Tratado de Derecho Bancario y Bursatil PDF

TRATADO DE DERECHO BANCARIO
y BURSTIL
SEGUROS, FIANZAS, ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES
AUXILIARES DEL CRDITO, AHORRO Y CRDITO POPUlAR,
GRUPOS FINANCIEROS
JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
DOCTOR EN DERF.CHO POR LA UNAM. (MENCiN HNORh'ICAj.
CATEDRTICO DE DERECHO BANCARIO (r<)R OI'OSICN) YDE IlEREC1IO IIANCA.RIO YRURSTIL EN
e
!JI UCENClATIJRt\ ASi COMO DE DERI::CHOMONETARl, flAN<:'" C ..I\"rnAL YCQNTRATOS 8UR.S.~TILf..S
EN lA DIVISiNDE FSTUDlOS DE1'OS(;RADO DE lA FACULTAD DE Ilt:lU:CIIO DF.1-0\ UNMof; PROfESOR
DEL SEMll>:ARI0 DE DERf.CBO MERCo\!\'TIJ. v DlSnl"GlJII>O CON LA CTEIlRA ~XI'RAORDINARlA "RAl.
CERVANTES AHUMADA" DE LA M[5MA FACUIJ'AD; l'ROFESOR Il';L CLAUSTRO 1>1::1. POSGR.\DO ~:N EL
R~:'\ "EL S[STF.~1J\ FINANCIERO ~n:XJCANO', AS! COMO DF.IA UCl:NCIATURA DE lA Ul\;\'ERS][)AI)
Pi\NAMF.RlCANA \' OFl. DO<.:TORADO DEIA UNIVERSIDAD AUTNOMA nE I'VEnL": rRon:"''iORASESOR
DE l.A UNI\ 'ERSIDAD DENUF.\'OLEN;SECRETARIO GENERAL DELCOLEGIO01:: PRon:soRES DEDOOCHO
MERCAmll...AC;[X.o!RECfOR rURDlCO, EX,(X)OJmINADOR m: IN\ 'f.snCACIN v DYSARROU.O DElA C'NB,
EXDIRECTOR DE PLM"FAN \'EX-DlRECTOR Df. DESARROI.LO IK'ITITU(.IONAL m: LA eNB\';
AlIT0R DE LOS LIBROS; -ANUSIS YjURJSrRUDENcl,\ DE L .... U:V nE JNSTITUCIONt:s IH: cacorro.
EXPOSICiN m: MOTIYOS, D1SI'SIONI::.S m: LA SIICI'. BAl>.:X1C9, C.N'H' YAHM." -,\N,\L1SIS YJURIS-
PRunENCIA DE LA r.uv nEL MER('ADO UE \'ALORES.F.XI'OSJCION UF, MOTIVOS, DISPOS/CIONI'.S
DE lA sncn BANXICO, CNBV VAMIB,"
TRATADO DE DERECHO ~
BANCARIO YBURSATIL
SEGUROS, FIANZAS, ORGANIZACIONES Y ~
ACTMDADES AUXILIARES DEL CREDITO, ~
AHORRO YCREDITO POPULAR,

GRUPOS FINANCIEROS.
CUARTA EDICIN
(ACTUALIZADA)
TOMO JI
EDITORIAL PORRA
AV. REPBLICA ARGENTINA. 15
MXICO, 2002
Primera edicin, 1999
Segunda edicin, 1999
Tercera edicin, 2000
Derechos reservados
Copyright 2002 byJESS DE LA FUENTE ROURIC:UEZ

Adolfo Prieto, Nm. 1256
Col. Del Valle, Mxico, D.F.
Email: doctordela[uente@yahoo.com.mx
Esta edicin y sus caracrerfsncas son propiedad de la

EDITORIAl. PORRA. S. A. DE C.V.-6
Av. Repblica Argentina, 06020, Mxico, D. F.
Queda hecho el depsito que marca la ley
ISBN 970-07-3423-4
IMPRESO EN MXICO
PRINTED IN MEXICO
CONTENIDO
CAPiTULO XVIII
MERCADO DE DERIVADOS EN MXICO. MEXDER
150. Generalidades 761

1) Concepto 761
2) Antecedentes 762
3) Objetivo 763
4) Ventajas 764
5) Desventajas.................................................................................... 765
6) Mercado en los que operan los derivados 765
7) Anlisis de los productos derivados ti picos 766
150 Bis. Mercado de derivados en Mxico. MexDer............................ 782
1) Antecedentes 782
2) Marco Regulatorio 784
3) Formalizacin 790
4) Integracin.................................................................................... 790
5) Contratos a negociar 793
6) Clientes 797
7) Ventajas 802
8) Rgimcn Fiscal............................................................................. 803
9) Caractersticas de los integrantes 804
10) Autoridades 817
151. Resumen esquemtico...................................................................... 819
151 Bis. Cuestionario 824
152. Apndices 825
CAPiTULO XIX
SOCIEDADES DE INVERSiN
152 Bis. Generalidades.............................................................................. 913

153. Concepto 914
154. Objeto y Objelivos............................................................................. 915
155. Tipos de Sociedades de Inversin 915
Vil
VIII JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
1) Sociedades de inversin de renta variable 916

2) Sociedades de inversin en instrumentos de deuda.............. 917
3) Sociedades de inversin de capitales........................................ 921
4) Sociedades de inversin de objeto limitado............................ 922
156. Rgimcn de Inversiones 923
157. Adquirentes 925
158. Administracin por instituciones de crdito y casas de bolsa o" 925
159. Sociedades operadoras de sociedades de inversin 925
159 Bis. Sociedades distribuidoras o valuado ras de acciones de socie-
darles de inversin y sociedades de proveedura de precios 927
[60. Las Sociedades de Inversin Filiales 929
161. Resumen esquemtico...................................................................... 930
162. Cuestionario 932
CAPITULO XX
INSTITUCIONES DE SECUROS
163. Intermediacin financiera de las instituciones de seguros 933

164. Marco juridico 935
165. Tipos de empresas de seguros......................................................... 935
1) Diversos tipos de empresas de seguros..................................... 935
2) El contralor normativo 945
3) Las sociedades mutualistas de seguros 946
166. Contrato de seguro 95]
1) Concepto 951
2) Caractersticas del contrato 952
3) Elementos formales 954
4) Vida del contrato 955
5) Contenido del contrato 955
166 bis. Coaseguro. reascguro y contraseguro 958
167. Entidades de Apoyo del Sector Asegurador 960
l ) Asociacin Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS) .. 960
2) Federacin Interamericana de Empresas de Seguros (FIDES) . 960
3) Asociacin Mexicana de Medicina del Seguro, A.C. (AMMSAC) . 961
4) Asociacin Mexicana de Agentes de Seguros y Fianzas, A.C.
(AMASFAC) 96]
5) Otras asociaciones y gremios 961
168. Resumen esquemtico 962
169. Cuestionario....................................................................................... 965
CAPTULO XXI
INSTITUCIONES DE FIANZAS
170. Instituciones de fianzas 967

1) Concepto de entidades afianzadoras 967
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIl. IX
2) Concepto de contrato de fianza . 968

171. Tipos de Fianzas . 969
1) Fianza de Fidelidad . 970
2 ) Fianzas Judiciales : : : . 970
3) Fianzas Generales o Administrativas ".. 971
4) Fianzas de Crdito . 971
(
, 5) F~d.eicomiso de Garanta (ver punto l l 3. Operaciones de ser-
VICIOS) . 972
172. Condiciones y clasificacin del procedimiento para el cohro de
fianza expedida por afianzadora _ .. 974
1) Condiciones para el cobro de fianza , . 974
2) Clasificacin del procedimiento para el cobro de fianza .. 974
173. Resumen esquemtico . 981
174. Cuestionario . 983
CAPITULO XXII
LAS ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES
DEL CRDITO
175. Clasificacin de las Organizaciones y Actividades Auxiliares del

Crdito 985
176. Almacenes Generales de Depsito 986
1) Concepto 986
2) Clases 987
3) Operaciones 987
4) Requisitos para el almacenamiento de mercancas 989
177. Arrendadoras Financieras 992
1) Concepto 992
2) Marco legal 993
3) Ventajas 993
4) Operaciones 994
5) Fuentes de fondeo 995
6) Naturalezajurdica del contrato 996
178. Uniones de Crdito ,..................... 1002
1) Concepto 1002
2) Objeto 1003
3) Marco legal 1003
4) 'Ventajas 1004
5) Operaciones.................................................................................. 1004
6) Estructura orgnica 1007
179. Empresas de Factoraje Financiero 1009
1) Concepto 1009
2) Importancia 1010
3) Marco jurdico 1011
x JESS DE l.A FUENTE ROI)RGUEZ
4) Operaciones.................................................................................. 1012
5) Ventajas y desventajas.................................................................. 1014
6) Mecnica de contratacin 1015
8) Factoraje internacional............................................................... 1019
180. Sociedades de Ahorro y Prstamo 1019
2) Concepto 1022
3) Misin 1023
4) Funciones 1023
5) Operaciones 1025
6) Remanentes de operacin 1026
8) Estructura orgn lea 1027
9) Diferencias entre un banco y una sociedad de ahorro y prstamo 1030
180 Bis. Ley de Ahorro Popular 1030
181. Casas de Cambio................................................................................ 1031
1) Concepto 1031
2) Marco legal 1031
3) Reglas Generales 1032
4) Operaciones COn divisas exceptuadas de autorizacin 1033
5) Operaciones con divisas que requieren autorizacin............ 1035
CAPTULO XXIII
LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO (AFORES)

Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS PARA
EL MANEJO DE LOS FONDOS DEL RETIRO (SIEFORES)
184. Antecedentes / 1039

185. Las Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES) . 1041
1) Concepto 1041
3) Consejo de Administracin y Contralor 1042
4) Ramos que administran 1043
5) Integracin de una cuenta individuaL.................................. 1044
6) Funciones..................................................................................... 1047
7) Obligacones ::.: ,..................................................... 1047
8) Servicios 1048
9) Diferencias que existen entre el SAR y las AFORES............ 1048
10) Las comsiones que cobran las AFORES................................ 1049
186. Las Sociedades de Inversin especializadas para el Manejo de
los Fondos del Retiro (SIEFORES) 1051
1) Concepto 1051
2) Objeto 1051
....,.
TRATADO m: DERECHO BANCARIO Y BURSTIL XI
3) Tipos 1051
,4) Inversiones 1052
5) Comits : ;......... 1056
6) Caractersticas de las AFORES y SIEFORES 1059
187. AFORES filiales de entidades financieras del exterior 1059
189. Cuestionario ...,.,...:......... 1064
SOCIEDADES COOPER/\ DE AHORRO

YPRSTAMO YSOCIEDADES FINANCIERAS POPULARES
189 Bis. Antecedentes de las entidades de ahorro y crdito popular . 1065

189 Bis 1. Ley de Ahorro y Crdito Popular .. 1066
189 Bis 2. Integrantes del sector . 1066
189 Bis 3. Entidades del Sector de Ahorro y Crdito Popular; Socie-
dades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y Sociedades Finan-
1) ~~'J~~~ .~.~:.~.l~~.~.~.::: ::::: :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: :::::~: ::::::::::::: 1068

1068
~l ~:~~~li~l~~~~.~.::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::
1069
1069
189 Bis 4. Organismos de Integracin: Federaciones y Confederacio-
nes . 1071
1) Concepto . 1071
2) Facultades . 1071
189 Bis 5. Organizacin de las Entidades, Federaciones y Confede-
raciones . 1072
189 Bis 6. Fondo de Proteccin . . 1073
189 Bis 7. Foindos Sociales . 1073
1) Fondo de reserva .. 1073
2) Fondo de obra sociaL. . 1073
189 Bis 8. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores . 1073
1) Facultades respecto de las entidades de ahorro y crdito popular .. 1073
2) Facultades respecto a organismos de integracin . 1074
189 Bis 9. Resumen esquemtico .. 1074
189 Bis JO. Cuestionario . 1078
189 Bis 11. Apndices : .. 1079
CA.iTULO XXV
GRUPOS FINANCIEROS
.I 90 ..Generalidades ; :............. 1093

191. Concepto ;........................................................................... 1094
192. Marcojuridico 1094
193. Integrantes 1095
XIV JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
CAPTULO XXIX
SANCIONES A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
,
225. Concepto de sancin . .' 1197
226. Tipos de sancin .. 1198
227. Autoridades competentes : . :. 1198
228. Finalidades de la sancin administrativa :: . 1199
229. Sanciones administrativas a las entidades financieras y otras per- '
sonas morales ~ ~ .
1) Revocacin o cancelacin de la concesin o autorizacin, o
de la inscripcin en los diversos registros . 1202
2) Clausura de oficinas . 1203
3) Multa , :.., 1203
230. Sanciones administrativas a personas fsicas ~ . 1204
1) Remocin y suspensin : . :..:. 1208
2) Inhabilitacin : : 1208
231. Otras medidas de prevencin y correccin administrativa . 1210
. . 1) Clausura administrativa ., 1210 o :'.
. 2) Intervencin administrativa :..'~. 1211

3) Intervencin gerencial .. 1211
232. Procedimiento para la imposicin de sanciones y recursos ..; . 1218
1) Or previamente al interesado : . 1219
2) Elementos a considerar al imponer la sancin . 1221
3) Aspectos especiales en el procedimiento sancionador a casas
de bolsa . 1223
4) Recurso de revocacin : :.. 1225
5) Medios de impugnacin contra la resolucin del recurso de
revocacin . 1227
234. Cuestionario ':..: ~ : ;
.. : r,~- 1228 :.t..:.:..'
CAPITULO XXX
DELITOS FINANCIEROS ".
235! Generalidades .. 1229
236 . C oncepto . --" ... ,- 1232
237. Delitos bancarios : .. 1233
;~-g~a~~;,~~~i;:;::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::
1233
1233
238. Delitos burstiles . 1270
1) Concepto . '1270
2) Clasificacin . 1271
,
TRATADO DE DERECHO BA~CARIO y BURSTIL XV
239. Delitos de seguros ~ . 1276

1) Concepto . 1276
2) Clasificacin . 1276
240. Lavado de dinero . 1284
1) Concepto . 1284
2) Marco jurdico . 1284
PARTE SEXTA
PROTECCIN A LOS INTERESES DEL PBLlCO USUARIO DEL

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
CAPiTULO XXXI
EL SECRETO FINANCIERO
(BANCARlO, FlDUClARIO YBURSTIL)
rQ~:J
V secreto financiero.........................................................................
1) Concepto de secreto profesional
1318
1318
2) El secreto profesional en diversas leyes del pas 1318
3) Base legal del secreto bancario, fiduciario y burstil............ 1321
4) Conceptos...................................................................................... 1324
5) Finalidades 1325
244. Personas obligadas a guardar el secreto financiero 1326
245. Operaciones que protege el secreto financiero........................... 1328
1) Bancarias 1328
2) Fiduciarias 1331
3) Burstiles J331
246. Personas facultadas para solicitar directamente informes res-
pecto del secreto financiero 1332
1) Secreto bancario 1332
2) Secreto fiduciario 1333
3) Secreto burstil 1336
247. Autoridades facultadas para solicitar directamente informes
respecto del secreto financiero 1337
1) Comisin Nacional Bancaria y de Valores 1337
2) AutoridadesJudiciales 1337
3) Procuradura General de la Repblica 1337
248. Autoridades que por conducto de la CNBV, deben solicitar in-
formes respecto del secreto financiero 1338
1) Secretara de Contralora y Desarrollo Administrativo 1338
2) Entidad de Fiscalizacin Superior de la Federacin (Conta-
dura Mayor de Hacienda) 1339
XVI JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
3) Autoridades Fiscales Federales . 1341

4) Autoridades Fiscales Autnomas Federales . ]342
5) Juntas Federales y Locales ele Conciliacin y de Conciliacin
y Arbitraje . 1343
249. Otras entidades que pueden solicitar informes respecto del se-
creto financiero _ . 1343
1) Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario . 1343
2) Banco de Mxico . 1344
3} Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usua-
rios de Servicios Financieros , . ]344
4) Instituciones de crdito y fideicomisos constituidos por el
Gobierno Federal para el fomento econmico .. 1345
5) La cooperacin judicial internacional. Autoridades Finan-
cieras del Exterior ~ . 1345
6) Sociedades de Informacin Crediticia .. ]346
250. El desarrollo de los medios de informacin y el secreto bancario 1348
251. Responsabilidades por violacin al secreto financiero . 1349
1) Sanciones penales . 1349
2) Sanciones administrativas . 1350
3) Sanciones sociales .. 1350
4) Sanciones civiles . 1350
C,lPTULO XXXII
LA CONCILIACiN YARBITRAJE ANTE LA COMISIN NACIONAL
PARA LA PROTECCiN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS
DE SERVICIOS FINANCIEROS
254. Rec.lamaciones ante la CONDUSEF por los usuarios de las Insti-

tuciones Financieras . 1355
1) Evolucin de los procedimientos de proteccin de los inte-
reses del pblico en materia financiera . 1355
2) Tipos de reclamaciones .. 1357
255. Procedimiento de conciliacin . ]358
1) Concepto de conciliacin .. 1358
2) Procedimiento de conciliacin . 1359
256. Dictamen tcnico de la Comisin Nacional para la Proteccin y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros . 1368
257. Procedimiento arbitral . 1369
1) Concepto de arbitraje . 1369
2) Ventajas y desventajas del arbitraje . 1370
3) Caractersticas , . 1371
4) ?e~ignacin. requisitos. honorarios y responsabilidad del
arbitro _ _ . 1372
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL
J
XVII
5) Tipos de arbitraje .
I
1375
25R. Procedimiento de Conciliacin y Arbitraje en materia de seguros J 389
259. Propuestas de reforma de la Asociacin de Banqueros de Mxi-
co a la I.PDUSF . 1389
260. La atencin de las reclamaciones de los Usuarios de Servicios
Financieros, Derecho Comparado _ . 1400
1) Espaa . 1400
2) Estados Unidos de Nortc amrica . 1402
3) Irlanda. The Ombudsman for credit institutions of Ircland .. 1407
4) Reino Unido. The Banking Ombudsman of the Un ited King-
dom . 1407
5) Canad. The Cauadian Banking Ombudsman .. 1408
262. Cuestionario : . 1410
262 Bis. Apndice c . 1411
CAPiTULO XXXIII
REVISIN POR LA COMISIN NACIONAL PARA LA PROTECCIN
y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS'FINANCIEROS
DE LOS CONTRATOS DE ADHESIN UTILIZADOS
POR LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
263. Concepto y marco jurdico del contrato de adhesin 1421

264. Caractersticas 1423
265. Ven tajas y desventajas 1424
1) Ven tajas 1424
2) Desventajas.................................................................................... 1425
266. Contenido........................................................................................... 1425
267. Principales diferencias entre contrato clsico y el de adhesin 1426
268. Revisin de los contratos de adhesin por la CONDUSEF 1426
1) Ajustarse al marco jurdico 1426
2) Preventivo 1426
3) Educativo 1428
269. La proteccin de los clientes en la contratacin con las institu-
ciones financieras. Derecho Comparado...................................... 1428
1) Control de las condiciones generales: referencia al Derecho
comparado}' comunitario europeo 1428
CAPTUl.O XXXIV
LA HUELGA EN LOS BANCOS MLTIPLES
272. Consecuencias de una huelga bancaria 1437

1) Introduccin 1437
xvJ JESS DE lA FUENTE RODRGUEZ
12) Efectos de una huelga bancaria 1438

273. Evolucin de la Reglamentacin de la huelga bancaria en Mxico 1441
274. La' huelga bancaria en la actualidad 1444
CAPiTULO XXXV
UNIDADES ESPECIALIZADAS DE LAS INSTITUCIONES
FINANClERAS DE ATENCIN DE CONSULTAS Y
RECLAMACIONES DE LOS USUARIOS
277. Concepto, marco juridico, objeto y caractersticas 1147

1) Concepto 1447
2) MarcoJurdico.............................................................................. 1447
3) Objeto 1448
4) Caractersticas 1449
278. Facultades y Obligaciones................................................................ 1450
278 Bis. La intervencin de la Comisn Nacional para la Proteccin
y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros. (CONDUSEF) 1451
CAPiTULO XXXVI
SISTEMAS DE PROTECCiN AL AHORRO BANCARIO
y POPULAR
281. Importancia de un mecanismo de Proteccin al Ahorro Ban-

cario 1455
1) Importancia 1455
2) Experiencia internacional.......................................................... 1456
282. Antecedentes del Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario y
Burstil en Mxico 1461
1) Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro (FOBAPROA) 1461
2) Fondo de Apoyo-al Mercado de Valores (FAMEVAL) 1463
3) Caractersticas del FOBAPROA y FAMEVAL........................... 1465
283. Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario................................... 1473
1) Creacin 1473
2) Objetivo 1474
3) Control y Administracin 1474
4) Disposiciones esenciales 1474
5) Sistema Pblico y Privado (Sistema Mixto) 1475
6) Caractersticas 1475
7) Apoyos y Programas para el financiamiento de las institucio-
nes de banca mltiple 1481
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTil. XIX
8) Financiacin del Sistema 1485

9) Medios paraIdos 1486
283' Bis. El Sistema de Proteccin al Ahorro Popular 1487
. 1) Definicin 1487
2) Constitucin 1488
3) Aportaciones de los integrantes 1488
283 Bis l. No existe sistema de proteccin en las operaciones con las
organizaciones y actividades auxiliares del crdito 1488
CAPiTULO XXXV))
CONVENIO NICO DE RESPONSABILIDADES ENTRE LA
SOCIEDAD CONTROLADORA Y CADA UNA DE LAS
ENTIDADES QUE INTEGRAN UN GRUPO FINANCIERO
286. Concepto de Convenio nico de Responsabilidades 1495

286 Bis. Marco legal 1501
287. Responsabilidad de la controladora 1504
288. Cumplimiento de la responsabilidad............................................. 1504
289. Contenido 1506
291. Cncstionario 1510
PARTE SPTIMA
COMIT DE BASILEA
CAPiTULO XXXVIlI
COMIT DE BASILEA
292. Antecedentes...................................................................................... 1513

293. Miembros del Comit 1513
294. Funciones 1514
295. Marco regulatorio que cubre el Comit :....................... 1516
1) Riesgos de mercado..................................................................... 1516
2) Derivados. 1517
3) Conglomerados financieros. 1517
4) Manejo de crisis y liquidacin. 1517
5) Materia de-Auditora externa 1518
296. Metodologa para los principios bsicos de Supervisin bancaria 1519
297. Resumen -esquernrico. 1522
CAPTULO XVIII
MERCADO DE DERIVADOS EN MXICO. MEXDER
SUMARIO: 150. Generalidades. 1) Concepto. 2) Antecedentes. 3) Ob-

jetivo. 4) Ventajas. 5) Desventajas. 6) Mercados en los que operan
los derivados. 7) Anlisis de los productos derivados tpicos.
150 Bis. Mercado de derivados en Mxico. MexDer. 1) Antecedentes.
2) Marco Regulatoro. 3) Formalizacin. 4) Integracin. 5) Con-
tratos a negociar. 6) Clientes, 7) Ventajas. 8) Rgimen Fiscal. 9)
Caractersticas de los integran tes. 10) Autoridades. 151. Resumen
esquemtico. 151 Bis. Cuestionario. 152. Apndices.
150. GENERALIDADES I
/ 1) CONCEPTO
Los derivados son instrumentos financieros cuyo valor depende

del valor de una o varia:svariables denominadas sUbyacentes, por
ejemplo: el precio del tngo, oro, s~ activas derjvadgs FJsrEJl:l 31::1 "a:
lar depende del precio de los mismos, No financieros). Tasas de in-
ters, inflacin, valores ca Izados en bolsa. (Financieros,
....El..-Comit de Basllea dio a conocer en junio de 1994 los "Lineamientos de Manejo de
1
Riesgo para Derivados". Este documento trata de la supervan de los riesgos bsicos asociados
en las transacciones en derivados que son los riesgos antes mencionados.
En estos lineamientos se pretende destacar los elementos clave y los principios bsicos
de una prctica sana de manejo del riesgo. tanto para los "agentes" como para los "receptores" de
los instrumentos derivados. Estos principios bsicos incluyen:
Revisin apropiada pOI' las juntas de directores y la gerencia de alto nivel.
Proceso adecuado de manejo del riesgo. que integre limites prudentes al riesgo. procedi-
mientos de medicin y sistemas de informacin y monitoreo continuo del riesgo e informacin
gerencial frecuente.
Controles internos y procedimientos de auditora extensivos.
De la misma manera. se hace hincapi en la necesidad de que el sistema de lmites sea
consistente con la efectividad del proceso global de manejo del riesgo de la institucin y con la
adecuacin de suposicin capital; as corno en el hecho de que el sistema para medir riesgos de
las actividades en derivados deben ser extensivos y detallados. y deben agregar el riesgo. en la
medida de lo posible. entre las actividades de intercambio y las que no lo son, sobre bases que
abarquen a la institucin en su conjunto.
761
.,
-,
762 JESS DE LA FUENTE RODRiGUEZ
2) ANTECEDENTES
Origen y desarrollo en los Estados Unidos de Norteamrica
Futuros de productos agroindustriales (commodities)

Los contratos de futuros se pactaban, a principios del siglo XIX,
entre agricultores y comerciantes de granos de Chicago. La produccin
de las granjas a orillas del lago Michigan estaba expuesta a bruscas
fluctuaciones de precios, por lo cual los productores y comerciantes
comenzaron a celebrar acuerdos de entrega a fecha futura, a un pre-
cio predeterminado.
<, En 1848\e estableci el Chicago Board of Trade (CBOT), para estan-
darizar la cantidad y calidad del grano de referencia. En 1865 se nego-
ciaron en el CBOT los primeros Contratos de Futuro estandarizados. J
Desde sus inicios, los participantes vieron la necesidad de crear
una Cmara de Compensacin (Clearinghouse.(. a fin de asegurar el
cumplimiento de las contrapartes.. --..------'>..
En 1874 se fund el Chicago Produce Exchange para la negociacin
a futuro de productos perecederos y en 1898 surgi el Chicago Butter
and Egg Board. Ambas instituciones dieron origen al Chicago Mer-
cantile Exchange (CME) que se constituy como bolsa de futuros sobre
diversos productos agroindustriales.
Futuros financieros
El mercado de futuros financieros surgi formalmente en 1972,
cuando el CME cre el International Monetary Market (IMM), una
divisin destinada a operar futuros sobre divisas. Otro avance impor-
J
tante se produjo en 1982, cuando se comenzaron a negociar contratos
de futuro sobre el ndice de Standard & Poor''s y otros ndices bursti-
les, casi simultneamente en Kansas City, Nueva York y Chicago.
Opciones
El mercado de opciones tuvo inicio a principios de este siglo y
tom forma en la Put and Call Brokers and Dealers Association, aun-
que no logr desarrollar un mercado secundario ni contar con meca-
nismos que aseguraran el cumplimiento de las contrapartes. El mer-
J
cado formal de opciones se origin en abril de 1973, cuando el CBOT
cre una bolsa especializada en este tipo de operaciones, el The
ChicagoBoard-Options Exchange ('CBOE). Dos aos ms tarde, se
comenzaron a negociar opciones en The American 'Stock Exchange
(AMEX) yen The PhHadelphia Stock Exchange (PHLX). En 1976 se
incorpor ThePacific Stock Exchange (PSE).
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIl. 763
Expansin de los derivados

A mediados de la dcada de los aos SO, el mercado de futuros,
opciones, warrants y otros productos derivados tvo un desarrollo - /
considerable y, enla actualidad, los principales centros lnancleros V
(le! mundo negocian este tipo de instrumentos. A finales de esa dcada,
e! volumen de acciones de referencia en los contratos de opciones
vendidos cada da, superaba al volumen de acciones negociadas en el
New York Stock Exchange (NYSE).
En 1997 se operaban en el mundo 27 trillones de dlares en pro-
ductos derivados, en tanto el valor de capitalizacin de las bolsas de .J
valores alcanzaba los 17 trillones de dlares. Es decir, la negociacin
de derivados equivale a 1.6 veces el valor de los subyacentes listados
en las bolsas del mundo. Las bolsas de derivados de Chicago maneja-
ban, en 1997, un volumen de casi 4S0 millones de contratos.
3) OBJETIVO
El rinci al obietivo de los roductos derivado

cuJ5rir-eliminar riesgos financIeros Ismi . certidumbre. Ries-
go e I en a dos cosas distintas, se habla e nesgo
cuando de alguna manera es posible calcular la probabilidad de qu<;. -:
algo suceda, Se habla de incertidumbre cuando no hay forma de td/
ner ningn clculo de probabilidades sensato sobre los eventos que
interesan.
Entre los riesgos del mercado tenemos los siguientes:
* Riesgo de crdito (Credit Risk) , Prdidas originadas por el in-
cumplimiento de las partes de un contrato. (Incumplimiento).
* Riesgo legal (Legal Risk). Cuando una empresa sufra prdidas
por contratos que no pueden ser ejecutados por la va legal o que no
estn adecuadamente documentados. (Marco normativo inadecuado).
* Riesgo de Operacin (Operational Risk). Prdidas sufridas por V/
falta de sistemas de control adecuados, errores humanos y fallas en la
administracin. (Errores de procedimiento).
* Riesgo de Mercado (Market Risk) , Movimientos en el valor o . /'
liquidez de un portafolio de instrumentos financieros como resulta- V
do de cambios en los mercados. (Movimiento adverso de precios/tasas).
* Riesgo Humano. Generado por falta de capacitacin de! perso-
nal, sobre carga de trabajo y fallas organizativas.
* Riesgo Sistmico. Originado por insuficiencias del sistema finan- / /'
ciero y la incapacidad para soportar grandes magnitudes de riesgo de V
mercado, crdito y liquidacin.
JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
En tiempos normales en los que no hay grandes sobresaltos finan-

cieros o burstiles, los productos derivados tienden a jugar un papel
. e.~tlh:iilizador, el riesgo predomina sobre la incertidumbre y es factible
... realizar clculos razonables sobre ste y su costo. Pero cuando llegan
. las turbulencias burstiles, cambiarias y financieras, la incertidumbre
predomina sobre el riesgo y los clculos realizados con anterioridad,
simplemente carecen de validez frente a las nuevas circunstancias. En
este ltimo caso, las prdidas posibles en los mercados de productos
derivados pueden ser gigantescos y evidentemente, pueden extender-
se como fichas de domino que caen.
El inversionista debe entender los riesgos inherentes en este tipo
de operaciones. Las opciones y los futuros son instrumentos muy vo-
J
ltiles que as como ofrecen rendimientos muy altos, las prdidas pue-
den ser por el 100% de la inversin. Se pueden controlar parte de
dichos riesgos utilizando estrategias de compra y venta de diferentes
contratos sobre el mismo instrumento y as disminuir las posibilida-
des de una prdida total. De igual manera se deben establecer polticas
de restricciones que de alguna forma disminuyan el riesgo de la ope-
racin. El inversionista debe estar consciente que su capital puede
disminuir al final del ao.
4) VENTAJAS
Los productos derivados son instrumentos que contribuyen a la
liquidez, estabilidad y profundidad de los mercados financieros, gene-
rando condiciones para diversificar las inversiones y administrar riesgos.
Sin duda alguna estos instrumentos generan beneficios importan-
tes, debido a su funcin de transferir el riesgo de mercado, ya que
facilitan el manejo del riesgo de manera ms precisa y menos costosa
que otros instrumentos. Los beneficios de los productos derivados,
como de los futuros, son especialmente aplicables en los casos de: 2
* Importadores que requieran dar cobertura a sus compromisos
de pago en divisas.
* Tesoreros de empresas que busquen protegerse de fluctuacio-
nes adversas en las tasas de inters.
* Inversionistas que requieran proteger sus portafolios de accio-
nes contra los efectos de la volatilidad.
* Inversionistas experimentados que pretendan obtener rendi-
mientos por la baja o alza de los activos subyacentes.
* Deudores a tasa flotante que busquen protegerse de variaciones
adversas en la tasa.
:t Ver: MexDcT y Asigna. Estructura y funcionamiento del mercado mexicano de derivados, De la
A a la Z. MxicQ 1998.
5) DESVENTAJAS
Dado que su operacin es compleja es necesario comprender bien
sus caractersticas y manejarlos adecuadamente, ya que en caso con-
trario las actividades de productos de derivados pueden causar algu-
nos problemas entre los que destacan:
* Generar una mayor exposicin al riesgo para las instituciones,
ya sca por imprudencia o desconocimicn too
* Tener consecuencias para la estabilidad dcl sistema financiero,
ya que estas operaciones han favorecido que las relaciones entre dis-
tintos mercados sean ms estrechas y que las perturbaciones econ-
micas y financieras se transmitan con mayor velocidad.
" Generar problemas sistmicos, en caso de que la infraestructura
para realizar operaciones de productos derivados no sea adecuada.'
6) MERCADOS EN LOS QUE OPERAN LOS DERIVADOS
Las acciones con derivados se llevan a cabo en alguno de los si-

guientes mercados:
a) Sobre el Mostrador (Mercados extraburstiles) . Los instrumentos
derivados que se intercambio ~R estas ffieleados son contratos priva-
dos hechos a la medida, es decir, son diseados por las instituciones
financieras de acuerdo a las necesidades especficas de sus clientes.
Dichos contratos se negocan en forma bilateral y el riesgo de incum-
plimiento es asumido por ambas partes. Los participantes e instru-
mentos en estos mercados son los siguientes:
PARTICIPANTES E INSTRUMENTOS EN MERCADOS SOBRE
EL MOSTRADOR EN MXICO
CephlliU Udibono Papel
comercial
inditado
Warranl
adelantado; cambiarlas
lIubre
...........
Contraloll CoberlUl'llS Ccnrratos Cumpra
venia de
de corto sobre tUil! d61arCli 11
Opcionell
compra.
venta de
al tipo de melal"... plazo de intcr.. fUluro d6lare..
cambio preciosos nominalell
eINPC
Ca..... de bolsa
BaIlCO'"
Catollll de cambio
P.'r.llollu fsicas
"ideicomisoH
liquidadores
Operadorcs
Bol:la,S.A. de C.V.
Ftdolcomiso d.
la Climara
s Ver: M. Pnu.uvs Swsan, Seguridad 'j solvencia de las actividades ban carias ni prodvaos
derivados. Ponencia presentada el 28 de octubre di' 1993, ante el Comit de Banca. .'i1llmZa5 y
A5Ul1105 Urbanos de la Cmara de Representantes de 105 E. U.
-.
766 JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
b) Bolsas. Los mercados organizados de productos derivados son

aquellos en los que los contratos se negocian a travs de un sistema
implementado por una bolsa especfica y existe estandarizacin en
cuanto a las caractersticas del bien subyacente, plazo, vencimiento,
monto y condiciones de entrega. Una caracterstica importante de
estos mercados es el hecho de que la bolsa de valores acta como
cmara de compensacin, convirtindose en la contraparte de todas
las transacciones que se llevan a cabo, lo que reduce el riesgo de cr-
dito y permite que los participantes cierren sus posiciones al asumir
las posiciones contrarias.' Estas caractersticas reducen los costos de
transaccin y generan liquidez.
7) ANAl.ISIS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS TipICOS
Los forwards, futuros, opciones (warr waps, son ejemplos

de dichos productos, los cuales a ca, 'nu<l~in se a
-~
CONCEPTO
Son contratos a plazo los ue uce el riesgo de la incerti-

dumbre, expresndose el acuer o de dos partes una de comprar y la
otra de vender un bien en una fecha especfica en el futuro a un pre-
cio determinado (precio de entrega), bajo condiciones establecidas y
acordadas por ellas. Son los instrumentos ms usados para protegerse
de movimientos no anticipados de cambio y para especular. (Son muy
habituales en actividades financieras).
SU PERFECCIONAMIENTO:
Desde el punto de vista de su perfeccionamiento, el forward es

consensual, celebrndose por escrito.
Dado que estos contratos operan sobre el mostrador, las condicio-
nes de los mismos se determinan entre las partes, ya que acuerdan
tanto cantidad, calidad, fechas y precio. La utilidad que se obtendr
ser la diferencia entre el precio pactado y el precio del mercado en
el da del vencimiento. A continuacin se presenta en forma esque-
mtica la operacin de forwards.
<1 Las cmaras de compensacin en los mercados de futuros facilitan la transferencia de
fondos entre particulares al igual que las cmaras de compensacin bancarias. pero tienen fun-
ciones ms amplias que stas, ya qne se convierten en contraparte ele todas las operaciones.
garantizan su cumplimiento y actan como reguladores al registrar las operaciones, asegurndose
que las partes interesadas estn de acuerdo en las condiciones de las mismas, al determinar las posi-
ciones abiertas de los participantes por medio de la compensacin y al facilitar la entrega fsica.
Ejemplos:
FUI{" AIH)s. ()I'I:J{ \ ( 10:'1. I.S FVI HI: l' \I{ 1IClJl.,\I<rS
Entregar o recibircantidad
r-=====."....
-t, de dinero a un tipo de cambio
I...~::;':~~-;;;~'f"l.,;:::::J!-1 (si se trata de divisas}.

Un tipo de inters (si es
'-__;.I_ _....oII prstamo o depsito).
CARACTERSTICAS
La prestacin que constituye su objeto, esto es, entregar o recibir,

respectivamente, en una fecha futura preestablecida, una cantidad de
dinero a un tipo de inters convenido al tiempo de su celebracin,
debe cumplirse en todo caso segn el precio estipulado inicialmente,
con independencia de cul sea el tipo de inters corriente o el tipo
de cambio en el mercado al momento del vencimiento previsto. Sien-
do as, resulta que:
* El riesgo es bilateral, porque en relacin al precio del mercado
podr obtener un beneficio o prdida cualquiera de las partes;
* El compromiso adquirido no admite cambios de contenido ni
opcin alguna en el futuro; ms an estamos frente a un instru-
mento no negociable, de suerte que si sus estipulaciones llegan a
ser gravosas para uno de los participantes, ste slo podr contra-
rrestarlas conviniendo otro forward en sentido contrario.
El marcado carcter financiero de esta operacin implica la falta
de un desembolso inicial de parte de los operadores. Es preciso tener
en cuenta que el acuerdo de voluntades de las partes recae sobre el
tipo de inters que va a rendir un hipottico prstamo o depsito
estipulado a plazo, cuyos respectivos capitales principales siempre es-
tn tericamente disponibles y son tambin objeto de la operacin, si
bien; no se entregan nunca. En efecto, como el pacto recae sobre los
tipos de intereses que van a resultar de ese prstamo o depsito al
trmino estipulado, habr que admitir que slo entonces y sobre di-
chos intereses que se produzca el flujo de dinero, denominado flujo
de liquidacin o settlement flow, a favor de quien resulte en cada caso
beneficiado o ganador. En consecuencia, la liquidacin final y nica
de la operacin es la que va a determinar el saldo acreedor o deudor J
para cada uno de los sujetos que han participado''ii ellas, compen-
sndose por las diferencias.
En Mxico a fines de 1994 entraron en vigor las normas del Banco

de Mxico para las operaciones de contratos Forwards sobre las Tasas de
Inters lnterbancario Promedio (TIIP) y sobre el Indice Nacional
de Precios al Consumidor (INPC), sujetos a registro ante el Banco
Central y cumpliendo las normas del Grupo de los Treinta, para ga-
rantizar el control administrativo y de riesgo.
FUTUROS
CONCEPTO
Los futuros forman parte de lo que se ha dado en llamar produc-

tos derivados, por cuant se basan en los precios de otros activos lla-
mados activo subyacente. As, el futuro sobre petrleo se basa en los
precios petro eo.
Se pueden realizar contratos de futuros sobre una gran cantidad de
productos o activos. Por ejemplo en los mercados extranjeros existen
con tratos de futuros sobre productoJi como el azcar, maz, trigo, caf,
carne, etc., y Sbre pf..Q.2uctos financieros como las divisas, las tasas de
inters, acciones y en general sobre cualquier instrumento financie-
ro, sujeto a condiciones de negociacin que se puedan estandarizar:
como calidad, cantidad, precio y vencimiento.
La funcin principal de los contratos de futuros es cubrir los ries-
gos que se presentan debido a movimientos inesperados en el precio
del producto o en las principales variables econmicas, corno el tipo
de cambio o las tasas de inters.
"Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un
activo en una fecha futura a un precio cierto."6
Conforme a la Circular Telefax del Banco de Mxico nmero 10/98
del 13 de marzo de 1998, se entiende por operaciones a futuros, a las
operaciones en las que se acuerde que las obligaciones de las partes
se cumplirn en un plazo superior a dOfiJ;!as hbiles bancarios conta-
dos a partir de su fecha de concertacin"
En estos contratos, existe un acuerdo de voluntades para comprar
o vender un producto a un precio, cantidades y calidad, en una fecha
futura y lugar claramente determinados. Es decir es un contrato de
compraventa sujeto a una modalidad denominada trmino a plazo.
Los futuros generalmente son contratos cotizados en bolsa por lo
que cuentan con condiciones estandarizadas y, debido a que las partes
no necesariamente se conocen, a excepcin del precio que se deter-
n Ver: MAUTf.w:z AIlASC:AJ.. Eduardo. Futuros )' Opciones en la Gestin de Carteras, l\1c Gmw
Htt. Madrid, 1993.
6 f/ULL, [on: Introduccin a los Mercados de Futuros y Opciones: 2!J. ea. Trad. Viante Mom-
les. H(t Prentice Hall. Madrid. 1995. pg. l.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 769
mina en el piso de remates de la bolsa, son transacciones reglamentadas

por la misma, la cual establece mecanismos de compensacin que
garantizan el cumplimiento de los contratos.
En sntesis, es un acuerdo de compraventa entre dos partes, que
contiene derechos y obligaciones para ambas. El vendedor se com-
promete a entregar un producto al comprador a un precio determi-
nado en una fecha futura. El comprador acuerda aceptar la entrega y
pagar el precio estipulado.
OBJETIVOS:
- Administrar riesgos relativos a fluctuaciones de precios, median-

te mecanismos de cobertura:"
- Obtener ganancias en el mercado como especulador, y
- Realizar arbitrajes en el mercado.
VENTAJAS
Las ventajas qu" ofrecen los Mercados de Futuros son:

* Naturaleza estndares. Es idntico a otro en trminos de calidad,
cantidad, tiempos y trminos de entrega.
* Se puede lograr una cobertura con un alto nivel de apalancamiento.
* La formacin de precios se considera eficiente, ya que existe
informacin disponible a todos los participantes que les permite
crear expectativas.
Una caracterstica adicional de los contratos de futuros es que se
negocian en bolsas organizadas; adems de una serie de regulaciones
y salvaguardas tecnolgicas yjurdicas para garantizar que cada parti-
cipante cumplir con lo acordado.
* Existe una cmara de compensacin que acta como contrapar-
te en todo momento para los compradores y vendedores garantizan-
do as las operaciones, y
* Las posiciones se valan diariamente a precios de mercado.
7 Las coberturas pueden ser cortas o largas. Una posicin corta en contratos de futuros,
est en 10 apropiado cuando el coberturista ya posee un activo y espera venderlo en algn
momento en el futuro. Por ejemplo, podra ser utilizada por un agricultor que sembr mangos
y sabe que stos estn listos para venderse en el mercado dentro de dos meses.
En las coberturas largas, se toma una posicin larga en un contrato de futuro, stas son las
apropiadas cuando una empresa sabe que va a tener que comprar cierto activo en e] futuro y
quiere asegurar desde ahora el precio que pagar por l. Ejemplo, el da 22 de noviembre de
1998 un empresario que manufactura plata sabe que necesitar $]000.000 dlares de dicho
producto para cumplir con un contrato. El precio de contado de la plata es de diez dlares por
libra}' el precio de los futuros en mayo es de ocho dlares por libra. El fabricante puede cubrir
su posicin tomando una posicin larga en dos contratos de futuros de riesgo y liquidando su
posicin en m~yo. Cada contrato es por $500,000 dlares, la estrategia ticnc el efecto de fijar el
precio de la plata a ocho dlares.
,.
. CARACfERSTIGAS
Las caractersticas son:

* Contrato pblico. No se encuadra en las categoras contratadas
ordinarias y tipificadas.
* Contrato por el que las partes, en un momento presente, asumen
contenido de diversa ndole que se materializar en un momento pos-
terior.
* Contrato con caractersticas predeterminadas, sin que las partes
puedan modificarlas ni adaptarlas a sus necesidades.
* Es posible la compensacin o cancelacin de operaciones me-
diante la realizacin de signo contrario. Quien compra un contrato
de futuros y posteriormente lo vende, anula su posicin en el contrato,
percibiendo y absorbiendo la diferencia econmica entre los precios
de las dos operaciones.
* Contrato celebrado entre dos partes, con la interposicin de una
cmara de compensacin. No existe relacin directa fija de la nego-
ciacin entre comprador y vendedor y el incumplimiento de uno de
ellos no afecta al otro, pues dicho riesgo es asumido por las cmaras
de compensacin.
" El sistema de liquidacin supone la entrega del producto frente
a la entrega del dinero. Habitualmente, casi todas las transacciones se
liquidan por diferencias de precios sin entrega fsica de la mercanca.
CONTENIDO DE LOS CONTRATOS:
Tamao del contrato. (Cantidad del activo a entregar por un contrato).

Calidad del producto. (En una mercanca en el activo, se puede dar
una gran variedad de calidades disponibles, por lo que es imprescin-
dible que se estipule la calidad. En los activos financieros estn bien
definidos y sin ambigedades).
Fecha de entrega. (Meses de entrega. El mercado especifica cuando
se inicia la negociacin para un mes determinado).
Puntos de entrega. (Donde se realizar la entrega, por los costos del
transporte) .
Garantas. (Mrgenes).
Unidad de fluctuacin de precio.
Lmite de fluctuacin de precios. (Son especificados por el mercado).
Horario de operaciones.
SURVACENTES MAs COMNES:
Los subyacentes ms comunes para estos contratos son (bienes

fungibles) como el ganado, azcar, madera, .aluminio, petrleo, oro y
VlIl JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
1) Sociedades de inversin de renta variable 916

2) Sociedades de inversin en instrumentos de deuda.............. 917
3) Sociedades de inversin de capitales........................................ 921
4) Sociedades de inversin de objeto limitado............................ 922
156. Rgimen de Inversiones 923
157. Adquirentes 925
158. Administracin por institucioucs de crdito y casas de bolsa... 925
159. Sociedades operadoras de sociedades de inversin 925
159 Bis. Sociedades distribuidoras o va luadoras de acciones de socie-
dades de inversin y sociedades de proveedura de precios 927
160. Las Sociedades de Inversin Filiales 929
G\PiTU LO XX
INSTITUCIONES DE SEGUROS
163. lntermediacin financiera de las instituciones de seguros 933

164. Marco jurdico 935
165. Tipos de empresas de seguros......................................................... 935
1) Diversos tipos de empresas de seguros..................................... 935
2) El contralor normativo 945
3) Las sociedades mutualistas de seguros 946
166. Contrato de seguro 951
1) Concepto 951
3) Elementos formales 954
4) Vida del contrato 955
5) Contenido del contrato 955
166 bis. Coaseguro, reaseguro y contraseguro 958
167. Entidades de Apoyo del Sector Asegurador 960
1) Asociacin Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS) .. 960
2) Federacin Interamericana de Empresas de Seguros (FlDES) . 960
3) Asociacin Mexicana de Medicina del Seguro. A.C. (A,\1MSAC). 961
4) Asociacin Mexicana de Agentes de Seguros y Fianzas, A.C.
(AMASFAC) 961
5) Otras asociaciones y gremios 961
CAPTUl.O XXI
170. Instituciones de fianzas 967

1) Concepto de entidades afianzadoras 967
772 JESS DE lJ\ FUENTE RODRGUEZ
..- CONTRAtOSDEFuTUR0S_ '-i ' ,

FISICOS FINANCIEROS
Agricultura Tipo de inters 11
Ganadera Divisas
Materia Prima
Metales
e Indlces bursnlesv
e Otros I
Otros
EJEMPLO DE UN CONTRATO DE FUTURO FSICO
Un inversionista de Boston, Massachussetts en Estados Unidos de

Norteamrica, llama a su agente en enero de 2000 y le da instruccio-
nes para que compre 10,000.00 toneladas de maz para entregar en el
mes de marzo de ese ao. El agente traslada inmediatamente esas ins-
trucciones a un operador del Chicago Board ofTrade. Al mismo tiem-
po otro inversionista de Laredo, Texas da instrucciones a un agente
para que vendiese 10,000 toneladas de maz a entregar en el mes de
marzo de 2000. Estas instrucciones seran asimismo trasladadas a un
operador del Chicago Board of Trade. De encontrarse los dos opera-
dores antes citados y acordar un precio sobre el maz a pagar en marzo,
el trato estar concluido.
EJEMPLOS DE CONTRATOS DE FUTUROS FINANCIEROS
,; ,1" dONTAA'fA~f6N))f,:'tJN FUTt!R9EN$EL;-MESJJ)E<-MA"RzoiS.a.RJtI;

V. i:UN.;\A':91~NAJ,1~;.].'REpq;D~;r:J:;~QIGJOI?~,$10 '" .~_
Si enmarzo la accin se encuentra en el Si en lIlarzo el precio de mercado de la
mercado en $12 el comprador del futuro accin es de $8 el comprador del futuro
paga slo $1 Opor la accin. tendr que pagar $ lO por la accin
Utilidad $2 Prdida- $2
Un fabricante que dentro de sesenta das prev realizar una disposicin de $1,000,000.00
durante 28 das de una lnea de crdito que tiene autorizada en una institucin de banca
mltiple para la compra de inventario, desea establecer hoy mismo el costo de dichos
recursos con el fin de completar el ejercicio de determinacin de costos y as, poder
ofrecer su producto a un determinado precio.
11 Conforme a la Circular 10-183 Bis y 25-0396 se modifican las disposiciones y requeri-

mientos para los intermediarios interesados en obtener la autorizacin del Banco de Mxico.
para participar en el mercado de futuros sobre las tasas de inters nominales y sobre el nivel del
ndice nacional de precios al consumidor.
!l La CNBV en Circular 10-212 fechada el 26-I1-96 establece las disposiciones relativas a la
autorizacin para las casas de bolsa de operar con futuros y opciones sobre futuros referidos al
ndice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores. S.A. de C.V.. en mercados
reconocidos por el Banco de Mxico.
TRATADO D~ D~RECHO BANCARIO y BURSTIL 773
La empresa Petrleos Mexicanos importa maquinaria de Estados Unidos quedando la

deuda en dlares, en virtud de que se vive el riesgo de una devaluacin del peso, en
tal razn compra dlares a futuro, para las fechas en que tiene que hacer sus pagos,
en dicho contrato se fija la tasa de cambio a realizar y de esta manera la citada
empresa ya conoce de antemano el costo que van a tener los dlares de una deuda.
En Mxico se ha tenido experiencia en un Mercado Local de Futuros

accionarios de 1983 a 1987. Asimismo, existe un Mercado de Cobertu-
ras Cambiarlas a corto plazo. Existi ya un Mercado de Futuros sobre
el Peso Mexicano en el CME (Chicago Mercantile Exchange) que se
extingui en 1985 despus de que el Banco de Mxico (Banxico)
emiti la Circular-Telefax 91-85 prohibiendo a las Instituciones Na-
cionales de Crdito realizar operaciones pasivas en moneda nacional
con Instituciones Financieras del Exterior, complicando la recepcin
y envo de pesos de Bancos Mexicanos a Bancos Extranjeros, con ello
muchas posiciones quedaron abiertas y se elimin totalmente la viabi-
lidad de este mercado. Se cuenta tambin, con un Mercado de Ttulos
Opcionales listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). El Banxico
autoriz las operaciones sobre el mostrador de contratos, adelanta-
dos y opciones de divisas y metales.
El deseo de reactivar el durmiente Contrato de Futuros y Opcio-
nes sobre el Peso Mexicano, se inici el 12 de enero de 1995 cuando
el CME expuso dos propuestas a la Agencia del Gobierno Estadouni-
dense que regula los Mercados de Futuros, la "Commodity Futures
Trading Commission (CFTC)" para reactivar el Mercado de Futuros
sobre el Peso Mexicano, extinto en 1985.
Dadas las decisiones de la Secretara de Hacienda y Crdito Pbli-
co y el Banco de Mxico de mantener flotante el tipo de cambio, as
como facilitar a las Instituciones de Crdito el realizar operaciones
pasivas en moneda nacional a celebrar con Entidades Financieras del
Exterior y Casas de Cambio extranjeras y la autorizacin de las opera-
ciones relacionadas con la celebracin de Contratos de Futuros sobre
el Peso Mexicano en mercados reconocidos por Banxico, el Mercado
de Futuros sobre el Peso Mexicano empez en el Chicago Mercantil
Exchange (CME) el 25 de abril de 1995.
Las caractersticas del Mercado de Futuros sobre el Peso Mexica-
no son las siguientes:
El smbolo del contrato es "MP".
El contrato es cotizado en dlares americanos llevado a seis pun- .
tos decimales.
Cotiza de las 10:00 a.m. a las 3:00 p.m. hora del este y de las 2:30
a.m. a las 6:00 p.m. en el sistema de transacciones Globex.
Los contratos actuales vencen trimestralmente (meses de mar-
zo,junio septiembre y diciembre).
Se requieren depsitos de mrgenes, en el Chicago Mercantil
Exchange.
Existe una cmara de compensacin.
Los contratos se valan diariamente a precios de mercado.
ESQUEMA DE FUTUROS DEL PESO EN EL CHICAGO MERCANTIL

EXCHANGE
Sorj" Liquida.mr
~ H
CASA ClllCAGO CASA
Comrrndor DE MERCANTIL Do Voende<.!or
1l0LSA EXCHANGE BOLSA
Ol>jctivo: pn'porc;on,,, un
lu,:"r lis;eo pn... =liz.;r
0l'''m''on~..
CMARA DE
SOCIOS COMI'ENSACI6N
O>ERADORES {CLEARING IIOUSE
FlDr'1 MI
Pur cuenla de Terceros Objeto: comP<'n5nr Y liquidar

ol"'rncioncs
D'FER':NCIAS ENTRE LOS CONTRATOS FORWARDS V OE FUTUROS
CONTRATOS FORWARDS CONTRATOS DE FUTUROS

Se negocian fuera de Bolsa, son acuerdos
negocian en Bolsa. (Mercado
privados entre entidades financieras o entre Se
Organizado) .
una entidad y una de sus empresas clientes.
Contratos estandarizados en los que se
establece la cantidad, calidad, tiempo de
Contratos a la medida de las partcs. entrega (fecha de expiracin del contrato)
y lugar de entreg-a del producto. En estos
contratos lo nico negociable es el precio.
Se n.cgo<:ia el establecimiento o la Se reducen las prdidas potenciales a
consrrtucron de una cantidad nica los cambios diarios en los precios de los
como garanta durante el perodo de con tratos y con ello se elimina casi
vigencia del contrato. totalmente el riesgo de incumplimiento.
Existe cmara de compensacin, en donde
se liquidan las operaciones, eliminndose
el riesgo de la contraparte, por lo que el
No existe una cmara de compensacin.
participante debe realizar un depsito
de buena fe en dicha cmara a efecto de
garantizar que la transaccin se va a cumplir.
TRArADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 775
CONTRATOS FORWARDS CONTRATOS DE FUTUROS

La transmisibilidad siempre es posible,
ya que se puede abandonar una posicin
Es dificil la transmisibilidad del contrato,
antes del vencimiento, mediante la
pues implica negociaciones directas. realizacin de una operacin de signo
contrario.
Inexistencia o pequeo mbito de los
mercados secundarios (en el sentido de
Tienen un importante mercado
secundario.
negociaciones posteriores).
Esquema rgido de garantas, iniciales y
Las garantas son las que las parles
complementarias, conocidas de antemano
pacten.
por las parles.
WARRANTS
CONCEPTO
Se define a los Warrants como aquellos documentos susceptibles

de oferta pblica y de intermediacin en el mercado de valores, que
confieren a sus tenedores. a cambio del pago de una prima de emisin,
el derecho de comprar o vender al emisor un determinado nmero
de acciones a las que se encuentran referidos (acciones de referen-
cia), de un grupo o canasta de acciones (canasta de referencia), o
bien de recibir del emisor una determinada suma de dinero resultan-
te de la variacin de un ndice de precios (ndice de referencia), a un
cierto precio (precio de ejercicio) y durante un perodo o en una
fecha establecidos al realizarse la emisin.
EJEMPLO DE TTULOS OI'CIONAL~SDE COLOCACIN REFERIDOS Al. NDICE DE PRECIOS:
INVERLAT
CASA DE no LSA
CASA DE BOLSA INVERLAT, S. A. DE C. y.

GRUPO FlNANCIERO INVERLAl'
OfERTA I'BLlCA m: IIASTA 10,000 TTULOS OPCIONALES DE COMPRA EN EFECTIVO CORRESPONDIENTES A
LA SERIE I m: lASTA 15 SERIES EN QUE poDR nlVIDIRSf.I.J\ EMISiN DE TTULOS OPCIONALES DE COLOCACION
sunSECUENTE REFERIDOS AL NDICE nE PRECIOS y COTIZACIONES DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES. S.
A. DE C. V. (IPe. UF. CONFOIU.![1)AD CON LOS TRMINOS YCONDlCIOt"ES DEL ACTA DE EMISIN, CONTENIDA
EN LA E~CRITURA l'lJIH.lCA NO. 126R3DE FECHA 7 DE OCTUBRE DE 1998 OTOR(;ADAANTE ELUC. RAMN DIEZ
GUTIRREZ SENTF.S, NOTARIO PBLICO NO. 16, llEL DISTRITOJUDICIAl. DE TLALNEI'ANTLA Y EL ('ROSPECTO
DE COI.OCACI>J CORREsrONDIEi':TE.
CADA TiTULO OPCIONAL REI'RESEI\:TA EL VALOR MONETARIO UEL NDICE DE PRECIOS Y COTIZ,\CIONES DE
LA BOLSA MEXICANA DE VALORES. C. V., A RAZNm: $1.00 PESOS POR CADA PUNTO DEL NDICE.
LOS TITULOS OPCIONALES SE EMITEN EN LOTES DE 10 TiTULOS OPCIONALES CADA UNO.
MONTO DE LA OF~
$ 38,586,900.00 M.N.
Fecha de la Urcrl;l 21 de octubre de 199R

Fecha de (mjsi"lI\ 21 de octubre de IU')R
Fecha de cruce 21 ti., "ctubre de I !i9R
Fecha de li'luid'lcin 2:\ de octubre de 19M1
Numero de titulus opcionales aUI"ri~;l(In< p.m. circular 1-1""<1 150,000 lilutos opciuJ1:Llt'5
I'lam de \'igcllcia <l.. 1:0 cmi,ill Del 21 de octubre de 1!J9RI 21 de octubre de 2013.
F.",'h" de ejercido El ltimo da h;bil del plazo de \"i/{cncia ele ('da , ......,..
Tip" de ",erclcif> Europeo
lrulice de rcrercnc. sobre los que se emiten los ttulos opcionales, inr;!icc <le precios y cntizaciuncs de la BobO! Mexicana de
Valure_, S.A. ,[<: c.v.
Nlunero mnin'" <te HIUI.. s opcionall's II ejercer Un IUH:
Cluve ,It' pi1"rr., dd illdio: de rcfereneia "1I'e
PMihl,:s ad'luirente~ de rodas l' cada uuu de las series Personas fisic;u o morales de ll'lCiulUdiJ<! I11L'Xic:ma (1 Clo:tranjera.
instituciones de "guro. e instituciones de fi;m.u, fondos de
pensiones (1 jubil:ll:iIJllC5 dc pcryltlal o de prim".~ lIe amigilcclad
y soc ..dades de inversin que en trminos de 1:1..\ disposiciClnes
aplicables, puedan invertir en dichos imlruml'lllos.
Agente colocudc... Casa de Bolsa. S.A. de e.v" Grnpo Ffnauciero S.A. de C.V .
Represellmntl comn Cusa de Bolsa. Grupu Huauch-ro.
Rt-!{inell Ilscul aplicable :, lIld:,s y l''''t" una lI, l~< scr,< Lus p",ihl<'s adqulreutcx ddlet;tU sujetane a lo prcvisto en
el Arl. In-A ctcl Ctlfll;o Fi.~eal lit' la Federuclu, en lo . Art.~.
7.D. I ~'\, 77 Fracc. XVI y 151-1\ de la Ley de Impltt"sll') ,o!'tre
la Renta, si como las rlisposiriones 'lile 1" sUMilUY:lIl, reformen
u coruplcme-uteu con posteriuridad.
l.ug-ar de llqulducln I:'.n la s.n. lnrlcvnl. S.A. ,lc C.V. lu .ti,u("i{lIl 1-';'1'<1 el depsito
de v:t\on"5.
Evento extruorrtiunrio La suspeusln <le cotlzncln. de ncctoncs qllc ("01111'011<:11 el
IPe. medido por la .SUll1;' <k p"I'Cellt:I~'S de represclllalividad
segn 1:, pUllderacin '1"" al cfccto dctermlue la llolsu
Mcxrcaua ,1<: Vatores, S.,\. d.: C.V.
Serie Clave de piurra Prima de enlisiu Precio de Precio por lote Nm. de ttulo~ Plazo de
de los IlIulos ejercido opcionale~ vigencia
de ..., Ia ~erie de la serie 1
')
II'C910E DG 057 S::,R5R.(;(l1'>l.:"I. so.no M.N S3H,',9{j.90 M.N. IO,/HU) 'rtuu. ncl21
opcionales ele nClubre de
~f----------'---'--"--'---'--'-'---'--'---'-"':::'=~
1!l98 ,,120 de
<lClUOrC de 1!J!J8
Los thulus Updull"les suu dUCUllwntus que rcpre~entan un derecho temporal adquirido por los tenedor..... :t camh.. del
P'S" ,le 1111\' Prima de emlstn. P'lr lu tanto, dicho derecho e xpiru al trmino del plazo de "igencia, pur 1" <"l' la lenenci:,
de I"s mi<mo.s Implica el r<'culI<lcimienw dI' 'lne el Valor lnmuseco y c1l'recio de Mercado dc Titul"s Opcionales en el
mercado secundario pueden variar en Iunclu del Prccc de Mcrc~do de Indin' dc Rcl"crenda. Cad" timlo opc.. na "wrga
:, m 'elledor el derecho de recihlr de]:, ems .. ra en ,'fceli,.", en I'l fecha de e.i,rcido qut' cor responrt, el "alor intrnseco de
la dclritulo cpcioual, si 1" bubicr, c""f,,rme:.l In que .se descrihe en el Acm de cmi..i'lll }' eu el prospccl<> de e"locaein, '!
'Iue .:n e:lsn .Ie 'lue al \'ellcimieuw el Precio de ~Iercado del Indice de Referencia fuuru me""r ;,1 I'reci.. de Ejercicio, el
V:.I.. r uurrusecc ~eni nulo.
Pura uelennhlllr el valor imrfnsccn <le 1". rutos opcion:'rcs 'C tomar- como hase el frimo vnfor del ndice de referencia
en h, Bolsa ~kxic:,na de Valores, S.A. dI: C.V. (como se define t:1I el acm de emtstn y en ~I l>ro~peClo de c"locaein) en 1:0
fecha en qllc 'C cjcrl.:1l1 lo~ derechov 'lile otorgau los tirulos opcionales. tal y 0;-00l0 "paro'l.c;m eU el Boleln Bur';llil.
L". iutos opciollille, .Ie compr., en otcctvo, ubjdu de eSI" o;-mi.in. ,:<", ustrultwn tos li uunclcros ':<I.H:d;,lil.:"lus di'ei';I<I",
1':1r:, in"enlulli~t:,s e"",,redore<.le dkh"s illStrurnelllos, as como dI' lo.~ factores 'luC determinan Sil precio. El adquhcute
llene ,,1 riesgo de perder lllt"gramenlt: la prima de emisin pagada eu caso ,le qlll~ el \';llor intrinsect> sea nulo. Asimismo el
,ul'lllin'ntc lkhc conocer los riesKus (jUt' asume en C:lSO de 1111 E..elllO Extn,nrdill;\ri" r qUI' ,,' mellciull;' eu cl Acta de
Emi .ill y en el pruspecto ele colocacln. C;,da scrk de ltlllo~ UpciUII~ le .. cst:, o:[>t"'''CII t:ld" por UIl lnllo .:Iohal ckp"sitdo
en la S.D. lndevul, S.A. Iil' C,V. l",tilurill pan.. el Dep'-'.siln de V:L1nres.
-lndlee de preclcs y cotizaciones, Bol~a ~exieana de Valores e "ll'e"
son marcas registradas por la Bolsa MellCic"n" de Valores, S.A. de C.V.
A':ClIlC coluearlor: CASA DE BOLS,\ INVI:'.RLAT. S.A. DE e.v" GRUPO FlNA;sJ<:IEI~O INVERL\T
Los I'alures objeto de la prescu- "fcrt" Se cncucnu-au in~aitos e'} la Seccin de Valores e lurermedlarlos l' se eoti/,Hnll en
1:1 n"ls; Mcxlc.ura de \'<lIurc.<. S.A, d.: C.V.
La prr..:ntc: 1'",L~ln de umtos opclounlc s y su oferl:' p{,bliC<l 1"11' :lUco,.".:.. 1a por la C,-"ni.il1 Nar.innal lI:lIlc;\ria y dc Valores
mediallle Olido No, D(:DACli"r,7/;',{j riel 11 de Ill:VO de 19U8l' oficios de alcance Nu, DCDAC117li,2217fl del 29 de julc
lle 1911!:! l' el DC:(MC14t42Hl'i14, d .. lc~h" 30 de septiembre del mismo ano.
l." i.. saipdll en el Rt."~i.s(ro Nacional de Valor-es e IIlI~nlledi"ri(J' no iml-'Iin. (crlilc"d" ",hrc 1" hunclad cld 1';11"1' o la
solvencia del ellli~\lr.
~Icxit:" D.F. a 21 lit; "c\llhre dt." 1998 A"t. e.N.B.V. DGIBII19,28249
d,~ f~',:h" 20 d,' ocluhrc de 1998.
TR.'~"DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 777
Los Warranrs son instrumentos, que le dan al tenedor el derecho

ms no la obligacin de C0I11prar acciones directamente a una compala.
Objetivos:
* Cobertura ante cambios inconvenientes en los bienes (accin,
divisa, deuda, etc.).
* Apalancamieruo en las intervenciones, ya que mediante el pago
de una prima, se puede tener acceso a una lllayor can tidad de
acciones.
/'
SUJETOS QUE PUEDEN INTERVENIR EN UN TTULO OPCIONAL:
EMISOR REPRESENTANTE' ~
BOLSA MEXICANA . '.
COMN DE VALORES : ,
El emisor: Podr ser: sociedad an nirna con acciones inscritas en

la seccin de valores del Registro Nacional de Valores: casa de bolsa

e instituciones de crdito, y cuya funcin ser la liquidacin de los
ttulos opcionales en el momento de ser ejercido el derecho por el
tenedor.
El tenedor. Es el titular dcl derecho consignado en los ttulos op-
cionalcs, podr ser persona fsica o persona moral de nacionalidad
mexicana y extranjera. Los extranjeros slo podrn adquirir ttulos
opcionales en especie cuando las acciones de referencia correspon-
dan l series accionaras de libre suscripcin o se encuentren afectas
en fideicomisos de inversin neutra autorizados por la Comisin Na-
cional de Inversiones Extranjeras.
El agente. Su funcin es la colocacin de los ttulos opcionales y
es responsable de realizar los procedimientos inherentes a su ejerci-
cio y liquidacin, excepto cuando el agente sea a la vez emisor. Po-
drn actuar COlno agentes slo las casas de bolsa.
El repvesentante comn, Asume la responsabilidad de ejercitar las
acciones o derechos que al conjunto de tenedores corresponda, por
incumplimiento del emisor o del agente. Tendrn este carcter las
casas ele bolsa o las instituciones de crdito, a los que el emisor de los
ttulos opcionales cuyos tenedores representa, estar" obligado a pro-
porcionar toela la informacin que requiera para el desempeo de
sus funciones.
La Bolsa Mexicana de Valores. Cuando los ttulos opcionales se re-
fieran a ndices de precios accionarios, para efectos de informacin
contenida en el acta de emisin y en el prospecto informativo corres-~
pondiente. ../
.
778 JESS DE lJ\ FUENTE RODRGUEZ
Tiros DE OPCIONES
Existen bsicamente dos tipos de opciones:

Opcin de Compra o "Call". Es un contrato que da a quien lo ad-
quiere el derecho, ms no la obligacin, de comprar a cierto precio
(precio de ejercicio) un activo, en o antes de una fecha determinada.
Opcin de Venta o "Pul". Es un contrato que da a quien lo adquie-
re el derecho, ms no la obligacin, de vender a precio establecido
(precio de ejercicio) un activo, en o antes de una fecha determinada.
A las opciones que se ejercen antes de una fecha (durante un pe-
rodo) se les denomina o p ~ a sy las que se ejercen en
una fecha determinada se les llama opciones eu~s.
La persona que adquiere una opcin asu~ posicin larga en
sta, recibiendo a cambio del pago de una prima, el derecho de com-
prar o vender el bien subyacente. Al vencimiento, el tenedor de la
opcin puede ejercerla si as le conviene, pagando el precio de ejerci-
cio y recibiendo a cambio el bien subyacente para opciones de compra o
entregando el bien y recibiendo el precio de ejercicio para opciones
de venta.
Por otra parte, la persona que vende una opcin asume una posicin
en sta, cobrando la prima y obligndose a vender (para opciones de
compra) o comprar (para opciones de venta) el bien subyacente, en
caso de que la opcin sea ejercida.
En general, los warrants son opciones emitidas por una empresa
sobre sus propias acciones.
El 20 de agosto de 1992 la Comisin Nacional de Valores, expidio
la Circular nmero 10-157, relativa a la incorporacin de los documen-
tos denominados ttulos opcionales ~ Esta normatividad
tuvo como objetivos: introducir en Mxico un mercado de productos
derivados que favoreciera la competitividad de las casas de bolsa,
abrir un nuevo campo de participacin a las empresas emisoras y
coadyuvar al fortalecimiento de la inversin en valores de empresas
mexicanas. Cabe mencionar que la citada circular ha sido objeto de
diversas modificaciones a travs de otras. La ltima ha sido por Circu-
lar 10-157 Bis.4 del 9 de diciembre de 1999. \.
El control de estos instrumentos se ejerce a travs de tres niveles
de regulacin: la CNBV, la BMj')t los intermediarios emisores, a;o-
yndose principalmente en la norma de cobertura y liquidez.
En Mxico, los warranrs o ttulos opcionales son opciones emiti-
das por sociedades annimas cuyas acciones cotizan en bolsa a travs
de casas de bolsa o instituciones de crdito. Las sociedades annimas
pueden emitir ttulos referidos a sus propias acciones, mientras que
TRATADO DE DERECHO BANCARIO y BURSTil. 779
las instituciones financieras pueden emitirlos adems, sobre acciones

de terceros cotizadas en bolsa, canastas, ndices accionarios o el ndi-
ce de precios al consumidor.
Cada Warrants especifica; el mnimo de acciones, precio de ejerci-
cio y la fecha de expiracin. Son emitidos generalmente Junto con
colocaciones privadas de bancos, los cuales son objeto de combina-
ciones con nuevas emisiones de acciones comunes de preferentes.
EJEMPLOS DE WARRANTS EN El. MERCADO MEXICANO;
WARRANT ACCiN SERIES COMPAA-EMISORA

ALF ALFA *A Grupo Industrial Alfa, S.A.
APA APASCO A Apasco, S.A.
ATY ATY sin serie Casas Austrey, S.A.
BNC BANACCI ByC Banco Nacional de Mxico
CCM COMERCI B Controladora Comercial Mexicana, S.A.
CFR CIFRA ByC Cifra, S.A.
CMX CEMEX A,ByCPO Cemux. S.A.
DSC DESC B Dese. Soc. De Fomento Industrial, S.A.
ELK ELECTRA CPO Grupo Electra, S.A.
ELM MODERNA ACP Empresas La Moderna, S.A.
FEM FEMSA B Fomento Econmico Mexicano, S.A.
GCA GCARSO Al Grupo Carso, S,A.
GCC GC B Grupo Cementos Chihuahua, S.A.
GFB GFB ByC Grupo Financiero Bancorner, S.A.
GGE GGEMEX CPO Grupo Embotellador de Mxico, S,A.
GIG GIGANTE B Grupo Gigante, S.A.
GMX GMEXICO B Grupo Mxico, S.A.
lCA ICA * Empresas lCA Soco Controladora, S.A.
KIM KIMBER A Kimber-ly Clark de Mxico, S.A.
LVP LIVERPOI. Col El Puerto de Liver-pol , S.A.
MOD GMODELO C Grupo Modelo, S.A.
MSC MASECA B Grupo Industrial Mascca, S.A.
SDK SIDEK B Grupo Sidck, S.A.
SEA SEARS BI Scars Roebuck, S.A.
SOR SORIANA BCP Organizacin Soriana, S.A.
TLV TELEVISA CPO Grupo Televisa, S.A.
TMM TEMM AyL Transportacin Martima Mexicana, S.A.
TMX TELMEX *[ Telfonos de Mxico, S.A.
TOL TOLMEX B2 Tolmex, S.A.
VID GVIDEO B Grupo Video Visa, S.A.
VTR VITRO * Vhro, S.A.
IPC IPC sin serie Indice de precios y cotizaciones de la BMV
DIFERENCIAS ENTRE LOS CONTRATOS DE WARRANTS y DE FUTUROS
CONTRATO WARRANTS CONTRATO DE FUTUROS

Una opcin otorga a su titular el derecho El titular de un contrato de futuro a largo
de hacer algo, sin estar obligado a ejercer ese plazo ..se compromete a comprar un activo, a
derecho. Es decir. el titular de una opcin de un cierto precio y en una fecha dada.
compra, tiene opcin a decidir sobre la compr<l.
de un activo, a un cierto precio y en una fecha
dada en el futuro.
780 JESS DE LA FUENTE RODRG\1EZ
SWAPS
(O permutas financieras)
CONCEPTO
Estos instrumentos son acuerdos privados entre dos personas para

intercambiar crditos que tienen distintos tipos de tasas de inters.
Los swaps se comercian en mercados sobre el mostrador y son uti-
lizados por empresas de todo tipo, as como instituciones financieras
y gobiernos para reducir sus costos de financiamiento y cubrir riesgos
cambiarios y de tasas de inters. Estos contratos se pactan general-
mente por largos plazos y sus caractersticas (monto, frecuencia de
pagos, plazos, ete.) se determinan entre las partes .
SWAPS DI:: TASAS DE INTERf:S. (FUNCIONAMIENTO)
Los swaps ms comunes son los de tasas de inters, en los que se

intercambian flujos de pagos a tasa fija por flujos a tasa variable. En
esta operacin, actor (A) tiene una deuda a tasa de inters fijo, pero
le preocupan los riesgos que surgen del mercado por la presencia de
tasas cambiantes (flotantes). entonces acude a un banco el cual va a
ser intermediario con otro actor (B) que tiene la preocupacin con-
traria, quiere cambiar SlIS tasas flotantes por otras de tasa fija.
"Ilnlcrcambia la", fija Intercambia tasa flotante
:1 Tasa flotante
Intermediario Tasa fija
Actor A banco Actor B ,,
f'
~ '-f'o' "f
As tenemos lo siguiente:
Por medio del banco intermediario el primer actor "A" paga ta-
sas flotantes y el segundo "B" paga tasas fijas;
Al final del perodo establecido en el contrato, si la tasa flotante
gener un inters mayor que la tasa fija, el primer actor paga la dife-
rencia y en caso contrario, (si la tasa fija fue mayor que la Flotante) es
el segundo actor quien paga la diferencia.
Las partes se obligan a intercambiar pagos de intereses sobre cierto
monto, por lo que una de ellas se obliga a pagar tasa variable y reci-
bir tasa fija, mientras que la otra se compromete a pagar tasa fija y
recibir tasa variable. En este tipo de swaps, el monto principal no s
intercambia, slo los intereses.
En la prctica, cuando arribas partes realizan pagos de inters con
la misma frecuencia, slo se realiza un pago compensatorio por la
diferencia entre las tasas, es decir; cuando la tasa variable es mayor
que la fija, la parte obligada a pagar la variable efecta un pago neto

a la otra, lo contrario sucede cuando la tasa fija excede a la variable .
SWAl'S DE DIVISAS
Los swaps de divisas son semejantes a los de tasas de inters, pero

en stos el intercambio de pagos por intereses se hace en dos divisas
distintas. A los swaps de divisas se les conoce tambin como intercam-
bio de prstamos ya que en la mayora de los casos, los principales se
intercambian al inicio de la operacin y se vuelven a intercambiar al
final. Un ejemplo de esta operacin sera el siguiente:
Nacional Financiera emite un bono por 200 millones de marcos al
7% en 5 aos, pero dicha institucin no presta marcos sino pesos, por
lo que convierte los marcos a dlares al tipo de cambio de los marcos
por dlar. Aqu el riesgo es que esa entidad financiera debe.pagar
marcos pero cambia a dlares, por lo tanto el riesgo es cambiarlo, es
decir; que NAFlN necesita comprar ms dlares para adquirir los
marcos suficientes. Para llevar a efecto lo anterior dicho banco de desa-
rrol lo hace un swap, entrega los marcos a cambio de dlares, de esta
forma dicha institucin ya puede prestar el dinero. NAFIN pide una
tasa de inters "X" anual sobre los marcos. Durante cada ao de la
operacin se van cambiando los dlares por marcos para pagar el
bono hasta su conclusin.
OTROS INSTRUMENTOS DERIVADOS
En aos recientes, los bancos y otras instituciones financieras han sido

muy cre,' _o.
-a-iseb-a-"Hnrumentos denvados que cubran las
necesidades de sus clientes. ; n mue s, estos instrumentos son
vendidos directamente por las instituciones financieras a sus clientes
corporativos, en otros casos se incluyen a emisiones de deuda o capi-
tal para hacerlas ms atractivas a los inversionistas.
Frecuentemente, estos instrumentos son combinaciones de ins-
trumen tos derivados sencillos, aunque en algunos casos se trata de
instrumentos verdaderamente complejos. La posibilidad de disear
nuevos instrumentos derivados parece no tener lmite, a continua-
cin se presentan algunos ejemplos.
Techos. Estos instrumentos estn diseados para proteger a las
empresas del riesgo de que las tasas de inters se incrementen por
arriba de cierto nivel (tasa techo). Si una empresa adquiere un techo
y la tasa del mercado eftcde ala tasa de techo, la institucin financie-
ra que vendio el instrumento estar obligada a pagar la diferencia
entre ambas tasas. Las instituciones financieras ofrecen tambin te-
chos de tipo de cambio, que son anlogos a los de tasa de inters.
Pisos y Collares. De manera semejante a los techos, los pisos esta-

blecen niveles de tasa de inters o tipo de cambio mnimos, mientras
que los collares son combinaciones de pisos o techos, por lo que esta-
blecen niveles mnimo y mximo para tasa de inters pero que desean
reducir sus costos de cobertura.
150 BIS. MERCADO DE DERIVADOS EN MXICO. MEXDER.
1) ANTECEDENTES
La creacin del Mercado de Derivados listados, inici en 1994

cuando la BMV y la S.D. Indeval asumieron el compromiso de crear
este mercado. La BMV financi el proyecto de crear la bolsa de opciones
y futuros que se denomina MexDer, Mercado Mexicano de Derivados,
S.A. de C.V. Por su parte Indeval tom la responsabilidad de promo-
ver la creacin de la cmara de compensacin de derivados que se
denomina Asigna, Compensacin y Liquidacin, realizando las eroga-
ciones correspondientes desde 1994 hasta las fechas de constitucin
de las empresas.
De acuerdo a la definicin previamente citada de derivados, nues-
tro pas cuenta con cierta experiencia. A continuacin se presentan
algunos ejemplos de los diferentes instrumentos cuyo valor depende
delvalor de un bien su byacen te que existen o han existido en Mxi-
co. Conforme a las Reglas a que habrn de sujetarse las sociedades y
fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operacin de
un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa (DOF 31 de di-
ciembre de 1996), se entiende por activo (s) Subyacentes (s):
"Aquel bie10 ndice de referencia, objeto dftm contrato de Tuturo o de

un contrato de opero, concerta 1 ~_ .. &;:-
Petrobonos. El primer petrobo o "'le e .tido e ' 977,,1a ltima
emisin tuvo lugar el 24 de abril d 1988. S introdu i - fue nica
en el mundo al tratarse de un bien I e generaba ganancias ade-
ms de rendimien tos nominales.
Los petrobonos eran certificados de participacin en un fideicomiso
colectivo, donde la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico actuaba
como fideicomitente del Gobierno Federal y cede en fideicomiso irre-
vocable a Nacional Financiera, (fiduciaria) los derechos derivados de
un contrato de compraventa de! ttulo. Dicho fideicomiso contaba
como patrimonio los barriles de petrleo crudo, de determinada cali-
dad. Dentro del mencionado contrato, Petrleos Mexicanos es el ven-
dedor y el Gobierno Federal es e! comprador de una cantidad deter-
minada de barriles de petrleo crudo.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO V BURSTIL 783
Los principales objetivos de la emisin era contribuir al retorno del

capital mexicano invertido en el exterior. combatir la dolarizacin
del pas. robustecer las finanzas pblicas. fortalecer el ahorro inter-
no. financiar el gasto pblico con recursos reales y fomentar el desa-
rrollo del Mercado de Valores.
La inversin de petrobonos protega al inversionista parcial o to-
talmente del riesgo devaluatorio y contra la inflacin, debido a que el
precio del petrleo era un indicador del nivel de inflacin mundial. Ade-
ms. caba la posibilidad de establecer "pisos" en los precios; lo cual cu-
bra al inversioni e u rtes prdidas en caso de una baja del petrleo.
Paga/es. 986a 19 .indizados al tipo de cambio controlado. (Ver
comentarios ores).
Ceplatas. La primera emisin de los Certificados de Plata (Ceplatas)
se realiz a un plazo inicial prorrogable a 30 aos, del 21 de septiembre
de 1987 al 20 de septiembre de 2017. El objetivo era adqull'lr acciones de
empresas rrnrreras lo cual es otra forma de obtener coberturas y par-
ticipar efectivamente en el mercado de los metales, evitando as el
costo de almacenamiento y seguro.
or\tos Ceplatas son certificados de participacin ordinarios que re-
preserfrarr derechos sobre un fideIcomiso constituido con barras de
elata. en el ue actan, como fidelcoImtentes: Banxico las em resas
mIneras; como 1 uctano anca remi' y COIllO fideicomisarios. los
tenedfs de los Certificados.
La posibilidad de invertir en Ceplatas ofrece al inversionista co-
bertura cambiaria, dado que la plata es exigible mensualmente y el
precio del certificado se fija con el tipo de cambio libre, por lo que le
proporciona respaldo contra fluctuaciones cambiarias.
Tesobonos. De 1989 a 2001, indizados al tipo de cambio libre. (EIi-
minads por Circular 10-251 del 31 de mayo de 2001 de la CNBV).
A 'ustabo 113 dejulio de 1989 el Congresod la Unin auto-
riz a a ecretara de Hacienda y Crdito Pblico emitir Bonos Ajus-
tables del Gobierno Federal (Ajustabonos); la primera emisin a 3
aos tuvo lugar el 20 de julio de 1989; la ltima emisin se llev a
cabo en enero de 1995. El Udibono es un instrumento que viene", ser
un sustituto natural del aJustabono, pero denominados en unidades
de inversin.
Los Ajustabonos soI ttulos de crdito nominativos en los cuales
se consigna la obligacin dIrecta e InCOndICIOnal del Gobierno Fede-
ral de pagar una suma de dmero a su venCInllento, con base en el
lndice Nacional de Precies al ConsUlllldor y, que adems devengan
intereses. Se emitan por lo general a plazos de 3 a 5 aos y gozaban
,---------
de una alta bursatilidad. c=~ ~
Los objetivos al emitir estos instrumentos eran: financiar al Go-

bierno Federal, proporcionar proteccin inflacionaria al inversionis-
ta, regular la oferta monetaria y las tasas de in ters.
_. Papel comercial indizado al tipo de cambio. El 12 de febrero de 1990
la CNBV, expide la Circular 10-133 donde da a conocer las disposiciones
de carcter general que establecen los criterios aplicables al papel co-
mercial indizado al tipo de cambio libre de venta de dlares de los E. U .A.
Uno de los propsitos de la emisin de papel comercial indizado
al tipo de cambio era introducir modalidades a la emisin de papel
comercial, con caractersticas que facilitarn el otorgamiento de una
cobertura cambiaria proveniente de las variaciones que se puedan
producir en el tipo de cambio libre de venta de dlares de los E.U.A.
respecto del peso mexicano.
Las emisoras que soliciten el registro y autorizacin de oferta pblica
de papel comercial indizado debern generar un flujo suficiente de d-
lares o mantener cuentas por cobrar en dicha morreda similares en
plazo y superiores en monto a las emisiones de papel comercial, con
e! objeto de hacer frente al pago de los compromisos financieros deri-
vados de dichas emisiones.
Los pagars en que se documente el pape! comercial debern de-
nominarse en moneda nacional y ser colocados a descuento, generando
a sus-tenedores la ganancia cambiara que resulte de la variacin del tipo
de cambio libre de venta de dlares entre la fecha de emisin y la de ven-
cimiento, cuando sta sea positiva. La ganancia cambiaria resultar de
multiplicar el valor nominal de los ttulos, por el cociente resultante
de dividir el tipo de cambio vigente al vencimiento de la emisin entre el
tipo de cambio vigente en la fecha de emisin y restar a ste la unidad.
Como queda asentado en hojas anteriores, el2 de agosto de 1992
la CNV emite la Circular 10-157 que crea los Warrants, que son emiti-
dos por las S.A. y son negociados en bolsa.
Los mismos estn referidos a acciones de Bolsa y no han funciona-
do tanto, porque es mejor comprar acciones directamente.
2) MARCO REGULATORIO
Regulacin gubernamental y autorregulacion del Mexlrer

El MexDer se encuentra regido por una serie de reglamentos y
normas que pretenden establecer una sana operacin y manejo claro en
la compensacin y liquidacin de los contratos operados en MexDer. En
el Marco estn las disposiciones emitidas por las Autoridades Finan-
cieras y los ordenamientos propios. El MexDer es el primer mercado
financiero que se empez a autorregular en Mxico, y se deleg en un
funcionario llamado Contralor Normativo, el cual ha sido designado
TRATADO DE DERECHO nANCARIO y BURSTIL 785
en los trminos de los estatutos sociales de la bolsa y autorizado por la

CNBV y es el responsable del cumplimiento de la normatividad aplica-
ble al mercado y a los socios.
Regulacin gubernamental
El MexDer se encuentra regulado por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico (SHCP), por la Comisin Nacional Bancaria y de Va-
lores (CNBV) y por el Banco de Mxico. En relacin a dicha regula-
cin presentamos el cuadro siguiente:
DISPOSICIONES EXPEDIDAS POR LA CNBV

CCNM-I
ASUNTO I DIRIGIDA A 1 CIRCULARES
DISPOSICIONES DE CARCTER PRU PARTICIPANTES EN EL r.IERCADO SIN DE. MAYO DE. 1997.
DENCIAL A LAS QUE SE SUJli'ARN EN DE FUTUROS Y OPCIONES COTI DF 26-MAYO 1987.
SUS OPERACIONES LOS lJARTICIPAN- ZADOS EN BOLSA. S/N DE ~4 DE JULIO DE
TES EN:EL MERCADO OE FUTUROS Y i sss. DOP. 12AGOSTQ
OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA. 1998.
REGLAS A LAS QUE HABRAN DE SU BOLSAS,CAf\.1ARAS DE CMI'EI'\SA- SIN DE 25 DE FEBRERO

JETARSE lAS SOCIEDADES Y FInEI CIN, SOCIOS, LIQUIDADORES Y DE lU99.
COMISOS QUE INTERVENGAN EN El SOCIOSOPERADORES, QUEPARTl-
ESTABLECIMIENTO Y OPERACIN DE CII'AN EN EL MERC.ADO DE FUTU-
UN MERCADO DE FUTUROS Y oecro ROS y OPCIONES COTIZADOS EN
NES COTIZADOS EN BOLSA. nOLSA.
PROGRAMAS DE CONVERSiN IN- PARTICIPANTES EN EL MERCADO S/N DE 9 DE DICIEMBRE

FORMTlCA AO 2000. DE FUTUROS Y OPCIONES COTl- DE 19Uij.
ZADOS EN BOLSA. MODIFICACIONES:
S/N DE 24 DE JULIO DE
1996.
S/N DE 11 DE DICIEM
RRE DE 1998.
Asimismo, tenemos los siguientes oficios circulares de la CNBV

Nmero
Contenido
Oficio/Circular
S-II-4 Autorizacin a las empresas mutualistas, de seguros y
fianzas para operar productos derivados.
Mayo 2, 2000.
F73 Autorizacin a las empresas mutualistas, de seguros y

fianzas para operar productos derivados.
Mayo 2, 2000,
366-11-1140 Contratos de Futuros que pueden negociar en MexDer,

Mercado Mexicano de Derivados, en su calidad de clientes
los almacenes generales de depsito, las arrendadoras fi-
nancieras y las empresas de factoraje financiero
Febrero 10,2000.
/
786 JESS DE lA FUENTE RODRGUEZ
Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos

que intervengan en el mercado de futuros.
El31 de diciembre de 1996 fueron publicadas en el Diario Oficial
de la Federacin las "REGLAS A LAS QUE HABRN DE SUJETARSE LAS
SOCIEDADES YFIDEICOMISOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECI-
MIENTO Y OPERACIN DE UN MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES
COTIZADOS EN BOLSA," expedidas por la SHCP, CNBVy Banxico.
Estas reglas definen la arquitectura del mercado, las bases corpo-
rativas para la constitucin de las bolsas y de su correspondiente cmara
de compensacin as como la forma de operacin de sus participantes:
Socios Liquidadores y Operadores. (Ver apndice I al final del captulo).
Se modificaron mediante resoluciones publicadas en el DOF del
12 de agosto y 30 de diciembre 1998.
Disposiciones de Carcter Prudencial

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores en el DOF del 26 de
mayo de 1997, public las "Disposiciones de carcter prudencial a las
que se sujetarn en sus operaciones los participantes en el mercado
de futuros y opciones cotizados en bolsa". En el considerando seala:
"Que resulta conveniente establecer un marco de regulacin prudencial

aplicable al mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, que procure
proteger los intereses de los participantes en el mismo, particularmente
del pblico inversionista, permitiendo que el mercado sea equitativo,
abierto, eficiente y competitivo.
Que es necesario establecer los mecanismos y sistemas para que las bolsas
de futuros y opciones, las cmaras de compensacin y los intermediarios,
puedan realizar la [uncin que a cada uno corresponde de manera efi-
ciente, tcnica y administrativamente, as como coordinar sus actividades.
Que el establecimiento de normas orientadas a preservar la solvencia
y liquidez de los participantes en el mercado, basadas en el principio de
autorregulacin, coadyuva a fomentar el orden, transparencia y seguri-
dad del propio mercado, al dotarlo de libertad para generar mayores
niveles de control de riesgos mediante la adopcin de medidas, polticas
y criterios tendientes a promover su estabilidad y desarrollo."
Modificaciones a las Reglas

En el Diario Oficial de la Federacin del 12 de agosto de 1998 se mo-
dificaron las reglas a que hicimos alusin anteriormente, con el fin de:
- Precisar el alcance de los conceptos de fondo de compensacin
y socio liquidador.
- Incorporar la figura del formador del mercado como un partici-
pante que coadyuvar a la adecuada formacin de precios.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y llURSTIL 787
- Permitir la actuacin de personas fsicas con el carcter de so-

cios operadores.
- Se dota a las bolsas de mayores atribuciones de autorregulacin
para fortalecer la vigilancia al mercado, as como darle la oportu-
nidad de invertir su capital en empresas que les presten servicios
complementarios o auxiliares.
- Se introducen reglas que determinen claramente el rgimen de
celebracin y liquidacin de contratos de futuros y opciones,
cuando las instituciones de crdito o casas de bolsa participen si-
multneamente como fideicomitentes en socios liquidadores y
accionistas de socios operadores.
- Se seala en forma taxativa los supuestos, y en su caso, lmites
dentro de los cuales los socios liquidadores y las cmaras de com-
pensacin podrn recibir u otorgar financiamien too
- Se incluyan disposiciones especiales que procuran evitar el con-
flicto de inters de los operadores de piso de la bolsa al canalizar
las distintas rdenes.
- Autorregulacin del mercado .
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores en el DOF del 31 de
diciembre de 1998, public las "DISPOSICIONES DE CARCTER PRU-
DENCIAL A LOS QUE SE SUJETARN EN SUS OPERACIONES LOS
PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE FUTUROS YOPCIONES COTIZADOS
EN BOLSA." (Ver apndice 11).
Circular 10-231 de la CNBV (Ver Circulares 10-233, 10-231 Bis, 10-231

Bis 6,10-231 Bis 7 Y 10-231 Bis 8). En dichas circulares se ampla la
gama de operaciones conocidas como derivados que celebran las ca-
sas de bolsa, a fin de que puedan realizar ms operaciones para cubrir
sus riesgos.
Las operaciones financieras conocidas como derivadas se docu-

mentarn en contratos marco y a cada contrato que se celebre deber
asignrsele un nmero progresivo.
En cuanto al subyacente, la fecha de liquidacin, monto de la ope-
racin, forma de liquidacin, importe de la prima, garantas y dems
caractersticas de las operaciones de que se trate, podrn pactarse a
travs de cualquiera de las formas que el propio contrato marco esta-
blezca. Lo anterior, siempre que los intermediarios registren en con-
tabilidad dichas operaciones e invariablemente las confirmen a travs
de cualquier medio que deje constancia por escrito de la celebracin de
la operacin correspondiente, el mismo da en que la celebren, debien-
do asignarle a cada una de stas un nmero progresivo que est rela-
cionado con el nmero que corresponda al contrato marco.
En Circular 10-231 del14 de abril de 1999,la CNBV dio a conocer

las Reglas a las que debern sujetarse las casas de bolsa en sus opera-
ciones financieras conocidas como derivados, expedidas por el Banco
de Mxico, con el objeto de que se les permita a dichos intermediarios
ampliar la gama de operaciones que puedan celebrar en el mercado de
derivados a fin de que estn en condiciones de administrar sus ries-
gos de manera eficiente y competitiva, as como compilar las normas
relativas a las operaciones financieras conocidas como derivadas apli-
cables a las casas de bolsa para facilitar su consulta y cumplimiento.
En dichas Reglas se establece entre otros aspectos:
Definiciones. Respecto a intermediarios, operaciones a futuro, de
opciones, subyacente, etc.
Autorizaciones. Las casas de bolsa para celebrar estas operaciones
deben solicitar autorizacin al Banco de Mxico y a la CNBY.
Operaciones de Opcin. Las casas de bolsa pueden llevar a cabo
Operaciones de Opcin sobre: Certificados de la Tesorera de la
Federacin; Tasas de inters nominales; Indice Nacional de Pre-
cios al Consumidor, etc.
Suspensin de operaciones. Lo pueden hacer la CNBV o el Bnxico,
cuando se infrinjan las disposiciones aplicables; no proporcionen
la informacin que se les solicite; etc.
Documentacin. En mercados extraburstiles en contratos marco,
y mercados burstiles se ajustarn a las caractersticas, trminos y
formas que se establezcan en cada uno de ellos.
Disposiciones generales.
Boletn C-2 Instrumentos Financieros. Disposiciones en materia de

principios de contabilidad, aprobado el 17 de diciembre de 1999, por
la Comisin de Principios de Contabilidad del MexDer
Autoregulacuni
Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana.
La autorregulacin del mercado es de fundamental importancia,
ya que los propios participantes deben establecer limitaciones, me-
diante instrumentos como son el Cdigo de Etica Profesional expedido
por el Consejo de Administracin de la Bolsa Mexicana de Valores en
su sesin de 26 de julio de 1997, que deja sin efectos el de 1988.
El marco regulatorio se complementa con un esquema autorregu-
latorio integral a travs del cual se Darme, supervise, y sancione la
conducta de sus participantes.
En ese contexto, el Cdigo de Etica tiene como objetivo ser la ba-
se de actuacin de todo profesional en este mercado, promoviendo
altos estndares de conducta tica y profesional a fin de preservar la
integridad del mercado burstil y proteger los intereses del pblico
inversionista. Para ese fin se establecen los principios fundamentales
de actuacin del mercado burstil:
- Actuar de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas
prcticas de Mercado.
- Actuar con Base en una Conducta profesional ntegra que per-
mita el desarrollo transparente y ordenado del mercado.
- Hacer prevalecer el inters del cliente.
- Evitar los conflictos entre el personal y el de terceros.
- Proporcionar al mercado informacin veraz, clara, completa y
oportuna.
- Salvaguardar la confidencialidad de la informacin de los clientes.
Establece la prohibicin de divulgar informacin privilegiada.
Establece el principio de competencia leal.
Reglamento Interior del MexDer

Enero de 1999 (Modificaciones marzo-29-2001). Es aplicable a los
socios liquidadores y operadores y en lo conducente a la bolsa, a la
Cmara de Compensacin y a los auditores externos, por lo que se
refiere a las actividades que se realicen en o relacionadas con el mer-
cado de con tratos de futuros negociados en bolsa.
Dicho Reglamento establece los ttulos siguientes:
Ttulo primero Disposiciones Generales
Ttulo segundo Accionistas y miembros de la bolsa
Ttulo tercero Responsabilidad de los miembros con el mercado
Ttulo cuarto Contratos negociados en la bolsa
Ttulo quinto De la concertacin de operaciones
Ttulo sexto Vigilancia
Ttulo sptimo Medidas disciplinarias, medidas precautorias y
procedimientos
Ttulo octavo Solucin de controversias
Ttulo noveno Disposiciones finales
Manual de Polticas y Procedimientos (Manual Operativo) del MexDer

Manual Operativo. Es el Manual de Polticas y Procedimientos, en
el cual se establecen los procedimientos y especificaciones a los que
deben ajustarse la Bolsa, los Socios Liquidadores y la Cmara de Com-
pensacin en el cumplimiento de sus funciones.
Captulo primero Requisitos de aprobacin de miembros
Captulo segundo Certificacin y acreditacin
Captulo Acceso al rea de negociacin

tercero
Captulo cuartoFormatos de compraventa
Captulo quintoConcertacin de operaciones
Captulo sexto Identificadores de Orden, Ejecucn, Asignacin
y Correccin de operaciones
Captulo sptimo Obligaciones administrativas y reglamentos de
informacin
Captulo octavo Plan de contingencia
Reglamento Interior de ASIGNA (Modificaciones marzo-29-200I)
Manual de Polticas y Procedimientos de ASIGNA (Reformado

marzo-29-200I)
3) FORMALIZACIN
El 24 de agosto de 1998 se formaliz la constitucin del Mercado

Mexicano de Derivados, el cual es una sociedad annima de capital varia-
ble que cuenta con autorizacin de la SHCP (Oficio Nm. 101-1829 del
15 de diciembre de 1998), para cumplir con su objetivo principal, que es
el de proveer las instalaciones y dems servicios para que se coticen y
negocien contratos estandarizados de futuros y opciones.
La supervisin de MexDer estar a cargo de la CNBV
4) INTEGRACIN
De acuerdo con las reglas mencionadas, el mercado estandarizado
de futuros y opciones se integrar con cuatro figuras institucionales:
Bolsa de futuros y opciones. (Mercado Mexicano de Derivados,
S.A. de C.V.).
Cmara de compensacin. (Asigna, Compensacin y Liquidacin,
que es un fideicomiso de administracin y pago). Autorizada
por la SHCP en oficio 101-1830 del 15 de diciembre de 1998,
para actuar como cmara de compensacin de contratos de fu-
Unos y contratos de opciones, as como actuar como contraparte
en cada operacin que se celebre en el mercado formal de pro-
ductos derivados.
Socios Liquidadores. (Son fideicomisos que participan como ac-
cionistas del MexDer y aportan el patrimonio de Asigna).
Operadores. (Personas morales facultadas para operar contra-
tos en el piso de remates del MexDer, en calidad de comisionista
de uno o ms socios liquidadores).
ESTRUCTURA DEL MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS

(MexDer constituido el 24 de agosto de 1998)
IjAUTORIDAD[S f1SASCIERAS COMISIONADO DE

Secretara de Hacienda y EJECUCIN
Crdito Publico. (Persona designada por el
Barcode Mxico. Comit Tcnico para asumir
Comisin Nacional Banarla
y de valores.
/ la administracin de un
socio liquidador cuando se
preseme cualquiera de los
supuestos).
~ , I1)BOLSASDEfUTl!ROSYOI'CIQ"ES IV) SOCIOS I.IQUlDAOORES
Sociedad Anlnima. ran 1 rccmsos a ca
Ccnmalor Ncnnauvo (pel
Autoriza laSHCP. mltiple r casas de bolsa que
sena autorizada por lasau
roridades financieras para Socios personas jiicu}" morales. celebren operaciones por
vigilar que lospanicipanrcs Casas de bolsa, OO:JlCUS, casas de cuerna propia y aqullos que
podrn llevar a la Cmara de
cumplan con la normativi cambio j' ptl'Wllai morales no
Compensacin routratos por Realizan Intermediacn
financieras.
dadaplicable ~l mercado),
Provee instalaciones y dems
servidos.
ruema de dientes.
Aprobados por la bolsa y la en rexDe,
el
Cmara deCompensacin co-
ReMJdn: ccnuoverslas que se rrespondiente.
susciten con motivo de la Obtenersu inscripcin en el
contratacin. Registro de Operadores y
Contarn con do series de Socios Liquidadores, (Se in-
acciones. Una ele las minnas legran por nuevos socios
Informar a sus clientes,
slo podrn seradquiridas por liquidadores de cincogrupos respeclo su organizacin,
liquidadores j' operadores ylas finandercs, Baumex, Banecmer, solvencia y procedimientos.
otra! acciones sern de libre BB\', lnverlat, Serfin, etc.).
suscripcin. Estn obligados a ser accionis-
Facultarles de auwrrcgulaciilll. tas del MexDer.
[JI)CMARAS DE: CO.\IPL'iSAO;i

(As.lG~A)
\10mU..OORES
Recibe y entregamrgenes Autorizacin de la bolsa
ActuarcomoComisionista de
Autodzacln de laSHCP. Socios Liquidadores en la
Su naturaleza jurdicaes de celebracin de contratos.
fideicomiso, de administracin Pueden operar con o sin Ole-
y pagos. dones del MexDer.
Su objeto esrealil.ar loscargos Actuar como formador del
yabonosenlas cuernas de los mercado con aprobacin de
compradores ). vendedores la Bolsa.
Lascasas de bolsa)'losbanco
de futuros y opciones.
puedenactuar COluO operado
Socios son mnimocinco.
reso formadores de mercado
Facultades ligi1ancia a socios sin necesidad de consritui
liquidadores l' auditarlos e subsidiarias.
intervenirles y participar en
la liquidacin de couuncs. \l)CUL'1tS
Facultades autorngulatorias. Es toda la persona que celebra
contratos defuturos y/uopcones
en el MexDer a travs de su
operador que acte comocomi-
sionisa de un socio liquidador y
(11)"1 contraparte es la rmara
de compensacin.
792 JESS DE LA FUENTE RODRCUEZ
Operacin y funcionamiento
La operacin y funcionamien to de la bolsa de opciones y futuros
est basada en el principio de autorregulacin y se constituy como
una bolsa independientemente de la Bolsa Mexicana de Valores.
La bolsa de opciones est encargada de vigilar y regular a sus ope-
radores y cmara de compensacin, los operadores tendrn a los
operadores de piso como empleados mientras que la cmara estar
encargada de vigilar y reular a sus socios liquidadores. La CNBV su-
pervisar a la bolsa y aprobar las reglas que emita, contando con la
facultad discrecional ele regular e inspeccionar todo el mercado. en
sntesis, la autoridad tendr la visin integral del mercado, corno se
puede apreciar en el cuadro siguiente:
perad(lret d~ pho
prra"'flrn de pl.o
SOCIOS
LIQllIIlAD()IU;S
I'OR CUI,:"ITA
DE TEI{CI>H.OS
Accionistas:
A la fecha el MexDer es una institucin subsidiaria de la Bolsa
Mexicana ele Valores en virtud de que detenta el 85%, lo cual es per-
misible conforme al artculo segundo transitorio elel 31 de diciembre
de 2000 de las Reglas a las que habrn ele sujetarse las sociedades y
fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operacin de un
mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa y que a la letra dice:
"
SEGUNDA.- Para efectos de lo previsto en la vigsima sptima de las pre-
sentes Reglas, la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la
opinin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco de
Mxico, podr determinar conforme a programas orientados a coadyuvar al
buen funcionamiento de las Bolsas, que sean aprobados por la propia
Secretara, el porcentaje y plazo en que las personas fsicas o morales
puedan conservar una participacin que exceda los lmites establecidos
en la citada Regla, los que en ningn caso podrn ser superiores al 85%
de,~ capital ya] O aos.
Inicio de operaciones
Tras dos aos de retraso, el MexDer inici operaciones el 15 de
diciembre de 1998, con la participacin de cuatro Socios Liquidadores
(ver MexDer Asigna de la A-Z), Banamex, Bancorner, BBV e Invcrlat,
quienes constituyeron Fideicomisos de Administracin y Pago para
participar en el Mercado de Derivados. Dicho mercado ofrece una
gama de productos financieros que solamente se brindaban en los mer-
cados internacionales, lo que fomentar la repatriacin de capitales
de inversionistas mexicanos que buscaban cobertura de riesgos en
otros mercados.
5) CONTRATOS A NEGOCIAR
Los contratos a negociar en el MexDer se han venido realizando

en tres fases:
La primera incluy los futuros de tasa de inters (CETES a 91
das, TIIE a 28 das) UDI, futuros de precios y cotizaciones (IPC) de
la BMV, as como paquetes de acciones de las mejores emisoras
del mercado.
Asimismo, se negociaron solamente el contrato de futuros sobre
el dlar, cuyo valor ser de diez mil dlares, con vencimiento en mar-
zo,junio, septiembre y noviembre. La liquidacin se har en especie,
es decir, con la entrega de dlares de EstadosUnidos.tpor medio del
banco liquidador que ser Citibank. El objetivo. de un monto -peque-
o es permitir que tesoreras de empresas medianas y pequeas, as
como personas fsicas puedan beneficiarse de una mayor certidum-
bre sobre el tipo de cambio.
La segunda etapa se program a partir del 15 de enero de 1999,
durante la cual se incorporaron los operadores que acreditaron ante
el MexDer su capacidad de operar por medio de un auditor indepen-
diente. En esta etapa se integr el contrato sobre el IPC y cada contrato
tena un .valor de diez pesos por cada punto que del ndice se pacte
a futuro.
En la tercera etapa se ofrecern opciones sobre bonos, dlares y
futuros. El mercado estuvo operando a prueba hasta que se dio luz
verde al aspecto fiscal, por lo que las instituciones estuvieron com-
prando futuros sobre el peso en el Chicago Mercantile Exchange, uno
de los mayores mercados de derivados del mundo, o simplemente rea-
lizando lo que se conoce como operations over the counter markets
(OTC), "sobre mostrador".
PRIMERA ETAPA SEGUNDA ETAPA TERCERA ETAPA
- Fu tu ros sobre tasas e - Opciones sobre H'C - Opciones sobre bonos

indices - Opciones sobre acciones - Opciones sobre dlares
- Fu tUI-OS sobre dlar - Opciones sobre futuros
- Futuros sobre IPe
- Paquetes de acciones
En esta tercera etapa tenemos el Bono de Desarrollo del Gobier-

no Federal a tasa fija de 3 aos.
- Operacin en precio futuro.
- Liquidacin en especie.
- Canasta de entregables.
- Perodo de entrega.
- Mtodo de entrega.
TRMINOS Y CONDICIONES DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS

LISTADOS EN MEXDER, MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS,
S.A. DE C.V.
DIVISAS
Dlar de los Estados Unidos de Amrica
DEUA
NDICES
ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
IPC
TASAS
Tasa de Inters Interbancaria ele Certificados de la Tesorera de la
Equilibrio a 28 das (TlIE) Federacin a 91 das (CETES)
TI28 CT91
ACCIONES INDIVIDUALES
Cementos Mexicanos, Fomento Econmico Grupo Carso, S.A. de
S.A. de C.v. Mexicano, S.A. de C.V. C.V.
(CEMEX CPO) (FEMSA UBD) (CCARSO)
CMXC FEMD GCAA
Grupo Financiero Grupo Financiero Telfonos de Mxico,
Banamcx-Accival, S.A. Bancorner, S.A. de C.v. SA de C.V.
de C.V. (BANACC1 O) (CFB O) (TELMEX L)
BNCO GFBO TMXL
Los contratos de futuros sobre UD!'s an no estn listados en

MexDer, sin embargo entran dentro del grupo de futuros sobre tasas
que tienen derecho a operar los socios del MexDer.
En conclusin, los instrumentos financieros derivados bsicos que
existen actualmente son:
a. Opciones.
b. Futuros y forwards.
c. Swaps.
CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN
Las Condiciones Generales de Contratacin son los medios en virtud

del cual MexDer establece los derechos y obligaciones, as como los tr-
minos y condiciones a los que se sujetarn los participantes que celebren,
compensen y liquiden una clase determinada de contratos de futuros.
El nico propsito es transferir entre dichas partes uno o ms de los
riesgos asociados-con un bien o con un valor subyacente (base de re-
ferencia para valuar el riesgo). Los instrumentos financieros no crean
ia obligacin de transferir la propiedad del bien o valor subyacente al
inicio del contrato y dicha transferencia no necesariamente se da al
trmino del contrato.
Las Condiciones Generales de Contratacin de cada clase especi-
ficarn al menos los elementos siguientes:
o Activo subyacente y que amparan un contrato.
o Ciclo de los contratos de futuro.
Smbolo o clave en el MexDer.
U nidad de cotizacin y puja.
Mecnica y horario de negociacin.
Fecha de vencimiento.
Fecha de inicio de negociacin de la nueva serie de contratos de
futuros y, lmites a las porciones.
ltimo da de negociacin.
Fecha de liquidacin. En el da hbil en que son exigibles las
obligaciones.
Forma de liquidacin.
Lmites a las porciones.
Parmetros de fluctuacin.
CONTRATO DE INTERMEDIACIN
Antes de las celebraciones de este contrato, el cliente debe cele-

brar un contrato de adhesin de fideicomiso socio liquidador.
Los Operadores y/o Socios Liquidadores que efecten operaciones

por cuenta de terceros. deben suscribir un contrato de inre r me d iacin
con cada cliente, el cual deber establecer, por lo menos, los si-
guientes aspectos: (Ver apndices III y IV al final del captulo) .
Descripcin de los riesgos en que incurre el cliente al participar

en la celebracin de contratos de Futuros cotizados en Me xDer
y su aceptacin.
Riesgo. Es la posibilidad de que ocurra algn evento o aconteci-
miento en el futuro que cambie las circunstancias actuales es-
peradas, que han servido de fundamento a la valuacin de acti-
vos financieros y pasivos financieros, y que de ocurrir dicho
evento o acontecimiento puede ocasionar una prdida o una
ganancia, o cambios en los flujos de efectivo futuros. El riesgo
se clasifica en riesgos de mercado, de crdito, de liquidez y de
flujo de efectivo.
Hay tres tipos de riesgos de mercado: cambiara, de tasa de inte-
rs y de precio.
a. Riesgo cambiario, es el riesgo de que el valor de un instru-
mento financiero flucte debido a movimientos en los tipos
de carn bio de divisas extranjeras.
b. Riesgo de tasa de inters, es el riesgo de que el valor de ins-
trurnento financiero flucte debido a cambios en las tasas de
inters.
c. Riesgo de precio, es el riesgo de que el valor de un instrumento
financiero flucte como resultado de los cambios de los precios
del mercado, ya sea que estos cambios sean causados por fac-
tores especficos del valor particular o de ser emisor o a factores
que afecten a todos los valores negociables en el mercado.
Riesgo de crdito, es el riesgo de que una de las partes involucradas

en una transaccin con un instrumento financiero deje de cubrir
su obligacin y cause que la otra parte incurra en una prdida.
Riesgo de liquidez, es el riesgo de que una de las partes involucra-
das en una transaccin con un instrumento financiero tenga difi-
cultades para reunir los recursos necesarios para cumplir con sus
compromisos asociados con el instrumento financiero. El riesgo de
liquidez puede resultar de la imposibilidad de vender rpidamente
un activo financiero a un valor cercano a su valor razonable.
Riesgo en el flujo de efectivo, es el reisgo de que los flujos de efec-
tivo asociados con un instrumento financiero flucten en sus
montos. En el caso de un instrumenro de deuda con tasa variable

por ejernplo, dichas fluctuaciones dan C01110 resultado un cambio
en la tasa de inters efectiva de Iinstrumeruo financiero, gene-
ralmente un cambio correspon dicn te en su valor razonable.
Reconocimiento del cliente de lus disposiciones contenidas en
los Reglamentos Interiores de MexDer y Asigna, as como las
Reglas expedidas por las Autoridades Financieras.
Los medios de comunicacin que sern utilizados para el envo,
recepcin y confirmacin de rdenes para la celebracin de
operaciones por cuenta del cliente.
Reconocimielllo y aceptacin por parte del cliente de las posi-
ciones lirnites para la celebracin de contratos con productos
derivados.
Reconocimiento y aceptacin por parte del cliente de que Asig-
na, ser su contraparte en todos los Contratos con productos
derivados cotizados en MexOer.
FORMA DE OPERACIN
Las negociaciones de contratos de futuros y opciones slo pueden

ser efectuadas en el piso de remates del MexOer por los operadores
de piso acreditados, COIl relacin a la clave y serie de contratos listados. A
partir dc l lauzamiento del mercado (l5-Dic-1990), hasta el 08 de mayo
del 2000, se negociaban de "viva voz", en firme, de cama o de cruce,
en el Piso de Remates constituido cspecificamen te para la negocia-
cin de futuros.
Me xDer inici operacin electrnica el citado da 8 de mayo con
SENTRA DERIVADOS. Sistema desarrollado para la ejecucin de
operaciones de futuros.
6) CUENTES
CONCEPTO
Se denomina cliente a toda persona, fsica o moral, quc sin ser

parte del MexDer, ordena, a travs de un miembro, (socios liquida-
dores o de un operador que acte como comisionista de dicho socio)
la negociacin de contratos de futuros en la bolsa, en los trminos y
condiciones que impone la normatividad vigente en el mercado de
derivados, que dicha persona declara conocer al momento de orde-
nar la ejecucin de una operacin de compra o de venta.
DIEZ MANDAMIENTOS PARA EL USO DE DERIVADOS
El MexDer recomienda a quienes deseen participar en este mer-

cado tener en cuenta los Diez Mandamientos para el uso de Derivados:
1. Pronostique.- Desarrolle un escenario propio y varias alter-
nativas.
II. Analice.- Estime sus fl,UOS de efectivo y sus riesgos en dife-
rentes escenarios.
III. Examine.- Desglose la operacin en sus componentes ele-
mentales e identifique las variables.
IV. Simu1e.- Calcule el punto de equilibrio al momento de ne-
gociar y el grado de apalancamiento ptimos.
V. Dimensione.- Determine tamao y grado de apalancamiento
ptimos.
VI. Comprometa.- A su contraparte a ofrecer posturas con un
mximo "Spread",
VII. Facilite.- Quin puede contratar derivados, de qu clase y
porqu.
VIII. Limtese.- Establezca los perfiles de riesgo aceptables (de
mercado y crdito).
IX. Asegrese.- Que dispone de sistemas, procedimientos, estn-
dares.
X. Monitoree.- Determine parmetros de variacin y establezca
mecanismos que activen el cierre automtico de posiciones.
PRINCIPALES DERECHOS DE LOS CLlENTJ:.:S
Honestidad y buena fe en la promocin

Informacin completa y correcta para la toma de decisiones
Informacin sobre riesgos
Administracin profesional de su cuenta
Asesora profesional, responsable, transparente y de buena fe
Administracin eficiente y comprometida
Registro completo y confiable
Proteccin y acceso a recursos propios
Proteccin y apelacin
PRINCIPALES OBLIGACIONES DE l.OS CLIENTES
Comprender la informacin que se contiene en el contrato de

intermediacin para la prestacin de servicios que celebren con
el operador y el contrato de adhesin al fideicomiso del socio
liquidador.
Informar y mantener actualizado al operador y/o socio liqui-

dador que hayan contratado, respecto de:
Datos personales.
Apoderados.
Actividad o giro em presarial.
- Situacin financiera.
Experiencia en productos derivados.
Objetivos financieros de inversin y cobertura que persigue
con la celebracin de Contratos de Futuro.
Perfil fiscal.
Necesidades de liquidez.
Expectativa de permanencia de su inversin.
Instrucciones en cuanto a lmites y productos para el manejo de
su cuenta, en caso de cuentas discrecionales.
Actualizar al socio liquidador con la informacin requerida para
la correcta calificacin de riesgos.
Actualizar, en su caso, sus lneas de crdito cuando sea necesario.
Entregar al socio liquidador, directamente o por conducto del ope-
rador, el importe de las Aportaciones Iniciales Mnimas (AIM's)
antes de celebrar cualquier operacin.
Obtener del socio liquidador y operador explicacin clara de
todas las tarifas, derechos, comisiones y cargos de que pudiera
resultar responsable.
Pagar oportunamente las cuotas y comisiones que resulten por los
servicios que les presten los operadores y socios liquidadores,
as como por la compraventa de Contratos de Futuro.
Aportar los recursos que sean necesarios para cubrir los aumentos
en AIM's que sean solicitados por Asigna.
Facultar al socio liquidador para que realice las consultas co-
rrespondientes ante la Sociedad de Informacin Crediticia.
Cubrir los Requerimientos de EAIM's que le sean solicitados
por el Socio Liquidador.
Realizar los pagos que resulten al Socio Liquidador cuando las
prdidas de valuacin de sus posiciones abiertas en un da requie-
ran resarcir aportaciones.
Acatar y cumplir cabalmente las resoluciones de Asigna y MexDer
para liquidar contratos o reducir posiciones ante situaciones ex-
traordinarias o de emergencia.
Observar sanos usos y prcticas de mercado en la compraventa
de Contratos de Fu turo,
Abstenerse de difundir rumores o celebrar operaciones que dis-
torsionen el proceso de formacin de precios.
Facultar al Operador y Socio Liquidador para que en caso de que

incumpla con sus obligaciones de pago, el socio liquidador pueda
cerrar los contratos abiertos que mantenga en su cuenta.
Mantener AlM's suficientes para cubrir sus obligaciones de ca-
rcter fiscal.
Facultar al Operador y/o Socio Liquidador para que informen
sobre sus operaciones y posiciones, para fines de supervisin y
vigilancia, a Autoridades Financieras y entidades autorregulatorias
de Mxico y del exterior, particularmente a MexDer y Asigna.
Aportar informacin adicional sobre posiciones y operaciones a
solicitud de MexDer, Asigna y Autoridades Financieras.
Cubrir las prdidas y los costos ocasionados al Socio Liquidador
por incumplir oportunamente sus obligaciones.
Aportar al Socio Liquidador toda la informacin requerida por
las Autoridades Fiscales mexicanas, en caso de residentes del ex-
tranjero. ~
CLAVE NICA PARA EL CLIENTE. (MEXOER).
El Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V. cuenta con un

sistema de rnonitoreo de intermediacin mltiple basado en un
identificador nico para cada cliente participante en el mercado, lo
anterior con el fin de evitar la concentracin del mercado en algunas
cuentas, conocer las posiciones de los mismos y vigilar que no reba-
sen el lmite de posiciones previamente establecidas, sin importar el
nmero de intermediarios con los que est operando el cliente, as
como con el nmero de socios liquidadores con los cuales realice la
liquidacin ele sus operaciones.
El sistema de registro y asignacin de cuenta MexDer tiene la fina-
lidad ele generar nmeros de cuentas nicos en forma aleatorios, que
permitan la utilizacin de los mismos durante los procesos de nego-
ciacin y compensacin, adems de lograr el objetivo ele control de
riesgos de manera consolidada a nivel de clientes. El sistema provee a
cada cliente de una clave nica a travs del registro y validacin de la
misma. Este nmero de cuenta permite a su vez el anlisis consolida-
do de posiciones por cliente, sin importar el intermediario con el que
se encuentre.
Objetivo del sistema de cuenta MexDer

Proporcionar a cada cliente su nmero de Cuenta Mex Oer que lo
identifique de manera nica como participante en el mercado, as
como servir de herramien ta de apoyo para el control de riesgo de los

clientes en el mercado.
Especificaciones bsicas del sistema de registro y asignacin de cuen-

ta MexDer
Permite el registro de cuentas de acuerdo al tipo de cliente: perso-
nas fsicas y morales (en ambos casos nacionales y extranjeras).
El nmero de cuenta MexDer asignado es generado en forma
aleatoria con un total de 6 posiciones numricas, nico para
cada uno de los clientes participantes en el mercado.
Garantiza la asignacin de un nmero de cuenta nico a un
cliente para operar en el, Mercado Mexicano de Derivados, S.A.
de C.Y.
El nmero de cuenta asignado a cada uno de los clientes, es em-
pleado dentro de los otros sistemas que conforman la platafor-
ma operativa del MexDer.
Al registrar a un cliente, el sistema asigna de forma automtica
el nmero de cuenta y no requerir la intervencin del perso-
nal de Mex.Der, slo en casos en que se cumplan los criterios
de no equivalencia con cualquier otro cliente previamente re-
gistrado.
Al registrar a un cliente que cumpla con los criterios de equiva-
lencia, el sistema le da el mismo nmero que previamente se le
haya sido asignado.
Al registrar a un cliente, en casos en donde el mismo se relacione
de cierta forma con alguno de los clientes previamente registrados,
pero no exista un criterio definitivo que permita al sistema re-
solver la equivalencia o no de los clientes, se solicitar la inter-
vencin del personal de MexDer, para resolver el caso, para tal
efecto el sistema proporcionar informacin que permita resol-
ver dicha situacin.
Dentro del sistema de registro y asignacin de cuenta MexDer,
tambin registra al personal de los Socios Liquidadores, que se
encuentran certificados por MexDer.
Las cuentas de Personas Morales debe tener a uno O ms respon-
sables para manejarlas.
El Sistema permitir llevar a cabo consultas de cada uno de los
Clientes participantes en el mercado.
El sistema permite llevar a cabo modificaciones, slo en los cam-
pos permitidos.
Para dar de baja una cuenta en el Sistema Cuenta MexDer, es nece-
sario que el Cliente no tenga posiciones abiertas.
El registro para una Persona Fsica

Datos generales de la persona fsica.
Datos de identificacin.
Datos de localizacin.
El registro para una Persona Moral

Datos generales de la empresa.
Datos legales de la empresa.
Datos del representante legal de la empresa.
Datos de localizacin de la empresa.
Datos de Representantes:
Datos generales del representante legal de la empresa.
Datos de identificacin del representante legal de la empresa.
Datos de localizacin del representante legal de la empresa.
Los CLIENTES DEI. MEXDER NO CUENTAN CON NINGN SISTEMA DE PROTECCIN
El IPAB no tiene ninguna responsabilidad en los clientes del

Mexder, stos no cuentan con ningn mecanismo de proteccin. En
virtud de lo anterior, se han diseado los mecanismos siguientes.
Prudenciales propios para este mercado;
De segmentacin de riesgos.
7) VENTAJAS
El mercado de derivados establecer condiciones para una mayor

competitividad financiera internacional, desestimular la emigracin
de capitales mexicanos a otros mercados y lograr un balance ms
maduro entre importacin y exportacin de servicios financieros.
Asimismo, podr diversificar y flexibilizar los instrumentos dispo-
nibles para el sector financiero mexicano, como tambin atraer la
participacin de intermediarios e inversionistas extranjeros.
El uso de los derivados, ayudar al desarrollo y facultar la apli-
cacin de mecanismos para adrninistracin de riesgos, generar
instrumentos de cobertura para empresas no financieras y crear las
condiciones de complementariedad con productos listados Over The
Counter (OTC).
8) RGIMEN FISCAL
Contrato Ganancias o Retencin por parte del Socio Liquidador

de Futuros prdidas 11 de posicin de terceros
consideradas
para fines Persona Personas Personas Extranjero
fiscales Fsica con Morales Fsicas
actividad
empresarial
DIVISAS Operaciones Excentas de Excentas de Retencin Excentos de

(DEUA.- Dlar financieras retencin retencin del 15% retencin
de los Estados derivadas mensual*
Unidos de Capital.
Amrica)
NDICES Operaciones Excentas de Exccntas de Exccntas de Excentos de

(IPC.- ndice financieras retencin retencin retencin retencin
de precios y derivadas
cotizaciones) Capital.
TASAS Operaciones Excentas de Exccntas de Retencin Retencin

(CT91.- financieras retencin retencin del 15% de 4% sobre
Certificados derivadas de mensual" las ganancias
de la Teso- deuda. devengadas
re ra de 91 diariamente,
das reciclen en
1'128.- Tasa un pas con el
in terban caria cual Mxico
de equilibrio mantiene
a 28 dias) un tratado
vigente para
evitar doble
tributacin.
Retencin
del 15% para
los dems
extranjeros.
ACCIONES Operaciones Excentas de Excencas de Excentas de Excentos de

(ENCO, financieras retencin retencin retencin retencin
CMXC, FEMD, derivadas
CCAA,CFBO, Capital.
TMXL)
* Nota: La retencin la lleva a cabo el Socio Liquidador por posicin de terceros sobre el resulta-
do mensual de enfrentar ganancias}' prdidas realizadas sobre estas clases gravables, de conformidad
Con el numeral 3.4.3. de la Resolucin Fiscal Miscelauea para }999 publicada el 3 de marzo.
Conforme a las ltimas reformas, contina vigente dicho rgimen fiscal.
9) CARACTERSTIGAS DE LOS INTE(;RANTES
BOLSAS DE FUTUROS Y OPCIONES (MEXDER)
Naturaleza jurdica Sociedad annima de capital variahle.

Proveer las instalaciones y dems servicios para que se
coticen los contratos de futuros y contratos de opciones,
para el efecto debe contar con: sistemas operativos de
negociacin de contratos de futuros y contratos de
opciones; sistema de control interno, de monitorco y
revisin de las operaciones celebradas, de informacin
Objeto de inicio de cada sesin; planes y procedimientos de
seguridad en caso de contingencias; sistema de divulgacin
al pblico y un cdigo de tica aplicable al personal de
Bolsa. Asimismo, deber crear los contratos necesarios
para su funcionamiento y mantener programas permanentes
de auditora a los operadores y liquidadores.
SHCP, evaluando los antecedentes y solvencia tcnica de
Autorizacin las personas participantes, y funcionar como una entidad
autorizada.
Personas fsicas y morales. Pueden ser intermediarios fi-
nancieros, empresas y pelsonas fsicas.
Los accionistas de MexDer requieren ser autorizados como
Miembros (Operadores o Socios Liqu idado res}, para
operar cn el mercndo de derivados, respecto a una o ms
Clases de con tratos. Las solicitudes de autorizacin son ana-
lizadas por el Comit de Admisin y Nuevos Productos,
cuya evaluacin pasa al Consejo de Administracin para que
Socios dictamine la autorizacin como Miembro.
Los Miembros tienen derecho a registrarse en una Clase
(contratos relacionados con un mismo subyacente) por
cada accin de MexDer de que sean titulares; pudiendo ser
autorizados por el Consejo para registrarse en dos o ms
Clases. Por cada Clase, los Miembros deben contar con un
Operador de Piso acreditado y ccr-tifiado por MexDer.
MexOer publica, en su Boletn del Mercado de Deriva.
dos, el nombre de los Miembros autorizados para operar
en cada una de las Clases y modalidades de operacin,
El capital fijo y el capital variable estarn representados pOI"
acciones dc dos tipos: de la serie [\.} y B~2. Las primeras
\
confieren plenos derechos patrimoniales y corporativos
pudiendo ser suscritas por personas morales que sean
autorizadas por el Consejo de Administracin para actuar
Capital social como Operador o Socio Liquidador. Las acciones de la
serie B2 podrn ser suscritas por personas morales au-
torizadas para su adquisicin por parte del Consejo de
Administracin del MexDer con plenitud de derechos
patrimoniales y derechos corporativos restringidos.
Manuales de
polticas y Expide y dicta normas que regulan la conducta de los
participantes a fin de proteger los intereses del pblico
procedimientos
inversionista.
de operacin
Reglamento de
organizacin y Autorizado por la SHCP.
funcionamiento
Asamblea de rgano supremo de la sociedad y sus resoluciones leg-almente

Accionistas adoptadas son obligatorias para todos los accionistas.
Integracin: Se integrar pOI' Consejeros propietarios y

sus respectivos suplentes, sin limitacin de nmero, de-
signado por los socios de la misma, en caso de existir
acciones de voto limitado, los accionistas suscriptores
teudrn derecho a diez por ciento de los integrantes de
dicho consejo. Los integrantes del consejo que represen-
ten a operadores y socios liquidadores no deber ser mayor
al 50% del nmero de consejeros designados, debiendo
recaer los dems nombramientos en miembros indepen-
dientes.
Entre SlIS principales funciones se encuentran entre otras:
Consejo de * Aprobar la naturaleza de los servicios que preste la sociedad
administracin y determinar las tarifas, cuotas o comisiones que cobrar
(rgano encargado por los mismos.
de administrar el * Resolver sobre las solich.udes de nuevos socios, as
MexDer). como determinar el precio de suscripcin de las acciones
de la bolsa.
* Constituir e integrar los comits que estime necesarios
o convenientes para el desahogo y resolucin de asun-
tos, as como expedir sus reglas de integracin y fu ncio-
namiento.
* Autorizar o suspender la inscripcin de operadores y
socios liquidadores.
* Adoptar las medidas necesarias para atender cualquier
contingencia que altere o interrumpa la negociacin.
* Aprobar las condiciones generales de contratacin de
nuevos productos.
* Establecer lineamientos para la operacin de la cntara de
compensacin,
* Expedir el reglamento interior de la bolsa.
* Ordenar auditoras a los operadores, socios liqui-
dadores y cmaras de compensacin.
* Imponer sanciones por infracciones a las normas que
emita la bolsa.
806 JESS DE l.A FUENTE RODRGUEZ
Administrativas de mercado, normativas, (para promover la

competitividad del mercado y la formacin de precios).
disciplinarias y vigilancia. Vigilar la transparencia. correccin
e integridad de los procesos de formacin de precios, as
como la estricta observacin de la nor matividad aplicable
a la contratacin de las operaciones; establecer los
procedimientos disciplinarios destinados a sancionar
Facultades aquellas infracciones cometidas por los miembros y
garantizar que las operaciones se efecten en un marco de
transparencia y confidencialidad; y disear e incorporar
los contratos de futuros y opciones que sean negociados.
Por ltimo, la bolsa supervisa y vigila la negociacin
de operaciones en el piso de remates y a la Cmara de
compensacin.
La bolsa se encarga de resolver las controversias que se
susciten con motivo de la contratacin de servicios u
operaciones entre los operadores y socios liquidadores
con su clientela.
Cuando el propio cliente ha presentado una reclamacin a
Resolucin de la bolsa, de tal suerte que es la propia bolsa quien debe
conflictos actuar como conciliadora. Si en la junta de avenencia no
fue posible conciliar los intereses de las partes o en caso
de que voluntariamente o de comn acuerdo decidieran
resolver su controversia a travs de un juicio arbitral en
amigable composicin o de estricto derecho.
COMITS QUE APOYAN AL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DEL MEXDER
El Consejo de Administracin es apoyado por diversos comits para

el desahogo y resolucin de asuntos de naturaleza especfica, previstos
en las Reglas y Disposiciones de carcter prudencial emitidas por las
Autoridades Financieras, as como en los Estatutos y el Reglamento
Interior de MexDer.
Comit Ejecutivo
Integrado por el presidente del Consejo y los miembros que desig-
ne el propio Consejo, tiene como funciones elaborar los planes para
implementar las estrategias de desarrollo del mercado, su promocin y
difusin; revisar y proponer modificaciones al presupuesto de ingresos,
egresos e inversin insttucional; as como presentar propuestas en
cuanto a servicios, comisiones, derechos y tarifas.
Comit de Admisin y Nuevos Productos

rgano colegiado de MexDer encargado de auxiliar al Consejo
en sus facultades tcnicas, de admisin de socios, de autorizacin de
miembros y de acreditacin del personal de los mismos.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO V BURSTIL S07
Comit Normativo y de tica

rgano colegiado encargado de auxiliar al Consejo en sus faculta-
des normativas.
Comit de Auditora
Define los esquemas de auditora pre-operativa y post-operativa
para los socios del-mercado. Establece los programas de auditora in-
terna a los Miembros y a la Cmara de Compensacin.
Comit Disciplinario y Arbitral

rgano colegiado de MexDer encargados de auxiliar al Consejo
en sus facultades disciplinarias. Entre sus principales funciones se
encuentran vigilar, resolver y sancionar las infracciones a la normativa
vigente.
Comit de Certificacin
Cumple la responsabilidad de implementar los lineamientos y su-
pervisar el proceso de certificacin del personal de los Operadores y
Liquidadores, de acuerdo a las disposiciones contenidas en el Regla-
mento Interior y el Manual de Polticas y Procedimientos de MexDer.
Comit de Cmara de Compensacin

Encargado de vigilar la prestacin de servicios contratados entre
MexDer y Asigna, as como las comisiones y tarifas cobradas por los
mismos, entre otras funciones.
CMARAS DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN (Asigna)
Para actuar como cmara requiere autorizacin de la

Autorizacin SHCP.
Debern ser fideicomisos. Se utiliz esta I1gura porque
otorga mayor flexibilidad que las figuras societarias.
Naturaleza jurdica Actualmente Asigna es un fiduciario de administracin)'
pago, cuya fiduciaria es Bancomer, S.A.
- Seleccin de Socios Liquidadores.
- Actuar como contraparte de cada operacin con contratos
de futuros y opciones que se celebren en bolsa;
Funciones - Compensacin y liquidacin de los mismos. Este fidei-
comiso tambin actuar como la contraparte en cada cele-
bracin realizada en el Mercado de Derivados.
- Administracin de fondos de aportacin, de compensa-
cin y patrimonio.
sos JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
- Liquidaciones diarias.
- Administracin de riesgo.
Funciones - Supervisin prudencial.
- Ejecucin de la red de seguridad.
Socios liquidadores que tendrn derechos corporativos y
patrimoniales plenos y los que des cc n invertir, sean
personas fsicas o morales los cuales debern contar con
la previa autorizacin de la SHCP y tendrn derechos
Fideicomitentes corporativos restringidos y patrimoniales plenos, (existe
la Iimitantc de que ninguna persona fsica o moral est
facultada para adquirir de manera directa o indirecta el
control de constancia de derechos fiduciarios por ms
del 5% del total de dichas constantes).
Fiduciarias nicamente las instituciones de banca mltiple.
Mnimo cinco Socios Liquidadores, en calidad de
fideicomiten tes y fideicomisario de Asigna. Los mismos
Socios aportan recursos para constituir el patrimonio de Asigna, as
como el Fondo de aportaciones y el Fondo de compensacin.
Se integra por el patrimonio mnimo (15 millones de unidades
de inversin), el fondo de aportaciones (aportaciones ini-
ciales mnimas entregadas por los socios liquidadores a la
Patrimonio cmara por carla contrato abierto), y el fondo de compensa-
cin (constituida por el 10% de la suma de todas las aporta-
ciones iniciales mnimas que la cmara le solicita al socio
liquidador, as corno cualquier otra cantidad que le solicite).
- Junta de Fidcicornitentes. Designa a los miembros del
Comit Tcnico, al Presidente y al Director General.
- Comit Tcnico. Establece polticas de administracin
Organizacin y funcionamiento general.
- Subcomit de Admisin y Administracin de riesgos.
Interna
- Subcomit de auditora.
- Subcomit normativo.
- Subcomit disciplinario.
- Direccin General.
- Establecer los mecanismos necesarios para efectuar la
compensacin y liquidacin de las operaciones.
- Actuar como contraparte ante instituciones de crdito,
casas de bolsa o clientes por las operaciones que por cuenta
de tales personas les lleven los Socios Liquidadores.
Principales - Exigir, recibir y custodiar las Aportaciones Iniciales
Obligaciones Mnimas (AIMs), las liquidaciones diarias y las liquidaciones
extraordinarias que les entreguen los Socios Liquidadores
por los contratos abiertos.
- Administrar y custodiar el Fondo de Compensacin y el
Fondo de Aportaciones.
- Contar con mecanismos que le permitan dar seguimiento
a la situacin patrimonial de los Socios Liquidadores.
- Establecer programas permanentes de auditora a los
Socios Liquidadores.
. Dcnmr las medidas que ueberan auoptarse en caso de
Principales incumplimiento o quebranto de algn Socio Liquidador,
Obligaciones diseando tina red de seguridad.
- Someterse a la supervisin}' vigilancia de McxOer; en-
trc otras.
Instalacin de Terminales.
La Cmara instala terminales en el domicilio del Socio
Compensacin y Liquidador, asignando claves de acceso al personal autorizado
Liquidacin para ingresar al sistema de compensacin y liquidacin,
en niveles diferenciados, que van desde la consulta restringida
hasta la actualizacin directa.
Una vez registrada una operacin en el corro respectivo.
el miembro debe confirmar cada operacin, indicando la
posicin y/o cuenta, antes de la transmisin a la Cmara
Confirmacin de de Compensacin. Una vez aceptada la operacin por
Operaciones Asigna, MexDer lo informa a los miembros para iniciar.el
procedimiento de asignacin.
Si la Cmara de Compensacin rechaza una operacin, el
coordinador del Corro la cancela y notifica a las partes.
Se produce en forma automtica mediante la recepcin
Registro de de operaciones capturadas y enviadas desde el sistema de
Operaciones negociacin de MexDer.
Para realizar la autorizacin de compensacin y liquidacin,
Asigna actualiza los siguientes parmetros:
- Variacin mxima esperada en el precio del subyacente
por cada contrato, en un da de negociacin. Esta variacin
se utiliza para calcular las Aportaciones Iniciales Mnimas
para las posiciones individuales,
- Clculo de la Aportacin Inicial Mnima para posiciones
opuestas.
- Monto de la Aportacin Inicial Mnima pafa posiciones
opuestas en contratos cuyo vencimiento ocurra dentro
del mes en curso.
Actualizacin de - Monto de la Aportacin Inicial Mnima para contratos
Parmetros liquidables en especie..
- Tasa de inters obtenida por Asigna sobre la inversin
de aportaciones en efectivo, al Fondo de Aportaciones y
al Fondo de Compensacin.
- Tasa porcentual para calcular las aportaciones al Fondo de
Compensacin, en referencia a las Aportaciones Iniciales
Mnimas.
- Tasa porcentual de descuento aplicable a los valores de-
positados como Aportaciones Iniciales Mnimas.
- Ajustes por derechos declarados por las empresas emisoras,
con relacin a los activos subyacentes, en la fecha en que
entre en vigor dicho ajuste.
Al momento en que se registra una operacin en el sistema
de compensacin y liquidacin de Asigna, se actualiza en
Proceso de forma automtica la posicin de las Cuentas en las que se
Compensacin realiz la operacin.
Liquidacin diaria entre 9:00 y 10:00 hrs. va SPEVA.

