TEMA 1

PRECIOS ESTRATEGIAS Y
MERCADOS
1.

Valorizacin de un petrleo

El petrleo se valoriza en cuenta sus propiedades fsicas y qumicas. Evaluar un

crudo significa encontrar una funcionalidad que rige el comportamiento
termodinmico y cintico de los distintos parmetros que determinan el espectro
de alternativas de utilizacin de cada crudo y de las posibles mezclas a refinar.
En la misma se pretende unir los dos caminos que convergen en una evaluacin
tecnolgica como la ingeniera de productos con su objetivo de calidad y la
ingeniera de procesos con las realidades que le imponen la tecnologa y los
costos de procesamiento.
El petrleo es una mezcla de hidrocarburos, es una mezcla no homognea de
sustancias cuyos componentes fundamentales son familias de hidrocarburos,
junto a compuestos de azufre, oxgeno y nitrgeno. Tambin tiene pequeas
cantidades de gas disuelto y componentes metlicos.

Carbono

de 83 a 87%

Hidrogeno

de 11 a 14%

Azufre, oxgeno y nitrgeno

de 0 a 5%

Compuestos inorgnicos

de 0 a 0,05%

Metales

Fe, Va, Al, Ni, Hg

Color

Negros, Pardos, Amarillos

1.1. Valoracin Bsica y tcnica

Una valoracin Bsica del crudo toma en cuenta la densidad, medida en grados
API (American Petroleum Institute), el contenido de azufre y los rindes, como
factores adicionales que los califican para obtener bases lubricantes y asfaltos.
Una valoracin Tcnica exige que se tomen en cuenta otros parmetros,
generalmente realizada por los refinadores.
1. Densidad
Es la masa medida al vaco expresada en gramos sobre la cantidad de volumen
medido en cm3 a la temperatura a la cual se determina.
La gravedad especfica es la relacin de la masa a la unidad de volumen de un
lquido, al peso del mismo volumen de agua pura a 15C o 60F. Se determina
en hidrmetros.

Los crudos se clasifican por su densidad. La densidad crece en el orden:

Parafnico, Naftnico y aromtico. Se usa el API y se calcula de la siguiente
forma:
API = (141,5 / Densidad 15C) 131,5
La clasificacin de los crudos segn el World Price Crude (WPC) es:
TIPO DE CRUDO

API

DENSIDAD

Liviano

Mayor de 31,1

Menor a 0,86

Mediano

22,3 31,1

0,87 0,92

Pesado

10 22,3

0,92 1

Extra Pesado

Menor de 10

Ms de 1

2. Contenido de H2O
Mximo de 1 a 2%. La especificacin est vinculada al transporte. Se determina
por destilacin.
3. Agua de Sedimentos
El crudo contiene arcillas que interfieren y provocan obturaciones en los
equipos. Se determina por centrifugacin. Mximo Tolerado 1%.

4. Punto de Escurrimiento
Junto a la viscosidad son dos ensayos asociados al transporte de crudo. Es la
temperatura ms baja expresada como mltiplo de 3C / 5F a la cual se observa

fluir la muestra cuando es enfriada bajo condiciones especificadas. Este

parmetro da una idea del contenido de compuestos parafnico presentes en la
muestra del crudo.
5. Azufre
Es muy importante por la complejidad y costos de operacin en refineras que
incrementa el costo de procesamiento. Tienen accin corrosiva y son
responsables de la lluvia acida por la combinacin de sus xidos con el agua del
medio ambiente. Los crudos se clasifican en:
TIPO DE CRUDO

%S

CRUDO DULCE (Sweet)

Menos de 0,5

CRUDO

MEDIO 0,5 2

(Medium)
CRUDO AGRIO (SOUR)

Ms de 2

Se mide el azufre por la tcnica de la quimioluminiscencia.

6. Carbn Conradson
Mide la cantidad de residuos de carbono en los procesos y la tendencia a formar
coque. El carbono residual envenena los catalizadores.
7. Viscosidad
Es una medida a la resistencia a fluir de un lquido. La viscosidad SAYBOLT
UNIVERSAL es el tiempo medido en segundos para el flujo de 60 cc. De

muestra contenida en un tubo, a travs de un orificio calibrado a temperatura

constante. La viscosidad SAYBOLT FUROL es determinada exactamente
igual, salvo que el orificio es mayor, pues es para lquidos ms viscosos.
8. Tensin de Vapor
Es la medida de la tendencia a vaporizarse de las molculas .La presin de vapor
refleja un vapor resultante de las distintas presiones de vapor de las fracciones
que lo forman.
9. Sales
Importante su determinacin por problemas de corrosin y obturacin de
conductos, adems que reduce la economa del combustible, tareas de limpieza,
consumo de catalizadores, eficiencia operativa de la refinera.
10. Rindes
Ofrece los valores de los rendimientos a destilacin atmosfrica/vaco de cada
corte. Rendimientos de productos derivados de petrleo.
11. Metales
Es importante identificar los metales ya que los mismos son nocivos y producen
envenenamiento de los catalizadores en los procesos de refinacin
Otros factores de valorizacin
Si bien la densidad es un componente importante para comprar un crudo,
ninguna compaa petrolera, trader o refinadora compra un crudo basndose en
el valor de la densidad.

