Document de Reference Exercice 2015

2015
RAPPORT ANNUEL
DOCUMENT DE RFRENCE
SOMMAIRE
1
2
3
MESSAGE DE LA DIRECTION
02
PROFIL DU GROUPE ET SES MTIERS | COMMUNICATION FINANCIRE

ET CADRE RGLEMENTAIRE| FACTEURS DERISQUES
05
1.
2.
3.
07
41
44
INFORMATIONS SOCITALES, SOCIALES ETENVIRONNEMENTALES
47
1.
2.
3.
4.
48
55
62
95
Politique de responsabilit socitale delentreprise (RSE)

Messages cls
Indicateurs socitaux, sociaux et environnementaux
Vrication des informations extra-nancires
INFORMATIONS CONCERNANT LA SOCIT| GOUVERNEMENT DENTREPRISE | RAPPORTS

1.
2.
3.
4.
5.
Prol du groupe et ses mtiers

Communication nancire et cadre rglementaire
Facteurs de risques
Informations gnrales concernant la socit

Informations complmentaires concernant la socit
Gouvernement dentreprise
Rapport du Prsident du Conseil de surveillance de Vivendi sur legouvernement dentreprise,
le contrle interne etlagestiondesrisques exercice 2015
Rapport des Commissaires aux comptes, tabli en application delarticle L.225-235 du Code de commerce,
sur le rapport duPrsident du Conseil de surveillance de la socit VivendiSA
RAPPORT FINANCIER | RAPPORT DESCOMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES

CONSOLIDS | TATSFINANCIERS CONSOLIDS | RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUXCOMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS | COMPTES ANNUELS DEVIVENDI SA
Chiffres cls consolids
I - Rapport nancier de lexercice2015
II - Annexe au rapport nancier: Donnes nancires complmentaires non audites
III - tats nanciers consolids de lexercice closle31dcembre 2015
IV - Comptes annuels 2015
VNEMENTS RCENTS | PERSPECTIVES DAVENIR
RESPONSABLE DU DOCUMENT DERFRENCE| ATTESTATION DURESPONSABLE

DU DOCUMENT DERFRENCE| RESPONSABLES DUCONTRLE DES COMPTES
1.
2.
1.
2.
3.
vnements rcents
Perspectives
Responsable du Document de rfrence

Attestation du Responsable du Document de rfrence
Responsables du contrle des comptes
TABLE DE CONCORDANCE
RAPPORT ANNUEL - DOCUMENT DE RFRENCE 2015
101
102
103
116
158
167
169
170
171
193
194
280
325
326
327
329
330
330
331
332
RAPPORT ANNUEL
DOCUMENT
DE RFRENCE
2015
RAPPORT ANNUEL
DOCUMENT DE RFRENCE
Leprsent Document de rfrence a t dpos auprs de lAutorit des marchs nanciers le 15 mars 2016,
conformment larticle 212-13 de son Rglement gnral. Il pourra tre utilis lappui dune opration
nancire sil est complt par une note dopration vise par lAutorit des marchs nanciers. Ce document a
t tabli sous la responsabilit de lmetteur et engage la responsabilit de ses signataires.
01
MESSAGE
de la Direction
LE DPLOIEMENT DU NOUVEAU VIVENDI
Aller plus loin et plus vite dans la transformation de Vivendi:
telle tait lambition que nous nous tions xe dans ce mme rapport en2014.
Un an plus tard, cet objectif est atteint: un nouveau groupe industriel plus
homogne et plus intgr prend forme, dans lequel la valeur de lensemble
est suprieure celle de ses parties.
De gauche droite :
Simon Gillham, Membre du Directoire, Prsident de Vivendi Village et Directeur de la communication de Vivendi - Vincent Bollor, Prsident duConseil de surveillance Frdric Crpin, Membre du Directoire et Secrtaire gnral du groupe - Arnaud de Puyfontaine, Prsident du Directoire - Stphane Roussel, Membre du Directoire
et Directeur gnral en charge des oprations - Herv Philippe, Membre du Directoire et Directeur nancier.
02
MESSAGE DE LA DIRECTION
cquisition de Dailymotion, investissements

dans le cinma et la tlvision, prises de
participations dans Telecom Italia et
Ubisoft/Gameloft Lanne 2015 a t
riche en dveloppements pour Vivendi, qui a pos
les fondations dun nouveau groupe de classe
mondiale dans le divertissement culturel.
En mai2015, Vivendi a finalis la vente de ses
participations dans Numericable-SFR et GVT,
sa filiale brsilienne de tlcommunications.
Ces deux oprations, ralises dans des conditions
nancires satisfaisantes, ont permis au groupe
daccrotre significativement ses marges de
manuvre. Notre position nette de trsorerie, qui
slevait 4,6milliards deuros n 2014, stablit
6,4milliards deuros n 2015.
Cette nouvelle situation nancire a tout dabord
permis de raliser les distributions demandes par
nos actionnaires. En effet, Vivendi sest engag
leur assurer un retour important: il prvoit de
leur verser 6,6milliards deuros (dont 4milliards
deuros ont dj t distribus) dici 2017 et
de mettre en uvre un programme de rachats
dactions dau maximum 2,7milliards deuro.
De plus, nos capacits nancires ont t utilises
pour renforcer nos mtiers curs, qui font face aux
mutations rapides et profondes de leurs secteurs.
Universal Music Group (UMG) est aux avant-postes
de lvolution des usages vers le streaming par
abonnement, tandis que les activits de tlvision
payante de Canal+ font face un environnement
conomique et concurrentiel particulirement
difcile en France.
Ces investissements ont permis de soutenir les
performances oprationnelles de nos marques.
Cette anne encore, UMG a confort son
leadership mondial dans la musique enregistre,
ralisant dexcellentes ventes dalbums grce
des artistes conrms (Taylor Swift, Maroon 5) et
en devenir (Sam Smith, The Weeknd). Grce la
rvlation de ses talents (Louane, Kendji Girac),
Universal Music a mme pris 45% des parts de
march en France!
2015 a galement t marque par de belles

russites pour Groupe Canal+. Lactivit de
tlvision payante linternational continue
de se dvelopper, notamment en Afrique o le
cap des 2millions dabonns a t franchi. La
tlvision gratuite en France connat elle aussi
une belle dynamique de croissance, notamment
sous limpulsion de D8, plus que jamais leader
de la TNT. Enn, port par le succs au box ofce
des films Paddington, Imitation Game, Shaun
le m outon et Legend, Studiocanal a confirm
en 2015 son statut de premier studio europen
de cinma.
ct des deux grands actifs que sont UMG et
Groupe Canal+, Vivendi Village dmontre son
agilit en dveloppant des services innovants dans
la billetterie lectronique (Vivendi Ticketing), le
streaming vido (Watchever), la recommandation

de professionnels (MyBestPro), la radio numrique
(Radionomy) et le spectacle vivant (lOlympia et
le Thtre de luvre). En lespace d peine un
an, Vivendi Village a trouv toute sa place dans
lcosystme Vivendi. Tout en continuant grandir, il
remplit parfaitement son rle de laboratoire dides
dans le numrique et dincubateur de liant entre les
diffrentes activits du groupe.
Parce que notre ambition est de btir une grande
entreprise de mdias et de contenus dans la
dure, nous donnerons nos mtiers tous les
moyens ncessaires leur dveloppement. Tout
en veillant prserver ses grands quilibres
financiers, Vivendi prvoit donc une priode
dinvestissements potentiellement levs en 2016
et 2017. Notre objectif est notamment de renforcer
les piliers ditoriaux de Canal+ (le cinma, le
sport, les sries, les missions de divertissement)
pour redonner de la valeur labonnement.
Des investissements majeurs ont dores et dj
t engags en 2015 dans les crations originales
(dont la clbre srie Versailles), la tlvision
(prise de participation de 26,2% dans Banijay
Group) et le cinma (prise de participation de 30%
dans Mars Films).
Fort de sa capacit manager des

savoir-faire cratifs exceptionnels,
Vivendi veut plus que jamais tre
lamaison des talents
Affect notre croissance organique, le produit
des cessions a galement t mobilis pour des
acquisitions cibles et des prises de participations
opportunistes. Ce dploiement de Vivendi dans
la production et la distribution de contenus a pris
diffrentes formes.
En premier lieu, le groupe a acquis 90 % de
Dailymotion, lune des plus grandes plateformes
dagrgation et de diffusion de contenus vido
au monde. Avec prs de 3,5milliards de vidos
visionnes chaque mois et 300millions de visiteurs
mensuels, Dailymotion permet Vivendi de faire
rayonner numriquement ses contenus musicaux
et audiovisuels. Rciproquement, Vivendi offre
Dailymotion la possibilit dacclrer sa croissance
et son expansion internationale. Alors que 85%
des vidos consommes aujourdhui dans le monde
durent moins de sixminutes, les comptences
de Dailymotion, en lien avec celles dUMG et
GroupeCanal+, sont prcieuses pour imaginer et
dvelopper de nouveaux formats, plus courts et plus
adapts aux nouveaux usages numriques.
De plus, notre investissement dans Telecom Italia
permet de prendre pied sur un march dont nous
partageons la culture latine et ouvre la voie des
opportunits de croissance en Europe du Sud.
Actionnaire principal avec 21,39% (des actions
ordinaires) fin 2015, Vivendi affirme sa dtermination accompagner le dveloppement de
Telecom Italia sur le long terme.
03
Enfin, Vivendi a dcid cette anne de prendre

une participation dans le capital dUbisoft et de
Gameloft, deux socits franaises au savoirfaire mondialement reconnu dans les jeux vido.
Cette double prise de participation rpond notre
volont de crer des passerelles avec dautres
industries cratives, au premier rang desquelles
les jeux vido. Fin dcembre2015, Vivendi dtenait
respectivement 13,98% du capital dUbisoft et
28,65% du capital de Gameloft.
Si les fondations sont dsormais poses, la
construction du nouveau Vivendi ne peut tre
viable quen prsence de son mur porteur :
les talents. Fort de sa capacit manager des
savoir-faire cratifs exceptionnels, Vivendi veut
plus que jamais tre la maison des talents dans
la musique, laudiovisuel et lhumour. Lobjectif
est dtendre notre prsence sur toute la chane
daccompagnement des talents : dtection,
production, promotion La marque Olympia sera
le fer de lance de ce dispositif.
Vritables traits dunion entre nos mtiers,
les talents sont le ciment du groupe industriel
intgr que nous sommes en train ddifier.
En septembre2015, toutes les entreprises de
Vivendi (UMG, Groupe Canal+, Vivendi Village et
Dailymotion) se sont mobilises pour organiser
un concert historique Conakry (Guine), qui a
runi une douzaine de stars africaines et attir
prs de 80000 spectateurs. Cet vnement a
aussi t loccasion de poser la premire pierre
dune salle de cinma et de spectacles baptise
CanalOlympia fruit de limpertinence de Canal+
et de la lgende de lOlympia , qui sera rplique
dans plusieurs pays en Afrique centrale et de
lOuest en 2016.
Dot dune nouvelle culture dentreprise valorisant
le potentiel commun de tous ses actifs, Vivendi
peut se projeter sereinement dans lavenir. Bien
sr, de nombreux chantiers nous attendent ds
lanne prochaine: amplier linternationalisation
de nos rseaux de distribution, notamment grce
des partenariats avec les oprateurs tlcoms;
acclrer la diffusion de nos contenus, en
particulier avec lappui de Dailymotion; continuer
investir massivement dans les contenus
exclusifs, les talents, le live Nous sommes
conants dans notre capacit mettre en uvre
cette feuille de route avec succs et crer de la
valeur dans la dure. Grce notre positionnement
innovant en matire de responsabilit socitale
de lentreprise (RSE), cette cration de valeur
dpassera le strict cadre nancier et bnciera
lensemble des parties prenantes du groupe.
Dans un monde du divertissement aujourdhui
domin par quelques majors amricaines, Vivendi
a pour ambition de devenir un grand groupe
international dessence europenne dans les
mdias et les contenus. Nous avons les quipes,
les ressources et le temps pour y parvenir.
SECTION1
PROFIL DU GROUPE ET SES MTIERS
SECTION2
07
1.1.
Organigramme conomique simpli du groupe
07
COMMUNICATION FINANCIRE
ET CADRE RGLEMENTAIRE
1.2.
Chiffres cls
08
2.1.
Communication nancire
41
1.3.
Faits marquants de lanne 2015
10
1.4.
Stratgie
12
2.1.1. Politique dinvestissement

2.1.2. Politique de communication nancire
41
41
2.2.
42
1.4.1. Du recentrage au redploiement: ladynamique du nouveau

Vivendi dans les mdias et contenus
1.4.2. Les contenus et les talents au cur du dveloppement de Vivendi
12
13
1.5.
15
Cration de valeur pour les parties prenantes dugroupe
1.5.1. Une dmarche de reporting intgr dans la continuit

de la stratgie RSE de Vivendi
1.5.2. Les ressources ncessaires lactivit de Vivendi
1.5.3. Le modle daffaires de Vivendi
1.5.4. La sphre dinuence de Vivendi dans les droits de lHomme
au cur de la cration de valeur du groupe
1.5.5. La cration de valeur pourlesartistes
1.5.6. La cration de valeur pour les actionnaires
1.5.7. La cration de valeur pour les clients
1.5.8. La cration de valeur pour les salaris
1.5.9. La cration de valeur pour lesfournisseurs
etpartenairescommerciaux
1.5.10. Le circuit de la cration de valeur
2.2.1. Dommages et pertes dexploitation

2.2.2. Responsabilit civile
2.2.3. Accidents du travail
42
42
42
2.3.
Investissements
43
15
17
18
2.4.
Variations saisonnires
43
2.5.
Matires premires
43
20
22
24
25
26
SECTION3
FACTEURS DE RISQUES
27
28
1.6.
Les mtiers
30
1.6.1.
1.6.2.
1.6.3.
1.6.4.
Musique
Tlvision et cinma
Numrique
Live
30
32
37
39
1.7.
Prises de participation
39
1.7.1.
1.7.2.
1.7.3.
1.7.4.
1.7.5.
Telecom Italia
Telefonica
Mars Films
Ubisoft et Gameloft
Banijay Group
39
39
39
39
39
1.8.
Activits cdes
40
1.8.1.
1.8.2.
1.8.3.
1.8.4.
1.8.5.
Numericable-SFR
GVT
TVN
Telefonica Brasil
Activision Blizzard
40
40
40
40
40
Assurances
41
04
44
Risques juridiques
44
Risques lis aux activits du groupe
44
Prol du groupe et ses mtiers |

et cadre rglementaire|
Facteurs derisques
05
06
Prol du groupe et ses mtiers | Communication nancire et cadre rglementaire| Facteurs derisques
Organigramme conomique simpli du groupe
SECTION1
PROFIL DU GROUPE ET SES MTIERS
1.1. Organigramme conomique simpli du groupe

Taux de contrle au 10 mars 2016
100 %
100 %
Universal Music
Group
90 %
100 %
Groupe Canal+
Dailymotion
Vivendi Village
Musique
enregistre
UMG
100 %
100 %
Socit ddition
de Canal Plus
(SECP)
100 %
dition
musicale
UMPG
100 %
Chanes
gratuites
(iTl, D8, D17)
100 %
Merchandising
Bravado
nc+
(Pologne)
100 %
Vivendi
Ticketing
Participations
Vivendi
Content
Telecom Italia (1)(3)
100 %
MyBestPro
24,90 %
Banijay Group
100 %
51 %
Telefonica (1) (2)
26,2 %
Watchever
Canal+
Overseas
100 %
49 %
Gameloft (1) (2)
100 %
Radionomy
Group
VSTV
(Vietnam)
0,95 %
Flab Prod
100 %
29,86 %
Mars Films
64,4 %
Ubisoft (1) (2)
30 %
LOlympia
15,90 %
Studio+
Studiocanal
100 %
100 %
100 %
CanalOlympia
100 %
07
(1)
(2)
(3)
Socit cote.
Du capital (% dintrt).
Sur la base du nombre total dactions
ordinaires avec droit de vote.
Chiffres cls
1.2. Chiffres cls

En application de la norme IFRS 5, SFR et Maroc Telecom, cds en 2014,
ainsi que GVT, cd le 28 mai 2015, sont prsents comme des activits
cdes ou en cours de cession. En pratique, les produits et charges de ces
mtiers ont t traits de la manire suivante :
Le rsultat oprationnel courant, le rsultat oprationnel ajust et le

rsultat net ajust, mesures caractre non strictement comptable,
doivent tre considrs comme des informations complmentaires, qui ne
peuvent se substituer toute mesure des performances oprationnelles
et nancires du groupe caractre strictement comptable et Vivendi
considre quils sont des indicateurs pertinents des performances
oprationnelles et nancires du groupe. La Direction de Vivendi utilise le
rsultat oprationnel courant, le rsultat oprationnel ajust et le rsultat
net ajust dans un but informatif, de gestion et de planication car ils
illustrent mieux les performances des activits et permettent dexclure la
plupart des lments non oprationnels et non rcurrents. Chacun de ces
indicateurs est dni dans la section 1 du rapport nancier du chapitre 4
ou dfaut dans la note 1 de lannexe aux tats nanciers consolids de
lexercice clos le 31 dcembre 2015 du chapitre 4.
leur contribution jusqu leur cession effective, chaque ligne du

compte de rsultat consolid de Vivendi (avant intrts minoritaires)
est regroupe sur la ligne Rsultat net des activits cdes ou en
cours de cession ;
la plus-value de cession ralise est prsente sur la ligne Rsultat
net des activits cdes ou en cours de cession ;
leur quote-part de rsultat net et la plus-value de cession ralise
sont exclues du rsultat net ajust de Vivendi.
CHIFFRE DAFFAIRES ET EFFECTIF PAR ZONE GOGRAPHIQUE

Exercice clos au 31 dcembre en millions deuros
CHIFFRE
DAFFAIRES
TOTAL 2015
10 762 M
FRANCE
4 464 M
TATS-UNIS
2 191 M
RESTE DE LEUROPE
2 567 M
France
Europe
(hors France)
5 694
5 016
RESTE DU MONDE
1 540 M
Asie-Pacique
1 420
Amrique
du Nord
2 783
Amrique du
Sud et centrale
Afrique
1 143
339
CHIFFRE DAFFAIRES PAR ACTIVIT

Exercices clos au 31 dcembre en millions deuros
EFFECTIF PAR ACTIVIT

au 31 dcembre 2015
16 395
10 762 10 089
Universal Music Group
Groupe Canal+
Vivendi Village
Nouvelles Initiatives
limination des oprations
intersegment
TOTAL
2015
2015
5 108
5 513
100
43
(2)
10 762
2014
4 557
5 456
96
0
7 575
209
230
770
(20)
10 089
2014
08
7 611

Groupe Canal+
Vivendi Village
Dailymotion
Corporate
Chiffres cls
1
1
RSULTAT OPRATIONNEL COURANT PAR ACTIVIT

RSULTAT OPRATIONNEL AJUST PAR ACTIVIT

1 061 1 108
942 999
Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
TOTAL
0
2015
2015
626
542
10
(18)
(99)
1 061
2014
606
618
(34)
0
(82)
1 108
2014
2015
RSULTAT NET AJUST

697
2015
593
454
9
(20)
(94)
942

Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
TOTAL
2014
565
583
(79)
0
(70)
999
2014
RSULTAT NET AJUST PAR ACTION

Exercices clos au 31 dcembre en euros
626
0,51 0,46
2015
2014
2015
2014
POSITION NETTE DE TRSORERIE (a)

Au 31 dcembre en millions deuros
6 422
4 637
(a) Vivendi considre que la position nette de trsorerie , agrgat caractre non strictement comptable, est un indicateur
pertinent de la mesure de la situation de trsorerie et de capitaux du groupe :
La position nette de trsorerie est calcule comme la somme de la trsorerie et des quivalents de trsorerie,
tels quils sont prsents au bilan consolid, ainsi que des actifs nanciers de gestion de trsorerie, des instruments
nanciers drivs lactif, des dpts en numraire adosss des emprunts (inclus au bilan consolid dans la
rubrique actifs nanciers ) minors des emprunts et autres passifs nanciers, court et long termes.
La position nette de trsorerie doit tre considre comme une information complmentaire, qui ne peut pas se
substituer aux donnes comptables telles quelles gurent au bilan consolid, ni toute autre mesure caractre
strictement comptable, et Vivendi considre quelle est un indicateur pertinent de la situation de trsorerie et
de capitaux du groupe. La Direction de Vivendi utilise cet indicateur dans un but informatif, de gestion et de
planication, ainsi que pour se conformer certains de ses engagements.
2015
2014
09
1.3. Faits marquants de lanne 2015
JANVIER
MAI
James Bay (UMG) est dsign

Rvlation de lanne 2015 au
Royaume-Uni par les votants du BBC
Sound.
lissue de lappel doffres de la
Ligue Nationale de Rugby, Groupe
Canal+ conserve les droits du
TOP14 pour les saisons 2015-2016
2018-2019.
Canal+ conclut un accord de cinq ans

avec lintgralit des organisations
professionnelles du Cinma franais
(lARP, BLIC, BLOC, UPF).
Vivendi finalise la cession de GVT, sa
filiale tlcoms au Brsil. Le groupe cde
galement de sa participation de 20 % dans
Numericable-SFR.
Universal Music Group lance le label EMI
Records India en partenariat avec Mohit
Suri, un clbre ralisateur de Bollywood.
MARS
Le lm Paddington franchit le cap des

236 M$ au box-ofce mondial et devient
le plus gros succs de Studiocanal.
FVRIER
JUIN
Lartiste UMG Sam Smith remporte

quatre Grammy Awards dont les prix de
la Rvlation de lanne et la Chanson de
lanne avec Stay with me.
La bande-originale du film 50 Nuances
de Grey publie par le label Republic
Records rencontre un grand succs avec
notamment les tubes Love Me Like
You Do dEllie Goulding et Earned It de
The Weeknd.
AVRIL
Universal Music Publishing Group
signe un accord exclusif avec le
chanteur-compositeur Shawn
Mendes, le plus jeune artiste
se placer en tte du Top 200 de
Billboard ces cinq dernires annes.
Vivendi organise la premire
soire Vivendi Talents Show
lOlympia.
10
Vivendi nalise lacquisition de Dailymotion.

Groupe Canal+ remporte les droits de diffusion
de lensemble les Jeux Olympiques dt
2016 et 2020, dans le cadre dun accord avec
France Tlvisions.
Vivendi devient lactionnaire principal
de Telecom Italia en remplacement de
Telefonica.
Eminem (UMG) devient le seul artiste
remporter deux Digital Diamond Awards aux
tats-Unis pour ses tubesNot Afraid et Love
the way you lie.
Wengo devient MyBestPro et fdre sous
cette nouvelle enseigne diffrents sites
web de mise en relation entre particuliers et
professionnels (bien-tre, btiment, juridique,
enseignement, mdical).
JuriTravail.com (MyBestPro) inaugure son
ple digital et son centre dappels juridique La
Rochelle. 23 juristes sont recruts pour traiter
plus de 100000 questions juridiques par an.
1
1
OCTOBRE
JUILLET
Laura Domenge, premire artiste signe par

Vivendi, se produit sur la scne de lOlympia.
Groupe Canal+ et ITI Group nalisent la cession
de leur participation de contrle dans TVN,
premier groupe de tlvision priv en Pologne.
Groupe Canal+ lance quatre nouvelles chanes
ddies au sport en Afrique subsaharienne.
Digitick (Vivendi Ticketing) assure en exclusivit la
billetterie du festival des Vieilles Charrues en
Bretagne.
Vivendi cde ses parts rsiduelles dans
Telefonica Brasil, soldant ainsi toutes ses prises
de participation au Brsil.
Vivendi prend une participation dans le capital

dUbisoft et de Gameloft.
Studiocanal annonce avec sa filiale RED
Production Company la cration de Guilty
Party, nouvelle socit de production de lms et
sries TV au Royaume-Uni.
LOlympia accueille les soires de concerts
Mon Premier Olympia ddies aux jeunes
talents, avec Fakear pour premier invit.
See Tickets US (Vivendi Ticketing) assure la
billetterie du L Festival-Feria Cultural Latino
Americana.
Groupe Canal+ renouvelle son accord avec
Disney Media portant sur la distribution de
films en premire exclusivit et en VoD par
abonnement.
DCEMBRE
Groupe Canal+ achte les droits
de la Coupe de la Ligue
jusquen 2020.
Vivendi acquiert 64,4 % de
Radionomy Group, un acteur
majeur de la radio numrique dans
le monde.
Vivendi obtient la prsence de
quatre membres au Conseil
dadministration de Telecom
Italia : trois reprsentants de
Vivendi et un membre indpendant.
SEPTEMBRE
Vivendi organise une grande fte de la musique Conakry

(Guine) qui rassemble 80000 personnes.
La premire pierre dune salle CanalOlympia est pose
Conakry.
Groupe Canal+ est diffuseur de lintgralit des matchs (48)
de la Coupe du Monde de rugby, dont 27 en exclusivit.
Vivendi prend une participation de 30 % dans Mars Films, un
des leaders franais dans la production et la distribution de lms
de cinma.
Vivendi devient Grand Mcne de la Cinmathque
franaise pour cinq ans. Vivendi et Canal+ sont partenaires de
lexposition consacre Martin Scorsese.
Vivendi acquiert les Studios de Boulogne.
Watchever lance une toute nouvelle version de son service de
vido la demande par abonnement (SVoD) en Allemagne.
Vivendi dtient 100 % de la Socit ddition de Canal+ (SECP).
Vivendi achte 90 % du Thtre de luvre. Le groupe sera en
charge de la programmation partir de septembre 2016.
NOVEMBRE
D8 acquiert les droits de diffusion de la nale 2016,
2017 et 2018 de la Champions League.
Vivendi annonce une prise de participation de
26,2 % au capital de Banijay Group, lun des plus
grands producteurs et distributeurs indpendants de
programmes tlvisuels au monde.
La rdition de lalbum The Beatles 1 avec lajout de
vidoclips rencontre un vif succs. Il se place en tte du
classement combin des artistes locaux et internationaux
au Japon, une reconnaissance rare pour un groupe
non-japonais.
Le nouvel album de Justin Bieber Purpose bat des
records de vente en streaming sur le march US et
linternational sur sa premire semaine dexploitation.
Lartiste UMG se distingue en devenant le seul artiste
placer huit titres dans le Top 40 UK.
11
Stratgie
1.4. Stratgie
1.4.1.
DU RECENTRAGE AU REDPLOIEMENT:
LADYNAMIQUE DU NOUVEAU VIVENDI
DANS LES MDIAS ET CONTENUS
chaque mois et de 300millions de visiteurs mensuels, Dailymotion

a vocation devenir la vitrine numrique des contenus musicaux et
audiovisuels du groupe;
en juingalement, Vivendi est devenu lactionnaire principal de

Telecom Italia. Porte 21,39% n 2015, cette participation dans le
capital de Telecom Italia permet au groupe daccompagner un grand
oprateur italien dans ses projets de croissance et de simplanter sur
un march fort potentiel dont il partage la culture latine;
en septembre2015, Vivendi a pris une participation de 30% dans

Mars Films, lun des leaders franais dans la production et la
distribution de lms de cinma. Le mois suivant, le groupe a annonc
la cration dune nouvelle socit de production de lms et de sries
tlvises au Royaume-Uni, Guilty Party, dont Studiocanal, au sein
du GroupeCanal+, dtient 25% du capital aux cts de sa liale RED
Production Company;
en octobre2015, Vivendi a pris une participation au capital dUbisoft

et Gameloft, deux socits franaises au savoir-faire mondialement
reconnu dans les jeux vido. Fin 2015, le groupe dtenait
respectivement 13,98% dUbisoft et 28,65% de Gameloft;
en novembre2015, Vivendi a annonc une prise de participation

de 26,2%, dans le troisime plus grand producteur et distributeur
mondial de programmes tlvisuels qui natra de la fusion prvue
entre groupe Banijay et Zodiak Media.
Lanne 2015 a t marque par la monte en puissance de Vivendi, qui

a finalis son programme de cessions puis amorc un redploiement
denvergure dans les mdias et contenus.
Un programme de cessions ralis dans de bonnes

conditions nancires
En 2015, les deux derniers projets de cessions ont t mens leur terme:
en mai2015, Vivendi sest totalement dsengag de NumericableSFR en vendant sa participation de 20% pour un montant total
de 3,9milliards deuros. Cette opration sest effectue dans des
conditions nancires faisant ressortir une prime de 20% par rapport
au cours de clture de Numericable-SFR le 27novembre 2014, date
du dsinvestissement de SFR;
le mme mois, Vivendi a nalis la cession de 100% de sa liale
brsilienne de tlcommunications, GVT, pour une valeur dentreprise
de 7,5milliards deuros, soit nettement au-dessus du consensus
du march. GVT a t valorise sur une base suprieure 10x EV/
EBITDA, contre 5x EV/EBITDA en moyenne pour le secteur brsilien
des tlcoms.
Quils sinscrivent au cur ou en complment des activits de Vivendi,

tous ces investissements sont des multiplicateurs de valeur pour le
groupe.
Ralises dans des conditions de march avantageuses, ces deux

oprations ont permis Vivendi de renforcer une situation de bilan
dj rgnre par les cessions finalises en 2014 (Maroc Telecom
et SFR). Alors que la position nette de trsorerie du groupe slevait
4,6milliards deuros n 2014, elle stablit environ 6,4milliards deuros
n 2015.
Une intgration plus troite entre les activits du groupe

Au cours de lanne 2015, Vivendi a men en plus de sa transformation
stratgique une transformation oprationnelle. En dcloisonnant ses
activits et en encourageant les synergies, le groupe a dmontr sa
capacit former un groupe industriel intgr.
Enn, en janvier2016, Vivendi a cd sa participation rsiduelle (5,7%)

dans lditeur amricain de jeux vido Activision Blizzard, pour un
montant de 1milliard deuros.
Cette transition sest dabord concrtise par la diffusion dune nouvelle

culture dentreprise. Comme en tmoigne la signature du groupe Vivons
Ensemble, les quipes de direction comme les quipes oprationnelles
portent un projet clair et partagent les mmes objectifs. Lanne 2015
a t loccasion de concevoir des outils RH visant dvelopper le
sentiment dappartenance Vivendi et favoriser la mobilit des hauts
potentiels au sein du groupe. Un Vivendi Welcome Pack permet aux
nouvelles recrues dtre mieux accueillies et immerges au sein de
Vivendi. Par ailleurs, des Learning Expeditions devraient voir le jour
ds 2016, offrant la possibilit une cinquantaine de hauts potentiels
de travailler ensemble, de mieux connatre le groupe, de dcouvrir
de nouveaux mtiers et de sinspirer de bonnes pratiques.
Un choix quilibr entre redistribution et redploiement

Dot de puissantes capacits financires, Vivendi a opt pour une
raffectation quilibre dune partie de ses ressources entre la
rmunration de ses actionnaires et le redploiement de ses activits.
Tout dabord, le groupe sest engag assurer un retour significatif
ses actionnaires : dici 2017, il leur aura distribu un montant total
de 6,6 milliards deuros, dont 4 milliards ont dj t distribus. Outre
ces distributions, Vivendi a procd jusquau 17 fvrier 2016 des
rachats dactions hauteur de 1,386 milliard deuros, dans le cadre du
programme vot lAssemble gnrale de 2015.
Au sein de cette organisation, des mthodes de travail plus coopratives

et moins cloisonnes ont t instaures pour aider rvler et maximiser
le potentiel commun des activits du groupe. Universal Music Group
(UMG), GroupeCanal+, Vivendi Village et Dailymotion ne sont pas des
entits oprant isolment; elles sont pleinement intgres Vivendi.
Des sminaires co-founders runissant les principaux dirigeants du
groupe ont eu lieu rgulirement autour denjeux communs tels que
les nouveaux formats de contenus, les marchs gographiques fort
potentiel ou la stratgie vis--vis des plateformes.
Par ailleurs, tout en prservant une discipline financire rigoureuse,

Vivendi a mobilis des moyens importants pour renforcer sa prsence
dans la cration et la distribution de contenus. Cette stratgie de
dveloppement sest traduite la fois par des acquisitions cibles et des
prises de participations opportunistes:
en juin2015, Vivendi a nalis lacquisition de 80% de la plateforme

Dailymotion puis a accru sa participation de 10% supplmentaires
un mois plus tard. Forte denviron 3,5milliards de vidos visionnes
12
Stratgie
Cet effort collectif sest traduit ds cette anne par la mise en uvre de
plusieurs projets conjoints:
ces volutions structurantes, Vivendi a dni un plan de dveloppement

pour les cinq prochaines annes et confort Lucian Grainge, PrsidentDirecteur gnral dUMG, dans ses fonctions jusquen 2020. Ce plan
permettra UMG de poursuivre une croissance rentable et de continuer
jouer un rle cl dans la transformation de lindustrie musicale. Il a t
bti autour de cinq priorits:
Studiocanal et UMG ont multipli les co-crations et les cooprations.

Le film Legend, dont la bande originale a t ralise par des
artistes UMG (la clbre chanteuse Duffy par exemple), a sign en
septembre le meilleur dmarrage jamais enregistr pour Studiocanal
au box-ofce britannique, gnrant 17millions de livres de revenus
en cinq semaines dexploitation. Une quarantaine de collaborations
potentielles ont dores et dj t identies entre Studiocanal et
UMG (biopics, documentaires, lms musicaux);
Studio+ produit des mini-sries digitales spcialement conues pour
le mobile et sappuie sur lexpertise de Watchever pour dvelopper
son application. Par ailleurs, plusieurs crations de mini-sries avec
UMG et Studiocanal sont en projet ;
Vivendi a mobilis le savoir-faire de ses entreprises et de ses
marques (Island Africa, A+, D8, D17, Vivendi Village, Dailymotion)
pour organiser en septembre un concert historique Conakry
(Guine), qui a runi une douzaine de stars africaines et attir prs
de 80000 spectateurs. Le mme mois, autour de son label et de ses
artistes Island, UMG a organis New York un festival Island Life
avec laide de Dailymotion et de Vivendi Ticketing;
acclrer la montisation de la musique en faisant crotre la base

dabonns payants des offres de streaming;
largir la diffusion des contenus audio et vido en multipliant les

partenariats avec des plateformes;
renforcer les relations stratgiques avec les marques et les sponsors;
continuer faire rfrence dans laccompagnement et le

dveloppement de tous les artistes;
poursuivre les investissements dans des marchs fort potentiel pour

la musique (Afrique, Inde, Chine).
Dans laudiovisuel, GroupeCanal+ est aussi confront, notamment

dans ses activits de tlvision payante en France, un environnement
conomique et concurrentiel particulirement difcile. Une rorganisation
de lentreprise a t dcide lt 2015 et de nombreuses initiatives
ont t prises pour redresser la situation conomique des offres
premium en France. Redonner de la valeur labonnement passe
par des investissements massifs dans les piliers ditoriaux qui font
le modle Canal:
enn, le dbut de la construction en Afrique dune premire salle

CanalOlympia, combinaison de deux marques phares de Vivendi,
illustre la volont du groupe de mettre les mtiers, les crations, les
talents de ses liales au service de la culture sur le continent africain.
La programmation des CanalOlympia sera soutenue par les contenus
audiovisuels de GroupeCanal+ et les artistes dUMG.
les crations originales: GroupeCanal+ a propos sixcrations

originales (une offre ingale dans lhistoire du groupe) pour 20152016 et prvoit la production desix dixcrations originales chaque
saison, ce qui reprsentera un investissement supplmentaire annuel
de 15 20%;
le sport: aprs avoir lanc quatrenouvelles chanes ddies au sport

en Afrique subsaharienne, GroupeCanal+ a acquis de nouveaux
droits sportifs avec la diffusion de la nale de la Ligue des Champions
sur D8 (2016, 2017, 2018) et des matchs de la Coupe de la Ligue
(2016-2020);
le cinma: GroupeCanal+ a sign un accord de cinq ans avec

lindustrie du cinma franais, dont il est le premier contributeur
nancier (autour de 200millions deuros par an);
les missions de divertissement : le passage dune mission

emblmatique comme LesGuignols du clair en crypt permet de
donner plus de valeur aux abonnements. Lmission, diffuse juste
avant le prime time 20h50, est toutefois disponible sur Dailymotion
quelques heures plus tard et reste propose en clair le dimanche.
En 2015, la transformation de Vivendi en un groupe industriel intgr

est donc devenue une ralit tangible.
1.4.2.
LES CONTENUS ET LES TALENTS AU CUR

DU DVELOPPEMENT DE VIVENDI
Vivendi mne sa transformation au service dune ambition inchange:

devenir un gant mondial du divertissement culturel qui valorise son
identit franaise et latine. Pour cela, la dynamique enclenche en 2015
doit se poursuivre en 2016, avec quelques objectifs prioritaires:
renforcer nos mtiers dans un environnement plus concurrentiel;
internationaliser la distribution de nos contenus;
dvelopper les contenus et les formats innovants;
amplier notre action en faveur des talents.
Internationaliser la distribution de nos contenus

Aujourdhui, Vivendi est lune des rares entreprises de mdias tre
prsente sur tous les continents et raliser un chiffre daffaires rparti
sur diffrentes rgions du globe. Les mtiers du groupe rayonnent dans
plusieurs zones gographiques:
Renforcer nos mtiers dans un environnement

plusconcurrentiel
Dans un environnement numrique qui rebat compltement les cartes de
lindustrie des mdias, Vivendi doit continuer fortier les deux piliers de
son projet stratgique: Universal Music Group (UMG) et GroupeCanal+.
Ces deux actifs, qui constituent la colonne vertbrale du groupe, doivent
se renforcer pour faire face des situations concurrentielles fortes et aux
bouleversements majeurs de leurs secteurs respectifs. Dans ce contexte,
Vivendi prvoit une priode dinvestissements potentiellement levs en
2016 et 2017, notamment pour lactivit de tlvision payante.
Dans la musique, Universal Music Group (UMG) doit sadapter
un basculement des usages du physique vers le numrique, du
tlchargement vers le streaming, du streaming gratuit nanc par la
publicit vers le streaming par abonnement. Pour rpondre au mieux
UMG est implant dans prs de 60pays, parmi lesquels les tats-Unis,
le Royaume-Uni, la France et lAllemagne (soit les principaux marchs
de lindustrie musicale);
GroupeCanal+ a franchi les 2millions abonns payants sur le

continent africain;
environ un tiers des 3,5milliards de vidos visionnes chaque mois

sur Dailymotion le sont en Asie.
Cela tant, Vivendi doit encore amplifier son internationalisation,

notamment la distribution de ses contenus musicaux et audiovisuels.
13
1
1
Stratgie
Dans cette perspective, le rapprochement avec des oprateurs tlcoms

prend tout son sens puisquil permet de diffuser et de montiser nos
contenus auprs dun public plus large. Rciproquement, les oprateurs
ne peuvent plus se contenter doffrir des services de base et ont besoin
de nos contenus pour enrichir leurs expriences clients. Le mouvement de
convergence en cours aux tats-Unis et en Europe montre que les mdias
et les tlcoms sont devenus des partenaires incontournables.
de six minutes, Vivendi veut proposer des contenus courts de trs haute
qualit spcialement penss pour le mobile. Aussi, Studio+ commence
produire des mini-sries digitales exclusives dans diffrents genres
(action, aventures, science-ction, horreur).
Enfin, en investissant dans les contenus et plateformes numriques,
Vivendi dveloppe un accs direct auprs de ses clients, tout en veillant
respecter la lgislation en vigueur sur la protection des donnes
personnelles. Ainsi, lexploitation et la valorisation des donnes
permettent au groupe de gagner en proximit avec ses consommateurs,
de mieux comprendre leurs usages et de leur proposer des offres surmesure. Ces nouvelles possibilits de recommandation sont des outils
prcieux pour crer les contenus de demain.
Dans ce contexte, Vivendi entend tisser des liens avec des oprateurs
tlcoms de grande envergure, sous la forme de partenariats industriels
ou de prises de participations minoritaires ayant vocation le rester.
Cest dans cette logique que le groupe est entr dans le capital de
Telecom Italia et sest rapproch de Telefonica. Ces deux oprateurs
comptent environ 450millions de clients cumuls en Europe du Sud et
en Amrique latine.
Amplier notre action en faveur des talents
De plus, la valorisation de nos contenus passe par un autre canal de

distribution: les plateformes numriques. Voil pourquoi Vivendi a acquis
90% de Dailymotion en juillet dernier, lune des plus grandes plateformes
dagrgation et de diffusion de vidos au monde. La force de frappe
globale de Dailymotion permet au groupe dagrandir considrablement
la surface dexposition numrique de ses contenus. Plus ponctuellement,
Vivendi tend ses rseaux de distribution avec des partenaires locaux. En
dcembre dernier, GroupeCanal+ sest associ avec iROKO, le premier
distributeur mondial de contenus africain en ligne, pour lancer le premier
service vido la demande par abonnement (SVoD) sur mobile en Afrique
francophone.
Tous les projets stratgiques de Vivendi partagent un puissant

dnominateur commun: les talents. Actifs prcieux et rares dans
la comptition mondiale touchant la proprit intellectuelle, ils
constituent le socle du dveloppement prenne du groupe.
Leader depuis plusieurs annes dans la musique, la tlvision et
le cinma, Vivendi a fait de la dtection, du dveloppement et de
la diffusion des talents sa marque de fabrique. En 2015, les dix
artistes qui ont merg sur la scne musicale franaise viennent tous
dUniversal Music.
Pour amplier cet effort, Vivendi a cr en 2015 une structure ddie la
dcouverte et laccompagnement des talents dans lhumour, la musique,
le cinma. Cette entit a pour objectif de leur proposer la meilleure
dclinaison de carrire possible. Elle a dores et dj permis lclosion
de la jeune humoriste franaise, Laura Domenge. Aprs stre produite
lOlympia en juillet dernier, elle a entam une tourne dans diffrentes
salles parisiennes et est apparue dans plusieurs missions de tlvision
sur Canal+. De nouveaux artistes devraient rejoindre cette structure
en 2016.
Dvelopper les contenus et les formats innovants

Vivendi ne se contente pas de distribuer ses contenus sur des
plateformes propres dtenues en totalit ou en partie (Dailymotion,
StudioBagel, Vevo, Watchever), il cherche galement dvelopper
des formats innovants qui puissent rpondre aux besoins dune nouvelle
gnration de consommateurs numriques. Cest notamment le rle de
Vivendi Content, une structure charge de concevoir et de dvelopper les
contenus du futur.
Il sagit tout dabord dimaginer de nouvelles formes dcriture et de
nouvelles sources dinspiration pour nourrir les futures productions
audiovisuelles du groupe. Lobjectif de Vivendi Content sera aussi de
prempter de nouveaux formats vido qui irrigueront tous les crans,
notamment les terminaux mobiles.
Pour que les talents puissent se rvler et se dvelopper, encore faut-il

quils soient mdiatiss. Grce la diversit de ses activits, Vivendi
possde toutes les ressources pour les accompagner tout au long de leur
parcours: programmation, production de spectacles, ticketing, concerts,
captation, endorsement, merchandising Nos salles de spectacle
(lOlympia et le Thtre de luvre Paris, les studios Abbey Road
Londres) forment les ttes de pont de ce dispositif en faveur des talents.
En effet, les contenus culturels seront de plus en plus consomms sur des
smartphones, dont le nombre devrait passer de 2,6milliards aujourdhui
dans le monde 6milliards environ horizon 2020 (ce qui reprsentera
70% de la population mondiale). La croissance des usages sur mobile
aura pour effet de raccourcir le temps de visionnage des vidos. Les
formats courts (quelques minutes), voire trs courts (quelques dizaines
de secondes), seront au cur du divertissement de demain. Alors que
85% des vidos consommes aujourdhui dans le monde durent moins
Parce que le talent ne connat pas de frontire, Vivendi construit une

dizaine de salles CanalOlympia en Afrique. Articules autour du
divertissement et de la promotion des artistes locaux et internationaux,
ces salles sont conues comme des espaces polyvalents et modulables
selon les manifestations. Ddies avant tout au cinma, elles peuvent
accueillir, en conguration extrieure, plusieurs milliers de personnes
pour des concerts. Ce rseau CanalOlympia renforce la prsence
du groupe sur le continent africain.
14
1.5. Cration de valeur pour les parties prenantes dugroupe

1.5.1.
UNE DMARCHE DE REPORTING INTGR

DANS LA CONTINUIT DE LA STRATGIE RSE
DE VIVENDI
opportunits, dialogue avec les parties prenantes, accompagnement

du changement) dans une perspective de performance globale.
Le lancement du projet pilote de reporting intgr en 2013, consacr
au capital culturel, a permis dassocier plus directement les directeurs
nanciers (sige et liales) cette rexion. Des indicateurs tablissant
le lien entre investissements dans la diversit des contenus et rentabilit
ont t retenus puis soumis lexamen des analystes reprsentant les
investisseurs (Amundi, Groupama AM, Oddo Securities). Il ressort de ce
pilote que la production de contenus musicaux, cinmatographiques et
audiovisuels dune riche diversit culturelle satisfait lintrt gnral
(valeur socitale) et assure au groupe un avantage comptitif par rapport
ses concurrents (valeur nancire).
Vivendi met en vidence la matrialit de ses enjeux RSE (responsabilit

socitale dentreprise) directement lis lactivit du groupe qui
exerce une certaine inuence sur des millions de clients et de citoyens.
Les priorits socitales gurent, en effet, au premier rang de la stratgie
de lentreprise.
Aussi est-il important que Vivendi, dans un contexte international trs
comptitif, porte une haute exigence dinnovation non seulementdans sa
capacit rvler et accompagner les talents, dans son offre de services
et de contenus musicaux, cinmatographiques ou audiovisuels, mais
aussi dans sa vision et sa responsabilit lgard de la socit.
largi, en 2014, un primtre international et prsent dans une

analyse intgre de la stratgie, ce pilote donne lieu en 2015 une
analyse plus approfondie.
Le secteur des mdias et des industries culturelles, qui concourt

revitaliser lconomie, contribue galement au dveloppement
harmonieux de la plante et au vivre ensemble.
Les pages suivantes dtaillent les ressources ncessaires au

dveloppement de lactivit de Vivendi, la sphre dinuence du groupe
quant la promotion des droits de lHomme dans son secteur dactivit,
les bnces dont jouissent les diffrentes parties prenantes du groupe
et linteractivit de ces diffrents ressorts contributeurs de la cration
de valeur.
Anim ds 2003 par cette volont de lier RSE et cration de valeur par
le choix de ses enjeux stratgiques et de son positionnement, Vivendi a
poursuivi cette dynamique en engageant au l des annes les diffrentes
directions fonctionnelles du sige et des liales.
Cet exercice permet aux parties prenantes du groupe de disposer dune

grille synthtique de lecture de ses missions, de ses performances, de ses
leviers de croissance, de ses engagements de responsabilit socitale
dentreprise (RSE), de sa stratgie, de ses risques et opportunits.
Le choix dexprimenter, en partie, la formalisation propose par le

cadre de rfrence de lInternational Integrated Reporting Council
(IIRC) sinscrit dans cette volont continue de Vivendi dintgrer
sa responsabilit socitale dentreprise (analyse des risques et des
Les indicateurs socitaux, sociaux et environnementaux

illustrant de manire dtaille cette cration
de valeur sont prsents dans la section 3 du chapitre2.
La diversit culturelle au cur de lactivit et de lexceptionnel catalogue

dUniversal Music Group : la soprano Pumeza Matshikiza; le DJ et producteur lectro
The Avener; lauteur, compositeur et interprte Sam Smith ; lauteure, compositrice et
interprte Barbara.
15
1
1
Stratgie
R E P R E S
MONDE
Chiffres industries culturelles et cratives
2250
29,5
MILLIARDS DE
DOLLARS US
MILLIONS
DEMPLOIS
GNRS
par les industries culturelles et cratives
7,7
MILLIONS
PLUS GRAND
contre 2,3millions
pour la construction
automobile**
des industries
culturelles et
cratives
demplois*
* Source : Ernst & Young, idem

** Source : Acea, 2012
AFRIQUE
Source : Ernst & Young, 1er panorama de lconomie, de la culture et de la cration dans le monde, 2015
EUROPE
Les moins de 24 ans :
60 % 350
DE LA
POPULATION
march*
Source : ONU, World Population

Prospects - 2015
LEADER
du cinma franais et
dufestival de Cannes
dans la production de films

de cinma et de sries TV
LIEUX CULTES
pour les artistes
(lOlympia,
AbbeyRoad Studios)
Source : Deloitte,
Africa TMT Predictions 2015
Vivendi
PARTENAIRE
P R I V I L G I
MILLIONS
de smartphones
connects
(les moins de 15 ans : 41 %)
en 2017
EUROPEN
RCOMPENSES
ETNOMINATIONS
EN SRIE
Oscars, Festival de Cannes,
Bafta, Victoires de la
musique, Grammy Awards,
Gramophone Awards
16
LEADER
M O N D I A L
de
la
CATALOGUE
ARTISTIQUE
EXCEPTIONNEL
Jacques Tati, Jean-Luc Godard,
Jean-Pierre Melville, David Lynch,
Mstislav Rostropovich, Martha Argerich,
ABBA, Louis Armstrong, les Beatles,
Barbara, Amy Winehouse
musique
MILLIONS
DABONNS
la chane
panafricaine A+
1.5.2.
LES RESSOURCES NCESSAIRES

LACTIVIT DE VIVENDI
Pour mener bien ses missions et sa stratgie (voir Le modle

daffaires de Vivendi page suivante), le groupe a besoin de ressources
spciques: humaines, culturelles, nancires, industrielles et naturelles
dtailles ci-dessous.
01 Capital nancier
Vivendi dispose de moyens provenant
du redploiement de ses actifs ainsi
que de nancements quil pourrait obtenir
auprs des marchs nanciers
et du systme bancaire.
02 Capital
industriel
Le groupe dveloppe ses propres supports
de distribution et ses plateformes numriques
(Dailymotion, Canalplay, Watchever) ainsi
que ses capacits satellitaires.
Il gre un vaste parc de dcodeurs. Il dispose
galement dimplantations (immeubles, salles
de spectacles) dans de nombreuses villes
en Europe et linternational.
03 Capital intellectuel
et culturel
04 Talents
Vivendi dtient des droits de proprit

intellectuelle (droits dexploitation
sur les lms, les programmes audiovisuels,
les catalogues musicaux, droits de diffusion
dvnements sportifs) quil commercialise via
ses propres rseaux et supports de distribution,
ses plateformes numriques ou celles
de ses partenaires. Ces droits de proprit
intellectuelle incluent galement les marques,
les labels et les brevets.
Vivendi sappuie au niveau international

sur les comptences et les talents
de ses collaborateurs, des artistes, des auteurs,
des crateurs, des journalistes, des techniciens,
des dveloppeurs ou des designers.
Le groupe senrichit de cette diversit des cultures,
des ides, des expressions artistiques
pour produire des contenus et des services
originaux et de qualit.
Le groupe dispose aussi de ressources et de

rseaux culturels qui contribuent augmenter
son potentiel de crativit et dattractivit des
talents dans toute leur diversit dexpression.
06 Ressources
naturelles
05 Environnement
socital
Le groupe, ses fournisseurs et ses prestataires

utilisent des matires premires ncessaires
la fabrication et la distribution de leurs
offres de contenus, de services (data centers;
ux de transport; quipements
des consommateurs) et de produits
(CD et DVD).
Vivendi entretient un dialogue rgulier

avec lensemble de ses parties prenantes
ou leurs reprsentants (artistes et professionnels
du secteur, actionnaires, salaris, clients, autorits
publiques, milieu acadmique, ONG, fournisseurs).
Ces changes consolident un tissu de liens solides
et prennes avec lensemble des acteurs privs
ou publics et permettent de mieux anticiper
les volutions socitales et contribuent
la performance globale du groupe.
17
1.5.3.
LE MODLE DAFFAIRES DE VIVENDI
VIVENDI,
UN GROUPE
INDUSTRIEL INTGR
DANS LES MDIAS
ETLES CONTENUS,
DENVERGURE
MONDIALE
MISSIONS
Rvler et accompagner les talents dans

leur crativit et leur expression artistique.
Produire et diffuser des contenus musicaux,
cinmatographiques, audiovisuels,
originaux etde qualit.
Favoriser laccs de ces contenus
au plus grand nombre.
Contribuer au vivre ensemble
et au dialogue interculturel.
STRATGIE
PERFORMANCES
RSE
OPPORTUNITS
& RISQUES
GOUVERNANCE
Une structure duale avec un Conseil
de surveillance, instance collgiale
qui engage lensemble de ses membres
et un Directoire.
Des comits de pilotage et des groupes
de travail transversaux runissant les
diffrentes comptences et expertises
de Vivendi.
MTIERS
PRINCIPAUX
PRODUITS
ETSERVICES
p Musique enregistre: le plus important catalogue avec de prestigieuxlabels

(Motown, Deutsche Grammophon, Polydor, Blue Note).
p Plateformes musicales.
p dition musicale (Universal Music Publishing Group).
p Merchandising (Bravado).
p Partenariats avec les marques (Universal Music &Brands).
p Universal Music Group, leader mondial de la musique avec

des positions fortes sur le march de la musique enregistre,
ldition musicale et le merchandising.
Chanes payantes, gnralistes (Canal+) ou thmatiques (Cin+, Plante+)

Chanes gratuites de divertissement (D8), dinformation (iTl) et musicale (D17)
Bouquets multichanes (Canalsat, nc+, K+)
Films et sries TV (productions fraches et uvres issues dun des plus
importants catalogues de lms au monde).
p Plateformes de diffusion de lms et de sries (Canalplay).
p
p
p
p
p Groupe Canal+, 1ergroupe de mdias audiovisuel franais,

prsent en France, en Afrique, en Pologne et au Vietnam.
Premier contributeur au nancement du cinma franais et
leader europen dans la production et la distribution
de lms et de sries TV.
p Dailymotion, lune des plus grandes plateformes
dagrgation et de diffusion de vidos au monde.
p Service mondial dhbergement et de diffusion de vidos.
p Vivendi Village, laboratoire dides et dveloppeur

de services complmentaires aux offres du groupe.
p Plateformes numriques de services proposes aux particuliers (Vivendi

Ticketing, MyBestPro, Watchever, Radionomy).
p Spectacle vivant (lOlympia, Thtre de luvre, CanalOlympia).
18
1
1
STRATGIE
RSE
Sassurer de la mise en uvre des huit enjeux prioritaires de RSE
dont les quatre premiers sont directement lis au secteur dactivit
de Vivendi:
p Promotion de la diversit culturelle dans la production
et la distribution de contenus.
p Accompagnement et protection de la jeunesse dans ses usages numriques.
p Partage des connaissances (pluralisme des contenus et accs aux mdias).
p Valorisation et protection des donnes personnelles.
p Vigilance dans la conduite des affaires.
p Accompagnement social et professionnel des salaris.
p Dveloppement conomique, social et culturel des territoires.
p Respect de lenvironnement lre numrique.
IE
G
T
A
SE
ST
R
p Innover dans un environnement en pleine volution.

p Maximiser le potentiel connu de tous les mtiers du groupe
pour attirer et dvelopper les meilleurs talents cratifs.
p Rassembler les salaris autour dune culture dentreprise
partage.
p Dtenir des participations dans des oprateurs tlcoms
dinuence pouroptimiser la diffusion des contenus dugroupe.
LEVIERS
DECROISSANCE
Se dvelopper linternational
et notamment en Europe du Sud et en Afrique
en accompagnant les talents locaux.
OPPOR
Innover dans les offres de contenus

et de services du groupe grce
la transition numrique.
RI
S
CE
NI
&
AN
TU
Dvelopper des relations directes

etde conance avec les clients
et les diffrents publics du groupe.
SQ
UES
O
ERF
OPPORTUNITS & RISQUES

p Saisir et maximiser les opportunits, notamment celles
lies au savoir-faire en matire de reprage des talents,
la mutualisation des ressources des mtiers de contenus,
la connaissance du march de la francophonie ou
au positionnement RSE innovant du groupe.
p Anticiper et matriser les principaux risques: rglementation,
piraterie, gouvernance pays, rputation, chane
dapprovisionnement, concurrence des grands acteurs
numriques internationaux.
RM
PERFORMANCES
p Mesurer latteinte des objectifs quantitatifs : chiffre daffaires, EBITA,
cash ow.
p valuer les performances qualitatives lies la ralisation dactions
prioritaires dont celles relevant de la RSE.
p Apprcier la performance court terme (rsultat annuel) par le bonus
et moyen terme travers les actions de performance.
19
1.5.4.
LA SPHRE DINFLUENCE DE VIVENDI

DANS LES DROITS DE LHOMME AU CUR
DE LA CRATION DE VALEUR DU GROUPE
lintention des entreprises multinationales: Les entreprises doivent

respecter les droits de lH omme internationalement reconnus vis-vis des personnes affectes par leurs activits ou le prambule
du Pacte mondial des Nations unies qui invite les entreprises agir
en faveur des droits de lHomme dans leur sphre dinfluence
(voir tableau ci-dessous).
Vivendi fait partie des rares groupes multimdias dtenir un leadership

sur toute la chane devaleurdesmtiers decontenus.
Le rattachement des enjeux RSE cur de mtier aux droits de lHomme

permet au groupe dinscrire cette vigilance dans sa gouvernance (reporting
extra-financier, travaux de vrification des informations de la part des
commissaires aux comptes, inclusion de ces enjeux dans la rmunration
variable des dirigeants) et sa stratgie (voir chapitre2 section 1). Cette
politique a t inscrite lagenda du Comit daudit de Vivendi en 2015.
Conscient de linfluence humaine et culturelle que le groupe exerce

sur des millions de clients et de citoyens, Vivendi sest attach dnir
sa contribution spcifique au respect des droits de lHomme en lien
direct avec son activit de production et de distribution de contenus,
mettant ainsi en pratique lun des Principes directeurs de lOCDE
LES ENJEUX RSE CUR DE MTIER RELVENT DES DROITS DE LHOMME
Dclaration
universelle
des droits
de lHomme
(1948)
Convention
europenne
des droits de
lHomme du
Conseil de
lEurope
(1950)
Convention
internationale
des droits de
lenfant des
Nations unies
(1989)
Dclaration
et Programme
daction
de Beijing e
4 confrence
mondiale
sur les femmes
(1995)
Charte des droits

fondamentaux
de lUnion
europenne
(2000)
PROMOTION DE LA DIVERSIT CULTURELLE DANS LA PRODUCTION ET LA DISTRIBUTION DE CONTENUS

Encourager la cration dans toute sa diversit
Article 27
Article 31
Soutenir les femmes artistes et productrices

de biens et de services culturels
LES ENJEUX RSE CUR DE MTIER
Promouvoir les talents locaux
Article 22
Objectifs B4, F1,

F2, J1, J2, L4, L8
Article 23
Objectifs A1, B4
Valoriser les patrimoines culturels

Faire respecter la proprit intellectuelle
etaccompagner les artistes
Objectifs A1, J1
Articles 29,30
Chapitre 2
Article 27
Article 22
Article 17
ACCOMPAGNEMENT ET PROTECTION DE LA JEUNESSE

Permettre aux jeunes dexercer leur
crativit et leur citoyennet
Articles
13, 17, 29, 31
Objectifs L3, L8
Sensibiliser les jeunes et leur entourage un

usage responsable des produits et services
Articles 17, 29
Objectif J2
Article 17
Objectif L8
Encourager lducation aux mdias
Article 24
PARTAGE DES CONNAISSANCES

Promouvoir la qualit et le pluralisme
descontenus
Faciliter laccs aux offres et services
Article 11
Article 27
Objectif L8
Sensibiliser le public aux enjeux

dudveloppement durable
Article 29
Objectifs K2, J2
Objectif L
VALORISATION ET PROTECTION DES DONNES PERSONNELLES

Cultiver la conance numrique des clients
dans un esprit de loyaut et de transparence
Article 12
Article 8
Article 16
Exercer une vigilance numrique (salaris,

fournisseurs)
Article 12
Article 8
Article 16
20
Article 8
Cette exigence de transparence des acteurs conomiques est de plus en

plus sollicite par les parties prenantes de lentreprise et attendue en
vertu dune rglementation et de rfrentiels de plus en plus contraignants
aussi bien au niveau national (loi GrenelleII), ou international (Principes
directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de
lHomme; directive europenne relative aux informations non nancires
des grandes entreprises; lignes directrices de la GRI incluant le supplment
sectoriel des mdias).
Quil sagisse de la monte en puissance des alertes lances par des ONG,
des controverses de plus en plus mdiatises incitant les investisseurs
exclure de leurs portefeuilles les multinationales ou les tats mis en
cause pour manquement au respect de leurs engagements, des rticences
des autorits publiques ouvrir des marchs aux acteurs dfaillants ou
dventuels boycottages de la part de consommateurs ou de clients
insatisfaits, des classements slectionnant les socits les plus vertueuses,
les droits de lHomme sont au cur de la cration de valeur de lentreprise
pour elle-mme et pour ses parties prenantes.
Le respect des droits de lHomme dans leur globalit constitue ainsi un

actif prcieux des entreprises qui contribue pleinement leur rputation
et leur performance.
Dclaration
universelle
de lUnesco
sur la diversit
culturelle (2001)
Articles 5, 8, 9, 10
Convention
de lUnesco
sur la protection
et la promotion
de la diversit des
expressions culturelles
(2005)
Principes directeurs
relatifs aux
entreprises et aux
droits de lHomme Tableau de mise
en uvre
(2011)
Principes
directeurs de
lOCDE lintention
des entreprises
multinationales
(2011)
Articles 1, 6, 7, 10
Articles 1, 2, 6, 7
Articles 6, 7
Articles 1, 7, 8
Article 8
Articles 6, 7
Objectifs de
dveloppement
durable de lONU
(2015-2030)
Dclaration ;
objectif 8.3
Page 106
Article 7
Articles 6, 9, 10
Principes directeurs
sur les droits de
lenfant et les
entreprises, Unicef,
Pacte mondial des
Nations unies et
Save the Children
(2012)
Principes 1, 6
Objectifs 4.2, 4.3, 4.7,

5.5, 5.a, 5.b, 5.c
Objectif 11.4
Article 10
Page 105
Point VIII.8
Intrts des
consommateurs
Principe 1
Objectif 4.7
Principes 5, 6
Principes 1, 6
Articles 8, 9, 10
Articles 1, 6, 7, 8
Page 104
Principe 5
Articles 6, 9
Articles 2, 6, 7
Page 104
Principe 5
Objectifs 9.c, 11.a
Article 2
Articles 2, 13
Principe 10
Objectifs 4.7, 12.8
Point VIII.6
Intrts des
consommateurs
Page 104
Principes 1, 5
Principes 1, 5
21
1
1
LA CRATION DE VALEUR POURLESARTISTES
approvisionnement en projets et un lien durable avec certains des plus

grands talents europens.
Il est essentiel pour Vivendi de crer de la valeur pour les artistes et

les talents qui produisent les contenus cinmatographiques, musicaux,
audiovisuels, ou les programmes de divertissement que le groupe propose
ses clients, ses abonns et ses diffrents publics. Ressourcer
les nappes cratives, porter une attention particulire laccs et la
contribution des femmes la vie culturelle, reprer les talents, les
accompagner, veiller aurespect de la proprit intellectuelle, leur assurer
un rayonnement lchelle locale et internationale sont
au cur des missions de Vivendi.
Sur le continent africain, les investissements de Canal+ Afrique

dans les contenus locaux ont progress de 80 % en un an.
En 2015, 5,5 millions deuros ont t investis dans la production
africaine (films, programmes audiovisuels , A+, Nollywood TV ) .
La construction de salles de cinma et de spectacles, les CanalOlympia,
dans de nombreux pays du continent relve de cette mme volont:
reprer et accompagner les talents locaux pour leur donner les moyens de
se faire connatre et de toucher de vastes publics.
1.5.5.
Au Vietnam, la liale de Groupe Canal+, K+ est attentive au dveloppement

des nouveaux talents qui uvrent pour un cinma vietnamien la fois
ambitieux et accessible. Ltude des scripts, avant engagement, rpond
cette double ambition. En 2015, pour la premire fois, K+ a coproduit
cinqlms vietnamiens.
Ainsi les investissements dUniversal Music Group, leader mondial

de la musique, irriguent la cration musicale en rvlant et en
accompagnant les artistes dans tous les pays o le groupe est prsent.
Cette mobilisation de ressources financires et de savoir-faire des
collaborateurs cre un renouvellement des rpertoires qui satisfait les
gots divers des publics lchelle mondiale. Elle favorise galement
lattractivit des talents locaux soucieux dtre signs par des labels
prestigieux au rayonnement international.
Le numrique donne une impulsion supplmentaire ce savoir-faire

des mtiers en matire de dtection et daccompagnement des talents
grce notamment lefficacit des rseaux sociaux et un accs
facilit aux uvres rpondant aux nouveaux besoins des clients en
termes dusage. Aussi Vivendi dveloppe-t-il ses investissements
dans diffrentes plateformes dont Dailymotion et Watchever pour
optimiser lexposition des artistes signs par le groupe (voir chapitre 2
section 2.1.1).
Enfin les investissements raliss pour numriser le catalogue

permettent aux artistes de voir la dure de vie de leurs uvres prolonge
tout en assurant au groupe des gains de plus en plus consquents.
En effet, la numrisation des uvres musicales devenues inaccessibles
sur support physique valorise le patrimoine constitu par le catalogue
exceptionnel dUMG dans tous ses genres: pop, classique, jazz, rock
Vivendi est trs attentif la rpartition de la valeur et veille avec force au

respect de la proprit intellectuelle, condition dune juste rmunration
des ayants droit.
Groupe Canal+, premier groupe de mdias audiovisuel franais, prsent

en France, en Afrique, en Pologne et au Vietnam est le principal
contributeur du financement du cinma franais et le leader europen
dans la production et la distribution de lms et de sries avec sa liale
Studiocanal. Nourrir la crativit des talents locaux et tirer profit de
la mutualisation des expertises du groupe renforcent lexposition
des artistes.
Il faut noter ce propos la signature par Universal Music France du

Protocole daccord du 2 octobre 2015 pour un dveloppement quitable
de la musique en ligne, en vertu duquel les parties au protocole :
estiment quil est indispensable, dans lintrt bien compris de
lensemble de la filire, de rtablir la confiance en garantissant un
partage le plus transparent et le plus quitable possible de lensemble
des revenus gnrs par lexploitation numrique des uvres musicales.
Les producteurs en particulier ont pris lengagement dans ce cadre de
garantir une rmunration minimale aux artistes-interprtes. Toutes ces
dispositions constituent des avances considrables pour les artistes.
(source : ministre de la Culture).
Ainsi en 2015, Groupe Canal+ demeure le partenaire privilgi du cinma

franais. Il a activement soutenu la cration en nanant 55% des lms
dinitiative franaise agrs par le CNC (Centre national du cinma et de
limage anime) pour 175millions deuros, ce qui reprsente 129titres
au total.
Par ailleurs, Canal+ a conclu, en mai, un accord avec lintgralit des

organisations professionnelles du cinma. Cet accord dnit notamment
les engagements dinvestissement de Canal+ dans les uvres
cinmatographiques de long mtrage europennes et dexpression
originale franaise ainsi que les engagements dune politique
dacquisition de lms diversie dans les uvres cinmatographiques
R E P R E S *
Studiocanal a dvelopp une politique ambitieuse de production duvres

europennes avec un important potentiel international, proposant ainsi
une offre alternative et complmentaire celle des majors amricaines.
Prsent directement sur trois plus importants marchs europens
France, Allemagne, Royaume-Uni Studiocanal scurise ainsi son
31%
MONTANT DES INVESTISSEMENTS

MARKETING ET RECORDING DUNIVERSAL
MUSIC FRANCE consacrs aux nouveaux talents
(artistes qui signent leur premier album) enpourcentage
de la totalit desinvestissements
29%
EN MOYENNE DU CHIFFRE
DAFFAIRES DUNIVERSAL MUSIC
FRANCE des nouveauts de la priode,
ralis par les nouveaux talents (artistes
qui signent leur premier album)
DES VENTES
DUNIVERSAL MUSIC
GROUP
ralises par
les rpertoires locaux
dans leur pays
(primtre de 59pays)
Source : UMG
Source : Universal Music France.
* Chiffres au 31/12/2015.
65%
22
20
14
premiers
lms
et
deuximes
lms
dinitiative franaise
nancs parCANAL+
Source : Canal+
de long mtrage dexpression originale franaise (reprsentativit des

diffrents niveaux de budgets des lms slectionns, quilibre entre les
premires uvres et les ralisateurs conrms, nancement dune large
varit de genres). Dune dure de cinq ans, cet accord conforte le
partenariat historique et vertueux entre Canal+ et les professionnels
du septime art.
de Canal+. Dans le cadre de sa politique de soutien au dveloppement

de la production africaine, la chane A+ encourage plusieurs projets de
magazines et sries ports par des femmes comme Akissi Delta, Yolande
Bogui et Alexandra Amon. Cette dernire, repre par Canal+ Afrique
dans le cadre du projet LAfrique au fminin, a vu sa premire srie,
Chroniques africaines, rcompense par le prix de la meilleure srie TV
au Fespaco 2015. Par ailleurs, parmi les 50 albums dUniversal Music
Group les plus vendus dans le monde en 2015, on compte 28% dartistes
femmes et 40% dartistes hommes (hors groupes, musiques de lms et
compilations).
Soutenir la contribution des femmes dans la chane de valeur de

production de contenus participe de la performance de Vivendi. Aprs
avoir lanc, en 2013, sa premire tude sur la place des femmes dans
le cinma et dans la musique en Europe, Vivendi a cr un groupe
de travail runissant plusieurs professionnels de Groupe Canal+ et
dUniversal Music an de crer une prise de conscience et de recueillir
des donnes. Ainsi 25 % des lms prachets par Canal+ en 2015 seront
raliss par des femmes. Sur les 19 lms en comptition ofcielle au
Festival de Cannes 2015, seuls deux sont signs par des ralisatrices.
Elles ont toutes deux t accompagnes par Groupe Canal+ : Mon Roi
de Mawenn a t coproduit et distribu par Studiocanal, Marguerite
et Julien de Valrie Donzelli, a quant lui bnci dune participation
Ce sujet de la place des femmes dans la cration artistique a

nourri, en particulier, le partenariat entre Vivendi et Sciences Po
(voir chapitre 2 section 2.1.2.1). Vivendi est par ailleurs membre du
Comit ministriel pour lgalit entre les femmes et les hommes mis
en place par la ministre de la Culture. Enn le site Culture(s) with Vivendi
et la webradio RSE Vivoice mettent en valeur les parcours de femmes
qui se sont illustres comme chef dorchestre, scnariste, productrice ou
directrice de limage.
Groupe Canal+, partenaire privilgi du septime art et du patrimoine cinmatographique :

Mon Roi, Mawenn (Festival de Cannes, 2015) ; Timbuktu, Abderrahme Sissako (Csars, 2015);
Imitation Game, Morten Tyldum (Oscars, 2015) ; Ran, Akira Kurosawa (restaur en 4K par
Studiocanal, 2015).
134 M
18%
INVESTISSEMENTS
DESTUDIOCANAL
dans les uvres europennes
DES INVESTISSEMENTS
hors sports de Canal+ Afrique
sont consacrs la production
de contenus locaux africains
FILMS VIETNAMIENS
COPRODUITS PAR
LA FILIALE DE
GROUPE CANAL+
Source : Studiocanal
Source : Canal+ Overseas
Source : Canal+ Overseas
23
25%
DES FILMS PRACHETS

PARCANAL+ EN 2015
RALISS PAR DES
FEMMES
Source : Canal+
1
1
1.5.6.
LA CRATION DE VALEUR
POUR LES ACTIONNAIRES
franais (loi Grenelle II) ou rfrentiels internationaux qui encadrent sa

responsabilit socitale.
La Direction des relations investisseurs de Vivendi dialogue de faon
troite et permanente avec les analystes des socits de courtage et
des fonds dinvestissement. Par ailleurs, elle alimente et actualise en
permanence la rubrique Investisseurs/analystes du site corporate, qui
sadresse notamment aux investisseurs institutionnels. Elle organise, en
coopration avec la Direction de la responsabilit socitale dentreprise
(RSE), des rencontres avec les analystes et investisseurs intresss par la
politique de RSE du groupe.
La cration de valeur pour les actionnaires est au centre de la stratgie

de Vivendi, avec une vision long terme. Celle-ci se mesure notamment
au travers des performances nancires et extra-nancires du groupe.
Elle saccompagne dune politique active de communication, indispensable
pour tablir un dialogue rgulier avec le management de Vivendi,
partager la stratgie et commenter les ralisations des liales du groupe.
La dmarche de reporting intgr illustre cette dynamique.
La communication financire de Vivendi auprs des investisseurs

institutionnels se traduit aussi par lorganisation de runions sur
les principales places financires mondiales, et par la participation
des dirigeants du sige et des filiales du groupe des confrences
dinvestisseurs.
Dans un contexte de transition des modles conomiques de ses mtiers,

Vivendi a ralis une performance nancire conforme lobjectif annonc
dbut 2015. Le chiffre daffaires progresse de 6,7 % (1,4 % change
et primtre constants), la marge oprationnelle courante stablit
10,2% ( change et primtre constants) et le rsultat net ajust atteint
697millions deuros, en croissance de 11,3 %.
Au total, en 2015, ce sont 546 vnements (roadshow, confrencesinvestisseurs, rendez-vous au sige de Vivendi ou dans ses filiales,
contacts analystes) qui ont t organiss en Europe et aux tats-Unis.
Ils ont permis aux quipes dirigeantes de Vivendi ou de ses liales de
rencontrer les reprsentants de 382 institutions financires pour leur
prsenter les rsultats et les perspectives du groupe.
Au 31 dcembre 2015, le g roupe dispose dune trsorerie nette de

6,4milliards deuros, contre 4,6 milliards n 2014. Cette situation rsulte
principalement de la nalisation du recentrage du groupe avec la cession
de la participation rsiduelle de 20 % dans Numericable-SFR, ainsi que la
cession de GVT au Brsil et du paiement en avril dun dividende de 1euro
par action et en juin dun acompte sur dividende de 1 euro par action.
Par ailleurs, Vivendi entretient un dialogue troit avec ses actionnaires

individuels qui dtiennent 4,9 % du capital du groupe (les actionnaires
salaris en possdent de leur cot 3,3 %). Une communication leur
est spcifiquement ddie. Etre proche deux, les informer et bien
connatre leurs attentes : telles sont les priorits du service informations
actionnaires individuels du groupe.
Laction Vivendi est cote sur le compartiment A de lEuronext Paris,

code ISIN FR0000127771. Au 31 dcembre 2015, Vivendi tait la
dix-septime pondration boursire de lindice CAC 40 et la deuxime
pondration boursire du Stoxx Europe 600 Media.
Le cours de Bourse de Vivendi a cltur lanne 2015 19,86 euros,
en baisse de 4,0 % par rapport la n de 2014 et en hausse de 4,4 %
sur la base des dividendes rinvestis. En comparaison, lindice Stoxx
Europe Media a progress de 12,2 % (+15,3 % dividendes rinvestis)
et lindice CAC 40 a progress de 8,5 % (+11,9 % dividendes rinvestis).
Sur le site Internet du groupe, une rubrique est spcialement destine aux
actionnaires individuels, compose des pages Assemble gnrale,
En images, Actualit audio, Lettres aux actionnaires, Comit
des actionnaires, Agenda, Communiqus de presse, Club des
actionnaires, Livret de lactionnaire, Cours de bourse et Nous
contacter. Un numro de tlphone vert et un compte Twitter ont t
spciquement crs pour rpondre au mieux leurs attentes.
R E P R E S *
La communication nancire de Vivendi repose sur le principe de fournir

des informations prcises, transparentes et sincres sur la situation du
groupe lensemble des actionnaires, des analystes et des investisseurs.
Le groupe sassure quil respecte les textes, les normes et les procdures
en vigueur en France : la loi de scurit financire, les normes IFRS
(International Financial Reporting Standards), le rfrentiel dni dans le
rapport COSO (Committee of Sponsoring Organisation of the Treadway
Commission). Il rend compte galement de la mise en uvre des textes
10,2%
MARGE OPRATIONNELLE
COURANTE 2015
( taux de change et primtre
constants)
loccasion de la 12e dition (2015) des Grands Prix du gouvernement

dentreprise organiss par lAGEFI (Agence conomique et nancire),
Vivendi sest vu dcerner le 3 e prix Dmocratie actionnariale,
transparence de linformation et qualit de la communication.
11,3%
0,51euro
PROGRESSION DU
RSULTAT NET AJUST
EN 2015
RSULTAT NET AJUST

PAR ACTION 2015
* Source : Vivendi.
24
3euros
DIVIDENDE PAR ACTION

AU TITRE DE 2015
1.5.7.
LA CRATION DE VALEUR POUR LES CLIENTS
Island Records, Def Jam Recordings, Polydor, Blue Note Records, Decca,
Deutsche Grammophon). La numrisation de lexceptionnel catalogue dUMG
valorise le patrimoine et favorise le partage dmotions musicales entre les
gnrations. Les artistes signs par UMG dans prs de 60 pays, sexpriment
en 44 langues diffrentes. En2015, les meilleures ventes dUMG nont pas
seulement t ralises par des artistes internationaux confirms mais
galement par de nouvelles rvlations musicales et des artistes locaux.
La capacit de Vivendi de proposer ses clients des contenus originaux

etdequalit tout en facilitant les possibilits den bncier volont,
constitue la principale source de cration de valeur leur attention. An
de satisfaire cette exigence, le groupe nourrit la curiosit et la diversit
des gots de ses clients, cultive leur conance numrique dans un esprit
de loyaut et de transparence, accueille leur crativit ou encore veille
la protection et laccompagnement des plus jeunes dentre eux.
Cet aiguillon de la diffrence caractrise loffre de Groupe Canal+ quil

sagisse de cinma, de sries tlvises ou de programmes de divertissement.
Il en est de mme pour les chanes documentaires qui couvrent toute la
diversit des thmes et des genres (histoire, sciences, civilisation, socit,
investigation, aventure, vasion, animalier) et qui, en 2015, ont propos
1135heures de programmes aux abonns de Canal+. Linformation
nest pas en reste comme en tmoigne le succs du Petit Journal.
Ce journal tlvis de la nouvelle gnration, anim par de jeunes
journalistes, attire de nouveaux publics dsireux de comprendre
lactualit du monde et intresss par un traitement de linformation
nationale et internationale qui mle humour, audace et got de lenqute.
En dcembre2015, Le Petit Journal a atteint sa deuxime meilleure
audience de saison avec 1666000tlspectateurs.
Le choix stratgique de Vivendi de miser sur les opportunits de croissance

offertes par le numrique doit sappuyer sur une politique rigoureuse en
matire de collecte et de gestion des donnes personnelles qui prserve le
respect de la vie prive des clients. Vivendi a mis en place des instruments,
tels que la Charte sur la protection des donnes et des contenus, adopte
en 2008 ou le Guide des bonnes pratiques en matire de donnes sensibles.
Vivendi prend soin de vrier que ses partenaires respectent les valeurs
et rgles de conduite du groupe dans les pays o celui-ci est prsent. La
protection et la valorisation des donnes personnelles font lobjet dune
remonte dindicateurs prcis de la part des liales de lentreprise, vris
par les Commissaires aux comptes. Des critres de RSE (responsabilit
socitale dentreprise), lis cet enjeu, sont galement inclus dans la
rmunration variable des dirigeants de Vivendi. Cette vigilance est
cratrice de valeur pour les clients du groupe, de mieux en mieux informs
quant la protection de leurs donnes personnelles et plus enclins livrer
des lments de leur identit des entreprises dotes dune politique claire
et comprhensible.
Canalplay ou encore myCanal assurent le rayonnement de cette offre riche

et originale de contenus en permettant aux abonns daccder partout et
tout moment des milliers de lms, intgrales de sries, sries digitales,
programmes humour et jeunesse.
Engag dans une politique dlargissement de la diffusion de ses contenus
sur Internet, Canal+ a cr en 2015 un ple Cration Digitale. Ce ple offre
aux jeunes talents, notamment, lopportunit dlargir leur audience et
de bncier dun accompagnement dans la production et la promotion de
formats courts et productions originales dveloppes spciquement pour
le web. En Afrique, Canal+ a lanc en novembre2015 le projet MDR! (Mort
de rire), en partenariat avec CFI, lagence franaise de coopration mdias,
pour identier et former les talents africains de demain qui participeront la
cration de nouveaux programmes courts humoristiques.
Sur ce sujet, une attention particulire est rserve aux jeunes publics,
friands des offres musicales, cinmatographiques ou vidos en ligne.
la demande de la Direction de la RSE, une veille est ralise pour mieux
connatre les modalits de traitement des donnes personnelles des enfants
et des adolescents sur les sites web des liales du groupe proposant des
contenus mdias destination de ce public. Cette vigilance soutenue permet
danticiper les mesures de protection des mineurs comprises dans la future
rglementation europenne et de limiter les ventuels risques de rputation.
R E P R E S *
La diversit des cultures des publics est satisfaite par la richesse et la varit
des labels dUniversal Music Group (parmi lesquels Capital Music Group,
CHANE DE RFRENCE
SUR LE CINMA POUR
86%
Source : Canal+
Source : Canal+
des abonns
MILLIONS DE
STREAMS
CHAQUE MOIS
UMG multiplie les initiatives pour attirer les talents dans les pays o le
groupe est prsent. Ainsi, Londres, les studios denregistrement Abbey
Road, proprit dUMG, ont lanc en 2015 lAbbey Road Institute. Cet institut
propose depuis septembre2015 des formations dun an destination des
tudiants qui obtiendront la n de leur cycle dtudes, un diplme dingnieur
du son et de production musicale. En Afrique, UMG, en partenariat avec le
ralisateur britannique Richard Curtis, a organis un concours auprs de la
jeunesse pour lassocier lcriture de la chanson Tell Everybody dans
le cadre de la campagne de sensibilisation aux nouveaux objectifs de
dveloppement durable des Nations unies. Prs de 6000jeunes ont envoy
leurs propositions de paroles, via leur tlphone mobile.
La diversit des expressions artistiques, le pluralisme des contenus, linnovation

ditoriale sont autant de critres de satisfaction des clients qui assurent 75%
que Canal+ est une chane qui propose des programmes que lon ne peut pas
voir ailleurs et qui, par leurs achats, gratient Universal Music Group de plus
de 30% des parts du march global de la musique.
GROUPE CANAL+:
OFFRE DE STREAMING
PAR ABONNEMENT
GROUPE CANAL+:
MAINTIEN DE
LACERTIFICATION NF
SERVICE RELATION
CLIENT
Source : Groupe Canal+
44
51%
NOMBRE DE LANGUES
dans lesquelles
sexpriment les artistes
dUMG
DU CHIFFRE
DAFFAIRES NUMRIQUE DUMG
et 28 % du chiffre daffaires physique dUMG,
raliss par le catalogue (uvres
commercialises depuis plus de deux ans)
Source : UMG
(primtre de 59pays)
Source : UMG
* Chiffres au 31/12/2015.
25
1.5.8.
POUR LES SALARIS
Cette opration a rencontr un vif succs en termes de participation des

salaris (au nombre de 4659, soit une hausse de 43% en comparaison
de la dernire opration lance en 2013) et de montant souscrit qui sest
lev prs de 75millions deuros. Au 31dcembre 2015, les salaris du
groupe dtenaient 3,3% du capital de Vivendi.
Vivendi, un groupe industriel intgr dans les mdias, dans la production

et la distribution de contenus culturels ou de divertissement, dambition
internationale, investit, par essence, dans les hommes, les femmes, les
ides, la crativit.
Accompagner les salaris dans lvolution de leur mtier est au

cur des programmes de formation dploys au sein du groupe.
Si Groupe Canal+ privilgie les actions collectives, Universal Music Group
adopte plus aisment des modalits individualises. En 2015, ce sont plus de
10000salaris qui ont bnci dactions de formation.
Cest la condition de son succs et de sa capacit innover dans un

environnement en constante mutation. Aussi le groupe doit-il assurer
une excellente gestion deses collaborateurs pour les attirer, les retenir
et les accompagner. Associer les salaris la stratgie et aux rsultats
de lentreprise, satisfaire leurs attentes en matire demployabilit et de
qualit de vie autravail, sont autant de priorits pourle groupe.
Outre lemployabilit, la parentalit est un enjeu important du dialogue

social compte tenu de la pyramide des ges des salaris. Prs de
70 % dentre eux ont moins de 44 ans. Plusieurs accords ou chartes
prvoient une certaine flexibilit des carrires et prennent en compte
les priodes de csure (cong de maternit ou cong parental).
Afin de favoriser lgalit entre les femmes et les hommes, les accords
comprennent des mesures pour identier et corriger les carts de rmunration.
Ainsi Groupe Canal+ a mis en place la neutralisation des priodes de cong de
maternit dans lvaluation annuelle, lidentication des carts de rmunration
poste quivalent et les actions correctrices associes. Plus globalement Vivendi
recherche la parit dans les plans de succession et les promotions. Les femmes
reprsentent 42% des cadres et 20 % dentre elles sigent, en moyenne, dans les
comits de direction des entits (Vivendi, Universal Music Group, Groupe Canal+,
Vivendi Village, Dailymotion).
Lanne 2015 a t marque par la volont des dirigeants de Vivendi

dimpliquer les salaris des diffrentes entits du groupe dans une
rexion commune et participative an de dnir ensemble les volutions
stratgiques du groupe et les nouvelles opportunits daffaires.
Cette dynamique sest traduite par lorganisation de trois sminaires internationaux
rassemblant une cinquantaine de dirigeants oprationnels et ceux du sige,
qui ont notamment dcid de faciliter la mobilisation transversale des
collaborateurs. Plusieurs actions ont t retenues et certaines ont dj t
dployes. Ainsi une quarantaine de jeunes salaris de moins de trente ans et
rcemment recruts, ont t sollicits pour laborer un programme de bienvenue
et de travail en quipe lattention des nouveaux collaborateurs, fond sur quatre
axes principaux: la dcouverte des diffrents mtiers du groupe, le dveloppement
de rseaux internes, la mise en commun dides et la facilitation de passerelles
dune entit lautre. Un autre programme pilote destin des managers plus
seniors permettra ces derniers de dcouvrir les meilleures pratiques (offres
de biens et de services, innovations technologiques, management dquipes,
initiatives en matire de responsabilit socitale dentreprise) grce des cycles de
formation les runissant pendant plusieurs semaines. Enn certaines professions,
tels les dveloppeurs web ou les designers, sont dj organises en rseaux an
de favoriser les synergies au sein du groupe.
Enfin tous les collaborateurs exercent leur mission dans le cadre des
rgles de conduite du groupe nonces dans le Programme de vigilance
adopt en 2002. Leur respect est une condition dappartenance Vivendi.
Ces rgles sont applicables chaque salari quels que soient son niveau
hirarchique et ses fonctions. Elles couvrent les droits des salaris, la
sincrit et la protection de linformation, la prvention des conflits
dintrts, lthique commerciale et le respect des rgles de concurrence,
lutilisation des biens et des ressources appartenant au groupe, lthique
nancire et le respect de lenvironnement. An de garantir les meilleurs
standards dans la conduite des activits du groupe, le Directoire veille
lapplication de ce Programme, sous limpulsion du Secrtaire gnral de
Vivendi et des Compliance Ofcers des principales units oprationnelles.
Un rapport dactivit est remis annuellement au Comit daudit, qui en
rend compte au Conseil de surveillance.
R E P R E S *
Veillant rpartir les fruits du travail des salaris de manire quitable, Vivendi
a mis en place un systme de partage des profits qui encourage fortement
le dveloppement de lactionnariat salari. En 2015, une nouvelle opration
daugmentation de capital rserve aux collaborateurs a t ralise.
NOMBRE TOTAL
DE SALARIS:
16395
68%
et
3,3%
DU CAPITAL DE VIVENDI
dtenu par les salaris
42%
DES SALARIS
ont entre 25 et 44ans
65% dentre eux sont TABLIS EN EUROPE
DES CADRES
SONT DES FEMMES
* Chiffres au 31/12/2015 - Source : Vivendi.
26
SALARIS AU CONSEIL DE SURVEILLANCE:

une administratrice reprsentant les actionnaires salaris
et un administrateur reprsentant les salaris
42%
DE SALARIS
COUVERTS
par les conventions collectives (monde)

et23 ACCORDS SIGNS avec les partenaires
sociaux(France)
1.5.9.
POUR LESFOURNISSEURS
ETPARTENAIRESCOMMERCIAUX
En Afrique, sur un primtre de sixpays (Burkina Faso, Cameroun,

Congo, Cte dIvoire, Gabon et Sngal), Groupe Canal+ a entretenu, en
2015, des relations daffaires avec 76producteurs locaux pour lachat
et le prachat de droits ou encore la coproduction de sries, films et
spectacles. Le groupe a gnr prs de 4500emplois indirects au travers
notamment de son rseau de distribution, de ses achats de services de
communication et de prestations de techniciens auxquels il a recours
pour installer le matriel indispensable la rception des bouquets par
les abonns.
R E P R E S *
Vivendi contribue activement au tissu conomique local

des territoires dans lesquels il exerce une activit notamment
au travers des contrats daffaires quil signe avec ses diffrents
partenaires dans le respect des rgles de conduite du groupe.
Pour apprcier la cration de valeur, les rsultats conomiques et
la loyaut des pratiques doivent aller de pair, comme le rappelle le
Programme de vigilance de Vivendi: Aucune recherche de performance
conomique ne peut justifier la transgression des rgles dthique
commerciale. Cette exigence de performance implique, au contraire,
dagir de manire privilgier des relations commerciales prennes
fondes sur la loyaut et lintgrit.
Dans ses territoires dactivit plus importants, Universal Music Group

demande ses fournisseurs, dans ses appels doffres, de signer les
dispositions de la Universal Music Group Supplier Corporate Responsibility
Policy. Au Royaume-Uni, la Direction des achats dUMG a t sensibilise
au nouveau cadre rglementaire du Modern Slavery Act adopt en 2015
obligeant les entreprises dtailler les mesures quelles mettent en place
an de sassurer que leurs fournisseurs ne se livrent pas des pratiques
desclavage moderne ou au trac dtres humains.
Les mtiers de Vivendi veillent intgrer dans leurs appels doffres et

leurs contrats avec leurs principaux fournisseurs, les engagements du
groupe fonds sur le Programme de vigilance et sur les principes du
Pacte mondial des Nations unies. An dapprcier les risques lis la
chane dapprovisionnement de Vivendi, a t actualise en 2015 une
valuation des achats effectus avec les fournisseurs et sous-traitants
qui reprsentent au moins 75% de la dpense globale de chacune de ses
liales. Il ressort de ltude que 85% des achats du groupe concernent
lachat de contenus et de services professionnels et que 84% dentre eux
sont effectus en Europe.
Bravado Australie, la branche australienne de lactivit merchandising

et filiale dUMG, demande ses fournisseurs avant tout engagement
contractuel de justifier dune accrditation internationale (WRAP, BSCI
et SEDEX) garantissant quils rpondent aux exigences thiques. Ils sont
galement invits signer un Manufacturing Agreement qui rappelle les
engagements en matire de respect des droits de lHomme, engagements
dont lentreprise vrie le respect par la ralisation daudits annuels.
Groupe Canal+ porte une attention particulire assurer lindpendance

conomique de ses fournisseurs et prestataires. Ainsi, un contrle de
la part du chiffre daffaires que reprsente Groupe Canal+ pour ses
fournisseurs est effectu rgulirement grce au logiciel de gestion des
achats ERP (Enterprise Resource Planning). Lorsque cette part devient
signicative et atteint 30%, un accompagnement peut tre men auprs
du prestataire qui est alors averti et invit diversier sa clientle. La
Direction des achats veille autant que possible ne pas conclure de
contrats au-del de trois ans. lissue de cette chance, le fournisseur
est mis en concurrence dans le cadre dun appel doffres.
En 2016, Vivendi poursuivra ses travaux pour consolider ses engagements

de progrs en matire dachats en liaison avec les oprationnels des
mtiers et pour anticiper au mieux les volutions rglementaires de plus
en plus exigeantes.
ACHATS PAR TYPE DE POSTE
Dans le cadre du renouvellement de sa certication environnementale

EMAS, Vivendi SA introduit des clauses lies la protection de
lenvironnement dans ses contrats et ses relations daffaires avec ses
fournisseurs et sous-traitants.
ACHATS PAR ZONE GOGRAPHIQUE

30 %
2%
30 %
1%
55 %
9%
54 %
13 %
1%
5%
Contenus
Services professionnels
Autres
Matires premires
Produits nis
France
Asie-Pacique
Europe hors France
Afrique
Amrique du Nord
GROUPE CANAL+:
renouvellement du
LABEL
DE RESPONSABILIT
SOCITALE POUR
LES CENTRES DAPPELS
78%
des achats
EFFECTUS AUPRS
DE FOURNISSEURS LOCAUX
Primtre:
- Universal Music Group limit un focus groupe de neufpays (Afrique du Sud, Allemagne, Australie, Brsil, tats-Unis, France, Japon, Pays-Bas, Royaume-Uni);
- Groupe Canal+: entits situes en France, en Afrique (un focus groupe de sixpays: Canal+ Burkina Faso, Canal+ Cameroun, Canal+ Congo, Canal+Cte dIvoire, Canal+ Gabon, Canal+ Sngal),
en Pologne et au Vietnam;
- Vivendi Village: Vivendi Ticketing, MyBestPro, Watchever, lOlympia.
* Chiffres au 31/12/2015. Source : Vivendi.
27
1
1
1.5.10.
LE CIRCUIT DE LA CRATION DE VALEUR
Cette double page illustre de manire synthtique le partage de la valeur nancire

et extra-financire produite par Vivendi avec ses principales parties prenantes.
Les rfrences aux pages renvoient des complments dinformation dtaills
dans le Document de rfrence.
Somme distribue
aux artistes, fournisseurs et
prestataires conomiques
(distribution, achat
de programmes, royalties,
gestion des abonns) :
7 751 M
Effectif total
16 395
Attractivit des mtiers

pp. 12-14, 59
Traitements
et salaires
1 138 M
Dveloppement
des comptences pp. 59, 84-87
Mobilisation transversale
des salaris pp. 12-13, 26, 59
Droits de lHomme et relations daffaires pp. 20-21, 27, 48, 52, 57-58, 73-74, 165
Actionnariat salari pp. 26, 58
Prise en compte de la RSE dans la politique dachat

et dans la relation avec les fournisseurs et sous-traitants pp. 27, 53, 57-58, 73-74
Reprsentation
des salaris au Conseil
de surveillance pp. 26, 86, 117
Pourcentage des achats raliss avec les fournisseurs locaux pp. 27, 70
Rpartition des achats par principaux postes
et zones gographiques pp. 27, 73
Salaris
Fournisseurs
Nombre de salaris : 16 395
Chiffre daffaires : 10 762 M
Investissements dans les contenus : 2 309 M
Rvler et accompagner les talents
dans leur crativit et leur expression artistique.
Produire et diffuser des contenus musicaux,
cinmatographiques, audiovisuels, originaux et de qualit.
Favoriser laccs de ces contenus au plus grand nombre.
Contribuer au vivre ensemble
et au dialogue interculturel.
Artistes
et associations
professionnelles
Communauts
locales
Investissement dans la cration

et les talents locaux pp. 15, 17, 20, 22-23, 48, 53, 55, 62-65, 70-71
Contribution au dveloppement conomique, social et

culturel des territoires pp. 14, 27, 56, 70-71
Accompagnement de nouveaux talents pp. 13-14, 20, 22-23, 55, 63-67

Respect de la proprit intellectuelle pp. 17, 20, 22-23, 65-66
Valorisation des patrimoines pp. 20, 25, 55, 63-65
Dialogue avec les associations professionnelles pp. 22-23, 53, 72
Place des femmes artistes et productrices de biens
et services culturels pp. 20, 23, 53, 56, 63
Dveloppement
des activits
Programmes de solidarit
et actions de mcnat pp. 66-67, 71
Investissements
dans les contenus
2 309 M
Dveloppement des infrastructures

et notamment des salles
de spectacle en Afrique pp. 14, 17, 56, 70, 263
Respect de lenvironnement pp. 17, 27, 60-61, 89-94, 160
28
1
1
Promotion de la diversit culturelle pp. 20, 25, 55-56, 62-65
tat et collectivits
territoriales
Accompagnement et protection de la jeunesse pp. 20, 25, 52, 57-58,

66-68, 70
Impts sur la production

et sur les rsultats :
1 216 M
Pluralisme des contenus, accs aux mdias et sensibilisation

aux enjeux du dveloppement durable pp. 20, 25, 56, 68-70
Valorisation et protection des donnes personnelles pp. 20, 25, 57, 69-70
Dialogue avec les associations de consommateurs pp. 25, 72
Dialogue avec les institutions nationales

et internationales pp. 22, 53, 55-56, 75
Lobbying responsable p. 75
Respect de la proprit intellectuelle
et lutte contre le piratage pp. 20-21, 65-66, 72, 75
Charges sociales
sur traitements et salaires :
310 M
Clients
Autorits
publiques
Milieu
acadmique
et ONG
Actionnaires
et communaut
nancire
Dialogue rgulier et constructif

travers des partenariats pp. 17, 53, 56, 66-67, 70-71
Actionnaires*
Dividendes verss aux actionnaires en 2015,
au titre de lexercice 2014 : 1 363 M (1)
Institutions nancires
Intrts pays aux banques : 30 M
*
(1)
Deux outils numriques innovants : Culture(s)

with Vivendi et Vivoice pp. 23, 52-53, 56-57, 90
Politique de
communication
nancire pp. 24, 41-42
Implication des jeunes citoyens pp. 20, 49, 53, 56

Place des femmes dans la vie culturelle pp. 20, 23, 26,
52-53, 56, 59, 76, 81, 85-86, 131
Les salaris et anciens salaris dtiennent 3,3% du capital social.

Voir aussi Chapitre 4, note 15 de lannexe aux tats nanciers consolids
de lexercice clos le 31 dcembre 2015 Politique de distribution de dividendes aux actionnaires .
29
Les mtiers
1.6. Les mtiers

Vivendi, en tant que groupe industriel intgr, cherche inscrire le
dveloppement de ses diffrentes activits dans une dynamique
commune. Autour des grands piliers que sont la musique, la tlvision,
le cinma, le numrique et le live, Vivendi fonde sa stratgie de demain
sur une collaboration renforce entre ses mtiers. Ces derniers forment
le socle de Vivendi et participent de son rayonnement.
La diversit de ses labels permet UMG de toujours suivre lvolution

des gots des consommateurs. Le groupe dtient de grands labels qui
couvrent lensemble des genres, de la musique pop (avec Capitol Music
Group, Interscope Geffen A&M, Republic Records, Island Records,
Def Jam Recordings, Universal Music Group Nashville et Polydor) la
musique classique et au jazz (avec Blue Note Records, Decca, Deutsche
Grammophon et Verve).
Avec de nouvelles activits en 2015, le groupe mise sur la

complmentarit en tant prsent sur lensemble de la chane de valeur,
qui va de la dcouverte de talents la production et la distribution de
contenus.
1.6.1.
En 2015, les meilleures ventes dUMG nont pas seulement t ralises

par des artistes internationaux conrms tels que Taylor Swift et Justin
Bieber, mais galement par de nouvelles rvlations musicales comme
Sam Smith, The Weeknd et des artistes locaux comme Louane et Kendji
Girac en France, Helene Fischer et Sarah Connor en Allemagne, Dreams
Come True au Japon et Juan Gabriel au Mexique. Aux tats-Unis, UMG
a commercialissept des dixalbums les plus vendus de lanne, dont
deux appartiennent au trio de tte: 1989 de Taylor Swift et Purpose
de JustinBieber. Au Royaume-Uni, UMG place neufchansons dans le
Top20, dont Take Me To Church de Hozier en tte, et neuf galement
dans le Top20 Albums avec les dbuts fracassants de la rvlation de
lanne, James Bay.
MUSIQUE
La musique constitue le premier grand actif de Vivendi, travers sa

liale Universal Music Group (UMG). Leader dans les contenus musicaux,
UMG rassemble les plus grands artistes locaux et internationaux de tous
horizons : de la musique classique la musique urbaine, du jazz la pop.
Les titres de Taylor Swift, The Weeknd, Kendji Girac, Justin Bieber, tout
comme ceux des Beatles, Andrea Bocelli, les Rolling Stones et Charles
Aznavour font partie de son prestigieux catalogue.
Chaque anne, les ventes de titres prcdemment sortis renforcent

le chiffre daffaires dUMG et le groupe tire ainsi profit de son
impressionnant catalogue de musique enregistre, le plus grand au
monde. Il comprend une large palette dartistes dont ABBA, Louis
Armstrong, les Beatles, les Beach Boys, Andrea Bocelli, Elton John, Guns
n Roses, Charles Aznavour, Nirvana, The Rolling Stones, Andr Rieu,
Frank Sinatra, Daniel Balavoine et Amy Winehouse.
UMG compte trois grandes units oprationnelles : la musique

enregistre, ldition musicale et le merchandising.
Lactivit musique enregistre est ddie la dcouverte des artistes et
au dveloppement de leur carrire, en commercialisant et en assurant la
promotion de leur musique sur de multiples formats et plateformes. UMG
tend galement ses activits dautres domaines comme la gestion des
droits des marques et le sponsoring.
UMG commercialise ses enregistrements et promeut ses artistes grce

des actions marketing soigneusement coordonnes comme des passages
en radio, la tlvision, les chanes et rseaux sociaux, ainsi que les
concerts.
Lactivit ddition musicale vise dcouvrir et dvelopper des talents

dauteurs-compositeurs. Elle dtient et gre les droits dauteur
duvres musicales pour leur utilisation dans des enregistrements, des
reprsentations publiques et des usages associs, comme les lms et
les publicits.
Alors que les produits UMG sont toujours vendus dans un format
physique en ligne et dans les points de vente, la consommation et les
ventes numriques poursuivent leur essor. UMG joue un rle majeur dans
lvolution et lexpansion du march de la musique numrique et continue
dencourager et de soutenir linnovation grce des partenariats avec
les leaders de lindustrie comme Apple, Spotify, Deezer, Amazon, Google
et Vevo.
Enn, lactivit merchandising conoit et vend des produits drivs pour

des artistes et des marques. Ces produits sont vendus dans de nombreux
points de vente, des concept-stores, pendant les tournes et sur Internet.
1.6.1.1.
Par ailleurs, UMG se montre particulirement actif dans le dveloppement

de nouvelles sources de revenus notamment travers diffrentes
missions de conseil ralises par son agence Universal Music & Brands.
Cette structure gnre des flux croissants de revenus grce des
accords de publicit, de sponsoring et grce un portefeuille diversi
de partenaires prsents dans plus de 50 pays, dont des compagnies
ariennes, banques, entreprises technologiques, tlcoms Enfin,
UMG soutient la participation des artistes des concerts ainsi qu des
productions tlvisuelles comme The Voice, produite localement dans 60
pays et diffuse dans 180 pays.
Musique enregistre
Lactivit de la musique enregistre dUMG consiste principalement

dcouvrir des artistes et dvelopper leur carrire. Elle regroupe
galement les activits associes de marketing, de distribution, de
ventes ou encore de concession des contenus quils ont crs. Fort de
la diversit de ses labels sur le march mondial de la musique et de
sa prsence dans prs de 60pays, UMG reprsente plus de 30% du
march global de la musique enregistre, avec des positions fortes dans
la plupart des grands marchs mondiaux dont les tats-Unis, le RoyaumeUni, la France et lAllemagne.
1.6.1.2.
Dans les pays o la musique enregistre nest pas une tradition

solidement ancre, linstar des BRIC (Brsil, Russie, Inde, Chine),
lAmrique latine, lAfrique, le Moyen-Orient et lEurope de lEst, UMG
sassocie de jeunes entreprises innovantes an doptimiser laccs des
fans la musique. Grce ces partenaires, UMG met en toute lgalit
ses contenus disposition du public dans des territoires o laccessibilit
la musique tait limite, voire inexistante.
dition musicale
Universal Music Publishing Group (UMPG) est le numro deux de

ldition musicale dans le monde. Cette activit consiste acqurir les
droits duvres musicales (par opposition aux enregistrements) et les
concder sous licence en vue de leur utilisation sous divers formats.
UMPG concde sous licence les droits duvres musicales pour une
utilisation dans le cadre denregistrements, de films, dmissions de
tlvision, de publicits, de concerts et dautres spectacles publics,
30
Les mtiers
comme la diffusion et la ralisation de lms. Ils peuvent galement tre

utiliss pour des partitions ou dans des recueils de chansons.
connat une augmentation de 21 % par rapport au prcdent taux mais

cette hausse est partiellement compense par la baisse de 12 % du
taux de souscription pay par les diffuseurs pour mettre sur Internet.
La dcision comprend galement la rduction de 32 % de la contribution
obligatoire des stations de radio terrestres (AM et FM) pour la diffusion
de leurs programmes sur Internet.
En rgle gnrale, UMPG signe des contrats avec des auteurscompositeurs et acquiert une participation directe aux droits dauteurs
de leurs uvres pour pouvoir ensuite les cder sous licence. La socit
gre galement, pour compte de tiers, les droits de certaines uvres
appartenant dautres diteurs ou auteurs.
Le 9 dcembre 2015, la Commission europenne a publi ses premires

mesures sur le droit dauteur dans le cadre des initiatives autour du projet
de march unique numrique de la Commission. Elles comprennent une
communication sur le droit dauteur, une proposition de rglement sur
la portabilit transfrontalire des services de contenus en ligne (dj
courante pour lindustrie musicale en Europe) et une proposition de
directive sur la vente de contenus en ligne. Ce mme jour, la Commission
a galement publi une consultation visant moderniser la directive
relative aux droits de proprit intellectuelle. La Fdration internationale
de lindustrie phonographique (IFPI), qui reprsente lindustrie de la
musique dans le monde, soutient les positions de la Commission
europenne sur le sujet et insiste sur la ncessit dune nouvelle
lgislation en Europe.
UMPG possde et contrle galement un vaste catalogue de musiques

originales et darrangements. Il propose de placer ces morceaux au
cinma, la tlvision, dans les publicits et les nouveaux mdias, une
faon alternative dutiliser les licences.
Les catalogues dUMPG combins comptent plus de trois millions de
titres, en proprit et en gestion, dont certaines des chansons les plus
populaires du monde. Parmi les auteurs-compositeurs et interprtes les
plus clbres gurent notamment Adele, Coldplay, Elton John, Eminem,
Billy Joel, Paul Simon, Florence and the Machine, Justin Bieber, Justin
Timberlake, Keith Urban, Mumford &Sons, Nicki Minaj, Mariah Carey,
Nick Jonas, Britney Spears, Miguel, U2, Imagine Dragons, Sam Hunt,
Andr Rieu, Diane Warren, Andrew Lloyd Webber, The Beach Boys et
Irving Berlin.
En France, laccord Schwartz a t sign en octobre 2015 par les

principaux acteurs de lindustrie musicale. Le gouvernement franais, par
lintermdiaire du Ministre de la culture et de la communication, a t
lorigine dun guide de bonnes pratiques visant rgir les relations entre
les plateformes numriques, les labels, les diteurs, les artistes et les
grands majors, reprsents en France par le Syndicat national de ldition
phonographique (SNEP).
En 2015, UMPG a conclu plusieurs contrats ddition, pour reprsenter,

entre autres, les titres dAriana Grande, Shawn Mendes, Demi Lovato,
Nick Jonas, Tobias JessoJr., Maroon5, Pearl Jam, le producteur Jeff
Bhasker (rcompens aux Grammy Awards), Halsey, Joe Jonas, Post
Malone, Kacy Hill, ainsi que Michael Chabon. UMPG a galement
dvelopp des partenariats avec les artistes inuents que sont Adele,
J.Cole, Eminem, Martin Garrix, Nicki Minaj, Big Sean, Jason Derulo,
Gloria and Emilio Estefan, et Future, notamment.
1.6.1.3.
1.6.1.5.
La piraterie nuit lindustrie musicale et freine le dveloppement

de nouveaux modles conomiques. Sur la base de donnes de
comScore et Nielsen, lIFPI estime que 20% des internautes accdent
rgulirement des sites sans licence. Travaillant en concertation avec
le reste de lindustrie musicale et les autres secteurs du divertissement
(dont le cinma et les jeux vido), UMG suit une approche plurielle pour
lutter contre la piraterie:
Merchandising
Bravado est une socit de merchandising international dtenue 100%

par UMG. Elle est la seule du secteur proposer un service complet
de merchandising au niveau mondial. La structure travaille en troite
collaboration avec des clients rcents ou conrms du divertissement et
cre des produits innovants soigneusement adapts chaque artiste ou
marque. Ces produits sont vendus pendant les tournes, dans les points
de vente et en ligne.
UMG soutient le dveloppement et le lancement de services

innovants sur plusieurs plateformes, et la croissance continue des
services dj existants tels quApple, Spotify, Deezer, Amazon,
Google et Vevo. Le groupe travaille en collaboration avec des
partenaires pour sassurer que la musique soit accessible en toute
lgalit sur lensemble des supports (mobiles, tablettes, consoles
de jeux, la maison ou en voiture). Il offre ainsi au consommateur
la meilleure et la plus complte exprience en matire de musique
numrique;
UMG collabore avec les pouvoirs publics et les intermdiaires (tels

que les socits de cartes de crdit, les publicitaires, les moteurs
de recherche, les services mandataires et les fournisseurs daccs
Internet) pour limiter les bnces potentiels gnrs par la piraterie
et veiller une application adquate des mesures prises. Avec les
fournisseurs daccs Internet, UMG a particip des programmes
visant familiariser les utilisateurs lventail de services lgaux
disponibles pour le tlchargement et les alerter des dangers de
lutilisation de services illgaux.
Bravado concde aussi des licences un vaste rseau de distributeurs

tiers dans le monde. La socit sappuie sur les canaux de vente et
de distribution dUMG et sur sa puissance marketing. Son important
portefeuille de clients regroupe des artistes comme les Beatles, les
Rolling Stones, Bob Marley, Justin Bieber, Katy Perry, The Weeknd,
5Seconds of Summer et Ariana Grande.
1.6.1.4.
Piraterie
Environnement rglementaire appliqu lamusique
Les activits dUMG sont assujetties aux lois et rglements des pays
dans lesquels le groupe opre.
En 2015, le Comit charg des questions juridiques de la Chambre des
reprsentants amricaine a poursuivi ses travaux sur la loi rgissant les
droits dauteur aux tats-Unis. Aprs deux ans daudiences publiques
et dchanges avec les parties prenantes, le Comit prvoit une mise
jour de la lgislation autour des droits dauteur. Ces dbats portent sur
ldition musicale et les sujets connexes. Par ailleurs, le Ministre de
la justice amricain a poursuivi lexamen des dcrets de consentement
tablis de longue date qui rgissent les deux plus grandes organisations
de droit dexcution pour les auteurs-compositeurs et diteurs la BMI
et lASCAP. Le Copyright Royalty Board a dailleurs publi le nouveau
taux lgal de rmunration des artistes et des labels pour toute diffusion
sur les plateformes numriques (sur Pandora par exemple, la plus grande
webradio aux tats-Unis) sur la priode 2016-2020. Cette rmunration
1.6.1.6.
Concurrence
La rentabilit dune maison de disques dpend de sa capacit attirer,

dvelopper et promouvoir des artistes, de laccueil que leur rserve
le public, et du succs de ses enregistrements. UMG est en concurrence
avec dautres maisons de disques dans la recherche de talents, quil
sagisse dartistes dbutants ou reconnus ayant sign avec un autre label.
Le groupe subit galement la concurrence de labels indpendants.
31
1
1
Les mtiers
1.6.2.1.
Lindustrie de la musique est galement en concurrence avec les jeux

vido et les lms dans le cadre des dpenses de loisirs prvues par les
consommateurs. Au cours des dernires annes, la concurrence pour le
mtre linaire dans les points de vente sest accentue en raison de la
baisse des ventes de CD et de la concentration continue du secteur de la
distribution aux tats-Unis et en Europe.
1.6.2.1.1. Activits ddition

Les chanes Canal+
GroupeCanal+ dite six chanes offrant des programmes exclusifs,
originaux et innovants:
Enn, la musique enregistre reste fortement affecte par la piraterie,

plus particulirement par les tlchargements et les services de
streaming illgaux sur Internet (voir la section 1.6.1.5 Piraterie du
prsent chapitre).
1.6.1.7.
Recherche et dveloppement
mesure que lindustrie poursuit son volution, UMG sefforce dexploiter

au maximum les opportunits de distribution numrique en nouant des
partenariats avec des entreprises de ce secteur dj implantes ou
en plein essor. Le groupe travaille galement la protection de ses
droits dauteur et de ses artistes contre toute distribution numrique
ou physique non autorise . Paralllement, il continue dtudier de
nouveaux moyens de capitaliser sur la transition numrique du secteur,
en utilisant notamment les donnes (data) qui ntaient pas disponibles
auparavant pour lactivit physique. Cest ainsi quUMG a mis au point
Artist Portal, une base de donnes qui permet une analyse approfondie
en temps rel des ventes dun artiste, de lactivit de streaming, de leffet
dentranement des mdias sociaux et du passage sur les antennes radio,
entre autres indicateurs.
1.6.2.
Tlvision payante en France
une chane gnraliste (Canal+), qui propose du cinma, du sport, de

linformation, de la ction, des documentaires et des missions de
divertissement;
cinq chanes forte valeur ajoute (Canal+Cinma, Canal+Sport,

Canal+Family, Canal+Dcal et Canal+ Sries), qui diffusent leurs
propres programmes.
Dnommes les Chanes Canal+, elles ont retransmis, en 2015,

379lms sur Canal+ et 512 sur lensemble de leurs dclinaisons.
Canal+ a dvelopp une expertise largement reconnue dans la couverture
du sport, caractrise par des programmes exclusifs, des commentaires
prcis et pertinents, le dcryptage des consultants experts, ainsi
quun savoir-faire technique. Au total, les chanes Canal+ couvrent de
nombreuses comptitions sportives franaises et internationales: le
football avec la Ligue1, lUEFA Champions League, la Premier League
anglaise, le rugby avec le Top14, la Pro D2, le rugby de lhmisphre
sud , les Championnats du monde de Formule1, les Masters de tennis
de Monte-Carlo et de Paris Bercy (ATP1000), les Majeurs de golf, la
Ryder Cup, le PGA European Tour, et certains meetings de Diamond
League dathltisme (Saint-Denis et Monaco). Canal+ diffuse galement
les grands vnements mondiaux limage de la dernire Coupe du
Monde de rugby ou encore les prochains Jeux olympiques de Rio en 2016
et Tokyo en 2018.
TLVISION ET CINMA
Vivendi est un acteur majeur dans la tlvision et le cinma en

France et ltranger, via sa liale GroupeCanal+. Premier groupe de
mdias audiovisuel franais, il est leader dans ldition de chanes de
premire exclusivit et thmatiques ainsi que dans lagrgation et la
distribution doffres de tlvision payante en France, en Afrique, en
Pologne et au Vietnam. GroupeCanal+ est aussi un acteur de rfrence
dans la production et la distribution de lms de cinma avec sa liale
Studiocanal.
GroupeCanal+ sillustre galement par la qualit de ses fictions.

Salues par la critique, les Crations Originales sont particulirement
emblmatiques de la qualit des contenus proposs sur les chanes du
groupe et participent, par leur criture singulire, au renouvellement du
genre. Elles font partie de lADN de Canal+. Sixcrations originales, dont
la clbre srie Versailles, ont t commandes pour la saison 2015-2016
et le groupe prvoit la production de six dix crations originales chaque
saison, soit un investissement supplmentaire annuel de 15 20%.
GroupeCanal+ a pour ambition doffrir ses abonns le meilleur des

contenus et des services en matire dexclusivit, de qualit, de
mobilit, de libert de consommation et de personnalisation. Au total,
il compte plus de 11,2millions dabonns individuels pour 15,7millions
dabonnements. Il sest x pour objectif de poursuivre et dacclrer sa
croissance, court et moyen terme, tant en France qu linternational.
Les chanes thmatiques

GroupeCanal+ dite une vingtaine de chanes thmatiques payantes
couvrant les segments majeurs de la tlvision: le cinma avec les
chanes Cin+, la dcouverte avec Plante+, et la jeunesse avec Piwi+,
Tltoon ou encore Tltoon+1.
1.6.2.1.2. Activits dagrgation
Le groupe dtient avec Canal+ une marque puissante et particulirement

reconnue. La qualit de ses contenus, la force de ses talents, son
excellence ditoriale et les synergies avec les autres entits du groupe
Vivendi sont porteuses de dveloppement. Sa capacit innover pour
sadapter lvolution de ses marchsest incontestable. Sa prsence
dans des territoires fort potentiel de croissance sillustre notamment
par la forte dynamique de ses activits en Afrique.
GroupeCanal+ associe et rassemble des chanes au sein de bouquets ou

de packs thmatiques. Lebouquet de premire exclusivit rassemble les
chanes Canal+ tandis que le bouquet Canalsat est constitu des chanes
thmatiques.
Canalsat comprend plus de 150chanes, dont celles dites par le groupe
(les chanes +) et celles, thmatiques, provenant dditeurs tiers
(40 le sont en exclusivit, dont Eurosport et lintgralit des chanes
Disney). Canalsat est disponible sur le satellite, lADSL et la TNT via un
nouveau dcodeur connect Internet, le CubeS.
Le groupe entend galement exploiter au mieux les relais de croissance

mis en place dans la tlvision gratuite autour des trois chanes D8,
iTl et D17, dans la production de contenus audiovisuels au travers
notamment de sa filiale Studiocanal, et enfin dans le digital grce
de nouvelles offres de streaming et une prsence renforce sur les
plateformes de partage vido (Dailymotion).
Canalsat est accessible sur tous les crans (Internet sur PC et Mac ainsi
quen mobilit) avec plus de 130chanes proposes en direct ou la
demande, via le site et la nouvelle interface myCanal en HD, VF et VOST.
Loffre de rattrapage, Canalsat la demande, reprsente la plus grande
bibliothque de ce type sur le march franais avec prs de 65chanes
32
Les mtiers
rfrences et plus de 10000 contenus disponibles tout moment.

Chaque mois, plus de 10millions de visionnages sont effectus par les
abonns.
exprience tl volutive, limage de son utilisateur. Suggest sera

progressivement gnralis lensemble des offres du GroupeCanal+.
Internet
Engag dans une politique dlargissement de la diffusion de ses
contenus sur Internet, GroupeCanal+ est devenu en deux ans le premier
mdia franais sur YouTube avec plus de 50chanes proposant des
programmes issus des antennes de Canal+, D8 et iTl, ainsi que des
contenus originaux produits notamment par Studio Bagel. Premier
rseau de chanes dhumour sur YouTube, Studio Bagel est dtenu
majoritairement par GroupeCanal+ depuis 2014. Lobjectif du groupe
est de toucher de nouveaux publics, notamment les plus jeunes, de faire
merger de nouveaux talents et de tester des formats vido innovants.
Lensemble de ces chanes totalise prs de 1milliard de vidos vues.
1.6.2.1.3. Activits de distribution

Groupe Canal+ distribue ses offres dans le cadre dabonnements
spciques sur la TNT, le satellite, lADSL, la bre, le cble (uniquement
les Chanes Canal+), le mobile et Internet. Ces dernires sont
commercialises par les centres dappels, sur les sites Internet du groupe,
par prs de 2000points de vente via des partenaires commerciaux
(grande distribution, magasins spcialiss et boutiques doprateurs
tlphoniques) et par les plateformes de distribution des fournisseurs
daccs Internet.
GroupeCanal+ conserve lexclusivit de la relation avec ses abonns, de
lactivation des droits jusqu la rsiliation.
1.6.2.2.
Lanne dernire, il a initi le dveloppement dun rseau en propre, via

limplantation dans les principaux centres commerciaux de France, de
boutiques et magasins pop-up phmres. GroupeCanal+ dispose
aujourdhui de 60 pop-up stores en centre commercial dans toute la
France.
Tlvision gratuite en France
1.6.2.2.1. Ple de chanes gratuites

GroupeCanal+ est prsent historiquement sur la tlvision gratuite
avec les programmes en clair de Canal+ et la chane dinformations en
continu, iTl. En 2012, il a dvelopp un ple de chanes gratuites largi
comprenant la chane gnraliste D8 et la chane musicale D17.
Dans le cadre de ses activits de distribution, Canal+ commercialise

galement certaines de ses chanes thmatiques auprs de distributeurs
tiers, notamment les fournisseurs daccs Internet, qui les intgrent
leurs propres offres de tlvision payante.
Ces trois chanes, diffuses via la TNT, sont disponibles sur tout le
territoire et touchent la quasi-totalit de la population franaise. Elles
sont galement prsentes dans les bouquets TV des oprateurs satellite,
ADSL, cble Lintgralit de leurs revenus provient de la publicit.
Avec 11,2millions dabonns individuels au 31dcembre 2015 en

France, GroupeCanal+ dtient le plus grand parc de clients une offre
de tlvision payante.
linternational, il adapte sa stratgie de distribution en fonction des
spcicits de chaque march.
En 2015, D8 se classait cinquime chane nationale avec une part

de march de 3,4% et iTl termine lanne sur un record historique
daudience, malgr une offre TNT plus large (26chanes depuis n 2013)
et un march TV globalement en baisse.
1.6.2.1.4. Nouveaux services
1.6.2.2.2. La rgie publicitaire
GroupeCanal+ est lun des pionniers du numrique et des nouveaux

usages tlvisuels en Europe notamment grce son offre de vido
la demande et sa distribution multicran. Rcemment, le groupe a
galement acclr le dveloppement de sa prsence sur Internet.
Canal+ Rgie est la rgie publicitaire exclusive de GroupeCanal+ dont

elle est filiale 100%. Elle commercialise la publicit des chanes
Canal+ (les plages de programmes en clair), iTl, D8 et D17 ainsi que
de leurs dclinaisons sur Dailymotion et YouTube. Canal+ Rgie est
galement en charge de 12chanes thmatiques, des sites Internet
du groupe, dont canalplus.fr, Studio Bagel et OFF.tv dUniversal Music
France, des applications sur mobiles et tablettes ainsi que des services
de tlvision de rattrapage. Elle est aussi la rgie publicitaire exclusive
du rseau de salles de cinma UGC. Ses innovations commerciales et
marketing assurent GroupeCanal+ des revenus publicitaires proches
de la stabilit malgr une situation conomique difcile.
Vido la demande avec Canalplay

Canalplay est loffre de streaming du Groupe Canal+ qui permet
daccder partout et tout moment plus de 10000 contenus (lms,
court-mtrages, intgrales de sries, programmes humour et jeunesse).
Disponible sur tlvision via les box Internet, Canalplay est aussi prsent
sur ordinateurs, smartphones et tablettes via une application mobile.
Canalplay est disponible indpendamment de tout abonnement aux offres
Canal+ de tlvision.
1.6.2.3.
Service second cran myCanal

myCanal permet aux abonns de retrouver lensemble des contenus
Canal+, en direct ou la demande, ainsi que tous les services associs
via un point dentre unique, quel que soit lquipement utilis. myCanal
offre galement la possibilit de profiter simultanment dun seul
abonnement sur plusieurs crans au sein dun mme foyer. myCanal
est accessible sur tous les crans, PC et/ou Mac et lensemble des
smartphones et tablettes du march, soit plus de 6000 crans diffrents.
Au total, myCanal reprsente 10 000 programmes la demande,
6,2millions de tlchargements, 30millions de visites chaque mois et
1million dutilisateurs par jour.
Production audiovisuelle et nouveaux formats
Dans sa stratgie de redploiement dans les contenus audiovisuels,

Vivendi a fait lacquisition de plusieurs socits de production.
En investissant dans la production, le groupe assoit sa prsence sur
lensemble de la chane de valeur des contenus, de la cration la
distribution. En 2015, les prises de participation dans Mars Films et
dans Banijay Group renforcent lexpertise du groupe en la matire. Par
ailleurs, Vivendi a dvelopp en interne sa propre entit de production
de mini-sries digitales destination du mobile (Studio+).
Annonce en juillet 2015 et nalise le 23 fvrier 2016, la fusion entre
les socits de production Banijay et Zodiak donne naissance au n3
europen du secteur : Banijay Group. Trs prsent linternational,
Banijay Group ralise 75 % de son chiffre daffaires en dehors de France,
un rayonnement qui correspond aux ambitions de Vivendi qui a pris une
participation dans le capital du groupe hauteur de 26,2 %. Banijay
Group est un des grands acteurs de la production de programmes de
divertissement et de ction. Il produit entre autres les formats May the
best host win, Sing it on et Pioneers.
Moteur de recommandation Suggest

Lanc galement en 2015, Suggest est le nouveau moteur de
recommandations aujourdhui disponible sur Canalplay. Il sappuie la
fois sur le meilleur de la technologie et le savoir-faire ditorial de Canal+
dans chaque thmatique (cinma, sries, jeunesse). Suggest offre une
33
1
1
Les mtiers
Ne en 2008, la socit Banijay regroupe Air Productions (Nagui)

et H2O (Cyril Hanouna) qui produit notamment Touche pas mon poste
pour D8. Zodiak Media, quant elle, a dvelopp une expertise dans les
programmes daventures (Fort Boyard, Koh-Lanta), de ction de classe
mondiale comme Versailles et danimation avec la socit Marathon,
leader dans cet univers.
En 2014, le rachat de Mediaserv a marqu une tape importante dans la

diversication des activits de Canal+ Overseas. Il a notamment permis
de lancer Canalbox, une offre couple Internet/tlphone, aux Carabes
et La Runion.
Une offre mobile, Canal+ Mobile, est galement propose depuis 2014
dans les Carabes, en partenariat avec loprateur Digicel.
En 2015, Vivendi a galement renforc ses investissements destination

de la cration et renouvelle son soutien au septime art. Le groupe
a ainsi pris une participation hauteur de 30 % dans le capital de la
socit de production MarsFilms, un des leaders de la production et
de la distribution cinma en France. Cet investissement sinscrit dans
la volont de Vivendi doffrir Groupe Canal+ les moyens financiers
et techniques de son dveloppement, lui assurant une plus grande
matrise de ses moyens de production, de cration et de distribution.
Mars Films, qui a notamment produit La famille Blier en 2014, sest
distingu en distribuant les lms de Woody Allen en France.
Pologne
La Pologne est le deuxime march le plus important pour GroupeCanal+,
historiquement reprsente par son ancienne liale Cyfra+. nc+, qui dite
huitchanes de premire exclusivit de la famille Canal+ et septchanes
thmatiques, propose loffre de tlvision la plus riche de Pologne,
notamment dans le domaine du sport avec le meilleur du football polonais
et europen: la Champions League accessible exclusivement sur les
chanes de nc+, lEuropa League ainsi que le championnat dAngleterre
et la ligue polonaise. nc+ dtient galement les principaux droits de
diffusion des sports les plus populaires en Pologne, comme le handball,
le speedway ou le basket.
Enn, la production et la distribution de contenus courts tant devenues

un des enjeux majeurs de dveloppement de Vivendi, une nouvelle entit
a vu le jour : Studio+. Elle produit des mini-sries digitales exclusives,
spcialement conues pour le mobile. La production de plusieurs
crations de mini-sries avec la collaboration dUMG et de Studiocanal
est dores et dj prvue dans tous les genres de la fiction (action,
aventures, science-ction, horreur).
1.6.2.4.
Le cinma est aussi au cur de loffre de nc+. Chaque anne, les abonns
peuvent retrouver sur loffre Canal+ environ 500 films en premire
exclusivit, dont lessentiel des productions issues des grands studios
dHollywood. Canal+ sengage aussi dans les productions locales, avec
notamment la srie indite Belfer qui sera diffuse en 2016.
Au 31dcembre 2015, nc+ compte 2,1millions dabonns.
Tlvision payante linternational
Vietnam
GroupeCanal+ a dvelopp des activits de tlvision payante

linternational par lintermdiaire de sa filiale Canal+ Overseas, qui
compte ce jour 5,5millions dabonns sur les zones quelle couvre
(Afrique, Carabes, Ocan Indien, Pacique Sud, Pologne et Vietnam).
Canal+ Overseas est prsent au Vietnam avec K+, un bouquet satellite

de chanes locales et internationales, dtenu conjointement avec la
tlvision publique vietnamienne. Le bouquet comprend notamment
quatre chanes de premire exclusivit K+ (K+1, K+NS, K+PM, K+PC)
dites par le groupe.
Afrique
Prsent dans plus de 30pays dAfrique centrale et de lOuest, Canal+
Overseas est le premier oprateur de tlvision payante en Afrique
francophone travers son offre les Bouquets Canal+, ses dixliales
prsentes sur le continent et Madagascar, ainsi que son rseau de
distribution trs puissant.
Les offres K+ bnficient dun rseau de distribution important avec

plus de 2800points de vente et 13boutiques en propre (K+ Store).
GroupeCanal+ assure le contrle oprationnel de K+, dont il dtient
49%.
Au 31dcembre 2015, K+ compte 804000abonns.
Le lancement en octobre2014 de la grande chane africaine A+ a

permis denrichir considrablement la qualit et le contenu des offres
proposes, et de conrmer lengagement fort de GroupeCanal+ pour le
dveloppement de laudiovisuel sur ce continent. A+ a pour ambition de
prsenter les talents africains dans toute leur diversit travers une offre
de programmes de premire exclusivit dveloppe pour le public africain
(sries TV, lms, missions de divertissement). En 2014, A+ a entre
autres lanc Island Africa Talent, tl-crochet musical diffus dans toute
lAfrique francophone, dont la premire saison a t un vritable succs.
1.6.2.5.
Filiale de GroupeCanal+, Studiocanal est le leader en Europe en matire

de production, dacquisition et de distribution de lms et de sries TV
de classe internationale. Il opre en direct (distribution salle, vido,
digitale et TV) dans les trois principaux marchs europens France,
Royaume-Uni et Allemagne ainsi quen Australie et NouvelleZlande. Studiocanal possde le catalogue de lms le plus important
en Europe avec plus de 5000titres.
A+ compte, au 31dcembre 2015, plus de 2millions dabonns sur le

continent africain et est diffuse en France depuis fvrier2016.
Studiocanal dveloppe une politique de production internationale

ambitieuse et a connu de grands succs au box-office mondial avec
des lms familiaux, tels que Paddington et Shaun le mouton, ou encore
le blockbuster Non-Stop. Sur les sixlms britanniques ayant dpass
10millions de livres au box-ofce depuis un an, quatre sont des lms
Studiocanal: Paddington, Imitation Game, Shaun le mouton et Legend.
Studiocanal a galement conanc et distribu en France et au RoyaumeUni Imitation Game, avec Benedict Cumberbatch. Parmi les sorties venir
gurent ABigger Splash, avec Tilda Swinton et Ralph Fiennes, le prochain
lm de James Marsh sur le navigateur anglais Donald Crowhurst avec
Colin Firth et Rachel Weisz, et le nouveau lm danimation de Nick Park
pour les Studios Aardman, Early Man.
Dautre part, Canal+ Overseas dtient une participation majoritaire

dans Thema, une socit spcialise dans la distribution de chanes de
tlvision gnralistes et thmatiques qui dite les chanes Novelas TV,
Nollywood TV et Gospel TV.
Outre-mer
Premier groupe audiovisuel en Outre-mer, Canal+ Overseas commercialise
Les chanes Canal+ et Canalsat aux Carabes, dans lOcan Indien et
dans le Pacique Sud.
Cinma
34
Les mtiers
Outre le succs commercial, les productions et coproductions Studiocanal

rencontrent un grand succs critique en 2015 : 17nominations aux Oscars
(pour Imitation Game, Foxcatcher, Selma, Le Chant de la mer et Le Conte
de la princesse Kayuga), 15 aux BAFTA ou encore 13 aux BIFA, o Tom
Hardy a remport le prix du Meilleur Acteur pour sa performance dans
Legend.
est de faire obstacle ce que des trangers extra-communautaires

exercent une inuence sur une socit titulaire dune autorisation de
service de tlvision en langue franaise. Dans cette acception, si des
trangers extra-communautaires venaient dpasser 20 % du capital
social ou des droits de vote de la socit titulaire indirectement de ces
licences, en agrgeant leurs intrts, cette situation pourrait caractriser
une violation de larticle 40 prcit. Ainsi, Groupe Canal+, liale 100%
de Vivendi, qui dtient lui-mme 100 % de la Socit ddition de Canal
Plus (SECP), est autoris mettre la chane Canal+. Le capital de la
socit titulaire de cette autorisation dmettre ne peut tre dtenu
directement ou indirectement plus de 20 % par un actionnaire tranger
extra-communautaire ou par plusieurs actionnaires trangers extracommunautaires agrgeant leurs intrts.
Trs prsent sur le segment des films familiaux et danimation,

Studiocanal sest notamment illustr en 2015 avec deux films :
Paddington et Shaun le mouton. Paddington, sorti en dcembre2014,
a t un succs mondial. Cette anne, Shaun le mouton des studios
Aardman a connu une carrire exceptionnelle sur grand cran dans
plus de 70pays, franchissant le cap de 100millions de dollars US au
box-ofce mondial. Le lm a t nomm cinq fois Meilleur lm danimation
dans diffrents festivals dont les Oscars et les Annie Awards 2016.
Lanalyse mene par Vivendi et ses conseils de ce texte de loi et de son

interprtation donne par le Conseil dtat, aboutit la conclusion que
si des trangers extra-communautaires, en agrgeant leurs intrts,
venaient dpasser 20% du capital social ou des droits de vote de
Vivendi qui dtient indirectement cette autorisation dmettre, cette
situation pourrait caractriser une violation de larticle 40 prcit.
Paralllement, Studiocanal se dveloppe activement sur le march des

sries tlvises, renforant sa position de leader europen dans la
production de contenus. Il est devenu actionnaire majoritaire de Tandem
Communications en 2012 (bas en Allemagne), leader europen dans la
production et la vente de sries TV internationales, et de RED Production
Company en 2013 (Royaume-Uni), spcialiste des sries TV de qualit
en langue anglaise. En 2014, GroupeCanal+, Studiocanal, les auteurs et
crateurs Sren Sveistrup et Adam Price ainsi que la productrice Meta
Louise Foldager se sont associs pour crer SAM Productions ApS. En
2015, Studiocanal sest associ RED et trois jeunes acteurs et auteurs
pour crer la socit de production Guilty Party, qui runit une quipe de
talents particulirement reconnus en Angleterre pour initier et produire
de nouveaux projets de ctions et de sries.
1.6.2.6.
Pour un service national de tlvision diffuse par voie hertzienne

terrestre numrique, une socit peut tre titulaire de sept autorisations,
directement ou indirectement. Groupe Canal+ en dtient quatre pour des
chanes payantes (Canal+ HD, Canal+ Cinma, Canal+ Sport et Plante+)
et trois pour des chanes gratuites (iTl, D8 et D17).
Lautorisation dmettre en France est assortie dobligations, notamment
en termes de diffusion des programmes et dinvestissements dans
la production audiovisuelle et cinmatographique. Ainsi, les uvres
audiovisuelles et les lms diffuss par les chanes du Groupe, soumises
ces obligations, doivent tre pour 60 % europens et pour 40 %
dexpression originale franaise.
Environnement rglementaire
appliqulatlvision et au cinma
Lenvironnement rglementaire gnral de Groupe Canal+ a t rappel

dans les rapports annuels prcdents et na pas connu de changement
signicatif en 2015.
Sagissant des obligations dinvestissement dans la production

audiovisuelle, la chane Canal+ doit consacrer chaque anne au moins
3,6 % de ses ressources totales nettes de lexercice prcdent des
dpenses dans des uvres patrimoniales (des uvres de fiction,
danimation, de documentaires de cration, de vido-musiques et
de captation ou de recration de spectacles vivants). Une part de
ces dpenses (au moins 3,1 % des ressources) est consacre au
dveloppement de la production indpendante.
Les mtiers de la communication audiovisuelle en Europe sont soumis

des lois et des rglements nationaux. En France, leur application est
contrle par des autorits de rgulation comme le CSA. Canal+ dtient
une autorisation dmettre la chane Canal+ en France via les rseaux
hertziens et les rseaux nutilisant pas des frquences assignes par le
CSA tels que le satellite, le cble et lADSL. Renouvele en dcembre
2000 pour une priode de cinq ans, puis proroge trois fois, lautorisation
de la chane Canal+ sur les rseaux hertziens expire en dcembre 2020.
En matire cinmatographique, la chane doit consacrer 12,5 % de son

chiffre daffaires annuel lacquisition duvres cinmatographiques
europennes, dont 9,5 % des uvres dexpression originale franaise.
Il est rappel que larticle 40 de la loi 86-1067 du 30 septembre 1986

relative la libert de communication, dispose que le capital social dune
socit titulaire dune autorisation relative un service de tlvision en
langue franaise, ne peut tre dtenu, directement ou indirectement,
plus de 20 % par des personnes trangres extra-communautaires.
La chane D8 doit investir 15 % de son chiffre daffaires annuel net

de lexercice prcdent dans la production duvres audiovisuelles
europennes ou dexpression originale franaise, dont au moins 8,5 %
dans la production duvres patrimoniales.
Sagissant des obligations dinvestissement dans les uvres
cinmatographiques, D8 doit consacrer au moins 3,2 % de son chiffre
daffaires de lexercice prcdent des uvres europennes et 2,5 %
des uvres dexpression originale franaise.
Selon linterprtation donne par le Conseil dtat dans son avis

administratif du 27 juin 2002 sur la qualification des investisseurs
extra-communautaires, disponible sur le site du Conseil suprieur de
laudiovisuel, il est considr que les trangers prcits ne peuvent
exercer leur pouvoir sur la socit titulaire dune autorisation, mme
indirectement, grce une socit quils contrleraient en amont,
tant observ que ce contrle doit sentendre de la dtention dactions
reprsentant la majorit dans les assembles gnrales ordinaires, soit
50 % plus 1 des droits de vote. Dans cette acception, seule une socit
majoritairement dtenue par des trangers extra-communautaires ne
pourrait pas dtenir plus de 20 %, directement ou indirectement, du
capital social dune socit de tlvision franaise.
Canalplay (service de vido la demande lacte et service de

vido la demande par abonnement) est, pour sa part, soumis la
rglementation relative aux services de mdias audiovisuels la
demande. Il sagit, dune part, dun dcret de novembre 2010 relatif
aux obligations dinvestissements dans la production des uvres
audiovisuelles et cinmatographiques, aux obligations lies loffre et
la publicit et, dautre part, dune dlibration du CSA de dcembre 2011
sur la protection du jeune public, la dontologie et laccessibilit
des programmes.
Toutefois, selon une autre interprtation, il ressort tant du texte de la loi

elle-mme que des travaux prparatoires que lintention du lgislateur
35
1
1
Les mtiers
En application de la loi de juin 2009, la chronologie des mdias, qui

impose un dlai de diffusion des lms aprs leur sortie en salle, a t
ramnage. Groupe Canal+ applique laccord sign le 6 juillet 2009
et tendu par arrt du 9 juillet 2009, qui prvoit notamment les dlais
dexploitation suivants :
Lacquisition des chanes Direct8 et DirectStar par GroupeCanal+

a t notifie lAutorit de la concurrence le 5dcembre 2011 et
autorise par cette dernire le 23juillet 2012. Cette opration a t
notie sous rserve du respect de plusieurs engagements souscrits par
GroupeCanal+ pour une dure de cinq ans, renouvelable une fois aprs
une nouvelle analyse concurrentielle par cette instance.
pour les films disponibles en vido la demande payant lacte

(Canalplay vido la demande notamment) et en DVD : quatre
mois au minimum aprs leur sortie en salle et trois mois pour les
lms ayant ralis moins de 200 entres au cours de leur quatrime
semaine dexploitation en salle ;
pour les chanes de cinma :

premire fentre : 10 mois pour un service de premire diffusion et
si accord avec les organisations du cinma,12 mois sinon,
seconde fentre : 22 mois si accord avec les organisations du
cinma, 24 mois sinon;
sur des chanes de tlvision en clair et sur des chanes de tlvision

payante autres :
22 mois si la chane contribue au moins hauteur de 3,2 % de son
chiffre daffaires dans la production cinmatographique,
30 mois dans les autres cas;
Acquisition des chanes Direct8 et DirectStar
TF1 et M6 ont dpos un recours pour excs de pouvoir devant le Conseil

dtat contre la dcision de lAutorit de la concurrence ayant autoris
lacquisition de ces deuxchanes. Le 23dcembre 2013, le Conseil
dtat a annul la dcision de lAutorit de la concurrence, considrant
que cette dernire navait pas dlibr collgialement sur la version des
engagements intgre dans sa dcision du 23juillet 2012. Dautre part,
concernant la lgalit interne de la dcision du 23juillet 2012, le Conseil
dtat a considr que lAutorit de la concurrence avait commis une erreur
dapprciation en estimant que lengagement2.2 tait de nature prvenir
les effets anticoncurrentiels de lopration lis au verrouillage des marchs
de droits de lms franais en deuxime et troisime fentres en clair.
Le 15 janvier 2014, Vivendi et Groupe Canal+ ont donc noti nouveau
lAutorit de la concurrence lacquisition des chanes Direct 8 et Direct
Star. Le 2 avril 2014, lAutorit de la concurrence a autoris de nouveau,
sous rserve de plusieurs engagements, lacquisition par Groupe Canal+
des socits Direct 8, Direct Star, Direct Productions, Direct Digital et
Bollor Intermdia. Les engagements de Groupe Canal+ relatifs aux lms
franais ont t renforcs, le reste des engagements de 2012 ont t
maintenus en ltat.
pour les lms en vido la demande par abonnement (Canalplay):

36 mois.
1.6.2.7.
Piraterie
GroupeCanal+ lutte activement contre la piraterie audiovisuelle.

Ilprivilgie linnovation et la veille technologique ainsi que la poursuite
des contrevenants an de protger ses intrts commerciaux et ceux de
ses ayants droit.
1.6.2.8.
Lentre en vigueur des engagements sest accompagne de la mise

en place dune organisation ddie au sein de GroupeCanal+. Un
mandataire, en charge du contrle de la bonne mise en uvre des
injonctions par GroupeCanal+, a t nomm. Il fait rapport tous les trois
mois lAutorit de la concurrence de cette mise en uvre. De plus, trois
runions annuelles de contrle entre GroupeCanal+, le mandataire et les
services de lAutorit de la concurrence ont dj eu lieu.
Concurrence
Rapprochement Canalsatellite/TPS
Le 23juillet 2012, lAutorit de la concurrence a rendu une dcision
par laquelle elle a autoris de nouveau lopration de rapprochement
entre Canalsatellite et TPS (aprs avoir retir cette autorisation par
une dcision du 20septembre 2011). Cette dcision subordonne le
rapprochement entre Canalsatellite et TPS au respect de 33injonctions,
imposes pour une dure de cinq ans renouvelable une fois. Elles
concernent principalement:
lacquisition des droits cinmatographiques auprs des studios

amricains et des producteurs franais;
la participation de GroupeCanal+, via sa liale Multithmatiques

SAS, dans Orange Cinma Sries;
la mise disposition et la distribution de chanes de premire

exclusivit et thmatiques, indpendantes ou internes, ainsi que les
services non linaires (VoD et SVoD).
Partenariat en Pologne
Groupe Canal+ et les groupes ITI et TVN ont conclu un partenariat
stratgique portant sur le rapprochement de leurs bouquets de chanes
payantes en Pologne et sur une prsence significative de Canal+ au
capital de TVN. Ce partenariat a t autoris sans condition par lAutorit
de la concurrence polonaise le 14 septembre 2012 et par la Commission
europenne le 30 novembre 2012.
En mars 2015, Groupe Canal+ a annonc conjointement avec ITI Group
la cession de leur participation de contrle dans TVN, premier groupe de
tlvision priv en Pologne, Scripps Networks Interactive Inc..
Cette cession est effective depuis juillet 2015.
Contexte concurrentiel en France
Lemarch franais de la tlvision payante connat de profondes
mutations lies:
Lentre en vigueur des injonctions sest accompagne de la mise

en place dune organisation ddie au sein de GroupeCanal+. Un
mandataire, en charge du contrle de la bonne mise en uvre des
injonctions par GroupeCanal+, a t nomm. Il fait rapport tous les trois
mois lAutorit de la concurrence de cette mise en uvre. De plus, trois
runions annuelles de contrle entre GroupeCanal+, le mandataire et les
services de lAutorit de la concurrence ont dj eu lieu.
36
aux nouveaux acteurs qui sont entrs sur le march et proposent des
contenus premium. Cest le cas dOrange, qui sest positionn en
amont de lacquisition de droits audiovisuels ainsi que sur le secteur
intermdiaire de ldition et de la distribution de chanes de cinma
et de sries (chanes OCS). Cest aussi le cas dAl Jazeera. Dot de
capacits nancires trs importantes, ce dernier a lanc les chanes
beIN Sports, largissant rcemment son offre une troisime chane,
et propose de nombreux contenus sportifs premium. Cest enn le cas
du groupe Altice qui a acquis les droits de la Premier League pour
les saisons 2016-2019, le championnat de football le plus attractif
en Europe;
Les mtiers
la multiplication des plateformes et des technologies de distribution

comme les tlvisions connectes;
original, capable de faire rayonner numriquement les contenus et les

talents du groupe.
au dveloppement et lenrichissement des offres proposes par les

fournisseurs daccs Internet;
1.6.3.1.
de nouveaux services non linaires, qui proposent des contenus

de qualit et premium en VoD et SVoD. Lanne 2015 a vu
notamment le renforcement sur le march franais de Netflix,
le leader mondial des services de SVoD. Ces nouveaux services
reprsentent, pour les fournisseurs daccs Internet en particulier,
de vrais relais de croissance, dans la mesure o ils permettent de
constituer rapidement une offre de tlvision payante, sans la
contrainte ditoriale et rglementaire propre ldition dun service
de tlvision; larrive dautres acteurs mondiaux dInternet est
annonce dans les prochains mois;
lattrait croissant des consommateurs pour ces usages. Lentre

sur ce march des diteurs de services Internet, le plus souvent
de dimension mondiale, est ainsi favorise. Ils sont dsormais trs
prsents dans lconomie de la cration audiovisuelle;
Dailymotion est le premier site web franais au monde en termes de

trafic avec prs de 3,5milliards de vidos visionnes et 300millions
dutilisateurs par mois. La plateforme se positionne comme le leader
europen en matire dhbergement et de partage de vidos en ligne.
Dailymotion permet de visionner, mettre en ligne, chercher, stocker,
partager, commenter et montiser des vidos sur Internet. La plateforme
met en contact les crateurs de vidos avec les utilisateurs qui les
visionnent et avec les publicitaires qui leur permettent de montiser
leurs vidos.
Le 30 juin 2015, Vivendi a acquis 80 % de Dailymotion, puis a port cette
participation 90 % le mois suivant.
Ds lors, Dailymotion a travaill la mise en place de synergies avec les
diffrentes liales de Vivendi. De nombreux contenus vido et musicaux
ont ainsi rejoint la plateforme. Laudience de Dailymotion a dailleurs t
multiplie par 1,5 depuis septembre2015.
la pression concurrentielle quexerce le nouvel ensemble issu

du rapprochement de SFR et du cblo-oprateur Numericable.
Il bnficie dune double expertise dans le dveloppement des
rseaux en bre optique et dans le domaine de la tlvision payante.
Le trs haut dbit, qui renforce la capacit dans le transport de ux
vido et de donnes, permet au nouvel ensemble de proposer une
offre attractive, la fois en quantit (plus de chanes) et en qualit
(davantage de chanes HD, nouveaux services de VoD, nouvelles
possibilits dinteractivit, de recommandation);
Dailymotion produit ses propres contenus via le studio Dailymotion (bas

Paris), lieu daccompagnement des nouveaux talents de la vido en
ligne. Le studio est aujourdhui un atout au cur des synergies de groupe
et sert dincubateur de talents destins se dvelopper sur lensemble
des mdias.
Dailymotion dploie son player nouvelle gnration afin de proposer
aux crateurs et aux utilisateurs lune des meilleures expriences de
visionnage possible. Ce player amliore trois fonctionnalits cls:
la performance (nouveau design, rapidit et 100% responsive), la
circulation (davantage dutilisateurs touchs) et la personnalisation
(insertion de logo et choix de la couleur du player).
au succs indiscutable de la TNT en France. Cette perce a contribu

modier radicalement le paysage audiovisuel en louvrant une
nouvelle concurrence manant des diteurs de tlvision gratuite.
1.6.2.9.
La plateforme a galement lanc Repost, un outil novateur qui permet

ses utilisateurs de publier des extraits de leurs vidos favorites pour les
diffuser sur Dailymotion et sur les rseaux sociaux. Cet outil permet
tous les utilisateurs datteindre de plus larges audiences, les vues tant
crdites par Dailymotion la fois lutilisateur qui a mis en ligne la
vido initiale et la personne qui la reposte. De plus, grce Repost,
tous les revenus publicitaires gnrs sont attribus aucrateurde la
vido initiale. Repost est mis en place avec laccord de layant droit de la
vido: loutil peut tre dsactiv tout moment.
Recherche et dveloppement
Lapolitique de GroupeCanal+ en matire de recherche et dveloppement

est principalement fonde sur les innovations dans les nouveaux services,
les nouveaux usages et les nouvelles technologies.
Lepassage dune ide ou dun concept, de la phase de veille une
phase de prototypage puis au dploiement, est dcid par un comit
transversal regroupant les directeurs oprationnels (distribution, dition,
technologies et systmes dinformation).
Dailymotion bnficie du statut dhbergeur dfini par la directive

2000/31/CE du Parlement europen et du Conseil du 8juin 2000 relative
certains aspects juridiques des services de la socit de linformation,
et notamment du commerce lectronique, dans le march intrieur
(directive sur le commerce lectronique).
Certains projets conduits dans ce cadre bncient du crdit dimpt

recherche.
1.6.3.
Agrgation de contenus vido
NUMRIQUE
La protection du contenu des ayants droit est une priorit absolue pour
Dailymotion. En plus dun prompt retrait par des quipes disponibles
24heures sur24 aprs notication dun contenu suppos illicite, et allant
au-del de toute obligation lgale en tant quhbergeur, Dailymotion a
mis en place plusieurs solutions defingerprinting ou reconnaissance
numrique an de protger au mieux les ayants droit.
Acteur incontournable des mdias, Vivendi a pris le virage numrique il y

a plusieurs annes en investissant dans des structures dynamiques ayant
pour point commun la distribution de contenus et une approche innovante
de lexprience client.
La R&D est au cur de la stratgie de dveloppement de Dailymotion

qui, cette anne, a doubl ses investissements par rapport 2014.
Rcemment, lacquisition de Dailymotion et la cration de Vivendi

Village, laboratoire dides dans le numrique, sont venus en appui du
dploiement numrique dj remarquable de GroupeCanal+ et dUMG.
Ceci se traduit en pratique par une amlioration technique notable de la

plateforme qui a lanc des produits innovants et performants en 2015:
nouveau player, prsence sur la nouvelle Apple TV, lancement de Repost,
amliorations sur toutes les applications mobiles ou encore disponibilit
dans de nouvelles langues comme le malais, an dattirer une audience
asiatique en croissance.
La diversit de ces start-up numriques offre la possibilit de dvelopper

des projets innovants sur Internet, en proposant notamment des services
complmentaires aux offres de GroupeCanal+ et dUMG.
Autour des activits dagrgation de contenus, de ticketing, de
recommandation professionnelle, de service de vido la demande, de
radio numrique, Vivendi Village a dvelopp un modle de collaboration
37
1
1
Les mtiers
1.6.3.2.
Billetterie
Vivendi Ticketing est un service de billetterie prsent sous la marque

See Tickets au Royaume-Uni et aux tats-Unis, et sous la marque Digitick
en France.
Vivendi Ticketing propose le meilleur service ses clients au meilleur
prix et soutient aujourdhui plus de 20 000 vnements, manifestations
culturelles, rencontres sportives . La structure propose un service
complet: oprations de vente au dtail, mise en place du logiciel,
marketing et service en ligne. Vivendi Ticketing continuera renforcer
son champ daction en Amrique du Nord, promesse dopportunits
pour 2016.
En 2015, Vivendi Ticketing a connu plusieurs temps forts:
See Tickets a afch un nouveau record de vente avec 120000tickets

vendus en seulement 30minutes pour ldition 2016 du festival de
Glastonbury;
la liale amricaine de See Tickets a assur la vente des billets du

LFestival-Fria Cultural Latino Americana, attirant 30000personnes
en Californie;
le site Digitick.com a accueilli 20000visiteurs en simultan pour la

mise en vente des concerts dAdele et des Insus.
Recommandation professionnelle
enfin, la plateforme RDVmedicaux propose aux internautes un

rpertoire de mdecins et spcialistes. Il est possible de consulter
leurs disponibilits et de prendre rendez-vous directement en ligne.
Plus de 30000 rendez-vous sont pris chaque mois et lapplication a
t tlcharge 15000 fois en 2015.
1.6.3.5.
Vido la demande par abonnement
Radio numrique
La plateforme de radio numrique Radionomy a rejoint Vivendi Village

en dcembre2015. Radionomy permet aux internautes de crer leurs
propres radios numriques quils peuvent ensuite diffuser, promouvoir
et montiser. Plus de 57000radios digitales ont t cres travers le
monde.
JuriTravail, premier site juridique en France, propose de linformation

juridique gratuite, des forums dentraide et aussi du conseil juridique
par tlphone. En 2015, JuriTravail a ouvert de nouveaux locaux
La Rochelle et a recrut 23 juristes chargs dinteragir avec les
internautes;
Avec Radionomy, Vivendi ajoute laudionumrique ses activits et

renforce ainsi sa prsence sur la chane de valeur des contenus qui va de
la dcouverte de talents la production et la distribution de contenus.
En 2014, Radionomy a remport le prix de la Meilleure stratgie
globale numrique dcern lors de la confrence du RAIN (regroupant
lensemble des acteurs de la radio digitale). Ce prix rcompense
linnovation et ladaptabilit dont fait preuve Radionomy dans son
dveloppement.
Wengo regroupe dsormais lensemble des activits lies aux

conseils dexperts par tlphone et sur Internet autour des
thmatiques du bien-tre, de la sant, de la psychologie
La plateforme a trouv un cho positif sur les chanes du groupe et a
li de nombreux partenariats pour lanne venir ;
Fin septembre2015, Watchever a modernis sa plateforme avec une

nouvelle prsentation, un contenu enrichi et de nouvelles fonctionnalits.
Cette nouvelle version permet laccs aux contenus via 25chanes
thmatiques et propose une navigation personnalise, avec un accs
une offre sur mesure.
Toujours prsent sur les marchs cls que sont lducation, le juridique,
le coaching, la sant et les travaux domicile, MyBestPro offre un accs
immdiat son rseau de 30000 professionnels disponibles sur toute
la France:
Bordas est le premier rseau de soutien scolaire assur exclusivement

par des enseignants diplms. Le site www.bordas.com permet de
mettre en relation les familles des lves et les professeurs;
Watchever cherche se diffrencier en largissant au maximum son

catalogue, dpassant les uvres succs an de fournir une slection
de programmes de niche, destination dune audience particulirement
cinphile. Watchever sappuie sur un systme de recommandation et sur
les rseaux sociaux pour toffer son catalogue. En parallle, la socit
a conclu un partenariat avec GroupeCanal+ et met disposition de ses
utilisateurs 500 lms Studiocanal.
La plateforme communautaire de recommandation de professionnels

Wengo a t rebaptise MyBestPro en juin2015. MyBestPro a pour
ambition de crer le premier label communautaire de recommandation de
professionnels. La socit compte 500000 avis clients quelle a collects,
une audience de cinq millions de visiteurs chaque mois sur ses sites et
15000 tlchargements de lapplication RDVmedicaux.
Watchever est une plateforme de SVoD base Berlin, Paris et Marseille,

destination du march allemand. Le site met disposition de ses
utilisateurs un large catalogue de contenus locaux et internationaux
compos de milliers de films et sries, sans publicit. Watchever
propose des contenus en version originale sous-titrs en allemand, en
haute dnition pour la plupart, et disponibles sur plusieurs supports:
ordinateur, smart TV, mobile, consoles de jeux, Apple TV. La plateforme
permet aux utilisateurs de personnaliser les paramtres de lecture et de
recommandation, ainsi que les paramtres de scurit (notamment en ce
qui concerne le contrle parental).
En France, Digitick a dvelopp une billetterie en marque blanche,

associe aux sites des artistes. Accessibles directement depuis les sites
ofciels, les premiers chanteurs en bncier sont Louane, Kendji Girac,
Michel Polnareff et Emmanuel Moire.
1.6.3.3.
DevisPresto est le troisime site franais des devis pour travaux.