Liquidacin extraordinaria: puede realizarse entre las
9:00 a 14:30 hrs.
Liquidacin La Cmara de Compensacin liquida nicamente ante
los Socios Liquidadores; quienes a su vez, efectan la
liquidacin a los Operadores y clientes directos.
La liquidacin incluye los saldos netos de las aportaciones
iniciales mnimas. de las aportaciones al fondo de
compensacin, las ganancias o prdidas resultantes de la
variacin del precio de liquidacin diaria, comisiones,
cuotas y penas econmicas.
En su carcter de Cmara de Compensacin, Asigna opera como

contraparte de todos los contratos derivados que se negocian en el
MexOer. Su funcin principal es la de mitigar el riesgo crediticio que
enfrentan los participantes del mercado. El riesgo principal de Asigna
se refiere a su obligacin de cubrir las prdidas que se generaran en
caso de incumplimientos en los compromisos adquiridos por clientes
(contratos abiertos), derivados a su vez de posibles condiciones desor-
denadas en los mercados y volatilidades extremas en los precios de los
productos subyacentes.
Actualmente Asigna realiza su funcin con la participacin de 4
instituciones financieras, quienes para este efecto tienen establecidos
fideicomisos que actan como socios liquidadores de la Cmara, es
decir, apoyan la operacin y liquidacin de los contratos, compartiendo
con Asigna los riesgos crediticios de dichos contratos. Estos socios li-
quidadores pueden ser de Posicin Propia, si su finalidad es celebrar
y liquidar por cuenta propia contratos de futuros; o de Posicin de
Terceros, si los contratos que se celebran y liquidan son por cuenta
de clientes. Las instituciones financieras que constituyen estos fidei-
comisos liquidadores son BBVA Bancomer, Banamex, Scotiabank
Inverlat y Banca Serfin; ste ltimo opera nicamente como socio
liquidador de Posicin de Terceros.
Adems de actuar como contraparte en los contratos derivados
operados en MexOer, otras de las funciones de Asigna se refieren al
monitoreo constante de los riesgos que pudiesen afectar el sano des-
empeo del mercado; la evaluacin continua de la suficiencia de los
mrgenes requeridos; la valuacin diaria de los recursos entregados por
los clientes en trminos relativos a sus compromisos (mark-to-market);
requerir y administrar fondos de contingencias y supervisar los patri-
monios de los fideicomisos, entre otros.
Para enfrentar cualquier potencial incumplimiento y/o quebranto
de alguno de sus socios liquidadores o clientes, Asigna cuenta con
una red de seguridad donde se establece la estructura organizativa,
las normas operativas, las facultades de accin y los recursos financieros

que pueden llegar a disponerse para cumplir con su funcin primor-
dial de salven tal' todas las obligaciones financieras adquiridas en el
MexDer. Los principales recursos financieros disponibles ante una
eventualidad, son:
D Los mrgenes excedentes (EAIM's) depositados por cada cliente.
Estos se determinan en funcin del anlisis crediticio realizado por
los socios liquidadores y se establecen como un porcentaje de los
mrgenes mnimos establecidos por Asigna.
D Los mrgenes mnimos requeridos por la Cmara (AIM's). Los cuales
se calculan en funcin de la volatilidad ery el precio de los subya-
centes, dado un nivel de riesgo tolerado. Estos recursos deben ser
depositados en Asigna, mientras los mrgenes excedentes pueden
permanecer bajo custodia del socio liquidador.
D El patrimonio del (de los) fideicomiso(s) constituido(s) por el socio
liquidador. El patrimonio mnimo requerido se establece como un
porcentaje de las AIM's vigentes segn los volmenes de operacin
(4% u 8%, dependiendo si se trata de operaciones propias o por
cuenta de terceros), con un nivel absoluto mnimo para cuando las
operaciones son relativamente bajas.
O El Fondo de Compensacin. Representa un fondo de contingencia
y se constituye con aportaciones de los liquidadores equivalentes
como mnimo al 10% de las AIM's aportadas a la Cmara.
O El patrimonio de Asigna. Cuyo mnimo es de 15.0 millones de UD!'s
y es aportado por los mismos socios liquidadores.
La red de seguridad permite hacer uso secuencial de estos recur-
sos en caso de un incumplimiento de parte de cualquier cliente, hasta
que la prdida sea cubierta. Asigna puede solicitar restituciones del
fondo de compensacin por parte de sus socios, antes de hacer uso de
sus recursos propios para evitar una liquidacin de la misma Cmara.
ESTRUCTURA CORPORATIVA DE ASICNA
Comit Tcnico
Asamblea de Socios Eligen rgano de Administracin.
Liquidadores en calidad de
fideicomitentes. (Organo de
integrado por: representantes
de los Socios Liquidadores,
Gobierno Mximo de Asigna). Socio Patrimonial y miembros
independien tes.
La citada asamblea fija la forma de establecer el patrimonio del

fideicomiso, los fines a los cuales ser destinado y delega las decisio-
nes administrativas en el Comit Tcnico, tales como:
* Administrar la Cmara de Compensacin.

* Resolver sobre las solicitudes de admisin
de nuevos fideicorn-
tentes y determinar el monto que debern aportar al fideicomiso.
* Autorizar o suspender la inscripcin de Socios Liquidadores de
Asigna.
* Establecer los horarios de compensacin y liquidacin de los
contratos negociados.
* Fijar las cuotas, tarifas o comisiones que cobrar Asigna por los
servicios que preste.
* Expedir el Reglamento Interior de Asigna.
* Vigilar las actividades y procedimientos de los Socios Liquida-
dores.
* Establecer los comits que estime necesarios para el mejor des-
empeo de sus funciones.
* Realizar, en coordinacin con MexDer, auditoras a sus socios
liquidadores.
* Determinar, conjuntamente con MexDer, las posiciones lmite
por Socio Liquidador y por cliente, para cada tipo de contrato; as
como los supuestos en que los Socios Liquidadores deben incre-
mentar las Aportaciones Iniciales Mnimas.
* Imponer sanciones por infracciones a las normas que emita
Asigna.
* Recursos.
SOCIOS LIQUIDADORES
Son fideicomisos creados por instituciones financieras que

participan como accionistas del McxDer y aportan en el pa-
trimonio de la Cmara de Compensacin (Asigna) cuya 1
finalidad es celebrar y liquidar por cuenta propia y de

clientes, contratos de futuros y contratos de opciones ope-
CONCEPTO rados en McxDer.
Los Socios Liquidadores son capaces de celebrar opera-
ciones con contratos en la bolsa y liquidarlos en la Cmara
de Compensacin, constituyndose en obligados solidarios
de la propia Cmara, respecto de las obligaciones que sta
ltima tenga frente a los contratantes o clientes.
Para actuar como socio es necesario obtener su inscripcin
en el Registro de Socios Liquidadores de la Bolsa y contar con
la aprobacin de la Cmara de Compensacin donde pre-
CONSTITUCIN tendan liquidarlas. Aquellos socios liquidadores que sean
fideicomitcntes de la Cmara de Compensacin nicamente
debern obtener la aprobacin de la bolsa correspondiente.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico puede vetar
las aprobaciones mencionadas, cuando considere que
los fideicomitentes o, miembros del Comit Tcnico, no
cuentan con la suficiente calidad tcnica o moral para el
desempeo de sus funciones, o cuando el procedimiento

de aprobacin no se haya ajustado a lo establecido en los
CONSTITUCIN Reglamentos Internos dc la Bolsa y Cmara de Compensacin
correspondientes.
De fideicomisos que tengan como fin actuar como Socios
Liquidadores las Instituciones de Crdito y las Casas de
Bolsa debiendo, una vez obtenida la aprobacin de la
Bolsa}' Cmara dc Compensacin, enviar a la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico:
- Proyecto de contrato de fideicomiso.
- Plan gcneral de funcionamiento.
- Manuales de polticas), procedimientos de operacin y
FIDUCIARIAS de liquidez.
- Informe detallado sobre los sistemas de administracin
y control de riesgos.
- Proyectos de contratos que utilizarn con su clientela para
la celebracin de operaciones con contratos de futuros y de
opciones.
Si en un plazo de 60 das naturales, contado a partir de la
fecha de recepcin de la documentacin anterior la Se
crctara de Hacienda no ejerce su derecho de veto, el fi-
deicomiso respectivo podr iniciar operaciones.
* Socios Liquidadores que permiten la adhesin de terceros
una vez constituidos (fideicomisos de adhesin).
* Socios Liquidadores que actan exclusivamente por
ClASES DE SOCIOS cuenta de terceros. (Patrimonio mnimo de 2.5 millones
LIQUIDADORES de UD!',). . .._
* SOCIOS Liquidadores que no perrrutcn la adhesin de
terceros. .
* Socios Liquidadores que actan exclusivamente por cuen-
ta de instituciones de crdito o de casas de bolsa (cuenta pro-
pia). Patrimonio mnimo de 5 millones de UDl's
* Elaborar prospectos de informacin respecto de la clase y
tipo de operaciones que celebran y liquidan.
* Obtener su inscripcin en el Registro de Operadores y
Socios Liquidadores a cargo de la Bolsa y contar con un sis-
tema de recepcin de rdenes y asignacin de operaciones,
en caso de celebrar operacion-es con contratos.
FUNCIONES Y * Obtener Sll inscripcin en el Registro de Socios Liquidadores
OBLIGACIONES a cargo de la Cmara de Compensacin.
* Entregar a la Cmara las aportaciones iniciales mnimas,
liquidaciones diarias y liquidaciones extraordinarias a
fin de procurar el cumplimiento de las operaciones en
las que intervengan.
* Solicitar y devolver a los clientes las aportaciones.
* Responder solidariamente ante la Cmara de Compensacin
por las operaciones que realice.
'" Someterse a los programas de vigilancia y auditora de
la Bolsa y de la Cmara de Compensacin.
'" Contar con sistemas que les permitan tener un control

diario de los contratos liquidados.
FUNCIONES Y '" Contar con sistemas de valuacin diaria de contratos
OBLIGACIONES abiertos que mantienen en posicin.
* Contar con sistemas de recoleccin y devolucin de
aportaciones.
'" Elaborar boleta comprobante de cada transaccin.
'" Enviar estados de cuenta a sus clientes.
Deben contar entre otros con sistemas de administracin de
cuentas, capaces de registrar las rdenes y operaciones por
cuenta de sus clientes y de los fondos de valores que reci-
ban para cubrir las aportaciones iniciales mnimas. man-
teniendo un reporte diario de las prdidas y ganancias de
SISTEMAS QUE operacin. Por otra parte y al igual que la Cmara y en
DEBEN TENER virtud de que los Socios Liquidadores se constituycn en obfi-
gados solidarios de sta ltima, estn obligados a contar
con sistemas de administracin de riesgos quc les permi-
tan calcular los movimientos diarios de los precios de los
contratos que mantienen en posicin, a fin de solicitar o en
su caso devolver liquidaciones diarias o liquidaciones ex-
traordinarias a sus clientes. y con cllo procurar evitar
cualquier riesgo de incumplimiento de contrato.
MexDer aplica un examen de certificacin de acuerdo a
los lineamientos que se establecen en el Reglamento
Interior y el Manual de Polticas y Proccdimientos.
PERSONAL DE LOS Las figuras a certificar son:
SOCIOS. Responsable de la Operacin.
CERTIFICACIN Promotor de Productos Derivados.
Operador de Productos Derivados.
Administrador de Riesgos.
Administrador de Cuentas.
OPERADORES
A las instituciones de crdito, casas de bolsa y dems personas
fsicas y morales que pueden o no ser socios de la Bolsa, cuya
[uncin sea actuar como comisionista de uno o ms Socios
Liquidadores, e n la celebracin de Contrato de Futuros y que
CONCEPTO' pueden tener acceso al Sistema Electrnico de Negociacin
de la Bolsa para la celebracin de dichos contratos.
Cuando los Operadores celebren Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones por cuenta propia. actuarn
como Clientes.
'" A travs de Resolucin que modifica las disposiciones de carcter prudencial a las que se
sujetarn en sus operaciones los participantes en el mercado de futuros y opciones cotizados en
bolsa de la CNBV, se reconoce que los socios participen en este mercado sin necesidad de
adquirir el carcter de socio de la bolsa. 3-XU2000.
Para actuar como Operador es necesario contar con la aproba-

cin correspondiente de la Bolsa en que pretendan celebrar
operaciones. Asimismo deben estar inscritos en el Regis-
CONSTITUCIN tro de Operadores y Liquidadores a cargo de la Bolsa en la
regulacin relativa al mercado de derivados no este tipo de
intermediarios. as como lampoco se establece la facultad
de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, de vetar la
aprobacin e inscripcin que realice la Bolsa. Sin embargo,
si se establecen algunos requisitos mnimos que los Opera-
dores deben observar como lo es el con Lar con un capital
mnimo equivalente en moneda nacional a cien mil Uni-
dades de Inversin.
OPERADORES DE MlXDER
Resultados de la colocacin:
Casas de bolsa
Bancos
Casa de cambio
Personas morales no financieras
Bolsa Mexicana de Valores Patrimonial
Otras sociedades
El MexDer es un lluevo tipo ele bolsa en la que participan
personas morales no financieras.
*' Operadores que celebran operaciones por cuenta de

Socios Liquidadores, (en su carcter de comisionistas).
,.. Operadores que celebran operaciones por cuenta propia,
CLASES DE (son clientes de los Socios Liquidadores porque sin ellos
OPERADORES no podran liquidar los contratos).
* Elaborar prospectos de informacin respecto de la clase y
tipo de operaciones que celebran.
La sociedad tendr por objeto:

'" Actuar como operador en los trminos de las dispcsi-
clones correspondientes.
>1< Actuar como comisionista de los socios liquidadores
para la celebracin de contratos de futuros y contratos

de opciones.
OBJETO
>1: Celebrar contrat.os de futuros y contratos de opcin
por cuenta propia, actuando como cliente de un socio

liquidador.
* Recibir aportaciones para realizar las operaciones que
se le encomienden.
ti< Prestar, contratar y recibir toda clase de servicios de
asesora, consultora, asistencia y capacitacin a entidades
nacionales y extranjeras en materia de productos derivados.
ti< Llevar a cabo actividades que le son propias, a travs
de oficinas, sucursales o agencias.
816 jess D~ I.A FUENTE RODRGUEZ
* Obtener su inscripcin en el Registro de Operado-

res y Socios Liquidadores a cargo de la Bolsa.
* Contar con un sisrcrna de recepcin de rdenes}' asignacin de
operaciones. en caso de operar por cuenta de clientes.
* Contar con un programa de segregacin de cuentas
que permita identificar claramente las operaciones que
realice por cuenta propia de aquellas realizadas en su
carcter de comisionista.
FUNCIONES Y * Recibir aportaciones de sus clientes y entregarlas de
inmediato al Socio Liquidador correspondiente, cstndole
OBLIGACIONES expresamente prohibido administrarlas o mantenerlas.
* Solicitar y entregar a los clientes las liquidaciones diarias
que les correspondan cuando se haya convenido as en
el contrato de comisin respectivo.
* Solicitar y devolver a los clientes-las aportaciones.
* Responder solidariamente con el socio liquidador frente a
la cmara de compensacin por las operaciones que el
socio liquidador realice por su cuenta.
* Someterse a los programas de vigilancia y auditora de
la bolsa.
* Contar con sistema de recoleccin y devolucin de
aportaciones.
* Elaborar boleta comprobante de cada transaccin.
* Enviar estados de cuenta a sus clientes.
Apartado Tercero
Caractersticas del Sistema Electrnico de Negociacin del Manual
de Polticas y Procedimientos de MexDer
305.00.
El Sistema Electrnico de Negociacin deber mantener la confi-
dencialidad del Socio Liquidador u Operador que ingrese, modifique o
cancele Posturas y celebre Operaciones, a menos que las disposiciones lega-
les y reglamentarias de la Bolsa obliguen a proporcionar tal informacin.
En los casos de cancelacin y modificacin de operaciones, confor-
me a los artculos 10075.00 y 10076.00 del Reglamento, la Bolsa estar
facultada para revelar los datos sobre la identificacin de las partes,
previa autorizacin que las mismas otorguen.
La Bolsa no ser responsable por la falta de autorizacin de las
partes involucradas en la cancelacin y modificacin de operaciones
para revelar los datos sobre su identificacin.
MANEJO DE RIESGOS
Los socios liquidadores como los operadores deben elaborar y

aplicar mecanismos que permitan cumplir las siguientes normas de
seguridad:
TRATADO DE DERECHO BANCARIO V IlURS.Il. 817
Asegurar la independencia entre las reas de operacin y las de

administracin y control de riesgos.
Definir la tolerancia mxima de riesgo de mercado, de crdito
y otros riesgos considerados como aceptables por el propio
Miembro.
Establecer los parmetros de actuacin de su personal y las con-
secuencias de cualquier violacin a la normatividad.
Administrar y controlar los riesgos relacionados con las opera-
ciones celebradas en MexDer.
Que el personal acreditado informe sobre los riesgos incurridos y
el cumplimiento de los lmites de riesgo y condiciones operativas.
Contar con los modelos de administracin de riesgos relaciona-
dos con las operaciones que ejecuten.
Evaluar los lmites a las posiciones de sus clientes, de acuerdo
con el riesgo que puedan asumir.
Analizar y valuar en tiempo real los con tratos abiertos de
sus clientes, mediante modelos que permitan simular riesgos
mximos,
Verificar si se cumplen los requisitos de capitalizacin.
FORMADOR(ES) DE MERCADO
Los operadores que obtengan la aprobacin por parte de la Bolsa para

actuar con tal carcter y que deber mantener en forma permanente y
por cuenta propia, posturas de compra y venta de Contratos de Futuros.
10) AUTORIDA[)ES
En el mercado mexicano de derivados conjunta o indistintamente

participa la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, el Banco de
Mxico (emitir regulaciones prudenciales) y la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.
A continuacin mencionaremos las principales funciones de di-
chas autoridades.
FACULTADES ESPECFICAS DE LA SHCP
La constitucin y funcionamiento de bolsas de Futuros y

opciones.
La constit.ucin y funcionamiento de la cmara de
* Autorizar compensacin.
Porcentajes mayores al 5% y menores al 20% del total
de acciones de la Bolsa o de constancias de derechos pa-
trimoniales de Cmaras de Compensacin.
Las facultades que de manera genrica son atribuidas a

,. Autorizar
las "Autoridades".
(continuacin) Fideicornitentes de la cmara de compensacin que no
sean socios liquidadores.
Las autorizaciones de la Bolsa y Cmara de Compensacin

* Vetar respecto de la constitucin de socios liquidadores.
Modificaciones a la documentacin cortstit.ntiva de los
socios liquidadores.
Aprobar Trminos y condiciones de los contratos de futuros y
'opciones.
Reglamento Interior de la Bolsa y sus modificaciones.
* Solicitar La informacin y documentacin a los p.articipanles.
Para que grupos de personas adquieran el control de Bolsas
* Autorizar de Futuros o cmaras de compensacin y; para la fusin
de dos o ms bolsas; y para la transmisin del patrirno-
nio de una cmara de compensacin a otra u otras.
FACULTADES ESPECFICAS DE LA CNBV
Normas de carcter prudencial, con la previa opinin de

'" Emitir la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y del Banco
de Mxico.
'" Instruir A la Bolsa para suspender temporal o permanentemente

operaciones.
A las personas que sustituirn al consejo de administracin

* Designar de las Bolsas, Comit Tcnico de Cmara de Compensacin o
Socios Liquidadores, en caso de irregularidades que
afecten la estabilidad o solvencia de tales entidades.
De los nombramientos de consejeros, comisarios, contralor
normativo, director general, y directivos de las Bolsas.
Aprobar De los nombramientos del Comit Tcnico, director
general y directivos de la cmara de cornpensacirr.
La remocin de los integrantes del consejo de administracin,
director general, comisarios, directores, gerentes y delegados
fiduciarios de las bolsas, cmara de compensacin, socios
'" Solicitar liquidadores u operadores.
Las bases a las que se sujetar la aprobacin de estados
financieros y del balance general de la bolsa, cmara de
'" Emitir compensacin, socios liquidadores u operadores.
Asimismo: Supervisin de los integrantes del MexDer.

TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTil. 819
151. RESUMEN ESQUEMTICO
1) CMO SE DEFINE EL MERCADO DE DERIVADOS?
Son instrumentos financieros, cuyo valor depende del valor de

una o varias variables bsicas llamadas subyacentes, siendo los
futuros, contratos adelantados, opciones y swaps los principales.
2) CUL ES EL PRINCIPAL OBJETIVO OE LOS PRODUCTOS DERIVADOS?
>cmlRiR'ELI~UN~ * Riesgos financieros

* Disminuir incertidumbre
3) CUNDO SE SE HABLA DE RIESCO y DE INCERTIDUMBRE?
... Riesgo.- Cuando de alguna manera es posible calcular'

la probabilidad de que algo suceda.
... Incertidumbrc.- Cuando no hay forma de tener ningn
clculo de probabilidades sensato sobre los eventos
que interesan.
4) CULES SON lAS VENTAJAS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS?
Son instrumentos que contribuyen a la liquidez,

estabilidad y profundidad de los mercados financieros,
generando condiciones para diversificar las
inversiones y administrar riesgos.
5) CULES SON LAS DESVENTAJAS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS?
... Genera una mayor exposicin al riesgo para las instituciones,

por imprudencia o desconocimiento.
... Genera problemas sistmicos, en caso de que la infraestructura
para realizar operaciones no sea adecuada.
820 JI::SS DI:: LA FUENTE RODRGUEZ
6) CUl.ES SON l.OS MERGADOS EN l.OS QUE O?ERAN LOS DERIVADOS?
CONTRATOS PRIVADOS DISEADOS

?OR LAS INSTITUCIONES DE
ACUERDO A LAS NECESIDADES
ESPECiFICAS DE SUS CLIENTES.
MERCADOS
MERCADOS aRCAN IZADOS EN

DONDE LOS PRODUCTOS
DERIVADOS SE NEGOCIAN A TRAVS
DE UN SiSTEMA IMPl.EMr~NTADO
POR UNA BOLSA ESPECFICA.
7) MENCIONAR AI.GUNOS PRODUCTOS DERIVADOS
SWAPS FUTUROS Y FORWARDS WARRANTS

Swaps de d~visas Dlares Acciones
Swaps de tasas de inters Tasas de inters ndices
ndices Canastas
Peso Dlares
8) CUI.ES SON Al.GUNAS CARACTERSTICAS DE LOS FORWARDS?
&!
Contrato negociacin F
hecho a la de manera O
medida privada R
W
A
R
No restricciones sobre importes ni sobre fechas de vencimien o. D
Las garantas son las que las partes pacten.
S
TRATADO DE DeRECHO BANCARIO y BURSTIL 821
9) CULES SON ALGUNAS GARACTERSTICAS DE LOS WARRANTS?

Documentos susceptibles de oferta pblica y de in termediacin en cl mercado
de valores .
Confieren a sus tenedores a cambio del pago de una prima de emisin, el de-
recho a:
Comprar o vender al emisor un determinado nmero de acciones a las que
se encuentran referidas.
O bien a recibir del emisor una determinada suma de dinero resultante de
la variacin de un ndice de precios (ndice de referencia), a un cieno precio
(precio de ejercicio) )' durante un perodo o en una fecha establecidos al
realizarse la emisin.
10) CUNDO SE>DRMALlZ LA CONSTITUCiN DEI. MERCADO MEXICANO DE DERlVADOS

y CUL ES SU NATURALEZA .JURDICA?
El MexDer se constituy el 24 de agosto de 1998, como una sociedad

annima de capital variable, con la autorizacin de la SHCP.
11)
ESTRUCI UltA I>EI. 1\1l<:I?:AUO l)I" FUTUROS Y OPCIONES
NATURALEZ.A JURDICA: BOLSA D~ FUTUROS Y OPCIONES

(Autorlzll 1110 SIlCP)
Ja .,
Suciedad An6 nlma
Al'd"nlslll~ I'en;onll~ fi~lI'B~ \"/0 murales !.,
CMARA IH:COMI'ENSACIN
(Autorizo lo SIICP)
Fidckomiso
Fidekomill'nte
Fldoch.rlo
Los fiddcoml~o$ que sean secles
rnsrnuerunes de Cnl:dito
Fldeicon'isllrlo No exlsllrft,
I
Socios Liquidadores por Cucolll propio Secfcs Liquidadores por CUl'lIla 'lit' ten'ero~
(Socios de la bolsa y d...lo camllra) (Socios de la bol~1Io y d" la ct\lIlllrll)

FldclcomlslI Fldeleomitente Bancos o cusns de boba Fldelcomltente personas fisJcIl$ o morales
Fiduciario Blinco o casas de bolsa Fiduciario Banco 11 ClOSIlS de bol~a
Fldeicombllrio No ublirlo Fld e Icomtsarte Los Ildciclllnltentes
orl ,hUll"5 u IIdherente5
I
I Oper~d,01 I Oper~dorl I Oper~d,01
de 'so' d' I~O de rso H Operadcr
(Socio de 111 bctsaj
I Opcr~d~1
de ISO
IOPee~~dorl I Oper!1d~1
de ISO de ISO
12) CUL ES EL PAPEL DE LA CNBV EN EL MEXDER ADEMS DE lA SUPERVISiN

DE LOS INTEGRANTES DEI. MEXDER?
> EMITI~ Normas de carcter prudencial. con la

previa opinin de la SHCP y BANXICO.
A la bolsa para suspender temporal o

>INSTRUV permanentemente operaciones.
A las personas que sustituirn al consejo

de administracin de las bolsas, Comit
Tcnico de Cmara de Compensacin o
>OESIGNV Socios Liquidadores, en caso de irregula-
ridades que afecten la estabilidad o
solvencia de tales entidades.
Los nombramientos de consejeros,

comisarios, con tralor normativo, director
general y directivos de bolsas.
>APROBV De los nombramientos del Comit
Tcnico, director general y directivos
de la cmara de compensacin.
La remocin de los integrantes del

consejo de administracin, director
general, comisarios, directores. gerentes
y delegados fiduciarios de la bolsa,
cmara de compensacin, socios
liquidadores u operadores.
Las bases a las que se sujetar la aprobacin

de estados financieros y del balance
> EMITIt>
general de la bolsa, cmara de
compensacin, socios liquidadores
ti operadores.
13) QUIENES PUEDEN OCUPAR EL PUESTO DE CONTRALOR NORMA1WO?
Persona que cuente con reconocido prestigio en materia financiera y

jurdica.
No haya sido condenado por sentencia definitiva por delito patrimonial.
No participe en el capital o patrimonio de entidades financieras.
14) CUL ES EL PAPEL DEL CONTRALOR NORMATIVO EN EL MEXDER?
SUPERVISA
ti Cumplan con la nor-marivldad aplicable del mercado.
ti Verificacin de entrega de informacin financiera y

operativa.
ti Aprobacin de manuales y procedimientos internos.
./ Evaluacin de cumplimiento de reglas de capital.
./ Prctica de auditoras para:

Verificar el cumplimiento de la normatividad aplicable, e
Investigacin por violaciones al Reglamento Interior.
./ Supervisin del cumplimiento de las reglas de

operacin y de conducta.
ti' Supervisin de la operacin de mercado en tiempo real.

824 JESS OE LA FUENTE RODRGUEZ
151 BIS. CUESTIONARIO
1) Por qu es importante el Mercado de Derivados?

2) Cmo se define el citado mercado?
3) Que protege el citado Mercado?
4) Cmo se manifiesta la funcin pblica en el MexDer?
5) Cul es la estructura de un Mercado de Futuros), Opciones?
6) Cules son las funciones de cada uno de los participantes del mer-
cado de futuros), opciones?
7) Cules son las diferencias entre los diversos instrumentos finan-
cieros denominados derivados?
8) Cules son los antecedentes del MexDer?
9) Cul es su marco regulatorio?
10) Quienes son los integrantes del MexDer?
JI) Cules son los con tratos a negociar?
12) Cules son las ventajas del MexDer?
l3) Cul es el rgimen fiscal del MexDer?
14) Cules son las caractersticas de los integrantes?
15) Cules son las autoridades del MexDer?
TRATADO DE DERECHO BANCAR10 y BllRSTll. 825
152. APNDICES
APNDICE 1
"REGLAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

REGLAS A LAS QUE HABRN DE SUJETARSE LAS SOCIEDADES Y FIDEICOMI-
SOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIENTO Y OPERACIN DE UN
MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA.
Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mcxi-
canos.- Secretara de Hacienda y Crdito Pblico>- Banco de Mxico.- Co-
misin Nacional Bancaria y de Valores.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico con fundamento en los artcu-
los 31, fraccin VII de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal:
lo. de la Ley de Instituciones de Crdito, y 60., fraccin XXXIV y 105 de Stl
Reglamento Interior; el Banco de Mxico con fundamento en los artculos
24, 26, 28 Y32 de su Ley, y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con
fundamento en los artculos 40. fracciones 1,11, V, IX, XI, XII, XIII, XIV, XV
YXXXVI, Y 60. de Stl Ley, y
CONSIDERANDO
Diversas solicitudes fo-iluladas a las autoridades del sistema financiero para
que autoricen la constitucin y operacin de un mercado en el que se nego-
cien y celebren contratos estandarizados de futuros y de opciones;
Que el establecimiento de un mercado como el citado, coadyuvara a forta-
lecer nuestro sistema financiero incrementando la competitividad de los
participantes cn tal sistema, al ofrecer nuevos contratos cuyo objeto sera
cubrir diversos tipos de riesgos que se corren al celebrar operaciones en los
mercados financieros;
Que al no existir en nuestro derecho un rgimen aplicable al mercado que nos
ocupa, e~ necesario proporcionrselo, por lo que, la Secretara de Haciencla
y Crdito Pblico, la Comisin Nacional Bancaria}' de Valores, y el Banco de
Mxico, en LISO de las atribuciones que cada uno t.iene en relacin con las
operaciones que se celebraran en dicho mercado, expedirn conjuntamente
reglas que normcn a tal mercado. Para tal efecto, la citada Secretara ha esti-
mado que determinados contratos de futuros y contratos de opciones que cele-
bren las instituciones de Crdito), casas de bolsa, en trminos de las presentes
reglas, se consideren como operaciones anlogas, conexas o complementarias.
Que es necesario que los contratos dc futuros y de opciones que se celebren
en una bolsa sean estndar y que para quc tal mercado pueda iniciar opera-
ciones es necesaria la participacin de al menos los sujetos siguientes:
Las bolsas, que sern sociedades annimas cuyo objeto consistir en
proveer las instalaciones y dems servicios para que se coticen y nego-
cien los contratos citados.
Para constituir estas sociedades, se requerir autorizacin de la Secreta-
ra de Hacienda y Crdito Pblico. Podrn ser socios de tales sociedades
personas fsicas y morales.
Dichas sociedades contarn con dos series de acciones. Las acciones corres-
pondicn tes a una de las series mencionadas slo podrn ser adquiridas
826 JESS DE LA FUENTE ROORicUEZ
por quienes participen en el mercado como liquidadores y operadores.

tales acciones conferirn derechos corporativos y patrimoniales plenos,
y las acciones de la otra serie sern de libre suscripcin y otorgarn derechos
patrimoniales plenos y derechos corporativos restringidos.
Los socios liquidadores. que sern fideicomisos cuyo fin consistir en
celebrar en la bolsa y con la cmara de compensacin contratos por
cuenta de instituciones de banca mltiple, de casas de bolsa o de sus
clientes, y ser obligados solidarios frente a dicha cmara de compensa-
cin de las obligaciones de tales personas.
Los fideicomisos citados, debern estar aprobados por la bolsa y la cmara
de compensacin correspondientes y no ser vetados por la Secretara de.
Hacienda y Crdito Pblico. Estos fideicomisos podrn ser de dos tipos:
1) aqullos a travs de los cuales las instituciones de banca mltiple y
casas de bolsa celebren operaciones por su cuenta, y 2) aqullos que podrn
llevar a la cmara de compensacin contratos por cuenta de clientes. En
todos los contratos mencionados, la cmara de compensacin actuar
como contraparte.
Las cmaras de compensacin, que sern fideicomisos constituidos por
las personas que reciban la correspondiente autorizacin de la Secre-
tara de Hacienda y Crdito Pblico, y que tendrn como fin actuar
como contraparte de cada operacin que se celebre en la bolsa, as como
compensar y liquidar contratos de futuros y de opciones.
Dichos fideicomisos nicamente podrn contar con dos tipos de fidcico-
mitentes. los que participen en el mercado como socios liquidadores.
quienes tendrn derechos corporativos y patrimoniales plenos, y los que
deseen invertir en tales fideicomisos, quienes debern contar con la au-
torizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, y que tendrn
derechos patrimoniales plenos y derechos corporativos restringidos.
Tambin podrn intervenir en este mercado socios operadores, que sern
sociedades annimas. cuya actividad consistira en ser comisionistas
de los socios liquidadores para la celebracin de contratos de futuros y de
opciones. Los socios operadores podrn celebrar contratos de futuros
y opciones por cuenta propia, en cuyo caso actuaran como clientes de
los socios liq uidadores, pero con acceso al piso de la bolsa.
Que para autorizar la constitucin de las bolsas y cmaras de compensacin
referidas, es necesario que las autoridades evalen los antecedentes y la sol-
vencia tcnica y econmica de las personas solicitantes;
Que es de suma importancia, dadas las caractersticas del mercado que nos
ocupa, que las normas que regulen tal mercado propicien y fortalezcan la
autorregulacin de los participantes del mismo;
Que es conveniente que los clientes de los intermediarios participantes en
el mercado en cuestin, no cuenten con el apoyo de mecanismos de protec-
cin, como los instrumentados para los clientes de las instituciones de ban-
ca mltiple y casas de bolsa, a travs de los Fondos Bancario de Proteccin al
Ahorro y de Apoyo al Mercado de Valores;
Que en congruencia con lo sealado en los prrafos inmediatos anteriores,
es necesario que la regulacin citada ponga especial nfasis en normas
prudenciales mnimas, con base en las cuales las bolsas y cmaras de compensa~
cin elaboren sus reglamentos internos y manuales operativos con la finalidad
de reducir los riesgos a que estn expuestos los participantes en dicho mercado;
Que dicha regulacin tambin debe incorporar un rgimen que haga obli-
gatorio tanto para las cmaras de compensacin como para los socios liqui-
dadores, contar con el capital necesario para realizar operaciones en este
mercado, capital que en todo momento deber ser proporcional al riesgo al
que estn expuestos;
Que la regulacin de que se trata tambin debe contener normas que tien-
dan a evitar una concentracin indeseable en el control de las bolsas y de las
cmaras de compensacin; y
Que el rgimen que se contiene en las reglas que a continuacin se sealan
permitir obtener la experiencia necesaria para que, de ser conveniente, se
pronlueva una iniciativa de ley para el mercado de productos derivados, han
resuelto emitir las siguientes:
REGLAS A LAS QUE HABRN DE SUJETARSE LAS SOCIEDADES Y FIDEICOMI-

SOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIENTO Y OPERACiN DE UN
MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA
Modificacin de las Reglas al 12 de agosto de 1998
RESOLUCiN QUE MODIFICA LASREGLASA LASQUE HABRN DE SUJEThRSE LAS
SOCIEDADES Y FIDEICOMISOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIENTO Y
OPERACiN DE UN MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico con fundamento en los artculos
31, fraccin VII de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal, 10
de la Ley de Instituciones de Crdito y 6, fraccin XXXIV y 105 de su Regla-
mento Interior; el Banco de Mxico con fundamento en los artculos 24, 26, 28,
Y32 de su Ley, y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento
en los artculos 4, fracciones 1, 11, V, IX, XI, XIII Y XXXVI Y6 de su Ley, y
CONSIDERANDO
Que es conveniente precisar el alcance de los conceptos de fondo de compensa-
cin y socio liquidador; incorporar la figura del formador de mercado como un
participante que coadyuvar a la adecuada formacin de precios, as como per-
mitir la actuacin de personas fsicas con el carcter de socios operadores, con el
propsito de dar una mayor flexibilidad acorde con la experiencia internacional;
Que a efecto de que las bolsas desempeen adecuadamente su objeto, resulta
pertinente dotarlas de mayores atribuciones autorregulatorias para fortale-
cer la vigilancia del mercado, as como darles la oportunidad de invertir su
capital en empresas que les presten servicios complementarios o auxiliares;
Que se estima necesario introducir reglas que determinen claramente el rgi-
men de celebracin y liquidacin de contratos de futuros y opciones, cuando
las instituciones de crdito o casas de bolsa participen simultneamente como
fideicornitentes en socios liquidadores y accionistas de socios operadores,
estableciendo adicionalmente, entre otras, la posibilidad de que las dems
entidades financieras que formen parte del grupo financiero al que pertenez~
can la institucin de crdito o casa de bolsa fideicornitcntes en socios liqui-
828 J~SS D~ l.A FU~NTE RODRGU~Z
dadores que exclusivamente liquiden contratos por cuenta de estas ltimas,

participen tambin como fideicornitentes en los mismos y que en general,
las entidades financieras que pretendan actuar como socios operadores, lo
hagan a travs de sociedades annimas que constituyan para ese nico fin;
Que es preciso determinar el rgimen de inversin de los excedentes de las
aportaciones iniciales mnimas;
Que se juzga adecuado sealar en forma taxativa los supuestos y. en su caso, lmi-
tes dentro de los cuales los socios liquidadores y las cmaras de compensacin
podrn recibir u otorgar financiamiento;
Que resulta oportuno incluir disposiciones especiales que procuren evitar
el conflicto de intereses de los operadores de piso de las bolsas al canalizar las
distintas rdenes, y
Que para lograr mayor transparencia en el mercado, se requiere que los clientes
otorguen su consentimiento- para que la informacin derivada de la celebracin
de sus operaciones, pueda ser proporcionada por los socios liquidadores o so-
cios operadores a las bolsas, entidades de supervisin y regulacin financiera de
otros pases por conducto de las autoridades financieras mexicanas, as como a
socios liquidadores en casos especficos, han resuelto expedir la siguiente:
RESOLUCIN QUE MODIFICA LAS REGLAS A LAS QUE HABRN DE SUJETAR-
SE LAS SOCIEDADES Y FIDEICOMISOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLE-
CIMIENTO Y OPERACIN DE UN MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES CO-
TIZADOS EN BOLSA
NICA.- Se REFORMAN la primera, en sus definiciones de "Fondo de Com-
pensacin I! y "Socio Liquidador", segunda, cuarta, inciso g), tercer, antepenl-
timo y penltimo prrafos, quinta, incisos e) y h), octava, segundo prrafo,
novena, primer, segundo, tercer, cuarto, quinto y penltimo prrafos, dci-
ma, ltimo-prrafo, decimoprimera, primer y ltimo prrafos, decirnose-
gunda, primer y ltimo prrafos, decimocuarta, decimoquinta, incisos a) y
m), decimosexta, decimosptima, ltimo prrafo, decimoctava, cuarto prra-
fo, vigsimo tercera, segundo y tercer prrafos, trigsimo tercera, trigsimo
quinta, trigsima octava, primer prrafo, cuadragsima, segundo prrafo y
cuadragsimo primera, primer y segundo prrafos; se ADICIONAN una defi-
nicin de "Formador de Mercado" a la primera, un segundo prrafo a la
sexta, un tercer prrafo a la octava. un segundo, tercer y cuarto prrafos a la vi-
gsimo segunda y un tercer prrafo a la trigsimo sexta, y se DEROGA el
inciso h) de la decimoquinta de las "Reglas a las que habrn de sujetarse las
sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y opera-
cin de un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa", publicadas
en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de diciembre de 1996, para que-
dar como sigue:
Modificacin de las Reglas al 30 de diciembre de 1998
RESOLUCIN QUE MODIFICA LAS REGLASA LAS QUE HABRN DE SUJETARSE
LASSOCIEDADES YFIDEICOMISOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIEN-
TO Y OPERACIN DE UN MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS
EN BOLSA
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico con fundamento en los artcu-
los 31, fraccin VII de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal,
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y IWRSTIL 829
l " de la Ley de Institnciones ele Crdito y 6, fraccin XXXIV y 105 de su Regla-
mento Interior; el Banco de Mxico con fundamento en los artculos 24, 26, 28,
Y32 de su Ley, y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en
los artculos 4, fracciones I,)J, V, IX, Xl, Xlll YXXXVI Y6 de su Ley, y
CONSIDERANDO
Que resulta conveniente ajustar el rgimen de liquidacin aplicable a los
socios operadores constituidos por entidades financieras que sean fideico-
mirerucs de algn socio liquidador que liquide exclusivamente por cuenta
de dichas entidades, cuando celebren con u-atos de futuros y contratos de
opciones por cuen ta propia, y
Que es oportuno precisar que los socios operadores no podrn ser fideico-
mitentes en fideicomisos que tengan por fin operar como socios liquida-
dores, han resuelto expedir la siguicn te:
RESOLUCIN QUE MODlHCA LAS REGLAS A LAS QUE HABRN DE SUJETARSE
LAS SOCIEDADES YHDEICOMlSOS QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIEN-
TO Y OPERACIN DE UN MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS
EN BOLSA
NICO.- Se reforman la novena, primer, penltimo y ltimo prrafos,
decimoprmera primer prrafo y decimosexta primero y segundo prrafos, y
se adiciona un cuar-to prrafo a la octava de las Reglas a las que habrn de
sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establccimicu-
to y operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa),
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de diciembre de 1996
y modificadas mediante resolucin publicada en el mismo Diario Oficial el
12 de agosto de 1998, para quedar como sigue:
DE LAS DISPOSICIONES PRELIMINARES

PRIMERA.- Para fines de brevedad, en las presentes Reglas se entender por:
Activo(s) Subyacente(s): Aquel bien o ndice de referencia, objeto de un
Contrato de Futuro o de un Contrato de Opcin, concertado en la Bolsa.
Aportacin(es): Al efectivo. valores o cualquier otro bien que aprueben la.
Autoridades, que deba entregarse a los Socios Liquidadores y, en su caso, a
los Socios Operadores, por cada Contrato Abierto, para procurar el cumpli-
miento de las obligaciones derivadas de los Contratos de Futuros o Contra-
tos ele Opciones correspondientes.
Aportacin(es) lnicial(es) Mnima(s): A la Aportacin que deber entregar cada
Socio Liquidador a la Cmara de Compensacin por cada Contrato Abierto.
Autoridades: Conjunta o indistintamente, a la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, a la Comisin Nacional Bancaria y dc Valores)' al Banco de Mxico.
Bolsa(s): A la sociedad annima que t.enga por objeto proveer las instalaciones
y dems servicios para que se coticen y negocien los Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones.
Cmara(s) de Compensacin: Al fideicomiso que tenga por fin compensar y
liquidar Contratos de Futuros y Contratos de Opciones, as como actuar
como contraparte en cada operacin que se celebre en la Bolsa.
Cliente(s): A las personas que celebren Contratos de Futuros y Contratos de

Opciones en la Bolsa, a travs de un Socio Liquidador, o de un Socio Operador
que acte como comisionista de un Socio Liquidador, y cuya contraparte sea
la Cmara de Compensacin.
Contrato(s) Abierto(s): Aquella operacin celebrada en la Bolsa por un
Cliente a travs de un Socio Liquidador. que no haya sido cancelada por el
mismo Cliente, por la celebracin de una operacin de naturaleza contraria
del mismo tipo a travs del mismo Socio Liquidador.
Contrato(s) de Futuro(s): Aquel contrato estandarizado en plazo. monto,
cantidad y calidad, entre otros, para comprar o vender un Activo Subyacen-
te, a un cierto precio, cuya liquidacin se realizar en una fecha futura.
Si en el Contrato de Futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar
la entrega del Activo Subyacente.
Contrato(s) de Opcin(es): Aquel contrato estandarizado en el cual el com-
prador mediante el pago de una prima adquiere del vendedor el derecho,
pero no la obligacin, de comprar (CALL) o vender (PUT) un Activo Subya-
cente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura, y el
vendedor se obliga a vender o comprar, segn corresponda, el Activo Subya-
cente al precio convenido. El comprador puede ejercer dicho derecho se-
gn se haya acordado en el contrato respectivo.
Si en el Contrato de Opcin se pacta el pago por diferencias, no se realizar
Exeedente(s) de la(s) Aportacin(es) IniciaI(es) Mnma(s): A la diferencia
entre la Aportacin inicial solicitada al Cliente por el Socio Liquidador y la
Aportacin Inicial Mnima solicitada al Socio Liquidador por la Cmara de
Compensacin, que administrar el Socio Liquidador correspondiente.
Fecha de Cancelacin: Al da en que se extinga una operacin que hubiere
sido celebrada por un Cliente en la Bolsa a travs de un Socio Liquidador. por
haber vencido el plazo de tal operacin, o por la celebracin de una opera-
cin contraria del mismo tipo por dicho Cliente a travs del mismo Socio
Liquidador.
Fideicomitente(s) de la Cmara de Compensacin: A las personas que afec-
ten recursos al patrimonio de la Cmara de Compensacin.
Fondo de Aportaciones: Al fondo constituido en la Cmara de Compensa-
cin con las Aportaciones Iniciales Mnimas entregadas por los Socios
Liquidadores a la Cmara de Compensacin por cada Contrato Abierto.
Fondo de Compensacin: Al fondo constituido en la Cmara de Compensa-
ciri.vcon recursos adicionales a las Aportaciones Iniciales Mnimas que la
propia Cmara de Compensacin solicite a los Socios Liquidadores por el
equivalente al diez por ciento de las citadas Aportaciones Iniciales Mnimas,
as como con cualquier otra cantidad que les requiera para este fondo.
Formador de Mercado: Al Socio Operador que obtenga la aprobacin por
parte de la Bolsa para actuar con tal carcter y que deber mantener en
forma permanente y por cuenta propia, cotizaciones de compra y venta de
Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
Liquidacin(es) Diaria(s): A las sumas de dinero que deban solicitarse, reci-
birse y entregarse diariamente, segn corresponda, y que resulten de la
valuacin diaria que realice la Cmara de Compensacin por las variaciones en

el precio de cierre de cada Contrato Abierto con respecto al precio de cierre
del da hbil inmediato anterior o, en su caso, con respecto al precio de con-
certacin.
Liquidacin(es) Extraordinaria(s): A las sumas de dinero que cxija la Cmara
de Compensacin, en las circunstancias especiales previstas en el reglamento
interior de la Cmara de Compensacin.
Operador(es) de Piso: A la persona fsica contratada por un Socio Operador
o por un Socio Liquidador, para ejecutar rdenes para la celebracin de
Contratos de Futuros y Contratos de Opciones por medio de las instalacio-
nes de la Bolsa.
Socio(s) de la Bolsa: A las personas que participen en cl capital de la Bolsa.
Socio(s) Liquidador(es): Al fideicomiso que sea Socio de la Bolsa y que par-
ticipe en el patrimonio de la Cmara de Compensacin, teniendo como fi-
nalidad liquidar y, en su caso, celebrar por cuenta de Clientes, Contratos de
Futuros y Contratos de Opciones operados en Bolsa.
Socio(s) Operador(es): Al Socio de la Bolsa, cuya funcin sea actuar como
comisionista de uno o m . is Socios Liquidadores. en la celebracin de Con-
tratos de Futuros y Contratos de Opciones, y que puede tener acceso a las
instalaciones de la Bolsa para la celebracin de dichos con tratos.
Cuando los Socios Operadores celebren Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones por cuenta propia, actuarn como Clientes.
Unidad(es) de Inversin: A la unidad de cuenta, cuyo valor en moneda na-
cional publica el Banco de Mxico, en el Diario Oficial de la Federacin.
SEGUNDA.- Las presentes reglas tienen por objeto regular a las personas fsicas y
morales, as como a los fideicomisos que intervengan en el establecimiento
y operacin de los mercados de futuros y opciones cotizados en Bolsa.
TERCERA.- Las personas que deseen constituir una sociedad que tenga por
objeto actuar como Bolsa, as como las instituciones de banca mltiple que
deseen actuar como fiduciarias en los fideicomisos que tengan por fin operar
como Cmara de Compensacin, debern presentar, para cada sociedad y
fideicomiso, la correspondiente solicitud de autorizacin por escrito a la Secre-
tara de Hacienda y Crdito Pblico, acompaada de la documentacin a que se
refieren las presentes Reglas. La citada Secretara otorgar o denegar la respec
tiva autorizacin de manera discrecional, oyendo previamente la opinin de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco de Mxico.
DE LAS BOLSAS
CUARTA.- Las personas que deseen constituir una Bolsa, debern acompaar
a la solicitud a que se refiere la regla tercera, para su aprobacin, la docu-
mentacin siguiente:
a. Proyecto de escritura constitutiva de la sociedad. En el evento de que
se trate de una sociedad de capital variable, en la escritura deber
pactarse que el capital mnimo obligatorio deber estar integrado por
acciones sin derecho a retiro, y que el monto del capital con derecho
a retiro, en ningn caso podr ser superior al capital pagado sin dere-
cho a retiro;
832 JESS DE l.A FUENTE RODRCUEZ
b. Relacin de socios que constituirn la sociedad y el capital que cada

lino de ellos aportar, as como la relacin de los consejeros y directi-
vos que se nombraran;
c. Proyecto de reglamento de organizacin y funcionamiento interno;
d. Los requerimientos que tendrn quc cumplirse para poder ser Socio
de la Bolsa:
e. Los derechos y obligaciones que tendrn Jos Socios de la Bolsa y los
Operadores de Piso;
f. El proyecto de contrato que regira las operaciones entre la Bolsa y la
Cmara de Compensacin, as como entre la Bolsa y sus Socios;
g. Proyecto de reglamento interior en que se contengan las normas y
procedimientos de carcter autorregulatorio que determinarn el
funcionamiento de la Bolsa, elaborado de conformidad con las nor-
mas prudenciales que, en su caso, establezca la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores;
h. Los manuales de polticas y procedimientos de operacin elaborados
de conformidad con las normas prudenciales que, en su caso, esta-
blezca la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
1. Descripcin de los programas de auditora que efectuar a los Socios
de la Bolsa que sean Socios Liquidadores o Socios Operadores;
j. Descripcin de los programas que implementar para vigilar que los
procesos de formacin de precios se efecten con transparencia, co-
rreccin e integridad;
k. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico podr solicitar informa-
cin adicional a la antes mencionada.
Una vez aprobada la escritura constitutiva, deber inscribirse en el Registro
Pblico de Comercio. Asimismo, cualquier modificacin que se realice a la
documentacin mencionada en esta regla, con excepcin de la sealada en
el inciso h) anterior, que hubiere sido aprobada por la Secretara de Hacien-
da y Crdito Pblico, deber contar con la previa aprobacin de la propia
Secretara.
El capital social de las Bolsas, se integrar por acciones ordinarias. En el
contrato social podr pactarsc qu el capital tambin pueda estar integrado
con acciones de voto limitado. En todo caso, las acciones ordinarias debern
representar cuando menos el cincuenta y uno por ciento del capital social.
Las acciones sern de igual valor dentro de cada serie, confiriendo dentro
de cada serie los mismos derechos y ubligaciones a sus tenedores.
Las acciones ordinarias nicamente podrn ser adquiridas por Socios Liqui-
dadores y Socios Operadores. Las acciones de VOto limitado sern de libre
suscripcin, debiendo notificar la Bolsa a las Autoridades de cualquier transmi-
sin de dichos ttulos, antes ele realizar la inscripcin en el registro de acciones
correspondiente.
En el contrato social deber pactar-se que los accionistas suscriptores de acciones
ele voto limitado, podrn nombrar en su conjunto como mximo al diez por
ciento de los integrantes del consejo de administracin de Iasociedad , pero
en todo caso nombrarn cuando menos un consejero.
TRATADO DE DE.RECHO BANCARIO y BURSTIL 833
Los suscriptores de acciones de voto limitado en ningn caso podrn formar

parte de los comits a que se refieren las presentes Reglas.
QUINTA.- Las Bolsas que hayan recibido la autorizacin a que se refiere la
regla tercera, tendrn las obligaciones siguientes:
a. Proveer las instalaciones, mecanismos y procedimientos adecuados
para celebrar los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones;
b. Crear los comits necesarios para atender, al menos, los asuntos rela-
tivos a: la Cmara de Compensacin, finanzas, admisin, contencioso
y disciplina, tica. autorregulacin, y conciliacin y arbitraje. En la
integracin de los comits deber cuidarse en todo momento que no
se presenten conflictos de intereses. Adems, deber designarse una
persona responsable ante la Bolsa para cada uno de los comits;
c. Conciliar y decidir, a n-aves de los comits que al efecto se establez-
can, o de paneles de rbitros, las diferencias que. en su caso, se pre-
senten por las operaciones celebradas en la Bolsa;
el. Llevar programas permanentes de auditora a los Socios de la Bolsa,
que sean Socios Liquidadores y Socios Operadores:
c. Vigilar la transparencia, correccin e integridad de los procesos de for-
macin de los precios, la estricta observancia de la normativa aplica-
ble en la contratacin de las operaciones, que las actividades y dichas
operaciones en Bolsa no se alejen de los usos burstiles y sanas prcti-
cas del mercado y se ajusten a las disposiciones aplicables, as como
establecer, dentro de los lineamientos que, en su caso, determinen las
Autoridades, las penas convencionales correspondientes;
f. Disear y, con la previa autorizacin de las Autoridades, incorporar,
Contratos de Ftn.uros y Contratos de Opciones a ser negociados en la
propia Bolsa;
g. Elaborar y someter a la aprobacin de las Autoridades, los requeri-
mientos estatutarios}' dems requisitos que tendrn que cumplir los
Socios Liquidadores;
h. Vigilar las operaciones en la Bolsa y Cmara de Compensacin;
1. Llevar la docurnentacin de las actividades. registros histricos, e in-
formar a las Autoridades, con la frecuencia solicitudn por las mismas,
sobre todas las operaciones realizadas en la Bolsa;
J. Contar con un sistema de control interno que permita dar seguimiento
preciso y conocer la informacin completa de cada transaccin;
k. Dar a conocer peridicamente a travs de medios de comunicacin
masiva, los nombres de los Socios Liquidadores autorizados para oper-ar
con ese carcter, y
1. Publicar sus estados financieros y presentar a las Autoridades el resul-
tado ele una auditora externa realizada por alguna de las firmas que
aprueben dichas Autoridades, efectuada por lo menos una vez al ao.
SEXTA.- Las Bolsas requerirn autorizacin de la Comisin Nacional Banca-
ria y de Valores, para invertir su capital en ttulos representativos del capital
social de empresas que les presten servicios complementarios o auxiliares
en su administracin o en la realizacin de su objeto.
DE LOS SOCIOS LIQUIDADORES

SPTIMA.- Las instituciones de Crdito y las casas de bolsa que deseen actuar
como fiduciarias en fideicomisos que tengan como fin operar como Socios
Liquidadores, debern obtener, para cada fideicomiso, la aprobacin corres-
pondiente de la Bolsa y de la Cmara de Compensacin en las que pretendan
celebrar operaciones, en los trminos previstos en los reglamentos internos
de la Bolsa y de la Cmara de Compensacin de que se tr-ate.
Los Socios Liquidadores que constituyan una Cmara de Compensacin,
nicamente debern obtener la aprobacin respectiva de la Bolsa.
OCTAVA.- Los Socios Liquidadores, podrn ser ele dos clases: aqullos que no
permitan la adhesin de terceros una vez constituidos, y los que prevean la
posibilidad de que se adhieran terceros con el carcter tanto de fideicomitentes,
como de fideicomisar ios.
Los Socios Liquidadores constituidos por instituciones de banca mltiple o
casas de bolsa para liquidar Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
exclusivamente por cuenta ele las propias instituciones o casas de bolsa, debern
contar con un slo fidcicornitente. Las instituciones de banca mltiple y casas de
bolsa que formen parte del mismo grupo financiero, podrn ser fideicomi-
lentes en un mismo fideicomiso.
Las entidades financieras que formen parte de un grupo financiero, cuya
institucin de banca mltiple o casa de bolsa sea fiduciaria y fideicomitentc
en un Socio Liquidador de la clase a que se refiere el prrafo anterior, po-
drn liquidar Contratos de Futuros y Contratos de Opciones a travs de dicho
Socio Liquidador, pudiendo tambin ser fideicomitentes en este ltimo,
pero en ningn caso liquidarn dichos contratos a travs del Socio Liquidador
que liquide operaciones por cuenta de personas distintas a la institucin de
banca mltiple o casa de bolsa que acte con el carcter de fideicornitente y
fiduciaria, cuando estas ltimas pertenezcan al grupo financiero del cual
sean integrantes tales entidades financieras.
Los Socios Operadores que tengan como accionistas a instituciones de banca
mltiple, casas de bolsa y, en su caso, otras entidades integrantes del mismo
grupo financiero, que sean fidcicomitentes de algn Socio Liquidador de la
clase a qnc se refiere el segundo prrafo de la presente regla, pudrn liquidar
los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que celebren por cuenta
propia, a travs de dicho Socio Liquidador, sin que puedan ser fideicomitentes,
pero en ningn caso liquidarn dichos contratos a travs del Socio Liquidador
que liquide operaciones por cuenta de personas distintas a la institucin de ban-
ca mltiple o casa de bolsa que acte con el carcter de fideicorn iten te o fiducia-
ria, cuando estas ltimas pertenezcan al grupo financiero del cual alguna de
sus entidades integrantes sea accionista de los referidos Socios Operadores.
NOVENA.- Las instituciones de banca mltiple y casas de bolsa, podrn actuar
como fiduciarias y/o fdcicomitentes , en Socios Liquidadores que exclusiva-
mente liquiden operaciones por cuenta de tales intermediarios y. en su caso,
dems entidades financieras y Socios Operadores, a que se refieren el penl-
timo y ltimo prrafo de la regla octava anterior, cuando los Contratos de
Futuros y Contratos de Opciones tengan como objeto un Activo Subyacente
sobre el cual los citados intermediarios y entidades estn autorizados a ope-
rar conforme a las disposiciones aplicables. Las casas de bolsa no podrn
celebrar operaciones a travs de Socios Liquidadores o Socios Operadores
cuando el Activo Subyacente de los Contratos de Futuros y Contratos de
Opciones sea una divisa.
Las instituciones de banca de desarrollo podrn actuar como fiduciarias y las
instituciones de banca mltiple podrn actuar como fiduciarias y fidcico-
mitentes en Socios Liquidadores que liquiden operaciones por cuenta de
personas distintas a la institucin de crdito que acte con tal carcter, indepen-
dientemente del Activo Subyacente que sea objeto de los Contratos de Futuros
y Contratos de Opciones.
Las casas de bolsa podrn actuar como fiduciarias en los Socios Liquidadores
que liquiden operaciones por cuenta de personas distintas a la casa de bolsa que
acte con tal carcter, cuando los Contratos de Futuros y Contratos de Op-
ciones tengan como objeto un Activo Subyacente sobre el cual las casas de
bolsa estn autorizadas a operar conforme a las disposiciones aplicables.
Las casas de bolsa podrn actuar Como fideicomitentes en Socios Liquidadores
que liquiden operaciones por cuenta de personas distintas a la casa de bolsa
que acte con tal carcter, independientemente del Activo Subyacente que
sea objeto de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
Los intermediarios financieros nicamente podrn celebrar Contratos de
Futuros y Contratos de Opciones con el carcter de Clientes, cuando el Activo
Subyacente de tales contratos sea algn bien o derecho sobre el cual estn
autorizados a operar conforme a las disposiciones aplicables.
Salvo en el caso a que se refiere el penltimo prrafo de la regla octava an-
terior, los intermediarios financieros distintos a instituciones de banca ml-
tiple y casas de bolsa, as como los Socios Operadores, no podrn constituir
fideicomisos de los previstos en las presentes Reglas.
Las personas fsicas y morales distintas a intermediarios financieros y Socios
Operadores, podrn actuar como fidcicomitentes en Socios Liquidadores
que celebren Contratos de Futuros y Contratos de Opciones sobre cualquier
Activo Subyacente.
DClMA.- Las instituciones de Crdito y las casas de bolsa que deseen actuar
como Socios Liquidadores, debern enviar a la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, las aprobaciones a que se refiere la regla sptirnajunto con
la documentacin siguiente: a) proyecto de contrato de fideicomiso; b) plan
general de funcionamiento y los manuales de polticas y procedimientos de
operacin y de liquidez; c) un informe detallado sobre los sistemas de admi-
nistracin y control de riesgos, y d) proyectos de contratos que utilizarn
con sus Clientes para la celebracin de los Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones, as como cualquier otra informacin que dicha Secretara estime
conveniente.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo previamente la opinin de
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco de Mxico, se reser-
va el derecho de vetar las citadas aprobaciones, cuando considere que los
fideicomiteutcs, o bien, los miembros del comit tcnico, no cuentan con la
suficiente calidad tcnica o moral para el desempeo de sus funciones, o
836 JESS OE LA FUENTE ROORGUEZ
cuando el procedimiento de aprobacin no se haya ajustado a los reglamen-

tos internos de la Bolsa y de la Cmara de Compensacin de que se trate. Si
en un plazo de 90 das naturales. contado a partir de la fecha de recepcin
de las aprobaciones y de la documentacin citadas, la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico no ejerce su derecho de veto, el fideicomiso respectivo po-
dr iniciar operaciones.
Cualquier modificacin que se realice a la documentacin mencionada en
esta regla, con excepcin de los manuales de polticas y procedimientos de
operacin y de liquidez a que se refiere el inciso h) anterior, una vez iniciadas las
actividades de los fideicomisos, deber contar con la previa autorizacin de
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
DECIMOPRIMERA.- Los Socios Liquidadores que liquiden Contratos de Futuros
o Contratos de Opciones, exclusivamente por cuenta ele sus fideicomitentes
institucin de banca mltiple, casa de bolsa y, en su caso, dems entidades
financiera); y Socios Operadores. a que se refieren el penltimo y ltimo p-
rrafo de la regla octava, debern en todo momento mantener un patrimonio
mnimo, que ser el mayor de:
a. El equivalente en moneda nacional a dos millones quinientas mil Uni-
dades de Inversin, o
b. El cuatro por ciento de la suma de todas las Aportaciones Iniciales
Mnimas que el Socio Liquidador de que se trate mantenga en la C-
mara ele Compensacin por cada Contrato Abierto.
El cien por ciento del patrimonio mnimo del fideicomiso deber aportarse
en efectivo y mantenerse invertido en depsitos bancarios de dinero a la
vista, valores gubernamentales con plazo de vencimiento menor a 90 das, o
reportes al referido plazo sobre dichos ttulos. No obstante lo anterior, hasta
el treinta por ciento del citado patrimonio y el excedente de ste, podrn
estar invertidos en acciones de Bolsas, constancias de derechos fiduciarios de
Cmaras de Compensacin, as como en los dems activos que aprueben las
Autoridades.
Las Aportaciones que el Socio Liquidador realice al Fondo de Aportaciones
y al Fondo de Compensacin, no computarn como patrimonio m in im o.
DECJMOSEGUNDA.- Los Socios Liquidadores que liquiden Contratos de Futuros o
Contratos de Opciones por cuenta de personas distintas de la institucin de
banca mltiple o casa de bolsa fideicomitente que hayan constituido dicho
tipo de fideicomisos, debern en todo momento mantener un patrimonio
mnimo, que ser el mayor de:
c. El equivalente en moneda nacional a cinco millones de Unidades de
Inversin, o
d. El ocho por ciento de la suma de todas las Aportaciones Iniciales Mni-
mas que el Socio Liquidador de que se trate mantenga en la Cmara
de Compensacin por cada Contrato Abierto.
El cien por ciento del patrimonio mnimo del fideicomiso deber aportarse
en efectivo y mantenerse invertido en depsitos bancarios de dinero a la
vista, valores gubernamentales con plazo de vencimiento menor a 90 das, o
reportos al referido plazo sobre dichos ttulos. No obstante 10 anterior, hasta
el treinta por ciento del patrimonio referido y el excedente de ste podrn
TRATADO DE [)l<:RECHO BANCARIO y BURSATIL 837
estar invertidos en acciones de Bolsas, constancias de derechos fiduciarios

de Cmaras de Compensacin, as como en los dems activos que aprueben las
Autoridades.
Las aportaciones que el Socio Liquidador realice al Fondo de Aportaciones
y al Fondo de Compensacin, as como los Excedentes de las Aportaciones
Iniciales Mnimas, no computarn como patrimonio mnimo.
DECIMOTERCERA.- Los Socios Liquidadores debern entregar a la Cmara de
Compensacin para procurar el cumplimiento de las operaciones en las que
intervengan:
a) Aportaciones Iniciales Mnimas; b) Liquidaciones Diarias, y c) Liquida-
ciones Extraordinarias.
Tambin aportarn a la Cmara de Compensacin, las cantidades que sta
les requiera para el Fondo de Compensacin.
Las Aportaciones que reciba la Cmara de Compensacin de conformidad
con la presente regla, debern estar inver-tidas en depsitos bancarios de
dinero a la vista, valores gubernamentales con plazo de vencimiento menor
a 90 das, o reportes al referido plazo sobre dichos ttulos, as como en los
dems valores qne, en su caso, aprueben las Autoridades.
DECIMOCUARTA.- Los Socios Liquidadores debern llevar sistemas de registro que
les permitan identificar individualmente en su contabilidad las cantidades
que les entreguen los Clientes por concepto de Aportaciones Iniciales Mni-
mas o Excedentes de las Aportaciones Iniciales Mnimas, as como cualquier
otra cantidad que reciban de pcrsonas distintas a los Clientes.
Los Excedentes de las Aportaciones Iniciales Mnimas, debern invertirse en
depsitos bancarios de dinero a la vista, valores gubernamentales con plazo de
vencirnien to menor a 90 das, o repartos al referido plazo sobre dichos ttulos,
as como en los dems valores que, en su caso, aprueben las Autoridades.
DECIMOQUINTA.- Los Socios Liquidadores tendrn las obligaciones siguientes:
a. Liquidar y, en su caso, celebrar las operaciones a que se refieren las
presentes reglas, ajustndose a la disposiciones aplicables;
b. Satisfacer los requerimientos patrimoniales de la Cmara de Compen-
sacin, descritos en la regla decimonovena;
c. Solicit.ar y entregar a sus Clientes, las Liquidaciones Diarias que les
correspondan, y en su caso, las Liquidaciones Extraordinarias;
d. Devolver a. sus Clientes las Aportaciones una vez que se haya extinguido
su obligacin;
e. Responder hasta por el lmite de su patrimonio a la Cmara de Com-
pensacin respecto de las operaciones que celebren, en trminos de lo
previsto en los artculos 106, fraccin XIX, inciso b) de la Ley de Institu-
ciones de Crdito y 103, fraccin IX, inciso e) de la Ley del Mercado
de Valores, segn corresponda;
f. Responder solidariamente ante la Cmara de Compensacin por el
incumplimiento de las operaciones que le lleve;
g. Evaluar la situacin financiera de sus Clientes;
h. Informar a la Cmara de Compensacin en un plazo no mayor de un
da hbil, si su patrimonio se encuentra por debajo del mnimo exigido
en las reglas decimoprimera y decimosegunda, segn corresponda;
838 JESS DE lA FUENTE RODRCUEZ
i. Informar a la Cmara de Compensacin en un plazo no mayor de un da

hbil, cuando alguno de sus Clientes incumpla con sus obligaciones;
J. Someterse a los programas permanentes de auditora que para vigilar su
buen desempeo establezcan la Bolsa y la Cmara de Compensacin;
k. Pactar en los contratos de fideicomiso a que se refiere el inciso a) de
la regla dcima que debern: 1.- Cumplir las medidas que instrumen-
te la Cmara de Compensacin para procurar la integridad financiera
de la propia Cmara de Compensacin, como lo son, entre otras, la
mutualizacin de riesgos entre los Socios Liquidadores; II.- Someterse
a la intervencin administrativa de la Cmara de Compensacin cuando
el patrimonio del Socio Liquidador de que se trate se encuentre por
debajo del mnimo establecido; [11.- Aceptar que la Cmara de Com-
pensacin podr ceder, por cuenta suya, Contratos Abiertos a otro u
otras Socios Liquidadores. cuando se presente el supuesto sealado
en el numeral inmediato anterior, para lo cual debern otorgar a
aqulla un mandato irrevocable, antes de que inicien operaciones, y
IV.- Observar las instrucciones que les d la propia Cmara de Com-
pensacin respecto de la liquidacin de los Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones, cuando no sea posible o conveniente cele-
brar la cesin a que se refiere el numeral 111 anterior, y
1. Publicar trimestralmente sus estados financieros.
DECIMOSEXTA.- Cuando una misma institucin de banca mltiple o casa de
bolsa, sea fideicomitente y fiduciaria de un Socio Liquidador que liquide
Contratos de Futuros y Contratos de Opciones exclusivamente por cuenta
de tales intermediarios y, en su caso, dems entidades financieras y Socios
Operadores, a que se refieren el penltimo y ltimo prrafos de la regla octava,
as como fiduciaria en Socios Liquidadores que liquiden tales contratos por
cuenta de personas distintas a los intermediarios y entidades y Socios Opera-
dores antes sealados, deber pactarse en los contratos de fideicomiso corres-
pondientes que, en el evento de que el segundo tipo de Socio Liquidador citado,
pierda el patrimonio mnimo requerido para operar de conformidad con
las presentes Reglas, se utilizar el patrimonio que el primer tipo de Socio li-
quidador mencionado mantenga en exceso del patrimonio mnimo requerido
para operar, para cubrir las prdidas del segundo. hasta donde alcance.
Tambin deber pactarse en los contratos de fideicomiso relativos a Socios
Liquidadores que celebren operaciones exclusivamente por cuenta de institu-
ciones de banca mltiple, casas de bolsa y, en su caso. dems entidades finan-
cieras y Socios Operadores, a (ue se refieren el penltimo y ltimo prrafo
de la citada regla octava que, en el evento de que an despus de aplicar el
procedimiento descrito en el prrafo inmediato anterior. tuviera que extin-
guirse el Socio Liquidador que celebre Contratos de Futuros y Contratos de
Opciones por cuenta de personas distintas a los intermediarios y entidades y
Socios Operadores citados, la fiduciaria con el fin de reducir los riesgos a los
que estn expuestos, exclusivamente celebrar nuevos Contratos de Futuros
y Contratos de Opciones con el propsito de cerrar sus posiciones y mante-
ner la encomienda fiduciaria respectiva que le permita cumplir con las ope-
raciones celebradas con anterioridad a la extincin citada.
Lo anterior, sin perjuicio de que la Cmara de Compensacin podr orde-

nar para los efectos sealados en el prrafo que antecede, el cierre de posi-
ciones del Socio Liquidador de que se trate, conforme a lo sealado en el
inciso k), fraccin IV, de la dcimo quinta de las presentes Reglas.
DE LAS CMARAS DE COMPENSACIN

DECIMOSPTIMA.- Las instituciones de banca mltiple que deseen actuar
como fiduciarias en fideicomisos que tengan por fin operar como Cmara
de Compensacin, debern acompaar a la solicitud a que se refiere la regla
tercera, para su aprobacin, la documentacin siguiente:
d. Proyecto de conu-ato de fideicomiso;
e. Proyecto de reglamento interno;
f. Una descripcin de los mecanismos que se utilizarn para efectuar la
compensacin y liquidacin de las operaciones, as como la recepcin y
entrega de las Aportaciones Iniciales Mnimas y de la Liquidacin Diaria;
g. Proyecto de los programas permanentes de auditora que se aplicarn
a los Socios Liquidadores y los mecanismos que permitan dar segui-
miento a la situacin patrimonial de dichos Socios Liquidadores;
h. Las medidas que se adoptaran en caso de incumplimiento o quebranto
de alguno o algunos de los Socios Liquidadores, diseando una red
de seguridad para tales efectos;
i. Los manuales de polticas y procedimientos de operacin. los sistemas de
administracin y control de riesgos, y los mtodos de valuacin que se
utilizaran para medir las Aportaciones, y
J. El proyecto de contrato que regir las operaciones entre la Cmara
de Compensacin y los Socios Liquidadores. as como los proyectos
de contratos que se utilizarn para la celebracin de los Contratos de
Futuros y Contratos de Opciones.
Los Socios Liquidadores que pretendan constituir una Cmara de Compen-
sacin, adems de acompaar a su solicitud lo sealado en los incisos a) a g)
anteriores, debern presentar junto con la peticin correspondiente, un
documento que precise las polticas y procedimientos a seguir para resolver
el probable conflicto de inters, que en la realizacin de sus operaciones
como Socios Liquidadores y como fiduciarios en fideicomisos que acten
como Cmara de Compensacin pudiere presentarse.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico podr solicitar informacin
adicional a la antes mencionada.
Una vez aprobada la constitucin de la Cmara de Compensacin, cualquier
modificacin que se realice a la documentacin mencionada en esta regla,
con excepcin de los manuales de polticas y procedimientos de operacin a
que se refiere el inciso f) anterior, que hubiere sido aprobada por la Secreta-
ra de Hacienda y Crdito Pblico, deber contar con la previa autorizacin
de la propia Secretara.
DECIMOCTAVA.- Los fideicornitentes debern ser por lo menos cinco Socios
Liquidadores. Tambin podrn ser fideicomitentes aquellas personas que al
efecto autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo previa-
mente la opinin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco
de Mxico.
840 JESS D~ LA FUENTE RODRCUEZ
Las instituciones de banca mltiple que acten corno fiduciarias en fideico-

misos que tengan por fin operar como Cmara de Compensacin, debern
pactar en los contra LOS de fideicomiso respectivos, que el patrimonio de los
fideicomisos podr ser aportado por Socios Liquidadores, y/o por las perso-
nas que reciban autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
para tal fin.
En lodo caso, el cincuenta y uno por ciento del patrimonio del fideicomiso
deber ser aportado por Socios Liquidadores.
En el contrato de fideicomiso respectivo deber pactarsc que quienes apor-
ten recursos al patrimonio del fideicomiso y no tengan el carcter de Socio
Liquidador, podrn nombrar en su conjunto como mximo al diez por ciento
de los integrantes del comit tcnico del fideicomiso, pero en lodo caso
nombrarn cuando menos un integrante. Los fidcicomitentes a que se refie-
re ste prrafo, en ningn caso formarn parte de los de-ms comits a que
se refieren las presentes Reglas.
DECIMONOVENA.- El patrimonio de cada Cmara de Compensacin, estar in-
tegrado cuando menos por el patrimonio mnimo, el Fondo de Aportacio-
nes y el Fondo de Compensacin.
El patrimonio mnimo ser el equivalente en moneda nacional a quince
millones de Unidades de Inversin.
El cien por ciento del patrimonio mnimo a que se refiere el prrafo inmediato
anterior, deber aportarse en efectivo y mantenerse invertido en depsitos
bancarios de dinero a la vista, valores gubernamentales con plazo ele venci-
miento menor a 90 das, o reportos al referido plazo sobre dichos ttulos. No
obstante lo anterior, hasta el diez por ciento del patrimonio mnimo referido y
el excedente de ste podrn estar invertidos en otros activos que aprueben
las Autoridades.
Los fondos lquidos. valores, rendimientos y dems accesorios que se gene-
ren con motivo de la inversin del patrimonio del fideicomiso, as como los
derechos y dems recursos que sean entregados al fideicomiso para el cum-
plimiento de sus fines, debern estar plenamente identificados y separados
por cada fldcicomitente.
VICtSIMA.- Las Cmaras de Compensacin que hayan recibido la autorizacin
a que se refiere la regla tercera, tendrn las obligaciones siguientes:
a. Establecer los mecanismos necesarios para efectuar la compensacin
y liquidacin de las operaciones;
b. Actuar como contraparte ante instituciones de Crdito, casas de bolsa
o Clientes por las operaciones que por cuenta de tales personas les
lleven los Socios Liquidadores;
c. Exigir, recibir y custodiar las Aportaciones Iniciales Mnimas, las Liqui-
daciones Diarias y las Liquidaciones Extraordinarias que les entreguen
los Socios Liquidadores;
d. Administrar y custodiar el Fondo de Compensacin y el Fondo de
Aportaciones;
c. Elaborar y someter a la aprobacin de las Autoridades los requeri-
mientos estatutarios y dems requisitos que tendrn que cumplir los
Socios Liquidadores;
f. Pactar la posibilidad de intercambio de informacin con otras Cmaras
de Compensacin;
g. Contar con mecanismos que les permitan dar seguimiento a la situa-
cin patrimonial de los Socios Liquidadores en trminos de las reglas
decimoprimera y dccimosegunda, segn corresponda;
h. Establecer programas permanentes de auditora a los Socios Liqui-
dadores;
i. Establecer los controles internos necesarios para que los funcionarios
y empicados encargados de su administracin y operacin, no pue-
dan encargarse de la administracin y operacin de ningn Socio
Liquidador;
J. Instrumentar, vigilar y sancionar las medidas que debern adoptarse
para procurar la integridad financiera de la Cmara de Compensacin,
como lo son, entre otras, la determinacin de las Aportaciones, la
mutualizacin de riesgos entre los Socios Liquidadores, as como las
dems medidas complementarias de correccin;
k. Pactar en los contratos de fideicomiso a los que se refiere el inciso a)
de la regla decimosptima, que la propia Cmara de Compensacin
podr intervenir administrativamente, cuando se presenten las cir-
cunstancias previstas en su reglamento interno a los Socios Liquida-
dores, con el objeto de aplicar las medidas correctivas necesarias para
la sana operacin de la Cmara de Compensacin y de la Bolsa;
1. Definir las medidas que debern adoptarse en caso de incumplimiento
o quebranto de algn Socio Liquidador, diseando una red de seguridad;
m. Definir coordinadamente con la Bolsa, un lmite por Cliente para cada
tipo de Contrato de Futuro y Contrato de Opcin celebrados por un
Socio Liquidador, a partir del cual no podrn incrementar el nmero
de Contratos Abiertos o, en su caso, a partir del cual debern dar un
especial seguimiento a las actividades en la Bolsa del Socio Liquida-
dor y de sus Clientes que se encuentren en tal supuesto. No obstante
lo anterior, la Bolsa, durante el da, y previa consulta que efecte con
la Cmara de Compensacin, podr reducir el citado lmite de acuerdo
con el volumen que se hubiere operado en el mercado ese da;
n. Fijar coordinadamente con la Bolsa, un nmero mximo total de Con-
tratos Abiertos, para aquellos Contratos de Futuros y Contratos de
Opciones, cuyo Activo Subyacen te justifique tal medida, en funcin
de la existencia del Activo Subyacente de que se trate en el mercado,
y de la fecha de vencimiento de tales Contratos;
o. Crear al menos un comit de administracin de riesgos y un comit
de auditora de acuerdo con las normas prudenciales que, en su caso,
establezca la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
p. Proporcionar a las Autoridades con la frecuencia y de la manera que
se les solicite, la informacin sobre su actividad y la de los Socios
Liquidadores;
q. Someterse a la supervisin y vigilancia de la Bolsa;
r. Publicar sus estados financieros y presentar a las Autoridades el resul-
tado de una auditora externa realizada por algnna de las firmas que
aprueben dichas Autoridades, efectuada por lo menos una vez al ao, y
s. Informar al pblico trimestralmente sobre Sll situacin financiera, sus

fuentes de financiamiento y los mecanismos de proteccin que utili-
zarn en sus operaciones.
VIGtSIMO PRIMERA.- Las Cmaras de Compensacin debern pactar con los
Socios Liquidadores que la propia Cmara de Compensacin podr interve-
nirlos administrativamente cuando el patrimonio de stos se encuentre por
debajo del mnimo establecido.
Asimismo, la Cmara de Compensacin deber pactar con los Socios Liqui-
dadores que cuando el patrimonio de alguno de stos se encuentre por debajo
del mnimo establecido, la propia Cmara de Compensacin podr ceder
por cuenta de aqullos. Contratos Abiertos de un Socio Liquidador a otro u
otros Socios Liquidadores, para lo cual deber obtener de stos un mandato
irrevocable para tal efecto, antes de que inicien operaciones. Tambin debe-
r pactarse con los-Socios. Liquidadores que, cuando se presente el supuesto
previsto en el prrafo inmediato anterior, el Socio Liquidador que corres-
ponda, deber actuar conforme a las instrucciones que reciba de la propia
Cmara de Compensacin.
DE LOS SOCIOS OPERADORES

VIGSIMO SEGUNDA.- Los Socios Operadores debern formalizar un contrato
con al menos un Socio Liquidador a travs del cual ste se obligue a responder
solidariamente frente a la Cmara de Compensacin por las operaciones
que el Socio Operador realice por su cuenta.
Las instituciones de crdito, casas de bolsa y dems entidades financieras no
podrn actuar directamente como Socios Operadores, sino que debern
hacerlo a travs de sociedades annimas que const.ituyan para ese nico fin,
ajustndose a lo establecido en las disposiciones que las rigen.
Los Socios Operadores que tengan como accionistas a instituciones de ban-
ca mltiple y/o casas de bolsa que simultneamente sean fideic omitentes de
Socios Liquidadores que liquiden y celebren Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones, exclusivamente podrn operar como Formadores de Mercado.
Dicha limi tan te tambin se observar cuando sean accionistas del Socio
Operador, las dems entidades del grupo financiero al que pertenezca la
institucin de banca mltiple y/o casa de bolsa que sean fideicomitentes de
los citados Socios Liquidadores, o bien, los accionistas del mismo grupo o
de las citadas entidades financieras.
No ser aplicable a los Socios Operadores lo sealado en el prrafo anterior,
cuando los referidos Socios Liquidadores nicamente liquiden Contratos de
VIGSIMO TERCERA.- Los Socios Operadores, para poder celebrar las opera-
ciones previstas en la regla anterior, tendrn que cumplir con los requisitos
que al efecto establezca el reglamento interior de la Bolsa.
Dichos Socios Operadores debern contar con un capital mnimo equiva-
lente en moneda nacional a cien mil Unidades de Inversin. El capital referi-
do deber estar invertido en depsitos bancarios de dinero a la vista, valores
gubernamentales con plazo de vencimiento menor a 90 das, o reportas so-
bre dichos ttulos al referido plazo. Computarn como parte del capital citado,
las inversiones que el Socio Operador efecte en el capital de la Bolsa.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO V BURSTIl. 843
Tratndose de Socios Operadores personas fsicas, debern acreditar por

cualquier medio contar con la solvencia econmica y, en su caso, con las
garantas necesarias para respaldar el cumplimiento de sus obligaciones de-
rivadas de la celebracin de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
VIGSIMO CUARTA.--: Los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que los
Socios Operadores lleven a la Cmara de Compensacin por cuenta de sus
Clientes, debern ser ejecutados a travs de un Socio Liquidador en la Bolsa, el
mismo da en que se celebren.
Los Socios Operadores en ningn caso podrn administrar o mantener
Aportaciones que les entreguen los Clientes.
VIGSIMO QUlNTA.- Los Socios Operadores debern llevar sistemas contables
que les permit.an identificar individualmente en su contabilidad las cantida-
des que reciban de Clientes. Asimismo, tendrn la obligacin de registrar en
su contabilidad las cantidades que entreguen a los Socios Liquidadores a
nombre y por cuenta de Clientes.
VIGSIMO SEXTA.- Los Socios Operadores tendrn las obligaciones siguientes:
a. Solicitar)' entregar a los Clientes las Liquidaciones Diarias que les
correspondan. cuando as se haya convenido en el contrato de com-
sin respectivo;
b. Solicitar a los Socios Liquidadores las Aportaciones que correspondan
devolver a los Clientes, una vez que se haya extinguido su obligacin,
cuando as se haya convenido en el contrato de comisin respectivo;
c. Informar a la Bolsa en un plazo que no ser mayor de un da hbil, si su
capital se encuentra por debajo del exigido en la regla vigsimo tercera.y
d. Someterse a los programas permanentes de auditora que establezca
la Bolsa a fin de comprobar que cumplan con la regulacin aplicable.
DE LAS DISPOSICIONES GENERALES

VIGSIMO SPTlMA.- Ninguna persona fsica o moral podr adquirir directa o
indirectamente, mediante una o varias operaciones de cualquier naturaleza,
simultneas o sucesivas, el control de acciones ordinarias de las Bolsas o cons-
tancias de derechos fiduciarios de las Cmaras de Compensacin -que impli-
quen el control el travs del comit tcnico respectivo- por ms del cinco
por ciento del total de dichas acciones o constancias. La Secretara de Ha-
cienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin de la Comisin Nacional Banca-
ria y de Valores y del Banco de Mxico, podr autorizar, cuando a su juicio se
justifique, un porcentaje mayor, sin exceder del veinte por ciento.
Los mencionados lmites se aplicarn, asimismo, a la adquisicin del control
por parte de personas que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con-
sidere para estos efectos como una sola persona.
Lo previsto eu la presente regla, no ser aplicable durante el ao inmediato
siguiente a aquel en que se constituyan las Bolsas)' las Cmaras de Compen-
sacin de que se trate.
VIGSIMO OCTAvA.-Se requerir autorizacin de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico para que cualquier grupo de personas, que a juicio de la
referida Secretara se encuentran vinculadas, adquieran, directa o indirec-
tamente, mediante una o varias operaciones de cualquier naturaleza, simul-
tneas o sucesivas, el control de las sociedades que se constituyan para ac-
ruar como Bolsas o de los fideicomisos -a travs del comit tcnico respecti-
vo- que tengan como fin operar COII10 Cmara de Compensacin, a que se
refieren las presentes Reglas.
Para los efectos sealados en la presenta regla, se entender que un grupo
de personas vinculadas adquiere el control de una sociedad o de un fideico-
miso -a travs de su comit tcnico- cuando sea propietario del treinta por
ciento o I11<.S de las acciones ordinarias reprcsenrauvas del capital social o de
las constancias de derechos fiduciarios, tenga el control de la asamblea ge-
neral de accionistas; est en posibilidad de nombrar a la mayora de los
miembros del consejo de administracin o de los comits tcnicos, o por
cualquier otro medio controle a la sociedad o al fideicomiso respectivo.
VIGtSIMO NOVENA.- Los fideicomisos que tcngan como fin operar como C-
mara de Compensacin! se abstendrn de inscribir en el registro de sus constan-
das de derechos fiduciarios, las transmisiones q-uc se efecten CH contravencin
de 10 dispuesto por las reglas vigsimo sptima y vigsimo octava, debiendo
rechazar su inscripcin e informar sobre la transmisin a la Secretara dc
Hacienda y Crdito Pblico, dentro de los cinco das hhiles siguientes a la
fccha en que tcngan conocimiento de cllo.
La Cmara de Compensacin deber prever en su reglamento interior que
las personas que contravengan lo previsto en esta regla yen la Vigsimo sptima
y vigsimo octava, se sancionarn conforme a los lineamientos siguientes:
Vendern al fideicomiso las constancias de derechos fiduciarios que excedan de
los lmites fijados, al cincuenta por ciento del menor de los valores siguientes:
::J.. El valor en libros de dichas constancias de derechos fiduciarios, se-
gn el ltimo estado financiero aprobado al efecto por el comit tc-
nico y revisado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, o
b. El valor de mercado de esas constancias de derechos fiduciarios.
c. Las constancias ele derechos fiduciarios as reembolsadas, debern
formar parte del patrimonio del fideicomiso, debiendo ser colocadas
nuevamente en el mercado 10 antes posible.
TRIGSJMA.- La fusin de dos o ms Bolsas o la transmisin del patrimonio
fideicomitldo de una Cmara de Compensacin a otra u otras, requerir de
la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y se efectuar
de acuerdo con las bases siguientes:
a. Las sociedades y los fideicomisos presentarn a la propia Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico, los proyectos de los acuerdos de las
asambleas de accionistas o de los comits tcnicos relativos a la fusin
o transmisin, plan de fusin o ele transmisin, con indicacin de las
etapas en que deber llevarse a cabo, y los estados contables que pre-
senten la situacin de las sociedades y fideicomisos:
b. La propia Secretara de Hacienda y Crdito Pblico al autorizar la
fusin o transmisin. cuidar en todo tiempo la adecuada proteccin
de los intereses del pblico;
c. Los acuerdos de transmisin adoptados por los comits tcnicos tra-
tndose de fideicomisos, se publicarn en el Diario Oficial de la Fcd e-
racin y en dos peridicos de amplia circulacin en la plaza en que
tengan su domicilio las instituciones fiduciarias correspondientes: y
TRATADO DE DEREr.HO BANCARIO y BURSTIL 845
d. Durante los noventa das naturales siguientes a partir de la fccha de

publicacin, los acreedores de los fideicomisos podrn oponerse judi-
cialmente a la transmisin, con el nico objeto de obtener el pago de
los derechos que les correspondan.
TRIGSIMO PRIMERA.- La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, escuchan-
do a la sociedad o fideicomiso afectado y oyendo la opinin de la Comisin
Nacional Bancaria)' de Valores)' del Banco de Mxico, podr declarar la
revocacin de las autorizaciones a que se refiere la regla tercera en los casos
siguientes:
a. Si no se presenta la escritura constitutiva o el contrato de fideicomiso
debidamente protocolizado para su aprobacin dentro de los tres
meses siguientes a la fecha del otorgamiento de la autorizacin, si no se
inician operaciones dentro del plazo de seis meses contado a partir de
la aprobacin de la escritura o contrato, o si al darse estos ltimos no
estuviere pagado el capital o patrimonio mnimos, segn sea el caso;
b. Si la sociedad o fideicomiso arroja prdidas que afecten su capital o
patrimonio mnimos;
c. Si la sociedad o fideicomiso proporcionan informacin falsa, impre-
cisa o incompleta, dolosamente a las Autoridades;
d. Cuando por causas imputables a la sociedad o a los fideicomisos no
aparezcan debida y oportunamente registradas en su contabilidad las
operaciones que hayan efectuado, y por tanto no reflejen su verdadera
situacin financiera, y
e. Si las sociedades o fideicomisos transgreden en forma grave o reitera-
da las disposiciones que les son aplicables.
TRIGSIMO SEGuNDA.- Los fideicomisos previstos en las presentes Reglas ten-
drn el carcter de irrevocables para el fideicomitente mientras existan obli-
gaciones pendientes de cubrir. Asimismo, la duracin de las sociedades y de
los mencionados fideicomisos deber ser indefinida o la necesaria para el
cumplimiento de su objeto o de sus fines, respectivamente.
En el acto constitutivo de los fideicomisos a que se refieren las presentes Reglas,
deber preverse la formacin de un comit tcnico, dar las reglas para su
integracin y funcionamiento y fijar sus facultades.
TRIGSIMO TERCERA.- La Bolsa deber tomar las medidas necesarias para evitar
que en las operaciones que se celebren por cada tipo de Contrato de Futuro
y Contrato de Opcin, ex isra concentracin de mercado por parte de Socios
Liquidadores, Socios Operadores ti Operadores de Piso.
Los Formadores de Mercado no podrn celebrar Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones a travs de Operadores de Piso contratados por So-
cios Liquidadores o por los dems Socios Operadores, o de aqullos contra-
tados por dichos Formadores de Mercado para ejecutar operaciones distin-
tas a las que son propias de tal carcter.
TRIGESIMO CUARTA.-Excepto en la celebracin de la compra de Contratos de
Opcin, la Aportacin Inicial Mnima se exigir a los Socios Liquidadores
por cada Contrato Abierto, y se fijar en funcin de la variabilidad esperada
del Activo Subyacen le, debiendo ser suficiente para cubrir al menos la varia-
cin esperada en el precio de cada Contrato de Futuro o Contrato de Opcin
en un da.
TRIGtSIMO QUINTA.- Por ningn motivo los Socios Liquidadores y las Cmaras
de Compensacin podrn recibir u otorgar financiamientos o crdito alguno,
salvo cuando se trate de crditos para cubrir Aportaciones o Liquidaciones
Diarias o Extraordinarias o de crditos de corto plazo con el nico fin de cubrir
cuentas por cobrar derivadas de incumplimientos o de faltan tes de liquidez, los
cuales en su conjunto, tratndose de crditos otorgados por Socios Liquidadores
y los de corto plazo en el caso de las Cmaras de Compensacin, no podrn
exceder de un monto equivalente al de sus respectivos patrimonios mnimos.
TRIGSIMO SEXTA.- La Bolsa deber mantener a disposicin del pblico la infor-
macin sobre las operaciones que realicen en la misma para fines estadsticos y
de informacin general, guardando confidencialidad sobre aquella infor-
macin que pudiere llegar a influir en el mercado.
Los Socios Liquidadores y la Cmara de Compensacin debern mantener a
disposicin del pblico informacin sobre las operaciones que realicen en
la Bolsa para fines estadsticos y de informacin general, guardando en todo
momento los secretos previstos en la Ley de Instituciones de Crdito y en la
Ley del Mercado de Valores. segn corresponda.
En los contratos que suscriban los Socios Liquidadores y Socios Operadores
con los Clientes, se deber recabar su autorizacin para que la informacin
derivada de las operaciones que se celebren por cuenta de estos ltimos,
pueda ser proporcionada a las Bolsas; a entidades de supervisin y regulacin
financiera de otros pases por conducto de las Autoridades, as como a los
Socios Liquidadores en los casos de incumplimiento de Contratos de Futuros o
Contratos de Opciones, cesin de Contratos Abiertos por cuenta de un Socio
Liquidador que lleve a cabo la Cmara de Compensacin y en cualquier otro
supuesto que autorice la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
TRlctSIMO stPTlMA.- Cuando un Socio Liquidador tenga celebrados simult-
neamente Contratos de Futuros y/o Contratos de Opciones, por cuenta de un
mismo Cliente, referidos al mismo Activo Subyacente incluso con fechas de
vencimiento distintas, y siempre que generen posiciones opuestas, la Cmara
de Compensacin podr reducir las Aportaciones Iniciales Mnimas, respec-
to de la persona de que se trate.
TRIGSIMO OCTAVA.- La Bolsa y la Cmara de Compensacin debern vigilar
estrictamente que en la realizacin de las operaciones previstas en estas Reglas,
en ningn momento los Socios Liquidadores y Socios Operadores, directamen-
te, a travs de un Socio Operador o mediante un Operador de Piso, puedan
realizar transacciones consigo mismo, celebren operaciones fuera de la Bolsa,
tomen el carcter de contraparte de algn Cliente respecto de los Contratos
de Futuros o Contratos de Opciones celebrados en Bolsa, utilicen cualquier
r- mecanismo que distorsione los procesos de formacin de precios o en gene-
ral se aparten de los usos burstiles y sanas prcticas del mercado.
La Bolsa y la Cmara de Compensacin debern instrumentar normas que
procuren evitar el uso indebido de informacin privilegiada.
DE LAS FACULTADES DE LAS AUTORIDADES
TRIGtslMO NO':'ENA.-La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, oyendo
previamente la opinin de la Secretara ~e Hacienda y Crdito Pblico y del
TRAT....OO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 847
Banco de Mxico, emitir normas de carcter prudencial orientadas a pre-
servar la liquidez, solvencia y estabilidad del mercado de opciones y futuros
previsto en las presentes Reglas.
La supervisin de las sociedades y de los fideicomisos a que se refieren las pre-
sentes Reglas estar a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
CUADRAGF-SIMA.- La Bolsa en trminos de su reglamento interior, podr sus-
pender de manera temporal o permanente las operaciones que realice en la
propia Bolsa algn Cliente, Socio Operador o Socio Liquidador, cuando las
operaciones no se efecten en trminos de las disposiciones aplicables. Asi-
mismo, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, o bien la Cmara de
Compensacin en los trminos que se establezcan en su reglamento interior,
podrn instruir a la Bolsa que suspenda de manera temporal o permanente
las operaciones antes seii.aladas.
En los estatutos sociales y en los contratos de fideicomiso a que se refieren
las presentes Reglas, deber convenirse que cuando a juicio de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, existan irregularidades de cualquier gnero
en la Bolsa, en los Socios Liquidadores, en la Cmara de Compensacin o en los
Socios Operadores, que afecten su estabilidad o solvencia o pongan en peli-
gro los intereses del pblico o acreedores, la propia Comisin podr desig-
nar de inmediato a las personas que sustituirn al consejo de administracin
o al comit tcnico y que se harn cargo, respectivamente, de la Bolsa, Socio
Liquidador, Cmara de Compensacin o Socio Operador de que se trate.
CUADRAGSIMO PRIMERA.- Los Socios o fideicomitentes, segn sea el caso, de las
Bolsas o de las Cmaras de Compensacin, debern pactar en los instrumentos
jurdicos constitutivos de las propias Bolsas o Cmaras de Compensacin, la
obligacin de modificar dichos instrumentos, as como los dems documen-
tos que se les autoricen en trminos de las presentes Reglas, cuando as se
los soliciten las Autoridades.
Los Socios y fideicornlterues sealados anteriormente, as como los fideico-
mitentes o socios, segn se trate, de Socios Liquidadores o, en su caso, So-
cios Operadores, debern pactar en los instrumentos jurdicos constitutivos
de las Bolsas, Cmaras de Compensacin, Socios Liquidadores y, en su caso,
Socios Operadores, la obligacin de remover a los integrantes de los conse-
jos de administracin, al director general, comisarios, contralor normativo,
directores y gerentes, a los integrantes de los comits tcnicos de que se
trate, as como a los delegados fiduciarios, cuando as se los solicite la Comi-
sin Nacional Bancaria y de Valores.
Las Autoridades podrn efectuar las peticiones a que se refieren los prrafos
anteriores, con el fin de procurar el sano desarrollo del mercado de futuros
y opciones a que se refiere las presentes Reglas, as como respecto de personas
que tengan conflicto de intereses por el desempeo de sus cargos, no cuenten
con la suficiente calidad tcnica o moral para el desempeo de sus funcio-
nes, o no renan los requisitos al efecto establecidos, o incurran de manera
grave o reiterada en infracciones a las presentes Reglas o a las disposiciones que
de ellas deriven. Tratndose de la peticin a que se refiere el segundo prrafo
de la presente regla. la Comisin Nacional Bancaria y de Valores oir previa-
mente al interesado y a la sociedad o institucin fiduciaria de que se trate.
\
848 JESS OE LA FUENTE RODRGUEZ
CUADRActsIMO SEGUNDA.- Las sociedades, as como las instituciones de Crdito y

casas de bolsa que acten como fiduciarias en los fideicomisos que regulan
las presentes Reglas. debern proporcionar a la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y al Banco de
Mxico, la informacin relativa a las operaciones previstas en las presentes
Reglas, en los trminos que para tal efecto establezcan las Autoridades.
CUADRAGSIMO TERCERA.- A fin de obtener las autorizaciones de las Autorida-
des previstas en las presentes Reglas, los interesados debern presentar por
escrito la solicitud correspondiente a la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, quien otorgar o denegar la respectiva autorizacin de manera
discrecional, oyendo previamente la opinin de la Comisin Nacional Ban-
caria y de Valores y del Banco de Mxico.
Las facultades atribuidas por las presentes Reglas a las Autoridades, sern
ejercidas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo previa-
mente la opinin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco
de Mxico.
TRANSITORIA (31 de diciembre de 1996)
NICA.- Las presentes Reglas entrarn en vigor el da siguiente al de su pu-
blicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
Mxico, D.F., a 9 de diciembre de 1996.- Por la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico: el Subsecretara de Hacienda y Crdito Pblico,Jos Sidaoui Dib.-
Rbrica>- Por el Banco ele Mxico: el Director General de Operaciones de
Banca Central, Alonso Garca Tams.- Rbrica.- El Director de Disposiciones
de Banca Central, Javier Arrigunaga.- Rbrica.- Por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores: el Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, Eduardo Fernndcz Garca.- Rbrica.
T R A N S 1 T O R 1 A (12 de agosto de 1998)
NICA.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su
publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
Mxico, Distrito Federal, a los veinticuatro das del mes dejulio de mil nove-
cientos noventa y ocho. Por la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico: el
Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, Martin Wcr ner Wainfeld.-
Rbrica.- Por el Banco de Mxico: el Tesorero, Manuel Galn.- Rbrica.-
Director de Disposiciones de Banca Central, Hctor T'inoco>- Rbrica.- Por
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores: el Presidente de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, Eduardo Fernndez Garca.- Rbrica.
T R A N S I T O R 1 A (30 de diciembre de 1998)
NICA.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su
Mxico, Distrito Federal, a los oncc das del mes de diciembre de mil nove-
cientos noventa y ocho. Por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
Martin Werner Wainfeld.- Rbrica.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL. 849
APNDICE II
"DISPOSICIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

DISPOSICIONES DE CARCTER PRUDENCIAL A LAS QUE SE SUJETARN EN
SUS OPERACIONES LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE FUTUROS Y
OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA
AJ margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mexicanos.-
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico>- Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, con fundamento en lo dispues-
to por los artculos 4 fracciones JI, V, XXXVI, XXXVJI y 6 de la Ley de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y por la trigsimo novena de las
Reglas a las eue habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que inter-
vengan en el establecimiento y operacin de 11n mercado de futuros y opciones
cotizados en bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de
diciembre de ] 996, Yhabiendo escuchado previamente la opinin de la Se-
cretara de Hacienda y Crdito Pblico y del Banco de Mxico, y
CONSIDERANDO
Que resulta conveniente establecer un marco de regulacin prudencial apli-
cable al mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, que procure pro-
teger los intereses de los participantes en el mismo, particularmente del
pblico inversionista, permitiendo que el mercado sea equitativo, abierto,
eficiente y competitivo.
Que es necesario establecer los mecanismos y sistemas para que las bolsas de
futuros y opciones, las cmaras de compensacin y los intermediarios, puedan
realizar la funcin que a cada uno corresponde de manera eficiente, tcnica
y administrativamente, as como coordinar sus actividades.
Que el establecimiento de normas orientadas a preservar la solvencia y liquidez
de los participantes en el mercado, basadas en el principio de autorrcgula-
cin, coadyuva a fomentar el orden, t.ransparencia y seguridad del propio
mercado, al dotarlo de libertad para generar I~layores niveles de control de
riesgos mediante la adopcin de medidas, polticas y criterios tendientes a
promover su estabilidad), desarrollo, ha resuelto emitir las siguientes:
Modificacin de las Disposiciones al 12 de agosto de 1998
RESOLUCIN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARCTER PRUDEN-
CIAL A LAS QUE SE SUJETARN EN SUS OPERACIONES LOS PARTICIPANTES
EN EL MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto
por los artculos 4, fracciones JI, V, XXXVI, XXXVII Y6 de la Ley de la Comi-
sin Nacional Bancaria y de Valores y por la trigsimo novena de las Reglas a
las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en

el establecimiento y operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados
en bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de diciembre
de 1996, habiendo escuchado previamente la opinin de la Sccretara de
Hacienda y Crdito Pblico y del Banco de Mxico, y
CONSIDERANDO
Que resulta necesario adecuar la definicin de operaciones por cuenta propia,
como consecuencia de la posibilidad de que las dems entidades financieras
que formen parte del grupo financiero al que pertenezcan la institucin de
crdito o casa de bolsa fideicomitentes en socios liquidadores que exclusiva-
mente liquiden contratos de futuros y opciones por cuenta de stas ltimas,
participen tambin como fideicomitenrcs en los mismos;
Que se estima conveniente ampliar el mbito de facultades normativas y de
vigilancia de las bolsas, a fin de procurar mayores niveles de control y transpa-
rencia en las operaciones que realicen los participantes del mercado de futuros
y opciones cotizados en bolsa, lo que redundar en su mejor funcionamiento;
Que es pertinente ajustar los procedimientos que habrn de seguir los so-
cios operadores y socios liquidadores para recibir y ejecutar rdenes, as
como para asignar y liquidar operaciones, en aras de lograr mayor equidad
en el mercado, estableciendo adicionalmente para tal efecto, la utilizacin de un
solo sistema de recepcin de rdenes y asignacin de operaciones, cuando las
instituciones de crdito o casas de bolsa sean simultneamente fideicomitentes
de un socio liquidador que celebre operaciones por cuenta propia y fiduciarias
de un socio liquidador que celebre operaciones por cuenta de terceros;
Que con el propsito de hacer ms eficiente y expedita la aplicacin de sancio-
nes por par~e de las bolsas y cmaras de .compensacin, se juzga adecuado
que su determinacin e imposicin pueda delegarse en directivos y comits
especiales de dichas bolsas y cmaras, atendiendo a la naturaleza de las in-
fracciones o al monto de las penas convencionales, y
Que a fin de otorgar mayor seguridad jurdica a los clientes en este mercado, es
fundamental establecer caractersticas mnimas que deben reunir los con-
tratos de intcrmediacin que suscriban con los socios operadores y socios
liquidadores, ha resuelto expedir la siguiente: , ><.,
RESOLUCIN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARACTER PRUDEN- .J ..
CIAL A LAS QUE SE SUJETARN EN SUS OPERACIONES LOS PARTICIPANTES

EN EL MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN BOLSA
NlCA.- Se REFORMAN las Disposiciones primera, inciso i}, cuarta, quinta,
incisos b) numeral ii. ye) numeral i i i., octava, ltimo prrafo, dcima se-
gunda, primer, tercer y ltimo prrafos. dcima tercera, primer prrafo, vi-
gsima cuarta, primer prrafo, vigsima quinta, segundo y tercer prrafos,
trigsima primera, incisos b), numerales i. y ii. Y e) numeral iii., trigsima
segunda, inciso j), cuadragsima cuarta, primer prrafo, cuadragsima quinta,
inciso a), quincuagsima tercera, primer y tercer prrafos, y se ADICIONAN
un 'ltimo prrafo a la sptima, un segundo prrafo a la cuadragsima cuarta,
pasando el actual segundo a ser tercer prrafo, un ltimo prrafo a la quin-
cuagsima sptima y la sexagsima de las "Disposiciones de carcter pruden-
cial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes en el mercado
de futuros y opciones cotizados en bolsa", publicadas en el Diario Oficial de

la Federacin el 26 de mayo de 1997, para quedar como sigue:
DISPOSICIONES PRELIMINARES
PRIMERA.- Para los efectos de estas Disposiciones, se entender por:
a. Comisin, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
b. Comits, a los rganos colegiados establecidos por el Consejo de Ad-
ministracin de las Bolsas o por el Comit Tcnico de las Cmaras de
Compensacin.
c. Consejo, al Consejo de Administracin de las Bolsas.
d. Contralor Normativo, al responsable de vigilar que la Bolsa y Cmara de
Compensacin, as como los Socios Operadores y Socios Liquidado-
res, cumplan con la normatividad aplicable al mercado.
c. Disposiciones, a las presentes Disposiciones.
f. Mercado o Mercados de Futuros y Opciones, al Mercado de Contratos
de Futuros y Contratos de Opciones cotizados en Bolsa.
g. Miembros Independientes, a las personas de reconocido prestigio en
materia financiera que no participen en el capital o patrimonio de
Socios Operadores, Socios Liquidadores o entidades financieras que
participen en el capital o patrimonio de estos ltimos, ni desernpe-
en en ninguno de ellos cargos, empleos o comisiones.
h. Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que
intervengan en el establecimiento y operacin de un Mercado de Futu-
ros y Opciones cotizados en Bolsa, publicadas en el Diario Oficial de
la Federacin el 31 de diciembre de 1996.
i. Operaciones por cuenta propia, a las que liquiden y, en su caso, celebren
los Socios Liquidadores exclusivamente por cuenta de sus fideicomi-
lentes institucin de banca mltiple, casa de bolsa y dems entidades
financieras que formen parte del grupo financiero al que pertenezca
dicha institucin de banca mltiple o casa de bolsa en los trminos de
las Reglas, as como las que celebren los Socios Operadores como
Clientes de un Socio Liquidador.
j. Operaciones por cuenta de terceros, a las que liquiden los Socios Liqui-
dadores por cuenta de personas distintas a la institucin de crdito y/ o
casa de bolsa fideicornitente, as como las que celebren los Socios
Operadores actuando corno comisionistas de un Socio Liquidador.
Las definiciones contenidas en la disposicin primera de las Reglas, sern
aplicables a las presentes Disposiciones.
SEGUNDA.- Las presentes Disposiciones tienen por objeto establecer regula-
cin prudencial a la que debern sujetarse las operaciones de las Bolsas,
Cmaras de Compensacin, Socios Operadores y Socios Liquidadores, en el
Mercado de Futuros y Opciones.
TERCERA.- La legislacin mercantil, los usos bancarios, burstiles y mercantiles y
los Cdigos Civil para el Distrito Federal y Federal de Procedimientos Civiles se
aplicarn supletoriamente en lo no previsto en las presentes Disposiciones.
DE LAS BOLSAS
CUARTA.- Las Bolsas en la consecucin de su objeto y a fin de promover la
competitividad del Mercado y la formacin de precios, emitirn normas a
las que debern sujetarse los Socios Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras
de Compensacin, Operadores de Piso y dems personas cuando realicen
actividades previstas en las Reglas o en las presentes Disposiciones. e imple-
mentarn procedimientos para salvaguardar los derechos de los Clientes.
QUINTA.- Los estatutos sociales de las Bolsas debern establecer, entre otras,
clusulas relativas a:
a. Los derechos y obligaciones de los Socios de la Bolsa, en funein de
la clase de accin de que sean tenedores, particularmente en lo que
se refiere al tipo de operaciones que pueden realizar.
b. La integracin del Consejo en las que se prevea:
i. Que el nmero de integrantes que representen a los Socios de la
Bolsa, Socios Operadores y Socios Liquidadores no rebase el 50%
de los consejeros designados, debiendo recaer los dems nombra-
mientos en Miembros fndependientes. Lo anterior, sin perjuicio
de 10 dispuesto en el penltimo prrafo de la Cuarta de las Reglas.
ii. Que, los nombramientos de consejeros recaigan en personas que
hayan prestado por lo menos cinco aos sus servicios en puestos
de alto nivel decisorio, cuyo desempeo requiera conocimiento y ex-
periencia en. materia financiera o administrativa y que no hayan
sido condenadas por sentencia definitiva por delito patrimonial.
c. La integracin de los Comits en las que se seale:
i. Sus respectivas funciones y responsabilidades;
ii. Que la persona responsable de cada Comit ante el Consejo, debe-
r informarle peridicamente de sus actividades, o bien, cuando se
susciten hechos o actos de trascendencia tal, que a su juicio Jo amerite;
iii. Que sus integrantes debern contar con conocimientos en la fun-
cin que desarrollen y que no hayan sido condenados por senten-
cia definitiva por delito patrimonial; y
iv. Que sus miembros debern abstenerse de participar en cualquier
deliberacin o resolucin, cuando tengan inters en un proceso
disciplinario o en la determinacin de una sancin, a fin de evitar
conflictos de inters y tratamientos prefercnciales.
d. La destitucin del cargo de consejero o miembro de Comit por la
inasistencia a ms de dos sesiones del Consejo o Comit, respectiva-
mente, sin causa justificada.
e. La determinacin de un qurum especial, as como de resoluciones
por el voto afirmativo de las dos terceras partes del total de los conseje-
ros, cuando se trate de la aplicacin de sanciones que se consideren
grave, en los trminos de su reglamento interior, salvo en el caso de
suspensin de operaciones de los Socios Operadores, Socios Liquida-
dores y Operadores de Piso, o bien, de la decisin de asuntos de tras-
cendencia para la Bolsa y el Mercado en general.
f. Las facultades y obligacones, del Contralor Normativo.
SUTA.- El nombramiento de los consejeros" comisarios y del Contralor Nor-
mativc por parte de la asamblea de accionistas de las Bolsas, as como el de
TRATADO DE DE.RECHO BANCARIO y BURSTIl. 853
su director general y directivos que ocupen cargos con la jerarqua inmediata

inferior a la de aqul, requerir aprobacin de la Junta de Gobierno de la
Comisin, en el entendido de que no podr haber nombramientos que pre-
senten conflictos de inters.
StPTJMA.- Al Consejo de Administracin de las Bolsas le corresponder:
a. Presentar a ratificacin de la asamblea de accionistas, su aprobacin
respecto de las solicitudes de admisin de nuevos Socios de las Bolsas, as
como determinar el precio de suscripcin de las acciones de la Bolsa.
b. Autorizar y suspender la inscripcin en el registro de Socios Operadores
y Socios Liquidadores de la Bolsa. debiendo notificarlo de inmediato
a la Comisin.
c. Fijar las tarifas, cuotas o comisiones que cobrar la Bolsa por los servicios
que preste.
d. Establecer los Comits que estime necesarios para el mejor desempeo
de las funciones de la Bolsa. de conformidad con lo establecido en el
inciso b) de la Quinta de las Reglas.
e. Adoptar medidas que atiendan contingencias por virtud de las cuales
se altere o interrumpa la negociacin de los Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones y en general el orden en el Mercado, debien-
do notificarlo de inmediato a la Comisin.
f. Expedir el reglamento interior de la Bolsa.
g. Ordenar auditoras a los Socios Operadores. Socios Liquidadores y
Cmaras de Compensacin.
h. Imponer sanciones por infracciones a las normas que emita la Bolsa.
La adopcin de medidas y la imposicin de sanciones a que se refieren los
incisos e) y h) anteriores, podr delegarse en los directivos y Comits de la
Bolsa. considerando en el caso de las sanciones la naturaleza de la infrac-
cin o el monto de las penas convencionales.
OCTAVA.- Son obligaciones del Contralor Normativo:
a. Vigilar que se observen las Reglas, Disposiciones. normas de autor re-
gulacin que expida la Bolsa en que participe, as como las dems
disposiciones que emitan las Autoridades aplicables al Mercado.
b. Analizar los informes del o de los comisarios y los dictmenes de los
auditores externos, presentando su opinin por escrito al Consejo.
c. Proponer al Consejo modificaciones a las normas de autor regulacin
que emita la Bolsa, a efecto de establecer, entre otras, medidas para
prevenir conflictos de inters y evitar el uso indebido de informacin.
d. Informar a la Comisin mensualmente del cumplimiento de las obliga-
ciones a su cargo. as como en forma inmediata de las irregularidades en
el Mercado que tenga conocimiento en el ejercicio de sus funciones.
e. Asistir a las sesiones de Consejo participando con voz pero sin voto.
El Contralor Normativo reportar al Consejo y ser responsable por el incum-
plimiento de cualquiera de sus obligaciones pudiendo ser sancionado de
conformidad con lo previsto en el reglamento interior de la Bolsa.
Podr ocupar el cargo de Contralor Normativo la persona que cuente con reco-
nocido prestigio en materia financiera y jurdica, no haya sido condenada
por sentencia definitiva por delito patrimonial)' no participe en el capital o
patrimonio de Socios Operadores, Socios Liquidadores o entidades financieras
que participen en el capital o patrimonio de estos ltimos, ni desempee en

ninguno de ellos cargos, empleos o comisiones, ni formen parte del Consejo.
NOVENA.- Las Bolsas debern contar con lo siguiente:
a. Sistemas operativos de negociacin de Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones que permitan a los Socios Operadores y Socios Liquida-
dores igualdad de condiciones en el acceso al piso o a los sistemas
electrnicos, as como a la informacin de posturas, hechos realiza-
dos y de mercado en general.
b. Sistema de control interno capaz de capturar en forma ordenada y
completa la informacin generada en cada transaccin, en el que
pueda identificarse al Socio Operador, Socio Liquidador, fecha y hora
de concertacin, precio y monto de la operacin, clase y tipo de Con-
tratos de Futuros y Contratos de Opciones, Activo Subyacente, Fecha
de Cancelacin, forma y lugar dc liquidacin, as como el nmero de
Contratos Abiertos y volmenes operados.
c. Sistemas de monitoreo y revisin de las operaciones celebradas dia-
riamente que permitan detectar infracciones en los procedimientos
de concertacin, recepcin de rdenes y asignacin de operaciones.
d. Sistemas de informacin que al inicio de cada sesin difundan el pre-
cio de cierre del da hbil anterior de cada Contrato de Futuros y Contrato
de Opciones, as como el nmero de Contratos Abiertos; de informa-
cin en tiempo real de las operaciones y posturas originadas en la
sesin de remates, identificando el tipo de Contrato de Futuros y Con-
trato de Opciones, fecha de vencimiento. precio de mercado y, en su
caso, de ejercicio. y de informacin sobre el volumen de transaccio-
nes diarias y datos histricos relacionados con la operacin de los di-
ferentes Contratos de Futuros y Contratos de Opciones negociados.
e. Mecanismos que le permitan verificar el patrimonio mnimo que de-
ben mantener los Socios Operadores y Socios Liquidadores.
f. Planes y procedimientos de seguridad en caso de contingencias por
virtud de las cuales se interrumpa, altere o impida la negociacin de
los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones y en general el or-
den en el Mercado.
g. Sistemas de divulgacin al pblico en general sobre los mecanismos
implementados en caso de incumplimiento.
h. Mecanismos para vigilar que se observen los procedimientos que para
el caso de incumplimiento haya instrumentado la Cmara de Com-
pensacin.
I. Un cdigo de tica aplicable al personal de la Bolsa, Cmara dc Com-
pensacin, Socios Liquidadores, Socios Operadores, incluyendo a los
Operadores de Piso.
DtCIMA.- Los sistemas a que hace referencia la disposicin anterior debern:
a. Contener estrictas medidas de seguridad para el acceso a la base de
datos que mantienen.
b. Asegurar continuidad en la captura y registro de la informacin, as
como la actualizacin y respaldo de la misma.
c. Permitir detectar la alteracin o falsificacin de registros de transac-

ciones de los Socios Operadores y Socios Liquidadores.
d. Contar con mecanismos alternos en caso de interrupciones o altera-
ciones de su operacin.
DECHdAI)RIMERA.- El reglamento interior de las Bolsas deber contener, entre
otras, normas relativas a:
a. Los requisitos y procedimientos de admisin de Socios de la Bolsa,
as como las causas por las que se podr suspender a los Socios Operado-
res, Socios Liquidadores y Operadores de Piso. previendo en caso
que la suspensin se extienda por ms de cinco das, la conformidad
de la Comisin.
b. Las mecnicas de negociacin de los Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones, as como los trminos, condiciones y formas de con cor-
tacin dc las operaciones.
c. Los supuestos para la reduccin de las posiciones lmites por Socio
Operador, Socio Liquidador o Cliente para cada tipo de Contrato de
Futuros y Contrato de Opciones.
d. La conducta de jos Socios Liquidadores, Socios Operadores y Opera-
dores de Piso respecto a la celebracin de jos Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones, as como los procedimientos y sanciones
para hacerlas efectivas.
e. Al registro y uso de la informacin que genera y procesa la Bolsa y los
trminos en quc la misma se proporcionar al pblico.
f. Los lineamientos para certificar la capacitacin del personal de los
Socios Operadores, Socios Liquidadores y de la Cmara de Compen-
sacin, que intervengan directamente en las operaciones celebradas,
incluyendo aqul otro que determine la Bolsa.
g. Los programas de capacitacin y actualizacin en materia dcl cdigo
de tica.
h. Los procedimientos de seguridad en caso de contingencias por virtud
de las cuales se interrumpa, altere o impida la negociacin de los
i. Los casos en que proceder la suspensin de la cotizacin de los Con-
tratos de Futuros y Contratos de Opciones.
j. La transparencia de los mecanismos implementados en caso de incum-
plimiento.
k. Los procedimientos para resolver los conflictos originados por operacio-
nes que hayan contratado los Socios Operadores y Socios Liquidadores
con sus Clientes.
1. Los procedimientos para realizar investigaciones por violaciones a
las normas a que se refiere el inciso d) anterior.
m. Los Un.!=~mientos para llevar a cabo los programas de vigilancia y
. auditoraa los Socios Operadores, Socios Liquidadores y Cmara de
Compensacin.
n. Las polticas y lineamientos para el cobro de las tarifas, cuotas o co-
misiones por los servicios que preste la Bolsa.
DECIMASEGUNDA.- Las Bolsas vigilarn las actividades de los Socios Operado-

res, Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin y Clientes.
Asimismo, las Bolsas vigilarn a travs de la informacin que le sea entrega-
da por las Cmaras de Compensacin, la liquidacin y compensacin de los
Las Bolsas a fin de llevar a cabo la vigilancia de las actividades de los Socios
Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin y Clientes,
debern elaborar conforme a los lineamientos a que se refiere el inciso m) de
la disposicin anterior, a travs de un Comit, un programa de accin continuo
y sistemtico con el propsito de que se observen debidamente las Reglas.
las presentes Disposiciones y las normas de autorregulacin que emitan.
Para efectos dc lo sealado en el prrafo anterior, deber considerarse la
revisin permanen te de las operaciones concertadas a travs de los sistemas
operativos de negociacin. la observacin de las reas donde se realizan las ope-
raciones, la auditora de registros y sistemas y el anlisis de la informacin
de los Socios Operadores. Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin
y Clientes.
DECIMATERCERA.- Las normas que regulen la conducta de los Socios Operadores,
Socios Liquidadores, Operadores de Piso y de la Cmara de Compensacin.
procurarn que el ejercicio de sus actividades.se lleve a cabo de manera honesta
y diligente, a fin de proteger los intereses del pblico, as como la integri-
dad del Mercado, lo anterior, sin perjuicio, de que dichas normas puedan
tambin aplicarse a los Clientes. Al efecto. la Bolsa considerar como faltas
graves, entre otras, los actos y omisiones que a continuacin se sealan:
a. La aplicacin de las Aportaciones para fines distintos de los estableci-
dos en las Reglas.
b. Actuar con dolo o mala fe en la negociacin de Contratos de Futuros
y Contratos de Opciones.
c. La divulgacin intencional de informacin falsa, imprecisa o que in-
duzca a error, relativa al Activo Subyacente con el que se encuentre
vinculado un Contrato de Futuros o Contrato de Opciones y que afecte
su precio, as como el ocultamiento de hechos relevantes que puedan
influir en el citado precio.
d. La realizacin de maniobras que intenten manipular o manipulen el
precio de algn Activo Subyacente.
e. El uso indebido de informacin privilegiada, a fin de celebrar Contra-
tos de Futuros y Contratos de Opciones ti operaciones con los Activos
Subyacentes a stos vinculados, cuya cotizacin pueda ser influida por
dicha informacin, en tanto sta tenga el carcter indicado, en bene-
ficio propio o de terceros.
f. La omisin o alteracin de los registros de las operaciones efectuadas.
as como el registro de operaciones que no se hayan llevado a cabo.
g. La ejecucin de rdenes de Clientes que no hayan sido especfica-
mente autorizadas.
h. No comparecer o conducirse con falsedad ante el Consejo o cualquier
Comit en el desahogo de una investigacin, as como no presentar la
informacin que para ese efecto se solicite.
i. Permitir realizar operaciones en el piso de la Bolsa a personal distin-

to al del Socio Operador o Socio Liq uidador o que no cuen te con la
certificacin vigente correspondiente.
j. La celebracin de operaciones que no se ajusten a los sanos usos y
prcticas del Mercado.
k. La ejecucin de operaciones fuera de Bolsa.
1. La negociacin de Operaciones por cucnta propia en las que no se
mantengan posturas competitivas y no otorgucn trato equitativo a
sus Clien les.
m. La realizacin de cualquier acto que vaya en detrimento dc la Bolsa y
del Mercado en general.
DECIMACUARTA.- Las Bolsas debern garantizar el derecho de audiencia del
afectado, as C0l110 cumplir con las formalidades esenciales de todo procedi-
miento, en la aplicacin de sanciones por infracciones a sus propias normas,
consignando al efecto la forma y trminos para su observancia en su regla-
mento interior.
En todo caso, las sanciones que se determinen debern ser acordes a la gra-
vcdad de la infraccin cometida.
Las Bolsas debern informar a las Autoridades sobre la comisin de infrac-
ciones graves a las normas que emitan.
DECIMAQUINTA.- Los procedimientos de seguridad que entren en operacin
en caso de contingencias por virtud de las cuales se interrumpa, altere o
impida la negociacin de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones,
debern gararnizar continuidad en las operaciones, integridad en la for-ma-
cin de precios y seguridad en el registro de la informacin que se genere.
Dichos procedimientos de seguridad, no entrarn en operacin, cuando la
Bolsa suspenda la negociacin de los Contratos de Futuros y Contratos de
Opciones en el evento de que los precios sufran variaciones que previamente
haya fijado la Bolsa C0ll10 excesivas.
DECIMASEXTA.- La Bolsa, oyendo la opinin de la Cmara de Compensacin,
establecer criterios cuantitativos y cualitativos, respecto de aquellas posiciones
en Contratos Abiertos que an estando dentro de los lmites permitidos,
representen un riesgo importante para el Mercado en caso de incumplimiento,
a efecto que la Cmara de Compensacin vigile continuamente dichas posicio-
nes, con el fin de evitar cualquier evento negativo para el mismo Mercado.
Se entender por criterios cuantitativos los relacionados con recursos, acti-
vos, fondos y posicin financiera de los Clientes, y por criterios cualitativos
los referidos a la calidad moral y crediticia de los propios Clientes.
DECIMASPTIMA.- Las normas relativas a la t.ransparencia de los mecanismos
implementados en caso de incumplimiento, debern comprender aspectos
ele divulgacin sobre:
a. Las causas por las cuales se operan los mecanisrnos.
b. El tratamiento que se dar a las Operaciones por cuenta propia y por
cuenta de terceros. que mantenga en posicin el Socio Operador o
Socio Liquidador incumplido.
c. Los mecanismos para identificar a los Socios Operadores, Socios
Liquidadores y Clientes incumplidos.
d. La utilizacin del Fondo de Aportaciones y del Fondo de Compensacin.

c. Las sanciones impuestas.
La informacin antes mencionada, deber ser comunicada en forma inme-
diata a las Autoridades, as como al pblico en general a travs de publica-
ciones, anuncios de la Bolsa en el piso de la propia Bolsa y por cualquier
otro medio que al efecto determinen las mismas Autoridades.
DEClMAOCTAVA.- Las reglas aplicables al registro, uso y divulgacin de la infor-
macin que generan y procesan las Bolsas deben describir por estricto orden
cronolgico todos los eventos que se desarrollen en sus instalaciones, tanto
en el piso como a travs de medios electrnicos.
DECIJ\1ANOVENA.- Las Bolsas debern enviar diariamente las confirmaciones
de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones celebrados en el piso,
a sus Socios Operadores y Socios Liquidadores.
VIGSIMA.- Las Bolsas, adems de la informacin a que se refiere el inciso d)
de la Novena de estas Disposiciones, debern man tener a disposicin de las
Autoridades informacin relativa a:
a. Nmero de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones operados
por los Socios Operadores y Socios Liquidadores, identificando las
Operaciones por cuenta propia y por cuenta de terceros.
b. Nmero de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones liquidados y
compensados, clasificados por clase, tipo de Contrato de Futuros y Con-
trato de Opciones y Activo Subyacente al que se encontraban referidos.
VIGSIMA PRIMERA.- Las Bolsas conocern de las controversias que se susciten
con motivo de la contratacin de servicios u operaciones entre los Socios
Operadores o, en su caso, Socios Liquidadores, con su clientela, cuando en la
va de reclamacin presentada por un Cliente, se solicite que la misma Bolsa
funja como conciliadora, para lo cual se citar a tina junta de avenencia.
En el evento de no existir conciliacin en lajunta de avenencia que al efecto
se lleve 2 cabo, o bien, por la inasistencia del Cliente, quedar agotado di-
cho procedimiento y a salvo los derechos de las partes para ejercerlos en los
tribunales competentes.
En la junta de avenencia se exhortar a las partes a conciliar sus intereses, y si
esto no fuera posible, la Bolsa los invitar a que voluntariamente y de comn
acuerdo designen para resolver su controversia a alguno de los rbitros que les
proponga la misma Bolsa, quedando a eleccin de las partes que el juicio ar-
bitral sea en amigable composicin o en juicio arbitral de estricto derecho.
DE LOS SOCIOS OPERADORES

VIGSIMA SEGUNDA.- Los Socios Operadores debern obtener su inscripcin
en el Registro de Socios Operadores y Socios Liquidadores de la Bolsa.
VIGSIMA TERCERA.- El Socio Operador podr celebrar Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones en el piso de la Bolsa, sin requerir de la interme-
diacin de un Socio Liquidador.
El Socio Operador que celebre Operaciones por cuenta de terceros, deber
suscribir un contrato de comisin mercantil con un Socio Liquidador en que se
estipule. entre otros aspectos, que ser comisionista del Socio Liquidador
para los efectos de la liquidacin de los Contratos de Futuros y Contratos de
Opciones. sin perjuicio de incluir, en lo conducente, 10 dispuesto en la Vigsima
Cuarta, ltimo prrafo, y en la Vigsima Sexta, incisos a) y b) de las Reglas.
VIGSIMA CUARTA.- Los Socios Operadores debern contar con un sistema de
recepcin de rdenes y asignacin de operaciones de compra o venta, salvo
que realicen exclusivamente Operaciones por cuenta propia, incluyendo
cuando acten como Formadores de Mercado. J
El sistema de recepcin de rdenes y asignacin de operaciones deber contar
con un programa operativo de segregacin de cuentas, que permita identificar
claramente las Operaciones por cuenta propia, las Operaciones por cuenta
de terceros, los registros de rdenes, as como la fecha, hora y asignacin de
las posturas.
Los Socios Operadores no podrn llevar cuentas discrecionales. salvo tratn-
dose de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que cuenten con
autorizacin por parte de las Autoridades.
VIGSIMA QUINTA.- La coordinacin en la recepcin y trmite de las rdenes
para realizar las operaciones, se llevar a cabo a travs de una mesa de control,
que adems ser la responsable de registrar y marcar las rdenes con fecha.
hora y folio consecutivo.
La mesa de control transmitir las rdenes al piso de la Bolsa conforme las
reciba, para que un Operador de Piso ejecute, dentro del horario de opera-
ciones, las solicitudes de rdenes de compra o venta. Los Operadores de Piso
nicamente ejecutarn las operaciones que provengan de la mesa de control,
salvo en el caso de Socios Operadores que realicen exclusivamente Opera-
ciones por cuenta propia, incluyendo cuando acten como Formadores de
Mercado.
Las rdenes sern ejecutadas por el Operador de Piso respetando siempre
los principios de mejor precio primera negociacin y en igualdad de precio.
primero en tiempo primero en derecho. La asignacin de operaciones ser
tambin responsabilidad de la mesa de control, la que se llevar a cabo por
estricto orden de ejecucin en Bolsa.
VIGSIMA SEXTA.- El sistema de recepcin de rdenes y asignacin de opera-
ciones deber:
a. Con tener estrictas medidas de seguridad para el acceso a la base de
datos que mantiene.
corno la actualizacin y respaldo de la misma.
c. Permitir detectar la aJteracin o falsificacin de registros de transac-
ciones de los Socios Operadores.
d. Contar con mecanismos alternos en caso de interrupciones o altera-
VIGSIMA SPTIMA.- Los Socios Operadores debern Contar con sistemas de ad-
ministracin de riesgos, capaces de calcular diariamente los movimientos en
los precios de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que mantienen,
as como los de sus Activos Subyacentes, salvo en los casos que lo establezca
el reglamento interior de las Bolsas cuando realicen, exclusivamente. Ope-
raciones por cuenta propia.
VJC:SIMA OCTAVA.-Los Socios Operadores enviarn a sus Clientes un estado

de cuenta mensual que refleje los Contratos de Futuros y Contratos de Opcio-
nes concertados por su conducto. las comisiones devengadas, el monto de
las Aportaciones entregadas al Socio Liquidador. especificando las Aporta-
ciones Iniciales Mnimas, el rendimiento y. en su caso, devolucin.
VIGtSIMA NOVENA.- Los Socios Operadores debern entregar a sus Clientes,
con acuse de recibo, los prospectos de informacin a que se refiere la Quin-
cuagsima Segunda de estas Disposiciones. que les sern proporcionados por
los Socios Liquidadores, as como SllS modificaciones, los cuales se incorpo-
rarn como anexos de los contratos de intermediacin que celebren.
DE LAS CMARAS DE COMPENSACIN

