Relato Financeiro

Gesto, Economia, Finanas, MAEG

2016/2017

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Objectivo
Prescrever os critrios para a seleco e alterao de polticas contabilsticas, alteraes nas
estimativas contabilsticas e correco de erros, de forma a melhorar a relevncia, a fiabilidade
e a comparabilidade das demonstraes financeiras

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Objectivo

Polticas
Contabilsticas

Seleco

Contabilizao das
alteraes

Alteraes nas
Estimativas

Erros

Correco erros
Per. anteriores

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Polticas Contabilsticas
So princpios, bases, convenes, regras e prticas aplicadas na
elaborao das DF
Devem ser aplicadas de forma consistente

Uma entidade deve alterar uma poltica contabilstica se:

Norma ou Interpretao o exigir
Resultar numa apresentao mais apropriada dos acontecimentos

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Polticas Contabilsticas
Quando a alterao resulta de uma nova norma, deve ser tratada de
acordo com as disposies transitrias prevista na norma
Se no existirem disposies transitrias ou a alterao for voluntria:
Aplicao Retrospectiva

Resultados Transitados

As demonstraes financeiras de perodos anteriores devem se

reexpressas como se a politica contabilstica tivesse sido sempre
aplicada

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Estimativas Contabilsticas
As estimativas envolvem juzos de valor baseados na informao
disponvel, podendo necessitar de reviso em consequncia de nova
informao ou novos desenvolvimentos .

Exemplos onde so necessrias estimativas:

Vida til dos activos depreciveis
Probabilidade de perda de um processo judicial
Dvidas incobrveis

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Estimativas Contabilsticas

No final de cada perodo, h que rever as estimativas e aplicar a estimativa

que reflicta melhor a informao conhecida na poca
Aplicao prospectiva

Resultados do perodo

O ajustamento deve ser reconhecido:

No perodo da alterao, se a alterao afectar somente um perodo
No perodo da alterao e nos perodos futuros, se a alterao afectar mais do que um
perodo

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Erros
So omisses e distores nas demonstraes financeiras devido falta
de uso ou uso incorrecto de informao fivel
Deve atender-se materialidade

Incluem os efeitos de erros matemticos, erros na aplicao das politicas

contabilsticas, descuidos ou interpretaes incorrectas de factos e
fraudes

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)
Erros
As demonstraes financeiras no esto em conformidade com as IFRS
se contiverem erros materiais ou erros imateriais feitos
intencionalmente
Reexpresso retrospectiva

Resultados Transitados ou do perodo

As contas do perodo em que ocorreu o erro devem ser reexpressas de

forma a incorporar os efeitos do erro

POLTICAS CONTABILSTICAS, ALTERAES NAS ESTIMATIVAS

CONTABILSTICAS E ERROS (NCRF 4)

Impraticabilidade
Com respeito aplicao retrospectiva e reexpresso retrospectiva:
Os ajustamentos devem ser efectuados at ao ponto em que seja impraticvel
ajustar a informao comparativa, ou seja, depois de serem feitos todos os
esforos possveis

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Objectivo
Prescrever quando e como uma entidade deve ajustar as suas

Demonstraes Financeiras quanto a acontecimentos aps a data do

balano.

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Objectivo

Acontecimentos aps a data do balano:

Acontecimentos favorveis ou desfavorveis e que ocorrem entre a data do
balano e a data em que as demonstraes financeiras foram autorizadas para
emisso pelo rgo de gesto.
Ajustamentos que do lugar a ajustamentos, ou seja, proporcionam prova
de acontecimentos que existiam data do balano.
Ajustamentos que no do lugar a ajustamentos, sendo indicativos de
condies que surgiram depois da data do balano

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Acontecimentos aps a data do balano que do

Acontecimentos aps a data do balano que no

lugar a ajustamentos (proporcionam prova de

do lugar a ajustamentos (so indicativos de

condies que existiam data do balano)

condies que surgiram aps a data do balano)

Efectuar ajustamentos aos valores reconhecidos

No efectuar ajustamentos nas DFs. Divulgar no

nas DFs e divulgar no anexo.

anexo se significativo.

