahorro Externo.
(2)Resultado Econmico.
Ao

Ingr. - gasto publico

Pbi
(2)
-3.7
-3.9
-3.2
-5.6
-6.3
-7.5
-5.1
-0.6
-2.8
-4.9
-3.9
-8.9
-5.1
-2.2
-4.4
-6.6
-3.9
-9.5
-7.5
-2.3
-3.3
-2.7
-2.4
-2.9
-1.0
0.1
-0.7

Exp. - imp.
Pbi
1.7
0.9
-3.5
-8.1
-5.5
-3.6
3.1
12.3
4.7
-2.7
-2.1
1.5
4.7
7.3
-0.2
-1.4
-0.3
4.0
1.1
-0.4
-0.8
-1.5
-2.0
-3.7
-3.3
-2.6
-3.9

Balanza Comercial
Si bien el Per haba obtenido saldos positivos en su balanza comercial en los aos 1989 y
1990, estos resultados fueron obtenidos por una fuerte contraccin de la demanda
(produccin) nacional y una mayor proteccin del mercado interno, los que incidieron
fuertemente en la recesin e hiperinflacin, este ltimo haba sido alimentada por las
expectativas inflacionarias crecientes de los agentes econmicos.
Como una medida para contrarrestar las expectativas inflacionarias crecientes, el gobierno
aplic el shock econmico en agosto de 1990 y seguidamente liberaliz las importaciones,
con la que se inund de bienes importados y a menores precios en el mercado interno. Esta
medida motiv para que las importaciones aumenten rpidamente a partir del ao 1991.
Es as que, a partir de 1991, el dficit de la balanza comercial peruana ha ido
incrementndose aos tras ao, debido principalmente al rpido incremento del valor de las
importaciones, que evidentemente ha sido mayor que el incremento del valor de las
exportaciones. En el cuadro 1, observamos que en 1991 el dficit de la balanza comercial
apenas fue 4.1% del valor de las exportaciones, luego se ha ido incrementndose, hasta
llegar a ser 43% en 1998; esto significa casi la mitad del valor de las exportaciones, que
para una economa como el Per es muy peligroso.
Lo antes mencionado se fundamenta claramente con las cifras del cuadro 2, donde
observamos que en el periodo 1990 - 1998. Las exportaciones aumentaron a una tasa
promedia anual de 7.4% y las importaciones a una tasa anual de 13.9%, con lo cual la
balanza comercial se ha deteriorado a una tasa anual de -6.5%.
Sin embargo, no solamente debe culparse a la liberalizacin de las importaciones el
incremento del dficit de la balanza comercial, sino tambin al incremento de las
inversiones realizadas en estos ltimos 7 aos; ya que la pacificacin del pas, las reformas
estructurales aplicadas con xito y la reinsercin en el sistema financiero internacional
crearon un clima favorable para las inversiones principalmente extranjeras. Por lo que este
incremento de las inversiones tambin influy en el incremento de las importaciones de
insumos y bienes de capital, puesto que la estructura productiva peruana an es
fuertemente dependiente de insumos y bines de capital importados.
Para el incremento del dficit de la balanza comercial, tambin influy la creciente
sobrevaluacin de la moneda nacional o la apreciacin del nuevo sol peruano, lo cual
abarat considerablemente los bienes importados; y en menor intensidad, tambin afect el
paulatino deterioro del termino de intercambio del comercio exterior peruano (ver cuadros 3
y 4).
Lo que parece sorprendente del comercio exterior de los 90 es lo siguiente:
Cmo se ha podido mantener por 8 aos consecutivos el dficit creciente de la balanza
comercial peruana? Puesto que si observamos las cuentas externas en las dos dcadas
anteriores, vemos que el saldo negativo de la balanza comercial apenas duraba 3 4 aos,
e inmediatamente tuvieron que aplicar drsticas medidas para revertir dichos saldos.
Sin embargo, en los 90, el Per soport dficit crecientes de la balanza comercial por 8
aos. La respuesta a la pregunta hecha, radica que en los ltimos aos el Per recibi gran
cantidad de capitales externos a travs de la inversin extranjera directa, por la
privatizacin de las empresas pblicas y el ingreso de capitales de corto plazo (por la alta
rentabilidad en mercado bancario y de la Bolsa de Valores de Lima). Estos capitales
financiaron holgadamente el creciente dficit de la balanza comercial hasta 1997, pero ya
no en 1998, puesto que en ese ao se contrajo fuertemente el ingreso de capitales
externos, razn por la cual, en 1998 el dficit de la balanza comercial se financi con la
disminucin de las Reservas Internacionales del pas (BCRP, Memoria de 1998)
A partir de 1992, tanto el valor de las exportaciones como el de las importaciones han ido
tomando mayor significancia respecto al PBI; as, de lo que representaba el valor del
comercio exterior respecto al PBI un 16.3% en 1991, que por cierto es menor coeficiente de
las ltimas tres dcadas, de ao en ao dicho coeficiente ha ido aumentando, hasta

representar el 23.6% en 1997, para luego descender ligeramente en 1998. Sin embargo,
comparando el grado de insercin de la economa peruana en el mercado internacional a
travs del comercio exterior, vemos que en 1998 apenas represent un poco ms del 50%
de lo alcanzado en 1980, ao en que el valor del comercio exterior peruano represent el
40.1% del PBI nacional (ver cuadro 6).