TRICSlMA.- Las Cmaras de Compensacin dictarn normas que habrn de
observar los Socios Liquidadores en la llquidncin de los Contratos de Futu-
ros y Contratos de Opciones, vigilarn que en las operaciones concertadas
se cumplan debida y eficazmente los trminos y condiciones pactados, e
implementarn mecanismos y sistemas que procuren eliminar el riesgo de
incumplimiento a fin de otorgarle seguridad y confianza al Mercado.
TRIGSIMA PRIMERA.- El contrato de fideicomiso de las Cmaras de Compen-
sacin deber contener, entre otras, clusulas relativas a:
a. Los criterios de admisin de fideicornitcntes, considerando en el
caso de Socios Liquidadores aspectos relativos a la capacidad tcnica,
solvencia econmica y al equipo tecnolgico suficiente para el desa-
rrollo de su actividad liquidadora, de acuerdo con Jos Activos Subyacen-
tes de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que liquiden.
En todo caso, deber prcverse que las constancias de derechos fidu-
ciarios que documenten la participacin de los fide icomi tentes, de-
bern mantenerse depositados en la Cmara de Compensacin con
el fin de evitar la circulacin o negociacin de las mismas.
b. La integracin del Comit Tcnico, en las que se prevea:
i. La participacin de consejeros de la Bolsa, Socios Liquidadores y
Miembros Independientes, sin perjuicio de lo establecido en el
cuarto prrafo de la Dcima Octava de las Reglas.
i i. Que los nombramientos de miembros recaigan en personas que
hayan prestado por lo menos cinco aos sus servicios en puestos
de alto nivel decisorio, cuyo- desempeo requiera conocimiento y
experiencia en materia financiera o administrativa y que no hayan
sido condenadas por sentencia definitiva por delito patrimonial.
c. La integracin de los Comits en las que se seale:
i. Sus respectivas funciones y responsabilidades.
ii. Que la persona responsable de cada Comit ante el Comit Tcnico,
deber informarle peridicamente de sus actividades, o bien, cuando se
susciten hechos o actos de trascendencia tal, que a su juicio lo amerite.
iii.Quc sus integrantes debern contar con conocimientos en la fun-
cin que desar-rollen y que no hayan sido condenados por senten-
cia dcfinitiva por delito patrimonial; y
iv.Que sus miembros debern abstenerse de participar en cualquier deli-
beracin o resolucin, cuando tengan inters en un proceso discipli-
TRATADO DE DERl::CH BANCARIO y BURSTIl. 861
nario o en la determinacin de una sancin, a fin de evitar conflic-

tos de inters y tratamientos preferenciales.
d. La destitucin del cargo como miembro del Comit Tcnico o de algn
Comit por la inasistencia a ms de dos sesiones, sin causa justificada.
e. La determinacin de un qurum especial, as como dc resoluciones
por cl voto afirmativo de las dos terceras partes del total de los m iem-
bros del Comit Tcnico, cuando se trate de intervenciones a los
Socios Liquidadores y de la aplicacin de sanciones que se conside-
ren graves en los trminos de su reglamento interior.
TRIGSIMA SEGUNDA.- El Comit Tcnico administrar la Cmara de Compcn-
sacin , de conformidad COI1 las polticas y linearnientos establecidos en el
contrato de fideicomiso, correspondindole:
a. Resolver sobre las solicitudes de admisin de fideicomitentes, as
como determinar el monto que debern aportar al fideicomiso.
b. Autorizar y suspender la inscripcin en el Registro de Socios Liqui-
dadores de la Cmara de Compensacin, dcbiendo notificarlo de in-
mediato a la Comisin.
c. Establecer horarios en que se llevar a cabo la compensacin y liqui-
dacin de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
d. Fijar las tarifas, cuotas o comisiones que cobrar la Cmara de Com-
pensacin por los servicios que preste.
e. Expedir el rcglamento interior de la Cmara de Compensacin.
f. Vigilar las actividades de los Socios Liquidadores.
g. Establecer los Comits que estime necesarios para el mejor desempeo
de las funciones de la Cmara de Compensacin, debiendo en todo
caso constituir adems de aqullos a que se refiere el inciso o) de la
Vigsima de las Reglas, los que atiendan asuntos relativos a la admi-
sin de Socios Liquidadores. autorregulacin, disciplina y tica.
h. Realizar coordinadamente con la Bolsa auditoras a sus Socios Liq ui-
dadores.
i. Determinar conjuntamente con la Bolsa, las posiciones lmites por
Socio Liquidador y Cliente para cada tipo de Contrato de Futuros y Con-
trato de Opciones. as como los supuestos en que los Socios Liqui-
dadores debern incrementar las Aportaciones Iniciales Mnimas.
J. Imponer sanciones por infracciones a las normas que emita la Cmara
de Compensacin. Dicha atribucin podr dclegarse en los directivos
y Comits de la Cmara de Compensacin, considerando la naturale-
za de la infraccin o el manto de las penas convencionales.
TRIGSIMA TERCERA.- El nombramiento dc los miembros del Comit Tcnico
de las Cmaras de Compensacin, director general y directivos que ocupen
cargos con la jerarqua inmediata inferior a la de aqul, requerir aproba-
cin de la Junta de Gobierno de la Comisin, en el entendido de que no
podr haber nombramientos que presenten conflictos de inters.
TRIGSIMA CUARTA.- Las Cmaras de Compensacin debern contar con lo
siguiente:
a. Sistema que compense y liquide los Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones, que les permita validar la informacin que le transmiten
sus Socios Liquidadores y la clara segregacin de cuentas, as como

valuar diariamente a precios de mercado, las posiciones que mantie-
nen los Socios Operadores, Socios Liquidadores y Clientes.
b. Sistemas de monitoreo que identifiquen las posiciones y posiciones
lmites de los Socios Operadores, Socios Liquidadores y Clientes, aun
cuando estos ltimos realicen la liquidacin a travs de dos o ms
Socios Liquidadores.
c. Sistema de medicin de riesgos que les permitan cuando menos, veri-
ficar la situacin que guardan sus Socios Liquidadores respecto al
patrimonio mnimo, Aportaciones Iniciales Mnimas, Liquidaciones
Diarias y Liquidaciones Extraordinarias, a fin de asegurar la suficien-
cia de recursos disponibles para cumplir con las obligaciones deriva-
das de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
d. Planes y procedimientos de seguridad en caso de contingencias por
virtud de las cuales se interrumpa o altere el sistema de compensa-
cin y liquidacin.
e. Mecanismos que procuren la entrega del Activo Subyacente y que ve-
rifiquen que los almacenes generales de depsito y cualquier entidad
que reciba bienes para ser entregados fsicamente a fin de cumplir
con los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones, mantengan
registros que describan las cantidades, calidades, clasificacin, condi-
ciones de almacenamiento y espacio requerido del Activo Subyacente
respectivo.
f. Mecanismos que coordinadamente con la Bolsa, permitan el adecuado
tratamiento de las posiciones, fondos y activos de los Socios Liquida-
dores en caso de incumplimiento.
g. Sistemas de informacin a la Bolsa y a los Socios Liquidadores relativa
al nmero y monto de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
compensados y liquidados diariamente, clasificados por clase y tipo, as
como por el Activo Subyacente al que se encontraban referidos, y que
identifique las transacciones efectuadas por cada Socio Liquidador.
TRIGSIMA QUINTA.- Los sistemas a que hace referencia la disposicin ante-
rior debern:
c. Permitir detectar la alteracin o falsificacin de registros de opera-
ciones liquidadas por los Socios Liquidadores.
d. Contar con mecanismos alternos en caso de alteraciones o interrup-
cin de su operacin.
TRIGSIMA SEXTA.- El reglamento interior de las Cmaras de Compensacin
deber contener, entre otras, normas relativas a:
a. Los requisitos y procedimientos de admisin de fidcicomitentes, y a
la clasificacin de Socios Liquidadores de acuerdo a los Activos Subya-
centes que liquiden, as como las causas por las que se podr suspender
las operaciones de sus Socios Liquidadores, sealando expresamente
el tratamiento que se dar a los Contratos Abiertos del Socio Liquida-

dor de que se trate, previendo en caso que la suspensin se extienda
por ms de cinco das, la conformidad de la Comisin.
b. Las mecnicas de compensacin y liquidacin de los Contratos de Fu-
turos y Contratos de Opciones.
c. Las obligaciones y derechos que en la compensacin y liquidacin de
Contratos de Futuros y Contratos de Opciones tendrn la Cmara de
Compensacin y los Socios Liquidadores.
d. La operacin, cobertura y rgimen de inversin del Fondo de Compensa-
cin, as como los trminos y condiciones en que habrn de cubrirse las
cantidades que debern aportarse a dicho Fondo de Compensacin.
e. Los trminos y condiciones para requerir las Aportaciones Iniciales
Mnimas)' Liquidaciones Extraordinarias.
f. La metodologa de segregacin de cuent.as.
g. La conducta de los Socios Liquidadores respecto a la liquidacin de
los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones, as como los pro-
cedimientos y sanciones para hacerlas efectivas.
h. Los procedimientos de seguridad en caso de contingencias por virtud
de las cuales se interrumpa o altere el sistema de compensacin}' li-
quidacin.
I. Los supuestos para la determinacin de posiciones lmite por Cliente
para cada tipo de Contrato de Futuros y Contrato de Opciones.
j. Los procedimientos implementados para el caso de incumplimiento
de Contratos de Futuros}' Contratos de Opciones.
k. Al registro, uso)'. en su caso, divulgacin de la informacin que gene-
ra y procesa la Cmara de Compensacin.
1. Los lineamientos para llevar a cabo los programas de vigilancia}' au-
ditora a los Socios Liquidadores.
m.Las polticas y lineamientos para el cobro de las tarifas, cuotas o comi-
siones por los servicios que preste la Cmara de Compensacin.
TRIGSIMA SPTIMA.- Las Cmaras de Compensacin debern contar con una
red de seguridad que opere en caso de que un Cliente deje de entregar las
Liquidaciones Diarias o Liquidaciones Extraordinarias, de conformidad con
el orden mnimo siguiente:
a. El Socio Liquidador deber informarlo inmediatamente a la Bolsa,
as como a la Cmara de Compensacin, quien lo har de la misma
forma del conocimiento de la Comisin, los Socios Operadores}' de-
ms Socios Liquidadores.
b. El Socio Liquidador utilizar el Excedente de la Aportacin Inicial
Mnima que le haya solicitado al Cliente incumplido sobre cualquier
Contrato Abierto, para hacer frente a sus obligaciones con la Cmara de
Compensacin. Agotado el Excedente de la Aportacin Inicial Mnima,
el Socio Liquidador solicitar a la Cmara de Compensacin que libere
las Aportaciones Iniciales Mnimas correspondientes a los Contratos de
Futuros y Contratos de Opciones del Cliente en los que exista faltante.
c. Simultneamente a lo sealado en el inciso anterior, el Socio liquida-
dor y la Cmara de Compensacin establecern un programa para
que se proceda a liquidar los Contratos Abiertos del Cliente, sobre

cualquier Activo Subyacente. Las Aportaciones Iniciales Mnimas, as
como cualquier otro recurso liberado con esta accin, se utilizarn
para hacer frente a las obligaciones del Cliente incumplido.
d. En el evento que los recursos liberados sean insuficientes, el Socio
Liquidador deber utilizar el exceso de su patrimonio mnimo. Si lo
anterior no fuese suficiente para cubrir el monto del quebranto, la
Cmara de Compensacin intervendr administrativamente al Socio
Liquidador a fin de transferir inmediatamente los Contratos Abiertos de
sus dems Clientes, as como, en su caso, los Excedentes de las Apor-
taciones Iniciales Mnimas, a otro u otros Socios Liquidadores o, cn
su defecto, los liquidar en el Mercado, Una vez intervenido el Socio
Liquidador, la Cmara de Compensacin utilizar el patrimonio m i-
nimo del Socio Liquidador para solventar el monto del quebranto.
e. En caso de que el fideicom i te nte, institucin de banca mltiple o casa
de bolsa, del Socio Liquidador intervenido, participe en otro Socio
Liquidador que celebre exclusivamente Operaciones por cuenta propia,
el patrimonio de este ltimo ser utilizado para cubrir las prdidas
del Socio Liquidador intervenido.
f. En el evento de que los recursos obtenidos conforme a los incisos an-
teriores resulten insuficientes, la Cmara de Compensacin har uso
del Fondo de Compensacin hasta por su totalidad.
g. En ltima instancia la Cmara de Compensacin podr solicitar Liqui-
daciones Extraordinarias a sus Socios Liquidadores, para hacer frente al
quebranto remanente y para reconstituir el Fondo de Compensacin.
TRIGSIMA OCTAVA.- La red de seguridad a que se refiere la disposicin ante-
rior, deber operar en caso de que un Socio Liquidador que celebre exclusi-
varncnte Operaciones por cuenta propia deje de entregar las Liquidaciones
Diarias o Liquidaciones Extraordinarias, de conformidad con el orden mni-
mo siguiente:
a. La Cmara de Compensacin deber, en forma inmediata, hacerlo del
conocimiento de la Comisin, la Bolsa y dems Socios Liquidadores.
b. La Cmara de Compensacin utilizar la Aportacin Inicial Mnima
correspondiente a los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
respecto de los que exista el faltantc. Los recursos liberados con esta
accin, se utilizarn para hacer frente a las obligaciones del Socio
Liq uidador.
c. En el evento que los recursos liberados sean insuficientes para cubrir
el monto del quebranto, la Cmara de Compensacin intervendr
administrativamente al Socio Liquidador a fin de liquidar en el Mer-
cado los Contratos Abiertos que mantenga. Las Aportaciones Iniciales
Mnimas, as como cualquier otro recurso liberado con esta accin, se
utilizarn para hacer frente a las obligaciones del Socio Liquidador
incumplido.
d. En el evento que los recursos liberados sean insuficientes, la Cmara
de Compensacin utilizar el patrimonio del Socio Liquidador inter-
venido para solventar el monto del quebranto.
e. En caso de que el fide icom itente , institucin de banca mltiple o casa
de bolsa, del Socio Liquidador intervenido, participe en otro Socio
Liquidador que celebre exclusivamente Operaciones por cuenta propia,
el patrimonio de este ltimo ser utilizado para cubrir las prdidas
del Socio Liquidador intervenido.
f. En el evento de que los recursos obteniclos conforme a los incisos an-
teriores resulten insuficientes, la Cmara de Compensacin har uso
del Fondo de Compensacin hasta por su totalidad.
g. En ltima instancia la Cmara de Compensacin podr solicitar Liqui-
daciones Extraordinarias a sus Socios Liquidadores, para hacer frente al
quebranto remanente y para reconstituir el Fondo de Compensacin.
TRIGSIMA NDVENA.- La Cmara de Compensacin podr requerir Liquidaciones
Extraordinarias a sus Socios Liquidadores en cualquier momento durante
la sesin, conforme a las polticas y lineamientos que el Comit que atienda la
funcin de administracin de riesgos haya establecido.
En el evento de que el monto de las Aportaciones Iniciales Mnimas o Liqui-
daciones Extraordinarias efectuadas, sea superior a las que se necesiten confor-
me a las citadas polticas}' lineamientos, la Cmara de Compensacin deber
devolver las cantidades excedentes al Socio Liquidador de que se trate.
CUADRAGEsIMA.- Las Cmaras de Compensacin debern garantizar el derecho
de audiencia del afectado, as como cumplir con las formalidades esenciales de
todo procedimiento, en la aplicacin de sanciones por infracciones a sus
propias normas, consignando al efecto la forma y trminos para su obser-
vancia en S\1 reglamento interior.
En todo caso, las sanciones que se determinen debern ser acordes a la gra-
vedad de la infraccin cometida.
Las Cmaras de Compensacin debern informar a las Autoridades sobre la
comisin de infracciones graves a las normas que emitan.
CUADRAGSIMA PRIMERA.- Las Cmaras de Compensacin enviarn diariamente a
sus Socios Liquidadores las confirmaciones de los Con tratos de Futuros y
Contratos de Opciones compensados y liquidados por su cuenta o a travs
de ellos,
Asimismo, las Cmaras de Compensacin enviarn a sus Socios Liquidadores
un estado de cuenta mensual que refleje los Contratos de Futuros y Contra-
tos de Opciones compensados y liquidados por su conducto, los Contratos
Abiertos que mantienen, el monto de las Aportaciones, especificando el
monto de las Aportaciones Iniciales Mnimas, su rendimiento y, en su caso,
devolucin.
CUADRAGESJMA SEGUNDA.- Las Cmaras de Compensacin, adems de la infor-
macin a que se refiere el inciso g) de la Trigsima Cuarta de las presentes
Disposiciones. debern mantener a disposicin de las Autoridades informacin
relativa al nmero y monto de Contratos Abiertos que mantengan los Socios
Liquidadores en su posicin, identificando el tipo y clase de Contrato de
Futuros y Contrato de Opciones, as como las caractersticas ms importantes de
los mismos.
DE LOS SOCIOS LIQUIDADORES
CUADRAGtSIMA TERCERA.- Los Socios Liquidadores debern obtener su inscrip-
cin en el Registro de Socios Operadores y Socios Liquidadores de la Bolsa
en donde celebren Contratos de Futuros y Contratos de Opciones y su ins-

cripcin en el Registro de Socios Liquidadores de la Cmara de Compensa-
cin en que liquiden Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
CUADRAGSIMA CUARTA.- Los Socios Liquidadores que Iiquidcn y celebren
Contratos de Futuros y Contratos de Opciones debern contar con 'un siste-
ma de recepcin de rdenes y asignacin de operaciones, similar al que se
refieren las Disposiciones Vigsima Cuarta a Vigsima Sexta.
Las instituciones de banca mltiple o casas de bolsa que sean fideicomiten-
tes de un fideicomiso que tenga como fin operar como Socio Liquidador
que celebre Operaciones por cuenta propia y a la vez acten como fiduciarias
en Socios Liquidadores que celebren Operaciones por cuenta de terceros,
debern utilizar un solo sistema de recepcin de rdenes y asignacin de
operaciones para ambos Socios Liquidadores.
Los Socios Liquidadores no podrn llevar cuentas discrecionales, salvo tra-
tndose de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que cuenten con
autorizacin por parle de las Autoridades.
CUADRAGSIMA QUINTA.- Los Socios Liquidadores debern contar con sistemas
que les permitan tener un control diario de los Contratos de Futuros y Contra-
tos de Opciones liquidados, incluyendo como mnimo los siguientes registros:
a. De liquidaciones de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
que identifiquen el nombre y nmero de cuenta del Cliente, clase y
tipo de Contrato de Futuros y Contratos de Opciones, fecha y hora de
liquidacin y monto de las Aportaciones.
El registro de liquidaciones deber llevarse a cabo siguiendo el orden
establecido para la asignacin de operaciones en el tercer prrafo de
la Disposicin Vigsima Quinta.
b. De Aportaciones que muestren el monto dc las correspondientes a
Contratos Abiertos, las depositadas por los Clientes, as como los Ex-
cedemos de las Aportaciones Iniciales Mnimas.
c. De Liquidaciones Diarias y Extraordinarias, as como de las cantida-
des aportadas al Fondo de Compensacin.
Asimismo, debern realizar estudios o anlisis de crdito respecto de los
Clientes con anterioridad a la realizacin de operaciones con Contratos de
CUADRAGtSIMA SEXTA.- Los Socios Liquidadores debern contar con sistemas
que les permitan:
a. Valuar en todo momento los Contratos Abiertos que mantengan, as
como las Aportaciones.
b. Recolectar y devolver Aportaciones.
CUADRAGSIMA stPTIMA.- Los sistemas a que hacen referencia las Disposiciones
Cuadragsima Cuarta a Cuadragsima Sexta anteriores debern:
c. Permitir detectar la alteracin o falsificacin de las operaciones efec-
tuadas por los Socios Operadores y Socios Liquidadores.
d. Contar con mecanismos alternos en caso de alteraciones o interrup-

CUADRAGSIMA OCTAVA.- Los Socios Liquidadores debern contar con sistemas
de administracin de riesgos. capaces de calcular en todo momento los movi-
mientos en los precios de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
que mantienen y los de sus Activos Subyacentes, as como proyectar resulta-
dos, considerando variaciones en los citados precios.
El personal responsable de los sistemas de administracin de riesgos deber
contar con la capacidad y experiencia que le permita analizar el funcionamien-
to del Mercado. Lo anterior, en virtud de que las opiniones o recomendaciones
que emanen del rea de administracin de riesgos debern ser consideradas
en las decisiones operativas del Socio Liquidador.
CUADRAGSIMA NOVENA.- Los Socios Liquidadores de Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones referidos a Activos Subyacentes financieros, debern
contar con los servicios de una institucin de crdito O casa de bolsa, para
realizar la entrega de recursos y, en su caso, valores, a travs de un sistema
de transferencias en cuentas de depsito.
Los Socios Liquidadores darn a conocer a los Clientes, la forma, lugar y
horarios, en que se realizarn los pagos por diferencias o las entregas de los
Activos Subyacentes.
QUINCUAGSIMA.- Los Socios Liquidadores de Contratos de Futuros y Contratos
de Opciones referidos a Activos Subyacentes no financieros, debern tener
acceso a almacenes generales de depsito que tengan sistemas de seguridad
que:
a. Procuren la integridad de los Activos Subyacentes.
b. Mantengan controles de entrada y salida de los Activos Subyacentes.
c. Efecten registros por tipo de Activo Subyacente que se liquida, en el
que se especifique la fecha y hora en que se realiz la enlrega del
mismo.
d. Emitan reportes de los certificados de entrega a los Clientes con sellos
y firmas, tanto del Socio Liquidador como de la Cmara de Compen-
sacin.
e. Cuenten con mecanismos alternos en el evento de que por causas de
fuerza mayor o caso fortuito, no se pueda realizar la entrega del Activo
Subyacente.
En todo caso, los Socios Liquidadores slo podrn operar con almacenes
generales de depsito que cuenten con la autorizacin de la Comisin para
realizar la entrega de Activos Subyacentes.
QUINCUAGSIMA PRIMERA.- Los Socios Liquidadores elaborarn una boleta o
comprobante de cada transaccin y enviarn diariamente a los Clientes las
confirmaciones de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones celebrados
y liquidados por cuenta de stos, que contengan como mnimo una breve
descripcin de la clase y tipo de Contrato de Futuros y Contrato de Opciones, el
precio de ejercicio y el Activo Subyacente.
Asimismo, los Socios Liquidadores enviarn a los Clientes un estado de cuen-
la mensual que refleje los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones
celebrados y, en su caso, liquidados; los Contratos Abiertos que mantienen;
las ganancias o prdidas realizadas durante el mes; el monto de las Aporta-
868 JESS DE [J\ FUENTE RODRGUEZ
ciones recibidas y entregadas, especificando el monto de las Aportaciones

Iniciales Mirrimas, su rendimiento y, en su caso, devolucin, as como los
cargos y comisiones cobradas por el manejo de la cuenta.
QUINCUAGSIMA SEGUNDA.- Los Socios Liquidadores debern elaborar prospectos
que contengan informacin relativa a la clase y tipo de Contratos de Futuros
y Contratos de Opciones que celebran y liquidan, haciendo especial nfasis
en explicar a sus Clientes los riesgos in hercntes a los mismos. Dichos prospectos,
se incorporarn como anexos de los contrat9s de intcrrnediacin que suscriban,
debiendo para tal fin ent.regarlos a sus Clientes con acuse de recibo.
Asimismo, los Socios Liquidadores debern proporcionar a los Socios Ope-
radores que acten como sus comisionistas, los prospectos de informacin
de que se trata, as como sus modificaciones, para efectos de lo establecido
en la Vigsimo Novena de estas Disposiciones.
DISPOSICIONES GENERALES
QUINCUAGESIMA TERCERA.- Todos y cada uno de los actos, Contratos de Futuros y
Contratos de Opciones u operaciones que realicen los Socios Operadores,
Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin y Bolsas. debern ser registra-
dos en su contabilidad. La contabilidad, libros y documentos correspondientes,
se regirn por las disposiciones ele carcter general que dicte la Comisin,
debiendo en todo caso conservarse por un plazo de cinco aos, contado a
partir de la fecha en que se realiz el acto, Contrato de Futuros y Contrato
ele Opciones u operacin que les dio origen.
Los Socios Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin y Bol-
sas, podrn microfilmar, grabar cn discos pticos o conservar en cualquier
otro medio que les autorice la Comisin, todos aquellos libros, registros o
documentos a que se refiere el prrafo anterior, despus de transcurridos
dos aos de haber sido realizadas los actos, Con tratos de Futuros y Con tra-
tos de Opciones u operaciones que les dieron origen, conforme a las disposi-
ciones de carcter general que emita la propia Comisin de acuerdo a las bases
tcnicas que para la microfilmacin, graLacin en discos pticos o conserva-
cin en cualquier otro medio y para su manejo, establezca la misma.
Los negativos originales obtenidos por el sistema de microfilmacin y las irnge-
ncs grabadas por los sistemas de discos pticos o por cualquier otro medio
autorizado por la Comisin, as como las impresiones obtenidas de dichos
sistemas, debidamente certificadas pur el funcionario autorizado del Socio
Operador, Socio Liquidador, Cmara de Compensacin y Bolsa, tendrn en
juicio el mismo valor probatorio cue los libros, registros y documentos microfil-
mados, grabados en discos pticos o conservados a travs de cualquier otro
medio autorizado.
QUINCUAGSIMA CUARTA.- La Comisin mediante disposiciones de carcter gene-
ral sealar las bases a que se sujetar la aprobacin de los estados financieros
mensuales y del balance general anual por parle del Consejo o Comit Tc-
nico, de las Bolsas, Socios Operadores, Socios Liquidadores y Cmaras de
Compensacin, su publicacin en peridicos de amplia circulacin, as
como el procedimiento a qU se ajustar la revisin que de los mismos efec-
te la propia Comisin.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y nURSTlL 869
La Comisin podr ordenar correcciones que a su juicio fueren fundamen-
tales y ameriten su publicacin, quien podr acordar que se publiquen con
las modificaciones pertinentes y. en su caso, esta publicacin se har dentro
de los quince das siguientes al acuerdo.
El balance general anual deber estar dictaminado por un auditor externo
independiente, quien ser designado directamente por la asamblea de ac-
cionistas o Comit Tcnico de que se trate.
Los mencionados auditores debern suministrar a la Comisin y a la Bolsa, los
informes y dems elementos de juicio en los que sustenten sus dictmenes y
conclusiones. Si durante la prctica o como resultado de la auditora encon-
traren irregularidades que afecten la estabilidad o solvencia de los Socios
Operadores, Socios Liquidadores, Cmara de Compensacin o Bolsa, los
auditores estarn obligados a comunicar dicha situacin a la Comisin. La
propia Comisin mediante disposiciones de carcter general, podr establecer
las caractersticas y requisitos que debern cumplir los auditores externos,
as corno sus dictmenes.
QUINCUAGSIMA QUINTA.- Los Socios Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras
de Compensacin y Bolsas, debern presentar la informacin y documenta-
cin que les soliciten las Autoridades, en la forma y trminos que las mismas
establezcan.
QUINCUAGSIMA SEXTA.- La propaganda o informacin dirigida al pblico so-
bre los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones, as como sobre los
servicios que presten los Socios Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras
de Compensacin y Bolsas, deber sujetarse a los lineamientos y criterios que
establezca la Comisin mediante disposiciones de carcter general, orienta-
das a procurar la veracidad y claridad de la informacin que se difunda,
coadyuvar al sano y equilibrado desarrollo del Mercado y evitar una cornpe-
tencia desleal.
La Comisin podr ordenar la suspensin o rectificacin de la propaganda
o informacin que a su juicio impliquen inexactitud, oscuridad o competen-
cia desleal o que por cualquier otra circunstancia pueda inducir a error,
respecto de las operaciones o servicios citados.
QUINCUAGSIMA SPTlMA.- Corresponde a las Autoridades. a solicitud de la
Bolsa respectiva, aprobar los trminos y condiciones de los Contratos de Fu-
turos y Contratos de Opciones que hayan de ser objeto de negociacin. Al
efecto, las Bolsas debern presentar documentacin que contenga:
a. Las caractersticas principales de los Contratos de Futuros y Contra-
tos de Opciones, sealando entre otras, plazo, monto, cantidad, cali-
dad. fluctuacin mnima y mxima del precio, mtodo para la fijacin
de la prima, forma y lugar de liquidacin, incluyendo su justificacin.
b. Informacin sobre el Activo Subyacente.
c. La mecnica de negociacin.
d. El mtodo de valuacin que aplicar la Cmara de Compensacin.
e. Las Aportaciones a ser solicitadas.
f. El plazo para su implementacin en el Mercado.
La fluctuacin mnima y mxima del precio y la mecnica de negociacin de
los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones referidas en los incisos a)
yc) anteriores, podr ser modificada por la Bolsa en los trminos previstos
en su reglamento interior. \.
QUINCUAGtslMA OGTAVA.- El efectivo que se' mantenga en el Fondo de Compen-
sacin y en el Fondo de Aportaciones deber estar invertido en depsitos
bancarios de dinero a la vista, valores gubernamentales con plazo de venci-
miento menor a 90 das, o reportos al referido plazo sobre dichos ttulos, as
como en los dems valores que, en su caso, aprueben las Autoridades.
QUINCUAGtslMA NOVENA.- En caso de que los Contratos de Futuros y Contra-
tos de Opciones no se efecten en trminos de las disposiciones que les sean
aplicables, o bien, existan irregularidades de cualquier gnero en los Socios
Operadores, Socios Liquidadores, Cmaras de Compensacin y Bolsas, que
afecten Su estabilidad o solvencia o pongan en peligro los intereses del p-
blico o de sus acreedores, la Comisin podr:
a. Ordenar a la Bolsa y a la Cmara la adopcin de medidas para regula-
rizar la situacin del Socio Operador, Socio Liquidador o Cliente de
que se trate, sealndole un plazo para tal efecto.
b. Instruir a la Bolsa para que suspenda las operaciones irregulares y
ordenar a la Cmara que proceda a la transferencia o liquidacin de
los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones respectivos.
c. Designar a las personas que sustituirn al Consejo o al Comit Tcni-
co, y que se harn cargo de la Bolsa, Cmara de Compensacin, Socio
Operador o Socio Liquidador, segn corresponda.
SEXAGSIMA.- En los contratos de intermediacin que los Socios Liquidadores
o Socios Operadores celebren con los Clientes, se debern estipular entre
otras clusulas las relativas a:
a. La adhesin de los Clientes a las normas de autorregulacin que expi-
da la Bolsa en que se llevan a cabo los Contratos de Futuros y lo~ Con-
tratos de Opciones.
b. Las caractersticas principales y el uso de los sistemas de recepcin de
rdenes y asignacin de operaciones de compra y venta de Contratos
de Futuros y Con tra.tos de Opciones.
c. El valor probatorio de negativos originales de cmara obtenidos por
el sistema de microfilmacin y las imgenes grabadas por los sistemas
de discos pticos o por cualquier otro medio autorizado por la Comisin,
as como las impresiones obtenidas de dichos sistemas, debidamente
certificadas por el funcionario autorizado de) Socio Operador, Socio
Liquidador, Cmara de Compensacin y Bolsa, a que se refiere la
QUincuagsima Tercera de las presentes Disposiciones.
d. La prohibicin a los Clientes de llevar a cabo indirectamente, a travs
de sus contratos de intermediacin, operaciones de otras personas.
e. El destino de las Aportaciones entregadas por el Cliente a travs del So-
cio Liquidador a la Cmara de Compensacin ante el incumplimiento de
las obligaciones contradas por el primero en los Contratos de Futu-
ro, y Contratos de Opciones, incluyendo la falta de pago de las pena,
convencionales.
f. Las penas convencionales aplicables a los Clientes. debiendo estable-
cer entre otras, las que resulten por:
i. El incumplimiento de la obligacin de abstenerse de celebrar Con-

tratos de Futuros y Contratos de Opciones, en beneficio propio o
de terceros, con cualquier clase de Activo SUbyacente, cuyo precio
pueda ser influido por el uso de informacin privilegiada, en tanto
sta tenga el carcter indicado.
Para los efectos del prrafo anterior, se entender por informacin
privilegiada, el conocimiento de actos, hechos o acontecimientos
capaces de influir en los precios de los Activos Subyacentes objeto
de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones, mientras tal
informacin no se haya hecho del conocimiento del pblico. En
lodo caso, podrn estipular supuestos en los cuales se presuma que
un Clien te puede tener acceso a informacin privilegiada relativa a
los Activos Subyacentes de que se trate, as como establecer plazos
durante los cuales dichos Clientes debern abstenerse de realizar
directamente o a travs de interpsita persona Contratos de Futu-
ros y de Opciones.
ii. La realizacin de operaciones simuladas o de triangulacin a travs
de distintos contratos de intermediacin con el propsito de mani-
pular precios de los Contratos de Futuros y Contratos de Opciones.
iii La celebracin de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones que
tengan como objeto Activos Subyacentes, sobre los cuales el propio
Cliente de conformidad con la normatividad aplicable no pueda operar.
Asimismo, deber consignarse en los contratos de intermcdiacin que el
morito de las penas convencionales se destinarn a la constitucin de una
reserva patrimonial de la Cmara de Compensacin, misma que se aplicara
una vez agotado el Fondo de Compensacin conforme al orden mnimo pre-
visto para la red de seguridad referida en las Disposiciones Trigsima Sptima
y Trigsima Octava.
Los contratos de intermediacin y la dems documentacin a que se refieren
las Disposiciones Vigsima Octava, Vigsima Novena, Quincuagsima Primera
y Quincuagsima Segunda, as como cualquier otra comunicacin escrita
dirigida a los Clientes, se elaborarn en papel rnembrctado del Socio Operador
o Socio Liquidador, en la que se contenga con claridad la denominacin social o
nombre comercial de uno u otro, segn corresponda, y que deber ser dis-
tinto al que utilicen los accionistas del Socio Operador o las personas fisicas
que acten con tal carcter o bien, los fideicomitentes del Socio Liquidador.
TRANSITORIA (31 de diciembre de 1996)
NICA.- Las presentes Disposiciones entrarn en vigor el da siguiente al de
su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
Atentamente
Mxico, Distrito Federal, a los diecisis das del mes de mayo de mil nove-
cientos noventa y siete.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, Eduardo Fcrnndez Garca.- Rbrica.
:TRANSITORIA (12 de agosto de 1998)
PRIMERA.- Las presentes Disposiciones entrarn en vigor el da siguiente al
de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
SEGUNDA.- En tanto la Comisin Nacional Bancaria y de Valores no expida

las disposiciones de carcter general a que se refiere el primer prrafo de la
Disposicin Quincuagsima Tercera, se debern aplicar en lo conducente,
los "Criterios dc Contabilidad para las Instituciones de Crdito" y los "Critc-
rios de Contabilidad para las Casas de Bolsa", dados a conocer por la propia
Comisin mediante las Circulares 1343 y 10-208 Bis, de fechas 10 y 31 de
enero de 1997.
Mxico, Distrito Federal, a los veinticuatro das del mes de julio de mil nove-
cientos noventa y ocho.
"
APNDICE III
CONVENIO DE ADHESIN AL FIDEICOMISO SOCIO LIQUIDADOR POR CUENTA

DE TERCEROS, QUE CELEBRAN POR UNA PARTE EN
ADMINISTRACIN DEL FIDEICOMISO No. FI REPRESENTADA
EN ESTE ACTO POR SU APODERADO ESPECIAL, EL LIC.
EN LO SUCESIVO EL "SOCIO LIQUIDADOR" Y POR OTRA PARTE EL "CLIEN-
-::-:==::::- _
TE", EN LOS TRMINOS DEL PROEMIO, DE ACUERDO CON LAS DECLARA
ClONES Y LAS cLUSULAS SIGUIENTES:
CONTRATO No. _ FECHA

PROMOTOR
==- __
SUCURSAL
CUENTA ME=X=D"'E"'R:-N:-:-o-.- - - - - -
DATOS DEL SOCIO LIQUIDADOR
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) PARA EL ACREDITAMIENTO

DE PERSONAUDAD
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA _
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LO(S) REPRESENTANTE(S) LEGAL(ES)
QUE FIRMAN EL CONTRATO
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA
DATOS-D-E-I-N-S-C-R-P-C-IO""-N-E:-N-'-E-L-R-E-G-IS-T-R-O-P.,.-B-L-IC-O-D-E-C-O-M--:EccR-,C.,..IO.,--------
NMERO FECHA, _
NOTARIO, _
PLAZA ====================:--
DATOS DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO
FACULTADES _
_
_
DATOS DEL CLIENTE

PERSONA FsICA, _
NACIONALlDAD, _ CALIDAD MIGRATORIA _
PERSONA MORAL _
NACIONALIDAD _
NOMBRE(S)_===;;-:c====.,----------------
DENOMINACIN O RAZON SOCIAL _
R.F.C. DOMICILlO_"""""===c;------.".==:::-----
COL. C.P. POBLACIN ESTADO _
TELf:FONO(S) No. FACSIMIL No. =,..".- _
BANCO A DEPOSITAR CVE. SUCo _
NOMBRE CUENTAHABIENTE. _
No. DE CUENTA (EFECTIVO) _
POBLACIN Y ESTADO _
NOMBRE CUENTAHABIENTE, _
No. DE CUENTA (DIVISAS) _
POBLACiN Y ESTADO _
INSTITUCIN DEPOSITARIA DE LOS VALORES (BANCO/GASA DE BOLSA) _
CVE. SUC ..-;-;;==",
NOMBRE CUENTAHABIENTE _
No. DE CUENTA (VALORES) _
POBLACIN Y ESTADO ====,...,-=:-==-:-::===;-:-;=-r::~----
TASi\MORATORIA PARA EFECTOSDElA ClAUSULATRIGESIMASERADE. _
DATOS DE LA ESCRITURA CONSTITUTIVA DE LA SOCIEDAD

Y SUS MODIFIGACIONES
(SLO PARA EL CASO DE CLIENTES PERSONAS MORALES)
NMERO FECHA _
NOTARIO, _
========:-::===c=========-----_
PLAZA DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO,
DATOS
NMERO FECHA _
NOTARI, _
=-:::-::-====::-::==-=-===:-::-=========:--
PLAZA DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO
DATOS __
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LOS REPRESENTANTE (S) LEGAL(ES) QUE
FIRMA(N) EL CONTRATO
NMERO FECHA _
NOTARlO _
PLAZA
DATOS'-;D:::E";""'I"'N"'S:::C"'R';;P""C""IO:;:-"'N;'";E"'N";""I"',I:--"R"'E"'G"'I"'ST"'R;:'"O=P"""'B";""LI:-::C:-::O""D"'E"",""C:;:O-,-M"'E"'R"'C""IO;:-----
874 JESS m: l.A FUENTE RODRicUEZ
FACULTADES
NMERO
==--
FECHA
_
_
NOTARIO _
DATOS =============;-;-;c======~----
PLAZA DE INSCRIPCrON EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO _
FACULTADES _
PERSONAS AUTORIZADAS PARA EL MANEJO DE LA CUENTA
NOMnRE R.F.C FIRMA TIPO DE FIRMA EMPRESA EN

QUE TRAnAJA
DOMICILIO
DE LA EMPRESA
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LA(S) PERSONA(S) AUTORIZADA(S)

PARA EL MANEJO DE LA CUENTA
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA.========-:-::===========;c- _
DATOS DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO runtrco DE COMERCIO _
FACULTADES -;:==,--- _
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA.========;-;-;=====;-;-;c======.",- _
DATOS DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO ruauco DE COMERCIO _
FACUI.TADES _
DATOS DEL OPERADOR

DENOMINACIN _
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) PARA EL ACREDITAMIENTO

DE PERSONALIDAD
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA
DATOS'-;D"'E=IN""S"'C"'R"'I"'PC"'I"'"N=E""N"'E"'L"';R""E:::G:::"'ST"'R'"o=p"'U"'n"'L"'IC=O"';D"'E=C"'O"'M';;E""R""C:;;I"'O,-------
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LOS REPRESENTANTE(S) LEGAL(ES)

QUE FIRMAN EL CONTRATO
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PIAZA===-=====cc-:=======-=====-=- _
FACULTADES
NMER0:o- FECHA~
==,.-
DATOS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO
__
_
NOTARIO _
PLAZA,========--;;-;===========:o-
DATOS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO __
FACULTADES _
DECLARACIONES
1. Declara el SOCIO LIQUIDADOR por conducto de su representante legal que:
I. I MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A, de C.v., en lo sucesivo
la "BOLSA", otorg la aprobacin a ;::-::-:-_--, -rt: ---,,-
para actuar como Fiduciaria en el fideicomiso que tiene como fin
actuar como SOCIO LIQUIDADOR de posicin de terceros.
1.2 Es socio de la BOLSA y se encuentra inscrito en el Registro de Socios
Operadores y Socios Liquidadores a cargo de la BOLSA, y en el Re-
gistro de Socios Liquidadores del fideicomiso identificado como
Asigna, Compensacin y Liquidacin.
l.~ Su representante cuenta con las facultades necesarias para obligarla
en trminos de este convenio y que las mismas no le han sido limitadas,
suspendidas o revocadas en forma alguna.
].4 Cuenta con la capacidad necesaria y con los elementos tcnicos y
materiales para obligarse en los trminos del presente convenio
y que cuenta con PERSONAL ACREDITADO cn los trminos del RE-
GLAMENTO,
1.5 Ha dado a conocer y ha proporcionado al CLIENTE toda la infor-
macin requerida respecto a sus derechos, obligaciones, trminos y
condiciones a los que estar sujeto en la celebracin y compensa-
cin de los CONTRATOS DE FUTUROS en la BOLSA.
1.6 Cuenta con los controles y procedimientos necesarios para evitar
conflictos de inters.
1.7 Tiene celebrado un contrato de comisin mercantil y de prestacin
de servicios con , en lo sucesivo denominado
como el SOCIOOPERADOR, en virtud del cual este ltimo se encuentra
facultado para celebrar operaciones en la BOLSA.
2, Declara EL CLIENTE por su propio derecho o por conducto de su repre-

sentante legal que:
2.1 Es la persona que se describe en el Proemio de este convenio.

2.2 La informacin y datos contenidos en el Proemio que antecede, son
verdicos y vigentes a la fecha de firma de este instrumento.
2.3 Conoce las Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fidei-
comisos que intervengan en el establecimiento y operacin de un
mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa, expedidas por la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, el Banco de Mxico y la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 31 de diciembre de 1996 y sus modificacio-
nes (en lo sucesivo las "REGLAS"), las Disposiciones de carcter pru-
dencial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes en
el mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, publicadas en el
Diario Oficial de la Federacin el 26 de mayo de 1997 y sus modifica-
ciones (en lo sucesivo las "DISPOSICIONES"), y que el SOCIO LIQUI-
DADOR puso a su disposicin a travs de los medios que al efecto
estableci la BOLSA, el REGLAMENTO y MANUAl. OPERATIVO DE LA
BOLSA, as como el REGLAMENTO y MANUAL OPERATIVO DE LA C-
MARA DE COMPENSACIN.
2.4 Acepta que en lo no previsto en las REGLAS y DISPOSICIONES citadas
en el numeral anterior, se aplicarn supletoriamente la legislacin
mercantil, los usos bancarios, burstiles y mercantiles y los Cdigos
Civil para el Distrito Federal y Federal de Procedimientos Civiles.
2.5 Conoce y acepta los trminos contenidos en las CONDICIONES GE-
NERALES DE CONTRATACIN para los CONTRATOS DE FUTUROS
que se agregan al presente convenio como Anexo "A".
2.6 Conoce y acepta los riesgos en que incurre al participar en la BOLSA
y acepta los mismos en los trminos de la declaracin de riesgos de
los Contratos Estandarizados de Futuros negociados en la BOLSA, la
cual se agrega al presente como Anexo "B".
2.7 Conoce y acepta el funcionamiento de la red de seguridad del SOCIO
Ll,QUIDADOR la cual es c~ngruente con la red de seguridad de la
CAMARA DE COMPENSACION a que se refieren las REGLAS y las DIS-
POSICIONESincluyendo. sin limitar, los efectos que sta puede tener
en relacin a sus operaciones con CONTRATOS DE FUTUROS, mismos
CONTRATOS que se definen ms adelante.
2.8 Conoce y acepta las posiciones lmites establecidas para la celebracin
de CONTRATOS DE FUTUROS en la BOLSA que tiene establecidos el
SOCIO LIQUIDADOR, los que podrn ser iguales o inferiores a los
contenidos en las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN.
por lo que reconoce que el SOCIO LIQUIDADOR y, en su caso, el SOCIO
OPERADOR no estar obligado a llevar a cabo ninguna operacin
que rebase dichos lmites, en el entendido que el SOCIO LIQUIDA-
DOR podr modificarlos en cualquier momento en forma discrecional.
2.9 Recibi del SOCIO OPERADOR los prospectos de informacin a que

se refieren las DISPOSICIONES, y tal como se especifica en la Decla-
racin 2.10 del Contrato de Intermediacin, los cuales contienen
informacin relativa a los CONTRATOS DE FUTUROS, cuyo contenido le
fue previamente explicado y afirma comprender dicha informacin
cabalmente. Dichos prospectos forman parte del presente convenio
corno Anexo "e", acusando el CLIENTE recibo de los mismos al sus-
cribir el presente convenio.
2.10 Recibi la documentacin que describe la informacin corporativa
del SOCIO LIQUIDADOR, el cual forma parte del presente convenio
y que se incluye como parte del Anexo "e".
2.11 Reconoce y acepta que LA CMARA DE COMPENSACiN ser su con-
traparte en todos y cada uno de los CONTRATOS DE FUTUROS que
celebre en la llOLSA a travs del SOCIO OPERADOR.
2.12 Reconoce que le fue explicado y acepta que por la naturaleza de las
operaciones materia de este convenio, no es posible asegurar re n di-
mien to alguno, estando sus operaciones sujetas a ganancias o prdidas
en funcin de la fluctuacin de precios en el mercado y que los CON.
TRATOS negociados en la BOLSA no cuentan con ningn tipo de
respaldo o garanta a travs de mecanismos y fondos administrados
por parte del sector pblico, tales como el Instituto de Proteccin al
Ahorro Bancario (IPAB) , as como los que en su caso le sucedan, y/
o cualquier otra institucin, fondo, entidad u. organismo centraliza-
do o descentralizado o de cualquier otra naturaleza que ya se en-
cuentre constituido o se constituya con posterioridad con tales fines
o con un propsito similar.
2.13 Conoce los lmites de la responsabilidad del SOCIO LIQUIDADOR. de
la BOLSA, y de la CMARA DE COMPENSACIN en la celebracin de
operaciones por cuenta de los CLIENTES.
2.14 Conoce sus obligaciones fiscales en materia de operaciones financie-
ras derivadas en la BOLSA y en la CMARA DE COMPENSACIN.
2.15 Que le ha dado a conocer al SOCIO LIQUIDADOR los objetivos ya
sean de exposicin al mercado o de cobertura que pretende conse-
guir al celebrar CONTRATOS DE FUTUROS, mismos que se anexan al
presente bajo la letra "D".
Con base en lo anterior, las partes convienen las siguientes:
CLUSULAS
PRIMERA. DEFINICIONES.- Las partes aceptan tener por reproducidas las
definiciones contenidas en el Contrato de Intermediadn y adicionalmente
convienen que los trminos que se definen a continuacin tendrn para to-
dos los efectos legales, el significado que aqu se les atribuye:
Comprador(es).- En un Contrato de Futuro, es la parte que se obliga a

pagar a la contraparte en la Fecha de Liquidacin el Saldo de Liquida-
cin al Vencimiento.
Fecha de Liquidacin.- Es el Da Hbil en que son exigibles las obligacio-
nes derivadas de un Contrato conforme a las Condiciones Generales de
Contratacin.
Fecha de Veneimiento.- Es el Da Hbil en que expira el plazo de un Con-
trato conforme a las Condiciones Generales de Contratacin.
Liquidacin(es) Diaria(s).- A las sumas de dinero que deban solicitarse,
recibirse y entregarse diariamente, segn corresponda, y que resulten de
la valuacin diaria que realice la Cmara de Compensacin por las varia-
ciones en el Precio de Cierre de cada Contrato Abierto con respecto al
Precio de Cierre del Da hbil inmediato anterior o, en su caso, con res-
pecto al precio de concertacin.
Operaciones por Cuenta de Terceros.s- A las que liquiden, y en su caso,
celebren los Socios Liquidadores por cuenta de personas distintas a la
institucin de crdito y/o casa de bolsa fideicornite nte, as como las que
celebren los Socios Operadores actuando como comisionistas de un Socio
Liquidador.
Precio de Liquidacin Diaria o Precio de Cierre.- Es el precio de referencia
por unidad de Activo Subyacente que la Bolsa da a conocer a la Cmara
de Compensacin para efectos del clculo de la Liquidacin Diaria de los
Contratos de Futuros.
Precio de Liquidacin al Vencimiento.- Es el precio de referencia por
unidad de Activo Subyacente que da a conocer la Bolsa yen base al cual la
Cmara de Compensacin realiza la liquidacin de los Contratos de Futu-
ros en la Fecha de Liquidacin.
Vendedor(es).- En un Contrato de Futuro. es la parte que se obliga a entre-

gar a la contraparte en la Fecha de Liquidacin el Saldo de Liquidacin al
Vencimiento.
SEGUNDA. OBJETO. El CLIENTE manifiesta su voluntad de adherirse al Con-

trato de Fideicomiso identificado con el No. F/ . en administracin de
la Fiduciaria _
Al efecto, el CLIENTE declara conocer el contenido del Contrato de Fideicomiso
a que se refiere el prrafo anterior, del cual recibe un ejemplar y, especial-
mente, manifiesta conocer los derechos y obligaciones que en su carcter de
Fideicomitente "B" y Fideicornisario adquiere con motivo de su participacin
en dicho fideicomiso, los cuales acepta en todos sus trminos.
TERCERA. APORTACIN. El CLIENTE aporta al SOCIO LIQUIDADOR la canti-

dad de $1.00 (UN PESO 00/100 M.N.). cuya suma entrega a la institucin
fiduciaria por concepto de adhesin al fideicomiso, misma que ser compu-
tada como APORTACIN.
Asimismo, el CLIENTE reconoce y acepta que cualquier APORTACJN al

SOCIO LIQUIDADOR se realizar con el nico fin de cumplir con las obligacio-
nes derivadas de la celebracin de CONTRATOS DE FUTUROS en la BOLSA y
con )0 expresamente pactado en el presente convenio y por las clusulas del
Contrato de Fideicomiso a que se refiere la clusula segunda anterior, al que
se adhieren por virtud del presente instrumento, por lo que en ningn caso
sern consideradas corno prenda, caucin, depsito, guarda, custodia o cual-
quier figura anloga a las anteriores.
CUARTA. CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS DE AUTORREGULACIN. El
CLIENTE mediante la firma del presente instrumento manifiesta expresa-
mente su voluntad de someterse a las normas de autorregulacin de la BOLSA,
y reconoce que las normas contenidas en los REGLAMENTOS y MANUALES
OPERATIVOS DE LA BOLSA YDE LA CMARA DE COMPENSACIN, establecen
los trminos y condiciones a las que se sujetar el SOCIO LIQUIDADOR para la
compensacin y liquidacin de los CONTRATOS DE FUTUROS en la BOLSA.
QUINTA. OBLIGACIONES. El SOCIO LIQUIDADOR acepta que en materia de

conducta operativa tendr las siguientes obligaciones:
1. Confirmar a cada CLIENTE las operaciones ejecutadas diariamente por
escrito en forma detallada y cuando sea necesario las solicitudes y avisos
de variaciones de APORTACIONES. Dichas confirmaciones podrn ser
realizadas por el SOCIO LIQUIDADOR directamente, o en su caso, por el
SOCIO OPERADOR, en los trminos pactados en el contrato de comisin
mercantil y prestacin de servicios.
11. Hacer del conocimiento del CLIENTE los riesgos asociados a la negociacin y
liquidacin de CONTRATOS y evaluar el perfil y la calidad crediticia del
CLIENTE conforme a las disposiciones legales aplicables, previo a la cele-
bracin del contrato de intermediacin con el SOCIO OPERADOR en el
que se precisen con claridad los derechos y las obligaciones de las partes.
Asimismo se deber consultar a las sociedades de informacin crediticia
como parte de la evaluacin de crdito.
IlI. Solicitar a la BOLSA el nmero de CUENTA MEXDER del CLIENTE e incor-
porarlo a su sistema de administracin de cuentas.
IV. Registrar las posiciones directamente en las CUENTAS MEXDER que co-
rrespondan.
V. Informar a las sociedades de informacin crediticia cualquier caso de
incumplimiento del CLIENTE.
VI. Informar al CLIENTE de cualquier cambio al Anexo "E" a que se refiere
la clusula sexta siguiente.
VII. Dar a conocer al CLIENTE por s o a travs del SOCIO OPERADOR, aque
lIa informacin difundida por la CMARA DE COMPENSACiN sobre
eventos especiales y relevantes, as como de acciones de emergencia.
VIII. Informar al CLIENTE por s o a travs del SOCIO OPERADOR, con la
mxima celeridad posible de todas aquellas incidencias relevantes,
anormales o extraordinarias relativas a la compensacin y liquidacin
de las operaciones del CLIENTE.
SEXTA. PROVISiN DE FONDOS. El CUENTE se obliga expresamente a entre-

gar al SOCIO LIQUIDADOR por s o a travs del SOCIO OPERADOR, cuando
este ltimo se encuentre autorizado por el CLIENTE y por aqul, las APOR-
TACIONES necesarias para la celebracin. liquidacin, compensacin y cum-
plimiento de los CONTRATOS DE FUTUROS, que por cuenta de dicho CLIENTE
celebre el SOCIO OPERADOR sealado en el Proemio del presente convenio
en los trminos, condiciones y horarios establecidos para tales efectos por el
SOCIO LIQUIDADOR en el Anexo "E", en el entendido de que los requerimien-
tos de efectivo o valores pueden exceder a aquellos que solicita la CMARA
DE COMPENSACIN. Dichas APORTACIONES podrn ser aplicadas para el
cumplimiento de las obligaciones derivadas de CONTRATOS ABIERTOS, para
operaciones nuevas y. en su caso, para el pago de penas convencionales en
los trminos del las clusulas vigsima y vigsima segunda del presente ins-
trumento y del Contrato de Fideicomiso a que se refiere la clusula segunda
del presente convenio, as como del REGLAMENTO.
Cuando el SOCIO LIQUIDAD9R solicite al CLIENTE por s o a travs del SOCIO
OPERADOR entregar APORTACIONES o pagos de cualquier clase en relacin
con los CONTRATOS DE FUTUROS celebrados, se estar a lo siguiente:
1. Previamente al registro de una orden del CLIENTE. ste deber entregar
al SOCIO LIQUIDADOR las APORTACIONES que le solicite, las cuales
debern ser depositadas en la cuenta sealada en el Proemio de este
convenio.
2. Durante la vigencia de los CONTRATOS DE FUTUROS. el CLIENTE se
obliga a entregar al SOCIO LIQUIDADOR los recursos necesarios para la
constitucin y reconstitucin de APORTACIONES INICIALES MNIMAS Y
EXCEDENTES DE APORTACIONES INICIALES MNIMAS, as como los sal-
dos a su cargo resultantes de la LIQUIDACIN DIARIA Y liquidacin al
vencimiento en los trminos, condiciones y horarios establecidos de
acuerdo a lo sealado en el primer prrafo de la presente clusula.
3. El SOCIO LIQUIDADOR requerir al CLIENTE por si o a travs del SOCIO
OPERADOR los fondos a que hace referencia la presente clusula y de-
ber invertir los recursos en efectivo nicamente en valores autoriza-
dos por las AUTORIDADES.
4. El CLIENTE acepta que ser facultad del SOCIO LIQUIDADOR recibir
valores por concepto de APORTACrONES, y en consecuencia los mismos
sern tomados al valor de descuento que al efecto aplique la CMARA
DE COMPENSACIN Yestarn sujetos a las fluctuaciones de mercado.
Las partes convienen en que las APORTACIONES en valores del CLIENTE de-
bern efectuarse a travs del Sistema de Administracin de Aportaciones en
Valores para Derivados de la CMARA DE COMPENSACIN, por lo que las
partes reconocen que debern designar de comn acuerdo a una institu-
cin depositante de la S.D. lndeval, S.A. de C.v. Institucin para el Depsito
de Valores que tenga acceso a dicho sistema, para que a travs de sta se
lleven a cabo las entregas y retiro de valores con el SOCIO LIQUIDADOR.
SPTIMA. INSTRUCCIN DE ORDENES. Las partes convienen en que las ins-

trucciones que el CLIENTE gire al SOCIO LIQUIDADOR para la realizacin
de movimientos en las cuentas del CLIE.NTE, ordenar el retiro de valores o
efectivo, dar avisos, hacer requerimientos o cualquier otro comunicado del
CLIENTE para ste y de ste para aqul, salvo que en el presente convenio se
establezca una forma especial, debern hacerse mediante rdenes por escrito,
telefnicas o a travs de cualquier otro medio-electrnico, de cmputo o de
telecomunicaciones acordado.
No obstante lo anteriormente dispuesto, las instrucciones a que se refiere la
presente clusula podr ser dirigidas al SOCIO LIQUIDADOR a travs del
SOCIO OPERADOR, cuando este ltimo se encuentre autorizado por el
CLIENTE y por aqul.
El CLIENTE otorga su consentimiento para que el SOCIO LIQUIDADOR gra-
be las conversaciones telefnicas que sostengan en relacin con las activida-
des celebradas al amparo del presente convenio. Las grabaciones en pose-
sin del SOCIO LIQUIDADOR constituirn prueba de las conversaciones rea-
lizadas por ese medio.
Los registros de las instrucciones recibidas tendrn en juicio el mismo valor
probatorio que la prueba documental privada.
OCTAVA. CMARA DE COMPENSACiN COMO CONTRAPARTE. El CLIENTE

reconoce y acepta que la CMARADE COMPENSACiN ser su contraparte,
en todas y cada una de las operaciones que celebre en la BOLSA y que aquella
acepte, en trminos del REGLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACIN.
Es decir, que en caso, de que el CLIENTE concerte una operacin como
COMPRADOR la CMARA DE COMPENSACIN fungir como VENDEDOR, y
tratndose de 9ue el CLIENTE las concerte como VENDEDOR, la cMARA DE
COMPENSACION, fungir como COMPRADOR.
Conforme a lo establecido en el prrafo anterior, los derechos y las obliga-
ciones del CLIENTE que deriven de las operaciones que ste celebre a travs
del SOCIO OPERADOR en la BOLSA y que se registren en la CMARA DE
COMPENSACIN, los tendr nicamente frente a dicha CMARA DE COM-
PENSACIN a travs del SOCIO LIQUIDADOR.
NOVENA. COMPENSACIN DE OPERACIONES. El CLIENTE reconoce y acep-

ta que el SOCIO LIQUIDADOR en cumplimiento a lo dispuesto por el RE-
GLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACiN, efectuar la com pensacin

de las obligaciones derivadas de la celebracin de CONTRATOS DE FUTU-
ROS del CLIENTE. De esta manera, la CMARA DE COMPENSACiN le entre-
gar o le solicitar al CLIENTE a travs del SOCIO LIQUIDADOR las cantida-
des que correspondan, derivadas de los derechos y de las obligaciones que el
CLIENTE contraiga frente a la misma por la celebracin de CONTRATOS DE
FUTUROS.
El CLIENTE reconoce y acepta que la BOLSA y la CMARA D COMPENSACiN
podrn ordenarle al SOCIO LIQUIDADOR, la reduccin o cancelacin de los
CONTRATOS ABIERTOS que el CLIENTE mantenga en una SERIE antes de su
FECHA DE VENCIMIENTO, mediante la realizacin de una operacin de cie-
rre por el SOCIO LIQUIDADOR o a travs del SOCIO OPERADOR de confor-
midad con los trminos establecidos en la clusula vigesimacuarta del pre-
sente convenio.
DCIMA. LIQUIDACIN DE CONTRATOS. EL SOCIO LIQUIDADOR se obliga

a cubrir las cantidades de dinero, valores o ambos que resulten a su cargo, a
favor del CLIENTE, o en su caso, a cargo del CLIENTE con motivo de la com-
pensacin a que se refiere la clusula anterior, en los trminos previstos en
el REGLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACIN.
DECIMAPRIMERA. CONTRATOS LIQUIDABLES EN ESPECIE. El CLIENTE

cuando acte con el carcter de COMPRADOR en una operacin de compra-
venta a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en especie, se obliga a
pagar a la CMARA DE COMPENSACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR,
en la fecha determinada en las CONDICIONES GENERALESDE CONTRATACIN
correspondientes, la cantidad de dinero que resulte de multiplicar el PRECIO
DE LIQUIDACIN AL VENCIMIENTO por el nmero de unidades del ACTIVO
SUBYACENTE que ampare cada CONTRATO DE FUTURO celebrado, por el
nmero de CONTRATOS ABIERTOS por parte del CLIENTE, de conformidad
con las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN que se definen para
la negociacin de cada ACTIVO SUBYACENTE.
Asimismo, el CLIENTE que acte con el carcter de COMPRADOR en una
operacin de compraventa a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable
en especie, recibir de la CMARA DE COMPENSACIN en la, FECHA DE LI-
QUIDACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR, el nmero de unidades del
ACTIVO SUBYACENTE que ampare cada CONTRATO DE FUTURO celebrado,
por el nmero de CONTRATOSABIERTOS por parte del CLIENTE, de conformi-
dad con las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACiN que se definen
para la negociacin de cada ACTIVO SUBYACENTE.
DECIMOSEGUNDA. CONTRATOS LIQUIDABLES EN ESPECIE. El CLIENTE

cuando acte con el carcter de VENDEDOR en una operacin de compra-
venta a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en especie, se obliga a
entregar a la CldARA DE COMPENSACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR, en
la fecha determinada en las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN
correspondientes, el nmero de unidades del ACTIVO SUBYACENTE que am-

pare cada CONTRATO DE FUTURO celebrado, por el nmero de CONTRATOS
ABIERTOS por parte del CLIENTE, de conformidad con las CONDICIONES
GENERALES DE CONTRATACiN que se definen para la negociacin de cada
ACTIVO SUBYACENTE.
Asimismo, el CLIENTE que acte con el carcter de VENDEDOR en una ope-
racin de compraventa a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en
especie, recibir de la CMARA DE COMPENSACIN, en la FECHA DE LIQUI-
DACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR, la cantidad de dinero que resulte
de multiplicar el PRECIO DE LIQUIDACIN AL VENCIMIENTO, por el nme-
ro de unidades del ACTIVO SUBYACENTE que ampare cada CONTRATO DE
FUTURO celebrado, por el nmero de CONTRATOS ABIERTOS por parte del
CLIENTE, de conformidad con las CONDICIONES GENERALES DE CONTRA-
TACIN que se definen para la negociacin de cada ACTIVO SUBYACENTE.
DECIMOTERCERA. CONTRATOS LIQUIDABLES EN EFECTIVO. El CLIENTE

cuando acte con el carcter de COMPRADOR en una operacin de compra-
venta a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en efectivo, se obliga a
pagar a la CMARA DE COMPENSACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR, en la
fecha determinada en las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACiN
correspondientes, la diferencia negativa entre el PRECIO DE LIQUIDACIN AL
VENCIMIENTO menos el PRECIO DE LIQUIDACIN DIARIA del DA HBIL
anterior al ltimo da de negociacin del CONTRATO DE FUTURO, multipli-
cado por el nmero de unidades del ACTIVO SUBYACENTE que ampare cada
CONTRATO DE FUTUROS celebrado, por el nmero de CONTRATOS ABIERTOS
por parte del CLIENTE, de conformidad con las CONDICIONES GENERALES
DE CONTRATACIN que se definen para la negociacin de cada ACTIVO
SUBYACENTE. La diferencia negativa que resulte del clculo antes mencionado,
implicar una prdida, por 10 que sta ser la cantidad de dinero a pagar
por cuenta del CLIENTE.
Asimismo, el CLIENTE que acte con el carcter de COMPRADOR en una
operacin de compraventa a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable
en efectivo, recibir de la CMARA DE COMPENSACIN en la FECHA DE LI-
QUIDACIN, a travs del SOCIO LIQUIDADOR, la diferencia positiva entre el
PRECIO DE LIQUIDACIN AL VENCIMIENTO menos el PRECIO DE LIQUIDA-
CIN DIARIA del DA HBIL anterior al ltimo da de negociacin del CON-
TRATO DE FUTURO, multiplicado por el nmero de unidades del ACTIVO
SUBYACENTE que ampare cada CONTRATO DE FUTUROS celebrado, por el
nmero de CONTRATOS ABIERTOS por parte del CLIENTE, de conformidad
con las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN que se definen para
la negociacin de cada ACTIVO SUBYACENTE. La diferencia positiva que re-
sulte del clculo antes mencionado implicar una ganancia, por lo que sta
ser la cantidad de dinero a recibir por el CUENTE.
DECIMOCUARTA. CONTRATOS LIQUIDABLES EN EFECTIVO. El CLIENTE

cuando acte con el carcter de VENDEDOR en una operacin de compra-
venta a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en efectivo. se obliga a

entregar a la CMARA DE COMPENSACIN. a travs del SOCIO LIQUIDADOR,
en la fecha determinada en las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATA-
CION correspondientes. la diferencia negativa entre e! PRECIO DE LIQUIDACIN
DIARIA del DA HBIL anterior al ltimo da de negociacin del CONTRATO
DE FUTUROS menos el PRECIO DE LIQUIDACIN AL VENCIMIENTO. multipli-
cado por el nmero de unidades de! ACTIVO SUBYACENTE que ampare cada
CONTRATO DE FUTURO celebrado. por el nmero de CONTRATOS ABIERTOS
por parte del CLIENTE. de conformidad con las CONDICIONES CENERALES
DE CONTRATACIN que se definen para la negociacin de cada ACTIVO
SUBYACENTE. La diferencia negativa que resulte del clculo antes mencio-
nado, implicar una prdida, por lo que sta ser la cantidad de dinero a
pagar por cuenta del CLIENTE.
Asimismo, el CLIENTE que acte con el carcter de VENDEDOR en una ope-
racin de compraventa a futuro de un ACTIVO SUBYACENTE liquidable en
efectivo, recibir de la CMARA DE COMPENSACIN. en la FECHA DE LIQUI-
DACIN. a travs del SOCIO LIQUIDADOR. la diferencia positiva que resulte
entre el PRECIO DE LIQUIDACIN DIARIA del DA HBIL anterior al ltimo
da de nezociacin del CONTRATO DE FUTURO menos el PRECIO DE LI-
QUIDACION AL VENCIMIENTO. multiplicado por e! nmero de unidades del
ACTIVO SUBYACENTE quc ampare cada CONTRATO DE FUTURO celebrado.
por el nmero de CONTRATOS ABIERTOS por parte del CLIENTE. de confor-
midad con las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN que se definen
para la negociacin de cada ACTIVO SUBYACENTE. La diferencia positiva
que resulte del clculo antes mencionado implicar una ganancia, por lo que
sta ser la cantidad de dinero a recibir por el CLIENTE.
DECIMOQUINTA. REGISTRO Y COMPENSACIN. El CLIENTE Y el SOCIO

LIQUIDADOR otorgan su consentimiento para que la CMARA DE COMPEN-
SACiN realice el registro diario de los CONTRATOS DE FUTUROS concerta-
rlos en la BOLSA, as como la compensacin y liquidacin de las obligaciones
que se deriven de los mismos.
Asimismo. el SOCIO LIQUIDADOR efectuare, el registro de todas las posicio-
nes en CONTRATOS ABIERTOS Y valuar las APORTACIONES en valores en
los trminos que establezca la CMARA DE COMPENSACIN.
DECIMOSEXTA. CASO FORTUITO O FUERZA MAYOR. Cuando por caso fortui-

to o de fuerza mayor no sea posible realizar la liquidacin de un CONTRATO
QE FUTURO en los trminos pactados, el CLIENTE otorga su consentimiento
para que la CAMARA DE COMPENSACIN adopte las medidas que sean nece-
sarias conforme a las circunstancias del caso por lo que su decisin ser ohli-
':;atoria para el CLIENTE Y para el SOCIO LIQUIDADOR. En estos casos, la
:MARA. DE COMPENSACIN podr. entre otras medidas. prorrogar la fecha
de entrega de los ACTIVOS SUBYACENTES; establecer lugares distintos para
llevar a cabo. la liquidacin y modificar el proceso de liquidacin. as corno

la forma de pago, ya sea en efectivo en especie.
DECIMOSPTIMA. REQUERIMIENTOS DE INFORMACIN. El CLIENTE se
obliga a proporcionar al SOCIO LIQUIDADOR toda la informacin que ste
le solicite para el cumplimiento de las obligaciones que se deriven del pre-
sente convenio, incluyendo la relativa a su situacin financiera.
Asimismo, el CLIENTE se obliga a informar al SOCIO LIQUIDADOR cualquier
modificacin relativa a sus objetivos conforme al anexo "D", es decir, si sus
objetivos son de cobertura o de exposicin al mercado.
DECIMOCTAVA. AUTORIZACIN PARA PROPORCIONAR INFORMACIN. El

CLIENTE en este acto faculta expresamente al SOCIO LIQUIDADOR a pro-
porcionar los datos relativos a su identidad, la informacin derivada de las
operaciones que se celebren por su cuenta y las posiciones que mantenga en
el mercado, a la CMARADE COMPENSACION, a la BOLSA, a las entidades de
supervisin y de regulacin financiera de otros pases por conducto de las
AUTORIDADES, as como a los SOCIOS LIQUIDADORES en los casos de in-
cumplimiento de CONTRATOS, por la cesin de CONTRATOS ABIERTOS por
cuenta de un SOCIO LIQUIDADOR, que lleve a cabo la CMARA DE COMPEN-
SACIN, Y en cualquier otro supuesto que autorice la Comisin Nacional
Asimismo, el CLIENTE autoriza al SOCIO LIQUIDADOR a proporcionar a ter-
ceros que le presten servicios relativos a los sistemas de CUENTA MEXDER y
para la administracin de cuentas, la informacin necesaria para la presta-
cin de dichos servicios.
En consecuencia, el CLIENTE libcra de responsabilidad al SOCIO LIQUI-
DADOR por el ejercicio de los derechos conferidos en la presente clusula,
yel CLIENTE, no se reserva derecho alguno que ejercitar en contra del SO-
CIO LIQUIDADOR, sus representantes, empleados y/o fidcicomitente "Al!
por tal motivo.
El CLIEl\'TE otorga su consentimiento al SOCIO LIQUIDADOR para realizar con-
sultas a las sociedades de informacin crediticia respecto a su historial de crdi-
to a efecto de cumplir con las obligaciones que establece el REGLAMENTO.
DECIMANOVENA. POSICIONES ESPECIALES DE COBERTURA. EL CLIENTE

deber informar al SOCIO LIQUIDADOR directamente o a travs del SOCIO
OPERADOR la composicin de las operaciones que realice en la BOLSA con
fines de cobertura ele riesgos, entendindose para este efecto como posiciones
de cobertura, la posicin corta o la posicin larga que un CLIENTE mant.enga
en la CMARA DE COMPENSACIN como posicin que contribuya a cubrir
riesgos de la posicin que el CLIENTE mantenga en otros mercados distintos
a la BOLSA y la CMARA DE COMPENSACiN. en valores del mismo tipo que
el ACTIVO SUBYACENTE 11 otro tipo de activos sobre los cuales se est tomando
la posicin de cobertura de riesgos. obligndose a proporcionar al SOCIO
LIQUIDADOR informacin sobre la naturaleza de la cobertura, incluyendo
la descripcin de la posicin que desea cubrir, el nmero de CONTRATOS
que desea mantener abiertos sealando la CLASE y la SERIE de los mismos, el
plazo de cobertura, as como los documentos necesarios para la verificacin

de la existencia de la posicin de cobertura.
El SOCIO LIQUIDADOR una vez satisfecho de que existen las condiciones
para el establecimiento de las posiciones de cobertura, se obliga a notificar
a la CMARADE COMPENSAClON la intencin que el CLIENTE tenga de esta-
blecer posiciones de cobertura con anticipacin a la negociacin de los
CONTRATOS objeto de cobertura.
Slo bajo la existencia de una posicin de cobertura el CLIENTE podr exce-
der las posiciones lmites establecidas en las CONDICIONES GENERALES DE
CONTRATACIN. En el caso que las posiciones de cobertura excedan los l-
mites antes mencionados, el CLIENTE se obliga a firmar una solicitud de
autorizacin para mantener posiciones mayores a las posiciones lmite, diri-
gida a la CMARA DE COMPENSACIN, la cual incluir una declaracin bajo
protesta de decir verdad que toda la informacin proporcionada al SOCIO
LIQUIDADOR establecida en el primer prrafo es verdadera. El SOCIO LI-
QUIDADOR deber de aprobar dicha informacin previamente a su presen-
tacin en la CMARA DE COMPENSACIN. El SOCIO LIQUIDADOR se obliga
a acreditar por cuenta del CLIENTE ante la CMARA DE COMPENSACIN la
existencia de una posicin de cobertura que exceda las posiciones lmites a
ms tardar al DA HBIL siguiente al establecimiento de las mismas.
El CLIENTE reconoce y acepta que es facultad discrecional de la CMARADE
COMPENSACIN el aceptar o negar al CLIENTE el mantener posiciones de
cobertura, por lo que cuando la CMARA DE COMPENSACIN rechace una
posicin de cobertura. el CLIENTE acepta que el SOCIO LIQUIDADOR cumpla
con la obligacin de verificar el cierre del nmero de CONTRATOS necesa-
rios para cumplir con las posiciones lmite. En caso que el CLIENTE no ordene
el cierre de dichas posiciones, el CLIENTE faculta al SOCIO LIQUIDADOR para
enviar al piso de remates por cuenta del CLIENTE las rdenes para cerrar el
nmero de CONTRATOS necesarios para cumplir con las posiciones lmite,
quedando el SOCIO LIQUIDADOR libre de cualquier responsabilidad por las
prdidas en que el CLIENTE pudiera incurrir como consecuencia del cierre
de posiciones, originada por la negativa de la CMARA DE COMPENSACIN.
VIGSIMA. CARGOS Y ABONOS. Las partes reconocen que todas las APORTA-
CIONES, as como los rendimientos generados por las mismas y por las ope-
raciones celebradas al amparo del presente convenio, se entienden especial
y preferentemente destinadas al pago de LIQUIDACIONES DIARIAS, liquida-
ciones al vencimiento, penas convencionales, tarifas, cuotas, comisiones y,
en su caso, a aquellas obligaciones de naturaleza fiscal que el SOCIO LIQUI-
DADOR se encuentre obligado a retener, a cargo del CLIENTE, mediante el
cargo correspondiente en las cuentas indicadas en el Proemio del presente
convenio.
Asimismo. las partes convienen que los retiros de efectivo ordenados por el
CLIENTE, se abonarn en la cuenta abierta a nombre del CLIENTE en la insti-
tucin bancaria que se determina en el Proemio de este convenio o median-

te comunicacin por escrito qne el CLIENTE remita al SOCIO LIQUIDADOR.
En caso que el CLIENTE decida realizar algn cambio en las cuentas especi-
ficadas en el presente convenio, deber enviar una notificacin por escrito
al SOCIO LIQUIDADOR con 5 (cinco) DAS HBILES de anticipacin, quien
se reserva el derecho de su aceptacin.
VIGSIMA PRIMERA.- SANOS USOS Y PRCTICAS DE MERCADO. El CLIENTE

se obliga a que en todo momento observar los sanos usos y prcticas de
mercado y a cnmplir con las obligaciones que le sean aplicables establecidas
en el REGLAMENTO.
Entre los sanos nsos y prcticas de mercado que deber observar el CLIENTE,
enunciativa mas no lirni tuuvamen te se encuentran las siguientes conductas:
I. Abstenerse de celebrar CONTRATOS DE FUTUROS, en beneficio propio o
de terceros, con cualquier ACTIVO SUBYACENTE, cuyo precio pueda ser
influido por el uso de informacin privilegiada, en tanto sta tenga el
carcter indicado.
Para los efectos del prrafo anterior, se entender por informacin privi-
legiada, el conocimiento de actos, hechos o acontecimientos capaces de
inflnir en los precios de los ACTIVOS SUBYACENTES objeto de los CON-
TRATOS DE FUTUROS, mientras tal informacin no se haya hecho del co-
nocimiento del pblico as como cualquier otro supuesto en materia de
informacin privilegiada establecido en el REGLAMENTO.
2. No realizar operaciones simuladas o de triangulacin a travs de distintos
Contratos de intermediacin o convenios de adhesin a otros fideicomi-
sos socios liquidadores, con el propsito de manipular precios de los CON-
TRATOS DE FUTUROS.
3. No celebrar CONTRATOS DE FUTUROS qne tengan como objeto, ACTIVOS
SUBYACENTES, sobre los cuales el propio CLIENTE de conformidad con la
normatividad aplicable no pueda operar.
4. Abstenerse de efectuar, inducir o acordar con un cliente, socio operador,
socio liquidador o con un tercero la celebracin de cualquier CONTRATO
o la compra o venta de cualquier ACTIVO SUBYACENTE con el propsito
de simnlar una actividad.
5. Abstenerse de distorsionar el proceso de formacin de precios, interrumpa la
ordenada operacin del mercado, o provoque evoluciones artificiales de
las cotizaciones de un ACTIVO SUBYACENTE o de un CONTRATO listado
en la BOLSA.
6. Abstenerse de celebrar CONTRATOS listados en BOLSA fuera de la misma.
7. Abstenerse de cometer cualquier acto que pueda afectar, directa o indirec-
tamente, la imagen o integridad financiera de la BOLSA, de la CMARA
DE COMPENSACIN, de algn cliente del socio liqnidador O del mercado
en general.
8. Cumplir con las obligaciones de pago derivadas de la celebracin de CON-
TRATOS en la BOLSA.
9. Notificar el inicio de cualquier procedimiento concursal, de quiebra o de

suspensin de pagos que se lleve en su contra o, en su caso, en contra de
sus accionistas, subsidiarias, filiales, as COmo de cualquier sentencia con-
denatoria definitiva por delito de carcter patrimonial en contra de cua-
lesquiera de las personas antes mencionadas.
10. Informar de las violaciones a la norrnatividad vigente del mercado de
que tengan conocimiento.
11. Cumplir con las resoluciones dictadas en los procedimientos arbitrales
de la BOLSA, as como con aquellas resoluciones que impongan restric-
ciones operativas en trminos del REGLAMENTO.
12. Abstenerse de llevar a cabo directa o indirectamente operaciones de
otras personas.
13. Abstenerse de celebrar operaciones en contravencin a las leyes y en
general a la normatividad aplicable.
VIGSIMO SEGUNDA.- PENA CONVENCIONAL. El CLIENTE reconoce y acep-

ta que el SOCIO LIQUIDADOR podr exigir el pago de penas convencionales
cuando el primero incurra en alguno de los supuestos enumerados en la
clusula anterior, sin perjuicio de las medidas que adopte la BOLSA y la C-
MARA DE COMPENSACIN en trminos de sus REGLAMENTOS.
Dichas penas convencionales sern determinadas en base a las cantidades
establecidas en el REGLAMENTO. en das de salario mnimo vigente del Dis-
trito Federal, y el CLIENTE estar facultado para someterse al procedimiento
arbitral establecido en el REGLAMENTO.
El monto de las penas convencionales se destinar a la constitucin de una
reserva patrimonial de la CMARA DE COMPENSACIN, misma que se aplicar
una vez agotado el Fondo de Compensacin conforme al orden mnimo pre-
visto en la red de seguridad del SOCIO LIQUIDADOR Y de la CMARA DE
COMPENSACIN.
VIGSIMO TERCERA. COMPROBANTES DE LAS OPERACIONES. El SOCIO

LIQUIDADOR, por s o a travs del SOCIO OPERADOR, segn los trminos
pactados en el respectivo contrato de comisin mercantil, se obliga a enviar
y mantener a disposicin del CLIENTE el comprobante de la celebracin de
cada operacin realizada al amparo del presente convenio y del Contrato ele
Fideicomiso a que hace referencia la clusula segunda del presente conve-
nio, que contendr todos los datos necesarios para su identificacin y el
importe de la operacin. En caso de que el CLIENTE no reciba el compro-
bante a partir del OA HBIL siguiente a la celebracin de la operacin, ten-
dr la obligacin de recogerlo en las oficinas del SOCIO LIQUIDADOR o en
su caso del SOCIO OPERADOR, donde se maneje la cuenta. Lo anterior con
independencia de que la misma operacin se vea reflejada en el estado de
cuenta mensual.
VIGSIMO CUARTA.- RED DE SEGURIDAD. EL CLIENTE otorga su consenti-

miento paca que la CMARA DE COMPENSACIN cumpla con las medidas y
obligaciones que establece la red de seguridad a que se refieren las REGLAS

y las DISPOSICIONES, as como para actuar con sus facultades extraordina-
rias en los trminos contemplados en el REGLAMENTO, en el REGLAMENTO
DE LA CMARA DE COMPENSACiN Y en el Contrato de Fideicomiso a que se
refiere la clusula segunda del presente convenio.
El SOCIO LIQUIDADOR tendr la facultad de cerrar los CONTRATOS ABIERTOS
del CLIENTE y de destinar sus APORTACIONES al cumplimiento de cualquiera
de las obligaciones derivadas de los CONTRATOS que celebre por su cuenta, de
acuerdo con el REGLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACIN.
VIGSIMO QUINTA. MEDIDAS PRECAUTORIAS. El CLIENTE acepta que el

SOCIO J.lQUlDADOR tendr la facultad de cerrar los CONTRATOS ABIER
TOS mediante la celebracin de una operacin ,:ontraria de la SERIE de CJue
se trate, por instrucciones de la BOLSA y de la CAMARA DE COMPENSACION;
como medida precautoria, en los supuestos y en los trminos establecidos
en el Captulo Segundo del Ttulo Sptimo del REGLAMENTO, generan-
dose en su caso, los derechos y obligaciones correspondientes.
El CLIENTE libera de toda responsabilidad al SOCIO LIQUIDADOR, a la BOL-
SA Y a la cMARA DE COMPENSACIN, cuando acten en los trminos esta-
blecidos en la presente clusula.
VIGSIMO SEXTA. ESTADO DE CUENTA MENSUAL. El SOCIO LIQUIDADOR

deber enviar el estado de cuenta mensual al CUENTE, al ltimo domicilio
que ste le haya notificado, dentro de los 10 (diez) DAS HBILES siguientes
a la fecha de corte.
El estado de cuenta deber contener por lo menos:
l. El nmero de CONTRATOS ABIERTOS con sus respectivos precios de liqui-
dacin a la fecha de corte del perodo de que se trate.
2. La ganancia o prdida neta realizada y no realizada.
3. El monto de las APORT~CIONES recibidas y entregadas, su rendimiento y
cualquier cantidad disponible.
4. Fecha de las operaciones incluyendo su precio de adquisicin y volmenes.
5. Posicin al final del perodo.
6. Cargos y comisiones cobradas.
7. Los requisitos fiscales aplicables, incluyendo el desglose de retenciones y
enteros, y
8. Cualquier otra informacin que considere relevante para el CLIENTE.
Los registros que aparezcan en el estado de cuenta podrn ser objetados por
el CLIENTE por medio de un escrito dirigido al SOCIO LIQUIDADOR, dentro
de los 20 (veinte) DAS HBILES siguientes a la fecha de su envo, en el en-
tendido de que si dichos registros no son objetados por el CLIENTE dentro
del plazo sealado, se entendern consentidos por ste ltimo.
Una copia de dicho estado de cuenta queda a disposicin del CLIENTE en
las oficinas del SOCIO LIQUIDADOR a partir de los 10 (diez) DAS HBILES
890 JESS DE I.A FUENTE RODRGUEZ
posteriores del corte mensual al que el estado de cuenta se refiere. En caso

de que el CLIENTE no reciba el estado de cuenta a partir del dcimo DA
HBIL siguiente al de la fecha de corte, podr recogerlo en las oficinas del
SOCIO LIQUIDADOR.
VIGSIMO SPTIMA. LIBERACIN DE RESPONSABILIDAD. El CLIENTE en

este acto libera de toda responsabilidad al SOCIO LIQUIDADOR, a la BOLSA
ya la CMARA DE COMPENSACIN, por cualquier prdida, dao O perjui-
cio, gasto y costa que pudiera sufrir o en los que incurra, o de cualquier
responsabilidad o reclamacin que se entable en su contra como consecuencia
de la suspensin o interrupcin en la negociacin de CONTRATOS DE FUTU-
ROS. en la transmisin de informacin, de cualquier error imputable a los
sistemas de la BOLSA, DE LA CMARA DE COMPENSACIN, de los proveedo-
res de servicios a que se refiere la clusula decimoctava anterior y del SOCIO
LIQUIDADOR, siempre y cuando no se deba a negligencia, dolo o mala fe.
Asimismo, el CLIENTE libera de toda responsabilidad al SOCIO LIQUIDADOR
del pago de daos y perjuicios ocasionados, en caso de que an cuando se
haya celebrado la(s) operacin (es) en la BOLSA por parte del SOCIO
LIQUIDADOR, la CMARA DE COMPENSACIN no la(s) confirme por razo-
nes no imputables a ellos.
VIGSIMO OCTAVA. NOTIFICACIONES. Todos los avisos y cualesquiera otras

comunicaciones que tengan que ser enviados al CLIENTE, sern enviados al do-
micilio sealado en el Proemio del presente convenio. Todos los avisos y cuales-
quiera otras comunicaciones establecidas en este convenio que tengan que ser
notificados al SOCIO LIQUIDADOR sern enviadas al siguiente domicilio:
SOCIO LIQUIDADOR
En caso de existir cualquier modificacin o cambio de los domicilios de las

partes, stas convienen en comunicarse por escrito el mismo dentro de los 3
(tres) DAS HBILES siguientes a la fecha en que ocurra.
Asimismo, en el supuesto de que exista algn cambio en el nmero de
facsmil de alguna de las partes, stas convienen en notificarlo previamente
y por escrito a la otra parte dentro de los 5 (cinco) DAS HBILES anteriores
al da en que se pretenda realizar el cambio.
Lo anterior, en el entendido que de no presentarse los avisos antes referi-
dos, toda comunicacin de las partes, an las de carcter personal, sern
efectuadas y surtirn efectos cuando se hagan en el domicilio y nmero de
facsmil sealados en el presente convenio.
VIGSIMO NOVENA. EXPEDICIN DE DOCUMENTOS. Los recibos, compro-

bantes, estados de cuenta y dems documentos que el SOCIO LIQUIDADOR
expida a favor del CLIENTE para acreditar la recepcin o transferencia de
valores y efectivo, se expedirn invariablemente a nombre del CLIENTE y en

ningn caso sern negociables.
TRIGSIMA. INTERESES MORATORIOS. El CLIENTE autoriza expresamente

al SOCIO LIQUIDADOR a que en caso de incumplimiento de sus obligaciones de
pago por concepto de APORTACIONES, cuotas, comisiones y gastos del SOCIO
LIQUIDADOR, la BOLSA, LA CMARA DE COMPENSACIN y, en su caso, del
SOCIO OPERADOR, asi como por cualquier incumplimiento de pago con moti-
vo de la realizacin de actos jurdicos materia del presente convenio, el SOCIO
LIQUIDADOR podr cargarle en su cuenta los intereses moratorios estipula-
dos en el Proemio del presente convenio. Dichos intereses se generarn por
todo el tiempo en que dicha cantidad permanezca insoluta a una tasa de
inters anual bruta, la cual se dividir en 360 (trescientos sesenta) das y
multiplicando el resultado, as obtenido por el nmero de das naturales trans-
curridos a partir del incumplimiento y hasta la fecha de pago. Asimismo, las
partes acuerdan que los intereses moratorias que se generen conforme a lo
estipulado en la presente clusula se capitalicen al monto de la suma objeto
del incumplimiento conforme se devenguen y no se paguen.
En caso, de que en la cuenta a que se refiere el prrafo anterior no existan
recursos suficientes. el CLIENTE se obliga a pagarle cualquier cantidad que
exista a su cargo el mismo da en que sea requerido. Por otra parte, el CLIENTE
se obliga a sacar en paz y a salvo al SOCIO LIQUIDADOR de cualquier contin-
gencia legal que pudiera suscitarse por virtud de la obligacin solidaria que
el SOCIO LIQUIDADOR asume en favor del mismo.
TRIGSIMA PRIMERA. RESCISIN. El incumplimiento de alguna de las par-

tes a cualquiera de las obligaciones derivadas del presente convenio, dar
derecho a la parte contraria a rescindirlo sin responsabilidad alguna y sin
necesidad de declaracin judicial, bastando nicamente que se notifique
por escrito la rescisin a la parte incumplida. Una vez efectuada la notificacin
a que se refiere la presente clusula, el CLIENTE no podr celebrar nuevas
operaciones y todas las obligaciones de pago permanecern vigentes hasta
su debido cumplimiento, sin perjuicio de lo establecido en la clusula vigsi-
ma tercera del presente instrumento.
TRIGSIMO SEGUNDA. REMUNERACIONES. El CLIENTE se obliga a pagar al

SOCIO LIQUIDADOR los honorarios, comisiones, intereses, tarifas, cuotas y
dems gastos que se generen ms el correspondiente impuesto. en la canti-
dad, forma y plazo que establezca el SOCIO LIQUIDADOR, lo cual le ser
informado al CLIENTE a travs del SOCIO OPERADOR.
TRIGSIMO TERCERA. VIGENCIA. Este convenio estar en vigor por tiempo

indefinido, sin perjuicio de que las partes 10 puedan dar por terminado.
mediante un aviso dado por escrito con una anticipacin de 10 (diez) DAS
HBILES, a partir del cual no podrn celebrarse ms CONTRATOS DE FUTU-
ROS, salvo con el propsito de realizar operaciones contrarias para cerrar
892 JESS DE l.A FUENTE ROnRGUEZ
posiciones, y sus trminos prevalecern hasta la total liquidacin de las ope-

raciones celebradas a su amparo.
TRIGSIMO CUARTA. MODIFICACIONES. En el evento de modificaciones, al
presente convenio, o al Contrato de Fideicomiso a que hace referencia la
clusula segunda del presente convenio, el SOCIO LiQUIDADOR le enviar al
CLIENTE con acuse de recibo a su ltimo domicilio notificado, el convenio
modificatorio relativo cuyos trminos podrn ser objetados dentro de los 15
(quince) DAS HBILES siguientes a su fecha de recepcin. De no hacerlo
as, transcurrido ese plazo, el convenio modificatorio se tendr por acepta-
do y surtir plenos efectos legales, an sin contener la fir-ma del CUENTE.
Previamente a la conclusin del plazo establecido en el prrafo anterior,
cualquier acto o instruccin realizados por el CLfENTE, de acuerdo a los
trminos del convenio modificatorio, se tendrn corno una aceptacin de
los mismos, surtiendo plenos efectos legales. .
TRIGSIMO QUINTA. OBLIGACIONES FISCALES. Las partes tenclrn las obli-

gaciones fiscales que les correspondan de conformidad con las leyes aplicables.
En el entendido, que de ser procedente el CLIENTE autoriza al SOCIO LIQUI-
DADOR, a cubrir con cargo l las APORTACIONES, las cantidades necesarias
para dar cumplimiento a sus obligaciones fiscales.
TRIGSIMO SEXTA. MEDIOS DE PRUEBA. El SOCIO LIQUIDADOR podr

microfilmar, grabar en discos pticos o conservar en cualquier otro medio
que les autorice la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, todos aquellos
libros, registros o documentos, despus de transcurridos dos aos de haber sido
realizadas los actos, CONTRATOS DE FUTUROS u operaciones que les dieron
origen, conforme a las disposiciones de carcter general que emita la propia
Comisin de acuerdo a las bases tcnicas que para la microfilmacin, grabacin
en discos pticos o conservacin en cualquier otro medio y para su manejo,
establezca la misma.
Los negativos originales de cmara obtenidos por el sistema de microfilma-
cin )' las imgenes grabadas por los sistemas de discos pticos o por cualquier
otro medio autorizado por la Comisin, as como las impresiones obtenidas
de dichos sistemas, debidamente cer-tificadas por el funcionario autorizado
del SOCIO LIQUIDADOR tendrn en juicio el mismo valor probatorio que
los libros, registros y documentos microfilmados, grabados en discos pticos
o conservados a travs de cualquier otro medio autorizado.
TRIGSIMO SPTIMA. INCUMPLIMIENTO. En caso de que el CLIENTE incum-

pla cualesquiera de sus obligaciones conforme al presente convenio, el socro
LIQUIDADOR quedar facultado en los trminos del Contrato de Ficlc icom-
so a que se refiere la clusula segunda del presente convenio.
TRIGSIMO OCTAVA. JURISDICCIN Y COMPETENCIA. Para la interpreta-

cin. cumplimiento y ejecucin judicial del presente convenio, las partes se

TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y IlURSTlL 893
someten a las leyes aplicables y tribunales competentes de la Ciudad de

Mxico, Distrito Federal, renunciando a cualquier otra jurisdiccin que pu-
diera corresponderles en razn de sus domicilios presentes o futuros.
No obstante lo anterior, las partes podrn sujetarse al Procedimiento Conci-
Hatoro y en su caso Arbitral, en los trminos del REGLAMENTO.
El presente convenio se firma en la Ciudad de ,

l de de 2000, conservando cada una de las partes un
ejemplar del mismo.
EL SOCIO LIQUIDADOR EL CLIENTE
APNDICE IV
CONTRATO DE INTERMEDIACIN QUE CELEBRAN POR UNA PARTE~-,.,--,_-,-,,--=

EN LO SUCESIVO "EL OPERADOR" REPRESENTADO EN ESTE ACTO POR EL
LIC. Y POR OTRA PARTE EL "CLIENTE", EN LOS TRMINOS
DEL PROEMIO. DE ACUERDO CON LAS DECLARACIONES Y LAS CLUSULAS
SIGUIENTES:
CONTRATO No. FECHA
SUCURSAL ------- PROMO"'T""O""Ro----------
CUENTA MEXDER No. _
DATOS DEL OPERADOR

DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) PARA EL ACREDITAMIENTO DE PERSONALI-
DAD
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA
DATOS -D-E--N-'-SC"'-'-R-IP-C-,-I~-N-E-N-E-L-R-=E-::G-IS-::T::-R-O,---PU~- -B-L-IC-O-D-=E-C"'O"'M--'-E-R-C-I0 - - - - -
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LO(S) REPRESENTANTE(S) LEGAL(ES)

QUE FRMAN EL CONTRATO
NMERO FECHA _
NOTARlO _
PLAZA
DATOS-D-E--cN""S"'C"'R-I-PC-"'"-'-N-'-E-N-E-'I-.R-E"'''C-::'-'-S'''T-R-O-l'-'--'-B-I-.I-C-O-D-E-C-O-M-E-R-C'''I-O-----
FACULTADES _
\
894 \ JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
NMERO FECHA~ _
NOTARIO _
PlAZA
DATOS""'D'"'E-I""N"'SC::C"'R"'IP'"'C"'IO"""NC::E""N""F"':I'""'.R"'E"'G",I=ST=R"'O=-=P7:
=-BL'"'I,..,C",O'"'D=E=-=C""::O..,.M"'E"'R:-:C=-IO.,--------
FACULTADES _
DATOS DEL CLIENTE

PERSONA FSICA _
NACIONALIDAD CALIDAD MIGRATORIA _
PERSONA MORAL
NACIONALIDAD - - - - - - -
NOMBRE(S) :-:7:-:-,...-,...-,..,..,--=-:-=-:.,------------------
DENOMINACIN O RAZN SOCIAL _
R.F.C. DOMICILIO ,----,.,-, ,------,--,---- _
COL. C.P. POBLACIN -=--=:c:-::::-::-:- ESTADO _
TELFONO(S) No. FACSMIL No. _
No. DE CUENTA (EFECTIVO) _
POBLACIN Y ESTADO _
BANCO A DEPOSITAR ---:c-==- CVE. SUCo _

No. DE CUENTA (DIVISAS) _
POBLACIN Y ESTADO _
INSTITUCIN DEPOSITARIA DE LOS VALORES (BANCO/CASA DE BOLSA)
CVE. SUC. _
No. DE CUENTA (VALORES) _
POBLACIN Y ESTADO _
DATOS DE LA ESCRITURA CONSTITUTIVA DE LA SOCIEDAD

Y SUS MODIFICACIONES
(SLO PARA EL CASO DE CLIENTES PERSONAS MORALES)
NMERO FECHA _
NOTARIO, _
PLAZA
DATOS D=E=INC:S::CC::CR::CI:::P:::C=-OZ:'N=E=-N:-:E:-:'L:-:R::CE=G::CI:::S=T=R:::O-=P='::B=L-=I-=C-=O-=D::CE=C=O=M=E=R::cC:-:I:::
O'-------
NMERO FECHA _
NOTARIO, _
PLAZA _
DATOS DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO, _
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LOS REPRESENTANTE(S) LEGAL(ES)

QUE FIRMA(N) EL CONTRATO
NMERO FECHA _
NOTARIO, _
PI.AZA -~--- ---~----- ,...,_:-r-'- - - -
DATOS DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO _
FACULTADES -=-=-=-,..,_---------
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA:::::::-::======:::-c===:::-:===-:::-::-:::===:::-----
FACULTADES ----------
PERSONAS AUTORIZADAS PARA EL MANEJO DE LA CUENTA
NOMBRE R.F.C FIRMA TIPO DE FIRMA EMPRESA EN

QUE TRABAJA
DOMICILIO
DE LA EMPRESA
DATOS DE LA(S) ESCRITURA(S) DE LA(S) PERSONA(S) AUTORIZADA(S)

PARA EL MANEJO DE LA CUENTA
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA
DATOS-D-E-,I-N-S-C-R-IP-C-IO-'-'-N-E-N-E-,L-R-E-G-I-ST-R-O-P-'--B-LI-C-O-D-E-C-O-M-E-R-C-10-----
FACULTADES -::::=:_:_---------
NMERO FECHA _
NOTARIO _
PLAZA.-=-=================-====,,- _
FACULTADES _
DECLARACIONES
l. Declara EL OPERADOR a travs de su representante legal que:
1.1 Es socio de MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.,

en lo sucesivo la BOLSA, y se encuentra inscrito en el Registro de
Socios Operadores y Socios Liquidadores a cargo de la BOLSA.
1.2 La BOLSA le otorg su aprobacin para actuar como SOCIO OPE-
RADOR.
1.3 Su representante cuenta con las facultades necesarias para obligarla
en trminos de este contrato y que las mismas no le han sido limita-
das, suspendidas o revocarlas en forma alguna.
1.4 Cuenta con la capacidad necesaria y con los elementos tcnicos y
materiales para obligarse en los trminos del presente contrato
y que cuenta con PERSONAL ACREDITADO en los trminos del RE-
CLAMENTO.
1.5 Tiene celebrado un contrato de comisin mercantil y de prestacin
de servicios con en Administracin del Fideico-
miso No._ _ (en lo sucesivo denominado el "SOCIO LIQUIDADOR")
por virtud del cual se encuentra facultado para celebrar las opera-
ciones que el CLIENTE le instruya.
1.6 Cuenta con los controles y procedimientos necesarios para evitar
conflictos de inters por las operaciones que realiza para su posi-
cin propia y por las que celebre en trminos dcl prcsente contrato.
1.7 Que ha dado a conocer y ha proporcionado al CLIENTE toda la infor-
macin requerida, respecto de sus derechos, obligaciones, trminos
y condiciones a las que estar sujeto en la celebracin de los CON-
TRATOS DE FUTUROS en la BOLSA.
2. Declara EL CLIENTE por su propio derecho o por conducto de su repre-

sentante legal que:
2.1 Es la persona que se describe en el Proe m io de este contrato.

2.2 Es su voluntad adherirse al Convenio de Adhesin con el SOCIO
LIQUIDADOR.
2.3 La informacin y datos contenidos c n el Procmio que antecede, son
verdicos y vigentes a la fecha de firma de este instrumento.
2.4 Conoce las Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fi-
deicomisos que intervengan en el establccimiento y operacin de
un mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa. expedidas por
la Secretara dc Hacienda y Crdito Pblico, el Banco de Mxico y la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, publicadas en el Diario Ofi-
cial de la Federacin el 31 de diciembre de 1996 y sus modificaciones
(en lo sucesivo las "REGLAS"L las Disposiciones de carcter pru-
dencial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes
en el mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, publicadas en
el Diario Oficial de la Federacin el 26 de mayo de 1997 y sus modi-
ficaciones (en lo sucesivo las "DISPOSICIONES"), Y que el SOCIO

OPERADOR puso a su disposicin a travs de los medios que al efec-
to estableci la BOLSA, el REGLAMENTO YMANUAL OPERATIVO DE
LA BOLSA, as como el REGlAMENTO y MANUAL OPERATIVO DE LA
CMARA DE COMPENSACIN.
2.5 Acepta que en lo no previsto en las REGLAS y DISPOSICIONES citadas
en el numeral anterior, se aplicarn supletoriarnerue la legislacin
mercantil, los usos bancarios, burstiles y mercantiles y los Cdigos
Civil para el Distrito Federal y Federal de Procedimientos Civiles.
2.6 Conoce y acepta los trminos contenidos en las CONDICIONES GE-
NERALES DE CONTRATACIN para los CONTRATOS DE FUTUROS
que se agregan al presente Contrato como Anexo "A".
2.7 Conoce y acepta los riesgos en que incurre al participar en la BOLSA
)' acepta los mismos en los trminos de la declaracin de riesgos de
los Contratos Estandarizados de Futuros negociados en la BOLSA, la
cual se agrega al presente como Anexo "B".
2.8 Le fue entregado un ejemplar del documente que describe en tr-
minos generales el Sistema de Recepcin de Ordenes y Asignacin
de Operaciones del SOCIO OPERADOR Y que acepta los trminos y
condiciones del mismo. Este documento se anexa al presente con-
trato bajo la letra "C", debidamente firmado por el CLIENTE.
2.9 Conoce y acepta las posiciones lmites establecidas para la celebracin
de CONTRATOS DE FUTUROS en la BOLSA que tiene establecidos el
SOCIO LIQUIDADOR, los que podrn ser iguales o inferiores a los
contenidos en las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN,
por lo que reconoce que el SOCIO OPERADOR no estar obligado a
llevar a cabo ninguna operacin que rebase dichos lmites, en el
entendido que el SOCIO LIQUIDADOR podr modificarlos en cual-
quier momento en forma discrecional.
2.10 Recibi por parte del SOCIO OPERADOR los prospectos de infor-
macin del SOCIO LIQUIDADOR de conformidad con la disposicin
quincuagsima segunda de las DISPOSICIONES, los cuales contie-
nen informacin relativa a los CONTRATOS DE FUTUROS, cuyo con-
tenido le fue previamente explicado y afirma comprender dicha
informacin cabalmente. Dichos prospectos forman parte del pre-
sente con trato como Anexo 'ID", acusando el CLIENTE recibo de los
mismos al suscribir el presente contrato.
2.11 Recibi la documentacin que describe la informacin corporativa
del SOCIO OPERADOR, la cual se agrega al presente contrato como
Anexo HE".
2.12 Reconoce y acepta que LA CMARA DE COMPENSACIN ser su con-
traparte en todos y cada uno de los CONTRATOS DE FUTUROS que
celebre en la BOLSA, en los trminos estipulados en el Convenio de
Adhesin al Fideicomiso SOCIO LIQUIDADOR de Posicin de Ter-
ceros.
2.13 Reconoce que le fue explicado y acepta que por la naturaleza de las
operaciones materia de este comrato, no es posible asegurar rend-
miento alguno, estando sus operaciones sujetas a ganancias o pr-

didas en funcin de la fluctuacin de precios en el mercado y que
los CONTRATOS negociados en la BOLSA no cuentan con ningn tipo
de respaldo o garanta a travs de mecanismos y fondos administrados
por parte del sector pblico, tales como el Instituto de Proteccin
al Ahorro Bancario (IPAB), as como los que en su caso le sucedan,
y/o cualquier otra institucin, fondo, entidad u organismo centra-
lizado o descentralizado o de cualquier otra naturaleza que ya se
encuentre constituido o se constituya con posterioridad con tales
fines o con un propsito similar.
2.14 Conoce los lmites tle la responsabilidad del SOCIO OPERADOR, del
SOCIO LIQUIDADOR, de la BOLSA, y de la CMARA DE COMPENSACiN
en la celebracin de operaciones por cuenta de los CLIENTES.
2.15 Conoce sus obligaciones fiscales en materia de operaciones finan-
cieras derivadas en la BOLSA y en la CMARA DE COMPENSACiN.
2.16 Que le ha dado a conocer al SOCIO OPERADOR los objetivos, ya sean
de exposicin al mercado o de cobertura, que pretende conseguir
al celebrar CONTRATOS DE FUTUROS, mismos que se anexan al pre-
sente bajo la letra "F".
Con base en lo anterior, las partes convienen las siguientes:
CLUSULAS
PRIMERA. DEFINICIONES.- Los trminos que se definen a continuacin ten-
drn para todos los efectos legales, el significado que aqu se les atribuye:
Aetivo(s) Subyaeente(s).- Es aquel bien o ndice de referencia, objeto de un
Contrato de Futuro concertado en la Bolsa.
Aportacin(es).- Al efectivo, valores o cualquier otro bien que aprueben las
Autoridades, que deba entregarse a los Socios Liquidadores y, en su caso. a
los Socios Operadores. por cada Contrato Abierto, para procurar el cumpli-
miento de las obligaciones derivadas de los Contratos de Futuros.
Aportacin Inicial Mnima.- Es la Aportacin que deber entregar cada So-
cio Liquidador a la Cmara de Compensacin por cada Contrato Abierto.
Autbridades.- Son conjunta o indistintamente, la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, la Comisin Nacional Bancar-ia y de Valores y el Banco de
Mxico.
Cmara de Compensacin.- Es la negociacin mercantil que establecer
la fiduciaria con cargo al patrimonio del Fideicomiso nmero F/30,430
que tiene por fin compensar y liquidar Contratos de Futuros, as como
actuar como contraparte en cada operacin que se celebre en la Bolsa, el
cual se identifica con el nombre comercial de "Asigna Compensacin y
Liquidacin".
Clase>- Son todos los Contratos de Futuros que tienen como objeto o re-
ferencia un mismo Activo Subyacente.
Condiciones Generales de Contratacin.- Son las caractersticas estandari-
zadas para cada uno de los Contratos de Futuros.
Contrato(s).- Es cualquier Contrato de Futuro.
Contrato(s) Abierto(s).- Es aquella operacin celebrada en la Bolsa por un
Cliente a travs de un Socio Liquidador. que no haya sido cancelada por el
mismo Cliente, por la celebracin de una operacin de naturaleza contraria
de la misma Serie a travs del mismo Socio Liquidador.
Contrato(s) de Futuro(s).- Aquel Contrato estandarizado en plazo, monto,
cantidad y calidad, entre otros, para comprar o vender un Activo Subyacen-
te, a un cierto precio. cuya liquidacin se realizar en una fecha futura.
Si en el Contrato de Futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar
Cuenta MexDer.- Es el nmero de cuenta individual que asigna la Bolsa a
cada Cliente a solicitud del Socio Liquidador, en base al cul se identifica-
rn las operaciones por Cliente, independientemente de que dichas opera-
ciones sean realizadas a travs de uno o ms Socios Liquidadores.
Dia(s) Hbil(es).- Es cualquier da en que las instituciones de crdito y las
casas de bolsa deben mantener abiertas sus oficinas y celebrar operaciones
en trminos de la regulacin vigente.
Disposiciones>- Son las "Disposiciones de carcter prudencial a las que se
sujetarn en sus operaciones los participantes en el mercado de futuros y opcio-
nes cotizados en bolsa", mismas que fueron publicadas en el Diario Oficial
de la Federacin de fecha 26 de mayo de 1997, asi como sus modificaciones.
Excedente(s) de Aportacin(es) Inicial(es) Minima(s).- Es la diferencia entre
la Aportacin inicial solicitada al Cliente por el Socio Liquidador y la Apor-
tacin Inicial Minima solicitada al Socio Liquidador por la Cmara de Com-
pensacin, que administrar el Socio Liquidador correspondiente.
Liquidacin(es) Diaria(s).- A las sumas de dinero que deban solicitarse, re-
cibirse y entregarse diariamente, segn corresponda, y que resulten de la
valuacin diaria que realice la Cmara de Compensacin por las variaciones
en el Precio de Cierre de cada Contrato Abierto con respecto al Precio de
Cierre del Da hbil inmediato anterior 0, en su caso, con respecto al precio
de concertacin.
Manual Operativo de la Bolsas- Es el Manual de Polticas y Procedimientos,
en el cual se establecen los procedimientos y especificaciones a los que deben
ajustarse la Bolsa, sus Miembros y la Cmara de Compensacin en el cum-
plimiento de sus funciones.
Manual Operativo de la Cmara de Compensacin.- Es el Manual de Polti-
cas y Procedimientos, en el cual se establecen los procedimientos y especifi-
caciones a los que deben ajustarse la Cmara de Compensacin y los Socios
Liquidadores en el cumplimiento de sus funciones.
Personal Acreditado.s- Son aquellas personas que han sido designadas por el
Socio Liquidador como Promotores, Operadores de Piso, responsables de la
operacin, administradores de riesgos y administradores de cuentas, as
como sus respectivos suplentes y que han sido acreditadas por el Comit de
Admisin y Nuevos Productos.
Promotor>- Es aquella persona facultada por el Socio Operador para aten-
del' las instrucciones que reciba por parte de sus Clientes para la celebra-
cin de operaciones en la Bolsa.
Reglamento>- Es el Reglamento Interior de la Bolsa.
Reglamento de la Cmara de Compensacin.- Es el Reglamento Interior de
la Cmara de Compensacin.
Reglas.- Son las "Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fidci-
comisas que intervengan en el establecimiento y operacin de un mercado
de futuros y opciones cotizados en bolsa", mismas que fueron publicadas en
el Diario Oficial de la Federacin de fccha 31 de Diciembre de 1996. as
como sus modificaciones.
Serie>- Tratndose de Contratos de Futuros, son todos los Contratos perte-
necientes a una misma Clase con igual Fecha de Vencimiento.
SEGUNDA. OBJETO. De conformidad con lo establecido en este contrato el

SOCIO OPERADOR celebrar, confirmar y asignar las operaciones de CON-
TRATOS DE FUTUROS en la BOLSA que realice por cuenta del CLIENTE.
Dichas operaciones sern efectuadas mediante la recepcin por parte de la
mesa de control de las rdenes de compra y venta, conforme las reciba para
llevarlas y ejecutarlas en el rea de negociacin de la BOLSA, dentro del
horario de operaciones. Las rdenes sern ejecutadas por el Operador de
Piso respetando siempre los principios de mejor precio primera negocia-
cin y en igualdad de precio, primero en tiempo primero en derecho. La
asignacin de operaciones ser tambin responsabilidad de la mesa de con-
trol, la que se llevar a cabo por estricto orden de ejecucin en la BOLSA.
TERCERA. CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS DE AUTORREGULACIN. El

CLIENTE mediante la firma del presente instrumento manifiesta expresa-
mente su voluntad de someterse a las normas de autorregulacin de la BOLSA,
y reconoce que las normas contenidas en los REGLAMENTOS y MANUALES
OPERATIVOS de la BOLSA y de la CMARA DE COMPENSACIN, estableccn
los trminos y condiciones a las que se sujetar el SOCIO OPERADOR para la
celebracin, confirmacin y asignacin de los CONTRATOS DE FUTUROS en
la BOLSA.
CUARTA. OBLIGACIONES. El SOCIO OPERADOR acepta que tendrn en ma-

teria de conducta operativa las siguientes obligaciones:
I. Informar al CLIENTE con la mxima celeridad posible de todas aque-

llas incidencias relevantes, anormales o extraordinarias relativas a las
operaciones que ste le haya encomendado.
JI. Dar a conocer al CLIENTE aquella informacin difundida por la BOLSA
sobre eventos especiales y relevantes, as como de acciones de emer-
gencia.
IIJ. Informar inmediatamente al CLIENTE cuando derivado de un incum-
plimiento de ste, se procedan a cerrar sus CONTRATOS ABIERTOS.
IV. Abstenerse de celebrar las operaciones de un CLIENTE, si de la resolu-
cin de un Panel Arbitral o Disciplinario resulta que dicho CLIENTE es
responsable de la comisin de una violacin a la norrnatividad aplica-
ble en trminos del REGLAMENTO.
V. Mantener registros diarios de las operaciones en las que intervenga,
que contengan todas las rdenes y las operaciones ejecutarlas para cada
cuenta, incluyendo fecha, precio, cantidad y vencimiento.
VI. Ejecutar nicamente las rdenes que hayan sido expresamente formu-
ladas, debiendo hacerlo tan pronto como sea posible de acuerdo con
las instrucciones recibidas y en los trminos que otorguen los mayores
beneficios posibles al CLIENTE, y
VIII. Informar al CLIENTE de cualquier cambio al Anexo "C" a que se refie-
re la clusula sexta siguiente.
QUINTA. CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACiN. Previamente a que

el CLIENTE celebre operaciones en la BOLSA, deber firmar las CONDICIO-
NES GENERALES DE CONTRATACiN correspondientes a los CONTRATOS DE
FUTUROS que pretenda celebrar en la misma.
SEXTA. PROVISiN DE FONDOS. De conformidad con la clusula sexta del

Convenio de Adhesin a que se refiere la Declaracin 2.2 del presente con-
trato, el CLIENTE se obliga a entregar al SOCIO LIQUIDADOR, cada vez que
el SOCIO OPERADOR se lo solicite, las APORTACIONES necesarias para la ce-
lebracin y cumplimiento de los CONTRATOS DE FUTUROS que el SOCIO
OPERADOR celebre por su cuenta, en las cuentas sealadas en el Proemio
del presente contrato, sujeto a los trminos, condiciones y horarios estable-
cidos en el Anexo "G" del presente contrato, en el entendido de que los
requerimientos de efectivo o valores pueden exceder a aquellos que solicita
la CMARA DE COMPENSACIN. Dichas APORTACIONES podrn ser aplica-
das para el cumplimiento de las obligaciones derivadas de CONTRATOS
ABIERTOS, para operaciones nuevas y, en su caso, para el pago de penas
convencionales en los trminos de las clusulas vigsima y vigsima segunda
del Convenio de Adhesin a que se refiere la Declaracin 2.2 del presente
instrumento y de la clusula dcimo tercera del presente contrato, as como
del REGLAMENTO.
Cuando el SOCIO OPERADOR solicite al CLIENTE entregar APORTACIONES o
pagos de cualquier clase en relacin con los CONTRATOS DE FUTUROS cele-
brados, se estar a lo siguiente:
1. Previamente al registro de una orden del CLIENTE, ste deber entre-

gar al SOCIO LIQUIDADOR conforme a lo establecido en el primer
prrafo de la presente clusula las APORTACIONES que le solicite el
SOCIO OPERADOR las cuales debern ser depositadas en la cuenta se-
alada en el Proemio de este contrato.
El incumplimiento por parte del CLIENTE de la obligacin sealada en el
prrafo anterior exime al SOCIO OPERADOR de toda responsabilidad
por abstenerse de registrar y ejecutar las rdenes del CLIENTE.
2. Durante la vigencia de los CONTRATOS DE FUTUROS, el CLIENTl': a
solicitud del SOCIO OPERADOR se obliga a entregar al SOCIO LIQUI-
DADOR los recursos necesarios para la constitucin y reconstitucin de
APORTACIONES INICIALES MNIMAS Y EXCEDENTES DE APORTACIO-
NES INICIALES MNIMAS, as como los saldos a su cargo resultantes de
la LIQUIDACIN DIARIA Yliquidacin al vencimiento en los trminos,
condiciones y horarios establecidos conforme a lo establecido en el
primer prrafo de la presente clusula.
3. El SOCIO OPERADOR requerir al CLIENTE los fondos a que hace refe-
rencia la presente clusula, en el entendido que por ningn motivo el
SOCIO OPERADOR podr administrar o mantener efectivo o valores
del CLIENTE.
Las partes convienen en que las APORTACIONES en valores del CLIENTE
debern efectuarse a travs del Sistema de Administracin deAportaciones
en Valores para Derivados de la CMARA DE COMPENSACIN, por lo que las
partes reconocen que debern designar de comn acuerdo a una institucin
depositante de la S.D. Indeval, S.A. de C.V. Institucin para el Depsito de
Valores que tenga acceso a dicho sistema, para que a travs de sta se lleven
a cabo las entregas y retiro de valores con el SOCIO LIQUIDADOR.
Sin perjuicio de lo establecido en la presente clusula, cualquier solicitud de
provisin de fondos quc deba efectuar el SOCIO OPERADOR, podr ser efec-
tuada directamente por el SOCIO LIQUIDADOR cuando el SOCIO OPERADOR
no lo lleve a cabo, o las circunstancias as lo exijan.
SPTIMA. INCUMPLIMIENTO En caso de que el CLIENTE incumpla cuales-

quiera de sus obligaciones conforme al presente contrato, el SOCIO OPERADOR
notificar al SOCIO LIQUIDADOR a fin de que se inicie el procedimiento
establecido en la red de seguridad del SOCIO LIQUIDADOR Y acte confor-
me a 10 dispuesto en las clusulas vigesimocuarta y trigesimosptima del
Convenio de Adhesin a que se refiere la Declaracin 2.2 del presente ins-
trumento eonforme a lo establecido en el REGLAMENTO DE LA CMARA DE
COMPENSACIN.
OCTAVA. INSTRUCCIN DE RDENES. Las partes convienen en que las instruc-

ciones que el CLIENTE gire al SOCIO OPERADOR para celebrar operaciones,
o cualquier otro comunicado del CLIENTE para ste y de ste para aqul,
salvo que en el presente contrato se establezca una forma especial, debern

hacerse mediante rdenes por escrito, telefnicas o a travs de cualquier
otro medio electrnico, de cmputo o de telecomunicaciones acordado en
el presente contrato, debiendo precisar el tipo de operacin (compra o ven-
ta), precio, CLASE, SERIE, volumen y cualquier otra caracterstica necesaria
para identificar los CONTRATOS materia de cada operacin, de acuerdo con
las CONDICIONES GENERALES DE CONTRATACIN.
Las partes convienen en que las instrucciones relativas a la administracin
de APORTACIONES, como son entre otras, la realizacin de movimientos en
las cuentas del CLIENTE, ordenar el retiro de valores o efectivo, dar avisos,
hacer requerimientos o cualquier otro comunicado del CLIENTE en rela-
cin con 10 anterior, se debern realizar al SOCIO LIQUIDADOR conforme a
la clusula sptima del Convenio de Adhesin a que se refiere la Declara-
cin 2.2 del presente contrato.
No obstante lo anteriormente dispuesto, las instrucciones a que se refiere el
segundo prrafo de la presente clusula podrn ser dirigidas al SOCIO
LIQUIDADOR a travs del SOCIO OPERADOR, cuando este ltimo se encuen-
tre autorizado por el CLIENTE y por aqul.
NOVENA. MEDIO~ DE PRUEBA DE LAS OPERACIONES. El CLIENTE acepta

que sern prueba suficient.e de las rdenes y, en su caso, operaciones con
CONTRATOS DE FUTUROS que solicite al SOCIO OPERADOR, cualquier ins-
truccin que conste por escrito, en una grabacin de sonido, o a travs de
cualquier otro medio electrnico, de cmputo o de telecomunicaciones
acordados en el presente contrato.
El CLIENTE reconoce expresamente que para el uso de medios electrnicos,
el SOCIO OPERADOR podr establecer claves de acceso, de identificacin y,
en su caso, de operacin para substituir la firma autgrafa del CLIENTE, por
lo que las constancias documentales o tcnicas derivadas del uso de dicha."
claves producirn los mismos efectos que las leyes otorgan a los documentos
suscritos por las partes y tendrn igual valor probatorio.
El uso de las claves de acceso, identificacin y operacin ser responsabilidad
exclusiva del CLIENTE, por lo que, el SOCIO OPERADOR no ser responsable
por los daos y perjuicios que se causen al CLIENTE por el uso indebido de
las citadas claves.
El CLIENTE podr solicitar el cambio de sus claves mediante notificacin
por escrito que d al SOCIO OPERADOR, el que deber modificarlas dentro
de los 2 (dos) DAS HBILES siguientes y notificar al CLIENTE de las mismas, en
el entendido de que dicho cambio de claves producir efectos a partir del da
siguiente al que el CLIENTE haya recibido la notificacin correspondiente.
Los medios antes mencionados tendrn en juicio el mismo valor probatorio
que la prueba documental privada, para 10 cual stos debern de contener
los siguientes requisitos:
1. Telfono: el registro de voz por medios electrnicos o de cmputo,
indicndose el nombre, nmero de cuenta y clave de identificacin
del CLIENTE.
2. Telefax: deber utilizarse codificador y decodificador o podr hacer-

se uso de registros de firmas o huellas dactilares.
3. Medios teleinformticos: se entiende por medios teleinformticos
aquellos derivados de la conjuncin de las telecomunicaciones y la
informtica, tales como: correo electrnico, modcrns, miniterminalcs
porttiles; en estos casos precisar adems de la clave de identifica-
cin del CLIENTE, la clave de acceso y la de operacin y. en su caso,
otros elementos de validacin previstos y aceptados por las partes. El
CLIENTE conviene expresamente que la repeticin de errores en la
insercin de sus claves de acceso, identificacin y operacin por ms de
tres veces, dar derecho al SOCIO OPERADOR a suspender este medio
de comunicacin con el CLIENTE.
4. Videotextos o videotelfonos: las partes se sujetan a las caractersticas
de uso de los medios de comunicacin de esta ndole que establezca o
utilice el SOCIO OPERADOR, en este caso, el SOCIO OPERADOR enviar
al CLIENTE las instrucciones de uso de este medio con anterioridad a
la celebracin de operaciones por esta va.
El CLIENTE otorga su consentimiento para que el SOCIO OPERADOR grabe
las conversaciones telefnicas que sostengan en relacin con las actividades
celebradas al amparo dcl presente contrato. Las grabaciones en posesin
del SOCIO OPERADOR constituirn prueba de las conversaciones realizadas
por ese medio.
DCIMA. DELEGACIN DE FACULTADES. El SOCIO OPERADOR podr susti-

tuir a los PROMOTORES en ausencias temporales de stos por otros conforme a
sus procedimientos internos. Asimismo, podr libremente sustituir en forma
definitiva al PROMOTOR para celebrar operaciones asignado al CLIENTE,
notificando al CLIENTE la sustitucin en el estado de cuenta del mes en que se
produzca el cambio, anotando la clave del nuevo PROMOTOR.
Lo anterior, en el entendido que el SOCIO OPERADOR queda facultado para
encomendar la realizacin del encargo a terceros que tengan capacidad confor-
me a las disposiciones aplicables, sin necesidad de obtener el consentimiento
del CLIENTE, siempre y cuando haya obtenido el consentimiento por escrito
del SOCIO LIQUIDADOR.
DECIMOPRIMERA. CELEBRACIN DE OPERACIONES EN lA BOLSA. El CLIENTE

reconoce y acepta que una vez que el SOCIOOPERADOR ejecute una instruccin
por parte del CLIENTE; sta haya sido concertada conforme al REGLAMENTO
y, la CMARA DE COMPENSACI~N haya aceptado dicha operacin, en trmi-
nos del REGLAMENTO DE LA CAMARA DE COMPENSACION, sta ltima ser
la contraparte del CLIENTE, bajo los mismos trminos y condiciones en que la
operacin antes referida haya sido pactada.
Conforme a lo establecido en el prrafo anterior de la presente clusula, los
derechos y las obligaciones del CLIENTE que deriven de las operaciones que
ste celebre a travs del SOCIO OPERADOR en la BOLSA y que se registren en
la CAMARA DE COMPENSAClON, los tendrn nicamente frente a dicha C-

MARA DE COMPENSACIN a travs del SOCIO LIQUIDADOR. Asimismo, la
CMARA DE COMPENSACIN, por ser la contraparte del CLIENTE, estar
facultada y obligada frente a dichos CLIENTES a travs del SOCIO LIQUIDA-
DOR, en trminos de lo establecido en el REGLAMENTO y en el REGLAMENTO
DE LA CAMARA DE COMPENSACIN.
DECIMOSEGUNDA. SANOS USOS Y PRCTICAS DE MERCADO. El CLIENTE se

obliga a que en todo momento observar los sanos usos y prcticas de mer-
cado y a cumplir con las obligaciones que le sean aplicables establecidas en
el REGLAMENTO.
Entre los sanos usos y prcticas de mercado que deber observar el CLIENTE,
enunciativa mas no limirativamente se encuentran las siguientes conductas:
1. Abstenerse de celebrar CONTRATOS DE FUTUROS, en beneficio pro-
pio o de terceros, con cualquier clase de ACTIVO SUBYACENTE, cuyo
precio pueda ser influido por el uso de informacin privilegiada. en
tanto sta tenga el carcter indicado.
Para los efectos del prrafo anterior, se entender por informacin
privilegiada, el conocimiento de actos, hechos o acontecimientos ca-
paces de influir en los precios de los ACTIVOS SUBYACENTES objeto
de los CONTRATOS DE FUTUROS, mientras tal informacin no se haya
hecho del conocimiento del pblico, as como cualquier otro supues-
to en materia de informacin privilegiada establecido en el REGlA
MENTO.
2. No realizar operaciones simuladas o de triangulacin a travs de dis-
tintos contratos de intermediacin o convenios de adhesin a otros
fideicomisos socios liquidadores. con el propsito de manipular pre-
cios de los CONTRATOS DE FUTUROS.
3. No celebrar CONTRATOS DE FUTUROS que tengan como objeto, ACTI-
VOS SUBYACENTES, sobre los cuales el propio CLIENTE de conformidad
con la normatividad aplicable no pueda operar.
4. Abstenerse de efectuar, inducir o acordar con un socio operador, socio
liquidador o con un tercero la celebracin de cualquier CONTRATO
o la compra o venta de cualquier ACTIVO SUBYACENTE con el prop-
sito de simular una actividad.
5. Abstenerse de distorsionar el proceso de formacin de precios, inte-
rrumpa la ordenada operacin del mercado, o provoque evoluciones
artificiales de las cotizaciones de un ACTIVO SUBYACENTE o de un
CONTRATO listado en la BOLSA.
6. Abstenerse de celebrar CONTRATOS listados en BOLSAfuera de la misma.
7. Abstenerse de cometer cualquier acto que pueda afectar, directa o
indirectamente, la imagen o integridad financiera de la BOLSA, de la
CMARADE COMPENSACIN, de algn cliente, socio liquidador o del
mercado en general.
8. Cumplir con las obligaciones de pago derivadas de la celebracin de
CONTRATOS en la BOLSA.
9. Notificar el inicio de cualquier procedimiento concursal, de quiebra o

de suspensin de pagos que se lleve en su contra o, en su caso, en
contra de sus accionistas, subsidiarias, filiales, as como de cualquier
sentencia condenatoria definitiva por delito de carcter patrimonial
en contra de cualesquiera de las personas antes mencionadas.
10. Informar de las violaciones a la normatividad vigente dc l mercado
de que tengan conocimiento.
11. Cumplir con las resoluciones dictadas en los procedimientos arbi-
trales de la BOLSA y con aquellas resoluciones que impongan restric-
ciones operativas en trminos del REGLAMENTO.
12. Abstenerse de llevar a cabo directa o indirectamente operaciones de
otras personas.
] 3. Abstenerse de celebrar operaciones en contravencin a las leyes y en
general a la normatividad aplicable.
DECIMOTERCERA.- PENA CONVENCIONAL. El CLIENTE reconoce y acepta

que el SOCIO OPERADOR podr exigir el pago de penas convencionales
cuando el primero incurra en alguno de los supuestos enumerados en la
clusula anterior, sin perjuicio de las medidas que adopte la BOLSA y la C-
MARA DE COMPENSACIN en trminos de sus REGLAMENTOS.
Dichas penas convencionales sern determinadas con base en las cantidades
establecidas en el REGLAMENTO. en das de salario mnimo vigente del Dis-
trito Federal, y el CLIENTE estar facultado para someterse al procedimien-
to arbitral establecido en el REGLAMENTO.
El monto de las penas convencionales se destinar a la constitucin de una
reserva patrimonial de la CMARA DE COMPENSACIN, misma que se aplica-
r una vez 'agotado el Fondo de Compensacin conforme al orden mnimo
previsto en la red de seguridad del SOCIO LIQUIDADOR Y de la CMARA DE
COMPENSACiN.
DECIMOCUARTA. COMPENSACIN DE OPERACIONES. El CLIENTE recono-

ce y acepta que la compensacin de las obligaciones derivadas de la celebra-
cin de CONTRATOS DE FUTUROS del CLIENTE. se efectuar conforme a lo
dispuesto en la clusula novena del Convenio de Adhesin a que se refiere
la Declaracin 2.2 del presente contrato.
Las partes reconocen y aceptan que la BOLSA o la CMARA DE COMPENSA-
CIN podrn ordenarle al SOCIO LIQUIDADOR. la reduccin o cancelacin
de los CONTRATOS ABIERTOS que el CLIENTE mantenga en una SERIE antes de
su fecha de vencimiento, mediante la realizacin de una operacin de cic-
r re de conformidad con los trminos establecidos en la clusula novena del
Convenio de Adhesin al que hace referencia la Declaracin 2.2. del presente
contrato. Dicha instruccin podr ser llevada a cabo directamente el SOCIO
LIQUIDADOR o bien. a travs dcl SOCIO OPERADOR.
DECIMOQUINTA. CAUSAS DE RECHAZO DE OPERACIONES. El CLIENTE re-

conoce y acepta que el proceso de registro de operaciones en el sistema de
compensacin y liquidacin, se lleva a cabo en forma automtica al momento
en que dicho sistema confirma la recepcin de las operaciones capturadas

y enviadas desde el sistema de negociacin de la BOLSA. Sin embargo, la
CMARA DE COMPENSACIN puede rechazar sin incurrir en responsabili-
dad, una operacin por alguna de las siguientes causas:
I. Que la operacin haga referencia a una CLASE o SERIE inexistente.
lI. Que la operacin haga referencia a un miembro no autorizado para ce-
lebrar operaciones por cuenta de CLIENTES en una CLASE determinada.
III. Que la clave de identificacin no sea debidamente capturada en el sistema
de negociacin de la BOLSA.
IV. Que la operacin provenga de un socio operador o de un socio liquida-
dor a quien se le ha suspendido o excluido.
En caso que la CMARADE COMPENSACIN rechace alguna operacin, noti-
ficar el hecho de manera automtica al sistema de negociacin de la BOLSA,
con el fin de que su personal verifique las causas del rechazo y proceda a su
correccin y, de ser necesario, a efectuar el reenvo.
El CLIENTE est de acuerdo en que an despus de celebrada una operacin,
sta no sea confirmada por la CAMARA DE COMPENSACIN, por razones no
imputables al SOCIO OPERADOR, ste ltimo no ser responsable de los da-
60S y perjuicios que en su caso, se generen.
DECIMOSEXTA. ERRORES EN LA EJECUCIN. El SOCIO OPERADOR, recono-

ce y acepta que asumir la totalidad de la responsabilidad por los errores
que cometa en la celebracin de las operaciones, as como de cubrir por su
propia cuenta cualquier cantidad por concepto de APORTACIONES, cuotas,
gastos, tarifas, comisiones, medidas disciplinarias y cualquier otra cantidad
que se cause por dicho error.
El SOCIO OPERADOR siempre que cometa un error en la ejecucin de una
orden proveniente del CLIENTE, deber corregirlo de acuerdo a lo siguiente:
I. Si el error en la ejecucin se origin en la concertacin de una opera-
cin en una CLASE o SERIE distinta a la especificada en la orden del
CLIENTE, el SOCIO OPERADOR deber asignar la operacin concertada
errneamente a la cuenta que para tales efectos establezca el REGLA-
MENTO DE LA CMARA DE COMPENSACiN.
En estas circunstancias el SOCIO OPERADORdeber ejecutar nuevamente la
orden. Si el precio obtenido para satisfacer dicha orden es mejor al que
prevaleca en el momento en que se cometi el error en la ejecucin, la
orden se asignar a ese precio. Si el precio es peor al que prevaleca al mo-
mento en que se cometi el error en la ejecucin, la orden deber ser
asignada al precio en que se ejecut nuevamente la orden y la diferencia
entre el precio de la nueva operacin y el precio que prevaleca al momento
en que se cometi el error deber ser absorbida por el SOCIO OPERADOR.
II. Si el error en la ejecucin se origin en la concertacin de una operacin
por un volumen mayor al especificado en la orden, el SOCIO OPERADOR
deber asignar el volumen excedente a la cuenta que para tales efectos
establezca el REGLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACIN.
III. Si el error en la ejecucin se origin en la concertacin de una opera-

cin por un volumen menor al especificado en la orden del CLIENTE, el
SOCIO OPERADOR deber concertar una nueva operacin por el volu-
men faltantc.iSi el precio obtenido para satisfacer la orden es mejor que
el concertado en la operacin original, se conservar la asignacin del
volumen ejecutada a ese mejor precio. Si al volver a ejecutar la orden, el
precio obtenido es peor que el concertado en la operacin original. la asig-
nacin del volumen derivada de la segunda ejecucin se realizar al precio
obtenido en dicha concertacin y la diferencia entre el precio de sta
ultima y el precio registrado en la operacin original ser absorbida por
el SOCIO OPERADOR.
No obstante lo dispuesto en la presente fraccin, el CLIENTE reconoce
que de conformidad con el REGLAMENTO, el SOCIO OPERADOR podr
satisfacer parcialmente una orden cuando las condiciones de mercado
no le permitan satisfacer una orden en su totalidad, en el entendido que,
si la orden pudo haberse ejecutado en su totalidad se observar lo dispuesto
en el prrafo anterior. adems de las medidas disciplinarias aplicables
al SOCIO OPERADOR en caso de incumplimiento en trminos del RE-
GLAMENTO.
IV. En el caso de una orden limitada, si el error en la ejecucin se origin
en la concertacin de una operacin por un precio peor al especificado en
la orden del CLIENTE, dicha operacin no podr ser asignada al mismo.
En este caso, la operacin deber asignarse a la cuenta que para tales
efectos establezca el REGLAMENTO DE LA CMARA DE COMPENSACIN
Y el SOCIO OPERADOR deber ejecutar nuevamente la orden de acuerdo
a los trminos de la misma.
En cualquiera de los supuestos establecidos en la presente clusula el SOCIO
OPERADOR deber cubrir al CLIENTE la diferencia entre el precio al que se
haya asignado la operacin y el precio al que debi ser asignado. a travs del
SOCIO LIQUIDADOR. En este supuesto, EL SOCIO LIQUIDADOR indicar en
el estado de cuenta correspondiente el pago de las diferencias derivadas de
errores.
DECIMOSPTIMA. ERRORES IMPUTABLES AL SOCIO OPERADOR. El CLIENTE

reconoce y acepta que el SOCIO LIQUIDADOR ser responsable de realizar
las modificaciones necesarias ante la CMARA DE COMPENSACIN Y en su
caso, ante la BOLSA, siempre y cuando el SOCIO OPERADOR le notifique
oportunamente al SOCIO LIQUIDADOR los errores en el registro de las ope-
raciones. derivados de cualquiera de los siguientes supuestos:
L El sacro OPERADORconfirma todos los trminos de una operacin, pero
consigna de manera incorrecta si abre o cierra CONTRATOS DE FUTUROS.
JI. El sacro OPERADOR registra de manera incorrrccta la cuenta destino de
la operacin.
Asimismo, se observar lo dispuesto en el primer prrafo de la presente clu-
sula cuando ocurra un cambio automtico en la posicin consignada co-
rrectamente por el SOCIO OPERADOR, debido a un desfasarniento en el or-
den de transmisin de las operaciones por parte de la BOLSA a la CMARA
DE COMPENSACiN.
En caso que el SOCIO OPERADOR no notifique oportunamente al SOCIO

LIQUIDADOR, el primero reconoce y acepta que asumir la totalidad de la
responsabilidad por los errores que cometa en la celebracin, confirmacin
y asignacin de las operaciones, as como de cubrir por su propia cuenta
cualquier cantidad por concepto de APORTACIONES, cuotas, gastos, tarifas,
comisiones, medidas disciplinarias y cualquier otra cantidad que se cause
por dicho error.
DECIMOcrAVA. REGISTRO Y COMPENSACIN. EL CLIENTE reconoce y acepta

que el registro y compensacin de los CONTRATOS DE FUTUROS que celebre
en la BOLSA, se sujetarn a lo establecido en la clusula decimaquinta del
Convenio de Adhesin a que se refiere la Declaracin 2.2. del presente contrato.
DECIMONOVENA. LIQUIDACiN DE CONTRATOS. La liquidacin de los

contratos tanto en especie como en efectivo, se llevar a cabo conforme a lo
establecido en las clusulas decimaprimera, decimasegunda, decimatercera,
decimocuarta, decimaquinta y decimasexta del Convenio de Adhesin a que
se hace referencia la Declaracin 2.2 del presente contrato.
VIGSIMA. REQUERIMIENTOS DE INFORMACIN. El CLIENTE se obliga a

proporcionar al SOCIO LIQUIDADOR toda la informacin que ste le solicite
para el cumplimiento de las obligaciones que se deriven del presente con-
trato, incluyendo la relativa a su situacin financiera.
Asimismo, el CLIENTE se obliga a informar al SOCIO OPERADOR cualquier
modificacin relativa a sus objetivos conforme al anexo "F", es decir, si sus
objetivos son de cobertura o de exposicin al mercado.
VIGSIMO PRIMERA. AUTORIZACiN PARA PROPORCIONAR INFORMA-

CIN. El CLIENTE en este acto faculta expresamente al SOCIO OPERADOR a
proporcionar los datos relativos a su identidad, la informacin derivada de
las operaciones que s~ celebren por su cuenta y las posiciones que mantenga
en el mercado, a la CAMARA DE COMPENSACION, a la BOLSA, a las entidades
de supervisin y de regulacin financiera de otros pases por conducto de las
AUTORIDADES, as como a los SOCIOS LIQUIDADORES en los casos de in-
cumplimiento de CONTRATOS, por la cesin de CONTRATOS ABIERTOS por
cuenta de un SOCIO LIQUIDADOR, que lleve a cabo LA CMARA DE COM-
PENSACIN, Y en cualquier otro supuesto que autorice la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores. Asimismo, el CLIENTE autoriza al SOCIO OPERADOR
a proporcionar a terceros que le presten servicios relativos a los sistemas de
CUENTA MEXDER Y para la administracin de cuentas, la informacin nece-
saria para la prestacin de dichos servicios.
En consecuencia, el CLIENTE libera de responsabilidad al SOCIO OPERA-
DOR por el ejercicio de los derechos conferidos en la presente clusula, y el
CLIENTE, no se reserva derecho alguno que ejercitar en contra del SOCIO

OPERADOR, sus representantes y empleados.
VIGSIMO SEGUNDA. POSICIONES ESPECIALES DE COBERTURA. En el su-

puesto de que el CLIENTE desee realizar una posicin de cobertura deber
sujetarse a la clusula decimonovena del Convenio de Adhesin al que se
hace referencia la Declaracin 2.2 del presente contrato, en el entendido de
que los requisitos de informacin necesarios para acreditar una posicin
de cobertura podrn ser solicitados a travs del SOCIO OPERADOR, quien tendr
la obligacin de efectuar las gestiones necesarias por cuenta del CLIENTE
ante el SOCIO LIQUIDADOR.
VIGSIMO TERCERA. LIBERACIN DE RESPONSABILIDAD. El CLIENTE en

este acto libera de toda responsabilidad al SOCIO OPERADOR, SOCIO LIQUI-
DADOR, a la BOLSA y a la CMARADE COMPENSACIN, por cualquier prdida,
dao, perjuicio, gasto y costa que pudiera sufrir o en los que incurra, o de
cualquier responsabilidad o reclamacin que se entable en su contra como
consecuencia de la suspensin o interrupcin en la negociacin de CON-
TRATOS DE FUTUROS, en la transmisin de informacin, de cualquier error
imputable a los sistemas de la BOLSA, de la CMARA DE COMPENSACIN, de
los proveedores de servicios a que se refiere la clusula vigsima primera
anterior, del SOCIO OPERADOR Ydel SOCIO LIQUIDADOR, siempre y cuando no
se deba a negligencia, dolo o mala fe de estos ltimos.
VIGSIMO CUARTA. NOTIFICACIONES. Todos los avisos y cualesquiera otras

comunicaciones que tengan que ser enviados al CLIENTE, sern enviados al
domicilio sealado en el Proemio del presente contrato. Todos los avisos y
cualesquiera otras comunicaciones establecidas en este contrato que tengan que
ser notificadas al SOCIO OPERADOR sern enviadas al siguiente domicilio:
Socio Operador
En caso de existir cualquier modificacin o cambio de los domicilios de las

partes, stas convienen en comunicarse por escrito el mismo dentro de los 3
(tres) DAS HBILES siguientes a la fecha en que ocurra.
. Asimismo, en el supuesto de que exista algn cambio en el nmero de
facsmil de alguna de las partes, stas convienen en ~otific#arlo previamente
y por escrito a la otra parte dentro de los 5 (cinco) DIAS HABILES anteriores
al da en que se pretenda realizar el cambio.
Lo anterior en el entendido que de no presentarse los avisos antes referidos,
toda comunicacin de las partes, an las de carcter personal, sern efectua-
das y surtirn efectos cuando se hagan en el domicilio y nmero de facsmil
sealados en el presente contrato. .
VIGSIMO QUINTA. RESCISIN. El incumplimiento de alguna de las partes

a cualquiera de las obligaciones derivadas del presente contrato, dar dere-
cho a la parte contraria a rescindir el presente contrato sin responsabilidad
alguna y sin necesidad de declaracin judicial, bastando nicamente que se
notifique por escrito la rescisin a la parte incumplida. Una vez efectuada la
notificacin a que se refiere la presente clusula, el CLIENTE no podr instruir al
SOCIO OPERADOR para la celebracin de nuevas operaciones y todas las obliga-
ciones de pago permanecern vigentes hasta su debido cumplimiento, sin
perjuicio de lo establecido en la Clusula octava del presente instrumento.
VIGSIMO SEXTA. VIGENCIA. Este contrato estar en vigor por tiempo inde-
finido, sin perjuicio de que las partes lo puedan dar por terminado, mediante
un aviso dado por escrito con una anticipacin de 10 (diez) DAS HBILES. a
partir del cual no podrn celebrarse ms CONTRATOS DE FUTUROS. salvo
con el propsito de realizar operaciones contrarias para cerrar posiciones, y
sus trminos prevalecern hasta la total liquidacin de las operaciones cele-
bradas a su amparo.
VIGSIMO SPTIMA. MODIFICACIONES. En el evento de modificaciones al ,

presente contrato, el SOCIO OPERADOR enviar al CLIENTE al ltimo domi-
cilio notificado con acuse de recibo, el convenio modificatorio relativo cu-
yos trminos podrn ser objetados dentro de los 15 (quince) DAS HBILES
siguientes a su fecha de recepcin. De no hacerlo as, transcurrido ese pla-
zo, el convenio modificatorio se tendr por aceptado y surtir plenos efectos
legales. an sin contener la firma del CLIENTE.
Previamente a la conclusin del plazo establecido en el prrafo anterior,
cualquier acto o instruccin realizados por el CLIENTE, de acuerdo a los
trminos del convenio modificatorio, se tendr como una aceptacin del
mismo, surtiendo plenos efectos legales.
VIGSIMO OCTAVA. MEDIOS DE PRUEBA. El SOCIO OPERADOR podr

microfilmar, grabar en discos pticos o conservar en cualquier otro medio
que les autorice la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, todos aquellos
libros, registros o documentos, despus de transcurridos dos aos de haber
sido realizadas los actos, CONTRATOS DE FUTUROS u operaciones que les
dieron origen, conforme a las disposiciones de carcter general que emita la
propia Comisin de acuerdo a las bases tcnicas que para la microfilmacin,
grabacin en discos pticos o conservacin en cualquier otro medio y para
su manejo, establezca la misma.
Los negativos originales de cmara obtenidos por el sistema de microfilma-
cin y las imgenes grabadas por los sistemas de discos pticos o por cualquier
otro medio autorizado por la Comisin, as como las impresiones obtenidas
de dichos sistemas, debidamente certificadas por el funcionario autorizado
del SOCIO OPERADOR tendrn en juicio el mismo valor probatorio que los
libros, registros y documen tos microfilmados, grabados en discos pticos o
conservados a travs de cualquier otro medio autorizado.
VIGSIMA NOVENA. REMUNERACIONES. El CLIENTE se obliga a pagar las

cuotas, comisiones y dems gastos que se generen con motivo de la celebra-
cin de operaciones al. amparo del presente contrato, los cuales le sern
dados a conocer por el SOCIO OPERADOR a la firma de este contrato y que
sern cobrados por el SOCIO LIQUIDADOR, de conformidad con lo dispuesto
en la clusula trigesimosegunda del Convenio de Adhesin a que se refiere
la Declaracin 2.2 del presente instrumento.
TRIGSIMA. JURISDICCIN y COMPETENCIA. Para la interpretacin, cum-

plimiento y ejecucin judicial del presente contrato, las partes se someten a
las leyes aplicables y tribunales competentes de la Ciudad de Mxico, Distrito
Federal, renunciando a cualquier otra jurisdiccin que pudiera correspon-
derles en razn de sus domicilios presentes o futuros.
No obstante lo anterior, las partes podrn sujetarse al Procedimiento Conci-
liatorio y en su caso Arbitral, en los trminos del REGLAMENTO.
El presente contrato se firma en la Ciudad de ----;_ _:-_ _-,--,- _

a de de 2000, conservando cada una de las partes un
ejemplar del mismo.
EL SOCIO OPERADOR EL CLIENTE

CAPTULO XIX
SOCIEDADES DE INVERSIN
SUMARIO: 152 Bis. Generalidades.-153. Conce/Jlo.-I54. Objeto y objetivos.