Ex:

Ex:

Falncia de um cliente aps a data do

produo;

balano;

Resoluo de caso judicial aps data do

Erros ou fraudes que mostrem que DFs

esto incorrectas

Declnio no valor de mercado de investimentos

financeiros;

balano;

Destruio de uma importante instalao de

Iniciar litgios provenientes de acontecimentos

aps balano.

O acontecimento surge
entre a data de balano
e a data de emisso das
DF?

No uma
acontecimento
subsequente; no h
nada a fazer

No

Sim

O acontecimento traz
provas adicionais de
condies existentes
data do balano?

No

Pe em causa
continuidade?

No

Divulgar no caso de ser

material

Sim

O acontecimento tem
relao com dados
apresentados no balano
ou DR?

No

Sim
Fonte Revista TOC
Fevereiro 2010

Actualizao divulgao
efectuada em notas
Ajustamento das DF e
actualizao das notas

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Reconhecimento e mensurao:
Acontecimentos que do lugar a ajustamentos
Ajustar as quantias reconhecidas nas demonstraes financeiras para reflectir esses
acontecimentos

Acontecimentos que no do lugar a ajustamentos

Se forem materiais devem ser divulgados

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Continuidade

Se a gerncia/administrao determinar aps a data do balano que pretende ou

liquidar a entidade ou cessar de negociar, ou que no tem alternativa realista seno

faz-lo, no deve preparar as suas DF numa base de continuidade.

ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO (NCRF 24)

Exemplo: As contas da empresa X foram aprovadas pelo Conselho de administrao no dia 23

de fevereiro do ano N. Como tratar contabilisticamente estes acontecimentos:

Destruio de uma parte das instalaes devido a incndio que ocorreu em Janeiro de N,
sendo a perda estimada em dez mil euros.

Venda de produtos acabados em Maro de N por 15 mil euros, que apresentavam um valor
contabilstico de 20 mil euros, ficando esta diminuio a dever-se ao surgimento de um novo
concorrente no mercado em Janeiro de N.

DOCUMENTOS FINANCEIROS

Os principais documentos para anlise:

- Balano
- Demonstrao dos Resultados
- Demonstrao dos Fluxos de Caixa
As Demonstraes Financeiras so preparadas de acordo com as
normas contabilsticas:

Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS e IAS)

Sistema de Normalizao Contabilstica (NCRF)

O BALANO
As principais rbricas do Balano Contabilstico so:
Balano

Activo Fixo (Net Fixed Assets)

Activo Corrente (Current Assets)
Componentes de caixa (Cash)
Activo Total (Assets)
Capital Prprio (Owners Equity)
Dvida MLP (Long-term debt)
Passivo Corrente (Current Liabilities)
Total Passivo (Liabilities)
Total Capital Prprio e Passivo (Total Equity+ Liabilities)

X
X
X
X
X
X

Para anlise, podemos reorganizar o Balano contabilstico no Balano Funcional

BALANO FUNCIONAL

Balano Funcional

Activo Fixo (Net Fixed Assets)

Necessidades de Fundo Maneio (Working Capital Requirement)
Componentes de caixa (Cash)
Investimento Total (Total Invested Capital)
Capital Prprio (Owners Equity)
Dvida MLP (Long-term debt)
Dvida C/P (Short-term debt)
Total Financiamento (Total Capital employed)

X
X
X

Fundo de Maneio - Working Capital

(+) Inventrios (Inventories)

(+) Contas a receber (Trade receivables)
(+) Outros ativos correntes (Trade debtors)
Ativo Corrente (Current Assets)
(-) Contas a pagar (Trade payables)
(-) Outros passivos correntes (Trade creditors)
Passivo Corrente
Necessidades de Fundo de Maneio (Net working Capital)