Estructura del comercio exterior

Si bien en los aos de los 90 el valor de las exportaciones se ha incrementado, sin
embargo, esto no ha sido suficiente para financiar el mayor crecimiento de las
importaciones. Esto tiene que ver fundamentalmente con la estructura de nuestras
exportaciones.
La composicin de nuestras exportaciones an sigue siendo bsicamente de productos
tradicionales, aunque con un ligero aumento de las exportaciones no tradicionales en los
ltimos aos, es as que el valor de las exportaciones tradicionales que representaba el
70.1% en 1990, stas disminuyeron a 64.3% en 1998; y lo contrario sucedi con las
exportaciones no tradicionales, ya que stas pasaron de 29.9% en 1990 a ser el 35.7% del
valor de las exportaciones totales de 1998, el cual fue el coeficiente ms alto de nuestra
historia econmica (ver cuadro 7).
Sin embargo, el resultado de 1998 se debi principalmente a la fuerte contraccin de las
exportaciones tradicionales ms que de las no tradicionales, debido a los efectos negativos
del fenmeno de El Nio (por lo que disminuy el volumen exportado de productos
mineros, pesqueros y agrcolas) y de la crisis asitica (que influy en la disminucin de los
precios internacionales de los productos tradicionales) (ver cuadro 3 y anexo 1); estos
factores influyeron para que el valor de las exportaciones en 1998 sea menor que el de
1997.
En cuanto al valor de las importaciones, no solamente este ha aumentado
considerablemente en los aos de los 90, sino tambin la composicin
de las
importaciones ha sido diferente al de las dcadas anteriores.
Dado el carcter de una economa pequea e insertada al mundo globalizado y la
naturaleza de la estructura productiva peruana, la composicin de las importaciones por
uso o destino ha cambiado considerablemente en los ltimos 8 aos, lo cual refleja
claramente la estrategia y la poltica ejecutada por el actual rgimen.
El cuadro 8 nos muestra que la proporcin de las importaciones de los bienes de consumo
aument considerablemente, de lo que representaba 11.7% del total de las importaciones
en 1990, aument a 23% en 1998, mientras que la proporcin de los bienes de capital casi
no ha variado; en cambio los valores relativos de la importacin de insumos y otros bienes
disminuyeron en los aos de los 90.
Esta estructura de las importaciones nos indica claramente que en estos ltimos aos, al
eliminarse las cuotas y prohibiciones a la importacin de bienes de consumo, la importacin
de estos bienes aumentaron considerablemente, razn por la cual, algunas empresas que
producan o ensamblaba esos bienes importables en el Per, dado su ineficiencia
productiva, prcticamente quebraron y desaparecieron del mercado.

Impacto macroeconomico
Se ha manifestado que el gobierno del Ing. Fujimori encontr al pas con una hiperinflacin
y una fuerte recesin (o contraccin) de la produccin nacional, aparte de los problemas
sociales y polticos antes mencionados.
La poltica econmica en general, y la poltica comercial en particular, tenan por objetivo
resolver los dos grandes problemas antes sealados. Es as que la reforma comercial
permiti el ingreso de grandes cantidades y a menores precios de los bienes importados, lo
cual contribuyo a eliminar las expectativas inflacionarias y reducir la tasa de incremento de
precios de los bienes transables; lo que asociado a la recuperacin de la produccin

nacional, conllev a que se incremente el saldo negativo de la balanza comercial ao tras

ao.
Pero como no se puede soportar por mucho tiempo los dficit creciente de la balanza
comercial, y por ende de la balanza en cuenta corriente, durante 1998 el gobierno opt por
contraer la demanda interna y permitir el incremento del tipo de cambio, los que provocaron
a que la produccin apenas aumente en 0.7% y la tasa de inflacin no sea menor a 6% en
1998 (ver cuadro 9).
Entonces podemos decir de manera resumida que, dada la estructura productiva del Per,
el PBI nacional aumenta mientras no hay restriccin del sector externo de nuestra
economa, esto es mientras el dficit de la balanza comercial sea manejable; pero cuando
esto ya no es posible, no hay otra alternativa que restringir el crecimiento del PBI para
mejorar el saldo de la balanza comercial. En el futuro, esta restriccin debe eliminarse para
que el PBI nacional pueda crecer a altas tasas y por muchos aos.
A diferencia de las anteriores dcadas, en los aos de los 90, el dficit de la balanza
comercial se debi fundamentalmente al dficit del sector privado (inversin mayor que el
ahorro interno) y no tanto al dficit del sector pblico (ver cuadro 10). Este resultado es
coherente con los principios de la poltica econmica liberal del actual gobierno. En cuanto
al mayor gasto del sector privado, esto se debi tanto al mayor consumo como a la mayor
inversin, los que indujeron en el incremento de la importacin de bienes de consumo y
bienes de capital (ver anexo 2). Por lo que se podra decir que, es el sector privado de la
economa nacional es el que tiene mayor incidencia en el incrementado del dficit de la
balanza comercial en los aos de los 90.

2.4.

Principales problemas del comercio exterior

Desde 1972 hasta 1998, en 17 aos el Per obtuvo saldos negativos en su balanza
comercial y solamente en 10 aos obtuvo saldo positivos; esto significa que en las 2/3 partes
del periodo estudiado, el pas obtuvo saldos desfavorables de su comercio exterior.

El no pudo mantener por muchos aos (excepto por el caso especial de las privatizaciones
de las empresas pblicas en los aos de los 90) dficit continuados en su balanza
comercial; pues al no poder financiarlo, los gobiernos de turno tuvieron que restringir
drsticamente las importaciones, ya sea mediante la contraccin de la demanda interna,
imponiendo cuotas, prohibiendo la importacin de algunos bienes y/o incrementando
considerablemente el tipo de cambio real.

Las exportaciones peruanas an siguen siendo mayoritariamente de productos tradicionales

(mineros, pesqueros y agrcolas con poco valor agregado), los que son inelsticos a su
precio en el mercado internacional, es decir, nuestra economa es bsicamente primaria
exportadora.