La plateforme DevisPresto met en relation des particuliers cherchant
raliser des travaux et les 5000 artisans abonns au site;
1.6.3.4.
Digitick a assur en exclusivit la billetterie du festival des Vieilles

Charrues en Bretagne qui a rassembl 240000 festivaliers dont
laccs et la scurit ont t superviss par Digitick;
38
Prises de participation
1.6.4.
LIVE
Le Thtre de luvre
Un nouveau lieu de spectacles a intgr Vivendi Village en 2015. Le
Thtre de luvre sera une autre scne ddie aux talents tout en
restant une place forte du thtre parisien.
Rattaches Vivendi Village, les activits live permettent Vivendi

dassurer les reprsentations dartistes sur scne en France, avec
lOlympia et le Thtre de luvre, et ltranger avec le rseau de
salles CanalOlympia et les studios Abbey Road.
1.6.4.1.
Ds septembre 2016, Vivendi sera en charge de la programmation du

thtre aux cots de Franois-Xavier Demaison qui dtient 5% de la salle.
Salles de spectacles en France
1.6.4.2.
Salles de spectacles dans le monde
LOlympia
CanalOlympia
Scne emblmatique des spectacles parisiens, lOlympia conforte

sa place de haut lieu du music-hall. En 2015, lOlympia a accueilli
284spectacles et se maintient un niveau stable par rapport lanne
2014, malgr les vnements de novembre2015.
Une d izaine de salles de cinma et de spectacles, baptise

CanalOlympia, voit le jour en Afrique de lOuest et centrale en 2016.
Ddies avant tout au cinma, les salles peuvent galement accueillir
plusieurs milliers de personnes pour des concerts en configuration
extrieure.
La salle poursuit sa mission de dcouvreur de talent en dveloppant de

nouvelles initiatives destination des jeunes artistes. Mon premier
Olympia, produit avec OFF.tv et diffus sur Dailymotion, est lillustration
parfaite de cette volont de faire la part belle aux jeunes talents (Fakear,
Louane, Kendji Girac). En leur ouvrant la scne de lOlympia, la salle
vise un nouveau public et devient plus que jamais partenaire des talents.
La programmation des salles repose sur les actifs du groupe autour des
marques Canal+ et UMG qui mettront en commun leurs contenus et leurs
expertises au service de la culture et du divertissement.
Les studios Abbey Road
Les studios les plus emblmatiques de Londres, rendus clbres par
les Beatles, font partie dUMG depuis 2011. Ce haut lieu de la musique
demeure le studio denregistrement privilgi pour les artistes du
monde entier. Les studios Abbey Road se transforment galement
en scne de spectacles. Ils accueillent en avril2016 les humoristes
francophone et anglophone, Gad Elmaleh et Eddie Izzard , pour
une Frenglish Night.
Dans cette optique, lOlympia a amorc diffrents projets, symboles dun

nouvel lan. Le 28 boulevard des Capucines fera ofce de danceoor
pour les soires lectro Olympia by Night, o la scne accueillera des
festivals et de clbres DJ. La premire dition aura lieu en avril2016.
Enn, lOlympia organise depuis 2015 des visites destination du grand
public. Face au succs de lopration, elles devraient se poursuivre
en 2016.
1.7. Prises de participation

1.7.1.
TELECOM ITALIA
1.7.3.
MARS FILMS
Le 24juin 2015, Vivendi est devenu lactionnaire principal de Telecom

Italia, premier oprateur fixe et mobile en Italie. Conformment
la possibilit qui lui avait t donne lors de la cession de GVT
Telefonica, Vivendi a chang 4,5% du capital de Telefonica Brasil
contre 1,11milliard dactions ordinaires de Telecom Italia, soit 8,24%
de son capital. Un investissement que Vivendi a consolid en acqurant
6,66% dactions supplmentaires de Telecom Italia, portant 14,9% sa
participation dans la socit italienne.
Le 29 septembre 2015, Vivendi a pris une participation de 30 % dans le

capital de Mars Films, un des leaders de la production et de la distribution
cinma en France. Mars Films est notamment connu pour avoir produit
La famille Blier en 2014.
Au 31 dcembre 2015, Vivendi dtient 21,39 % des actions ordinaires.

En sa qualit dactionnaire principal, Vivendi a obtenu la nomination
de quatre membres au Conseil dadministration de Telecom Italia, trois
reprsentants du groupe et un membre indpendant.
Le 14octobre 2015, Vivendi a pris une participation dans le capital des

socits franaises de jeux vido Ubisoft et Gameloft hauteur de 6,6%
et 6,2% respectivement.
1.7.4.
Au 31 dcembre 2015, Vivendi dtient 13,98% du capital dUbisoft et

28,65% du capital de Gameloft.
Au 10 mars 2016, Vivendi dtient 24,9 % des actions ordinaires de

Telecom Italia.
1.7.2.
UBISOFT ET GAMELOFT
Au 10 mars 2016, Vivendi dtient 15,90 % du capital dUbisoft et 29,86%

du capital de Gameloft.
TELEFONICA
1.7.5.
Le 29 juillet 2015, aprs avoir conclu un accord avec Telefonica portant

sur lchange de 58,4 millions de ses actions prfrentielles Telefonica
Brasil (reprsentant 3,5 % de son capital) contre 46,0 millions de titres
ordinaires Telefonica, Vivendi dtient 0,95 % du capital de loprateur de
tlcoms espagnol.
BANIJAY GROUP
Le 10 novembre 2015, Vivendi annonce une prise de participation de 26,2

% au capital de la socit de production ne du rapprochement entre
Banijay et Zodiak Media. Finalise le 23 fvrier 2016, cette fusion a
donn naissance Banijay Group, troisime acteur de la production de
programmes tlvisuels en Europe.
39
1
1
Activits cdes
1.8. Activits cdes

1.8.1.
NUMERICABLE-SFR
1.8.3.
Le 27 novembre 2014, Vivendi a vendu 80 % de SFR - deuxime

oprateur en tlcommunications en France - Altice-Numericable pour
13,166milliards deuros en numraire.
Le 1er juillet 2015, Groupe Canal+ et ITI Group ont cd lintgralit de

leur participation de contrle de 52,7 % dans TVN, premier groupe de
tlvision priv en Pologne. Le montant de la transaction en numraire
pour ITI Group et Groupe Canal+ slve 584 millions deuros.
En 2015, Vivendi a poursuivi son dsengagement en cdant les 20%

rsiduels de SFR au groupe Altice, finalisant ainsi la cession de son
activit.
1.8.4.
Le 6 mai 2015, Vivendi a reu de Numericable-SFR un premier

versement en numraire de 1,8milliard deuros, net de lajustement de
prix de 116millions deuros li au niveau dendettement de SFR n
novembre2014. Un second versement de 1,9milliard deuros, a t peru
le 19 aot 2015.
1.8.2.
TVN
TELEFONICA BRASIL
Le 30juillet 2015, Vivendi a cd 67,9millions dactions prfrentielles de

Telefonica Brasil (soit 4,0% du capital) pour un montant de 877millions
de dollars US. Cette opration a t ralise aprs avoir pralablement
converti les actions en American Depositary Receipts (ADR), soldant ainsi
toutes les prises de participation de Vivendi au Brsil.
GVT
1.8.5.
Le 18septembre 2014, Vivendi a sign un accord dnitif avec Telefonica

pour la cession de GVT, liale brsilienne de tlcommunications, pour
une valeur dentreprise de 7,5milliards deuros.
ACTIVISION BLIZZARD
Le 15 janvier 2016, Vivendi a sold ses parts dans Activision

Blizzard reprsentant 5,7% des actions de lditeur de jeux vido.
Lintgralit des titres Activision Blizzard a t vendue pour un montant
de 1,1milliard de dollars (environ 1milliard deuros).
Lopration de dsengagement a t finalise le 28 mai 2015.

Au total, Vivendi aura peru 4,2milliards deuros avant impts, estims
0,6milliard deuros, y compris le remboursement du compte courant
entre GVT et Vivendi.
Pour plus de dtails sur les activits cdes, voir note 2 des annexes aux
tats nanciers consolids du rapport nancier du chapitre 4.
40
SECTION2
COMMUNICATION FINANCIRE ET CADRE RGLEMENTAIRE
2.1. Communication nancire

2.1.1.
POLITIQUE DINVESTISSEMENT
des dirigeants du sige et des mtiers du groupe des confrences

dinvestisseurs.
Au total, en 2015, ce sont 546vnements (roadshows, confrencesinvestisseurs, rendez-vous au sige de Vivendi ou dans ses filiales,
contacts analystes) qui ont t organiss en Europe, et aux tats-Unis.
Ils ont permis aux quipes dirigeantes de Vivendi ou de ses liales de
rencontrer les reprsentants de 382institutions nancires pour leur
prsenter les rsultats et les perspectives du groupe.
Pour continuer crer de la valeur, il faut accrotre les rsultats du

groupe, donc investir et innover. Dans cet esprit, Vivendi slectionne ses
projets dinvestissement selon plusieurs critres:
la croissance attendue de linvestissement ainsi que son impact sur

la progression du rsultat net ajust par action et sur la trsorerie;
la rentabilit de linvestissement par rapport lapprciation du

risque nancier;
lvaluation approfondie des risques non nanciers (gopolitiques,

devises).
Enn, Vivendi dveloppe une communication ad hoc destination des

analystes et investisseurs spcialiss dans linvestissement socialement
responsable.
2.1.2.2.
Tous ces projets sont examins par le Comit dinvestissement puis par le
Directoire de Vivendi. Les plus importants font lobjet dune approbation
par le Conseil de surveillance.
2.1.2.
POLITIQUE DE COMMUNICATION
FINANCIRE
2.1.2.1.
Les objectifs et les moyens de la communication

nancire de Vivendi
La communication envers les actionnaires

individuels
Vivendi compte 284000actionnaires individuels, qui dtiennent 4,9% de

son capital (les actionnaires salaris en possdent de leur ct 3,3%).
Une communication leur est spciquement ddie. tre proche deux,
les informer et bien connatre leurs attentes, telles sont les priorits du
service informations actionnaires individuels du groupe. Plusieurs moyens
de communication ont ainsi t mis en place.
Pour les principales oprations, une mission daudit post-acquisition est

mene an de comparer les rsultats oprationnels et nanciers rels
avec les hypothses retenues lors de la dcision dinvestissement.
Cet audit permet de tirer des leons de ces oprations, notamment pour
favoriser les meilleures pratiques au sein du groupe.
Un Comit des actionnaires a t cr en 2009. Il compte 10membres,

dont le mandat de deux ans est renouvelable. Le Comit constitue une
passerelle directe entre les actionnaires individuels et la Direction de
Vivendi. Sa composition rete la diversit de lactionnariat. Le Comit
est tenu inform de la stratgie et de lactualit du groupe ainsi que de
ses diffrents enjeux et initiatives. Il travaille notamment sur lAssemble
gnrale et sur les outils de communication qui sont destins aux
actionnaires individuels (runions dinformations, lettres, activit du
Club). Il se runit au moins trois fois par an.
Un Club des actionnaires individuels existe galement depuis 2010.
Sa vocation est dorganiser des runions dinformations et des
vnements ayant un lien avec les mtiers du groupe. Il vise informer
les actionnaires de manire conviviale. Il est ouvert toute personne
possdant une action Vivendi, au porteur ou au nominatif.
Lacommunication nancire de Vivendi repose sur le principe clairde

fournir des informations prcises, transparentes et sincres sur la
situation du groupe lensemble des actionnaires, des analystes et des
investisseurs. Le groupe sassure quelle respecte les textes, les normes
et les procdures en vigueur en France: la loi de scurit nancire, les
normes IFRS (International Financial Reporting Standards), le rfrentiel
dni dans le rapport COSO (Committee of Sponsoring Organisation of
the TreadwayCommission).
Le Club dispose dun large programme:
La Direction des relations investisseurs de Vivendi dialogue de faon

troite et permanente avec les analystes des socits de courtage et
des fonds dinvestissement. Par ailleurs, elle alimente et actualise
en permanence la rubrique Investisseurs/Analystes du site Internet
www.vivendi.com, qui sadresse notamment aux investisseurs
institutionnels.
Lacommunication financire de Vivendi auprs des investisseurs
institutionnels se traduit aussi par lorganisation de runions sur
les principales places financires mondiales, et par la participation
41
les rendez-vous thmatiques Jeudi, cest Vivendi dont lobjectif

est de faire dcouvrir aux actionnaires les activits du groupe.
En 2015, ils ont concern la musique en streaming dUMG, Canal
OTT, Dailymotion, Vivendi Village et la politique de Responsabilit
Socitale de Vivendi. Ces runions sont organises Paris et en
province;
les runions nancires en province en duo avec un autre groupe

de lindice CAC40. Au nombre de six par an, Vivendi y prsente sa
stratgie, ses perspectives et ses rsultats;
Assurances
les runions de formation avec lcole de la Bourse. En 2015, les

sujets de ces rendez-vous ont t Pourquoi tre actionnaire en
2015et Comment bien sinformer sur les socits cotes (via
des visites au Palais Brongniart Paris);
lesvisites des opras Garnier et Bastille ainsi que de lOlympia, les

retransmissions en direct dopras ou de ballets (Paris, Bordeaux,
Lyon, Orlans et Nantes), les avant-premires de films produits
par Studiocanal (Paris et Lille), et les spectacles des associations
partenaires de Create Joy, le programme de solidarit de Vivendi
(concerts des associations Jeunes Talents, Orchestre Palais Royal et
cinma avec le Forum des Images).
Sur le site Internet du groupe, une rubrique est spcialement destine aux
actionnaires individuels, compose des pages Assemble gnrale,
En images, Actualit audio, Lettres aux actionnaires, Comit
des actionnaires, Agenda, Communiqus de presse, Club des
actionnaires, Livret de lactionnaire, Cours de Bourse et Nous
contacter.
Par ailleurs, le service informations actionnaires individuels de Vivendi
est joignable du lundi au vendredi aux heures de bureaux au 0805050050
(numro de tlphone vert), pare-mail(actionnaires@vivendi.com) et
par courrier (Vivendi Service informations actionnaires individuels
42, avenue de Friedland 75380 Paris Cedex 08). Un compte Twitter a
galement t spciquement cr pour les actionnaires individuels.
2.2. Assurances
Vivendi bnficie dune couverture dassurance centralise de ses
propres risques ainsi que ceux de toutes ses liales. Dans ce cadre, des
programmes ont t mis en place par la Direction des assurances du
groupe auprs des principaux assureurs franais et internationaux. Ces
contrats font lobjet dappels doffres rguliers permettant de bncier
des meilleures conditions techniques et nancires. Seule la couverture
de certains risques spciques dUniversal Music Group aux tats-Unis
fait lobjet de contrats locaux.
2.2.1.
DOMMAGES ET PERTES DEXPLOITATION
Des programmes gnraux dassurance pour lensemble du groupe ont

t contracts pour un montant global de couverture cumule pouvant
atteindre 400millions deuros par sinistre. Ces programmes couvrent
les risques dincendie, de dgt des eaux, dvnements naturels et
de terrorisme (selon les contraintes lgislatives de chaque pays/tat
concern) ainsi que les pertes dexploitation conscutives ces
vnements. En rgle gnrale, la franchise applicable par sinistre est
de 250000euros.
Ces programmes dassurance interviennent en complment dune

politique de gestion des risques. Dans le cadre du programme
Dommages/Pertes dexploitation, des visites rgulires des principaux
sites du groupe, en France et linternational, sont effectues par les
assureurs. Elles permettent ceux-ci de mieux apprcier les risques
couverts et Vivendi doptimiser les conditions de ngociation des
polices dassurance correspondantes. Dans le cadre de cette politique de
gestion des risques, il existe par ailleurs des plans de reprise dactivit
ou de secours en cas de sinistre touchant un centre nvralgique pour un
mtier donn, ainsi que des mesures de protection de lenvironnement.
2.2.2.
RESPONSABILIT CIVILE
Des programmes de couverture de responsabilit civile dexploitation

et de produits pour lensemble du groupe ont t mis en place pour un
montant total de garantie cumule de 180millions deuros par an.
Parmi les principaux programmes dassurance souscrits par Vivendi on

peut citer les polices dommages et pertes dexploitation, responsabilit
civile et accidents du travail.
2.2.3.
ACCIDENTS DU TRAVAIL
Certains programmes sont spciques aux activits conduites aux tatsUnis, notamment pour couvrir les risques maladie et les accidents du
travail, dont lobligation dassurance est la charge de lemployeur.
Des programmes dits workers compensation ont t conclus pour
rpondre aux obligations des diffrentes lgislations des tats.
42
Matires premires
2.3. Investissements
1
1
Les principaux investissements ou dsinvestissements raliss

par Vivendi comprennent les acquisitions dinvestissements ou
dsinvestissements nanciers, dcrites dans la note 2 de lannexe aux
tats nanciers consolids, ainsi que les investissements industriels et
investissements de contenus, dcrits respectivement dans les notes 3 et
10 de lannexe aux tats nanciers consolids.
et lincidence des investissements de contenus et des investissements

industriels sur la situation financire de Vivendi est dcrite dans la
section 2.3 du rapport nancier.
En outre, les engagements contractuels pris par Vivendi, au titre des
acquisitions dinvestissements financiers et des investissements
industriels, sont dcrits dans la note 22 de lannexe aux tats nanciers
consolids. La rpartition par mtier des investissements industriels est
dcrite dans la note 3 de lannexe aux tats nanciers consolids.
Lincidence de ces investissements ou dsinvestissements sur la situation

nancire de Vivendi est dcrite dans la section 2 du rapport nancier,
2.4. Variations saisonnires

Les activits des liales de Vivendi connaissent une relative saisonnalit.
Le volume des ventes est plus important au cours du dernier trimestre
o UMG ralise prs de 50 % de ses ventes. Toutefois, ces rsultats
sont lisss sur lanne grce aux lancements rguliers de produits et de
services (lms, albums, vente de places de spectacles).
Les ventes sont toutefois plus importantes la rentre de septembre et

lors des ftes de n danne. Par ailleurs, de grands vnements sportifs
comme la Coupe du Monde de rugby ont eu un impact sur le volume des
souscriptions.
La saisonnalit nest pas rellement perceptible pour les activits lies
lexprience client et aux mtiers du live.
Du ct de la tlvision payante, les revenus de Groupe Canal+ sont

plus rguliers puisquils dpendent des contrats dabonnement.
2.5. Matires premires

Les principales matires premires utilises par les filiales
de Vivendi sont:
le papier pour les emballages des produits chez UMG et

GroupeCanal+;
Le papier et le polycarbonate ne connaissent pas de variation de prix

pouvant avoir un impact signicatif sur les activits de GroupeCanal+.
De son ct, UMG a conclu diffrents contrats avec ses fournisseurs, le
protgeant des uctuations des prix de ces matires premires.
le polycarbonate pour la production de CD ou de DVD chez

UMG et GroupeCanal+.
Dune manire gnrale, les activits des liales de Vivendi ne prsentent

pas de dpendance vis--vis des fournisseurs de matires premires.
43
SECTION3
FACTEURS DE RISQUES
Vivendi procde rgulirement une revue des facteurs de risques
susceptibles davoir une incidence ngative sur ses activits ou ses
rsultats. Cette revue est prsente au Comit daudit. Vivendi nidentie

pas de risque signicatif en dehors de ceux prsents ci-aprs.
Risques juridiques
RISQUES LIS AUX RGLEMENTATIONS APPLICABLES
AUXDIFFRENTES ACTIVITS DU GROUPE
licences ncessaires pour exercer, poursuivre ou dvelopper ses activits,

sa capacit raliser ses objectifs stratgiques pourrait sen trouver
altre. Une description dtaille de lenvironnement rglementaire
de chacune des activits du groupe gure dans la section1 du prsent
chapitre.
Dans la conduite de ses activits, Vivendi est tenu de respecter une

rglementation complexe, contraignante et volutive, qui encadre plus
particulirement le secteur de la diffusion audiovisuelle.
RISQUES LIS AUX LITIGES
Des changements importants dans lenvironnement lgislatif,

lapplication ou linterprtation de la rglementation par lAutorit
de la concurrence ou par les autorits administratives ou judiciaires
(notamment en matire de droit de la concurrence, en matire scale
et taxes diverses) pourraient entraner des dpenses supplmentaires
pour Vivendi ou le conduire modifier les services quil propose, ce
qui pourrait affecter de manire signicative son activit, sa situation
nancire, ses rsultats et ses perspectives de dveloppement.
Le groupe est impliqu ou susceptible de ltre dans un certain nombre

de procdures contentieuses ou denqutes engages notamment par
des actionnaires, des consommateurs, des concurrents, ou les autorits
de rgulation et les autorits scales. Lorsque Vivendi ne parvient pas,
dans certaines dentre elles, ngocier une solution amiable, il peut tre
condamn des dommages et intrts ou des sanctions nancires.
Les principaux litiges et enqutes dans lesquels le groupe est impliqu
font lobjet dune description dans la note23 de lannexe aux tats
nanciers consolids (chapitre4 du prsent document).
En outre, certaines des activits du groupe dpendent de lobtention

ou du renouvellement de licences dlivres par des autorits de
rgulation (notamment en France, le Conseil suprieur de laudiovisuel).
La procdure dobtention ou de renouvellement de ces licences peut
tre longue et complexe, et son cot lev. Il est rappel que larticle40
de la loi 86-1067 du 30 septembre 1986 relative la libert de
communication, dispose que le capital social dune socit titulaire
dune autorisation relative un service de tlvision en langue franaise,
ne peut tre dtenu, directement ou indirectement, plus de 20 % par
des personnes trangres extra-communautaires. Ainsi, Groupe Canal+,
filiale 100% de Vivendi, qui dtient lui-mme 100 % de la Socit
ddition de Canal Plus (SECP), est autoris mettre la chane Canal+.
Le capital de la socit titulaire de cette autorisation dmettre ne peut tre
dtenu directement ou indirectement plus de 20 % par un actionnaire
tranger extra-communautaire ou par plusieurs actionnaires trangers
extra-communautaires agrgeant leurs intrts. Lanalyse mene par
Vivendi et ses conseils de ce texte de loi et de son interprtation donne
par le Conseil dtat dans son avis administratif du 27 juin 2002, aboutit
la conclusion que si des trangers extra-communautaires, en agrgeant
leurs intrts, venaient dpasser 20% du capital social ou des droits
de vote de Vivendi qui dtient indirectement cette autorisation dmettre,
cette situation pourrait caractriser une violation de larticle 40 prcit.
Si Vivendi ne parvenait pas obtenir en temps utile ou conserver les
Vivendi constitue une provision chaque fois quun risque est dtermin et
parat probable et que son montant peut tre, soit quanti, soit estim
dans une fourchette raisonnable. La survenance dvnements en cours
de procdure peut entraner tout moment une rapprciation de ce
risque. Vivendi estime quil est peu probable que les procdures en cours,
lexception des principaux litiges et enqutes dcrits la note23 aux
tats nanciers consolids (chapitre4 du prsent document), aient une
incidence ngative signicative sur sa situation nancire.
RISQUES LIS AUX ENGAGEMENTS PRIS PARVIVENDI

Vivendi et ses filiales ont pris un certain nombre dengagements
conditionnels, dont les plus importants sont dcrits la note22 de
lannexe aux tats nanciers consolids (chapitre4 du prsent document).
Certains de ces engagements sont illimits dans le temps ou dans leur
montant. Si Vivendi tait tenu deffectuer un paiement au titre de lun
ou plusieurs de ces engagements, pareille obligation pourrait avoir un
impact ngatif sur ses rsultats et sur sa situation nancire.
Risques lis aux activits du groupe

RISQUES LIS LA PIRATERIE ET LA CONTREFAON
Paralllement, la progression du taux daccs Internet en connexion

haut dbit continue de permettre aux utilisateurs dordinateurs, de
smartphones et de tablettes de partager plus aisment (et en plus grand
nombre) ces uvres, y compris sans lautorisation des ayants droit et
sans payer de redevance.
Le dveloppement des quipements informatiques et lectroniques et

la baisse de leur cot, ainsi que les avances technologiques facilitent
la reproduction non autorise des uvres musicales et audiovisuelles.
44
Vivendi est tributaire des dcisions des autorits publiques et de leur

dtermination trouver des moyens efcaces pour lutter contre la piraterie.
La persistance de difcults dans ladoption ou lapplication des lois ou dans
lexcution des dcisions judiciaires, en particulier dans certaines rgions du
monde o la piraterie est endmique, constitue une menace pour les activits
de Vivendi qui dpendent fortement des droits de proprit intellectuelle dont
il est propritaire ou pour lesquels il bncie de licences.
de laccueil du public, qui nest pas toujours prvisible, de lexistence et

du succs doffres concurrentes et de la situation conomique gnrale.
Enn, lorsque ces activits reposent sur des contenus provenant de tiers,
aucune assurance ne peut tre donne que ceux-ci accepteront toujours
de transfrer leurs droits sur diffrents supports selon des conditions
nancires et commerciales acceptables pour Vivendi.
Une analyse dtaille de la piraterie et des mesures mises en uvre par

chacun des mtiers du groupe pour la combattre gure dans la section1
du prsent chapitre.
RISQUES LIS LA CONDUITE

DACTIVITS DANS DIFFRENTS PAYS
RISQUES LIS AUX INFRASTRUCTURES,

AUX PLATEFORMES DE SERVICES
ET LA PROTECTION DES DONNES
Vivendi exerce ses activits sur diffrents marchs dans plus de 100pays.
Les principaux risques associs la conduite de ces activits
linternational sont lessuivants:
la situation conomique et politique locale;
les uctuations des taux de change;
les restrictions imposes au rapatriement des capitaux;
les changements imprvus apports lenvironnement rglementaire;
les diffrents rgimes scaux qui peuvent avoir des effets ngatifs
sur le rsultat des activits de Vivendi ou sur ses ux de trsorerie,
notamment lesrglementations sur la xation des prix de transfert,
les retenues la source sur les rapatriements de fonds;
les barrires tarifaires, droits de douane, contrles lexportation et
autres barrires commerciales.
Les infrastructures de certaines entits oprationnelles du groupe sont

susceptibles de faire lobjet de dommages ou dinterruptions du service
fourni aux clients ou abonns, la suite de pannes (matrielles ou
logicielles), derreurs humaines, de la dfaillance de fournisseurs, de
sabotages de matriels ou dintrusion (physique ou informatique) dans
les systmes dexploitation ou dans les logiciels critiques, pouvant avoir
un impact sur leurs activits.
La scurit des infrastructures, des systmes dinformation et des
plateformes de services est une proccupation permanente au sein du
groupe Vivendi. Il en va de mme pour la scurisation des accs, la
condentialit et la protection des donnes personnelles transportes.
Vivendi pourrait ne pas tre en mesure de se prmunir contre ces risques.
RISQUES INDUSTRIELS OU LIS LENVIRONNEMENT

RISQUES LIS LINTENSIFICATION DE LA
CONCURRENCE COMMERCIALE ET TECHNIQUE
Les activits du groupe ne prsentent pas de risques industriels

et environnementaux significatifs. En effet, leur nature est
principalement tertiaire et une grande partie des actifs du groupe est
de nature incorporelle. Le groupe reste toutefois attentif aux risques
environnementaux qui pourraient survenir ou tre dcouverts lavenir.
Les activits de Vivendi sont soumises une concurrence forte,

qui pourrait encore sintensifier dans un avenir proche du fait des
mouvements de concentration des acteurs prsents ou de lentre de
nouveaux concurrents sur les marchs sur lesquels Vivendi intervient.
Cette intensication de la concurrence exerce une pression importante
sur Vivendi, qui pourrait le conduire perdre des parts de marchs sil ne
parvenait plus fournir des produits, des services de qualit et des offres
innovantes des prix comptitifs.
RISQUES LIS LA CONJONCTURE

CONOMIQUE ET FINANCIRE ACTUELLE
Les consquences dfavorables de la crise conomique des annes
passes, en particulier la baisse du pouvoir dachat et du niveau de
conance des consommateurs, peuvent conduire les clients reporter ou
rduire les dpenses consacres aux produits, aux services et aux contenus
proposs par le groupe ou encore affecter leur capacit les payer, ce qui
pourrait avoir un effet ngatif sur son chiffre daffaires et ses rsultats.
Le dveloppement de Vivendi dpend notamment de sa capacit

adapter les services, les offres, les produits et les contenus quil propose
aux demandes dune clientle de plus en plus exigeante dans des
marchs de plus en plus innovants et dans des secteurs marqus par
la rapidit des volutions technologiques. La ncessit pour Vivendi de
rpondre ces demandes et avances, ou mme dans certains cas de les
anticiper, peut entraner de lourds investissements pour le groupe, sans
certitude que les produits, offres et services ainsi dvelopps et proposs
ne deviennent pas obsoltes court terme.
Chaque anne, Vivendi procde des tests de dprciation des carts

dacquisition et des actifs dure de vie dnie ou indnie dans le but
de dterminer si leur valeur comptable excde leur valeur recouvrable.
Le contexte conomique actuel pourrait conduire Vivendi, le cas chant,
comptabiliser des charges de dprciation sur ces actifs (se reporter
la note9 de lannexe aux tats nanciers consolids chapitre4 du
prsent document).
RISQUES LIS LABSENCE DE SUCCS

COMMERCIAL DES ENREGISTREMENTS MUSICAUX,
DES FILMS ET DES CONTENUS PRODUITS, DITS
OU DISTRIBUS PAR LE GROUPE
RISQUES DE MARCH
La production et la distribution de contenus reprsentent une part

essentielle des revenus de Vivendi. Leur succs commercial est tributaire
Lanalyse dtaille des risques de march (taux, change, liquidit,

actions) gure dans les notes12, 14 et 19 de lannexe aux tats nanciers
consolids (chapitre4 du prsent document).
45
1
1
SECTION1
POLITIQUE DE RESPONSABILIT SOCITALE

DELENTREPRISE (RSE)
1.1.
La RSE, source de cration de valeur pour Vivendi

et ses parties prenantes
1.1.1. Un positionnement innovant dans le secteur des mdias

1.1.2. Les huit enjeux prioritaires delapolitique RSE de Vivendi
1.1.3. Une dmarche de reporting intgr au service dune cration
de valeur partage
1.2.
Lintgration de la RSE dans la gouvernance

et la stratgie du groupe
1.2.1. Une mobilisation transversale

1.2.2. Des critres de RSE inclus dansla rmunration variable
desdirigeants
1.2.3. Un reporting extra-nancier, outilde pilotage
1.2.4. Un dialogue avec tous lespartenaires du groupe
3.1.4. Prise en compte de la RSE dans la politique dachat

et dans la relation avec les fournisseurs et sous-traitants
3.1.4.1.
3.1.4.2.
48
3.1.5. Loyaut des pratiques

3.1.5.1.
3.1.5.2.
48
3.2.
48
49
2.1.
Messages cls socitaux
51
3.2.2.1.
3.2.2.2.
51
52
53
3.2.4.1.
3.2.4.2.
3.2.4.3.
58
Messages cls sociaux
58
58
59
2.3.
60
Messages cls environnementaux
2.3.1. Un renforcement du primtre dereporting environnemental

et descertications environnementales
2.3.2. Une meilleure matrise desconsommations nergtiques
2.3.3. Les enjeux environnementaux dunumrique
3.2.5.1.
3.2.5.2.
3.2.6.1.
3.2.6.2.
3.2.6.3.
3.2.7.1.
3.2.7.2.
3.2.7.3.
3.3.
60
60
61
3.1.1. Les quatre enjeux cur de mtier de Vivendi relvent

des droits delHomme
3.1.1.1.
3.1.1.2.
3.1.1.3.
3.1.1.4.
Promotion de la diversit culturelle dans laproduction

et la distribution de contenus
Accompagnement et protection delajeunesse dans ses usages
numriques
Partage des connaissances: pluralisme des contenus, accs aux
mdias et sensibilisation aux enjeux du dveloppement durable
Valorisation et protection des donnes personnelles
3.1.2. Limpact territorial, conomique etsocial de lactivit

3.1.2.1.
3.1.2.2.
Contribution au tissu conomique local

Partenariats avec la socit civile
3.1.3. Relations avec les parties prenantes
Respect de la libert dassociation et du droit

des ngociations collectives
limination des discriminations en matire demploi
limination du travail forc ou obligatoire et abolition effective
dutravail des enfants
Indicateurs environnementaux
3.3.1. Politique gnrale en matire environnementale

3.3.2. Pollution et gestion des dchets
3.3.3. Utilisation durable des ressources
3.3.3.2.
Indicateurs socitaux
galit entre les femmes et les hommes

Emploi et insertion des personnes handicapes
Lutte contre les discriminations et promotion dela diversit
3.2.7. Promotion et respect des conventions fondamentales de lOIT
3.3.3.1.
3.1.
Politiques de formation des mtiers

Nombre total dheures de formation
3.2.6. Diversit et galit des chances
SECTION3
INDICATEURS SOCITAUX, SOCIAUX

ETENVIRONNEMENTAUX
Conditions de sant et de scurit autravail

Accords collectifs en matire de sant, scurit et conditions de travail
Accidents du travail et maladies professionnelles
3.2.5. Formation
55
2.2.1. Une politique forte de partage desprots et dactionnariat salari

2.2.2. Un dialogue social permanent etconstructif
2.2.3. Un accompagnement des salaris adapt aux volutions du groupe
Organisation du dialogue social

Bilan des accords collectifs en France
3.2.4. Sant et scurit au travail
55
2.2.
Organisation du temps du travail

Absentisme dans le groupe
3.2.3. Relations sociales

3.2.3.1.
3.2.3.2.
Consommation de matires premires et mesures prises

pour amliorer lefcacit de leur utilisation
Consommation dnergie et mesures prises pour amliorer
lefcacit nergtique et le recours aux nergies renouvelables
3.3.4. Changement climatique

3.3.5. Catgories dinformation juges non pertinentes au regard
desactivits du groupe
62
62
73
73
73
74
74
75
76
76
Effectifs par activit

Rpartition des salaris par sexe, ge, etzone gographique
Flux dentres et de sorties
Rmunrations
3.2.2. Organisation du travail
51
55
56
57
Indicateurs sociaux
3.2.1.1.
3.2.1.2.
3.2.1.3.
3.2.1.4.
50
2.1.1. La diversit culturelle, une priorit renforce lre du numrique

2.1.2. La sensibilisation aux enjeux dudveloppement durable
2.1.3. Les droits de lHomme etlesrelations daffaires
Actions engages pour prvenir lacorruption

Contribution aux politiques publiques/lobbying responsable
3.2.1. Emploi
SECTION2
MESSAGES CLS
Importance des achats et de la sous-traitance chez Vivendi

Une politique dachat responsable dcline par lesliales
76
76
77
79
79
79
80
81
81
81
81
81
83
83
84
84
84
85
85
86
87
88
88
88
88
89
89
90
91
91
92
93
94
SECTION4
62
VRIFICATION DES INFORMATIONS

EXTRA-FINANCIRES
62
66
4.1.
68
69
4.2.
70
70
71
72
46
95
Note mthodologique relative au reporting

extra-nancier
95
Rapport du Commissaire aux comptes dsign

organisme tiers indpendant sur les informations
socitales, sociales et environnementales
consolides gurant dans le rapport de gestion
98
Informations socitales, sociales

etenvironnementales
47
Informations socitales, sociales etenvironnementales

SECTION1
POLITIQUE DE RESPONSABILIT SOCITALE DELENTREPRISE (RSE)

Vivendi a intgr la RSE dans sa stratgie et dans sa gouvernance parce que la RSE contribue pleinement la cration de valeur du groupe.
Les informations socitales, sociales et environnementales permettent aux diffrents acteurs concerns de mieux valuer la performance globale du
groupe sur le moyen et long terme.
1.1. La RSE, source de cration de valeur pour Vivendi et ses parties prenantes
1.1.1.
UN POSITIONNEMENT INNOVANT
DANS LE SECTEUR DES MDIAS
que la mise en place et le reporting autour dindicateurs mesurant les

impacts en termes de droits humains des contenus diffuss par Vivendi
est particulirement novateur. La FIDH invite galement Vivendi
soutenir ses efforts et poursuivre sa dmarche de dialogue.
Vivendi, parce quil est un acteur cl du secteur des mdias, se singularise

par sa conception du dveloppement durable et par la contribution quil
y apporte. Au travers de ses activits, le groupe permet aux gnrations
actuelles et futures de:
satisfaire leur besoin de communiquer;
dvelopper leurs talents;
nourrir leur curiosit;
encourager le dialogue interculturel et le vivre ensemble.
Vivendi fonde ainsi sa responsabilit socitale sur quatre enjeux

stratgiques cur de mtier, directement lis aux activits du groupe:
En tant quditeur et distributeur de contenus, le groupe exerce une

inuence humaine, intellectuelle et culturelle. En formalisant le champ
de responsabilit du secteur des mdias et des industries culturelles, ds
2003, Vivendi a dni ses enjeux cur de mtier de RSE en lien direct
avec son cur dactivit et en les rattachant aux droits de lHomme (voir
chapitre 1 section 1.5.4).
promouvoir la diversit culturelle dans la production et la distribution

de contenus en soutenant les artistes dans leur dmarche de
cration;
accompagner et protger la jeunesse dans ses usages numriques;
favoriser le partage des connaissances qui inclut le pluralisme des

contenus, laccs aux mdias et la sensibilisation aux enjeux du
dveloppement durable;
concilier la valorisation et la protection des donnes personnelles an

de tirer prot du fort potentiel du numrique tout en respectant la vie
prive des clients du groupe.
Promouvoir la diversit culturelle
Ce positionnement a t salu par la Fdration internationale des

ligues des droits de lHomme (FIDH) qui, en novembre2014, a intgr
Vivendi dans sa Sicav Liberts et Solidarit, gre depuis 2001 par la
Banque Postale Asset Management. La FIDH reconnat ainsi les efforts
innovants entrepris par Vivendi en matire de comprhension, de mesure
et damlioration de ses impacts sur les droits humains. Elle relve
Le groupe entend promouvoir la diversit culturelle comme un levier de

croissance et un pilier de la cohsion sociale. Il partage ainsi la vision
de lUnesco qui, dans sa Convention sur la protection et la promotion de
la diversit des expressions culturelles de 2005, afrme que la diversit
culturelle est un ressort fondamental du dveloppement durable des
INTGRATION DE LA RSE DANS LA GOUVERNANCE ET LA STRATGIE

2003
RSE
Dfinition des enjeux RSE stratgiques

cur de mtier , lis lactivit de
production et de distribution de contenus :
promotion de la diversit culturelle,
accompagnement et protection de la jeunesse,
partage des connaissances.
48
Comits RSE rassemblant les reprsentants

des liales et de la socit civile.
Avis des Commissaires aux comptes(CAC)
sur les procdures de reporting des
indicateurs sociaux et environnementaux.

1.1.2.
communauts, des peuples et des nations. Encourager la cration

musicale, audiovisuelle et cinmatographique dans toute sa diversit,
promouvoir les talents locaux et valoriser les patrimoines culturels sont des
objectifs partags par les mtiers du groupe (voir chapitre1 section1.5.5).
Les lms, les programmes audiovisuels, Internet, les plateformes peuvent

exposer les jeunes publics des risques: divulgation des donnes
personnelles, usages excessifs ou inappropris, accs des contenus
sensibles. linverse, ces outils numriques peuvent leur offrir de vastes
opportunits dexpression, de dcouverte, demployabilit ds lors
que ces jeunes publics sont duqus aux mdias et linformation. Il
est de la responsabilit de Vivendi daccompagner et de protger ces
jeunes gnrations dans leurs pratiques culturelles et numriques an
quelles puissent exercer leur crativit et leurcitoyennet dans un
environnement respectueux de leurs droits.
Favoriser le partage des connaissances

Par le positionnement international de ses mtiers, leaders sur leur
march respectif, le groupe se doit de garantir la qualit et le pluralisme
des contenus, de faciliter laccs aux offres de services et aux mdias, et
de sensibiliser le public aux enjeux du dveloppement durable.
promotion de la diversit culturelle dans la production et la

distribution de contenus;
accompagnement et protection de la jeunessedans ses usages

numriques;
partage des connaissances;
valorisation et protection des donnes personnelles;
vigilance dans la conduite des affaires;
accompagnement social et professionnel des salaris;
dveloppement conomique, social et culturel des territoires;
respect de lenvironnement lre numrique.
Vivendi affiche clairement ses engagements auprs de tous ses

partenaires: clients, salaris, actionnaires, fournisseurs, pouvoirs
publics, artistes et socit civile. Ces huit enjeux prioritaires
sont prsents de manire dtaille dans la section 3 du prsent
chapitre et dans la rubrique RSE du site Internet de Vivendi
(www.vivendi.com). Cette rubrique reprend galement lensemble des
indicateurs extra-nanciers de Vivendi pour lexercice 2015 ainsi que les
tableaux de concordance entre les diffrents rfrentiels (parmi lesquels
Global Reporting Initiative GRI, supplment sectoriel mdias (MSS),
loi GrenelleII, Principes directeurs de lOCDE lintention des entreprises
multinationales, Pacte mondial des Nations unies et Principes directeurs
relatifs aux entreprises et aux droits de lHomme).
Concilier la valorisation et la protection des donnes

personnelles
Linnovation mene par le groupe pour proposer des contenus et des
services adapts aux attentes de ses clients et de ses publics, entirant
prot de la mutualisation des comptences et ressources de ses liales,
doit tre accompagne dune rigoureuse vigilance en matire de
protection des donnes personnelles. La conance des partenaires du
groupe dans cette transition numrique est au cur des performances
de long terme de lentreprise.
2004
LES HUIT ENJEUX PRIORITAIRES

DELAPOLITIQUE RSE DE VIVENDI
Ces quatre enjeux stratgiques pour le secteur des mdias, dits cur
de mtier, font partie des huit enjeux prioritaires RSE de Vivendi qui
prennent en compte les performances conomiques, socitales, sociales
et environnementales du groupe:
Accompagner et protger la jeunesse
2005
laboration du Protocole
de reporting des indicateurs
socitaux, sociaux et
environnementaux.
Dfinition dindicateurs
socitaux lis aux trois
enjeux stratgiques cur de
mtier de Vivendi.
Enqute auprs des investisseurs pour

mieux connatre leurs attentes quant
la politique RSE de Vivendi: initiative
qualie doriginaleet de proactive
par la communaut nancire.
Adhsion de Vivendi lAlliance
globale pour la diversit culturelle
de lUnesco / Mise en place dun
49
programme de formation des

ingnieurs du son maliens Bamako
en partenariat avec lUnesco.
Sommet mondial sur la socit de
linformation de Tunis : participation
de Vivendi qui partage sa contribution au
dveloppement durable en tant que groupe
producteur et distributeur de contenus.

Le groupe a renouvel son intgration dans les principaux indices

ISR (Investissement socialement responsable): le FTSE4Good Global
et le FTSE4Good Europe (FTSE), le registre dinvestissement Ethibel
Excellence Global et Europe (Ethibel), le Thomson Reuters CRI Europe
ESG Index (Thomson Reuters), les indices EuroNext Vigeo Eurozone 120 et
Europe120 (Vigeo) ainsi que plusieurs indices tablis par Stoxx.
sa capacit rvler et accompagner les talents, dans son offre de

services et de contenus musicaux, cinmatographiques ou audiovisuels,
mais aussi dans sa vision et sa responsabilit lgard de la socit. Le
secteur des mdias et des industries culturelles, qui concourt revitaliser
lconomie, contribue galement au dveloppement harmonieux de la
plante et au vivre ensemble.
Dans le Global 100, Vivendi se situe la 11e place des entreprises

franaises et est la seule entreprise franaise de mdias du classement
(janvier 2016). Sur 4353valeurs mondiales, Global100 recense les
100entreprises intgrant une approche de best in class (RSE) allie une
performance nancire. Vivendi a, par ailleurs, t classe deuxime des
entreprises europennes du secteur des mdias par lagence de notation
extra-nancire Vigeo (janvier 2015). En 2013, au dernier classement
des socits du CAC40 quant leur prise en compte des Principes
directeurs sur les droits de lenfant et les entreprises, tablis, en 2012,
par lUnicef, le Pacte mondial des Nations unies et lONG Save the
Children, Vivendi occupait la troisime place.
directions fonctionnelles du sige et des liales dans cette rexion.
cadre de rfrence de lInternational Integrated Reporting Council
(IIRC) sinscrit dans cette volont continue dintgrer la responsabilit
socitale de Vivendi (analyse des risques et des opportunits, dialogue
avec les parties prenantes, accompagnement du changement) dans une
perspective de performance globale.
au capital culturel a permis dassocier plus directement les directeurs
nanciers (sige et liales) cette rexion. Des indicateurs tablissant
le lien entre investissements dans la diversit des contenus et rentabilit
ont t retenus puis soumis lexamen des analystes reprsentant les
investisseurs (Amundi, Groupama AM, Oddo Securities). Il ressort de
lexercice que la production de contenus musicaux, cinmatographiques
et audiovisuels dune riche diversit culturelle satisfait lintrt gnral
En intgrant ses enjeux stratgiques RSE dans la gouvernance du groupe

(voir aussi section1.1.3), Vivendi enrichit sa performance globale grce
la valeur socitale que lentreprise contribue ainsi crer.
1.1.3.
UNE DMARCHE DE REPORTING INTGR

AU SERVICE DUNE CRATION DE VALEUR
PARTAGE
largi, en 2014, un primtre international et prsent dans une

analyse plus approfondie de la contribution de Vivendi la promotion
des droits de lHomme dans son secteur dactivit et la cration de
valeur par le groupe auprs de ses diffrentes parties prenantes (voir
chapitre 1 section 1.5).
Vivendi met en vidence la matrialit de ses enjeux RSE directement lis

lactivit du groupe qui exerce une certaine inuence sur des millions
de clients et de citoyens. Les priorits socitales gurent, en effet, au
premier rang des proccupations et des engagements de lentreprise.
Aussi est-il important que Vivendi, dans un contexte international trs
comptitif, porte une haute exigence dinnovation non seulementdans
INTGRATION DE LA RSE DANS LA GOUVERNANCE ET LA STRATGIE (SUITE)

2006
2007
Lancement des roadshows RSE

investisseurs par la D irection
des relations investisseurs et la
Direction de la RSE.
Dbut du c ycle de rencontres
RSE entre le Prsident du
Directoire et des reprsentants
de la socit civile.
2008
Analyse par le
Comit des risques
des risques RSE
(rputationnels,
oprationnels,
rg l e m e n ta i re s ) .
50
Signature du Pacte mondial des

Nations unies : Vivendi introduit dans
le premier principe le rattachement de
ses enjeux RSE stratgiques cur de
mtier aux droits de lHomme.
Vrication des informations RSE
par les CAC.
Charte de Vivendi sur la protection
des donnes et des contenus.

1.2. Lintgration de la RSE dans la gouvernance et la stratgie du groupe

1.2.1.
UNE MOBILISATION TRANSVERSALE
de la socit civile ou dinstitutions nationales ou europennes,

dbattre de thmes qui relvent des huit enjeux prioritaires du groupe
(voir section1.1.2 du prsent chapitre).
La Direction de la RSE est rattache au Directeur gnral en charge des

Oprations, membre du Directoire de Vivendi.
Les thmes Droits de lHomme et relations daffaires et Empreinte

environnementale des modles de distribution et de consommation des
contenus musicaux et audiovisuels ont t au cur des runions de
ce comit au cours de lanne 2015, en lien avec les dbats relatifs la
proposition de loi sur le devoir de vigilance des socits mres et des
entreprises donneuses dordre et lactualit de la COP 21.
Conformment son Rglement intrieur, le Conseil de surveillance

examine rgulirement la politique de responsabilit socitale du groupe.
Le Conseil est inform par le Directoire des rsultats de la politique
RSE par un rapport dactivit trimestriel. Le Comit de gouvernance,
nomination et rmunration value plus particulirement la ralisation
des objectifs RSE inclus dans la rmunration variable des dirigeants du
groupe et attribue le bonus correspondant. Le Comit daudit examine la
politique RSE du groupe deux fois par an.
1.2.2.
La Direction de la RSE dnit les orientations stratgiques et assure des

missions transversales:
elle participe la dfinition des critres RSE intgrs dans la

rmunration variable des dirigeants du groupe, en coopration avec
la Direction des ressources humaineset le Directoire;
elle conduit la dmarche de reporting intgr avec la Direction

nancire;
elle organise, lintention des investisseurs, des roadshows ddis

la RSE du groupe, avec la Direction des relations investisseurs;
elle tablit une cartographie des risques lis la RSE avec la

Direction de laudit qui a introduit, en 2015, la RSE dans la lettre
de certication des comptes annuels par la Direction gnrale des
mtiers qui reprend les principes du COSO (Committee of Sponsoring
Organisation of the Treadway Commission) ;
elle relaie le Programme de vigilance en coopration avec la Direction

juridique;
au sein du groupe, elle mne des changes constructifs et soutenus

avec les directions fonctionnelles des liales (RSE, juridique, nance,
ressources humaines) pour mettre en uvre la politique RSE.
Lors de lAssemble gnrale des actionnaires du 30avril 2009, le

Prsident du Conseil de surveillance de Vivendi a annonc que des
objectifs de RSE seraient pris en compte dans les rmunrations variables
des dirigeants du groupe ds 2010. Vivendi a t lune des premires
entreprises du CAC40 entreprendre cette dmarche.
Il sagit, pour les dirigeants de Vivendi, de mesurer leur contribution des
objectifs de performance lis aux enjeux stratgiques de RSE, communs
toutes les liales et en rapport direct avec leur activit (voir section1.1.1).
Le Conseil de surveillance a demand que les critres dfinis pour
chaque mtier relvent de leur savoir-faire et de leur positionnement.
Les indicateurs qui leur sont associs doivent tre pertinents, mesurables
et vrifiables par un cabinet spcialis, externe et indpendant. Ces
objectifs sont tablis par chaque liale, en concertation troite avec la
Direction de la RSE et la Direction des ressources humaines de Vivendi
qui les intgre dans lanalyse globale de la performance des dirigeants.
Lagence de notation extra-financire Vigeo Eiris accompagne le
groupe dans cette dmarche: elle met un avis sur la pertinence des
critres retenus et des indicateurs associs, puis sur latteinte des
rsultats par les liales au regard de leurs objectifs initiaux. Le Comit
de gouvernance, nomination et rmunration, au sein du Conseil de
surveillance, value les performances des dirigeants sur chacun de
ces critres de responsabilit socitale et dtermine le taux de bonus
correspondant.
Depuis 2003, la Direction de la RSE runit un comit compos des

correspondants des liales et des reprsentants de plusieurs directions
fonctionnelles du sige (juridique, nance, audit, ressources humaines).
Chaque comit RSE est loccasion dinviter des experts, des reprsentants
2009
DES CRITRES DE RSE INCLUS

DANSLA RMUNRATION VARIABLE
DESDIRIGEANTS
2010
2011
Global Reporting Initiative (GRI):

Vivendi membre fondateur du groupe
de travail sectoriel mdias, et unique
entreprise franaise.
Certification environnementale
EMAS du sige de Vivendi,
renouvele en 2012 et 2015.
Rmunration variable
des dirigeants : intgration
dobjectifs RSE fonds sur des
critres socitaux lis aux enjeux
stratgiques cur de mtier.
Vivendi est la premire entreprise
du CAC40 intgrer des objectifs
socitaux de cet ordre.
51
Membre fondateur de la CEO

Coalition pour un I nternet plus sr
pour les enfants, une initiative de la
Commission europenne.
Vivendi premier laurat du prix
du Forum pour li nvestissement
responsable. Performance value sur
lintgration des enjeux de dveloppement
durable dans la gouvernance de
lentreprise.

En 2015, les dirigeants ont atteint la plupart des objectifs et en ont mme
dpass certains. Le montant de rmunration relatif ces objectifs peut
slever jusqu 10% de la part variable. Ils ont concern 1102 cadres
dirigeants au sein des liales et du sige de Vivendi.
des dix principes et porte un clairage particulier sur le premier dentre eux
relatif aux droits de lHomme. Le groupe y prsente lensemble des actions
qui engagent sa responsabilit (diversit des expressions culturelles,
capacits locales de production de contenus, accs aux technologies de
linformation et de la communication, valorisation du patrimoine, protection
de la jeunesse,etc.).
Pour chacun de ces enjeux stratgiques, voici quelques exemples

dobjectifs xs pour lexercice 2015:
promotion de la diversit culturelle:

engagement de Canal+ promouvoir les talents locaux
linternational et renforcer la place des femmes expertes
invites lantenne;
accompagnement par UMG des talents locaux dans les marchs
mergents ou en dveloppement;
accompagnement et protection de la jeunesse:

engagement dUMG mettre en place un forum runissant les
cinq pays les plus importants en termes dactivit. Lobjectif
du forum est dlaborer un guide de bonnes pratiques afin de
classifier les vidoclips par tranche dge ou descripteur de
contenus puis dinstaurer un dialogue avec les partenaires
commerciaux notamment, pour mettre en uvre ce guide;
promouvoir ce guide de bonnes pratiques dans ces cinq pays;
En 2009, la GRI (Global Reporting Initiative) a sollicit Vivendi pour

tre membre fondateur dun groupe de travail international ayant pour
mission dlaborer des indicateurs quantitatifs et qualitatifs sectoriels
propres lindustrie des mdias. En mai2012, les travaux ont abouti la
publication dun supplment sectoriel aux lignes directrices gnrales
de la GRI, qui constitue une avance signicative dans la dmarche de
reporting du secteur des mdias. Plusieurs thmatiques y sont inscrites:
la libert dexpression, lindpendance ditoriale, la reprsentation des
cultures, la protection des donnes personnelles, laccessibilit, la prise
en compte des intrts des jeunes publics, le marketing responsable et
lducation aux mdias.
Vivendi a adopt ce mme parti pris innovant dans la mise en uvre de la
loi GrenelleII en dclinant les informations socitales sur des thmatiques
droits de lHomme spciques aux industries de contenus.
Le Protocole de reporting fait lobjet dune mise jour annuelle qui
donne lieu un change avec les liales. Cette mise jour permet dune
part, dafner les dnitions des indicateurs de suivi pour en assurer
une meilleure comprhension par les correspondants des mtiers, mais
galement de sadapter aux volutions stratgiques de Vivendi. Il satisfait
aux exigences de reporting de larticle225 de la loi GrenelleII et intgre
le supplment sectoriel mdias de la GRI, auquel Vivendi a activement
contribu. Un Comit de pilotage compos des membres du Directoire
et des directions fonctionnelles (juridique, ressources humaines, RSE)
value rgulirement les volutions du reporting au sein du groupe.
valorisation et protection des donnes personnelles:

engagement dUMG renforcer la formation des collaborateurs
la politique de protection des donnes personnelles (au-del
des salaris impliqus dans les directions juridiques, relations
clientle ou marketing et dj forms);
assurer une formation spcifique lintention des conseillers
clientle de Canal+.
UN REPORTING EXTRA-FINANCIER,
OUTILDE PILOTAGE
1.2.3.
Les Commissaires aux comptes ont revu le caractre pertinent et matriel

des indicateurs et informations extra-nanciers recenss et dnis dans
le Protocole de reporting de Vivendi. Sagissant de lexercice 2015,
un tiers de ces donnes est, ce titre, prsent dans ce chapitre du
Document de rfrence et a fait lobjet dune vrication par le cabinet
Ernst &Young (voir section 4.2).
Vivendi a bti un reporting extra-nancier innovant qui afche clairement,

auprs de ses parties prenantes, le positionnement, les opportunits et les
risques RSE du groupe. Les indicateurs regroups dans le Protocole de
reporting des donnes environnementales, sociales et socitales des
socits du groupe Vivendi labor ds 2004 se rapportent des enjeux
matriels et pertinents.
Dans le secteur des mdias et des industries culturelles, Vivendi fait

gure de pionnier quant la remonte et la vrication dindicateurs
socitaux directement lis ses activits.
Dans sa Communication sur le progrs, tablie chaque anne dans

le cadre de son adhsion au Pacte mondial des Nations unies en 2008,
Vivendi rend compte de la mise en uvre, dans sa sphre dinfluence,
INTGRATION DE LA RSE DANS LA GOUVERNANCE ET LA STRATGIE (SUITE)

2012
2013
Lancement du site Culture(s) with

Vivendi.
Intgration des indicateurs extrafinanciers dans le Document de
rfrence (loi Grenelle II).
laboration du projet pilote de reporting

intgr (cration de valeur socitale et
nancire lie au capital culturel ).
Lancement de Vivoice, la webradio RSE
de Vivendi.
Premiers travaux de Vivendi sur la
place des femmes dans la cration
artistique.
52

1.2.4.
UN DIALOGUE AVEC TOUS

LESPARTENAIRES DU GROUPE
chef dorchestre, Carole Bienaim-Besse, productrice de documentaires,

Julie Fuchs, artiste lyrique ou Olivier Nusse, alors Directeur gnral des
labels Mercury et Decca Records (classique et jazz) France, gurent parmi
les professionnels qui ont accord une interview Culture(s) with Vivendi
pour raconter, face la camra, leur mtier.
Dans le cadre de sa politique de responsabilit socitale dentreprise

(RSE), Vivendi entretient un dialogue rgulier et constructif avec lensemble
de ses partenaires: investisseurs et analystes, reprsentants des
institutions nationales, europennes et internationales, des organisations
professionnelles, des milieux acadmiques et associatifs. Il contribue
notamment aux propositions de la Chaire Unesco Savoir devenir lre du
dveloppement numrique durable, prend part aux rexions du Conseil
national du numrique, aux travaux de la Commission finance durable
de Paris Europlace, aux changes de lInternational Integrated Reporting
Council (IIRC) ou encore aux ateliers du Parlement europen des jeunes.
La rubrique Dialogue interculturel du site, qui invite la dcouverte

dautres cultures afin de favoriser lesprit douverture, a recueilli les
tmoignages de la soprano sud-africaine Pumeza Matshikiza, du matre
malien de la kora Ballak Sissoko et dAmina Taha Hussein-Okada,
Conservateur gnral du Muse national des Arts asiatiques Guimet.
Parce que la parole des jeunes occupe une place importante dans la
dmarche RSE de Vivendi, une section Forum Jeunes a t cre
pour que ces derniers expriment leur vision et leurs attentes. Au sein
de cette rubrique figurent notamment les essais gagnants du Prix
Vivendi-SciencesPo sur le thme Culture et numrique au service du
dveloppement durable en Afrique qui ont t rvls le 17dcembre
2015 loccasion du colloque international de lUnesco clbrant, Paris,
le 10e anniversaire de la Convention sur la protection et la promotion de
la diversit des expressions culturelles.
Vivendi participe galement au comit ministriel pour lgalit entre les

femmes et les hommes mis en place, en France, par la ministre de la Culture.
Le groupe est membre fondateur de lObservatoire de la responsabilit
socitale des entreprises (ORSE) et du Forum RSE des mdias. Il contribue
galement aux travaux de lInstitut franais des administrateurs (IFA)
sur la place de la RSE au sein des conseils dadministration. Vivendi et
SciencesPo ont par ailleurs conclu un partenariat dont lobjectif est de
nourrir le dbat public sur la responsabilit socitale des entreprises du
secteur des mdias et des industries culturelles.
En 2015, 36invits se sont exprims au micro de Vivoice, la webradio

RSE de Vivendi, travers deux formats dmissions. La RSE donne le
ton, format court, a donn la parole de nombreuses parties prenantes
parmi lesquelles: la CNIL, lUniversit ParisVIII, le Forum dAvignon, le
Parlement europen des jeunes, lObservatoire de la diversit culturelle
mais aussi lassociation ATD Quart-Monde, la Fdration internationale
des coalitions pour la diversit culturelle, South Pole Group, le
mouvement HF pour lgalit entre les femmes et les hommes dans la
culture et SycomoreAM.
Le Prsident du Directoire a organis en 2015 une rencontre avec certains

reprsentants de la socit civile (institutions, artistes, communaut
nancire, start-up, milieu acadmique) pour dbattre de la responsabilit
des diffrents acteurs en matire de diversit culturelle.
Parce que les changes avec les parties prenantes de Vivendi
alimentent en ides et propositions nouvelles un groupe lcoute des
proccupations de ses interlocuteurs, la Direction de la RSE a mis en
place deux outils numriques innovants: le site Culture(s) with Vivendi et
la webradio RSE Vivoice.
Vivoice organise galement des missions spciales qui ont trait des
thmes suivants: Genre et fiction, La ralisation des films au
fminin, Dialogue interculturel: quelles propositions pour quelle
action?, Achats responsables: des engagements leur mise
en uvre, Entreprises : le pari de linnovation et de la confiance
numriques et Les nouvelles fabriques de la curiosit: numrique et
diversit culturelle en dbat lUnesco. Les rseaux sociaux trs actifs
au cours des missions largissent le rayonnement de ces tmoignages
auprs des diffrents publics de lentreprise.
Le site Culture(s) with Vivendi, par la force des tmoignages des

personnalits internationales et la richesse des contributions, a poursuivi
son objectif: illustrer concrtement le rle jou par les industries culturelles
et le secteur des mdias pour stimuler la croissance conomique, renforcer
la cohsion sociale, favoriser le vivre ensemble et promouvoir linnovation.
Il permet galement de tmoigner du rayonnement des artistes signs par
le groupe et de dcouvrir les mtiers des professionnels du secteur. Ainsi
en 2015, plus de 60vidos, articles et portraits dartistes ont enrichi le site.
Ce dialogue avec les parties prenantes est prcieux car il offre

lopportunit danticiper des volutions socitales; il contribue ainsi la
performance globale du groupe.
Parmi les Inspirations dartistes , on peut citer les portraits

de Calogero, Henri Langlois, Asaf Avidan ou Martin Scorsese.
Alex Beaupain, auteur-compositeur-interprte, Zahia Ziouani,
2014
2015
Approfondissement de la dmarche de reporting

intgr (primtre international).
Consultation des parties prenantes sur le
positionnement RSE de Vivendi: validation des enjeux
cur de mtier RSE (rattachement de la protection
des donnes personnelles aux trois enjeux historiques).
Fdration internationale des ligues des droits de
lHomme (FIDH): intgration de Vivendi dans sa Sicav
Liberts et Solidarit.
53
Inclusion de lenjeu de la protection des donnes personnelles

dans les critres RSE de la rmunration variable des dirigeants.
Reporting intgr : prsentation de la cration de valeur de Vivendi par
partie prenante et de la contribution du groupe aux droits de lHomme.
Vivendi partenaire des manifestations du 10e anniversaire de la
Convention de lUnesco sur la protection et la promotion de la
diversit des expressions culturelles.
Vivendi seule entreprise franaise slectionne dans le
TheGlobal Diversity List / The Economist.

NOTES ET LGENDES
Les indicateurs socitaux, sociaux et environnementaux sont prsents conformment aux exigences la loi GrenelleII.
Sauf mention contraire, il sagit des donnes consolides au 31/12/2015.
Un croisement avec les principaux rfrentiels de reporting extra-nancier est propos pour chaque indicateur.Ainsi, sous lintitul de chaque
indicateur gurent les rfrences suivantes:
GRI: les Lignes directrices de la Global Reporting Initiative (version G4), ainsi que le supplment sectoriel mdias (MSS);
PM: les Principes du Pacte mondial des Nations unies;
OCDE: les Principes directeurs de lOCDE lintention des entreprises multinationales.
Le tableau complet des correspondances avec les lignes directrices de la GRI est galement disponible dans la rubrique RSE du site
institutionnel de Vivendi, laquelle dtaille par ailleurs les huit enjeux prioritaires du groupe en matire de RSE.
Les donnes sont publies sous un format consolid pour 2015 et 2014.
Pour certains indicateurs, le dtail des donnes 2015 par liale est indiqu:
UMG: Universal Music Group;
GC+: GroupeCanal+;
SECP: Socit ddition de Canal Plus;
Vivendi Village: Vivendi Ticketing (Digitick et See Tickets UK), MyBestPro, Watchever, lOlympiaet, pour le reporting social, Radionomy
et le Thtre de luvre;
Corporate: sige de Paris pour le reporting socital et environnemental/sige de Paris et de New York pour le reporting social.
De mme, les graphiques illustrant certains indicateurs concernent les donnes 2015.
na: donne non applicable.

-: donne non disponible.
54

SECTION2
MESSAGES CLS
2.1. Messages cls socitaux

2.1.1.
LA DIVERSIT CULTURELLE, UNE PRIORIT

RENFORCE LRE DU NUMRIQUE
(chapitre 1 section 1.5). Laccompagnement par UMG des talents locaux

dans les marchs mergents, les investissements de Groupe Canal+ dans
la production de contenus locaux en Afrique et au Vietnam ou encore les
investissements de Studiocanal dans les uvres europennes comptent
parmi ces indicateurs de performance.
En 2015 ont t clbrs les dixans de la Convention de lUnesco sur la

protection et la promotion de la diversit des expressions culturelles qui
faisait suite la Dclaration universelle adopte en 2001. Partageant la
vision de lUnesco, Vivendi a dni, ds 2003, la promotion de la diversit
culturelle comme un enjeu stratgique de r esponsabilit socitale
dentreprise (RSE) relevant des droits de lHomme tout comme les trois
autres enjeux RSE dits cur de mtier (voir chapitre1 section 1.5.4).
Vivendi a particip diffrentes manifestations pour commmorer cet
anniversaire au cours de lanne et contribuer aux travaux relatifs
limpact du numrique sur la diversit culturelle et sur la porte de la
Convention.
2.1.1.1.
2.1.1.2.
Le numrique pour optimiser les investissements

du groupe dans les nappes cratives
Tirer prot de la facilit daccs Internet, disponible sous de nombreux

formats et particulirement adapt la mobilit pour assurer la plus
vaste diffusion des contenus, utiliser les rseaux sociaux pour favoriser le
partage dinformations et la dcouverte de nouveaux artistes, encourager
de nouvelles formes dexpression et dcriture transmdia facilites
par la technologie, dvelopper une offre lgale de plus en plus riche qui
satisfasse les abonns et les publics, veiller auprs des artistes un
partage quitable de la valeur sont autant de leviers de croissance pour
le groupe.
La diversit culturelle au cur

de la cration devaleur
En 2015, Vivendi a annonc des prises de participation dans des

socits de production comme BanijayGroup ou Mars Films. Le groupe a
dvelopp en interne de nouvelles entits pour concevoir et raliser les
contenus de demain. Des professionnels du groupe sont ainsi mobiliss
pour proposer des formats courts originaux tels que des mini-sries
digitales spcialement conues pour le mobile.
Comment ressourcer les nappes cratives pour stimuler les

nergies artistiques, linnovation et lesprit douverture aux autres?
Par linvestissement: Vivendi a dpens 2,3milliards deuros dans la
musique, le cinma et les programmes audiovisuels. Par le savoir-faire
des quipes qui savent dtecter et accompagner les talents en allant
la rencontre des artistes et en exploitant les ressorts de la rvolution
numrique.
Encourager la diversit des rpertoires musicaux et des expressions
cinmatographiques, promouvoir les talents locaux et valoriser les
patrimoines culturels lre numrique sont des objectifs partags par
les mtiers de Vivendi.
Par ailleurs, Canalplay, loffre de streaming par abonnement de Canal+

qui permet daccder partout et tout moment des milliers de lms,
intgrales de sries, sries digitales, programmes humour et jeunesse ou
myCanal, portail unique qui donne aux abonns accs lensemble des
contenus Canal+, en direct ou la demande, quel que soit lquipement
utilis, optimisent la diffusion des uvres et lexposition de leur diversit.
Dans un contexte international trs comptitif, la production de contenus

dune riche diversit culturelle assure au groupe un avantage certain
par rapport ses concurrents et satisfait les attentes de ses parties
prenantes. Les mtiers contribuent encourager la participation des
publics la vie culturelle, source dpanouissement personnel, favoriser
laccs au savoir et au divertissement, renforcer le lien social et le vivre
ensemble (voir chapitre1 section1.5.7).
Alors que les produits dUniversal Music Group sont toujours vendus dans
un format physique, quil sagisse dachats effectus en ligne ou dans les
points de vente, la consommation et les ventes numriques poursuivent
leur essor. UMG joue un rle majeur dans lvolution et lexpansion du
march de la musique numrique et continue dencourager et de soutenir
linnovation grce des partenariats avec les leaders de lindustrie
comme Apple, Spotify, Deezer, Amazon, Google et Vevo.
Ainsi, 65% des revenus dUniversal Music Group sont raliss par des
talents locaux et 86% des abonns de Canal+ reconnaissent la chane
comme une rfrence pour le cinma grce loffre varie de films
(voir chapitre1 sections1.5.5 et 1.5.7).
Dans les marchs mergents o le secteur de la musique enregistre

nest pas toujours trs structur, linstar des BRIC (Brsil, Russie, Inde,
Chine), lAmrique latine, lAfrique, le Moyen-Orient et lEurope de lEst,
Universal Music Group sassocie de jeunes entreprises innovantes
an doptimiser laccs des fans la musique. Grce ces partenaires,
UMG met en toute lgalit ses contenus disposition du public dans des
territoires o laccs la musique tait limit, voire inexistant.
Lvaluation des investissements consacrs la promotion des

artistes locaux ou des jeunes talents fait partie des objectifs de
RSE inclus dans la rmunration variable des dirigeants de Vivendi.
Des indicateurs associs ces objectifs mesurent ainsi la cration
de valeur nancire et socitale pour les parties prenantes du groupe
55

2.1.1.3.
Le spectacle vivant en Afrique: la cration

desCanalOlympia
2.1.2.2.
Enn, cette diversit des expressions artistiques garantit le succs des

nombreux vnements et spectacles vivants proposs par des lieux cultes
du groupe tels que lOlympia Paris ou les studios Abbey Road Londres.
Depuis plus de dix ans, loccasion de ses diffrentes contributions et

grce aux tmoignages de personnalits recueillis sur le site Culture(s)
with Vivendi et la webradio RSE Vivoice, Vivendi a activement plaid pour
positionner la culture comme un pilier du dveloppement durable et pour
linscrire parmi les objectifs mondiaux des Nations unies.
En Afrique, elle est relaye par la construction des CanalOlympia. la fois

salles de cinma, de concerts et de spectacles, ces espaces polyvalents
agiront comme des catalyseurs du dveloppement des talents en Afrique
et faciliteront laccs des populations la culture et au divertissement
dans des pays le plus souvent dpourvus dinfrastructures adquates.
Ces lieux de spectacle offriront une scne de nombreux artistes locaux.
Ils constitueront un rseau au sein duquel des tournes pourront tre
organises notamment linitiative du label Island Africa dUniversal
Music Group ou de la chane A+ de Groupe Canal+. Les CanalOlympia
permettront de dtecter, dencadrer et dassurer le rayonnement
international des talents (musiciens, chanteurs ou comdiens).
2.1.2.
Par ses contenus et grce ses artistes qui partagent les ambitions
des Nations unies, le groupe se mobilise. Universal Music Group sest
associ au ralisateur britannique Richard Curtis pour faire paratre Tell
Everybody, une chanson et un clip vido spciquement ddis aux
objectifs de dveloppement durable de lONU: mettre n la pauvret,
lutter contre les ingalits et le rchauffement climatique dici 2030.
Un concours a t organis auprs de la jeunesse africaine pour
lassocier lcriture des paroles de ce titre Tell Everybody : en deux
semaines, prs de 6000jeunes de 24pays ont particip cet appel
ides et ont propos des paroles via leurs tlphones mobiles. Cest
la premire production participative du continent (crowdsourced song).
Les paroles de la chanson ont t composes en anglais, en franais, en
pidgin, en swahili et en zulu. Cette forte implication rete lintrt des
jeunes Africains pour les objectifs de dveloppement durable.
LA SENSIBILISATION AUX ENJEUX

DUDVELOPPEMENT DURABLE
Plusieurs artistes africains de divers pays se sont rassembls et ont

prt leur talent la ralisation de ce titre: Becca (Ghana), Diamond
(Tanzanie), Mafikizolo (Afrique du Sud), Sarkodie (Ghana), Sauti Sol
(Kenya), Toofan (Togo) et Yemi Alade (Nigeria). Tell Everybody invite
les jeunes sengager pour encourager leurs dirigeants atteindre
ces objectifs dici quinze ans.
Le groupe, par ses contenus audiovisuels et musicaux, ou par ses

partenariats, joue un rle de premier plan pour partager des rexions
ou des informations sur les grands enjeux du dveloppement durable:
droits de lHomme, protection de lenvironnement, impact des nouvelles
technologies sur le dveloppement humain, dialogue entre les cultures,
comprhension mutuelle entre les peuples et les gnrations. Quelques
temps forts ont marqu lanne 2015.
2.1.2.1.
2.1.2.3.
La contribution des mdias la formation

des opinions
La Confrence internationale
sur le climat (COP21)
Les chanes de tlvision du groupe et Dailymotion se sont fortement

mobiliss loccasion de la COP21, la 21econfrence de lONU sur
le changement climatique qui a eu lieu Paris du 30novembre au
11dcembre 2015.
Vivendi a nou un partenariat novateur avec Sciences Po pour nourrir

le dbat avec les diffrents publics de cette prestigieuse institution
universitaire sur la responsabilit socitale des entreprises (RSE) du
secteur des mdias et des industries culturelles. Deux grands thmes ont
structur ce partenariat: la place des femmes dans la cration artistique
et la contribution de la culture au dveloppement durable du continent
africain.
Avant mme le dmarrage de la Confrence, iTl a consacr de

nombreux reportages sur les consquences du rchauffement climatique
pour la plante. iTl a suivi pas pas lvolution des ngociations et a
pu recueillir notamment linterview exclusive du Prsident des tats-Unis,
Barack Obama, lors de son passage Paris. Diffrentes missions de
Canal+ et de D8 ont galement couvert lactualit de la COP21.
Lorganisation dun colloque qui a runi les chercheuses de Prsage,

rseau de chercheurs de Sciences Po, spcialistes du petit et du grand
cran, ainsi que les professionnels du cinma et de la tlvision de
Groupe Canal+, a permis de sensibiliser les tudiants de Sciences Po
la place des femmes dans la fiction et les sries tlvises et la
manire dont les entreprises de mdias inuencent les reprsentations
de la socit auprs de leurs publics.
Les chanes Dcouverte de Groupe Canal+ (Plante+) ont propos une

programmation spciale #LaPlanteVousDitMerci du 23 au 30novembre
pendant laquelle 40documentaires dont 16productions originales ont t
diffuss. Les chanes ont opt pour une ligne ditoriale positive:mettre
en avant une socit en mouvement qui agit individuellement ou
collectivement pour apporter des solutions concrtes cet enjeu
environnemental. Plusieurs courtes squences ont galement t
ralises, o des personnalits tmoignent de leur engagement pour
la plante (Camille, Antoine de Caunes, Jeanne Cherhal, Abd AlMalik,
Frdric Michalak, Caroline Proust,). Ces vidos sont accessibles en
particulier surla chane ddie de Dailymotion.
Impliquer les jeunes citoyens dans des prises de paroles sur le

dveloppement durable sinscrit pleinement dans la dmarche RSE de
Vivendi. Aussi, loccasion de la confrence internationale de lUnesco
Les nouvelles fabriques de la curiosit dont Vivendi a t partenaire,
des prix ont t remis aux tudiants, gs de 17 19ans, du programme
Europe-Afrique de Sciences Po, ayant ralis les meilleurs essais sur le
thme Culture et numrique au service du dveloppement durable en
Afrique.
Vivendi a par ailleurs soutenu la campagne lance par la Fondation

Nicolas Hulot, My Positive Impact, une campagne qui met lhonneur
des initiatives pour lutter contre le rchauffement climatique. Le groupe
a mis ses diffrents mdias la disposition de la Fondation pour relayer
cette campagne et accueillir lOlympia la grande soire de remise de
trophes aux laurats en prsence de nombreux artistes, humoristes et
chanteurs, dont plusieurs ont t mobiliss avec laide dUMG.
Ces deux rencontres ont t retransmises en direct sur Vivoice, la

webradio RSE de Vivendi, et ont rencontr une bonne audience.
Les objectifs de dveloppement durable des

Nations unies
56

2.1.3.
LES DROITS DE LHOMME

ETLESRELATIONS DAFFAIRES
Les achats de contenus audiovisuels (films, sries, missions,

vnements sportifs, vidos musicales, clips, etc.), reprsentent la part
principale (55%) des achats effectus par Vivendi. Ces achats sont
raliss dans les conditions dnies avec les ayants droit. Le groupe
impose systmatiquement ses fournisseurs concerns le respect de
ses rgles en matire de protection des donnes personnelles de ses
clients (centres dappels externes, prestataires techniques ayant accs
aux systmes dinformations, partenaires commerciaux).
Les engagements de Vivendi en matire de chane dapprovisionnement

relvent des rgles de conduite du Programme de vigilance (2002) et des
principes du Pacte mondial des Nations unies. Les liales du groupe ont
dclin ces engagements auprs de leurs principaux fournisseurs et soustraitants.
2.1.3.1.
La bonne rputation de lentreprise en la matire est source de gains

de nouveaux marchs tandis que la ngligence peut entraner de
lourds dommages. Deux rcentes affaires concernant lune le piratage
informatique dune socit canadienne exploitant un site de rencontres,
lautre laccs illicite aux donnes dabonns dun oprateur mobile
amricain par plusieurs prestataires et sous-traitants (puis revente de
certaines de ces informations des tiers) ont donn lieu des demandes
de dommages et intrts de plus dun milliard de dollars US dans le
premier cas et, dans le second cas, dune sanction de la part de la Federal
Communications Commission dun montant de 25millions de dollars US.
Une vigilance pleinement intgre

lagouvernance
Cette vigilance a fait lobjet dune mobilisation transversale des instances

de dcision et des mtiers.
Au niveau du Conseil de surveillance, le sujet est trait par ses deux
Comits. Il est lagenda du Comit daudit qui, deux fois par an, examine
la politique RSE du groupe. Le Comit de gouvernance, nomination et
rmunration examine, quant lui, latteinte des objectifs RSE qui sont
intgrs dans la rmunration variable des dirigeants. Ces objectifs
directement lis aux enjeux stratgiques RSE du groupe se dclinent en
critres mesurables et vriables (voir section 1.2.2 du prsent chapitre).
La mise en uvre du futur r glement europen, qui prvoit de

fortes amendes en cas de manquement la protection des donnes
personnelles, conrme la ncessit de vigilance en la matire. Le march
des donnes reprsente nanmoins de nouvelles sources de revenus et
de formidables opportunits quil faut exploiter dans un environnement
concurrentiel o les acteurs internationaux ne sont pas soumis aux
mmes rgles. Aussi linnovation technologique, socitale et conomique
doit-elle irriguer les offres de services et de biens proposes par le
groupe et les distinguer de celles des concurrents.
Au niveau transversal, un comit RSE ddi au thme Droits de

lHomme et relations daffaires a runi en 2015, 18directeurs (stratgie,
achats, nance, juridique, business affairs, thique et RSE) de Groupe
Canal+, dUniversal Music et de Vivendi Village. Les changes sur les
mcanismes de suivi et de contrle de la chane dapprovisionnement
au sein du groupe ont t enrichis par la contribution de deux avocats
du barreau de Paris qui ont notamment port leur attention sur la
responsabilit de lentreprise en lien avec son activit et sa sphre
dinuence (voir chapitre1 section 1.5.4).
2.1.3.3.
Les Principes directeurs sur les droits de lenfant et les entreprises,

labors en 2012 par lUnicef, le Pacte mondial et lONG Save the Children,
noncent clairement dans le prambule la porte de leur application:
Jusqu prsent, la reconnaissance des responsabilits des entreprises
envers les enfants sest souvent borne la prvention ou llimination du
travail des enfants. Tout en renforant les normes et actions ncessaires
pour prvenir et liminer le travail des enfants, les Principes rgissant les
entreprises dans le domaine des droits de lenfant mettent galement
en vidence la diversit des consquences sur les enfants que peuvent
avoir les pratiques des entreprises: les rpercussions de leurs activits
commerciales globales leurs produits et services, leurs mthodes de
marketing et leurs pratiques de distribution ().
La Direction de la RSE, dans le cadre de son reporting extra-nancier,

analyse cette chane dapprovisionnement et les risques qui y sont
associs, notamment au moyen dindicateurs prcis se rapportant aux
achats effectus avec les fournisseurs et sous-traitants qui reprsentent
au moins 75% de la dpense globale de chacune des liales. Ainsi, il
ressort de lexercice 2015 que 85% des achats concernent lachat de
contenus et de services professionnels et que 84% dentre eux sont
effectus en Europe.
Lobjectif en 2016 est de considrer dventuelles adaptations du
Programme de vigilance en liaison troite avec les mtiers et lensemble
des directions concernes afin de mutualiser les expertises et les
ambitions. Les initiatives des liales sont dtailles dans la section 3.1.4
du prsent chapitre.
Vivendi a dfini ds 2003 la protection et laccompagnement de

la jeunesse comme un enjeu stratgique de sa politique de RSE,
conscient de linuence que le groupe peut exercer sur de jeunes esprits
directement par son offre de contenus et de services ou indirectement
par ses relations daffaires avec des partenaires commerciaux externes.
Aussi les liales ont-elles adopt des politiques visant doter les parents
doutils de contrle parental (Canalplay, Dailymotion, Wengo), classier
les contenus par classe dge (Groupe Canal+, Universal Music Group),
exercer la plus grande vigilance quant la collecte des donnes
personnelles (Canalplay Kids, Universal Music Group), mettre en
uvre un marketing responsable (Canal+ en Pologne) et proposer des
contenus adapts aux enfants (programmes jeunesse de Groupe Canal+,
loffre Kids de Watchever, spectacles proposs par Vivendi Ticketing).
Dailymotion, qui a rejoint le groupe en 2015, partage cette exigence
comme en tmoigne, notamment, son engagement dans le programme
Internet sans crainte lanc par la Commission europenne et auquel
Vivendi sest galement associ.
galement soucieuse de partager ces rexions exigeantes auprs de

ses diffrents publics, la Direction de la RSE a consacr deux missions
spciales de Vivoice, la webradio RSE de Vivendi, aux thmes: Achats
responsables: des engagements leur mise en uvre ou encore:
Entreprises: le pari de linnovation et de la conance numriques.
2.1.3.2.
Les droits de lenfant font partie

des droits delHomme
Les donnes personnelles ou lactif

conance numrique
La protection des donnes personnelles et de la vie prive sinscrit dans

le champ des droits de lHomme. Vivendi, par son activit de production
et de distribution de contenus, doit y apporter une vigilance particulire.
La Charte sur la protection des donnes et des contenus adopte en
2008 tmoigne de la dtermination du groupe veiller lactif de la
confiance, au cur de la performance de Vivendi qui volue dans un
environnement numrique en pleine mutation, sagissant des usages ou
de la rglementation.
57

Conformment aux Principes directeurs relatifs aux entreprises et aux

droits de lHomme des Nations unies, la responsabilit de lentreprise
engage ses activits et ses oprations, produits ou services qui sont
le fruit dun partenariat commercial. La protection de la jeunesse
sinscrit dans le cadre de la diligence raisonnable en matire de
droits de lHomme. Cest pourquoi, au-del de la rglementation,
Vivendi introduit cette responsabilit dans sa gouvernance comme en
tmoignent, notamment, les critres de RSE inclus dans la rmunration
variable des dirigeants. Ces critres incluent les signalements effectus

par les autorits de rgulation pour manquement la protection de la
jeunesse ou encore les efforts dploys par Universal Music Group pour
inciter ses partenaires (les reprsentants des plateformes numriques
et des organisations professionnelles, en particulier) adopter une
classification volontaire des contenus des vidoclips susceptibles de
heurter les jeunes publics.
2.2. Messages cls sociaux

2.2.1.
UNE POLITIQUE FORTE DE PARTAGE

DESPROFITS ET DACTIONNARIAT SALARI
Cette opration comportait deux formules: une formule classique,

rserve aux salaris des socits franaises du groupe, laquelle
taient attribues une enveloppe dun million dactions et une formule
effet de levier, Opus15, ouverte en France et linternational dans les
principaux pays o le groupe opre et pour laquelle 3,5millions dactions
taient offertes.
Vivendi attache une importance toute particulire ce que les fruits des
efforts des salaris soient rpartis et valoriss de manire quitable.
Le groupe a donc mis en place un systme de partage des prots qui
va bien au-del des obligations lgales et qui encourage fortement
le dveloppement de lpargne salariale en particulier au travers de
lactionnariat salari.
2.2.1.1.
Cette opration a rencontr un vif succs auprs des salaris :

3,914 millions dactions nouvelles ont t souscrites dont 3,218
pour Opus15 et 695835actions au titre de la formule classique.
La souscription globale sest eleve 74,61 millions deuros .
La participation des salaris est galement en forte hausse :
4659salaris ont souscrit, soit +43% par rapport 2013, primtre
constant, ce qui correspond un taux de participation des salaris
ligibles de 36,3% globalement et de 54% en France.
La poursuite du dveloppement de lpargne

salariale enFrance
En 2015, le total des montants nets perus par les salaris des socits
franaises du groupe, au titre de lintressement, de la participation et
de labondement du plan dpargne groupe (PEG) de Vivendi, a atteint
27,4millions deuros, en progression de 7% par rapport 2014.
Ce montant correspond un cot brut de 35,8millions deuros pour les
socits du groupe contre 33,4millions deuros lanne prcdente.
lissue de laugmentation de capital du 16 juillet 2016, reprsentant

0,29% du capital de Vivendi, le pourcentage du capital dtenu par les
salaris stablit 3,4%.
2.2.2.
Le montant total de lpargne salariale nouvellement investie slve

27,9millions deuros en trs forte progression (+73%) par rapport aux
16,1millions deuros pargns en 2014. Les salaris ont plac cette
pargne pour 18,3millions deuros sur les diffrents fonds du PEG
Vivendi, pour 7,8millions deuros sur le PEE de Canal+ et diffrents fonds
diversis de Canal+ Overseas et pour 1,8million deuros sur les PERCO
de Canal+ et dUniversal Music France.
Au niveau du groupe
Au niveau du groupe, le dialogue sorganise autour du Comit de
groupe et de lInstance de dialogue social europen (IDSE) ainsi que du
Comit dentreprise du sige de Vivendi. Les partenaires sociaux de ces
instances sont rgulirement informs de la stratgie du groupe, de sa
situation nancire, de sa politique sociale et des principales ralisations
de lexercice.
Lpargne place sur le PEG de Vivendi la t pour lessentiel sur

les fonds dactionnariat salari: 16,5millions deuros sur un total de
18,3millions deuros (soit 90%) grce la ralisation, en juillet2015,
dune nouvelle opration dactionnariat rserve aux salaris.
2.2.1.2.
Au-del des runions plnires annuelles des instances au niveau du

groupe, plusieurs runions extraordinaires des bureaux largis ont t
organises avec le Prsident du Directoire. Elles ont permis dinformer
dans les meilleurs dlais les partenaires sociaux des orientations
stratgiques de Vivendi.
Le succs dune nouvelle augmentation

de capital rserve aux salaris en France
et linternational
En 2014, il navait pas t possible de raliser une opration

dactionnariat salari, en raison du calendrier des cessions des mtiers
de la tlphonie et au premier chef de celui de la cession de SFR.
Mais, ds le 28aot 2014, le Conseil de surveillance de Vivendi avait
rafrm sa volont de poursuivre sa politique dactionnariat salari. En
consquence, le Directoire de Vivendi a dcid, le 5dcembre 2014, le
lancement dune nouvelle opration daugmentation de capital rserve
aux salaris pour 2015.
UN DIALOGUE SOCIAL PERMANENT

ETCONSTRUCTIF
Lors de leur renouvellement, ralis n 2014, les instances ont conserv

le mme nombre de membres, malgr la rduction du primtre du
groupe.
58

La session de formation annuelle de deux jours commune au Comit de

groupe et lIDSE a permis leurs reprsentants de mieux connatre la
stratgie du groupe en matire de responsabilit socitale dentreprise
(RSE) et, plus globalement, les mtiers de Vivendi; ainsi, en 2015, un
focus particulier sur les activits de Vivendi Village et de Dailymotion
a t prsent aux membres de ces deux instances. Cette session a
galement t loccasion de faire le point sur les nouveaux enjeux en
matire de sant et de prvoyance.
Au niveau des mtiers

Au sein du groupe Vivendi, le dialogue social sexprime tout au long de
lanne. De nombreux accords sont signs chaque anne en France par
les diffrentes liales du groupe.
Ces accords portent sur la politique salariale, les systmes participatifs,
la politique de formation, la gestion des emplois et des comptences,
lemploi des travailleurs handicaps (voir section 3.2.3 du prsent
chapitre).
En 2015 ont notamment t signs des accords relatifs au mode
dorganisation du travail (Groupe Canal+) ou lgalit entre les femmes
et les hommes (Universal Music France et Canal+ Guadeloupe) ou un
projet de rorganisation (Groupe Canal+ et Universal Music France).
2.2.3.
Lvolution prvisionnelle des mtiers

Les entreprises du groupe sont attentives lvolution des mtiers. Les
liales franaises ont sign des accords de Gestion prvisionnelle de
lemploi et des comptences (GPEC) et un Plan daccompagnement du
dveloppement et de la transformation des comptences. Des travaux
prospectifs, raliss dans le cadre dune veille organise au niveau des
mtiers, peuvent permettre galement danticiper leur volution.
UN ACCOMPAGNEMENT DES SALARIS

ADAPT AUX VOLUTIONS DU GROUPE
Vivendi met tout en uvre pour accompagner ses collaborateurs et

soutenir le dveloppement de leur carrire. Sa politique des ressources
humaines vise attirer, motiver et retenir les talents pour mieux rpondre
aux enjeux auxquels doit faire face un grand groupe. La motivation et
linvestissement des salaris supposent, en premier lieu, quils puissent
exprimer leurs souhaits dvolution. Cela ncessite un partenariat
avec le collaborateur, qui est le premier acteur de son dveloppement
professionnel.Pour cela, il est accompagn par son encadrement et
les quipes ressources humaines (RH). Chaque mtier du groupe met
disposition de ses collaborateurs un ensemble de moyens pour crer
les conditions dvolution les plus favorables possibles. Les sminaires
internationaux runissant les principaux dirigeants du groupe favorisent
largement la transversalit et par l mme la mobilit entre les socits
du groupe.
La cration de communaut de mtiers

Ltat desprit dvelopp au cours des sminaires internationaux se
diffuse largement au sein du groupe. Il permet de susciter la cration
et lanimation de communauts internes, transversales au groupe: il
sagit de communauts de pratiques, et de projet collaboratif horizon
de temps limit et autour dun objectif. Deux communauts ont vu le jour
en 2015: les dveloppeurs web et les designers. Ces communauts ont
fait merger des proccupations communes, des envies de partager des
bonnes pratiques, et ont suscit des projets collaboratifs.
La formation
La formation chez Vivendi est une composante essentielle de la politique
des ressources humaines. Sous des formats innovants et adapts aux
pratiques en vigueur, elle est propose dans tous les pays o sont
implantes les liales du groupe. Les politiques de formation sont au
cur de la politique de dveloppement du capital humain dcline
partir de la stratgie du groupe ou de sa liale.
Les moyens mis en place
La mobilit interne au sein des liales:

la mobilit interne est, pour le collaborateur, une opportunit
denrichir son exprience et dacqurir de nouvelles comptences;
pour le groupe, la mobilit interne est aussi un enjeu majeur qui
permet de faire voluer les talents des collaborateurs pour garder
des quipes motives et comptentes, capables de faire face aux
mutations des mtiers;
la promotion de la mobilit est galement de la responsabilit des
managers qui sont incits devenir sponsors de lvolution de
leurs collaborateurs;
le rle des ressources humaines consiste faciliter les processus
de mobilit et dvolution. Un large panel de processus RH
impliquant le management et les quipes RH tous les niveaux
est propos pour garantir un dispositif transparent;
lchelle du groupe enfin, une Charte de la mobilit interne
existe depuis plus de 15ans ainsi quun outil de collecte des
offres demploi des socits franaises du groupe ouvertes la
mobilit. Ces dispositifs existent galement au sein de chaque
liale.
Le soutien des quipes de ressources humaines et du management:

le collaborateur construit son projet en effectuant son bilan
professionnel, en exploitant ses potentialits et en connaissant
ses motivations;
les quipes RH mettent la disposition du collaborateur des outils
(ateliers CV, simulations dentretien, etc.), le conseillent et lui font
connatre les mtiers de lentreprise, les possibilits dvolution et
de mobilit, en fonction de son prol et de ses souhaits;
les quipes RH sont aussi l pour soutenir les managers dans leur
rle de coach vis--vis de leurs quipes.
Pour le groupe, les priorits en matire de formation et de dveloppement

des comptences couvrent:
La connaissance des mtiers du groupe:

les filiales de Vivendi proposent leurs collaborateurs des
dispositifs pour mieux faire connatre le groupe et ses mtiers.
titre individuel : les trois aspects du capital humain dun

collaborateur, savoir son dveloppement personnel, ses
comptences mtier et sa connaissance de lentrepriseet de son
environnement;
titre collectif: les grands axes de formation choisis par la liale

en fonction de sa stratgie et daprs un diagnostic des besoins de
formation.
Dans un souci dquit, laccs la formation est cohrent dans les

diffrents pays et mtiers du groupe.
59

2.3. Messages cls environnementaux

2.3.1.
UN RENFORCEMENT DU PRIMTRE
DEREPORTING ENVIRONNEMENTAL ET
DESCERTIFICATIONS ENVIRONNEMENTALES
Santa Monica, le sige dUniversal Music Group a reu cette anne

encore, et ce pour la neuvime fois conscutive, la certication Energy
Star dlivre par lAgence de protection pour lenvironnement des tatsUnis (EPA). Cette distinction est rserve aux socits qui gurent en
tte du classement des entreprises reconnues pour leurs performances
nergtiques au niveau national. Ce site est galement certi Green
Business par la ville de Santa Monica. Les sites de Woodland Hills ont
galement reu la certification LEED Gold (Leadership in Energy and
Environmental Design) qui rcompense la haute qualit environnementale
de leurs btiments.
Tout au long de lanne, les liales sensibilisent leurs salaris au respect

de lenvironnement. La mobilisation des collaborateurs du groupe est
structure autour du reporting environnemental et des certications.
2.3.1.1.
Lexigence de reporting
Depuis 2009, le sige de Vivendi est enregistr au titre du Rglement

europen EMAS (Eco- Management and Audit Scheme) auprs
du ministre de lEnvironnement, de lnergie et de la Mer. Cet
enregistrement a t renouvel en 2012 et 2015 et illustre ainsi les
efforts du sige en matire environnementale. Les dcisions sur les
actions mener en matire de rduction des impacts environnementaux
sont prises en comit Green Team. Ce comit, anim par un coordinateur
EMAS, est compos dune dizaine de membres issus de diffrentes
directions (services administratifs, support informatique, ressources
humaines, finance, communication, RSE, audit interne), ainsi que
du prestataire charg de la maintenance du site. Cette certification
permet galement dimpliquer lensemble des liales dans une rexion
stratgique sur limpact environnemental des activits du groupe (voir
section 2.3.3).
Le groupe a souhait renforcer lexhaustivit des donnes

environnementales remontes en incluant dans le primtre de reporting
de nouvelles entits, celles de Vivendi Village. Llargissement du
primtre permet ainsi davoir des donnes de plus en plus compltes
et de prendre en compte lensemble des impacts environnementaux du
groupe.
Depuis 2008 , les donnes environnementales font lobjet dune
vrication de la part des Commissaires aux comptes (CAC) qui mettent
un rapport dassurance modre sur celles-ci. Les travaux de vrication
permettent de sassurer de la abilit des donnes grce des audits
au sein des diffrentes filiales (voir section 4.2 du prsent chapitre).
Ces audits sont loccasion pour Vivendi daccompagner ses liales dans
une dmarche damlioration continue et dchanger sur les bonnes
pratiques entre les diffrentes entits du groupe. Une fois achevs,
les travaux de vrication font lobjet de runions de restitution. Ces
dernires sont une occasion privilgie de partager les axes de progrs,
avec les CAC, les correspondants des mtiers et la Direction de la RSE.
Elles permettent galement au Directoire de Vivendi de se prononcer sur
les recommandations mettre en uvre et sur llaboration dun plan
daction.
2.3.1.2.
2.3.2.
Le reporting environnemental permet aux correspondants des mtiers de

disposer dun tableau de bord adapt leurs activits respectives. Les
consommations dnergie constituent les principales sources dmission
de CO2 du groupe.
La dmarche de certication
Plusieurs sites du groupe en Europe et aux tats-Unis se sont

engags, depuis plusieurs annes, dans des dmarches de
certication environnementale an de mieux valuer leurs impacts sur
lenvironnement et en assurer une bonne gestion en sappuyant sur des
systmes de management environnementaux reconnus.
2.3.2.1.
Gestion des consommations

nergtiques des quipements
En 2015, Universal Music France, Canal+ et Studiocanal ont finalis

la mesure des impacts nergtiques de leurs activits auprs de leurs
fournisseurs et ont dni une srie de critres destins rendre compte
de la performance environnementale de ces derniers au moment des
appels doffres.
Le site de Groupe Canal+ qui regroupe lensemble des chanes gratuites

est certi BREEAM (BRE Environmental Assessment Method), mthode
dvaluation de la performance environnementale des btiments, et
poursuit sa politique de matrise des nergies.
Le parc i nformatique qui contribue de manire significative la

consommation dnergie fait lobjet dune attention particulire. En
Pologne, nc+ a mis en place dans ses deux centres dappel un systme
dextinction automatique des ordinateurs pendant la nuit associ
un systme de redmarrage le matin qui permet dviter les pics de
consommation. Une partie du parc des ordinateurs des salaris a
t renouvele en faveur dquipements prsentant de meilleures
performances au plan nergtique; cette mesure se poursuivra en 2016.
En Angleterre, lONG Julies Bicycle, un organisme de certification

environnementale pour le secteur des industries cratives, a attribu
UMGUK et aux studios Abbey Road un one star award pour leur
engagement rduire leur empreinte CO2 et leur permet ainsi dintgrer
la Creative Industry Green. Creative Industry Green est le premier
systme de certification environnementale du Royaume-Uni pour le
secteur culturel (festivals, salles de concert, vnements et bureaux).
Ce projet initi par UMG est pilot par une Team Green compose des
reprsentants des diffrents dpartements dUMGUK et dune quipe
ddie pour les studios Abbey Road. UMGUK et les studios Abbey Road
sont respectivement la premire socit dans lindustrie de la musique et
le premier studio denregistrement recevoir cette distinction.
UNE MEILLEURE MATRISE

DESCONSOMMATIONS NERGTIQUES
Les systmes de climatisation, trs consommateurs en nergie,

font galement lobjet dun suivi attentif. K+, au Vietnam, a procd
au remplacement des quipements de climatisation en faveur
dquipements plus performants au plan environnemental et veille par
ailleurs rguler la temprature lintrieur des sites pour viter de
trop solliciter le systme de climatisation. En France, le site qui regroupe
60

lensemble des chanes gratuites de Groupe Canal+ est quip de

groupes froids en technologie free cooling qui utilisent lair extrieur
pour le rafrachissement des plateaux et des quipements. UMGUK,
dans le cadre du plan dactions quil a dni en lien avec la certication
environnementale de ses sites, a retenu des mesures visant matriser
le refroidissement des serveurs informatiques.
2.3.2.2.
Un premier tat des lieux des impacts de la chane dapprovisionnement

a permis de dfinir des critres environnementaux pour la slection
des fournisseurs. Ces critres prennent en compte lvaluation de
la performance environnementale du prestataire, la mesure de la
performance nergtique et la valorisation des quipements en n de vie
par ce dernier. Ces critres peuvent tre utiliss dans le cadre dappels
doffre par les liales qui le souhaitent.
Gestion des quipements lectriques

etlectroniques
2.3.3.2.
Les filiales du groupe et notamment Groupe Canal+ se doivent de

proposer leurs clients les quipements les plus performants pour leur
permettre de bncier dune exprience utilisateur optimale.
Le groupe a ainsi compar la performance environnementale (missions

de CO 2, consommation deau et dnergie) des offres de contenus
dmatrialiss (tlchargement et streaming) avec celle des offres de
contenus physiques (CD et DVD). cet effet, Vivendi a ralis une analyse
du cycle de vie prenant en compte les impacts environnementaux directs
et indirects de toutes les tapes de la chane de valeur audiovisuelle
en intgrant notamment les modes de distribution et de consommation
(tlchargement, streaming ou support CD/DVD).
LES ENJEUX ENVIRONNEMENTAUX

DUNUMRIQUE
Cette tude appelle trois observations principales:

les rsultats des performances environnementales lies aux
contenus physiques montrent que ltape de fabrication des supports
et emballages des CD et DVD reprsente 75 % des impacts lis
lcoute ou au visionnage de ces CD ou ces DVD;
dans le cas des contenus numriques, le transfert des donnes
(contenus audiovisuels) entre le distributeur et le consommateur en
passant par le fournisseur daccs Internet pourrait reprsenter
jusqu 90 % des impacts du visionnage par voie de tlchargement
ou de streaming;
concernant le comportement du consommateur numrique,
ltude montre que lutilisateur nal, selon son mode dcoute ou
de visionnage (mobile, tablette, ordinateur, tlvision) peut tre
responsable de 80 % des impacts environnementaux de toute
la chane de valeur (du stockage du contenu chez Vivendi, au
visionnage/coute, en passant par le transfert de donnes).
Les mtiers du groupe proposent leurs clients une gamme trs riche
de contenus et services numriques cratifs. UMG diversie laccs
ses contenus via des plateformes digitales notamment avec Vevo, Apple
Music, Deezer ou Spotify. Groupe Canal+ est galement trs prsent dans
les usages numriques avec notamment loffre de streaming propose par
Canalplay, le service myCanal ou encore le moteur de recommandation
Suggest.
2.3.3.1.
Une approche de cycle de vie

desoffresdecontenus
Les tudes comparatives intgrant plusieurs critres environnementaux

sont aujourdhui courantes dans de nombreux secteurs mais aucune
na t ralise pour les offres audiovisuelles. Soucieux de mieux
apprhender les impacts environnementaux directs et indirects de la
chane de valeur propre son activit de groupe de mdias, Vivendi a
initi une analyse du cycle de vie de ses offres de contenus.
Le traitement des dcodeurs usags est ainsi pris en compte afin

de prolonger la dure de vie des quipements ou de les valoriser
via une filire de recyclage. En France, sur lanne 2015, 70% du
parc de dcodeurs collects (dfaillants ou obsoltes) a t recycl.
Madagascar, Groupe Canal+ rpare les dcodeurs dfectueux en
provenance des autres entits africaines et les remet dans le circuit de
commercialisation. Au Gabon, le groupe a rencontr les reprsentants du
ministre de lEnvironnement an denvisager en 2016 le lancement dune
opration de rcupration des dcodeurs dfectueux auprs des abonns
en vue de leur recyclage.
2.3.3.
Les critres environnementaux de la chane

dapprovisionnement
An dapprhender avec plus de prcision lempreinte environnementale

du numrique, la Direction de la RSE est engage depuis 2013 dans
un travail de rexion et dvaluation des impacts environnementaux
du groupe. Ce travail sarticule autour de la chane digitale
dapprovisionnement ainsi que des activits de distribution et de
consommation des contenus musicaux et audiovisuels. Cette rexion
associe les reprsentants dUniversal Music France, de Canal+, de
Studiocanal et du sige de Vivendi au sein dun groupe de travail ddi.
Les impacts des offres numriques peuvent donc varier fortement en

fonction des pratiques de lutilisateur nal. Ainsi le nombre dcoutes/
visionnage mais galement les quipements utiliss (infrastructures,
taille des crans, etc.) peuvent multiplier par six les impacts
environnementaux. Cette variabilit rvle limportante marge de
manuvre en termes de performance environnementale. Lobjectif est de
poursuivre cette analyse an didentier les leviers daction prioritaires
pour mieux matriser limpact environnemental de la chane de valeur.
61

SECTION3
INDICATEURS SOCITAUX, SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX
3.1. Indicateurs socitaux

Les informations socitales concernent les primtres respectifs suivants
prciss au niveau des indicateurs et dans la note mthodologique (voir
section 4.1 du prsent chapitre):
des informations relatives aux actions engages en faveur des droits

de lHomme (voir chapitre 1 section 1.5.4 et section 1.2.3 du prsent
chapitre).
Universal Music Group limit un focus groupe de neuf pays

reprsentant 81% du chiffre daffaires global (Afrique du Sud,
Allemagne, Australie, Brsil, tats-Unis, France, Japon, Pays-Bas,
Royaume-Uni). Pour certains indicateurs, ce primtre est largi
dautres entits qui prsentent des initiatives intressantes;
Les informations relatives au respect des conventions fondamentales de

lOrganisation internationale du travail (OIT)sont traites dans la partie
concernant les fournisseurs et les sous-traitants (voir section3.1.4) et dans
la section Indicateurs sociaux du prsent chapitre (voir section3.2).
GroupeCanal+ (entits situes en France, en Pologne, au Vietnam et

dans un focus groupe de six pays africains : Burkina Faso, Cameroun,
Congo, Cte dIvoire, Gabon et Sngal) sauf certains indicateurs qui
ne sont pertinents que pour la France;
3.1.1.1.
Vivendi Village (Vivendi Ticketing , MyBestPro, Watchever et

lOlympia) pour une slection dindicateurs;
Corporate (sige de Paris).
Promouvoir la diversit culturelle est, depuis 2003, un enjeu RSE

stratgique de Vivendi qui entend encourager la diversit des rpertoires
musicaux et des expressions cinmatographiques, dcouvrir et
accompagner les nouveaux talents, promouvoir les artistes locaux et
valoriser les patrimoines.
Cette promotion de la diversit culturelle cre de la valeur la fois
socitale et nancire (voir chapitre1 section 1.5.1). Depuis 2010, cet
enjeu fait partie des critres RSE pris en compte dans la rmunration
variable des dirigeants du groupe.
Les sigles des rfrentiels cits sous lintitul des indicateurs sont
dtaills p. 54.
3.1.1.
Afin dillustrer concrtement le rle majeur jou par la culture pour

stimuler la croissance conomique, renforcer la cohsion sociale,
favoriser le vivre ensemble et promouvoir linnovation, Vivendi a cr en
2012 le site Culture(s) with Vivendi (cultureswithvivendi.com). Ax sur la
diversit culturelle, il offre un aperu indit des industries culturelles et
du secteur des mdias. En 2015, le site sest enrichi de plus de 60vidos,
articles et portraits dartistes.
LES QUATRE ENJEUX CUR DE MTIER

DE VIVENDI RELVENT DES DROITS
DELHOMME
Conscient de linfluence humaine et culturelle que le groupe exerce

sur des millions de clients et citoyens, et du rle quil peut jouer
pour favoriser le vivre ensemble, Vivendi a dfini quatre enjeux RSE
stratgiques cur de mtier, qui relvent des droits de lHomme:

accompagnement et protection de la jeunesse dans ses usages

numriques;
partage des connaissances qui inclut le pluralisme des contenus,

laccs aux mdias et la sensibilisation aux enjeux du dveloppement
durable;
valorisation et protection des donnes personnelles.
3.1.1.1.1. Diversit cinmatographique et audiovisuelle

Principal contributeur au rayonnement des expressions
cinmatographiques en France (mtropole et Outre-mer), GroupeCanal+
joue galement un rle signicatif en Europe et en Afrique, grce ses
liales. La diversit cinmatographique est lun des piliers de la ligne
ditoriale des chanes du groupe.
Convaincu que les talents sont au cur du dveloppement dun groupe
international de mdias et de contenus, Vivendi a lanc en 2015 le projet
de construction de salles de cinma et de spectacles CanalOlympia en
Afrique centrale et de lOuest afin doffrir une scne de nombreux
artistes locaux et encourager le dveloppement des talents africains.
De mme, Watchever, liale de Vivendi Village, accorde une place de
choix la diversit dans son offre de SVoD.
Ces enjeux qui font lobjet dun reporting rigoureux depuis 2004 sont
intgrs dans le volet socital de la loi GrenelleII, dans la rubrique
Promotion de la diversit culturelle dans

laproduction et la distribution de contenus
62

Soutien la cration cinmatographique en France
Studiocanal accompagne galement dans leur premier long mtrage

les jeunes talents reprs lantenne ou par la cellule de reprage
de GroupeCanal+, linstar dAlex Lutz (Le Talent de mes amis) et
Igor Gotesman (Five). Studiocanal a aussi coproduit le premier film
danimation franais de Franck Ekinci et Christian Desmares inspir de
lunivers graphique de Tardi, Avril et le monde truqu. Ce dernier a reu
le Cristal du longmtrage au Festival du lm danimation dAnnecy 2015.
La liale britannique de Studiocanal a coproduit, elle, le deuxime lm de
Justin Kurzel, Macbeth lui aussi nomm dans plusieurs festivals de lms
internationaux et le premier lm de Max Joseph, We Are Your Friends.
POURCENTAGE DE FILMS DINITIATIVE FRANAISE

AGRS PAR LE CNC FINANCS PAR CANAL+
ET MONTANTS ASSOCIS
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert
DMA HR MSS volet Droits

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
Canal+
Canal+
2015
2014
55% (175M)*
45% (128M)
Engag dans une politique dlargissement de la diffusion de ses

contenus sur Internet, Canal+ a cr un ple Cration Digitale qui offre
aux talents lopportunit dlargir leur audience et de bncier dun
accompagnement dans la production et la promotion de formats courts et
productions originales, dvelopps spciquement pour le web. Le ple
rassemble ainsi des afliations de jeunes talents digitaux qui ont produit
notamment Le Meusme, Internet, Lolywoods, La Biscotte, Digital Mum
et Bonjour tristesse.
* Sous rserve des chiffres consolids par le CNC paratre, au printemps 2016,
dans le Bilan de la production cinmatographique 2015
En 2015, Canal+ reste le partenaire privilgi du cinma franais. Il

soutient activement la cration en nanant 55% des lms dinitiative
franaise agrs par le CNC (Centre national du cinma et de limage
anime) pour 175 millions deuros, ce qui reprsente un total de
129titres. De son ct D8, via sa liale D8 Films, a coproduit quatre lms
franais dont trois premiers lms et un ralis par une femme.
Canal+ valorise galement les talents du court mtrage. En 2015,

un appel projetsDessine toujours! a t lanc auprs de dessinateurs
et animateurs sur le thme de la libert dexpression. Les huit courts
mtrages anims slectionns ont t diffuss sur la chane n 2015.
Par ailleurs, sur son interface VoD, Canalplay a lanc un espace consacr
aux courts mtrages. En parallle, la plateforme continue de dvelopper
des web sries aux univers trs diffrents, retant la diversit que la
plateforme souhaite offrir ses abonns.
Canal+ a galement renouvel son accord avec les organisations

professionnelles du cinma (ARP, BLIC, BLOC, UPF) et sengage ainsi
consacrer 12,5% de son chiffre daffaires lachat de lms europens et
franais pendant cinq ans. Le texte prolonge ainsi le prcdent accord de
2009 et conforte Canal+ dans sa position de premier nanceur priv du
cinma franais (voir aussi chapitre 1 section 1.5.5).
En 2015 Watchever, liale de Vivendi Village, a effectu une refonte de

son service de SVoD dans le but de diversier son offre. La liale a ainsi
introduit des contenus issus de productions indpendantes travers
plusieurs chanes ddies, comme la chane spcialise Docusphre.
Des chanes phmres autour dvnements culturels ont galement vu
le jour sur la plateforme, linstar de Films franais. Cette chane
visait mettre en avant les uvres du cinma franais, en partenariat
avec lambassade de France et le Festival du lm franais de Berlin.
Dcouverte de nouveaux talents et accompagnement

de jeunes ralisateurs
GroupeCanal+ porte une attention particulire la dcouverte des

talents. La chane accompagne les jeunes ralisateurs en nanant leurs
premiers mais aussi leurs deuximes lms.
NOMBRE DE PREMIERS ET DEUXIMES FILMS
DINITIATIVE FRANAISE FINANCS PAR CANAL+
PM
OCDE
Primtre couvert

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
Canal+
Canal+
*
GRI
2015
2014
20 premiers lms
& 14 deuximes lms*
25premiers lms
&8deuximes lms
Diversit cinmatographique et audiovisuelle numrique
Rayonnement audiovisuel et cinmatographique

linternational et valorisation du patrimoine
INITIATIVES DE GROUPECANAL+ EN FAVEUR
DU RAYONNEMENT AUDIOVISUEL ET
CINMATOGRAPHIQUE LINTERNATIONAL
ETVALORISATION DU PATRIMOINE
Sous rserve des chiffres consolids par le CNC paratre, au printemps 2016,
dans le Bilan de la production cinmatographique 2015
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
GroupeCanal+
GroupeCanal+ a dvelopp plusieurs actions en faveur du rayonnement

audiovisuel et cinmatographique linternational et de la valorisation du
patrimoine. En 2015, Vivendi au ct de Canal+ est devenu Grand mcne
de la Cinmathque franaise, haut lieu de la culture cinmatographique.
En nouant ce partenariat jusquen 2020, Vivendi souhaite rafrmer son
engagement auprs de la profession du cinma et de ses trs nombreux
talents, devant et derrire la camra.
En 2015, Canal+ a accompagn 20premiers films dont M de Sara

Forestier, Rosalie Blum de Julien Rappeneau, ou M. et MmeAdelman de
Nicolas Bedos et 14deuximes lms, parmi lesquels celui du cinaste
Hugo Glin (Demain tout commence) qui avait ralis Comme des frres.
La chane a aussi mis sur des projets ports par de jeunes comdiennes
comme Adle Haenel ou Soko, et de jeunes scnaristes linstar
dEtienne Comar, qui a co-scnaris Mon Roi avec Mawenn et pour qui
ctait le premier lm. Par ailleurs, Cin+ complte le nancement de
Canal+ en soutenant 24 premiers lms et 16 deuximes lms.
63

sur le continent. Le groupe apporte son soutien de nombreuses

productions cinmatographiques africaines: plus de 50lms ont ainsi
t coproduits ou prnancs depuis 2005. Douze lms sont diffuss
chaque anne sur la chane. En 2015, parmi les lms africains soutenus
par Canal+ Afrique on peut citer: Dhalinyaro de Lula Ali Ismail (Djibouti)
et Wallaye! de Bernie Goldblat (Burkina Faso). Par ailleurs, Canal+
Afrique a contribu au rayonnement du cinma africain en soutenant,
depuis plusieurs annes dj, des festivals majeurs tels que le Fespaco.
Lors de la 24e dition du festival, Canal+ Afrique a notamment octroy
sept prix dans les catgories Documentaire, cole africaine de
cinma et Srie TV.
Studiocanal, qui rassemble lentit franaise, les liales britannique et

allemande et qui est galement implant en Australie et en NouvelleZlande, saffirme aussi comme le leader en Europe en matire de
production, dacquisition et de distribution de films et de sries TV.
Au cours de lanne 2015, Studiocanal a exploit 47 nouveaux longs
mtrages de 12 nationalits diffrentes sur les cinq territoires o il
opre. Il a, par ailleurs, particip la production de 19 longs mtrages de
ralisateurs de cinq nationalits diffrentes.
En 2015, les lms produits ou distribus par Studiocanal font de nouveau
partie de la slection des grands festivals de cinma: aux Oscars
(17 nominations pour Imitation Game, Foxcatcher, Selma, Le Chant
de la mer et Le Conte de la princesse Kaguya), aux Golden Globes
(16nominations pour les lms Imitation Game, Selma et Foxcatcher), aux
Bafta (15 nominations pour Paddington, 71, Imitation Game, Under the
skin tous les quatre en lice dans la catgorie Meilleur Film Britannique),
aux Bafta Children Awards (Shaun Le mouton nomm et Paddington lu
Meilleur Film 2015) ou encore aux Bifa (13 nominations pour Macbeth,
Room, High-Rise, Carol et Legend, pour lequel Tom Hardy sest vu
dcerner le prix du Meilleur Acteur). Au festival de Cannes 2015, les lms
coproduits par Studiocanal ont galement t bien reprsentsavec deux
lms en comptition ofcielle : Macbeth et Mon Roi.
A+, la chane africaine base Abidjan et diffuse dans plus de 20pays

francophones dAfrique de lOuest et dAfrique centrale, renforce sa
volont de valoriser les talents africains et sest engage en 2015 dans
23productions, coproductions et prachats innovants dans quasiment
tous les pays o le groupe est prsent. Parmi ces programmes, on
compte 13 sries originales et fictions francophones, quatre talent
shows ou tlralits, quatre magazines et enfin deux formats live
vnementiels (dont Conakry le grand concert pour la lutte contre Ebola).
Pour le programme Le Parlement du rire en particulier, Canal+ Afrique
a lanc la production de 20missions de 30minutes qui mettront
lhonneur 26humoristes de 12pays diffrents. En plus des missions,
qui seront diffuses courant 2016 sur Canal+ Afrique et A+ en France et
en Outre-mer, une tourne est prvue Abidjan en octobre. A+ propose
galement ses abonns de nombreuses sries doubles et produites
dans dautres langues africaines au Sngal, au Ghana, en Angola ou en
Afrique du Sud par exemple.
Studiocanal a poursuivi sa politique particulirement dynamique en

matire de valorisation et conservation du patrimoine cinmatographique.
Avec plus de 5000titres , la filiale cinma possde lun des plus
importants catalogues de lms au monde. En 2015, 1,1million deuros
ont t investis pour restaurer en 4k ou en HD, numriser et moderniser
36titres du catalogue. Studiocanal a ainsi restaur des uvres majeures
comme Le Troisime homme, un des plus grands rles dOrson Welles
(ressorti galement en salles sur plusieurs territoires loccasion du
centenaire du ralisateur, il a enregistr le 3e meilleur rsultat de lanne
pour une reprise en France). Lon Morin prtre, un drame port par JeanPaul Belmondo ou Ran, plonge au cur du Japon fodal ralise par
le lgendaire cinaste japonais Akira Kurosawa ont aussi fait lobjet
de restaurations. Les copies restaures de ces lms ont t prsentes
dans plusieurs festivals internationaux(la section Venezia Classici
la Mostra de Venise, Cannes Classics ou le festival Lumire de Lyon
notamment).
3.1.1.1.2. Diversit musicale

La diversit culturelle est au cur de lactivit dUniversal Music Group
qui dispose dun vaste catalogue offrant toute la varit des genres
musicaux. Sa politique de croissance repose sur le dveloppement
dartistes internationaux, mais aussi sur le reprage et laccompagnement
de talents locaux, jeunes ou conrms. UMG maintient sa position de
leader sur ses diffrents marchs nationaux. En 2015, il a sign des
artistes locaux dans 59pays; les albums enregistrs reprsentent
44langues et sont disponibles dans 120pays.
nc+, la liale polonaise de GroupeCanal+, sengage elle aussi dans les

productions locales. Le lm Ida, Oscar et Bafta du Meilleur Film tranger
en 2015, a t coproduit par nc+, et Belfer, une srie tl indite en
postproduction, sera diffuse en 2016. Au Vietnam, K+, qui souhaite
largir sa cible en attirant les cinphiles, a coproduit, pour la premire
fois, cinq lms vietnamiens au cours de lanne 2015. Les partenariats
nous avec les principales maisons de production locales sont ainsi une
occasion pour K+ de soutenir le cinma du pays.
Investissement dans la cration et les talents locaux

POURCENTAGE DES VENTES RALISES
PAR LES RPERTOIRES LOCAUX DANS LEUR PAYS
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
UMG (59pays)
INVESTISSEMENTS DE CANAL+ AFRIQUE DANS LES

CONTENUS LOCAUX AFRICAINS (HORS DROITS SPORTIFS)
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
GroupeCanal+
GC+
2015
2014
5,5millions deuros
3millions deuros
UMG
2014
65%
60%
En 2015, de jeunes artistes UMG ont, encore une fois, reu de

nombreuses rcompenses: aux Victoires de la musique, le premier
album Mini World de la chanteuse Indila remporte la Victoire de lAlbum
Rvlation de lAnne, tandis que Benjamin Clementine, compositeurinterprte de 27ans originaire du Ghana est sacr Rvlation Scne.
la crmonie des Gramophone Awards en septembre2015, UMG
sest une nouvelle fois distingu: Deutsche Grammophon a notamment
remport la rcompense convoite denregistrement de lanne pour
Acteur engag et investisseur majeur du cinma africain, Canal+

Afrique participe au rayonnement et au dveloppement du 7 e art
2015
64

la Symphonie n9 dAnton Bruckner enregistre par lOrchestre du

Festival de Lucerne et le chef dorchestre italien Claudio Abbado. Et, aux
57eGrammy Awards de la musique classique, la violoniste amricaine
Hilary Hahn signe chez Deutsche Grammophon, a remport le troisime
Grammy de sa carrire pour son album In 27 Pieces - The Hilary Hahn
Encores, lu Meilleur Album de Musique de Chambre de lanne.
UMG a lanc en 2015 sur uDiscover, plateforme mondiale qui propose de

nouvelles faons dexplorer le vaste catalogue et de dcouvrir les artistes
du groupe, une riche offre de playlists (uDiscover TV, uBytes, uQuizzes)
disponibles sur le site et lapplication mobile. Dpassant souvent le
million de visiteurs uniques par mois, uDiscover veut contribuer
diversier la culture musicale de ses utilisateurs et leur faire dcouvrir
des artistes lgendaires dUMG.
Par ailleurs, UMG continue de signer les jeunes talents dans le monde
entier, y compris ceux rvls par les diffrentes dclinaisons nationales
de The Voice, qui compte dsormais 60 productions locales et qui a
tendu son primtre de diffusion 180pays. Douze jeunes talents issus
de The Voice kids et 45artistes dcouverts dans The Voice ont sign avec
un label UMG.
Le numrique est un levier pour proposer aux jeunes publics la dcouverte

des uvres du patrimoine. Ainsi le site Sinfini Music, disponible au
Royaume-Uni, en Australie et aux Pays-Bas, qui a vocation largir les
publics de la musique classique, continue dtre de plus en plus plbiscit
par son audience (250000 visiteurs uniques en 2015 contre 100000 en
2014). Loffre propose est riche de musique et de contenus ditorialiss
varis (articles de fond, programmes courts danimation), formats qui
facilitent galement laccs au rpertoire classique. De son ct, le label
Deutsche Grammophon a lanc en 2015 une application iPad autour du
chef-duvre de la musique classique Pierre et le loup de Prokoviev.
Destine aux plus jeunes, lapplication propose de dcouvrir luvre du
compositeur russe travers une exprience interactive en prolongement
de lalbum Pierre et le loup Hollywood. Cet album, disponible en deux
langues, revisite le conte musical original en lenrichissant dun chapitre
qui se droule dans le LosAngeles actuel, avec pour narrateurs les
chanteurs Alice Cooper (dans la version anglaise) et Campino (dans la
version allemande).
De nouveaux artistes et musiciens ont aussi t rvls par UMG en 2015

travers Spinnup. Cette plateforme permet aux musiciens et artistes non
signs par une maison de disques de mettre en ligne leurs compositions
an quelles soient ensuite distribues sur les plus grandes plateformes
musicales. En parallle, un accompagnement dans leur dveloppement
de carrire leur est propos. Cet accompagnement se compose de
tutoriels mis disposition (formation en marketing, mdias sociaux,
organisation de tournes) et de conseils dispenss par une quipe de
dnicheurs de talents ddie qui parcourt galement la plateforme
la recherche de nouveaux talents. Depuis la cration de la plateforme
en 2013, quinze artistes ont sign avec un label UMG, parmi lesquels
Albin, Vigiland et Alfons dont les albums ont t plusieurs fois disques
de platine dans les pays scandinaves.
3.1.1.1.3. Respect de la proprit intellectuelle

etaccompagnement des artistes
Enn, Digitick et Infoconcert, liales de Vivendi Village, apportent aussi

leur soutien aux jeunes artistes et divers festivals locaux. Ainsi, en
2015 leurs quipes ont lanc le dispositif ditorial Digilovequi propose
de dcouvrir une slection musicale de jeunes talents (Jeune scne
franaise, La scne fminine) mis en avant sur les mdias de la
liale. Avec 20000 vnements, Digitick propose une offre diversie
reprsentant plus dune dizaine de genres musicaux et six grandes
familles du spectacle vivant (concert, festivals, thtre, humour, danse
et cirque).
INITIATIVES POUR LUTTER CONTRE LA PIRATERIE

ET SOUTIEN AUX ACTIONS PUBLIQUES EN FAVEUR
DU FINANCEMENT DE LA CRATION
GRI
DMA HR MSS
volet Proprit
intellectuelle
PM
1, 2
OCDE
Primtre couvert
II, IV
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
Valorisation du patrimoine musical

Le respect de la proprit intellectuelle, qui conditionne le nancement
prenne de la cration artistique, est un enjeu majeur pour Vivendi, inscrit
dans la Charte sur la protection des donnes et des contenus du groupe.
Les liales veillent faire respecter ces droits de proprit intellectuelle
tout en satisfaisant les consommateurs en qute de nouveaux usages.
Valoriser le patrimoine musical est au cur de lactivit mondiale dUMG.

Aussi le groupe dveloppe-t-il des plateformes et des applications
pour donner accs ses rpertoires dexception, tout en maintenant
ses investissements en matire de numrisation de son remarquable
catalogue.
Dans le cadre de sa politique de gestion des risques, GroupeCanal+

dveloppe des plans daction dans linnovation et la veille technologique
afin de lutter contre le piratage audiovisuel. Le groupe assure le
dveloppement des outils didentication des contenus illicites an de
procder leur suppression immdiate sur les principales plateformes
numriques (approche dite fast-track). GroupeCanal+ emploie galement
la technologie de gnration dempreintes numriques pour protger
ses contenus et dtecter les copies illicites. Dans ce domaine, Canal+
et Studiocanal ralisent un travail transversal et mettent en commun
leurs outils ainsi que leurs ressources. Canal+ Overseas dploie la
technologie ngerprinting en Afrique notamment, dans le but didentier
et sanctionner les cartes puce partages illgalement par les
administrateurs des rseaux cbles pirates.
INITIATIVES DUMG EN FAVEUR DE LA VALORISATION

DU PATRIMOINE MUSICAL
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert

culturels, MSS M3
1, 2
II, IV
UMG
En 2015, UMG a poursuivi son objectif de numrisation de son catalogue

musical et audiovisuel: cest la discographie de 326artistes qui est
dsormais disponible en version restaure et numrise. Plus de
2500heures de vidos issues des archives dUMG ont t, ce jour,
visionnes et traites indites pour la plupart. Parmi les uvres du
patrimoine restaures qui ont fait lobjet de rditions en 2015, on
compte ldition Deluxe de la compilation des Beatles 1, en DVD Blu-ray.
La nouvelle version, 1+, regroupe 23clips additionnels dont des versions
alternatives des 27titres originaux soit un total de 50films environ.
Lalbum Motown Unreleased 1965: Marvin Gaye et la compilation
dartistes Motown Unreleased 1965 ont aussi t rdits en format
numrique.
Canal+ Afrique a intensi ses actions pour contrer la piraterie de ses

images sur ses territoires de diffusion, territoires o le phnomne est
particulirement prsent. La veille est un des volets principaux de cette
lutte anti-piratage permettant de reprer les contenus diffuss sans
autorisation, notamment les grands rendez-vous sportifs, et rcolter les
informations dans le but de chiffrer les pertes. Cette veille saccompagne
dactions de communication: Canal+ Afrique a notamment lanc une
65

campagne anti-piratage pendant la CAN 2015 (Coupe dAfrique des

Nations) avec la diffusion de spots la radio et la TV (paralllement, sur
le plan technique, plusieurs serveurs pirates ont t dmantels pendant
lvnement). Canal+ Afrique est galement linitiative dactions de
sensibilisation. En Cte dIvoire, par exemple, la liale a particip en
juin2015 un panel visant dnoncer les dangers desbranchements
araigne lors du Salon international de loriginalit et de la proprit
intellectuelle.
section1.1.1 du prsent chapitre). Depuis 2010, cet enjeu fait partie des
critres RSE pris en compte dans la rmunration variable des dirigeants
du groupe.
3.1.1.2.1. Accompagnement des jeunes publics
INITIATIVES VISANT PERMETTRE AUX JEUNES
DEXERCER LEURSTALENTS CRATIFS ET CITOYENS
UMG agit sur plusieurs fronts, souvent en concertation avec le

reste de lindustrie musicaleet les acteurs du divertissement pour
lutter contre la piraterie et ainsi protger lensemble de la chane de
valeur. Les actions, au niveau du secteur, sont coordonnes par les
associations professionnelles mondiales et nationales (telles que
lIFPI, la Fdration internationale de lindustrie phonographique, et les
organismes qui y sont aflis) avec lesquelles UMG coopre troitement.
La sensibilisation est un axe fort: en tmoigne la campagne Why
Music Matters lintention des jeunes publics (voir section 3.1.1.2.2).
Ct technique, UMG emploie des solutions qui permettent didentier
et de supprimer les contenus illgaux soit directement soit par
lintermdiaire des organismes professionnels telle la RIAA (Recording
Industry Association of America) ou encore au moyen du dispositif
Hadopi. Ces solutions comprennent le recours des robots pour la
dtection et la notication automatique de fermeture de liens, le retrait
de la vente des applications mobiles facilitant le piratage ou encore
lenvoi de courriers davertissement aux utilisateurs de services pirates.
En outre, pour combattre la piraterie, UMG collabore troitement avec
les pouvoirs publics et les intermdiaires (fournisseurs daccs Internet,
publicitaires, socits de cartes de crdit, moteurs de recherche, etc.).
GRI
MSS M7
Primtre couvert
II, IV
UMG
GroupeCanal+
Corporate
Le site Culture(s) with Vivendi est rfrenc parmi les ressources

pdagogiques recommandes par le MOOC Do It Yourself ducation
aux mdias et linformation pilot par la sociologue des mdias Divina
Frau-Meigs. Le site gure plus prcisment dans la section Exposer les
lves un dialogue interculturel pour le vivre ensemble et le respect de
la diversit culturelle.
En 2015, plusieurs programmes des chanes Jeunesse de GroupeCanal+
ont encourag les enfants rvler leurs talents et comptences. En
complment de lmission Le Club des super-hros, Piwi+ a propos sur
sa chane des ateliers de travaux manuels, pour encourager les enfants
crer des choses par eux-mmes. Sur Tltoon+, le Kids Talents de
Kids20 a permis aux jeunes tlspectateurs de venir se produire sur le
plateau de lmission, pour de courtes dmonstrations de chant ou de
danse. En Pologne, aprs avoir lanc un appel contributions auprs des
jeunes tlspectateurs, Tltoon Sport a diffus les vidos ralises par
les enfants, sur le thme du basketball.
Par ailleurs, Canal+ tient dnicher et faire surgir de jeunes journalistes
talentueux et prometteurs grce ses deux Grands matchs , sur le
thme de linformation et du sport. Ldition 2015 de ces concours,
destination des tudiants en dernire anne dcole de journalisme, a
offert aux gagnants la possibilit dintgrer lquipe de rdaction de la
chane pour un an. Canal+ a galement reconduit en 2015 le Grand match
de linnovation, qui invite des jeunes laborer un concept innovant
dmission. Ce concours est loccasion pour les candidats slectionns,
accompagns par des coaches, de prsenter leurs projets aux
dirigeants de la chane, ce qui, le cas chant, leur permettra de rejoindre
les quipes de Canal+ ou de participer la mise en uvre de leur projet.
La stratgie de lutte contre la piraterie passe galement par la

proposition dune offre lgale de musique et duvres audiovisuelles
ambitieuse (voir section 3.1.1.1) et par le dialogue avec les pouvoirs
publics sur la rglementation et la protection de la proprit intellectuelle
(voir section 3.1.5.2). Les liales de Vivendi sont galement actives au
sein dassociations de lutte contre la piraterie (voir section 3.1.3).
Accompagnement et protection delajeunesse

dans ses usages numriques
Dans un environnement numrique qui bouleverse les usages mdias et

les pratiques culturelles, Vivendi a un rle de premier plan jouer an
de permettre aux jeunes publics de spanouir, dexprimer leur crativit
et daccder aux savoirs et lducation aux mdias. Ainsi, Vivendi
a dni, ds 2003, laccompagnement et la protection de la jeunesse
comme un enjeu stratgique cur de mtier de sa politique RSE (voir
1,2
OCDE
Impliquer les jeunes citoyens et tudiants aux rexions sur la RSE des
mdias sinscrit pleinement dans la dmarche de Vivendi. Cest pourquoi,
dans le cadre de son partenariat avec SciencesPo (voir section 2.1.2.1),
Vivendi a souhait solliciter le point de vue des tudiants du programme
Europe-Afrique en les invitant rdiger un essai sur le thme de la
diversit culturelle et du numrique en Afrique. Les tudiants, gs de
17 19ans, ayant ralis les meilleurs essais ont t rcompenss lors
dune crmonie lUnesco qui clbrait les dix ans de la Convention sur
la protection et la promotion de la diversit des expressions culturelles.
Leurs crits ont t publis sur Culture(s) with Vivendi.
La filiale de Vivendi Village, Watchever, sengage protger les

contenus de ses ayants droit non seulement vis--vis de ses utilisateurs
mais galement vis--vis de ses prestataires. Ainsi, dans les contrats
avec leurs partenaires techniques sont incluses des clauses dcrivant
la proprit intellectuelle des ayants droit et interdisant laccs non
autoris leurs contenus. Dautre part, Watchever sengage vis-vis de ses fournisseurs de contenus utiliser des technologies DRM.
En outre, plusieurs fonctionnalits ont t cres afin de limiter la
possibilit de piratage: disponibilit des vidos en streaming et non en
tlchargement, nombre dappareils pouvant accder au service partir
dun seul compte utilisateur limit et accessibilit du service seulement
sur des appareils dont les caractristiques techniques empchent des
copies illgales.
3.1.1.2.
PM
En Afrique, Canal+ a lanc en novembre2015 le projet MDR!, en

partenariat avec CFI, lagence franaise de coopration mdias, pour
identier et former les talents africains de demain qui participeront la
cration de nouveaux programmes courts humoristiques. Les candidats
retenus recevront une formation lcriture et la ralisation de sries.
Canal+ nancera huitpilotes, et diffusera les meilleurs sur sa chane.
66

UMG mne galement de nombreuses initiatives pour accompagner et

promouvoir une nouvelle gnration dartistes et de professionnels de
la musique. Les studios denregistrement Abbey Road, proprit dUMG,
ont lanc en 2015 lAbbey Road Institute. Cet institut dducation propose
des formations depuis septembre2015. Aprs avoir t accompagns par
les professionnels du studio, les tudiants obtiendront au bout dun an
un diplme dingnieur du son et de production musicale. Cette formation
est dispense non seulement Londres, emplacement historique des
studios, mais galement en Australie, en Allemagne et en France.
leurs enfants aux risques lis lutilisation dInternet. Cette charte

rappelle notamment quil existe des outils techniques la disposition
des parents permettant de contrler laccs Internet et certains sites
(ex: logiciels de ltrage).
EXISTENCE DUN ENGAGEMENT FORMEL
EN MATIRE DEDONTOLOGIE DES CONTENUS
(PRODUCTION ET/OU DISTRIBUTION), DONT
UNE PARTIE PORTE PLUS SPCIFIQUEMENT
SUR LA PROTECTION DES JEUNES PUBLICS
En vue de la sortie de la chanson Tell Everybody destine

sensibiliser les populations aux objectifs de dveloppement durable de
lONU (voir section2.1.2.2 du prsent chapitre), UMG, en partenariat
avec le ralisateur Richard Curtis, a organis un grand concours auprs
des jeunes Africains pour en crire les paroles, qui comportent des
passages en anglais, en franais, en pidgin, en swahili et en zulu. Prs de
6000jeunes issus de 24pays ont envoy leurs propositions de paroles,
via leur tlphone mobile.
GRI
G4-56, DMA
PR MSS volets
Cration et
distribution de
contenus
En Australie, UMG sest alli en 2015 avec lassociation caritative

Musicians Making a Difference, qui propose des thrapies artistiques
des dizaines de milliers de jeunes en difcult. Ensemble, ils ont lanc
la campagne #MMAD4U, pour encourager et faire connatre le travail
de lassociation, notamment par le biais dune grande campagne sur
Instagram. Dans ce cadre, UMG a notamment accueilli dix jeunes pour
un programme de tutorat de six mois au cours duquel les participants,
accompagns par dix managers de la maison de disque, ont pu crire
et enregistrer leur chanson, participer au tournage du clip et la
communication presse associe.
PM
1, 2
OCDE
Primtre couvert
II, IV, VIII
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
INITIATIVES VISANT SENSIBILISER LES JEUNES

PUBLICS ET LEUR ENTOURAGE UNE UTILISATION
RESPONSABLE DESPRODUITS ET SERVICES
GRI
G4-PR3, MSS M4
PM
1, 2
OCDE
Primtre couvert
II, IV, VIII
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
Par ailleurs, UMG et ses artistes valorisent les jeunes fans de musique en
leur permettant de nombreuses occasions dexercer toute leur crativit
et de partager leur passion pour la musique. Citons lexemple du chanteur
britannique James Bay, qui, grce un partenariat avec la plateforme
Talenthouse et le British Film Institute, a invit ses fans raliser de
brves vidos, en vue de concevoir un film court accompagnant son
nouvel album, Chaos and the Calm. A la suite de ce projet, James Bay a
slectionn un jeune ralisateur pour enrichir le concept et raliser une
vido dune quinzaine de minutes, qui sera prsente au BFI Future Film
Festival Londres et au SXSW en mars2016.
Les filiales de Vivendi mettent plusieurs outils disposition de leurs

publics an quils puissent matriser les usages lis aux produits et aux
services du groupe.
3.1.1.2.2. Protection des jeunes publics
La chane ludo-ducative Mon Nickelodeon junior mais galement

Canalplay avec la rubrique Canalplay Kids,proposent un espace jeunesse
scuris. La chane Piwi+ ddie la jeunesse sappuie sur un comit
dthique constitu de pdiatres, dducateurs et de parents pour
sassurer que son offre sinscrit dans le respect des engagements relatifs
la protection des enfants et des adolescents. De son ct, Tltoon+,
dont loffre inclut notamment des jeux gratuits en ligne, des vidos et des
dessins anims, envisage de proposer ds 2016 un magazine consacr
lducation aux mdias numriques pour les 7/11ans.
GroupeCanal+, dans sa Charte thique, prvoit que les chanes veillent

la protection des enfants et des adolescents et cet effet appliquent
la classication des programmes en fonction des degrs dapprciation
et de lacceptabilit de ceux-ci au regard de la protection de lenfance
et de ladolescence en appliquant la signaltique correspondante, et
ce sur tous les nouveaux supports y compris sur ses services de mdias
audiovisuels la demande (SMAD).
Vivendi a adopt ds 2008 une Charte sur la protection des donnes et

des contenus dans laquelle le groupe afrme son engagement pour la
libert dexpression et la lutte contre la diffusion de contenus illgaux,
notamment lgard des enfants. Pour atteindre cet quilibre, Vivendi
sengage :
promouvoir les moyens de choix ou de contrle des contenus (outils

de ltrage et autres moyens de slection);
cooprer activement avec les autorits comptentes dans la lutte

contre les contenus illgaux;
promouvoir des rgles dontologiques pour accompagner le

dveloppement de ses activits;
promouvoir la sensibilisation des parents et des enfants aux usages

des nouveaux mdias.
En Pologne, MiniMini Channel, la chane ddie aux jeunes publics

conseille les parents et les enfants sur une utilisation sre dInternet.
Elle ddie cet effet une rubrique dtaille qui propose des tmoignages
dexperts de la jeunesse et de parents, des conseils sur les jeux en
ligne, ou encore des adresses de sites scuriss pour les enfants .
Par ailleurs, nc+ veille encadrer les communications commerciales
qui sadressent au public le plus jeune: ces dernires sont values
sur la base dune charte interne dont les principes ont t tablis en
conformit avec la rglementation nationale et internationale (y
compris la Convention internationale des droits de lenfant de 1989). La
charte dtaille les principes que doivent respecter les communications
commerciales en vue dtre conformes cette rglementation.
Cet engagement saccompagne par ailleurs dune veille spcifique

concernant la politique dinformation en matire de donnes personnelles
et de protection de la jeunesse gurant sur les sites du groupe. En 2015,
Vivendi a analys la manire dont les entits de Vivendi Village qui
proposent leurs services via des plateformes numriques dclinaient cet
engagement. Au sein de MyBestPro, le site de Wengo propose une Charte
parentale dispensant des conseils aux parents sur la sensibilisation de
UMG mne galement des actions visant promouvoir une utilisation

responsable de ses services. Ainsi, UMG a invit ses partenaires
67

examiner les conditions dinstauration dun systme de classication

par tranche dge des vidos en ligne, destin protger les enfants
de lexposition des contenus inappropris. Au Royaume-Uni, cette
action est mene en lien avec le British Board of Film Classication. Ce
projet qui concerne les cinqpays dUMG les plus importants en termes
dactivit (France, Allemagne, Japon, Royaume-Uni et tats-Unis) est
inscrit lagenda des runions des associations professionnelles telles
le SNEP en France et le BVMI en Allemagne.
DESCRIPTION DE LA STRUCTURE DE GOUVERNANCE, DU

MODLE CONOMIQUE ET DES MCANISMES DPLOYS
GARANTISSANT LINDPENDANCE DES FONCTIONS
DITORIALES ET LE PLURALISME DES CONTENUS
Aux tats-Unis, UMG relaie les programmes ducatifs et les campagnes

de la RIAA pour duquer les parents aux mdias numriques. Par ailleurs,
UMG sensibilise les publics y compris les plus jeunes loffre lgale de
musique en sassociant des initiatives telles que Why Music Matters
(un projet initi par les artistes, qui tmoignent de limportance de la musique
dans leur vie par le biais de vidos animes) ou la vido Music Remains
(www.musicremains.org) tourne aux studios Abbey Road pour lIFPI.
PM
OCDE
Primtre couvert
G4-56, DMA
HR MSS, DMA
PR MSS volet
Cration de
contenus
1, 2
II, IV
GroupeCanal+
Par la production de ses documentaires, la diffusion de sa chane

dinformation continue iTl et lensemble des chanes internationales
composant les bouquets de Canal+ Overseas, GroupeCanal+ occupe une
place de premier plan dans le paysage audiovisuel. Il joue ce titre un
rle majeur pour alimenter lesprit critique de ses publics.
Au sein de Vivendi Village, Watchever propose loffre Kids. Cette offre

labore avec des parents, est spcialement conue pour les jeunes
enfants tant au niveau des contenus disponibles que des fonctionnalits.
Depuis 2015, il est par ailleurs possible de crer plusieurs profils
lintrieur dun compte utilisateur et pour chacun des profils, des
restrictions fondes sur lge peuvent tre appliques. Le mcanisme
dindividualisation des profils au sein dun seul compte permet de
restreindre laccs certains contenus pour certains membres de famille
et, par consquent, de protger les mineurs en bloquant laccs aux
contenus inappropris.
Les principes de dontologie journalistique sont inscrits dans la Charte

thique du groupe et dans la convention collective UES Canal+ pour
les journalistes. La convention collective mentionne ainsi les rgles
de nature dontologique que les journalistes doivent respecter dans
leur activit professionnelle. Par ailleurs, suite aux engagements pris
par GroupeCanal+ lors de son audition le 24septembre 2015 devant
le Conseil suprieur de laudiovisuel (CSA), le groupe a annonc, en
janvier2016, la mise en place dun comit dthique auprs de la chane
Canal+.
En ce qui concerne le service de billetterie, See Tickets informe

galement ses clients de la limite dge relative aux concerts proposs
sur son site. Une mention explicite concernant lge requis pour assister
lvnement apparat au moment du rglement en ligne.
3.1.1.3.
GRI
D es mcanismes sont en place pour encadrer le traitement et la

divulgation dinformations sensibles. Ainsi, certains programmes
dinformation (des programmes diTllorsque ncessaire; Spcial
Investigation sur Canal+; En Qute dactualit sur D8) sont visionns
par les juristes des chanes de GroupeCanal+ en collaboration avec les
rdactions.
Partage des connaissances: pluralisme des

contenus, accs aux mdias et sensibilisation
aux enjeux du dveloppement durable
NOMBRE ET DESCRIPTION DES INTERVENTIONS DU CSA

(MISE EN GARDE MISE ENDEMEURE SANCTION) ET
MESURES PRISES EN RPONSE
Un troisime enjeu stratgique identifi par Vivendi porte sur le

pluralisme des contenus, laccs aux mdias et la sensibilisation des
publics aux enjeux du dveloppement durable. Anim par la volont de
contribuer au vivre ensemble et de favoriser laccs de ses contenus
au plus grand nombre, le groupe sassocie diffrentes initiatives pour
ouvrir son champ de rexion et dactions.
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert
G4-PR7, MSS M5
VIII.7
Canal+
Certaines des initiatives destines sensibiliser le public au

dveloppement durable sont dcrites la section2.1.2 du prsent
chapitre.
Canal+
3.1.1.3.1. Pluralisme des contenus
2014
GroupeCanal+ a reu pour lensemble de ses chanes deux mises en

garde et deux mises en demeure de la part du CSA.
Vivendi assure une expression pluraliste des courants de pense et

dopinion dans le respect du principe de lgalit de traitement. Le respect
de la libert dexpression est inscrit dans la Charte sur la protection des
donnes et des contenus de Vivendi.
iTl a notamment reu une mise en demeure de la part du CSA, linstar

de la plupart des chanes franaises, pour sa couverture des attentats de
janvier2015 Paris. La mise en demeure fait lobjet dun recours devant
le Conseil dtat. Le CSA a galement adress une mise en demeure
contre D8 en raison dune squence de lmission Touche pas mon
poste o le CSA a estim quun invit avait tenu des propos de nature
stigmatiser un groupe de personnes du fait de leur handicap.
Dans le Protocole de reporting de Vivendi, le pluralisme est dfini

comme suit: Lobjectif du pluralisme est de garantir que les clients,
abonns, consommateurs, tlspectateurs ou auditeurs disposent dune
information, notamment politique, diversie et qui ne les prive pas de la
capacit dexercer leur libert dopinion et de choix. Une offre mdiatique
pluraliste mane donc dune pluralit de mdias indpendants et
autonomes refltant la diversit la plus large possible dopinions et
dides.
Vivendi sappuie sur cette dnition commune pour suivre les actions de
ses liales en la matire.
2015
68

3.1.1.3.2. Accs aux mdias
lui convient pour visionner le contenu achet. See Tickets dispose dun
numro de tlphone spcique qui permet aux spectateurs handicaps
ncessitant un placement adapt en salle de rserver un sige qui
correspond leurs besoins. Dans la mesure du possible, il leur sera
rserv en priorit un sige accessible sans escalier, prs de la scne ou
permettant un traducteur en langue des signes dintervenir.
Vivendi entend faciliter laccs aux produits et services du groupe pour

que les publics les plus isols du fait de leur lieu dhabitation, de leur ge
ou de leur situation nancire puissent partager les bnces de cette
riche offre audiovisuelle, cinmatographique ou musicale.
MESURES PRISES EN FAVEUR DE LACCS AUX OFFRES,
PRODUITS ET SERVICES (Y COMPRIS DU SERVICE CLIENT)
GRI
G4-EC8, MSS M4
PM
1, 2
OCDE
Primtre couvert
II, IV
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
3.1.1.4.
Valorisation et protection des donnes

personnelles
Lenjeu des donnes personnelles est stratgique pour le groupe, qui doit
btir des relations de conance avec ses publics. Il fait partie des quatre
enjeux cur de mtier de Vivendi. Depuis 2015, il compte parmi
les critres RSE inclus dans la rmunration variable des dirigeants du
groupe. La Charte sur la protection des donnes et des contenus, adopte
en 2008 et dcline au sein de chaque liale, dnit les engagements de
Vivendi en matire de collecte et de gestion des donnes personnelles
des clients et de protection des contenus. Vivendi et ses liales disposent
dun(e) correspondant(e) en charge de la protection des donnes
personnelles.
Les chanes de GroupeCanal+ proposent leurs abonns les deux

dispositifssuivants: le sous-titrage en faveur des personnes sourdes
et malentendantes (100% des programmes de la chane Canal+ en
France) et laudio-description en faveur des personnes aveugles ou
malvoyantes (pour lanne 2015, la chane Canal+ sest engage auprs
du CSA rendre disponibles en audio-description 70 programmes indits
diffusables aux heures de grande coute).
POLITIQUES MISES EN PLACE EN FAVEUR DE LA

PROTECTION DES DONNES PERSONNELLES DES CLIENTS
La couverture satellitaire permet laccs aux contenus des antennes

sur lensemble des territoires o GroupeCanal+ est implant; ainsi
le principal enjeu en termes daccessibilit gographique rside dans
ltablissement des points de vente. En Afrique, le rseau de distribution
se dploie dsormais plus vite en rgion quen ville et plusieurs points de
vente ont t ouverts en 2015 dans des zones isoles, an de permettre
laccs des habitants de ces rgions aux contenus.
GRI
G4-DMA PR volet
Respect de la vie
prive, DMA HR
MSS
Paralllement au dploiement dune offre TNT au Congo, GroupeCanal+

a le projet de proposer un abonnement mensuel tarif trs accessible
destination des foyers les moins aiss. Par ailleurs, en 2015, le groupe a
propos, dans tous les pays du continent africain o il opre, une nouvelle
formule qui donne accs aux chanes Canal+ un tarif plus attractif.
PM
1, 2
OCDE
Primtre couvert
IV, VIII.6
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
GroupeCanal+ se conforme la loi Informatique et liberts qui impose

que les organismes mettant en uvre des traitements ou disposant de
chiers de donnes, en garantissent la scurit. Ainsi un ple ddi de
la Direction juridique du groupe labore la politique de protection des
donnes personnelles, en assure le suivi et gre les relations avec la
CNIL (Commission nationale de linformatique et des liberts).
En numrisant son exceptionnel catalogue de titres musicaux, UMG

assure un accs priviligi des milliers denregistrements, y compris
ceux devenus indisponibles sur support physique. UMG dveloppe ou
sassocie des services de musique numrique dans les territoires o il
est prsent, ce qui facilite laccessibilit de ses offres. Par ailleurs, que
ce soit via des services gratuits pour lutilisateur, ou des offres tarifs
rduits ( linstar du service musical japonais Line Music qui propose un
tarif prfrentiel aux tudiants qui composent 22% du parc abonns),
UMG veille permettre tout fan de musique daccder la diversit
de son catalogue.
Cet enjeu est notamment pris en compte dans la formation des chargs
de clientle. Ainsi en 2015, la certication relation client (voir section
3.1.3) a intgr un module sur la sensibilisation la confidentialit
des donnes. Lutilisation responsable des donnes personnelles est
galement prise en compte au sein mme de la relation client. Un ple
dintensit relationnelle sassure que la relation client bncie dune
communication harmonieuse et respectueuse de leurs donnes.
linternational, les entits sont galement mobilises. La filiale
polonaise de GroupeCanal+ a une politique stricte en matire de scurit
des donnes des clients laquelle sest ajoute en 2015 la formation de
plus de 500 salaris sur cette thmatique. Par ailleurs, Canal+ Afrique
prvoit explicitement dans ses contrats avec les distributeurs ou les
oprateurs mobiles, ayant accs aux donnes personnelles des abonns,
que ceux-ci sengagent au respect de la condentialit de ces donnes.
Dans les pays faiblement quips en infrastructures, UMG a conclu

des partenariats avec des oprateurs de tlcommunication pour la
cration de music bundles. Ces partenariats permettent aux populations
gographiquement isoles de faciliter leur accs aux contenus musicaux.
Ces initiatives sont aussi loccasion de mettre en place et promouvoir une
offre lgale de musique sur Internet. Ainsi, aux Philippines, le partenariat
avec loprateur Smart a donn naissance Spinnr, le premier service
de streaming musical du pays. Au Cambodge, loccasion du lancement
du partenariat avec Smart Axiata, la chanteuse britannique Jessie J, sur
scne Phnom Penh, a attir lattention du public sur la ncessit de
privilgier loffre lgale de musique.
Dans son Code de conduite, dploy dans tous les pays o le groupe
opre, UMG rappelle la ncessit de protger les donnes personnelles
de ses clients. En 2015, UMG a nomm un Privacy Ofcer dont la mission
est de sassurer que les procdures mises en place par UMG protgent
correctement les donnes personnelles des clients et des salaris. Il
vrie galement les accords de transferts de donnes dans les contrats
passs en amont mais aussi en aval avec des tiers.
Les entits de Vivendi Village ont galement pris des mesures en

faveur de laccessibilit. Watchever demande ainsi ses fournisseurs
de contenus de livrer les fichiers vido en version allemande et en
version originale. Lutilisateur est ensuite libre de choisir la version qui
Chez UMG, l accent est galement mis sur la formation des

salaris. Ainsi en 2015 plus de 2300 dentre eux ont bnci dune
formation en ligne ddie la protection des donnes personnelles.
69

Par ailleurs, le groupe poursuit la rvision de ses politiques de protection

des donnes lgard de ses clients afin dobtenir la certification
TRUSTe qui reconnat la mise en uvre de bonnes pratiques en
matire de condentialit et de protection des donnes personnelles.
encore de soutien au tissu associatif, le groupe a fait le choix dvaluer

concrtement son impact.
POURCENTAGE DES ACHATS RALISS
AVEC LES FOURNISSEURS LOCAUX
Les entits de Vivendi Village, Watchever et See Tickets, afchent sur

leur site respectif leur politique en matire de donnes personnelles.
GRI
DESCRIPTION DES ACTIONS DE SENSIBILISATION

DESCLIENTS SUR LES DONNES PERSONNELLES
ET LES INFORMATIONS RELATIVES LA VIE PRIVE
EN LIGNE
GRI
PM
G4-DMA PR volet
Respect de la vie
prive, DMA HR
MSS
OCDE
G4-EC9
PM
OCDE
Primtre couvert
II.A.3
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
78,9 %
Primtre couvert
UMG
77,3 %
1, 2
IV, VIII.6
Groupe Canal+
UMG
GroupeCanal+
87,5 %
Vivendi Village
Afin de sensibiliser au mieux les utilisateurs sur la gestion des

informations collectes auprs de ces derniers, Groupe Canal+ dnit
clairement, dans ses Conditions gnrales dabonnement, les rgles lies
lutilisation des donnes personnelles des clients. En ce qui concerne
les services ddis aux jeunes utilisateurs, les Conditions gnrales de
vente de loffre Canalplay Kids prcisent les modalits de traitement des
donnes personnelles et le site de nc+ (www.miniminiplus.pl) qui propose
des programmes audiovisuels, des jeux vido et des ateliers cratifs
destination des enfants, afche galement sa politique de condentialit
lgard des informations recueillies.
0%
Avec ces achats, Vivendi produit un impact significatif sur le tissu

conomique local, en concourant notamment la cration demplois.
Ainsi, dans les six pays africains retenus dans le primtre de reporting
socital 2015, Groupe Canal+ gnre prs de 4500 emplois indirects
au travers notamment de son rseau de distribution, de ses achats de
services de communication et de prestations techniques auxquelles le
groupe fait appel pour installer le matriel indispensable la rception
des bouquets. De la mme manire, on dnombre plus de 750emplois
indirects crs par GroupeCanal+ au Vietnam (notamment via limportant
rseau de distribution de K+), plus de 2300emplois indirects gnrs
par le groupe en Pologne et plus de 20000 emplois indirects en France.
Par ailleurs, par son action, Vivendi contribue faire vivre les lires
culturelles locales.
En 2015, Vivendi a poursuivi le programme de formation des ingnieurs
du son lanc au Mali en 2006. Les six stagiaires ont travaill sur les
techniques denregistrement en studio de titres interprts par
lorchestre de koras de Ballak Sissoko, orchestre compos de onze
jeunes instrumentistes maliens. En 2015, pour la premire fois depuis
la cration du programme, une femme technicienne a rejoint le module
de formation. Ldition 2015 du stage a galement t loccasion de faire
un point sur le parcours professionnel des stagiaires, et pour ceux qui
suivent la formation depuis son lancement, sur lvolution de leur statut
et de leurs revenus depuis 2006. En dpit dune activit conomique
ralentie, le bilan de la formation est tout fait positif. Certains stagiaires
ont doubl leur nombre de jours travaills entre 2006 et 2012, et sont
employs dornavant entre 150 et 200 jours par an.
LIMPACT TERRITORIAL, CONOMIQUE

ETSOCIAL DE LACTIVIT
Vivendi joue un rle majeur dans le dveloppement des territoires dans

lesquels il est implant. Grce ses diffrentes liales, le groupe est
un partenaire cl des acteurs conomiques locaux, ce qui sapprcie au
travers des lments suivants:
le partage de la valeur produite par Vivendi avec ses principales

parties prenantes (voir le schma prsent dans le chapitre1
section 1.5.10);
la contribution au dveloppement conomique, social et culturel des

territoires.
3.1.2.1.
Le partage des comptences tait au cur dun autre programme

de formation mis en place par iTl en partenariat avec CFI, lagence
franaise de coopration mdias. Au total, entre novembre2014 et
octobre2015, la chane dinformation a conduit sept missions de
formation Hanoi au Vietnam, en vue de former des journalistes et
des techniciens pour le lancement dune chane dinformation locale,
VTV24. Les journalistes franais ont ainsi pu dispenser des cours sur
les fondamentaux du journalisme, mais galement proposer des ateliers
reportage, plateau ou interview.
Contribution au tissu conomique local
Vivendi contribue activement au dveloppement des territoires dans

lesquels il exerce une activit, non seulement en matire demplois
directs ou indirects, mais aussi de rayonnement culturel ou de partage
de comptences. Quil sagisse daccompagnement des talents
artistiques, de professionnalisation des lires culturelles locales, ou
100 %
Le groupe a analys les achats effectus avec les fournisseurs et soustraitants qui reprsentent au moins 75% de la dpense globale de
chacune des liales (voir section 3.1.4). En moyenne, 78 % des achats
raliss par GroupeCanal+, UMG et Vivendi Village sont effectus auprs
de fournisseurs locaux.
lgard de ses clients, UMG met disposition sa politique en matire

de traitement des donnes personnelles (privacypolicy.umusic.com)
sur les sites du groupe. Les clients peuvent ainsi mieux apprhender et
grer les informations les concernant notamment en ayant la possibilit
dautoriser ou de dcliner la collecte de leurs donnes. Ct jeunes
publics, UMG requiert le consentement des parents ou celui des tuteurs
lorsque des internautes gs de 13 16ans sinscrivent sur ses sites
de musique en ligne. Par ailleurs, les sites dUMG qui sadressent aux
jeunes publics proposent un Safe Surng Guide pour aider les utilisateurs
et leurs parents matriser leur exprience en ligne.
3.1.2.
50 %
70

Vivendi contribue galement au tissu conomique et culturel en

impliquant des professionnels locaux dans ses activits. Les entits
internationales de Groupe Canal+ en Afrique et en Pologne, par exemple,
collaborent activement avec de nombreux producteurs indpendants.
En Afrique, le groupe a entretenu, en 2015, des relations daffaires avec
76producteurs locaux pour lachat et le prachat de droits ou encore la
coproduction de sries, lms et spectacles. En Pologne, 33producteurs
locaux ont t en relation avec nc+; grce la chane Canal+ Discovery,
lance en 2015 avec l ambition de diffuser jusqu 120heures de
programmes polonais dvelopps en exclusivit chaque anne, loccasion
de collaborer avec des producteurs locaux sera multiplie.
GroupeCanal+, qui entretient un lien unique avec le cinma, appuie

la filire cinmatographique franaise travers sa Fondation Canal+
pour le cinma. Le groupe en France apporte une aide financire
des tablissements de formation tels que lcole de la Cit du cinma
et la Femis. Par ailleurs, Canal+ a mis en place un fonds de dotation
Kindia+ pour soutenir des projets et des associations en Guine. Ces
projets ont t mis lhonneur dans la saga documentaire de Canal+,
Kindia dont le dernier volet a t diffus en novembre2015.
En Afrique, Groupe Canal+ accompagne la vie culturelle locale en tant
partenaire de nombreux festivals et manifestations culturelles, tels le
Fespaco au Burkina Faso (voir section 3.1.1.1.1), le festival Clap Ivoire
en Cte dIvoire, le festival international de chorales du Gabon, CALU,
ou encore le festival du lm congolais. Le groupe ralise en outre un
accompagnement des tlvisions locales. Au Burkina Faso, il a sign en
2015 un protocole avec le ministre de la Communication pour soutenir
nancirement la RTB, tlvision locale. Au Congo, il fournit du matriel
technique la chane nationale Tl Congo dans le cadre dun partenariat
annuel.
De son ct, UMG joue un rle important dans le dveloppement

de lcosystme musical local grce aux accords de fabrication et
distribution ou de joint-ventures conclus avec les labels indpendants.
Ces accords permettent aux labels de bnficier du savoir-faire, des
infrastructures et du rseau de distribution dUMG.
UMG est partenaire de festivals de musique dans un certain nombre
de pays. Par ailleurs, en France, Digitick a tiss des liens troits avec
les festivals locaux, qui contribuent nourrir la vie culturelle en rgion.
Marsatac ou Rockisland bnficient ainsi du soutien financier et
oprationnel de Digitick.
3.1.2.2.
Par ailleurs, plusieurs antennes locales de Canal+ fournissent

gratuitement des abonnements leurs bouquets des associations.
En Pologne, ce sont ainsi 45 dcodeurs et abonnements qui ont t offerts
des ONG qui prennent en charge des enfants privs dun accs aux
mdias, quils soient en orphelinat, lhpital, ou dans des coles situes
dans des rgions isoles. Au Gabon, GroupeCanal+ a gratuitement
abonn son bouquet quatre centres pour jeunes en difcult.
Partenariats avec la socit civile
Depuis 2008, Vivendi sengage auprs des jeunes et des adolescents

souffrant dexclusion, de pauvret, de maladie, de handicap avec son
programme de solidarit Vivendi Create Joy. Chaque anne, sont nancs
une trentaine de projets denvergure visant dvelopper les talents dans
le domaine de la musique, du numrique, du journalisme, du cinma et
de la tlvision - les mtiers du groupe. Le programme est dploy aux
tats-Unis, en Europe (France et Grande-Bretagne) et en Afrique.
UMG mne de nombreuses actions pour promouvoir lpanouissement

des jeunes publics grce la musique (voir aussi section 3.1.1.2.1).
Au Royaume-Uni, par exemple, UMG poursuit son soutien au programme
OnTrack organis par la salle de spectacles The Roundhouse.
Ce programme consiste en une formation de six semaines, pour aider
20 jeunes NEET (ni tudiant, ni employ, ni stagiaire) acqurir des
comptences professionnelles en lien avec lcriture, la performance et
lenregistrement de musique. Le succs de ce programme est notable:
plus de 50% des bnciaires du programme en 2014 sont dsormais en
formation ou ont trouv un emploi.
Les salaris de Vivendi simpliquent auprs des associations soutenues

grce au programme Ambassadeurs Create Joy. Par du bnvolat de
comptences, les Ambassadeurs concourent la russite des projets.
MONTANTS VERSS AU TITRE DE FONDATIONS
DENTREPRISES, PROGRAMMES DE SOLIDARIT
ET ACTIONS DE MCNAT (EUROS) ET DESCRIPTION
DE TROIS PROJETS INNOVANTS
GRI
G4-EC1, EC7, EC8,
SO1
PM
OCDE
Primtre couvert
II.A.3 et
4, IV, IX.5
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
2015
2014
UMG
1897680
1002688
GC+
4783397
2584734
23 750
6 704 827
3 587 422
Vivendi Village
Total
Toujours au Royaume-Uni, UMG a prolong en 2015 son partenariat

avec la East London Arts and Music, une cole gratuite pour les jeunes
de 16 19ans, dont le projet ducatif repose sur la musique et les
industries cratives. En fvrier2015, 30 jeunes de lcole ont t associs
aux dernires semaines de prparation des Brit Awards par UMG.
En outre, au cours du mois de juin, les tudiants ont pu bncier de
laide dUMG pour la sortie de leur premier morceau via la plateforme
Spinnup. UMG soutient galement le projet de fundraising Secret 7, qui
remporte un grand succs. Le projet donne des graphistes du monde
entier lopportunit de raliser les pochettes dalbum de sept artistes
UMG (parmi lesquels les Rolling Stones et les Chemical Brothers).
Le fruit de la vente de ces pochettes indites a t revers lassociation
de musicothrapie Nordoff Robbins.
Aux tats-Unis, UMG soutient le Global Poverty Project, ONG qui poursuit
lobjectif dradiquer lextrme pauvret dici 2030. UMG a notamment
particip lorganisation du festival annuel organis par lassociation, le
Global Citizens Festival, en septembre2015.
Les liales dploient chacune leurs propres programmesde solidarit et

actions de mcnat.
71

3.1.3.
RELATIONS AVEC LES PARTIES PRENANTES
les autorits nationales et europennes, les mdias, les associations de

parents et de consommateurs et les organismes professionnels) et a mis
en place un dialogue ouvert et collaboratif.
Le dialogue avec les parties prenantes est au cur de la dmarche RSE

de Vivendi (voir section1.2.4 du prsent chapitre).
En plus des relations quil entretient avec les associations

professionnelles, et notamment lIFPI, dont il est un membre actif, UMG
mne un dialogue rgulier avec les artistes et leurs managers.
DESCRIPTION DAU MOINS TROIS INITIATIVES DE

DIALOGUE AVEC DES PARTIES PRENANTES IDENTIFIES,
ET DESCRIPTION DES THMATIQUES ABORDES
GRI
G4-26, G4-S01
etPR5, MSS M6
PM
OCDE
Primtre couvert
II.A.3 et
14, VIII
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
La liale britannique dUMG, par exemple, a convi les managers de ses

artistes un sminaire, pendant lequel les participants ont pu changer
au sujet de lvolution du march de la musique et de ses consquences
sur lentreprise et la communaut des artistes. Ce sminaire a t un
grand succs, tant par le taux de participation (90% des managers
taient prsents) que par les retours des participants, qui ont lou le
dialogue men par UMG, le qualiant douvert et constructif.
Dans plusieurs pays, UMG dispose dun portail web destination des
artistes et des auteurs. Le portail leur permet ainsi dvaluer leurs
campagnes de promotion, en mettant leur disposition les donnes
financires et commerciales actualises relatives la vente de leurs
uvres. UMG Allemagne sige au sein du comit des tarifs de la socit
de gestion collective GVL. Ce comit prsente des recommandations et
des suggestions lies la question de la xation des tarifs de la musique.
Canal+ en France organise annuellement une runion plnire de

concertation avec les associations de consommateurs. Cette runion,
laquelle assistent notamment la Directrice des services clients et le
Responsable des relations externes consommateurs et du dialogue
client, est loccasion de crer un climat dchanges constructifs avec les
reprsentants des clients du groupe. La baisse du nombre de dossiers
transmis par les associations Canal+ sest poursuivie en 2015, avec
438dossiers contre 471dossiers en 2014.
Au sein de Vivendi Village, le dialogue avec les professionnels de

lindustrie se droule dans le cadre dassociations professionnelles
dont les entits sont membres ( linstar de la Fevad pour Digitick, ou du
Prodiss Syndicat national des producteurs et des salles de spectacle
pour lOlympia). Proposant une approche innovante de lexprience
client, Vivendi Village conduit par ailleurs une rexion permanente an
damliorer lcoute des amateurs de musique, thtre, arts et sports
et satisfaire au mieux leurs attentes. Cest ainsi que Digitick a t
lu Service Client de lAnne 2016 dans la catgorie Rservation de
spectacles et cinmas par Viso Conseil.
cet gard, les services clients de GroupeCanal+ ont mis en place en

2015, la demande de lUFC-Que Choisir, une adresse e-mail ddie
aux rclamations reues par lassociation, dans le but de faciliter la
transmission des dossiers clients. Un nouveau parcours client est
dailleurs propos depuis septembre2015 suite lentre en vigueur de la
Mdiation dans le droit franais. En cas de litiges, GroupeCanal+ renvoie
vers la Fevad (Fdration du e-commerce et de la vente distance) qui
assure la fonction de mdiation sectorielle.
Par ailleurs, laudit men en octobre2015 par lAfnor a confirm le
maintien de la certication NF Service Relation client attribue Canal+
en 2014, qui atteste latteinte des meilleurs standards du march en
matire de relation client.
RSULTATS DES MESURES DE SATISFACTION DES CLIENTS
Le dialogue avec les parties prenantes des entits internationales de

Groupe Canal+ sest droul en grande partie, en 2015, autour de la
problmatique du piratage:
au Vietnam, K+ a contribu la cration dune alliance de lutte

contre le piratage, impliquant les ayants droit, les producteurs
cinmatographiques, les distributeurs de contenus et les
associations;
en sappuyant sur deux associations dont il est membre (Sygna et

Fota), nc+ a men en Pologne plusieurs actions et vnements pour
promouvoir loffre lgale de contenus, et notamment celle lie aux
retransmissions sportives;
Canal+ Afrique est membre de lassociation Convergence, cre

en 2015. Cette association a pour objectif de dfendre et protger
les intrts conomiques du secteur audiovisuel et des crateurs
en Afrique, notamment en faisant respecter le droit dauteur et en
luttant contre le piratage. Lassociation reprsente les intrts de tous
les acteurs de lindustrie culturelle africaine, et ce titre rassemble
des auteurs, producteurs, rgulateurs, ou encore des oprateurs de
tlvision et de tlphonie mobile.
PM
OCDE
Primtre couvert
G4-26 et PR5,
MSS M6
II.A.14,
VIII
GroupeCanal+
GroupeCanal+ mne intervalles rguliers des enqutes de satisfaction

clients, destines mesurer la rception de ses offres et contenus auprs
de ses abonns. En 2015, toutes les liales du groupe ont effectu ou fait
effectuer par une entreprise au moins une mesure de la satisfaction de
leurs clients.
En France, le baromtre de satisfaction doctobre2015 dmontre
lattachement des clients loffre cinmatographique propose par la
chane. Pour 86% des abonns, Canal+ est la chane de rfrence pour
le cinma. Les rpondants ont galement afrm 75% que Canal+
est une chane qui propose des programmes que lon ne peut pas voir
ailleurs.
nc + en Pologne a mesur la satisfaction de ses clients au cours du
troisime trimestre 2015: 86% des clients sestimaient alors satisfaits
de loffre propose par nc+. Plusieurs enqutes afchant de trs bons
rsultats ont galement t menes par Canal+ Afrique. propos dA+
plus spciquement, les abonns constatent que la chane rete une
Afrique moderne et dynamique, ce qui est source de ert et cre un
sentiment dappartenance.
UMG a identi ses principales parties prenantes (les artistes et leurs

managers, les distributeurs et les acteurs du numrique, les fournisseurs,
GRI
72

3.1.4.
PRISE EN COMPTE DE LA RSE DANS LA

POLITIQUE DACHAT ET DANS LA RELATION
AVEC LES FOURNISSEURS ET SOUS-TRAITANTS
3.1.4.1.
Importance des achats et de la sous-traitance

chez Vivendi
responsables et la qualit des relations clients-fournisseurs. Le

Programme de vigilance de Vivendi comprend une rgle qui rappelle
lengagement des partenaires commerciaux fournir des prestations
dans le respect des normes dthique commerciale et sociale du groupe.
EXISTENCE DUN ENGAGEMENT FORMEL EN RFRENCE
DES PRINCIPES FONDATEURS DANS LA POLITIQUE DACHAT
GRI
Afin davoir une vision plus globale des risques lis sa chane
dapprovisionnement, le groupe a analys les achats effectus avec
les fournisseurs et sous-traitants qui reprsentent au moins 75% de la
dpense globale de chacune des liales.
G4-56, G4-DMA
volets valuation
des fournisseurs
RPARTITION DES ACHATS PAR PRINCIPAUX POSTES

ET ZONES GOGRAPHIQUES (SUR LES FOURNISSEURS
ET SOUS-TRAITANTS AVEC LESQUELS SONT RALISS
AUMOINS 75% DE LA DPENSE GLOBALE)
GRI
G4-12, G4-EC1
PM
OCDE
Primtre couvert
II.A.3
et 4
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
1%
GRI
Autres
Europe (hors-France)
30 %
G4-DMA volets
valuation des
fournisseurs
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
Corporate
PM
OCDE
Primtre couvert
1-10
II.A.12 et
13, II.B.2,
IV, V.1, VI.6
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
Corporate
Les liales ont t particulirement sensibilises lenjeu des droits

de lHomme dans les relations daffaires lors dun comit RSE ddi au
cours duquel des experts ont apport un clairage sur la responsabilit de
lentreprise dans sa sphre dinuence (secteur des mdias).
France
54 %
Les achats de contenus audiovisuels (films, sries, missions,

vnements sportifs, etc.), qui reprsentent une part importante des
achats effectus par GroupeCanal+, sont raliss dans les conditions
dfinies avec les ayants droit. Pour ses relations avec ses autres
fournisseurs, GroupeCanal+ a tabli des prrequis contractuels qui
imposent le respect des dispositions du Pacte mondial des Nations
unies par lintroduction systmatique dune clause RSE. Ces prrequis
contractuels figurent dans lensemble des dossiers de consultation
(appels doffres) de GroupeCanal+ et dans les contrats passs avec les
fournisseurs suite ces consultations. En complment, le groupe impose
systmatiquement ses fournisseurs concerns:
Afrique
1%
Asie-Pacique
3.1.4.2.
1-10
II.A.13,
III, IV,
V.1, VI.6
9%
Le groupe achte principalement des contenus et des services

professionnels. Ces achats sont raliss auprs de fournisseurs originaires
des zones Europe et Amrique du Nord en grande majorit. Les cinq
principaux pays dorigine de ces achats, en ordre dcroissant, sontla
France, la Grande-Bretagne, les tats-Unis, la Pologne et lAllemagne.
2%
Primtre couvert
DPLOIEMENT DE LA DMARCHE DACHATS RESPONSABLES

DES FOURNISSEURS ET SOUS-TRAITANTS AVEC LESQUELS
SONT RALISS AU MOINS 75% DE LA DPENSE GLOBALE
Services
professionnels
30 %
Matires premires
OCDE
En 2015, les entits de Vivendi Village comprises dans le primtre de

reporting ont t informes des engagements du groupe sur cet enjeu
loccasion des sessions de formations sur le reporting.
55 %
5%
PM
L es filiales recourent la sous-traitance. Elles attendent de leurs

fournisseurs et sous-traitants quils se conforment aux principes noncs
dans le Programme de vigilance de Vivendi et dans le Pacte mondial
des Nations unies, ainsi quaux valeurs et aux rgles de bonne conduite
gurant dans leurs codes thiques respectifs. Toute entorse lun de
ces principes est un motif potentiel de rupture du contrat qui lie le
fournisseur au groupe. GroupeCanal+ dispose dune part de deux centres
dappels internes pour lesquels il a obtenu le renouvellement du Label
de Responsabilit Sociale centres intgrs et dautre part de centres
dappels externaliss.
Contenus
Produits nis
Amrique du Nord
13 %
Une politique dachat responsable dcline

par lesliales
Vivendi est engag dans une dmarche de responsabilisation de ses

principaux fournisseurs et sous-traitants sur ses enjeux sociaux et
environnementaux. Vivendi a sign en 2013 la charte des Relations
Fournisseurs Responsables qui dnit un certain nombre dengagements
visant sensibiliser les acteurs conomiques aux enjeux des achats
73
lobtention et le respect du Label de Responsabilit Sociale auprs

des centres dappels externes auxquels il confie une partie de la
gestion de ses contacts clients;
le respect de ses rgles en matire de protection des donnes

personnelles de ses clients (centres dappels externes, prestataires
techniques ayant accs aux systmes dinformations, partenaires
commerciaux, etc.);
la gestion des dchets lattention des fabricants de dcodeurs.

