Sergio

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO SEDE CAETE
FACULTAD DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE
ADMINISTRACIN
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A
CURSO:
ANALISIS E INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS
PROFESOR: FELIX BONILLA RODRIGUEZ

ALUMNO: HUARCAYA OCAMPO SERGIO ANTHONY
CICLO: VI
CAETE - 2016
Contenido
Capitulo i : antecedentes
ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

Capitulo ii : estados
financieros
Capitulo iii: graficas
Capitulo iv: comentarios
conclusiones y
recomendaciones
Captulo vi: anexos

ANTECEDENTES
En Este Trabajo Que Se Ha Dedicado Todo El Tiempo Y
Esfuerzo Posible Para As Incrementar Mis Conocimientos Y
Muchos Otros Factores Que Me Ayuden Ms Adelante A Poder
Desarrollarme Como Profesional Que Ya Somos
Sin embargo no fue fcil poder desarrollarlo ya que el objetivo
que se ha requerido brindar es de ofrecer un informe con
datos verdaderos y a la vez no omitir ningn punto
A partir de ahora presentare puntos esenciales que gracias a
la base de datos que he podido obtener mediante pginas de
internet etc. Podre dar a conocer lo que es la empresa
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A en funcin a su organizacin
tanto interna como externa
El propsito con el que se quiere llegar con este trabajo
consiste en analizar e interpretar los estados financieros de la
empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A durante los aos
2011-2015 pero principalmente el ao 2015 que se puede
obtener
los
datos
mediante
la
pgina
web
SMV
(superintendencia del mercado de valores) y en la misma

pgina de la empresa mencionada

Para este trabajo se desarrolla los diferentes mtodos que

existen para poder hallar de forma adecuada eficiente y eficaz
aquellas carencias o excesos que hayan tenido la empresa
aquellas fortalezas o debilidades de la misma
De esta forma presentamos a continuacin el desarrollo del
mtodo vertical, el desarrollo del mtodo horizontal el mtodo
de ratios o ndices financieros tambin analizaremos las
diferentes enfermedades de la empresa pues se necesita
saber cunto necesita vender para no perder ni ganar y as
mismo hallaremos el ndice DuPont para analizar los estados
financieros de la empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A
Finalizando ya este trabajo indicaremos nuestras conclusiones
y recomendaciones para la mejor marcha de la empresa y
para rectificar los errores que hayan cometido para la toma de
decisiones

Constitucin de la empresa
cementos Pacasmayo s.a.a
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. Es Una Empresa Organizada Bajo La
Forma De Sociedad Annima Abierta, Sujeta Al Rgimen De La Ley
General De Sociedades, A La Ley Del Mercado De Valores Y Dems
Disposiciones Que Resulten Aplicables.
La Sociedad Se Denominar CEMENTOS PACASMAYO SOCIEDAD
ANONIMA ABIERTA O Su Abreviatura CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A..
OBJETIVO
La Sociedad tiene por objeto dedicarse a la elaboracin y fabricacin de
cementos, cal, agregados, bloques y ladrillos de cemento, concreto premezclado y otros materiales de construccin, sus derivados y afines,
incluida su comercializacin y venta, en la Repblica del Per y en el
extranjero. Asimismo, la Sociedad podr realizar todo tipo de actividades
mineras de cateo, prospeccin, exploracin, desarrollo, explotacin,
comercializacin, labor general, beneficio y transporte; as como realizar
todas las actividades relacionadas con la prestacin del servicio de
transporte de mercancas en general, y de materiales y residuos
peligrosos, incluidos insumos qumicos y bienes fiscalizados; y celebrar y
suscribir todos los actos y contratos convenientes para la consecucin de
su objeto social, quedando comprendidas las actividades de adquirir,
vender, construir, arrendar y administrar bienes muebles e inmuebles y
realizar todos los actos civiles y comerciales que resulten convenientes,
incluyendo su participacin en otras sociedades en la Repblica del Per
y en el extranjero.
DOMICILIO Y DURACION
El domicilio de la Sociedad queda fijado en la provincia y departamento
de Lima. La Sociedad puede establecer agencias, sucursales y oficinas en
cualquier lugar de la Repblica del Per y/o del extranjero, por acuerdo
de Directorio.
La duracin de la Sociedad es indeterminada, habiendo iniciado sus
actividades el 10 de diciembre de 1998.

CAPITAL SOCIAL Y
ACCIONES
El capital social de la compaa es de S/.531461,479 (Quinientos treinta
y un millones cuatrocientos setenta y un mil cuatrocientos setenta y
nueve y 00/100 Nuevos Soles) que est representado por 531461,479
acciones de un valor nominal de S/. 1.00 (Un Nuevo Sol) cada una,
ntegramente suscritas y totalmente pagadas.
La responsabilidad de cada accionista se halla limitada al monto del
aporte que le corresponde de acuerdo con el valor nominal de las
acciones de las que sea titular.
ORGANOS DE LA SOCIEDAD
Los rganos de la sociedad
son:
Las Juntas Generales de

Accionistas,
El
Directorio
y
la
Gerencia
DIRECTORIO:
El Directorio de Cementos Pacasmayo es responsable de supervisar la
administracin que realiza la Plana Gerencial. Se encuentra presidido por
Eduardo Hochschild Beeck y est compuesto por nueve miembros, cuatro
de ellos son independientes.
Nombre
Cargo
Director
desde

Eduardo Hochschild Beeck
Presidente del Directorio
03.04.1991
Roberto Daino Zapata
Vice-Presidente
Directorio
Rolando Antonio Arellano Cueva
Director independiente
30.03.2011
Raimundo Morales Dasso
Director
27.03.2008
Hilda Ochoa-Brillembourg
10.10.2011
Felipe Ortiz de Zevallos Madueo
25.03.2014
del
10.06.2008
Humberto Reynaldo Nadal Del Carpio Director
27.03.2008
Dionisio Romero Paoletti
22.03.2005
Robert Patrick Bredthauer
Director Suplente
28.03.2003
Manuel Ferreyros Pea
Director Suplente
27.03.2008
EQUIPO DIRECTIVO
Nombre
Cargo
Humberto Nadal Del Carpio
Gerente General
Carlos Julio Pomarino Pezzia
Vicepresidente Negocio Cemento
Jorge Javier Durand Planas

Ricardo Rodolfo Jordan Musso
Vicepresidente de Administracin y
Finanzas
Vicepresidente Legal
Gerente Central de Ingeniera e

Infraestructura
Juan Guillermo Teevin Vsquez
Joaqun Larrea Gubbins
Gerente Central de Ingeniera y

Proyectos
Gerente Central de Desarrollo
Corporativo
Hugo Pedro Villanueva Castillo
Gerente Central de Operaciones

Pacasmayo-Rioja
Carlos Pal Cateriano Alzamora
Gerente Central de Responsabilidad

Social Empresarial
Alfredo Romero Umlauf
Diego Reyes Pazos
Tito Alberto Inope Mantero
Elba Rosaura Vsquez Arrieta
Gerente Central del Proyecto Piura

Gerente Central de Cadena de
Suministro
Gerente Central de Planificacin
Industrial
Gerente Central de Calidad e
Investigacin y Desarrollo
CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A.
Cementos Pacasmayo se dedica a la fabricacin y comercializacin de
cemento,
cal,
agregados,
concreto
premezclado,
elementos
prefabricados y otros materiales de construccin. Nuestras operaciones
se centran en el norte del Per.
Nuestra principal planta de cemento est ubicada en la ciudad de
Pacasmayo en el departamento de La Libertad. Adems, contamos con
una planta de cemento en la ciudad de Rioja, en el departamento de San
Martn. Somos los nicos abastecedores de cemento en la regin norte

del pas, alcanzando una participacin de mercado que bordea el 99% en

nuestra rea de influencia.
Actualmente estamos construyendo una nueva planta de cemento en
Piura, en el departamento de Piura, 300km al norte de nuestra planta
actual en Pacasmayo. La puesta en marcha de la nueva planta de
Cementos Pacasmayo en Piura durante la segunda mitad del 2015,
significa el inicio de una gestin con un esquema Multi-planta (Piura,
Pacasmayo y Rioja), lo que permitir estandarizar e implementar en las
unidades operativas las mejores prcticas cementeras a nivel mundial.
Adicionalmente, somos los principales abastecedores de concreto en las
ciudades del norte a travs de siete plantas fijas de concreto
premezclado y ocho plantas mviles, logrando una participacin de
mercado por encima del 95%.
Contamos con cinco plantas para la produccin de elementos
prefabricados, tres plantas para la obtencin de agregados, una planta
de produccin de ladrillos de diatomita y nueve oficinas comerciales.
Finalmente, producimos cal viva de alta calidad, tanto en forma
granulada como molida, la cual se utiliza principalmente en la industria
minera y siderrgica.
CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A. HISTORIA
La historia de Cementos Pacasmayo se remonta a 1957, ao en que la
fbrica inicia operaciones con una capacidad de produccin de 100,000
toneladas por ao. A travs de los aos, nuestro compromiso con el
crecimiento de la regin nos permiti continuar ampliando nuestras
operaciones y hoy contamos con una capacidad de produccin de
cemento que supera las 3, 000,000 de toneladas por ao.
RUC: 20419387658 -,
Ubicado en: CAL. LA COLONIA NRO. 150 URB. EL VIVERO LIMA LIMA - SANTIAGO DE SURCO. Dedicado a FAB. DE CEMENTO, CAL Y
YESO.
Con CIIU: 2394 como actividad Principal
TRANSPORTE DE CARGA POR CARRETERA Con CIIU: 60230
como actividad Secundaria

10

11
Estados financieros
firmados por:

CUENTA
201
5
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y equivalente de
101,08
efectivo
Otros activos financieros
Cuentas por Cobrar
4
147,63
4,56%
Comerciales
Cuentas por Cobrar (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
2
9,085
31,827
0.28%
0.98%
(neto)
Cuentas por Cobrar a
106,72
3.30%
Entidades Relacionadas
Anticipos
Inventarios
3.12%
0
252,65
7.81%
Activos por Impuestos a
0
29,890
0.92%
las Ganancias
Otros Activos no
3,001
0.09%
financieros
Total Activos Corrientes
534,25
16.51%
Otros Activos Financieros
7
125,20
3.86%
Inversiones en
6
648,76
20.05%
subsidiarias
Cuentas por cobrar
5
4,278
0.13%
comerciales...
Cuentas por Cobrar a
4,278
0.13%
Entidades
Activos Biolgicos
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y
1,915,531
Equipo (neto)
Activos intangibles
7,872
distintos de la plusvala
Activos por impuestos
59.19%
0.24%
diferidos
Total Activos No
2,701,6
Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
52
3,235,9
83.49%
100%
09
2015
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar
121,81
comerciales y otras
cuentas por pagar

Cuentas por Pagar
53,486
1.65%
Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a
64,362
3,971
1.99%
0.12%
21,728
0.67%
143,54
4.44%
Entidades
Otras provisiones
Otros Pasivos no
financieros
Total Pasivos Corrientes
3.76%
7
Pasivos No Corrientes
Cuentas por Pagar
1,012,4
31.29%
06
Comerciales
Otras provisiones
Pasivos por impuestos
32,638
104,264
diferidos
Total Pasivos No
1,149,3
35.51%
Corrientes
Total Pasivos
08
1,292,8
39.95%
1.00%
3.22%
55
Patrimonio
Capital Emitido
531,46
1
16.42%
Primas de Emisin
553,46
17.10%
Acciones de Inversin
Acciones Propias en
6
50,503
(108,24
1.56%
3.35%
Cartera
Otras Reservas de Capital
8)
176,45
5,45%
Resultados Acumulados
8
727,76
22.49%
Otras Reservas de
5
11,649
0.36%
Patrimonio
Total Patrimonio
1,943,0
60.04%
TOTAL PASIVO Y
54
3,235,9
100%
PATRIMONIO
09

ESTRUCTURA econmica Y
FINANCIERA
4.44%
16.51%
35.51%
83.49%
60.04%
ACTIVO CORRIENTE
16.51%
PASIVO CORRIENTE 4.44%
ACTIVO NO CORRIENTE
CORRIENTE 5.51%
83.49%
PASIVO NO
PATRIMONIO
60.04%
16

Interpretacin DEL BALANCE

GENERAL 2015
1.
POR CADA SOL DE INVERSION EN EL ACTIVO TOTAL DE LA

EMPRESA CEMENTOS PACASMAYO S.A.A :
ACTIVO CORRIENTE:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
0.031 Cent. Corresponde a existencia en caja y bancos

0.0456 Cent. Corresponde a inversiones en cuentas por cobrar
comerciales terceros
0.0028 Cent. Corresponde a inversiones en cuentas por cobrar
0.0098 Cent. Corresponde a inversiones en otras cuentas por cobrar
0.033 Cent. Corresponde a inversiones por cobrar a entidades
0.0781 Cent. Corresponde a inversin de Inventarios
0.0092 Cent. Corresponde a Activos Impuestos por Ganancias
0.0009 Cent. Corresponde a Otros Activos no Financieros
ACTIVO NO CORRIENTE:
a)
b)
c)
d)
e)
2.
0.0386
0.2005
0.0013
0.5919
0.0024
Cent.
Cent.
Cent.
Cent.
Cent.
Corresponde
Corresponde
Corresponde
Corresponde
Corresponde
a
a
a
a
a
otros activos financieros

inversiones en subsidiarias
Cuentas por cobrar Comerciales
Propiedades Plantas y Equipo (neto)
Activos Intangibles
EL ORIGEN DE LA INVERSION DEL ACTIVO :

PASIVO CORRIENTE:
a)
b)
c)
d)
0.0165
0.0199
0.0012
0.0067
Lo
Lo
Lo
Lo
han
han
han
han
aportado
aportado
aportado
aportado
los
los
los
los
Acreedores
Acreedores
Acreedores
Acreedores
a
a
a
a
corto
corto
corto
corto
plazo
plazo
plazo
plazo
PASIVO NO CORRIENTE:
a) 0.3129 Lo han aportado los Acreedores a Largo plazo
b) 0.01 Lo han aportado los Acreedores a Largo plazo
c) 0.0322 Lo han aportado los Acreedores a Largo plazo
PATRIMONIO
a)
b)
c)
d)
17
0.1642 Lo han aportado los propietarios de la misma empresa


3. POR CADA SOL DE ACTIVO DE LA EMPRESA HA SIDO

APORTADO:
a) 0.3995 POR LOS ACREEDORES
b) 0.6004 POR LOS PROPIETARIOS DE LA MISMA EMPRESA
Anlisis vertical
BALANCE GENERAL:
CAUSA:
1 PROBLEMA: SOBREINVERSION EN
CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES
Ventas al
Empresa
crdito
de
la
Aumento
incobrables
en
cuentas
RECOMENDACIN:
Hacer un estudio pendiente a

mejorar la poltica y mtodo
de cobranza
inventarios
Compras
Anticipadas
en
cantidades excesivas por el
aprovechamiento de precios
bajos en el mercado
CAUSA:
Existencia
Obsoletas
de
Mercaderas
Elaborar un presupuesto de
comprar
en
funcin
del
presupuesto de ventas para
luego obtener crecimiento
activos fijos
18
Reduccin
trabajo
del
capital
de
RECOMENDACIN:
RECOMENDACIN:
Por operar financieramente

con ms recursos de los
indispensablemente
necesarios
EFECTO:
EFECTO:
Aumentar el Importe del

capital social mediante la
misin de nuevos socios o
nuevas aportaciones
4 PROBLEMA: INSUFICIENCIA DE
CAPITAL
CAUSA:
Disminucin de Utilidades
RECOMENDACIN:
EFECTO:
Para tratar de Reducir Los

Costos de Produccin
EFECTO:
CAUSA:
Convencer a los socios de la

empresa
para
retener
utilidades
5 PROBLEMA: INSUFICIENCIA DE
UTILIDADES
CAUSA:
Sobreinversin en activo fijo

EFECTO:
Descontento
de
los
inversionistas y propietarios
Estudiar todas y cada una de

las partidas del estado de
ganancias
y
prdidas
y
determinar posibles efectos
RECOMENDACIN:
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

INFORME N 001
A
DE
OBJETIVO:
FECHA
FELIX BONILLA RODRIGUEZ

GERENTE GENERAL
HUARCAYA OCAMPO SERGIO ANTHONY
ESTUDIANTE DEL VI CICLO DE LA F.C.A
ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA
CEMENTOS PACASMAYO S.A.
:
CAETE 29 DE JUNIO DEL 2016
SEOR: PROF. DR. FELIX BONILLA RODRIGUEZ

Cumplo Con Informar A Usted Que Al Efectuar La Evaluacin Financiera
De La Empresa En Mencin Se Ha Tenido En Consideracin Los Siguientes
Aspectos:
Se Aprecia Que La Estructura Econmica Del Activo Est Formado

Por 16.51% De Activo Corriente Y 83.49% De Activo No Corriente
Notndose Una Importante Concentracin De Recursos En Las
Inversiones A Largo Plazo Y En El Activo No Corriente La Partida Ms
Relevante Es El Rubro De Propiedades Planta Y Equipo Que Asciende
A S. /1, 915,531 Equivalente Al 59.19% De Las Inversiones Del
Activo
La Estructura Financiera Est Constituida Por El 39.95% De Capitales
Ajenos Y El 60.04% Del Capital Propio indicando que la empresa no
necesita de mucho financiamiento externo
Tambin A Continuacin Detallamos Las Deficiencias Encontradas En
El Balance General :
Problemas:
1) Sobreinversin en cuentas por cobrar a clientes
19

2) Sobreinversin en inventarios
3) Sobreinversin en activos fijos
4) Insuficiencia de capital
5) Insuficiencia de utilidades
Causas:
1) Ventas al crdito de la empresa
2) Compras
Anticipadas
en
cantidades
excesivas
aprovechamiento de precios bajos en el mercado
3) Para tratar de Reducir Los Costos de Produccin
4) Por
operar
financieramente
con
ms
recursos
indispensablemente necesarios
5) Sobreinversin en activo fijo
por
el
de
los
Efectos:
1)
2)
3)
4)
5)
Aumento en cuentas incobrables

Existencia de Mercaderas Obsoletas
Disminucin de Utilidades
Reduccin del capital de trabajo
Descontento de los inversionistas y propietarios
Recomendaciones:
1) Hacer un estudio pendiente a mejorar la poltica y mtodo de
cobranza
2) Elaborar un presupuesto de comprar en funcin del presupuesto de
ventas para luego obtener crecimiento
3) Aumentar el Importe del capital social mediante la misin de nuevos
socios o nuevas aportaciones
4) Convencer a los socios de la empresa para retener utilidades
5) Estudiar todas y cada una de las partidas del estado de ganancias y
prdidas y determinar posibles efectos
ATENTAMENTE
CODIGO: 1310160551
20

EMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de

Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
2015
Ingresos de actividades ordinarias
818,87
100%
Costo de Ventas
5
(412,65
50.39%
Ganancia (Prdida) Bruta
1)
406,22
49.61%
Gastos de Ventas y Distribucin

Gastos de Administracin
4
(7,228)
(142,87
0.88%
17.45%
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros
3)
0
medidos al Costo Amortizado

Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Otras ganancias (prdidas)
Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
15,139
1.85%
271,26
33.13%
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
2
6,787
(36,346
0.83%
4.44%
Diferencias de Cambio neto

Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios
)
12,370
32,521
1.51%
3.97%
conjuntos y asociadas
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre
el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos

Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Diferencia entre el importe en libros de los activos
21

distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
286,59
35%
Gasto por Impuesto a las Ganancias
4
(71,062
8.68%
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
)
215,53
26.32%
Ganancia (prdida) procedente de operaciones

discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
215,53
26.32%
Interpretacin DEL ESTADO

DE GANANCIAS Y prdidas
En La Empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. Las Ventas Al
31 De Diciembre Del 2015 Ascienden A S./818,875, El Costo
De Ventas Es El 50,39% De Las Ventas Equivalentes A S./
412,651 Originando Un Margen De Utilidad Bruta De S./
406,204 Equivalente Al 49,61%
La Empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. Presenta Los
Siguientes Gastos De Ventas, Gastos De Administracin Y
Otros Ingresos Operativos Que Representan El 0,88% ,
17,45% , 1,85% Respectivamente Hechos Que Determinan
22

Una Utilidad De Operacin De S./ 271,262 O 33,13% De

Las Ventas Netas
La Influencia De Los Ingresos Y Gastos No Operativos
Aumenta La Utilidad De Operacin A S./ 286,594 O 35% De
Las Ventas Netas Que Por Efecto De Impuestos A La Renta
(Corriente Y Diferido) Se Obtiene La Utilidad Neta De S./
215,532 O 26,32% De Las Ventas Netas

INFORME N 002
A
DE
OBJETIVO:
FECHA

GERENTE GENERAL
ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA
:
SEOR: PROF. DR. FELIX BONILLA RODRIGUEZ

Cumplo Con Informar A Usted Que Al Efectuar La Evaluacin Financiera
De La Empresa En Mencin Se Ha Tenido En Consideracin Los Siguientes
Aspectos:
En La Empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. Las Ventas Al 31 De
Diciembre Del 2015 Ascienden A S. /818,875, El Costo De Ventas Es El
23

50,39% De Las Ventas Netas Equivalentes A S. / 412,651 Originando

Un Margen De Utilidad Bruta De S. / 406,204 Equivalente Al 49,61% De
Las Ventas Netas Los
Gastos De Ventas, Gastos De Administracin Y
Otros Ingresos Operativos Representan El 0,88%, 17,45%, 1,85%

Respectivamente Hechos Que Determinan Una Utilidad De Operacin De
S. / 271,262 O 33,13% De Las Ventas Netas La Influencia De Los Ingresos
Y Gastos No Operativos Aumenta La Utilidad De Operacin A S. / 286,594
O 35% De Las Ventas Netas Que Por Efecto De Impuestos A La Renta
(Corriente Y Diferido) Se Obtiene Una Utilidad Neta De S./ 215,532
Equivalente Al 26,32% De Las Ventas Netas
Tambin
Continuacin
Se
Detalla
Las
Siguientes
Deficiencias
Encontradas En La Empresa:
Problema:
Excesivo Costo De Ventas
Causa:
Deficiente
Compras
Inadecuado
Almacenaje
Mercancas
Precio De Compra
Inadecuada
Distribucin
De Actividades
Recomendaciones:
Poltica
De
Manejo
Y
De
Las
Efectos:
Mtodo De Tendencia A
Base
De
Nmeros
Relativos
Para
Fines
De
Administracin (Mtodo de
las razones Estndar)
1310160551

CUENTA
2
.-
ATENTAMENTE
CODIGO:
RAZ
ON
Di
s
Activos
Activos
Corrientes
Efectivo y
1
0
24
5
2
0,19
=1

1
2,
equivalente de
Efect.
Otros activos
financieros
Cuentas por
Comerciales
8,
Cuentas por
Otras Cuentas
Cuentas por
cobrar entidades
2
9
Anticipos
Inventarios
Activos por
7
1
4,
9
4
3,
7
1
8
1
=1
0,69
=1
0,70
=1
=1
0,
0,91
6,
0,91
=1
----
Impuestos a las
9,
Ganancias
25
0,84
0
2
1
-
por Cobrar
Cobrar
Cobrar (neto)
---------

Otros Activos no
0
3
financieros
Total Activos
Corrientes
Otros Activos
Financieros
Inversiones en
subsidiarias
Cuentas por
90
8
9
7,
3
1
6
1
86
2,
18
0,
5
4
1,
4
6
6
7
1
1
5
2
3
cobrar
comerciales...
1,
Cuentas por
6
3
Entidades
1,
Biolgicos
Propiedades de
Inversin
Propiedades,
Planta y Equipo
26
0,54
=1
9,63
=1
1,18
=1
0,12
=1
=1
=1
Activos
1,90
8
-
Cobrar a
0,12
27
5,
1,27
=1

Activos
13
=1
intangibles
distintos de la
plusvala
Activos por
1,13
impuestos
diferidos
Total Activos No
Corrientes
TOTAL DE
ACTIVOS
28
7,
2
3
3
3
5%
9,
1,28
=1
1,05
=1
Au
m.-
Dis
O
N
Pasivos y
Patrimonio
Pasivos
Corrientes
Otros Pasivos
Financieros
Cuentas por
pagar
3,
comerciales y
27
27,
935
3
0

otras
cuentas por
pagar
Cuentas por
4
=
Pagar
8,
Comerciales
14,
712
3
8
Otras Cuentas
por Pagar
9,
15,
146
Cuentas por
1
1
3
1
1
1
5,
1
0
Pagar a
1,9
Entidades
23
1
=
Otras
provisiones
8,
26,
825
Pasivos por
Impuestos
1
0
6,
1
-
6,8
38
28

Total Pasivos
Corrientes
5,7
9,
28
7
1
Pasivos No
Corrientes
Otros Pasivos
Financieros
128
,84
3,
4
0
Cuentas por
Pagar
Comerciales
Otras Cuentas
por Pagar
Otras
provisiones
31,
981
Pasivos por
impuestos
0,
diferidos
33,
984
1
1
4
8
Total Pasivos No
Corrientes
29
194
1
1
,80
4,

3
0
Total Pasivos
8
1
1,
189
,07
3,
Patrimonio
Capital Emitido
-----
-----
1,
---
Primas de
Emisin
325
3,
Acciones de
Inversin
-----
Acciones Propias
en Cartera
30
0,
-----
108
,24

8
Otras Reservas
de Capital
4,
21,
553
1
4
Resultados
Acumulados
31,
029
1
1
6,
Otras Reservas
de Patrimonio
5,
,
6
6,5
05
1
2
4
9
Total Patrimonio
1,
49,
486
2,
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
31
1
0
4
3
3,
139
,59
6,
5
%
1
,
0
5

,
0
9
32

Anlisis
HORIZONTAL
Interpretacin
DEL BALANCE
GENERAL
a) La Variacin Ms Significativa Se Presenta En Efectivo Y Equivalente

De Efectivo En La Cual Hubo Una Disminucin En El 2015 Con Relacin
Al Ao Anterior Que Equivale A S./424,559 Es Decir 81% Y En Trminos
De Razones Indica Que Por Cada Sol Del Ao Anterior En El ltimo Ao
Hay En Esa Cuenta 0,19
b) Tambin Se Presenta Una Disminucin En Inventarios Del Ao 2015
Equivalente A S./26,225 En Relacin Al Ao Anterior Es Decir Un 9% Y
En Trminos De Razone Indica Que Por Cada Sol Que Se Ha Presentado
Existe Una Disminucin De 0,91
c) As Mismo Se Observa Una Disminucin Significativa En Cuentas Por
Cobrar A Entidades Relacionadas Equivalente A S./31,008 En El 2015
En Relacin Al Ao Anterior Indicando En Razones Que Por Cada Sol
Del Ao Anterior Existe En Esa Cuenta 0,12
d) Cuentas Por Pagar Comerciales Tiene Una Significativa Variacin En La
Cual El Aumento En 2015 Con Relacin Al Ao 2014 Es De S. /27,935
sea 30% Y En Trminos De Razones Indica Que Por Cada Sol Del Ao
Anterior Hay En Esa Cuenta 1,30. Cuentas Por Pagar Comerciales
Incluye Las Letras Por Pagar Y Facturas Para Pagar Por Provisin Por
Materiales Y Servicios Recibidos Y Que Se Encuentren Pendientes De
Facturas
Por
Parte
De
Los
Proveedores
Tienen
Vencimientos
Corrientes, No Generan Intereses Y No Se Han Otorgado Garantas Por

Estas Obligaciones
33

e) En Cuanto A La Cuenta Del Capital Y Las Acciones De Inversiones

Han Permanecido Invariables Por Ello No Se Puede Hacer Ningn
Clculo De Aumento Ni Disminuciones En Trminos Absolutos Ni De
Porcentajes, La Razn Muestra Que Permanece Un Nuevo Sol En El
ltimo Periodo Por Cada Sol Existente En El Periodo Anterior
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de

Diciembre del -2015 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
Dis
Va
mi
ri
nu
ac
ci
(au
me
nto
Ingresos de actividades
ordinarias
34
Costo de Ventas
)
-
3,6
0,
21
44
5
(
6
(
2,
9,6
28
41
)
4
)
4
6,0
20
1,
50
%

Ganancia (Prdida) de la baja
4
(
17
2,
36
)
(
)
(
45
3,
17
06
4
(
en Activos Financieros medidos
al Costo Amortizado