155. Tipos de Sociedades de Inversin. 1) Sociedades de inversin de
renta variable. 2) Sociedades de inversin en instrumentos de deu-
da. 3) Sociedades de inversin de capitales. 4) Sociedades de
inversin de objeto limitado.- 156. Rgimen de Inversiones.-157. Ad-
quirenes- 158. Administracin por instituciones de crdito y casas
de bosa: 159. -Sncied ades Operadoras de Sociedades de Inoersin:-.
159 Bis. Sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de sociedades
de inversin. Sociedades de proveedura de precios. 160. Las Sociedades de
Inversin Filiales>- 161. Re.mmen Esquemtico.-162. Cuestionario.
Objetivo general: Que el lector tenga conocimiento del funcionamiento y

operacin de las sociedades de inversin.
Objetivos especficos de aprendizaje. El lector al concluir este captu-
lo ser capaz de:
Definir a las sociedades de inversin.
Sealar los tipos de dichas sociedades.
Explicar su rgimen de inversiones y administracin.
Precisar el funcionamiento de la Sociedades Operadoras de Sociedades
de Inversin y de las Sociedades de Inversin Filiales.
152. Bis GENERALIDADES
Las sociedades de inversin ms conocidas como fondos de inversin,

son instituciones financieras especializadas, que tienen por objeto la ad-
quisicin de valores y documen tos seleccionados de acuerdo a un cri-
terio de diversificacin de riesgos establecidos previamente. Dichas
adquisiciones se realizan con recursos provenientes de la colocacin de
las acciones representativas de su capital social entre el pequeo y
mediano inversionista, permitindole acceder al mercado de valores,
contribuyendo con ello al ahorro interno, democratizacin del capi-
tal, y al desarrollo del sistema financiero.
9]3
En una sociedad como la que nos ocupa, el inversionista es pro-

pietario indirecta y parcialmente de los valores que integran la carte-
ra de dicha sociedad, procurando reducir los riesgos de una inversin
directa no diversificada de pequeos inversionistas, mediante el dise-
o y administracin profesional de portafolios. En consecuencia, los
accionistas comparten todos los riesgos y beneficios que implican los
valores adquiridos.
Sin duda alguna, estas sociedades son un instrumento de inver-
sin muy importante del mercado de valores, ya que permiten el acceso
al pequeo y mediano inversionista a instrumentos de inversin, que
de manera individual no son accesibles para la mayora de las personas.
Inversionistas
adquieren acciones de la
SOCIEDADES DE INVERSIN
sociedad deinversin.
153. CONCEPTO
Las sociedades de inversin son las sociedades annimas, autorizadas

por la CNBV para que con la colocacin de las acciones representa-
tivas de su capital social entre el pblico inversionista, los recursos
se inviertan en la adquisicin de valores y documentos inscritos en
el Registro N acional de Valores, de acuerdo con el criterio de diver-
sificacin de riesgo, obteniendo as un beneficio al acrecentar su
capital invertido. '
Las sociedades autorizadas, debern inscribir las acciones repre-
sentativas de su capital social en la Seccin de Valores del RNV. Las
sociedades de inversin de capitales y de objeto limitado slo estarn
sujetas a dicho requisito, en caso de que pretendan cotizar sus accio-
nes e"h alguna bolsa de valores.
Los consejos de administracin establecern lmites mximos de
tenencia accionaria por inversionista y determinarn polticas para
que las personas se ajusten a las mismas, adquieran temporalmente
porcen tajes superiores a tales lmites
FLUJO DE LA INVERSIN
INVERSIONISTA COMPRA DE ACCIONES

DE LA SOCIEDAD
SOCIEUAl) ADQUIE.RE
ACTIVOS FINANCIEROS
Sociedad annima que cotiza en Bolsa

Invierte en activos financieros
Se rige por una ley especfica
15{ OBJETO Y OBJETIVOS

, ' "
Las Sociedad~s de Inversin tendrn por objeto, la adquisicin y venta

de Activos Objeto de Inversin can recursos provenientes de la coloca-
cin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico
inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin
de las dems actividades previstas en la LSI.
Por otra parte, dichas Sociedades cumplen cinco objetivos funda-
mentales:
Dar acceso a los pequeos y m~d'i~n~'s inversionisi~~ al mercado
de valores.
Fomentar el ahorro interno.
Fortalecer y descentralizar a dichomercado. '<'Ji
Democratizar el capital. . . 'It, .. .. . ,.
Contribuir al financiamiento de la planta p~du{va dA pa~.
155. TIPOS DE SOCIEDADES PE,jNVERSIN
Conforme a la nueva Ley de Sociedades de Inversin (J;)OF 4-VI-2001). 'j

a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, existn cinco tiposde-
sociedades de inversin: ' ~(...~
'1, . "
- Sociedades de renta variable;

- Sociedades de inversin en instrumentos de deuda;
- Sociedades de inversin de capitales;' " -. ~\: ;'" rl"'~,-.
- Sociedades de inversin de objeto'limitado, y". ".j . (',. "
- Sociedades de inversin especializadas en fondos para el retiro.
(ver punto 186). Se regirn por la LSAPR.
Las Sociedades de Inversin deben adoptar algunas de las siguien-

tes modalidades:
Abiertas. Tienen la obligacin conforme LSI y sus prospectos de
informacin, de recomprar las acciones represen tativas de su capital
social o de amortizarlas con Activos Objeto de inversin integrantes
de su patrimonio.
Cerradas. Tienen prohibido recompra de acciones y amortizar
acciones con activos objeto de inversin, a menos que sus acciones se
coticen en una bolsa de valores (Art. 7, LSF).
Conforme a la Circular 12-22 Bis 7, emitida por la CNBV, las socie-
dades de inversin comunes y en instrumentos de deuda estn obli-
gadas a clasificarse a partir de 1999, lo que permite un avance para
ofrecer al inversionista mayor claridad y transparencia del mercado,
lo cual le permitir tomar mayores decisiones y a su vez facilitar un
mayor conocimiento de lo que significa el mercado de las sociedades de
inversin. En esta clasificacin, el inversionista encontrar fondos que
participen en la pequea y mediana empresa, en determinados secto-
res productivos, los indizados combinados, (papeles bancarios y pri-
vados), entre otros segmentos.
TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIN
INSTRUMENTOS
"".,.A DE DEUDA
POR SU CONSTITUCIN --too RENTA VARIABLE
......... CAPITALES
'" OBJETO LIMITADO
....... DIVERSIFICADAS
POR SU RGIMEN DE INVERSiN _
....... ESPECIALIZADAS
1) SOCIEDADES DE INVERSiN DE RENTA VARIABLE
La nueva Ley de Sociedades de Inversin cambi la denomina-

cin de sociedades de inversin comunes por sociedades de inversin
de renta variable, con la finalidad de identificar con mejor claridad el
tipo de inversiones que pueden realizar.
Son las primeras que aparecieron y operan con valores y docu-
mentos de renta variable y deuda, sujetndose a los lmites que esta-
blezca la CNnV, mediante disposiciones de carcter general. Estn
fundamentalmente orientadas a la tenencia de acciones.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO y BURSTIL 917
I'IH)CESO nr I:"iVERSIO\ I:l'l U;\',\ SCIFI)A1) 1)1-: RL"lA \1\RIAIlI.I:
CA.PlTAL DESOCIEDAD
i-I I
, .
INVf.kSIOI'.'ISTAS
I~VIERTEN
DElNVER....S
DERENTA VARIABLE (/
SOCiEDADES OPERADORAS
DESOCIEDADES DE
INV~RS1 ~ INVIERTEN F.1'i:
.....,..... ~.
)
Acciones
~ Insrumentos d~ liidl re:r.lizaci6n
Oblisacionesy demis {
valores. telos (1
coccmeucs
represcmativos de una
t..~
ln~('rsionsla debeconsiderllr
calidad del papel privado.
deudo
1
INVERSIONISTA CORRE: ~,:

CIERTORIESGO CON -.
EXPECTATIVAS DE ~
MAVORES RENDIMmNTQS, $
o.<:.
La sociedades de inversin comn pueden ser diversificadas o es-

pecializadas. Las diversificadas son aquellas que ajustan su rgimen
de inversin a los lmites establecidos en la Circular 12-22, mientras
que las especializadas determinan su propio rgimen y lo revelan en
el prospecto de informacin al pblico inversionista.
'Por otra parte, se establece tanto para las sociedades de inversin
comunes y sociedades de inversin en instrumentos de deuda, lmites
individuales y agregados a la inversin en valores en una misma emi-
sin o serie, y se limita la participacin de las sociedades de inversin
comunes en acciones de sociedades de inversin de capitales que co-
ticen en bolsa y la prohibicin para que las sociedades de inversin
en instrumentos de deuda adquieran obligaciones subordinadas con-
vertibles en acciones. (Circular 12-22 Bis 6, de fecha 8-08-97).
2) SOCIEDADES DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
Estas sociedades se denominaban "sociedades de inversin de ren-

ta fija", cambiando por el de "sociedades de inversin en instrumentos
de deuda", en virtud de que refleja con mayor precisin las caracters-
ticas de los valores y documentos que forman parte de su activo, por
un lado y por el otro, en atencin a que la expresin "renta fija" con-
lleva la idea de obtener un rendimiento predeterminado, siendo que
por las caractersticas que se han venido incorporando a algunos valo-
res, dicho rendimiento es susceptible de variar por movimientos en
las tasas de inters.
Estas sociedades tienen como principal objetivo la plusvala va

intereses, a diferencia de las de inversin de renta variable que bus-
can tambin la obtencin de plusvala pero a plazos ms largos y a
mayores riesgos. Estas sociedades operarn exclusivamente con Activos
Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a valores, ttulos o
documen tos representativos de una deuda a cargo de un tercero. Primor-
dialmente estn avocadas a la adquisicin de instrumentos del mercado
de deuda (valores y documentos de deuda pblica y privada). Una
modalidad especial dentro de estos son los fondos de cobertura, cuyo
propsito fundamental es ofrecer a los inversionistas proteccin con-
tra diversos tipos de riesgo, entre los mismos tenemos:
Riesgo de tasa de inters

El riesgo ms grande de un fondo es la fluctuacin en las tasas de
inters. Los precios de las acciones de los fondos no son fijos y por lo
regular se mueven en una direccin opuesta a las tasas de inters;
mientras que stas suben, el valor del fondo disminuye. En contrapar-
te, si las tasas de inters bajan, el valor del fondo aumenta. Los fondos
que tienen instrumentos de largo plazo son generalmente ms sensi-
bles a los cambios en las tasas de inters. Estos pueden ser ms volti-
les que los fondos de corto plazo. Sin embargo, el riesgo de tasas de
inters puede variar mucho entre los fondos que tienen rangos simi-
lares de vencimiento. La estructura del portafolio del fondo y los dife-
rentes instrumentos en los que se invierten son factores que tambin
juegan un papel importante.
Riesgo crediticio
Es el riesgo de que un emisor pueda caer en incumplimiento, es
decir, que no pueda pagar oportunamente sus obligaciones de pago
de intereses y del principal. Esto afectara el precio de la accin y el
ingreso actual del fondo que tiene ttulos en incumplimiento. An
cuando un emisor no incumpla, sus ttulos o instrumentos pueden
disminuir en valor si los inversionistas o analistas perciben que existe
el peligro de incumplimiento en el futuro. Esto afectara el precio de
la accin de los fondos que mantuvieran este tipo de instrumentos.
Los instrumentos de deuda que emite el gobierno federal tienen el
menor riesgo crediticio; otros ttulos tienen que compensar un mayor
riesgo crediticio, pagando tasas de inters ms altas.
Riesgo de prepago
Los diferentes tipos de opciones implcitas en un instrumento o
utilizadas por un operador de fondos pueden afectar el rendimiento
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y IIURSTIL 919
de ste. Muchos instrumentos de deuda tienen la opcin de prepago,

la cual permite a los emisores pagar sus instrumentos anticipadamen-
te, antes de su vencimiento. Esto ocurre comnmente cuando las ta-
sas de inters han bajado y los emisores pueden refinanciar su deuda
a tasas ms bajas. Generalmente, los fondos que tienen instrumentos con
derecho de prepago deben reinvertir el principal en instrumentos con
rendimientos menores. Por ejemplo, los instrumentos respaldados
por una hipoteca y que incluyen la opcin de prepago, contienen un
diferente tipo de opcin de riesgo: que los dueos de las casas paguen
sus hipotecas anticipadamente (normalmente cuando las tasas de
inters estn bajando). Por el hecho de tener el prepago, los fondos
que invierten en instrumentos respaldados por una hipoteca son ms
sensibles a cambios en las tasas de inters que otros fondos con venci-
mien tos similares.
Algunos fondos usan estrategias de opcin diseadas para opti-
mizar sus ingresos o proteger su exposicin a las tasas de inters, tipos
de cambio u otros riesgos de inversin. Sin embargo, el uso de estas
estrategias pueden ser costosas y pueden agregar otros riesgos de
inversin .
Riesgo de concentracin
Los fondos que estn concentrados en un solo sector del mercado
o en algn tipo de instrumento, pueden ser ms vulnerables a condi-
ciones cambiantes del mercado mismo, que aquellos portafolios que
estn ms diversificados. Por lo tanto, la concentracin puede afectar
a los fondos que se enfoquen a invertir en sectores especficos del mer-
cado (como instrumentos corporativos o bancarios), tipo de emisores
(como compaas de construccin y materiales de construccin, o alimen-
tos y bebidas) u otras caractersticas (como de vencimiento o cupn).
Las sociedades de inversin en instrumen tos de deuda requieren
el dictamen, de una calificadora (las sociedades de inversin comu-
nes no requieren calificacin). Estas sociedades elaboran dictmenes
respecto de los riesgos de mercado de los valores que conforman las
carteras, as como de crdito por lo que a los emisores corresponde,
dictmenes que se vern expresados en calificaciones, bajo los trmi-
nos y condiciones establecidas por la CNBV.
Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda
y de las sociedades de inversin de deuda, a partir de enero de 1998,
las instituciones Calificadoras de Valores evalan la calidad de los
instrumentos de deuda, as como los activos que integran los porta-
folios de las sociedades de inversin de deuda, la capacidad de pago
del emisor y la sensibilidad ante cambios en la economa.
La calificacin que otorgan las diferentes empresas incluyen letras y

nmeros. Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia
(o capacidad y oportunidad de pago del emisor) y los nmeros se
emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad
en el rendimiento de la sociedad de inversin ante modificaciones en
las tasas de inters o tipo de cambio).
Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la
experiencia e historial de la administracin del fondo; sus polticas
operativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la
cartera con respecto al prospecto, as como la calidad de los activos
que componen la sociedad de inversin.
El riesgo de mercado califica cun sensible es la cartera del fondo
a los cambios en materia de tasas de inters, tipo de cambio, liquidez
y, en general, a cualquier modificacin en las principales variables de
la economa o de las finanzas que pudieran efectuarlo.
Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se correspon-
den con la "escala homognea" convenida entre ellas para permitir a
los inversionistas establecer comparaciones. (Tabla de calificacin
homognea) .
La escala homognea para la calificacin de sociedades de inver-
sin en instrumentos de deuda es la siguiente:
ESCALA DE CALIFICACIONES
Calidad y diuersifcacn de los activos. Sensibilidad a condiciones cambiarues del

administracin y capacidad operativa. mercado.
ADMINISTRACION YCALlDAD DE RIESGO DE MERCADO
ACTIVOS
AAA Sobresaliente calidad 1 Baja sensibilidad
AA Alta calidad 2 Moderada sensibilidad
A Buena calidad 3 Alta sensibilidad
BBB Aceptable calidad 4 Muy alta sensibilidad
BB Baja calidad
B Mnima calidad
Las siglas que se mencionan en el cuadro anterior, tienen el signi-

ficado siguien te:
AAA. El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la
evaluacin de factores que incluyen primordialmente: Calidad y di-
versificacin de los activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la
administracin y capacidad operativa es sobresaliente. (Dichos facto-
res se toman en cuenta en los dems niveles).
AA. El nivel de seguridad del fondo, es alto.

A. El nivel de seguridad del fondo, es bueno.
BBB. El nivel de seguridad del fondo, es aceptable.
BB. El nivel de seguridad del fondo, es bajo.
B. El nivel de seguridad del fondo, es mnimo.
Categoras de calificacin flOr riesgo de mercado

o Baja sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores del
mercado.
o Moderada sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores
del mercado.
o Alta sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores de
mercado.
o Muy Alta sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores
de mercado.
3) SOCIEDADES DE INVERSiN DE CAPITAI.ES
Estas sociedades mejor conocidas como SlNCAS, son las que ope-
ran preponderante mente con activos objeto de inversin, cuya natu-
raleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos
a cargo de empresas que promuevan la propia sociedad de inversin y
que requieran recursos a mediano o largo plazo, y cuyas actividades
estn relacionadas preferentemente con los objetivos de la Planea-
cin Nacional de Desarrollo.
En la exposicin de motivos de la Ley de Sociedades de Inversin,
nos habla sobre el capital de riesgo, diciendo al respecto que desem-
pea una funcin muy importante para que la estructura financiera
de la empresa sea ms slida; los recursos que requiere su expansin
sean adecuados y permanentes, as como para propiciar que un n-
mero mayor de accionistas participe en la propiedad de las empresas.
El objetivo de estas sociedades es dar entrada al pequeo y mediano
inversionista al mercado de valores, al permitirle obtener un instru-
mento de inversin a mediano y largo plazo, que promueva preferen-
temente el desarrollo de infraestructura comercial, industrial, turstica y
habitacional, entre otros que son imperiosos en el proceso de moder-
nizacin de la actividad econmica nacional.
Las sociedades de inversin de capitales operarn preponderante-
mente con activos objeto de inversin cuya naturaleza corresponda a
acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a cargo de empresas
que promueva la propia sociedad de inversin y que requieran recur-
sos a mediano y largo plazo.
Circular 12-28 fechada el 27 de mayo de 1998 emitida por la

CNBV, las considera de la siguiente manera:
"Podrn ser sociedades promovidas aquellas sociedades mercantiles me-

xicanas, cuyas actividades estn directamente relacionadas con la crea-
cin de empleos; impulso a la tecnologa; sustitucin de importaciones;
incremento de exportaciones; estmulo de proyectos industriales y tursticos
O cualquier otra que contribuya al desarrollo econmico y social del pas".
Las sociedades de inversin de capitales celebrarn con cada una

de las empresas promovidas, un contrato de promocin que tendr
por objeto:
La estipulacin de las condiciones a las que se sujetar la inversin;
Reunir los requisitos mnimos que la CNBV establece mediante
disposiciones de carcter general.
La CNBV podr autorizar inversiones en sociedades distintas a las
antes mencionadas, siempre y cuando sus actividades cumplan con
los objetivos sealados en el prrafo anterior.
4) SOCIEDADES DE INVERSiN DE 0I\JETO I.IMITADO
Se incorpora un nuevo tipo de sociedad de inversin de objeto limita-

do, cuyo fin ser invertir preponderantemente en activos distintos a
los previstos en la regulacin vigente, dando con esto la facilidad para
nuevas alternativas de inversin y financiamiento.
Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusi-
vamente con los activos objeto de inversin que definan en sus estatu-
tos y prospectos de informacin dirigidos al pblico inversionista, los
cuales pueden ser: valores, ttulos y documentos inscritos en el RNV o
listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros valores, los
recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos documentados en
contratos e instrumontos incluyendo operaciones financieras conoci-
das como derivadas.
Las inversiones que realicen dichas sociedades se sujetarn al r-
gimen que la CNBV establezca median te disposiciones de carcter
general y a los citados prospectos de informacin, en los que se deber
de contemplar el porcentaje que de su patrimonio habr de ser repre-
sentado por los activos objeto de inversin propia de su actividad
preponderante; sin perjuicio de que los recursos transitoriamente no
invertidos, se destinen a la constitucin de depsitos de dinero, as
como a la adquisicin de acciones representativas del capital social de
sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda,
y de valores, ttulo y documentos objeto de inversin de las socieda-

des de inversn en instrumentos de deuda. (Ver captulo XVI "Socie-
dades Financieras de Objeto Limitado").
156. RGIMEN DE INVERSIONES
Las sociedades de inversin contaban con un Comit de Inversiones

que analizaba las estrategias a seguir, de acuerdo al perfil de cada fondo.
Este comit tena la responsabilidad de conjuntar toda la informacin
referente al comportamiento de los mercados y, especialmente, de
aquellos que influyen en sus estrategias de inversin. De la estructura
orgnica de la sociedad de inversin, se desprenda que el citado co-
mit dependa directamente del Consejo de Administracin con la
nueva Ley de Sociedades de Inversin se suprime dicho Comit y el
Consejo de Administracin se encarga ahora de las polticas y decisio-
nes con respecto a las inversiones.
ESTRUCTURA DE LA SOCIEDAD DE INVERSIN
ASAMBLEA DE
ACCIONISTAS
CONSEJO DE
ADMINISTRACIN
INTEGRADO: MNIMO CON
CINCO, MXIMO CON QUINCE
CONSFJEROS PROPIETARIOS
SOCIEDADES DE
INVERSiN
DIRECTOR
GENERAL
Con la limitacin del nmero de consejeros se puede propiciar un

rgano funcional y eficiente en su gestin. Asimismo, con la finalidad de
contar con consejeros que garanticen que las polticas de inversin
llevadas a cabo no tengan otra finalidad que maximizar el rendimiento
de los recursos invertidos en la sociedad de acuerdo al perfil de ries-
go autorizado por los ahorradores, se con templa que cuando menos
la tercera parte sean independientes de los accionistas de capital fijo
de la sociedad de inversin.
Las sociedades de inversin comunes y sociedades de inversin en

instrumentos de deuda, conforme a la Circular 12-22 Bis 7 de fecha
28 de octubre de 1998 emitida por la CNBV, debern operar con valores
y documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores o listados en
el Sistema Internacional de Cotizaciones, excepto con aquellos que
tengan en propiedad o administracin las entidades y sociedades perte-
necientes al mismo grupo financiero o grupo empresarial (tenedora,
subsidiaria, asociada y afiliada) del que forme parte una sociedad
operadora, y con las dems que la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores desapruebe o determine que impliquen conflicto en intereses.
CLASIFICACIN DE SOCIEDADES DE INVERSIN COMUNES

(ACTUALMENTE DE RENTA VARIARLE) Y EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
CLASIFICACIN
MNIMO MXIMO
SOCIEDADES DE INVERSIN COMUNES
(ACTUALMENTE DE RENTA VARIARLE)
INDIZADAS 60%
DE LARGO PLAZO 60%
DE LA PEQUENA YMEDIANA EMPRESA 60%
SECTORIALES 60%
REGIONALES 60%
BALANGEADAS 30% 60
PREPONDERANTEMENTE EN DEUDA 10% 30 o
AGRESIVAS 0% 100%
SOCIEDADES DE INVERSIN EN
INSTRUMENTOS DE DEUDA
DE MERCADO DE DINERO 90%
ESI'ECIALIZADAS 60%
COMBINADAS 60%
EN VALORES SIN GRADO DE INVERSION 60%
AGRESIVAS 0% 100%
Los fondos comunes y de deuda fija pueden operar nicamente

con valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o bien con aque-
llos que hallan sido autorizados para su adquisicin por la CNBV.
Por lo que corresponde a las sociedades de inversin de capitales,
determinarn su rgimen de inversin en el prospecto de informa-
cin al pblico inversionista, el cual deber reunir los requisitos sea-
lados para tal efecto en la Ley de Sociedades de Inversin. (Disposicin
Quinta de la Circular 12-28 emitida por la CNBVel27 de mayo de 1998).
Las sociedades de inversin de capitales no podrn invertir en
empresas cuyas acciones estn inscritas en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios (actualmente RNV), salvo en el caso de que in-

viertan en conjunto en acciones o partes sociales de empresas que fueran
sus promovidas hasta el 20% de su activo total. (Disposicin Segunda,
Numeral 4 de la Circular citada).
La CNBV en Circular 12-41 del 19 de marzo 2001 dio a conocer que
el Banco de Mxico permite a las sociedades comunes las operaciones
de reparto sobre valores gubernamentales y ttulos bancarios.
La CNBV en Circular 12-42 del 22 de enero de 2002, dio a conocer
que el Banco de Mxico permiti la participacin en subastas de
colocacin primaria de Bonos de Regulacin Monetaria y Valores gu-
bernamentales a las sociedades de inversin que estn facultadas para
adquirirlas.
En Circular 12-43 dicho organismo dio a conocer la participacin
en las subastas primarias de Bonos de Proteccin al Ahorro a las so-
ciedades de inversin que estn facultadas para ello.
157. ADQUIRENTES
Las acciones de las sociedades de inversin pueden ser adquiridas por

personas fsicas o morales de nacionalidad mexicana o extranjera,
con exclusin de gobiernos y dependencias oficiales extranjeras.
Las inversiones extranjeras en acciones que representan el capital
variable de las sociedades de inversin, son consideradas como neutras.
Esto significa que el capital extranjero puede llegar a constituir hasta
el 100% del capital variable de los fondos mexicanos de inversin.
158. ADMINISTRACIN POR INSTITUCIONES DE CRDITO

Y CASAS DE BOLSA
Las sociedades de inversin pueden ser administradas por casas de

bolsa, )nstituciones de crdito u operadoras de sociedades de inver-
sin. Estas adems, pueden realizar la distribucin de acciones, as
como la compraventa de valores.
159. SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIN
Las sociedades operadoras de sociedades de inversin, son socieda-

des annimas de capital fijo o variable autorizadas previamente por la
CNBV, para la prestacin de servicios de administracin a las socieda-
des de inversin, la distribucin y recompra de sus acciones.
Se establece la prohibicin por las casas de bolsa e instituciones

de crdito de actuar de manera directa como sociedad operadora. Si
dichas instituciones por las ventajas competitivas con las que cuentan
pretenden otorgar el servicio de administracin de activos a una so-
ciedad de inversin, deber conformar a una sociedad operadora como
una entidad subsidiaria y con administracin distinta a la propia, con
esto se evitar que surjan situaciones en que los responsables de reali-
zar operaciones por cuenta y orden de las SI, tengan incentivos de
beneficios con sus decisiones a las entidades, funcionarios o clientes
relacionados con la institucin financiera de que se trate.
La denominacin de las operadoras debe ser distinta a la utilizada
por sus socios y por las sociedades de inversin respectivas.
Las sociedades operadoras de sociedadcs de inversin, celebran
un contrato COn las sociedades de inversin y se comprometen a pro-
porcionarles los servicios de administracin y manejo dc su cartera
de valores y promocin de sus acciones o planes de inversin.
Con la expedicin de la Circular 12-24 del3I de agosto de 1993 se
dio cabida a los operadores independientes totalmente desvinculados
de casas de bolsa, instituciones de crdito y sociedades coruroladoras de
grupos financieros. cuya funcin es la de administrar, exclusivamente
sociedades de inversin comunes y en instrumentos de deuda.
La administradora u operadora de una sociedad de inversin de-
cide en qu instrumentos invertir de acuerdo a los objetivos de inver-
sin de la sociedad, los cuales deben establecerse claramente en los
prospectos de informacin al pblico inversionista.
ADMINISTRADORA U '1:
OPERADORA DE LA SOCIEDAD ;
DE INVERSIN ;
1{I;;'~<.>;i>;t.wx:."U'.,;.w;.-';;<:;;;';;';''''~~:;.;$t:{<;:w.'''1:i.,<:,;x~:*~,*d~ '-...,""""""
DIVERSIFICACIN
DE RIESGO
Por ltimo, cabe comentar que en 1995 se reform la Ley de So-

ciedades de Inversin, para derogar la fraccin V del artculo 29, que
impeda que en el capital social de las sociedades operadoras pudiera
haber participacin extranjera, salvo personas morales extranjeras
que ejerzan funciones de autoridad. (Art, 9" Fracc, III LSI).
TRATAOO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIl. 927
159 BIS. SOCIEDADES DlSTRlBUlDORAS O VALUADORAS

DE ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIN
YSOCIEDADES DE PROVEEDURA DE PRECIOS
Las sociedades de inversin para el cumplimiento de su objeto, debern

contratar los servicios que a continuacin se indican: (Art. 32 L81).
Los servicios de administracin de activos consis-
tirn:
- Comprar, vender o invertir activos objeto de inver-
sin. (Valores. ttulos. documentos. etc.}:
Administracin de activos de soceda- - Celebrar repartos y prstamos sobre valores:
des de nversn>- Lo llevan a cabo las - Comprar o vender acciones represen tatvas del
sociedades de inversin (Art. 39 LSl). capital social de otras sociedades de inversin;
- Emitir valores representativos de una deuda a su
cargo; y
- Manejo de carteras de valores en bonos de socie-
dades de inversin y de terceros.
Distribucin de acciones de socieda-

des de inversin.- La podrn prestar Los servicios de distribucin de acciones de socie-
sociedades annimas distribuidoras de dades de inversin comprenden:
acciones de sociedades de inversin,
autorizadas por la CNBV, Pueden ser - Promocin;
integrantes de sociedades controlado-
- Asesora a terceros;
ras de grupos financieros. Tambin:
Compra y venta de dichas acciones por cuenta
- Instituciones de crdito
y orden de la sociedad de inversin de que se tra-
- Casas de bolsa
te. No lo pueden hacer por cuenta propia con el
- Instituciones de seguros
pblico;
- Organizaciones auxiliares del crdito
- Casas de C3m bio - Generacin de informes)' estados de cuenta con-
- Sociedades financieras de objeto solidados de inversiones. y
limitado. - Otros servicios complementarios que autorice la
Dichas entidades deben ajustarse a LSI CNBV.
y supervisin de la CNBV. (Arlo 40 LSI).
Valuacin de acciones de sociedades

de inversin.- Lo prestarn socieda-
des valuadoras o sociedades operado- Determinar el precio actualizado de valuacin de
ras de: sociedades de inversin, autori- las distintas series de acciones.
zadas por CNBV. Debern tener en Para ello utilizarn:
todo momemc a disposicin de di-
cho Organismo, informes relativos a - Precios actualizados de valuacin de IC?s valores;
la valuacin (Art. 44. L51). - Documentos einstrumeruos financieros integran-
tes de los activos de las sociedades de inversin;
Tratndose de sociedades de inversin
de capitales o de objeto limitado. el O bien, los precios que obtengan mediante el mtodo
precio puede ser determinado por co- que establezca o autorice la CNBV.
mits de valuacin designados pUl'
aqullas.
Los precios actualizados de la valuacin de acciones de socieda-

des de inversin, se darn a conocer al pblico a travs de medios
impresos o electrnicos de amplia circulacin o divulgacin.
Calificacin de sociedades de inver-

sn> A travs de instituciones califica-
doras de valores (Art. 48 LSI).
Proveedura de precios de activos obje-

to de inversin.- Lo realizan sociedades - Resolver objeciones que le formulen las socleda-
cuyo objeto sea exclusivamente pres- des de inversin, usuarios de sus servicos. sobre
racin habitual y profesional de 105 precios, actualizados para valuacin. cuando
servicios de clculo. determinacin y consideren que existen una incorrecta aplicacin
suministro de precios actualizados de la metodologa o modelos de valuacin; o
para valuacin de valores. documen- - stos no representen adecuadamente los niveles
tos e Intrumcrnos financieros (Art. de mercado. debiendo informar dc ello a la CNBV.
48 LSI).
Cuando se modifique algn precio actualizado para valuacin, el

proveedor de precios comunicar la modificacin a todas las socieda-
des de inversin usuarias de sus servicios y a la CNBV.
Depsito y custodia de activos objeto de

inversin y de acciones de socieda-
des de inversin. (Art. 51 LSI).- Lo
proporcionan las instituciones para cl
depsito de valores. Para los titulares de
acciones de sociedades de inversin.
lo podrn otorgar:
- Instituciones de crdito;
- Casas de bolsa;
- Sociedades operadoras ele sociedades
de inversin; y
- Distribuidoras de acciones de socio-
dades de inversin.
JUSTIFIC.ACIN DE I.AS SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE ACCIONES DE SOCIEDADES

DE INVERSiN
Quiz la principal causa de la poca penetracin de las sociedades de

inversin en la economa mexicana, es la falta de canales de distribucin
adecuados, por medio de los cuales el pequeo y mediano ahorrador
encuentre mecanismos de fcil acceso a dichos instrumentos de in-
versin, que a su vez le permitan obtener rendimientos competitivos
independientemente del monto de sus inversiones. La causa por la
que hasta hoy no se han creado dichos canales de distribucin, se
constituye por la confluencia de la prohibicin existen te para vender
acciones de sociedades de inversin administradas por un tercero y el
hecho de que las sociedades de inversin con una mayor penetracin

en el mercado estn administradas directamente por una institucin de
crdito o una casa de bolsa perteneciente a un grupo financiero que
cuenta dentro de su estructura con una institucin de crdito. Mien-
tras esta entidad tenga la posibilidad de captar recursos en ventanilla
pagando tasas de inters varios puntos porcentuales por debajo de las
tasas de inters interbancarias, o la casa de bolsa perteneciente a su
grupo financiero, no tendr incentivos para utilizar su red de sucur-
sales con el objeto de dar acceso al pequeo ahorrador de las sociedades
de inversin manejadas por ste. As. a fin de masificar el mercado de
valores a travs de las sociedades de inversin, es indispensable se
generen estructuras de distribucin que, aprovechando economas a
escala, permitan la apertura de cuentas con montos de inversin rela-
tivamente pequeos.
Con este propsito, la nueva Ley de Sociedades de Inversin con-
templa romper con el esquema de distribucin exclusiva, por parte de
una sociedad operadora, que exista, a efecto de permitir la existen-
cia de empresas cuya nica finalidad consista en distribuir acciones
de sociedades de inversin. Dicho servicio podr ser prestado por
cualquier persona moral autorizada para tal fin por la Comisin Na-
cional Bancaria y de Valores, entre ellas, instituciones de crdito, casas
de bolsa, instituciones de seguros, casas de cambio, sociedades finan-
cieras de objeto limitado y organizaciones auxiliares del crdito.
Lo anterior, permitir: i) que los ahorradores se encuentren en
posibilidad de adquirir acciones de diversas sociedades de inversin
administradas por distintas sociedades operadoras sin que para ello sea
necesario celebrar una multiplicidad de contratos ii) que los clientes
reciban estados de cuenta consolidados que muestren sus inversiones en
sociedades de inversin administradas por diversas sociedades operado-
ras; iii) que intermediarios con canales de distribucin aprovechando al
efecto las ventajas que ofrece la nueva tecnologa en telecomunicacio-
nes y sistemas de informacin; y, iv) que los distribuidores no incurran
en el costo de organizar y operar sus propias sociedades de inversin,
con el propsito de vender dichos productos.
160. LAS SOCIEDADES DE INVERSIN FILIALES
El Tratado de Libre Comercio entre Canad, Estados Unidos y Mxi-

co, deriv en el establecimiento de filiales de instituciones financieras
del exterior como sociedades de inversin. (Caben los comentarios
que expusimos para las filiales de entidades financieras del Captulo
XIII de las Instituciones de Banca Mltiple). En la actualidad operan
en nuestro pas varias de estas sociedades de inversin.
1) CMO SE DEFINEN 1"\S SOCIEDADES DE INVERSI,~?
Sociedades annimas autorizadas por la CNBV, para la adquisicin

de valores y documentos relacionados de acuerdo al criterio de
diversificacin de riesgos, con. recursos provenientes de la
colocacin ele las acciones representativas de su capital social
ante el pequeo y mediano inversionista.
2) CULES SON LOS OBJETIVOS DE lA LEY DE SOCIEDADES DE INVERSiN?

Fomentar el ahorro interno.
Dar acceso a los pequeos y medianos inversionistas al mercado de valores.
Fortalecer y descentralizar a dicho mercado.
Democratizar el capital.
Contribuir al financiamiento de la planta productiva del pas.
3) CUALES SON LOS TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIN?
1- Sociedades de
...
',"'k._""#..~._~
inversin d. vm-iahle. renta
<';""'<;;"""';>.>';Y.';-;:;:i<?=':*""''-'W.;:>;W;:iffi.,,,,,'>i>";;?/: ',..:~> :,:;:.:,.:>;
~
/m.<
1'" Sociedades de inversin de lusu-umcuto de deuda (cspecialisuu del mercado de dinero), ~l

w;;:;:x,;;.;:.~"';;:;*
. ..~';;:,%:;;';',/i::":;'i:;:'W:{.;1*;:w,.u'Ji;-z.;Y.W:~,'4-j'$;f.>~;;;~"'. ". " " 0Y."1;:;.0,,:";.....,,~~.*.:;....(~'?*"M.,;,,"'% ....~~Zt.$>"1;Z7$~
Sociedades de iuversiu eh:: insll'ullll'lllt etc capitales. (Ope-ran con valores y (IOC\II11I:11105
emitidos por clllprcsa~ quc t'I'tluil'rcl l recursos a largo plazo y Cl1y;.L~ acnvldudes estn relacionadas
prcfe rcurcmcme ("UJI la pluuoacln nacional de desarrollo}.
,
Mp;"'.-:.~i::y.(~.:;;w:.*2.(ff."i:,.,p.."(1"{$&;
...'i.*X#..$$jlf:-$,$jjJMZ$%Hf.'.W~,,*"2:-'%-:4.%'!ift.~.z-.";,Wtmf;;A$g~~'tiJ$~;>$;
- Socicdadc s d. il\\'clSiJ1 d. objeto ltmltudo. Operur u cxclus lva mente con lo. activos
objeto dr iuvcrain 'lile dl,fjniln en sus cstannos y en los prospectos dr iuformncln e1id "
gidos al pblico invcrstrm iSUJ,
t&""->#&":&".:;:;.=i:"'t~Z::~;'.>i&~i;,;.,,,.,. ;,-';""'.0 ~.~, w.~~;r
, ~' '.:fWt.--<.ii:k'&.J): . '" .."tit-~"1t$.W,'t'~~,
4) CMO OPERAN LAS SOCIEDADES DE INVERSIN?
SOCIEDADES ~ . . . . INVF.RI<;I'>N,ST,\S
?i ~
,\IH.,IUlfo;lllcN
ACCION~;S l>l~ L.i\
DE
INVERSIN SUCIROAU l>11:
INVEltSIN
'." .' "., .".,jj """"=.,',,,."""'~=;;;""==""
Ad'I'.I'Ildn dI;! vDlore" b ..j ..

cierto" crllcrlo".
5) CMO SE DEFINEN LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIN?
Sociedades annimas de capital fijo o variable

autorizadas previamente por la CNBV, para la
prestacin de servicios de administracin a
las sociedades de inversin, as como de
distribucin y recompra de sus acciones.
6) CULES SON LAS FUNCIONES DE LAS SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE ACCIONES

DE SOCIEDADES DE INVERSIN?
I SERVICIO DE DISTRIBUCIN DE ACCIONES

Lo pueden hacer:
Promocin
Asesora a terceros
Compra y venta de dichas acciones por
Sociedades distribuidoras Los servicios , cuenta y orden de la sociedad de que
autorlzadns por la eNBV de distribucin de se trate. (Nunca por cuenta propia).
y organizadas como acciones de S.I. Generacin de informes r estados de
sociedades annimas comprende: cuenta consolidados de inversiones.
Otros servicios que sean conexos o
cornplememarios que sean propios de
su objeto.
lnsritucloucs de crdito Solicitud de
Casas de bolsa autorizacin
Instituciones de seguros debe
Organizaciones auxilia- acompaarse:
res del crdito
Casas de cambio. y Proyecto de esta tutes apro-
Sociedades financieras hados por la CN BVc inscri-
de objeto limitado deben birse RPC,
ajustarse a LSI y a las Programa gene ral de fun-
disposiciones legales apl- cionamiento
cables y la supervisin Manual de ope raciones y
de la CNBV en es las acu- Funcionamiento.
vidades Relacin de accionistas,
consejeros
J Y principales
funcionarios,
Composicin de capital
Las distribuidoras y las entidades financieras

que distribuyan acciones de 5,1., debern utilizar
servicios de personas fsicas amarizadas por
la CNBV, siempre que acrediten:
Honorabilidades
Historial crediucio satisfactorio
Capacidad tcnica
932 .JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
162. CUESTIONARIO
1) Cmo se definen las Sociedades de Inversin?

2) Cules son los tipos de Sociedades de Inversin?
3) Cules son sus objetivos?
4) En qu tipo de valores y documentos operan cada una de las So-
ciedades de Inversin?
5) Cmo se definen las Sociedades Operadoras de Sociedades de In-
versin y cules son sus funciones?
6) Cules son las funciones de las sociedades distribuidoras de accio-
nes de sociedades de inversin?
CAPTULO XX
INSTITUCIONES DE SEGUROS
SUMARIO: 163. lntennediacinftnanera de las instituciones de seguros.-

164. Marco Juridico.- 165. 'tipos de empresas de seguros. 1) Diversos
tipos de empresas de seguros. 2) El contralor normativo. 3) Las
sociedades mutualistas de seguros.-166. Contrato de seguro. 1) Con-
cepto. 2) Caractersticas del contrato. 3) Elementos formales. 4) Vida
del contrato. 5) Contenido del contrato> 166 Bis. Coaseguro,
Reaseguro y Conlraseguro.- 167. Entidades de Apoyo del Sector
Asegurador. 1) Asociacin Mexicana de Instituciones de Segu-
ros (AMIS). 2) Federacin Interamericana de Empresas de Seguros
(FIDES). 3) Asociacin Mexicana de Medicina del Seguro, A.e.
(AMMSAC). 4) Asociacin Mexicana de Agentes de Seguros y Fian-
zas, A.C. (AMA5FAC). 5) Ou-as asociaciones y gremios>- 168. Resumen
Esquemtico.-169. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Que el lector tenga conocimiento del funcionamiento y ope-

raciones de las instituciones y sociedades mutualistas de seguros.
OBJETIVO DE APRENDIZAJE. Al concluir este captulo el lector ser capaz de:
Definir el servicio de intermediacin financiera de las compaas de seguros.
Sealar los tipos de empresas de seguros y sus operaciones.
Definir el contrato de seguro y mencionar sus caractersticas y elementos
formales.
Precisar el objeto fundamental de las sociedades mutualistas de seguros.
163. INTERMEDIACIN FINANCIERA D~ LAS INSTITUCIONES

DE SEGUROS
~as Instituciones de Seguros son aquellas sociedades anornrnas de

capital fijo o variable, autorizadas por la SHCP, para obligarse me-
diante el pago de una prima, a resarcir un dao o a pagar una suma
de dinero al verificarse la eventualidad prevista en el contrato...},)
A la funcin de retirar recursos del pblico en la forma de primas,
provocando un ahorro, y colocarlo financieramente se le denomina
una intermediacin financiera, pero no una intermediacin como la
933
de la banca, porque no est causando un pasivo directo o contingente

que obligue a la aseguradora, a devolverle el principal e intereses a su
deudor, lo que s sucede con la banca.
En la banca se depositan recursos y se tiene derecho a que pasado
un plazo estipulado, se retiren capital e intereses. En el caso de las
instituciones de seguros la contraprestacin inmediata que se est
dando es de proteccin con tra futuras prdidas econmicas, ya sea en
los bienes materiales o cubrir indemnizaciones por fallecimiento; as
como fomentar el ahorro, la seguridad de que en el momento en que
se llegue a actualizar un dao, entonces se obliga a resarcir el mismo.
Estos recursos los invierte la compaa de seguros en una opera-
cin que puede ser muy parecida a la banca, porque lo mismo pueden
realizar operaciones activas de crdito hipotecario, prendario; es decir,
una serie de actividades especficas que la ley seala, que objetiva-
mente en nada se diferencian de las que puede realizar un banco,
salvo en los aspectos meramente tcnicos del destino que se les puede
dar a estos recursos, y del plazo del rendimiento (porque la ley de se-
guros lo regula en funcin del riesgo que asumen las compaas de
seguros), pero desde un punto de vista econmico, contable o jurdi-
co, el prstamo o el crdito que otorgue una institucin de seguros,
puede ser igual al que realice una institucin de crdito.
Esto mismo lo podramos sealar de cualquier persona que haga
un prstamo a otra, pues tambin estar realizando una operacin
activa de crdito, muy semejante a la que puede realizar un banco; la
diferencia aqu, est en que no se cierra la cadena de la intermediacin,
que los recursos que afect la institucin de seguros no provienen de
una captacin del pblico sino de su operacin especializada asegu-
radora y de un manejo financiero y actuarial de los recursos.
A la persona que compruebe que ninguna de las empresas asegu-
radoras facultadas para operar en el pas, pueda o estime conveniente
realizar determinada operacin de seguro que les hubiera propues-
to. En este caso, se otorgar una autorizacin especfica para que lo
contrate con una empresa extranjera, directamente o a travs de una
institucin de seguros del pas. (Art. 3 2 LGISMS).
Para dar inicio a sus operaciones, la institucin o sociedad mutua-
lista de seguros deber contar con el dictamen favorable que le ex-
tienda la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, como resultado de
la inspeccin que efecte para evaluar que cuenta con los sistemas,
procedimientos e infraestructura administrativa necesarios para brin-
dar los servicios propios de su objeto social, como son:
a) Emisin de plizas;
b) Registro de sus operaciones;
e) Contabilidad;
d) Valuacin de cartera de activos y pasivos;
e) Procesamiento electrnico de informacin contable, financie-
ra, tcnica y estadstica; ,
j) Infraestructura para el pago de reclamaciones y atencin a los
asegurados y beneficiarios, y
g) Los dems que correspondan a la especialidad de las operacio-
nes que realice la institucin.
164. MARCO JURDJ ca

"- "ntidades aseguradoras estn regidas por las siguientes leyes:
Las
'* C-GVlp 9f. l1 U: . . .
!1 Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Segu-
ros (LGISMS). (DOF 14-Agosto-1935).
!1 Ley sobre el Contrato de Seguro (LCS). (DOF31-Agosto-1935).
En las disposiciones de los ordenamientos en comentario, se tra-
tan los distintos temas relacionados con la organizacin y estructura
de las instituciones y las sociedades mutualistas, as como aspectos
relacionados con la regulacin prudencial como son:
Capitalizacin de los intermediarios financieros.
Operaciones con moneda extranjera.
Reservas y su rgimen de inversin.
Contabilidad de los intermediarios financieros.
Por otra parte, tambin se regulan por:
!1 Reglamentos derivados de los citados ordenamientos; y
!1 Circulares y oficios emitidos por las distintas autoridades.'
165. TIPOS DE EMPRESAS DE SEGUROS
1) D'VERSOS TIPOS DE EMPRESAS DE SEGUROS V'

En el sistema asegurador se contemplan como intermediarios: ins-
tituciones de seguros; sociedades mutualistas de seguros; y las filiales
de entidades fiancieras del exterior constituidas como instituciones de
seguros.
I Las autoridades competentes en la materia son: Secretara de Hacienda y Crdito Pbli-

co (SHCP) y la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).
936 JESS DE lA FUENTE RODRiGUEZ
a) Las instituciones de seguros. Son las sociedades annimas autori-

zadas por la SHCP para dedicarse a la prctica del seguro privado. Las
autorizaciones se referirn a una o ms de las siguientes operaciones
de seguro de: vida, accidentes y enfermedades, daos y de pensiones.
Vida. Se caracteriza porque recae sobre los riesgos que pueden
afectar a las personas en su existencia, integridad personal y salud.
Dentro de la operacin de vida, las compaas de seguros ofrecen
aqullos que tengan como base riesgos que pueden afectar la persona
del asegurado en su existencia, se considera comprendido dentro de
esta operacin, los beneficios adicionales que, basados en la salud o
en accidentes personales, se incluyan en las plizas. Un ejemplo de lo
anterior, podrian ser las clusulas adicionales como la exencin de
pago de primas por incapacidad total permanente.
Tambin se consideran dentro de la operacin de vida, los contra-
tos que tengan como base planes de pensiones o de supervivencia
relacionados con la edad (los llamados dotales), jubilacin o retiro
de personas, ya sea bajo esquemas privados o derivados de las leyes de
seguridad social.
Una clasificacin que puede hacerse de los seguros de esta opera-
cin son:
ti Vida individual;
ti Vida grupo y colectivo; y
ti Pensiones y planes de jubilacin .
Accidentes y enfermedades. Dentro de estos seguros se encuentran
los que tengan como base la lesin o incapacidad que afecte la inte-
gridad personal, salud o vigor vital del asegurado, ocasionada por ac-
cidente o enfermedad de cualquier gnero.
Los ramos de esta operacin son:
ti Accidentes personales;
ti Gastos mdicos, y
ti Salud. .
- Accidentes personales.- Son aquellos contratos que tengan
como base la lesin o incapacidad que afecte la integridad personal,
salud o vigor vital del asegurado, como consecuencia de un evento
. externo, violento, sbito y fortuito. (Art. 8" LGISMS).
-. Gastos mdicos.- Comprenden este ramo los seguros que tengan
por objeto cubrir los gastos mdicos, hospitalarios y dems que sean
necesarios para la recuperacin de la salud o vigor vital del asegurado,
cuando se hayan afectado por causa de un accidente o enfermedad.
(Art. 8 2 LGISMS).
TRATADO DE DERECHO BANC.ARIO y BURSTIL 937
- Salud.- Comprenden este ramo, los contratos de seguro que ten-

gan como objeto la prestacin de servicios dirigidos a prevenir o res-
taurar la salud, a travs de acciones que se realicen en beneficio del
asegurado. (Art. 8' LGISMS).
La reforma del 31 de diciembre de 1999 a la LGISMS, en cuanto
al ramo de salud, es en atencin a la inseguridad para el pblico con-
sumidor de contratar con empresas no supervisadas, por lo que se
propuso que las mismas sean reguladas y que independientemente de
que ejerzan con recursos propios o no, su servicio sea considerado un
seguro.
Con esta reforma se regula la actividad de las empresas de medici-
na prepagada, que ahora se les considerar como instituciones espe-
cializadas de seguro, de manera que ya no podrn ms dar el servicio
si no se constituyen como compaas de seguros~
Otros aspectos relacionados con el ramo de salud

O Las instituciones que operen en el ramo de salud debern limitarse
a practicar dicho ramo, y slo podrn obtener autorizacin adicional
para el ramo' de gastos mdicos mayores. (Art. 7).
O Estas instituciones estarn reguladas por la SHCP que emitir
disposiciones de carcter general para la operacin y desarrollo del
ramo de salud, con la opinin de la CNSF y de la Secretara de Salud.
(Art. 7 2 LGISMS).
O Corresponde a la Secretara de Salud emitir un dictamen sobre
la suficiencia de infraestructura para prestar servicios de salud, el cual
podr ser:
Provisional ____....
~ Al prestar la solicitud para operar.
(Art, 16 LGISMS). Dentro de sesen-
ta das naturales.
Dentro de los tres meses a partir de

Definitivo - - - - . . . . . que se otorgue la autorizacin para
operar. (Art. 16 LGISMS).
Anual ____....
~ Cada ao junto con sus estados fi-
nancieros. (Art. 105 LGISMS).
En el DOFdel6 dejunio de 2000, se public Decreto por el que se

adicionan diversas disposiciones a la LGISMS, entre las mismas tenemos
el artculo I-bis, relativo al contenido de los citados dictmenes que
expide la Secretara de Salud, en los trminos siguientes:
Que los recursos materiales y humanos. propios o con tratados con

terceros, sean suficientes para cumplir con los planes ofrecidos a la
poblacin que pretende asegurar la institucin, de conformidad con
los planes y coberturas que pretenda ofrecer u operar.
Que cuenten con los manuales de organizacin y procedimiento res-
pecto de las prestaciones de servicios de salud que ofrezca.
Que la institucin, al prestar sus servicios, cumpla los requisitos es-
tablecidos en las Normas Oficiales Mexicanas aplicables en materia
de salud, derivadas de la Lcy General de Salud.
Que los profesionales de la salud, contratados por la institucin, que
prestarn los servicios a los contratantes o tomadores de seguros o sus
beneficiarios, acrediten legalmente contar con los conocimientos
tcnicos mdicos.
Que cn los planes de salud que comercialice la institucin, se salvaguar-
de en todo momento la libertad de juicio clnico del mdico, siempre y
cuando ste se aplique con fundamento en la prctica mdica reco-
nocida por las academias cientficas y basada en la tica mdica.
Que la institucin cuente con planes que contemplen e incentiven
servicios de promocin a la salud y atencin preventiva de sus asegu-
rados, atendiendo a lo previsto por las Normas Oficiales Mexicanas
en la materia, derivadas de la Ley General de Salud.
Que la institucin cuente con un mecanismo interno gil y Oportu-
no para llevar a cabo el procedimiento y seguimiento de recepcin y
atencin de quejas y reclamaciones de sus asegurados.
Que la institucin cuente con un programa para la mejora continua
de la prestacin de servicios.
o Sern causales de revocacin, no presentar el dictamen definitivo o

anual, o si no se mantiene la infraestructura necesaria para prestar
los servicios de salud. (Art. 75 fracc. II bis).
O Las instituciones de seguros autorizadas para operar el ramo de
salud estarn sujetas a la supervisin de la Secretara de Salud en
cuanto a los servicios y productos de salud materia de los contratos de
seguro, las irregularidades debern comunicarse a la CNSF para que,
en su caso, se impongan las sanciones correspondientes. (Art. 106
LGISMS).
O Las instituciones de seguros que operen en el ramo de salud,
debern:
Mantener los servicios mdicos y hospitalarios ofrecidos, de tal
manera que la infraestructura sea suficiente para satisfacer di-
recta o indirectamente los contratos suscritos.
Informar a los asegurados por escrito dentro de los quince das

hbiles siguientes de los cambios en la red de infraestructura
hospitalaria.
Ofrecer planes donde el beneficiario pueda elegir mdicos dis-
tintos a la red de la institucin. mediante el pago de la cantidad
diferencial que resulte entre el tabulador respectivo de la insti-
tucin y el costo del servicio que le preste el mdico, conforme
a lo pactado. (Art. 36 LGISMS).
Contralor Mdico
En el caso de las instituciones de seguros que operan el ramo
de salud. debern contar con un ContraJor Mdico nombrado
por el Consejo de Administracin y ratificado por la Secretara
de Salud de acuerdo a los criterios que emita dicha Secretara
en donde se lomarp en cuenta; entre OU uS I equlsHos, la expe-
riencia y conocimientos rndicos, 110 tener parentesco por con-
sanguinidad hasta el segundo grado, o afinidad. con el Director
General de la institucin y no encontrarse en ninguno de los
supuestos a que se refieren los incisos b}, e), d}, e), f), g) y h) del
numeral 3 de la fraccin VII Bis. del artculo 29 LGISMS.
El Contralor Mdico deber. entre otras actividades, supervisar
el cumplimiento del programa de utilizacin de los servicios m-
dicos de la institucin. el funcionamiento de la red de servicios
mdicos de la institucin a fin de que su cobertura sea apropiada.
el cumplimiento de las Normas Oficiales Mexicanas aplicables
derivadas de la Ley General de Salud y el seguimiento a las reclama-
ciones presentadas en contra de la institucin. en los trminos
que establezca la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
mediante disposiciones de carcter general, oyendo la opinin
de la Secretara de Salud.
El Coritralor Mdico deber informar cuatrimestralmente de
las obligaciones a su cargo a la Comisin Nacional de Seguros y
Fian/: ya la Secretara de Salud. (Art. 36 LGISMS).
Daos. Esta operacin comprende los ramos de: responsabilidad

civil y riesgos profesionales; martimo y transportes; incendio; agrcola
y de animales; automviles; crdito; diversos; terremoto y otros riesgos
catastrficos, y los especiales que declare la mencionada Secretara. Bajo
esta denominacin se recogen todos los seguros cuyo fin principal es
reparar los daos y perjuicios o la prdida sufrida, a causa de un he-
cho previsto en el contrato. en el patrimonio del tomador del seguro
o de un tercero.

940 JESOS DE LA FUENTE RODRGUEZ
Tradicionalmente a los seguros de esta operacin de daos se les

conoce tambin como patrimoniales porque, en principio estn orienta-
dos a la proteccin del patrimonio del asegurado y de terceros, tambin
cubre los daos causados en las personas por los riesgos que cubren.
Los distintos ramos del seguro de daos cubren lo siguiente:
- Responsabilidad Civil y Riesgos Profesionales.- Este seguro aco-
ge el pago de la indemnizacin que el asegurado deba a un tercero, a
consecuencia de un hecho que cause un dao previsto en el contrato.
'-:1\ - Martimo y transportes.s- Este tipo de seguros comprenden el
-~p~go de la indemnizacin por los daos y perjuicios que sufran los
rebles objeto de traslado. Pueden igualmente asegurarse los cascos
de las embarcaciones y los aeroplanos, para obtener el pago de la in-
demnizacin que resulte por Jos daos o la prdida de unos u otros, o
por los daos o perjuicios causados a la propiedad ajena o de terceras
personas con motivo de su funcionamiento. En estos casos se podr
incluir en las plizas regulares que se expidan, el beneficio adicional
de responsabilidad civil. En este sentido la subdivisin de este tipo de
seguros es:
- Carga
- Casco
- Daos a terceros fruto de su uso
El seguro martimo se rige por las disposiciones relativas del Cd-
go de Comercio y por la LGISMS en lo que sea compatible con ellas
(Art. 3 2 LCS).
- Incendio.- Este tipo de seguros engloban los que tengan por ba-
se la indemnizacin de todos los daos y perjuicios causados por
incendio, explosin o accidentes de naturaleza semejante.
- Agrcola y de animales.- Dentro de este tipo de seguros se en-
cuentran los relacionados al pago de las indemnizaciones o resarci-
miento de las inversiones, por los daos o perjuicios que sufran los
asegurados por prdida parcial o total de los provechos esperados de
la tierra o por muerte, prdida o daos ocurridos a sus animales.
- Automviles.- Estos seguros cubren el pago de la indemniza-
cin que corresponda a los daos o prdida del automvil, y a los
daos o perjuicios causados al propietario o cualquier persona que
con su autorizacin utilice el vehculo, a la propiedad ajena o a terceras
personas con motivo del uso del mismo. En este sentido, se podra
adicionar a este tipo de plizas la cobertura de responsabilidad civil.
Por lo anterior, estos seguros tienen la siguiente divisin:
O Robo o daos al automvil.
O Daos a terceros en sus bienes o en su persona.
- Crdito.- Este seguro ampara la indemnizacin de una parte
proporcional de las prdidas que sufra el asegurado a consecuencia
de la insolvencia total o parcial de sus clientes deudores por crditos
comerciales.
- Diversos. Abarcan el pago de la indemnizacin debida por daos y
perjuicios ocasionados a personas o cosas por cualquier eventualidad.
La SHCP tiene la facultad para resolver qu riesgos pueden cu-
brirse dentro de cada una de las operaciones o ramos mencionados
en los prrafos anteriores, siempre que los riesgos no enumerados
tengan caractersticas tcnicas de los consignados para cada opera-
cin O ramo, as como para sealar los ramos en que pueda incluirse
el beneficio adicional de la responsabilidad civil.
La citada dependencia, tambin tiene la facultad de que cuando
alguna clase de riesgo adquiera una importancia tal, que amerite con-
siderarlo como ramo independiente, declararlo como riesgo especial.
Por otra parte, las autorizaciones podrn conferirse para realizar
tambin operaciones de reafinanzamiento, o para practicar exclusiva-
mente el reaseguro en alguna o algunas de las operaciones antes men-
cionadas.
b) operaciones de las instituciones de seguros. Las operaciones que
puede realizar una institucin de seguros se encuentran establecidas
en el precepto de la LGlSMS que enseguida se transcribe:
..Art. 34.- Las instituciones de seguros, slo podrn realizar las operacio-
nes siguien tes:
1.- Practicar las operaciones de seguros, reaseguro y reafianzamiento a
que se refiera la autorizacin que exige esta Ley;
l. bis.- Celebrar operaciones de reaseguro financiero en trminos de las
fracciones I Bis y XIII Bis-I del artculo 35 de esta Ley;
Il.- Constituir e invertir las reservas previstas en la Ley;
III......: Administrar las sumas que por concepto de dividendos o indemni-
zaciones les confen los asegurados o sus beneficiarios;
III bis>- Administrar las reservas correspondientes a contratos de seguros
que tengan como base de pensiones relacionados con la edad, jubila-
cin o retiro de personas a que se refiere el segundo prrafo de la fraccin
1 del artculo 8' de esta Ley;
IV.- Actuar como institucin fiduciaria en el caso de fideicomisos de
administracin en que se afecten recursos relacionados con el pago de
primas por los contratos de seguros que se celebren, as como cuando se
trate de fideicomisos privados complementarios de seguros obligatorios
a que se refiere el artculo 52 Bis-2 de esta Ley, como excepcin a lo
dispuesto en el artculo 350 de la Ley General de Ttulos y Operaciones
de Crdito.
Asimismo. podrn actuar como institucin fiduciaria en los fideicomisos
de garanta a que se refiere la Seccin Segunda del Captulo V del Ttulo
Segundo de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. su-

jetndosc a lo quc dispone el artculo 85 Bis de la Ley de Instituciones
de Crdito y bajo la inspeccin y vigilancia de la Comisin Nacional de
Seguros y Fianzas.
Las instituciones de seguros autorizadas para practicar operaciones de
vida. tambin podrn ser fiduciarias en el caso de fideicomisos en que se
afecten recursos relacionados con primas de antigedad, fondos indivi-
duales de pensiones. rentas vitalicias, dividendos y sumas aseguradas, o
con la administracin de reservas para fondos de pensiones o jubilacio-
nes del personal, complementarias a las que establecen las leyes sobre
seguridad social y de primas de antigedad.
La administracin de dichas operaciones se realizar a travs de contratos
de fideicomiso. en los mismos trminos que para las instituciones de
crdito sealan los artculos 79 y 80 de la Ley de instituciones de Crdito;
V.- Administrar las reservas retenidas a instituciones del pas y del ex-
tranjero, correspondientes a las operaciones de reaseguro y reafianza-
miento;
VI.- Dar en administracin a las instituciones ccdentes, del pas o del
extranjero, las reservas constituidas por primas retcnidas correspon-
dientes a operaciones de reaseguro o reafianzamiento;
VII.- Efectuar inversiones en el extranjero por las reservas tcnicas o en
cumplimiento de otros requisitos necesarios, correspondientes a opera-
ciones practicadas fuera del pas;
VIII.- Constituir depsitos en instituciones de crdito y en bancos del
extranjero en los trminos de esta Ley;
IX.- Recibir ttulos en descuento y redescuento a instituciones y organ-
zaciones auxiliares del crdito y a fondos permanentes de fomento eco-
nmico destinados en fideicomiso por el Gobierno Federal en institu-
ciones de crdito;
X.- Otorgar prstamos o crditos;
X. bis.- Emitir obligaciones subordinadas, las cuales podrn ser no sus-
ceptibles de convertirse en acciones, o de conversin obligatoria en
acciones, as como emitir otros ttulos de crditos, en los trminos pre-
vistos en las fracciones XIII Bis y XIII Bis-I del artculo 35 de esta Ley;
XI.- Operar con valores en los trminos de las disposiciones de la pre-
sente Lcy y de la Ley del Mercado de Valores;
XI.- bis. Proporcionar de manera directa, a las sociedades de inversin
servicios de distribucin de acciones, en los trminos de la Ley de Socie-
dades de Inversin;
XII.- Operar con documentos mercantiles por cuenta propia, para la
realizacin de su objeto social;
XIII.- Adquirir, construir y administrar viviendas de inters social e in-
muebles urbanos de productos regulares;
XIV.- Adquirir los bienes muebles o inmuebles necesarios para. la reali-
zacin de su objeto social;
XIV. bis.- Invertir en el capital de las administradoras de fondos para el
retiro y en el de las sociedades de inversin especializadas de fondos para
el retiro, en los trminos de la legislacin aplicable;
TRATAOO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 943
xv.- Actuar como comisionista con representacin de empresas extran-

jeras para efectos de lo previsto en los incisos 1) Y2) de la fraccin 111
del artculo 3" de esta Ley; y
XVI.- Efectuar, en los trminos que seale la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, las operaciones anlogas y conexas que autorice."
Las instituciones de seguros slo podrn ofrecer al pblico las

operaciones y servicios que esta Ley les autoriza, previo registro ante
la Comisin N acional de Seguros y Fianzas de sus productos. Los re-
quisitos para obtener el referido registro sern establecidos por la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas mediante disposiciones de
carcter general, las cuales observarn los principios generales esta-
blecidos en el artculo 36-D de la LGlSMS.
La celebracin de las operaciones y la prestacin de servicios de las
instituciones de seguros, se podr pactar mediante el uso de equipos,
medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, sistemas
automatizados de procesamiento de datos y redes de telecomunica-
ciones, ya sean privados o pblicos, estableciendo en los contratos
respectivos las bases para determinar lo siguiente;
1. Las operaciones y servicios cuya prestacin se pacte;
Il, Los medios de identificacin del usuario y las responsabilida-
des correspondientes a su uso, y
Hl , Los medios por los que se haga constar la creacin, transmi-
sin, modificaciones o extincin de derechos y obligaciones inheren-
tes a las operaciones y servicios de que se trate.
El uso de los medios de identificacin que se establezcan conforme
a lo previsto por este artculo, en sustitucin de la firma autgrafa,
producir los mismos efectos que las leyes otorgan a los documentos
correspondien tes y, en consecuencia, tendrn el mismo valor pro-
batorio.
La instalacin y el uso de los equipos y medios sealados en el
primer prrafo de este artculo se sujetarn a las disposiciones de ca-
rcter general que en su ,caso, emita la Comisin Nacional de Seguros
y Fianzas (Art. 36-E LGISMS).
REGLAS A LAS QUE DEBERN SUJETARSE LAS INSTITUCIONES DE SEGU-

ROS AL ACTUAR COMO FIDUCIARIAS.
El Banco de Mxico, con fundamento en los artculos 26 y 36 de su Ley, y
considerando:
Que la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros,
autoriza a las instituciones de seguros a actuar como fiduciarias de manera
restringida, estableciendo que entre otros, tales intermediarios podrn
actuar comofiduciarias en fideicomisos de administracin en los que se afee-
len recu.rsos relacionados con el pago de primas por los contratos de seguro
que celebren;
Que es pertinente que la regulacin de la actividad fiduciaria de las insti-
tuciones de seguros sea congruente con el rgimen aplicable a operaciones
fiduciarias similares que realicen otras entidades financieras, y
Que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, mediante oficio 366-JV-842,
730(05)/294431, del 31 de enero de 2000, interpret para efectos adminis-
trativos que las instituciones de seguros no pueden actuar como fiduciarias
en fideicomisos en los que se administren sumas de dinero que aporten peridi-
camente grupos de consumidores integrados mediante sistemas de comercializacion,
destinados a la adquisicin de bienes muebles y/o inmueblesy/o la prestacin de ser-
vicios, sin perjuicio de que, sujetndose las instituciones de seguros a su
autoriz.acin puedan operar fideicomisos para administrar recursos rela-
cionados con el pago de prima de contralos de seguros que deban celebrarse
conforme a un plan de autofinanciamiento, pero en estos casos, la operacin
fiduciaria que realice la aseguradora respectiva estar limitada exclusiva-
mente a la parte de los recursos destinados al pago de primas, ha resuelto
expedir las siguientes:
REGLAS A LAS QUE DEBERN SUJETARSE LAS INSTITUClONES DE SEGUROS

AL ACTUAR COMO FIDUCIARIAS
PRIMERA.Las instituciones fiduciarias recibirn los bienes y derechos que se
integren al patrimonio de fideicomisos exclusivamente de personas plena-
mente identificadas al celebrar la operacin, no permitindose la adhesin
de terceros una vez. constituidos.
Quedan comprendidos en el prrafo anterior, losfideicomisos cuyo patrimonio se
constituya con los derechos de las plizas contratadas, primas a que los con-
tratos de seguros correspondientes se refieren, sumas aseguradas, beneficios
generados Ijar dichos contratos y aportaciones adicionales pactadas en tales
contratos de seguro.
En caso de duda las instituciones de seguros interesadas debern solicitar al
Banco de Mxico, a travs de la Gerencia de Disposiciones al Sistema Financiero,
les confirme si el fideicomiso en el que pretendan actuar como fiduciarias, se
ubica en el primer prrafo de la presente regla.
SEGUNDA. Los fondos que reciban las instituciones de seguros actuando como
fiduciarias que no se invierlan de manera inmediata conforme a los fines del
fideicomiso de que se trate, debern ser depositados en una institucin de
crdito a ms tardar el da hbil siguiente al que se reciban, en tanto se
aplican al fin paclado en el contrato de fideicomiso respectivo.
De realizarse el depsito en una institucin de crdito que forme parte del
grupo financiero al cual pertenezca la fiduciaria, sta deber pactar que
dicho depsito devengue la tasa ms alta que la institucin de crdito pague
por operaciones al mismo plazo y monto similar, en las mismos.fechas en que
se constituya el depsito.
TERCERA. Las instituciones de seguros debern proporcionar a la Direccin de
Informacin del Sistema Financiero del Banco de Mxico) informacin relativa a
losfideicomisos que operen en losformatos que les d a conocer tal Direccin.
c) Contratos de seguros t./"

Los contratos de seguros en que se formalicen las operaciones de seguros que
se ofrezcan al pblico en general como contratos de adhesin. entendidos como
tales aquellos elaborados unilateralmente en formatos, por una institucin
de seguros y en los que se establezcan los trminos y condiciones aplicables a
la contratacin de un seguro as como los modelos de clusulas elaborados
para ser incorporados mediante endosos adicionales a esos contratos, debe-
rn ser registrados ante la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas en los
trminos previstos en el artculo 36-D de esta Ley.
Los referidos contratos de adhesin debern ser escritos en idioma espaol y
con caracteres legibles a simple vista para una persona de visin normal.
La citada Com.isin registrar los contratos sealados y, en su caso, los mo~
delos de clus-ulas adicionales independientes que cumplan los mismos
requisitos, previo dictamen de que los mismos no contienen estipulaciones
que se opongan a lo dispuesto por las disposiciones legales que les sean apti-
cables y que no establecen obligaciones o condiciones inequitatioas O lesivas
para contratantes, asegurados o beneficiarios de los seguros y otras operacio-
nes a que se refieran.
El contrato o clusula incorporada al mismo, celebrado por una institucin
de seguros sin contar con el registro de la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas a que se refieren el presente artculo, as comO el artculo 36~D de
esta Le')', es anulable, pero la accin slo podr ser ejercida por el contratante,
asegurado o beneficiario o por sus causahabientes, contra la institucin de
seguros y nunca por sta contra aqullos (Art. 36-B LGLSMS).
TRANSITORIO
NICO.- Las presentes reglas entrarn en vigor el 5 de abril de 2000.
Las presentes Reglas se expiden con fundamento en los artculos 80., 14 Bis
y 25 del Reglamento Interior del Banco de Mxico.
2) EL CONTRALOR NORMATIVO
El contralor normativo deber ser nombrado por el consejo de

administracin de la institucin de seguros, el cual podr suspenderlo,
removerlo o revocar su nombramient.o debindose notificar de este
hecho a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, dentro de los
diez das hbiles siguientes. En el supuest.o de suspensin, remocin
o revocacin del nombramient.o, en dicha comunicacin debern ex-
ponerse las ra 8zones por las cuales se adopt. esa decisin.
El contralor normativo reportar nicament.e al consejo de adminis-
tracin y, si as lo establecen los estatutos de la sociedad, a la asamblea
de accionistas de la institucin de que se trate, no estando subordinado

a ningn otro rgano social ni funcionario de la institucin.
El contralor normativo realizar las siguientes funciones:
1. Proponer al consejo de administracin de la institucin la adop-
cin de medidas para prevenir conflictos de inters y evitar el uso
indebido de la informacin;
II. Recibir los dictmenes de los auditores externos contable y
actuarial, y, en su caso los informes del comisario, para su conoci-
miento y anlisis;
III. Revisar y dar seguimiento a los planes de regularizacin de la
institucin en trminos de lo previsto en los artculos 74 y 74 Bis de
la LGISMS;
IV. Opinar y dar seguimiento respecto de los programas de
autocorreccin de la institucin necesarios para subsanar las irregulari-
dades o incumplimientos de la normatividad externa e interna aplicable
en trminos de lo previsto en el artculo 74 Bis-2 de la citada ley;
V. Presentar anualmente a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas
un informe del cumplimiento de las obligaciones a su cargo, en la
forma y trminos que establezca la propia Comisin mediante dispo-
siciones de carcter general, y
VI. Informar al consejo de administracin, a la Comisin Nacional
de Seguros y Fianzas y, en su caso, al director general, de cualquier
irregularidad grave que detecte en el ejercicio de sus funciones, aunque
no sea materia de la aplicacin de programas de autocorreccin a los
que se refiere el artculo 74 Bis-2 de la LGISMS.
El contralor normativo deber ser convocado a las sesiones del
consejo de administracin y de los comits a los que se refiere la frac-
cin 1, inciso 3) del artculo 29 Bis de esta Ley, participando con voz
pero sin voto.
Las funciones del contralor normativo se ejercern sin perjuicio de
las que correspondan al comisario y a los auditores externos de la insti-
tucin de que se trate, de conformidad con la legislacin aplicable.
El contralor normativo ser responsable por el incumplimiento de
cualquiera de sus obligaciones previstas en esta ley, pudiendo ser san-
cionado de conformidad a lo previsto en la misma. (Art, 29 Bis-L)
"-
3) LAS SOCIEDADES MUTUAI.ISTAS DE SEGUROS
En tidades aseguradoras autorizadas por la SHCP, las cuales se

constituyen por la asociacin de personas que se reparten entre s los
riesgos que individualmente les corresponden, fijando las cantidades
con que cada una de ellas habr de contribuir al resarcimiento de los

daos o prdidas colectivas.
El objeto fundamental de una mutualista es la consecucin de una
cobertura colectiva y mancomunada frente a los riesgos individuales
de sus asociados, al mnimo costo posible, puesto que el precio de la
garanta slo estar representado, en lneas generales, por el importe
de las indemnizaciones satisfechas, ms los gastos de administracin.
En general, estas mutualistas tienen un mbito operativo limitado
a grupos de personas ligadas por algn vnculo orgnico y en tipos de
riesgos especficos, pero presentan caractersticas de trabajo y tcni-
cas semejantes a una aseguradora con forma de sociedad annima,
puesto que cobran una prima inicial y pueden efectuar al final del
ejercicio un reparto de los excedentes entre sus asegurados, del mismo
modo que las sociedades annimas llevan a cabo entre sus accionistas
la reparticin de dividendos, pero deben de organizarse y funcionar
de manera que sus operaciones de seguro no produzcan utilidad para
ella ni sus socios.
Las caractersticas de estas sociedades son las siguientes:

La condicin de mutualizado ser inseparable de la de tomador
del seguro o de asegurado.
Cada entidad deber contar al menos con trescientos mutualizados
cuando practique operaciones de vida.
El documento constitutivo social (contrato social), deber otor-
garse en escritura pblica e inscribirse en el Registro Pblico de Co-
mercio del domicilio social.
Tendrn como nico objeto social el funcionamiento como socie-
dades mutualistas de seguros.
Los mutualizados no tendrn ms responsabilidad que la de cubrir
su parte proporcional en los gastos de gestin y sus contribuciones a
los ajustes de siniestros.
Podr estipularse una duracin fija o indefinida.
No pueden tener participacin en ellas, gobiernos o dependencias
oficiales extranjeros, entidades financieras del exterior o agrupacio-
nes de personas extranjeras, fsicas o morales, sea cual fuere la forma
que revisten, directamen te o a travs de interpsita persona.
La inspeccin y vigilancia se ejerce por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, a travs de la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
Los derechos de los mutualizados se debern precisar en la es-
critura constitutiva y son: a) las condiciones generales con arreglo a
las cuales se celebrarn los contratos con los mutualizados, as como
los casos en que proceder la prrroga o rescisin de tales contratos;
b) la forma y trminos en que los mutualizados debern formular sus

declaraciones en caso de siniestro, as como el procedimiento para
realizar el ajuste; e) la firma y trminos en que se citar a asambleas,
juntas del Consejo 'de Administracin y cmputo de votos.
Su Rgimen operativo es el siguiente:
Estas mutualistas podrn realizar, previa autorizacin de la SHCP,
cualquier operacin o ramo de seguros, e incluso varios de ellos (con
excepcin de los seguros de pensiones derivados de las leyes de segu-
ridad social) pero cada uno en departamento especializado, por lo
que deben afectar y registrar separadamente en libros los fondos social
y de reserva de cada una de las operaciones.
Pueden tambin recibir ciertos ttulos en descuento y redescuen-
to, otorgar prstamos o crditos, adquirir, construir y administrar vi-
viendas de inters social e inmuebles urbanos de productos regulares.
Las inversiones que realicen en valores slo podrn recaer en los
que apruebe la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Todas las operaciones antes mencionadas, se ajustarn a las reglas
de carcter general que expida la SHCP.
Las operaciones que puede realizar (n~sociedad mutualista se
encuentran previstas en el artculo siguiente:
"Artculo 81.- Las sociedades mutualistas de seguros, slo podrn reali-

zar las operaciones siguientes:
I. Practicar las operaciones de seguros a que se refiere la autorizacin
que exige esta Ley. con excepcin de los contratos de seguros de pensio-
nes, derivados de leyes de seguridad social previstos en el segundo p-
rrafo de la fraccin 1 del artculo 8' de esta Ley;
11. Constituir e invertir las reservas previstas en la ley;
111. Administrar las sumas que por concepto de dividendos o indemniza-
ciones les confen los asegurados a sus beneficiarios;
IV. Administrar las reservas retenidas a instituciones del pas y del ex-
tranjero. correspondientes a las operaciones de reaseguro que hayan
cedido;
V. Constituir depsitos en instituciones de crdito;
VI. Recibir ttulos en descuento y redescuento a instituciones y organiza.
ciones auxiliares del crdito y a fondos permanentes de fomento econmico
destinados en fideicomiso por el Gobierno Federal en instituciones de
crdito;
VII. Otorgar prstamos o crditos;
VIII. Operar con valores en los trminos de las disposiciones de la pre-
senre Ley y de la Ley del Mercado de Valores;
rx, Op'''t;,t con documentos mercantiles por cuenta propia, para la rea-
lizaci de su objetosocial;
TRATAOO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 949
X. Adquirir, construir y administrar viviendas de inters social e inmue-

bles urbanos de productos regulares;
XI. Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para la realiza-
cin de su objeto social; y
XII. Efectuar, en los trminos que seale la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, las operaciones anlogas y conexas que autorice."
Asociaciones de seguros. La LGISMS (Art. 13) permite la existencia
de asociaciones de personas que sin expedir plizas o celebrar con-
tratos, acten como aseguradoras de sus integrantes en cualquier tipo
de operacin o ramo, salvo en coberturas de naturaleza catastrfica o de
alto riesgo por monto o acumulaciones, todo ello sin sujetarse a los
requisitos fijados por la ley, pero debern someterse a las reglas gene-
rales que expida la SHCP, en las que se establezca que, cuando proce-
da por el nmero de asociados, por la frecuencia e importancia de los
seguros que operen y de los siniestros pagados, la Secretara les orde-
nar que se conviertan en sociedades mutualistas de seguros.
Organizaciones auxiliares de seguros. (Consorcios). La LGISMS (Art. 11)
seala que son sociedades (no especifica de qu tipo), formadas por
instituciones de seguros, con objeto de prestar a determinados sectores
de la actividad econmica un servicio de seguros a nombre y por cuen-
ta de las aseguradoras o bien celebrar en representacin de las mismas,
conu:atos de reaseguro o de coaseguro para una mejor distribucin
de los riesgos. Requieren autorizacin de la SHCP, sus operaciones se
rigen por las disposiciones de la LGISMS y las Reglas Generales que
sobre este punto dicte la citada Secretara.
Oficinas de. representacin de reaseguradoras extranjeras. (Art, 28
LGISMS). Son autorizadas por la SHCP, slo pueden actuar por con-
ducto del encargado respectivo a nombre y por cuenta de sus repre-
sentadas para aceptar o ceder responsabilidades en reaseguro y estn
sujetas a las reglas que expida la dependencia en comentario. Tam-
bin estn sujetas a la inspeccin y vigilancia de la CNSF.
A continuacin presentamos un ejemplo del establecimiento de

una oficina de representacin:
"ACUERDO mediante el cual se autoriza a Latin American Rcinsurance

Company, Ltd., de Hamilton, Bermuda, para que establezca en la Repblica
Mexicana una oficina de representacin.
Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mexi-
canos.- Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.- Direccin General de
Seguros y Valores>- Direccin de Seguros y Fianzas.- Sub-direccin de Segu-
ros.- Departamento de Regulacin de Seguros.- 366-IV-B-661.- 718.4/
320984.
OFICINAS DI': REPRESENTACIX DE REASEGURADORAS EXTRANJERAS.- Se autoriza el es-

tablecimiento en el pas de la que se indica.
Latin American Reinsurance Company, Ltd.
Av. Bivisin del Norte No. 1228,60. Piso,
Col. Letrn Valle C.P. 03650 Ciudad de Mxico.
Nos referimos a su escrito del 19 de enero anterior, por medio del cual solicitan
a esta dependencia autorizacin a fin de establecer en trminos de las Reglas
para el Establecimiento de Oficinas de Representacin de Reaseguradoras
Extranjeras, una oficina de representacin en la Repblica Mexicana, con domi-
cilio en el edificio World Trade Center, Montecito nmero 38, piso 36, oficina
35, colonia Npoles, cdigo postal 03810, en esta ciudad, siendo su repre-
sentante la actuaria: Claudia Elena Aragn Lpez.
Indican, que la oficina de representacin actuar por cuenta de esa entidad
del exterior para aceptar o ceder riesgos en reaseguro y responsabilidades en
reafianzamiento, para lo cual realizar estudios, anlisis o investigaciones de los
mercados asegurador y afianzador del pas, as como procesar y difundir
informacin sobre los mismos, para uso exclusivo de su representada. Asimismo,
sealan que su programa a seguir ser desarrollar su cartera en Mxico para
atender las necesidades del mercado en general. dndole apoyo especial-
mente e.1J los ramos de personas, daos y fianzas.
Sobre el panicular, despus de escuchar la opinin de la Comisin Nacional de
Seguros y Fianzas y tomando en cuenta. que esa entidad del exterior est inscrita
en el Registro General de Reaseguradoras Extranjeras para Tomar Reaseguro
y Reafianzarnieruo del Pas, bajo el nmero RGRE-497-98-320984, esta Secretaria
con fundamento en lo previsto por los artculos 60. fraccin XXIII de su
Reglamento Interior, 20. y 28 de la Ley General de Instituciones y Sociedades
Mutualistas de Seguros, as como en la segunda, tercera, dcima primera y dcima
sptima de las reglas aludidas, ha tenido a bien dictar el siguiente:
ACUERDO
Esta Secretara con fundamento en el artculo 28 de la Ley General de Institu-
ciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, as como en la segunda, tercera,
dcima primera y dcima sptima de las reglas para el Establecimiento de
Oficinas de Representacin de Reaseguradoras Extranjeras, ha resuelto auto-
rizar a Latin American Rcinsurance Company, Ltd., de Hamilton, Bcrrnuda,
para que establezca en la Repblica Mexicana una oficina de representacin,
con domicilio en el edificio World Trade Center, Montecito nmero 38, piso
36. oficina 35, colonia Npoles, cdigo postal 03810, en esta ciudad, siendo su
representante la actuaria Claudia Elena Aragn Lpez, en el concepto de que
esta persona deber acreditar ante la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas,
que cuenta con la capacidad tcnica necesaria para ejercer su funcin.
Las actividades a desarrollar por la oficina de representacin tendrn
por objeto actuar por cuenta de esa entidad del exterior para aceptar o ceder
riesgos en reaseguro y responsabilidades en reafianzamiento, para lo cual
realizar estudios, anlisis o investigaciones de los mercados asegurador y
afianzador del pas, as como procesar y difundir informacin sobre los
TRATAOO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIl. 951
mismos, para uso exclusivo de su representada. Igualmente mencionan que

su programa a seguir ser desarrollar su cartera en Mxico para atender las
necesidades del mercado en general. dndole apoyo especialmente en los ra-
mos de personas, daos y fianzas.
La oficina de representacin y sus actividades se sujetarn a las Reglas
invocadas y en 10 que le sea aplicable a la Ley General de Instituciones y So-
ciedades Mutualistas de Seguros, as como a las dems disposiciones legales
y administrativas. Asimismo, estar sujeta a la inspeccin y vigilancia de la
Comisin Nacional de Seguros}' Fianzas.
La denominacin de la oficina que se autoriza ser la de su matriz e ir
seguida de las palabras "Oficina de Representacin en Mxico", lo que en forma
expresa se mencionar en su papelera, correspondencia y propaganda.
Esta autorizacin es por su propia naturaleza intransmisible.
Dentro de un plazo de noventa das naturales, contado a partir de la fe-
cha de recibo del presenle oficio, debern de proceder al establecimiento
de la oficina de representacin que se les autoriza, as corno iniciar sus acti-
vidades, quedando, en caso contrariovsin efecto la presente autorizacin,
sin perjuicio de que posteriormente puedan hacer nueva solicitud respecto
de la misma.
Cuando menos con diez das hbiles de anticipacin la oficina de repre-
sentacin dar a conocer a esta Secretara y la refcrida Comisin, la fccha de
su establecimiento e inicio de sus actividades.
Atcn tamen te
Sufragio Efectivo. No Reeleccin.
Mxico, D.F., a 6 de abril de 2000.- En ausencia del C. Secretario, de con-
formidad con el artculo 105 del Reglamento Interior de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico,
Carlos Noriega Curtis.- Rbrica."
Filiales de Instituciones Financieras del Exterior constituidas

como instituciones de seguros. (Arts. 33-A al 33-N). (Proceden los co-
mentarios que sealamos para las filiales de instituciones de banca
mltiple en el Captulo XII).
~
\ 166. CONTRATO DE SEGURO
1) CONCEPTO
Desde un punto de vista material, es el documento o pliza suscri-

to con una entidad de seguros, en el que se establecen las normas que
han de regular la relacin contractual de aseguramiento entre ambas
partes (asegurador y asegurado), especificndose sus derechos y obli-
gaciones respectivos.
Desde un punto de vista legal (Art. 12 de la Ley sobre el Contrato
de Seguro), el contrato de seguro es aqul por el que el asegurador se
obliga, mediante una prima y para el caso de que se produzca el evento

cuyo riesgo es objeto de cobertura, a indemnizar, dentro de los lmites
pactados, el dao producido al asegurado o a satisfacer un capital, una
renta u otras operaciones convenidas.
En lo concerniente a la regulacin de la relacin contractual en-
tre asegurador y tomador del seguro existe la Ley Sobre el Contrato
de Seguro vigente desde 1935 y ha sido reformada por los Decretos
/ publicados en el Diario Oficial de la Federacin del 15 de abril de 1946,
5 de enero de 1966 y el 2 de enero de 2002, del cual cabe destacar que
todas las disposiciones tienen el carcter de imperativas, salvo que expre-
samente admitan pacto en contrario.
Al respecto esta Ley se ha distinguido por regular las relaciones
jurdicas de naturaleza privada entre quienes celebran contratos de
seguros no martimos, y tambin las obligaciones derivadas de los con-
tratos de seguro martimo, en la misma resulta compatible con las
disposiciones especficas aplicables a stos.
Varios de los preceptos que no admiten pacto en contrario, y que,
en consecuencia, son imperativos, atemperan las consecuencias del
incumplimiento de cargas u obligaciones legales y contractuales que
gravitan sobre el tomador del seguro, el asegurado o los beneficiarios.
2) CARAcrERSTICAS DEL CONTRATO
El contrato de seguro se caracteriza por serfundamentalmente:

- Consensual. Por cuanto se establece por el mero consentimien-
to de las partes;
.- Bilateral. Las partes se obligan recprocamente la una hacia la otra;
-Aleatorio. Las partes contratantes pactan, expresamente, la posi-
bilidad de una ganancia o se garantizan contra la posibilidad de una
prdida, segn sea el resultado de un acontecimiento de carcter
fortuito. Es decir, depende de un hecho incierto o contingente.
- De adhesin. Son elaborados unilateralmente en formatos, por
una institucin de seguros y se establecen los trminos y condicio-
nes aplicables a la contratacin de un seguro, as como los modelos
de clusulas elaboradas para ser incorporados mediante endosos
adicionales a esos contratos, debern ser registrados ante la CNSF
(Ver Captulo XXXII "Revisin por la Comisin Nacional para
la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
de los Contratos de Adhesin utilizados por las Instituciones Fi-
nancieras") .
- Oneroso.- Cada una de las partes que contrata obtiene una pres-
tacin a cambio de otra que ha de realizar.
- Mercantil. Esto conforme al artculo 75 del Cdigo de Comercio.

- De garan ta.
- Principal.
Las personas que interviene en un contrato de seguro son:
- Entidad aseguradora. Persona que asume las consecuencias da-
osas producidas por la realizacin del evento cuyo riesgo es objeto
de cobertura. La inmensa mayora de los contratos de seguro se
celebran merced a la intervencin de mediadores conocidos en la
Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros
como agentes de seguros (personas fsicas y morales que intervie-
nen en la contratacin de seguros mediante el intercambio de
propuestas y aceptaciones, as como el asesoramiento para cele-
brarlos, conservarlos y modificarlos). Para el ejercicio de esta acti-
vidad, se requerir autorizacin de la CNSF cuando satisfagan los
requisitos que establezcan en el Reglamento de Agentes de Segu-
ros y de Fianzas, (Art. 23 LGISMS) y se sujetarn a la inspeccin y
vigilancia de la Comisin.
Las autorizaciones sern para una o varias operaciones o ramos;
sin embargo, tratndose de la interrnediacin en seguros de pensio-
nes derivados de las leyes de seguridad social, las autorizaciones
slo se otorgarn para intermediar estos seguros respecto de una sola
institucin de seguros, adems de que se podrn otorgar autoriza-
ciones para el ejercicio de su actividad en otras operaciones o ramos,
con diversas instituciones.
Las actividades que realicen los agentes de seguros se sujetarn a las
disposiciones de esta Ley y del Reglamento respectivo, a las orien-
taciones de poltica general que en materia aseguradora y para el
debido cumplimiento de lo previsto en el artculo 24 de la LGISMS,
seale la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico mediante re-
glas de carcter general, as como a la inspeccin y vigilancia de la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas. Les sern, adems, apli-
cable lo dispuesto por el artculo 71 de esta Ley.
Los agentes de seguros debern informar de manera amplia y de-
tallada a quien pretenda contratar un seguro, sobre el alcance real
de su cobertura y forma de conservarla o darla por terminada.
Asimismo proporcionarn a la institucin de seguros, la informacin
autntica que sea de su conocimiento relativa al riesgo cuya co-
bertura se proponga a fin de que la misma pueda formar juicio
sobre sus caractersticas y fijar conforme a las normas respectivas,
las condiciones y primas adecuadas. En el ejercicio de sus actividades
debern apegarse a la informacin que proporcionen las institucio-
nes para este efecto, as como a sus tarifas, plizas, endosos, planes
954 JESS DE LA ,'UENTE RODRGUEZ
de seguros y dems circunstancias tcnicas utilizadas por las insti-

tuciones de seguros en trminos de los artculos 36, 36-A, 36-B,
36-C y 36-D de la LGISMS.
Asimismo los apoderados son quienes habiendo celebrado con-
trato de mandato con agentes personas morales, quedan expresa-
mente facultados para desempear a su nombre algunas de las
actividades de intermediacin. .
- 'Contratante. Persona que celebra con una entidad aseguradora
un contrato de seguro y se obliga al pago de la prima. Equivale a
mutualizado, en una sociedad mutualista.
- Beneficiario. Persona designada en la pliza por el asegurado o
contratante como titular de los derechos indemnizatorios que en
dicho documento se establecen.
- Asegurado. Persona que en s misma o en sus bienes o in tereses
econmicos est expuesta al riesgo.
- El daado. Quien ha sufrido un dao en su persona, derechos,
bienes o intereses.
3) ELEMENTOS fORMALES
a) Solicitud de seguro. Documento suministrado por la empresa ase-

guradora al solicitante para la celebracin, prrroga, modificacin o
restablecimiento de un contrato de seguro. En el mismo deben figu-
rar las condiciones generales del seguro. Asimismo, el contratante
debe llenar el cuestionario que le presente la empresa.
En el Decreto de reformas a la LGlSMS y a la de Ley del Contrato
de Seguro, en sta ltima se establece la obligacin para la empresa
aseguradora de dar asesora al asegurado, sobre la forma en que debe
contestar el citado cuestionario, con el fin de disipar dudas en la inter-
pretacin de las preguntas por falta de conocimientos tcnicos.
b) La pliza. Es la formalizacin del contrato. A travs de este documen-
to que instrumenta el contrato de seguro, se reflejan las clusulas que
de forma general, particular o especial regulan las relaciones contrac-
tuales convenidas entre el asegurador y el asegurado.
La citada pliza se divide en:
Condiciones generales (principios bsicos que establece el ase-
gurador para regular todos los contratos de seguro que emita en el
mismo ramo o modalidad de garanta);
Condiciones particulares que recogen aspectos concretamente
relativos al riesgo individualizado que se asegura y en particular al
nombre y domicilio de las partes contratantes, concepto en el cual se
asegura, naturaleza del riesgo cubierto, designacin de los objetos
asegurados y de su situacin, suma asegurada y cobertura, importe de

la prima, etc.;
Condiciones especiales las cuales matizan o perfilan el con teni-
do de algunas normas recogidas en las condiciones antes citadas.
4) VIDA DEL CONTRATO
El contrato se perfecciona en el momento jurdico en que reuni-

dos los elementos personales, reales y formales de cada especie a ne-
gociar, comienzan sus efectos obligando a las partes al cumplimiento
de lo pactado.
En cuanto al contrato de seguro, se considera perfeccionado
cuando el proponente (contratante del seguro), tiene conocimiento
de la aceptacin del asegurador, mediante la cual ste decide la admi-
sin y cobertura del riesgo que le ha sido solicitado por aqul y que se
formaliza con la emisin y entrega de la pliza. '
5) CONTENIDO DEL CONTRATO

/'
Como cualquier otro tipo de contrato, en el seguro su contenido
viene determinado por el conjunto de obligaciones que afectan a
cada una de las partes y que son correlativos derechos para la otra.
a) Obligaciones del contratante: Descripcin correcta del riesgo y
objeto asegurable, as como fijacin de su valor econmico; pago de
la prima acordada; notificacin del siniestro producido; ejecutar ac-
tos que tienden a evitar o disminuir el dao.
"Se ha definido a la prima como la aportacin econmica en dinero
que ha de proporcionar el asegurado a la empresa aseguradora por
concepto de con traprestacin por la cobertura de riesgo que sta le
otorga a fin de sta, una vez presentado el siniestro, est en posibilidad
de pagar la indemnizacin correspondiente.
Tambin se le ha definido como el precio del seguro, la remune-
racin del asegurador por las obligaciones que asume; es decir, la
contraprestacin del asegurado."2
Si no hubiese sido pagada la prima o la primera fraccin de ella,
en los casos de pago en parcialidades, den tro del trmino convenido,
el cual no podr ser inferior a tres das ni mayor a trein ta das naturales
siguientes a la fecha de su vencimiento, los efectos del contrato cesarn
automticamente a las doce horas del ltimo da de ese plazo. En caso
de que no se haya convenido el trmino, se aplicar el mayor previsto
en este artculo.
2 De Jess SNCUE1. Fl.OIIE~. Ocia vio Guillermo. Las Instituciones del Seguro en Mxico, Ed.
Porra, Mxico, 2000, p. 200.
Salvo pacto en contrario, el trmino previsto en el prrafo ante-

rior no ser aplicable a los seguros obligatorios a que hace referencia
el artculo 150 Bis de esta Ley. (Art. 40 LCS)
La empresa aseguradora comunicar en forma autntica al asegu-
rado o a sus beneficiarios, la rescisin del contrato dentro de los treinta
das naturales siguientes a la fecha en que la propia empresa conozca
la omisin o inexacta declaracin. (Art. 48 LCS)
b) Obligaciones del asegurador: Se refiere principalmente al pago de
la indemnizacin acordada en la pliza, una vez producido el sinies-
tro. A ttulo informal hay que destacar la existencia, en la prctica, de
una serie de obligaciones complementarias del servicio que supone
el seguro; en este sentido puede hablarse de la prevencin de riesgos
y la asistencia e informacin al asegurado.
La ley establece la liberacin de indemnizar a cargo del asegura-
dor cuando el siniestro es producido por dolo o mala fe del asegurado,
el beneficiario o sus respectivos causahabientes.
c) Otras clusulas y estipulaciones adicionales y opcionales del contrato
de seguro
- De participacin en utilidades (dividendos);
- De valor convenido; etc.
d) Plazos ms significativos en la contratacin del seguro
- De aceptacin. Es el perodo con que cuenta el asegurador, una
vez que se le ha propuesto la cobertura de un riesgo, para decidir
entre rehusarlo o aceptarlo; en la mayora de los seguros no se
maneja.
- Carencia de cobertura. Es el trmino que transcurre entre el
momento en que se formaliza una pliza y una fecha posterior
predeterminada, durante el cual no surten efecto las coberturas
previstas en la pliza y se maneja slo en algunos tipos de seguro.
- De gracia. Es aqul durante el cual, aunque no est pagada la
prima, surte efecto la pliza en caso de siniestro. Consiste en los
treinta das siguientes al vencimiento de la prima o de sus pagos
parciales, e caso de haberse convenido stos. Este es un trmino
establecido en la Ley sobre el Contrato de Seguro y que no admite
convenio en contrario.
e) Vigencia, rescisin y anulacin del contrato
- Vigencia del seguro. El plazo durante el cual surte su efecto un
contrato de seguro, comienza con la fecha de inicio de la pliza y
finaliza con el vencimiento de sta.
.
TRATADO m: DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 957
- Rescisin. Terminacin anticipada del contrato. Puede presen-

tarse en los casos siguientes:
1" La empresa puede dar por rescindido de pleno derecho el con-
trato por cualquier omisin o inexacta declaracin de los hechos im-
portantes a que hacen referencia los artculos 8 2 , 9 2 Y 10 aunque no
hayan influido en la realizacin de! siniestro (salvo lo que dispone el
artculo 50 de la LCS) y conservando su derecho a la prima en trmi-
nos del artculo 51 del ordenamiento legal antes citado. (Art. 47 LCS).
2 2 La empresa tambin se encuentra facultada cuando por hechos
del asegurado, se agraven circunstancias esenciales que por su natu-
raleza debieron modificar el riesgo aunque no llegue a transformar-
lo, debiendo ejercitar esa facultad dentro de los quince das contados
a partir de la fecha en que conozca el cambio de las circunstancias.
(Arts, 63 y 64 LCS).
3 2 Cuando se trate de un dao parcial por el cual se reclame una
indemnizacin, tanto la empresa como el asegurado pueden ejercitar
el derecho a rescindir el contrato a ms tardar al momento del pago
de la indemnizacin en los trminos de las reglas que se encuentran
establecidas en el Art. 96 LCS.
4" Para el caso de que el asegurado que celebre nuevos contratos y
desconozca la existencia de seguros anteriores. Surte efectos la citada
escisin a partir de la expiracin del perodo del seguro en el cual
fuere solicitado. (Art. 104 LCS).
52 La empresa tambin puede ejercitar este derecho, dentro de
los quince das siguientes a la fecha en que tenga conocimiento del
cambio de dueo del objeto asegurado. (Art. 107 LCS).
6 2 Despus del siniestro, cualquiera de las partes con previo aviso
de un mes. (Art. 127 LCS).
7 2 En el seguro popular y en el de grupo o empresa la rescisin de
pleno derecho ser aquella para el caso en que no se haga oportuna-
men te el pago de las primas. (Art. 192 LCS).
- Nulidad. Estn afectados de nulidad, es decir, no tendrn eficacia
jurdica:
1" El convenio que pretenda privar de sus efectos e! contrato de
seguro si no hubiere sido pagada la prima o la fraccin de ella en los
casos de pago en parcialidades, dentro del trmino que seala la ley.
(Art. 41 LCS).
2" Es nulo el contrato cuando al celebrarse el riesgo hubiere desa-
parecido o e! siniestro se hubiere ya realizado, salvo lo que seale la
Ley. (Art. 45 LCS).
Tambin en el caso de que la cosa asegurada haya desaparecido o
no pueda seguir ya expuesta a los riesgos. (Art, 88 LCS) .
.
958 JESS lJE lA FUENTE ROlJRleUEZ
3" Las clusulas en que se pacte que el crdito que resulte del con-
trato de seguro sea exigible despus de haber sido reconocido por la
empresa o comprobado enjuicio. (Art. 71 LCS).
4" El pacto que abrevie o extienda el plazo de prescripcin previs-
to en los Arts. 81, 82 Y 83 LCS.
5" Es nulo el contrato de seguro contra los daos si la suma del
valor real de la cosa asegurada es superior y existe dolo o mala fe de
una de las partes al momento de celebrarse el contrato; salvo 10 que
dispone la ley. (Arlo 95 LCS).
6" El convenio que prohiba en el contrato de seguro contra los
daos que las partes o sus causahabientes hagan intervenir peritos en
la valorizacin del dao. (Art. 120 LCS).
7" El seguro para el caso de muerte de un tercero si el tercero na die-
re su consentimiento antes de la celebracin del contrato. (Arlo 156 LCS)
8 El contrato de seguro para e! caso de muerte, si el menor de
edad no ha cumplido los doce aos o la persona que se encuentra
sujeta a interdiccin. (Art. 157 LCS).
De igual forma, cuando no se cuente con cansen timiento perso-
nal o del representante legal de! menor de edad que tenga doce aos
o ms. (Arlo 158 LCS).
f) Otros aspectos que afectan al contrato

-Interpretacin de las plizas. Es la explicacin que tiende a fijar
el sentido de lo querido y manifestado por las partes.
- Novacin. Esta se produce cuando se modifican algunos de los
elementos esenciales del contrato. Tal modificacin puede consis-
tir en un aumento o reduccin de los objetos asegurados, en la
inclusin de nuevos riesgos.
166 BIS. COASEGURO, REASEGURO Y CONTRASEGURO
Conforme al artculo 10 de la Ley General de Instituciones y So-

ciedades Mutualistas de Seguros se entiende:
(J Por coaseguro. la participacin de dos o ms empresas de segu-

ros en un mismo riesgo. en virtud de contratos directos realizados
por cada una de ellas con el asegurado;
(J Por reaseguro, el contrato en virtud del cual una empresa de
seguros toma a su cargo total o parcialmente un riesgo ya cubierto
por otra o el remanente de daos que exceda de la cantidad asegura-
da por el asegurador directo;
o Por reaseguro financiero, el contrato en virtud del cual una

empresa de seguros, en los trminos de la fraccin II del presente
artculo realiza una transferencia significativa de riesgo de seguro,
pactando como parte de la operacin la posibilidad de recibir finan-
ciamiento del re asegurador (Art. 10 LGlSMS).
Con las excepciones establecidas en los tratados y acuerdos inter-
nacionales aplicables, las instituciones y sociedades mutualistas de
seguros slo podrn utilizar los servicios de intermediarios domicilia-
dos en el pas para la celebracin de operaciones de reaseguro, siem-
pre y cuando dichos intermediarios cuenten con la autorizacin de la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, quien la otorgar o negar,
en los trminos de las reglas de carcter general que dicte la Secreta-
ra de Hacienda y Crdito Pblico. La Comisin podr revocar dicha
autorizacin, previa audiencia de la parte interesada (Art. 26 LGISMS).
En la realizacin de operaciones de reaseguro financiero, las ins-
tituciones de seguros se sujetarn a las bases siguientes, as como a las
reglas de carcter general que dicte la Secretara de Hacienda y Cr-
dito Pblico, las cuales buscarn que en este tipo de operaciones se
preserve la solvencia de las instituciones:
a) La con tratacin de cualquier tipo de operacin de reaseguro
financiero estar sujeta a la autorizacin que otorgue la Comisin
Nacional de Seguros y Fianzas, con base en lo previsto en esta Ley y
en las reglas respectivas;
b) El consejo de administracin de la institucin de seguros tendr
la responsabilidad de revisar y aprobar las operaciones de reaseguro
financiero que pretenda efectuar la institucin, de manera previa a
que stas sean sometidas a la consideracin de la Comisin Nacional
de Seguros y Fiauzas para su aprobacin.
c) En las reglas a las que se refiere esta fraccin, la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico establecer los criterios y requisitos espe-
. cficos para considerar que un contrato de reaseguro comprende una
transferencia significativa de riesgo de seguro, considerando, entre otros
aspectos, la probabilidad de prdida que enfrente el reasegurador
respecto de la cartera cedida, la proporcionalidad de la prdida entre
la cedente y el reasegurador con relacin a la prima cedida, as como la
relacin entre el riesgo de seguro cedido, el componente de financia-
miento y el monto y naturaleza del contrato de reaseguro en su conjunto;
d) La realizacin de operaciones de reaseguro financiero con
reaseguradoras extranjeras requerir que las mismas, adems de estar
inscritas en el registro a que se refiere el artculo 27 de esta Ley, cuen-
ten con una calificacin mnima para este efecto otorgada por una
empresa calificadora especializada. Dicha calificacin mnima ser
determinada por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico en las

reglas a las que se refiere esta fraccin, y
e) El financiamiento obtenido por las instituciones de seguros a
travs de la realizacin de operaciones de reaseguro financiero, no
podr represen tar ms del 15% del requerimiento de capital mnimo de
garanta de la institucin, ni exceder el monto del capital pagado de la
institucin ajustado por el efecto neto de las utilidades y prdidas del
ejercicio y de ejercicios anteriores (Are 35 LGISMS).
el Por contraseguro, el convenio en virtud del cual una empresa de
seguros se obliga a reintegrar al contratante las primas o cuotas satis-
fechas o cubiertas, cuando se cumplan determinadas condiciones.
167. ENTIDADES DE APOYO DEL SECTOR ASEGURADOR
1) ASOCIACIN MEXICANA DE INSTITUCIONES DE SEGUROS (AMIS)

La AMIS tiene una actividad multifactica en relacin con el sec-
tor asegurador, lo que la convierte en un instrumento de gran apoyo
para el mismo. Agrupa, en forma voluntaria a las nstituciones de se-
guros del mercado. .
Entre las mltiples funciones que realiza la AMIS, se mencionan a
continuacin las ms destacadas:
o Difusin del conocimiento del seguro entre el pblico.
o Creacin de comits de estudio y de capacitacin profesional.
o Realizacin de campaas publicitarias.
o Organizacin de congresos nacionales de seguros.
o Publicacin de manuales de estadsticas de diferentes ramos.
o Publicacin trimestral de datos estadsticos de primas directas
devengadas, siniestros ocurridos y datos financieros del sector asegu-
rador en su conjunto y por compaa.
o Una informacin dinmica para las compaas que operan en el
ramo de vida para que tengan conocimien to de todo tipo de padeci-
mientos mdicos y de otra ndole.
o Estrecha relacin con la Federacin Interamericana de Empre-
sas de Seguros.
2) FEDERACIN INTERAMERICANA DE EMPRESAS DE SEGUROS (FIDES)

Los objetivos de esta Federacin son:
o Representar al seguro privado de Amrica del Norte y de Lati-
noamrica ante instituciones y organismos que corresponda.
o Estimular el desarrollo del seguro y reaseguro privado.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO V BURSTIl. 961
Estrechar los vnculos entre los aseguradores que integrn la

Federacin, fomentando el intercambio de ideas y experiencias en
beneficio de la comunidad.
Tender a la uniformidad de los sistemas de informacin estads-
tica y a la legislacin relativa a los aspectos tcnicos de la actividad
aseguradora.
Promueve seminarios, investigaciones e intercambios de ejecuti-
vos con todos los pases miembros, y cuyo propsito es impulsar esta
actividad.
Son miembros activos de la Federacin, las aseguradoras privadas
de cada pas que forman nuestro continente americano.
3) ASOCIACIN MEXICANA DE MEDICINA OH. SEGURO, A. C. (AMMSAC)
El mdico de una institucin en materia de seguro de vida, desem-

pea un rol de importancia bsica en virtud de que, al seleccionar
mdicamente los riesgos que se proponen a la compaa, permite que
la mortalidad de los asegurados se mantenga dentro de los lmites
previstos por la tabla de mortalidad en uso en el mercado y que la
empresa obtenga los beneficios esperados.
4) ASOCIACIN MEXICANA DE AGENTES m: SEGUROS v

FIANZAS, A. C. (AMASFAC)
Tiene la finalidad de defender los intereses de los agentes, y al

mismo tiempo, pugnar por el profesionalismo, dignificacin y decoro
de la actividad del agente de" seguros y fianzas.
La labor que desempea es multifactica porque a travs de semi-
narios, conferencias y convenciones, capacita a sus asociados, asimismo
interviene en representacin de los mismos en fijacin de aranceles
profesionales, fomenta las relaciones con asociaciones nacionales y
extranjeras, y los representa ante las autoridades.
Esta asociacin tiene una estrecha relacin con el Bur Interna-
cional de Productores de Seguros y Reaseguros (BIPAR), cuya cede se
encuentra en Pars, Francia. Se trata de un organismo mundial en el
que se agrupan todas las asociaciones de corredores y agentes de se-
guros y reaseguros en el mundo.
5) OTRAS ASOCIACIONES v GREMIOS

A continuacin se presentan otros ejemplos de asociaciones y gre-
mios que conforman la industria aseguradora:
tJ. Servicios de Control Administrativo, A. C.

tJ. Asociacin Mexicana de Derecho de los Seguros, A. C.
tJ. Asociacin Mexicana de Actuarios, A. C.
tJ. Asociacin Mexicana de Ajustadores de Seguros, A. C.
tJ. Instituto Mexicano Educativo de Seguros y Fianzas, A.C.
tJ. Instituto Mexicano de Administradores de Riesgos, A. C.
tJ. Asociacin Mexicana de Seleccionadores de Riesgos en el Seguro
de Personas, A. C.
tJ. Asociacin Mexicana de Actuarios de los Seguros de Daos, A. C.
tJ. Asociacin Mexicana de Ingenieros del Seguro, A. C.
tJ. Colegio Nacional de Actuarios, A.C.
tJ. Asociacin Mexicana de Ejecutivos de Sistemas de Seguros.
tJ. Asociacin de Financieros y Administradores de Instituciones
del Seguro.
tJ. Comit Mexicano para la Investigacin y Desarrollo del Seguro.
tJ. Intermediarios Mexicanos de Reaseguro, A.C.
tJ. Asociacin de Promotores de Agentes, A. C.
1) CMO SE REAI.lZA EL SERVICIO DE INTERMEDIACIN FINANCIERA DE l.AS COM-

PAAS DE SEGUROS?
Retirando recursos del pblico en la forma de primas. 10

cual provoca un ahorro que colocan financieramente y
brindan una contraprestacin que es la proteccin contra
"~
futuras prdidas econmicas -
2) CuAL ES EL MARCO JURDICO DE l.AS ENTIDADES ASEGURADORAS?
Ley General de Instituciones y Sociedades

Mutualistas de Se uros (LGISMS)
~- '~-'" ~~.~'
Ley sobre el Contrato de Seguro (LeS)

~ ~" ~ .~,.
Reglamento derivados de dichas leyes
Circulares y Oficios emitidos por las

autoridades financieras
3) CULES SON LOS TIPOS DE OPERACIONES DE SEGUROS?
Accidentes y Daos De pensiones

enfermedades derivados de las leyes
de seguridad
social.
4) CUl. ES EL FUNCIONAMIENTO GENERAL DE UNA INSTITUCIN !lE SEGUROS?
APorlBdonc~f
deAecioni~I.~ ffi
1, P,;mu
de Asegurados ,.Irt: I,Rcndimlenlo~m
de Invcnioncll :,
.' '>. W& =
I ,
I
InlOlitudn de SeIDIros ,,~
I . ~ ,"
SER"ICIOS
Dc ~guros
-lk R=SC1\uros
Admini~lrad6n de Fondos
confiados por los Ascgumdos
N~ERVAS: 2
T CNICAS
I
o Beneficiarios
-Adquisicin, construccin
y AdminiSlrllcin de viviendas
de Inters :;.ocia!
INVERSIONES
Descuento y Redescuentc de tirulos B
Insl;luciOllCll y Organizaciones
:Il.lxililU"el; del crdito
Olorgamiento de prslllllloS
-o."p. en InslilUcionCJl de Crdito
y Bancoli ElI.lronjcros
-Operecones con Valores
5) A Q UplsE OBLIGA UNA EMPRESA ASEGURADORA?

OBLIGACIN DE LA EMPRESA ASEGURADORA '.,$:
\ Melli:mtc una prima a resarcir un dao o II pagur una suma de dineru, III verificarse la eventualidad
previ5t'l en el contrato.
= . ~.
Vldll
/
Accidente yenrermedades
- Accldenres per.'IOIl:l1cs
- CUtos m':rlieo5
_ Salud
DlIos
- ReSXIIl':lhilirlarl Civil y Riesgos Profealonales
- Martimo y Iransporle'
_ Illcendio
- /lgrknl:l y animales
_ AlHomvilu
- Crdito
_ Diversos
- Ter rermno y otr", MugO' catasrrflcos
- Especiales declarados por la Secretarta de Hacienda y Crdito Pblico
- De pensione neri\':lCbs de las leyes de seguridad social.
, >' ~#:~.~~~Zit.v&~W'.$i'..#tii
, '. ".'
6) CMO SE DEFINE UN CONTRATO DE SEGURO?
Es aqul por el que el asegurador se obliga, mediante una prima

y para el caso de que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto
de cobertura, a indemnizar, dentro de los lmites pactados, el
dao producido al asegurado o a satisfacer un capital, una renta
u otras operaciones convenidas.
7) CULES SON LOS El.EMENTOS PERSONALES EN EL CONTRATO DE SEGURO?
~gur1Idor. Penon: que esume lu COIl5CC\.lCt1CillS d3/1o~s produci= por

ta realizacin del evemc \:U)'O riesgo es objelo de eoberturll.
.,
EL.EMENTOS
PERSONAL.ES
Conlnll;lnle.- Quien celebrll e...n ulUl empn:5llllS<=b'lll'lldom un COnlrlllode
seguro y 50; obliga al P.'11;0 de tosderechos indemni:mlori05.
I
..J
EN EL
CONTRATO DE
SEGURO
Oendiciario._ Dc5igna<!o en 111 pliza por cllI..~eguradoO mntntallle
<;0IT10 tilulllr de 105 derechos indemniZlllori.
J
TRATADO DE DERECHO BANC'.ARIO y BURSTIL 965
8) Quf: DEBEMOS ENTENDER POR PIJZA?

