Garantas en los ttulos valores

Introduccin

El presente trabajo dirige su atencin a las garantas en las relaciones jurdicas

patrimoniales, es decir en las relaciones jurdicas obligatorias o crediticias; en
las que se identifican a dos partes o sujetos: de un lado al sujeto activo, a quien
se denomina acreedor o titular de un derecho de crdito, y por el otro al sujeto
pasivo, denominado deudor u obligado frente al primero; por lo que ante la
posibilidad de incumplimiento del deber u obligacin impuesta o asumida por el
sujeto pasivo -deudor-, la garanta constituye la esperanza de que tal obligacin
se cumpla y el acreedor vea satisfecho su crdito. En tal sentido, se analizan
las garantas personales y reales que nuestro ordenamiento civil y mercantil,
reconoce.

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GARANTIAS EN LOS TTULOS VALORES
1. DEFINICION
Las garantas por medio de las cuales se afianza una obligacin pueden
ser cambiarias y extra cambiarias. Las primeras son las que garantizan
el pago del ttulo y estn especficamente reguladas en la Ley de Titulo
Valores; las segundas no estn comprendidas dentro de las normas del
derecho cambiario, pero pueden utilizarse

para garantizar el

cumplimiento de cualquier obligacin cambiaria.

La garanta que recae sobre la obligacin contenida en el titulo valor
puede ser parcial o total, y para que surtan efectos a favor de cualquier
tenedor debe dejarse constancia en el mismo ttulo o registro respectivo
Si no se seala a la persona garantizada, se presume que la garanta
opera en respaldo del obligado principal; de igual manera, si no
establece el monto lmite de la garanta, se entiende que garantiza toda
obligacin y el importe total que representa el titulo valor.
1.1 Finalidad

La garanta tiene por finalidad otorgar una mayor seguridad al acreedor

del pago de la obligacin, en caso que el deudor no pueda cumplir con la
obligacin contrada.
La ley considera la posibilidad de respaldar el pago de las obligaciones
contenidas en los ttulos valores mediante el otorgamiento de garantas,
sean personales o reales, u otras de afianzamiento que permita la ley,
inclusivo las de fidecomiso de garanta.

1.2 Para qu sirven y cules son las garantas que pueden

presentarse tratndose de ttulos valores
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia
determinante. Debido a que facilitan el acceso al crdito y la movilizacin
de capitales, pues mediante ellas se otorga al acreedor la seguridad de
cobrar efectivamente el importe que se adeuda, en la medida en que si
el deudor incumpliera con pagar, el acreedor podr hacerse cobro
ejecutando precisamente la garanta otorgada.

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Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando
la persona que garantiza respalda el cumplimiento de una obligacin; es
el caso de la fianza y del aval. Por otro lado, las garantas sern reales
cuando el cumplimiento de la obligacin se encuentra garantizada con
un bien determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda y la anticresis.

1.3 Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores

Sobre (ttulos valores debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el
registro respectivo.
Asimismo, tratndose de garantas reales sobre bienes inmuebles
(hipoteca) o sobre bienes registrables (prenda con entrega jurdica),
tambin ser necesaria su inscripcin en Registros Pblicos.
Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas por el importe
total que representa el ttulo valor y por todas las obligaciones
contenidas en l, si el constituyente de la garanta solamente desea
garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber expresarlo as
inequvocamente. Igualmente, la garanta que no seale la persona
garantizada. Se presumir que ha sido constituida a favor del obligado
principal por lo que, si se desea otorgar una garanta a favor un obligado
en va de regreso, esto se deber indicar expresamente en el ttulo valor.
El sujeto pasivo es una persona natural o jurdica, la que queda obligada
al pago en caso de incumplimiento del deudor, respondiendo con su
patrimonio en general. La garanta ms representativa en esta clase es
la fianza.

2. Garantas Personales
En lo que se refiere a las garantas reales , estas deben de guardar
las formalidades establecidas en la legislacin sobre la materia para su
constitucin
2.1 El aval
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a. Definicin
ESCUTTI menciona que el aval es un acto cambiario de garanta,
que como tal tiene los caracteres de todo acto documental y goza
de las caractersticas de unilateralidad. Literalidad, autonoma,
abstraccin e independencia.
MESSIO dice que el aval constituye una declaracin de voluntad
cartular, unilateral y abstracta, en cuanto se desvincula de la
relacin fundamental que media entre avalante y avalado, la
misma que da origen a una obligacin de garanta, es decir, la
promesa de pago en el lugar y en el grado del avalado.

