Ejercicios Eco Emp 13 14

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Economa de la empresa
Relacin Ejercicios de Economa de la Empresa

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2 Bachillerato Ciencias Sociales
Curso 2.013 2.014
Profesor: Santiago Olivares
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ndice
Normas de la prctica en Selectividad. pgina
Tema 2 Direccin y organizacin de la empresa.. pgina
Tema 5 Clases de empresas.. pgina
Tema 7 rea de Produccin.. pgina
Productividad de un factor. pgina
Productividad total o global... pgina
Tablas de costes y clculo de beneficio.. pgina
11
Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto. pgina
12
Comprar o Fabricar?pgina
18
Tema 12 rea de financiacin e inversin.. pgina
23
Temas 10 y 11 Estados financieros y anlisis.. pgina
32
Artculos Econmicos pgina
46
Formularios
Tema 7 rea produccin. pgina
57
Tema 12 rea financiacin e inversin...pgina
60
Temas 10 y 11 Estados financieros.... pgina
61
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Criterios generales de correccin de la parte prctica en Selectividad
Sern 2 problemas, con un total de 4 puntos.

Se valorar la identificacin correcta del problema, su ejecucin tcnica,
desarrollo (para que puedan detectarse los errores) y la interpretacin de los
resultados. Tambin se tendr en cuenta la presentacin clara y ordenada del
ejercicio y la concrecin.
La puntuacin de la prueba prctica ser de dos puntos mximo por problema.
Aunque normalmente los problemas son numricos, tambin pueden
plantearse problemas que no lo sean.
No est permitido el uso de calculadoras programables. Slo se permitir el

empleo de calculadoras cientficas.
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Tema 2: La organizacin interna de la empresa
Organigramas
Ejercicio 1
Una empresa de origen francs dedicada a la venta de material deportivo acaba de
poner en marcha una filial en Espaa y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra
en Barcelona. A cargo de cada una de ellas est un jefe de tienda. Ambas dependen
del Director de Ventas, que junto con el Director de Administracin y el Director de
Compras, dependen del Presidente de la filial espaola.
Se pide:
a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en Espaa
b) Indicar cuntos niveles jerrquicos existen en la filial
Ejercicio 2
La empresa Colecor S.A. se dedica a la elaboracin de productos de leche. Su
mximo rgano es la Junta de Socios, dependiendo de l el Director General
asesorado por un gabinete jurdico-econmico. La empresa se divide en tres
departamentos:
1. Compras. Al frente del cual se encuentra el Director de Compras.
Dependiendo de l se encuentran tres Jefes Territoriales, que se encarga cada
uno de ellos de tres provincias distintas, Crdoba, Sevilla y Jan. Cada uno de
estos departamentos se divide a su vez en dos, oficina y transporte, estando al
frente de cada uno de ellos un Encargado. Finalmente de oficinas depende un
empleado que se encarga de la recepcin de pedidos y tramitacin burocrtica,
y de transporte dos camioneros que se encargan de la recogida de la leche y
transporte hasta la central de produccin
2. Produccin. Al frente del cual se encuentra el Director de Produccin. Este
departamento se divide en tres departamentos, uno encargado de la
produccin de leche, otro de la produccin de queso y otro de la produccin de
nata, con sus correspondientes Jefes de Departamento al frente.
El departamento de leche se divide en tres subdepartamentos, que seran
Entera, Semidesnatada y Desnatada. Y de ellos dependeran directamente los
trabajadores. Indicar tambin que el departamento de leche tiene un asesor de
I+D.
3. Ventas. Al frente del cual se encuentra el Director de Ventas. Este
departamento se divide en Ventas Andaluca y Ventas el Resto de Espaa, al
frente de los cuales se colocan sus respectivos Jefes. Adems, el
departamento de Ventas Andaluca consta de dos departamentos, Gestin y
Contabilidad, con tres empleados el primero y uno el segundo. El departamento
de Ventas Resto de Espaa slo cuenta con un trabajador
Se pide:
a) Realizar el organigrama
b) Qu criterios se han elegido para formar el departamento de Compras
y el de Produccin?
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c) Spam1 de control o mbito de control del jefe Territorial de Crdoba y

del Director de Ventas
d) Cuntos niveles jerrquicos existen en la empresa?
Ejercicio 3
La empresa Gollum S.L.L se dedica a la produccin de elementos mobiliarios. Su
organigrama consta de las siguientes caractersticas; el director general, asesorado
por un gabinete jurdico. Dicho director est por debajo de la junta general de
accionistas, y por encima de los directores de los siguientes departamentos:
1. Produccin: al frente del cual est el director de produccin. Dicho
departamento consta de dos subdepartamentos, donde hay un jefe en cada
uno de ellos, Europa y Asia. El departamento de Asia, asesorado por una
empresa tecnolgica, tiene dos subdepartamentos: produccin intermedia y
producto final A; de cada uno de los cuales hay empleados de forma
independiente.
El departamento de Europa consta de un nico departamento, llamado
producto final B.
2. Marketing: dicho departamento se encuentra dividido en tres reas con un jefe
en cada una de ellas: Estudios de mercado, Branding y Publicidad. De
publicidad hay unos empleados encargados de disear las campaas
publicitarias. De estudios de mercado parten dos reas: cualitativos y
cuantitativos, y de los cuantitativos hay unos empleados dedicados a esa
tarea.
3. Recursos humanos: departamento dividido en dos subdepartamentos:
seleccin de personal, a cuyo cargo est una serie de empleados, y formacin,
donde parten dos reas bien diferenciadas: formacin interna y formacin
externa
Se pide:
a) Realizar el organigrama
b) Qu criterios se han elegido para formar el departamento de
produccin y recursos humanos?. Dentro del departamento de Asia,
qu criterio de departamentalizacin se ha usado?
c) Spam de control del director de Marketing y del director general
d) Cuntos niveles jerrquicos hay en la empresa?
Ejercicio 4
La sociedad annima NAVALCASA S.A presenta un modelo de organizacin lineal.
Cuenta con un Consejo de Administracin, un director general y su actividad se
estructura en las secciones de Produccin, Comercial y Financiera. Al frente de cada
una de ellos encontramos un director. En la seccin de Produccin hay un director de
montaje y otro de acabado; cada uno de ellos supervisa a dos trabajadores. Las
secciones Comercial y Financiera cuentan con dos empleados cada una.
Elaborar el organigrama de la empresa sabiendo que la sociedad cuenta con el
asesoramiento de un gabinete tcnico especializado.
Spam: nmero de trabajadores que controla directamente el directivo
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Tema 5: Formas jurdicas de empresas

Ejercicio 1
La empresa Natur-campo S.A se dedica a la comercializacin de manzanas para
viveros. Su capital est dividido en 50.000 acciones de 1.000 u.m2. cada una. La
empresa cotiza en bolsa a 1.256 u.m / accin y tiene unas reservas de 10.000.000
u.m.
Se pide:
a) Capital social
b) Determinar si acciones cotizan sobre par, bajo o a la par
c) Valor terico de cada accin
Ejercicio 2
Una sociedad annima con 120.000 de capital social formado por 300 ttulos, al final
del ejercicio se han constituido unas reservas de 24.000 , ha obtenido un beneficio
repartible despus de impuestos de 12.000 y mantiene unos gastos de constitucin
de 18.000
Se pide:
a) Valor nominal de los ttulos
b) Dividendo repartido por titulo
c) Valor terico contable
Ejercicio 3
La sociedad QQQ S.A. tiene un Capital Social de 73.647 dividido en 4.900
acciones. Las acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165 % y los
dividendos anuales esperados son de 2,40 . Sabiendo que el tipo de inters del
mercado es un 7%.
Se pide:
a) Valor nominal
b) Valor efectivo
c) Valor terico de las acciones de la sociedad QQQ
u.m. : unidades monetarias
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Tema 7: rea de Produccin
Productividad de un factor
1. Una empresa produce 1.875 unidades de producto durante el mes de febrero,

2.100 unidades en Marzo y 2.200 unidades en Abril. La plantilla de la empresa
durante febrero era de 15 trabajadores, en marzo se incorporaron dos nuevos
trabajadores y en abril uno ms.
(Junio 07)
Calcular la productividad de la mano de obra en cada uno de los meses.
2. Para obtener 24.000 unidades de un producto la empresa A necesita utilizar 10
obreros trabajando 8 horas diarias durante 30 das. La empresa B necesita
utilizar para obtener la misma cantidad de productos 7 obreros trabajando 8
horas diarias durante 40 das. Determine la productividad del factor trabajo en
cada una de las empresas. Compare y explique los resultados que obtiene.
3.
Un agricultor A para cosechar una finca de 15 Has. Precisa 2 cosechadoras

durante cinco das trabajando 5 horas al da, mientras que otro agricultor B
para cosechar una finca de 25Has. Utiliza tres cosechadoras durante cuatro
das trabajando 8 horas al da. Calcular la productividad por hora mquina
obtenida en cada caso.
4. Una fbrica durante el ao 2.000 obtuvo 12.000 unidades de producto

utilizando 15 personas durante 7 horas diarias en 200 das. Al ao siguiente la
fabricacin se increment en un 10% y una persona se jubil. Suponemos que
la jornada de trabajo no ha cambiado y que el nmero de das trabajados ha
sido de 180. Calcular la productividad por hora obtenida en cada caso y
explique su evolucin y su significado econmico.
5. La empresa RASURSA S.A. el pasado ao tena una plantilla de 40
trabajadores, cada uno de los cuales trabaj 1.800 horas, alcanzndose una
produccin de 504.000 unidades fabricadas de producto X. Durante este ao
ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha trabajado
1.900 horas, siendo la produccin de este ao de 456.000 unidades fabricadas
de producto X.
Se pide:
a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1
b) Analizar la evolucin de la productividad de la mano de obra de la
empresa
6. La empresa CARMEN se dedica a la fabricacin de muecas. Durante el paso
ao alcanz un volumen de produccin de 180.000 unidades utilizando una
plantilla de 50 trabajadores, cada uno de los cuales trabaj 1.800 horas. Para
este ao tiene previsto fabricar un 125% ms de muecas con una plantilla de
75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajara el mismo nmero de horas
que el ao pasado. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la
productividad de la mano de obra que obtendra en cada ao y determine la
variacin porcentual de dicha productividad.
7. Contesta de forma breve las siguientes cuestiones:
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a) Qu se entiende por productividad?

b) Cmo se puede aumentar la productividad de una empresa?
c) Calcula la productividad de cada hora por trabajador en la empresa
XX SL. dedicada a la colocacin de falsos techos, si sus 28
trabajadores trabajan cada uno 2.100 horas poniendo un total de
215.000 m2 de techo
d) Explica qu cambio se producira si el ndice de productividad
aumenta en un punto
8. Se sabe que la empresa X, para obtener una produccin de 14.000 unidades,
se necesitan 10 trabajadores a jornada completa (8 horas) durante 19 das;
mientras que en la empresa Y, para obtener la misma produccin y trabajando
tambin jornada completa se necesitan 7 trabajadores durante 20 das.
(Junio 10)
a) Cul es la productividad de ambas empresas respecto del factor
trabajo?
b) Calcula la diferencia entra ambas empresas en trminos
porcentuales
Productividad total o global
9. En octubre de 2006 una empresa obtuvo una produccin valorada en 10.000

u.m3. empleando 4.000 u.m. de mano de obra, 3.000 u.m. de materiales y
3.000 u.m. de energa. En Noviembre del mismo ao obtuvo la misma
produccin empleando las mismas unidades monetarias de materiales, 2.600
u.m. de energa y 4.000 u.m. de mano de obra.
Se pide:
a) Productividad del mes de octubre
b) Productividad del mes de noviembre
c) El mes con mayor productividad
10. La empresa Ceramicosa que se dedica a la fabricacin de cermicas, desea

saber la productividad de la misma, para lo cual quiere conocer la productividad de
los dos perodos (0 y1), el ndice de productividad global y la tasa de productividad
global a partir de los siguientes datos:
Produccin
Productos
Cantidades (Q)
Precios (P)
Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1
Baldosas
4.900
5.130
2.200
2.250
Azulejos
2.460
2.590
1.714
1.726
u.m.: unidades monetarias
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Factores de produccin
Cantidades (F)
Precios (f)
Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1
Mano de obra 300 h/h
125 h/h
3.600
3.605
Maquinaria 2.500 h/m 2.510 h/m
325
325
Material
700 kg.
810 Kg
1.420
1.425
Factores
11. Una empresa de fabricacin de cajas fuertes blindadas produce dos tipos de
cajas de seguridad: Modelo Tempranillo y Modelo Ecija Siete.
Calcular la productividad de los factores empleados en cada uno de los
procesos de produccin.
En qu proceso la empresa obtiene una mejor productividad del factor
trabajo?
MODELO
Cajas
Precio venta
Mano de obra
Coste de mano de obra
Uso de maquinaria
Coste maquinaria
ECIJA SIETE
2 unidades
120.000
20 horas
3.000 ptas/hora
8 horas
5.000 ptas./hora
MODELO
Cajas
Precio venta
Mano de obra
Coste de mano de obra
Uso de maquinaria
Coste maquinaria
TEMPRANILLO
1 unidad
180.000
12 horas
3.000 ptas./hora
6 horas
5.000 ptas./hora
12. Memogiga, S.L. es una empresa que se dedica a la produccin de dispositivos

externos de almacenamiento. En el primer trimestre del ao 2008 obtuvo una
produccin de 50.000 uds4 terminadas, siendo el valor de la misma de 900.000
. Para lo cual se han empleado 150.000 uds monetarias de materiales
diversos, 200.000 uds monetarias de mano de obra y 100.000 uds monetarias
de energa. En el segundo trimestre obtiene la misma produccin de
dispositivos, empleando igual cantidad de materiales y mano de obra, pero con
una energa de 130.000 uds monetarias.
Se pide:
a) Productividad del primer trimestre del ao 2008
b) Productividad del segundo trimestre
c) El trimestre con mayor productividad
13. En Septiembre de 2.007 la empresa Y obtuvo una produccin valorada en
5.000 u.m5., usando 2.000 u.m. de mano de obra, 1.500 u.m. de materiales y
1.500 u.m. de energa. En el mes de Octubre, mantenindose constante los
precios, se obtuvo la misma produccin utilizando las mismas unidades de
materiales, 1.300 u.m. de energa y 2.000 u.m. de mano de obra.
Se pide:
a) La productividad conseguida en el mes de Septiembre
b) La productividad conseguida en el mes de Octubre
c) Calcula la tasa de productividad global (TPG)
4
5
Uds: unidades
Um: unidades monetarias
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14. La empresa X SA. fabrica diariamente dos tipos de productos, A y B,

empleando en cada uno de ellos respectivamente 8 y 9 trabajadores y 750 Kg y
820 Kg de materiales. El coste del trabajador por da es de 60 , y el coste de 1
Kg de materiales es de 1,5 .
Obtiene diariamente 210 unidades del producto A, que vende al precio de 5
la unidad; y 737 unidades del producto B, que vende al precio de 3,75 la
unidad.
Se pide:
a) Productividad global de la empresa
b) Si la productividad global del ao anterior fue de 1,8, calcular la
variacin experimentada as como su interpretacin
c) Productividad en unidades fsicas de la mano de obra en el producto
A y en el producto B
15. XX S.L. usa como factores productivos: mano de obra, el cobre que se utiliza
para fabricar tuberas que comercializa y energa elctrica. La empresa elabora
tuberas de 3 dimensiones que vende directamente a empresas del sector de la
construccin de su entorno.
En la siguiente tabla se recogen, en unidades fsicas y en unidades monetarias,
las cantidades empleadas de los factores productivos y los metros de tuberas
elaborados.
Se pide determinar la productividad global de la empresa.
Factores
Mano de obra
Cobre
Energa elctrica
Productos
Tubera 50 mm
Tubera 100 mm
Tubera 200 mm
Unidades
Precio/unidad
2.400
14.400
60.000
30.000
3.500
350
1.200
3.000
4.000
2.400
15.000
32.000
16. La empresa Smicht SL cuenta con 10 trabajadores durante el ao 2009. El