40
26
36
,2
10
10
53
Ganancia (Prdida) por

actividades de operacin
35
7
2
4,2
01
1,
57
%

Gastos Financieros
2
6
1
1
8,6
56
86
,1
)
1
3
(
58
19
07
,0
2
)
(
22
15
42
,3
Otros ingresos (gastos) de las
)
2
11,
56
subsidiarias, negocios
73
,4
conjuntos y asociadas
Ganancias (Prdidas) que
surgen de la Diferencia entre el
Valor Libro Anterior y el Valor
1
0
Justo de Activos Financieros

Reclasificados Medidos a Valor
Razonable
Diferencia entre el importe en
libros de los activos
distribuidos y el importe en
libros del dividendo a pagar

Resultado antes de Impuesto a
las Ganancias
36
28,
11
42
,0

Gasto por Impuesto a las
Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de
Operaciones Continuadas
Ganancia (prdida) procedente

de operaciones discontinuadas,
4
(
8
(
)
2
57
8,
21
)
1
22,
76
11
70
,7
neta del impuesto a las
ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del
Ejercicio
22,
70
,7
Interpretacin
DEL estado de
ganancias y perdidas
37
11

a) Se Aprecia Que Las Ventas Del Ao 2015 Ascienden A S./ 818,875 Y
Refleja Una Disminucin De S./ 3,621 O 0,44% Con Respecto Al Ao
Anterior, Como Consecuencia Del Aumento En El Precio De Ventas
Ocurrido En El Periodo
b) Del Estado De Ganancias Y Prdidas Se Observa Que La Variacin Ms
Significativa Est En La Cuenta Otros Gastos Su Valor En El Ao Base Era
S. / 20785 Y El ltimo Ao Es De S. / 32,521 Con Un Aumento De S. /
11,736 De 56,46% Para Una Razn De 1,56 Que Muestra En Trminos
Absolutos Y Porcentuales El Incremento De Este Rubro.
En Esta Cuenta De Otros Gastos Se Componen Por Provisin De
Desvalorizacin De Existencias Que Han Sido Deterioradas, Gastos

Diversos Por Talleres Y Plantas, Depreciacin Por Talleres Y Costos De
Evaluacin De Proyectos De Inversin
c) Otra Variacin Significativa Es En La Cuenta Ingresos Financieros Con Una
Disminucin De S./8,686 Es Decir Un 56,14% Con Una Razn De 0,44
Punto de equilibrio
Cunto Necesita Vender La Empresa Cementos Pacasmayo
DATOS:
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A.
S.A.A En El 2015 Para No Perder Ni Ganar?
38
PRECIO DE VENTA
S./22.90

UNITARIO
COSTO VARIABLE
UNITARIO
COSTO FIJO TOAL
S./12.40
S./ 406,224
PUNTO DE EQUILIBRIO EN CANTIDADES:
Punto
de
Costo fijo
PvuCvu
equilibrio
406224
22,9012,40
38688
406224
10,5
Unid.
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES MONETARIAS:
Punto
de
equilibrio
Costo fijo
1Cvu
Pvu
406224
112,40
22,90
s ./885955,20
406224
0,4585152238
GRAFICA DE PUNTO DE EQUILIBRIO:
La empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A cuando su

utilidad es S. /215,532
1, 000,000
885955,20
39
PUNTO
DE
EQUILIB
GANANCIAS

700,000
CV
500,000
CF
PERDIDAS
200,000
100,00
Ratios financieros
de la empresa
cementos
Pacasmayo s.a.a
0
500
1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500
26%
gastos de operacin; 51%
utilidad neta; 23%
costo de ventas
utilidad neta
40
gastos de operacin

Indicadores Financieros
Los indicadores financieros del promedio de industria se
obtuvieron por medio de la pgina del INEI
En este apartado se presentarn los siguientes
ratios financieros para las grandes empresas: Ratio de

rentabilidad, ratio de liquidez, ratio de gestin y ratio de
solvencia financiera.
41

RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GENERAL
PRUEBA ACIDA
R AT I O S D E S O LV E NC I A
RAZON DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO
RAZON DE ENDEUDAMIENTO TOTAL
42

INDICES DE GESTION
RENTABILIDAD
6%
SOBRE LA INVERSION;
RENTABILIDAD
9 SOBRE LA INVERSION; 9
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION
RENTABILIDAD
12% SOBRE EL
RENTABILIDAD
CAPITAL PROPIO;
SOBRE
8 EL CAPITAL PROPIO; 8
RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL PROPIO
MARGEN COMERCIAL;MARGEN
7
COMERCIAL; 7
MARGEN COMERCIAL 33%
RENTABILIDAD
SOBRE LAS VENTAS;
NETA SOBRE
6 LAS VENTAS; 6
RENTABILIDAD NETA SOBRE LASRENTABILIDAD
VENTAS 23% NETA
VALOR CONTABLE/VALOR
5% VALOR CONTABLE/VALOR
NOMINAL; 5 NOMINAL; 5
VALOR CONTABLE/VALOR NOMINAL
GASTOS FINANCIEROS/VENTAS;
6%GASTOS FINANCIEROS/VENTAS;
4
4
GASTOS FINANCIEROS/VENTAS
GASTOS OPERACIONALES/VENTAS;
GASTOS
15% OPERACIONALES/VENTAS;
3
3
GASTOS OPERACIONALES/VENTAS
COSTOCOSTO
DE
67%
VENTAS/VENTAS;
DE VENTAS/VENTAS;
2
2
COSTO DE VENTAS/VENTAS
GRADO
DE DE
INTENSIDAD
INTENSIDAD
46%
EN EN
CAPITAL;
CAPITAL;
1 1
GRADO DE INTENSIDADGRADO
EN
CAPITAL
43

Razn de LIQUIDEZ
GENERAL
Los ratios de liquidez indican la habilidad de la empresa para hacer

frente sus deudas a corto plazo y la facilidad con la que puede
desprenderse de sus activos
INDI
CAD
ORE
S
Raz
n de
liqui
dez
gene
ral
FORMUL
A
ctivo Corriente
Pasivo Corriente
2
0
1
5
2
0
1
4
534,257 981,863
143,547 149,275
Resultado
3
,
7
2
Variacin
6
,
5
8
-2,86
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
1,366,371 826,059 593,233

110,379
135,183 252,625
1
,
5
20
13
12
,3
8
6,27
2
0
1
2
6
,
1
1
2
0
1
1
2
,
3
5
3,76
INTERPRETACION:
Por cada nuevo s./1,00 que la empresa posee para el pago de sus
cuentas corrientes dispone de S./3,72
44

Cada sol de pasivo corriente est garantizado con 3,72 de
efectivo y otros bienes en el cierro normal de operaciones se
transforman en efectivo
En base al ao anterior su ndice fue de 6,58 en consecuencia el
indicador financiero ha experimentado una disminucin de 2,86

Segn el promedio de industria que nos da 1,5 y en comparacin
con el de la empresa este ndice es mayor por ello es muy buena
Raz
n de prueba acida
Esta razn se aplica generalmente para medir la capacidad de pago

de la empresa en el corto plazo
INDI
CAD
ORE
S
45
FORMULA
2
0
1
5
2
0
1
4
2
0
1
3
2
0
1
2
2
0
1
1
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri

1
534,257252,650
981,863278,875
1,366,371290,202
826,059238,243
593,233167,571
,
143,547 149,275 110,379 135,183 252,625
0
Act . Corrt .inventarios

Pasivo Corriente
Raz
n de
Prue
ba
Acid
a
Resultado
Variacin
1
,
9
6
4
,
7
1
9,
7
5
-2,75
5,4
Ratios
Financieros
DE
gestion
4
,
3
5
1
,
6
8
2,67
INTERPRETACION:
Por cada nuevo S./1,00 la empresa dispone para poder pagar en el
corto plazo de s./ 1,96 de activos rpidos

En base al ao anterior dispona de 4,71 por lo que hubo una
disminucin de 2,75
En comparacin al promedio de industria que nos da 1,01 la
empresa parece ser mayor es decir es buena
46

ROTACION DE
EXISTENCIAS:
INDI
CAD
ORE
47
Nos muestra como es la rotacin de las mercaderas, las existencias

y su comportamiento dentro de la empresa en los almacenes o
procesos cuando estas se convierten en efectivo
FORMUL
A
2
0
1
2
0
1
20
13
2
0
1
2
0
1
P
r
o

m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
Raz
n de
Rota
cin
de
Inve
ntari
os
Costo de ventas
Existencias
412,651 422,292
252,650 278,875
Resultado
1
,
6
3
Variacin
0,12
1
,
5
1
416,054
290,203
416,507 326,669
238,243 167,571
1,
43
-0,32
1
,
7
5
1
,
9
5
-0,2
INTERPRETACION:
Las existencias de la empresa rotaron 1,63 veces durante el ao
2015
En comparacin con el ao anterior hubo un incremento de 0,12
razn no muy mayor para la empresa

En comparacin al promedio de industria que nos da 7,5 veces la
rotacin de inventarios la empresa es muy mala ya que su ndice
es muy bajo
48
7
,
5

PLAZO PROMEDIO DE
INMOVILIZACION DE
EXISTENCIAS:
Indica el nmero de das que en promedio los productos terminados

permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa
49
2015
Existencias x 360
252,650
dias x 360
Costo de ventas
412,651
20
13
2
0
1
2
2
0
1
1
1
278,875 x 360
290,203 x 360238,243 x 360
167,571 x 360
422,292 416,054
416,507 326,669 8
5
2
0
1
4
FO
RM
UL
A
Raz
n de
plazo
prom
edio
de
inmo
viliza
cin
INDI
CAD
ORES
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a

Result
ado
Variacin
220,4
1
-17,33
2
3
7
,
7
4
25
1,
10
45,18
2
0
5
,
9
2
1
8
4
,
6
7
21,25
INTERPRETACION:
Las existencias de la empresa rotaron 220,41 das durante el ao
2015
En comparacin con el ao anterior hubo una disminucin de 17,33
das
En comparacin al promedio de industria que nos da 185 das este
indicador para la empresa muestra una deficiencia de muchos das
por ende es mala
50
ROTACION DE
INMUEBLE
MAQUINARIA Y
EQUIPO:

Se calcula dividiendo el nivel de ventas entre el monto de

inversin en bienes de capital y por tanto mide la eficiencia relativa
con la cual la empresa ha utilizado los bienes de capital para
generar ingresos a travs de las ventas
INDI
CAD
ORE
S
Raz
n de
rotac
in
de
inmu
eble
maq
uinar
FO
R
M
UL
A
201
5
Ventas netas
818,875
Inmueble maq . y equipo
1,915,531
20
14
822,496
1,510,526
20
13
829,307
784,576
1,032,830 958,158
Resultado
Variacin
0,43
-0,11
0,
54
2
0
1
2
0,
80
-0,02
0
,
8
2
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
656,659
867,966
1
,
5
2
0
1
1
0
,
7
6
0,06
INTERPRETACION:
La rotacin de inmueble maquinaria y equipo fue de 0,43 veces
durante el ao 2015
veces
51

En comparacin al promedio de industria que nos da 1,5 veces

este indicador es mucho mayor que el de la empresa dando como
resultado la ineficiencia de la empresa en la rotacin de sus activos
fijos
ROTACION DE activo
total:
Sirve para evaluar la capacidad de la empresa para generar ventas
utilizando el total de sus activos Por lo general, cuanto mayor es la
rotacin de los activos totales de una empresa, mayor es la
eficiencia con la que se han usado sus activos. Es probable que esta
medida sea de gran inters para la administracin porque indica si
las operaciones de la empresa han sido eficientes desde el punto
de vista financiero.
INDI
CAD
ORE
S
52
FOR
MUL
A
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a

Raz
n de
rota
cin
de
inmu
eble
maq
uina
ria y
equi
po
Ventas netas
Activo total
Resultado
Variacin
818,875
3,235,909
0,
25
822,496
3,096,316
-0.02
0,
27
829,307
2,834,014
0,
29
656,659
1,696,688
784,576
2,131,134
0,
37
-0,08
0,
39
-0,02
INTERPRETACION:
Esto significa que la empresa sustituye sus activos 0.25 veces al
ao.
veces
resultado la ineficiencia de la empresa en la rotacin de sus activos
totales
ROTACION DE
CUENTAS POR
COBRAR
COMERCIALES:
53
0
,
9
0

Indica la velocidad en que se recuperan los crditos concedidos,

en consecuencia se constituye en un indicador de la eficiencia de
las polticas de crditos y cobranzas
INDI
CAD
ORE
S
20
14
2
0
1
3
822,496
175,767
829,307
148,080
Raz
n de
rota
cin
de
cuen
tas
por
cobr
ar
com
ercia
les
FOR
MULA
20
15
20
12
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
5
,
8
5
20
11
Ventas netas
818,875
Ctas . por Cob. 147,632
Resultado
Variacin
5,
55
0,87
4,
68
784,576
153,189
5,
60
0,48
5,
12
656,659
85,649
7,
67
-2,55
INTERPRETACION:
Esto significa que la empresa hace efectivo sus cobros a una razn
de 5,55 veces
54

En comparacin con el ao anterior hubo un aumento de 0,87
veces
resultado la eficiencia de la empresa en el momento de hacer los
cobros respectivos a sus clientes
PLAZO PROMEDIO
DE COBRANZA:
Este ratio determina el nmero de dias que en promedio

transcurren entre el momento en que se realiza la venta y el
momento en que se hace el efectivo el cobro
INDI
CAD
ORE
S
55
FOR
MUL
A
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a

Raz
n de
Plaz
o
pro
medi
o de
cobr
anza
Ctas . por Cob

ventas
360.
147,632
818,875
360
Resultado
60
,9
0
Variacin
175,767
822,496
36
0
76
,9
3
-16,03
148,080
829,307
360
64
,2
8
153,189
784,576
360
-6,01
70
,2
9
85,649
656,659
360
46
,9
6
23,33
INTERPRETACION:
Esto significa que la empresa tarda en convertir sus cobros en
efectivo en 60,90 das.

das
En comparacin al promedio de industria que nos da 86 das este
indicador es mucho mayor que el de la empresa dando como
resultado la eficiencia de la empresa en el momento de hacer los
cobros respectivos a sus clientes
GRADO DE
INTENSIDAD EN
CAPITAL:
Este ratio determina el porcentaje del activo total que ha sido

invertido en bienes de capital
56
8
6

INDI
CAD
ORE
S
Raz
n de
inte
nsid
ad
de
capit
al
FOR
MUL
A
20
15
Inmueble Maq . y equipo

1,915,531
Activo Total
3.235,909
Resultado
59
,1
9
%
Variacin
20
14
1,510,526
3,096,316
48,
78
%
10,41%
20
13
1,032,830
2,834,014
36
,4
4
%
20
12
958,158
2,131,134
-8,52%
44
,9
6
%
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
4
5
,
9
5
%
20
11
867,966
1,696,688
51
,1
6
%
-6,2%
INTERPRETACION:
Esto significa que la empresa ha invertido en activos fijos el
59,19% de sus activos totales

En comparacin con el ao anterior hubo un aumento del 10,41%
En comparacin al promedio de industria que nos da 45,95% este
indicador es menor que el de la empresa por ende la empresa a
sobre invertido demasiado en activos fijos es decir es muy mala
57

COSTO DE
VENTAS/VENTAS:
Este ratio determina la proporcin en que los ingresos generados

por la empresa mediante las ventas han sido absorbidos por los
costos aplicados en la produccin de los productos
INDI
CAD
ORES
Raz
n de
costo
de
vent
as/ve
ntas
FORMU
LA
2
0
1
5
Costo de ventas
ventas
412,651
818,875
Resultado
Variacin
5
0,
3
9
%
58
422,292
822,496
-0,95%
INTERPRETACION:
2
0
1
4
5
1,
3
4
%
2
0
1
3
416,054
829,307
5
0,
1
7
%
2
0
1
2
416,507
784,576
-2,92%
5
3,
0
9
2
0
1
1
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
6
326,669
7
656,659
%
4
9,
7
5
%
3,34%

Los costos aplicados en la produccin de los productos
terminados han sido cubiertos por 0,50 cent de cada nuevo sol
generado por la empresa mediante las ventas durante el ao 2015

En comparacin con el ao anterior hubo una disminucin del 0,95
% o 0,0095 cent.
En comparacin al promedio de industria que nos da 67%
este
indicador es mayor que el de la empresa pero ello no quiere decir

que la empresa est haciendo un buen manejo de ello
GASTOS
OPERACIONALES/VE
NTAS:

por la empresa mediante las ventas que han sido absorbidos por los
gastos derivados de la produccin y comercializacin de los
productos
terminados
indicando
el
peso
relativo
de
este
componente
INDI
CAD
ORE
S
59
FORMULA
2
0
1
5
2
0
1
4
2
0
1
3
2
0
1
2
2
0
1
1
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri

a
Raz
n de
gast
os
oper
acio
nale
s/
vent
as
gastos operacionales
ventas
1
150,101 154,793 160,590 161,619 160,824
5
818,875 822,496 829,307 784,576 656,659
%
1
8
,
3
3
%
Resultado
Variacin
1
8
,
8
2
%
1
9
,
3
6
%
-0,49%
2
0
,
6
0
%
-1,24%
2
4
,
4
9
%
-3,89
INTERPRETACION:
Los gastos aplicados en la produccin y comercializacin de los

productos terminados han sido de s./ 0,1833 de cada nuevo sol
generado por la empresa mediante las ventas durante el ao 2015

En comparacin con el ao anterior hubo una disminucin del 0,49
% o 0,0049 cent.
En comparacin al promedio de industria que nos da 15%
indicador es menor que el de la
realizando
una
buena
gestin
este
empresa es decir no est

en
lo
que
es
sus
gastos
operacionales ya que durante todos los aos fue mayor el ndice

que el de la industria
60

GASTOS
financieros/VENTAS
:
por la empresa mediante las ventas,
han sido absorbidos por el
pago de las obligaciones con terceros
INDI
CAD
ORE
S
2
0
1
5
Raz
n de
gast
os
finan
ciero
s/
vent
as
FORMULA
gastos Financieros
ventas
36,346
818,875
Resultado
4
,
4
4
%
Variacin
61
2
0
1
4
0,73%
3,
7
1
%
36,124
829,307
2
0
1
2
30,539
822,496
2
0
1
3
4
,
3
6
%
0,91%
3
,
4
5
%
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
5
,
5
%
2
0
1
1
27,047
784,576
18,467
656,659
2
,
8
1
%
0,64%

INTERPRETACION:
Por cada nuevo sol generado por la empresa mediante las ventas
s./ 0,0444 ha sido tomado para cubrir con las obligaciones
financieras en el ao 2015
En comparacin con el ao anterior hubo un aumento del 0,73 % o
0,0073 cent.
indicador es mayo que el de la empresa es decir la empresa est
teniendo probablemente una buena gestin no solo en el ao 2015
Ratios
Financieros
DE
SOLVENCIA
sino tambin en los aos anteriores
62

RAZON DE
ENDEUDAMIENTO
TOTAL
Constituye un indicador o medida de riesgo financiero de la

empresa Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor
financiamiento a travs de deuda con terceros y por tanto un
mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa
INDIC
ADOR
ES
63
FOR
MUL
A
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a

Razn
de
endeu
damie
nto
total
Pasivo total
Activo total
1,292,855
3,235,909
Resultado
39
,9
5
%
Variacin
1,103,776
3,096,316
35,
65
%
1,039,447
2,834,014
36
,6
8
%
4,3%
769,162
1,696,688
425,333
2,131,134
19
,9
6
%
16,72%
45
,3
3
%
5
0
,
1
6
%
-25,37%
INTERPRETACION:
Este resultado nos indica que el 39,95% de las propiedades de la
empresa estn financiadas por deuda

El ndice de endeudamiento en comparacin con el ao anterior
hubo se increment en 4,3 %

indicador es mayor que el de la empresa en conclusin la empresa
se encuentra en un nivel de endeudamiento muy bueno
RAZON DE
COBERTURA DEL
ACTIVO FIJO
El coeficiente resultante de esta relacin indica la cantidad de
unidades monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad
invertida en activos fijos.
INDI
64
FORM
20
20
20
20

r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
CAD
ORE
S
ULA
Raz
n de
cobe
rtura
del
activ
o fijo
15
patrimonio
Activo fijo
14
1,943,054
1,915,531
13
1,992,540
1,510,526
0
1
1
12
1,705,801 927,526
958,158
867,966
1,794,567
1,032,830
Resultado
Variacin
1,
01
1,3
2
-0,31
1,
74
1,
78
-0,04
1
,
0
7
0,71
INTERPRETACION:
Por cada unidad invertida en activos fijos se tiene 1,01 de soles de
patrimonio bien respaldadas

El Indicador del ao anterior fue de 1,32 es decir era mayor por ello
se obtuvo una disminucin de 0,31 soles en lo que es inversin en
activos fijos
En comparacin al promedio de industria que nos da 1,36
indicador es mayor que el de la
corrientes de
empresa es decirlos activos
la empresa esta regularmente respaldada con el
patrimonio contando con solo s./ 1,01 por cada nuevo sol
65
este
1
,
3
6

RAZON DE ENDEUDAMIENTO TOTAL

45.33%
39.95%
35.65%
36.68%
19.96%
2015
66
2014
2013
2012
2011

RAZON DE COBERTURA DE ACTIVO FIJO

1.74
1.78
1.32
1.07
1.01
Ratios
Financieros
DE
RENTABILIDAD
2015
67
2014
2013
2012
2011

RENTABILIDAD
SOBRE LA
INVERSION (roa)
El Rendimiento sobre la Inversin o ndice de Rentabilidad

Econmica muestra la capacidad bsica de la entidad para
generar utilidades, o lo que es lo mismo, la utilidad que se obtiene
por cada peso de activo total invertido. Proporciona el nivel
de eficacia de
la
gestin,
las inversiones realizadas.

enriquecimiento
de
el
nivel
Muestra
la
empresa
en
de
rendimiento
cunto
aument
como producto del
de
el
beneficio
obtenido
INDI
CAD
ORE
68
FOR
MUL
A
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
P
r
o
m

e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
Utilidad neta
Activo total
ROA
- ROI
215,532
3,235,909
Resultado
6,
67
%
Variacin
192,827
3,096,316
6,2
3%
0,44%
155,634
2,834,014
5,
49
%
147,703
2,131,134
-1,44%
6,
93
%
163,063
1,696,688
9,
61
%
-2,68
INTERPRETACION:
Este resultado nos indica que por medio de nuestra inversin
obtuvimos una rentabilidad de 6,67%

El ndice de rentabilidad en comparacin al ao anterior aumento
un 0,44%
indicador es menor que el de la empresa dando como respuesta
que est teniendo un gestin eficaz
69
5
,
8
6
%

RENTABILIDAD
SOBRE LOS
CAPITALES
PROPIOS (ROE)
Es uno de los indicadores ms importantes de rentabilidad de

la empresa y de su crecimiento potencial. Relaciona la rentabilidad
de la empresa con su patrimonio neto/fondos propios. El ROE nos
da una idea de cmo de eficiente es la administracin de la
empresa en el uso de su patrimonio neto para generar ingresos o
cmo de bueno es el negocio.
INDI
CAD
ORE
S
ROE
FORM
ULA
Utilidad neta
Patrimonio
Resultado
70
20
15
215,532
1,943,054
11
,0
20
14
192,827
1,992,540
9,
68
20
13
155,634
1,794,567
8,
67
20
12
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
1
1
,
6
8
%
2
0
1
1
147,703
163,063
1,705,801 927,526
8,
66
1
7

9
%
Variacin
1,41%
,
5
8
%
0,01%
-8,92%
INTERPRETACION:
La rentabilidad por capital propio en el ao 2015 fue de 11,09% es

decir por cada s./ 100 invertido por los accionistas la empresa
genera un 11,09% de utilidad neta

El ndice de rentabilidad en comparacin al ao anterior aumento
un 1,41%
indicador es mayor que el de la empresa pero eso no quiere decir
que sea mala sino que cada da la empresa est superndose ms
y teniendo una mejor gestin
MARGEN
COMERCIAL
El margen comercial determina la rentabilidad sobre las ventas de

la empresa considerando solo los costos de produccin
INDI
CAD
ORE
S
71
FORM
ULA
20
15
20
14
20
13
20
12
2
0
1
1
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i

n
d
u
s
t
ri
a
Marg
en
Com
ercia
l
3
2
Ventascosto de ventas
818,875412,651
822,496422,292
829,307416,054
784,576416,507
656,659326,669
Ventas
818,875
822,496
829,307
784,576
656,659,
5
%
5
0
,
2
5
%
Resultado
49
,6
1
%
Variacin
0,95%
48
,6
6
%
49
,8
3
%
2,92%
46
,9
1
%
-3,34%
INTERPRETACION:
La rentabilidad por margen de comercializacin fue de 49,61% en

el ao 2015 es decir por cada nuevo sol de ventas la empresa
obtiene una ganancia bruta de 0,4961 cent.

El ndice de comercializacin en comparacin al ao anterior
aumento un 0,95%
indicador es menor que el de la empresa por ende la empresa es
muy rentable ya que la utilidad bruta obtenida es mayor aunque
los costos hayan aumentado
72

RENTABILIDA
D NETA SOBRE
LAS VENTAS
Esta razn determina una medida ms exacta de la rentabilidad

neta sobre las ventas ya que considera adems los gastos
operativos y financieros de la empresa
INDI
CAD
ORE
S
FORM
ULA
Rent
abili
dad
neta
utilidad neta
sobr
Ventas
e las
vent
as
Resultado
73
20
15
215,532
818,875
26
,3
2
%
20
14
192,827
822,496
23
,4
4
%
20
13
155,634
829,307
18
,7
7
%
20
12
155,634
784,576
19
,8
4
%
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
ri
a
2
2
,
7
%
2
0
1
1
163,063
656,659
2
4
,
8
3

Variacin
2,88%
-1,07%
-4,99%
INTERPRETACION:
La rentabilidad neta sobre las ventas fue de 26,32% en el ao 2015

es decir por cada nuevo sol de ventas la empresa obtiene utilidad
neta de 0,2632 cent.

El ndice de rentabilidad neta en comparacin al ao anterior
aumento un 2,88%
indicador es menor que el de la
empresa por ende la empresa
muestra una rentabilidad neta superior considerndose buena
VALOR
CONTABLE /
VALOR
NOMINAL
El valor contable / valor nominal cuando el valor de este indicador

es superior a la unidad quiere decir que la empresa ha sido capaz
de generar a partir de la utilizacin de sus recursos un excedente
sobre el aporte inicial de los accionistas mientras que si resulta
inferior indica que la empresa ha tenido resultados acumulados
negativos que han superado a otros rubros del patrimonio como
reservas y excedentes de revaluacin
74

INDI
CAD
ORE
S
Valo
r
cont
able
/
valo
r
nom
inal
FORM
ULA
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
P
r
o
m
e
d
i
o
d
e
i
n
d
u
s
t
r
i
a
4
Patrimonio
1,943,054 1,992,540 1,794,567 1,705,801
927,526 ,
capital social+ acciones de
531,461+ 50,503
531,461+ 50,503
531,461+ 50,503
531,461+ 50,503
419,977+ 49,575
9
inversion
Resultado
Variacin
3,
34
-0,08
3,
42
3,
08
0,15
2,
93
1,
98
0,95
INTERPRETACION:
La rentabilidad neta sobre las ventas fue de 26,32% en el ao 2015

es decir por cada nuevo sol de ventas la empresa obtiene utilidad
neta de 0,2632 cent.