/
Es el documento a travs del cual se inl(trumenta el contrato de
seguro y se establecen las normas que regulan las relaciones
contractuales convenidas entre el asegurador y el asegurado.
9) CULES SON I.AS ENTIDADES DE APOYO DEL SECTOR ASEGURADOR? .)

r.-/ ,--_----
~
Asociacin Asociacin Otras
e :~
,~
Mexicana de
Mexicana de
Instituciones
1 Medicina del
,~
.1 Asociacin Asociaciones y
1
deSeguros I, Federacin 1
, Seguro, A.C. Mexicana de Gremios
,
~
(AMIS)
"
Interarncricana s
de Empresas de 1
1
Agentes de
Seguros y
~
j
.,) ,Z
"
Seguros W Fianzas, A.C. ~
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..'~ (AMASFAC) j
"<. $-;"'" .~{;x.;;;.~';;w* ~ ",~"."'~
]69. CUESTIONARIO
1) Cmo se define el servicio de intermediacin de una institucin

de seguros?
2) Cules son los tipos de empresas de seguros?
3) Cmo se caracteriza el seguro privado de vida?
4) Cules son los seguros de accidentes y enfermedades?
5) Cul es el fin. principal del seguro de daos?
6) Cul es el objeto fundamental de una sociedad mutualista de se-
guros?
7) Cmo se define el con trato de seguro?
8) Cules son las caractersticas y elementos formales del contrato
de seguro?
9) Qu entidades de apoyo existen en el sector asegurador?
CAPiTULO XXI
SUMARIO: 170. Instituciones de fianzas. 1) Concepto de entidades

afianzadoras. 2) Concepto de contrato de fianza.-l71. Tipos de Fianzas.
1) Fianza de Fidelidad. 2) Fianzas Judiciales. 3) Fianzas Generales
o Administrativas. 4) Fianzas de Crdito. 5) Fideicomiso de Garanla.-
172. Condiciones)' clasificacin del procedimiento para el cobro defianza expe-
dida por afianzadora. 1) Condiciones para el cobro de fianza. 2) Clasifi-
cacin del procedimiento para el cobro de fianza.- 173. Resumen
Hsquemtico.-174. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Que el lector conozca lo relativo a la creacin, funciona-

miento y operacin de las instituciones de fianzas.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al concluir este captulo el lector
ser capaz de:
Definir a las entidades afianzadoras y el contrato de fianza.
Clasificar los diversos tipos de fianzas y precisar en qu consiste cada
uno de ellos.
Explicar el procedimiento para el cobro de una fianza expedida por
afianzadora.
170. INSTITUCIONES DE FIANZAS

. :-\
~
C ONNpTO DE ENTIDADES AFIANZADORAS
Sociedades annimas de capital fijo o variable autorizadas por la

S CP, para otorgar habitualmente fianzas a ttulo oneroso, a travs
de un contrato, que se denomina de fianza, por el que garantizan por
un tercero el cumplimiento de una obligacin, en caso de que ste no
la realice . ..;
Gene;/fImente lo que hace la compaila de fianzas es garantizarle
a una persona que cuando su deudor no cumpla, dicha entidad lo va
967
~
hacer, y para este efecto, exige una serie de contragarantas, y por su

servicio cobra una' prima, igual que la compaa de seguros. A dicha
prima tambin le da un manejo financiero; hace un anlisis de las posi-
bilidades de incumplimiento entre el universo de sus fiados y enton-
ces maneja las probabilidades financieramente; constituye diversas
reservas tcnicas, que puede invertir, inclusive en la realizacin de
operaciones activas de crdito, igual que las instituciones de seguros
y de crdito, la diferencia entonces radica en que no capta recursos
del pblico, sino que afecta recursos derivados de su operacin espe-
cializada.
La razn de existencia de estas reservas, consiste en proporcionar
liquidez en caso de una reclamacin por incumplimiento, ya que las
garantas de recuperacin aportadas por el fiado, generalmente se
lleva a cabo posteriormen te al pago de la reclamacin realizado por
las instituciones. En la operacin de fianzas es necesario que el fiado
aporte garantias de recuperacin, que deben ser suficientes para
cubrir el monto afianzado, por lo que es necesario comprobar su exis-
tencia. .
Para dar inicio a sus operaciones, la institucin deber contar con el
dictamen favorable que le extienda la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas, corno resultado de la inspeccin que efectue para evaluar que
cuenta con los sistemas, procedimientos e infraestructura administra-
tiva necesarios para brindar los servicios propios de su objeto social,
como SOn:
a) Emisin de plizas;
b) Registro de sus operaciones;
e) Contabilidad;
d) Valuacin de cartera de activos y pasivos;
e) Procesamiento electrnico de informacin contable, financiera,
tcnica y estadstica;
f) Infraestructura para el pago de reclamaciones y atencin a los
contratantes, fiados y beneficiarios, y
g) Los dems que correspondan a la espe lalidad de las operacio-
nes que realice la institucin (Art. 8 LFIF).
~ - I
~ONCEPTO DE CONTRATO DE FIANZA
-.:("EI artculo 2794 del Cdigo Civil Federal, establece que:
"La fianza es un contrato por el cual una persona se compromete con el

acreedor a pagar por el deudor, si ste no lo hace".
1,
--
TRATADO DE ln:REc,O BANCARIO y BURSTIL 969
En esta definicin se est considerando que la fianza en su acep-

cin de obligacin fiadora, consiste en pagar o cumplir por otro si
ste no lo hace.
1 La fianza en pliza es un contrato onerosa que celebran la compa-
, a afianzadora y el fiado para garantizar el cumplimiento de obliga-
ciones contradas por este ltimo ante el beneficiario o acreedor, obli-
gaciones que se consignan en un documento denominado pliza y en
Q. el que la compaa de fianzas se compromete a pagar al beneficiario
.\ la suma de dinero fijada en la fianza en caso de incumplimiento por
parte del fiado, de las obligac.iones garantizadas.
~ esta operacin participan:
-) Fiado. Persona directamente obligada;
Institucin de fianzas o fiador; y
Beneficiario de la fianza.
La finalidad de una fianza es garantizar el cumplimiento de cier-

tas obligaciones. Es adems un contrato de naturaleza accesoria a la
existencia de contratos principales que, asegura el cumplimiento de
stos brindando una mayor confianza y seguridad entre contratantes.
En el otorgamiento de fianzas, las instituciones sin perjuicio de
recabar las garantas que sean necesarias, debern estimar razona-
blemente que se dar cumplimiento a las obligaciones garantizadas
considerando la viabilidad econmica de los proyectos relaciona-
dos con las obligaciones que se pretendan garantizar, la capacidad
tcnica y financiera del fiado para cumplir con la obligacin garan-
tizada, su historial crediticio, as corno su calificacin administrativa
y moral.
171. TIPOS DE FIANZAS
Las fianzas por su naturaleza y por disposicin legal (art. 5' LFIF) , se
encuentran divididas en cinco ral1105:
970 JESS DE LA FUENTE RODRicUEZ
3) Administrativas
1) De fidelidad De obra
Oc proveedura
Individuales Fiscales
Colectivas De arrendamiento
Otras
2) Judiciales 4) De Crdito
Penales
No penales De suministro
Que amparen a los De compraventa
conductores de Financieras
vehculos automotores Otras
5) Fideicomiso de Garnntia
Relacionado con plizas de
fianza .
Sin relacin con plizas de
fianzas.
1) FIANZA DE FIDELIDAD. (Subramas individuales o colectivas)

Son aqullas que garantizan el pago de la responsabilidad civil de
origen delictuoso, en que puede incurrir un empleado por la comi-
sin de un delito en contra de su patrn.
Entre los beneficios que ofrece dicha fianza tenemos:
Restituye al beneficiario (empresa) de los daos que haya causa-
do el empleado fiado con motivo de algn desfalco, hasta por el monto
de la fianza o su caucin legal.
Encamina al empleado hacia una buena conducta, con lo que se re-
ducen actos delictuosos, salvaguardando as el patrimonio em presarial.
El costo de la fianza de fidelidad es deducible de impuestos.
Los delitos por los que responde la fianza de fidelidad son: robo,
abuso de confianza, fraude y peculado.
2) FIANZAS JUDICIALES
SU objetivo es garantizar diversas oblgaciones o actos de un pro-

cedimiento judicial o derivado de resoluciones judiciales. Estas fian-
zas se referirn a uno o ms de los siguientes subramos:
judiciales penales. (Daos, perjuicios);
judiciales no penales. (Demandas laborales y pensin alimenticia);
judiciales que amparen a los conductores de vehculos automotores.
Las fianzas para garantizar la libertad caucional de las personas
podrn otorgarse mediante plizas o contratos que establezcan obli-
gaciones para la institucin sin requisitar, firmados previamente por

funcionario, representante legal o persona autorizada por la institu-
cin de que se trate, debiendo llevarse un registro especfico de su
numeracin y de los agentes que las reciban.
Para los efectos previstos en este artculo, as como en los artcu-
los 60 fraccin VI y 89 Bis-I de esta Ley, se entender que la pliza o
contrato se encuentra sin requisitar cuando carezca de los datos rela-
cionados con el fiado, beneficiario, obligado solidario o monto de la
fianza. (Art. 86 Bis-} LFIF)
3) FIANZAS GENERALES O ADMINISTRATIVAS t/

Que se subdividen en alguno de los subramos siguientes:
De obra
De proveedura
Fiscales
De arrendamiento
Otras fianzas administrativas
Son aquellas que se derivan de la celebracin de un contrato, pe-

dido u orden, con la finalidad de garantizar el cumplimiento de la
obligacin contratada.
Dentro de stas podemos identificar a las siguientes:
De anticipo. Que garantiza la perfecta aplicacin del importe
recibido para realizar operaciones de un contrato o pedido.
De cumplimiento. Garantiza las obligaciones contratadas de un
contrato y/o pedido.
De buena calidad. Garantiza los vicios ocultos y ptima calidad
de los productos.
Concurso y licitacin. Garantiza la participacin y cotizacin
presen tada,
De inters fiscal, Que agrupan las operaciones aduanales tem-
porales, las operaciones aduanales diversas, de inconformidades fis-
cales, de convenios de pago en parcialidades, de compromiso, uso o
devolucin de divisasy de cuotas obrero patronay
4) FIANZAS DE CREDlTO
Las mismas se subidiven en alguno de los subrarnos siguientes:

De suministro
De compraventa
Financieras
Otras fianzas de Crdito
Estas garantizan obligaciones de pago, por ejemplo:

Compraventa de bienes o servicios.
Distribucin mercantil.
Arrendamiento financiero.
Factoraje.
Pago de crditos para la exportacin y la importacin de bienes
y servicios.
uL
Financiamientos garantizados con certificados de depsito (bono
de prenda); y
Emisin de papel comercial.
Por estar consideradas estas nzas como de naturaleza peligrosa
o con caracterstica. especiales, conforme a lo dispuesto en el artculo 39
de la LFIF, estn sujetas a una reglamentacin especial emitida por la
SHCP. En ese sentido la citada dependencia expidi las "Reglas de
Carcter General por el Otorgamiento de Fianzas que Garanticen
Operaciones de Crdito ", publicadas en el Diario Oficial de la Federacin
del 25 de mayo del 2000. (Ver apndice al final del captulo).
5) FIDEICOMISO DE GARANTA (VER PUNTO I 13. OPERACIONES DE SERVICIOS)
En alguno de los subramos siguientes:
Relacionados con plizas de
I
fianzas .
Sin relacin con plizas de
fianzas.
En el DOFdel4 de abril de 2000, se publicaron las Reglas a las que

debern sujetarse las Instituciones de Fianzas y de Seguros al actuar
como fiduciario.
REGLAS a las que debern sujetarse las Instituciones de Fianzas al actuar como
fiduciarias.
Al margen un logotipo, que dice: Banco de Mxico.
REGLAS A LAS QUE DI,'BliRN SUJETARSI, LAS INSl1 TUCIONM DE FIANZAS

AL ACTUAR COMO FIDUCIARIAS
El Banco de Mxico, con fundamento en los artculos 26 y 36 de su Ley, y

considerando:
Que la fraccin XV del artculo 16 de la Ley Federal de Instituciones de
Fianzas, establece que las instituciones de fianzas podrn actuar como fidu-
ciarias slo en el caso de fideicomisos de garanta. los cuales podrn o no
estar relacionados con las plizas de fianza que expidan;
Que es pertinente que la regulacin de la actividad fiduciaria de las institu-
ciones de fianzas sea congruente con el rgimen aplicable a operaciones fidu-
ciarias similares que realicen otras entidades financieras, j'
Que la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico, mediante oficio 366-1 V-842,
730(05)/294431, del 31 de enero de 2000, interpret para efectos adminis-
trativos que las instituciones de fianzas no pueden actuar como fiduciarias en
fideicomisos en los que se administren sumas de dinero que aporten peridica-
mente grupos de consumidores integrados mediante sistemas de comercializacin,
destinados a la adquisicin de bienes muebles y/o inmuebles y/o la prestacin
de servicios, ha resuelto expedir las siguientes:
REGLAS A LAS QUE DEBERN SUJETARSE LAS INSTITUCIONES DE

FIANZAS AL ACTUAR COMO FIDUCIARIAS
PRIMERA. Las instituciones de [ianzas, en su carcter de fiduciarias, se abs-
tendrn de celebrar operaciones con la propia institucin en cumplimiento
de fideicomisos, salvo en el caso a que se refiere el segundo prrafo de la
fraccin XV del artculo 16 de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas o
cuando cuenten con la autorizacion del Banco de Mxico.
SECUNDA. Los fideicomisos a que se refieren las presentes reglas no podrn
exceder del plazo de la o de las obligaciones principales.
TERCERA. En el desempeo de los fideicomisos a que se refieren las presentes
reglas, las instituciones de fianzas debern cerciorarse, en todo momento, de
la existencia de la obligacin principal objeto de la garanta, as como de los
bienes que integran dicha garanta, y de que se conserve la proporcin convenida
entre el valor de los bienes que integren el patrimonio fideicomitido y el saldo
insoluto de la obligacin garantizada.
CUARTA. En los contratos en que se hagan constar los fideicomisos a que se
refieren las presentes reglas, deber establecerse que las instituciones de fian-
zas hicieron saber al acreedor de manera fehaciente que la fiduciaria no res-
ponde del cumplimiento de la obligacin principal.
Asimismo, las instituciones de fianzas debern cerciorarse que los acreedores
conozcan de manera detallada los trminos y condiciones de los fideicomisos
de garanta, las caractersticas de los bienes que integren el patrimonio del
fideicomiso, as tomo los eventos que causen una disminucin importante
del valor de la garanta.
QUINTA. Las instituciones de fianzas requerirn autorizacin previa del Banco
de Mxico para actuar comofiduciarias en fideicomisos que garanticen el pago
de valores que sean objeto de oferta pblica e intermediacin en el exterior.
SEXTA. Los fondos que reciban las instituciones de fianzas actuando corno
fiduciarias que no se inviertan de manera inmediata conforme a los fines
del fideicomiso de que se trate, debern ser depositados en una institucin de

crdito a ms tardar el da hbil siguiente al que se reciban, en tanto se
aplican al fin pactado en el contrato de fideicomiso respectivo.
De realizarse el deposito en una institucin de crdito que forme parte del
grupo financiero al cual pertenezca la fiduciaria, sta deber pactar que
dicho depsito devengue la tasa ms alta que la institucin de crdito pague
por operaciones al mismo plazo y monto similar, en las mismas fechas en que
se constituya el depsito.
SPTIMA. Las instituciones de fianzas debern proporcionar a la Direccin de
Informacin del Sistema Financiero del Banco de Mxico, informacin relativa a
los fideicomisos que celebren en los formatos que les d a conocer tal Direccin.
TRANSITORIO
NICO.- Las presentes reglas entrarn en vigor el 5 de abril de 2000.
Las presentes Reglas se expiden con fundamento en los artculos 80., 14 Bis
y 25 del Reglamento Interior del Banco de Mxico.
"
172. CONDICIONES Y CLASIFICACIN DEL PROCEDIMIENTO PARA

EL COBRO DE FIANZA EXPEDIDA POR AFIANZADORA
1) CONDIGIONES PARA EL COBRO DE FIANZA
Los presupuestos que deben cumplirse para el cobro de estas fian-

zas, son:
Que la responsabilidad imputada al caucionado ocurra durante
la vigencia de la fianza .
Que la responsabilidad que se imputa al caucionado correspon-
da a la obligacin garantizada.
2) CLASIFICAGIN DEL PROGEDlMIENTO PARA EL COBRO DE FIANZA
Existen en el sistema afianzador diversos procedimientos para

hacer efectiva la fianza expedida por compaa de fianzas. Los que se
tramitaban ante la CNSF pasaron a la CONDUSEF. (Ver Captulo
XXX "La Conciliacin y el Arbitraje ante la Comisin Nacional para
la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros").
a) Procedimiento general. El procedimiento para su cobro se regula con-

forme a las siguientes reglas:
1 Q Ante la institucin afianzadora: El beneficiario debe presentar
su reclamacin por escrito a la compaia afianzadora en la oficina
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTrL 975
principal o sucursal que le corresponda en atencin a su domicilio,

requirindola para que cumpla sus obligaciones como fiadora, ane-
xando para tal efecto los documentos que comprueben la existencia y la
exigibilidad de la obligacin garantizada por la fianza. (Art. 93 LFIF).
Es prctica comn entre las afianzadoras mexicanas que una vez
recibida la reclamacin por parte del beneficiario, procedan a verifi-
car "si no ha ocurrido la cancelacin de la fianza o bien que en reali-
dad ha ocurrido el incumplimiento de la obligacin garantizada";r
La institucin tiene derecho a solicitar al beneficiario todo tipo
de informacin o documentacin necesaria de la fianza motivo de la
reclamacin en un plazo hasta de 15 das naturales, contados a partir
de la fecha en que le fue presentada dicha reclamacin, por lo que el
beneficiario tendr 15 das naturales para proporcionarla y, de no
hacerlo, uno u otro, segn corresponda, se tendr por integrada la
reclamacin.
Una vez integrada la reclamacin, la institucin tendr un plazo
hasta de 30 das naturales contados a partir de la fecha en que fue
integrada la reclamacin por escrito al beneficiario, para exponerle
las razones, causas o motivos de su improcedencia.
Si la reclamacin procede parcialmente, la institucin deber ha-
cer el pago dentro del plazo que corresponda y el beneficiario estar
obligado a recibirla, sin perjuicio de que haga valer sus derechos por
la diferencia: Si el pago se hace despus del plazo referido, la institu-
cin deber cubrir intereses contados a partir de la fecha en que de-
bi hacerse el pago, teniendo el beneficiario accin en los trminos
del artculo 94 de la LFIF.
Cuando el beneficiario no est conforme con la resolucin que le
hubiere comunicado la institucin, podr a su eleccin, acudir ante
la CONDUSEF a efecto de que su reclamacin se lleve a travs de un
procedimiento conciliatorio, o hacer valer sus derechos ante los tri-
bunales competentes.
Dicho procedimiento de conciliacin se llevara conforme al Ttu-
lo Quinto "De los Procedimientos de Conciliacin y Arbitraje" esta-
blecido en la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Fi-
nancieros, publicada en DOF del 18-enero-99.
2 Por la va judicial: Si el beneficiario opta por hacer valer sus

derechos en la va judicial correspondiente se sujetar a lo establecido en
el artculo 94 de la LFIF, el cual a continuacin se transcribe y comenta:
I Manuel Sf/iIlRA. MACElJO y Juan Pedro GON7.AWZ. Asociacin Panamericana de Fianzas. Seminario
Regional de Fianzas 1. "Cancelacin o Reclnmacin de fianzas '; Mxico, D.R 1981, p. 30.
"Artculo 94. Los juicios contra las instituciones de fianzas se substancia-

rn conforme a las siguientes reglas:
"1. Se emplazar a la institucin y se le correr traslado de la demanda
para que la conteste en un plazo de cinco das hbiles, aumentados con
los que correspondan por razn de la distancia ";
Se estima que el plazo deber ser el de nueve das hbiles, conforme

a los artculos 286 y 327 del CFPC, cuya supletoriedad est prevista en la
fraccin VI del mismo precepto, toda vez que los hechos que se con-
testarn son ajenos, es decir, del fiado y el conseguir la informacin
necesaria para su contestacin requiere de mayor tiempo al establecido
en esta fraccin, lo que provoca que las afianzadoras queden en estado
de indefensin.
"II. Se conceder un trmino ordinario de prueba por diez das hbiles,

transcurrido el cual actor y demandado, sucesivamente, gozarn de un
plazo de tres das para alegar por escrito";
"IIl. El tribunal o juez dictar sentencia en el plazo de cinco das hbiles";
Se estima que el plazo para dictar sentencia debiera ser el de diez

das hbiles que fija COl CFPC en el artculo 347.
"IV. Contra las sentencias dictadas en los juicios a que se refiere este
artculo, proceder el recurso de apelacin en ambos efectos. Contra las
dems resoluciones, procedern los recursos que establece el Cdigo de
Comercio";
"V. Las sentencias y mandamientos de embargo dictados en contra de las
instituciones de fianzas se ejecutarn exclusivamente por conducto de
la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros, conforme a las siguientes reglas:
a) Tratndose de sentencia que condene a pagar a la institucin, la Com-
sin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros, dentro de los diez das hbiles siguientes al recibo de la
ejecutora, la requerir para que cumpla. Si dentro de los tres das hbiles
siguientes la institucin no comprueba haberlo hecho, la Comisin Nacio-
nal para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
ordenar el remate en bolsa, de valores propiedad de la institucin y
pondr la cantidad que corresponda a disposicin de la autoridad que
conozca el juicio; y
b) Tratndose de mandamientos de embargo dictados por la autoridad
judicial o administrativa, la Comisin Nacional para la Proteccin y De-
fensa de los Usuarios de Servicios Financieros determinar los bienes de
la institucin que deban afectarse en garanta exclusiva del cumplimiento
de las obligaciones por las que se orden el embargo. La misma Com-
sin dictar las reglas sobre el depsito de dichos bienes;"
"VI. El Cdigo de Comercio y el Cdigo Federal de Procedimientos Civi-

les, en ese orden, son supleturios de las reglas procesales contenidas en
este artculo y son aplicables al juicio todas las instituciones procesales
que establecen dichos ordenamientos;"
"VII. Los particulares podrn elegir libremente jueces federales o loca-
les para el trmite de su reclamacin; y"
"VIII. Las instituciones de fianzas tendrn derecho, en los trminos de
la legislacin aplicable, a oponer todas las excepciones que sean inhe-
rentes a la obligacin principal, incluyendo todas las causas de libera-
cin de la fianza."
b) Procedimientos especiales:
12 FIANZAS OTORGADAS ANTE LA AUTORIDAD .JUDICIAL NO PENAL
El artculo 94 Bis de la LFIF, prev que cuando estas fianzas se

hagan exigibles "durante la tramitacin de los procesos en los que hayan
sido exhibidas, el acreedor de la obligacin principal podr iniciar
un incidente para su pago, ante la propia autoridad judicial que co-
nozca del proceso de que se trate, en los trminos del Cdigo Federal
de Procedimientos Civiles. En este supuesto, al escrito incidental se
acompaarn los documentos que justifiquen la exigibilidad de la
obligacin garantizada por la fianza".
Por otra parte, el primer prrafo del citado precepto previene que
las citadas fianzas "se harn efectivas a eleccin de los acreedores de
la obligacin principal, siguiendo los procedimientos establecidos en
los artculos 93 y 94" de esta Ley. Lo anterior se refiere a los casos en que
no se d el aludido supuesto de exigibilidad de la fianza durante la
tramitacin del proceso judicial respectivo, es decir, cuando la fianza
se hace exigible hasta que haya concluido el referido proceso.
2 2 SIENDO EL BENEFICIARIO LA FEDERACiN, EL DISTRITO FEDERAL,

ESTADOS O MUNICIPIOs
Siendo el beneficiario de la fianza que se pretende hacer efectiva,

la Federacin, el Distrito Federal, los Estado o Municipios, para el
cobro de dicha fianza, el beneficiario puede optar por seguir el proce-
dimiento de reclamacin ante la afianzadora, o acudir a la CONDUSEF
en caso de que la afianzadora no d contestacin en el trmino legal,
o que exista inconformidad respecto de la resolucin emitida. (Art.
93 LFIF), o bien siguiendo lo establecido en el artculo 95 de la citada
Ley que enseguida se transcribe:
"Artculo 95.- Las fianzas que las instituciones otorguen a favor de la

Federacin, del Distrito Federal, de los Estados y de los Municipios, se
harn efectivas a eleccin del beneficiario, siguiendo el procedimiento

establecido en el artculo 93 de esta ley, o bien, de acuerdo con las dispo-
siciones que a continuacin se sealan y de conformidad con las bases que
fije el Reglamento de este artculo, excepto las que se otorguen a favor de
la Federacin para garantizar obligaciones fiscales a cargo de terceros, caso
en que se estar a lo dispuesto por el Cdigo Fiscal de la Federacin:
1. Las instituciones de fianzas estarn obligadas a enviar segn sea el
caso, a la Tesorera de la Federacin, a la Tesorera del Departamento
del Distrito Federal, o bien a las autoridades estatales o municipales que
correspondan, una copia de todas las plizas de fianzas que expidan a
su favor;
11. Al hacerse exigible una fianza a favor de la Federacin, la autoridad
que la hubiere aceptado, como domicilio en el Distrito Federal o bien
en alguna de las entidades federativas, acompaando la documentacin
relativa a la fianza y a la obligacin por ella garantizada, deber comu-
nicarlo a la autoridad ejecutora ms prxima a la ubicacin donde se
encuentren instaladas las oficinas principales, sucursales, oficinas de ser-
vicio o bien a la del domicilio del apoderado designado por la institucin
fiadora para recibir requerimientos de pago, correspondientes a cada
un de las regiones competencia de las Salas Regionales del Tribunal
Fiscal de la Federacin ..
La autoridad ejecutora facultada para ello en los trminos de las disposi-
ciones que le resulten aplicables, proceder a requerir de pago, en forma
personal, o bien por correo certificado con acuse de recibo, a la institucin
fiadora, de manera motivada y fundada, acompaando los documentos
que justifiquen la exigibilidad de la obligacin garantizada por la fianza,
en los establecimientos o en el domicilio del apoderado designado, en
los trminos a que se hace cita en el prrafo anterior.
Tratndose del Distrito Federal, de los Estados y de los Municipios, el
requerimiento de pago, lo llevarn a cabo en los trminos anteriores, las
autoridades ejecutoras correspondientes.
En consecuencia, no surtirn efecto los requerimientos que se hagan a
los agentes de fianzas, ni los efectuados por autoridades distintas de las
ejecutoras facultadas para ello
III. En el mismo requerimiento de pago se apercibir a la institucin
fiadora, de que si dentro del plazo de treinta das naturales, contado a
partir de la fecha en que dicho requerimiento se realice, no hace el pago
de las cantidades que se le reclaman, se le rematarn valores en los tr-
minos de este artculo
IV. Dentro del plazo de treinta das naturales sealado en el requerimiento,
la institucin de fianzas deber comprobar, ante la autoridad ejecutora
correspondiente, que hizo el pago o que cumpli con el requisito de
la fraccin V. En caso contrario, al da siguiente de vencido dicho plazo, la
autoridad ejecutora de que se trate, solicitar a la Comisin Nacional de
Seguros y Fianzas se rematen en bolsa, valores propiedad de la institu-
cin, bastantes para cubrir el importe de lo reclamado
TRATADO DE DERECHO BAN('ARIO y BURSTIl. 979
v. En caso de inconformidad contra el requerimiento de pago, la insti-

lucin de fianzas dentro del plazo de 30 das naturales, sealado en la
fraccin III de este artculo, demandar la improcedencia del cobro
ante la Sala Regional del Tribunal Fiscal de la Federacin de lajurisdic-
cin que corresponda a la ubicacin de los establecimientos o la del
apoderado designado, a que se hace cita en la fraccin 11, primer prra-
fo de este artculo, donde se hubiere formulado el citado requerimiento.
debiendo la autoridad ejecutora, suspender el procedimiento de ejecucin
cuando se compruebe que se ha presentado oportunamente la demanda
respectiva, exhibindose al efecto copia sellada de la misma; y
VI. El procedimiento de ejecucin solamente terminar por una de las
siguientes causas:
a).- Por pago voluntario;
b).- Por haberse hecho efectivo el cobro en ejecucin forzosa;
c).- Por sentencia firme del Tribunal Fiscal de la Federacin, que deela-
re la improcedencia del cobro; y
d).- Porque la autoridad que hubiere hecho el requerimiento se
desistiere del cobro.
Los oficios de desistimiento de cobro, necesariamente debern suscri-
birlos los funcionarios facultados o autorizados para ello."
32 FIANZA JUDICIAL EN MATERIA PENAL
El procedimiento para el cobro de fianza judicial en materia pe

nal, se encuentra establecido en el artculo 130 de la Ley Federal de
Instituciones de Fianzas, que a continuacin se transcribe:
"Artculo 130.- Las fianzas otorgadas ante las autoridades judiciales del
orden penal, se harn efectivas conforme a las siguientes reglas:
1. La autoridad judicial, para el solo efecto de la presentacin del fiado,
requerir personalmente o bien por correo certificado con acuse de re-
cibo, a la institucin fiadora en sus oficinas principales. sucursales, ofici-
nas de servicio o bien en el domicilio del apoderado designado para
ello. Dicho requerimiento podr hacerse en cualquiera de los estableci-
mientos mencionados o en el domicilio del apoderado de referencia,
que se encuentre ms prximo al lugar donde ejerza sus funciones la
autoridad judicial de que se trate;
JI. Si dentro del plazo concedido, no se hiciere la presentacin solicita-
da, la autoridad judicial lo comunicar a la autoridad ejecutora federal
o local, segn sea el caso, para que proceda en los trminos del artculo
95 de esta Ley. Con dicha comunicacin deber acompaarse constan-
cia fehaciente de la diligencia de requerimiento; y
1I1. La fianza ser exigible desde el da siguiente al del vencimiento del
plazo fijado a la afianzadora para la presentacin del fiado, sin que lo
haya hecho."
42 PROCEDIMIENTOS INTERNOS
Las afianzadoras, para efectos de el procedimien to de reclama-

cin directa de fianzas ante ellas, a que se aludi en el inciso a), punto
1 2 dan a conocer a los fiados y/o beneficiarios, algunas orientaciones
internas que pueden facilitar el cobro y pago respectivamente, de las
fianzas emitidas por aqullos. Entre los mismos tenemos:
O El beneficiario de la fianza de fidelidad que se pretenda hacer
efectiva debe dar aviso por escrito a la afianzadora, en su oficina prin-
cipal o en su sucursal que le corresponda en razn del domicilio del
beneficiario, dentro de los diez das inmediatamente siguientes al
descubrimiento de las irregularidades cometidas por el o los caucio-
nados.
O Dentro de los treinta das siguientes al de la presentacin del
aviso antes mencionado el beneficiario deber presentar por escrito a
la Compaa de Fianzas, su formal reclamacin, ya sea en su oficina
matriz o en la sucursal que le corresponda, anexando a dicho escrito
copia de los documentos que determinen las responsabilidades que
se imputen al o los caucionados. "Cuando la documentacin sea muy
extensa y resulte incosteable fotocopiarla, la compaa fiadora a soli-
citud de la beneficiaria enviar a un representante para examinar la
documentacin comprobatoria, siempre y cuando la empresa benefi-
ciaria se encuentre en el Distrito Federal o zonas aledaas."?
O Una vez que la institucin de fianzas reciba el escrito de formal
reclamacin con la documentacin comprobatoria de las irregulari-
dades cometidas por l o los caucionados "tiene el derecho de inspec-
cionar los libros, cuentas y documentos que tengan relacin con la
responsabilidad que se reclama."3
O El trmino con el que cuenta la compaa afianzadora para re-
solver la reclamacin presentada por el beneficiario con cargo a una
fianza de fidelidad es de treinta das naturales, con tados a partir de la
fecha en que el beneficiario present su formal reclamacin, mien-
tras transcurre dicho trmino, el beneficiario no podr ejercitar ac-
cin o procedimiento en contra de la institucin de fianzas, relacio-
nada con la reclamacin que se tramite.
Desde luego, estas orientaciones deben ser congruentes con las
normas legales y no pueden obligar al beneficiario de la fianza, ms
all de la propia ley.
2 Compaa Mexicana de Garantas, S.A. Instructivo para el cobro de fianzas de fidelidad.
Mxico, p. 3.
3 Formato de fianza individual de fidelidad que expide, Compaa Mexicana de Garantas,
,S.A., Clusula Tercera.
1) CMO SE DEFINE A LAS INSTITUCIONES DE FIANZAS?
r===:=:::=....-------,.------
Sociedades annimas de capital fijo o variable,
i
i
autorizadas por la SHCP para que a travs de un
contrato que se denomina fianza, se obligan
por un tercero al cumplimiento
de una obligacin, en el caso
de que l no lo realice.
~I
'''~'' ',t' --,' 'Y.'i":?cl::; " ....-.-" .. ~. . -"'~' ;" ".- /'~ .
2) CMO SE DEFINE EL CONTRATO DE FIANZA?
Contrato oneroso que celebran

la compaa afianzadora y el fiado para
garantizar el cumplimiento de obligaciones
contradas por este ltimo ante el beneficia-
rio o acreedor, obligaciones que se consignan
en un documento denominado pliza y en el
que la compaa de fianzas se compromete a
pagar la cantidad de dinero convenida en la
pliza, en caso de incumplimiento por part_e_dJf$tIi~'"
del fiado de las obligaciones ~
garan tizadas.
3) QUlf:NES PARTICIPAN EN UN CONTRATO DE FIANZA?
Institucin de fianzas o fiador

li'sa Fiado, Que es la persona directamente j
~
~.,
obligada I
I Beneficiario de la fianza
~t::';;:;;'~~~:;;:;;':~:w.'~~~j
ri
4) CULES SON LOS DIVERSOS TIPOS DE FIANZAS?
De fidelidad
5) CUL ES EL FUNCIONAMIENTO CENERAL DE UNA INSTITUCiN DE FIANZAS?
Aportaciones
de Accionistas
~
,

Primas de los
Mianzadores I I Rendimientos
de Inversin
I e
,. "'~"'~0"'r"'W"""'" ,"""-'".,-....,-.'..~--'-_~.,,~ -...~w.~,.,,,,..~,'"'.'~-/>.
-T ., ,....-...,.,.<-.-....,"""
I
I Institucin de Fianza J~
I . .._ ,. p..... .. ,.~
SERVICIOS
*Operaciones de Fianzas
Operaciones Reafianzamiento
*Operaciones Coafianzamicnto RESERVAS
'Operaciones de fideicomiso TCNICAS ,
" ..,.'.,.","".,~",...' ".,-.,'"..,..'.',.,~.- ..-,>
I
F. de Fidelidad
F. Judicial
* F. Administrativa
F. Crdito
* Fideicomisos de Garanta
INVERSIONES
Depsitos en Instituciones de Crdito
Valores en los trminos de la LFIF y
LMV
Descuento y Redescuento de
documentos a Instituciones y
Organizaciones Auxliares del Crdito
* Otorgamiento de prstamos o crditos
6) CULES SON LOS PROCEDIMIENTOS PARA EL COBRO DE UNA FIANZA?
( ;s
PROC,EDIMIENTO GENERAL .:J
/
l Ante la institucin afianzadora.
2 Ante la CONDU5EF.
3 Por la va judicial.
JO Ante autoridades judiciales no 1

penales. f.
2 Siendo elbeneficiario la Federacin,
el Distrito Federal, Estados o
Municipios, ante la CONDUSEF.
174. CUESTIONARIO
1) Cmo se definen las instituciones de fianzas?

2) Defina el contrato de fianza?
3) Cules son los diversos tipos de fianzas y explicar cada una de
ellas?
4) Cules son las condiciones previas para iniciar cobro de fianza?
5) Cmo se clasifican los procedimientos para el cobro de fianza ex-
pedida por afianzadora?
CAPTULO XXII
LAS ORGANIZACIONES YACTIVIDADES AUXILIARES

DEL CRDITO
SUMARIO: 175. Clasificacin de las Organizaciones y actividades auxiliares

del crdito>- 176. Almacenes genemles de depsito. 1) Concepto. 2) CIa-
ses. 3) Operaciones. 4) Requisitos para el almacenamiento de mer-
cancas.c- 177. Arrendadoras financieras. 1) Concepto. 2) Marco legal.
3) Ventajas. 4) Operaciones. 5) Fuentes de fondeo. 6) Naturaleza
jurdica del contrato. 7) Caractersticas del contrato.- '178. Uniones
de Crdito. 1) Concepto. 2) Objeto. 3) Marco legal. 4) Ventajas.
5) Operaciones. 6) Estructura orgnica.- 179. Empresas de factoraje
financiero. 1) Concepto. 2) Importancia. 3) Marco jurdico. 4) Ope-
raciones. 5) Ventajas y desventajas. 6) Mecnica de contratacin.
7) Fuentes de fondeo. 8) Factoraje internacional.- ]80. Sociedades de
ahorro y prstamo. 1) Marco jurdico. 2) Concepto. 3) Misin. 4) Fun-
ciones. 5) Operaciones. 6) Remanentes de operacin. 7) Fuentes
de fondeo. 8) Estructura orgnica. 9) Diferencias entre un banco y una
sociedad de ahorro y prstamo.- 180 Bis. Ley de Ahorro Popular.-
lBl. Casas de cambio. 1) Concepto. 2) Marco legal. 3) Reglas Ge-
nerales. 4) Operaciones con divisas exceptuadas de autorizacin.
5) Operaciones con divisas que requieren autorizacin.-lB2. Resumen
Esquemtico>- 183. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAl.: Que el lector conozca el funcionamiento y operaciones de

las organizaciones y actividades auxiliares del crdito,
OBJETIVOS ESPEciFICaS DE APRENDIZAJE. Al concluir este captulo, el lector
ser capaz de:
o Sealar las diversas Organizaciones y Actividades A uxiliares del Crdito,
o Expresar un concepto de cada una de ellas.
o Precisar su marco jurdico y operaciones,
175, CLASIFICACIN DE LAS ORGANIZACIONES YACTIVIDADES

AUXILIARES DEL CRDITO
.J..'tas~orgaruzacrones
" aUXI'1'lares d e 1 erediIta ,
son mterrne d ilanas no b an-
carias, constituidas como sociedades annimas, a los que las autorida-
985
des (SHCP y CNBV en el caso de uniones de crdito), autorizan dis-

crecionalmente para que coadyuven al desarrollo de la actividad cre-
diticia, representando un complemento de esta actividad en forma
especializada.
Para acentuar 10 anterior, en la Ley se hace nfasis de que las or-
ganizaciones auxiliares lo sean del crdito y no de instituciones de
crdito. En este orden de ideas, en un ordenamiento especial titula-
do Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdi-
to, dichas entidades se clasifican en los trminos siguientes:
Organizaciones auxiliares del crdito Actividades auxiliares del crdito

Almacenes generales de depsito Compraventa habitual y profesional
Uniones de crdito . V. de divisas (casas de cambio).
Arrendadoras financieras (b a 6'
Empresas de factoraje financiero (~
Sociedades de ahorro y prstamo, y y
Las dems que otras leyes consideran
como tales.
A dichas organizaciones se les aplica supletoriamente conforme

al artculo 10 de la LGOAAC:
Las leyes mercantiles;
Los usos mercantiles imperantes entre las organizaciones auxi-
liares del crdito;!t:
El derecho comn
En relacin a dicorden supletorio, ver: "Captulo Il, Fuentes
Primarias y Supletorias de la Legislacin Financiera".
176. ALMACENES GENERALES DE DEPSITO
1) CONCEPTO
"...son las organizaciones auxiliares del crdito ms antiguas. En la

( historia legislativa de nuestro pas, se les lleg a considerar inclusive
como establecimientos parabancarios; no porque tuvieran un funcio-
namiento semejante al de la banca, sino porque auxiliaban a la banca
en su operacin -,
Los almacenes generales de depsito se definen como las socieda-
des annimas autorizadas discrecionalmente por la SHCP, para realizar
el almacenamiento, guarda, conservacin o transformacin de bienes o
mercancas; el financiamiento a sus depositantes y la expedicin de
certificados de depsito y bonos de prenda.
)
Dichos almacenes, juegan un papel preponderante en el sistema

financiero, por sus diferentes actividades que constituyen un fuerte
estmulo para el aumento de la produccir'n agrcola e industrial y por
el incremento dc la actividad comercial Su fundamento legal 10 en-
contramos en:
LGOAAC. Artculos 11 a 23 .
LGTOC. Artculos 229 a ~
2) :;:SES
De acuerdo con la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crdito (Art. 12), los almacenes generales de depsito
podrn ser de tres clases:
a) Los que se destinen a recibir en depsito bienes o mercancas
de cualquier clase y realicen las dems actividades a que se refiere
esta ley, a excepcin del rgimen de depsito fiscal y otorgamiento de
financiamientos;
b) Los que adems de estar facultados en los trminos sealados
en el inciso anterior) lo estn tambin para recibir mercancas desti-
nadas al rgimen de depsito fiscal; y
c) Los que adems de estar facultados en los trminos de alguno
de los incisos anteriores, otorguen financiamien tos conforme a lo
previsto en esta ley; debiendo sujetarse a los requerimientos mnimos
1
de capitalizacin que al efecto establezca la SHCP, mediante disposi-
ciones de carcter general.
3) OPERACIONES
,/Las operaciones bsicas de los almacenes, se encuentran referidas a:

- Almacenamiento, guarda o conservacin de bienes o mercancas. Es la
funcin fundamental quc' prestan los almacenes generales de depsi-
to, para lo cual cuentan con bodegas o silos construidos para un eficaz
manejo de mercancas, con montacargas, elevadores, bsculas, labo-
ratorios de anlisis de granos y equipo de fumigacin.
Por almacenamiento se entiende, al hecho fsico de colocar o po-
ner los bienes o mercancas en la bodega. El siguiente paso es guar-
dar, y consiste en el cuidado que se tiene de los bienes o mercancas
almacenadas; y por ltimo, la conservacin implica todas aquellas
medidas tendientes al buen mantenimiento de lo depositado.
Las bodegas pueden ser propias, o tomadas en arrendamiento.
Para poder efectuar operaciones en bodegas de propiedad del depo-
sitante, la legislacin exige la aprobacin por parte de la CNBV; esto

es lo que se conoce como habilitacin de bodega.
- La expedicin de certificados de depsito y bonos de prenda. Los alma-
cenes generales de depsito, como consecuencia del depsito de mer-
cancas o bienes, tienen la facultad exclusiva de emitir documentos
con categora de ttulos valores denominados certificados de depsi-
to y bonos de prenda. Los primeros estn destinados a servir como
instrumento de enajenacin, transfiriendo a su adquirente los men-
cionados derechos; mientras que los segundos incorporan un crdito
prendario sobre las mercancas amparadas por dichos certificados y con-
fieren, por s mismos, los derechos y privilegios de la prenda. A con ti-
nuacin se ejemplifica esquemticamente la operacin de depsito:
%l'!~~'j

80()I::GAS
DEI'OSll,""TE AI."I,\CE"',\()()I~AS
cFRllnc"no me
UEI'OSI 1 () v HONO HE
"RL:"o:IM. E;"oo.' SIJ CASO
- Otorgar financiamientos con garanta de bienes o mercancas, almace..

nadas en bodegas de su propiedad o en bodegas arrendadas, que administren
directamente y que estn amparadas con bonos de prenda, as como sobre mer-
cancas en trnsito amparadas con certificados de depsito. Dichos finan-
ciamientos se pueden destinar a cubrir gastos especficos sobre las
mismas mercancas depositadas, tales como los. relacionados can fle-
tes, empaques y seguros de las mismas.
Asimismo, esta labor crediticia permite al depositante completar
las financiaciones que requieren para sus mercancas, as se trate de
materias primas o de productos terminados.
- Prestar servicios de depsito fiscal, as como cualquier otro expresamente
autorizado a los almacenes generales de depsito en los trminos de la Ley
Aduanera.
Esta labor consiste en recibir mercancas provenientes del exterior,
sin el previo pago de los derechos arancelarios correspondientes; es
decir, pueden almacenar mercancas importadas al pas, sin el pago
inmediato de los derechos de aduana respectivos.
- La transformacin de mercancas, sin variar esencialmente su naturaleza.
- Servicios adicionales:
Comercializacin y transporte de bienes o mercancas.
Certificar la calidad, as como valuar los bienes o mercancas.
Empacar y envasar los bienes o mercancas recibidas en depsi-
to, as corno colocar marbetes.
- Operaciones conexas:
La SHCP autoriz en oficio 366-I-C232 del 31 de marzo de 1999 la
realizacin con futuros y opciones que pueden negociar en MexDer,
los almacenes generales de depsito, las arrendadoras financieras y
las empresas de factoraje financiero, y en Oficio 366-II-I 140 del 10 de
febrero de 2000, estableci lo que dichas entidades pueden negociar.
4) Rf:QUISITOS PARA EL ALMACENAMIENTO DE MERCANCAS
Un almacn general de depsito, al recibir mercancas para su

guarda, debe cumplir con los requisitos siguientes:
a) Celebrar convenio de depsito. Dicho documento debe contener entre
otros datos:
Los generales del depositante y de la mercanca;
Las cuotas por almacenaje, seguro, maniobras;
Instrucciones del depositante, a nombre de quien se expide el
certificado de depsito y si ste es negociable o no; y
Condiciones del depsito de mercancas: los das y horas de re-
cepcin y de atencin al pblico, la unidad en dnde recibir la mer-
canca el almacn, la responsabilidad de la almacenadora por los da-
nos, mermas, etc. que sufra la mercanca por estar a la intemperie, el
almacenaje de mercancas de procedencia extranjera en bodegas de-
bidamente autorizadas, las cantidades que autoriza el depositante a
que cubra el almacn por almacenaje en la aduana, seguros, fletes, la
comisin correspondiente, etc., la fecha en que deber ser cubierto
el servicio de almacenaje.
b) Expedir certificado de depsito. Documento negociable a favor de una
persona, para acreditar los derechos de propiedad sobre la mercan-
ca depositada en una bodega del almacn.
La importancia econmica de estos ttulos valores es grandsi-
ma, ya que faculta la consecucin de crditos a los depositantes de
mercancas, evitando que stos tengan que venderlas a precios des-
ventajosos. A continuacin se describen esquemticamente dichas fi-
nanciaciones:
DIi:P'$ITO 0j ~ERC"'NclA.'
FINAse '>tIENTO IAI..MACF-I'MDOIl1

-="........ r;;;,..,:;:;;.......'<
CO'1'1lfk.do de d0'p6slt<>
o bono _ prrnd.
En el certificado de depsito se describe:

- Peso en kilogramos de las mercancas y valor declarado por el
depositante;
- En caso de remate de las mercancas, la postura legal ser valor
declarado o avalo de corredor pblico a eleccin del almacn;
- Fechas de inicio y de vencimiento; y
- Si dichas mercancas estn aseguradas contra incendio o rayo
por conducto de la almacenadora o el depositante.
Asimismo. contiene las Condiciones Generales siguientes:
- La forma en que se cobrarn las tarifas: (sobre el valor de la mer-
canca, sobre la base del peso de la misma, por unidades, es decir,
por pacas, bultos, cajas, etc.;
- La fecha en que debern cubrirse el pago de almacenaje, primas
de seguro o maniobras, cargos por el uso fiscal, ete.);
- Los aspectos que no se har responsable la almacenadora (ries-
gos propios de las mercancas, caso fortuito o de fuerza mayor,
como inundaciones, terremotos, huelgas, mermas naturales, etc.).
- En los casos en que la almacenadora est obligada a responder
del valor de las mercancas, se har en esta forma: las mercancas
o bienes depositados podrn estar o no asegurados al amparo de
una pliza, tomada por el almacn, para cubrir los riesgos de in-
cendio, rayo o cualquier otro riesgo adicional; el tenedor legtimo
del certificado podr retirar las mercancas o bienes depositados,
previa entrega de dicho certificado y del pago de los adeudos pen-
dientes.
- Cuando se haya expedido certificado de depsito con bono de
prenda, para la entrega de la mercanca o de los bienes, ser nece-
saria la presentacin de am bos ttulos. La almacenadora est obli-
gada a la guarda y custodia de los bienes y mercancas.
- La almacenadora podr proceder al remate de las mercancas: al
vencimiento del plazo del depsito y a solicitud del tenedor del
bono de prenda o de las autoridades correspondientes en su caso.
- Se establece la forma en que se aplicar el producto de la venta

de las mercancas rematadas por la almacenadora: pago de los im-
puestos, derechos o responsabilidades fiscales; el pago de los
adeudos a favor de la almacenadora; el pago del prstamo garanti-
zado por el bono o bonos de prenda y el resto se entregar al tene-
dor del certificado de depsito, contra la devolucin del mismo.
c) Expedir bono de prenda. Documento que acredita el establecimiento

de un crdito prendario sobre las mercancas que se listan en el mis-
mo y en el certificado de depsito que corresponde. Dicho crdito se
debe detallar en el bono, sealando: tomador, monto del mismo, tipo
de inters, nombre del depositante, a favor de quien se expidi, y
nombre y firma del tomador de certificado que negocia el bono por
primer vez, lugar y fecha.
El citado bono debe contener tambin: Los datos generales del
depositante y de la mercanca ya especificadas en el certificado de
depsito. El bono puede circular acompaado del respectivo certifi-
cado de depsito, por lo que ser necesaria la presentacin de ambos
ttulos para que el almacn entregue las mercancas depositadas.
El bono slo podr ser negociado por primera vez, separadamen-
te del certificado de depsito, con intervencin de una institucin de
crdito o ante el almacn. Para negociar este ttulo, deben cumplirse
los requisitos siguientes: el nombre del tomador del bono, el importe
del crdito que el mismo representa, el inters pactado, la fecha del ven-
cimiento que no podr ser posterior a la fecha de conclusin del
depsito, la firma del tenedor del certificado que negocia por prime-
ra vez y la mencin suscrita por el almacn o por la institucin de
crdito que intervino en la primera negociacin, de haberse hecho la
anotacin respectiva en el certificado de depsito.
Una vez negociado el bono de prenda, acredita la constitucin de
un crdito prendario sobre las mercancas o bienes amparados por el.'
certificado de depsito respectivo. Si el bono no fuese pagado a su'
vencimiento, deber protestarse en contra del eventual tenedor del
certificado de depsito en el domicilio del almacn, a ms tardar el
segundo da hbil que siga al de su vencimiento. El almacn pondr
una anotacin en el bono o en hoja anexa, de que fue presen tado a su
vencimiento y no fue pagado oportunamente, lo que surtir efecto de
protesto. El tenedor del bono deber dar aviso de la falta de pago a
todos los signatarios del documento.
El tenedor del bono deber pedir al almacn, dentro de los ocho
das siguientes a la fecha del protesto, que proceda a la venta de los
bienes o mercancas depositadas en remate pblico, de acuerdo al
procedimien to que establece la Ley General de Organizaciones y Ac-
tividades Auxiliares del Crdito.
El producto de la venta de los bienes o mercancas, se aplicar

como lo expusimos anteriormente. En el caso de que no sea suficien-
te para cubrir el adeudo, el tenedor del bono puede ejercitar accin
cambiaria contra la persona que haya negociado por primera vez, se-
paradamente del certificado de depsito y contra los endosan tes pos-
teriores y los avalistas.
d) Habilitacin de bodegas. Los almacenes de depsito pueden celebrar

contratos de habilitacin de bodegas. En estos tipos de contratos in-
tervienen tres partes: depositante, el almacn y el bodeguero habilita-
do. Por necesidad del depositante, un almacn habilita diversos locales
para ser utilizados en el almacenamiento de mercancas de importa-
cin, introducidas bajo el rgimen aduanero de depsito fiscal. La CNBV
debe de autorizar el uso de dichos locales.
Este contrato tiene por objeto que el almacn reciba, en los loca-
les que habilita, las mercancas que le entregue el depositante para su
depsito y que sobre ellos expida los certificados de depsito relat-
vos, con sus correspondientes bonos de prenda. El depositante debe
poner a disposicin del almacn los locales, mismos que sern ocupa-
dos por ste con carcter de poseedor de ellos. Para habilitar una
bodega, es usual que el almacn celebre contrato de arrendamiento o
subarrendamiento con el depositante, y as estar en posibilidad de
tramitar la autorizacin.
177. ARRENDADORAS FINANCIERAS
1) ~NC~PTO /'
'c>Las arrendadoras financieras son sociedades annimas, autoriza-

das discrecionalmente por la SHCP para realizar la actividad de arren-
damien to financiero.
El artculo 25 de la LGOAAC nos dice que, por virtud del contrato
de arrendamiento financiero:
",.. la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y

a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica
o moral, obligndose sta a pagar como contraprestacin, que se liqui-
dar en pagos parciales, segn se convenga, una cantidad en dinero de-
terminada o determinable, que cubra el valor de adquisicin de los bienes,
las cargas financieras y los dems accesorios, y a adoptar, al vencimiento
del contrato alguna de las opciones terminales a que se refiere el artcu-
lo 27 de esta ley".
Conforme a este criterio legal, podemos decir que el arrendamien-

to financiero es una operacin efectuada por sociedades especializadas,
constituidas como sociedades annimas, autorizadas discrecionalrnen-
te por la SHCP para adquirir determinados bienes que les seale el
arrendatario, o a adquirir bienes de ste con el compromiso de drse-
los en arrendamiento, otorgndole as su uso o goce temporalmente,
y posteriormente, el derecho de adquirir la propiedad, o en su defec-
to, celebrar otro contrato de arrendamiento financiero sobre el mismo
bien, cuyos pagos peridicos sern menos onerosos, o bien, partici-
par del producto de la venta del bien, segn la opcin por la que se
incline el arrendatario y que le otorga la ley, y ste a su vez, se obliga
a cumplir con las condiciones especiales que se estipulen en el con-
trato, as como a pagar un precio cierto y en dinero.
De acuerdo con el citado concepto, podemos sealar como carac-
tersticas principales del arrendamiento financiero, las siguientes:
Concertacin y precisin del objeto de contratacin.
Adquisicin previa por parte de [a arrendadora de los bienes objeto del

arrendamiento, de un tercero o del futuro arrendatario.
Concesin posterior de su uso y goce temporal, durante un plazo forzoso

a la arrendataria.
Seestablece lacantidad que laarrendataria debe obligarse a cubrir.
'--t . Al final del arrendamiento la arrendataria deber adoptar alguna opcin

de: compraventa, prrroga del trmino del arrendamiento o participacin
en la utilidad que produzca con la venta de los bienes de terce~ros.
~
'2 ) MARCO LEGAL I .I
Est conformado principalmente por los artculos 24 a 38 de la
( LGOAAC y por las Reglas Bsicas para la Operacin de las Arrendadoras
Financieras, emitidas por la SHCP y publicadas en el DOF del 29 de
'agosto de 1990. ~
3) V~NTAJAS / - ---- --- ------
Las operaciones de arrendamiento producen efectos econmicos

muy parecidos a los del crdito bancario. No obstante, poseen algu-
nas cualidades adicionales, destacando:
/'; Financiamiento total del valor del activo arrendado.
/'; Financiamiento de los costos involucrados en la enajenacin del
bien.
/). Crdito a largo plazo (actualmente, en promedio de 3 aos).

/). Mayor agilidad de respuesta que la del crdito bancario.
/). Facilidad de adaptar el perfil de pagos a las necesidades de li-
quidez de los arrendatarios.
/). Crdito de bajo riesgo al contar con la garanta del activo arren-
dado.
/). Crdito directamentexel.eionado con la formacin de capital
en sectores productivos. ~
4) OPERACIONES
Las arrendadoras financieras slo pueden llevar a cabo las opera-
ciones que expresamente les estn autorizadas por la LGOAAC, entre
ellas tenemos:
a) Adquirir bienes para darlos en arrendamiento financiero.
b) Otorgar crditos para el desarrollo de pequeas y medianas empre-
sas, con el fin de financiar, principalmente activos fijos como maqui-
naria y equipos para: construccin, industrial, mdico, hospitales y
de transportacin.
El arrendamiento es una especialidad del servicio financiero, con
la cual las empresas tienen la opcin de obtener un crdito para fi-
nanciar activos en lugar de adquirirlos y con ello, propiciar flujos de
capital de trabajo a las mismas, ya que no implica una inversin esen-
cial por parte del usuario.
Si bien en esencia resulta similar a las operaciones activas de cr-
dito, ofrece peculiaridades que la distinguen; tambin pueden reali-
zar de manera marginal operaciones activas de crdito, pero en am-
bos casos se realizarn con recursos propios, derivados de crditos
institucionales, que en los trminos de su legislacin podrn ser de
instituciones de crdito, nacionales y extranjeras, de otros interme-
diarios financieros no bancarios como aseguradoras y afianzadoras, o
de proveedores de los bienes que arriendan pero nunca del pblico
directamente.
Se trata de una operacin que tiene mucha similitud a la opera-
cin activa de las instituciones de crdito y hay quien dice, O se lleg
a decir, inclusive en los debates de la Cmara de Diputados, que a
travs de las arrendadoras financieras se podan realizar las operacio-
nes que antes hacan las sociedades bancarias denominadas financieras.
Sin embargo, la diferencia fundamental que existe entre una opera-
cin activa de crdito y un arrendamiento financiero, es su naturaleza
jurdica, pues en esta ltima no existe estrictamente una entrega de
recursos o dinero, sino el uso de un bien, aunque sus efectos econ-
micos sean muy semejantes.
Adems, en el rgimen legal mexicano los recursos que la arren-

dadora afecta a la realizacin de esta operacin que tiene impacto fi-
nanciero, no son recursos captados del pblico, sino que son recursos
propios o de terceros institucionales que operan como prestamistas
profesionales.
En Mxico, las arrendadoras proveen dos tipos de arrendamien-
to: puro y financiero. Desde un punto de vista econmico, se distin-
guen algunas diferencias entre las mismas:
DIFERENCIAS ENTRE ARRENDAMIENTO PURO Y FINANCIERO
I CARACTERSTI CAS
ARRENDAMIENTO
PURO
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
I Mayor incertidumbre para el Implica menor incertidumbre,
arrendador y el arrendatario, ya que admite un valor de rescate
RIESGO al no fijar de antemano el valor del activo al momento de celebrar
del rescate del activo al trmino el contrato.
del contrato.
Al arrendatario en el perodo Menor liquidez al arrendatario, ya
de duracin del contrato, ya que los pagos del arrendamiento
I LIQUIDEZ que los Flujos de pagos de

arrendamiento pueden excluir
una parte del valor del principal.
incluyen el valor del principal.
I Normalmente es ms costoso Menos costoso para el

COSTO para el arrendatario. arrendatario.
No se contemplan Si se contemplan algunas de
OPCIONES las opciones que establece el Art.
, TERMINALES 27 Fraccs. 1 a la I1I de LGOAAC. I
~-
e) Las-arrendadoras tambin practican las operaciones denomin~s----J
de lease-back, que consisten en el arrendamiento de un activo previa-
mente adquirido por el arrendatario. Ello mejora las condiciones de
liquidez de ste ltimo, ya que le permite disfrutar de los servicios del
bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia
del contrato.
d) Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito y de insti-
tuciones del seguro y bienes del pas o de entidades extranjeras del
exterior, as como de proveedores, fabricantes o constructores de los
bienes objeto de arrendamiento.
5) FUENTES DE FONDEO
V Dentro de la estructura de fuentes de fondeo de las arrendadoras

destacan:
t. Crditos y prstamos de bancos, de seguros y de fianzas del pas
o de en tidades financieras del exterior, as como de proveedo-
res, fabrcantes O constructores de los bienes objeto de arrenda-

mientos;
~ Emitir obligaciones subordinadas y dems ttulos de crdito
en serie o en masa, para su colocacin entre el gran pblico inver-
sionista;
~ Otros crditos; y .~ ~
~ Otros (reinversin de utilidades, capital, impuestos diferido~
6) NATURALEZA JURiDICA DEL CONTRATO
Arrendamiento financiero es una operacin compleja que partici-

pa de caractersticas de una operacin de: crdito, arrendamiento y
de la compraventa, pues requiere de una erogacin del arrendador,
quien mediante el pago de prestaciones peridicas concede el uso
temporal de los bienes que adquiere y, adems, se puede pactar la
venta de esos bienes para cuando termine el arrendamiento.
Esto quiere decir que, como la connotacin de la palabra se com-
pone de elementos diversos, o sea que es producto de una combina-
cin de esos tipos de contratos, con los que tiene aparente similitud,
por ello, se presta a confundirlos con tales figuras; pero es innegable
que cuando se celebra con una compaa arrendadora, en el iter eon-
traetus, hay un financiamiento del arrendador, ya sea que directamen-
te pague el monto del precio de los bienes del proveedor, o que se lo
entregue al arrendatario, para que ste a su vez haga el pago corres-
pondiente al proveedor.
En relacin a la naturaleza jurdica de dicho contrato, la Suprema
Corte de Justicia de la Nacin ha expresado los criterios siguientes:
fAc:
Z~~;';b: ARRENDAMIENTO FINANCIERO. Es UN CmITRATO DE NATURALEZA MERCANTIL
El arrendamiento financiero, aunque es una operacin complc-
ja;1S'ucsto que participa de las notas caractersticas de una operacin de
crdito, del arrendamiento y de la compraventa, o sea que se compone
de elementos diversos, debe considerarse como un contrato mercantil,
dado que es claro el propsito de lucro que persigue el arrendador, quien
obtiene rendimiento del capital que invierte en el financiamiento, lo
que hace que tenga las caractersticas del acto mercantil a que alude el
articulo 75, fracciones 1, 11, V, VII YXIII del Cdigo de Comercio; por
ende, es diferente del arrendamiento civil, liso y llano o tradicional y de
la compraventa en abonos; as que, no obstante las semejanzas o ide nti-
dadcs parciales, no puede ser subsumido o absorbido por tales figuras
clsicas o tradicionales.
PRECEDENTES:
Amparo Directo 12098184. Salomn lssa Muna y Combugas, S.A.
19 de febrero de 1987. Unanimidad de 4 votos. Ponente: Jorge
Olivera Toro.
NOTA:
Esta tesis tambin aparece en:
Informe de 1987, Tercera Sala, pg. 253
Instancia: TeTcera Sala
Fuente: Semanario Judicial de la federacin
Volumen: 217-228
paT:1,e:uarta
Pgl1w:
r:U"R~
\;~S
ARRENDAMIENTO FINANCIERO. OPERACiN COMPI.FJA QUE PARTICIPA DE
DlVl':RSAS.
TEXTO: El arrendamiento financiero es una operacin compleja puesto
que participa de las notas caractersticas de una operacin de crdito,
del arrendamiento y de la compraventa, pues requiere de una erogacin del
arrendador, quien mediante el pago de prestaciones peridicas concede
el uso temporal de los bienes que adquiere y, adems, se puede pactar la
venta de esos bienes para cuando termine el arrendamiento. Esto quiere
decir que, como la connotacin de la palabra, se compone de elementos
diversos, o sea que es producto de un a combinacin entre esos tipos de
contratos con los que tiene aparente similitud y, por ello, se presta a
confundirlo con tales figuras; pero es innegable que cuando se celebra
con una compaia arrendadora, en el itercontractus, hay un financia-
miento del arrendador, ya sea que directamente pague el monto del pre-
cio de los bienes al proveedor, o que se le entregue al arrendatario, para
que ste a su vez haga el pago correspondiente al proveedor.
PRECEDENTES:
Amparo Directo 12098184. Salomn 1ssa Muna y Combugas, S.A.
19 de Febrero de 1987. Unanimidad de 4 votos. Ponente: J01ge
Oliuera Toro.
NOTA:
Esta tesis tambin aparece en:
Informe de 1987, Tercera Sala, Pg. 254
Instancia: Tercera Sala
Fuente: Semanario judicial de la Federacin
1'poca: 7'
Volumen: 217-228
Parte: Cuarta
Pgina: 224
7) CARACTERSTICAS DEL CONTRATO
Elementos de existencia del contrato

a) Perfeccionamiento del consentimiento. El arrendat.ario, ya que localiz
al proveedor. que tiene el bien que necesita, se dirige al arrendador
para solicitar la compra del mismo, en los trminos contenidos en el
pedido u orden de compra, cuyo plazo para otorgar la aceptacin por

parte de la arrendadora, debe coincidir con el plazo designado en la
promesa de port-fort que realiz el futuro arrendatario con el provee-
dor del bien. El consentimiento se perfecciona hasta el momento en
que la aceptacin llega al oferente y la recibe.
El contrato de arrendamiento deber otorgarse por escrito y rati-
ficarse ante la fe del notario pblico, corredor pblico titulado y po-
dr inscribirse en el Registro Pblico de Comercio.
ESQUEMA GENERAL DE OPERACIN DE UNA EMPRESA

DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
compra Arrendadora contrato

Financiera
Pago de contraprestacin
Opcin de compra, prrroga en el uso de goce -'

temporal; a participar en el precio de venta
b) Objeto. El segundo elemento de existencia es su objeto. Es necesa-

rio distinguir tres clases de objeto: directo, indirecto y material.
Objeto directo. Consiste en la creacin de derechos y obligaciones
entre las partes.
Objeto indirecto. Es la conducta que deben cumplir, tanto el arren-
datario como el arrendador, ya que el primero debe dar la suma ele
dinero estipulada en el contrato como contraprestacin y el segundo
dar el bien que le pidi el arrendatario en arrendamien too La con-
ducta de hacer por parte de los contratantes, ser la de realizar el
contrato de acuerdo con las normas de derecho establecidas para tal
efecto; y la conducta de no hacer ser que, una vez transmitido el uso
y goce del bien al arrendatario, ste debe ser de acuerdo a su natura-
leza. La del arrendador consiste en que si el arrendatario est cum-
pliendo con todas las obligaciones, ste no le rescinda el contrato.
Objeto material. Es el bien que se da en arrendamiento y el dinero
que el arrendatario pagar al arrendador en pagos parciales, segn se
convenga, por el uso o goce del bien dado en arrendamiento.
e) Derechos y obligaciones de la arrendadora financiera
DERECHOS DE LA ARRENDADORA FINANCIERA
Que la arrendataria le haga los pagos parciales en cantidad de dinero

determinada o determinable, los cuales en su monto cubrirn el valor de
adquisicin de los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios,
que el arrendador cubri al proveedor del bien que dio en arrendamiento.
Una vez que firm el contrato, deber pagar las rentas estipuladas, aunque
no haya recibido todava el bien.
En caso de despojo. perturbacin o cualquier acto de terceros que afecten
el uso o goce temporal de los bienes, la posesin de los mismos o bien, la
propiedad, la arrendadora tiene el derecho de ejercitar las acciones o
defensas, respecto riel bien que dio en arrendamiento, siempre y cuando
el arrendatario no las realice adecuadamente.
Deber sealrsele en las plizas como primer beneficiario, para que se le
cubran los saldos pendientes del precio concertado, con las responsabilidades
a que queda obligada como propietaria de los bienes, ya sea por riesgos
de construccin, transportacin, recepcin e instalacin.
Pedir judicialmente la posesin de los bienes objeto del arrendamiento,
cuando al ser exigible la obligacin, la arrendataria incumpla las
obligaciones consignadas en el mismo.
I
La Suprema Corte de Justicia de la Nacin ha sostenido el criterio
de que no es inconstitucional pedir judicialmente la posesin de los
bienes objeto del arrendamiento, en la siguiente jurisprudencia:
Novena jJoca No. de Registro: 200,116

Instancia: Pleno Jurisprudencia
Fuente: Semanario Judicial de la Federacin )' su Gaceta
Materia (s): Civil, Constitucional
Tomo: IIl, Mayo de 1996
Tesis: .7]. 20/96
P . a 25
'ARRENDAMIENTO FINANCIERO.- EL ARTCULO 33 DE L4. LEY DE ORGANIZACIONES Y

ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CRDITO, AL PREVEER, ANTE EL INCUMPLIMIENTO DEL
ARRENDATARIO, UNA MEDIDA CAUTELAR Y PROVISIONAL, NO ES INCONSTITUCIONAL
AL NO CONSTITUIR UN ACTO PRIVATIVO DE NATURALEZA DEfINITIVA.
Con relacin a la garanta de audiencia establecida en el artculo 14
Constitucional y a efecto de establecer qu actos no requieren de la ob-
scrvancia de la audiencia previa y cules s, existen criteriosjurispruden-
ciales, que distinguen entre actos de molestia y actos privativos. Ahora
bien, a los primeros se les ha conceptuado como aquellos actos que so-
lamente restringen el ejercicio de algn derecho, de manera temporal,

por tratarse de medidas provisionales con la finalidad cautelar respecto
de ciertos bienes jurdicos que de otra manera no sera posible proteger
con oportunidad, hasta en tanto si se decida si procede o no la privacin
definitiva; en tanto que a los segundos, se les ha definido como aquellos
actos que tienen por objeto la disminucin, menoscabo o supresin, de
manera definitiva, de derechos de los gobernados. Dentro de este con-
texto diferenciador de unos y otros actos, resulta que la medida que au-
toriza a decretar el artculo 33 de la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crdito, consistente en que en los contratos
de arrendamiento financiero. al ser exigible la obligacin y, ante el in-
cumplimiento del arrendatario de las obligaciones consignadas en el
mismo, la arrendadora financiera podr pedir judicialmente la posesin
de los bienes objeto del arrendamiento, no es inconstitucional, habida
cuenta de que las necesidades del crdito justifican la tramitacin de
juicios de carcter ejecutivo, mismos que por su propia naturaleza se
inician con un procedimiento de ejecucin. En este orden de ideas, y
toda vez que las caractersticas inherentes a la referida providencia
cautelar son las que justifican su existencia, resulta ser constitucional
porque se trata de una mera rnedida provisional que no requiere de la
observancia de la garanta de previa audiencia.
A mparo en revisin 1038/94. Construcciones Pesarlas TOTO, S.A' 24 de octubre
J
de ,1995. Afayora de 10 votos. Ponente: Jos deJess Guaio Pelayo. Secretaria:

Susana Alva Cimal.
Amparo en revisin 1074/94. Transportes de Carga Rahe, S.A. de C. V, 24 de
octubre de 1995. Mayora de 10 votos. Ponente: Jos de Jess Gudiiio Pelayo.
Secretaria: Susana Alva Chimal.
Amparo en revisin 1150/94. Sergio Quintanilla Cobian. 24 de octubre de
1995. Mayora de 10 votos. Ponente: Jos de Jess Gdio Pelayo. Secretara:
Susana Alva Chimal.
Amparo en revisin 1961/94. Jos Luis Reyes Carvajal. 24 de octubre de 1995.
/VIa)'ora de 10 votos. Ponente: Jos de Jess Cudiiio Peloso. Secretaria: Felisa
Das Ordoz Vera.
Amparo en revisin 576/95. Toms Iruegas Buentello y otra. 30 de octubre de
1995. Nlayora de 9 votos. Ponente: Juventino 'V-" y Castro. Secretario: Tedulo
Angeles Espino.
El Tribunal Pleno, en su sesin privada celebrada el 25 de abril en CUTSO aprob,
J
con el nmero 20/ J 996 la tesis de jurisprudencia que antecede. Mxico, D.F., a
25 de abril de 1996. "
OBLIGACIONES DE LA ARRENDADORA FINANCIERA

Adquirir determinados bienes que seale la arrendataria y una vez adquiridos
conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso .
Respetar la opcin terminal, cuando el arrendatario, de antemano, la seale
en el contrato.
En tregar los bienes que se dan en arrendamiento, ya sea por el mismo, o por medio
del proveedor, fabricante o constructor en las fechas previamente convenidas.
Entregar a la arrendataria los documentos necesarios, cuando no entregue el
bien directamente y quede el arrendatario como persona legitimada para
poder recibirlo.
Legitimar a la arrendataria para que. en su representacin, ejercite las acciones
o defensas en caso de despojo, perturbacin o cualquier acto de terceros o
de autoridades que afecten el bien; si tiene vicios o defectos que impidan el
uso parcial o total del bien, tiene la obligacin de transmitir al arrendatario
los derechos que C0l110 compradora t.enga para que ejercite las acciones
correspondientes en contra del vendedor, fabricante o constructor.
Si adquiere un bien por incumplimiento de la arrendataria y si no realiza el
arrendamiento de dicho bien a un tercero, debe realizar su venta en un plazo
de un ao si es bien mueble, y si es bien inmueble en dos aos, dicho plazo
podr ser prorrogable por la CNBV.
d) Derechos y obligaciones de la arrendataria
DERECHOS DE LA ARRENDATARIA
Seleccionar al proveedor, fabricante o constructor y autorizar los trminos,
condiciones y especificaciones que se contengan en el pedido II orden de
compra, identificando los bienes que se adquieran.
Que la arrendadora le transmita los derechos que como compradora tenga,
para que ejercite cn contra del vendedor, fabricante o constructor, los
vicios o defectos ocultos que el bien tenga.
Realizar las acciones que correspondan para recuperar o defender el uso
o goce de los mismos.
Al concluir el plazo del vencimiento del contrato deber adoptar alguna
de las opciones terminales que estable el Art. 27 LGOAAC.
OBLIGACIONES DE LA ARRENDATARIA
A pagar por el arrendamiento del bien, las contraprestaciones que se
l i qu id ar-n en pagos parciales, segn se convenga, con cantidades de
dinero determinado o determinable, las cuales cubrirn elvalor de
adquisicin de los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios.
Responder por los daos), perjuicios en caso de incumplimiento a la
arrendadora.
Conservar los bienes en el estado que permita el uso normal que les
corresponda.
Dar el mantenimiento adecuado a los bienes que tiene en arrendamiento.
Adquirir las refacciones e implementos necesarios para los bienes.
En casos de despojo, perturbacin o cualquier acto de terceros, que afecten
el uso o goce de los bienes, la arrendataria tiene la obligacin de realizar
las acciones que correspondan.
De contar con un seguro de garanta que cubra los riesgos del bien o bienes.
Pagar las primas y gastos del seguro.
178. UNIONES DE CRDITO

-,
1) CON1Ej';W/
Las uniones de crdito son sociedades annimas de capital varia-

ble, autorizadas discrecionalmente por la CNBV para servir a sus so-
cios como medio de obtencin y canalizacin de recursos financieros,
satisfacer necesidades productivas de insumas de sus agremiados y
hacer ms eficientes sus procesos organizativos y administrativos.
Las citadas organizaciones gozan de autorizacin para operar en
las ramas econmicas en que se ubiquen las actividades de sus socios,
quienes pueden ser personas fi.. icas o morales, mismas que para la
transmisin de sus acciones requ eren la autorizacin del consejo de
administracin de la sociedad.
Dichas sociedades puede egociar mejores condiciones crediticias
con los bancos y obtener crdito con mayor oportunidad; contribuir
a la capitalizacin de sus asociados; resolver problemas en relacin
con la falta de garantas; integrar estructuras tcnicas propias; apoyar
a sus socios en la adquisicin de materias primas, insumas y maquina-
ria, as C0l110 realizar acciones conjuntas en materia de industrializa-
cin y comercializacin de sus productos.
La autorizacin que otorga la CNBV, est basada en los anlisis
que hace sobre los criterios de viabilidad econmica, autosuficiencia
y utilidad social.
Tambin se toma en cuenta, que las promociones sean presen-
tadas por personas, fsicas O morales, dedicadas a actividades produc-
tivas de inters nacional que permitan canalizar adecuadamente los
recursos que obtienen de las instituciones de crdito y fondos de
fomento.
/"
a) Caractersti~?s. c:>
La participacin de los socios queda incorporada en ttulos de
crdito y su responsabilidad est limitada hasta el monto de sus apor-
taciones. (Art. 87 LGSM).
Algunas uniones de crdito se incorporan a socios a travs del
ofrecimiento de crditos, particularmente de Nacional Financiera,
SNC, con la condicin de que cuando stos se concreten, una parte
de los mismos los retendr la propia unin de crdito para pagar las
acciones, o bien, en otros casos la sociedad, con sus propios recursos,
al momento de conseguir para los socios los financiamientos que reci-
ba de dicha sociedad nacional de crdito.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTlL 1003
Tales prcticas contravienen lo previsto en los artculos 40, frac-

ciones I y IV, Y45 fraccin 1 de la LGOAAC. De igual manera, otorgar
financiamientos con recursos propios para la compra de acciones, es
contrario a lo dispuesto en el artculo 89, fracciones III y IV de la Ley
General de Sociedades Mercantiles de aplicacin supletoria, confor-
me a lo sealado en el artculo 10 de la Ley de la materia.
Por lo cual deben abstenerse de realizar operaciones corno las
descritas, ya que de lo contrario se colocaran en las clusulas de revoca-
cin a que se refiere la fraccin V del artculo 78 de la propia LGOAAC,
con independencia de las sanciones correspondientes. (Circular 1230
del 13 de enero de 1995 CNBV).
Para operar deber contar con la autorizacin discrecional de la
CNBV. (Art. 5" LGOAAC).
Las operaciones que realiza sern exclusivamente las autoriza-
das por la Ley. (Art. 40 LGOAAC).
Cualquier modificacin a la escritura constitutiva, debe ser so-
metida previamente a la aprobacin de la CNBV. (Art. 8", Fracc. XI
LGOAAC).
La duracin del contrato social es indefinido. (Art. 8" LGOAAC).
L--._.
2) OBJETO
Las uniones de crdito son intermediarios financieros no banca-

rios que, de conformidad con la exposicin de motivos de su primera
ley reguladora, fueron creadas con el objeto de llevar el crdito a es-
tratos de la poblacin que, por falta de garantas y recursos, no ~on
sujetos de crdito bancario. En reformas posteriores a dicha legislacin
se les autoriz llevar al cabo las operaciones de captacin de recursos.
3) N!ARCO LEG4--
SU organizacin y funcionamiento estn regulados por la LGOAAC,

y por las Disposiciones de Carcter General que al efecto emitan la
SHCP, el Bnxico y la CNBV que, a su vez, se encarga de la inspeccin
y vigilancia.
En materia de supletoriedad legal, se debe atender a: (Art. 10 de
la LGOAAC)
Leyes mercantiles;
Usos mercantiles imperantes entre las organizaciones auxiliares
del crdito; y
Derecho comn. (Cdigo Civil para el Distrito Federal en mate-
ria comn). (Ver Captulo II Fuentes Supletorias de la Legislacin
Financiera) .
1004 JESS DE LA FUENTE ROnRCUEZ
4) VENTAJAS
Las siguientes son algunas de las principales ventajas que pueden

ofrecer las uniones de crdito a sus socios:
Poder de negociacin para sus crditos.
Manejo productivo de sus recursos ociosos.
Mayor transparencia en el manejo de sus crditos y de las tasas
de in ters.
Manejo financiero de sus recursos con criterio profesional.
Capacitacin a los socios en el anlisis de proyectos de inversin.
Asistencia tcnica y supervisin ms efectiva.
Aprovechamiento de las economas de escala (compraventa, ser-
vicios e industrializacin).
Conciencia de permanencia de los socios por su aportacin, y
Seleccin rigurosa de socios.
5 ~PERACIONES
A diferencia de la banca tienen el universo restringido: sta pue-
de operar con el pblico en general; las uniones de crdito, solamen-
te con sus socios. Aqu se rompe tambin la cadena de la prestacin
del servicio pblico de banca y crdito; la diferencia est en el univer-
so. La sociedad que opera como unin de crdito es cerrada; si capta
recursos del pblico y los presta a sus socios est violando la ley e
incurre en una serie de sanciones. La diferencia no es objetiva, sino
subjetiva. Realizan operaciones como las que hace la banca para cap-
tar y prestar igual que la banca, pero con sujetos diferentes.
En consecuencia, las uniones de crdito, nicamente pueden rea-
lizar muy diversas operaciones en las ramas econmicas en que se ubi-
quen las actividades de sus socios, siendo sta su principal limitacin.
Conforme a lo establecido en el artculo 40 de la LGOAAC, las
operaciones que pueden celebrar las uniones de crdito son:
ACTIVAS
Facilitar el uso de crdito a sus socios, (deber estar relacionado directamente

con las actividades de las empresas o negociaciones de estos)' as como pres-
tar su garanta o aval en los crditos que contraten stos; realizar operaciones
de descuento. reembolsables a plazos congruentes con los de las operaciones
pasivas que celebren.
Adquirir acciones, obligaciones y otros ttulos semejantes y an mantenerlos
en cartera.
Las uniones de crdito, por lo general, utilizan los siguientes tipos

de contratos de crdito:
- De habilitacin o avo con garantas propias
- De habilitacin o avo con garanta hipotecaria
- De habilitacin o avo con fianza o aval
- Refaccionario con garantas propias
- Refaccionario con garanta hipotecaria
- Refaccionario con fianza y aval: simple con garantas propias,
simple con garanta hipotecaria, simple con fianza y aval.
En los contraeos de crdito de habilitacin o avo, el acreditante
se reservar el derecho de negociar, afectar en garanta o endosar a
entidades financieras del pas, los titulos que expida el acreditado por
las disposiciones que vaya efectuando y se obligar, en su caso, a res-
catarlos de acuerdo con lo pactado, a medida que se vayan haciendo
los reembolsos del crdito.
El impone de todas las operaciones que las uniones de crdito
practiquen para ser reembolsadas a plazo superior a trescientos se-
senta das, no podrn exceder del 80% ele sus obligaciones, enten-
dindose por stas todos los saldos que integren el pasivo real (Art,
43 LGOAAC) .
PASIVAS
Recibir depsitos en cuenta de ahorro a la vista. Al efecto, la unin utiliza

un contrato de depsito de dinero a la vista, de prstamo documentado
en pagar con rendirniento liquidable al vencimiento y de depsito en
administracin de ttulos.
Recibir prstamos ele socios e instituciones de crdito, de seguros, fianzas
y de entidades financieras del exterior, as como de sus proveedores. En
Circular 1250 dirigida por la CNBVa las uniones ele crdito el 26 dejulio
de ] 995, se comunica a dichas organizaciones que debern abstenerse de
obtener financiamientos mediante la emisin ele documentos represen-
tativos de derechos de crdito, generalmente denominados en moneda
extranjera)' a favor de sociedades constituidas en el exterior que colocan
en los mercados financieros internacionales, las uniones de crdito que
hayan celebrado este tipo de operaciones debern recuperar la totalidad
de los documentos expedidos as como registrar el pasivo a su cargo,
mientras no sean rescatados.
ele cualquier lipa. Si realizan esta operacin debern t.ener un ca PtuloJ)

contable por el monto que establece el artculo 43-A ele la LIC. r
Emitir tt.ulos de crdito en serie o en masa, excepto obligaciones subordinadas
1006 JESS DE l"\ FUENTE RODRGUEZ
CONTENIDO DEL CONTRATO DE DEPSITO A LA VISTA, DE

PRSTAMO Y DE DEPSITO EN ADMINISTRACIN DE TTULOS
Las partes
111 Antecedentes Todas las operaciones de los socios se realizarn en una
sola cuenta
Definiciones
I. Contrato de depsito de dinero a la vista

Del depsito
De los retiros
De los intereses
Oc la responsabilidad de la unin
Dc la entrega de recursos a travs del banco
n. Contrato que regula los prstamos de socios documentados

en pagars con rendimiento liquidable al vencimiento
Del prstamo
De la restitucin del prstamo
Dc la documentacin del prstamo
2 11 Clusulas De los pagars
De las plizas
Del pago de los rendimientos
De la tasa de inters
III. Contrato de depsito en administracin de ttulos a plazo

fijo (pagars con rendimiento liquidable al vencimiento)
Del depsito en administracin de pagars
Del pago de gastos y comisiones
Oc las instrucciones de inversin
De la renovacin de la inversin
De In vigencia
Del manejo de los ttulos y/o constancias
Del depsito en cuenta colectiva
De la integracin del contrato

3!! Disposiciones Oc los montos mnimos
Generales De la cuenta nica
Del estado de cuenta
Del cargo automtico
SERVICIOS COMERCIALES
/'!. Contratar la construccin o administracin de obras, propiedad

de sus socios, cuando sean necesarias para el objeto directo de sus
empresas, negociaciones o industrias.
/'!. Administrar empresas industriales o comerciales.
!'1 Encargarse de la compra y venta de los frutos o productos obte-

nidos o elaborados por sus socios o terceros.
6. Comprar, vender o comercializar insumas, materias primas,
mercancas y artculos diversos.
!'1 Encargarse, por cuenta propia, de la transformacin de los be-
neficios obtenidos o elaborados por sus socios.
!'1 Realizar, por cuen ta de sus socios, operaciones de factoraje fi-
nanciero y recibir bienes en arrendamiento financiero destinados
al cumplimiento de su objeto social.
Sin embargo, estas operaciones comerciales no pueden ser la acti-
vidad preponderante de las uniones de crdito (Art. 40 Fracc. X.V.-:&{ IV
LCOAAC). J
J ~.
~ ESTRUCTURA ORGNICA
A continuacin, se ejemplifica la estructura mnima que deber

tener este tipo de organizaciones, ]0 cual consiste en:
ESTRUCTURA ORGNICA DE UNA UNIN DE CRDITO
CO~If:RCIAL
ItCI.\CIONES
CRt,I)ll"O
INlIlJSTltlAL VIGlLASC;:IA Audllor

,
AudO.." .... n'",,'"
CON1"AIH1,
flF.NI'RAI.
a) Asamblea General de Accionistas

Es el rgano supremo de la sociedad con amplios poderes de ad-
ministracin y sobre todos los activos de sta y capacidad de acordar y
ratificar las operaciones que realice. Sus resoluciones son cumplidas

por los administradores.
Las asambleas y las juntas del consejo de administracin se cele-
brarn en el domicilio social, el cual deber estar siempre en territo-
rio de la Repblica. Los estatutos podrn establecer que los acuerdos
de las asambleas sean vlidos en segunda convocatoria; cualquiera
que sea el nmero de votos con que se adoptan, excepto cuando se
trate de asambleas extraordinarias, en las que se requerir, por 10
menos, el voto del treinta por ciento del capital pagado para adop-
cin de resoluciones propias de dichas asambleas.
b) Consejo de Administracin
El Consejo de Administracin, conforme a lo sealado en el artculo
8 2 , fraccin VI de la LGOAAC, no ser inferior a siete personas, que
podrn desempear los cargos de presidente, secretario, tesorero y,(
cuatro vocales.
Dicho consejo es designado por la Asamblea General de Accio-
nistas y, bajo la supervisin de los comisarios, es responsable de lo
sguente:
- Establece los objetivos y estrategias, polticas y normas para el
buen funcionamiento de la unin.
- Mantener relaciones con los bancos.
- Autorizar los programas anuales de trabajo presentados por el
gerente general.
- A travs del secretario del consejo llevar el libro de actas.
- Supervisar las tareas de los diversos comits.
- Aprobar todas las iniciativas de crditos que se vayan a efectuar.
- Resolver los asuntos que se presenten a la unin.
Las funciones de los comisarios son las siguientes:
I'J. Vigilar el buen desempeo de las operaciones financieras, credi-
ticias, fiscales y de relaciones laborales.
I'J. Asesorar al Consejo de Administracin en las decisiones que se
vayan a tomar, asistiendo a todas las reuniones del consejo, con
voz pero sin voto; y sancionar y evaluar los resultados de la unin.
I'J. Elaborar un informe anual para la asamblea general de accio-
nistas, a fin de mostrar la veracidad de los estados financieros de
la unin y su buen funcionamiento.
11 Realizar un examen de las operaciones, documentacin, regis-
tros y dems evidencias comprobatorias, en el grado y extensin
que sean necesarios, para efectuar su vigilancia.
I'J. En gencral vigilar, ilimitadamente y en cualquier tiempo: las
operaciones de la sociedad.
c) Gerencia
El gerente ser cubierto por la persona que designe el Consejo de
Administracin, tomando en cuenta que debe reunir ciertas caracte-
rsticas y conocimientos sobre operaciones bancarias y demostrar capaci-
dad promotora y ejecutora. Su funcin principal consiste en cumplir
las resoluciones de la Asam blea General de Accionistas a travs de las
instrucciones precisas del consejo citado. Asimismo, realiza las fun-
ciones siguientes:
Elaborar un programa anual de trabajo y supervisar que el mismo
se lleve al cabo; promover el ingreso de nuevos socios a la unin; ela-
borar expedientes de socios por crditos solicitados; autorizar los
prstamos a socios y los tipos de crditos; operar los crditos autoriza-
dos; administrar las lneas de crdito y el capital de los socios; super-
visar el clculo de intereses por los crditos otorgados; llevar un libro
de registro de accionistas; informar al Consejo de Administracin de
todos los movimientos de la unin; preparar las asambleas de accio-
nistas y las reuniones y juntas de gobierno; notificar a los socios las
asambleas. Es responsable directo de las labores de sus subordinados,
as como de autorizar, en unin del Contador General, los Estados
financieros de la unin, etc~
'- 179. EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO
1) CONCEPTO V
"
La palabra Factoraje proviene del latn [acia-factot; [acere "el que

hace", y en una de sus principales acepciones se define "C01110 hacer
cosas. "1 En el diccionario de la Real Academia Espaola, se dice del
factor:
"Agente comercial encargado de hacer las compras y ventas", "el que

hace una cosa"; "entre comerciantes, apoderado con mandato ms o
menos extenso para traficar en nombre y por cuenta del poderante o para
auxiliarle en los negocios. "2
De lo expuesto podemos decir, que el factor se define como el que

hace por cuenta de otros.
I Diccionario Smorts ES/)(J1jol/lngls. Comp. Instituto ibrico de Lexicografia. Ed, Ocano, Bar-
cotona, Espalia, J 993.
2 Diccionario de la Real Academia Espaola. T. lll, Madrid, lptlTia, J 981, j). 607.
La LGOAAC define el factoraje financiero como:
"... aquella actividad en la que mediante contrato que celebre la empre-

sa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o personas
fsicas que realicen actividades empresariales, la primera adquiera de
los segundos derechos de crdito relacionados a proveedura de bienes,
de servicios o de ambos, con recursos provenientes de las operaciones
pasivas a que se refiere este artculo ... ". (Artculo 45A).
ParaJ ACOSTA y G. ORTiz, el factoraje financiero es:
"... una operacin de fuentes de financiamiento a corto plazo mediante

la cual una institucin de crdito adquiere los documentos por cobrar
de una empresa a cambio de efectivo y luego de
notificar a los clientes ele la
empresa, sobre la transferencia de los documentos por cobrar procede
el cobro de dichos ttulos, asumiendo la posible prdida por documen-
tos de falso cobro de algunos c1ientes."3
Por su parte, J. Frecl WESTON, menciona:
"Es la compra de cuentas por cobrar por el prestamista (factor) sin res-
ponsabilidad para el prestatario (empresa). El comprador de los bienes
es notificado de la transferencia y hacc cl pago directamente al presta-
mista (factor); como la empresa que hace de factor asume el riesgo de
falta de pago de cuentas malas, elebe ver-ificar el crdito; as puede decir-
se acer.adamcme que los factores proporcionan no solo dinero sino
tambin un departamento de crdito para el prestatario (empresa)."Y
+.-.
En sntesis, las empresas de factoraje financiero, son aquellas so-
ciedades annimas, autorizadas por la SHCP para financiar cuentas
por cobrar (brindndole la posibilidad al usuario de recuperar antici-
padamente dichas cuentas de una manera inmediata), proporcionando
adicionalmente servicios profesionales de cobranza, investigacin, anli-
sis de crdito y, en su caso, cobertura de riesgo de cuentas incobrables.
" /
2) IMPORTANCIA
.j
Las empresas de factoraje financiero (EFF) desempean en el sis-
terna mexicano una importante funcin de intermediacin no banca-
ria, orientada fundamentalmente al financiamiento de la actividad
comercial, mediante la adquisicin de derechos dc crdito, los cuales
se encuentran basados en la proveedura de bienes y servicios.
3J. Aco.ml y G. 011'1'11.. Administracin Financiera. T. l. Editorial.
<\ j. Fred WSTON. Adminislrarin Financiera de las Empresas, Volmenes 1 y 11, Ed,
Interamericano. 1987.
Es una funcin que se desarrolla principalmente en apoyo de pe-

queas y medianas empresas, las cuales muchas veces no pueden ac-
ceder con facilidad a los servicios crediticios de los bancos, a las qne
proporcionan recursos inmediatos o de capital de trabajo, ampliando
con ello sus posibilidades de participacin en los mercados, naciona-
les o de exportacin. En sntesis, su sentido fundamental es la conver-
sin indirecta de sus cuentas por cobrar no vencidas, en efectivo.
3)kARCO JURDICO /
{ El marco jurdico de las Empresas de Factoraje Financiero (EFF)

est constituido, principalmente, por:
El Captulo IJI Bis, de la LGOAAC, adicionado el 3 de enero de
1990, cuyos artculos 45-A al 45-T, norman el objeto, operaciones, ti-
pos y contratos de factoraje, derechos de crdito, rgimen de inversin
del capital contable y reservas, responsabilidades y prohibiciones.
La citada ley, asim isrno contiene disposiciones que se aplican a
todas las organizaciones auxiliares del crdito y, por ende, a las empre-
sas en comentario, como las relativas a filiales, contabilidad, vigilan-
cia, facultades de las autoridades, infracciones, delitos, y proteccin
de los intereses del pblico.
Las Reglas Bsicas para la Operacin de las Empresas de Facto-
raje Financiero, publicadas en el DOFel16 de enero de 1991 y refor-
madas por acuerdo publicado el 7 de enero de 1993.
En dichas reglas sealan los conceptos que integran el capital con-
table (que no deber ser inferior al capital mnimo pagado); capital
social suscrito y pagado y reservas de capital; obligaciones subordinadas,
utilidades no aplicadas yI o prdidas no absorbidas del ejercicio vi-
gente y de ejercicios anteriores.
Las Reglas del: Banxico que autorizan la emisin de papel co-
mercial, pagars financieros y obligaciones subordinadas, expedidas
el 30 de mayo y el 7 de junio de 1991.
Establecen el rgimen de participacin (requisitos de registro,
plazos, rgimen de inversin, amortizaciones) de los ttulos de crdito
de las EFF entre el gran pblico inversionista (papel comercial, paga-
rs y obligaciones).
Las Circulares y Oficios Circulares sobre aspectos especficos,
emitidas de 1990 a la fecha, principalmente, por la CNBV.
,.j \ OPERACIONES
\ , Las Empresas de Factoraje Financiero estn autorizadas a propor-
~
i o n ar varios tipos bsicos de servicios:
a) 'actoraje sin recurso o filtro. Las cuentas por cobrar son adquiridas
'u lO con la responsabilidad de su cobro, con el consiguiente riesgo
crediticio. Estos servicios no se llevan a cabo en el mercado mexica-
no, o se realizan en una proporcin poco significativa.
La mecnica de operacin del factoraje sin recurso es virtualmen-
te la misma que la del factoraje con recurso, con la nica diferencia
de que el primero consiste en la compra de los documentos por co-
brar no vencidos, representados por facturas, contra-recibos, ttulos
de crdito, etc., a una entidad factor, a cambio de cobrar de inmedia-
to esos documentos. En caso de que el comprador no cumpla con el
pago de dichos documentos, el cedente no est obligado con la enti-
dad factor a pagarle el monto de los mismos. A esta mecnica tam-
bin se le conoce como sin va de regreso, lo que se resume diciendo
que la entidad factor responde incondicionalmente por la solvencia
econmica del comprador, con relacin al cobro. Tambin existen
dos posibilidades de cobro, con pago anticipado y con pago al venci-
miento, con la modalidad de que en el pago por anticipado no se
podr utilizar el recurso de devolver ni de canjear por otros, los docu-
mentos cedidos.
El tipo de factoraje puro ya casi no se usa en Mxico porque la
entidad factor asume el riesgo de incobrabilidad, y la decisin sobre
el riesgo, tendr que evaluarse respecto de los documentos.
(Q,actoraje con recurso. Se adquieren las cuentas por cobrar, dejando a

~mpresa cedente la responsabilidad solidaria de la solvencia del
comprador de sus productos. De esta manera, existen dos fuentes de
pago: el deudor de las cuentas por cobrar y el cedente (empresa que
las vendi).
Este tipo de factoraje es el ms practicado en Mxico y consiste en
que una entidad vende su cartera de clientes o documentos por co-
brar, no vencidos, representados por facturas, contra-recibos, ttulos
de crdito, etc., a una entidad factor, a cambio de cobrar de inmedia-
to esos documentos para poder seguir produciendo y no tener que
esperar a que su cliente o comprador le pague al vencimiento de los
mismos, obteniendo as efectivo; tambin se olvidar de cobrarle al
comprador, porque la entidad factor se encargar de cobrarle; el ce-
dente se comprometer con el factor, a pagarle el monto de los docu-
mentos si no cumple el comprador, o a presionarlo conjuntamente
para que efecte el pago correspondiente.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTll. 1013
Dentro del factoraje con recurso, existe una modalidad que se lla-
ma cobranza delegada o mandato de cobranza. En esta modalidad, la
entidad factor podr delegar a terceros la administracin y cobranza
de los derechos de crdito, provenientes de los contratos de factoraje
financiero. La administracin de la cobranza tambin se puede dele-
gar al propio cedente, en cuyo caso, el contrato que se celebra para
estos fines debe ser ratificado por fedatario pblico.
Las entidades factor que deleguen a terceros la administracin y
cobranza debern realizar visitas de inspeccin con la finalidad de
verificar la existencia y vigencia de los derechos de crdito, y levanta-
rn actas, en las que se asentar el procedimiento utilizado durante
las inspecciones y los resultados de las mismas.
La SHCP mediante reglas de carcter general, determinar los
requisitos, condiciones y lmites que las empresas de factoraje debe-
rn cumplir para que la citada administ.racin )' cobranza se realice
por terceros (Art. 45 B, Fracc~
'FLUJO DE LA OPERACIN DE FACTORAJE

su CLIENTE SU EMPRESA
EMI'IU:SA ne FACTORAJE:
F1l"Al"CIEH:O
(1) Vende bienes o servicios.

(2) Emite documento.
(3) Cede el documento.
(4) Paga el 100% del documento, menos el costo financiero.
(5) Al vencimiento la factoring le otorga un plazo adicional para el pago.
(6) Paga el 100% del documento, ms los intereses por el plazo adicional.
e) Factoraje a proveedores
Se establece una lnea de crdito en favor de proveedores de cier-
tas empresas que mantienen lazos con la empresa de factoraje.
Esta modalidad de factoraje se otorga a aquellas entidades que
son proveedoras de grandes entidades pblicas y privadas, tales como
cadenas de autoservicio, tiendas departamentales y, en general, aqu-
llas que manejan una gran variedad de proveedores que, en un mo-

mento determinado, requieren de liquidez.
Es importante resaltar que la mecnica de operacin en este tipo
de factoraje es igual a la del factoraje SiD recurso. La nica modalidad
que existe es con relacin al cobro, ya que existe una posibilidad de
pago al vencimiento y el pago por anticipado no se utiliza.
FLUJO DE LA OPERACIN DE FACTORAJE A PROVEEDORES

SU PROVEEDOR SUF.MPRESA
(1) Vende mercanca.

EMPRF_'>A DE FACfORAJE
(2) Emite documento. FINANCIERO
(3) Cede el documento.
(4) Paga el documento al 100% menos el costo financiero. (El costo financiero a su
empresa es a partir del vencimiento del documento, ya que se otorga un plazo adicio-
nal para su pago).
(5) Al vencimiento factering se presenta para su cobro.
(') Paga al vencimiento r cctivo.
5) VENTAJAS y DESVENTAJAS
La actividad de factoraje tiene varias ventajas y desventajas en re-

lacin a otros mecanismos de financiamiento para las empresas, en-
tre las que destacamos:
VENTAJAS DEL FACTORAJE FINANCIERO

Elimina el problema financiero de falta de liquidez, ya que la totalidad de
las ventas a crdito pasan a ser ventas de contado, lo que permite aprovechar
la oportunidad de precios y descuentos por pronto pago.
Nivelacin de flujos de caja (beneficia particularmente a entidades con
ventas y cobranzas cclicas). Esto se considera de suma importancia en
pocas de inflacin.
Nivelacin de inventarios.
Disminucin de costos operativos. Con los servicios que ofrece el factoraje,
sus gastos de operacin se ven reducidos, al tener menos personal en el
Departamento de Crdito y Cobranzas.
Se obtiene informacin de gran calidad crediticia.
No genera pasivo. Es decir, el factoraje convierte a las cuentas por cobrar

en una fuente operativa de flujo de efectivo, a travs de los anticipos que
otorga el factoraje, al cedente de los documentos.
Mayor libertad en la seleccin de proveedores. Al contarse con mayores
reCUrSOS liquidados se pueden seleccionar las mejores alternativas y
adquisiciones, lo que redundar en beneficio de costos operativos.
La disponibilidad inmediata de financiamiento sin incrementar los pasivos
de la empresa.
Mayor liquidez que permite aprovechar oportunidades, tales como
descuento por pronto pago.
La reduccin de la labor de cobranza y el apoyo a las labores de anlisis de
crdito, disminuyendo costos de las empresas en estas reas. De esta manera,
las empresas se dedican ms a las actividades de su ramo, increment.ando
su productividad.
El representar una fuente de financiamiento apropiada para las pequeas y
medianas empresas, las cuales no tienen acceso al mercado crediticio en
las mismas condiciones que las grandes empresas.
DESVENTAJAS DEL FACTORAJE FINANCIERO ",

El escaso o poco conocimiento por parte de la pequea )' mediana industria,
de este tipo de financiamiento, provoca su poca utilizacin.
El financiamiento de las cuentas por cobrar es muy costoso si se utiliza
para un solo fin, o cuando se ot.orga a plazos muy cortos, por efecto del
porcentaje de comisin que cobra el factor.
Cobertura geogrfica limitada.
La selectividad de los documentos por el factor, no aporta reduccin de
costos de cobranza.
6-j~ECNICA DE CONTRATACIN
~ El proceso de contratacin puede variar de acuerdo a las polticas y
forma dG:,trabajar de cada entidad factor pero, en forma genrica, men-
cionaremos la forma ms homognea para la contratacin del servicio.
Generalidades.- Usuarios del servicio. Son todas aquellas entida-
des de giro industrial o comercial, que venden sus productos a crdi-
to en forma peridica y a clientela diversificada. Es muy importante
destacar que las entidades factor, para otorgar un financiamiento, se
concentran principalmente en la capacidad que tiene la entidad para
general' ventas y productividad y no en el importe de sus documentos.
POI' el lado de los deudores, las operaciones tienden a concentrarse
en el sector comercio (tiendas de autoservicio y departamentales) y en
el Gobierno (Pemex y sector salud).
Por lo tanto, la estructura sectorial de los clientes corresponde a

las actividades que proveen bienes a los sectores antes mencionados.
Entre ellos destacan: el textil y confeccin, el qumico-farmacutico,
el alimenticio y el metal-mecnico.
Plazos. Los plazos de operacin van de 15 a 120 das.
Porcentajes de anticipo sobre cesiones. Los anticipos que se efec-
tan sobre el valor total de los documentos fluctan entre un 70% y un
100%, en funcin del porcentaje de devoluciones y descuentos sobre ven-
tas. El porcentaje no anticipado se reintegra al costo del documento.
Comisin de apertura. Actualmente se paga por el servicio de
factoraje una comisin que puede ser uno por ciento sobre el monto
y plazo de la lnea establecida; la misma vara segn la entidad factor.
Tasas de descuento. Son variables, dependiendo: por un lado,
del riesgo crediticio de la cartera por ceder; y por el otro, de los mon-
tos y plazos a oper;.r.
DOCUMENTACiN REQUERIDA
~ Vara segn la en tidad factor, ya que se hace un estudio financiero

y legal para determinar el riesgo de operacin, para ello se requiere
entre otra, fa siguiente documentacin:
Estados financieros con antigedad no mayor a tres meses.
Estados financieros dictaminados por contador pblico inde-
pendiente, correspondientes a los dos ltimos ejercicios completos
de operacin, con las relaciones analticas de las principales cuentas
del estado de situacin financiera: deudores diversos, clientes, pro-
veedores, documentos por pagar, ete.
Acta constitutiva (deber contener' datos de inscripcin en el
Registro Pblico de Comercio).
Ultima modificacin de los estatutos (si hubiere).
Los nombramientos de apoderados para celebrar actos de domi-
nio y suscripcin de ttulos de crdito.
En caso de tener crditos: hipotecario, refaccionarios, de habili-
tacin o avo. Se requiere una copia del contrato celebrado con el
acre ditante.
Firma de un pagar sin fecha de vencimiento, hasta por el im-
porte autorizado de la lnea de crdito.
Referencias bancarias, de proveedores, etc.
Relacin completa de clientes (nmero de las facturas, nombre
del cliente, ete.).
Persona fisica. Relacin de bienes inmuebles, acompaiiada de la
escritura de propiedad, con datos de inscripcin en el registro pblico.
Persona moral. Los apoderados debern tener la facultad de ce-
lebrar actos de dominio.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTil . 1017
Carta de solicitud de factoraje que consigne el monto de la lnea

requerida y los nombres de los proveedores que participarn en el
financianliento~
PROCEDIMIENTO
Para iniciar con esta operacin, la entidad, en esta etapa llamada

prospecto, slo requiere contestar la solicitud de lnea a la entidad
factor de su preferencia, anexando la documentacin descrita ante-
riormente.
Cabe mencionar dos elementos esenciales:
- Se necesita una lista de los clientes, cuyos documentos se desean
vender, as como las facturas, contra-recibos o ttulos de crdito
que, aunados a los dems documentos, por s solos, cubrirn el
dinero entregado a la entidad (prospecto), pasando a ser jurdica-
mente propiedad del factor.
- Que quien contrate con el factor, cuente con facultades sufi-
cientes de dominio, ya que la operacin de factoraje es, en esen-
cia, una operacin de compra-venta de derechos; de ah que sean
necesarios tales poderes para comprometerse a firmar los contra-
tos respectivos.
Autorizacin de la lnea de factoraje. Los criterios que los diversos
comits tornan para autorizar la lnea de factoraje son, entre otros:
- Calidad de los documentos, del producto; poltica sana de ven-
tas, clientela diversificada, rotacin de los documentos por cobrar,
distribucin geogrfica de los compradores, importe de ventas,
nmero de facturas, etc.
- Prestigio del solicitant.e en el medio en que se desenvuelve, su
experiencia en el ramo, solvencia y moralidad, dinamismo de la
administracin, solidez de las relaciones laborables, poltica sana
de c~pitalizacin, polt.ica de proteccin cont.ra riesgos, polticas de
com~a y polticas de pagos a proveedores.
BASES !lE ONTRATACIN
- Contrato de jJrornesa de factoraje. Previamente a la celebracin de

los contratos de factoraje, las empresas de factoraje financiero podrn
celebrar contratos de promesa de factoraje (art. 45-C LGOAAC).
Por el hecho de firmar dicho contrato, el factor adquiere la obli-
gacin de respetar la lnea de crdito por el perodo establecido,
siempre que el prospecto aqu llamado: cedente, cumpla con las es-
tipulacones sealadas en el msmo. El objetivo de dicho contrato es
documentar la lnea de factoraje. En l se establecern las bases de
1018 JESS DE IJ\ FUENTE RODRGUEZ
operacin, especificando los derechos y obligaciones del factor y del

cedente; tendr vigencia de noventa das prorrogable, para que se
convierta en un contrato de factoraje financiero.
Despus de firmar, el cedente realizar una cesin de derechos de
los documentos o de la cartera generada (originales), y un pagar
que servir como garanta para la entidad factor. Este se comprome-
ter a entregar, en un plazo no mayor de tres meses, el porcentaje de
anticipo, hasta por un 80% del saldo de las operaciones.
Al vencimiento del documento, el factor entrega al eedente el por-
centaje restante del saldo de las operaciones, disminuyendo el porcen-
taje que el factor cobra por la administracin de sus documentos,
menos los intereses, que varan, segn la entidad factor.
La firma de los contratos exige, por parte de los representantes
del cedente, que stos tengan facultades para actos de dominio.
- Contrato de factoraje financiero.- Sirve para ejercer cada disposi-
cin de la Inea de factoraje, fungiendo como un anexo del contrato
de promesa de factoraje, que identifica las caractersticas de los docu-
mentos cedidos.
En l se estipulan todos los trminos y condiciones del financia-
miento:
El tipo de factoraje o modalidad que se haya contratado. (Art. 45-B).
El nombre del girado o deudor de los documentos.
El domicilio de pago.
El tipo de documento y nmero de identificacin. Slo podrn
ser objeto del contrato de factoraje, aquellos derechos de crdito no
vencidos que se encuentren documentaclos en facturas, contrarreci-
bos, ttulos de crdito o cualquier otro documento. denominado en
moneda nacional o' extranjera, que acredite la existencia de dichos
I
derechos de crdito y que los mismos sean el resultado de la provee-
dura de bienes, de servicios o de ambos, proporcionados por perso-
nas nacionales o extranjeras. (Art. 45-D).
Importe individual y total de los documentos cedidos.
La fecha de vencimiento.
,-
.:: LA NOTIFICACIN
.e: Es un elemento legal que perfecciona la transmisin de derechos

de crdito frente a terceros. La notificacin puede efectuarse en cual-
quiera de las formas siguientes:
Por la entrega del documento comprobatorio del derecho de
crdito, en el que consta el sello o leyenda relativa a la transmisin y
acuse de recibo, por el comprador.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL 1019
Comunicacin por correo certificado con acuse de recibo. fax,

telex, etc. .
o Notificacin realizada por fedatario pblico.
La notificacin debe ser realizada en el domicilio del deudor o

comprador (el que sealan los documentos cedidos), ante su repre-
sentante legal o cualquiera de sus empleados#
7) FUENTES DE FONDEO V /jtt!"!

~ principal fuente de financiamiento para las empresas de
factoraje es el fondeo bancario. Esto ofrece cierta ventaja a aquellas
empresas que se encuentran vinculadas a un banco comercial.
Las otras fuentes de financiamiento a que tienen acceso las e m-
presas de factoraje, son prstamos y crditos de instituciones de segu-
ros, fianzas, del pas o de entidades financieras del exterior. Asimismo,
emisin de papel comercial y obligaciones subordinadas se utilizan
r-
en una porcin 111enOf. En particular, la emisin de papel comercial
es relativamente costosa, aunque es la va para fondearse en el merca-
do burstil. Artculo 45-A fracciones 11 y 111 de la LGOAAC.
8) FACTORAJE INTERNACIONAL v'

Dentro de las operaciones internacionales de factoraje, las que
giran en torno a las transacciones de importacin-exportacin son de
tres tipos:
o Factoraje directo. La operacin la lleva al cabo la em presa de
factoraje exportadora.
o Factoraje en red. Las grandes empresas de factoraje cuentan con
una red de filiales, por lo que las exportadoras e importadoras son
del mismo grupo.
Factoraje in ter-compaas. Interactan dos empresas independien-
tes realizando actividades del lado de exportaciones e importaciones,
respectivamente; o bien, se acude a una organizacin internacional
que las agrupa.
180. SOClEDADES DE AHORRO YPRSTAMO
En el Decreto por el que se expide la Ley de Ahorro y Crdito Popular y

Reforman y Derogan diversas disposiciones de la LGOAAC, publicado
en el DOF del 4 de junio de 2001, se deroga el Captulo lI-Bis "De las
Sociedades de Ahorro y Prstamo". (Arts, 38-A a 38-Q) yen el resto de
la Ley se suprime donde se utiliza dicha denominacin.
1020 JESS DE. LA FUENTE RODRGUEZ
En la exposicin de motivos de dicho Decreto se dice:
Por su parte, las Sociedades de Ahorro y Prstamo (SAP's), reguladas por

la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito
(LGOAAC) son objeto de una excesiva fiscalizacin sin que ello se tra-
duzca en mayor eficiencia operativa, adems la LGOAAC es violatoria
del derecho constitucional a la libre asociacin de los ciudadanos mexi-
canos al no permitir que las SAP's se puedan federarse para la defensa y
reerc.scntacin de sus intereses gremiales.
Para fortalecer a los intermediarios de ahorro popular la nueva

Ley de Ahorro y Crdito Popular, propone unirse nuevas figuras jur-
dicas corno entidades de ahorro y crdito popular que desarrollarn
una galna de servicios similar a la que ofrece la banca moderna a su
clientela de personas fsicas y pequeas empresas,
En los transitorios de la Ley de Ahorro y Crdito Popular, se es-
tablece:
"TRANSITORIOS
El artculo Segundo del presente Decreto e nrrar en vigor a los dos aos
de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
El artculo Tercero del presente Decreto entrara en vigor el da siguiente al
de su publicacin en e1 Diario Oficial de la Federacin, con excepcin del
artculo 26 contenido en el mismo, el cual entrar en vigor a los dos
aos de su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
SEGUNDO.- Las Sociedades de Ahorro y Prstamo, las Uniones de Crdito
y las Sociedades Cooperativas que tengan intencin de sujetarse a los
trminos establecidos en la Ley de Ahorro y Crdito Popular, debern
registrarse ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores en un trmi-
no 110 mayor a seis meses contados a partir de la publicacin dc este
Decreto Cll el Diario Oficial de la Federacin, manifestando al efecto su
nombre. denominacin, domicilio, nmero de socios y dems datos que
sobre su actividad solicite dicho organismo.
TERcuio.- Las Sociedades de Ahorro y Prstamo, las Uniones de Crdito
que capten depsitos de ahorro, as como las Sociedades Cooperativas
de Ahorro y Prstamo y aqullas que cuenten con secciones de ahorro y
prstamo, constituidas con anterioridad al inicio de la vigencia de la Ley
de Ahorro y Crdito Popular, contarn con un plazo de dos aos a partir de
la fecha que establece el primer prrafo del artculo PRL\IERO Transitorio
anterior para solicitar de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores la
autorizacin para operar como Entidad, sujetndose a lo dispuesto por el
artculo OCTAVO Transitorio y debiendo obtener el dictamen favorable
de alguna Federacin, con arreglo a 10 dispuesto por la Ley de Ahorro y

Crdito Popular.
Concluido el plazo anterior, las sociedacles y las Uniones de Crdito que no
hubieren obtenido la autorizacin referida debern abst.enerse de captar
recursos, en caso contrario se ubicarn en los supuestos de infraccin
previstos por la Ley de Ahorro)' Crdito Popular y por las disposiciones
que resulten aplicables.
CUARTO.- Las Sociedades de Ahorro}' Prstamo}' las Uniones de Crdito
que capten depsitos de ahorro sujetas a la supervisin}' vigilancia de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores en trminos de lo establecido
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Cr-
dito , hasta en tanto no se sujeten a 10 sealado en el artculo TERCERO
Transitorio.
l) MARCO JURDIC.O
En 199] (DOF del 27 de diciembre). se adicion y modific la

LGOAAC para incluir, en su artculo 3, la figura de la Sociedad de
Ahorro y Prstamo (SAP) como organizacin auxiliar del crdito y agregar
el Captulo IJ Bis del Ttulo Segundo, especfico para esas sociedades
(Arts, 38-A a 38-Q).
As, se otorg reconocimiento jurdico a las cajas de ahorro o po-
pulares que hasta esa fecha operaban en funcin de su normativa in-
terna y gremial, organizadas como sociedades cooperativas de capital
variable y responsabilidad limitada, en las cuales sus miembros, uni-
dos por un vnculo natural, profesional o local, se agrupan para aho-
rrar en comn y para obtener prstamos a un inters razonable. Estas
entidades no contaban con personalidad jurdica definida, ya que la
figura de las cooperativas de ahorro no exista en la legislacin aplicable
a las sociedades cooperativas y, por otra parte, an cuando realizaban
actividades de intennediacin financiera, no eran reconocidas COIno
parte del sistema financiero mexicano.
Durante los siguientes aos, se realiz un intenso movimiento
promocional de las cajas de ahorro en toda la Repblica Mexicana, al
grado que en 1992, se calculaba que existan ms de 300.5
Conviene sealar que en la LGOAAC se dej abierta la posibili-
dad de que algunos grupos y entidades, que realizaban actividades ele
ahorro y prstamo, con tinuaran sus operaciones sin tener que consti-
tuirse como SAP's. Lo anterior reviste especial importancia, pues a
partir de 1994, la Ley General de Sociedades Cooperativas incluye
5 Comisin Nacional Bancaria. 1992. Op. cit., p. 15.

1022 JI-:SS 01-: LA FUENTE RODRGUez
dichas actividades, den tro de las que pueden llevar al cabo las Cooperati-
vas de Consumidores, lo que refuerza la figura de las cajas de ahorro.
Gran parte de las sociedades de ahorro y prstamo estn afiliadas
a las Confederaciones Regionales y a la Confederacin Mexicana de
Cajas Populares, y forman parte del Latin American Confederations
of Credit Unions.
Reglas Generales para la Organizacin y Funcionamiento de las
Sociedades de Ahorro y Prstamo expedidas por la SHCP. (DOF del
15 de julio 1992) .
Reglas a que debern sujetarse las Sociedades de Ahorro y Prs-
tamo en la realizacin de sus operaciones, expedidas por el Banxico.
(DOF del 18 de diciembre de 1992).
2) CONCEPTO
Las sociedades de ahorro y prstamo corresponden a los "credit

unions" de los Estados Unidos; en el Japn se les llama "Bancos Labo-
rales"; en Australia, "Asociaciones de Ahorro y Prstamo"; en frica,
"Saccos"; y en la mayor parte de los pases, reciben el nombre de
"Cooperativas de Ahorro y Crdito", o simplemente de "crdito".
Las sociedades de ahorro y prstamo' son sociedades de responsa-
bilidad limitada, con personalidad jurdica y patrimonio propios, de
capital variable (se integra por partes sociales), no lucrativas, de du-
racin indefinida en las que la responsabilidad de los socios se limita
al pago de sus aportaciones, autorizadas por la SHCP para la capta-
cin de recursos, exclusivamente de sus socios, mediante actos cau-
santes de pasivo directo o contingente, quedando la sociedad obligada
a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los
recursos captados. La colocacin de dichos recursos se har nica-
mente entre los propios socios o en inversiones en beneficio mayori-
tario de los mismos.
Generalmente su mbito de operacin es regional y sus socios tienen
algn vnculo en comn. Los principios cooperativistas estn repre-
sentados, tanto en las cajas de ahorro como en la figura de las SAP's;
esto es, la membresa es de puerta abierta, lo que implica que son
sociedades de capital variable. Se emplea el criterio de: "un hombre,
un voto" y, dado que son entidades sin fines de lucro, las partes socia-
e, Las cajas de ahorro que tienen por objeto caplar recursos de sus integrantes para 5U
colocacin exclusiva entre SIO."; no csrn 51~jCta5 a la autorizacin de la SHCP ni a la supervisin de
la CNBV debido a que la importancia. monto y frecuencia de las operaciones que realizan no es
representativa. Cuando el nmero dc sus integrantes sea mayor a 100 podrn constituirse como
sociedades de ahorro y prstamo.
TRATADO DE DERECHO HANCARIO y nURSTIL 1023
les? no darn derecho a sus socios a percibir dividendo de rendimien-

to alguno. Cualquier excedente se destina a incrementar las reservas
o a actividades de caridad.s
Cabe destacar que, ele acuerdo a los artculos 38-P y 38-Q de la
LGOAAC; los grupos de personas fsicas que tengan por objeto, ex-
clusivamente la captacin ele recursos de sus integrantes para su colo-
cacin entre stos, as corno las cajas de ahorro a las que hace men-
cin la legislacin laboral, podrn operar sin sujetarse a los requisitos
exigidos por la citada ley.
GHUPOS DE PERSONAS J<iSICAS
Openaci6n sin
entre stos
-' sulcfllrsell
L
requisitos
{ LCOAA
Cajas de ahorro para

105 trabajadores
3) MISIN
A continuacin transcribimos la misin de una sociedad ele aho-

rro y prstamo:
"... Caja Popular Mexicana es una organizacin de mbito nacional, sus-

tentada en los principios de la cooperacin universal, que promueve el
ahorro y la ayuda mutua en la sociedad a la quc atiende, para operar,
con alta calidad y a precios competitivos, servicios financieros preponde-
rantemente dirigidos a las clases media y popular, as como a la micro y
pequea empresa. Su orientacin administrativa es, ante todo, hacia la
eficiencia de sus procesos, por lo cual se sustenta en el fortalecimiento
de sus elementos humanos, convirtindose as en instrumento que influye
en el progreso econmico y social de sus asociados y de su entorno ... ".
4) FUNCIONES
En la exposicin de motivos de las reformas y adiciones a la LGOACC

de 1991, se sealan los objetivos de crear a dicha figura dentro del
sistema financiero rne xican o.
7 Las panes sociales son el capital de riesgo de la sociedad, por lo que en caso de liquida-
cin de sta, el soco responder soto por el monto de sus aportaciones. En caso de retiros de
las partes sociales pOI' renuncia, separacin. exclusin o fallecimiento dcl socio. stos sern
reembolsados a valor en libros. Las panes sociales no devengan intereses.
~ MANSELL CARSTENS. Catherine , Op. cit., p. 131.
1024 JESS nE lA FUENTE RODRCUEZ
"... A finales del siglo pasado y a principios de ste, surgen en nuestro

pas las cajas de ahorro, con el propsito de ayudar a las clases econmi-
camente desprotegidas. En la dcada de los cincuentas aparecen con
caractersticas similares a las que actualmente operan.
El proceso de integracin de estas sociedades se consolid en el afio
de 1974 con la constitucin de mecanismos de respaldo institucional y
operativo en que se agrupan un importante nmero de cajas populares.
En este contexto, las cajas de ahorro dejan de ser manifestaciones
aisladas y de escasa transcendencia, para convertirse, en entes organiza-
dos que han empezado a desarrollar una funcin social y a ocupar un
espacio econmico no cubierto actualmente por otras instituciones.
El papel de las cajas de ahorro empieza a rebasar los objetivos origi-
nalmente definidos por sus organizadores, para convertirse en potencia-
les promotores del desarrollo regional y local en algunas zonas del pas.
La nueva fisonoma que con esta legislacin se pretende conferir a las cajas
de ahorro, revitalizarn su papel y funcionamiento en la estructura econmi-
ca y social de nuestro pas. Este hecho implica que importantes segmentos de
la poblacin sern incorporados, no slo a los servicios financieros que
proporcionan, sino tambin al progreso econmico general que se derive.
El reconocimiento jurdico, econmico y social que las cajas de aho-
rro como intermediarios financieros con caractersticas singulares, es
parte del proceso modernizador comprometido, que responde a la nue-
va realidad que exige los cambios adecuados y necesarios. Al incorporar-
se formalmente las cajas de ahorro a la vida econ mica, se espera no
slo acrecentar el espacio econmico nacional integrando zonas que se
han mantenido al margen de los servicios financieros, sino que adems,
se propiciar el abatimiento del agio.
La promocin de estas sociedades permitir aumentar la profundiza-
cin del sistema financiero, contribuyendo a financiar el desarrollo con
recursos internos al aprovechar la capacidad de ahorro de un amplio
segmento de la pohlacin que constituye un ahorro caracterizado por su
permanencia. Asimismo, con estas sociedades se fomenta y difunde en
la poblacin la cultura del ahorro.
Al subsanar este tipo de inconvenientes, las cajas de ahorro se conver-
tirn en sociedades atractivas de mayor inters para la poblacin, ofre-
cern mayor seguridad y posibilidad de desarrollo.
En sntesis, el reconocimiento e incorporacin plena de las socieda-
des de ahorro y prstamo a la vida financiera de nuestro sistema econ-
mico se sustenta en lo siguiente:
La modernizacin financiera que se lleva a cabo es integral, por lo que es
necesario incluir a todos sus agentes logrando una mayor competitividad
entre ellos.
La modernizacin y la apertura financiera exigen mayor racionalidad
econmica.
Los grandes retos de nuestro tiempo son mayor crecimien to econ-
mico y mejores niveles de vida para la poblacin, y sobre todo para quie-
nes menos tienen.
Las sociedades de ahorro y prstamo sern el canal adecuado para

aglutinar recursos dispersos de pequeos ahorradores e incorporarlos
productivamente. "
5) OPERACION;S
En las Reglas a que debern sujetarse las Sociedades de Ahorro y

Prstamo en la Realizacin de sus Operaciones, publicadas en el DOF
del 1 Q de septiembre de 1992 por el Banxico, se determin el tipo de
transacciones que pueden realizar y se limit su actuacin a operar
con sus socios; con esto se evita violacin a lo dispuesto por el artculo
103 de la LlC, que establece la prohibicin de que ninguna persona
fsica o moral podr captar, directa o indirectamente, recursos del
pblico en el territorio nacional.
A continuacin se describen las operaciones permitidas, as como
las caractersticas que deben observar al llevarlas al cabo .
Recibir depsitos de dinero nicamente de sus socios y de me-
nores, dependientes econmicamente de stos. Los depsitos pueden
ser a la vista, de ahorro, retirables en das preestablecidos y a plazo fijo.
ti Def;sitos a la vista: los cuentahabientes pueden retirar parcial o
totalmente el saldo a su favor durante la vigencia de su contrato,
sin que en ningn momento puedan afectarse retiros a travs del
libramiento de cheques.
ti Dcpsitos de ahorro: se debern comprobar mediante anotaciones
en la libreta que las SAp's debern proporcionar a los depositan-
tes y que adems contendrn las condiciones respectivas de los
depsitos. Cabe sealar, que existen lmites en cuanto a la canti-
dad que el depositante puede retirar en determinados lapsos. Sin
embargo, la SAl' podr pagar a la vista hasta el 100% del importe
de la cuenta. .
ti Depsitos retirables en das preestablecidos: slo se podrn retirar en
los das que la SAP's determine, al celebrar el contrato correspon-
diente. No obstante, se podrn atender retiros con un preaviso, hasta
por el monto y plazo que al efecto se establezca en el propio contrato.
ti Depsitos a plazo: slo podrn retirarse al vencimiento del plazo
pactado entre las partes. el cual no podr ser menor a un da ni
Inayor a cinco aos,
Las SAP's podrn determinar libremente, los montos y saldos m-
nimos que estn dispuestas a recibir y mantener en depsito. De igual
manera, podrn delimitar las tasas de inters que devenguen y la pe-
riodicidad del pago de las mismas.
1026 JESS DE LA FU~:NTE RODRGUEZ
Las sociedades estn en posibilidades de recibir depsitos en

lugares distintos a sus propias oficinas, a travs de otras SAP's o insti-
tuciones de crdito, con las cuales se hayan establecido convenios al
respecto.
Rgimen de inversin de pasivos. Adems del rgimen de inversin
patrimonial que deben cumplir, el Banxico establece normas de in-
versin para el pasivo de las SAP's. en las cuales se indica que el pasivo
derivado de los depsitos, as como de las obligaciones en que incu-
rran, por cuenta de sus socios, deber invertirse en parte:
- Instrumentos gubernamentales y ttulos bancarios, cuyo pago
no exceda de 91 das a crditos;
- El resto en crditos y otros activos en moneda nacional, sin ms
limitaciones que las establecidas en la ley o conforme a la misma.
En los crditos podrn utilizarse, como referencia, tasas de instru-
mentos bancarios denominados en moneda nacional, o tasas de ren-
dimiento en colocacin primaria de Certificados de la Tesorera de la
Federacin y Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal, siempre y
cuando en las operaciones pasivas respectivas se hayan utilizado tam-
bin tasas de referencia. El plazo de los crditos deber ser congruen-
te con los plazos de operaciones pasivas.
El destino de los crditos es para fines productivos o de utilidad,
fundamentalmente se dirigen a la rehabilitacin o mejora de la vivien-
da, produccin, bienes de consumo duradero, comercio (ejemplo: sa-
tisfacer necesidades familiares, gastos mdicos, etc.).
El monto mximo de lo prestado se da en funcin del monto aho-
rrado, (generalmente es de tres veces la cantidad ahorrada, ms el
valor de las partes sociales que tenga el solicitante).
Las operaciones se documentan en pagars, garantizndose con
los fondos en la caja y uno o ms avales, que pueden ser o no, miem-
bros de la caja. La utilizacin de garantas reales es excepcional.
Servicios.- Un servicio adicional, que en la prctica vienen pres-
tando estas sociedades, consiste en un seguro que cubre a los benefi-
ciarios del socio) un monto que vara entre dos y cuatro veces la canti-
dad ahorrada, adems del saldo de cualquier prstamo contratado
por la caja. t,a colocacin de los pasivos en inversiones deber ser en
beneficio mayoritario de los socios.
6) REMANENTES DE OPERACIN
De acuerdo con la LGOAAC, artculo 38-1. los remanentes de ope-

racin que presenten las citadas sociedades, una vez deducidos los
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y llURSTl1. 1027
gastos en que incurran en la realizacin de sus propias operaciones,

debern destinarse en su totalidad, de conformidad con lo siguiente:
DESTINO DE LOS REMANENTES COMENTARIOS
Obras de beneflclo social.- Las mismas puc- En la practica, algunas sociedades de ahorro
den ser propias o en colaboracin con auwrida- hall realizado lo siguiente:
des federales, estatales o municipales o con ti' Entrega de equipo e instrumental a hospi-
organismos pblicos o privados; de modo que se rules pblicos;
orienten a la sanidad pblica, la investigacin. ti' Donativos a familias de escasos recursos
enseanza y cultura, o a servicios de asistencia para la operacin de algn miembro de la
social; y que los beneficios que de ellas se deriven
familia;
se extiendan especialmente al mbito regional ti' Mantenimiento a zonas verdes;
de actuacin de la sociedad de ahorro y prs- ti' Fondo mutual por defuncin (compensacin
lamo de que se trate. econmica a los beneficiar-ios de los socios
Constituir una reserva para el propio desa- fallecidos) ;
rrollo de la sociedad de ahorro y prstamo. ti' Programas culturales para los empleados
La dlsu-ibucin entre los socios, con objeto de de las sociedades de ahorro; ere.
reducir proporcionalmente los intereses )'
dems accesorios de los crditos que les hu-
bieren sido otorgados, durante el ejercido en
que Se hayan registrado los remanentes, o pro-
porcionar un mayor rendimiento a los socios
ahorradores.
7) FUENTES DE FONDEO
Las fuentes de fondeo de las SAP's son: el capital propio, la capta-

cin de recursos provenientes de sus socios y prstamos de instituciones
de crdito nacionales. Al respecto, las SAP's pueden aceptar prsta-
mos y crditos para ser destinados a la realizacin de sus operaciones
o para cubrir necesidades temporales de liquidez, relacionadas con
su objeto social, siempre que en conjunto no excedan del 20% de sus
activos totales.
8) ESTRUCTURA ORGNICA
La asamblea general de socios es el rgano supremo de la socie-

dad. La administracin y vigilancia de las sociedades estarn a cargo
de un consejo de administracin, un director o gerente general, un
comit de vigilancia, un comit de crdito y los dems rganos que,
en su caso, designe la propia asamblea, los cuales tendrn las atribu-
ciones que se sealen en los estatutos sociales y dems disposiciones
aplicables.
RGANOS DE ADMINISTRACIN Y VIGILANCIA DE LAS SAP's
I ASAMBLEA GENERAL DE SOCIOS ~

~''.;'$;,':';';;'ii:,;:;",";,;:<:;'X,.,~,,,;,:;.::;,.w~'>;;"i<::;';;~;1
I CONSEJO DE ADMINISTRACIN t@
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DIRECTOR O GERENTE GENERAL H
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LOS COMITS ~ LOS COMITS DE EL COMIT DE

ADMINISTRATIVOS; PROMOCiN y VIGILANCIA
~;t:~'1.J.;~:':i::-:i;;:~,{;:,,~~:,~g,",::~};:-::::;;,,>,,;:;;::;.;~;g};;~:;
J.:." oz,.<J
DESARROLLO
Asamblea General de Socios.- Es el rgano supremo de la sociedad,

sus acuerdos obligan a todos los socios, hayan estaclo presentes o au-
sentes, siempre que se hayan tornado conforme a sus estatutos y a las
disposiciones legales aplicables.
Dicha Asamblea se integrar por un nmero de delegados repre-
sentantes, no mayor de doscientos, que sern nombrados por los
correspondientes comits administrativos de plaza, ele entre sus inte-
grantes. incluyendo al gerente.
Es nlateria de asam blea:
- Elegir y destituir a los miembros del consejo de administracin y
del comit de vigilancia;
- Aprobar las modificaciones al contrato social;
- Sancionar los informes elel consejo de adrnin istraciu y el corni-
t de vigilancia de esta sociedad;
- Determinar el valor de las partes sociales y el mnimo fijo de
capital social sin derecho a retiro;
- Decidir el destino de los remanentes del ejercicio social;
- Examinar los planes de trabajo y presupuestos;
- Decidir sobre la disolucin, escisin o fusin de la sociedad;
- Los asuntos que se hayan propuesto pOI' escrito al consejo de ad-
ministracin, y se hayan recibido al menos con sesenta das naturales
de anticipacin a la celebracin de la asamblea y sean materia de sta;
- Aprobar la creacin de las reservas que considere necesarias;
\

- Lo que le corresponda conforme a la ley y el objeto social;
- Aprobar o rechazar los estados financieros del ejercicio social
terminado;
- Aprobar el Reglamento de estmulos y compensaciones a diri-
gentes;
- Cualquier otro asunto que no est normado por estos estatutos
o disposiciones reglamentarias y comprometa significativamente
a la sociedad.
CONSEJO DE ADMINISTRACIN
Estar integrado por no menos de cinco consejeros nombrados

por la asamblea general de socios, en ningn caso podrn ser conseje-
ros las personas que tengan parentesco por consanguinidad o afini-
dad con ms de un consejero por cada cinco miembros. El presidente
tendr voto de calidad en caso de empate.
GERENTE GENERAL
El nombramiento del gerente general de las sociedades deber

recaer en una persona que sea socio de la SAP's y cuente con expe-
riencia en materias comercial, financiera o administrativa.
El comit de vigilancia estar integrado por no menos de tres per-
sonas nombradas por la asamblea general de socios.
Los consejeros, el gerente general y los integrantes del comit de
vigilancia debern ser personas de reconocida calidad moral y no debe-
rn tener alguno de los siguientes impedimentos: tener litigio pendiente
con la SAP's de que se trate; estar sentenciadas por delitos patrimoniales
o estar inhabilitados para ejercer el comercio o para desempear un
empleo, cargo o comisin en el sector pblico o en el sistema financiero
mexicano; concursados que no hayan sido rehabilitados; quienes des-
empeen funciones de regulacin, inspeccin y vigilancia de las SAP's;
y los socios que celebren con la sociedad directamente o a travs de
interpsita persona contratos de obras, servicios, suministros o cual-
quier otra de naturaleza anloga.
I
9) DIFERENCIAS ENTRE UN BANCO Y UNA SOCIEDAD DE AHORRO Y PRSTAMO
BANCOS SOCIEDADES DE AHORRO Y

PRSTAMO
Sociedades annimas. Sociedades de Responsabilidad Limitada.
Sociedades lucrativas. No lucrativas.
Captan recursos del pblico. Captan recursos exclusivamente de sus
socios.
Los recursos captados se colocan en el mismo Los recursos captados se colocan en sus
pblico. mismos socios e inversiones en beneficio
mayoritario de los mismos.
Su capital se representa en acciones, por las Su capital se representa en partes sociales. por
cuales perciben un dividendo. lo que no dan a sus socios derecho a percibir
dlvldendos,
Prefieren los prstamos grandes y nunca Prefieren los prstamos pequeos y confan
prestan basndose slo en la honradez del en la honradez del prestatario.
prestatario.
Centralizan la riqueza para financiar los Juntan los ahorros de sus socios para ponerlos
grandes negocios. no siempre de inters a trabajar en la misma comunidad que los
general. reuni. y en beneficio de sus asociados.
Operan principalmente en beneficio de sus Las utilidades netas se reparten entre todos
accionistas, que consriruycn un pequeo sus socios.
porcentaje de sus clientes.
El poder se concentra en manos de un Se tiende a descentralizar el poder del dinero,
nmero pequeo de accionistas. ponindolo en las manos de las clases
populares.
En el sistema bancario el dinero es ms La persona vale por lo que es, no por su dinero,
importante que las personas: tan los votos se segn el principio cooperativo: Un hombre,
tienen Cuantas acciones se poseen. un voto.
Los accionistas no reciben ningn beneficio Educan al socio en la responsabilidad y sentido
de carcter educativo. social, estimula el ahorro sistemtico exigiendo
de sus miembros una pequea aportacin a
intervalos regulares, y potencia a los necesitados.
Los accionistas en pequeo prcticamente Se ensea al pueblo aspectos ele las finanzas.
no tienen ningn inters ni influencia en la fuerza del dinero y el recto uso del mismo,
las operaciones financieras. no prestando sino para un fin productivo o
de utilidad.
Teniendo garantizado el prstamo, le interesa Hay un comit de crdito que no slo examina
poco el uso que se le d al dinero. (Salvo y dictamina el prstamo, sino que ayuda al
en ciertos prstamos o crditos). socio a hacer uso del mismo en su verdadero
provecho.
180 BIS. LEYDE AHORRO POPULAR
En la anterior edicin sealarnos que es necesario poner orden a las

diversas figuras de ahorro y crdito popular, para ello se requiere que
se expida una ley que englobe a dichas entidades, con una estricta
supervisin y un seguro de depsito privado y obligatorio, que sea
administrado por una institucin privada.
En ese sentido por Decreto publicado en el DOFdel4 de junio de

2001, se expide la Ley de Ahorro y Crdito Popular (Ver captulo
XXIV).
181. CASAS DE CAMBl
-, .,
l~c.5EPTO
~ ~nforme a la LGOAAC (Art. 81), las casas de cambio son aque-
llas sociedades annimas autorizadas por la SHCP, para realizar en
forma habitual y profesional, operaciones de compra, venta y cambio de
divisas, incluyendo las que se llevan a cabo mediante transferencia, o
transmisin de fondos, con el pblico dentro del territorio nacional y
se encuentran sujetas a la supervisin y vigilancia de la CNBY.
La Ley del Banxico en su artculo 20 establece que el trmino divi-
sas comprende: .
Billetes y monedas metlicas extranjeras;
Depsitos bancarios;
Ttulos de crdito; y
Toda clase de documentos de crdito, sobre el exterior y deno-
minados en morie da extranjera, as como en general, los medios in-
ternacionales de pago. .