tiempo trabajado por empleado al ao es de 1.950 horas, siendo el coste de
cada hora de 50 . Se obtiene un volumen de produccin anual de 30.000
unidades fsicas, valorada cada unidad a 70 . Para realizar dicha produccin
la empresa consume adems 100.000 uf. De materia prima a 10 .
(Septiembre 11)
Suponiendo que la productividad global alcanzada en el ao 2010 ha sido de
1,25 se pide:
a) Obtener la productividad del ao 2009
b) Obtener la productividad parcial del ao 2009 respecto a la mano
de obra
c) Estudiar la evolucin de la productividad global del ao 2010
respecto a la del ao 2009 explicando el resultado (clculo del
ndice de productividad global y de la tasa de productividad global)
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17. Una empresa fabrica diariamente tres artculos (A, B y C) empleando

respectivamente en cada uno de ellos, 9, 15 y 8 trabajadores, y, 380, 800 y 500
kg de materiales. El coste de cada trabajador por da es de 60 , y el de 1 Kg
de materiales es de 0,75 . Si obtiene diariamente 180 unidades de producto A,
que vende a 5 la unidad; 450 unidades de producto B que vende a 3,5 la
unidad; y 200 unidades de producto C, que vende a 7,5 la unidad.
Se pide:
a) Calcular la productividad global de la empresa
b) Calcular la productividad de la mano de obra en cada uno de los
productos
c) Calcular en porcentaje la diferencia de la productividad global de la
empresa con la del sector, sabiendo que la productividad media del
sector es de 1,14.
18. Una empresa que fabrica un solo producto, obtiene 444 unidades diarias del
mismo, que vende a 3 la unidad. Para su fabricacin consume diariamente
190 kg de materiales, cuyo precio es de 1,8 / kg, y emplea a 16 trabajadores
cuyo coste para la empresa es de 48 diarios por trabajador;
Se pide:
a) Calcular la productividad global de la empresa
b) Calcular la productividad de la mano de obra
c) Calcular el porcentaje de diferencia de la productividad global de la
empresa con la del sector y comenta la posible causa. La productividad
media del sector es de 1,08.
Tablas de costes y clculo de beneficio
19. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de fro industrial, presenta

unos costes fijos de 4.500 y unos costes variables cuya cuanta depende de
los niveles de produccin que se recogen en la siguiente tabla:
Unidades producidas
1
2
3
4
5
Costes variables totales 2.000 3.600 4.900 6.000 7.000
Se pide:
a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de
produccin se recojan los costes totales, los costes medio variables
(o costes por unidad producida), los costes medio totales (o costes
totales por unidad producida) y los costes marginales.
b) Si el precio de mercado de las instalaciones de fro es de 9.000
cada una, cules sern los beneficios o prdidas si se han
realizado cinco instalaciones?
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Clculo del umbral de rentabilidad (punto muerto) y/o beneficio
20. El precio de un producto en el mercado es de 530 ; los costes fijos son de

40.000 y el coste variable unitario es de 280 .
Se pide:
a) Obtener el nivel de produccin que determina el umbral de
rentabilidad.
b) Calcular si existen beneficios o prdidas en los siguientes casos:
i. Un nivel de produccin de 500 u.f.6
ii. Un nivel de produccin de 100 u.f.
21. Una empresa produce un producto con los costes mensuales siguientes:
alquiler del edificio, 9.000 ; mano de obra fija, 6.000 ; otros costes fijos,
5.000 ; y costes variables unitarios de 8 por unidad. El precio de venta es de
10 por unidad.
Se pide:
a) Punto muerto para este producto y representacin grafica
b) Si la empresa produce 20.000 unidades de producto, Cul ser su
resultado?
c) Si la capacidad productiva mxima de la empresa fuese de 8.000
unidades, qu precio se tendra que poner para no tener prdidas?
22. Una empresa dedicada a la fabricacin de ordenadores presenta la siguiente

informacin relativa a unidades de produccin y sus costes de produccin en
Euros:
Unidades Producidas Costes Fijos Costes Totales
0
75.000
75.000
100
75.000
90.000
200
75.000
105.000
300
75.000
120.000
400
75.000
135.000
500
75.000
150.000
Determine si la empresa fija un precio de venta de 475 por ordenador, que
volumen de produccin tendra que alcanzar para cubrir costes
23. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa con los
siguientes datos:
Ingresos totales
750.000
Costes fijos
120.000
Coste variable
95.000
Coste total medio
1,72 /u
Representarlo grficamente, comentar los resultados y calcular beneficios o
prdidas para un nivel de produccin de 30.200 unidades y para 21.000
unidades.
6
u.f. : unidades fsicas
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24. La empresa Creamlce , S.L. se dedica a la fabricacin de cremas para helados.

Tiene prevista una produccin y venta para este ao de 3.500 toneladas. Sus
costes fijos anuales previstos son de 45 millones de u.m. El precio de venta de
cada tonelada y el coste variable son, respectivamente, 37.500 u.m. y 7
millones de u.m.
Se pide:
a) Calcular el beneficio del periodo si vende 3.500 uf
b) Calculo analtico y grfico del punto muerto. Interpretacin
econmica de los resultados.
c) Calcular el beneficio si vende 1.000 u.f. de producto.
25. Para un volumen de produccin de 20.000 unidades de cantidad, la sociedad
X soporta unos costes variables de 400.000 euros, y nos costes fijos de
960.000 euros. Los ingresos por ventas para el mencionado volumen de
produccin son de 10.000.000 euros.
Se pide:
a) Determinar el umbral de rentabilidad de la empresa
interpretando el resultado as como la demostracin de que en el
punto muerto no hay beneficios
b) Realice la representacin grfica
26. Dos libreras competidoras, A y B, desarrollan su actividad bajo estrategias
diferentes, presentando ambas los mismos costes fijos. La empresa A
establece una estrategia de alta rotacin de mercanca y vende los libros de
bolsillo a un precio estndar de 6 . La empresa B prefiere marcar una
estrategia basada en un mayor margen de beneficios, vendiendo libros a un
precio estndar de 18 . Dados los datos recogidos en la tabla adjunta, donde
se establecen los niveles mensuales de coste y ventas para cada empresa,
indique cul de las dos empresas obtiene mayor nivel de beneficios e indicando
cuanto ms.
Empresa A
Empresa B
Cantidad vendida = 1.000 unidades Cantidad vendida = 280 unidades
Costes fijos = 1.000
Costes fijos = 1.200
Costes variables = 2.500
27. La empresa LAMINUN S.L. se dedica a la elaboracin y venta de lminas.

Para el ao 2.005 tiene previsto unas ventas de 1.000.000 lminas, con un
coste anual total de 4.000.000 . El precio de venta estipulada para cada
lmina es de 5 y su coste variable unitario representa el 60% del precio de
venta unitario. Se pide:
a) Calcular el punto muerto en unidades fsicas y en unidades
monetarias
b) Calcular el beneficio del ao 2.005 para un nivel de Q = 2.000.000
de lminas
28. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa cuyo
volumen de ventas asciende a 750.000 , siendo 3.000 el nmero de unidades
producidas y vendidas y 100.000 los costes totales, de los que 40.000 son
fijos. Expresar la solucin en euros y en unidades de producto.
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29. La empresa Landa presenta la siguiente informacin relativa a produccin,

costes e ingresos por ventas:
Unidades
producidas y
vendidas
0
8
16
24
32
40
48
56
64
72
80
Ingresos por
ventas
Costes
totales
Costes fijos
totales
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
3.200
3.600
4.000
350
470
590
710
830
950
1.070
1.190
1.310
1.430
1.550
350
350
350
350
350
350
350
350
350
350
350
Costes
variables
totales
0
120
240
360
480
600
720
840
960
1.080
1.200
Se pide:
a) Calcular analticamente el umbral de rentabilidad de la empresa
Landa a partir de los datos facilitados
b) Determinar el precio de venta que debera fijar la empresa Landa si
quiere que su umbral de rentabilidad est en 30 unidades de
produccin
30. Determinar el volumen de ventas en el que una empresa que fabrica y vende el
producto X pierde 2.000.000 u.m. teniendo en cuenta que:
Los costes fijos son de 9.590.000 u.m.
Los costes variables son un 45% de las ventas
31. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un
volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables son de 21.000 y
los costes fijos son de 27.000 . El precio de venta de cada unidad de producto
es de 10 . Explique el significado econmico del resultado obtenido y en qu
unidades se expresa. Calcule el beneficio o prdida de la empresa.
32. La empresa de suministros industriales ADF S.L posee la siguiente informacin
sobre su actividad econmica:
El precio de venta de sus productos es de 1.000 cada uno y la
empresa prev producir para este ejercicio 80 unidades.
El coste total de produccin es de 15.000 , correspondiendo el 35%
a los costes fijos y el resto a los variables.
Se pide:
a) Determinar para el nivel de produccin prevista, los costes fijos y los
costes variables de la empresa, as como su beneficio si vendiese
toda la produccin prevista.
b) Determinar cul ser el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la
empresa, y qu significado econmico tiene.
33. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio econmico realiz unas ventas
totales de 1 milln de , siendo el precio de venta de cada unidad de producto
de 50 . Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 y
__________________________________________________________________ 14
Colegio Maravillas
los costes fijos de 400.000 . Calcule el punto muerto y explique el significado

econmico del resultado obtenido. Realice una representacin grfica del
problema identificando los ingresos y costes totales del pasado ejercicio y del
umbral de rentabilidad.
34. Una empresa desarrolla un proceso de produccin el que obtiene un producto,
el cual se vende en el mercado a un precio de 4685 . Los costes fijos que
tiene dicha empresa son de 23.460 al ao. El coste variable es de 3025 por
unidad de producto. Se pide:
a) Calcular el nivel de produccin equivalente al punto muerto
b) Calcular la ganancia del empresario para un nivel de produccin de
2.500 unidades de producto
35. Los alumnos de 2 curso del IES San Saturnino, con objeto de recabar fondos
para su viaje de estudios, se plantean la posibilidad de vender bocadillos en un
local adyacente al Centro. Los costes totales de este proyecto son los
siguientes:
Alquiler del local
Impuesto municipal
Coste variable unitario del bocadillo
Precio de venta unitario
30.000 ptas.
5.200 ptas.
40 ptas.
150 ptas.
Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad y comentar el resultado
36. A partir de los datos extrados de la contabilidad de la S.A. X:

Los costes totales se elevan a 3.200 u.m.7
Los costes fijos de la empresa ascienden a 500 u.m.
Los ingresos por ventas ascienden a 3.500 u.m.
La empresa ha vendido 1.000 unidades de producto X
Se pide:
a) Cuntas unidades de producto debe vender la empresa para no
tener prdidas?
b) Realizar la representacin grfica de los costes totales, variables,
fijos e ingresos para los siguientes valores de Q: inactividad, punto
muerto, unidades vendidas.
37. La empresa A presenta la siguiente informacin relativa a produccin, costes e

ingresos por ventas:
Unidades
producidas
0
7
Costes
Fijos
15.000
Costes
Variables
0
Costes
Totales
15.000
Ingresos por
ventas
0
u.m. : unidades monetarias
__________________________________________________________________ 15
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100
200
300
400
500
600
15.000
15.000
15.000
15.000
15.000
15.000
15.000
30.000
45.000
60.000
75.000
90.000
30.000
45.000
60.000
75.000
90.000
105.000
19.000
38.000
57.000
76.000
95.000
114.000
Se pide:
a) Calcular el umbral de rentabilidad de la empresa A partir de los
datos facilitados
b) Determinar el precio de venta que debera fijar la empresa A si
quiere que su umbral de rentabilidad est en 300 unidades de
produccin.
38. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que, para un
volumen de ventas de 10.000 unidades, los costes variables totales son de
4.000.000 ptas. Y los costes fijos son de 3.000.000 ptas. El precio de venta de
cada unidad de producto es de 1.000 ptas. Explique el significado econmico
del resultado obtenido y en qu unidades se expresa. Calcule tambin el
beneficio si la empresa fabrica 2.500 unidades de producto.
39. Una empresa industrial del sector de la electrnica de consumo produce su
producto principal que vende a 375 la unidad. Las instalaciones productivas
conforman un coste fijo de 350.000 euros anuales y el coste del personal
contratado de forma estable anualmente es de 625.000 euros. El coste variable
de produccin es de 215 euros por unidad.
Se pide:
a) Qu cantidad del producto fabricado habr de vender para poder
cubrir como mnimo los costes de produccin, o sea, para no tener
prdidas?
b) Para la cantidad de produccin mnima que supone el umbral de
rentabilidad, cul es la productividad de la mano de obra si durante
el ejercicio estn contratadas 30 personas que trabajan un total de
1.800 horas?
40. La sociedad X ha vendido 50.000 unidades de producto a 9 /unidad. Dicha
sociedad para la fabricacin de estas unidades ha tenido unos costes totales
de 120.000 , y unos costes variables (de todas las unidades) de 110.000 .
Se pide: cuntas unidades tiene que vender la sociedad para empezar a
obtener beneficios?. Representar grficamente esta situacin.
41. La empresa Napster S.A. se dedica a la fabricacin de MP3. Su capacidad
productiva le permite elaborar como mximo 1.000 unidades de producto al
ao. Los costes fijos a los que tiene que hacer frente son de 1.500 as como
unos costes variables por unidad fabricada de 0,5 /unidad. Actualmente el
precio al que est vendiendo cada MP3 es de 30 euros.
Se pide:
a) Determina el nmero de unidades a producir para alcanzar el umbral de
rentabilidad de la empresa o punto muerto, e indica cul es su
significado. Represntalo grficamente indicando las zonas de
beneficios y de prdidas
__________________________________________________________________ 16
Colegio Maravillas
b) Por problemas de abastecimiento de materias primas, la empresa se ve

obligada a producir nicamente el 65% de su capacidad mxima. Cul
es el beneficio en tales circunstancias?
c) Qu ocurra en el punto muerto si los costes variables se
incrementasen en 0,75 ?. Utilizar el grfico
42. Una empresa dedicada a la fabricacin de material de plstico para la industria
de envases, bolsas, etc., tiene prevista una produccin para el ao 2.001 de
3.500 m3 de plstico. Sus costes fijos anuales previstos son de 270.000 u.m. y
el precio de venta y el coste variable de fabricacin de cada metro cbico son
de, respectivamente, 225 u.m. y de 90 u.m.
(Junio 10)
Se pide:
a) El punto muerto
b) El momento del ao en que obtendr, supuesto un ritmo de actividad
uniforme
c) Los beneficios que la empresa prev obtener en el supuesto de que
se cumpla el programa de operaciones previsto
43. La sociedad Freski S.A. produce aparatos de refrigeracin. Los costes fijos de
fabricacin son 30.000 ; adems se estima que en la confeccin de cada
refrigerador se incurren en unos costes de personal de 180 y un consumo de
materias primas de 120 . Si el precio de venta es de 600 ,
(Junio 11)
Se pide:
a) Calcular el umbral de rentabilidad
b) El beneficio para 250 refrigeradores
44. Una empresa metalrgica del sector de la electrnica de consumo produce su
producto principal que vende al precio de 375 / unidad. Las instalaciones
productivas conforman un coste fijo de 350.000 anuales y el coste de
personal contratado de forma estable anualmente de 625.000 . El coste
variable de produccin es de 215 por unidad.
a) Qu cantidad del producto fabricado habr que vender para poder
cubrir como mnimo los costes de produccin?
b) Para la cantidad de produccin mnima que supone el umbral de
rentabilidad, cul es la productividad de la mano de obra si durante el
ejercicio estn contratadas 30 personas, que trabajan un total de 1.800
horas?
c) Supongamos que la empresa consiguiese incrementar las ventas en un
25% sobre el umbral de rentabilidad. Qu beneficios obtendra?.
Calcula tambin el coste unitario de fabricacin y la productividad del
trabajo.
45. Una empresa se dedica a la fabricacin y venta de piezas de componentes
metlicos para automocin. Los costes de su actividad son los siguientes:
(Junio 12)
Alquiler de naves
Mano de obra fija
Otros costes fijos
Coste variable unitario
70.000 /ao
120.000 /ao
80.000 /ao
40
__________________________________________________________________ 17
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Por otro lado, el precio al que la empresa vende cada componente es de 70 .