El ndice de valor contable /valor nominal en comparacin al ao
anterior disminuyo un 0,08

En comparacin al promedio de industria que nos da 4,9
este
indicador es mayor que el de la empresa poniendo por encima del

ndice de la empresa estando como regular
75

Capitulo
Iii:
Graficas
76

Liquidez general
P RUEBA ACIDA
77

ROTACION DE EX ISTENCIA S
78

GASTOS FINANCIEROS/ VENTAS

4.44%
4.36%
3.71%
3.45%
2.81%
2015
79
2014
2013
2012
2011

GASTOS OPERACIONALES/ VENTAS

24.09%
18.33%
18.82%
19.36%
2015
2014
2013
20.60%
2012
2011
RAZON DE INMOV ILIZACION DE EX ISTENCIAS
80

RAZON DE ROTACION DE INMUEBLE MAQ. Y EQUIPO

0.8
0.82
0.76
0.54
0.43
2015
2014
2013
2012
2011
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

0.37
0.25
2015
81
0.27
2014
0.39
0.29
2013
2012
2011

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

7.67
5.6
5.55
5.12
4.68
2015
2014
2013
2012
2011
PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

76.93
70.29
64.28
60.9
46.96
2015
82
2014
2013
2012
2011

GRADO DE INTENSIDAD DE CAPITAL

76.93
70.29
64.28
60.9
46.96
2015
2014
2013
2012
2011
COSTO DE VENTAS / VENTAS
53.09%
51.34%
50.39%
50.17%
49.75%
2015
83
2014
2013
2012
2011

RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL PROPIO

17.58%
11.09%
9.68%
2015
2014
8.67%
2013
8.66%
2012
2011
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION

9.61%
6.67%
6.93%
6.23%
5.49%
2015
84
2014
2013
2012
2011

MARGEN COMERCIAL
50.25%
49.83%
49.61%
48.66%
46.91%
2015
2014
2013
2012
2011
RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS

26.32%
24.83%
23.44%
18.77%
2015
85
2014
2013
19.84%
2012
2011

VALOR CONTABLE / VALOR NOMINAL

3.34%
3.42%
3.08%
2.93%
1.98%
2015
86
2014
2013
2012
2011

CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A
INDICADORES
INDICES DE
LIQUIDEZ
2
0
1
5
Liquidez
general
Prueba acida
INDICES DE
GESTION
Rotacin de
existencias
Plazo Promedio
de
inmovilizacin
de existencias
87
1
,
9
6
6
,
5
8
4
,
7
1
1
,
6
3
2
2
0
,
2
0
1
4
3
,
7
2
DATOS REALES
O
2
0
1
3
1
2
,
3
8
9
,
7
5
1
,
5
1
2
3
7
,
O
2
0
1
2
4
,
3
5
2
,
3
5
1
,
6
8
1,
5
1,
0
1
EVALUACIO
N
FINANCIER
A
T
R
A
N
S
V.
L
O
N
G.
R
e
g
ul
ar
R
e
g
ul
ar
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
1
,
7
5
2
0
5
,
2
0
1
1
6
,
1
1
1
,
4
3
2
5
1
,
P
R
O
M
E
DI
O
D
E
IN
D
U
S
T
RI
A
1
,
9
5
1
8
4
,
7,
0
5
M
al
a
M
al
a
1
8
5
M
al
a
M
al
a

4
1
Rotacin de
inmueble
maquinaria y
equipo
Rotacin de
activo total
Rotacin de
cuentas por
cobrar
comerciales
7
4
1
0
9
2
6
7
0
,
4
3
0
,
2
5
0
,
5
4
0
,
2
7
0
,
8
0
0
,
2
9
0
,
8
2
0
,
3
7
0
,
7
6
0
,
3
9
5
,
5
5
4
,
6
8
5
,
6
0
5
,
1
2
7
,
6
7
Plazo promedio
de cobranzas
7
0
,
2
9
4
4
,
9
6
%
6
4
,
2
8
3
6
,
4
4
%
Grado de
intensidad en
capital
7
6
,
9
3
4
8
,
7
8
%
6
0
,
9
0
5
9
,
1
9
%
4
6
,
9
6
5
1
,
1
6
%
Costo de
ventas / ventas
5
0
,
3
9
%
5
1
,
3
4
%
1
8
,
3
3
%
4
,
4
4
%
1
8
,
8
2
%
3
,
7
1
%
Gastos
operacionales /
ventas
Gastos
Financieros /
ventas
INDICES DE
SOLVENCIA
Razn de
endeudamiento
total
88
3
9
,
9
5
5
0
,
1
7
%
1
9
,
3
6
%
4
,
3
6
%
3
5
,
6
5
5
3
,
0
9
2
0
,
6
0
%
3
,
4
5
%
3
6
,
6
8
4
9
,
7
5
%
2
4
,
4
9
%
2
,
8
1
%
1
9
,
9
6
1,
5
0,
9
0
M
al
a
A
c
e
pt
a
bl
e
B
u
e
n
a
8
6
4
5,
9
5
%
6
7
%
1
5
%
5,
5
%
4
5
,
3
3
5,
8
5
A
c
e
pt
a
bl
e
R
e
g
ul
ar
M
al
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
A
ce
pt
a
bl
e
R
e
g
ul
ar
A
c
e
pt
a
bl
e
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
5
0,
1
6
%
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a

%
Razn de
cobertura de
activo fijo
INDICES DE
RENTABILIDAD
Rentabilidad
sobre la
inversin
1
,
0
1
Rentabilidad
sobre los
capitales
propios
Margen
Comercial
Rentabilidad
neta sobre
ventas
Valor contable /
valor nominal
1
,
3
2
6
,
6
7
%
1
1
,
0
9
%
4
9
,
6
1
%
2
6
,
3
2
%
3
,
3
4
1
,
7
4
6
,
2
3
%
9
,
6
8
%
4
8
,
6
6
%
2
3
,
4
4
%
3
,
4
2
1
,
7
8
5
,
4
9
%
8
,
6
7
%
4
9
,
8
3
%
1
8
,
7
7
%
3
,
0
8
1
,
0
7
6
,
9
3
%
8
,
6
6
%
4
6
,
9
1
%
1
9
,
8
4
%
2
,
9
3
1,
3
6
9
,
6
1
%
1
7
,
5
8
%
5
0
,
2
5
%
2
4
,
8
3
%
1
,
9
8
A
c
e
pt
a
bl
e
5,
8
6
%
1
1,
6
8
%
3
2,
5
%
2
2,
7
%
M
al
a
EVALUACION
FINANCIERA
1 BUENA
2 ACEPTABLE
3 MALA
APRECIACION
89
TRANSVERSAL
7
4
8
Regular
A
ce
pt
a
bl
e
A
ce
pt
a
bl
e
M
al
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
B
u
e
n
a
A
ce
pt
a
bl
e
4,
9
RESUMEN FINANCIERO
PROMEDIO
R
e
g
ul
ar
LONGITUDINAL
10
2
7
Buena

DIAGNOSTICO DE LA SITUACION
DE LA EMPRESA
Regular
CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A

GERENTE GENERAL
DE
:

OBJETIVO:
DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA
FECHA
:
SEOR
RODRIGUEZ
GERENTE
GENERAL:
PROF.
DR.
FELIX
BONILLA
Cumplimos con informar a Usted que al efectuar la evaluacin

financiera de la empresa se ha tenido en consideracin los
indicadores financieros siguientes:
LIQUIDEZ: La Liquidez general de la empresa nos muestra una

tendencia Regular
acerca de la tenencia de efectivo de la
compaa. En 2014 indico 6,58 mientras que en el 2015 se aprecia

un 3,72 por lo que hubo una disminucin considerablemente alta y
con respecto al ndice Promedio De Industria que es de 1,5 mucho
menor que el de la empresa esto indica que la liquidez corriente de
la empresa se ha incrementado considerablemente
GESTION: Con respecto a estos indicadores Podemos Manifestar

que se mantienen casi similares algunos indicadores excepto
algunos indicadores como la rotacin de existencias, el plazo
promedio de inmovilizacin de existencias y la rotacin de activos
tota que no superan al promedio de industria mostrando una
administracin ineficiente
ENDEUDAMIENTO: Con respecto al endeudamiento
este se
encuentra en un momento muy bueno ya que no sobrepasa al

promedio de la industria pudindose observar que el patrimonio
90

cubre no el total pero si una parte de los pasivos en caso de una

eventual liquidacin o disolucin; lo cual indica que la empresa no
cuenta con muchos pasivos
RENTABILIDAD: Los ndices de rentabilidad se encuentran en una

situacin favorable con respecto a los ndices Del Promedio De
Industria, lo cual nos indica que la gestin de la empresa ha sido
eficiente en casi todos sus aspectos significativos
CONCLUSIONES:
De acuerdo con el ndice de liquidez Corriente muestra que la
empresa posee poco efectivo suficiente para cubrir sus acreencias
a corto plazo, esto significa 6,58 en 2014 y de 3,72 en 2015 en
comparacin con el ndice promedio de Industria que es de 1,5

Segn el ndice de liquidez Prueba Acida la empresa est en
condiciones de cumplir con sus obligaciones a corto plazo
indicando 4,71 en 2014 y 1,96 en 2015 en comparacin al ndice
de promedio de industria del sector que es de 1,01 lo cual se
encuentra dentro de lo aceptable

La rotacin de cuentas por cobrar es Aceptable con respecto al
ndice promedio del sector lo cual nos indica que la poltica de
crditos y cobranza es regular ya que no los ndices no se
encuentran muy alejados uno del otro

La rentabilidad de la empresa es buena y permanece en el
transcurso del periodo mientras que sus gastos operacionales
estn por encima del promedio del sector y sus gastos financieros
se encuentran por debajo y se prevee que sern mejores en los
prximos aos
RECOMENDACIONES:
Tratar de incentivar las ventas a corto plazo para que disminuya el

periodo de crditos
91

Efectuar una serie de descuentos promociones para tratar de
disminuir el tiempo de cobrabilidad

Debido a que la empresa tiene buena liquidez debera de tratar de
invertir en acciones de empresas lderes que se cotizan en la bolsa
de valores
Debe efectuarse un anlisis de los costos y gastos de la empresa
para que de esta manera mejore la rentabilidad de la empresa y
obtener as mayores beneficios
Atentamente,
Activo corriente
534,257
Costo total
603,343
Ventas netas
818,875
Activo no corriente
2,701,652
Activo total
3,325,909
Ventas netas
818,875
Utilidad neta
215,532
Ventas netas
818,875
Rotacin del activo
25,31%
6.67%
Utilidad %
26,32%
Renta. De inversin
Huarcaya Ocampo
Sergio
CODIGO:
1310160551
Gerente General
Inm. Maq y equipo

1,915,531
Otros act. No Cte.

773,971
Imp. A las Gan.

12,150
Gastos anticipados
32,891
92
Existencias
252,650
Efectivo
101,084
Costo de Adicion
40,591
Costo de Distrib.
150,101
Costo de ventas
412,651
Cuentas por cobrar

147,632

RIESGO
ESTRUCTURAL
Activo
Total
201
5
323
590
9
Pasivo
Total
129
285
5
Capital
Contabl
e
Ventas
531
461
93
818,
20
14
3,0
96,
31
6
1,1
03,
77
6
53
1,4
61
82
20
13
2,9
70,
28
7
1,0
39,
44
7
53
1,4
61
82
20
12
2,1
31,
13
4
42
5,3
33
201
1
1,96
9,68
8
53
1,4
61
78
419,
977
769,
162
656,

Netas
875
Capital
De
Trabajo
390,
710
Utilidad
Retenid
a
Flujo
Operati
vo
727,
765
244,
308
2,4
96
83
2,5
88
69
6,7
36
24
0,3
19
9,3
07
1,2
55,
99
2
65
3,7
04
23
6,8
51
4,5
76
69
0,8
76
43
9,1
99
18
4,6
56
659
340,
608
358,
266
170,
346
FORMULAS
R1 = (FLUO OPERATIVO ANUAL) X FACTOR TECNICO (3.30)

ACTIVO TOTAL
R2 = (CAPITAL CONTABLE) X FACTOR TECNICO (0.60)

PASIIVO TOTAL
R3 = (CAPITAL DE TRABAJO) X FACTOR TECNICO (0.60)

ACTIVO TOTAL
R4 = (VENTAS NETAS) X FACTOR TECNICO (0.60)
ACTIVO TOTAL
R5 = (UTILIDADES RETENIDAS) X FACTOR TECNICO (0.60)

ACTIVO TOTAL
2015
244308
X 3.30
3235909
= 0.25
94
2014
244319
X 3.30
309631
6
=
0.26
2013
236851
X 3.30
297028
7
=
0,26
2012
184656
X 3.30
2131134
= 0.29
2011
170346
X 3.30
1696688
= 0,33

531
461 X
0,60
129285
5
=
0.25
390710
X 1,20
323590
9
=
0,14
818875
X 1,00
323590
9
=
0.25
727762
X 1,40
323590
9
=
0.31
1.20
531461
X 0,60
110377
6
=
0,29
832588
X 1,20
309631
6
=
0,32
822496
X 1,00
309631
6
=
0.27
696736
X 1,40
309631
6
=
0.32
1,46
531461
X 0,60
103944
7
=
0,31
1255992
X 1,20
2970287
= 0,51
829307
X 1,00
297028
7
=
0.28
653704
X 1,40
297028
7
=
0.31
1,67
531461
X 0,60
425333
= 0.75
690876
X 1,20
2131134
= 0,39
784576
X 1,00
2131134
= 0.37
439199
X 1,40
2131134
= 0.29
2,09
419977
X 0,60
769162
= 0,33
340608
X 1,20
1696688
= 0,24
656659
X 1,00
1696688
= 0,39
358266
X 1,40
1696688
= 0.30
1,59
BAJO
RIESGO
MEDIO
AL
TO
95
RIESGO
RIESGO

ESTADOS
FINANCIEROS
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A
2015
96

BALANCE
GENERAL
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
2015
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
101,08
4

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
147,63
2
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
9,085
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
31,827
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
106,72
0
Anticipos
Inventarios
252,65
0
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
29,890
Otros Activos no financieros
3,001
Total, Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su

Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios
534,25
7
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como

Mantenidos para la Venta

Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total, Activos Corrientes
97
17
5,
76
7
13
,2
09
45
,5
58
11
7,
00
0
0
534,25
0
52
5,
64
3
0
0,00
20
14
0
27
8,
87
5
0
0
1,
57
8
98
1,
86
3
98

7
Activos No Corrientes
125,20
6
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas
648,76
5
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
4,278
Cuentas por Cobrar Comerciales

Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Anticipos
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia
Activos por impuestos diferidos
Plusvala
Otros Activos no financieros
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
0
121,81
9
Cuentas por Pagar Comerciales
53,486
64,362
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
3,971
Ingresos diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para

su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
Activos Biolgicos
Pasivos Corrientes
98
4,278
1,
86
3
0
12
,9
95
54
8,
65
2
35
,2
86
0
0
35
,2
86
0
0
0
1,915,5
31
7,872
2,701,6
52
3,235,9
09
2,
11
4,
45
3
3,
09
6,
31
6
0
0
1,
51
0,
52
6
6,
99
4
0
0
0
0
93
,8
84
38
,7
74
49
,2
16
5,
89
4
0
21,728
48
,5
53
6,
83
8
0
143,54
7
14
9,
27

5
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como

Mantenidos para la Venta
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras provisiones
32,638
Pasivos por impuestos diferidos
104,26
4
Otros pasivos no financieros

Total Pasivos No Corrientes
1,149,3
08
Total Pasivos
1,292,8
55
Patrimonio
Capital Emitido
531,46
1
Primas de Emisin
553,46
6
50,503
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital
727,76
5
Otras Reservas de Patrimonio
11,649
Total Patrimonio
1,943,0
54
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
3,235,9
09
Cuentas por Pagar Comerciales

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
99
143,54
7
1,012,4
06
0
0
0
(108,24
8)
176,45
8
14
9,
27
5
0
88
3,
56
4
0
0
0
0
65
7
70
,2
80
0
95
4,
50
1
1,
10
3,
77
6
0
53
1,
46
1
55
3,
79
1
50
,5
03
0
15
4,
90
5
69
6,
73
6
5,
14
4
1,
99
2,
54
0
3,
09
6,
31

6
10
0

ESTADO DE
RESULTADOS
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 (en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado
10
1
2
0
1
5
8
1
8
,
8
7
5
(
4
1
2
,
6
5
1
)
4
0
6
,
2
2
4
(
7
,
2
2
8
)
(
1
4
2
,
8
7
3
)
0
201
4
822,
496
(422
,292
)
400,
204
(7,4
03)
(147
,390
)
1
5
,
1
3
9
0
0
11,1
13
0
10,5
37

Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
Gastos Financieros
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo
de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
267,
061
15,4
73
(30,
539)
(14,
612)
20,7
85
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las

ganancias
2
8
6
,
5
9
4
(
7
1
,
0
6
2
)
2
1
5
,
5
3
2
0
Ganancias (Prdida) por Accin:
2
1
5
,
5
3
2
0
258,
168
(65,
341)
192,
827
10
2
2
7
1
,
2
6
2
6
,
7
8
7
(
3
6
,
3
4
6
)
1
2
,
3
7
0
3
2
,
5
2
1
0
192,
827

Ganancias (prdida) bsica por accin:
Bsica por accin ordinaria en operaciones continuadas
Bsica por accin ordinaria en operaciones discontinuadas
Ganancias (prdida) bsica por accin ordinaria
0
.
3
8
0
0
0
.
3
8
0
0
.
3
8
0
0
0.33
0
0.33
0
0
.
3
8
0
0
0
.
3
8
0
0
0
.
3
8
0
0
.
3
8
0
0
0.33
0
0.33
0
0
.
3
8
0
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin
Ganancias (prdida) diluida por accin:
Diluida por accin ordinaria en operaciones continuadas
Diluida por accin ordinaria en operaciones discontinuadas
Ganancias (prdida) diluida por accin ordinaria
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin
10
3
0
0.33
0
0
0.33
0
0
0.33
0
0
0.33
0

FLUJO DE
EFECTIVO
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
2
0
1
5
0
201
4
2
1
5
,
5
3
2
0
1
9
2,
8
2
7
3
6
,
3
4
6
(
6
,
7
8
7
)
0
3
0,
5
3
9
Flujos de efectivo de actividad de operacin
25
Ajustes para Concliar con la Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio con el Efectivo proveniente
de las Actividades de Operacin por:
Gasto por Intereses
Ingreso por Intereses
24
Ingreso por Dividendos
Prdida (Ganancia) por Diferencias de Cambio no realizadas
Gasto por Impuestos a las Ganancias
16
Ajustes No Monetarios:
Prdidas por Deterioro de Valor (Reversiones de Prdidas por Deterioro de Valor)

reconocidas en el Resultado del Ejercicio
Depreciacin, Amortizacin y Agotamiento
11
Prdidas (Ganancias) por Valor Razonable
Prdida (Ganancias) por la Disposicin de Activos no Corrientes Mantenidas para la Venta
8
,
9
0
9
4
4
,
1
0
8
0
10
4
(
1
0
,
3
8
6
)
7
1
,
0
6
2
0
(1
5,
4
7
3)
1
9,
2
0
3
6
5,
3
4
1
(4
3
7)
3
8,
5
9
9

Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en

libros del dividendo a pagar
Prdida (ganancia) en venta de propiedades de inversin
Prdida (Ganancia) en Venta de Propiedades, Planta y Equipo
Prdida (Ganancia) en Venta de Activos Intangibles
Otros ajustes para conciliar la ganancia (prdida) del ejercicio
CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS Y PASIVOS
(Aumento) disminucin de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
(Aumento) Disminucin en Inventarios
(Aumento) Disminucin en Activos Biolgicos
(Aumento) Disminucin de otros activos no financieros
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Aumento (Disminucin) de Provisin por Beneficios a los Empleados
Aumento (Disminucin) de Otras Provisiones
Total de ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas)
Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de (utilizados en) operaciones
Intereses recibidos (no incluidos en la Actividad de Inversin)
Intereses pagados (no incluidos en la Actividad de Financiacin)
10
5
23
2
1
4
(
1
1
,
5
7
9
)
0
(
1
1
,
3
7
1
)
0
1
6
,
9
6
5
1
4
,
8
7
8
0
(2
1,
7
8
8)
0
(4
0,
2
5
5)
1
0,
8
9
9
(
1
,
4
2
3
)
6
1
2
6,
3
8
0
5,
7
4
1
0
1
5
1
,
3
3
4
3
6
6
,
8
6
6
1
,
8
4
7
(
4
3
9
8,
9
6
3
2
9
1,
7
9
0
1
6,
3
0
7
(4
1,
8

,
2
0
0
)
0
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de

Operacin
Flujos de efectivo de actividad de inversin
Clases de cobros en efectivo por actividades de inversin
Reembolso de Adelantos de Prestamos y Prstamos Concedidos a Terceros
Prdida de control de subsidiarias u otros negocios
Reembolsos recibidos de prstamos a entidades relacionadas
(
7
9
,
4
5
4
)
2
4
6
,
0
5
9
0
Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades
Contratos Derivados (futuro, a trmino, opciones)
Venta de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Desapropiado
Venta de Propiedades, Planta y Equipo
Venta de Activos Intangibles
Venta de Otros Activos de largo plazo
Subvenciones del gobierno
Intereses Recibidos
Dividendos Recibidos
Clases de pagos en efectivo por actividades de inversin
Anticipos y Prestamos Concedidos a Terceros
Obtener el control de subsidiarias u otros negocios
Prestamos concedidos a entidades relacionadas
Compra de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades
Dividendos Recibidos (no incluidos en la Actividad de Inversin)
Dividendos pagados (no incluidos en la Actividad de Financiacin)
Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados)
10
6
2
0)
(4
9,
2
8
2)
2
1
6,
9
9
5
1
8,
5
0
5
3
9
,
8
3
7
0
1
8,
9
3
6
0
2
1,
6
7
5
26
2
3
,
3
1
0
0
(1
1,
3
2
7)
0

Contratos Derivados (futuro, a trmino, opciones)
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido
Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido
Compra de Propiedades, Planta y Equipo
(
5
6
,
6
0
2
)
0
(5
1
9,
8
1
4)
(2
5
0)
Compra de Activos Intangibles
12
Compra de Otros Activos de largo plazo
Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de inversin

Inversin
(
4
2
5
,
8
9
8
)
(
8
7
8
)
0
Flujos de efectivo de actividad de financiacin
Clases de cobros en efectivo por actividades de financiacin:
Obtencin de Prstamos
Prstamos de entidades relacionadas
Cambios en las participaciones en la propiedad de subsidiarias que no resultan en prdida de

control
Emisin de Acciones
Emisin de Otros Instrumentos de Patrimonio
Subvenciones del gobierno
Clases de pagos en efectivo por actividades de financiacin:
Amortizacin o pago de Prstamos
Pasivos por Arrendamiento Financiero
Prstamos de entidades relacionadas
Cambios en las participaciones en la propiedad de subsidiarias que no resultan en prdida de

control
Recompra o Rescate de Acciones de la Entidad (Acciones en Cartera)
17
10
7
0
(3
9,
3
5
3)
(
4
2
0
,
2
3
1
)
0
(5
1
1,
6
2
8)
(
1
0
8
,
2
1

8
)
0
(
1
6
2
,
1
6
8
)
0

Financiacin
Aumento (Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo, antes de las Variaciones

en las Tasas de Cambio
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al

Efectivo
Aumento (Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio
Adquisicin de Otras Participaciones en el Patrimonio
Intereses pagados
Dividendos pagados
Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de financiacin
10
8
(
1
5
,
8
9
8
)
(
2
8
6
,
2
8
4
)
(
4
6
0
,
4
5
6
)
3
5
,
8
9
7
(
4
2
4
,
5
5
9
)
5
2
5
,
6
4
3
1
0
1
,
0
8
4
(1
1
5,
8
2
4)
(1
1
5,
8
2
4)
(4
1
0,
4
5
7)
3
1,
3
7
0
(3
7
9,
0
8
7)
9
0
4,
7
3
0
5
2
5,
6
4
3

ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL -1 (EN MILES DE NUEVOS SOLES )
Otras Reservas de
Patrimonio
Cambios en el valor
razonable de pasivos
financieros atribuibles a
cambios en el riesgo de
crdito del pasivo
Ganancia (perdida)
actuariales en plan de
beneficios definidos
Supervit de
Revaluacin
Activos no corrientes o
grupos de activos mantenidos
para la venta
Diferencias de Cambio
por Conversin de
Operaciones en el Extranjero
Inversiones en
instrumentos de patrimonio
medidos al valor razonable
Coberturas de Flujos de
Efectivo
Otras Reservas de
Capital
Acciones Propias en
Cartera
Primas de Emisin
Capital Emitido
19,
045
50,
SALDOS AL
1ERO DE
ENERO DE
2014
1. Cambios en
Polticas
Contables
Coberturas de
inversin neta de negocios en
el extranjero
1
9
,
0
4
5
6
5
3
,
7
0
4
1
1
9
,
8
3
3
5
5
6
,
2
9
4
Cuenta
5
3
1
,
4
6
1
T
o
t
a
l
,
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o
1
,
9
3
0
,
8
4
0
CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO

2. Correccin de
Errores
3. Saldo Inicial
Reexpresado
4. Cambios en
Patrimonio:
5. Resultado
Integral:
6. Ganancia
(Prdida) Neta
del Ejercicio
5
3
1
,
4
6
1
5
5
6
,
2
9
4
50,
1
1
9
,
8
3
3
19,
045
1
9
2
,
8
2
7
1
9
,
0
4
5
6
5
3
,
7
0
4
4,
9
2
6
7. Otro
Resultado
Integral
8. Resultado
Integral Total
del Ejercicio
9. Dividendos
en Efectivo
Declarados
1
9
2
,
8
2
7
1
1
6
,
3
9
3
18,
827
4,
9
2
6
18,
827
1
3,
9
0
1
1
3
,
9
0
1
1
,
9
3
0
,
8
4
0
1
9
2
,
8
2
7
1
3
,
9
0
1
1
7
8
,
9
2
6
1
1
6
,
3
9
3

10. Emisin
(reduccin) de
patrimonio
11. Reduccin o
Amortizacin de
Acciones de
Inversin
12. Incremento
(Disminucin)
por otras
Aportaciones de
los Propietarios
13. Disminucin
(Incremento)
por otras
Distribuciones a
los Propietarios
14. Incremento
(Disminucin)
por cambios en
las
participaciones
de subsidiarias
que no
impliquen
prdida de
control
15. Incremento
(Disminucin)
por
transacciones
con acciones
propias en
cartera
16. Incremento
(Disminucin)
por
Transferencia y
Otros Cambios
de patrimonio
Total
incremento
(disminucin)
en el
2
,
5
0
3
2
,
5
3
5
,
0
7
2
3
5
,
0
3
3
,
4
0
2
4
3
,
0
4,
9
2
6
18,
827
1
3
,
8
3
3
6
1
,
7

patrimonio
7
2
0
3
9
0
1
3
2
SALDOS AL 31
DE DICIEMBRE
DE 2014
5
3
1
,
4
6
1
5
5
3
,
7
9
1
50,
1
5
4
,
9
0
5
6
9
6
,
7
3
6
5
,
1
4
4
4,
9
2
6
218
SALDOS AL
1ERO DE
ENERO DE
2015
1. Cambios en
Polticas
Contables
2. Correccin de
Errores
3. Saldo Inicial
Reexpresado
4. Cambios en
Patrimonio:
5. Resultado
Integral:
6. Ganancia
(Prdida) Neta
del Ejercicio
5
5
3
,
7
9
1
50,
50,
218
1
5
4
,
9
0
5
6
9
6
,
7
3
6
5
,
1
4
4
4,
9
2
6
2
1
5
,
5
3
5
,
1
4
4
4,
9
2
6
5
5
3
,
7
9
1
6
9
6
,
7
3
6
5
3
1
,
4
6
1
1
5
4
,
9
0
5
5
3
1
,
4
6
1
218
1
,
9
9
2
,
5
4
0
1
,
9
9
2
,
5
4
0
1
,
9
9
2
,
5
4
0
2
1
5
,
5
3

2
6,
7
3
4
7. Otro
Resultado
Integral
8. Resultado
Integral Total
del Ejercicio
9. Dividendos
en Efectivo
Declarados
10. Emisin
(reduccin) de
patrimonio
11. Reduccin o
Amortizacin de
Acciones de
Inversin
12. Incremento
(Disminucin)
por otras
Aportaciones de
los Propietarios
13. Disminucin
(Incremento)
por otras
Distribuciones a
los Propietarios
14. Incremento
(Disminucin)
por cambios en
las
participaciones
de subsidiarias
que no
impliquen
2
1
5
,
5
3
2
1
6
2
,
9
5
229
6
,
5
0
5
6,
7
3
4
229
6,
5
0
5
2
6
,
5
0
5
2
2
2
,
0
3
7
1
6
2
,
9
5

prdida de
control
15. Incremento
(Disminucin)
por
transacciones
con acciones
propias en
cartera
16. Incremento
(Disminucin)
por
Transferencia y
Otros Cambios
de patrimonio
1
0
8
,
2
4
8
3
2
5
4
9
,
4
8
6
1
,
9
4
3
,
0
5
4
3
2
5
2
1
,
5
5
3
2
1
,
5
5
3
Total,
incremento
(disminucin)
en el
patrimonio
3
2
5
2
1
,
5
5
3
3
1
,
0
2
9
6,
7
3
4
229
6
,
5
0
5
SALDOS AL 31
DE DICIEMBRE
DE 2015
5
3
1
,
4
6
1
5
5
3
,
4
6
6
50,
FIRMADO DIGITALMENTE POR:

Carlos Jose Molinelli Mateo
Burga y Asociado
|Representante Legal
1
7
6
,
4
5
8
7
2
7
,
7
6
5
1
1,
6
6
-11
AUDITADO POR :
Paredes, Zaldvar,
SOCIEDAD DE AUDITORIA
1
1
,
6
4
9

COMENTARIOS
,
CONCLUSIONE
S
Y
RECOMENDACIO
NES

COMENTARIO DEL ANALISIS

VERTICAL DEL BALANCE
GENERAL
La empresa CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. se aprecia que su

estructura

Capitulo
V:
anexos

CONSTITUCIO
N COMPLETA
DE LA
EMPRESA
I. DENOMINACION, OBJETO, DOMICILIO, DURACION Y FECHA

DE INICIO DE ACTIVIDADES
ARTICULO PRIMERO.- CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. es una

empresa organizada bajo la forma de sociedad annima abierta,
sujeta al rgimen de la Ley General de Sociedades, a la Ley del
Mercado de Valores y dems disposiciones que resulten aplicables.
La sociedad se denominar CEMENTOS PACASMAYO SOCIEDAD

ANONIMA ABIERTA o su abreviatura CEMENTOS PACASMAYO
S.A.A..
ARTICULO SEGUNDO.- La Sociedad tiene por objeto dedicarse a la

elaboracin y fabricacin de cementos, cal, agregados, bloques y
ladrillos de cemento, concreto pre-mezclado y otros materiales de
construccin, sus derivados y afines, incluida su comercializacin y
venta, en la Repblica del Per y en el extranjero. Asimismo, la
Sociedad podr realizar todo tipo de actividades mineras de cateo,
prospeccin, exploracin, desarrollo, explotacin, comercializacin,
labor general, beneficio y transporte; as como realizar todas las
actividades relacionadas con la prestacin del servicio de
peligrosos, incluidos insumos qumicos y bienes fiscalizados; y
celebrar y suscribir todos los actos y contratos convenientes para la
consecucin de su objeto social, quedando comprendidas las
actividades de adquirir, vender, construir, arrendar y administrar
bienes muebles e inmuebles y realizar todos los actos civiles y
comerciales que resulten convenientes, incluyendo su participacin
en otras sociedades en la Repblica del Per y en el extranjero.
ARTICULO TERCERO.- El domicilio de la Sociedad queda fijado en

la provincia y departamento de Lima. La Sociedad puede establecer

agencias, sucursales y oficinas en cualquier lugar de la Repblica

del Per y/o del extranjero, por acuerdo de Directorio.
ARTICULO CUARTO.- La duracin

indeterminada, habiendo iniciado sus
diciembre de 1998.
de la Sociedad
actividades el 10
es
de
II. CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES
ARTICULO QUINTO.- El capital social de la compaa es de

S/.531461,479 (Quinientos treinta y un millones cuatrocientos
setenta y un mil cuatrocientos setenta y nueve y 00/100 Nuevos
Soles) que est representado por 531461,479 acciones de un valor
nominal de S/. 1.00 (Un Nuevo Sol) cada una, ntegramente
suscritas y totalmente pagadas.
ARTICULO SEXTO.- La responsabilidad de cada accionista se halla

limitada al monto del aporte que le corresponde de acuerdo con el
valor nominal de las acciones de las que sea titular.
ARTICULO SETIMO.- Las acciones son nominativas. Constarn de

ttulos que se extendern en certificados o anotaciones en cuenta.
Un mismo ttulo puede representar una a ms acciones de un solo
propietario o de condminos.
Los certificados sern firmados por dos Directores y se indicar en

ellos lo siguiente:
A. La denominacin de lo sociedad, su capital, domicilio y duracin,

la fecha de la escritura de constitucin y el Notario ante quien se ha
extendido, as como los datos de su inscripcin en el Registro
Pblico correspondiente. B. El nombre del accionista, la fecha de
emisin del ttulo, su nmero correlativo, la cantidad y clase de
acciones que representa y la numeracin que corresponda a cada
accin. C. El valor nominal de cada accin, la cantidad
desembolsada y los sucesivos desembolsos que se vayan haciendo
a cuenta de su valor nominal o la indicacin de estar totalmente
pagadas las acciones. D. Los gravmenes o cargas que se puedan
haber establecido sobre la accin. Se podrn emitir Certificados
Provisionales de Acciones o Constancias de Suscripcin, en los
trminos del artculo 87 de la Ley General de Sociedades, como
consecuencia de aumentos de capital social acordados por la
Sociedad, sujeto a las normas legales que resulten aplicables.
Las anotaciones en cuenta se efectuarn conforme a la ley de la

materia.
ARTICULO OCTAVO.- La Sociedad reputar propietario de cada

accin a quien aparezca como tal en la Matrcula de Acciones que
llevar la Sociedad. Tambin se anotar las sucesivas

transferencias de las acciones y la constitucin de derechos reales

o medidas judiciales que pudieran recaer sobre las mismas.
Cuando se litigue la propiedad de acciones, la Sociedad admitir el

ejercicio de los derechos de accionistas a la persona que debe
considerar como titular, conforme a lo dispuesto en el prrafo
anterior, salvo mandato judicial en contrario.
ARTICULO NOVENO.- No existen limitaciones, restricciones o

preferencias en la transferencia de acciones.
La Sociedad no reconocer los pactos entre los accionistas que

contengan limitaciones, restricciones o preferencias a la libre
transmisibilidad de las acciones.
ARTICULO DECIMO.- El derecho de preferencia de los accionistas

a suscribir aumentos de capital por nuevos aportes se incorpora en
un ttulo valor, denominado certificado de suscripcin preferente o
mediante anotacin en cuenta, ambos libremente transferibles.
No pueden ejercer este derecho los accionistas que se encuentren

en mora en el pago de los dividendos pasivos, y sus acciones no se
computarn para establecer la prorrata de participacin en el
derecho de preferencia.
No existe derecho de suscripcin preferente en el aumento de

capital por conversin de obligaciones en acciones, en los casos de
los artculos 103 y 259 de la Ley General de Sociedades, ni en los
casos de reorganizacin de sociedades establecidos en la citada
ley.
La Junta General de Accionistas podr establecer que los

accionistas no tengan derecho preferente en la suscripcin de
acciones que se creen en los casos establecidos en el artculo 259
de la Ley General de Sociedades, siempre y cuando se cumpla con
los requisitos dispuestos en el mencionado artculo.
El contenido del certificado de suscripcin preferente, su ejercicio y

el procedimiento de suscripcin se rige conforme a las
disposiciones legales sobre esta materia establecidos en el Ley
General de Sociedades y en la Ley del Mercado de Valores y las que
establezcan la Junta General o, en su caso el Directorio.
ARTICULO DECIMO PRIMERO.- Cada accin da derecho a un

voto, salvo para los efectos de la eleccin de los miembros del
Directorio, que se sujetar a lo dispuesto en el artculo 164 de la
Ley General de Sociedades. Cada accin es indivisible y no puede
ser representada sino por una sola persona.
Siempre que por herencia o por cualquier otro ttulo o derecho,

legal o contractual, varias personas naturales adquiriesen la

propiedad en comn sobre una o ms acciones, debern designar

entre los condminos a uno solo de ellos para el ejercicio de los
derechos de socio, debiendo constar la designacin por escrito,
bien sea mediante documento privado o pblico.
En caso de incapacidad, imposibilidad o inconveniencia de todos los

condminos, stos debern designar un apoderado comn que
ejercite sus derechos, debiendo constar el nombramiento por
escrito e indicarse si es de plazo determinado o indeterminado.
Todas las designaciones a que se refiere este artculo debern ser

acreditadas y comunicadas a la Sociedad, y se reputarn vlidas
antes sta mientras no se le comunique la revocacin.
ARTICULO DECIMO SEGUNDO.- En caso de prdidas o

destruccin de los ttulos representativos de acciones se proceder
a la expedicin de nuevos ttulos, previas las diligencias que
determine la Ley y con las garantas que el Directorio juzgue
convenientes. Los gastos sern de cuenta del solicitante.
ARTICULO DECIMO TERCERO.- Todo titular de acciones por el

hecho de serlo, queda sometido al Estatuto de la sociedad y a los
acuerdos de las Juntas Generales de Accionistas y del Directorio,
adoptados conforme a este mismo Estatuto.
III. ORGANOS DE LA SOCIEDAD
ARTICULO DECIMO CUARTO.- Los rganos de la sociedad son: las

Juntas Generales de Accionistas, el Directorio y la Gerencia.
IV. JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS
ARTICULO DECIMO QUINTO.- La Junta General de Accionistas es

el rgano supremo de la sociedad y decide sobre todos los asuntos
propios de su competencia.
ARTICULO DECIMO SEXTO.- La Junta General de Accionistas

podr reunirse en el lugar del domicilio social o en el lugar que se
seale en la convocatoria.
A solicitud escrita de accionistas que representen no menos de las

tres cuartas partes de las acciones suscritas con derecho a voto o
por acuerdo de Directorio por unanimidad de votos de los
asistentes, podr celebrarse la Junta General de Accionistas en
lugar distinto, bien sea en el pas o en el extranjero.
ARTICULO DECIMO SETIMO.- La Junta General de Accionistas se

reunir cuando menos una vez al ao dentro de los tres meses
siguientes a la terminacin de cada ejercicio econmico anual, a
dicha Junta se le denominar Junta General Obligatoria Anual.

ARTICULO DECIMO OCTAVO.- La Junta General de Accionistas

se reunir en cualquier tiempo, cuando lo acuerde el Directorio o lo
solicite notarialmente un nmero de accionistas que representen no
menos del cinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a
voto.
ARTICULO DECIMO NOVENO.- Las convocatorias a Junta general

de Accionistas las har el Directorio por medio de un aviso
publicado por una sola vez en el diario oficial El Peruano y en uno
de los diarios de mayor circulacin de Lima, debiendo publicarse
dicho aviso con anticipacin no menor de veinticinco das
calendarios a la fecha sealada para la celebracin de la Junta
General Obligatoria Anual y para la celebracin de cualquier otra
Junta General.
Podr hacerse constar en el aviso la fecha en la que, si procediera,

se reunir la Junta General de Accionistas en segunda convocatoria
y tercera convocatoria. En este caso entre una y otra convocatoria
no debe mediar menos de tres ni ms de diez das calendario.
El aviso de convocatoria deber indicar el da, la hora y el lugar en

que se celebrar la Junta y las materias a tratar en ella.
ARTICULO VIGESIMO.- Si pasada media hora despus de la

indicada en el aviso de convocatoria para la celebracin de la Junta
General de Accionistas no hubiera el qurum necesario o no se
celebrara la Junta por cualquier otro motivo, se efectuar una
segunda convocatoria, salvo que sta
se hubiera previsto en el aviso a que se refiere el artculo anterior.
La segunda convocatoria se efectuar dentro de los treinta das

calendarios siguientes a la fecha de la Junta no celebrada en
primera convocatoria, y la tercera convocatoria dentro de igual
plazo de la segunda, con los mismos requisitos de publicidad
sealados para la primera convocatoria.
ARTICULO VIGESIMO PRIMERO.- Podr celebrarse Junta General

de Accionistas sin necesidad de convocatoria o aviso previo
siempre que estuviesen presentes o representados accionistas que
representen la totalidad de las acciones suscritas con derecho a
voto y dejasen constancia en el Libro de Actas de su
consentimiento unnime a la celebracin de la reunin y a tratar los
asuntos que se hayan propuesto.
ARTICULO VIGESIMO SEGUNDO.- Tienen derecho a concurrir a la

Junta General de Accionistas, con voz y voto, los titulares de
acciones con derecho a voto inscritas en la Matrcula de Acciones
hasta los diez das calendarios anteriores al de la celebracin de la
Junta.

Tambin tienen derecho de asistir a la Junta General de

Accionistas, con voz pero sin voto, los Directores y Gerentes de la
Sociedad que no sean accionistas.
Podrn asistir a la Junta General de Accionistas, a invitacin de

sta, los Abogados, Auditores y Funcionarios de la sociedad que no
sean accionistas, as como las personas que determine la Junta,
todos los cuales tendrn voz pero no voto.
ARTICULO VIGESIMO TERCERO.- Los accionistas pueden hacerse

representar en las Juntas Generales.
La representacin deber hacerse bien sea por carta simple, cable,

telex, facsmil o cualquier otro medio de comunicacin del cual
quede constancia escrita, entendindose que la representacin es
para cada Junta General, salvo tratndose de poderes otorgados
por Escritura Pblica.
Los poderes deben registrarse en la Sociedad hasta el da anterior

al de la celebracin de la Junta. Una misma persona puede
representar a uno o varios titulares de acciones.
ARTICULO VIGESIMO CUARTO.- Para que pueda constituirse la

Junta general, en primera convocatoria, se necesita la concurrencia,
personal o por apoderado o representante legal, de accionistas que
representen no menos del cincuenta por ciento de las acciones
suscritas con derecho a voto.
En segunda y tercera convocatoria bastar la concurrencia de

cualquier nmero de acciones suscritas con derecho a voto. Queda
a salvo de lo dispuesto en este artculo, lo establecido en el artculo
siguiente.
ARTICULO VIGESIMO QUINTO.- Para la celebracin de la Junta

General de Accionistas, en que se trate del aumento o disminucin
del capital social, emisin de obligaciones, transformacin, fusin,
escisin, reorganizacin o disolucin de la Sociedad, acordar la
enajenacin, en un solo acto, de activos cuyo valor contable exceda
el cincuenta por ciento del capital de la sociedad y en general, de
cualquier modificacin del Estatuto, se requiere, en primera
convocatoria, la concurrencia personal o por apoderado o
representante legal de accionistas que representen al menos el
cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto.
En segunda convocatoria, bastar que estn representadas en la

Junta al menos el veinticinco por ciento de las acciones suscritas
con derecho a voto.
En caso no se logre este qurum en segunda convocatoria, la Junta

General se realiza en tercera convocatoria, bastando la

concurrencia de cualquier nmero de acciones suscritas con

derecho a voto.
ARTICULO VIGESIMO SEXTO.- La Junta General de Accionistas

ser presidida por el Presidente del Directorio o, en su ausencia, por
el Vice-Presidente.
Si ambos faltaran, presidir el que represente mayor nmero de

acciones, decidindose por la suerte si dos o ms renen las
mismas condiciones.
Actuar como Secretario el gerente de la sociedad o, en su

ausencia o impedimento, la persona que la Junta General designe
en cada caso.
ARTICULO VIGESIMO SETIMO.- Corresponde a la Junta General

Obligatoria Anual:
A. Pronunciarse sobre la gestin social y los resultados econmicos

del ejercicio anterior expresados en los estados financieros de dicho
ejercicio. B. Resolver sobre la aplicacin de las utilidades, si las
hubiere. C. Elegir cuando corresponda a los miembros del Directorio
y fijar su retribucin. D. Designar o delegar en el Directorio la
designacin de los auditores externos, cuando corresponda. E.
Resolver sobre los dems asuntos que le sean propios conforme al
presente Estatuto y sobre cualquier otro consignado en la
convocatoria.
ARTICULO VIGESIMO OCTAVO.- Corresponde asimismo a la Junta

General de Accionistas:
A. Remover en cualquier momento y sin que sea necesario expresar

la causa, a los miembros del Directorio y elegir a quienes deben
reemplazarlos. B. Modificar el Estatuto Social. C. Aumentar o reducir
el capital. D. Emitir obligaciones. E. Acordar la enajenacin, en un
solo acto, de activos cuyo valor contable exceda el cincuenta por
ciento del capital de la sociedad. F. Disponer investigaciones,
auditoras o balances. G. Transformar, fusionar, escindir,
reorganizar, disolver y liquidar la sociedad. H. Decidir sobre
cualquier clase de asuntos, siempre que la ley o el Estatuto
disponga su intervencin y en cualquier otro asunto que requiera el
inters social.
ARTICULO VIGESIMO NOVENO.- Los acuerdos de la Junta General

de Accionistas se adoptarn por mayora absoluta de las acciones
suscritas con derecho a voto representadas en ella. Las
abstenciones y los votos nulos se considerarn no emitidos para
efectos del clculo del porcentaje indicado en el prrafo
precedente.

ARTICULO TRIGESIMO.- El derecho de voto no podr ser

ejercitado por los accionistas que:
A. Se encuentren en condicin de morosos en el pago de los

aportes que les corresponde hacer a la sociedad. Las acciones
respecto de las cuales no se puede ejercer el derecho de
voto, no son computables para formar el qurum de la Junta ni para

establecer la mayora en las votaciones. B. Tuvieran en el asunto
sometido a la Junta General, por cuenta propia o de tercero, inters
en conflicto con el de la sociedad. Las acciones, respecto de las
cuales no se puede ejercer el derecho de voto, son computables
para formar el qurum de la Junta y no computables para
establecer la mayora en las votaciones.
ARTICULO TRIGESIMO PRIMERO.- A solicitud de accionistas que

representen al menos el veinticinco por ciento de las acciones
suscritas con derecho a voto, la Junta general, se aplazar por una
sola vez, por no menso de tres ni ms de cinco das calendario y sin
necesidad de nueva convocatoria, la deliberacin y votacin de los
asuntos sobre los cuales los accionistas solicitantes no se
consideren suficientemente informados.
Cualquiera que sea el nmero de reuniones en que eventualmente

se divida la Junta, se le considerar como una sola y se levantar
un acta nica.
ARTICULO TRIGESIMO SEGUNDO.- Los acuerdos de la Junta

General se harn constar por acta que se extender en un libro
especial, legalizado conforme a Ley, que llevar el Gerente de la
sociedad.
Las actas de cada Junta General reunirn los requisitos que seala
la ley.
ARTICULO TRIGESIMO TERCERO.- Cuando por cualquier

circunstancia no pudiera asentarse el acta de una Junta General en
el libro respectivo, se extender en documento especial, con las
mismas formalidades y requisitos indicados en el artculo anterior.
El texto del documento especial se adherir o transcribir, en su

oportunidad, al libro de actas.
ARTICULO TRIGESIMO CUARTO.- La Junta General de Accionistas

instalada con sujecin a lo que establece este Estatuto, representa
legalmente a la totalidad de los accionistas de la sociedad y sus
acuerdos obligan a todos ellos, esto es, an a los disidentes y a los
que no hubiesen asistido a la reunin.
V. DIRECTORIO

ARTICULO TRIGESIMO QUINTO.- El Directorio es el rgano

ejecutor de las resoluciones adoptadas por la Junta general de
Accionistas, ejerce las facultades y derechos concernientes a la
representacin, direccin y administracin de la sociedad; siendo
de su competencia resolver todos aquellos asuntos que por ley o
por este Estatuto no se encuentren expresamente reservados a la
Junta General de Accionistas. El Directorio podr reunirse dentro o
fuera de la sede social.
El Directorio estar conformado por un mnimo de 7 (siete)

miembros y un mximo de 11 (11) miembros. La Junta General
antes de la eleccin, debe resolver sobre el nmero de Directores a
elegirse por el periodo correspondiente.
El Directorio podr contar adems con un mnimo de 3 (tres)

Directores Suplentes y un mximo de 5 (cinco) Directores
Suplentes, que sern elegidos por la Junta General de Accionistas
en igual forma que los Directores Titulares y rigen para ellos todas
las disposiciones legales y estatutarias aplicables a los titulares
cuando asistan en su reemplazo. Los Directores Suplentes podrn
asistir a cualquier Sesin de Directorio. El Presidente del Directorio
designar cual o cuales de los Directores Suplentes sustituirn al
director Titular que corresponda, de manera definitiva en caso de
vacancia o en forma transitoria en caso de ausencia o de
impedimento. La simple vacancia, ausencia o impedimento de un
titular convalida plenamente la actuacin del suplente que lo
reemplace.
ARTICULO TRIGESIMO SEXTO.- Para efectos de la eleccin del

Directorio, y de los Directores Suplentes, cada accin da derecho a
tantos votos como directores deban elegirse y cada accionista
puede acumular sus votos a favor de una sola persona o
distribuirlos entre varias.
Sern proclamados directores los que obtengan el mayor nmero

de votos, siguiendo el orden de stos. Si dos o ms personas
obtuvieran igual nmero de votos y todas ellas no pudieran formar
parte del Directorio por no permitirlo el nmero de directores fijado
en el presente Estatuto, se decidir por sorteo cual o cuales de ellas
debern ser los directores.
No ser de aplicacin lo dispuesto en este artculo, cuando los

directores sean elegidos por unanimidad.
ARTICULO TRIGESIMO SETIMO.- El cargo de Director termina:
A. Por renuncia, fallecimiento, enfermedad, incapacidad civil u otra

causa que le impida definitivamente ejercer sus funciones.

B. Por acordarlo as la Junta General de Accionistas en la forma

prevista en el inciso A) del artculo vigsimo octavo.
ARTICULO TRIGESIMO OCTAVO.- En caso de vacancia del cargo

de alguno de los Directores y mientras se realice la nueva eleccin
por la Junta General, el Directorio designar al Director Suplente
que deba reemplazarle de manera definitiva.
En caso que se produzca vacancia de Directores en tal nmero que

no pueda reunirse vlidamente el Directorio, los Directores hbiles
asumirn provisionalmente la administracin y convocarn de
inmediato a la Junta General de Accionistas para que se elija a los
Directores que falten.
ARTICULO TRIGESIMO NOVENO.- El Directorio elegir de su seno

a un Presidente, quien presidir sus sesiones y las Juntas Generales
de Accionistas y a un Vice-Presidente, quien ejercer las mismas
funciones en caso de ausencia o impedimento de aquel.
Si no concurriese a una reunin del Directorio el Presidente ni el

Vice-Presidente, presidir dicha el Director de ms edad.
Actuar como Secretario de la sesin el Gerente de la sociedad o,

en su ausencia, la persona que, en cada caso, designe el Directorio.
Podrn asistir al Directorio, a invitacin de sta, los Abogados,

Auditores y Funcionarios de la sociedad que determine el Directorio,
todos los cuales tendrn voz pero no voto.
ARTICULO CUADRAGESIMO.- Los Directores sern elegidos por

periodos de 3 (tres) aos, salvo las designaciones que se hagan
para completar periodos. Los Directores pueden ser reelegidos por
uno o ms periodos adicionales.
El Directorio podr nombrar a uno o ms Directores para resolver o

ejecutar determinados actos. La delegacin puede
hacerse para que acten individualmente o, si son dos o ms

Directores, para que acten como Comit.
El cargo de Director es remunerado. La Junta Obligatoria Anual

establecer la remuneracin fija anual del Directorio al
pronunciarse sobre la gestin social y los resultados econmicos del
ejercicio anterior expresados en los estados financieros anuales
individuales auditados. La remuneracin fija que corresponda al
Presidente del Directorio ser el doble de la que corresponde a
cualquier otro Director. Como parte de la remuneracin del
Directorio podr otorgarse a los Directores que pudieran participar
en uno o varios Comits una remuneracin adicional a la dieta
establecida para cada Director, en funcin a las labores que
desempeen en dichos Comits. La suma total de la remuneracin

adicional que corresponda a todos los Directores no podr exceder

de la suma total de la remuneracin fija que corresponda a todos
los Directores.
El periodo del Directorio termina al resolver la Junta Obligatoria

Anual sobre el balance de su ltimo ejercicio y elegir al nuevo
Directorio, pero los Directores continuarn en sus cargos, aunque
hubiesen concluido el periodo, mientras no se produzca nueva
eleccin y los elegidos acepten el cargo.
ARTICULO CUADRAGESIMO PRIMERO.- El Presidente del

Directorio o quien haga sus veces, debe convocar al Directorio cada
vez que lo juzgue necesario o cuando lo solicite cualquier Director o
el Gerente General, debiendo por lo menos citar al Directorio cuatro
veces al ao.
Las convocatorias a sesiones de Directorio las har el Presidente o

la persona que este indique, por medio de esquelas con cargo de
recepcin, que debern ser entregadas en el domicilio sealado por
cada Director, con anticipacin no menor de tres das calendario de
la fecha sealada para la reunin.
Las esquelas de convocatoria sern entregadas mediante correo

certificado, facsmil, tlex o cualquier otro medio que asegure su
recepcin y debern indicar claramente el lugar, da y hora en que
se celebrar la reunin y los asuntos a tratar en sta.
Cualquier Director puede someter a la consideracin del Directorio

los asuntos que crea de inters para la sociedad,
aunque los mismos no estuviesen comprendidos entre los indicados

en la esquela de citacin, y decidir sobre ellos en aquellos casos
que se encuentre presente el ntegro de los miembros del
Directorio.
ARTICULO CUADRAGESIMO SEGUNDO.- No ser necesaria la

convocatoria cuando todos los Directores estuviesen presentes y
dejasen constancia en el Libro de Actas de su asentimiento
unnime a la celebracin de la reunin sin aviso previo, y a tratar
los asuntos que expresamente se les planteen, pudiendo la sesin
celebrarse enseguida.
ARTICULO CUADRAGESIMO TERCERO.- Para que pueda sesionar

el Directorio se requiere la asistencia de la mitad ms uno de sus
miembros. Si el nmero del Directorio es impar se requerir la
asistencia de un nmero de Directores igual al nmero entero
inmediato superior al de la mitad de aquel.
Pueden establecerse sesiones de Directorio no presenciales, a

travs de medios escritos electrnicos, o de otra naturaleza que

permitan la comunicacin y garanticen la autenticidad del acuerdo,

salvo que algn Director se oponga a que se utilice este
procedimiento.
ARTICULO CUADRAGESIMO CUARTO.- Cada Director tiene un

voto.
Los acuerdos del Directorio se adoptarn por el voto favorable de la

mayora absoluta de los Directores concurrentes. En caso de
empate, decidir el Presidente quien tendr voto dirimente.
ARTICULO CUADRAGESIMO QUINTO.- El Director que en cualquier
asunto tenga inters contrario al de la sociedad, debe manifestarlo
al Directorio y abstenerse de participar en la deliberacin y
resolucin concerniente a dicho asunto.
El Director impedido se considerar como asistente para los efectos

del qurum pero su voto no se computar para establecer la
mayora de las votaciones.
ARTICULO CUADRAGESIMO SEXTO.- Los acuerdos de las

reuniones del Directorio se harn constar por acta que se extender
en un libro de actas u hojas sueltas en sistema mecanizado,
legalizado conforme a ley, que llevar el Secretario de la sociedad.
Todos los Directores tienen derecho de hacer constar sus votos y

fundamentos cuando lo juzguen conveniente, pudiendo
efectuarse esta constancia en el acta respectiva o por medio de

carta notarial.
ARTICULO CUADRAGESIMO SETIMO.- El Directorio tiene las

facultades de representacin legal y de gestin necesaria para la
administracin y direccin de la sociedad sin ms limitaciones que
las establecidas en la Ley y los Estatutos.
En forma enunciativa, las principales atribuciones y facultades del

Directorio son:
A) Dirigir y controlar todos y cada uno de los negocios y actividades

de la sociedad. B) Reglamentar su propio funcionamiento. C)
Organizar las oficinas de la sociedad y determinar sus gastos. D)
Nombrar y separar al Gerente General, a los Gerentes, Apoderados,
representantes y cualesquiera otros funcionarios al servicio de la
sociedad, conferirles las facultades que estime convenientes,
sealar
sus
obligaciones
y
remuneraciones,
otorgarles
gratificaciones, si lo considera procedente, limitar y revocar las
facultades que anteriormente les hubiera conferido y establecer
todas las reglas y reglamentos que crea necesarios para el buen
servicio de la sociedad. E) Enajenar a ttulo oneroso, permutar,
comprar, vender, prometer comprar y otorgar promesa de venta de

bienes inmuebles, as como constituir hipoteca sobre ellos

conforme a las leyes comunes o en las condiciones que exijan los
bancos comerciales u otras instituciones pblicas de fomento y
dems instituciones de crdito, segn sus leyes y reglamentos, o en
conformidad con otras leyes especiales. F) Otorgar bienes en
prenda, sea esta comn, industrial, mercantil o de cualquier otra
naturaleza, conforme a las leyes comunes o segn leyes especiales,
cualesquiera que estas sean. G) Obtener u otorgar prstamos
mutuos, crditos en cuenta corriente, avance o sobregiro, crditos
documentarios, adelantos en cuenta corriente y otras operaciones
semejantes, con o sin garanta. H) Crear las sucursales, agencias y
dependencias de la sociedad que estime necesarias, as como
reformarlas y suprimirlas. I) Renunciar al fuero del domicilio. J)
Proponer a la Junta General de Accionistas los acuerdos que juzgue
convenientes a los intereses sociales.
K) Presentar anualmente a la Junta Obligatoria Anual el Balance