Es necesario definir los rangos de la densidad dentro de los parmetros reales

de los crudos, ya que densidades cercanas a los 50API, ya no son crudos
genuinos, sino crudos mezclas u otros componentes y tienen otro precio.
Otros factores que no surgen de la aplicacin de mtodos especficos de
evaluacin tcnica como las normas ASTM u otras, pero que influyen en el
precio del crudo a saber:
1) Nivel de produccin anual, disponibilidad de entrega, calidad standard.
2) Crudos marcadores de mercado sobre los cuales se calculan los precios
(WTI, Brent, Dubi).
3) Tipo de venta: contrato o spot
4) Fletes de cargamento: 30.000 / 60.000 / 120.000/ 150.000 m3 o ms.
5) Seguridad de aprovisionamiento: no es lo mismo cargar en Argentina que
en Irak, o en Nigeria, Colombia, etc. Relacionado directamente con el
riesgo pas.
6) Formas de pago con clusulas especiales.
7) Si los crudos son vendidos en el Mercosur o extra zona, influencia de
tasas impositivas y aranceles.

TEMA 2
PRECIO DEL PETROLEO
2.1 EL PETROLEO ES UN COMMODITY
El petrleo es un producto que se cotiza en los principales mercados
internacionales, que se vende bajo condiciones de calidad conocidas y
garantizadas, que el flujo de aprovisionamiento est asegurado por los
diferentes productores del mundo que actan en el mercado pases de la
OPEP, grandes productores, pases exportadores marginales -, que puede ser
transportado en todas las direcciones del mundo, que puedo ser almacenado y
refinado.
Fig. 2.1 Alzas del precio del petrleo

Fuente: Wikipedia

2.2 EL PRECIO DEL HC

Ahora bien, el precio es consecuencia de la accin de las fuerzas del mercado, o sea
que estar dado por la convergencia de las pretensiones de los oferentes y
demandantes, peor este precio no est rigurosamente de acuerdo con el valor real del
producto ni con un costo de produccin, especialmente ese mercado es de lata
complejidad y no puede ser considerado como tal en el sentido de la teora econmica.
La complejidad del mercado del petrleo estriba en la existencia de precios polticos,
tanto del crudo como de los productos refinados por la imposicin de los gobiernos
importadores. El problema se agudiza en el mercado internacional y se presenta con
un considerable grado de heterogeneidad por esas polticas y por la oferta petrolera
que est constituida por varios pases y regiones: los pases de la OPEP, Arabia
Saudita, Irak, Irn, Argelia, Libia, Indonesia, Kuwait, Nigeria, Qatar, Venezuela,
Emiratos rabes, tambin estn los pases productores marginales (Argentina, Egipto,
Ecuador, Colombia, Brunei, Malasia) y los pases no miembros de la OPEP y grandes
productores como USA, Canad, Mxico, Omn, Rusia, Mar del Norte, Noruega
Angola y China.
Las polticas de exportacin difieren considerablemente como tambin difiere la
forma en la cual est estructurada la industria petrolera de cada uno de los pases, la
manera en la cual comparten el marco nacional con las compaas petroleras
multinacionales, las compaas de Estado y los refinadores independientes.
Esto significa que el petrleo es un productos estratgico y un recurso no renovable,
muy valioso para los pases importadores, escasos de reservas y dependientes, como
los Estados Unidos, que importa ms del 50% de lo que consumen, casi 9 millones
de bbl/da, lo mismo que los pases europeos con la excepcin de Noruega, Inglaterra
y Rusia.

Actualmente los pases de la OECD estn produciendo 23.6 de bbl/da, los pases de
la OPEP 25.3 Mbbl/d, Rusia 9.8 Mbbl/d, China 3.4 Mbbl/d, Mxico 3.7 Mbbl/d. El
mundo est produciendo 76 Mbbl/d.
Fig. 2.2 Precios del Petrleo

Fuente: El petrleo en la actualidad

2.3

PRECIOS

EN

EL

MERCADO

INTERNACIONAL
El precio del petrleo ha seguido una serie de ciclos que han caracterizado las
diferentes clasificaciones que se han hecho del precio, segn haya estado ligado
a factores puramente econmicos estratgicos.
En el mercado existieron diferentes clases de precios, Eran fijados por las
compaas petroleras. Debidos a la guerra de precios entre las compaas
norteamericanas y europeas por el control del mercado internacional, se
estableci el acuerdo de Anackharry de 1928 que fijaba el precio de cualquier

crudo sobre la base del precio del crudo de Estados Unidos ms el flete. La
frmula fue conocida como Golfo + Plus. En esa fecha se constituy el Cartel
Petrolero de las Majors (St. Ol New Jersey, St. Ol California, Socony Mobil,
Texaco Ol, Anglo Iranian Ol Company (BP) y Shell Royal Dutch).
Durante la 2da Guerra Mundial el precio de indiferencia se desplaz desde el
Golfo y paso por el Mediterrneo, lugar donde era aprovisionada la flota aliada
en operaciones contra Alemania.
Despus de la culminacin de la