Por la naturaleza de la estructura productiva peruana, esto es fuertemente dependiente de

insumos, bienes de capital y tecnologa importados, el deseo de aumentar continuamente y
a altas tasas, el producto nacional siempre ha repercutido en el fuerte deterioro de la
balanza comercial; por lo que la principal limitante para el rpido incremento del PBI
peruano, y del bienestar de la poblacin nacional, siempre ha sido el sector externo de
nuestra economa. Esto debe eliminarse en el futuro.

Las soluciones de los dficit crecientes de la balanza comercial peruana, siempre han
conllevado a recesiones de la produccin nacional y/o a incrementos de la tasa inflacionaria,
con la consiguiente disminucin del bienestar social.

3. Saldo de la balanza comercial y sus determinantes

Para saber las perspectivas que se tiene sobre el saldo de la balanza comercial, es necesario identificar
a los factores econmicos ms importantes que determinan su comportamiento en el corto y en el largo
plazo.
En efecto, segn el marco terico presentado en el primer capitulo, aqu trataremos de identificar a los
factores ms importantes que habran determinado a los saldos de la balanza comercial peruana en los
ltimos 27 aos.

3.1.

Factores Determinantes
La ecuacin (14) del capitulo I presenta a los factores econmicos ms importantes que
estaran determinando el comportamiento del saldo de la balanza comercial peruana.
Sin embargo, a fin de poder cuantificar y homogeneizar la informacin estadstica de las
variables de la ecuacin (14), a continuacin se presenta la ecuacin (15), donde se
operacionalizan las variables por sus respectivos indicadores.
BC = H(TA, TCR, DF)
Donde:
BC
=
TA
=
TCR
DF

=
=

(15)

Saldo de la balanza comercial, expresado en porcentajes del PBI.

Tasa arancelaria nominal promedia a las importaciones, expresada en
porcentaje.
Indice del tipo de cambio real multilateral, expresado en porcentaje.
Dficit econmico del gobierno central, expresado en porcentajes del
PBI.

Para el anlisis de la regresin no se considera a la variables para-arancelarias (RP), toda vez

que estas medidas no son uniformes para su medicin ni se disponen de una informacin
continua desde 1972 hasta 1998 de cada una de las restricciones cuantitativas y administrativas;
tampoco se considera los trminos de intercambio, ya que esta variables estadsticamente no es
significativa.

3.2.

Estimacion y analisis de la regresion

De la ecuacin (15), se tiene la siguiente ecuacin lineal que ha sido regresionada:
BC = C + a1TA + a2TCR + a3DF + E

(16)

Cuyo resultado de la regresin, despus de corregir la autocorrelacin, se encuentra en el

Anexo 6, la regresin se obtuvo utilizando el programa Econometric Views 3.1
Los resultados de la regresin, de manera resumida, se encuentran en la siguiente tabla.

Resultado de la regresion
Variable
C
TA
TCR
DF
MA(2)

Coeficiente
-5.881245
-0.096267
0.041511
-0.810150
-0.927480

Error estandar
0.960754
0.026085
0.008577
0.252499
0.049223

T-estadistico
-6.121489
-3.690552
4.839621
-3.208525
-18.84223

Probabilidad
0.0000
0.0013
0.0001
0.0040
0.0000

R2
= 0.601065
D-W
= 1.856768
F
. = 8.286718
Fuente: Anexo 6
Segn los resultados de la regresin, en conjunto las cuatro variables independientes estaran
explicando el 60.11% de las variaciones de los saldos de la balanza comercial del Per de los
ltimos 27 aos; y la diferencia sera explicada por otras variables no consideradas en la
regresin, pero si en el modelo, tales como las restricciones cuantitativas (cuota y prohibiciones)
y las medidas administrativas (control fitosanitario, etc.) y los factores exgenos como el
fenmeno de El Nio, terrorismo y otros factores no cuantificables.
Sin embargo, analizando variable por variable, encontramos algunos resultados sorprendentes:

Tasa arancelaria
Segn los resultados de la regresin, esta variable estadsticamente es significativa, toda
vez que su T-Estadistico (Para 27 observaciones) en valor absoluto es mayor que 2; pero el
signo de su coeficiente es negativo, contradiciendo a la condicin de Marshall-Lerner que
debe ser positiva.
Sin embargo, este resultado para economas como la peruana no es ninguna novedad, ya
que el mayor porcentaje de nuestras importaciones esta conformada por bienes de capital e
insumos, y no tanto por los bienes de consumo final y, adems, porque en las dos dcadas
pasadas la dispersin de los aranceles a la importacin fue muy alta, alcanzando una
desviacin estndar de 24 puntos en la dcada de los 80, para luego reducirse a 4 en los
aos 1991 y 1992 y posteriormente a solamente 3 hasta la actualidad (BCRP: Memoria,
varios aos)
En la estructura arancelaria de finales de la dcada de los 70 y durante los primeros aos
de los 80, aproximadamente 50 partidas arancelarias tuvieron 0% de arancel y 500 partidas
menos del 10%, las mismas que correspondan a insumos bsicos y bienes de capital para
la industria estratgica o de primera prioridad como se califico en la Ley General de
Industrias de 1970; as tambin, haba aproximadamente 950 partidas con mas de 80% de
arancel en la segunda mitad de la dcada de los 80, correspondiente a bienes de consumo
final o llamados suntuarios (BCRP: Memoria)
Por lo que, durante las dcadas de los 70 y 80. La variacin del arancel promedio se
debi fundamentalmente a la variacin de las tasas arancelarias gravadas a los bienes de
consumo final y no tanto a los insumos y bienes de capital; razn por a cual, la variacin
del arancel promedio habra afectado de manera inversa al saldo de la balanza comercial.
En otras palabras, al aumentar el arancel a los bienes finales, se habran incrementado el
precio de dichos bienes en el mercado nacional y por ello habran aumentado la demanda
y la produccin nacional de esos bienes; pero, dada la estructura productiva de nuestra
industria (o ensambladora) fuertemente dependiendo de insumos y bienes de capital
importados, para los que no variaron los aranceles, habra aumentado la importacin de
esos bienes, y por lo tanto, se habra deteriorado el saldo de la balanza comercial. Esto
explica del porque la variacin del arancel promedio ha incidido negativamente en el saldo
de la balanza comercial peruana y no se cumple la condicin de Marshall - Lerner.
Lo antes mencionado se puede corroborar con el coeficiente de correlacin de BC Y TA del
Anexo 5, donde vemos que prcticamente no hay asociacin alguna entre estas dos
variables sin corregir la autocorrelacin de la tasa arancelaria.
En efecto, segn la Figura 1, observamos que entre los aos 1974 - 1977 y 1986 - 1988, a
mayor tasa arancelaria fue mayor el dficit de la balanza comercial, mientras que en otros
aos el comportamiento ha sido lo opuesto. En cambio en los aos de los 90, dada la
menor dispersin de los aranceles, parece que si hubo una relacin directa entre menores
aranceles y deterioro del saldo de la balanza comercial; esto habra sido as, toda vez que

