Preguntas y ejercicios:

2. Riesgo sistematico y no sistematico Clasifique los siguientes acontecimientos como

principalmente
sistemticos o no sistemticos. Es la distincin clara en cada caso?
a) Las tasas de inters a corto plazo aumentan de manera inesperada.
b) El banco aumenta la tasa de inters que una compaa paga sobre su deuda a corto plazo.
c) Los precios del petrleo disminuyen inesperadamente.
d) Se rompe una cisterna petrolera, lo que causa un gran derrame de petrleo.
e) Un fabricante pierde un pleito multimillonario relacionado con su responsabilidad civil sobre
un producto.
f ) Una decisin de la Suprema Corte ampla de manera sustancial la responsabilidad civil del
fabricante por los daos sufridos por los usuarios de un producto.

a) Representan un riesgo sistematico , ya que que las tasas de inters a corto plazo afectan al
mercado en general es decir afectan a toda la actividad econmica de varios pases
b) Es un riesgo no sistematico ,ya que el banco esta afectando directamente a la compaa y esto
afecta a la economa de otras empresas
c) Es un riesgo sistematico y asistematico , puede ser asistematico si esto afecta a la economa d
pas que depende del petroleo generando un dao economico en toda la nacin y asistemico si s
afecta a las compaias petroleras
d) Es un riesgo Asistematico , afecta directamente a lso dueos de la cisterna petrolera provocan
asi grandes efectos economicos
e) Es un riesgo Asistematico
f) Es un riesgo Sistematico

4. Diversificacion Verdadero o falso. La caracterstica ms importante para determinar el rendim

esperado de un portafolio bien diversificado son las varianzas de los activos individuales
incluidos en l. Explique.

La afirmacin es Falsa , Ya que la varianza de los activos individuales es una medida del riesgo to
y para poder determinar el rendimeinto esperado de un portafolio diversificado se ocupa la varian
de una cartera o portafolio diversificado , lo cual es uan funcin del riesgo sistematico

6. Beta y CAPM Es posible que un activo riesgoso tenga una beta de 0? Explique su respuesta.
Basndose en el CAPM, cul es el rendimiento esperado de tal activo? Es posible que un activo
riesgoso tenga una beta negativa? Qu predice el CAPM acerca del rendimiento esperado de tal
activo? Puede dar una explicacin a su respuesta?

SI es posible , puesto que si el beta es igual a cero. El rendimeinto esperado de un valor va a ser
a la tasa libre de riesgo , tambien es posible tener uan beta negativa , de esta manera nuestra ta
de retorno seria menor que la tasa libre de riesgo

8. Beta Considere la siguiente cita de un administrador lder de inversiones. Las acciones de

Southern Co., se han negociado a un precio cercano a 12 dlares la mayor parte de los tres ltimo
aos. Debido a que el precio de las acciones de Southern ha mostrado muy poco movimiento,
las acciones tienen una beta baja. Texas Instruments, por otra parte, se ha negociado en un
nivel tan alto como de 150 dlares y en un nivel tan bajo como su precio actual de 75 dlares. En
razn de que las acciones de TI han mostrado grandes movimientos de precio, las acciones tienen
una beta muy alta. Est usted de acuerdo con este anlisis? Explique su respuesta.

Si suponemos que el mercado no se ha mantenido constante durante los ltimos tres aos, enton
la falta de movimiento del precio de las acciones de Southern Co. slo indica que el stock sea tie
una desviacin estndar o una beta que est muy cerca de cero. La gran cantidad de movimient
Texas Instrument 'precio de las acciones no implica que el beta de la empresa es alta. la volatilid
total (la fluctuacin de los precios) es una funcin tanto de riesgo sistemtico y no sistemtico. L
beta slo refleja el riesgo sistemtico. La observacin de la norma
desviacin de los movimientos de precios no indica si los cambios en los precios se deben a facto
sistemticos o factores especficos firmes. Por lo tanto, si se observan grandes movimientos de p
de acciones como la de TI, no se puede reclamar que la beta de la poblacin es alta. Todo lo que
sabemos es que el riesgo total de TI es alta.