General y la memoria del ejercicio vencido. L) Rendir cuentas. M)
Otorgar poderes generales o especiales para realizar alguno o
algunos de los actos a que se refieren los incisos anteriores,
excepto aquellos a que se refieren los incisos K) y L) que
anteceden, modificarlos o renovarlos. N) Delegar todas o algunas
de sus facultades, excepto aquellas a que se refieran los incisos K)
y L) que anteceden. O) Revisar, aprobar cualquier otro gnero de
contratos requeridos para la realizacin de los fines sociales, que
exceda a las atribuciones de Gerencia. P) Velar por el cumplimiento
de las disposiciones legales y estatutarias, as como de los
acuerdos de Junta General y propios, pudiendo dictar y modificar
los reglamentos internos. Q) Discutir y resolver todos los dems
asuntos que de acuerdo con este Estatuto no estuviesen sometidos
a las decisiones de la Junta General de Accionistas.
VI. GERENCIA
ARTICULO CUADRAGESIMO OCTAVO.- La Sociedad debe tener un

Gerente General que ser nombrado por el Directorio.
El Gerente General ser el encargado de la administracin de la

Sociedad.
La Gerencia General podr estar a cargo de una persona natural o

jurdica, cuando sea nombrado Gerente una persona jurdica,
deber nombrar inmediatamente a una o ms personas naturales
que la representen al efecto.
ARTICULO CUADRAGESIMO NOVENO.- Compete al Gerente

General:
A) Organizar el rgimen interno de la Sociedad. B) Dirigir el

conjunto de actividades empresariales de la Sociedad, con el objeto

de conservarla en ptimas condiciones de tcnica productiva, de

eficiencia administrativa, comercial y financiera, de seguridad,
eficacia y validez jurdica, de rentabilidad econmica y de progreso
tecnolgico. Para ello, est facultado para ejecutar los actos y
contratos ordinarios correspondientes al objeto social, as como los
encargos que reciba del Directorio y de la Junta General de
Accionistas.
C) Responder por la existencia, regularidad y veracidad de los libros

que la Ley ordena llevar a la Sociedad y expedir la correspondencia
de la misma. D) Nombrar o remover a los funcionarios o tcnicos de
alta responsabilidad y elevada remuneracin, determinando sus
obligaciones y remuneraciones, as como a los empleados y obreros
que sean necesarios, promoverlos, cambiar sus funciones y fijar sus
remuneraciones. E) Representar a la Sociedad ante toda clase de
autoridades, sean estas polticas, administrativas, fiscales,
municipales o judiciales, con las facultades generales y especiales
de los artculos 74 y 75 del Cdigo Procesal Civil. En consecuencia,
el Gerente est facultado para realizar todos los actos de
disposicin de derechos materiales y procesales y, en particular,
para demandar, reconvenir, contestar demandas y reconvenciones,
desistirse del proceso y de la pretensin, allanarse a la pretensin,
conciliar, transigir, someter a arbitraje las pretensiones
controvertidas en el proceso, sustituir o delegar la representacin
procesal y para los dems actos que exprese la ley. F) Dar cuenta,
cuando lo solicite el Directorio, de la marcha y estado de los
Negocios Sociales. G) Ordenar pagos y cobros. H) Conjuntamente
con otro Gerente o Apoderado de la Sociedad, est facultado para
acordar y verificar las operaciones de crdito que estime
necesarias; abrir, cerrar y administrar cuentas corrientes, de
depsito o de crdito, en moneda nacional o extranjera, dentro o
fuera del pas, depositar, girar y reconocer estados o impugnarlos;
celebrar contratos de crdito en cuenta corriente, con o sin
garanta, para que el producto de los mismos se aplique a cancelar
obligaciones de la empresa o para que sea abonado en sus cuentas;
realizar toda clase de operaciones relativas a letras de cambio,
cheques, pagars, libranzas, cartas u rdenes de crdito, facturas u
otros documentos mercantiles o bancarios, sean ellos nominativos o
al portador, los que podr girar, suscribir, aceptar, reaceptar,
revalidar, prorrogar, endosar sea en garanta, cobranza, descuento
o dominio, avalar, cancelar y negociar y hacer protestar, segn
procediese y estime conveniente; solicitar crditos mediante vales,
pagars o cuenta corriente, en moneda nacional o extranjera, para
que el producto de los mismos se aplique a cancelar obligaciones
de la empresa o para que sea abonado en sus cuentas; alquilar
cajas de seguridad, utilizarlas y resolver el alquiler; registrar y

adquirir marcas de fbrica, inscribir obtener y comprar patentes; y,

endosar cartas de porte y conocimientos de embarque.
I) Ejercer las dems funciones que el Directorio le encomiende, as

como celebrar los actos administrativos que estime necesarios o
convenientes para el cumplimiento de los fines sociales, as como
ejercitar cualquier otra facultad acorde con la naturaleza de su
cargo y que no estn en oposicin con lo sealado por el Estatuto.
ARTICULO QUINCUAGESIMO.- El Directorio tambin podr

nombrar uno o ms Gerentes y Sub-Gerentes, quienes tendrn las
funciones que en los respectivos nombramientos o por acto
separado se les acuerde.
VII. INDEMNIZACION A DIRECTORES Y GERENTE GENERAL
ARTICULO QUINCUAGESIMO PRIMERO.- La Sociedad asumir todos

los gastos razonables en que incurran los Directores y el Gerente
General de la Sociedad y los daos y perjuicios que se vean
obligados a pagar en relacin con cualquier accin, juicio o
procedimiento en el cual hayan sido parte en razn de ser o haber
sido Director o Gerente General, con excepcin de aquellos en los
que se determine mediante pronunciamiento judicial o arbitral
definitivo que fueron causados por acuerdos o actos contrarios a la
ley o al estatuto, o por actos realizados con dolo, abuso de
facultades o negligencia grave; cuyo caso, el Director o Gerente
General involucrado quedar obligado a reintegrar a la Sociedad
todos los costos sufragados por la Sociedad.
VIII. ESTADOS FINANCIEROS Y APLICACIN DE UTILIDADES
ARTICULO QUINCUAGESIMO SEGUNDO.- Dentro del plazo mximo

de los ochenta das calendarios posteriores al 31 de diciembre de
cada ao, el Directorio formular la Memoria y los Estados
Financieros de la Sociedad al 31 de diciembre del ao anterior, de
acuerdo con lo que sobre el particular establece la Ley General de
Sociedades y el Plan Contable General, as con una propuesta de
aplicacin de utilidades estos documentos sern sometidos a la
aprobacin de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas.
Los Estados Financieros sern firmados por el Contador y

refrendados por el Presidente del Directorio o el Gerente General, o
un representante legal debidamente autorizado para el efecto.
ARTICULO QUINCUAGESIMO TERCERO.- La Junta General

Accionistas podr, previa la aprobacin de los Estados
Financieros correspondientes, acordar el reparto de dividendos

provisionales con cargo a ganancias netas de un ejercicio anual,
siempre que la Sociedad no tuviera prdidas acumuladas.
de

Las utilidades que resulten de los Estados Financieros Anuales

despus de descontados todos los gastos, hechos los castigos y
deducida la cantidad necesaria para la formacin de los fondos de
reserva o de las reservas que deban hacerse conforme a ley, se
aplicarn como sigue:
A. A la retribucin del Directorio. B. Del remanente, si la Junta as lo

decidiera, se capitalizar la cantidad que acuerde la propia Junta.
En esta eventualidad, las acciones que se emitan por razn de la
capitalizacin se entregarn a los accionistas en proporcin al valor
nominal de las que ya posean, y si en virtud del nmero de
acciones posedas por cada accionista la distribucin entre ellos de
las acciones que se emitan no fuera exactamente posible, los
accionistas se compensarn entre s las diferencias que hubieren o,
si esto no resultare conveniente, se adjudicarn por sorteo entre
ellos las acciones sobrantes que no puedan ser ntegramente
distribuidas, a fin de respetar el principio de la indivisibilidad de
cada accin. C. Del resto se dedicar las cantidades que acuerde la
Junta a la constitucin de fondos especiales o de reservas
voluntarias. D. El saldo final que an quedare ser distribuido como
dividendo entre los accionistas.
IX. DISOLUCIN Y LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD
ARTICULO QUINCUAGESIMO CUARTO.- Llegado el caso de

liquidacin de la Sociedad, quedar a cargo de ella las personas
naturales o jurdicas que designe al Junta General de Accionistas en
la que se acuerde la liquidacin, observndose durante el periodo
de liquidacin, las reglas de este Estatuto en cuanto sean
aplicables, las establecidas en La Ley General de Sociedades, en el
Cdigo de Comercio, en otras leyes pertinentes y en el Reglamento
del Registro Mercantil y los acuerdos de las Juntas Generales.
ARTICULO QUINCUAGESIMO QUINTO.- Si luego de pagadas las

deudas de la Sociedad hubiere un saldo, este ser repartido a
prorrata entre todos los accionistas en proporcin al capital nominal
que representen las acciones que posean.
Asimismo, concluida la liquidacin, los accionistas debern

designar la persona o entidad que conservar los libros y
documentos de la Sociedad.

Manual
De
funciones
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A
2015

MANUAL DE LAS RESPONSABILIDADES, DERECHOS Y

OBLIGACIONES LEGALES DEL DIRECTOR
El Directorio es el rgano colegiado elegido por la Junta General de

Accionistas y ejecutor de sus resoluciones. Asimismo, ejerce las
facultades y derechos concernientes a la representacin, direccin
y administracin de la Compaa; siendo de su competencia
resolver todos aquellos asuntos que por ley o por el Estatuto no se
encuentren expresamente reservados a la Junta General de
Accionistas. El presente manual tiene por objeto el de establecer los
principales procedimientos y tareas vinculadas al Directorio de la
Compaa y su operacin.
I. ELECCIN DE LOS MIEMBROS DEL DIRECTORIO:

Determinacin de nmero de Directores:
Conforme a lo dispuesto en el Estatuto, el Directorio estar

conformado por un mnimo de
7 (siete) miembros y un mximo
de 11 (once) miembros. La Junta General antes de la eleccin,
deber acordar sobre el nmero de Directores a elegirse por el
periodo correspondiente.
El Directorio podr contar adems con un mnimo de 3 (tres)

Directores Suplentes y un mximo de 5 (cinco) Directores
Suplentes, que sern elegidos por la Junta General de Accionistas
en igual forma que los Directores titulares y rigen para ellos todas
las disposiciones legales y estatutarias aplicables a los titulares
cuando asistan en su reemplazo.
Proceso de eleccin:
El proceso de eleccin y nominacin est diseado para asegurar

que el Directorio de la Compaa incluya miembros con experiencia,
conocimientos, habilidades y calificacin apropiadas, incluyendo
conocimientos financieros y otro tipo de experiencia relevante para
que el desarrollo de sus funciones, tomando en cuenta las
necesidades especficas de la Compaa y sus accionistas.
Conforme a lo dispuesto en el Estatuto, los Directores debern ser

elegidos por periodos
de 3 (tres) aos, salvo las designaciones
que se hagan para completar periodos. Los Directores pueden ser
reelegidos.
Para efectos de la eleccin de los Directores titulares y suplentes,

cada accin da derecho
a tantos votos como directores deban
elegirse, y cada accionista puede acumular sus votos a favor de
una sola persona o distribuirlos entre varias.
Sern proclamados Directores los que obtengan el mayor nmero

de votos, siguiendo el orden de stos. Si dos o ms personas
obtuvieran igual nmero de votos y todas ellas no pudieran formar
parte del Directorio por no permitirlo el nmero de directores fijado

en el Estatuto, se decidir por sorteo cul o cules de ellas debern

ser los directores.
No ser de aplicacin lo dispuesto en este apartado, cuando los

directores sean elegidos por unanimidad.
El Directorio se encargar de elegir de su seno a un Presidente y a

un Vice-Presidente.
Retribucin:
El cargo de Director es remunerado, La Junta Obligatoria Anual

establecer la remuneracin fija anual del Directorio al
pronunciarse sobre la gestin social y los resultados econmicos del
ejercicio anterior expresados en los estados financieros anuales
individuales auditados. La remuneracin fija que corresponda al
Presidente del Directorio ser el doble de la que corresponda a
cualquier otro Director. Como parte de la remuneracin del
Directorio podr otorgarse a los Directores que pudieran participar
en
uno o varios Comits una remuneracin adicional a la dieta
establecida para cada Director, en funcin a las labores que
desempeen en dichos Comits. La suma total de la remuneracin
adicional que corresponda a todos los Directores no podr exceder
a la suma de la remuneracin fija que corresponda a todos los
Directores.
El cargo de Director termina:
Por renuncia, fallecimiento, enfermedad, incapacidad civil u

otra causa que le impida definitivamente ejercer sus funciones.
Por acordarlo as la Junta General de Accionistas. En este

caso, los Directores continuarn en sus cargos, aunque hubiesen
concluido el periodo, mientras no se produzca una nueva eleccin y
los elegidos acepten el cargo.
Terminacin:
I. ORIENTACIN Y CAPACITACIN DE LO
DIRECTORES
El Gerente General ser el responsable por proveer a los nuevos

directores la orientacin necesaria sobre temas operativos para que
logren un adecuado conocimiento de la marcha de
la Compaa.
Asimismo, ser responsable de proveer a los directores de aquellas
herramientas e informacin necesarias para el desarrollo de sus
funciones. Esta informacin incluye presentaciones tcnicas,
estados financieros y otros informes. El Presidente del Directorio
brindar el apoyo necesario para que este proceso de induccin sea
exitoso.

Asimismo, cada Director ser responsable por su capacitacin

profesional continua, la cual incluir conocimientos acerca de
mercados internacionales, temas contables y financieros, de
liderazgo, prcticas de la industria, gerencia y planeamiento
estratgico.
II. OBLIGACIONES Y FUNCIONES DE LOS DIRECTORES
1. OBLIGACIONES
Los miembros del Directorio deben desempear su labor de

buena fe, con la diligencia, cuidado y reserva debidos, velando
siempre por los mejores intereses de la empresa y de sus
accionistas, contando con una informacin completa.
Los Directores deben actuar con todos los accionistas de forma
justa.
Los Directores deben tener en cuenta en todo momento los

intereses de los grupos de inters, asegurando siempre el
cumplimiento de la ley.
Los Directores elegidos por un grupo o clase de accionistas
tienen los mismos deberes para con la Compaa y los dems
accionistas que los directores restantes, y su actuacin no
puede limitarse a defender los intereses de quienes los
eligieron.
En ningn caso podr ser objeto de delegacin la rendicin de
cuentas y la presentacin de estados financieros a la junta
general, ni las facultades que sta conceda al Directorio, salvo
que ello sea expresamente autorizado por la Junta General.
Los Directores y el Directorio deben cumplir con proporcionar a
los accionistas y al pblico las informaciones suficientes,
fidedignas y oportunas que la ley determine respecto de la
situacin legal, econmica y financiera de la Compaa.
Los Directores no pueden adoptar acuerdos que no cautelen el
inters social sino sus propios intereses o los de terceros
relacionados, ni usar en beneficio propio o de terceros
relacionados las oportunidades comerciales o de negocios de
que tuvieren conocimiento en razn de su cargo. No pueden
participar por cuenta propia o de terceros en actividades que
compitan con la Compaa, sin el consentimiento expreso de
sta.
2. FUNCIONES, ATRIBUCIONES
Y RESPONSABILIDADES

Las responsabilidades del Directorio estn definidas en el

Estatuto y en la Ley General de Sociedades, en las reglas y
regulaciones de la SMV, de la BVL, entre otras.
El Directorio establecer prioridades en el desempeo de las
siguientes responsabilidades:
Representar los intereses de la Compaa y sus accionistas,
manteniendo e incrementado el xito de los negocios de la
misma, incluyendo la optimizacin de utilidades a largo
plazo con el fin de incrementar el valor para los accionistas.
Proveer asesora en asuntos importantes al Gerente General
de la Compaa y a todos los miembros de la alta gerencia.
Supervisar e interactuar con la alta gerencia en temas
relacionados a aspectos clave del negocio, incluyendo el
planeamiento estratgico, el programa de sucesin,
desempeo operativo y compensacin a los Accionistas,
Directorio y Gerencia.
Evaluar y aprobar las estrategias e iniciativas de la direccin

de la Compaa y monitorear la implementacin y resultados
de las mismas.
Monitorear los resultados operativos, condicin financiera y
riesgos significativos de la Compaa.
Seleccionar, nombrar y evaluar al Gerente General, quien
deber contar con altos estndares de integridad y tica; as
como a otros miembros del alta gerencia.
Supervisar el adecuado ambiente de integridad y tica de la
Compaa, cumplimiento de leyes, reporte financiero y
revelaciones pblicas. Adicionalmente, el Directorio podr
adoptar y actuar, a travs de su Comit de Auditora (o el
Comit que realice sus funciones), supervisando el
cumplimiento del Cdigo de Conducta de la Compaa y
asegurando las vas adecuadas para poner ste Cdigo en
conocimiento a los Directores y Ejecutivos de la Compaa.
Revisar y aprobar, a recomendacin del Comit de Auditoria
u del Comit Ejecutivo, todos aquellos asuntos a ser
sometidos a la aprobacin de los Accionistas y revisar y
aprobar todos los informes pblicos que requieran de la
aprobacin del Directorio en pleno.
Mantener un programa regular de sesiones de por lo menos
cuatro veces al ao.

Atender en forma regular las sesiones de Directorio que se

convoquen.
Las agendas y documentos motivo de las
sesiones debern ser previamente revisados por los
Directores.
Asegurar el cumplimiento de las Normas y de los Principios
de Buen Gobierno Corporativo establecidos por la SMV y la
BVL, y mantener una poltica de supervisin y seguimiento.

Folletos y/o
procedimientos
de su
elaboracin
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A
2015


Estados
financieros
auditados
elaboracin
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A
2015

Cementos Pacasmayo S.A.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, ju
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de

2014, junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores
independientes Estados financieros

separados
Estado separado de situacin
financiera Estado separado de resultados

Estado separado de otros resultados
integrales Estado separado de cambios en el

patrimonio neto Estado separado de flujos de
efectivo
Notas a los estados financieros separados

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados Sociedad
Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de

Cementos Pacasmayo S.A.A. (una sociedad annima abierta
peruana, subsidiaria de Inversiones ASPI S.A.), que comprenden el
estado separado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2015
y de 2014, y los correspondientes estados de resultados, de otros
resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos
de efectivo por los aos terminados en esas fechas, y el resumen de
las polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin

razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas
Internacionales de Informacin Financiera y del control interno que
la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin
de estados financieros que estn libres de errores materiales, ya
sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre

estos estados financieros basada en nuestra auditora. Nuestra
auditora fue realizada de acuerdo con las Normas Internacionales
de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de
Decanos de Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas
requieren que cumplamos con requerimientos ticos, y
planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros estn libres de errores
materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener

evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones en los
estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen
del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que
existan errores materiales en los estados financieros ya sea debido
a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor
toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa
para la preparacin y presentacin razonable de los estados
financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo
con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una

opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una

auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones
contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es

suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra
opinin de auditora.
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros separados adjuntos,

preparados para los fines indicados en el prrafo siguiente,
presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos la
situacin financiera de Cementos Pacasmayo S.A.A. al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014, y su desempeo financiero y sus
flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera.
nfasis sobre informacin separada
Los estados financieros separados de Cementos Pacasmayo S.A.A.

han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales
vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera.
Estos estados financieros reflejan el valor de sus inversiones en
subsidiarias bajo el mtodo de participacin patrimonial y no sobre
una base consolidada, por lo que se deben leer junto con los
estados financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. y
subsidiarias, que se presentan por separado y sobre los que
emitimos una opinin sin salvedades con fecha 15 de febrero de
2016.
Lima, Per
15 de febrero de 2016

Refrendado por:
Carlos Valdivia Valladares
C.P.C.C. Matrcula No.27255
Estado separado de situacin financiera
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Activo corrientes
Activos
Efectivo y depsitos a plazo
Cuentas por cobrar comerciales
Pagos a cuenta de impuesto a
Inventarios
Gastos pagados por adelantado
Activos no corrientes
Cuentas por cobrar diversas,
Otros instrumentos financieros
Inversiones financieras
Inversiones en subsidiarias
Propiedades, planta y equipo,
Intangibles
Total activo
Pasivo y patrimonio neto

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales
Impuesto a las ganancias por
Provisiones
Not
20
15 S/
(000)
6
7
7
30
10
9
11
12
13
14
10
14
29,
25
3,0
01
53
4,257
4,2
12
43
64
1,9
7,8
72
2,7
5
1

2
1
,578
9
81,86
1
7
6
,994
2
49,27
6

7
0,280
9
54,50
1
,103,7
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital
17
92,855
53
15
14
16
,114,4
3
,096,3

9

6

4
8,553
1
01,652
3,2
35,909
12
21,
72814
3,547
1,0
32,
10
4,264
1,1
49,308
1,2
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros
Provisiones
Pasivo por impuesto a las

ganancias
diferido, neto
2
014S
/
(000)

Acciones de inversin
Acciones en tesorera
Capital adicional
Reserva legal
Otros resultados integrales
Resultados acumulados
Total patrimonio neto
50,
(10
55
17
11,
72
7,765
1,9
43,054
3,2
Total, pasivo y patrimonio

neto
35,909
6
96,73
1
,992,5
3
,096,3
Estado separado de resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Not
Ventas netas
Utilidad bruta
Costo de ventas
Ingresos (gastos)
operativos
Gastos administrativos
Gastos de ventas y
Ganancia neta por venta de
inversiones financieras
disponibles
Otros ingresos
para laoperativos,
venta
neto
Total gastos operativos,
Utilidad antes del impuesto

a
gananciasa las ganancias
lasImpuesto
Utilidad neta
2
014S
/(000)
412,65
4
06,224
00,204
(
(7
10(
23
8
1(
8
22,496
(4
2
1
5,139(
(1
(7
1
0,537
1
1,113
(1
134,96
2
71,262
2
67,061
6,
(3
1
2,370
1
5,332
2
16
86,594
(7
1,
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros
Costos financieros
Participacin en resultados
Ganancia (prdida) neta por

diferencia
en cambio
Total otros
gastos, neto
18
19
neto
Utilidad operativa
2
015S/
(000)
15,532
1
(3
2
(1
4,
(8
,8
2
58,168
(6
5,
1
92,827

Utilidad bsica y diluida por
acciones comunes y de
.38
.33

Saldos al 1 de enero
de 2014
Utilidad neta
Otros resultados
integrales del ao
Total resultados
integrales del ao
Capital adicional de
Pago de dividendos,
Nota
17(h)
Apropiacin de reserva
legal,
Nota
17(e) caducos,
Dividendos
Nota 17(h)
Saldos al 31 de
diciembre de 2014
Utilidad neta
Otros resultados
integrales del ao
Total resultados
integrales del ao
Capital adicional de
intereses no controladores de
Adquisicin de
acciones
en tesorera,
Nota
Pago
de dividendos,
Nota
17(h)
Apropiacin de reserva
legal, Nota 17(e)
Saldos al 31 de
diciembre de 2015
C
a
S
/
(
5
3
1
-
5
3
5
3
A
cciones
de
inversi
S/
(000)
50,50
3
-
-
50,50
-
-
-
50,50
A
cciones
en
S/
(000)
C
a
p
S
/
(
5
56,294
R
e
s
S
/
(
Ga
nancia no
re
alizada
por
instrume
S
/(000)
1
1
9
-
-
,926
-
,926
-
-
4
4
(
-
5
53,791

1,670
1
5
3
3
,926
,734
-
,734
(
108,248
(
3
-
(
108,24
5
53,466
2
1
1
1
7 1,660

Estado separado de flujos de efectivo
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Actividades de operacin
Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Ajustes para conciliar la utilidad del
ejercicio antes del impuesto a las ganancias
Diferencia en cambio no liquidada relacionada
a transacciones monetarias
Depreciacin
Provisin para compensacin a

a largo
plazo
Estimacin porfuncionarios
obsolescencia
de inventarios
Costos financieros
Ajuste como producto de la toma de
inventarios
fsicosde costos de emisin de bonos
Amortizacin
Actualizacin de pasivo para compensacin a
funcionarios a largo plazo
Cambios en la estimacin de provisin

Baja de intangibles para cierre de mina
Diferencia en cambio no realizada de
cobertura
Participacin en los resultados de las
subsidiarias
Ganancia (prdida) neta en enajenacin de
propiedades, planta y equipo
Ingresos financieros
Recupero estimacin por obsolescencia de
inventarios
Ganancia neta en la enajenacin de inversiones
disponibles para la venta
Otros operativos, neto
Cambios en los activos y pasivos

operativos:
Disminucin (aumento) en cuentas por
cobrar comerciales y diversas
(Aumento) disminucin en gastos

por adelantado
Disminucinpagados
en inventarios
Aumento en cuentas por pagar

comerciales y diversas
2
015 S
/(000)
86,594
Nota
Cobro de intereses
Pago de intereses
Pago de impuesto a las ganancias
Efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
11
26
8
25
25
23
12
24
201
4
S/
(000)
258,
168
4
4,108
1
4,159
9
,3353
6,3462
,4381
,644
7
5
14

(
101,68(
32,521
(
6,787)(
426)
-
214
(15,
473
(43
7)
1
,607
(
1,423)1
4,8786
12
3
66,866
1
,847
(
43,200(
79,454
2
46,05
26,
38,
599
5,9
4430,
539
865
1,6
44
598
455
(7,3
25)
(20,
785
(10,
28
(40,
6,3
80
10,
899
5,7
41
291,
790
16,
307
(41,
820
(49,
282
216,
995

Estado separado de flujos de efectivo
de financiamiento
Disminucin neta de efectivo y
Diferencia en cambio neta
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1

de
enero
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31
diciembre
de
Transacciones sin efecto en los

flujos de caja
Diferencia en cambio no realizada de

Diferencia en cambio no liquidada
relacionada a transacciones monetarias
Capitalizacin de deuda e intereses
Venta de propiedad, planta y
Impuesto a las ganancias diferido de

costos relacionados a la
2
015 S
/(000)
(4
(5
(8
3
2
-
(4
20
(
(3
(2
(1
1
8,936(
511,62
(1
(1
(1
5,
(2
86
(4
5
25,643
1
01,084
(1
(7
Actividades de inversin
Compra de propiedades, planta y
Aporte de capital a subsidiarias
Compra de intangibles
Prstamos otorgados a
Cobro de prstamos otorgados a
Venta de propiedades, planta y
Venta de inversin disponible para

la
venta
Efectivo neto utilizado en las actividades
de inversin
Actividades de financiamiento
Dividendos pagados
Compra de acciones en tesorera
Pago de comisiones en instrumento

de
cobertura
Efectivo neto utilizado en las actividades
(continuacin)
9
1,301
1
4,
2
014 S/
(000)
(
-
(
115,82
3
9
0
5
2
6,528