Con estos datos, se desea saber:
a) La expresin de los costes totales de la empresa
b) El punto muerto o umbral de rentabilidad de esta empresa
c) El beneficio obtenido por la empresa si produce 12.000 componentes al
ao
46. La empresa Flipada mxima, SL consta de los siguientes datos suministrados
por su contabilidad:
Ingresos totales
1.000.000
Coste Fijo Medio
48,07 / pdto
Coste Total
100.000
Produccin
2.000 productos
Se pide:
a) Clculo del punto muerto, interpretacin del resultado y representacin
grfica
b) Clculo de los beneficios o prdidas si la empresa vende 100 productos
47. Calcular el precio al que vende un producto una empresa que lo fabrica con
unos costes fijos de 48.000 , unos costes variables de 30 por unidad, y
alcanza el umbral de rentabilidad con 800 unidades.
Calcular el resultado que obtiene si fabrica y vende 1.000 unidades. Hacer
tambin la representacin grfica.
48. Para un volumen de produccin de 5.000 unidades de producto A, la Sociedad
Annima X soporta unos costes variables de 150.000 y unos costes fijos de
200.000 . Los ingresos por ventas para el mencionado volumen de produccin
son de 1.500.000
(Junio 13)
Se pide:
a) Determinar el Umbral de Rentabilidad de la empresa, interpretando el
resultado
b) Calcular el beneficio para las unidades producidas
Comprar vs Fabricar?
49. La empresa EUROPA SA. Se dedica a la produccin de motores de agua. Para

realizar un nuevo modelo se plantea adquirir las piezas a otra empresa o bien
fabricarlos ella misma. Se dispone de los datos siguientes:
a) Si los fabrica ella misma tendr unos costes fijos de 60.000 y el
coste variable de fabricar un motor ser de 120
b) Si los adquiere a otra empresa especializada en estos productos el
precio de compra por unidad ser de 150
Se pide:
__________________________________________________________________ 18
Colegio Maravillas
Determinar para qu nmero de unidades anuales de motores es indiferente

para la empresa fabricarlos o comprarlos. En caso de fabricar 2.500 unidades
al ao, qu decisin tomar?. En caso de fabricar 1.800 unidades, qu har?
50. Una empresa dedicada a la produccin de zapatos se plantea la opcin de

producir o comprar las suelas. Si las compra a otra empresa le sale la unidad a
4. Su fabricacin supone unos costes fijos de 2.400 y un coste variable
unitario de 2.
Se pide:
a) Hallar a partir de qu cantidad de unidades producidas es preferible
fabricar las suelas
b) Suponiendo que la produccin anual de zapatos es de 4.000 unidades
(2.000 pares), calcular el coste de fabricacin y el coste de
adquisicin del total de las suelas.
51. Una empresa precisa para su incorporacin a su producto final de un
componente cuyo precio en el mercado es de 1.000 . Esta empresa tiene un
conocimiento tecnolgico necesario para poder fabricar ella misma este
elemento. Esta decisin exigira la contratacin de unas instalaciones
productivas, que supondran un alquiler mensual de 2.000 , as como de
personal fijo con experiencia con un coste de 7.000.000 anuales, pudindose
alcanzar una produccin de hasta 20.000 cada ao.
Otros elementos que completan su coste de obtencin, valorados en trminos
unitarios son:
Materias primas
200
Consumo de energa
50
Otros costes variables 150
Se pide:
a) Cul ser el nmero mnimo de componentes que justificara tomar
la decisin de su fabricacin por la propia empresa?
b) Cul ser el precio mximo que debera estar dispuesta la
empresa a pagar si sus necesidades de sus componentes son de
18.000 ?
52. En Pondero S.A., fabrican colchones a partir de un componente industrial. La
empresa puede obtener este componente de dos maneras: fabricando el
componente o adquirindolo a otra empresa que lo vende a 150 cada unidad.
El fabricarlo en la propia empresa supondra unos costes fijos de 175.000
anuales y el coste variable unitario de cada componente sera de 80 . Cada
colchn precisa de 20 de los componentes industriales para su fabricacin.
Para qu volumen de produccin anual de colchones es preferible fabricar el
componente industrial a comprarlo?
53. Una empresa de material deportivo pretende lanzar al mercado una nueva
bicicleta. Se le presentan para ello dos alternativas:
Fabricarlas, lo que le supondr unos costes fijos de 1.674.970 y

unos costes variables unitarios de 125 por unidad
Adquirirlas a una fbrica y comercializarla con su marca, lo que
supondra un coste de adquisicin de 180 por unidad.
Se pide:
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Colegio Maravillas
a) Explicar en qu caso la empresa fabricar las bicicletas y cuando las

comprar
b) Si la empresa produce 37.600 unidades, cul ser el beneficio o la
prdida obtenida?
54. Una empresa desea vender 350.000 unidades de un determinado tipo de
pantalones vaqueros. Para ello puede fabricarlos ella misma o adquirirlos a una
fbrica textil. El precio de adquisicin de los pantalones a la fbrica textil es de
495 /unidad. Para fabricar estas unidades la sociedad incurre en unos costes
totales de 141.07719 , de los que 121.450 son variables. Determine y
explique la decisin que tomar la empresa en cuanto a si compra o produce
los pantalones vaqueros.
55. Una empresa dedicada a la fabricacin de maquinaria est plantendose la
conveniencia de fabricar por si misma una determinada pieza o bien adquirirla
en el mercado. En el primer caso, los costes fijos seran de 200.000 u.m. y el
coste variable de 500 u.m. por pieza. En el segundo caso, la empresa piensa
que podra adquirir la pieza al precio de 700 u.m.
Se pide:
a) La opcin preferible
b) Representacin grfica
56. La empresa Grandes turismos S.A. dedicada a la fabricacin de automviles,
adquiere un componente a precio unitario de 6 . Dicha empresa se plantea si
le sigue interesando adquirir este componente o producirlo ella misma, por esta
razona realizado unos estudios segn los cuales producir esta pieza le
supondra unos costes fijos de 1.500.000 y un coste variable unitario de 1 .
Se pide:
a) Determina para qu nmero de unidades es indiferente para la
empresa fabricarlos o comprarlos
b) En caso de necesitar 500.000 unidades de ese componente, qu
decisin adoptara?
c) Represente grficamente el problema
57. La empresa Tecnovisin SA. produce componentes electrnicos siendo los
costes de produccin: C = 30Q + 100, donde Q es el nmero de componentes
producidos y C el coste de la produccin en euros. Se pide:
a) Cul es el coste fijo de produccin y cul es el coste variable
unitario?
b) Cul es el coste medio de produccin en funcin de las unidades
producidas?
c) Si la empresa produce 50 unidades, Cul es el coste por unidad
producida?
d) Si el precio de venta unitario es de 60 , cul es el beneficio
obtenido por la empresa para Q = 50 unidades?
e) Por debajo de qu nmero de unidades de Q la empresa obtendra
prdidas siendo el precio de venta de 60 por unidad?
58. Una empresa de prxima instalacin tiene que decidir sobre la dimensin del
equipo tecnolgico, pudiendo elegir entre dos tamaos. El coste de produccin
del equipo pequeo es CTP = 80 + 3Q, y el del equipo grande CTG= 200 + Q
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Colegio Maravillas
a) Cul es el coste fijo de cada equipo?

b) Cul es el coste variable por cada unidad producida de cada
equipo?
c) Si planea producir 100 unidades de Q, Qu equipo le interesa
instalar?
59. Una empresa dedicada a la fabricacin de cafeteras se plantea la opcin de
producir o comprar los filtros que incorpora. La fabricacin de los filtros
supondra unos costes fijos de 200.000 y un coste variable por unidad de 1 .
Si los comprara a otra empresa tendra que pagar 3 por cada filtro.
Se pide:
a) Determine a partir de qu cantidad de unidades producidas es
preferible fabricarlos o comprarlos. Representacin grfica
b) Suponiendo que fabricacin cafeteras es de 15.000 uf., y que cada
una incorpora un filtro, calcula el coste fabricacin y el de
adquisicin total de filtros
60. LUCENA S.A. se dedica a la fabricacin de sillas. El proceso productivo,

incluye el montaje y pintado. El ao pasado produjo 1.000 sillas, los costes
totales de produccin de dichas sillas ascendi a 155.000 , de los cuales
120.000 eran fijos. Este ao la empresa se plantea la posibilidad de comprar
las sillas ya montadas. Esta opcin supone adquirir las sillas a 55 la unidad.
Se pide:
Qu decisin debe tomar la empresa, si la produccin para este ao es de
5.000 sillas?.
Calcula los costes de producir y comprar
61. Una empresa precisa para su incorporacin a su producto final de un
componente cuyo precio de mercado es de 1.000 . Esta empresa tiene el
conocimiento tecnolgico necesario para poder fabricar ella misma este
elemento. Esta decisin exigira la contratacin de unas instalaciones
productivas, que supondran un alquiler anual de 2.000.000 , as como de
personal fijo con experiencia con un coste de 7.000.000 anuales, pudindose
alcanzar una produccin de hasta 20.000 cada ao.
Otros elementos que completan su coste de obtencin, valorados en trminos
unitarios son:
Materias primas
Consumo de energa
Otros costes variables
200
50
150
a) cul ser el nmero mnimo de componentes que justificara tomar la

decisin de su fabricacin por la propia empresa?
b) cul ser el precio mximo que debera estar dispuesta a pagar la
empresa si sus necesidades de componentes son de 18.000 unidades?
62. Una empresa quiere vender un nuevo producto para completar la gama que
ofrece, y se encuentra con dos posibilidades: fabricarlos ella misma con unos
costes fijos de 300.000 y unos costes variables de 800 / unidad, o
comprarlos en el mercado a 2.000 / unidad.
a) Qu criterio elegir la empresa y por qu?
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Colegio Maravillas
b) Representacin grfica
63. Una empresa que fabrica ordenadores se plantea elaborar los semiconductores
que incorporan sus ordenadores o adquirirlos en el mercado, donde los podra
obtener a 60 / unidad. En el caso de fabricarlos, soportara unos costes fijos
de 12.500 , siendo el coste unitario por semiconductor de 40. Se sabe que
cada ordenador incorpora 5 semiconductores. Con esta informacin, para qu
nivel de produccin de ordenadores la empresa debera fabricar ella misma los
semiconductores?
(Septiembre 12)
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Tema 12. rea de Financiacin e Inversin

1. La empresa Valpe S.A. se plantea tres proyectos de inversin que suponen un
desembolso y flujos de caja netos indicados en el siguiente cuadro:
Proyecto
de
Inversin
X
Y
Z
Desembolso
Inicial
Entradas
Ao 1
Entradas
Ao 2
Entradas
Ao 3
Entradas
Ao 4
20.000
23.500
14.000
15.000
14.000
13.000
14.000
19.000
-10.500
20.000
18.000
16.000
12.000
10.800
Se pide:
Calcular la inversin ms rentable, teniendo en cuenta un inters de mercado del
3% segn los mtodos del Valor actual neto (VAN) y del plazo de recuperacin o
Pay-back de cada una de ellas.
2. Dados los siguientes proyectos de inversin:
Desembolso
Inicial
Flujo Neto Caja
Ao 1
Flujo Neto Caja
Ao 2
Flujo Neto Caja
Ao 3
Proyecto 1
Proyecto 2
5.000
5.000
1.000
3.000
3.000
4.800
Calcule, suponiendo que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a
lo largo del ao:
a) Qu proyecto de inversin es preferible segn el criterio del plazo de
recuperacin o Pay-back?
b) Dado un tipo de inters del 5% anual, qu proyecto elegira segn el
VAN o valor actualizado neto?
3. Un proyecto de inversin presenta los siguientes datos: desembolso inicial de
1.500 u.m.; el tipo de inters de actualizacin de los flujos es de un 6% anual y:
Aos
1
2
3
4
5
Cobros
600
700
1.000
1.000
1.000
Pagos
300
400
500
500
500
__________________________________________________________________ 23
Colegio Maravillas
Se pide: calcular el VAN y el plazo de recuperacin del proyecto
4. A un inversor se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un

determinado proyecto:
PROYECTO A
PROYECTO B
Cobros Pagos
Cobros Pagos
Desemb inicial
10.000 Desemb inicial
14.100
Ao 1
Ao 1
4.000
2.000
6.000
3.000
Ao 2
Ao 2
5.000
2.500
6.800
3.400
Ao 3
Ao 3
8.000
5.000
8.200
5.000
Ao 4
Ao 4
6.000
3.000
7.000
4.000
Ao 5
Ao 5
5.600
2.500
8.000
5.000
Se pide: Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor

Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizacin o de descuento es del 8%, y
segn el criterio del Plazo de Recuperacin o Pay-Back, sabiendo que existe
un Valor Residual de la inversin por valor de 200
5. Una empresa dispone de la siguiente informacin sobre dos proyectos de
inversin:
Inversin 1 Inversin 2
Desembolso inicial
1.500
1.500
Flujo de caja del primer periodo
1.000
100
Flujo de caja del segundo periodo
600
1.000
Flujo de caja del tercer periodo
0
10.000
Se pide:
a) Cul de las dos inversiones es preferible segn el criterio del plazo
de recuperacin?
b) Qu inversin es ms rentable sabiendo que la tasa de
actualizacin es del 6,5 %? Comentar la solucin de este apartado
Se sabe que la segunda inversin tiene un valor residual de 500
6. Una empresa plantea realizar un proyecto de inversin para la adquisicin de
una maquinaria cuyo valor asciende a 13.000 . Se ha estimado que dicho
proyecto de inversin tiene una duracin de cuatro aos. Los ingresos
previstos por la empresa para cada ao con la adquisicin de esta nueva
mquina ascienden a: 6.000, 12.000, 12.500 y 20.000 respectivamente. Los
gastos de explotacin que se estiman son los siguientes:
Gastos
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Mano de obra
600
630
750
800
Materia prima
300
300
400
400
Gastos generales 150
200
200
150
__________________________________________________________________ 24
Colegio Maravillas
El coste del capital previsto es del 15%; el valor residual es nulo y el impuesto
sobre beneficios el 25%.
Se pide: estimar la conveniencia no de la inversin segn el criterio del valor
actual neto (VAN)
7. Una empresa se plantea la adquisicin de una mquina que tiene una vida til
de 4 aos. La inversin supone desembolsar inicialmente 3.000 y 1.000
cada uno de los aos y de la misma se van a derivar unos cobros de 2.000
cada ao. Sabiendo que el valor residual de la mquina es de 200 y la tasa
de actualizacin es del 5%, calcular el VAN de la inversin.
8. Un proyecto de inversin tuvo un desembolso inicial de 100.000 y los flujos
de caja correspondientes a los aos primero y segundo fueron de 40.000 y
30.000 , respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer ao,
sabiendo que el plazo de recuperacin de la inversin fue de 2 aos y 9 meses.
9. Obtener el Valor Actual Neto (VAN) de una inversin con una vida til de 5
aos, cuyo desembolso inicial es de 1.500 u.m. que se pagan de una sola vez
y que producen las corrientes de cobros y pagos que se indican a continuacin,
expresados en u.m.:
Aos
1
2
3
4
5
Cobros
600
700
1.000
1.000
1.000
Pagos
300
400
500
500
500
Consideramos como tipo de actualizacin de los flujos el 5% de inters anual.