2da Guerra Mundial, los Estados Unidos y

Europa se convirtieron en grandes importadores de petrleo, lo que motivo la

entrada masiva de petrleo rabe y se consideraran fletes reales. La lnea de
indiferencia volva a pasar por la Costa este de los Estados Unidos, pero ahora
se consideraban los valores los fletes punto a punto, para posibilitar un bajo
precio del petrleo para apuntalar la reconversin de la industria norteamericana
y la reconstruccin de Europa.
Hasta los acuerdos de Jakarta (1964), Caracas (1970) y Tehern Trpoli el
precio del petrleo era unilateralmente fijado por las compaas petroleras,
definiendo un Posted Price, que serva para el clculo de regalas e impuestos
pagados a los pases donde operaban y extraan el petrleo
En 1986 cesan los OGSP y nace la formula Net Back. A partir de ese entonces
se desarrollan los precios fijados por el mercado y apuntalados por la poltica
de cuotas de la OPEP. Otros productores nuevos entran el mercado
diversificado la oferta y el precio sube y baja de acuerdo al cumplimiento de la
disciplina de las cuotas de los miembros del cartel de la OPEP, del crecimiento
de la demanda mundial, de los acontecimientos polticos y militares que afectan
o no el aprovisionamiento del petrleo a los pases desarrollados netamente
importadores.
Precios practicados en el mercado internacional

1) Precio Oficial de los ms importantes pases de la OPEP, que se practica

de Gobierno a Gobierno o de contratos con compaas petroleras.
2) Precio de ventas en el mercado libre aplicado a contratos
3) Precio de ventas en el mercado libre , mercado Spot
4) Precio de venta segn formula Net Back
5) Precio de venta ligado a operaciones de Counter Trade o de intercambio
compensado que engloba tecnologa, armas, productos estratgicos, etc.
6) Precio

Linkeado

(Precio

Adelantado)

por

operaciones

de

prefinanciacin de exportaciones.
7) Precio con frmulas (crudos de Mxico a los Estados Unidos)
8) Precio del mercado de futuros

2.4 METODLOGIA PARA EL CALCULO DE LA

FORMULA NET BACK
Por definicin se tiene:
Valor Net Back = Valoracin de los productos (1) Costo de transporte (2)
Costo de procesamiento (3)
1. La valoracin de la canasta de productos para cada crudo es estimada
utilizando un promedio de los rindes de una refinera y de los precio Spot
en Rotterdam para Europa y de la Costa de los Estados Unidos para
Amrica.
2. Los costos de transporte estn basados con las tarifas de los buques VLCC
(Very Large Crude Carrier) desde los puertos de embarque del crudo hasta
las refineras en Rotterdam o de la Costa del Golfo de USA. Si no se

utilizara ese tonelaje de buques transportadores se calculara sobre la base

del flete real utilizado.
3. El costo de procesamiento es aquel costo normal de una refinera situada
en Rotterdam o en US Gulf Coast trabajando a plena capacidad.

TEMA 3
MERCADOS DE PETROLEO
3.1. INTRODUCCION
El petrleo es el combustible fsil sobre el que gira la vida moderna,
especialmente en las sociedades ms desarrolladas, y no solo porque es fuente
energtica relativamente ms fcil de extraer y transportar sino porque gran
parte del tejido industrial y del nivel de vida de esas sociedades depende de los
derivados del petrleo. As las decisiones estratgicas que los pases
productores, influyen en casi todos los componentes de coste de una gran parte
de los productos que actualmente se consumen en todas las economas del
mundo. Ahora la comercializacin de este energtico se la realiza en distintos
tipos de mercado, los cuales detallamos a continuacin.

3.2. MERCADO CONTRACTUAL

El mercado contractual define una serie de compromisos entre comprador y
vendedor, en la cual se establecen la cantidad y calidad del crudo, la frmula
del precio y crudos escaladores de referencia o marker, el tiempo de entrega,
cantidad de cada embarque, tolerancias en la carga, modo de pago, puerto de
entrega, condiciones operativas, tiempo de carga, rgimen legal y otras
condiciones de acuerdo a cada pas.

Los crudos marcadores o de referencia o markers que se toman dependen

hacia donde se dirige el crudo importado, cual es el crudo dominante: si el crudo
es comprado en los Estados Unidos se utiliza como crudo de referencia el West
Texas Intermediate (WTI) o el Alaska North Slope (ANS). En Europa se utiliza
como el crudo escalador el Brent o Fortis. En el Far East se utiliza el Dubi, el
Omn, y el Murmn de Indonesia. Tambin se utilizan el Saharan Blend y los
crudos de Libia y el Ural en el Mediterrneo.
Los precios o las frmulas de los precios pueden ser revistas peridicamente y
se estipulan spreads o lmites o entornos que delimitan y protegen tanto al
productor como al comprador de los cambios bruscos de precios o altas
volatilidades.
El mercado contractual comprende cantidades considerables y varios
embarques de tipo peridico y garantizado, que segn sean, resultaran de corto,
medio o largo plazo.