3.1.5.1.
Dans ses territoires dactivit les plus importants, UMG demande ses
fournisseurs, dans ses appels doffres, de signer les dispositions de la
Universal Music Group Supplier Corporate Responsibility Policy. En outre,
les fournisseurs qui rpondent un appel doffre sont tenus de fournir
des informations sur les sujets suivants:
la conrmation du respect des principes de la Dclaration universelle

des droits de lHomme;
lutilisation de papier, pulpe ou fibre provenant de forts ou

ressources dclares lgales par les normes europennes et
amricaines;
DFINITION DES AXES PRIORITAIRES DE LA POLITIQUE

DE LUTTE CONTRE LA CORRUPTION
GRI
la slection et la gestion des pratiques thiques et environnementales

dans la chane fournisseurs;
G4-DMASO
voletCorruption
10
OCDE
Primtre couvert
II, VII
UMG
GroupeCanal+
Vivendi Village
Corporate
GroupeCanal+ a formalis ses engagements dans sa Charte thique

et a mis en place une procdure de gouvernance articule pour toutes
les dpenses et les contrats passs au sein du groupe. Par ailleurs, la
Direction de laudit interne de GroupeCanal+ a dni une procdure de
recensement trimestriel permettant de dtecter les ventuelles fraudes
au sein du groupe, ainsi que les plans dactions qui y sont rattachs.
Suivant la procdure groupe de signalement des fraudes tablie par
la Direction de laudit interne, ces informations sont transmises par
lesservices oprationnels.
Bravado Australie, la branche australienne de lactivit merchandising et

liale dUMG, est particulirement vigilante en ce qui concerne lthique
de ses fournisseurs. Ces derniers sont invits justifier avant tout
engagement contractuel avec Bravado dune accrditation internationale
(WRAP, BSCI et Sedex) garantissant quils rpondent aux exigences en
matire dthique. Ils sont galement invits signer un Manufacturing
Agreement qui rappelle les principes en lien avec le respect des droits
de lHomme. Pour sassurer du respect de ces engagements, Bravado
Australie ralise des audits annuels.
Lensemble des collaborateurs de la Direction des achats, des Directions

juridiques et de la Direction de laudit de GroupeCanal+ sont sensibiliss
la lutte contre la corruption. En outre, en 2015, les procdures de
gouvernance ont t prsentes aux salaris bass Paris lors de
deux sessions en avril et juin. Par ailleurs, dans la liale polonaise de
GroupeCanal+, le thme de lutte contre la corruption gure depuis le
mois de novembre au menu des modules de formation dispenss aux
nouveaux collaborateurs. Un e-mail rappelant les lignes directrices de
cette politique anti-corruption est galement envoy chaque anne aux
dirigeants des dpartements et aux membres du Comit excutif de nc+.
Watchever est galement attentif la prsence de clauses dans ses

contrats qui rappellent les engagements en matire de droit social, de
respect des lois anti-corruption et didentication de restrictions dge
applicables aux contenus achets.
Enfin, les filiales ont poursuivi la formation des quipes achats
consacre aux enjeux dune dmarche responsable pour renforcer leurs
performances en la matire.
Les quipes achats de GroupeCanal+ en France ont t entre autres
sensibilises aux thmatiques lies aux achats solidaires, au respect des
droits fondamentaux des travailleurs, lquit des pratiques avec les
fournisseurs, la dpendance des fournisseurs et aux engagements en
matire de dlais de paiement.
UMG sengage adopter une approche dite de tolrance zro vis-vis de la fraude et de la corruption, et agir professionnellement
et avec intgrit partout o lentreprise opre, conformment aux
rglementations locales, ainsi quau UKBribery Act de 2010. UMG a mis
en place un dispositif dalerte disposition de ses employs: les salaris
dUMG disposent dune hotline joignable 24heures sur24, 7jours sur7
et de manire anonyme en cas de suspicion de violation du Code de
conduite.
Au Royaume-Uni, lquipe achats dUMG a t sensibilise au nouveau

cadre rglementaire du Modern Slavery Act adopt en 2015 obligeant
les entreprises plus de vigilance et de transparence lgard de leurs
fournisseurs. Celles-ci devront en effet dtailler les mesures quelles
mettent en placean de sassurer que leurs fournisseurs nese livrent
pas des pratiques esclavagistes etau trac dtres humains.
La politique de lutte contre la corruption est porte la connaissance

de lensemble des salaris du groupe qui doivent adhrer au Code de
conduite de lentreprise. UMG a galement dvelopp des formations
relatives la lutte contre la fraude et la corruption. Aprs avoir
t dployes en Asie en 2014, ces formations ont bnfici aux
collaborateurs situs au Mexique, au Brsil et en Afrique du Sud. Elles
ont port notamment sur le UK Bribery Act, leForeign Corrupt Practices
Act et le Code de conduite dUMG. Au total, 279salaris ont particip
ces formations (134 au Mexique, 101 au Brsil, 44 en Afrique du Sud).
LOYAUT DES PRATIQUES
Vivendi dispose, depuis 2002, dun Programme de vigilance qui nonce

les rgles dthique gnrales applicables chaque collaborateur du
groupe quels que soient son niveau hirarchique et ses fonctions. Ces
rgles de conduite couvrent les droits des salaris, la sincrit et la
protection de linformation, la prvention des conits dintrts, lthique
commerciale et le respect des rgles de concurrence, lutilisation des
biens et des ressources appartenant au groupe, lthique financire
et le respect de lenvironnement. Leur respect est une condition
dappartenance Vivendi.
PM
Les liales dclinent leur politique anticorruption partir du Programme

de vigilance et du Pacte mondial des Nations unies dont le groupe est
signataire.
le statut du fournisseur concernant les normes ISO14001, EMAS et

REACH.
3.1.5.
Actions engages pour prvenir lacorruption
Pour lutter contre les fraudes et les abus du march noir de la billetterie,
Digitick a mis en place zePass, un service de tiers de conance, unique
en France, pour la revente non spculative de billets entre particuliers sur
une plateforme scurise. zePass propose galement aux organisateurs
de spectacles (parmi lesquels lOlympia) la mise en place de bourses
aux billets ofcielles.
74

3.1.5.2.
Contribution aux politiques publiques/lobbying

responsable
En Pologne, GroupeCanal+ est membre des associations Sygnal et PIRS

(Chambre polonaise des radiodiffuseurs), qui uvrent pour la protection
de la proprit intellectuelle et qui ont contribu, en 2015, au dbat
europen sur le march unique numrique et sur la rvision de la directive
Satellite et cble. En Afrique, en plus du positionnement en amont des
appels doffres, le groupe est trs mobilis dans la sensibilisation des
autorits sur la lutte contre le piratage, notamment via sa participation
lassociation Convergence (voir section 3.1.3).
Vivendi et ses liales mnent des pratiques de lobbying transparentes

(divulgation de la participation des associations professionnelles,
inscription aux registres de lobbyistes et communication claire sur les
principales positions prises).
Ainsi, UMG et Groupe Canal+ sont inscrits dans le registre de
transparence du Parlement europen et de la Commission europenne
pour leurs activits de lobbying. Aux tats-Unis, conformment la
rglementation en vigueur, UMG dclare ses activits de lobbying et les
ressources qui y sont ddies dans des rapports trimestriels envoys au
Congrs.
Les activits de lobbying dUniversal Music Group se droulent

pour la plupart dans le cadre dassociations professionnelles dont
le groupe est membre, linstar de lIFPI, au niveau mondial et des
organisations nationales aflies ce dernier, telles que le BPI (British
Phonographic Industry) en Grande-Bretagne et le SNEP (Syndicat
national de ldition phonographique) en France. Ces organisations
afchent leur positionnement au moyen de nombreuses communications
et publications. Les efforts de lobbying dUMG se concentrent
principalement sur la protection des droits de proprit intellectuelle, la
reconnaissance de la valeur de la musique et de la diversit culturelle, la
lutte contre les contenus illgaux et la valorisation des droits de diffusion
et dexcution publique des uvres notamment dans les pays o ces
droits bnficient lheure actuelle dune protection insuffisante ou
inexistante.
THMATIQUES ET POSITIONS SIGNIFICATIVES PRISES

DANS LE CADRE DACTIVITS DE LOBBYING
GRI
PM
OCDE
Primtre couvert
G4-DMA S0
volet Politiques
publiques
UMG
GroupeCanal+
En 2015, GroupeCanal+ a fait valoir sa position auprs des pouvoirs

publics franais notamment sur trois enjeux signicatifs:
loccasion des dbats sur le projet de loi pour la croissance et

lactivit port par le ministre de lconomie, de lIndustrie et du
Numrique, le groupe a dfendu la libert pour les distributeurs de
tlvision payante de proposer une offre ditorialise spcique et
diffrenciante par rapport la numrotation attribue par le Conseil
suprieur de laudiovisuel aux chanes de loffre TNT gratuite;
avec larrive de nouvelles offres proposes par des groupes

internationaux non rguls, les changes avec les pouvoirs publics
ont notamment port sur le statut de ces nouveaux acteurs sur le
march franais et les consquences de cette coexistence en matire
de concurrence. Ces discussions ont notamment t loccasion de
rappeler lenvironnement rglementaire trs contraint de la tlvision
payante et les obligations en faveur du nancement de la cration qui
psent sur GroupeCanal+;
UMG sest mobilis pour son compte ainsi que par lintermdiaire de
ces associations, y compris au niveau europen, an de dfendre une
rpartition mieux quilibre de la valeur gnre par les services de
musique numrique et de consolider les mcanismes de notice-and-takedown. En France, laccord Schwartz a t sign en octobre 2015 par les
principaux acteurs de lindustrie musicale. Le gouvernement franais a
t lorigine dun guide de bonnes pratiques visant rgir les relations
entre les plateformes numriques, les labels, les diteurs, les artistes
et les grands majors, reprsents en France par le SNEP (voir aussi
chapitre1 section 1.5.5).
UMG a continu de plaider en faveur de lextension de 50 70ans de
la dure de protection des droits voisins du droit dauteur. Cette mesure
favorise la diversit culturelle en permettant aux artistes interprtes et
aux musiciens de studio dtre rmunrs plus longtemps pour leurs
uvres et aux ayants droit de maintenir un niveau lev dinvestissement
dans les nouveaux talents. En 2015, cette extension a t adopte au
Canada et entrine par laccord de partenariat transpacique pour une
application au Japon et en Nouvelle-Zlande.
au regard des projets et ambitions de dveloppement en matire

de cration, notamment de ctions originales, et en lien avec les
pouvoirs publics, GroupeCanal+ a galement contribu en 2015
aux discussions visant poursuivre la rforme des relations entre
diffuseurs et producteurs audiovisuels et rquilibrer les relations
avec ces derniers an de permettre une consolidation des groupes
audiovisuels et de favoriser un meilleur retour sur investissement.
75

Indicateurs sociaux
3.2. Indicateurs sociaux

Les sigles des rfrentiels cits sous lintitul des indicateurs sont
dtaills p.54 du prsent chapitre. Le rapport sur les donnes sociales
est tabli conformment aux dispositions des articlesL.233-3 et
L.225-102-1 du Code de commerce (article225 de la loi 2010-788 du
12juillet 2010 portant engagement national pour lenvironnement, dite
GrenelleII).
Vivendi Ticketing (Digitick et See Tickets) et Watchever (France et

Allemagne). Conformment au Protocole de reporting des donnes
environnementales, sociales et socitales des socits du groupe
Vivendi, les nouvelles socits entrant dans le primtre de reporting
en cours dexercice gurent uniquement dans les tableaux relatifs aux
effectifs. Pour lanne 2015, cela concerne Canal+ Bnin, Canal+ Hati,
Canal+ Mali, Flab (Flab Presse et Flab Prod), Studiocanal Chine, Studio+,
Terra Terra Communications Inc., Thema et Vivendi Content pour Groupe
Canal+; Radionomy et le Thtre de luvre pour Vivendi Villageet
Dailymotion. En 2014, il sagissait de Studiobagel, Canal+ Congo,
Mediacall (le Maurice), Mediaserv (Guadeloupe), Tandem (Studiocanal
Allemagne) et Red (Studiocanal Royaume-Uni) pour Groupe Canal+.
Dans les tableaux qui suivent et sauf mention contraire, la rubrique

Corporate comprend le sige de Paris et le bureau de NewYork
et la rubrique Sige correspond au sige de Paris. La rubrique
Vivendi Village correspond lOlympia, MyBestPro (Devispresto,
Juritravail et MyBestPro Groupe), Radionomy (TargetSpot France,
TargetSpot tats-Unis, WinampSA Belgique), le Thtre de luvre,
3.2.1.
EMPLOI
3.2.1.1.
Effectifs par activit
3.2.1.2.
Les effectifs salaris du groupe slvent 16395 au 31dcembre 2015,

contre 15571 au 31dcembre 2014. La croissance en 2015 (+5,3%)
est principalement le rsultat du dveloppement de Groupe Canal+
notamment linternational avec Canal+ Bnin, Canal+ Hati, Canal+
Mali, TerraTerra Communications (Canada), et Studiocanal Chine mais
aussi, en France, avec Flab (Flab Presse et Flab Prod), Thema, Studio+ et
Vivendi Content. Lacquisition de Dailymotion, socit prsente en France,
en Allemagne, aux tats-Unis, Singapour et au Royaume-Uni, ainsi que
du Thtre de luvre et de Radionomy, socit prsente en Belgique,
aux tats-Unis et en France participent galement au renforcement des
effectifs.
Rpartition des salaris par sexe, ge,

etzone gographique
Les effectifs par sexe

En 2015, la ventilation de leffectif par sexe au sein du groupe Vivendi
reste globalement stable par rapport 2014.
EFFECTIFS PAR SEXE (%)
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA12
1, 6
V
2015
EFFECTIFS AU 31DCEMBRE 2015

GRI
PM
OCDE
G4-10
UMG
GC+
Hommes
UMG
47%
53%
47%
53%
GC+
49%
51%
50%
50%
Dont SECP
32%
68%
33%
67%
44%
56%
Vivendi Village
47%
53%
7575
7592
Dailymotion
23%
77%
Corporate
57%
43%
57%
43%
48%
52%
48%
52%
7033
754
815
Vivendi Village
770
748
Dailymotion
230
Femmes
2014
7611
Total
Hommes
2015
Dont SECP
Corporate
2014
Femmes
209
198
16395
15571
Total
76

Indicateurs sociaux
Les effectifs par ge

EFFECTIFS PAR GE (%)
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA12
1,6
V
2015
2014
< 25ans
25-34ans
35-44ans
UMG
6%
32%
30%
24%
GC+
8%
40%
33%
15%
Dont SECP
7%
19%
32%
Vivendi Village
12%
50%
27%
Dailymotion
9%
65%
24%
2%
0%
Corporate
2%
15%
24%
35%
24%
2%
15%
27%
33%
23%
7%
37%
31%
19%
6%
7%
36%
32%
19%
6%
Total
45-54ans 55ans et +
< 25ans
25-34ans
35-44ans
8%
6%
31%
32%
23%
8%
4%
8%
40%
34%
15%
3%
32%
10%
7%
19%
36%
30%
8%
8%
3%
13%
56%
24%
6%
1%
Les effectifs par zone gographique
3.2.1.3.
Le tableau ci-aprs prsente la rpartition des effectifs du groupe par

zone gographique au 31dcembre 2015. La rubrique France couvre
leffectif des socits en France mtropolitaine et en Outre-mer.
Les entres dans le groupe
PM
OCDE
G4-10
Donne consolide
Europe (hors France)
2015
2014
16395
15571
ENTRES DANS LE GROUPE
Asie-Pacique
1 420 (9 %)
PM
OCDE
G4-LA1
V
2015
2014
UMG
1348
1534
GC+
1796
1612
Dont SECP
100
116
Vivendi Village
246
280
5 694 (35 %)
2015
1 143 (7 %)
GRI
France
5 016 (30 %)
Afrique
Flux dentres et de sorties
Vivendi est implant dans certains pays o la comptabilisation des

embauches et des stages est sensiblement diffrente de celle pratique
en France et dans des pays europens. Ainsi aux tats-Unis, au Canada
et au Brsil, les travaux dt effectus par des tudiants ou les entres
de courte dure sont considrs comme des embauches. Le tableau
ci-dessous comptabilise les entres de toute nature indpendamment de
leur dure et tient compte de ces particularits.
EFFECTIFS PAR ZONE GOGRAPHIQUE

GRI
45-54ans 55ans et +
16 395
Amrique du Nord
2 783 (17 %)
Corporate
Amrique du Sud et centrale
Total
339 (2 %)
77
38
11
3428
3437

Indicateurs sociaux
Les embauches en CDD et en CDI

En dehors de la France, la notion de contrat dure indtermine correspond une prsence du salari dans lentreprise suprieure 18mois; une
prsence de moins de 18mois est, quant elle, assimile un contrat dure dtermine.
EMBAUCHES EN CDD ET EN CDI
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA1
V
2015
Total
2014
Embauches CDI
Embauches CDD
Total
Embauches CDI
Embauches CDD
UMG
1348
873
475
1534
956
578
GC+
1796
1003
793
1612
765
847
Dont SECP
100
20
80
116
30
186
Vivendi Village
246
112
134
280
245
35
38
22
16
11
3428
2010
1418
3437
1968
1469
Corporate
Total
Les embauches en France
Les sorties du groupe
Cet indicateur couvre les entits du groupe en France mtropolitaine et en

Outre-mer. Le taux dembauche en CDI indiqu dans le tableau ci-dessous
correspond au nombre de CDI rapport au nombre total dembauches
dans chaque mtier.
SORTIES DU GROUPE
GRI
PM
OCDE
G4-LA1
EMBAUCHES EN FRANCE
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA1
V
2015
2015
2014
UMG
1374
1588
GC+
1716
1428
2014
Dont SECP
131
118
Embauches
en CDI
Vivendi Village
292
255
27
41
3409
3312
Total
Embauches
en CDI
%
CDI
Total
%
CDI
UMG
116
38
33%
119
44 37%
GC+
906
316
35%
832
240 29%
Dont SECP
100
20
20%
116
30 26%
Vivendi Village
106
81
76%
124
90 73%
Sige
37
21
57%
11
2 18%
Total
1165
456
39%
1086
376 35%
Corporate
Total
Les donnes de ce tableau recensent la totalit des sorties des socits

du groupe, indpendamment du motif. Il peut tre mis en parallle avec
le tableau recensant le total des entres dans le groupe.
Dans les socits franaises, la proportion moyenne dembauches en CDI

a augment de 21% en 2015 et stablit 39%, contre 35% en 2014.
78

Indicateurs sociaux
Les motifs des dparts
La masse salariale rapporte au chiffre daffaires
RPARTITION DES DPARTS PAR MOTIF
MASSE SALARIALE RAPPORTE AU CHIFFRE DAFFAIRES
GRI
PM
OCDE
GRI
PM
OCDE
G4-LA1
G4-EC1
Dmission
2015
2014
1281
1165
392
400
Licenciement individuel
Licenciement conomique
Fin de CDD
226
419
1224
1188
26
22
Retraite
Autres causes
Total
260
111
3409
3305
Donne consolide
2015
2014
13,42%
12,52%
Lintressement et la participation (France)

Cet indicateur comprend, par nature, les socits du groupe en France
qui ont mis en place des accords collectifs dintressement et/ou de
participation.
INTRESSEMENT ET PARTICIPATION EN FRANCE
Le nombre de licenciements conomiques et individuels slve 618 en

2015 dont 65% linternational et 35% en France.
(MILLIONS DEUROS)
58 % des sorties pour fin de CDD concernent la France et 42 %

linternational.
Les dparts pour autres causes couvrent notamment les dparts
pour motifs personnels, les ruptures conventionnelles ou lamiable,
les dparts volontaires, les ruptures pendant ou la n de la priode
dessai, les dparts pour faute, les dparts de casual staff (Australie), les
mobilits inter-mtiers, etc.
3.2.1.4.
GRI
PM
OCDE
G4-EC1
Donne consolide
2015
2014
Intressement
17,8
19,4
Participation
7,9
7,7
Rmunrations
Toutes les units du groupe Vivendi sont incluses dans le primtre des
tableaux des rmunrations ci-dessous y compris celles entres au cours
de lexercice 2015.
3.2.2.
ORGANISATION DU TRAVAIL
Les frais de personnel
3.2.2.1.
Organisation du temps du travail
Les effectifs salaris temps plein et temps partiel
FRAIS DE PERSONNEL (MILLIONS DEUROS)

GRI
PM
OCDE
G4-EC1
Le taux de salaris temps partiel est calcul en rapportant le nombre

de salaris travaillant temps partiel au nombre total de salaris du
groupe Vivendi.
SALARIS TEMPS PLEIN ET TEMPS PARTIEL
Donne consolide
2015
2014
1546
1323
GRI
PM
OCDE
G4-10
La masse salariale
2015
GRI
PM
OCDE
G4-EC1
2015
2014
1 445
1278,2
2014
Temps
plein
Temps
partiel
Temps
plein
Temps
partiel
UMG
7326
249
7306
286
GC+
7200
411
6599
434
MASSE SALARIALE (MILLIONS DEUROS)
Donne consolide*
Dont SECP
741
13
797
18
Vivendi Village
615
155
604
144
Dailymotion
228
Corporate
195
14
186
12
15564
(95%)
831
(5%)
14695
(94%)
876
(6%)
Aprs dduction des frais de personnel capitaliss de 3 millions deuros.
Total
Les collaborateurs du groupe Vivendi ont peu recours aux contrats

temps partiel. Ainsi leur nombre est en lger recul en 2015.
79

Indicateurs sociaux
La dure hebdomadaire du temps de travail des salaris

temps plein
En 2015, Groupe Canal+ a renouvel, pour une nouvelle priode de

troisans, son accord sur le tltravail initialement mis en place en
2012; Groupe Canal+ considre en effet que le tltravail est une
forme innovante dorganisation du travail ayant pour but de donner
plus de souplesse et de exibilit dans lorganisation du travail par la
responsabilisation et lautonomie de chacun.
UMG encourage le travail distance et lamnagement du temps de

travail; cette politique ne passe pas ncessairement par la signature
daccords, compte tenu de la diversit des rglementations dans les
nombreux pays o UMG est prsent mais plutt sous la forme de
plans dactions spciques.
En 2015, un accord relatif lorganisation et lamnagement du

temps de travail a t sign chez Watchever Group (Vivendi Village).
La dure du travail des salaris temps plein est dnie comme la dure
du travail la plus rpandue dans lentreprise.
DURE HEBDOMADAIRE DU TEMPS DE TRAVAIL
DESSALARIS TEMPS PLEIN (HEURES)
GRI
PM
OCDE
V
2015
2014
37,9
37,9
Donne consolide
3.2.2.2.
Lindicateur rete la moyenne pondre de la dure hebdomadaire de

travail dans le groupe. La dure du travail varie selon les pays et les
socits et schelonne de 35heures, la dure lgale en France et en
Outre-mer, 48heures dans certains pays de lAmrique du sud et de
lAsie. Au niveau du groupe, la dure mdiane est de 40heures et la
dure moyenne est de 37,9heures.
Labsentisme par motif

Labsentisme est dfini comme lensemble des jours ouvrs non
travaills, hors congs pays, stages de formation, absences syndicales,
congs exceptionnels et conventionnels et journes de rduction
du temps de travail (RTT). Les suspensions de contrat ne sont pas
comptabilises dans le tableau ci-dessous. En revanche, la totalit des
jours dabsence pour raisons mdicales, y compris les maladies de longue
dure, est compte.
La dure annuelle du temps de travail des salaris temps plein

DURE ANNUELLE DU TEMPS DE TRAVAIL
DES SALARIS TEMPS PLEIN (HEURES)
GRI
PM
OCDE
Donne consolide
Les jours dabsence sont ventils par motif: maladie, raisons familiales
lies la maternit, la paternit ou ladoption, accidents de travail et
accidents de trajet dans les pays o cette notion existe.
2015
2014
1767
1753
La catgorie absences pour autres raisons reflte les diffrences

de culture et de rglementation locale au sein du groupe. Elle couvre
notamment les absences pour convenance personnelle, les congs sans
solde, les absences non rmunres, les mises pied, les absences
non autorises (payes ou non), pour enfant malade ou pour vnement
familial (hors congs de maternit, de paternit et dadoption) mais aussi
les absences pour examen, deuil, dmnagement ainsi que les absences
injusties.
Il sagit dune dure annuelle moyenne pondre par les effectifs.

Les modes dorganisation du travail
ABSENTISME PAR MOTIF (MOYENNE JOURS/SALARI)
En matire dorganisation du travail, il existe une certaine stabilit des

pratiques, tant dans la dure du temps de travail que dans la proportion
de salaris temps partiel.
La recherche dune conciliation entre les spcificits de certaines
activits du groupe et le ncessaire quilibre entre la vie prive et la
vie professionnelle des collaborateurs sont au cur de lvolution des
modes dorganisation du travail. En effet, en fonction de leurs besoins
spciques souvent lis une activit de prestation de services, certaines
entits du groupe ont recours des amnagements du temps de travail,
comme le tltravail, les horaires flexibles ou dcals et la pratique
dastreintes. Cest le cas, par exemple, dans le cadre de la production
dmissions tlvisuelles ou de spectacles, dans les activits de ticketing
qui doivent sadapter aux vnements spciaux qui sont au cur de leur
activit (festivals, spectacles, vnements sportifs) ainsi que dans les
centres dappels de nc+ en Pologne (Groupe Canal+).
Absentisme dans le groupe
GRI
PM
OCDE
G4-LA6
Donne consolide
2015
2014
Absences pour maladie
4,35
4,61
Absences pour raisons familiales
2,48
2,50
Absences pour accident
0,11
0,16
Absences pour autres raisons
0,79
0,74
Mthode de calcul: le taux dabsentisme correspond au nombre

dejours dabsence rapport leffectif moyen de lanne.
80

Indicateurs sociaux
3.2.3.
RELATIONS SOCIALES
3.2.3.1.
Organisation du dialogue social
Le champ retenu dans le tableau prcdent (France) est celui pour lequel
nous disposons dun reporting exhaustif. Dans de nombreux pays
ltranger, la notion daccord collectif ne correspond pas celle dnie
en France. Tous les accords et les avenants signs dans le groupe Vivendi
sont compts dans ce tableau; les accords signs dans une UES (Unit
conomique et Sociale) ne sont comptabiliss quune seule fois.
Le dialogue social se dcline tous les niveaux de la socit. Le Comit

de groupe et lInstance de dialogue social europen (IDSE) permettent
une large information et des changes sur la stratgie conomique et
les grands axes des politiques de ressources humaines de Vivendi (voir
section 2.2.2 du prsent chapitre).
Au sein des liales, le dialogue et la concertation sociale sont organiss
selon les rgles du droit du travail propres chaque pays et selon les
orientations des politiques de ressources humaines de chacun des
mtiers.
3.2.3.2.
3.2.4.
SANT ET SCURIT AU TRAVAIL
3.2.4.1.
Conditions de sant et de scurit autravail
La sant et la scurit au travail sont des sujets de proccupation traits

par lensemble du groupe et dclins par chacun des mtiers qui mettent
en place des plans dactions et des mesures de prvention:
Bilan des accords collectifs en France
Sagissant de la sant au travail, la mthodologie didentication des

risques se droule en plusieurs tapes:
En 2015, 23 accords ou avenants ont t signs ou reconduits. Parmi

ces accords, peuvent tre cits comme reprsentatifs du dialogue
social permanent au sein des diffrents mtiers du groupe, laccord sur
lgalit professionnelle entre les femmes et les hommes de Canal+
Guadeloupe et Universal Music France ou laccord sur lorganisation et
lamnagement du temps de travail de Watchever.
Groupe Canal+ poursuit galement ses engagements de dvelopper
une politique sociale dynamique et un dialogue social constructif en
signant cette anne des accords sur le thme du bien-tre en lien avec la
performance en entreprise (accord sur la qualit de vie au travail et sur
le tltravail).
De nombreux accords ont galement t signs sur dautres thmes
comme la politique de rmunration et le partage des prots qui sont
le reet de la volont dassocier les salaris la performance de leur
entreprise (Groupe Canal+, Canal+ Overseas, Universal Music France et
VivendiSA).
recherche et valuation des risques professionnels propres

lactivit;
valuation du niveau de matrise des risques;
dtermination des mesures de prvention individuelles et collectives

pour supprimer ou rduire chaque risque;
dfinition dun programme de management scurit et sant au

travail visant matriser les risques rsiduels ou programme de
formation.
Le dialogue entre les salaris et la Direction sinstaure au sein de comits

ad hoc (CHSCT en France) en charge du traitement de ces problmatiques
et de la publication des documents tels que le Document unique
dvaluation des risques professionnels pour les entitsfranaises.
Les objectifs de ces comits sont notamment:
Enfin, dans le cadre du projet de rorganisation dun secteur de leur

activit, Groupe Canal+ et Universal Music France ont sign un accord
relatif la mise en uvre de ce projet et de son impact social. Dans
les deux cas, les socits, en concertation avec les partenaires sociaux,
ont mis en place un dispositif daccompagnement afin que chaque
collaborateur concern puisse trouver une solution adapte (budget de
formation, aide nancire la cration dentreprise, aide la mobilit,
congs de reclassement, etc.).
damliorer lergonomie des postes de travail, notamment le travail

sur cran, voire de mettre en place des diagnostics dans les rares
situations de pnibilit;
de participer et de veiller la mise en place du plan de prvention

des situations conictuelles ou stressantes;
de mesurer les rayonnements dextrmes basses frquences (3G,

4G, tlphone sans l, Wi-Fi), de vrier le respect des limites
lgales, didentier les risques affrents et de promouvoir les bonnes
pratiques;
de veiller la mise en place de plans dactions ncessaires en cas

de crise grave (notamment les risques incendie, les attentats et les
catastrophes naturelles);
de promouvoir les bonnes pratiques en matire de dplacement

professionnel, didentier et danalyser les causes daccidents de
trajet;
de sassurer du suivi et de la mise jour du document rpertoriant les

risques et les plans de prventions;
de veiller la scurit des locaux et la prvention des maladies,

notamment des maladies professionnelles;
de se soucier du transport des collaborateurs jusqu leur lieu de

travail si les transports collectifs sont dfaillants;
de prendre en compte le ncessaire quilibre vie personnelle/vie

professionnelle pour tous les salaris.
Les accords collectifs signs en France

ACCORDS COLLECTIFS TOTAUX SIGNS OU RENOUVELS
GRI
PM
OCDE
G4-11
V.8
2015
2014
UMG
GC+*
16
10
Vivendi Village
Sige
Total
23
17
Y compris SECP.
81

Indicateurs sociaux
Vivendi poursuit la mise en uvre de mesures prventives sur la

gestion du stress et des risques psychosociaux. Des cellules dcoute
sont la disposition de lensemble des collaborateurs. Les dispositifs
sont spciques chaque entit et couvrent des domaines comme la
formation des managers de proximit, la mise en place dun numro
vert disposition des salaris ou linformation des IRP (Instances
reprsentatives du personnel) par un mdecin spcialiste. Ces services,
indpendants de lentreprise, sont accessibles de manire totalement
anonyme, condentielle et gratuite.
MyBestPro: sur la proposition du CHSCT, une enqute sur les

risques psychosociaux a t mene auprs des salaris par le
mdecin du travail; de mme un suivi particulier est port aux
salaris du Call center;
Watchever: un ergonome est intervenu an de sensibiliser les
salaris aux bonnes postures adopter son poste de travail.
Corporate : dans la continuit de la semaine Bien-tre et
performance propose en juin2015, des ateliers ou confrences
mensuels raliss par des spcialistes sur des thmes comme
Accder la pleine conscience ou Neurosciences et bien-tre
ont t mis en place.
Quelques exemples dactions de prvention et de formation menes au

sein du groupe:
La formation des salaris la scurit
Groupe Canal+:
France: le CHSCT est rgulirement assist par un expert an
dexaminer les projets importants notamment sur la modernisation
des infrastructures techniques et les units ddies au sein des
Centres de relation clients;
Royaume-Uni: la politique de sant et de scurit est revue
chaque anne et tous les trois ans un consultant externe
procde une valuation des installations de lentreprise et fait
dventuelles recommandations. De plus, tout nouveau salari est
tenu den prendre connaissance le jour de son embauche.
PART DES SALARIS FORMS LA SCURIT (%)

GRI
PM
OCDE
II.A.4 et 8, V.4.c, VI.7

2015
2014
UMG
13%
10%
UMG:
GC+*
10%
11%
Allemagne: un comit compos dun mdecin de travail, dun

ingnieur scurit, des membres de CE, dun officier scurit
et dun officier charg de lemploi des salaris en situation
dhandicap se runit avec la Direction trois fois par an pour faire
un point sur la sant et la scurit des salaris au travail;
Australie: un Learning and Development Manager examine
rgulirement les conventions mises en place; en 2016, le
dispositif existant sera complt par de nouvelles conventions;
Canada: la sant et la scurit tant de la responsabilit de tous,
un partenariat a t cr entre le Comit de sant et de scurit,
les managers et les collaborateurs dont lobjectif est de veiller
en commun au respect des conditions de sant et de scurit,
lment prioritaire garant dun service de qualit; chaque salari
est tenu de suivre une formation de sensibilisation la sant et
la scurit lors de son embauche;
Colombie: des simulations pour ragir en cas de catastrophe
(Disaster Preparedness Training) ont t entreprises;
Core du Sud: pour encourager les salaris se maintenir
en bonne forme physique, les frais au Centre de fitness sont
rembourss;
Norvge: une campagne de sensibilisation limportance de
lexercice physique a t mise en place;
Sude: tous les salaris ont t forms en RCP (ranimation
cardio-pulmonaire) et doivent passer annuellement un contrle
mdical et ophtalmologique.
Vivendi Village
Corporate
Total
*
2%
12%
13%
11%
10%
Y compris SECP.
Cet indicateur traduit la part des collaborateurs ayant suivi un ou

plusieurs programmes de formation la scurit dans lanne. Dans ce
tableau, un salari ayant particip plusieurs formations la scurit
nest compt quune fois.
Divers programmes de formation sont dploys chaque anne dans
le groupe afin que les managers et les collaborateurs puissent avoir
connaissance des risques lis leur activit et des procdures
applicables (voir ci-dessus).
Plusieurs actions ciblant la scurit au travail ont t entreprises
en 2015:
Vivendi Village:
Digitick: les salaris ont accs aux services dun masseurkinsithrapeute une fois par mois;
8%
82
Studiocanal au Royaume-Uni: chaque anne, les salaris participent

une formation de prvention dincendie dispense par les pompiers
de Londres;
chez UMG au Mexique et en Italie, des programmes de simulation

sont organiss an de mettre en place des mesures de prvention en
cas de tremblement de terre ou dincendie;
Watchever: 20% de leffectif a particip une formation quipier

de la premire intervention et quatresalaris ont pass le brevet de
Sauveteur Secouriste du travail.

Indicateurs sociaux
Le nombre dinstances ddies au contrle des conditions

dhygine et de scurit
TAUX DE FRQUENCE DES ACCIDENTS DU TRAVAIL

(AVEC ARRT)
Vivendi a mis en place des commissions ou des organismes dont font

partie des professionnels et des reprsentants du personnel. Ils sont
ddis ltude des conditions de sant, dhygine ou de scurit au
travail, en stricte conformit avec la lgislation locale de chaque pays o
le groupe est implant. Cet indicateur recense le nombre de ces comits.
NOMBRE DINSTANCES DDIES LHYGINE
ET LA SCURIT
GRI
PM
G4-LA5
OCDE
II.A.4, V.4.c, VI.7

2014
UMG
29
28
GC+*
17
17
Vivendi Village
Corporate
52
51
Total
*
V
2015
2014
UMG
1,03
0,66
GC+
2,26
3,25
4,97
3,90
Vivendi Village
0,90
Corporate
1,54
1,80
PM
OCDE
V.4.c
2015
2014
Nombre daccidents du travail avec arrt x 1000000

Effectif moyen annuel x heures annuelles travailles
De la mme manire que lindicateur prcdent, un faible cart

en donnes absolues dans les petites structures peut entraner une
variation importante en valeurs relatives.
TAUX DE GRAVIT DES ACCIDENTS DU TRAVAIL
(AVEC ARRT)
Sil ny a pas eu de nouvel accord en matire de sant et scurit sign

en 2015, des plans dactions ou des mesures en matire de conditions
de travail et de protection de la sant et de scurit des salaris sont en
place dans toutes les entits franaises.
3.2.4.3.
Le taux de gravit des accidents du travail avec arrt au sein du groupe a

fortement diminu en 2015.
LES ACCORDS COLLECTIFS SIGNS EN MATIRE DE SANT

ET DE SCURIT EN FRANCE
Donne consolide
G4-LA6
Le taux de gravit des accidents du travail avec arrt
En France
G4-LA8
OCDE
Mthode
de calcul:
Accords collectifs en matire de sant, scurit

et conditions de travail
GRI
PM
Total
Y compris SECP.
3.2.4.2.
GRI
Dont SECP
2015
GRI
PM
OCDE
G4-LA6
V
2015
2014
UMG
0,03
0,07
GC+
0,03
0,12
0,04
0,08
Vivendi Village
0,02
Corporate
0,03
0,09
Dont SECP
Total
Accidents du travail et maladies

professionnelles
Mthode
de calcul:
Le taux de frquence des accidents du travail avec arrt

Le taux de frquence des accidents du travail avec arrt est
historiquement faible chez Vivendi et diminue sensiblement en 2015. Ces
uctuations concernent principalement les effectifs techniques dont les
mtiers sont plus exposs aux risques.
Nombre de jours perdus pour accidents de travail 1000

Effectif moyen annuel x heures annuelles travailles
noter quun faible cart en donnes absolues dans les petites structures
peut entraner une variation importante en valeurs relatives. Ainsi, la
hausse du taux de frquence chez SECP entre 2014 et 2015 correspond
une diffrence de quatre du nombre daccidents du travail avec arrt.
83

Indicateurs sociaux
Les maladies professionnelles
noter, dans certains pays un focus particulier peut tre fait sur une
thmatique donne. Cest le cas en Core du Sud o un programme
de leadership pour les managers seniors et juniors a t propos mais
galement en Italie et en Pologne o laccent a t mis sur les langues et
en Hongrie sur la comptabilit.
Pour la France, les maladies professionnelles sont celles qui sont

officiellement dclares et reconnues par la Scurit sociale.
ltranger, elles sont recenses selon la lgislation locale ou dfaut par
lOrganisation internationale du travail (OIT)(1). Les mtiers du groupe
sont globalement peu exposs aux maladies professionnelles.
3.2.5.2.
MALADIES PROFESSIONNELLES
GRI
G4-LA6
Donne consolide
Nombre total dheures de formation
NOMBRE TOTAL DHEURES DE FORMATION

PM
OCDE
V
2015
2014
3.2.5.
FORMATION
3.2.5.1.
Politiques de formation des mtiers
GRI
PM
OCDE
G4-LA9
II.A.4
2015
2014
UMG
24594
30188
GC+
68918
67021
Dont SECP
6214
5612
Vivendi Village
4119
5598
Corporate
Total
Chacune des grandes liales du groupe met en uvre une politique de

formation professionnelle adapte aux exigences de ses mtiers et
leur volution rapide et fait du dveloppement des comptences un axe
majeur de sa politique RH.
Groupe Canal+ donne priorit aux actions collectives an de rpondre

au plus vite et au mieux aux enjeux business.
Le nombre de collaborateurs ayant bnci dactions

deformation
Le tableau ci-dessous recense le nombre de collaborateurs ayant
bnci au moins dune action de formation dans lanne. Si un salari
a ralis plusieurs actions de formation, il nest compt quune seule fois.
Un accent particulier a galement t mis sur le digital via trois

thmes transversaux:
le partage dun socle de connaissances minimum (connatre
les acteurs, les nouveaux modles conomiques digitaux, la
rvolution des usages);
la mise en pratique de nouveaux outils (web analytics, etc.);
laccompagnement de la transformation des mtiers (polyvalence
dans les Centres dappels lcrit et loral, travailler avec les
inuenceurs, etc.).
NOMBRE DE COLLABORATEURS AYANT BNFICI

DACTIONS DEFORMATION
Des outils de formation ont t dvelopps destination des

managers; ils visent les aider amener chaque collaborateur
dvelopper ses comptences au maximum de son potentiel.
En Pologne et au Royaume-Uni, lobjectif de la politique de formation
est dadapter et de dvelopper les comptences professionnelles
des salaris ainsi que leur employabilit personnelle. Le plan de
formation est tabli chaque anne sur la base des besoins recenss.
GRI
PM
OCDE
G4-LA9, G4-LA10
II.A.4
2015
2014
UMG
4903
3533
GC+
4923
4465
Dont SECP
290
336
Vivendi Village
169
232
45
50
10040
8280
Corporate
Total
Chez UMG, les modalits de formation sont souvent individualises,

de sorte que lessentiel de la formation se fait au l de leau et en
situation de travail. Cest ainsi quun grand nombre dheures de
formation nest pas comptabilis. Le nombre dheures de formation
enregistr ne rete donc que partiellement la ralit de leffort de
formation ralis par les entreprises de la musique.
Laccroissement du nombre de salaris forms au moins une fois

dans lanne souligne la priorit donne par Vivendi et ses liales au
dveloppement des comptences et de lemployabilit.
(1) Pour la liste complte de ces maladies, se rfrer au site de lOIT.
842
103649
En 2015, les efforts de formation restent soutenus malgr une diminution

du nombre dheures de formation dont ont bnci les collaborateurs
notamment, chez UMG, o la diversit des modalits de formation ne
permet pas toujours un reporting exhaustif. Linvestissement en capital
humain est particulirement sensible chez Groupe Canal+, Vivendi
Village et Vivendi Corporate o les salaris bncient dopportunits de
formation importantes.
En France, les quipes de formation ont dvelopp un nouveau

programme EXPERT+ afin de renforcer lexpertise mtier des
collaborateurs au travers de modules spcifiques (Marketing
mdias et digital, De la croyance la mesure, De lanalyse la
recommandation, etc.).
1011
98642
84

Indicateurs sociaux
Les heures de formation par salari ayant bnci

duneformation
veiller lgalit des chances dans les parcours de carrire;
garantir lgalit salariale entre les femmes et les hommes mtier

quivalent, pour un mme niveau de comptences, de responsabilit
et de rsultats;
garantir lgalit en matire dvolution professionnelle et salariale

en cas dinterruption de carrire dans le cadre dun cong parental,
de maternit ou dadoption;
assurer une meilleure conciliation vie prive et vie professionnelle

tenant compte de la parentalit.
HEURES DE FORMATION PAR SALARI AYANT BNFICI

DUNE FORMATION
GRI
PM
OCDE
G4-LA9
II.A.4
2015
2014
UMG
5,0
8,5
GC+
14,0
15,0
Dont SECP
21,4
16,7
Vivendi Village
24,4
24,1
Corporate
22,5
16,8
9,8
12,5
Total
Universal Music et Groupe Canal+ sensibilisent leurs cabinets de

recrutement partenaires lobjectif dune prsence plus forte des femmes
dans la liste nale des candidats. En matire de mobilit interne, Groupe
Canal+ favorise la mobilit vers les mtiers dsquilibre hommes/
femmes et attribue une enveloppe budgtaire pour la formation la
prise de poste.
Les accords ou chartes de parentalit prvoient, quant eux, la exibilit
des carrires, cest--dire la prise en compte des priodes de csure
(cong de maternit ou cong parental). Un entretien avant et aprs le
cong de maternit est pratiqu au sige de Vivendi Paris ainsi que
chez Groupe Canal+.
Leffort soutenu de formation des liales du groupe permet de maintenir

une dure moyenne de formation par salari form signicative dans la
plupart dentre elles, lexception dUMG o le nombre total dheures de
formation nest pas comptabilis intgralement (voir supra).
3.2.6.
DIVERSIT ET GALIT DES CHANCES
3.2.6.1.
galit entre les femmes et les hommes
Plus globalement, Vivendi recherche la parit dans les plans de

succession et les promotions. Les accords prvoient des mesures pour
identier et corriger les carts de rmunration. Ainsi Groupe Canal+ a
mis en place: la neutralisation des priodes de cong de maternit dans
lvaluation annuelle; lidentication des carts de rmunration poste
quivalent et les actions correctrices associes.
Convaincu que la mixit dans les postes responsabilit est un gage
de russite pour le groupe, le Conseil de surveillance a valid en 2011
un programme de mise en rseau pour favoriser la mixit au plus
haut niveau. Le rseau ANDIAMO, cr en mars2012, rassemble une
trentaine de femmes cadres suprieures des filiales franaises du
groupe. Ce rseau a pour ambition daccompagner les femmes dans leur
dveloppement et de contribuer lutter contre le plafond de verre.
Des accords novateurs en matire de mixit sont en vigueur dans la

quasi-totalit des socits franaises:
accord sur lgalit professionnelle entre les femmes et les hommes,

en conformit avec la loi du 23mars 2006 prvoyant la mise en
place dun ventail complet de mesures (recrutement, promotion,
rmunration, maternit) ainsi que des indicateurs de suivi des
dispositifs crs;
accords ou chartes de parentalit, favorisant lgalit de traitement

entre le pre et la mre;
accords sur le temps de travail facilitant les quilibres entre la vie

professionnelle et la vie prive, lintention des femmes et des
hommes.
Ainsi, des actions en faveur de lvolution des comportements et contre

les strotypesont t engages dans les divers mtiers du groupe:
Parmi les mesures de progrs social pour renforcer les dispositions

existantes, nous pouvons citer les points suivants:
renforcer la parit dans les recrutements, et ce particulirement dans

certaines lires, et respecter lgalit en matire daccs lemploi;
veiller lhomognit et lquit de la rpartition des femmes et

des hommes dans tous les emplois et classications de lentreprise;
85
accompagnement individualis et de formation au leadership

fminin;
organisation de rseaux avec la participation de rles modles:

rencontres entre femmes exprimentes et juniors, et communication
sur les parcours de russite de femmes des postes majoritairement
masculins;
divers outils de sensibilisation opposables aux salaris: Code de

conduite, Programme de vigilance, etc.

Indicateurs sociaux
La part des femmes parmi les cadres
3.2.6.2.
En France, la notion de cadre dsigne un salari qui dispose dun

rel niveau de responsabilit et dautonomie et qui est soumis des
obligations de rsultats (exploitation, production, dveloppement, gestion
de projet, etc.).
Les salaris en situation de handicap en France

SALARIS EN SITUATION DE HANDICAP
ltranger, cette notion nexiste pas, elle est remplace par son
quivalent le plus proche qui correspond un manager rmunr au
forfait (et non lheure). Sont donc comptabilises, dans le tableau
ci-dessous, les femmes managers (international) et les femmes cadres
(France).
PART DES FEMMES CADRES
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA12
1, 6
V
2015
2014
UMG
41%
41%
GC+
45%
45%
Dont SECP
31%
35%
Vivendi Village
38%
35%
Dailymotion
23%
Corporate
52%
51%
42%
42%
Total
G4-34, G4-LA12
IV, V.1.e
Donne consolide
2014
46%
38%
Six femmes sigent au Conseil soit un taux de 46 %, le reprsentant des salaris

ntant pas pris en compte pour le calcul de ce pourcentage conformment aux
dispositions lgislatives (loi n 2011-103 du 27 janvier 2011).
IV, V.1.e
2014
UMG
10
10
GC+
98
90
Dont SECP
17
19
Vivendi Village
Sige
Total
112
105
Dans le cadre de sa responsabilit socitale dentreprise, Groupe

Canal+ sest engag depuis plusieurs annes dans une politique
durable dinsertion des salaris en situation de handicap. La
mise en uvre de plusieurs accords successifs sur lemploi
des travailleurs en situation de handicap et dun programmede
sensibilisation sur ce thme sous le label CanalHandi+, permet
de rappeler aux collaborateurs les engagements du groupe en
matire de recrutement, dintgration et de maintien dans lemploi
de personnes en situation de handicap ainsi que sa participation
leffort de formation des jeunes handicaps par des stages ou par le
dveloppement de lalternance.
le recrutement de 20personnes en situation de handicap entre

2013 et 2015et une politique de dcouverte de jeunes
diplms en situation de handicap, par le biais de recrutements
en stages eten alternance;
la participation des forums de recrutement et le maintien
de partenariats spcifiques comme Handicaf, Forum Adapt,
Tremplinet le salon du Gesat, Osons Nos Comptences;
la progression du chiffre daffaires ralis avec le secteur protg
via une communication accrue auprs de la Direction des achats
et de lensemble des collaborateurs;
Vivendi devance ainsi lobligation des socits cotes de respecter un

quota minimum de 40% de femmes dans la composition de leur Conseil
de surveillance.
Vivendi est galement bien class pour la fminisation du Conseil parmi
les 120 entreprises franaises ayant particip ltude(1) mene par le
ministre des Droits des femmes en octobre2015.
tude disponible sur le site Ethics and Boards.
1, 6
Laccord sur lemploi des travailleurs en situation de handicap

actuellement en vigueur, sign par lensemble des organisations
syndicales reprsentatives, a t conclu pour une dure de trois ans
(2013 2015), confortant et enrichissant les engagements dj pris
au cours des annes prcdentes et notamment:
Le Conseil de surveillance de Vivendi est compos de 14 membres, dont une

reprsentante des actionnaires salaris et un reprsentant des salaris.
(1)
G4-LA12
2015
2015
OCDE
La dnition du travailleur en situation de handicap retenue pour cet

indicateur est celle qui est consacre par la lgislation nationale ou,
dfaut, par la Convention159 de lOrganisation internationale du travail
(OIT): Toute personne dont les perspectives de trouver et de conserver
un emploi convenable ainsi que de progresser professionnellement sont
sensiblement rduites la suite dun handicap physique, sensoriel,
intellectuel ou mental dment reconnu.
PRSENCE DES FEMMES AU SEIN

DU CONSEIL DESURVEILLANCE DE VIVENDI
OCDE
PM
Lemploi et linsertion des travailleurs en situation dehandicap
Les femmes au sein du Conseil de surveillance de Vivendi
PM
GRI
En 2015, le nombre de salaris en situation de handicap a progress

de 6% dans les mtiers de Vivendi en France. Cette augmentation est
majoritairement lie aux engagements pris par Groupe Canal+ dans le
cadre de ses accords successifs.
Mthode de calcul: nombre de femmes cadres rapport au total

des salaris cadres.
GRI
Emploi et insertion des personnes handicapes
86

Indicateurs sociaux
laccompagnement dun nombre signicatif de collaborateurs pour

la dclaration de leur situation de handicap, avec laide dune
assistante sociale pour la constitution des dossiers;
laccompagnement et le maintien dans lemploi des collaborateurs
via diverses formes daides qui ont t revalorises:
absences autorises rmunres dans le cadre des dmarches
lies la reconnaissance de la qualit de travailleur handicap
(RQTH), des soins mdicaux ou enfant malade en situation de
handicap,
Le Programme de vigilance de Vivendi prvoit que, dans chaque liale,

les Compliance Ofcers sont chargs de rpondre aux proccupations
des salaris. Par ailleurs, dans les liales amricaines et britanniques,
un numro dappel w histleblowing est mis la disposition des
collaborateurs, conformment aux rgles en vigueur, pour signaler tout
cas de discrimination ou de harclement.
Le groupe Vivendi est conscient de lenjeu de la diversit et mne une
politique en faveur de lgalit des chances qui se dcline de diffrentes
faons selon ses liales:
aides techniques et matrielles,
formations des collaborateurs aux enjeux de la diversit;
CESU Handicap majoritairement pris en charge par lentreprise,
mise en uvre daccords sur lemploi des travailleurs en situation de handicap;
aide la mobilit,
ngociation et signature daccords sur le travail distance;
participation au nancement des aides lies la situation de

handicap dans lentreprise,
mise en uvre de crches interentreprises an de faciliter lquilibre

vie professionnelle et vie prive;
la ralisation de nombreuses actions de communication chaque

anne au cours de la semaine nationale pour lEmploi des
personnes handicapes;
des campagnes dinformation et de sensibilisation sur lIntranet
ainsi que lanimation dun rseau de rfrents handicap parmi
les collaborateurs;
lorganisation de sessions de formation et de sensibilisation au
handicap pour les collaborateurs et les managers;
des formations des RH et des managers au recrutement des
personnes en situation de handicap.
nc+ en Pologne accorde dixjours de repos supplmentaires par an
aux salaris en situation de handicap; ils bncient galement de
mesures particulires comme une dure hebdomadaire du temps de
travail infrieure aux autres salaris de lentreprise;
engagement slectionner les candidatures exclusivement sous

langle de la diversit;
contribution au plan dactions, programmes et/ou accords collectifs

lis lgalit professionnelle entre les femmes et les hommes.
UMG Allemagne: un Disabled Employee Officer est ddi aux

besoins des salaris en situation de handicap;
UMG Australie: la politique dinsertion des personnes en situation

de handicap est en cours dtude par un Learning and Development
Manager; elle devrait tre renforce en 2016;
Digitick, en troite collaboration avec lassociation Accompagner

la Ralisation des Projets dtudes de Jeunes lves et tudiants
Handicaps (ARPEJEH), sengage en accueillant de jeunes stagiaires;
Devispresto (MyBestPro)adapte le poste de travail du salari en

situation de handicap en mettant en place le tltravail.
Groupe Canal+ et Universal Music Group sont engags de longue

date dans les problmatiques de diversit. La prsence Outre-mer et
linternational de Groupe Canal+ ncessite de dvelopper lancrage
territorial de ses activits. Il est donc essentiel pour son dveloppement
que ses quipes soient le reet de la mixit et de la diversit. Universal
Music encourage la diversit dans toutes ses activits et sest engag
liminer toute forme de discrimination travers sa politique Equal
Opportunity, qui concerne tous les salaris mais galement les
travailleurs intrimaires, les postulants, les nombreux contractants et/
fournisseurs ainsi que les consultants(1).
Les managers du groupe Vivendi sont rgulirement sensibiliss aux
critres de recrutement du groupe, fonds sur louverture, la diffrence et
la diversit. Le dialogue social, la signature de nombreux accords sur les
thmes comme lgalit professionnelle entre les femmes et les hommes,
le handicap, lemploi des seniors et la politique de sensibilisation mene
tous les niveaux par le groupe sur ces thmes en sont lillustration.
Emploi des seniors
Le terme senior dsigne les salaris ayant 55ans ou plus.
EMPLOI DES SENIORS
(NOMBRE ET PART DANSLEFFECTIF)
Linsertion et la non-discrimination des personnes en situation de handicap

sont des principes respects au sein de chaque entit du groupe. Dans
le cadre des processus de recrutement, elles pratiquent un traitement
galitaire des candidatures, dans le strict respect des individus. En
parallle, les socits ont dvelopp des formations spcifiques pour
sensibiliser les collaborateurs et les managers au handicap.
GRI
PM
OCDE
G4-10, G4-LA12
1,6
IV,V.1.e
2015
2014
UMG
617 (8%)
585 (8%)
Les politiques de diversit et de non-discrimination

dans les mtiers
GC+
278 (4%)
240 (3%)
Dont SECP
72 (10%)
70 (8%)
Conformment aux dispositions du Programme de vigilance de Vivendi,

les liales du groupe sengagent accorder une gale opportunit de
recrutement, de mobilit, de promotion, de formation, de rmunration
chacun sans aucune distinction de genre, de religion, dorigine, dge, de
situation de vie prive ou de situation de handicap.
Vivendi Village
20 (3%)
9 (1%)
49 (24%)
45 (23%)
964 (6%)
879 (6%)
3.2.6.3.
(1)
Lutte contre les discriminations

et promotion dela diversit
Corporate
Total
Le pourcentage global de seniors au niveau du groupe (6%) est inchang

depuis les deux derniers exercices. Cest au sein de lentit Corporate
quils sont les plus reprsents (24%) en raison du niveau dexpertise
des salaris propre un sige social.
Equal Opportunities: Our Policy, UMG publication interne, circa 2013.
87

Indicateurs sociaux
3.2.7.
PROMOTION ET RESPECT DES CONVENTIONS

FONDAMENTALES DE LOIT
3.2.7.2.
Vivendi afrme son attachement la diversit dans le recrutement et la

lutte contre les discriminations au travail. Le Programme de vigilance de
Vivendi prvoit de lutter activement contre toute forme de discrimination
fonde sur des critres de slection tels que le sexe, lge, les murs,
lappartenance ethnique, la nationalit, la situation de handicap, les
opinions ou les engagements religieux, politiques ou syndicaux. Ces
engagements trouvent en particulier une traduction concrte dans la
politique de mixit hommes-femmes (voir section 3.2.6.1 du prsent
chapitre), dans les politiques de diversit et de non-discrimination (voir
section 3.2.6.3 du prsent chapitre) et dans les politiques demploi et
dinsertion des travailleurs en situation de handicap (voir section 3.2.6.2
du prsent chapitre).
Vivendi, signataire du Pacte mondial des Nations unies, sengage

respecter les conventions fondamentales de lOIT. Dans le domaine
du droit du travail, cette adhsion signie le respect des quatre piliers
fondamentaux de lOIT: libert dassociation et reconnaissance du droit
la ngociation collective, limination de toute forme de travail forc ou
obligatoire, lutte contre le travail des enfants et contre la discrimination
en matire demploi et de profession. Sur ces quatre piliers, deux dentre
eux (libert dassociation et lutte contre les discriminations) concernent
plus particulirement Vivendi.
3.2.7.1.
Respect de la libert dassociation et

du droit des ngociations collectives
3.2.7.3.
Avec ses partenaires sociaux, Vivendi mne une dmarche de dialogue

social et de concertation tous les chelons (voir section 2.2.2 du prsent
chapitre). La totalit des salaris bass en France mtropolitaine et en
Outre-mer sont couverts par des conventions collectives. Cest galement
le cas, au niveau mondial, pour 57% des salaris de Groupe Canal+,
58% des salaris de Vivendi Village et 97% des salaris Corporate.
limination des discriminations

en matire demploi
limination du travail forc ou obligatoire et

abolition effective dutravail des enfants
Le groupe Vivendi respecte les conventions de lOIT et interdit toute

forme de travail forc. Le travail des enfants est strictement proscrit
au sein du groupe. Dans certains cas trs spcifiques (tournages
cinmatographiques, musique,etc.) o des mineurs pourraient tre mis
contribution, tous les dispositifs rglementaires sont systmatiquement
respects.
88

3.3. Indicateurs environnementaux

Les informations environnementales concernent les primtres respectifs
suivants prciss dans la note mthodologique (voir section 4.1 du
prsent chapitre):
En 2015, Groupe Canal+ a ralis un audit nergtique de plusieurs sites

situs en France qui rpond un double objectif : renforcer son efcacit
nergtique et se conformer aux obligations de la rglementation
franaise (loi du 2 dcembre 2015 portant diverses dispositions
dadaptation au droit de lUnion europenne dans le domaine de la
prvention des risques).
Universal Music Group limit un focus groupe de neuf pays

reprsentant 81% du chiffre daffaires global de ce groupe (Afrique
du Sud, Allemagne, Australie, Brsil, tats-Unis, France, Japon,
Pays-Bas, Royaume-Uni);
Groupe Canal+: entits situes en France, en Afrique (un focus

groupe de sept pays: Canal+ Burkina Faso, Canal+ Cameroun, Canal+
Congo, Canal+Cte dIvoire, Canal+ Gabon, Canal+ Sngal, Canal+
Madagascar), en Pologne, et au Vietnam;
Vivendi Village: Vivendi Ticketing, MyBestPro, Watchever, lOlympia.

Ces entits sont incluses dans le primtre de reporting extranancier en 2015 et nont remont quun nombre limit dindicateurs
environnementaux compte tenu de leurs activits (les indicateurs
avec des donnes non collectes sont identis par na);
De son ct, UMG a renforc la mesure de ses impacts environnementaux

et plus particulirement les impacts nergtiques de ses btiments.
Ainsi, les sites implants au Royaume-Uni ont obtenu un one star award
dlivr par lONG Julies Bicycle et la certication ESOS (Energy Saving
Opportunity Scheme) en raison notamment de leurs efforts en faveur
dune meilleure gestion de leurs consommations dnergie. Les audits
mens ont mis en vidence les actions relatives au renouvellement du
parc dimprimantes en faveur dquipements moins nergivores et la
diminution du refroidissement dans les salles de serveurs.
UMG Allemagne a men un audit nergtique conformment la
nouvelle rglementation allemande qui a entran une importante
collecte de donnes et a permis didentier des axes damlioration et de
dnir un plan dactions correctives courant 2016. En Californie, le sige
dUMG Santa Monica et les sites de Woodland Hills ont galement
poursuivi leurs actions en faveur de la matrise de leur consommation
nergtique et ce dans le cadre des certications environnementales
quils ont obtenues.
Corporate (sige de Paris).
Les sigles des rfrentiels cits dans les tableaux des indicateurs sont
dtaills p.54.
En 2015, le processus damlioration de la collecte des informations
environnementales a t poursuivi. Il sest traduit par la fiabilisation
renforce des donnes mais aussi par une extension du primtre couvert
par le reporting notamment avec lentre dans ce primtre des entits
de Vivendi Village.
3.3.1.
CERTIFICATIONS ENVIRONNEMENTALES (NOMBRE DE SITES)
POLITIQUE GNRALE EN MATIRE

ENVIRONNEMENTALE
Les filiales du groupe peu exposes aux risques environnementaux

tablissent leurs propres plans daction pour mesurer et matriser
leurs impacts. Parmi les moyens quelles dploient, on peut citer les
valuations nergtiques, les certifications ou encore les sessions
dinformation et de formation dont bncient les salaris.
OCDE
G4-DMA Environnement,
G4-EN31
7, 8
VI.1.a
2015
2014
UMG
10
GC+
Dont SECP
Vivendi Village
Corporate
14
Total
OCDE
G4-DMA Environnement
7, 8
2015
2014
UMG
GC+
Dont SECP
Vivendi Village
Corporate
Le site qui regroupe lensemble des chanes gratuites de Groupe Canal+

est certi BREEAM (BRE Environmental Assessment Method).
(NOMBREDVALUATIONS)
PM
PM
Total
VALUATIONS NERGTIQUES ET VALUATIONS

DESIMPACTS ENVIRONNEMENTAUX RALISES
GRI
GRI
Aux tats-Unis et en Angleterre, UMG est particulirement mobilis sur

la gestion de ses impacts environnementaux. Le sige dUMG Santa
Monica a renouvel son label Energy Star et sest nouveau vu dcerner
la certication Green Business par la ville de Santa Monica. Les sites
de Woodland Hills ont reu la certification LEED Gold (Leadership in
Energy and Environmental Design) attribu par le US Green Building
Council aux btiments qui rpondent des normes de haute qualit
environnementale.
En 2015, UMG US a galement ouvert en Californie un nouveau site, dj
rcompens par la certication LEED dans la catgorie Or, dmontrant
ainsi quUMG entend poursuivre un engagement exigeant en matire
environnementale.
89

En 2015, Universal Music UK (cinq sites) et les Abbey Road Studios

ont intgr The Creative Industry Green suite lobtention du one star
award. UMG UK est la premire maison de disques et Abbey Road, le
premier studio denregistrement musical obtenir une telle rcompense.
Ces deux entits se sont engages mettre en place une politique de
rduction de leur empreinte carbone partir de 2015 et poursuivre leurs
efforts pour obtenir le two star award.
3.3.2.
POLLUTION ET GESTION DES DCHETS
Paralllement loptimisation de lapprovisionnement et de la

consommation de matires premires, les liales du groupe sattachent
augmenter la part de dchets valoriss et clarier auprs des employs
la lire de valorisation adapte chaque type de dchet. Dans certaines
units, le recyclage des dchets est assur en partenariat avec des
associations dinsertion professionnelle.
Le sige de Vivendi a renouvel son enregistrement EMAS

(Eco-Management and Audit Scheme) auprs du ministre de
lEnvironnement, de lnergie et de la Mer, et a dfini un nouveau
plan dactions. Pour la priode 2015-2017, ces objectifs portent, entre
autres, sur la rduction des missions de CO2 lies aux dplacements
professionnels (-20% par rapport au niveau de 2009) et sur la matrise
des consommations nergtiques (rduction de 10% des consommations
lectriques et de 5% des consommations de vapeur par rapport 2014).
DCHETS DQUIPEMENTS LECTRONIQUES

ETLECTRIQUES (DEEE) PROFESSIONNELS (KG)
GRI
PM
OCDE
G4-EN23
VI.1.a
FORMATION ET INFORMATION DES SALARIS

EN MATIRE DEPROTECTION DELENVIRONNEMENT
GRI
G4-DMA LA volet
Formation et ducation
PM
8
OCDE
VI.7
Les mtiers organisent des sessions dinformation et de sensibilisation

la protection de lenvironnement. Ces sessions peuvent revtir un
caractre pdagogique, sinscrire dans le cadre des certications ou bien
accompagner les correspondants des liales en charge du reporting des
donnes environnementales.
2015
2014
UMG
30186
30726
GC+
20622
4194
Dont SECP
537
160
Vivendi Village
985
Corporate
310
787
52103
35707
Total
Les dchets dquipements lectroniques et lectriques augmentent

de plus de 45% entre 2014 et 2015. Cette augmentation signicative
sexplique principalement par une importante campagne de
renouvellement des quipements lectroniques et lectriques
professionnels (PC, lampes, imprimantes, etc.) au sein de Groupe Canal+.
noter que les campagnes de collecte et de valorisation des DEEE ne
sont pas annuelles, ces collectes peuvent tre dclenches au bout de
plusieurs annes en fonction des besoins lis au renouvellement du parc.
Par consquent, les donnes des DEEE ne sont pas linaires dune anne
lautre.
Ainsi, UMG UK Londres a cr une quipe, la Team Green regroupant

les reprsentants des diffrentes fonctions, ddie llaboration
dune politique environnementale commune lensemble des sites.
La Team Green et le dpartement communication informent rgulirement
les salaris des sites des actions menes en faveur dune rduction de
limpact environnemental.
Au sige de Vivendi, les correspondants de la Green Team ont
sensibilis en 2015 les salaris en menant des actions loccasion du
renouvellement de la certication EMAS. Ainsi, une semaine spciale
EMAS a t organise pour sensibiliser lensemble des collaborateurs
du sige sur les bonnes pratiques et les initiatives illustrant lengagement
environnemental du sige. Des tmoignages des membres de la Green
Team ont fait lobjet dmissions de Vivoice, la webradio RSE de Vivendi.
Au niveau du groupe, la part des DEEE professionnels collects en vue

dtre recycls reprsente 84% du total des dchets produits.
DCHETS DQUIPEMENTS LECTRONIQUES
ETLECTRIQUES (DEEE) MNAGERS (KG)
GRI
PM
OCDE
G4-EN23
VI.1.a
2015
UMG
258501
89397
Dont SECP
Vivendi Village
na
258501
89397
GC+
Corporate
Total
90
2014

Sont comptabiliss dans les DEEE mnagers les dcodeurs et les

terminaux Internet lous aux clients finaux de Canal+. Dans les pays
africains, la grande majorit des dcodeurs est vendue aux mnages: leur
collecte nest donc plus la charge de Canal+ et est non comptabilise
dans cet indicateur.
ACHAT DE PAPIER USAGE INTERNE (BUREAUTIQUE, KG)
La part des DEEE mnagers collects en vue dtre valoriss reprsente

87 % du total collect. Les DEEE comptabiliss par les entits
d Outre-mer et les filiales africaines reprsentent 52% des DEEE
mnagers de Groupe Canal+.
Laugmentation des DEEE mnagers gnrs entre 2014 et 2015
rsulte en premier lieu pour nc+ en Pologne, dun dstockage de pices
dtaches qui avaient t conserves an de servir de pices de rechange
et qui ont t collectes en vue dtre valorises mais galement dun
meilleur suivi par les liales situes en Outre-mer et en Afrique.
UTILISATION DURABLE DES RESSOURCES
3.3.3.1.
Consommation de matires premires

et mesures prises pour amliorer lefcacit
de leur utilisation
PM
OCDE
G4-EN1, G4-EN27
VI.1.a
2014
UMG
131811
161102
GC+
718669
554155
Dont SECP
0*
Vivendi Village
na
9808
9830
860288
725087
Total
*
OCDE
G4-EN1
VI.1.a
2015
2014
UMG
182425
198281
GC+
103065
99570
Dont SECP
8088
17338
Vivendi Village
2820
14650
15128
302960
312979
Cet indicateur permet dvaluer les consommations de papier relatif aux

usages bureautiques.
Des actions de sensibilisation auprs des salaris et des mesures de
rduction de la consommation de papier pour usage interne ont t
ralises dans de nombreux sites du groupe Vivendi. nc+ en Pologne
a ainsi mis en uvre plusieurs mesures de rduction de papier avec
lintroduction de systmes de validations lectroniques (formulaires,
contrats, etc.) et du pull printing qui permet de rduire les cots
dimpression. Cet aspect est par ailleurs valu lors des audits de
sites pour les entits qui se sont engages dans des certifications
environnementales.
ACHAT DE PLASTIQUES ET ACRYLIQUES UTILISS
DANS LA FABRICATION DES PRODUITS DESTINS
LA VENTE (KG)
2015
Corporate
PM
Total
ACHAT DE PAPIER USAGE EXTERNE (KG)

GRI
GRI
Corporate
Dans certains pays dAfrique, une partie des dcodeurs est

reconditionne. Ceux-ci sont ensuite remis sur le march participant ainsi
un projet dconomie circulaire. Cest le cas notamment Madagascar
o Canal+ reconditionne les dcodeurs usags et les remet dans le circuit
de commercialisation.
3.3.3.
GRI
PM
OCDE
G4-EN1
VI.1.a
UMG
GC+
2014
16298634
32954770
843802
117756
0
Dont SECP
Vivendi Village
na
Corporate
na
na
17142436
33072526
Total
La donne nest pas identie en tant que telle, elle est remonte consolide
avec lindicateur Achat de papier usage interne.
2015
Les donnes de consommation de plastiques concernent les produits

dUMG (CD et DVD) et ceux de Canal+ Overseas (les dcodeurs vendus
aux clients). Les nouveaux modles de dcodeurs mis sur le march
intgrent par ailleurs dans leur conception des critres environnementaux
qui ont permis de rduire les quantits de plastiques utilises.
Malgr les efforts de dmatrialisation mens par les liales du groupe,

lachat de papier usage externe (publications, marketing, etc.) a connu
une augmentation de 17% entre 2014 et 2015. Cette volution est lie
un meilleur suivi de cet indicateur par Groupe Canal+, notamment par les
liales africaineset le lancement de nouvelles actions de communication
menes par certaines entits de Groupe Canal+. Ainsi, nc+ en Pologne
a lanc une importante campagne de communication pour clbrer les
20ans du groupe auprs de ses clients.
Les dcodeurs et autres produits mis en location auprs des clients ne

sont pas comptabiliss dans cet indicateur car ces quipements sont
recycls par les liales concernes.
Le dveloppement du numrique permet de limiter de manire
significative lutilisation de matires premires rentrant dans la
fabrication des supports de contenu, ce qui explique la baisse anne
aprs anne des achats de plastiques et dacryliques chez UMG.
Chez UMG, les actions de sensibilisation menes en 2014 auprs

des collaborateurs ont t renouveles en 2015 an que les courriers
lectroniques soient systmatiquement privilgis au dtriment du
courrier postal ( quelques exceptions prs), ce qui explique la diminution
qui est observe au niveau de cet indicateur.
91

En ce qui concerne Groupe Canal+, il faut souligner laugmentation

significative des achats de plastiques pour nc+ en Pologne (64% de
hausse) qui reprsente plus de la moiti de la variation entre 2014
et 2015. Un meilleur suivi de cette donne sur les entits de Canal+
Overseas a galement eu un impact au niveau de la variation observe.
CONSOMMATION DLECTRICIT (MWH)
noter que les entits de Vivendi Village ne reportent pas cet indicateur.
Elles ne sont en effet pas concernes compte tenu de leurs activits qui
sont commercialises principalement en ligne.
3.3.3.2.
Consommation dnergie et mesures prises pour

amliorer lefcacit nergtique et le recours
aux nergies renouvelables
MESURES PRISES POUR AMLIORER LEFFICACIT

NERGTIQUE ET RECOURS AUX NERGIES
RENOUVELABLES
GRI
PM
OCDE
G4-EN6
8, 9
VI.6.b et d
PM
OCDE
G4-EN3
VI.1.a
UMG
428118
278809*
GC+
58565
59498
Dont SECP
4494
8088
Vivendi Village
2072
3587
4129
492342
342436
gaz naturel;
oul;
vapeur.
VI.1.a
2015
2014
UMG
27236
45171
GC+
55201
49594
Dont SECP
4259
7106
Vivendi Village
2072
Corporate
2648
2760
87157
97525
GRI
PM
OCDE
G4-EN3
VI.1.a
2015
2014
8525
9611
179
235
Dont SECP
Vivendi Village
na
UMG
GC+
Cet indicateur prend en compte les consommations suivantes:

lectricit;
CONSOMMATION DE GAZ NATUREL

(MWH PCS - POUVOIRCALORIFIQUE SUPRIEUR)
Donnes 2014 mises jour.
G4-EN3
Pour Groupe Canal+, la baisse de la consommation dlectricit sexplique

par la baisse des effectifs sur certains sites situs en France et par les
initiatives en faveur de la matrise des consommations mises en uvre
par des entits du groupe situes linternational.
2014
Total
OCDE
En ce qui concerne UMG, la consommation dlectricit a diminu entre

2014 et 2015 hauteur de 40%, notamment suite la fermeture de
neufsites situs en Europe, aux tats-Unis et en Asie. De plus, certains
sites UMG ont signicativement contribu cette variation en raison des
mesures lies la matrise des consommations mises en uvre dans
le cadre du dploiement de systmes de management environnemental
ayant donn lieu des certications.
2015
Corporate
PM
Total
CONSOMMATION DNERGIE TOTALE (MWH)(1)

GRI
GRI
Corporate
Total
Pour UMG, la forte variation de la donne sexplique par la hausse

de consommation de vapeur qui reprsente elle seule 92% de la
consommation totale dnergie dUMG.
An de calculer la consommation totale dnergie, la quantit de oul a t convertie de litres en MWh.
0
9846
La diminution de la consommation de gaz naturel sexplique

principalement par la fermeture de certains sites dUMG au cours de
lanne 2015 qui reprsentaient 9% de la consommation 2014.
Laugmentation du total de la consommation dnergie constate entre

2014 et 2015 est due principalement une modication des facteurs de
conversion utiliss pour le oul.
(1)
0
8704
92

3.3.4.
CONSOMMATION DE FIOUL (LITRES)

GRI
PM
OCDE
G4-EN3
VI.1.a
2014
UMG
31802
88238
GC+
14505
13863
Dont SECP
424
760
Vivendi Village
na
46307
102101
Total
Au sein de Groupe Canal+, la consommation de fioul, principalement

utilis pour lalimentation des groupes lectrognes qui servent de
gnrateur dappoint en cas de coupure dlectricit du rseau, est reste
relativement stable.
OCDE
G4-EN3
VI.1.a
UMG
GC+
2015
2014
392041
217031*
3041
2907
235
974
Vivendi Village
na
Total
*
OCDE
G4-EN3, EN15, EN16, EN30
VI.1.a
2015
2014
UMG
1598
1685
GC+
2120
1871
129
Dont SECP
120
Vivendi Village
52
Corporate
32
96
3802
3652
Groupe Canal+, en France, poursuit ses efforts de remplacement

progressif de ses vhicules par des vhicules moins polluants, ce qui lui
a permis de rduire son taux dmissions de CO2 de 50g/km par vhicule
au cours des dernires annes.
Le site dUMG situ aux Pays-Bas a lanc une politique volontariste
en commenant dvelopper une otte de vhicules fonctionnant au
gaz naturel liqu (GNL) qui met moins dmissions de CO2 par litre
consomm. En Sude, UMG a investi dans des vhicules lectriques mis
disposition de ses salaris pour leurs dplacements professionnels.
Dont SECP
Corporate
PM
Les missions de CO2 imputables aux consommations des vhicules ont

lgrement augment suite une plus grande utilisation de vhicules
en 2015.
VAPEUR UTILISE POUR LE CHAUFFAGE (MWH)

PM
GRI
Total
Chez UMG, le fioul est principalement utilis pour le chauffage des

btiments. La forte baisse constate entre 2014 et 2015 est due une
baisse de la consommation de oul de lun des deux sites dUMG situ
New York. Ce site est la principale entit contributrice et reprsente 90%
de la donne totale dUMG.
GRI
CHANGEMENT CLIMATIQUE
MISSIONS DE CO2 IMPUTABLES AUX CONSOMMATIONS

DESSOURCES MOBILES (TEQCO2)
2015
Corporate
939
1039
396021
220977*
MISSIONS DE CO2 IMPUTABLES AUX CONSOMMATIONS

DESSOURCES FIXES (TEQCO2)
Donnes mises jour sur 2014.
GRI
PM
OCDE
G4-EN3, EN15, EN16, EN30
VI.1.a
lectricit
Rfrigrants
Les sites dUMG ont recours un mix nergtique, combinant la vapeur

dautres sources dnergie utilises pour le chauffage. La vapeur est
la seule source dnergie utilise pour le chauffage sur lun des deux
sites dUMG New York, faisant de celui-ci le premier contributeur de la
donne groupe pour cet indicateur (99%). noter quentre 2014 et 2015,
la quantit totale de vapeur utilise par ce site a fortement augment
suite la reconguration des instruments de mesure des centrales de
vapeur.
Fioul domestique
Autres sources (vapeur, gaz)
Total
*
2014*
27048
33632
1972
2643
121
267
81948
46618
111089
83160
Les chiffres de 2014 ont t retraits suite la sortie de primtre deGVT.
2015
lectricit
2014
Autres
sources lectricit
Autres
sources
UMG
12615
81864
22069
46719
GC+
13826
1987
11347
2598
Dont SECP
332
49
1 906
692
Vivendi Village
401
na
Corporate
Total
93
2015
207
191
215
211
27049
84042
33631
49528

En 2015, les missions totales de CO2 reprsentent 114891teqCO2 dont:
Sources mobiles
3802
Sources xes
3649
dont rfrigrants
dont oul domestique
dont gaz
Total
3.3.5.
Scope 1
Moyens consacrs la prvention des risques

environnementaux et des pollutions
1972
121
Cette catgorie dinformation a t juge non pertinente au regard

des activits du groupe qui ne prsentent pas de risque en matire
depollution.
1556
7451
Montant des provisions et garanties pour risque en matire

denvironnement
Scope 2
Sources xes
dont lectricit
dont vapeur
Total
107440
Cette catgorie dinformation a t juge non pertinente au regard des

activits de Vivendi: les risques majeurs associs aux activits du groupe
ne sont pas lis aux enjeux environnementaux.
27048
80392
107440
Prvention, rduction ou rparation de rejets dans lair,

leau etle sol
Les missions de CO2 lies aux consommations des sources xes sont
imputables 75% la vapeur utilise.

activits qui ne prsentent pas de risque en matire de pollution des
sols, de lair ou de leau (en dehors des rejets de CO2 qui sont traits
la section3.3.4).
Le site qui regroupe lensemble des chanes gratuites de Groupe Canal+

a renouvel sa certication BREEAM (BRE Environmental Assess Method)
en 2015 et poursuit son programme de matrise de ses consommations.
Ce site est notamment quip de groupes froids en technologie free
cooling, qui utilisent lair extrieur pour le rafrachissement des plateaux
et des quipements.
Prise en compte des nuisances sonores et

de toute autre forme de pollution spcique une activit
Cette catgorie dinformation a t juge non pertinente car les activits
du groupe ne prsentent pas de risque en matire de nuisances sonores
ou de toute autre forme de pollution spcique.
Des efforts sont galement mens sur les systmes de climatisation par
les liales de Groupe Canal+ situes en Afrique et au Vietnam contribuant
ainsi la diminution des missions de CO2. Canal+ Sngal a renforc
lisolation des bureaux et des entrepts. Canal+ Congo a instaur un
systme de coupure systmatique des systmes de climatisation ainsi
que llectricit pendant les week-ends, les nuits et les jours fris.
K+ au Vietnam a introduit un nouveau systme de climatisation utilisant
un rfrigrant moins polluant. Les efforts en matire de climatisation ont
galement port sur une meilleure rgulation de la temprature dans
les locaux et une maintenance visant optimiser les quipements de
diffusion, consommateurs dair conditionn.
Utilisation des sols

Cette catgorie dinformation a t juge non pertinente car les activits
du groupe ne prsentent pas de risque en matire de pollution des sols.
Adaptation au changement climatique
activits du groupe. Les activits du groupe ne subissent que peu de
contraintes lies aux changements climatiques.
Mesures prises pour prserver ou dvelopper la biodiversit
Sur certains sites dUMG, comme celui situ en Allemagne, plus de

74% de llectricit consomme est dorigine renouvelable. UMG Sude
utilise du biocarburant pour le chauffage de son site. Dans le cadre de la
compensation nergtique, Universal Music France diversie ses sources
dapprovisionnement par lachat de contrats EDF quilibre+. Enn
au Japon, UMG a galement mis en uvre des mesures visant une
diminution de sa consommation dlectricit et une meilleure rgulation
des systmes de climatisation pendant la priode estivale.
CATGORIES DINFORMATION JUGES

NON PERTINENTES AU REGARD
DESACTIVITS DU GROUPE
Compte tenu des activits du groupe, la biodiversit nest pas considre

comme un enjeu majeur pour lequel Vivendi doit procder des
investissements spciques.
94

SECTION4
VRIFICATION DES INFORMATIONS EXTRA-FINANCIRES
4.1. Note mthodologique relative au reporting extra-nancier

RFRENTIELS
dition rpond aux critres de seuil prvus par la loi Grenelle II. Les
donnes sociales et environnementales de la SECP sont prsentes
part des donnes de Groupe Canal+. Les donnes socitales sont
intgres dans celles de Groupe Canal+ compte tenu de la publication
dinformations qualitatives qui concerne lensemble des entits de ce
groupe et rete ses diffrentes activits.
Le reporting des indicateurs extra-nanciers sappuie sur le Rfrentiel

interne labor par Vivendi sur la base de rfrentiels nationaux et
internationaux. Les correspondances entre les indicateurs socitaux,
sociaux et environnementaux dfinis par Vivendi, les dispositions du
dcret du 24avril 2012, larrt du 13mai 2013 pris en application de la loi
du 12juillet 2010(1) portant lengagement national pour lenvironnement
(loi GrenelleII), les lignes directrices de la Global Reporting Initiative(2)
(GRI) et le supplment sectoriel mdias de la GRI lanc le 4mai 2012(3),
les dix principes du Pacte mondial des Nations unies ainsi quaux
Principes directeurs pour les entreprises multinationales de lOCDE, sont
indiques au niveau de chaque indicateur.
PRIMTRE DE REPORTING
Le primtre du reporting a t tabli conformment aux dispositions des
articles L.233-1 et L.233-3 du Code de commerce et concerne les liales
et socits contrles lexception de certaines entits (voir prcisions
au niveau de chaque primtre).
Le rfrentiel interne, Protocole de reporting des donnes

environnementales, sociales et socitales des socits du groupe Vivendi
(le Protocole de reporting) est mis jour annuellement, et permet
lapplication des dnitions, des rgles de collecte, de validation et de
consolidation homognes au sein des entits du groupe.
noter que les variations de primtre sont le rsultat des acquisitions

et/ou des cessions entre le 1erjanvier et le 31dcembre de lanneN des
socits consolides:
En 2014, le Protocole de reporting a fait lobjet dune rvision globale an

de tenir compte du recentrage du groupe vers des activits de contenus
et de mdias.
dans le cas dune cession en cours danne N, les donnes de lentit

ne seront pas prises en compte dans le primtre de lanneN;
dans le cas dune acquisition dune entit en cours danne N, les

donnes de lanne N seront intgres en totalit lors du reporting
de lanne N+1 moins que lentit entrante puisse recueillir ses
informations pour lanne N. Toutefois le dcompte de leffectif est
intgr dans le primtre de lanne N.
INDICATEURS
Les indicateurs socitaux, sociaux et environnementaux sont prsents
la section 3 du prsent chapitre. La rubrique RSE, disponible en
ligne sur le site de Vivendi, propose par ailleurs une prsentation plus
complte des indicateurs socitaux, sociaux et environnementaux, ainsi
que des indicateurs de gouvernement dentreprise et de performance
conomique.
Primtre du reporting socital

Le primtre du reporting socital correspond aux mtiers du groupe sous
rserve des prcisions suivantes:
En 2015, Vivendi prsente dans son document de rfrence les

indicateurs extra-nanciers de la SECP (Socit dEdition Canal Plus)
conformment aux dispositions de lalina 6 de larticle L. 225-102-1
du Code de commerce. Cette socit qui regroupe les activits du ple
sagissant de Groupe Canal+, le primtre du reporting sapplique aux

entits situes en France, en Pologne, en Afrique (focus groupe de six
pays: Canal+ Burkina Faso, Canal+ Cameroun, Canal+ Congo, Canal+
Cte dIvoire, Canal+ Gabon, Canal+ Sngal) et au Vietnam. Pour
certains indicateurs qui concernent spciquement lentit franaise,
le primtre Canal+ est alors mentionn;
(1)
Loi portant engagement national pour lenvironnement n2010-788 du 12juillet 2010, art.225 (loi dite GrenelleII), dcret n2012-557 du 24avril 2012 et arrt du 13mai 2013.
(2)
Lance en 1997 par la CERES (Coalition for Environmentally Responsible Economies) en partenariat avec le PNUE (Programme des Nations unies pour lenvironnement), la GRI
est une initiative de long terme, internationale et multipartite, dont lobjectif est dlaborer et de diffuser des lignes directrices pour la production volontaire de rapports sur
le dveloppement durable par les entreprises multinationales qui souhaitent rendre compte des dimensions conomiques, environnementales et sociales de leurs activits,
produits et services. La GRI na pas vri le contenu de ce rapport, ni la validit des informations fournies (www.globalreporting.org).
(3)
Le supplment sectoriel mdias de la GRI structure la dmarche de reporting propre lindustrie des mdias au niveau international. Plusieurs thmatiques y sont inscrites
parmi lesquelles la libert dexpression, le pluralisme et la qualit des contenus, la reprsentation des cultures, lindpendance, la protection des donnes personnelles,
laccessibilit et lducation aux medias.
95

sagissant dUMG, sauf prcision particulire, le primtre du

reporting sapplique neuf entits qui reprsentent 81% du chiffre
daffaires de ce groupe (Afrique du Sud, Allemagne, Australie, Brsil,
Japon, France, Pays-Bas, Royaume-Uni, USA) ;
sagissant de Vivendi Village, le primtre sapplique Vivendi

Ticketing (Digitick et See Tickets), MyB estP ro , Watchever et
lOlympia.
Lindicateur Achat de plastiques et acryliques utiliss dans la fabrication

des produits destins la vente (voir section 3.3.3) concerne seulement
les quantits utilises pour des produits et quipements mis en vente sur
le march. Sont concerns les DVD et les CD commercialiss par UMG et
les dcodeurs pour Canal+ Overseas.
PRIODE DE REPORTING
Pour les indicateurs relatifs aux achats responsables (voir section 3.1.4),
les donnes portent sur les fournisseurs et sous-traitants avec lesquels
sont raliss au moins 75% de la dpense globale et ce, an de faciliter
la remonte des informations par les mtiers.
Le reporting des donnes socitales, sociales et environnementales est

annuel et concerne la priode du 1erjanvier au 31dcembre 2015.
Primtre du reporting social
PRCISIONS ET LIMITES MTHODOLOGIQUES

RELATIVES AUX INDICATEURS
Le primtre de reporting social correspond pour lindicateur effectifs

lensemble des socits du groupe et porte sur 100% des effectifs.
Conformment au Protocole de reporting des donnes environnementales,
sociales et socitales des socits du groupe Vivendi, les nouvelles
socits entrant dans le primtre de reporting en cours dexercice
figurent uniquement dans les tableaux relatifs aux effectifs. Pour
lanne 2015, cela concerne Canal+ Bnin, Canal+ Hati, Canal+ Mali,
Flab (Flab Presse et Flab Prod), Studiocanal Chine, Studio+, Terra Terra
Communications Inc., Thema et Vivendi Content pour Groupe Canal+;
Radionomy et le Thtre de luvre pour Vivendi Villageet Dailymotion.
De manire gnrale, les indicateurs socitaux, sociaux et

environnementaux peuvent prsenter des limites mthodologiques du fait
de labsence dharmonisation des dnitions et lgislations nationales
et internationales et/ou de la nature qualitative, donc subjective,
de certaines donnes.
La rubrique Corporate comprend le sige de Paris et le bureau de

NewYork et la rubrique Sige correspond au sige de Paris.
En ce qui concerne les indicateurs Rpartition des achats par principaux

postes et zones gographiques et Dploiement de la dmarche
dachats responsables auprs des fournisseurs et sous-traitants (voir
section3.1.4), les liales ont report sur les fournisseurs et sous-traitants
de rang 1 reprsentant au moins 75% de leur dpense globale.
La rubrique Vivendi Village correspond lOlympia , MyBestPro

(Devispresto, Juritravail et MyBestPro Groupe), Radionomy (TargetSpot
France, TargetSpot Etats-Unis, Winamp SA Belgique), le Thtre de
luvre, Vivendi Ticketing (Digitick et See Tickets) et Watchever (France
et Allemagne).
Primtre du reporting environnemental
En ce qui concerne lindicateur Estimation du nombre demplois

indirects (voir section 3.1.2.1), seules les donnes de Groupe Canal+
sont publies dans ce Document de rfrence. Une mthodologie relative
aux emplois indirects gnrs par UMG sera dfinie courant 2016.
Lestimation fournie par GroupeCanal+ consolide les donnes pour la
France, lAfrique (focus groupe de six pays), la Pologne et le Vietnam:
Le primtre du reporting environnemental est le suivant:
en France, le nombre demplois indirects correspond aux emplois

gnrs par les sous-traitants directs et les fournisseurs de contenus
de rang 1 (fournisseurs directs). Sont incluses toutes les chanes
dites et distribues en France et les lires cinmatographiques
et sportives;
en Afrique, sont comptabiliss comme emplois indirects ceux

gnrs par le rseau commercial et les sous-traitants de services
professionnels (installations domicile de paraboles, logistiques des
entrepts, call centers,);
la filiale vietnamienne sest base sur le nombre demplois

gnrs par le rseau commercial et les sous-traitants de services
professionnels (call centers notamment) ;
La slection des sites qui remontent les donnes dans le cadre du

reporting est tablie en fonction du type de sites: bureaux, entrepts,
centres techniques, data centers, etc. conformment au Protocole de
reporting des socits du groupe.
la liale polonaise a considr les emplois gnrs chez les soustraitants directs et les fournisseurs de contenus de rang 1 ralisant
des commandes pour le compte des diffrents dpartements de
lentit.
Suite au recentrage des activits du groupe sur les mdias et contenus,

il a t dcid darrter le suivi de consommation deau et des quantits
de dchets dangereux, indicateurs qui ntaient plus pertinents suite
la cession des entits de tlcommunications. En revanche, le suivi
des achats de plastiques et dacryliques utiliss dans la fabrication de
produits destins la vente a t renforc.
Pour les fournisseurs et sous-traitants dont Groupe Canal+ nest pas le

principal client, le nombre demplois indirects a t estim au prorata du
chiffre daffaires du fournisseur ralis avec le groupe.
Les donnes de la SECP sont identies de manire distincte des donnes

de Groupe Canal+.
sagissant de Groupe Canal+, le primtre du reporting sapplique

aux entits situes en France, en Pologne, en Afrique (un focus
groupe de sept pays: Canal+ Burkina Faso, Canal+ Cameroun, Canal+
Congo, Canal+ Cte dIvoire, Canal+ Gabon, Canal+ Sngal, Canal+
Madagascar) et au Vietnam. Les donnes de la SECP sont identies
de manire distincte des donnes de Groupe Canal+ ;
sagissant dUMG, le primtre du reporting sapplique neuf entits
qui reprsentent 81% du chiffre daffaires de ce groupe (Afrique du
Sud, Allemagne, Australie, Brsil, Japon, France, Pays-Bas, RoyaumeUni, USA);
Vivendi Village.
96

Indicateurs sociaux
sites. Sont galement incluses les missions lies aux transports via
des consommations de sources mobiles pour les vhicules possds
en propre ou en location longue dure sur lesquelles le groupe exerce
un contrle oprationnel;
Les mthodes de calcul du taux dabsentisme, du taux de frquence et

du taux de gravit sont prcises dans la section ddie aux informations
sociales. Il est prcis que les jours dabsence sont comptabiliss sur les
contrats dure indtermine.
Le calcul des taux daccidents de travail (frquence et gravit) prend en

compte le nombre dheures effectivement travailles. Il se base sur des
effectifs moyens (pondrs) annuels.
le scope2 retenu rend compte des missions indirectes de GES

associes la consommation dlectricit et de vapeur.
OUTILS DE REPORTING, CONSOLIDATION

ETCONTRLES
En ce qui concerne le primtre environnemental, la mthodologie
de collecte tient compte du caractre contributeur du site en matire
dnergie lectrique. La collecte des donnes est ralise sur la base
des sites les plus contributeurs afin datteindre une reprsentativit
de plus de 90% des donnes relles par rapport au total estim de
consommation lectrique.
Des outils de collecte, dvelopps par la Direction des systmes

dinformation de Vivendi, permettent une remonte de lensemble des
donnes consolides et contrles diffrents niveaux:
pour les donnes sociales, la collecte est ralise dans loutil SIRIS
et des contrles de cohrence automatiques sont effectus par loutil
informatique pendant la saisie. Une premire validation est effectue
par chaque filiale. Des contrles de cohrence et une deuxime
validation sont effectus au niveau des mtiers. Ces indicateurs sont
ensuite agrgs et contrls par le sige du groupe o une troisime
validation est opre lors de la consolidation. Enfin, un contrle
gnral assure la cohrence globale des ux deffectifs entre lanne
N-1 et lanne N;
en 2015, pour les donnes socitales et environnementales, la

collecte a t ralise via des tableurs Word et Excel et un contrle
de cohrence a t effectu par le correspondant en charge de la
consolidation au niveau du sige. Les rponses aux questions poses
par le sige ont t traces.
Les missions sont calcules sur la base des facteurs dmission de loutil
de calcul du Bilan Carbone de lADEME (Agence de lenvironnement et
de la matrise de lnergie).
Les ventuelles donnes manquantes sur des indicateurs tels que
llectricit, le gaz, les combustibles et la vapeur font lobjet destimation
partir de mthodologies fondes sur des facteurs de lADEME quand
ceux-ci sont applicables, ou sur la base des donnes disponibles (ratios
de 10mois sur12 par exemple, ou ratio par m2, par personne).
Sagissant des donnes relatives la consommation dlectricit, les
quantits publies correspondent aux quantits factures. Lorsque les
donnes ne sont pas disponibles (comme cest le cas de certains sites
dont le groupe nest pas propritaire notamment), les consommations
sont estimes sur la base de facteurs de conversion (kWh/m2, kWh/ft2).
Les facteurs de conversion utiliss pour les indicateurs de consommation
dnergie sont des valeurs standards, ils diffrent selon la localisation
gographique des entits et proviennent de guides de rfrence
reconnus. La consommation totale dnergie est dcompose afin
dobtenir davantage dexplications sur la composition de cette nergie
consomme.
Rapport de lun des Commissaires aux comptes

Depuis lexercice 2008, une slection des donnes extra-financires
du groupe fait lobjet dune vrification un niveau dassurance
modre de la part de lun des Commissaires aux comptes de Vivendi
(voir section 4.2). En 2015, en application des dispositions des articles
L.225-102-1 et R.225-105-2 du Code de commerce, lattestation et lavis
portent sur les informations socitales, sociales et environnementales
prsentes dans le chapitre2 de ce Document de rfrence telles que
prcises dans lavis p.98.
En matire de consommation de carburant (essence, diesel, propane),

le primtre de lindicateur missions de CO 2 imputables aux
consommations des sources mobiles (teq CO2) couvre les vhicules
possds en propre ou utiliss par le site en location de longue dure.
Les missions de CO2 se divisent selon deux catgories:
le scope1 reprsente les missions directes de GES. Sont incluses

les missions lies la consommation de gaz naturel, de fioul
domestique et aux injections de uides rfrigrants ralises lors
des oprations de maintenance des installations de climatisation des
97

4.2. Rapport du Commissaire aux comptes dsign organisme

tiers indpendant sur les informations socitales, sociales et
environnementales consolides gurant dans le rapport de gestion
Aux actionnaires,
1. ATTESTATION DE PRSENCE DESINFORMATIONS RSE
En notre qualit de Commissaire aux comptes de la socit Vivendi

dsign organisme tiers indpendant, accrdit par le COFRAC(1), sous le
numro3-1065, nous vous prsentons notre rapport sur les informations
socitales, sociales et environnementales consolides relatives lexercice
clos le 31dcembre 2015, prsentes dans le chapitre2 du rapport de
gestion, ci-aprs les Informations RSE, en application des dispositions
de larticle L.225-102-1 du Code de commerce.
Nous avons pris connaissance, sur la base dentretiens avec les

responsables des directions concernes, de lexpos des orientations
en matire de dveloppement durable, en fonction des consquences
sociales et environnementales lies lactivit de la socit et de ses
engagements socitaux et, le cas chant, des actions ou programmes
qui en dcoulent.
Responsabilit de la socit
Nous avons compar les Informations RSE prsentes dans le rapport

de gestion avec la liste prvue par larticle R.225-105-1 du Code de
commerce.
Il appartient au Directoire dtablir un rapport de gestion comprenant

les Informations RSE prvues larticle R.225-105-1 du Code de
commerce, conformment au rfrentiel utilis par la socit, compos
du Protocole de reporting des donnes socitales, sociales et
environnementales des socits du Groupe Vivendi 2015 dans sa
version date du 14septembre 2015 (ci-aprs le Rfrentiel) dont
un rsum figure au chapitre2 section4.1 du rapport de gestion et
disponible sur demande.
En cas dabsence de certaines informations consolides, nous avons

vrifi que des explications taient fournies conformment aux
dispositions de larticle R.225-105 alina3 du Code de commerce.
Nous avons vrifi que les Informations RSE couvraient le primtre
consolid, savoir la socit ainsi que ses filiales au sens de larticle
L.233-1 du Code de commerce et les socits quelle contrle au sens de
larticle L.233-3 du mme code, avec les limites prcises dans la note
mthodologique prsente au chapitre2section4.1 du rapport de gestion.
Indpendance et contrle qualit

Notre indpendance est dnie par les textes rglementaires, le Code
de dontologie de la profession ainsi que les dispositions prvues
larticle L.822-11 du Code de commerce. Par ailleurs, nous avons mis
en place un systme de contrle qualit qui comprend des politiques
et des procdures documentes visant assurer le respect des rgles
dontologiques, des normes dexercice professionnel(2) et des textes
lgaux et rglementaires applicables.
Sur la base de ces travaux et compte tenu des limites mentionnes

ci-dessus, nous attestons de la prsence dans le rapport de gestion
des Informations RSE requises.
2.
Responsabilit du Commissaire aux comptes

Il nous appartient, sur la base de nos travaux:
dattester que les Informations RSE requises sont prsentes dans le
rapport de gestion ou font lobjet, en cas domission, dune explication
en application du troisime alina de larticle R.225-105 du Code de
commerce (Attestation de prsence des Informations RSE);
dexprimer une conclusion dassurance modre sur le fait que les
Informations RSE, prises dans leur ensemble, sont prsentes, dans
tous leurs aspects signicatifs, de manire sincre, conformment
au Rfrentiel (Avis motiv sur la sincrit des Informations RSE).
Nature et tendue des travaux
Nous avons men six entretiens au niveau de lentit consolidante avec

les personnes responsables de la prparation des Informations RSE
auprs des directions RSE, Ressources humaines et Concurrence et
thique, en charge des processus de collecte des informations et, le cas
chant, responsables des procdures de contrle interne et de gestion
des risques, an:
Nos travaux ont t effectus par une quipe de six personnes entre
octobre2015 et fvrier2016 pour une dure denviron douze semaines
cumules. Nous avons fait appel, pour nous assister dans la ralisation
de nos travaux, nos experts en matire de RSE.
Nous avons conduit les travaux dcrits ci-aprs conformment aux
normes dexercice professionnel applicables en France, larrt du
13mai 2013 dterminant les modalits dans lesquelles lorganisme tiers
indpendant conduit sa mission et, concernant lavis de sincrit, la
norme internationale ISAE3000(3).
(1)
(2)
(3)
AVIS MOTIV SUR LA SINCRIT

DESINFORMATIONS RSE
dapprcier le caractre appropri du Rfrentiel au regard de

sa pertinence, son exhaustivit, sa fiabilit, sa neutralit et son
caractre comprhensible, en prenant en considration, le cas
chant, les bonnes pratiques du secteur;
de vrifier la mise en place dun processus de collecte, de

compilation, de traitement et de contrle visant lexhaustivit et
la cohrence des Informations RSE et prendre connaissance des
procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives
llaboration des Informations RSE.
Porte daccrditation disponible sur www.cofrac.fr.

Notamment la norme dexercice professionnel relative aux prestations relatives aux informations sociales et environnementales entrant dans le cadre de diligences
directement lies la mission de Commissaires aux comptes: NEP 9090.
ISAE 3000 Assurance Engagements Other Than Audits or Reviews of Historical Financial Information.
98

Nous avons dtermin la nature et ltendue de nos tests et contrles

en fonction de la nature et de limportance des Informations RSE
au regard des caractristiques de la socit, des enjeux sociaux et
environnementaux de ses activits, de ses orientations en matire de
dveloppement durable et des bonnes pratiques sectorielles.
36% des effectifs; celui des sites slectionns pour les informations
environnementales reprsente entre 10 et 54% des informations
quantitatives environnementales(7).
Pour les autres informations RSE consolides, nous avons apprci leur
cohrence par rapport notre connaissance de la socit.
Pour les informations RSE que nous avons considr les plus
importantes(4):
au niveau de lentit consolidante et dune slection de mtiers ,

nous avons consult les sources documentaires et men des
entretiens pour corroborer les informations qualitatives (organisation,
politiques, actions, etc.), nous avons mis en uvre des procdures
analytiques sur les informations quantitatives et vri, sur la base
de sondages, les calculs ainsi que la consolidation des donnes et
nous avons vri leur cohrence et leur concordance avec les autres
informations gurant dans le rapport de gestion;
au niveau dun chantillon reprsentatif de mtiers et dentits

oprationnelles que nous avons slectionns (6) en fonction de
leur activit, de leur contribution aux indicateurs consolids, de
leur implantation et dune analyse de risques, nous avons men
une quinzaine dentretiens pour vrifier la correcte application
des procdures et mis en uvre des tests de dtail sur la base
dchantillonnages, consistant vrier les calculs effectus et
rapprocher les donnes des pices justicatives. Lchantillon des
entits slectionnes pour les informations sociales reprsente
Enn, nous avons apprci la pertinence des explications relatives, le cas

chant, labsence totale ou partielle de certaines informations.
(5)
Nous estimons que les mthodes dchantillonnage et tailles

dchantillons que nous avons retenues en exerant notre jugement
professionnel nous permettent de formuler une conclusion dassurance
modre; une assurance de niveau suprieur aurait ncessit des
travaux de vrication plus tendus. Du fait du recours lutilisation de
techniques dchantillonnages ainsi que des autres limites inhrentes
au fonctionnement de tout systme dinformation et de contrle
interne, le risque de non-dtection dune anomalie signicative dans les
Informations RSE ne peut tre totalement limin.
Conclusion
Sur la base de nos travaux, nous navons pas relev danomalie
signicative de nature remettre en cause le fait que les Informations
RSE, prises dans leur ensemble, sont prsentes, de manire sincre,
conformment au Rfrentiel.
Paris-La Dfense, le 19 fvrier 2016

Le Commissaire aux comptes
ERNST & YOUNG et Autres
Jacques Pierres
Associ
(4)
Eric Mugnier
Expert RSE
Informations socitales:
Informations quantitatives: actions engages en faveur des droits de lHomme (rpartition de la valeur produite entre les diffrentes parties prenantes; pourcentage de lms dinitiative
franaise agrs par le CNC nancs par Canal+; nombre de premiers et deuximes lms nancs par Canal+; nombre et description des actions de sensibilisation des clients sur les
donnes personnelles et sur les informations relatives la vie prive en ligne).
Informations qualitatives: prise en compte dans la politique dachat des enjeux sociaux et environnementaux (existence dun engagement formel en rfrence des principes fondateurs
dans la politique dachat); importance de la sous-traitance et prise en compte dans les relations avec les fournisseurs et les sous-traitants de leur RSE (dploiement de la dmarche dachats
responsables au sein des fournisseurs et sous-traitants avec lesquels sont raliss au moins 75% de la dpense globale); actions engages en faveur des droits de lHomme (existence
dun engagement formel en matire de dontologie des contenus production et/ou distribution, dont une partie porte plus spciquement sur la protection des jeunes publics; description
des mcanismes de mise en place et de suivi de cet engagement; initiatives dUMG en faveur de la valorisation du patrimoine musical et des talents locaux; initiatives de Groupe Canal+
en faveur de la cration, la valorisation du patrimoine cinmatographique et audiovisuel et des talents locaux; description de la structure de gouvernance, du modle conomique et des
mcanismes dploys garantissant lindpendance des fonctions ditoriales et le pluralisme des contenus; initiatives visant sensibiliser les jeunes utilisateurs et leur entourage une
utilisation responsable des produits et services; initiatives visant permettre aux jeunes dexprimer leurs talents cratifs et citoyens; description des interventions du CSA (mise en garde,
mise en demeure, sanction) et mesures prises en rponse; mesures prises en faveur de laccs aux offres, produits et services (y compris du service client), et rsultats obtenus; politiques
mises en uvre en faveur de la protection des donnes personnelles).
Informations sociales:
Informations quantitatives: effectifs totaux, et leur rpartition par sexe, ge et zone gographique; total des embauches et rpartition des dparts par motifs.
Informations qualitatives: embauches et licenciements; conditions de sant et de scurit au travail (politique mtier sant et scurit au travail); politique diversit; relations sociales
et organisation du travail.
Informations environnementales:
Informations quantitatives: quantits de DEEE professionnels et mnagers produites; consommations totales dnergie (lectricit, gaz naturel, oul, etc.); consommations de
carburants (essence, gazole, etc.); missions de CO2 imputables aux sources xes (scopes1 et2); missions de CO2 imputables aux consommations des sources mobiles (scope1).
Informations qualitatives: mesures de prvention, de recyclage et dlimination des dchets (description des processus de reprise des DEEE mnagers); mesures prises pour amliorer
lefcacit nergtique et le recours aux nergies renouvelables et rejets de gaz effet de serre (empreinte carbone).
(5)
(6)
(7)
Groupe Canal+, Universal Music Group (UMG) et Vivendi Village.

Pour les indicateurs environnementaux, les entits concernes sont: les sites de SECP (Groupe Canal+), de Canal+ Sngal (Groupe Canal+), de Canal+ Cte dIvoire (Groupe Canal+),
de UMG Inc. (UMG tats-Unis), de UMG UK (Beaumont House); pour les indicateurs sociaux, les entits suivantes: Groupe Canal+ France), Canal+ Sngal (Groupe Canal+),
Canal+ Cte dIvoire (Groupe Canal+), ITI Novision (Groupe Canal+), UMG UK (UMG), UMG Inc. (UMG tats-Unis), UMG Music, Publishing et Corporate Netherlands (UMG), Watchever France
(Vivendi Village); pour les indicateurs socitaux: Groupe Canal+ et Universal Music Group (UMG).
Les taux de couverture des principaux indicateurs quantitatifs environnementaux sontde: 54% pour les DEEE professionnels, 39% pour la consommation dlectricit,
11% pour les missions de CO2 scope1 et 10% pour les missions de CO2 scope2.
99
SECTION1
INFORMATIONS GNRALES CONCERNANT LA SOCIT
102
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
102
102
102
1.5.
1.6.
Raison sociale et nomcommercial

Lieu et numro denregistrement
Date de constitution etduredevie
Sige social, forme juridique etlgislation rgissant
lesactivits deVivendi
Exercice social
Consultation des documents juridiques
et de linformation rglemente
2.1. Acte constitutif etstatuts

2.2. Capital social
2.3. Principaux actionnaires
Annexe: plans doptions de souscription dactions
et dactions de performance
3.1.
102
103
103
105
111
Organes dadministration, de direction et de contrle

LeDirectoire
133
3.2.1.
3.2.2.
3.2.3.
3.2.4.
3.2.5.
Dispositions gnrales
Composition du Directoire
Liens familiaux
Absence de conit dintrts
Absence de condamnation pourfraude, de responsabilit
dansune faillite ou dincrimination et/oude sanction publique
Conventions passes entre lasocit et lun des membres
duDirectoire contrats de service
Prts et garanties accords auxmembres du Directoire
Comptence et Rglement intrieurdu Directoire
Activit du Directoire en 2015
133
133
137
137
3.2.6.
3.2.7.
3.2.8.
3.2.9.
3.3.
Politique et lments de rmunration des dirigeants

mandatairessociaux
151
Actions de performance
3.4.1. Attribution dactions de performance aux membres du Directoire

en 2015: plann2015-02 (1) du 27fvrier 2015
(tableau6 des recommandations de lAMF)
3.4.2. Historique des attributions dactions de performance
3.4.3. Actions de performance devenues disponibles en 2015,
pour les membres du Directoire au cours de leur mandat
(tableau7desrecommandations de lAMF)
3.4.4. Apprciation des critres de performance sur les exercices 2014
et 2015 pour lattribution dnitive en2016 des plans dactions
de performance de 2014
3.4.5. Conditions dacquisition des actions de performance
3.4.6. Principales attributions dactions de performance et exercices
doptions en 2015, hors les mandataires sociaux
(tableau9 des recommandations delAMF)
3.4.7. Attribution doptions de souscription dactions stock-options
aux membres du Directoire
3.4.8. Exercices doptions en 2015 par lesmandataires sociaux
156
156
156
156
3.8.
3.9.
156
157
Comits de gestion
Direction gnrale
3.9.1. Composition
157
3.10. Comit de direction
157
Gouvernement dentreprise
158
158
158
159
159
4.3.1. Dnition et objectifs du contrle interne

4.3.2. Primtre du contrle interne
4.3.3. Composantes du contrle interne
159
160
160
4.4.
161
4.5.
4.6.
4.7.
151
158
Politique de Vivendi en matire dgalit professionnelle 159

Procdures de contrle interne
159
Suivi et gestion des risques
4.4.1. Activits de contrle interne

4.4.2. Pilotage du contrle interne
139
3.4.
Comit des procdures dinformation

et de communication nancire
155
155
3.7.1. Composition
3.7.2. Attributions
3.7.3. Activit en 2015
4.2.
4.3.
137
137
138
138
141
150
Programme de vigilance
4.1.1. Conditions de prparation etdorganisation des travaux

duConseil de surveillance
4.1.2. Apprciation de la gouvernance parles agences spcialises, en 2015
4.1.3. Dtermination des rmunrations et avantages diffrs
accords aux membres du Directoire etsonPrsident
4.1.4. Conditions de dtention, par les mandataires sociaux et principaux
dirigeants, desactionsVivendi
4.1.5. Modalits relatives laparticipation des actionnaires
auxAssembles gnrales
137
3.3.1. Situation et rmunration desmembres du Directoire

3.3.2. Principales rmunrations verses dans le groupe
155
4.1.
116
3.2.
155
3.6.
RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

DE VIVENDI SUR LEGOUVERNEMENT DENTREPRISE,
LE CONTRLE INTERNE ETLAGESTIONDESRISQUES
EXERCICE 2015
158
116
116
154
Oprations sur les titres de la socit
3.5.1. Oprations sur titres ralises par les membres du Conseil

de surveillance etduDirectoire
SECTION4
113
3.1.1. LeConseil de surveillance
3.5.
3.7.
SECTION3
GOUVERNEMENT DENTREPRISE
154
154
3.6.1. Lesraisons
3.6.2. Lesenjeux
102
102
SECTION2
INFORMATIONS COMPLMENTAIRES
CONCERNANT LA SOCIT
3.4.9. Conditions de dtention, par les mandataires sociaux, des actions

rsultant de la leve doptions desouscription dactions
et dattributions dactions de performance
3.4.10. Disposition propre Vivendi
Processus cls pour linformation comptable

et nancire
Information et communication
Responsabilit socitale dentreprise (RSE)
161
162
162
163
164
4.7.1. LaResponsabilit socitale dentreprise, source de cration

devaleur pour Vivendi etsespartiesprenantes
164
4.7.2. Lintgration de la RSE danslagouvernance et la stratgie du groupe 165
152
4.8.
Perspectives
166
152
SECTION5
153
153
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES,

TABLI EN APPLICATION DELARTICLE L.225-235
DU CODE DE COMMERCE, SUR LE RAPPORT
DUPRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
DE LA SOCIT VIVENDISA
153
153
154
100
167
Informations concernant la socit|

Gouvernement dentreprise |
Rapports
101
07
Informations concernant la socit| Gouvernement dentreprise | Rapports
SECTION1
INFORMATIONS GNRALES CONCERNANT LA SOCIT
1.1. Raison sociale et

nomcommercial
1.4. Sige social, forme juridique

etlgislation rgissant
lesactivits deVivendi
Aux termes de larticle1 des statuts, la dnomination sociale est Vivendi.
Aux termes de larticle3 des statuts, ladresse du sige social et du

principal tablissement est xe au 42, avenue de Friedland, 75380 Paris
Cedex08, France.
1.2. Lieu et numro

denregistrement
Aux termes de larticle1 des statuts, Vivendi est une socit anonyme
Directoire et Conseil de surveillance de droit franais. Lasocit
est soumise lensemble des textes de droit franais sur les socits
commerciales et, en particulier, aux dispositions du Code de commerce.
La socit est immatricule au Registre du commerce et des

socits de Paris sous le numro343134763, son numro Siret est
34313476300048 et son Code APEest 6420Z.
1.5. Exercice social

Aux termes de larticle18 des statuts, lexercice social commence
le 1erjanvier et se termine le 31dcembre de chaque anne.
1.3. Date de constitution

etduredevie
Aux termes de larticle1 des statuts, la dure de la socit est xe
99annes compter du 18dcembre 1987, elle prendra fin, en
consquence, le 17dcembre 2086, sauf cas de dissolution anticipe
ou de prorogation.
1.6. Consultation des documents

juridiques et de linformation
rglemente
Lesdocuments juridiques relatifs lmetteur peuvent tre consults au
sige social. Linformation rglemente, permanente ou occasionnelle,
peut tre consulte sur le site de la socit www.vivendi.com, rubrique
Information rglemente.
102

Acte constitutif etstatuts
SECTION2
INFORMATIONS COMPLMENTAIRES CONCERNANT LA SOCIT
2.1. Acte constitutif etstatuts

2.1.1.
OBJET SOCIAL
2.1.4.
Aux termes de larticle2 des statuts, la socit a pour objet, titre

principal, directement ou indirectement, en France et dans tous pays:
lexercice, destination dune clientle prive, professionnelle et
publique, de toutes activits, directes ou indirectes, de communication et
de tlcommunication, de tous services interactifs, la commercialisation
de tous produits et services lis ce qui prcde, toutes oprations
commerciales, et industrielles, nancires, mobilires ou immobilires
se rattachant directement ou indirectement lobjet ci-dessus ou
tous objets similaires ou connexes, ou concourant la ralisation
de ces objets, et, plus gnralement, la gestion et la prise de toutes
participations, sous forme de souscription, achat, apport, change
ou par tous autres moyens, dactions, obligations et tous autres titres
de socits dj existantes ou crer, et la facult de cder de telles
participations.
2.1.2.
Aux termes de larticle16 des statuts, les Assembles gnrales

dactionnaires sont convoques et dlibrent dans les conditions prvues
par la loi.
Lesrunions ont lieu soit au sige social, soit dans un autre lieu
prcis dans lavis de convocation. LeDirectoire peut dcider, lors de la
convocation, la retransmission publique de lintgralit de ces runions
par visioconfrence et/ou tltransmission. Lecas chant, cette dcision
est communique dans lavis de runion et dans lavis de convocation.
Deux membres du Comit dentreprise, dsigns par ce dernier, peuvent
galement assister aux Assembles gnrales. LePrsident du Directoire
ou toute autre personne ayant reu dlgation informe le Comit
dentreprise par tous moyens des date et lieu de runion des Assembles
gnrales convoques.
Quel que soit le nombre dactions quil possde, tout actionnaire a le
droit, sur justication de son identit et de sa qualit, de participer aux
Assembles gnrales sous la condition dun enregistrement comptable
de ses titres au deuxime jour (1) ouvr (record date) prcdant
lAssemble gnrale zro heure (heure de Paris):
DESCRIPTION DES DROITS, PRIVILGES

ET RESTRICTIONS ATTACHS, LE CAS
CHANT, AUX ACTIONS ETCHAQUE
CATGORIE DACTIONS EXISTANTES
Aux termes des articles4 et5 des statuts, les actions sont toutes de
mme catgorie, nominatives ou au porteur, sauf dispositions lgales
contraires.
pour les titulaires dactions nominatives: au nom de lactionnaire

dans les comptes de titres nominatifs tenus par la socit;
pour les titulaires dactions au porteur: au nom de lintermdiaire

inscrit pour le compte de lactionnaire dans les comptes de titres au
porteur tenus par lintermdiaire habilit;
Linscription ou lenregistrement comptable des titres dans les comptes

de titres au porteur tenu par lintermdiaire habilit est constat par une
attestation de participation dlivre par ce dernier, conformment aux
dispositions lgales et rglementaires.
Aux termes de larticle17 des statuts, le droit de vote attach laction
appartient lusufruitier dans les Assembles gnrales ordinaires et
au nu-propritaire dans les Assembles gnrales extraordinaires ou
spciales, moins que lusufruitier et le nu-propritaire nen conviennent
autrement et le notient conjointement la socit.
DESCRIPTION DES ACTIONS

NCESSAIRES POUR MODIFIER
LES DROITS DESACTIONNAIRES
Lesactionnaires peuvent adresser, dans les conditions xes par les lois
et rglements, leur formule de procuration et de vote par correspondance,
soit sous forme papier, soit, sur dcision du Directoire publie dans lavis
de runion et lavis de convocation, par tltransmission. La formule de
procuration ou de vote par correspondance peut tre reue par la socit
jusqu 15heures (heure de Paris) la veille de lAssemble gnrale.
Lesstatuts ne soumettent ni les modications du capital social, ni les

droits relatifs aux actions, des conditions plus restrictives que les
obligations lgales.
(1)
et le cas chant, de fournir la socit, conformment aux dispositions

en vigueur, tous lments permettant son identication.
Aux termes de larticle6 des statuts, chaque action donne droit la

proprit de lactif social et dans le boni de liquidation une part gale
la quotit du capital social quelle reprsente. Chaque fois quil est
ncessaire de possder un certain nombre dactions pour exercer un droit,
il appartient aux propritaires qui ne possdent pas ce nombre de faire
leur affaire, le cas chant, du groupement correspondant la quantit
requise dactions. Ledroit de souscription, attach aux actions, appartient
lusufruitier.
2.1.3.
ASSEMBLES GNRALES
Dcret n2014-1466 du 8dcembre 2014 article4.
103

Acte constitutif etstatuts
Laformule de procuration ou de vote par correspondance peut revtir,

le cas chant, la signature lectronique de lactionnaire consistant
en un procd fiable didentification de lactionnaire permettant
lauthentication de son vote.
2.1.6.
LesAssembles gnrales sont prsides par le Prsident du Conseil de

surveillance.
Il nexiste pas de dispositions statutaires particulires ayant pour effet de

retarder, diffrer ou empcher un changement de contrle de la socit.
Chaque actionnaire a autant de voix quil possde ou reprsente dactions

dans toutes les Assembles dactionnaires. Toutefois et en application
des dispositions de larticle7 de la Loi n2014-384 du 29mars 2014 Loi
Florange codi larticle L.225-123 du Code de commerce , un
droit de vote double sapplique de plein droit compter du 3avril 2016
aux actions dtenues sous la forme nominative depuis le 2avril 2014.
2.1.5.
2.1.7.
FIXATION AFFECTATION ET RPARTITION

STATUTAIRE DES BNFICES
DISPOSITION FIXANT LE SEUIL

AU-DESSUS DUQUEL TOUTE
PARTICIPATION DOIT TRE DIVULGUE
Aux termes de larticle5 des statuts, la socit peut, tout moment,

conformment aux dispositions lgislatives et rglementaires en
vigueur, demander au dpositaire central qui assure la tenue du compte
mission de ses titres des renseignements relatifs aux titres de la
socit, confrant, immdiatement ou terme,ledroit de vote dans ses
Assembles.
Aux termes de larticle19 des statuts, le compte de rsultat, qui

rcapitule les produits et charges de lexercice, fait apparatre, par
diffrence, aprs dduction des amortissements et des provisions, le
bnce de lexercice.
Les donnes personnelles ainsi obtenues le sont pour les seules

identifications des dtenteurs de titres au porteur identifiables et
lanalyse de la structure de lactionnariat de la socit Vivendi une
date donne. Conformment aux dispositions de la loi du 6janvier 1978,
les dtenteurs de titres disposent dun droit daccs, de rectication et
de suppression des informations les concernant. Pour ce faire, il suft
dadresser une demande la Direction juridique de Vivendi ou ladresse
lectronique suivante: tpi@vivendi.com.
Sur le bnfice de lexercice diminu, le cas chant, des pertes

antrieures, il est prlev 5% au moins pour constituer le fonds de
rserve lgale. Ce prlvement cesse dtre obligatoire lorsque le fonds
de rserve atteint le dixime du capital social; il est reconstitu dans les
mmes conditions, lorsque, pour une raison quelconque, la rserve lgale
est descendue au-dessous de ce dixime.
LAssemble gnrale peut prlever toutes sommes reconnues utiles
par le Directoire pour doter tous fonds de prvoyance ou de rserves
facultatives, ordinaires ou extraordinaires ou pour les reporter nouveau
ou les distribuer.
Linobservation par les dtenteurs de titres ou les intermdiaires de leur

obligation de communication des renseignements viss ci-dessus peut,
dans les conditions prvues par la loi, entraner la suspension voire la
privation du droit de vote et du droit au paiement du dividende attachs
aux actions.
Lebnfice distribuable est constitu par le bnfice de lexercice,

diminu des pertes antrieures et des sommes porter en rserve en
application de la loi et des statuts, et augment du report bnciaire.
Toute personne, agissant seule ou de concert, qui vient dtenir

directement ou indirectement une fraction du capital ou des droits de
vote ou des titres donnant accs terme au capital de la socit gale
ou suprieure 0,5% ou un multiple de cette fraction, est tenue de
notier la socit, par lettre recommande avec accus de rception,
dans un dlai de 15jours calendaires compter du franchissement de
lun de ces seuils, le nombre total dactions, de droits de vote ou de titres
donnant accs terme au capital, quelle possde seule directement ou
indirectement ou encore de concert.
Lesdividendes sont prlevs par priorit sur les bnces de lexercice.

Hors le cas de rduction de capital, aucune distribution ne peut tre faite
aux actionnaires lorsque les capitaux propres sont ou deviendraient la
suite de celle-ci, infrieurs au montant du capital augment des rserves
que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer.
Lcart de rvaluation nest pas distribuable. Il peut tre incorpor en
tout ou partie au capital.
Linobservation de cette disposition est sanctionne, conformment

aux dispositions lgales, la demande, dun ou plusieurs actionnaires
dtenant 0,5% au moins du capital de la socit.
LAssemble gnrale peut dcider la mise en distribution de sommes

prleves sur les rserves dont elle a la disposition en indiquant
expressment les postes de rserves sur lesquels les prlvements
sont effectus.
Toute personne, agissant seule ou de concert, est galement tenue

dinformer la socit dans le dlai de 15jours calendaires lorsque son
pourcentage du capital ou des droits de vote devient infrieur chacun
des seuils mentionns au premier alina du prsent paragraphe.
Lesmodalits de mise en paiement des dividendes sont fixes par

lAssemble gnrale, ou, dfaut, par le Directoire. Lamise en
paiement des dividendes doit avoir lieu dans un dlai maximal de neuf
mois aprs la clture de lexercice, sauf prolongation de ce dlai par
autorisation de justice.
2.1.8.
LAssemble gnrale annuelle a la facult daccorder chaque

actionnaire, pour tout ou partie du dividende mis en distribution ou des
acomptes sur dividende, une option entre le paiement en numraire, en
actions ou par remise de biens en nature.
Lesdividendes non rclams, dans les cinq ans de leur mise en paiement,
sont prescrits.
DESCRIPTION DES DISPOSITIONS

AYANTPOUR EFFET DE RETARDER,
DIFFRER OU EMPCHER UN
CHANGEMENT DECONTRLE
Nant.
104
DESCRIPTION DES DISPOSITIONS

RGISSANT LES MODIFICATIONS
DUCAPITAL, LORSQUE CES CONDITIONS
SONT PLUS STRICTES QUE LA LOI

Capital social
2.2. Capital social

2.2.1.
MONTANT DU CAPITAL SOUSCRIT
Au 31dcembre 2015, le capital social stablit 7525774135,00euros,

divis en 1368322570actions de 5,50euros de nominal chacune.
Toutes les actions sont nominatives ou au porteur et sont librement

cessibles. Elles sont cotes au Compartiment A dEuronext Paris
(codeISINFR0000127771).
Depuis le 22fvrier 2016, le capital social stablit 7526302888,50

euros divis en 1368418707 actions de 5,50euros de nominal chacune.
2.2.2.
ACTIONS NON REPRSENTATIVES DUCAPITAL
Nant.
2.2.3.
CAPITAL AUTORIS NON MIS
tat des dlgations de comptence et des autorisations adoptes par lAssemble gnrale mixte des actionnaires du 24juin 2014 et du 17avril 2015
et soumises lAssemble gnrale mixte du 21avril 2016.
missions avec droit prfrentiel
Titres concerns
Augmentation de capital (actions ordinaires
et valeurs mobilires donnant accs au capital)
Augmentation de capital par incorporation derserves
etattribution gratuite dactions auxactionnaires
Source
(Nde rsolution)
Dure et expiration
de lautorisation
Montant nominal maximum

daugmentation de capital
17e 2016
*15e - 2015
26mois (juin2018)
26mois (juin2017)
(a)750millions soit 10% du capital social

750millions soit 10% du capital social
19e 2015
26mois (juin2017)
375millions soit 5% du capital social
Source
(Nde rsolution)
Dure et expiration
de lautorisation
Montant nominal maximum

daugmentation de capital
18e - 2016
*16e - 2015
26mois (juin2018)
26mois (juin2017)
(b)5% du capital social

10% du capital social
Source
(Nde rsolution)
Dure et expiration
de lautorisation
Caractristiques
20e 2016
(c)17e - 2015
26mois (juin2018)
26mois (aot2017)
21e 2016
18e 2015
18mois (oct. 2017)

18mois (oct. 2016)
(b)1% maximum du capital la date

de la dcision du Directoire
19e 2016
(d)14e - 2014
38mois (juin2019)
38mois (aot2017)
(b)1% maximum du capital la date

de lattribution
missions sans droit prfrentiel

Titres concerns
Rmunration dapports reus par la socit
missions rserves au personnel

Titres concerns
Augmentation de capital rserve aux salaris
adhrant au PEG
Attribution dactions de performance existantes

oumettre **
(a)
(b)
(c)
(d)
*
**
Plafond global daugmentation de capital toutes oprations confondues.

Ce montant simpute sur le montant global de 750millions deuros, x la 17ersolution de lAssemble gnrale de 2016.
Utilise hauteur de 0,3% en juillet2015.
Pas dattribution annuelle en 2014. Utilise en 2015 hauteur de 0,11% du capital.
Rsolution rejete par lAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015.
Renouvellement par anticipation pour tenir compte des nouvelles dispositions de la loi Macron.
105

Capital social
Programme de rachat dactions

Titres concerns
Source
(Nde rsolution)
Dure et expiration
de lautorisation
Caractristiques
Rachat dactions
(e)13e 2015
18mois (oct. 2016)

Prix maximum dachat: 20euros
(136,9millions dactions)
Prix maximum dachat: 20euros
(135,30millions dactions
Annulation dactions
16e 2016
(f)14e 2015
18mois (oct. 2017)

18mois (oct. 2016)
10% du capital social par priode de 24mois

10% du capital social par priode de 24mois
15e 2016
18mois (oct. 2017)
(e) Utilise hauteur 6,30% du capital au 29fvrier 2016 (86,1millions dactions).

(f) Aucune annulation dactions sur les 24 derniers mois.
2.2.4.
ACTIONS DTENUES PAR LA SOCIT
2.2.4.1.
Bilan du prcdent programme derachat

dactions (2014/2015)
Les objectifs de ce programme de rachat taient:
la poursuite du contrat de liquidit en cours conforme la Charte de

dontologie de lAMAFI;
lerachat par la socit, sur le march, de 2,7millions dactions

maximum en vue dassurer la couverture des plans daction de
performance dont les droits seront acquis par les bnciaires en
2015, sous rserve de latteinte des conditions de performance
attaches aux plans. Vivendi na pas mis en uvre ce deuxime
objectif, les plans dactions de performance ayant t couverts par
lmission dactions nouvelles.
Sur dlgation du Directoire du 20octobre 2014, un programme de

rachat dactions avait t mis en place la mme date dans le cadre
de lautorisation donne aux termes de la douzime rsolution de
lAssemble gnrale ordinaire du 24juin 2014.
Lepourcentage de rachat maximum tait autoris dans le cadre des
limites lgales, avec un prix maximum de 20euros par action, infrieur
au plafond de 24euros x par lAssemble gnrale.
2.2.4.2.
Flux bruts cumuls du 1erjanvier au 31dcembre 2014 des achats et des cessions/transferts
(hors contrat de liquidit)
Achat
Cession/transfert
1602149
1603220
Nombre de titres dtenus au 1erjanvier 2014: 50639

Nombre de titres
Cours/prix moyen unitaire en euros
Montant cumul en euros
20,04
19,90
32103809,96
31909025,57
na: non applicable.

Nombre dactions annules au cours des 24 derniers mois: Nant.
Lepourcentage de rachat maximum autoris est de 10% du capital social

(plafond lgal), avec un prix maximum de 20euros par action tel que x
par ladite Assemble gnrale.
Au 31dcembre 2014, Vivendi dtenait directement 49568 de ses

propres actions de 5,50euros nominal chacune soit 0,004% du capital
social, affectes la couverture des plans dattribution gratuite dactions
de performance.
2.2.4.3.
Lobjectif du programme est:
Programme de rachat en cours (2015/2016)
Sur dlgation du Directoire du 26 aot 2015, un programme de

rachat dactions a t mis en place le 6octobre 2015, dans le cadre
de lautorisation donne aux termes de la treizime rsolution de
lAssemble gnrale mixte du 17avril 2015.
106
dacqurir, en fonction des conditions des marchs, un nombre

maximum de 136,7millions actions du capital social en vue de
les annuler par voie de rduction du capital social en application
de la quatorzime rsolution de lAssemble gnrale mixte
du 17avril 2015.

Capital social
An de bncier de lexemption prvue larticle63 du Rglement

n2273/2003 de la Commission europenne relative lautorisation
dacquisition dactions propres en priode de fentre ngative, il est
prcis que les modalits spciques de mise en uvre de cet objectif
sont les suivantes:
le 6octobre 2015 un tablissement bancaire agissant en qualit de

prestataire de services dinvestissement et bnciant de mandats
successifs pour la ralisation du programme de rachat dactions
encours.
mise en uvre des achats compter du 11novembre 2015 travers

un mandat irrvocable et indpendant con pour la premire fois
2.2.4.4.
Flux bruts cumuls du 1erjanvier au 31dcembre 2015 des achats et des cessions/transferts
(hors contrat deliquidit)
Achat
Cession/Transfert
Nombre de titres dtenus au 1erjanvier 2015: 49568

Nombre de titres
Cours/prix moyen unitaire en euros
Montant cumul en euros
25978246
42849*
19,515
20,57
506965819,32
881232,53
Nombre dactions annules au cours des 24 derniers mois: Nant.
* Transfert en faveur de certains bnciaires de plans dattribution gratuite dactions de performance.
2.2.4.5.
Autodtention (hors contrat de liquidit)
social, dont 6719 affectes la couverture des plans dattribution

gratuite dactions de performance et 25978246 devant faire lobjet dune
annulation par voie de rduction du capital social. Lavaleur comptable
du portefeuille au 31dcembre 2015 slve 507,1millions deuros et
la valeur de march, la mme date, slve 516,0millions deuros.
Situation au 31dcembre 2015

Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient directement 25984965 de ses
propres actions de 5,50euros nominal chacune, soit 1,90% du capital
2.2.4.6.
Flux bruts cumuls du 1erjanvier 2016 au 29fvrier 2016 des achats et des cessions/transferts
(hors contrat de liquidit)
Achat
Cession/transfert
60096455
(a)6719
Cours/prix moyen unitaire (en euros)
18,47
20,49
Montant cumul (en Md)
1,110
Nombre de titres
na: non applicable.