10. En el cuadro adjunto se facilitan los datos en unidades monetarias, relativos a
tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar:
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
Desembolso inicial
25.000
20.000
16.000
Ao 1
0
-5.000
5.000
Ao 2
0
-2.000
6.000
Ao 3
30.000
15.000
7.000
Ao 4
12.000
15.000
8.000
Si el tipo de actualizacin o descuento es del 65% anual, se pide:

a) Aplicando el criterio del Valor actual Neto (VAN), ordenar las
inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente
b) Aplicando el criterio del Pay-back, ordenar las inversiones anteriores
por su orden de realizacin preferente
11. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: el A y el B. El
proyecto A supone una inversin inicial de un milln de euros y se espera
obtener, cada uno de los 5 aos que se considera ser efectiva, un flujo neto
de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone tambin una inversin inicial
__________________________________________________________________ 25
Colegio Maravillas
de un milln de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan
durante los 5 aos de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el
1 ao, 250.000 euros el 2 ao, 450.000 euros el 3 ao, 400.000 euros el 4
ao y 350.000 euros el 5 ao. El proyecto A tiene un valor residual de 0
mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 .
Siendo el coste de capital del 5% de inters anual, determine qu inversin es
la ms aconsejable, evalundolas por el mtodo del VAN y por el mtodo del
Pay-Back o plazo de recuperacin.
12. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: el A y el B. El
proyecto A supone una inversin inicial de un milln de euros y se espera
obtener, cada uno de los 5 aos que se considera ser efectiva, un flujo neto
de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone tambin una inversin inicial
de un milln de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan
durante los 5 aos de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el
1 ao, 250.000 euros el 2 ao, 450.000 euros el 3 ao, 400.000 euros el 4
ao y 350.000 euros el 5 ao. El proyecto A tiene un valor residual de 0
mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 .
13. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversin
definidos por los siguientes parmetros:
Proyecto
A
B
Desembolso
inicial
10.000
8.000
Flujo caja ao Flujo caja ao

1
2
2.000
6.000
3.000
5.000
Flujo caja
ao 3
8.000
3.000
Determine el plazo de recuperacin y el valor actualizado neto de cada una de

las inversiones. La tasa de actualizacin es del 10% anual. Coinciden ambos
criterios a la hora de establecer cul es la mejor opcin para la empresa?
Razone su respuesta.
14. La empresa MEGA S.A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla
estn reflejados el desembolso inicial y los flujos de caja de cada inversin en
euros.
Proyecto Desembolso inicial
X
18.000
Y
30.000
Z
25.000
FC1
7.000
15.000
12.000
FC2
9.000
15.000
11.000
FC3
FC4
8.000 12.000
15.000
10.000
-
Se pide: determine cul sera la inversin que ms interesara a la empresa

segn el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de
actualizacin del 7% anual.
15. En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de
inversin que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades
monetarias:
Proyecto
Capital
inicial
Cash Flow
ao 1
Cash Flow
ao 2
Cash Flow
ao 3
Cash Flow
ao 4
__________________________________________________________________ 26
Colegio Maravillas
A
B
C
4.000.000
12.000.000
15.000.000
-500.000
0
6.000.000
2.000.000
3.000.000
5.000.000
2.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
10.000.000
1.000.000
Ordene las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente

aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados
que obtenga y considere un tipo de actualizacin o descuento del 75% anual.
16. PREFUMASA, se est planteando realizar una nueva inversin, para ello tiene
varias opciones: diversificarse hacia otra lnea de productos o ampliar la ya
existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversin aparecen
en la siguiente tabla en euros:
Inversin Cobros Pagos Cobros Pagos

inicial
ao 1
ao 1
ao 2
ao 2
Diversificacin 90.000
50.000
60.000 140.000 100.000
Ampliacin
78.000 180.000 120.000 180.000 120.000
Cobros Pagos Cobros

ao 3
ao 3 aos 4
0
150.000 90.000
180.000 120.000
Pagos
ao 4
90.000
-
Ayude usted a decidir qu inversin preferira y por qu segn los criterios del
Valor Actual Neto y el Plazo de Recuperacin. Considere cuando sea
necesario un tipo de inters del 7% anual
17. Un empresario realiza una inversin inicial de 2.500.000 , que va a producir

rendimientos durante tres aos, siendo los cobros y pagos de tesorera
previstos, los siguientes:
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Cobros previstos 1.300.000 2.000.000 2.000.000
Pagos previstos
700.000
500.000
500.000
Si el tipo de inters aplicable es del 6% anual y el Valor Residual es de 50.000
, se pide:
a) El plazo de recuperacin de la inversin
b) El VAN correspondiente
c) Comentar los resultados
18. La empresa WERBEL SA. se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la

posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos
utilizados para la prctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de
600.000 ptas. y los siguientes cobros y pagos que se generaran durante la
vida de la inversin, que es de 4 aos:
Aos
1
2
3
4
Cobros
100.000
200.000
300.000
300.000
Pagos
50.000
60.000
65.000
65.000
__________________________________________________________________ 27
Colegio Maravillas
Se pide: determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta:

a) Segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin), sabiendo
que el plazo mnimo exigido es de 5 aos.
b) Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o
tipo de descuento del 8%.
19. A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una

determinada inversin:
Proyecto
Desembolso
inicial
A
B
C
1.000.000
1.500.000
1.700.000
Flujo
neto ao
1
100.000
200.000
400.000
Flujo
neto ao
2
150.000
300.000
600.000
Flujo
neto ao
3
200.000
350.000
300.000
Flujo
neto ao
4
250.000
400.000
600.000
Flujo
neto ao
5
300.000
500.000
400.000
Se pide: determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor

Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizacin o de descuento es del 7%.
20. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de

inversin que una empresa quiere evaluar:
FLUJOS NETOS DE CAJA

Desembolso
inicial
Proyecto A
10.000.000
Proyecto B
20.000.000
Proyecto C
16.000.000
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
6.000.000
6.000.000
8.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
8.000.000
4.000.000
5.000.000
8.000.000
3.000.000
3.000.000
Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6 por ciento (6%) anual,

se pide:
a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia:
Aplicando el criterio del valor capital (VAN)
Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back
b) Comentar los resultados
21. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de

inversin que una empresa quiere evaluar:
Desembolso
Ao 1
FLUJOS NETOS DE CAJA

Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
__________________________________________________________________ 28
Colegio Maravillas
inicial
Proyecto A
10.000.000
Proyecto B
18.000.000
Proyecto C
16.000.000
1.000.000
- 2.000.000
6.000.000
6.000.000
8.000.000
- 3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
8.000.000
4.000.000
5.000.000
8.000.000
3.000.000
3.000.000
Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento (8%) anual, se

pide:
Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia:
Aplicando el criterio del valor capital (VAN)
Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back
22. Se desea saber qu inversin de las dos que se especifican a continuacin es
preferible segn el Plazo de Recuperacin y segn el Valor Actualizado Neto
(VAN). La tasa de actualizacin es del 10% anual. Hay coincidencia entre
ambos criterios? Comente los resultados y razone su respuesta.
Desembolso
Flujo de Caja 1
Flujo de Caja 2
Flujo de Caja 3
Flujo de Caja 4
Inversin A Inversin B
10.000
10.000
5.000
2.000
5.000
4.000
5.000
4.000
5.000
20.000
23. Una empresa se plantea la adquisicin de un inmovilizado, que tiene una vida
til de 5 aos. La inversin supone desembolsar inicialmente 12.000 . Durante
el primero, segundo, tercero y quinto ao, ocasiona unos pagos de 1.000 y
unos cobros de 3.000 cada ao. En el cuarto ao no genera cobros ni pagos.
Sabiendo que el valor residual de la maquina es de 700 y la tasa de
actualizacin es del 6%
a)
b)
Determinar si el proyecto es viable aplicando el mtodo del VAN

Elegir el mejor proyecto de inversin, de las siguientes posibilidades,
utilizando el plazo recuperacin o Pay-back
24. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: Itlica y

Btica. El proyecto Itlica supone una inversin inicial de 120.000 euros y se
espera obtener, en cada uno de los cinco aos, un flujo de caja neto de 36.000
euros. El proyecto Btica supone tambin una inversin inicial de 120.000
euros, pero los flujos de caja netos que de ella se esperan durante los cinco
aos de vida del proyecto son sucesivamente: 18.000 euros el primer ao,
30.000 euros el segundo, 54.000 euros el tercero, 48.000 euros el cuarto y
43.000 euros el quinto ao.
Siendo el coste del capital del 6%, determinar qu inversin de las dos es ms
aconsejable evalundolas por el mtodo del VAN.
__________________________________________________________________ 29
Colegio Maravillas
25. Una empresa dispone de 10.000 euros para llevar a cabo un proyecto de
inversin. Dispone de dos posibles alternativas definidas por los siguiente
parmetros:
(Junio 10)
Proyecto A
Proyecto B
Desembolso inicial
Flujo Caja
Ao 1
Flujo Caja
Ao 2
Flujo Caja
Ao 3
10.000
10.000
9.000
-
7.000
4.000
7.000
Determine qu alternativa es ms aconsejable segn el valor actualizado neto.

Considere una tasa de actualizacin del 9%. Explique el significado de los
valores obtenidos.
26. En la empresa HalaMadrid9ChampionsLeague S.A. se est planteando

ampliar su mercado a la zona de Andaluca Oriental. Para ello debe adquirir
una maquinaria nueva y algunas furgonetas de reparto, que suponen 50.000
euros.
Adems, debe adquirir ms materias primas y contratar a ms personal en la
fbrica y en distribucin, esperando con todo ello multiplicar su produccin y
sus expectativas de venta.
En cuanto a las expectativas de flujos de caja anuales referidos a Andaluca
Oriental para el primer ao ascienden a 18.000 euros, aumentando en una tasa
del 3% cada ao hasta el tercer ao.
Si la tasa de descuento o actualizacin se estima en un 15%, se pide:
a) Calcular el pay-back
b) Calcular el VAN el proyecto
c) se aceptara ampliar la actividad a la zona de Andaluca
oriental considerando nicamente el criterio del VAN?
27. La empresa AREA S.A. est plantendose la posibilidad de realizar una
ampliacin de su capacidad de produccin, lo que requerira una inversin
inicial de 100.000 , que generaran durante los siguientes tres aos unos
flujos de caja de 45.000, 40.000 y 35.000 respectivamente.
a) Si se estima que la tasa de actualizacin es del 10%, calcule el VAN del
proyecto
b) Comprelo con el VAN que resultara de una tasa de actualizacin del
12% y realice la comparacin pertinente
28. Una compaa se plantea la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de
inversin siguiente:
Desembolso inicial: 25.000
Tasa de actualizacin para los flujos de caja: 8 % anual
Sucesin de cobros y pagos relativos al proyecto y valorados en ,
considerados anuales y postpagables:
Aos
1
2
3
Cobros
10.000
20.000
30.000
Pagos
2.000
4.000
7.000
__________________________________________________________________ 30
Colegio Maravillas
Se pide:
a) Calcular el VAN del proyecto
b) Calcular el plazo de recuperacin del capital considerando que
los flujos de caja se distribuyen de forma uniforme a los largo de
cada ao
c) Explique el significado de los resultados obtenidos
29. A una empresa se le presenta la alternativa de elegir entre dos proyectos de

inversin. El proyecto Cibeles, por el que realizar un desembolso inicial de
180.000 , para obtener unos flujos de caja de 96.000 el primer ao, 84.000
el segundo, 36.000 el tercer ao, y 12.000 el cuarto ao. El proyecto
Neptuno necesita un desembolso inicial de 180.000 , y se espera que
produzcan unos flujos de caja de 36.000 el primer ao, 48.000 el segundo,
96.000 el tercero, y 156.000 el cuarto.
(Junio 11)
Se pide:
a) Indicar el proyecto que sera preferible si utilizara el criterio del
plazo de recuperacin o pay-back
b) Calcular el VAN de ambos proyectos para un coste del dinero
del 4% y comentar los resultados
30. Ordene los siguientes proyectos de inversin segn el criterio del Plazo de
Recuperacin:
(Septiembre 12)
Proyecto
A
Proyecto
B
Proyecto
C
Desembolso
inicial
Cash
Flow 1
Cash
Flow 2
Cash
Flow 3
Cash
Flow 4
Cash
Flow 5
2.000
500
500
400
500
200
2.000
500
1.100
1.000
300
2.000
600
500
2.000
1.000
31. La empresa UNAS S.L. desea ampliar su capacidad productiva; para ello se le
plantean dos opciones de inversin. En la primera el desembolso inicial
asciende a 18.000 , siendo los flujos generados en los tres aos de duracin:
10.000 en el primer ao, 8.000 en el segundo y 4.000 en el tercero. En la
segunda opcin el desembolso inicial asciende a 16.000 , siendo en este caso
los flujos generados en los tres aos de duracin: 10.000 en el primer ao,
2.000 en el segundo y 8.000 en el tercero.
(Junio 13)
Se pide:
a) Anlisis y comentario de ambas inversiones segn el criterio del VAN y
del plazo de recuperacin, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin
del 9%.
b) A la vista de los resultados, qu inversin sera preferible y por qu?
__________________________________________________________________ 31
Colegio Maravillas
Tema 10: Los estados financieros de la empresa

Tema 11: El anlisis de los estados financieros de la empresa
1. La empresa Motosa presenta a principios del ejercicio 2007 los

siguientes datos:
Banco cuenta
corriente
Caja, euros
Deudas a l/p
Acreedores por
prestaciones de
servicios
Clientes
Deudores efectos
comerciales a cobrar
Capital
59.000
Terrenos
110.000
42.000
60.000
Mobiliario
Elementos de transporte
50.000
116.000
50.000
AAIM
31.600
96.000
Proveedores
68.000
48.000
Mercaderas
80.000
Se pide:
a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el Patrimonio
Neto
b) Calcular el Fondo de Maniobra, comentando el resultado
2. La sociedad ZAPS, S.A. presentaba la siguiente situacin patrimonial a 1
de enero de 2.002.
Construcciones
Reserva legal
Caja
Acreedores por
prestaciones de servicios
Propiedad industrial
Reserva voluntaria
Terrenos y bienes naturales
Bancos, c/c
Clientes
Mercaderas
Reservas estatutarias
Capital social
Deudas L/P entidades
crdito
116.500 Imposiciones a C/P

5.000 Deudores
Efectos a pagar a L/P
902
873
Mobiliario
230
927
40.000
7.250
Proveedores, efectos comerciales 3.250

a pagar
6.000 Productos terminados
1.502
20.000 Amortizacin acumulada
5.950
inmovilizado material (AAIM)
5.025 Proveedores
10.563
Amortizacin acumulada
2.000
2.800
inmovilizado intangible (AAII)
1.803 Clientes, efectos comerciales a
950
cobrar
4.000 Proveedores inmovilizado l/p
11.118
Proveedores inmovilizados c/p
?
5.300
20.101
4.000
Se pide:
a) Ordenar los elementos patrimoniales en masas y submasas patrimoniales
b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado
__________________________________________________________________ 32
Colegio Maravillas
3. Dadas las partidas siguientes de activo y patrimonio neto y pasivo,

correspondientes al balance final del ejercicio 2.009:
Construcciones 50.000 Maquinaria

Reservas legales 1.600 Proveedores
Clientes
1.200 Caja, euros
Capital social
42.000
inmovilizado intangible
Equipos procesos
Mobiliario
3.525
informacin
Deudas a l/p
10.000 Resultado del ejercicio
30.550
2.500
12.320
31.960
2.460
A determinar
Se pide elaborar el balance del ao 2.009 y cuadrarlo calculando el importe de la

cuenta Resultado del ejercicio. Cunto suma el Patrimonio neto? FM?.
4. La empresa Electrosa S.L.L, presenta los siguientes saldos en sus
cuentas, expresados en euros:
Clientes
Elementos transporte
Proveedores
Cajas
Mercaderas
Edificios
6.000
50.000
25.000
1.000
30.000
100.000
Amort. Acum. Inm. intangible

5.000
Banco, c/c
6.000
Deudas a c/p
20.000
Proveedores inmovliz L/P
40.000
Capital
A determinar
Se pide:
a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el
Patrimonio neto
b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado
5. La empresa POLAR S.L., dedicada a la fabricacin de cerveza sin alcohol,
presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros)
Capital social
Instalaciones tcnicas
Maquinaria
Reserva legal
Reservas estatutarias
Deudas c/p entidades de
crdito
Resultado del ejercicio
Equipos para proceso de
informacin
Combustibles
Aplicaciones informticas
Repuestos
Caja, euros
Reservas voluntarias
3.000
Deudas l/p entidades de crdito
8.000
Proveedores inmoviliz L/P
20.000
Proveedores
8.000
Inversiones financieras a C/P
1.200
Proveedores inmovilizado C/P
1.500
Acreedores efectos comerciales
7.000
700
a pagar
2.100 Mobiliario
4.500
Materias primas
3.000
4.000
10.000
?
30.000
5.000
2.000
1.000
2.400
1.800
700
800
Productos terminados
Clientes
Deudores
Bancos, c/c vista
4.500
19.000
2.100
1.900
Se pide:
__________________________________________________________________ 33
Colegio Maravillas
a) Determinar el Capital Social y elaborar el balance de situacin,

clasificando las cuentas de activo y patrimonio neto y pasivo
b) Calcular el Fondo de Maniobra y el ratio de rentabilidad sobre
activos (Resultado del ejercicio / Activo)
c) Calcular todos los ratios: liquidez, solvencia, garanta,
6. Con las siguientes cuentas y elementos patrimoniales, que recogen la
situacin patrimonial de la empresa TONISA, S.A.L. antes de cerrar el
ejercicio, calcular el importe del Capital Social, y elaborar el Balance de
Situacin de la empresa, una vez cerrado el ejercicio, clasificando las
cuentas por masas patrimoniales.
Saldo deudor Saldo acreedor
Arrendamientos y cnones
3.300
Bancos e instituciones de crdito c/c vista
10.500
Caja, euros
720
Capital Social
?
Clientes
5.160
Compra de mercaderas
34.320
Devoluciones de compras de mercaderas
3.430
Proveedores, efectos comerciales a pagar
10.980
24.600
Otros servicios
7.380
Intereses de deudas a corto plazo
3.420
Ingresos por servicios diversos
15.920
Sueldos y salarios
14.400
Venta de mercaderas
51.000
Devolucin de ventas de mercaderas
745
7. Una empresa presenta en su balance las siguientes partidas:
Capital social
inmovilizado material
2.000.000
520.000
Efectos a pagar C/P
372.000
Deudas a L/P
1.550.000
135.000
Deudores
Maquinaria
Existencias materias
primas
Caja
1.180.000
411.000
112.000
Clientes
Proveedores
Acreedores prestaciones
de servicios
Terrenos
Proveedores
inmovilizado L/P
Reservas
Existencias de
productos terminados
340.000
230.000
56.000
3.700.000
1.500.000
880.000
1.000.000
230.000
Se pide:
a) Obtener el balance ordenando las partidas en sentido decreciente
de liquidez y exigibilidad respectivamente
b) Calcular Fondo de Maniobra y todos los ratios
__________________________________________________________________ 34
Colegio Maravillas
8. La empresa Z presenta la siguiente informacin patrimonial:

En el Balance
Activo No Corriente
Activo Corriente
Patrimonio Neto
Pasivo (ajeno)
45.000
37.000
30.000
52.000
En la Cuenta de Resultados
Ingresos explotacin
21.000
Compras, consumos y gastos 12.000
Intereses
1.500
Impuesto sobre beneficios
2.250
Se pide:
a) La Rentabilidad Econmica de la empresa y su descomposicin
b) La Rentabilidad Financiera de la empresa y su descomposicin
9. Se conocen los datos econmicos de 2 empresas:
Conceptos
Empresa A Empresa B
Activo total
50.000
25.000
Pasivo (exigible)
30.000
15.000
Ingresos por ventas
100.000
60.000
Gastos de explotacin
80.000
50.000
Gastos financieros
6.000
3.000
Impuestos s/bfos
4.000
2.000
Determine la rentabilidad econmica y financiera de ambas empresas. Explique el
significado de los resultados que obtiene.
10. Mara Martn dirige la empresa TACASI, S.A. dedicada a la produccin y
comercializacin de huchas de porcelana. TASCAI, S.A. presenta los
siguientes datos:
Ventas totales
Otros costes fabricacin
Ingresos financieros
Alquiler de un solar
Reservas
Pasivo
Mano de obra directa
Se pide:
53.000
10.000
5
2.200
35.000
126.000
4.000
Consumo de materias primas 19.000

Gastos financieros
3.400
Aprovisionamientos
1.200
Capital social
80.000
Activo total
241.000
Amortizaciones
2.000
a) Elaborar la cuenta de resultados, sabiendo que el impuesto sobre

beneficios es del 30%
b) Calcular la rentabilidad econmica y financiera interpretando los
resultados
__________________________________________________________________ 35
Colegio Maravillas
11. La empresa individual Antonio Jimnez presenta al 31 de diciembre de

2.002 las siguientes partidas expresadas en euros:
Clientes
Acreedores por prestaciones de
servicios
Proveedores de inmovilizado a
largo plazo
Proveedores
Construcciones
AAIM
12.20000
2.40425
18.90000
15.50036
150.25302
25.17711
Maquinaria
Reservas
voluntarias
Productos
terminados
Caja
Capital
90.15182
18.03000
10.20250
10.05132
?
a) Elabore el balance de menor a mayor liquidez y de menor a mayor

exigibilidad
b) Calcule el fondo de maniobra y explique si se encuentra en equilibrio
financiero
12. El balance de una empresa al final de un ejercicio econmico es el
siguiente:
ACTIVO
Caja
100
Clientes
45
Clientes efectos comerciales cobrar
80
Existencias materias primas
1.300
Existencias productos terminados
2.000
Maquinaria
2.500
Construcciones
3.000
AAIM
(1.800)
TOTAL
7.225
P. NETO Y PASIVO
Proveedores
150
Efectos a pagar c/p
100
Prstamos a l/p
1.500
Reservas estatutarias 2.000
Capital social
3.475
TOTAL
7.225
Se pide:
a)
b)
c)
d)
e)
El fondo de maniobra
Recursos permanentes
El activo no corriente
El activo corriente
Con qu criterios estn ordenadas las cuentas en el balance
anterior?
13. Considerando el siguiente balance de situacin de la empresa Reino S.A.

(en ):
ACTIVO
Construcciones
PATRIMONIO NETO Y PASIVO

20.000 Capital social
40.000 Reservas voluntarias
71.000
13.800
__________________________________________________________________ 36
Colegio Maravillas
Mercaderas
Mobiliario
Clientes
Bancos, c/c
Amort. Acum. Inm. Mat.
Elementos trasporte
TOTAL
29.268 Deudas a largo plazo

4.000 Proveedores
27.612 Efectos a pagar a corto plazo
5.406
15.000
20.000
TOTAL
131.286
20.000
22.800
3.686
131.286
Se pide:
a) Ordenar el balance por masas patrimoniales
b) Calcular el fondo de maniobra y emitir un juicio sobre la estabilidad
financiera que presenta la empresa Reino S.A.
14. Manillar S.A. es una empresa que se dedica a la fabricacin de
componentes para bicicletas y ciclomotores. Cuenta con una inversin o
activo total neto de 30 millones de euros. Los beneficios obtenidos en el
ltimo ejercicio han sido de 54 millones de euros antes de intereses e
impuestos. El tipo impositivo es del 30%. Se desea saber:
a) La rentabilidad econmica de la empresa

b) La rentabilidad financiera, en el caso de que slo se financie con
capital propio
c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60%
de capital propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda
tiene un coste o inters medio del 14%
15. Una empresa presenta una rentabilidad econmica del 12,75% y se
conocen los siguientes datos: activo 15.000 , patrimonio neto 6.000 y
ventas 18.000 . Sabemos que el coste de la financiacin ajena es del
10%. Suponiendo que el tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es
del 30%.
Se pide:
a) Calcular la rentabilidad financiera e interpretar el resultado
b) Calcular e interpretar los componentes de la RF
16. La empresa BAI-BAI S.A. obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de

impuestos de 100.000 . El valor de sus activos totales es de 500.000 . El
80% de ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos
remunerados al 10% de inters anual. Sabiendo que los impuestos
suponen el 30% del beneficio, calcule la rentabilidad econmica y la
rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa y la Descomposicin
17. Una empresa consigui un beneficio antes de impuestos de 50.000 euros

al finalizar el ejercicio econmico. Consideramos que el valor total de sus
activos totales es de 400.000 euros. El 70% del pasivo y patrimonio neto
__________________________________________________________________ 37
Colegio Maravillas
es pasivo con un coste financiero medio del 5% de inters anual.

Suponiendo que el impuesto de sociedades supone el 30% del beneficio.
Se pide:
a)
b)
Rentabilidad econmica y su interpretacin

Rentabilidad financiera y su interpretacin
18. Una empresa individual presenta una estructura econmica y un exigible

como los indicados a continuacin, cantidades expresadas en miles de
euros:
Bancos c/c
Mercaderas
Maquinaria
Clientes, efectos comerciales a cobrar
Efectos a pagar a corto plazo
Proveedores
Clientes
Deudas a l/p con entidades de crdito
Proveedores inmovilizado L/P
Construcciones
Capital social
200
450
1.200
600
400
850
375
2.250
3.000
7.000
3.325
Obtener:
a) Ordenar el balance de situacin de Mayor a Menor Liquidez y de
Mayor a Menor exigibilidad
b) Indicar el valor del Patrimonio Neto o Fondos Propios
c) Fondo de Maniobra
19. La empresa RENTABLESA presenta la siguiente informacin (en euros)
correspondiente al pasado ejercicio:
Pasivo
220.000 Ingresos de explotacin
Activo no corriente 300.000 Gastos de explotacin
Activo corriente
200.000 Intereses de las deudas
Impuestos s/bfos
250.000
150.000
2.000
28.000
Determine:
a) Rentabilidad Econmica y Financiera as como la interpretacin de
los resultados obtenidos
b) Descomposicin de la RE y la RF
20. El balance de situacin inicial de la empresa ZETA est formado por las
siguientes cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros):
__________________________________________________________________ 38
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Caja: 3; Bancos: 4; Crdito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 36; Deudas a corto

plazo: 24; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 25; Deudas a largo
plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar)
Se pide:
a) Clasifique estas cuentas en Activo y Patrimonio neto y Pasivo
b) Determine el valor de la cuenta Maquinaria (X)
c) Determine los ratios de tesorera, solvencia y endeudamiento total
21. La empresa RENCASA presenta la siguiente informacin (en euros)
Patrimonio neto
Pasivo (exigible)
Activo no corriente
Activo corriente
30.000
70.000
20.000
80.000
Ingresos de explotacin
Gastos de explotacin
Intereses de las deudas
50.000
25.000
5.000
Se pide:
a) La rentabilidad econmica y su descomposicin
b) La rentabilidad financiera y su descomposicin
c) Sabiendo que la Amortizacin del ejercicio fue de 2.000 (cantidad
ya incluida en los gastos de explotacin), calcule el cash flow
despus de impuestos que obtuvo la empresa.
22. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores
en euros, son las siguientes:
Construcciones
Mobiliario
Proveedores
Clientes
Deudas a l/p
Deudas a c/p
30051
6010
1503
2705
6311
2705
Caja
Capital social
Reservas
Bancos c/c
Materias primas
301
27046
9015
1202
6311
Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros
que conozca. Comente los resultados
23. Dado el siguiente Balance de Situacin, calcule las partidas contables

que faltan en l, as como los siguientes valores y ratios:
a)
b)
c)
d)
Fondo de Maniobra
Ratio de disponibilidad inmediata o tesorera
Ratio de Liquidez Total
Ratio de endeudamiento
__________________________________________________________________ 39
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ACTIVO
B) Inmovilizado
II. Inmovilizaciones
inmateriales
Aplicaciones
informticas
III. Inmovilizaciones
materiales
Edificios y otras
construcciones
Terrenos
PATRIMONIO NETO Y PASIVO

4.484.000 A) Fondos Propios
Determinar
150.000 I. Capital suscrito
Determinar
150.000
4.334.000
1.500.000
Reserva legal
VI. Resultado del ejercicio
180.000
180.000
1.000.000
2.500.000
3.000.000
Amort. Acum. Inmov. (166.000)

Mat.
D) Activo Corriente
3.620.000
II. Existencias
Mercaderas
III. Deudores
Clientes
Efectos comerciales
a cobrar
IV. Inversiones
Financieras Temporales
Acciones a corto
plazo
V. Tesorera
Banco
Caja
TOTAL Activo
IV. Reservas
D) Pasivo No Corriente
(pasivo a Largo)
Deudas a largo plazo
2.500.000
466.000
E) Pasivo Corriente (pasivo

a corto)
500.000
Proveedores
500.000
Acreedores, prest. serv.
1.620.000
120.000
1.500.000
166.000
300.000
200.000
200.000
1.300.000
500.000
800.000
8.104.000 TOTAL PN y Pasivo
DETERMINAR
24. La situacin patrimonial de la sociedad Z es la siguiente:
Maquinaria
Bancos
Clientes
Construcciones
Clientes, efectos cobrar
c/p
Proveedores inmov L/P
5.000
10.000
2.000
6.000
2.000
4.000
Proveedores
Caja
Deudas l/p
Mercaderas
Mobiliario
2.000
1.000
5.000
2.000
5.000
Reservas
2.000
Se pide:
a) Elabore el balance de situacin, determine la cuanta del capital
social y el Fondo de Maniobra
b) Calcule los ratios de tesorera, liquidez, garanta, disponibilidad,
autonoma y calidad de la deuda
__________________________________________________________________ 40
Colegio Maravillas
25. La sociedad Rentable S.A. presenta el siguiente balance a 31 de

diciembre de 2.001:
ACTIVO
P. NETO Y PASIVO
Existencias
3.000 Deudas entid. Crdito c/p 15.000
Terrenos
8.000 Capital social
20.000
Construcciones 24.000 Proveedores
2.000
Bancos c/c
5.000 Deudas entid. Crdito l/p
4.000
Mobiliario
2.000 Prdidas y ganancias
1.000
42.000
42.000
TOTAL ACTIVO
TOTAL PASIVO
a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales

b) Calcule el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qu
situacin se encuentra la empresa
c) Calcule los ratios de liquidez, garanta, calidad de la deuda y
tesorera. Comente los resultados obtenidos
26. El patrimonio de GAMMA S.A. a 31 de Diciembre de 2007 est constituido

por los siguientes elementos patrimoniales (valores en euros)
Existencias pdtos
terminados
Bancos c/c
Clientes
Proveedores
Mobiliario
200.000
105.500
50.000
75.000
25.000
Acreedores a corto
plazo
Capital Social
Reservas
Maquinaria
20.000
500.000
100.000
100.000
169.500
Con esta informacin, se pide:

a) Elaborar el Balance de situacin ordenando las partidas de Activo y
Patrimonio neto y Pasivo masas patrimoniales
b) Calcular la rentabilidad financiera (RF=BN/Patrimonio neto)
sabiendo que el beneficio en el ejercicio ascendi a 60.000 euros.
Comente el resultado obtenido
27. La empresa FRIGRASA S.L., empresa dedicada a la comercializacin de

congelados, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros):
Construcciones
Terrenos y B. Naturales
Caja, euros
120.000
140.000
30.000
4.000
Proveedores
Maquinaria
Capital social
Equipos
procesos
16.000
92.000
A determinar
30.000
__________________________________________________________________ 41
Colegio Maravillas
Clientes
20.000
Deudas
a
L/P
con
entidades de crdito
Banco e instituciones cto
Se pide:
64.000
8.000
informacin
Clientes
efectos
comerciales a cobrar
Proveedores
inmovilizado a L/P
Mercaderas
46.000
120.000
28.000
a) Presentacin del Balance de situacin

b) Clculo e interpretacin del fondo de maniobra
c) Calcular los Ratios
28. Realice el balance ordenado por masas patrimoniales de la empresa
Loyros a partir de las cuentas expresadas en euros en la siguiente
tabla:
(Junio 10)
Efectos a pagar a
corto plazo
Deudas a largo
plazo
Reservas
estatutarias
Capital
Amortizacin A. I.
Material
Caja, euros
800
Proveedores
3.000
1.000
Construcciones
4.110
2.000
2.700
110
Clientes
1.000
2.000
500
Por otro lado, calcule el Fondo de Maniobra, as como el Ratio de Liquidez