3.3 MERCADO SPOT

El termino SPOT deriva de la expresin inglesa Market on the spot que
significa mercado del momento. Es un mercado puntual de disponibilidad
inmediata. En el mercado petrolero significa que un comprador y un vendedor
se ponen de acuerdo, concluyen una transaccin, a un cierto precio, por una
determinada cantidad de crudo o derivados, en un determinado lugar y por un
nmero limitado de cargamentos generalmente uno o dos cargamentos.
El mercado spot es un mercado libre que cubre aproximadamente entre 20 a
30% de las transacciones mundiales y constituye un indicador de la situacin

de tendencias de la industria. No existe ninguna organizacin que controle este

mercado u los precios u operaciones que se producen son abiertamente
difundidas por revistas publicaciones de agencias especializadas como el Platts
Ol Gram Price Report.
La condicin de venta se estipula en condicin FOB (Free on board libre a
bordo), C&F (Cost and Freight Costo y Flete) y CIF (Cost, Insurance and
Freight Costo, seguro y flete).
El pago de los cargamentos son poco flexibles, se exigen cartas de crdito (L/C)
pagaderas a las vista, mximo a 30 das fecha del conocimiento de embarque,
irrevocables, confirmadas por algunos de los bancos internacionales de primera
lnea y aceptados, con clusulas sobre arbitrajes y diferendos, seleccin de los
tribunales judiciales, etc. Algunos pases rabes exigen normas para prohibir la
llegada de su cargamento a pases como Israel o pases que tienen sanciones de
las Naciones Unidas o de conflictos entre pases.

TEMA 4
MERCADOS DE FISICOS
4.1 INTRODUCCION
Existen diferentes mercados en el mundo que estn dedicados netamente al
comercio de los hidrocarburos, estos estn separados por regiones en los cuales
existen normas u tratativas que los caracterizan. Llamados comnmente
mercado de fsicos, son los siguientes:
Mercado de Basis Ara
Mercado del Mediterrneo, Basis Italy
Mercado de la Costa Este del Golfo y Oeste de USA (US GOLF
COAST)
Mercado de la Costa Este, New York
Mercado US- West Cost
Mercado del Caribe
Mercado Golfo Prsico
Mercado del Far East Singapure

4.2 MERCADO DEL BASIS ARA

Es

el

mercado

ms

importante

de

Europa.

El

Basis

ARA

(Amberes/Rotterdam/msterdam) es el mercado dominante de Europa del

Oeste. Toma el nombre del puerto holands de Rotterdam donde histricamente
comenz su actividad el trading petrolero.

Amberes desde el medioevo es un importante puerto comercial que se

especializaba en la exportacin de vinos, encajes y textiles. msterdam sede del
trading Stock Exchange especializado desde el 1500 en el comercio de
tulipanes, especies del Oriente, t, tabaco, seda y diamantes, que floreci con la
creacin de la compaa de las Indias Orientales en el 1602 y el banco de
msterdam 1609. Una flota de 15.000 veleros para llevar y traer productos en
competencia con Inglaterra, Francia, Portugal y los grandes imperios coloniales
de la poca.
msterdam y Rotterdam recibieron los barcos del mundo con sus riquezas y
tambin fue la puerta abierta a mercaderes y artesanos flamencos, y recibi la
dura Inquisicin en Espaa, a los judos, espaoles y portugueses que se los
quiso convertir al catolicismo y se fugaron de la Pennsula Ibrica encontrando
en msterdam un lugar abierto y tolerante.
En el mbito geogrfico, en el tringulo virtual entre las tres ciudades portuarias
existen ms de 12 refineras, plantas petroqumicas, centrales elctricas y
plantas qumicas. En la desembocadura del Rhin, uno de los ros ms largos de
Europa, se encuentra en Rotterdam. Es el primer puerto en el mundo donde
ingresan 33,500 buques por ao a cargar y descargar productos de todo tipo.
Este puerto cubre dos operaciones, las que corresponden en embarques
martimos superiores a los 60,000 tones. (Denominados Cargoes) que llegan
con petrleo y productos derivados desde el Mar del norte, Venezuela, Mxico,
frica, (Nigeria, Angola, Gabn, Congo), desde los pases productores del
Mediterrneo (Argelia, Libia, Egipto, Siria), los cargamentos que vienen de los
pases del Golfo Prsico, va el Canal de Suez o el Cabo de Buena Esperanza, y
los crudos rusos para ser refinados en esa rea.