X
X
X

Variaes das NFM (Change Working Capital)

X
X
X

X
X

BALANO FUNCIONAL
Do lado esquerdo temos o investimento:
Total do investimento = Caixa + Necessidades de Fundo de Maneio + Activo Fixo

em NFM=Activo corrente Passivo de funcionamento

Do lado direito temos o financiamento:

Total do Financiamento = Capital Prprio + Dvida de MLP + Dvida de CP

Capital Permanente

CICLO OPERACIONAL
Utilizando os activos fixos, os gestores desenvolvem actividades operacionais de
forma a gerar vendas e rendimentos. Estas actividades operacionais exigem
investimento em inventrios e dvidas a receber como se pode observar no ciclo
operacional:
Caixa

Venda

Aquisio

Produo
Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

CICLO OPERACIONAL
Uma forma alternativa para descrever o ciclo operacional poder ser atravs do seguinte

grfico:

Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

CICLO OPERACIONAL

Necessidades de Fundo de Maneio:

Necessidades de Fundo de maneio (WCR) = [Activos correntes Passivos correntes]

= [Dvidas a receber + Inventrios

+ Ac.&Dif] [Dvidas a pagar
+ Ac.&Dif]

A DEMONSTRAO DOS RESULTADOS

A Demonstrao dos Resultados (Income Statement ou Profit&Loss Statement) representa

um resumo das transaces operacionais e financeiras que contriburam para a variao

do capital prprio num determinado perodo:
Demonstrao dos Resultados (Profit&Loss Statement):

Total de rendimentos operacionais

Gastos operacionais
EBITDA
Margem EBITDA
Depreciaes/ amortizaes e imparidade de investimentos (perdas/reverses)
Imparidade de inventrios e contas a receber (perdas/reverses)
Imparidade de ativos no depreciveis
Provises (aumentos/reverses)
EBIT (RO)
Margem EBIT
Resultados financeiros
Juros suportados
Rendimentos financeiros
Resultado antes de impostos
Imposto sobre o rendimento do perodo
Resultado lquido do perodo (RL)

X
X

X
X
X
X
X
X
X
X

DEMONSTRAO DE RESULTADOS

O EBITDA definido como:

EBITDA=Rendimentos - Gastos (execpto juros, impostos, depreciaes e amortizaes)

EBITDA uma medida de anlise relevante da actividade operacional quando

comparando empresas do mesmo sector.
O EBITDA est relacionado com a criao de valor na empresa, mas no um indicador

de valor por si.

DEMONSTRAO DAS ALTERAES DO CAPITAL PRPRIO

Principal diferena normativo nacional e internacional

Apuramento do Rendimento Integral

IAS 1

DRORI

NCRF 1

DACP

DEMONSTRAO DAS ALTERAES DO CAPITAL PRPRIO

Estrutura de Apresentao
Uma entidade deve apresentar todos os itens de rendimentos e de gastos reconhecidos num
perodo (IAS1):

numa nica Demonstrao dividida em duas seces: Resultados e Outro Rendimento

Integral; ou

em duas Demonstraes:
1.

Demonstrao dos Resultados: mostre componentes dos lucros ou prejuzos

2.

Demonstrao do Rendimento Integral: comece com os lucros ou prejuzos e

mostre componentes de outro rendimento integral (Comprehensive Income)

DEMONSTRAO DAS ALTERAES DO CAPITAL PRPRIO

Na Demonstrao das Alteraes de Capital Prprio (NCRF1), uma empresa deve apresentar:

Rendimento integral total do perodo, indicando separadamente as quantias atribuveis a proprietrios da

empresa-me e aos interesses no controlados;

Para cada componente do capital prprio, os efeito das alteraes das polticas contabilsticas e correces
de erros fundamentais (IAS 8 / NCRF 4);

Contribuies e distribuies aos scios ou accionistas;

Para cada componente do capital prprio uma reconciliao entre a quantia escriturada no inicio e no final
do perodo, divulgando separadamente cada alterao.