en este periodo no ha influido en las importaciones las restricciones para-arancelarias, ya

que en 1990 estas han sido eliminadas.

Tipo de cambio real.

De las tres variables explicativas consideradas en la regresin, el tipo de cambio real es la
variable que ms habra incidido en el comportamiento del saldo de la balanza comercial
peruana, toda vez que en la regresin este tiene el signo positivo esperado y es
estadsticamente muy significativo (t= 4.84), con un margen de error menor al 1% (error a
dos colas igual a 0.0001)
Lo antes mencionado tambin es reforzado por el coeficiente de correlacin entre BC y
TCR de 0.5192 (ver Anexo 5 y 9)
La figura 2 muestra claramente la fuerte correlacin o asociacin entre el saldo de la
balanza comercial y la variacin del tipo de cambio real. Es as como observamos que los
mayores dficit de la balanza comercial de los aos 1974 - 1977, 1981 - 1982 y 1991 1998, habran sido originados por el deterioro del tipo de cambio real; as como tambin los
mayores supervit de la balanza comercial de los aos 1978 - 1980 y 1983 - 1985 tambin
habran sido provocados por el incremento del tipo de cambio real.

El deficit fiscal
Segn los resultados de la regresin y los coeficientes de correlacin en el largo plazo, el
dficit fiscal tambin ha influido significativamente en las variaciones de los saldos de la
balanza comercial del Per, puesto que el (t= -3.20) con margen de error de 0.01%
El dficit econmico del gobierno central (o dficit fiscal) segn la figura 4, influyo
fuertemente en el dficit de la balanza comercial en los aos 1974 - 1977, 1981 - 1982 y
1993 - 1995, y no tanto en los dems aos.
A manera de resumen, se puede decir que en el largo plazo, las variables que influenciaron
fuertemente en las variaciones del saldo de la balanza comercial fueron el tipo de cambio
real y el dficit fiscal; aunque tambin los aranceles influenciaron en la variacin del saldo
de la balanza comercial, pero no de manera directa, sino en sentido inverso, lo cual nos
indica que para el Per no se cumple la condicin de Marshall-Lern

4. Perspectivas del comercio exterior

Luego de haber analizado el comportamiento del comercio exterior peruano y haber identificado a los
factores ms importantes que habran influido en el deterioro del saldo de la balanza comercial en los
ltimos 6 aos, estamos en condiciones de pronosticar el posible comportamiento del comercio exterior
peruano en el corto y mediano plazo.
Debemos advertir que el pronstico a realizarse no es puntual, ni mucho menos proyectar con cifras
precisas basndose en la regresin obtenida en el captulo anterior; se trata de mostrar el posible
comportamiento del saldo de la balanza comercial sobre la base de las expectativas racionales, es decir,
se toman en cuenta algunos factores claves que podran ocurrir en el plano nacional e internacional, los
que podran influir en el saldo de la balanza comercial peruana.
Para una mejor comprensin sobre las perspectivas del comercio exterior peruano, a continuacin se
presentan dos posibles escenarios, dentro de los cuales podra llevarse a cabo el comercio exterior
peruano en los prximos aos.

4.1.

Perspectivas en el actual contexto.

Se denota as, toda vez que se supone que las actuales condiciones econmicas, sociales,
polticas y jurdicas no cambiaran en el corto ni en el mediano plazo, es decir, el actual contexto
socio - econmico y poltico seguir vigente.