En Rotterdam se descargan ms de 100 milln de toneladas de crudo y 140

millones de productos petrolferos a granel. Pases productores de crudo del
Golfo Prsico como Irn, Kuwait y entre otros Venezuela, tienen sus depsitos
de almacenamiento con productos en Rotterdam y Le Havre (Francia).
El puerto tiene 50km de longitud operativa desde su entrada y mltiples canales
con drsenas de carga y descarga, una importante zona de transhipment
(Transbordo) y adems tiene instalado un complejo VTMS (Vessel Traffic
Management System), un sistema que provee comunicacin y control las 24
horas del da, ofreciendo al operador una precisa vista del puerto, comunicacin
entre proveedores de servicios nuticos con las autoridades de las compaas
operadoras, con un servicio de gua nutica de entrada y salida del puerto a
travs de 26 radares computarizados ligados en una red informtica que trabaja
en lnea con los principales actores del puerto, por el cual los buques son
guiados desde su deteccin a 20 Km de distancia de la entrada a puerto hasta su
destino. Tambin tiene seguimiento opertico por helicpteros y buques
especialmente construidos. Existen otros sistemas de transporte como carretero,
tren, y poliductos que son utilizados para llegar al mercado consumidor.
El mercado europeo continental (Dinamarca, Holanda, Noruega, Suiza,
Blgica, Alemania, Francia) cuentan con una poblacin de 156 millones de
habitantes y si contamos con Inglaterra sumamos 57 millones, lo que significa
un importante mercado consumidor de productos energticos y una elevada
densidad de automotores por habitante (entre 400 y 600 automviles/1000
habitantes) y un rdito de 20.000 30.000 dlares per cpita anual.
Los crudos que llegan a Rotterdam se cotizan contra el crudo Brent, salvo el
crudo sirio Light 37API que cotiza contra el Es Sider de Libia.

Paralelo a un mercado de fsicos se desarrolla un mercado de futuros que opera

en Londres en el IPE - International Petroleum Exchange donde se cotizan los
precios de futuros del crudo Brent y de Gas Ol.

4.3 MERCADO DEL EUROMEDITERRANEO

BASIS ITALY
Este mercado geogrficamente engloba la cuenca del Mediterrneo desde
Espaa hasta el Este de Grecia, con dos reas definidas: la que tiene una alta
capacidad de refinacin instalada en Espaa, Francia, Italia, Ex Yugoslavia,
Grecia con ms de 30 refineras, siendo pases que dependen del crudo de
frica, medio Oriente y de Rusia.
Estos pases tienen aproximadamente 180 millones de habitantes y un rdito per
cpita que oscila entre 15.000 20.000 dlares y una densidad de 200 a 500
automviles/1000 habitantes. En la costa norte del Mediterrneo se encuentra
importantes productores de petrleo como Argelia, Libia y Egipto, quienes
producen crudos livianos de alta calidad y bajo azufre, que los hace muy
requeridos por los refinadores europeos.
Tambin llega a esta zona el crudo Ruso Ural y los crudos Sirios, a travs del
Canal de Suez y de los oleoductos, que terminan en Turqua los crudos de Irak,
Irn, Arabia Saudita, Omn Dubi, Kuwait.
No es ningn secreto que los refinadores del Mediterrneo se especializan en
refinar crudos agrios de Irak y de Rusia, como tambin los All grades de Irn.
Los crudos del Mediterrneo cotizan sobre la base de los crudos del Golfo
Prsico, el Ural y a veces depende del valor del Brent.

4.4 MERCADOS DE LA COSTA ESTE, GOLFO Y

OESTE DE USA (US GULF COST)
El mercado de la Costa del Golfo es uno de los ms importantes del mundo. Si
bien los Estados Unidos es un gran productor mundial, con 8,9 millones de
bbl/d, es a su vez un gran importador con 11,3 Mbbl/d. Estos cargamentos
llegan al Golfo, donde existe la ms grande capacidad de refinacin instalada
de USA, all son refinados crudos de Alaska, Venezuela, Mxico, Arabia
Saudita, Kuwait, Irak, Nigeria, Argentina, Colombia, Ecuador, Angola, Yemen
y permiten una ventilacin de productos elaborados hacia otros mercados,
principalmente LA Costa Este, con destino al mercado de New York.
Una enorme red de conductos unen las refineras entre s, con los puertos de
carga, las unidades de almacenamiento y los mercados consumidores.
Al Golfo llegan cargamentos de crudo a travs del Canal de Panam desde
Amrica Latina, para ser refinados. Desde el centro neurlgico de Cushing,
Oklahoma y desde el corazn de Texas en el interior de los Estados Unidos,
llegan por ductos el crudo WTI y otros a ser refinados al Golfo. Tambin desde
Cushing parten los ductos que llegan a las refineras de Chicago y New York.
Los crudos que llegan al Golfo e cotizan contra el WTI, el ANS y los crudos
africanos cotizan contra el Brent. Algunos de ellos se cotizan con frmulas
donde entran tambin cotizaciones de productos como el fuel ol y el gas ol,
como es el caso del Maya Olmeca e Isthmus mejicanos.
Se puede resaltar que este mercado interacta con el mercado del Caribe,
tambin que algunos pases productores estn integrados en el downstream

(Adquisicin de refineras y Estaciones de Servicio) y tienen acuerdos dentro

este mercado, de los cuales podemos nombrar:

Venezuela tiene ms de 3000 puntos de venta, plantas de almacenamiento en

Bahamas y terminales para lubricantes y Estados Unidos es el top destination
de sus crudos.
Arabia Saudita tiene acuerdos con Shell, Texaco y Aramco, para colocar,
800.000 bbl/d en las refineras y aprovisionar un mercado de 14.000
Estaciones de servicio.

