13/11/2015

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CONTABILIDAD FINANCIERA

ING. JOHN C. VALLE SANTOS, MBA, MSC,

Introduccin al Anlisis de
Estados Financieros
1.Importancia como herramienta de informacin
2.Tipos:
a. Posicin Financiera
b.Eficiencia Operativa
c. Rentabilidad
3.Limitaciones - Recomendaciones
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Introduccin al Anlisis EEFF

Importancia del anlisis de Estados Financieros como
herramienta de informacin
Los Estados Financieros (B/G y GyP) nos proporcionan informacin
sustancial sobre la situacin actual de una empresa e incluso sobre su
futuro inmediato.
Sin embargo toda esta informacin no la obtenemos directamente de
dichos reportes:
Resulta til efectuar la relacin de unas partidas con otras a fin de
obtener informacin adicional que nos ayude a una mejor comprensin

RATIOS INDICES = relacin entre partidas especificas de los

EEFF
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Introduccin al Anlisis EEFF

Tipos principales de Ratios:
1. Ratios de POSICION FINANCIERA
a. ndices de Liquidez
b. ndices de Endeudamiento ( Solvencia)
2. Ratios de EFICIENCIA OPERATIVA ( de Gestin)

3. Ratios de RENTABILIDAD
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1. Ratios de Posicin Financiera:

Nos indican de manera general sobre la capacidad de la empresa para
atender sus obligaciones (pasivos) de corto y largo plazo.
Capacidad de pago de corto plazo = Ratios de Liquidez
Capacidad de pago de largo plazo = Ratios de endeudamiento Solvencia
RATIOS DE LIQUIDEZ:
Liquidez corriente =
Activo corriente_____________
Pasivo corriente (exigible a corto plazo)
Ratio de Tesorera ( prueba cida) = ____Caja y Bancos + Clientes____
Pasivo corriente (exigible a corto plazo)
Limitacin: Ratio esttico, no nos dice nada sobre capacidad operativa de la
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empresa de generar fondos

1. Ratios de Posicin Financiera:

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO SOLVENCIA:

Coeficiente de solvencia =
Patrimonio Neto__________
Total Pasivo (corriente + no corriente)
Recursos permanentes de terceros = ____Pasivo de largo plazo (no corriente)___
Recursos permanentes (pasivo no cte+Pat Neto)
Cobertura de Intereses = Utilidad antes de intereses e impuestos (BAIT)
Intereses
Limitacin: Ratio esttico, no nos dice nada sobre capacidad operativa de la
empresa de generar fondos

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2. Ratios de Gestin eficiencia operativa:

Miden la rotacin de los distintos fondos generados por la empresa y nos
indican sobre cmo va el ciclo de operaciones de la empresa:
INVENTARIOS CUENTA POR COBRAR

Rotacin de
inventarios

Rotacin de
Cuentas x cobrar

15 das

7 das

Liquidez dinmica

CAJA y BANCOS

Periodo medio de
maduracin
22 das

versus
Rotacin de
Cuentas x pagar
30 das

2. Ratios de Gestin eficiencia operativa:

Rotacin de Inventarios =

Inventario promedio_ = xx das

Costo de ventas /365

Rotacin de cuentas por cobrar = _ Cuentas x cobrar promedio_ = zz das

Ventas al crdito/365
Rotacin de cuentas por pagar = Cuentas x pagar promedio
Compras al crdito/365

Rotacin de Activos =
Ventas anuales____ = nn veces
Activos totales

Llamado tambin
intensidad de
capital
(nos indica el grado
de empleo de los 8
activos)

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3. Ratios de Rentabilidad
Nos indica el margen que se obtiene como producto de las operaciones de la
empresa:
Margen bruto = Utilidad Bruta = %
Ventas netas

Margen Neto = Utilidad neta = %

Ventas Netas

Sin embargo el concepto de rentabilidad puede ser ampliada desde el punto de

vista del retorno de la inversin

Efectuada por la empresa = ACTIVOS

Efectuada concretamente por los accionistas = Patrimonio Neto
As tenemos:
Rentabilidad sobre la inversin = Utilidad neta
Activos totales

Utilidad neta
Patrimonio Neto

Cmo la estrategia general del negocio puede verse a travs de la

rentabilidad sobre la inversin del accionista (recursos propios)?

RATIO DE DU PONT
Utilidad neta = Utilidad Neta X Ventas
X Activos total
Patrim.Neto
Ventas
Activos Tot Patrim. Neto

Rentabilidad
s/patrim
(creacin de
valor)

Margen neto
s/ventas

Rotacin activo
(gestin)

Apalancamiento
financiero
(endeudamiento)
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Recomendaciones:
1. No olvidar que muchos ratios son resultados de cuentas a una fecha dada
(balance general), consecuentemente no dice nada sobre el futuro
capacidad de gestin a lo largo de un tiempo, pero diagnostica el estado
actual de la Empresa.
2. Iniciar el anlisis del Ganancias y Perdidas normalizando (expresado en
porcentajes de las ventas)
3. Tener en cuenta que los negocios poseen estacionalidades en sus actividades,
situaciones de inflacin (cambios en el poder adquisitivo de la moneda)

4. El ratio por si solo no es til, debe ser comparado con:

Ratios histricos de la misma empresa (estadstica)
ndices de empresas de la competencia
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Estndares que representen objetivos a los que se
orienta la empresa