- -Las instituciones de crdito y las casas de bolsa, no.requerirn de
la autorizacin citada, debiendo sujetarse en sus operaciones con di-
visas a las disposiciones legales aplicables.
/ ~
./
2) MARCO LECAl.
Los ordenamientos legales que son aplicables a las casas de cam-

bio son:
Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos artculo
73, fracciones X y XVlIl.
LGOAAC, Ttulo Quinto, Captulo nico y modificaciones del
DOF del 15 de julio de 1993 y 23 de diciembre de 1993. (Arts. 81 a 87-A).
Circulares del Banxico.
Circulares de la CNBV.
Marco supletorio que establece el artculo 10 de la LGOAAC:
- Las leyes mercantiles;
- Los usos merCantil~
- El derecho comn.
3) REG1J\S GENERALES
~I Banxico, con fundamento en el artculo 84, fraccin V, de la

LGOAAC y en el Decreto de Control de Cambios publicado en el DOF
el 13 de diciembre de 1982, dio a conocer el 5 de junio de 1985 las
reglas a las que habrn de sujetarse las casas de cambio, con el objeto
de proporcionar seguridad a las personas que hagan uso del servicio
que prestan stas, as como lograr una mejor organizacin del merca-
do cambiario. Las principales disposiciones contenidas en dichas
reglas, son las siguientes:
Podrn pactar que en la realizacin de sus operaciones las divi-
sas y su contravalor se entreguen diferidamente, pero en tal caso la
entrega deber realizarse a ms tardar el segundo da hbil bancario
siguiente a aqul en que se contrate la operacin.
Debern enviar al cobro o vender a instituciones de crdito del
pas, todos los documentos a cargo de terceros denominados en mo-
neda nacional que reciban. Asimismo, debern enviar al cobro o ven-
der a instituciones de crdito del pas o bancos del exterior, todos los
documentos a cargo de terceros denominados en moneda extranjera
que reciban.
Debern liquidar las operaciones que realicen entre s mediante
transferencias de fondos sobre cuentas bancarias, cheques certifica-
dos, cheques de caja o efectivo, en el entendido de que de existir ms
de una operacin entre las mismas casas de cambio podrn liquidarse
slo las diferencias, de as acordarlo las partes. Salvo tratndose de che-
ques certificados, en ningn caso las operaciones entre casas de cam-
bio de mayoreo podrn liquidarse con cheques expedidos por ellas
mismas.
Cuando con motivo de operaciones de compraventa de divisas
reciban documentos denominados en moneda nacional o extranjera,
debern efectuar el registro de la cuenta (remesas en camino) que
figure en el catlogo de cuentas que establezca la CNBV, precisamen-
te en la fecha en que los adquieran. Dicho registro no podr mante-
nerse por un plazo mayor a 10 das hbiles bancarios, cuando se trate
de documentos sobre los Estados Unidos de Amrica o sobre la Repbli-
ca Mexicana y a 20 das hbiles bancarios, cuando se trate de documen-
tos sobre cualquier otro pas. Los registros mencionados nicamente
.podrn cancelarse cuando los documentos respectivos sean cobrados.
Una vez transcurrido el plazo de que se trata, y de no haberse efectua-
do el cobro de los mismos, debern traspasar el registro respectivo a
la cuenta que seale la mencionada Comisin.
TRATADO nE nERECHO BANCARIO y BURSTIL 1033
El saldo de la cuenta Giros en Trnsito deber estar correspondi-

do en todo momento por activos que la casa de cambio mantenga en:
1. Inversiones en instrumentos a cargo del Gobierno Federal.
n. Inversiones en instrumentos de amplia liquidez o cargo de ins-
tituciones de crdito del pas o bancos del exterior.
In. Fideicomisos de inversin abiertos constituidos en institucio-
nes de crdito del pas, as como en sociedades de inversin.
IV. Saldo de la cuenta Remesas en Camino.
V. Efectivo en cajas.
El capital contable estar integrado por el capital pagado ms
las reservas de capital, adicionando o sustrayendo, segn se trate, las
utilidades no aplicadas o prdidas no absorbidas del ejercicio vigente
y de ejercicios anteriores, ms los supervits, menos las inversiones
que realice en el capital de casas de cambio extranjeras. Asimismo, el
capital contable que se utilizar ser el determinado al cierre de las
operaciones efectuadas el ltimo da del mes calendario inmediato
anterior a aqul al que correspondan las operaciones de que se trate.
Al cierre de sus operaciones no podrn mantener posiciones
cortas o largas en divisas y metales amonedados que, en su conjunto.
excedan del equivalente a su capital contable. Las posiciones citadas
se valuarn a los promedios ponderados de los tipos de cambio y pre-
cios a los cuales la respectiva casa de cambio haya operado durante el
da y, en caso de no haberse realizado operaciones, a los promedios
ponderados y precios del ltimo da en que se hayan celebrado.
Slo podrn contraer pasivos con personas distintas a sus accio-
nistas, derivados de financiamientos que reciban de intermediarios
financieros del pas, bancos extranjeros, proveedores de cheques de
viajero o proveedores de mobiliario y equipo, necesarios para la reali-
zacin de su objeto social.
En el DO del 19 de agosto de 1999 se dieron a conocer las Reglas a
los que se sujetarn las casas de cambio en sus operaciones con divisas
y metales preciosos expedidas por el Banco de Mxico y sus modifica-
ciones publicadas el 24 de octubre de 2000 y 6 de marzo de 2002 y
adicionadas el 28 de marzo de 2001.
4)
/
OPERAclom:s CON DIVISAS EXCEPTUADAS DE AUTORIZACIN V'
-,
Conforme a IaLey General de Organizaciones y Actividades Auxi-
liares del Crdito, existen dos tipos de operaciones que se pueden
realizar con divisas y que no estn sujetas a la autorizacin de la
SHCP:
1034 JESS DI, LA FUENTE RODRGUEZ
Aqullas que no se consideran actividades habituales y profesio-

nales que son: las operaciones con divisas conexas a la prestacin de
servicios, ni la captacin de divisas por venta de bienes, que realicen
establecimientos ubicados en las franjas fronterizas, y zonas libres del
pas y dems empresas que por sus actividades normales celebren ope-
raciones con extranjeros. (Art. SI LGOAAC).
Aqullas conocidas como casas de cambio al menudeo y que no
cuentan con el capital social mnimo exigido por la SHCP para ser
consideradas como casas de cambio al mayoreo. Tambin se les cono-
ce con el nombre de Centros Cambiarios.
Las operaciones que realizan estos Centros Carnbiarios son las si-
guientes: (Art. Sl-A LGOAAC).
Compra y venta de billetes, as como piezas acuadas en metales
comunes, con curso legal en el pas de emisin hasta por un monto
equivalente no superior a diez mil dlares diarios de los Estados Uni-
dos por cliente.
Compra y venta de cheques de viajero denominados en moneda
extranjera, hasta por un monto no superior a la cantidad sealada.
Compra y venta de piezas metlicas acuadas en forma de mone-
da, hasta por el 1110nto sealado. y
Compra de documentos a la vista denominados y pagaderos en
moneda extranjera. a cargo de entidades financieras hasta por un mon to
equivalente no superior a diez mil dlares de los Estados Unidos de
Amrica por cada cliente. Estos documentos slo podrn venderlos a
instituciones de crdito y casas de cambio.
En la celebracin de las operaciones anteriores, slo podrn li-
quidarse en efectivo, cheques de viajero o cheques denominados en
moneda nacional sin que en ningun caso se compren da transferencia
o transmisin de fondos. Los cheques en moneda nacional que entre-
guen como contravalor de sus operaciones, debern ser certificados o
cheques de caja si su monto equivale o supera tres mil dlares de los
Estados Unidos de Amrica. Asimismo, para este tipo de operaciones
queda prohibida cualquier propaganda en territorio nacional rela-
cionada con la compraventa y cambio de divisas de manera habitual y
profesional.
Las casas de cambio de menudeo o centros cambiarios, no podrn
vender al pblico cheques denominados y pagaderos en moneda ex-
tranjera distintos de los cheques de viajero.
Con base en lo anteriormente expuesto se distingue que se requiere
autorizacin de la SHCP para realizar las operaciones de compra, venta
y cambio de divisas, mediante transferencia de fondos a travs de institu-
ciones de crdito, al eliminarse esta facultad a los centros cambiarlos y
siendo que estos establecimientos mercantiles realizan operaciones de

contado, las cuales estn desregulados, con ello, se liberan actividades
de inspeccin y vigilancia, por parte de la CNBV, concen trndolas en
las casas de cambio de mayoreo. Asimismo, no estn sujetos a ningu-
na regulacin emitida del Banco de Mxico y se pueden constituir
con el capital social que establece la LGSM, que es de $50,000.00. /
5) OPERACIONES CON DIVISAS QUE REQUIEREN AUTORIZACIN ~
Conforme a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxi-

liares del Crdito requieren autorizacin de la SHCP, aquellas socie-
dades annimas denominadas casas de cambio, que su objeto social
sea exclusivamente la realizacin en forma habitual y profesional, de
las operaciones que a continuacin se indican, conforme al artculo
82 LGOAAC:
- Compra o cobranzas de documentos a la vista denominados y
pagaderos en moneda extranjera, a cargo de entidades financie-
ras, sin lmite por documento.
- Venta de documentos a la vista y pagaderos en moneda extranje-
ra que las casas de cambio expidan a cargo de instituciones de
crdito del pas, sucursales y agencias en el exterior de estas lti-
mas, o bancos del exterior.
Cuando realicen estas operaciones, las casas de cambio debern
cerciorarse que existan fondos suficientes en las cuentas correspon-
dientes para cubrir el importe de tales documentos al momento en
que se presenten al cobro. Si al momento de presentarse al cobro de
tales docurnen tos estos no fueran pagados, sern sancionadas con sus-
pensin temporal de sus operaciones. Lo anterior, sin perjuicio de las
dems acciones legales y sanciones administrativas que resulten pro-
cedentes de conformidad con otros ordenamientos jurdicos.
- Compra y venta de divisas mediante transferencias de fondo so-
bre cuentas bancarias.
- Las sealadas en el articulo 81-A de esta Ley; y
- Las dems que autorice el Banxico, mediante disposiciones de
carcter general.
Actualmente las casas de cambio estn divididas de la siguiente
m ane ra:
Bancarias
Burstiles.- Las casas de cambio burstiles estn principalmente
enfocadas a la atencin de los clientes corporativos de la casa de cam-
bio otorgando tipos de cambio competitivos.
1ndependientes.- Las casas de cambio independientes o privadas,

son aqullas que bsicamente se dedican a realizar operaciones al
menudeo, generalmente cuentan con el capital mnimo requerido
para la operacin de una casa de cambio, no cuentan con muchas
sucursales ni tienen gran infraestructura de personal ni de apoyo.
No afiliadas
Las casas de cambio, en la prctica, realizan diferentes tipos de
funciones:
Mercado interbancario.- Atiende las necesidades a nivel macro,
por montos alrededor de los cinco millones de dlares, generalmente
entre bancos o entre bancos y casas de cambio.
Mercado corporativo.- Aqul que hace frente a las necesidades
de la plan ta productiva.
Remesas familiares.- Atiende operaciones de cambio de canti-
dades en divisas que envan mexicanos residentes en el extranjero a
residentes en territorio nacional.
Mercado al menudeo.- Operaciones con divisas con montos pe-
queos, ejemplo, turistas.
Al cerrar cualquier operacin, tres conceptos son fundamentales
para la concertacin: tipo de cambio. fecha valor y forma de liquida-
cin. Si bien el tipo de cambio es la variante ms importante, sin los
otros dos la operacin no se podra llevar a cabo.
Banamex acta como banco rector, para efectos de dar a conocer
a las casas de cambio, el tipo de cambio diario, el cual a su vez es pro-
porcionado diariamente por el Banco de Mxico.
Tal como qued previamente establecido, en el mercado mexica-
no se opera nicamente con tres fechas valor:
- Fecha valor mismo da.
- Fecha valor 24 horas hbiles.
- Fecha valor 48 horas hbiles.
Al concertar una operacin para cualquiera de estas fechas, impli-
ca que la liquidacin, tanto de moneda nacional, como en divisas, se
realice precisamente el da del vencimiento de la operacin. As, al
cerrar un contrato de compra hoy valor 48 horas, requiere de la pro-
mesa de pago de divisas por parte del vendedor y la de moneda nacio-
nal por parte del comprador al vencimiento del plazo de 48 horas, a
un tipo de cambio ya pactado y que no podr variar bajo ninguna
circunstancia (devaluacin).
En Mxico, la fecha valor ms solicitada por los clientes interesa-
dos en operar con casas de cambio, es el valor mismo da, ya que de
esta forma la certeza de pago de ambas partes es mayor. Al operar
valor mismo da, se minimiza el riesgo de que alguna de las partes
debido a un cambio importante en la economa, se vea en dificulta-
des para realizar el pago de la operacin pactada de antemano.
Existen diferentes formas de liquidar la compra de divisas, entre
las ms utilizadas se encuentran las siguientes:
- Transferencias de fondos.
- Giros denominados en divisas.
- Cheques.
- Cheques de viajero.
- Efectivo.
El mercado interbancario y el mercado corporativo que son los
que mayor volumen de operaciones manejan, tienen como forma de
pago ms comn la transferencia de fondos. Mediante esta forma de pa-
go, los clientes reciben en la fecha valor pactada, divisas en sus cuen-
tas con bancos del extranjero, estas transferencias son acreditadas por
los bancos en firme en la fecha en que reciben los fondos, as un clien-
te podr verificar con su banco la entrada de fondos a su cuenta para
confirmar el pago de la casa de cambio; de la misma forma el banco
puede verificar el crdito en sus cuentas del extranjero de las divisas
que ha comprado, para pagar sin riesgo el equivalente en moneda
nacional al cliente vendedor.
Con respecto a las casas de cambio de grupos financieros, la dife-
rencia consiste en la cantidad que por concepto de capital social esta~
manejan y no en cuanto a las actividades que realizan.
1) CULES SON LAS ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CRDITO?
Organizaciones Auxllares
del Crdito
... Almacenes Generales de Depsito; 1

"Uniones de Crdito; :. ':,;'.
"Arrendadoras Financieras; >.:
"Empresas de Factoraje Financiero; y
Sociedades de Ahorro y Prstamo.
,;:;
~~
Actfvfd adcs Auxilh.rcs
del Crdito I _';~">..<::M:~<;r.;;,s:il::.i.~d'i'ii:,;:W;:':""'%W:<~;;$:';:0~<;t,;*~:;"~;:;'::';:.?~<1i:~:j:01i
\'''~; Compraventa habitual y profesional t

~f L.d_e_d_iv_i_S_a_s_(_C_a_s_a_s_d_e_C_a_m_b_i_o_)_ _...r1~
2) CULES SON LAS ACTIVIDADES PRINCIPALES DE LAS ORCANIZACIONES y ACTIVI-

DADES AUXILIARES DEL CRDITO?
Almacenan. guardan conservan o transforman bienes Al.MACENFS

o mercancas. financiacin a sus depositantes y G[,~[RALES DE
expiden certificados de depsitos y bonos de prenda. , .' -"$Wjjt;"d'##'~ DEPOSITO
~%~;;'~;:$M.MWj,:ijM;i:X::;'0;d::<;;0":i.":;,:':%M:;'~'l:z:M<j;a~{i'M:iW;;;:;'l.~i:;~;i1'f:::;$J-4#;:t-9
Realizan el arrendamiento financiero; es decir
adquirir determinados bienes y conceder su uso a ARRENDADORAS
goce temporal. a plazo forzoso a una persona fisica o
FINANCIERAS
moral, obligndose sta a pagarcomo contraprestacin,
que se liquidar en pagos parciales, una cantidad
de dinero determinada o determinable.
Sirven a sus socios como medio de obtencin y

canalizacin de recursos financieros. satisfacer
UNIONFS DECREDITO
::::::::~:::=,:::~::::::::::::::::~~'P#/##~~##JW-
Financian cuentas por cobrar brindndoles la
posibilidad al usuario de recuperar anticipadamente
dichascuentas de una manera inmediata, proporcionando EMPRESAS DE
adicionalmente servicios profesionales de cobranza, FACTORAJE
investigacin, anlisis de crdito y en su caso, FINANCIERO
cobertura de riesgo de cuentas incobrables.
Captan recursos exclusivamente de sus socios

mediante actos causantes de pasivo directo o
SOCIEDADES DE
contingente, quedando la sociedad obligada a cubrir
AIIORRO y PRrsTAMO
el principal, y su caso, los accesorios financieros
de los recursos captados. , ,%"'>'l~
'..-:-t:.%,%~;.-',i;fu.li'~'1:~,;;:;.,.~K'$/j.{,{M?jfN~$,~8Zi-k'.;'>"0.:,:<.;,;,..';.,j':~;{;'F.-;.,... jt//..;%%
Realizar en forma habitual y profesional operaciones
de compra, venta y cambio de divisas con el pblico CASAS DECAMBIO
dentro del territorio nacional.
183. CUESTIONARIO
1) Sealar cules son las organizaciones y actividades auxiliares del

crdito.
2) Definir a cada una de dichas entidades.
3) Precisar sus operaciones.
CAPTULO XXIII
LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO

' (AFORES)
Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS
PARA EL MANEJO DE LOS FONDOS DEL RETIRO (SIEFORES)
/
SUMARIO: 184. Antecedentes.- 185. Las Administradoras de Fondos para

el Retiro (AFORES). 1) Concepto. 2) Marco jurdico. 3) Consejo de
Administracin y Coruralor. 4) Ramos que administran. 5) Inte-
gracin de una cuenta individual. 6) Funciones. 7) Obligaciones:
8) Servicios. 9) Diferencias que existen entre el SAR y las AFORES.
10) Las comisiones que cobran las AFORES.- ] 86. Las Sociedades de
Inversin Especializadas para elManejo de losFondos del Retiro (SI'f~OR.ES).
1) Concepto. 2) Objeto. 3) Tipos. 4) Inversiones. 5) Comits.
6) Caractersticas de las AFORES)' SIEFORES.- 187. AFORES jilia-
les de entidades financieras del exterior- 188. Resumen esquemtico.-
lS9, Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Que elleclor conozca el funcionamienlo y operaciones de

las Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES) y de las Sociedades
de Inversin Especializadas fJara el manejo deFondos para el Retiro (SllPORES).
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENIlIZAJE. Al concluir este captulo, el lector
ser capaz de:
Definir a las AFORES y las SIEFORES.
Expresar los requisitos para constituirse.
Sealar su marco [uridico.
Precisar sus objetivos, funciones y obligaciones.
Clasificar los tipos de SIEFORES.
~
184. ANTECEDENTES
La Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (LSAR), publicada en

el DOFel 23 de mayo de 1996, abroga la Ley para la Coordinacin de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, publicada en el DOF el 22-Jul-94.
La misma establece un nuevo esquema de pensiones que se funda-
menta sobre un sistema de capitalizacin individual, en donde las
1039
1040 JESS DE '"\ FUENTE RODRiGUEZ
contribuciones que realicen los trabajadores, patrones y el propio

Gobierno sean canalizadas a cuentas individuales pertenecientes a
cada trabajador, a fin de fortalecer la participacin estatal y estimular
el ahorro de los trabajadores al contemplar aportaciones voluntarias
a cuentas individuales.
Por medio de la cuenta individual, el trabajador no pierde sus
derechos sobre las aportaciones realizadas, an cuando deje de coti-
zar al Seguro Social. (En el sistema anterior, los trabajadores que no
cumplan las condiciones de ley perdan sus aportaciones) #'
En el cuadro siguiente se sealan las caractersticas g<!herales de
dicho sistema:
* Cuenta individual
Subcuentas
Para el retiro
Vivienda
Aportaciones voluntarias
* Rendimientos capitalizables
* Reconocimientos de ahorro SAR
* Aportaciones voluntarias .
* Alternativas de pensin
* Conservacin dederechos del IMSS
Otros aspectos importantes contenidos en la citada LSAR son:

Existencia de AFORES como entidades financieras, cuyo objeto
exclusivo ser el de individualizar la cuenta de cada trabajador y otor-
gar los beneficios que correspondan. Asimismo, estarn encargadas
de individualizar los recursos de los trabajadores, canalizndolos a
travs de Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos de Aho-
rro para el Retiro (SIEFORES), con la finalidad de que cada trabaja-
dor obtenga un rendimiento sobre las aportaciones recibidas en su
cuen ta individual. ' .
Las AFORES informarn peridicamente del estado de las inver-
siones en las SIEFORES y podrn pagar retiros programdos al mo-
mento de la jubilacin de los trabajadores.
Incorporacin de programas de autorregulacin para los inter-
mediarios financieros participantes dentro de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro, a fin de proteger la viabilidad del sistema y los intere-
ses de los trabajadores.
Establecimiento de un sistema de comisiones orientadas a favo-

recer la competencia entre las AFORES, cuyos ingresos para financiar
sus gastos de operacin provendrn nicamente de estas condiciones.
Creacin de una Base de Datos Nacional SAR, propiedad exclu-
siva del Gobierno Federal, conformada por la informacin procedente
de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
Establecimiento de medidas que tienen por objeto evitar con-
flictos de inters, como la restriccin de las operaciones que pueden
realizar las AFORES y SlEFORES con empresas relacionadas; la exi-
gencia de que participen consejeros independientes en los cuerpos
directivos de dichas entidades, as como en el Comit de Inversin.
Creacin de la figura del contralor normativo, el cual ser nom-
brado por la Asamblea de Accionistas de las AFORES y deber reportar
a sta y al Consejo de Administracin. Creacin de unidades especia-
lizadas de atencin al pblico, cuyo objetivo ser la recepcin de que-
jas y reclamaciones por parte de los trabajadores.
185. LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO (AFORES)
1) CONCEPTO
La Ley del Seguro Social de 1997 en su artculo 175, seala que:
"La individualizacin y administracin de los recursos de las cuentas in-

dividuales para el retiro estar a cargo de las Administradoras de Fondos
para el Retiro.
Las Administradoras de Fondos para el Retiro debern contar, para su
constitucin y funcionamiento, con autorizacin de la Comisin Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro, sujetndose en cuanto a su contabili-
dad, informacin, sistemas de comercializacin y publicidad a los trminos
de la Ley para la Coordinacin de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
En todo caso, dicha Ley dispondr los requisitos de constitucin, entre
los que se incluirn las disposiciones relativas a impedir el conflicto de
intereses sobre el manejo de los fondos respecto de la participacin de las
asociaciones gremiales del sector productivo y de las entidades financieras.
Las administradoras son entidades financieras que se dedican de

manera exclusiva, habitual y profesional a administrar las cuentas indivi-
duales y canalizar los recursos de las subcuentas que las integran en trmi-
nos de la LSAR, as como a administrar sociedades de inversin (Art, 18),
recursos integrados por las cuotas y aportaciones que debern recibir de
los institutos de seguridad social Fraccin II del mismo artculo.
En trminos generales podemos decir, que las AFORES son entida-
des financieras que tienen personalidad jurdica y patrimonio propios,
constituidas como S.A. de C.v., autorizadas por la CONSAR para adminis-

trar fondos para el retiro del trabajador, con aportaciones obligatorias y
voluntarias a cuentas individuales cuyos recursos se invierten en sociedades
de inversin especializadas, las cuales se encargarn de que los recursos de
los trabajadores se inviertan de manera ptima, rentable y segura para
brindar los mayores rendimientos para obtener un retiro digno y justo.
2) MARCO JURDICO
A las AFORES se les aplican, entre otros ordenamientos:

Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y su Reglamento.
Ley del Seguro social. Es la norma sustantiva que da en primera
instancia facultadcs para determinar las condiciones de constitucin
de las AFORES.
Disposiciones de carcter general emitidas por las autoridades.
La LSAR, faculta en su artculo 52, fraccin. 11, a la CONSAR a expe-
dir las disposiciones a las que habrn de sujetarse los participantes en
los sistemas de ahorro para el retiro, en cuanto a su constitucin, or-
ganizacin, funcionamiento, operaciones y participacin de dichos
sistemas.
Disposiciones comunes del IMSS-ISSSTE.
Disposiciones del IMSS-INFONAVIT.
3) CONSEJO DE ADMINISTRACIN y CONTRALOR
Las AFORES son administradas por un Consejo de Administracin

formado por un nmero de cinco consejeros, de los cuales dos son
independientes, expertos en materia econmica,jurdica o de seguri-
dad social, quienes no podrn tener nexos patrimoniales con las ad-
ministradoras, ni vnculo laboral con los accionistas que detenten el
controlo con los funcionarios de dichas administradoras (Art. 29 LSAR).
Asimismo, debern contar con un contralor normativo responsable
de vigilar que los funcionarios y empleados de las mismas cumplan
con la normatividad externa e interna que les sea aplicable (Art. 30 de
la LSAR). Esta ltima es una innovacin en materia societaria finan-
ciera, rgano de vigilancia distinto y adicional a los comisarios y los
auditores externos, cuya primordial responsabilidad consiste en vigilar
que los funcionarios y empleados cumplan con la normatividad externa
e interna aplicable.
El contralor normativo debe reunir los mismos requisitos que los
consejeros independientes. Su designacin corresponde a la asam-
blea de accionistas, sujeto a la aprobacin de la CONSAR y slo repor-
ta al Consejo de Administracin o a la propia Asamblea, debiendo
notificarse a la CONSAR la remocin o revocacin de su nombramiento.

Es criticable el hecho de que el contralor normativo, a pesar de su remo-
cin por causa de responsabilidad, deba continuar en su cargo hasta que
el nombramiento de quien lo sustituya, sea aprobado por la CONSAR.
El contralor normativo, tiene como funciones principales: verifi-
car que se cumpla con el programa de autorregulacin de la AFORE;
proponer modificaciones del mismo al consejo de administracin
para prevenir conflictos de inters y evitar el uso indebido de infor-
macin; analizar los informes del comisario y los dictmenes de los
auditores externos, e informar a la CONSAR mensualmente del CUm-
plimiento de sus obligaciones, as como de cualquier irregularidad.
El contralor normativo, ms que un rgano de vigilancia de la socie-
dad, constituye un agente investigador de la autoridad. Algunas de estas
funciones del contralor normativo, haban sido atribuidas por la norma-
tividad de otras entidades financieras, como bancos y casas de bolsa a los
auditores externos, creando en ellos un conflicto de inters, al tener que
actuar como revsores y dictaminadores para el Consejo de la Institucin,
y al mismo tiempo como acusadores y denunciantes de irregularidades
de consejeros y funcionarios de la propia Institucin ante la autoridad.
Tal vez, la figura del contralor normativo podra haberse evitado, si por
un lado se modificaran y complementaran las funciones de vigilancia del
comisario de la AFORE, y por el otro si se mejoraran los mecanismos de
supervisin y control externos por parte de la autoridad, y ms importan-
te an, los mecanismos de autorregulacin de las propias AFORES.
4) RAMOS QUE ADMINISTRAN
Los trabajadores que aportan recursos a las AFORES, son llama-

dos afiliados activos, porque son trabajadores que actualmen te estn
laborando y cubren sus cuotas en forma obligatoria. Entre ellos tenemos:
Personas fsicas con actividad " -

empresarial ~
Personas fsicas que presten sus .. Todos deben estar cotizados

_.
servicios en: en las AFORES.
: ~~~:~~~~ y microempresas /
Personas fsicas independientes. Debe

reformarse la LSAR, para que tengan
acceso a este plan. Pero deben dismi-
nuirse los costos de operacin de las
Afores.
Los ramos que administran las AFORES conforme al artculo 11

de la LSS, son:
- Riesgo de Trabajo
- Invalidez y Vida
- Retiro, Cesanta en Edad Avanzada y Vejez. Las prestaciones que
se consideran tanto para cesanta (Art. 155 LSS), como para vejez
(Art. 161 LSS), se refieren en ambos casos, a pensin, asistencia
mdica, asignaciones familiares y ayuda asistencial. Es de hacer
notar que no se determinan en este Captulo, las prestaciones por
asignacin familiar y ayuda asistencial, que ahora se encuentran
en el Captulo anterior, relativo al ramo de invalidez y vida, de ah
la duda de ante quien se reclama si actualmente no se contemplan.
~
5) INTEGRACIN DE UNA CUENTA INDIVIDUAL
ELEMENTOS
La cuenta individual se compone de los siguientes elementos:

Lo que lleva el ahorrador al 2% de Retiro
SAR (Aportaciones obligatorias) 4.5% Cesanta y vejez
Vivienda -5%
Trabajador 1.125%
Cuota social (Las aportaciones Patrn 3.150%
bimestrales por tripartita) Gobierno 0.225%
En sntesis, la cuenta individual se integra por tres subcuentas.!
AfORE
2. El propi.,..io <le ~. <u,'nla I'"ede <I.p".h." el
"I"'rt~,i"n" \'h'.nd~ Aporla<i{)n~' mn"", 1'" M.ee r Con lAI'eri<><lirirlad ~"e l. "" ...
t
oh!;!!"'",,., (joro" ...;') V"lun13rl.. mil.. ,ti'.I'."<I,d
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,.r1o. el .ald" e',nu.mo o, con.idcl':Ido ""no 1" de l. 1"lhd"n, C"~be mendon q". "n" '",a ro.1
p.por'I<:16n inicial por. un no""" ciclo M ahono .e
"~.",-.I, ["" pe.-mlle .Il~bajad"r ,"ner Ilqlli<l., pa,.,.
pool,I,.. nun"l anlo. e'IO"<> al .Io,n,. d. ""
d" ...>. flM'_ las "pml.w.n.. 3 13 '\lh('\l.n~1 ' ' Iun.. ahnrrndor ~1l peqoo<>d. (Mm" l"dl,-ldoa1.
da ."in u.noa. ti. i"'I"'''''<15, as mmo 1.. "l"'rlllcKinc.
o~" ...nrd;nari.,. d. 1001 patloo<". ID moo' .., dc 1'" ,....h.1j;\-
dn""!iOn Ilhl.....< I.lmpll.'I'" (la <-I.cio'm 1> ,.... liI.r.i la cm-
p......). Mlmi""o, ."1,nm' '" n.~lhlc. p qoo no n ....n
m"'""" mlnim"" ni mi.;m", d. de-prilos. ni plu"" 1"''''
r('".II'.3,I""ml,,,,,,,"
I RRA~'O. Alfredo, "En las AFORES otorgan las aportaciones voluntarias los intereses ms al-
los", t'l Economista, 21-octubre-1998. p. 25.
Los trabajadores pueden hacer aportaciones voluntarias a las

AFORES, pero para alentar stas, es necesario que se introduzcan una
serie de estmulos fiscales, con lo cual se logra aumentar el ahorro a
largo plazo.
Por otra parte, en el DOFdel 21 de agosto del 2000, se publico la
Circular CONSAR 48/1, en la que se establecen las Reglas generales que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Socieda-
des de Inversin Especializadas de Fondos Para el Retiro que tengan por
objeto la inversin de aportaciones voluntarias.
PROCEDIMIENTO PARA lA APERTURA DE UNA CUE.NTA INDIVIDUAL:
Todos los trabajadores afiliados al IMSS debern con tar con una
cuenta individual contratada con la AFORE de su preferencia. (Esto
le permite que sea la que ofrece la mejor combinacin de rendimien-
tos, comisiones y calidad en el servicio). Los trabajadores indepen-
dientes que se afilian voluntariamente a dicho Instituto, participarn
tambin en el sistema, si as lo desean.
A continuacin mencionaremos el procedimiento para la apertu-
ra de una cuenta individual:
El trabajador deber estar afiliado al IMSS.
Tramitar a travs de un agente promotor de la AFORE, el regis-
tro de su cuen ta individual.
Presentar la credencial del Seguro Social, la constancia CURP 2
o en su defecto, el acta de nacimiento, documento oligratorio o carta
de naturalizacin y a falta de estos ltimos, la credencial para votar
con fotografa emitida por el Instituto Federal Electoral.
Llenar una solicitud de registro y firmar el Contrato de Adminis-
tracin de Fondos para el Retiro con la administradora elegida.
Definir el porcentaje a invertir en cada SIEFORE. Esto slo ocu-
rrir hasta despus de transcurrido un ao del funcionamiento del
Nuevo Sistema de Pensiones, ya que durante el primer ao las AFORES
operar una sola SIEFORE.
Las AFORES, al recibir las solicitudes de registro, estn obligadas
a verificar los datos proporcionados en las solicitudes y la documenta-
cin respectiva. Una vez que se efecte est~ verificacin, debern in-
formar a la empresa operadora, para que sta d validez a la informacin
y la afiliacin.
Las empresas operadoras debern registrar en la Base de Datos
Nacional SAR, los datos de las solicitudes aceptadas para identificar
la AFORE en que se registr el trabajador y aquellos otros datos que
requieran su proceso.
~ CURP-Clavt= nica de Registro de Poblacin.
Esta Base de Datos Nacional SAR, es propiedad exclusiva del go-

bierno federal, y est conformada por la informacin procedente de
los sistemas de ahorro para el retiro, conteniendo la informacin in-
dividual de cada trabajador y el registro de la administradora en que
cada uno se encuentra afiliado.
PROCESAR es la empresa operadora de la Base de Datos Nacional
SAR, y goza de la concesin otorgada por el gobierno federal median-
te la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP). Fue creada
para garantizar el procesamiento y flujo de la informacin entre los
participantes del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). PROCESAR
tiene como objetivos exclusivos:
Administrar la Base de Datos Nacional SAR.
Promover un ordenado proceso de eleccin de administradora
por los trabajadores.
Coadyuvar al proceso de localizacin de los trabajadores para
permitir un ordenado traspaso de las cuentas individuales de estos,
de una administradora a otra.
Servir de concentradora y distribuidora de informacin relativa
a los sistemas de ahorro para el retiro entre los participantes en di-
chos sistemas, los institutos de seguridad social y la Comisin Nacio-
nal de! Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR).
Establecer el procedimiento que permita que la informacin
derivada de los sistemas de ahorro para el retiro fluya de manera ordena-
da entre los participantes en los sistemas de ahorro para e! retiro, los
institutos de seguridad social y CONSAR.
Indicar al operador de la cuenta concentradora para que efec-
te las transferencias de recursos depositados en dicha cuenta a las
cuentas de las administradoras.
Procurar mantener depurada la Base de Datos Nacional SAR.
Para tal efecto, procurarn evitar la duplicidad de cuentas, incenti-
vando la unificacin y traspaso de las mismas a la ltima cuenta indivi-
dual abierta por el trabajador, de conformidad con los procedimientos
establecidos en el Reglamento de la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro, y;
Los dems objetivos que seale la concesin.
Las AFORES enviarn al domicilio que indique e! trabajador la
certificacin de registro en la que conste la aceptacin de su solicitud.
La certificacin consiste en. que la empresa operadora verifica
que el trabajador no est dado de alta con otra AFORE y tenga un N-
mero de Seguridad Social (NSS) asignado por el IMSS. Para esto, el
Seguro Social informar semanalmente a la empresa operadora los
NSS de los trabajadores que afilie.
El traspaso opera como una nueva apertura de cuenta en una

AFORE distinta y puede llevarse a cabo una vez transcurrido un ao
calendari~dela afiliacin del trabajador.
PROCEDIMIENTO PARA LA APERTURA DE UNA CUENTA INDIVIDUAL
TRABAJADOR AFORE EMPRESA

OPERADORA
Elige AFORE y Recibe la solicitud Cer-tifica la solicitud
presenta solicitud )' certifica el alta en de alta del trabajador
de registro. la Base de Datos y actualiza la Base de
Nacional del SAR. Datos Nacional del SAR.
6) FUNCIONES
Las AFORES, tienen funciones que caen en el mbito de derecho
pblico, consistentes en la administracin de aportaciones; la opera-
cin y pago de pensiones (funciones que correspondan a las institu-
ciones oficiales de seguridad social); y funciones de derecho privado,
que equivalen a las que realizan las operadoras de sociedades de in-
versin. A continuacin se presenta una relacin de dichas funciones.
-+ Abrir (a ms tardar dos das antes despus de la certificacin), ad-
ministrar y operar las cuentas individuales cobrando una comisin
por la administracin de las mismas, as como por los servicios adi-
cionales.
-+ Individualizar aportaciones de las cuotas obrero-patronales, as
como los rendimientos de las cuentas individuales.
-+ Recibir de los Institutos de Seguridad Social las cuotas y aportacio-
nes de los trabajadores.
-+ Enviar al domicilio del trabajador su estado de cuenta (cuando
menos una vez al ao). Esto permite verificar al trabajador que el
patrn cumpla en tiempo y forma, con sus aportaciones de retiro).
-+ Presentar servicios de administracin a las SIEFORES.
-+ Operar y pagar los retiros programados de los trabajadores.
-+ Entregar a las instituciones de seguros, el saldo de la cuenta indivi-
dual para la contratacin de las rentas vitalicias solicitadas por los
trabajadores.
7) OBLIGACIONES
Entre las obligaciones de las AFORES tenemos:
-+ Prestar servicio de administracin a las Sociedades de Inversin.
1048 Jess DE LA FUENTE RODRGUEZ
-+ Prestar servicios de distribucin y recompra de acciones respecti-

vas del capital de las Sociedades de Inversin que administre.
-+ Operar y pagar las modalidades que la CONSAR autorice y los reti-
ros programados.
-+ Pagar los retiros parciales con cargo a las cuentas individuales de
los trabajadores en los trminos de las Leyes de Seguridad Social.
-+ Entregar los recursos a la institucin de seguros que el trabajador o
sus beneficiarios hayan elegido, para la contratacin de rentas vi-
talicias o el seguro de sobrevivencia.
-+ Proporcionar a los trabajadores la informacin necesaria respecto
a su cuenta individual, el mismo da que lo soliciten.
-+ Atender consultas y reclamaciones de los trabajadores sobre su
cuenta individual y resolverlas en 15 dias hbiles.
4 En las Circulares 08-1, publicada en el DOF del 10 de enero de
1997, as como la 08-2 del 12 de febrero de 1998, se establecen las
reglas que deben cumplir los estados de cuenta de las AFORES.
Dichas normas establecen que los estados de cuenta debern ser
acompaados por un instructivo en el que se detallen los principales
datos y campos contenidos en ste. Estos importantes documentos no
slo muestran informacin sobre los saldos y movimientos de un pe-
rodo, sino tambin la composicin del fondo y sus caractersticas.
8) SERVICIOS
Las AFORES prestan entre otros, los servicios siguientes:
:\FQRE 1':00:1do. de cuenlo Re~",menes Cnnsulm de saldo. F.>llmado de penslonu y Bolella Sitio en
adicional.. " los de de cuenta sald .. " pdld6n del Inro,m.llvn Internet
Ja Le)" IrDbajador
6 Vio telcfnica Entrega <.le di.kclleS Bimestral

Tarjeta m.gn~lica S"rlw~re pnrB calculo
en cajeros y ",'cuna les de pensiones
Bonom."'_
9) DIFERENCIAS QUE EXISTEN ENTRE EL SAR y l.AS AFORES

SISTEMA DE AHORRO PARA EL ADMINISTRADORAS DE FONDOS
RETIRO (SAR) PARA EL RETIRO (AFORES)
Afiliacin colectiva. Afiliacin individual.
El patrn elige administradora. El afiliado tiene la libertad de elegir su
administradora de fondo de pensiones.
BANXICO determina el destino de los recursos El individuo escoge el destino de sus recursos
a invertir. entre las dferemes sociedades de inversin.
Rendimientos fijos y bajos. Rendimientos de mercado que garunuza

poder adquisitivo.
Poco claros los recursos manejados por el IMSS. Manejo ms claro y transparente de los
recursos por parte de una administradora
especializada.
Competencia por el manejo de reCIlISOS. Posibilidad de ofrecer diferentes lasas de
inters y comisiones.
Informacin pobre), deficiente. Informacin detallada al da.
10) LAS COMISIONES QUE COBRAN l.AS AFORES

La administracin de la cuenta individual genera costos, que ser
necesario cubrir a travs de las comisiones que podrn cobrar las
AFORES, con cargo a la cuenta individual de los trabajadores, Las
comisiones podrn cobrarse sobre el saldo acumulado, o sobre flujo
de cuotas y aportaciones, pudiendo ser un porcentaje sobre dichos
conceptos, una cuota fija o una combinacin de ambos. Las aporta-
ciones voluntarias debern ajustarse siempre a las disposiciones de
carcter general que emita la CONSAR.
Sobre saldos acumulados. Se calcula sobre
el saldo anual en la cuenta de ahorro para el
retiro.
Sobre flujos de cuotas. Porcentaje sobre el

COMISIONES QUE salario base de cotizacin mensual del
COBRAN LAS AFORES trabajador.
Combinacin de ambos. Rendimiento real.

Porcentaje que cobra por los rendimientos
obtenidos despus de descontar la inflacin.
EJEMPLOS DE COMISIONES COBRADAS POR ALGUNAS AFORES
COMISIONES
AFORE SOBRE FLUJO SOBRE SALDO SOBREREND. DESCUENTO
REAL
BANAMEX 1.70% 0.00% 0.00% (1) FLUJO
SANTANDER 1.70% 1.00% 0.00%
PROFUTURO GNP 1.70% 0.50% 0.00% (2) SALDO
BANCOMER 1.68% 0.00% 0.00% (1) FLUJO
BANCRECER- 1.60% 0.00% 0.00% (1) FLUJO
DRESDN
(1) En relacin a la antigedad del afiliado

(2) Independientemente de la antigedad del afiliado
Fuente: CONSAR.
1050 JESS DE l.A FUENTI RODRGUEZ
Adems de la comisin por administrar las cuentas individuales,

las AFORES pueden cobrar comisiones menores por los siguientes
servicios:
Expedicin de estados de cuenta adicionales a los que deben
entregarse por ley;
Consultas adicionales a las previstas en la Ley o en el Reglamen-
to de sta;
Reposicin de documentos de la cuenta individual;
Pago de retiros programados; y
Por depsitos o retiros de la subcuenta de ahorro voluntario de
los trabajadores registrados.
Estas comisiones debern pagarse en efectivo, directamente en la
AFORE por el trabajador que solicit el servicio. No todas las AFORES
cobran por todos los servicios que prestan, existen algunas que co-
bran una comisin nica por todos sus servicios.
ESTRUCTURA DE COMlSlONES POR SERVICIOS ADICIONALES
AFORE ESTADOS DE REPOSICIN PACO RETIROS SOBRE

CUENTA DE PROGRAMADOS RETIROS DE
ADICIONALES DOCUMENTOS AHORRO
-
VOLUNTARIO
BANAMEX - - - -
BANCOMER - - - -
BANCRECER 10 UDIS 10 UDI5 - -
DRESDNER
BITAL .- - - - -
CAPITALIZA
GARANTE - - - -
GENESIS
METROPOLITAN
7.50 UDIS 7.50 UDIS - -
INBURSA $ 10.00 UDIS - - -
El trabajador, tendr en todo momento el derecho a conocer de

manera clara las comisiones que pagar a la AFORE por la adminis-
tracin de su cuenta individual, debiendo comparar entre las diferen-
tes administradoras y elegir la que ms le convenga en funcin de los
servicios que ofrecen y la rentabilidad de las SIEFORES administra-
das por ellas. Las AFORES debern someter a consideracin de la
Comisin sus estructuras de comisiones, as como las modificaciones
a la alza de las mismas, como condicin previa a su aplicacin y al
cobro de las cuentas individuales de los trabajadores.
TRATADO DE DERECHO BANC.ARIO V BURSTIl. 1051
Es importante sealar, que el trabajador tiene derecho a cambiar-

se de AFORE, una vez al ao a partir de la fecha de su registro en la
administradora o antes, si la administradora aumenta sus comisiones
o cambia el rgimen de inversin y que el trabajador no est de acuer-
do con ello.
Las comisiones sern determinadas por las AFORES y cobradas sobre
bases uniformes para todos sus afiliados. Las AFORES pueden aplicar
descuentos a las comisiones por permanencia o por ahorro voluntario.
Las pensiones de los trabajadores podrn aumentar o disminuir de
manera importante hasta un 33% dependiendo de las comisiones que
cobre la Afore que el trabajador elija.
186. LAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS PARA EL

MANEJO DE LOS FONDOS DEL RETIRO (SIEFORES)
1) CONCEPTO
Las Sociedades de Inversin Especializadas para el Manejo de los

Fondos para el Retiro, son entidades financieras autorizadas discre-
cionalmente por la CONSAR, previa la opinin de la SHCP, para in-
vertir los recursos de los trabajadores, en la adquisicin de valores y
documentos seleccionados de acuerdo con el criterio de diversifica-
cin de riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las ac-
ciones respectivas de su capital social entre el pblico inversionista.
(Dichas sociedades son administradas por las AFORES).
2) OBJETO
Invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que

reciben, en los trminos de las leyes de seguridad social. Dichas so-
ciedades debern operar con valores y documentos a cargo del Go-
bierno Federal y aquellos que se encuentren inscritos en el Registro
Nacional de Valores.
3) TIPOS
De acuerdo con el tipo de rendimiento que se desee obtener y el

riesgo inherente a ese tipo de inversin que se est dispuesto a asu-
mir, podrn constituirse las siguientes clases de SIEFORES:
SIEFORE de Instrumentos Indizados: Invierte en instrumen tos que
permitan mantener el poder adquisitivo de los ahorros. Sern fondos
de inversin que buscarn canalizar los recursos para el retiro a ins-

trumentos que ofrezcan rendimientos reales positivos. (En el primer
ao de operacin del sistema solo se autoriz a las AFORES la consti-
tucin de una SIEFORE, que ser de instrumentos indizados) .
SIEFORE de Deuda. Invertir en ttulos y valores representativos
de deuda, tanto del Gobierno Federal, bancos y empresas privadas.
SIEFORE Comn. Invertir los recursos del retiro en valores de
deuda y en valores de renta variable, que permitir obtener rendi-
mientos ms altos en el largo plazo. Estas sociedades pueden ser un
instrumento eficaz como proteccin contra las devaluaciones y la in-
flacin, pero no todos pueden ser inversionistas, ya que el riesgo que
significa participar en el mercado accionario debe estar plenamente
evaluado e identificado por los participantes.
4) INVERSIONES
Las inversiones sern a largo plazo y debern fomentar la produc-

cin nacional, empleo, vivienda, infraestructura y desarrollo regional.
En cuanto a la cartera de valores que pueden ser objeto de inver-
sin, en la Circular 15-1 de la CaNSAR, se establecieron las reglas
para la inversin de las carteras de las SlEFORES en instrumentos de
deuda, al respecto se debe tomar un porcentaje determinado por di-
cho organismo de supervisin, dependiendo de las necesidades y si-
tuacin de cada administradora, as tenemos que las inversiones se
refieren a: instrumentos' emitidos o avalados por el Gobierno Fede-
ral, valores de renta variable e instrumentos de deuda emitidos por
empresas privadas, ttulos de deuda bancarios, instrumentos indizados
al Indice Nacional de Precios al Consumidor INPC 3 y acciones de
otras sociedades de inversin, excepto SIEFORES.
En Circular 1/97 Bis 2 publicada en el DOF del 02-VIII-2000, el
Banco de Mxico establece para las SIEFORES en relacin a sus ope-
raciones lo siguiente:
~ INPC, el ndice Nacional de Precios al Consumidor corresponde:

Variaciones porcentuales scpago. de 1998
ndice general 1.62
Alimentos. bebidas y tabaco 1.70
Ropa y calzado 1.31
Vivienda (renta, electricidad, gas, telfono. etc.) 1,16
Muebles y enseres domsticos 1.38
Salud y cuidado personal 1.60
Transporte (incluye gasolina) 0.90
Educacin y esparcimiento 5.62
OlfOS servicios 0.62
TRATADO nI' DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1053
CIRCULAR 1/97 Bis 2
A LAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA

EL RETIRO:
ASUNTO: Operaciones de reporto.
El Banco de Mxico, con fundamento en los artculos 70., fraccin VI y 17
de su Le)', as como 48, fraccin VI, de la Ley de los Sistemas de Ahorro para
el Retiro, y considerando que:
a)Ha decidido emitir bonos de regulacin monetaria a fin de ampliar la
gama de ttulos que al ser colocados entre el gr-an pblico inversionista,
le permitan realizar operaciones de mercado abierto;
b) La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico ha interpretado que los
bonos de regulacin monetaria que emita el citado Instituto Central
pueden ser objeto de inversin y operacin por parte de esas sociedades de
inversin en los mismos trminos en que operan con valores emitidos o
garan rizados por el Gobierno Federal, y
c) Resulta conveniente aclecuar las disposiciones relativas a las operaciones
de reporto que pueden realizar las sociedades de inversin especializa-
das de fondos para el retiro, con el objeto de que dichas sociedades,
puedan celebrarlas con los referidos valores.
Ha resuelto, a partir del 3 de agosto del ao en curso, modificar el pri-
mer prrafo de la regla primera de su Circular 1/97, para quedar en los
trminos siguientes:
"PRIMERA. Las sociedades de inversin especializadas de fondos para el
retiro, nicamente podrn celebrar operaciones de reporto sobre Bo-
nos de Regulacin Monetaria (BREMS) emitidos por el Banco de Mxi-
co y valores gubernamentales, en ambos casos, cuyo plazo por vencer o la
revisin de su tasa de inters no sea mayor a ciento ochenta y tres das.
"
Atentamente
Ciudad de Mxico, D.F., a 3J de julio de 2000.
BANCO Die Mf:XICO
La presente Circular se emite con fundamento en los artculos 8,12 Y14
Bi~: del Reglamen to Interior del Banco de Mxico.
Todos estos valores deben estar inscritos en el Registro Nacional

de Valores. Adems, los instrumentos de deuda deben estar calificados
por una calificadora de valores y los de renta variable deben ser emi-
tidos por empresas Triple A, con objeto de garantizar la proteccin y
seguridad del ahorro de los trabajadores. Tambin se pretende a futuro
que las acciones de las SIEFORES sean calificadas por una calificadora
de valores, para que los trabajadores tengan una mejor base para elegir
la SIEFORE en la que deseen invertir.
INVERSIONES DE LAS SIEFORES

Aj ustabonos ,
Depsito Banxico
Udibono 14.7% Bondcs 0.9% Papel privado 3.2%

(Elektra, catso. JPMorgan,
Tabtcx, Tclccom, Tclmex y
Vitm)
- - - - C c t c s 31.40/0
Fuente: CONSAR
La combinacin de instrumentos, puede dar un mayor rendimien-

to, tratando de que se logren las metas de pagar tasas reales que ayu-
dan a la proteccin de poder adquisitivo y un retiro digno.
Actualmente la Siefore podr invertir en papeles de deuda con
calificacin triple "A" hasta 100 por ciento en vez de 35% que estableca
el rgimen actual y hasta el 35% en aquellos sin asignacin AA y en
hasta 5% en em isio nes calificadas solamente con "A".
En el futuro existirn diversos portafolios de inversin, cada uno
de los cuales presentar distintos niveles de riesgo, hay que recordar
que a mayor riesgo mayor rentabilidad. Estos portafolios sern una
alternativa para los ahorradores ms conocedores y audaces en el
movimiento de su dinero. Sin embargo, no todo el capital ahorrado
podr acceder a inversiones de alto riesgo, existirn lmites porcen-
tuales en cada portafolio dependiendo de su grado de riesgo. Hay
que destacar que la AFORE siempre seguir las instrucciones que el
trabajador le dicte en cuanto al tipo de inversiones que ste quiera
realizar y los porcentajes de capital que se debern destinar a cada
una de stas, siempre que tales decisiones se encuentren dentro del
marco normativo diseado por la proteccin de su ahorro.
Ninguna AFORE podr destinar recursos de un trabajador para
hacer inversiones de distinto riesgo a las autorizadas por ste, por lo
que si un trabajador desea ser conservador en su forma de invertir,
est en su derecho de hacerlo.
Las SIEFORES slo tienen una ventaja con respecto a las socieda-
des de inversin tradicionales: la liquidez. La SIEFORES slo tienen que
dar liquidez cada seis meses a la subcuenta para el retiro, no tienen el
riesgo de una venta masiva de las acciones de la misma. Esta da la oportu-

nidad de una programacin de inversin con ms tiempo, menos sobre-
saltos para poder lograr mejores rendimientos para sus inversiones.
En Circular 46-1, la CONSAR expidi las reglas que determinan
las caractersticas de valores cuya adquisicin se encuentra prohibida
a las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro,
la cual a la letra dice:
"Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados
Unidos Mexicanos.- Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.- Comi-
sin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.
CIRCULAR CONSAR 46-1

REGLAS QUE DETERMINAN LAS CARACTERSTICAS DE VALORES CUYA
ADQUISICiN SE ENCUENTRA PROHIBIDA A LAS SOCIEDADES DE IN
VERSIN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.
El Comit de Anlisis de Riesgos previsto en el artculo 45 de la Ley de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro; en su sesin celebrada el da 22 de
marzo de 2000, con fundamento en los artculos, 43 y 45 de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, acord prohibir a las Sociedades de
Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro, la adquisicin de va-
lores que renan ciertas caractersticas.
En ejecucin del acuerdo del Comit de Anlisis de Riesgos, el Presiden-
te ele la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, con
fundamento en los artculos JI, 12 fracciones 1, VIII Y XIII, Y 43 de la
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, ha tenido a bien expedir
las siguientes:
REGLAS QUE DETERMINAN LAS CARACTERSTICAS DE VALORES CUYA
ADQUISICiN SE ENCUENTRA PROHIBIDA A LAS SOCIEDADES DE IN-
VERSiN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.
PRIMERA.- Las presentes Reglas tienen por objeto prohibir la adquisicin
por las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro,
de los valores que se indican en la Regla Tercera, de conformidad con lo
dispuesto por el artculo 43 de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el
Ret.iro.
SEGUNDA.- Para los efectos de las presentes Reglas se entender por:
I. Ley, la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;
11. Sociedades de Inversin, las Sociedades de Inversin Especializadas
de Fondos para el Retiro;
Hl. Comit de Anlisis de Riesgos. el previsto en el artculo 45 de la
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;
IV. Valores, a las acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito
que se emitan en serie o en masa, y
V. Unidades de Inversin, a las unidades de cuenta cuyo valor publica el
Banco de Mxico e n el Diario Oficial de la Federacin, en trminos
del Decreto por el que se establecen las obligaciones que podrn

denominarse en Unidades de Inversin y reforma y adiciona diver-
sas disposiciones del Cdigo Fiscal de la Federacin y de la Ley del
Impuesto sobre la Renta, publicado en el Diario Oficial de la Fede-
racin elIde abril de 1995.
TERCERA.- Las Sociedades de Inversin no podrn adquirir valores de
deuda que otorguen a sus tenedores derechos referidos a un ndice
accionario, a variaciones en el precio de mercancas, o a valores que no
se encuentren autorizados dentro del rgimen ele inversin de las Socieda-
des de Inversin. emitidos por personas diferentes al Gobierno Federal.
CUARTA.- No se encontrarn comprendidos dentro de la prohibicin a
que se refiere la Regla anterior, los valores que cumplan con las siguien-
tes caractersticas:
1. Que garanticen el pago del principal en Unidades de Inversin o
mediante cualquier otra manera que ndice a la inflacin, y
n. Que el rendimiento est referido a cualquiera de los siguientes:
tasas de inters reales y nominales, el valor de la Unidad de Inver-
sin, el Inclice Nacional de Precios al Consumidor el tipo de cam-
bio del peso, moneda nacional, frente al dlar, moneda de los Esta-
dos Unidos de Amrica.
TRANSITORIA
(Reglas inicialmente publicadas en el Diario Oficial
de la Federacin del 27 de abril de 2000)
NICA.- Las presentes reglas entrarn en vigor al da siguiente de su
Mxico, D.F., a 13 de abril de 2000.- El Presidente de la Comisin Nacional
elel Sistema de Ahorro para el Retiro, Guillermo Prieto Trevio.- Rbrica .
Reglas inicialmente publicadas en el Diario Oficial de la Federa-
cin el dia 27 de abril de 2000."
5) COMITS
Las SIEFRES cuentan con los comits siguientes:
Comit de inversin.
Las SIEFRES al igual que las sociedades de inversin ordinarias,
deben contar con un comit de inversin que determina la poltica y
estrategia de inversin y la composicin de los activos de la SIEFRE con
base en el rgimen de inversin que determine la CNSAR, adems de
designar a los operadores que lleven a cabo la poltica de inversin .
Comit de anlisis de riesgos. (Art. 45 de la Ley del Sistema de
Ahorro para el Retiro).
Tiene por objeto establecer los criterios y lineamientos para la se-
leccin de los riesgos crediticios y de mercado permisibles de las
TRATADO DE DERECHO nANCARIO y BURSTIL 1057
carteras de las SIEFaRES y est integrado por los representantes de

las autoridades financieras: CaNSAR, CNBV, Banxico, SHCP y CNSF.
Al respecto la CaNSAR expidi la Circular 4.1)-1, donde se estable-
cen las Reglas para la Recomposicin de Cartera de las Sociedades de
Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
"CIRCULAR CONSAR 45-1, Reglas para la recomposicin de cartera de

las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos
Mexicanos.- Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.- Comisin Nacio-
nal del Sistema de Ahorro para el Retiro.
CIRCULAR CONSAR 45-1
REGLAS PARA LA RECOMI'OSICIN DE CARTERA DE LAS SOCIEDADES

DE INVERSIN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.
El Comit de Anlisis de Riesgos, previsto en el artculo 45 de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, en su sesin celebrada el da 7 de octubre
de 1999, con fundamento en los artculos 43 y 45 de la Ley de los Siste-
mas de Ahorro para el Retiro, ha tenido a bien expedir las siguientes:
REGLAS PARA LA RECOMPOSICIN DE CARTERA DE LAS SOCIEDADES DE
INVERSIN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO
PRIMERA.- Las presentes Reglas tienen por objeto regular la recomposicin
de cartera de aquellas sociedades de inversin especializadas de fondos
para el retiro que hayan adquirido valores que dejen de cumplir con los
requisitos establecidos para stos.
SEGUNDA.- Para efectos de las presentes Reglas se entender por:
I. Ley, la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;
H.Comisin, la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro;
I1I.Administradoras, las Administradoras de Fondos para el Retiro;
IV. Sociedades de Inversin, las Sociedades de Inversin Especializa-
das de Fondos para el Ret.iro;
V.Comit de Anlisis de Riesgos, el previsto en el artculo 45 de la
Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, y
VI.Valores, a las acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito
que se emitan en serie o en masa.
TERCERA.- Las Sociedades de Inversin debern notificar a la Comisin
sobre aquellos valores que mantengan en su cartera, y que dejen de cum-
plir con los requisitos establecidos, a ms tardar el da hbil siguiente de
que se presente este hecho.
Se entender que un valor ha dejado de cumplir con los requisitos esta-
blecidos cuando se presente alguno de los siguientes casos posterior-
mente a que haya sido adquirido por una Sociedad de Inversin:
I. Cuando el valor hubiere sido degradado en su calificacin, asig-

nndole una calificacin inferior a la requerida por la ley y las reglas
aplicables al rgimen de inversin de la Sociedad de Inversin;
II.Cuando se suspenda la cotizacin del valor en el mercado corres-
pondiente;
I1I.Cuando se cancele su inscripcin en el Registro Nacional de Va-
lores e Intermediarios;
IV. Cuando se modifiquen las reglas aplicables al rgimen de inver-
sin de la Sociedad de Inversin y como consecuencia no se considere
sujeto de ser adquirido por sta;
V. Cuando el Comit de Anlisis de Riesgos prohiba la adquisicin
del valor.
CUARTA.- El mismo da en que se realice la notificacin a la Comisin
referida en la regla anterior la Sociedad de Inversin deber presentar
un Programa de Recomposicin de Cartera, el cual deber contener
como mnimo lo siguiente:
I. La descripcin del valor o valores que hayan dejado de cumplir
con los requisitos establecidos, especificando su fecha de adquisi-
cin, costo promedio de adquisicin, precios y plazo de los mismos;
11. Un anlisis de la situacin y estructura de la cartera previa a que el valor
de que se trate haya dejado de cumplir con los requisitos establecidos;
III. Un anlisis de las situaciones o hechos que originaron que el valor
haya dejado de cumplir con los requisitos, y
IV. Plan de recomposicin de cartera, elaborado sobre bases objeti-
vas, especificando los plazos para cada accin que componga el plan.
QUlNTA.- El plazo mximo para la recomposicin de la cartera ser de
diez das hbiles contados a partir de que se notifique el mismo a la
Comisin.
En aquellos casos en que por las condiciones del mercado se requiera
un plazo mayor, el Comit de Anlisis de Riesgos determinar ste en la
sesin que se convoque al efecto.
SEXTA.- Los valores que se requiera vender para ejecutar el Programa de

Recomposicin de Cartera, podrn ser operados en un solo movimiento
o en varios, y en una o varias fechas, las cuales no debern exceder del
plazo que seale el Comit de Anlisis de Riesgos.
SPTlMA.- Los valores que se encuentren en los casos a que se refieren las
fracciones 11 y 111 de la regla tercera, y no puedan venderse, debern
valuarse conforme a los criterios que determine para estos casos el Co-
mit de Valuacin previsto en el artculo 46 de la ley.
Con fundamento en lo dispuesto por los artculos 11 y 12 fracciones 1,
VIII Y XIII de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
Mxico, D.F., a 2 de febrero de 2000.- El Presidente de la Comisin Naconal
del Sistema de Ahorro para el Retiro, Guillermo Prieto Trevio.- Rbrica.
CIRCULAR CONSAR 45-1, inicialmente publicada en el Diario Oficial

de la Federacin el da 11 de febrero de 2000" .
Comite de valuacin.
Esta facultado para establecer los criterios de valuacin, as como los
procedimientos y tcnicas a que debern sujetarse las AFORES en la
valuacin de los valores que componen las carteras de las SIEFORES y
est integra~sa1:0ridades financieras antes mencionadas.
6) CARACTERSTICAS DE J(AFORES y SIEFORES
En tre las caractersticas principales de las AFORES y las SIEFORES
destacan:
AFORE SIEFORE "

Recibe enteros de las aportaciones; Recibe recursos de la AFORE;
Individualiza las aportaciones: Invierte los recursos en los portafolios
autor-izados:
Administra las cuentas individuales; El comit de inversiones determina la
cartera de valores)' ordena la compra-
venta de valores;
Administra y opera las SIEFORES;
Canaliza los recursos a las SJEFORES; Mantiene un patrimonio independiente
al de la AFORE;
Son accionistas de las SIEFORES (tambin Estas no lo son de las AFORES.
lo pueden ser los socios de las AFORES y
los trabajadores cuen tahabicntes) .
187. AFORES FILIALES DE ENTIDADES FINANCIERAS DEL EXTERIOR
Proceden comentarios que se expresan en el Captulo de Filiales de Enti-

dades Financieras del Exterior constituidas como bancos mltiples.
Esto implica que la participacin extranjera en el capital ser siempre
minoritaria, salvo tratndose de AFORES Filiales de Entidades Financie-
ras del Exterior, en las que se permita la participacin mayoritaria de
aquellos inversionistas de pases que hayan celebrado con Mxico un Tra-
tado o Acuerdo Internacional en virtud del cual se permita el estableci-
miento de sus filiales en el territorio nacional, como es el caso de las
entidades financieras ubicadas en los pases miembros del TLCAN,
Sobre el particular, es interesante comentar que al discutirse la
iniciativa de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en el Con-
greso, los legisladores despus de acalorados debates sobre el tema
de inversin extranjera, decidieron no ineluir en el texto legal el
captulo de "Filiales de Instituciones Financieras del Exterior" que
aparece en todos los dems ordenamientos legales en materia finan-
ciera, dejando a la SHCP la regulacin de la inversin extranjera
mediante simples disposiciones administrativas que actualmente estn con-

tenidas en las "Reglas para la Constitucin de Administradoras de Fondos :l1 1
para el Retiro Filiales" publicadas en el DOF del 10 de octubre de 1996.
L88. RESUMEN ESQUEMTICO
1) CULES SON l.OS O~IETIVOS PRIMORDIALES DEL NUEVO SISTEMA DE PENSIONES?
O B JE T 1 V O S
Garantizar una pensin digna.
Respetar los derechos adquiridos por los trabajadores, tendr
la posibilidad de elegir entre pensin otorgada por el sistema
anterior o el nuevo.
Motivar la participacin activa del trabajador, asegurando la
plena propiedad y control del trabajador sobre sus ahorros y
permitiendo la libre eleccin por el trabajador de la Administradora
de Fondos para el Retiro (AFORE) que administrar los recursos
de su cuenta individual de ahorro para el retiro.
Contar con una mayor aportacin del Gobierno, a travs de una
cuota social diaria a cada cuenta individual y garantizando una
pensin equivalente a un salario mnimo general para el Distrito
Federal a aquellos trabajadores que no alcancen dicho monto en
el momento de su retiro. Esta pensin se actualizar anualmente
de conformidad con el ndice Nacional de Precios al Consumidor.
Promover la administracin transparente de los recursos de .los
trabajadores, canalizndolos a fomentar actividades productivas
para el desarrollo Nacional; a travs del impulso de inversiones de
vivienda e infraestructura, que a su vez generen empleos para los
mexicanos.
2) CULES SON LAS CARACTERSTICAS GENERALES DEL SISTEMA DE PENSIONES?
CARACTERSTICAS GENERALES
--------------
* Cuenta individual
Subcuentas
Para el retiro
Vivienda
Aportaciones voluntarias
* Rendimientos capitalizables
* Reconocimientos de ahorro al SAR
* Aportaciones voluntarias
* Alternativas de pensin
* Conservacin de derechos del IMSS
3) CULES SON LAS DIFERENCIAS DEL SAR CON EL NUEVO SISTEMA (AFORE)?
I1
i,
SISTEMA ANTERIOR SISTEMA NUEVO
>1< Saldo en una cuenta global. * Trabajador con cuenta

'" El trabajador no conoce individual.
su saldo. >1< El u-abajadcr conoce su saldo
,., No se puede aportar para va telefnica o directamente

I
,
aumentar un monto de la en la AFORE.
pensin. * Puede realizar aportaciones
'" Misma pensin para todos. voluntarias, con posibilidad de
11< La inflacin disminuye la
retirocada6 meses, sin costo. ."
pensin. * Se loman en cuenta todas
'" No exista la cuota social. las semanas de cotizacin. ,~,
... La pensin no pierde su

poder adquisltvo.
* El Gobiernoaportaal Fondo
$ 1.66 diarios aproximadamente
(5.5% S.M. C.D.F.).
" ;-"{;,;: ",-".~,'-t"
. '.'
4) QU SON LAS ADMINISTRADORAS DE FONDO PARA EL RETIRO?
5) CUL ES EL MARCO JURDICO DE LAS AFORES?
1) Ley de los Sistemas de Ahorro para 4

el Retiro }'su Reglamento. 3 3) Disposiciones de carcter general emitidas
por las autoridades. La Ley de los Sistemas
, '~ ..1<- ',~~", "','1<',' ':.' ,.' .;.,... .~'
de Ahorro para el Retiro, faculta a la m
~<?NSAR a expedir disposicion~s p~:a par- ~
2) Ley del Seguro Social. Es la norma ucipanres en cuanto a su consutuc.on, oro :M
sustantiva que daen primera instan- ganizacin, funcionamiento y operacin. ,;m
cia facultades para determinar las
condiciones de las AFORES.
6) CULES SON LOS RAMOS QUE An:CTAN LAS AFORES?

l' RIESGO DE TRABAJO
3' RETIRO, GESANTA

EN EDAD AVANZADA ft
YVEJEZ 11
". '/," '. ,,'X4;;'W..;;;M,>t;<:'$\~i,;v;MZfii;~;';z,!Zi ./~
7) CUI.ES SON LAS FUNCIONES DE LAS AFORES?
FUNCIONES DE LAS AFORES
... Abrir. admini,tr.iry opcr...-Ia$ Ct,,:nUl1

individuroleo cobrnndo unll comisin por In
... lndividuali:mrnport:tcioncs de las cuotas
lltlnl;n's~in de las misrms. CJSl ("OmD por los
ubn:m-palronnlC'll. fLl;1 como los ~dimienlos
servicios lldicionn],:s. de IlIScuento.! individuales.
... Rc..ibirde!Oli ln;tilulH deScg~dnd Socilllm

.. E11VillJ al domicilio del trahajadorsu estado
de cuenta (cunndu menOS un a vez al ao).
\o permite vcril1cnr al trnhajador que el ./Y
i!V
cuotas y ap onectones de 105 trahejndores. pmr"n cumplu en tiemoo y fOITT1:l, con 5U5 /1
eportaciones de retim- (ji!
.~'f
... Prnenlllr serviehu. de administracin 111M ... Operar y pl18M los reteos plVg,:unados de lo
SIEfQRF-". trnbajadorn.
... Enll'egnrllla5 insllueion~ de seguros el

salde de 1a cuento individual pllm In
conlnlllld6n de IlIS It'nln~ vilnlicJns
scllctredas por los 1l1'lbnjndolt'i.
8) CMO SE INTEGRA lj\ CUENTA INI)JVIDUAL DE AHORRO PARA EL RETIRO?"
/'
4.5% Tripartita
Salarios base de
conzactn.
--
......
~
Trabajador 1.125%
Patrn 3.150%
Gohierno 0.225%
~I
APORTACIONES 2.0% S.A.R.
PARA EL FONDO -.. Salarios base de PATRON
DE RETIRO cotizacin.
-, Aportacin Social
5.5% Oc un salario
~ del Estado
mlnimo del D.F.
$1.661 diarios
<1 BRAVO, Alfredo. Op. Cit., p. 25

9) CULES SON LAS COMISIONES QUE PUEDEN COBRAR LAS AFORES?
Sobre saldos acumulados. Se calcula

sobre el saldo anual en la cuenta de ahorro
para el retiro.
Sobre flujos de cuotas. Porcentaje sobre

COMISIONES
el salario base de cotizacin mensual del
trabajador.
Combinacin de ambos. Rendimiento

real. Porcentaje que cobra por los rendimientos
obtenidos despus de descontar la inflacin.
10) CMO SE DEFINEN lAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS PARA EL

MANEJO DE LOS FONDOS DE RETIRO (SIEFORES)?
11) Cul. ES EL OBJETO DE LAS SIEFORES?

12) CULES SON LOS TIPOS DE SIEFORES?
TIPOS DE SIEFORES
De acuerdo con eltipoderendimiento que se desee obtener yel riesgo inherente. a ese tipo deinversin que se est
dispuesto a asumir podrn constituirse lassiguientes clases deSIEFORES:
SIEFORE de Dc:uda: SIF.FORF. Comn;

Invertir! en titulos y Invertir losrecursosdet
valores representativos retiro envalores de deucb
de deuda, tnntc del y en valores de renta
Gobierno Federal. como variable. que permitir
de emp~sas y bancos. obtener rendimientos
If.':=:-::,...,...,....-------.,---.,----\ msen el largo plazo.
SIEIDBE de Ins!nlIDmfos IndlzadM; Invierte en instnmll::niOS
quepermitan mantenerel poder adquisitivo de los ahorros. I,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,M
Sern fondos de inversin que buscarn canalizar los recursos
para el retiro en instrumentos queofrezcan rendimientos reales
positivos. (Deacuerdo conel Articulo Segundo Transitorio del
Reglamento, en el primer ao de operacin delsistema solose
autorizar a lasAFORES laconstitucin deuna SIEFORE, que
ser de instrumentos indizados).
13) EN QU TIPO DE VALORES DEBEN INVERTIR lAS SIEFORES?
Papel privado Ajustabonos

Bondes Depsito Banxico
CETES UDIBONOS
189. CUESTIONARIO
1) Cules son las caractersticas generales de los Sistemas de Aho-

rro para el Retiro?
2) Cules son los antecedentes de las Administradoras de Fondos
para el Retiro (AFORES)?
3) Cmo se definen las AFORES?
4) Cul es su marco jurdico?
5) Cules son los ramos que administran?
6) Cmo se integra y cul es el procedimiento de una cuenta individual?
7) Cules son sus funciones?
8) Cules son sus obligaciones?
9) Cules son las comisiones que pueden cobrar?
10) Cmo se definen las Sociedades de Inversin Especializadas para
el Manejo de Fondos de Retiro?
11) Cules son los tipos de SIEFORES?
12) En qu valores pueden invertir?
CAPTULO XXIV
SOCIEDADES COOPERATIVAS DE AHORRO Y PRSTAMO

y SOCIEDADES FINANCIERAS POPULARES (
SUMARIO: 189 Bis. A ntecedentes de las entidades de ahorro y crdito po/m.

lar. 189 Bis l. Ley de Ahorro y Crdito Popular.- 189 Bis 2. Integrantes
del sector.- ]89 Bis 3. Entidades del Sector de Ahorro y Crdito Popular:
Sociedades Cooperativas de Ahorro )' Prstamo y Sociedades Finan-
cieras Populares. 1) Objeto, 2) Marco Jurdico. 3) Operaciones.s-
] 89 Bis 4. Organismos de Integracin: Federaciones y Confederaciones.
1) Concepto 2} Facultades.- 189 Bis 5. Organizacin de las Entidades
(E), Federaciones (F) y Confederaciones (C).- 189 Bis 6. Fondo de PTO-
teccin:- 189 Bis 7. Fondos Sociales. 1) Fondo de reserva, 2) Fondo
de obra social.-189 Bis 8. La Comisin Nacioru Bancaria )' de Va-
lores, 1) Facultades respecto a entidades. 2) Facultades respecto a
Organismos de integracin>- 189 Bis 9. Resumen Esquenuitico:-
189 Bis ro, Cuestionario. 189 Bis 11. Apndices.
OBJETIVO GENERAL: Que el lector conozca a todos los integrantes del sector
de ahorro y crdito popular.
OBJETIVOS ESPECFICOS: Al terminar el captulo, el lector ser capaz de:
- Precisar los integrantes del sector;
- Conocer sus facultades; su fondo de proteccin al ahorro; y
- La participacisi de las autoridades.
--
189 BIS. ANTECEDENTES DE LAS ENTIDADES DE AHORRO
~ y CRDITO POPULAR
~;., Mxico el ahorro y crdito popular se inicia a travs del llamado

movimiento cajista en octubre de 1951,la primera caja popular que
llev el nombre de "Caja Len xiiY":'7i: partir de esa poca y hasta
principios de los aos 90 S, el sistema ae cajas populares se desarroll
con regular xito al amparo de un esquema auto regulado.
El crecimiento de este sector y la necesidad de incorporarlo al sis-
tema financiero formal, motiv que en diciembre de 1991 se reformara
la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito,
para introducir en ella la figura de la "Sociedad de Ahorro y Prstam~~
1065
1066 JESS DE LA FUENTE ROllRCUEZ
que aunque con el propsito de mantener la filosofa y caractersticas

esenciales de las cajas de ahorro, dicha regulacin fue percibida con
cierto escepticismo, por lo que entre otros factores, para 1995 slo se
haban autorizado 20 sociedades, que en ese ao estaban en opera-
cin con apego a esta nueva figura.
En agosto de 1994 la nueva Ley General de Sociedades Cooperati-
vas incorpor, por primera vez en Mxico, las operaciones de ahorro y
prstamo, lo que dio lugar a numerosas sociedades de este tipo, que
lamentablemente surgieron sin un marco normativo especfico en
materia financiera.
'\. 189 BIS 1. LEY DE AHORRO Y CRDITO POPULAR
IEl(LACP),
Congreso de la Unin expidi la Ley de Ahorro y Crdito Popular
publicada en el DOF el4 dejllnio de 20 y se derogan diversas
1
disposiciones de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxi-
liares del Crdito y de la Ley General de Sociedades Cooperativas.
La Ley de Ahorro y Crdito Popular tene por objeto:
Regular, promover y facilitar el servicio de captacin de recursos
y colocacin de crdito por parte de las entidades de ahorro y crdito
popular, as como la organizacin y funcionamiento de las Federaciones
y Confederaciones en que aqullas voluntariamente se agrupen .
Regular las actividades y operaciones que las citadas entidades po-
drn realizar con el propsito de lograr su sano y equilibrado desarrollo;
v Proteger los intereses de quienes celebren operaciones con dichas
entidades; y
J Establecer los trminos en que las autoridades financieras ejerce-
rn la supervisin del sistema de ahorro y crdito popular~
189 BIS 2. INTEGRANTES DEL SECTOR

\
El Sector de Ahorro y Crdito Popular se integra por:
Entidades que se considerarn como intermediarios financieros para

efectos de lo dispuesto por la fraccin 1 del artculo 103 de la Ley de
Instituciones de Crdito:
): Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo. (SCAP). Dichas so-

ciedades son una forma de organizacin social con personalidad jurdica
y patrimonio propios, capital variable y duracin indefinida, autorizadas
por la CNBV y con dictamen favorable de una Federacin, integrada por
socios con intereses comunes yen los principios de solidaridad, esfuerzo
propio y ayuda mutua, con el propsito de satisfacer necesidades indi-

viduales y colectivas, a travs de la realizacin de actividades de ahorro
y crdito y otros servicios},.
+ ~ociedades Financieras Populares. (SFP). Sociedades annimas,
autorizadas por la CNBV previo dictamen de una Federacin, (encar-
gada de una supervisin auxiliar), con duracin indefinida y domicilio
en territorio nacional, que tiene por objeto prestar tanto a sus socios
como a sus clientes las operaciones y servicios que establece la Ley de
Ahorro y Crdito Popular.:t
+ La Comisin determino (Apndice 1), la documentacin e informa-
cin adicional a la sealada en la LACP, que los interesados en operar
entidades de ahorro y crdito popular y organismos de integracin
deben acompaar a las sociedades de autorizacin respectivas.
Sociedades que se conocern como organismos de integracin:

* Confederaciones, y
* Federaciones
Las autoridades:
* Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Interpreta para efec-

tos administrativos los preceptos de la LACP y en general, para todo
cuanto se refiere a los sujetos de la misma.
* Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Autoriza, inspecciona
y vigila a los integrantes del sector.
~
INTEGRANTES DEL SECTOR DE AHORRO Y CRDITO POPULAR
Autoriza a las entidades Interpreta para efectos

y las inspecciona y vigila administrativos de la LACP
SCAP
SFP
El Artculo Quinto Transitorio de la LACP, establece que las Federa-

ciones y Confederaciones autorizadas dentro del plazo de un ao a partir
de la entrada en vigor de la misma, contarn con un plazo de dos aos a
partir de su autorizacin, para cumplir con el nmero mnimo siguiente:
Federaciones.- Diez entidades
Confederaciones.- Cinco Federaciones
189 BIS 3. ENTIDADES DEL SECTOR DE AHORRO YCRDlTO

POPULAR: SOCIEDADES COOPERATIVAS DE AHORRO
Y PRSTAMO YSOCIEDADES FINANCIERAS POPULARES
1) OBJETO
Las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y las Socieda-

des Financieras Populares (SAl. son los dos tipos de entidades que
tendrn por objeto:
Captar el ahorro popular;
Facilitar el acceso del crdito a sus miembros; y
Apoyar el financiamiento de las micro, pequeas y medianas
empresas, as como propiciar la superacin econmica y social y el
bienestar de sus integrantes.
,
Dichas entidades prestarn sus servicios dentro de un territorio
definido, como una localidad o regin, o bien en trminos de un grupo
de personas unidas por un vnculo comn.
Las entidades podrn estar afiliadas o no a una Federacin, autorizada
por la Comisin para supervisarlas de manera auxiliar, la cual a su vez,
podr afiliarse a una Confederacin autorizada por la Comisin, para que
administre el Fondo de Proteccin. (Se har mediante un contrato).
Las entidades celebrarn un contrato de afiliacin con la Federacin,
en el que se establecer, entre otras estipulaciones, la conformidad por
parte de la entidad con los trminos y condiciones en que se ejercer
la facultad de supervisin auxiliar y el reconocimiento de las entida-
des para sujetarse a las medidas correctivas.
Una entidad puede solicitar la desafiliacin a su Federacin, la que a
travs de su comit de supervisin evaluar la procedencia. Adcional-
mente, una Federacin podr dictaminar la desafiliacin de una entidad
cuando sta no cumpla con las obligaciones sealadas en la Ley.
Las sociedades no afiliadas son las que habindose organizado como
entidades, no han celebrado un contrato de afiliacin con una Federa-
cin. La Comisin asignar a estas entidades una Federacin para que
las supervise de manera auxiliar, debiendo celebrarse al efecto, un con-
trato de supervisin auxiliar entre ambas instancias. (La entidad no
afiliada tendr todas las obligaciones de las entidades afiliadas inhe-

r,es a la A;lper:;~ auxiliarV
2) MARCO JURDICO
Primario
A las Entidades de Ahorro y Crdito Popular y a los Organismos de
Integracin se les aplicar en primer lugar la Ley de Ahorro y Crdito
Popular (LACP).
Marco supletorio
En lo no previsto por la LACP, a los sujetos de la misma se les apli-
carn en el orden siguiente:
.\.
La Ley General de Sociedades Cooperativas, nicamente para las Socieda- ~
des Cooperativas de Ahorro y Prstamo en lodo lo que no se oponga a la
citada LACP:
La Legislacin Mercantil;
El Cdigo Civil Federal;
Los usos y prcticas imperantes entre las entidades;
El Cdigo Fiscal de la Federacin para efectos de las notificaciones a que
se refiere la Ley de Ahorro y Crdito Popular, y
La Ley Federal de Procedimiento Administrativo en sus Ttulos Tercero A,
referente a la mejora regulatoria, y Sexto, relativo al recurso de revisill.
3) OPERACION//
':>1\ las S~iedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y a las Sociedades
Financieras Populares se les autoriza la prestacin de una gama de ser-
vicios similar a la que ofrece la banca moderna a su clientela de personas
fsicas y pequeas empresas dependiendo del nivel de operaciones que les
sea asignado, realizarn las actividades conforme a las reglas que expedi-
r la Comisin, en la que se considerarn entre otros elementos:
El monto de activos y pasivos de las entidades;
El mnimo de socios o clientes;
El mbito geogrfico de las operaciones, y
La capacidad tcnica y operativa de la entidad.
Operaciones pasivas J
De depsito
Recibir depsitos a la vista, de ahorro, a plazo y retirables en das
preestablecidos;
Recibir crditos y prstamos de instituciones de crdito nacionales

o extranjeras, fideicomisos de fomento y organismos e instituciones
financieras internacionales, as como de sus proveedores nacionales y ex-
tranjeros y crditos de las federaciones a las que se encuentren afiliados.
Emitir Ttulos de Crdito en serie o masa, para su colocacin
entre el gran pblico inversionista.
Expedir y operar tarjetas de dbito.
Operaciones activas
Otorgar a las Entidades afiliadas a su Federacin, previa aprobacin
del consejo de administracin de sta y con cargo a sus excedentes de
capital, prstamos de liquidez, mismos que debern descontar de su capi-
tal, debiendo sujetarse a los requisitos y condiciones que mediante reglas
de carcter general establezca la Comisin. (Ver apndice II, proyecto de
Reglas de Carcter General para normar en lo conducente lo dispuesto
para el Art. 36, fracc. III de la LACP).
Asumir obligaciones por cuenta de terceros, con base en crditos
concedidos, a travs del otorgamiento de aceptaciones, endoso o aval
de ttulos de crdito;
Otorgar descuentos de toda clase, reembolsables a plazos con-
gruentes con los de las operaciones pasivas que celebren;
Constituir depsitos a la vista o a plazo en instituciones de crdito;
Otorgar prstamos o crditos a sus Socios o Clientes, sujetos a
plazos y montos mximos;
Realizar inversiones en valores;
Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para la reali-
zacin de su objeto y enajenarlos cuando corresponda;
Otorgar crditos de carcter laboral a sus trabajadores; I
Realizar inversiones permanentes en otras sociedades mercantiles,
siempre y cuando les presten servicios auxiliares, complementarios o
de tipo inmobiliario, y
Expedir tarjetas de crdito con base en contratos de apertura de
crdito en cuenta corriente.
Servicios
Actuar como representante comn de los tenedores de ttulos de
crdito;
Recibir donativos;
Prestar su garanta en trminos del artculo 92 de la citada Ley;
Recibir o emitir rdenes de pago y transferencias en moneda nacio-
nal. Las mismas operaciones en moneda extranjera podrn realizarse
nicamente para abono en cuenta en moneda nacional. En todos los casos,
las Entidades tendrn prohibido asumir posiciones en moneda extranjera;
Descontar, dar en garanta o negociar ttulos de crdito, y afectar

los derechos provenientes de los contratos de financiamiento que rea-
licen con sus Socios o Clientes o de las operaciones autorizadas con las
personas de las que reciban financiamiento;
Realizar, por cuenta de sus Socios o Clientes, operaciones con
empresas de factoraje financiero;
Prestar servicios de caja y tesorera; y
Realizar la compra-venta de divisas por cuenta de terceros.
Prestar servicios de caja de seguridad;
Ofrecer el servicio de abono y descuento en nmina; y
Fungir como receptor de pago de servicios por cuenta de terceros,
siempre que lo anterior no implique para la Entidad la aceptacin de
obligaciones directas o contingentes.
Prestar servicios de caja y tesorera; y
Realizar la compra-venta de divisas por cuenta de terceros.
A nlogas y conexas
La Comisin podr autorizar a las Entidades la realizacin de ope-
raciones anlogas o conexas a las sealadas anteriormente, incluyendo
el otorgamiento de garantas a que se refiere el artculo 92 de la Ley
de Ahorro y Crdito p o p u ~
189 BIS 4. ORGANISMOS DE INTEGRACIN: FEDERACIONES

y CONFEDERACIONES
1) CONCEPTO
Los organismos de integracin son las Federaciones y Confedera-

ciones, instituciones de inters pblico, autorizadas por la CNBV, con
personalidad jurdica y patrimonio propios, sin fines de lucro y cuyo objeto
es ejercer de manera auxiliar a la CNBV, la supervisin de las entidades, y
administrar el Fondo de Proteccin de Ahorradores y colaborar con el
Gobierno Federal para el diseo y ejecucin de los programas que faci-
liten la actividad de ahorro y crdito popular, (Confederaciones).
Las Federaciones se constituirn con la agrupacin voluntaria
de entidades y las Confederaciones con la agrupacin voluntaria de
Federaciones
2) FACULTADES
Las Federaciones tendrn las facultades de supervisin auxiliar de

las entidades y las Confederaciones las de administrar el Fondo de Pro-
teccin y adems:
o Fungir como representantes legales de sus afiliadas ante perso-

nas. organismos. autoridades e instituciones tanto nacionales como
extranjeras.
o Prestar los servicios de asesora tcnica. legal. financiera y de ca-
pacitacn.
o Contratar crditos con el objeto de canalizarlos a las Federaciones
y entidades afiliadas que lo requieran.
o Promover la superacin y capacidad tcnica y operativa de sus
afiliadas. as como de sus empleados.
o Homologar los reglamentos. trmites y mecanismos operativos.
as como sistemas contables informticos.
Las Federaciones en el desempeo de las facultades de supervisin
auxiliar tendrn por objeto: revisar. verificar. comprobar y evaluar los
recursos, obligaciones y patrimonio, as como las operaciones. funcio-
namiento. sistemas de control y en general todo lo que pueda afectar
la posicin financiera y legal de las Entidades. adems contar con un
Comit de Supervisin. que ser el encargado de ejercer la supervisin
auxiliar de las Entidades afiliadas y de las no afiliadas que hayan cele-
brado en contrato respectivo y de clasificar a las Entidades en alguna de
las cuatro categoras establecidas en la ley. para operar como tales.
La CNBV estableci en el Proyecto de "Reglas de Carcter General
para Normar en lo conducente lo dispuesto por los artculos 47 y 55. apar-
tado l. inciso b) de la Ley de ahorro y Crdito Popular. (Apndice I).
Las Confederaciones tendrn adems las facultades siguientes:
o Homologar las polticas de supervisin auxiliar de sus Federaciones
afiliadas.
o Dar seguimiento al cumplimiento de tales polticas.
o Supervisar a las Federaciones en la prestacin de servicios distintos
a la supervisin auxiliar.
189 BIS 5. ORGANIZACIN DE LAS ENTIDADES (E).

FEDERACIONES (F) YCONFEDERACIONES (C)
o Asamblea general (E)

Consejo de vigilancia o comisario (E)
Comit de crdito o su equivalente (E)
Consejo de administracin (E. F Y C)
Director o gerente general (E. F Y C)
Comit de supervisin (F)
Asamblea general de afiliados (Fy C)
Consejo de vigilancia (F Y C)
(Designar un Control Normativo)
o Auditor legal (Fy C)
189 BIS 6. FONDO DE PROTECCIN. (VER CAPTULO XXXVI)
189 BIS 7. FONDOS SOCIALES
Existen dos tipos de fondos que deben formar las entidades: de reserva
y de obra social.
1) FONDO DE RESERVA
Se destinar para afrontar prdidas o restituir, en su caso, el capital

de trabajo, debiendo ser reintegrado en ejercicios subsecuentes con
cargo a los excedentes o utilidades.
El citado fondo deber constituirse con:
Por lo menor con el 10% de los excedentes tratndose de coope-
rativas, o de utilidades tratndose de financieras populares.
Deber ser invertido en valores gubernamentales de amplia li-
quidez.
2) FONDO DE OBRA SOCIAl.
Se destinar a la realizacin de obras sociales y adicionalmente, en el

caso de cooperativas podr destinarse a reservas para cubrir los riesgos y
enfermedades profesionales y formar fondos de pensiones, y haberes
de retiro de s / s , prima de antigedad, etc.
\.J 189 BIS 8. COMISIN NACIONAL BANCARIA YDE VALORES

1) FACULTADES RESPECTO DE LAS ENTIDADES DE AHORRO Y CRDITO POPULAR:
La Comisin previa autorizacin favorable de la Federacin res-

pectiva, autorizar la operacin de la entidad en un plazo de 120 das
naturales y si no lo comunicar a travs de la Federacin correspon-
diente se entender que la Comisin resuelve en sentido afirmativo la
solicitud de autorizacin.
En el caso de entidades no afiliadas, la Comisin designar a la
Federacin que se encargar de emitir el dictamen correspondiente, y
en caso de ser favorable encargarse de la supervisin auxiliar.
Clasificar a la en tidad, previa propuesta de la Federacin, en el
nivel de operacin con el que contar para operar y en su caso apro-
bar el cambio de niveles de operacin de la misma, previo dictamen
de la federacin correspondiente.
Tendr la facultad de veto tratndose de consejeros, miembros

del consejo de vigilancia o comisario, director o gerente general.
Revocar la autorizacin otorgada despus de haber escuchando
la opinin de la federacin respectiva y previa audiencia de la entidad
interesada.
Declarar la in tervencin con carcter de gerencia en el caso de
que existan irregularidades en la entidad o cuando se encuentren en
riesgo los intereses de los ahorradores o bien se encuentren en peligro
su estabilidad o solvencia.
Autorizar a las entidades a microfilmar o grabar en cualquier
medio que les autorice la Comisin, todos aquellos libros, registros y
documen tos en general que obren en su poder relacionados con los
actos de la propia entidad.
La Comisin, mediante disposiciones de carcter general, queda-
r facultada para establecer la forma y los trminos en que las entida-
des debern presentar y en su caso, publicar sus estados financieros.
2) FACULTADES RESPECTO A ORGANISMOS DE INTEGRACiN
Autorizar la operacin de las Federaciones y Confederaciones,

contando con 90 das naturales, para emitir la resolucin respecto
de las solicitudes de autorizacin presentadas para operar como fe-
deracin y confederacin, entendindose que la autoridad resuelve
en sentido negativo si no comunica lo contrario dentro del perodo
mencionado.
Autorizar a la Confederacin para el desempeo de las facultades
de administracin del Fondo de Proteccin.
Tendr la facultad de veto cuando se designen nuevos conseje-
ros, gerente general, etc.
Aprobar las modificaciones que se pretendan efectuar a los estatu-
tos, as como al reglamento interior de los organismos de integracin.
/'
189 BIS 9. RESUMEN ESQUEMTICO
l. Cules son los antecedentes de las entidades de ahorro y crdito

popular?
Cajas Populares;
Sociedades de Ahorro y Prstamo; y
Sociedades Cooperativas
2. CMO SE INTEGRA H. SEGTOR DE AHORRO Y GRDITO POPULAR?
INTERMEDIARIOS INTERMEDIARIOS
Sociedades Cooperativas de Ahorro Confederaciones, y

y Prstamo, y Federaciones
Sociedades Financieras Populares.
[INTERMEDIARIOS
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, y

Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
3. CUL ES EL OBJETO DE LAS ENTIDADES DE AHORRO Y CRDITO POPULAR?
Caplar el ahorro popular;

Facilitar el acceso del crdito a sus miembros;
Apoyar el financiamiento de las micras pequeas y
medianas empresas, y
Propiciar la superacin econmica y social y el bien-
estar de sus integrantes.
4. CUL ES EL MARCO JURiDlCO PRIMARIO y SUPLt:TORIO DE LAS ENTIDAD,:S DE

AHORRO Y CRDITO POPULAR Y DE LOS ORGANISMOS DE INTEGRACIN?
Marco jurdico Ley de Ahorro y Crdito Popular

Primario
Ley General de Sociedades Cooperativas.

(nicamente para las Sociedades Cooperativas
de Ahorro y Prstamo en todo 10 que no se
oponga a la LACP);
Marco jurdico Legislacin Mercantil;
supletorio en Cdigo Civil Federal;
estricto orden Usos y prcticas imperantes entre las entidades;
jerrquico El Cdigo Fiscal de la Federacin para efecto
de notificaciones a que se refiere la LACP; y
Ley Federal de Procedimiento Administrativo en
sus Ttulos Tercero A, referente a la mejora regu-
latoria, y Sexto relativo al recurso de revisin.
5. QuE OPERACIONES PASIVAS Y ACTIVAS PUEDEN REALIZAR LAS SOCIEDADES COO-

PERATIVAS DE AHORRO Y PRESTAMO y lAS SOCIEDADES FINANCIERAS POPUlARES?
PASIVAS
+ Recibir depsitos a la vista de ahorro a plazo y retirables en das prees-

tablecidos:
+ Recibir crditos y prstamos de instituciones de crdito nacionales o
extranjeras, fideicomisos de fomento y organismos e instituciones
financieras internacionales, as como de sus proveedores nacionales y
extranjeros y crditos de las federaciones a las que se encuentran afi-
liados;
+ Emitir ttulos de crdito en serie o mesa, para su colocacin entre el
gran pblico inversionista; y
+ Expedir y operar tarjetas de dbito.
ACTIVAS
+ Otorgar a entidades afiliadas a su federacin, prstamos de liquidez

con cargo a sus excedentes de capital;
+ Asumir obligaciones por cuenta de terceros, con base en crditos con-
cedidos, a travs del otorgamiento de aceptaciones, endoso o aval de
ttulos de crdito;
+ Otorgar descuentos de toda clase, reembolsables a plazos congruentes
con los de las operaciones pasivas que celebren.
+ Constituir depsitos a la venta o a plazo en instituciones de crdito:
+ Otorgar prstamos o crditos a sus socios o clientes;
+ Realizar inversiones en valores;
+ Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para la realiza-
cin de su objeto y enajenarlos cuando corresponda;
+ Otorgar crditos de carcter laboral a sus trabajadores;
+ Realizar inversiones permanentes en otras sociedades mercantiles,
siempre y cuando les presten servicios auxiliares, complementarios o
de tipo inmobiliario; y
+ Expedir tarjetas de crdito con base en contratos de apertura de cr-
dito de cuenta corriente.
6. Qu Sf:RVICJOS y OPERACIONES ANLOGAS Y CONEXAS PUEDEN REALIZAR LAS

ENTIDADES DE AHORRO Y CRDITO POPULAR?
I SERVICIOS l
+ Actuar corno representante comn de los tenedores de ttu~os de crdito;
+ Recibir donativos;
+ Prestar su garanta al fondo de proteccin;
+ Recibir o emitir rdenes de pago y transferencias en moneda nacional;
+ Descontar, dar en garanta o negociar ttulos de crdito y afectar los
derechos provenientes de los contratos de financiamiento que realicen
sus socios o clientes o de las operaciones autorizadas c~n las personas
de que se reciba financiamiento; ~I
+ Realizar por cuenta de sus socios o clientes operaciones con empresas

de factoraje financiero;
+ Prestar servicios de caja de seguridad;
+ Ofrecer el servicio de abono y descuento en nmina;
+ Fungir como receptor de pago de servicios por cuenta de terceros;
+ Prestar servicios de caja y tesorera; y
+ Realizar la compra-venta de divisas por cuenta de terceros.
OPERACIONES ANALOGAS y CONEXAS
+ Las que autorice a las entidades la CNBV
7) CUL ES EL OBJETO DE LOS ORGANISMOS DE INTEGRACiN: FEDERACIONES y

CONFEDERACIONES?
FEDERACIONES:
Ejercer de manera auxiliar a la CNBV. la
supervisin de las entidades de ahorro
y crdito pup'ular,
COFEDERACIONES:
Administrar el Fondo de Proteccin de
ahorradores; y
Colaborar con el Gobierno Federal para

el diseo y ejecucin de los programas
que faciliten la actividad de ahorro y
crdito popular.
lOSO JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
adas, adems de la documentacin e informacin que menciona el artcu-

lo 10 de la Ley, de lo siguiente: ' . .
l. La documentacin que acredite la personalidad y facultades de quien
promueve la solicitud, otorgadas por la Sociedad, sealando un domi-
cilio para or y recibir todo tipo de notificaciones, as como el nombre
de la o de las personas autorizadas' para tales efectos:
JI. La denominacin propuesta para la Sociedad. solicitante;'
IIl. Currculum vitae de las personas propuestas como miembros del consejo
de administracin, miembros del consejo de vigilancia o comisario, inclu-
yendo a los suplentes de todos tos anteriores. consejeros independientes,
director o gerente general e integrantesdel comit de. crdito o de su
equivalente; , ,
IV. Relacin de las personas propuestas como funcionarios, hasta los dos
primeros niveles de la estructura organizacional, acompaando su
currculum vitae;
v. Reporte emitido por una sociedad de ,Informacin Crediticia autoriza-
da conforme a la Ley para Regular, las Agrupaciones Financieras, de las
personas sealadas en las dos fracciones anteriores, cuya fecha de emisin
no debe exceder de treinta das naturales con relacin a la fecha de
presentacin del mismo ante la Federacin:
VI. La forma dc pago del capital social mnimo fijo de la sociedad solicitante,
- incluyendo la procedencia y fuente de los recursos; "
VII. Proyeccin a tres aos sobre el balance y estado de resultados. misma
" que deber presentarse en el formato que como anexo 1 se adjunta a
, ..... las presentes disposiciones. .
VIII. Si los socios de las personas morales que pretenden constituirse como
entidades son personas morales. copia certificada de su acta constitutiva,
de los poderes de sus representantes y de su Registro Federal de Contri-
buyentes;
IX. En su caso, proyecto de aplicacin del fondo de obra social; tratndose
de sociedades cooperativa, el proyecto de aplicacin del fondo de edu-
cacin cooperativa; .
X. Tratndose de sociedades constituidas conforme a la Ley General de
Sociedades Cooperativas, los datos generales, en su caso, de la institucin
fundadora;
XI. Proyectos de p"ublici~ad respec~o de sus operaciones y servicios, en su
caso, y "
XII. Nombre de la Federacin a la que pretenda afiliarse o, en su caso, indi-
cacin de que pretende constituirse ca:mo no afiliada.
TERCERA.- Las solicitudes de autorizacin para operar como organismos de
integracin debern presentarse ante la Comisin, por escrito y en triplicado,
acompaadas adems de la documentacin e informacin que seala el artculo
53 de la Ley, de lo siguien te:
I. Tratndose de Federaciones:
a) La documentacin que acredite la personalidad y facultades de quien pro-
mueve la solicitud. otorgadas por las entidades correspondientes, sealando
un domicilio para or y recibir todo tipo de notificaciones, as como el

nombre de la o de las personas autorizadas para tales efectos;
b) La denominacin propuesta para la Federacin;
e) Currculum vitae de las personas propuestas como miembros del consejo
yendo a los suplentes de lodos los anteriores, e integrantes del Comit de
Supervisin: .
d) Relacin de las personas propuestas como directivos, hasta los dos prime-
ros niveles, acompaando su currculum vitae:
e) Reporte emitido por una Sociedad de Informacin Crediticia autorizada
conforme a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, de las per-
sorras sealadas en los dos incisos anteriores. cuya fecha de emisin no
debe exceder de treinta das naturales con relacin a la fecha de presen-
tacin del mismo ante la Comisin;
j) Certificacin expedida a los integrantes del Comit de Supervisin, por
una institucin especializada de reconocido prestigio, con una experiencia
de cuando menos tres aos en la capacitacin y formacin de inspectores
y auditores;
g) Nombre del auditor legal;
h) En su caso, descripcin de las caractersticas del sistema que les permitir
integrar sus bases de datos para dar seguimiento al comportamiento cre-
diticio de los acreditados de las entidades. la calificacin de los riesgos y
en general el funcionamiento de las entidades;
i) El nombre de la Confederacin a la que pretenda afiliarse, o la indicacin de
pretender constituirse como no afiliada;
j) Descripcin de los servicios de asesora tcnica, legal, financiera y de capaci-
tacin y, en general, sobre otros servicios que ofrecern a sus afiliadas, y
h) Descripcin de la forma y medios a travs de los cuales proporcionarn a
sus afiliadas, en trminos del artculo 56 de la Ley, la informacin sobre
los servicios que ofrecen.
11. Tratndose de Confederaciones:
a) La documentacin que acredite la personalidad y facultades de quien pro-
mueve la solicitud, otorgadas por las Federaciones correspondientes, se-
alando un domicilio para or y recibir todo tipo de notificaciones, as
como el nombre de la o de las personas autorizadas para tales efectos;
b) La denominacin propuesta para la Federacin;
e) Currculum vitae de las personas propuestas como miembros del consejo
yendo a los suplentes de todos los anteriores. e integrantes del Comit de
Supervisin;
d) Relacin de las personas propuestas como directivos, hasta los dos prime-
ros niveles. acompaando su currculum vitae;
e) Reporte emitido por una Sociedad de Informacin Crediticia autorizada
conforme a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, de las per-
sonas sealadas en los dos incisos anteriores, cuya fecha de emisin no
1084 JESS DE lA FUENH: RODRGUEZ
Sin perjuicio de lo dispuesto en la Regla TERCERA anterior, el monto de cada

uno de los prstamos de liquidez que se otorgue al amparo del contrato
respectivo, deber ser autorizado de forma previa por el Consejo de Admi-
nistracin de la Federacin correspondiente.
Para otorgar la autorizacin del prstamo de liquidez de que se trate, el
Consejo de Administracin correspondiente deber observar lo siguiente:
a) Todo prstamo de liquidez deber otorgarse o renovarse con cargo a los
excedentes de capital neto mnimo requerido de la Entidad acreditan te,
por lo que la Entidad deber deseontarlo de su capital;
b) El monto del prstamo o conjunto de prstamos de liquidez que manten-
ga vigentes una Entidad acreditan le. no podr exceder del 1 por ciento
de su cartera de crditos o dcllO por ciento de su capital neto, debiendo
considerarse para efectos del cmputo la base que resulte menor, y
e) El monto del prstamo o conjunto de prstamos de liquidez que otorgue
o renueve una Entidad. no podr ubicar a dicha Entidad por debajo del
coeficiente de liquidez que, conforme a las disposiciones aplicables, deba
mantener.
QUlNTA.- En caso de falta de pago oportuno de un prstamo de liquidez. la
Entidad acreditante deber comunicarlo a la Federacin a ms tardar el da
hbil siguiente al vencimiento, la cual proceder a practicar una investigacin
en la Entidad deudora a fin de identificar y evaluar las causas de la mora y
adoptar, en su caso, las medidas procedentes en trminos de lo establecido
en los artculos 72 al 80 de la Ley. Lo anterior sin perjuicio' del ejercicio de
las acciones que correspondan a la Entidad acreditante para la recupera-
cin del crdito.
TRANSITORIA.
NICA.- Las presentes disposiciones entrarn en vigor el da siguiente al de
su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin.
Atentamente,
COMISiN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
APNDICE III
PROYECTO DE REGLAS DE CARCTER GENERAL PARA NORMAR

EN LO CONDUCENTE LO DISPUESTO POR LOS ARTCULOS 47 Y 55.
APARTADO l. INCISO B), DE lA L~:Y DE AHORRO Y CRDITO POPULAR
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispues-

to por los artculos 47 y 55. apartado l. inciso b) de la Ley de Ahorro y Cr-
dito Popular. 4. fraccin XXXVI y 16. fraccin 1 de la Ley de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, y
CONSIDERANDO
Que en trminos de lo dispuesto por la Ley de Ahorro y Crdito Popular,
esta Comisin debe establecer la forma y metodologa en que las Federaciones
previstas en la Ley de ahorro y Crdito Popular ejercern las facultades de
supervisin auxiliar respecto de las Entidades de ahorro y Crdito Popular, y
Que resulta necesario establecer un mecanismo de supervisin auxiliar que,
sin restar facultades a la autoridad, permita a sta efectuar una adecuada su-
pervisin y vigilancia de las Entidades de Ahorro y Crdito Popular, a travs dc
las Federaciones a las que se encuentren afiliadas o con las que tengan celebra-
do un contrato de supervisin auxiliar, esta Comisin ha resuelto expedir
las siguientes:
PROYECTO DE REGLAS DE CARCTER GENERAL PARA NORMAR

EN LO CONDUCENTE LO DISPUESTO POR LOS ARTCULOS 47 Y55,
APARTADO 1, INCISO b}, DE LA LEY DE AHORRO Y CRDITO POPULAR
PRIMERA.- Para efectos de las presentes Reglas sern aplicables las definiciones
sealadas en el artculo 3 de la Ley de Ahorro y Crdito Popular, y adicio-
nalmente se entender por:
I. Confederaciones, en singular o plural, a las Confederaciones a que se
refiere la Ley de Ahorro y Crdito Popular;
JI. Federaciones, en singular o plural, a las Federaciones a que se refiere la
Ley de Ahorro y Crdito Popular;
III. Gua de Supervisin Auxiliar, a los aspectos mnimos que, en relacin
con lo dispuesto por las presentes Reglas, debern observar los Comits
de supervisin de las Federaciones en la elaboracin de los manuales de
supervisin auxiliar respectivos, la cual se acompaa como Anexo;
IV. Ley, a la Ley de Ahorro y Crdito Popular publicada en el Diario Oficial
de la Federacin el4 de junio de 2001;
v. Supervisor auxiliar, en singular o plural, a aquellos miembros del Comit
de Supervisin que, en trminos de las presentes Reglas, sean designados
para llevar a cabo las labores de supervisin auxiliar de las Entidades;
VI. Supervisin Extra-situ, a la fase permanente del proceso de supervisin
auxiliar que ser realizada por los supervisores auxiliares en las instala-
ciones de la Federacin correspondiente y que estar compuesta por
actividades de anlisis y seguimiento, y
VII. Supervisin In-siru, a la fase de inspeccin del proceso de supervisin auxi-
liar que ser realizada con la presencia fisica de los supervisores auxiliares
directamente en las instalaciones de la Entidad. mediante la realizacin
de visitas de inspeccin en las oficinas, sucursales y dems establecimien-
tos de la misma.
SEGUNDA.- La supervisin auxiliar de las Entidades a que se refiere el artculo
47 de la Ley, ser ejercida por el Comit de Supervisin de cada Federacin,
respecto de aquellas Entidades que se encuentren afiliadas a sta o bien,
que tengan celebrado con ella un contrato de supervisin auxiliar en tr mi-
nos de lo dispuesto por la Seccin Cuarta del Captulo Segundo del Ttulo
Tercero de la Ley.
El Comit de Supervisin deber elaborar y someter a la aprobacin del
Consejo de Administracin de la Federacin respectiva, el manual de super-
visin auxiliar que contendr las polticas y lineamientos para llevar a cabo
el proceso de dicha supervisin, observando lo dispuesto en las presentes
Reglas y ajustndose, como mnimo, a los estndares establecidos en la Gua
de Supervisin Auxiliar.
TERCERA.- La supervisin auxiliar tendr por finalidad revisar, verificar, compro-
bar y evaluar los recursos, obligaciones y patrimonio de las Entidades, as como
las operaciones, funcionamiento, sistemas de control y, en general, todo 10
que pudiendo afectar la posicin financiera y legal de las Entidades. conste
o deba constar en sus registros, a fin de que se ajusten a las disposiciones
que las rigen y a las sanas prcticas financieras.
Los objetivos generales de la supervisin auxiliar sern los que se enuncian
a continuacin:
I. Verificar el grado de cumplimiento de la Entidad, respecto de la nor-
matividad vigente emitida por las autoridades y por los Organismos de
Integracin;
Il. Evaluar la condicin financiera de la Entidad;
IIl. Evaluar el grado y perfil de riesgo de las operaciones que realiza la Entidad.
incluyendo las polticas de administracin integral de riesgos;
IV. Evaluar los procesos, sistemas y controles internos de la Entidad, verifi-
cando el cumplimiento de las polticas establecidas por los rganos de
gobierno de la misma, incluyendo el proceso crediticio y las medidas
para evitar operaciones de lavado de dinero, y
V. Detectar posibles irregularidades en la operacin de la Entidad, inclu-
yendo la deteccin de posibles operaciones de lavado de dinero.
CUARTA.- Para el cumplimiento de los objetivos establecidos en la Regla TERCERA,
el proceso de supervisin auxiliar se realizar de conformidad con las polti-
cas y lineamientos establecidos por el Comit de Supervisin. cumpliendo
como mnimo con lo establecido en la Gua de Supervisin Auxiliar, y se
dividir en las dos fases siguientes:
1. Supervisin Extra-situ, y
II. Supervisin In-situ.
En su desarrollo, estas fases debern encontrarse estrechamente vinculadas
para garantizar que el proceso de supervisin auxiliar se lleve a cabo con
continuidad y eficiencia. Los documentos elaborados como parte de la su-
pervisin extra-situ debern hacerse dcl conocimiento de Jos supervisores
auxiliares encargados de la supervisin in-siru y viceversa.
QUINTA.- Los supervisores auxiliares llevarn a cabo las funciones de super-
visin extra-sltu utilizando la informacin enviada por las Entidades a solicitud
de la Comisin y del Comit de Supervisin de la Federacin correspondiente.
Las labores de seguimiento consistirn en mantener una vigilancia continua de
los aspectos ms relevantes del desempeo de las entidades, con la finalidad
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURS,\,TIL 1087
de que los supervisores auxiliares puedan determinar con oportunidad la

existencia de incumplimientos a la regulacin aplicable, el liSO de prcticas
financieras poco sanas, o bien, la presencia de inconsistencias o dificultades fi-
nancieras.
Las labores de anlisis consistirn en examinar y comparar peridicamente
los principales indicadores financieros de las Entidades, as como en realizar
estudios ms detallados de la situacin financiera de la institucin, con el fin de
que los supervisores auxiliares cuenten con una evaluacin objetiva de la
condicin financiera que mantienen las Entidades bajo supervisin auxiliar.
SEXTA.- De manera enunciativa y no limitativa, las principales tareas que lle-
varn a cabo los supervisores auxiliares dentro de la fase extra-si tu del proceso
de supervisin auxiliar, son las siguientes:
l. Verificar que las Entidades entreguen en tiempo y forma, de acuerdo con la
normatividad aplicable, la informacin requerida por las autoridades,
as como por la Federacin y/o Confederacin respectiva, realizando
todas las acciones necesarias para garantizar dicho cumplimiento;
II. Verificar la exactitud, integridad y consistencia de la informacin entrega-
da por las Entidades, instruyendo las correcciones necesarias y asegurando
su cumplimiento;
III. Verificar que la administracin cumpla cabalmente con las obligaciones
legales tales como avisos, actas, publicaciones, otorgamiento y cancelacin
de poderes, instruyendo las correcciones necesarias y asegurando su
cumplimiento;
IV. Revisar mensualmente el cumplimiento de los lmites legales contenidos
en la Ley, la regulacin prudencial y las disposiciones aplicables. En caso
de incumplimiento de algn lmite legal, las Federaciones debern aplicar
las medidas correctivas que garanticen el apego a dichos lmites;
V. Examinar en forma permanente el desempeo y evolucin ele la Entidad,
a fin de conocer la situacin de la misma y detectar con oportunidad po-
sibles anomalas, incumplimientos tanto legales como administrativos o
situaciones problemticas o riesgosas;
VI. Dar seguimiento a todas las observaciones derivadas tanto de las activi-
dades de supervisin in-si tu como de-las actividades de la supervisin
extra-si tu;
VII. Mantener un contacto habitual con las Entidades en materia de consultas
y aclaraciones;
VIII. Realizar una evaluacin peridica de la condicin financiera global y el
perfil de riesgos de la Entidad;
IX. Realizar un anlisis financiero mensual de la situacin de le Entidad,
mediante el estudio individual y comparativo contra el Nivel de Operacio-
nes correspondiente a la misma, del valor y la tendencia de las principales
razones financieras de la Entidad, cubriendo aspectos de liquidez, ren-
tabilidad, estabilidad y solvencia, y
X. Detectar puntos especficos de preocupacin, sujetos a ser revisaclos du-
rante la supervisin in-si tu, as como proponer la realizacin de visitas
de inspeccin extraordinarias para atender algn problema observado.
Los resultados obtenidos por los supervisores auxiliares con stas y otras tareas
de supervisin extra-situ debern estar-debidamente fundamentados a travs de
papeles de trabajo, expedientes o registros, as como estar documentados ade-
cuadamente mediante los informes, reportes. notas y diversos escritos que se
elaboren como producto de los procesos de supervisin.
En particular y de manera no limitativa, los supervisores auxiliares debern
elaborar los documentos siguientes:
I. Un documento de anlisis financiero mensual de cada Entidad sujeta a
supervisin auxiliar, observando como mnimo los estndares fijados
por la Comisin en la Gua de Supervisin auxiliar, y
n. Un informe trimestral de supervisin extra-si tu de cada Entidad sujeta a
supervisin auxiliar, el cual deber incluir el anlisis financiero del trimes-
tre respectivo y un reporte del seguimiento de las observaciones derivadas
de todo el proceso de supervisin auxiliar, tanto extra-situ como in-si tu.
SPTlMA.- La supervisin in-si tu ser realizada con la presencia fsica de los
supervisores auxiliares, directamente en las instalaciones de la Entidad, me-
diante la realizacin de visitas de inspeccin en las oficinas, sucursales y dems
establecimientos de la misma. Los supervisores auxiliares llevarn a cabo
las funciones de supervisin in-situ utilizando la informacin enviada por las
Entidades a solicitud de la Comisin y del Comit de Supervisin de la Federa-
cin correspondiente y toda aquella informacin adicional que se considere
necesario requerir especficamente para realizar la visita de inspeccin.
La supervisin in-situ estar compuesta por dos actividades sucesivas, la pla-
neacin de la visita y la visita de inspeccin.
La finalidad de la etapa de planeacin ser que los supervisores auxiliares
determinen, antes de iniciar la inspeccin. cules sern la finalidad, estrategia,
alcance, duracin, organizacin y control de la visita. En esta etapa los supervi-
sores auxiliares incorporarn los resultados proporcionados por la supervisin
extra-si tu y, en su caso, detectarn posibles puntos especficos de preocupa-
cin con base en la informacin disponible sobre la Entidad y los resultados
de visitas previas.
La etapa de la visita de inspeccin tendr por objeto que los supervisores auxi-
liares obtengan un conocimiento detallado y objetivo de las actividades de
administracin, operacin y comercializacin de la Entidad, as como de sus
operaciones, procedimiento, sistemas, controles internos y grado de cum-
plimie nto de la regulacin vigente.
OCTAVA.- De manera enunciativa y no limitativa, a continuacin se sealan
las principales tareas que llevarn a cabo los supervisores auxiliares dentro
de la fase in-situ del proceso de supervisin auxiliar.
r. Revisar el procedimiento de generacin de informacin, verificando la
correcta aplicacin de los criterios contables vigentes para el registro.
valuacin, revelacin y presentacin de operaciones;
II. Corroborar la existencia de una adecuada documentacin que respalde
las operaciones activas y pasivas de la Entidad;
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y nURSTJI. 1089
IlI. Verificar el cumplimiento de la regulacin prudencial y otras disposiciones

legales aplicables en cuanto a operaciones, lmites, procedimientos y
tenencia accionar-ia.t en tre otros; -; i\
IV. Revisar la estructura organizacional de la Entidad, verificando que sta se

apegue a la normatividad aplicable y a las polticas internas de la propia
Entidad, y corroborar que los funcionarios de la Entidad se encuentren
debidamente acreditadosy cumplen l.c.?s requisitos establecidos en las
normas aplicables; . .
V. Ver ificar Ia existencia de sistemas..adecuados de control interno y de los
manuales correspondientes.vevisando el.':,lp~go,a dichos controles y ma-
nuales, as como la observancia de sanas prcticas .en la operacin y
funcionamiento de las Entidades; ~" .
VI. Examinar los procedimientos y.sistemas internos de la Entidad, con espe-
cial nfasis en los aspectos relativos al proceso crediticio, la administracin
de riesgos y la pr~ve~c~p de opCfra<:~~nes de lavado de dinero; ,
VII. Verificar que los sistemas automatizados y el soporte informtico con
que cuenta la Eiidad
'--
sean
,
coilfiables
.. fll..
y adecu'ados 1a las-caractersticas
de las operaciones que realiza la nusma;
VIII. Comprobarquelas observaciones 're'~lizad~s ylas ~nomatas detectadas
ya sea por la supervisin extra-si tu o por anteriores visitas de inspec-
cin, hayan sido debidamente atendidas corregidas. y ~.
IX. Investigar los asuntos especficos planteados por la supervisin extra-
situ o derivadosdelproceso de 'planeacn. as como las operaciones
relacionadas con quejas 'o denuncias.
~' "
Los resultados obtenidos por.los supervisores auxiliares con stas y otras tareas
de supervisin in-situ debern estar debidamente fundamentados a travs de
papeles de trabajo, 'expedientes o registros, as como estar documentados
adecuadamente mediante los informes, reportes, notas y diversos escritos
que se elaboren como producto de los procesos de supervisin auxiliar.
En particular y de manera no limitativa, los supervisores auxiliares debern
elaborar los documentos siguientes: 't
,""Fi,) 1') .H",~t"' ' , .

a) Un reporte de avance mensual del programa anual de visitas que incluya.
en su caso, las desviaciones respecto del programa y las causas que origi-
naron dichas desviaciones, y ,:
b) Un informe de inspeccin de rada visita realizada a una Entidad sujeta a
supervisin auxiliar, observando los estndares mnimos fijados por la Co-
misin en la Gua de' supervisin Auxiliar. ~ -
,1.. 1;.
NOVENA.- Todos los documentos y materiales de soporte derivados tanto de

la supervisin extra-situ como iu-situv as corno los sistemas automatizados,
y
registros, tcnicas, herramientas 'derns e17 m e n to s prunentes para su rea-
lizacin, debern encontrarse disponibles para la consulta o revisin por
parte de la Comisin.
DtClMA.- Para cumplir con las tareas y objetivos sealados en las Reglas SP-
TiMA Y OCTAVA, el Comit de Supervisin estar facultado para programar y
realizar visitas de distinta naturaleza o tipo. Dichas visitas son las siguientes:
1:"
...
"!
, 11:) 'I:J
CAPTULO XXV
GRUPOS FINANCIEROS
SUMARIO: 190. Generalidades>- 191. Concepto.- ] 92. Marco juridco.

193. Integrantes.- 194. Actividades de las entidades financieras integran-
tes de un Grupo Financiero>- 195. Sociedad controladora. 1) Concepto.
2) Ventajas. 3) Caractersticas. 4) Regulacin legal. 5) Objeto. 6) Es-
tructura. 7) Responsabilidad. 8) Obligaciones.- [96. Sociedad con
troladora filial.- 197. Banca Universal.- 198. Resu1nen Esquemtico.-
199. Cuestionario.
OB)ETIVO GENERAL. Dar a conoceral lector; la constitucin, funcionamiento y

operacin de los grupos financieros contemplados en la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.
ser capaz de:
Precisar el concepto de grupo financiero;
Establecer su marco juridico;
Precisar sus integrantes;
Sealar los objetivos y funciones de una sociedad controladora.
Mencionar las funciones de cada uno de los integrantes del grupo.
V
[90. GENERALIDADES
Durante los aos setenta se realizaron en nuestro pas considerables

avances en el sistema bancario mexicano, al irse agru panda las insti-
tuciones de banca especializada en la figura de banca mltiple.
La gama de los servicios financieros se vino ampliando, con el
surgimiento de otros intermediarios financieros, tales como: casas de
bolsa; sociedades de inversin; empresas de factoraje; sociedades
de ahorro y prstamo, casas de cambio; as como otras entidades ya
existen tes.
Los anteriores intermediarios, salvo las sociedades de ahorro y
prstamo y las uniones de crdito, han seguido la inercia natural de
agruparse entre s, por las razones siguientes:
]093
- Actuar de manera conjunta y ofrecer servicios complementarios

frente al pblico.
- Estar en capacidad de ofrecer una gran diversidad de inversio-
nes y productos, lo que les permite estar en situacin de ven taja;
- Llevar a cabo operaciones propias a travs de las oficinas y su-
cursales de otras entidades integrantes del grupo.
- No responden por las prdidas de la controladora, ni de los de-
ms partici pantes.
- Se busca ahorro en los costos, obtener una mayor productividad
y eficiencia.
- Los clientes prefieren tener supermercados de servicios finan-
cieros.
- La prestacin de servicios integrados, surgiendo con ello los ser-
vicios financieros Universales.
- Los grupos financieros es una respuesta al desarrollo e interna-
cionalizacin de las operaciones financieras en un contexto de
globalizacin econmica.
191. CONCEPTO
Las Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Gru-

pos Financieros, publicadas en el DOF del 23 de enero de 1991, en-
tienden como grupo financiero:
"Al integrado por una sociedad controladora, por las entidades finan-
cieras y por las empresas, que obtengan autorizacin de la Secretara
para constituirse y funcionar como grupo financiero en los trminos de
la Leyy de las presentes reglas".
Del anlisis de dicho concepto, se desprenden como caractersti-
cas de los grupos financieros, las siguientes:
Son encabezados por una sociedad controladora;
Lo in tegran la mayora de las entidades financieras, salvo socie-
dades de ahorro y prstamo y uniones de crdito;
Requieren autorizacin discrecional de la SHCP para que pue-
dan constituirse y funcionar, y
Pueden actuar de manera conjunta, ofrecer servicios comple-
mentarios y en general ostentarse como integrantes del grupo.
192. MARCO JURDICO
Los principales ordenamientos primarios aplicables a las agrupacio-

nes financieras son:
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF). Este or-

denamiento legal publicado en el DOF el 18 de julio de 1990, creo el
marco legal para la constitucin de estos grupos.
Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos
Financieros. DOFdel 23 de enero de 1991. Establecen los trminos y con-
diciones para la constitucin y funcionamiento de grupos financieros.
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. (LCNBV).
Cada entidad financiera integrante de los grupos, se regir por
lo dispuesto en su respectiva ley especial (Art. 4 LRAF). (Ejemplo:
los bancos, se rigen por la LIC).
La LRAF establece un marco supletorio en el artculo 4 2 , el cual
ya comentamos en la Parte Primera de este libro.
193. INTEGRANTES
Conforme a la LRAF, stas se integran patrimonial y operativamente

por una sociedad controladora y diversas entidades financieras.
111;1:.~~W.~~'~Rli~~i!~~~I~.e.l~
0""
do
Banca
Mltiple
So""
Fienzus
Instituciones
do
Seguros
Empresasde
Casade Arrendadora
Cambio Factoraje Financiera
Financiero
La SHCP, mediante disposiciones de carcter general podr auto-

rizar que otras sociedades puedan formar parte de un grupo financie-
ro, ejemplo: sociedades en cuyo capital participa la controladora, que
le prestan servicios complementarios o auxiliares o a los dems inte-
grantes del grupo. Estas sociedades no pueden realizar las actividades
propias del grupo, as como utilizar las oficinas de stas para atender
y realizar operaciones financieras con los clientes de la misma. (So-
ciedades Inmobiliarias de Sociedades Controladoras. Art. 7" LRAY
194. ACTIVIDADES DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTEGRANTES

DE UN GRUPO FINANCIERO
Las actividades que pueden llevar a cabo las entidades financieras que
integran un grupo financiero de los previstos en la LRAF, se e ncuen-
tran definidas en el articulo 8 2 de dicha Ley:
"Artculo 8.- Las entidades financieras que formen parte de un grupo

de los previstos en esta Ley podrn:
L Actuar de manera conjunta frente al pblico, ofrecer servicios com-
plementarios y ostcntarse como integrantes del grupo que se trate;
n. Usar denominaciones iguales o semejantes que los identifiquen
frente al pblico como integrantes de un mismo grupo, o bien, Conser-
var la denominacin que tenan antes de formar parte de dicho grupo,
en todo caso debern aadirle las palabras "Grupo Financiero" y la de-
nominacin del mismo; y
111. Llevar a cabo operaciones de las que le son propias a travs de
oficinas y sucursales de atencin al pblico de otras entidades financie-
ras integrantcs del grupo, de conformidad con las Reglas Generales que
dicte la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
En ningn caso podrn realizarse operaciones propias de las entida-
des financieras integrantes del grupo a travs de las oficinas de la contro-
ladora."
~
En relacin a lo expuesto en la citada fraccin III, se tienen que
sujetar a las Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento
de Grupos Financieros, en lo siguiente:
Regla Sptima:
"Las polticas operativas y de servicios comunes que establezcan las Enti-
dades Financicras debern evitar prcticas que afecten el desarrollo y la
sana operacin de algunas de las Entidades del Grupo, o los intereses
del pblico usuario."
Regla Octava:
"Las Entidades Financieras no podrn condicionar la realizacin de sus
operaciones a la contratacin de otra operacin con cualquiera de las
dems Entidades. Para estos efectos, no se considerarn los paquetes
integrales de servicios que dichas Entidades ofrezcan al pblico."
Regla Dcima Segunda:
"Las operaciones por cuenta de terceros que realicen las instituciones
de crdito y las casas de bolsa que formen parte de un Grupo. con las ac-
ciones de los dems Integrantes del Grupo, as como de las sociedades
en cuyo capital participen stos, se sujetarn a lo siguiente:
TRATADO I)E DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1097
I. Debern registrarse conforme a las disposiciones que para tal efec-

lo dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, de tal forma que
permitan conocer estas operaciones de manera independiente a las rea-
lizadas con valores de otras emisoras, y
JI. Solamente podrn. celebrarse cuando exista instruccin previa del
cliente por escrito, telgrafo, telex, telefax o cualquier otro medio elec-
trnico, de cmputo o de telecomunicaciones. que deje prueba feha-
ciente de dicha instruccin.
Los referidos intermediarios no podrn otorgar crditos a su cliente-
la para financiar la adquisicin de las acciones citadas, ni recibirlas en
garanta o realizar cualquier operacin en virtud de la cual pudieran
adquirirlas. "
Regla Dcima Tercera:
"Las operaciones que una Entidad Financiera realice en oficinas de otras
Entidades, debern ajustarse a las siguientes disposiciones:
I. La Entidad Financiera que pretenda realizar operaciones a travs
de las oficinas de otras Entidades, deber notificarlo al Organismo que
la supervise, por escrito y cuando menos con diez das hbiles de antici-
pacin a la fecha programada para el inicio de tales operaciones;
n. Cuando las disposiciones aplicables establezcan que una operacin
deba efectuarse por personas autorizadas, nicamente podrn ser cele-
bradas en oficinas de otra Entidad por quienes cuenten con dicha auto-
rizacin;
IIJ. Las oficinas de las Entidades Financieras en las que se realicen
operaciones de otras Entidades, debern cumplir con los requisitos que
se fijen a las oficinas de las Entidades que celebren las operaciones;
IV. Las operaciones que se celebren, se documentarn en papel mem-
bretado de la Entidad que acta en las oficinas de otras Entidades. Asi-
mismo, su registro contable deber asentarse en los libros de la Entidad
primeramente citada, de conformidad con las disposiciones que al efec-
ro dicte el Organismo de inspeccin y vigilancia que corresponda;
V. La Entidad Financiera a travs de cuyas oficinas se realicen opera-
ciones de otra Entidad, tendr obligacin de recibir las visitas de inspec-
cin del Organismo encargado de vigilar a la Entidad que las realice, as
como de proporcionar la' documentacin que ste le solicite relaciona-
da con tales operaciones;
VI. Las Entidades Financieras solamente podrn realizar operaciones
con divisas y metales preciosos, a travs de oficinas de otras Entidades,
en los casos en que stas se encuentren expresamente autorizadas en
reglas de carcter general expedidas por el Banco de Mxico, de confor-
midad con las disposiciones aplicables."
Esta variedad de operaciones por parte de las entidades integrantes

de un grupo financiero representan para el inversionista o ahorrador
mltiples beneficios, porque le permite obtener paquetes de inversin.
Adems, la prestacin de los servicios a travs de esta gama de

operaciones, requiere que el personal de atencin al pblico, est
capacitado adecuadamente para prestar todos los servicios, lo cual
redundar en una agrupacin ms fuerte y ms competitiva que le
permita afrontar los retos que se le presenten ante la apertura nacio-
nal e internacional en el rea de servicios financieros.
195. SOCIEDAD CONTROLADORA
1) CONCEPTO
La LRAF, establece que las sociedades controladoras son socieda-

des annimas cuyo objeto ser adquirir y administrar acciones emiti-
das por los integrantes del grupo financiero (que representen en
todo tiempo por lo menos el 51 % del capital pagado de cada uno de
los integrantes), sin que en ningn caso, la controladora pueda cele-
brar operaciones que sean propias de las entidades financieras inte-
grntes del grupo. (Arts. 15 y 16).
La LMV seala que las sociedades controladoras son aquellas que
realizan como actividad exclusiva o concurrente la inversin en accio-
nes o partes sociales de otras sociedades que les permita, directa o
indirectamente, ser titulares del 50% o ms de su capital social o que
por cualquier titulo tengan la facultad de determinar el manejo de
las mismas, siempre que dicha inversin sea igualo superior al 20%
del capital contable, segn el ltimo estado de posicin financiera de
la controladora. (Art, 14 Fracc. V Inciso C, LMV).
La Regla Segunda, fraccin V, de las Reglas Generales para la
Constitucin y Funcionamiento de Grupos Financieros, establece que
se entiende por controladora:
lea la sociedad que de conformidad con el Ttulo Tercero de la Ley, se

constituya para la adquisicin y administracin de las acciones de las
Entidades Financieras y de las Empresas."
En sintesis, una sociedad controladora es una sociedad annima,

con duracin indefinida y cuyo objeto es adquirir y administrar las
acciones emitidas por los integrantes del grupo financiero, que re-
presenten el 51 % de su capital social pagado.
2) VENTAJAS
Entre las ventajas de una sociedad con troladora, tenemos:

- Lograr unidad de gobierno, objetivos y polticas;

- Consolidar en una sociedad las participaciones de distintos ac-
cionistas en distintas sociedades, sin perder la individualidad de
stas;
- Multiplicar el efecto de control de un grupo de empresas;
- Facilitar una tesorera centralizada y el mayor flujo de recursos a
la sociedad accionista de diversas sociedades operadoras, y
- Tener mayor facilidad y flexibilidad para el crecimiento y diver-
sificacin.
3) CARACTERSTICAS
Los rasgos caractersticos de la sociedad controladora son entre otros:

- Naturaleza jurdica de una sociedad annima.
- Duracin indefinida y domicilio social dentro del territorio na-
cional por disposicin expresa del artculo 16, segundo prrafo
de la LRAF.
- Sociedad independiente de los dems integrantes del grupo.
- Su funcin es de tipo administrativo, adquirir y administrar las
acciones de los integrantes del grupo financiero, que representan
el 51 % de su capital socia!.
- Poseedora de una mayora de acciones con derecho a voto sufi-
ciente para poder tener el mando directo del grupo financiero,
para consecuentemente tener el control de las asambleas generales
de accionistas y as ser el centro de la direccin financiera del grupo.
- No puede celebrar operaciones que sean propias de las entida-
des financieras.
- En su capital social ninguna persona fsica o moral podr adqui-
rir, directa o indirectamente, mediante una o varias operaciones
de cualquier naturaleza, simultneas o sucesivas, el control de ac-
ciones de la serie "O"; por ms del cinco por ciento del capital
social de una sociedad controladora. La SHCP podr autorizar,
cuando a su juicio se justifique, un porcentaje mayor, sin exceder
del veinte por ciento. (Art. 20 LRAF).
4) REGULACIN LEGAL
Ley de Impuesto Sobre la Renta. El 1" de enero de 1982 se adiciona

dentro del Ttulo n, el Captulo IV, "De las Sociedades Mercantiles
Controladoras", siendo aqullas que sean residentes en Mxico; que
sean propietarias de ms del 50% de las acciones con derecho a voto
de otra u otras sociedades con troladoras, inclusive cuando dicha pro-
./
piedad se tenga por conducto de otras sociedades que a su vez sean

controladas por la misma controladora". (Art. 57-A al 57-P de la Ley
del Impuesto Sobre la Renta).
LRAF La misma aborda la mayora de los temas que debe ser
materia de atencin de la Legislacin sobre la vinculacin de las so-
ciedades.
Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de los Grupos
Financieros. Con base en el artculo 14 de la Ley para Regular las agru-
paciones Financieras, se publica en el Diario Oficial de la Federacin
el 23 de enero de 1991 las citadas Reglas, las cuales en su Captulo 11 nor-
man el procedimiento de operacin de las Sociedades Controladorasr
\ /
5) OBJETO
De conformidad con lo expuesto en la LRAF y las citadas Reglas

Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos Finan-
cieros, la sociedad controladora ser una sociedad annima encarga-
da de adquirir y administrar las acciones emitidas por una entidad
financiera, es decir organiza a varias sociedades que dependen de ella
accionariamente para que stas realicen su objetivo, ya sea la inter-
mediacin de dinero, la captacin o la inversin de capitales u otras
actividades.
As tenemos que la controladora ser poseedora en todo tiempo, de
una mayora de acciones con derecho a voto, representativas de por lo
menos el 51 % del capital pagado de cada uno de los integrantes del
grupo para llevar el mando directivo de ste, y as mediante esa posesin
de acciones tener el control de las asambleas generales de accionistas y
consecuentemente la administracin financiera del grupo. Asimismo
estar en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del
consejo de administracin de cada uno de los integrantes del grupo.
No pueden celebrar operaciones que sean propias de las entida-
des debido a que la Ley limita su objeto a la adquisicin y administra-
cin de las acciones de las emitidas por los integrantes del grupo, ya
que la sociedad controladora es un rgano administrativo.
Permite la inversin de extranjeros en sus series "O" y "L" (de
libre suscripcin) podrn emitirse stas ltimas, hasta por el 30% del
capital pagado de la sociedad controladora; pudiendo adquirirse s-
tas por personas fsicas o morales extranjeras con la Iimitante de que
no pueden participar en forma alguna en el capital de la sociedad con-
troladora, personas extranjeras que ejerzan funciones de autoridad. "1
Mediante la LRAF se trata de evitar la piramidacin y cruzamiento
de capitales, ya que ninguna persona fsica o moral podr adquirir
I Decreto por el que se Reforman y Adicionan diversas disposiciones de la Ley para Rcgu-
1M las Agrupaciones Financieras. OOF de 9 de julio de 1992.
directa o indirectamente, mediante una o varias, operaciones de cual-

quier naturaleza, simultneas o sucesivas, el control de acciones de la
serie "O" de ms del cinco por ciento del capital social de una socie-
dad controladora; sin embargo la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico podr autorizar, cuando a su juicio as se justifique, m por-
centaje mayor, sin exceder del veinte por ciento. (Art. 20 LRAF).
La propia LRAF excepta de lo dispuesto anteriormente:
A los inversionistas extranjeros institucionales, siempre y cuan-
do su inversin no exceda, en lo individual o en conjunto del 15% del
capital pagado de la sociedad emisora, las controladoras debern es-
tablecer mecanismos que permitan su adecuado cumplimiento.
IPAB previsto en la LPAB, aunque la propia Ley no menciona en
que porcentaje, suponemos que es el mismo 15% del capital pagado
de la sociedad controladora.
A las personas que adquieren acciones conforme a programas
aprobados por la SHCP, conducentes a la fusin de grupos financie-
ros, a quienes excepcionalmente se les otorgar autorizacin, por un
plazo no mayor de 2 aos, sin que la participacin total sea mayor del
20% del capital pagado de la sociedad controladora.
6) ESTRUCTURA
Una estructura simple de una sociedad controladora es la siguiente:
TENENCIA 100%
\
TENENCIA 51 %
Es la tenedora de la mayora de las acciones de todas las socieda-

des que in tegran el grupo financiero.
7) RESPONSABILIDAD
Para dar cumplimiento al Ttulo Cuarto "De la Proteccin a los

Bienes del Pblico", la LRAF establece que la sociedad controladora y
cada una de las entidades financieras integrantes de un grupo finan-
ciero, para dar proteccin a los intereses de quienes celebren opera-

ciones con los integrantes de dichos grupos, suscribirn un convenio
que deber contener las estipulaciones que la propia Ley establezca, y
en el cual se establecer que:
"La controladora responder subsidiaria e ilimitadamente del curnpli-

miento de las obligaciones a cargo de las entidades financieras integran-
tes del grupo, correspondientes a las actividades que, conforme a las
disposiciones aplicables. le sean propias a cada una de ellas, an respec-
to de aquellas contradas por dichas entidades con anterioridad a su in-
tegracin al gru po".
La LRAF Ylas Reglas Generales establecen respectivamente en el

artculo 28, y Regla Dcima Novena que:
"La controladora responder ilimitadamente por las prdidas de todas y

cada una de dichas entidades. En el evento de que el patrimonio de la
controladora no fuere suficiente para hacer efectivas las responsabilidades
que respecto de dos o ms entidades financieras integrantes del grupo
se presenten de manera simultnea, dichas responsabilidades se cubri-
rn a prorrata hasta agotar el patrimonio de la controladora. Al efecto,
se considerar la relacin que exista entre los por cientos que represen-
tan, en el capital de las controladoras, la participacin de la misma en el
capital de las entidades de que se trate.
Las referidas responsabilidades estarn previstas expresamente en los
estatutos de la controladora.
En el convenio citado tambin deber sealarse expresamente que
cada una de las entidades financieras del grupo no responder por las
Prdidy de la controladora, ni por las d,e los dems participantes del
j
v~
grupo. (Ver Captulo XXXVII "Convenio Unico de Responsabilidades").
El hecho de que la sociedad controladora responde ilimitadamen-

te por las prdidas de cada entidad financiera, hasta por el monto de
su patrimonio, provoca una inestabilidad den tro del grupo, ya que las
entidades responden de manera indirecta aunque la LRAF disponga
que no deben hacerlo, puesto que esta manera de responder de la
sociedad controladora hace que las dems entidades financieras se
vean afectadas en su propio patrimonio por las prdidas de las dems.
Creemos que se necesita una regulacin ms especfica acerca del
convenio de responsabilidades, puesto que uno de los objetivos de la
apertura financiera es proporcionar credibilidad en el sistema finan-
ciero del pas y confianza en los inversionistas.
Por tanto, considero que la sociedad controladora debiera respon-
der por las prdidas O insolvencia de la entidad financiera de que se
trate de manera parcial, es decir; solamente con el por ciento que

represente la entidad dentro del patrimonio de la sociedad controla-
dora, ya que de esta manera se protege a los dems integrantes del
grupo financiero.
8) OBLIGACIONES
Las obligaciones de la sociedad controladora son de tipo adminis-

trativo respecto de las acciones emitidas por los integrantes del grupo
financiero, por lo cual tiene funciones propias y por lo mismo, son
diversas de las de los integrantes del grupo financiero. Entre las mis-
mas tenemos:
Invertir su capital pagado y reservas de capital de conformidad
con las disposiciones de carcter general que para ello expida la
SHCP, en lo siguiente: Acciones emitidas por los dems integrantes
del grupo. La controladora slo podr participar en el capital de so-
ciedades distintas a las participantes del grupo, en caso de incorpora-
cin o fusin al mismo.
Cuando se trate de invertir en inmuebles, mobiliario y equipo,
estrictamente indispensables para la realizacin de su objeto, y valores
a cargo del Gobierno Federal, instrumentos de captacin bancaria y
otras inversiones que autorice la propia Secretara. (LRAF Art. 23
Fracciones 1, II Y IlI).
Contraer pasivos directos o contingentes, y dar en garanta sus
propiedades cuando se trate del convenio de responsabilidades a que
se refiere el artculo 28; de las operaciones con el IPAB previsto en la
LPAB, y con autorizacin del Banco de Mxico, tratndose de la emisin
de obligaciones subordinadas de conversin forzosa a ttulos represen-
tativos de su capital y de obtencin de crditos a corto plazo, en tanto
se realiza la colocacin de acciones con motivo de la incorporacin o
fusin al mismo grupo.r (Art, 23, LRAF).
A recibir las visitas de la Comisin competente y a proporcionarle
los informes en la forma y trminos que la misma solicite, y la contabi-
lidad que la controladora deba llevar se ajustar al catlogo y reglas que
al efecto autorice la citada Comisin, quien adems fijar las reglas
para la estimacin de sus activos. (LRAF Art. 30, prrafo II y III).
A publicar sus estados financieros anuales dictaminados de con-
formidad con las disposiciones que sealen uniformemente los Or-
2 Decreto por el que se Reforma y Autorizan Diversas Disposiciones de la Ley de Jnsutuclo-
nes de Crdito y de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. DOF 9 junio de 1992.
1104 JESS DE L.A FUENTE RODRicUEZ
ganismos de inspeccin y vigilancia. (Reglas para la Constitucin y

Funcionamien to de Grupos Financieros, Disposicin Dcima).
196. SOCIEDAD CONTROLADORA FILIAL
La LRAF en el Capitulo II del Titulo Tercero denominado "De las

filiales de Instituciones Financieras del Exterior" (Arts. 27-A a 27-N),
contempla la posibilidad de que los intermediarios financieros del
exterior autorizados para constituir una institucin de banca mlti-
ple o una casa de bolsa filial podrn constituir una sociedad controla-
dora y formar un grupo financiero.
Las citadas filiales son sociedades constituidas en Mxico, tienen
personalidad jurdica y patrimonio propio y estn sujetos a nuestra
jurisdiccin. La naturalezajuridica de las filiales no es distinta de las
de los intermediarios financieros de capital mayoritariamente mexi-
cano, ambas son sociedades annimas autorizadas para la prestacin
de determinados servicios financieros.
"1. Filial: La sociedad mexicana autorizada para organizarse y operar

conforme a la Ley correspondiente, corno cualquiera de las entidades fi-
nancieras que se mencionan en el primer prrafo del artculo 7 2 de la
presente Ley;
II. Institucin Financiera del Exterior: La entidad financiera consti-
tuida en un pas con el que Mxico haya celebrado un tratado O acuerdo
internacional en virtud del cual se permita el establecimiento en territo-
rio nacional de Filiales; y
III. Sociedad Controladora Filial: La sociedad mexicana autorizada
para constituirse y funcionar como sociedad controladora de un grupo
financiero en los trminos de esta Ley, y en cuyo capital participe una
Institucin Financiera del Exterior en los trminos del presente captulo.
tl
197. BANCA UNIVERSAL
En trminos generales, podemos decir que la Banca Universal ofrece

una gama de productos financieros que van desde los tradicionales,
como depsitos en cuenta corriente o a la vista, instrumentos de in-
versin a diferentes plazos y rendimientos, tarjetas de crdito, etc.,
hasta el manejo de portafolios de inversin (que pueden incluir ad-
ministracin, valuacin y asistencia), coberturas cambiarias, futuros,
servicios de asesora y corretaje de seguros y bienes races, etc. En el
futuro la lista ser mucho mayor en la medida en que la competencia
siga siendo el factor determinante para efectuar innovaciones.
En un sentido estricto, la Banca Universal es aquella que propor-

ciona todos o casi todos los servicios financieros que prestan cada
una de las entidades financieras que integran un grupo financiero en
los trminos de la LRAF.
En Mxico para adecuarse a la Banca Universal, es mediante la
formacin de un grupo financiero, que se constituye a travs de una
sociedad controladora con participacin mayoritaria en todas las
empresas financieras subsidiarias. De esta manera, se ofrecen todo
tipo de servicios financieros en lo que se ha denominado "Interrne-
di acin Universal por Departamento".
1) POR QU RAZN SE AGRUPAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS?
Actuar de manera conjnrua y ofrecer servicios complementarios [rente al

pblico.
Llevar a cabo operaciones propias a travs de las oficinas y sucursales de
otras entidades integrantes del grupo.
La ventaja de que no responden por la prdida de la conu-olndorn, ni de
los dems participantes.
Se propicia un ahorro en l(~s costos y una mayor eficacia cuando se nncu
bajo unn misma administracin.
Los clientes prefieren supermercados financieros.
2) CMO SE INTEGRA UN GRUPO FINANCIERO CONFORME A LA LRAF?