MEMORIA
ANUAL
CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A
2015


MEMORIA ANUAL 2015
Nueva Planta de Cementos en Piura
Durante el ao 2015 se dio inicio a la produccin de cemento en la

nueva planta de Piura, luego de 3 aos de inversin. Se culminaron
los trabajos de construccin y montaje, ejecutados principalmente
por el Consorcio Cementos Piura conformado por las empresas JJC
Contratistas Generales S.A., SSK Montajes e Instalaciones S.A.C. y
JJC Schrader Camargo S.A.C., adems de otros contratistas
electromecnicos, tales como Cormei, DACA, Sinelcon, entre otros.
Durante el proceso de construccin, instalacin de equipos y

pruebas, se cont con personal de las empresas externas
contratadas (Cesel Ingenieros S.A.,
y Saxum Ingeniera S.A.),
adems de los Supervisores y Tcnicos especializados de las
empresas suministradoras de los equipos, quienes estuvieron
encargados
del
Pre-Comisionamiento
y
Comisionamiento,
permitiendo asegurar los plazos y costos comprometidos, con la
calidad esperada, lo cual se sum al equipo gerencial del proyecto
con amplia experiencia en el rubro cementero.
En setiembre del 2015, se inici la produccin y despacho de

cemento destinado a nuestros mercados de Piura y Talara,
estimndose que a partir de febrero se despachar desde esta
planta hacia el mercado de Chiclayo.
Durante el proceso de construccin de la planta se cont con la

participacin de ms de 120 empresas contratistas de diferentes
especialidades llegando a tener en los meses pico ms de 1,000
trabajares al da en la planta.
Un aspecto muy importante de esta planta es el nivel de

automatizacin de todos sus procesos productivos, as como la
incorporacin de tecnologa de punta a nivel mundial a cargo de
compaas de primer nivel como Thyssen Krupp, Loesche, Siemens,
Aumund, entre otras. Esto garantiza una alta confiabilidad, as
como el cumplimiento de altos estndares medio ambientales.
Adicionalmente cuenta con un moderno sistema de muestreo en

lnea de control de la calidad y del producto final.
El diseo del horno contempl la utilizacin de diversos

combustibles (carbn, disel, gas natural, etc.) lo cual le confiere
mucha flexibilidad en trminos de costos y manejo operativo.
Otro aspecto a resaltar es el empleo de la conchuela marina de los

depsitos de Bayvar como materia prima, en sustitucin de la

tradicional piedra caliza, la cual al ser muy sencilla su extraccin,

no requiere del empleo de explosivos en la cantera.
La inversin total de la planta ascendi a US$ 365 millones, monto

menor al aprobado por el Directorio de US$ 386. Esta inversin
incluy la ingeniera, los terrenos, las edificaciones, as como el
equipamiento completo para una planta con capacidad para 1.6
millones de toneladas mtricas de cemento al ao, habindose
reservado espacio para duplicar esta capacidad a futuro.
Cultura Organizacional
Compartiendo el enfoque estratgico
NUESTRA VISIN
Ubicarnos dentro del 10% de empresas cementeras ms rentables

y comprometidas con el cuidado del medio ambiente en Amrica
Latina.
NUESTRA MISIN
Somos una empresa innovadora que se especializa en produccin

cemento, cal y materiales de construccin.
NUESTRO COMPROMISO
Con la creacin de valor mediante la innovacin, calidad, eficiencia

operativa, cuidado del medio ambiente, responsabilidad social,
seguridad y el desarrollo de los clientes y capital humano.
NUESTROS VALORES
Creatividad
Tener la capacidad de pensar de forma distinta.
Excelencia
Vivir en un proceso de mejoramiento continuo, tratando siempre de

hacer mejor las cosas.
Integridad
Vivir correctamente y bajo los principios de honestidad, respeto y

equidad.
Responsabilidad
Respetar los altos estndares de seguridad, cuidar el medio

ambiente y contribuir con el desarrollo sostenible de las
comunidades locales.
Trabajo en Equipo

Escuchar siempre las ideas de los dems para el logro de

objetivos comunes, creando as un clima de confianza y
aprendiendo de nuestros errores.
Entorno econmico
Durante el 2015, el crecimiento de la economa mundial se estim

en 3.0% destacndose la recuperacin de la economa
estadounidense. Sin embargo, para Amrica Latina fue un ao
complejo, principalmente por la alta volatilidad de los mercados
financieros y por los temores sobre el desempeo de la economa
china. La economa brasilera registr una contraccin del PBI por
cuatro trimestres consecutivos en un contexto de alta inflacin y
depreciacin, adems de presiones sobre las cuentas fiscales e
incertidumbre poltica.
Es importante notar que, dentro de Amrica Latina existen dos

grupos de performance distinta. Los pases de la Alianza del Pacfico
(Per, Colombia, Chile y Mxico) han tenido tasas de crecimiento
ms elevadas y menor inflacin, que los pases de Mercosur como
Brasil, Argentina y Venezuela. Esto debido a las diferencias en
poltica macroeconmica del primer grupo versus el segundo.
Segn el Reporte de Inflacin de Diciembre del BCR durante el

2015, en la economa peruana se observ la reversin parcial de los
choques de oferta que afectaron en 2014 a los sectores primarios,
lo que se ha traducido en un crecimiento del PBI primario de 4.2%
durante los primeros nueve meses del ao, comparado con una
cada de -2.1% en el 2014. La recuperacin se dio principalmente
en la minera metlica, por mayor produccin de cobre, y en los
sectores agropecuario y pesca. Por el contrario, el PBI no primario
experiment una desaceleracin, asociada a la menor inversin y al
deterioro de la confianza empresarial.
La demanda interna creci alrededor de 2.5%, superior al

crecimiento de 2014. La inversin privada y pblica cay 5.5 y
11.2% respectivamente. En el caso de la inversin privada, hubo
retrasos en varios proyectos de inversin, un deterioro de la
confianza y expectativas, y menores trminos de intercambio. En el
caso de la inversin pblica, los gobiernos regionales y locales
tuvieron una ejecucin de presupuesto muy baja presupuesto
durante los primeros 9 meses del ao, luego de las elecciones a
fines del 2014. En los ltimos meses del ao se ha visto una mejora
en la ejecucin, tendencia que debera de continuar en los
siguientes meses.
Segn el ltimo informe del BCR, la inflacin anualizada fue de

4.2%, tasa que est por encima de los parmetros anuales fijados
por el BCR (entre 1% y 3%). En este contexto, el Banco Central de

Reserva elev en dos oportunidades la tasa de referencia y reiter

que se encuentra atento a la proyeccin de la inflacin y sus
determinantes para considerar, de ser necesario, ajustes
adicionales en la tasa de referencia que conduzcan a la inflacin al
rango meta. El nuevo sol se depreci 14.2% con respecto al dlar.
El tipo de cambio cerr al final del 2015 en niveles de 3.411 soles
por dlar versus 2.986 soles por dlar a fines del periodo anterior.
Mercado nacional de cemento
Durante el ao 2015 los despachos de cemento totalizaron

11,067,168 TM, por debajo de las 11,352,311 TM despachadas en el
2014.
Las fbricas de Pacasmayo, Rioja y Piura despacharon en conjunto

durante el 2015 2,310,067 TM (-1.6% por debajo de lo despachado
en el mismo periodo del ao anterior)1
La participacin de mercado obtenida por Cementos Pacasmayo y

Cementos Selva durante este periodo fue de 20.9%.
Produccin de cemento
La produccin de cemento en la fbrica de Pacasmayo alcanz

las 1,884,260 TM (inferior a las 2053,786 TM producidas el ao
anterior).
Para producir esta cantidad de cemento se utilizaron 1263,346 TM

de clinker y 620,914 TM de adiciones tales como yeso, escorias de
alto horno, puzolana y caliza.
La produccin en la fbrica de Rioja fue de 287,542 TM (inferior a

las 296,419 TM producidas en el 2014). Para producir esta cantidad
se utilizaron 226,221 TM de clinker y 61,321 TM de adiciones.
La produccin de la fbrica de Piura fue de 161,349 TM, se utiliz

109,157 TM de clinker y 52,192 TM de adiciones.
La
produccin
total
de
clinker
fue
de 1201,862 TM,
utilizndose 415,512 TM de clinker importado para cubrir el dficit.
Consolidacin comercial
Durante el 2015, los esfuerzos del rea comercial estuvieron

centrados en maximizar el valor de nuestras ventas en el mercado.
Esto lo logramos va:
Expansin de nuestra cobertura geogrfica:
Los despachos durante el 2014 incluyen el cemento consumido en la nueva planta de Piura.

Reestructuramos la organizacin de ventas, ampliando su

alcance y enfocando sus esfuerzos por geografa, con foco en
segundas y terceras ciudades. Este esfuerzo geogrfico se ve
complementado con la especializacin por tipo de canal.
Expansin de portafolio:
Con el fin de reforzar nuestra posicin en el segmento econmico

durante el mes de mayo se llev a cabo el exitoso lanzamiento de
Cementos Mochica con 2 Tipos: GU y MS.
Al cierre del ao Mochica representa 15% de nuestras ventas y nos

ha aportado +3pp de market share total.
Expansin del modelo de Sub-distribucin a ferreteras a travs de

nuestra red de asociados. Este modelo se enmarca en nuestro
objetivo de fortalecimiento de la red DINO y busca brindar un mejor
servicio al canal ferretero con soporte importante a nivel de
actividades de trade marketing.
Dicho modelo ha permitido llegar al 100% de las ferreteras de las

principales ciudades, alcanzando una cobertura total de 1,500
ferreteras (puntos de ventas) con frecuencia semanal (+87%
crecimiento vs 2014).
En paralelo continuamos reforzando el posicionamiento de la marca

Pacasmayo, alcanzando niveles de recordacin superiores a 98%.
Soporte al Maestro de Obra:
A lo largo del 2015 mantuvimos nuestro compromiso con el

desarrollo de los maestros de obra en el Norte del pas. A travs
del Club Maestros de Obra Dino y del Programa Maestros de
Excelencia se logr capacitar a ms de 4,000 maestros,
incrementando de esta forma la fidelizacin hacia la marca.
Durante el 2015 se graduaron 2 promociones de alumnos Procer

(Programa de Certificacin para Maestros de Obra Pacasmayo).
Este programa de 100 horas de estudio en construccin civil fue
desarrollado en alianza con Tecsup, una de las principales
instituciones tcnicas del pas, con el objetivo de mejorar los
estndares de construccin en el norte. Postularon ms de 4,000
maestros superando en 300% la convocatoria en relacin a lo
alcanzado el 2014.
Adicionalmente se ha desarrollado conjuntamente con el rea de

Inteligencia Comercial un sistema de registro y monitoreo de
variables de mercado con informacin recogida en los puntos de
venta de los distintos canales. Esta informacin de primera mano

nos permite tomar decisiones de cara a la estrategia comercial y

nos sirven como punto de partida del nuevo modelo CRM a
implementar durante el primer semestre del 2016.
Resultados
financieros
consolidados
Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias
de
Cementos
Ventas
En el 2015, los ingresos por ventas consolidadas de Cementos

Pacasmayo y subsidiarias alcanzaron los S/. 1,231 millones (0.9%
por debajo de los ingresos por venta obtenidos durante el periodo
anterior). La ligera cada se debe principalmente a una menor
demanda por parte del sector pblico durante los primeros 8 meses
del ao, la cual fue parcialmente revertida hacia final de ao. Se
espera que esta tendencia contine en el 2016.
De estos ingresos, el 88.5% fue producto de las ventas de cemento,

concreto y bloques.
Utilidad bruta
La utilidad bruta consolidada de Cementos Pacasmayo y

subsidiarias, durante el 2015, fue de S/. 535.3 millones, 3.3%
superior a los S/.518.4 millones alcanzados el ao anterior. El
incremento en la utilidad bruta, a pesar de la cada en ventas, se
debe principalmente a los esfuerzos sostenidos de la compaa por
reducir costos. Se logr importantes ahorros en cuanto a la
produccin de cemento, por mejoras en el factor clinker/cemento,
menor uso de clinker importado y menores gastos de energa.
Utilidades consolidadas del ejercicio
La utilidad neta por el ejercicio 2015 fue de S/. 211.7 millones,

12.1% superior a los S/. 188.8 millones obtenidas durante el 2014.
La mejora se dio principalmente por una mayor utilidad operativa,
as como un resultado favorable por diferencia de tipo de cambio
debido a una mejor administracin del riesgo de tipo de cambio en
moneda extranjera. Al 30 de setiembre de 2015, contamos con
contratos de cross currency swaps por la totalidad de la deuda de
US$ 300 millones denominada en dlares.
EBIDTA
Las ganancias de la Compaa antes de deducir intereses,

impuestos, depreciacin y amortizaciones (EBITDA, por sus siglas
en ingls) fue de S/. 389.7millones, cifra 6.7% superior a los S/.
365.3 millones obtenidos el 2013, principalmente como resultado
de lo anterior, as como de la poltica de reduccin de costos
operativos y de gastos administrativos debido a la poltica de
optimizacin de personal

Cambios en los responsables de la elaboracin y revisin

de la informacin financiera
Durante el 2015 y 2014 no se ha producido cambios en los

responsables de la elaboracin y revisin de la informacin
financiera de la empresa.
Principales subsidiarias
CEMENTOS SELVA
El volumen de venta de cemento en el 2015 fue de 278,414 TM,

ligeramente inferior a las 286,101 TM vendidas durante el periodo
anterior.
El nivel total de produccin de cemento alcanzado en el 2015 fue

de 287,542TM.
DINO
Las ventas de los productos suministrados por Cementos

Pacasmayo S.A.A. sumaron S/. 790.5 millones, lo que representa el
78.4% de las ventas efectuadas por Dino.
Las ventas de los productos elaborados por Dino sumaron S/. 149.9
millones y las ventas de productos suministrados por terceros
sumaron S/. 67.4 millones, lo que representa un 14.9% y 6.7% de
las ventas de Dino, respectivamente.
En el 2015 se despacharon 338,734 metros cbicos de concreto

premezclado, cifra inferior en 10.3% a los 377,730 metros cbicos
despachados el 2014.
El volumen de ventas de bloques y adoquines prefabricados en el

2015 disminuy de 31,207 millares vendidos en el 2014 a 28,431
millares.
Las ventas de fierro representaron el 86.8% del total de las ventas

de terceros.
DINOSELVA IQUITOS
Las ventas de los productos suministrados por Cementos Selva S.A

sumaron S/. 146.5 millones, lo que representa el 91.1% de las
ventas efectuadas por Dinoselva.
En el 2015 se despacharon 30,862 metros cbicos de concreto

premezclado, cifra superior en 23.5% a los 24,993 metros cbicos
despachados el 2014.
El volumen de ventas de bloques y adoquines prefabricados en el

2015 disminuy de 5,498 millares vendidos en el 2014 a 4,498
millares.

Las ventas de fierro representaron el 93.6% del total de las

ventas de terceros
FOSFATOS DEL PACFICO
El proyecto Bayvar se origina a partir de la adjudicacin de la

concesin Bayvar N 9 a favor de Cementos Pacasmayo S.A.A., el
29 de agosto del 2007, en el Concurso Pblico Internacional N PRI087-2007 para la promocin de la inversin privada de las
concesiones remanentes del rea de Bayvar. Dicha concesin se
encuentra ubicada en el distrito y provincia de Sechura,
departamento de Piura, aproximadamente 1,000 km al norte de
Lima, 110 km al sur de Piura y 30 km del Ocano Pacfico.
El 1 de septiembre del 2009, mediante una reorganizacin

societaria simple, CPSAA segreg de sus activos el bloque
patrimonial
correspondiente
al
negocio
de
fosfatos,
constituyndose de esta manera la empresa Fosfatos del Pacfico
S.A.
Posteriormente, el 29 de diciembre del 2011, CPSAA transfiri a

MCA Phosphates Pte Ltd. (MCAP) el 30% de las acciones de la
Sociedad. Cabe resaltar que MCAP es una empresa fundada bajo las
leyes de Singapur cuyo capital accionario es 70% de propiedad de
Mitsubishi Corporation y el 30% restante de Zuari Agro Chemicals
Limited de India.
Con fecha 29 de diciembre del 2011, Fosfatos del Pacfico S.A.

suscribi un Of-Take Agreement mediante el cual Mitsubishi
Corporation se compromete, entre otros, a comercializar dos
millones de toneladas mtricas de Roca Fosfrica por ao, por un
periodo de 20 aos con posibilidad de comercializar 500 mil
toneladas adicionales, las cuales en principio seran destinadas a
abastecer el mercado nacional.
En el aspecto industrial, se desarrollaron desde enero 2012, las

pruebas a nivel piloto, a cargo de las empresas FLSmidth y Jacobs
(USA), las cuales culminaron en mayo del 2012. Estas pruebas
permitieron confirmar los resultados de las pruebas de laboratorio
realizadas anteriormente respecto del grado de p2O5 a obtenerse
en la produccin industrial.
En febrero del 2012, se licit el desarrollo de la Ingeniera Bsica

y el Estudio de Factibilidad (BFS) del Proyecto. En mayo del 2012,
se adjudic la elaboracin de la Ingeniera Bsica por especialidad.
Las empresas que desarrollaron la ingeniera de cada una de los
componentes fueron: Golder Associates para el estudio de la mina,
el consorcio FLSmith Minerals-Jacobs-Golder Associates para el
estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el estudio del

puerto y Pepsa Tecsult (Aecom) para el estudio de transmisin

elctrica y suministro de agua.
En abril del 2013, se inaugur el laboratorio qumico y metalrgico

del proyecto, el cual se encuentra ubicado en la concesin Bayvar
9. Este laboratorio cuenta con equipos modernos, necesarios para
realizar el anlisis de mineral y de los diferentes productos
obtenidos en el procesamiento. Asimismo, permitir conocer con
mayor detalle la calidad de producto final y recuperacin
metalrgica. En el 2015 el laboratorio obtuvo una certificacin
internacional al ser aceptado como miembro asociado de
Association of Fertilizer and Phosphate Chemists (AFPC) y una
acreditacin por el Instituto Nacional de Calidad (Inacal) con la
Norma Tcnica Peruana ISO/IEC 17025-2006. Esta ltima
acreditacinfaculta al laboratorio a emitir resultados con valor
oficial reconocidos en la industria de fosfatos a nivel mundial.
En marzo del 2014 se obtuvo la aprobacin del Estudio de Impacto

Ambiental (EIA) en todos los componentes del proyecto (planta,
mina, puerto, lnea de conduccin de agua de mar, carretera
industrial, lnea de transmisin elctrica, etc.). La aprobacin del
EIA cont con la opinin favorable del Ministerio de Energa y Minas,
Ministerio de Agricultura y Riego, Ministerio del Ambiente, Ministerio
de la Produccin, Ministerio de Transporte y Comunicaciones, la
Direccin General de Capitanas y Guardacostas, Servicio Nacional
de reas Protegidas por el Estado, Servicio Nacional de
Meteorologa e Hidrologa del Per, Autoridad Nacional del Agua,
Gobierno Regional de Piura, entre otros. Asimismo, en agosto del
2014 se obtuvo el Certificado de Inexistencia de Restos
Arqueolgicos (CIRA), otorgado por el Ministerio de Cultura sobre
las reas de influencia del proyecto.
En mayo del 2014, la empresa Golder Associates actualiz la

magnitud de recursos de mineral de roca fosfrica a 546.1 millones
de toneladas mtricas secas con 18.2% de contenido de P2O5.
Asimismo, certific las reservas de acuerdo a los cdigos JORC y NI
43101, incorporando informacin metalrgica obtenida de muestras
de perforaciones diamantinas de todas las capas del yacimiento.
Las reservas estimadas que garantizan los primeros 20 aos de
operacin son equivalentes a 108.1 millones de toneladas secas de
mineral con 17.8% de P2O5 que permiten obtener 50.5 millones de
toneladas secas de concentrado con 29.3% de P2O5.
Posteriormente, con el proceso de calcinacin, el producto final
alcanzar 30% de P2O5 y una recuperacin aproximada de 75%,
segn las pruebas de laboratorio de optimizacin y variabilidad y
pruebas piloto realizadas por FLSmidth y Jacobs. Tambin durante el
ao 2014, se contact a la empresa alemana RWE para evaluar la
aplicacin de mtodos de minado continuo.

A mediados del 201, se concluy la elaboracin de ingeniera de

valor para identificar oportunidades de mejora en el diseo,
construccin y operacin del proyecto. Fue realizado por las
principales empresas de ingeniera reconocidas internacionalmente
(Hatch, Ausenco y WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y
conocimiento en las distintas reas.
Durante el 2015, basado en los resultados de la ingeniera de valor,

se desarroll la ingeniera bsica, con estndares internacionales de
la American Association of Cost Engineering (AACE) obteniendo una
estimacin de tipo Class 2, con el fin de plasmar las mejoras del
Capex y Opex del proyecto, as como tener una mayor precisin de
costos y mayor nivel de madurez de la ingeniera del proyecto. El
desarrollo de la ingeniera bsica de los diversos componentes del
proyecto, fue supervisado por la empresa WorleyParsons, actuando
como Project Management Consultant (PMC), contratada a finales
del 2014. EL PMC tuvo el rol de supervisar e integrar el desarrollo
de las ingenieras de todos los componentes.
Todos los estudios de ingeniera finalizaron el ltimo trimestre del

2015 con la certificacin AACE Class 2 validada por el PMC.
Minado Continuo
Durante el 2015 se mantuvo la relacin tcnica de soporte por

parte de la empresa de Ingeniera RWE TI, enfocada principalmente
en desarrollar la fase de especificaciones tcnicas, seleccin de
maquinaria y procura de los equipos de minado continuo,
concluyendo su trabajo mediante una evaluacin matricial tcnico
econmica de los proveedores de equipos de minado continuo.
Por otro lado, el equipo tcnico de Fosfatos del Pacfico, con apoyo
de consultores externos y de RWE TI, concluy que la mejor
alternativa de equipos convencionales para desarrollar el minado es
con las mototraillas (scrapers).
Laboratorio
El 16 de septiembre del 2014, se otorg el ISO 9001:2008 al

laboratorio qumico del Proyecto, el cual se encuentra ubicado
dentro de la concesin Bayvar 9.
Fue durante el 2015 que el laboratorio obtuvo una certificacin

internacional al ser aceptado como miembro asociado de
Association of Fertilizer and Phosphate Chemists (AFPC) y una
acreditacin por el Instituto Nacional de Calidad (Inacal) con la
Norma Tcnica Peruana ISO/IEC 17025-2006. Esta ltima
acreditacin faculta al laboratorio a emitir resultados con valor
oficial reconocidos en la industria de fosfatos a nivel mundial.

Modificatoria Estudio de Impacto Ambiental (MEIA)
Debido a las mejoras desarrolladas con la nueva ingeniera bsica

de los componentes del proyecto, se inici el proceso de
modificacin del EIA. Esta tarea se encarg a la consultora
ambiental Tecnologa XXI S.A. quien est debidamente registrada
en el Ministerio de Energa y Minas. Tecnologa XXI S.A. cuenta con
una reconocida experiencia en la elaboracin de estudios
ambientales y sus respectivos trmites de aprobacin ante las
autoridades ambientales competentes el cual incluye una amplia
experiencia en planes de comunicacin y consulta, prevencin de
conflictos, participacin ciudadana, monitoreo de calidad de aire,
agua y suelo; evaluacin de fauna, vegetacin y ecosistemas;
biorremediacin y evaluaciones de riesgo, entre otros servicios
ambientales
El 23 de diciembre del 2015 se logr la presentacin de la MEIA va

el sistema de evaluacin en lnea - SEAL. Actualmente el Ministerio
de Energa y Minas (MEM) est evaluando como primera etapa el
plan de participacin ciudadana y el resumen ejecutivo. Una vez
que se cuente con esta conformidad el MEM comenzar a evaluar
todos los captulos de la MEIA durante el 2016.
SALMUERAS SUDAMERICANAS S.A.
Salmueras Sudamericanas S.A., fundada por Cementos Pacasmayo

S.A.A. (74.9%) y QUIMPAC S.A. (25.1%), desarrolla el proyecto de
salmueras ubicado en el desierto de Sechura, el cual abarca las
concesiones de Caamac, El Tablazo y amuc, y cuya extensin
conjunta es de aproximadamente 136, 000 hectreas.
El proyecto consiste en extraer la salmuera (agua salada con una

alta concentracin de minerales de potasio, magnesio, bromo, entre
otros) del yacimiento subterrneo, para luego procesarla y obtener
fertilizantes, alimentos balanceados y otros insumos industriales. Se
tiene planeado producir, Sulfato de Potasio, Sulfato de Magnesio,
xido e Hidrxido de Magnesio, Fosfato Diclcico y Bromo lquido.
Durante el 2014, los principales permisos obtenidos fueron:
En el mes de febrero del 2014 se obtuvo la resolucin directoral

otorgada por la Autoridad Nacional del Agua (ANA) y en el mes de
Julio del 2014 se obtuvo la aprobacin del Certificado de
Inexistencia de Restos Arqueolgicos (CIRA) otorgado por el
Ministerio de Cultura.
Finalmente, en el mes de diciembre del 2014 se obtuvo la

aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) otorgado por el
Ministerio de la Produccin.

Proyectos Ejecutados
Entre los principales proyectos ejecutados durante el 2015, figuran

los siguientes:
En setiembre 2015 se dio inici a la produccin comercial de

cemento desde la nueva planta de cemento en Piura, un hito muy
importante para la Compaa, que ha venido invirtiendo en este
proyecto desde el 2012 y ahora puede gozar de los beneficios de
dicha inversin
En Pacasmayo
Asegurar la confiabilidad de la planta adquiriendo repuestos

estratgicos o crticos, modernizando equipos de la planta cuyo
ciclo de vida til u obsolescencia tecnolgica lo requeran.
Mejora del rea de Mantenimiento, complementando el trabajo del

ao anterior y sentando las bases del sistema de gestin del rea.
Optimizacin del head count de las operaciones
Inversiones para mitigar los posibles efectos de un Fenmeno El

Nio
En Rioja
Mejorar La Productividad De Las Diferentes Lneas De Produccin Y

La Sostenibilidad De Las Operaciones, Logrando Una Reduccin De
Costos De Produccin Y Una Mejora En La Calidad Y La
Productividad De La Planta.
Mejora Del Factor Clinker/Cemento
Reduccin Del Consumo De Agua Para Los Servicios Y La

Produccin De La Planta En Un 70%, Esto Mediante Un Sistema De
Recirculacin Y Recuperacin De Aguas Del Servicio Industrial
Patrimonio De La Compaa
El capital social est representado por 531461,479 acciones

comunes de un valor nominal de S/. 1.00 cada una y las acciones
de inversin de la compaa estn representadas por 50503,124
acciones del mismo valor nominal. El 15 de octubre de 2015 la
Compaa recompr en rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de
Lima el 73.81% de sus acciones de inversin de propia emisin
(37,276,580 acciones) por S/. 108,102,082.
Pago de dividendos

En sesin de Directorio del 3 de setiembre del 2015 se acord

distribuir dividendos por S/. 162,950,088.84, a razn de S/. 0.28 por
accin, con cargo a resultados acumulados.
Estados financieros consolidados
El estado de resultados del ejercicio 2015, el estado de flujos de

efectivo y el estado de situacin financiera al 31 de diciembre del
2015 figuran en los documentos anexos a esta memoria. Los
citados estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A y
subsidiarias fueron auditados por los seores Paredes, Zaldvar,
Burga y Asociados, firma miembro de EY.
Actividades de compromiso corporativo
Gestin de la Calidad e Investigacin y Desarrollo
Durante el 2015 se cumpli con la Poltica de Calidad mediante la

verificacin de la conformidad nuestros productos superando los
requisitos de norma, contribuyendo as con la satisfaccin de los
clientes. Se optimiz nuestro Sistema de Aseguramiento de la
Calidad (SAC), incluyendo la generacin de reportes en lnea
online de conformidad de clinker y certificados de calidad de
cementos. Asimismo, fue implementada en la Planta de Piura la
herramienta SAC.
Las dosificaciones de nuestros cementos se optimizaron,

considerando el aseguramiento de los requisitos de calidad, el
menor costo de produccin y su mejor desempeo.
Se incorpor a nuestro portafolio de productos el cemento Mochica

Antisalitre Tipo MS y el cemento Mochica Tipo GU. Por otra parte, se
desarrollaron los diseos para los cementos Tipo ICo y Tipo MS de la
Planta de Piura.
A nivel de laboratorio, se desarroll el Cemento para

transformadores y se realizaron ensayos en laboratorios terceros
para asegurar el cumplimiento de los requisitos de calidad.
Se apoy al rea de geologa en la preparacin de 1500 muestras

de exploracin (conchuelas, arcillas, arenas, entre otras) para su
anlisis por FRX, como parte del Proyecto Piura.
Durante cinco meses se capacit y entren a un equipo de

colaboradores asignados al Laboratorio de Control de Calidad de la
Planta de Piura, en preparacin de muestras, elaboracin de perlas
y anlisis qumicos.
Se prepararon patrones que se analizaron en laboratorios

especializados del extranjero, para la implementacin de las curvas
de materias primas, crudo, clinker y cemento, en el equipo de FRX

de la Planta de Piura. Se desarrollaron tambin los mtodos y se

establecieron los procedimientos para la cuantificacin de cloruros
y cal libre por potenciometra.
El procedimiento de Elaboracin y Aprobacin de Procedimientos

fue aprobado por la Gerencia General. En este se establece la
nueva metodologa para elaborar, revisar y aprobar procedimientos
nuevos y existentes, la cual est alineada a los requerimientos de
nuestro Sistema de Gestin de Calidad (SGC) y a los requerimientos
de la Gua de Disciplina Operativa del Proyecto de Cultura en
Excelencia Operativa de Seguridad. A partir de marzo 2015, se
iniciaron las capacitaciones en el procedimiento a los colaboradores
de CPSAA, CSSA y DINO.
Como parte del Mantenimiento del Sistema de Gestin de Calidad

(SGC), se realiz una auditora interna en CPSAA y dos auditoras
internas en CSSA, DINO y DISAC.
En julio y diciembre 2015 se realizaron las auditoras externas

satisfactorias de seguimiento ISO 9001, a cargo de la empresa
certificadora SGS del Per, donde los auditores recomendaron se
mantenga nuestra certificacin ISO 9001.
Seguridad y medio ambiente
1. Seguridad
La Gestin de Seguridad Industrial del ao 2015, ha estado

enmarcada en el cumplimiento de 3 objetivos principales, como son
el Desarrollo del Proyecto Excelencia en Cultura de Seguridad, la
Sostenibilidad de la Gestin de Seguridad Industrial y el
cumplimiento de la normatividad legal vigente.
En este periodo, se ha continuado desarrollando el proyecto

Excelencia en Cultura de Seguridad, el mismo que tiene como
objetivo, establecer una slida cultura de prevencin en toda la
organizacin; Durante el ao 2015 este proyecto ha tenido avances
importantes, apoyado en el compromiso de la alta direccin y en el
liderazgo de la compaa.
Asimismo,, trabajando en dar sostenibilidad al Sistema de Gestin

durante el 2015 se han logrado resultados importantes en base a
la integracin del liderazgo y la lnea de mando, desarrollando las
principales herramientas de gestin, que nos permite la prevencin
de riesgos en las operaciones.
Continuamente se identifican los requerimientos legales que

aplican a nuestras operaciones para dar cumplimiento a los mismos
y asegurarnos que las revisiones de los entes reguladores del
estado no nos generen contingencias por incumplimientos.