En este mercado operan 50 refineras y la mayora se encuentra en la Costa del

Golfo, todas conectadas con las terminales de descarga de crudo importado y
con los crudos de produccin nacional como el WTI, Lousiana Sweet,
Wyoming y con las plataformas offshore del Golfo de Mxico.

4.5 MERCADO DE LA COSTA ESTE, NEW

YORK (U.S. EAST COAST NEW YORK)
Este mercado alimenta el sistema de refinacin de la zona ms poblada de
EEUU y cuyo mercado es uno de los ms sofisticados de la regin.
El crudo es recibido en las terminales y almacenado en los tanques de las
refineras costeras del Ocano Atlntico, cuyos productos son luego
transportados a los mercados. En este mercado llegan crudos de Mar del Norte,

Angola, Nigeria, frica Mediterrnea y grandes cantidades de Canad, crudos

lights y de bajo tenor de azufre.
En este mercado operan refinadores, compaas integradas, traders y compaas
de electricidad que compran fuel ol, de bajo tenor de azufre para generacin
elctrica y gas ol de muy bajo punto de escurrimiento, generado stocks dada la
rigurosidad climtica del invierno en la regin y la no operatividad del rio San
Lorenzo que permanece congelado. Es una regin que recibe productos
refinados de las Costa del Golfo y del Caribe.
A diferencia del Brent que es un crudo que se exporta a los mercados de Europa
y los Estados Unidos, el WTI, el LLS (Lousian Low Sulphur), Wyoming, son
crudos cautivos de los Estados Unidos, es decir, no se exportan.
Existe un diferencial o spread entre el Brent y el WTI, que marca la diferencia
de precios entre ellos (generalmente el spread es de aproximadamente de 1 a
1.5 U$/bbl), pero esto depende de:
Disponibilidad del WTI en el mercado
Niveles de produccin de WTI y Brent
Continuidad de carga de Brent en el Mar del Norte
Funcionamiento y Operaciones de las plataformas
Mal tiempo, accidentes o el mantenimiento.
Todos los puntos mencionados hacen que el spread sea menor o mayor.
Otros factores son la demanda de Europa y EEUU y la competencia de otros
crudos en el mercado.
El WTI y el Brent se cotizan en el mercado de futuros del NYMEX (New York
Mercantile Exchange).

4.6 MERCADO DE LA COSTA OESTE (U.S.

WEST COAST)
Este mercado cuenta con aproximadamente 26 refineras en costa y 5 en el
interior, el cual est regido por rigurosas leyes de regulacin y proteccin del
medio ambiente, con cantidades de S y Pb bajo especificaciones, en caso
de ser mayor y no satisfacer las especificaciones no ingresa al mercado.
Es propicio a recibir crudos de bajo tenor de azufre como los crudos de:
Argentina, Colombia, Mxico, Ecuador
Tambin se procesa el crudo de Alaska (ANS) y los cargamentos que
se reciben por el canal de Panam.
Recibe crudos del Off Shore de la cuenca de Santa Mara y de los
ngeles
Tambin recibe crudos del Pacifico y crudos Canadienses
Recibe crudos por los oleoductos desde Nebraska y Utah.
El mercado consumidor de combustibles esta apuntalado con una cultura
del automvil que establece la cifra de 794 autos/1000 habitantes, para
los Estados Unidos la ms alta del mundo y 584 autos/1000 habitantes en
Canad.

4.7 MERCADO DEL CARIBE

Este mercado se caracteriza porque tiene dos pilares importantes:
a) La produccin de Mxico, Venezuela, Trinidad, Tobago, y los crudos de
Medio Oriente que llegan a ser refinados en la regin.
b) Capacidad de refinacin instalada para exportacin en:

 Aruba (430.000 bbl/d)

Curazao (362.000 bbl/d)
Islas Vrgenes (554.000 bbl/d)
Adems de Venezuela, Curazao, Aruba, Barbados, Jamaica,
Puerto Rico, Saint Croix, Republica Dominicana, Cuba.
El mercado del Caribe se encuentra estratgicamente ubicado:
Cerca del mercado del Golfo de EEUU
Cerca de Amrica del Sur por la ruta del Atlntico o por el
Canal de Panam por el Pacifico
En el Camino de crudos de medio Oriente y frica hacia los
EEUU.
Es un mercado excedentario de Gas Ol y Fuel Ol.

4.8 MERCADO DEL GOLFO PRSICO

Este mercado posee cantidades enormes de crudos de pases pertenecientes a la
OPEP. Cuenta con una gran capacidad de refinacin:
Irn

772.000 bbl/d

Arabia Saudita

1865.000 bbl/d

Iraq

320.000 bbl/d

Kuwait

900.000 bbl/d

Omn

80.000 bbl/d

Lo que permite disponer de productos elaborados adems del petrleo.