(a) Actions transfres le 22fvrier 2016 en faveur dun bnciaire dun plan dactions de performance de fvrier2014.
Situation au 29fvrier 2016
En2015, dans le cadre de ce contrat de liquidit, les achats cumuls

ont port sur 325000actions, soit 0,02% du capital social pour un
montant de 6,6millions deuros et les ventes cumules ont port sur
325000actions pour un montant de 6,6millions deuros.
VivendiSA dtient, au 29fvrier 2016, 86074701 de ses propres actions,

soit 6,30% du capital social dont 47894655actions soit 3,5% du capital
social seront adosses des oprations de remise ou dchange dans
le cadre doprations de croissance externe, sous rserve de ladoption
de la quatorzime rsolution soumise lAssemble gnrale des
actionnaires du 21avril 2016.
2.2.4.7.
Au titre de ce contrat de liquidit, la date du 31dcembre 2015, les

moyens suivants guraient au compte de liquidit: 0titre et 53millions
deuros. En2015, la plus-value dgage au titre du contrat de liquidit
sest leve 25325 deuros.
Contrat de liquidit
Lacommission de gestion du contrat de liquidit na engendr, en 2015,

aucun frais.
Vivendi a, depuis le 3janvier 2005, mis en uvre un contrat de liquidit

conforme la Charte de dontologie de lAMAFI, dune dure dun an,
renouvelable partacitereconduction.
107

Capital social
2.2.4.8.
Autocontrle
le plus bas du titre Vivendi sur Euronext Paris, multiplie par le taux
de change euros/dollars publi par la Banque centrale europenne, le
jour de lexercice des SAR. Au 31dcembre 2015, il restait 2877930
(ex-ADS) en circulation (chance en 2016 et 2017).
Au 31dcembre 2015, les liales de Vivendi dtiennent 465actions.
2.2.4.9.
Positions ouvertes sur produitsdrivs

au31dcembre 2015
2.2.6.2.
Nant.
2.2.5.
VALEURS MOBILIRES CONVERTIBLES,

CHANGEABLES OU ASSORTIES DE BONS
DE SOUSCRIPTION
2.2.5.1.
Obligations option de conversion et/ou

dchange en actions nouvelles ou existantes
(OCEANE)
Lesdroits rsultant de lattribution des stock-options sacquirent en

totalit lissue dune priode de trois ans et peuvent tre exercs en
une ou plusieurs fois. Lesactions en rsultant peuvent tre librement
cdes partir de lexpiration du dlai dindisponibilit scale applicable
aux bnciaires rsidents scaux franais (actuellement de quatre ans).
Pour lensemble des plans, en cas doffre publique, les options attribues
deviennent immdiatement acquises et exerables.
Lattribution dnitive des options de souscription dactions tait soumise
pour les dirigeants mandataires sociaux et lensemble des bnciaires
aux mmes critres de performance et modalits quantitatives
dattribution que celles retenues pour les attributions dactions de
performance et qui sapprciaient (jusquen 2014) en une fois lissue
de deux annes conscutives suivant lattribution (se reporter la
section3.4).
Il nexiste aucune OCEANE en circulation.
2.2.5.2.
Caractristiques des plans

attribusjusquen2012
Obligations remboursables enactions (ORA)
Il nexiste aucune ORA en circulation.
2.2.5.3.
2.2.7.
Bons de souscription dactions (BSA)
Il nexiste aucun BSA en circulation.
2.2.6.
Lesattributions dactions de performance sont soumises la ralisation

dobjectifs nanciers internes (pondration 80%) et la performance de
laction Vivendi par rapport deux indices boursiers (pondration 20%)
(se reporter la section3.4 du prsent chapitre).
PLANS DOPTIONS DACHAT OU DE

SOUSCRIPTION DACTIONS (STOCK-OPTIONS)
Au cours de lanne 2015, 1620419actions ont t remises aux

bnciaires au titre des plans de 2013. Compte tenu du taux datteinte
partielle des conditions de performance apprcies pour ces plans
sur les exercices 2013 et 2014, lattribution dnitive a t rduite en
consquence et a vari de 62% 80% selon les entits oprationnelles
concernes. 828127droits ont donc t annuls. Par ailleurs, 91742droits
ont t annuls la suite du dpart de certains bnciaires. Au total
919869droits ont t annuls. Au titre des plans de 2011 (bnciaires
britanniques, amricains et brsiliens) 348 439 actions ont t
remises aux bnciaires.
Depuis 2013, Vivendi nattribue plus de stock-options.
2.2.6.1.
Critres dattribution
Entre 2002 et 2012, seuls des plans doptions de souscription dactions

ont t mis en place. Ces plans ont une dure de dix ans.
Lattribution des stock-options reposait sur trois critres: niveau de
responsabilit, performances observes et dlisation des cadres fort
potentiel. Elle tait ralise chaque anne la mme poque avant le
dtachement du dividende, an dviter les effets daubaine.
Se reporter lannexe de la prsente section pour plus de dtails.
Leprix dexercice des stock-options tait x, sans aucune dcote, en

fonction de la moyenne des vingt cours de Bourse prcdant le jour de
lattribution.
2.2.8.
Au 31dcembre 2015, sur lensemble de ces plans, il restait 31331489

options de souscription en cours de validit (aprs dduction du nombre
doptions exerces ou annules en application de latteinte partielle,
le cas chant, des conditions de performance qui rgissent les plans
ou pour tenir compte du dpart de certains bnficiaires), soit une
augmentation nominale potentielle du capital social de 172,32millions
deuros, reprsentant 2,29% du capital social.
DROIT DACQUISITION OU OBLIGATION

ATTACH AU CAPITAL SOUSCRIT MAIS
NONLIBR
Nant.
2.2.9.
Enconsquence du retrait, en 2006, de la cotation des ADR (American

Depositary Receipts) du New York Stock Exchange, les options de
souscription sur ADR consenties certains mandataires sociaux et
salaris du groupe rsidant aux tats-Unis ont t converties en Stock
Appreciation Rights (SAR), instrument dont le dnouement seffectue en
numraire, sans matrialisation ni augmentation de capital. Lavaleur
boursire correspond la moyenne du cours le plus haut et du cours
ATTRIBUTION DACTIONS
DEPERFORMANCE
Nant.
108
OPTION OU ACCORD CONDITIONNEL

OUINCONDITIONNEL SUR UN MEMBRE
DUGROUPE

Capital social
2.2.10.
TABLEAU DVOLUTION DU CAPITAL AU COURS DES CINQ DERNIRES ANNES

Montant
Caractristiques des oprations
Date
Capital successif
Nominal
Prime(*)
(en euros)
Nombre
dactions cres
(en euros)
Capital au 31dcembre 2010
Enactions
Eneuros
1237337108
6805354094,00
Leves stock-options
31/01/2011
5,50
9,26
207991
1237545099
6806498044,50
Leves stock-options
28/02/2011
5,50
7,89
3657
1237548756
6806518158,00
Leves stock-options
31/03/2011
5,50
7,89
13971
1237562727
6806594998,50
Leves stock-options
20/04/2011
5,50
7,89
82111
1237644838
6807046609,00
Leves stock-options
31/05/2011
5,50
7,89
1736
1237646574
6807056157,00
Leves stock-options
30/06/2011
5,50
7,89
216086
1237862660
6808244630,00
PEG 2011
21/07/2011
5,50
9,77
9371605
1247234265
6859788457,50
Leves stock-options
31/08/2011
5,50
7,89
2689
1247236954
6859803247,00
Leves stock-options
31/12/2011
5,50
7,89
26106
1247263060
6859946830,00
Attribution dactions gratuites (1 pour 30)
09/05/2012
5,50
na
41575435
1288838495
7088611722,50
PEG 2012
19/07/2012
5,50
4,81
12288690
1301127185
7156199517,50
Leves stock-options
31/07/2012
5,50
7,46
2000
1301129185
7156210517,50
Apports Bollor Mdia
27/09/2012
5,50
9,55
22356075
1323485260
7279168930,00
Leves stock-options
30/09/2012
5,50
7,46
8333
1323493593
7279214761,50
Leves stock-options
31/10/2012
5,50
7,46
43334
1323536927
7279453098,50
Leves stock-options
30/11/2012
5,50
7,46
59411
1323596338
7279779859,00
Leves stock-options
31/12/2012
5,50
7,46
366078
1323962416
7281793288,00
Leves stock-options
31/01/2013
5,50
7,46
144662
1324107078
7282588929,00
Leves stock-options
28/02/2013
5,50
7,46
14264
1324121342
7282667381,00
Leves stock-options
31/03/2013
5,50
7,46
286362
1324407704
7284242372,00
Leves stock-options
23/04/2013
5,50
7,46
566370
1324974074
7287357407,00
Leves stock-options
30/04/2013
5,50
7,46
27467
1325001541
7287508475,50
Leves stock-options
31/05/2013
5,50
6,68
1733628
1326735169
7297043429,50
PEG 2013
25/07/2013
5,50
6,602
12285542
1339020711
7364613910,50
Leves stock-options
31/10/2013
5,50
11,91
6861
1339027572
7364651646,00
Leves stock-options
30/11/2013
5,50
11,75
416063
1339443635
7366939992,50
Leves stock-options
31/12/2013
5,50
11,58
166296
1339609931
7367854620,50
Leves stock-options
31/01/2014
5,50
11,90
1623713
1341233644
7376785042,00
Leves stock-options
28/02/2014
5,50
11,76
733446
1341967090
7380818995,00
Leves stock-options
31/03/2014
5,50
11,92
1806245
1343773335
7390753342,50
Leves stock-options
30/04/2014
5,50
12,00
937756
1344711091
7395911000,50
Leves stock-options
31/05/2014
5,50
11,97
3082646
1347793737
7412865553,50
Leves stock-options
30/06/2014
5,50
11,33
57915
1347851652
7413184086,00
AGA 50 17juillet 2014
17/07/2014
5,50
na
727118
1348578770
7417183235,00
Leves stock-options
31/07/2014
5,50
10,47
34357
1348613127
7417372198,50
Leves stock-options
31/08/2014
5,50
12,91
54328
1348667455
7417671002,50
Leves stock-options
30/09/2014
5,50
10,61
829272
1349496727
7422231998,50
Leves stock-options
30/11/2014
5,50
12,75
1255310
1350752037
7429136203,50
Leves stock-options
31/12/2014
5,50
12,63
848601
1351600638
7433803509,00
Leves stock-option
31/01/2015
5,50
12,59
2838894
1354439532
7449417426,00
Plans dactions de performance 2013-02
03/03/2015
5,50
na
1481884
1355921416
7457567788,00
Leves stock-option
31/03/2015
5,50
12,95
4737259
1360658675
7483622712,50
Leves stock-option
15/04/2015
5,50
13,55
1638138
1362296813
7492632471,50
Plans dactions de performance (tats-Unis,

Grande-Bretagne, Brsil) 2011-04
14/04/2015
5,50
na
270925
1362567738
7494122559,00
na: non applicable.

(*) Prime moyenne pondre en euros.
109

Capital social
Montant
Caractristiques des oprations
Date
Nominal
(en euros)
Capital successif
Prime(*)
Nombre
(en euros) dactions cres
Enactions
Eneuros
Plan dactions de performance 2011-04(3)
22/04/2015
5,50
na
77514
1362645252
7494548886,00
Leves stock-options
30/04/2015
5,50
13,45
66124
1362711376
7494912568,00
Leves stock-options
31/05/2015
5,50
13,03
407926
1363119302
7497156161,00
Leves stock-options
19/06/2015
5,50
11,24
641484
1363760786
7500684323,00
Leves stock-options
30/06/2015
5,50
6,26
1021
1363761807
7500689938,50
PEG 2015
16/07/2015
5,50
13,707
3914166
1367675973
7522217851,50
Leves stock-options
31/07/2015
5,50
13,82
487112
1368163085
7524896967,50
Leves stock-options
31/08/2015
5,50
10,30
260
1368163345
7524898397,50
Leves stock-options
30/09/2015
5,50
9,57
37638
1368200983
7525105406,50
Plan dactions de performance 2013-10
22/10/2015
5,50
na
39577
1368240560
7525323080,00
Leves stock-options
31/10/2015
5,50
7,20
5378
1368245938
7525352659,00
Leves stock-options
30/11/2015
5,50
10,50
20523
1368266461
7525465535,50
Plan dactions de performance 2013-12(1)
14/12/2015
5,50
na
56109
1368322570
7525774135,00
na: non applicable.

(*) Prime moyenne pondre en euros.
Au 31 dcembre 2015, le capital potentiel slve
7712094516,50euros, divis en 1402199003actions, compte tenu
2.2.11.
des 31331489 options de souscription dactions et des 2544944actions

de performance pouvant donner lieu la cration de 33876433actions.
MARCH DES TITRES DE LA SOCIT
2.2.11.1. Places de cotation volution du cours

Source Euronext Paris.
Cours de Bourse de laction Vivendi March Euronext Paris
Compartiment A (code FR0000127771)
Transactions en
Plus bas nombre de titres
Transactions
encapitaux
Cours moyen
Plus haut
Janvier
19,2068
20,1000
18,4400
114441854
Fvrier
20,3673
21,3100
19,1700
115256846
2344692479
Mars
20,0845
21,0000
19,5500
161023146
3235624461
Avril
20,0168
21,0250
19,2950
104541347
2098146140
Mai
19,0310
19,4050
18,4350
99841377
1897190307
Juin
19,0167
19,4750
17,8500
97380681
1845406342
Juillet
18,0250
19,1150
17,2600
111140508
2010607906
Aot
19,4367
20,2900
18,4900
102522715
1989975641
(en euros)
2014
2206292818
Septembre
19,4250
20,0200
18,9450
95685430
1860435176
Octobre
18,4791
19,5200
17,3200
138721211
2550368644
Novembre
19,8765
20,5000
19,2350
96218944
1911542432
Dcembre
20,3650
20,8600
19,0450
98122094
1979904041
Janvier
20,6295
21,4300
19,7300
118717877
2448092393
Fvrier
21,0613
21,8650
20,3350
87936967
1851966331
Mars
22,1034
23,1900
20,3200
231070768
5062543984
Avril
23,3635
24,4200
22,0700
125370247
2926392460
Mai
22,7040
23,7200
21,6200
108962126
2482120080
2015
110

Principaux actionnaires
Compartiment A (code FR0000127771)

Cours moyen
(en euros)
Plus haut
Transactions en
Plus bas nombre de titres
Transactions
encapitaux
Juin
23,6357
24,7450
22,6000
158583599
3750836090
Juillet
23,6200
24,8300
21,7650
108017671
2539485019
Aot
23,1467
24,6450
20,2000
112133625
2548684591
Septembre
21,2320
22,1700
20,2700
127529434
2719977174
Octobre
21,7091
22,7250
20,3250
108098696
2339122201
Novembre
20,6345
22,0000
19,3700
108731003
2224476280
Dcembre
19,4543
20,3800
18,8050
108782658
2120835932
Janvier
19,1733
20,3150
18,0950
130534174
2500928304
Fvrier
17,9924
19,1900
16,2950
155903010
2797896313
2016
2.2.11.2. tablissement assurant le service titres
2.2.12
BNP Paribas Securities Services

GCT Service metteurs
LesGrands Moulins de Pantin
9, rue du Dbarcadre
93761 Pantin Cedex
PROGRAMME ADR
(AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT)
Vivendi ne sponsorise pas de programme dAmerican Depositary

Receipt (ADR) concernant ses actions. Tout programme dADR existant
actuellement est nonsponsoris et na aucun lien, de quelque nature
que ce soit, avec Vivendi. Vivendi dcline toute responsabilit concernant
un tel programme.
2.3. Principaux actionnaires

2.3.1.
RPARTITION DU CAPITAL
ETDESDROITSDE VOTE
Au 29fvrier 2016, le capital social slve 7526302888,50euros et

le nombre de droits de vote 1282343541actions.
la connaissance du Directoire, au 29fvrier 2016, les principaux
actionnaires nominatifs ou ayant adress une dclaration la socit
sont:
Au 31 dcembre 2015, le capital social de la socit slve

7525774135euros, divis en 1368322570actions et le nombre
de droits de vote slve 1342337140 compte tenu des actions
dautocontrle dtenues la mme date.
Groupes
% du Capital % droits de vote
Nombre
dactions
Nombre de
droits de vote
196426839
Groupe Bollor
14,35
15,32
196426839
BlackRock Inc.
5,03
5,37
68883372
68883372
CDC-BPI/DFE
3,41
3,64
46624217
46624217
PEG Vivendi
3,32
3,55
45491710
45491710
Amundi (Crdit Agricole AM/Socit Gnrale AM)
2,98
3,18
40759304
40759304
State Street Corporation (SSC)
2,21
2,36
30283853
30283853
Newton
1,97
2,10
26914447
26914447
NBIM (Norges Bank Investment Management)
1,53
1,63
20908621
20908621
ORBIS Investment Management Ltd
1,50
1,60
20547011
20547011
UBS Investment Bank
1,26
1,35
17253929
17253929
Mason Capital Management LLC
1,07
1,14
14653671
14653671
Crdit Suisse Securities (Europe) Limited
1,05
1,12
14383636
14383636
Rothschild - Asset Management
1,01
1,08
13822821
13822821
Autodtention et Autocontrle
Autres actionnaires
TOTAL
111
6,29
0,00
86075166
53,01
56,57
725390110
725390110
100,00
100,00
1368418707
1282343541

2.3.2.
NANTISSEMENT DACTIONS NOMINATIVES
2.3.4.
Au 31dcembre 2015, 157092241actions (11,48% du capital social)

dtenues sous la forme nominative par des actionnaires, faisaient lobjet
dun nantissement.
2.3.3.
En2015, la socit a reu plusieurs dclarations de franchissements

de seuils lgaux ( la hausse) du Groupe Bollor et ( la hausse et la
baisse) de BlackRock Inc.. Lasocit a galement reu des dclarations
de franchissements de seuils statutaires (0,5% ou tous multiples de
ce pourcentage) la hausse ou la baisse, notamment de Abu Dhabi
Investment Authority (ADIA), Allianz Global Investors, Amundi AM, AXA
SA, AXA Investment Management, BNPPARISBAS AM, The Baupost
Group,LLC., Citigroup Global Markets Ltd, Crdit Suisse Securities
(Europe) Limited, CDC-BPI/DFE, DNCA Finance, Dimensional Fund
Advisors LP, First Eagle Investment Management, Lone Pine Capital
LLC, Mason Capital Management LLC, Natixis Asset Management,
Newton, NBIM (Norges Bank Investment Management), ORBIS
Investment Management Ltd, PSAM, Schroders plc, Southeastern Asset
Management Inc et, Threadneedle Investments.
CONTRLE DE LMETTEUR
PACTESDACTIONNAIRES
la connaissance de la socit, au 31dcembre 2015, il nexiste pas

dautres actionnaires que ceux gurant au tableau ci-dessus dtenant
5% ou plus du capital ou des droits de vote de la socit. Il nexiste
aucun pacte dactionnaires, dclar ou non, portant sur les titres Vivendi.
2.3.5.
DCLARATIONS DE FRANCHISSEMENTS
DE SEUILS LGAUX ET STATUTAIRES
MODIFICATION DANS LA RPARTITION DU CAPITAL AU COURS DES TROIS DERNIRES ANNES

(AU31DCEMBRE)
2015
Nombre
dactions
2014
% du % Droits
capital de vote
Nombre
dactions
2013
% du % Droits
capital de vote
Nombre
dactions
% du % droits
capital de vote
Groupe Bollor
196426839
14,36
14,63
69448825
5,14
5,14
67577281
5,04
5,04
BlackRock Inc.
66041345
4,83
4,92
66612364
4,93
4,93
66974092
5,00
5,00
CDC-BPI/DFE
46624217
3,41
3,47
46636819
3,45
3,45
46636819
3,48
3,48
Salaris Vivendi
45161226
3,30
3,36
41998171
3,11
3,11
47463985
3,54
3,54
Amundi
40759304
2,98
3,04
46527497
3,44
3,44
60096182
4,49
4,49
State Street Corporation (SSC)
30283853
2,21
2,26
30283853
2,24
2,24
Newton
26914447
1,97
2,01
20935571
1,55
1,55
UBS Investment Bank
17253929
1,26
1,29
Mason Capital Management LLC
14653671
1,07
1,09
ORBIS Investment Management Ltd
14025127
1,02
1,04
Rothschild Asset Management
13822821
1,01
1,03
NBIM (Norges Bank Investment

Management)
13786664
1,01
1,03
26754689
1,98
1,98
26754689
2,00
2,00
Natixis Asset Management
13610809
0,99
1,01
Autodtention et Autocontrle
Autres actionnaires
TOTAL
25985430
1,90
0,00
50033
0,00
0,00
51104
0,00
0,00
802972888
58,69
59,82
885546415
65,52
65,52
997237072
74,45
74,45
1368322570
100
100 1351600638
100
100 1339609931
100
100
112

Annexe: plans doptions de souscription dactions et dactions de performance

Dtail des plans doptions de souscription dactions et dactions de performance
Plans de souscription dactions (en euros)
Nombre doptions attribues
Date de
lassemble
Date du
Conseil
dadministration, du
Conseil de
surveillance
ou du
Date
Directoire dattribution
de bnciaires
29/04/2003
09/03/2005 26/04/2005
28/04/2005
28/04/2005
Nombre doptions
dont organes
dadministration
et de direction
Nombre total
Nombre
de bndoptions
ciaires
Point de
dpart
Nombre dexercice
doptions des options
Prix
dexercice
Date
aprs exerces annules
dexpiration ajustements en 2015 (*) en 2015(*)
472
7284600
11
2595000 27/04/2007
26/04/2015
28/02/2006 13/04/2006
11
2008000
10
1880000 14/04/2008
13/04/2016
22,88
21/03/2006 13/04/2006
495
3473520
0 14/04/2008
13/04/2016
22,88
376652
3475730
28/04/2005
22/09/2006 22/09/2006
33
58400
0 23/09/2008
22/09/2016
22,88
18980
36630
28/04/2005
12/12/2006 12/12/2006
24000
0 13/12/2008
12/12/2016
23,59
19954
28/04/2005
06/03/2007 23/04/2007
1304000
1304000 24/04/2010
23/04/2017
24,70
1625525
28/04/2005
27/02/2007 23/04/2007
570
4414220
528000 24/04/2010
23/04/2017
24,70
4830352
28/04/2005
17/09/2007 17/09/2007
42400
0 18/09/2010
17/09/2017
24,70
42893
28/04/2005
25/10/2007 25/10/2007
63200
0 26/10/2010
25/10/2017
24,70
28/04/2005
26/02/2008 16/04/2008
646
4839200
304000 17/04/2011
16/04/2018
20,15
772023
4414427
28/04/2005
28/02/2008 16/04/2008
732000
732000 17/04/2011
16/04/2018
20,15
309298
603626
28/04/2005
28/02/2008 16/04/2008
732000
732000 17/04/2011
16/04/2018
20,15
269390
643534
24/04/2008
26/02/2009 16/04/2009
1240000
1240000 17/04/2012
16/04/2019
16,06
279236
867623
24/04/2008
24/02/2009 16/04/2009
707
5321120
368000 17/04/2012
16/04/2019
16,06
969415
3746586
24/04/2008
23/10/2009 23/10/2009
12
40000
0 24/10/2012
23/10/2019
16,60
2246
36679
24/04/2008
25/02/2010 15/04/2010
1148000
1148000 16/04/2013
15/04/2020
15,80
279435
728525
24/04/2008
24/02/2010 15/04/2010
775
4149200
368000 16/04/2013
15/04/2020
15,80
963676
3063238
24/04/2008
28/04/2010 04/06/2010
11
40000
0 05/06/2013
04/06/2020
16,99
3484
34231
24/04/2008
21/09/2010 21/09/2010
5000
0 22/09/2013
21/09/2020
16,34
5800
24/04/2008
28/02/2011 13/04/2011
717500
717500 14/04/2014
13/04/2021
17,19
701439
24/04/2008
22/02/2011 13/04/2011
556
1809200
270000 14/04/2014
13/04/2021
17,19
21/04/2011
30/08/2011 30/08/2011
36600
0 31/08/2014
30/08/2021
17,19
21/04/2011
25/10/2011 25/10/2011
2000
0 26/10/2014
25/10/2021
17,19
1162
21/04/2011
29/02/2012 17/04/2012
633625
633625 18/04/2015
17/04/2022
11,76
549371
21/04/2011
28/02/2012 17/04/2012
544
1880259
270000 18/04/2015
17/04/2022
11,76
21/04/2011
16/07/2012 16/07/2012
1600
0 17/07/2015
16/07/2022
12,80
1580
21/04/2011
27/09/2012 27/09/2012
135000
135000 28/09/2015
27/09/2022
13,88
133271
18,95
6196315
480646
restant en
circulation
au 31dc.
2015(*)
0
2504759
58844
232363
1631336
42439
209244
TOTAL 10881757
28456
509102
1531935
31331489
(*) Ajustement conscutif au paiement en 2010 du dividende de lexercice 2009 par prlvement sur les rserves, lattribution gratuite dune action
nouvelle pour 30anciennes de 2012, au paiement en 2013 du dividende de lexercice 2012 par prlvement sur les rserves et la distribution
ordinaire, en 2014, de 1euro par action par prlvement sur les primes dmission.
113

Plans dactions de performance

Nombre de droits
actions de performance
Nombre de droits actions de performance attribu

dont organes
dadministration
et de direction
Date de
lassemble
Nombre
dactions
cres
lissue de
la priode
dacquisition
en 20 15
Nombre
de droits
actions
restant en
circulation
au 31dc.
2015 aprs
ajustements
16/04/2015
25836
Nombre total
Date du
Conseil de
Nombre
surveillance
de droits
de droits
ou du
Date
Date
Date de
de
actions de
Nombre de
actions de
Directoire dattribution bnciaires performance bnciaires performance dacquisition(*) disponibilit
6
225000
15/04/2013
Nombre
de droits
actions
annuls
en 2015
24/04/2008
28/02/2011
13/04/2011
225000
24/04/2008
22/02/2011
13/04/2011
787
1454200
75900
15/04/2013
16/04/2015
245089
24/04/2008
21/04/2011
21/04/2011
75000
75000
22/04/2013
23/04/2015
77514
21/04/2011
29/02/2012
17/04/2012
201007
201007
18/04/2014
19/04/2016
(a)47004
21/04/2011
28/02/2012
17/04/2012
793
1617470
75000
18/04/2014
19/04/2016
(b)244259
21/04/2011
22/02/2013
22/02/2013
160000
160000
23/02/2015
24/02/2017
26931
85284
21/04/2011
18/02/2013
22/02/2013
773
2413444
200000
23/02/2015
24/02/2017
770966
1396600
(c)330007
21/04/2011
13/05/2013
13/05/2013
8190
14/05/2015
15/05/2017
3489
5713
21/04/2011
18/06/2013
18/06/2013
26390
19/06/2015
20/06/2017
10311
17519
21/04/2011
22/07/2013
22/07/2013
30000
23/07/2015
24/07/2017
12022
19617
21/04/2011
22/07/2013
22/07/2013
17816
23/07/2015
24/07/2017
3920
21/04/2011
21/10/2013
21/10/2013
56000
20000
22/10/2015
23/10/2017
19492
39577
21/04/2011
11/12/2013
11/12/2013
70000
70000
14/12/2015
15/12/2017
17718
56109
21/04/2011
29/01/2014
29/01/2014
100000
01/01/2017
31/01/2018
21/04/2011
29/01/2014
29/01/2014
50000
02/01/2019
03/01/2019
(f)52731
21/04/2011
29/01/2014
29/01/2014
100000
30/01/2016
31/01/2018
(g)105462
21/04/2011
19/02/2014
19/02/2014
30000
22/02/2016
23/02/2018
31644
21/04/2011
21/02/2014
21/02/2014
100000
100000
22/02/2016
23/02/2018
105497
24/06/2014
27/02/2015
27/02/2015
170000
170000
28/02/2018
02/03/2020
24/06/2014
11/02/2015
27/02/2015
245
857680
75000
28/02/2018
02/03/2020
39530
818150
24/06/2014
11/02/2015
27/02/2015
86
319040
28/02/2018
02/03/2020
15490
(h)303550
24/06/2014
11/02/2015
27/02/2015
102080
28/02/2018
02/03/2020
(i)102080
24/06/2014
05/05/2015
05/05/2015
100000
06/05/2018
07/05/2020
(j)100000
24/06/2014
06/07/2015
06/07/2015
12000
09/07/2018
10/07/2020
12000
24/06/2014
06/07/2015
06/07/2015
2080
07/07/2018
08/07/2020
(k)2080
24/06/2014
26/08/2015
26/08/2015
3000
27/08/2018
28/08/2020
TOTAL
(*)
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
(i)
(j)
(k)
114
0
0
(e)105462
170000
3000
919869
1erjour suivant la n de la priode dacquisition de 2ans (3ans partir de 2015).

En faveur dun bnciaire amricain et brsilien dont linscription en compte interviendra en 2016.
En faveur de bnciaires amricains, britanniques et brsiliens dont linscription en compte interviendra en 2016.
En faveur de bnciaires amricains, britanniques et brsiliens dont linscription en compte interviendra en 2017.
En faveur de bnciaires britanniques et brsiliens dont linscription en compte interviendra en 2017.
En faveur dun bnciaire brsilien dont linscription en compte interviendra en 2018.
En faveur dun bnciaire amricain dont linscription en compte interviendra en 2018.
En faveur de bnciaires amricains et britanniques dont linscription en compte interviendra en 2020.
En faveur de bnciaires brsiliens dont linscription en compte interviendra en 2020.
En faveur dun bnciaire amricain dont linscription en compte interviendra en 2020.
0
(d)12018
1968858
2544944

Plans de SAR et ex-ADS devenus SAR (en $ US)
Date de
lassemble
Nombre de SAR attribu

Date du
Conseil
dont organes
dadminisdadministration
tration, du
et de direction
Nombre total
Conseil de
surveillance
de
Nombre de
Nombre
ou du
Date
de SAR bnciaires
de SAR
Directoire dattribution bnciaires
29/04/2003
09/03/2005 26/04/2005
28/04/2005
28/02/2006 13/04/2006
28/04/2005
21/03/2006 13/04/2006
28/04/2005
22/09/2006 22/09/2006
24000
28/04/2005
06/03/2007 23/04/2007
112000
28/04/2005
27/02/2007 23/04/2007
177 1168660
184 1786400
2
192000
154 1058320
Nombre de SAR
Point de
dpart
dexercice
Date
des SAR dexpiration
Prix
dexercice
ajust
exerces
en 2015
(nombre
ajust)
annulations
restant en
ou retraits
circulation
de droits
au 31dc.
en 2015
(nombre 2015 (nombre
ajust)
ajust)
125000 27/04/2007 26/04/2015
24,57 1287687
112000 14/04/2008 13/04/2016
27,74
239345
0 14/04/2008 13/04/2016
27,74
1126312
0 23/09/2008 22/09/2016
27,74
29920
112000 24/04/2010 23/04/2017
33,17
139588
0 24/04/2010 23/04/2017
33,17
1342765
TOTAL 1287687
115
260888
260888
2877930

SECTION3
GOUVERNEMENT DENTREPRISE
Depuis 2005, Vivendi a choisi une structure de gouvernance reposant sur

un Conseil de surveillance et un Directoire. Cette structure permet de
dissocier les pouvoirs de contrle et de gestion.
Depuis 2008, Vivendi se rfre et applique le Code de gouvernement

dentreprise des socits cotes de lAFEP et du MEDEF, rvis
ennovembre 2015 (ci-aprs le Code AFEP/MEDEF).
3.1. Organes dadministration, de direction et de contrle

3.1.1.
LECONSEIL DE SURVEILLANCE
Laqualication de membre indpendant et les critres prsidant sa

dtermination font lobjet dun examen en Comit de gouvernance,
nomination et rmunration lors de ltude des candidatures au poste
de membre du Conseil de surveillance et dun dbat du Conseil de
surveillance. LeComit de gouvernance, nomination et rmunration
examine, le cas chant, la modication ventuelle de la situation de lun
des membres du Conseil de surveillance pendant la dure de son mandat.
LeConseil de surveillance est un organe collgial. Ses dlibrations

engagent lensemble de ses membres qui sont tenus au secret des
dlibrations.
Il peut sexprimer collgialement lextrieur de la socit sous forme de
communiqus de presse destins linformation des marchs.
3.1.1.1.
Chaque membre du Conseil de surveillance prend lengagement

dassister rgulirement aux sances du Conseil de surveillance et aux
Assembles gnrales. Chaque membre du Conseil de surveillance a la
possibilit dassister aux runions par des moyens de visioconfrence ou
de tlcommunication (article10 des statuts).
Dispositions gnrales
LeConseil de surveillance peut tre compos de 18membres. Ladure

de leur mandat est de quatre annes (article7 des statuts). LeConseil de
surveillance peut dsigner un ou deux Censeurs (article10-6 des statuts).
LesCenseurs participent avec voix consultative aux runions du Conseil
de surveillance. Ils peuvent assister aux runions des Comits crs par
le Conseil de surveillance. Ils sont nomms pour une dure ne pouvant
excder quatre ans.
3.1.1.2.
LeConseil de surveillance est, la date de publication du prsent

document, compos de 14membres, dontun membre reprsentant les
actionnaires salaris et un membre reprsentant les salaris. En dehors
de ces deux membres, le Conseil de surveillance compte 12membres
dont 10 sont indpendants, soit un taux de 83,3%. Un de ses membres
est de nationalit trangre. Il compte six femmes soit un taux de 46%
(le reprsentant des salaris, nest pas pris en compte pour le calcul de
ce pourcentage conformment aux dispositions de la Loi n2011-103
du 27janvier 2011 relative la reprsentation quilibre des femmes
et des hommes au sein des conseils dadministration et de surveillance
et lgalit professionnelle). Enoutre, il compte actuellement deux
Censeurs.
Chaque membre du Conseil de surveillance doit tre propritaire,

statutairement, de 1000actions au moins pendant la dure de son
mandat (article7-2 des statuts).
lissue de chaque Assemble gnrale annuelle, le nombre des
membres du Conseil de surveillance ayant dpass lge de 70ans
la clture de lexercice sur les comptes duquel statue lAssemble ne
peut tre suprieur au tiers des membres en fonction. Lorsque cette
limitation se trouve dpasse, les membres les plus gs sont rputs
dmissionnaires dofce lissue de cette Assemble (article7-3 des
statuts).
Lesinformations individuelles concernant les membres actuels du Conseil

de surveillance gurent dans la partie Principales activits exerces par
les membres du Conseil de surveillance en fonction, ci-aprs.
LeConseil de surveillance est constitu dune majorit de membres

indpendants. Un membre est rput indpendant lorsquil nentretient
directement ou indirectement aucune relation de quelque nature que
ce soit, sauf celle dactionnaire non significatif, avec la socit, son
groupe ou sa Direction, qui puisse compromettre sa libert de jugement
(dnition extraite du Code AFEP/MEDEF).
Composition du Conseil de surveillance
116

Liste des membres du Conseil de surveillance et des Censeurs en fonction: date de nomination et nombre de titres dtenus
Membres du Conseil
desurveillance
Fonction
Date de premire
nomination et de dernier
renouvellement au
ge Conseil de surveillance
Prsident du Conseil de surveillance
Membre
dun Comit
Fin de
mandat
Nombre
dactions
dtenues
AG 2017
6000
14100
Vincent Bollor
Membre du Conseil de surveillance
63
CS du 24/06/2014
CS du 13/12/2012
AG du 30/04/2013
Philippe Bnacin
(a)Vice-Prsident
57
CS du 24/06/2014
AG du 24/06/2014
AG 2018
Tarak Ben Ammar
(a)Membre du Conseil de surveillance
66
AG du 17/04/2015
AG 2019
-*
Nathalie Bricault
(c)Membre du Conseil de surveillance
50
AG du 30/04/2013
AG 2017
11165
Pascal Cagni
54
AG du 30/04/2013
AG 2017
12200
Paulo Cardoso
(d)Membre du Conseil de surveillance
42
CE du 16/10/2014
15/10/17
na
Yseulys Costes
43
AG du 30/04/2013
AG 2017
3500
48
AG du 17/04/2015
AG 2019
-*
55
AG du 24/04/2008
AG du 19/04/2012
AG 2016
5166
Dominique Delport
Philippe Donnet(1)
Aliza Jabs
53
AG du 29/04/2010
AG du 24/06/2014
AG 2018
7833
Alexandre de Juniac
53
AG du 30/04/2013
AG 2017
1000
Cathia Lawson-Hall(2)
44
CS du 02/09/2015
AG 2018
-*
Virginie Morgon
46
AG du 24/06/2014
AG 2018
2000
(a)(b)Membre du Conseil de
surveillance
46
AG du 24/06/2014
AG 2018
1000
Claude Bbar
(a)Censeur
80
CS du 19/04/2012
CS du 24/06/2014
18/04/2016
6074
Pierre Rodocanachi
(a)Censeur
77
CS du 12/05/2015
18/04/2016
46625
Katie Stanton
Censeurs
na: non applicable.

* Depuis leur nomination au cours de lanne 2015, les nouveaux membres du Conseil de surveillance ont t dans limpossibilit dacqurir sur le
march le nombre dactions prvu larticle7-2 des statuts eu gard aux priodes dabstention ou dinterdiction doprer sur le titre Vivendi sur la
priode. La mise en conformit du nombre dactions dtenir par chacun deux sera opre en 2016 ds lors que les oprations sur les actions de la
socit leur seront possibles.
(1) Membre dont le renouvellement est propos lAssemble gnrale des actionnaires du 21avril 2016.
(2) Membre dont la ratication de la cooptation par le Conseil de surveillance du 2septembre 2015 est propose lAssemble gnrale des actionnaires
du 21avril 2016.
(a) Membre indpendant.
(b) Membre de nationalit trangre.
(c) Reprsentant les actionnaires salaris.
(d) Reprsentant des salaris.
A: Comit daudit.
B: Comit de gouvernance, nomination et rmunration.
117

Principales activits exerces par les membres du Conseil de surveillance en fonction
VINCENT BOLLOR
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Nationalit franaise.
Groupe Canal+, Prsident du Conseil

desurveillance,
Studiocanal, Membre du Conseil desurveillance

Vivendi - 42, avenue de Friedland
75008 Paris
EXPERTISE ET EXPRIENCE
M.Vincent Bollor, n le 1eravril 1952,
DESS de droit, est le Prsident-Directeur
gnral du Groupe Bollor. Il commence sa
carrire en 1970 comme fond de pouvoir
la Banque de lUnion europenne avant
de rejoindre, en 1976, la Compagnie
Financire Edmond de Rothschild.
En1981, il devient Prsident-Directeur
gnral des papeteries et du Groupe
Bollor. Vincent Bollor hisse le groupe
parmi les 500 plus grandes compagnies
mondiales. Cot en Bourse, le Groupe
Bollor occupe des positions fortes dans
chacune de ses activits rassembles
autour de trois ples : Transport et
Logistique, Communication et Mdias,
Stockage dlectricit. Legroupe gre
galement un portefeuille dactifs
nanciers.
Groupe Bollor (en France)

Z Bollor(*), Prsident-Directeur gnral,
Z Bollor Participations, Prsident-Directeur
gnral
Z Financire de lOdet(*), Prsident du Conseil
dadministration (Direction dissocie)
Z Blue Solutions(*), Prsident du Conseil
dadministration (Direction dissocie)
Z Somabol, Prsident
Z Omnium Bollor, Directeur gnral et
Administrateur
Z Financire V, Directeur gnral etAdministrateur
Z Financire Moncey(*), Administrateur
Z Socit Industrielle et Financire de
lArtois(*), Reprsentant permanent de Bollor
Participations au Conseil dadministration
Z Compagnie du Cambodge(*), Reprsentant
permanent de Bollor Participations au Conseil
de surveillance
Groupe Bollor ( ltranger)
Z Nord-Sumatra Investissements, Prsident
etAdministrateur dlgu
Z Financire du Champ de Mars, Prsident
etAdministrateur dlgu
Z BB Group, Administrateur
Z Plantations des Terres Rouges, Administrateur
Z Bollor Africa Logistics Congo (ex-SDV
Congo), Reprsentant permanent de Bollor
AUTRES FONCTIONS ET MANDATS
Z SAFA Cameroun(*), Reprsentant permanent
de Bollor Participations auConseil
dadministration
Z Fred & Farid Group, Reprsentant permanent de
Bollor
Z Socit des Caoutchoucs de Grand Bereby
(SOGB)(*), Vice-Prsident
Z Bereby Finances, Vice-Prsident
Z Socnaf(*) (ex-Intercultures), Administrateur
Z Liberian Agricultural Company (LAC),
Administrateur
Z Plantations Nord-Sumatra Ltd, Administrateur
Z Socn(*) (ex-Socnal), Administrateur
Z Socnasia(*), Administrateur
Z Socndo, Administrateur
Z Socn KDC, Administrateur
Z Bereby Finances, Reprsentant permanent
de Bollor Participations au Conseil
dadministration,
(*)
Socits cotes.
118
Z Socit Camerounaise de Palmeraies

(Socapalm)(*), Reprsentant permanent de
Bollor Participations au Conseil dadministration
Z Socit des Caoutchoucs de Grand Bereby
(SOGB)(*), Reprsentant permanent de Bollor
Z Brabanta, Reprsentant permanent de Bollor
Z SOGB, Administrateur
Z COVIPHAMA, Administrateur
Z Plantations Socnaf Ghana, Administrateur
Z Socn Agricultural Company, Administrateur
Z Socnco FR, Administrateur
MANDATS CHUS AU COURS
DESCINQDERNIRES ANNES
Z Generali, Vice-Prsident
Z Havas, Prsident du Conseil dadministration
(Direction dissocie)
Z Natixis, Administrateur
Z Sobol, Directeur gnral
Z Socnco, Administrateur
Z Direct8, Administrateur
Z Direct Soir, Administrateur
Z Palmeraies du Cameroun (Palmcam),
Reprsentant permanent de Bollor
Z Bollor Mdia, Reprsentant permanent
deBollor au Conseil dadministration
Z Matin Plus, Administrateur
Z Mediobanca, Administrateur
Z Socit de Gestion pour le Caoutchouc et les
Olagineux (Sogescol), Administrateur
Z Socit des Chemins de Fer et Tramways du Var
et du Gard, Reprsentant permanent de Bollor
Z Socit Bordelaise Africaine, Reprsentant
permanent de Bollor Participations au Conseil
dadministration
Z Compagnie des Tramways de Rouen,
Reprsentant permanent de Bollor
Z Fred & Farid Paris, reprsentant permanent de Bollor
Z Havas Media France, administrateur
Z Champ de Mars Investissements, Prsident du
Conseil dadministration
Z Financire Nord-Sumatra, Prsident du Conseil
dadministration
Z Bollor Africa Logistics Gabon (ex-SDV Gabon),
Administrateur
Z Bollor Africa Logistics Sngal (ex-SDV
Sngal), Administrateur
Z Bollor Africa Logistics Cameroun (ex-Saga
Cameroun), reprsentant permanent de Bollor
Z Socit Anonyme Forestire et Agricole
(SAFA), Reprsentant permanent de Bollor
Z Brabanta, Cogrant
Z Centrages, Administrateur

Aux termes de la recommandation 19 du Code AFEP/MEDEF de

novembre2015 un dirigeant mandataire social ne doit pas exercer
plus de deux autres mandats dadministrateur dans les socits cotes
extrieures son groupe y compris trangres.
Le Guide dapplication du Code AFEP/MEDEF de novembre2015 prcise

que la limite de deux mandats nest pas applicable aux mandats exercs,
par un dirigeant mandataire social de socit dont lactivit principale est
dacqurir et de grer des liales et participations, dans ces mmes liales
et participations, dtenues seul ou de concert.
Ces mandats qui sont exercs hors du Groupe Bollor mais au sein de
participations dtenues par Bollor SA remplissent les conditions requises
pour bncier de la drogation et nont donc pas lieu dtre comptabiliss
pour lapplication des rgles de cumul de mandats.
dautre part, au sein de participations(2) de Bollor SA (Vivendi, Socn

et ses liales), dont lactivit principale consiste acqurir ou grer
ses filiales et participations et o M.Bollor exerce un mandat de
dirigeant mandataire social (Prsident-Directeur gnral de Bollor SA).
Ainsi, la situation de M. Bollor est conforme aux dispositions

du Code AFEP/MEDEF relatives au cumul de mandats, puisque les mandats
au sein de socits cotes quil dtient, soit sont lintrieur de son
groupe, soit bncient de la drogation prvue par le Code AFEP/MEDEF.
Lintgralit des mandats que dtient M.Bollor au sein de socits

cotes est:
dune part, au sein du Groupe Bollor qui est contrl par

M.Bollor(1) (Financire de lOdet, Bollor SA, Blue Solutions,
Financire Moncey, Socit Industrielle et Financire de lArtois et
Compagnie du Cambodge);
(1)
Par lintermdiaire de la socit du groupe, Bollor Participations, dont M.Bollor est le Prsident-Directeur gnral.
(2)
Aux termes de larticle L.233-2 du Code de commerce, la qualication de participation rsulte de la dtention dune franction du capital comprise entre 10 et 50% du capital.
PHILIPPE BNACIN
MANDATS EN COURS
Vice-Prsident du Conseil de surveillance

et Prsident du Comit de gouvernance,
nominationet rmunration
Z Interparfums SA, Co-fondateur et Prsident-Directeur gnral

Z Interparfums Holding, Prsident du Conseil dadministration
Z Interparfums Inc. (tats-Unis), Directeur gnral
et Vice-Prsident du Conseil
Z Interparfums Luxury Brands (tats-Unis), Prsident
(non excutif) et Vice-Prsident du Conseil
Z Inter Espaa Parfums & Cosmetiques SL (Espagne),
Administrateur
Z Interparfums Srl (Italie), Administrateur
Z Interparfums Suisse, Administrateur et Grant
Z Interparfums Singapore Pte Ltd, Administrateur

Interparfums - 4, rond-point des Champs-lyses
75008 Paris
Philippe Bnacin, n le 15janvier 1959,
est diplm de lEssec en 1983, date
laquelle il cre avec Jean Madar, la
socit Interparfums. Depuis, PrsidentDirecteur gnral de la socit, Philippe
Bnacin a dvelopp le portefeuille
de marques en licence, la Supply
Chain, la distribution internationale et
plus gnralement la stratgie, son
introduction en Bourse en 1995 et sa
croissance.
Aujourdhui, Interparfums est un acteur
important du march des Parfums et
Cosmtiques, et gre, entre autres les

marques Lanvin, Montblanc, Jimmy
Choo, Karl Lagerfeld, Boucheron, Van
Cleef & Arpels, Repetto, Balmain, etc.
Rgulirement distingu pour la qualit
de sa communication financire, le
groupe Interparfums a t rcompens
de nombreux prix et distinctions,
et notamment le Prix Cristal de
la transparence de linformation
financire ou le Prix de lAudace
Cratrice remis Philippe Bnacin par
Monsieur le Premier ministre Franois
Fillon.
119
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS

Nant
DES CINQ DERNIRES ANNES
Z Interparfums Ltd (Grande-Bretagne), Administrateur
Z Interparfums Luxury Brands (tats-Unis), Administrateur

TARAK BEN AMMAR
MANDATS EN COURS
Z Quinta Communications SA (France), Prsident du Conseil

dadministration et Directeur gnral
Z A Prime Group SAS (France), Membre du Conseil de
surveillance
Z Tlclair SARL(France), Grant
Z Edison SAS (France), Membre du Comit dadministration
Z Holland Coordinator & Service Company B.V. (Pays-Bas),
actionnaire et Directeur
Z A1 International Investment B.V. (Pays-Bas), Supervisory
Director
Z Nessma SA (Luxembourg), Administrateur
Z Andromeda Tunisie SA (Tunisie), Prsident-Directeur gnral
Z Quinta Communications Distribution Tunisie SARL (Tunisie),
Grant
Z Quinta Communications LTC Gammarth SARL (Tunisie), Grant
Z Carthago Films Services SARL(Tunisie), Grant
Z Empire Productions SARL(Tunisie), Grant
Z Holland Coordinator & Service Company Italia SpA (Italie),
Prsident du Conseil dadministration et Administrateur
Z Eagle Pictures SpA(Italie), Prsident du Conseil
dadministration et Administrateur
Z Europa Network Srl (Italie), Administrateur
Z Prima TV SpA(Italie), Prsident du Conseil dadministration
et Administrateur
Z Delta Films Limited (UK), Directeur
Z Delta (The Last Legion) Limited (UK), Directeur
Z Delta (Young Hannibal) Limited(UK), Directeur
Z The Weinstein Company Holdings LLC (tats-Unis), Membre
du Conseil

Quinta Communications - 32-34, rue Poussin - 75016 Paris
M.Tarak Ben Ammar, n le 12juin 1949
Tunis, est un entrepreneur de culture,
engag dans les mtiers audiovisuels sur
la scne europenne et mondiale.
Il a dbut sa carrire en 1974 en
convainquant un certain nombre de
producteurs amricains de raliser
une partie de leurs films en Tunisie.
Il a, ainsi, particip de nombreuses
productions internationales, dont les
blockbusters Star Wars (George Lucas)
et Les Aventuriers de lArche perdue
(Steven Spielberg). Il a t producteur
ou co-producteur de plus de 70films,
dont les prestigieux La Traviata (Franco
Zeffirelli), Pirates (Roman Polanski), La
Passion du Christ (Mel Gibson) et LOr
Noir (Jean-Jacques Annaud).
Simultanment, il a dvelopp un
groupe, prsent sur plusieurs pays, en
France, en Italie, au Maghreb et aux
tats-Unis:
en France, il a particip, travers
sa socit Quinta Communications
et aux cts de la Caisse des
Dpts, au redressement et au
dveloppement dun groupe
leader dans le domaine de la postproduction partir de la reprise
dune entreprise emblmatique du
cinma franais (les laboratoires
Eclair). Il est, galement, associ
Luc Besson pour dvelopper le projet
de la Cit du Cinma;
(*)
en Italie, sa filiale Prima TV sest

rapidement impose comme le
4 e groupe multimdia, derrire
Mediaset, la RAI et Sky, notamment
travers la socit Eagle, le plus
grand distributeur indpendant du
pays. Prima a ouvert son capital,
en 2013, au groupe de tlcoms de
Nabil Sawiris;
au Maghreb, il a cr et dvelopp
une chane de tlvision Nessma
qui est devenue la 1rechane en
Tunisie, Algrie, Libye et la 2echane
au Maroc. Par son positionnement
dmocratique, son indpendance,
cette chane a jou un rle central
dans le printemps arabe. Il est
galement actionnaire de la chane
de tlvision gyptienne ONTV;
aux tats-Unis, il a, aux cts des
frres Weinstein et de la Banque
Goldman Sachs, co-fond le
studio indpendant The Weinstein
Company qui a produit, notamment,
Le Discours dun Roi et The Artist.
M.Tarak Ben Ammar est Administrateur

de plusieurs socits dont The
Weinstein Company, aux tats-Unis,
et Mediobanca, en Italie, en tant
quAdministrateur indpendant.
Tarak Ben Ammar est diplm en
conomie internationale de lUniversit
de Georgetown Washington.
Socits cotes.
120

Z Telecom Italia SpA (*)(Italie), Administrateur
Z La Centrale Finanziare Generale SpA(Italie), Vice-Prsident
du Conseil dadministration et Administrateur
Z Mediobanca SpA(*) (Italie), Membre du Conseil
desurveillance
Z Ex Machina SAS (France), Prsident
Z Promotions et Participations International SA (Luxembourg),
Prsident du Conseil dadministration et Administrateur
Z Lux Vide Finanziaria per iniziative audiovisive e telematiche
SpA (Italie), Administrateur
Z Europa TV SpA (Italie), Prsident du Conseil dadministration
et Administrateur
Z Quinta Communications USA, Inc. (tats-Unis),
Administrateur
Z Quinta Communications Italia Srl (Italie), Prsident du Conseil
dadministration et Administrateur
Z Imperium SpA(Italie), Prsident du Conseil dadministration
et Administrateur

NATHALIE BRICAULT
MANDATS EN COURS
Nant

reprsentant les actionnairessalaris
Z FCPE groupe Vivendi-pargne, Membre du Conseil

desurveillance
Z FAS, Membre associ

Vivendi - 42, avenue de Friedland - 75008 Paris
Ne le 3aot 1965, MmeNathalie
Bricault est diplme de lEDHEC.
De 1988 1998, elle travaille chez
Sodexo o elle occupe successivement
les postes de contrleur budgtaire,
de responsable de secteur puis de
contrleur de gestion de filiales.
En1998, elle rejoint 9Telecom en tant
que contrleur de gestion du rseau
et participe ce titre au projet de la
Boucle Locale Radio (BLR). De2002
2006, elle est nomme successivement
responsable du contrle de gestion des
business units grand public, entreprises
puis lignes de produits transverses de

Neuf Cegetel. En2006, elle a particip
au projet de lintroduction en Bourse
de Neuf Cegetel et a naturellement
intgr le dpartement des relations
investisseurs cr aprs lopration.
Depuis mi-2008, suite au rachat de
Neuf Cegetel par SFR, elle occupe le
poste de Responsable marketing et
logistique des relations investisseurs de
Vivendi. Elle est Membre du Conseil de
surveillance du FCPE groupe Vivendi
pargne et Membre associ de la FAS
(Fdration Franaise des Associations
dActionnaires Salaris et Anciens
Salaris). Elle est salarie de VivendiSA.
MANDATS EN COURS
Z Kingsher Plc(*), Administrateur non-excutif

Z Banque Transatlantique, Administrateur indpendant
Z Style.com (Conde Nast eCommerce), Administrateur
indpendant
Z C4 Ventures, Prsident-Directeur gnral et Fondateur

C4 Ventures - 9 Queens Gate Place Mews LondonSW7 5BG - Royaume-Uni
M.Pascal Cagni, n le 28octobre 1961,

est spcialiste dconomie numrique
europenne. Il conseille et investit dans
des start-up et socits de croissance
et contribue leur dveloppement
international. Recrut par Steve Jobs
au dbut des annes 2000 en tant que
Directeur gnral et Vice-Prsident
dApple Europe, Moyen-Orient, Inde et
Afrique (EMEIA), il a t durant 12ans
la tte dune rgion de 130 pays,
dont le chiffre daffaires est pass
de 1,2 milliard de dollars plus de
(*)

Nant
PASCAL CAGNI

Nant
37milliards de dollars. Aprs un dbut de

carrire en tant que consultant chez Booz
&Co, il a rejoint Compaq Computers, a
cr Software Publishing France (SPC)
et conduit Packard Bell NEC la place
de numro1 du march europen des PC
grand public. Pascal Cagni est titulaire
dune matrise en droit des affaires,
diplm de lInstitut dtudes Politiques
de Paris. Il est titulaire dun MBA du
groupe HEC et de lExecutive Program
de lUniversit de Stanford (EPGC). Il est
galement auditeur de la 63 esession
nationale de lIHEDN.

Z Apple EMEIA, Directeur gnral, Vice-Prsident
Z Vivendi, Censeur
Z Institut Aspen, Membre du Conseil de surveillance
Socits cotes.
121

PAULO CARDOSO
MANDATS EN COURS
Nant

reprsentant les salaris

Nant

Vivendi - 42, avenue de Friedland -75008 Paris
Z Membre et Trsorier du Comit dentreprise Vivendi

M.Paulo Cardoso est n le 18octobre 1973.
Deformation comptable, il est entr la Compagnie Gnrale des Eaux en 1997
en tant que gestionnaire administratif la Direction de la communication.
En 2001, il rejoint la Direction nancire au service comptabilit. En 2002, il a intgr
la Direction de la Trsorerie o il est en charge du Cash Management de Groupe
Canal+ et des systmes rseaux du groupe.
MANDATS EN COURS
YSEULYS COSTES
Z 1000mercis, Prsidente-Directrice gnrale

Z Kering(*), Administrateur et Membre duComit daudit,

duComit des rmunrations et du Comit stratgique
et de dveloppement
Z SEB(*), Administrateur
1000mercis - 28, rue de Chteaudun - 75009 Paris
MmeYseulys Costes, ne le 5dcembre
1972, est diplme du magistre de
sciences de gestion et du DEA de
Marketing et Stratgie de luniversit
Paris IX-Dauphine. Chercheur en
marketing interactif, elle a t reue
la Harvard Business School (tats-Unis)
et enseigne le marketing interactif dans
plusieurs tablissements (HEC, Essec,
universit ParisIX-Dauphine).
Yseulys Costes est Prsidente-Directrice
gnrale et fondatrice de la socit
1000mercis depuis fvrier2000.
Auteur de nombreux ouvrages et articles
sur les thmes du marketing on-line et
des bases de donnes, elle a galement
t, pendant deux ans, coordinatrice
de lIAB France (Interactive Advertising
(*)
Bureau) avant de fonder 1000mercis en

fvrier2000. Spcialiste de la publicit
et du marketing interactif, 1000mercis
est prsent Paris, Londres, San
Francisco, New York et Duba.
1000mercis est sur le march Alternext
dEuronext Paris et cot en Bourse.
Yseulys Costes, qui a t lue femme
Internet de lanne 2001, a t membre
du Conseil des entrepreneurs, rattach
au secrtariat dtat aux Entreprises et
au Commerce extrieur, et fait galement
partie du Conseil pour la diffusion de la
culture conomique, du groupe dexperts
de la relation numrique et du Comit
dorientation du Fonds stratgique
dinvestissement franais et est membre
du Conseil de simplification de ltat
et du Conseil stratgique de la ville
de Paris.
Socits cotes.
122
MANDATS CHUS AUCOURS

Z Numergy, Membre du Conseil de surveillance

PHILIPPE DONNET
MANDATS EN COURS
Z Generali(*) (Italie), Directeur gnral et Administrateur

dlgu
Z Genagricola (Italie), Prsident
Z Alleanza Assicurazioni (Italie), Prsident
Z Genertel, Vice-Prsident
Z Banca Generali, Administrateur
Z Genertel Life, Administrateur

Generali Italia spa - Via Marocchesa 14 31021Mogliano Veneto - Italia
M. Philippe Donnet, n le 26 juillet
1960 en France, est diplm de lcole
polytechnique et membre agrg
de lInstitut des actuaires franais
(IFA). En 1985, il rejoint AXA en
France. De1997 1999, il assume les
fonctions de Directeur gnral adjoint
dAXA Conseil (France), avant de
devenir administrateur dlgu dAXA
Assicurazioni en Italie en 1999, puis
membre du Comit excutif dAXA
en qualit de Directeur gnral de la
rgion Mditerrane, Amrique Latine et
Canada en 2001. Enmars 2002, il est en

outre nomm Prsident-Directeur gnral
dAXA Re et Prsident dAXA Corporate
Solutions. Enmars 2003, Philippe Donnet
est nomm Directeur gnral dAXA
Japon. Enoctobre 2006, il est nomm
Prsident dAXA Japon et Directeur
gnral de la rgion Asie-Pacifique.
Enavril 2007, il rejoint le groupe Wendel
pour y crer lactivit dinvestissement
dans la rgion Asie-Pacifique. Aprs
avoir particip la cration de HLD,
socit dinvestissement, il est nomm
Directeur gnral de Generali Italie le
7octobre 2013.

Nant
Z Gecina, Administrateur
Z LaFinancire Miro (Albingia), Membre du Conseil
desurveillance
Z Pastel et Associs, Administrateur
DOMINIQUE DELPORT
Suite au succs de lorganisation intgre de Havas

Media France, il est nomm Directeur gnral du
rseau mondial Havas Media Group.

En tant que membre du Comit excutif du groupe

Havas Media, il supervise aujourdhui toutes les
marques, tous les clients, toutes les activits
commerciales et toute la recherche et la veille
conomique des 126 marchs du groupe, sous la
direction de Yannick Bollor, Prsident-Directeur
gnral de Havas.

Havas Media - 2bis, rue Godefroy - 92800 Puteaux
M.Dominique Delport, n le 21novembre 1967,
est diplm de lEM Lyon (cole suprieure de
Management et de Commerce), et laurat du concours
MBA Moot Corp International Challenge de lUniversit
du Texas dAustin et laurat dun Emmy Award.
Il a eu trois expriences professionnelles
distinctes: journaliste de tlvision, entrepreneur
Internet, et enn patron dune agence mdia, ce
qui lui confre une expertise contenus, digitale et
media sur le plan international.
Dominique Delport dbute sa carrire comme
rdacteur en chef adjoint la chane de tlvision
M6 Lyon, puis devient rdacteur en chef de M6 Lille.
En 1996, il est nomm rdacteur en chef de M6,
deuxime chane de tlvision prive en France.
De 1996 2000, il dirige le programme
dinformation 6 Minutes (4 millions de
tlspectateurs quotidiens) et des reportages sur
lactualit (Zone Interdite, Capital notamment).
En avril2000, il renonce une carrire dans le
domaine de la tlvision pour se lancer dans
lunivers des start-ups, en crant la jeune
entreprise multimdia de streaming Streampower,
dont il devient le Prsident-Directeur gnral.
(*)
En octobre2001, Streampower devient une liale

75% du groupe Rivaud Media (Groupe Bollor).
En 2003, Dominique Delport lance un programme
quotidien de Canal+, Merci pour linfo ,
et, en 2004, il cre et produit pour France5 le
programme C.U.L.T. , mission tlvise
interactive sur les cultures urbaines, avec des
vidos live de bloggeurs.
Aprs avoir particip au lancement de Direct8
(TNT), Dominique Delport en anime lmission
hebdomadaire intitule 8-Fi, mission en direct
consacre aux nouveaux mdias et technologies.
Dominique Delport arrive chez Media Planning
Group (MPG) le 1 er fvrier 2006 au titre de
Directeur gnral, tout en conservant sa fonction
de Prsident-Directeur gnral de Streampower. Il
est nomm Directeur gnral de MPG France en
juin2006, puis, en fvrier2007, Directeur gnral
de Havas Media France.
En fvrier2008, il est promu au poste de PrsidentDirecteur gnral de Havas Media France quil
occupe jusqu n 2015.
En fvrier2009, il est lu pour un mandat de deux
ans la prsidence de lUDECAM (Union des
entreprises de conseil et achat mdia) qui regroupe
lensemble des agences mdias franaises.
En novembre2013, lui est rattache directement la

responsabilit de Havas Media Group au Royaume-Uni
en tant que Chairman.
Il est galement membre du Facebook Client Council.
Le magazine Campaign linclut dans le Top3 UK
Media Suit en2013, et il est selon le baromtre
TweetBosses parmi les Prsidents-Directeurs gnraux
les plus suivis sur les mdias sociaux en France.
MANDATS EN COURS
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Vivendi content (SAS), Prsident

Havas Media Group, Global Managing Director
Arena Media Communications, Grant
Havas Productions, Grant
MFG R&D, Prsident du Directoire
Havas Media Africa, Prsident

Nant
Z Havas Media France, Prsident-Directeur gnral
Z Udecam, Prsident
Socits cotes.
123

ALIZA JABS,
MANDATS EN COURS
Groupe NUXE (en France)
Z NUXE Dveloppement, Prsidente
Z NUXE Spa, Prsidente


Groupe Nuxe - 19, rue Pclet - 75015 Paris
Mme Aliza Jabs, ne en 1962, est
diplme de lInstitut dtudes Politiques
de Paris et titulaire dun Master of
Business Administration (MBA) de
luniversit de New York (NYU). De 1986
1988, elle a t analyste financire
pour le laboratoire Eli Lilly Indianapolis
(tats-Unis). Au dbut des annes 1990,
elle choisit la voie de lentrepreneuriat
et reprend NUXE, petit laboratoire de
formulation parisien, partir duquel elle
construit une marque de cosmtologie
naturelle. Cest aussi le point de dpart
de son entreprise devenue lun des
leaders de la cosmtique en pharmacie
en France. Aujourdhui, le groupe
Nuxe est prsent dans 74 pays avec
13 filiales. Aliza Jabs a galement
dvelopp une division Spa dans plus
de 30tablissements de luxe en France
comme linternational.
La stratgie NUXE en matire

dinnovation et de proprit industrielle
est reconnue et rcompense deux
fois par lINPI (Institut National de la
Proprit Industrielle) en 2007 et 2011.
En 2011, Aliza Jabs est lune des
rares femmes recevoir le prestigieux
Prix de lEntrepreneur de lAnne
(EY - lExpress) au niveau national. En
2012, le CEW (Cosmetique Executive
Women) lui dcerne lAchiever Award
pour son parcours exceptionnel dans
lindustrie cosmtique et en 2014 elle
est laurate du Trophe Femmes en Or
(Havas International) dans la catgorie
Femme dentreprise, qui rcompense sa
crativit et son esprit dentreprendre.
Aprs avoir t leve au rang de
Chevalier de la Lgion dHonneur
en 2008, elle est promue Officier de
lOrdre National du Mrite en 2015.
Groupe NUXE ( ltranger)

Z NUXE Inc. (tats-Unis), Prsidente
Z NUXE Hong Kong Limited, Directeur
Z NUXE Australia Pty Ltd, Directeur
Z NUXE GmbH (Allemagne), Grante
Z NUXE Polska sp. Zoo (Pologne), Prsidente
Z NUXE UK Ltd, Directeur
Z NUXE Istanbul Kozmetik Urnleri Ticaret Limited Sirketi
(Turquie), Prsident
Z Laboratoire NUXE Portugal UNIPESSOAL LDA, Grante
Z Laboratoire NUXE Espana S.L., Grante
Z NUXE Suisse SA, Administrateur
Z NUXE Belgium SA, Administrateur
Z Laboratoire Nuxe Italia S.r.l, Administrateur
Z NUXE Dubai midle east FZE, Prsidente
Z Fdration des entreprises de la beaut (FEBEA), Administrateur
Z Syndicat franais des produits cosmtiques de Conseil
pharmaceutique (SFCP), Prsidente
Z Commission dattribution de la distinction Palace, Membre
Z
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Z
NUXE Polska sp. Zoo (Pologne), Grante

NUXE UK Ltd, Grante
NUXE Istanbul Kozmetik Urnleri Ticaret Limited Sirketi (Turquie), Grante
Fondation PlaNet Finance, Ambassadrice
ALEXANDRE DE JUNIAC
MANDATS EN COURS
Z Air France KLM(*), Prsident-Directeur gnral

Nant

Air France KLM - 45, rue de Paris -Tremblay-en-France 95747 Roissy Charles-de-Gaulle Cedex

Z Air France, Prsident-Directeur gnral
M. Alexandre de Juniac, n le
10novembre 1962, est diplm de lcole
polytechnique de Paris et de lcole
Nationale dAdministration. Il a t matre
des requtes au Conseil dtat de 1990
1993 dont il fut le Secrtaire gnral
adjoint. Il a t Directeur adjoint au
cabinet de Nicolas Sarkozy, alors ministre
du Budget, porte-parole du gouvernement,
alors charg de la communication et de
laudiovisuel de 1994 1995. Jusquen
1997, il a t Directeur du plan et du
dveloppement de Thomson SA, puis il
rejoint la socit Sextant Avionique o
(*)
il est Directeur commercial avions civils

jusquen 1998. Il continue sa carrire
chez Thals jusquen 2009 en tant que
Secrtaire gnral puis Directeur gnral
adjoint charg des systmes ariens et
Directeur gnral Asie, Afrique, MoyenOrient, Amrique Latine.
En 2009, il est nomm Directeur de
cabinet de Christine Lagarde (ministre de
lconomie, de lIndustrie et de lEmploi),
fonction quil exerce jusquen 2011.
Alexandre de Juniac est actuellement
Prsident-Directeur gnral dAir FranceKLM.
Socits cotes.
124

CATHIA LAWSON-HALL
MANDAT EN COURS
Nant

etPrsidente du Comit daudit
Z Socit Gnrale, Banquier Conseil et Head of Financial

Institutions Group pour lAfrique

Socit Gnrale - 17, Cours Valmy 92800 Paris La Dfense 7
MmeCathia Lawson-Hall, ne le 11juillet
1971, est titulaire dun Diplme dtudes
Approfondies (DEA) de Finances de ParisDauphine. Elle est Banquier Conseil,
responsable de la relation globale et du
conseil stratgique avec les clients grandes
entreprises et institutions financires
africaines de la Socit Gnrale depuis
mars 2015. Mme Lawson-Hall est
galement Head of Financial Institutions
Group pour lAfrique la Socit Gnrale.
Elle tait prcdemment Managing Director,

co-Responsable Marchs de Capitaux
Dettes pour les entreprises pour la France,
la Belgique et le Luxembourg. MmeCathia
Lawson-Hall a rejoint la Socit Gnrale en
1999 en qualit danalyste crdit sales-side
responsable des tlcommunications et des
mdias avant de se diriger vers le conseil
en nancement. MmeCathia Lawson-Hall
a plus de 20ans dexprience dans les
mtiers de la Banque de financement et
dinvestissement.

Nant
VIRGINIE MORGON
MANDATS EN COURS
Z Eurazeo(*), Directeur gnral et membre du Directoire

Eurazeo - 1, rue Georges Berger - 75017 Paris
MmeVirginie Morgon, ne le 26novembre 1969, diplme de lInstitut dtudes
Politiques de Paris et titulaire dun Master la Bocconi (Italie) a exerc de 1991
2008 son mtier de banquier conseil chez Lazard New York puis Londres et Paris
o elle est nomme en 2001 Associ Grant et a t promue en 2006, responsable
de lactivit Consumer sur le plan europen. En janvier2008, elle rejoint Eurazeo en
tant que membre du Directoire avant de devenir en mars2014 Directeur gnral.
Elle dnit la stratgie dinvestissement du groupe. Elle est responsable du suivi des
investissements raliss par Eurazeo.
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APCOA Group GmbH (Allemagne), Managing Director

Eurazeo PME, Prsidente du Conseil de surveillance
Elis(*), Membre du Conseil de surveillance
LH APCOA, Directeur gnral
Legendre Holding 33, Prsidente du Conseil de surveillance
Moncler SpA (*) (Italie), Vice-Prsidente du Conseil dadministration
LOral(*), Administrateur
Accor(*), Administrateur
Abasic SI (Espagne), Administrateur
Legendre Holding 43, Prsidente

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(*)
Broletto 1 Srl (Italie), Prsidente du Conseil dadministration

Euraleo (Italie), Grante
Elis, Prsidente du Conseil de surveillance
APCOA Parking AG (Allemagne), Prsidente du Conseil de surveillance
APCOA Parking Holdings GmbH (Allemagne), Prsidente de
lAdvisory Board
Holdelis, Prsidente du Conseil dadministration
Intercos SpA (Italie), Grante
Womens Forum (WEFCOS), Administrateur
Edenred, Administrateur
Sportswear Industries Srl (Italie), Administrateur
LT Participations, Reprsentant permanent dEurazeo au
Conseil dadministration
OFI Private Equity Capital (devenue Eurazeo PME Capital),
Prsidente du Conseil de surveillance
Socits cotes.
125

KATIE STANTON
MANDAT EN COURS
Nant

Nationalit amricaine.

Nant

42, avenue de Friedland - 75008 Paris
Z Twitter, Vice-Prsidente Global Media

MmeKatie Stanton, ne en 1969, est
diplme du Rhodes College (1991)
et titulaire dun Master de lcole des
affaires publiques et internationales
(SIPA) de lUniversit de Columbia.
MmeKatie Stanton est le partenaire
fondateur de #Angels, groupe
dinvestissement bas dans la Silicon
Valley. Jusquen 2016, Mme katie
Stanton tait Vice-Prsidente Global
Media de Twitter. Prcdemment, elle
tait Vice-Prsidente du dveloppement
du march international chez Twitter,

charge des partenariats, de la
croissance des usagers et des activitscls sur les marchs stratgiques
dEurope, Amrique Latine, MoyenOrient et Afrique. Elle a particip la
cration dun certain nombre de bureaux
internationaux, notamment au RoyaumeUni, au Japon, en France, en Espagne,
au Brsil et en Allemagne. Avant de
rejoindre Twitter, elle a travaill la
Maison Blanche, au Dpartement dtat,
chez Google et Yahoo.
CLAUDE BBAR
MANDATS EN COURS
Groupe AXA
Z AXA Assurances Vie Mutuelle, Administrateur
Censeur

Z Institut Montaigne, Prsident dHonneur

AXA - 25, avenue Matignon - 75008 Paris
M. Claude Bbar, n le 29 juillet
1935, est un ancien lve de lcole
polytechnique de Paris. Depuis 1958, il a
effectu toute sa carrire dans le secteur
de lassurance, dirigeant en qualit de
Prsident-Directeur gnral, de 1975
2000, un groupe de socits devenu
AXA en 1984. Il en a t le Prsident
du Conseil de surveillance jusquen
2008. Actuellement, ClaudeBbar est
Prsident dhonneur du groupe AXA.
Acteur et spectateur de la vie de la cit,

Claude Bbar a cr et prside lInstitut
dumcnat desolidarit, vocation
humanitaire et sociale, ainsi que lInstitut
Montaigne, institut de rexion politique
indpendant.
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Schneider Electric SA, Censeur

AXA, Prsident du Conseil de surveillance
Finaxa, Prsident-Directeur gnral
Groupe AXA, Administrateur de diverses socits dAXA
Schneider Electric SA, Administrateur
Vivendi, Membre du Conseil de surveillance
AXA Courtage Assurance Mutuelle, Administrateur
AXA Assurances IARD Mutuelle, Administrateur
BNP Paribas, Administrateur
Institut du mcnat de solidarit, Prsident
Institut Montaigne, Prsident

PIERRE RODOCANACHI
MANDATS EN COURS
Censeur
Z Management Patrimonial Conseil, Prsident-Directeur

gnral
AUTRES MANDATS ET FONCTION

Z Enablon, Administrateur
Z Zephyrus Partners (Royaume-Uni), Non Executive
Chairman

MP Conseil - 20, rue Quentin-Bauchart - 75008 Paris
M.Pierre Rodocanachi, n le 2octobre
1938, est diplm dtudes suprieures
de physique de la Facult des sciences
de Paris et mdaill Olympique en
escrime. Il est membre du Conseil
dadministration, puis du Conseil de
surveillance de Vivendi depuis 2004.
Pierre Rodocanachi est le PrsidentDirecteur gnral de la socit
de Conseil financier Management
Patrimonial Conseil.
Il commence sa carrire comme
chercheur au CNRS, puis dirige
pendant cinq ans le service du plan de
la Dlgation gnrale la recherche
scientique et technique.
De 1969 1971, il est Conseiller
technique pour les affaires scientiques
3.1.1.3.
du ministre de lIndustrie, puis Directeur

gnral adjoint de lAgence nationale
devalorisation de la recherche (ANVAR)
et Administrateur du CNRS.
De 1973 2002, il est successivement
Vice-President, Senior Vice-President,
Administrateur et Directeur gnral pour
le sud de lEurope du groupe Booz, Allen
& Hamilton, un des leaders mondiaux du
Conseil en stratgie.
Dontologie boursire
le champ dapplication du paragraphe prcdent, sont ralises par lun

de ses parents ou par des entits lies ce dernier ou ses parents, ds
lors quil aura recommand cette opration ou quil en aura t inform.
LePrsident du Comit de gouvernance, nomination et rmunration est
galement inform par le Secrtaire gnral de la socit des oprations
faisant lobjet dune dclaration en application du prcdent paragraphe.
Lesoprations dachat et de vente de titres de la socit ralises par

les membres du Conseil de surveillance sur le march ou sur des blocs
hors Bourse, directement ou indirectement, sont interdites pendant les
priodes ci-aprs dnies et portes, par tous moyens, la connaissance
des membres du Conseil de surveillance par le Secrtaire gnral:
Z SFR, Administrateur
Z LaRevue dconomie politique Commentaire,
Administrateur
Z LPCR, Prsident du Conseil de surveillance
Z ProLogis European Properties, Aministrateur et Membre
du Comit daudit
Pierre Rodocanachi est Administrateur

de plusieurs organisations sans but
lucratif, dont la Chambre de commerce
amricaine en France dont il a t
Prsident de 1997 2000, de lInstitut
du mcnat de solidarit dont il est
trsorier-fondateur et la revue franaise
de gouvernance dentreprise.
Conformment aux recommandations du Code AFEP/MEDEF, les

oprations decouverture, par achat/vente dcouvert dactions ou
par utilisation de tout autre produit driv ou de tout autre mcanisme
optionnel, sont interdites tous les mandataires sociaux et employs.

3.1.1.4.
Liens familiaux
la connaissance de la socit, il nexiste aucun lien familial ni entre les

membres du Conseil de surveillance, ni entre ces derniers et les membres
du Directoire.
priode comprise entre la date laquelle les membres du Conseil

de surveillance ont connaissance dune information prcise sur la
marche des affaires oules perspectives, qui, si elle tait rendue
publique, pourrait avoir une incidence sensible sur le cours et la date
laquelle cette information est renduepublique;
3.1.1.5.
Absence de conit dintrts
la connaissance de la socit, il nexiste aucun conit dintrts avr

ou potentiel entre Vivendi et les membres du Conseil de surveillance tant
en ce qui concerne leurs intrts personnels que leurs autres obligations.
priode de 30jours calendaires prcdant le jour de la publication

des comptes trimestriels, semestriels et annuels de la socit et ce
jour inclus.
LeRglement intrieur du Conseil de surveillance dispose que ses

membres ont pour devoir de faire part au Conseil de toute situation de
conit dintrts, mme potentielle, actuelle ou venir, dans laquelle
ils sont ou seront susceptibles de se trouver. Lorsque le Conseil
de surveillance dlibre sur un sujet concernant directement ou
indirectement un de ses membres, celui-ci est invit, le cas chant,
quitter, le temps des dbats et du vote, la runion du Conseil.
LePrsident du Comit de gouvernance, nomination et rmunration est

inform ds que possible par chaque membre du Conseil de surveillance
des oprations signicatives dacquisition, de souscription, de cession ou
dchange portant sur des titres mis par la socit qui, sans entrer dans
127

3.1.1.6.
Absence de condamnation pour fraude,

de responsabilit dans une faillite ou
dincrimination et/ou sanction publique
ressortira au 30juin 2020 sur la base dune expertise indpendante.

Dans lhypothse dune progression de la valeur de Dailymotion, le
montant de sa rmunration au titre du plan dintressement serait
plafonn 1% de cette progression (se reporter au rapport spcial des
Commissaires aux comptes sur les conventions rglementes gurant
au chapitre4.IV.7 du prsent Document de rfrence).
la connaissance de la socit, aucours des cinq dernires annes:

aucune condamnation pour fraude na t prononce lencontre de
lun des membres du Conseil de surveillance;
aucun des membres du Conseil de surveillance na t associ une
faillite, mise sous squestre ou liquidation en tant que membre dun
organe dadministration, de direction ou de surveillance;
aucune incrimination et/ou sanction publique officielle na t
prononce lencontre de lun des membres du Conseil de
surveillance de la socit et
aucun membre du Conseil de surveillance na t empch par un
Tribunal dagir en qualit de membre dun organe dadministration,
de direction ou de surveillance dun metteur ou dintervenir dans la
gestion ou la conduite des affaires dun metteur.
3.1.1.8.
Lasocit na accord aucun prt ou consenti aucune garantie en faveur

de lun des membres du Conseil de surveillance.
3.1.1.9.
LeConseil de surveillance exerce le contrle permanent de la gestion

de la socit par le Directoire dans les conditions prvues par la loi. Il
opre les vrications et les contrles quil juge opportuns et peut se
faire communiquer les documents quil estime utiles laccomplissement
de sa mission.
Rglement intrieur
LeRglement intrieur du Conseil de surveillance constitue un document
purement interne destin prciser les statuts de la socit, les
modalits pratiques de fonctionnement du Conseil de surveillance ainsi
que les droits et devoirs de ses membres. Il est inopposable aux tiers et
ne peut tre invoqu par eux lencontre des membres du Conseil de
surveillance.
Conventions passes entre la socit

et lun des membres du Conseil de surveillance
Contrats de services
Rle et pouvoirs du Conseil de surveillance

enapplication du Rglement intrieur
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 2septembre 2015, a

autoris, sur recommandation du Comit de gouvernance, nomination
et rmunration, la conclusion dun contrat de prestation de services
entre Vivendi et M.Dominique Delport pour une dure de cinq annes
compter du 1eroctobre 2015.
Le Conseil de surveillance, aprs avis du Comit de gouvernance,

nomination et rmunration, se prononce sur les candidatures des
mandataires sociaux de Vivendi des fonctions dadministrateur ou de
membre du Conseil de surveillance dans des socits tierces.
LeConseil de surveillance autorise pralablement leur mise en uvre
les oprations suivantes:
cession dimmeubles, cession totale ou partielle de participations ou
dentreprises dans la mesure o elles dpassent chacune un montant
de 300millionsdeuros;
missions de titres donnant accs directement ou indirectement
au capital social et demprunts obligatairesconvertibles au-del de
100millions deuros;
missions demprunts obligataires non convertibles au-del
de 500millions deuros, lexception de toutes oprations de
renouvellement demprunts obligataires dans des conditions
meilleures que celles consenties la socit;
propositions de programmes de rachats dactions lAssemble
gnrale ordinaire des actionnaires, oprations de financement
significatives ou susceptibles de modifier substantiellement la
structure nancire de la socit, lexception des oprations de
nancement sinscrivant dans le cadre delagestion de la dette de
la socit, lorsquil sagit de loptimiser lintrieur de plafonds dj
autoriss;
oprations dacquisition, sous quelque forme que ce soit, dans la
mesure o elles dpassent 300millions deuros;
Aux termes de ce contrat de prestation de services, M.Dominique Delport

apporte son concours et ses conseils dans le domaine de la cration
et de lutilisation de nouveaux contenus numriques dans le cadre du
dveloppement de Vivendi Content et de Dailymotion.
Le Conseil de surveillance a constat dans le contexte du dveloppement
de la stratgie numrique qui dpend tant des ressources internes au
groupe Vivendi que de concours externes, particulirement en matire de
formats originaux et distinctifs de contenus numriques, quil tait dans
lintrt de la socit de recourir aux services de M.Dominique Delport
qui possde une grande exprience dans ces domaines.
Le montant annuel des honoraires a t fix 300000euros fixe,
augment, le cas chant, dun montant variable de 200000euros
maximum.
Le montant vers en 2015 au titre de la part xe (prorata temporis) sest
lev 75000euros. Aucun versement au titre de la part variable.
En outre, aux termes de ce contrat, M.Dominique Delport bnficie
du plan dintressement long terme ouvert aux cadres du groupe
les plus impliqus dans le dveloppement de Dailymotion et index
sur la croissance de la valeur dentreprise de Dailymotion par rapport
sa valeur dacquisition (271,25 millions deuros), telle quelle
Comptence et Rglement intrieur

Rle et pouvoirs du Conseil de surveillance enapplication

des dispositions lgales et statutaires
Les socits Financire du Perguet et Financire de lOdet, ainsi que

M.Vincent Bollor ont t condamns solidairement le 22janvier 2014,
dans le cadre de lacquisition de 3% du capital de la socit italienne
Preman par les socits prcites ( lexclusion de toute acquisition
personnelle), une amende administrative dun montant de 1000000
deuros chacun, assortie dune obligation de ne pas dtenir de mandats
sociaux en Italie, pour une priode de 18mois, ce qui tait sans effet,
celui-ci ne dtenant aucun mandat cette date, en application des
articles187ter et 187quinquies du dcret lgislatif n58/1998 (Testo
Unico della Finanza).
3.1.1.7.
Prts et garanties accords

aux membres duConseil de surveillance
128

constitution de srets, octroi de cautions, avals ou garanties en

faveur de tiers par le Directoire dans la double limite dun montant
de 100millions deuros par engagement et dunmilliard deuros pour
le total des engagements. Cette autorisation donne au Directoire
pour douze mois est rexamine chaqueanne;
oprations importantes de restructuration interne, oprations se
situant hors de la stratgie annonce et accords de partenariat
stratgiques;
mise en place de plans dattribution dactions de performance ou de
tout autre mcanisme sinscrivant dans des logiques similaires;
attributions dactions de performance aux membres du Directoire; et
dtermination du nombre dactions devant tre conserv pendant la
dure du mandat de chacun des membres du Directoire;
propositions lAssemble gnrale des actionnaires de
modications statutaires, daffectation du rsultat et de xation du
dividende.
Si le Conseil de surveillance a connaissance dune information

confidentielle, prcise et susceptible davoir, au moment de sa
publication, une incidence sensible sur lecours du titre de la socit ou
des socits que celle-ci contrle au sens de larticle L.233-3 du Code de
commerce, les membres du Conseil doivent sabstenir de communiquer
cette information un tiers tant quelle na pas t rendue publique et
sinterdire de raliser toute opration sur les titres de la socit.
3.1.1.11. Travaux du Conseil de surveillance en2015

Au cours de lanne 2015, le Conseil de surveillance sest runi cinq fois.
Letaux moyen dassiduit aux sances du Conseil de surveillance a t
de 97,2%.
Ses travaux ont notamment port sur:
lexamen des comptes consolids et annuels 2014 et
du budget 2015, linformation sur les comptes consolids semestriels
et trimestriels 2015 arrts par le Directoire;
la revue des rsolutions arrtes par le Directoire et soumises
lAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015 et lexamen
de demandes dactionnaires minoritaires relatives laugmentation
du montant de la distribution propose aux actionnaires au titre
de 2014 et le versement dun dividende exceptionnel ainsi qu la
neutralisation des droits de vote double;
la situation de trsorerie du groupeet le versement de deux acomptes
sur dividende;
la mise en uvre dun programme de rachat dactions;
lexamen des rapports trimestriels dactivit tablis par le Directoire;
lapprciation de la qualit et de la structure du bilan du groupe;
la marche oprationnelle des principales activits du groupe;
les perspectives de croissance interne et externe du groupe et les
principales initiatives et opportunits stratgiques du groupe;
le suivi des sminaires Co-founders regroupant les principaux
dirigeants du groupe;
la revue rgulire des projets dacquisition et de cession;
la cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR;
la nalisation de la cession de GVT Telefonica;
la cession de la participation rsiduelle dans Telefonica Brasil;
la cession de la participation de Groupe Canal+ dans TVN
en Pologne;
lentre et la monte au capital de Telecom Italia;
lacquisition de 90% du capital de Dailymotion et la mise en place
dun plan dintressement long terme index sur la valeur de
Dailymotion;
lacquisition de titres des socits Ubisoft et Gameloft;
la cration de Vivendi Village, de Vivendi Talents et de Vivendi
Content;
lexamen des diffrents axes et initiatives de dveloppement en Afrique;
loffre publique dachat et la mise en uvre du retrait obligatoire
visant les actions de la Socit ddition de Canal Plus;
la mise en place dune couverture de la participation rsiduelle du
groupe dans Activision Blizzard;
le suivi des enqutes et procdures judiciaires en cours, notamment
la Securities class action et le contentieux Liberty Media
aux tats-Unis, les contentieux dactionnaires en France et laccord
conclu dans le cadre des actions intentes par des actionnaires
minoritaires contre Activision Blizzard, son Conseil dadministration
et Vivendi;
la composition du Conseil de surveillance et de ses Comits;
lexamen des plans de succession;
3.1.1.10. Linformation du Conseil de surveillance

Lesmembres du Conseil de surveillance reoivent toutes les informations
ncessaires laccomplissement de leur mission et peuvent se faire
communiquer, pralablement toute runion, tous les documents
quils estiment utiles. Ledroit linformation des membres du Conseil
de surveillance est organis selon les modalits pratiques exposes
ci-aprs.
Linformation pralable aux runions du Conseil de surveillance
LePrsident du Conseil de surveillance, assist du Secrtaire gnral,
transmet aux membres du Conseil les informations appropries, en
fonction des points de lordre du jour.
Linformation rgulire du Conseil de surveillance
Lesmembres du Conseil de surveillance sont informs, de manire
rgulire et par tous moyens, par le Directoire ou son Prsident de la
situation nancire, de la trsorerie, des engagements de la socit ainsi
que de tous vnements et oprations signicatifs relatifs la socit.
LeDirectoire prsente un rapport trimestriel auConseil de surveillance
sur son activit et la marche des affaires du groupe.
Enoutre, le Directoire informe mensuellement les membres du Conseil de
surveillance de la marche de la socit et des points marquants.
Lesdemandes dinformation des membres du Conseil de surveillance
portant sur des sujets spcifiques sont adresses au Prsident et
au Secrtaire gnral, ce dernier tant charg dy rpondre dans les
meilleurs dlais en liaison avec le Prsident du Directoire. Afin de
complter leur information, les membres du Conseil de surveillance
disposent de la facult de rencontrer les membres du Directoire ainsi que
les principaux dirigeants de la socit, y compris hors la prsence des
membres du Directoire, aprs en avoir inform le Prsident du Conseil
de surveillance.
Caractre collgial des dlibrations
du Conseil de surveillance et condentialit des informations
LeConseil de surveillance est un organe collgial: ses dlibrations
engagent lensemble de ses membres. Lesmembres du Conseil de
surveillance, ainsi que toute personne assistant aux runions du Conseil
de surveillance, sont tenus une stricte obligation de condentialit et
de rserve sagissant des informations qui leur sont communiques par
la socit, quils reoivent dans le cadre des dlibrations du Conseil et
de ses Comits, et des informations prsentant un caractre condentiel
ou prsentes comme telles par le Prsident du Conseil de surveillance
ou du Directoire.
129

lvaluation du fonctionnement du Conseil de surveillance

et de ses Comits;
la rmunration du Prsident du Conseil de surveillance;
la xation de la rmunration du Prsident du Directoire;
lexamen et lautorisation de la conclusion dun contrat de prestation
de services avec un membre du Conseil de surveillance;
la composition du Directoire et la rmunration de ses membres;
lattribution dactions de performanceaux membres du Directoire;
lexamen de la politique de la socit en matire dgalit
professionnelle;
la politique et la situation de lactionnariat salari;
laugmentation de capital rserve aux salaris en 2015 et 2016.
surveillance. Une information sur les travaux des Comits fait lobjet
dune prsentation ci-aprs.
Pour laccomplissement de ses missions, chaque Comit peut se faire
communiquer par le Directoire tout document quil estime utile. Il peut
procder ou faire procder toutes tudes susceptibles dclairer
les dlibrations du Conseil de surveillance, et recourir des experts
extrieurs en tant que de besoin.
LePrsident de chaque Comit peut inviter lensemble des membres du
Conseil de surveillance assister une sance de son Comit. Seuls
les membres du Comit prennent part aux dcisions de celui-ci. Chaque
Comit peut dcider dinviter, en tant que de besoin, toute personne de
son choix ses runions.
LeConseil de surveillance peut, outre les Comits permanents, dcider de
constituer pour une dure limite des Comits ad hoc pour des oprations
ou missions exceptionnelles par leur importance ou leur spcificit,
composs de tout ou partie de ses membres.
3.1.1.12. Lvaluation du fonctionnement

Demanire priodique et tous les trois ans au moins, le Conseil de
surveillance procde une valuation formalise de son fonctionnement
avec le concours du Comit de gouvernance, nomination et rmunration.
Cette valuation a t ralise en fvrier 2015 sur la base dun
questionnaire remis chacun des membres du Conseil de surveillance
et au travers dentretiens individuels anims par le Secrtaire gnral.
Par ailleurs, chaque anne, un point de lordre du jour est consacr une
discussion sur le fonctionnement du Conseil de surveillance.
Comit daudit
Composition
Le Comit daudit est actuellement compos de six membres, dont
cinq sont indpendants et ayant tous une comptence financire ou
comptable. Ses membres sont: Cathia Lawson-Hall (Prsidente), Nathalie
Bricault, Pascal Cagni, Philippe Donnet, Alexandre de Juniac et Katie
Stanton.
Le Conseil de surveillance du 18fvrier 2016 a procd lexamen

de son fonctionnement.
Activit
Lesmembres du Comit daudit reoivent, le cas chant, lors de leur
nomination, une information sur les normes comptables, nancires et
oprationnelles en vigueur dans la socit et le groupe.
Il rsulte de cet examen une satisfaction globale des membres du

Conseil de surveillance sur la diversit, la composition et lorganisation
des travaux du Conseil. Depuis 2015, chaque membre du Directoire est
rfrent dun ou plusieurs membres du Conseil de surveillance. La mise
en place de rfrents, qui a t salue au cours de cet examen, permet
de favoriser le dialogue et les changes entre les membres du Conseil de
surveillance et du Directoire.
Au cours de lanne 2015, le Comit daudit sest runi cinq fois, en

prsence des Commissaires aux comptes. Letaux dassiduit aux sances
du Comit a t de 93,32%. Il a notamment auditionn les Commissaires
aux comptes, le Directeur nancier, le Secrtaire gnral, les Directeurs
nanciers adjoints, le Directeur scal et le Directeur de laudit et des
risques.
3.1.1.13. LesComits du Conseil de surveillance
Ses travaux ont essentiellement port sur lexamen:

des comptes de lexercice 2014, des comptes trimestriels et
semestriels 2015 et des rapports des Commissaires aux comptes;
des taux datteinte des bonus 2014 verss en 2015 des mandataires
sociaux;
du budget 2015;
de la situation nancire du groupe et de sa situation de liquidit;
des tests de dprciation dactifs;
du suivi du retour ralis en fonction des capitaux employs (ROCE);
du suivi de lvolution des normes comptables et des consquences
comptables des oprations de cession en cours ou ralises;
de la revue dtaille des audits post acquisition;
des travaux de laudit interne du sige et des liales, des procdures
de contrle interne au sein du groupe et du programme daudit pour
2015 et 2016;
de lanalyse des risques et des contrles cls associs;
du rapport du Prsident du Conseil de surveillance sur le
gouvernement dentreprise et sur les procdures de contrle interne
et de gestion des risques;
des risques scaux et de lvolution du cadre scal en France;
de la politique dassurance;
des engagements de retraite;
des mandats et des honoraires des Commissaires aux comptes;
Organisation et fonctionnement des Comits
Le Conseil de surveillance a cr en son sein deux comits spcialiss

dont il a x la composition et les attributions: le Comit daudit et le
Comit de gouvernance, nomination et rmunration. Leur composition
gure ci-aprs. Les attributions des Comits ne peuvent avoir pour effet
de dlguer les pouvoirs qui sont attribus par la loi ou les statuts au
Conseil de surveillance ni pour effet de rduire ou de limiter les pouvoirs
du Directoire. Dansson domaine de comptence, chaque Comit met
des propositions, recommandations et avis selon le cas.
LeConseil de surveillance a dsign au sein de chaque Comit un
Prsident. Lesdeux Comits du Conseil de surveillance sont composs de
membres du Conseil, nomms par celui-ci. Leurs membres sont dsigns
titre personnel et ne peuvent pas se faire reprsenter. Chaque Comit
dnit la frquence de ses runions. Celles-ci se tiennent au sige social
de la socit ou en tout autre lieu dcid par le Prsident du Comit.
Lesrunions des Comits peuvent galement se tenir par desmoyens de
visioconfrence ou de tlcommunication.
LePrsident de chaque Comit tablit lordre du jour de chaque runion,
aprs concertation avec le Prsident du Conseil de surveillance.
Le compte-rendu des runions de chaque Comit est tabli par le
Secrtaire gnral, sous lautorit du Prsident de ce Comit et transmis
aux membres du Comit ainsi qu tous les membres du Conseil de
130

3.1.1.14. Rmunration des membres du Conseil

desurveillance et de son Prsident
du contrle de la mise en uvre etdu suivi du Programme de

vigilance au sein des liales;
du programme de responsabilit socitale et environnementale de
lentreprise (RSE);
des principaux litiges et contentieux, notamment la Securities class
action et le contentieux Liberty Media aux tats-Unis, ainsi que les
actions intentes par des actionnaires minoritaires contre Activision
Blizzard, son Conseil dadministration et Vivendi, et les contentieux
dactionnaires en France.
Rmunration de M.Vincent Bollor,

Depuis sa nomination intervenue le 24juin 2014, la rmunration
annuelle du Prsident du Conseil de surveillance a t fixe
400000euros, entirement soumise, la demande de lintress,
des conditions de performance. Sur recommandation du Comit de
gouvernance, nomination et rmunration, le Conseil de surveillance du
28aot 2014 a dcid de soumettre celle-ci aux mmes conditions de
performance que celles xes pour les membres du Directoire (se reporter
la section3.3).
Comit de gouvernance, nomination et rmunration

Composition
Le Comit de gouvernance, nomination et rmunration est actuellement
compos de six membres, dont quatre sont indpendants. Ses membres
sont: Philippe Bnacin (Prsident), Tarak Ben Ammar, Paulo Cardoso,
Dominique Delport, Aliza Jabs et Virginie Morgon.
Pour 2015, le Conseil de surveillance, dans sa sance du 27fvrier

2015, sur recommandation du Comit de gouvernance, nomination
et rmunration, a dcid de rtablir pour le Prsident du Conseil de
surveillance le versement dun jeton de prsence annuel qui slve
60000euros, et de limputer sur sa rmunration annuelle fixe
400000euros qui se trouve en consquence ramene 340000euros
et qui reste soumise aux mmes conditions de performance servant au
calcul de la part variable des membres du Directoire pour lanne 2015.
Activit
En 2015, le Comit de gouvernance, nomination et rmunration
sest runi quatre fois. Letaux dassiduit aux sances du Comit a t
de 91,30%.
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 18fvrier 2016 a constat

que les conditions de performance avaient t atteintes (se reporter la
section3.3.1.1 du prsent chapitre). En consquence, la rmunration du
Prsident du Conseil de surveillance a t xe 340000euros au titre
de lexercice 2015.
Ses travaux ont port notamment sur:
la rmunrationdu Prsident du Conseil de surveillance;

la rmunration xe et variable des membres du Directoire et de son
Prsident;
les bonus 2014, verss en 2015;
les dpenses des mandataires sociaux;
la politique de rmunration pour 2015;
la mise en uvre en 2015 dun plan annuel dattribution dactions
de performance;
la mise en uvre en 2015 dune augmentation de capital rserve
aux salaris;
les principales caractristiques de laugmentation de capital et
de lopration effet de levier rserve aux salaris du groupe
pour 2016;
la composition du Conseil de surveillance et de ses comits, et la
nomination de nouveaux membres;
lexamen de lindpendance des membres du Conseil de surveillance
dont la nomination est propose lAssemble gnrale des
actionnaires;
la conclusion dun contrat de services entre Vivendi et un membre du
Conseil de surveillance;
lvaluation du fonctionnement du Conseil de surveillance,
duDirectoire et celle de son Prsident;
la nomination de nouveaux membres du Directoire;
lexamen des conditions de performance applicables au rgime
de retraite additif des membres du Directoire, en application des
dispositions de la loi Macron du 6aot 2015;
lexamen des contrats de travail de plusieurs dirigeants du groupe
et des liales;
lexamen des plans de succession au sein du groupe et la rtention
des talents cls;
lexamen de la politique de la socit en matire dgalit
professionnelle et de la mixit hommes-femmes;
le suivi des sminaires Co-founders regroupant les principaux
dirigeants du groupe.
Jetons de prsence
Dansla limite du montant global de 1,5million deuros, inchang
depuis son approbation par lAssemble gnrale mixte du 24avril
2008, le versement des jetons de prsence des membres du Conseil
de surveillance est effectu en fonction de la prsence effective
aux runions du Conseil et des Comits et du nombre de celles-ci.
Le rglement des jetons de prsence est effectu de faon semestrielle
terme chu.
Le Conseil de surveillance a dcid, dans sa sance du 24juin 2014,
de rpartir les jetons de prsence, sous condition de prsence et au
prorata de celle-ci, de la faon suivante: chaque membre du Conseil de
surveillance reoit un jeton xe annuel de 60000euros; chaque membre
duComit daudit reoit un jeton annuel de 40000euros (55000euros
pour son Prsident); chaque membre du Comit de gouvernance,
nomination et rmunration, reoit un jeton annuel de 30000euros
(45000euros pour son Prsident).
Lemontant brut des jetons de prsence (avant impts et prlvement la
source) au titre de 2015 sest lev 1191666euros. Ledtail individuel
gure ci-aprs.
Les membres du Conseil de surveillance ne peroivent aucune autre
rmunration de la socit, lexception de M.Dominique Delport
titulaire dun contrat de prestation de services (se reporter la
section3.1.1.7). MmeNathalie Bricault, reprsentant les actionnaires
salaris et M.Paulo Cardoso, reprsentant les salaris, sont tous deux
titulaires dun contrat de travail avec VivendiSA aux termes duquel ils
peroivent une rmunration correspondant la fonction quils occupent
au sein de la socit (salaire, intressement et actions de performance,
le cas chant).
131

Dtail individuel du montant des jetons de prsence des membres du Conseil de surveillance (eneuros - arrondis)
etdelarmunration des Censeurs (en euros - arrondis) (tableau3 des recommandations de lAMF)
Montants verss
autitre de 2014
Membres du Conseil de surveillance
Taux de prsence
individuel aux sances
Montants verss du Conseil de surveillance
en 2015
autitre de 2015
Vincent Bollor, Prsident(a)
41429
60000
Philippe Bnacin, Vice-Prsident(b)
56071
105000
100%
na
55000
100%
Tarak Ben Ammar(c)

Nathalie Bricault
Pascal Cagni
100%
110000
100000
100%
81429
100000
100%
Daniel Camus(d)
110000
57500
100%
Paulo Cardoso(e)
10000
90000
100%
Yseulys Costes
75000
60000
100%
na
47500
100%
Philippe Donnet
28214
65833
80%
Dominique Hriard Dubreuil(f)
63929
na
na
Aliza Jabs
83333
90000
100%
Alexandre de Juniac
48096
90000
100%
na
48333
100%
105000
30000
100%
Dominique Delport(c)
Cathia Lawson-Hall(g)
Henri Lachmann(h)
Virginie Morgon(b)
48571
82500
100%
125000
37500
100%
Katie Stanton(b)
48571
72500
80%
Jacqueline Tammenoms Bakker(f)
55357
na
na
1090000
1191666
97,2%
Montants verss
au titre de2014 (en euros)
Montants verss
au titre de 2015 (en euros)
Pierre Rodocanachi(h)
TOTAL
na: non applicable.

(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
Prsident du Conseil de surveillance depuis le 24juin 2014.

Membre du Conseil de surveillance depuis le 24juin 2014.
Membre du Conseil de surveillance depuis le 17avril 2015.
Membre du Conseil de surveillance jusquau 2septembre 2015.
Membre du Conseil de surveillance reprsentant les salaris dsign le 16octobre 2014.
Membre du Conseil de surveillance jusquau 24juin 2014.
Membre du Conseil de surveillance depuis le 2septembre 2015.
Membre du Conseil de surveillance jusquau 17avril 2015.
Censeur
Claude Bbar(a)
Pierre Rodocanachi(b)
TOTAL
(a) Censeur depuis le 19avril 2012.

(b) Censeur depuis le 12mai 2015.
132
80000
80000
na
56575
80000
136575

LeDirectoire
3.2. LeDirectoire
Arnaud de Puyfontaine,
Prsident du Directoire
3.2.1.
Herv Philippe,
Membre du Directoire
etDirecteurnancier
Stphane Roussel,
et Directeur gnral
en charge des oprations
DISPOSITIONS GNRALES
3.2.2.
Frdric Crpin,
et Secrtaire gnral du groupe
Simon Gillham,
Membre du Directoire, Prsident
de VivendiVillage et Directeur
de la communication de Vivendi
COMPOSITION DU DIRECTOIRE
Conformment aux dispositions statutaires (article12 des statuts),

le Directoire doit tre compos de deux membres au moins et de
sept membres au plus. Ils sont nomms par les membres du Conseil
de surveillance et la dure de leur mandat est de quatreannes.
Lesfonctions des membres du Directoire prennent n, au plus tard,
lissue de lAssemble gnrale statuant sur les comptes de lexercice au
cours duquel le membre atteint lge de 68ans. Toutefois, le Conseil de
surveillance peut, en une ou plusieurs fois, le proroger dans ses fonctions
pour une dure totale nexcdant pas deuxannes (article12 des statuts).
LeConseil de surveillance, dans sa sance du 24juin 2014, a dcid

de nommer en qualit de membres du Directoire MM.Arnaud de
Puyfontaine, Herv Philippe et Stphane Roussel, pour une dure de
quatre annes, soit jusquau 23juin 2018. Le Conseil de surveillance a
nomm Arnaud de Puyfontaine en qualit de Prsident du Directoire, pour
la dure de son mandat de membre du Directoire.
Conformment aux dispositions statutaires (article14 des statuts),

chaque membre du Directoire a la possibilit dassister aux runions par
des moyens de visioconfrence ou de tlcommunication.
Le Directoire est actuellement compos de cinq membres,

lesinformations individuelles les concernant figurent dans la partie
Principales activits exerces par les membres du Directoire
actuellement en fonction.
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 10novembre 2015, a

dcid de nommer en qualit de membres du Directoire, MM.Frdric
Crpin et Simon Gillham, jusquau 23juin 2018.
Liste des membres du Directoire en fonction
Nom
Nombre dactions
dtenues directement Taux de prsence individuel
et au travers du PEG* aux sances du Directoire
Principales fonctions
Arnaud de Puyfontaine
Herv Philippe
Membre du Directoire et Directeur nancier
Stphane Roussel
Membre du Directoire et Directeur gnral en charge des oprations
Frdric Crpin
Membre du Directoire et Secrtaire gnral du groupe
Simon Gillham
Membre du Directoire, Prsident de Vivendi Village

et Directeur de la communication de Vivendi
92760
100%
9075
100%
93619
100%
116049
100%
92113
100%
* Les parts dtenues dans le plan dpargne groupe (PEG) ont t valorises sur la base du cours de clture de laction Vivendi du 31dcembre 2015,
soit 19,860euros.
133

LeDirectoire
Principales activits exerces par les membres du Directoire en fonction
ARNAUD DE PUYFONTAINE
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Z Universal Music France (SAS), Prsident du Conseil
de surveillance
Z Groupe Canal+, Membre du Conseil de surveillance
Z Studiocanal, Membre du Conseil de surveillance
M.Arnaud de Puyfontaine, n le 26avril
1964 Paris, est diplm de lESCP
(1988), de lInstitut Multimdias (1992)
et de la Harvard Business School (2000).
Enaot 2006, il est nomm PrsidentDirecteur gnral des Editions Mondadori

France. Enjuin 2007, il prend la Direction
gnrale des activits digitales pour le
groupe Mondadori.
Il dbute sa carrire en qualit de

consultant chez Arthur Andersen puis
comme project manager en 1989 chez
Rhne-Poulenc Pharma en Indonsie.
Enavril 2009, Arnaud de Puyfontaine

rejoint le groupe de mdias amricain
Hearst en qualit de Prsident excutif
de sa liale anglaise, Hearst UK.
En1990, il rejoint le Figaro en tant que

Directeur dlgu.
En 2011, il conduit pour le compte

du groupe Hearst lacquisition des
102 magazines du groupe Lagardre
publis ltranger. En juin 2011, il
est nomm Executive Vice-President
de Hearst Magazines International.
En mai 2012, il rejoint le Conseil
dadministration de Schibsted. Puis
en aot2013, il est nomm Managing
Director de Western Europe. Il a t
Prsident de ESCP Europe Alumni.
Membre de lquipe fondatrice en 1995

du groupe Emap en France, il dirige
Tl Poche et Studio Magazine, gre
lacquisition de Tl Star et Tl Star
Jeux et donne naissance au ple Emap
Star, avant de devenir Directeur gnral
dEmap France en 1998.
En 1999, il est nomm PrsidentDirecteur gnral dEmap France, et
en 2000 il rejoint le Board excutif
dEmap Plc. Il pilote plusieurs oprations
dacquisitions et, en parallle, assure de
2000 2005 la prsidence de EMW, la
liale digitale Emap/Wanadoo.
(*)
De janvier juin 2014, Arnaud de

Puyfontaine tait membre du Directoire
de Vivendi et Directeur gnral des
activits mdias et contenus de Vivendi.
Depuis le 24juin 2014, il est Prsident
du Directoire.
Socits cotes.
134
Z Telecom Italia SpA(*) (Italie), Administrateur

Z Banijay Group (SAS), Reprsentant permanent de Vivendi
au Conseil de surveillance
Z Gloo Networks plc.(*) (Grande Bretagne), Prsident non excutif
Z Schibsted Media Group, Administrateur indpendant
Z Innit, Membre du Comit consultatif
Z French-American Foundation, Prsident
Z Groupe Canal+, Prsident du Conseil de surveillance
Z GVT Participaoes SA (Brsil), Prsident du Conseil
dadministration
Z Groupe Canal+, Vice-Prsident du Conseil de surveillance
Z Kepler, Administrateur indpendant
Z ESCP Europe Alumni, Prsident
Z The National Magazine Company Limited (Royaume-Uni),
Administrateur
Z Hearst-Rodale UK Limited (Royaume-Uni), Administrateur
Z Handbag.com Limited (Royaume-Uni), Administrateur
Z Hearst Magazines UK 2012-1 (Royaume-Uni),
Administrateur
Z F.E.P. (UK) Limited (Royaume-Uni), Administrateur
Z COMAG (Cond Nast Magazine Distributors Limited)
(Royaume-Uni), Administrateur
Z PPA (Professional Publishers Association) (Royaume-Uni),
Administrateur
Z Compagnie Internationale de Presse et de Publicit
(Monaco), Administrateur
Z Hearst Magazines, S.L. (Espagne), Administrateur
Z Hearst Magazines Italia SpA (Italie), Administrateur
Z Groupe Melty, Administrateur
Z Iceberg lux, Membre du Comit consultatif

LeDirectoire
HERV PHILIPPE
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Z Groupe Canal+, Vice-Prsident du Conseil
de surveillance
Z Compagnie Financire du
42, avenue de Friedland (SAS), Prsident
Z Studiocanal, Membre du Conseil
de surveillance
Z Dailymotion, Administrateur
et Membre du Comit daudit
Z Universal Music France, Membre
du Conseil de surveillance
ationalit franaise
Nationalit
franaise.

Vivendi
42, avenue de Friedland
75008 Paris
Groupe Havas
Z Havas(*), reprsentant permanent
de Financire de Longchamp au Conseil
dadministration
M.Herv Philippe, n le 10aot 1958

Cheill en France, est diplm de lInstitut
dtudes Politiques de Paris et titulaire
dune licence de sciences conomiques. Il
commence sa carrire au Crdit National
en 1982 comme charg daffaires pour le
nancement des entreprises de la rgion
dle-de-France.
Il rejoint ensuite la Commission des
oprations de Bourse (COB) en 1989
comme responsable du secteur regroupant
les socits franaises inscrites la Cote
Officielle. De 1992 1998, il devient
chef du Service des Oprations et de
lInformation Financires.
En 1998, il rejoint le groupe Sagem o
il exerce les fonctions de Directeur des
affaires juridiques et administratives
de Sagem SA (1998-2000), Directeur
administratif et financier de Sfim (19992000), et Directeur de la communication
de Sagem SA (2000-2001). En 2001, il
prend les fonctions de Directeur nancier
et devient membre du Directoire de Sagem
SA en 2003.
M. Herv Philippe est nomm
Directeur financier du groupe Havas en
novembre 2005 et en mai 2010, il est
nomm Directeur gnral dlgu jusquau
31dcembre 2013.
Z
Z
Z
Z
Telecom Italia SpA(*), Administrateur

Harvest(**), Administrateur
Sifraba, Administrateur
Jean Bal, Administrateur

Z GVT Participaoes S.A. (Brsil),
Administrateur
Z Maroc Telecom, Membre du Conseil
de surveillance
Z Havas Life Paris, Reprsentant permanent
de Havas au Conseil dadministration
Z Havas Media France, Reprsentant
permanent de Havas au Conseil
dadministration
Z Providence, Reprsentant permanent du
Conseil dadministration de Havas
Z BETC, Reprsentant permanent de Havas
au Conseil de surveillance
Z OPCI de la Seine et de lOurcq, Prsident
du Conseil dadministration
Z LNE, Prsident du Conseil dadministration
Z HA Ple ressources humaines, PrsidentDirecteur gnral et Administrateur
Z Havas 04, Prsident et Membre du Comit de

surveillance
Z Havas 08, Prsident
Z Rosapark (anciennement Havas 11), Prsident
Z Havas Immobilier, Prsident
Z Havas Participations, Prsident
Z Financire de Longchamp, Prsident
Z Havas RH, Prsident
Z Havas Worldwide Paris, Administrateur
Z W & Cie, Administrateur
Z Havas Finances Services, Co-grant
Z Havas Publishing Services, Co-grant
Z Havas IT, grant
Z Havas, reprsentant lgal
Z MFG Leg, Prsident
Z R&D, Vice-Prsident et Membre du Conseil
de surveillance
Z GR.PO SA (Belgique), Administrateur
Z HR Gardens SA (Belgique), Administrateur
Z HR Gardens Belgium SA (Belgique),
Administrateur
Z EMDS Group SA (Belgique), Administrateur
Z Banner Hills Systems Sprl (Belgique), grant
Z Field Research Corporation (tats-Unis),
Chairman
Z Havas Creative Inc. (tats-Unis),
Senior Vice-President et Director
Z Havas North America Inc. (tats-Unis),
Executive Vice-President et Director
Z Data Communique Inc. (tats-Unis), Director
Z Havas Middle East FZ LLC (mirats Arabes Unis),
Director
Z Havas Management Portugal Unipessoal Lda
(Portugal), Manager
Z Havas Worldwide LLC (tats-Unis), Manager
Z Washington Printing LLC (tats-Unis),
Manager
Z Havas Worldwide Brussels (Belgique),
Reprsentant permanent de Havas
au Conseil dadministration
Il est Directeur nancier de Vivendi depuis

le 1erjanvier 2014 et membre du Directoire
depuis le 24juin 2014.
(*)
Socits cotes.
(**) Socit cote sur un march non rglement.
135

LeDirectoire
STPHANE ROUSSEL
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Z Universal Music France (SAS), Membre du Conseil
desurveillance
Z Groupe Vivendi Africa (SAS), Prsident

M.Stphane Roussel, n le 12octobre
1961, est diplm de lcole des
Psychologues Praticiens de Paris.
Il a dbut sa carrire dans le Groupe
Xerox en 1985 et jusquen 1997.
De 1997 2004, M.Stphane Roussel
a volu au sein du Groupe Carrefour. Il
a dabord t Directeur des ressources
humaines des hypermarchs France puis
Directeur du dveloppement ressources
humaines linternational pour tre
ensuite le Directeur des ressources
humaines France pour lensemble du
Groupe Carrefour.
(*)
De 2004 2009, il est Directeur des

ressources humaines de SFR. De 2009
2012, il est Directeur des ressources
humaines de Vivendi, avant dtre
nomm Prsident-Directeur gnral de
SFR en juin2012, fonction quil occupe
jusquen mai 2013 date laquelle
il rejoint la Direction gnrale du groupe
Vivendi.
M. Stphane Roussel est membre
du Directoire de Vivendi depuis le
24juin 2014. Depuis novembre2015,
il est Directeur gnral en charge des
oprations aprs avoir t Directeur,
Dveloppement et Organisation, depuis
octobre2014.

Z Telecom Italia SpA(*), Administrateur
Z Banijay Group (SAS), Membre du Conseil de surveillance
Z IMS, Administrateur
Z GVT Participaoes S.A. (Brsil), Administrateur
Z Numericable-SFR, Reprsentant permanent
de la Compagnie Financire 42 avenue de Friedland
au Conseil dadministration
Z Fondation SFR, Membre du Conseil dadministration
Z SFR, Prsident-Directeur gnral
Z Fondation SFR, Prsident du Conseil dadministration
Z Activision Blizzard, Administrateur
Z Digitick S.A., Prsident du Conseil dadministration
Z See Group Limited (Grande Bretagne), Administrateur
Z UK Ticketing Ltd (Grande Bretagne), Administrateur
Z Arpejeh, Prsident
Socits cotes.
FRDRIC CRPIN
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Z Universal Music France (SAS), Membre du Conseil de surveillance
Z Wengo, Administrateur
Z Canal Olympia, Administrateur
Z LOlympia, Administrateur
Z SIG 116 SAS, Prsident
Z Vivendi Holding I LLC. (tats-Unis), Administrateur

M.Frdric Crpin, n le 25dcembre 1969,
est diplm de lInstitut dtudes Politiques
de Paris (Sciences-Po) et titulaire dun DESS
de droit europen des affaires (Universit de
Paris II Panthon-Assas), dun DEA de droit
social (Universit de Paris X Nanterre) et
dun Master de droit amricain (LL.M.), New
York University, School of Law.
Avocat aux Barreaux de Paris et de New York,
M.Frdric Crpin dbute sa carrire au sein
de cabinets davocats. De 1995 1998, il a t
collaborateur au cabinet davocats Simon &
Associs Paris. De 1999 2000, il a t
collaborateur au sein du cabinet davocats
Weil, Gotshal & Manges LLP, New York.
De juillet2000 aot2005, M.Frdric Crpin

occupe les fonctions de Charg de mission au
Secrtariat gnral et la Direction juridique
de Vivendi Universal. En aot2005 il est
nomm Directeur juridique du groupe Vivendi.
En juin2014, il est nomm Secrtaire gnral
du Groupe Vivendi. En septembre2015, il
prend galement les fonctions de Secrtaire
gnral du Groupe Canal+.

Nant
Il est membre du Directoire depuis le

10novembre 2015.

M. Frdric Crpin est matre de

confrences lInstitut dEtudes
Politiques de Paris.
Z Activision Blizzard, Inc. (tats-Unis), Administrateur,

Prsident du Comit de gouvernance et de nomination
etmembre du Comit des ressources humaines
Z Canal+ France, Membre du Conseil de surveillance
Z SFR, reprsentant permanent de Vivendi au Conseil dadministration
Z SIG 50, Prsident-Directeur gnral et Administrateur
Z SIG 73, Prsident-Directeur gnral et Administrateur
136

LeDirectoire
SIMON GILLHAM,
MANDATS EN COURS
Groupe Vivendi
Z Vivendi Village (SAS), Prsident
Z Digitick, Prsident du Conseil dadministration
Z LOlympia, Prsident
Z See Group Limited (Royaume-Uni), Prsident
du Conseil dadministration
Z The Way Ahead Group (Royaume-Uni), Prsident
duConseil dadministration
Z Watchever, Prsident du Conseil dadministration
Z Wengo, Prsident du Conseil dadministration
Z UK Ticketing Ltd (Royaume-Uni), Prsident du Conseil
dadministration
Z UBU Productions, Prsident
Z Vivendi Ticketing US Ltd (tats-Unis), Administrateur
Z Universal Music France (SAS), Membre du Conseil
desurveillance
Nationalit britannique.

M. Simon Gillham, n le 24 fvrier
1956, titulaire dun Bachelor of Arts
(Universits du Sussex et de Bristol,
est nomm membre du Directoire de
Vivendi en novembre2015. Il a dbut
sa carrire en 1981 chez Thomson o
il soccupait de formation. En 1985, il
cre sa propre socit de formation et
de communication: York Consultants.
En 1991, il a t nomm Vice-Prsident
Communications de Thomson Consumer
Electronics. En 1994, il rejoint le
groupe Carnaud Metalbox. Dbut 1999,
Simon Gillham prend la Direction de
la communication du groupe Valeo,
avant de devenir Vice-Prsident
Communication dHavas en avril2001.
Il a rejoint Vivendi en 2007 en tant que
Directeur de la communication et du
dveloppement durable.
3.2.3.
M. Simon Gillham est Prsident de

Vivendi Village. ce titre, il supervise les
activits de Vivendi Ticketing (Digitick et
See Tickets), MyBestPro (conseil et mise
en relation digitale entre particuliers et
professionnels), Watchever (service de
vido la demande par abonnement),
Radionomy (plateforme radio) et
lOlympia dont il est le Prsident ainsi
que le thtre de luvre. Il dirige
galement le ple Talent Management
et lentit Live & Evnements au sein de
Vivendi Village.
Il est membre du Directoire depuis le
10novembre 2015.

Il a t dcor par la Reine Elisabeth II

(Ofcer of the British Empire) en 2010.
Z Canal+ France, Membre du Conseil de surveillance

Z La Chambre de Commerce Franco-britannique,
Administrateur
LIENS FAMILIAUX
et na t empch par un Tribunal dagir en qualit de membre dun

organe dadministration, de direction ou de surveillance dun metteur
ou dintervenir dans la gestion ou la conduite des affaires dun metteur.
3.2.6.
ABSENCE DE CONFLIT DINTRTS
CONVENTIONS PASSES ENTRE

LASOCIT ET LUN DES MEMBRES
DUDIRECTOIRE CONTRATS DE SERVICE
Lesmembres du Directoire, mandataires sociaux, sont lis la socit

par un contrat de travail, lexception de M.Arnaud de Puyfontaine, qui
a renonc, conformment aux recommandations du code AFEP/MEDEF,
au bnce de son contrat de travail lors de sa nomination en qualit de
Prsident du Directoire par le Conseil de surveillance, dans sa sance du
24juin 2014.
la connaissance de la socit, il nexiste aucun conit dintrts avr

ou potentiel entre Vivendi et les membres du Directoire et leurs intrts
personnels ou leurs autres obligations.
3.2.5.
Z CA Brive Rugby Club, Administrateur
Simon Gillham est Vice-Prsident du CA

Brive Rugby Club.
la connaissance de la socit, il nexiste aucun lien familial ni entre les

membres du Directoire, ni entre ces derniers et les membres du Conseil
de surveillance.
3.2.4.
ABSENCE DE CONDAMNATION
POURFRAUDE, DE RESPONSABILIT
DANSUNE FAILLITE OU DINCRIMINATION
ET/OUDE SANCTION PUBLIQUE
Aucun membre du Directoire nest li par un contrat de service avec

Vivendi ou lune de ses filiales et prvoyant loctroi davantages aux
termes dun tel contrat.
3.2.7.
la connaissance de la socit, aucun membre du Directoire na, au

cours des cinq dernires annes, fait lobjet dune condamnation pour
fraude, ni dune incrimination et/ou sanction publique ofcielle, ou t
associ une faillite, mise sous squestre ou liquidation en tant que
membre dun organe dadministration, dedirection ou de surveillance,
PRTS ET GARANTIES ACCORDS

AUXMEMBRES DU DIRECTOIRE
Lasocit na accord aucun prt ou consenti aucune garantie en faveur

des membres du Directoire.
137

LeDirectoire
3.2.8.
COMPTENCE ET RGLEMENT
INTRIEURDU DIRECTOIRE
Rle et pouvoirs du Directoire en application

desdispositions lgales et statutaires
LeDirectoire est investi lgard des tiers des pouvoirs les plus tendus
pour agir en toutes circonstances au nom de la socit, dans la limite de
lobjet social, et sous rserve de ceux expressment attribus par la loi
au Conseil de surveillance et aux Assembles dactionnaires et de ceux
qui requirent lautorisation pralable du Conseil de surveillance.
Rglement intrieur
LeRglement intrieur du Directoire constitue un document purement

interne au Directoire destin organiser son fonctionnement et inscrire
la conduite de la Direction de la socit dans le cadre des rgles les
plus rcentes garantissant le respect des principes fondamentaux du
gouvernement dentreprise. Il est inopposable aux tiers et ne peut tre
invoqu par eux lencontre des membres du Directoire.
LeDirectoire est en charge de la gestion de la socit et de la conduite de

ses activits. Il doit, conformment la loi, aux statuts et au Rglement
intrieur du Conseil de surveillance, obtenir lautorisation pralable de ce
dernier dans certainscas.
3.2.9.
ACTIVIT DU DIRECTOIRE EN 2015
Au cours de lanne 2015, le Directoire sest runi 18 fois. Letaux

dassiduit aux sances du Directoire a t de 100%. Ses travaux ont
notamment port sur:
lexamen et larrt des comptes consolids et annuels 2014, du
budget 2015, des comptes semestriels et trimestriels 2015;
la convocation de lAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015;
lexamen de demandes dactionnaires minoritaires relatives
laugmentation du montant de la distribution propose aux
actionnaires au titre de 2014 et le versement dun dividende
exceptionnel ainsi qu la neutralisation des droits de vote double;
la communication nancire du groupe;
la situation nancire du groupe;
lapprciation de la qualit et de la structure du bilan dugroupe;
la situation de trsorerie du groupe et le versement de deux acomptes
sur dividende;
la mise en uvre dun programme de rachat dactions;
138
ltablissement des rapports trimestriels dactivit au Conseil de

surveillance;
les travauxde lAudit interne du groupe;
les perspectives de croissance interne et externe du groupe;
les principales initiatives et opportunits stratgiques du groupe;
lactivit des principales liales du groupe;
la cration de Vivendi Village, Vivendi Talents et Vivendi Content;
lexamen des diffrents axes et initiatives de dveloppement en
Afrique;
la cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR;
la nalisation de la cession de GVT Telefonica;
la cession de la participation rsiduelle dans Telefonica Brasil;
lentre et la monte au capital de Telecom Italia;
lacquisition de 90% du capital de Dailymotion;
lacquisition de titres des socits Ubisoft et Gameloft;
la prise de participation dans le groupe Banijay Zodiak;
lacquisition de la socit Boulogne Studios;
la cession de la participation de Groupe Canal+ dans TVN en
Pologne;
loffre publique dachat et la mise en uvre du retrait obligatoire
visant les actions de la Socit ddition de Canal Plus (SECP);
la mise en place dune couverture de la participation rsiduelle du
groupe dans Activision Blizzard;
lexamen de lopportunit dune cession de la participation rsiduelle
du groupe dans Activision Blizzard;
le suivi des enqutes et procdures judiciaires en cours, notamment
la Securities class action le contentieux Liberty Media aux tats-Unis,
les contentieux dactionnaires en France et laccord conclu dans le
cadre des actions intentes par des actionnaires minoritaires contre
Activision Blizzard, son Conseil dadministration et Vivendi;
la politique de rmunration au sein du groupe;
la mise en place en 2015 dun plan annuel dattribution dactions de
performance et dune augmentation de capital annuelle rserve aux
salaris du groupe;
lesprincipales caractristiques de laugmentationde capital et
de lopration effet de levier rserve aux salaris du groupe
pour2016;
le dveloppement etla rtention des talents cls;
la mixit au sein du groupe;
lexamen du rapport dactivit et du rapport sur la Responsabilit
socitale et environnementale (RSE);
lexamen du Programme de vigilance.

Politique et lments de rmunration des dirigeants mandatairessociaux
3.3. Politique et lments de rmunration des dirigeants

mandatairessociaux
Aspects gnraux
indicateurs permettent de mesurer de faon prcise la performance et

les revenus dgags par chacun des mtiers.
La politique de rmunration des mandataires sociaux est labore

au sein du Comit de gouvernance, nomination et rmunration et est
approuve par le Conseil de surveillance.
Lescritres qualitatifs
Ils reposent sur une srie dactions prioritaires assignes aux dirigeants
mandataires sociaux. Ces actions prioritaires sont dnies en fonction de
la stratgie engage au niveau du groupe et des plans dactions arrts
pour chacun des mtiers.
Elle a pour objectif, tant sur le court terme qu plus longue chance,
le meilleur alignement de la rmunration des mandataires sociaux
avec les intrts des actionnaires. Dans cette perspective, une attention
particulire a t donne trois lments principaux:
lquilibre quantitatif de la rmunration, avec une attention

particulire porte sur les lments variables et long terme pour
accompagner les dveloppements et lvolution du groupe;
la qualit des critres attachs la fixation de la part variable

annuelle. Ces critres reposent sur des objectifs la fois quantitatifs
et qualitatifs dbattus au sein du Comit de gouvernance, nomination
et rmunration et fixs par le Conseil de surveillance, avec
notamment la prise en compte des enjeux dfinis en matire de
Responsabilit socitale dentreprise (RSE);
le dveloppement du groupe sur le long terme, par lattribution

dactions de performance soumise des critres internes diffrents
de ceux appliqus la part variable de la rmunration et un
critre externe permettant de renforcer lalignement des intrts des
dirigeants sur ceux des actionnaires.
Ces critres permettent dapprcier la capacit des dirigeants mettre

en uvre et finaliser les oprations de cessions ou dacquisitions
envisages, oprer les repositionnements stratgiques ncessaires
dans un environnement de plus en plus concurrentiel et dfinir les
nouvelles orientations en matire doffres de contenus et de services.
Pour 2015 et pour les dirigeants mandataires sociaux de VivendiSA,
les actions prioritaires ont t les suivantes: valoriser au mieux les
participations Telecom, acclrer la croissance organique lintrieur de
chaque mtier et intermtiers et saisir les opportunits de croissance
externe au cur ou la priphrie des mtiers.
Enfin, les critres qualitatifs prennent en compte la dimension de la
responsabilit du groupe en matire socitale (RSE)qui repose sur le
dveloppement et la certication des actions sur les enjeux socitaux
du groupe: promouvoir la diversit culturelle, favoriser le partage des
connaissances, accompagner et protger la jeunesse, concilier la
valorisation et la protection des donnes personnelles. La certication
des actions en matire de RSE est assure par une agence spcialise
indpendante.
Cette politique est dcline pour la dtermination de la rmunration des

dirigeants des principales liales, avec des pondrations et des critres
diffrencis, et adapts en fonction de leur activit.
Lapondration de la part variable

Elle stablit pour 2015 un taux de 100% du salaire xe objectifs
atteints, avec un maximum de 150% si les objectifs sont largement
dpasss.
Enn, et aux termes des rgles de gouvernance appliques au sein du

groupe, les dirigeants mandataires sociaux renoncent percevoir les
jetons de prsence dans les filiales dans lesquelles ils exercent un
mandat.
Chaque anne, le Conseil de surveillance, sur proposition du Comit de

gouvernance, nomination et rmunration, dtermine la rmunration de
chaque dirigeant mandataire social au regard de sa situation personnelle
et des tudes comparatives ralises par des cabinets indpendants.
Les lments de la part variable reposent sur la ralisation de critres

prcis, exigeants et vriables (objectifs nanciers et ralisation des
actions prioritaires). Le poids des critres financiers a t fix pour
2015 60% (35% lis au rsultat net ajust part du groupe et 25%
lis au cash-flow des oprations) et, celui des actions prioritaires
40%, rpartis selon plusieurs critres qualitatifs (cf. supra) et sur
des pourcentages diffrencis, dont 5% en matire de responsabilit
socitale de lentreprise (RSE).
Lapart variable annuelle
Attribution dactions de performance
Elle repose sur des critres quantitatifs et qualitatifs prcis et adapts.

An daccompagner de manire dynamique les ds du groupe, le poids
respectif des critres quantitatifs et qualitatifs appliqu la part variable
annuelle est dtermin en fonction de limportance et de lvolution des
enjeux stratgiques.
La nalit
La rmunration annuelle est complte par un lment diffr aux
enjeux de plus long terme: lattribution dactions de performance, dont
lacquisition dnitive est soumise des critres de performance internes
et externes applicables la fois aux dirigeants mandataires sociaux mais
aussi lensemble des salaris bnciaires.
lments composant la rmunration

Lapart xe
Critres quantitatifs
Ils reposent sur des indicateurs nanciers que le Comit degouvernance,
nomination et rmunration a jug les plus pertinents pour apprcier la
performance nancire du groupe et celle de ses principales liales, dont
les activits reposent pour lessentiel sur un mme modle conomique:
la vente de contenus et de services. Ces indicateurs nanciers sont: le
rsultat net ajust part du groupe et le cash-ow des oprations. Ces
Le Conseil de surveillance, aprs avis du Comit de gouvernance,

nomination et rmunration, arrte les critres dattribution dnitive des
actions de performance et xe les bornes (seuil, cible, maximum) pour le
calcul de la performance atteindre an de dterminer si les actions sont
dnitivement acquises en totalit ou en partie.
An de mieux valoriser la performance sur le long terme, il est retenu
un critre nancier interne diffrent de celui arrt pour la xation de
139

la part variable de la rmunration des dirigeants mandataires sociaux

et un critre externe permettant de prendre en compte lalignement des
intrts des dirigeants sur ceux des actionnaires.
VivendiSA (se reporter la section3.3.1.2), les dirigeants mandataires

sociaux bnficient contractuellement dune indemnit de dpart en
cas de rupture de leur contrat de travail linitiative de Vivendi. Ces
indemnits sont plafonnes 18mois de salaire (xe + variable cible).
Pour les dirigeants mandataires sociaux et cadres suprieurs de

VivendiSA, lindicateur interne (pondration de 70%) est la marge
dEBITA du groupe (rsultat oprationnel ajust).
Rgime de retraite additif prestation dnie

Le Prsident et les membres du Directoire, commeun nombre de cadres
dirigeants de VivendiSA, sont ligibles au rgime de retraite additif
prestations dnies, mis en place en dcembre2005, et approuv par
lAssemble gnrale mixte du 20avril 2006.
Pour rpondre la ncessit de motiver les dirigeants mandataires

sociaux et cadres suprieurs de chaque liale sur les rsultats de leur
entit, lattribution des actions de performance est lie la marge
dEBITA de la liale dont ils relvent.
Les caractristiques de ce rgime de retraite approuv par lAssemble

gnrale des actionnaires du 20avril 2006 sont les suivantes: prsence
minimum de 3ans dans la socit; acquisition maximum des droits en
fonction de lanciennet, plafonne 20ans, selon un taux dgressif ne
dpassant pas 2,5% par an et progressivement ramen 1%; salaire
de rfrence pour le calcul de la retraite: moyenne des 3 dernires
annes de rmunration xe et variable, avec double plafonnement:
salaire de rfrence, limit 60 fois le plafond de la Scurit Sociale
(2282400euros en 2015) et acquisition des droits limite 30% du
salaire de rfrence; rversion 60% en cas de dcs ; maintien du
bnce de ce rgime en cas de dpart linitiative de la socit aprs
55 ans ; perte du bnce de ce rgime en cas de dpart de la socit,
quelle quen soit la cause, avant lge de 55 ans.
Jusquen 2014, la ralisation de cet objectif nancier tait apprcie,

en une fois, lissue de deux exercices cumuls pour les plans attribus
avant le 24juin 2014.
Lindicateur externe (pondration de 30%) tait la performance de
laction Vivendi par rapport lindice STOXX Europe600 Media, qui
tait apprcie sur deux annes boursires conscutives.
En 2015, les indicateurs internes (pondration 80%) sont le taux de
marge dEBITA du groupe pour les membres du Directoire et les cadres
suprieurs de Vivendi et le taux de marge dEBITA de chaque entit pour
les bnciaires des liales concernes (40%), le taux de croissance
dEBITA (10%), le rsultat par action (Earning per share EPS) (30%),
lindicateur externe (pondration 20%) est li lvolution de laction
Vivendi au regard de lindice STOXX Europe 600 Media (15%) et au
regard du CAC40 (5%).
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 10 novembre

2015, a nomm en qualit de nouveaux membres du Directoire
MM.FrdricCrpin et Simon Gillham pour une dure expirant le
23juin2018, date du renouvellement du Directoire.
Latteinte de ces objectifs est dsormais apprcie sur trois annes,

conformment la dcision de lAssemble gnrale des actionnaires
du 24juin 2014. Ce dlai de trois annes est maintenu dans le cadre de
la nouvelle autorisation donner au Directoire de consentir des plans
dattribution gratuite dactions de performance, soumise lapprobation
de lAssemble gnrale des actionnaires du 21avril 2016.
En application des dispositions de larticle L.225-90-1 du Code de

commerce modifies par la loi du 6aot 2015 pour la croissance,
lactivit et lgalit des chances conomiques, dite Loi Macron, le
Conseil de surveillance a dcid de soumettre laccroissement des droits
conditionnels des nouveaux membres du Directoire au titre du rgime
collectif de retraite additif prestations dnies, dont ils bncient,
aux critres suivants, apprcis chaque anne: aucun accroissement de
la rente ne sera appliqu si, au titre de lanne considre, les rsultats
nanciers du groupe (rsultat net ajust et cash-ow des oprations) sont
infrieurs 80% du budget et si la performance du titre Vivendi est
infrieure 80% de la moyenne de la performance dun indice composite
( CAC40 et Euro Stoxx Media).
Le calcul
Lintgralit des actions est dnitivement acquise lissue de trois ans
et sous condition de prsence, si la somme pondre des indicateurs
internes et externes atteint ou dpasse 100%; 50% sont dnitivement
acquis si la somme pondre des indicateurs atteint la valeur
correspondant aux seuils (50%); un calcul arithmtique est effectu pour
les rsultats intermdiaires. Le dtail de lapprciation du taux datteinte
des critres de performance pour les plans attribus en 2014 gure la
section3.4.4 ci-aprs.
Lengagement conditionnel vis ci-dessus, dont bncient MM. Frdric

Crpin et Simon Gillham, est soumis lapprobation de lAssemble
gnrale des actionnaires du 21 avril 2016, en application des
dispositions de larticle L.225-88 duCode de commerce.
Engagements diffrs
Long Term Incentive en numraire
Aucun long term incentive en numraire na t octroy aux membres du
Directoire de VivendiSA.
Sur recommandation du Comit de gouvernance, nomination et

rmunration et en accord avec les intresss, le Conseil de surveillance,
dans sa mme sance du 10novembre 2015, a dcid dappliquer par
anticipation les mmes critres pour le calcul du taux daccroissement
de la rente au titre de ce rgime de retraite additif dont bnficient
MM.Arnaud de Puyfontaine, Herv Philippe et Stphane Roussel,
membres du Directoire en fonction avant la publication de la loi
du 6aot 2015 et dont le renouvellement interviendra le 23juin 2018,
date laquelle les dispositions de ladite loi leur seront applicables.
Indemnits de non-concurrence
Les membres du Directoire et les dirigeants mandataires sociaux de ses
principales liales ne bncient pas de ce type dindemnit.
Indemnits de dpart
Les dirigeants mandataires sociaux en fonction et titulaires dun contrat
de travail ne bnficient daucune indemnit de dpart en raison de
la rupture de leur mandat social. Hormis le Prsident du Directoire de
140

Les lments dinformation requis par larticle R.225-104-1 du Code de commerce, issu du Dcret n2016-182 du 23fvrier 2016 gurent ci-aprs:
Anciennet
Taux
dans le groupe daccroissement
acquise en 2015
de la rente(1)
(en annes)
(%)
Montant
estimatif de la
Montant de la
rente acquise rente la clture
2015
en 2015 de lexercice
(avant impts
(en euros)
et charges - en euros)
Taux de
remplacement
acquis jusquau
9/11/2015(2)
(%)
2,5
54563
90 000
3,99
Herv Philippe
2,5
39375
70 000
3,99
Stphane Roussel
12
1,25
20313
318 750
20,74
Frdric Crpin
16
1,00
11750
286 000
25,86
Simon Gillham
1,25
9125
157 500
17,32
(1) De 1 5ans: 2,5%; de 6 15ans: 1,25%; de 16 20ans: 1%; suprieur 20ans: 0%.
(2) Taux de remplacement dnitivement acquis au 9novembre 2015, prcdant la date de nomination de MM.Frdric Crpin et Simon Gillham en
qualit de membres du Directoire.
Dtermination de laccroissement de la rente applicable au rgime de retraite additif prestations dnies exercice 2015
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 18fvrier 2016, a constat que le taux daccroissement de la rente en 2015 pour chacun des membres
du Directoire et de son Prsident tait valid.
Objectifs 2015
Indicateurs
Performances
Vivendi
% Objectifs
Objectifs
Objectifs nanciers (moyenne /M)

Rsultat net ajust
692
697
101%
Cash-ow des oprations
768
892
116%
+ 13,6%
+ 4,4%
32%
Performance du CAC 40
11,9%
+ 4,4%
Performance de lindice Stoxx Europe Media
15,3%
+ 4,4%
Performance boursire moyenne des indices(1)
(1) Dividendes rinvestis. Indice composite avec poids CAC 40 et Stoxx Europe Media.
La provision de lanne 2015 au titre de ce rgime de retraite en faveur
des membres du Directoire en fonction slve 4035105euros.
En application de la rglementation actuelle, le montant des charges
sociales patronales sur les rentes servies est nul et celui au titre des
charges scales patronales, slverait 95 625 euros (en totalit) pour
les rentes excdant huit plafonds de la Scurit Sociale.
3.3.1.
SITUATION ET RMUNRATION
DESMEMBRES DU DIRECTOIRE
3.3.1.1.
Situation et rmunration
du Prsident duDirectoire
M.Arnaud de Puyfontaine a renonc au bnce de son contrat de travail

la suite de sa nomination en qualit de Prsident du Directoire par
le Conseil de surveillance, dans sa sance du 24juin 2014, suivant en
ce sens les recommandations du Code du gouvernement dentreprise
AFEP/MEDEF.
rmunration variable : 100% la cible et 150% au maximum;

ligibilit aux attributions dactions de performance, soumises la
ralisation des conditions xes par le Conseil de surveillance et
qui seront acquises et cessibles conformment aux dispositions du
Rglement du plan;
mise disposition dunvhicule de fonction;
prise en charge des frais de dplacement et des dpenses engags
dans lexercice de ses fonctions;
ligibilit aux rgimes de Scurit Sociale, AGIRC et ARRCO, ainsi quaux
contrats de prvoyance (mutuelle; assurance invalidit-dcs) souscrits
pour les salaris de la socit et selon des conditions identiques;
ligibilit au rgime de retraite additif mis en place en
dcembre2005, tel quapprouv par lAssemble gnrale mixte des
actionnaires du 20avril 2006, souscrits pour les salaris de la socit
et selon des conditions identiques.
Pour le calcul de la part variable, au titre de lexercice 2015, le Conseil

de surveillance, dans sa sance du 18fvrier 2016, sur proposition
du Comit de gouvernance, nomination et rmunration, a examin
latteinte des objectifs nanciers et des actions prioritaires qui avaient
t dtermins par le Conseil de surveillance du 27fvrier 2015.
Le Conseil de surveillance a arrt, lors de sa sance du 27fvrier 2015,

les lments relatifs la rmunration et aux avantages en nature de
M.Arnaud de Puyfontaine:
rmunration fixe: 900000euros bruts (inchange par rapport
2014);
141

Dtermination du taux de rmunration variable pour 2015

Pondration (en%)
Objectifs 2015 (en millions deuros)
objectifs
atteints
Maximum
Indicateurs
60
90
Objectifs nanciers groupe
35
52
25
40
Taux datteinte (en%)

2015
Retrait*
Seuil
Objectif
Rsultat net ajust
691
657
692
34
38
Cash-ow des oprations
878
730
768
38
60
Actions prioritaires de lquipe de direction Vivendi
72
53
Valoriser au mieux les participations Telecom

35
52
Acclrer la croissance organique lintrieur de chaque

mtier & intermtiers
48
Saisir les opportunits de croissance externe au cur

ou la priphrie des mtiers
5
100
Dvelopper et faire certier les actions sur les enjeux socitaux

du groupe
150
125
* Rsultats change constant. Cash Flow des oprations retrait dun lment non rcurrent
Aprs constatation des niveaux datteinte des critres quantitatifs:
72% et des critres qualitatifs: 53%, soit un taux de 125%, le taux
de la rmunration variable du Prsident du Directoire, au titre de
lexercice 2015, stablit 125% du montant de sa rmunration xe.
Sa rmunration variable pour 2015, verse en 2016 slve en
consquence 1125000euros avant impts et charges sociales.
Si le bonus vers au cours de la priode de rfrence (douze mois

prcdant la notication du dpart) tait:
suprieur au bonus cible, le calcul de lindemnit ne prendrait en
compte que le montant du bonus cible;
infrieur au bonus cible, le montant de lindemnit serait plafonn
en toute hypothse deuxannes de la rmunration effectivement
perue (en conformit avec le code AFEP/MEDEF), et ne pourrait
conduire dpasser 18mois de rmunration cible.
Le Conseil de surveillance du 27fvrier 2015 sur proposition du Comit

de gouvernance, nomination et rmunration a attribu M.Arnaud
de Puyfontaine 70000actions de performance. Lacquisition des droits
ces actions de performance est soumise la ralisation, sur trois
exercices conscutifs (2015, 2016 et 2017), de conditions de performance,
apprcies lissue de cette priode et reposant sur des critres dont
la pondration est la suivante: les indicateurs internes (pondration
80%) sont le taux de marge dEBITA de chaque entit (40%), le taux
de croissance dEBITA (10%), le rsultat par action (Earning Per Share
EPS) (30%), lindicateur externe (pondration 20%) est li lvolution
de laction Vivendi au regard de lindice STOXX Europe 600 Media
(15%) et au regard du CAC40 (5%).
Toutefois, cette indemnit ne serait pas due si les rsultats nanciers

du groupe (rsultat net ajust et cash-flow des oprations) taient
infrieurs 80% du budget sur les deuxexercices prcdant le dpart et
si la performance du titre Vivendi tait infrieure 80% de la moyenne
de la performance dun indice composite ( CAC40 et Euro Stoxx
Media) sur les vingt-quatre derniers mois. Le Conseil de surveillance
dans sa mme sance a galement dcid quen cas de dpart dans
les conditions ci-dessus (donnant droit lindemnit), lensemble des
actions de performance non acquises la date de dpart pourrait tre
conserv, sous rserve de la ralisation des conditions de performance
les concernant. Cette indemnit ne serait pas due en cas de dmission,
de dpart la retraite. Cet engagement conditionnel vis larticle
L.225-90-1 du Code de commerce a t approuv par lAssemble
gnrale des actionnaires du 17avril 2015 (10e rsolution).
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 18fvrier 2016, sur

proposition du Comit de gouvernance, nomination et rmunration, a
port le montant de sa rmunration xe 950000euros pour 2016.
3.3.1.2.
Indemnit conditionnelle de dpart

du Prsident duDirectoire en raison
de la cessation de son mandat social
3.3.1.3.
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 27fvrier 2015, aprs

avoir constat que M.Arnaud de Puyfontaine ne bnciait plus de son
contrat de travail pour y avoir renonc, ni daucune possibilit de recours
en cas de rvocation, et sur recommandation du Comit de gouvernance,
nomination et rmunration, a dcid quil lui serait attribu une
indemnit lors de la cessation de ses fonctions linitiative de la socit,
sous conditions de performance conformment aux recommandations
du Code AFEP/MEDEF. Il est prvu que cette indemnitde rupture soit
plafonne un montant brut gal 18mois de rmunration cible (sur la
base de la dernire rmunration xe et du dernier bonus annuel peru
sur une anne entire).
Situation et rmunration des membres

duDirectoire en fonction
Hormis le Prsident, les membres du Directoire sont titulaires dun contrat

de travail. Pour le calcul de leur part variable (cible 100%, plafonne
150%), au titre de lexercice 2015, le Conseil de surveillance, dans sa
sance du 18fvrier 2016, sur proposition du Comit de gouvernance,
nomination et rmunration, a examin latteinte des objectifs nanciers
et des actions prioritaires qui avaient t dtermins par le Conseil de
surveillance du 27fvrier 2015.
Aprs constatation des niveaux datteinte des critres quantitatifs: 72%
et des critres qualitatifs: 53%, soit un total de 125%.
le taux de la rmunration variable de M.Herv Philippe, au titre de
lexercice 2015, a t x 125% du montant de sa rmunration
xe. Sa rmunration variable pour 2015, qui sera verse en 2016
slve 875000euros avant impts et charges sociales;
142

le taux de la rmunration variable de M.Stphane Roussel, au titre

de lexercice 2015, a t x 125% du montant de sa rmunration
slve 885417euros avant impts et charges sociales;
le taux de la rmunration variable de M.Frdric Crpin, au titre de
3.3.1.4.
(prorata temporis) slve 114584euros avant impts et charges

sociales;
le taux de la rmunration variable de M.Simon Gillham, au titre de
(prorata temporis) slve 93750euros avant impts et charges
sociales.
Tableau de synthse des rmunrations brutes verses (avant impts et charges sociales) et de la valorisation
des options et actions attribues chaque membre du Directoire en fonction au cours de lexercice 2015
2014
(en euros)
2015
Arnaud de Puyfontaine(1)
Rmunrations brutes verses
950973
Valorisation comptable des options attribues

Valorisation comptable des actions de performance attribues(a)
Total
2204366
na
na
1713000
1188600
2663973
3392966
(3)353788
1161441
na
na
Herv Philippe(2)
Membre du Directoire et Directeur nancier
Total
na
849000
353788
2010441
(3)373554
1169645
Stphane Roussel(2)
Membre du Directoire et Directeur gnral en charge des oprations
na
na
na
849000
373554
2018645
na
(3)110441
na
na
Valorisation comptable des actions de performance attribues
na
Total
Frdric Crpin(4)
Membre du Directoire et Secrtaire gnral du groupe
Total
na
110441
Simon Gillham(4)
Membre du Directoire, Prsident de Vivendi Village et Directeur de la Communication de Vivendi
na
(3)97296
na
na
Valorisation comptable des actions de performance attribues
na
Total
na
97296
na: non applicable aucune attribution de stock-options en 2014 et 2015.

(1)
(2)
(3)
(4)
(a)
Membre du Directoire depuis le 1erjanvier 2014 et Prsident du Directoire depuis le 24juin 2014.
Membre du Directoire depuis le 24juin 2014, donnes prorata temporis.
Montants prorata temporis
Membre du Directoire depuis le 10novembre 2015.
La valorisation comptable est calcule sur le nombre ajust dactions de performance. La valeur retenue du droit unitaire est celle gurant dans
les comptes en application de la norme IFRS (la note22 aux tats nanciers consolids gurant au chapitre4 dcrit la valorisation des instruments
dnous par mission dactions). Elle est de 17,13euros pour lattribution de fvrier2014. Elle est de 16,98euros pour lattribution de fvrier2015.
143

3.3.1.5.
Tableau rcapitulatif des rmunrations (avant impts et charges sociales) des membres du Directoire au cours
des exercices 2014 et 2015 (tableau2 des recommandations de lAMF)
Exercice 2014
Montants
verss
(en euros)
Exercice 2015
Montants
dus
Montants
verss
Montants
dus
Arnaud de Puyfontaine, Prsident du Directoire(1)

Rmunration xe
Rmunration variable au titre de 2014
900000
900000
900000
900000
1282500
1282500
1125000
Rmunrations diverses
na
na
na
na
Jetons de prsence
na
na
na
na
50973
50973
21866
21866
950973
2233473
2204366
2046866
(3)350000
(3)350000
700000
700000
(3)437500
(3)437500
875000
Avantages en nature(*)
Total
Herv Philippe, Membre du Directoire(2)
Rmunration xe
na
na
na
na
Jetons de prsence
na
na
na
na
(3)3788
(3)3788
23941
23941
353788
791288
1161441
1598941
(3)350000
(3)350000
708333
708333
(3)437500
(3)437500
885417
Avantages en nature(**)
Total
Stphane Roussel, Membre du Directoire(2)
Rmunration xe
na
na
na
na
Jetons de prsence
na
na
na
na
Avantages en nature(**)
23554
23554
23812
23812
373554
811054
1169645
1617562
Rmunration xe
na
na
(3)91667
(3)91667
na
na
114584
na
na
na
na
Total
Frdric Crpin, Membre du Directoire(4)
Jetons de prsence
na
na
na
na
Avantages en nature (**)
na
na
18774
18774
110441
225025
Total
Simon Gillham, Membre du Directoire(4)
Rmunration xe
na
na
(3)75000
(3)75000
na
na
93750
na
na
na
na
Jetons de prsence
na
na
na
na
Avantages en nature (**)
na
na
Total
22296
22296
97296
191046
na: non applicable.

(1)
(2)
(3)
(4)
Membre du Directoire depuis le 1erjanvier 2014 et Prsident du Directoire depuis le 24juin 2014.
Membre du Directoire depuis le 24juin 2014.
Montants prorata temporis.
Membre du Directoire depuis le 10novembre 2015.
(*) Le montant des avantages en nature tient compte de la mise disposition dun vhicule de fonction sans chauffeur ; de lintressement (prorata
temporis) ; de lindemnit de congs pays en 2014 et de la prise en charge de la garantie GSG (assurance perte demploi des mandataires sociaux).
(**) Le montant des avantages en nature tient compte de la mise disposition dun vhicule de fonction sans chauffeur, de lintressement.
144

3.3.1.6.
Synthse des engagements pris lgard du Prsident et des membres du Directoire

(Tableau10 des recommandations de lAMF)
Contrat de travail
Dirigeants mandataires sociaux
Oui
Dbut de mandat: 24juin 2014
Indemnits ou
avantages dus ou
ligibilit au susceptiblesdtre dus
rgime de retraite raison de la cessation du
mandat social
supplmentaire(1)(2)
Non
Oui
(3)X
Non
Oui
Non
(4)X
Indemnits relatives
une clause de nonconcurrence
Oui
Non
Herv Philippe
StphaneRoussel
Frdric Crpin
Dbut de mandat: 10novembre 2015
Simon Gillham
Dbut de mandat: 10novembre 2015
(1) Sous rserve des conditions prvues au rgime (se reporter la section 3.3).
(2) Le taux daccroissement annuel de la rente est soumis des critres de performance. Se reporter la section 3.3.
(3) M.Arnaud de Puyfontaine a renonc au bnce de son contrat de travail lors de sa nomination en qualit de Prsident du Directoire par le Conseil
de surveillance du 24juin 2014.
(4) Engagement approuv lors de lAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015.
145

3.3.1.7.
lments de la rmunration due ou attribue au titre de lexercice 2015 aux dirigeants mandataires sociaux soumis
lavis de lAssemble gnrale mixte des actionnaires du 21avril 2016 (guide dapplication du Code AFEP/MEDEF)
M.Arnaud de Puyfontaine Prsident du Directoire

lments de rmunration
(exercice 2015)
Montant ou valorisation
(avant impts et
charges sociales)
Prsentation
Rmunration xe
900000
Rmunration xe brute arrte par le Conseil de surveillance du 24juin 2014

sur proposition du Comit de gouvernance, nomination et rmunration, inchange
en 2015.
Rmunration variable 2014

verse en 2015
1282500
Le Conseil de surveillance, sur recommandation du Comit de gouvernance,

nomination et rmunration, a arrt, lors de sa sance du 27fvrier 2015,
leslments de la rmunration variable du Prsident du Directoire pour 2014.
Elle slve 142,5% de la rmunration xe (se reporter la section3.3.1.1
du Document de rfrence).

due en 2016
1125000
Le Conseil de surveillance sur recommandation du Comit de gouvernance,

leslments de la rmunration variable du Prsident du Directoire pour 2015.
Elle slve 125% de la rmunration xe (se reporter la section3.3
Rmunration variable diffre
na
Le Prsident du Directoire ne bncie daucune rmunration variable diffre.
Rmunration variable pluriannuelle
na
Le Prsident du Directoire ne bncie daucune rmunration variable

pluriannuelle.
Rmunration exceptionnelle
na
Le Prsident du Directoire ne bncie daucune rmunration exceptionnelle.
Options de souscription dactions

(Stock-options)
na
Depuis 2013, lasocit ne procde plus des attributions de stock-options.
1188600
(valorisation comptable)
Attribution de 70000actions de performance par le Conseil de surveillance

du27fvrier 2015 sur proposition du Comit de gouvernance, nomination et
rmunration. Lacquisition des droits ces actions de performance est soumise
la ralisation, sur trois exercices conscutifs (2015-2017), deconditions de
performance. Elles reposent conformment au Rglement du plan sur trois
indicateurs internes (80%): le taux de marge dEBITA (40%), le taux de croissance
dEBITA (10%), et le rsultat par action (Earning per share - EPS) (30%), qui
seront constats au 31dcembre 2017 sur la base des exercices cumuls 2015,
2016 et 2017 et sur un indicateur externe (20%): performance de laction Vivendi
entre le 1erjanvier 2015 et le 31dcembre 2017 au regard de deux indices:
Stoxx Europe 600 Media (15%) et du CAC 40 (5%).
Jetons de prsence
na
Comme lensemble des dirigeants mandataires sociaux au sige du groupe,

lePrsident du Directoire ne peroit pas de jeton de prsence.
Avantages en nature
21866
Vhicule de fonction sans chauffeur.
lments de rmunration diffre

due ou attribue en 2015 et qui ont fait
lobjet dun vote pralable de lAssemble
gnrale au titre de la procdure des
conventions etengagements rglements Montant
Indemnit de dpart
Aucun versement
Prsentation
Engagement conditionnel en cas de dpart contraint linitiative de la socit,
soumis conditions de performances. Se reporter la section 3.3.1.2 du Document
de rfrence.
Indemnit de non-concurrence
Aucun versement
Le Prsident du Directoire ne bncie pas de ce type dindemnit.
Rgime de retraite additif
Aucun versement
Le Prsident du Directoire est ligible, comme un nombre de cadres dirigeants

du groupe Vivendi, au rgime de retraite additif prestations dnies mis en place
en dcembre2005, approuv par lAssemble gnrale mixte du20avril 2006.
Double plafond: 30% du salaire de rfrence (xe + variable) avec un maximum
de60fois le plafond de la Scurit sociale. Prsence ncessaire au sein
de la socit au dpart la retraite.
Taux daccroissement de la rente en 2015, en fonction de lanciennet dans
le groupe: 2,50% soumis des critres de performance. Montant de la rente
potentielle acquis en 2015: 54563euros (se reporter la section 3.3
na: non applicable.