En el corto plazo

Denominaremos corto plazo, al periodo de tiempo que falta para gobernar al Ing, Alberto
Fujimori, es decir, hasta el 28 de Julio del 2000.
Dados la actual estructura arancelaria y para-arancelaria, el sistema cambiario de flotacin
sucia, la economa de libre mercado y la vigencia de la Carta de Intencin suscrita por el
gobierno con el Fondo Monetario Internacional a mediados del ao pasado en el corto
plazo, se espera tener el siguiente resultado en la balanza comercial.
Puesto que el dficit de la balanza comercial fue de -2,465 millones de dlares USA en
1998, lo que equivale al 43% de las exportaciones o el 3.9% del PBI, que por cierto result
ser muy alto comparado al dficit de los aos anteriores; entonces, el gobierno en lo que va
del ao (1999) est tratando de disminuir dicho dficit, ya que el pas no esta en posibilidad
de seguir financiando un alto dficit de la balanza comercial, esto debido a la salida de
capitales al exterior, con los que se habran financiado el dficit en los aos anteriores.
Dadas estas condiciones, el actual gobierno esta restringiendo fuertemente la demanda
interna, con el objeto de reducir el valor de las importaciones y as obtener un dficit de la
balanza comercial menos de 800 millones de dlares USA en 1999. Este dficit si seria
financiado ya sea mediante endeudamiento externo del sector pblico y/o mediante la
reduccin de las reservas internacionales del pas.
Con respecto al primer semestre del prximo ao, teniendo en cuenta los compromisos
suscritos en la Carta de Intencin y la campaa electoral, se espera un crecimiento del PBI
mayor a 4% ya que la meta es crecer a 5.5% en el ao 2000 y tener una inflacin de 4%
anual.
Alcanzar las metas propuestas, necesariamente provocaran un mayor dficit de la balanza
comercial, esto se deduce de la meta propuesta para el dficit de la cuenta corriente en 5%
del PBI para el ao 2000, y esto posiblemente la balanza comercial sea la culpable con no
menos del 2% del PBI, ya que dada la meta inflacionaria, es probable que el tipo de cambio
no aumente drsticamente.
En resumen, en lo que resta del periodo del gobierno del Ing. Alberto Fujimori, difcilmente
podr revertirse el dficit de la balanza comercial peruana, por lo que ste ser el principal
problema que nos dejara el actual gobierno.

En el mediano plazo
Denominamos mediano plazo, al periodo de tiempo que tendr vigencia la Carta de
Intencin suscrita por el gobierno peruano con el FMI, es decir, hasta el ao2002.
Nuevamente, si suponemos que las actuales caractersticas econmicas, sociales y
polticas del Per continuaran hasta el 2002, esto por respeto a la Carta de Intencin
suscrita; entonces queda completamente claro el escenario en el que se llevara a cabo el
comercio exterior peruano en el mediano plazo.
Por lo expuesto, si las metas del gobierno son que el PBI aumente a una tasa promedia
anual de 6%, la inflacin se reduzca a 3% anual y el saldo de la cuenta corriente de la
balanza de pagos sea de 4.8% del PBI anual (metas expuestas en la Carta de Intencin);
entonces queda claro que el saldo negativo de la balanza comercial continuara siendo alto,
es decir, no menos del 2.0% del PBI anual.
Ese mayor saldo negativo de la balanza comercial ser manejable siempre y cuando
vuelvan a ingresar grandes cantidades de capitales extranjeros, pero, a diferencia de los
aos anteriores, en el futuro los capitales deben venir por inversin extranjera real y por
inversin financiera a travs del mercado de capitales. Si no vienen grandes cantidades de
capitales del exterior, no ser posible financiar el mayor dficit comercial, por lo que el
futuro gobierno tendr que adoptar medidas restrictivas en su afn de disminuir o cerrar la
brecha comercial. Estas medidas pueden conducir a una menor tasa de crecimiento del PBI
(o una recesin) y/o a una mayor devaluacin de la moneda nacional, con la cual

aumentara la tasa de inflacin. Si ocurriera esto, las metas suscritas con el FMI ya no se
alcanzaran, es decir, se tendr menor crecimiento del PBI y mayor inflacin.

4.2.

Perspectivas en un contexto diferente

Dado que si seguimos operando en un contexto similar al actual no hay posibilidades de
resolver los problemas del comercio exterior del Per, los mismos que se manifiestan a travs
del dficit creciente de la balanza comercial; entonces es necesario proponer algunos cambios
sustanciales en diversos campos, para de esa manera poder operar en un escenario diferente al
actual, pero que dicho escenario sea propicio para un mejor desenvolvimiento del comercio
exterior peruano.

Caracteristicas del nuevo escenario

Como pas pequeo el Per no puede influir en las variables externas, entonces un buen
paso sera crear las condiciones internas favorables a fin de que el pas obtenga las
mayores ganancias del contexto internacional, es decir, de un mundo cada vez ms
integrado y globalizado.
Las condiciones mnimas necesarias serian:

a) Elaborar en plan estratgico para el desarrollo sostenido del Per el mismo que debe
ser elaborado con la participacin activa de los gremios empresariales, laborales,
profesionales, grupos polticos, etc. El plan debe ser de mediano y largo alcance e
internalizado por todos los agentes econmicos y polticos del pas.

b) La poltica econmica debe buscar, en el mediano plazo, revertir la actual estructura

productiva nacional; es decir, ser cada vez menos dependientes de tecnologas,
insumos y bienes de capital importados para alcanzar este objetivo, el gobierno tiene
que priorizar la inversin en capital humano, la investigacin y desarrollo tecnolgico.

c) Elaborar y aplicar un plan estratgico para incentivar las exportaciones tanto de bienes
tradicionales como de no tradicionales, pero con la nica visin que en el mediano
plazo, se obtenga una balanza comercial equilibrada, o superavitaria.

d) Las medidas especificas para revertir el saldo negativo de la balanza comercial no

deben consistir, por lo menos en el corto plazo, en incrementar los aranceles ni
aumentar el tipo de cambio real, puesto que sus efectos no son favorables para la
economa peruana, tal como se demostr en el tercer capitulo.

e) Las medidas recomendadas para revertir el saldo desfavorable de la balanza comercial

serian crear una estructura econmica menos dependiente del exterior, la que estara
basada en las ventajas comparativas y competitivas de algunos sectores de nuestra
economa, todo esto implica crear y desarrollar empresas productivas de bienes y
servicios altamente competitivas en el mercado nacional e internacional. Esto seria
posible si se cumple los tems a, b y c antes mencionados.

f) El estado debe priorizar su inversin en capital humano, infraestructura econmica y

social, tambin debe preocuparse por mantener un contexto econmico, jurdico y
poltico estable y favorable para las grandes inversiones privadas. Esto quiere decir
que, el gobierno debe eliminar todo los sobre costos en la produccin nacional, solo as
podr lograr que los principales factores productivos tengan precios a niveles
internacionales (tasa salarial, tasa de inters y precio de los servicio pblicos).