SOCII':I>AI) COI" IIH)I.AI)()H.i\.
JNSTITUCIONI<:S DE ISANCA MLTIPLE ;

. .. h'.~" . . . _""""" -1;
SOCIEDADES DE INVERSION y
SOCIEDADES OPERADORAS DE
*
~~
SOCIEDADES DE INVERSiN ,~
_'-o0_.:f!
I @,,~>#.g;2.?21u~IO,N~; ~Ec;U~?;:J ENTIDADES

I :.,.,..M =..INSTITUCIONES Df.: FIANZAS l.~
z:;.z:;;"",..;;;;""";z;:_.:;:;;;:;::w:,::w:uz;;:;""",,,,*,,:::w::::;.::w;:;:,,,~ "~INANClERAS
ORGANIZACIONES AUXILIARES DEL ;~
CREDITO,
CRDITO(SALVO UNIONI:':SDI:':
Y SOCIEDADES DE '
~W V '
AHOH.RO y PRSTAMO) .~.,~
''''''' """,,,,;a
1 =zwZ'hm;::~ASAS DE5AMBIO;;;_W'-os ID
ADMINiSTRADORA DE FONDOS
PARA EL RETIRO
.- 1:.'
t~
1106 JESS DE lA FUENTE RODRlGUEZ
3) CUL El. MARCO JURDICO PRIMARIO DE LOS GRUPOS FINANCIEROS?
101 Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.

;,,-. """., >;;1,'''''''''/';',- ," ~ " . /~*"*""H>'" """"".><0. " ~
I
<y"~'. >. ,-:<
CJReglas Generales para la Constitucin y

Funcionamiento de Grupos Financieros.
Publicadas en el DF de 23-1-91.
~:?~.w.iW.%"$";', W~&.zt&"#W"i%f:0't~~
l:JI Leyes del Sistema Financiero Mexicano_
4) CUL ES EL MARCO JURDICO SUPLETORIO DE LA LEY PARA REGUlAR LAS AGRU-

PACIONES FINANCIERAS?
I I~ Lcgielacin Mercantil.
-, ~w.;~.
)
En lo no previstopor
la Ley para R<1:u1ar
la, Agrupaciones
Financieras se
- .1
.1 Distrito
0
20 Losusos '1 pnlcticas
o'
-
mercantiles.
3 El Cdigo Civil Para el

.- "
.pUno
suplelorilmrnle ee el
orden sIguiente: - Federal. (Actualmente
Cdigo Civil Federal).
/
- /J
4 Cdigo Fiscal de la
Federacin pnra erecto! de: las
ncuceclcnesy dc11't'CU1'SO a
quese refiere el ertlculo 27 de la
"
Leyen comentario.
'>n-'''''''''' ",-,,,
.J
5) CULES SON LAS ACTIVIDADES QUE PUEDEN REALIZAR LAS ENTIDADES QUE
FORMAN PARTE DE LOS GRUPOS FINANCIEROS?
1)Actuar de manera conjunta frente

al pblico.
3) Usar
denominaciones
iguales que los
identifiquen frente al publico
como integrantes de unmismo grupo;
o bien conservando su denominacin. aadiendo
"Grupo Financiero y denominacin del mismo",
6) CONCEPTO DE SOCIEDAD CONTROLADORA
Sociedad annima con duracin indefinida,

cuyo objeto es adquirir y administrar las
acciones emitidas por los integrantes del
grupo financiero, que representa por lo
menos el 51 % de su capital social pagado.
199. CUESTIONARlO
1) Por qu razn los intermediarios financieros tienden a agruparse?

2) Qu se entiende por grupo financiero y cul es su marco jurdico?
3) Cmo se integran los grupos financieros previstos en la LRAF?
4) Qu actividades realizan los integrantes de un grupo financiero?
5) Qu se entiende por sociedad controladora?
6) Cul es el objeto de la sociedad controladora?
7) Cul es su marco legal?
8) Cules son las responsabilidades y obligaciones de una sociedad
controladora?
9) Qu se entiende por Banca Universal?
10) Defina a la Sociedad Controladora Filial.
I
;
<;
I
\,
CAPiTULO XXVI
SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA
SUMARIO: 200. Anlecedentes.- 201. Concepto.- 202. Atareo jurdico.-

203. Constitucin,-: 204. Objeto.- 205. Conlrollnterno.- 206. Las socie-
dades de informacin crediticia y el secreto bancario.- 207. Autoridades
financieras que regulan y SUjJervisan a las sociedades de informacin ere-
diticia.- 208. Resumen esquemtico.- 209. Cuestionario.
OBJETIVO CENERAL: Que el lector conozca la constitucin, funcionamiento,

operacin y marco juridico de las sociedades de informacin crediticia.
OBJETIVO ESPECiFICO DE APRENDIZAJE. Al concluir este captulo, el lector
ser capaz de:
Definir a las sociedades de informacin crediticia;
Precisar su marco jurdico;
Mencionar su objeto;
Sealar los requisitos que se requieren para su constitucin y funciona-
miento;
Expresar sus obligaciones;
Explicar en qu trminos se aplica el secreto bancario a dichas sociedades.
200. ANTECEDENTES
En Mxico, el primer antecedente jurdico se encuentra en el artcu-

lo 14 de la antigua Ley General de Instituciones de Crdito y Organi-
zaciones Auxiliares (LGICOA) de 1941, que dispona que:
"Los bancos de depsito estarn obligados a comunicar al Banco de M-

xico, una relacin nominal de deudores cuya cifra total de responsabili-
dad con el banco por los conceptos a que se refiere el prrafo primero
del artculo anterior, alcance a 50,000 pesos. Si un deudor figura en las
relaciones comunicadas por dos o ms establecimientos. el Banco de
Mxico. podr, si lo estima conveniente, notificar a todos los dems esta-
blecimientos asociados, la cifra total de responsabilidades de dicho deudor y
1109
,
1110 /- JESS DE LA FUENTE RODRGUEZ
'\. el nmero de establecimientos entre los que dicho dbito est distribuido,
guardando secreto respecto al nombre de las instituciones acreedoras."
En la Ley de Instituciones de Crdito vigente, se estableci en el

artculo 74, posteriormente derogado en 1993, lo siguiente:
"Las instituciones de crdito estarn obligadas a participar en el sistema de

informacin sobre operaciones activas que el Banco de Mxico administre.
Dichas instituciones debern proporcionar al Banco de Mxico la in-
formacin sobre sus operaciones activas, incluyendo el incumplimiento
de sus clientes a las condiciones pactadas en tales operaciones. con la
periodicidad y en los trminos que el propio banco indique.
El Banco de Mxico podr. cuando as 10 estime conveniente, notifi-
car a todas las entidades financieras del pas, el nombre y el importe de
la responsabilidad de un mismo deudor, el nmero de entidades entre las
cuales dichas responsabilidades estn distribuidas, as como la calificacin
que cada una de las entidades considere para sus respectivos crditos, guar
dando secreto respecto de la denominacin de tales entidades acreedoras.
Las instituciones de crdito participantes debern efectuar las apor-
taciones que el Banco de Mxico determine, para cubrir los costos de
operacin del sistema. En su caso, dicho banco podr cargar en la cuen-
ta que al efecto les lleva el importe de tales aportaciones."
Posteriormente en la Ley para Regular Agrupaciones Financieras,

artculos 33, 33-A Y 33-B se estableci en aras de promover la cultura
de pago y de abaratar costos de los servicios financieros, la figura de
sociedades de informacin crediticia, conocidas comunmente como
buros de crdito, cuya actividad consiste en integrar y manejar un banco
de datos que registre las operaciones activas de las entidades financie-
ras, a fin de contar con un historial crediticio de los usuarios.
201. CONCEPTO
Las sociedades de informacin crediticia (SIC's) son sociedades

annimas autorizadas por la SHCP, oyendo la opinin del Banco de
Mxico, para la prestacin de servicios consistentes en la recopila-
cin, manejo, entrega o envo de informacin relativa al historial
creditico de personas fsicas y morales, as como otras operaciones de
naturaleza anloga, que stas mantengan con entidades financieras y
empresas comerciales.
De acuerdo con lo anterior, las SIC's tienen por objeto la prestacin
del servicio de informacin sobre operaciones activas (crediticias y
otras de naturaleza anloga) que realicen:
Entidades financieras. Conforme al artculo 2, fraccin V de la

Ley para Regular a las Sociedades de Informacin Crediticia, Entidad
Financiera, en singular o plural, aquella autorizada para operar en te-
rritorio nacional y que las leyes reconozcan como tal, incluyendo a las
que se refiere el artculo 7 de la Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras, a la banca de desarrollo y los fideicomisos de fomento
econmico constituidos por el Gobierno Federa], uniones de crdito,
sociedades de ahorro y prstamo y las entidades de ahorro y crdi-
to popular.
Conforme a la Ley para la Proteccin y Defensa al Usuario de Ser-
vicios Financieros se entiende por entidad financiera adems de las
anteriores: (Art. 1). A las sociedades controladoras, instituciones de
crdito, sociedades financieras de objeto limitado, casas de bolsa, es-
pecialistas burstiles, sociedades de inversin, almacenes generales
de depsito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje finan-
ciero, sociedades de ahorro y prstamo, casas de cambio, institucion de
seguros, sociedades mutualistas de seguros, instituciones de fianzas,
administradoras de fondos para el retiro, empresas operadoras de la base
de datos nacional del sistema de ahorro para el retiro, y cualquiera otra
sociedad que realice actividades anlogas a las de las sociedades enume-
radas anteriormente, que ofrezca un producto o servicio financiero .
Empresas comerciales. En singular o plural aquella persona dis-
tinta de la entidad financiera que de manera profesional y habitual,
como parte de su objeto, realicen operaciones de crdito u otras de
naturaleza anloga, as como aquellas que adquieran o administren
cartera crediticia, como tiendas departamentales y comerciales, siste-
mas de crdito automotriz, compaas de telefona celular, etc.
Los usuarios de la informacin deben celebrar un contrato con la

sociedad de informacin crediticia para la prestacin de dichos servi-
cios, basados en un principio de intercambio de informacin de sus
propias bases de datos.
El reporte de crdito en singular o plural, en la informacin for-
mulada documental o electrnicamente por una Sociedad para ser
proporcionada al Usuario que lo haya solicitado en trminos de esta
ley, que contiene el historial crediticio de un Cliente, sin hacer men-
cin de la denominacin de las Entidades Financieras o Empresas
Comerciales acreedoras;
PROCEDIMIENTO DE INFORMACIN SOBRE OPERACIONES

CREDITICIAS DE ENTIDADES FINANCIERAS Y EMPRESAS
COMERCIALES A TRAVS DEL BUR DE CRDITO
ENTIDAD FINANCIERA
O EMPRESA COMERCIAL
Recibesolicitud de crdito y
autorizacin de investigacin. SOCIEDAD DE INFORMACIN
~";':0';;;';.~' "';;"'/n:y;.;>;:;i ~W$;;;>M'';'i><-";-';';";;<;.y",;.-,;;;:;-;~
CREOmCIA
Consulta a Sociedad de Localiza en base a datosdel

Informacin Crediticia (SrCs) cliente
Emite"Reporte de Crdito"
Proporciona informacin.
La base primaria de datos es aquella que se conforma con la infor-

macin que proporcionen directamen te los usuarios a las sociedades,
en la forma y trminos en que se reciba de aqullos, considerando
para cada tipo de crdito los plazos siguientes:
a) Para crditos de amortizacin nica de principal e intereses al
vencimiento, a los treinta o ms das naturales de que ocurra el venci-
miento;
b) Para crditos con amortizacin nica de principal al vencimiento,
pero que tengan estipulado el pago de intereses peridicos, a los noventa
o ms das naturales de vencido el pago de in tereses respectivos.
e) Para crditos cuya amortizacin de principal e intereses haya
sido pactada en pagos peridicos parciales, salvo los crditos hipotecarios
para la vivienda y adquisicin de bienes de consumo duradero, a los
noventa o ms das naturales posteriores a la fecha de vencimiento de
la primera amortizacin vencida y no liquidada por el acreditado;
d) Para crditos revolventes, como tarjetas de crditos y adquisi-
cin de bienes de consumo duradero, entre otros, cuando el cliente
no haya realizado el pago requerido durante ciento veinte o ms das
naturales, y
e) Para crditos de vivienda, a los ciento ochenta das o seis mensuali-
dades posteriores a la fecha de vencimiento de la primera amortizacin
no cubierta por el acreditado, lo que resulte menor.
TRATADO D~: DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1113
La base primaria de datos tambin se integrar con la informacin

crediticia de personas morales con ingresos o ventas anuales superiores
a diecisiete millones de DOrS, as como la relacionada con clientes con
operaciones fraudulentas. Para efectos de lo anterior, debern conside-
rarse los ingresos o ventas registradas al cierre del ejercicio inmediato
anterior al de aqul en que se formule la solicitud.
Las sociedades estn obligadas a conservar la informacin que les sea
proporcionada por los usuarios, relativa a personas fsicas, durante un
plazo de ochenta y cuatro meses, contados a partir de la fecha en que:
El usuario cobre el crdito otorgado;
Se ejecute la sentencia ejecutoriada que haya condenado al clien-
te al pago de las obligaciones derivadas del crdito correspondiente;
Se extinga el derecho del actor para pedir la ejecucin de dicha
sentencia, o
Prescriba la accin del usuario para cobrar el crdito a cargo del
cliente.
Tratndose de personas fsicas, las sociedades debern eliminar de
su base de datos la informacin relativa a las operaciones respecto de las
cuales el plazo antes mencionado haya transcurrido, una vez que el
usuario correspondiente le haya notificado dicha circunstancia, as
como en aquellos casos en que el Banco de Mxico, mediante disposi-
ciones de carcter general determine sobre la eliminacin de crditos
menores a mil DOrS.
Las sociedades no podrn eliminar de su base de datos, informacin
que les haya sido proporcionada por los usuarios, relativa a personas
morales.
Los reportes de crdito debern contener historiales crediticios por
los perodos que los usuarios soliciten.
La eliminacin de informacin anteriormente sealada no ser
aplicable:
Tratndose de uno o ms crditos cuyo saldo insoluto por con-
cepto de principal al momento de la falta de pago de alguna cantidad
adeudada a un acreedor sea igualo mayor que el equivalente a tres-
cientas mil DOrS, de conformidad con el valor de dicha unidad aplicable
en la o las fechas en que se presenten las faltas de pago respectivas,
independientemente de la moneda en que estn denominados, o
En los casos en que exista una sentencia firme en la que se con-
dene al cliente por la comisin de un delito patrimonial intencional
relacionado con algn crdito y que se haya hecho del conocimiento
de la sociedad por alguno de sus usuarios.
202. MARCO JURDICO
Decreto por el que se expide la Ley para Regular las Sociedades de

Informacin Crediticia, publicado en el DOF el 15 de enero de 2002.
Dicha Ley regula la constitucin y operacin de las sociedades seala-
das, sus disposiciones son de orden pblico y de observancia general
en el territorio nacional.
Dicho Decreto en el Artculo Quinto Transitorio seala:
"QUINTO.- Se derogan los artculos 33, 33-A Y33-E de la Ley para Regu-
lar las Agrupaciones Financieras, las Reglas generales a las que debern
sujetarse las sociedades de informacin crediticia a que se refiere el ar-
tculo 33 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, as como
las dems disposiciones que se opongan a lo dispuesto por esta ley."
El artculo 4 2 de dicho ordenamiento establece que:
"En lo no previsto por esta ley, se aplicar supletoriamente, para efectos

de las notificaciones, la Ley Federal de Procedimiento Administrativo.
Esta disposicin no ser aplicable al procedimiento de reclamacin de
los Clientes previsto en la presente ley."
Por otra parte, las Sociedades de Informacin Crediticia establecern

manuales operativos estandarizados que debern ser observados por los
diferentes tipos de usuarios, para llevar a cabo el registro de informacin
en su base de datos, as como la emisin, rectificacin e interpreta.
cin de los reportes de crdito especiales que la sociedad emita.
Por ltimo, las sociedades debern sujetar sus operaciones y acti-
vidades tambin a las disposiciones de carcter general que expida el
Banco de Mxico.
203. CONSTITUCIN
Conforme al artculo 6 2 de la Ley para Regular las Sociedades de In-

formacin, para poder constituirse una sociedad de informacin cre-
diticia, se requiere autorizacin del Gobierno Federal, misma que
compete otorgar a la SHCP, oyendo la opinin del Banco de Mxico,
la cual es intransmisible.
La solicitud para constituirse y operar como Sociedad deber con-
tener conforme al artculo 7 2 , lo siguiente:
I. Relacin de accionistas;
n. Relacin de los consejeros y principales funcionarios de la
Sociedad;
111. Proyecto de estatutos sociales;

IV. Acreditar que se cuenta con los recursos para aportar el capital
a que se refiere el artculo S2 de la presente ley.
V. Programa general de funcionamiento;
VI. La dems informacin y documen tacin conexa que la Secre-
tara le solicite por escrito a efecto de evaluar la solicitud respectiva.
Las Sociedades debern contar con un capital mnimo, ntegra-
mente suscrito y pagado, el cual ser determinado por la Comisin
mediante disposiciones de carcter general.
Las acciones representativas del capital social de las Sociedades
sern de libre suscripcin; sin embargo, no podrn participar en for-
ma alguna en el capital social de las Sociedades, personas morales
extranjeras que ejerzan funciones de autoridad.
204. OBJETO
El propsito fundamental de la existencia de los denominados burs

de crdito es conforme a la Ley para Regular las Socie(1ades de InfOr-
macin Crediticia.
Proporcionar informacin verdica sobre posibles deudores a
posibles acreedores, entidades financieras, personas fisicas y morales
que realicen actividades crediticias o de naturaleza anloga sobre
operaciones activas: historial de pagos, conjunto de obligaciones, etc.
Disminuir los costos de informacin (y con ello los mrgenes
financieros) en el anlisis de una solicitud de crdito.
Reducir los costos ocasionados por quebrantos.
Promover una cultura de pago.
Recopilar, almacenar, procesar, analizar y vender informacin
relacionada con el negocio de reportes de crdito.
Intercambiar sus archivos de informacin negativa con aquellas
otras sociedades de informacin crediticia que lo soliciten. Archivos
de informacin negativa, significa informacin de cuentas vencidas
por ms de 13 meses o ms; informacin de cuentas castigadas; o in-
formacin de cuentas fraudulentas.
Ayudar a los otorgadores de crdito a: responder ms rpida-
mente a los deseos y necesidades financieras de sus clientes; aumen-
tar sus ventas a crdito de bienes y servicios; minimizar sus cuentas
vencidas e incobrables.
Al otorgar informacin confiable, completa y oportuna a las ins-
tituciones financieras y empresas comerciales, les permite reducir sus
riesgos y costos de operacin, permitiendo otorgar un mayor nmero de
crditos que redite en un mejor servicio a sus clientes y un incremento

en sus utilidades. Esto permitir bajar los mrgenes de intermediacin
debido a que habr una mayor probabilidad de prestar a buenos clientes.
Conforme a la Circular 1413 de la CNBV, a partir del 15 de octu-
bre de 1998, los bancos que no consulten el bur de crdito, o que a
sabiendas de que un nuevo solicitante de crdito tiene deudas vencidas
con otros bancos o empresas oferentes de financiamiento, tendrn la
obligacin de constituir reservas hasta el 100%.
En caso de que las deudas se reporten como "reestructuradas" con
descuentos superiores a los otorgados por programas de deudores de
los establecimientos por las propias instituciones, los bancos debern
provisionar con 20% adicional al monto del crdito nuevo que otorguen
a un acreditado.
Con esto se pretende cerrar las fuentes formales de crdito a los
deudores -personas fsicas o morales- que estn en cartera vencida,
que tengan crditos castigados total o parcialmente, que se hayan
declarado en suspensin de pagos o quiebra (a menos de que se trate
de una extensin por pagos o convenio) o que el solicitante de crdi-
to haya cometido fraude.
Slo en caso de que los reportes de la sociedad de informacin
crediticia muestren evidencia de "pago sostenido del crdito" podr
ser liberada la reserva preventiva.
205. CONTROL INTERNO
Las sociedades de informacin crediticia, deben de llevar control in-

terno respecto a:
Control sobre expedientes de usuarios.
Solicitudes a entidades financieras de las autorizaciones de los
sujetos investigados.
Adoptar medidas de seguridad y control.
Remover informacin que se pruebe es falsa o no verificable.
Verificacin de identidad del usuario.
Reinvestigacin de cualquier dato posiblemente incorrecto y
responsabilidad sobre daos y perjuicios que causen si existe, dolo o
mala fe en el manejo de la base de datos.
206. LAS SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA Y

Ver captulo XXXI El Secreto financiero.
207. AUTORIDADES FINANCIERAS QUE RE9ULAN Y SUPERVISAN A

LAS SOCIEDADES DE INFORMACION CREDITICIA
Los rganos de regulacin y supervisin de las sociedades de infor-

macin crediticia son la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Autorizacin por constituirse y operar como sociedades de

informacin crediticia.
Facultad de revocacin de autorizacin cuando la SIC
Secretaria de infrinja la ley o reglas que son aplicables.
Hacienda y Crdito Determina que proceda la remocin de funcionarios si no
Pblico renen requisitos o incurren en violaciones a las disposiciones
legales.
Autorizacin para fusionarse o cscindirse.
Liquidacin de la SIC, se debe someter a lo que indique
la SHCP para manejo y control de su base de datos.
Inspeccin y regulacin.
Supervisin del mantenimiento en archivo del bur de
Comisin Nacional la autorizacin del sujeto investigado.
Bancaria y de Pago de cuotas de supervisin a travs de la C;:NBY.
Valores Opinin a la SHCP en los casos en que se pretenda
adquirir el control de una sociedad por una o varias
personas.
El Banco de Mxico cuando as lo determine, podr emitir disposicio-

nes de carcter general para que las entidades financieras proporcionen
informacin relativa a sus operaciones crediticias a las Sociedades de
Informacin Crediticia (Art. 20 LRSIC).
1) CMO SE DEFINEN lAS SOCIEDADES FINANCIERAS DE INFORMACiN CREDITI-

CIA (SIC's)?
Son sociedades annimas autorizadas por la SHCP.

previa opinin del Banxico, para proporcionar
informacin sobre operaciones activas, crediticias y
otras de naturaleza anloga realizadas por entidades
financieras )' personas fsicas o morales que realicen
actividades crediticias.
2) CULES SON LOS ANTECEDENTES DE lAS SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA?
/
l Artculo 14 LOGlCOA (SENICREB)
dc 1941. Los Bancos de
administrado por el
depsito estaban
Banco de Mxico (Arl.
obligados a comunicar al
Banco de Mxico la 74 L1C). Todas las
relacin nominal de los intituciones de crdito
deudores de ms de ANTECEDENTES DE estaban obligadas a
$50.000.00 y ste debera LAS SOCIEDADES participar en el sistema
guardar secreto respecto de informacin sobre
DE INFORMACIN operaciones activas del
de las instituciones
acreedoras. CREDmCIA Banco de Mxico.
2 Servicio Nacional de 3 Ley para Regular las
Informacin Crediticia Agrupaciones Financieras
Art. 35.
3) CUL ES El. PROPSITO FUNDAMENTAl. DE l.AS SOCIEDADES DE INFORMACIN

CREDITIGIA?
Facilitar la informacin crcdtticia con el objeto:
Proporcionar informacin verdica sobre posibles deudores o acreedores,

a entidades financieras, personas fsicas y morales que realicen actividades
crediticias;
Disminuir costos de informacin en el anlisis de una solicitud de crdito;
Reducir los costos ocasionados por quebrantos; y
Promover una cultura de pago.
4) CuL ES El. MARCO JURDICO DE LAS SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA?
LEYPARA
REGULAR LAS;
SOCIEDADES DE '?-- -t
INFORMACiN REGLAS GENERALES A
CREDITICIA QUE DEBERN
SUJETARSE LAS
"""'" SOCIEDADES DE
INFORMACiN
CREDITICIA.
(FEB.95.)
5) QuE SE REQUIERE PARA CONSTITUIR UNA SOCIEDAllDE INFORMACiN CREDITICIA?
l. Autorizacin de la
11.Constituirse como S.A.
S.H.C.P.
111.Solicitud con uplllll

IV. Contar con slstcmll5 suserlto y pillado por uda
adecuados de re.lindn Itclonbta, relacin de
de scrvlclo~.
cODicjerus)' ruociolluios'.J.i
6) CUL ES EL PROCEllIMIENTO DE INFORMACiN SOBRE OPERACIONES ACTIVAS

DE ENTIDADES FINANCIERAS A TRAVS DE UN BUR DE CRf:llITO?
ENTIDAD FINANCIERA
Recibe solicitud de crdito y

autorizacin de investigacin. ~ SOCIEDAP pE INFORMACIN
.~. ;~ ,..,;:.,= .. :M CREpmOA
Analiza "Reporte de Crdito"
Basede Daros (de los participantes &.

. .",., .=' ',' ...,,*
209. CUESTIONARIO
1) Cules son los antecedentes de las Sociedades de Informacin Cre-

diticia?
2) Cmo se define dicha sociedad?
3) Cul es su marco jurdico?
4) Cmo se puede constituir?

5) Cul es su objeto?
6) En qu trminos se aplica el secreto financiero a dichas sociedades?
7) Cules son los rganos de regulacin y supervisin de las citadas
sociedades?
PARTE CUARTA
LA CONTABILIDAD EN EL SISTEMA FINANCIERO

CAPTULO XXVII
LA CONTABILIDAD DEL EMPRESARIO BANCARIO, BURSTIL,

DE SEGUROS Y ORGANIZACIONES y ACTIVIDADES
AUXILIARES DEL CRDITO
SUMARIO: 210. Concepto.- 211. Objetivos.- 212. Principios de la conta-

bilidad general. 1) Medios y mtodos. 2) Tipos de cuentas que integran
la contabilidad. 3) Balance General. 4) El Estado de Prdidas y
Ganancias.e- 213. La contabilidadjinanciera. 1) Importancia. 2) Normas
Generales de contabilidad jurdica. 3) Normas especiales de conta-
bilidad en las legislaciones financieras. 4) Disparidad de criterios
en la aplicacin de principios de contabilidad por parte de la banca.
S) Reformas e innovaciones a la normatividad contable para la banca,
organizaciones y actividades auxiliares del crdito y casas de bolsa.
6) La contabilidad en las empresas de seguros. 7) La contabilidad para
las Sociedades Financieras de Objeto Limitado. 8) La contabilidad
para el mercado de derivados. 9) La contabilidad para las Sociedades
Controladoras de Grupos Financieros.- 214. Resumen esquemtico>
215. Cuestionario: 216. Apndices.
OBJETIVO GENERAL: Introducir al lector en el conocimiento de la contabilidad

del empresario financiero.
podr conocer: .
Aspectos generales de la contabilidad.
Los principios de la contabilidad financiera.
Las reformas e innovaciones a la normativi dad contable pam las enti-
dades financieras.
~ \ 210. CONCEPTO
\La conta);ddad establece las normas y procedimientos para llevar

cuenta y razn de las operaciones de un negocio, a travs del registro de
la cantidad y clase de las ganancias o prdidas que obtiene a lo largo
de un perodo de tiempo. En trminos ms sencillos, es el registro de
las variaciones que'experimenta el patrimonio de un comerciante.
I
123
211. OBJETIVOS
Como objetivos de la contabilidad podemos distinguir:

Registro sistemtico y cronolgico de las operaciones;
Control y anlisis de las mismas; e
Informar sobre el estado de la empresa a los accionistas, pbli-
co, autoridades, para evaluar la validez de una institucin.
212. PRINCIPIOS DE LA CONTABILIDAD GENERAL
1) MEDIOS y MTOOOS
La contabilidad requiere normas basadas en principios y criterios

uniformes y coherentes, con una terminologa que defina claramente
los hechos y una ordenacin adecuada de las cuentas que se conside-
ren necesarias para un correcto registro de las operaciones.
Para el registro de los datos y su posterior homogeneizacin, com-
paracin y agrupamiento, la contabilidad utiliza:
Medios para el registro de los datos: El asiento, como unidad
elemental y la cuenta, como unidad de base. Ambos se renen en
documentos denominados registros contables.
Mtodos que permiten homogeneizar los datos facilitando su
comparacin y agrupamiento: normas contables, materializadas en
un catalogo de cuentas.
Las operaciones de un negocio en la contabilidad son registradas
en cuentas a cada una de las cuales se les da un nombre. Por ejemplo,
los ingresos en efectivo que pueden provenir del cobro efectuado a
un cliente, o de ventas efectuadas en mostrador, se registrarn en una
cuenta llamada CAJA; cuando de sta se tome efectivo para depositar-
lo en una cuenta de cheques, se utilizar la cuenta que se denomina
BANCOS. El importe de las ventas, ser registrado en una cuenta que
lleve precisamente ese nombre: VENTAS.
El registro de las operaciones en cada una de las cuentas, se hace
mediante cargos y abonos, para lo cual cada cuenta est dividida en
dos partes, una que se llama DEBE que recibe los cargos y otra llamada
HABER que recibe los abonos. Si tratamos de visualizar una cuenta,
aparecer como una hoja dividida verticalmente a la mitad; la parte
de la izquierda es la del DEBE para anotar los car~os, y la parte de la
derecha es la del HABER para anotar los abonos"jemplo:
CAJA
Debe Haber
Los registros en la contabilidad se efectan siguiendo el principio

de la partida doble, el cual consiste en que a cada cargo corresponde-
r necesariamente un abono.
Ejemplo: Supongamos que vamos a registrar en la contabilidad las
siguientes operaciones realizadas por UD negocio:
a) Vende al contado mercancas por $IOO,OOO',Esto implica un car-
go a CAJA y un abono a la cuenta de MERCANCIAS por $100,000 en
cada cuenta.
b) Se retiran de la Caja $25,000 para depsito en la cuenta de che-
ques que le maneja el Banco Comercial. El registro es de un cargo a
BANCOS con abono a CAJA por $25,000.
c) Expide cheque por $10,000 para comprar una mquina de es-
cribir. El registro se har mediante un cargo a la cuenta EQUIPO DE
OFICINA, con abono a CAJA por $10,000 en cada una.
En el volumen diario de operaciones de un negocio, es comn
que algunas cuentas registren movimientos diversos que pueden ser
tanto cargos como abonos. La diferencia entre todos los cargos y abo-
nos que haya recibido una cuenta recibe el nombre de SALDO.
Ejemplo del movimiento de la cuenta de CAJA podra ser como
sigue:
CAJA
Cargos Abonos
100,000 20,000
170,000 90,000
65,000 110,000
$ 335,000 $ 220,000
Saldo $ 115,000
2) TIPOS DE CUENTAS QUE INTECRAN lA CONTABILIDAD
Los principales tipos de cuentas son cuatro:

Cuentas de Activo. Los saldos sern siempre de naturaleza deudo-
ra y muestran todos los bienes que posee el negocio, as como los
derechos a su favor. Ejemplos: las cuentas de CAJA, BANCOS, DOCUMENTOS

Y CUENTAS POR COBRAR, MUEBLES Y EQUIPO DE OFICINA.
Cuentas de Pasivo. Los saldos sern siempre de naturaleza acree-
dora y muestran las deudas que el negocio tiene o bien otras obliga-
ciones que debe cubrir. Ejemplos: PROVEEDORES, PRSTAMOS DE BANCOS,
CUOTAS Al. SEGURO SOCIAL.
Cuentas de Capital. Muestran lo que el dueo o los accionistas del
negocio aportan para ste, pudiendo estar formado por la aportacin
inicial y otras posteriores, as como utilidades obtenidas en aos pasa-
dos, o bien, disminuidos los anteriores conceptos por prdidas sufridas.
Salvo que el negocio est quebrado, las cuentas de Capital siempre
sern de naturaleza acreedora.
Cuentas de Resultados. Registran todas los ingresos derivados de la
explotacin del negocio como son ventas principalmente, as como
los egresos (gastos) originados en el manejo del mismo, como son suel-
dos, rentas, luz, telfono, correo, gastos de mantenimiento de equipo,
etc. Las cuentas de resultados por regla general son de saldo deudor
cuando registran los egresos, y de saldo acreedorcuando en ellas se re-
gistran los ingresos.
3) BALANCE GENERAL
Este consiste en presentar los saldos de las diferentes cuentas uti-

lizadas para el registro de las operaciones, bajo tres rubros principa-
les, que son: ACTIVO, PASIVO Y el CAPITAL. La presentacin del balance
general, por lo comn es la siguiente:
(Nombre de la empresa o negocio)

Balance General al 31 de diciembre de 2000
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL

Caja Proveedores
Bancos Prstamos de Bancos
Documentos y ctas. por cobrar Otras obligaciones
Mercancas
Mobiliario y equipo Capital social
Reserva legal
Utilidades de aos anteriores
Utilidades del ejercicio
Aunque el Fisco obliga a la elaboracin y presentacin de un balance general anual, ese

plazo es demasiado largo para conocer las cifras y resultados de un negocio y analizar su sima-
cin. En la prctica, las empresas formulan balances mensuales o, como en el caso de entidades
financieras, elaboran una "posicin" prcticamente diaria que permite estar constantemente
actualizado sobre la situacin de las mismas.
4) EL ESTADO DE PRDIDAS y GANANCIAS
El estado de prdidas y ganancias, tambin llamado estado de re-

sultados, es un anexo del balance general, que muestra los saldos de
las cuentas de resultados para determinar si al final del ejercicio (o
del perodo a que se refiera dicho estado) hubo utilidad o prdida y a
cunto ascendi.
A diferencia del balance general que es un estado financiero est-
tico, es decir, a una fecha determinada, el estado de prdidas y ganancias
es de carcter dinmico, o sea que seala el perodo que abarcan los
resultados que en el mismo se muestran. De ah que en su enunciado
siempre sea similar al siguiente: Estado de Prdidas y Ganancias por el
periodo del l ' de enero al31 de diciembre de 2000.- Ejemplo:
CA. PAPELERA DEL SUR

Estado de Prdidas)' Ganancias por el perodo del ]2 de enero al31 de diciembre de 2000
(centavos omitidos)
VENTAS $64 '000,000
COSTO DE LO VENDIDO 31 '500,000
UTILIDAD BRUTA $32'500,000
Gastos de operacin:
GASTOS DE VENTA $ 8'000,000
GASTOS DE ADMINISTRACIN 3'000,000
GASTOS FINANCIEROS 3'500,000 24'500,000
UTILIDAD EN OPERACIN $ 8'000,000
OTROS INGRESOS, COMPENSADOS 750000
CON OTROS GASTOS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO YPUT 8'750,000
IMPUESTO AL INGRESO CLOBAL $ 3'200,000
GRAVABLE
PARTICIPACIN UTILIDAD AL 800,000 4'000,000
PERSONAL
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $ 4'750,000
1) IMPORTANCI~ 7CONTABILIDAD FINANCIERA

La contabilidad tiene excepcional importancia en cualquier clase
de empresa, pero an es ms acusada la necesidad de la contabilidad
en los intermediarios financieros, por la complejidad y multitud de
operaciones que realizan los mismos, es indispensable conocer en
1128 JESS DE LA FUENTE RODRCUEZ .
cualquier momento y con toda exactitud la situacin que presenta

cada operacin.
En el caso de las instituciones de crdito y considerado bajo el as-
pecto legal, la contabilidad bancaria deber permitir la agrupacin
debida de sus actividades en relacin a los datos que peridicamente
han de rendir a los organismos oficiales encargados de vigilar y con-
trolar su actuacin, ajustndose a los modelos o formatos ordenados
en cada caso.
Desde el punto de vista jurdico tambin presenta excepcional
importancia esta contabilidad, toda vez que adems de la relacin que
normalmente se presenta en cada empresa para con sus propietarios,
socios o accionistas, en la banca existe la derivada de la utilizacin de
fondos ajenos e inversiones propias.
Los establecimientos bancarios estn obligados a llevar su conta-
bilidad por partida doble, de acuerdo con las disposiciones vigentes y
los principios de la contabilidad general, son tambin de aplicacin
para la contabilidad que se maneja en el mbito financiero, solo que
con algunas variantes.
2) NORMAS GENERAl.ES DE CONTABILIDAD JURDICA

Los ordenamientos generales que obligan a las entidades finan-
cieras a llevar contabilidad son:
CDICO DE COMERCIO
Obligacin de todos los comerciantes de llevar el registro de las
operaciones que realiza cada sociedad y para el efecto dicho ordena-
miento menciona las caractersticas y formas de los sistemas de conta-
bilidad, as como los libros contables y el plazo de la conservacin de la
documentacin que le dio origen a dichos registros. (Arts. 33 a 46 CC) .
LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTIl.ES

Define cual es la informacin financiera que debe presentar el
administrador a la asamblea de accionistas y seala la obligacin de
revelar los principios de contabilidad que se utilizaron para elaborar-
los. Asimismo, obliga a las sociedades annimas a tener. un comisario,
quien debe exigir mensualmente a los administradores al menos un
estado de situacin financiera y un estado de resultados, con el objeto
de hacer una revisin de las operaciones, documentacin, registro y
evidencias comprobatorias. (Arts. 172 a 177 LGSM).
El comisario conforme a lo dispuesto por el artculo 166 de la cita-
da LGSM y los estatutos de la entidad financiera correspondiente,
debe rendir a la Asamblea General de Accionistas un dictamen sobre

la veracidad, suficiencia y razonabilidad de la informacin que les ha
presentado el H. Consejo de Administracin, contenido en los esta-
dos financieros y sus notas, en relacin con la de la insti tu-
cin por el ao terminado el 31 de diciembr de 1999 _ el.........
Debe asistir a la Asamblea de accionistas y a as Juntas del Consejo
de Administracin, y obtener de los directores y administradores, la
informacin sobre las operaciones, documentacin y registro que con-
sidere necesario examinar, incluyendo el dictamen adjunto que sobre
los estados financieros emitan los auditores independientes de la ins-
titucin. Asimismo debe revisar el estado de situacin financiera del
banco al perodo anual correspondiente, y sus correspondientes es-
tados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cam-
bios en la situacin financiera por el ao terminado en esa fecha, los
cuales son responsabilidad de la administracin de la institucin. Su
revisin debe efectuarse de acuerdo con las normas de auditora ge-
neralmente aceptadas.
Debe expresar una opinin, los criterios y polticas contables y de
nformacin seguidos por la institucin y considerados por los admi-
nistradores para preparar la informacin presentada por los mismos
a la Asamblea, son adecuados y suficientes, en las circunstancias; por
lo tanto, dicha informacin refleja en forma veraz, razonable y sufi-
ciente la situacin financiera del banco al ao correspondiente, los
resultados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y
los cambios en su situacin financiera por el ao terminado en esa
fecha, de conformidad con las prcticas contables prescritas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Su dictamen debe de
publicarse en el DOF
:ti'
El. CDIGO FISCAL DE LA FEDERACIN
Los asientos de contabilidad deben ser analticos y conservarse en
el domicilio fiscal de la sociedad o en lugar distinto cumpliendo con
ciertos requisitos. La documentacin y la contabilidad debern con-
servarse durante un plazo de 10 aos, contados a partir de la presen-
tacin de las declaraciones respectivas. (Art. 30 CFF) .
EL REGLAMENTO DEL CDIGO FISCAL DE LA FEDERACiN

Los contribuyentes debern llevar los sistemas y registros conta-
bles mediante instrumentos, recursos y sistemas de registro y procesa-
miento que mejor convengan a las caractersticas particulares de su
actividad. Dichos sistemas de registro pueden ser man uales, mecani-
zados, electrnicos y lo com binados. (Arts. 26 )' 27 RCFF).
3) NORMAS ESPEnALES DE CONTABILIDAD EN lAS LEGISlACIONES FINANCIERAS
LEY DE INSTITUCIONES DE CRDITO

Disposiciones de la CNBV:
"... La contabilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo que

deban ser conservados se regirn por las disposiciones de carcter gene-
ral que dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores" (Art. 99 LIC).
La delicada misin que incumbe a la banca, acrecentada con el

constante manejo de capital ajeno, adquirido a travs de sus opciones
de pasivo, hace que su contabilidad est expresamente regulada por
disposiciones de carcter oficial, sin menoscabo de la natural garan-
ta de seguridad que en todo momento debe ofrecer a sus acreedores.
Dentro de las disposiciones que ha expedido la CNBV, se encuentran:
... Catlogo de Cuentas! de uso obligatorio, que constituye la base
para el registro contable de las operaciones, tendiendo con esto los
siguientes fines:
I El Catlogo de Cuentas est estructurado bajo un sistema de clasificacin decimal, ha-
biendo asignado a cada cuenta un nmero compuesto por cuatro dgitos, adems del nombre
que le corresponde. Considerando los diferentes tipos de cuentas que conforman el balance
general. se han dividido en seis grupos:
1 Cuentas de Activo
2 Cuentas de Pasivo
3 Cuentas complementarias de Activo
4 Cuentas de Capital
5 Cuentas de Resultados
6 Cuentas de Orden
El primer dgito del nmero asignado a cada cuenta es distintivo del gruPQ a que corres-
ponde. Ejemplos de cada una de las cuentas:
1 101 CAJA
2101 CUENTAS DE CHEQUES
3 103 ESTIMACIN PARA DEPRECIACiN DE MOBILIARIO YEQUIPO
420J CAPITAL SOCIAL
5 101
6 101 TTULOS YCRDITOS DESCONTADOS CON NUESTRO ENDOSO
De esa manera, todas las cuentas que inicien con el nmero 1 cor-respondern al activo, las
que inicien con el nmero 2 al pasivo y as, sucesivamente.
Para un mejor conocimiento y control de las operaciones que se registran en algunas cuen-
tas, a veces es necesario qut: stas tengan una o ms subdivisiones, llamadas subcuenias y es
comn que a su vez, stas tambin tengan subdivisiones para analizar a mayor detalle algunos
de sus conceptos, dando lugar a subsuhcuentas. Las subcuentas llevan el mismo nmero de la
cuenta adicionado de dos digitos, y a las subsubcuentas se agregan dos dgitos ms. l!.'jemplos de
subcuenms:
Cuenta: 110l.-CAJA
Suocuentas 110101.- Blletes
110102.- Moneda fraccionaria
Cuenta... 11OS.- BANCOS DE DEPSITO
Subcuenlasl10S01.- Banco Nacional de Mxico
110S02.- Banco de Comercio
- Unificar los sistemas de registro de todas las entidades sujetas a

su vigilancia;
- Obtener estados financieros uniformes, que faciliten su inter-
pretacin, comparacin y toma de decisiones;
- Facilitar las labores de inspeccin y vigilancia que lleva a cabo la
CNBV, y la elaboracin de estadsticas que en materia financiera
requiere el pas.
V' Dar a conocer reglas de agrupacin para la elaboracin de los
estados financieros mensuales y del balance general anual. Ejemplos
del contenido de los citados estados financieros y balance, verlo en
Apndices 1, II Y III al final del captulo.
El citado artculo 99 de la LIC, especifica las operaciones que las
instituciones de crdito deben contabilizar el mismo da en que se
efecten:
Todo acto o contrato que siginifique variacin en el activo (los
derechos y obligaciones);
Variacin en el pasivo (obligaciones), o
Implique obligacin directa o contingente.
110803.- Banca Serfn

110804.- Multibanco Mercantil Probursa
Ejemplos dt subsubcuentas:
Cuenta 5106.- PRESTACIONES AL PERSONAL
Subcucrua 510603.- Medicinas, Hospitales y Clnicas
Sunubcuentas 51060301.- Medicinas
51060302.- Hospitales y Clnicas Nacionales
Utilixacin dt>l Catlogo de Cuentas para obtener otras informaciones
Para las autoridades hacendarias y monetarias. resulta de mucho inters conocer diversa
informacin del sistema bancario, adicional a la que ste proporciona para fines de supervi-
sin, como por ejemplo, tratando de los recursos que se manejan en cada institucin, de qu
sectores vienen y a cules de ellos se canalizan, integrndose entonces al Catlogo la siguiente
clasificacin sectorial:
SECTOR PBLICO, NO FINANCIERO
11 Gobierno Federal
12 Gobierno del Departamento del Distrito Federal
13 Gobiernos Estatales y Municipales
14 Organismos descentralizados y empresas de participacin estatal mayoritario
SECTOR FINANCIERO
21 Banco de Mxico
22 Banca de Desarrollo
23 Banca Mltiple
24 Otras entidades financieras pblicas
25 Otras entidades financieras privadas
SECTOR PRIVADO. NO FINANCIERO
31 Empresas
32 Particulares
SECTOR EXTERNO
Instituciones Financieras
42 Empresas no financieras r particulares
1132 JESS DE lA Fm:NTE RODRGUEZ
DICTAMEN L1E AUL1ITOR EXTERNO
El artculo 101 de la LIC establece que:
Artculo 101.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, mediante

disposiciones de carcter general, sealar las bases a que se sujetar la
aprobacin de los estados financieros por parte de los administradores
de las instituciones de crdito; su difusin a travs de cualquier medio de
comunicacin incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier
otra tecnologa; as como el procedimiento a que se ajustar la revisin
que de los mismos efecte la propia Comisin.
La Comisin establecer mediante disposiciones de carcter general, la
forma y el contenido que debern presentar los estados financieros de
las instituciones de crdito, de igual forma podr ordenar que los esta-
dos financieros se difundan con las modificaciones pertinentes y en los
plazos que al efecto establezca.
Los estados financieros anuales debern estar dictaminados por un au-
ditor externo independiente, quien ser designado directamente por el
consejo de administracin de la institucin de que se trate.
Los mencionados auditores debern suministrar a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores los informes y dems elementos de juicio en los
que sustente sus dictmenes y conclusiones. Si durante la prctica o
como resultado de la auditora encontrara irregularidades que afecten
la estabilidad o solvencia de las citadas instituciones, los auditores esta-
rn obligados a comunicar a dicha situacin a la aludida Comisin.
La propia comisin, mediante disposiciones de carcter general, podr
establecer las caractersticas y requisitos que debern cumplir los audi-
tores externos independientes; determinar el contenido de sus dictmenes
y otros informes: dictar medidas para asegurar una adecuada alternancia
de dichos auditores en las instituciones de crdito, as como sealar la
informacin que debern revelar en sus dictmenes, acerca de otros ser-
vicios y, en general de las relaciones profesionales o de negocios que
presten o mantenga con las instituciones de crdito que auditen, o con
cm presas relacionadas."
Los estados financieros deben ser formulados anualmente; y

presentados dentro de los quince das siguientes al ejercicio corres-
pondiente; as como tambin deben hacerse las publicaciones respec-
tivas del mismo.
Los estados financieros tienen por objetivo presentar el valor de
los bienes y derechos de las obligaciones reales y contingentes, as
como del patrimonio de la institucin a una fecha determinada. Por
tanto, debe mostrar de manera adecuada la posicin de las instituciones
en cuanto a sus activos, pasivos, capital contable y cuenta de orden.
Por otra parte, la disposicin en anlisis, establece que los estados
debern estar dictaminados por un auditor externo independiente,
quien ser designado directamente por el .consejo de administracin

de la institucin de que se trate.
La supervisin indirecta es un mecanismo que complementa la
accin gubernamental mediante la participacin de un auditor externo.
Este juega un destacado papel, ya que es el primer involucrado en las
funciones de supervisin indirecta de las empresas pertenecientes al
sistema bancario. En efecto, ste dictamina los estados financieros anua-
les de las entidades bancarias, esta funcin es muy importante, ya que
avala con su firma esa informacin financiera. Existe un compromiso
con los usuarios de dicha informacin, ya que el dictamen de los esta-
dos, brinda confiabilidad en las cifras sobre las cuales el pblico en
general toma decisiones de inversin, financiamiento, etc.
Los auditores externos son contadores que se encuentran agremia-
dos a un Colegio Profesional de Contadores, el cual funciona como rga-
no de investigacin, difusin, actualizacin en materia contable, as corno
de regulacin disciplinaria y conducta profesional de sus miembros.
La auditora se define como el examen crtico que realiza un li-
cenciado en contadura independiente, de los libros y registros de
una entidad basado en tcnicas especiales con la finalidad de opinar
sobre la razonabilidad de la informacin preparada por la adminis-
tracin de dicha entidad. El dictamen del auditor se define como el
documento formal suscrito por el proesionista, conforme a las normas
de una profesin relativas a la naturaleza, alcance y resultados del
examen realizado sobre los estados financieros de su cliente.
La publicacin de los estados financieros estar bajo la estricta
responsabilidad de los miembros del Consejo de Administracin y
comisarios que haya aprobado y dictaminado la autenticidad de los
datos contenidos en dichos estados contables. En el caso de que las
publicaciones no se ajusten a esta disposicin, los citados consejeros y
comisarios quedarn sujetos a la aplicacin de las sanciones corres-
pondientes.
La Comisin, al revisar los estados financieros, puede ordenar mo-
dificaciones y correcciones que a su juicio, fueran fundamentales y
que se publiquen con las modificaciones pertinentes, en la inteligen-
cia de que esta publicacin deber hacerse dentro de los quince das
siguien tes a la notificacin del acuerdo respectivo.
Ejemplo de una auditora publicada en el DOF:
"BANCO X INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE, S.A.

"A los accionistas:
Hemos examinado el balance general del Banco X, Institucin de
Banca Mltiple, al 31 de diciembre de 1998 y los estados de resultados,
de variaciones en el capital contable y de cambios en la situacin finan-
ciera que le son relativos por el ao que termin en esa fecha. Dichos
estados financieros son responsabilidad de la administracin de la Insti-
tucin. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre
los mismos, con base en nuestra auditora.
Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de auditora
generalmente aceptadas, las cuales requieren que la auditora sea pla-
neada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad ra-
zonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y
de que estn preparados de acuerdo con las prcticas contables prescritas
por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), para Institu-
ciones de Crdito.
La auditora consiste en el examen, sobre la base de pruebas selecti-
vas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados
financieros; asimismo, incluye la evaluacin de las prcticas contables
utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la adminis-
tracin y de la presentacin de los estados financieros tomados en su
conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base ra-
zonable para sustentar nuestra opinin.
Como se menciona en la nota 2, a partir del 1 de enero de 1998, la
institucin prepara sus estados financieros conforme a los criterios de
contabilidad para las instituciones de crdito establecidos por la CNBV,
principalmente en su Circular 1343. Asimismo, y con base a las disposi-
ciones de la dicha Comisin, por este nico ao, la institucin no pre-
senta sus estados financieros bsicos en forma comparativa con el ejercicio
inmediato anterior.
Segn se explica en las notas 2 y 11, la institucin aplic a los resulta-
dos acumulados el importe del impuesto diferido al inicio del ao sobre
las prdidas por amortizar en 1995 y 1996 que ascendi a $15,600, as como
el efecto de las prdidas por posicin monetaria que se hubieran reco-
nocido en 1995 y 1996 por $63,389, en lugar de reflejarlos en los resultados
del ao como efecto de cambio en prctica contable y en la insuficiencia
en la actualizacin del capital, respectivamente, como se desprende de
las Circulares 1375 y 1343 de la CNBY.
En nuestra opinin, excepto por el efecto de los asuntos indicados en
el prrafo anterior, los estados financieros antes mencionarlos presen-
tan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin fi-
nanciera del Banco X Institucin de Banca Mltiple, al 31 de diciembre
de 1998, as como el resultado de sus operaciones y las variaciones en el
capital contable y en su situacin financiera por el ao terminado en esa
fecha, de conformidad con las prcticas contables prescritas por la CNBV.
Guadalajara [al., a 24 defebrero de 1999.
Nombre del Auditor...
Registro nmero ... en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Rbrica. "
LEY DEL MERCADO DE VALORES
La Ley del Mercado de Valores establece que todos y cada uno de

los actos, contratos y operaciones que realicen las casas de bolsa, cual-
quiera que sea su origen, debern ser registrados en la contabilidad,
la que podr llevarse en libros encuadernados o en tarjetas u hojas
sueltas que llenen los requisitos que fije la CNBV. Dichas tarjetas u
hojas sueltas tendrn en juicio el mismo valor probatorio que otorgan
las leyes a los libros encuadernados. Se podrn microfilmar todos
aquellos libros, registros y documentos en general que estn obligados a
llevar con arreglo a las leyes y que mediante disposiciones de carcter
general seale la citada Comisin de acuerdo con las bases tcnicas
que para su microfilmacin, manejo y conservacin establezca. (Art.
26 Bis LMV).
"Las cuentas que deban llevar las casas de bolsa se ajustarn estrictamen-
te al catlogos que al efecto autorice la Comisin Nacional de Valores.
2El mismo se encuentra contemplado en la Circular 10-152. emitida por la Comisin.
Este catlogo de cuentas se divide en ocho grupos; los cuales se describen a continuacin:
Grupo SUbgn.fPO Concepto
1 Activo
JI Pasivo
III Cuentas complementarias de activo
IV Operaciones e inversiones por cuenta propia
V Cuentas de resultados deudoras
VI Cuentas de resultados acreedoras
VII Cuentas de orden deudoras
VlIl Cuentas de orden acreedoras
La circular nmero 10-30 de la Comisin dispone que las casas de bolsa remitan mensual-
mente a dicha Comisin en los primeros dieciocho das de cada mes, la informacin financiera
y estadstica mensual del mes anterior, en los formatos que para tal efecto ha emitido la propia
Comisin.
Asimismo, enviarn a ms tardar en un plazo de 60 das naturales posteriores al cierre de
su ejercicio social, la informacin anual siguiente.
Estados financieros:
Balance General;
Estado de resultados;
Estados de movimiento del capital contable;
Anexos (Relacin de asientos contables, activo fijo, cargos diferidos;
Contratos de seguros y fianzas y documentos por pagar a largo plazo).
En Circular 12-28 Bis. la CNBV publicada en el DOF del 3 de enero de 1999, se expidi lo
siguiente:
CONsmERANDO; Que con motivo de los criterios de contabilidad para las sociedades de in-
versin y a fin de adecuar la contabilizacin y presentacin de las operaciones de esas socieda-
des de inversin de capitales conforme a dichos criterios, resulta necesario darles a conocer un
nuevo catlogo de cuentas, as como actualizar los modelos de formas en que se contiene infor-
macin relativa a los estados de contabilidad y de resultados, ha resuelto expedir las siguientes
disposiciones de carcter general:
NlCA.- Se sustituyen los anexos 1 y 2-A de la Circular 12-28, expedida el 27 de mayo de 1998,
que corresponden al catlogo de cuentas denominado "Reglas de Agrupaciones y Presentacin
de Cuentas para la Formulacin de los Estados Financieros de las Sociedades de Inversin de
Previa autorizacin de la misma Comisin, las casas que 10 necesiten

podrn llevar nuevas cuentas. indicando en su solicitud las razones que
tengan para ello". (Art. 26 Bis 1 LMV).
"Los libros de con tabilidad y los registros. debern conservarse dispon i-
bIes en las oficinas de la casa de bolsa". (Art. 26 Bis 3 LMV).
Los asientos en los libros debern efectuarse dentro de los 15 das

naturales siguientes a la fecha en que se realicen los actos, contratos y
operaciones respectivas; los asientos en los auxiliares debern llevar-
se al da.
Las casas de bolsa debern formular sus estados financieros al da
ltimo de cada mes. La Comisin queda facultada para establecer las
reglas de agrupacin de cuentas conforme a las cuales debern formular
y publicar, cuando menos en un peridico de circulacin nacional, las
cuales habrn de serie proporcionados,junto con la dems informacin
que la propia Comisin determine, a la que tambin corresponde esta-
blecer la periodicidad con que habrn de realizarse tales publicaciones.
La publicacin de los estados financieros estar bajo la estricta
responsabilidad de los miembros del Consejo de Administracin y
comisarios que haya aprobado y dictaminado la autenticidad de los
datos contenidos en dichos estados contables. En el caso de que las
publicaciones no se ajusten a esta disposicin, los citados consejeros y
comisarios quedarn sujetos a la aplicacin de las sanciones corres-
pondientes.
La Comisin, al revisar los estados financieros, puede ordenar mo-
dificaciones y correcciones que a su juicio, fueran fundamentales y
que se publiquen con las modificaciones pertinentes, en la inteli-
gencia de que esta publicacin deber hacerse dentro de los quince
das siguientes a la notificacin del acuerdo respectivo. La revisin
que la Comisin realice no tendr efectos de carcter fiscal. (Art. 26
Bis 4 LMV) .
LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXIl.IARES DEl. CRDITO
Artculo 52:
"Todo acto o contrato que signifique variacin en el activo o en el pasivo
de una organizacin auxiliar del crdito, o implique obligacin inme-
diata o contingente, deber ser registrado en la contabilidad. La conta-
Capitales" y a los modelos de formas en que se contiene informacin relativa a los estados de
contabilidad y de resultados por la documentacin que identificada como anexos con los mis-
mos numerales, se acompaa a esta Circular.
Transitoria:
NIGA,- La presente Circular entrara en vigor el da siguiente de su publicacin en el DOF.
Atentamente
Mxico D.F., a 21 de enero de 1999.- El Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores.
Eduardo Fernndez Garcta>- Rbrica.
bilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo que deban

ser conservados se regirn por las disposiciones de carcter general que
emita al efecto la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Artculo 53:
"Las organizaciones auxiliares del crdito debern practicar sus estados
financieros al da ltimo de cada mes. La Comisin Nacional Bancaria y
de Valores mediante disposiciones de carcter general, queda facultada
para establecer la forma y trminos en que las organizaciones auxiliares
del crdito debern presentar y publicar sus estados financieros men-
suales y anuales; stos debern ser presentados junto con la informacin
que remitirn al efecto, dentro de los treinta das siguientes al cierre
correspondiente. La formulacin y publicacin de tales estados finan-
cieros ser bajo la estricta responsabilidad de los administradores y comisa-
rios "de la organizacin que hayan sancionado y dictaminado la auten-
ticidad de los datos contenidos en dichos estados contables, quienes
debern cuidar que stos revelen efectivamente la verdadera situacin
financiera de la sociedad y quedarn sujetos a las sanciones correspon-
dientes en el caso de que las publicaciones no se ajusten a esa situacin".
LEY GENERAL DE INSTITUCIONES Y SOCIEDAm:s MUTUALISTAS DE SEGUROS
Artculo 100:
"Todo acto. contrato o documento que importe obligaciones inmediata
o eventual o que signifique variacin en el activo, pasivo, capital o resul-
tados de una institucin o sociedad mutualista de seguros, deber ser
registrado en su contabilidad, la que podr llevarse en libros encuader-
nados o en tarjetas u hojas sueltas que llenen los requisitos que fije la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, sin perjuicio de su valor proba-
torio legal .....
Artculo 101:
"Las cuentas que deban llevar las instituciones y sociedades mutualistas
de seguros, se ajustarn estrictamente al catlogo que al efecto autorice
la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas. Previa autorizacin de la
misma Comisin, las instituciones y sociedades que lo necesiten podrn
introducir nuevas cuentas, indicando en su solicitud las razones que ten-
gan para ello. En este caso se adicionar el catlogo respectivo."
Artculo 102:
"Las instituciones y sociedades mutualistas de seguros debern llevar el
sistema de contabilidad que previene el Cdigo de Comercio y los regis-
tros auxiliares que ordene la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas,
los cuales se ajustarn a los modelos que al efecto seale la misma Comisin.
La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas determinar cules son
los libros o documentos que por integrar la contabilidad de las institu-
ciones y sociedades mutualistas de seguros deben ser conservados; cules

pueden ser destruidos previa microfilmacin que de los mismos hagan
dichas instituciones y sociedades en los rollos autorizados por la propia
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, y cules pueden ser destruidos
sin necesidad de microfilmacin. Tambin fijar los plazos de conserva-
cin de los mencionados libros y documentos, una vez que dichas insti-
tucioncs y sociedades hayan sido liquidadas.
Los libros y documentos de las instituciones y sociedades liquidadas
se pondrn a disposicin de la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas
proveyndola de los medios necesarios para su conservacin y destruc-
cin una vez transcurrido el plazo a que se refiere al prrafo anterior."
Artculo 103:
"Las instituciones y sociedades mutualistas de seguros que practiquen
varias de las operaciones y ramos de seguros que se sealan en el artcu-
lo 7 de esta ley, debern llevar los libros, registros y auxiliares que para
las distintas operaciones y ramos indique la Comisin Nacional de Segu-
ros y Fianzas, para fines de manejo interior de la inspeccin y para la
graduacin de acreedores, en su caso, anotando en ellos lo que corres-
ponda a cada operacin o ramo.
Las operaciones en moneda extranjera que practiquen las institucio-
nes y sociedades mutualistas de seguros, debern ser asentadas en la con-
tabilidad al valor de operacin en moneda nacional, cualquiera que sea
el sistema de registro de distribucin empleado."
Artculo 104:
"Los libros de contabilidad y los registros a que se refiere esta ley, debe-
rn conservarse disponibles en las oficinas de la institucin o sociedad
mutualista de seguros y los asientos debern realizarse en un plazo no
superior a treinta y diez das, respectivamente. Las instituciones de segu-
ros debern llevar al da el registro de las primas que se emitan, que se
cobren, de los siniestros, as como de los vencimientos."
Artculo 105:
"La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas est facultada para estable-
cer la forma y trminos en que las instituciones y sociedades mutualistas
de seguros debern presentar y publicar sus estados financieros anuales
al 31 de diciembre de cada ao, los cuales debern ser presen tados jun-
to con la informacin que debern remitirle al efecto, dentro de los
treinta das naturales siguientes al cierre del ejercicio.
Tanto en la presentacin como la publicacin de esos estados fi-
nancieros, ser bajo la estricta responsabilidad de los administradores,
comisarios, auditores externos de la institucin o sociedad mutualis-
ta de seguros que hayan sancionado y dictaminado la autenticidad de
los datos."
TRATADO DE DERECHO BANCARIO YBURSTIL 1139
4) DISPARIDAD DE CRITERIOS EN LA APLICACIN DE PRINCIPIOS DE

CONTABII.IDAD POR PARTE DE lA BANCA
La contabilidad que se manejaba en el sector financiero, haba
mantenido algunos puntos de controversia con los criterios de conta-
bilidad generalmente aceptados para las empresas en general, COmo
por ejemplo:
Bases para la valuacin de las inversiones en valores;
Reconocimiento parcial de los efectos de la inflacin;
Tratamiento contable del arrendamiento financiero;
Registro de dividendos por acciones; y
Definicin ms clara de cuando procede el registro de un pasivo
contingente.
Lo anterior, dificultaba el conocer la situacin consolidada de los
grupos financieros, as como realizar comparaciones entre diferentes
tipos de intermediarios.
Por otra parte, las normas de contabilidad aplicadas en los bancos
mexicanos, mantenan algunas diferencias con los parmetros nter-
nacionales en el extranjero para las propias instituciones de crdito,
lo que propiciaba problemas para interpretar, analizar y comparar las
cifras y diversos coeficientes de los primeros con los de otros pases,
esto daba lugar a desconfianza de los inversionistas extranjeros y en
consecuencia ms altos costos de financiamiento.
5) REFORMAS E INNOVACIONES A lA NORMATIVIDAD CONTABLE PARA lA BANCA,

ORGANI7ACIONES yACTIVIDADES AUXILIARES DEL CRDITO YCASAS DE BOLSA
a) Contabilidad bancaria
JURISDICCiN DE LAS REFORMAS E INNOVACIONES
En virtud de la globalizacin de los mercados financieros y la com-

plejidad que han alcanzado algunas operaciones de la banca mexica-
na, la CNBV resolvi adecuar dichas normas a criterios de aplicacin
ms general y mejorar y homogeneizar la calidad de la informacin
que les requiere, ampliar y agilizar la que dan a conocer al pblico en
general.
CIRCULARES EXPEDIDAS POR lA CNBV

En una primera etapa la CNBV expidi el 29 de diciem bre de 1995
la Circular NQ 1284 dirigida a las instituciones de crdito, en la cual se
dieron a conocer criterios contables que seran aplicados a partir del
1140 JESS DE LA FUENTE ROORGUEZ
1 de enero de 1997. Dicha Circular estableci operaciones y medidas

de transicin y sobre todo, con las implementadas en otros pases,
cuyos sistemas financieros enfrentaron situaciones similares.
Posteriormente la propia Comisin en Circular Nm. 1343, del 10
de enero de 1997, da a conocer nuevos criterios contables y rene los
expuestos en la anterior Circular. El 12 de septiembre de 1997 la
CNBV emiti la circular 1375,3 en la cual se establece la norrnatividad
3 Las caractersticas ms importantes de estos estados financieros se mencionan a cont-
nuacin:
Estado de variaciones en el capital contable
Su finalidad es reportar las modificaciones en la inversin de los accionistas durante un
perodo contable definido.
Con objeto de que el usuario cuente con mejores elementos para el anlisis de los rnov-
mientes ocurridos en el patrimonio de las instituciones, se establece que dicho estado financie-
ro debe distinguir tres tipos de movimientos en el capital contable:
e Inherentes a las decisiones de los accionistas: representados por incrementos o reduccio-
nes de capital, aplicacin de utilidades, colocacin de obligaciones subordinadas de conver-
sin forzosa u capital, entre otros;
Inherentes a la operacin: que nicamente incluyen al resultado neto del perodo; y
Derivados del reconocimiento de criterios contables especficos: tales como el supervit
o dficit por valuacin de ttulos disponibles para la venta, efectos de valuacin en empresas
asociadas y afiliarlas, resultado por conversin de operaciones extranjeras y en su caso, los mo-
vimientos en el exceso o insuficiencia en la actualizacin del capital.
De esta forma se podr identificar con mayor precisin cual fue la causa u origen de las
modificaciones en la inversin de los accionistas dc las instituciones,
Para tener consistencia con el criterio C-1 de la Circular 1343, se establece que el estado
de variaciones en el capital contable (saldos y movimientos en el mismo), deber mostrarse en
pesos constantes del poder adquisitivo a la fecha de presentacin de los estados financieros.
Estado de cambios ro. la situacin [inanciera:
Tiene como objetivo principal proporcionar informacin condensada relativa a un pero-
do deter-minado que aporte elementos para evaluar la capacidad de un a institucin para gene-
rar utilidades, conocer las diferencias entre la utilidad neta y los recursos generados o utiliza-
dos en la operacin y evaluar la estrategia tanto de inversin o de financiamiento seguida de un
perodo detcrminado.
Este estado financiero se presenta mostrando la generacin o utilizacin de recursos (efec-
tivo o equivalentes de efectivo) provenientes de la operacin, as como los cambios ocurridos
en la estructura financiera de la institucin y su reflejo final en el efectivo y equivalentes a
travs de un perodo determinado. Para ello, los movimientos de los recursos deben distinguir
en tres tipos de actividades:
- Actividades de operacin. Muestra los recursos generados o utilizados en un perodo de ter-
minado derivados de las operaciones principales de las instituciones. Lo anterior se obtiene a
partir del resultado neto del perodo eliminando el efecto de las partidas virtuales e incorpo-
rando los incrementos o reducciones de las diferentes partidas relacionadas directamente con
la operacin de las instucones tales como la captacin tradicional. cartera de crditos e ins-
u-umentos financieros.
- Actividades de financiamiento, Muestra la generacin o utilizacin de recursos que la insti-
tucin efectu para obtener o pagar capital representados entre otros por los incrementos de
capital, colocaciones de obligaciones subordinadas, reducciones de capital y pagos de dividen-
dos en efectivo.
- Actividades de inversin. Muestra la generacin o utilizacin de recursos derivados de in-
versiones o desinversones. principalmente en activos fijos e inversiones permanentes en acciones.
Para efectos de este estado financiero, se entender como efectivo o equivalentes de efcc-
VL' a todas aquellas partidas que se consideran como disponibilidades en los trminos del
criterio 8-1 de la Circular 1343.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y lIURSTIL 1141
relativa a la presentacin de los estados financieros bsicos de las ins-

tituciones de crdito, considerando como tales el balance general,
estado de resultados, estado de variaciones en el capital contable y el
estado de cambios en la situacin financiera.
Uno de los aspectos ms importantes de la referida Circular con-
siste en el requerimiento de la presentacin del estado de variaciones en
el capital contable y el estado de cambios en la situacin financiera.
Dicha normatividad qued incorporada a travs de los criterios
de la Serie "O ", los cuales forman parte del cuerpo de cri terios con ta-
bIes emitidos en la mencionada Circular 1343.
El objetivo de los criterios de la Serie "O" consiste en homologar
las bases y definir los conceptos mnimos para la presentacin de los
estados financieros bsicos de las instituciones de crdito. Derivado
de lo anterior, quedan sin efecto las Reglas de Agrupacin estableci-
das en la Circular 1350, salvo lo dispuesto en la Disposicin Primera
Transitoria de la mencionada Circular 1375.
En Circular 1410 del 22 de julio de 1998, se dan a conocer dispo-
siciones para la entrega de informacin financiera a la Comisin y en
Circular 1483 del 18 dejunio de 1999 se da a conocer a las institucio-
nes de crdito aspectos relacionados con la informacin financiera.
En la Circular 1448 deI14/X/1999, se dan a conocer los criterios
contables a partir del ejercicio del 2000, para las instituciones de cr-
dito. Dicha circular entr en vigor el 10 de enero del 2000 y deja sin
efectos la Circular 1343, y abroga la Circular 1375. En la misma se
compilan los criterios contables y se actualizan algunos.
Por ltimo en Circular 1488 del 30 de octubre de 2000 se sustituyen
diversos criterios contables a efecto de adicionar reglas de revelacin
relativas a informacin financiera a fechas intermedias, incorporar el
Cabe mencionar que, al igual que los dems estados financieros, el estado de cambios en
la situacin financiera se muestra en pesos constantes, es decir con pesos del poder adquisitivo
correspondiente a la fecha del estado financiero.
h) Contabilidad burstil
Mediante la Circular 10-208 de fecha 28 de marzo de 1996, se dieron a conocer los "Crite-
rios de Contabilidad para las Casas de Bolsa" aplicables a partir del 111 de enero de 1997. Sin
perjuicio de lo anterior en la segunda disposicin transitoria de la citada Circular, se estableci
como obligacin para los intermediarios, la presentacin de informacin financiera durante el ejer-
cicio de 1996 bajo los referidos criterios, simultnearneme a la entrega de la informacin finan-
ciera conforme a las disposiciones aptcables a dicho ejercicio, con objeto de analizar y evaluar
la adecuada implementacin de las mismas.
La circular citada fue sustituida por 10-208 Bis dc131 de enero de ]997. la cual contempla
en lo conducente, algunas precisiones y adecuaciones que permiten darle mayor transparencia
y claridad a la reforma contable.
En trminos generales. proceden los comentarios que expresamos para la contabilidad
bancada.
Con el propsito de continuar con el proceso de homologacin de los criterios de contabi-
lidad para las entidades que forman parle del sector financiero, la CNBV en Circular 12-35 del
30 de mayo de 1999, adopt los criterios de contabilidad para las sociedades operadoras de
sociedades de invcrsin, los cuales sern aplicables a partir del '1 de enero de ao 2000.
concepto de utilidad integral, modificar el registro y valuacin co-

rrespondien tes a los plazos para considerar vencida la carta de crditos
para vivienda, as como precisar ciertas reglas de registro, valuacin,
presentacin y revelacin, respecto de inversiones en valores, instrumen-
tos financieros derivados, cartas de crdito, avales y partes relacionadas.
ARMONIZACIN DE LAS PRCTICAS CONTABLES
La armonizacin de las prcticas contables dentro de todas las

entidades financieras permitir:
- Elaborar estados financieros sobre bases consistentes de registro;
- Una congruente consolidacin de estados financieros;
- Un adecuado ejercicio de la administracin global de riesgos;
- Una supervisin consolidada de las instituciones por parte de la
autoridad;
- Una mejor comparacin entre la informacin de las entidades
mexicanas con las del exterior, contribuyendo as a incrementar
la confianza de los inversionistas en la informacin proporciona-
da por los participantes de nuestro sistema financiero; y
- Dar las bases para obtener informacin financiera suficiente,
oportuna y de mayor calidad.
En la citada circular 1448, se contemplan los aspectos fundamen-
tales, siguien tes:
* Adecuacin de los criterios contables de los citados intermedia-
rios a Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, emitidos
mediante boletines por la Comisin de Principios de Contabilidad
del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., excepto cuando a
discrecin de la CNBV, y con fundamento en el hecho de que las en-
tidades que supervisadas realizan acciones especializadas, se haya
considerado necesario aplicar una normatividad o un criterio especial.
Los principios de contabilidad generalmente aceptados, son: .
"el conjunto de criterios utilizados por las entidades de un cierto lugar y

momento dados, para fundamentar la elaboracin y presentacin de la
informacin financiera't.s
* Adecuacin de criterios contables a normas internacionales de

contabilidad (NICS) emitidos por el IASC (International Accounting
Standars Committee) y, en su caso, a los United States Generrally
4 C.P. GARZA y RODRiGUEZ. Conferencia sobre: "Los principios de contabilidad generalmente acep-
lados y las normas de contabilidad jurdica", 18 de junio de 1996. Auditorio Ortz Mena, Nacional
Financiera.
Accepted Accounting Principies (USGAAP) emitidos por el FASB

(Financial Accounting Standars Board) y finalmente, en virtud de la
especializacin que en materia contable requiere el sector financie-
ro, se tomaron los criterios establecidos por la Reserva Federal de los
Estados Unidos de Amrica.
* Homogeneizacin de los criterios contables para los diferentes
tipos de intermediarios financieros, a efecto de facilitar la compara-
cin de sus estados financieros y su consolidacin con las cifras de los
grupos financieros de los que, formen parte.
* Lineamientos de supletoriedad para aquellas actividades no con-
templadas por las normas expedidas por la Comisin Nacional Banca-
ria y de Valores en lo particular y del Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos (IMCP)5 en lo general. La aplicacin del proceso supletorio
estar sujeta a las siguientes reglas:
- A falta de criterio contable expreso de la CNBV o, en un contexto
ms amplio, del IMCP, se aplicar en primer lugar, la supletorie-
dad a la normas emitidas por el International Accounting Stan-
dards Cornmittee (JASC);
- En caso de no existir normas emitidas por el IASC, se aplicar la
supletoriedad a la normas emitidas por el Financial Acounting
Standards Board (FASB); y
- En aquellos aspectos no previstos por el IASC y el FASB, se aplicar
el proceso de suplctoriedad con cualquier norma de contabilidad
que forme parte de un conjun to de reglas formales y reconocido.
Lo anterior est sujeto a que no contravengan la filosofa y concep-
tos generales establecidos en los criterios de contabilidad emitidos
por la CNBY.
Para que una norma sea aplicada supletoriamente como criterio
contable, ser necesario que haya sido emitida por el IASC O FASB
con carcter de definitiva.- Por otra parte, al momento de emitirse
un criterio contable por parte de la CNBV o del IMCP sobre un tema
en el que se aplic el proceso de supletoriedad, la nueva normativi-
dad sustituir a los criterios que hayan sido aplicados con anterioridad
a la nueva norma. El efecto resultante de aplicar por primer vez una
regla supletoria, deber ser tratado como un cambio de una regla
particular por una nueva disposicin normativa, en los trminos de lo
establecido por el IMCP en los boletines correspondientes.
5 El Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (lMPC) es un cuerpo colegiado de Conta-
dores Pblicos con carcter de Federacin, que rene a ms de 50 colegios de contadores en
distintas partes de la Repblica, los cuales delegan en el propio IMPC las facultades de emitir
disposiciones fundamentales en lo que loca al Cdigo de Etica Profesional, Principios de Con-
tabilidad, Normas de Auditora y Educacin continua. Los principios de contabilidad son los
criterios b~sicos que garantizan prcticas sanas de contabilidad y, slo mediante su empleo
pueden observarse dictmenes de Contadores Pblicos sin salvedades o negacin de opinin.
\
ANLISIS DE l.OS PRlNCIPAI.ES CAMBIOS EN CRITERIOS CONTABLES
Valuacin a los instrumentos financieros a valor de mercado, a efecto

de obtener de una manera ms clara el valor real de las inversiones
y consecuentemente del capital de los intermediarios.
Bajo las disposiciones anteriores, la valuacin a mercado de los
activos financieros cotizados no se reconoca de manera in te gral en
los estados financieros, sino que se hacia conforme a su valor de cos-
to, lo que impeda una valuacin certera de la cartera de valores de
los bancos y por lo tanto de su capital. Con la nueva regulacin, se
revela a valor de mercado prcticamente la totalidad de la cartera de
valores, lo cual permite, por un lado, conocer el riesgo asociado a la
misma y por ende, el nivel de capitalizacin adecuado.
Cuando el concepto "valor de mercado" no es representativo, se
introduce el de valor razonable.
Acercarnicnto a reglas internacionales en materia de registro de la

cartera crediticia e intereses que devenga, mediante el establecimiento
de lineamientos ms estrictos para el reconocimiento de la cartera
vencida, incluyendo el provisionarnient.o de los intereses devengados
y la suspensin de la acumulaciu de los que genere.
,
Bajo esta nueva regulacin, el monto a reconocer como cartera
vencida ser la totalidad del saldo insoluto y por lo tanto, una vez
clasificado el adeudo como tal, se suspender la acumulacin de inte-
reses. En los estados de contabilidad de las instituciones de crdito se
incluye el resultado de esta calificacin. Ejemplo:
CALIFICACIN DE LA CARTERA DE CRDITOS

al31 de junio del 2000. (Cantidades en miles de pesos)
CARTERA PROVISIN PREVENTIVACLOBAL NECESARIA
RIESGO %RIESGO IMPORTE %DE PROVlSIN IMPORTE
A 92.7i% 571.050 0% O
B 0.24% 1.475 1% 16
e 0.00% O 20% O
D 0.00% 24 60% 15
E 0.7% 400 100% 430
SUBTOTAL 9R.08% 572,949% TOTAL 461
Ms: ACTUALIZACIN RVAS.
CARTERA NO 6.92% 42,597% Menos:
CALIfICADA APLICACIN RVA.
CARTERA Menos:
0% 58.287% PROVISIONES CONSTITUIDAS 461
EXCEPTUADA
CARTERA DE O
CRDITOS 100.00% 615,546% INSUFICIENCIA (EXCESO)
I
NOTAS:
l. La informacin contable relativa a la cartera, que corresponde a la calificacin del trimes-

tre al S'l de marzo del 2000, se incluye en el estado de contabilidad formulado a la misma fecha.
2. De conformidad con las reglas para la calificacin de la cartera de crditos, la institu-
cin est obligada a calificar de manera individual por lo menos el 80% de la misma.
3. La cartera de crditos base para la calificacin incluye las operaciones contingentes que
se muestran en el grupo correspondiente de cuentas de orden al pie del estado de contabilidad
formulado al 31 de marzo del 2000.
4. Las provisiones preventivas globales necesarias incluyen un impone de mil pesos que
corresponde a las aplicaciones efectuadas posteriores a la fecha de calificacin.
5. De conformidad con el inciso b) del prrafo 29 del criterio B6 de la Circular 1448, las
reservas preventivas incluyen un ajuste de disminucin por mil pesos, en dicho importe esta
considerada la provisin adicional para intereses vencidos, sobre cartera vencida, por mil pe
SOS, consutulda en cumplimiento del prrafo 26 del criterio contable mencionado.
6. El resultado de esta calificacin y su actualizacin se incluye en el estado de cornabifi-
dad al 31 de junio del 2000
Amplias reglas de registro y 1 cvclacin para los instrumentos derivados,

consistentes con las tendencias mundiales.
Reconocimiento integral del efecto inflacionario sobre los estados

financieros.
Anteriormente, nicamente se revaluaban peridicamente los

bienes inmuebles, lo cual era inconsistente con los Principios de Con-
tabilidad Generalmente Aceptados. La nueva regulacin contempla
la revaluacin de los bienes muebles e inmuebles, debindose reco-
nocer asimismo la ganancia o prdida inflacionaria derivada de las
posiciones monetarias, lo cual es consistente con los Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados.
Reconocimiento de los impuestos diferidos, consistente con los

lineamientos establecidos pot los principios de contabilidad para el
resto de las crnpresas.
Se adopta el nuevo Boletn D-4 emitido por el Instituto Mexicano

de Contadores Pblicos (IMC?) el cual considera el mtodo de acti-
vos y pasivos para el clculo del Impuesto Sobre la Renta (ISR) diferido.
Dicha metodologa consiste en identificar las diferencias temporales
entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos de las ins-
tituciones. El principal impacto en el ISR diferido corresponde a las
diferencias temporales de los valores de los bienes inmuebles, las cua-
les, en la mayora de los casos, implican el reconocimiento de un
impuesto diferido pasivo con la afectacin del resultado de ejercicios
an teriores.
1146 JESS DE l.A FUENTE. RODRGUEZ
Por lo que respecta a la Participacin de los Trabajadores en la

utilidad diferida, la metodologa establecida en el mencionado Bo-
letn D-4 es consistente con la establecida en la Circular 1343, por
lo que su implementacin no afecta significativamente a los estados
financieros .
Se establecen perodos de transicin para rubros tales corno:

- Bonos de deuda soberana;
- Cartera crediticia (especialmente en la hipotecaria}.
Como consecuencia de los programas de capitalizacin implemen-

tados por distintas instituciones, la CNBV consider necesario esta-
blecer un rgimen de transicin para la aplicacin de las nuevas reglas
de presentacin de las obligaciones subordinadas de conversin obli-
gatoria. En este sentido, las obligaciones subordinadas de conversin
obligatoria emitidas con anterioridad al 30 de septiembre de 1999
podrn presentarse como una partida del capital contribuido, inclu-
yendo los intereses devengados no pagados, hasta el 31 de diciembre
del 2002 .
Consolidacin de estados financieros tanto de elnpresas controladoras

de grupos fin ..m eleros como ele intermediarios financieros, con sus
subsidiarias.
Otros cambios en los criterios de contabilidad.

Valuacin a los instrumentos financieros a valor de mercado: A
efecto de obtener de una manera ms clara el valor real de las inver-
siones y consecuentemente de! capital de los intermediarios.
Bajo las disposiciones anteriores, la valuacin a mercado de los
activos financieros cotizados no se reconoca de manera integral en los
estados financieros, sino que se hacia conforme a su valor de costo, lo
que impedia una valuacin certera de la cartera de valores de los ban-
cos y por lo tanto de su capital. Con la nueva regulacin, se revela a
valor de mercado prcticamente la totalidad de la cartera de valores,
lo cual permite, por un lado, conocer el riesgo asociado a la misma y
por ende, el nivel de capitalizacin adecuado.
Cuando el concepto "valor de mercado" no es representativo, se
introduce e! de valor razonable.
Inversiones en valores.> Se elimina la clasificacin de los ttulos
con base en su cotizacin, por lo que desaparece la categora de "ttu-
los no cotizados" dentro del rubro de inversiones de valores. En con-
secuencia, los ttulos se clasifican exclusivamente a partir de la in ten-

cin que tenga la administracin de la institucin de crdito respecto
a los ttulos adquiridos.
Cartera de Crdito.- Se modifican las reglas de presentacin de la
cartera de crdito vencida identificando, al igual que en la cartera
vigente, el destino del crdito.
Pasivos.- Las obligaciones subordinadas de conversin obligato-
ria se presentan como parte del pasivo de las instituciones, lo que
implica la reduccin del capital contable con el consecuente aumen-
to de dicho pasivo.
Los prstamos interbancarios y de otros organismos se desagregan
dentro del balance general de las instituciones, de acuerdo a su
exigibilidad.
Transferencia de activos.- Se incorporan los lineamientos contables
para identificar las operaciones que constituyen una transferencia de pro-
piedad, con base en la prdida del control sobre los activos transferidos.
Adicionalmente, se efectuaron las siguientes modificaciones en
materia de revelacin, las cuales no impactan en los estados financieros
o en su presentacin:
O Antigedad de la cartera vencida;
O Reservadas por tipo de crdito;
O Informacin cuantitativa y cualitativa sobre la administracin
de riesgos;
O Informacin por segmentos de negocio y de partes relacionadas;
O Integracin de la utilidad integral; y
O Informacin detallada sobre operaciones con instrumentos fi-
nancieros derivados e inversiones en valores.
Registros contables especiales.

La Circular 1448 establece un rgimen para la autorizacin de re-
gistros contables especiales, cuando:
La liquidez, solvencia o estabilidad de ms de una institucin de
crdito pueda verse afectada por condiciones de mercado, o
Como resultado de procesos de saneamiento financiero o rees-
tructuracin corporativa que procuren la adeudada liquidez,
solvencia o estabilidad de una institucin.
b) Contabilidad de las casas de bolsa y sociedades de inversin (Ver Apndices

IV, V, VI, VII Y VIII).
c) Contabilidad de las Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito

En Circular nmero 1298 de la CNBV se contemplan nuevos crite-
rios contables para las organizaciones auxiliares del crdito.
Con objeto de homologar la norrnatividad aplicable a las orga-
nizaciones auxiliares del crdito, con principios de contabilidad ge-
neralmente aceptados tanto nacional como internacional, se dio a
conocer a travs de la Circular 1349 el conjunto de criterios contables
aplicables a partir del 1 de enero de 1997 (dicha Circular sustituye a
la 1298).
Los impactos de la nueva normatividad, se derivan principalmen-
te en la aplicacin de los siguientes criterios.
- Instrumentos financieros. En virtud de la valuacin a mercado
de los titulos de deuda y acciones cotizadas, se observan cambios
en los montos de activo relativos a estos conceptos, as como en
los resultados del ejercicio y en el capital contable.
-Impuestos diferidos. Se introduce el reconocimiento de impues-
tos diferidos resultantes de la diferencia entre la acumulacin o
deduccin para efectos fiscales y contables. Dichas diferencias se
deber principalmente a las prdidas fiscales de aos anteriores.
- Reconocimiento integral de los efectos de la inflacin. El "supe-
rvit por revaluacin", reconocido en el capital contable de los
almacenes. generales de depsito hasta diciembre de 1996, se ba-
saba en la actualizacin de bienes inmuebles a travs de avalos,
el cual tena como propsito reconocer el valor real de la inver-
sin de los accionistas.
Con el objeto de dar comparabilidad a la informacin financiera
y establecer consistencia con los principios de contabilidad general-
mente aceptados, tanto los bienes muebles como los inmuebles y
otros activos no monetarios, se actualizan a partir de 1997 median te
la aplicacin del factor derivado del Indice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC).
Asimismo, se establece que las cuentas que componen el capital
contable de las organizaciones auxiliares debern ser revaluadas con
el propsito de mantener en pesos constantes el poder adquisitivo de los
accionistas, esta revaluacin se efectuar aplicando los factores de ac-
tualizacin derivados del INPG. A travs de esta metodologa el efecto
por actualizacin de activos fijos, as como las actualizaciones de otros
activos no monetarios, se distribuyen en las diferentes partidas del capi-
tal contable, mientras que el diferencial entre la actualizacin de activos
no monetarios y la actualizacin de dicho capital contable deber ser
igual al "resultado por posicin monetaria" causa una variacin en la
utilidad neta debido a que bajo las nuevas disposiciones, los resultados se
TRATADO DE DERICCI.JO BANCARIO y BURSTIL 1149
expresan en trminos reales, por lo tanto, esta partida refleja el incre-

mento o decremento en el poder adquisitivo de dichas entidades, pro-
ducto de la posicin neta por la tenencia de partidas monetarias.
Finalmente, la aplicacin de los nuevos criterios con tables a par-
tir de enero de ] 997, ocasiona un ajuste inicial denominado "exceso
o insuficiencia en la actualizacin", el cual se reconoce en el capital
contable de los almacenes generales de depsito.
Dicha cuenta de "exceso o insuficiencia en la actualizacin", pre-
sentada en el capital contable, representa principalmente el efecto
acumulado de la determinacin de las utilidades en trminos reales
durante los ejercicios anteriores a ]997.
En Circular 1468 del 4 de mayo del 2000, la CNBV da a conocer a
las Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito el catlogo de
cuentas, aplicable a partir de junio del 2000 que se pueden consultar
en apndice IX al final del captulo.
6) LA CONTABII.lDAI) EN LAS EMPRESAS DE SEGUROS
La legislacin en materia de seguros establece que todas las em-

presas de seguros tienen la obligacin de elaborar, al cerrar cada ejer-
cicio econmico, un estado de situacin financiera que deben remitir
a la CN5F y el estado de resultados.
El plan general de contabilidad para las empresas de seguros, es
el mtodo normalizado que utiliza la contabilidad para lograr la ho-
mogeneidad de los datos)' facilitar su comparacin)' agrupacin. El
citado plan fue aprobado por Circular 5-519 de diciembre 19 de 1988)'
artculo 99/105 de la LGI5M5)' est dividido en las siguientes partes:
- Catlogo de cuentas, dividido mediante clasificacin en grupos,
subgrupos y cuentas, subcuentas )' subsubcuentas. El mismo fue
aprobado por Circular 5-519 de diciernbrc J de 1988 y reformas
de julio 26 de diciem bre de 1989 y diciembre de 1990. Las normas
fueron aprobadas por la CN5F y responde a prcticas internacio-
nales y a normas del Colegio de Contadores.?
- Instrucciones generales al catlogo y particulares a cada cuenta;
- Cuentas anuales. Comprende un estado de situacin financiera,
el mismo es un estado numrico en el que se refleja la situacin
econmico financiera de una empresa en un momento determi-
nado, es decir, el valor de las partidas que integran su activo, su
pasivo y su capital debidamente clasificadas;
6 El catlogo de cuentas consta de las siguientes seis partes: Crupo de inversiones e
inmovilizado; provisiones tcnicas y otras provisiones; complementarias de activos; financia-
cin bsica; resultados de la institucin aseguradora; y cuentas de orden.
- Estado de resultados. Es un estado contable en el que se reflejan

detallada y ordenadamente los resultados econmicos de un sec-
tor o de las actividades desarrolladas por una entidad en un pero-
do concreto, con motivo de una participacin en determinado
negocio. La LGISMS, en su artculo 7, regula la forma en que las
entidades de seguros deben de clasificar todos sus registros de ca-
rcter tcnico, a saber: operaciones de vida, operaciones de acci-
dentes y enfermedades y operaciones de daos en sus diferentes
ramos y cambios en situacin financiera y de variaciones en el pa-
trimonio;
- Criterios de valoracin. Los criterios de valoracin que estable-
ce el catlogo de cuentas de instituciones de seguros, se inspiran
en cuatro principios fundamentales:
Principio del precio de adquisicin, es decir, que como norma general los bienes
figurarn en el estado de situacin financiera por su precio real de adquisicin.
Principio de continuidad, mantenindose en ejercicios sucesivos los criterios de
valoracin adoptados.
Principio de lo devengado, para la imputacin contable al ejercicio econmico
correspondiente de las operaciones realizadas por la institucin.
Principio de gestin continuada, considerando la gestin de la institucin, prcticamente
indefinida.
Con independencia de lo anterior, las instituciones de seguros

deben remitir mensual, trimestral y anualmente, a la CNSF, informacin
de carcter estadstico y contable, en cumplimiento de su obligacin le-
gal de facilitar al Organismo de Control y Vigilancia la necesaria informa-
cin econmica y financiera sobre el desarrollo de su actividad.
7) LA CONTABILIDAD PARA l.AS SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO.

(VER Apf:NDiCE X).
8) LA CONTABIl.IDAD PARA El. MERCADO DE DERIVADOS
El Boletn C-2, Instrumentos financieros, se constituye como el

marco prirnario que:
a. Clasifica los instrumentos financieros en clases apropiadas de
acuerdo a la naturaleza del problema contable y su solucin.
b. Detalla a qu renglones de los estados financieros no se deben
aplicar las nuevas reglas en consecuencia de encontrarse regulados
por otros Boletines, dada la amplitud del concepto de instrumentos
financieros, bajo el cual pueden caber todos los activos y pasivos mo-
netarios.
c. Establece que todos los activos y pasivos resultantes de cualquier

tipo de instrumento financiero deben incluirse en las cifras de los
estados financieros y evitar, en consecuencia, la prctica llamada re-
gistro fuera de los estados financieros.
d. Exige como regla general en la valuacin de los instrumentos
financieros, el uso de los precios en el mercado, excepto en el caso de
instrumentos de deuda retenidos hasta su vencimiento.
e. Determina como regla general para el reconocimiento de las
ganancias o prdidas en la valuacin peridica de los instrumentos
financieros, su registro directamente en la cuenta de resultados del
ejercicio.
f. Seala como regla de valuacin para las coberturas su efecto en
los activos y pasivos cubiertos.
g. Proporciona las reglas apropiadas para compensar y presentar a
los instrumentos financieros en los estados financieros.
h. Puntualiza los criterios necesarios para separar los componen-
tes de los instrumentos compuesto y proceder a su valuacin confor-
me a su esencia econmica.
La CPC mediante este documento pretende ajustarse a las exigen-
cias de los usuarios en los mercados nacionales e internacionales para
revelar los riesgos de los flujos de efectivo de las entidades, a fin de
facilitar la toma de decisiones de los inversionistas.
9) LA C')NlMILIDAD PARA lAS SoCIEDADES CONl'ROIADORAS DE GRUPOS FINANCIEROS
En Circular 1417 del 8 de diciembre de 1998, dirigida a Socieda-

des Controladoras de grupos financieros sujetas a la supervisin de la
CNBV, dicho organismo da a conocer Catlogo de Cuentas, as como
disposiciones para la entrega de informacin financiera, aplicables a
partir de 1 de enero de 1999.
Observaciones: Las presentes disposiciones entraran en vigor el 1
de enero de 1998. A la entrada en vigor de la presente Circular, se
derogan las Circulares 1158, 1188, 1215 Y 1224 emitidas por la Corni-
sin Nacional Bancaria, las Circulares 13-1, 13-1 Bis, 13-2, IS-2 Bis y
13-6 emitidas por la Comisin Nacional de Valores, as como la Circu-
lar 1238 expedida por esta Comisin.
Asimismo, se dejan sin efecto, la Circular 1194 y el Oficio-Circular
28912-1110 expedidos por la Comisin Nacional Bancaria, en aquello
que se refiere a las hojas del Catlogo de Cuentas y Reglas de Agrupa-
cin, segn corresponda, de las Sociedades Controladoras, as como
la Disposicin Quinta de la Circular 1400, emitida por esta Comisin.
Por ltimo, en la Circular Nm. 1456 del21 de diciembre de 1999,

la CNBV da a conocer los criterios contables aplicables a partir del
ejercicio 2000 a las Sociedades Controladoras de Grupos Financieros
sujeta a la supervisin de dicha Comisin. (Ver Apndice XI).
1) CMO SE DEFINE LA CONTABILIDAD EN GENERAL?
2) CULES SON LOS TIPOS DE CUENTA QUE INTEGRAN LA CONTABILIDAD?
Cuentas de activo Cuentas de pasivo Cuentas de capital Cuentas de resultado
Bienes que posee el Deudas que el negocio Aportacin inicial y Saldo deudor.
negocio. tiene. otras posteriores de Registran los egresos.
Derechos a su favor. Obligaciones que debe los accionistas. Saldo acreedor.
cubrir. Utilidades obtenidas Se registran ingresos.
en aos pasados O
bien disminuidos los
anteriores conceptos
por prdidas sufridas.
3) EN QU CONSISTE El. BALANCE GENERAL?
En presentar los saldos de las diferentes cuentas

integradas para el Registro de las Operaciones,
bajo tres rubros principales.
Activo Pasivo Capital

4) Qu ES EL ESTADO DE pf:RDIDAS y GANANCIAS?
5) POR QU ES NECESARIA lA CONTABILIDAD FINANCIERA?
Por la complejidad), multitud de operaciones que realizan las entidades

financieras, es necesario conocer en cualquier momento y con toda exactitud
la situacin que presenta cada operacin.
La contabilidad debe permitir la agrupacin debida de sus actividades
en relacin a los datos que peridicamente han de rendir a los organismos
oficiales.
Desde el pun lo de vista jurd ico presen ta excepcional importancia la
contabilidad bancaria, ya que adems de la relacin que normalmente se
presenta en cada empresa para con sus propietarios, socios o accionistas,
en la banca existe Ia derivada de la utilizacin de fondos ajenos a inversiones
propias.
6) CULES SON LOS ORDENAMIENTOS QUE OBI.IGAN A LAS ENTIDADES FINANCIE-

RAS A LLEVAR CONTABILIDAD?
Leyes del Sistema Financiero

u::
Cdigo de Comercio
Ley General de Sociedades Mercantiles 7~

7) CULES SON LAS CIRCULARES QUE HA EXPEDIDO LA CNBV RESPECTO A LA

CONTABILIDAD BANCARIA?
Circular 1284 del 29 de diciembre de 1995, establece criterios contables

aplicables a partir del l' de enero de 1997.
Circular 1343 del 10 de enero de 1997, dirigida a Instituciones de Crdito,
da conocer nuevos criterios contables.
Circular 1375 del 12 de septiembre de 1997. Establece normatividad de
presentacin de los estados financieros.
Circular 1410 del 22 de julio de 1998. Seala disposiciones para la entrega
de informacin financiera.
Circular 1483 del 18 dejunio de 1999. Disposiciones para la entrega de
informacin financiera.
Circular 1448 del 14 de octubre de 1999. Criterios contables a partir del 2000.
8) Cul. ES EL OBJETIVO DE lA ARMONIZACIN DE LAS PRCTICAS CONTABLES DE

LAS ENTIDADES FINANCIERAS?
- Apoyar a una supervisin consolidada de las instituciones por parte de la

autoridad;
- Dar las bases para obtener informacin financiera suficiente. oportuna y

de ma or calidad.
9) CUl.ES HAN SIDO LAS REFORMAS E INNOVACIONES A l.A NORMATIVIDAD CON-

TABLE PARA lA BANCA, CASAS DE BOLSA Y ORCANIZACIONES y ACTIVIDADES AUXI-
LIARES DEL CRDITO?
Adecuacin de los criterios contables a principios de contabilidad generalmente

aceptados, emitidos por la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.
Adecuacin de criterios contables a normas internacionales de contabilidad
(NICS) emitidos por el IASC (International Accounting Standars Cornmittee) y
en su caso, a los United States Cenerally Accepted Accounting PrincipIes (USGAAP)
emitidos por el FASB (Financial Accounting Standars Board) y finalmente, los
criterios establecidos por la Reserva Federal de tos Estados Unidos de Amrica.
Homogeneizacin de los criterios contables por los diferentes tipos de intermediarios
financieros, a efecto de facilitar la comparacin de sus estados financieros y su
consolidacin con las cifras de los grupos financieros de los que forme parte.
10) CULES SON LOS PRINCIPALES CAMBIOS CONTABLES?
/ /
215. CUESTIONARIO
1) Cmo se define la contabilidad en general?

2) Cules son los tipos de cuentas que integran la contabilidad?
3) En qu consiste el balance en general?
4) Qu es el estado de prdidas y ganancias?
5) Porqu es necesaria la contabilidad financiera?
6) Cules son las normas de contabilidad jurdica?
7) Cules son los puntos de controversia que haba mantenido la
contabilidad financiera, con la contabilidad bancaria?
8) Cules son las reformas e innovaciones a la contabilidad bancaria,
burstil y de las organizaciones y actividades auxiliares del crdito?
9) Cules son los principales cambios en criterios contables?
10) En qu consiste el plan general de contabilidad de las institucio-
nes de seguros?
1156 JESS DE lA FUENTE RODRCUEZ
216. APNDICES
APNDICE!
NOMBRE DE LA INSTITUCIN
DOMICILIO SOCIAL
ESTADO DE RESULTADOS
DEL EJERCICIO COMPRENDIDO ENTRE
EL DE VEL DE DE 199
CIFRAS EN PESOS
INGRESOS nNANCIEROS
900 lmereses y reudimieurcs. s
9\0 Cnmi.sio,,~< y prrrnns
911 Camhios (s:oldo acreedor)
912 ,\jllue por lntlacin (saldo acreedor)
914 Resultados por posicin mouerarta (saldo au..cdnr)
Dlil Resultado por compraventa de valores (saldo llcrr.edur)
Menos: GA..'>TOS FINANGIEROS

920 Inlere.'cs
!l21 Comisloues y premio!
922 Cambio. (\Iu" deudor
925 Ajuuc por il1l1;u~ln (sald" deudor)
926 Resultados por posicin moncuu-lu (salrto demlllr)
927 Resultado por compr:[\,cnlll dI' valore. (.ldo deudor) s
MARGEN FINANCIERO S
Menos
92R Estimacin crcdilkl; pnrn desgm l"retlitici.u
MARGEN FINANCrERO AJUSTADO POR RIESGO
Menos: GASTOS POR OPERACIN Y ADMINISTRACiN
930 Reuumerucones y otros houo rarlos
!l4;, ReInas
950 Gastos de Promocin
95,; Depnciacione_. y ,morlizaciunes
sus Concepto. no deducihll's para l!l Impuestu sobre la Renta
!J70 Oll""s gasto. de operacin y admtutstracin
UTILIllAD (P~:RDIDA) DE OPERACiN

M."974
(menes) OTROS PRODUCTOS Y GASTOS
Dividendos
975 Olr"s prmlurw_. y gastos (neto)
UTILIDAD (PtKDIDA) ANTES DE ISR y PTU

Impuesto 50hre la rema a las personas morales y
participacin del personal en las luilidades s s
990 Impuesto sobre la renta diferido y p:lnkipaci,m 11<:1
personal .,n las [lIi1ic1arle~ <1if.. rid:lS (neto)
UTrLIDAD (PtRDIDA) DEL EJERCICIO ANTES DE

PARTICIPACIN EN EL RESULTADO DE SUBSIDIARlAS S
PARTICIPACIN F..N EL RESULTADO DESUBSIDIARIAS (NITO)
993 Participacin en el ruultadn ele ~ulhidi"ri:.u (IICW)
UTILIDAD (ptRDIDA) NETA S
El pn:SCIlIC estado de resuhartox So: formult', conforme a las normas dicradas por 1>1 H. Comisin Nacional U;'llcaria y de
Valores, con fundamento 0::11 los artculos 9~j y 101 de la Ley ,1(: Instituciones de Cr;:diw, de observllllci" general y ol.>li.alOria.
aplicadas ele m~ll"'r" consf stcute. encolltr:illdosc reflejados lodo. h.. lngre's y cj!:l'eso. realizados de las operacjones efectuadas
por la instiluri6n hasta 1:, fecha arriba '\1~ncion..da. las cuales se realizaron cou "pego a .:mas prcticas bancurlus y a las
dhposirione. Io:K"ks y admiulstratiras aplicables y Fueron registradas en 1.\5 cuentas r rn:sp"ndknles del c"l:ilogo oficial.
Director Cl"neral Comrulnr CO"'I":llol' General Auditor Interno

TRATAno nI' nERECHO BANC.ARIO y BURSTIL 1157
APNDICE 11
NOMBRE DE LA INSTITUCIN
(DOMICILIO SOCIAL)
BALANCE GENERAL (O ESTADO DE CONTABlLlDADl AL DE DEl9
(CIFRAS EN PESOS)
ACTIVO PASIVO
11'~I'O"'''UIl~I>Q
C'.P'TAcrO.~
100 C:aj~ !OOO 1l"f'.iu>I a la vi.ta

\\0 \lep.;",. en Bamu d,- Mhlro !>10 l),op,;'ito.dcal",,",o
1~( 8al1"'" del l"i. y ,1,-, ">;'".njeru !,~O 11""00 ba"e'nl", eo drcubd""
130 01la< di'I"'",lbilld.l,k. 540 ll"l>'_.ito." plalt>
!>43 PaI!M~' "0" 1'.. o,limi,",o l'luidablc al ,'rudmi,"to
r~!> Ar"pl"eio"," ba",a1'ia. en drculAdn
'N".""~N1'O' flNANCIO',.'"
140 Ti",'", p'~'~ Ilegod-... rotiQ lIanro. y c.. rr..,I"''''')c'
141 Tlwloo di'I"'niblc'l'ura la ""1". MIO p'~''''"ll'' ,, .. baoc". r UU'" o'ganl,,,,,,.
I ~2 Ti'"l'" con.crv,,,h,, u H'ncillll"nu>
14:1 ''''lOTe. 110,rllud". UPOUO> r. l~nllullU<To. "U"'A"O~
l!iO Thuln. a ,,,dbir en '''p'u'.n-R''I'"uada ("c"'l 5112 A....... dore. por ""p">rto ("e",)
l!'> l ll .. "<I e ,,,, I")T ,..",,,,,.,,, (ne,o) MIli Trwlo_, a "nlTclla,. .. n rep.,r"'R.. p'" ,.dora ("e,ol
152 J{ep<>no .. rn.ndamlc"tc' mn col"'e."l f;\l4 Il.el-''''l<''.~i"anri''ttlicnltl .... n eol"t .. ra]
160 \""1",,,. p(lr ,e"ibir "n operario"," d" I"'s.an", MI:' Val",c. a ,"tregar .." ol"radone. d<l',.~~tan'"
170 rUl1nm l' mnlr",'" adelantad.. , cnn nuco d, !>9G FUl\lro> y Con Ira"', adcla"'ad". Iu" lin ... d,
IlCRodadIl ""H"Cldll
171 C"'''Ua!!>. de enh,''''',. ,ambiarla. 'un fillc, dr .(;!l1 en,,"al'" <le ,,,b<'l'lU,a' <.",hlJria. ,'"" 1,,,," d,
172
""Il o e i a .. ;""
0l'd",w. "dG"iri,ln <"(>11 nn,,. de ""!l"dud" M)1l
n.godadoll
Opciune'cndida< con fi"., "e ""Ilodad""
17~ S"'U'J>l'"" n,,{', ti" "<,gudad"" uus S"'''P' cO" liue. <1<' Ilt'gndadn
lH 1"'!(I{"{" de i".. ",,,,.. ,,,oo .lc,.i",,,.I,,, "0" finc' .1" '"O raque, ..< d .. i"slru'I1"""" tkrivad", ..,., fin~. d,'
ncud.ci" ""8,,'-;"1611
17~ 1"'!I'u",,'"'''' r",,,n ..;,, '" afe",,,, en lpr,nlia
01'''-'-5 cu... u (>~ P.C.R
''''RTt:IlA D' aED'T<> 'Ie ..,,,' 610 Ot'U ~" .. o,~.pnr paf:a'
vo
1 lh.e"'"t'" 620 Anectl"rco di ...,,... ,,
200 I"',ta",o. ,!ull'o:rafarim \" prendad".
1110 l'r~"an"" con garallllo ele ",,;,laeln illd""rl~l," ObUCAC"'~1:> suso .... UlltA.....
220 1', ',,,,m,,
dc habili'aci"" <> 01,'1"
2S(J 1'",.""",,. "ci'aedon"ri",
2~O I'r~.t'm'" ,""n gara,,'. inmobiliaria
241 ('".a, 'era d .. a"<,,,damicnlu r.pltalluhl .. <:atD1TOil"FUlnt>lo
245 (.;r~clilo. uc .. n,etumelo_. 6toO <:",:'<lih" d'l-..rid".
1146 C,.~,lil()' H'''''''ado' 6till IrllpUCO"" dif.. rido. (" ..to)
1147 C,'di'o.,l Guhi",no l'ed,n>l. Pro;r'Hla. AOli l' li70 ':~c"$O tlt'! "alor .", lih"" ... hre t'l ,,'u d .. la.
<1,'lk" .. nd... Atli"i"lIal., ....("cion...
2~IJ (Cartc,a redc,,,,,,,,l,
2~U Cartera eun "i;tlidad d,' reeupc,'aduu dc pag"
,-- ""TAL ....IVO
CARHU u~ <:I<""TO .~~rJO.' C'.p,nL CO~T"I~
son Can..ra ""ndda ;l!l C"pital50ri.l

120 p,in,a. cn ,u.c"il"'16n
121 Olllig~donc' .uoo"lin.da. tl, ro"...... i,;"
"bliK~to,l" "e~phat
(.) Meu". 1lI(' K,.......a. ,l<- ,~pilal
~TUMClO" "U."'~""A ~A"" lU~co. ':itLO'TICJO' 740 Utilidad~. re,cnit",
1I02 ~:."illlad<\" pr<',c,,';"a para ,;r'f:o. ""'ditid", 790 Utilidad (p',dido) "<"la
1!ll S.. p",,hil" dfll .. i, 1"''' ,'inclll~e,6" ti, ti1ul".
o......... C"""'TA> "01' COB......R 192 ~:~ceM> o ln ... lid,'",;" cn la act"alizad" dd
1I10 Olla. c".."".. por ,ubr..r ,~piul
~ 11 Oelldo ..." di"cr",.. (oeto) 793 ke'ILlta(l" de cu"vc",i," d .. uperadon ...
31!> l'allm antiril-'J<!o' eMraIlJ,,a,
"H Rc."l",d" por r~,..bio. ,." polh'c,. (",,,,.ablc.
ACTtVOS >IJOO 799 n~fici, por obllg~d"ne. l.b"ral<'. al "'Iiro
lllG II"Hu,bln. ",,,hili""" l' "'lull'" (nclt
TOTAL CArtTAL CO"'AlU;
., ....El> ADJUllICAl''''
3211 Bienes "dj"dica('lo'
',",VUSI<>NU ~n."ANI"""" l" AcclONu

360 l"'....i,"',..... rlllau'ote. en ~tc;on ...
''''WCO> U"'l~DO' ~ I~Ult"I"''''

:1110 ('.argo. discrrdo, e llIlaogibk,
$IB Impu..",,, <1ircrid,,> 'n,lO)
'112 Cub",."'ra d" 1'i"<llu pOl' anlonitar "n crdil<>'
I-'a,.. ,-i,i,"d;>, ,-.."cid". UDIS
59~ Cl'dilO m,,a,,"] (",to)
"OI..... 'C""yo
'--
CUENTAS DE ORDEN
SlO Av:.k~ otorgados
8"
830
Apo:Ttllra5 de crdho lrremeables
Otras oblilr-,,:lone~ conlln~entes
840 Fideicomisos Programas UDlS
841 Hleues en fideicomiso o mandato
845 Operuclones de banca de inn~nin poc (Uenl" <le terceros s
Mcnns instrumentos a carl:" del propio banco
R4fi Inversiones de los fondo' del slnema de ahorro pam el retiro
850 Bienes en rustodia u eu admlnlsrrncln
851 Inregrncln de la cartera crediticia
852 Provisiones par.!. ritSllos creditlctos de apltcacf u ;radual
853 Montos ronn.llado, en ln-tr'urue mos derivados
REPORTADA
854 Ttulos a recibir por reporto s
Acreedores por reporto
REPORTADORA
856 Deudores por re Pvr'v s
(.) Meno.
8,,7 'I'irulos n entregar por reporto
800 Otras cuenms de regtsrro
DIRECTOR GENF.RJ\1. CONTRALOR
CONTRALOR GENERJ\L AUDITOR INTERNO
APtNDICE III
MULTIVALORES CASA DE BOLSA
ESTADO DE CONTABILIDAD CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1998
(CIFRAS EN MILES DE PESOS)
CUENTAS DE ORDEN
OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS OPERACIONES POR CUENTA PROPIA
CUENTES CUENTA CORRIENTE CUENTAS DE REGISTRO PROPIAS
Banca. de clie"te~ Sl30 Valore~ de l; !odcchut entregados en ell.<todia SI6,433

Liqutdactn de operaciones de dientes 31 945 Valores gubernamentales de lasocledad .:n ["ll~todia 7,114
~2,075 Valor,:! de b suciedad entreRado~ en garantra 23,986
VALORES DE CLIENTES Inserumemos de1'ivatltl~ $48511 /lOO
V'llores de clientes reclbldos en cnstudlu 5,696,580 4,8!17,f.:l~
Valnrcs y documentos recibidos en garant,a 'JO 1' OPERACIONES DE REPORTO
5,718,785 RI['OllTADA
Parte actv.. 5,119,817
OPERAcrONES POR CUENTA DE CLIENTES Parte pasiva 5 1~5 082
Operaciones de repcrw de rllenees 1,966,188 (15,265)
Opciones de compra (precio de la opcin) I
1,966,189 RlI'oKTADollA
Parte activa 1,346,754
TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS $7 7' 7 049 Pan.: pasivl\ 1,342.496
4,2r,8
TOTALFS POR CUENTA PROPIA $4,8f16,526

AC11\'O l'A~I\'O , CAPIIA)
D1SPONIBIUDADES 5,090 PR~TAMOS BANCARIOS y DE OTROS

ORGANISMOS 15.124
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Ttulus l'"rll ucgociur 61i,475 ISR y rTU por pagar 4,282
OPERACIONES CON VALORES Y DERIVADAS IMPUESTOS DlJo'ERIDOS 20,651

Saldos deudores en opt:racione~ de reporto 52,864 88954
TOTAL PASIVO
OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO) IH,407 CAPITAL CONTABLE
ACTIVOS FIJOS CAPITAL CONTRIBUIDO
Inlll\lcble~. lI1nbiliarill y equipo (11<:10) 1~5,S73
Capital social 307.0,,8
INYERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES
CAPITAL GANADO
Inversiones permuucntcs eu :lf.doncs 41,"88 33,054
Reservas de capital
OTROS ACTIVOS Utilirlldes retenidas O.994
Otros l(:tv,,~, cugns diferidos e intangibles E te cIOS d" valuacin en empresas
Asociad;u y afiliadas
Exceso <) insuJiciencia en la ac.rualizacin
del cuplral contaule ( 1\)1,232)
Utilidad del ejercicio neta 8,733
TOTAL CAPITAL CONTABLE 251.380
TOTAL ACTIVO
s 340,":'14 TOTAL DE PASIVO MS CAPITAL CONTABLE S 34() !I!14
El prcselllc estado de comabllldad consolldado se formul de conformidad con los criterios de contabilidad
para \:15 casas de bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria r de Valores con fundamento en lo
establecido culos Irtculos 26 bis, 26 bis 2, 26 bis 4 y 26 bis 7 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente. encontrndose recjndus las operaciones efecltladas
por las casas de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a
sallas prcticas burstiles}' a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El prcseure estado de coutahilidad consolidado fue aprobado por el Consejo de Administracin bajo la
responsabilidad de los funcionnrlos qtlc lo suscriben.
MULTIVALORES CASA DE nOLSA, S. A. DE C. V. MULTIVALORES GRUPO FINANCIERO.
DIRECTUR CENERAl. SunUIRH.;TOR ut; COSTRAI.ORIA CO:\TAllOR Ctr'liRAI. AumTOR Exn:RNo
APNDICE IV
"Mxico, D.F., a 16 de diciembre de 1999.

CIRCULAR 10-234
ASUNTO: CRITERIOS CONTABLES.- Se dan a conocer
los aplicables a partir del ejercicio de 2000.
A LAS CASAS DE BOLSA:
CONSIDERANDO
Que mediante las Circulares 10-208 Bis y 10-208 Bis 1 de fechas 31 de enero
y 17 de diciembre de 1997, respectivamente, se dieron a conocer los "Crite-
rios de Contabilidad para las Casas de Bolsa", y
Que como resultado del anlisis de la informacin elaborada con base en
dichos criterios, la complejidad de algunas operaciones que realizan las propias
casas de bolsa y con motivo ele diversas innovaciones en materia contable tanto
en el mbito nacional como internacional, es oportuno actualizar y compi-
lar los mencionados criterios, ha resuelto pedir las siguientes disposiciones:
PRIMERA.- Las casas de bolsa se ajustarn a los "Criterios de Contabilidad
para Casas de Bolsa" establecidos en la presente Circular.
SEGUNDA.- Los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa que se adjuntan
a la presente Circular, se encuentran divididos en las series y criterios que a
continuacin se indican:
Serie A
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para casas de bolsa.
A-l. Esquema bsico del conjunto de criterios contables aplicables a casas de
bolsa.
A~2. Aplicacin de reglas particulares.
A~3. Aplicacin supletoria de criterios contables.
2.
CIRCULAR 10-234
Serie B
. Criterios relativos a los conceptos quc integran los estados financieros.
B-1. Disponibilidades.
B-2. Inversiones en valores.
B-3. Reportos.
B-4. Prstamo de valores.
B-5. Instrumentos financieros derivados.
B-6. Arrendamientos.
B7. Custodia y administracin de bienes.
B-8. Fideicomisos.
Serie e
Criterios aplicables a conceptos especficos.
C-l. Transferencia de activos financieros.
C-2. Partes relacionadas.
C-3. fnformacin por segmentos.
Serie D
Criterios relativos a los estados financieros bsicos.
D-l. Estado de contabilidad o balance general.
D-2. Estado de resultados.
D-3. Estado de variaciones en el capital contable.
D-4. Estado de cambios en la situacin financiera.
TERCERA.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr emitir crite-

rios contables especiales. cuando la liquidez, solvencia o estabilidad de ms
de una casa de bolsa. pueda verse afectada por condiciones de mercado.
Asimismo, la Comisin podr autorizar registros contables especiales a casas

de bolsa que lleven a cabo procesos de saneamiento financiero o reestructura-
cin corporativa, que procuren su adecuada liquidez, solvencia o estabilidad.
En todo caso, las casas de bolsa debern revelar y cuantificar en sus estados
financieros los aspectos ms relevantes y efectos de la aplicacin de los citados
criterios o registros especiales. Tratndose de los estados financieros anua-
les, dicha revelacin deber hacerse a travs de una nota especfica a los
mismos.
3.
CIRCULAR 10-234
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor el l!il de enero del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular se dejan sin efecto las Circu-
lares 01-208 Bis y 10-208 Bis 1, as como las dems disposiciones, criterios y
autorizaciones de registros contables especiales expedidas por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, que se opongan a los Criterios de Contabili-
dad para Casas de Bolsa establecidos en la presente Circular.
Las casas de bolsa podrn. en su caso, solicitar a la Comisin, a ms tardar el 31
de enero del 2000, la ratificacin de registros contables especiales cuyo pe-
rodo de aplicacin exceda al 1 Q de enero del 2000, siempre que se satisfa-
gan los supuestos a que se refiere la disposicin tercera de esta Circular. En
todo caso, la Comisin emitir la resolucin correspondiente dentro de un
plazo que vencer el 31 de marzo de 2000.
TERCERA.- Las consultas relacionadas con los Criterios de Con labilidad para
Casas de Bolsa, debern plantearse a esta Comisin por conducto de la Aso-
ciacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A.C.
Atentamente,
COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
APtNDICEV
"Mxico, D.F., a 4 de mayo del 2000.

CIRCULAR 10-240
ASUNTO: CRITERIOS CONTABLES.- Se da a conocer catlogo de cuentas y
gua para la elaboracin de los estados de contabilidad o balance general y
de resultados.
A las Casas de bolsa:
CONSIDERANDO
Que resulta conveniente dar a conocer un nuevo catlogo de cuentas aplicable
a esas casas de bolsa, con el propsito de que la informacin para la elaboracin
de sus estados de contabilidad o balance general y de resultados sea estandari-

zada, as corno de que estn en posibilidad de registrar y presentar sus operacio-
nes conforme a los "Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa" contenidos
en la Circular 10-234, ha resuelto expedir las siguientes disposiciones:
PRIMERA.- La contabilidad de las casas de bolsa se ajustar al catlogo de cuentas
que se adjunta a la presente Circular como Anexo 1.
SEGUNDA.- Las casas de bolsa proporcionarn mensualmente informacin
relativa a sus estados de contabilidad o balance general y de resultados, ajus-
tndose a la gua que como Anexo 2 se adjunta a esta Circular, dentro del
mes inmediato siguiente al que corresponda la informacin.
TERCERA.- Las casas de bolsa debern enviar mensualmente a la Comisin Na-
cional Bancaria y de Valores la informacin financiera contenida en los Anexos
1 y 2, dentro de los primeros dieciocho das del mes inmediato siguiente al
de su fecha, mediante su transmisin va electrnica de acuerdo al procedi-
miento establecido en la Circular 10-230, para lo cual, por este mismo medio,
estarn a disposicin de las mencionadas casas de bolsa los citados anexos en el
Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin (SITI).
La informacin deber enviarse una sola vez y se recibir asumiendo que
rene todas las caractersticas requeridas, en virtud de lo cual no podr ser
modificada, generando el SITI un acuse de recibo electrnico.
U na vez recibida la informacin ser revisada y de no reunir la calidad y
caractersticas exigibles o ser proporcionada en forma incompleta, se consi-
derar como no cumplida la obligacin de su presentacin y. en consecuen-
cia, se proceder a la imposicin de las sanciones correspondientes.
2.
CIRCULAR 10-240
Las casas de bolsa notificarn por escrito a la Direccin de Estadstica de la
Comisin, sita en Insurgentes Sur 1971, Conjunto Plaza Inn, Torre Norte.
piso 6, Colonia Guadalupe Inn, de esta Ciudad, el nombre de la persona res-
ponsable de proporcionar la informacin a que se refieren los anexos de la
presente Circular, en la forma que como modelo se adjunta como Anexo 3.
Sin perjuicio de lo anterior, podrn designar como responsables a ms ele
una persona, en funcin del tipo ele informacin que corresponda. Las de-
signaciones debern recaer en funcionarios que se encuentren dentro de las
dos jerarquas inferiores a la del Director General de la casa de bolsa, que
tengan a su cargo la responsabilidad del manejo de informacin.
La sustitucin de cualquiera de los funcionarios responsables, deber ser
notificada a la propia Comisin en los trminos del prrafo anterior, dentro
de los tres das hbiles siguientes al de la sustitucin.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor el l de junio del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular se derogan las Circulares
10-152 y 10-214, as como SllS modificaciones.
Asimismo, quedan sin efecto las autorizaciones otorgadas por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores a las casas de bolsa para la apertura de cucn-
TRATADO DE DmECHO BANCARIO y BURSTIl. 1163
las. subcuentas, subsubcuentas y subsubsubcuentas especiales, por que los

saldos que en su caso presenten, debern traspasarse a las correspondientes
en el catlogo de cuentas que se da a conocer en esta Circular.
TERCERA.- Las casas de bolsa debern presentar a la Comisin Naconal Ban-
caria}' de Valores para efectos de anlisis comparativo informacin financiera
conforme a los "Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa" correspon-
diente a los meses de enero a mayo del 2000, utilizando para su elaboracin,
el catlogo de cuentas que se adjunta a esta Circular. a ms tardar el SO de
junio del 2000.
Atentamente,
COMISiN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
APNDICE VI
"Mxico, D.F., a 26 de julio del 2000.
CIRCULAR 10-241
ASUNTO, VALUACiN DE VALORES, DOCUMENTOS E INSTRUMENTOS

FINANCIEROS.
A LAS CASAS DE BOLSA:
CONSIDERANDO
Que en los criterios de contabilidad dados a conocer a esas casas de bolsa, se
establece la obligacin de registrar a valor razonable los valores, documentos e
instr umcntos financieros que formen parte de su cartera y portafolios de
inversin;
Que para realizar el citado registro, esas casas de bolsa han venido utilizando el
vector de precios cuya estimacin y difusin actualmente se lleva a cabo por
la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V., el cual contienen el conjunto de
precios actualizados para valuacin de los valores de renta variable e instru-
mentos de deuda;
Que conforme a la experiencia internacional los precios para valuacin uti-
lizados por instituciones financieras son proporcionados por especialistas,
cuya actividad consiste en calcular y suministrar precios para valuar carteras
de valores, y
Que una vez establecido el marco normativo aplicable a los proveedores de
precios, conforme al cual algunos se han constituido, se estima pertinente
prever que esas casas de bolsa utilicen exclusivamente precios actualizados
para valuacin de sus valores, documentos e instrumentos financieros, pro-
vistos por tales especialistas, ha resuelto emitir las siguientes disposiciones
de carcter general:
1164 JESS DE I.A FUENTE RODRiGUEZ
PRIMERA.- Las casas de bolsa debern valuar diariamente los valores, documen-
tos e instrumentos financieros que formen parte de su cartera y portafolios
de inversin, utilizando precios actualizados para valuacin proporcionados
por proveedores de precios.
Para fines de registro contable, las casas de bolsa considerarn como valor
razonable de los citados valores, documentos e instrumentos financieros, el
precio actualizado para valuacin que corresponda.
SEGUNDA.- El consejo de administracin de cada casa de bolsa, deber apro-
bar la contratacin de un solo proveedor de precios para los efectos de la
presente Circular.
En ningn caso podr llevarse a cabo la citada contratacin por plazos me-
nores de un ao; sin embargo. las casas de bolsa podrn sustituir al proveedor
de precios por plazos iguales, en el evento de que la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores ejerza la facultad de veto referida en la disposicin
tercera de la presente Circular o bien, cuando se actualice alguno de los su-
puestos de rescisin por incumplimiento del contrato celebrado con el pro-
veedor de precios de que se trate.
Tratndose de casas de bolsa que formen parte de grupos financieros, el
proveedor de precios deber ser el mismo que el contratado para las dems
entidades integrantes del grupo, excepto para el caso de sociedades de in-
versin en que podr contratarse otro proveedor de precios, siempre que
sea el mismo para la totalidad de las sociedades de inversin operadas por
entidades de un grupo financiero.
TERCERA.- Las casas de bolsa debern notificar por escrito a la Comisin Na-
cional Bancaria y de Valores la contratacin del proveedor de precios, dentro
de los diez das hbiles siguientes a la celebracin del contrato respectivo.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tendr la facultad ele veto res-
pecto de la designacin hecha por las casas de bolsa en favor de algn pro-
veedor de precios. cuando a Su juicio exista conflicto de in ters.
CUARTA.- Las casas ele bolsa reconocern las modificaciones de precios ac-
tualizados para valuacin que, en su caso, les sean dadas a conocer por su
proveedor de precios. procediendo en consecuencia a efectuar en su conta-
bilidad los registros correspondientes.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor el 2 de octubre del 2000,
excepto por lo que se refiere a las disposiciones segunda y tercera, cuya vi-
gencia iniciar a partir del I de agosto del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de la presente Circular se derogan las disposi-
ciones pimera, fracciones [ y Va VIno y quinta a dcima de la Circular 10-215
de fecha 4 de marzo de 1997.
Atentamente,
APNDICE VII
"Mxico, D.F., a 21 de febrero del 2000.

Clj1CULAR 12-38
los aplicables a partir del 1 de abril del 2000.
A LAS SOCIEDADES DE INVERSIN:
CONSIDERANDO
Que mediante Circular 12-31 de fecha 28 de octubre de 1998, se dieron a
conocer los "Criterios de Contabilidad para Sociedades de Inversin", y
dichos criterios, y con motivo de diversas innovaciones en materia contable
tanto en el mbito nacional como internacional, es oportuno actualizar los
mencionados criterios, ha resuello expedir las siguientes disposiciones:
PRIMERA.- Las sociedades de inversin se ajustarn a los "Criterios de Conta-
bilidad para Sociedades de Inversin", establecidos en la presente Circular.
SEGUNDA.- Los Criterios de Contabilidad para Sociedades de Inversin que
se adjuntan a la presente Circular, se encuentran divididos en las series y
criterios que a continuacin se indican:
Serie A.
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades de
inversin.
A-lo Esquema bsico del conjunto de criterios contables aplicables a socie-
dades de inversin.
A-2. Aplicacin de reglas particulares.
A-3. Aplicacin supletoria de criterios contables.
2.
CIRCULAR 1238
Serie B.
Criterios relativos a les conceptos que integran los estados financieros.
B-1. Disponibilidades.
B-3. Bienes adjudicados.
Serie C.
C-l. Partes relacionadas.
Serie D.
D-1. Estado de valuacin cartera.
0-2. Estado de contabilidad o balance general.