146

M.Herv Philippe membre du Directoire et Directeur nancier

(exercice2015)
(avant impts et
charges sociales)
Prsentation
Rmunration xe
700000
Rmunration xe brute arrte par le Conseil de surveillance du 28aot 2014 sur

proposition du Comit de gouvernance, nomination et rmunration, inchange
en 2015.
Rmunration variable 2014 verse en 2015 437500

(prorata temporis)

les lments de la rmunration variable de M.Herv Philippe pour 2014.
Elle slve 125% de la rmunration xe (se reporter la section3.3.1.3
Rmunration variable 2015 due en 2016
875000
Le Conseil de surveillance sur recommandation du Comit de gouvernance,

les lments de la rmunration variable de M.Herv Philippe pour 2015.
na
M.Herv Philippe ne bncie daucune rmunration variable diffre.
na
M.Herv Philippe ne bncie daucune rmunration variable pluriannuelle.
na
M.Herv Philippe na bnci daucune rmunration exceptionnelle

depuis sanomination en qualit de membre du Directoire.

(stock-options)
na
849000

la ralisation, sur trois exercices conscutifs (2015-2017) de conditions de
seront constats au 31dcembre 2017 sur la base des exercices cumuls 2015, 2016
et 2017 et sur un indicateur externe (20%): performance de laction Vivendi entre le
1erjanvier 2015 et le 31dcembre 2017 au regard de deux indices: Stoxx Europe 600
Media (15%) et du CAC 40 (5%).
Jetons de prsence
na

M.Herv Philippe ne peroit pas de jeton de prsence.
Avantages en nature
23941
Vhicule de fonction sans chauffeur et intressement de droit commun (accord

collectif en vigueur chez Vivendi).

Indemnit de dpart
Aucun versement
Prsentation
M.Herv Philippe ne bncie daucun engagement en termes dindemnit
dedpart au titre de son mandat social.
18mois (salaire xe + bonus cible) au titre de son contrat de travail.
Aucun versement
M.Herv Philippe ne bncie pas de ce type dindemnit.
Aucun versement
M Herv Philippe est ligible, comme un nombre de cadres dirigeants du groupe

Vivendi, au rgime de retraite additif prestations dnies mis en place en
dcembre2005, approuv par lAssemble gnrale mixte du 20avril 2006.
de la socit au dpart la retraite.
Taux daccroissement de la rente en 2015, en fonction de lanciennet dans le groupe:
2,50% soumis des critres de performance. Montant de la rente potentielle acquis
en 2015: 39375euros (se reporter la section 3.3 du Document de rfrence).
na: non applicable.
147

M.Stphane Roussel membre du Directoire et Directeur gnral charg des oprations

(exercice 2015)
(avant impts et
charges sociales)
Prsentation
Rmunration xe
708333
Rmunration xe brute arrte par le Conseil de surveillance du 28aot 2014

sur proposition du Comit de gouvernance, nomination et rmunration,
inchange en 2015.
Rmunration variable 2014 verse en 2015 437500

(prorata temporis)

leslments de la rmunration variable de M.Stphane Roussel pour 2014.
Elle slve 125% de la rmunration xe (se reporter la section3.3.1.3
duDocument de rfrence).

due en 2016
885417

leslments de la rmunration variable de M.Stphane Roussel pour 2015.
na
M.Stphane Roussel ne bncie daucune rmunration variable diffre.
na
M.Stphane Roussel ne bncie daucune rmunration variable pluriannuelle.
na
M.Stphane Roussel na bnci daucune rmunration exceptionnelle

depuis sa nomination en qualit de membre du Directoire.

(stock-options)
na
849000

la ralisation, sur trois exercices conscutifs (2015-2017) deconditions de
seront constats au 31dcembre 2017 sur la base des exercices cumuls 2015, 2016
et 2017 et sur un indicateur externe (20%): performance de laction Vivendi entre le
1erjanvier 2015 et le 31dcembre 2017 au regard de deux indices: Stoxx Europe 600
Media (15%) et du CAC 40 (5%).
Jetons de prsence
na

M.Stphane Roussel ne peroit pas de jeton de prsence.
Avantages en nature
23812
Vhicule de fonction sans chauffeur et intressement de droit commun

(accordcollectif en vigueur chez Vivendi).

Prsentation
Indemnit de dpart
Aucun versement
M.Stphane Roussel ne bncie daucun engagement en termes dindemnit

de dpart au titre de son mandat social.
Aucun versement
M.Stphane Roussel ne bncie pas de ce type dindemnit.
Aucun versement
M.Stphane Roussel est ligible, comme un nombre de cadres dirigeants

du groupe Vivendi, au rgime de retraite additif prestations dnies mis en place
en dcembre2005, approuv par lAssemble gnrale mixte du 20avril 2006.
de60fois le plafond de la Scurit sociale. Prsence ncessaire au sein de la socit
au dpart la retraite.
na: non applicable.
148

M.Frdric Crpin membre du Directoire depuis le 10novembre 2015 et Secrtaire gnral

(exercice 2015)
Rmunration xe
(prorata temporis)
(avant impts et
charges sociales)
Prsentation
91667
La rmunration xe annuelle brute arrte par le Conseil de surveillance

du10novembre 2015 sur proposition du Comit de gouvernance, nomination
etrmunration est xe 550000euros.
Rmunration variable 2014 verse en 2015 na

(prorata temporis)
114584

leslments de la rmunration variable de M.Frdric Crpin pour 2015.
Elleslve 125% de la rmunration xe (se reporter la section3.3
na
M.Frdric Crpin ne bncie daucune rmunration variable diffre.
na
M.Frdric Crpin ne bncie daucune rmunration variable pluriannuelle.
na
M.Frdric Crpin na bnci daucune rmunration exceptionnelle

depuissanomination en qualit de membre du Directoire.

(stock-options)
na
na
M.Frdric Crpin na bnci daucune attribution dactions de performance

Jetons de prsence
na

M.Frdric Crpin ne peroit pas de jeton de prsence.
Avantages en nature
18774
Intressement de droit commun (accord collectif en vigueur chez Vivendi).

Indemnit de dpart
Aucun versement
Prsentation
M.Frdric Crpin ne bncie daucun engagement en termes dindemnit de
dpart au titre de son mandat social.
Aucun versement
M.Frdric Crpin ne bncie pas de ce type dindemnit.
Aucun versement
M.Frdric Crpin est ligible, comme un nombre de cadres dirigeants du groupe

delasocit au dpart la retraite.
Taux daccroissement de la rente en 2015, en fonction de lanciennet dans
le groupe: 1,00% soumis des critres de performance. Montant de la rente
potentielle acquis en 2015: 11750euros (se reporter la section 3.3
na: non applicable.
149

M.Simon Gillham membre du Directoire depuis le 10novembre 2015, Directeur de la communication de Vivendi
et Prsident de Vivendi Village
(exercice 2015)
Rmunration xe
(prorata temporis)
(avant impts et
charges sociales)
Prsentation
75000
La rmunration xe annuelle brute arrte par le Conseil de surveillance

du 10novembre 2015 sur proposition du Comit de gouvernance, nomination
et rmunration est xe 450000euros.
Rmunration variable 2014 verse en 2015 na

(prorata temporis)
93750

leslments de la rmunration variable de M.Simon Gillham pour 2015.
Elleslve 125% de la rmunration xe (se reporter la section3.3
na
M.Simon Gillham ne bncie daucune rmunration variable diffre.
na
M.Simon Gillham ne bncie daucune rmunration variable pluriannuelle.
na
M.Simon Gillham na bnci daucune rmunration exceptionnelle

depuissanomination en qualit de membre du Directoire.

(stock-options)
na
na
M.Simon Gillham na bnci daucune attribution dactions de performance

Jetons de prsence
na

M.Simon Gillham ne peroit pas de jeton de prsence.
Avantages en nature
22296
Vhicule de fonction sans chauffeur, intressement de droit commun

(accord collectif en vigueur chez Vivendi)

Prsentation
Indemnit de dpart
Aucun versement
M.Simon Gillham ne bncie daucun engagement en termes dindemnit

dedpart au titre de son mandat social.
Aucun versement
M.Simon Gillham ne bncie pas de ce type dindemnit.
Aucun versement
M.Simon Gillham est ligible, comme un nombre de cadres dirigeants du groupe

de60fois le plafond de la Scurit sociale. Prsence ncessaire au sein de la
socit au dpart la retraite.
na: non applicable.
3.3.2.
PRINCIPALES RMUNRATIONS
VERSESDANS LE GROUPE
et le montant des dix plus hautes rmunrations verses a t de

60,382millions deuros, avantages en nature compris.
Conformment aux rgles de dontologie en vigueur dans le groupe
Vivendi, les dirigeants mandataires sociaux ou excutifs ont renonc
percevoir des jetons de prsence au titre des mandats dadministrateur
ou de reprsentant permanent au sein des liales de la socit contrles
au sens de larticle L.233-16 du Code de commerce.
Le montant des dix plus hautes rmunrations verses en France par

VivendiSA au cours de lexercice 2015 a t de 17,4millions deuros,
avantages en nature compris. Dans lensemble du groupe, en 2015,
150

3.4. Actions de performance

En 2015 les plans dattribution dactions de performance ont port
sur 1,566million dactions soit 0,11% du capital social. Lattribution
dactions de performance aux membres du Directoire, en fonction au jour
3.4.1.
de lattribution, gure dans le tableau ci-aprs. Elle reprsente 0,012%

du capital social et 10,85% de lattribution globale.
ATTRIBUTION DACTIONS DE PERFORMANCE AUX MEMBRES DU DIRECTOIRE EN 2015:

PLANN2015-02 (1) DU 27FVRIER 2015 (TABLEAU6 DES RECOMMANDATIONS DE LAMF)
Nombre de droits actions

de performance attribus
durant lexercice
Valorisation des droits selon

lamthode retenue pour
les comptes consolids Date dacquisition
(eneuros)(a)
des droits
Date de
disponibilit des
actions
Conditions de
performance(c)
70000
1188600
28/02/2018
02/03/2020
Oui
Herv Philippe
50000
849000
28/02/2018
02/03/2020
Oui
Stphane Roussel
50000
849000
28/02/2018
02/03/2020
Oui
Frdric Crpin(b)
na
na
na
na
na
Simon Gillham(b)
na
na
na
na
na
170000
2886600
TOTAL
na: non applicable en 2015

(a) La valeur retenue du droit unitaire, en application de la norme IFRS, est de 16,98euros pour lattribution de 2015.
Lacquisition dnitive des actions de performance attribues en 2015 sera examine en 2017, conformment aux dispositions du Rglement du plan.
Ces actions ne seront disponibles qu partir de 2020.
(b) Membre du Directoire depuis le 10novembre 2015.
(c) Apprcies sur trois annes.
151

3.4.2. HISTORIQUE DES ATTRIBUTIONS DACTIONS DE PERFORMANCE (TABLEAU9 DES RECOMMANDATIONS DE LAMF)
Date de lAssemble gnrale ayant

autoris lattribution dactions
2015
2014
(ajust)
2013
(ajust)
2012
(ajust)
2011
(ajust)
AGM du
24/06/2014
AGM du
21/04/2011
AGM du
21/04/2011
AGM du
21/04/2011
AGM du
24/04/2008
Date du Conseil de surveillance
27/02/2015
21/02/2014
22/02/2013
29/02/2012
28/02/2011
Date dattribution
27/02/2015
21/02/2014
22/02/2013
17/04/2012
13/04/2011
Nombre maximum dactions de performance

pouvant tre attribues en vertu de lautorisation
de lAssemble gnrale
13516006
13396099
13239624
12472630
6186685
Nombre maximum dactions de performance pouvant

tre attribues dans lanne et tenant compte des
attributions dj effectues
4460282
4420712
4369075
4115968
4514175
Nombre total dactions de performance attribues
1565880
400796
(a)3097719
1915977
1679200
55020
102378
35289
31890
Arnaud de Puyfontaine, Prsident
70000
(b)105497
na
na
na
Herv Philippe
50000
na
na
na
Stphane Roussel
50000
na
na
na
Frdric Crpin(1)
na
na
na
na
na
Nombre de droits annuls du fait du dpart

debnciaires
Nombre dactions de performance
attribues aux membres du Directoire
Simon Gillham(1)
na
na
na
na
na
Date dacquisition dnitive
28/02/2018
22/02/2016
23/02/2015
18/04/2014
15/04/2013
Date de disponibilit
02/03/2020
23/02/2018
24/02/2017
19/04/2016
16/04/2015
na: non applicable.

(a) Lattribution dnitive en 2015 a port sur 2269592actions, compte tenu des taux datteinte des critres de performance attachs ces plans (62%
80% selon les liales concernes, 76% pour les bnciaires de VivendiSA).
(b) Compte tenu du taux datteinte des critres de performance applicable VivendiSA (75%), lattribution dnitive en 2016 porte sur 79123actions.
(1) Membre du Directoire depuis le 10novembre 2015.
3.4.3.
ACTIONS DE PERFORMANCE DEVENUES DISPONIBLES EN 2015, POUR LES MEMBRES DU

DIRECTOIRE AU COURS DE LEUR MANDAT (TABLEAU7DESRECOMMANDATIONS DE LAMF)
Actions de performance devenues

disponibles pour chaque mandataire social (Plan avril2011)
Net date
du plan
Nombre dactions
devenues disponibles
Conditions
dacquisition
Arnaud de Puyfontaine(a)
na
na
na
Herv Philippe(b)
na
na
na
2011/04(2)
13/04/2011
11575
oui
Frdric Crpin(c)
na
na
na
Simon Gillham(c)
na
na
na
Stphane Roussel(b)
na: non applicable.

(a) Membre du Directoire depuis le 1erjanvier 2014 et Prsident depuis le 24juin 2014.
(b) Membre du Directoire depuis le 24juin 2014.
(c) Membre du Directoire depuis le 10novembre 2015.
152

3.4.4.
APPRCIATION DES CRITRES DE

PERFORMANCE SUR LES EXERCICES 2014
ET 2015 POUR LATTRIBUTION DFINITIVE
EN2016 DES PLANS DACTIONS DE
PERFORMANCE DE 2014
le 21fvrier 2014. Il a constat que la totalit des critres xs navait

pas t atteinte pour lexercice 2015. Lattribution dfinitive du plan
2014 dactions de performance porte sur 75% de lattribution dorigine
ajuste. En consquence 26374droits actions de performance attribus
en 2014 ont t annuls. Le taux datteinte des objectifs sur les exercices
cumuls 2014 et 2015, gure dans le tableau ci-dessous:
Le Conseil de surveillance a arrt, dans sa sance du 18fvrier 2016,

aprs examen par le Comit de gouvernance, nomination et rmunration,
le niveau datteinte des objectifs sur les exercices cumuls 2014 et 2015
pour le plan dactions de performance attribu au Prsident du Directoire
Objectifs cumuls des exercices 2014 et 2015
Poids
Critres
70%
Objectifs groupe
Taux de marge dEBITA groupe(1)
30%
3
Seuil
Objectif (100%)
8,7%
10,2%
Performance boursire moyenne

delindice 2013 et 2014(2)
Performance de lindice Stoxx Europe Media
(2014 et 2015)
Ralis Taux datteinte (en%)
10,3%
75
Performance de Vivendi
19,5%
TOTAL
27,9%
18,9%
0
75
(1) Retrait de limpact du classement, selon la norme IFRS5, des actifs cds ou en cours de cession au 31dcembre 2014 et 2015 et de certains
lments non rcurrents.
(2) Dividendes rinvestis.
3.4.5.
CONDITIONS DACQUISITION DES ACTIONS

DE PERFORMANCE
3.4.6.
la suite de lapprciation de latteinte des critres de performance

attachs aux plans, lacquisition des actions par linscription en compte
intervient lissue dune priode de trois ans (depuis 2015), sous
condition de prsence (priode dacquisition), et les actions doivent tre
conserves par les bnciaires pendant une priode complmentaire de
deux ans (priode de conservation). Linscription en compte des actions en
faveur des bnciaires rsidents amricains, britanniques et brsiliens,
est effectue cinq ans aprs la date dattribution des droits.
PRINCIPALES ATTRIBUTIONS DACTIONS

DE PERFORMANCE ET EXERCICES DOPTIONS
EN 2015, HORS LES MANDATAIRES SOCIAUX
(TABLEAU9 DES RECOMMANDATIONS
DELAMF)
Les principales attributions des bnciaires, non-mandataires sociaux,

ont port sur 496220actions de performance reprsentant 31,60% du
nombre total dactions de performance attribues en 2015 et 0,036%
du capital social. Les dix principales leves doptions, hors mandataires
sociaux, ont port sur un total de 2167058 options de souscription
dactions au prix moyen pondr de 17,06euros.
Au cours de lanne 2015, 348 439 actions ont t remises aux

bnciaires lissue de la priode dacquisition dnitive des droits
des plans de 2011 en faveur de bnficiaires rsidents amricains,
britanniques et brsiliens et 1620419actions ont t remises aux
bnciaires des plans de 2013 (en dehors des rsidents amricains,
britanniques et brsiliens). En 2015, 91742droits ont t annuls la
suite du dpart de certains bnciaires et 828127droits au titre des
plans de 2013 ont t annuls du fait de latteinte partielle des critres
de performance attach ces plans (se reporter la section 3.4.3 du
chapitre 3 du Rapport annuel - Document de rfrence - exercice 2014).
3.4.7.
ATTRIBUTION DOPTIONS DE
SOUSCRIPTION DACTIONS STOCKOPTIONS AUX MEMBRES DU DIRECTOIRE
Depuis 2013, la socit ne procde plus lattribution de stock-options.
153

Oprations sur les titres de la socit
3.4.8.
EXERCICES DOPTIONS EN 2015 PAR

LESMANDATAIRES SOCIAUX (TABLEAU5
DES RECOMMANDATIONS DE LAMF)
des options de souscription dactions et dactions de performance

attribues compter du plan 2007 gal 20% de la plus-value nette
dacquisition dgage chaque anne, le cas chant, lors de lexercice
des options de souscription dactions et de la vente des actions de
performance.
En 2015, M.Stphane Roussel a exerc 87327options de souscription

dactions au prix dexercice de 18,95euros (plan n2005/04).
3.4.10.
3.4.9.
CONDITIONS DE DTENTION, PAR LES

MANDATAIRES SOCIAUX, DES ACTIONS
RSULTANT DE LA LEVE DOPTIONS
DESOUSCRIPTION DACTIONS ET
DATTRIBUTIONS DACTIONS DE
PERFORMANCE
DISPOSITION PROPRE VIVENDI
Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 27fvrier 2015 et sur

recommandation du Comit de gouvernance, nomination et rmunration,
a dcid de modifier les rgles relatives lobligation de dtention
dactions de la socit par les mandataires sociaux et dirigeants au sein
du groupe, de la faon suivante:
Dans un dlai maximal de 5ans suivant leur entre en fonction :
En application des dispositions des articles L.225-185 et L.225-197-1

du Code de commerce, le Conseil de surveillance a, lors de sa sance du
6mars 2007, arrt pour les membres du Directoire les rgles relatives
la conservation dactions issues des leves doptions de souscription
dactions et dactions de performance attribues compter de 2007.
Les membres du Directoire doivent conserver dans un compte nominatif
jusqu la n de leurs fonctions un nombre dactions issues de lexercice
le Prsident et les membres du Directoire doivent conserver dans

un compte nominatif jusqu la fin de leurs fonctions un nombre
dactions correspondant 1an de leur rmunration brute xe et
bonus cible;
les membres de la Direction gnrale et les dirigeants de chacune des

liales oprationnelles doivent conserver dans un compte nominatif
jusqu la n de leurs fonctions un nombre dactions correspondant
6mois de leur rmunration brute xe et bonus cible.
3.5. Oprations sur les titres de la socit

Conformment aux dispositions du Rglement gnral de lAMF et
au Code AFEP/MEDEF, les oprations dachat ou de vente de titres ou
instruments nanciers de la socit sont interdites pendant les priodes
comprises entre la date laquelle les membres du Conseil de surveillance
ou du Directoire ont connaissance dune information prcise sur la
marche des affaires ou les perspectives, qui, si elle tait rendue publique,
pourrait avoir une incidence sensible sur le cours et la date laquelle
cette information est rendue publique. Enoutre, elles sont galement
interdites, en application des rgles internes Vivendi, pendant une
priode de 30jours calendaires prcdant le jour de la publication des
comptes trimestriels, semestriels et annuels de la socit et ce jour
inclus. Lasocit labore et diffuse un calendrier synthtique prsentant
les priodes pendant lesquelles les oprations sur les titres de la socit
sont interdites, prcisant que les priodes indiques ne prjugent pas
de lexistence dautres priodes ngatives rsultant de la connaissance

dune information prcise sur la marche des affaires ou les perspectives
de Vivendi, qui, si elle tait rendue publique, pourrait avoir une incidence
sensible sur le cours de Bourse.
Enfin, le Directoire de Vivendi a, dans sa sance du 24janvier 2007,
dcid dinterdire toutes oprations de couverture des stock-options,
des actions issues de lexercice de stock-options et des actions de
performance et dune manire gnrale des titres de la socit, par
achat/vente dcouvert dactions ou par utilisation de tout autre
mcanisme optionnel. Ces interdictions gurent dans les Rglements
des plans de stock-options et dactions de performance. Elle est rappele
aux bnciaires de ces plans dans les lettres individuelles dattribution.
Cette interdiction gure galement dans les Rglements intrieurs du
Conseil de surveillance et du Directoire.
154

Programme de vigilance
3.5.1.
OPRATIONS SUR TITRES RALISES PAR LES MEMBRES DU CONSEIL DE SURVEILLANCE

ETDUDIRECTOIRE
Enapplication de larticle223-26 du Rglement gnral de lAMF, ltat rcapitulatif des oprations sur titres ralises en 2015 et jusqu la date
denregistrement du prsent Document de rfrence gure ci-aprs, telles que dclares la socit et lAMF:
Achats
Nom
Compagnie de Cornouaille
(Groupe Bollor)
Date
Quantit
Ventes
Prix unitaire
17/02/2015
158609
02/03/2015
40548020
21,00
23/03/2015
9273413
22,5645
24/03/2015
8348698
22,9952
25/03/2015
8000000
23,0570
26/03/2015
2049275
22,6600
27/03/2015
3000000
22,6280
30/03/2015
5500000
23,0231
31/03/2015
10000000
23,0679
01/04/2015
6100000
23,3645
09/04/2015
34000000
23,9830
Aliza Jabs
11/03/2015
910
21,7900
Virginie Morgon
12/03/2015
1000
21,9551
Katie Stanton
10/03/2015
1000
21,99
04/03/2015
2000
21,0386
Herv Philippe
03/03/2015
2400
21,00
Stphane Roussel
Date
(eneuros)
Quantit
Prix unitaire
(eneuros)
20,7980
05/03/2015*
87327
09/07/2015
23048
21,5169
22,67
09/07/2015
1549
22,685
la suite de lexercice de 87 327 options de souscription dactions, prix dexercice unitaire 18,95 (se reporter la section 3.4.8 du prsent chapitre).
3.6. Programme de vigilance

LeProgramme de vigilance a pour objectif dinformer, de former et de
sensibiliser les collaborateurs du groupe dans leurs activits, an de
rduire au maximum les risques de responsabilit encourus.
3.6.1.
LESRAISONS
Lamise en uvre du Programme de vigilance rpond:

aux nouvelles normes nationales et internationales qui imposent aux
entreprises de rendre compte de la manire dont elles assument leur
responsabilit socitale;
lmergence de nouveaux critres de notation extra-financiers
visant valuer les politiques que les entreprises mettent en uvre
pour assumer cette responsabilit.
Il tablit des rgles de conduite reposant sur les principes gnraux

du droit international (OCDE, OIT, droit de lUnion) ainsi que sur les
lgislations nationales (principalement franaise et anglo-saxonne) et
europenne.
Il dfinit les rgles dthique gnrales applicables toutes les
entits du groupe. Ces rgles sont dclines en aval par chaque entit
oprationnelle dans lensemble des pays o Vivendi est prsent, an
dy intgrer les spcificits des activits de chacune des filiales et
les particularits des lgislations nationales. Lors de sa sance du
16mars 2004, leConseil dadministration de Vivendi a, sur proposition
du Comit daudit, adopt un Code dthique nancire. Ce Code a t
maintenu lors du changement de la structure de direction de la socit. Il
sapplique aux principaux dirigeants de Vivendi notamment en charge de
la communication et des informations nancires et comptables soit une
soixantaine de personnes.
3.6.2.
LESENJEUX
Lenjeu du Programme de vigilance est double:

sensibiliser les collaborateurs du groupe et leur donner un outil
de rfrence dfinissant de manire claire et prcise les repres
susceptibles de les aider, le cas chant, dterminer leur ligne de
conduite;
prvenir les risques de mise en cause des responsabilits civile et
pnale des collaborateurs et des socits du groupe.
Lacoordination de lensemble est assure par le Secrtaire gnral du

sige et le Compliance Ofcer de chaque unit oprationnelle. Un Rapport
annuel dactivit, tabli par la Direction juridique de VivendiSA avec
diffrentes directions fonctionnelles, est remis au Comit daudit, qui en
rend compte au Conseil de surveillance et le transmet au Directoire.
155

Comit des procdures dinformation et de communication nancire
3.7. Comit des procdures dinformation et de communication nancire

Ce Comit, cr en 2002, est charg dapprcier rgulirement les
mthodes de prparation et de diffusion dinformations nancires par
la socit, et de revoir linformation nancire publie trimestriellement.
3.7.1.
COMPOSITION
Lesmembres du Comit sont choisis par le Prsident du Directoire.

LeComit est compos au minimum des responsables du groupe Vivendi
exerant les fonctionssuivantes:
le Secrtaire gnral du groupe (Prsident du Comit);
le Directeur nancier;
le Directeur de la communication de Vivendi;
le Directeur consolidation et reporting nancier;
le Directeur des nancements et de la trsorerie;
le Directeur de laudit et des risques; et
le Directeur des relations investisseurs et du corporate development.
Il peut tre complt de membres supplmentaires, responsables

appartenant aux directions fonctionnelles ci-dessus vises, ou de
supplants. Il est actuellement compos de 15participants rguliers.
3.7.2.
dposs auprs de toute autorit rglementaire, soit pralablement

communique la Direction de lentreprise, y compris au Prsident
du Directoire et au Directeur financier, de faon ce que les
dcisions concernant linformation diffuser puissent tre prises
en temps utile;
assurer le suivi, sous la supervision du Prsident du Directoire et du
Directeur nancier, des valuations des procdures de contrle de
linformation et des procdures de contrle interne, mises en place
par Vivendi et ses entits oprationnelles;
conseiller le Prsident du Directoire et le Directeur nancier sur tout
dysfonctionnement signicatif pouvant tre port la connaissance
du Comit et susceptible daffecter les procdures de contrle de
linformation ou les procdures de contrle interne de Vivendi, en
faisant des recommandations, lorsque cela est ncessaire, sur les
modications apporter ces contrles et procdures. LeComit
supervise la mise en uvre des modifications approuves par le
Prsident du Directoire et le Directeur nancier;
plus gnralement, sassurer que le Prsident du Directoire et le
Directeur nancier reoivent toutes les informations quils pourraient
demander.
3.7.3.
ATTRIBUTIONS
ACTIVIT EN 2015
LeComit se runit linitiative du Prsident du Directoire, du Directeur

nancier, de son Prsident, ou de lun de ses membres. Lesrunions ont
lieu avant chaque runion du Comit daudit et en fonction du calendrier
de publication de linformation nancire sur les rsultats du groupe. Il
sest runi cinq fois en 2015. Ses travaux ont principalement port sur:
lexamen de lettres dattestation semestrielles et annuelles sur les
comptes, signes par le Prsident et le Directeur nancier de chaque
entit oprationnelle du groupe;
la revue de linformation nancire publie sur les rsultats annuels,
semestriels et trimestriels et des informations figurant dans le
Rapport annuel Document de rfrence;
la revue du rapport dactivit et du rapport sur les donnes
environnementales, sociales et socitales.
LeComit assiste le Prsident du Directoire et le Directeur nancier dans

leur mission visant sassurer que Vivendi remplit ses obligations en
matire de diffusion de linformation auprs des investisseurs, du public
et des autorits rglementaires et de march comptentes, notamment
lAutorit des marchs nanciers (AMF) et Euronext Paris en France.
Danslexercice de sa mission, le Comit doit sassurer que Vivendi a mis
en place des contrles et des procdures adquats an que:
toute information financire devant tre communique aux
investisseurs, au public ou aux autorits rglementaires le soit dans
les dlais prvus par les lois et rglementations applicables;
toute communication sociale ait fait lobjet de vrifications
appropries, conformment aux procdures tablies par le Comit;
toute information ncessitant une communication sociale diffuse
aux investisseurs et/ou gurant dans les documents enregistrs ou
LeComit rend compte de ses travaux au Prsident du Directoire et

informe, le cas chant, le Comit daudit.
3.8. Comits de gestion

Tout au long de lanne, chaque mois, dans le cadre dun processus
rigoureux mis en place travers la revue des arrts mensuels,
lensemble des entits oprationnelles du groupe prsentent lquipe
de Direction gnrale pour chacun de leur mtier: les rsultats du
mois, lanalyse de leur positionnement oprationnel et stratgique,

leurs objectifs chiffrs formaliss travers le budget et le suivi de sa
ralisation, leurs plans dactions et les grands sujets dactualit.
156

Comit de direction
3.9. Direction gnrale

3.9.1.
COMPOSITION
Autour de M.Vincent Bollor, Prsident du Conseil de surveillance,

la Direction gnrale est compose des membres suivants:
Arnaud de Puyfontaine, Prsident du Directoire;
Herv Philippe, membre du Directoire et Directeur nancier;
Stphane Roussel, membre du Directoire et Directeur gnral en
charge des oprations;
Frdric Crpin, membre du Directoire et Secrtaire gnral

du groupe;
Simon Gillham, membre du Directoire et Prsident de Vivendi Village,
Directeur de la communication de Vivendi.
De gauche droite :
Simon Gillham, Vincent Bollor,
Frdric Crpin, Arnaud de Puyfontaine,
Stphane Roussel, Herv Philippe
3.10. Comit de direction

Autour de la Direction gnrale, un Comit de direction compos de
15membres, dont six femmes, soit un taux de 40%, se runit tous les
mois. Ses membres, chacun dans son domaine de comptence, assistent
la Direction gnrale dans la mise en uvre des oprations stratgiques
et contribuent aux plans dactions initis au niveau du sige et des
principales entits oprationnelles.
Ses membres sont:
Bernard Bacci, Directeur de la scalit groupe;

Corinne Bach, Directeur projets innovation ;
Franois Bisiaux, Directeur droit boursier et droit des socits ;
Florent de Cournuaud, Directeur contrle de gestion/plan du groupe
etcomptabilit des holdings ;
Laurence Daniel, Directeur fusions & acquisitions ;
157
Stphanie Ferrier, Directrice des services gnraux, ;

Audrey Jannin, Directeur fusions & acquisitions ;
Laurent Mairot, Directeur des relations investisseurs et du corporate
development ;
Caroline LeMasne, Directeur droit des socits/fusions & acquisitions ;
Laetitia Mnas, Directeur droit des socits/fusions & acquisitions ;
Mathieu Peycer, Directeur des ressources humaines groupe ;
Marc Reichert, Directeur des nancements et de la trsorerie ;
Pierre LeRouzic, Directeur de la consolidation et du reporting
nanciergroupe ;
Bruno Thibaudeau, Directeur Business Innovation ;
Vincent Vallejo, Directeur de laudit & des risques.
SECTION4
RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE DE VIVENDI

SUR LEGOUVERNEMENT DENTREPRISE, LE CONTRLE INTERNE
ETLAGESTIONDESRISQUES EXERCICE 2015
Leprsent rapport est prsent lAssemble gnrale des actionnaires
de Vivendi du 21avril 2016, en application de larticle L.225-68 du Code
de commerce. Il a t labor avec lappui de la Direction gnrale, de
la Direction juridique et de la Direction de laudit interne et des risques.
Il a t prsent au Comit daudit pralablement son approbation
par le Conseil de surveillance du 18fvrier 2016, conformment aux
recommandations du Code de gouvernement dentreprise des socits
cotes de lAFEP et du MEDEF (ci-aprs le Code AFEP/MEDEF).
Vivendi est une socit anonyme Directoire et Conseil de surveillance

depuis 2005, dissociant les pouvoirs de gestion et de contrle.
Tout au long de lanne, chaque mois, dans le cadre dun processus
rigoureux mis en place travers la revue des arrts mensuels,
lensemble des entits oprationnelles du groupe prsentent lquipe
de direction gnrale pour chacun de leur mtier: les rsultats du
mois, lanalyse de leur positionnement oprationnel et stratgique,
leurs objectifs chiffrs formaliss travers le budget et le suivi de sa
ralisation, leurs plans dactions et les grands sujets dactualit.
4.1. Gouvernement dentreprise

4.1.1.
CONDITIONS DE PRPARATION
ETDORGANISATION DES TRAVAUX
DUCONSEIL DE SURVEILLANCE
4.1.3.
Le Conseil de surveillance sest runi cinq fois en 2015. Le taux

dassiduit aux sances du Conseil de surveillance a t de 97,2%.
LeDirectoire sest runi dix-huit fois en 2015. Letaux dassiduit aux
sances du Directoire a t de 100%.
LeConseil de surveillance fait application des recommandations du Code

AFEP/MEDEF relatives la rmunration des dirigeants mandataires
sociaux des socits cotes.
Lacomposition, les conditions de prparation et dorganisation des

travaux du Conseil de surveillance et de ses Comits figurent au
chapitre3, sections 3.1.1.2, 3.1.1.9 3.1.1.13 du Document de rfrence.
4.1.2.
DTERMINATION DES RMUNRATIONS

ET AVANTAGES DIFFRS ACCORDS
AUX MEMBRES DU DIRECTOIRE
ETSONPRSIDENT
Larmunration des membres du Directoire et des principaux dirigeants

de la socit est xe par le Conseil de surveillance aprs examen et
avis du Comit de gouvernance, nomination et rmunration. LeComit
sappuie sur des tudes comparatives, menes par des Conseils extrieurs
et indpendants, selon un panel de socits franaises, europennes et
internationales prsentes dans des secteurs dactivits identiques ou
quivalents ceux de Vivendi et de ses liales. Larmunration des
membres du Directoire se compose dune part xe et dune part variable
soumise des conditions de performance.
APPRCIATION DE LA GOUVERNANCE
PARLES AGENCES SPCIALISES, EN 2015
Legroupe a renouvel son intgration dans les principaux indices

ISR (Investissement socialement responsable): le FTSE4Good Global
et le FTSE4Good Europe (FTSE), le registre dinvestissement Ethibel
Excellence Global et Europe (Ethibel), le Thomson Reuters CRI Europe
ESG Index (Thomson Reuters), les indices Euronext Vigeo Eurozone 120 et
Europe 120 ainsi que plusieurs indices tablis par Stoxx.
Depuis 2010, le Conseil de surveillance de Vivendi a intgr des critres

de Responsabilit socitale dentreprise (RSE) dans la rmunration des
principaux dirigeants du groupe. Des critres pertinents, mesurables et
vriables sont dnis pour chaque mtier relevant du savoir-faire et du
positionnement de chacun dentre eux. Il sagit ce titre de mesurer, dans
le calcul du bonus des personnes concernes, leur contribution individuelle
aux enjeux stratgiques pour le groupe, tels que laccompagnement de la
jeunesse dans ses pratiques mdiatiques et culturelles, la promotion de la
diversit culturelle ou la protection des donnes personnelles.
Vivendi a, par ailleurs, t classe deuxime des entreprises europennes

du secteur des mdias par lagence de notation extra-nancire Vigeo
(janvier 2015). En 2013, au dernier classement des socits du CAC40
quant leur prise en compte des Principes directeurs sur les droits
de lenfant et les entreprises, tablis, en 2012, par lUnicef, le Pacte
mondial des Nations unies et lONG Save the Children, Vivendi occupait
la troisime place.
Lensemble des principes et rgles arrts par le Conseil de surveillance

sur la rmunration et les avantages diffrs des membres du Directoire
et de son Prsident gurent au chapitre3, sections3.3 et 3.4 du Document
de rfrence.
Les dispositions relatives aux critres de performance qui conditionnent
laccroissement de la rente applicable au rgime de retraite additif
prestations dnies et lacquisition des actions de performance gurent
respectivement, quant elles, aux sections 3.3 et 3.4.4 du chapitre 3 du
Document de rfrence.
158
4.1.4.
CONDITIONS DE DTENTION, PAR LES

MANDATAIRES SOCIAUX ET PRINCIPAUX
DIRIGEANTS, DESACTIONSVIVENDI
4.1.5.
Ces conditions figurent au chapitre 3, section 3.4.9 et 3.4.10 .

du Document de rfrence.
MODALITS RELATIVES
LAPARTICIPATION DES ACTIONNAIRES
AUXASSEMBLES GNRALES
Les modalits relatives la participation des actionnaires aux

Assembles gnrales gurent au chapitre3, section2.1.4 du Document
de rfrence.
4.2. Politique de Vivendi en matire dgalit professionnelle

3
LeConseil de surveillance, dans sa sance du 10novembre 2015, a fait
un point sur la mixit au sein du groupe aprs prsentation des travaux
du Comit de gouvernance, nomination et rmunration sur ce sujet.
An de renforcer la mixit au sein du groupe, le Conseil de surveillance,

ds le 14dcembre 2011, avait approuv la mise en uvre dune double
action de mentoring et de networking. Un point dtape a t ralis et
prsent au Conseil de surveillance le 13dcembre 2012, le 11dcembre
2013, le 14novembre 2014 ainsi que le 10novembre 2015.
En2015, le taux demploi de femmes dans le groupe est de 48% (35%

en 2014). Lapart de femmes cadres est de 42%, lgrement en
dessous avec leur taux demploi.
Lerseau Andiamo, lanc en 2012, a poursuivi ses activits en 2015:

rencontres loccasion de runions ddies et ateliers de dveloppement
personnel. Ces activits permettent aux femmes du rseau de sinspirer
auprs de personnalits rles modles ou dapprendre et de partager
auprs de chercheurs, coachs, consultants sur des thmes en lien
avec la position de leader. Lerseau compte maintenant 32membres,
exclusivement compos de femmes ayant le mme positionnement
hirarchique.
Enoctobre 2015, Vivendi a particip ltude, mene auprs des

entreprises inscrites au SBF120, sur la fminisation des instances
dirigeantes, ralise par Ethics & Board, observatoire international de
la gouvernance des socits cotes. Cette tude tait ralise sous
le parrainage du ministre des Droits des Femmes. Vivendi se classe
globalement en 69eposition (78e place en 2014).
4.3. Procdures de contrle interne

DFINITION ET OBJECTIFS
DU CONTRLE INTERNE
Vivendi veille maintenir les meilleurs standards en matire de contrle

interne et dinformation nancire. cet effet, un Comit des procdures
dinformation et de communication nancires se runit rgulirement
(cinq fois en 2015).
4.3.1.
Ce comit assiste le Prsident du Directoire et le Directeur nancier dans

leur mission visant sassurer que Vivendi remplit ses obligations en
matire de diffusion de linformation auprs des investisseurs, du public
et des autorits rglementaires et de marchs en France. Il est prsid
par le Secrtaire gnral et se compose de reprsentants de toutes les
directions fonctionnelles du sige.
Lasocit apprhende le contrle interne comme un ensemble de

processus dnis par le Directoire et mis en uvre par les salaris de
Vivendi et dont les buts sont:
la conformit aux lois, aux rglements et aux valeurs du groupe;
lapplication des instructions et des orientations fixes par le
Directoire;
la prvention et la matrise des risques oprationnels, risques
nanciers, et risques derreur, de fraude, de rputation ou lis la
Responsabilit socitale dentreprise;
loptimisation des processus internes en assurant lefficacit des
oprations et lutilisation correcte des ressources;
la qualit et la sincrit de linformation comptable, nancire et de
gestion.
Ladiffusion dinformations incluses dans le champ de comptence du

comit comprend les documents dinformation priodiques diffuss aux
investisseurs et aux marchs nanciers en application des Rglements
du march nancier franais, les communiqus de presse relatifs aux
rsultats trimestriels et les documents de prsentation aux investisseurs
et analystes nanciers.
Lesattributions et les activits de ce comit, en 2015, figurent au
chapitre3, section3.7 du Document de rfrence.
Afin datteindre chacun de ces objectifs, Vivendi a dfini et mis en

uvre les principes gnraux de contrle interne qui reposent pour une
large part sur le rfrentiel dni dans le rapport COSO (Committee of
Sponsoring Organisation of the Treadway Commission) publi en 1992 et
sa mise jour en 2013 ainsi que sur le cadre de rfrence sur le contrle
interne et les recommandations publies par lAMF.
159
Ces principes reposent sur:

une politique contribuant au dveloppement de la culture du contrle
interne et des principes dintgrit;
lidentification et lanalyse des facteurs de risques susceptibles
daffecter la ralisation des objectifs du groupe;
une organisation et des procdures qui tendent assurer la mise en
uvre des orientations dnies par le Directoire;
lexamen priodique des activits de contrle et la recherche
continue daxes damlioration;
le processus de diffusion de linformation en matire de contrle
interne.
Lenjeu du Programme de vigilance est triple:

sensibiliser les collaborateurs du groupe et leur donner un outil de
rfrence xant les repres susceptibles de les aider, le cas chant,
dterminer leur ligne de conduite;
rduire, au maximum, les risques de mise en cause des
responsabilits civile et pnale des collaborateurs et des socits
du groupe;
approfondir chaque anne un thme transversal. Dansce cadre,
ont t examins, au cours des cinq dernires annes, les conits
dintrts, la protection des donnes personnelles, la conservation
des donnes matrielles et immatrielles, la lutte contre la
corruption, le bon usage du numrique dans les rseaux sociaux.
Le rapport 2015 sintresse aux actions dinformation et de
sensibilisation des salaris au Programme de vigilance notamment
dans les nouvelles entits du groupe Vivendi.
Toutefois, comme tout systme de contrle, les principes mis en place ne

peuvent fournir une garantie absolue dlimination ou de matrise totale
des risques.
4.3.2.
LeProgramme de vigilance tablit des rgles de conduite reposant sur

les principes gnraux du droit international (OCDE, OIT, droit de lUnion)
ainsi que sur les lgislations nationales (principalement franaise et
anglo-saxonne) et europenne. Chaque entit oprationnelle a par
ailleurs mis en place un Code dthique qui lui est propre, dclinant les
principes du Programme de vigilance.
PRIMTRE DU CONTRLE INTERNE
Vivendi est actuellement organis en quatre entits oprationnelles

(Groupe Canal+, Universal Music Group, Vivendi Village (1) et
Dailymotion) qui doivent toutes mettre en uvre les orientations dnies
par le Directoire, incluant les objectifs en matire de contrle interne.
compter du troisime trimestre 2014, GVT a t class en activit en
cours de cession en application de la norme IFRS5 Actifs non courants
dtenus en vue de la vente et activits abandonnes. La cession de GVT
a t ralise le 28mai 2015. Lesdispositifs de contrle interne propres
chaque entit comprennent la fois lapplication des procdures
groupe ainsi que la dnition et lapplication des procdures spciques
chacun des mtiers en fonction de leur organisation, de leur culture, de
leurs facteurs de risques et de leur spcicit oprationnelle. Entant que
socit mre, Vivendi veille lexistence et ladquation des dispositifs
de contrle interne en particulier pour les procdures comptables et
nancires mises en uvre par les entits intgres globalement dans le
primtre de consolidation.
4.3.3.
Lacohrence de lensemble est garantie par le Secrtaire gnral du

groupe et le Compliance Ofcer des principales units oprationnelles.
Un rapport dactivit est remis annuellement au Comit daudit, qui en
rend compte au Conseil de surveillance.
Laprotection des donnes personnelles demeure un sujet majeur
pour Vivendi. Ainsi les secrtaires gnraux des diffrentes entits
oprationnelles et juristes du groupe sont sensibiliss en vue de la mise
jour des Chartes sur la protection des donnes et des contenus et
des guides des bonnes pratiques en matire de protection des donnes
sensibles. Des missions de contrle et daudit sont ralises de manire
rgulire pour sassurer de la bonne mise en uvre des dispositifs de
protection.
Responsabilisation et engagement de la Direction gnrale
de chaque entit oprationnelle
Le Prsident et le Directeur financier de chacune des entits
oprationnelles tablissent semestriellement une lettre de reprsentation
attestant du respect des procdures de contrle interne relatives
la prparation des tats financiers et des lments dinformations
nancires et sectorielles an de garantir lexactitude, la sincrit et la
dlit de linformation nancire prsente.
COMPOSANTES DU CONTRLE INTERNE
Environnement de contrle
Rgles de conduite et dthique applicables
tous les collaborateurs
Vivendi veille prendre en compte toutes les dimensions de sa
responsabilit dentreprise. Vivendi sest ainsi attach dnir la Charte
des valeurs du groupe qui inclut notamment la priorit au consommateur,
la crativit, lthique, la diversit culturelle, la responsabilit sociale
et socitale. Vivendi est signataire du Pacte mondial des Nations unies.
Vivendi sest dot, sur proposition du Comit daudit, dun Code

dthique nancire. Il sapplique aux principaux dirigeants chargs de la
communication et des informations nancires et comptables.
Rgles de dontologie boursire
Vivendi se conforme aux dispositions du Rglement gnral de lAMF
et du Code AFEP/MEDEF. Ainsi, les oprations dachat ou de vente de
titres ou instruments nanciers de la socit, sont interdites pendant
les priodes comprises entre la date laquelle les membres du Conseil
de surveillance ou du Directoire ont connaissance dune information
prcise sur la marche des affaires ou les perspectives, qui, si elle tait
rendue publique, pourrait avoir une incidence sensible sur le cours et la
date laquelle cette information est rendue publique. Enoutre, elles
sont galement interdites pendant une priode de 30jours calendaires
prcdant le jour de la publication des comptes trimestriels, semestriels
et annuels de la socit et ce jour inclus. Lasocit labore et diffuse
Il existe galement un Programme de vigilance incluant les rgles

dthique gnrales qui simposent chaque collaborateur du groupe
quel que soit son niveau hirarchique et ses fonctions. Ces rgles,
accessibles sur le site www.vivendi.com, dclinent les points suivants:
droits des salaris, sincrit et protection de linformation et des donnes
personnelles, prvention des conits dintrts, thique commerciale et
thique nancire, protection des biens et ressources appartenant au
groupe, respect de lenvironnement, responsabilit sociale et socitale.
(1)
Vivendi Village comprend Vivendi Ticketing, MyBestPro, Watchever, Radionomy et lOlympia.
160
un calendrier synthtique prsentant les priodes pendant lesquelles

les oprations sur les titres de la socit sont interdites. Toutes les
oprations de couverture, de toute nature, sur les titres de la socit ou
loccasion de leves doptions de souscription dactions, sont interdites,
conformment au Code AFEP/MEDEF.
Dlgations de pouvoir
Lattribution de dlgations de pouvoir oprationnelles, ponctuelles ou
rcurrentes, relve du Directoire de Vivendi et des Directions gnrales
de chacune des entits oprationnelles. Ces dlgations de pouvoir sont
mises jour et formalises rgulirement en fonction de lvolution du
rle et des responsabilits des dlgataires.
Lespriodes dabstention doprer sur les titres font lobjet de rappels

par courrier lectronique individuel, chaque fois que ncessaire et avant
chaque priode identie.
4.4. Suivi et gestion des risques

3
Lidentication et la revue des dispositifs de gestion des risques au sein
des mtiers susceptibles daffecter la ralisation des objectifs du groupe
sont de la comptence du Directoire de Vivendi.
4.4.1.
ACTIVITS DE CONTRLE INTERNE
Lecontrle est exerc en premier lieu par les directions fonctionnelles

et oprationnelles sur la base des rfrentiels de procdures existants.
Lapprciation des risques au niveau groupe est fonde sur une approche
qualitative et quantitative au niveau de chaque entit oprationnelle.
En 2015, une mise jour des cartographies des risques a t ralise
chez Groupe Canal+ et Universal Music Group par la Direction de laudit
et des risques, grce aux entretiens mens avec des cadres dirigeants
et oprationnels. Ces cartographies ont t par la suite revues par les
dirigeants des entits oprationnelles, le Directoire de Vivendi, les
Commissaires aux comptes et prsentes au Comit daudit de Vivendi
le 10dcembre 2015.
Lesorganes suivants assurent le contrle du dispositif de contrle

interne:
LeComit daudit
Il est compos dune majorit de membres indpendants du Conseil de
surveillance. Dansle cadre de ses attributions, le Comit daudit prpare
les dcisions du Conseil de surveillance, lui fait des recommandations
ou met des avis sur un ensemble de questions. En dcembre2015,
le programme pluri-annuel du Comit daudit a t revu et renforc.
Ce programme couvre notamment:
lexamen des comptes consolids trimestriels ainsi que les lments
des comptes annuels de VivendiSA prpars par le Directoire;
lexamen des tests dimpairment;
lexamen de la gestion financire de la socit (endettement,
placements, changes) et des engagements de retraite;
lexamen de lvaluation des risques oprationnels et nanciers et
de leur couverture;
lvolution des normes comptables, les mthodes et principes
comptables retenus, le primtre de consolidation de la socit, les
engagements hors bilan de la socit;
la cohrence et lefcacit du dispositif de contrle interne, lexamen
du prsent rapport;
lexamen des risques scaux;
lexamen des principaux contentieux (juridiques, rglementaires);
lexamen du programme dassurances;
lexamen de la politique de la Responsabilit socitale dentreprise;
lexamen des dysfonctionnements graves de procdures et le cas
chant, lexamen des cas de corruption et de fraude;
lexamen du Rapport annuel du Programme de vigilance, proposition
de toute mesure de nature en amliorer lefficacit et le cas
chant formulation dun avis sur ce rapport;
le choix et la rmunration des Commissaires aux comptes.
Un compte-rendu est systmatiquement effectu par son Prsident
au Conseil de surveillance de Vivendi et envoy chaque membre
du Comit et du Conseil de surveillance.
Lesprincipaux risques auxquels la socit fait face sont dcrits dans le

Document de rfrence au chapitre1, dans la section relative aux facteurs
de risques et au chapitre4, note19, aux tats nanciers consolids pour
la gestion des risques de march et instruments nanciers drivs.
La prvention et la gestion des risques en matire dthique, de
concurrence et de conits dintrts est assure par le Secrtariat gnral
et la Direction juridique de Vivendi. Lagestion des risques nanciers
(risques nanciers de liquidit, de taux et de change) est assure par la
Direction des nancements, de la gestion des risques et de la trsorerie
de Vivendi travers une organisation centralise au sige.
Lesrisques oprationnels sont grs au niveau des entits en tenant
compte de la spcificit de leurs activits (ex.: risque rglementaire
dans les activits de tlvision payante, risque de non-respect des droits
de proprit intellectuelle pour les activits dans la musique, risque de
piraterie et de contrefaon pour les activits cinmatographiques et
musicales).
Lapolitique de couverture des risques assurables (risque de dommage et
de perte dexploitation la suite dun sinistre, risque sur la responsabilit
civile) est suivie par le dpartement Gestion des risques de Vivendi
en relation avec la Direction financire et le Secrtariat gnral.
Lesprogrammes de couverture en place sont dcrits dans le Document
de rfrence au chapitre1.
161
LeComit daudit de Vivendi sest runi cinq fois en 2015 avec un taux
de prsence de 93,32%. Ses travaux sont prsents au chapitre3
section3.1.1.13 du Document de rfrence.
Une synthse des principaux rapports est prsente chaque runion

du Comit daudit, qui entend galement les ventuelles observations
des Commissaires aux comptes du groupe. Des audits de suivi sont
raliss gnralement dans un dlai de 12mois, an de sassurer de la
mise en uvre des plans daction et des ventuels correctifs prconiss.
Un tat de la mise en place des recommandations daudit est prsent au
Comit daudit. Un reporting semestriel de laudit interne est prsent au
Directoire et au Conseil de surveillance.
LaDirection de laudit et des risques

LaDirection de laudit interne de Groupe Canal+ a t intgre la
Direction de laudit et des risques de Vivendi pour former une quipe
daudit interne groupe (13auditeurs pour laudit nancier et ressources
externes pour laudit informatique). Cette nouvelle organisation permet
de renforcer et mutualiser les ressources dAudit interne du groupe avec
notamment un planning commun. Elle est rattache au Directeur nancier
du groupe Vivendi et a pour vocation dvaluer de manire indpendante
la qualit du contrle interne chacun des niveaux de lorganisation. Son
fonctionnement est rgi par une Charte, approuve par le Comit daudit.
Dansle cadre de ses activits, le groupe peut tre confront des

fraudes qui, ds leur connaissance, sont systmatiquement portes
lattention du Comit daudit et qui peuvent faire lobjet de missions
dinvestigation spciques suivies, le cas chant, de sanctions.
Lapprciation de lefficacit du processus de contrle interne est

ralise de faon indpendante par la Direction de laudit et des risques
en fonction dun plan annuel, approuv par le Directoire et prsent au
Comit daudit. Ce plan rsulte, dune part, dune analyse indpendante
des risques oprationnels, informatiques, juridiques et financiers
de chaque entit oprationnelle et, dautre part, dune consultation
de la Direction gnrale de chaque entit. Lestravaux daudit font
lobjet de rapports adresss la Direction gnrale de Vivendi, aux
directions oprationnelles et fonctionnelles ainsi qu leur hirarchie.
4.4.2.
PILOTAGE DU CONTRLE INTERNE
La revue et lapprciation du contrle interne ralises par les

Commissaires aux comptes loccasion de leur mission font lobjet dune
prsentation dtaille aux Directions gnrales et au Comit daudit des
entits oprationnelles concernes. Lasynthse des conclusions est
prsente au Comit daudit de Vivendi.
4.5. Processus cls pour linformation comptable et nancire

Lesprocessus prsents ci-aprs contribuent au renforcement du contrle
interne relatif au traitement de linformation comptable et nancire
publie par Vivendi. Lecontenu du guide dapplication des procdures
de contrle interne relatives linformation financire inclus dans le
rfrentiel de contrle interne publi par lAMF a t pris en compte pour
la mise jour de ces procdures.
surveillance. Des objectifs quantitatifs et qualitatifs, servant de base

lvaluation de leur performance annuelle, sont ensuite assigns aux
dirigeants des entits oprationnelles. Lebudget fait lobjet dun point
de suivi mensuel et dune ractualisation trois fois par an.
Investissements/cessions: toutes les oprations dinvestissement et
de cession dun montant suprieur 15millions deuros sont soumises
une autorisation pralable du Comit de direction prsid par le
Prsident du Directoire. Cette procdure sapplique, quel quen soit leur
montant, toutes les oprations (prises de participation, lancement de
nouvelles activits ainsi qu tout autre engagement nancier, achat de
droits, contrat immobilier, etc.) non prvues au budget annuel. LeComit
de direction se runit aussi souvent que ncessaire. Linstruction des
dossiers et la prparation des comptes-rendus sont assures par la
Direction dveloppement et organisation. Toute opration dun montant
suprieur 100millions et 300millions deuros fait, respectivement,
lobjet dune autorisation pralable du Directoire et du Conseil de
surveillance, en application des dispositions prvues dans leurs
Rglements intrieurs.
Consolidation et reporting nancier: les tats-nanciers consolids et

le rapport nancier du groupe sont labors conformment aux normes
comptables IFRS (International Financial Reporting Standards) partir des
donnes comptables prpares sous la responsabilit des dirigeants des
entits oprationnelles. Les normes IFRS utilises sont celles adoptes
dans lUnion europenne, publies par lIASB (International Accounting
Standards Board) et obligatoires, sauf en cas dapplication anticipe.
Lesprincipaux lments lis la prparation des tats financiers
consolids et du rapport nancier font lobjet de procdures spciques.
Celles-ci incluent notamment le test de la dprciation des actifs dtenus
par la socit, mis en uvre au cours du quatrime trimestre de chaque
exercice, lapprciation du risque nancier de liquidit, la valorisation
des avantages accords aux salaris, les impts et taxes (cf. infra) et les
engagements non enregistrs au bilan. Lestats nanciers consolids et
le rapport nancier sont arrts trimestriellement par le Directoire et sont
en suite examins par le Comit daudit. Les tats nanciers consolids
et le rapport financier semestriels et annuels sont examins par le
Conseil de surveillance, aprs avis du Comit daudit. Lestats nanciers
et le rapport nancier du groupe sont publis trimestriellement. Les tats
nanciers consolids font lobjet dun audit annuel et dun examen limit
semestriel par le collge des Commissaires aux comptes du groupe.
Suivi des oprations dinvestissement: dans le cadre du suivi rgulier

de la cration de valeur, le Directoire de Vivendi a renforc le processus
danalyse ex post des oprations dacquisition, qui complte le suivi
budgtaire et le reporting financier trimestriels. Cette analyse valide
la mise en place des dispositifs de contrle ainsi que la performance
nancire relle en fonction du plan daffaires retenu lors de lacquisition.
Elle tient compte la fois de lintgration progressive des socits
acquises au sein des entits oprationnelles et de limpact des volutions
de march depuis la date dacquisition. Lesconclusions sont revues
par laudit interne de Vivendi et prsentes la Direction gnrale de
Vivendi ainsi quau Directoire dans le cas de plans daction majeurs.
Une synthse annuelle est prsente au Comit daudit de Vivendi.
Budget, contrle de gestion: chaque entit oprationnelle prsente

annuellement la Direction gnrale du groupe sa stratgie et le
budget annuel de lanne suivante. Aprs validation par le Directoire,
une synthse est ensuite prsente au Comit daudit et au Conseil de
162
Suivi des engagements financiers: les entits oprationnelles font

trimestriellement linventaire des engagements donns et reus dans
le cadre du processus de reporting financier. Ces engagements sont
prsents par les responsables financiers et juridiques des entits
oprationnelles lors de runions systmatiques avec la Direction du
groupe dans le cadre du processus de clture des comptes annuels. Ils
sont galement prsents au Comit daudit une fois par an.
par un Comit de trsorerie. Lesactivits de nancements moyen et

long termessont principalement effectues au sige, et font lobjet
dun accord pralable du Directoire et du Conseil de surveillance
conformment aux dispositions de leurs Rglements intrieurs. Une
prsentation de la gestion nancire au Comit daudit est ralise au
moins une fois par an. Un reporting mensuel sur la situation de trsorerie
nette nancire destin au Prsident du Conseil de surveillance et au
Directoire est complt par un exercice rgulier de prvision budgtaire
des ux de trsorerie de lanne. Dans le cadre du processus trimestriel
darrt des comptes consolids du groupe Vivendi, la Direction des
nancements et de la trsorerie revoit et valide lensemble des notes aux
comptes consolids relatives la trsorerie, lendettement et les risques
nanciers.
Cautions, avals et garanties: en application des dispositions statutaires

et du Rglement intrieur du Conseil de surveillance, loctroi de cautions,
avals, et garanties par Vivendi envers ses liales est soumis au seuil
dapprobation pralable dans les doubles limites suivantes:
tout engagement infrieur 100millions deuros dans une enveloppe
dun milliard deuros dengagements en cumul est soumis
lapprobation du Directoire avec facult de dlguer. Lengagement
correspondant est dlivr sous la double signature du Directeur
nancier et du Secrtaire gnral avec facult de dlgation;
tout engagement suprieur 100 millions deuros et tout
engagement, quel quen soit le montant, au-del dune enveloppe
cumule dun milliard deuros sont soumis lapprobation du Conseil
de surveillance. Lengagement correspondant est dlivr sous la
signature du Prsident du Directoire.
Impts et taxes: laDirection scale de VivendiSA assure par ailleurs une

activit de conseil au prot des liales du groupe et assure la dfense
de leurs intrts scaux devant les administrations scales locales,
lexception des socits du groupe GVT pour laquelle elle avait particip,
jusqu sa sortie du groupe, la seule revue des lignes impts et taxes
dans le cadre de ltablissement des comptes consolids du groupe
Vivendi.
Contentieux : les principaux contentieux sont suivis directement
ou coordonns par le Secrtaire gnral groupe. Lerapport sur les
contentieux de Vivendi et de ses entits oprationnelles est labor par
le Secrtariat gnral du groupe en liaison avec les Secrtaires gnraux
et les Directeurs juridiques des principales entits oprationnelles. Une
synthse mensuelle est communique au Directoire. Un tableau de bord
des litiges et contentieux est mis jour pour chaque clture trimestrielle
sur la base du suivi communiqu par chaque entit oprationnelle et une
synthse en est faite dans le rapport trimestriel dactivit du Directoire au
Conseil de surveillance. LeComit daudit, le Conseil de surveillance et le
Directoire sont tenus informs tout moment par le Secrtaire gnral,
de lavancement des principaux contentieux.
Trsorerie, financements et liquidit: VivendiSA gre un cash pool

international permettant de centraliser sur une base quotidienne ou
hebdomadaire les excdents ou besoins de trsorerie des filiales
contrles. La politique de gestion des placements de Vivendi a pour
objectif de minimiser et de diversifier son exposition au risque de
contrepartie auprs de fonds communs de placement non risqus et
de banques commerciales qui bncient de notes de crdit leves.
VivendiSA centralise galement les oprations de couverture (change,
taux) pour lensemble des liales contrles. Un suivi des positions de
liquidit de toutes les entits oprationnelles ainsi que lexposition au
risque de taux et risque de change, est effectu de manire bimensuelle
4.6. Information et communication

Lesvaleurs du groupe, le Programme de vigilance, la Charte sur la
protection des donnes et des contenus et la politique RSE sont
accessibles aux collaborateurs et au public sur le site Internet
www.vivendi.com.
la trsorerie (relations bancaires, change, nancement/placement), les

procdures applicables pour les oprations dinvestissement, les cessions
dactifs, les oprations de nancement court et long terme, le suivi
des contentieux, le suivi des cautions, avals et garanties, et les rgles
dautorisations pralables pour lautorisation des missions ralises par
les Commissaires aux comptes de VivendiSA.
Lesprocdures groupe concourant ltablissement de linformation

nancire et comptable font lobjet de mises jour annuelles et gurent
en franais et en anglais sur le site Intranet groupe. Ces procdures
qui doivent tre appliques par les entits oprationnelles et le sige
incluent les principes comptables et le plan de comptes IFRS du groupe
Vivendi, les principes et procdures applicables pour les oprations de
Lessupports de formation lapplication des normes IFRS au sein du

groupe sont mis en ligne et rendus accessibles tous les salaris.
Des formations sont organises chaque anne par la Direction de la
consolidation et du reporting nancier du sige.
163
4.7. Responsabilit socitale dentreprise (RSE)

4.7.1.
LARESPONSABILIT SOCITALE
DENTREPRISE, SOURCE DE
CRATION DEVALEUR POUR VIVENDI
ETSESPARTIESPRENANTES
Vivendi affiche clairement ses engagements auprs de tous ses

partenaires: clients, salaris, actionnaires, fournisseurs, pouvoirs publics,
artistes et socit civile. Ces huit enjeux prioritaires sont prsents
de manire dtaille dans la rubrique RSE du site Internet de Vivendi
(www.vivendi.com). Cette rubrique reprend galement lensemble des
indicateurs extra-nanciers de Vivendi pour lexercice 2015 ainsi que les
tableaux de concordance entre les diffrents rfrentiels (parmi lesquels
Global Reporting Initiative GRI, supplment sectoriel mdias (MSS), loi
GrenelleII, OCDE, Pacte mondial des Nations unies, Principes directeurs
relatifs aux entreprises et aux droits de lHomme).
Un positionnement innovant
Vivendi, parce quil est un acteur cl du secteur des mdias, se singularise
par sa conception du dveloppement durable et par la contribution quil
y apporte. Au travers de ses activits, le groupe permet aux gnrations
actuelles et futures de:
satisfaire leur besoin de communiquer;
dvelopper leurs talents;
nourrir leur curiosit;
encourager le dialogue interculturel et le vivre ensemble.
Une cration de valeur partage

Lespriorits socitales gurent au premier rang des proccupations et
des engagements de Vivendi. Ce positionnement est salu par lensemble
des parties prenantes du groupe qui entretient avec ces dernires un
dialogue rgulier et constructif.
Labonne valuation de la politique de RSE de Vivendi conforte les
investisseurs dans leur choix dinvestissement. Lefait que Vivendi ait
pris ces engagements en faveur de la diversit des expressions musicales
ou cinmatographiques, du pluralisme et de la qualit des contenus, du
dialogue interculturel, de laccs aux mdias, de laccompagnement de
la jeunesse, permet au groupe de conqurir des parts de march. Cette
dynamique dmontre que performance conomique et Responsabilit
socitale dentreprise vont de pair.
En tant quditeur et distributeur de contenus, le groupe exerce une

inuence humaine, intellectuelle et culturelle. En formalisant le champ
de responsabilit du secteur des mdias et des industries culturelles, ds
2003, Vivendi a dni ses enjeux cur de mtier de RSE en lien direct
avec son cur dactivit et en les rattachant aux droits de lHomme (se
reporter au chapitre 1 section 1.5.4).
Vivendi fonde ainsi sa responsabilit socitale sur quatre enjeux
stratgiques cur de mtier, directement lis aux activits du groupe:
promouvoir la diversit culturelle dans la production et la
distribution de contenus en soutenant les artistes dans leur
dmarche de cration;
accompagner et protger la jeunesse dans ses usages numriques;
favoriser le partage des connaissances qui inclut le pluralisme des
contenus, laccessibilit aux mdias et la sensibilisation aux enjeux
du dveloppement durable;
concilier la valorisation et la protection des donnes personnelles
an de tirer prot du fort potentiel du numrique tout en respectant
la vie prive des clients du groupe.
Une dmarche de reporting intgr

directions fonctionnelles du sige et des liales dans cette rexion.
cadre de rfrence de lIIRC (International Integrated Reporting Council)
dintgrer la responsabilit socitale de Vivendi (analyse des risques et
des opportunits, dialogue avec les parties prenantes, accompagnement
du changement) dans une perspective de performance globale.
au capital culturel a permis dassocier plus directement les Directeurs
financiers (sige et filiales) cette rflexion. Il ressort de ce projet
pilote que la production de contenus musicaux, cinmatographiques et
audiovisuels dune riche diversit culturelle satisfait lintrt gnral
Leshuit enjeux prioritaires de Vivendi

Ces quatre enjeux stratgiques pour le secteur des mdias, ditscur
de mtier, font partie des huit enjeux prioritaires RSE de Vivendi qui
prennent en compte les performances conomiques, socitales, sociales
et environnementales du groupe:
accompagnement et protection de la jeunessedans ses usages
numriques;
partage des connaissances;
valorisation et protection des donnes personnelles;
vigilance dans la conduite des affaires;
accompagnement social et professionnel des salaris;
dveloppement conomique, social et culturel des territoires;
respect de lenvironnement lre numrique.
Elargi, en 2014, un primtre international et prsent dans une

analyse plus approfondie de la contribution de Vivendi la promotion des
droits de lHomme dans son secteur dactivit et la cration de valeur
par le groupe auprs de ses diffrentes parties prenantes (se reporter au
chapitre1 section 1.5 du Document de rfrence).
164
4.7.2.
LINTGRATION DE LA RSE
DANSLAGOUVERNANCE ET
LA STRATGIE DU GROUPE
Un reporting extra-nancier, outil de pilotage

Lereporting extra-nancier de Vivendi est un outil de pilotage RSE qui
permet au groupe de mieux matriser ses risques et de renforcer ses
opportunits. Lintgration dindicateurs lis aux enjeux stratgiques RSE
du groupe constitue une dmarche innovante dans le secteur des mdias
et des industries culturelles.
Une mobilisation transversale

La Direction de la RSE est rattache au Directeur gnral en charge des
oprations, membre du Directoire de Vivendi.
Le Protocole de reporting des donnes environnementales, sociales

et socitales des socits du groupe Vivendi fait lobjet dune mise
jour annuelle qui donne lieu un change avec les liales. Cette mise
jour permet dune part, dafner les dnitions des indicateurs de suivi
pour en assurer une meilleure comprhension par les contributeurs,
mais galement de sadapter aux volutions stratgiques de Vivendi.
Il permet de satisfaire aux exigences de reporting de larticle225 de
la loi GrenelleII et intgre le supplment sectoriel mdias de la GRI,
auquel Vivendi a activement contribu. Un Comit de pilotage compos
des membres du Directoire et des directions fonctionnelles (juridique,
ressources humaines, RSE) value rgulirement les volutions du
reporting au sein du groupe.
Conformment son Rglement intrieur, le Conseil de surveillance

examine rgulirement la politique de responsabilit socitale du groupe.
Le Conseil est inform par le Directoire des rsultats de la politique RSE
au travers dun rapport dactivit trimestriel. Le Comit de gouvernance,
nomination et rmunration value plus particulirement latteinte des
objectifs RSE inclus dans la rmunration variable des dirigeants du
groupe et attribue le bonus correspondant. Le Comit daudit examine la
politique RSE du groupe deux fois par an.
La Direction de la RSE dnit les orientations stratgiques et assure des
missions transversales:
elle participe la dfinition des critres RSE intgrs dans la
rmunration variable des dirigeants du groupe, en coopration avec
la Direction des ressources humaineset le Directoire;
elle conduit la dmarche de reporting intgr avec la Direction
nancire;
elle organise, lattention des investisseurs, des roadshows ddis
la RSE du groupe, avec la Direction des relations investisseurs;
elle tablit une cartographie des risques lis la RSE avec la
Direction de laudit qui a introduit, en 2015, la RSE dans la lettre
de certication des comptes annuels par la Direction gnrale des
mtiers qui reprend les principes du COSO (Committee of Sponsoring
Organisation of the Treadway Commission);
elle relaie le Programme de vigilance en coopration avec la Direction
juridique;
au sein du groupe, elle mne des changes constructifs et soutenus
avec les directions fonctionnelles des liales (RSE, juridique, nance,
ressources humaines) pour mettre en uvre la politique RSE.
Les Commissaires aux comptes ont revu le caractre pertinent et matriel

des indicateurs et informations extra-financires recenss et dfinis
dans le Protocole de reporting de Vivendi. Sagissant de lexercice 2015,
un tiers de ces donnes est, ce titre, prsent dans le chapitre2 du
Document de rfrence et a fait lobjet dune vrication par le cabinet
Ernst & Young.
Dans le secteur des mdias et des industries culturelles, Vivendi fait
gure de pionnier quant la remonte et la vrication dindicateurs
socitaux directement lis ses activits.
Des enjeux stratgiques qui relvent

des droits delHomme
Vivendi a inscrit ses enjeux stratgiques dans le champ des droits
de lHomme du secteur des mdias et des industries cratives. Ce
positionnement a t salu par les parties prenantes du groupe et
particulirement par la Fdration internationale des ligues des droits
de lHomme. Suite lapprobation du Comit thique indpendant de
Liberts & Solidarit, la FIDH a dcid dintgrer, en novembre2014,
Vivendi au sein de sa Sicav. La FIDH reconnat les efforts innovants
entrepris par Vivendi en matire de comprhension, de mesure et
damlioration de ses impacts sur les droits humains. Vivendi est le
premier et seul groupe franais de mdias avoir t slectionn par ce
fonds gr depuis 2001 par la Banque postale AM.
Depuis 2003, la Direction de la RSE runit un comit compos des

correspondants des liales et des reprsentants de plusieurs directions
fonctionnelles du sige (juridique, nance, audit, ressources humaines).
Chaque comit RSE est loccasion dinviter des experts, des reprsentants
de la socit civile ou dinstitutions nationales ou europennes,
dbattre de thmes qui relvent des huit enjeux prioritaires du groupe.
Le rattachement de ces enjeux sectoriels aux droits de lHomme permet

Vivendi de rpondre aux attentes croissantes de ses parties prenantes
y compris celles des investisseurs qui portent une attention de plus
en plus soutenue aux performances des entreprises sur ce sujet. Cet
exercice de transparence des acteurs conomiques est par ailleurs
sollicit par le dveloppement dune rglementation de plus en plus
exigeante aussi bien nationale comme la loi Grenelle II, ou internationale
tels les Principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises
et aux droits de lHomme ou encore la directive europenne relative au
reporting extra-financier des grandes entreprises qui devront publier
des informations relatives au respect des droits de lHomme dans leur
activit.
Des critres de RSE inclus dans la rmunration variable

des dirigeants
Ds 2010, leConseil de surveillance a inclus, dans la rmunration
variable des dirigeants, des critres RSE lis aux trois enjeux stratgiques
communs toutes les liales et en rapport avec leur activit: promotion
de la diversit culturelle; protection et accompagnement de la jeunesse;
partage des connaissances. ces trois enjeux historiques, a t ajout,
en 2015, celui traitant de la valorisation et de la protection des donnes
personnelles. Il a demand que les critres tablis pour chaque mtier
relvent de leur savoir-faire et de leur positionnement.
LeComit de gouvernance, nomination et rmunration, au sein du
Conseil de surveillance, value les critres de responsabilit socitale
et dtermine les lments de la part variable des rmunrations
correspondantes.
Le tableau du chapitre1 (section 1.5.4) illustre comment les enjeux

stratgiques de RSE sont inscrits dans les principaux textes de rfrence
internationaux et notamment ceux des Nations unies.
165
4.8. Perspectives
Pour 2016, Vivendi poursuit son action daccompagnement et de
responsabilisation des entits oprationnelles en matire de contrle
interne, trois principaux thmes (lexprience clients, la fraude, la scurit
informatique) feront lobjet dun focus transverse par la Direction de
laudit et des risques. Lapolitique mise en uvre pour associer cration

de valeur et Responsabilit socitale dentreprise sera poursuivie et
renforce car elle accompagne la dynamique visant faire de Vivendi un
groupe industriel intgr, leader dans les mdias et les contenus.
Paris, le 18fvrier 2016

Vincent Bollor
166
SECTION5
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES, TABLI EN APPLICATION

DELARTICLE L.225-235 DU CODE DE COMMERCE, SUR LE RAPPORT
DUPRSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE DE LA SOCIT VIVENDISA
Aux actionnaires,
En notre qualit de Commissaires aux comptes de la socit Vivendi et en
application des dispositions de larticle L.225-235 du Code de commerce,
nous vous prsentons notre rapport sur le rapport tabli par le Prsident
de votre socit conformment aux dispositions de larticle L.225-68 du
Code de commerce au titre de lexercice clos le 31dcembre 2015.
llaboration et au traitement de linformation comptable et nancire

contenues dans le rapport du Prsident. Ces diligences consistent
notamment :
prendre connaissance des procdures de contrle interne et de
gestion des risques relatives llaboration et au traitement
de linformation comptable et financire sous-tendant les
informations prsentes dans le rapport du Prsident ainsi que de la
documentation existante;
prendre connaissance des travaux ayant permis dlaborer ces
informations et de la documentation existante;
dterminer si les dciences majeures du contrle interne relatif
llaboration et au traitement de linformation comptable et nancire
que nous aurions releves dans le cadre de notre mission font lobjet
dune information approprie dans le rapport du Prsident.
Il appartient au Prsident dtablir et de soumettre lapprobation du

Conseil de surveillance un rapport rendant compte des procdures de
contrle interne et de gestion des risques mises en place au sein de la
socit et donnant les autres informations requises par larticle L.225-68
du Code de commerce relatives notamment au dispositif en matire de
gouvernement dentreprise.
Il nous appartient:
de vous communiquer les observations quappellent de notre part les
informations contenues dans le rapport du Prsident, concernant les
procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives
llaboration et au traitement de linformation comptable et
nancire, et
dattester que ce rapport comporte les autres informations requises
par larticle L.225-68 du Code de commerce, tant prcis quil ne
nous appartient pas de vrier la sincrit de ces autres informations.
Sur la base de ces travaux, nous navons pas dobservation formuler

sur les informations concernant les procdures de contrle interne
et de gestion des risques de la socit relatives llaboration et au
traitement de linformation comptable et nancire contenues dans le
rapport du Prsident du Conseil de surveillance, tabli en application des
dispositions de larticle L.225-68 du Code de commerce.
Nous avons effectu nos travaux conformment aux normes dexercice

professionnel applicables en France.
AUTRES INFORMATIONS
INFORMATIONS CONCERNANT LES PROCDURES

DE CONTRLE INTERNE ET DE GESTION
DES RISQUES RELATIVES LLABORATION
ET AUTRAITEMENT DE LINFORMATION
COMPTABLEET FINANCIRE
Nous attestons que le rapport du Prsident du Conseil de surveillance

comporte les autres informations requises larticle L.225-68 du Code
de commerce.
Les normes dexercice professionnel requirent la mise en uvre de

diligences destines apprcier la sincrit des informations concernant
les procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives
Paris La Dfense, le 18 fvrier 2016

Les Commissaires aux comptes
KPMG Audit
Dpartement de KPMG S.A.
Baudouin Griton
Associ
Jacques Pierres
Associ
167
CHIFFRES CLS CONSOLIDS
170
I - RAPPORT FINANCIER
DE LEXERCICE2015
171
FAITS MARQUANTS
171
II - ANNEXE AU RAPPORT
FINANCIER: DONNES FINANCIRES
COMPLMENTAIRES NON AUDITES
1.
III - TATS FINANCIERS CONSOLIDS

DE LEXERCICE CLOS
LE31DCEMBRE 2015
SECTION1
ANALYSE DES RSULTATS DU GROUPE

ET DES MTIERS
Rapport des Commissaires aux comptes

sur les comptes consolids
Compte de rsultat consolid
Tableau du rsultat global consolid
Bilan consolid
Tableau des ux de trsorerie consolids
Tableaux de variation des capitaux propres consolids
Notes annexes aux tats nanciers consolids
173
1.1.
Compte de rsultat consolid et compte

de rsultat ajust
174
1.2.
Analyse des rsultats du groupe
175
1.3.
Analyse des rsultats oprationnels
179
SECTION2
TRSORERIE ET CAPITAUX
2.1.
185
Position nette de trsorerie et portefeuille

de participations
185
2.2.
volution de la position nette de trsorerie
186
2.3.
Analyse des ux de trsorerie oprationnels
187
2.4.
Analyse des activits dinvestissement

et de nancement
189
IV - COMPTES ANNUELS 2015

1.
SECTION3
PERSPECTIVES
Chiffre daffaires, ROC et EBITA trimestriels par mtier
191
193
193
194
194
195
196
197
198
200
202
280
Rapport des Commissaires auxcomptes

surles comptes annuels
281
2.
tats nanciers 2015
283
3.
Annexe aux tats nanciers delexercice 2015
287
4.
Filiales et participations
318
5.
chances des dettes fournisseurs
319
6.
Tableau de rsultats des cinq derniers exercices
320
7.
Rapport spcial des Commissaires aux comptes

sur les conventions et engagements rglements
321
SECTION4
DCLARATIONS PROSPECTIVES
192
Nota :
En application de larticle28 du Rglement809-2004 de la Commission europenne relatif aux documents mis par les metteurs cots sur les marchs des tats membres de lUnion europenne
(mettant en uvre la directive n2003/71/CE Directive Prospectus), les lments suivants sont inclus par rfrence:
le rapport nancier de lexercice 2014, les tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2014 tablis selon les normes IFRS et le rapport des Commissaires aux comptes sur les tats
nanciers consolids prsents aux pages158 293 du Document de rfrence nD.15-0135 dpos auprs de lAutorit des marchs nanciers le 13mars 2015;
le rapport nancier de lexercice 2013, les tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2013 tablis selon les normes IFRS et le rapport des Commissaires aux comptes sur les tats
nanciers consolids prsents aux pages172 324 du Document de rfrence nD.14-0355 dpos auprs de lAutorit des marchs nanciers le 14avril 2014.
168
Rapport nancier | Rapport

desCommissaires aux comptes sur
les comptes consolids | tatsnanciers
consolids | Rapport des Commissaires
aux comptes sur les comptes annuels |
Comptes annuels deVivendi SA
169
Rapport nancier | Rapport des Commissaires aux comptes surles comptes consolids | tats nanciers consolids |
Rapport des Commissaires auxcomptes surles comptes annuels | Comptes annuels de Vivendi SA

NOTE PRLIMINAIRE
Vivendi a dconsolid GVT, SFR, le groupe Maroc Telecom et Activision Blizzard respectivement compter du 28mai 2015, du 27novembre 2014,
du 14mai 2014 et du 11octobre 2013, dates de leur cession effective par Vivendi. En application de la norme IFRS5, ces mtiers sont prsents
comme des activits cdes ou en cours de cession pour lensemble des priodes prsentes dans le tableau des chiffres cls consolids infra
pour les donnes issues des comptes de rsultat et des tableaux de ux de trsorerie.
Exercices clos le 31dcembre

2015
2014
2013
2012
2011
Donnes consolides
Chiffre daffaires
10762
10089
10252
9597
9064
Rsultat oprationnel (EBIT)
1231
736
637
(1131)
1269
Rsultat net, part du groupe
1932
4744
1967
179
2681
699
(290)
43
(1565)
571
Rsultat oprationnel courant (ROC)(a)
1061
1108
1131
na
na
Rsultat oprationnel ajust (EBITA)(a)
942
999
955
1074
1086
Dont rsultat net des activits poursuivies, part du groupe
Rsultat net ajust (ANI)(a)
697
626
454
318
270
6422
4637
(11097)
(13419)
(12027)
21086
22988
19030
21291
22070
20854
22606
17457
18325
19447
Flux nets de trsorerie oprationnels (CFFO)(a)
892
843
894
846
897
Flux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT)(a)
(69)
421
503
772
826
(3927)
(1244)
(107)
(1689)
(289)
9013
17807
3471
201
4205
(b)2727
(c)1348
1325
1245
1731
1361,5
1345,8
1330,6
1298,9
1281,4
0,51
0,46
0,34
0,24
0,21
1342,3
1351,6
1339,6
1322,5
1287,4
15,54
16,73
13,03
13,86
15,11
(b)2,00
(c)1,00
1,00
1,00
1,40
Position nette de trsorerie/(Endettement nancier net)(a)

Capitaux propres
Dont Capitaux propres attribuables aux actionnaires de VivendiSA
Investissements nanciers
Dsinvestissements nanciers
Dividendes verss aux actionnaires de VivendiSA
Donnes par action
Nombre dactions moyen pondr en circulation
Rsultat net ajust par action
Nombre dactions en circulation la n de la priode (hors titres dautocontrle)
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de VivendiSA par action
Dividendes verss par action
Donnes en millions deuros, nombre dactions en millions, donnes par action en euros.
na: non applicable.
(a) Le rsultat oprationnel courant (ROC, mesure de la performance oprationnelle des mtiers rcemment adopte par la Direction de Vivendi),
le rsultat oprationnel ajust (EBITA), le rsultat net ajust (ANI), la position nette de trsorerie (ou lendettement financier net), les flux
nets de trsorerie oprationnels (CFFO) et les ux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT), mesures caractre non
strictement comptable, doivent tre considrs comme une information complmentaire qui ne peut se substituer toute mesure des performances
oprationnelles et nancires caractre strictement comptable, telles que prsentes dans les tats nanciers consolids et leurs notes annexes,
ou cites dans le rapport nancier, et Vivendi considre quils sont des indicateurs pertinents des performances oprationnelles et nancires du
groupe. Chacun de ces indicateurs est dni dans le rapport nancier ou dfaut dans son annexe. De plus, il convient de souligner que dautres
socits peuvent dnir et calculer ces indicateurs de manire diffrente. Il se peut donc que les indicateurs utiliss par Vivendi ne puissent tre
directement compars ceux dautres socits.
(b) Correspond au dividende ordinaire vers le 23avril 2015 au titre de lexercice 2014 (1euro par action, soit 1363millions deuros) et lacompte sur
dividende vers le 29juin 2015 au titre de lexercice 2015 (1euro par action, soit 1364millions deuros).
(c) Le 30juin 2014, VivendiSA a vers ses actionnaires titre ordinaire 1euro par action, prlev sur les primes dmission, ayant la nature dun
remboursement dapport.
170
Faits marquants
I - RAPPORT FINANCIER DE LEXERCICE 2015
NOTES PRLIMINAIRES
Le 10fvrier 2016, le prsent rapport nancier et les tats nanciers consolids audits de lexercice clos le 31dcembre 2015 ont t
arrts par le Directoire. Aprs avis du Comit daudit qui sest runi le 11fvrier 2016, le Conseil de surveillance du 18fvrier 2016 a
examin le rapport nancier et les tats nanciers consolids audits de lexercice clos le 31dcembre 2015, tels quarrts par le Directoire
du 10fvrier 2016.
Les tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015 sont audits et certis sans rserve par les Commissaires aux comptes.
Leur rapport sur la certication des tats nanciers consolids est prsent en prambule des tats nanciers.
FAITS MARQUANTS
4
ACCLRATION DE LEXPANSION INTERNATIONALE
dadministration de loprateur de tlcoms italien, dont trois

reprsentants de Vivendi et un membre indpendant.
En 2015, Vivendi a poursuivi le dveloppement de ses activits

linternational. Celles-ci reprsentent dsormais prs de 60% du chiffre
daffaires.
Linvestissement dans Telecom Italia constitue une opportunit pour

le groupe dtre prsent et de se dvelopper sur un march dont les
perspectives de croissance sont signicatives et dont lapptence pour
les contenus de qualit est trs forte. Dans le cadre de sa politique
dinvestissement dans des contenus latins, Vivendi explore par ailleurs
des opportunits dinvestissement dans plusieurs socits de production
en Europe du Sud.
Le groupe est le leader mondial de la musique enregistre avec

une part de march globale de 34% en 2014(1). Des possibilits
de dveloppement dans de nouveaux marchs soffrent Universal
Music Group, grce au lancement de nouvelles offres par des acteurs
mondiaux, rgionaux et nationaux ainsi qu des nouveaux entrants
dans la musique digitale.
Les activits de tlvision payante comptent 11,2millions dabonns
individuels, dont 5,5millions hors de France mtropolitaine. En particulier,
GroupeCanal+ dpasse dornavant les 2millions dabonns individuels
dans plus de 30pays dAfrique o, aprs avoir lanc la chane africaine
A+ en octobre2014, il a poursuivi lenrichissement de son offre avec
notamment 25chanes supplmentaires en 2015.
DVELOPPEMENT DE LA PRODUCTION PROPREDECONTENUS

Le dveloppement de la production propre de contenus, qui rduit la
dpendance de Vivendi vis--vis de tiers, passe par un investissement
permanent dans les artistes et les talents ainsi que par une multiplication
des projets de productions originales et des prises de participation dans
des socits de production.
Les activits de production et de distribution cinmatographiques et

audiovisuelles sont notamment portes par Studiocanal, premier studio
europen qui a continu tendre son empreinte gographique avec des
accords au Royaume-Uni et dans les pays scandinaves en 2015, ainsi
quavec le renforcement de sa prsence sur le march nord-amricain.
Vivendi sappuie ainsi sur ses moyens de production propres: Canal+

(Cration originale), Studiocanal (cinma et sries), les socits Flab Prod,
Studio+ et Cant Stop acquises au premier semestre 2015 (missions de
ux), Studio Bagel (contenus courts pour Internet) ainsi que les labels
dUniversal Music Group.
Par ailleurs, avec lacquisition de Dailymotion, lune des plus grandes

plateformes vido au monde (3,5milliards de vidos visionnes chaque
mois), Vivendi a complt ses capacits de distribution numrique et
ainsi acclr son dveloppement international.
Vivendi entre hauteur de 26,2% au capital de Banijay Zodiak, un des

plus grands producteurs et distributeurs indpendants de programmes
tlvisuels au monde rsultant du rapprochement entre Groupe Banijay
et Zodiak Media. Lopration doit tre nalise trs prochainement. Le
groupe a galement pris une participation de 30% dans Mars Films, un
des leaders franais de la production et distribution de lms de cinma.
Au cours des derniers mois, Vivendi a galement conrm sa volont

dinvestir en Europe du Sud, march qui partage une culture et des
racines latines identiques aux siennes. Au 31 dcembre 2015, il
dtenait 21,4% des actions ordinaires de Telecom Italia et 0,95%
de Telefonica. Actionnaire de long terme, le groupe a propos avec
succs en dcembre2015 la prsence de quatre membres au Conseil
(1)
Source: Music & Copyright.
171
Faits marquants
NCESSIT DARRTER LES PERTES DES CHANES CANAL+ EN FRANCE
lquilibre. Ce plan doit restaurer la perception de la valeur de loffre

pour labonn en augmentant les investissements dans des productions
originales et des contenus premium, ainsi quen amliorant de manire
significative lexprience-utilisateur dans le cadre dune gestion
rigoureuse des cots indispensable.
Les six chanes Canal+(2) perdent de largent en France depuis 4ans.

Avec une forte rosion de leur base dabonns depuis 2012, elles
enregistrent une perte oprationnelle ajuste de 264millions deuros
en 2015, soit 76millions deuros de plus quen 2014. Larrive de
nouveaux entrants nationaux et internationaux dans le sport et la ction
a fait senvoler les prix des droits de diffusion des contenus et a multipli
les offres concurrentes, ce qui a augment limportance des pertes.
Vivendi na pas les moyens de supporter indfiniment les pertes des

chanes Canal+ en France. Au cours des deux derniers exercices,
le groupe a dj investi 1,5milliard deuros dans Canal+ en France
(rachat de la participation de 20% de Lagardre dans Canal+ France en
octobre2013 et offre publique dachat sur la Socit ddition de Canal
Plus (SECP) en mai2015) et les investissements moyenne chance
restent consquents, tant dans les contenus que dans la technologie.
Cette situation menace lensemble de GroupeCanal+ qui emploie

8200personnes et est un acteur majeur dans le financement et le
dveloppement du cinma franais (accords avec le cinma franais
renouvels au printemps 2015) et international o il investit au total prs
de 800millions deuros par an.
Pour une description dtaille des vnements signicatifs intervenus

en 2015 ainsi que des vnements postrieurs la clture, se reporter
respectivement aux notes2 et 27 de lannexe aux tats financiers
consolids de lexercice 2015
La nouvelle quipe managriale mise en place cet t a pour priorit la

mise en uvre dun plan de transformation majeur permettant de revenir
(2)
Canal+, Canal+ Cinma, Canal+ Sport, Canal+ Dcal, Canal+ Family et Canal+ Sries.
172
Section1 - Analyse des rsultats du groupe et des mtiers
SECTION1
ANALYSE DES RSULTATS DU GROUPE ET DES MTIERS
NOTES PRLIMINAIRES
Le rsultat oprationnel courant (ROC), le rsultat oprationnel ajust (EBITA) et le rsultat net ajust, mesures caractre non strictement
comptable, doivent tre considrs comme des informations complmentaires, qui ne peuvent se substituer toute mesure des performances
oprationnelles et nancires du groupe caractre strictement comptable telles que prsentes dans les tats nanciers consolids et leurs
notes annexes, ou cites dans le rapport nancier, et Vivendi considre quils sont des indicateurs pertinents des performances oprationnelles
et nancires du groupe.
La Direction de Vivendi utilise le rsultat oprationnel courant (ROC), le rsultat oprationnel ajust (EBITA) et le rsultat net ajust dans
un but informatif, de gestion et de planication car ils illustrent mieux les performances des activits et permettent dexclure la plupart des
lments non oprationnels et non rcurrents:
la diffrence entre le rsultat oprationnel ajust (EBITA) et le rsultat oprationnel (EBIT) est constitue par lamortissement des
actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises, les dprciations des carts dacquisition et autres actifs incorporels lis aux
regroupements dentreprises ainsi que les autres produits et autres charges du rsultat oprationnel, tels que dnis dans la
note1.2.3 de lannexe aux tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015;
selon la dnition de Vivendi, le rsultat oprationnel courant (ROC) correspond au rsultat oprationnel ajust (EBITA) tel que prsent
dans le compte de rsultat ajust, avant lincidence des rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres dnous par
mission dactions et de certains lments non rcurrents en raison de leur caractre inhabituel et particulirement signicatif.
En outre, il convient de souligner que dautres socits peuvent dnir et calculer les mesures caractre non strictement comptable de
manire diffrente de Vivendi. Il se peut donc que ces indicateurs ne puissent pas tre directement compars ceux dautres socits.
En application de la norme IFRS5, SFR et Maroc Telecom, cds en 2014, ainsi que GVT, cd le 28mai 2015, sont prsents comme des
activits cdes ou en cours de cession. En pratique, les produits et charges de ces mtiers ont t traits de la manire suivante:
leur contribution, jusqu leur cession effective, chaque ligne du compte de rsultat consolid de Vivendi (avant intrts minoritaires) est
regroupe sur la ligne Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession;
la plus-value de cession ralise est prsente sur la ligne Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession;
leur quote-part de rsultat net et la plus-value de cession ralise sont exclues du rsultat net ajust de Vivendi.
173
1.1. Compte de rsultat consolid et compte de rsultat ajust

Chiffre daffaires
Cot des ventes
Charges administratives et commerciales hors
amortissements des actifs incorporels lis aux
regroupements dentreprises
Charges de restructuration
Amortissements des actifs incorporels lis aux
Dprciations des actifs incorporels lis aux
Autres produits
Autres charges
Quote-part dans le rsultat net des socits mises en
quivalence
Cot du nancement
Produits perus des investissements nanciers
Autres produits nanciers
Autres charges nancires
Rsultat des activits avant impt
Impt sur les rsultats
Rsultat net des activits poursuivies
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession
Rsultat net
Dont
Activits poursuivies
Activits cdes ou en cours de cession
Intrts minoritaires
Rsultat net, part du groupe par action (en euros)
Rsultat net, part du groupe dilu par action (en euros)
Compte de rsultat ajust

Exercices clos
le31dcembre
Exercices clos
le31dcembre
2015
10762
(6555)
2014
10089
(6121)
2015
10762
(6555)
2014
10089
(6121)
(3163)
(2865)
(102)
(104)
(3146)
1061
(102)
(17)
(2860)
1108
(104)
(5)
(408)
(344)
(3)
745
(45)
1231
(92)
203
(30)
736
942
999
(10)
(30)
52
16
(73)
1186
(441)
745
1233
1978
(18)
(96)
3
19
(751)
(107)
(130)
(237)
5262
5025
(10)
(30)
52
(18)
(96)
3
Rsultat oprationnel ajust (EBITA)

Quote-part dans le rsultat net des socits mises en
quivalence
Cot du nancement
954
(199)
888
(200)
Rsultat des activits avant impt ajust

755
688
1932
699
1233
46
1,42
1,41
4744
(290)
5034
281
3,52
3,51
697
626
Rsultat net ajust avant intrts minoritaires

Dont
Rsultat net ajust
58
0,51
0,51
62
0,46
0,46
Intrts minoritaires
Rsultat net ajust par action (en euros)
Rsultat net ajust dilu par action (en euros)
Donnes en millions deuros, sauf donnes par action.
174
Chiffre daffaires
Cot des ventes
Charges administratives et commerciales hors
amortissements des actifs incorporels lis aux
Rsultat oprationnel courant (ROC)
Autres charges et produits oprationnels
1.2. Analyse des rsultats du groupe

1.2.1.
VOLUTION DES RSULTATS
En 2015, le rsultat net ajust est un bnce de 697millions deuros

(0,51euro par action), contre 626millions deuros en 2014 (0,46euro
par action), soit une augmentation de 71millions deuros (+11,3%).
Lvolution du rsultat net ajust rete principalement lamlioration
du cot du financement (+66 millions deuros) et la hausse des
produits perus des investissements nanciers (+49millions deuros),
partiellement compenses par le recul du rsultat oprationnel ajust
(EBITA) (-57millions deuros). Pour mmoire, compte tenu de lapplication

de la norme IFRS5 SFR et Maroc Telecom, activits cdes en 2014,
ainsi qu GVT, activit cde le 28mai 2015, le compte de rsultat ajust
prsente les rsultats de Groupe Canal+, Universal Music Group, des
activits de Vivendi Village et de Nouvelles Initiatives ainsi que les cots
du Sige du groupe.
Rsultat net ajust par action

2015
Rsultat net ajust (en millions deuros)
2014
De base
Dilu
De base
Dilu
697
697
626
626
1361,5
1361,5
1345,8
1345,8
Nombre dactions (en millions)

Nombre dactions moyen pondr en circulation(a)
Effet dilutif potentiel li aux rmunrations payes en actions
Nombre dactions moyen pondr ajust
Rsultat net ajust par action (en euros)
5,3
5,5
1361,5
1366,8
1345,8
1351,3
0,51
0,51
0,46
0,46
(a) Net du nombre moyen de titres dautocontrle: 1,6million de titres pour lexercice 2015, contre 0,4million pour lexercice 2014.
En 2015, le rsultat net, part du groupe est un bnce de 1932millions deuros (1,42euro par action), contre 4744millions deuros en 2014
(3,52euros par action).
175
1.2.2.
RCONCILIATION DU RSULTAT NET, PART DU GROUPE AU RSULTAT NET AJUST

(en millions deuros)
2015
2014
Rsultat net, part du groupe(a)
1932
4744
408
344
Ajustements
Amortissements des actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises
Dprciations des actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises(a)
92
Autres produits(a)
(745)
(203)
Autres charges(a)
45
30
Autres produits nanciers(a)
(16)
(19)
Autres charges nancires(a)
73
751
(1233)
(5262)
(1423)
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession(a)

Dont plus-value de cession de GVT, aprs impts pays au Brsil
moins-value de cession de Telefonica Brasil
294
plus-value de cession de SFR
(2378)
plus-value de cession du groupe Maroc Telecom
(786)
plus-value de cession de 41,5millions dactions Activision Blizzard
(84)
Variation de lactif dimpt diffr li aux rgimes de lintgration scale de VivendiSA et du bnce mondial consolid
229
37
lments non rcurrents de limpt
145
(132)
(112)
(12)
219
697
626
Impt sur les ajustements

Intrts minoritaires sur les ajustements
Rsultat net ajust
(a) Tels que prsents au compte de rsultat consolid.
1.2.3.
ANALYSE DTAILLE DES PRINCIPALES LIGNES DU COMPTE DE RSULTAT
Le chiffre daffaires consolid slve 10762millions deuros,

contre 10089millions deuros sur lexercice 2014 (+6,7% et +1,4%
taux de change et primtre constants(1)). Le chiffre daffaires bncie
hauteur de 473millions deuros, essentiellement chez Universal Music
Group, de lapprciation du dollar (USD) et de la livre sterling (GBP)
contre leuro (EUR) sur lexercice 2015, ainsi que de produits relatifs
au dnouement de litiges aux tats-Unis chez Universal Music Group
(56millions deuros).
Dans le compte de rsultat ajust, les charges administratives et

commerciales slvent 3146millions deuros, contre 2860millions
deuros en 2014, soit une augmentation de 286millions deuros (+10,0%).
Les amortissements des immobilisations corporelles et
incorporelles sont inclus soit dans le cot des ventes, soit dans les
charges administratives et commerciales. Les amortissements des
immobilisations corporelles et incorporelles, hors amortissements des
actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises, slvent
305millions deuros (contre 307millions deuros en 2014) et concernent
notamment les dcodeurs de Groupe Canal+ ainsi que les catalogues, les
lms et les programmes tlvisuels de Studiocanal.
Le rsultat oprationnel courant (ROC) slve 1061millions

deuros, contre 1108millions deuros sur lexercice 2014, soit une
diminution de 47millions deuros (-4,3%). taux de change et primtre
constants, le rsultat oprationnel courant diminue de 65millions deuros
(-5,9%).
Le rsultat oprationnel ajust (EBITA) slve 942millions

deuros, contre 999millions deuros sur lexercice 2014, en retrait de
57millions deuros (-5,7%). taux de change et primtre constants,
le rsultat oprationnel ajust diminue de 74millions deuros (-7,4%).
Cette baisse reflte lvolution dfavorable du rsultat oprationnel
courant (ROC) et limpact des autres charges et produits oprationnels.
Le rsultat oprationnel ajust comprend notamment:
les charges de restructuration qui slvent 102millions
deuros et sont supportes essentiellement par Universal Music
Group (51millions deuros, stable compar 2014) et Groupe
Canal+ (47millions deuros, lis notamment la mise en place
dune nouvelle organisation au cours du second semestre 2015). En
2014, elles slevaient 104millions deuros et comprenaient, outre
Le repli de Groupe Canal+ (-76millions deuros), qui rete notamment

un renforcement des investissements dans les contenus et un impact
positif non rcurrent en 2014 li la rsolution dun litige, et limpact
de lintgration des activits en cours de dveloppement au sein
de Nouvelles Initiatives (-18 millions deuros) sont partiellement
compenss par la progression de Vivendi Village (+44millions deuros),
principalement lie au retour lquilibre de Watchever grce au plan de
transformation mis en uvre au second semestre 2014.
Le cot des ventes slve 6 555 millions deuros (contre
6121millions deuros sur lexercice 2014).
(1)
Le primtre constant permet de retraiter les impacts des acquisitions de Thema (28octobre 2014) et de Dailymotion (30juin 2015).
176
une charge de 50millions deuros chez Universal Music Group, une

provision exceptionnelle de 44millions deuros constitue dans le
cadre du plan de transformation de Watchever en Allemagne;
Le rsultat oprationnel (EBIT) slve 1231millions deuros,

contre 736millions deuros sur lexercice 2014, soit une augmentation de
495millions deuros (+67,2%). Dans ce montant:
les autres charges et produits oprationnels exclus du rsultat

oprationnel courant (ROC) sont une charge nette de 17millions
deuros, contre une charge nette de 5millions deuros sur lexercice
2014. En 2015, ils comprennent notamment les produits relatifs au
dnouement de litiges aux tats-Unis chez Universal Music Group
(+29millions deuros), des reprises de provisions chez Groupe Canal+
(+22millions deuros) et chez Corporate (+19millions deuros) et,
dans lautre sens, des dotations de provisions au titre de litiges
chez Groupe Canal+ (-61millions deuros) et la charge relative aux
rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres
dnous par mission dactions (-16millions deuros). En 2014, ils
comprenaient des reprises de provisions chez Universal Music Group
(+24millions deuros) et des produits non rcurrents lis aux retraites
chez Corporate (+25millions deuros) partiellement compenss par
des cots de transition chez Groupe Canal+ (-15millions deuros),
les cots dintgration dEMI par Universal Music Group (-13millions
deuros) et la charge relative aux rmunrations fondes sur des
instruments de capitaux propres dnous par mission dactions
(-9millions deuros).
les autres produits et charges du rsultat oprationnel sont

un produit net de 700 millions deuros, contre un produit net
de 173 millions deuros en 2014. En 2015, ils comprennent
essentiellement la plus-value de cession de la participation de
20% dans Numericable-SFR (651millions deuros, avant impts) et
une reprise de la provision pour dprciation de la participation de
Groupe Canal+ dans TVN en Pologne (54millions deuros), cde le
1erjuillet 2015. Sur lexercice 2014, les autres produits du rsultat
oprationnel comprenaient principalement la plus-value de cession
de la participation dUniversal Music Group dans Beats (179millions
deuros);
les amortissements et dprciations des actifs incorporels

lis aux regroupements dentreprises slvent 411millions
deuros sur lexercice 2015; les amortissements augmentent de
64millions deuros notamment du fait de lapprciation du dollar
(USD) contre leuro chez Universal Music Group. Sur lexercice 2014,
les amortissements et dprciations des actifs incorporels lis aux
regroupements dentreprises slevaient 436millions deuros et
comprenaient notamment les dprciations des carts dacquisition
de Digitick et MyBestPro (Wengo) pour 92millions deuros.
Rconciliation du rsultat oprationnel (EBIT) au rsultat oprationnel ajust (EBITA) et au rsultat oprationnel courant (ROC)
2015
2014
Rsultat oprationnel (EBIT)(a)
1231
736
408
344
Ajustements
Autres produits(a)
Autres charges(a)
92
(745)
(203)
45
30
942
999
102
104
Ajustements
Charges de restructuration(a)
Charges relatives aux rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres dnous par mission dactions
Autres charges et produits oprationnels non courants
16
(4)
1061
1108

La quote-part de pertes dans les socits mises en quivalence
est une charge de 10millions deuros, contre une charge de 18millions
deuros sur lexercice 2014.
2,91% (contre 2,94% sur lexercice 2014). Le remboursement

demprunts obligataires pour un montant global de 5,6milliards
deuros, dont 0,9milliard deuros en janvier2014 lchance
dune souche obligataire et 4,7milliards deuros en dcembre2014
aprs la cession de SFR, se traduit par une conomie dintrts de
175millions deuros sur lexercice 2015. Les emprunts obligataires
subsistant au bilan (1950millions deuros au 31dcembre 2015)
gnrent 59millions deuros dintrts sur lexercice 2015.
Le cot du nancement slve 30millions deuros, contre 96millions

deuros sur lexercice 2014, soit une amlioration de 66millions deuros
(-68,7%). Dans ce montant:
les intrts sur emprunts slvent 65millions deuros (contre

283millions deuros sur lexercice 2014). Cette diminution de
218millions deuros sexplique, hauteur de 216millions deuros par
la diminution de lencours moyen des emprunts 2,2milliards deuros
sur lexercice 2015 (contre 9,7milliards deuros sur lexercice 2014).
Le taux dintrt moyen des emprunts sur lexercice 2015 slve
Par ailleurs, en consquence de lapplication de la norme IFRS5

GVT et SFR, le cot du nancement est prsent net des intrts
perus par VivendiSA sur les nancements accords ces entits,
des conditions de march. Ils slvent 4millions deuros sur
177
lexercice 2015 pour GVT, contre 172millions deuros sur lexercice

2014, pour SFR et GVT, soit une diminution de 168millions deuros,
essentiellement du fait de la cession de SFR n novembre2014;
son engagement, a dcid de verser deux acomptes de 1euro chacun

sur le dividende ordinaire au titre de lexercice 2015, la suite de la
cession de GVT le 28mai 2015, aprs celle de la participation de 20%
dans Numericable-SFR le 6mai 2015. Le premier acompte a t vers le
29juin 2015; le second a t vers le 3fvrier 2016.
les produits du placement des excdents de trsorerie slvent

31millions deuros, contre 15millions deuros sur lexercice 2014.
Cette progression est lie laugmentation de lencours moyen des
placements 8,8milliards deuros sur 2015 (contre 2,1milliards
deuros sur 2014) conscutive aux cessions ralises en 2014 (SFR,
Maroc Telecom) et 2015 (GVT, Numericable-SFR).
Le rsultat net des activits poursuivies aprs impt est un

bnce de 745millions deuros, contre une perte de 237millions deuros
sur lexercice 2014, une volution favorable de 982millions deuros. Sur
lexercice 2015, cette volution intgre notamment la plus-value de
cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR (+651millions
deuros, avant impts), partiellement compense par la hausse de limpt
sur les rsultats (-311millions deuros), du fait de limpt constat en
France sur la cession des participations dans Numericable-SFR, GVT
et Telefonica Brasil (-187millions deuros) ainsi que la contribution de
3% sur les dividendes verss en France (-122millions deuros). Sur
lexercice 2014, cette volution intgre principalement la soulte paye
(-642millions deuros) lors du remboursement anticip en dcembre2014
des emprunts obligataires aprs la cession de SFR.
Les produits perus des investissements financiers slvent

52millions deuros, contre 3millions deuros sur lexercice 2014. En
2015, ils correspondent hauteur de 26millions deuros aux intrts
gnrs entre le 6mai et le 19aot 2015 par la crance dun montant de
1948millions deuros sur Altice lie au paiement diffr de la cession de
10% de Numericable-SFR. Ils comprennent en outre les dividendes reus
dActivision Blizzard (8millions deuros, en numraire) et de Telefonica
(16millions deuros, en actions).
Les autres charges et produits nanciers sont une charge nette de
57millions deuros, contre une charge nette de 732millions deuros sur
lexercice 2014. En 2015, ce montant comprend la variation dfavorable
sur le second semestre 2015 de la juste valeur de linstrument de
couverture (tunnel) de la valeur en dollars de la participation rsiduelle
dtenue par Vivendi dans Activision Blizzard (-16millions deuros). En
2014, il comprenait principalement la soulte paye (642millions deuros)
lors du remboursement anticip en dcembre2014 des emprunts
obligataires (4,7milliards deuros) aprs la cession de SFR.
Le rsultat net des activits cdes ou en cours de cession slve

1233millions deuros, contre 5262millions deuros sur lexercice
2014. En 2015, il comprend la plus-value de cession le 28mai 2015 de
GVT pour 1818millions deuros, avant impts de 395millions deuros
pays au Brsil, la moins-value ralise sur les titres Telefonica Brasil
(-294millions deuros) ainsi que le rsultat net de GVT jusqu sa cession
pour 179millions deuros, y compris lincidence de larrt, depuis le
1erseptembre 2014, de lamortissement des immobilisations corporelles
et incorporelles en application de la norme IFRS5 (+153millions deuros
sur 2015). Il comprend galement limpact rsiduel li la cession de
80% de SFR Numericable (-69millions deuros). En 2014, il comprenait
les plus-values de cession de SFR (2378millions deuros, aprs impt), de
Maroc Telecom (+786millions deuros, aprs impt) et de la participation
dans Activision Blizzard (+84millions deuros) ainsi que les rsultats
nets, avant intrts minoritaires, de GVT, SFR et Maroc Telecom pour un
montant global de 2010millions deuros, y compris limpact de larrt
de lamortissement des immobilisations corporelles et incorporelles,
en application de la norme IFRS5 (+1385millions deuros en 2014). Se
reporter la note2.11 de lannexe aux tats nanciers consolids de
lexercice clos le 31dcembre 2015.
Dans le rsultat net ajust, limpt est une charge nette de

199millions deuros, stable compare lexercice 2014. Le taux effectif
de limpt dans le rsultat net ajust stablit 20,6% en 2015 (contre
22,0% en 2014), qui rete principalement lincidence favorable sur le
taux dimpt des intgrations scales de Vivendi en France et aux tatsUnis, ainsi que lincidence favorable du retour lquilibre de Watchever
en Allemagne, grce au contrle des cots mis en uvre depuis le
second semestre 2014.
Par ailleurs, dans le rsultat net, limpt est une charge nette de
441millions deuros, contre une charge nette de 130millions deuros
sur lexercice 2014. Cette augmentation de 311millions deuros rete
principalement la charge dimpt payable par VivendiSA en France sur
la cession des participations dans Numericable-SFR, GVT et Telefonica
Brasil (-187millions deuros, nette de lconomie dimpt affrente
lintgration scale de VivendiSA) ainsi que la contribution de 3%
sur les dividendes de VivendiSA (-122millions deuros, au titre de
4,1milliards de dividendes). Pour mmoire, outre le dividende ordinaire
de 1euro au titre de lexercice 2014, approuv par lAssemble gnrale
des actionnaires le 17avril 2015, le Directoire de Vivendi, conformment
La part du rsultat net revenant aux intrts minoritaires slve

46millions deuros, contre 281millions deuros sur lexercice 2014, soit
une diminution de 235millions deuros principalement lie la cession
du groupe Maroc Telecom ralise le 14mai 2014. La part du rsultat
net ajust revenant aux intrts minoritaires slve 58millions
deuros, contre 62millions deuros sur lexercice 2014, et correspond aux
intrts minoritaires de la Socit ddition de Canal Plus (SECP; avant
leur rachat complet par Vivendi entre mi-aot et n septembre2015), de
Canal+ Overseas et de nc+ en Pologne.
178
1.3. Analyse des rsultats oprationnels

% de variation
taux de change
constants
% de variation
% de variation
taux de change
et primtre
constants(a)
2015
2014
Groupe Canal+
5513
5456
+1,1%
+0,5%
+0,2%
5108
4557
+12,1%
+2,5%
+2,7%
100
96
+3,5%
-0,2%
-9,6%
43
Chiffre daffaires
Vivendi Village
liminations des oprations intersegment
(2)
(20)
10762
10089
+6,7%
+2,0%
+1,4%
Groupe Canal+
542
618
-12,2%
-12,3%
-13,1%
626
606
+3,2%
-0,9%
-0,6%
10
(34)
na
na
na
(18)
Total Vivendi
Vivendi Village
Corporate
(99)
(82)
1061
1108
-4,3%
-6,3%
-5,9%
Groupe Canal+
454
583
-22,1%
-22,2%
-23,0%
593
565
+5,0%
+0,8%
+1,0%
(79)
na
na
na
(20)
Corporate
(94)
(70)
942
999
-5,7%
-7,9%
-7,4%
Total Vivendi
Vivendi Village
Total Vivendi
na: non applicable.

(a) Le primtre constant permet de retraiter les impacts des acquisitions de Thema par Groupe Canal+ le 28octobre 2014 et de Dailymotion le
30juin2015 sur Nouvelles Initiatives, ainsi que du transfert de lOlympia dUniversal Music Group Vivendi Village compter du 1erjanvier 2015.
179
1.3.1.
GROUPE CANAL+
Tlvision payante en France mtropolitaine

Dont les chanes Canal+(b)
Tlvision gratuite en France mtropolitaine
Tlvision payante linternational
2015
2014
% de variation
taux de change
% de variation
constants
% de variation
taux de change
et primtre
constants(a)
3383
3454
-2,1%
-2,1%
-2,1%
1743
1779
-2,0%
-2,0%
-2,0%
203
196
+3,3%
+3,3%
+3,3%
+4,7%
1364
1273
+7,2%
+6,2%
Pologne
500
515
-2,8%
-2,5%
-2,5%
Outre-mer
413
406
+1,7%
+1,9%
+1,9%
Afrique
400
312
+28,2%
+26,1%
+20,0%
Vietnam
51
40
+29,3%
+11,1%
+11,1%
Studiocanal
Total Chiffre daffaires
ROC/chiffre daffaires
Charges relatives aux rmunrations fondes
sur des instruments de capitaux propres dnous
par mission dactions
Autres lments dajustements exclus du Rsultat
oprationnel courant (ROC) (dont cots de transition
et de restructuration)
563
533
+5,7%
+2,3%
+2,3%
5513
5456
+1,1%
+0,5%
+0,2%
-12,3%
-13,1%
-22,2%
-23,0%
542
618
-12,2%
9,8%
11,3%
-1,5pt
(3)
(3)
(85)
(32)
454
583
8,2%
10,7%
(264)
(188)
France mtropolitaine
5746
6062
-316
International
5495
4986
+509
Pologne
2119
2146
-27
499
494
+5
2073
1552
+521
EBITA/chiffre daffaires
Dont EBITA des chanes Canal+(b)
-22,1%
Tlvision payante GroupeCanal+

Abonns individuels (en milliers)
Outre-mer
Afrique
Vietnam
Total GroupeCanal+
804
794
+10
11241
11048
+193
9072
9463
-391
8459
8864
-405
613
599
+14
6677
5886
+791
15749
15349
+400
14,9%
14,5%
+0,4pt
44,7
44,0
+1,6%
+0,1pt
Abonnements (en milliers)

France mtropolitaine(c)
Abonnements avec engagement(d)
Abonnements Canalplay(e)
International
Total GroupeCanal+
Taux de rsiliation par abonn individuel avec engagement
ARPU net, en euros par abonn individuel avec engagement
Parts daudience de la tlvision gratuite en France mtropolitaine(f)

D8
3,4%
3,3%
D17
1,2%
1,2%
iTl
1,0%
0,9%
+0,1pt
Total
5,6%
5,4%
+0,2pt
180
(a) Le primtre constant permet de retraiter les impacts de lacquisition de Thema le 28octobre 2014.
(b) Correspond aux six chanes premium: Canal+, Canal+ Cinma, Canal+ Sport, Canal+ Dcal, Canal+ Family et Canal+ Sries. Pour les exercices 2013
et 2012, le chiffre daffaires des chanes Canal+ slevait respectivement 1832millions deuros et 1840millions deuros, son EBITA -130millions
deuros et -21millions deuros.
(c) Comprend les abonnements individuels et collectifs.
(d) 9 199 milliers dabonnements avec engagement (Canal+ et Canalsat) au 31 dcembre 2013 et 9 563 milliers au 31 dcembre 2012.
(e) 335 milliers dabonnements Canalplay au 31 dcembre 2013 et 156 milliers au 31 dcembre 2012.
(f) Source: Mdiamtrie. Population ge de quatre ans et plus.
Le chiffre daffaires de GroupeCanal+ slve 5513millions deuros, en

augmentation de 1,1% (+0,2% taux de change et primtre constants)
par rapport 2014.
audiences de D8, qui se classe de nouveau leader des chanes TNT et

cinquime chane nationale avec 3,4% de part daudience. Sur sa cible
25-49ans, D8 se classe quatrime chane nationale avec 4,3% de part
daudience.
Fin dcembre2015, GroupeCanal+ afchait un portefeuille global de

15,7millions dabonnements, en progression de 400000 en un an, grce
linternational. Le portefeuille global dabonns individuels est galement
en croissance, avec 11,2millions dabonns compar 11millions n
2014, notamment grce lAfrique qui a franchi, n dcembre2015, le
seuil des 2millions dabonns individuels.
Le chiffre daffaires de Studiocanal progresse de manire signicative

par rapport 2014 (+5,7%, +2,3% taux de change constant), grce aux
ventes de droits de lms ayant rcemment connu un fort succs en salles
tels que Paddington, Imitation Game et Shaun le mouton, ainsi qu la
monte en puissance des activits de production de sries TV.
Le chiffre daffaires des activits de tlvision payante en France

mtropolitaine est en recul de 2,1% sur un an en raison de la baisse
du portefeuille dabonnements. Le chiffre daffaires hors France
mtropolitaine augmente de manire signicative (+7,2%) par rapport
2014, grce la croissance du parc dabonns, en particulier en Afrique.
Le rsultat oprationnel courant (ROC) de Groupe Canal+ stablit

542millions deuros contre 618millions deuros en 2014, et le rsultat
oprationnel ajust (EBITA) 501 millions deuros (hors cots de
rorganisation), contre 583millions deuros en 2014. Cet cart sexplique
principalement par un renforcement des investissements dans les
programmes, ainsi que par des lments non rcurrents.
Le chiffre daffaires publicitaire des chanes gratuites, en hausse de

3,3% par rapport 2014, bnficie de la progression continue des
181
UNIVERSAL MUSIC GROUP (UMG)
1.3.2.

% de variation
taux de change
% de variation
constants
% de variation
taux de change
et primtre
constants(a)
2015
2014
Musique enregistre
4113
3688
+11,5%
+2,2%
Ventes physiques
1410
1417
-0,5%
-6,7%
-6,7%
Ventes numriques
1975
1640
+20,5%
+8,6%
+8,6%
954
610
+56,2%
+43,2%
+43,2%
728
631
+15,3%
+5,4%
+7,1%
dition musicale
756
673
+12,4%
+3,0%
+3,0%
Merchandising et autres
276
232
+19,1%
+3,5%
+3,5%
Dont streaming et abonnement

Redevances et autres
limination des oprations intersegments

(37)
(36)
5108
4557
+12,1%
+2,5%
+2,7%
626
606
+3,2%
-0,9%
-0,6%
12,3%
13,3%
-1,0 pt
(5)
(2)
(28)
(39)

ROC/chiffre daffaires
Charges relatives aux rmunrations fondes
surdes instruments de capitaux propres dnous
parmission dactions
Autres lments dajustements exclus du Rsultat
oprationnel courant (ROC) (dont cots dintgration
et de restructuration)
EBITA/chiffre daffaires
+2,4%
593
565
11,6%
12,4%
+5,0%
-0,4 pt
+0,8%
+1,0%
Rpartition gographique du chiffre daffaires de la musique enregistre

Europe
38%
Amrique du Nord
42%
39%
Asie
11%
11%
9%
9%
100%
100%
Reste du monde
41%
(a) Le primtre constant permet de retraiter les impacts du transfert de lOlympia dUniversal Music Group Vivendi Village compter
du 1erjanvier 2015.
Meilleurs ventes de musique enregistre, en valeur (source : MusicMart)
Exercice clos le 31dcembre 2015
Artiste
Album
Artiste
Taylor Swift
1989
Artistes divers
La Reine des Neiges
Justin Bieber
Purpose
Taylor Swift
1989
Sam Smith
In The Lonely Hour
Sam Smith
In The Lonely Hour
The Weeknd
Beauty Behind The Madness
Ariana Grande
My Everything
Artistes divers
Cinquante Nuances de Grey
Katy Perry
PRISM
The Beatles
1+
Lorde
Pure Heroine
Album
Dreams Come True Dreams Come True The Best! Watashino Dorikamu
Imagine Dragons
Night Visions
Maroon5
5Seconds Of Summer
5Seconds Of Summer
Drake
If Youre Reading This Its Too Late
Maroon5
Helene Fischer
Weihnachten
Iggy Azalea
The New Classic
182
Le chiffre daffaires dUniversal Music Group (UMG) stablit

5108millions deuros, en hausse de 2,7% taux de change et primtre
constants par rapport 2014 (+12,1% en donnes relles), port par la
croissance de lensemble des activits.
To Church de Hozier. En Allemagne, lartiste UMG Helene Fischer a ralis

les meilleures ventes de lanne pour la troisime fois en quatre ans.
Au niveau mondial, parmi les meilleures ventes de musique enregistre
en 2015 gurent les titres de Taylor Swift et Sam Smith, les nouveaux
albums de Justin Bieber, The Weeknd, Drake, la bande originale du lm
Cinquante Nuances de Grey, une compilation des Beatles, ainsi que les
titres du groupe japonais Dreams Come True.
Le chiffre daffaires de la musique enregistre progresse de 2,4% taux

de change et primtre constants grce la croissance des revenus lis
aux abonnements et au streaming (+43,2%), ainsi quau produit relatif au
dnouement dun litige (+56millions deuros), qui compensent largement
la baisse des ventes de tlchargements numriques et des ventes
physiques.
Le rsultat oprationnel courant (ROC) dUMG stablit 626millions

deuros, en lgre baisse de 0,6% taux de change et primtre
constants par rapport 2014 (+3,2% en donnes relles). Le ROC exclut
les charges de restructuration, ainsi que le produit relatif au dnouement
dun litige en 2015 (+29millions deuros), et des reprises de provisions
en 2014.
Le chiffre daffaires de ldition musicale augmente de 3,0% taux de

change constants, galement port par la croissance des revenus lis aux
abonnements et au streaming. Le chiffre daffaires du merchandising et
autres activits progresse de 3,5% taux de change constants grce
des ventes plus importantes.
Le rsultat oprationnel ajust (EBITA) dUMG slve 593millions

deuros, en hausse de 1,0% taux de change et primtre constants
par rapport 2014 (+5,0% en donnes relles), grce la croissance du
chiffre daffaires, malgr un impact favorable en 2014 li des reprises
de provisions.
Aux tats-Unis, UMG dtient sept des 10meilleurs albums de lanne,

dont deux des trois meilleurs avec 1989 de Taylor Swift et Purpose de
Justin Bieber. Au Royaume-Uni, UMG dtient neuf des 20meilleurs
albums de lanne avec les dbuts de lartiste anglais James Bay,
rvlation de lanne 2015, et neuf des 20meilleurs singles avec Take Me
183
1.3.3.
VIVENDI VILLAGE
2015
2014
% de variation
taux de change
% de variation
constants
% de variation
taux de change
et primtre
constants(a)
Vivendi Ticketing
52
51
+0,6%
-6,5%
-6,5%
Watchever
16
26
-36,9%
-36,9%
-36,9%
MyBestPro
22
19
+14,4%
+14,4%
+14,4%
Olympia
10
+3,5%
-0,2%
-9,6%
Radionomy
100
96
10
(34)
(79)
(a) Le primtre constant permet de retraiter les impacts du transfert de lOlympia dUniversal Music Group Vivendi Village compter
du 1erjanvier 2015.
Le chiffre daffaires de Vivendi Village slve 100millions deuros, en
hausse de 3,5% par rapport 2014.
Vivendi Ticketing, services de billetterie prsents au Royaume-Uni, en

France et aux tats-Unis, a enregistr une anne 2015 satisfaisante.
Le rsultat oprationnel courant (ROC), 10millions deuros, et le

rsultat oprationnel ajust (EBITA), 9millions deuros, sont devenus
positifs en 2015 en grande partie suite au plan de transformation mis en
uvre par Watchever, le service de vido la demande par abonnement
en Allemagne.
LOlympia a t affect en fin danne par les vnements survenus

le 13novembre dernier Paris, qui ont entrain des reports ou des
annulations de concerts et spectacles.
Les activits de MyBestPro, services dintermdiation entre particuliers

et professionnels de diffrents secteurs dactivit, ont continu leur
progression de manire trs satisfaisante, portes notamment par
JuriTravail.com, un leader de linformation juridique en ligne en France
assurant galement pour le compte de tiers des services dinformation
juridique et de rsolution de litiges.
Le 17dcembre 2015, Vivendi a acquis 64,4% du capital de Radionomy

Group, un acteur majeur de la radio digitale dans le monde, intgr
Vivendi Village. Cette participation permet au groupe dlargir
laudionumrique, secteur en croissance port par un march publicitaire
dynamique, sa prsence dans la cration et la distribution de contenus.
1.3.4.
Au cours des prochains mois, le groupe prvoit douvrir 10 salles de

spectacles et de concerts CanalOlympia en Afrique.
CORPORATE
Le rsultat oprationnel courant (ROC) de Corporate est une charge

nette stablissant 99millions deuros, contre 82millions deuros sur
lexercice 2014, en augmentation de 17millions deuros, essentiellement
du fait de la baisse des management fees, de la hausse des honoraires
lis certains litiges juridiques ainsi que des frais de lancement des
nouvelles activits. Par ailleurs, les frais de personnel rcurrents sont
stables.
Le rsultat oprationnel ajust (EBITA) de Corporate est une charge

nette stablissant 94millions deuros, contre 70millions deuros sur
lexercice 2014. Outre les lments du rsultat oprationnel courant
(ROC), cette augmentation de 24millions deuros de la charge nette du
rsultat oprationnel ajust (EBITA) est notamment lie de moindres
lments positifs non rcurrents (lis aux retraites en 2014 et aux litiges
en 2015).
184
Section2 - Trsorerie et capitaux
SECTION2
TRSORERIE ET CAPITAUX
2.1. Position nette de trsorerie et portefeuille de participations

NOTES PRLIMINAIRES
2.1.1.
Vivendi considre que la position nette de trsorerie, agrgat caractre non strictement comptable, est un indicateur pertinent de la
mesure de la situation de trsorerie et de capitaux du groupe. La position nette de trsorerie est calcule comme la somme:
i. de la trsorerie et des quivalents de trsorerie, tels quils gurent au bilan consolid, qui correspondent aux soldes en banques, aux
OPCVM montaires, qui satisfont aux spcications de laposition AMF n2011-13, et aux autres placements court terme trs liquides,
gnralement assortis dune chance lorigine infrieure ou gale trois mois, conformment la norme IAS7 (se reporter la
note1.3.5.11 de lannexe aux tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015);
ii. des actifs nanciers de gestion de trsorerie, qui gurent au bilan consolid dans la rubrique actifs nanciers, savoir les placements
ne satisfaisant pas aux critres de classement en quivalents de trsorerie au regard des dispositions de la norme IAS7 ainsi que,
concernant les OPCVM montaires, des spcications de la position AMF n2011-13;
iii. des instruments nanciers drivs lactif et des dpts en numraire adosss des emprunts, qui gurent au bilan consolid dans la
rubrique actifs nanciers;
iv. minors des emprunts et autres passifs nanciers, court et long termes, tels quils gurent au bilan consolid.
La position nette de trsorerie doit tre considre comme une information complmentaire, qui ne peut pas se substituer aux donnes
comptables telles quelles gurent au bilan consolid, ni toute autre mesure caractre strictement comptable, et Vivendi considre quelle
est un indicateur pertinent de la situation de trsorerie et de capitaux du groupe. La Direction de Vivendi utilise cet indicateur dans un but
informatif, de gestion et de planication, ainsi que pour se conformer certains de ses engagements.
POSITION NETTE DE TRSORERIE AU 31DCEMBRE 2015
Se reporter aux notes des

tats nanciers consolids
31dcembre 2015
31dcembre 2014
14
8225
6845
5550
4754
2372
1770
Trsorerie et quivalents de trsorerie(a)

Dont OPCVM montaires dtenus par VivendiSA
dpts terme, comptes-courants rmunrs et BMTN dtenus par VivendiSA
Actifs nanciers de gestion de trsorerie
14
Trsorerie disponible
581
8806
6845
139
Instruments nanciers drivs lactif
19
115
Dpts en numraire adosss des emprunts
12
439
Emprunts et autres passifs nanciers
19
(2938)
(2347)
(1555)
(2074)
Dont long terme(a)

court terme(a)
Emprunts et autres lments nanciers
Position nette de trsorerie
(1383)
(273)
(2384)
(2208)
6422
4637
(a) Tels que prsents au bilan consolid.
185
Au 31dcembre 2015, la position nette de trsorerie du groupe Vivendi

slve 6422millions deuros (contre 4637millions deuros au
31dcembre 2014). Dans ce montant, la trsorerie disponible du groupe
slve 8806millions deuros au 31dcembre 2015, dont8508millions
deuros dtenus par VivendiSA et rpartis comme suit:
deuros. Ils sont essentiellement constitus des trois emprunts

obligataires de VivendiSA pour un montant global de 1950millions
deuros, et chances respectives dcembre2016, mars2017 et
dcembre2019, ainsi que du programme de rachat dactions propres en
cours dexcution au 31dcembre 2015 (193millions deuros).
5550millions deuros sont placs dans des OPCVM montaires;
2638millions deuros sont placs dans des dpts terme, comptes

courants rmunrs et BMTN, dont 2372millions deuros sont
classs en trsorerie et quivalents de trsorerie et le solde
(266millions deuros) en actifs nanciers;
Par ailleurs, Vivendi SA dispose dune ligne de crdit de

2milliards deuros, entirement disponible au 31dcembre 2015.
Le 30octobre 2015, lchance de cette ligne a t tendue dun an, au
31octobre 2020.
Au 10fvrier 2016, date de la runion du Directoire arrtant les comptes

consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015, aprs prise en compte
du produit net li la cession des actions Activision Blizzard et au
dbouclage de leur couverture le 13janvier 2016 (+1,4milliard deuros),
du versement le 3fvrier 2016 du deuxime acompte sur le dividende
au titre de lexercice 2015 (-1,3milliard deuros) et des rachats dactions
propres (-0,5milliard deuros), la position nette de trsorerie du groupe
Vivendi slverait environ 6milliards deuros.
315millions deuros sont placs dans des OPCVM obligataires et

classs en actifs nanciers.
Au 31dcembre 2015, les emprunts et autres passifs financiers de

Vivendi nets des instruments nanciers drivs lactif et des dpts
en numraire slvent 2384millions deuros, contre 2208millions
deuros au 31dcembre 2014, soit une augmentation de 176millions
2.1.2.
PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtenait un portefeuille de participations

minoritaires, cotes ou non cotes, principalement dans Telecom Italia,
Activision Blizzard, Telefonica, Ubisoft et Gameloft. cette date, ce
portefeuille de participations reprsente une valeur de march cumule
de lordre de 6milliards deuros (avant impts): se reporter aux notes
11 et 12 de lannexe aux tats nanciers consolids de lexercice clos le
31dcembre 2015.
Au 10 fvrier 2016, date de la runion du Directoire arrtant les

comptes consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015, la valeur
du portefeuille de participations minoritaires de Vivendi stablit
environ 3,8milliards deuros. Cette volution tient compte de la cession
de la participation dans Activision Blizzard et de lvolution des cours
de Bourse.
2.2. volution de la position nette de trsorerie

Trsorerie et
quivalents de
trsorerie
Emprunts et
autres lments
nanciers(a)
Position nette
detrsorerie
6845
(2208)
4637
87
87
Activits dinvestissement
4854
1011
5865
Activits de nancement
(3564)
(603)
(4167)
Position nette de trsorerie au 31dcembre 2014

Flux nets lis aux activits poursuivies provenant des:
Activits oprationnelles
Effet de change des activits poursuivies

Flux nets lis aux activits poursuivies
Flux nets lis aux activits cdes ou en cours de cession sur la priode
Position nette de trsorerie au 31dcembre 2015
1380
408
1788
(3)
(3)
8225
(1803)
6422
(a) Les autres lments nanciers comprennent les actifs nanciers de gestion de trsorerie, les engagements dachat dintrts minoritaires, les
instruments nanciers drivs (actifs et passifs) et les dpts en numraire adosss des emprunts.
186
2.3. Analyse des ux de trsorerie oprationnels

NOTES PRLIMINAIRES
Les ux nets de trsorerie oprationnels (CFFO) et les ux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT), mesures
caractre non strictement comptable, doivent tre considrs comme une information complmentaire, qui ne peut se substituer toute
mesure des performances oprationnelles et nancires caractre strictement comptable, telles que prsentes dans les tats nanciers
consolids et leurs notes annexes, ou cites dans le rapport nancier, et Vivendi considre quils sont des indicateurs pertinents des
performances oprationnelles et nancires du groupe.
En application de la norme IFRS5, SFR et Maroc Telecom, cds en 2014, ainsi que GVT, cd le 28mai 2015, sont prsents comme des
activits cdes ou en cours de cession. En pratique, les ux de trsorerie de ces mtiers ont t traits de la manire suivante:
leur contribution, jusqu leur cession effective, chaque ligne du tableau des ux de trsorerie consolid de Vivendi est regroupe sur la
ligne Flux de trsorerie des activits cdes ou en cours de cession;
leurs ux nets de trsorerie oprationnels (CFFO) et ux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT) sont exclus du
CFFO et du CFAIT de Vivendi prsents infra.

2015
2014
% de
variation
Chiffre daffaires
10762
10089
+6,7%
Charges dexploitation hors amortissements et dprciations
(9429)
(8646)
-9,1%
1333
1443
-7,7%
Dpenses de restructuration payes
(84)
(84)
-0,5%
Investissements de contenus, nets
157
19
8,3
(633)
(604)
-4,7%
753
713
+5,6%
120
109
+10,7%
(719)
(818)
+12,1%
815
801
+1,7%
96
(17)
na
(635)
(554)
-14,6%
675
613
+10,2%
Dont droits de diffusion de lms et programmes tlvisuels, nets chez Groupe Canal+:
Acquisitions payes
Consommations
Dont droits de diffusion dvnements sportifs, nets chez Groupe Canal+:
Acquisitions payes
Consommations
Dont avances aux artistes et autres ayants droit musicaux, nettes chez UMG:
Avances verses
Recouvrement et autres
Neutralisation de la variation des provisions incluses dans les charges dexploitation
Autres lments oprationnels
40
59
-31,4%
(47)
(154)
+69,9%
(9)
(22)
+59,9%
Autres lments de la variation nette du besoin en fonds de roulement oprationnel
(226)
(123)
-83,5%
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles avant impt
1124
1079
+4,2%
14
2,2
(246)
(243)
-1,2%
892
843
+5,9%
Dividendes reus de socits mises en quivalence et de participations non consolides

Investissements industriels, nets (capex, net)
Flux nets de trsorerie oprationnels (CFFO)
Intrts nets pays
(30)
(96)
+68,7%
Autres ux lis aux activits nancires
106
(606)
na
(1037)
280
na
(69)
421
na
Impts nets (pays)/encaisss

Flux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT)
na: non applicable.
187
2.3.1.
VOLUTION DES FLUX NETS DE TRSORERIE OPRATIONNELS (CFFO)
Sur lexercice 2015, les flux nets de trsorerie oprationnels (CFFO)

gnrs par les mtiers slvent 892 millions deuros (contre
843millions deuros sur lexercice 2014), en augmentation de 49millions
deuros (+5,9%). Cette volution reflte principalement lvolution
favorable dUniversal Music Group (+142 millions deuros), lie
notamment la bonne performance commerciale, au dnouement dun
litige aux tats-Unis (+82millions deuros) et lapprciation du dollar
2.3.2.
(USD) et de la livre sterling (GBP) contre leuro (EUR) sur lexercice 2015,
partiellement compense par le dcalage des avances reues dUMG
des grandes plateformes numriques ainsi que le repli de Groupe Canal+
(-59millions deuros), li notamment aux investissements de contenus.
En outre, les dpenses de restructuration (84millions deuros) et les
investissements industriels nets (246millions deuros) sont stables.
FLUX NETS DE TRSORERIE OPRATIONNELS (CFFO) PAR MTIER

2015
2014
Groupe Canal+
472
531
-11,1%
567
425
+33,3%
Vivendi Village
(10)
(44)
+78,6%
(22)
% de variation
Corporate
Total Vivendi
2.3.3.
(115)
(69)
892
843
+5,9%
VOLUTION DES FLUX NETS DE TRSORERIE OPRATIONNELS APRS INTRTS ET IMPTS (CFAIT)
En 2015, les ux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts

(CFAIT) reprsentent un dcaissement net de -69millions deuros, contre
un encaissement net de 421millions deuros en 2014, en retrait de
490millions deuros. Nonobstant lamlioration du CFFO (+49millions
deuros), cette volution rete principalement lvolution dfavorable
des ux de trsorerie lis limpt (-1317millions deuros) partiellement
compense par la variation favorable des encaissements nets lis aux
activits nancires (+712millions deuros) et la diminution des intrts
nets pays (+66millions deuros).
compens par lencaissement par VivendiSA le 16janvier 2015 des

intrts moratoires (+43millions deuros), relatifs au remboursement reu
le 23dcembre 2014 au titre du rgime du bnce mondial consolid de
lexercice clos le 31dcembre 2011 (+366millions deuros). Par ailleurs,
sur lexercice 2015, le montant des impts pays intgre la contribution
de 3% sur les dividendes verss en avril et juin2015 par VivendiSA
(-82millions deuros).
En 2015, les activits financires gnrent un encaissement net de
106millions deuros, contre un dcaissement net de -606millions deuros
en 2014. En 2015, elles comprennent principalement les ux encaisss
sur les oprations de couverture du risque de change (+86millions
deuros) ainsi que les intrts (+26millions deuros) perus entre le 6mai
et le 19aot 2015 sur la crance dun montant de 1948millions deuros
sur Altice lie au paiement diffr de la cession de 10% de NumericableSFR. En 2014, ils comprenaient principalement la soulte paye
(-642millions deuros) lors du remboursement anticip en dcembre2014
des emprunts obligataires aprs la cession de SFR, partiellement
compense par un gain net de change (+47millions deuros). Par ailleurs,
les intrts nets pays sur lexercice 2015 slvent 30millions deuros,
contre 96millions deuros en 2014.
Les ux nets de trsorerie lis limpt reprsentent un dcaissement

de -1037millions deuros sur lexercice 2015, contre un encaissement
de 280millions deuros en 2014. Sur lexercice 2015, ils comprennent
notamment lacompte pay au titre de lintgration fiscale en France
pour lexercice 2015 (-233millions deuros), les impts pays par
VivendiSA au Brsil sur la plus-value de cession de GVT le 28mai
2015 (-395millions deuros), ainsi quun dcaissement par VivendiSA
en France le 31mars 2015 (-321millions deuros), li au contentieux en
cours avec ladministration scale concernant la liquidation de limpt
d par VivendiSA au titre de lexercice clos le 31dcembre 2012 (se
reporter la note6 de lannexe aux tats financiers consolids de
lexercice clos le 31dcembre 2015). Ce paiement est partiellement
188
2.3.4.
RCONCILIATION DU CFAIT AUX FLUX NETS DE TRSORERIE DES ACTIVITS OPRATIONNELLES

POURSUIVIES
2015
2014
(69)
421
Investissements industriels, nets (capex, net)
246
243
(14)
(7)
30
96
Flux nets de trsorerie oprationnels aprs intrts et impts (CFAIT)

Ajustements
Intrts nets pays

(106)
606
87
1359
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles poursuivies(a) (a)
(a) Tels que prsents au tableau des ux de trsorerie consolids.
2.4. Analyse des activits dinvestissement et de nancement

2.4.1.
ACTIVITS DINVESTISSEMENT
Se reporter aux notes
des tats nanciers
consolids
Exercice clos le
31dcembre 2015
Acquisitions dactions ordinaires de Telecom Italia
(2008)
Acquisition de Dailymotion
(246)
Acquisitions dactions Ubisoft
(351)
Acquisitions dactions Gameloft
(122)
Acquisition de Boulogne Studios
(40)
Acquisition de 64% de Radionomy
(24)
Acquisition dactifs nanciers de gestion de trsorerie
14
(584)
Dpts en numraire adosss des emprunts
12
Investissements nanciers
Autres
(431)
(121)
Total des investissements nanciers
(3927)
Dsinvestissements nanciers
Produit en numraire reu au titre de la cession de GVT
4178
Paiements reus au titre de la cession de 20% de Numericable-SFR
3896
Produit de cession de 4% de Telefonica Brasil
800
Produit en numraire reu au titre de la cession de la participation dans TVN
273
Ajustement de prix complmentaire pay par Vivendi dans le cadre de la cession de SFR
(116)
Autres
(18)
Total des dsinvestissements nanciers
9013

Investissements industriels, nets
14
3
Activits dinvestissement(a)
(246)
4854
(a) Telles que prsentes au tableau des ux de trsorerie consolids.
189
2.4.2.
ACTIVITS DE FINANCEMENT
Se reporter aux notes
des tats nanciers
consolids
Exercice clos le
31dcembre 2015
Distribution aux actionnaires de VivendiSA
15
(2727)
Cessions/(acquisitions) de titres dautocontrle de VivendiSA
15
(492)
(522)
Exercice de stock-options par les dirigeants et salaris
18
202
Souscription des salaris dans le cadre du plan dpargne groupe
18
Oprations avec les actionnaires
Acquisition des intrts minoritaires de SECP
Autres
75
(62)
Total des oprations avec les actionnaires
(3526)
Oprations sur les emprunts et autres passifs nanciers

Intrts nets pays
Autres
(8)
Total des oprations sur les emprunts et autres passifs nanciers
(38)
Activits de nancement(a) (a)
(3564)
(a) Telles que prsentes au tableau des ux de trsorerie consolids.
(30)
190
Section3 - Perspectives
SECTION3
PERSPECTIVES
Dans un contexte de transition conomique de ses mtiers, le groupe
a ralis des rsultats 2015 conformes aux perspectives annonces et,
hormis les chanes Canal+(1) en France, lanne a t marque par les
bonnes performances oprationnelles de tous les mtiers. Le chiffre
daffaires a progress de 6,7% (+1,4% taux de change et primtre
constants) par rapport lanne 2014 10762millions deuros, le taux
de marge oprationnelle courante sest tabli 10,2% taux de change
et primtre constants et le rsultat net ajust a augment de 11,3%
697millions deuros.
et un niveau de rentabilit comparable celui des meilleurs acteurs

europens du secteur moyen terme.
Il sera propos lAssemble gnrale des actionnaires
du 21avril 2016 le versement au titre de 2015 dun dividende ordinaire
de 3euros par action reprsentant un montant total distribu aux
actionnaires de 4,0milliards deuros et correspondant hauteur de 20
centimes la performance du groupe et hauteur de 2,80euros au
retour aux actionnaires. Deux acomptes de 1euro chacun ont t verss
les 29juin 2015 et 3fvrier 2016, et le solde sera mis en paiement le
28avril 2016 (dtachement le 26avril 2016).
Pour Universal Music Group, Vivendi continue danticiper une dynamique

positive du secteur, grce la poursuite de la croissance du streaming
et de labonnement attnue par le dclin du tlchargement et des
ventes physiques, conduisant une croissance modre des rsultats
cette anne et une amlioration des rsultats partir de 2017 et des
annes suivantes.
Outre ces distributions, le groupe a galement procd des rachats

dactions dans le cadre du programme vot lAssemble gnrale
du 17avril 2015. Vivendi sest engag restituer aux actionnaires
un montant supplmentaire de 1,3 milliard deuros au plus tard
la mi-2017. Celui-ci devrait prendre la forme dun dividende ordinaire
de 1euro par action ou dun rachat dactions en fonction du contexte
conomique gnral.
Pour GroupeCanal+, Vivendi entend arrter les pertes des chanes Canal+
en France, qui pourraient conduire une baisse signicative des rsultats
oprationnels en 2016, en mettant en uvre un plan de transformation
avec pour objectif, pour les chanes Canal+ en France, lquilibre en 2018
(1)
Correspond aux six chanes premium: Canal+, Canal+ Cinma, Canal+ Sport, Canal+ Dcal, Canal+ Family et Canal+ Sries.
191
Section4 - Dclarations prospectives
SECTION4
DCLARATIONS PROSPECTIVES
Dclarations prospectives
Le prsent rapport, notamment la section3, contient des dclarations
prospectives relatives la situation financire, aux rsultats des
oprations, aux mtiers, la stratgie et aux perspectives de Vivendi,
y compris en termes dimpact de certaines oprations ainsi que de
paiement de dividendes, de distributions et de rachats dactions. Mme
si Vivendi estime que ces dclarations prospectives reposent sur des
hypothses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant
la performance future de la socit. Les rsultats effectifs peuvent
tre trs diffrents des dclarations prospectives en raison dun certain
nombre de risques et dincertitudes, dont la plupart sont hors du
contrle de Vivendi, notamment les risques lis lobtention de laccord
dautorits de la concurrence et des autres autorits rglementaires et de

toutes les autres autorisations qui pourraient tre requises dans le cadre
de certaines oprations, ainsi que les risques dcrits dans les documents
du groupe dposs par Vivendi auprs de lAutorit des marchs
nanciers et dans ses communiqus de presse, le cas chant, galement
disponibles en langue anglaise sur le site de Vivendi (www.vivendi.
com). Le prsent rapport contient des informations prospectives qui ne
peuvent sapprcier quau jour de sa diffusion. Vivendi ne prend aucun
engagement de complter, mettre jour ou modier ces dclarations
prospectives en raison dune information nouvelle, dun vnement futur
ou de toute autre raison.
ADR non sponsoriss

Vivendi ne sponsorise pas de programme dAmerican Depositary
Receipt (ADR) concernant ses actions. Tout programme dADR existant
actuellement est non sponsoris et na aucun lien, de quelque nature
que ce soit, avec Vivendi. Vivendi dcline toute responsabilit concernant

un tel programme.
192
II - ANNEXE AU RAPPORT FINANCIER: DONNES FINANCIRES

COMPLMENTAIRES NON AUDITES
1.

2015
1ertrimestre clos
le31mars
2etrimestre clos
le30juin
3etrimestre clos
le30septembre
4etrimestre clos
le31dcembre
1370
1097
25
2492
1364
1214
26
1
(2)
2603
1300
1181
22
17
2520
1479
1616
27
25
3147
154
88
4
(28)
218
214
91
4
(1)
(26)
282
186
99
1
(9)
(20)
257
(12)
348
1
(8)
(25)
304
165
82
4
(33)
218
223
89
4
(1)
(17)
298
162
88
(9)
(22)
219
(96)
334
1
(10)
(22)
207
1 trimestre clos
le31mars
2 trimestre clos
le30juin
3etrimestre clos
le30septembre
4etrimestre clos
le31dcembre
1317
984
21
(5)
2317
1350
1019
25
(5)
2389
1300
1094
23
(5)
2412
1489
1460
27
(5)
2971
179
66
(20)
(21)
204
246
93
(17)
(19)
303
208
131
(15)
324
(15)
316
3
(27)
277
175
56
(20)
(26)
185
245
97
(67)
(5)
270
206
121
(17)
310
(43)
291
8
(22)
234
Chiffre daffaires
Groupe Canal+
Vivendi Village
Total Vivendi
Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
Total Vivendi
Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
Total Vivendi
2014
er
Chiffre daffaires
Groupe Canal+
Vivendi Village
Total Vivendi
Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
Total Vivendi
Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
Total Vivendi
193
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolids
III - TATS FINANCIERS CONSOLIDS DE LEXERCICE

CLOSLE31DCEMBRE 2015
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolids

Aux Actionnaires,
En excution de la mission qui nous a t cone par vos Assembles
gnrales, nous vous prsentons notre rapport relatif lexercice clos le
31dcembre 2015, sur:
le contrle des comptes consolids de la socit Vivendi, tels quils

sont joints au prsent rapport;
la justication de nos apprciations;
la vrication spcique prvue par la loi.
indices de perte de valeur des autres immobilisations incorporelles

et corporelles, selon les modalits dcrites dans la note1.3.5.7
des tats nanciers. Nous avons examin les modalits de mise en
uvre de ces tests de dprciation ainsi que les hypothses et les
estimations retenues et avons vri que les notes 1.3.5.7 et 9 des
tats nanciers donnent une information approprie;
la note 1.3.9 des tats financiers dcrit les principes de

comptabilisation des impts diffrs et la note1.3.8 prcise les
modalits dvaluation et de comptabilisation des provisions. Nous
avons vrifi la correcte application de ces principes comptables
et nous avons examin les hypothses sous-tendant les positions
retenues au 31dcembre 2015. Nous nous sommes assurs que la
note6 des tats nanciers donne une information approprie sur les
actifs et passifs dimpt ainsi que sur les positions scales retenues
par votre socit;
Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice professionnel
applicables en France; ces normes requirent la mise en uvre de
diligences permettant dobtenir lassurance raisonnable que les comptes
consolids ne comportent pas danomalies signicatives. Un audit consiste
vrier, par sondages ou au moyen dautres mthodes de slection, les
lments justiant des montants et informations gurant dans les comptes
consolids. Il consiste galement apprcier les principes comptables
suivis, les estimations signicatives retenues et la prsentation densemble
des comptes. Nous estimons que les lments que nous avons collects
sont sufsants et appropris pour fonder notre opinion.
les notes 1.3.8 et 23 des tats financiers prcisent les modalits

dvaluation et de comptabilisation des provisions pour litiges.
Nous avons examin les procdures en vigueur dans votre socit
permettant leur recensement, leur valuation et leur traduction
comptable. Nous avons galement apprci les donnes et les
hypothses sur lesquelles se fondent les estimations effectues par
la socit. Comme indiqu dans la note1.3.1 des tats nanciers,
certains faits et circonstances peuvent conduire des changements
ou des variations de ces estimations et hypothses, ce qui pourrait
affecter la valeur comptable des provisions.
Nous certifions que les comptes consolids de lexercice sont, au

regard du rfrentiel IFRS tel quadopt dans lUnion europenne,
rguliers et sincres et donnent une image dle du patrimoine, de la
situation nancire, ainsi que du rsultat de lensemble constitu par les
personnes et entits comprises dans la consolidation.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de notre

dmarche daudit des comptes consolids, pris dans leur ensemble, et ont
donc contribu la formation de notre opinion exprime dans la premire
partie de ce rapport.
Les comptes consolids ont t arrts par le Directoire. Il nous appartient,

sur la base de notre audit, dexprimer une opinion sur ces comptes.
I. OPINION SUR LES COMPTES CONSOLIDS
III. VRIFICATION SPCIFIQUE
II. JUSTIFICATION DES APPRCIATIONS

En application des dispositions de larticle L.823-9 du Code de commerce
relatives la justication de nos apprciations, nous portons votre
connaissance les lments suivants:
Nous avons galement procd, conformment aux normes dexercice

professionnel applicables en France, la vrication spcique prvue
par la loi des informations relatives au groupe donnes dans le rapport
de gestion.
votre socit procde systmatiquement, chaque clture, des

tests de dprciation des carts dacquisition et des immobilisations
incorporelles dure dutilit indfinie et identifie dventuels
Nous navons pas dobservation formuler sur leur sincrit et leur

concordance avec les comptes consolids.
Paris-La Dfense, le 18fvrier 2016

KPMG AUDIT
ERNST & YOUNG ET AUTRES

Jacques Pierres
Baudouin Griton
194

Note
2015
2014
Chiffre daffaires
10762
10089
Cot des ventes
(6555)
(6121)
Charges administratives et commerciales
(3571)
(3209)
(102)
(104)
Dprciations des actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises
(3)
(92)
Autres produits
745
203
Autres charges
(45)
(30)
Rsultat oprationnel
1231
736
Quote-part dans le rsultat net des socits mises en quivalence

Cot du nancement
(10)
(18)
(30)
(96)
52
16
19
(73)
(751)

1186
(107)
(441)
(130)
745
(237)
1233
5262
1978
5025
1932
4744
Rsultat net des activits poursuivies

Rsultat net
Dont
dont rsultat net des activits poursuivies, part du groupe
rsultat net des activits cdes ou en cours de cession, part du groupe
Intrts minoritaires
dont rsultat net des activits poursuivies
699
(290)
1233
5034
46
281
46
53
rsultat net des activits cdes ou en cours de cession
228
Rsultat net des activits poursuivies, part du groupe par action
0,51
(0,22)
Rsultat net des activits poursuivies, part du groupe dilu par action
0,51
(0,22)
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession, part du groupe par action
0,91
3,74
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession, part du groupe dilu par action
0,90
3,73
Rsultat net, part du groupe par action
1,42
3,52
Rsultat net, part du groupe dilu par action
1,41
3,51
Donnes en millions deuros, sauf donnes par action, en euros.