Las refineras son modernas y adems estn dotadas de modernas terminales de
carga y puertos capaces de recibir grandes buques petroleros. Tanto los
cargamentos de petrleo como de los productos llegan a los mercados de
Europa y EEUU desde el Golfo Prsico a travs del Mar Rojo y el Canal de
Suez y por el Cabo de Buena Esperanza en Sudfrica. Hacia el lejano oriente
por el Estrecho de Ormuz y el Ocano Indico y el Mar de la China. Desde el
Golfo salen aproximadamente 12 Millones de bbl/d, lo que representa el 20%
del consumo mundial.
El Golfo Prsico ofrece grandes cargamentos de: Virgin Naphta para la
petroqumica destino al Far East, gas ol de diferentes calidades de azufre de
0.05% y 0.25%, adems gas ol pure y cracked para ser utilizados tanto para
el transporte automotor como para la formulacin de mezclas para transporte
martimo (IFOS - % gas Ol, + % fuel ol)
En este mercado existen refineras modernas que trabajan solo para
Exportacin; Yamb, Jubail, Rabigh de Arabia Saudita. Todo tiene que ver con
el grado de conversin que tiene cada una de las refineras y del tipo de crudo
que procesan. Los destinos son los mercados de Europa, EEUU y Lejano
Oriente.

4.9 MERCADO DEL FAR EAST SINGAPURE

Es el mercado referencia del Lejano Oriente. Se tiene una alta capacidad de
refinacin

Singapure

2.3 MMbbl/d

China

2.5 MMbbl/d

Japn

4.3 MMbbl/d

Corea del Sur

0.8 MMbbl/d

India

1.2 MMbbl/d

Australia

0.8 MMbbl/d

Su ubicacin estratgica en el estrecho de Mlaga, lugar de paso de los grandes

petroleros que van a Corea, Taiwn, China y Japn, las grandes economas de
la regin, quienes importan crudos de Malasia, Indonesia, del Golfo Prsico y
de Australia, deben aprovisionarse de productos, fundamentalmente fuel ol,
kero jet y diesel, para estar equilibrados frente a la demanda de sus mercados.
Singapure es un mercado que interacta con los pases de la regin, siendo
capaz de producir excedentes importantes de fuel ol, diesel, kero jet, gasolinas,
y virgin naphta, para el mercado de Japn, Philipinas, China, Hong Kong,
Taiwn y Corea.
Es un mercado verstil para las calidades de fuel ol de bajo y alto azufre, y
diesel, as como tambin para la formulacin de mezclas de IFOS utilizados
para el transporte martimo por la ubicacin estratgica donde se encuentra.
Los crudos que llegan a la regin desde el Golfo Prsico, de Arabia Saudita,
Irn, Kuwait, Qatar, Irak se cotizan en base al crudo de Omn y al Dubi.

4.10 MERCADOS DE FUTUROS

Los contratos de futuros mueven el doble de barriles de petrleo que se
consumen en el mundo, en ellos participan una gran variedad de actores como
ser las compaas internacionales de petrleo, entidades financieras, bancos,
especuladores financieros, traders de petrleo, refinadores y productores.
Los contratos desarrollados en los Mercados de Futuros proveen:
Una herramienta de Management de riesgos a todos los productores,
refinadores, distribuidores y usuarios finales.
Conocimiento de precios internacionales de referencia.
o Poder desarrollar mecanismos para proteccin de riesgos que
representan las variaciones de precios, conflictos y crisis
internacionales, coberturas de los stocks o cadas de precios
motivadas por sobre oferta de produccin.

A.

INTERNATIONAL

PETROLEUM

EXCHANGE (IPE) (LONDRES)

El primer contrato de gas ol de futuros abri sus puertas en el
International Petroleum Exchange de Londres. Este mercado trabaja
ligada al mercado de fsicos de Rotterdam y cotiza el crudo Brent y Gas
ol.

B.

NEW YORK MERCANTIL EXCHANGE

(NYMEX) (USA)

En 1978 se cre el NYMEX, el contrato de futuros con gas ol y desde

entonces ha crecido y desarrollado y se ha convertido en el Mercado de
energticos ms grande del mundo. Actualmente existen contratos de
futuros para petrleo y derivados, gas ol, gasolinas sin plomo, propano,
fuel ol, crudos dulces y agrios, y gas natural.
El NYMEX de los Estados Unidos mueve millones de contratos por ao.
Cotiza el WTI.

C.

SINGAPURE MERCANTIL EXCHANGE

(SIMPEX)
El otro Mercado de futuros es el SIMPEX, Singapure Mercantil
Exchange, con miles de contratos de fuel ol de altas y bajas
concentraciones azufre y que opera en el FAR EAST con marcadas
influencias sobre los mercados de Japn, China Corea y Taiwn.

4.11 OPERADORES DE LOS MERCADOS

Muchas compaas actan en los mercados de fsicos antes mencionados.
Aparte de las compaas productoras de crudo, operan los intermediarios o
traders, refinadores, compaas de Estado, de almacenaje, las filiales, de las
multinacionales que utilizan estos mercados para balancear sus existencias tanto
de subproductos como de crudos. Ningn pas o compaa petrolera puede estar
siempre en equilibrio respecto a la oferta y demanda de subproductos y por ello
concurren a estos mercados spot para compensar los excedentes y faltantes de
sus sistema.