El cumplimiento de estos tres objetivos, nos ha permitido en

todas las unidades del grupo, reducir significativamente los ndices
de accidentalidad, en base a una mejor aplicacin de los
procedimientos IPER (Identificacin de Peligros y Evaluacin de
Riesgos), la administracin de desviaciones, los reportes y gestin
de los incidentes, la aplicacin de procedimientos operativos, entre
otros.
Nuestro esquema de gestin, reforzado con conceptos claves que

se logran con la asesora de DUPONT, nos viene asegurando
resultados muy satisfactorios en todo el proceso.
2. Medio Ambiente
La empresa cuenta con un Sistema de Gestin Ambiental, el cual

consiste en la gestin de emisiones, reduccin de huella hdrica,
manejo de residuos slidos, biodiversidad y gestin de impactos
ambientales que le permite a Cementos Pacasmayo y sus
subsidiarias cumplir el marco legal ambiental y mejorar
continuamente su gestin ambiental.
Esto se refleja en el cumplimiento de los compromisos ambientales

asumidos en las Certificaciones Ambientales (Estudio de Impacto
Ambiental, Declaracin de Impacto Ambiental, entre otros) con los
entes regulatorios, as como en los resultados obtenidos del
monitoreo de control de calidad de aire, ruido, agua y suelos los
cuales realizamos para nuestras operaciones. Todos los resultados
del monitoreo ambiental se encuentran dentro de los Lmites y
Estndares de Calidad Ambiental.
De esta manera, y al margen que el monitoreo nos muestra que

estamos por debajo de los lmites establecidos, venimos trabajando
en una serie de iniciativas que nos permitirn mejorar an ms la
gestin ambiental. Como parte de estas iniciativas podemos
mencionar:
Tratamiento de aguas residuales domsticas para reso en

reas verdes
Generacin de iniciativas de ahorro y optimizacin de agua y

energa.
Recirculacin de las aguas del proceso de enfriamiento.
Generacin de mecanismos para reutilizacin de residuos de la

operacin, reingresndolos al proceso.

Mejoras tecnolgicas en operaciones para el control de

generacin de material particulado polvo en nuestras canteras
y plantas.
Arborizacin en diversas partes de las plantas, lo cual nos

permite mejorar visualmente nuestras instalaciones.
Mejoras en los confinamientos en las plantas y canteras (de

chancado primario en las operaciones de explotacin del
material)
Cabe resaltar que en el 2015 las unidades Tembladera y Cerro

Pitura fueron consideradas en el Registro de Buenas Prcticas
Ambientales de la OEFA.
Relaciones comunitarias
La misin del rea de relaciones comunitarias es:
Crear y fortalecer un entorno social favorable para la continuidad y

crecimiento de nuestras operaciones y proyectos, priorizando
nuestra inversin social en programas de educacin, salud y
desarrollo local, en coordinacin con otros grupos de inters para
contribuir al desarrollo sostenible
Entre las acciones

encuentran:
La continuidad de la implementacin del Plan Estratgico de

Relaciones Comunitarias en todas nuestras unidades y proyectos
incluyendo a la Planta Piura.
La implementacin de los lineamientos de inversin social, en

todas nuestras unidades y proyectos incluyendo a la Planta Piura.
La implementacin del Sistema de Informacin y Gestin Social, el

mismo que es de gran utilidad para los reportes y permite contar
con informacin en lnea de fcil acceso para los diferentes
colaboradores, jefaturas y gerencias vinculadas al rea.
La elaboracin por quinto ao consecutivo de nuestro reporte de

sostenibilidad, obteniendo por tercera vez la certificacin GRI
(Global Reporting Initiative)
Obtencin por tercer ao consecutivo del reconocimiento como

Empresa Socialmente Responsable otorgado por Per 2021. A
nivel de operaciones y proyectos:
Se ha obtenido la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental de

explotacin para el Proyecto Carbn, , ubicado en la provincia de
Otuzco, en el Alto Chicama, La Libertad, en coordinacin con el
rea de Medio Ambiente
ms
relevantes
nivel
corporativo
se

Se ha logrado establecer Alianzas Pblico Privadas (APPs) con

organismos pblicos y privados logrando el financiamiento de
proyectos productivos en Rioja, Piura, Tembladera y Pacasmayo,
beneficiando a productores ganaderos, cafetaleros artesanos y
jvenes en programas de capacitacin tcnica profesional.
Se ha puesto en marcha el Centro de Difusin Tecnolgica de

Sechura como parte del cumplimiento de nuestro compromiso
social, el cual tiene el objetivo de atender a la poblacin estudiantil
de cuarto y quinto ao de secundaria de la zona, as como a los
grupos organizados de la comunidad.
Nuestra inversin social est definida por tres lineamientos y tres

estrategias, dentro de las cuales se encuentran los siguientes
proyectos:
Educacin a travs de los programas:
Donacin a TECSUP y UTEC. Tecsup es un instituto lder sin fines

de lucro del Per que desde el ao 1984 proporciona educacin
superior tecnolgica. En sus tres campus del Per (Lima, Arequipa y
Trujillo) Tecsup ha graduado a ms de 7,000 estudiantes en
diversos campos tcnicos, algunos de los cuales ahora trabajan
para nosotros y para nuestras sociedades afiliadas. La Universidad
de Ingeniera y Tecnologa UTEC por su parte es una propuesta
educativa sin fines de lucro orientada desde el 2012 al desarrollo
de personas en el campo de la ingeniera y a satisfacer las
necesidades del mercado laboral, mediante la aplicacin de un plan
curricular acorde con las tendencias y exigencias que la
globalizacin plantea a la ingeniera moderna con un enfoque
integrador de modelos pedaggicos innovadores. Para potenciar los
conocimientos de sus alumnos UTEC cuenta adems con diferentes
alianzas nacionales e internacionales de primer nivel.
Fondo Educativo Luis Hochschild Plaut en alianza con TECSUP

por el cual hemos proporcionado asistencia financiera a 98 jvenes
interesados y calificados para estudiar en TECSUP, adems de
nuevos 12 beneficiarios con Crdito Educativo en el 2015.
Centro de Difusin de Tecnolgica en alianza con TECSUP en

nuestras operaciones en Pacasmayo y Tembladera, donde
instructores de Tecsup ensearon en el 2015 a ms de 900
estudiantes y adultos de la poblacin local competencias generales
y habilidades en tecnologa de informacin.
Mi Escuela, mi comunidad este proyecto se inici en el presente

ao en alianza con el IPAE (Instituto Peruano de Accin Empresarial)
por el cual participan 42 Instituciones Educativas de la zona de

Influencia de Pacasmayo, Rioja y Tembladera con el objetivo de

fortalecer las capacidades de gestin de los directivos de las
escuelas que permitan movilizar recursos a favor de la educacin
de los alumnos.
Fondo Concursable de Buenas Iniciativas Pedaggicas a

travs del cual 21 Instituciones Educativas se benefician con el
aporte de un fondo econmico que les permita desarrollar
proyectos educativos de acuerdo a las necesidades que cada
directivo identifica en su institucin con la participacin de padres y
alumnos.
En Educacin: en convenio con el Servicio Nacional de

Capacitacin para la Industria de la Construccin (SENCICO) se
capacit a nivel tcnico a 40 jvenes de nuestra rea de Influencia
en Cursos de Encofrado- Ferrera y Albailera que los habilita para
desempearse en la industria de la construccin.
Salud a travs de:
Apoyo al programa Escuelas Saludables
Campaas mdicas en convenio con Ministerio de Salud.
Apoyo para la implementacin de instrumentos, equipos y

mobiliario mdico en los principales establecimientos de salud de
nuestras operaciones.
Apoyo para el mejoramiento de infraestructura bsica de salud.
Fortalecimiento de capacidades al personal de salud de los

diferentes establecimientos de salud de nuestras operaciones.
Desarrollo local a travs de:
Convenios establecidos con organismos pblicos y privados para

contribuir con el fortalecimiento de capacidades y, a travs de ellos,
implementar proyectos productivos que contribuyan con la
generacin de empleo a travs de grupos organizados de inters de
nuestra zona de influencia. Uno de nuestros programas de
responsabilidad social en la Selva, consisti en estudiar formas de
reproducir el paiche (arapaima giga), una especie de agua dulce
nativa de los ros amaznicos que estuvo al borde de la extincin.
Luego de aos de estudios y pruebas cientficas, hemos logrado
reproducir y criar con xito esta especie en cautiverio.
Nuestra poltica de donaciones, a travs de la cual se apoya

permanentemente diversas actividades orientadas a la revaloracin
cultural, promocin del deporte, e impulso a ferias productivas y
actividades recreativas para los pobladores de nuestra zona de
influencia

Prcticas de buen gobierno corporativo
Cementos Pacasmayo S.A.A. tiene entre sus objetivos la mejora

constante de sus prcticas de buen gobierno corporativo y se
encuentra comprometida activamente con el desarrollo del mismo,
en beneficio de sus accionistas, grupos de inters y del mercado en
general. Muestra de este compromiso es el reconocimiento de la
Bolsa de Valores de Lima (BVL), a Cementos Pacasmayo por sus
buenas prcticas de gobierno corporativo. Por sexto ao
consecutivo Cementos Pacasmayo es parte del ndice de Buen
Gobierno Corporativo (IGBC).
Del Directorio
El Directorio expresa su agradecimiento a los seores accionistas

por la confianza recibida y su reconocimiento a la Gerencia,
ejecutivos y colaboradores en general por su valiosa colaboracin.
Declaracin de Responsabilidad
El
presente
documento
contiene
informacin veraz y suficiente respecto al
desarrollo del negocio de Cementos
Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias durante el
ao
2015.
Sin
perjuicio
de
la
responsabilidad que compete al emisor,
los firmantes se hacen responsables por
su contenido conforme a los dispositivos
legales aplicables.
Lima,
15
de
febrero de 2016
Negocio
Datos Generales
Denominacin: Cementos Pacasmayo S.A.A.
Direccin: Calle La Colonia 150, Urbanizacin El Vivero, Santiago de

Surco, Lima 33, Per
Telfono: (511) 317-6000 Fax: (511) 317- 6099
Constitucin e inscripcin: Escritura Pblica de fecha 10 de

diciembre de 1998, otorgada ante el Notario Pblico Dr. Gustavo

Correa Miller, inscrita en la partida No. 11076338 del Registro de

Personas Jurdicas.
Grupo: Cementos Pacasmayo S.A.A. pertenece al grupo econmico

Hochschild - Pacasmayo y est integrado principalmente por las
siguientes sociedades:
Razn Social
Objeto Social
Hartsdale Capital INC
Actividades Empresariales
Farragut
INC
Actividades Empresariales
Inversiones ASPI S.A.
Inversiones
Cementos Selva S.A.
Fabricacin y comercio de Cemento
Distribuidora
Norte
Pacasmayo S.R.L.
Distribucin y Comercializacin
Dinoselva
S.A.C.
Iquitos
Distribucin y Comercializacin
Empresa
de
Transmisin
Guadalupe S.A.C.
Transmisin de Energa
Acucola Los Paiches

S.A.C.
Pesca,
explotacin
pisccolas
Fosfatos del Pacfico

S.A.
Actividades mineras de fabricacin de

fertilizantes y productos qumicos
Salmueras
Sudamericanas S.A.
Actividades mineras de fabricacin de

sal, fertilizantes y productos qumicos
Calizas
S.A.C.
Norte
Actividades mineras
Hochschild
Mining
PLC y subsidiarias
Actividades mineras
Holdings
del
de
granjas
Clases de acciones creadas y emitidas: comunes y de

inversin
Capital social del emisor: est representado por 531461,479

acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor

nominal es de un nuevo sol por accin y representa el 91.32% de la

totalidad de acciones en circulacin.
Acciones de Inversin: Corresponden a 50503,124 acciones, cuyo

valor nominal es de un nuevo sol por accin y representan
aproximadamente el 8.68% de la totalidad de acciones en
circulacin. El 15 de octubre de 2015 la Compaa recompr en
rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de Lima el 73.81% de sus
acciones de inversin de propia emisin (37,276,580 acciones).
Estructura accionaria: los porcentajes de participacin de los diez

principales accionistas son los siguientes:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
50.01
%
18.24
%
4.83
%
3.96
%
2.87
%
1.89
%
1.83
%
1.71
%
1.29
%
0.61
%
Accionistas con participacin mayor al 5% del capital social:
Nombre y/o Razn

Social
Par
tici
pac
in
Nac
ion
alid
ad
Inversiones
S.A.
50.
01
%
Per
uan
a
Aspi
Gru
po
Eco
n
mic
o
Hoc
hsc
hild
-

Pac
as
ma
yo
JP Morgan Chase
Bank
N.A.
FBO
Holders Of. (ADRs)*
18.
84
%
EEU
U
* El ntegro de las acciones comunes subyacentes a los ADRs se

encuentran registradas en la matrcula de acciones bajo el nombre
del depositario J.P. MORGAN CHASE BANK, NA.FBO HOLDERS OF
ADRS. El nmero total de ADRS emitidos al cierre del mes de
diciembre de 2015 asciende a 19388,485, cifra equivalente a
96942,425 de acciones comunes.
Acciones con derecho a voto
Tenencia
Menor al 1%
Entre 1% - 5%
Entre
5%
-10%
Mayor al 10%
Total
Nmero
de
accionistas
7,104
7
2
7,113
Porcent
aje de
particip
acin
13.37%
18.38%
68.25%
100.00
%
Acciones de inversin
Tenencia
Menor al 1%
Entre 1% - 5%
Entre
5%
-10%
Mayor al 10%
Total
Nmero
titulares
de
400
1
2
1
404
Porcent
aje de
particip
acin
9.47%
1.01%
15.71%
73.81%
100.00
%
Descripcin de Operaciones y Desarrollo

Objeto social: La Sociedad tiene por objeto dedicarse a la

elaboracin y fabricacin de cementos, cal, agregados, bloques y
ladrillos de cemento, concreto pre-mezclado y otros materiales de
construccin, sus derivados y afines, incluida su comercializacin y
venta, en la Repblica del Per y en el extranjero. Asimismo, la
Sociedad podr realizar todo tipo de actividades mineras de cateo,
prospeccin, exploracin, desarrollo, explotacin, comercializacin,
labor general, beneficio y transporte; as como realizar todas las
actividades relacionadas con la prestacin del servicio de
peligrosos, incluidos insumos qumicos y bienes fiscalizados; y
celebrar y suscribir todos los actos y contratos convenientes para la
consecucin de su objeto social, quedando comprendidas las
actividades de adquirir, vender, construir, arrendar y administrar
bienes muebles e inmuebles y realizar todos los actos civiles y
comerciales que resulten convenientes, incluyendo su participacin
en otras sociedades en la Repblica del Per y en el extranjero.
CIIU: 2694
Plazo de duracin: Indefinido
Evolucin de las operaciones:
1949
Se funda la Compaa Nacional de Cementos Portland del Norte.
1957
Comienza la actividad comercial de la Compaa Cementos

Pacasmayo S.A. mediante la instalacin de la primera lnea de
produccin de clinker que concluye en 1958.
La capacidad de produccin de clinker es de 110,000 TM/ao.
1966
Concluye la instalacin de la segunda lnea de produccin.
La capacidad de produccin de clinker aumenta a 303,500 TM/ao.
1977
Instalacin de la lnea 3.
La capacidad de clinker aumenta a 720,000 TM/ao sin considerar

la lnea 1.
1994-1995

Mediante mejoras tecnolgicas, se expande la capacidad de la

lnea 3 de produccin hasta 690,000 TM/ao, la capacidad de la
fbrica aumenta a 840,000 TM/ao.
1998
Se adquiere al gobierno regional de San Martn una fbrica de

cementos en la provincia de Rioja.
Se crea una nueva sociedad llamada Cementos Pacasmayo S.A.A.,

producto de la fusin de Cementos Norte Pacasmayo S.A.,
Cementos Rioja y Cordasa.
2000
Se instala en la fbrica de Pacasmayo un nuevo molino vertical

ampliando la capacidad de molienda.
Se constituye la empresa Cementos Selva S.A.
2001
Se ampla la capacidad de la fbrica de la selva hasta 120,000

TM/ao.
2007
Se instalan 3 hornos verticales en la planta de Pacasmayo.
2008
Se instala un cuarto horno vertical en la fbrica de Pacasmayo.
La capacidad de produccin de clinker se eleva a 1241,000

TM/ao.
En la selva se inicia la instalacin de un nuevo horno vertical de

80,000 TM/ao de capacidad de produccin.
2009
Se construye un nuevo silo de cemento con una capacidad de

11,000 TM de cemento.
2010
Se instala un nuevo molino de cemento. La capacidad de molienda

de la fbrica de Pacasmayo se incrementa en 1200,00 TM/ao.
Se realiza el proyecto de conversin del horno Waelz para que

adems de zinc, produzca cal.
2011

Se inicia la instalacin de 2 nuevos hornos verticales en la

fbrica de Pacasmayo.
Se inicia la construccin de una nueva lnea de produccin en la

fbrica de Rioja para incrementar la capacidad instalada de
200,000 TM/ao de cemento a 440,000 TM/ao.
Se crea Salmueras Sudamericanas S.A. junto con Quimpac, la

empresa de productos qumicos lder del Per, para desarrollar los
depsitos de salmuera en nuestras reas combinadas de la zona
costera de Piura, en el norte del Per.
En diciembre, se vende una participacin minoritaria en el capital

de Fosfatos del Pacfico S.A. a una afiliada de Mitsubishi Corporation
para desarrollar los depsitos de fosfato en los campos de Bayvar,
en el noroeste de Per.
2012
Cementos Pacasmayo S.A.A. lista sus acciones en la bolsa de

valores de Nueva York NYSE y se convierte en la primera compaa
de cementos peruana en listar en ese mercado.
Se ampla la capacidad de produccin del horno vertical n2 que

junto con la instalacin de los dos nuevos hornos horizontales
incrementan la capacidad instalada a 1500,000 TM de clinker.
La ampliacin de la nueva lnea de produccin en la fbrica de

Cementos Selva entra en etapa de prueba.
Se pone en marcha el proyecto para una nueva Planta de Cemento

en Piura
2013
Cementos Pacasmayo S.A.A. emite bonos internacionales por USD

300 millones bullet a 10 aos, con una tasa cupn de 4.5%. La
calificacin internacional obtenida fue de BBB- y BB+ por Fitch y
S&P, respectivamente. La colocacin se realiz el 1 de febrero del
2013, la cual tuvo una demanda de ms de USD 2,500 millones.
Se consigue la aprobacin del EIA para la construccin de la nueva

planta de cemento en Piura y se da inicio a la construccin de la
misma.
2014
En marzo de 2014 se aprob el Estudio de Impacto Ambiental para

el Proyecto de Fosfatos. Este es un hito importante en el desarrollo
del proyecto y refleja el compromiso de la empresa con su
ejecucin.

Cementos Pacasmayo recibi un reconocimiento especial de la

Bolsa de Valores de Lima (BVL) por obtener el mayor crecimiento
sostenido en Gobierno Corporativo en los ltimos 5 procesos.
Adicionalmente, la empresa sigue formando parte del ndice de
Buen Gobierno Corporativo de la BVL.
En diciembre de 2014 se obtuvo la aprobacin del Estudio de

Impacto Ambiental (EIA) otorgado por el Ministerio de la Produccin
para el Proyectado de Salmueras.
2015
En setiembre 2015 se dio inici a la produccin comercial de

cemento desde la nueva planta de cemento en Piura, un hito muy
importante para la Compaa, que ha venido invirtiendo en este
proyecto desde el 2012 y ahora puede gozar de los beneficios de
dicha inversin.
En octubre 2015 se ejecut un exitoso programa de recompra de

acciones. Ms de 37 millones de acciones de inversin fueron
recompradas a un precio de S/. 2.9 por accin.
Descripcin del sector:
En el pas existen ocho fbricas productoras de cemento, los costos

de produccin entre estas no varan sustancialmente; sin embargo,
debido a los altos costos de transporte, las compaas productoras
han competido, principalmente, en la periferia de zonas de mercado
definidas.
La planta principal de produccin de la Compaa se encuentra

ubicada en la ciudad de Pacasmayo, a 96 km al norte de la ciudad
de Trujillo.
En 1998, se puso en marcha la planta de produccin ubicada en la

ciudad de Rioja, departamento de San Martn, cuyo titular es,
actualmente, la subsidiaria Cementos Selva S.A.
En 2015 se inici la produccin comercial de cemento desde una

nueva planta, ubicada en la carretera Piura-Paita, en el
departamento de Piura, cuyo titular es, actualmente, Cementos
Pacasmayo S.A.A.
La Compaa cuenta adems con las subsidiarias Distribuidora

Norte Pacasmayo S.R.L. y Dinoselva Iquitos S.A.C. y una red de
afiliados que distribuyen una parte importante de sus productos.
Los otros productores/importadores de cemento en el Per son:
UNACEM S.A.A., que cuenta con dos plantas de cemento. La

principal planta est situada en las cercanas de Lima y es el mayor
fabricante de cemento en el Per. La segunda, situada en el

departamento de Junn, atiende principalmente la zona central del

pas y parte de los departamentos de Loreto y Ucayali.
Yura S.A., situada cerca de Arequipa, atiende principalmente el sur

del Per y las reas cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile.
Cementos Sur S.A., cuya planta se encuentra ubicada cerca de

Juliaca, departamento de Puno, atiende principalmente la zona
andina del sur del Per.
Caliza Cementos Inca, ubicada en Cajamarquilla, atiende

principalmente la ciudad de Lima y en menor medida algunas
provincias del pas.
Adicionalmente, existen importadores de cemento que abastecen

bsicamente las ciudades de Lima e Iquitos.
Ventas netas de bienes (en miles de soles al 31 de diciembre del

ao 2015 y 2014).
Destino
Venta de
Bienes
Nacional
2
0
1
5
2
0
1
4
1
,
2
3
1
.
0
2
1
,
2
4
2
.
5
8
Productos de mayor incidencia
Producto
Cemento,
% de las
ventas
-2015
88.5
% de las
ventas
-2014
87.3

concreto
y
bloques
Suministros
para
la
construccin
Cal
Otros
6.1
7.7
5.2
0.2
4.9
0.1
Planes o polticas de inversin
Entre los principales proyectos ejecutados durante el 2015, figuran

los siguientes:
En Pacasmayo
Como
enfoque
corporativo,
las
inversiones
del
2015
fundamentalmente fueron orientadas al proyecto Piura, cuya
produccin de cemento inici en el mes de setiembre.
En la planta de Pacasmayo las inversiones fueron orientadas a

asegurar la confiabilidad de la planta, adquiriendo repuestos
estratgicos o crticos, modernizando equipos de la planta cuyo
ciclo de vida til u obsolescencia tecnolgica lo requeran.
Se avanz con el proyecto de mejora del rea de Mantenimiento,

complementando el trabajo del ao anterior y sentando las bases
del sistema de gestin del rea.
Asimismo, como medida extraordinaria, se efectuaron una seria de

inversiones para poder mitigar los efectos del fenmeno del nio en
las
instalaciones
industriales,
esto
por
los
pronsticos
meteorolgicos que indicaban la presencia de un fenmeno del nio
severo o grave en el verano del 2016.
En Rioja (pendiente)
Las inversiones del 2015 fueron orientadas fundamentalmente a

consolidar la confiabilidad de las operaciones, a mejorar en la
productividad de las diferentes lneas de produccin y la
sostenibilidad de las operaciones.
Se logr una reduccin de costos de produccin y mejora en la

calidad y productividad de la planta.
Adems, las inversiones permitieron logros importantes en

eficiencia y sostenibilidad, como la mejora del factor
clinker/cemento global, as como la reduccin del consumo de agua

para los servicios y la produccin de la planta en un 70%. Esto se

logr mediante un sistema de recirculacin y recuperacin de
aguas del servicio industrial.
Los principales activos
Descripcin
Maquinarias
Equipos
Edificios
y
Construcciones
Terrenos
Unidades
Transporte
de
Obras en Curso y
Unidades
por
recibir
Equipos
de
Cmputo
y
Herramientas
Muebles
y
Enseres
Concesiones
Mineras
Costos
desarrollo
mina
Total
de
de
20
15
75
1,5
15
34
0,8
72
21
8,9
82
66,
03
2
96
6,3
25
14,
72
5
6,0
82
33.
50
5
92,
77
7
2,4
90,
81
5
201
4
622
,20
1
230
,04
1
217
,80
8
67,
629
805
,92
9
10,
252
5,5
14
31,
942
69,
660
2,0
60,
976
Maquinarias y Equipos
Pacasmayo
Al 31 de diciembre 2015, la planta de Pacasmayo cuenta con 10

hornos, que producen clinker (uno de los cuales tambin produce
cal), y un horno Waelz adicional que produce cal. De estos 3 son
horizontales con una capacidad de produccin de 1,034,880

toneladas mtricas por ao, y 6 son verticales con una capacidad

de produccin de 465,120 toneladas mtricas por ao.
Para la produccin de cemento, la planta cuenta con 3 molinos de

cemento con una capacidad anual instalada de 2.9 millones de
toneladas mtricas.
Asimismo, la planta cuenta con silos de
almacenamiento con una capacidad de 25,000 toneladas mtricas
de cemento.
Adicionalmente se cuenta con chancadoras primaria y secundaria

cerca de nuestra cantera en Tembladera.
Al 31 de diciembre 2015, la planta de Pacasmayo cuenta con una

capacidad instalada de cal de 240,000 toneladas mtricas anuales,
incluyendo la capacidad del horno Waelz y de uno de nuestros
hornos equipados para producir cal.
Rioja
La planta de Rioja cuenta con una trituradora de cono y 4 hornos

verticales con una capacidad total de produccin anual de clinker
de 280,00 toneladas mtricas, y 3 molinos de cemento con una
capacidad anual de produccin de 440,000 toneladas mtricas. La
planta cuenta tambin con silos de almacenamiento con capacidad
de 1,750 toneladas mtricas anuales.
Piura
La planta de Piura cuenta con un horno vertical con una capacidad

total de produccin anual de 1 milln de toneladas mtricas y 1
molino de cemento con capacidad de 1.6 millones de toneladas
mtricas. Asimismo, cuenta con 2 silos de almacenamiento con
capacidad de 240,000 toneladas mtricas de cemento.
Concreto
Contamos con 18 plantas fijas y mviles de concreto en las

ciudades de Chimbote, Trujillo, Chiclayo, Piura, Cajamarca,
Tarapoto, y Chachapoyas, entre otras, as como camiones
mezcladores y bombas para abastecer de concreto a nuestros
clientes.
Edificios, Construcciones y Terrenos
Cementos Pacasmayo cuenta con oficinas en Lima (Calle La Colonia

150, Urbanizacin El Vivero, Surco), as como con 3 plantas, y
cuenta tambin con almacenes, facilidades de transporte y las
oficinas en nuestras 3 plantas.
Concesiones Mineras

Al 31 de diciembre de 2015, la empresa cuenta principalmente

con concesiones mineras de minera no metlica. Entre las ms
importantes se encuentras las de caliza, carbn, fosfato y
salmueras.
Recursos Humanos
El nmero de personal en planilla ha tenido la siguiente variacin

(al 31 de diciembre de cada ao):
Por otro lado,

permanente y
empresa,
a
fue
el
Eje
cu
tiv
os
E
m
Ejpl
ea
ec
do
uti
s
vo
sOb
Erer
os
m
pl
TO
TA
ea
L
do
s
Ob
rer
os
TO
TA
L
Hechos Importantes
Dic
.
20
15
35
Per
man
ente
1,0
08
32
516
651
1,5
59
Di
c
.
2
0
1
4
33
Te
m
po
98
ra
0l
3
el
personal
contratado de la
diciembre de 2015,
siguiente:
48
536
1
1,
49
8
406
10
6
1,08
9
47
0
En el 2015, se ejecut un plan de eficiencia operacional, mediante

la reestructuracin de algunas reas de la organizacin, aportando
al logro del EBITDA presupuestado.