En application de la norme IFRS5 - Actifs non courants dtenus en vue de la vente et activits abandonnes, SFR et Maroc Telecom, cds en 2014, ainsi
que GVT, cd le 28mai 2015, sont prsents comme des activits cdes ou en cours de cession.
Les notes annexes font partie intgrante des tats nanciers consolids.
195

Note
Rsultat net
2015
2014
1978
5025
Gains/(pertes) actuariels lis aux rgimes de retraites prestations dnies, nets
(21)
(68)
lments non recyclables en compte de rsultat
(21)
(68)
carts de conversion
1513
778
Gains/(pertes) latents, nets
(371)
936
Autres impacts, nets

lments recyclables ultrieurement en compte de rsultat
Charges et produits comptabiliss directement en capitaux propres
Rsultat global
31
(94)
1173
1620
1152
1552
3130
6577
3089
6312
41
265
Dont
Rsultat global, part du groupe
Rsultat global, intrts minoritaires
196
Bilan consolid
Bilan consolid
ACTIF
carts dacquisition
Actifs de contenus non courants
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Titres mis en quivalence
Actifs nanciers non courants
Note
31dcembre 2015
31dcembre 2014
9
10
10177
2286
224
737
3435
4132
9329
2550
229
717
306
6144
11
12
Impts diffrs
Actifs non courants

Stocks
Impts courants
Actifs de contenus courants
622
710
21613
19985
117
114
653
234
10
1088
1135
Crances dexploitation et autres
13
2139
1983
Actifs nanciers courants
12
1111
49
Trsorerie et quivalents de trsorerie
14
Actifs des mtiers cds ou en cours de cession
8225
6845
13333
10360
5393
Actifs courants
13333
15753
TOTAL ACTIF
34946
35738
Capital
7526
7434
Primes dmission
5343
5160
CAPITAUX PROPRES ET PASSIF
Actions dautocontrle
(702)
(1)
Rserves et autres
8687
10013
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de VivendiSA
20854
22606
Intrts minoritaires
232
382
Capitaux propres
15
21086
22988
Provisions non courantes
16
2679
2888
Emprunts et autres passifs nanciers long terme
19
1555
2074
705
657
105
121
16
19
13
6
5044
363
1383
6737
333
5740
290
273
5306
Impts diffrs
Autres passifs non courants
Passifs non courants
Provisions courantes
Emprunts et autres passifs nanciers court terme
Dettes dexploitation et autres
Impts courants
8816
8816
13860
34946
Passifs associs aux actifs des mtiers cds ou en cours de cession

Passifs courants
Total passif
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF
47
5916
1094
7010
12750
35738
197

Note
2015
2014
1231
736
(38)
447
Activits oprationnelles
Rsultat oprationnel
Retraitements
20
Investissements de contenus, nets
157
19
Marge brute dautonancement
1350
1202
Autres lments de la variation nette du besoin en fonds de roulement oprationnel
(226)
(123)
1124
1079
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles avant impt

Impts nets (pays)/encaisss
6.2
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles poursuivies

Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles cdes ou en cours de cession
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles
(1037)
280
87
1359
153
2234
240
3593
Activits dinvestissement
Acquisitions dimmobilisations corporelles et incorporelles
(247)
(249)
Acquisitions de socits consolides, nettes de la trsorerie acquise
(359)
(100)
(19)
(87)
Acquisitions de titres mis en quivalence

Augmentation des actifs nanciers
12
Investissements
(3549)
(1057)
(4174)
(1493)
Cessions dimmobilisations corporelles et incorporelles
Cessions de socits consolides, nettes de la trsorerie cde
4032
16929
Cessions de titres mis en quivalence
11
268
Diminution des actifs nanciers
12
4713
878
9014
17813
Dsinvestissements
Dividendes reus de socits mises en quivalence
Dividendes reus de participations non consolides
Flux nets de trsorerie dinvestissement lis aux activits poursuivies
Flux nets de trsorerie dinvestissement lis aux activits cdes ou en cours de cession
Flux nets de trsorerie affects aux activits dinvestissement
4854
16326
(262)
(2034)
4592
14292
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198
Suite du tableau prsent page prcdente.

Note
2015
2014
18
273
197
Activits de nancement
Augmentations de capital lies aux rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres de VivendiSA
Cessions/(acquisitions) de titres dautocontrle de VivendiSA
15
(492)
(32)
Distributions aux actionnaires de VivendiSA
15
(2727)
(1348)
(534)
(2)
(46)
(34)
(3526)
(1219)
Autres oprations avec les actionnaires

Dividendes verss par les liales leurs actionnaires minoritaires
Oprations avec les actionnaires
Mise en place demprunts et augmentation des autres passifs nanciers long terme
19
Remboursement demprunts et diminution des autres passifs nanciers long terme
19
(2)
(1670)
Remboursement demprunts court terme
19
(126)
(7680)
Autres variations des emprunts et autres passifs nanciers court terme
19
140
(30)
(96)
106
(606)
Oprations sur les emprunts et autres passifs nanciers
(38)
(9909)
(3564)
(11128)
Intrts nets pays
Flux nets de trsorerie de nancement lis aux activits poursuivies

Flux nets de trsorerie de nancement lis aux activits cdes ou en cours de cession
Flux nets de trsorerie lis aux activits de nancement
Effet de change des activits poursuivies
Effet de change des activits cdes ou en cours de cession
Variation de la trsorerie et des quivalents de trsorerie
Reclassement de la trsorerie et des quivalents de trsorerie des activits en cours de cession
69
(756)
(3495)
(11884)
10
(8)
(4)
1332
6007
48
(203)

Ouverture
14
6845
1041
Clture
14
8225
6845
En application de la norme IFRS5 - Actifs non courants dtenus en vue de la vente et activits abandonnes, SFR et Maroc Telecom, cds en 2014, ainsi
que GVT, cd le 28mai 2015, sont prsents comme des activits cdes ou en cours de cession.
199

EXERCICE 2015
Capital
Rserves et autres
Actions ordinaires
Nombre
dactions
(en millions deuros, sauf nombre dactions)
Note (en milliers)
SITUATION AU 31DCEMBRE 2014

Attribuable aux actionnaires de VivendiSA
Attribuable aux actionnaires minoritaires des liales
Apports par les/distributions aux actionnaires deVivendiSA
Capital
social
Primes
dmisAutosion contrle
Autres
lments
SousR- du rsultat Sous- Capitaux
global total propres
total serves
1351601
7434
5160
(1)
10611
(216) 10395
22988
1351601
-
7434
-
5160
-
(1) 12593 10210

401
12593
(197) 10013
(19)
382
22606
382
(4459)
16722
92
183
(701)
(426) (4033)
- (4033)
Cessions/(acquisitions) de titres dautocontrle
15
(702)
(702)
Distributions aux actionnaires
15
Dividende au titre de lexercice 2014

vers le 23avril 2015 (1euro par action)
Premier acompte sur dividende au titre de lexercice 2015

vers le 29juin 2015 (1euro par action)
Deuxime acompte sur dividende au titre de lexercice 2015

vers le 3fvrier 2016 (1euro par action)
16722
3914
10882
Augmentations de capital lies aux plans de rmunrations

fondes sur des instruments de capitaux propres
Dont plans dpargne groupe Vivendi (16juillet 2015)
18
exercice de stock-options par les dirigeants et salaris

Variation des parts dintrts de VivendiSA
dans ses liales sans perte de contrle
Dont acquisition des intrts minoritaires de SECP
2.5
(702)
(4044)
- (4044)
(4044)
(1363)
- (1363)
(1363)
(1364)
- (1364)
(1364)
(1318)
- (1318)
(1318)
92
183
276
11
11
22
53
75
75
60
140
200
200
(382)
(382)
(382)
(375)
(375)
(375)
- (4415)
(4841)
287
Oprations attribuables aux actionnaires de VivendiSA (A)
16722
92
183
(701)
Apports par les/distributions aux actionnaires minoritaires

des liales
(41)
(41)
(41)
Dividendes distribus par les liales aux actionnaires minoritaires
(41)
(41)
(41)
Variation des parts dintrts sans prise/perte

decontrle des liales
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(191)
(191)
(191)
1978
1978
1978
31
1121
1152
1152
Acquisition des intrts minoritaires de SECP
2.5
Oprations attribuables aux actionnaires minoritaires

des liales (B)
Rsultat net
Charges et produits comptabiliss directement
en capitaux propres
Rsultat global (C)
(426) (4415)
2009
1121
3130
3130
Variations de la priode (A+B+C)
16722
92
183
(701)
(426)
(2597)
1121
(1476)
(1902)
Attribuables aux actionnaires de VivendiSA
16722
92
183
(701)
(426)
(2446)
1120
(1326)
(1752)
(151)
(150)
(150)
1368323
7526
5343
(702)
12167
8014
905
8919
21086
1368323
7526
5343
(702)
12167
7764
923
8687
20854
250
(18)
232
232
Attribuables aux actionnaires minoritaires des liales

200
EXERCICE 2014
Capital
Rserves et autres
Actions ordinaires
Nombre
dactions
Primes
dmisAutosion contrle
Autres
lments
SousR- du rsultat Sous- Capitaux
global total propres
total serves
(en millions deuros, sauf nombre dactions)
(en milliers)
Capital
social

Apports par les/distributions aux actionnaires deVivendiSA
Cessions/(acquisitions) de titres dautocontrle
Affectation du rsultat 2013
Distribution aux actionnaires (1euro par action)
Augmentations de capital lies aux plans de rmunrations
fondes sur des instruments de capitaux propres
Dont exercice de stock-options par les dirigeants et salaris
Variation des parts dintrts de VivendiSA
danssesliales sans perte de contrle
1339610
1339610
-
7368
7368
-
8381
8381
-
11991
66
(3221)
(2004)
(32)
-
(32)
(2004)
(1348)
11991
11264
66
62
131
135
Oprations attribuables aux actionnaires de VivendiSA (A)
11991
66
(3221)
Apports par les/distributions aux actionnaires minoritaires

des liales
Dividendes distribus par les liales aux actionnaires minoritaires
Variation des parts dintrts lies la prise/perte

decontrle des liales
Cession de la participation de 53% dans le groupe Maroc Telecom
Variation des parts dintrts sans prise/perte

de contrle des liales
Oprations attribuables aux actionnaires minoritaires
des liales (B)
(1)
(1)
-
15748
15748
-
5194
3563
1631
(1912)
(1854)
(58)
3282
1709
1573
19030
17457
1573
- (3155)
1986
1986
(1169)
2004
2004
(32)
-
(1348)
(1348)
32
-
229
197
(18)
-
(18)
-
211
197
- (3155)
1992
1992
(1163)
(107)
(107)
(107)
(107)
(107)
(107)
- (1394)
48 (1346)
(1346)
(1376)
48 (1328)
(1328)
(4)
- (1505)
Rsultat net
Charges et produits comptabiliss directement

encapitaux propres
Variations de la priode (A+B+C)
11991
66
(3221)
Attribuables aux actionnaires de VivendiSA
11991
66
(3221)
Rsultat global (C)
Attribuables aux actionnaires minoritaires des liales

(4)
(4)
48 (1457)
(1457)
5025
5025
5025
(94)
1647
1552
1552
4930
1647
6577
6577
(3155)
5417
1696
7113
3958
(3155)
6647
1657
8304
5149
39
(1230)
(1191)
(1191)
1351601
7434
5160
(1)
12593
10611
(216) 10395
22988
1351601
7434
5160
(1)
12593
10210
(197) 10013
22606
401
(19)
382
382
201
NOTE1. Principes comptables et mthodes dvaluation
204
NOTE3. Information sectorielle
221
1.1.
Conformit aux normes comptables
204
3.1.
Information par secteur oprationnel
221
1.2.
1.2.1.
1.2.2.
1.2.3.
1.2.4.
Prsentation des tats nanciers consolids

Tableau des ux de trsorerie
Performance oprationnelle par secteur oprationnel et du groupe
Bilan
204
204
204
205
206
3.2.
Informations relatives aux zones gographiques
225
1.3.
1.3.1.
1.3.2.
1.3.3.
1.3.4.
1.3.5.
1.3.6.
206
206
206
207
208
208
1.3.7.
1.3.8.
1.3.9.
1.3.10.
Principes de prparation des tats nanciers consolids

Recours des estimations
Mthodes de consolidation
Mthodes de conversion des lments endevises
Chiffre daffaires et charges associes
Actifs
Actifs dtenus en vue de la vente et activits cdes
ou en cours decession
Passifs nanciers
Autres passifs
Impts diffrs
Rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres
1.4.
Parties lies
215
1.5.
Engagements contractuels et actifs et passifs ventuels
215
1.6.
Nouvelles normes IFRS et interprtations IFRIC publies

mais non encore entres en vigueur
215
212
212
213
213
214
NOTE2. Principaux mouvements de primtre

et du portefeuille de participations
216
2.1.
Acquisition de 90% de Dailymotion
216
2.2.
Acquisition dune participation dans Telecom Italia
216
2.3.
Dsengagement de Telefonica Brasil et entre

dans le capital de Telefonica
217
2.4.
Acquisitions de participations dans Ubisoft et Gameloft
217
2.5.
Offre publique dachat de Vivendi sur les actions

de la Socit ddition de Canal Plus (SECP)
217
2.6.
Autres acquisitions
218
2.7.
Acquisition en cours dune participation dans BanijayZodiak
218
2.8.
Cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR
218
2.9.
Cession de GVT
219
2.10.
Cession de la participation dans TVN en Pologne
219
2.11.
220
NOTE4. Rsultat oprationnel
225
NOTE5. Charges et produits des activits nancires
227
NOTE6. Impt
228
6.1.
Rgimes de lintgration scale et du bnce mondial

consolid
6.2.
Impt sur les rsultats et impt pay par zone gographique 229
6.3.
Taux dimposition rel
229
6.4.
Actifs et passifs dimpt diffr
230
6.5.
Contrles par les autorits scales
231
228
NOTE7. Rsultat par action
232
NOTE8. Autres charges et produits comptabiliss

directement en capitaux propres
233
NOTE9. carts dacquisition
234
9.1.
Variation des carts dacquisition
234
9.2.
Test de dprciation des carts dacquisition
234
NOTE10. Actifs et engagements contractuels de contenus 237
202
10.1.
Actifs de contenus
237
10.2.
Engagements contractuels de contenus
238
NOTE11. Titres de participation mis en quivalence
240
NOTE12. Actifs nanciers
240
NOTE13. lments du besoin en fonds de roulement
242
NOTE14. Trsorerie disponible
242
NOTE15. Capitaux propres
243
NOTE16. Provisions
244
NOTE17. Rgimes davantages au personnel
245
17.1.
Analyse de la charge relative aux rgimes davantages

au personnel
17.2. Rgimes prestations dnies

17.2.1. Hypothses utilises pour lvaluation etanalyse de sensibilit
17.2.2. Analyse de la charge comptabilise et montant
des prestations payes
17.2.3. Analyse des engagements nets au titre des retraites
et des prestations complmentaires
17.2.4. Estimation des contributions et paiements futurs
259
20.1.
Retraitements
259
20.2.
Activits dinvestissement et de nancement

sans incidence sur la trsorerie
260
NOTE21. Oprations avec les parties lies
260
21.1.
Mandataires sociaux
260
21.2.
Autres parties lies
261
NOTE22. Engagements
262
245
245
22.1.
Obligations contractuelles et engagements commerciaux
263
246
22.2.
Autres engagements donns et reus dans le cadre

de lactivit courante
264
247
249
22.3.
Engagements dachats et de cessions de titres
264
22.4.
Passifs ventuels et actifs ventuels conscutifs

aux engagements donns ou reus danslecadre
de cessions ou dacquisitions de titres
264
22.5.
Pactes dactionnaires
267
22.6.
Srets et nantissements
267
245
NOTE18. Rmunrations fondes sur des instruments

de capitaux propres
250
18.1.
18.1.1.
18.1.2.
18.1.3.
Plans attribus par Vivendi

Instruments dnous par mission dactions
Plan dpargne groupe et plan effetdelevier
Instruments dnous par remise de numraire
250
250
251
252
18.2.
Plan de rmunration long terme chez UMG
252
18.3.
Plan dintressement long terme Dailymotion
253
NOTE19. Emprunts et autres passifs nanciers
253
19.1.
NOTE20. Tableau des ux de trsorerie consolids
Juste valeur de march des emprunts

et autres passifs nanciers
253
19.2.
Emprunts obligataires
254
19.3.
Emprunts bancaires
254
19.4.
Maturit des emprunts
254
19.5.
Emprunts par nature de taux dintrt
255
19.6.
Emprunts par devise
256
19.7.
Instruments nanciers drivs
258
19.8.
Notation de la dette nancire
259
203
NOTE23. Litiges
268
NOTE24. Liste des principales entits consolides

ou mises en quivalence
276
NOTE25. Honoraires des Commissaires aux comptes
277
NOTE26. Exemption daudit pour les liales dUMG

au Royaume-Uni
278
NOTE27. vnements postrieurs la clture
279
Note1. Principes comptables et mthodes dvaluation
Vivendi est une socit anonyme de droit franais, soumise lensemble

des textes sur les socits commerciales en France, et en particulier,
aux dispositions du Code de commerce. Vivendi a t constitu le
18dcembre 1987 pour une dure de 99annes et prendra fin le
17dcembre 2086, sauf cas de dissolution anticipe ou de prorogation.
Son sige social est situ 42 avenue de Friedland 75008 Paris (France).
Vivendi est cot sur le march Euronext Paris, compartiment A.
au Royaume-Uni, aux tats-Unis et en France), MyBestPro (conseil

dexperts), Watchever (vido la demande par abonnement), Radionomy
(audionumrique) et lOlympia (salle de concerts parisienne). Au sein de
Nouvelles Initiatives, Dailymotion est lune des plus grandes plateformes
dagrgation et de diffusion de contenus vido au monde.
Les tats financiers consolids prsentent la situation comptable de
Vivendi et de ses liales (le groupe), ainsi que les intrts dans les
entreprises associes. Ils sont exprims en euros arrondis au million le
plus proche.
Groupe industriel intgr dans les mdias et les contenus, Vivendi

est prsent sur toute la chane de valeur qui va de la dcouverte des
talents la cration, ldition et la distribution de contenus. Groupe
Canal+ est prsent dans la tlvision payante en France, ainsi quen
Afrique, en Pologne et au Vietnam. Sa liale Studiocanal occupe une
place prpondrante dans le cinma europen en termes de production,
vente et distribution de films et de sries TV. Universal Music Group
est prsent tant dans la musique enregistre que ldition musicale
et le merchandising. Il dispose de plus de 50 labels couvrant tous les
genres musicaux. Vivendi Village rassemble Vivendi Ticketing (billetterie
Note1.
1.1.
Runi au sige social le 10fvrier 2016, le Directoire a arrt le rapport

nancier annuel et les tats nanciers consolids de lexercice 2015. Ils
ont t examins par le Comit daudit du 11fvrier 2016 et le Conseil de
surveillance du 18fvrier 2016.
Les tats nanciers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015
seront soumis lapprobation des actionnaires de Vivendi lors de leur
Assemble gnrale, qui se tiendra le 21avril 2016.
Principes comptables et mthodes dvaluation
Conformit aux normes comptables
Les tats financiers consolids de lexercice 2015 de VivendiSA ont

t tablis conformment aux normes IFRS (International Financial
Reporting Standards) telles quadoptes dans lUE (Union europenne),
et conformment aux normes IFRS telles que publies par lIASB
(International Accounting Standards Board) et obligatoires au
31dcembre 2015.
traite spciquement de la comptabilisation du passif au titre dun droit

ou dune taxe exigible impos par les autorits publiques aux entreprises
selon des dispositions lgales ou rglementaires, lexception
notamment de limpt sur les rsultats et de la TVA. Son application a
ainsi pu conduire, le cas chant, modier lanalyse du fait gnrateur
de la reconnaissance du passif. Cette interprtation, dapplication
obligatoire compter du 1erjanvier 2014, avec effet rtrospectif au
1erjanvier 2013, na pas eu dincidence matrielle sur les tats nanciers
de Vivendi.
En outre, et pour mmoire, Vivendi a appliqu compter du premier

trimestre 2014, linterprtation IFRIC21Droits ou taxes, qui clarie
la norme IAS37Provisions, passifs ventuels et actifs ventuels, et
1.2.
Prsentation des tats nanciers consolids
1.2.1.
COMPTE DE RSULTAT CONSOLID
1.2.2.
Les principales rubriques prsentes dans le compte de rsultat consolid

de Vivendi sont le chiffre daffaires, la quote-part de rsultat net des
socits mises en quivalence, le cot du financement, limpt sur
les rsultats, le rsultat des activits cdes ou en cours de cession
et le rsultat net. La prsentation du compte de rsultat consolid
comprend un sous-total nomm rsultat oprationnel qui correspond
la diffrence entre les charges et les produits, lexception de ceux
rsultant des activits nancires, des socits mises en quivalence,
des activits cdes ou en cours de cession et de limpt sur les rsultats.
Flux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles

Les ux nets de trsorerie provenant des activits oprationnelles sont
calculs selon la mthode indirecte partir du rsultat oprationnel.
Le rsultat oprationnel est retrait des lments sans incidence sur
la trsorerie et de la variation nette du besoin en fonds de roulement
oprationnel. Les flux nets de trsorerie provenant des activits
oprationnelles excluent les incidences sur la trsorerie des charges et
produits des activits nancires et la variation nette du besoin en fonds
de roulement li aux immobilisations corporelles et incorporelles.
Les charges et produits rsultant des activits nancires sont composs

du cot du financement, des produits perus des investissements
nanciers, ainsi que des autres charges et produits nanciers, tels que
dnis au paragraphe1.2.3 et prsents dans la note5.
TABLEAU DES FLUX DE TRSORERIE
Flux nets de trsorerie affects aux activits dinvestissement

Les flux nets de trsorerie affects aux activits dinvestissement
intgrent la variation nette du besoin en fonds de roulement li aux
immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que les flux de
trsorerie lis aux produits perus des investissements nanciers (en
204
particulier les dividendes reus de socits mises en quivalence). Ils

intgrent galement les ux de trsorerie provenant de lobtention ou de
la perte de contrle dune liale.
Rsultat net ajust du groupe (ANI)

Vivendi considre le rsultat net ajust, mesure caractre non
strictement comptable, comme un indicateur pertinent des performances
oprationnelles et nancires du groupe. La Direction de Vivendi utilise
le rsultat net ajust pour grer le groupe car il illustre mieux les
performances des activits et permet dexclure la plupart des lments
non oprationnels et non rcurrents. Le rsultat net ajust comprend les
lments suivants:
le rsultat oprationnel ajust(**);
la quote-part dans le rsultat net des socits mises en
quivalence(*);
le cot du nancement(*), correspondant aux charges dintrts sur
les emprunts nettes des produits dintrts de la trsorerie;
les produits perus des investissements nanciers(*), comprenant les
dividendes et les intrts reus des participations non consolides;
ainsi que les impts et les intrts minoritaires relatifs ces
lments.
Flux nets de trsorerie lis aux activits de nancement

Les ux nets de trsorerie lis aux activits de nancement intgrent
les intrts nets pays au titre des emprunts et de la trsorerie et
quivalents de trsorerie, les tirages sur les dcouverts bancaires, ainsi
que lincidence sur la trsorerie des autres lments lis aux activits
nancires tels que les primes payes dans le cadre de remboursement
anticip demprunts et de dnouement anticip dinstruments drivs.
Ils intgrent galement les ux de trsorerie provenant de variations
de parts dintrts dans une liale qui naboutissent pas une perte de
contrle (cette notion englobant les augmentations de parts dintrts).
1.2.3.
PERFORMANCE OPRATIONNELLE PAR SECTEUR

OPRATIONNEL ET DU GROUPE
Vivendi considre le rsultat oprationnel ajust (EBITA), mesure

caractre non strictement comptable comme une mesure de la
performance des secteurs oprationnels prsents dans linformation
sectorielle. Il permet de comparer la performance oprationnelle des
secteurs oprationnels, que leur activit rsulte de la croissance interne
du secteur oprationnel ou doprations de croissance externe. Pour
calculer le rsultat oprationnel ajust (EBITA), lincidence comptable des
lments suivants est limine du rsultat oprationnel (EBIT):
lamortissement des actifs incorporels lis aux regroupements
dentreprises;
les dprciations des carts dacquisition et autres actifs incorporels
lis aux regroupements dentreprises;
les autres produits et charges lis aux oprations avec les
actionnaires et aux oprations dinvestissement financiers, qui
comprennent les pertes et prots comptabiliss dans le cadre des
regroupements dentreprises, les plus ou moins-values de cession
ou les dprciations des titres mis en quivalence et des autres
investissements nanciers, ainsi que les prots ou pertes raliss
lors de la prise ou de la perte de contrle dune activit.
Il nintgre pas les lments suivants:

les amortissements des actifs incorporels lis aux regroupements
dentreprises (**), ainsi que les dprciations des carts
dacquisition et autres actifs incorporels lis aux regroupements
dentreprises(*)(**);
les autres produits et charges lis aux oprations dinvestissements
nanciers et aux oprations avec les actionnaires(*), tels quils sont
dnis supra;
les autres charges et produits financiers(*), correspondant aux
pertes et prots lis la variation de valeur dactifs nanciers et
lextinction ou la variation de valeur de passifs financiers,
qui intgrent essentiellement les variations de juste valeur des
instruments drivs, les primes lies au remboursement par
anticipation demprunts, au dnouement anticip dinstruments
drivs, les frais dmission ou dannulation des lignes de
crdit, les rsultats de change (autres que relatifs aux activits
oprationnelles, classs dans le rsultat oprationnel), ainsi que
leffet de dsactualisation des actifs et des passifs et la composante
nancire du cot des rgimes davantages au personnel (effet de
dsactualisation des passifs actuariels et rendement attendu des
actifs de couverture);
le rsultat net des activits cdes ou en cours de cession(*);
limpt sur les rsultats et les intrts minoritaires relatifs ces
lments, ainsi que certains lments dimpt non rcurrents, en
particulier, la variation des actifs dimpt diffr lis aux rgimes de
lintgration scale de VivendiSA et du bnce mondial consolid,
et le retournement des passifs dimpt affrents des risques teints
sur la priode.
Vivendi considre le rsultat oprationnel courant (ROC), mesure

caractre non strictement comptable comme une mesure de la
performance des secteurs oprationnels prsents dans linformation
sectorielle. Selon la dnition de Vivendi, le rsultat oprationnel courant
(ROC) correspond au rsultat oprationnel ajust (EBITA) avant lincidence
des rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres
dnous par mission dactions et de certains lments non rcurrents
en raison de leur caractre inhabituel et particulirement signicatif.
Vivendi considre les flux nets de trsorerie oprationnels (CFFO),

mesure caractre non strictement comptable, comme un indicateur
pertinent des performances oprationnelles et nancires du groupe.
Le CFFO comprend les flux nets de trsorerie provenant des activits
oprationnelles avant impts, tels que prsents dans le tableau des
ux de trsorerie, ainsi que les dividendes reus des socits mises en
quivalence et des participations non consolides. Il comprend aussi les
Vivendi considre que le rsultat oprationnel ajust (EBITA), le

rsultat oprationnel courant (ROC), le rsultat net ajust (ANI) et les
ux nets de trsorerie oprationnels (CFFO), mesures caractre non
strictement comptable, sont des indicateurs pertinents des performances
oprationnelles et nancires du groupe.
(*)
lment tel que prsent dans le compte de rsultat consolid.
(**) lment tel que prsent par secteur oprationnel dans linformation sectorielle.
205
1.2.4.
investissements industriels, nets, qui correspondent aux sorties nettes de

trsorerie lie aux acquisitions et cessions dimmobilisations corporelles
et incorporelles.
Les actifs et passifs dont la maturit est infrieure au cycle dexploitation,

gnralement gal 12mois, sont classs en actifs ou passifs courants.
Si leur chance excde cette dure, ils sont classs en actifs ou passifs
non courants. En outre, certains reclassements ont t effectus dans
les comptes consolids des exercices 2014 et 2013, an de les aligner
sur la prsentation des comptes consolids des exercices 2015 et 2014.
La diffrence entre le CFFO et les ux nets de trsorerie provenant des

activits oprationnelles avant impts est constitue par les dividendes
reus des socits mises en quivalence et des participations non
consolides, les investissements industriels, nets, qui sont inclus dans
les ux nets de trsorerie affects aux activits dinvestissement, et par
les impts nets pays, qui sont exclus du CFFO.
1.3.
Principes de prparation des tats nanciers consolids
Les tats financiers consolids sont tablis selon la convention du

cot historique lexception de certaines catgories dactifs et passifs
conformment aux principes prconiss par les normes IFRS, notamment
la norme IFRS13 valuation de la juste valeur en termes dvaluation
et dinformations fournir. Les catgories concernes sont mentionnes
dans les notes suivantes.
Les tats nanciers consolids intgrent les comptes de Vivendi et de

ses liales aprs limination des rubriques et transactions intragroupe.
Vivendi clture ses comptes au 31dcembre. Les liales qui ne clturent
pas au 31dcembre tablissent des tats nanciers intermdiaires
cette date si leur date de clture est antrieure de plus de trois mois.
Les liales acquises sont consolides dans les tats nanciers du groupe
compter de la date de leur prise de contrle.
1.3.1.
BILAN
RECOURS DES ESTIMATIONS
Ltablissement des tats financiers consolids conformment aux

normes IFRS requiert que le groupe procde certaines estimations
et retienne certaines hypothses, quil juge raisonnables et ralistes.
Mme si ces estimations et hypothses sont rgulirement revues par la
Direction de Vivendi, en particulier sur la base des ralisations passes et
des anticipations, certains faits et circonstances peuvent conduire des
changements ou des variations de ces estimations et hypothses, ce qui
pourrait affecter la valeur comptable des actifs, passifs, capitaux propres
et rsultat du groupe.
Les principales estimations et hypothses utilises concernent
lvaluation des postes suivants:
chiffre daffaires: estimation des provisions sur les retours et les
garanties de prix (se reporter la note1.3.4);
provisions: estimation du risque, effectue au cas par cas, tant
prcis que la survenance dvnements en cours de procdure peut
entraner tout moment une rapprciation de ce risque (se reporter
aux notes 1.3.8 et 16);
avantages au personnel: hypothses mises jour annuellement,
telles que la probabilit du maintien du personnel dans le groupe
jusquau dpart en retraite, lvolution prvisible de la rmunration
future, le taux dactualisation et le taux dination (se reporter aux
notes 1.3.8 et 17);
rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres:
hypothses mises jour annuellement, telles que la dure de vie
estime, la volatilit et le taux de dividendes estim (se reporter aux
notes1.3.10 et 18);
impts diffrs: estimations pour la reconnaissance des impts

diffrs actifs mises jour annuellement telles que les taux dimpt
attendus et les rsultats scaux futurs du groupe (se reporter aux
notes1.3.9 et 6);
carts dacquisition et autres immobilisations incorporelles :
mthodes de valorisation retenues dans le cadre de lidentication
des actifs incorporels lors des regroupements dentreprises (se
reporter aux notes1.3.5.2);
carts dacquisition, immobilisations incorporelles dure dutilit
indfinie et immobilisations en cours: hypothses mises jour
annuellement, dans le cadre des tests de dprciation, relatives
la dtermination des units gnratrices de trsorerie (UGT), des
ux de trsorerie futurs et des taux dactualisation (se reporter aux
notes1.3.5.7 et 9);
actifs de contenus dUMG: estimations des performances futures des
ayants droit qui des avances comptabilises lactif du bilan sont
consenties (se reporter aux notes 1.3.5.3 et 10);
certains instruments nanciers: mthode de valorisation la juste
valeur dfinie selon les 3niveaux de classification suivants (se
reporter aux notes1.3.5.8, 1.3.7, 12, 14 et 19):
niveau1: juste valeur fonde sur des prix cots sur des marchs
actifs pour des actifs ou des passifs identiques,
niveau 2 : juste valeur fonde sur des donnes de march
observables autres que les prix cots viss au niveau1,
niveau3: juste valeur fonde sur des techniques dvaluation
utilisant des donnes relatives lactif ou au passif qui ne sont
pas fondes sur des donnes observables de march.
La juste valeur des crances dexploitation, de la trsorerie et quivalents

de trsoreries et des dettes dexploitation est quasiment gale leur
valeur comptable compte tenu de la courte chance de ces instruments.
1.3.2.
MTHODES DE CONSOLIDATION
La liste des principales liales, coentreprises et socits associes du

groupe est prsente la note24.
Intgration globale
Toutes les socits dans lesquelles Vivendi exerce le contrle, cest-dire dans lesquelles il a le pouvoir de diriger les politiques nancire
et oprationnelle an dobtenir des avantages de leurs activits, sont
consolides par intgration globale.
206
Le contrle dni par la norme IFRS10 est fond sur les trois critres
suivants remplir simultanment an de conclure lexercice du contrle
par la socit mre:
la socit mre dtient le pouvoir sur la liale lorsquelle a des droits
effectifs qui lui confrent la capacit actuelle de diriger les activits
pertinentes, savoir les activits ayant une incidence importante
sur les rendements de la liale. Le pouvoir peut tre issu de droits
de vote existants et/ou potentiels et/ou daccords contractuels.
Les droits de vote doivent tre substantiels, i.e. leur exercice doit
pouvoir tre mis en uvre tout moment, sans limitation et plus
particulirement lors des prises de dcision portant sur les activits
signicatives. Lapprciation de la dtention du pouvoir dpend de la
nature des activits pertinentes de la liale, du processus de dcision
en son sein et de la rpartition des droits des autres actionnaires de
la liale;
la socit mre est expose ou a droit des rendements variables
en raison de ses liens avec la filiale qui peuvent varier selon
la performance de celle-ci. La notion de rendement est dfinie
largement, et inclut les dividendes et autres formes davantages
conomiques distribus, la valorisation de linvestissement, les
conomies de cots, les synergies, etc.;
la socit mre a la capacit dexercer son pouvoir an dinuer sur
les rendements. Un pouvoir qui ne conduirait pas cette inuence ne
pourrait pas tre quali de contrle.
sont appeles coparticipants. Le coparticipant comptabilise

100% des actifs/passifs, charges/produits de lentreprise commune
dtenus en propre, ainsi que la quote-part des lments dtenus
conjointement;
les coentreprises: il sagit de partenariats dans lesquels les parties
qui exercent un contrle conjoint sur lentreprise ont des droits sur
lactif net de celle-ci. Ces parties sont appeles coentrepreneurs.
Chaque coentrepreneur comptabilise son droit dans lactif net de
lentit selon la mthode de la mise en quivalence, conformment
la norme IAS28 (cf. infra).
Mise en quivalence
Vivendi comptabilise selon la mthode de la mise en quivalence les
socits associes dans lesquelles il dtient une inuence notable, ainsi
que les coentreprises.
Linfluence notable est prsume exister lorsque Vivendi dtient,
directement ou indirectement, 20% ou davantage de droits de vote dune
entit, sauf dmontrer clairement que ce nest pas le cas. Lexistence
dune influence notable peut tre mise en vidence par des critres
tels quune reprsentation au Conseil dadministration ou lorgane de
direction de lentit dtenue, une participation au processus dlaboration
des politiques nancires et oprationnelles, lexistence doprations
signicatives avec lentit dtenue ou lchange de personnels dirigeants.
Les tats nanciers consolids dun groupe sont prsents comme ceux
dune entit conomique unique ayant deux catgories de propritaires:
les propritaires de la socit mre dune part (actionnaires de
VivendiSA), et les dtenteurs de participations ne donnant pas le contrle
dautre part (actionnaires minoritaires des liales). Une participation ne
donnant pas le contrle est dnie comme la part dintrt dans une liale
qui nest pas attribuable directement ou indirectement une socit
mre (ci-aprs intrts minoritaires). En consquence, les variations
de parts dintrt dune socit mre dans une liale qui naboutissent
pas une perte de contrle affectent uniquement les capitaux propres car
le contrle ne change pas au sein de lentit conomique. Ainsi compter
du 1erjanvier 2009, dans le cas dune acquisition dune participation
complmentaire dans une filiale consolide, Vivendi comptabilise la
diffrence entre le prix dacquisition et la valeur comptable des intrts
minoritaires acquis en variation des capitaux propres attribuables aux
actionnaires de VivendiSA. linverse, Vivendi comptabilise les plus ou
moins-values rsultant de prises de contrle par tapes ou de pertes de
contrle en rsultat.
1.3.3.
MTHODES DE CONVERSION
DES LMENTS ENDEVISES
Les tats nanciers consolids sont exprims en millions deuros, leuro

tant la devise fonctionnelle de VivendiSA et la devise de prsentation
du groupe.
Oprations en devises
Les oprations en monnaies trangres sont initialement enregistres
dans la monnaie fonctionnelle de lentit au taux de change en vigueur
la date dopration. la date de clture, les actifs et passifs montaires
libells en monnaies trangres sont convertis dans la monnaie
fonctionnelle des entits aux taux en vigueur la date de clture. Tous
les carts sont enregistrs en rsultat de la priode lexception des
carts sur les emprunts en monnaies trangres qui constituent une
couverture de linvestissement net dans une entit trangre. Ceux-ci
sont directement imputs sur les autres charges et produits comptabiliss
directement en capitaux propres jusqu la sortie de linvestissement net.
Comptabilisation des partenariats

La norme IFRS11 Partenariats a pour objectif dtablir les principes
dinformation nancire pour les entits qui dtiennent des intrts dans
des entreprises contrles conjointement (ou partenariats).
tats nanciers libells en monnaies trangres

Les tats financiers des filiales, coentreprises ou socits associes
dont la monnaie fonctionnelle nest pas leuro sont convertis au taux de
change en vigueur la clture de la priode pour le bilan et au taux de
change moyen mensuel pour le compte de rsultat et le tableau des ux
de trsorerie, en labsence de uctuation importante du cours de change.
Les diffrences de conversion qui en dcoulent sont comptabilises en
autres charges et produits comptabiliss directement en capitaux propres
la rubrique carts de conversion. Conformment aux dispositions de la
norme IFRS1, Vivendi a choisi de transfrer en rserves consolides les
carts de conversion au 1erjanvier 2004, relatifs la conversion en euros
des comptes des liales ayant une devise trangre comme monnaie
de fonctionnement. En consquence, ceux-ci ne sont pas comptabiliss
en rsultat lors de la cession ultrieure des liales, coentreprises ou
socits associes dont la monnaie fonctionnelle nest pas leuro.
Dans un partenariat, les parties sont lies par un accord contractuel

leur confrant le contrle conjoint de lentreprise. Lentit qui est partie
un partenariat doit donc dterminer si laccord contractuel confre
toutes les parties, ou un groupe dentre elles, le contrle collectif de
lentreprise. Lexistence dun contrle conjoint est ensuite dtermine
dans le cas o les dcisions concernant les activits pertinentes
requirent le consentement unanime des parties qui contrlent
collectivement lentreprise.
Les partenariats sont classs en deux catgories:
les entreprises communes(ou activits conjointes): il sagit de
partenariats dans lesquels les parties qui exercent un contrle
conjoint sur lentreprise ont directement des droits sur les actifs, et
des obligations au titre des passifs lis, relatifs celle-ci. Ces parties
207
1.3.4.
CHIFFRE DAFFAIRES ET CHARGES ASSOCIES
Edition musicale
Le produit provenant de lutilisation par un tiers des droits dauteur sur
des uvres musicales dtenues ou administres par UMG est constat
lorsque les dclarations de redevances sont reues et le recouvrement
est assur.
Les produits des activits oprationnelles sont comptabiliss lorsquil est

probable que les avantages conomiques futurs iront au groupe et que
ces produits peuvent tre valus de manire able. Le chiffre daffaires
est prsent net des remises accordes.
1.3.4.1.
Cots des ventes
Groupe Canal+
Le cot des ventes inclut les cots de production et de distribution,

les redevances, les droits de reproduction (copyrights), le cot des
artistes, les cots denregistrement et les frais gnraux directs. Les
charges administratives et commerciales incluent notamment les frais
de marketing et de publicit, les cots dadministration des ventes, les
provisions pour crances douteuses et les frais gnraux indirects.
Tlvision payante et gratuite

Le chiffre daffaires provenant des abonnements lis aux services des
tlvisions payantes hertziennes, par satellite ou par ADSL, est constat
en produits de la priode au cours de laquelle le service est fourni, net
des gratuits accordes. Les revenus publicitaires sont comptabiliss
dans les produits de la priode au cours de laquelle les spots publicitaires
sont diffuss. Le chiffre daffaires des services connexes (e.g. services
interactifs, vido la demande) est comptabilis lors de la ralisation
de la prestation. Les cots dacquisition et de gestion des abonns ainsi
que les cots de distribution des programmes tlvisuels sont classs en
charges administratives et commerciales.
1.3.4.3.
Les provisions sur les retours estims et les garanties de prix

sont comptabilises en dduction des ventes de produits faites par
lintermdiaire de distributeurs. Leur estimation est calcule partir
des statistiques sur les ventes passes et tient compte du contexte
conomique et des prvisions de ventes des produits aux clients naux.
Locations dquipement
Les charges administratives et commerciales incluent notamment

les salaires et avantages au personnel, le cot des loyers, les honoraires
des conseils et prestataires, le cot des assurances, les frais de
dplacement et de rception, le cot des services administratifs, les
dotations et reprises de dprciation des crances clients et divers autres
cots oprationnels.
Les dispositions dIFRIC4 - Dterminer si un accord contient un contrat de

location, sappliquent aux quipements pour lesquels un droit dusage est
octroy. Les revenus lis la location dquipement sont le plus souvent
comptabiliss linairement sur la dure du contrat.
Les frais de publicit sont comptabiliss en charges lorsquils sont

encourus.
Films et programmes tlvisuels

Les produits lis la distribution de lms en salles sont comptabiliss
lors de leur projection. Les produits lis la distribution des lms et aux
licences sur les programmes tlvisuels sur support vido et travers les
canaux des chanes de tlvisions gratuites ou page sont constats
louverture de la fentre de diffusion des lms et programmes tlvisuels,
si toutes les autres conditions de la vente sont remplies. Les recettes
des produits vido, aprs dduction dune provision sur les retours
estims (se rfrer la note1.3.4.3, infra) et des remises, le cas chant,
sont constates lors de lexpdition et de la mise disposition des
produits pour la vente au dtail. Lamortissement du cot de production
et dacquisition des films et des programmes tlvisuels, les cots
dimpression des copies commerciales, le cot de stockage des produits
vido et les cots de commercialisation des programmes tlvisuels et
des produits vido sont inclus dans le cot des ventes.
1.3.4.2.
Les frais de rfrencement et de publicit en coopration sont

comptabiliss en dduction du chiffre daffaires. Toutefois, la publicit
en coopration chez UMG est assimile des frais de publicit et
comptabilise en charge lorsque le bnce attendu est individualis et
estimable.
1.3.5.
ACTIFS
1.3.5.1.
Capitalisation dintrts financiers
Le cas chant, Vivendi capitalise les intrts financiers encourus

pendant la priode de construction et dacquisition des actifs incorporels
et corporels, ces intrts tant incorpors dans le cot des actifs
ligibles.
Universal Music Group (UMG)
Musique enregistre
1.3.5.2.
Le produit des ventes physiques denregistrements musicaux, dduction

faite dune provision sur les retours estims (se reporter la note1.3.4.3)
et des remises le cas chant, est constat lors de lexpdition des
tiers, au point dexpdition pour les produits vendus franco bord (free
on board, FOB), et au point de livraison pour les produits vendus franco
destination.
carts dacquisition et regroupements

dentreprises
Regroupements dentreprises raliss compter du 1erjanvier 2009

Les regroupements dentreprises sont comptabiliss selon la mthode
de lacquisition. Selon cette mthode, lors de la premire consolidation
dune entit sur laquelle le groupe acquiert un contrle exclusif:
Le produit des ventes numriques denregistrements musicaux pour

lesquelles UMG dispose de donnes en quantit sufsante, prcises et
ables reues de la part des distributeurs, est constat sur la base de leur
estimation la n du mois pendant lequel la vente au client nal a t
ralise. En labsence de telles donnes, le produit est constat lorsque
la plate-forme de distribution (distributeurs de musique en ligne ou sur
tlphone portable) notie UMG la vente aux clients naux.
Autres
208
les actifs identiables acquis et les passifs assums sont valus

leur juste valeur la date de prise de contrle;
les intrts minoritaires sont valus soit leur juste valeur, soit
leur quote-part dans lactif net identiable de lentit acquise. Cette
option est disponible au cas par cas pour chaque acquisition.
la date dacquisition, lcart dacquisition est valu comme tant la

diffrence entre:
1.3.5.3.
(i) la juste valeur de la contrepartie transfre, augmente du montant

des intrts minoritaires dans lentreprise acquise et, dans un
regroupement dentreprises ralis par tapes, de la juste valeur
la date dacquisition de la participation prcdemment dtenue par
lacqureur dans lentreprise acquise, et
Groupe Canal+
Actifs de contenus
Droits de diffusion de films, de programmes tlvisuels

etdvnements sportifs
Lors de la signature des contrats dacquisition de droits de diffusion
de films, de programmes tlvisuels et dvnements sportifs, les
droits acquis sont prsents en engagements contractuels. Ils sont
ensuite inscrits au bilan, classs parmi les actifs de contenus, dans
les conditions suivantes:
les droits de diffusion des lms et des programmes tlvisuels sont
comptabiliss leur cot dacquisition, lorsque le programme est
disponible pour sa diffusion initiale et sont comptabiliss en charges
sur leur priode de diffusion;
les droits de diffusion dvnements sportifs sont comptabiliss
leur cot dacquisition, louverture de la fentre de diffusion de
la saison sportive concerne ou ds le premier paiement et sont
comptabiliss en charges mesure quils sont diffuss;
la consommation des droits de diffusion de lms, de programmes
tlvisuels et dvnements sportifs est incluse dans le cot des
ventes.
(ii) le solde net des montants, la date dacquisition, des actifs

identiables acquis et des passifs assums.
Lvaluation la juste valeur des intrts minoritaires a pour effet
daugmenter lcart dacquisition hauteur de la part attribuable
ces intrts minoritaires, rsultant ainsi en la constatation dun cart
dacquisition dit complet. Le prix dacquisition et son affectation
doivent tre finaliss dans un dlai de 12mois compter de la date
dacquisition. Si lcart dacquisition est ngatif, il est constat en prot
directement au compte de rsultat. Ultrieurement, lcart dacquisition
est valu son montant dorigine, diminu le cas chant du cumul des
pertes de valeur enregistres (se reporter la note1.3.5.7, infra).
En outre, les principes suivants sappliquent aux regroupements
dentreprises:
compter de la date dacquisition, lcart dacquisition est affect,
dans la mesure du possible, chacune des units gnratrices de
trsorerie susceptibles de bncier du regroupement dentreprises;
tout ajustement ventuel du prix dacquisition est comptabilis sa
juste valeur ds la date dacquisition, et tout ajustement ultrieur,
survenant au-del du dlai daffectation du prix dacquisition, est
comptabilis en rsultat;
les cots directs lis lacquisition sont constats en charges de la
priode;
en cas dacquisition dune participation complmentaire dans une
liale consolide, Vivendi comptabilise la diffrence entre le prix
dacquisition et la valeur comptable des intrts minoritaires en
variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de
VivendiSA;
les carts dacquisition ne sont pas amortis.
Films et programmes tlvisuels produits ou acquis

en vue dtre vendus des tiers
Les films et programmes tlvisuels produits ou acquis avant leur
premire exploitation, en vue dtre vendus des tiers, sont comptabiliss
en actifs de contenus, leur cot de revient (principalement cots
directs de production et frais gnraux) ou leur cot dacquisition.
Le cot des films et des programmes tlvisuels est amorti et les
autres cots affrents sont constats en charges selon la mthode
des recettes estimes (i.e. hauteur du ratio recettes brutes perues
au cours de la priode sur les recettes brutes totales estimes, toutes
sources confondues, pour chaque production). Vivendi considre que
lamortissement selon la mthode des recettes estimes rete le rythme
selon lequel lentit prvoit de consommer les avantages conomiques
futurs lis lactif.
Le cas chant, les pertes de valeur estimes sont provisionnes
pour leur montant intgral dans le rsultat de la priode, sur une base
individuelle par produit, au moment de lestimation de ces pertes.
Regroupements dentreprises raliss avant le 1erjanvier 2009

Conformment aux dispositions de la norme IFRS1, Vivendi a choisi de
ne pas retraiter les regroupements dentreprises antrieurs au 1erjanvier
2004. IFRS3, dans sa version publie par lIASB en mars2004, retenait
dj la mthode de lacquisition. Ses dispositions diffraient cependant
de celles de la norme rvise sur les principaux points suivants:
les intrts minoritaires taient valus sur la base de leur quotepart dans lactif net identifiable de lentit acquise, et loption
dvaluation la juste valeur nexistait pas;
les ajustements ventuels du prix dacquisition taient comptabiliss
dans le cot dacquisition uniquement si leur occurrence tait
probable et que les montants pouvaient tre valus de faon able;
les cots directement lis lacquisition taient comptabiliss dans
le cot du regroupement;
en cas dacquisition dune participation complmentaire dans une
liale consolide, Vivendi comptabilisait la diffrence entre le cot
dacquisition et la valeur comptable des intrts minoritaires acquis
en cart dacquisition.
Catalogues de droits cinmatographiques et tlvisuels

Les catalogues sont constitus de films acquis en 2eexploitation ou
de transferts de lms et programmes tlvisuels produits ou acquis en
vue dtre vendus des tiers aprs leur premier cycle dexploitation
(i.e. une fois intervenue leur premire diffusion sur une chane hertzienne
gratuite). Ils sont inscrits au bilan leur cot dacquisition ou de transfert,
et amortis respectivement par groupe de lms ou individuellement selon
la mthode des recettes estimes.
UMG
Les droits et catalogues musicaux intgrent des catalogues musicaux,
des contrats dartistes et des actifs ddition musicale acquis lors de
regroupements dentreprises, qui sont amortis en charges administratives
et commerciales sur une dure ne dpassant pas 15ans.
Les avances consenties aux ayants droit (artistes musicaux, compositeurs
et coditeurs) sont maintenues lactif lorsque la popularit actuelle et
les performances passes des ayants droit apportent une assurance
sufsante quant au recouvrement des avances sur les redevances qui leur
seront dues dans le futur. Les avances sont comptabilises en charges
lorsque les redevances affrentes sont dues aux ayants droit. Les soldes
209
Les actifs financs par des contrats de location financement sont

capitaliss pour la valeur actualise des paiements futurs ou la valeur de
march si elle est infrieure, et la dette correspondante est inscrite en
emprunts et autres passifs nanciers. Ces actifs sont gnralement
amortis de faon linaire sur leur dure dutilit estime, correspondant
la dure applicable des immobilisations de mme nature. Les dotations
aux amortissements des actifs acquis dans le cadre de ces contrats sont
comprises dans les dotations aux amortissements.
des avances sont revus priodiquement et dprcis le cas chant, si les

performances futures sont considres comme ntant plus assures. Ces
pertes de valeur sont comptabilises en cot des ventes.
Les redevances aux ayants droit sont comptabilises en charges lorsque
le produit des ventes denregistrements musicaux, dduction faite dune
provision sur les retours estims, est constat.
1.3.5.4.
Frais de recherche et dveloppement
Postrieurement la comptabilisation initiale, le modle du cot est

appliqu aux immobilisations corporelles.
Les cots de recherche sont comptabiliss en charges lorsquils sont

encourus. Les dpenses de dveloppement sont actives lorsque,
notamment, la faisabilit du projet et sa rentabilit peuvent tre
raisonnablement considres comme assures.
Vivendi a choisi de ne pas utiliser loption offerte par la norme

IFRS1 consistant choisir dvaluer au 1 erjanvier 2004 certaines
immobilisations corporelles leur juste valeur cette date.
Cot des logiciels usage interne

Les frais directs internes et externes engags pour dvelopper des logiciels
usage interne, y compris les frais de dveloppement de sites internet,
sont capitaliss durant la phase de dveloppement de lapplication.
Les cots de la phase de dveloppement de lapplication comprennent
gnralement la conguration du logiciel, le codage, linstallation et la
phase de test. Les cots des mises jour importantes et des amliorations
donnant lieu des fonctionnalits supplmentaires sont galement activs.
Ces cots capitaliss sont amortis sur 5 10ans. Les cots se rapportant
des oprations de maintenance et des mises jour et amliorations
mineures sont constats en rsultat lorsquils sont encourus.
1.3.5.5.
Conformment aux dispositions de la norme IFRS1, Vivendi a choisi

dappliquer au 1erjanvier 2004 linterprtation IFRIC4 - Dterminer si
un accord contient un contrat de location, qui sapplique principalement
aux contrats commerciaux de fourniture de capacits satellitaires de
Groupe Canal+, qui sont des contrats de prestations de services, ceci
compte tenu gnralement de labsence de mise disposition dun actif
spcique; les redevances contractuelles sont alors comptabilises en
charges oprationnelles de priode.
1.3.5.7.
Vivendi rexamine la valeur des carts dacquisition, des autres

immobilisations incorporelles, des immobilisations corporelles et
des immobilisations en cours chaque fois que des vnements ou
modications denvironnement de march indiquent un risque de perte
de valeur de ces actifs. En outre, conformment aux normes comptables
appliques, les carts dacquisition, les immobilisations incorporelles
dure dutilit indfinie et les immobilisations incorporelles en
cours sont soumis un test annuel de dprciation, mis en uvre
au quatrime trimestre de chaque exercice. Ce test de dprciation
consiste comparer la valeur recouvrable des units gnratrices de
trsorerie (UGT) ou, le cas chant, de groupes dUGT, la valeur nette
comptable des actifs correspondants y inclus les carts dacquisition, le
cas chant. Une UGT est le plus petit groupe identiable dactifs qui
gnre des entres de trsorerie largement indpendantes des entres
de trsorerie gnres par dautres actifs ou groupes dactifs. Lactivit
de Vivendi sarticule autour de diffrents mtiers de la communication.
Chaque mtier fabrique des produits ou des services diffrents, qui sont
distribus par des canaux distincts. Les UGT sont dnies de manire
indpendante au niveau de chacun de ces mtiers, qui correspondent
aux secteurs oprationnels du groupe. Les UGT et les groupes dUGT de
Vivendi sont prsents dans la note9.
Autres immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles acquises sparment sont

comptabilises leur cot et les immobilisations incorporelles acquises
dans le cadre dun regroupement dentreprises sont comptabilises leur
juste valeur la date dacquisition. Postrieurement la comptabilisation
initiale, le modle du cot historique est appliqu aux immobilisations
incorporelles. Les actifs dure dutilit indnie ne sont pas amortis
mais soumis chaque anne un test de dprciation. Un amortissement
est constat pour les actifs dont la dure dutilit est nie. Les dures
dutilit sont revues chaque clture.
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement
les marques et bases de clients. A contrario, les catalogues musicaux,
marques, bases de clients et parts de marchs gnrs en interne ne sont
pas reconnus en tant quimmobilisations incorporelles.
1.3.5.6.
Les immobilisations corporelles sont comptabilises leur cot historique

diminu du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur.
Le cot historique inclut le cot dacquisition ou le cot de production, les
cots directement attribuables pour disposer de limmobilisation dans son
lieu et dans ses conditions dexploitation, et lestimation des cots relatifs
au dmantlement et lenlvement de limmobilisation et la remise en
tat du site sur lequel elle est installe, raison de lobligation encourue.
La valeur recouvrable est dtermine comme la plus leve entre la

valeur dutilit et la juste valeur (diminue des cots de cession), telles
que dnies ci-aprs pour chaque actif pris individuellement, moins
que lactif considr ne gnre pas dentres de trsorerie largement
indpendantes des entres de trsorerie gnres par dautres actifs
ou groupes dactifs. Dans ce cas, la valeur recouvrable est dtermine
pour le groupe dactifs. En particulier, Vivendi met en uvre le test de
dprciation des carts dacquisition au niveau des UGT ou de groupes
dUGT, en fonction du niveau auquel la Direction de Vivendi mesure le
retour sur investissement des activits.
Lorsquune immobilisation corporelle comprend des composantes

significatives ayant des dures dutilit diffrentes, elles sont
comptabilises et amorties de faon spare. Lamortissement est calcul
de manire linaire sur la dure dutilit de lactif. Les dures dutilisation
des principales composantes sont revues chaque clture et sont
les suivantes:
constructions: 5 40ans;
installations techniques: 3 8ans;
dcodeurs: 5 7ans; et
autres immobilisations corporelles: 2 10ans.
Perte de valeur des actifs
La valeur dutilit de chaque actif ou groupe dactifs est dtermine

par actualisation de ses flux de trsorerie futurs, mthode dite des
discounted cash flows ou DCF, en utilisant des prvisions de
ux de trsorerie cohrents avec le budget de lanne suivante et les
prvisions les plus rcentes prpares par les secteurs oprationnels.
210
Les taux dactualisation retenus sont dtermins par rfrence aux

sources externes dinformations disponibles, gnralement fondes sur
des benchmarks provenant dtablissements nanciers, et retent les
apprciations actuelles par Vivendi de la valeur temps de largent et des
risques spciques chaque actif ou groupe dactifs.
que lactif nancier a perdu tout ou partie de sa valeur, date laquelle

le gain ou la perte cumul, enregistr jusqualors en autres charges et
produits comptabiliss directement en capitaux propres, est transfr
dans le compte de rsultat en autres charges et produits nanciers.
Les autres actifs nanciers la juste valeur par le biais du compte de
rsultat comprennent principalement des actifs dtenus des ns de
transaction que Vivendi a lintention de revendre dans un terme proche
(valeur mobilire de placement notamment). Les gains et pertes latents
sur ces actifs sont comptabiliss en autres charges et produits nanciers.
Les taux de croissance utiliss pour lvaluation des UGT sont ceux
retenus dans le cadre de llaboration du budget de chaque UGT ou
groupe dUGT et, pour les priodes subsquentes, conformes aux taux
estims par le mtier par extrapolation partir des taux retenus pour le
budget, sans excder le taux de croissance moyen long terme pour les
marchs dans lesquels le groupe opre.
Actifs nanciers comptabiliss au cot amorti
La juste valeur (diminue des cots de cession) correspond au prix qui

pourrait tre obtenu de la vente de lactif ou dun groupe dactifs lors
dune transaction normale entre des intervenants de march la date
dvaluation, diminu des cots de cession. Ces valeurs sont dtermines
partir dlments de march (cours de Bourse ou comparaison avec des
socits cotes similaires ou comparaison avec la valeur attribue des
actifs ou socits similaires lors de transactions rcentes) ou dfaut
partir des ux de trsorerie actualiss.
Les actifs nanciers comptabiliss au cot amorti comprennent les prts

et crances (principalement les crances rattaches des participations,
les avances en compte courant consenties des entits mises en
quivalence ou non consolides, les dpts de garantie, les prts et
crances collatraliss et les autres prts et crances et autres dbiteurs)
et les actifs dtenus jusqu leur chance (titres revenus fixes ou
dterminables et chances fixes). chaque clture, ces actifs
sont valus au cot amorti en utilisant la mthode du taux dintrt
effectif. Lorsquil existe des indications objectives que lactif nancier
a perdu tout ou partie de sa valeur, une perte de valeur correspondant
la diffrence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable
(actualisation des ux de trsorerie attendus au taux dintrt effectif
dorigine) est comptabilise en rsultat. Elle est rversible si la valeur
recouvrable est amene voluer favorablement dans le futur.
Lorsque la valeur recouvrable est infrieure la valeur nette comptable

de lactif ou du groupe dactifs tests, une perte de valeur est
comptabilise en rsultat oprationnel pour la diffrence; dans le cas
dun groupe dactifs, elle est impute en priorit en rduction des carts
dacquisition.
Les pertes de valeur enregistres au titre des immobilisations corporelles
et incorporelles (hors carts dacquisition) peuvent tre reprises
ultrieurement, si la valeur recouvrable redevient suprieure la
valeur nette comptable, dans la limite de la perte de valeur initialement
enregistre dduite des amortissements qui auraient t sinon
comptabiliss. En revanche, les pertes de valeur enregistres au titre des
carts dacquisition sont irrversibles.
1.3.5.8.
1.3.5.9.
Stocks
Les stocks sont valus au plus faible de leur cot ou de leur valeur nette
de ralisation. Le cot comprend les cots dachat, les cots de production
et les autres cots dapprovisionnement et de conditionnement. Il est
gnralement calcul selon la mthode du cot moyen pondr. La valeur
nette de ralisation est le prix de vente estim dans le cours normal de
lactivit, diminu des cots estims pour lachvement et des cots
estims ncessaires pour raliser la vente.
Actifs financiers
Les actifs nanciers comprennent des actifs nanciers valus la juste

valeur et des actifs financiers comptabiliss au cot amorti. Ils sont
initialement comptabiliss la juste valeur qui correspond gnralement
au prix pay, soit le cot dacquisition (y inclus les frais dacquisition lis,
lorsquapplicable).
1.3.5.10. Crances clients

Les crances clients sont initialement comptabilises la juste valeur;
celle-ci correspond en gnral la valeur nominale. Les dotations de
dprciation des crances clients sont en outre values de faon
spcifique au sein de chaque entit oprationnelle, en utilisant
gnralement le pourcentage de dfaut valu sur la base des impays
dune priode donne. Pour les mtiers du groupe dont le modle
conomique est fond, en tout ou partie, sur labonnement (Groupe
Canal+), le taux de dprciation des crances clients est valu sur la
base des impays historiquement constats leur niveau par nature de
clients, essentiellement sur une base statistique. En outre, les crances
relatives des clients rsilis, en contentieux ou en procdure collective
sont le plus souvent dprcies 100%.
Actifs nanciers valus la juste valeur

Ces actifs comprennent les actifs disponibles la vente, les instruments
nanciers drivs dont la valeur est positive (se reporter la note1.3.7)
et dautres actifs nanciers la juste valeur par le biais du compte de
rsultat. Lessentiel de ces actifs nanciers sont ngocis activement
sur les marchs nanciers organiss, leur juste valeur tant dtermine
par rfrence aux prix de march publis la date de clture. Pour les
actifs nanciers pour lesquels il ny a pas de prix de march publi sur
un march actif, la juste valeur fait lobjet dune estimation. Le groupe
value en dernier ressort les actifs nanciers au cot historique dduction
faite de toute perte de valeur ventuelle, lorsquaucune estimation able
de leur juste valeur ne peut tre faite par une technique dvaluation et
en labsence de march actif.
1.3.5.11. Trsorerie et quivalents de trsorerie

La rubrique Trsorerie et quivalents de trsorerie , dfinie
conformment aux dispositions de la norme IAS7, comprend les soldes
en banque, les OPCVM montaires qui satisfont aux spcications de la
position AMFn2011-13, et les autres placements court terme trs
liquides, gnralement assortis dune chance lorigine infrieure ou
gale trois mois. Les placements dans des actions, les placements dont
lchance lorigine est suprieure trois mois sans possibilit de sortie
anticipe ainsi que les comptes bancaires faisant lobjet de restrictions
(comptes bloqus) autres que celles lies des rglementations propres
Les actifs disponibles la vente comprennent les titres de participations

non consolids et dautres titres ne rpondant pas la dnition des
autres catgories dactifs nanciers dcrites ci-aprs. Les gains et pertes
latents sur les actifs nanciers disponibles la vente sont comptabiliss
en autres charges et produits comptabiliss directement en capitaux
propres jusqu ce que lactif nancier soit vendu, encaiss ou sorti du
bilan dune autre manire ou lorsquil existe des indications objectives
211
certains pays ou secteurs dactivits (contrle des changes, etc.) ne

sont pas classs en quivalents de trsorerie, mais parmi les actifs
nanciers. En outre, les performances historiques des placements sont
vries sur une base rgulire an que leur classement comptable en
quivalents de trsorerie soit conrm.
1.3.6.
convertible), alors le cot amorti est calcul sur la seule composante

dette, donc une fois que linstrument driv incorpor ou la composante
de capitaux propres ont t spars. En cas de changement des ux de
trsorerie futurs attendus (par exemple, remboursement anticip non
prvu initialement), alors le cot amorti est ajust par contrepartie du
rsultat pour reter la valeur des nouveaux ux de trsorerie attendus,
actualiss au taux dintrt effectif initial.
ACTIFS DTENUS EN VUE DE LA VENTE ET

ACTIVITS CDES OU EN COURS DECESSION
Engagements dachat dintrts minoritaires

Vivendi a consenti des actionnaires minoritaires de certaines de ses
liales consolides par intgration globale des engagements dachat de
leurs participations. Ces engagements dachat peuvent tre optionnels
(e.g. option de vente) ou fermes (engagement ferme dachat une date
xe lavance).
Un actif non courant, ou un groupe dactifs et de passifs, est dtenu en

vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvre principalement
par le biais dune vente et non dune utilisation continue. Pour que tel
soit le cas, lactif doit tre disponible en vue de sa vente immdiate et sa
vente doit tre hautement probable. Les actifs et passifs concerns sont
reclasss en actifs dtenus en vue de la vente et en passifs associs aux
actifs dtenus en vue de la vente sans possibilit de compensation. Les
actifs ainsi reclasss sont comptabiliss la valeur la plus faible entre la
juste valeur nette des cots de sortie et leur valeur nette comptable, soit
leur cot diminu du cumul des amortissements et des pertes de valeur,
et ne sont plus amortis.
Le traitement comptable retenu pour les engagements dachat conclus

aprs le 1erjanvier 2009 est le suivant:
lors de la comptabilisation initiale, lengagement dachat est
comptabilis en passifs nanciers pour la valeur actualise du prix
dexercice de loption de vente ou de lengagement ferme dachat,
par contrepartie principalement de la valeur comptable des intrts
minoritaires et, pour le solde, en variation des capitaux propres
attribuables aux actionnaires de VivendiSA;
la variation ultrieure de la valeur de lengagement est comptabilise
en passifs nanciers par ajustement du montant des capitaux propres
attribuables aux actionnaires de VivendiSA;
lchance de lengagement, si lachat nest pas effectu, les
critures antrieurement comptabilises sont contre-passes; si
lachat est effectu, le montant constat en passifs nanciers est
contre-pass par contrepartie du dcaissement li lachat des
intrts minoritaires.
Une activit est considre comme cde ou en cours de cession quand

elle reprsente une activit distincte et signicative pour le groupe, et
que les critres de classication comme actif dtenu en vue de la vente
ont t satisfaits ou lorsque Vivendi a cd lactivit. Les activits cdes
ou en cours de cession sont prsentes sur une seule ligne du compte de
rsultat des priodes prsentes comprenant le rsultat net aprs impt
des activits cdes ou en cours de cession jusqu la date de cession et
le prot ou la perte aprs impt rsultant de la cession ou de lvaluation
la juste valeur diminue des cots de la vente des actifs et passifs
constituant les activits cdes ou en cours de cession. De mme, les
ux de trsorerie gnrs par les activits cdes ou en cours de cession
sont prsents sur une ligne distincte du tableau des ux de trsorerie
consolids des priodes prsentes.
1.3.7.

Vivendi utilise des instruments nanciers drivs pour grer et rduire
son exposition aux risques de variation des taux dintrt et des cours de
change. Il sagit dinstruments cots sur des marchs organiss ou de gr
gr ngocis avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent
des contrats de swap de taux dintrt ou de devises, ainsi que des
contrats de change terme. Tous ces instruments sont utiliss des ns
de couverture.
PASSIFS FINANCIERS
Les emprunts et autres passifs nanciers long et court termes sont

constitus:
des emprunts obligataires et bancaires, ainsi que dautres emprunts
divers (y compris les billets de trsorerie et les dettes au titre des
oprations de location nancement) et les intrts courus affrents;
des obligations encourues au titre des engagements dachat
dintrts minoritaires;
des dcouverts bancaires;
de la valeur des autres instruments financiers drivs si elle est
ngative; les drivs dont la valeur est positive sont inscrits au bilan
en actifs nanciers.
Lorsque ces contrats sont qualis de couverture au plan comptable,

les prots et les pertes raliss sur ces contrats sont constats dans
le rsultat de faon symtrique lenregistrement des produits et des
charges de llment couvert. Lorsque linstrument driv couvre un
risque de variation de juste valeur dun actif ou dun passif comptabilis
au bilan, ou dun engagement ferme non reconnu au bilan, il est
quali de couverture de juste valeur. Au plan comptable, linstrument
est rvalu sa juste valeur par contrepartie du rsultat et llment
couvert est symtriquement rvalu pour la portion couverte, sur la
mme ligne du compte de rsultat, ou, dans le cadre dune transaction
prvue portant sur un actif ou un passif non nancier, dans le cot initial
de lactif ou du passif. Lorsque linstrument driv couvre un flux de
trsorerie, il est qualifi de couverture de flux de trsorerie. Dans ce
cas, au plan comptable, linstrument est rvalu sa juste valeur par
contrepartie des autres charges et produits comptabiliss directement
en capitaux propres pour la part efcace et par contrepartie du rsultat
pour la part inefcace; lors de la ralisation de llment couvert, les
montants accumuls en capitaux propres sont reclasss au compte de
rsultat sur la mme ligne que llment couvert; dans le cadre dune
transaction prvue portant sur un actif ou un passif non financier,
ils sont reclasss dans le cot initial de lactif ou du passif. Lorsque
Emprunts
Tous les emprunts sont comptabiliss initialement la juste valeur
diminue des frais directement attribuables ces emprunts, puis au
cot amorti en utilisant la mthode du taux dintrt effectif. Ce taux
correspond au taux de rendement interne qui permet dactualiser la
srie de ux de trsorerie attendus sur la dure de lemprunt. En outre,
si lemprunt comprend un instrument driv incorpor (dans le cas, par
exemple, dune obligation changeable) ou sil comprend une composante
de capitaux propres (dans le cas, par exemple, dune obligation
212
linstrument driv constitue une couverture de linvestissement net

dans une entreprise trangre, il est comptabilis de faon similaire
une couverture de ux de trsorerie. Pour les instruments drivs qui ne
sont pas qualis dinstruments de couverture au plan comptable, les
variations de leur juste valeur sont directement enregistres en rsultat
sans rvaluation du sous-jacent.
mthode repose sur des hypothses mises jour annuellement telles que
la probabilit du maintien du personnel dans le groupe jusquau dpart
en retraite, lvolution prvisible de la rmunration future et un taux
dactualisation appropri pour chacun des pays dans lesquels Vivendi a
mis en place un rgime de retraite. Les hypothses retenues en 2014 et
2015 et leurs modalits de dtermination sont dtailles dans la note17.
Une provision est comptabilise au bilan au titre de la diffrence entre
la dette actuarielle des engagements y affrents (passifs actuariels) et
les actifs ventuellement ddis la couverture des rgimes, valus
leur juste valeur, et inclut les cots des services passs et les pertes et
gains actuariels.
En outre, les produits et les charges relatifs aux instruments de change

utiliss pour couvrir les expositions budgtaires hautement probables
et les engagements fermes, contracts dans le cadre de lacquisition
de droits sur des contenus ditoriaux (droits sportifs, audiovisuels,
cinmatographiques, etc.), sont comptabiliss en rsultat oprationnel.
Dans tous les autres cas, les variations de la juste valeur des instruments
sont comptabilises en autres charges et produits nanciers.
1.3.8.
Le cot des rgimes prestations dfinies est constitu de 3

composantes, comptabilises comme suit:
le cot des services est comptabilis en charges administratives et

commerciales. Il comprend le cot des services rendus au cours de la
priode, le cot des services passs rsultant de la modication ou
de la rduction dun rgime, intgralement comptabilis en rsultat
de la priode au cours de laquelle il est intervenu, et les pertes et
gains rsultant des liquidations;
la composante financire, comptabilise en autres charges et

produits nanciers, est constitue de leffet de dsactualisation des
engagements, net du rendement attendu des actifs de couverture
valu en utilisant le taux dactualisation retenu pour lvaluation
des engagements;
les rvaluations du passif (de lactif) sont comptabilises en autres

lments non recyclables du rsultat global, et sont constitues
pour lessentiel des carts actuariels, savoir la variation des
engagements et des actifs de couverture due aux changements
dhypothses et aux carts dexprience, ces derniers tant
reprsentatifs de lcart entre leffet attendu de certaines hypothses
actuarielles appliques aux valuations antrieures et limpact
effectivement constat.
AUTRES PASSIFS
Provisions
Des provisions sont comptabilises lorsqu la fin de la priode
concerne, Vivendi a une obligation juridique (lgale, rglementaire,
contractuelle), ou implicite, rsultant dvnements passs et quil
est probable quune sortie de ressources reprsentatives davantages
conomiques soit ncessaire pour teindre lobligation dont le montant
peut tre valu de faon fiable. Si leffet de la valeur temps est
signicatif, les provisions sont dtermines en actualisant les ux futurs
de trsorerie attendus un taux dactualisation avant impt qui rete
les apprciations actuelles par le march de la valeur temps de largent.
Si aucune estimation fiable du montant de lobligation ne peut tre
effectue, aucune provision nest comptabilise et une information est
donne en annexe.
Rgimes davantages au personnel
Conformment aux lois et pratiques de chacun des pays dans lesquels le
groupe opre, Vivendi participe , ou maintient, des plans davantages au
personnel qui assurent aux salaris, aux anciens salaris, aux retraits
et aux ayants droit remplissant les conditions requises, le versement
de retraites, une assistance mdicale postrieure au dpart en retraite,
une assurance-vie et des prestations postrieures lemploi, dont des
indemnits de dpart en retraite. La quasi-totalit des employs du
groupe bncient de prestations de retraite au travers de rgimes
cotisations dnies, qui sont intgrs aux rgimes locaux de scurit
sociale et des rgimes multi-employeurs, ou de rgimes prestations
dnies, qui sont grs le plus souvent via des rgimes de couverture
du groupe. La politique de nancement des rgimes mis en uvre par
le groupe est conforme aux obligations et rglementations publiques
applicables.
Si les actifs de couverture excdent les engagements comptabiliss,

un actif financier est gnr dans la limite de la valeur actualise
des remboursements futurs et des diminutions de cotisations futures
attendus.
Certains autres avantages postrieurs lemploi tels que lassurance-vie
et la couverture mdicale (principalement aux tats-Unis) font galement
lobjet de provisions qui sont dtermines en procdant un calcul
actuariel comparable celui effectu pour les provisions pour retraites.
Conformment aux dispositions de la norme IFRS1, Vivendi a choisi
de constater au 1 er janvier 2004 les carts actuariels non encore
comptabiliss en contrepartie des capitaux propres consolids.
1.3.9.
Rgimes cotisations dfinies

Les cotisations aux rgimes de retraite cotisations dnies et multiemployeurs sont portes en charges dans le rsultat de lexercice.
IMPTS DIFFRS
Les diffrences existant la date de clture entre la valeur fiscale

des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan constituent des
diffrences temporelles. En application de la mthode bilantielle du report
variable, ces diffrences temporelles donnent lieu la comptabilisation:
dactifs dimpt diffr, lorsque la valeur scale est suprieure la
valeur comptable (situation correspondant une conomie future
dimpt attendue);
ou de passifs dimpt diffr, lorsque la valeur scale est infrieure
la valeur comptable (situation correspondant une taxation future
attendue).
Rgimes prestations dfinies

Les rgimes prestations dfinies peuvent tre financs par des
placements dans diffrents instruments, tels que des contrats
dassurance ou des titres de capitaux propres et de placement
obligataires, lexclusion des actions ou des instruments de dette du
groupe Vivendi.
Les engagements et charges de retraite sont dtermins par des actuaires
indpendants selon la mthode des units de crdit projetes. Cette
213
Les actifs et passifs dimpt diffr sont dtermins sur la base des taux
dimpt dont lapplication est attendue sur lexercice au cours duquel
lactif sera ralis ou le passif rgl, et sur la base des taux dimpt (et
rglementations scales) qui ont t adopts ou quasi adopts la date
de clture. Ces estimations sont revues la clture de chaque exercice,
en fonction de lvolution ventuelle des taux dimpt applicables.
de laction sur le long terme, Vivendi a mis en place des plans de

rmunration fonds sur laction Vivendi (plans dachat dactions, plans
dattribution dactions de performance, plans dattribution gratuite
dactions) ou dautres instruments de capitaux propres drivs de la
valeur de laction Vivendi (options de souscription dactions), dnous par
livraison dactions ou par remise de numraire. Le Directoire et le Conseil
de surveillance approuvent lattribution de ces plans. Par ailleurs, pour les
options de souscription dactions et les actions de performance, ils xent
les critres de performance qui dterminent leur attribution dnitive. En
outre, tous les plans attribus sont soumis condition de prsence la
date dacquisition des droits.
Des actifs dimpt diffr sont comptabiliss pour toutes diffrences

temporelles dductibles, reports en avant de pertes scales et crdits
dimpt non utiliss, dans la mesure o il est probable quun bnce
imposable sera disponible ou lorsquil existe un passif dimpt exigible
sur lequel ces diffrences temporelles dductibles, reports en avant de
pertes scales et crdits dimpt non utiliss pourront tre imputs, sauf
quand lactif dimpt diffr li la diffrence temporelle dductible est
gnr par la comptabilisation initiale dun actif ou dun passif dans une
opration qui nest pas un regroupement dentreprises et qui, la date de
lopration, naffecte ni le bnce comptable, ni le bnce imposable
ou la perte scale.
Par ailleurs, Universal Music Group a mis en place en faveur de certains

dirigeants des plans de rmunration long terme fonds sur des
instruments de capitaux propres dnous par remise de numraire, dont
la valeur est drive de la valeur dentreprise dUniversal Music Group.
Les caractristiques de lensemble des plans concerns sont dcrites
dans la note18.
Pour les diffrences temporelles dductibles lies des participations

dans les filiales, coentreprises et entreprises associes, des actifs
dimpt diffr sont comptabiliss dans la mesure o il est probable que
la diffrence temporelle sinversera dans un avenir prvisible et quil
existera un bnce imposable sur lequel pourra simputer la diffrence
temporelle.
Les rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres

sont comptabilises comme des charges de personnel hauteur de la
juste valeur des instruments attribus. Cette charge est tale sur la
dure dacquisition des droits, soit trois ans pour les plans doptions de
souscription dactions ainsi que pour les plans dattribution dactions de
performance (deux ans pour les attributions dactions consenties avant
le 24juin 2014), et deux ans pour les plans dactions gratuites Vivendi,
sauf cas particuliers.
La valeur comptable des actifs dimpt diffr est revue la clture

de chaque exercice et, le cas chant, rvalue ou rduite, pour tenir
compte de perspectives plus ou moins favorables de ralisation dun
bnfice imposable disponible permettant lutilisation de ces actifs
dimpt diffr. Pour apprcier la probabilit de ralisation dun bnce
imposable disponible, il est notamment tenu compte de lhistorique des
rsultats des exercices prcdents, des prvisions de rsultats futurs,
des lments non rcurrents qui ne seraient pas susceptibles de se
renouveler lavenir et de la stratgie scale. De ce fait, lvaluation de
la capacit du groupe utiliser ses dcits reportables repose sur une
part de jugement importante. Si les rsultats scaux futurs du groupe
savraient sensiblement diffrents de ceux anticips, le groupe serait
alors dans lobligation de revoir la hausse ou la baisse la valeur
comptable des actifs dimpt diffr, ce qui pourrait avoir un effet
signicatif sur le bilan et le rsultat du groupe.
Vivendi utilise un modle binomial pour estimer la juste valeur des

instruments attribus. Cette mthode repose sur des hypothses mises
jour la date dvaluation telles que la volatilit estime du titre
concern, un taux dactualisation correspondant au taux dintrt sans
risque, le taux de dividendes estim et la probabilit du maintien des
dirigeants et salaris concerns dans le groupe jusqu lexercice de leurs
droits.
Toutefois, selon que les instruments sont dnous par mission
dactions ou par remise de numraire, les modalits dvaluation et de
comptabilisation de la charge sont diffrentes:
Instruments dnous par mission dactions:
la dure de vie estime dune option est calcule comme la moyenne
entre la dure dacquisition des droits et la dure de vie contractuelle
de linstrument;
la valeur des instruments attribus est estime et ge la date de
lattribution;
la charge est comptabilise par contrepartie dune augmentation des
capitaux propres.
Des passifs dimpt diffr sont comptabiliss pour toutes les diffrences
temporelles imposables, sauf quand le passif dimpt diffr rsulte dun
cart dacquisition ou de la comptabilisation initiale dun actif ou dun
passif dans une opration qui nest pas un regroupement dentreprises
et qui, la date de lopration, naffecte ni le bnce comptable, ni le
bnce ou la perte imposable.
Pour les diffrences temporelles taxables lies des participations
dans les filiales, coentreprises et entreprises associes, des passifs
dimpt diffr sont comptabiliss sauf si la date laquelle la diffrence
temporelle sinversera peut tre contrle et quil est probable que la
diffrence temporelle ne sinversera pas dans un avenir prvisible.
Instruments dnous par remise de numraire:

la dure de vie estime de linstrument est calcule comme la moiti
de la dure de vie rsiduelle contractuelle de linstrument pour les
droits exerables et comme la moyenne entre la dure rsiduelle
dacquisition des droits la date de rvaluation et la dure de vie
contractuelle de linstrument pour les droits non encore exerables;
la valeur des instruments attribus est estime la date de
lattribution dans un premier temps, puis restime chaque clture
jusqu la date de paiement, et la charge ajuste en consquence au
prorata des droits acquis la clture considre;
la charge est comptabilise par contrepartie des provisions;
Les impts relatifs aux lments reconnus directement en capitaux

propres sont comptabiliss dans les capitaux propres et non dans le
compte de rsultat.
1.3.10.
RMUNRATIONS FONDES SUR DES

INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES
Avec pour objectif daligner lintrt des dirigeants et des salaris sur
celui des actionnaires en leur donnant une incitation supplmentaire
amliorer les performances de lentreprise et accrotre le cours
214
en outre, les plans dnous par remise de numraire tant

principalement libells en dollars, leur valeur volue selon les
uctuations du taux de change EUR/USD.
Le cot des rmunrations fondes sur des instruments de capitaux

propres est allou chacun des secteurs oprationnels, au prorata du
nombre dinstruments de capitaux propres ou quivalents dtenus par
leurs dirigeants et salaris.
En application des dispositions de la norme IFRS1, Vivendi a opt

pour lapplication rtrospective de la norme IFRS2 au 1erjanvier 2004.
Ainsi, tous les plans pour lesquels des droits restaient acqurir
au 1erjanvier 2004 ont t comptabiliss selon la norme IFRS2.
Leffet de dilution des plans doptions de souscription dactions et

dactions de performance dnous par livraison dactions Vivendi et en
cours dacquisition est ret dans le calcul du rsultat dilu par action.
1.4.
Parties lies
Les parties lies du groupe comprennent les entreprises sur lesquelles

le groupe exerce un contrle exclusif, un contrle conjoint ou une
inuence notable, les actionnaires qui exercent un contrle conjoint sur
les coentreprises du groupe, les actionnaires minoritaires qui exercent
une inuence notable sur les liales du groupe, les mandataires sociaux,
dirigeants et administrateurs du groupe, ainsi que les socits dans
lesquelles ceux-ci exercent le contrle, un contrle conjoint ou une
inuence notable.
1.5.
Les oprations ralises avec les liales sur lesquelles le groupe exerce
le contrle sont limines au sein des oprations intersegments (une
liste des principales liales consolides du groupe est prsente dans
la note24). En outre, les oprations commerciales entre les liales du
groupe, regroupes au sein de secteurs oprationnels, sont ralises sur
une base de march, des termes et conditions similaires ceux qui
seraient proposs des tierces parties. Les cots de fonctionnement du
sige de VivendiSA nets des frais rallous aux mtiers, sont regroups
au sein du secteur oprationnel Corporate.
Engagements contractuels et actifs et passifs ventuels
Sur une base annuelle, Vivendi et ses liales tablissent un recensement

dtaill de lensemble des obligations contractuelles, engagements
financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils
sont parties ou exposs et qui prsentent un caractre signicatif pour
le groupe. De manire rgulire, ce recensement est actualis par les
services comptents et revu par la Direction du groupe. An de sassurer
de lexhaustivit, lexactitude et la cohrence des informations issues de
ce recensement, des procdures spciques de contrle sont mises en
uvre, incluant notamment:
lexamen rgulier des procs-verbaux des Assembles gnrales

dactionnaires, runions du Directoire et du Conseil de surveillance,
des Comits du Conseil de surveillance pour ce qui concerne
les engagements contractuels, les litiges et les autorisations
dacquisition ou de cession dactifs;
la revue avec les banques et tablissements nanciers des srets
et garanties;
1.6.
Nouvelles normes IFRS et interprtations IFRIC publies mais non encore entres en vigueur
Parmi les normes IFRS et interprtations IFRIC mises par lIASB/lIFRSIC

la date dapprobation des prsents tats nanciers consolids, mais
non encore entres en vigueur, pour lesquelles Vivendi na pas opt
pour une application anticipe, les principales normes susceptibles de
concerner Vivendi sont les suivantes:
la revue avec les conseils juridiques internes et externes

des litiges et procdures devant les tribunaux en cours, des
questions denvironnement, ainsi que de lvaluation des passifs
ventuels y affrents;
lexamen des rapports des contrleurs scaux et, le cas chant, des
avis de redressement au titre des exercices antrieurs;
lexamen avec les responsables de la gestion des risques, les agents
et courtiers des compagnies dassurance auprs desquelles le groupe
a contract des assurances pour couvrir les risques relatifs aux
obligations conditionnelles;
lexamen des transactions avec les parties lies pour ce qui concerne
les garanties et autres engagements donns ou reus;
dune manire gnrale, la revue des principaux contrats ou
engagements contractuels.
des produits tirs de ces activits (selon la mthode des recettes

estimes dcrite la note1.3.5.3) est justi,car il existe une forte
corrlation entre les produits et la consommation des avantages
conomiques lis aux immobilisations incorporelles;
les amendements la norme IAS38Immobilisations incorporelles,

lis aux claircissements sur les modes damortissements
acceptables, dapplication obligatoire compter du 1erjanvier 2016
et adoptes dans lUE. Vivendi nattend pas dimpact signicatif de
lapplication de ces amendements. En effet, dans le cadre de ses
activits de production de lms et programmes tlvisuels, Vivendi
considre que le recours au mode damortissement qui est fonction
215
la norme IFRS15Produits des activits ordinaires tirs des contrats

conclus avec des clients, dapplication obligatoire compter du
1erjanvier 2018, et qui reste adopter dans lUE. Le processus de
dtermination par Vivendi des impacts potentiels de lapplication de
cette norme sur le compte de rsultat, le rsultat global, le bilan, les
ux de trsorerie et le contenu des notes annexes aux tats nanciers
consolids est en cours.
Note2. Principaux mouvements de primtre et du portefeuille de participations
Note2.
2.1.
Principaux mouvements de primtre et du portefeuille de participations
Le 30juin 2015, Vivendi a nalis lacquisition auprs dOrange de 80%

de Dailymotion pour 217millions deuros en numraire, sur la base
dune valeur dentreprise 100% de 265millions deuros. Des garanties
limites, usuelles dans ce type dopration, ont t accordes par Orange.
compter du 30juin 2015, Vivendi consolide Dailymotion par intgration

globale, selon la mthode de lcart dacquisition complet et a procd
laffectation prliminaire du prix dacquisition de 100% de Dailymotion.
Le prix dacquisition et son affectation seront finaliss dans le dlai
de 12mois compter de la date dacquisition, prescrit par les normes
comptables. Lcart dacquisition provisoire slve 262millions
deuros. Lcart dacquisition dfinitif pourrait diffrer du montant
constat initialement.
Le 30 juillet 2015, Vivendi a acquis auprs dOrange 10 %

supplmentaires de Dailymotion pour 28,7millions deuros en numraire.
Par ailleurs, Orange bncie dune option de vente de sa participation
rsiduelle de 10%, exerable dans les deux mois suivant lAssemble
gnrale qui approuvera les comptes de Dailymotion relatifs lexercice
clos le 31dcembre 2016. lissue de cette priode, Vivendi dispose
dune option dachat, exerable dans les deux mois.
2.2.
Le 24juin 2015, Vivendi a annonc tre devenu lactionnaire principal de

Telecom Italia et dtenir 14,9% des actions ordinaires de Telecom Italia.
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 21,4% des actions ordinaires et
14,8% du capital dilu de Telecom Italia, compte tenu de lensemble des
oprations suivantes:
conformment aux accords conclus avec Telefonica dans le cadre

de la cession de GVT, le 24juin 2015, Vivendi a acquis auprs de
Telefonica un bloc de 1110millions dactions, reprsentant 8,24%
des actions ordinaires de Telecom Italia, chang contre 4,5% du
capital de Telefonica Brasil;
entre le 10juin et le 18juin 2015, Vivendi a acquis directement en

Bourse 1,90% des actions ordinaires de Telecom Italia (256millions
dactions) et, le 22juin 2015, Vivendi a acquis auprs dune institution
nancire un bloc de 642millions dactions reprsentant 4,76% des
actions ordinaires de Telecom Italia;
au cours du second semestre de lexercice 2015, Vivendi a acquis

directement en Bourse 880millions dactions ordinaires de Telecom
Italia.
Comptabilisation de la participation dans Telecom Italia

compter du 15dcembre 2015, date laquelle lAssemble gnrale
extraordinaire des actionnaires de Telecom Italia a nomm MM.Arnaud
de Puyfontaine, Herv Philippe et Stphane Roussel, respectivement
Prsident du Directoire et membres du Directoire de Vivendi, comme
membres du Conseil dadministration de Telecom Italia, Vivendi a le
pouvoir de participer aux dcisions relatives aux politiques nancires
et oprationnelles de Telecom Italia, au sens de la norme IAS28, et
considre donc exercer une inuence notable sur Telecom Italia.
Le 22juin 2015, Vivendi a mis en place une couverture portant sur un bloc
reprsentant 5,6% des actions ordinaires de Telecom Italia, courant sur
une priode de 3ans, au moyen dun tunnel prime nulle (consistant
en une option de vente acquise par Vivendi et une option dachat vendue
par Vivendi). Le 30juin 2015, an de tirer avantage des conditions de
march favorables, Vivendi a dnou cette couverture en numraire et
contract un swap portant sur 4,7% des actions ordinaires de Telecom
Italia, courant sur une priode de 3mois, par lequel Vivendi serait payeur,
le cas chant, dune soulte gale la diffrence positive entre le cours
de laction Telecom Italia et le cours de rfrence de dnouement du
tunnel. Fin aot2015, Vivendi a entirement dnou cet instrument en
numraire pour une soulte nette denviron 26millions deuros compte
tenu de lvolution du cours de laction Telecom Italia.
216
Entre le 24juin et le 14dcembre 2015, la participation dans Telecom

Italia tait comptabilise comme un actif financier disponible
la vente, rvalue au cours de Bourse et la variation de valeur
enregistre en autres charges et produits directement comptabiliss
en capitaux propres, conformment la norme IAS39.
compter du 15dcembre 2015, la participation dans Telecom Italia

est comptabilise par mise en quivalence, conformment la norme
IAS28. cette date, cette participation a t rvalue au cours de
Bourse et la variation de valeur reprsente un gain de 30millions
deuros recycl en compte de rsultat, en autres produits.
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 2888millions dactions

ordinaires (21,4%) de Telecom Italia (14,8% du capital dilu),
valorises 3319millions deuros compte tenu des achats de titres
oprs depuis le 15dcembre. Dans ce montant, 2 008 millions
deuros ont t pays en numraire. Le prix dacquisition moyen
slve 1,14 euro par action. La valeur de march de cette
participation slve 3393millions deuros.
Au 10fvrier 2016, date du Directoire de Vivendi arrtant les tats

financiers consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015, les
comptes consolids de Telecom Italia ne sont pas publics, ce qui ne
permet pas Vivendi pour lexercice 2015 de satisfaire aux exigences
de la norme IFRS12 en matire dinformations nancires relatives
Telecom Italia. Courant 2016, Vivendi sappuiera sur les informations
nancires publiques de Telecom Italia pour mettre en quivalence sa
participation dans Telecom Italia.
2.3.
Dsengagement de Telefonica Brasil et entre dans le capital de Telefonica
Le 29juillet 2015, Vivendi a cd dans le march 4,0% du capital

de Telefonica Brasil, pour un montant de 877millions de dollars US
(soit 800millions deuros). Cette opration a t ralise aprs avoir
pralablement converti les actions en American Depositary Receipts (ADR).
1,4million dactions Telefonica complmentaires au titre du dividende en

actions, reprsentant une valeur de 16millions deuros.
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 47,4millions dactions Telefonica
(0,95% du capital). Cette participation est comptabilise comme
un actif nancier disponible la vente dans le bilan consolid de
Vivendi et, conformment la norme IAS39, est rvalue au cours de
Bourse chaque clture de bilan, les gains et pertes latents affrents
tant comptabiliss directement en capitaux propres. cette date,
la participation dans Telefonica est valorise 485millions deuros,
reprsentant une moins-value latente de 70millions deuros.
Le 29juillet 2015, Vivendi a conclu un accord avec Telefonica portant

sur lchange de 3,5% du capital de Telefonica Brasil contre 0,95% du
capital de Telefonica (46millions dactions). Aprs lobtention de laccord
de lAutorit de la concurrence brsilienne (CADE), cet change a t
nalis le 16septembre 2015, la valeur de la participation slevant
538millions deuros cette date. En dcembre2015, Vivendi a reu
2.4.
Ubisoft
Au 31dcembre 2015, cette participation est comptabilise comme un

actif nancier disponible la vente dans le bilan consolid de Vivendi
et, conformment la norme IAS39, est rvalue au cours de Bourse
chaque clture de bilan, les gains et pertes latents affrents tant
comptabiliss directement en capitaux propres.
Au 31dcembre 2015,Vivendi dtient 15,7millions dactions Ubisoft

Entertainment (Ubisoft), soit 13,98% du capital et 12,35% des droits
de vote, reprsentant des acquisitions sur le march pour 351millions
deuros.
Au 10fvrier 2016, date du Directoire de Vivendi arrtant les comptes

consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015,Vivendi dtient
16,7millions dactions Ubisoft Entertainment, soit 14,89% du capital et
13,15% des droits de vote.
Le 26 octobre 2015, Vivendi a effectu la dclaration dintention

suivante:
Les acquisitions ralises par Vivendi ont t nances laide de sa
trsorerie disponible. Vivendi nagit pas de concert avec un tiers vis-vis dUbisoft Entertainment et nest partie aucun accord de cession
temporaire concernant les actions ou les droits de vote dUbisoft
Entertainment. Il ne dtient pas dinstrument, et nest pas partie des
accords, viss aux 4 et 4bis duI de larticle L.233-9 du Code de
commerce.
Le groupe envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions
de march. Ces achats nont pas t spcifiquement conus comme
une tape prparatoire un projet de prise de contrle dUbisoft
Entertainment; nanmoins sur les six prochains mois, Vivendi ne peut
pas carter la possibilit denvisager un tel projet. Vivendi envisage de
demander, le moment venu, dtre reprsent au Conseil dadministration
de la socit.
Linvestissement de Vivendi dans le secteur dactivit dUbisoft
Entertainment participe dune vision stratgique de convergence
oprationnelle entre les contenus et les plates-formes de Vivendi et les
productions dUbisoft Entertainment dans le domaine des jeux vido.
Cette stratgie ne supposant aucune modification lorganisation
juridique ou financire dUbisoft Entertainment, Vivendi nenvisage
aucune des oprations vises larticle223-17 I, 6 du Rglement
gnral de lAMF.
2.5.
Gameloft
Au 31 dcembre 2015, Vivendi dtient 24,5 millions dactions
GameloftS.E. (Gameloft), soit 28,65% du capital et 25,50% des
droits de vote, reprsentant des acquisitions sur le march pour
122millions deuros. Cette participation est comptabilise comme un
actif nancier disponible la vente dans le bilan consolid de Vivendi
au 31dcembre 2015 et, conformment la norme IAS39, est rvalue
au cours de Bourse chaque clture de bilan, les gains et pertes latents
affrents tant comptabiliss directement en capitaux propres.
consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015,Vivendi dtient
25,4millions dactions GameloftS.E., soit 29,75% du capital et 26,49%
des droits de vote. Dans sa mme sance, le Directoire de Vivendi a dcid
de soumettre au Conseil de surveillance du 18fvrier 2016, le projet doffre
publique dachat visant la totalit des actions de Gameloft S.E.
Offre publique dachat de Vivendi sur les actions de la Socit ddition de Canal Plus (SECP)
Le 12mai 2015, Vivendi a annonc son intention de dposer auprs de

lAutorit des marchs nanciers (AMF) un projet doffre publique dachat
(loffre) visant les actions de la SECP, dtenue hauteur de 48,5% par
Groupe Canal+ S.A., socit dtenue 100% par Vivendi.
SECP non dtenues, directement et indirectement, par Vivendi. Le

retrait obligatoire des 3708308actions SECP non dtenues par Vivendi,
reprsentant 2,93% du capital, a t ralis le 29septembre 2015, au
mme prix que loffre publique dachat.
Loffre sest droule du 9juillet au 12aot 2015 inclus, puis du 31aot

au 11septembre 2015 inclus, un prix de 8,00euros par action (contre
7,60 euros annoncs initialement). lissue de loffre, Vivendi dtenait,
directement et indirectement, 122982460titres SECP, reprsentant
97,07% du capital et des droits de vote de la SECP.
Ainsi, lissue de ces oprations, Vivendi a acquis 51,5% de SECP au

prix de 8,00euros par action (522millions deuros) et Vivendi dtient
dsormais 100%, directement et indirectement, des titres de la SECP.
Conformment aux normes IFRS, la diffrence entre le prix dacquisition
pay et la valeur comptable des intrts minoritaires acquis a t
comptabilise en dduction des capitaux propres attribuables aux
actionnaires de VivendiSA pour un montant de 375millions deuros.
Conformment aux dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur,

Vivendi a mis en uvre la procdure de retrait obligatoire des actions
217
2.6.
Autres acquisitions
Radionomy
compter du 17dcembre 2015, Vivendi consolide Radionomy par

intgration globale, selon la mthode de lcart dacquisition complet.
Le prix dacquisition et son affectation seront finaliss dans le dlai
de 12mois compter de la date dacquisition, prescrit par les normes
comptables. Lcart dacquisition provisoire slve 41millions deuros.
Lcart dacquisition dfinitif pourrait diffrer du montant constat
initialement.

Group pour 24millions deuros verss en numraire sur la base dune
valeur dentreprise 100% de 40millions deuros. Par ailleurs, Vivendi
et les actionnaires minoritaires bnficient respectivement doptions
dachat et doptions de vente sur la participation des minoritaires.
Les options dachat au bnce de Vivendi sont exerables en juin2018.
lissue de cette priode, les actionnaires minoritaires disposent
doptions de vente, exerables le mois suivant.
Boulogne Studios
Le 9septembre 2015, Vivendi a acquis la socit Boulogne Studios pour
un montant de 40millions deuros.
2.7.
Acquisition en cours dune participation dans BanijayZodiak
Le projet dinvestissement de Vivendi dans le futur groupe Banijay Zodiak

(BZ), qui rsultera du rapprochement entre Groupe Banijay et Zodiak
Media, deux des plus importantes socits de production audiovisuelle
en Europe, devrait intervenir avant la n du premier trimestre 2016, sous
rserve de la ralisation dun certain nombre de conditions suspensives.
cet effet, toutes les autorisations des autorits de concurrence
(et notamment de la Commission europenne) ont t obtenues.
La transaction sarticule autour de 3volets dinvestissements:
numraire ou de la convertir en un nombre dactions qui, ajout

aux actions BZ dj dtenues par Vivendi, confrera Vivendi un
maximum de 49,9% de la socit;
iii. la souscription dune obligation remboursable en actions ou
en numraire (ORAN2) pour 90millions deuros auprs de
Lov-Banijay, une structure holding contrle par Financire Lov.
lchance de lORAN2, Lov Banijay serait libre de la rembourser en
numraire ou de la convertir en un nombre dactions confrant 25%
de Lov Banijay Vivendi.
i. un investissement de 100millions deuros aux ns dobtenir 26,2%

de la future entit rapproche BZ;
ii. la souscription dune obligation remboursable en actions ou en
numraire pour 100millions deuros auprs de BZ (lORAN1).
lchance de lORAN1, BZ serait libre de la rembourser en
2.8.
Ces deux obligations auront une chance de 7ans.

Vivendi bncierait de deux reprsentants au Conseil dadministration
de BZ ainsi que de certains droits de vto et de sortie.
Pour mmoire, Vivendi a finalis le rapprochement entre SFR et

Numericable le 27novembre 2014. Au titre de cette opration, Vivendi
a reu un montant net en numraire de 13050millions deuros compte
tenu dune part, de lajustement de prix dnitif de 250millions deuros
(dont un complment de 116millions deuros, pay par Vivendi le 6mai
2015), ainsi que dautre part, du versement de 200millions deuros pour
le nancement de lacquisition de Virgin Mobile par Numericable-SFR. En
outre, Vivendi a reu une participation de 20% dans le nouvel ensemble
Numericable-SFR ainsi que le droit un complment de prix de 750millions
deuros dpendant des performances oprationnelles de ce dernier. Vivendi
a donn Numericable-SFR des garanties spciques limites en montant
et a apport certains engagements lAutorit de la concurrence.
un montant total de 1948millions deuros, payable au plus tard le

7avril 2016, avec possibilit de paiement anticip pour la totalit du
montant. Le paiement a t encaiss par Vivendi le 19aot 2015 pour
La plus-value affrente la cession de la participation de 20% dans
Numericable-SFR slve 651millions deuros (avant impt), prsente
dans les autres produits du Rsultat oprationnel (EBIT).
Cette opration a permis de naliser le dsinvestissement de Vivendi
dans SFR dans des conditions nancires qui font ressortir, pour cette
participation minoritaire, une prime de 20% par rapport au cours de
clture de Numericable-SFR du 27novembre 2014. Le faible niveau de
liquidit du titre Numericable-SFR rendait incertaine une sortie dans
des conditions optimales. Au total, le produit net de la cession de SFR
par Vivendi reprsente un montant en numraire denviron 17milliards
deuros, en ligne avec les perspectives de valorisation annonces par
Vivendi en avril2014.
Le 27fvrier 2015, aprs examen par le Directoire, le Conseil de

surveillance de Vivendi a dcid, lunanimit, de retenir loffre reue le
17fvrier 2015 de Numericable-SFR et dAltice pour le rachat des titres
dtenus par Vivendi reprsentant 20% du capital de Numericable-SFR,
selon les modalits suivantes:
La ralisation de ces oprations met fin (i)aux accords existants qui

prvoyaient le droit pour Vivendi un complment de prix potentiel de
750millions deuros et une garantie spcifique donne par Vivendi;
(ii)au pacte dactionnaires incluant en particulier une clause de nonconcurrence de Groupe Canal+ dans certains domaines et territoires; et
(iii)aux discussions relatives lajustement du prix de vente de SFR en
fonction de son niveau dendettement la date de sa cession, sold par
un reversement de 116millions deuros par Vivendi.
a. Rachat par Numericable-SFR de 10% de ses propres actions:

Conformment au protocole de rachat dactions sign le 27fvrier
2015, lAssemble gnrale de Numericable-SFR qui sest tenue le
28avril 2015 a approuv le rachat de 48693922 de ses propres actions
Vivendi (soit 10% de son capital) un prix de 40euros par action,
soit un montant total de 1948millions deuros, pay le 6mai 2015.
b. Achat par Altice de 10% du capital de Numericable-SFR:
Par ailleurs, Vivendi a t inform que les autorits scales contestent la

fusion de SFR et Vivendi Telecom International (VTI) de dcembre2011
la date de ralisation du rachat dactions, le 6mai 2015, Altice

a acquis 48693923actions un prix de 40euros par action, soit
218
et entendent remettre en cause, par voie de consquence, linclusion

de SFR au sein du groupe dintgration fiscale de Vivendi au titre de
lexercice 2011. Les autorits scales entendent de ce fait soumettre SFR
limpt sparment du groupe dintgration scale de Vivendi au titre
de cet exercice et rclament SFR le paiement dun impt en principal
de 711millions deuros, assorti dintrts de retard et de majorations
pour 663millions deuros, soit un montant total de 1374millions deuros.
deuros correspondant lutilisation en 2011 ou 2012, par SFR, de

dcits scaux de VTI) couvrant la totalit de la priode dappartenance
de SFR au groupe scal Vivendi, si la fusion de SFR et VTI en 2011 tait
dnitivement invalide au plan scal. Vivendi et Altice/Numericable-SFR
ont convenu de cooprer pour contester la position des autorits scales.
La Direction de Vivendi considre disposer de srieux moyens en
droit lui permettant de dfendre linclusion de SFR au sein du groupe
dintgration scale de Vivendi au titre de lexercice 2011 ou, dfaut,
sa consolidation dans le cadre de lapplication du rgime du Bnce
mondial consolid au titre de cet exercice. Vivendi estime dans ces
conditions que laccord conclu le 27fvrier 2015 entre Vivendi et Altice/
Numericable-SFR ne devrait pas avoir dimpact signicatif dfavorable
sur la situation nancire ou la liquidit de la socit.
Dans le cadre de laccord conclu le 27fvrier 2015 par Vivendi avec

Altice et Numericable-SFR, Vivendi a pris lengagement de restituer
SFR, le cas chant, les impts et cotisations qui viendraient tre
mis la charge de SFR au titre de lexercice 2011 et que SFR aurait
lpoque dj acquitts Vivendi, dans la limite dune somme totale
de 711millions deuros (en ce comprise une somme de 154millions
2.9.
Cession de GVT
Le 28mai 2015, conformment aux accords conclus le 18septembre 2014, Vivendi a cd Telefonica 100% de GVT, sa filiale brsilienne de
tlcommunications, pour une valeur dentreprise de 7,5milliards deuros (sur la base des cours de Bourse et des taux de change cette date). Les
principales modalits de cette opration sont les suivantes:
Paiement en numraire
4178millions deuros (avant impts), correspondant au montant brut contractuel en numraire (4663millions deuros),
net des ajustements du prix de cession (485millions deuros), incluant notamment la variation exceptionnelle du besoin
en fonds de roulement, le montant de la dette bancaire de GVT la date de ralisation ainsi que certains retraitements
tels que contractuellement dnis entre les parties.
Aprs impts pays au Brsil (395millions deuros), le montant net en numraire reu par Vivendi slve 3783millions
deuros. Ce montant sera en outre diminu du montant de limpt payable en France, estim environ 237millions
deuros, ce qui portera le montant net du produit de cession environ 3,6milliards deuros.
Paiement en titres
12% du capital de Telefonica Brasil. Par la suite, conformment aux accords conclus avec Telefonica, Vivendi a chang
4,5% du capital de Telefonica Brasil contre 8,24% des actions ordinaires de Telecom Italia (se reporter la note2.2 supra).
Engagements donns
Garanties limites des risques scaux spciquement identis pour un montant maximum de 180millions de BRL.
Vivendi stait engag auprs du CADE se dsengager progressivement de Telefonica Brasil.
Liquidit
Au titre de la participation de Vivendi dans Telefonica Brasil:

Priode dinalinabilit des titres (lock-up) jusquau 28juillet 2015.
Droit de sortie conjointe (tag-along rights).
Gouvernance
Pas de droits de gouvernance particuliers dans Telefonica Brasil, ni dans Telecom Italia.
Dconsolidation de GVT compter du 28mai 2015
La plus-value de cession de GVT slve 1818millions deuros, avant

impts de 634millions deuros (dont 395millions deuros pays au
Brsil), prsente en Rsultat net des activits cdes ou en cours de
cession du compte de rsultat consolid. Hors impact de larrt(1) des
amortissements compter du troisime trimestre 2014 en application de
la norme IFRS5, la plus-value de cession aprs impts de GVT se serait
leve 1453millions deuros.
compter du troisime trimestre 2014, GVT est prsent dans le compte

de rsultat, le tableau de flux de trsorerie et le bilan consolid de
Vivendi comme une activit en cours de cession. Le 28mai 2015, Vivendi
a cd 100% de GVT Telefonica et a reu en contrepartie un montant
en numraire de 4178millions deuros (avant impts) et 12% du capital
de Telefonica Brasil. cette date, Vivendi a dconsolid GVT.
Le 29juillet 2015, Vivendi sest totalement dsengag de la participation

de 7,5% de Telefonica Brasil (se reporter la note2.3 supra).
2.10. Cession de la participation dans TVN en Pologne

Le 1erjuillet 2015, Groupe Canal+ et ITI Group ont cd leur participation
de contrle dans TVN (tlvision gratuite en Pologne) Southbank
Media Ltd., socit base Londres faisant partie de Scripps Networks
Interactive Inc. Group.
(1)
Selon les termes de la transaction, N-Vision B.V., qui dtient une

participation de 52,7% dans TVN, lui confrant le contrle, a t acquise
par Southbank Media Ltd. pour un montant global pay en numraire
de 584millions deuros (soit 273millions deuros pour Groupe Canal+).
Southbank Media Ltd. reprend la dette obligataire mise par Polish
Television Holding B.V. (obligations au nominal de 300millions deuros).
Ds lors quune activit est en cours de cession, la norme IFRS5 requiert darrter prospectivement damortir les immobilisations corporelles et incorporelles de cette activit.
Ainsi pour GVT, Vivendi a cess damortir les immobilisations corporelles et incorporelles compter du troisime trimestre 2014, ce qui reprsente un impact positif de
269millions deuros sur le rsultat des activits cdes ou en cours de cession au titre de la priode du 1erseptembre 2014 au 28mai 2015.
219
2.11. Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession

En application de la norme IFRS5, la ligne Rsultat net des activits
cdes ou en cours de cession du compte de rsultat de Vivendi intgre
jusqu leur date de cession respective les activits de GVT (cd le
28mai 2015), SFR (cd le 27novembre 2014), groupe Maroc Telecom

(cd le 14mai 2014) ainsi que les plus-values de cession ralises au
titre des cessions de ces activits.
Contributions pour lexercice 2015
GVT
Autres
Total
Chiffre daffaires
738
738
EBITDA
292
292
138
138
EBITA aprs arrt des amortissements(a)
291
291
289
289
195
195
(16)
(16)
Rsultat net
179
179
Plus-value de cession de GVT ralise
1818
1818
Impts pays au Brsil dans le cadre de la cession de GVT
(395)
(395)
(294)
Moins-value de cession de Telefonica Brasil
(294)
Autres
(b) (75)
(75)
1602
(369)
1233
1602
(369)
1233
Autres
Total

Dont part du groupe
intrts minoritaires
Contributions pour lexercice 2014
GVT
SFR
Groupe
Maroc
Telecom
Chiffre daffaires
1765
8981
969
11715
EBITDA
702
2129
530
3361
367
689
360
1416
EBITA aprs arrt des amortissements(a)
478
1732
531
2741
457
1676
531
2664
393
1487
527
2407
(89)
(188)
(120)
(397)
Rsultat net
304
1299
407
2010
Plus-values de cessions ralises
na
2378
786
(c)84
3248
Autres
(2)

Dont part du groupe
intrts minoritaires
302
3677
1193
90
5262
302
3663
979
90
5034
14
214
228
na: non applicable.

(a) Conformment aux dispositions de la norme IFRS5, Vivendi a arrt de comptabiliser lamortissement des immobilisations corporelles et incorporelles
de GVT depuis le 1erseptembre 2014, de SFR depuis le 1eravril 2014 et de groupe Maroc Telecom depuis le 1erjuillet 2013.
(b) Comprend limpact rsiduel de 69millions deuros li la cession de 80% de SFR Numericable, notamment lajustement de prix dnitif.
(c) Correspondait la plus-value de cession ralise le 22mai 2014 pour 41,5millions dactions Activision Blizzard.
220
Note3. Information sectorielle
Note3.
3.1.
Information sectorielle
Information par secteur oprationnel
La Direction value la performance de ces secteurs oprationnels et leur

alloue des ressources ncessaires leur dveloppement en fonction de
certains indicateurs de performance oprationnelle (rsultat sectoriel et
ux de trsorerie oprationnels). Le rsultat oprationnel courant (ROC) et
le rsultat oprationnel ajust (EBITA) correspondent au rsultat sectoriel
de chaque mtier.
Les secteurs oprationnels prsents ci-aprs correspondent strictement

ceux gurant dans linformation fournie au Directoire de Vivendi.
Les principales activits des mtiers de Vivendi sont regroupes au sein

des secteurs oprationnels suivants:
Groupe Canal+: dition et distribution de chanes de tlvision
payantes, premium et thmatiques, ainsi que gratuites en France,
en Pologne, en Afrique et au Vietnam ainsi que production, vente et
distribution de lms de cinma et de sries TV.
Universal Music Group: vente de musique enregistre sur support
physique et sous forme numrique, exploitation de droits dauteurs
(dition musicale) ainsi que services aux artistes et produits drivs.
Vivendi Village: Vivendi Ticketing (billetterie, qui regroupe See

Tickets et Digitick), MyBestPro (anciennement Wengo, conseil
dexperts), Watchever (vido la demande par abonnement),
lOlympia (salle de concerts parisienne), Radionomy (acquis le
17dcembre 2015), ainsi que CanalOlympia (activit en cours de
dveloppement en Afrique).
Nouvelles Initiatives: Dailymotion (acquis le 30juin 2015, se
reporter la note2.1), les activits de Vivendi Content (cr en
fvrier2015 et qui regroupe notamment Flab Prod et Studio+),
Boulogne Studios, ainsi que Group Vivendi Africa (en cours de
dveloppement).
Corporate: services centraux.
Les oprations commerciales intersegments sont ralises sur une base

de march, des termes et conditions similaires ceux qui seraient
proposs des tierces parties.
221
PRINCIPAUX AGRGATS DU COMPTE DE RSULTAT

2015
2014
Groupe Canal+
5513
5456
5108
4557
100
96
Chiffre daffaires
Vivendi Village
43
liminations des oprations intersegments
(2)
(20)
10762
10089
Groupe Canal+
542
618
626
606
10
(34)
(18)
Vivendi Village
Corporate
(99)
(82)
1061
1108
Groupe Canal+
(47)
(51)
(50)
(1)
(44)
Vivendi Village
(3)
(10)
(102)
(104)
Groupe Canal+
(3)
(3)
(5)
(2)
Vivendi Village
(1)
Corporate
Charges relatives aux rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres dnous
par mission dactions
Corporate
(8)
(3)
(16)
(9)
(38)
(32)
23
11

Groupe Canal+
Vivendi Village
(2)
Corporate
16
25
(1)
Groupe Canal+
454
583
593
565
(79)
Vivendi Village
(20)
Corporate
(94)
(70)
942
999
222
RCONCILIATION DU RSULTAT OPRATIONNEL (EBIT) AU RSULTAT OPRATIONNEL AJUST (EBITA)

ET AU RSULTAT OPRATIONNEL COURANT (ROC)
2015
2014
Rsultat oprationnel (EBIT)(a)
1231
736
408
344
Ajustements
92
Autres produits(a)
(745)
(203)
Autres charges(a)
45
30
942
999
102
104

Ajustements
Charges de restructuration(a)
Charges relatives aux rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres dnous par mission
dactions
16
(4)
1061
1108
BILAN
31dcembre 2015 31dcembre 2014
Actifs sectoriels(a)
Groupe Canal+
7575
7829
9242
8677
Vivendi Village
216
154
387
8026
5896
25446
22556
Corporate
Passifs sectoriels(b)
Groupe Canal+
2615
2609
3552
3463
117
129
Vivendi Village
Corporate
50
3550
2404
9884
8605
(a) Les actifs sectoriels comprennent les carts dacquisition, les actifs de contenus, les autres immobilisations incorporelles, les immobilisations
corporelles, les titres mis en quivalence, les actifs nanciers, les stocks et les crances dexploitation et autres.
(b) Les passifs sectoriels comprennent les provisions, les autres passifs non courants et les dettes dexploitation et autres.
En outre, des informations par secteur oprationnel sont prsentes dans les notes suivantes: note9 carts dacquisition et note10 Actifs et
engagements contractuels de contenus.
223
INVESTISSEMENTS ET AMORTISSEMENTS
2015
2014
181
190
Investissements industriels, nets (capex, net)(a)

Groupe Canal+
53
46
Vivendi Village
Corporate
246
243
175
205
53
47
Vivendi Village
Corporate
241
259
163
170
67
58
Vivendi Village
Augmentation des immobilisations corporelles et incorporelles

Groupe Canal+
Amortissements dimmobilisations corporelles

Groupe Canal+
Corporate
234
232
70
72
Amortissements dimmobilisations incorporelles hors ceux lis aux regroupements dentreprises

Groupe Canal+
Vivendi Village
Corporate
71
75

Groupe Canal+
398
334
Vivendi Village
Corporate
408
344
Dprciations des actifs incorporels lis aux regroupements dentreprises

Groupe Canal+
Vivendi Village
91
Corporate
92
(a) Correspondent aux sorties nettes de trsorerie lies aux acquisitions et cessions dimmobilisations corporelles et incorporelles.
224
Note4. Rsultat oprationnel
3.2.
Informations relatives aux zones gographiques
Le chiffre daffaires est prsent sur la base de la localisation gographique des clients.
2015
2014
Chiffre daffaires
France
4464
42%
4482
44%
Reste de lEurope
2567
24%
2505
25%
tats-Unis
2191
20%
1748
17%
Reste du monde
1540
14%
1354
14%
10762
100%
10089
100%
31dcembre 2015
31dcembre 2014
Actifs sectoriels
France
9568
38%
11774
52%
Reste de lEurope
6109
24%
2519
11%
tats-Unis
9078
36%
7660
34%
Reste du monde
Note4.
691
2%
603
3%
25446
100%
22556
100%
Rsultat oprationnel
DTAIL DU CHIFFRE DAFFAIRES ET DU COT DES VENTES

2015
2014
Ventes de biens, nettes
5269
4701
Ventes de services
5437
5322
Autres
56
66
10762
10089
Cot des ventes de biens, nettes
(2658)
(2365)
Cot des ventes de services
(3897)
(3748)
Chiffre daffaires
Autres
Cot des ventes
225
(8)
(6555)
(6121)
Note4. Rsultat oprationnel
FRAIS DE PERSONNEL ET EFFECTIF MOYEN

Note
Traitement et salaires
Charges sociales
Frais de personnel capitaliss
Salaires et charges
2015
2014
1138
1005
310
276
(3)
(3)
1445
1278
(a) (8)
18
19
17
40
10
41
42
1545
1322
16,6
15,7
Autres
Frais de personnel
Effectif moyen annuel en milliers dquivalent temps plein
(a) Comprenait notamment une reprise de provision de 19millions deuros lie au dpart dun dirigeant dUniversal Music Group (se reporter
la note18.2).
INFORMATIONS COMPLMENTAIRES RELATIVES

AUXCHARGES OPRATIONNELLES
IMPTS SUR LA PRODUCTION

Les impts sur la production se sont levs 179millions deuros en
2015 (contre 173millions deuros en 2014), dont 98millions deuros au
titre de la taxe sur les services de tlvision (contre 102millions deuros
en 2014) et 22millions deuros au titre de la contribution conomique
territoriale (stable par rapport 2014).
Les frais de publicit se sont levs 348millions deuros en 2015

(contre 407millions deuros en 2014).
La charge enregistre au compte de rsultat au titre des contrats de
services de capacits satellitaires sest leve 120millions deuros en
2015 (contre 115millions deuros en 2014).
La charge nette enregistre au compte de rsultat au titre des locations
simples sest leve 113millions deuros en 2015 (contre 104millions
deuros en 2014).
AUTRES PRODUITS ET AUTRES CHARGES

Plus-value de cession dinvestissements nanciers

Autres
Autres produits
Moins-value de cession ou dprciation dinvestissements nanciers
2015
2014
(a)745
(b)194
745
203
(7)
(17)
Autres
(38)
(13)
Autres charges
(45)
(30)
700
173
Total net
(a) Comprend la plus-value de cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR (651millions deuros, avant impts) et une reprise hauteur
de 54millions deuros de la provision pour dprciation de la participation de Groupe Canal+ dans TVN en Pologne(se reporter la note2.10).
(b) Comprenait la plus-value de cession de la participation dUniversal Music Group (UMG) dans Beats (179millions deuros).
226
Note5. Charges et produits des activits nancires
Note5.
Charges et produits des activits financires
COT DU FINANCEMENT
Note
2015
2014
19
(Charge)/produit
Charges dintrts sur les emprunts
(65)
(283)
Produits dintrts sur les prts SFR
na
159
Produits dintrts sur les prts GVT
13
(61)
(111)
Charges dintrts nettes sur les emprunts

Produits dintrts de la trsorerie, des quivalents de trsorerie et des placements
Cot du nancement des activits poursuivies
Soultes payes et autres cots lis aux remboursements anticips demprunts obligataires
31
15
(30)
(96)
(4)
(a)(698)
(34)
(794)
AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS

Note
2015
2014
Rendement attendu des actifs de couverture relatifs aux rgimes davantages au personnel
17.2
12
12
Gains de change
16
19
Soultes payes et autres cots lis aux remboursements anticips demprunts obligataires
(4)
(a)(698)
Effet de dsactualisation des passifs(b)
(9)
(8)
(29)
(31)
(7)
(8)
Effet de dsactualisation des passifs actuariels relatifs aux rgimes davantages au personnel
Pertes de change
Variation de valeur des instruments drivs
Autres
Total net
17.2
(17)
(7)
(6)
(73)
(751)
(57)
(732)
(a) Comprenait les soultes nettes verses pour un montant de 642millions deuros nets dans le cadre du remboursement anticip des emprunts
obligataires aprs la nalisation de la cession de SFR en novembre2014.
(b) Conformment aux normes comptables, lorsque leffet de la valeur temps de largent est signicatif, les actifs et les passifs sont initialement
comptabiliss au bilan pour la valeur actualise des recettes et des dpenses attendues. chaque clture ultrieure, la valeur actualise de lactif
et du passif est ajuste an de tenir compte du passage du temps. Aux 31dcembre 2015 et 2014, seuls des passifs (principalement des dettes
dexploitation et des provisions) sont concerns.
227
Note6. Impt
Note6.
6.1.
Impt
Rgimes de lintgration scale et du bnce mondial consolid
VivendiSA bncie du rgime de lintgration scale et considre avoir

bnci, jusquau 31dcembre 2011 inclus, du rgime dit du bnce
mondial consolid prvu larticle209 quinquies du Code gnral des
impts. compter du 1erjanvier 2012, Vivendi bncie du seul rgime
de lintgration scale.
Le rgime de lintgration fiscale permet Vivendi de consolider

fiscalement ses pertes et profits avec les pertes et profits des
socits franaises contrles directement ou indirectement 95%
au moins, soit principalement, pour lexercice 2015, Universal Music
en France et Groupe Canal+.
Jusquau 31dcembre 2011, le rgime scal du bnce mondial
consolid a permis Vivendi de consolider scalement ses pertes et
prots avec les pertes et prots des socits du groupe contrles
directement ou indirectement 50% au moins, situes tant en France
qu ltranger, savoir, outre les socits franaises contrles
directement ou indirectement 95%: Activision Blizzard, Universal
Music Group, Maroc Telecom, GVT, Canal+ France et ses filiales,
ainsi que la Socit ddition de Canal Plus (SECP). Pour mmoire, le
19mai 2008, Vivendi avait sollicit auprs du ministre des Finances
le renouvellement de son agrment au rgime du bnce mondial
consolid et, par dcision en date du 13mars 2009, cet agrment lui
avait t accord pour une priode de trois ans, soit du 1erjanvier
2009 au 31dcembre 2011.
En outre, pour mmoire, le 6juillet 2011, Vivendi a sollicit auprs du
ministre des Finances le renouvellement de son agrment au rgime
du bnce mondial consolid pour une priode de trois ans courant
du 1erjanvier 2012 au 31dcembre 2014.
Les modications de la lgislation scale en France en 2011 ont mis
fin au rgime du bnfice mondial consolid pour les entreprises
clturant leur exercice compter du 6septembre 2011 et ont
plafonn limputation des dficits fiscaux reports hauteur de
60% du bnce imposable. Depuis 2012, limputation des dcits
scaux reports est plafonne 50% du bnce imposable et la
dductibilit des intrts est limite 85% des charges nancires
nettes (75% compter du 1erjanvier 2014).
Lincidence des rgimes de lintgration scale et du bnce mondial
consolid sur la valorisation des dficits et des crdits dimpt
reportables de Vivendi stablit comme suit:
Vivendi, considrant que son agrment au rgime du bnfice

mondial consolid produisait ses effets jusquau terme de lagrment
accord par le ministre des Finances, en ce compris lexercice clos
le 31dcembre 2011, a dpos, le 30novembre 2012, une demande
de remboursement, pour un montant de 366millions deuros, au
titre de lconomie de lexercice clos le 31dcembre 2011. Cette
demande ayant t rejete par les autorits fiscales, Vivendi a
provisionn le risque affrent hauteur de 366millions deuros,
dans ses comptes au 31dcembre 2012. Le 6octobre 2014, le
Tribunal administratif de Montreuil a rendu une dcision favorable
Vivendi. Le 23dcembre 2014, Vivendi a reu le remboursement
de 366millions deuros, assorti dintrts moratoires de 43millions
deuros reus le16janvier 2015. Les autorits fiscales ont form
appel de cette dcision le 2dcembre 2014. En consquence, dans
228
ses comptes au 31dcembre 2014, Vivendi a maintenu la provision

du remboursement en principal de 366millions deuros, complte
du montant des intrts moratoires de 43millions deuros, soit un
montant total provisionn de 409millions deuros, sans changement
au 31dcembre 2015 (se reporter la note6.5);
en outre, considrant que les crdits dimpt du rgime du bnce
mondial consolid sont reportables lexpiration de lagrment au
31dcembre 2011, Vivendi a demand le remboursement de limpt
d dans le cadre de lintgration scale au titre de lexercice clos le
31dcembre 2012, soit 208millions deuros, port 221millions
deuros courant 2013 lors du dpt de la dclaration scale au titre
de cet exercice. Le 8mai 2013, Vivendi a reu le remboursement de
201millions deuros correspondant aux acomptes verss en 2012.
Cette position a t conteste par les autorits scales dans le cadre
dune procdure de contrle et, dans ses comptes au 31dcembre
2012, Vivendi a provisionn le risque affrent au montant en principal
hauteur de 208millions deuros, port 221millions deuros au
31 dcembre 2013. Dans ses comptes au 31 dcembre 2014,
Vivendi a maintenu la provision de la demande de remboursement
en principal de 221millions deuros et la complte du montant
des intrts de retard de 11millions deuros, soit un montant total
provisionn de 232millions deuros au 31dcembre 2014, ramen
228millions deuros au 31dcembre 2015 aprs imputation de
crdits dimpt de droit commun. Dans le cadre de cette procdure,
Vivendi a effectu un versement de 321millions deuros le 31mars
2015, correspondant hauteur de 221millions deuros au paiement
de limpt d dans le cadre de lintgration fiscale au titre de
lexercice clos le 31dcembre 2012, assorti des intrts de retard
pour 11millions deuros et complt de pnalits dun montant de
89millions deuros. La procdure de contrle tant close, Vivendi
a pu dposer une rclamation contentieuse le 29juin 2015, Vivendi
demandant dans ce cadre le remboursement de limpt en principal
et en intrts, ainsi que les pnalits, qui ne sont pas provisionnes
suivant lavis des conseils de la socit;
dans les comptes au 31dcembre 2015, le rsultat scal des socits
du primtre dintgration scale de VivendiSA est dtermin de
manire estimative. En consquence, le montant des dficits et
des crdits dimpt reportables au 31dcembre 2015 ne peut tre
dtermin de manire certaine cette date. Aprs prise en compte de
lincidence du rsultat scal estim de lexercice 2015 et avant prise
en compte de lincidence des consquences des contrles scaux en
cours (se reporter la note6.5) sur le montant des dcits et des
crdits dimpt reportables, VivendiSA serait en mesure de retirer
de ses dcits et de ses crdits dimpt reportables une conomie
dimpt de 809millions deuros (au taux de limpt sur les socits
applicable compter du 1erjanvier 2016, soit, 34,43%);
au 31dcembre 2015, VivendiSA valorise ses dcits et ses crdits
dimpt reportables dans le cadre du rgime de lintgration scale
sur la base dune anne de prvision de rsultat, en se fondant sur le
budget de lexercice suivant. Sur cette base, Vivendi serait en mesure
de retirer du rgime de lintgration scale une conomie dimpt de
84millions deuros (au taux de limpt sur les socits applicable
compter du 1erjanvier 2016, soit 34,43%).
Note6. Impt
6.2.
Impt sur les rsultats et impt pay par zone gographique

(Charge)/produit dimpt
Courant
France
Reste de lEurope
tats-Unis
Reste du monde
Diffr
France
Reste de lEurope
tats-Unis
Reste du monde
Impt (pay)/encaiss
France
Reste de lEurope
tats-Unis
Reste du monde
Impt (pay)/encaiss
2015
2014
(339)
(28)
(25)
(392)
(44)
(12)
5
(43)
(94)
(100)
34
(30)
47
(49)
(441)
(61)
(8)
(58)
91
(36)
(130)
(613)
(8)
(9)
(a) (407)
(1037)
327
(11)
(5)
(31)
280
(a) Comprend limpt pay au Brsil au titre de la cession de GVT pour 395millions deuros class dans la ligne Rsultat net des activits cdes ou
en cours de cession du compte de rsultat consolid.
6.3.

(en millions deuros, hors pourcentage)
2015
2014
Rsultat net (avant intrts minoritaires)

Neutralisations:
Quote-part dans le rsultat des socits mises en quivalence
Rsultat des activits poursuivies avant impt
Taux dimposition lgal en France
Impt thorique calcul sur la base du taux dimposition en vigueur en France
Rconciliation de limpt thorique limpt rel
Diffrences de taux de limpt sur les rsultats
Effets des variations des taux dimposition
Utilisation de pertes scales
Dprciations de pertes scales
Variation de lactif dimpt diffr affrent aux rgimes de lintgration scale de VivendiSA
et du bnce mondial consolid
Corrections de la charge dimpt des exercices antrieurs
Plus et moins-values de cession ou dprciations dinvestissements nanciers ou dactivits
Contribution de 3% sur les dividendes de VivendiSA
Autres
1978
5025
10
(1233)
441
1196
38,00%
(454)
18
(5262)
130
(89)
38,00%
34
39
(25)
231
(112)
36
112
(176)
(42)
64
21
(122)
(41)
(441)
36,9%
(37)
(33)
(35)
(31)
(130)
-146,1%
229
Note6. Impt
6.4.
Actifs et passifs dimpt diffr
VOLUTION DES ACTIFS/(PASSIFS) DIMPT DIFFR, NETS

2015
Actifs/(passifs) dimpt diffr, nets en dbut de priode
2014
53
53
Produits/(charges) du compte de rsultat
(49)
(a)(53)
(67)
54
Regroupements dentreprises
Cessions en cours ou ralises
(20)
(20)
10
(83)
53
Variation des carts de conversion et autres

Actifs/(passifs) dimpt diffr, nets en n de priode
(a) Comprenait en 2014 les produits/(charges) dimpt des activits cdes ou en cours de cession: en application de la norme IFRS5, ces montants ont
t reclasss dans la ligne Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession du compte de rsultat consolid.
COMPOSANTES DES ACTIFS ET PASSIFS DIMPT DIFFR

31dcembre 2015
31dcembre 2014
Dcits et crdits dimpt reportables - VivendiSA - Intgration scale France(a)(b)
809
1400
Actifs dimpt diffr

Impts diffrs activables
Dcits et crdits dimpt reportables - Groupe scal aux tats-Unis(a)(c)
445
419
Dcits et crdits dimpt reportables - Autres(a)
573
656
Autres
609
542
107
117
193
185
Dont provisions non dductibles

avantages au personnel
besoins en fonds de roulement
136
105
2436
3017
Dcits et crdits dimpt reportables - VivendiSA - Intgration scale France(a)(b)
(725)
(1274)
Dcits et crdits dimpt reportables - Groupe scal aux tats-Unis(a)(c)
(445)
(419)
Dcits et crdits dimpt reportables - Autres(a)
(476)
(462)
Autres
(168)
(152)
(1814)
(2307)
622
710
Rvaluations dactifs(d)
(422)
(484)
Autres
(283)
(173)
(705)
(657)
(83)
53
Total impts diffrs bruts

Impts diffrs non reconnus
Total des impts diffrs actifs non reconnus

Actifs dimpt diffr comptabiliss
Passifs dimpt diffr
Passifs dimpt diffr comptabiliss

ACTIFS/(PASSIFS) DIMPT DIFFR, NETS
(a) Les montants des dcits et des crdits dimpt reports dans ce tableau sont ceux estims la clture des exercices considrs, tant prcis que
dans les juridictions les plus signicatives o Vivendi exerce une activit, soit principalement en France et aux tats-Unis, les dclarations scales
sont dposes, au plus tard, respectivement le 1ermai et le 15septembre de lanne suivante. De ce fait, les montants des dcits et des crdits
dimpt reports dans ce tableau et ceux effectivement dclars aux autorits scales peuvent tre diffrents. Le cas chant, les carts entre les
montants reports et les montants dclars sont ajusts dans le tableau la clture de lexercice suivant.
230
Note6. Impt
(b) Correspond aux impts diffrs activables lis aux dcits et aux crdits dimpt reportables de VivendiSA en tant que socit mre du groupe
dintgration scale, soit 809millions deuros au 31dcembre 2015 (se reporter la note6.1) au titre des seuls dcits, en tenant compte de
lincidence estime (-507millions deuros) des oprations de lexercice 2015 (rsultat scal et utilisation ou premption des crdits dimpt) et du
changement du taux de limpt sur les socits en France qui est ramen de 38% 34,43% compter du 1erjanvier 2016 (-84millions deuros)
mais avant la prise en compte des consquences des contrles scaux en cours (se reporter la note6.5). En France, les dcits sont indniment
reportables et Vivendi considre que les crdits dimpt sont reportables en sortie de rgime du bnce mondial consolid au minimum sur une
dure de cinq ans. cet gard, 285millions deuros de crdits dimpt arrivent chance au 31dcembre 2015.
(c) Correspond aux impts diffrs activables lis aux dcits, aux moins-values et aux crdits dimpt reportables dUniversal Music Group Inc. aux
tats-Unis en tant que socit mre du groupe dintgration scale amricain, soit 486millions de dollars au 31dcembre 2015, tenant compte de
lincidence estime (-23millions de dollars) des oprations de lexercice 2015 (rsultat scal, moins-values et crdits dimpt venus expiration,
moins-values et crdits dimpt gnrs), mais avant la prise en compte des consquences des contrles scaux en cours (se reporter la note6.5).
Aux tats-Unis, les dcits sont reportables sur une dure maximum de 20ans et les crdits dimpt sur une dure maximum de 10ans. Aucun dcit
narrive chance avant le 31dcembre 2022 et 16millions de dollars de crdits dimpt arrivent chance en 2015.
(d) Ces passifs dimpt gnrs par la rvaluation dactifs dans le cadre de laffectation du prix dacquisition de socits sannulent lors de
lamortissement ou de la vente du sous-jacent et ne gnrent aucune charge dimpt courant.
6.5.
Contrles par les autorits scales
Les exercices clos au 31dcembre 2015 et antrieurs sont susceptibles

de contrle par les autorits fiscales des pays dans lesquels Vivendi
exerce ou a exerc une activit. Diffrentes autorits fiscales ont
propos des rectifications du rsultat fiscal dannes antrieures.
Il nest pas possible dvaluer prcisment, ce stade des procdures de
contrle toujours en cours, lincidence qui pourrait rsulter dune issue
dfavorable de ces contrles. La Direction de Vivendi estime toutefois
que ces contrles ne devraient pas avoir dimpact signicatif dfavorable
consolid en 2011 sont provisionns (409millions deuros), nonobstant la

dcision du Tribunal administratif de Montreuil du 6octobre 2014, contre
laquelle les autorits scales ont form appel (se reporter la note6.1),
de mme que les effets lis lutilisation des crdits dimpt en 2012
(228millions deuros).
Sagissant du groupe dintgration fiscale amricain, ce dernier fait
lobjet dun contrle portant sur les exercices 2008, 2009 et 2010,
dont les consquences nont pas modi signicativement le montant
des dcits et des crdits dimpt reports. En juin2014, les autorits
fiscales amricaines ont engag le contrle des exercices 2011 et
2012 et, en dcembre2014, ont engag le contrle de lexercice 2013.
Ces contrles se poursuivent au 31dcembre 2015. La Direction de
Vivendi estime disposer de srieux moyens en droit lui permettant
de dfendre les positions quelle a retenues pour les besoins de la
dtermination du rsultat scal des exercices contrls.
Sagissant de la socit VivendiSA, il est prcis que, dans le cadre

du rgime du bnce mondial consolid, la procdure de contrle des
exercices 2006, 2007 et 2008 est toujours ouverte et que les procdures
de contrle des exercices 2009 et 2010 sont de mme encore ouvertes.
Enn, le contrle du groupe dintgration scale de VivendiSA pour les
exercices 2011 et 2012 a dbut depuis juillet2013. Lensemble de ces
procdures de contrle se poursuit au 31dcembre 2015. La Direction
de Vivendi estime disposer de srieux moyens en droit lui permettant
de dfendre les positions quelle a retenues pour les besoins de la
dtermination du rsultat fiscal des exercices contrls. En tout tat
de cause, il est rappel que les effets du rgime du bnce mondial
231
Note7. Rsultat par action
Note7.
Rsultat par action

2015
De base
2014
Dilu
De base
Dilu
Rsultat (en millions deuros)

Rsultat net des activits poursuivies, part du groupe
699
699
(290)
(290)
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession, part du groupe
1233
1233
5034
5034
1932
1932
4744
4744
1361,5
1361,5
1345,8
1345,8
5,3
5,5
1361,5
1366,8
1345,8
1351,3
Rsultat net des activits poursuivies, part du groupe par action
0,51
0,51
(0,22)
(0,22)
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession, part du groupe par action
0,91
0,90
3,74
3,73
Rsultat net, part du groupe par action
1,42
1,41
3,52
3,51
Nombre dactions (en millions)

Nombre dactions moyen pondr en circulation(a)
Effet dilutif potentiel li aux rmunrations payes en actions(b)
Nombre dactions moyen pondr ajust
Rsultat par action (en euros)
(a) Net du nombre moyen de titres dautocontrle: 1,6million de titres pour lexercice 2015, contre 0,4million pour lexercice 2014 (se reporter
la note15).
(b) Ne comprend pas les instruments relutifs mais qui pourraient potentiellement devenir dilutifs; le solde global des instruments de rmunrations
fondes sur des instruments de capitaux propres de VivendiSA est prsent dans la note18.1.
232
Note8. Autres charges et produits comptabiliss directement en capitaux propres
Note8.
Autres charges et produits comptabiliss directement en capitaux propres
DTAIL DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES LIES AUX AUTRES LMENTS DU RSULTAT GLOBAL
Gains/(pertes) latents
Gains/(pertes)
actuariels lis
Actifs Instruments
aux rgimes de
retraites presta- disponibles de couverture(c)
tions dnies(a) la vente(b)
Solde au 31dcembre 2013
(85)
Charges et produits comptabiliss directement en capitaux

propres
Total
carts de
conversion
Autres
lments
du rsultat
global
164
20
184
(2011)
(1912)
(93)
912
(50)
862
706
1475
Recyclage dans le rsultat de la priode
na
(d)(95)
(86)
72
(14)
Effet dimpts
25
31
(2)
29
54
132
132
42
181
(146)
1144
(23)
1121
(1191)
(216)
(16)
461
(69)
392
580
956
na
(e) (682)
(10)
(692)
(f)933
241
Effet dimpts
(5)
(63)
(62)
(67)
(8)
(1)
(9)
(9)
(167)
852
(102)
750
322
905
Autres
Charges et produits comptabiliss directement en capitaux
propres
Autres
na: non applicable.

(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
Se reporter la note17.
Correspond au gain ralis lors de la cession par UMG de sa participation dans Beats en aot2014.
Correspond hauteur de -651millions deuros au gain ralis lors de la cession de la participation de 20% dans Numericable-SFR en mai2015 (se
reporter la note2.8).
(f) Correspond aux carts de conversion EUR/BRL lis GVT, cd en mai2015 (se reporter la note2.9).
233
Note9. carts dacquisition
Note9.
carts dacquisition
31dcembre 2015
31dcembre 2014
24384
22622
(14207)
(13293)
10177
9329
carts dacquisition, bruts

Pertes de valeur
carts dacquisition
9.1.
Variation des carts dacquisition

31dc. 2014
Pertes
de valeur
Regroupements
dentreprises
Cessions en cours
ouralises
Variation des carts

de conversion
et autres
31dc. 2015
Groupe Canal+
4573
4582
4656
(a)513
5172
100
(b)41
19
160
(c)263
263
9329
310
538
10177
31dc. 2013
Pertes
de valeur
Regroupements
dentreprises
Cessions en cours
ou ralises
Variation des carts

de conversion
et autres
31dc. 2014
Vivendi Village
Total
Groupe Canal+
4464
(d)110
(1)
4573
4100
(a)550
4656
185
(e) (91)
100
1676
(1676)
Vivendi Village
GVT
SFR
Total
6722
77
(6799)
17147
(91)
193
(8475)
555
9329
(a)
(b)
(c)
(d)
Comprend essentiellement les carts de conversion (EUR/USD) hauteur de 525millions deuros en 2015 et 549millions deuros en 2014.
Correspond lcart dacquisition provisoire de Radionomy Group (se reporter la note2.6).
Correspond hauteur de 262millions deuros lcart dacquisition provisoire relatif Dailymotion (se reporter la note2.1).
Comprenait notamment les carts dacquisition relatifs Mediaserv et Thema, acquis par Canal+ Overseas respectivement le 13fvrier 2014 et le
28octobre 2014.
(e) Correspondait la dprciation totale des carts dacquisition de Digitick et MyBestPro, anciennement Wengo, (respectivement 43millions deuros
et 48millions deuros).
9.2.
Test de dprciation des carts dacquisition
En 2015, sans modication des mthodes dvaluation utilises chaque

anne, Vivendi a rexamin la valeur des carts dacquisition associs
ses units gnratrices de trsorerie (UGT) ou groupes dUGT, en
sassurant que la valeur recouvrable des UGT ou groupes dUGT excdait
leur valeur nette comptable, y inclus les carts dacquisition. La valeur
recouvrable est dtermine comme la plus leve entre la valeur dutilit,
dtermine par actualisation des ux de trsorerie futurs (mthode dite
des discounted cash ows ou DCF), et la juste valeur (diminue

des cots de cession), dtermine partir dlments de march
(cours boursiers, comparaison avec des socits cotes similaires,
comparaison avec la valeur attribue des actifs ou socits similaires
lors doprations dacquisition rcentes). La description des mthodes
utilises pour la ralisation des tests de dprciation des carts
dacquisition gure dans la note1.3.5.7.
234
PRSENTATION DES UGT OU GROUPES DUGT PRINCIPAUX TESTS

Secteurs oprationnels
Units gnratrices de trsorerie (UGT)
Groupe Canal+

Canal+ Overseas(a)
nc+ (Pologne)
UGT ou groupes dUGT tests

Tlvision payante et gratuite en France,
enPologne, en Afrique et au Vietnam(b)
Tlvision gratuite
Studiocanal
Studiocanal
Musique enregistre
Services aux artistes et merchandising
dition musicale
Vivendi Village
See Tickets
See Tickets
Digitick
Digitick(c)
MyBestPro
MyBestPro(c)
Radionomy
Radionomy(d)
LOlympia
LOlympia
CanalOlympia
CanalOlympia
Dailymotion
Dailymotion(d)
Vivendi Content
Vivendi Content
Group Vivendi Africa
(a) Correspond aux activits de tlvision payante en France ultramarine, Afrique et Vietnam.
(b) Le processus dintgration des activits de tlvision gratuite (les chanes D8/D17 ont t acquises le 27septembre 2012) avec les activits de
tlvision payante en France mtropolitaine, ainsi que le dveloppement des activits de tlvision payante en Pologne et au Vietnam, concrtisent
la convergence accrue des activits de tlvision payante et gratuite dans les pays o Groupe Canal+ est implant. Pour cette raison, au 31dcembre
2015, Vivendi a mis en uvre le test de dprciation de lcart dacquisition relatif aux activits de tlvision payante et gratuite en France, en
Pologne, en Afrique et au Vietnam en regroupant les UGT tlvision payante en France mtropolitaine, Canal+ Overseas, nc+ et tlvision gratuite,
ce qui correspond au niveau de suivi du retour sur ces investissements.
(c) Les carts dacquisition relatifs Digitick et MyBestPro (anciennement Wengo) ont t intgralement dprcis au 31dcembre 2014.
(d) Au 31dcembre 2015, aucun test de dprciation des carts dacquisition relatifs Dailymotion et Radionomy na t mis en uvre compte tenu
de la proximit entre la date de lacquisition de Dailymotion et de Radionomy (le 30juin et le 17dcembre 2015 respectivement) et la date de clture.
Au cours du quatrime trimestre 2015, le test a t mis en uvre

par Vivendi sur chaque UGT ou groupe dUGT sur la base de valeurs
recouvrables dtermines par des valuateurs indpendants pour la
tlvision payante et gratuite en France, en Afrique et au Vietnam, ainsi
quUniversal Music Group, et en interne pour nc+ en Pologne, Studiocanal

et See Tickets. lissue de cet examen, la Direction de Vivendi a conclu
que la valeur recouvrable de chaque UGT ou groupe dUGT tests
excdait sa valeur comptable au 31dcembre 2015.
235
PRSENTATION DES HYPOTHSES-CLS UTILISES POUR LA DTERMINATION DES VALEURS RECOUVRABLES

La valeur dutilit de chaque UGT ou groupe dUGT est dtermine par
actualisation de ses ux de trsorerie futurs, en utilisant des prvisions
de ux de trsorerie cohrents avec le budget 2016 et les prvisions les
plus rcentes prpares par les secteurs oprationnels. Ces prvisions
sont tablies pour chaque secteur oprationnel, en sappuyant sur leurs
objectifs nanciers et les principales hypothses-cls suivantes: taux
Groupe Canal+
Taux
dactualisation(a)
Mthode dvaluation
UGT ou groupes
dUGT tests
Secteurs oprationnels
dactualisation, taux de croissance linni, EBITA tel que dni dans

la note1.2.3, dpenses dinvestissements, environnement concurrentiel,
environnement rglementaire, volution des technologies et niveaux des
dpenses commerciales. La valeur recouvrable retenue pour chaque UGT
ou groupe dUGT a t dtermine par rfrence la valeur dutilit,
selon les principales hypothses prsentes ci-aprs.
Taux de croissance
linni
2015
2014
2015
2014
2015
2014
Tlvision payante
et gratuite en France,
en Pologne, en Afrique
et au Vietnam
(b)
DCF & comparables
(b)
DCF & comparables
(c)
(c)
(c)
(c)
Studiocanal
DCF
DCF
9,25%
9,75%
0,50%
1,00%
DCF & comparables
DCF & comparables
8,50%
8,90%
1,125%
1,00%
See Tickets
DCF
DCF
11,00%
11,50%
2,00%
2,00%
Vivendi Village
DCF: Discounted Cash Flows.

(a) Lutilisation de taux aprs impt appliqus des ux de trsorerie scaliss aboutit la dtermination de valeurs recouvrables cohrentes avec celles
qui auraient t obtenues en utilisant des taux avant impt avec des ux de trsorerie non scaliss.
(b) lexception de nc+ en Pologne: comparables en 2015 et DCF en 2014.
(c) Les taux dactualisation et de croissance linni utiliss pour tester ce groupe dUGT sont les suivants:
Taux dactualisation
2015
Taux de croissance linni

2014
2015
2014
Tlvision payante
France mtropolitaine
7,56%
8,04%
1,20%
1,50%
France ultramarine
8,80%
9,04%
1,20%
1,50%
Pologne
na
9,75%
na
3,00%
Afrique
9,80%
10,04%
3,00%
3,14%
Vietnam
10,30%
10,88%
3,00%
4,50%
8,26%
9,50%
1,50%
2,00%
Tlvision gratuite en France mtropolitaine
na: non applicable.
SENSIBILIT DES VALEURS RECOUVRABLES

31dcembre 2015
Taux dactualisation
Augmentation du taux
dactualisation ncessaire
Taux an que la valeur recouvrable
retenu soit gale la valeur comptable
Flux de trsorerie actualiss
Diminution du taux
de croissance linni ncessaire
an que la valeur recouvrable
Taux
(en%)
(en nombre de points)
(en%)
Diminution des ux de
trsorerie actualiss
ncessaire an que la valeur
recouvrable soit gale la
valeur comptable (en%)
(a)
+1,16 pt
(a)
-2,11 pts
-17%
Groupe Canal+
Tlvision payante et
gratuite en France, en
Pologne, en Afrique
etauVietnam
Studiocanal
9,25%
+1,97 pt
0,50%
-2,81 pts
-21%
8,50%
+1,25 pt
1,125%
-1,55 pt
-15%
236
Note10. Actifs et engagements contractuels de contenus
31dcembre 2014
Taux dactualisation
Augmentation du taux
dactualisation ncessaire
Taux an que la valeur recouvrable
Flux de trsorerie actualiss
Diminution du taux
de croissance linni ncessaire
an que la valeur recouvrable
Taux
(en%)
(en%)
Diminution des ux de
trsorerie actualiss
ncessaire an que la valeur
recouvrable soit gale la
valeur comptable (en%)
(a)
+0,28 pt
(a)
-0,39 pt
-4%
nc+
9,75%
+6,31 pts
3,00%
-10,25 pts
-49%
Studiocanal
9,75%
+1,66 pt
1,00%
-2,57 pts
-18%
8,90%
+0,62 pt
1,00%
-0,77 pt
-8%
Groupe Canal+
Tlvision payante et
gratuite en France, en
Afrique et au Vietnam
(a) Pour une prsentation des taux retenus, se reporter au tableau du renvoi cf. supra.
Note10.
Actifs et engagements contractuels de contenus
10.1. Actifs de contenus

31dcembre 2015
Amortissements cumuls
Actifs de contenus, bruts
et pertes de valeur
Cot des lms et des programmes tlvisuels

Droits de diffusion dvnements sportifs
Droits et catalogues musicaux
Actifs de contenus
6145
(5483)
662
415
415
8756
(7076)
1680
Avances aux artistes et autres ayants droit musicaux
611
611
Contrats de merchandising et de services aux artistes
27
(23)
(4)
Autres
15960
(12586)
3374
Dduction des actifs de contenus courants
Actifs de contenus
(1102)
14
(1088)
14858
(12572)
2286
31dcembre 2014
Actifs de contenus, bruts
et pertes de valeur
Cot des lms et des programmes tlvisuels

Droits et catalogues musicaux
Actifs de contenus
6003
(5244)
759
411
411
7897
(6031)
1866
Avances aux artistes et autres ayants droit musicaux
642
642
Contrats de merchandising et de services aux artistes
27
(20)
14980
(11295)
3685
Dduction des actifs de contenus courants
(1155)
20
(1135)
13825
(11275)
2550
Actifs de contenus
237
VARIATION DES ACTIFS DE CONTENUS

2015
2014
Solde en dbut de priode
3685
3772
Amortissements des actifs de contenus hors ceux lis aux regroupements dentreprises
Amortissements des actifs de contenus lis aux regroupements dentreprises
Dprciations des actifs de contenus lis aux regroupements dentreprises
(14)
(334)
(2)
2354
2339
(2465)
(2352)
Augmentations
Diminutions
(21)
(398)
Variation des carts de conversion et autres
Solde en n de priode
27
217
247
3374
3685
10.2. Engagements contractuels de contenus

ENGAGEMENTS DONNS ENREGISTRS AU BILAN: PASSIFS DE CONTENUS
Les passifs de contenus sont principalement enregistrs en dettes dexploitation et autres ou en autres passifs non courants selon quils sont
classs parmi les passifs courants ou non courants.
Paiements futurs minimums au 31dcembre 2015
Total
2016
2017-2020
Aprs 2020
Paiements futurs
minimums totaux
au31dcembre 2014
Droits de diffusion de lms et programmes(a)
196
196
193
455
455
400
1848
1822
26
1721
90
43
43
119
2589
2516
69
2433
chance
Redevances aux artistes et autres ayants droit musicaux

Contrats demploi, talents cratifs et autres
Passifs de contenus
238
ENGAGEMENTS DONNS/(REUS) NON ENREGISTRS AU BILAN

Total
2016
2017-2020
Aprs 2020
Paiements futurs
minimums totaux
au 31dcembre 2014
3080
1292
1727
61
2443
(b)2965
783
2182
3087
790
354
413
23
807
Engagements donns
6835
2429
4322
84
6337
(174)
(74)
(74)
(26)
(199)
(39)
(10)
(29)
(3)
(213)
(84)
(103)
(26)
(202)
6622
2345
4219
58
6135
chance

Contrats demploi, talents cratifs et autres(c)

Contrats demploi, talents cratifs et autres(c)
Engagements reus
Total net
non chiffrables
(a) Comprennent principalement des contrats pluriannuels relatifs aux droits de diffusion de productions cinmatographiques et tlvisuelles (pour
lessentiel sous la forme de contrats dexclusivit avec les principaux studios amricains), aux prachats dans le cinma franais, aux engagements
de productions et coproductions de lms de Studiocanal (donns et reus) et aux droits de diffusion des chanes thmatiques sur les bouquets
numriques Canalsat et nc+. Ils sont comptabiliss en actifs de contenus lorsque le programme est disponible pour sa diffusion initiale ou ds le
premier paiement signicatif. Au 31dcembre 2015, ces engagements font lobjet de provisions pour un montant de 45millions deuros (73millions
deuros au 31dcembre 2014).
Par ailleurs, ces montants ne comprennent pas les engagements au titre des contrats de droits de diffusion de chanes, de redevances FAI
(Fournisseurs dAccs Internet) et de distribution non exclusive de chane pour lesquels Groupe Canal+ na pas accord ou obtenu de minimum
garanti. Le montant variable de ces engagements, qui ne peut pas tre dtermin de manire able, nest pas enregistr au bilan et nest pas
prsent parmi les engagements. Il est comptabilis en charges de la priode durant laquelle la charge est encourue. Sur la base dune estimation
du nombre futur dabonns chez Groupe Canal+, les engagements seraient majors dun montant net de 203millions deuros au 31dcembre 2015,
compar 342millions deuros au 31dcembre 2014.
En outre, le 7mai 2015, la Socit ddition de Canal Plus (SECP) a renouvel son accord avec lintgralit des organisations professionnelles
du cinma (ARP, BLIC, BLOC, UPF). Cet accord, dune dure de cinq ans (2015/2019), conforte le partenariat historique et vertueux entre Canal+
et le cinma franais. Aux termes de cet accord, SECP est tenue dinvestir chaque anne 12,5% de ses revenus dans le nancement duvres
cinmatographiques europennes. En matire audiovisuelle, Groupe Canal+, en vertu des accords avec les organisations de producteurs et dauteurs
en France, doit consacrer chaque anne 3,6% de ses ressources totales annuelles nettes des dpenses dans des uvres patrimoniales. Seuls les
lms pour lesquels un accord de principe a t donn aux producteurs sont valoriss dans les engagements hors bilan; lestimation totale et future
des engagements au titre des accords avec les organisations professionnelles du cinma et les organisations de producteurs et dauteurs ntant
pas connue.
(b) Comprend notamment les droits de diffusion de Groupe Canal+ pour les vnements sportifs suivants:
Championnat de France de football de Ligue 1 pour les quatre saisons 2016/2017 2019/2020 remportes le 4avril 2014 pour les deux lots
premium (2160millions deuros);
Championnat de France de rugby (TOP 14) en exclusivit pour les saisons 2016/2017 2018/2019 sur les sept matchs de chaque journe de
championnat, les phases nales ainsi que lmission Jour de Rugby, remportes le 19janvier 2015;
Ligue des Champions de football pour les saisons 2016/2017 et 2017/2018 remports le 11avril 2014 pour un lot.
Ces engagements seront comptabiliss au bilan louverture de la fentre de diffusion de chaque saison ou ds le premier paiement signicatif.
(c) Concernent essentiellement UMG qui, dans le cadre normal de ses activits, sengage payer des artistes ou dautres tiers des sommes
contractuellement dnies en change de contenus ou dautres produits (contrats demploi, talents cratifs). Tant que ces contenus ou produits
nont pas t livrs ou que le paiement de lavance nest pas intervenu, lengagement dUMG nest pas enregistr au bilan et est prsent parmi les
engagements donns non enregistrs au bilan. Alors que lartiste ou les autres parties sont galement dans lobligation de livrer un contenu ou un
autre produit la socit (gnralement dans le cadre daccords dexclusivit), cette contrepartie ne peut tre estime de manire able et de ce
fait ne gure pas en engagements reus.
239
Note11. Titres de participation mis en quivalence
Note11.
Titres de participation mis en quivalence

Pourcentage de contrle
31dcembre 2015
Valeur des socits mises en quivalence
31dcembre 2014
31dcembre 2015
21,4%
3319
49%
48%
76
71
N-Vision(b)
na
49%
213
Autres
na
na
Telecom Italia(a)
VEVO
31dcembre 2014
40
22
3435
306
na: non applicable.