(Activo Corriente/Pasivo Corriente). Comente los resultados anteriores.
29. Dada la siguiente informacin patrimonial de la empresa X:
(Sept 10)
Balance
Activo no corriente
Activo corriente
Capital
Reservas
Fondos ajenos
Calcule:
192.000
76.000
72.000
28.000
168.000
Cta. Prdidas y
Ganancias
Ingresos
Compras, gastos
Intereses
Impuesto s/beneficio
158.000
68.000
3.600
2.700
a) Rentabilidad econmica de la empresa

b) Rentabilidad financiera de la empresa
30. Una sociedad tiene un activo total de 3.000.000 euros, los accionistas han
aportado 1.200.000 euros y el resto ha sido financiado mediante
prstamos, por los que se paga un inters del 4%. El tipo impositivo del
impuesto sobre beneficios es del 20%, y el resultado de explotacin o
BAIT es de 180.000 .
(Junio 11)
__________________________________________________________________ 42
Colegio Maravillas
Se pide: calcular la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera y

su descomposicin
31. La empresa MIMO S.A. presenta la siguiente informacin contable, en

miles de euros:
(Junio 11)
Bancos e instituciones
crdito
Caja
3.000
Clientes
60.000
Proveedores
51.600
Construcciones
Terrenos y bienes
naturales
Mercaderas
Equipos
proceso
informacin
Maquinaria
Deudas a L/P
134.400
Capital social
6.000
1.800
100.000
69.200
2.400
9.600
36.000
A
determinar
De acuerdo con la informacin anterior, se pide:

a) El balance de situacin ordenado por masas patrimoniales
b) El patrimonio neto
c) El fondo de maniobra, con la interpretacin del resultado
32. El desglose resumido de la cuenta de Prdidas y Ganancias de una
determinada sociedad es el siguiente: los ingresos de explotacin
ascienden a 600.000 ; los gastos de explotacin suponen 300.000 ; los
gastos financieros 75.000 ; y los impuestos 78.750 . Por otro lado, se
sabe que el Patrimonio neto y Pasivo es de 3.000.000 , de los que
2.000.000 corresponde a la suma del pasivo corriente y no corriente.
(Septiembre 11)
Se pide: calcular la rentabilidad econmica y financiera. Interprete los
resultados obtenidos.
33. La empresa RenGes S.A. present en el balance de situacin del pasado

ejercicio un patrimonio neto de 25.000 y un pasivo (exigible) de 30.000 .
Los ingresos correspondientes al pasado ejercicio fueron de 48.000 y
los gastos fueron de 38.000 .
(Junio 12)
Sabiendo que el impuesto sobre el beneficio es del 30% y que la deuda de
la empresa tiene un inters medio del 7%, determine la rentabilidad
econmica y financiera que obtuvo la empresa. Explique el significado de
los resultados.
34. La empresa Pinto presenta la siguiente informacin acerca de los

elementos patrimoniales que posee, en euros:
(Junio 12)
__________________________________________________________________ 43
Colegio Maravillas
Aplicaciones informticas
Capital
Deudas a L/P entidades de
crdito
Caja, euros
Clientes
Amorti. Acum. Inmov.
Material
Proveedores
1.200
10.000
Banco
Material de oficina
3.900
Mobiliario
100
1.900
9.300
100
200
6.500
Acreedores,
efectos
comerciales a pagar
Amorti. Acum. Inmov.
Intangible
Deudas a C/P entidades
de crdito
(1.800)
Mercaderas
4.800
Equipos
informacin
400
(1.000)
1.400
600
procesos
4.300
900
Se pide:
a) Realizar el balance de situacin ordenado en masas patrimoniales,
utilizando la denominacin de las cuentas segn el PGC
b) Analiza la solvencia a corto plazo, utilizando el ratio: ACTIVO
CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE. Explica el significado y analiza la
situacin de la empresa segn el resultado obtenido.
35. Dados los siguientes datos en miles de euros:

(Septiembre 12)
Activo Total
Fondos propios
Fondos ajenos (todos son remunerados)
Beneficio antes de intereses e impuestos
Empresa A
750
650
100
200
Empresa B
750
450
300
200
Y sabiendo que el tipo impositivo es del 30% y que el coste de la deuda es del
20%:
a) Calcule la rentabilidad econmica de ambas empresas e interprete el
resultado
b) Calcule la rentabilidad financiera de ambas empresas e interprete el
resultado
36. Dada la siguiente informacin patrimonial y financiera de la empresa X,
(Junio 13)
Balance
Cuenta de Prdidas y Ganancias
Activo no corriente 125.000

Activo Corriente
75.000
Capital
84.000
Reservas
28.000
Ingresos
158.000
Compras, gastos
88.000
Intereses
3.500
Impuesto s/bfo
19.950
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Colegio Maravillas
Calcule,
a) Rentabilidad econmica de la empresa
b) Rentabilidad financiera de la empresa
37. Se conoce la siguiente informacin de la empresa CRISIS a 31 de
Diciembre:
(Junio 13)
Clientes
Caja,
3.000
18.000
Maquinaria
35.000
Deudas a L/ P con entidades

de cto
Capital social
Materias primas
Proveedores inmovilizado a
C/P
20.000
35.000
3.000
15.000
6.000
Deudores
11.000
Acreedores
por
10.000
prestaciones de servicios
Proveedores
de
11.000
inmovilizado a L/P
42.000
Deudas a C/P
10.000
A
del inmovilizado material
determinar
Se pide:
a) Ordenar el balance de situacin, calculando la cifra de la Amortizacin
Acumulada del inmovilizado material
b) Calcule y comente el fondo de maniobra. Calcule el ratio de calidad de la
deuda, definido como Exigible a corto plazo dividido por exigible total
38. La empresa RENCASA presenta la siguiente informacin (en euros)

Fondos propios
Fondos ajenos
Activo fijo
Activo corriente
30.000
70.000
20.000
80.000
Ingresos
50.000
Gastos de explotacin 25.000
Intereses de las deudas 5.000
Impuestos
6.000
Determine:
a) La rentabilidad econmica.
b) La rentabilidad financiera.
39. Una empresa ha conseguido producir y vender 75.000 unidades de producto
con un coste unitario de 650 y a un precio de 800 . Tiene unas deudas de
20.000.000 , por las cuales paga unos intereses del 12%. Los ingresos por
actividades extraordinarias son de 5.000.000 y los gastos de 6.250.000. el
tipo impositivo es del 35%.
Se pide: calcular desarrolladamente el resultado neto del ejercicio
__________________________________________________________________ 45
Colegio Maravillas
Artculos econmicos
Ejemplos entre estrategias de Diversificacin y Desarrollo de Producto

El Caso BIC
(Tema 1: estrategias de crecimiento)
En 1953 cuando Marcel Bich lanz al mercado el invento:
el bolgrafo punta BIC cuya tinta no deja ni manchones en el
papel ni se seca en el interior y es desechable (muy importante este aspecto estratgico de
usar y tirar o desechable, o no recargable, , ste es el concepto de la industria BIC).
Seguro que conoces parte de la gama de bolgrafos BIC, bueno, pues este desarrollo de
distintos modelos de bolgrafos es estrategia de desarrollo de producto (nuevos modelos de
bolgrafos en mercados donde ya estn operando, en el de los bolgrafos). Pero BIC no es slo
un bolgrafo bueno, bonito y barato.
Tambin es la marca de millones de encendedores o unas sencillas cuchillas de afeitar. Los
encendedores, de colores vivos y llamativos no son recargables. Son baratos y se venden en
estancos. Las cuchillas de afeitar, blancas y naranjas, tambin son de usar y tirar. Su precio es
el ms barato y se encuentran en todas partes. Aqu tenemos un ejemplo de estrategia de
diferenciacin: nuevos productos en nuevos mercados.
Hace poco ms de un ao, BIC vuelve a ser noticia con el lanzamiento de telfonos mviles de
usar y tirar .
Fuertes se va con los pavos a Rusia

(Tema 1 y 3. Internacionalizacin. Estrategias crecimiento)
El Grupo Fuertes, a travs de su filial Procavi, ya es la firma lder del sector en la produccin y
comercializacin de carne de pavo en Espaa, con una cuota de produccin del 43% y un
volumen de 55 millones de kilos, equivalentes a unos 7 millones de animales procesados cada
ao. Esta actividad supone en el grupo una facturacin de 129 millones de euros. Su objetivo a
medio plazo es duplicar esta cifra.
Con este xito consolidado en Espaa, hoy el objetivo del grupo es exportar su modelo de
produccin integrada, y para ello ha elegido Rusia. Para la compaa, Rusia no es solo un
mercado donde comercializar sus productos hechos en Espaa, sino un espacio para
desarrollar todo el proceso de produccin: desde el campo hasta la industrializacin y la
comercializacin.
Actualmente, el mercado ruso de la carne de pavo asciende a unas 100.000 toneladas, una
cifra baja para un pas de enormes dimensiones, pero con un ritmo de crecimiento anual del
20%. La demanda per capita asciende a 0,58 kilos al ao, frente a una media de 4 kilos en el
conjunto de la Unin Europea o los 7 kilos en Canad o EE UU.
El objetivo del grupo murciano es lograr el liderazgo en este mercado. Para ello, el primer
paso ha sido la creacin de una joint venture con el grupo ruso Cherkizovo, primer procesador
de carne en Rusia.
Para el presidente del Grupo, Toms Fuertes, se trata de una inversin basada en una apuesta
por el crecimiento del mercado ruso junto con un socio de confianza que conoce
perfectamente el terreno. Toms Fuertes es un convencido de la necesidad de estar en los
__________________________________________________________________ 46
Colegio Maravillas
mercados exteriores y ve con muy buenos ojos el desarrollo de la marca Espaa desde las
Administraciones.
La compaa vende en 75 pases y factura el 20% fuera de Espaa
La filosofa del grupo es no acudir al endeudamiento para desarrollar su estrategia de
crecimiento y tirar fundamentalmente de los recursos propios. Ello no ha impedido, sin
embargo, que en los ltimos cinco aos el grupo haya llevado a cabo inversiones de 185
millones de euros, de las que una parte importante han sido para crear en Alhama uno de los
complejos crnicos ms importantes de la Unin Europea.
En 2011 sus ventas superaron los 1.000 millones de euros por primera vez
El grupo murciano ha hecho igualmente una apuesta por la actividad agrcola a travs de
Agrifusa, productora de cereales, y para el desarrollo de las explotaciones ganaderas de ibrico
de cebo, vacuno, pavo y porcino, a travs de Cefusa. El grupo cra una parte importante de los
10.000 cerdos que sacrifica a diario, lo que significa el desarrollo de una poltica integrada.
Adaptado El Pas Economa, Septiembre 2012
Microsoft compra el negocio de mviles de Nokia por 5.440 millones

(Temas 1, 3 y 4. Estrategia, patentes)
El gigante de software estadounidense Microsoft acord

hoy la compra de las patentes y negocios de mviles de la
finlandesa Nokia, la que fuera la primera compaa mundial
en la venta de estos dispositivos, anunciaron ambas en un
comunicado. Microsoft pagar 5.440 millones de euros (7.200 millones de dlares) por
la compra de la divisin de dispositivos mviles y las patentes de Nokia, en la prctica
la absorcin total de la compaa escandinava. La compaa con sede en Seattle pagar
3.790 millones de euros por la unidad de fabricacin de mviles, cada vez ms
rezagada frente a sus competidores, y 1.650 millones de euros por la cartera de
patentes de Nokia. El comunicado detalla que el consejero delegado de Nokia, Stephen
Elop, abandona su puesto, con lo que se ejecutar de este modo la toma de control
total de Nokia, una empresa que fue nmero uno en la venta de mviles a nivel
mundial pero que ha perdido terreno en los ltimos aos frente a los "smartphone" de
Apple o la surcoreana Samsung. Ambas multinacionales esperan que la transaccin
quede completada en el primer trimestre de 2014, despus de la aprobacin por parte
de
los
reguladores
estatales
y
los
accionistas.
Adaptado Expansin, Agosto 2013
__________________________________________________________________ 47
Colegio Maravillas
Las pymes espaolas tienen ms problemas que las europeas

para obtener crdito
(Tema 1: Pymes)
El acceso a la financiacin de las pequeas y medidas empresas (pymes) espaolas est por
debajo de la media europea y su situacin tambin es peor que en el resto de pases de
Europa. Segn la encuesta, realizada entre el 17 de junio y el 23 de julio a 8.500 pymes, de las
que 6.000 estaban en la eurozona, una tercera parte de las pymes de la zona del euro -un 33%ha observado un deterioro de su acceso a los crditos bancarios y prev pocos cambios en su
capacidad para obtener financiacin los prximos meses, aunque las pymes radicadas en
Alemania se sitan en una posicin mejor que la media europea.
Las pymes ya representan un 99,8% del total de empresas y proporcionan un 70% del
empleo, seala el BCE, pero su dependencia de la financiacin bancaria es mayor que la de las
grandes empresas. En una encuesta anterior del BCE, un 41% de empresas grandes
consideraron un empeoramiento de la oferta de crditos bancarios.
Un 30,4% de las 505 pymes espaolas consultadas consider que su principal obstculo
actualmente es encontrar clientes, y para un 26% el problema su acceso a la financiacin. En
cambio, un 29,8% de las 628 empresas alemanas consultadas seal que su principal problema
es encontrar clientes y un 15,3%, su acceso a la financiacin. En el caso de Francia, un 29,1%
de las 432 empresas encuestadas consider que encontrar clientes es su principal problema y
un 18,6% su acceso a la financiacin.
Los factores que influyeron en el empeoramiento de la oferta de financiacin para las pymes
de la zona del euro fueron, por ejemplo, las perspectivas econmicas generales, ya que un 54%
de pymes apunt un deterioro de las perspectivas econmicas, el 33% se refiri al aumento de
los gastos (excluidos intereses) y el 32%, a las garantas requeridas.
Expansin
Coca-Cola `se casa con el chico de Martini para animar las ventas
(Tema 3 y 9. Crecimiento externo y Marketing)
La unin entre marcas que comparten nichos de mercado diferentes pero que encuentran
ciertas sinergias se est convirtiendo en algo habitual durante esta poca de crisis, sobre
todo en el negocio de las bebidas.
Los expertos en marketing y publicidad le llaman opciones de consumo, los ms prosaicos
prefieren hablar de aprovechar las sinergias. La compaa Coca-Cola y la conocida marca de
alcohol Martini han decidido unir fuerzas con la intencin de crecer de la mano en un
momento en el que el consumo nacional no termina de despegar. Ambas compaas han
querido sacar ms provecho de esta unin de conveniencia y ampliar
la estrategia a todo el mercado espaol.
La intencin de ambas grupos, segn explican desde Coca-Cola, es
crear un producto estrella para la hora del aperitivo, momento en el
que se realizan la mitad de las consumiciones alcohlicas del da en
Espaa. Bajo el nombre de El Chispazo?, ambas compaas
ofrecern una mezcla que permita hacer ms accesible a los
paladares menos acostumbrados el tradicional verm, en una
asociacin que por el momento no tiene fecha de caducidad.
El Peridico de la Publicidad Julio de 2010
__________________________________________________________________ 48
Colegio Maravillas
Telefnica abonar un dividendo de 0,35 /accin el 6 de Noviembre

(Tema 5. Dividendos)
El dividendo vuelve a Telefnica. La operadora ha confirmado que
abonar el prximo 6 de noviembre el primer tramo del dividendo
aprobado en la junta de accionistas del pasado 31 de mayo, . De
esta manera, la compaa que preside Csar Alierta pagar 0,35
euros por ttulo en concepto de dividendo con cargo a reservas de
libre disposicin.
De esta manera, la compaa retribuir a sus accionistas con un
total de 1.592 millones de euros. Con estos nmeros, BBVA, principal accionista con una
participacin del 6,96%, segn figura en la CNMV, percibir en torno a 110 millones de euros.
La Caixa, propietaria de un 5,44%, percibir en torno a 86 millones.
El segundo tramo de esta retribucin, 0,40 euros por accin, se pagar durante el segundo
trimestre de 2014.
Telefnica decidi cancelar el dividendo en julio de 2012 con el objetivo de reforzar la
flexibilidad financiera de la empresa y de reducir la deuda. La operadora seal entonces que
volvera a retribuir a los accionistas a travs de esta va en el ltimo trimestre de 2013.
As, este movimiento estuvo acompaado de un agresivo plan de venta de activos, entre los
que se incluyeron un 4,76% de China Unicom, Atento, Hispasat, un 23% del capital de
Telefnica Alemania (vendido a travs de una OPV) o de la filial irlandesa (todava pendiente
de ejecucin).
Cinco Das, Septiembre 2013
Eurovegas dispara un 78% el valor de Metrovacesa en dos

jornadas
(Tema 5. Sociedades Annimas: cotizacin burstil)
Vuelve a brillar en bolsa gracias a Eurovegas. La inmobiliaria, propietaria de gran parte de los
terrenos en Alcorcn donde podra ubicarse este gran complejo de ocio, ha cerrado con una
subida del 34%, hasta 1,18 euros, despus de que el viernes cerrase con avances del 33%. En las
dos ltimas sesiones su valor en bolsa se ha disparado un 78%.
Evolucin burstil de Metrovacesa en la ltima semana
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Colegio Maravillas
Los inversores especulan con los ttulos de Metrovacesa, despus de que la propia inmobiliaria
reconociera que es propietaria de 1,3 millones de metros cuadrados del terreno en el que podra
ubicarse el nuevo proyecto de Sheldon Adelson si finalmente el magnate optara por Alcorcn en
lugar de Paracuellos del Jarama.
La inmobiliaria que preside Vitalino Nafra controla un 10% de los 13.000 millones de metros
cuadrados de superficie que ocupar Las Vegas Sands. Metrovacesa posee ese a travs de la matriz
y de otras compaas en las que participa a un 50%.
De manera que los inversores se lanzan a por ttulos de la inmobiliaria con tal contundencia que
sus acciones se han disparado cerca de un 100% en tan solo dos sesiones burstiles. Metrovacesa
cerr el jueves a 0,66 euros por ttulo, mientras que hoy ha llegado a marcar un mximo intrada en
los 1,26 euros. Este espaldarazo que ha experimentado su cotizacin eleva su capitalizacin burstil
por encima de los 1.146 millones.
Expansin, Septiembre 2012
Sabadell ampliar capital