Se desarroll el Seminario Tcnico en la Planta Pacasmayo, que

permiti capacitar a ms del 80% de nuestra poblacin obrera,
fortaleciendo sus conocimientos tcnicos y encaminndonos a la
excelencia operacional, a travs de la inversin de ms de 1,800
horas de capacitacin.
Se implement un plan de desarrollo individual para los

colaboradores identificados con alto potencial, a travs de procesos
de coaching personalizados, con la finalidad de establecer
programas de retencin y lneas de sucesin que permitan formar
lderes que aseguren la continuidad y crecimiento del negocio.
Se reorden el negocio Concreto, implementando un esquema de

renta variable justo y equitativo para los diversos niveles
jerrquicos, en base a objetivos claros, concisos, medibles y
realizables.
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
Al 31 de diciembre de 2014, y a la fecha en que se emite el

presente informe, no se conocen procesos que puedan tener un
impacto significativo sobre los resultados de las operaciones y la
posicin financiera de la Compaa.
Administracin
Relacin de directores:
Nombre
Cargo
Eduardo
Hochschild
Beeck
Roberto
Daino
Zapata
Rolando
Arellano
Cueva
Raimundo
Morales
Dasso
Humberto
Presid
ente
Director
desde
03.04.1991
Vicepr
esiden
te
Directo
r
10.06.2008
30.03.2011
Directo
r
27.03.2008
Directo
27.03.2008

Nadal
Del
Carpio
Hilda OchoaBrillembourg
Felipe
Ortiz
de Zevallos
Dionisio
Romero
Paoletti
Robert
P.
Bredthauer
Manuel
Ferreyros
Pea
Directo
r
Directo
r
Directo
r
10.10.2011
25.03.2014
22.03.2005
Directo
r
Suplen
te
Directo
r
Suplen
te
28.03.2003
27.03.2008
Eduardo Hochschild Beeck
El Sr. Hochschild es Director desde abril de 1991 y, en la actualidad,

es Presidente del Directorio. Es ingeniero Mecnico de Tufts
University, Boston, Estados Unidos. El Sr. Hochschild tambin es
Presidente de Hochschild Mining plc, Inversiones ASPI S.A. y del
Consejo Directivo de UTEC y de TECSUP, Director del Banco de
Crdito del Per, El Pacfico Peruano-Suiza Compaa de Seguros y
Reaseguros, Fosfatos del Pacfico S.A., Salmueras Sudamericanas,
Sociedad de Comercio Exterior del Per (COMEX Per), y de la
Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa. Tambin es
Vicepresidente del Patronato de la Plata del Per y asesor perito del
Consejo Econmico de la Conferencia Episcopal.
Roberto Daino Zapata
El Dr. Daino es Director desde 1995. En julio de 2001, se apart

del Directorio para ejercer el cargo de Primer Ministro del gobierno
peruano y, en junio del 2008, se reintegr. Es abogado graduado
de las escuelas de Derecho de la Universidad de Harvard y de la
Pontificia Universidad Catlica del Per. Ha sido Embajador del
Per en Estados Unidos y Senior Vice Presidente y General Counsel
del Banco Mundial. Tambin fue Socio y Presidente del Latin
American Practice en Wilmer Cutler & Pickering, Washington D.C.
(ahora Wilmer Hale). En la actualidad, es Vicepresidente del
Directorio de Hochschild Mining plc y Presidente del Directorio de
Fosfatos del Pacfico S.A. Tambin es Director Independiente de
Inversiones Centenario, Results for Development, LUMNI y ACCION

International, as como miembro de los Consejos Consultivos de

UBER Technologies, Open Society Foundation y Goldman Sachs.
Rolando Arellano Cueva
El Sr. Arellano es Director desde marzo de 2011. Es Doctor en

Administracin de Empresas por la Universidad de Grenoble,
Francia, MBA por ESAN y Psiclogo por la Pontificia Universidad
Catlica del Per. Es Presidente de Arellano Investigacin de
Marketing S.A. empresa con operaciones en varios pases
latinoamericanos, Profesor en Centrum Catlica Business School y
ha enseado en diversas universidades de la regin. Fue Director
del Departamento de Marketing y del Mster en Comercio
Internacional de la Universidad Laval, Quebec, Canad. Es
representante de Amrica latina en el Consejo Nacional para el
Desarrollo y la Solidaridad Internacional del Ministerio de
Relaciones Exteriores y del Desarrollo Internacional de Francia. El
Sr. Arellano es autor de 17 libros sobre marketing y negocios en las
economas emergentes. Director Independiente.
Raimundo Morales Dasso
El Sr. Morales es Director desde marzo del ao 2008. Es Bachiller en

Economa y Administracin de la Universidad del Pacfico, y
Magster en Administracin de Negocios de The Wharton School de
la Universidad de Pennsylvania. Ocup el cargo de Gerente General
del BCP entre noviembre de 1990 y marzo de 2008. Actualmente
ocupa el cargo de Presidente del Directorio de Atlantic Security
Bank, Vicepresidente del Directorio de Credicorp Ltd., Banco de
Crdito del Per y Pacfico Peruano Suiza Ca. de Seguros y
Reaseguros. Asimismo, es miembro del Directorio de Pacfico Vida,
Salmueras Sudamericanas S.A., Fosfatos del Pacfico S.A., Alicorp
S.A.A., Grupo Romero, JJC Contratistas Generales S.A., Cermica
Lima S.A., Inversiones y Propiedades S.A. y Corporacin Cermica
S.A., as como miembro del Consejo Directivo del Instituto Peruano
de Economa.
El Sr. Nadal se uni a la Compaa como Gerente de Desarrollo

Corporativo en junio de 2007, ha sido Director desde marzo de
2008 y Gerente General desde abril de 2011. Es economista
graduado de la Universidad del Pacfico y MBA por la Georgetown
University. Es tambin Gerente General de ASPI, Fosfatos del
Pacfico S.A. y Salmueras Sudamericanas S.A. Adicionalmente es
Presidente del Patronato de la Universidad del Pacifico y ha sido
Presidente del Directorio del Fondo Mi Vivienda. En abril de 2006, se
uni a Compaa Minera Ares S.A.C. (subsidiaria de Hochschild
Mining plc) como Gerente de Desarrollo Corporativo. El Sr. Nadal

tambin fue Gerente de Negocios, Administracin y Finanzas del

Instituto Libertad y Democracia y Gerente General de Socosani S.A.
Hilda Ochoa-Brillembourg
La Sra. Ochoa-Brillembourg fue nombrada Directora de Cementos

Pacasmayo S.A.A. en octubre del 2011. Es Economista graduada de
la Universidad Catlica Andrs Bello de Venezuela, Mster en
Administracin Pblica y candidata al doctorado en Administracin
de Empresas por Harvard University. Es fundadora y desde 1987 ha
sido Presidenta y Directora Ejecutiva, del Strategic Investment
Group y un grupo de sociedades de administracin de inversiones
afiliadas. En el ao 2014 fue nombrada presidente de la Junta
Directiva. De 1976 a 1987, fue Directora de Inversiones de la
Divisin Inversin para Pensiones del Banco Mundial. La Sra. OchoaBrillembourg es miembro del Directorio de McGraw-Hill Financial,
donde es miembro de sus comits de auditora y poltica financiera.
Director Independiente
Felipe Ortiz de Zevallos
El Sr. Ortiz de Zevallos estudi en la Universidad Nacional de

Ingeniera en Lima, en la Universidad de Rochester en Nueva York, y
en la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard. Es
fundador y presidente del Grupo de Apoyo, desde 1977. Fue
Embajador del Per en los EE.UU. (2006 - 2009) donde estuvo a
cargo de la aprobacin del Tratado de Libre Comercio entre los dos
pases por el Congreso de EE.UU. Ha sido Profesor Titular de la
Universidad del Pacfico y fue su Rector de 2004 a 2006.
Actualmente participa como miembro independiente en el
directorio de varias empresas y organizaciones sin fines de lucro. Es
actualmente presidente de la Asociacin Civil Transparencia.
Recibi el Premio IPAE 1990, el Premio Jerusaln de Periodismo
1998 y el Premio Manuel J. Bustamante de la Fuente en 2008. En
2009, la Cmara de Comercio de Lima le rindi homenaje por su
contribucin al desarrollo social y econmico de Per y en 2011 el
Ministerio de Economa y Finanzas le otorg la condecoracin
"Hiplito Unanue" por su aporte al desarrollo econmico y
financiero del pas.
Dionisio Romero Paoletti
El Sr. Dionisio Romero Paoletti es Director desde marzo de 2005. Es

Bachiller en Economa de Brown University, Estados Unidos, y MBA
en Administracin de Empresas de Stanford University, Estados
Unidos. Es Presidente del Directorio de Credicorp y Banco de

Crdito del Per - BCP, siendo Presidente Ejecutivo de Credicorp

desde el ao 2009 y Director del BCP desde el ao 2003, donde fue
designado Vicepresidente del Directorio en el ao 2008 y
Presidente en el ao 2009. Es tambin Presidente del Directorio de
Banco de Crdito de Bolivia, El Pacfico Peruano Suiza Ca. de
Seguros y Reaseguros S.A., El Pacfico Vida Ca. de Seguros y
Reaseguros S.A., Alicorp S.A.A., Ransa Comercial S.A., Industrias del
Espino S.A., Palmas del Espino S.A., Agrcola del Chira S.A., entre
otras. Es Vicepresidente del Directorio de Inversiones Centenario
S.A. y Director de Banco de Crdito e Inversiones - BCI, y Sierra
Metals Inc.

Robert Patrick Bredthauer
El Sr. Bredthauer es Director suplente desde marzo de 2003. Es

Administrador de Empresas graduado de la Hochschule St. Gallen,
Suiza, y titulado en Comercio por la cole Suprieure de Commerce,
La Neuveville, y la cole Suprieure de Commerce, Lausana, ambas
en Suiza. Desde 1976, se desempe como Vicepresidente
Financiero y Vicepresidente Ejecutivo de Cemento Nacional C.A.
(Guayaquil, Ecuador) y anteriormente, fue el Controller regional de
Holderbank Management and Consulting en Nyon, Suiza. Director
suplente independiente.
El Sr. Ferreyros es Director suplente desde marzo de 2008 y

Vicepresidente de Administracin y Finanzas desde enero de 2008.
Es miembro suplente del Directorio de Fosfatos del Pacfico S.A. El
Sr. Ferreyros es Administrador de Empresas graduado de la
Universidad de Lima, MBA multinacional de la Adolfo Ibez School
of Management, Miami y MBA del College of Insurance de Nueva
York. El Sr. Ferreyros ha participado en el Programa de Alta
Gerencia del Instituto Centroamericano de Administracin de
Empresas (INCAE) y en el CEOs Management Program en Kellogg
School of Management, entre otros. Antes de unirse a la Compaa,
el Sr. Ferreyros fue Gerente General de La Positiva Seguros y
Reaseguros. Director suplente.
rganos especiales conformados y constituidos al interior

del Directorio
Comit Ejecutivo
El Comit Ejecutivo es responsable, principalmente, de la

supervisin y apoyo al equipo directivo de Cementos Pacasmayo en
la ejecucin de resoluciones adoptadas por el Directorio, de la
ejecucin de la estrategia aprobada por los mismos, del
cumplimiento de los objetivos en el corto y mediano plazo, as como
tambin del diseo de planes de accin para alcanzar dichos
objetivos de acuerdo a la estrategia a largo plazo y los objetivos
aprobados por el Directorio. Se encarga tambin de aprobar
acuerdos y transacciones que incluyen montos mayores a USD 3
millones, pero menores a USD 20 millones; de monitorear el
cumplimiento del presupuesto anual y aprobar cualquier desviacin
significativa sobre los niveles aprobados, realizar decisiones
estratgicas siempre y cuando los niveles de estas no necesiten la
aprobacin del Directorio, y aprobar y ejecutar nuevos proyectos en
cantidades de hasta USD 20 millones.
Comit de Auditoria

El Comit de Auditora es responsable de revisar los Estados

Financieros de Cementos Pacasmayo, evaluar los controles y
procedimientos internos, identificar deficiencias, la seleccin,
compensacin, retencin y supervisin de los auditores externos, la
resolucin de cualquier desacuerdo entre el equipo directivo y los
auditores externos. De igual manera, es responsable de informar al
Directorio sobre asuntos que surjan con respecto a la calidad o
integridad de los Estados Financieros, del cumplimiento con
requerimientos legales o regulatorios, del desempeo e
independencia de los auditores externos, del desempeo de la
auditora interna, de supervisar las medidas adoptadas como
resultado de las observaciones efectuadas por los accionistas,
directores, ejecutivos, empleados o cualquier tercero respecto a la
contabilidad, controles internos y auditora externa e interna, as
como de cualquier reclamo relacionado a irregularidades
administrativas,
incluyendo
mtodos
annimos
y
de
confidencialidad para la resolucin de las observaciones ejecutadas
por los empleados
Comit de Buenas
Competencia
Prcticas
en
Materia
El Comit de Buenas Prcticas en Materia de Libre Competencia es

responsable de informar a los empleados de Cementos Pacasmayo
sobre las buenas prcticas respecto a nuestra competencia, as
como de monitorear el cumplimiento de las mismas, incluyendo el
cumplimiento de regulaciones anticompetitivas.
Comit de Buen Gobierno Corporativo
El Comit de Buen Gobierno Corporativo es responsable de asistir al

Directorio respecto de su funcin de supervisin del procedimiento
para elegir a los Directores y miembros de los Comits y de los
planes de sucesin de los Directores y el Gerente General. De igual
manera, es responsable de asistir en la ejecucin de los
mecanismos de evaluacin y auto-evaluacin del desempeo de los
Directores en el Directorio y en los distintos Comits y en la
efectividad de las prcticas de Buen Gobierno Corporativo.
Porcentaje que representa el monto total de las

remuneraciones de los miembros del directorio y de la plana
gerencial respecto al nivel de ingresos brutos
De los
Directo
res
2013
0.5
2014
0.4
2015
0.6
de
Libre

De
la
Gerenci
a
Total
1.8
1.7
2.4
2.3
2.1
3.0
El incremento de se debe al aumento del programa de

compensacin a la gerencia de largo plazo que se detalla en el
informe de auditora 2015.
Plana Gerencial
Gerente General
Ver Relacin de Directores
Vicepresidente de Administracin y Finanzas
Ver Relacin de Directores
Vicepresidente Legal
Javier Durand Planas
El Sr. Durand se uni al Grupo Hochschild en 1994 y es el

Vicepresidente Legal de la Compaa desde el 2008. Anteriormente,
fue Vicepresidente Legal de Hochschild Mining plc. Es abogado
graduado de la Universidad de Lima (Per) y egresado de la
Maestra en Administracin de Empresas de la Universidad del
Pacfico (Per). Entre otros estudios, particip en el Management
Program for Lawyers y en el Corporate Governance and
Performance Program de Yale School of Management (Estados
Unidos). Actualmente, el Sr. Durand tambin es miembro del
Directorio de Salmueras Sudamericanas S.A., Inversiones ASPI S.A.
y Cementos Selva S.A. y es miembro del Consejo Directivo de UTEC
y TECSUP.
Vicepresidente del Negocio de Cemento
Carlos Julio Pomarino Pezzia
El Sr. Pomarino es Vicepresidente del Negocio de Cemento desde

abril de 2009. Es Bachiller en Ingeniera Econmica graduado de la
Universidad Nacional de Ingeniera y MBA por la Escuela de
Negocios Adolfo Ibaez y ESAN, adems, ha participado en el
Programa de Administracin Avanzada de la Universidad de Piura.
Fue Gerente Comercial de la Compaa del 2002 al 2009 y Gerente
General de Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. de 1998 al 2009.

Antes de unirse a la Compaa, el Sr. Pomarino trabaj como

Gerente de Administracin y Finanzas en Comercializadora de
Alimentos S.A. y como Jefe de Finanzas en la Fbrica de Tejidos San
Jacinto S.A.
Gerente Central de Responsabilidad Social Empresarial y

Gestin Humana
Pal Cateriano Alzamora
El Sr. Cateriano es Gerente Central de Responsabilidad Social

Empresarial y Gestin Humana desde junio del 2012;
anteriormente, desde el 2006 se desempe como Gerente de
Recursos Humanos. Tiene estudios de Ingeniera Mecnica en la
Pontificia Universidad Catlica del Per y ha realizado diferentes
estudios en el Programa de Administracin Avanzada de la
Universidad de Piura. Antes de unirse a la empresa, el Sr. Cateriano
trabaj como Subgerente de Recursos Humanos en el Banco Wiese
Sudameris S.A. (adquirido por Scotiabank Per S.A.A.). Asimismo,
trabaj como Director de
Gerente Central de Ingeniera e Infraestructura
Rodolfo Jordn Musso
El Sr. Jordn es Gerente Central de Central de Ingeniera e

Infraestructura desde enero 2015. Anteriormente se desempe
como Gerente Central de Desarrollo Industrial. Es Ingeniero Civil
graduado de la Pontificia Universidad Catlica, y ha participado en
el Programa de Administracin Avanzada de la Universidad de
Piura. Antes de unirse a la Compaa, fue Gerente General de GMI
Ingenieros Consultores y luego Director Ejecutivo de la afiliada
mexicana de Graa & Montero. Fue Gerente de Comercializacin de
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. entre el 2007 y el 2009
Gerente Central de Desarrollo Corporativo
Joaqun Larrea Gubbins
El Sr. Larrea es Gerente Central de Desarrollo Corporativo desde

junio de 2011. Es Administrador de Empresas de la Universidad de
Lima y Mster en Administracin de Empresas (MBA) de la Kellogg
School of Management. En el pasado, el Sr. Larrea trabaj como
Director de Desarrollo Corporativo de General Electric del Per,
Ecuador y Bolivia. En Cementos Pacasmayo ha sido Gerente
Comercial de la Divisin Zinc por un ao y Jefe de Finanzas
Corporativo por cinco aos.
Capacitacin en el Banco Santander Per S.A., y como consultor de

Polmeros y Adhesivos S.A.

Gerente Central de Cadena de Suministros
Diego Reyes Pazos
El Sr. Reyes es Gerente Central de Cadena de Suministros desde

julio de 2013. Cuenta con slida experiencia en cadena de
suministros, desarrollo de proyectos, diseo e implementacin de
sistemas/procesos y anlisis financiero. Es Administrador de
Empresas graduado de la Universidad de Lima y Mster en
Direccin de Empresas por la Universidad de Piura. Antes de unirse
a nuestra empresa, el Sr. Reyes trabaj como Gerente de
Operaciones y Finanzas en Belcorp, como Senior Business Process
Expert para Latinoamrica de SAB Miller, Gerente de Proyectos en
la Vicepresidencia de Supply Chain en UCP Backus & Johnston,
entre otros.
Gerente Central del Proyecto Piura
Alfredo Romero Umlauf
El Sr. Romero es Gerente Central del Proyecto Piura desde mayo de

2013. Cuenta con ms de 40 aos de experiencia en la industria de
la construccin, as como en las reas de Gerencia de Proyectos,
Costos y Planeamiento y Direccin de Empresas. Es Ingeniero Civil,
por la Pontificia Universidad Catlica del Per, y ha realizado
diferentes estudios en el Programa de Administracin Avanzada de
la Universidad de Piura. Antes de unirse a nuestra empresa, el Sr.
Romero trabaj como Gerente General Adjunto de JJC Contratistas
Generales, Gerente General de Metalrgica Peruana S.A, Director
Gerente de Unin de Concreteras S.A., entre otros. Ha sido
expositor en diversos congresos internacionales, as como coautor
de publicaciones relacionadas al tratamiento del concreto. En el ao
2013 fue reconocido como Egresado Distinguido de la PUCP por la
Asociacin de Egresados y Graduados de la PUC por haber sido
principal impulsor y desarrollador de las viviendas unifamiliares y
multifamiliares en concreto armado integral.

Gerente Central de Ingeniera y Proyectos
Juan Teevin Vsquez
El Sr. Teevin es Gerente Central de Ingeniera y Proyectos de la

Divisin Cementos desde junio de 2012. Es Ingeniero Mecnico de
la Universidad Nacional de Ingeniera. Ha realizado diferentes
estudios en el Programa de Administracin Avanzada de la
Universidad de Piura y es MBA multinacional por la Adolfo Ibaez
School of Management, Miami., adems ha participado como
expositor en varios eventos internacionales de la industria del
cemento. El Sr. Teevin fue Gerente de Operaciones de la Compaa
desde junio del 2005 a mayo 2012.
Gerente Central de Operaciones Pacasmayo y Rioja
Hugo Villanueva Castillo
El Sr. Villanueva es Gerente Central de Operaciones de Cementos

Pacasmayo y Cementos Selva, desde enero 2012. Anteriormente
se desempe como Gerente de Operaciones de Cementos Selva
por ms de 9 aos. Trabaja en la empresa ms de 20 aos y ha
desempeado diversos cargos dentro de la compaa. Tiene un
MBA del Tecnolgico de Monterrey -Mxico, ha participado del
Programa de Direccin General del PAD de la Universidad de Piura y
en el Programa de Alta Gerencia del INCAE en Costa Rica
Informacin Financiera
a) Liquidez:
Ratios de liquidez
Ratio corriente (Activo

corriente/Pasivo
corriente)
Ratio
cida
(Cajabancos y citas. Por
cobrar
/Pasivo
corriente)
2
0
1
5
3
.
0
9
1
.
3
2
2
0
1
4
5
.
1
7
3
.
4
5
La ratio corriente disminuy de 5.17 en el 2014 a 3.09 en el 2015.

Este decremento se debi, principalmente, a la disminucin de caja
por la ejecucin del Proyecto Piura y la recompra de acciones
propias de la Compaa.

El ratio cida o prueba cida disminuy de 3.45 en el 2014 a

1.32 en el 2015 principalmente debido a la disminucin de caja por
la ejecucin del Proyecto Piura y la recompra de acciones propias
de la Compaa.
b) Capital y financiamiento:
Ratios de endeudamiento
Total, de Pasivos / Total

de Activos
Total, Patrimonio Neto/

Total de Activos
2
0
1
5
0.
4
0
0.
6
0
2
0
1
4
0
.
3
6
0
.
6
4
El ratio "total de pasivos / total activos" se increment de 0.36 en

2014 a 0.40 en 2015, debido principalmente a la recompra de
acciones propias de la Compaa.
El ratio de "Patrimonio Neto / total de activos" disminuy de 0.64

en 2014 a 0.60 en 2015, debido principalmente a la recompra de
acciones propias de la Compaa.
c) Resultados econmicos:
Ratios de rentabilidad
2
0
1
5
4
3.
5
%
Margen Bruto
Margen Operativo
2
5.
9
%
Margen Neto
1
7.
2
0
1
4
4
1
.
7
2
%
2
4
.
1
9
%
1
5

2
%
.
1
9
%
El margen bruto se increment en el 2015 con respecto al 2014,

debido principalmente, a eficiencias operativas en la produccin de
cemento, as como un mayor precio de cemento y concreto y un y
menor uso de clinker importado. Los mrgenes operativo y neto del
2015 se incrementaron respecto al 2014, debido principalmente a
una
reduccin en los gastos operativos, as como a una menor prdida

por diferencia en cambio.
COTIZACIONES MENSUALES DE LOS VALORES DE CEMENTOS

PACASMAYO EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (BVL)
EJERCICIO 2015 INFORMACIN EN NUEVOS SOLES
Acciones Comunes y de Inversin:

COTIZACIONES MENSUALES DE LOS VALORES DE

CEMENTOS PACASMAYO EN LA BOLSA DE VALORES DE
NUEVO YORK (NYSE)
EJERCICIO 2015 INFORMACIN EN USD ADRs

Nemnico: CPAC
Ao -
Mes
2015
COTIZACIONES 2015
Aper
Cierr
USD
USD
xi
8.79
8.46
D
8.
D
7.
-1
2015
9
8.
5
8.
8.55
8.31
-2
2015
9
8.
6
7.
8.30
7.50
2015
7.30
7.95
8
8.
0
6.
-4
2015
3
8.
8
7.
7.94
7.60
-5
2015
8
8.
0
7.
7.56
7.90
-6
tura
-3
2015
7.82
7.81
6
8.
4
7.
-7
2015
9
8.
0
5.
7.91
6.40

-8
2015
1
6.
3
5.
6.00
5.97
-9
2015
5
6.
3
5.
5.68
6.52
-10
2015
6.69
6.43
9
7.
5
6.
-11
2015
8
7.
9
6.
-12
6.39
7.65

Sergio

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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO SEDE CAETE

PROFESOR: FELIX BONILLA RODRIGUEZ

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

(superintendencia del mercado de valores) y en la misma

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Para este trabajo se desarrolla los diferentes mtodos que

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Las Juntas Generales de

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Eduardo Hochschild Beeck

Presidente del Directorio

Roberto Daino Zapata

Rolando Antonio Arellano Cueva

Raimundo Morales Dasso

Felipe Ortiz de Zevallos Madueo

Humberto Reynaldo Nadal Del Carpio Director

Dionisio Romero Paoletti

Robert Patrick Bredthauer

Manuel Ferreyros Pea

Humberto Nadal Del Carpio

Carlos Julio Pomarino Pezzia

Vicepresidente Negocio Cemento

Manuel Ferreyros Pea

Jorge Javier Durand Planas

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Juan Guillermo Teevin Vsquez

Joaqun Larrea Gubbins

Gerente Central de Ingeniera y

Hugo Pedro Villanueva Castillo

Gerente Central de Operaciones

Carlos Pal Cateriano Alzamora

Gerente Central de Responsabilidad

Alfredo Romero Umlauf

Diego Reyes Pazos

Tito Alberto Inope Mantero

Elba Rosaura Vsquez Arrieta

Gerente Central del Proyecto Piura

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del pas, alcanzando una participacin de mercado que bordea el 99% en

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CEMENTOS PACASMAYO S.A.A

Activos por Impuestos a

Otros Activos Financieros

cuentas por pagar

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Interpretacin DEL BALANCE

POR CADA SOL DE INVERSION EN EL ACTIVO TOTAL DE LA