(a) Telecom Italia est comptabilis par mise en quivalence depuis le 15dcembre 2015 (se reporter la note2.2).
(b) Le 1erjuillet 2015, Groupe Canal+ a cd sa participation dans N-VisionB.V. (se reporter la note2.10).
Note12.
Actifs financiers
31dcembre 2015
31dcembre 2014
Total
Courant
Non courant
Total
Courant
Non courant
266
266
Actifs nanciers valus la juste valeur

Dpts terme, comptes courants rmunrs et
BMTN(a)
Niveau 1
OPCVM obligataires(a)
Titres de participation cots
Autres actifs nanciers(b)
315
315
2520
2520
4676
4676
979
974
980
975
Niveau 2
Titres de participation non cots
331
331
162
162
Instruments nanciers drivs(c)
115
47
68
139
40
99
71
70
51
51
Niveau 3
Autres actifs nanciers
Actifs nanciers comptabiliss au cot amorti(d)
Actifs nanciers
646
477
169
185
181
5243
1111
4132
6193
49
6144
(a) Correspondent aux actifs nanciers de gestion de trsorerie, inclus dans la trsorerie disponible: se reporter la note14.
(b) Comprend un dpt en numraire de 974millions deuros plac dans le cadre de lappel du jugement Liberty Media (se reporter la note19.3).
(c) Ces instruments nanciers drivs sont essentiellement composs dinstruments de couverture des risques de taux dintrt et de change, dcrits
en note19.
(d) Au 31dcembre 2015, ces actifs nanciers comprennent principalement les dpts en numraire suivants:
480millions de dollars (439millions euros au 31dcembre 2015) li la couverture des actions Activision Blizzard. Ce dpt a t recouvr lors
du dnouement de la couverture en janvier2016 (se reporter infra);
55millions de dollars (50millions deuros au 31dcembre 2015) dans le cadre de lhomologation partielle du verdict de la Securities Class Action
(se reporter la note23).
240
Note12. Actifs nanciers
PORTEFEUILLE DE TITRES DE PARTICIPATIONS COTS

31dcembre 2015
Nombre
Valeur
de titres
historique
dtenus cumule(a)
Pourcentage
de
participation
Cours de
Bourse
Variation de Plus/moinsValeur
valeur sur value latente Sensibilit
comptable lexercice(b) cumule(b) +/-10 pts(b)
Note
(en milliers)
41500
416
5,7%
35,41
(c)1470
(c)781
(c)1054
(c)
Telefonica
2.3
47353
554
0,95%
10,24
485
(70)
(70)
+49/-49
Ubisoft
2.4
15659
352
13,98%
26,67
418
65
65
+42/-42
Gameloft
2.4
24489
122
28,65%
6,06
Activision Blizzard
(/action)
Total
148
26
26
+15/-15
2520
803
1076
+106/-106
31dcembre 2014
Nombre
Valeur
de titres
historique
dtenus cumule(a)
Note
Activision Blizzard
Numericable-SFR
2.8
Pourcentage
de
participation
(en milliers)
Cours de
Bourse
Variation de Plus/moinsValeur
valeur sur value latente Sensibilit
comptable lexercice(b) cumule(b) +/-10 pts(b)
(/action)
41500
416
5,7%
16,60
97388
3244
20,0%
40,94
Total
689
273
4
273
(c)
(d)
3987
743
743
4676
1016
1016
(a) Ces montants incluent les frais et taxes dacquisition.

(b) Aux 31dcembre 2015 et 2014, conformment la norme IAS39, ces montants, avant impt, sont enregistrs en autres charges et produits
directement comptabiliss en capitaux propres, lexception de la rvaluation compensant la valeur intrinsque de linstrument de couverture des
actions Activision Blizzard (467millions deuros au 31dcembre 2015, se reporter au renvoi c infra).
(c) Ces actions taient soumises une priode de lock-up (blocage) qui a expir le 7janvier 2015.
Le 11juin 2015, Vivendi a mis en place une couverture de 100% de la valeur en dollars de cette participation, au moyen dun tunnel prime nulle
(consistant en une option de vente acquise par Vivendi et une option dachat, vendue par Vivendi), courant sur une priode de 18mois, permettant
Vivendi de scuriser sur la priode une plus-value latente comprise entre 427millions de dollars et 532millions de dollars. Dans les comptes au
31dcembre 2015, ce tunnel est trait comme une couverture de juste valeur (fair value hedge), conformment la norme IAS39. Au 31dcembre
2015, les clauses de couverture du risque de crdit (credit support agreement) prvues au contrat de tunnel ont conduit Vivendi constituer un
dpt en numraire auprs de la contrepartie, hauteur dun montant de 480millions de dollars, soit 439millions deuros, correspondant la juste
valeur de march du tunnel cette date, diminue dune franchise de 50millions de dollars. Compte tenu de lapprciation du cours de laction
Activision Blizzard, la variation dfavorable de la valeur optionnelle du tunnel est une charge de 16millions deuros, classe parmi les autres
charges nancires au compte de rsultat. Le 13janvier 2016, Vivendi a entirement dnou cet instrument et cd les titres dtenus. Le produit
net encaiss au titre de ces oprations slve 1 063millions de dollars (soit 976millions deuros). Le dnouement de ces oprations a aussi permis
Vivendi de rcuprer le dpt en numraire de 439millions deuros.
(d) Non applicable, les actions Numericable-SFR ayant t cdes en mai2015.
RISQUE DE VALEUR DE MARCH DES PARTICIPATIONS

Dans le cadre dune stratgie dinvestissement durable, Vivendi a
constitu en 2015 un portefeuille de participations dans des socits
franaises ou europennes, cotes ou non cotes, des secteurs des
tlcommunications et des mdias qui sont des leaders de la production
et de la distribution de contenus. Au 31dcembre 2015, ce portefeuille
est principalement constitu de participations minoritaires dans Telecom
Italia, Telefonica, Ubisoft, Gameloft et Activision Blizzard, et reprsente
une valeur de march cumule de lordre de 6milliards deuros (avant
impts). lexception de la participation rsiduelle dans Activision
Blizzard cde le 13janvier 2016 (cf. supra), Vivendi est expos au
risque de uctuation de la valeur de ces participations: au 31dcembre

2015, le rsultat latent affrent aux participations dans Telecom Italia
(se reporter la note11), Telefonica, Ubisoft et Gameloft est une plusvalue nette slevant 95millions deuros (avant impts). Une baisse
uniforme de 10% de la valeur du portefeuille de ces participations aurait
une incidence cumule ngative de 370millions deuros sur la situation
financire de Vivendi; une baisse uniforme de 20 % de la valeur du
portefeuille de ces participations aurait une incidence cumule ngative
de 815 millions deuros sur la situation nancire de Vivendi.
241
Note13. lments du besoin en fonds de roulement
Note13.
lments du besoin en fonds de roulement
CRANCES DEXPLOITATION ET AUTRES

31dcembre 2015
31dcembre 2014
Crances clients
1308
1272
Dprciation des crances douteuses
(153)
(228)
Crances clients, nettes
1155
1044
Autres
984
939
2139
1983
Vivendi estime quil ny a pas de risque signicatif de recouvrement des crances dexploitation pour les activits du groupe: le nombre lev de clients
individuels, la diversit de la clientle et des marchs, ainsi que la rpartition gographique des activits du groupe (principalement Groupe Canal+ et
Universal Music Group), permettent de minimiser le risque de concentration du crdit affrent aux crances clients.
DETTES DEXPLOITATION ET AUTRES

Note
31dcembre 2015
31dcembre 2014
2224
2215
Dettes fournisseurs
Redevances aux artistes et autres ayants droit musicaux
10.2
Autres
1822
1699
(a)2691
1392
6737
5306
(a) Comprend notamment le deuxime acompte sur dividende, vers le 3fvrier 2016, pour 1318millions deuros (se reporter la note15).
Note14.
La trsorerie disponible de Vivendi correspond la trsorerie et aux

quivalents de trsorerie ainsi quaux actifs financiers de gestion de
trsorerie classs en actifs nanciers courants. Selon la dnition de
Vivendi, les actifs nanciers de gestion de trsorerie correspondent aux
placements ne satisfaisant pas aux critres de classement en quivalents

de trsorerie au regard des dispositions de la norme IAS7 ainsi que,
concernant les OPCVM montaires, des spcications de la position AMF
n2011-13.
31dcembre 2015
Valeur
comptable
Juste
valeur
31dcembre 2014
Valeur
Niveau comptable
Juste
valeur
Dpts terme, comptes courants rmunrs et BMTN
266
na
na
OPCVM obligataires
315
315
Niveau
Actifs nanciers de gestion de trsorerie
581
Trsorerie
256
na
na
240
na
na
Dpts terme, comptes courants rmunrs et BMTN
2419
na
na
1851
na
na
OPCVM montaires
5550
5550
4754
4754
8225
6845
8806
6845
na: non applicable.

Sur lexercice 2015, le taux moyen de rmunration des placements de Vivendi sest lev 0,35%.
242
Note15. Capitaux propres
RISQUE DES PLACEMENTS ET RISQUE DE CONTREPARTIE
comprend 7niveaux et de banques commerciales qui bnficient de

notes de crdit leves (A- minimum). Par ailleurs, Vivendi rpartit les
placements dans un certain nombre de banques quil a slectionnes et
limite le montant du placement par support.
Au 31dcembre 2015, la trsorerie disponible du groupe slve

8806millions deuros, dont 8508millions deuros dtenus par
VivendiSA. VivendiSA centralise sur une base quotidienne les excdents
de trsorerie (cash pooling) de lensemble des entits contrles
(a)en labsence de rglementations locales contraignantes concernant
les transferts davoirs nanciers ou (b)en labsence dautres accords
contractuels.
RISQUE DE LIQUIDIT
Au 10fvrier 2016, Vivendi estime que sa position nette de trsorerie,
les flux de trsorerie gnrs par ses activits oprationnelles, ainsi
que les fonds disponibles via la ligne de crdit bancaire existante seront
sufsants pour couvrir les dpenses et investissements ncessaires
son exploitation, le service de sa dette (y compris les remboursements
demprunts obligataires), le paiement des impts, la distribution de
dividendes, le rachat dactions ainsi que ses projets dinvestissements,
le cas chant, au cours des 12 prochains mois.
La politique de gestion des placements de Vivendi a pour objectif

principal de minimiser son exposition au risque de contrepartie. Pour ce
faire, Vivendi place une partie des fonds disponibles auprs de fonds
commun de placement qui bncient dune note leve (1 ou 2) dans
lchelle de lindicateur synthtique de risque et de rendement (SRRI)
dfinie par lEuropean Securities and Markets Authority (ESMA) qui
Note15.
Capitaux propres
CAPITAL SOCIAL DE VIVENDISA

(en milliers)
Actions ordinaires en circulation (valeur nominale: 5,5euros par action)

Titres dautocontrle
Droits de vote
couverture de plans dactions de performance: 6719actions;
achats dactions en vue de leur annulation: 25978246actions.
31dcembre 2015
31dcembre 2014
1368323
1351601
(25985)
(50)
1342338
1351551
POLITIQUE DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDES

AUXACTIONNAIRES
Au cours du quatrime trimestre 2015, le Directoire de Vivendi a mis

en uvre le programme de rachat dactions autoris par lAssemble
gnrale des actionnaires du 17avril 2015: Vivendi a achet 25978
milliers dactions propres un cours moyen de 19,56euros par action,
soit un montant global de 508millions deuros. Au 31dcembre 2015,
laffectation des 26millions dactions propres dtenues par Vivendi
stablit comme suit:
Le 17avril 2015, lAssemble gnrale annuelle des actionnaires de

Vivendi a notamment approuv le versement au titre de lexercice 2014
dun dividende ordinaire de 1euro par action, correspondant hauteur
de 20centimes la performance conomique du groupe et hauteur
de 80centimes au retour aux actionnaires conscutif aux oprations de
cessions ralises. Ce dividende a t pay en numraire le 23avril 2015,
aprs dtachement du coupon le 21avril 2015, pour un montant global de
1363millions deuros.
Entre la date de clture et le 10fvrier 2016, date du Directoire arrtant

les comptes consolids de lexercice clos le 31dcembre 2015, Vivendi
a rachet 38644 milliers de titres dautocontrle un cours moyen
de 18,7euros par action, reprsentant un dcaissement global de
725millions deuros, dont 193millions deuros ont t comptabiliss
au bilan consolid au 31dcembre 2015 (se reporter la note19). Au
10fvrier 2016, Vivendi dtient 64,6millions de titres dautocontrle,
reprsentant un dcaissement global de 1233millions deuros.
La nalisation des cessions de GVT le 28mai 2015 et de la participation

de 20% dans Numericable-SFR le 6mai 2015 a permis au Directoire de
Vivendi de dcider le principe du versement de deux acomptes, de 1euro
chacun, sur le dividende ordinaire au titre de lexercice 2015:
En outre, au 31dcembre 2015, il restait environ 31,3millions doptions

de souscription dactions et 2,5millions dactions de performance en
cours de validit, soit une augmentation nominale potentielle du capital
social de 186millions deuros (soit 2,48%).
243
un premier acompte de 1euro, prlev sur le compte de report

nouveau, disponible au 31mai 2015, a t vers le 29juin 2015
(aprs dtachement du coupon le 25juin 2015), pour un montant
global de 1364millions deuros;
le deuxime acompte, prlev sur le bnfice social distribuable

grce aux rsultats bnciaires dgags lors des cessions de GVT et
de SFR, a t vers le 3fvrier 2016 (aprs dtachement du coupon
le 1erfvrier 2016), pour un montant global de 1318millions deuros.
Note16. Provisions
Dans le cadre de larrt des comptes de lexercice 2015 et de

laffectation du rsultat de lexercice, le Directoire de Vivendi, dans
sa runion du 10fvrier 2016, a dcid de proposer aux actionnaires
de mettre en paiement un dividende ordinaire de 3euros par action
reprsentant un montant total distribu de 4,0milliards deuros et
correspondant hauteur de 20centimes la performance du groupe et
Note16.
hauteur de 2,80euros au retour aux actionnaires. Compte tenu des

acomptes dj verss, le solde sera mis en paiement le 28avril 2016
(aprs dtachement du coupon le 26avril 2016). Cette proposition a
t porte la connaissance du Conseil de surveillance du 18fvrier
2016 qui la approuve, et sera soumise lapprobation de lAssemble
gnrale des actionnaires du 21avril 2016.
Provisions
Note
31dcembre 2015
31dcembre 2014
Avantages au personnel(a)
674
654
Cots de restructuration(b)
74
72
1222
1206
91
124
Litiges(c)
23
Pertes sur contrats long terme

Passifs lis des cessions(d)
Autres provisions(e)
Provisions
18
17
963
1105
3042
3178
Dduction des provisions courantes
(363)
(290)
Provisions non courantes
2679
2888
(a) Comprennent les rmunrations diffres ainsi que les provisions au titre des rgimes davantages au personnel prestations dnies (646millions
deuros au 31dcembre 2015 et 608millions deuros au 31dcembre 2014; se reporter la note17), mais ne comprennent pas les indemnits de
dpart qui sont provisionnes dans les cots de restructuration.
(b) Au 31dcembre 2015, ce montant comprend principalement les provisions pour restructurations de Groupe Canal+ (24millions deuros) et dUMG
(38millions deuros). Au 31dcembre 2014, il comprenait principalement les provisions pour restructurations dUMG (38millions deuros).
(c) Comprennent notamment les provisions au titre des litiges Liberty Media Corporation et Securities class action aux tats-Unis pour respectivement
945millions deuros et 100millions deuros (se reporter la note23).
(d) Certains engagements donns dans le cadre de cessions font lobjet de provisions. Outre leur caractre non signicatif, le montant de ces provisions
nest pas dtaill car leur divulgation pourrait tre de nature porter prjudice Vivendi.
(e) Comprennent notamment les provisions au titre du rgime du bnce mondial consolid en 2011 et de lintgration scale en 2012 (respectivement
409millions deuros et 228millions deuros au 31dcembre 2015, se reporter la note6.1) ainsi que des provisions pour litiges dont le montant et
la nature ne sont pas dtaills car leur divulgation pourrait tre de nature porter prjudice Vivendi.
VARIATION DES PROVISIONS

2015
2014
3178
3523
Dotations
309
538
Utilisations
(426)
(387)
Reprises
(127)
(163)
Cessions, variation des carts de conversion et autres
244
102
(341)
3042
3178
Note17. Rgimes davantages au personnel
Note17.
17.1. Analyse de la charge relative aux rgimes davantages au personnel

Le tableau ci-dessous prsente le cot des rgimes davantages au personnel hors composante nancire. Le cot total des rgimes davantages au
personnel prestations dnies est prsent dans la note17.2.2, infra.
Note
2015
Rgimes cotisations dnies

Rgimes prestations dnies
17.2.2
2014
22
20
18
(10)
40
10
17.2. Rgimes prestations dnies

17.2.1.
HYPOTHSES UTILISES POUR LVALUATION

ETANALYSE DE SENSIBILIT
autres conseils indpendants, et revues par la Direction nancire de

Vivendi. Le taux dactualisation est ainsi dtermin pour chaque pays,
par rfrence au taux de rendement des obligations dentreprises de
premire catgorie de notation nancire AA et de maturit quivalente
la dure des rgimes valus, gnralement fond sur des indices
reprsentatifs. Les taux retenus sont ainsi utiliss, la date de clture,
pour dterminer la meilleure estimation par la Direction nancire de
Vivendi de lvolution attendue des paiements futurs compter de la date
de dbut du versement des prestations.
Taux dactualisation, taux de rendement attendu des

placements et taux daugmentation des salaires
Les hypothses prises en compte pour lvaluation des rgimes
prestations dnies ont t dtermines conformment aux principes
comptables prsents dans la note 1.3.8 et ont t utilises de
faon permanente depuis de nombreuses annes. Les hypothses
dmographiques (taux daugmentation des salaires notamment)
sont spcifiques chaque socit. Les hypothses financires (taux
dactualisation notamment) sont dtermines par des actuaires et
Conformment aux dispositions de la norme IAS 19 amende, le

rendement attendu des placements de lexercice est valu en utilisant
le taux dactualisation pour lvaluation des engagements la clture de
lexercice prcdent.
En moyenne pondre
Prestations de retraite
Prestations complmentaires
2015
2014
2015
2014
Taux dactualisation(a)
2,8%
2,9%
3,9%
3,8%
Taux daugmentation des salaires
1,8%
2,0%
3,1%
3,0%
14,1
14,7
10,1
10,8
Duration des engagements (en annes)
(a) Une hausse de 50 points du taux dactualisation (respectivement une baisse de 50 points) se serait traduite en 2015 par une diminution de 1million
deuros de la charge avant impts (respectivement une augmentation de 1million deuros) et aurait fait diminuer les engagements de prestations de
retraite et prestations complmentaires de 70millions deuros (respectivement augmenter ces engagements de 75millions deuros).
Hypothses par pays utilises pour la comptabilisation des prestations de retraite
tats-Unis
Taux dactualisation
Taux daugmentation des salaires (moyenne pondre)
Royaume-Uni
Allemagne
France
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
4,00%
3,75%
3,75%
3,75%
1,75%
2,00%
1,75%
2,00%
na
na
3,75%
5,00%
1,75%
2,00%
3,50%
3,43%
na: non applicable.
245
Hypothses par pays utilises pour la comptabilisation des prestations complmentaires

tats-Unis
Taux dactualisation
Taux daugmentation des salaires
Canada
2015
2014
2015
2014
4,00%
3,75%
3,50%
3,75%
na
na
na
na
na: non applicable.
Rpartition des actifs de couverture

31dcembre 2015(a)
Actions
31dcembre 2014(a)
3%
3%
Obligations
35%
45%
Fonds diversis
47%
36%
Contrats dassurance
3%
4%
Immobilier
1%
1%
11%
11%
100%
100%
Disponibilits et autres
Total
(a) Les actifs de couverture sont pour lessentiel des actifs nanciers ngocis activement sur les marchs nanciers organiss.
Les actifs de couverture des plans non externaliss ont une exposition
limite aux marchs dactions. Ces actifs ne comprennent aucun
immeuble occup ou actif utilis par le groupe et aucune action ou
instrument de dette du groupe Vivendi.
croissance annuelle par tte du cot des prestations de prvoyance/sant

couvertes de 7,3% pour les catgories avant et aprs 65ans en 2015,
jusqu 4,5% pour ces catgories dici 2023. En 2015, une progression
dun point de pourcentage du taux dvolution des cots aurait fait
augmenter les engagements des plans de prestations complmentaires
de 8millions deuros et progresser la charge avant impts de 1million
deuros. linverse, un recul dun point de pourcentage du taux
dvolution des cots aurait fait baisser les engagements des plans de
prestations complmentaires de 7millions deuros et diminuer la charge
avant impts de 1million deuros.
volution des cots des plans de prestations

complmentaires
Aux ns dvaluation des engagements au titre des plans de prestations
complmentaires, Vivendi a pris pour hypothse un recul graduel de la
17.2.2.
ANALYSE DE LA CHARGE COMPTABILISE ET MONTANT DES PRESTATIONS PAYES
2015
2014
Prestations
complmentaires
2015
Total
2014
2015
2014
Cot des services rendus
14
14
14
14
Cot des services passs
(1)
(a)(25)
(25)
(Gains)/pertes sur liquidation
Autres
Incidence sur les charges administratives et commerciales
17
(10)
18
(10)
Effet de dsactualisation des passifs actuariels
23
25
29
31
(12)
(12)
(12)
(12)
11
13
17
19
28
35
Rendement attendu des actifs de couverture

Incidence sur les autres charges et produits nanciers
Charge de la priode comptabilise en rsultat
(a) Correspondait au renouvellement dune partie de lquipe dirigeante du groupe partir de juin2012.
En 2015, le montant des prestations payes slevait 40millions deuros au titre des retraites (45millions deuros en 2014), dont 15millions deuros
par les fonds de couverture (18millions deuros en 2014), et 12millions deuros au titre des prestations complmentaires (9millions deuros en 2014).
246
17.2.3.
ANALYSE DES ENGAGEMENTS NETS AU TITRE DES RETRAITES ET DES PRESTATIONS COMPLMENTAIRES
Variation de la valeur des engagements, de la juste valeur des actifs de couverture et de la couverture financire
Valeur des
engagements
Note

Cots des services passs
Juste valeur (Provisions)/actifs

des actifs de nets comptabiliss
couverture
au bilan
(A)
(B)
(B)-(A)
1005
404
(601)
14
(14)
Autres
(1)
(4)
(18)
29
(29)
12
12
(17)
(35)
carts actuariels dexprience(a)
29
Pertes/(gains) actuariels lis aux changements dhypothses dmographiques
(8)
Pertes/(gains) actuariels lis aux changements dhypothses nancires
15
Ajustement li au plafonnement de lactif
19
(10)
8
(15)
Pertes et gains actuariels comptabiliss en autres lments du rsultat global
(17)
Cotisations salariales
48
48
Prestations payes par le fonds
(15)
(15)
Prestations payes par lemployeur
(37)
(37)
Cessions dactivits
Transferts
49
27
(22)
1085
458
(627)
Cotisations patronales
Autres (dont carts de conversion)

Dont engagements couverts totalement ou partiellement
645
engagements non couverts(b)
440
Dont actifs relatifs aux rgimes davantages au personnel
19
provisions au titre des rgimes davantages au personnel(c)
16
247
(646)

Valeur des
engagements
Juste valeur (Provisions)/actifs

des actifs de nets comptabiliss
au bilan
couverture
(A)
(B)
(B)-(A)
966
356
(610)
20
Cots des services passs
(26)
Note
(20)
26
(1)
Autres
(1)
5
33
(33)
12
12
(21)
(16)
carts actuariels dexprience(a)
Pertes/(gains) actuariels lis aux changements dhypothses dmographiques
24
(7)
Pertes/(gains) actuariels lis aux changements dhypothses nancires
122
Ajustement li au plafonnement de lactif
24
(122)
Pertes et gains actuariels comptabiliss en autres lments du rsultat global
(91)
Cotisations salariales
43
43
Prestations payes par le fonds
(18)
(18)
Prestations payes par lemployeur
(36)
(36)
(1)
(102)
102
Cotisations patronales
Cessions dactivits(d)
Transferts
Autres (dont carts de conversion)
Dont engagements couverts totalement ou partiellement
51
23
(28)
1005
404
(601)
558
engagements non couverts(b)
447
Dont actifs relatifs aux rgimes davantages au personnel
provisions au titre des rgimes davantages au personnel(c)
16
(608)
(a) Correspondent lincidence sur les engagements de lcart entre les hypothses actuarielles la clture prcdente et les ralisations effectives
sur lexercice, ainsi qu la diffrence entre le rendement attendu des actifs de couverture la clture prcdente et le rendement ralis des actifs
de couverture sur lexercice.
(b) Certains plans, en accord avec la lgislation locale ou la pratique locale, ne sont pas couverts par des actifs de couverture. Aux 31dcembre 2015
et 31dcembre 2014, il sagit principalement des plans de retraite supplmentaires aux tats-Unis, des plans de retraite en Allemagne et des plans
de prestations complmentaires aux tats-Unis.
(c) Dont provision courante de 62millions deuros au 31dcembre 2015 (contre 48millions deuros au 31dcembre 2014).
(d) Correspondait limpact de la cession de SFR le 27novembre 2014.
248
Valeur des engagements et juste valeur des actifs de couverture des plans dtaills par pays
Prestations de retraite(a)
Prestations
complmentaires(b)
Total
31dcembre
31dcembre
31dcembre
2015
2014
2015
2014
2015
2014
Socits tablies aux tats-Unis
133
125
130
136
263
261
Socits tablies au Royaume-Uni
330
296
331
297
Socits tablies en Allemagne
208
209
208
209
Socits tablies en France
202
157
202
157
66
65
15
16
81
81
939
852
146
153
1085
1005
59
57
59
57
298
252
298
252
Valeur des engagements
Autres
Juste valeur des actifs de couverture
55
54
55
54
Autres
43
38
43
38
458
404
458
404
(74)
(68)
(130)
(136)
(204)
(204)
Sous-couverture nancire
(32)
(44)
(1)
(1)
(33)
(45)
(205)
(206)
(205)
(206)
(147)
(103)
(147)
(103)
(23)
(27)
(15)
(16)
(38)
(43)
(481)
(448)
(146)
(153)
(627)
(601)
Autres
(a) Aucun des rgimes de retraite prestations dnies nexcde individuellement 10% de la valeur totale des engagements et de la sous-couverture
nancire de ces rgimes.
(b) Concernent essentiellement le plan de couverture mdicale (hospitalisation, interventions chirurgicales, visites chez le mdecin, prescriptions de
mdicaments) postrieure au dpart en retraite et dassurance-vie mis en place pour certains salaris et retraits aux tats-Unis. En application
de la rglementation en vigueur sagissant de la politique de nancement de ce type de rgime, ce plan est non nanc. Les principaux risques
associs pour le groupe concernent lvolution des taux dactualisation, ainsi que laugmentation des cots des prestations (se reporter lanalyse
de sensibilit dcrite en note17.2.1)
17.2.4.
ESTIMATION DES CONTRIBUTIONS ET PAIEMENTS FUTURS
Pour 2016, les contributions aux fonds de couverture et les paiements aux ayants droit par Vivendi sont estims 53millionsdeuros au titre des
retraites, dont 34millions deuros aux fonds de couverture, et 9millionsdeuros au titre des prestations complmentaires.
Les estimations des prestations payer aux participants par les fonds de retraite ou par Vivendi (en valeur nominale sur les dix prochaines annes)sont
les suivantes:
Prestations complmentaires
2016
63
11
2017
27
10
2018
29
10
2019
32
10
2020
36
10
185
48
2021-2025
249
Note18. Rmunrations fondes sur des instruments de capitaux propres
Note18.
18.1. Plans attribus par Vivendi

18.1.1.
INSTRUMENTS DNOUS PAR MISSION DACTIONS
Les oprations sur les instruments en cours intervenues depuis le 1erjanvier 2014 sont les suivants:
Options de souscription
dactions

Attribues
Actions
deperformance
Nombre doptions
en cours (en milliers)
Prix dexercice moyen

pondr des options
en cours (en euros)
Nombre dactions
en cours (en milliers)
52835
19,7
5344
na
380
(a) (11264)
17,5
(1600)
chues
(717)
17,5
na
Annules(b)
(571)
13,7
(440)
2439
19,1
183
42722
19,3
3867
Exerces
Ajustes(c)
Attribues
Exerces
chues
Annules
na
1566
(a)(10882)
18,4
(1968)
(481)
19,0
na
(28)
11,8
(b)(920)
(e)2545
(d) 31331
19,7
Exerables au 31dcembre 2015
31331
19,7
Acquises au 31dcembre 2015
31331
19,7
650
na: non applicable.

(a) Le cours moyen de laction Vivendi aux dates dexercices des plans doptions de souscription stablissait 22,14euros (compar 19,68euros pour
les options exerces en 2014).
(b) Le Conseil de surveillance a arrt, dans sa sance du 27fvrier 2015, aprs examen par le Comit de gouvernance, de nomination et de
rmunration, le niveau datteinte des objectifs sur les exercices cumuls 2013 et 2014 pour les plans dactions de performance attribus en
2013. Il a constat que la totalit des critres xs navait pas t atteinte pour lexercice 2014. Lattribution dnitive des plans 2013 dactions de
performance reprsente, selon les entits du groupe, 62% 80% de lattribution dorigine. En consquence, 828127droits actions de performance
attribus en 2013 ont t annuls. En 2014, le Conseil de surveillance a constat une attribution dnitive 88% pour les plans attribus en 2012.
En consquence, parmi les instruments annuls courant 2014, 335784 options de souscription dactions et 239207 droits actions de performance
attribus en 2012 ont t annuls.
(c) Conformment aux dispositions lgales, le nombre et le prix dexercice des options de souscription dactions ainsi que le nombre de droits actions
de performance ont t ajusts an de tenir compte de lincidence, pour les bnciaires, de la distribution le 30juin 2014 titre ordinaire de 1euro
par action, par prlvement sur les primes dmission. Cet ajustement na pas eu dincidence sur le calcul de la charge comptable relative aux plans
doptions de souscription dactions et dactions de performance concerns.
(d) La valeur intrinsque totale des options de souscription dactions en cours est de 57millions deuros.
(e) La dure rsiduelle moyenne avant livraison des actions de performance est de 2,2annes.
Se reporter la note15 pour limpact potentiel sur le capital social de VivendiSA des plans existants doptions de souscription dactions et dactions
de performance.
250
Options de souscription dactions en cours au 31dcembre 2015
Nombre (en milliers)
Prix dexercice moyen

pondr (en euros)
Dure de vie contractuelle

rsiduelle moyenne
pondre (en annes)
Infrieur 15
2216
11,9
6,3
15-17
8483
16,0
3,8
17-19
2376
17,2
5,3
19-21
5662
20,2
2,3
21-23
6017
22,9
0,3
23-25
6577
24,7
1,3
31331
19,7
2,6
Fourchette de prix dexercice
Suprieur 25
Plan dattribution dactions de performance
Les actions attribues tant des actions ordinaires, de mme catgorie

que les actions ordinaires composant le capital social de VivendiSA,
le salari actionnaire bnficiera par consquent, au terme de la
priode dacquisition des droits de trois ans, des dividendes et droits
de vote attachs lensemble de ses actions. La charge de personnel
comptabilise correspond la valeur des instruments perus par le
bnciaire, qui est gale la valeur des actions recevoir diminue
de la valeur actualise des dividendes non perus sur la priode
dacquisition des droits.
Le 27fvrier 2015, Vivendi a attribu ses salaris et dirigeants

1449milliers dactions de performance. En 2014, compte tenu des
mouvements de primtre intervenus, Vivendi na pas attribu de plan
annuel ses salaris, mais a uniquement attribu 380000actions de
performance un membre du Directoire et certains cadres dirigeants
de liales.
Le 27fvrier 2015, le cours de laction stablissait 21,74euros, et le
taux de dividendes tait estim 4,60%. Ces actions seront acquises
lissue dune priode de trois ans et la comptabilisation de la charge
est par consquent tale linairement sur cette priode. Elles resteront
ensuite indisponibles pendant une priode de deux ans. Aprs prise
en compte du cot de lincessibilit, soit 9,0% du cours de laction au
27fvrier 2015, la juste valeur de laction de performance attribue
slve 16,98euros, soit une juste valeur globale de 25millions deuros.
Les principes retenus pour lestimation et la comptabilisation de la valeur
des instruments attribus sont dcrits dans la note1.3.10.
En 2015, la charge constate au titre des instruments dnous par

mission dactions slve 11millions deuros, compar 9millions
deuros en 2014.
18.1.2.
PLAN DPARGNE GROUPE ET PLAN

EFFETDELEVIER
La ralisation des objectifs qui sous-tendent les conditions de

performance est apprcie sur trois exercices conformment ce qui
a t soumis et adopt par lAssemble gnrale des actionnaires le
24juin 2014.
Le 16juillet 2015, Vivendi a ralis une augmentation de capital rserve

aux salaris (plan dpargne groupe et plan effet de levier) qui a permis
la quasi-totalit des salaris du groupe, ainsi quaux retraits, de
souscrire des actions Vivendi.
Lattribution dfinitive est effective en fonction de la ralisation des

critres de performance suivants:
Ces actions, soumises certaines restrictions concernant leur cession

ou leur transfert, sont souscrites par les salaris avec une dcote
dun montant maximal de 15% par rapport la moyenne des cours
douverture de laction lors des 20 jours de Bourse prcdant la date
du Directoire qui a dcid de laugmentation de capital et in ne le prix
de souscription des actions nouvelles mettre. La diffrence entre
le prix de souscription des actions et le cours de laction cette date
constitue lavantage accord aux bnciaires. En outre, Vivendi a tenu
compte dune dcote dincessibilit, au titre des restrictions concernant
la cession ou le transfert des actions durant une priode de cinq annes,
qui vient en rduction de la valeur de lavantage accord aux salaris.
La valeur des actions souscrites est estime et ge la date de xation
du prix de souscription des actions mettre.
indicateurs internes (pondration de 80 %), constats

au 31dcembre 2017 sur la base des exercices cumuls 2015, 2016 et 2017:
taux de marge dEBITA (40%) apprci au niveau de chacune des
liales et au niveau du groupe pour le sige,
taux de croissance de lEBITA (10%) apprci au niveau du groupe,
rsultat par action (30%) apprci au niveau du groupe;
indicateurs externes (pondration de 20%) lis lvolution de

laction Vivendi entre le 1erjanvier 2015 et le 31dcembre 2017 au
regard de lindice STOXX Europe600 Media (15%) et au regard du
CAC40 (5%).
251
Les hypothses de valorisation retenues sont les suivantes:

2015
Date doctroi des droits
18juin
Donnes la date doctroi:

Cours de laction (en euros)
23,49
Taux de dividendes estim
4,26%
Taux dintrt sans risque
0,36%
Taux demprunt 5ans in ne
4,69%
Taux de frais de courtage (repo)
0,36%
Cot dincessibilit par action
16,69%
Pour le plan dpargne groupe, 696milliers dactions ont t souscrites

en 2015 au prix unitaire de 18,39euros.
En 2015, la charge constate au titre du plan dpargne groupe et du plan

effet de levier slve 5millions deuros.
Pour le plan effet de levier, 3218milliers dactions ont t souscrites

en 2015 au prix unitaire de 19,21euros. Le plan effet de levier permet
la quasi-totalit des salaris et retraits de Vivendi et de ses liales
franaises et trangres de souscrire des actions Vivendi via une
augmentation de capital rserve en bnficiant dune dcote la
souscription et in ne de la plus-value (dtermine selon les modalits
prvues au rglement du plan) attache 10actions pour une action
souscrite. Un tablissement financier mandat par Vivendi assure la
couverture de cette opration.
Le plan dpargne groupe et le plan effet de levier ont permis de

raliser une augmentation de capital dun montant global de 75millions
deuros (y compris primes dmission) le 16juillet 2015.
18.1.3.
En 2014, aucune augmentation de capital rserve aux salaris des

socits adhrentes au plan dpargne groupe et plan effet de levier
na t ralise par Vivendi.
INSTRUMENTS DNOUS PAR REMISE DE NUMRAIRE
Plans de stock-options dnous en numraire (stock

appreciation rights ou SAR)
Au 31dcembre 2015, le solde des SAR en cours slve 2878milliers

(compar 4427milliers au 31dcembre 2014). Au cours de lexercice
2015, 1288 milliers de SAR ont t exercs et 261milliers sont arrivs
chance. Aux 31dcembre 2015 et 2014, la provision comptabilise au
titre des SAR est non signicative.
Le plan de SAR est un plan par lequel les bnciaires recevront, lors de
lexercice de leurs droits, un paiement en numraire fond sur le cours
de laction Vivendi, gal la diffrence entre la valeur de laction Vivendi
lors de la leve des SAR et le prix dexercice x leur date dattribution.
Les SAR expirent lissue dune priode de dix ans, soit en 2016 et 2017.
18.2. Plan de rmunration long terme chez UMG

Avec effet compter du 1erjanvier 2010, UMG avait mis en place au
bnce de certains de ses dirigeants cls des contrats de rmunration
long terme, par lesquels leur ont t attribues des units de valeur
notionnelles (phantom equity units) et des SAR notionnels (phantom
stock appreciation rights), dont la valeur tait drive de celle dUMG.
Ces instruments taient de simples units de compte et ne donnaient
aucun droit dactionnaire dans le capital dUMG ou de Vivendi. Les units
de valeur notionnelles taient des attributions dactions notionnelles, qui
ont t dnoues par un paiement en numraire au plus tard en 2015 ou
une date antrieure, dans certains cas. Les SAR taient des options
sur ces actions notionnelles, par lesquelles les bnciaires ont reu
une rmunration complmentaire lie toute apprciation de la valeur
dUMG sur la dure du plan.
Au cours du troisime trimestre 2014, un dirigeant bnciaire a mis n

son contrat de travail. Les units de valeur notionnelles et les SAR
notionnels qui lui avaient t attribus ont donc t annuls et une
reprise du montant provisionn ce titre a t comptabilise (19millions
deuros). En juillet2015, suite au renouvellement du contrat de travail
dun dirigeant bnficiaire, les droits restants au titre de ce plan ont
t dnitivement acquis, et un paiement en numraire de 16millions
deuros a t effectu en faveur de ce dirigeant.
En 2015, la charge constate au titre de ce plan slve 3millions
deuros, compar un produit de 17 millions deuros en 2014.
Au 31dcembre 2015, aucune provision nest comptabilise (12millions
252
Note19. Emprunts et autres passifs nanciers
18.3. Plan dintressement long terme Dailymotion

En 2015, Vivendi a mis en place un plan dintressement long terme
pour une dure de cinq annes au bnce de certains de ses dirigeants
cls, dont M.Dominique Delport, membre du Conseil de surveillance de
Vivendi. Ce plan est index sur la croissance de la valeur dentreprise
de Dailymotion par rapport sa valeur dacquisition, telle quelle
ressortira au 30juin 2020 sur la base dune expertise indpendante.
Dans lhypothse dune progression de la valeur de Dailymotion, le
montant de la rmunration au titre du plan dintressement est plafonn
un pourcentage, selon les bnciaires, de cette progression. Dans les
Note19.
six mois suivant le 30juin 2020, le plan sera dnou par un paiement en
numraire, le cas chant.
En application de la norme IFRS2, une charge reprsentative de cette
rmunration doit tre estime et comptabilise chaque clture jusqu
la date de paiement. Au 31dcembre 2015, compte tenu de la proximit
entre la date dacquisition (30juin 2015) et la date de clture, aucune
progression de la valeur de Dailymotion na t constate et, par voie
de consquence, aucune charge na t comptabilise au titre du plan
dintressement long terme Dailymotion.
Emprunts et autres passifs financiers
31dcembre 2015
31dcembre 2014
Note
Total
Long terme
Court terme
Total
Long terme
19.2
Court terme
1950
1450
500
1950
1950
Dcouverts bancaires
53
53
168
168
Intrts courus payer
27
27
27
27
69
14
55
54
49
2099
1464
635
2199
1955
244
Autres
Emprunts bancaires (lignes de crdit conrmes tires)
19.3
Valeur de remboursement des emprunts

Effet cumul du cot amorti et des rvaluations
lies la comptabilit de couverture
19.1

19.7
14
(3)
17
28
28
293
83
(a)210
87
79
532
11
(b)521
33
12
21
2938
1555
1383
2347
2074
273
(a) Comprend lengagement ferme de 193millions deuros li au programme de rachat dactions propres en cours dexcution au 31dcembre 2015
(sereporter la note15).
(b) Comprend le tunnel (483millions deuros) couvrant la valeur en dollars de la participation de Vivendi dans Activision Blizzard; cet instrument a
t dnou le 13janvier 2016 (se reporter la note12).
19.1. Juste valeur de march des emprunts et autres passifs nanciers

31dcembre 2015
Valeur Juste valeur

comptable de march

Niveau
2099
Effet cumul du cot amorti et des rvaluations lies

la comptabilit de couverture
Emprunts comptabiliss au cot amorti
31dcembre 2014
Valeur Juste valeur
comptable de march
Niveau
2199
14
28
2113
2272
na
2227
2483
na
532
532
33
33
293
293
(a)1-3
87
87
2938
3097
2347
2603
na: non applicable.

(a) Comprend lengagement ferme de 193millions deuros li au programme de rachat dactions propres en cours dexcution au 31dcembre 2015,
class en Niveau 1 (se reporter la note15).
253
19.2. Emprunts obligataires

Taux dintrt (%)
nominal
effectif
chance
31dcembre 2015
31dcembre 2014
750millions deuros (mars2010)
4,000%
4,15%
Mars2017
750
750
700millions deuros (dcembre2009)
4,875%
4,95%
Dc.2019
700
700
500millions deuros (dcembre2009)
4,250%
4,39%
Dc.2016
500
500
1950
1950
Valeur de remboursement des emprunts obligataires
Les obligations mises en euros sont cotes la Bourse du Luxembourg.
matire de rang (clause de pari passu). En outre, les emprunts obligataires

mis par VivendiSA contiennent une clause de remboursement anticip
en cas de changement de contrle qui sappliquerait si, la suite dun tel
vnement, la note long terme de VivendiSA tait dgrade en dessous
du niveau dinvestissement (Baa3/BBB-).
Les emprunts obligataires mis par VivendiSA contiennent des clauses

habituelles de cas de dfaut, dengagement de ne pas constituer de
srets au titre dune quelconque dette obligataire (negative pledge) et en
19.3. Emprunts bancaires

Vivendi SA dispose dune ligne de crdit de 2 milliards deuros,
entirement disponible au 31dcembre 2015. Le 30octobre 2015,
lchance de cette ligne a t tendue dun an, octobre2020.
rpts de la part de lmetteur sur sa capacit remplir ses obligations

au titre des contrats demprunts.
Par ailleurs, le 4mars 2013, une lettre de crdit dun montant de
975millions deuros, chance mars2016, a t mise dans le cadre
de lappel du jugement Liberty Media (se reporter la note 23).
En juillet2015, son chance a t porte au 28fvrier 2018. Cette
lettre de crdit est garantie par un groupe debanques internationales
avec lesquelles Vivendi a sign un Accord de Remboursement aux
termes duquel elle sengage les ddommager des montants ventuels
pays au titre de la lettre de crdit. Le 16juillet 2014, Vivendi a renforc
les engagements donns aux banques qui sont parties lAccord de
Remboursement en constituant un dpt en numraire plac dans un
compte squestre dun montant de 975millions deuros. Celui-ci pourrait
tre utilis en priorit tout recours contre Vivendi, le cas chant, si les
banques taient appeles au titre de la lettre de crdit.
Cette ligne de crdit bancaire contient des clauses usuelles de cas de

dfaut ainsi que des engagements qui lui imposent certaines restrictions
notamment en matire de constitution de srets et doprations de
cession et de fusion. En outre, son maintien est soumis au respect du
ratio nancier calcul semestriellement: Endettement nancier net(1)
sur EBITDA(2) sur 12mois glissants qui doit tre au maximum de
3pendant la dure de lemprunt. Le non-respect de ce ratio pourrait
entraner le remboursement anticip du crdit sil tait tir ou son
annulation. Au 31dcembre 2015, Vivendi respectait ce ratio nancier.
Le renouvellement de la ligne de crdit bancaire conrme de Vivendi,
lorsquelle est tire, est soumis un certain nombre dengagements
19.4. Maturit des emprunts

31dcembre 2015
31dcembre 2014
Maturit
< 1an(a)
635
30%
244
11%
Entre 1 et 2ans
762
36%
505
23%
Entre 2 et 3ans
750
34%
Entre 3 et 4ans
700
34%
Entre 4 et 5ans
700
32%
> 5ans
2099
100%
2199
100%
(a) Au 31dcembre 2015, les emprunts court terme (chance moins dun an) comprennent principalement lemprunt obligataire de VivendiSA pour
500millions deuros, chance dcembre2016, ainsi que les dcouverts bancaires pour 53millions deuros. Au 31dcembre 2014, ils comprenaient
principalement les dcouverts bancaires pour 168millions deuros.
(1)
Correspond lendettement nancier net tel que dni par Vivendi.
(2)
Correspond lEBITDA du groupe Vivendi auquel sajoutent les dividendes reus de socits non consolides.
254
Au 31dcembre 2015, la dure moyenne conomique de la dette

nancire du groupe, selon laquelle toute la capacit de tirage sur les
lignes de crdit moyen terme disponibles dans le groupe peut tre
utilise pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le
groupe, tait de 4,6annes (contre 4,9annes n 2014).
Les ux de trsorerie futurs non actualiss relatifs aux emprunts et autres

passifs nanciers slvent 3145millions deuros au 31dcembre 2015
(contre une valeur comptable de2938millions deuros) et sont prsents
au sein de lchancier contractuel des paiements futurs minimums du
groupe de la note22.1.
19.5. Emprunts par nature de taux dintrt

31dcembre 2015
Taux dintrt xe
2002
Taux dintrt variable

Valeur de remboursement des emprunts avant couverture
31dcembre 2014
95%
1995
91%
97
5%
204
9%
2099
100%
2199
100%
Swaps payeurs de taux xe
450
450
Swaps payeurs de taux variable
(1450)
(1450)
Position nette taux xe
(1000)
(1000)
Taux dintrt xe
1002
48%
995
Taux dintrt variable
1097
52%
1204
55%
2099
100%
2199
100%
Valeur de remboursement des emprunts aprs couverture
RISQUE DE TAUX DINTRT
45%
relatifs aux emprunts. Compte tenu des couvertures de variabilisation de

taux mises en place, une volution dfavorable de 1% des taux dintrt
aurait une incidence cumule sur le rsultat net de -10millions deuros.
La gestion du risque de taux dintrt de Vivendi vise rduire son

exposition nette la hausse des taux dintrt. Pour ce faire, Vivendi
utilise des contrats de swaps de taux dintrt payeurs de taux variable
ou de taux xe. Ces instruments permettent ainsi de grer et rduire
la volatilit des ux de trsorerie futurs lis aux paiements dintrts
Pour mmoire, en dcembre2014, concomitamment au remboursement

des emprunts obligataires avec option de rachat, Vivendi a dnou de
manire anticipe des swaps payeurs de taux variable dun montant
notionnel de 750millions deuros et de 400millions deuros.
Au 31dcembre 2015, le portefeuille dinstruments de couverture du risque de taux de Vivendi comprenait les swaps suivants (sans changement par
rapport au 31dcembre 2014):
Montants notionnels
Juste valeur
Maturit
Total
2016
31dcembre 2015
2017
31dcembre 2014
Actif
Passif
Actif
Passif
(12)
450
450
(9)
(1450)
(1000)
(450)
49
75
Position nette taux xe
(1000)
(1000)
(a)-
49
(9)
75
(12)
(1000)
(1000)
19
35
(a)-
30
(9)
40
(12)
Ventilation par catgorie comptable des instruments de couverture de taux

Couverture de juste valeur
Couverture conomique(b)
(a) Comprend des swaps, qualis de couverture conomique, payeurs de taux variable dun montant notionnel de 450millions deuros ainsi que des
swaps payeurs de taux xe, dun montant quivalent, chance 2017.
(b) Les instruments qualis de couverture conomique correspondent aux instruments nanciers drivs non ligibles la comptabilit de couverture
selon les critres tablis par la norme IAS39.
255
19.6. Emprunts par devise

31dcembre 2015
Euros - EUR
Autres
Valeur de remboursement des emprunts avant couverture
Swaps de change USD
31dcembre 2014
2052
98%
2162
98%
47
2%
37
2%
2099
100%
2199
100%
799
Autres swaps de change

Total net des instruments de couverture(a)
748
(126)
(52)
673
696
Euros - EUR
2725
130%
2858
130%
Dollars US - USD
(799)
-38%
(748)
-34%
173
8%
89
4%
2099
100%
2199
100%
Autres
Valeur de remboursement des emprunts aprs couverture
(a) Montants notionnels des instruments de couverture convertis en euros aux taux de clture.
RISQUE DE CHANGE
signicative (infrieure 1million deuros). En outre, le groupe peut tre

conduit couvrir le risque de change dactifs et de passifs nanciers
mis en devises. Toutefois, en raison de leur caractre non signicatif,
les expositions nettes lies au besoin en fonds de roulement des liales
(ux internes de royalties, ainsi quachats externes) ne sont gnralement
pas couvertes, les risques affrents tant raliss la n de chaque mois
par conversion des sommes en devises dans la monnaie fonctionnelle des
entits oprationnelles concernes.
La gestion du risque de change du groupe est centralise auprs de la

Direction des financements et de la trsorerie de VivendiSA et vise
essentiellement couvrir les expositions budgtaires ( hauteur de 80%)
lies aux ux montaires rsultant de lactivit ralise dans des devises
autres que leuro, ainsi que les engagements fermes externes ( hauteur
de 100%) contracts essentiellement dans le cadre de lacquisition de
contenus ditoriaux (droits sportifs, audiovisuels, cinmatographiques,
etc.) et de certains investissements industriels (dcodeurs, par exemple)
ralise dans des devises autres que leuro. La majorit des instruments
de couverture sont des contrats de swaps de change ou dachat et de
vente terme, dont lchance est moins dun an. Compte tenu des
couvertures de change mises en place, une volution dfavorable et
uniforme de 1% de leuro contre chacune des devises en position n
dcembre2015 aurait une incidence cumule sur le rsultat net non
Les devises qui font pour lessentiel lobjet de couverture au sein du

groupe sont le dollar amricain (USD) et la livre sterling (GBP). En 2015
et 2014, an de se prmunir contre une ventuelle dprciation de son
investissement net dans certaines liales britanniques lie une
variation dfavorable du GBP, Vivendi a mis en place une couverture
au moyen de contrats de ventes terme pour un montant notionnel
de 832millions de GBP, soit 1141millions deuros au taux terme.
Au plan comptable, ces instruments sont qualis de couverture dun
investissement net.
256
Les tableaux ci-dessous prsentent les instruments de gestion du risque de change utiliss par le groupe; les montants positifs reprsentent les devises
recevoir, les montants ngatifs reprsentent les devises livrer au taux de change contractuels:
31dcembre 2015
Montants notionnels
Total
Juste valeur
USD
PLN
GBP
Autres
Actif
Passif
Ventes contre euro
(1535)
(55)
(290)
(1159)
(31)
18
(2)
Achats contre euro
2212
651
70
1377
114
16
(37)
Autres
198
(118)
(13)
(67)
(1)
677
794
(338)
205
16
39
(40)
Ventes contre euro
(53)
(4)
(35)
(14)
Achats contre euro
48
47
24
(24)
(1)
(5)
67
(59)
(13)
(1)
Ventes contre euro
(325)
(51)
(255)
(18)
(1)
(2)
Achats contre euro
333
312
21
11
(2)
Ventilation par catgorie comptable des instruments de couverture de change

Couverture de ux de trsorerie
Autres
Autres
106
(94)
(8)
(4)
367
(349)
(5)
(5)
21
(4)
(1141)
(1141)
12
(1141)
(1141)
12
Couverture dun investissement net

Ventes contre euro
Couverture conomique(a)
Ventes contre euro
(17)
(17)
Achats contre euro
1832
292
70
1356
114
(35)
Autres
257
68
(5)
(63)
1815
360
70
1351
34
(35)
31dcembre 2014
Montants notionnels
Total
Juste valeur
USD
PLN
GBP
Autres
Actif
Passif
Ventes contre euro
(1233)
(52)
(56)
(1062)
(63)
(19)
Achats contre euro
1908
717
51
1020
120
40
(2)
Autres
59
(60)
675
724
(5)
(41)
(3)
43
(21)
Ventes contre euro
(67)
(9)
(45)
(2)
(11)
(1)
Achats contre euro
33
33
(34)
24
(45)
(2)
(11)
(1)
Ventes contre euro
(68)
(43)
(11)
(14)
(1)
Achats contre euro
275
275
14
(4)
207
235
(11)
(13)
(4)
14
(1)
Ventilation par catgorie comptable des instruments de couverture de change

Autres
Autres
Couverture dun investissement net
Ventes contre euro
(1046)
(1046)
(17)
(1046)
(1046)
(17)
Couverture conomique(a)
Ventes contre euro
(52)
(52)
Achats contre euro
1600
409
51
1020
120
24
(2)
Autres
56
(56)
1548
465
51
1020
12
25
(2)
(a) Les instruments qualis de couverture conomique correspondent aux instruments nanciers drivs non ligibles la comptabilit de couverture
selon les critres tablis par la norme IAS39.
19.7. Instruments nanciers drivs

VALEUR AU BILAN
31dcembre 2015
Note
Actif
31dcembre 2014
Passif
Actif
Passif
Gestion du risque de taux dintrt
19.5
49
(9)
75
(12)
Gestion du risque de change
19.6
39
(40)
43
(21)
27
(a) (483)
21
115
(532)
139
(33)
(47)
521
(40)
21
68
(11)
99
(12)
Autres
Dduction des instruments drivs courants
Instruments nanciers drivs non courants
(a) Correspond au tunnel couvrant la valeur en dollars de la participation de Vivendi dans Activision Blizzard. Cet instrument a t dnou
le 13janvier 2016 (se reporter la note12).
258
Note20. Tableau des ux de trsorerie consolids
GAINS ET PERTES LATENTS DIRECTEMENT ENREGISTRS EN CAPITAUX PROPRES

Gestion du risque
de taux dintrt
Gestion du risque
de change
Couverture dun
investissement
net
Total
20
(50)

Effet dimpts
(56)
15
(6)
(2)
(2)
24
(50)
(23)
(3)
(66)
(69)
(10)
(11)
Effet dimpts
Autres
(1)
(1)
13
(116)
(102)
19.8. Notation de la dette nancire
La notation de Vivendi au 10fvrier 2016, date de la runion du Directoire arrtant les comptes de lexercice clos le 31dcembre 2015, est la suivante:
Agence de notation
Type de dette
Notations
Perspective
Stable
Dette long terme corporate
BBB
Dette senior non garantie (unsecured)
BBB
Moodys
Dette long terme senior non garantie (unsecured)
Baa2
Stable
Fitch Ratings
Dette long terme senior non garantie (unsecured)
BBB
Stable
Standard & Poors
Note20.
Tableau des flux de trsorerie consolids
20.1. Retraitements
Note
2015
2014
lments relatifs aux activits dexploitation sans incidence sur la trsorerie

Amortissements et dprciations des immobilisations corporelles et incorporelles
Variation des provisions, nettes

Autres lments du rsultat oprationnel sans incidence sur la trsorerie
716
743
(53)
(125)
(2)
(1)
Autres
Autres produits du rsultat oprationnel
(745)
(203)
Autres charges du rsultat oprationnel
45
30
Rsultat sur cessions dimmobilisations corporelles et incorporelles

Retraitements
259
(38)
447
Note21. Oprations avec les parties lies
20.2. Activits dinvestissement et de nancement sans incidence sur la trsorerie

Le 24 juin 2015, Vivendi a acquis auprs de Telefonica un bloc
reprsentant 8,24% des actions ordinaires de Telecom Italia, chang
contre 4,5% du capital de Telefonica Brasil. La valeur de la participation
dans Telecom Italia slevait 1265millions deuros cette date.
Le 27novembre 2014, Vivendi a cd 100% de sa participation dans

SFR Numericable et reu en contrepartie 13166millions deuros en
numraire, ainsi que 97387845actions de la nouvelle entit combine
Numericable-SFR, reprsentant 20% du capital et des droits de vote.
Cette participation de 20% dans Numericable-SFR a t cde le 6mai
2015 pour un montant en numraire de 3922millions deuros, dont
1948millions deuros encaisss le 6mai 2015 et 1974millions deuros
encaisss le 19aot 2015.
Le 16septembre 2015, Vivendi a reu 46millions dactions Telefonica

(soit 0,95% du capital), chang contre 3,5% du capital de Telefonica
Brasil. La valeur de la participation dans Telefonica slevait
538millions deuros. En dcembre2015, Vivendi a reu 1,4million
dactions Telefonica au titre du paiement du dividende en actions,
reprsentant une valeur de 16millions deuros. Se reporter la note2.3.
Note21.
En 2015 et 2014, il ny a pas eu dactivit signicative de nancement

sans incidence sur la trsorerie.
Oprations avec les parties lies
Au 31dcembre 2015, les principales parties lies de Vivendi sont:
les mandataires sociaux qui sont les membres du Conseil de

surveillance et du Directoire de Vivendi;
les liales contrles exclusivement ou conjointement et les socits
sur lesquelles Vivendi exerce une inuence notable (se reporter
la note24 pour une liste de ces principales liales, consolides par
intgration globale ou par mise en quivalence);
lensemble des socits dans lesquelles les mandataires sociaux ou

leur famille proche dtiennent un droit de vote signicatif;
les actionnaires minoritaires qui, au 31dcembre 2015, exercent une

inuence notable sur les liales du groupe.
21.1. Mandataires sociaux

SITUATION DES MANDATAIRES SOCIAUX
Le Conseil de surveillance du 10novembre 2015 a nomm en qualit

de membre du Directoire MM.Frdric Crpin, Secrtaire gnral du
groupe, et Simon Gillham, Prsident de Vivendi Village et Directeur de la
communication du groupe.
LAssemble gnrale des actionnaires du 24juin 2014 a approuv,

notamment, la nomination de trois nouveaux membres au Conseil
de surveillance: MmesKatie Jacobs Stanton et Virginie Morgon,
M.Philippe Bnacin.
Le Directoire est actuellement compos de cinq membres.
Le Conseil de surveillance de Vivendi, runi lissue de lAssemble

gnrale du 24juin 2014, a port M. Vincent Bollor sa Prsidence. Il
a galement nomm M. Pierre Rodocanachi Vice-Prsident du Conseil et
M. Jean-Ren Fourtou, Prsident dHonneur.
RMUNRATIONS DES MANDATAIRES SOCIAUX

Directoire
Le Conseil de surveillance a, par ailleurs, nomm le 24juin 2014 en

qualit de membres du Directoire, MM.Herv Philippe et Stphane
Roussel, au ct de M. Arnaud dePuyfontaine, Prsident.
Le montant des rmunrations brutes, y compris les avantages en

nature, verses par le groupe sur lexercice 2015 au prorata de la dure
des mandats des membres du Directoire slve 4,7millions deuros.
Ce montant comprend la rmunration xe (2,5millions deuros) et la
rmunration variable verse au titre de lexercice 2014 (2,2millions
deuros), aprs approbation par le Conseil de surveillance des 27fvrier
et 10novembre 2015.
LAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015 a approuv,

notamment, la nomination de deux nouveaux membres au Conseil de
surveillance: MM.Tarak Ben Ammar et Dominique Delport. Par la suite,
dans sa sance du 2septembre 2015, le Conseil de surveillance a coopt
Catherine Lawson-Hall en qualit de membre du Conseil de surveillance.
Cette cooptation sera soumise la ratication de lAssemble gnrale
du 21avril 2016.
Le Conseil de surveillance du 18fvrier 2016 a approuv la rmunration

variable des membres du Directoire au prorata de la dure de leur mandat
au titre de lexercice 2015, soit un montant global de 3,1millions deuros,
vers en 2016, ainsi que les taux datteinte du plan dattribution dactions
de performance 2014 de M.Arnaud dePuyfontaine, qui bnficie
donc de 79123actions de performance (soit 75% de lattribution
dorigine ajuste).
Le Conseil de surveillance est actuellement compos de 14membres,

dont un reprsentant des actionnaires salaris et un reprsentant des
salaris. Il compte six femmes soit un taux de 46% (le reprsentant
des salaris nest pas pris en compte pour le calcul de ce pourcentage
conformment aux dispositions de la Loi n2011-103 du 27janvier 2011).
260
Note21. Oprations avec les parties lies
Le Prsident du Directoire, M.Arnaud dePuyfontaine, a renonc au

bnfice de son contrat de travail. Conformment aux dispositions
approuves par lAssemble gnrale des actionnaires de la socit du
17avril 2015, il bncie de lattribution dune indemnit contractuelle
en cas de dpart contraint, soumise la ralisation de conditions de
performance.
400000euros qui se trouve en consquence ramene 340000euros

et qui reste soumise aux mmes conditions de performance servant
au calcul de la part variable des membres du Directoire pour lanne
2015. Le Conseil de surveillance, dans sa sance du 18fvrier 2016, a
constat latteinte des conditions de performance et dcid de xer, en
consquence, la rmunration du Prsident du Conseil de surveillance
340000euros pour lexercice 2015.
Sur lexercice 2014, les trois membres du Directoire en fonction

au 31dcembre 2014 ont reu au titre de leur mandat social une
rmunration xe de 1,6million deuros.
Pour la priode courue du 24juin au 31dcembre 2014, la rmunration

du Prsident du Conseil de surveillance en fonction sest leve
207778euros prorata temporis, verse en 2015. La rmunration xe
verse au Prsident du Conseil de surveillance en fonction jusquau
24juin 2014 sest leve 338333euros prorata temporis.
Par ailleurs, sur lexercice 2014, les membres du Directoire en fonction

jusquau 24juin 2014 ont reu une rmunration xe et variable au titre
de 2014 dun montant global de 2,1millions deuros, et la rmunration
variable au titre de lexercice 2013, telle quarrte par le Conseil de
surveillance du 21fvrier 2014 (1,0million deuros).
Le montant brut des jetons de prsence vers au titre de lexercice

2015 aux autres membres du Conseil de surveillance sest lev
1131666euros (contre 1048571euros en 2014). Par ailleurs, le Conseil
de surveillance, dans sa sance des 4-5avril 2014, avait dcid dallouer
une rmunration supplmentaire de 130000euros aux membres du
Comit ad hoc, compte tenu de la charge de travail occasionne par la
mission de ce comit mais galement de la grande qualit du travail
accompli.
La charge constate par Vivendi au titre des rmunrations fondes sur

les instruments de capitaux propres attribues aux membres actuels
du Directoire sest leve 1,9million deuros sur lexercice 2015
(2,1millions deuros sur lexercice 2014).
La charge constate par Vivendi au titre des droits acquis sur les
engagements de retraite par les membres du Directoire en fonction
la clture de lexercice 2015 sest leve 4,1millions deuros (contre
2,2millions deuros en 2014). Le montant des engagements nets de
retraite pour les membres du Directoire en fonction au 31dcembre
2015 slve 21,2millions deuros cette date. Le Prsident du
Directoire en fonction jusquau 24juin 2014 ayant fait valoir ses droits
la retraite cette date, aprs 23annes de prsence au sein du groupe,
un prlvement sur les actifs de couverture a t opr hauteur de
9,4millions deuros.
Par ailleurs, dans sa sance du 2 septembre 2015, le Conseil de

surveillance de Vivendi a autoris le Directoire conclure un contrat de
prestations de services avec M. Dominique Delport, membre du Conseil
de surveillance de Vivendi, pour une dure de cinq annes compter du
1eroctobre 2015. Aux termes de ce contrat de prestation de services,
M.Delport apporte son concours et ses conseils dans le domaine de la
cration et de lutilisation de nouveaux contenus numriques dans le
cadre du dveloppement de Vivendi Content et de Dailymotion, pour un
montant annuel dhonoraires de 500000euros maximum, au titre duquel
Vivendi a vers 75000euros en 2015. En outre, aux termes de ce contrat,
M.Delport bncie dun plan dintressement long terme, tel que
dcrit en note18.
Conseil de surveillance
Pour lexercice 2015, le Conseil de surveillance, dans sa sance du
27fvrier 2015 et sur recommandation du Comit de gouvernance,
nomination et rmunration, a dcid dallouer au Prsident du Conseil
de surveillance le versement dun jeton de prsence annuel qui slve
60000euros et de limputer sur sa rmunration annuelle plafonne
Le chapitre3 du Rapport annuel Document de rfrence contient une

description dtaille de la politique de rmunration, ainsi que des
rmunrations et avantages des mandataires sociaux de VivendiSA,
conformment aux recommandations du Code AFEP/MEDEF.
21.2. Autres parties lies

La liste des principales socits consolides par Vivendi est prsente
dans la note24:
pour les socits consolides par intgration globale, les transactions
entre ces socits sont limines pour ltablissement des comptes
consolids;
la liste des principales entreprises sur lesquelles Vivendi exerce
une influence notable est prsente dans la note11. Il sagit
essentiellement de Telecom Italia, dtenue 21% par Vivendi et
de Vevo, dtenue 49% par Universal Music Group. Les oprations
ralises avec les socits mises en quivalence sont retes dans
le tableau infra.
Les socits dans lesquelles les mandataires sociaux de Vivendi ou leur

famille proche dtiennent un droit de vote signicatif sont notamment:
le G roupe Bollor et ses filiales, contrls directement ou
indirectement par M.Vincent Bollor, Prsident du Conseil de
surveillance de Vivendi et sa famille ;
En dehors des oprations avec les parties lies retes dans le tableau
infra, il nexiste aucune autre opration entre Vivendi, le Groupe Havas,
le Groupe Bollor et ses mandataires sociaux.
le Groupe Havas et ses liales, dtenus hauteur de 60% par le

Groupe Bollor;
Quinta Communications, dtenue par M.Tarak Ben Ammar.
Depuis le 9avril 2015, le Groupe Bollor dtient 196,4millions dactions

Vivendi. Au 31dcembre 2015, ces actions reprsentent environ 14%
du capital de Vivendi. Vivendi a vers au Groupe Bollor un dividende de
196,4millions deuros le 23avril 2015, au titre de lexercice 2014, et un
acompte sur dividende de 196,4millions deuros, le 29juin 2015, au titre
de lexercice 2015. Le 3fvrier 2016, Vivendi a vers au Groupe Bollor
un deuxime acompte sur dividende de 196,4millions deuros au titre de
lexercice 2015.
261
Note22. Engagements
2015
2014
37
22
13
10
Produits dexploitation
156
100
Dont Groupe Havas
Telecom Italia
Charges oprationnelles
(61)
(72)
Dont Groupe Havas
(25)
(24)
(9)
(9)
Actifs
Dont Groupe Havas
Passifs
Dont Groupe Havas
Groupe Bollor
Compte de rsultat
Groupe Bollor
Volume daffaires publicit
Dont chiffre daffaires ralis par lentremise des agences du Groupe Havas
achats mdia raliss par lentremise des agences du Groupe Havas
Les dveloppements suivants constituent des complments

dinformations de certaines relations avec des parties lies. Certaines
filiales du Groupe Havas ralisent, des conditions de march, des
prestations oprationnelles pour Vivendi et ses liales. Sagissant du
Groupe Canal+:
dans le cadre de leurs campagnes publicitaires, les clients du Groupe
Havas ont ralis par lentremise des agences mdia, des achats chez
Groupe Canal+ pour un montant global de 95millions deuros en 2015
(89millions deuros en 2014);
dans le cadre de ses campagnes pour promouvoir ses marques
Canal+, Canalsat et Canalplay, Groupe Canal+ a ralis des achats
mdia auprs des principaux mdias par lentremise du Groupe Havas
et de ses agences pour 72millions deuros en 2015 (62millions
deuros en 2014);
Note22.
99
89
(74)
(62)
des prestations mdia et de production, droits de diffusion et

honoraires ont t ralises par le Groupe Havas et ses liales pour
13millions deuros en 2015 (9millions deuros en 2014);
le Groupe Havas et ses liales ont conu et ralis des campagnes
pour Groupe Canal+ pour 11 millions deuros en 2015 (13millions
deuros en 2014).
En outre, le 8octobre 2015, Studiocanal et Quinta Communications ont

sign un contrat de cession de droits dexploitation vidographique,
tlvisuelle et vido la demande en France et autres territoires
francophones pour 28 films. La dure initiale de ce contrat est de
cinqans. En 2015, ce contrat a reprsent un montant non signicatif
pour Studiocanal.
Engagements
Les engagements et actifs et passifs ventuels ayant un caractre

signicatif au niveau du groupe comprennent:
des contrats conclus dans le cadre de lactivit courante des mtiers
tels que des engagements lis lacquisition de contenus (se reporter
la note10.2), des obligations contractuelles et des engagements
commerciaux enregistrs au bilan, dont des oprations de location
nancire, des contrats de locations et de sous-locations simples
non enregistrs au bilan, et des engagements commerciaux non
enregistrs au bilan tels que des contrats de service long terme et
des engagements dinvestissements;
des engagements lis au primtre du groupe, contracts dans le
cadre de la cession ou lacquisition dactifs tels que des engagements
262
dachats et de cessions de titres, des passifs et actifs ventuels

conscutifs aux engagements donns ou reus dans le cadre de
cessions ou dacquisitions de titres, des engagements lis aux pactes
dactionnaires et des srets ou nantissements accords des tiers
sur les actifs du groupe;
des engagements lis au nancement du groupe: lignes de crdit
bancaire conrmes non tires ainsi que les oprations de gestion
des risques de taux, de change et de liquidit (se reporter la
note19);
des passifs et actifs ventuels lis des procdures pour litiges dans
lesquelles Vivendi ou ses liales sont dfendeurs ou demandeurs (se
reporter la note23).
Note22. Engagements
22.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux

Paiements futurs
minimums totaux
2017-2020 Aprs 2020 au31dcembre 2014
chance
Note
Total
3145
1459
1669
17
2623
10.2
2589
2516
69
2433
5734
3975
1738
21
5056
10.2
6622
2345
4219
58
6135
1069
350
555
164
1160
680
96
340
244
640
8371
2791
5114
466
7935
14105
6766
6852
487
12991

Passifs de contenus
lments enregistrs au bilan consolid
Obligations contractuelles de contenus
Contrats commerciaux
Locations et sous-locations simples
Engagements nets non enregistrs au bilan consolid
Obligations contractuelles et engagements commerciaux
2016
CONTRATS COMMERCIAUX NON ENREGISTRS AU BILAN

4
Paiements futurs
minimums totaux
2017-2020 Aprs 2020 au31dcembre 2014
chance
Capacits satellitaires
Engagements dinvestissements
Total
2016
605
102
360
143
752
64
45
19
85
553
268
264
21
510
Engagements donns
1222
415
643
164
1347
Capacits satellitaires
(144)
(59)
(85)
(187)
Autres
Autres
Engagements reus
Total net
(9)
(6)
(3)
(153)
(65)
(88)
(187)
1069
350
555
164
1160
LOCATIONS ET SOUS-LOCATIONS SIMPLES NON ENREGISTRES AU BILAN

Loyers futurs minimums au 31dcembre 2015
chance
Total
2016
701
110
345
246
652
Locations
702
111
345
246
658
Constructions
(22)
(15)
(5)
(2)
(18)
Sous-locations
(22)
(15)
(5)
(2)
(18)
680
96
340
244
640
Constructions
Autres
Total net
2017 - 2020 Aprs 2020
Loyers futurs
minimums totaux
au31dcembre 2014
En outre, Universal Music Group a sign en octobre2015 une promesse de bail pour les locaux denviron 15000m2 en ltat futur dachvement situs
dans le quartier de Kings Cross Londres. Le bail devrait tre sign la livraison des locaux en 2017 pour une dure de 15ans.
263
Note22. Engagements
22.2. Autres engagements donns et reus dans le cadre de lactivit courante

Le montant cumul des engagements donnsslve 68millions deuros
(compar 87millions deuros au 31dcembre 2014). Vivendi accorde
en outre des garanties sous diffrentes formes des tablissements
nanciers ou des prestataires de services pour le compte de ses liales
dans le cadre de leur activit oprationnelle.
Le montant cumul des engagements reusslve 40millions deuros

(compar 49millions deuros au 31dcembre 2014).
22.3. Engagements dachats et de cessions de titres

Dans le cadre de la cession ou lacquisition dactivits et dactifs
nanciers, Vivendi a consenti ou reu des engagements dachats et de
cessions de titres:
options de vente et dachat sur la participation de Dailymotion
dtenue par Orange (se reporter la note2.1);
options de vente et dachat sur les participations de Radionomy
dtenues par les actionnaires minoritaires (se reporter la note2.6);
projet dinvestissement dans le futur groupe Banijay Zodiak (se

reporter la note2.7);
droits de liquidit prvus par le partenariat stratgique entre Groupe
Canal+, ITI et TVN (se reporter la note22.5 infra).
Vivendi et ses filiales ont, en outre, consenti ou reu des options de

vente et dachat portant sur des titres de socits consolides par mise
en quivalence ou non consolides.
22.4. Passifs ventuels et actifs ventuels conscutifs aux engagements donns ou reus
danslecadre de cessions ou dacquisitions de titres
Renvois Contexte
Caractristiques (nature et montant)
chance
Passifs ventuels
Cession de GVT (mai2015)
Garanties limites des risques scaux spciquement

identis pour un montant maximum de 180millions de BRL
(se reporter la note2).
Cession de 20% de SFR Numericable-SFR (fvrier2015)
Engagements souscrits dans le cadre de la cession (se reporter

la note2).
(a)
Cession de groupe Maroc Telecom (mai2014)
Engagements souscrits dans le cadre de la cession.
(b)
Cession dActivision Blizzard (octobre2013)
Rapprochement des bouquets Cyfra+ et n (novembre2012)
Garanties rciproques avec TVN, non mises en uvre etchues

au 1erjuillet 2015:
1milliard de PLN en cas de non-respect de certaines
dclarations et garanties, et des covenants,
300millions de PLN en cas de non respect de certaines
dclarations et garanties.
2015
Acquisition des chanes du Groupe Bollor (septembre2012)
Engagements souscrits dans le cadre de lautorisation

delacquisition par:
LAutorit de la concurrence,
Le Conseil suprieur de laudiovisuel.
2017
Cession de la participation dans PTC (dcembre2010)
Engagements souscrits pour clore le diffrend relatif

la proprit des titres PTC:
Garanties donnes Law Debenture Trust Company (LDTC),
hauteur de 18,4% des 125 premiers millions deuros,
46% des montants entre 125 et 288millions deuros
et50% au-del,
Garantie donne ladministrateur judiciaire de Poltel
Investment (Elektrim).
(c)
(d)
Activits de tlvision payante en France de Groupe Canal+

(janvier2007 - juillet2017)
Garanties gnrales non plafonnes,

Garantie scale plafonne 200millions de dollars,
sous certaines conditions.
Nouvelle autorisation de lacquisition de TPS et Canalsatellite

sous rserve du respect dinjonctions prononces par lAutorit
de la concurrence.
2017
Cession du PSG (juin2006)
Garanties spciques non plafonnes.
2018
Cession des activits de fabrication et de distribution dUMG (mai2005)
Contrats de fabrication et de distribution.
2018
264
Note22. Engagements
Renvois Contexte
(e)
Caractristiques (nature et montant)
Cession de NC Numericable (mars2005)
Garanties spciques plafonnes 241millions deuros

(y compris risques scaux et sociaux), non mises en uvre
et chues au 31dcembre 2014.
Rapprochement entre NBC et VUE (mai2004) et amendements

subsquents de 2005 2010
Manquement aux engagements scaux,

Engagement de couvrir les clauses dites de la nation
laplus favorise,
Fin des rclamations relatives la rfection de sites
depuis le 11mai 2014.
chance
2014
2014
Cession de Canal+ Nordic (octobre2003)
Garantie de distribution non mise en uvre et chue au

31dcembre 2014 envers Canal Digital et Telenor Broadcast
Holding pour le compte de son ancienne liale.
2014
Cessions de biens immobiliers (juin2002)
Garanties autonomes premire demande consenties Nexity,

limites 150millions deuros au total (garantie scale,
garantie dcennale).
2017
Cession de Sithe (dcembre2000)
Garanties spciques plafonnes 480millions de dollars

(engagements de type environnemental dont certains lis
des risques de contamination).
Autres passifs ventuels
Montant cumul de 11millions deuros (compar 7millions

Actifs ventuels
Rapprochement des bouquets Cyfra+ et n (novembre2012)
Garanties rciproques avec TVN, non mises en uvre

et chues au 1erjuillet 2015:
1milliard de PLN en cas de non-respect de certaines
des dclarations et garanties, et des covenants,
300millions de PLN en cas de non-respect de certaines
des dclarations et garanties,
145millions de PLN applicables aux dcits reportables
inutiliss de Neovision.
Acquisition de 40% de N-Vision (novembre2012)
Garanties de passif accordes par ITI plafonnes environ:

28millions deuros pour la garantie gnrale, chue au
30mai 2014,
277millions deuros pour les garanties spciques
(y compris aspects scaux chance 2016, pleine et libre
proprit des actions cdes, agrments/autorisations
pour lexercice de lactivit).
(c)
Acquisition des chanes du Groupe Bollor (septembre2012)
Garanties de passif reues plafonnes 120millions deuros.
Acquisition dEMI Recorded Music (septembre2012)
2015
2014
-
2017
Engagements conservs par Citi relatifs aux rgimes

de retraites au Royaume-Uni,
Garanties de passif lies des rclamations au titre
des contrles scaux et des litiges, en particulier ceux lis
aux rgimes de retraite au Royaume-Uni.
Acquisition de Kinowelt (avril2008)
Garanties spciques, au titre notamment de la proprit

des droits de lms accordes par les vendeurs.
Cession de NC Numericable (mars2005)
Contre-garanties reues dOrange pour 151millions deuros,

chues au 31dcembre 2014.
Cession de Xfera (2003)
Garanties de remboursement pour un montant de 71millions deuros.
Autres actifs ventuels
Montant cumul de 90millions deuros (compar

86millions deuros au 31dcembre 2014).
2014
Les dveloppements suivants constituent des complments dinformations de certains engagements non enregistrs au bilan lists supra.
a. Les principales modalits de la cession du groupe Maroc Telecom sont les suivantes:
Vivendi a accord Etisalat des engagements et garanties portant sur SPT (socit holding du groupe Maroc Telecom), Maroc Telecom et ses
liales, usuels pour ce type dopration, ainsi que certaines garanties spciques;
le montant de toute indemnisation qui serait due par Vivendi au titre des pertes indemnisables subies par Maroc Telecom ou lune de ses liales
est affect dun coefcient gal au pourcentage indirectement dtenu par Vivendi dans la socit concerne la date de ralisation de la cession
(soit 53% pour Maroc Telecom);
lobligation globale dindemnisation de Vivendi est soumise un plafond gal 50% du prix de cession initial, ce plafond tant port 100%
pour les engagements relatifs SPT;
265
Note22. Engagements
les engagements dindemnisation consentis par Vivendi au titre de ces garanties sont dune dure gnrale de 24mois suivant la ralisation de
lopration (mai2016), tant toutefois prcis que les garanties de nature scale peuvent tre mises en uvre jusquau 15janvier 2018, et celles
relatives SPT jusqu lexpiration dune priode de 4ans suivant la ralisation de lopration (14mai 2018);
en garantie du paiement de toute indemnisation due au titre des garanties spciques mentionnes supra, Vivendi a dlivr Etisalat une garantie
bancaire dun montant de 247millions deuros, expirant le 15fvrier 2018. Le 8juillet 2014, Vivendi a reu une mainleve de cette garantie
hauteur de 229millions deuros.
Par ailleurs, Vivendi sest engag contre-garantir SFR de toutes les sommes qui pourraient lui tre rclames par Etisalat ou tout tiers autre
quEtisalat dans le cadre de la cession de sa participation dans Maroc Telecom:
au titre du contrat de cession avec Etisalat, cet engagement prendra n la date dexpiration du droit de recours dEtisalat contre Vivendi et SFR,
soit le 14mai 2018;
cet engagement, qui couvrira galement toutes les sommes que SFR pourrait tre conduit payer tout tiers autre quEtisalat, expirera en
labsence de demande formule par Numericable Group dans les dlais lgaux de prescription applicables.
b. Dans le cadre de la cession par Vivendi de 88% de sa participation dans Activision Blizzard, nalise le 11octobre 2013 (la date de nalisation),
Vivendi, ASAC II LP et Activision Blizzard ont pris un certain nombre dengagements rciproques dusage dans ce type doprations (representations,
warranties and covenants). Les parties se sont engages sindemniser des consquences susceptibles de rsulter dun manquement leurs
engagements respectifs. Ces garanties sont illimites dans le temps et non plafonnes.
Par ailleurs, Vivendi a accord Activision Blizzard des garanties relatives aux dettes scales ou tout autre passif de la socit Amber Holding
Subsidiary Co. (Amber), liale de Vivendi rachete par Activision Blizzard, sur les exercices antrieurs la date de nalisation. Ces garanties
sont illimites dans le temps et non plafonnes. Les attributs scaux (principalement des pertes reportables) allous Amber et Activision Blizzard
slvent un montant estim suprieur 700millions de dollars, soit une conomie dimpt potentielle denviron 245millions de dollars. Vivendi a
octroy Activision Blizzard une garantie, sous certaines conditions, relative ces attributs scaux, plafonne 200millions de dollars et qui couvre
les exercices clos au 31dcembre 2016 et antrieurs.
Pour mmoire, lors de la cration dActivision Blizzard en juillet2008, Activision et Vivendi ont conclu des contrats usuels dans ce type dopration,
dont une convention et une garantie dindemnisations scales.
c. Dans le cadre de lautorisation de lacquisition des chanes Direct 8 et Direct Star (renommes respectivement D8 et D17) par lAutorit de la
concurrence obtenue le 23juillet 2012, Vivendi et Groupe Canal+ ont souscrit une srie dengagements. Ces derniers visent la limitation des
acquisitions de droits de lms amricains et de sries amricaines auprs de certains studios amricains et des lms franais, la ngociation
spare des droits payants et gratuits de certains lms et sries, la limitation des acquisitions par D8 et D17 de lms franais de catalogue auprs de
Studiocanal et la cession des droits en clair des vnements sportifs dimportance majeure via une procdure de mise en concurrence de ces droits.
Ces engagements sont pris pour une dure de cinq ans, renouvelable une fois si lanalyse concurrentielle laquelle lAutorit de la concurrence
devra procder le rend ncessaire. Par ailleurs, le Conseil suprieur de laudiovisuel a autoris le rachat de ces chanes le 18septembre 2012 sous
rserve dengagements en matire de diffusion de programmes, dobligations dinvestissements et de circulation de droits.
Le 23dcembre 2013, le Conseil dtat a annul, avec un effet diffr au 1erjuillet 2014, lautorisation de lacquisition des chanes Direct8 et Direct
Star (renommes respectivement D8 et D17)qui avait t accorde par lAutorit de la concurrence le 23juillet 2012. Le 15janvier 2014, Vivendi et
Groupe Canal+ ont dpos une nouvelle notication auprs de lAutorit de la concurrence. Le 2avril 2014, lAutorit de la concurrence a de nouveau
autoris lopration sous condition du respect dengagements pris par Vivendi et Groupe Canal+. Ces engagements sont identiques ceux pris lors
de la prcdente autorisation de 2012 lexception dun engagement supplmentaire portant sur lacquisition des droits de diffusion des deuxime
et troisime fentres des lms franais. Leur dure est de cinq ans partir du 23juillet 2012. En 2017, lAutorit aura la possibilit de demander une
reconduction de ces engagements pour une mme dure si cela lui apparaissait ncessaire aprs une nouvelle analyse concurrentielle.
d. Le 30aot 2006, le rapprochement des activits de tlvision payante en France de Groupe Canal+ et de TPS a t autoris, au titre du contrle des
concentrations, par une dcision du ministre de lconomie, des Finances et de lIndustrie, sous condition du respect dengagements souscrits par
Vivendi et Groupe Canal+ pour une dure maximale de sixans, exception faite des engagements sur les mises disposition de chanes et sur la VoD
qui ne pouvaient excder cinqans.
LAutorit de la concurrence franaise sest saisie dofce, le 28octobre 2009, au titre dventuels manquements aux engagements pris par Groupe
Canal+ dans le cadre du rapprochement entre Canalsatellite et TPS.
Le 21dcembre 2012, le Conseil dtat a rejet les recours de Groupe Canal+ et Vivendi contre les dcisions du 20septembre 2011et du
23juillet2012 de lAutorit de la concurrence. En vertu de la premire, la sanction nancire de Groupe Canal+ a t ramene de 30 27millions
deuros. En vertu de la seconde, lopration de concentration est nouveau autorise sous rserve du respect de 33injonctions prononces.
Ces injonctions qui sont mises en uvre par Groupe Canal+, pour certaines dentre elles depuis le 23juillet 2012, pour dautres depuis
le23octobre2012, visent principalement:
Le march de lacquisition des droits cinmatographiques:
par la limitation des contrats cadres avec les studios amricains trois ans, la signature de contrats diffrents pour chaque type de droits
(premire fentre, deuxime fentre, sries, etc.) et linterdiction de signer des contrats cadres pour les lms franais;
par la cession par Groupe Canal+ de sa participation dans Orange Cinma Sries OCS SNC ou, dfaut, la neutralisation de linuence
de Groupe Canal+ au sein de Orange Cinma Sries OCS SNC: les administrateurs sigeant au Conseil dOrange Cinma Sries OCS SNC
sur dsignation de Multithmatiques ont dmissionn le 4fvrier 2013 et ce, an de se conformer linjonction formule par lAutorit de la
concurrence le 23juillet 2012. En consquence de ce qui prcde, Multithmatiques a, par courrier en date et effet du 4fvrier 2013, dsign
deux reprsentants indpendants de Multithmatiques au sein du Conseil dOrange Cinma Sries OCS SNC.
266
Note22. Engagements
Le march de la distribution des chanes thmatiques:

par la reprise dune proportion minimale de chanes indpendantes, la reprise de toute chane dtenant des droits premium et llaboration
doffres de rfrence relative la reprise des chanes indpendantes dans loffre Canalsat;
par lobligation de valoriser de manire transparente et distincte la distribution exclusive des chanes indpendantes sur chaque plateforme
propritaire desservant plus de 500000 abonns;
par la mise disposition (dgroupage) auprs des distributeurs tiers des chanes cinma dites par Groupe Canal+ (chanes Cin+).
Vido la Demande (VD) et Vido la Demande par Abonnement (VDA):
par la signature de contrats distincts pour les achats de droits VD et VDA, sur une base non exclusive, sans les coupler avec les achats de
droits pour une diffusion linaire en tlvision payante;
par la cession des droits VD et VDA de Studiocanal tout oprateur intress;
par linterdiction dexclusivit de distribution au prot de loffre VD ou VDA de Groupe Canal+ sur les plateformes des FAI.
Ces injonctions sont imposes pour une priode de cinq ans renouvelable une fois. Au terme de cette priode de cinq ans, lAutorit mnera une
nouvelle analyse concurrentielle an dexaminer la pertinence dun maintien de ces injonctions. En cas dvolution signicative des conditions de
march, Groupe Canal+ dispose de la possibilit de demander une leve ou une adaptation partielle ou totale desdites injonctions. Un mandataire
indpendant a t propos par Groupe Canal+ et agr par lAutorit le 25septembre 2012; il est en charge de surveiller lexcution des injonctions.
e. Dans le cadre de la cession de biens immobiliers au groupe Nexity en juin2002, Vivendi a apport deux garanties autonomes premire demande
limites lune 40millions deuros et lautre 110millions deuros, au bnce de plusieurs socits (SAS Nexim1 6), liales de Nexity.
Ces garanties sont valables jusquau 30juin 2017.
Un certain nombre de garanties accordes dans le cadre de cessions ou dacquisitions dactifs intervenues au cours des exercices antrieurs, sont
prescrites. Nanmoins, les dlais de prescription applicables certaines garanties de passifs notamment en matire sociale, environnementale et scale
ou de proprit des titres, ainsi qu des garanties donnes notamment dans le cadre de larrt de certaines activits ou de dissolutions de socits, sont
en cours. la connaissance de Vivendi, aucune demande signicative affrente nest intervenue ce jour.
En outre, Vivendi dlivre rgulirement loccasion du rglement de litiges et contentieux, des engagements indemnitaires des parties tierces, usuels
dans ce type doprations.
22.5. Pactes dactionnaires

Partenariat stratgique entre Groupe Canal+, ITI et TVN
Vivendi a reu, dans le cadre de pactes dactionnaires ou dinvestisseurs

existants (essentiellement nc+), certains droits (droits de premption,
droits de priorit, etc.) qui lui permettent de contrler la structure du
capital des socits consolides o sont prsents des actionnaires
minoritaires. En contrepartie, Vivendi a accord des droits quivalents
ces derniers au cas o il serait amen cder sa participation des
parties tierces.
Les principaux droits de liquidit prvus au niveau de nc+ dans le cadre

du partenariat stratgique conclu en novembre2012 dans la tlvision en
Pologne sont les suivants:
Groupe Canal+ dtient une option dachat la valeur de march sur
la part de 32% dtenue par TVN dans nc+ exerable pendant les
deux priodes de trois mois commenant le 30novembre 2015 et le
30novembre 2016;
si Groupe Canal+ nexerce pas son option dachat, il a t accord
TVN la possibilit dexercer des droits de liquidit sous forme dune
introduction en Bourse de sa participation dans nc+.
En outre, Vivendi ou ses filiales ont reu ou donn, en vertu dautres

pactes dactionnaires ou des dispositions statutaires dautres entits
consolides, mises en quivalence ou non consolides, certains droits
(droits de premption ou autres droits) leur permettant de protger leurs
droits dactionnaires.
Par ailleurs, conformment larticle L.225-100-3 du Code de commerce,

il est prcis que certains droits et obligations de Vivendi au titre des
pactes dactionnaires existants (nc+) peuvent tre modis ou prendre
fin en cas de changement de contrle de Vivendi ou de dpt dune
offre publique sur Vivendi. Ces pactes sont soumis des clauses de
condentialit.
22.6. Srets et nantissements

Aux 31dcembre 2015 et 2014, aucun actif au bilan de Vivendi ne fait lobjet dun nantissement ou dune hypothque en faveur de tiers.
267
Note23. Litiges
Note23.
Litiges
Dans le cours normal de ses activits, Vivendi est mis en cause dans un
certain nombre de procdures judiciaires, gouvernementales, arbitrales
et administratives.
la connaissance de la socit, il nexiste pas dautre litige, arbitrage,

procdure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris
toute procdure, dont lmetteur a connaissance, qui est en suspens ou
dont il est menac) susceptible davoir ou ayant eu au cours des douze
derniers mois une incidence signicative sur la situation nancire, le
rsultat, lactivit et le patrimoine de la socit et du groupe, autres que
ceux dcrits ci-dessous.
Les charges qui peuvent rsulter de ces procdures ne sont provisionnes

que lorsquelles sont probables et que leur montant peut tre, soit
quanti, soit estim dans une fourchette raisonnable. Dans ce dernier
cas, le montant provisionn correspond notre meilleure estimation du
risque. Le montant des provisions retenu est fond sur lapprciation
du niveau de risque au cas par cas, tant prcis que la survenance
dvnements en cours de procdure peut entraner tout moment une
rapprciation de ce risque. Le montant des provisions enregistres
par Vivendi au 31dcembre 2015 au titre de lensemble des litiges
dans lesquels il est impliqu slve 1222millions deuros contre
1206millions deuros au 31dcembre 2014 (se reporter la note16).
Les procdures dcrites ci-aprs constituent un tat des lieux au

10fvrier 2016, date de la runion du Directoire arrtant les comptes de
Securities class action aux tats-Unis

Depuis le 18juillet 2002, seize recours ont t dposs contre Vivendi,
Jean-Marie Messier et Guillaume Hannezo devant le Tribunal du
District sud de New York et le Tribunal du District central de Californie.
Le Tribunal du District sud de New York a dcid, le 30septembre
2002, de regrouper ces rclamations sous la forme dun recours unique
In re Vivendi Universal SA Securities Litigation, quil a plac sous sa
juridiction.
correspondant une ination journalire de la valeur du titre Vivendi

allant de 0,15euro 11euros par action et de 0,13dollar 10dollars
par ADR, en fonction de la date dacquisition de chaque action ou ADR,
soit un peu moins de la moiti des chiffres avancs par les plaignants.
Le jury a galement estim que lination du cours de laction Vivendi
tait tombe zro durant les trois semaines qui ont suivi lattentat du
11septembre 2001 ainsi que pendant certains jours de Bourse fris sur
les places de Paris ou de New York (12 jours).
Les plaignants reprochent aux dfendeurs davoir enfreint, entre le

30octobre 2000 et le 14aot 2002, certaines dispositions du Securities
Act de 1933 et du Securities Exchange Act de 1934, notamment en
matire de communication nancire. Le 7janvier 2003, ils ont form
un recours collectif dit class action, susceptible de bnficier
dventuels groupes dactionnaires.
Le 24juin 2010, la Cour Suprme des tats-Unis a rendu une dcision

de principe dans laffaire Morrison v. National Australia Bank, dans
laquelle elle a jug que la loi amricaine en matire de litiges boursiers
ne sapplique quaux transactions ralises sur des actions cotes sur
le march amricain et aux achats et ventes de titres intervenus aux
tats-Unis.
Le juge en charge du dossier a dcid le 22mars 2007, dans le cadre

de la procdure de certication des plaignants potentiels (class
certication), que les personnes de nationalits amricaine, franaise,
anglaise et hollandaise ayant achet ou acquis des actions ou des
American Depository Receipts (ADR) Vivendi (anciennement Vivendi
Universal SA) entre le 30octobre 2000 et le 14aot 2002 pourraient
intervenir dans cette action collective.
Dans une dcision du 17fvrier 2011, publie le 22fvrier 2011, le juge,

en application de la dcision Morrison, a fait droit la demande
de Vivendi en rejetant les demandes de tous les actionnaires ayant
acquis leurs titres sur la Bourse de Paris et a limit le dossier aux
seuls actionnaires franais, amricains, britanniques et nerlandais
ayant acquis des ADRs sur la Bourse de New York. Le juge a refus
dhomologuer le verdict du jury, comme cela lui tait demand par
les plaignants, estimant que cela tait prmatur et que le processus
dexamen des demandes dindemnisation des actionnaires devait dabord
tre men. Le juge na pas non plus fait droit aux post-trial motions
de Vivendi contestant le verdict rendu par le jury. Le 8mars 2011, les
plaignants ont form une demande dappel, auprs de la Cour dappel
fdrale pour le Second Circuit, de la dcision du juge du 17fvrier 2011.
Cette Cour dappel fdrale la rejete, le 20juillet 2011, et a cart de la
procdure les actionnaires ayant acquis leurs titres sur la Bourse de Paris.
Depuis la dcision de certication, plusieurs actions nouvelles titre

individuel ont t inities contre Vivendi sur les mmes fondements.
Le 14dcembre 2007, le juge a dcid de consolider ces actions
individuelles avec la class action, pour les besoins de la procdure
de recherche de preuves (discovery). Le 2mars 2009, le juge a dcid
de dissocier la plainte de Liberty Media de la class action. Le 12aot
2009, il a dissoci les diffrentes actions individuelles, de la class
action.
Le 29janvier 2010, le jury a rendu son verdict. Le jury a estim que
Vivendi tait lorigine de 57 dclarations fausses ou trompeuses
entre le 30octobre 2000 et le 14aot 2002. Ces dclarations ont t
considres comme fausses ou trompeuses, au regard de la section10(b)
du Securities Exchange Act de 1934, dans la mesure o elles ne rvlaient
pas lexistence dun prtendu risque de liquidit, ayant atteint son niveau
maximum en dcembre2001. Le jury a, en revanche, conclu que ni
M.Jean-Marie Messier ni M.Guillaume Hannezo ntaient responsables
de ces manquements. Le jury a condamn la socit des dommages
Dans une dcision en date du 27janvier 2012, publie le 1erfvrier 2012,

en application de la dcision Morrison, le juge a galement rejet les
plaintes des actionnaires individuels ayant achet des actions ordinaires
de la socit sur la Bourse de Paris.
Le 5juillet 2012, le juge a rejet la demande des plaignants dtendre la
class dautres nationalits que celles retenues dans la dcision de
certication du 22mars 2007.
268
Note23. Litiges
Le processus dexamen des demandes dindemnisation des actionnaires

a dbut le 10dcembre 2012 par lenvoi dune notice aux actionnaires
susceptibles de faire partie de la class. Ceux-ci ont pu jusquau
7aot 2013 dposer un formulaire (Proof of Claims form) destin
apporter les lments et les documents attestant de la validit
de leur demande dindemnisation. Ces demandes dindemnisation
sont actuellement traites et vrifies par les parties ainsi que par
ladministrateur indpendant en charge de leur collecte. Vivendi dispose
de la facult de contester le bien-fond de celles-ci. Le 10novembre
2014, linitiative de Vivendi, les parties ont dpos auprs du Tribunal
une demande concerte dhomologation partielle du verdict rendu
le 29janvier 2010, couvrant une partie significative des demandes
dindemnisation. Certaines demandes dindemnisation nont pas t
incluses dans cette demande dhomologation partielle du verdict,
Vivendi continuant danalyser une ventuelle contestation de leur
validit. Le 23dcembre 2014, le juge a procd lhomologation
partielle du verdict. Le 11aot 2015, le juge a rendu une dcision aux
termes de laquelle il a exclu les demandes dindemnisation dposes
par le fonds Southeastern Asset Management, Vivendi ayant prouv que
la dcision dinvestissement de ce fonds navait pas t fonde sur sa
communication nancire prtendument litigieuse (lack of reliance).
Sur la base du verdict rendu le 29janvier 2010 et en se fondant sur

une apprciation des lments exposs ci-dessus, taye par des
tudes ralises par des socits spcialises, faisant autorit dans
le domaine de lvaluation des dommages dans le cadre des class
actions, conformment aux principes comptables dcrits dans les
notes 1.3.1 (recours des estimations) et 1.3.8 (provisions), Vivendi
avait comptabilis au 31dcembre 2009 une provision dun montant
de 550millions deuros, au titre de lestimation des dommages qui
pourraient, le cas chant, tre verss aux plaignants. Vivendi a procd
au rexamen du montant de la provision lie la procdure de Securities
class action compte tenu de la dcision de la Cour fdrale du District
Sud de New York du 17fvrier 2011 dans notre affaire, faisant suite
larrt de la Cour Suprme des tats-Unis du 24juin 2010 dans laffaire
Morrison. En utilisant une mthodologie identique et en sappuyant
sur les travaux des mmes experts qu n 2009, Vivendi a rexamin le
montant de la provision et la x 100millions deuros au 31dcembre
2010, au titre de lestimation des dommages qui pourraient, le cas
chant, tre verss aux seuls plaignants ayant acquis des ADRs aux
tats-Unis. Par consquent, Vivendi a constat une reprise de provision
de 450millions deuros au 31dcembre 2010.
Vivendi considre que cette estimation et les hypothses qui la soustendent sont susceptibles dtre modifies avec lvolution de la
procdure et, par suite, le montant des dommages qui, le cas chant,
serait vers aux plaignants pourrait varier sensiblement, dans un sens ou
dans lautre, de la provision. Comme le prvoient les normes comptables
applicables, les hypothses dtailles sur lesquelles se fonde cette
estimation comptable ne sont pas prsentes car leur divulgation au
stade actuel de la procdure pourrait tre de nature porter prjudice
Vivendi.
Vivendi a dpos sa demande dappel auprs de la Cour dappel le

21janvier 2015. Cet appel sera entendu conjointement avec le dossier
Liberty Media au premier trimestre 2016.
Vivendi estime disposer de solides arguments en appel. Vivendi entend
notamment contester les arguments des plaignants relatifs au lien de
causalit (loss causation) et aux dommages retenus par le juge et
plus gnralement, un certain nombre de dcisions prises par lui pendant
le droulement du procs. Plusieurs lments du verdict seront aussi
contests.
Plainte de Liberty Media Corporation

Le 28mars 2003, Liberty Media Corporation et certaines de ses liales
ont engag une action contre Vivendi et M.Jean-Marie Messier et
M.Guillaume Hannezo devant le Tribunal fdral du District sud de
New York sur la base du contrat conclu entre Vivendi et Liberty Media
relatif la cration de Vivendi Universal Entertainment en mai2002.
Les plaignants allguent une violation des dispositions du Securities
Exchange Act de 1934 et de certaines garanties et reprsentations
contractuelles. Cette procdure a t consolide avec la class action
pour les besoins de la procdure de discovery, mais en a t dissocie
le 2mars 2009. Le juge en charge du dossier a autoris Liberty Media
se prvaloir du verdict rendu dans la class action quant la
responsabilit de Vivendi (collateral estoppel).
courir le 16dcembre 2001 jusqu la date dhomologation, au taux des

billets du Trsor amricain un an. Le montant total de la condamnation
slve 945millions deuros avec les pre-judgement interest.
Le 17janvier 2013, le Tribunal a homologu le verdict, mais en a dcal la
publication ofcielle an de se prononcer sur deux post-trial motions
encore pendantes, quil a ensuite rejetes le 12fvrier 2013.
Le 15fvrier 2013, Vivendi a fait appel du jugement contre lequel il
estime disposer de solides arguments. Le 13mars 2013, Vivendi a dpos
une motion auprs de la Cour dappel, lui demandant de suspendre son
examen de lappel dans le dossier Liberty Media jusqu ce que le verdict
dans la class action soit homologu et que lappel dans ces deux
dossiers soit examin en mme temps. Le 4avril 2013, la Cour dappel
a accd la demande de Vivendi en acceptant dentendre les deux
dossiers en mme temps. Vivendi ayant dpos sa demande dappel dans
le dossier de la class action le 21janvier 2015, ces deux dossiers
seront entendus conjointement par la Cour dappel, au premier trimestre
2016.
Le 25juin 2012, le jury a rendu son verdict. Il a estim que Vivendi tait
lorigine de certaines dclarations fausses ou trompeuses et de la
violation de plusieurs garanties et reprsentations contractuelles et a
accord Liberty Media des dommages dun montant de 765millions
deuros. Vivendi a dpos plusieurs motions (post-trial motions)
auprs du juge an notamment que ce dernier carte le verdict du jury
pour absence de preuves et ordonne un nouveau procs.
Sur la base du verdict rendu le 25juin 2012 et de son homologation par le

juge, Vivendi a maintenu au 31dcembre 2015 la provision dun montant
de 945millions deuros, constate au 31dcembre 2012.
Le 9janvier 2013, le Tribunal a conrm le verdict. Il a en outre accord

des intrts avant jugement (pre-judgment interest), commenant
269
Note23. Litiges
Procs des anciens dirigeants de Vivendi Paris

En octobre2002, le Ple financier du Parquet de Paris a ouvert une
instruction, pour diffusion dans le public dinformations fausses ou
trompeuses sur les perspectives ou la situation de la socit et pour
prsentation et publication de comptes inexacts, insincres ou indles
(exercices 2000 et 2001). Linstruction a fait lobjet dun rquisitoire
suppltif portant sur les rachats par la socit de ses propres titres
entre le 1erseptembre et le 31dcembre 2001. Vivendi sest constitu
partie civile.
Messier pour abus de biens sociaux et diffusion dinformations fausses

ou trompeuses; une peine de 10mois demprisonnement avec sursis
et 850000euros damende lencontre de M.Guillaume Hannezo pour
dlit diniti et une peine de 10mois demprisonnement avec sursis
et 5millions deuros damende lencontre de M.Edgar BronfmanJr
pour dlit diniti. Le 19mai 2014, la Cour dappel a rendu son arrt.
Sagissant des faits qualis par le Tribunal correctionnel de diffusion
dinformations fausses ou trompeuses, la Cour a considr que
linfraction ntait pas caractrise. La Cour a retenu le dlit dabus
de biens sociaux pour M. Jean-Marie Messier et la condamn
10mois demprisonnement avec sursis et 50000euros damende et
le dlit diniti pour MM. Hannezo et Bronfman et les a condamns
respectivement 850000euros damende (dont 425000euros avec
sursis) et 5millions deuros damende (dont 2,5millions deuros avec
sursis). Enn, la Cour a inrm les condamnations des dommages et
intrts (action civile) prononces par le Tribunal correctionnel au
bnce des actionnaires et anciens actionnaires de Vivendi (10euros
par action). Sagissant de Vivendi, la Cour a conrm la validit de sa
constitution de partie civile, na retenu aucune responsabilit son
encontre et a dclar nulle la demande dindemnisation formule par
certains actionnaires ou anciens actionnaires. Un pourvoi en cassation a
t form par certains dfendeurs et certaines parties civiles.
Le procs sest tenu du 2 au 25juin 2010 devant la 11 eChambre

correctionnelle du Tribunal de Grande Instance de Paris, lissue duquel
le procureur de la Rpublique a demand la relaxe de tous les prvenus.
Le Tribunal correctionnel a rendu son dlibr le 21janvier 2011. Il a
conrm la qualit de partie civile de Vivendi. MM. Jean-Marie Messier,
Guillaume Hannezo, Edgar BronfmanJr et Eric Licoys ont t condamns
des peines avec sursis et des amendes. En outre, MM. Jean-Marie
Messier et Guillaume Hannezo ont t condamns solidairement
des dommages et intrts au profit des actionnaires parties civiles
recevables. Un appel a t interjet par les anciens dirigeants de Vivendi
ainsi que par certaines parties civiles. Le procs en appel sest tenu
du 28octobre au 26novembre 2013, devant la Cour dappel de Paris.
Le ministre public a requis une peine de 20mois demprisonnement
avec sursis et 150000euros damende lencontre de M.Jean-Marie
LBBW et autres contre Vivendi

Le 4 mars 2011, 26 investisseurs institutionnels de nationalits
allemande, canadienne, luxembourgeoise, irlandaise, italienne, sudoise,
belge et autrichienne ont assign Vivendi devant le Tribunal de commerce
de Paris en vue dobtenir des dommages et intrts en rparation dun
prjudice allgu qui rsulterait de quatre communications nancires
diffuses en octobre et dcembre2000, septembre2001 et avril2002.
Le 5avril et le 23avril 2012, Vivendi a reu deux assignations similaires:
lune dlivre par un fonds de pension amricain le Public Employee
Retirement System of Idaho et lautre dlivre par six investisseurs

institutionnels de nationalits allemande et britannique. Le 8aot 2012,
le British Columbia Investment Management Corporation a galement
assign Vivendi sur les mmes fondements. Le 7janvier 2015, le Tribunal
de commerce de Paris a dsign un tiers constatant, charg de vrier
la qualit agir des demandeurs et dexaminer les lments probatoires
fournis par ces derniers quant aux dtentions de titres allgues.
California State Teachers Retirement System et autres contre Vivendi et Jean-Marie Messier
Le 27avril 2012, 67 investisseurs institutionnels trangers ont assign
Vivendi et Jean-Marie Messier devant le Tribunal de commerce de Paris
en rparation dun prtendu prjudice rsultant de la communication
financire de Vivendi et son ancien dirigeant entre 2000 et 2002.
Le 7juin et les 5 et 6septembre 2012, 26 nouvelles parties sont
intervenues la procdure. En novembre2012 et mars2014 douze
demandeurs se sont dsists de la prsente procdure. Le 7janvier

2015, le Tribunal de commerce de Paris a dsign un tiers constatant,
charg de vrier la qualit agir des demandeurs et dexaminer les
lments probatoires fournis par ces derniers quant aux dtentions de
titres allgues.
Actions contre Activision Blizzard, Inc., son Conseil dadministration et Vivendi

En aot2013, une action ut singuli (derivative action) a t initie
devant la Cour suprieure de Los Angeles par un actionnaire individuel
contre Activision Blizzard, Inc. (Activision Blizzard ou la Socit),
tous les membres de son Conseil dadministration et contre Vivendi.
Le plaignant, Todd Miller, prtend que le Conseil dadministration
dActivision Blizzard et Vivendi ont manqu leurs obligations duciaires
en autorisant la cession de la participation de Vivendi dans la Socit.

Il allgue que cette opration serait non seulement dsavantageuse pour
Activision Blizzard mais quelle aurait galement confr un avantage
disproportionn un groupe dinvestisseurs dirig par Robert Kotick et
Brian Kelly, respectivement Directeur gnral et co-Prsident du Conseil
dadministration de la Socit, et cela avec la complicit de Vivendi.
270
Note23. Litiges
Le 11 septembre 2013, une seconde action ut singuli reposant

essentiellement sur les mmes allgations a t initie devant la
Delaware Court of Chancery, par un autre actionnaire minoritaire
dActivision Blizzard, Anthony Pacchia.
Le 14mars 2014, une nouvelle action similaire a t initie par un

actionnaire minoritaire, Mark Benston, devant la Delaware Court of
Chancery. Cette action a t jointe la procdure.
En novembre2014, les parties ont abouti une transaction globale
mettant fin au litige. Le 19dcembre 2014, laccord transactionnel
conclu entre les parties a t soumis une procdure de notication
des actionnaires et a t dpos au Tribunal an dobtenir lapprobation
formelle du juge. Le 20mai 2015, ce dernier a rendu sa dcision
approuvant la transaction et mettant fin la procdure. La Cour
suprieure de Los Angeles a galement mis n, le 26juin 2015, laction
initie devant elle par Todd Miller.
Le mme jour, un autre actionnaire minoritaire, Douglas Hayes, a initi

une action similaire, demandant en outre que la clture de lopration
de cession soit suspendue jusqu lapprobation de lopration par
lassemble des actionnaires dActivision Blizzard. Le 18septembre 2013,
la Delaware Court of Chancery a fait droit cette requte en interdisant
la clture de lopration. La Cour suprme du Delaware a nanmoins
annul cette dcision, le 10octobre 2013, permettant ainsi la nalisation
de lopration. Le 2novembre 2013, la Delaware Court of Chancery a joint
les actions Pacchia et Hayes sous la forme dune procdure unique
In Re Activision Blizzard Inc. Securities Litigation.
Mise en jeu de la garantie de passif donne par Anjou Patrimoine Unibail

La socit Unibail a mis en jeu la garantie de passif donne par Anjou
Patrimoine (ex-liale de Vivendi) dans le cadre de la vente en 1999 des
locaux du CNIT. Le 3juillet 2007, le Tribunal de grande instance de
Nanterre a condamn Anjou Patrimoine en indemnisation du prjudice
subi par Unibail au titre de la taxation de la redevance pour cration
de bureaux et rejet les autres demandes. Le 31octobre 2008, la
Cour dappel de Versailles a inrm le jugement du Tribunal, dbout
Unibail de lensemble de ses demandes et ordonn quelle restitue
Anjou Patrimoine la totalit des sommes verses en excution du
premier jugement. Unibail a form un pourvoi contre cette dcision
le 27novembre 2008. Le 11septembre 2013, la Cour de cassation a

cass larrt rendu par la Cour dappel de Versailles le 31octobre 2008
et a renvoy laffaire devant la Cour dappel deParis laudience du
2avril 2015. Le 4juin 2015, la Cour dappel de Paris a rendu son arrt.
Elle a condamn Anjou Patrimoine payer environ 5 millions deuros au
titre des travaux de rgularisation. Elle a, en revanche, dbout Unibail
de toutes ses autres demandes. Unibail a form un pourvoi contre
larrt de la Cour dappel de Paris, qui a t noti Anjou Patrimoine
le 14septembre 2015.
Vivendi Deutschland contre FIG

la suite dune assignation en paiement du solde du prix de vente
dun immeuble dpose par CGIS BIM (ancienne filiale de Vivendi)
contre la socit FIG, cette dernire a, le 29 mai 2008, obtenu
reconventionnellement de la Cour dappel de Berlin, infirmant un
jugement du Tribunal de Berlin, lannulation de la vente. CGIS BIM a t
condamn rcuprer limmeuble et payer des dommages-intrts.
Vivendi a fourni une garantie bancaire afin de pouvoir mener des
ngociations en vue dun accord. Ces ngociations nayant pu aboutir,
CGIS BIM a contest, le 3septembre 2008, la rgularit de lexcution
du jugement. Un arrt de la Cour Rgionale de Berlin en date du 23avril
2009 a priv deffets larrt de la Cour dappel du 29mai 2008. Le 12juin
2009, FIG a fait appel de cette dcision devant la Cour dappel de Berlin.
Le 16dcembre 2010, la Cour dappel de Berlin a dbout FIG et conrm

le jugement de la Cour rgionale de Berlin davril2009 qui donnait
raison CGISBIM en ce quelle contestait la rgularit de lexcution
du jugement par FIG et en consquence annulait la condamnation de
CGIS BIM rcuprer limmeuble et payer des dommages et intrts.
Cette dcision est dsormais dfinitive. En parallle, FIG a dpos
une deuxime plainte, notifie CGIS BIM le 3mars 2009, devant
la Cour Rgionale de Berlin afin dobtenir des dommages-intrts
supplmentaires. Le 19juin 2013, la Cour rgionale de Berlin a condamn
CGIS BIM payer FIG la somme de 3,9millions deuros avec intrts
compter du 27fvrier 2009. CGIS BIM a fait appel de cette dcision.
Telefonica contre Vivendi au Brsil

Le 2mai 2011, TELESP (devenue Telefonica Brasil) a assign Vivendi
devant le Tribunal civil de So Paulo (3 Vara Cvel do Foro Central da
Comarca da Capital do Estado de So Paulo) en demande de dommages
et intrts pour lavoir prtendument empche dacqurir le contrle de
GVT, ainsi que de la somme de 15millions de reais brsiliens (environ
4,7millions deuros ce jour) correspondant aux frais engags par
Telefonica Brasil en vue de cette acquisition. Dbut septembre2011,
Vivendi a dpos une exception dincomptence contestant la
comptence des tribunaux de So Paulo au prot de ceux de Curitiba.

Cette exception dincomptence a t rejete le 14fvrier 2012, ce qui a
t conrm le 4avril 2012 par la juridiction dappel.
Le 30avril 2013, le Tribunal a dbout Telefonica, faute dlments
suffisants et concrets attestant de la responsabilit de Vivendi dans
lchec de Telefonica pour acqurir GVT. Le Tribunal a notamment
soulign la nature intrinsquement risque des oprations sur les
marchs nanciers, que Telefonica ne pouvait ignorer. Le Tribunal a, par
271
Note23. Litiges
ailleurs, dbout Vivendi de sa demande reconventionnelle visant tre

indemnis pour le prjudice subi du fait de la campagne diffamatoire
mene par Telefonica. Le 28mai 2013, Telefonica a fait appel de la
dcision de premire instance devant la 5eChambre de Droit Priv de la
Cour de Justice de ltat de So Paulo.
Le 18septembre 2014, dans le cadre des accords conclus entre Vivendi

et Telefonica en vue de la cession de GVT, les parties se sont engages
mettre n ce litige, sans indemnit de part et dautre. Le 28mai 2015,
date de la ralisation de la cession de GVT, les parties ont sign un
protocole transactionnel mettant n au litige.
Dynamo contre Vivendi

Le 24aot 2011, les fonds dinvestissement Dynamo, anciens actionnaires
de GVT, ont dpos devant la Chambre arbitrale de la Bovespa (Bourse de
So Paulo) une action en dommages et intrts contre Vivendi, rclamant
une indemnisation correspondant la diffrence entre le prix des actions
auquel ils ont vendu leurs titres sur le march avant lacquisition par
Vivendi de GVT et 70 reais par action. Selon Dynamo, Vivendi aurait
prtendument d se voir appliquer la disposition des statuts de GVT
prvoyant un prix dacquisition major en cas de franchissement du seuil
de 15% (pilule empoisonne). Vivendi, constatant, dune part, que
Dynamo a vendu la trs grande majorit de sa participation dans GVT
avant le 13novembre 2009 (date de la prise de contrle par Vivendi)
et que, dautre part, cette disposition statutaire avait t carte par
lAssemble gnrale des actionnaires de GVT au bnce de Vivendi
et Telefonica, rfute lensemble des allgations de Dynamo. Le Tribunal

arbitral a t constitu et une audience doit tre xe devant la Chambre
arbitrale de la Bovespa. Paralllement, le 6fvrier 2013, Dynamo a
dpos devant la 21eCour Fdrale de la capitale de ltat de Rio de
Janeiro une demande visant contraindre la CVM et la Bovespa fournir
au Tribunal arbitral des informations condentielles relatives lopration
dacquisition de GVT par Vivendi. Le 17dcembre 2014, la Cour dappel
de Rio de Janeiro a autoris la fourniture des informations susvises
au seul Tribunal arbitral, sans que Dynamo puisse y avoir accs. Malgr
lappel form par Vivendi, ces documents ont t fournis la CVM et
la Bovespa. Le 1erdcembre 2015, Dynamo a dpos une demande
aux termes de laquelle il demande avoir accs ces documents.
Nous sommes en attente de la dcision du Tribunal arbitral sur ce point.
Hedging Griffo contre Vivendi

Le 4septembre 2012, les fonds Hedging Griffo ont dpos une action
en dommages-intrts contre Vivendi devant la Chambre arbitrale
de la Bovespa (Bourse de So Paulo), mettant en cause les conditions
dans lesquelles Vivendi a procd lacquisition de GVT en 2009.
Le 16dcembre 2013, le Tribunal arbitral a t constitu et les parties
ont chang leurs premires critures. Les fonds Hedging Griffo
rclament une indemnisation correspondant la diffrence entre le prix
auquel ils ont vendu leurs titres sur le march et 125% du prix pay
par Vivendi dans le cadre de loffre publique sur GVT, en application des
dispositions des statuts de GVT prvoyant une pilule empoisonne.

Vivendi constate que la dcision des fonds Hedging Griffo de cder leurs
titres GVT avant lissue de la bataille boursire qui a oppos Vivendi
Telefonica relve dune dcision de gestion propre ces fonds et ne
peut aucunement tre attribuable Vivendi. Il rejette par ailleurs toute
application de la disposition statutaire susvise, celle-ci ayant t
carte par lAssemble gnrale des actionnaires de GVT au bnce de
Vivendi et Telefonica. Le 23juillet 2015, les parties ont sign un accord
transactionnel mettant n au litige.
Parabole Runion
En juillet2007, ParaboleRunion a introduit une procdure devant
le Tribunal de grande instance de Paris conscutive larrt de la
distribution exclusive des chanes TPS sur les territoires de LaRunion,
de Mayotte, de Madagascar et de la Rpublique de Maurice et la
dgradation des chanes mises sa disposition. Par jugement en date du
18septembre 2007, GroupeCanal+ sest vu interdire sous astreinte de
permettre la diffusion par des tiers des dites chanes, ou des chanes de
remplacement qui leur auraient t substitues et enjoindre de remplacer
la chane TPS Foot en cas de disparition de celle-ci. GroupeCanal+ a
interjet appel au fond de ce jugement. Le19juin 2008, la Cour dAppel
de Paris a inrm partiellement le jugement et prcis que les chanes
de remplacement navaient pas tre concdes en exclusivit si
ces chanes taient mises disposition de tiers pralablement la
fusion avec TPS. ParaboleRunion a t dbout de ses demandes
sur le contenu des chanes en question. Le 19 septembre 2008,
ParaboleRunion a form un pourvoi en cassation. Le10novembre 2009,
la Cour de cassation a rejet le pourvoi form par ParaboleRunion.
le Juge de lexcution du Tribunal de grande instance de Nanterre, en

liquidation lastreinte prononce par le Tribunal de grande instance
de Paris et conrme par la Cour dappel (une demande de liquidation
ayant t pralablement rejete par le Juge de lexcution de Nanterre,
la Cour dAppel de Paris et la Cour de cassation). Le6novembre 2012,
Parabole Runion a tendu ses demandes aux chanes TPS Star,
Cinecinema Classic, Culte et Star. Le9avril 2013, le Juge de lexcution
a dclar ParaboleRunion partiellement irrecevable et la dboute
de ses autres demandes. Il a pris soin de rappeler que GroupeCanal+
ntait dbiteur daucune obligation de contenu ou de maintien de
programmation sur les chanes mises disposition de ParaboleRunion
et a jug, aprs avoir constat que la production de TPS Foot navait pas
cess, quil ny avait pas lieu de remplacer cette chane. ParaboleRunion
a interjet un premier appel de ce jugement, le 11avril 2013. Le 22mai
2014, la Cour dappel de Versailles a dclar cet appel irrecevable pour
dfaut de capacit du reprsentant de Parabole Runion. Parabole
Runion a form un pourvoi en cassation et a introduit un deuxime
appel, en date du 14fvrier 2014, contre le jugement du 9avril 2013.
Le 9avril 2015, la Cour de cassation a cass larrt de la Cour dappel
de Versailles du 22mai 2014 dclarant irrecevable lappel interjet le
Le24septembre 2012, ParaboleRunion a assign jour fixe les

socits GroupeCanal+, Canal+ France et Canal+ Distribution, devant
272
Note23. Litiges
11avril 2013 par Parabole Runion. Laffaire a t renvoye devant la

Cour dappel de Paris, saisie par Parabole Runion le 23avril 2015.
En parallle, le deuxime appel form le 14fvrier 2014 par Parabole
Runion est actuellement pendant devant la Cour dappel de Versailles,
suite au rejet par la Cour de cassation, le 18septembre 2014, de la
requte en rcusation de la 16echambre de la Cour dappel de Versailles
introduite par Parabole Runion.
instance de Paris aux ns de constater le manquement par les socits

de GroupeCanal+ leurs obligations contractuelles envers la socit
Parabole Runion et leurs engagements auprs du ministre de
lEconomie. Ces deux dossiers ont t joints dans une mme procdure.
Le 29avril 2014, le Tribunal de grande instance a partiellement reconnu
la recevabilit de la demande de Parabole runion pour la priode
postrieure au 19juin 2008 et a reconnu la responsabilit contractuelle
de Groupe Canal+ du fait de la dgradation de la qualit des chanes
mises la disposition de Parabole Runion. Le Tribunal a ordonn une
expertise du prjudice subi par Parabole Runion, rejetant les expertises
produites par cette dernire. Le 14novembre 2014, Groupe Canal+ a fait
appel de la dcision du Tribunal de grande instance. Lexpert judiciaire a
rendu son rapport le 18dcembre 2015 et laffaire a t plaide devant
la Cour dappel de Paris le 28janvier 2016.
Dans le mme temps, le 11aot 2009, ParaboleRunion a assign

jour fixe GroupeCanal+ devant le Tribunal de grande instance de
Paris, sollicitant du Tribunal quil enjoigne GroupeCanal+ de mettre
disposition une chane dune attractivit quivalente celle de TPS
Foot en 2006 et quil le condamne au versement de dommages et
intrts. Le26avril 2012, ParaboleRunion a assign Canal+ France,
GroupeCanal+ et Canal+ Distribution devant le Tribunal de grande
beIN Sports contre la Ligue Nationale de Rugby et Groupe Canal+

Le 11mars 2014, beIN Sports a saisi lAutorit de la concurrence
lencontre de Groupe Canal+ et de la Ligue Nationale de Rugby,
contestant lattribution Groupe Canal+ des droits de diffusion exclusifs
du TOP 14 pour les saisons 2014/2015 2018/2019. Le 30juillet 2014,
lAutorit de la concurrence a prononc des mesures conservatoires
en suspendant laccord conclu entre la Ligue Nationale de Rugby et
Groupe Canal+ compter de la saison 2015/2016 et a enjoint la Ligue
Nationale de Rugby dorganiser une nouvelle procdure dappel doffres.
Groupe Canal+ et la Ligue Nationale de Rugby ont interjet appel de cette
dcision devant la Cour dappel de Paris.
Le 9octobre 2014, la Cour dAppel de Paris a rejet le recours de Groupe

Canal+ et de la Ligue Nationale de Rugby et enjoint la Ligue Nationale
de Rugby de procder une nouvelle attribution des droits du TOP 14
au titre de la saison 2015/2016 et des saisons suivantes au plus tard
avant le 31mars 2015. Le 30octobre 2014, Groupe Canal+ a form un
pourvoi en cassation. Le 10mars 2015, Groupe Canal+ sest dsist de
son pourvoi en cassation et une ordonnance de dsistement a t rendue
le 9avril 2015 par la Prsidente de la Chambre Commerciale de la Cour
de cassation.
Auto-saisine de lAutorit de la concurrence sur lespratiques dans le secteur de la tlvision payante

la suite de son auto-saisine et dune plainte dOrange, lAutorit de la
concurrence a adress Vivendi et Groupe Canal+, le 9janvier 2009, une
notication de griefs. LAutorit de la concurrence reproche notamment
Groupe Canal+ davoir abus de sa position dominante sur certains
marchs de la tlvision payante et Vivendi et Groupe Canal+ davoir
mis en uvre une entente avec, dune part, TF1 et M6 et, dautre part,
le groupe Lagardre. Vivendi et Groupe Canal+ ont contest ces griefs.
concernes ainsi que certains griefs lencontre de Groupe Canal+.

La dcision a en revanche renvoy linstruction lexamen des services
de tlvision sur bre optique et des services de tlvision de rattrapage
ainsi que lexamen des exclusivits de distribution de Groupe Canal+ sur
les chanes dites par le groupe et les chanes indpendantes et de
lextension des exclusivits des chanes de TF1, M6 et Lagardre la
bre optique et aux services de tlvision de rattrapage. Le 30octobre
2013, lAutorit de la concurrence a repris linstruction du dossier sur
ces points.
Le 16novembre 2010, lAutorit a rendu une dcision aux termes de

laquelle elle a cart le grief dentente lencontre de toutes les parties
Groupe Canal+ contre TF1, M6 et France Tlvision

Le 9dcembre 2013, Groupe Canal+ a saisi lAutorit de la concurrence
lencontre des pratiques des groupes TF1, M6 et France Tlvision sur
le march des lms EOF (expression originale franaise) de catalogue
franais. Il leur est reproch linsertion de droits de premption dans

les contrats de coproduction, ayant un effet restrictif de concurrence.
Le dossier est en cours dinstruction par lAutorit.
Groupe Canal+ contre TF1 et TMC Rgie

Le 12juin 2013, Groupe Canal+ SA et Canal+ Rgie ont saisi lAutorit de
la concurrence lencontre des pratiques de groupe TF1 et de TMC Rgie
sur le march de la publicit tlvise. Il leur est reproch des promotions
croises, une rgie publicitaire unique et le refus de faire la promotion de

la chane D8 lors de son lancement. Le dossier est en cours dinstruction
par lAutorit.
273
Note23. Litiges
Affaire Redevance copie prive

Le 5fvrier 2014, Groupe Canal+ a t assign devant le Tribunal de
grande instance de Nanterre par Copie France, en paiement dune somme
au titre des disques durs externes utiliss en relation avec les dcodeurs
G5. Copie France prtend que le disque externe utilis par Canal+
est ddi au dcodeur et quen consquence, il doit tre assimil
un disque dur intgr. Copie France considre donc que le montant

de la rmunration applicable devrait tre plus lev. Copie France a
tendu par la suite ses rclamations considrant que le montant de la
rmunration applicable aux disques dur multimdia dune capacit
de 80 Go devrait tre galement plus lev.
Aston France contre Groupe Canal+

Le 25 septembre 2014, la socit Aston a saisi lAutorit de la
concurrence lencontre de la dcision de Groupe Canal+ darrter la
commercialisation de ses abonnements satellite dits cartes seules
(permettant la rception des programmes Canal+/Canalsat sur des
dcodeurs satellite, labliss Canal Ready, fabriqus et distribus par
des tiers, dont Aston). En parallle, la socit Aston a assign Groupe
Canal+ en rfr, le 30septembre 2014, devant le Tribunal de commerce
de Paris an de demander la suspension de la dcision de Groupe Canal+
de rsilier le contrat de partenariat Canal Ready et ainsi darrter la

commercialisation des abonnements satellite dits cartes seules.
Le 17octobre 2014, le Tribunal de commerce a rendu une ordonnance,
rejetant les demandes dAston. Le 4novembre 2014, Aston a fait appel
de cette dcision et le 15janvier 2015, la Cour dappel, statuant en
rfr, a accueilli ses demandes et suspendu la dcision de Groupe
Canal+ darrter la commercialisation de cartes seules jusqu ladoption
de la dcision au fond de lAutorit de la concurrence.
Affaire Pro D2
LAutorit de la concurrence a t saisie le 8juillet 2015 par Altice
dune demande de mesures conservatoires assortie dune saisine au
fond lencontre de pratiques de Groupe Canal+, Eurosport et la Ligne
Nationale de Rugby loccasion de lattribution des droits de la Pro
D2. Altice conteste les modalits de commercialisation par la LNR des
droits audiovisuels du championnat de France de rugby de Pro D2 pour
les saisons 2015/2016 2019/2020 intervenues en dcembre2014.

Ce processus de mise en concurrence des droits a abouti le 3avril 2015
une attribution dune partie des droits Europsort et une autre partie
Groupe Canal+. LAutorit devrait se prononcer sur la demande de
mesures conservatoires au cours du premiertrimestre 2016.
Thirel contre Groupe Canal+

Le 23dcembre 2015, la socit Thirel a assign Groupe Canal+ pour
demander lexcution force dun contrat de prestation de services
informatiques et titre subsidiaire, la condamnation de Groupe Canal+

au paiement de dommages et intrts.
Plaintes aux tats-Unis contre les majors de lindustrie musicale

Plusieurs plaintes ont t dposes devant des tribunaux fdraux
New York et en Californie lencontre dUniversal Music Group, et
dautres majors de lindustrie musicale pour de prtendues pratiques
anticoncurrentielles dans le cadre de la vente de CD et de tlchargement
de musique en ligne. Ces plaintes ont t consolides devant le Tribunal
Fdral de New York. La motion des dfendeurs visant voir rejeter la
plainte avait t accueillie par le Tribunal fdral le 9octobre 2008, mais

cette dcision a t annule par la Cour dappel du Second Circuit, le
13janvier 2010. Les dfendeurs ont demand tre rentendus par la
Cour dappel, mais cette demande a t rejete. Les dfendeurs ont
dpos un recours devant la Cour suprme des tats-Unis, qui a t
rejet le 10janvier 2011. La procdure de discovery est en cours.
Actions collectives contre UMG relatives autlchargement de musique en ligne

Depuis 2011, plusieurs actions collectives ont t engages
lencontre dUMG et dautres majors de lindustrie musicale par des
artistes demandant le versement de royalties supplmentaires pour les
tlchargements de musique et de sonneries en ligne. Le 14avril 2015,
une transaction globale mettant fin ces contentieux a t conclue.

Cette transaction devrait tre approuve formellement par le juge au
cours du premier semestre 2016.
274
Note23. Litiges
Capitol Records et EMI Publishing contre MP3 Tunes

Le 9novembre 2007, Capitol Records et EMI Publishing ont assign MP3
Tunes et son fondateur Michael Robertson pour violation de copyright,
leur reprochant les pratiques des sites sideload.com et mp3tunes.com.
Le procs sest tenu au cours du mois de mars2014. Le 19mars 2014,
le jury a rendu un verdict favorable Capitol Records et EMI. Il a jug
les dfendeurs responsables davoir sciemment laiss des contenus non
autoriss sur les sites internet mis en cause. Le 26mars 2014, le jury a
condamn les dfendeurs des dommages dun montant de 41millions
de dollars. Le 30octobre 2014, le verdict a t homologu par le juge,
mais le montant des dommages a t ramen 12,2millions de dollars.
Les dfendeurs ont fait appel de ce jugement.
Mireille Porte contre Interscope Records, StefaniGermanotta et Universal Music France

Le 11juillet 2013, lartiste Mireille Porte (connue sous le nom Orlan) a
assign Interscope Records, Stefani Germanotta (connue sous le nom
Lady Gaga) et Universal Music France devant le Tribunal de grande

instance de Paris, pour contrefaon de plusieurs de ses uvres.
James Clar contre Rihanna Fenty, UMG Recordings, Inc. et Universal Music France
4
Le 13juin 2014, lartiste James Clar a assign Rihanna Fenty, UMG Recordings, Inc. et Universal Music France devant le Tribunal de grande instance de
Paris pour contrefaon.
Dailymotion contre Reti Televisive Italiane (RTI)

Depuis 2012, plusieurs procdures ont t inities par la socit RTI
lencontre de Dailymotion devant le Tribunal civil de Rome. Cette socit
rclame, comme elle le fait lgard des autres principales plateformes
de vido en ligne, des dommages et intrts pour atteinte ses droits
voisins (production audiovisuelle et droits de diffusion) et concurrence

dloyale ainsi que le retrait de la plateforme de Dailymotion des vidos
mises en cause.
275
Note24. Liste des principales entits consolides ou mises en quivalence
Note24.
Liste des principales entits consolides ou mises en quivalence
Au 31dcembre 2015, environ 520entits taient consolides ou mises en quivalence (contre environ 540 entits au 31dcembre 2014).
31dcembre 2015
Note
Vivendi S.A.
Groupe Canal+ S.A.
Socit ddition de Canal Plus
2.5
Multithmatiques S.A.S.
Mthode de
Pays consolidation
31dcembre 2014
%
% Mthode de
de contrle dintrt consolidation
%
de contrle
%
dintrt
France
Socit mre
France
IG
100%
100%
IG
Socit mre
100%
France
IG
100%
100%
IG
49%
49%
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
100%
Canal+ Overseas S.A.S.
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
D8
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
100%
France
IG
100%
100%
IG
100%
ITI Neovision
Studiocanal S.A.
Pologne
IG
51%
51%
IG
51%
51%
VSTV(a)
Vietnam
IG
49%
49%
IG
49%
49%
TVN
2.10
Universal Music Group, Inc.
Pologne
na
ME
49%
26%
tats-Unis
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Universal Music Group Holdings, Inc.
tats-Unis
IG
100%
100%
IG
100%
100%
UMG Recordings, Inc.
tats-Unis
IG
100%
100%
IG
100%
100%
tats-Unis
ME
49%
49%
ME
48%
48%
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Vevo
11
SIG 104
Universal International Music B.V.
Pays-Bas
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Allemagne
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Universal Music LLC
Japon
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Universal Music France S.A.S.
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Universal Music Entertainment GmbH
Universal Music Holdings Limited

EMI Group Worldwide Holding Ltd.
Royaume-Uni
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Royaume-Uni
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Vivendi Village
Royaume-Uni
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Digitick
See Tickets
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
MyBestPro (anciennement Wengo)
France
IG
100%
91%
IG
100%
90%
Watchever GmbH
LOlympia(b)
Allemagne
IG
100%
100%
IG
100%
100%
France
IG
100%
100%
IG
100%
100%
RadionomyGroup
2.6
Belgique
IG
64%
64%
na
CanalOlympia
3.1
France
IG
100%
100%
na
Dailymotion
2.1
France
IG
90%
90%
na
3.1
France
IG
100%
100%
na
Vivendi Content
3.1
France
IG
100%
100%
na
Boulogne Studios
2.6
France
IG
100%
100%
na
Autres
Telecom Italia
2.2
Poltel Investment (Elektrim Telekomunikacja)
Italie
ME
21%
15%
na
na
na
Pologne
IG
100%
100%
IG
100%
100%
Brsil
na
IG
100%
100%
Activits cdes ou en cours de cession

Global Village Telecom S.A.
2.9
IG: intgration globale, ME: mise en quivalence, na: non applicable.

(a) VSTV (Vietnam Satellite Digital Television Company Limited) est dtenue respectivement 49% et 51% par Groupe Canal+ et VCTV, liale de VTV
(la tlvision publique vietnamienne). Vivendi consolide cette socit parce que Groupe Canal+ en dtient le contrle oprationnel et nancier grce
une dlgation gnrale octroye par lactionnaire majoritaire et aux dispositions statutaires de cette socit.
(b) LOlympia a t transfr dUniversal Music Group Vivendi Village compter du 1erjanvier 2015.
276
Note25. Honoraires des Commissaires aux comptes
Note25.
Honoraires des Commissaires aux comptes
Les honoraires des Commissaires aux comptes de VivendiSA et membres de leurs rseaux pris en charge par la socit en 2015 et 2014 (en ce compris
les honoraires relatifs aux socits cdes ou en cours de cession en 2015 et 2014, prorata temporis, le cas chant) sont les suivants:
KPMG SA
Montant
Ernst & Young et Autres
Pourcentage
Montant
Pourcentage
Total
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
metteur
0,6
0,6
20%
10%
0,6
0,7
10%
10%
1,2
1,3
Filiales intgres globalement
1,4
4,1
47%
73%
5,2
5,5
82%
75%
6,6
9,6
0,1
0,5
3%
9%
0,2
0,3
3%
4%
0,3
0,8
Commissariat aux comptes, certication, examen des comptes

individuels et consolids
Autres diligences et prestations directement lies la mission

du Commissaire aux comptes
metteur
Filiales intgres globalement
Sous-total
0,2
0,1
7%
2%
0,3
0,5
5%
7%
0,5
0,6
2,3
5,3
77%
94%
6,3
7,0
100%
96%
8,6
12,3
Autres prestations rendues par les rseaux aux liales intgres

globalement
Juridique, scal et social
0,6
0,2
20%
3%
0,2
3%
0,6
0,4
Autres
0,1
0,2
3%
3%
0,1
1%
0,1
0,3
Sous-total
0,7
0,4
23%
6%
0,3
4%
0,7
0,7
3,0
5,7
100%
100%
6,3
7,3
100%
100%
9,3
13,0
Total
277
Note26. Exemption daudit pour les liales dUMG au Royaume-Uni
Note26.
Exemption daudit pour les filiales dUMG au Royaume-Uni
En conformit avec la section479A du UK Companies Act de 2006, VivendiSA a accord sa garantie certaines liales dUMG immatricules en
Angleterre et au Pays de Galles an quelles puissent bncier dune exemption daudit au titre de lexercice clos le 31dcembre 2015.
Nom
Backcite Limited
02358972
Centenary UK Limited
03478918
EGW USD
08107589
E.M.I. Overseas Holdings Limited
00403200
EMI (IP) Limited
03984464
EMI Group Electronics Limited
00461611
EMI Group Holdings (UK)
03158108
EMI Group International Holdings Limited
01407770
EMI Group Worldwide
03158106
EMI Limited
00053317
EMI Recorded Music (Chile) Limited
07934340
EMI Records UK Holdco Limited
06388809
Nom
Immatriculation
278
Immatriculation
UMGI (ATW) Limited
05103127
Universal Music (UK) Holdings Limited
03383881
Universal Music Holdings (UK) Limited
00337803
Universal Music Leisure Limited
03384487
Universal Music Publishing MGB Holding UK Limited
05092413
Universal SRG Artist Services Limited
01890289
Universal SRG Group Limited
00284340
Universal SRG Music Publishing Copyrights Limited
02873472
Universal SRG Studios Limited
03050388
V2 Music Group Limited
03205625
Virgin Music Group
02259349
Virgin Records Overseas Limited
00335444
VRL 1 Limited
03967882
Note27. vnements postrieurs la clture
Note27.
vnements postrieurs la clture
Les principaux vnements intervenus entre la date de clture et le

10fvrier 2016, date darrt des comptes de lexercice 2015 par le
Directoire, sont les suivants:
le 13janvier 2016, Vivendi a dnou linstrument de couverture de
la valeur en dollars des actions Activision Blizzard quil dtenait et a
cd lintgralit de cette participation. Le produit net reu au titre
de ces oprations slve 1063millions de dollars, soit 976millions
deuros. Le dnouement de ces oprations a aussi permis Vivendi
de rcuprer un dpt en numraire de 0,4milliard de dollars (se

reporter la note12);
le 3fvrier 2016, aprs dtachement du coupon le 1erfvrier 2016,
Vivendi a vers un deuxime acompte sur le dividende distribuer au
titre de lexercice 2015 pour un montant de 1318millions deuros (se
reporter la note15);
Au 10 fvrier 2016, Vivendi dtient 64,6 millions de titres
dautocontrle (se reporter la note 15).
279
IV - COMPTES ANNUELS 2015
1.
Rapport des Commissaires

auxcomptes surles comptes annuels 281
2.
tats nanciers 2015
283
3.
Annexe aux tats nanciers

de lexercice 2015
287
NOTE16. Provisions
304
NOTE17. Dettes nancires
305
NOTE18. tat des chances des dettes
306
NOTE19. lments concernant plusieurs postes de bilan
306
NOTE1. Rgles et mthodes comptables
290
NOTE20. Charges et produits nanciers concernant

les entreprises lies
307
NOTE2. Rsultat dexploitation
293
NOTE21. Rmunration des dirigeants
307
NOTE3. Rsultat nancier
293
NOTE22. Participation des dirigeants dans le capital
307
NOTE4. Rsultat exceptionnel
295
NOTE23. Effectif
307
NOTE5. Impts
295
NOTE24. Engagements nanciers et passifs ventuels
308
NOTE6. Immobilisations incorporelles et corporelles
296
NOTE25. Litiges
311
NOTE7. Immobilisations nancires
297
NOTE26. Instruments de gestion de la dette nancire
316
NOTE8. Actif circulant
299
NOTE27. Gestion du risque de change
316
NOTE9. Actions propres
299
NOTE28. Juste valeur des instruments drivs
317
NOTE10. Autres valeurs mobilires de placement

et disponibilits
NOTE29. vnements postrieurs la clture
317
300
NOTE11. tat des chances des crances
300
4.
NOTE12. Comptes de rgularisation actifs
300
5.
chances des dettes fournisseurs 319
NOTE13. carts de conversion
301
6.
NOTE14. Capitaux propres
301
Tableau de rsultats des cinq

derniers exercices
320
Rapport spcial des Commissaires

aux comptes sur les conventions
et engagements rglements
321
NOTE15. Plans doptions de souscription dactions

et dattribution gratuite dactions
7.
302
280
318
Rapport des Commissaires auxcomptes surles comptes annuels
1. Rapport des Commissaires auxcomptes surles comptes annuels

Aux Actionnaires,
En excution de la mission qui nous a t cone par vos assembles
gnrales, nous vous prsentons notre rapport relatif lexercice clos le
31dcembre 2015, sur:
le contrle des comptes annuels de la socit Vivendi, tels quils sont

joints au prsent rapport;
dterminer la valeur dinventaire des titres de participation sur la base

des lments disponibles ce jour. Nous avons galement vrifi le
caractre appropri des informations relatives aux dprciations de titres
de participation fournies dans la note3 Rsultat nancier de lannexe
des tats nanciers.
la justication de nos apprciations;
Impts
les vrications et informations spciques prvues par la loi.
La note5 Impts de lannexe des tats nanciers prcise les principes

retenus par votre socit pour estimer et comptabiliser les actifs et les
passifs dimpts et dcrit les positions scales retenues par votre socit.
Nous avons examin les hypothses sous-tendant les positions retenues
au 31dcembre 2015 et nous avons vri le caractre appropri des
informations fournies dans la note5 Impts de lannexe des tats
nanciers.
Les comptes annuels ont t arrts par le directoire. Il nous appartient,

sur la base de notre audit, dexprimer une opinion sur ces comptes.
I.
OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS
Provisions pour litiges

Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice
professionnel applicables en France; ces normes requirent la mise en
uvre de diligences permettant dobtenir lassurance raisonnable que
les comptes annuels ne comportent pas danomalies signicatives. Un
audit consiste vrier, par sondages ou au moyen dautres mthodes
de slection, les lments justifiant des montants et informations
gurant dans les comptes annuels. Il consiste galement apprcier les
principes comptables suivis, les estimations signicatives retenues et la
prsentation densemble des comptes. Nous estimons que les lments
que nous avons collects sont sufsants et appropris pour fonder notre
opinion.
La note1.7 et la note25 Litiges de lannexe des tats nanciers

prcisent les modalits dvaluation et de comptabilisation des
provisions pour litiges. Nous avons examin les procdures en vigueur
dans votre socit permettant leur recensement, leur valuation et leur
traduction comptable. Nous avons galement apprci les donnes et les
hypothses sur lesquelles se fondent les estimations effectues par la
socit. Comme indiqu dans la note1.1 de lannexe des tats nanciers,
certains faits et circonstances peuvent conduire des changements ou
des variations de ces estimations et hypothses, ce qui pourrait affecter
la valeur comptable des provisions. Nous avons galement vrifi
le caractre appropri des informations fournies dans la note16
Provisions de lannexe des tats nanciers.
Nous certions que les comptes annuels sont, au regard des rgles et
principes comptables franais, rguliers et sincres et donnent une image
fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la
situation nancire et du patrimoine de la socit la n de cet exercice.
II.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de notre

dmarche daudit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont
donc contribu la formation de notre opinion exprime dans la premire
partie de ce rapport.
JUSTIFICATION DES APPRCIATIONS
III. VRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPCIFIQUES
En application des dispositions de larticle L.823-9 du Code de commerce

relatives la justication de nos apprciations, nous portons votre
connaissance les lments suivants:
Nous avons galement procd, conformment aux normes dexercice

professionnel applicables en France, aux vrications spciques prvues
par la loi.
Titres de participation
Nou s navons pas dobservation formuler sur la sincrit et la

concordance avec les comptes annuels des informations donnes au titre
du rapport de gestion dans le Rapport annuel Document de rfrence
2015 et dans les documents adresss aux actionnaires sur la situation
nancire et les comptes annuels.
La note1.3 de lannexe des tats nanciers prcise que votre socit

constitue des dprciations lorsque la valeur comptable des titres de
participation est suprieure leur valeur dinventaire. Nous avons
procd lapprciation des approches retenues par votre socit pour
281
Rapport des Commissaires auxcomptes surles comptes annuels
Concernant les informations fournies en application des dispositions

de larticle L.225-102-1 du Code de commerce sur les rmunrations et
avantages verss aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements
consentis en leur faveur, nous avons vri leur concordance avec les
comptes ou avec les donnes ayant servi ltablissement de ces
comptes et, le cas chant, avec les lments recueillis par votre socit
auprs des socits contrlant votre socit ou contrles par elle. Sur
la base de ces travaux, nous attestons lexactitude et la sincrit de ces
informations.
En application de la loi, nous nous sommes assurs que les diverses

informations relatives aux prises de participation et de contrle et
lidentit des dtenteurs du capital et des droits de vote vous ont t
communiques dans le Rapport annuel Document de rfrence 2015.
Paris-LaDfense, le 18fvrier 2016

KPMG Audit
Baudouin Griton
Jacques Pierres
282
tats nanciers 2015
2. tats nanciers 2015

I.
COMPTE DE RSULTAT
Note
Produits dexploitation
Chiffre daffaires
Reprises sur provisions et transferts de charges
Autres produits
Total I
Charges dexploitation
Autres achats et charges externes
Impts, taxes et versements assimils
Rmunrations et charges sociales
Dotations aux amortissements et aux provisions
Autres charges
Total II
Rsultat dexploitation (III)
Produits nanciers
De participations
Dautres valeurs mobilires et des crances de lactif immobilis
Autres intrts et produits assimils
Diffrences positives de change
Produits nets sur cessions de valeurs mobilires de placement
Total III
Charges nancires
Intrts et charges assimiles
Diffrences ngatives de change
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilires de placement
Total IV
Rsultat nancier (IIIIV)
Rsultat courant avant impts (III + IIIIV)
Produits exceptionnels
Sur oprations de gestion
Sur oprations en capital
Total V
Charges exceptionnelles
Sur oprations de gestion
Sur oprations en capital
Total VI
Rsultat exceptionnel (VVI)
Impt sur les bnces (VII) produit/(charge)
Total des produits (I + III + V + VII)
Total des charges (II + IV + VI)
RSULTAT
4
5
283
2015
2014
42,1
4,7
0,1
46,9
58,3
18,3
0,1
76,7
80,7
21,7
52,5
16,4
1,3
172,6
(125,7)
144,7
7,6
87,7
41,7
2,0
283,7
(207,0)
776,1
56,9
135,6
130,5
1345,0
392,0
2836,1
12,4
68,1
224,4
0,8
670,8
2,7
979,2
247,8
138,3
1422,0
292,0
2100,1
736,0
610,3
316,2
305,6
728,2
1350,0
(370,8)
(577,8)
4,1
7414,6
145,6
7564,3
2,2
16905,9
11289,4
28197,5
22,4
5078,6
34,4
5135,4
2428,9
(212,2)
10235,1
7408,1
2827,0
752,7
23968,8
185,3
24906,8
3290,7
202,0
29455,4
26540,5
2914,9
tats nanciers 2015
II.
BILAN
ACTIF
Note
Brut
Net
Amortissements
etdprciations
31/12/2015
31/12/2014
8,1
0,7
0,6
Actif immobilis
Immobilisations incorporelles
57,7
55,1
2,6
2,1
Immobilisations nancires(a)
23702,9
3005,8
20697,1
21894,8
20201,1
1577,6
18623,5
20866,0
1427,3
1427,3
0,0
0,0
510,4
0,3
510,1
0,4
0,0
0,0
Participations et Titres immobiliss de lactivit de portefeuille (TIAP)
8,8
Crances rattaches des participations

Autres titres immobiliss
Prts
Autres
Total I
Actif circulant
1564,1
0,6
1563,5
1028,4
23769,4
3069,0
20700,4
21897,5
2352,6
144,2
2208,4
2014,2
5,1
4,0
1,1
4,9
2347,5
140,2
2207,3
2009,3
7528,3
0,3
7528,0
5426,0
Crances(b)
Crances clients et comptes rattachs
Autres
Valeurs mobilires de placement
Actions propres
0,1
Autres titres
10
7528,2
Disponibilits
10
1042,6
Charges constates davance(b)
0,3
8,6
Total II
10932,1
144,5
0,1
1,0
7527,9
5425,0
1042,6
1425,7
8,6
6,8
10787,6
8872,7
10,4
Charges rpartir sur plusieurs exercices (III)
12
8,0
8,0
carts de conversion - actif (IV)
13
2,7
2,7
0,0
31498,7
30780,6
Total gnral (I + II + III + IV)

(a)
Dont moins dun an
(b)
Dont plus dun an
34712,2
284
3213,5
861,0
5,0
11,2
12,7
tats nanciers 2015
PASSIF
Note
Capitaux propres
31/12/2015
31/12/2014
14
Capital
Primes dmission, de fusion et dapport
7525,8
7433,8
10156,4
9973,9
749,4
686,0
Rserves
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
1489,0
Rsultat de lexercice
2827,0
Acomptes sur dividendes
2914,9
(2681,4)
Total I
20066,2
Provisions
16
Total II
21008,6
1762,2
1864,9
1762,2
1864,9
1965,1
1965,3
Dettes(a)
Emprunts obligataires convertibles et autres emprunts obligataires
17
Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit(b)
17
173,4
334,6
Emprunts et dettes nancires divers
17
6060,2
5469,3
Dettes fournisseurs et comptes rattachs
14,8
29,5
Dettes scales et sociales
62,7
28,4
Dettes sur immobilisations et comptes rattachs
24,3
0,1
1360,0
71,3
4,6
8,4
9665,1
7906,9
Autres dettes
Produits constats davance
Total III
carts de conversion passif (IV)
13
5,2
0,2
31498,7
30780,6
Dont plus dun an
1462,7
1966,4
Dont moins dun an
8202,4
5940,5
164,7
325,8
Total gnral (I + II + III + IV)

(a)
(b)
Dont concours bancaires courants et soldes crditeurs de banques
285
tats nanciers 2015
III. TABLEAU DES FLUX DE TRSORERIE
Rsultat net
2015
2014
2827,0
2914,9
3,4
25,1
limination des charges et produits sans incidence sur la trsorerie:

Dotations aux amortissements
Dotations aux provisions nettes de (reprises)
Exploitation
Financier
Exceptionnel
Rsultat de cessions
Dividende reu en nature
8,8
2,3
117,0
315,4
(105,0)
(11079,1)
(2441,7)
7094,3
(15,8)
Autres produits et charges sans incidence sur la trsorerie

Capacit dautonancement
Variation du Besoin en Fonds de Roulement
Flux net de trsorerie gnr par lactivit
Acquisition dimmobilisations incorporelles et corporelles
Acquisition de participations et de titres
23,9
11,8
417,6
(715,3)
(241,3)
399,9
176,3
(315,4)
(1,2)
(0,3)
(3291,9)
Augmentation des crances rattaches des participations
(56,8)
Dpts en numraire au titre des litiges aux tats-Unis (comptes squestres)
(57,6)
(1020,1)
Crances sur cessions dimmobilisations et autres crances nancires - net
1426,3
1,2
4874,0
8913,7
Cessions dimmobilisations incorporelles et corporelles

Cessions de participations et de titres
Diminution des crances rattaches des participations
1200,0
Augmentation des charges rpartir

Flux net de trsorerie li aux investissements
Augmentations de capital
(0,5)
(4,0)
2949,9
9032,9
276,1
Remboursement dapport
196,9
(1347,7)
Dividendes et acomptes sur dividendes verss
(2726,3)
Augmentation des dettes nancires long terme
4547,0
Remboursements des dettes nancires long terme
(11765,6)
Augmentation (diminution) des dettes nancires court terme
(161,2)
(1829,8)
Variation nette des comptes courants
1695,2
8053,6
Actions propres
(490,2)
(31,5)
(1406,4)
(2177,1)
Variation de trsorerie
1719,8
6540,4
Trsorerie douverture(a)
6850,7
310,3
8570,5
6850,7
Flux net de trsorerie li aux nancements
Trsorerie de clture(a)
(a) Disponibilits et valeurs mobilires de placement nettes de dprciations (hors actions propres).
286
Annexe aux tats nanciers de lexercice 2015
3. Annexe aux tats nanciers de lexercice 2015

Remarque prliminaire: Les montants exprims en dollars sont des dollars amricains.
FAITS MARQUANTS DE LEXERCICE
tunnel. Fin aot2015, Vivendi a entirement dnou cet instrument en

numraire pour une soulte nette denviron 26millions deuros compte
tenu de lvolution du cours de laction Telecom Italia.
Dsengagement de Telefonica Brasil et entre dans le

capital de Telefonica
Le 30juin 2015, Vivendi a nalis lacquisition auprs dOrange de 80%

de Dailymotion pour 217,2millions deuros en numraire, sur la base
dune valeur dentreprise 100% de 265millions deuros. Des garanties
limites, usuelles dans ce type dopration, ont t accordes par Orange.
Le 29juillet 2015, Vivendi a cd dans le march 4,0% du capital

de Telefonica Brasil, pour un montant de 877millions de dollars (soit
800 millions deuros). Cette opration a t ralise aprs avoir
pralablement converti les actions en American Depositary Receipts
(ADR).
Le 30 juillet 2015, Vivendi a acquis auprs dOrange 10 %

supplmentaires de Dailymotion pour 28,7millions deuros en numraire.
Par ailleurs, Orange bncie dune option de vente de sa participation
rsiduelle de 10%, exerable dans les deux mois suivant lAssemble
gnrale qui approuvera les comptes de Dailymotion relatifs lexercice
clos le 31dcembre 2016. lissue de cette priode, Vivendi dispose
dune option dachat, exerable dans les deux mois.
Le 29juillet 2015, Vivendi a conclu un accord avec Telefonica portant

sur lchange de 3,5% du capital de Telefonica Brasil contre 0,95% du
capital de Telefonica (46millions dactions). Aprs lobtention de laccord
de lAutorit de la concurrence brsilienne (CADE), cet change a t
nalis le 16septembre 2015, la valeur de la participation slevant
538,4millions deuros cette date. En dcembre2015, Vivendi a reu
1,4million dactions Telefonica complmentaires au titre du dividende en
actions, reprsentant une valeur de 15,8millions deuros.