(Tema 5. Ampliacin de capital)
Fuerte inyeccin de capital social y de solvencia para el Banco Sabadell. El grupo
financiero ampliar su capital en 1.382 millones de euros a fin de robustecer su
balance pero tambin de dar entrada a nuevos socios estratgicos de Amrica Latina
que contribuyan a dar a su imagen una mayor proyeccin internacional. La operacin
se ha efectuado en dos fases. Una primera ampliacin de 650 millones que ha
finalizado hoy y que est destinada a dar entrada a los nuevos accionistas,
esencialmente inversores mexicanos y colombianos. Y una segunda ampliacin dirigida
a los actuales socios del banco, que tendrn derecho de suscripcin preferente.
Ampliacin de 650 millones La primera de esas ampliaciones se ha realizado mediante
el proceso de colocacin privada acelerada, a un precio de 1,64 euros por accin. Para
ello, Sabadell ha emitido 366,3 millones de nuevas acciones y 30 millones de acciones
propias; es decir, un total de 396,3 millones de ttulos, representativos del 12,35% del
capital de Sabadell antes de la colocacin acelerada y del 10,99% despus. Del importe
total de ese primer aumento de capital, 425 millones ya estaban garantizados, ya que
tanto el fondo colombiano Itos Holding como Fintech, propiedad de un empresario de
origen mexicano, se han comprometido a acudir a la ampliacin aportando 275
millones el primero y 150 millones el segundo. Segunda ampliacin La segunda
ampliacin asciende a 732 millones (en la parte alta de la horquilla de 650 y 750
millones prevista). Las acciones nuevas se emitirn por su valor nominal de 0,125
euros, ms una prima de emisin de 0,975 euros, lo que representa un tipo de emisin
total de 1,10 euros. Sabadell ha fijado el importe nominal del aumento de capital con
derecho de suscripcin preferente en 83,2 millones de euros mediante la emisin y
puesta en circulacin de 666 millones de acciones ordinarias del banco (el 'Aumento
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Colegio Maravillas
con Derechos'). Tras esta ampliacin sern necesarios 5 derechos de suscripcin

preferente para suscribir 1 accin nueva en el Aumento con Derechos. Las Tras ambas
inyecciones de capital, el ratio de solvencia de Sabadell superar el 11%, muy por
encima de los nuevos requisitos regulatorios. Revalorizacin burstil Los ttulos de
Sabadell han pasado de ser los nicos con prdidas en el arranque de la sesin a
cotizar con subidas del 4,6% y posicionarse entre los valores ms alcistas del Ibex.
Adaptado de Expansin, Septiembre 2013
McDonalds abre en India sus primeros locales solo con comida

vegetariana
(Tema 9. Marketing)
Adaptarse para sobrevivir. Eso tambin vale para McDonald's, la
mayor cadena de comida rpida del mundo, que en los pasados
resultados trimestrales mostr algunas grietas de vulnerabilidad
por el impacto de la crisis de la deuda soberana en Europa y el
anmico crecimiento en EE UU. Ahora, para explotar al mximo
el tirn de una economa emergente como la de India, se
prepara para abrir ah sus primeros restaurantes destinados
solo a la comida vegetariana.
McDonald's ya se vio forzada a cambiar los mens de sus
restaurantes de todo el mundo para, junto a las hamburguesas y
las patatas fritas, ofrecer a sus clientes ensaladas y frutas. Ahora quiere probar con el todo
vegetariano en los dos grandes centros de peregrinacin en India, expandirse en un mercado
donde comer carne es un tab.
El primer local en el pas donde las vacas son sagradas lo abri en 1996. Prob con el cordero,
pero tuvo que abandonarlo porque el producto no era de la consistencia esperada. Lo cambi
por el pollo y lo combin con una serie de productos vegetarianos. La franquicia cuenta ahora
con 271 locales.
El objetivo de la compaa estadounidense es doblar su presencia en India en tres aos. La
idea, explican desde la compaa, es empezar con los mismos mens vegetarianos que ya
sirven aunque no descartan desarrollar nuevos productos. Subway y Domino's ya cuentan con
este tipo de locales en India.
El Pas Economa, Septiembre 2012
Lineales en un supermercado, qu ms da dnde pongamos un

producto?
(Tema 9 Marketing. Merchandising)
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Colegio Maravillas
Y si te dijera que dependiendo de

dnde est colocado un producto
en un lineal, por ejemplo en un
supermercado,
tendr
ms
ventas o menos?, nos creeras??
Si crees que no da igual dnde
est un producto en el lineal
ests en lo cierto. Enhorabuena!,
aunque la respuesta no era muy
difcil. Pero, y si te pregunto qu
le ocurren a las ventas de un
producto dependiendo de la zona
dnde est?. Esto ya es ms
complicado, verdad?.
Antes de responderte, comentar
que los lineales de los
supermercados tienen varias zonas; la zona del suelo o inferior, encima el nivel medio o de las
manos, encima el nivel de los ojos y, por ltimo, el nivel de la cabeza o techo.
Respondiendo a la pregunta anterior, el nivel inferior aporta un 13% de las ventas totales que
se realiza en el conjunto de ese lineal. El nivel medio o de las manos aporta un 26% del total de
las ventas, y el nivel ojos un 52%. El techo es un nivel poco vendedor, ya que est usualmente
fuera del alcance de los consumidores. Qu barbaridad!!, en funcin de dnde est colocado
un producto, vender ms o vender menos. Pero, podemos hablar de ms datos; si un
producto lo trasladan del nivel de la vista al nivel de las manos, sus ventas pueden bajar hasta
un 20%, y, si ese cambio se produce hasta el nivel del suelo, las ventas pueden caer hasta un
33%. Esos porcentajes pueden tambin aumentar. Un producto del nivel de suelo se cambia
hasta el nivel de las manos, sus ventas se pueden incrementar en un 34%; del suelo a la vista
hasta un 78%, y de las manos a los ojos hasta un 62%. A que estos datos no te los hubieras
imaginado?.
Es decir, que podemos cuantificar estadsticamente hablando cunto se vender de ms o
cunto se vender de menos de un producto dependiendo de en qu parte del lineal est.
Adaptado de Santiago Olivares para el Grado Marketing UMA Mayo 2010
La Marca, una clave diferencial en tiempos de crisis

(tema 9. Marketing)
Ni teles, ni radio, ni prensa, ni Internet. La comunicacin lo es todo. La accin coordinada de
todos los medios al alcance de la marca debe ponerse al servicio de la conquista del
consumidor. Ya no vale pedirle que compre. Desconfiado, conocedor de los trucos de la
publicidad, al nuevo consumidor hay que entrarle de otra manera. Nada resuelve enconderse
en tiempos de crisis. La innovacin, la creatividad y el aprovechamiento de las posibilidades
que ofrecen las nuevas tecnologas abren un escenario para la comunicacin integral, en la
que ha de imponerse la idea como clave. A esa carrera muchas empresas no han sabido
apuntarse en plena bonanza y es ahora cuando pueden descubrir su rentabilidad y eficacia sin
necesidad de grandes presupuestos. Las redes sociales, unas herramientas en las que particin
un 70% de los usuarios de Internet, se han convertido en la autntica modalidad de Marketing
viral. Ms de dos tercios de los navegantes reconocen haber recomendado una marca
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Colegio Maravillas
comercial en este contexto. Una publicidad que no tiene precio. Dejar de comuncar es dejar de
estar, y significa perder territorio, por lo que es un error recortar en publicidad en tiempos de
crisis.
Artculo del peridico El Boletn, semanario de Economa y Sociedad
Carrefour cerr con un beneficio de 902 millones de euros en el

primer semestre
(Tema 11. Cuenta de Resultados)
La empresa francesa de distribucin Carrefour
elev su beneficio neto en el primer semestre del ao hasta los 902 millones de euros,
frente a los tres millones obtenidos en el mismo periodo del ejercicio anterior, segn
inform la compaa gala en un comunicado.
Los mejores resultados en ventas de la compaa de distribucin se produjeron en
Amrica Latina donde crecieron un 1,1%, hasta 6.953 millones de euros, mientras que
en Asia se elevaron un 2,7%, hasta 3.298 millones de euros.
El resultado bruto de explotacin (Ebitda) del gigante francs creci un leve 0,2%,
hasta 1.482 millones de euros frente a los 1.479 millones de euros registrados en el
primer semestre de 2012.
Adaptado de El Pas Economa, Agosto 2013
Air Berln pone a la venta ocho aviones tras perder 169,2

millones
(Tema 11. Cuenta de Resultados. Enajenacin de inmovilizado)
Air Berlin ha anunciado que ha puesto a la
venta en el segundo trimestre de 2012
ocho aviones, despus de registrar en el
primer semestre del ao unas prdidas de
169,2 millones de euros, un 2,8% ms que
los 164,5 millones de euros que perdi en
el mismo periodo del ejercicio anterior,
segn inform la compaa en su informe
correspondiente a la primera mitad del
ao.
La segundo mayor aerolnea de Alemania ha informado de que puso a la venta ocho
aviones entre abril y junio en el marco de su programa 'Shape & Size', operaciones que
an no se han completado y con las que pretende mejorar "de forma notable" su
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Colegio Maravillas
capital principal y fortalecer las reservas de liquidez de la compaa. El resultado de

explotacin antes de impuestos e intereses (Ebitda) de Air Berlin en el primer semestre
del ao registr unas prdidas de 178,7 millones de euros, aunque suponen un 19%
menos que hace un ao, mientras que la cifra de negocio aument un 2,7%, hasta los
1.948 millones de euros. En el segundo trimestre del ao, Air Berlin perdi 66,2
millones de euros, lo que supone un 50,7% ms en comparacin con los 43,9 millones
de euros del mismo perodo del ao anterior. En cambio, la facturacin de la aerolnea
creci entre abril y junio un 1,7%, hasta los 1.135 millones de euros, mientras que el
resultado de explotacin antes de impuestos e intereses (Ebitda) registr unas
prdidas de 29,4 millones de euros, un 8% menos que en el segundo trimestre de
2011.
Por otra parte, la rentabilidad por pasajero aument en los primeros seis meses del
ao un 3,4%, a 109,06 euros, respecto a los 105,45 obtenidos en el primer semestre de
2011. Las medidas adoptadas al inicio del ao para incrementar la rentabilidad han
seguido mostrando efectos positivos durante la primera mitad del ao.
Adaptado de El Economista, Agosto 2012
NH casi triplica sus prdidas en el primer semestre, hasta 35

millones
(Tema 11. Cuenta de resultados)
NH Hoteles registr unas prdidas de 35 millones de euros
en el primer semestre, lo que supone un incremento del
172,8% de los 12,8 millones de nmeros rojos que
contabiliz en el mismo periodo de 2012, segn ha
informado la cadena hotelera en una nota remitida a la
Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Los ingresos del grupo hotelero alcanzaron los 631,5 millones de euros, un 3,1%
menos, que en los seis primeros meses de 2012, lastrados principalmente por la cada
del 50% de la facturacin de su actividad inmobiliaria y, fundamentalmente, por la
salida de establecimientos y la modificacin de contratos con los que operan en
algunos establecimientos.
La facturacin total (incluyendo no recurrentes) mejor en un 3,2% de enero a junio,
hasta los 673,6 millones de euros, lo que permiti obtener un resultado neto
recurrente positivo, no reportado desde 2011.
El resultado bruto de explotacin (Ebitda) del grupo a junio se redujo un 24,6%, hasta
los 50,9 millones de euros, frente a los 67,4 millones de euros del mismo periodo del
ao anterior.
Adaptado El Pas Economa Agosto 2013
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Colegio Maravillas
Repsol capta 1.000 millones de euros en bonos a ocho aos

(Tema 12. Financiacin: emprstitos)
La petrolera espaola ha colocado 1.000 millones en

bonos a ocho aos que contarn con un descuento del
3,625%, aprovechando la cada de la prima de riesgo
espaola a mnimos de junio de 2011. Los bonos, que
vencern en octubre de 2021, cuentan con un diferencial
sobre el midswap de 175 puntos bsicos, segn ha
informado la propia compaa. Su precio de reoferta ser
del 99,734. La colocacin que ha sido dirigida por BAML, Barclays, BNP, Deutsche Bank,
Morgan Stanley y Santander. La empresa espaola aprovecha de esta forma el apetito
en los mercados sobre la deuda espaola que ha llevado a la prima de riesgo a marcar
mnimos de ms de dos aos, hasta acercarse a los 230 puntos bsicos. En mayo,
Repsol cerr una importante emisin de bonos por 1.200 millones a siete aos.
Adaptado de Expansin, Septiembre 2013
El Tesoro coloca 4.150 millones de euros en letras ms baratas

(Tema 12. Financiacin. Emisin de deuda pblica)
En medio de todas las turbulencias de los mercados con
Grecia en el punto de mira, el Estado espaol ha conseguido
colocar en el mercado 4.150 millones de euros.
En este caso, el Estado ha vendido Letras del Tesoro a 6 y 12
meses. Las primeras han tenido una rentabilidad del 0,83%
y las de un ao 1,253%.
El Tesoro lleva captados 92.000 millones de euros en deuda a medio y largo plazo en lo que
va de ao, lo que supone el 76% de la previsin de emisin para todo el ejercicio. De hecho, el
gobierno tiene previsto echar el freno en las emisiones de los prximos meses tras el buen
resultado obtenido en la primera parte de 2013, que adems permite rebajar la partida
presupuestaria destinada a pagar intereses de deuda.
Adaptado de Expansin, Octubre 2013
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Colegio Maravillas
El Corte Ingls cierra con la banca la refinancin del 76% de su

deuda
(Tema 12 Financiacin)
El Corte Ingls ha llegado a un acuerdo con un

grupo de bancos para refinanciar 3.700 millones
de euros de su deuda, que representa el 76% de
su endeudamiento total, que ronda los 5.000
millones de euros.
El acuerdo ha sido suscrito con banco Santander, Caixabank, BBVA, Popular, Sabadell y
Bankia que son, por ese orden, los ms expuestos con el grupo comercial. De las
condiciones, la firma de grandes almacenes solo ha informado que la refinaciacin
tendr un plazos de vencimiento de hasta ocho aos, hasta 2021, aunque en fuentes
de mercado se indic que se han mejorado notablemente las condiciones, a un tipo
de entre el 3,5% y el 3,8%, en la lnea o incluso mejorando al de otras operaciones de
refinanciacin de grandes compaas.
El grupo comercial ha puesto como principal garanta de esta reformulacin de la
deuda su patrimonio inmobiliario, que estn situados en lugares irrepetibles, y que
la firma valora en ms de 18.000 millones de euros, basndose en la tasacin que
recientemente hizo la tasadora Tinsa.
Tras este acuerdo con las principales entidades acreedoras, la firma que preside
Isidoro lvarez espera cerrar en las prximas semanas un trato similar con el resto de
bancos con los que mantiene menores compromisos deudores.
La firma espera completar su financiacin con una emisin de bonos de hasta 1.000
millones de euros, que supone la titulizacin de los derechos de cobro de su cartera de
clientes generados por las compras a plazos de sus clientes. La emisin, la primera que
realiza el grupo y que estar dirigida por banco Santander, se conoci la pasada
primavera pero se aplaz hasta despus del verano esperando la mejora de las
condiciones de mercado.
La entidad quiere aprovechar as su potencial crediticio, ya que Financiera el Corte
Ingls es la primera entidad de crditos al consumo de Espaa, superando a los
grandes bancos como Santander o Caixabank . En 2012, otorg 6.097 millones de
euros en prstamos al consumo, segn datos de la Asociacin Nacional de
Establecimientos Financieros de Crditos.
Adaptado Expansin Agosto 2013
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Colegio Maravillas
Formulario Tema 7 rea de Produccin

1. Productividad
a. Productividad de un factor8
Produccin
= XX uf9 / factor consumido
Pf =
Factor consumido
Dentro del factor productivo, normalmente factor trabajo o mano de obra,

incluimos todo lo relacionado con l multiplicando (de un nico factor productivo).
Esta productividad no tiene interpretacin.
b. Productividad total o global10

Valor de la produccin
PT =
= XX
Valor de todos los factores productivos
Valor de la produccin = (P x Q) + (P x Q) + de tantos productos como existan.