Posibles resultados del comercio exterior

Dada las anteriores condiciones y con una reformulacin de las metas con el FMI (lo que
implica suscribir una nueva Carta de Intencin), se obtendra los siguientes posibles
resultados en el mediano plazo:

Disminucin de valor de las importaciones, puesto que al ser competitiva la produccin

nacional, los agentes econmicos preferirn comprar bienes nacionales y no importados,
tanto de bienes de consumo final como de insumos y bienes de capital.

Aumento sostenido del valor de las exportaciones, esto seria posibles debido a que la
produccin nacional al ser competitiva (ya sea en calidad, precios o diversidad) tendr
mayor demanda en el extranjero; por lo que el valor de nuestras exportaciones serian
mayores no solo por un mayor volumen exportado sino tambin por su mayor precio en
el mercado internacional.

Tanto el aumento del valor de las exportaciones como la disminucin del valor de las
importaciones conducirn a que paulatinamente vaya disminuyendo el saldo negativo de
la balanza comercial y, posteriormente, inclusive se podran obtener saldos positivos.

El tiempo en que se pueda revertir el saldo negativo de la balanza comercial depender

del consenso de los planes estratgicos, de la velocidad con que se implementan las
polticas recomendadas y la eficacia de las mismas.

5. Conclusiones
Las conclusiones ms importantes de la presente tesis son los siguientes:

1. Los principales problemas del comercio exterior peruano radican en la naturaleza de la estructura
productiva peruana, la misma que se caracteriza por ser fuertemente dependiente de tecnologas,
insumos y bienes de capital importados, como resultado de ello, la economa peruana es
bsicamente primaria exportadora.

2. Los problemas del comercio exterior del Per se ven reflejados en los dficit peridicos de la
balanza comercial, puesto que desde 1972 hasta 1998, el saldo de la balanza comercial fue
negativo en 17 aos y positivo solamente en 10 aos. Estos saldos muchas veces fueron
consecuencias de las polticas econmicas ejecutadas, ya que las polticas expansionistas
provocaron mayores dficit de la balanza comercial, y para revertir dichos dficit, tuvieron que
aplicar polticas fuertemente contractivas. Es decir, el sector externo de nuestra economa siempre
ha sido la limitante para que el PBI no pueda crecer a altas tasas y por muchos aos.

3. Las exportaciones peruanas estn conformadas en ms de 2/3 partes por productos tradicionales
(mineros, agrcolas y pesqueros) con poco valor agregado y solamente 1/3 por productos no
tradicionales; por lo mismo, las exportaciones peruanas estn conformadas mayormente por
productos inelasticos a su precio.

4. Las importaciones peruanas estn conformadas mayormente por insumos y bienes de capital (ms
de 2/3 del valor de las importaciones) y en menor proporcin por los bienes de consumo final; por lo
que, cualquier restriccin en el valor de las importaciones directamente afecta a la produccin
nacional, esto, hace suponer que los efectos ingresos de las medidas contractivas (por ejemplo. Tipo
de cambio) son ms fuertes que los efectos precios.

5. En el largo plazo, las variaciones del tipo de cambio real y del dficit fiscal son las que ms
influyeron en las variaciones del saldo de la balanza comercial peruana; asimismo, las variaciones
de las tasas arancelarias tambin influyeron significativamente, aunque de manera inversa, en el
saldo de la balanza comercial.

6. Las variaciones de los trminos de intercambio casi no influyeron en los saldos de la balanza
comercial, mientras que los cambios en las medidas para-arancelarias (cuotas y prohibiciones) s
ocasionaron fuertes variaciones en los saldos de la balanza comercial, pero estas variaciones fueron
espordicas.

7. En los ltimo 6 aos, el incremento del dficit de la balanza comercial peruana se debi
fundamentalmente a la eliminacin de las cuotas y las prohibiciones de importacin, al retraso del
tipo de cambio real y a la poltica expansionista del gobierno de Fujimori, donde el gasto privado fue
el principal responsable.

8. De continuar el actual contexto econmico, social, jurdico y poltico, no hay posibilidades de que se
reduzca drsticamente el dficit de la balanza comercial, sin provocar una recesin productiva o un
aumento de la tasa inflacionaria; por lo que, si se quiere aumentar la produccin nacional y reducir la
tasa inflacionaria a la vez, necesariamente se incurrir en mayor dficit de la balanza comercial, el
mismo que debe ser financiado con el ingreso de capitales externos.

9. Si se quiere revertir el actual saldo negativo de la balanza comercial, en el mediano plazo,

necesariamente deben crearse las condiciones favorables para disminuir las importaciones y
aumentar las exportaciones, simultneamente.
6. Sugerencias
Para revertir rpidamente el actual saldo negativo de la balanza comercial del Per, se sugieren
algunas acciones y medidas concretas.

1. Debe elaborarse un plan estratgico de mediano alcance con participacin activa de los agentes
econmicos y polticos, con el objetivo de revertir la actual estructura productiva nacional
fuertemente dependiente del exterior.

2. Se debe elaborar un plan estratgico especifico para promover las exportaciones de todo tipo de
bienes de aquellos donde tengamos ventajas comparativas, pero cada vez con mayor valor
agregado.

3. El estado peruano debe preocuparse por dotar de una infraestructura econmica y social necesaria
para el surgimiento de empresas competitivas y slidas; para lo cual debe invertir en capital humano
y crear las condiciones econmicas, jurdicas y polticas estables y favorables para la inversin
privada.