2.2 En qu consiste una garanta personal. Cules pueden

otorgarse tratndose de ttulos valores
Como hemos sealado, las garantas personales son aquellas que se
constituyen sobre todo patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es,
la totalidad del patrimonio del garante es el que asegura el
cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en
especfico, como sucede con las garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar
siempre el cumplimiento de obligaciones ajenas, es decir, deudas de
un sujeto diferente a aquel que las otorga. En consecuencia, una
misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una
garanta personal de su propia deuda.

b. Caractersticas
Objetiva, porque con ella se asegura el pago de la
obligacin

cambiaria,

vinculado

una

persona

reconocida solvencia para brindar confianza

de

a los

adquirientes de la circulacin del titulo. Se asegura el pago

ante cualquier tenedor.
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AUTONOMA, la obligacin del avalista es principal, sea

que se encuentra en el mismo grado respecto de su pago

como los del obligado principal o de regreso.

Tpica, porque solo se puede concebir el aval en relacin
con ttulos valores, sea que se trate de ttulos de contenido

crediticio , de tradicin o representativos de mercaderas.

Abstracta, porqu se independiza de la causa que le dio

origen
Es documental, porque debe constatar en la letra o en la

hoja que se adhiere a esta.

Es unilateral, porque basta la declaracin de avalista.
No es recepticia, porque el pago se hace a un sujeto
indeterminado, es decir, a favor de quien resulta acreedor

cambiario.
Es de garanta, por su finalidad de asegurar el pago de la

obligacin contenida en el titulo valor.

c. Formalidad
La garanta debe constatar en el anverso o reverso del
mismo titulo valor o en hoja adherida. Hay que tener en
cuenta que esta prescripcin es ad solemmitareb y que no
puede considerarse aval quien no figure en el propio
documento, esta disposicin que sustenta en el principio de
literalidad.
El aval constituye un afianzamiento til a todos los tenedores del
documento y su constancia es necesaria para ejercer la accin
pertinente.
El aval se expresaba en la legislacin anterior de lo los trminos
por avala u otros equivalentes, pero actualmente se consignan
los trminos equivalentes por aval o aval mas la indicacin de
la persona avalada, adems del nombre, el numero o documento
de identidad, domicilio y firma del avalista.

La sola firma en anverso del documento se considera aval

en este caso se preside la clausula por aval

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Si no se seala a la persona, se entiende que es otorgado

a favor del obligado principal, o de ser el caso , a favor del

girador
Si no se seala el monto avalado resulta que se est
avalando el importe total del ttulo valor

d. Responsabilidad del avalista

La obligacin del avalista tiene carcter solidario por mandato de
la ley. Si se realiza el pago, tiene el derecho de reclamar el
reembolso al aceptante o a los dems obligados.
El avalista queda obligado de igual modo que aquel a quien prest
el aval, y su responsabilidad subsistente, aunque la obligacin
caudal respecto al avalado fuera nula; excepto si se trata de un
defecto de forma de dicho ttulo.
El avalista no puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios
de defensa personales de su avalado
c. Subrogacin del aval
Cuando un tercero con o sin legitimo inters, efectuara el pago de
una obligacin entonces, sustituye al acreedor en su derecho de
poder exigir al deudor una prestacin al igual que satisfecha y
goza de la misma garanta establecida a favor del crdito que l
ha pagado.
El avalista cuando efecta el pago de la obligacin adquiere los
derechos resultantes del ttulo valor contra avalado y los
obligados, subrogndose en todas las garantas y derechos que
otorgan dicho documento; el avalista adquiere derecho cambiario
contra el avalado
3. LA FIANZA
La fianza como una garanta subjetiva, para su eficacia es
necesaria la validez de la obligacin principal. la fianza dispone

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que el fiador puede oponer

al tenedor

del

ttulo valor los

medios de defensa personales de su afianzado

a. Definicin
Messineo define a la fianza como la obligacin de alguien (fiador
o garante) asume como deudor directo frente aun acreedor, a fin
de garantizar el cumplimiento de

otra obligacin que no es

propia, si no de otro sujeto llamado deudor principal.