Le 24juin 2015, Vivendi a annonc tre devenu lactionnaire principal de
Telecom Italia et dtenir 14,9% des actions ordinaires de Telecom Italia.
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 21,4% des actions ordinaires et
14,8% du capital dilu de Telecom Italia, compte tenu de lensemble des
oprations suivantes:
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 47,4millions dactions Telefonica

(0,95% du capital).
conformment aux accords conclus avec Telefonica dans le cadre

de la cession de GVT, le 24juin 2015, Vivendi a acquis auprs de
Telefonica un bloc de 1110millions dactions, reprsentant 8,24%
des actions ordinaires de Telecom Italia, chang contre 4,5% du
capital de Telefonica Brasil;
entre le 10juin et le 18juin 2015, Vivendi a acquis directement en

Bourse 1,90% des actions ordinaires de Telecom Italia (256millions
dactions) et, le 22juin 2015, Vivendi a acquis auprs dune institution
nancire un bloc de 642millions dactions reprsentant 4,76% des
actions ordinaires de Telecom Italia;
au cours du second semestre de lexercice 2015, Vivendi a

acquis directement en Bourse 880millions dactions ordinaires
de Telecom Italia.
Ubisoft
Au 31dcembre 2015, Vivendi dtient 15,7millions dactions Ubisoft
Entertainment (Ubisoft), soit 13,98% du capital et 12,35% des droits de
vote, reprsentant des acquisitions sur le march pour 351,1millions deuros.
Le 26octobre 2015, Vivendi a effectu la dclaration dintention suivante:
Les acquisitions ralises par Vivendi ont t finances laide de sa
trsorerie disponible. Vivendi nagit pas de concert avec un tiers vis--vis
dUbisoft Entertainment et nest partie aucun accord de cession temporaire
concernant les actions ou les droits de vote dUbisoft Entertainment.
Il ne dtient pas dinstrument, et nest pas partie des accords, viss aux4
et 4bis du I de larticle L.233-9 du Code de commerce.
Le groupe envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions
de march. Ces achats nont pas t spcifiquement conus comme
une tape prparatoire un projet de prise de contrle dUbisoft
Entertainment; nanmoins sur les six prochains mois, Vivendi ne peut
pas carter la possibilit denvisager un tel projet. Vivendi envisage de
demander, le moment venu, dtre reprsent au Conseil dadministration
de la socit.
Le prix dachat total de la participation de Vivendi dans Telecom Italia

(2887,7millions dactions ordinaires) slve ainsi 3323millions
deuros, dans ce montant, 2008millions deuros ont t pays en
numraire.
Le 22juin 2015, Vivendi a mis en place une couverture portant sur un bloc
reprsentant 5,6% des actions ordinaires de Telecom Italia, courant sur
une priode de 3ans, au moyen dun tunnel prime nulle (consistant
en une option de vente acquise par Vivendi et une option dachat vendue
par Vivendi). Le 30juin 2015, an de tirer avantage des conditions de
march favorables, Vivendi a dnou cette couverture en numraire et
contract un swap portant sur 4,7% des actions ordinaires de Telecom
Italia, courant sur une priode de 3mois, par lequel Vivendi serait payeur,
le cas chant, dune soulte gale la diffrence positive entre le cours
de laction Telecom Italia et le cours de rfrence de dnouement du
Linvestissement de Vivendi dans le secteur dactivit dUbisoft

oprationnelle entre les contenus et les plates-formes de Vivendi et les
productions dUbisoft Entertainment dans le domaine des jeux vido.
Cette stratgie ne supposant aucune modification lorganisation
juridique ou financire dUbisoft Entertainment, Vivendi nenvisage
aucune des oprations vises larticle223-17I, 6 du Rglement
gnral de lAMF.
287

de lexercice clos le 31dcembre 2015, Vivendi dtient 16,7millions
dactions Ubisoft Entertainment, soit 14,89% du capital et 13,15% des
droits de vote.
(et notamment de la Commission europenne) ont t obtenues.

Latransaction sarticule autour de 3volets dinvestissements:
i. un investissement de 100millions deuros aux ns dobtenir 26,2%
de la future entit rapproche BZ;
ii. la souscription dune obligation remboursable en actions ou en
numraire pour 100millions deuros auprs de BZ (lORAN1).
lchance de lORAN1, BZ serait libre de la rembourser en
numraire ou de la convertir en un nombre dactions qui, ajout
aux actions BZ dj dtenues par Vivendi, confrera Vivendi un
maximum de 49,9% de la socit;
iii. la souscription dune obligation remboursable en actions ou
en numraire (ORAN2) pour 90millions deuros auprs de
Lov-Banijay, une structure holding contrle par Financire Lov.
lchance de lORAN2, Lov Banijay serait libre de la rembourser en
numraire ou de la convertir en un nombre dactions confrant 25%
de Lov Banijay Vivendi. Ces deux obligations auront une chance
de 7ans.
Gameloft
Au 31 dcembre 2015, Vivendi dtient 24,5 millions dactions
Gameloft S.E. (Gameloft), soit 28,65% du capital et 25,50% des
droits de vote, reprsentant des acquisitions sur le march pour
122,2millions deuros.
de lexercice clos le 31dcembre 2015, Vivendi dtient 25,4millions
dactions Gameloft S.E., soit 29,75% du capital et 26,49 % des droits
de vote. Dans sa dlibration du 10 fvrier 2016, le Directoire de Vivendi
a dcid de soumettre au Conseil de surveillance du 18 fvrier 2016, le
projet doffre publique dachat sur le capital de Gameloft S.E. en vue de
sa prise de contrle.
Offre publique dachat de Vivendi sur les actions

de la Socit ddition de Canal Plus (SECP)
Vivendi bncierait de deux reprsentants au Conseil dadministration

de BZ ainsi que de certains droits de vto et de sortie.
Le 12mai 2015, Vivendi a annonc son intention de dposer auprs de

lAutorit des marchs nanciers (AMF) un projet doffre publique dachat
(loffre) visant les actions de la SECP, dtenue hauteur de 48,5%
par Groupe Canal+SA, socit dtenue 100% par Vivendi. Loffre
sest droule du 9juillet au 12aot 2015 inclus, puis du 31aot au
11septembre 2015 inclus, un prix de 8,00euros par action. lissue de
loffre, Vivendi dtenait, directement et indirectement, 122982460titres
SECP, reprsentant 97,07% du capital et des droits de vote de la SECP.
Conformment aux dispositions lgislatives et rglementaires en
vigueur, Vivendi a mis en uvre la procdure de retrait obligatoire des
actions SECP non dtenues, directement et indirectement, par Vivendi.
Le retrait obligatoire des 3708308actions SECP non dtenues par
Vivendi, reprsentant 2,93% du capital, a t ralis le 29septembre
2015, au mme prix que loffre publique dachat.

Pour mmoire, Vivendi a finalis le rapprochement entre SFR et
Numericable le 27novembre 2014. Au titre de cette opration, Vivendi
a reu un montant net en numraire de 13050millions deuros compte
tenu dune part, de lajustement de prix dnitif de 250millions deuros
(dont un complment de 116millions deuros, pay par Vivendi le 6mai
2015), ainsi que dautre part, du versement de 200millions deuros
pour le nancement de lacquisition de Virgin Mobile par NumericableSFR. En outre, Vivendi a reu une participation de 20% dans le nouvel
ensemble Numericable-SFR ainsi que le droit un complment de prix
de 750millions deuros dpendant des performances oprationnelles de
ce dernier. Vivendi a donn Numericable-SFR des garanties spciques
limites en montant et a apport certains engagements lAutorit de
la concurrence.
Ainsi, lissue de ces oprations, Vivendi a acquis 51,5% de SECP au

prix de 8,00euros par action (522,2millions deuros) et Vivendi dtient
dsormais 100%, directement et indirectement, des titres de la SECP.
Le 27fvrier 2015, aprs examen par le Directoire, le Conseil de

surveillance de Vivendi a dcid, lunanimit, de retenir loffre reue le
17fvrier 2015 de Numericable-SFR et dAltice pour le rachat des titres
dtenus par Vivendi reprsentant 20% du capital de Numericable-SFR,
selon les modalits suivantes:
Autres acquisitions
Radionomy
a. Rachat par Numericable-SFR de 10% de ses propres actions.

Conformment au protocole de rachat dactions sign le 27fvrier
2015, lAssemble gnrale de Numericable-SFR qui sest tenue le
28avril 2015 a approuv le rachat de 48693922 de ses propres
actions Vivendi (soit 10% de son capital) un prix de 40euros
par action, soit un montant total de 1948millions deuros, pay le
6mai 2015.

Group pour 24millions deuros verss en numraire sur la base dune
valeur dentreprise 100% de 40millions deuros. Par ailleurs, Vivendi
et les actionnaires minoritaires bnficient respectivement doptions
dachat et doptions de vente sur la participation des minoritaires.
Les options dachat au bnce de Vivendi sont exerables en juin2018.
lissue de cette priode, les actionnaires minoritaires disposent
doptions de vente, exerables le mois suivant.
b. Achat par Altice de 10% du capital de Numericable-SFR.

la date de ralisation du rachat dactions, le 6mai 2015, Altice
a acquis 48693923actions un prix de 40euros par action, soit
un montant total de 1948millions deuros, payable au plus tard le
7avril 2016, avec possibilit de paiement anticip pour la totalit du
montant. Le paiement a t encaiss par Vivendi le 19aot 2015 pour
Boulogne Studios
Le 9septembre 2015, Vivendi a acquis la socit Boulogne Studios pour
Acquisition en cours dune participation dans Banijay Zodiak
La plus-value affrente la cession de la participation de 20% dans

Numericable-SFR slve 651millions deuros (avant impt).
Le projet dinvestissement de Vivendi dans le futur groupe Banijay Zodiak

(BZ), qui rsultera du rapprochement entre Groupe Banijay et Zodiak
Media, deux des plus importantes socits de production audiovisuelle
en Europe, devrait intervenir avant la n du premier trimestre 2016, sous
rserve de la ralisation dun certain nombre de conditions suspensives.
cet effet, toutes les autorisations des autorits de concurrence
La ralisation de ces oprations met fin (i)aux accords existants qui

prvoyaient le droit pour Vivendi un complment de prix potentiel de
750millions deuros et une garantie spcifique donne par Vivendi;
(ii)au pacte dactionnaires incluant en particulier une clause de non-
288
Autres faits marquants de lexercice
concurrence de Groupe Canal+ dans certains domaines et territoires; et

(iii)aux discussions relatives lajustement du prix de vente de SFR en
fonction de son niveau dendettement la date de sa cession, sold par
un reversement de 116millions deuros par Vivendi.
Politique de distribution de dividendes aux actionnaires

Le 17avril 2015, lAssemble gnrale annuelle des actionnaires de
Vivendi a notamment approuv le versement au titre de lexercice 2014
dun dividende ordinaire de 1,00euro par action, correspondant hauteur
de 20 centimes la performance conomique du groupe et hauteur
de 80 centimes au retour aux actionnaires conscutif aux oprations de
cessions ralises. Ce dividende a t pay en numraire le 23avril 2015
pour un montant global de 1362,5millions deuros.
Par ailleurs, Vivendi a t inform que les autorits scales contestent la

fusion de SFR et Vivendi Telecom International (VTI) de dcembre2011
et entendent remettre en cause, par voie de consquence, linclusion
de SFR au sein du groupe dintgration fiscale de Vivendi au titre de
lexercice 2011. Les autorits scales entendent de ce fait soumettre SFR
limpt sparment du groupe dintgration scale de Vivendi au titre
de cet exercice et rclament SFR le paiement dun impt en principal
de 711millions deuros, assorti dintrts de retard et de majorations
pour 663millions deuros, soit un montant total de 1374millions deuros.
La nalisation des cessions de GVT le 28mai 2015 et de la participation

de 20% dans Numericable-SFR le 6mai 2015 a permis au Directoire de
Vivendi de dcider le principe du versement de deux acomptes, de 1euro
chacun, sur le dividende ordinaire au titre de lexercice 2015:
Dans le cadre de laccord conclu le 27fvrier 2015 par Vivendi avec

Altice et Numericable-SFR, Vivendi a pris lengagement de restituer
SFR, le cas chant, les impts et cotisations qui viendraient tre
mis la charge de SFR au titre de lexercice 2011 et que SFR aurait
lpoque dj acquitts Vivendi, dans la limite dune somme totale
de 711millions deuros (en ce comprise une somme de 154millions
deuros correspondant lutilisation en 2011 ou 2012, par SFR, de
dcits scaux de VTI) couvrant la totalit de la priode dappartenance
de SFR au groupe scal Vivendi, si la fusion de SFR et VTI en 2011 tait
dnitivement invalide au plan scal. Vivendi et Altice/Numericable-SFR
ont convenu de cooprer pour contester la position des autorits scales.
un premier acompte de 1,00euro, prlev sur le compte de report

nouveau, disponible au 31mai 2015, a t vers le 29juin 2015 pour
un montant global de 1363,7millions deuros;
le deuxime acompte, prlev sur le bnfice social distribuable

grce aux rsultats bnciaires dgags lors des cessions de GVT et
de SFR, a t vers le 3fvrier 2016 (aprs dtachement du coupon le
1erfvrier 2016), pour un montant global de 1317,7millions deuros.
Dans le cadre de larrt des comptes de lexercice 2015

et de laffectation du rsultat de lexercice, le Directoire de Vivendi, dans
sa runion du 10 fvrier 2016, a dcid de proposer aux actionnaires
de mettre en paiement un dividende ordinaire de 3 euros par action
reprsentant un montant total distribu aux actionnaires de 4,0 milliards
deuros et correspondant hauteur de 20 centimes la performance
du groupe et hauteur de 2,80 euros au retour aux actionnaires.
Le solde sera mis en paiement le 28 avril 2016 (dtachement le 26 avril
2016). Cette proposition a t porte la connaissance du Conseil de
surveillance du 18 fvrier 2016 qui la approuve, et sera soumise
lapprobation de lAssemble gnrale des actionnaires du 21 avril 2016.
La Direction de Vivendi considre disposer de srieux moyens en

droit lui permettant de dfendre linclusion de SFR au sein du groupe
dintgration scale de Vivendi au titre de lexercice 2011 ou, dfaut,
sa consolidation dans le cadre de lapplication du rgime du Bnce
mondial consolid au titre de cet exercice. Vivendi estime dans ces
conditions que laccord conclu le 27fvrier 2015 entre Vivendi et Altice/
Numericable-SFR ne devrait pas avoir dimpact signicatif dfavorable
Cession de GVT
Regroupement de socits
Le 28mai 2015, conformment aux accords conclus le 18septembre

2014, Vivendi a cd Telefonica 100% de GVT Participacoes, sa
liale brsilienne de tlcommunications, pour une valeur dentreprise
de 7,5milliards deuros (sur la base des cours de Bourse et des taux
de change cette date). Vivendi a reu en contrepartie un montant en
numraire de 3783millions deuros (aprs impts pays au Brsil et
avant impts en France) et 12% du capital de Telefonica Brasil.
Le 28 mai 2015, Vivendi a finalis la cession de 100 % de GVT

Participacoes, sa liale brsilienne de tlcommunications, prvue dans
laccord conclu le 18septembre 2014 avec Telefonica (voir supra).
Les socits franaises du groupe (SIG108, SIG109, SIG72 et SIG105)
impliques dans les dtentions et le financement des oprations au
Brsil, nayant plus dactivit, ont fusionn avec VivendiSA dans le cadre
dune restructuration interne effet au 1erjanvier 2015. Les oprations
intercalaires de ces socits ont donc t reprises dans les comptes 2015
de VivendiSA, dont celles concernant la cession de GVT Participacoes.
Par la suite, conformment aux accords conclus avec Telefonica, Vivendi

a chang 4,5% du capital de Telefonica Brasil contre 8,24% des actions
ordinaires de Telecom Italia (cf. supra).
Le 29juillet 2015, Vivendi sest totalement dsengag de la participation
de 7,5% de Telefonica Brasil (cf. supra).
289
Note1. Rgles et mthodes comptables
Note1.
1.1.
Rgles et mthodes comptables
Principes gnraux et changement de mthode
Les comptes annuels de lexercice clos le 31dcembre 2015 ont t

labors et prsents conformment aux dispositions lgislatives et
rglementaires en vigueur en France.
sur la base des ralisations passes et des anticipations, certains

faits et circonstances peuvent conduire des changements ou des
variations de ces estimations et hypothses, ce qui pourrait affecter
la valeur comptable des actifs, passifs, capitaux propres et le rsultat
de la socit. Ces estimations et hypothses concernent notamment
lvaluation des dprciations dactifs (voir note7) et des provisions (voir
note16) ainsi que les avantages au personnel (voir note1.9, Rgimes
davantages au personnel).
Les principes et mthodes comptables sont identiques ceux appliqus

pour ltablissement des comptes annuels 2014.
La socit procde certaines estimations et retient certaines
hypothses, quelle juge raisonnables et ralistes. Mme si ces
estimations et hypothses sont rgulirement revues, en particulier
1.2.
Immobilisations incorporelles et corporelles
Les immobilisations incorporelles et corporelles sont values leur cot

dacquisition.
1.3.
Les amortissements des immobilisations incorporelles et corporelles sont

calculs selon les mthodes linaire et, le cas chant, dgressive en
fonction de la dure estime dutilisation des biens concerns.
Immobilisations nancires
TITRES DE PARTICIPATION, TITRES IMMOBILISS DE LACTIVIT

DE PORTEFEUILLE (TIAP) ET AUTRES TITRES IMMOBILISS
CRANCES RATTACHES DES PARTICIPATIONS

Les crances rattaches des participations concernent des contrats de
prt moyen ou long terme passs avec les socits du groupe. On les
distingue des conventions de comptes courants conclues avec les liales
du groupe, qui permettent notamment la gestion quotidienne de leurs
excdents et besoins de trsorerie. Une dprciation est comptabilise
en fonction des risques de non-recouvrement.
Sont considrs comme titres de participation, les titres des socits

dont la possession durable est estime utile lactivit de Vivendi.
Les titres immobiliss de lactivit de portefeuille (TIAP) regroupent les
titres de socits dont la socit espre retirer, plus ou moins longue
chance, une rentabilit satisfaisante, sans intervention dans la gestion.
Les titres de participation, TIAP et autres titres immobiliss sont valoriss
au cot dacquisition, y compris les ventuelles incidences lies aux
oprations de couverture de change affrentes. Si la valeur comptable
des titres est suprieure la valeur dinventaire, une dprciation est
constitue pour la diffrence.
ACTIONS PROPRES
Figurent dans les immobilisations nancires (autres titres immobiliss)
les actions propres en voie dannulation et celles acquises dans le cadre
du contrat de liquidit. Ces dernires font lobjet dune dprciation la
clture de lexercice si leur valeur dinventaire, constitue par le cours de
Bourse moyen du mois de clture, est infrieure leur valeur comptable.
La valeur dinventaire est dfinie comme la valeur des avantages

conomiques futurs attendus par leur utilisation. Elle est gnralement
calcule en fonction des ux de trsorerie futurs actualiss, mais une
mthode mieux adapte peut tre retenue le cas chant, telle que celle
des comparables boursiers, les valeurs issues de transactions rcentes, le
cours de Bourse dans le cas dentits cotes ou la quote-part de situation
nette. La valeur dinventaire des titres en devises est calcule en utilisant
les cours de change la date de clture de lexercice pour les titres cots
(PCG 2014 art.420-3) et non cots.
Les autres actions propres dtenues par Vivendi sont comptabilises en

valeurs mobilires de placement (voir note1.5, valeurs mobilires de
placement).
Vivendi comptabilise les frais dacquisition des titres en charges

delexercice au cours duquel ils sont encourus.
1.4.
Crances dexploitation
Elles sont comptabilises leur valeur nominale. Une dprciation est comptabilise en fonction des risques de non-recouvrement.
290
1.5.
ACTIONS PROPRES
AUTRES VALEURS MOBILIRES DE PLACEMENT
Les actions acquises pour tre cdes des salaris du groupe lors de
lexercice doptions dachat dactions qui leur ont t attribues ou pour
tre livres aux salaris dans le cadre des attributions gratuites dactions
de performance sont comptabilises en valeurs mobilires de placement.
Elles sont valorises leur cot dacquisition. Si leur valeur dinventaire

la clture de lexercice est infrieure au prix dacquisition, une
dprciation est constitue. La valeur dinventaire des valeurs mobilires
de placement en devises est calcule en utilisant les cours de change
la date de clture de lexercice.
la clture de lexercice, les actions propres affectes des plans

dtermins ne sont pas dprcies mais font lobjet dune provision
(voirinfra). Pour celles qui ne sont pas affectes des plans spciques,
une dprciation est constate le cas chant pour ramener la valeur
nette de ces actions leur valeur boursire calcule sur la base de la
moyenne des cours du mois de clture.
1.6.
Charges rpartir sur instruments nanciers
Les frais relatifs lmission des emprunts obligataires et la mise en place des lignes de crdit sont rpartis sur la dure de vie de linstrument sousjacent par fractions gales.
1.7.
Provisions
La comptabilisation dune provision dpend de lexistence dune

obligation lgard dun tiers entranant probablement ou certainement
une sortie de ressources sans contrepartie au moins quivalente attendue
de ce tiers.
Une revue rgulire des lments constitutifs des provisions est

effectue pour permettre les rajustements ncessaires.
Si aucune estimation fiable du montant de lobligation ne peut tre
effectue, aucune provision nest comptabilise et une information est
donne en annexe (voirnote25, litiges).
Il est fait usage de la meilleure estimation de sortie de ressources

ncessaire lextinction de lobligation, la date darrt des comptes,
ds lors que le risque est n avant la date de clture.
1.8.
Plans doptions de souscription dactions et dattribution gratuite dactions de performance
Lorsque la socit dcide dune attribution dactions gratuites de

performance ou de la mise en place dun plan doptions dachat dactions
qui se dnoueront par la remise dactions existantes, une provision
est enregistre, value sur la base du cot dentre des actions
la date de leur affectation ou du cot probable de rachat des actions
valu la date de clture des comptes. Concernant les plans doptions
1.9.
dachat dactions, le cot dentre ou le cot probable dachat, est

diminu du prix dexercice susceptible dtre acquitt par les employs.
En application du PCG, les charges, dotations et reprises correspondant
lattribution doptions et lattribution gratuite dactions aux salaris de
la socit tant des lments de rmunration, elles sont comptabilises
en charges de personnel.
Vivendi applique la mthode1 de la recommandation ANC n2013-02 du

7novembre 2013 relative aux rgles dvaluation et de comptabilisation
des engagements de retraite et avantages similaires.
Lvaluation de la dette actuarielle est effectue selon la mthode

des units de crdit projetes (chaque priode dactivit engendre un
droit complmentaire). La mthode du corridor est utilise pour le
traitement des carts actuariels. Celle-ci consiste comptabiliser dans le
rsultat de lexercice lamortissement calcul en divisant lexcdent des
prots et pertes actuariels au-del de 10% de la valeur de lobligation ou
de la juste valeur des actifs du plan, si elle est suprieure, louverture
de lexercice, par la dure de vie active moyenne rsiduelle attendue des
bnciaires.
La provision comptabilise intgre tous les rgimes davantages au

personnel de la socit Vivendi: indemnits de n de carrire, retraites
et complments de retraite. Elle reprsente la diffrence entre la dette
actuarielle des engagements y affrents et les actifs ventuellement
ddis la couverture des rgimes, nette des pertes et gains actuariels
et des cots des services passs non reconnus.
291
1.10. Oprations en devises

Les produits et charges en devises sont comptabiliss sur la base de taux
de change mensuels ou, le cas chant, de taux de change ngocis lors
doprations spciques.
ces instruments de couverture sont le cas chant reclasss au bilan en

produits ou charges constats davance en attente de la reconnaissance
du rsultat de llment couvert (voir note1.11, instruments nanciers
drivs).
Les emprunts, prts, crances, dettes et disponibilits en devises sont

convertis aux cours des devises la clture de lexercice (PCG2014
art.420-5).
Les pertes latentes non couvertes font lobjet dune provision pour pertes
de change (PCG2014 art.420-5).
Les gains et pertes latents constats la date de clture lors de la

conversion des emprunts, prts, crances et dettes libells en devises,
sont comptabilissau bilan en carts de conversion, sauf lorsque des
couvertures de change qui xent le cours de la devise lchance ont
t mises en place (voir note1.11, instruments nanciers drivs).
Les oprations en devises qui font lobjet dune couverture de change

ne xant pas le cours de la monnaie lchance sont provisionnes
hauteur du risque non couvert.
Les gains et pertes latents, constats lors de la conversion des
disponibilits et des comptes courants en devises (assimils aux comptes
de disponibilits en application du PCG2014 art.420-7) existant la
clture de lexercice sont immdiatement enregistrs dans le rsultat de
change de lexercice.
En outre, Vivendi vise scuriser les cours de change des actifs et passifs
long terme libells en devises, grce notamment la mise en place
dinstruments nanciers drivs. Les rsultats de change raliss sur
1.11. Instruments nanciers drivs

Vivendi utilise des instruments nanciers drivs an de (i)rduire son
exposition aux risques de march lis aux variations des taux dintrt et
des cours de change et (ii)scuriser la valeur de certains actifs nanciers.
Il sagit dinstruments de gr gr ngocis avec des contreparties de
premier rang.
Les prts, emprunts, crances et dettes couverts par des couvertures de

change qui xent le cours de la devise lchance sont comptabiliss
aux cours de couvertureet aucun cart de change nest comptabilis.
Les gains latents constats sur les instruments drivs qui ne rpondent
pas aux conditions dligibilit la comptabilit de couverture
ninterviennent pas dans la formation du rsultat. En revanche les pertes
latentes constates sur ces instruments sont comptabilises dans le
rsultat nancier.
Conformment au PCG 2014 art.224, les produits et charges rsultant

doprations de couverture de taux et de change sont enregistrs avec
les produits et charges constats sur les lments couverts.
1.12. Crdit dImpt pour la Comptitivit et lEmploi (CICE)

Le CICE entr en vigueur le 1erjanvier 2013, entrane la comptabilisation
par Vivendi dun produit, en rsultat dexploitation, dans la rubrique
Charges de personnel. Lassiette est constitue des rmunrations
brutes verses, soumises aux cotisations sociales et nexcdant pas

2,5fois le SMIC. Le taux du crdit dimpt est de 6% pour 2015.
292
Note3. Rsultat nancier
Note2.
2.1.
Rsultat dexploitation
Chiffre daffaires
Le chiffre daffaires se compose des prestations et refacturations aux liales pour un montant de 42,1millions deuros.
2.2.
Charges dexploitation et transferts de charges
Les charges dexploitation slvent 172,6millions deuros en 2015

contre 283,7millions deuros en 2014.
Le tableau ci-dessous dtaille cette rubrique, complte des

refacturations (comptabilises au compte de rsultat en chiffre
daffaires) et des transferts de charges (comptabiliss au compte de
rsultat en reprises sur provisions et transferts de charges) qui lui
sont lis:
Dans ce total, les autres achats et charges externes reprsentent

80,7millions deuros en 2015 contre 144,7millions deuros en 2014.
2015
2014
Achats non stocks
0,6
0,6
Charges locatives
8,3
8,4
Assurances
6,9
6,1
Prestataires, personnel intrimaire et sous-traitance
7,0
14,1
36,6
84,7
7,8
18,2
Commissions et honoraires
Services bancaires
Autres services extrieurs
13,5
12,6
Sous-total autres achats et charges externes
80,7
144,7
Refacturations aux liales
(3,2)
(6,3)
Transferts de charges en charges rpartir
(0,5)
(4,0)
77,0
134,4
Total net de refacturations et transferts de charges
Note3.
Rsultat financier
Lanalyse conomique du rsultat nancier est la suivante:

2015
2014
Cot net du nancement
17,9
(53,8)
Produits de participation
776,1
12,4
Rsultat de change
(77,0)
(57,4)
Autres produits et charges nanciers
(19,1)
(16,9)
Mouvements des provisions nancires
(56,3)
(255,2)
Produit net de cession des VMP Telefonica Brsil
94,4
Total
736,0
293
(370,9)
Note3. Rsultat nancier
3.1.
Cot du nancement
La variation du cot net du nancement, de -53,8millions deuros en 2014

17,9millions deuros en 2015, rsulte de:
cessions des titres, SFR et Maroc Telecom notamment en 2014 et

Numericable-SFR et GVT, en 2015 et (ii)la comptabilisation en 2015
dun produit dintrt de 21,7millions deuros sur la crance Altice
(lie la cession de Numericable-SFR);
la diminution du cot net du nancement externe -32,9millions

deuros en 2015 contre -249,3millions deuros en 2014, en relation
avec (i)le passage dune dette nette externe moyenne de 7,8milliards
deuros en 2014 une situation de trsorerie nette moyenne
positive de 6,3milliards deuros en 2015, soit une amlioration
de 14,1milliards deuros refltant notamment lincidence des
3.2.
Produits de participation
En 2015, les produits de participation de 776,1 millions deuros

proviennent principalement de GVT pour 463,5 millions deuros
(initialement comptabiliss chez SIG 108 avant de ltre chez
VivendiSA lors de la fusion de ces 2socits), de Groupe Canal+SA
pour 227,0millions deuros, de SIG104 (socit mre de la Musique
3.3.
hors Amrique du Nord et Mexique) pour 61,4millions deuros et dun

dividende en actions de Telefonica pour 15,8millions deuros. Pour
mmoire, en 2014, les produits de participation provenaient dActivision
Blizzard hauteur de 11,4millions deuros.
Provisions et dprciations nancires
Le montant total de -56,3millions deuros est compos principalement

dune dotation de 48,5millions deuros sur les titres Telefonica, dont la
valeur dinventaire a t calcule la clture sur la base du cours moyen
de dcembre2015.
Sur ces bases, la Direction de Vivendi a constat quau 31dcembre

2015, la valeur dinventaire des titres Groupe Canal+SA tait comparable
leur valeur nette comptable.
De mme, la Direction de Vivendi a conclu que les valeurs dinventaire
des 2socits holdings de la musique dtenues par VivendiSA, UMGInc.
et SIG104 excdaient leurs valeurs comptables.
Au cours du quatrime trimestre 2015, un test de dprciation des

titres a t mis en uvre, notamment pour Groupe Canal+ et pour les 2
socits holdings de la musique dtenues par VivendiSA, UMGInc. pour
les activits en Amrique du Nord et au Mexique et SIG104 pour les
activits dans les autres pays, avec laide dvaluateurs indpendants.
Les tests portant sur Studiocanal ont t raliss en interne.
3.4.
Produit net de cession de Telefonica Brsil
Vivendi a cd les titres Telefonica Brsil (Vivo) quelle avait reus

pour paiement partiel de la cession de GVT en mai2015, dune valeur
comptable de 2482,0millions deuros, au moyen de trois oprations se
traduisant par une plus-value nette de cession de valeurs mobilires de
placement de 94,4millions deuros:
et, en sens inverse, de la diminution du produit net du nancement

interne (voir note8, actif circulant) de 195,6millions deuros en 2014
50,8millions deuros en 2015, galement lie aux oprations de
cession dactifs mentionnes ci-dessus.
lchange de 4,5% du capital de Telefonica Brsil contre 8,24% de

Telecom Italia (actions ordinaires), en juin2015;
294
la cession pour 877millions de dollars de 4,0% du capital de

Telefonica Brsil (actions prfrentielles) la Bourse de New York, en
juillet2015, ralise aprs avoir pralablement converti les actions
Vivo en American Depositary Receipts (ADR);
enn, lchange nalis en septembre2015 de 3,5% du capital de

Telefonica Brsil (actions prfrentielles) contre 0,95% dactions
ordinaires Telefonica.
Note5. Impts
Note4.
Rsultat exceptionnel
Le rsultat exceptionnel positif de 2428,9millions deuros en 2015

contre un rsultat positif de 3290,7millions deuros en 2014 comprend
principalement les lments suivants:
un ajustement de prix ngatif de 116,0millions deuros au titre de la

cession de SFR, li son niveau dendettement dnitif, partiellement
compens par une reprise de provision;
la plus-value de cession des titres GVT pour 1806,1millions deuros

(voir faits marquants);
la plus-value de cession des titres Numericable-SFR pour

651,0millions deuros. Ces titres reprsentaient 20% du capital de
cette socit et avaient t reus lors des oprations de cession et
dapport de SFR Numericable en novembre2014;
une reprise de la provision de 43,6millions deuros au titre de la

couverture des plans dactions de performance des salaris des
liales de Vivendi, dont la livraison a t majoritairement assure en
2015 au moyen daugmentations de capital.
Note5.
Impts
4
VivendiSA bncie du rgime de lintgration scale et considre avoir

bnci, jusquau 31dcembre 2011 inclus, du rgime dit du bnce
mondial consolid prvu larticle209 quinquies du Code gnral des
impts. Ainsi, compter du 1erjanvier 2012, Vivendi bncie du seul
rgime de lintgration scale:
le rgime de lintgration fiscale permet Vivendi de consolider

fiscalement ses pertes et profits avec les pertes et profits des
socits franaises contrles directement ou indirectement 95%
au moins, soit principalement, pour lexercice 2015, Universal Music
en France et Groupe Canal+ ;
jusquau 31dcembre 2011, le rgime du bnce mondial consolid

a permis Vivendi de consolider scalement ses pertes et prots avec
les pertes et prots des socits du groupe contrles directement
ou indirectement 50% au moins, situes tant en France qu
ltranger, savoir, outre les socits franaises contrles
directement ou indirectement 95%: Activision Blizzard, Universal
Music Group, Maroc Telecom, GVT, Canal+ France et ses filiales,
ainsi que la Socit ddition de Canal Plus (SECP). Pour mmoire, le
19mai 2008, Vivendi avait sollicit auprs du ministre des nances
le renouvellement de son agrment au rgime du bnce mondial
consolid et, par dcision en date du 13mars 2009, cet agrment lui
avait t accord pour une priode de trois ans, soit du 1erjanvier
2009 au 31dcembre 2011 ;
pour mmoire, le 6juillet 2011, Vivendi a sollicit auprs du ministre

des finances le renouvellement de son agrment au rgime du
bnce mondial consolid pour une priode de trois ans courant du
1erjanvier 2012 au 31dcembre 2014 ;
les modications de la lgislation scale en France en 2011 ont mis

fin au rgime du bnfice mondial consolid pour les entreprises
clturant leur exercice compter du 6septembre 2011 et ont
plafonn limputation des dficits fiscaux reports hauteur de
60% du bnce imposable. Depuis 2012, limputation des dcits
scaux reports est plafonne 50% du bnce imposable et la
dductibilit des intrts est limite 85% des charges nancires
nettes (75% compter du 1erjanvier 2014) ;
tenant compte de ces lments, Vivendi a comptabilis la clture de

lexercice 2015 une charge nette dintgration scale de 91,5millions
deuros.
Lincidence des rgimes de lintgration scale et du bnce mondial

consolid sur la valorisation des dficits reportables et des crdits
dimpt reportables de Vivendi stablit comme suit:
295
Vivendi, considrant que son agrment au rgime du bnfice

mondial consolid produisait ses effets jusquau terme de lagrment
accord par le ministre des nances, en ce compris lexercice clos
le 31dcembre 2011, a dpos, le 30novembre 2012, une demande
de restitution, pour un montant de 366millions deuros, au titre
de lconomie dimpt de lexercice clos le 31dcembre 2011.
Cette demande ayant t rejete par les autorits scales, Vivendi
a provisionn le risque affrent hauteur de 366millions deuros,
dans ses comptes au 31dcembre 2012. Le 6octobre 2014, le
Tribunal administratif de Montreuil a rendu une dcision favorable
Vivendi. Le 23dcembre 2014, Vivendi a reu le remboursement
de 366millions deuros, assorti dintrts moratoires de 43millions
deuros reus le 16janvier 2015. Les autorits fiscales ont form
appel de cette dcision le 2dcembre 2014. En consquence, dans
ses comptes au 31dcembre 2014, Vivendi a comptabilis les
intrts moratoires en produits dimpts, maintenu la provision du
remboursement en principal de 366millions deuros et la complte
du montant des intrts moratoires de 43millions deuros, soit un
montant total provisionn de 409millions deuros, sans changement
au 31dcembre 2015 (voir note16, provisions);
en outre, considrant que les crdits dimpt du rgime du bnce

mondial consolid sont reportables lexpiration de lagrment au
31dcembre 2011, Vivendi a demand le remboursement de limpt
d dans le cadre de lintgration scale au titre de lexercice clos le
31dcembre 2012, soit 208millions deuros, port 221millions
deuros courant 2013 lors du dpt de la dclaration scale au titre
de cet exercice. Le 8mai 2013, Vivendi a reu le remboursement de
201millions deuros correspondant aux acomptes verss en 2012.
Cette position a t conteste par les autorits scales dans le cadre
dune procdure de contrle et, dans ses comptes au 31dcembre
2012, Vivendi a provisionn le risque affrent au montant en principal
hauteur de 208millions deuros, port 221millions deuros au
31 dcembre 2013. Dans ses comptes au 31 dcembre 2014,
Vivendi a maintenu la provision de la demande de remboursement
en principal de 221millions deuros et la complte du montant
des intrts de retard de 11millions deuros, soit un montant total
provisionn de 232millions deuros au 31dcembre 2014, ramen
Note6. Immobilisations incorporelles et corporelles
228millions deuros au 31dcembre 2015 aprs imputation

de crdits dimpt de droit commun. Dans le cadre de cette
procdure, Vivendi a effectu un versement de 321millions deuros
le 31mars 2015, correspondant hauteur de 221millions deuros
au paiement de limpt d dans le cadre de lintgration scale au
titre de lexercice clos le 31dcembre 2012, assorti des intrts de
retard pour 11millions deuros et complt de pnalits dun montant
de 89millions deuros (voir note 8, Actif circulant). La procdure
de contrle tant close, Vivendi a pu dposer une rclamation
contentieuse le 29juin 2015, Vivendi demandant dans ce cadre le
remboursement de limpt en principal et en intrts, ainsi que les
pnalits, qui ne sont pas provisionnes suivant lavis des conseils
de la socit. (voir note16, provisions);
dans les comptes au 31dcembre 2015, le rsultat scal des socits

du primtre dintgration scale de VivendiSA est dtermin de
manire estimative. En consquence, le montant des dficits et
des crdits dimpt reportables au 31dcembre 2015 ne peut tre
dtermin de manire certaine cette date. Aprs prise en compte
de lincidence du rsultat scal estim de lexercice 2015 et avant
prise en compte de lincidence des consquences des contrles
scaux en cours (voir infra) sur le montant des dcits et des crdits
dimpt reportables, VivendiSA serait en mesure de retirer de ses
dcits et de ses crdits dimpt reportables une conomie dimpt
de 809millions deuros (au taux de limpt sur les socits applicable
compter du 1erjanvier 2016, soit 34,43%).
Contrles par les autorits fiscales

Il est prcis que, dans le cadre du rgime du bnce mondial consolid,
la procdure de contrle des exercices 2006, 2007 et 2008 est toujours
ouverte et que les procdures de contrle des exercices 2009 et 2010
sont de mme encore ouvertes. Enn, le contrle du groupe dintgration
fiscale de Vivendi SA pour les exercices 2011 et 2012 a dbut en
juillet 2013. Lensemble de ces procdures de contrle se poursuit au
31 dcembre 2015. La Direction de Vivendi estime disposer de srieux
moyens en droit lui permettant de dfendre les positions quelle a
Note6.
6.1.
retenues pour les besoins de la dtermination du rsultat fiscal des

exercices contrls. En tout tat de cause, il est rappel que les effets
du rgime du bnfice mondial consolid en 2011 sont provisionns
(409 millions deuros), nonobstant la dcision du Tribunal administratif
de Montreuil du 6 octobre 2014, contre laquelle les autorits scales ont
form appel (voir supra), de mme que les effets lis lutilisation des
crdits dimpt en 2012 (228 millions deuros).
Immobilisations incorporelles et corporelles
Variation des valeurs brutes
Valeurs brutes
louverture de lexercice
Total
6.2.
Augmentations
Diminutions
Valeurs brutes
la n de lexercice
8,5
0,3
8,8
56,8
0,9
57,7
65,3
1,2
0,0
66,5
Sorties
Amortissements
cumuls la n
de lexercice
Mouvements des amortissements
audbut de lexercice
Total
296
Dotations
7,9
0,2
8,1
54,6
0,5
55,1
62,5
0,7
0,0
63,2
Note7. Immobilisations nancires
Note7.
7.1.
Immobilisations financires
Variation des immobilisations nancires
Valeurs brutes
louverture
de lexercice Augmentations
Titres de participation et TIAP(a)
8146,6
1370,3
57,0
0,7
509,7
1028,4
533,2
24682,4
9246,5
(10228,5)
2988,1
(3991,0)

Prts et Autres immobilisations nancires
Total
Dont mouvements lis aux fusions
7.2.
carts de
conversion
Valeurs brutes
la n
de lexercice
(10228,5)
20201,1
1427,3
510,4
2,5
1564,1
2,5
23702,9
Titres de participation et Titres immobiliss de lactivit de portefeuille (TIAP)
Laugmentation de 8146,6millions deuros des titres de participation et

des TIAP est largement dcrite dans les faits marquants et, pour rappel,
concerneprincipalement:
GVT Participaoes pour 2984,5millions deuros. Lentre de ces titres

provient de la fusion-absorption de SIG108 par Vivendi;
Telecom Italia pour 3322,9millions deuros;
Dailymotion pour 245,9millions deuros;
la Socit ddition de Canal Plus (SECP) pour 522,2millions deuros

reprsentant 51,5% de la socit acquis par le biais dune offre
publique dachat des titres non dtenus par le groupe (les autres
titres SECP sont dtenus par Groupe Canal+);
Ubisoft Entertainment pour 351,1millions deuros;
Gameloft pour 122,2millions deuros;
7.3.
Diminutions
22283,0
(a)
Telefonica pour 554,2millions deuros, y compris des dividendes en

actions perus en dcembre2015 pour 15,8millions deuros.
Les diminutions de lexercice pour 10228,5millions deuros portent

sur des oprations galement prcises dans les faits marquants et
concernentmajoritairement:
les sorties des titres SIG108 et SIG109 pour respectivement
2984,5millions deuros et 1005,2millions deuros. SIG108 portait
les titres GVT au Brsil et SIG109 contribuait au financement de
cette dernire. Elles ont t fusionnes dans VivendiSA la suite du
dsengagement du groupe Vivendi dans GVT (voir faits marquants);
la cession des titres GVT Participacoes dont la valeur comptable tait
de 2984,5millions deuros(voir supra);
la cession des titres Numericable-SFR dont la valeur comptable tait
de 3244,5millions deuros.
Le montant des crances rattaches des participations y compris les intrts courus, net de dprciation, slve 0 (Poltel Investment).
7.4.
ACTIONS PROPRES EN VOIE DANNULATION
11novembre 2015, conformment lautorisation dachat donne par

lAssemble gnrale mixte du 17avril 2015 et mise en uvre sur
dlgation du Directoire du 26aot 2015. Le nombre dactions propres
ainsi dtenues au 31dcembre 2015 slve 25978246.
Les autres titres immobiliss sont composs hauteur de 507,0millions

deuros dactions propres en voie dannulation acquises compter du
297
Note7. Immobilisations nancires
7.5.
DPTS DE GARANTIE VERSS
DPTS VERSS DANS LE CADRE DU CONTRAT

DE LIQUIDIT
Le 4mars 2013, une lettre de crdit dun montant de 975millions

deuros, chance initiale mars2016 porte au 28fvrier 2018 par
un amendement sign en juillet2015, a t mise dans le cadre de
lappel du jugement Liberty Media (voir note25, litiges). Cette lettre
de crdit est garantie par un groupe de banques internationales
avec lesquelles Vivendi a sign un Accord de Remboursement
aux termes duquel elle sengage les ddommager des montants
ventuels pays au titre de la lettre de crdit.
Les fonds verss par Vivendi dans le cadre du contrat de liquidit sont
de 5,0millions deuros au 31dcembre 2015 (sur une enveloppe totale
de 50millions deuros) et sont comptabiliss en autres immobilisations
nancires. Le montant demeure inchang par rapport au 31dcembre
2014.
Par ailleurs, les mouvements de fonds correspondant aux achats et
cessions de titres sont raliss lors du rglement de chaque opration.
Au 31dcembre 2015, Vivendi ne dtenait aucune action au titre de ce
contrat de liquidit et nen dtenait galement aucune fin 2014 (voir
note9, actions propres).
Le 16juillet 2014, Vivendi a renforc les engagements donns

aux banques qui sont parties lAccord de Remboursement en
constituant un dpt en numraire dun montant brut de 975millions
deuros, plac dans un compte squestre. Ce dpt pourrait tre
utilis en priorit tout recours contre Vivendi, le cas chant, si les
banques taient appeles au titre de la lettre de crdit.
AUTRES ACTIFS DE TRSORERIE
Au 31dcembre 2015, la participation de 41,5millions dactions

dtenue par Vivendi dans Activision Blizzard est comptabilise pour
une valeur comptable de 417,1millions deuros. Le 11juin 2015,
Vivendi a mis en place une couverture de 100% de la valeur en
dollars de cette participation, au moyen dun tunnel prime nulle
(consistant en une option de vente acquise par Vivendi et une option
dachat, vendue par Vivendi), courant sur une priode de 18mois,
permettant Vivendi de scuriser sur la priode la plus-value latente.
Afin de bnficier de niveaux de rendement plus favorables, Vivendi

a choisi dinvestir sur la priode dans des actifs nanciers horizons
dinvestissement suprieurs ou gaux 1an dans deux dpts
terme pour 100millions de dollars, de maturit 1an, mis en place en
dcembre2015.
Au 31dcembre 2015, les clauses de couverture du risque de crdit

(credit support agreement) prvues au contrat de tunnel ont
conduit Vivendi constituer un dpt en numraire auprs de la
contrepartie, hauteur dun montant de 479,8millions de dollars,
soit 438,9millions deuros (voir note29, vnements postrieurs
la clture).
7.6.
Mouvements des dprciations

Montant
louverture de
lexercice
Fusions
Dotations
Reprises
nancires
Titres de participation et TIAP
1417,0
2,4
168,1
(4,1)
1370,4
0,3
0,0
Total des dprciations
2787,7
Reprises Montant en n
exceptionnelles
dexercice
(5,8)
56,9
1577,6
1427,3
0,3
0,6
2,4
298
225,6
0,6
(4,1)
(5,8)
3005,8
Note9. Actions propres
Note8.
8.1.
Actif circulant
Crances
Les crances, nettes de dprciations, reprsentent un montant global

de 2208,4millions deuros contre 2014,2millions deuros n 2014 et
comprennent principalementles lments suivants:
les avances en compte courant de Vivendi ses filiales pour un
montant net de 1834,6millions deuros (dont Groupe Canal+SA pour
1265,4millions deuros) contre 1843,2millions deuros fin 2014
(dont Groupe Canal+SA pour 1432,7millions deuros);
8.2.
une crance fiscale de 321,0 millions deuros au titre du

remboursement demand des versements effectus dans le cadre de
la procdure contentieuse lie lutilisation de crdits dimpt du
rgime du bnce mondial consolid lors de lintgration scale de
lexercice 2012 (voir note5, impts);
une crance recevoir sur ltat pour 13,9millions deuros au titre de
lexcdent de versement dacomptes 2015.
Charges constates davance

2015
2014
Charges imputables lexercice suivant
5,8
2,4
Dcotes payes aux souscripteurs demprunts obligataires
1,9
3,2
Soultes payes lies aux swaps
0,9
1,2
8,6
6,8
Total
Note9.
Actions propres
Variation des actions propres

Situation au 31/12/2014
Nb titres
Valeur
brute (M)
Achats
Ventes ou livraisons
Nb titres Valeur (M)
Nb titres
Valeur
comptable
(M)
Situation au 31/12/2015
Nb titres
Valeur
brute (M)
25978246
507,0
Titres immobiliss
Contrat de liquidit
Actions en voie dannulation
325000
6,6
25978246
507,0
325000
6,6

Adossement aux plans dactions
deperformance
Actions propres:
titres immobiliss + VMP
49568
1,0
49568
1,0
26303246
299
513,6
42849
0,9
6719
0,1
367849
7,5
25984965
507,1
Note10. Autres valeurs mobilires de placement et disponibilits
Note10.
Autres valeurs mobilires de placement et disponibilits
OPCVM montaires et obligataires(a)

BMTN
2015
2014
5868,1
4755,0
25,0
100,0
Autres crances assimiles
1634,7
570,0
Sous-total valeurs mobilires de placements
7527,8
5425,0
Disponibilits
Total
1042,6
1425,7
8570,4
6850,7
(a) Dont OPCVM obligataires pour 315millions deuros en 2015.

Les valeurs mobilires de placement, hors actions propres (voir note9, actions propres) gurent au bilan pour 7527,8millions deuros, dont 8,0millions
deuros dintrts courus, contre 5425,0millions deuros au 31dcembre 2014, dont 2,1millions deuros dintrts courus.
Note11.
tat des chances des crances

Dont moins
dun an
Montant brut
Dont plus
dun an
Actif immobilis
1427,3
10,4
1416,9
Autres immobilisations nancires
1564,1
443,9
1120,2
5,1
5,1
Actif circulant
Autres crances
Total
Note12.
2347,5
2337,6
9,9
5344,0
2797,0
2547,0
Comptes de rgularisation actifs
Charges rpartir sur instruments nanciers

Montant net au dbut
de lexercice
Augmentations
Frais taler lis aux lignes de crdit
8,3
0,5
Frais dmission demprunts obligataires
2,1
Total
10,4
300
0,5
Dotations aux Montant net la n

amortissements
de lexercice
(2,2)
6,6
(0,7)
1,4
(2,9)
8,0
Note14. Capitaux propres
Note13.
carts de conversion
Les carts de conversion actif de 2,7millions deuros n 2015 (contre 0,0million deuros n 2014) et les carts de conversion passif de 5,2millions
deuros n 2015 (contre 0,2million deuros n 2014) ont trait aux dpts de garantie effectus en dollars (voir note7, Autres immobilisations nancires).
Note14.
Capitaux propres
14.1. Mouvements des capitaux propres

Oprations
Au 31/12/2014
(a)Nombre
dactions
Capital
Primes
1351600638
7433,8
9973,9
Affectation du rsultat et dividendes
Rserves
et report
nouveau
Rsultat
Acomptes sur
dividendes
Total
686,0
2914,9
21008,6
1552,4
(2914,9)
(1362,5)
Plans dpargne groupe
3914166
21,5
53,1
74,6
Attribution gratuite dactions
1926009
10,6
(10,6)
0,0
10881757
59,9
140,0
Stock-options
199,9
Rsultat 2015
2827,0
Acomptes sur dividendes

Au 31/12/2015
1368322570
7525,8
10156,4
2238,4
2827,0
2827,0
(2681,4)
(2681,4)
(2681,4)
20066,2
(a) Valeur nominale de 5,50.

Le nombre potentiel dactions pouvant tre cres slve 31331489actions dans le cadre de lexercice des plans doptions de souscription dactions
mis en place avant 2013 et 2544944 dans le cadre des plans dactions de performance.
14.2. Affectation du rsultat

Laffectation du rsultat qui sera propose lAssemble gnrale des actionnaires du 21avril 2016 est la suivante:
Origine (en euros)
Report nouveau
1488995957,35
Bnce de lexercice
2827023761,17
Total
4316019718,52
Affectation (en euros)

Rserve lgale(a)
3165157,60
Autres rserves
Dividendes(b)
3999164352,00
Report nouveau
313690208,92
Total
4316019718,52
(a) Montant provisoire calcul en fonction du capital social au 31dcembre 2015.

(b) raison de 3,00euros par action, ce montant tient compte (i)des 2 acomptes de 1,00euro chacun dcids par le Directoire du 8juin 2015 et mis
en paiement les 29juin 2015 et 3fvrier 2016 soit un versement cumul de 2681449401euros et (ii)du solde distribuer de 1317714951euros
(calcul sur la base du nombre dactions dautocontrle dtenues au 29janvier 2016); le montant sera ajust pour tenir compte du nombre dactions
ayant droit au solde du dividende la date du dtachement.
301
Note15. Plans doptions de souscription dactions et dattribution gratuite dactions
Les dividendes au titre des trois prcdents exercices ont t les suivants:
Anne
Nombre dactions(a)
Dividende par action (en euro)
Montant total (en millions deuros)
2014
(b)2013
2012
1362518170
1347704088
1324905694
1,00
1,00
1362,5
1324,9
(a) Nombre des actions ayant jouissance au 1erjanvier, aprs dduction des actions autodtenues au moment de la mise en paiement du dividende.
(b) Le 30juin 2014, VivendiSA a vers ses actionnaires 1euro par action, par rpartition due concurrence dun montant total de 1347,7millions
deuros prlev sur les primes dmission et prsentant pour les actionnaires le caractre dun remboursement dapport.
Note15.
Plans doptions de souscription dactions et dattribution gratuite dactions
Les principales caractristiques des plans attribus au cours de

lexercice et de lexercice prcdent sont les suivantes (voir rglement
CRC n2008-15 relatif aux plans doptions dachat ou de souscription

dactions et dattribution gratuite dactions aux employs):
15.1. Plans doptions de souscription dactions

Aucun plan doptions de souscription dactions na t attribu au cours
de lexercice et de lexercice prcdent.
Pour mmoire, en 2013, le Conseil de surveillance, sur proposition du

Directoire et aprs avis du Comit des ressources humaines, a dcid de
ne plus attribuer des plans doptions de souscription dactions.
302
Note15. Plans doptions de souscription dactions et dattribution gratuite dactions
15.2. Plans dattribution gratuite dactions de performance

Nombre de droits actions de performance attribu
Nombre de droits actions de performance
Dont organes
dadministration
et de direction
Nombre total
de droits
actions de
perforDate
de
mance
dattribution bnciaires
Nombre
de droits
Nombre de actions de
bnciaires performance
(1)Date
dacquisition
des droits
Date de
disponibilit
des titres
Valeur des
actions retenue
comme assiette
de la contribution
sociale
Nombre
de droits
Nombre
Nombre
actions restant
dactions
de droits
en circulation au
actions cres lissue
de la priode 31dcembre 2015
annuls
dacquisition aprs ajustements
en2015
29/01/2014
100000
0 01/01/2017 31/01/2018
15,59
29/01/2014
50000
0 02/01/2019 03/01/2019
14,91
(b)52731
29/01/2014
100000
0 30/01/2016 31/01/2018
15,81
(c)105462
19/02/2014
30000
0 22/02/2016 23/02/2018
16,92
31644
21/02/2014
100000
100000 22/02/2016 23/02/2018
17,13
105497
27/02/2015
170000
170000 28/02/2018 02/03/2020
16,98
27/02/2015
245
857680
75000 28/02/2018 02/03/2020
16,98
39530
818150
27/02/2015
86
319040
0 28/02/2018 02/03/2020
16,98
15490
(d)303550
27/02/2015
102080
0 28/02/2018 02/03/2020
16,98
(e)102080
05/05/2015
100000
0 06/05/2018 07/05/2020
16,99
(f)100000
06/07/2015
12000
0 09/07/2018 10/07/2020
18,20
12000
06/07/2015
2080
0 07/07/2018 08/07/2020
18,20
(g)2080
26/08/2015
3000
0 27/08/2018 28/08/2020
17,42
Total
(1)
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(a)105462
170000
3000
55020
1911656
1erjour de cotation lissue de la priode dacquisition de 2ans.

Dont 105462 droits dactions de performance, aprs ajustement, attribus un bnciaire brsilien dont linscription en compte interviendra en 2018.
Dont 52731 droits dactions de performance, aprs ajustement, attribus un bnciaire brsilien dont linscription en compte interviendra en 2019.
Dont 105462 droits dactions de performance, aprs ajustement, attribus un bnciaire amricain dont linscription en compte interviendra en 2018.
Dont 303550 droits dactions de performance attribus aux bnciaires amricains et britanniques dont linscription en compte interviendra en 2020.
Dont 102080 droits dactions de performance attribus aux bnciaires rsidents brsiliens dont linscription en compte interviendra en 2020.
Dont 100000 droits dactions de performance attribus un bnciaire brsilien dont linscription en compte interviendra en 2020.
Dont 2080 droits dactions de performance attribus un bnciaire amricain dont linscription en compte interviendra en 2020.
Lensemble des actions de performance attribues en 2014 est soumis

la ralisation de conditions de performance. Elles reposent conformment
au rglement sur un indicateur interne (70%): le taux de marge dEBITA
qui sera constat au 31dcembre 2015 sur la base des exercices cumuls
2014 et 2015 et sur un indicateur externe (30%): performance de laction
Vivendi entre le 1erjanvier 2014 et le 31dcembre 2015 par rapport
lindice Stoxx Europe 600 Media.
Lensemble des actions de performance attribues en 2015 est soumis

la ralisation de conditions de performance. Elles reposent sur trois
indicateurs internes (80%): le taux de marge dEBITA groupe (40%),
le taux de croissance dEBITA (10%), et le rsultat par action (Earning
per share EPS) (30%), qui seront constats au 31dcembre 2017 sur
la base des exercices cumuls 2015, 2016 et 2017 et sur un indicateur
externe (20%): performance de laction Vivendi entre le 1erjanvier 2015
et le 31dcembre 2017 au regard de deux indices: Stoxx Europe 600
Media et du CAC 40.
Lattribution dfinitive des actions de performance sera effective en

fonction de la ralisation des objectifs prcits: lintgralit des actions
attribues seront dfinitivement acquises si la somme pondre des
indicateurs interne et externe atteint ou dpasse 100%; 50% si la
somme pondre des indicateurs atteint la valeur correspondant
aux seuils et aucune action ne sera acquise en dessous de la valeur
correspondant aux seuils, et sous rserve de condition de prsence
lissue de la deuxime anne (priode dacquisition). Les actions
doivent tre conserves par les bnficiaires pendant une priode
complmentaire de deux ans suivant la date dacquisition dnitive.
Lattribution dfinitive des actions de performance sera effective en

fonction de la ralisation des objectifs prcits. Lintgralit des actions
attribues seront dfinitivement acquises si la somme pondre des
indicateurs interne et externe atteint ou dpasse 100%; 50% si la
somme pondre des indicateurs atteint la valeur correspondant
aux seuils et aucune action ne sera acquise en dessous de la valeur
correspondant aux seuils et, sous rserve de condition de prsence
lissue de la troisime anne (priode dacquisition). Les actions
doivent tre conserves par les bnficiaires pendant une priode
complmentaire de deux ans suivant la date dacquisition dfinitive
(priode de conservation).
303
Note16. Provisions
Note16.
Provisions
Tableau rcapitulatif des provisions

Nature des provisions
Montant au
Dotations
dbut de
etcharges
Reprises
lexercice depersonnel nonutilises
Pertes de change
Reprises
utilises
0,0
Avantages au personnel
Autres provisions
Total des provisions
Montant
enn
dexercice
0,0
18,8
12,9
(0,3)
31,4
1846,1
21,9
(68,4)
(68,8)
1730,8
1864,9
34,8
(68,4)
(69,1)
1762,2
4,0
(1,9)
(2,2)
30,8
(66,5)
(66,9)
Impacts en rsultats:
dexploitation
nancier
exceptionnel
Au 31dcembre 2015, les autres provisions de 1730,8millions deuros

concernent principalement:
La provision pour avantages au personnel augmente de 18,8millions

deuros la clture de lexercice 2014 31,4millions deuros la clture
2015 (voir note1.9, rgimes davantages au personnel).
la provision au titre du litige Liberty Media pour 944,8millions

deuros (voir note25, litiges), inchange;
Les engagements affrents aux avantages au personnel sont valus

avec les hypothses suivantes: des taux daugmentation entre 3,5%
et 4,0% pour les salaires, un taux dactualisation de 1,75% pour les
rgimes gnral statutaire et articles 39 et des hypothses de dpart
la retraite compris entre 60 et 65ans.
la provision lie la class action aux tats-Unis pour 100millions

deuros (voir note25, litiges), inchange;
les provisions pour 637,1millions deuros lies deux demandes
de restitution dimpt dposes dans le cadre du rgime de
consolidation scale (voir note5, impts et note8, actif circulant):
408,8millions deuros au titre de lconomie dimpt du bnce
mondial consolid de lexercice clos le 31dcembre 2011, intrts
moratoires compris,
228,3millions deuros lis aux effets de lutilisation de crdits
dimpt dans le cadre de lintgration scale au titre de lexercice
clos le 31dcembre 2012, intrts compris.
Les engagements de retraites complmentaires autres que les indemnits

de n de carrire sont partiellement couverts par des contrats dassurance
externaliss dont les montants rvalus viennent en dduction de la
dette actuarielle. Le taux de rendement attendu des actifs est de 2,7%.
Les montants des actifs de couverture (composs hauteur de 77% par
des obligations et hauteur de 15% par des actions) dune part et des
pertes actuarielles non reconnues dautre part sont respectivement de
30,6millions deuros et de 74,4millions deuros au 31dcembre 2015.
304
Note17. Dettes nancires
Note17.
Dettes financires
Elles slvent 8198,8millions deuros n 2015 contre 7769,1millions deuros n 2014.
17.1. Emprunts obligataires

Les emprunts obligataires slvent 1950,0millions deuros au 31dcembre 2015, inchangs par rapport au 31dcembre 2014 (voir infra, tableau
dtaill) auxquels sajoutent des intrts courus pour 15,1millions deuros contre 15,3millions deuros au 31dcembre 2014.
Montant
Date dmission
Date dchance
Taux nominal
500,0
12/2009
12/2016
4,25%
700,0
12/2009
12/2019
4,88%
750,0
03/2010
03/2017
4,00%
1950,0
17.2. Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit

Au 31dcembre 2015, les emprunts et dettes auprs des tablissements
de crdit reprsentent 173,4millions deuros contre 334,5millions
deuros fin 2014 et comprennent des dcouverts comptables pour
164,7millions deuros ainsi que des billets de trsorerie court terme,
pour 8,0millions deuros.
un montant global de 2,0milliards deuros (contre 2,0milliards au

31dcembre 2014)entirement disponible au 31dcembre 2015; la
maturit de cette ligne de crdit a t tendue dune anne, au cours
de lexercice, soit octobre2020. Vivendi bncie dune autre option
dextension dun an, soit une maturit de 7ans par rapport la date de
signature initiale.
Au 10fvrier 2016, date de larrt des comptes 2015 par le Directoire,

VivendiSA dispose dune ligne de crdit syndique multidevises pour
17.3. Emprunts et dettes nancires divers

Le montant de 6,1milliards deuros au 31dcembre 2015 correspond aux
dpts en comptes courants effectus par les liales (dont UMGT, liale
de trsorerie de la musique, pour 3,2milliards deuros et SIG104, liale
dtenant les entits dUMG hors tats-Unis, Canada et Mexique, pour

1,4milliard deuros) contre 5,5milliards deuros au 31dcembre 2014.
305
Note18. tat des chances des dettes
Note18.
tat des chances des dettes
tat des dettes (y compris intrts courus)

Montant brut
moins
dun an
plus dun an et
moins de cinq ans
1965,1
515,1
1450,0
173,4
173,4
6060,2
6060,2
Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit
Emprunts et dettes nancires divers
14,8
14,8
62,7
60,6
24,2
24,2
1360,0
1350,1
9,9
9660,4
8198,4
1462,0
Autres dettes(a)
Total
plus
de cinq ans
2,1
0,0
(a) Dont 1317,7millions deuros dacomptes sur dividendes payer (voir note14, capitaux propres).
Note19.
lments concernant plusieurs postes de bilan
Ce tableau fait apparatre, dans la colonne entreprises lies, les

montants, inclus dans diverses rubriques du bilan, qui se rapportent des
oprations faites avec des socits consolides par intgration globale

dans le bilan du groupe. Les actifs sont des valeurs brutes.
ACTIF (en millions deuros)
Produits recevoir
Participations
Entreprises lies
18734,4
10,4
1427,3
2,9
Prts
Autres immobilisations nancires
0,2
0,3
Autres crances
6,9
1983,8
17,5
22148,7
Charges payer
Entreprises lies
Charges rpartir
Charges constates davance
cart de conversion
Total
PASSIF (en millions deuros)
Autres emprunts obligataires
15,1
Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit
0,7
Emprunts et dettes nancires diverses
6007,5
14,7
16,1

Autres dettes
6,9
9,9
53,5
6017,4
Produits constats davance

cart de conversion
Total
306
Note23. Effectif
Note20.
Charges et produits financiers concernant les entreprises lies
Les charges et produits nanciers concernant les entreprises lies sont

respectivement de 14,0millions deuros (dont 12,2millions de charge
dintrts sur les comptes courants avec UMG) et 39,4millions deuros
Note21.
(dont 24,6millions deuros de produit dintrts sur les comptes courants

avec Groupe Canal+SA).
Rmunration des dirigeants
Les rmunrations brutes (avantages en nature inclus) verses par

VivendiSA en 2015 aux membres du Directoire au titre de leur mandat
social se sont leves 4,7millions deuros contre 4,8millions deuros
en 2014 (dont 0,8million deuros avait t refactur une liale).
Le montant brut des jetons de prsence verss au titre de lexercice 2015

aux membres du Conseil de surveillance sest lev 1,2million deuros.
Les rmunrations verses au Prsident du Conseil de surveillance et au
Censeur, au titre de 2015, se sont leves, quant elles, respectivement
0,2million deuros et 0,1million deuros.
Les membres du Directoire rmunrs par VivendiSA et en fonction au

31dcembre 2015 bncient galement dun rgime de retraite additif
dont le cot sest lev 4,1millions deuros en 2015 contre 1,9million
deuros en 2014.
Note22.
Participation des dirigeants dans le capital
Le pourcentage du capital dtenu directement au 31dcembre 2015 par les membres du Directoire, du Conseil de surveillance et de la Direction gnrale
slevait 0,03% du capital social.
Note23.
Effectif
Leffectif moyen annuel, pondr en fonction du temps rel de prsence

incluant le personnel temporaire et sous contrat dure dtermine, a
t de 190 personnes contre 194 personnes en 2014.
Pour un effectif en activit au 31dcembre 2015 de 196 personnes contre

184 au 31dcembre 2014, la rpartition par emploi est la suivante:
31/12/2015
31/12/2014
Ingnieurs et cadres
152
139
Agents de matrise
24
22
Autres collaborateurs
20
23
196
184
Total
307
Note24. Engagements nanciers et passifs ventuels
Note24.
Engagements financiers et passifs ventuels
VivendiSA a souscrit un certain nombre dengagements sous diffrentes

formes pour son compte ou celui de ses liales dont les principaux sont
rpertoris ci-dessous.
Engagements dachats et de cessions de titres
Dans le cadre de la cession ou lacquisition dactivits et dactifs

nanciers, Vivendi a consenti ou reu des engagements dachats et de
cessions de titres(Dailymotion, Radionomy, projet dinvestissement
dans le futur groupe Banijay Zodiak: voir faits marquants).
Au 31dcembre 2015, Vivendi est engag auprs de Natixis dans le

cadre dun mandat dachat dactions propres en voie dannulation, qui
courait jusquau 13janvier 2016: 10096455actions ont t acquises
en janvier2016 dans le cadre de ce mandat, pour un montant total de
192,7millions deuros.
Passifs ventuels conscutifs aux engagements donns ou reus dans le cadre de cessions
oudacquisitions de titres
Dans le cadre de lautorisation de lacquisition des chanes Direct8

et Direct Star (renommes respectivement D8 et D17) par lAutorit
de la concurrence obtenue le 23juillet 2012, Vivendi et Groupe
Canal+ ont souscrit une srie dengagements. Ces derniers visent
la limitation des acquisitions de droits de films amricains et de
sries amricaines auprs de certains studios amricains et des lms
franais, la ngociation spare des droits payants et gratuits de
certains lms et sries, la limitation des acquisitions par D8 et D17 de
lms franais de catalogue auprs de Studiocanal et la cession des
droits en clair des vnements sportifs dimportance majeure via une
procdure de mise en concurrence de ces droits. Ces engagements
sont pris pour une dure de 5ans, renouvelable une fois si lanalyse
concurrentielle laquelle lAutorit de la concurrence devra procder
le rend ncessaire. Par ailleurs, le Conseil suprieur de laudiovisuel a
autoris le rachat de ces chanes le 18septembre 2012 sous rserve
dengagements en matire de diffusion de programmes, dobligations
dinvestissements, de circulation de droits.
respect dengagements souscrits par Vivendi et Groupe Canal+ pour

une dure maximale de sixans exception faite de ceux sur la mise
disposition de chanes et sur la VoD qui ne pouvaient excder 5ans.
LAutorit de la concurrence franaise sest saisie doffice, le
28octobre 2009, au titre dventuels manquements aux engagements
pris par Groupe Canal+ dans le cadre du rapprochement entre
Canalsatellite et TPS.
Le 21dcembre 2012, le Conseil dtat a rejet les recours de
Groupe Canal+ et Vivendi contre les dcisions du 20septembre 2011
et du 23juillet 2012 de lAutorit de la concurrence. En vertu de la
premire, la sanction nancire de Groupe Canal+ a t ramene
de 30 27millions deuros. En vertu de la seconde, lopration de
concentration est nouveau autorise sous rserve du respect de
33 injonctions prononces. Elles sont mises en uvre par Groupe
Canal+ et visent principalement le march de lacquisition des
droits cinmatographiques, le march de la distribution des chanes
thmatiques, la vido la demande et la vido la demande par
abonnement.
Le 23dcembre 2013, le Conseil dtat a annul, avec un effet

diffr au 1erjuillet 2014, lautorisation de lacquisition des chanes
Direct8 et Direct Star (renommes respectivement D8 et D17) qui
avait t accorde par lAutorit de la concurrence le 23juillet
2012. Le 15janvier 2014, Vivendi et Groupe Canal+ ont dpos
une nouvelle notification auprs de lAutorit de la concurrence.
Le 2avril 2014, lAutorit de la concurrence a de nouveau autoris
lopration sous condition du respect dengagements pris par Vivendi
et Groupe Canal+. Ces engagements sont identiques ceux pris lors
de la prcdente autorisation de 2012 lexception dun engagement
supplmentaire portant sur lacquisition des droits de diffusion des
deuxime et troisime fentres des lms franais. Leur dure est
de cinq ans partir du 23juillet 2012. En 2017, lAutorit aura la
possibilit de demander une reconduction de ces engagements
pour une mme dure si cela lui apparaissait ncessaire aprs une
nouvelle analyse concurrentielle.
Ces injonctions sont imposes pour une priode de cinq ans

renouvelable une fois. Au terme de cette priode de cinq ans,
lAutorit mnera une nouvelle analyse concurrentielle afin
dexaminer la pertinence dun maintien de ces injonctions.
En cas dvolution signicative des conditions de march, Groupe
Canal+ dispose de la possibilit de demander une leve ou une
adaptation partielle ou totale desdites injonctions. Un mandataire
indpendant a t propos par Groupe Canal+ et agr par lAutorit
le 25septembre 2012; il est en charge de surveiller lexcution des
injonctions.
Le 30aot 2006, le rapprochement des activits de tlvision

payante en France de Groupe Canal+ et de TPS a t autoris, au
titre du contrle des concentrations, par une dcision du ministre
de lconomie, des Finances et de lIndustrie, sous condition du
308
Dans le cadre de la cession par Vivendi de 88% de sa participation

dans Activision Blizzard finalise le 11octobre 2013 (date de
nalisation), Vivendi, ASACIILP et Activision Blizzard ont pris un
certain nombre dengagements rciproques dusage dans ce type
doprations (representations, warranties and covenants). Les parties
se sont engages sindemniser des consquences susceptibles
de rsulter dun manquement leurs engagements respectifs.
Ces garanties sont illimites dans le temps et non plafonnes.
Par ailleurs, Vivendi a accord Activision Blizzard des garanties

relatives aux dettes fiscales ou tout autre passif de la socit
Amber Holding Subsidiary Co. ( Amber ), filiale de Vivendi
rachete par Activision Blizzard, sur les exercices antrieurs la
date de nalisation. Ces garanties sont illimites dans le temps et
non plafonnes. Les attributs fiscaux (principalement des pertes
reportables) allous Amber et Activision Blizzard slvent
un montant estim suprieur 700millions de dollars, soit une
conomie dimpt potentielle denviron 245millions de dollars.
Vivendi a octroy Activision Blizzard une garantie, sous certaines
conditions, relative ces attributs scaux, plafonne 200millions
de dollars et qui couvre les exercices clos au 31dcembre 2016 et
antrieurs.
au titre du contrat de cession avec Etisalat, cet engagement

prendra n la date dexpiration du droit de recours dEtisalat
contre Vivendi et SFR, soit le 14mai 2018,
cet engagement, qui couvrira galement toutes les sommes que
SFR pourrait tre conduit payer tout tiers autre quEtisalat,
expirera en labsence de demande formule par Numericable
Group dans les dlais lgaux de prescription applicables.
Pour mmoire, lors de la cration dActivision Blizzard en juillet 2008,

Activision et Vivendi ont conclu des contrats usuels dans ce type
dopration, dont une convention et une garantie dindemnisations
scales.
Les principales modalits de la cession du groupe Maroc Telecom

sont les suivantes:
Vivendi a accord Etisalat des engagements et garanties portant
sur SPT (socit holding du groupe Maroc Telecom), Maroc
Telecom et ses liales, usuels pour ce type dopration, ainsi que
certaines garanties spciques,
le montant de toute indemnisation qui serait due par Vivendi au
titre des pertes indemnisables subies par Maroc Telecom ou lune
de ses liales est affect dun coefcient gal au pourcentage
indirectement dtenu par Vivendi dans la socit concerne la
date de ralisation de la cession (soit 53% pour Maroc Telecom),
lobligation globale dindemnisation de Vivendi est soumise un
plafond gal 50% du prix de cession initial, ce plafond tant
port 100% pour les engagements relatifs SPT,
les engagements dindemnisation consentis par Vivendi au titre
de ces garanties sont dune dure gnrale de 24mois suivant
la ralisation de lopration (mai2016), tant toutefois prcis
que les garanties de nature scale peuvent tre mises en uvre
jusquau 15 janvier 2018, et celles relatives SPT jusqu
lexpiration dune priode de 4ans suivant la ralisation de
lopration (14mai 2018),
en garantie du paiement de toute indemnisation due au titre
des garanties spciques mentionnes supra, Vivendi a dlivr
Etisalat une garantie bancaire dun montant de 247millions
deuros, expirant le 15fvrier 2018. Le 8juillet 2014, Vivendi a
reu une mainleve de cette garantie hauteur de 229millions
deuros.
Cession de 20% de SFR Numericable-SFR: voir les principales

modalits dans les faits marquants.
Cession de GVT(voir faits marquants):

Garanties limites des risques scaux spciquement identis
pour un montant maximum de 180millions de BRL,
Vivendi stait engag auprs du CADE se dsengager
progressivement de Telefonica Brasil.
Rapprochement entre NBC et VUE (mai2004) et amendements

subsquents de 2005 2010:
manquement aux engagements scaux,
engagement de couvrir les clauses dites de la nation la plus
favorise,
n des rclamations relatives la rfection des sites depuis le
11mai 2014.
Cession de la participation dans PTC (dcembre2010), engagements

souscrits pour clore le diffrend relatif la proprit des titres Polska
Telefonia Cyfrowa (PTC):
garanties donnes Law Debenture Trust Company (LDTC),
hauteur de 18,4% des 125 premiers millions deuros, 46% des
montants entre 125 et 288millions deuros et 50% au-del,
garanties donnes ladministrateur judiciaire de Poltel
Investment (Elektrim).
Cession de 49,9% de Sithe en dcembre2000: garanties spciques

plafonnes 480 millions de dollars (engagements de type
environnemental dont certains lis des risques de contamination).
Un certain nombre de garanties accordes dans le cadre de cessions

ou dacquisitions dactifs intervenues et au cours des exercices
antrieurs, sont prescrites. Nanmoins, les dlais de prescription
applicables certaines garanties de passifs notamment en matire
sociale, environnementale et scale ou de proprit des titres, ainsi
qu des garanties donnes notamment dans le cadre de larrt de
certaines activits ou de dissolutions de socits, sont en cours.
la connaissance de Vivendi, aucune demande signicative affrente
nest intervenue ce jour.
En outre, Vivendi dlivre rgulirement loccasion du rglement de

litiges et contentieux des engagements indemnitaires des parties
tierces, usuels dans ce type doprations.
Par ailleurs, Vivendi sest engag contre-garantir SFR de

toutes les sommes qui pourraient lui tre rclames par Etisalat
ou tout tiers autre quEtisalat dans le cadre de la cession du groupe
Maroc Telecom:
En plus des lettres de confort usuelles, Vivendi a apport sa garantie

plusieurs banques qui mettent des lignes de crdit disposition
de certaines liales dUMG pour couvrir leurs besoins en fonds de
roulement pour environ 4millions deuros au 31dcembre 2015.
309
Vivendi a apport en janvier2015 une garantie de 30millions de

couronnes en faveur de PRI pensions, pour le compte dUMG Sude.
Cette garantie est chance du 31mars 2018.
Vivendi a apport certaines socits dUMG des garanties couvrant

leurs engagements vis--vis des tiers.
Vivendi et autres
Au 31dcembre 2014, Vivendi garantissait encore des engagements

donns par une filiale de Veolia Environnement pour un montant
total denviron 7millions deuros lis essentiellement une garantie
de bonne fin donne une autorit locale amricaine, jusquau
1erjuin 2018. Ces engagements ont t contre garantis par Veolia
Environnement.
Dans le cadre de la cession de biens immobiliers au Groupe Nexity

en juin2002, Vivendi a apport deux garanties autonomes premire
demande limites lune 40millions deuros et lautre 110millions
deuros, au bnfice de plusieurs socits (SAS Nexim1 6),
liales de Nexity. Ces garanties sont valables jusquau 30juin 2017.
Au 31dcembre 2015, 1,8million deuros a t appel.
Vivendi a contre garanti des tablissements nanciers amricains qui

ont mis un certain nombre de cautions bancaires (surety bonds) pour
le compte de certaines liales oprationnelles amricaines pour un
montant total de lordre de 8millions deuros.
Vivendi a apport des garanties de couverture financire pour le

compte de plusieurs de ses liales, Watchever GmbH, See Tickets et
Digitick, dans le cadre de leurs activits courantes.
Par ailleurs, Vivendi a pris un certain nombre dengagements en

matire de loyers immobiliers qui reprsentent un montant net de
24millions deuros au 31dcembre 2015.
Dans le cadre de la scission du fonds de retraite anglais USH ouvert

aux salaris et anciens salaris de Grande-Bretagne, VivendiSA
a garanti sa filiale Centenary Holdings Ltd lors du transfert des
engagements de retraite auprs de Metlife. Ce montant slve
au 31dcembre 2015 environ 7millions de livres sterling mais
ne constitue pas un engagement financier supplmentaire pour
legroupe.
Pactes dactionnaires
Vivendi a reu, dans le cadre de pactes dactionnaires ou

dinvestisseurs existants, certains droits (droits de premption,
droits de priorit, etc.) qui lui permettent de contrler la structure du
capital des socits consolides o sont prsents des actionnaires
minoritaires. En contrepartie, Vivendi a accord des droits quivalents

ces derniers au cas o il serait amen cder sa participation des
parties tierces.
Covenants financiers
Vivendi est sujet certains covenants nanciers:
La ligne de crdit bancaire de 2,0milliards deuros (voir note17,

dettes nancires) contient des clauses usuelles de cas de dfaut
ainsi que des engagements qui lui imposent certaines restrictions
notamment en matire de constitution de srets et doprations de
cession et de fusion. En outre, son maintien est soumis au respect
dun ratio nancier calcul semestriellement, sur la base de donnes
consolides, pendant la dure de lemprunt. Le non-respect de ce
ratio pourrait entraner un remboursement anticip du crdit sil tait
tir ou son annulation. Au 31dcembre 2015, VivendiSA respectait
ce ratio.
310
Le renouvellement de la ligne de crdit bancaire conrme, lorsquelle

est tire, est soumis un certain nombre dengagements rpts de
la part de lmetteur sur sa capacit remplir ses obligations au titre
du contrat demprunt.
Les emprunts obligataires mis par Vivendi (1950millions deuros

au 31dcembre 2015) contiennent des clauses habituelles de cas
de dfaut, dengagement de ne pas constituer de srets au titre
dune quelconque dette obligataire (negative pledge) et en matire de
rang (clause de pari passu). En outre, les emprunts obligataires mis
par VivendiSA contiennent une clause de remboursement anticip
en cas de changement de contrle qui sappliquerait si, la suite
dun tel vnement, la note long-terme corporate de VivendiSA tait
dgrade en dessous du niveau dinvestissement (Baa3/BBB-).
Note25. Litiges
Note25.
Litiges
Dans le cours normal de ses activits, Vivendi est mis en cause dans un
certain nombre de procdures judiciaires, gouvernementales, arbitrales
et administratives.
la connaissance de la socit, il nexiste pas dautre litige, arbitrage,

procdure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris
toute procdure, dont lmetteur a connaissance, qui est en suspens ou
dont il est menac) susceptible davoir ou ayant eu au cours des douze
derniers mois une incidence signicative sur la situation nancire, le
rsultat, lactivit et le patrimoine de la socit, autres que ceux dcrits
ci-dessous.
Les charges qui peuvent rsulter de ces procdures ne sont provisionnes

que lorsquelles sont probables et que leur montant peut tre, soit
quanti, soit estim dans une fourchette raisonnable. Dans ce dernier
cas, le montant provisionn correspond notre meilleure estimation du
risque. Le montant des provisions retenu est fond sur lapprciation
du niveau de risque au cas par cas, tant prcis que la survenance
dvnements en cours de procdure peut entraner tout moment une
rapprciation de ce risque.
Les procdures dcrites ci-aprs constituent un tat des lieux au

10fvrier 2016, date de la runion du Directoire arrtant les comptes de
Securities class action aux tats-Unis

Depuis le 18juillet 2002, seize recours ont t dposs contre Vivendi,
Jean-Marie Messier et Guillaume Hannezo devant le Tribunal du
District sud de New York et le Tribunal du District central de Californie.
Le Tribunal du District sud de New York a dcid, le 30septembre 2002,
de regrouper ces rclamations sous la forme dun recours unique In
re Vivendi UniversalSA Securities Litigation, quil a plac sous sa
juridiction.
allant de 0,15euro 11euros par action et de 0,13dollar 10dollars

par ADR, en fonction de la date dacquisition de chaque action ou ADR,
soit un peu moins de la moiti des chiffres avancs par les plaignants.
Le jury a galement estim que lination du cours de laction Vivendi
tait tombe zro durant les trois semaines qui ont suivi lattentat du
11septembre 2001 ainsi que pendant certains jours de Bourse fris sur
les places de Paris ou de New York (12jours).
Les plaignants reprochent aux dfendeurs davoir enfreint, entre

le 30 octobre 2000 et le 14 aot 2002, certaines dispositions
du Securities Act de 1933 et du Securities Exchange Act de 1934,
notamment en matire de communication nancire. Le 7janvier 2003,
ils ont form un recours collectif dit class action, susceptible de
bncier dventuels groupes dactionnaires.
Le 24juin 2010, la Cour Suprme des tats-Unis a rendu une dcision

de principe dans laffaire Morrison v. National Australia Bank, dans
laquelle elle a jug que la loi amricaine en matire de litiges boursiers
ne sapplique quaux transactions ralises sur des actions cotes sur
le march amricain et aux achats et ventes de titres intervenus aux
tats-Unis.
Le juge en charge du dossier a dcid le 22mars 2007, dans le cadre

de la procdure de certication des plaignants potentiels (class
certication), que les personnes de nationalits amricaine, franaise,
anglaise et hollandaise ayant achet ou acquis des actions ou des
American Depository Receipts (ADR) Vivendi (anciennement Vivendi
UniversalSA) entre le 30octobre 2000 et le 14aot 2002 pourraient
intervenir dans cette action collective.
Dans une dcision du 17fvrier 2011, publie le 22fvrier 2011, le juge,

en application de la dcision Morrison, a fait droit la demande
de Vivendi en rejetant les demandes de tous les actionnaires ayant
acquis leurs titres sur la Bourse de Paris et a limit le dossier aux
seuls actionnaires franais, amricains, britanniques et nerlandais
ayant acquis des ADRs sur la Bourse de New York. Le juge a refus
dhomologuer le verdict du jury, comme cela lui tait demand par
les plaignants, estimant que cela tait prmatur et que le processus
dexamen des demandes dindemnisation des actionnaires devait dabord
tre men. Le juge na pas non plus fait droit aux post trial motions
de Vivendi contestant le verdict rendu par le jury. Le 8mars 2011, les
plaignants ont form une demande dappel, auprs de la Cour dappel
fdrale pour le Second Circuit, de la dcision du juge du 17fvrier 2011.
Cette Cour dappel fdrale la rejete, le 20juillet 2011, et a cart de la
procdure les actionnaires ayant acquis leurs titres sur la Bourse de Paris.
Depuis la dcision de certication, plusieurs actions nouvelles titre

individuel ont t inities contre Vivendi sur les mmes fondements.
Le 14dcembre 2007, le juge a dcid de consolider ces actions
individuelles avec la class action, pour les besoins de la procdure
de recherche de preuves (discovery). Le 2mars 2009, le juge a
dcid de dissocier la plainte de Liberty Media de la class action.
Le 12aot 2009, il a dissoci les diffrentes actions individuelles, de la
class action.
Dans une dcision en date du 27janvier 2012, publie le 1erfvrier 2012,

en application de la dcision Morrison, le juge a galement rejet les
plaintes des actionnaires individuels ayant achet des actions ordinaires
de la socit sur la Bourse de Paris.
Le 29janvier 2010, le jury a rendu son verdict. Le jury a estim que

Vivendi tait lorigine de 57 dclarations fausses ou trompeuses
entre le 30octobre 2000 et le 14aot 2002. Ces dclarations ont t
considres comme fausses ou trompeuses, au regard de la section10(b)
du Securities Exchange Act de 1934, dans la mesure o elles ne rvlaient
pas lexistence dun prtendu risque de liquidit, ayant atteint son niveau
maximum en dcembre2001. Le jury a, en revanche, conclu que ni
M.Jean-Marie Messier ni M. Guillaume Hannezo ntaient responsables
de ces manquements. Le jury a condamn la socit des dommages
correspondant une ination journalire de la valeur du titre Vivendi
Le 5juillet 2012, le juge a rejet la demande des plaignants dtendre la

class dautres nationalits que celles retenues dans la dcision de
certication du 22mars 2007.
Le processus dexamen des demandes dindemnisation des
actionnaires a dbut le 10dcembre 2012 par lenvoi dune notice aux
actionnaires susceptibles de faire partie de la class. Ceux-ci ont pu
311
Note25. Litiges
jusquau 7 aot 2013 dposer un formulaire ( Proof of Claims

form) destin apporter les lments et les documents attestant
de la validit de leur demande dindemnisation. Ces demandes
dindemnisation sont actuellement traites et vries par les parties
ainsi que par ladministrateur indpendant en charge de leur collecte.
Vivendi dispose de la facult de contester le bien-fond de celles-ci.
Le 10novembre 2014, linitiative de Vivendi, les parties ont dpos
auprs du Tribunal une demande concerte dhomologation partielle
du verdict rendu le 29janvier 2010, couvrant une partie significative
des demandes dindemnisation. Certaines demandes dindemnisation
nont pas t incluses dans cette demande dhomologation partielle du
verdict, Vivendi continuant danalyser une ventuelle contestation de
leur validit. Le 23dcembre 2014, le juge a procd lhomologation
partielle du verdict. Le 11aot 2015, le juge a rendu une dcision aux
termes de laquelle il a exclu les demandes dindemnisation dposes
par le fonds Southeastern Asset Management, Vivendi ayant prouv que
la dcision dinvestissement de ce fonds navait pas t fonde sur sa
communication nancire prtendument litigieuse (lack of reliance).
Sur la base du verdict rendu le 29janvier 2010 et en se fondant sur

une apprciation des lments exposs ci-dessus, taye par des
tudes ralises par des socits spcialises, faisant autorit dans
le domaine de lvaluation des dommages dans le cadre des class
actions, conformment aux principes comptables dcrits dans la
note1.7, rgles comptables provisions, Vivendi avait comptabilis au
31dcembre 2009 une provision dun montant de 550millions deuros,
au titre de lestimation des dommages qui pourraient, le cas chant,
tre verss aux plaignants. Vivendi a procd au rexamen du montant
de la provision lie la procdure de Securities class action compte
tenu de la dcision de la Cour fdrale du District Sud de New York
du 17fvrier 2011 dans notre affaire, faisant suite larrt de la Cour
Suprme des tats-Unis du 24juin 2010 dans laffaire Morrison.
En utilisant une mthodologie identique et en sappuyant sur les travaux
des mmes experts qu n 2009, Vivendi a rexamin le montant de
la provision et la fix 100millions deuros au 31dcembre 2010,
au titre de lestimation des dommages qui pourraient, le cas chant,
tre verss aux seuls plaignants ayant acquis des ADRs aux tats-Unis.
Par consquent, Vivendi a constat une reprise de provision de
450millions deuros au 31dcembre 2010.
Vivendi a dpos sa demande dappel auprs de la Cour dappel le

21janvier 2015. Cet appel sera entendu conjointement avec le dossier
Liberty Media au premier trimestre 2016.
Vivendi considre que cette estimation et les hypothses qui la soustendent sont susceptibles dtre modifies avec lvolution de la
procdure et, par suite, le montant des dommages qui, le cas chant,
serait vers aux plaignants pourrait varier sensiblement, dans un sens ou
dans lautre, de la provision. Comme le prvoient les normes comptables
applicables, les hypothses dtailles sur lesquelles se fonde cette
estimation comptable ne sont pas prsentes car leur divulgation au
stade actuel de la procdure pourrait tre de nature porter prjudice
Vivendi
Vivendi estime disposer de solides arguments en appel. Vivendi entend

notamment contester les arguments des plaignants relatifs au lien de
causalit (loss causation) et aux dommages retenus par le juge et
plus gnralement, un certain nombre de dcisions prises par lui pendant
le droulement du procs. Plusieurs lments du verdict seront aussi
contests.
Plainte de Liberty Media Corporation

Le 28mars 2003, Liberty Media Corporation et certaines de ses liales
ont engag une action contre Vivendi et M. Jean-Marie Messier et
M.Guillaume Hannezo devant le Tribunal fdral du District sud de
New York sur la base du contrat conclu entre Vivendi et Liberty Media
relatif la cration de Vivendi Universal Entertainment en mai2002.
Les plaignants allguent une violation des dispositions du Securities
Exchange Act de 1934 et de certaines garanties et reprsentations
contractuelles. Cette procdure a t consolide avec la class action
pour les besoins de la procdure de discovery, mais en a t dissocie
le 2mars 2009. Le juge en charge du dossier a autoris Liberty Media
se prvaloir du verdict rendu dans la class action quant la
responsabilit de Vivendi (collateral estoppel).
billets du Trsor amricain un an. Le montant total de la condamnation

slve 945millions deuros avec les pre-judgment interest.
Le 17janvier 2013, le Tribunal a homologu le verdict, mais en a dcal la
publication ofcielle an de se prononcer sur deux post-trial motions
encore pendantes, quil a ensuite rejetes le 12fvrier 2013.
Le 15fvrier 2013, Vivendi a fait appel du jugement contre lequel
il estime disposer de solides arguments. Le 13mars 2013, Vivendi
a dpos une motion auprs de la Cour dappel, lui demandant de
suspendre son examen de lappel dans le dossier Liberty Media jusqu
ce que le verdict dans la class action soit homologu et que lappel
dans ces deux dossiers soit examin en mme temps. Le 4avril 2013, la
Cour dappel a accd la demande de Vivendi en acceptant dentendre
les deux dossiers en mme temps. Vivendi ayant dpos sa demande
dappel dans le dossier de la class action le 21janvier 2015, ces
deux dossiers seront entendus conjointement par la Cour dappel,
au premier trimestre 2016.
Le 25juin 2012, le jury a rendu son verdict. Il a estim que Vivendi tait
lorigine de certaines dclarations fausses ou trompeuses et de la
violation de plusieurs garanties et reprsentations contractuelles et a
accord Liberty Media des dommages dun montant de 765millions
deuros. Vivendi a dpos plusieurs motions (post-trial motions)
auprs du juge an notamment que ce dernier carte le verdict du jury
pour absence de preuves et ordonne un nouveau procs.
Sur la base du verdict rendu le 25juin 2012 et de son homologation par le

juge, Vivendi a maintenu au 31dcembre 2015 la provision dun montant
de 944,8millions deuros, constate au 31dcembre 2012.
Le 9janvier 2013, le Tribunal a conrm le verdict. Il a en outre accord

des intrts avant jugement (pre-judgment interest), commenant
courir le 16dcembre 2001 jusqu la date dhomologation, au taux des
312
Note25. Litiges
Procs des anciens dirigeants de Vivendi Paris

En octobre2002, le Ple financier du Parquet de Paris a ouvert une
instruction, pour diffusion dans le public dinformations fausses ou
trompeuses sur les perspectives ou la situation de la socit et pour
prsentation et publication de comptes inexacts, insincres ou indles
(exercices 2000 et 2001). Linstruction a fait lobjet dun rquisitoire
suppltif portant sur les rachats par la socit de ses propres titres
entre le 1erseptembre et le 31dcembre 2001. Vivendi sest constitu
partie civile.
de M. Jean-Marie Messier pour abus de biens sociaux et diffusion

dinformations fausses ou trompeuses ; une peine de 10 mois
demprisonnement avec sursis et 850000euros damende lencontre
de M. Guillaume Hannezo pour dlit diniti et une peine de 10mois
demprisonnement avec sursis et 5millions deuros damende lencontre
de M. Edgar Bronfman Jr pour dlit diniti. Le 19mai 2014, la Cour
dappel a rendu son arrt. Sagissant des faits qualis par le Tribunal
correctionnel de diffusion dinformations fausses ou trompeuses, la
Cour a considr que linfraction ntait pas caractrise. La Cour a retenu
le dlit dabus de biens sociaux pour Jean-Marie Messier et la condamn
10mois demprisonnement avec sursis et 50000euros damende et
le dlit diniti pour MM. Hannezo et Bronfman et les a condamns
respectivement 850000euros damende (dont 425000euros avec
sursis) et 5millions deuros damende (dont 2,5millions deuros avec
sursis). Enn, la Cour a inrm les condamnations des dommages et
intrts (action civile) prononces par le Tribunal correctionnel au
bnce des actionnaires et anciens actionnaires de Vivendi (10euros
par action). Sagissant de Vivendi, la Cour a conrm la validit de sa
constitution de partie civile, na retenu aucune responsabilit son
encontre et a dclar nulle la demande dindemnisation formule par
certains actionnaires ou anciens actionnaires. Un pourvoi en cassation a
t form par certains dfendeurs et certaines parties civiles.
Le procs sest tenu du 2 au 25juin 2010 devant la 11 eChambre

correctionnelle du Tribunal de Grande Instance de Paris, lissue
duquel le procureur de la Rpublique a demand la relaxe de tous
les prvenus. Le Tribunal correctionnel a rendu son dlibr le
21janvier 2011. Il a confirm la qualit de partie civile de Vivendi.
MM. Jean-Marie Messier, Guillaume Hannezo, Edgar Bronfman Jr
et Eric Licoys ont t condamns des peines avec sursis et des
amendes. En outre, MM. Jean-Marie Messier et Guillaume Hannezo
ont t condamns solidairement des dommages et intrts au prot
des actionnaires parties civiles recevables. Un appel a t interjet par
les anciens dirigeants de Vivendi ainsi que par certaines parties civiles.
Le procs en appel sest tenu du 28octobre au 26novembre 2013, devant
la Cour dappel de Paris. Le ministre public a requis une peine de 20mois
demprisonnement avec sursis et 150000euros damende lencontre
LBBW et autres contre Vivendi

Le 4 mars 2011, 26 investisseurs institutionnels de nationalits
allemande, canadienne, luxembourgeoise, irlandaise, italienne, sudoise,
belge et autrichienne ont assign Vivendi devant le Tribunal de commerce
de Paris en vue dobtenir des dommages et intrts en rparation dun
prjudice allgu qui rsulterait de quatre communications nancires
diffuses en octobre et dcembre2000, septembre2001 et avril2002.
Le 5avril et le 23avril 2012, Vivendi a reu deux assignations similaires:
lune dlivre par un fonds de pension amricain le Public Employee
Retirement System of Idaho et lautre dlivre par six investisseurs

institutionnels de nationalits allemande et britannique. Le 8aot 2012,
le British Columbia Investment Management Corporation a galement
assign Vivendi sur les mmes fondements. Le 7janvier 2015, le Tribunal
de commerce de Paris a dsign un tiers constatant, charg de vrier
la qualit agir des demandeurs et dexaminer les lments probatoires
fournis par ces derniers quant aux dtentions de titres allgues.
California State Teachers Retirement System et autres contre Vivendi et Jean-Marie Messier
Le 27avril 2012, 67 investisseurs institutionnels trangers ont assign
Vivendi et Jean-Marie Messier devant le Tribunal de commerce de Paris
en rparation dun prtendu prjudice rsultant de la communication
financire de Vivendi et son ancien dirigeant entre 2000 et 2002.
Le 7juin et les 5 et 6septembre 2012, 26 nouvelles parties sont
intervenues la procdure. En novembre2012 et mars2014 douze
demandeurs se sont dsists de la prsente procdure. Le 7janvier

2015, le Tribunal de commerce de Paris a dsign un tiers constatant,
charg de vrier la qualit agir des demandeurs et dexaminer les
lments probatoires fournis par ces derniers quant aux dtentions de
titres allgues.
313
Note25. Litiges
Actions contre Activision Blizzard, Inc., son Conseil dadministration et Vivendi

En aot2013, une action ut singuli (derivative action) a t initie
devant la Cour suprieure de Los Angeles par un actionnaire individuel
contre Activision Blizzard, Inc. (Activision Blizzard ou la Socit),
tous les membres de son Conseil dadministration et contre Vivendi.
Le plaignant, Todd Miller, prtend que le Conseil dadministration
dActivision Blizzard et Vivendi ont manqu leurs obligations duciaires
en autorisant la cession de la participation de Vivendi dans la Socit.
Il allgue que cette opration serait non seulement dsavantageuse pour
Activision Blizzard mais quelle aurait galement confr un avantage
disproportionn un groupe dinvestisseurs dirig par Robert Kotick et
Brian Kelly, respectivement Directeur gnral et co-Prsident du Conseil
dadministration de la Socit, et cela avec la complicit de Vivendi.
lassemble des actionnaires dActivision Blizzard. Le 18septembre 2013,

la Delaware Court of Chancery a fait droit cette requte en interdisant
la clture de lopration. La Cour suprme du Delaware a nanmoins
annul cette dcision, le 10octobre 2013, permettant ainsi la nalisation
de lopration. Le 2novembre 2013, la Delaware Court of Chancery a joint
les actions Pacchia et Hayes sous la forme dune procdure unique
In Re Activision Blizzard Inc. Securities Litigation.
Le 14mars 2014, une nouvelle action similaire a t initie par un
actionnaire minoritaire, Mark Benston, devant la Delaware Court of
Chancery. Cette action a t jointe la procdure.
En novembre2014, les parties ont abouti une transaction globale
mettant fin au litige. Le 19dcembre 2014, laccord transactionnel
conclu entre les parties a t soumis une procdure de notication
des actionnaires et a t dpos au Tribunal an dobtenir lapprobation
formelle du juge. Le 20mai 2015, ce dernier a rendu sa dcision
approuvant la transaction et mettant fin la procdure. La Cour
suprieure de Los Angeles a galement mis n, le 26juin 2015, laction
initie devant elle par Todd Miller.
Le 11 septembre 2013, une seconde action ut singuli reposant

essentiellement sur les mmes allgations a t initie devant la
Delaware Court of Chancery, par un autre actionnaire minoritaire
dActivision Blizzard, Anthony Pacchia.
Le mme jour, un autre actionnaire minoritaire, Douglas Hayes, a initi
une action similaire, demandant en outre que la clture de lopration
de cession soit suspendue jusqu lapprobation de lopration par
Mise en jeu de la garantie de passif donne par Anjou Patrimoine Unibail

La socit Unibail a mis en jeu la garantie de passif donne par Anjou
Patrimoine (ex-filiale de Vivendi) dans le cadre de la vente en 1999 des
locaux du CNIT. Le 3juillet 2007, le Tribunal de grande instance de Nanterre
a condamn Anjou Patrimoine en indemnisation du prjudice subi par Unibail
au titre de la taxation de la redevance pour cration de bureaux et rejet les
autres demandes. Le 31octobre 2008, la Cour dappel de Versailles a inrm
le jugement du Tribunal, dbout Unibail de lensemble de ses demandes et
ordonn quelle restitue Anjou Patrimoine la totalit des sommes verses
en excution du premier jugement. Unibail a form un pourvoi contre cette
dcision le 27novembre 2008. Le 11septembre 2013, la Cour de cassation a

cass larrt rendu par la Cour dappel de Versailles le 31octobre 2008 et a
renvoy laffaire devant la Cour dappel deParis laudience du 2avril 2015.
Le 4juin 2015, la Cour dappel de Paris a rendu son arrt. Elle a condamn
Anjou Patrimoine payer environ 5millions deuros au titre des travaux de
rgularisation. Elle a, en revanche, dbout Unibail de toutes ses autres
demandes. Unibail a form un pourvoi contre larrt de la Cour dappel de Paris,
qui a t noti Anjou Patrimoine le 14septembre 2015.
Auto-saisine de lAutorit de la concurrence sur les pratiques dans le secteur de la tlvision payante
la suite de son auto-saisine et dune plainte dOrange, lAutorit de la
concurrence a adress Vivendi et Groupe Canal+, le 9janvier 2009, une
notication de griefs. LAutorit de la concurrence reproche notamment
Groupe Canal+ davoir abus de sa position dominante sur certains
marchs de la tlvision payante et Vivendi et Groupe Canal+ davoir
mis en uvre une entente avec, dune part, TF1 et M6 et, dautre part,
le groupe Lagardre. Vivendi et Groupe Canal+ ont contest ces griefs.
concernes ainsi que certains griefs lencontre de Groupe Canal+.

La dcision a en revanche renvoy linstruction lexamen des services
de tlvision sur bre optique et des services de tlvision de rattrapage
ainsi que lexamen des exclusivits de distribution de Groupe Canal+ sur
les chanes dites par le groupe et les chanes indpendantes et de
lextension des exclusivits des chanes de TF1, M6 et Lagardre la
bre optique et aux services de tlvision de rattrapage. Le 30octobre
2013, lAutorit de la concurrence a repris linstruction du dossier sur
ces points.
Le 16novembre 2010, lAutorit a rendu une dcision aux termes de

laquelle elle a cart le grief dentente lencontre de toutes les parties
314
Note25. Litiges
Dynamo contre Vivendi

Le 24aot 2011, les fonds dinvestissement Dynamo, anciens actionnaires
de GVT, ont dpos devant la Chambre arbitrale de la Bovespa (Bourse de
So Paulo) une action en dommages et intrts contre Vivendi, rclamant
une indemnisation correspondant la diffrence entre le prix des actions
auquel ils ont vendu leurs titres sur le march avant lacquisition par
Vivendi de GVT et 70 reais par action. Selon Dynamo, Vivendi aurait
prtendument d se voir appliquer la disposition des statuts de GVT
prvoyant un prix dacquisition major en cas de franchissement du seuil
de 15% (pilule empoisonne). Vivendi, constatant, dune part, que
Dynamo a vendu la trs grande majorit de sa participation dans GVT
avant le 13novembre 2009 (date de la prise de contrle par Vivendi)
et que, dautre part, cette disposition statutaire avait t carte par
lAssemble gnrale des actionnaires de GVT au bnce de Vivendi
et Telefonica, rfute lensemble des allgations de Dynamo. Le Tribunal

arbitral a t constitu et une audience doit tre xe devant la Chambre
arbitrale de la Bovespa. Paralllement, le 6fvrier 2013, Dynamo a
dpos devant la 21eCour Fdrale de la capitale de ltat de Rio de
Janeiro une demande visant contraindre la CVM et la Bovespa fournir
au Tribunal arbitral des informations condentielles relatives lopration
dacquisition de GVT par Vivendi. Le 17dcembre 2014, la Cour dappel
de Rio de Janeiro a autoris la fourniture des informations susvises
au seul Tribunal arbitral, sans que Dynamo puisse y avoir accs. Malgr
lappel form par Vivendi, ces documents ont t fournis la CVM et
la Bovespa. Le 1erdcembre 2015, Dynamo a dpos une demande
aux termes de laquelle il demande avoir accs ces documents.
Nous sommes en attente de la dcision du Tribunal arbitral sur ce point.
Hedging Griffo contre Vivendi

Le 4septembre 2012, les fonds Hedging Griffo ont dpos une action
en dommages-intrts contre Vivendi devant la Chambre arbitrale
de la Bovespa (Bourse de So Paulo), mettant en cause les conditions
dans lesquelles Vivendi a procd lacquisition de GVT en 2009.
Le 16dcembre 2013, le Tribunal arbitral a t constitu et les parties
ont chang leurs premires critures. Les fonds Hedging Griffo
rclament une indemnisation correspondant la diffrence entre le prix
auquel ils ont vendu leurs titres sur le march et 125% du prix pay
par Vivendi dans le cadre de loffre publique sur GVT, en application des
dispositions des statuts de GVT prvoyant une pilule empoisonne.

Vivendi constate que la dcision des fonds Hedging Griffo de cder leurs
titres GVT avant lissue de la bataille boursire qui a oppos Vivendi
Telefonica relve dune dcision de gestion propre ces fonds et ne
peut aucunement tre attribuable Vivendi. Il rejette par ailleurs toute
application de la disposition statutaire susvise, celle-ci ayant t
carte par lAssemble gnrale des actionnaires de GVT au bnce de
Vivendi et Telefonica. Le 23juillet 2015, les parties ont sign un accord
transactionnel mettant n au litige.
315
Note26. Instruments de gestion de la dette nancire
Note26.
Instruments de gestion de la dette financire
Vivendi gre de faon centralise les risques financiers de taux, de

change et de liquidit. La Direction des nancements et de la trsorerie
de Vivendi assume cette responsabilit, sous lautorit du Directeur
financier du groupe, membre du Directoire, et dispose pour ce faire
de lexpertise, des moyens, notamment techniques, et des systmes
dinformation ncessaires.
Au 31dcembre 2015, le portefeuille dinstruments de couverture du

risque de taux de Vivendi comprenait les swaps suivants:
Pour grer et rduire son exposition aux risques de variation des taux
dintrt et des cours de change, Vivendi utilise divers instruments
financiers drivs. Il sagit dinstruments de gr gr ngocis avec
des contreparties de premier rang. La majeure partie du nancement du
groupe est assure directement par VivendiSA qui renance ses liales
le cas chant.
swaps payeurs de taux xe dun montant notionnel de 450millions

deuros, chance 2017, mis en place en 2012;
swaps payeurs de taux variable dun montant notionnel de

450millions deuros, chance 2017, mis en place en 2010;
swaps payeurs de taux variable dun montant notionnel de

1000millions deuros, chance 2016, mis en place en 2011.
Au niveau de VivendiSA, les instruments de couverture de la dette se prsentent comme suit:

Couvertures externes de VivendiSA
Swap receveur de taux xe

Swap payeur de taux xe
Position nette receveuse de taux xe
Montant
31/12/2015
chance
< 1an
1450
1000
chance
de 1 5ans
450
1000
1000
chance
> 5ans
Contreparties
450
Banques
450
Banques
Il ny a pas de couverture de risque de taux dintrt interne entre VivendiSA et ses liales au 31dcembre 2015.
Note27.
La gestion du risque de change de Vivendi vise couvrir les expositions

budgtaires avec une probabilit suffisante de ralisation, lies
principalement aux ux montaires rsultant de lactivit ralise dans
des devises autres que leuro, et les engagements fermes, contracts
essentiellement dans le cadre de lacquisition de contenus ditoriaux
(droits sportifs, audiovisuels, cinmatographiques, etc.) ralise par les
liales dans des devises autres que leuro.
En outre, Vivendi peut aussi tre conduit couvrir le risque de change

dactifs et de passifs nanciers mis en devises, en utilisant des contrats
de swap de change ou de change terme permettant de refinancer
ou placer la trsorerie en euros ou en devise locale. Vivendi utilise
galement des instruments montaires ou drivs pour grer le risque
de change relatif aux comptes courants libells en devises trangres
vis--vis de ses liales (qualies de couverture au sens du PCG).
VivendiSA est la contrepartie unique des oprations de change au

sein du groupe, sauf contrainte rglementaire ou oprationnelle
spcique.
Toute exposition identifie est couverte annuellement hauteur

de 80% minimum pour les expositions budgtaires et couverte
hauteur de 100% pour les contrats dengagement ferme.
Le tableau ci-dessous donne pour les instruments de change externes

(swaps de devises et change terme), les montants notionnels de
devises livrer et recevoir. Les montants positifs reprsentent les
devises recevoir, les montants ngatifs reprsentent les devises livrer.
Au 31dcembre 2015
GBP
PLN
USD
Autres
devises
Total
Ventes contre euro
(1159,1)
(290,4)
(54,8)
(31,0)
(1535,3)
Achats contre euro
1376,9
69,9
650,6
114,8
2212,2
Autres
(13,0)
(118,3)
198,5
(67,2)
0,0
204,8
(338,8)
794,3
16,6
676,9
316
Note29. vnements postrieurs la clture
Note28.
Juste valeur des instruments drivs
Les valeurs de march des portefeuilles dinstruments drivs qualis

de couverture des risques de taux et de change, en application de
larticle224 du PCG 2014-03, sont respectivement de 39,7millions
deuros et -13,4millions deuros au 31dcembre 2015 (cot thorique
de dbouclement). Au 31dcembre 2014, les justes valeurs de ces
portefeuilles de couverture slevaient respectivement 63,0millions
deuros et 39,1millions deuros.
La valeur de march des instruments nanciers drivs, non ligibles

la comptabilit de couverture, slve 12,4millions deuros au
31dcembre 2015 contre -16,7millions deuros au 31dcembre 2014
(cot thorique de dbouclement).
31dcembre 2015
31dcembre 2014
qualis
de couverture
non qualis
de couverture
39,7
0,0
Gestion du risque de taux dintrt

(9,5)
(13,4)
qualis
de couverture
non qualis
de couverture
63,0
0,0
(12,0)
49,2
Note29.
75,0
12,4
39,1
(16,7)
vnements postrieurs la clture
Les principaux vnements intervenus entre la date de clture et le

10fvrier 2016, date darrt des comptes de lexercice 2015 par le
Directoire, sont les suivants:
Le 3fvrier 2016, aprs dtachement du coupon le 1erfvrier 2016,

Vivendi a vers un deuxime acompte sur dividende pour un montant
global de 1317,7millions deuros (voir note14).
Le 13janvier 2016, Vivendi a dnou linstrument de couverture de

la valeur en dollars des actions Activision Blizzard quil dtenait et a
cd lintgralit de cette participation. Le produit net reu au titre
de ces oprations slve 1063millions de dollars, soit 976millions
deuros. Le dnouement de ces oprations a aussi permis Vivendi
de rcuprer un dpt en numraire de 0,4milliard de dollars
(voir note7).
Au 10 fvrier 2016, Vivendi dtient 64,6 millions de titres

dautocontrle.
317
4. Filiales et participations
(en millions deuros,

sauf prcision)
Capitaux
propres
autres que le
Capital
capital (a)
Quote-part
du capital
dtenue en
pourcentage
Valeur comptable
des titres dtenus
Brute
Prts et Montant des

avances (b) cautions et
consentis par avals fournis
Vivendi par Vivendi
Nette
Universal Music Group Inc.(c)

2220 Colorado Avenue
Santa Monica
California 90404
0,0million (85,6) millions
tats-Unis
de dollars
de dollars
100,00
2735,1
2735,1
SIG104(d)
59 bis, avenue Hoche
75008 Paris
Groupe Canal+SA(e)
1, place du Spectacle
92130 Issy-les-Moulineaux
Compagnie du Dme
(ex-SNEGE)
59 bis, avenue Hoche
75008 Paris
Dividendes
Chiffre
Bnce
encaisss
daffaires
Chiffre
ou perte Bnce par Vivendi
de lavant- daffaires de lavantou perte
au cours
dernier du dernier
dernier du dernier du dernier
exercice exercice exercice exercice
exercice Observations
millions
de dollars
millions
de dollars
(47,6)
millions
de dollars
(52,2)
millions
de dollars
6146,0
n/d
100,00
6146,0
6146,0
93,5
n/d
61,5
100,0
2024,9
100,00
5198,1
4158,1
1257,7
1808,9
1726,2
454,3
122,3
227,0
100,00
205,6
0,0
31,7
(115,9)
(111,7)
n/d
millions
de zlotys
93,8
(114,0)
Poltel Investment
(ex-Elektrim Telekomcajka)
ul. Emilii Plater 53
00-113 Warszawa (Pologne)
10008,1
millions
de zlotys
(15951,3)
millions
dezlotys(f)
100,00
207,1
0,0
1427,3
(420,5)
millions
de zlotys
Telecom Italia
Via Gaetano Negri 1
20123 Milan (Italie)
Dprciation
sur avances
1427,3
10703,0
5803,0(f)
21,39
3322,9
3322,9
14153,0
n/d
636,0
n/d
SECP
1, place du Spectacle
92130 Issy-les-Moulineaux
95,0
209,0(f)
51,50
522,1
522,1
1868,0
n/d
47,0
n/d
Dailymotion
140, boulevard Malesherbes
75017 Paris
37,5
4,5
90,00
245,9
245,9
12,8
59,8
70,8
(13,6)
(24,7)
Activision Blizzard
53100 Ocean Parrk Bld
Santa Monica
California 90405 (tats-Unis)
0,0
million
de dollars
7233,0
millions
de dollars(f)
5,75
417,1
417,1
4 408,0
millions
de dollars
n/d
millions
de dollars
835,0
millions
de dollars
n/d
millions
de dollars
7,1
Ubisoft Entertainment
107, avenue Henri Frville
35207 Rennes Cedex 2
8,5
607,1
13,99
351,1
351,1
786,7
1 100,3
(184,7)
150,7
Clture
au31/03
Gameloft
14, rue Auber
75009 Paris
4,3
72,3(f)
28,80
122,2
122,2
183,5
n/d
(23,1)
n/d
4657,0
18511,0(f)
0,95
554,2
505,7
8727,0
n/d
2604,0
n/d
15,8
Telefonica
Pl. 2 C/ Ronda de la
Comunicacin
28050 Madrid (Spain)
Autres liales
et participations
(renseignements globaux)
Total
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
97,3
671,7
Dprciation
sur avances
464,7
140,3
- 20201,0 18623,5
3401,2
0,0
776,1
173,6
Y compris le rsultat de lexercice.

Y compris les avances en compte courant, hors intrts courus.
Socit dtenant les entits dUMG aux tats-Unis, au Canada et au Mexique.
Socit dtenant les entits dUMG en dehors des tats-Unis, du Canada et du Mexique (entits dtenues par UMG Inc.).
Socit holding du groupe Canal+.
Donnes au 31dcembre 2014.
318
chances des dettes fournisseurs
5. chances des dettes fournisseurs

En application de larticle L. 441-6-1 du Code de commerce, la
dcomposition par chance du solde de 0,1million deuros des dettes
lgard des fournisseurs inscrites dans les comptes annuels de
VivendiSA au 31dcembre 2015 (2,9millions deuros au 31dcembre
2014) est la suivante:
paiement moins de 30jours: 0,1million deuros (2,9millions

deuros n 2014);
paiement entre 30 et 60jours: 0,0million deuros (0,0million deuros

n 2014).
319
Tableau de rsultats des cinq derniers exercices
6. Tableau de rsultats des cinq derniers exercices

2015
2014
2013
2012
2011
Capital en n dexercice
Capital social
Nombre dactions mises
7525,6
7433,8
7367,8
7281,8
6859,9
(a)1368322570
1351600638
1339609931
1323962416
1247263060
31331489
42722348
52835330
53405701
49907071
2544944
(b)663050
(b)696700
2960562
Nombre potentiel dactions crer

Par exercice doptions de souscription dactions
Par attribution dactions gratuites ou de performance
Rsultat global des oprations effectues
Chiffre daffaires hors taxes
42,1
58,3
94,6
116,0
100,3
3063,8
(8023,4)
512,7
734,4
(1030,0)
(c)212,2
(c)(202,0)
(c)(387,1)
(c)(955,7)
(c)(418,5)
2827,0
2914,9
(4857,6)
(6045,0)
1488,4
(d)3 999,2
(e)1362,5
(g)-
(e)1324,9
(e)1245,3
Bnce aprs impts, avant amortissements et provisions(f)
2,08
(5,79)
0,67
1,28
(0,49)
Bnce (perte) aprs impts, amortissements et provisions(f)
2,07
2,16
(3,63)
(4,57)
1,19
(d)3,00
1,00
(g)-
1,00
1,00
Bnce (perte) avant impts, amortissements et provisions

Impt sur les bnces
Bnce (perte) aprs impts, amortissements et provisions
Bnce distribu
Rsultat par action (en euros)
Dividende vers chaque action

Personnel
Nombre de salaris (moyenne annuelle)
190
194
214
222
219
Montant de la masse salariale
43,1
58,1
36,8
41,3
35,7
Montant des sommes verses au titre des avantages sociaux

(Scurit Sociale, uvres sociales, etc.)
18,3
20,4
18,6
18,4
16,0
(a) Nombre tenant compte des mouvements intervenus jusquau 31dcembre 2015: cration de (i)3914166actions au titre des plans dpargne
groupe, (ii)1926009actions au titre des plans dattribution gratuite dactions et (iii)10881757actions dans le cadre de la leve doptions
par les bnciaires.
(b) Attribution le 16juillet 2012 de 50actions par salari de lensemble des socits franaises du groupe.
(c) Les montants ngatifs correspondent le cas chant au produit dimpt gnr par (i)lapplication du rgime du bnce mondial consolid
(article209 quinquies du Code gnral des impts) et par (ii)lconomie du groupe dintgration scale dont Vivendi est la tte.
Le montant des impts sur les bnces intgre le cas chant les contributions de 3% sur les revenus distribus.
(d) Il est propos lAssemble gnrale des actionnaires du 21avril 2016 dapprouver la distribution dun dividende de 3,00euros par action, au titre
de 2015, soit un montant total de 3999,2millions deuros: deux acomptes de 1,00euro chacun ont t dcids par le Directoire du 8juin 2015 et
mis en paiement le 29juin 2015 et le 3fvrier 2016. Le solde distribuer de 1317,7millions deuros est calcul sur la base du nombre dactions
dautocontrle dtenues au 29janvier 2016; le montant sera ajust pour tenir compte du nombre dactions ayant droit au solde du dividende
la date du dtachement.
(e) Selon le nombre dactions ayant jouissance au 1erjanvier, aprs dduction des actions autodtenues au moment de la mise en paiement du dividende.
(f) Calcul effectu en fonction du nombre dactions la date de clture (voir a).
(g) Le 30juin 2014, VivendiSA a vers ses actionnaires 1euro par action, par rpartition due concurrence dun montant total de 1347,7millions
deuros prlev sur les primes dmission et prsentant pour les actionnaires le caractre dun remboursement dapport.
320
Rapport spcial des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements rglements
7. Rapport spcial des Commissaires aux comptes sur les conventions

et engagements rglements
Aux actionnaires,
En notre qualit de Commissaires aux comptes de votre socit, nous
vous prsentons notre rapport sur les conventions et engagements
rglements.
Le montant enregistr dans les comptes au titre de ce contrat de

prestation de services au 31 dcembre 2015 slve 75000 euros
(prorata temporis) au titre de la part xe, aucun versement nayant t
ralis au titre de la part variable.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui

nous ont t donnes, les caractristiques, les modalits essentielles
ainsi que les motifs justiant de lintrt pour la socit des conventions
et engagements dont nous avons t aviss ou que nous aurions
dcouverts loccasion de notre mission, sans avoir nous prononcer
sur leur utilit et leur bien-fond ni rechercher lexistence dautres
conventions et engagements. Il vous appartient, selon les termes
de larticle R. 225-58 du Code de commerce, dapprcier lintrt qui
sattachait la conclusion de ces conventions et engagements en vue
de leur approbation.
Aux termes de ce mme contrat, M. Dominique Delport bnficie

dun plan dintressement long terme index sur la croissance de la
valeur dentreprise de Dailymotion par rapport sa valeur dacquisition
(271,25 millions deuros), telle quelle ressortira au 30 juin 2020 sur la
base dune expertise indpendante. Dans lhypothse dune progression
de la valeur de Dailymotion, le montant de sa rmunration au titre du
plan dintressement serait plafonn 1% de cette progression.
La dcision de conclure ce contrat de prestations de services entre votre
socit et M. Dominique Delport a t motive de la manire suivante:
Dans le contexte du dveloppement de sa stratgie numrique qui
dpend tant des ressources internes au groupe Vivendi que de concours
externes, particulirement en matire de formats originaux et distinctifs
de contenus numriques, il tait dans lintrt de la socit de recourir
aux services de M. Dominique Delport qui possde une grande exprience
dans le domaine du numrique.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas chant, de vous communiquer

les informations prvues larticle R. 225-58 du Code de commerce
relatives lexcution, au cours de lexercice coul, des conventions et
engagements dj approuvs par lAssemble gnrale.
Nous avons mis en uvre les diligences que nous avons estim
ncessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes relative cette mission. Ces
diligences ont consist vrier la concordance des informations qui
nous ont t donnes avec les documents de base dont elles sont issues.
Engagements conditionnels au titre du rgime de retraite

additif prestations dnies pour MM. Frdric Crpin
et Simon Gillham
Dirigeants concerns: Frdric Crpin et Simon Gillham,
membres duDirectoire depuis le 10 novembre 2015
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS SOUMIS

LAPPROBATION DE LASSEMBLE GNRALE
Dans sa sance du 10 novembre 2015, votre Conseil de surveillance a

nomm en qualit de nouveaux membres du Directoire MM. Frdric
Crpin et Simon Gillham pour une dure expirant le 23 juin 2018, date
du renouvellement du Directoire, et a dcid de continuer leur faire
bncier du rgime de retraite additif prestations dnies, mis en
place en dcembre 2005, et approuv par lAssemble gnrale mixte
du 20 avril 2006.
Conventions et engagements autoriss

au cours delexercice coul
En application de larticle L. 225-88 du Code de commerce, nous avons
t aviss des conventions et engagements suivants qui ont fait lobjet
de lautorisation pralable de votre Conseil de surveillance.
Les caractristiques de ce rgime de retraite sont les suivantes : prsence

minimum de 3 ans dans la socit ; acquisition maximum des droits en
fonction de lanciennet, plafonne 20 ans, selon un taux dgressif ne
dpassant pas 2,5 % par an et progressivement ramen 1 % ; salaire de
rfrence pour le calcul de la retraite : moyenne des 3 dernires annes
de rmunration xe et variable, avec double plafonnement : salaire de
rfrence, limit 60 fois le plafond de la Scurit Sociale et acquisition
des droits limite 30 % du salaire de rfrence ; rversion 60 % en
cas de dcs ; maintien du bnce de ce rgime en cas de dpart
linitiative de la socit aprs 55 ans ; perte du bnce de ce rgime
en cas de dpart de la socit, quelle quen soit la cause, avant lge
de 55 ans.
Contrat de prestation de services conclu entre votre socit

etM. Dominique Delport
Dirigeant concern: Dominique Delport, membre du Conseil
desurveillance depuis le 17 avril 2015
Dans sa sance du 2 septembre 2015, votre Conseil de surveillance a

autoris, sur recommandation du Comit de gouvernance, nomination et
rmunration, la conclusion dun contrat de prestation de services entre
votre socit et M. Dominique Delport pour une dure de cinq annes
compter du 1er octobre 2015 aux termes duquel M. Dominique Delport
apporte son concours et ses conseils dans le domaine de la cration
et de lutilisation de nouveaux contenus numriques dans le cadre du
dveloppement de Vivendi Content et de Dailymotion.
En application des dispositions de larticle L. 225-90-1 du Code de

commerce modifies par la loi du 6 aot 2015 pour la croissance,
lactivit et lgalit des chances conomiques, dite Loi Macron , votre
Conseil de surveillance a dcid de soumettre laccroissement des droits
conditionnels des nouveaux membres du Directoire au titre du rgime
collectif de retraite additif prestations dnies, dont ils bncient,
Le montant annuel maximal des honoraires au titre de ce contrat

de prestation de services slve 500000 euros (montant fixe de
300000euros plus un montant variable dun maximum de 200000 euros).
321
aux critres suivants, apprcis chaque anne : aucun accroissement de

la rente ne sera appliqu si, au titre de lanne considre, les rsultats
nanciers du groupe (rsultat net ajust et cash-ow des oprations) sont
infrieurs 80 % du budget et si la performance du titre Vivendi est
infrieure 80 % de la moyenne de la performance dun indice composite
( CAC 40 et Euro Stoxx Media).
Le montant enregistr dans les comptes de lexercice au titre de

lavantage du rgime de retraite additif pour les membres du Directoire
en fonction au 31 dcembre 2015 slve 4035105 euros.
Conventions et engagements approuvs

au cours delexercice coul
La dcision de maintenir le bnfice de rgime de retraite additif

prestations dnies de MM. Frdric Crpin et Simon Gillham avec les
conditions ci-dessus a t motive de la manire suivante : Ce rgime
permet aux bnciaires dobtenir la retraite un taux de remplacement
voisin de celui du reste des salaris de lentreprise. Il est proportionnel
aux services rendus pendant lexercice des fonctions ou des mandats
des bnciaires, les droits sont plafonns tant en pourcentage quen
montant, il ne constitue pas une charge excessive pour la socit.
a) Avec excution au cours de lexercice coul

Nous avons par ailleurs t informs de lexcution, au cours de
lexercice coul, des conventions et engagements suivants, dj
approuvs par lAssemble gnrale du 17 avril 2015, sur rapport spcial
des Commissaires aux comptes du 12 mars 2015.
Offres dAltice et de Numericable-SFR en vue du rachat
de la participation de 20% dtenue dans Numericable-SFR
Personnes concernes : Vivendi, Compagnie Financire
du 42, avenue de Friedland reprsente par Stphane Roussel
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS DJ
APPROUVS PAR LASSEMBLE GNRALE
Dans sa sance du 27 fvrier 2015, votre Conseil de surveillance,

connaissance prise des conditions des offres dAltice et de
Numericable-SFR en vue du rachat de la participation de 20 % dtenue
par votre socit dans la socit Numericable-SFR , a autoris le
Directoire les accepter dans les conditions suivantes :
Conventions et engagements approuvs

aucoursdexercices antrieurs
Protocole de Rachat dActions par Numericable-SFR portant sur

10 % de ses propres actions au prix de 40 euros par action, soit
1,948 milliard deuros. Le paiement au comptant interviendrait cinq
jours ouvrs aprs lAssemble gnrale de Numericable-SFR sous
rserve que cette dernire approuve (i) le Programme de Rachat et
(ii) lautorisation donne au Conseil dadministration pour ratier le
Protocole ;
Contrat de Cession dActions Altice France SA portant sur 10 % du

capital de Numericable-SFR au prix de 40 euros par action, soit 1,948
milliard deuros. Le paiement interviendrait au plus tard le 7 avril
2016 avec une possibilit de paiement anticip pour la totalit du
montant, et est assorti dune garantie bancaire premire demande.
Par ailleurs, nous avons t informs de la poursuite des conventions

et engagements suivants, dj approuvs par lAssemble gnrale au
cours dexercices antrieurs lexercice 2015, qui nont pas donn lieu
excution au cours de lexercice coul.
Contrat de contre-garantie relatif Maroc Telecom
conclu entre Vivendi et SFR
Dirigeants concerns : Herv Philippe, et Stphane Roussel,
membres du Directoire, et Pierre Rodocanachi, membre
du Conseil de Surveillance jusquau 17 avril 2015
Votre Conseil de surveillance du 14 novembre 2014 a autoris votre

Directoire faire contre-garantir par votre socit les garanties donnes
solidairement Etisalat par SFR et votre socit dans le cadre de la
vente de Maroc Telecom. Cette contre-garantie est plafonne au prix
de vente de Maroc Telecom (4,187 milliards deuros) et sa dure expire
le 14 mai 2018.
Le Protocole de Rachat dActions et le Contrat de Cession dActions ont

t signs le 27fvrier 2015, respectivement avec Numericable-SFR et
avec Altice France SA.
b) Sans excution au cours de lexercice coul
Convention de rgime de retraite additif
Par ailleurs, nous avons t aviss des conventions et engagements

suivants, dj approuvs par lAssemble gnrale du 17 avril 2015, sur
rapport spcial des Commissaires aux comptes du 12 mars 2015, qui
nont pas donn lieu excution au cours de lexercice coul.
Dirigeants concerns: Arnaud de Puyfontaine, Herv Philippe,

StphaneRoussel, Frdric Crpin et Simon Gillham,
membres du Directoire
Le Conseil dadministration du 9 mars 2005 a autoris la mise en place

dun rgime de retraite additif pour les cadres suprieurs, dont les
membres actuels du Directoire titulaires dun contrat de travail soumis
au droit franais avec votre socit, qui a t approuv par lAssemble
gnrale mixte du 20 avril 2006. Le Prsident du Directoire, qui a renonc
son contrat de travail, bncie de ce rgime de retraite additif.
Indemnit en cas de dpart du Prsident du Directoire

linitiative de lentreprise
Dirigeant concern: Arnaud de Puyfontaine
Dans sa sance du 27 fvrier 2015, votre Conseil de surveillance, aprs

avoir constat que Arnaud de Puyfontaine ne bnficiait plus de son
contrat de travail pour y avoir renonc la suite de sa nomination en
qualit de Prsident du Directoire le 24 juin 2014, ni daucune possibilit
dindemnisation en cas de dpart linitiative de la socit, a dcid,
sur proposition du Comit de gouvernance, nomination et rmunration
et en application des dispositions de larticle L. 225-90-1 du Code de
commerce, quil lui serait attribu, sauf faute grave, une indemnit en cas
de cessation de ses fonctions linitiative de la socit, sous conditions
de performance.
Les caractristiques de ce rgime de retraite sont les suivantes : prsence

minimum de 3 ans dans la socit ; acquisition maximum des droits en
fonction de lanciennet, plafonne 20 ans, selon un taux dgressif ne
dpassant pas 2,5 % par an et progressivement ramen 1 % ; salaire de
rfrence pour le calcul de la retraite : moyenne des 3 dernires annes
de rmunration xe et variable, avec double plafonnement : salaire de
rfrence, limit 60 fois le plafond de la Scurit Sociale et acquisition
des droits limite 30 % du salaire de rfrence ; rversion 60 % en
cas de dcs ; maintien du bnce de ce rgime en cas de dpart
linitiative de la socit aprs 55 ans ; perte du bnce de ce rgime
en cas de dpart de la socit, quelle quen soit la cause, avant lge
de 55 ans.
Il est prvu que cette indemnit de rupture soit plafonne un

montant brut gal dix-huit mois de rmunration cible (sur la base
de la dernire rmunration xe et du dernier bonus annuel peru sur
une anne entire).
322
Si le bonus vers au cours de la priode de rfrence (douze mois

prcdant la notication du dpart) tait suprieur au bonus cible, le
calcul de lindemnit ne prendrait en compte que le montant du bonus
cible. Sil tait infrieur au bonus cible, le montant de lindemnit serait
plafonn en toute hypothse deux annes de la rmunration effective,
et ne pourrait conduire dpasser dix-huit mois de rmunration cible.
Le Conseil de surveillance a dcid galement quen cas de dpart dans

les conditions ci-dessus (donnant droit lindemnit), lensemble des
actions de performance non acquises la date de dpart pourrait tre
conserv, sous rserve de la ralisation des conditions de performance
les concernant.
Cette indemnit ne serait pas due en cas de dmission ou de dpart
la retraite.
Cette indemnit ne serait pas due si les rsultats nanciers du groupe

(rsultat net ajust et cash-flow des oprations) taient infrieurs
80 % du budget sur les deux exercices prcdant le dpart et si la
performance du titre Vivendi tait infrieure 80 % de la moyenne de la
performance dun indice composite ( CAC 40 et Euro Stoxx Media) sur
les vingt-quatre derniers mois.
Paris-LaDfense, le 11 mars 2016

KPMG Audit
Baudouin Griton
Jacques Pierres
323
SECTION1
VNEMENTS RCENTS
326
SECTION2
PERSPECTIVES
327
324
vnements rcents |
Perspectives
325
07
vnements rcents | Perspectives
SECTION1
VNEMENTS RCENTS
Les vnements signicatifs intervenus entre le 31dcembre 2015 et la date de dpt de ce document auprs de lAMF sont dcrits dans les chapitres
suivants du prsent document:
chapitre1: Prol du groupe et ses mtiers;
chapitre 4 : tats financiers consolids de lexercice clos

le 31dcembre 2015, tels quarrts par le Directoire de Vivendi
le 10fvrier 2016.
des droits de vote de cette socit(3) et, au 1ermars 2016, 29,86%

du capital et 26,63% des droits de vote(4), suite laugmentation du
nombre total dactions composant le capital de la socit GameloftS.E.
volutions du portefeuille de participations minoritaires

de Vivendi
Depuis le 10fvrier 2016, les vnements significatifs suivants sont

intervenus:
Outre la participation dans Gameloft, Vivendi dtient des participations

minoritaires, cotes ou non cotes, qui ont volu de la faon suivante:
Projet doffre publique dachat de Vivendi sur les actions

de la socit GameloftS.E.
Note prliminaire
Cette section ne constitue pas une offre et ne saurait tre
considre comme constituant une quelconque forme de
dmarchage aux ns dachat ou de vente de titres nanciers aux
tats-Unis ou tout autre pays. Loffre dcrite dans cette section
et lacceptation de cette offre peuvent faire lobjet dans certains
pays dune rglementation spcique. Les lecteurs du Document
de rfrence 2015 sont tenus de se conformer aux restrictions
locales ventuellement applicables.
Le 18fvrier 2016, Vivendi a dpos auprs de lAutorit des marchs

financiers (AMF) un projet doffre publique dachat visant la totalit
des actions GameloftS.E. au prix de 6euros par action, suite au
franchissement cette date du seuil de 30% du capital de la socit.
Le prix propos de 6euros par action GameloftS.E. faisait ressortir
une prime de 50,4% sur le cours de bourse du 14octobre 2015, avant
lannonce de lentre de Vivendi au capital de GameloftS.E., et de 22,9%
sur le cours moyen pondr sur la priode des six derniers mois. Le projet
doffre publique dachat est soumis lexamen de lAMF qui apprciera
sa conformit aux dispositions lgislatives et rglementaires applicables.
Vivendi sengage irrvocablement acqurir la totalit des actions
GameloftS.E. existantes non dtenues par elle, ainsi que la totalit des
actions susceptibles dtre mises raison de lexercice doptions de
souscription exerables pendant la priode de loffre, le cas chant
rouverte, soit un maximum sa connaissance de 61165516actions(1).
Le 29fvrier 2016, Vivendi a relev le prix de son projet doffre publique
dachat sur les actions de GameloftS.E. 7,20euros par action. Ce
relvement du prix nemporte aucun changement quant aux autres
donnes de loffre publique, telles que gurant dans le projet de note
dinformation dpos auprs de lAutorit des marchs financiers le
18fvrier 2016.
Depuis le 18fvrier 2016, Vivendi dtient 25649006 actions(2)
GameloftS.E. reprsentant, cette date, 30,01% du capital et 26,72%
(1)
le 23fvrier 2016, Vivendi a nalis lacquisition dune participation

de 26,2% dans Banijay Group, n du rapprochement entre Banijay
et Zodiak Media: se reporter la note2.7 de lannexe aux tats
financiers consolids de lexercice 2015, chapitre4 du prsent
document;
le 29fvrier 2016, Vivendi a dclar auprs de lAMF avoir franchi

la hausse le 23fvrier le seuil lgal de 15% du capital dUbisoft
Entertainment et a effectu la dclaration dintention suivante:
les acquisitions ralises par Vivendi ont t nances laide de
sa trsorerie disponible,
Vivendi nagit pas de concert avec un tiers vis--vis dUbisoft
Entertainment et nest partie aucun accord de cession
temporaire concernant les actions ou les droits de vote dUbisoft
Entertainment,
Vivendi ne dtient pas dinstrument, et nest pas partie des
accords, viss aux 4 et 4bis duI de larticle L.233-9 du Code
de commerce,
Vivendi envisage de poursuivre ses achats en fonction des
conditions de march,
ces achats nont pas t spcifiquement conus comme une
tape prparatoire un projet de prise de contrle dUbisoft
Entertainment; aucune dcision na t prise en ltat concernant
un ventuel dpt doffre publique dacquisition sur les titres
dUbisoft Entertainment,
Vivendi continue de souhaiter ltablissement dune collaboration
fructueuse avec Ubisoft Entertainment, dfaut de quoi Vivendi
nexclut pas de prendre le contrle dUbisoft Entertainment,
Vivendi envisage de demander, le moment venu, dtre reprsent
au conseil dadministration de la socit,
linvestissement de Vivendi dans le secteur dactivit dUbisoft
oprationnelle entre les contenus et les plates-formes de
Vivendi et les productions dUbisoft Entertainment dans le
domaine des jeux vidos. Cette stratgie ne supposant aucune
modification lorganisation juridique ou financire dUbisoft
Entertainment, Vivendi nenvisage aucune des oprations vises
larticle223-17I,6 du rglement gnral de lAMF.
Y compris les 225000actions GameloftS.E. empruntes.
(2)
Dont 225000actions GameloftS.E. empruntes et assimiles la dtention de Vivendi en application des dispositions de larticle L.233-9I,6 du Code de commerce.
(3)
Sur la base dun capital compos de 85465122actions reprsentant 95995288droits de vote (information au 31 janvier 2016 publie sur le site internet de Gameloft).
(4)
Sur la base dun capital compos de 85906022actions reprsentant 96317519droits de vote (information au 29 fvrier 2016 publie sur le site internet de Gameloft).
326
vnements rcents | Perspectives
Le 10 mars 2016, Vivendi dtenait 17,8 millions dactions Ubisoft

Entertainment, soit 15,90% du capital et 14,05% des droits de vote;
dans les comptes de Vivendi. Vivendi et Liberty Media ont par la suite
respectivement form un appel et un appel incident (cross appeal) devant
la Cour dappel fdrale pour le Second Circuit. Lappel incident de Liberty
Media visait obtenir 584millions deuros de pre-jugdment interests
supplmentaires, ce qui aurait port le montant accord par le tribunal,
si celui-ci avait fait droit sa demande, 1,529milliard deuros (environ
1,729milliard de dollars).
depuis le 9 mars 2016, Vivendi dtient 3 361 millions dactions

ordinaires avec droit de vote (24,90%) de Telecom Italia (17,21 %
du capital total).
Projet daccord de distribution exclusive

entre Groupe Canal+ et beIN Sports
la suite de cet accord, la lettre de crdit mise en garantie des

montants accords par le tribunal a t rsilie et le dpt en espces
qui lui est associ rendu Vivendi (974millions deuros).
Le 18fvrier 2016, le Conseil de surveillance de Vivendi a autoris le

Directoire conclure un accord de distribution exclusive de beIN Sports.
Cet accord prvoit que lensemble des chanes beIN Sports en France soit
disponible en exclusivit dans les offres du Groupe Canal+ et porterait
sur une dure de cinq ans. Il reste soumis lapprobation des autorits
comptentes, en particulier lAutorit de la concurrence.
La mise en uvre de ces diffrentes oprations a une incidence nette

positive de 269millions deuros sur la trsorerie de Vivendi. Les autres
termes de laccord prvoient une renonciation rciproque de tout grief
relatif cette affaire et le rejet de tous les recours devant le Second
Circuit. Les parties ont noti le rglement de leur litige au tribunal.
Cet accord ne doit pas tre entendu comme une acceptation par Vivendi
de la validit des griefs soulevs par Liberty Media ou comme la
reconnaissance dune quelconque responsabilit de Vivendi. Au contraire,
malgr le verdict du jury, Vivendi est convaincu quil na commis aucune
faute et que ce litige a t rsolu selon des termes quil juge tre dans
lintrt tant de la socit que de ses actionnaires.
Accord transactionnel entre Vivendi et Liberty Media

Le 23fvrier 2016, Vivendi a conclu un accord transactionnel avec Liberty
Media concernant un litige qui les opposait depuis mars2003 devant le
tribunal fdral du District sud de New York propos du contrat relatif
la cration de Vivendi Universal Entertainment en mai2002. Vivendi a
vers Liberty Media 775millions de dollars (705millions deuros) pour
mettre n cette action judiciaire.
Programme de rachats dactions propres
Cet accord se traduira par une reprise de provision denviron 245millions

deuros dans les comptes de lexercice 2016 de Vivendi. La provision
ayant t dduite scalement, cette reprise sera taxe en 2016.
Vivendi a poursuivi le programme de rachat dactions autoris par

lAssemble gnrale des actionnaires du 17avril 2015. Au 29fvrier
2016, Vivendi dtenait86millions de titres dautocontrle, reprsentant
6,3% du capital. Les rachats raliss reprsentent un dcaissement
global de 1,6milliard deuros (dont 1 ,1 milliard deuros dcaisss
en2016).
En janvier2013, la suite dun verdict favorable Liberty Media, le

tribunal de District avait accord ce dernier 945millions deuros de
dommages et de pre-judgment interests, une somme provisionne
SECTION2
PERSPECTIVES
Les perspectives du groupe pour lexercice 2016, telles que publies le 18fvrier 2016, sont dcrites dans la section3 du rapport financier de
lexercice2015, chapitre4 du prsent document.
327
SECTION1
RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE
330
SECTION2
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE
330
SECTION3
RESPONSABLES DU CONTRLE DES COMPTES
331
328
Responsable du Document
derfrence| Attestation
duResponsable du Document
derfrence| Responsables
ducontrle des comptes
329
07
Responsable du Document derfrence| Attestation duResponsable du Document derfrence| Responsables ducontrle des comptes
SECTION1
RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE
Monsieur Arnaud de Puyfontaine, Prsident du Directoire.
SECTION2
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE

Jatteste, aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les
informations contenues dans le prsent Document de rfrence sont,
ma connaissance, conformes la ralit et ne comportent pas domission
de nature en altrer la porte.
Les informations financires historiques prsentes dans le prsent

Document de rfrence ont fait lobjet de rapports des contrleurs
lgaux gurant aux pages 208 et 195, des Documents de rfrence 2013
et 2014. Le rapport des contrleurs lgaux sur les comptes consolids
des exercices clos le 31 dcembre 2013 et le 31 dcembre 2014 et
celui sur les comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2015
(p.194 du prsent Document de rfrence) ne contiennent aucune
observation.
Jatteste, ma connaissance, que les comptes sont tablis conformment

aux normes comptables applicables et donnent une image fidle du
patrimoine, de la situation nancire et du rsultat de la socit et de
lensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que les
lments du rapport de gestion contenus dans le prsent Document de
rfrence, dont la table de concordance gure la p. 332, prsente un
tableau dle de lvolution des affaires, des rsultats et de la situation
financire de la socit et de lensemble des entreprises comprises
dans la consolidation ainsi quune description des principaux risques et
incertitudes auxquels elles sont confrontes.
Le rapport des contrleurs lgaux sur les comptes annuels de lexercice

clos le 31 dcembre 2013 (page 327 du Document de rfrence 2013),
celui sur les comptes annuels de lexercice clos le 31 dcembre 2014
(page 295 du Document de rfrence 2014) et celui sur les comptes
annuels de lexercice clos le 31 dcembre 2015 (p. 281 du prsent
Document de rfrence) ne contiennent aucune observation.
Jai obtenu des contrleurs lgaux des comptes, la socit Ernst & Young
et Autres et la socit KPMG Audit, une lettre de n de travaux, dans
laquelle ils indiquent avoir procd la vrication des informations,
portant sur la situation financire et les comptes, donnes dans le
prsent Document de rfrence ainsi qu sa lecture densemble.
Paris, le 15 mars2016.
Le Prsident du Directoire,
330
Responsable du Document derfrence| Attestation duResponsable du Document derfrence| Responsables ducontrle des comptes
SECTION3
RESPONSABLES DU CONTRLE DES COMPTES
3.1. Commissaires aux comptes titulaires

Ernst & Young et Autres
KPMG Audit
1/2, place des Saisons

92400 Courbevoie - Paris-La Dfense 1
entr en fonction lors de lAssemble gnrale du 15juin 2000
Tour Eqho
2, avenue Gambetta - CS 60055
92066 Paris-La Dfense Cedex
reprsent par M. Jacques Pierres.
entr en fonction lors de lAssemble gnrale du 15juin 1993
Dernier renouvellement: Assemble gnrale ordinaire du 19 avril 2012,

pour une dure de six exercices, expirant lissue de lAssemble gnrale
qui statuera sur les comptes de lexercice 2017.
reprsent par M. Baudouin Griton.

Dernier renouvellement: Assemble gnrale mixte du 21avril 2011,
pour une dure de six exercices expirant lissue de lAssemble
gnrale qui statuera sur lescomptes de lexercice 2016.
3.2. Commissaires aux comptes supplants

Socit Auditex
KPMG Audit IS SAS
1/2, place des Saisons

92400 Courbevoie
2, avenue Gambetta
92400 Courbevoie
entr en fonction lors de lAssemble gnrale du 20avril 2006.
entr en fonction lors de lAssemble gnrale du 21avril 2011, pour

une dure de six exercices expirant lissue de lAssemble gnrale qui
statuera sur les comptes de lexercice 2016.
Dernier renouvellement: Assemble gnrale ordinaire du 19avril 2012 et

pour une dure de six exercices, expirant lissue de lAssemble gnrale
qui statuera sur les comptes de lexercice 2017.
331
Table de concordance 2015
TABLE DE CONCORDANCE 2015

Cette table thmatique permet didentier les principales informations prvues par lannexe 1 du Rglement Europen n 809/2004/CE.
Numro de page
du Document de rfrence
1.
Personnes responsables
330
2.
Contrleurs lgaux des comptes
331
3.
Informations nancires slectionnes - chiffres cls
4.
Facteurs de risques
5.
Informations concernant lmetteur
5.1.
Historique et volution de la Socit
8 9 - 170
44 45 - 241 - 243 - 255 259
216 220
7 - 10 14 - 171 172
5.2.
Investissements
6.
Aperu des activits
6.1.
Principales activits
6.2.
Principaux marchs
6.3.
Description des vnements exceptionnels ayant inuenc les informations fournies aux 6.1 et 6.2
6.4.
Dpendance vis--vis des brevets, licences, contrats industriels
6.5.
Source de dclaration concernant la position concurrentielle
7.
Organigramme
7.1.
Description du groupe
7.2.
Principales liales
8.
Proprits immobilires, usines et quipements
8.1.
Immobilisations importantes existantes ou planies
43
30 39
30 39
268 275
31 - 35 36
31 32 - 36 37
7 - 30 39
30 39 - 276 - 318
197 - 224 - 263
8.2.
Environnement
9.
Examen de la situation nancire et du rsultat
81 84 - 89 94
9.1.
Situation nancire
171 193
9.2.
Rsultat dexploitation
179 184
10.
Trsorerie et capitaux
10.1. Informations sur les capitaux
185 190
10.2. Flux de trsorerie
187 190
10.3. Informations sur les conditions demprunt et la structure de nancement

10.4. Restriction lutilisation des capitaux
186 - 253 259

185 186 - 253 259
10.5. Sources de nancement attendues qui seront ncessaires pour honorer les engagements viss aux 5.2 et 8.1
11.
Recherche et dveloppement, brevets et licences (cot des activits de recherche et dveloppement

sponsorises par lmetteur)
12.
Information sur les tendances
12.1. Tendances rcentes
185 190 - 242 243 - 253 259

32 - 37
326 327
12.2. Perspectives
191
13.
Prvisions ou estimations du bnce
191
14.
Organes dadministration, de direction et de surveillance et direction gnrale
14.1. Membres des organes dadministration, de direction ou de surveillance

14.2. Conits dintrts
116 127 - 133 137 - 157

127 - 137
332
Table de concordance 2015
Numro de page
du Document de rfrence
15.
Rmunration et avantages
15.1. Rmunration des dirigeants, y compris les rmunrations conditionnelles ou diffres et avantages en nature
131 132 - 139 150 - 260 261
15.2. Octroi doptions et dactions de performance sur base individuelle

16.
151 154
Fonctionnement des organes dadministration et de direction
16.1. Composition du Conseil de surveillance et du Directoire
116 127 - 133 137
16.2. Contrats de service
128 - 137
16.3. Comit daudit et autres
130 131 - 156 157
16.4. Dclaration de conformit avec le rgime du gouvernement dentreprise en vigueur
116 - 158
16.5. Rapport du Prsident du Conseil de surveillance sur le contrle interne
158 166
16.6. Rapport des Commissaires aux comptes sur le rapport du Prsident

17.
167
Salaris
17.1. Ressources humaines
58 59 - 76 88
17.2. Stock options et actions de performance
108 - 113 115 - 151 154 - 250 251
17.3. Participation des salaris

18.
111
18.1. Rpartition du capital et des droits de vote
111 112
18.2. Droits de vote
104
18.3. Contrle de lmetteur
112
18.4. Changement de contrle de lmetteur
112
19.
Oprations avec des apparents
261 262
20.
Informations nancires concernant le patrimoine, la situation nancire et les rsultats de lmetteur
20.1. Informations nancires historiques
170
20.2. Informations nancires pro forma
na
20.3. tats nanciers
194 279
20.4. Vrication des informations nancires
194
20.5. Date des dernires informations nancires
195 201
20.6. Informations nancires intermdiaires et autres
na
20.7. Politique de distribution des dividendes
191 - 243 244
20.8. Procdures judiciaires et darbitrage
268 275
20.9. Changement signicatif de la structure nancire ou commerciale
216 220
21.
Informations complmentaires
21.1. Capital social
105 106 - 109 110
21.2. Acte constitutif et statuts
102 104
22.
Contrats importants
23.
Informations provenant de tiers, dclarations dexperts et dclarations dintrts
30 39
24.
Documents accessibles au public
102
25.
Informations sur les participations
276 - 318
333
na
Page laisse blanche intentionnellement
Crdits photos
Couverture:
Versailles : Tibo & Anouchka / Capa Drama / Zokiak Fiction / Incendo/Canal+ Taylor Swift : Sarah Barlow / Stephen
Schofield Kendji Girac : Bernard Benant Rugby : Dan Rowley / Colorsport / DPPI Legend : Studiocanal SA 2015 All Rights Reserved Shaun le Mouton et Les Guignols : Aardman Animations LTD 2016 - Xavier Lahache / Canal+
Pages 2 et 157 :
Photo Direction : Pierre-Emmanuel Rastoin
Pages 10 et 11 :
Top 14 : Jean Marie Hervio / Regamedia The Weeknd : Kallen Hollomon Paddington : Paddington Bear,
Paddington and PB Are Trademarks of Paddington and Company Limited EMI India : DR Logo Dailymotion : DR
PlusdAfrique : DR Vivendi Talents Show : Shortcut / Vivendi Concert Conakry : DR / Vivendi Expo M. Scorsese:
Exposition-Paris.info Festival : 2015 Global Entertainment Services, a division of Universal Music Investments Inc.
Logo Radionomy : DR Foot D8 : Kieran McManus, Backpage Images Les Beatles: DR
Page 15 :
Barbara : Giancarlo Botti Sam Smith : DR The Avener : Jim Rosenberg Pumeza : Simon Fowler
Page 23 :
Mon roi 2015 Les Productions du Trsor / Studiocanal Timbuktu 2014 Les films du Worso / Dune Vision / Arches
Films/ ARTE France Cinma / Orange Studio Imitation Game 2014 / BBP Imitation LLC, DR Ran 1985 Greenwich Film
Productions / Herald Ace / Nippon Herald Films
Page 125:
Lawson-Hall Cathia : Franois Marchal
Conception & Ralisation
Conformment nos engagements environnementaux pris dans le cadre de notre certication EMAS (European Management Audit
Scheme), nous avons veill ce que ce document soit imprim sur des papiers issus de forts durablement gres. Ainsi, la couverture
est imprime sur un papier Rives Linear (FSC) 250 g et le corps du texte est imprim sur un papier Royal Roto Mat (FSC) 90 g.
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