4. Las medidas de poltica a implementarse no deben estar basadas simplemente en el tipo de cambio
o aranceles, deben corregirse las distorsiones de los precios relativos de los factores productivos
(tasa salarial, tasa de inters y precios de los servicios pblicos como combustible, telfono y
energa elctrica) y eliminar todos los sobre costos tributarios a la produccin.
7. Anexos

Anexo 1
Peru: exportaciones fob por tipo de producto
(millones de us dlares)
Ao
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979

Productos
tradicionales
893
999
1352
1190
1218
1478
1619
2866

Prod. No
tradicionales
52
113
151
101
141
248
353
810

Valor total
945
1112
1503
1291
1359
1726
1972
3676

1980
3071
845
3916
1981
2548
701
3249
1982
2531
762
3293
1983
2460
555
3015
1984
2421
728
3147
1985
2264
714
2978
1986
1886
645
2531
1987
1952
709
2661
1988
1944
747
2691
1989
2509
979
3488
1990
2265
966
3231
1991*
2378
1012
3391
1992
2471
1062
3534
1993
2334
1180
3515
1994
3154
1400
4555
1995
3990
1599
5589
1996
4213
1685
5898
1997
4705
2127
6832
1998
3690
2045
5735
FUENTE: BCRP; Memoria: varios aos
* A partir de 1991, el rubro de otras exportaciones estn incluidas en productos no
tradicionales.

Anexo 2
Peru: importaciones fob por destino economico
(millones de us dlares)
Ao

Bienes de
Insumos
consumo
1972
91
372
1973
128
387
1974
155
920
1975
199
1171
1976
176
1032
1977
172
1050
1978
87
753
1979
139
921
1980
387
1172
1981
578
1401
1982
464
1321
1983
370
990
1984
265
924
1985
129
824
1986
378
1242
1987
409
1462
1988
272
1586
1989
251
1089
1990
339
1332
1991
639
1597
1992
841
1738
1993
907
1848
1994
1383
2336
1995
1784
3236
1996
1847
3237
1997
1910
3437
1998
1884
3387
FUENTE: BCRP; Memoria: varios aos.

Bienes de
capital
197
318
611
781
675
469
450
625
1087
1454
1411
900
771
558
761
976
729
666
886
934
1120
1136
1706
2393
2417
2816
2592

Otros bienes

Valor total

152
200
223
239
217
437
378
269
444
369
525
462
180
295
215
335
203
285
335
361
347
193
237
341
385
390
337

812
1033
1909
2390
2100
2164
1668
1954
3090
3802
3721
2722
2140
1806
2596
3182
2790
2291
2891
3530
4090
4085
5661
7754
7886
8553
8200

Anexo 3
Saldo de la balanza comercial y sus determinantes

Ao
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
FUENTE

Saldo de la
Tasa aranc. Indice del t.c.r. Indice de ter. Def. Econ. Del
balanza
Prom. A import Multilateral (en De intercambio
gobierno
comercial
(en porc.)
porc.)
(en porc.)
central
(porc. Del pbi)
(porc. Del pbi)
1.7
84
170
143
-3.7
0.9
84
176
199
-3.9
-3.5
84
166
232
-3.2
-8.1
84
157
168
-5.6
-5.5
85
166
195
-6.3
-3.6
92
199
179
-7.5
3.1
85
266
155
-5.1
12.3
49
244
209
-0.6
4.7
34
222
237
-2.8
-2.7
32
193
194
-4.9
-2.1
36
196
160
-3.9
1.5
41
263
172
-8.9
4.7
57
228
157
-5.1
7.3
63
281
141
-2.2
-0.2
63
245
103
-4.4
-1.4
66
206
104
-6.6
-0.3
70
224
116
-3.9
4.0
66
128
112
-9.5
1.1
26
105
100
-7.5
-0.4
17
84
95
-2.3
-0.8
18
82
63
-3.3
-1.5
16
90
86
-2.7
-2.0
16
83
95
-2.4
-3.7
16
80
101
-2.9
-3.3
16
79
96
-1.0
-2.6
13
78
101
0.1
-3.9
13
81
87
-0.7

Anexo 4

obs

BC

TA

TCR

TI

DF

1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982

1.700000
0.900000
-3.500000
-8.100000
-5.500000
-3.600000
3.100000
12.30000
4.700000
-2.700000
-2.100000

84.00000
84.00000
84.00000
84.00000
85.00000
92.00000
85.00000
49.00000
34.00000
32.00000
36.00000

170.0000
176.0000
166.0000
157.0000
166.0000
199.0000
266.0000
244.0000
222.0000
193.0000
196.0000

143.0000
199.0000
232.0000
168.0000
195.0000
179.0000
155.0000
209.0000
237.0000
194.0000
160.0000

-3.700000
-3.900000
-3.200000
-5.600000
-6.300000
-7.500000
-5.100000
-0.600000
-2.800000
-4.900000
-3.900000

1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998

1.500000
4.700000
7.300000
-0.200000
-1.400000
-0.300000
4.000000
1.100000
-0.400000
-0.800000
-1.500000
-2.000000
-3.700000
-3.300000
-2.600000
-3.900000

41.00000
57.00000
63.00000
63.00000
66.00000
70.00000
66.00000
26.00000
17.00000
18.00000
16.00000
16.00000
16.00000
16.00000
13.00000
13.00000

223.0000
228.0000
281.0000
245.0000
206.0000
224.0000
128.0000
105.0000
84.00000
83.00000
90.00000
83.00000
80.00000
79.00000
78.00000
81.00000

172.0000
157.0000
141.0000
103.0000
104.0000
116.0000
112.0000
100.0000
95.00000
93.00000
86.00000
95.00000
101.0000
96.00000
101.0000
87.00000