Valor factores productivos = (P x Q) de cada factor productivo: (P x Q) de mano de
obra + (P x Q) de materiales + (P x Q) de energa, + .
Interpretacin de la PT; por cada euro que invierto en factores productivos,
obtengo XX de valor de la produccin.
Complementario a la productividad, nos pueden pedir una

variacin
i.
Variacin
La variacin que conocemos del ao pasado:
Xt X
Variacin =
t-1
x 100 = XX %
X
t-1
Interpretacin de la variacin: la variable X se ha incrementado (disminuido si da

negativo) un xx % respecto del periodo anterior
ii.
Tasa de productividad global (TPG)
TPG = (IPG 1) x 100 = XX %

La TPG tiene una interpretacin igual a la variacin; es lo mismo, se llega al mismo
dato pero por dos caminos distintos.
8
Slo se refiere a un nico factor productivo

Uf: unidades fsicas, productos, o lo que especifique el problema
10
Se refiere a todos los productos y a todos los factores productivos
9
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Colegio Maravillas
Para calcular la TPG, necesitar saber el ndice de productividad global (IPG), cuya
frmula es:
IPG = P1 / P0 = XX , donde P1 es la productividad ms actual, y P0 la anterior. El
IPG mide la relacin entre productividades.
2. Tabla de costes y beneficio

Ingreso total=> IT = P x Q
Coste total => CT= CF + CV
= CF + (CVu x Q)
Bfo = IT CT
CVu = CV/Q
CVMe = CV/Q
CFMe = CF/Q
CTMe = CT/Q
CMg11 = CT/Q ; CV/Q
Donde:
P: precio
Q: cantidad de producto
CF: costes fijos
CV: costes variables
Bfo: beneficio
CVu: coste variable unitario

CVMe: coste variable medio (o unitario)
CFMe: coste fijo medio
CTMe: coste total medio
CMg: coste marginal
3. Punto muerto o umbral de rentabilidad

CF
Q* =
= XX productos12
P Cvu
Interpretacin: si empresa vende XX productos, no obtendr ni beneficios ni
perdidas; si vende ms de XX productos obtendr beneficios, y si vende menos de
XX productos obtendr prdidas.
Grficamente:
11
Podemos calcular los CMg por esos dos caminos; lo que se incrementa el CT cuando
producimos una unidad adicional ms, o lo que se incrementan los CV al producirse una
unidad adicional ms.
12
Productos, unidades fsicas o lo que especifique el problema
__________________________________________________________________ 58
Colegio Maravillas
Se llama margen al denominador de la frmula del punto muerto, es decir, a (P
Cvu).
El punto muerto en unidades monetarias, el eje de ordenadas, es:
Q* = Q* x P = XX
Tambin podemos calcular si la empresa tiene beneficios o prdidas ante un
nmero de produccin o venta; en este caso, hacemos una simulacin
calculando unos nuevos IT y unos nuevos CT, con el nivel de Q que nos proporcione
el apartado para el cual calculamos el beneficio o la prdida, siendo el resto de las
variables las del ejercicio.
IT = P x Q
CT = CF + (CVu x Q)
Q el dato del apartado; el resto de las variables

las del ejercicio del principio
Y ya podremos calcular si tiene beneficios o prdidas sustituyendo en (1)

(1)
Bfo = IT CT = XX
Si da positivo sern beneficios

Si da negativo sern prdidas
4. Fabricar Vs Comprar
Partimos siempre de la igualdad:
CTf = CTc
Es decir:
CF + (CVu x Q) = P x Q
Donde la Q ser siempre nuestra incgnita. La despejamos y Q = XX productos o lo
que diga el enunciado del problema.
Interpretacin: para un nivel de XX productos, a la empresa le es indiferente
fabricar o comprar, pues le cuesta lo mismo. Para un nivel superior de XX
productos, le interesa fabricar ya que le cuesta menos, y para un nivel inferior de
XX productos, le interesa comprar ya que es ms barato.
Grficamente:
Similar a la del punto muerto, pero donde antes ponamos IT ahora es CTc, y donde
antes ponamos CT ahora es CTf
CTC = P*Q
CTF
= CF + (CVu * Q)
CF
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Colegio Maravillas
Formulario Tema 12 rea de financiacin e inversin

Mtodos de Seleccin de inversiones
Representacin grfica de inversin financiera13
1. Pay-back. Mtodo esttico
Basndonos en la representacin grfica de la inversin, y situndonos en el
segmento donde se recupera la inversin, establecemos la regla de tres:
12 meses ----(lo que en segmento (ao) donde se recupera la inversin ha ganado)
X meses------(D0 lo que hasta ese ao hemos ganado (acumulado))
X = XX meses
Si dan decimales, los decimales los multiplicamos por 30 das.
El criterio para seleccionar una inversin segn el Pay-back es escoger
aquella que tenga un pay-back menor, es decir, aquella en la que se
recupera el dinero antes.
2. VAN (Valor actual neto). Mtodo dinmico

F1
F2
VAN = - D0 +
+
+
2
(1+i)
(1+i)
Fn + VR14
F3
+ +
3
(1+i)
(1+i)n
Fn
VAN = - D0 +
(1+i)n
= XX
Donde:
D0: valor del desembolso inicial de la inversin
Fn: flujos de caja o cash flow de n periodos
n: nmero de periodos considerado (lo da el enunciado)
i: tipo de inters de actualizacin (lo da el enunciado)
Valor
VAN > 0
VAN < 0
Significado
La suma actualizada de todas las
entradas de cantidades monetarias que
provoca la inversin es mayor a la suma
actualizada de todas las salidas
La suma total de las salidas que provoca
el proyecto de inversin es superior a la
suma de las entradas, valoradas todas
en un mismo instante
Decisin a tomar
El proyecto puede
aceptarse
El proyecto debe
rechazarse
La inversin del
proyecto es indiferente
El criterio para seleccionar una inversin segn el VAN es escoger, de entre
las que tienen un VAN > 0 (positivo), aquella que tenga el VAN ms alto.
VAN = 0
13
Comn a ambos mtodos de seleccin de inversiones

El Valor residual se suma al ltimo flujo de caja de la inversin; se hace tanto para el payback como para el VAN
14
__________________________________________________________________ 60
Colegio Maravillas
Formulario Temas 10 y 11 Estados y anlisis financieros
Estructura de Balance de Situacin
Activo
Activo No Corriente
Inmovilizado intangible
Inmovilizado material
Inversiones financieras a L/P
Patrimonio neto y pasivo

Patrimonio Neto
Pasivo No Corriente
Pasivo Corriente
Activo Corriente
Existencias
Deudores Comerciales
Disponible
Elementos patrimoniales o cuentas

Activo
Activo No Corriente
1. Inmovilizado intangible
a. Propiedad industrial
b. Aplicaciones informticas
c. (Amortizacin acumulada del inmovilizado intangible)15
2. Inmovilizado Material
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.

Construcciones
Instalaciones tcnicas
Maquinaria
Utillaje
Otras instalaciones
Mobiliario
Equipos procesos informacin
Otro inmovilizado material
(Amortizacin acumulada inmovilizado material)16
3. Inversiones financieras a L/P

15
16
Amortizaciones acumuladas van entre parntesis, lo que significa que van restando
Idem la anterior
__________________________________________________________________ 61
Colegio Maravillas
a.
b.
c.
d.
e.
Inversiones financieras a L/P en instrumentos de patrimonio

Crditos a L/P
Crditos a L/P por enajenacin de inmovilizado
Valores de renta fija
Imposiciones a L/P
Activo Corriente
1. Existencias
a.
b.
c.
d.
e.
f.
Mercaderas
Materias primas
Repuestos
Material de oficina
Combustibles
2. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

a.
b.
c.
d.
Clientes
Clientes, efectos comerciales a cobrar
Deudores
Deudores, efectos comerciales a cobrar
3. Inversiones financieras a C/P

a.
b.
c.
d.

Crditos a C/P
Crditos a C/P por enajenacin de inmovilizado
Imposiciones a C/P
4. Efectivo
a. Caja
b. Bancos e instituciones de crdito c/c vista
Patrimonio Neto y Pasivo

1. Patrimonio Neto (o RP)
a. Capital
b. Capital social
c. Reservas
i. Legales
ii. Voluntarias
iii. estatutarias
d. Resultado del ejercicio17
2. Pasivo No Corriente (o exigible a L/P)

a.
b.
c.
d.
17
Deudas a L/P con entidades de crdito

Deudas a L/P
Proveedores de inmovilizado a L/P
Efectos a pagar a L/P
Lo pondremos entre parntesis, negativo, si el ao anterior tuviese prdidas
__________________________________________________________________ 62
Colegio Maravillas
3. Pasivo Corriente (o exigible a C/P)

a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
Deudas a C/P con entidades de crdito

Deudas a C/P
Proveedores de inmovilizado a C/P
Efectos a pagar a C/P
Proveedores
Proveedores, efectos comerciales a pagar
Acreedores por prestaciones de servicios
Acreedores, efectos comerciales a pagar
Fondo de Maniobra
Podemos calcularlo por dos formas, donde el resultado es el mismo:
FM = Activo Corriente Pasivo Corriente

FM = (Patrimonio neto + Pasivo No Corriente) Activo
No Corriente
= Recursos Permanentes Activo No Corriente
Interpretacin:
FM > 0: parte del Activo Corriente est siendo financiado con parte
de los recursos permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente).
Parte del C/P est siendo financiando con parte del L/P. Esto
proporciona un margen operativo a la empresa
FM < 0: parte del Activo No Corriente est siendo financiado con

parte del Pasivo Corriente. Parte del L/P est siendo financiado con
parte del C/P. Situacin patrimonial desequilibrada porque existe
riesgo de suspensin de pagos
Hacer la representacin grfica:
ANC
RP
FM < 0
AC
PC
FM > 0
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Colegio Maravillas
Cuenta de Resultados
Ingresos de la explotacin
-Gastos de la explotacin
Consumo de materiales
Aprovisionamientos
Mano de obra directa
Amortizaciones18
Gastos comerciales
Mano de obra indirecta
Alquileres
Suministros fijos
Impuestos diversos19
referente a costes de vtas
referentes a costes fijos
= BAII (beneficio antes de impuestos e intereses) o BAIT

+ Ingresos financieros
- Gastos financieros (o intereses de deuda)
= BAI (beneficio antes de impuestos)

- Impuesto sobre beneficios20 (30% sobre BAI)
= Beneficio Neto (Resultado del ejercicio)
Ratios financieros21
Activo Corriente
Liquidez: L =
Pasivo Corriente
(exigible a corto)
Realizable + Efectivo
Tesorera: T =
Pasivo Corriente
(exigible a corto)
18
No son Amortizaciones Acumuladas como veamos en el balance situacin. stas van

sumando (no las ponemos entre parntesis como las otras)
19
Salvo impuestos sobre beneficios
20
Si no nos dan ese dato, es un 30% del BAI. Si nos dan un %, aplicamos el que nos den
21
No hace falta sabrselos; el enunciado del problema dar las frmulas. Ojo, slo en estos
ratios financieros
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Colegio Maravillas
Activo
Garanta: G =
Pasivo
(exigible total)
Efectivo
Disponibilidad: D =
Pasivo Corriente
Patrimonio Neto
Autonoma:
A=
Pasivo
Pasivo Corriente
Calidad de la deuda: Q =
Pasivo
Rentabilidad Econmica y Financiera
BAII
Rentabilidad econmica: RE =
x 100 = XX %
Activo
BN
Rentabilidad financiera: RF =
x 100 = XX %
Patrimonio Neto
Interpretacin:
RE: de cada 100 que invierto en activo, obtengo XX euros de BAII

RF: de cada 100 que invierto en Patrimonio neto, obtengo XX euros
de BN
Descomposicin de la RE y la RF
RE= BAII/Activo x Ventas/Ventas => RE= BAII/Ventas x

Ventas/Activo
El primer cociente se llama margen, y el segundo rotacin.
Estos componentes de la Rentabilidad Econmica tienen su
interpretacin.
RF= BN/PN => RF= BN/PN x Ventas/Ventas x Activo/Activo

=> RF = BN/Ventas x Ventas/Activo x Activo/PN, donde el
primer cociente se denomina margen, el segundo rotacin y el
tercero apalancamiento. Estos componentes de la RF tienen su
interpretacin.
__________________________________________________________________ 65
Colegio Maravillas
__________________________________________________________________ 66

Ejercicios Eco Emp 13 14

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Relacin Ejercicios de Economa de la Empresa

Normas de la prctica en Selectividad. pgina

Tema 2 Direccin y organizacin de la empresa.. pgina

Tema 5 Clases de empresas.. pgina

Tema 7 rea de Produccin.. pgina

Productividad de un factor. pgina

Productividad total o global... pgina

Tablas de costes y clculo de beneficio.. pgina

Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto. pgina

Tema 12 rea de financiacin e inversin.. pgina

Temas 10 y 11 Estados financieros y anlisis.. pgina

Artculos Econmicos pgina

Tema 7 rea produccin. pgina

Tema 12 rea financiacin e inversin...pgina

Temas 10 y 11 Estados financieros.... pgina

Criterios generales de correccin de la parte prctica en Selectividad

Sern 2 problemas, con un total de 4 puntos.

No est permitido el uso de calculadoras programables. Slo se permitir el

Tema 2: La organizacin interna de la empresa

c) Spam1 de control o mbito de control del jefe Territorial de Crdoba y

Spam: nmero de trabajadores que controla directamente el directivo

Tema 5: Formas jurdicas de empresas

u.m. : unidades monetarias

Tema 7: rea de Produccin

1. Una empresa produce 1.875 unidades de producto durante el mes de febrero,

Un agricultor A para cosechar una finca de 15 Has. Precisa 2 cosechadoras

4. Una fbrica durante el ao 2.000 obtuvo 12.000 unidades de producto

a) Qu se entiende por productividad?

Productividad total o global

9. En octubre de 2006 una empresa obtuvo una produccin valorada en 10.000

10. La empresa Ceramicosa que se dedica a la fabricacin de cermicas, desea

u.m.: unidades monetarias

12. Memogiga, S.L. es una empresa que se dedica a la produccin de dispositivos

14. La empresa X SA. fabrica diariamente dos tipos de productos, A y B,

16. La empresa Smicht SL cuenta con 10 trabajadores durante el ao 2009. El

17. Una empresa fabrica diariamente tres artculos (A, B y C) empleando

19. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de fro industrial, presenta

Clculo del umbral de rentabilidad (punto muerto) y/o beneficio

20. El precio de un producto en el mercado es de 530 ; los costes fijos son de

22. Una empresa dedicada a la fabricacin de ordenadores presenta la siguiente

u.f. : unidades fsicas

24. La empresa Creamlce , S.L. se dedica a la fabricacin de cremas para helados.

27. La empresa LAMINUN S.L. se dedica a la elaboracin y venta de lminas.

29. La empresa Landa presenta la siguiente informacin relativa a produccin,

los costes fijos de 400.000 . Calcule el punto muerto y explique el significado

Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad y comentar el resultado

36. A partir de los datos extrados de la contabilidad de la S.A. X:

37. La empresa A presenta la siguiente informacin relativa a produccin, costes e

u.m. : unidades monetarias

b) Por problemas de abastecimiento de materias primas, la empresa se ve

Por otro lado, el precio al que la empresa vende cada componente es de 70 .

49. La empresa EUROPA SA. Se dedica a la produccin de motores de agua. Para

Determinar para qu nmero de unidades anuales de motores es indiferente

50. Una empresa dedicada a la produccin de zapatos se plantea la opcin de

Fabricarlas, lo que le supondr unos costes fijos de 1.674.970 y

a) Explicar en qu caso la empresa fabricar las bicicletas y cuando las

a) Cul es el coste fijo de cada equipo?

60. LUCENA S.A. se dedica a la fabricacin de sillas. El proceso productivo,

a) cul ser el nmero mnimo de componentes que justificara tomar la

Tema 12. rea de Financiacin e Inversin

2. Dados los siguientes proyectos de inversin:

Se pide: calcular el VAN y el plazo de recuperacin del proyecto

4. A un inversor se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un