Deve ainda apresentar na DACP ou nas Notas:

A quantia de dividendos reconhecida como distribuies aos proprietrios durante o perodo e

o valor por aco

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

Objectivo:

Avaliar a capacidade da entidade gerar dinheiro

Facilita o desenvolvimento de modelos para determinar e comparar o valor
presente dos fluxos de caixa futuros de diferentes entidades
Aumenta a comparabilidade do relato do desempenho operacional de diferentes
entidades pois elimina os efeitos do uso de diferentes politicas contabilsticas

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

Operacionais

Fluxos

Alteraes

Demonstrao

Histricas
De

De

Investimento

de
Caixa e

Caixa

equivalentes
Financiamento

Fluxos de Caixa

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

Actividades operacionais:

Principais actividades produtoras de rdito da entidade e outras actividades que no sejam

de investimento ou de financiamento.

Actividades de investimento:

So a aquisio e alienao de activos a longo prazo e outros investimentos.

Actividades de financiamento:

So as actividades que tm como consequncia alteraes na dimenso e composio do

capital prprio e nos emprstimos obtidos pela entidade.

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

As operaes geram fluxos de caixa suficientes para:

Pagar emprstimos?
Pagar dividendos?
Manter capacidade operacional?
Fazer novos investimentos?

RCIOS DE TESOURARIA

Eficincia Operacional e Liquidez

A liquidez de uma empresa refere-se sua capacidade para fazer
face aos pagamentos correntes da empresa.
A liquidez de uma empresa influenciada pela estrutura do seu
balano: a natureza e composio dos seus activos e a forma como
so financiados.

De forma a analisar os factores que influenciam a liquidez de uma

empresa vamos usar o balano funcional.

ESTRUTURA DO BALANO FUNCIONAL

INVESTIMENTOS EM ACTIVOS FIXOS

NECESSIDADES DE FUNDO DE MANEIO (WORKING CAPITAL REQUIREMENT)

Necessidades de Fundo de maneio (WCR) = [Activos correntes Passivos correntes]
= [Dvidas a receber + Inventrios
+ Ac.&Dif] [Dvidas a pagar
+ Ac.&Dif]

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

AS PRINCIPAIS RAZES PARA UMA EMPRESA TER DISPONIBILIDADES SO:

Para fazer face necessidades correntes de pagamentos;

Por precauo;
Por exigncia da banca

ESTRUTURA DO BALANO FUNCIONAL

NECESSIDADES DE FUNDO DE MANEIO (NFM)

Na maior parte dos casos as necessidades de fundo de maneio so

positivas. Se forem negativas, significa que o ciclo operacional da
empresa torna-se uma fonte de financiamento.

EXTRACTS FROM AMAZON.COMS BALANCE SHEETS.

Year
2011
2012
2013

Accounts
Receivable
$2,922
3,817
4,767

Inventories
$4,992
6,031
7,411

Accounts
Payable
$14,896
18,210
21,980

Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

Accrued
Expenses
$792
1,159

WCR
-$6,892
-9,154
-10,961

Cash
$9,576
11,448
12,447

ESTRUTURA DO BALANO FUNCIONAL

Financiamento de Mdio e Longo Prazo (Capital Permanente)

Capital Prprio

Financiamento de Mdio e Longo Prazo

Financiamento de Curto Prazo

Financiamento de Curto Prazo

ESTRATGIA DE MATCHING
De acordo com a estratgia de Matching, a empresa dever financiar os seus
investimentos de MLP (CP) atravs de financiamentos de MLP (CP).
As empresas que no seguem esta estratgia apresentam maiores riscos de taxa de juro
e de financiamento.
Uma empresa avessa ao risco ir utilizar mais fundos de mdio e longo prazo para
financiar a sua actividade.
A estratgia de Matching no necessariamente uma estratgia ptima.