10. Seleccion de valores Es verdadera o falsa la siguiente afirmacin? Un valor riesgoso no pu

tener un rendimiento esperado inferior a la tasa libre de riesgo porque ningn inversionista con
aversin al riesgo estara dispuesto a mantener este activo en equilibrio. Explique.

La afirmacin es Falsa , debido a que si un valor tiene un beta negativo (b<0) ; los ivnersionistas
querran mantener el activo debido a que son adversos al riesgo y de esta manera se puede esp
que estos activos tengan un rendimiento inferior a la tasa libre de riesgo

s acontecimientos como

?
ada.
bre su deuda a corto plazo.

de petrleo.
u responsabilidad civil sobre

la responsabilidad civil del

ers a corto plazo afectan al

a de varios pases
ectamente a la compaa y esto no

o si esto afecta a la economa de un

oda la nacin y asistemico si solo

e la cisterna petrolera provocando

ante para determinar el rendimiento

s activos individuales

les es una medida del riesgo total

diversificado se ocupa la varianza
l riesgo sistematico

de 0? Explique su respuesta.
vo? Es posible que un activo
rendimiento esperado de tal

o esperado de un valor va a ser igual

iva , de esta manera nuestra tasa

versiones. Las acciones de

a mayor parte de los tres ltimos
ado muy poco movimiento,
e, se ha negociado en un
precio actual de 75 dlares. En
s de precio, las acciones tienen
ique su respuesta.

ante los ltimos tres aos, entonces

slo indica que el stock sea tiene
La gran cantidad de movimiento en
e la empresa es alta. la volatilidad
sistemtico y no sistemtico. La

en los precios se deben a factores

rvan grandes movimientos de precios
a poblacin es alta. Todo lo que

macin? Un valor riesgoso no puede

que ningn inversionista con
ilibrio. Explique.

gativo (b<0) ; los ivnersionistas

y de esta manera se puede esperar
riesgo

Ejercicios:

2. Rendimiento esperado de un portafolio Suponga que usted posee un portafolio que tiene 1 9
de 10% y 15%, respectivamente, cul es el rendimiento esperado del portafolio?

ACCION A
RENDIMIENTO ESPERADO
ACCION B
RENDIMIENTO ESPERADO
PORTAFOLIOS A Y B

$ 1,900.00
10%
$ 2,300.00
15%
$ 4,200.00

Rendimiento Esperado
12.74%
El rendimiento esperado va a ser cada una de las acciones tanto la accin A como la B multiplicada po
y divididas cada una por el Total del portafolio que es la suma de la accin A y la accin B

4. Rendimiento esperado de un portafolio Usted tiene 10 000 dlares para invertir en un portaf
con un rendimiento esperado de 10%. Si su meta es crear un portafolio con un rendimiento esperado

MONTO
ACCIONES DE X
RENDIMEINTO ESPERAD0

$ 10,000.00
16%

META . R. ESPERADO

12.90%

Antes de ver la cantidad a invertir , debemos bsucar los pesos de cada portafolio tnato de X como de
Rendimientno esperado
0.129
0.129
0.029
Peso de X
Dinero accin X
Dinero accin Y

6. Calculo de rendimientos y desviaciones estandar Con base en la siguiente informacin cal

rendimiento esperado y la desviacin estndar de dos acciones:

6. Calculo de rendimientos y desviaciones estandar Con base en la siguiente informacin cal

rendimiento esperado y la desviacin estndar de dos acciones:

ESTADO DE LA ECONOMIA

PROB DEL ESTADO DE LA ECO

RECESIN
NORMAL
AUGE

0.15
0.65
0.2

Rend espearo de la accin A

Rend esperado de la accin B

7.65%
6.35%

Varianza de la accin A
Desviacin estandar de la accin A

0.00029275
1.71%

Varianza de la accin B
Desviacin estandar de la accin B

0.0274977412
16.58%

8. Calculo de los rendimientos esperados Un portafolio se compone de 15% de acciones G, 65

24%, respectivamente. Cul es el rendimiento esperado del portafolio? Cmo interpreta usted su