En estos mercados los operadores interactan segn las categoras:

1. Los traders
Su principal caracterstica es no disponer de productos en forma permanente ni
de tener fuentes de aprovisionamiento propias. Su cantidad y calidad es muy
variable. Se encuentran compaas de trading que compran cargoes para luego
convertirlos en barges en el mercado, o trabajan para ciertas compaas
petroleras tradicionales como departamentos de trading. Algunas de estas
compaas, las ms fuertes financieramente manejan cargamentos de fsicos.
Algunas son muy modestas y no manipulan jams los productos, su funcin es
solamente negociar barriles de papel.
2. Refinadores de Europa del Norte
En Europa existen ms de 80 refineras con una capacidad de refino de 570
millones de toneladas/ao y un consumo de 470 millones de ton/ao. La sexta
parte de esta capacidad se encuentra cerca de Rotterdam. Estas refineras no
venden toda su produccin de productos sobre el mismo mercado, sino que
equilibran sus disponibilidades en otros mercados extra zona. Estos refinadores
estipulan contratos directos con los productores de Venezuela, Medio Oriente,
frica, etc.
3. Traders Refinadores
Son traders que se han comprado refineras y se han integrado en una etapa del
downstream, adquiriendo cargamentos de crudos en el exterior, tanto en el
mercado spot como en el contractual, refinan y venden sus productos a
compaas petroleras y distribuidores.
4. Distribuidores Independientes

Los distribuidores que operan en ese mercado se aprovisionan en Rotterdam de

gas ol que compran en el mercado de las barges y constituyen una de las vas
de entrada de los productos del Este y de las nuevas refineras construidas por
los pases productores.
5. Sociedades Integradas
Autosuficientes en toda la cadena de la Industria Petrolera, grandes
compradores de crudo de diferentes orgenes, refinadores eficientes y
distribuidores de los productos hacia la cadena de estaciones de servicio con
bandera propia. Algunas de ellas han creado filiales de trading que operan desde
Rotterdam hacia otros mercados.
6. Sociedades Estatales
Las compaas petroleras de Estado, como por ejemplo PDVSA de Venezuela,
de otros pases productores como de Irn, Kuwait, Libia, Nigeria, Angola,
realizan negocios con sus crudos y productos.

4.12 ACCESO AL CRUDO

Las compaas petroleras, traders y refinadores tienen muchos caminos para
acceder al crudo de los pases productores y exportadores. Indicaremos las ms
importantes con alguna referencia histrica.
1. Contratos en reas de concesin
La compaa que explota el crudo de una concesin otorgada por un
determinado periodo de tiempo, paga regalas al Estado o la Provincia donde
est el yacimiento, a veces un porcentaje de precio del crudo y/o dispone del
mismo para su comercializacin

2. Contratos de Produccin (Sharing Contracts)

Al pas productor le pagan un porcentaje de crudo en dlares y tambin le
pertenece un porcentaje de la misma produccin.
A la compaa productora le toca un porcentaje de crudo extrado. Es de libre
disponibilidad.
3. Contratos de Servicio (Service Contracts)
La compaa productora no es duea del crudo. Produce para el pas quien le
paga un Royalty (incentivo fuera o dentro de contrato) por barril producido.
4. Contratos de Gobierno a Gobierno
Son acuerdos que se estipulan entre un Estado productor y el Gobierno de un
pas (productor e importador). Estos contratos se dan para garantizar al
aprovisionamiento por aumento de precio y por la cada de la produccin del
pas productor.
Tiene clausulas especiales en el precio y obliga al comprador a refinarlo en su
pas, no lo puede revender ni efectuar otras operaciones comerciales. Se utiliza
este medio para abrir nuevos mercados (incentivo para traer nuevos productos).
Generalmente utilizados por pases de la OPEP.
5. Contratos de compra a termino
Se realiza con un pas productor por una mayor compaa independiente,
Compaa del estado o Compaa refinadora importante.
6. Contrato de Compensacin por otros productos

El pas productor entrega crudo de determinada calidad y cantidad valorizado a

determinado precio y recibe en pago: alimentos, tecnologa, armas, otros
productos manufacturados, una refinera, una planta llave de mano, etc.
7. Contratos para refinar
Determinados pases entregan crudo a refineras para ser procesados, pagan un
fee de procesamiento y obtienen productos elaborados que pueden vender en
otros mercados, lejos de su zona de influencia, utilizando una refinera, as
optimizan su capacidad de refinacin.
En este caso definen los rindes sobre el crudo, el precio de los productos, los
costos de refino y distribucin.
8. Integracin vertical
Muchos productores de crudos no tienen muchas refineras y desean aumentar
su produccin y vender esos productos elaborados en otros mercados. Muchos
refinadores y pases importantes tienen refineras pero no tienen crudo. Se arma
un Joint Venture donde el pas productor compra un porcentaje de la refinera
o toda la refinera, procesa su crudo y vende los productos con marca propia o
asociada a la compaa refinadora o que opera en ese mercado.
9. Contratos de aprovisionamiento a traders
Son convenios de traders que trabajan asociados a compaas petroleras o a
refinadores importantes.