Perez vivez

sostiene que la fianza es una garanta personal

accesoria, por la que una o ms `personas responde por una

obligacin ajena, comprometiendo con el acreedor a cumplir en
todo o en parte si el deudor principal no cumple.
b. Caractersticas
Accesoriedad. Pereza lavares expresa que la fianza
representa la cualidad relativa que, respecto de la principal,
tiene la obligacin de garanta. La obligacin del fiador no
puede exceder a la deudor principal y la extincin de la
obligacin principal conlleva de la fianza : la fianza sigue la
suerte del principal y no se puede concebir la existencia de
un contrato de fianza sin que esta se dirija a garantizar otra

obligacin.
Subsidiaridad: la confianza da origen a una obligacin
subsidiaria, el fiador nicamente responde en defecto del
deudor principal. PUIG PEA seala que la contribucin
del fiador al vnculo establecido simplemente es de pagar
si el deudor no paga. En este sentido SANTO BRIZ
manifiesta que el fiador queda obligado para el caso de

que el deudor principal no cumpla la obligacin contrataida.

Literalidad. La fianza constituye un contrato literal y formal,
dado que se perfecciona mediante la forma escrita. Es esta
una exigencia impuesta ad solemnitatem, de manera que

su inobservancia determinada nulidad de contrato.

Unilateralidad: la fianza es un acto jurdico bilateral, pues
se forma mediante el acuerdo de dos voluntades entre el

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fiador y acreedor no obstante la relacin jurdica de la
fianza origina una sola presentacin la del fiador. No se
trata de un contrato con presentacin reciprocas, dado que

el acreedor no est obligado a nada frente al fiador.

Conmutativo; cuando las presentaciones de cada una de
las partes son consideradas el equivalente de la que recibe
de la otra.

La nueva ley de ttulos valores establece que la fianza que existe

en el mismo ttulo valor o en el respectivo registro tiene carcter
de solidaridad y que de fiador no goza del beneficio de excusin.
CABANELLAS define el beneficio de excusin como el de
derecho que tiene el garante para pedir que el acreedor se dirija
primero contra los bienes del deudor principal, antes de hacerlo
contra l.
El fiador est sujeto a la accin cambiaria, en el mismo modo y
plazo que su afianzado y `puede oponer los medios de defensa
que corresponda a este ultimo.
Se aplican a la fianza las normas referentes al aval, salvo que
resulten incompatibles con su naturaleza.

3.1 DIFERENCIAS ENTRE FIANZA Y AVAL

Segn Gmez Leo:

AVAL

FIANZA

Cuenta

tpicamente cambiaria
Surge de una declaracin

unilateral de voluntad.
Es un acto autnomo

con

naturaleza

civil o comercial de la obligacin

La fianza sigue la naturaleza

principal
Surge normalmente

de

un

contrato con consentimiento de

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independiente.
La nulidad de la obligacin
ovalada no libera al avalista de
sus

responsabilidades

las partes y debe probarse por

escrito
La fianza es accesoria
La nuladidad de la fianza.

cambiarias.

Segn BEAUMONT:
AVAL

FIANZA

Puede ser

otorgado por

Puede

ser

otorgado

por

cualquier

de

los

cualquier de los intervinientes e

intervinientes

en el titulo

incluso por un tercero

Puede constatar en el mismo

valor o por tercero

El aval debe constatar en el

ttulo valor si es materializado o

anverso o reverso del mismo

en

ttulo valor o en la hoja

desmaterializado.
La ley no ha sealado

clausula especial para la fianza.

Tiene carcter solidario y el

adherida.
La ley seala como clausula

por avala o aval

El avalista queda obligado
de

igual

que

registro,

si

es
la

fiador no goza del beneficio de

el

excusin. Respecto al beneficio

su

de excusin debemos sealar

responsabilidad aunque la

que el fiador en el campo civil; si

obligacin cauda del ttulo

goza

fuese nula.