G
J
K

ACCIONES
15%
65%
20%

RENDIMIENTO TOTAL ESPERADO

15.75%

El rendimeinto esperado de las 3 acciones va a ser del 15,75 %

10. Rendimientos y desviaciones estandar Considere la siguiente informacin:

10. Rendimientos y desviaciones estandar Considere la siguiente informacin:

ESTADO DE LA ECONOMIA

PROB DEL ESTADO DE LA ECO

AUGE
BUENO
DEFICIENTE
CRISIS

0.2
0.35
0.3
0.15

A)
INVERSION EN LAS ACCIONES
A
B
C
RENDIMEINTO DEL PORTAFOLIO EN CADA ESTADO
AUGE
BUENO
DEFICIENTE
CRISIS
Rendimeinto Esperado del Portafolio

30%
40%
30%
36.90%
12.10%
-7.20%
-32.70%
4.55%

B)
Varianza del portafolio
Desviacin Estandar

0.04788085
21.88%

12. Calculo de las betas de los portafolios Usted tiene un portafolio igualmente distribuido en
totalidad del portafolio tiene el mismo riesgo que el mercado, cul debe ser la beta de las otras a
de su portafolio?

ACTIVO LIBRE DE RIESGO

ACCION 1

ACCION 2
beta accion 1
beta portafolio
beta del activo libre de riesgo
beta accion 2

1.85
1
0

beta mercado
1=
beta accion 2

0.3833333333

beta accion 2

1.15

14. Uso del CAPM Una accin tiene un rendimiento esperado de 14.2%, la tasa libre de riesgo es

Rend esperado accion A

Tasa libre de riesgo
Prima de riesgo del mercado
E(Ra)

14.20%
4%
7%
=

Beta

1.46

16. Uso del CAPM Una accin tiene un rendimiento esperado de 16.2%, su beta es de 1.75 y el re

Rend esperado de la accion

Beta accion
Rendesperado del mercado
Tasa libre de riesgo
rendim accion

16.20%
1.75
11%

=
16.20% =

Tasa libre de riesgo

Tasa libre de riesgo

-0.0305
-0.75
4.07%

18. Uso de la LMV El activo W tiene un rendimiento esperado de 13.8% y una beta de 1.3. Si la t
libre de riesgo. Ilustre la relacin entre el rendimiento esperado del portafolio y su beta graficando

E( Rw )
b
Rf
Rm

% de porta, inv en W
0%
25%
50%
75%
100%
125%
150%

20. Razones premio a riesgo En el problema anterior, cul tendra que ser la tasa libre de riesg

Las proporciones de recompensa al riesgo de los dos activos iguales entre s:

(0,14 Rf)/1,35 = (0,115 Rf)/ 0,85
0,85(0,14 Rf) = 1,35(0,115 Rf)
0,119 0,85Rf = 0,15525 1, 35Rf

Entonces:
RF

22. CAPM Aplique el CAPM para demostrar que la razn de las primas de riesgo de dos activos es

Sabemos que las proporciones de recompensa a los riesgos para todos los activos deben ser iguales (
expresado como:
[E (AR) - Rf] / A = [E (RB) - Rf] / SSB
El numerador de cada ecuacin es la prima de riesgo del activo, por lo que:
RPA / A = RPB / B
Podemos reordenar esta ecuacin para obtener:
B / A = RPB / RPA
Si las proporciones de recompensa a riesgo son los mismos, la relacin de las betas de los activos es i
Las primas de riesgo de los activos.

24. Analisis de un portafolio Usted desea crear un portafolio que tenga el mismo riesgo que el m
siguiente tabla:

1000000
Inversin
180000
290000

ACTIVO
Accin A
Accin B
Accin C
Activo libre de riesgo
Xa (% de la accion a )
xb ( % de la accion b )
tas alibre de riesgo

betadel mercado (1)

xa ba
xbbb
xc * bc

0.18
0.29
0

=
0.135
0.377
1,45 bc

xd*bd

xc
xc(% de accion c )
inversion de accion c
xd(% de accion d)
inversion de accion d