MEDIDAS DE LIQUIDEZ
Financiamento de Mdio e Longo Prazo Lquido = Capital Permanente Activos Fixos

Financiamento de Curto Prazo Lquido = Financiamento de CP Caixa

Rcio de Liquidez

Necesidades de Fundo de Maneio Capital Permamente = Financiamento de CP Lquido

LIQUIDEZ DA EMPRESA
A liquidez de uma empresa aumenta se:

Capital permanente aumenta;

Activos fixos diminuem;

Necessidades de Fundo de Maneio diminuem.

Natureza do sector onde a empresa actua;

O grau de eficincia com que o gestor gere o seu ciclo operacional;

O nvel e crescimento das vendas

SECTOR
O sector afecta as Necessidades de Fundo de Maneio de uma empresa:
Working Capital Requirement as Percentage of Sales

Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

EFICINCIA NA GESTO DO CICLO OPERACIONAL

EFICINCIA NA GESTO DO CICLO OPERACIONAL

EFICINCIA NA GESTO DO CICLO OPERACIONAL

CRESCIMENTO DAS VENDAS

O crescimento das vendas provoca um aumento do investimento

no ciclo operacional das vendas, uma vez que a empresa vai
necessitar de mais Clientes, mais inventrios e mais fornecedores
para suportar o aumento das vendas.

Em termos aproximados, as necessidades de fundo de maneio

devem crescer mesma taxa que as vendas.

ESTRUTURA DE CAPITAL
Na perspectiva da estrutura de capital, vamos focar-nos no quanto a empresa est dependente

da dvida de curto prazo e de longo prazo para financiar os seus activos. O risco financeiro vai
ser o risco de a empresa no vir a reembolsar as suas dvidas e entrar em falncia. Em relao
estrutura financeira, a empresa tem de tomar duas decises:

Qual a proporo entre dvida e capital prprio necessria para financiar os investimentos
(Debt-equity choice);

Que instrumentos financeiros utilizar para financiar os investimentos (dvida de CP, MLP,
emprstimos obrigacionistas, em

ESTRUTURA DE CAPITAL
Alguns rcios para avaliar o risco financeiro de uma empresa:

ESTRUTURA DE CAPITAL

RENDIBILIDADE, RISCO E CRESCIMENTO

Como medir a rendibilidade de uma empresa;
O que que afecta a rendibilidade de uma empresa;
Como analisar a estrutura da rendibilidade da empresa;
Como que o risco do negcio e o uso do financiamento afecta a
rendibilidade da empresa;
Como avaliar a capacidade da empresa financiar o crescimento das
vendas esperado.

MEDIDAS DE RENDIBILIDADE

RENDIBILIDADE DO CAPITAL EFEITO OPERACIONAL

RENDIBILIDADE DO CAPITAL - EFEITO OPERACIONAL

Margem
Operacional

Rotao do
Capital Investido

RENDIBILIDADE DO CAPITAL EFEITO FINANCEIRO

RENDIBILIDADE DO CAPITAL - EFEITO FISCAL

Efeito Fiscal:

= 1 Effective tax rate

RENDIBILIDADE DO CAPITAL

Rendibilidade
Operacional

Alavancagem Financeira

Efeito Fiscal

Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

RENDIBILIDADE DOS CAPITAIS

A estrutura de Rendibilidade dos Capitais Prprios para 5 empresas de diferentes sectores
(2012):

Fonte: Hawawini e Viallet (2015)

RENDIBILIDADE DE MERCADO

LEVERAGE
Alavancagem Financeira e Risco ( Financial Leverage and Risk):
Exemplo: Duas empresas constitudas com investimento de 100 milhes de dlares. S diferem
na forma de financiamento.
Alternative levels of
Pre-Tax Operating profit
EBIT

Profitability of the Firm

100% Equity Financing
ROICBT

Profitability of the Firm

With 50% Equity Financing

ROEBT

ROICBT

ROEBT

$14 million

14%

14%

14%

18%

$10 million

10%

10%

10%

10%

$8 million

8%

8%

8%

6%

LEVERAGE