conformidad con lo sealado en

avalado

modo

el

subsistiendo

de

este

beneficio

de

el artculo de 1879 del cdigo

sustantivo

4.- GARANTAS REALES

En lo

que se refiere a las garantas reales, estn deben de

guardar las formalidades establecidas en la legislacin sobre la

materia para su constitucin

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4.1. Definicin
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre
un bien determinado y que tiene por finalidad asegurar al
acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas.
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre
un bien determinado que tienen por finalidad asegurar al acreedor
el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas
personales se diferencian de las reales en que las primeras
afectan la totalidad del patrimonio del garante, mientras que las
segunda afectan solamente un bien determinado. Asimismo, las
garantas personales se constituyen solamente sobre deudas
ajenas, mientras que las reales pueden constituirse tambin sobre
deudas propias
4.2.- Diferencia de las garantas personales
Se diferencias de las garantas personales porque afectan solo un
bien determinado mientras que las personas afectan la totalidad
del patrimonio del garante. Asimismo, las garantas personales se
constituyen solamente sobre deuda ajenas, mientras que las
reales pueden constituirse tambin deudas propias.
DERECHOS DE GARANTA DERECHOS DE GARANTA
PERSONAL
REAL
Es un sujeto
Existe un objeto
quien asegura
el cumplimiento
de la obligacin
No existe el derecho de
perseguir los bienes del
garante, por cuanto el
derecho de garanta no est
concretado en ningn bien
especfico

Otorga el derecho de
persecucin sobre el bien
dado en garanta.

Todo el patrimonio del

garante responde por la
deuda de su garantizado

Recae slo sobre un bien o

varios bienes determinados

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Existe el beneficio de divisin
y de excusin (derecho de
fragmentar la obligacin en
caso de pluralidad de
fiadores y/o facultad de
solicitar que se entiende
la accin de cobro primero
contra el deudor.

No existen tales beneficios,

porque es un derecho
indivisible y grava la totalidad
del bien o bienes y porque
dichos bienes has sido
expresamente afectados.

4.3 tipos de garantas reales

Entre las garantas reales tenemos la hipoteca, la prenda y la
anticresis. Para el caso de ttulos valores, al ser estos bienes
muebles, son susceptibles de la prenda.
4.4 Formalidad
Las garantas reales sobre ttulos valores debern sealarse en el
mismo ttulo o en el respectivo registro contable. Debiendo
sealarse, de ser el caso, la referencia de su inscripcin registral.
La ley establece que de registrarse la constitucin de una
garanta real sobre el titulo valor en el registro respectivo o en el
mismo ttulo, las transferencias de este no requieren del
consentimiento del obligado, si del constituyente de la garanta;
para que tenga plena eficacia frente a cualquier tenedo

CONCLUSIONES:

3.1.- La fianza y el aval son garantas personales que aseguran el cumplimiento

del crdito contendido en un ttulo valor. El fiador o aval puede garantizar al
obligado principal del ttulo valor o al endosante. Estos garantes aseguran el
cumplimiento de la obligacin con su patrimonio personal. Sin embargo
aseguran tal obligacin de manera distinta.
3.2.- A diferencia de la fianza, en el aval el garante no puede invocar como
defensa las excepciones fundadas en las relaciones personales tenidas entre
su avalado y su acreedor, y su obligacin cambiaria subsistir aun cuando se
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acredite la invalidez de la relacin sustantiva que dio origen al ttulo valor. Solo
quedar sin efecto la garanta constituida por el aval cuando se invalide el
documento cambiario por razones de ndole formal.
3.3.- La fianza puesta en un ttulo valor es siempre solidaria, salvo que de
modo expreso se haya sealado lo contrario. En este tipo de garanta el fiador
puede oponer al tenedor del documento cambiario los medios de defensa
personales de su afianzado.
3.4.- Los ttulos valores emitidos para que circulen en el mercado, estn
garantizados por garantas reales, de tal manera que los bienes dados en
garanta constituyen el respaldo material en caso el obligado u obligados no
cumplan con la obligacin incorporada en tales documentos; en este caso los
datos de la garanta, incluso su inscripcin registral deben estar consignados
en los valores mobiliarios.
3.5.- En la emisin de valores mobiliarios para que se adquieran en el mercado,
las obligaciones all contenidas pueden estar aseguradas con fideicomiso en
garanta. El uso de esta garanta es mucho ms eficiente que la propia garanta
real, en la medida que el patrimonio fideicometido, que asegura materialmente
la obligacin, puede ser ejecutada por el fiduciario sin necesidad de recurrir a
un proceso judicial.

BIBLIOGRAFA

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Garantas en los ttulos valores

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