0.488
0.3365517241
$

336,551.72
0.1934482759
193,448.28

26. Covarianza y correlacion Con base en la siguiente informacin calcule el rendimiento esper
de la economa tiene las mismas probabilidades de suceder. Cul es la covarianza y la correlacin

ESTADO DE LA ECONOMIA
A la baja
Normal
A la alza

REND ELA ACCIN A

0.082
0.095
0.063

ESTADO DE LA ECONOMIA
A la baja
Normal
A la alza
RENDIMIENTO ESPERADO

RENDIMIENTO D ELA
ACCIN A
0.82
0.095
0.063
32.6%

Rend esperado accin A (Ra)

31.88%

Rend esperado accin B (Rb)

1.98%

VARIANZA A
VARIANZA B
DESVIACIN ESTNDAR A
DESVIACIN ESTANDAR B

0.1221886667
0.0113268889
0.3495549551
0.1064278577

COV(RA,RB)
CORR(RA,RB)

-0.0364696667
-0.9803045329

28. Desviacion estandar del portafolio El valor F tiene un rendimiento esperado de 10% y un
desviacin estndar de 58% anual.
a) Cul es el rendimiento esperado de un portafolio compuesto por 30% del valor F y 70% del v
b) Si la correlacin entre los rendimientos del valor F y el valor G es de .25, cul es la desviacin
estndar del portafolio que se describi en la parte a)?

RF
Desviacin Estandar de F
RG
Desviacin Estandar de G

10%
26%
17%
58%

A)
Rendimeinto esperado del protafolio
xf
xg
Rend esperado del protafolio
B)
CORR(RF,RG)
VARIANZA DEL PORTAFOLIO
DESV. ESTANDAR PORTAFOLIO

0.3
0.7
14.90%

0.25
0.186754
43.22%

Correlacion y beta Se han proporcionado los siguientes datos acerca de los valores de tres empre

A)
VALOR

REND ESPERADO

EMPRESA A
EMPRESA B
EMPRESA C
PORTAFOLIO DEL MERCADO
ACTIVO LIBRE DE RIESGO

0.10
0.14
0.17
0.12
0.05

beta a = corr(ra,rb)*desv estandar a / desv estandar del mercado

corr (ra,rb)

0.63

desv estandar b

0.60

beta c

1.23

B)
DE ACUERDO AL MODELO CAPM , VALUACION DE ACTIVOS DE CAPITAL
RENDIMIENTO DEL VALOR =RF+Bc(Rm-rf)

Rendimeinto de A (Ra)

10.95%

Rendimeinto de B (Rb)

Rendimeinto de B (Rb)
Rendimeinto de C (Rc)
Rendimeinto de C (Rc)

0.07
0.105
15.50%
0.07
0.08575
13.58%

Como conclusion calculando lso rendimientos esperados con el CAPM , el modelo de valuacion de acti
las empresas A , B y C frente a los de la tabla , POR LOQ EU ES RECOMENDABLE VENDER LAS 3 ACCIO

32. Beta y CAPM Un portafolio que combina un activo libre de riesgo con el portafolio del mercad
es de 5% y el rendimiento esperado del portafolio del mercado es de 12%. Suponga que se mantie
valor si tuviera una correlacin de .45 con el portafolio del mercado y una desviacinestndar de 4

RENDIMIENTO ESPERAD0
ESV ESTANDAR
TASA LIBRE DE RIESGO
REND ESPERADO DEL PORT. DEL MERCADO

9%
13%
5%
12%

De acuerdo con la lnea del mercado de capitales:

Resp = Rf + Pendiente CLM(M)
Rend esp
Rf
Slope CLM
Desviacin estndar de la cartera de mercado

12%
5%
31%

I = (LM)(I) / M
Plm=
I=

0.45
0.4
I

Usamos la versin beta de la seguridad en el CAPM para encontrar su retorno esperado

R esp = Rf + I[E(RM) Rf]

34. Riesgo sistematico y riesgo no sistematico Considere la siguiente informacin acerca de

La prima de riesgo de mercado es de 7.5%, y la tasa libre de riesgo es de 4%. Qu accin tiene m
riesgosa? Explique su respuesta.