-8.900000
-5.100000
-2.200000
-4.400000
-6.600000
-3.900000
-9.500000
-7.500000
-2.300000
-3.300000
-2.700000
-2.400000
-2.900000
-1.000000
0.100000
-0.700000

Anexo 5
Descriptive Stats
Sample: 1972 1998
BC

DF

TA

TCR

TI

Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis

-0.159259
-0.800000
12.30000
-8.100000
4.248553
0.915619
4.211790

-4.103704
-3.900000
0.100000
-9.500000
2.473005
-0.428692
2.610811

49.11111
49.00000
92.00000
13.00000
28.43661
0.067522
1.449174

164.9259
170.0000
281.0000
78.00000
66.50733
-0.027400
1.662469

141.8519
141.0000
237.0000
86.00000
47.55701
0.495316
1.956055

Jarque-Bera
Probability

5.424597
0.066384

0.997399
0.607320

2.726211
0.255865

2.015992
0.364950

2.330069
0.311912

Observations

27

27

27

27

27

Covariance Matrix

BC
DF
TA
TCR
TI

BC
17.38167
0.607558
7.506584
141.2919
40.96900

DF
0.607558
5.889246
-32.19218
-43.50398
-17.38203

TA
7.506584
-32.19218
778.6914
1159.267
698.0535

TCR
141.2919
-43.50398
1159.267
4259.402
1753.841

TI
40.96900
-17.38203
698.0535
1753.841
2177.904

TCR
0.519275

TI
0.210567

Correlation Matrix
BC

BC
1.000000

DF
0.060050

TA
0.064523

DF
TA
TCR
TI

0.060050
0.064523
0.519275
0.210567

1.000000
-0.475377
-0.274679
-0.153480

-0.475377
1.000000
0.636541
0.536027

-0.274679
0.636541
1.000000
0.575833

-0.153480
0.536027
0.575833
1.000000

ANEXO 6
Dependent Variable: BC
Method: Least Squares
Date: 05/22/00 Time: 06:28
Sample: 1972 1998
Included observations: 27
Convergence achieved after 25 iterations
Backcast: 1970 1971
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
C
-5.881245
0.960754
-6.121489
TA
-0.096267
0.026085
-3.690552
TCR
0.041511
0.008577
4.839621
DF
-0.810150
0.252499
-3.208525
MA(2)
-0.927480
0.049223
-18.84223
R-squared
0.601065 Mean dependent var
Adjusted R-squared
0.528532 S.D. dependent var
S.E. of regression
2.917207 Akaike info criterion
Sum squared resid
187.2221 Schwarz criterion
Log likelihood
-64.45353 F-statistic
Durbin-Watson stat
1.856768 Prob(F-statistic)
Inverted MA Roots
.96
-.96

Prob.
0.0000
0.0013
0.0001
0.0040
0.0000
-0.159259
4.248553
5.144706
5.384676
8.286718
0.000310

Estimation Command:
===================
LS BC C TA TCR DF MA(2)
Estimation Equation:
===================
BC = C(1) + C(2)*TA + C(3)*TCR + C(4)*DF + [MA(2)=C(5),BACKCAST=1972]
Substituted Coefficients:
========================
BC = -5.88124512 - 0.09626682985*TA + 0.04151095633*TCR - 0.8101502118*DF + [MA(2)=0.927479584,BACKCAST=1972]

ANEXO 7
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
Obs*R-squared

3.030184
12.85688

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 05/22/00 Time: 07:33
Sample: 1972 1998
Included observations: 27
Variable
Coefficient
C
-10.95264
TA
-1.893429
TA^2
0.016347
TCR
0.738415
TCR^2
-0.001582
DF
8.313305
DF^2
0.916155
R-squared
0.476181
Adjusted R-squared
0.319035
S.E. of regression
9.346799
Sum squared resid
1747.253
Log likelihood
-94.60584
Durbin-Watson stat
2.170631

Probability
Probability

0.028358
0.045366

Std. Error
t-Statistic
15.21708
-0.719760
0.748866
-2.528397
0.006348
2.575225
0.283664
2.603130
0.000737
-2.147666
2.966058
2.802813
0.285475
3.209233
Mean dependent var
S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
F-statistic
Prob(F-statistic)

Prob.
0.4800
0.0200
0.0181
0.0170
0.0442
0.0110
0.0044
6.934152
11.32662
7.526359
7.862317
3.030184
0.028358

8. Bibliografa

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Barreto, Emilio:
1993
Crisis de la Economa Peruana; 1980-1983. Ed. San Marcos, Lima.
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Polticas Arancelarias en el Per; 1880-1980. Ed. IELM, Lima.

Boloa, Carlos:

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Lecciones de Economa. Ed. IELM/USIL, Lima.

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1988
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"Reformas Estructurales y Poltica Macroeconomica en el Per: 1990-1996" CISEPAPUCP, Lima.

Dornbusch, Rudiger:
1981
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Comercio Exterior y Desarrollo Per 1950-1990. Fund. Friedrich-Ebert, Lima.

French-Davis, Ricardo:
1979
Economa Internacional: Teora y Polticas para el Desarrollo. FCE, Mxico.
INEI:

1990

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Porter Michael:

1991

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Salvatore, Dominick:
1994
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Torres, Gaytn, Ricardo:
1985 Teora del Comercio Internacional. 13ra. Edicin siglo XXI Editores, Mxico.
Resumen: Mediante la presente investigacin titulada: Balanza comercial peruana: Problemas y
Perspectivas, se pretende identificar a las principales variables que estaran determinando el dficit
creciente de la balanza comercial del Per, 1972 -1998; asimismo, basndose en un anlisis del
comportamiento de la balanza comercial de las ltimas tres dcadas, se dejan claramente establecidas
los principales problemas y las perspectivas de la balanza comercial peruana.