Economia
Recesion
Normal
Superabund. Irracional

Probab. De Econom.
0.15
0.55
0.3
E( R )=

Prima riesgo
Tasa Libre Riesgo

0.075
0.04

Riesgo sistematico
Riesgo no sistematico
RIESGO TOTAL =

36. Covarianza y desviacion estandar del portafolio Existen tres valores en el mercado. La

a) Cul es el rendimiento esperado y la desviacin estndar de cada valor?

b) Cules son las covarianzas y las correlaciones entre los pares de valores?
c) Cul es el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio con la mitad de
fondos invertida en el valor 1 y la mitad en el valor 2?
d) Cul es el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio con la mitad de fo
invertida en el valor 1 y la mitad en el valor 3?
e) Cul es el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio con la mitad de
fondos invertida en el valor 2 y la mitad en el valor 3?
f ) Qu implican sus respuestas a los incisos a), c), d) y e) acerca de la diversificacin?

Probabilidad
auge
bueno
deficiente
crisis

0.15
0.35
0.35
0.15

VALOR ESPERADO DEL PORTAFOLIO

1
auge
bueno
deficiente
crisis

0.0375
0.07
0.0525
0.015

E( R) =

0.175

DESV.ESTAN
1
auge
bueno
deficiente
crisis

0.25
0.20
0.15
0.10

correla(1;2)
correla(1;3)
correla(2:3)

38. Desviacion estandar y beta Existen dos acciones en el mercado: la accin A y la B. Hoy d
de 63 dlares si la economa se encuentra en recesin, 83 dlares si la economa es normal y 96
de .2, .6 y .2, respectivamente. Adems, esta accin no paga dividendos y tiene una correlacin
desviacin estndar de 34%, una correlacin con el portafolio del mercado de .25 y una correlac
Suponga que se mantiene el CAPM.
a) Si usted es un inversionista tpico con aversin al riesgo y con un portafolio bien diversificado
b) Cul es el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio formado por 70%
c) Cul es la beta del portafolio en el inciso b)?

Accin A
Economa
Recesin
Normal
Expansin
Correlacin (m)
Varianza (a)
SD (a)
Rendimiento esperado

Accin B

Rendimiento esperado
SD (b)
Correlacin (m)
Correlacin (a)

A) Preferira la accion 1, ya que tiene menor riesgo, de acuerdo a lo que se observa con las desviacion
B)

Matriz varianza y covarianza

0.0328
0.0018212395
Rendimiento del portafolio
Desviacin estandar portafolio

C)
1=
2=
portafolio =

ed posee un portafolio que tiene 1 900 dlares invertidos en la accin A y 2 300 en la accin B. Si los rendimien
do del portafolio?

0.4523809524

a accin A como la B multiplicada por sus rendimeintos esperado

a accin A y la accin B

0 dlares para invertir en un portafolio de acciones. Sus opciones son las acciones de X con un rendimiento esp
tafolio con un rendimiento esperado de 12.9%, qu cantidad de dinero invertir usted en las acciones de X? Y

ACCIONES DE Y
REN. ESPERADO

10%

cada portafolio tnato de X como de Y , un portafolio tiene que tener el 100% o 1 y el otro debe ser 1- peso del p
=
0,16pesodeX + 0,10(1 -pesodeX)
=

0,06pesodeX + 0,10

0,06pesodeX

0.48
$ 4,833.33
$ 5,166.67

base en la siguiente informacin calcule el

base en la siguiente informacin calcule el

TASA DE REND
ACCIN A
0.06
0.07
0.11

ACCIN B
-0.2
0.13
0.33

ompone de 15% de acciones G, 65% de acciones J y 20% de acciones K. Los rendimientos esperados de estas a
rtafolio? Cmo interpreta usted su respuesta?

RENDIMIENTOS ESPERADOS
8%
15%
24%

guiente informacin:

guiente informacin:

TASA DE RENDIMIENTO
ACCIN A
0.3
0.12
0.01
-0.6

ACCIN B
0.45
0.1
-0.15
-0.3

ACCIN C
0.33
0.15
-0.05
-0.09

ortafolio igualmente distribuido en un activo libre de riesgo y dos acciones. Si una de las acciones tiene una be
cul debe ser la beta de las otras acciones

1/3(0)+1/3(1,85)+1/3betaccion2

de 14.2%, la tasa libre de riesgo es de 4% y la prima de riesgo de mercado es de 7%. Cul debe ser la beta de

4% + beta*7%

de 16.2%, su beta es de 1.75 y el rendimiento esperado del mercado es de 11%. Cul debe ser la tasa libre de

tasa lirbe de riesgo + beta*rendimiento del mercado - beta* tasa libre de riesgo
(1-1,75)tasa libre de riesgo + 1,75*(11%)

de 13.8% y una beta de 1.3. Si la tasa libre de riesgo es de 5%, complete el siguiente cuadro de los portafolios
del portafolio y su beta graficando los rendimientos esperados contra las betas. Cul es la pendiente de la l

13.8%
1.3
5.0%
11.8%

25%
1.25%
8.83%

50%
2.50%
5.88%

Rend de portafolio
Beta del portafolio
5.0%
0
6.69%
8.4%
10.1%
11.8%
1

E( Rw )=Rf+b(Rm-Rf)

tendra que ser la tasa libre de riesgo para que las dos acciones estuvieran correctamente valuadas?

es entre s:

0.0725
7.25%

s primas de riesgo de dos activos es igual a la razn de sus betas.

odos los activos deben ser iguales (Vea la pregunta 19). Esto puede ser

cin de las betas de los activos es igual a la relacin de la

que tenga el mismo riesgo que el mercado y tiene 1 milln de dlares para invertir. Dada esta informacin, llen

Beta
0.75
1.3
1.45
0

xa*ba + xb*bb + xc*bc + xd* bd

macin calcule el rendimiento esperado y la desviacin estndar de cada una de las siguientes acciones. Supong
ul es la covarianza y la correlacin entre los rendimientos de las dos acciones?

REND DE LA ACCIN B
-0.065
0.124
0.185

DESVIACIN ESTANDAR
0.82
0.095
0.063
RENDIMIENTO ESPERADO

RENDIMEINTO DE LA
ACCIN B
DESVIACIONES ESTANDAR
-0.065
-0.065
0.124
0.124
0.185
0.185
8.13%

rendimiento esperado de 10% y una desviacin estndar de 26% anual. El valor G tiene un rendimiento espera

sto por 30% del valor F y 70% del valor G?

r G es de .25, cul es la desviacin

acerca de los valores de tres empresas, l portafolio del mercado y el activo libre de riesgo:

DESVIACIN ESTANDAR

CORRELACIN

BETA

0.27
0.60
0.7
0.2
0

0.63
0.5
0.35
1
0

0.85
1.5
1.23
1
0

RENDIMEINTOS
ANTERIORES TABLA
0.10

0.14

0.17

PM , el modelo de valuacion de activos es mucho amyo los rendimeitnos de

COMENDABLE VENDER LAS 3 ACCIONES

riesgo con el portafolio del mercado tiene un rendimiento esperado de 9% y una desviacin estndar de 13%. L
es de 12%. Suponga que se mantiene el modelo de valuacin de los activos de capital. Qu tasa esperada de r
ado y una desviacinestndar de 40%?

0.2258064516

correlacin de .45 con el portafolio del mercado

una desviacin estndar de 40%
0.7971428571
su retorno esperado
0.1058

la siguiente informacin acerca de las acciones I y II:

esgo es de 4%. Qu accin tiene mayor riesgo sistemtico? Cul tiene el mayor riesgo no sistemtico? Cul

Accion I
0.09
0.42
0.26

Accion II
-0.3
0.12
0.44
0.3225

0.153

Accion I
3.7666666667
0.3225
4.0891666667

Accion II
1.5066666667 La accin A tienen mas alto riesgo sistematico
0.153
1.6596666667

sten tres valores en el mercado. La siguientetabla muestra sus posibles rendimientos:

de cada valor?
ares de valores?
de un portafolio con la mitad de
de un portafolio con la mitad de fondos
de un portafolio con la mitad de

cerca de la diversificacin?

tasa de rendimiento
2

1
0.25
0.20
0.15
0.10

3
0.0375
0.0525
0.07
0.015

0.015
0.0525
0.07
0.0375

0.25
0.15
0.20
0.10

0.175

0.175

3
0.25
0.15
0.20
0.10

0.9732824427
0.8702290076
0.8969465649

0.10
0.15
0.20
0.25

no podemos considerar diversificacion de portafolio puesto que su relacio

podriamos considerar la mejor opcion puesto que su correlcion inversa es

el mercado: la accin A y la B. Hoy da, el precio de la primera es de 75 dlares. El ao siguiente, este precio de
lares si la economa es normal y 96 si est en expansin. Las probabilidades de recesin, de pocas normales y
dividendos y tiene una correlacin de .8 con el portafolio del mercado. La accin B tiene un rendimiento esper
o del mercado de .25 y una correlacin con la accin A de .48. El portafolio del mercado tiene una desviacin es
con un portafolio bien diversificado,qu accin preferira? Por qu?
de un portafolio formado por 70% de acciones A y 30% de acciones B?

Precio accin

Probabilidad
63
83
96
0.8
0.0328
0.1812
0.08

Rendimiento
0.2
0.6
0.2

-0.16
0.11
0.28

0.13
0.34
0.25
0.48

o que se observa con las desviaciones estndar de cada una de las acciones

a y covarianza

Porcentajes acciones
0.0018212395
0.1156

el portafolio
andar portafolio

0.7
0.3
0.7
0.0927
0.1651

0.81
0.47
0.71

a accin B. Si los rendimientos esperados de estas acciones son

e X con un rendimiento esperado de 16% y las acciones de Y

ed en las acciones de X? Y en las acciones de Y?

otro debe ser 1- peso del portafolio anterior

ientos esperados de estas acciones son de 8%, 15% y

e las acciones tiene una beta de 1.85 y la

%. Cul debe ser la beta de esta accin?

ul debe ser la tasa libre de riesgo?

te cuadro de los portafolios del activo W y un activo

Cul es la pendiente de la lnea que resulta?

Rend de portafolio
betqa del portafolio
5.0%
0
11.77%
1

mente valuadas?

Dada esta informacin, llene la parte restante de la

siguientes acciones. Suponga que cada estado

VARIANZA AL
CUADRADO
-0.0533
0.01178
0.011655
-0.029865
-0.009955

ene un rendimiento esperado de 17% y una

iesgo:

sviacin estndar de 13%. La tasa libre de riesgo

al. Qu tasa esperada de rendimiento ganara un

esgo no sistemtico? Cul accin es ms

as alto riesgo sistematico

s:

ento
3
0.10
0.15
0.20
0.25

auge
bueno
deficiente
crisis

VARIANZA
1
0.0625
0.04
0.0225
0.01

0.009375
0.014
0.007875
0.0015

2
0.0625
0.0225
0.04
0.01

3
0.009375
0.007875
0.014
0.0015

0.01
0.0225
0.04
0.0625

VAR(1)=
DES(1)=

cov(1;2)
0.0625
0.03
0.03
0.01
cov(1;2)

0.03275 VAR(2)=
18.097% DESV(2)=

cov(1,3)
0.009375
0.025
0.0105
0.03
0.0105
0.03
0.0015
0.025
0.031875 cov(1,3)

0.03275 VAR(3)=
18.097% DESV(3)=

cov(2;3)
0.00375
0.025
0.0105
0.0225
0.0105
0.04
0.00375
0.025
0.0285 cov(2;3)

afolio puesto que su relacion es directa lo que nos dice si perdemos en 1 perodmos en 2 y si ganomos en 1 tamb
ue su correlcion inversa es la mas alta en cuanto pierdo en una gano en la otra

o siguiente, este precio de la accin A ser

sin, de pocas normales y de expansin son
tiene un rendimiento esperado de 13%, una
ado tiene una desviacin estndar de 18%.

0.3

0.0015
0.007875
0.014
0.009375

0.03275
18.097%

0.00375
0.007875
0.014
0.00375
0.029375

i ganomos en 1 tambien en 2