0-3. Estado de resultados.

rios contables especiales, cuando la liquidez. solvencia o estabilidad de las
sociedades de inversin, pueda verse afectada por condiciones de mercado.
Asimismo, la Comisin podr autorizar registros contables especiales a socie-
dades de inversin que lleven a cabo procesos de saneamiento financiero o
reestructuracin corporativa, que procuren su adecuada liquidez, solvencia
o estabilidad.
En todo caso, las sociedades de inversin debern revelar y cuantificar en sus
estados financieros los aspectos ms relevantes y efectos de la aplicacin de los
citados criterios o registros especiales. Tratndose de los estados financieros
anuales, dicha revelacin deber hacerse a travs de una nota especfica a
los mismos.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor elIde abril del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular se deja sin efecto la Circular
12-31, as como las dems disposiciones expedidas por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, que se opongan a los Criterios de Contabilidad para
Sociedades de Inversin, establecidos en la presente Circular.
3.
CIRCULAR 1238
TERCERA.- Las consultas sobre los Criterios de Contabilidad para Sociedades
de Inversin, debern plantearse a esta Comisin por conducto de la Asocia-
cin Mexicana de Intermediarios Burstiles. A.C. o de la Asociacin Mexica-
na de Sociedades de Inversin de Capitales y sus Operadoras. A.C.
Atentamente,
APNDICE VIII
"Mxico, D.F., a 26 de julio del 2000.
CIRCULAR 12-40
ASUNTO: VALUACIN DE VALORES, DOCUMENTOS
E INSTRUMENTOS FINANCIEROS.
A LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIN Y A LAS
SOCIEDADES DE INVERSIN COMUNES Y EN INSTRUMENTOS DE DEUDA:
CONSIDERANDO
Que en los criterios de contabilidad dados a conocer a esas sociedades ope-
radoras y sociedades de inversin. se establece la obligacin de registrar a
valor razonable los valores, documentos e instrumentos financieros que for-
men parte de su cartera y portafolios de inversin;
Que para realizar el citado registro, esas sociedades operadoras y sociedades
de inversin han venido utilizando el vector de precios cuya estimacin y
difusin actualmente se lleva a cabo por la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.
de C.V.) el cual contiene el conjunto de precios actualizados para valuacin de
los valores de renta variable e instrumentos de deuda;
Que conforme a la experiencia internacional los precios para valuacin uti-
lizados por instituciones financieras son proporcionados por especialistas,
cuya actividad consiste en calcular y suministrar precios para valuar carteras
de valores, y
Que una vez establecido el marco normativo aplicable a los proveedores de
precios, conforme al cual algunos se han constituido, se estima pertinente
prever que esas sociedades operadoras y sociedades de inversin utilicen
exclusivamente precios actualizados para valuacin de sus valores, documentos
e instrumentos financieros. provistos por tales especialistas, ha resuelto emitir
las siguientes disposiciones de carcter general:
2.
CIRCULAR 12-40
PRIMERA.- Las sociedades operadoras y sociedades de inversin comunes y en
instrumentos de deuda, debern valuar diariamente los valores, documentos
e instrumentos financieros que formen parte de su cartera y portafolios de
inversin, utilizando precios actualizados para valuacin proporcionados
por proveedores de precios.
Para fines de registro contable, las sociedades operadoras y sociedades de
inversin comunes y en instrumentos de deuda, considerarn como valor
razonable de los citados valores, documentos e instrumentos financieros, el
precio actualizado para valuacin que corresponda.
SEGUNDA.- El consejo de administracin de cada sociedad operadora y sociedad
de inversin comn y en instrumentos de deuda, deber probar la contrata-
cin de un solo proveedor de precios para los efectos de la presente Circular.
En ningn caso podr llevarse a cabo la ci tada con tratacin por plazos me-
nores de un ao: sin embargo, las sociedades operadoras y sociedades de
inversin comunes y en instrumentos de deuda. podrn sustituir al provee-
dor de precios por plazos iguales, en el evento de que la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores ejerza a facultad de veto referida en la disposicin ter-
cera de la presente Circular o bien, cuando se actualice alguno de los supuestos
de rescisin por incumplimiento del contrato celebrado con el proveedor de
precios de que se trate.
El proveedor de precios de la totalidad de las sociedades de inversin operadas
por una misma entidad financiera o por entidades que formen parte de un
grupo financiero, deber ser el mismo y podr ser distinto de aqul contra-
tado para dichas en tidades.
TERCERA.- Las sociedades operadoras y sociedades de inversin comunes y

en instrumentos de deuda, debern notificar por escrito a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores la contratacin del proveedor de precios, dentro de
los diez das hbiles siguientes a la celebracin del contrato respectivo.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tendr la facultad de veto res-
pecto de la designacin hecha por las mencionadas sociedades en favor de
algn proveedor de precios, cuando a su juicio exista conflicto de inters.
CUARTA.- Las sociedades operadoras y sociedades de inversin comunes y en
instrumentos de deuda, reconocern las modificaciones de precios actualizados
para valuacin que, en su caso, les sean dadas a conocer por su proveedor de
precios. procediendo en consecuencia a efectuar en su contabilidad los re-
gistros correspondientes.
3.
CIRCULAR 12-40
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor el 2 de octubre del 2000,
excepto por lo que se refiere a las disposiciones segunda y tercera, cuya vi-
gencia iniciar a partir del 1 de agosto del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular queda sin efectos la disposicin
octava de la Circular 12-16, conforme a lo establecido en las disposiciones
primera y sexta transitorias de la Circular 12-22 y tercera transitoria de la
Circular 12-22 Bis 8, y se derogan las disposiciones dcima primera. numeral
2 y dcima quinta de la citada Circular 12-22.
Atentamente,
APNDICE IX
"Mxico, D.F., a 4 de mayo del 2000.
CIRCUlAR Nm. 1468
ASUNTO: CRITERIOS CONTABLES.- Se dan a conocer eatlogos de cuentas,

aplicables a partir del 1 de junio del 2000.
A LOS ALMACENES GENERALES DE DEPSITO, ARRENDADORAS FINANCIERAS,
EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO, UNIONES DE CRDITO Y CASAS DE
CAMBIO:
CONSIDERANDO
Que con motivo de la emisin de la Circular 1458 que contiene los "Crite-
rios de Contabilidad para Almacenes Generales de Depsito" "Criterios de
Contabilidad para Arrendadoras Financieras" "Criterios de Contabilidad para
Empresas de Factoraje Financiero" "Criterios de Contabilidad para Uniones

de Crdito" y "Criterios de Contabilidad para Casas de Cambio" se hace ne-
cesario simplificar los catlogos de cuentas aplicables a esas organizaciones
auxiliares del crdito y casas de cambio, a fin de flexibilizar la contabilizacin
y presentacin de sus operaciones conforme a dichos criterios, mediante el
establecimiento de un catlogo de cuentas con slo tres niveles de registro,
permitindoles determinar niveles adicionales de desagregacin segn sus
necesidades particulares, ha resuelto expedir las siguientes disposiciones:
PRIMERA.- La contabilidad de los almacenes generales de depsito, arrendado-
ras financieras, empresas de factoraje financiero, uniones de crdito y casas
de cambio, se ajustar a los catlogos de cuentas que se adjun tan a la presente
Circular como Anexos 1, 2, 3, 4 Y5, respectivamente.
SEGUNDA.- Los almacenes generales de depsito, arrendadoras financieras, em-
presas de factoraje financiero, uniones de crdito y casas de cambio para la
apertura de nuevas cuentas, subcuentas y subsubcuentas, requerirn de la previa
autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria yde Valores, debiendo indicar
en su solicitud las razones que tengan para ello. No se requerir de la citada
autorizacin para establecer niveles de registro con mayor desagregacin al
de las subsubcuentas contenidas en los catlogos a que se refiere la disposicin
anterior, los que podrn determinarse de acuerdo a las necesidades de las
referidas organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio.
TERCERA.- Los almacenes generales de depsito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, uniones de crdito y casas de cambio, debern
enviar mensualmente a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores la infor-
macin contenida en sus respectivos catlogos de cuentas, dentro del mes
inmediato siguiente al de su fecha, mediante su transmisin va electrnica
de acuerdo al procedimiento establecido en la Circular 1286, para lo cual,
por este mismo medio, estarn a disposicin de las mencionadas organiza-
ciones auxiliares del crdito y casas de cambio los Anexos 1 a 5 en el Sistema
de Informacin Financiera (SIF).
La informacin deber enviarse una sola vez y se recibir asumiendo que
rene todas las caractersticas requeridas, en virtud de lo cual no podr ser
modificada, generando el SIF un acuse de recibo electrnico.
Una vez recibida la informacin ser revisada y de no reunir la calidad y
caractersticas exigibles o ser proporcionada en forma incompleta, se conside-
rar como no cumplida la obligacin de su presentacin y, en consecuencia,
se proceder a la imposicin de las sanciones correspondientes.
Los almacenes generales de depsito, arrendadoras financieras, empresas de
factoraje financiero, uniones de crdito y casas de cambio, notificarn por
escrito a la Direccin de Estadstica de la Comisin, sita en Insurgentes Sur
1971, Conjunto Plaza Inn, Torre Norte, piso 6, Colonia Guadalupe Inn, de
esta Ciudad, el nombre de la o las personas responsables de proporcionar la
informacin a que se refieren los anexos de la presente Circular, en la forma
que como modelo se adjunta como Anexo 6. Las designaciones debern recaer
en funcionarios que se encuentren dentro de las dos jerarquas inferiores a
la del Director General de las citadas organizaciones auxiliares del crdito y
casas de cambio. que tengan a su cargo la responsabilidad del manejo de la
informacin.
La sustitucin de cualquiera de los funcionarios responsables. deber ser

notificada a la propia Comisin en los trminos del prrafo anterior, dentro
de los tres das hbiles siguientes al de la sustitucin.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor elIde junio del 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular se derogan las Circulares
844,922, 1136, 1164, 65, 1207, 1221, 1228, 1351, 1355, 1370, 1394, as como
las cuentas dadas a conocer en las Circulares 1245 a 1248, y se dejan sin
efectos respecto de almacenes generales de depsito. arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero y uniones de crdito el Oficio-Circular
28921-1110 Yla Circular 1091.
Asimismo, quedan sin efecto las autorizaciones otorgadas por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores a las citadas organizaciones auxiliares del
crdito y casas de cambio para la apertura de cuentas, subcuentas, subsub-
cuentas y subsubsubcuentas especiales, por lo que los saldos que en su caso
presenten, debern traspasarse a las correspondientes en los catlogos de
cuentas que se dan a conocer en esta Circular.
TERCERA.- Los almacenes generales de depsito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, uniones de crdito y casas de cambio de-
bern presentar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores para efectos
de anlisis comparativo informacin financiera conforme a los "Criterios de
Contabilidad para Almacenes Generales de Depsito" "Criterios de Contabili-
dad para Arrendadoras Financieras" "Criterios de Contabilidad para Empresas
de Factoraje Financiero" "Criterios de Contabilidad para Uniones de Crdito"
y "Criterios de Contabilidad para Casas de Cambio" correspondiente a los
meses de enero a mayo del 2000, utilizando para su elaboracin, los catlogos de
cuentas que se adjuntan a esta Circular, a ms tardar el30 dejunio del 2000.
A ten t a m e n te,
"
APNDICE X
"Mxico, D.F., a 28 de enero del 2000
CIRCULAR NM. 1459
ASUNTO: CRITERIOS CONTABLES.- Se dan a conocer los aplicables a partir

del ejercicio del 2000.
A LAS SOCIEDADES FINANCIERAS

DE OBJETO LIMITADO:
CONSIDERANDO
Que mediante la Circular 1386 de fecha 3 de diciembre de 1997, se dieron a

conocer los "Criterios de Contabilidad para Sociedades Financieras de Ob-
jeto Limitado" y
dichos criterios y con motivo de diversas innovaciones en materia contable
mencionados criterios, ha resuelto expedir las siguientes disposiciones:
PRIMERA.- Las sociedades financieras de objeto limitado se ajustarn a los

"Criterios de Contabilidad para Sociedades Financieras de Objeto Limita-
do" establecidos en la presente Circular.
SEGUNDA,- Los Criterios de Contabilidad para Sociedades Financieras de Ob-
jeto Limitado que se adjuntan a la presente Circular, se encuentran dividi-
dos en las series y criterios que a continuacin se indican:
Serie A.
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades
financieras de objeto limitado.
A-I Esquema bsico del conjunto de criterios contables aplicables a socie-
dades financieras de objeto limitado.
A-3. Aplicacin supletoria de criterios contables.
2.
CIRCULAR NM. 1459
Serie B.
Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.
B-l. Disponibilidades.
B-3. Cartera de crdito.
B-4. Bienes adjudicados.
Serie C.
Ccl . Transferencia de activos financieros.
C-2. Bursatilizacin.
Serie D.
D-1. Estado de contabilidad o balance general.

D-4. Estado de cambios en la situacin financiera.
TERCERA.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr emitir criterios

contables especiales, cuando la liquidez, solvencia o estabilidad de ms de
una sociedad financiera de objeto limitado, pueda verse afectada por condi-
ciones de mercado.
Asimismo, la Comisin podr autorizar registros contables especiales a socie-
dades financieras de objeto limitado que lleven a cabo procesos de saneamiento
financiero o reestructuracin corporativa, que procuren su adecuada liqui-
dez, solvencia o estabilidad.
En todo caso, las sociedades financieras de objeto limitado debern revelar
y cuantificar en sus estados financieros los aspectos ms relevan tes y efectos
de la aplicacin de los citados criterios o registros especiales. Tratndose de los
estados financieros anuales, dicha revelacin deber hacerse a travs de una
nota especfica a los mismos.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- Se deja sin efectos la Circular 1386, as como las dems disposiciones,
criterios y autorizaciones de registros contables especiales expedidas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, que se opongan a los Criterios de
Contabilidad para Sociedades Financieras de Objeto Limitado, establecidos
en la presente Circular.
3.
CIRCULAR NM. 1459
Las sociedades financieras de objeto limitado podrn, en su caso, solicitar a

la Comisin, a ms tardar el 29 de febrero del 2000, la ratificacin de registros
contables especiales cuyo perodo de aplicacin exceda al 10 de enero del
2000, siempre que se satisfagan los supuestos a que se refiere la disposicin
tercera de esta Circular. En todo caso. la Comisin emitir la resolucin co-
rrespondiente dentro de un plazo que vencer el 31 de marzo del 2000.
SEGUNDA.- Las consultas relacionadas con los Criterios de Contabilidad para
Sociedades Financieras de Objeto Limitado. debern plantearse a esta Co-
misin por conducto de la Asociacin Mexicana de Sociedades Financieras
de' Objeto Limitado, AC.
A ten t a m e n t e,
APNDICE XI
"Mxico, D.F., a 21 de diciembre de 1999.

CIRCULAR Nm. 1456
los aplicables a partir del ejercicio del 2000.
A LAS SOCIEDADES CONTROLADORAS DE

GRUPOS FINANCIEROS SUJETAS A LA
SUPERVISIN DE ESTA COMISIN:
CONSIDERANDO
Que mediante la Circular IS84 de fecha 14 de noviembre de 1997, se dieron
a conocer los "Criterios de Contabilidad para Sociedades Controladoras de
Grupos Financieros" y
dichos criterios y con 'motivo de diversas innovaciones en materia contable
mencionados criterios, ha resuelto expedir las siguientes exposiciones:
PRIMERA.- Las sociedades controladoras de grupus financieros se ajustarn a
los "Criterios de Contabilidad para Sociedades Controladoras de Grupos
Financieros" establecidos en la presente Circular.
SEGUNDA.- Los Criterios de Contabilidad para Sociedades Controladoras de
Grupos Financieros que se adjuntan a la presente Circular. se encuentran
divididos en las series y criterios que a continuacin se indican:
Serie A.
Criterios relativos al esquema general de la contabilidad para sociedades
controladoras de grupos financieros.
A-l. Esquema bsico del conjunto de criterios contables aplicables a socie-
dades controladoras de grupos financieros.
A-S. Ap~icacin supletoria de criterios contables.
2.
CIRCULAR Nm. 1456
Serie B.
Criterios relativos a los conceptos que integran los estados financieros.
B-l. Disponibilidades.
B-3. Arrendamientos.
Serie C.
C-l. Transferencia de activos financieros.
e-s, Informacin por segmentos.
Serie D
D-l. Estado de contabilidad o balance general.
D~4. Estado de cambios en la situacin financiera.

rios contables especiales. cuando la liquidez. solvencia o estabilidad de ms
de una sociedad controladora de grupo financiero, pueda verse afectada
por condiciones de mercado.
Asimismo, la comisin podr autorizar registros contables especiales a socie-
dades controladoras de grupos financieros que lleven a cabo procesos de
saneamiento financiero o reestructuracin corporativa, que procuren su
adecuada liquidez, solvencia o estabilidad.
En todo caso, las Sociedades controladoras de grupos financieros debern
revelar y cuantificar en sus estados financieros los aspectos ms relevantes y
efectos de la aplicacin de los citados criterios o registros especiales. Tratn-
clase de los estados financieros anuales, dicha revelacin deber hacerse a
travs de una nota especfica a los mismos.
TRANSITORIAS
PRIMERA.- La presente Circular entrar en vigor cl 1 del enero elel 2000.
SEGUNDA.- A la entrada en vigor de esta Circular se deja sin efectos la Circular
1384, as como las dems disposiciones, criterios y autorizaciones de registros
contables especiales expedidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores,
que se opongan a los Criterios de Contabilidad para Sociedades Controlado-
ras de Grupos Financieros, establecidos en la presente Circular.
3.
CIRCULAR Nm. 1456
La sociedades controladoras de grupos financieros podrn, en su caso, soli-
citar a la Comisin, a ms tardar el 31 de enero del 2000, la ratificacin de
registros contables especiales cuyo perodo de aplicacin exceda al 19 de
enero del 2000, siempre que se satisfagan los supuestos a que se refiere
la disposicin tercera de esta Circular. En todo caso, la Comisin emitir la
resolucin correspondiente dentro de un plazo que vencer el 3] de marzo
de 2000.
TERCERA.- Para efectos del criterio "A-2. Aplicacin de reglas particulares"

las obligaciones subordinadas de conversin obligatoria emitidas con ante-
rioridad al 30 de septiembre del presente ao, podrn presentarse como
una partida del capital contribuido, incluyendo sus intereses devengados no
pagados, hasta el 31 de diciembre del 2002, en cuyo caso debern revelarlo
en los estados financieros desglosando las principales partidas que lo con-
forman, as como su cuantificacin.
A ten t a m e n t e,
PARTE QUINTA
PROHIBICIONES, SANCIONES Y
DELITOS FINANCIEROS
CAPTULO XXVIII
PROHIBICIONES PARA LAS INSTITUCIONES DEL SISTEMA

FINANCIERO MEXICANO
SUMARIO: 217. Concepto> 218. Prohibiciones similares para las entidades

[numcieras..- 219. Prohibiciones similares para las instituciones y socieda-
des mutualistas de seguros e instituciones de fianws.- 220. Prohibiciones
similares para los particulares en el sistema jsumdero-: 22] . Prohibiciones
especiales para las instituciones de crdito. 1) Constitucin Poltica de
los Estados Unidos Mexicanos. 2) Ley de Instituciones de Crdi-
10.- 222. Prohibiciones especals para las agrupaciones ftnanderas.-
223. Resumen esquemlico.- 224. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Que el lector conozca las prohibiciones que las leyes finan-
cieras establecen para las instituciones del sistema financiero.
podr:
Precisar qu se entiende por prohibiciones para las entidades finan-
cieras.
Enunciar las prohibiciones que sealan las leyes financieras y cada una
de ellas.
217. CONCEPTO
~s prohibiciones para las entidades financieras, son previsiones de

carcter prudencial, que tienen por objeto:
Garantizar su solvencia e integridad como personas jurdicas;
Evitar que los recursos del pblico puedan ser empleados en
operaciones que los dictados de la razn O la experiencia califican
como inconvenientes o de muy alto riesgo;
Que el servicio que prestan a los usuarios sea ms eficiente, al
no distraer sus recursos materiales, informticos)' humanos, en fines
u objetivos distintos para los que fueron autorizadas.~
1179
U80 JESS DE L\ FUENTE RODRGUEZ
218, PROHIBICIONES SIMILARES PARA LAS ENTIDADES FINANCIERAS
La Ley de Instituciones de Crdito, Ley del Mercado de Valores, Ley

de Sociedades de Inversin, Ley General de Instituciones y Socieda-
des Mutualistas de Seguros, Ley Federal de Instituciones de Fianzas,
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito y
la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, establecen prohibi-
ciones similares para las entidades financieras que regulan, de las cua-
les analizaremos algunas a continuacin:
DAR EN GARANTA sus PROPIEDADES.
Objetivo: Evitar que sobre estos activos de las entidades financie-
ras, existan limitaciones al derecho de dominio, que les impida hacer
uso y disponer de ellos en forma razonable para la realizacin de sus
operaciones y el cumplimiento de sus obligaciones con el pblico,
DAR EN PRENDA LOS TTULOS O VALORES DE SU CARTERA.
Objetivo: Evitar poner en riesgo la solvencia de las entidades finan-
cieras, protegiendo su patrimonio y, en consecuencia los intereses del
pblico usuario. Existen algunas excepciones como en el caso de la
Ley de Instituciones de Crdito, artculo 106, fraccin Il, que lo per-
mite cuando se trata de operaciones con el Banco de Mxico, con las
instituciones de banca de desarrollo, con el Instituto para la Protec-
cindel Ahorro Bancario y los fideicomisos pblicos constituidos por
el Gobierno Federal para el fomento econmico.
DAR EN GARANTA TTULOS DE CRDITO QUE EMITAN, ACEPTEN o CONSERVEN
EN TESORERA.
Objetivo: Cuidar que estos activos de las entidades financieras,
guarden un grado de disponibilidad, que les facilite el cumplimiento
de sus obligaciones para con el pblico.
OPERAR SOBRE LOS TTULOS REPRESENTATIVOS DE SU CAPITAL.
Objetivo: Asegurar la integracin efectiva y real del capital social
de las entidades financieras.
CELEBRAR OPERACIONES Y OTORGAR SERVICIOS EN LOS QUE SE PACTEN CONDI-
CIONES Y TRMINOS QUE SE APARTEN DE MANERA SIGNIFICATIVA DEL MERCADO.
Objetivo: Garantizar la solvencia de los intermediarios financieros
y evitar la competencia desleal.
CELEBRAR OPERACIONES EN VIRTUD DE LAS CUALES RESULTEN o PUEDAN RESUL-
TAR DEUDORES DE LA INSTITUCIN SUS FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS .
Objetivo: Evitar las llamadas operaciones de complacencia, o sea,
aqullas cuyo beneficiario sea una persona relacionada directa o indi-
TRATADO DE DERECHO BANr.ARID y BURSr\TIL 1181
rectamente con la propiedad, manejo o control de la institucin, lo

cual permitira presumir en ocasiones, que la celebracin de las mis-
mas no se realiza con la objetividad que debe caracterizar al servicio
financiero.
Asimismo, se busca evitar que se utilicen a las instituciones finan-
cieras, como instrumentos para financiar a los funcionarios o empleados
en sus negocios con los recursos del pblico usuario.
La Ley de Instituciones de Crdito en su artculo 73 permite la
celebracin de operaciones en virtud de las cuales resulten o puedan
resultar deudores de las instituciones de banca mltiple, las personas
siguientes:
"... 1. Las personas fsicas y morales que detenten directa o indirecta-

mente el control del uno por ciento o ms de los ttulos representativos
del capital de la institucin o de la sociedad controladora del grupo fi-
nanciero al que en su caso pertenezca la propia institucin; n. Los
miembros del consejo de administracin de la institucin propietarios y
suplentes; Ill. Los cnyuges y las personas que tengan parentesco por
consanguinidad o afinidad civil hasta el segundo grado con las personas
sealadas anteriormente; IV. Las personas distintas a los funcionarios o
empicados que con su firma puedan obligar a la institucin ... "
Para autorizarse dichos prstamos debe seguirse el procedimien-

to que establece el citado artculo.
Como cuestin de principio, no hay inconveniente en el otorgamien-
to de los citados prstamos, siempre que los prestatarios sean tratados
como si fueran simples terceros. A estos efectos es muy importante que la
CNBV vigile, al recibir la copia certificada del acuerdo en el que conste
la aprobacin del consejo, conforme al referido procedimiento, que
dichos prstamos se ajusten a las disposiciones legales correspondientes.
ACEPTAR O PAGAR DOCUMENTOS O CERTIFICAR CHEQUES EN DESCUBIERTO, SALVO
LOS CASOS DE APERTURA DE CRDITO.
Objetivo: Evitar que se realicen operaciones que van en contra de
las sanas prcticas bancarias .
OTORGAR FIANZAS O CAUCION1:S.
Objetivo: Existe un mbito legal y operativo que prohbe a entida-
des financieras de un tipo, realizar funciones que le correspondan a
otras, en el contexto ele regulacin del sistema mexicano, esto a fin
de que no se salgan de las operaciones que les estn permitidas; asi-
mismo, se busca evitar riesgos para el usuario, ya que las entidades
financieras buscaran atar la venta de fianzas con otras operaciones,
con lo que se podra propiciar un conflicto de intereses.
Por otro lado, las entidades pueden presentar prcticas dudosas

que dificulten la supervisin eficiente de la autoridad, como transfe-
rir recursos del ahorro de inversionistas para el pago de fianzas.
Ahora bien, a las instituciones de crdito se les permite como ex-
cepcin prestar dicha operacin, en el caso de que las instituciones
de fianzas no lo puedan hacer por que la cuanta sea muy alta, previa
autorizacin de la SHCP.
COMERCIAR CON MERCANCAs DE CUALQUIER CLASE, EXCEPTO LAS OPERACIONES
QUE PERMITAN LAS LEYES.
Objetivo: Buscar que se ajusten estrictamente a las operaciones que
exclusivamente les estn permitidas conforme a sus leyes especiales, y
lo hagan profesionalmente sin que pongan en riesgo los recursos del
pblico.
PARTICIPAR EN SOCIEDADES QUE NO SEAN DE RESPONSABILIDAD LIMITADA.
Objetivo: Evitar que pongan en riesgo su capital, al participar en
sociedades distintas a las establecidas en los ordenamientos especiales.
EXPLOTAR POR SU CUENTA ESTABLECIMIENTOS MERCANTILES O INDUSTRIALES O
FINCAS RSTICAS.
Objetivo: Impedir que desvien esfuerzos y recursos en actividades
distintas a sus operaciones propias, por lo que las sociedades que les
sean dadas en pago de crditos o para aseguramien to de los ya con-
certados, deben venderlos en los plazos establecidos, a efecto de recuperar
los crditos otorgados y estar en condiciones de continuar la realiza-
cin de la intermediacin financiera que su ley les permite.
Asimismo, evitar que pongan en peligro su estabilidad y liquidez
y les impida cumplir con su objeto y obligaciones con el pblico usuario.
219. PROHIBICIONES SIMILARES PARA LAS INSTITUCIONES Y

SOCIEDADES MUTUALISTAS DE SEGUROS E
OBTENER PRSTAMOS, A EXCEPCIN HECHA DE LA EMISIN QUE HAGAN DE OBLI-

CACIONES SUBORDINADAS CONVERTIBLES A CAPITAL, CONFORME A LO DISPUESTO
EN SU PROPIA LEY (LGISMS, ARTS. 62, FRACC. 11 Y 93 FRACC. IV, LFIF, ART.
60, FRACC. 111).
Objetivo: Evitar que se fondeen las instituciones de manera indebi-
da y, como consecuencia, se comprometa su estabilidad. Para las afian-
zadoras se establecen excepciones que para mantener su liquidez,
autorice la SHCP mediante reglas generales.
o AC.:PTAR RIESGOS MAYORES DE LOS ESTABLECIDOS EN EL ARTCULO37 DE ESTA

LEY. (LGISMS, ARTS. 62, FRACC. VII Y 93, FRACC. VIII).
Objetivo: Evitar que las instituciones se coloquen en situacin de
riesgo que exceda su capacidad de cumplimiento eficaz y oportuno
de sus obligaciones, y as mantengan su estabilidad y solvencia, en
congruencia, adems, de los objetivos especficos sealados en el pro-
pio artculo 37 de la Ley, como son: la seguridad de las operaciones;
la diversificacin tcnica de los riesgos que asuman; el aprovechamiento
de la capacidad de retencin del sistema asegurador; el desarrollo de
polticas adecuadas para la cesin en reaseguro interno y externo; y la
dispersin de riesgos que por su naturaleza puedan provocar una inade-
cuada acumulacin de responsabilidades y afectar la estabilidad del
sistema asegurador.
Para las Sociedades Mutualistas de Seguros el lmite mximo de
responsabilidad que pueden asumir en cada riesgo, est regulado en
el artculo 86 de la ley.
o REPARTIR DIVIDENDOS CON LOS .ONDOS DE LAS RESERVAS QUE HAYAN CONSTI-
TUIDO POR DISPOSICiN LEGAL o DE OTRAS RESERVAS CREADAS PARA COMPENSAR
o ABSORBER PRDIDAS FUTURAS, Y REPARTIRLOS SIN HABER CONSTITUIDO DEBIDA-
MENTE TALES RESERVAS O MIENTRAS HAYA DFiCIT EN LAS MISMAS, o LA INSTITU-
CiN TENGA FALTANTES DEL CAPITAL MNIMO o DEL CAPITAL MNIMO DE GARANTA
EN EL CASO DE LAS ASEGURADORAS, (O DE REQUERIMIENTO MNIMO DE CAPITAL BASE
DE OPERACiN TRATNDOSE DE LAS AFIANZADORAS), QUE EXIGE SU LEY, NI HACERLO
ANTES DE QUE CONCLUYA LA REVISiN DE sus ESTADOS FINANCIEROS POR LA
COMISIN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS, AUNQUE STA PUEDE AUTORIZAR,
DISCRECIONALMENTE REPARTOS PARCIALES. (LGISMS, ARTS. 62, FRACC. XIII, 93,
FRACCIN XV Y LFIF, ART. 60, FRAcc. XV).
Si son efectuados los repartos sin autorizacin de la Comisin,
deben ser restituidos a la sociedad, y son solidariamente responsables
los accionistas que los hayan recibido y los administradores y funcio-
narios que los hayan pagado.
Objetivo: Que la institucin disponga de condiciones adecuadas de
solvencia y liquidez, que los accionistas no obtengan beneficios a costa
del riesgo del cumplimiento de las obligaciones de la institucin frente
a los usuarios del seguro y de la fianza, que las reservas se mantengan
de acuerdo al destino previsto y que su aplicacin responda al cumpli-
miento de las obligaciones para las que fueron constituidas.
220. PROHIBICIONES SIMILARES PARA LOS PARTICULARES EN EL

SISTEMA FINANCIERO
Las Leyes del Sistema Financiero establecen algunas prohibiciones

similares para los particulares (personas fsicas y morales), tales como
las siguientes:
USO DE PALABRAS RESERVADAS A LAS ENTIDADES FINA>'1CIERAS.

Objetivo: Las entidades financieras son objeto, por parte de su legisla-
cin primaria que las regula, de un tratamiento peculiar, ya que prohbe
que determinadas palabras tales como banco, ahorro, seguro, sociedad
de inversin, fondos de inversin, organizacin auxiliar del crdito,
arrendadora financiera, casa de bolsa, especialista burstil, bolsa de valo-
res, institucin calificadora de valores, u otras equivalentes o que ex-
presen ideas semejantes, se usen en el nombre de personas morales o
establecimientos que no estn autorizados como entidades financie-
ras, salvo las excepciones que expresan las mismas leyes especiales
que les son aplicables a stas.
Su objeto de intermediacin financiera slo puede realizarse,
otorgndoles el uso exclusivo de todos aquellos vocablos cuyo conte-
nido ideolgico sugiere las conexiones con las actividades financieras,
de tal manera que basta la inclusin de cualquiera de estos trminos
en las denominaciones sociales, para que se advierta con certeza la
ndole de la empresa.
De no existir esta exclusividad en el uso de los vocablos, se provo-
cara en la prctica situaciones confusas y peligrosas, ya que el pbli-
co no sabra distinguir a las instituciones legtimamente consagradas
a la actividad financiera. Confusin tal, podra facilitar la ejecucin
de fraudes en perjuicio del pblico y, en todo caso, crear un ambiente de
desorientacin cuyos posibles resultados finales fuesen la prdida
de la confianza de los usuarios hacia las instituciones que legtimamente
forman parte del sistema financiero nacional. Asimismo, provocara
desestabilizacin del mercado financiero domstico e internacional,
y como consecuencia, la desconfianza y falta de credibilidad para
atraer la inversin nacional y extranjera.
EJEMPLO: El artculo 105 de la Ley de Instituciones de Crdito, es-
tablece:
"Las palabras banco, crdito, ahorro. fiduciario u otras que expresen ideas
semejantes en cualquier idioma, por las que pueda infcr-i rsc el ejercicio
de la banca y del crdito, no podrn ser usadas en el nombre de perso-
nas morales y establecimientos distintos de las instituciones de crdito.
Se exceptan de la aplicacin de lo dispuesto en el prrafo anterior, a
los integrantes del Sistema Bancario Mexicano; a los bancos y entidades
financieras del exterior, as como a las sociedades sealadas en los ar-
tculos 7', 88 Y89 de esta Ley; a las que prevea la Ley Reglamentaria de
la fraccin XIII Bis del apartado "B" del artculo 123 de la Constitucin
Poltica de los Estados Unidos Mexicanos y a las asociaciones ele institu-
ciones de crdito ti otras personas que sean autorizadas por la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico".
REALIZAR LAS ACTIVIDADES RESERVADAS A LAS ENTIDADES FINANCIERAS.

Se prohbe a toda persona fsica o moral la prctica de cualquier
operacin reservada a las entidades financieras si no cuentan con la
debida autorizacin por parte de la SHCP o, en su caso, de la CNBV,
la CNSF o la CONSAR.
Objetivo: Evitar los fenmenos de intermediacin irregular, es de-
cir, que personas que no estn autorizadas para prestar el servicio de
intermediacin financiera lo realicen, esto con el fin de proteger los
intereses del pblico y al sistema financiero mexicano; asimismo, se
evita la ilegalidad y la falta de control de estas operaciones.
En el caso de la Ley de Instituciones de Crdito, artculo 103, la
prohibicin es muy estricta, ya que establece:
"Artculo 103.- Ninguna persona fsica o moral, podr captar directa o

indirectamente recursos del pblico en el territorio nacional, mediante
actos causantes de pasivo directo o contingente, obligndose a cubrir el
principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados.
Se excepta de lo dispuesto en el prrafo an terior a:
1. Las instituciones de crdito reguladas en la presente Ley, as como
a los dems intermediarios financieros debidamente autorizados con-
forme a los ordenamientos legales aplicables;
JI. Los emisores de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, respecto de los recursos provenientes de la co-
locacin de dichos instrumentos, siempre y cuando estos recursos no se
utilicen en el otorgamiento de crditos de cualquier naturaleza, y
JI 1. Derogada.
IV. Las sociedades financieras de objeto limitado autorizadas por la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico que capten recursos prove-
nientes de la colocacin de instrumentos inscritos en el Registro Nacional
de Valores e In termediarios y otorguen crditos para determinada
actividad o sector.
Las personas morales a que se refiere la fraccin IV de este artculo,
contarn en todo momento con participacin mexicana mayoritaria en
su capital social, debiendo sujetarse en cada caso a las reglas que al efec-
to expida la propia Secretara y a las disposiciones que respecto de sus
operaciones emita el Banco de Mxico, as como a la inspeccin y vigi-
lancia de la Comisin Nacional Bancaria.
La escritura constitutiva de las sociedades financieras de objeto limi-
tado }' cualquier modificacin a la misma, deber ser sometida a la apro
bacin previa de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Una vez
aprobada la escritura o sus reformas, debern inscribirse en el Registro
Pblico de Comercio."
Como se desprende del artculo citado, cualquier persona por el

simple hecho de captar recursos del pblico viola la LIC, el objetivo
es proteger los intereses del pblico, ya que anteriormente dicha Ley,

no prohiba que los particulares captaran recursos del pblico si no
colocaban stos en el mismo pblico; esto propiciaba que en la prc-
tica, infinidad de personas captaban dichos recursos y con ellos com-
praban bienes inmuebles (esto a fin de no caer en la prohibicin de
realizar el servicio de banca y crdito). En estos casos no exista super-
visin por parte del Estado, ni dichas personas llevaban contabilidad
ni ningn otro tipo de control, por lo que se ocasionaba infinidad de
ilegalidades, ante esa situacin, en la Ley de Instituciones de Crdito,
se estableci que por el simple hecho de captar recursos del pblico, se
est incurriendo en un delito bancaro.
Las excepciones para captar recursos del pblico que establece la
LIC se refieren a intermediarios financieros debidamente regulados y
supervisados por el Estado, por lo que estn protegidos los intereses
del inversionista y ahorrador, lo que no sucede cuando lo hace cual-
quier persona fsica o moral.
221. PROHIBICIONES ESPECIALES PARA LAS INSTITUCIONES

DE CRDITO
1) CONSTITUGIN POLTICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS
El artculo 27 Constitucional en su fraccin V, establece:
V. "Los bancos debidamente autorizados, conforme a las leyes de insti-

tuciones de crdito, podrn tener capitales impuestos sobre propiedades
urbanas y rsticas, de acuerdo con las prescripciones de dichas leyes,
pero no podrn tener en propiedad o en administracin ms bienes races
que los enteramente necesarios para su objeto directo;"
Objetivo: Esta prohibicin surgi debido a que hace algunos aos,

las instituciones de crdito detentaban una cantidad importante de
inmuebles, toda vez que conservaban, como inversin, los bienes adjudi-
cados en pago, para despus venderlos a precios elevados, lo cual les
redituaba una ganancia considerable.
Por tanto, al establecerse esta prohibicin, se busca:
Impedir que la propiedad de un bien raz se incorpore a bienes
de manos muertas.
Ser una garanta para los deudores.
Que las instituciones de crdito se dediquen a aquellas activida-
des para las que exclusivamente fueron creadas, ya que al realizar en
forma habitual una actividad diferente las desnaturaliza.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO y BURSTil. 1187
o Evitar que los bancos se alleguen de bienes inmuebles a valor

castigado, para despus obtener grandes ganancias con la venta de
los mismos.
o Precisar que la compraventa de bienes races no forma parte del
objeto directo de los bancos, dado que su utilidad debe provenir
directamente de las actividades para las que le fueron autorizados.
Las anteriores consideraciones, no desestiman la capacidad que
deben conservar las instituciones bancarias para adquirir bienes in-
muebles necesarios para su objeto directo, lo cual es comprensible,
porque ello constituye una de las formas para el cumplimiento de su
propia funcin.
2) LEY DE INSTITUCIONES DE CRDITO
El artculo 106 de la LIC, establece una serie de prohibiciones

especiales para las instituciones de crdito, tales como:
o CONTRAER RESPONSABILIDADES U OBLIGACIONES POR CUENTA DE TERCEROS,
DISTINTAS DE LAS PREVISTAS EN LA FRACCIN VIII DEL ARTCULO 46 DE LA L1C;
Objetivo: Que se ajusten las entidades bancarias a lo que les est
permitido y a las sanas prcticas bancarias.
o GARANTIZAR EL CUMPUMIENTO DE LAS OBLIGACIONES DERIVADAS DE LOS DOCU-
MENTOS DOMICILIADOS, AL CEDER SU DOMICILIO pARA PAGOS O NOTIFICACIONES.
Objetivo: Asegurar la solidez y la sanidad del sistema bancario.
o MANTENER CUENTAS DE CHEQUES A AQUELLAS PERSONAS QUE EN EL CURSO DE
DOS MESES HAYAN LIBRADO TRES o MS DE DICHOS DOCUMENTOS, QUE PRESENTADOS
EN TIEMPO NO HUBIEREN SIDO PAGADOS POR FALTA DE FONDOS DISPONIBLES Y
SUFICIENTES, A NO SER QUE ESTA FALTA DE FONDOS SE DEBA A CAUSA NO IMPUTABLE
AL LIBRADOR.
Objetivo: Evitar que las instituciones sean utilizadas para cometer
fraudes o cualquier otro acto ilcito que ponga en peligro su estabi-
lidad.
o PAGAR ANTICIPADAMENTE, EN TODO O EN PARTE, OBLIGACIONES A SU CARGO DE-
RIVADAS DE DEPSITOS BANCARIOS DE DINERO, PRf:STAMOS O CRDITOS.
Objetivo: Las instituciones de crdito realizan actos de comercio y
como sujetos del derecho comercial deben cumplir su fin mercantil
de lucro y sujetarse a las sanas prcticas bancarias.
o OTORGAR CRDITOS O PRSTAMOS CON GARANTA DE:
- Los pasivos a que se refieren las fracciones 1, inciso b), c) y d) Y II a IV del

Art. 46 de la LIC, a su cargo o de cualquier institucin de crdito, o de
sociedades controladoras.
Objetivo: Evitar que las instituciones dispongan de los recursos del

pblico inversionista, pues ello dara lugar a que contrajeran obliga-
ciones garantizadas con los mismos y que la institucin no pueda hacer
frente a sus obligaciones.
- Derechos sobre fideicomisos, mandatos o comisiones que, a su vez, tengan
por objeto los pasivos mencionados en el inciso anterior;
- Acciones de entidades financieras o sociedades controladoras de grupos
financieros, salvo que cuenten con la autorizacin previa de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, quien para resolver oir la opinin del Banco
de Mxico y de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Objetivo: Evitar que se pierda el control de capital de la sociedad
controladora o entidad financiera y evitar que se aparten de las sanas
prcticas que deben operar; sin embargo, dicho otorgamiento puede
efectuarse en los casos que seale la ley, como lo es el del IPAB siem-
pre y cuando exista autorizacin previa de las autoridades financieras
correspondien tes.
CELEBRAR OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS O PASIVAS, POR UN PLAZO MAYOR
DE VEINTE Aos, SEA CUAL FUERE LA FORMA DE DOCUMENTAR LAS MISMAS.
Objetivo: Que los plazos de liquidacin de las operaciones se ajus-
ten a las necesidades del proyecto, y que no sean mayores de 20 aos,
para evitar que las operaciones activas sean prcticamente irrecupe-
rables, entre otros factores, por la inflacin .
EN LA REALIZACIN DE LAS OPERACIONES DE FIDEICOMISO, O DE LU:VAR A CABO
MANDATOS Y COMISIONES:
- Celebrar operaciones con la propia institucin en el cumplimiento de fidei-

comisos, mandatos o comisiones. El Banco de Mxico podr autorizar,
mediante disposiciones de carcter general, la realizacin de determinadas
operaciones cuando no impliquen un conflicto de intereses;
Objetivo: Evitar la realizacin de alguna clase de actos jurdicos que
hagan peligrar el cumplimiento del objeto del fideicomiso; la confu-
sin de los patrimonios o implique un conflicto de intereses.
- Responder a los [ideicomitentes, mandantes o comitentes, del incumpli-
miento de los deudores, por los crditos que se otorguen o de los emisores,
por los valores que se adquieran, salvo que sea por su culpa, o garantizar la
percepcin de rendimientos por los fondos cuya inversin se les encomiende.
Objetivo: Evitar que la fiduciaria, cargue o tome para s activos en cum-
plimiento de otras funciones que le estn encomendadas, en virtud de
que sus funciones se restringen a cumplir el objeto del fideicomiso,
de mandato o la comisin, y ello podra impedir que se realizara.
- Utilizar fondos o valores de los fideicomisos, mandatos o comisiones desti-

nados al otorgamiento de crditos, en la que la fiduciaria tenga la facultad
discrecional, en el otorgamiento de los mismos para realizar operaciones en
virtud de las cuales resulten o puedan resultar deudores sus delegados fi-
duciarios; los miembros del consejo de administracin o consejo directivo, segn
corresponda, los empleados y funcionarios de la institucin; los comisarios; los
auditores externos de la institucin; etc.
Objetivo: Evitar conflictos de intereses, as como las llamadas ope-
raciones de complacencia, conforme a los comentarios formulados
en el numeral 218, respecto a la prohibicin de celebrar operaciones en
las que resulten deudores los funcionarios y empleados de las entida-
des financieras.
222. PROHIBICIONES ESPECIALES PARA LAS AGRUPACIONES

FINANCIERAS
LAs ENTIDADES FINANCIERAS QUE FORMEN PARTE DE UN GRUPO FINANCIERO EN

NINGN CASO PODRN REALIZAR sus OPERACIONES PROPIAS A TRAVS DE LAS OFi-
CINAS DE LA CONTROLADORA. (LRAF, ART. 8" FRACC. 111).
Objetivo: La Ley para Regular las Agrupaciones Financieras limita
el objeto de una sociedad controladora a la adquisicin y administra-
cin de las acciones de los integrantes del grupo, ya que la sociedad
es una entidad administrativa y no un intermediario financiero.
LAs SOCIEDADES CONTROLADORAS FILIALES NO PUEDEN EMITIR OBLIGACiONES
SUBORDINADAS, SALVO PARA SER ADQUIRIDAS POR LA INSTITUCIN FINANCIERA
DEL EXTERIOR PROPIETARIA, DIRECTA O INDIRECTAMENTE DE LAS ACCIONES REPRE-
SENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIEDAD CONTROLADORA FILIAL EMISORA.
(LRAF, ART. 27-K).
Objetivo: Estas entidades son autorizadas por la SHCP para operar
en nuestro pas, y slo pueden emitir obligaciones subordinadas con-
vertibles en acciones, es decir, se tiende a establecer mecanismos de
capitalizacin para las instituciones financieras del exterior.
LAs SOCIEDADES CONTROLADORAS FILIALES TAMPOCO TIENEN PERMITIDO ESTA-
BLECER SUCURSALES O SUBSIDIARIAS FUERA DEL TERRITORIO NACIONAL. (LRAF,
ART. 27-K, LTIMA PARTE).
Objetivo: Que se ajusten a la autorizacin para actuar nicamente
en el terri torio nacional.
LAs ENTIDADES NO PODRN CONDICIONAR LA REALIZACIN DE sus OPERACIONES
A LA CONTRATACIN DE OTRA OPERACIN CON CUALQUIERA DE LAS DEMS ENTIDA-
DES. Lo ANTERIOR SIN CONSIDERAR LOS PAQUETES INTEGRALES DE SERVICIOS QUE
DICHAS ENTIDADES OFREZCAN AL PBLICO. (REGLAS GENERALES PARA LA CONSTI-
TUCIN Y FuNCIONAMIENTO DE GRUPOS FINANCIEROS, REGLA OCTAVA).
Objetivo: La proteccin de los intereses del pblico usuario, para

que contraten su operacin con la entidad financiera de su eleccin y
se eviten prcticas indebidas.
LA SOCtEDAD CONTROtADORA NO PUEDE OPERAR CON LOS TTULOS REPRESENTATI-
vos DE SU CAPITAL, SALVO LOS SUPUESTOS PREVISTOS EN LA LEY. LA SECRETARA
DE HACIENDA YCRDITO Prnuco ESTABLECER LOS CASOS YCONDtCIONES EN QUE
LA CONTROtADORA PUEDA ADQUIRIR TRANSITORIAMENTE LAS ACCIONES REPRESEN-
TATIVAS DE SU PROPIO CAPITAL. (REGLAS GENERALES PARA LA CONSTITUCtN Y
FUNCIONAMiENTO DE GRUPOS FINANCIEROS, REGLA DtCIMA OCTAVA FRACC. II).
Objetivo: Para adquirir sus propias acciones, se fijan reglas que deben
observarse en beneficio de la transparencia de esta operacin, la esta-
bilidad de la sociedad controladora y los intereses de sus acreedores.
En materia de compra de acciones, se prev que la operacin se
realice con cargo al capital social, as como afectando una reserva
proveniente de las utilidades netas para el caso de que el precio de
adquisicin exceda el valor nominal o el valor terico de las acciones,
segn los ttulos tengan o no valor nominal, con la consecuente dis-
minucin del capital el mismo da de la adquisicin.
Esta adquisicin temporal de acciones, permitir que su contenido
se concilie con los principios de contabilidad generalmente acepta-
dos y con prcticas internacionales, armonizndose con ello criterios
tcnicos y marcos regulatorios.
LA SOCIEDAD CONTROLADORA NO PUEDE EFECTUAR TRMITES o GESTIN ALGUNA
SOBRE LAS OPERACIONES DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS. (REGLAS GENERALES
PARA LA CONSTITUCiN Y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS FINANCIEROS, REGLA
DtCIMA OCTAVA. FRACC. III).
Objetivo: Evitar conflictos de inters y que se ajusten estrictamente
a su objeto social de acuerdo con la LRAF.
LA SOCIEDAD CONTROLADORA TIENE EXPRESAMENTE PROHIBIDO PROPORCIONAR
INFORMACiN SOBRE SUS OPERACIONES O LAS DE OTROS INTEGRANTES DEL GRUPO,
EXCEPTO ALAS AUTORIDADES .'ACULTADAS PARA ELLO CONFORME ALAS DISPOSICIONES
LEGALES, SIENDO EXTENSIVA ESTA PROHIBICiN Asus CONSEJEROS, COMISARIOS,
FUNCIONARIOS, EMPLEADOS YEN GENERAL A QUIENES CON SU FIRMA PUEDAN COM-
PROMETER ALA PROPIA CONTROtADORA. (REGLAS GENERALF.5 PARA LA CONSTITUCiN
y FuNCIONAMIENTO DE LOS GRUPOS FiNANCIEROS, REGLA DtCIMA OCTAVA FRACC. IV).
Objetivo: Evitar el uso de la informacin privilegiada, para que con
ello no se ponga al descubierto la estrategia de mercado no slo de la
controladora sino de quienes integran al grupo financiero, esto es, su
organizacin y control interno, cobertura geogrfica, las polticas de
captacin, integracin, diversificacin, riesgos y operacin de carte-
ras o portafolios de inversin o de cualquier otra operacin individual
o integral, as como de los segmentos del mercado que preferente-
mente atienden o atendern.
LA SOCIEDAD CONTROLADORA NO PUEDE RETIRAR LAS ACCIONES DE LOS

INTEGRANTES DEL GRUPO QUE SE ENCUENTRAN DEPOSITADAS EN UNA INSTITU-
CIN PARA EL DEPSITO DE VALORES, OTORGARLAS EN GARANTA O REALIZAR
OPERACIN ALGUNA RESPECTO DE ELLAS, SI DICHO RETIRO U OPERACIN IMPUCA QUE
SU TENENCIA EN ACCIONES UBRES DE TODO GRAVAMEN DE LA ENTIDAD FINANCIERA O
EMPRESA DE QUE SE TRATE, RESULTE INFERIOR AL 51 % DEL CAPITAL PAGADO DE
DICHA EMPRESA O ENTIDAD. LA CONTROLADORA DEBER CONVENIR CON LA INSTITU-
CIN PARA EL DEPSITO DE VALORES, QUE ESTA LTIMA NO ESTAR OBLIGADA A
ENTREGARLE LAS CITADAS ACCIONES O REALIZAR OPERACIN ALGUNA SOBRE ELLAS,
CUANDO LA TENENCIA DE LA CONTROLADORA PUDIERA DISMINUIR DEL PORCENTAJE
CITADO. (REGLAS PARA LA CONSTITUCIN y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS
FINANCIEROS, REGLA DECIMA SEXTA).
Objetivo: Proteger el control accionario, es decir, que no se pierda
el control del 51 % de las acciones de cada una de las controladas a travs
de alguna de las operaciones que el contenido de la citada Regla seala
y por esta va, que se cumpla el objeto principal de la controladora.
1) Cul. ES El. SENTIDO DE lAS PROHIBICIONES PARA lAS ENTIDADES FINANCIERAS?
Establecer previsiones de carcter prudencial, para garan-

tizar su solvencia}' su integridad como persona jurdica;
evitar que el dinero del pblico pueda ser empleado
en operaciones que los dictados de la razn o la expe-
riencia califican comO inconvenientes o de m U)' alto
riesgo; y que estas entidades se orienten de manera
exclusiva a la realizacin de las operaciones para las
que estn autorizadas.
2) CUl.ES SON lAS PROHIBICIONES SIMILARES PARA LAS ENTIllAllES FINANCIERAS?
PROHIBICIN OBJETO
Evitar que sobre esos activos de las entida-

des financieras, existanlimitaciones al derecho
I. Dar en garanta sus propiedades. de dominio que les impida hacer uso y
disponer de ellos en forma que facilite cum-
plimiento de obligaciones con el pblico.
i Evitar poner en riesgo la solvencia de las enti-
1I. Dar en prenda los ttulos o valores de su dades financieras. proteger su patrimonio
cartera. y los intereses del pblico usuario.
Cuidar que estos activos de las entidades
111. Dar en garanta ttulos de crdito que financieras. guarden un grado de disponibi-
emitan, acepten o conserven en tesorera. lidad razonable que les facilite el cumpli-
miento de las obligaciones con el pblico.
PROHIBICIN OBJETO
IV. Operar sobre los ttulos representativos Asegurar la integracin efectiva y real del
de su capital. capital de las entidad financieras.
V. Celebrar operaciones y servicios en los
que se pacten condiciones y trminos que Evitar prcticas indebidas y la competencia
se aparten de manera significativa del desleal.
mercado.
VI. Celebrar operaciones en las que puedan Evitarlas llamadas operaciones de complacencia
resultar sus deudores, sus funcionarios y y que se utilice a las entidades para financiar los
empleados. negocios de dichas personas.
v;.I. Aceptar ~ pa~. docum~ntof o certifi~ar Evitar que se realicen operaciones que van
e eqnes en cscu tcrto sa vo os casos e el 1 " b .
1 'd"' en contra e as sanas practicas ancanas.
apertura (e cre no.
Evitar que se salgan de las operaciones
que les estn permitidas y riesgos para el
usuario y que las entidades financieras
VIII. Otorgar fianzas o cauciones. aten la venta de fianzas con otras operaciones
con 10 que se podra propiciar un conflicto
de intereses.
IX. Comerciar con mercancas de cualquier Se ajusten exclusivamente a las operaciones

clase, excepto las operaciones permitidas que les estn permitidas por las leyes
por las leyes. especiales.
X. Participar en sociedades que no sean de E . . . I
responsabilidad limitada. vuar poner en nesgo su capll.a .
Impedir que desven esfuerzos y recursos

XI. Explotar por su cuenta establecimientos en actividades distintas a las propias y
mercantiles, industriales o fincas rsticas. que pongan en peligro su estabilidad y
liquidez que les impida cumplir con su
objeto.
3) CULES SON LAS PROHIBIGIONES SIMILARES PARA LAS INSTITUCIONES y SOCIE-

DADES MUTUALISTAS DE SEGUROS E INSTITUCIONES DE FIANZAS?
PROHIBICIN OBJETO
1. Obtener prstamos. Evitar que se fondeen de manera indebida.
11. Aceptar riesgos mayores a su capital Que la institucin mantenga su estabilidad

mnimo de retencin. y solvencia.
PROHIBICIN OBJETO
111. Repartir dividendos con los fondos Que mantengan sus mrgenes de sol ven-
de los servicios tcnicos y especiales que cia y liquidez que garanticen el cumpl-
tienen obligacin legal de constituir, o miento de sus responsabilidades frente a
mientras presenten faltan tes en ellas o en los usuarios del seguro y de la fianza o 110
el capital mnimo legal pagado o dficit dispongan de las reservas en fines distintos
en el capital mnimo de garanta (en el caso a los previstos.
de las aseguradoras) yen el requerimiento
mnimo de capita! base de operacin
(tratndose de las afianzadoras).
4) CULES SON LAS PROHIBICIONES SiMILARES PARA LAS PERSONAS FSICAS Y MO-
RALES EN EL SISTEMA FINANCIERO?
PROHIBICIN OBJETO
1. Uso de palabras reservadas a las entida- Evitar situaciones confusas y fraudes en

des financieras. perjuicio del pblico.
H. Realizar las actividades reservadas a Evitar los fenmenos de intermcdiacin

las entidades financieras si no se tiene irregular, por personas no autorizadas para
autorizacin pOI' parte de las autor-idades hacerlo, protegiendo as los intereses del
fi nan ceras. pblico y del sistema financiero mexicano.
5) CULES SON lAS PROHIBICIONES ESPECIALES PARA LAS INSTITUCIONES DE

CRf:DITO?
PROHIBICIN OBJETO
1. Prohibicin Constitucional: Tener en El objetivo es:

propiedad o en administracin ms bienes Impedir que la propiedad de bienes raz
races que los enteramente necesarios se incorpore a bienes de manos muertas.
para su objeto directo. Ser una garanta para los deudores.
1. Prohibicin Constitucional (cont.) Que las instituciones de crdito se dediquen

a aquellas actividades para las que fueron
creadas, ya que al realizar en forma habitual
una actividad diferente las desnaturaliza. A
la banca no le es dable especular mediante
bienes inmuebles, su especulacin est bien
delimitada al servicio de banca y crdito.
Evitar que los bancos se apoderaran de
bienes inmuebles a precios irrisorios, para
despus obtener grandes ganancias con la
venta de los mismos.
PROHIBICIN OBJETO
Precisar que la compravcnt.'1 de bienes races

no forma parle del objeto directo de los
bancos, dado que Como toda persona moral,
su utilidad la debe recibir directamente de
las actividades que le fueron autorizadas.
Il. Contraer responsabilidades ti obligaciones Ajustarse a lo que les est permitido y a la

por cuenta de terceros, con excepcin sana prctica bancaria.
de las previstas en ley.
111. Garantizar el cumplimiento de las Asegurar la solidez y la sanidad del sistema
obligaciones derivadas de los documentos bancario.
domiciliados al ceder su domicilio para
pagos o notificaciones.
N. Mantener cuentas de cheques a aquellas Evitar que las instituciones sean utilizadas
personas que en el curso de dos meses hayan para cometer fraudes o cualquier otro acto
librado tres o ms de dichos documentos, ilcito que ponga en peligro su estabilidad.
que presentados en tiempo no hubieren
sido pagados por falta de fondos disponibles
y suficientes.
V. Pagar anticipadamente en todo o en Las instituciones de crdito realizan actos
parte, obligaciones a su cargo, derivadas de comercio y como sujetos del derecho
de depsitos bancarios de dinero, prstamos o comercial deben cumplir sus obligaciones
crditos, bonos, obligaciones subordinadas en los trminos y plazos convenidos.
o reportas.
VI. Otorgar crditos con garanta de: los Evitar que las instituciones dispongan de
pasivos, derechos sobre fideicom isos, los recursos del pblico inversionista,
mandatos o comisiones. acciones de pues ello dara lugar a que contrajera
entidades financieras o sociedades contro- obligaciones garantizadas con los mismos
ladoras de grupos financieros. y adems, implica que la institucin no
pueda hacer frente a sus obligaciones.
Asimismo, se busca evitar quc se pierda
cl control del capital de la sociedad
controladora o entidad financiera.
VII. Celebrar operaciones bancarias activas Evitar que sean influidas y distorcionadas
y pasivas por plazos mayores a veinte aos. por la inflacin, entre otros factores.
VIII. En la realizacin de operaciones dc Evitar la confusin de patrimonios y los

fideicomiso y los mandatos y comisiones: conflictos de intereses.
- Celebrar operaciones con la propia Que no tomen para s activos en cumplimiento
institucin; de sus funciones propias de los servicios
- Responder del incumplimiento de fiduciarios de mandato y de comisin que
deudores y de emisores de valores prestan.
adquiridos, ante los fideicomitentes,
mandantes o comitentes.
PROHIBICIN OBJETO
- Utilizar los fondos o valores en el Evitar las llamarlas operaciones de com-

otorgamiento de crditos en los que placencia.
resulten deudores personas tales como
sus delegados fiduciarios, miembros
de sus consejos o comits tcnicos,
funcionarios, empleados. auditores
externos, comisarios, etc.
6) CULES SON LAS PROHIBICIONES ESPECIALES PARA LAS AGRUPACIONES FINAN-

CIERAS?
PROHIBICIN OBJETO
A) Para las entidadesfinancieras agrupadas:

l. Realizar sus operaciones propias a Preservar el objeto social fundamental de la
travs de las oficinas de la controladora. sociedad controladora.
JI. No condicionar la realizacin de sus Evitar prcticas indebidas que limiten la

operaciones a la contratacin de ou-a con libertad de eleccin de los usuarios, en
las dems entidades. proteccin de sus intereses.
B) Para las sociedades controladoras filiales:
I. Emitir obligaciones subordinadas, salvo Que la institucin financiera del exterior no

para ser adquiridas por la institucin pierda el control de la filial.
financiera del exterior propietaria de su
capital social.
n. Establecer sucursales o subsidiarias Que se realice la inversin directa en el pas
fuera del Territorio Nacional. y permita la organizacin de economa de
escala en beneficio de los usuarios de los
servicios financieros.
C) Para las sociedades controladoras:
1. Operar con los ttulos representativos La adquisicin temporal de sus propias

de su capital, salvo en los supuestos legales. acciones permite coadyuvar a la estabilidad
de su demanda.
11. Efectuar trmites o gestiones sobre las Preservar su objeto social fundamental y
operaciones de las entidades financieras. evitar conflicto de intereses.
IlI. Proporcionar informes sobre sus Evitar el uso de informacin privilegiada

operaciones o las de los integrantes del que ponga al descubierto la estrategia de
grupo, salvo a las autor-idades facultadas mercado de las entidades dcl grupo.
legalmente.
,
PROHIBICIN OBJETO
IV. Retirar las acciones de Jos integrantes Proteger el control accionario y preservar el
del grupo depositadas, otorgarlas en b-aranta objeto principal de la sociedad controladora.
o realizar operacin alguna respecto de
ellas, si ello implica que su participacin en
las acciones libres de gravamen resulte
inferior al 51 %del capital pagado de la
integrante del grupo.
224. CUESTIONARIO
1) Cmo se definen las prohibiciones para las entidades financieras?

2) Cules son las prohibiciones similares para las entidades financieras?
3) Cules son las prohibiciones similares para las instituciones y so-
ciedades mutualistas de seguros y afianzadoras?
4) Cules son las prohibiciones similares para las personas fsicas y
morales en el sistema financiero?
5) Cules son las prohibiciones especiales para las instituciones de
crdito?
6) Cules son las prohibiciones especiales establecidas para las Agru-
paciones Financieras?
CAPTULO XXIX
SANCIONES A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
SUMARIO: 225. Concepto de sancin> 226. Tipos de sancin.- 227. Auto-

ridades competentes>- 228. Finalidades de la sancin adminstratiua-:
229. Sanciones administrativas a las entidadesfinonceras y otras perso-
nas morales. 1) Revocacin o cancelacin de la concesin o autori-
zacin, o de la inscripcin en los diversos registros. 2) Clausura de
oficinas. 3) Multa.e- 230. Sanciones administrativas a flt>rsonasfsicas.
1) Remocin y suspensin. 2) l n habilitacin.e- 231. Otras medidas
de prevencin)' correccin administrativa. 1) Clausura administrativa.
2) Intervencin administrativa. 3) Intervencin gcrencial.- 232. Pro-
cedimeno para la imposicin de .wnciones y recursos. l ) Or prcviamen-
te al interesado. 2) Elementos a considerar al imponer la sancin.
3) Aspectos especiales en el procedimiento sancionador a casas de
bolsa. 4) Recurso ele revocacin. 5) Medios de impugnacin con-
tra la resolucin del recurso de revocacin.e- 233. Resumen esquema-
tico.- 234. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Que el lector conozca las sanciones que imponen las auto-
ridades de regulacin, control y supervisin del sistema financiero.
OBJETIVO ESPECFIGO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo, el lector
ser capaz de:
Definir qu es una sancin administrativa.
Precisar los tipos de sancin administrativa y qu autoridad las impone.
Sealar las finalidades de la sancin.
Detallar las sanciones administrativas y a quines se imponen.
Mencionar otras medidas preventivas y correctivas y describir en qu
consisten algunas de ellas.
Explicar los procedimientos para la irnposicin de sanciones y los recursos.
225. CONCEPTO DE SANCiN

,\
En una primera acepcin la sancin es la pena que la ley establece
contra quen la infrnge; es decir, es la pena imputable a una ilicitud
]]97
o la consecuencia jurdica al realizar un acto que la ley establece

como prohibido, o al incumplimiento de una obligacin. Es el medio
coactivo de que se vale la autoridad para hacer cumplir la norma.
En trminos generales, la sancin se define como el castigo que
aplica la sociedad a travs del derecho, a las violaciones de la ley y
representa la efectividad de sta; generalmente, se pretende, a travs
de la sancin, asegurar el cumplimiento de los deberes que a cargo de
las personas establecen las leyes.
El inters social protegido al establecer sanciones en el sistema
financiero por violacin a alguno de sus ordenamientos, es que las
entidades y los particulares acaten las normas de inters pblico que
regulan a dicho sistema, sometiendo su actividad a ellas, en protec-
cin de los Itereses
' de los usuarios, de la sociedad y de la estabilidad
del sistema.
Las leye - 1 sistema financiero constituyen un conjunto de nor-
mas jurdicas que tienden a limitar o prohibir aquellas prcticas u
operaciones que incrementan los riesgos de insolvencia o falta de li-
quidez, garantizando de esta manera el inters pblico; sin embargo,
cuando los sujetos de aplicacin de las leyes, no "respetan las normas
de carcter general impersonal y abstracto, entonces el Estado a tra-
vs de la autoridad sancionadora, que generalmente coincide con la
autoridad supervisora, CNBV, CNSF, CONSAR, interviene para hacer
respetar la norma violada mediante la potestad sancionadora de la
administracin pblica. Asimismo, podemos sealar como autoridad
sancionadora en proteccin de los intereses del pblico usuario del
sistema financiero, a la CONDUSEF.
Por ltimo, el IPAB que no es una autoridad, sino una entidad
encargada de administrar el sistema de proteccin al ahorro bancario, el
cual impondr sanciones administrativas a los bancos mltiples.
226. TIPOS DE SANCIN
Las sanciones previstas en las leyes del sistema financiero mexicano,

se pueden clasificar en:
- Administrativas; y
- Penales. (Ver Captulo XXX Delitos Financieros).
227. AUTORIDADES COMPETENTES
Las autoridades competentes para imponer sanciones administrativas

a una entidad financiera ya cualquier persona que infrinjan los orde-
namientos de la materia, son:
o Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

o Banco de Mxico.
o Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
o Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
o Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.
o Comisin Nacional para la Defensa de los Usuarios del Servicio
Financiero.
o Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario. (No es una au-
toridad financiera).
228. FINALIDADES DE LA SANCiN ADMINISTRATIVA
La facultad sancionadora asignada por ley a las diversas autoridades

administrativas de regulacin, control y supervisin de las entidades
financieras, constituye un instrumento adicional para alcanzar los
objetivos que las leyes respectivas persiguen, como son, entre otros:
o El adecuado desarrollo del mercado financiero;
o La transparencia de las operaciones; y
o La proteccin de los intereses del pblico usuario de los servi-
cios financieros.
Desde luego, el objeto directo de la sancin en s misma, es tanto
punitivo como preventivo, porque se pretende impactar al infractor y
con ello evitar que incurra nuevamente en prcticas irregulares, as
como propiciar la adopcin de medidas que permitan un estricto ape-
go a las normas que rigen su actuar en el sector financiero, aunque
hay cierto tipo de sanciones, como la revocacin o cancelacin de
una autorizacin, concesin o registros necesarios para realizar) o in-
termediar, o de alguna manera actuar en operaciones financieras,
que tienen carcter terminal y definitorio, esto es, colocan al sujeto a
quien se le aplica la sancin, en imposibilidad, por lo menos legal, de
seguir actuando como lo vena haciendo, porque le impiden conti-
nuar con la calidad (entidad financiera, agente, intermediario, etc.)
con que lo haca.
Estas sanciones tienen el carcter de ejemplares, por cuanto que
contribuyen a persuadir, ya no al sujeto que las padece, sino a los de-
ms que se desempean en el entorno de aqul, a ajustarse a las normas
que regulan su actuacin, por lo que tales sanciones no dejan de te-
ner tambin la calidad de preventivas.
1200 JESS DE 1.\ FUENTE RODRGUEZ
229. SANCIONES ADMINISTRATIVAS A LAS ENTIDADES FINANCIERAS

y OTRAS PERSONAS MORALES
Las autoridades de regulacin y supervisin del sistema financiero,

tienen la facultad de imponer las sanciones administrativas.
Las citadas sanciones tienen carcter administrativo por lo siguiente:
Quien las impone no es una autoridad judicial, sino una autoridad
administrativa como lo SOn las enunciadas en el punto 227 .
Se trata de infracciones a las disposiciones contenidas o emanadas
de los ordenamientos legales que, adems de referirse a la materia
financiera, tienen el carcter de disposiciones administrativas, por
cuanto que no tienen por objeto principal regular las relaciones entre
particulares ni sus derechos y obligaciones, sino que su fin es regular
la prestacin de servicios financieros, lo que implica, desde el enfoque
que aqu nos interesa, que es el sancionador, que dichos ordenamientos
regulan las obligaciones, frente a la administracin pblica, de los
que hemos denominado en sentido amplio, los intermediarios financie-
ros, esto es, los sujetos que prestan o de alguna forma intervienen en
la prestacin de los servicios financieros.'
A continuacin, consignamos en un cuadro, las diversas sanciones
administrativas que imponen las autoridades financieras a las entida-
des del mismo sector:
SANCIONES ADMINISTRATIVAS A LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y

OTRAS PERSONAS MORALES
SANCIN AUTORIDAD SlJJETO~ DE PRECEPTOS
COMPETENTE SANCION
Revocacin de la SHCP (O)'erulo la opinin, MYUI a de la.~ euurtades LFIII, Am. 104. ['ro. 2 9 y 105. LCISMSAm. ea. I'Jo.
amoriz:l<.:ion en algunos casos, dd nn~lldcr...s, sociedades de final, 7,;. ;'97. LGOAAC Am. 63 pro. 2 0 - y 78, I'fos,
Bnnxico y. en]" m<I)"ud" d<: informacin credilicia y Iv y 2" r R7. L1C Art. 28; LMV MI. '1.7 Hl.<. pro. :'1 9
los "'''5US, de la C'.omlsion Otr.ll emldades (olicin:u de LRAF Arts. 12, Pfo. 1" ~ ~3, pro. 3~.
sup.-rvi,;{.ra r~s~C(im). representacin de enudndes
fifl;mcler:L~ del exterior).
CNfiV Uni<ll11"5 de crdito e LCOAACArt.~. 63 pro. ~r 78, rro. 3. LMV Art, 41.
in~lh\lciones calificadoras de Fracc. IX, pro. 30. LSI Ara. 34, 41 Y4:l. pro. liunl.
valore:o. wci"d3des de
Inversin y.'sodedades
opl"r:Ldonu d,; sociedades de
inversin.
CNSF Imel"lIIc<!im'jos de reaseguro LFlF Art. R7. LGISJ\IS Arlo 26.
Y :'gctlles de fianzns
per!iona moral.
I Ley Federal de Instituciones de Fianzas (LFIF), Ley General de Instituciones y Socieda-

des Mutualistas de Seguros (LCISMS). Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crdito (LCOAAC). Ley de Instituciones de Crdito (LfC}, Ley del Mercado de Valores
(LMV) , Ley de Proteccin al Ahorro Bancario (LPAB). Ley de Proteccin y Defensa al Usuaro
de Servicios Financieros (LPDUSF). Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF),
Ley del Sistema de Ahorro para el Retiro (LSAR) y Ley de Sociedades de Inversin (LSI).
SANCiN AUTORIDAD SUJETOS DE PRECEPTOS

COMPETENTE SANCIN
CONSAR reo aprobacin Adl11inislradtll~l.'Ide fundos I.sARArt. 5, Frucc. VI. 6 0 Fracc. IV y 54.
.Ic laJullta (\" Gohicruo). para d r"tiro, sociedades de
inversin especializadas de
fondos P;1l0l el retiro.
Suspensin hasta CNSF Agente. de >ocguro. persona LGISMS Art. ea.

por dos acs o 1lI01'1l1.
rc\'ucadn ele [..
autorizacin
1{(,O"uc"dll de la SHCr (Oyendo la opinin inslitllcioncs V,H;\d U.IV Art. 83. LSARArts. 5" FrllCc. VI y e 1.
rOllet'sinn de la CNUV en el caso de Depsito tic Valvrc. y
la. primeras}, Emp";!kIs Opcr';,doras de
tu Base de D<.I105
Nacional SAR.
C:mcc1acin de la SIICJ> (Oyendo la opinin Bolsas oc \'ollorcs LMV An. 38. I'ru. 2",
concesin del Bnnxicu y do: la CNBVj.
Cancelacin de la SIiCI' Reaseguradoras y LH~' Art. 34, I'lu. liuaL LGISMS Art. 27, J'fo, 5.
i","t'ip~i6J1 ..n el reafianzudorus extr.mjenu y LM\', An. 20, Pfo. penltimo.
R"l;;,ITO respectivo casas tI(, holsa (en estas
ltimas, a propuesta de la
CNUV).
CNBV F-,pecialiMa.~ burstiles LMV An. 20, I'fo. penltimo
Clausura dc Cl\BV Cas;u de bol5il, instituciones l..MV ArL 27, Frece. m. 'fo, 2v r 59. !.SI ArL 7",
ulicinas para el dep{"u de \~don;s, Pfo. final y se.
sociedades de imln.ill r
sociedades "p'-:[';'Idor~de
soeledudcs d,' inversin.
Multa CNBV Entidades financieras; LFlF Arl!!. 59J;r.lcc. lIJ. I'fo. 3'; 6R. Fr.lcc. V, Pfos.
(;NSF ernprt.sas de upcyc a 1" al :lo; GY, Fnu.:c. xt r 1J l. LGISMS Al'1s. 2\1,
CONSAR emdades lillaJ1dcr.l~ o de Fracc.H, numcralZ, inci.s<.> b).l'l<. IV,57J'Jb. 2";
CONDUSE,F auxillo a clientes de la.' lUB Frac".. Hl, Pfos. JOa 3": 109 Frac". XVIlI, 138,
imlimcion1.'5 tic crdito; 13!lyl!'\9Bis. LGOAAC Arts. 88 Pfos. 1" a 3", 89,
otras entidades (oficinas de r
91,93)' 94.1.1CArn. 108 109. LMV Arl. 16 IJls 4,
repre..enmdn de entidades r
Fraccs. I 11,51 Y7ti Fr..cc. l. LRAl-'An. 35. LSAR
financieras del eXleriur) r ArL'" 8, 11\1 Y100. I..S1 Arts. 42. Pfus, 1" a !'Iv, 43 y 44.
01,.,," perwnas morales. LPDllSF Arts. 11. Frucc. XXI, 26, Fracc. tn. 82,
Fracr. 1, 83, 93 Y 94.
Multa II'AU lnsrhuciuncs clo, banca l.PARAn.Ul.

mltlple.
I'nlid;\ dc la CNSF Instituciones dc Fianzas, LFlF Ar15. lJI Iracc. IV)" 15 Iracc. 1 Bis. LCISMS,
partk-ipacin de rxev lrutiludol\t"J de seguros, r
Aru, 139 Fracc. 1lI 291i-,.cc. l Bis, l...')AR Art. lOO
(:api~l qlLe se ".,\te, CONSAR adlllillisLroldorils, trace. XXI, LSI Arl!!. 44 fracc. 11, 9 trace. III 2!J r
en favor del Sociedades dI: iuver..i':'n, fracc. VI.
Gobierno Federal, Sociedad operadora de
'uando en el capital Sociedades de inversin.
de las diferentes
entld...des
financieras
p;lTtidpen
g"hienIDs o
dependencia
sficiales extranjeros,
Procederemos al anlisis de algunas de las sanciones administrati-

vas sealadas.
1202 Jess DE LA FuENTE RODRGUEZ
1) REVOCACiN O CANCElACIN DE lA CONCESIN O AUTORIZACIN, O

DE LA INSCRIPCiN EN LOS DIVERSOS REGISTROS
Para la realizacin de operaciones relacionadas con la prestacin

de los servicios financieros de los que venimos tratando, se requiere
el otorgamiento de una autorizacin o concesin de la autoridad
facultada legalmente para concederla, la cual es discrecional y sujeta
a una serie de condiciones y requisitos.
Por otra parte, en algunos casos, como las re aseguradoras y reafian-
zadoras extranjeras, las casas de bolsa y los especialistas burstiles que
para participar o intervenir en dichos servicios segn les correspon-
de, deben obtener su inscripcin en determinados registros que lleva
la autoridad respectiva.
Ahora bien, el otorgamiento por parte de la autoridad, le genera
responsabilidades, as como la facultad de revocacin, la cual es una
institucin jurdica, tpica de derecho administrativo, en cuya virtud
la autoridad puede anular o modificar un acto unilateral, emitido por
ella, en su origen vlido y eficaz, en atencin a motivos supervenientes.
Para proceder a la revocacin o cancelacin de las autorizaciones
o concesiones, o bien de la inscripcin en el registro respectivo, cuan-
do ello corresponde a la SHCP, sta debe escuchar invariablemente a
la entidad afectada, as como las opiniones del Banco de Mxico y de la
Comisin respectiva, segn corresponda.
Las causas para la referida revocacin, ms comunes a todas las
entidades financieras, son las siguientes:
a) Si no presenta la escritura constitutiva para su aprobacin dentro
de los tres meses siguientes a la fecha del otorgamiento de la auto-
rizacin;
b) Si no inicia sus operaciones dentro del plazo de tres o seis meses.
dependiendo de la entidad de que se trate, a partir de la aproba-
cin de la escritura;
e) Si al darse la aprobacin no estuviere pagado el capital mnimo;
d) Si no mantiene su capital mnimo pagado, una vez que se le hayan
concedido los plazos para regularizarse, prevstos en la ley;
e) Si a pesar de las observaciones de la Comisin respectiva, reitera-
damente realiza operaciones distintas de las que le estn permitidas
o no mantiene las proporciones legales de activo y otros mrge-
nes, lmites y reservas previstas en ley;
1) Si ajuicio de la SHCP, no cumple adecuadamente con las funcio-
nes para las que fue autorizada, por falta de diversificacin de sus
operaciones;
g) Si participan en su capital social, gobiernos, dependencias oficia-
les o personas morales que ejerzan funciones de autoridad, ex-
tranjeros;
h) Cuando por causas imputables a la entidad financiera no aparez-

can debida y oportunamente registradas en su contabilidad las
operaciones que haya efectuado; y
La declaracin de revocacin, tratndose de las instituciones de
banca mltiple, se publicar en el DOF, y en dos peridicos de amplia
circulacin del domicilio social de la institucin de que se trate y, en
el caso de las aseguradoras y afianzadoras, se inscribir en el RPPC y,
tanto la primera como la ltima medida, se adoptarn en la revoca-
cin de las organizaciones auxiliares (que corresponde declarar a la
CNBV, siguiendo un procedimiento similar al de la SHCP) y pondr
en estado de liquidacin a la entidad.
2) CLAUSURA DE OFICINAS
Llama la atencin que esta sancin est slo prevista en la LMV y

en la LS1, para el caso de apertura o cambio de oficinas de casas de
bolsa e instituciones para el depsito de valores y de sociedades de
inversin y sociedades operadoras de sociedades de inversin, sin dar
aviso escrito a la CNBV, por lo menos con treinta y veinte das hbiles
de anticipacin, respectivamente, no obstante que tambin la LGOAAC,
la LG1SMS y la 'LF1F, establecen el requisito del aviso previo a la Comi-
sin supervisora respectiva, ordenamientos que para el caso de in-
cumplimiento al mismo contemplan multa que el primero de dichos
ordenamientos fija solamente como tope mximo 50,000 das de salario
mnimo del Distrito Federal, mientras que los otros dos la establecen
de 250 a 5,000 das de dicho salario.
Lo anterior permite detectar que, en materia de sanciones no hay,
respecto de todas las entidades del sector financiero, uniformidad o
paralelismo como ms adelante se ir confirmando, no slo respecto
de las sanciones en s mismas, sino en los procedimientos tanto de su
imposicin como de su impugnacin.
3) MULTA
En la mayora de los casos esta sancin se establece en las leyes del

sistema financiero, en das de salario mnimo general vigente en el
Distrito Federal y, slo por excepcin, se determina de una forma
distinta, como por ejemplo, en base a un porcentaje del importe de la
operacin irregular o de la desviacin o dficit de algn rengln de
activo, o bien del capital contable o de las diversas reservas o fondos,
segn el tipo de infraccin, tales como las multas establecidas en los
artculos 59 prrafo tercero y 111 fraccin V de la LFIF y 57 prrafo

segundo y 139 fraccin VI de la LGISMS; S9 fraccin XI y 91 de la
LGOAAC; 51 fracciones II, prrafo segundo, VI, VlI y IX de la LMV,
lOS de la LIC y 100 fraccin XXII de la LSAR.
Algunos de los ordenamiento en la materia, prevn que las san-
ciones se hagan del conocimiento del Consejo de Administracin de
la entidad financiera, pero tampoco en esto hay uniformidad, circuns-
tancia que convendra se estableciera en todos ellos, ya que imprimi-
ra mayor impacto a las sanciones y mejores efectos de correccin y
de prevencin internas de las infracciones sancionadas.
En caso de reincidencia, se faculta a los organismos de supervi-
sin para aplicar una multa hasta por el doble de la antes impuesta o
de la prevista para la infraccin.
En relacin a la imposicin de multas, resulta orientadora lajuris-
prudencia 30S, sustentada por el Tribunal Fiscal de la Federacin que
enseguida se transcribe:
"MULTAS. REQUISITOS CONSTITUCIONALES QUE DEBEN CUMPLIR. Para considerar

que una multa impuesta a un particular cumple con 10 establecido por
los artculos 16 y 22 Constitucionales, debe satisfacer ciertos requisitos;
ajuicio de esta Sala Superior se debe concluir que son los siguientes: 1. Que
la imposicin de la multa est debidamente fundada, es decir que se
exprese con precisin el precepto legal aplicable al caso. !l. Que la mis-
ma se encuentre debidamente motivada, sealando con precisin las cir-
cunstancias especiales, razones particulares o causas inmediatas que se
hayan tenido en consideracin para la imposicin de la multa debiendo
existir adecuacin entre los motivos aducidos y las normas aplicables, es
decir, que en el caso concreto se configure la hiptesis normativa. III. Que
para evitar que la multa sea excesiva se tome en cuenta la gravedad de la
infraccin, esto es, el acto u omisin que haya motivado la imposicin
de la multa, as como la gravedad de los perjuicios ocasionados a la co-
lectividad, la reincidencia y la capacidad econmica del sujeto sancionado.
IV. Que tratndose de multas en las que la sancin puede variar entre un
mnimo y un mximo, se invoquen las circunstancias y las razones por
las que se considere aplicable al caso concreto el mnimo, el mximo o
cierto monto intermedio entre los dos."
230. SANCIONES ADMINISTRATIVAS A PERSONAS FSICAS

Los organismos de supervisin del sector financiero tienen tambin
facultad legal de imponer determinadas sanciones a las personas fsi-
cas que intervienen o participan en la prestacin de los servicios fi-
nancieros, cuando dejan de cubrir los requisitos propios de la calidad
o carcter con que actan, incurren en infraccin a las norma') que las
regulan o son autores o responsables de una infraccin por la que

una entidad financiera sea sancionada, entre otras causas; asimismo,
los ordenamientos de la materia, tambin facultan a dichos organis-
mos para sancionar a las personas que presten estos servicios o inter-
vengan en su prestacin, sin contar con la autorizacin o concesin,
o la inscripcin en los registros respectivos para hacerlo.
SANCIONES ADMINISTRATIVAS A PERSONAS FSICAS
SANCIN AUTORIDAD SUJETO~DE PRECEPTOS

COMI'ETEI\'TE SANCION
N,,,,moci(m. Fje-cutivo Federal, a rravs de Directores generales de la c An. 43 pro. 4~ i"tillt:.
la SHC]' (Por recomendacin banca de de .....: rolln.
,\(, la CNBV).
Remocin. CNIW Miembros del Consejos de LFIF An.1l2 Pro. l~. LCOAACArI. 74 pros. 2" )'3",
CNSF Admlnistruciu, Consejeros LGlSMS An. 31 Plil, 1", LlC An.. 25 pro. 1" y 43
CONSAR udependierues y comralcres Pfo. 4. I.RAF An. 271'(0. ",I.sAR An,,- S". Fracc.
(Gull ln'crdu de su 1101mali~0l0, ('orniurios, 11I,51 pro. hima y 52 pro. primero. LSI Art. 44
j uuta de Gobierno). directores generales (con bis.
ucepcn de los de banca d
dCI>:rrollo),funcionarios de
1"5 do! nivele! lnmedlatos
inr",riorcs, directores,
gerenres, delegados
fiduciarios, y dctus
perSOnl!que con sus liCIOS
o SIlfirma puedan obligar:t
la entidad financiera, as
como a las que presten su.
servccs a las AFORt:S,
SIEt'ORES ydemiis
particlpautes en los sisu,mas
de ahorro para el retiro.
Inhabilitacin para CNlW l..ll.'i mismas personas ante. Lt'It' An. ea t'ro. J', U.:ISMS An. SI Pf... J'
desempear CNSF scilllh,ds (U1mbii'n con LGOA..\ C An. 74 pro. <Iv. LRAF An. 27 pro. '" in
empico, cargo o CONSAR cxccpctn del director Fine. LIC An. 25. UIV An.\. I G tli. 7 pfo. ltimo,
comisin en el (Con acuerdo de," genrral de la banca de 17 t'r;cc.11I rro. himo, 31 Fmn::.\'III. ti) Plu.
sistema financlero JUllla de gobierno). tlCJaf"rollo), delegados ltimo r 103 Fracc. JI l'Io. 'lIdmo. LSAR Ar~.
ncxlcauo, de lfe.~ o
seis meses a cinco o
idudarios de = de holsa S". Vnu'c. 1II in Iine, y 52 pro. 2'. LSJ Art. 44 bis
y apoderados de <".slas y de prn.2'.
diez aos. {Sin e.pcdali!las burstiles en su
perjuicio de otras calidad de socios de bolsas
&:\nciullcs, en la de valores.
mayora de los
(;01.\05).
Suspensin en el CNBV J..a, mismas personas UW An. 82 pfo. J'. LCJSMS Arl. 31 pro. J'
c"'rgo. (Slo en el CNSF M'ilaladas, con excepcin de I.GOAACArL 18 pro in fine. y 74 Pfo. 3". UCAru..
caso de las CONSAR las relacionadas con las 25 pro. primero y 43 Pfo. cuarto. LSAR Arts. ijv.
org-.mizaciolles suciedades comrcladcras de t"r..ce. l1Jin fine)' 52 pro. primero. L51 Art. 44 bis.
auxiliares y casas d grupos financieros )',
cambio, exceplo bodeguero habilitado de UIl
tratnd...se del almacn de depsito.
bodeguero, se
precisa que ser
de 30 a 180 das,
en lu~ dems, n..
.'0: J;Cllal:l termino).
AlIlulle~lacin. CNBV La. mismas personas LGOAAC An. 74 Pfo. S'.

sealadas de las
organlzactones auxiliares
del crdito y casas de
cambio.
SANCIN AUTORIDAD SUJETO~ DE PRECEPTOS

COMPETENTE SANCION
CNSF (No se establece LFIF An. fiR tOI'llCC. V pro. 211 LCISMS An. 10R
expresamente lo~ S\tielo~ ni FI'"_'c(, III pro. 2*,
1Mconductas mcri((lrj~. de
esta ~Ild(>ll, ~(Io M: seala
como facultad del
0rxani..mo, de lo 'loe se
desprende 'lile puede
aplicarla a locl:u la.. personas
J5ie;~ y 111M:'!'" sltietas a su
mpcrvi.,n y cuando lu
estime prQ(ctlentc,
guardando d<;5dc h,,:~n, al
imponerla hlS formalidades
de toda sancin).
CONSAR (con cuenlo de C.l)o"'Jcro... directores LSAR ATU. 8*, Fracc. 111 in fine y 52 pro. primero.
sujurua de G"hierno). KCl1cralcs,fundunarios de
1011 dOII nh-rles Inmediatoe.
inferiores, comisarios,
apoderado-e consejeros
Independientes, ccncatcr
normativo y dems personal
que preste SI" ileTvido. a los
pllrticip;lIllcs e" lo. SAR,
'011 excepcin de
lnstitucluues de crdito
e lusutuclones de
'''.:ums.
'"lO de tres meses' CNBV Consejeros, intt.'g...m les de LMV Arr. 16 Bis 7 rro. ltimo. LSAR Arlo es.
cinco aos para C.ONSAR tomiu:, de in\'e~i6n,
desempear directivos y <:mpleado.~,
:lcthidadt.'s en el ~n se establece. de:
mercado de "",lores AfORES, SIEFORES, casas
1> en l'1 mbito lie de bolsa, especialistas
los slstemas de burstiles y sociedades
ahorre par'! el operadoras (10: sociedades d
retiro, ~gllll inv('r.~i,jn: sociedades
corresponda. que controladoras de grupos

legalmente nancieros, instituciones de
requieran de crdito y cualquier emidad
aUlori~acin. int~rnnte de un :rupo
financiero, con valores
inscrilM en ~J RNVI: hol'la~
de valores, iustltuclones par.
el dep6s;m de mlores e
instituciones ndilicmI01"'s d
""dore.: apoderados par.l
celebr,lr operaciones con el
pblico y apodt.'rold"s
operadores de IltStres
entidade. Ilnancleras del
mercado burstll sealadas
al principio, segun
corresponda: que realicen
cualqnier Inversl6n directa
en accione. y certificados de
aportacin patelmonial
inscritos en el RNVI pOf sI o
a tr1wh de terceros.
!veto de tres meses CNRV Consejeros, directi"I>S, LMV ArL,. 17 Fmcc. III pro. ltimo y 103 Fracc. 11
ctnco acs (no Se ;,pnd,~radl\' paro, retebrar rlu. ltimo.
lcl~ra ~; para la operaciones con el pblico,
mioma funcin o de casas .le hol.:. y
cualquier empleo, especlalhras burstiles y.
r.u-go o oomisin en delt.'Jr.1dosfidud.uiu. de las
el mercado de primern~
valores o en el
sistema nancero
mexicano).
TRATADO DE DERECHO llANCARI y BURSTIl. 1207
SANCIN AUTORIDAD SUJETOS DE PRECEPTOS

COMPETENTE SANCiN
'elo de tres me~s a CNnV ApodCllld,,~ dc C""4la!o de LMV Art. Sl Fracc. VIII, d) Pf.... llimo.
cinco :I.liu~ para el bolsa y de espcclallstas
desempeo de la burstiles en su calidad de
funcin. socios de bol:>:\.< de valores.
Suspen~in h:lJ;t::1 CNSF Agenln de eeguros y de LFIF An. 65 Plll. Ilnul. LGISMS Arts. 23, ros PIII.
or d,,~ aiio~ (no se CNBV tiauzas, :UldiIU1CS exterucs, H". LMV Arts. 17 f'r':ICC. 1Il, Pfo. ltimo, SI Fracc.
sCli:lla tcnnillv) o actuarios independientes: VIII. ti) Po. Ilhimo, 41 Fracc." Bis Pfo. cuuno y
revocactu de la consejeros, directivos y 103 Pracc.jfPo. ltimo.
nurorizacin :tpotler:,do....ara celebrar
respectiva. \> del operaciones e'>IIel pblico
rcguro. de C"~ de htll~ y
espedalistilS huNiitlll'S, a,,;j
como de lo...axxlera dns de
ambos en su <::llidad de
wcios de b<.>b~ de valores y,
valuadcrcs independientes
autorizados p:ml ......Iuar los
activos lijas qm' apoyar~ll la
cuenta de actuallzacin
patrimonial, sU.loCeplib]e de
capit:llilarsc, de sociedades
annim;15 mexicanas.
Cancclacin del CONSAR Agentes promotores l~'>AR An. W Pfo. (.Itimo.

registro (cmplc:ldos u
lndepcndiemesj de las
AfORF.S.
Multa (Establecida CNSF A la~ pCI''>oII:lS. propietarios, LFIF An. 111 Fmccs. 1, 11.111, VI, "11, VIII, IX. X,
especfflcarnente en CNBV admlnlstradores, t:oll."jen>s, XI y XX. LG1SMS Are. 139 Fraccs. JI, IV, V. \'11,
los ordenamientos CONSAR directores o gerenlt:s dd VIIl, IX. X. XI. l'fm. IV y 2" Y XXI Y 139 Bis.
flnanclcros que se establecimiemo O sociedad LGOAACAm. 89 Fraccs. VI, xur YXIV. 91 l'I<J. 1",
analizan). que utilicen las palabras de 93 y 94. LMV Ans. 12 Bis 1'1'0. penltimo, 16 Bis 4
1150 reservado; agelltes de Fraccs, I y 11.~l Fraccs. 1, 11 Pfo. ltimo, V, VI. "11,
segun y de fianzas, '0'111. XI YXV. LSAR Arls, 68 (cn relacin con el
ajustadores de seguro... artculo ]ij bis 4 de la LMV), 100 FrMCJ,. XIX.
lutermediarics de n.'".I.,egIlTO, XXIIl, XXIV y XXVI Pfo. ltimo )', 115 IIro.
represetuaurc de ltimo in fine.LSIArts. 42 Pos. 19 al S, 44 Fraccs.
reaseguradora del exterior y; 111 Y IX.
ptTliOnas que acten como
tak... sin 1;. autoril.acin
respeci....a; notarios,
reglsrradores <) t:orredores:
empleados, Iunciouarios,
:ludilol'cs collUl.h]e~ y
artuariales externos,
consejero indepc'ldicute,
cuntralor normativo, segn
corn~nda,de ase;:ttmdorw.,
afian7.adol'1U, instltncicues
de crdito. AFORES,
SIEFORES y empresas
operddol'as de la Base de
D;tos Nacional SAR, entre
otros.
Destitucin de Sil SHCP Servidores pbliros de la LM" Art. 16 bis 7 Pfo. penltimo. LSAR Ans. 67
poesto. (Conforme a la Ley Federal SHCP y dc las entidades Pfo. ltimo)' 68.
de Responsabllidades de los adminlstradvas coordinadas
Servidores Phlicod por aqulla. \'Oeak..s y
secretario de laJunm de
Gobierno de 1;.CNB" Ylos
servdcres ptblictls de esta
que realicen clt:llquier
nversn directa en andones
y CAI"b inscritos en el R""'I
por s o a travs de terceros.
Miembros de I;:,Juma de
SANCiN AUTORIDAD SUJETO~ DE PRECEPTOS

COMPETENTE SAJ'\lClN
C:obierllo de la CONSAR
que incmuplan su ohligaci.;1l do.:
confidencialirutd.
Comit Comnltiv" y de Miembros del citado C"mil LS..\ R ,\rl~. J fi Fracc. XV y 67 pro, ltimo.
Vigilancia de 1;. (:ONSAR que lncumpian ~I nhligadim de
confidencialidad.
Las sanciones anteriores constituyen afectaciones diferentes a la

esfera jurdica de un sujeto. Pasaremos a comentar algunas de ellas.
1) REMOCiN y SUSPENSiN
El diccionario de la Real Academia Espaola, dice que remover

es, en la acepcin que nos interesa "Deponer o apartar a uno de su
empleo o destino" y suspender es "Privar temporalmente a uno del
sueldo o empleo que tiene." 2
La remocin, como sancin administrativa, es por tanto, la sepa-
racin definitva de una persona del cargo que ocupa, por parte de la
SHCP o de la Comisin supervisora respectiva, mientras que la sus-
pensin, implica una separacin temporal, ambas pueden ser motivadas
principalmente por las siguientes causas, las cuales, cabe aclarar, no
se encuentran establecidas de manera uniforme e idntica en todos
los ordenamientos financieros analizados que la contemplan:
- Cuando se considere que la persona no cuenta con la suficiente
calidad tcnica o moral para el desempeo de sus funciones;
- No rena los requisitos establecidos para ocupar el cargo;
- Incurra de manera grave o reiterada en infracciones a las leyes
respectivas, o a las disposiciones que de ellas deriven.
Dada la importancia de la afectacin que esta sancin causa al
sujeto a quien se le impone, est sujeta a que laJunta de Gobierno del
rgano respectivo apruebe su imposicin.
2) lNHAllIJ.iTACIN
El diccionario de la Real Academia Espaola, dice que inhabilitar

es "Declarar a uno inhbil o incapaz de obtener o ejercer cargos p-
blicos, o de ejercitar derechos civiles o polticos. Imposibilitar para
una cosa.":'
2 Real Academia Espaiiola, Diccionario de la Lengua Espaola. ldem., p. 1167.
Real Academia ';s/Janolrl, Dicconnrio de la t.engua Espanola. Vigsima Primera Edicin.
,3
Edtoriai Esposa Cape, ES/Jaiia 1992, p. 1167.
En tal virtud, la inhabilitacin es el impedimento impuesto por la

Comisin competente, con acuerdo de suJunta de Gobierno, al sujeto
sancionado, por un perodo que puede ser, segn lo contemplan los
ordenamientos legales que nos ocupan, de tres meses a cinco aos o de
seis meses a diez aos para que no ejerza algn empleo, cargo o comisin
dentro del sistema financiero mexicano.
Las causas, previstas en la mayora de los ordenamientos financie-
ros, que pueden motivar esta sancin son las dos ltimas sealadas
para la remocin y la suspensin, con excepcin de la LRAF y la
LGOAAC que la prevn para la primera y la tercera de dichas causas
de remocin y suspensin y, la LMV que la contempla slo para el
caso de que el sujeto incurra de manera grave y reiterada en infrac-
ciones a la ley y disposiciones que de ella emanen.
Desde luego se considera que estas sanciones no violentan la garanta
constitucional de libertad de trabajo prevista en el artculo 5 de nues-
tra Carta Magna, como alguien pudiera pretender, toda vez que dicho
precepto establece expresamente dos supuestos en los que el ejercicio
de dicha libertad puede vedarse, en el segundo de los cuales cae la
imposicin de la sancin de que se trata, esto es, "por resolucin guber-
nativa, dictada en los trminos que marque la ley, cuando se ofendan los
derechos de la sociedad", siempre y cuando la sancin se imponga de
conformidad con la ley financiera respectiva.
De conformidad con la LGOAAC y LlC, para imponer la inhabili-
tacin, la CNBV deber tomar en cuenta, lo que enseguida se seala,
sin que indiquen si debe considerarlas para la remocin y la suspensin:
La gravedad de la infraccin y la conveniencia de evitar las prcticas
que son objeto de la sancin;
El nivel jerrquico, los antecedentes, la antigedad y las condi-
ciones del infractor;
Las condiciones exteriores y las medidas de ejecucin, (cntcn-
demos que de la infraccin);
La rcincidencia; y
El monto del beneficio, dao o perjuicio econmicos derivados
de la infraccin.
Por lo que respecta a la CNSF, segn lo establecen la LFIF y la
LGISMS, debe considerar dichas circunstancias para la remocin y sus-
pensin, sin que se seale si debe hacerlo tratndose de la inhabilitacin.
Slo las resoluciones de amonestacin, remocin, suspensin,
veto e inhabilitacin impuestos por la CNBV, as como las de remo-
cin y suspensin emitidas por la CNSF, podrn ser recurridas ante la
SHCP dentro de los 15 das siguientes a la fecha en que se hubieren
notificado, la que podr revocar, modificar o confirmar la resolucin
recurrida, prcvia audiencia de las partes.
1210 JESS DE 1,\ FUENTE RODRGUEZ
Toda regla de conducta implica la pretensin de ser cumplida y que

utilice los medios para su cumplimiento, es decir, que tenga una garanta.
Por otra parte, el derecho financiero adems de las sanciones inti-
midatorias debe buscar medios de premios o recompensas que puedan
influir en la conducta. El derecho financiero exige que a quienes se les
aplica, cumplan con sus preceptos, a fin de que se mantenga la estabi-
lidad del sistema, la proteccin de los intereses del pblico y la co-
rrecta prestacin de la actividad financiera.
Por lo tanto, se precisa que en las leyes del sistema financiero se
establezcan los medios idneos para que el individuo sea constreido
a su observancia y para que si se muestra renuente a su observancia
sea sometido a ella.
231. OTRAS MEDIDAS DE PREVENCIN Y

CORRECCIN ADMINISTRATIVA
Los organismos de supervisin de las entidades financieras, pueden

valerse de otros medios para alcanzar sus objetivos, que si bien tam-
bin pueden afectar la esfera de derechos del sujeto a quien se apli-
can, no tienen el carcter propio de la sancin, sino que constituyen
medidas preventivas y correctivas, ya sea que se implementen para
evitada situacin irregular previsible o para rectificarla una vez que
ya se dio.
- Suspensin O rectificacin de propaganda, informacin o publi-
cidad que se realicen en contravencin a lo sealado por la ley.
- Suspensin de cotizacin de valores y de operaciones violatorias
de la ley.
- Suspensin del registro de casas de bolsa y especialistas burstiles.
- Suspensin del registro de valores por causa imputables al emisor.
- Modificaciones o correcciones a los estados financieros y conta-
bles de en tidades financieras.
- Clausura administrativa.
- Intervencin administrativa.
- In tervencin gerencial.
Enseguida comen tamos las tres ltimas medidas por ser las de
mayor relevancia:
1) CLAUSURA ADMINISTRATIVA
Esta medida se impone por las CNBVy CNSF a la negociacin, trtese

de establecimiento o sociedad, que incluye en el nombre o denominacin
de personas morales y establecimientos distintos a instituciones, las pala-

bras que estn reservadas para ser utilizadas por las personas que gocen
de autorizacin de parte de la autoridad para realizar la actividad de
un banco, casa de bolsa, especialista burstil, sociedad de inversin,
organizacin auxiliar del crdito, casa de cambio, etc.
La clausura ser levantada por la propia Comisin al cambiarse el
nombre o denominacin objetado.
Con lo anterior se busca evitar que se confunda al pblico, ha-
cindolo pensar que se trata de entidades financieras autorizadas y
supervisadas por el Estado.
Esta medida de correccin se aplica con independencia de la multa
que los organismos de supervisin deben imponer segn lo estable-
cen los ordenamientos financieros respectivos, a los responsables de la
infraccin, como puede apreciarse en el cuadro de Sanciones Admi-
nistrativas a Personas Fsicas, contenido en el punto 230.
En este aspecto se puede tambin destacar una diferencia en las
normas respectivas, en cuanto que la LIC no tiene establecida san-
cin especfica para la infraccin de que se trata, por lo que resulta
aplicable la prevista en forma general, que va de 100 a 5,000 das de
salario mnimo general del Distrito Federal, mientras que, tanto la LFIF
y la LGISMS prevn en sus artculos 111, fraccin I y 139, fraccin Il,
respectivamente, una multa de 1,500 a 5,000 das del citado salario.
2) INTERVENCIN ADMINISTRATIVA
Cuando en virtud de una inspeccin la Comisin respectiva encuen-

tra que operaciones de alguna entidad financiera no estn realizadas
en los trminos de las disposiciones aplicables, el Presidente de dicho
organismo, con acuerdo de su]unta de Gobierno, procede a designar
a un interventor o grupo de personas para que ayuden al rgano de
administracin de la entidad a normalizarla, sealando un plazo para
tal efecto.
Esta es una intervencin parcial en la que el interventor slo rea-
lizar todos los actos necesarios para obligar a liquidar las operaciones
indebidas, a normalizar otras, o a suspender la realizacin de aqullas
prohibidas y a que no se tomen decisiones contrarias a la sanas prcti-
cas bancarias.
3) INTERVENCIN GERENCIAL
Es aqulla en que se sustituye al rgano administrativo y se desig-

na como interventor gerente a quien tendr todas las facultades de dicho
rgano y plenos poderes para actos de dominio, de administracin,
/
de pleitos y cobranzas y se realiza. cuando a juicio del rgano de supervi-

sin respectivo. existan irregularidades que:
Afecten la estabilidad y solvencia de las entidades financieras; y
Pongan en peligro los intereses del pblico o acreedores.
El Presidente podr de inmediato. con acuerdo de la Junta de
Gobierno declarar la intervencin con carcter de gerencia de la en-
tidad de que se trate y designar, sin que para ello requiera acuerdo de
dicha Junta, a la persona fsica que se haga cargo de la entidad, con el
carcter de interventor-gerente.
En este caso, los accionistas slo pueden opinar, ya que no tienen
voz ni voto. Deben otorgarse todos los poderes otra vez. Se designan
tambin interventores gerentes auxiliares con cargo a la nmina de
la empresa intervenida.
Desde luego, se estima que el organismo de supervisin debe, ade-
ms, tener la conviccin de que la administracin de la entidad no es
capaz de salir adelante con los esfuerzos de sus propios accionistas.
UNA VEZ NOMBRADO El. INTERVENTOR CON ACUERDO DE IAJUNTA, SE TIENEN QUE
SEGUIR l.OS PASOS SIGUIENTES:
12 . El interventor, se presenta en la institucin y levanta el acta

siguiente:
"En la Ciudad de Mxico, Distrito Federal, siendo las horas del da
___________ de mil novecientos noventa y seis, el suscrito, licenciado
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _. me constitu en el domicilio social de
en mi carcter de Interventor Gerente designado por el Presidente de la Comisin

Nacional , median te oficio Nm. -;-;--:--:-,-----;-:,---_=
de esta misma fecha, en busca del Presidente del Consejo de Administracin, Di-
rector General o Representante Legal de la citada Sociedad, y encontrando pre-
sente al seor J quien manifiesta ser el
_-;--;- ' que se identifica con J
y declara que en este momento es el funcionario de ms alta jerarqua que se

encuentra en la Sociedad, previa mi identificacin con ,
le solicit que proponga dos personas que funjan como testigos de asistencia para
practicar esta diligencia, solicitud que es atendida por el seor _
designando a , y a -:---
quienes se identifican con , respectivamen-
te. Acto seguido, confundamento en lo dispuesto por el artculo de la Ley
_ _ _ _ _ _---;,--,-_,---_ _.;--,----;-,-----' el suscrito procede a notificar
a S.A., por conducto del seor
el oficio Nm. , tambin de esta misma fecha, mediante el
cual se comunica que el Presidente de la Comisin Nacional _
con Acuerdo de laJunta de Gobierno de dicha Comisin, declar la intervencin

con carcter de gerencia a 1 S.A., oficio que en original
se le entrega al seor . A continuacin, el suscrito

manifiesta al seor que en virtud de lo dispuesto
por los articulos____ de la Ley _,-_--:_-,-
a partir de este momento el Interventor Gerente tiene todas las facultades que
requiera la administracin de la Sociedad intervenida y plenos poderes generales
para actos de dominio, de administracin, de pleitos y cobranzas y dems facultades
establecidas en los preceptoslegalesmencionados. Con lo anterior, se da por concluida
la presente A cta, siendo las _ : _ horas de esta misma fecha. Para constancia,
esta Acta esfirmada en original y cinco copias, IJor todos los que en ella intervinieron,
devolvindose las credenciales exhibidas jJara identificacin y haciendo entrega
de una copia de esta Acta al seor _
INTERVENTOR GERENTE FUNCIONARIO DE LA SOCIEDAD
TESTIGO TESTIGO
2". La Comisin respectiva solicitar al Director General del Re-

gistro Pblico de la Propiedad y de Comercio, la inscripcin de nom-
bramiento de Interventor Gerente, conforme a lo dispuesto por la
Ley respectiva.
3". Se comunica a las instituciones financieras, la designacin del
Interventor Gerente.
a) Objetivos
La intervencin debe ser entendida como una medida preventiva
que procede antes de que se produzca la inestabilidad o insolvencia,
es decir, cuando todava sea posible recuperar la entidad sin oca-
sionar los perjuicios y consecuencias que supone revocarle la auto-
rizacin .
La finalidad de la intervencin gerencial es lograr a travs de una
correcta administracin, el normal funcionamiento de la entidad.
El Presidente de la Comisin con acuerdo de la Junta de Gobier-
no podr declarar la in tervencin con carcter de gerencia y designar
el interventor, buscando con ello:
Restablecer su correcto funcionamiento; y
Proteger los intereses del pblico y su sistema financiero en su
conjunto.
1214 JESS DE [A FUENTE RODRGUEZ
b) Cualidades del interventor

Las leyes del sistema financiero no sealan las condiciones que
debe reunir el interventor. Al respecto consideramos que debe ser
una persona de reconocida experiencia en contabilidad, materia fi-
nanciera y amplia experiencia ejecutiva.
Los interventores no deben ser funcionarios de la Comisin su-
pervisora, en virtud de que podran constituirse en juez y parte, y ya
que cualquier irregularidad del interventor recaera en la Comisin.
Tampoco se estima conveniente que sean funcionarios de la misma
entidad, sino ms bien un particular. Por lo general se nombran a perso-
nas que han ocupado puestos de alto nivel decisorio dentro del sistema
financiero, con experiencia en materia administrativa y financiera.
Estos particulares, ejercitando funciones pblicas no forman par-
te del personal del rgano de supervisin, ni su actividad puede ser
considerada como un cargo pblico.
Los elementos esenciales de la intervencin gerencial son dos:
El carcter pblico de la funcin o del servicio; y
El carcter privado del sujeto que ejercita tales actividades.
c) Facultades del interventor

Procederemos a analizar cules son las facultades que se le atribu-
yen al interventor, en la LIC.
A pesar de las funciones que el interventor ejerce como administra-
dor de la sociedad, ello no implica que tenga la cualidad del rgano de la
misma, porque su labor va ms all de los intereses del ente adminis-
trado, al perseguir fines correspondientes a la autoridad pblica, a la
cual se ha debido el procedimiento administrativo, tomando previa
determinacin de los factores de la crisis, con el fin de colocar nueva-
mente a la entidad en el mbito de la correcta administracin.
La ley seala como las facultades del interventor, todas las que nor-
malmente corresponden al Consejo de Administracin de la Institucin.
Cuando la Comisin ha declarado la intervencin con carcter de
gerencia, procede:
Inscribir el nombramiento del interventor gerente en el Registro
Pblico de Comercio.
La CNBV solicita a las instituciones de crdito girar su instrucciones
a la brevedad posible, a efecto de que a partir de esta fecha, cualquier
transaccin que beneficie o de otra ndole que implique la disposicin
de recursos, no sea efectuada sin que se encuentre autorizada por el
interventor gerente de la referida sociedad, y cuya firma aparece al calce
de la Circular que se les remite.
d) Ejemplos de intervenciones gerenciales

Las intervenciones han respondido tanto a problemas en el manejo
tcnico de las actividades de las entidades financieras detectadas por
las autoridades de control, como a comportamientos de algunos funcio-
narios de esas entidades que con finalidades de lucro han supeditado
las buenas y sanas prcticas bancarias, hasta el punto de convertirlas
en actos ilcitos.
A continuacin, a manera de ejemplo, presentamos informacin
sobre algunas de las entidades financieras intervenidas por la CNBV
de 1994 a 1998:
CUADRO SINPTICO DE ALGUNAS INTERVENCIONES

GERENCIALES QUE REALIZ LA COMISIN NACIONAL
BANCARIA YDE VALORES 1994 A 1998
FECHA INSTITUCION PROCESO
26/V/94 Grupo Financiero Havre Infracciones a la LGOAAC,

Incluy a: la Ase!:fUradora; por apart':ntar aumento de
A rrendadora; Casa de Bolsa: capital en la Aseguradora,
Paaorng Haure, y la Casa sin que se efectuara aportacin
de Cambio. alguna. EI21 de septiembre de
1994, se levanta la intervencin
gerencial en Casa de Bolsa
Havrc, al haberse cumplido
sus propsitos.
05/IX/94 Grupo Financiero Grupo Operaciones irregulares:

Cremi-Unn. Incluy a: la Crditos proporcionados
Controladora: Banco Unin; por Banco Unin a empresas
Banca Crcmi; las Arrendadoms, que no disponan del capital
E11ljJTeSaS de Factoraje; Casas necesario para afrontar el
de Cambio; .1I a Afianzadora pago de dichos prstamos,
Mexicana. que fueron a parar finalmente
a manos del Presidente del
Consejo, es decir "se autoprest",
a travs de diferentes personas,
recursos procedentes del
banco para adquirir acciones
de distintas empresas, alterando
la contabilidad del banco.
Arrendadora Financiera Pragma
y Afianzadora Mexicana,
integrantes del "Grupo Pragma",
simularon aportaciones de
capital y realizaron operaciones
con empresas de las que se
conoca su insolvencia.
1216 J~:SS DE LA FUENTE RODRGUEZ

EI18/XI1/95, Saloman Brothers
inicia el proceso de venta
del paquete accionario
representativo del capital
social de Banca Cremi.
El lO/VI/96, Banco Bilbao
Vizcaya firma carta de intcn-
c i n para adquirir Banca
Cremi y el 8 de agosto se con-
creta la venta de su red de
sucursales.
EI21/X/96, Banca Promex fir-
ma las bases para adquirir la
red de sucursales de Banco
Unin.
En el banco se detect faltantes
de capital y de reservas, que
ponan en riesgo su salud
financiera y adecuada operacin.
En las compailas de seguros
haba faltan tes legales de
inversin de sus reservas
tcnicas, e insuficiencia en su
capital mnimo de garanta.
03/1lI/95 Grupo Financiero Asemex- El 18/VIlI/95, se levanta in-
Bnnbais. lnclu.v a: tervencin de Aseguradora
Banpais, Aseguradora Mexicana.
Mexicana (ASEMI,X) y El 29/IX/95, las autoridades
Seguros Banpas. financieras revelan diagnstico
sobre las necesidades de ca-
pitafizacin de Banpas que
ascienden a $6,782 millones de
nuevas pesos.
El 22/VI/96, se presentan pos--
tu ras para comprar 70% de ac-
ciones de Asemex y el 25/N/
96, el resultado favorece a Con-
sorcio de Desarrollo de Nego-
cios; se prev la fusin de
Ascmex con Grupo Comercial
Amrica para el segundo
semestre de 1996.
El 28/VllI/96, se separa
Banpas del Grupo Financiero.
El 22/VIlI/97, se invita a la
presentacin de propuestas
ante Rotchild de Mxico, para
adquirir el 81 % de Banpals y
el 29jVIII/97, se informa que
Banorte gan el control de
Banpais.

21/IX/95 Banco Inerestial, S.A. Operaba sin el capital requerido
en trminos de ley; falta de
reservas necesarias par.t cubrir
riesgos crediticios y deficiencias
importantes en el proceso de
otorgamiento y administracin
del crdito. que provocaron
su debilidad patrimonial. A
panir del 31/V/1997, la red
de 22 sucursales pasa a ser de
Banco del Atlntico.
27/X/95 Estrategia Burstil, Casa de Su capital global se ubica por
Bolsa debajo del mnimo requerido
conforme a las disposiciones
legales aplicables. Se revocan
autorizaciones de las organiM
zaciones auxiliares del crdito:
Arrendadora Estratgica.
S.A. de c.v. y Estrategia de
Factoraje, SAo de C.v., plles sus
estados financieros reflejaban
capital negativo e insuficiencia
de provisiones preven tivas.
17/V/96 Grupo Financiero del Sureste Los accionistas no lograron C1l M
Incluse a Banco del Sureste y brir las prdidas de Bursamex,

a Bursamex, Casa de Bolsa. Casa de Bolsa, derivadas dc
minusvalas en su posicin de
riesgo en instrumentos de deuda.
Haba tambin faltan tes de
provisiones preventivas en
crditos otorgados por e l
Banco del Sureste.
El 23/Xll/97, el Banco Interna-
cional firma carta de intencin
con la CNBVy el FOBAPROA,
para fusionar a Banco del
Sureste, mientras que el
Grupo Burstil Mexicano
formaliz la adquisicin de
Bursamex.
17/V/96 Grupo Financiero Capital Capitalizacin inadecuada.
Incluye Banco Capital. A pesar de los plazos concedidos
Arrendadora Capital y por la autoridad para gestionar
Factoraje Capital aportaciones de los socios
prevalecan faltantes de capital
e insuficiencia de provisiones
preventivas. principalmente
en la Arrendadora Financiera
yen su empresa de Factoraje.

29/XI/96 Grupo Financiero A nhuac Los promotores realizaban
operaciones irregulares que
ocasionaron dao patrimonial
al IMSS y haba insuficiencia
de capital de tres instituciones
del grupo. El 26/XI/96, se
designa interventor gerente
para que realizara los actos
corporativos que permitieran
la disolucin y liquidacin
del grupo.
29/XI/96 CBI CaJ(J, de Cambio Entregaba divisas a consignacin
a diversas empresas para que
stas realizaran venta de dlares
al menudeo y otras transacciones
violatorias de ley. El 26/IX/97,
se levanta intervencin.
28/VIII/97 Grupo Financiero Abaco Haba insuficiencia de capital.

Confia Induye a la Sociedad La CNBV decreta intervencin
Controladora, a Banca gerencial para un traspaso
Confa ya Casa de Bolsa ordenado de Confla a Citibank
Abaco y emite opinin de delito por
una compra de obligaciones
con el aval de Confa a travs de
ABA Inmobiliaria, cuyo valor
del mercado no corresponda al
precio que se pag por ellas.
El 24/X/97, se notifica la
suspcncin de la cotizacin
en la BMV de las obligaciones
subordinadas convertidas en
capital.
20/Il/98 Banco Industrial El deterioro de sus activos

credl dcios compromerla la
estabilidad y solvencia de la
institucin de crdito, por lo
que se nombra a un inter-
ventor gerente.
232. PROCEDIMIENTO PARA LA IMPOSICIN DE

SANCIONES Y RECURSOS
La imposicin de sanciones administrativas por las autoridades de

regulacin, control y supervisin de las entidades financieras, debe
estar debidamente fundada y motivada.
La fundamentacin legal implica que las conductas u omisiones

que sean consideradas como infracciones y, por tanto, sean motivo de
sancin, debern estar perfectamente identificadas en los preceptos
contenidos en los ordenamientos financieros respectivos.
La motivacin implica el razonamiento legal y tcnico que la
conducta que se predica del sujeto que pretende sancionarse, corres-
ponde plenamente al supuesto que la Ley considera como acreedor
de una sancin.
Respecto de la motivacin especfica de las multas, conviene co-
nocer la tesis que enseguida se transcribe:
"Instancia: Tribunales Colegiados de Circuito

fuente: Semanario Judicial de la Federacin
poca: 8'
Tomo: XII-Octubre
Pgina: 450
RUBRO: MULTA, CUANDO LA IMPUESTA ES LA MiNIMA QUE PREVE LA LEY, LA AUTORI-
DAD NO LSTA OBLIGADA A MOTiVAR SU MONTO: Si la multa impuesta con motivo
de la infraccin es la mnima que prev la norma aplicable, la autoridad
queda eximida de razonar su arbitrio para fijar la cuantificacin de la
misma.
PRIMER TRIBUNAL COU:CIADO EN 'MATERIA Am.t1NISTRATfVA DEL PRIMER CIRCUITO.
Preceden tes:
Amparo directo 3301/92. Saneela, S.A. de C.V 12 de febrero de 1993. Una-
nimidad de votos. Ponente: Luis Maria Aguilar Morales. Secretario: Manuel de
Jess Rosales Surez.
Amparo directo 3121/92. Casa Distex, S.A. de C.V, 4 de febrero de 1993.
Unanimidad de votos. Ponente: Luis Maria Aguilar Morales. Secretario: Antoln
Hiram Gonzlez Cruz.
Amparo directo 1481/92. Artculos Selectos Mexicanos, S.A. de C.V, 2 de
julio de 1992. Unanimidad de votos. Ponente: Luis Mara Aguilar Morales.
Secretario Anta/in Hiram Gonxlez Cruz.
Amparo directo 201/92. Cartonajes Estrella, S.A. de C. V, 28 de febrero de
1992. Unanimidad de votos. Ponente: Luis Mara Aguilar Morales. Secretario:
Antoln Hiram Gonzlez Cruz. "
En el trmite del procedimiento sancionador, la autoridad debe:
1) OR PREVIAMENTE AL INTERESADO
Para imponer una sancin la autoridad respectiva, a fin de respetar la

garanta constitucional de audiencia, deber emplazar mediante oficio
al infractor para efecto de que en un plazo determinado, en el ejercicio
de su derecho de audiencia manifieste lo que a sus intereses convenga,

respecto de la presunta infraccin que se precisar en el oficio.
En relacin a este aspecto, se encuentran los siguientes criterios
de la Suprema Corte de Justicia de la Nacin:
"AUDIENCIA, LA GARANTA DE. AFECTA A TODAS LAS AUTORIDADES. La garanta de

audiencia que establece el articulo 14 constitucional, no slo es obligatoria
para las autoridades judiciales y administrativas, sino que rige tambin
frente al poder legislativo. de suerte que ste queda obligado a dictar
leyes en las que se respete la garanta de audiencia, a favor de los particula-
res, que puedan ser afectados con las resoluciones de las autoridades.
1: LXXXIX, p. 2146, Amparo administrativo en revisin 7812/45, Serrano
Francisco Rene. 26 de agosto de 1946, unanimidad de 5 votos.
ARTCULO 14 COi'\'STlTUCIONAL, GARANTiA DEL. Debe estimarse que si algn

valor tiene la garanta del artculo 14 constitucional, debe ser, no sola-
mente obligando a las autoridades administrativas a que se sujeten a la
ley! sino obligando al Poder Legislativo para que en sus leyes establezca
un procedimiento adecuado en que se oiga a las partes.
"Sptima Epoca Instancia: Segunda Sala. Fuente: Apndice de 1995.
Tomo VI. Parte SCJN. Tesis: 95. Pgina 62.
AUDIENCIA, GAR.ANTA DE. DEBE RESPETARSE AUNQUE LA LEY EN QUE SE FUNDE LA

RESOLUCiN NO PREVEA EL PROCEDIMIENTO PARA TAL EFECTO. La circunstancia
de que no exista en la ley aplicable precepto alguno que imponga a la
autoridad responsable la obligacin de respetar a alguno de los interesa-
dos la garanta de previa audiencia para pronunciar la resolucin de un
asunto, cuando los actos reclamados lo perjudican, no exime a la autori-
dad de darle oportunidad de orlo en defensa, en atencin a que, en
ausencia de precepto especfico, se halla el mandato imperativo del artculo
14 constitucional que protege dicha garanta a favor de todos los gober-
nados, sin excepcin. .
Instancia: Tercera Sala. Fuente: SemanarioJudicial de la Federacin. Epoca: 5f!.
Tomo CXXr. Pgina: 1610.
DERECHO DE AUDIENCIA EN LOS PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS.

La garanta que concede el artculo 14 constitucional, en tratndose de
procedimientos administrativos, debe entenderse en el sentido de que las
autoridades administrativas, deben de seguir un procedimiento, que se

asemeje a un juicio, sea que en l se oiga al in teresado y se le de opor
tunidad para que se defienda; ms no en el sentido de que todo auto de
autoridad administrativa para adquirir firmeza legal, deba de ser exami-
nado necesariamente, en ltima instancia, por la autoridad judicial, ya
que esto sera hacer que toda la esfera administrativa quedara supeditada al
Poder Judicial, lo cual de ninguna manera fue la mente del legislador; por
todo lo cual, si est probado que el quejoso fue notificado, dndose1e
TRATADO DE IH:RECHO BANCARIO y BURSTIL 1221
oportunidad para alegar y rendir pruebas, aun cuando el precepto legal

combatido no establezca expresamente la audiencia previa del interesado,
si las autoridades responsables cuidaron de cumplir en tales trminos,
con el articulo constitucional, no ha habido violacin de garantas.
Precedentes: Tomo CXXI. Pg. 1610.- Ricardo Sabate Luis.- /8 de agosto de
1954.- cinco votos.
Segunda Sala de la Suprema Corte de justicia de la Nacin. [uristrrudencia n-
mero 27/, publicada en la IJgina 486 de la segunda parte del apndice al Sema-
nario judicial de la Federacin de 1988:
AUDIENCIA. RESPECTO A LA GARANTA DE.. DEBtN DARSE A CONOCER AL PARTICULAR
LOS HECHOS Y MOTIVOS QUl': ORIGINAN EL PROCEDIMIENTO QUE SE INICIE EN SU
CONTRA. La garanta de audiencia consiste fundamentalmente en la opor-
tunidad que se conceda al particular de intervenir para poder defenderse,
y esa intervencin se puede concretar en dos aspectos esenciales, a saber: la
posibilidad de rendir pruebas que acrediten los hechos en que se finque
la defensa; y la de producir alegatos para apoyar esa misma defensa con
las argumcnt.aciones jurfdicas que se estimen pertinentes. Esto presupone,
obviamente, la necesidad de que los hechos y datos en los que la autoridad
se basa para iniciar un procedimiento que puede culminar con privacin de
derechos, sean del conocimiento del panicular, lo que se traduce siempre
en un acto de notificacin que tiene por finalidad que aqul se entere
de cules son esos hechos y as est en aptitud de defenderse, de lo con-
trario la audiencia resultara prcticamente intil, puesto que el presunto
afectado no estara en condiciones de saber qu pruebas aporlar o qu
alegatos formular a fin de contradecir los argumentos de la autoridad, si
no conoce las causas y los hechos en que sta se apoy para iniciar un
procedimiento que pudiera afect.arlo en su esfera jurdica".
2) ELEMENTOS A CONSIDERAR AL IMPONER l.A SANCIN:
a) La importancia de la infraccin
Corresponde a la aut.oridad imposit.ora, determinar en qu hace
radicar la importancia de la infraccin, considerndose que puede
hacerlo, por ejemplo, en circunstancias tales como:
- Si el incumplimient.o o infraccin que se est sancionando, est.
referido al fondo o no; es decir, si es la obligacin misma la in-
cumplida, o si se cumpli pero fuera del plazo o en forma dist.inta
a como debi hacerlo y, en su caso, la medida del desfase en el

plazo la forma.
- Los efectos, consecuencias o repercusiones de perjuicio para los
usuarios, el infract.or O la autoridad de supervisin o, incluso el
beneficio obt.enido por el segundo al comet.er la infraccin.
- La importancia (naturaleza o gravedad, que son los t.rminos que
utilizan al respecto la LSI y LMV, respectivamente) de la obligacin
en s misma, como por ejemplo, la constitucin de las reservas tcni-

cas a que estn obligadas las instituciones de seguros, cuyo incumpli-
miento podra estimarse de suma importancia, porque dichas reser-
vas son los recursos provenientes de las primas cobradas, esto es, de
los propios asegurados, con los cuales las aseguradoras respondern y
cumplirn sus obligaciones frente a aqullos o sus beneficiarios.
b) Las condiciones del infractor
Al igual que en el anterior, tampoco en este aspecto, los ordena-

mientos financieros en estudio determinan cules son las condiciones
que deben considerarse y, cuando lo hacen, no hay uniformidad.
Por ejemplo, mientras que la LFIF y la LGISMS hacen referencia,
adems de las condiciones del infractor, a su intencionalidad que, por
otra parte, pudiera llegar a considerarse una condicin ms de aqul,
la LSAR y la LSl aluden slo a la condicin econmica del infractor, la
primera, y adems a los "antecedentes personales" la segunda, cir-
cunstancia que sin duda, coloca a la autoridad impositora en mayor
dificultad para, por una parte, conocer la condicin econmica del
infractor cuando se trata de un particular o de una sociedad o negocia-
cin ajena a su supervisin ordinaria y, por otra parte, para determinar
primero qu debe entender por antecedentes personales, que pue-
den ser como los familiares, escolares, profesionales, penales, sociales,
mdicos, etc., en el caso de personas fsicas.
Ante tal dificultad pareciera que las condiciones y antecedentes
del infractor que deben atenderse para imponerle una sancin, de-
ben ser slo aqullos relacionados directamente con la actividad que
vlidamente realice en el medio, como por ejemplo tratndose de un
agente de seguros o de fianzas, si lo es para una o varias operaciones,
el tiempo que tiene en el ejercicio de la actividad, si no reporta san-
cin anterior, si se trata de persona fsica o moral, etc., y tratndose de
una entidad financiera, a cunto asciende su capital pagado, reservas
de capital, utilidades y su capital contable, al momento de cometerse
la infraccin.
c) La conveniencia de evitar prcticas tendientes a contravenir

las disposiciones legales
La sancin que impongan las Comisiones debe inhibir la comi-
sin de infracciones, y propiciar que las entidades financieras logren
un sano desarrollo apegado al marco legal que las rige.
3) A~PECTOS ESPECIALES EN EL PROCEDIMIENTO SANCIONADOR A CASAS DE BOLSA
La CNBV en la aplicacin de las multas correspondientes a las

casas de bolsa, tomar en cuenta:
- Los an teceden tes;
- Condicin econmica de la Casa de Bolsa, para determinar si su
capacidad econmica le permite cubrir el importe de la sancin a
imponer;
- Naturaleza y gravedad de las infracciones.
Con excepcin de la LPAB que en su artculo 92 establece que en
la imposicin de las sanciones se deber seguir el procedimiento seala-
do en la Ley Federal de Procedimiento Administrativo; la LMV que en
su artculo 16 Bis 5 fija en quince das hbiles a partir de la notificacin
correspondiente, el trmino para que el presunto infractor manifieste
lo que a su inters convenga y, la LSAR que seala que para efectos de
las sanciones pecuniarias se estar supletoriamente a lo previsto en el
CFF, los dems ordenamientos financieros, no sealan las etapas ni
los trminos ni, en general, las reglas a que debe sujetarse el procedi-
miento administrativo sancionador, ni establecen la aplicacin suple-
toria de algn ordenamiento especfico al respecto.
Las interpretaciones del Poder Judicial que enseguida se trans-
criben tampoco resuelven totalmente el problema que al efecto con-
frontan no slo las autoridades, sino principalmente los indiciados:
"Instancia: Segunda Sala. Fuente: Semario judicial de la Federacin. poca: 6".

Volumen: CXVIl. Pgina 87.
PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS. SUPLETORIEDAD DEI. CDlCO FEDERAL DE
PROCEDIMIENTOS CIVILES.
El Cdigo Federal de Procedimientos Civiles debe estimarse supletoria-
mente aplicable (salvo disposicin expresa de la ley respectiva), a lodos
los procedimientos administrativos que se tramiten ante autoridades fe-
derales, teniendo como fundamento este aserto, el hecho de que si en
derecho sustantivo es el Cdigo Civil el que contiene los principios ge-
nerales que rigen en las diversas ramas del derecho, en materia procesal.
dentro de cada jurisdiccin, es el cdigo respectivo el que seala las
normas que deben regir los procedimientos que se sigan ante las autori-
dades administrativas, salvo disposicin expresa en contrario; consecuente-
mente, la aplicacin del Cdigo Federal de Procedimientos Civiles por
el sentenciador, en ausencia de alguna disposicin de la ley del acto, no
puede agraviar al sentenciador.
Preceden tes:
Amparo en revisin 7538/63. Vidriera Mxico, S.A., 9 de marzo de 1967. 5
votos. Ponente: Felipe Tena Ramrez. 'Volumen XLI, Tercera Parte, pg. 90.
Amparo en revisin 1260/60. La Madrilea, S.A., 23 de noviembre de 1960.5
votos. Ponente: Rafael Matos Escobedo.
Octava poca. Instancia: Tribunales Colegiados de Circuito. Fuente: Gaceta del

Semanario Judicial de la Federacin. Tomo: 76, Abril de 1994. Tesis: 1.4'. GJ/
58. Pgina: 53.
SUPLETORIEOAD DE LA LEY. REQUISITOS PARA QUE OPERE. Los requisitos necesa-

rios para que exista la supletoriedad de unas normas respecto de otras,
son: a) que el ordenamiento que se pretenda suplir 10 admita expresa-
mente, y seale el estatuto supletorio; b) que el ordenamiento objeto de
supletoricdad prevea la institucin jurdica de que se trate; c) que no
obstante esa previsin, las normas existentes en tal cuerpo jurdico sean
insuficientes para su aplicacin a la situacin concreta presentada, por
carencia total o parcial de la reglamentacin necesaria, y d) que las dis-
posiciones o principios con los que se vaya a llenar la deficiencia no
contraren, de algn modo, las bases esenciales del sistema legal de sus-
tentacin de la institucin suplida. Ante la falta de uno de estos requisitos,
no puede operar la supletoriedad de una legislacin en otra.
CUARTO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.
Amparo en revisin 124/92. Microtodo Azteca, S.A. de C. V. 6 defebrero de
1992. Unanimidad de votos. Ponente: Gilda Rincn Orta. Secretaria: Ana Ma-
ra Serrano Oseguera.
Amparo en revisin 958/91. Desarrollo Galeras Reforma, S.A. de C. V. 19 de
marzo de 1992. Unanimidad de votos. Ponente: Gilda Rincn Orta. Secretaria:
Ana Mara Serrano Oseguera.
Amparo directo 1433/92. Gilberto Flores Aguilar y otros. 26 de marzo de
1992. Unanimidad de votos. Ponente: Alejandro Villagmez Gordillo en sustitucin
de la Magistrada Gilda Rincn Orta. Secretara: Ana Mara Serrano Oseguera.
Amparo directo 3582/92. Tumbo de la Montaa, S.P R. de R. L. 9 de julio de
1992. Unanimidad de votos. Ponente: Mauro Miguel Reyes Zapata. Secretario:
Luis Arellano Hobelsberger.
Am.jJaro directo 604/94. Videotiqlle, S.A. de C. V. y otros. 17 de fehrero de
1994. Unanimidad de votos. Ponente: Gilda Rincn Orta. Secretaria: Ma. Elisa
Delgadillo Granados.
Novena poca. Instancia: Pleno. fuente: Semanario Judicial de la Federacin y

su Gaceta. Tomo JI, Diciembre de 1995. Tesis: PJ. 47/95. Pgina: 133.
FORMALlDADES ESENCIALES DEL PROCEDlt\HENTO. SON LAS QUE GARANTIZAN UNA
ADECUADA Y OPORTUNA DEFENSA PREVIA AL ACTO PRIVATIVO, La garanta de au-
diencia establecida por el artculo 14 constitucional consiste en otorgar
al gobernado la oportunidad de defensa previamente al acto privativo
de la vida, libertad, propiedad, posesiones o derechos, y su debido res-
peto impone a las autoridades, entre otras obligaciones, la de que en el
juicio que se siga "se cumplan las formalidades esenciales del procedi-
miento", Estas son las que resultan necesarias para garantizar la defensa
adecuada antes del acto de privacin y que, de manera genrica, se tradu-
cen en los siguientes requisitos: 1) La notificacin del inicio del proce-
dimiento y sus consecuencias; 2) La oportunidad de ofrecer y desahogar
TRATADO DE DERECHO IlANCARIO y IlURSTII. 1225
las pruebas en que se finque la defensa; 3) la oportunidad de alegar; y

4) el dictado de una resolucin que dirima las cuestiones debatidas. De
no respetarse estos requisitos. se dejara de cumplir con el fin de la ga-
ranta de audiencia, que es evitar la indefensin del afectado.
A mparo directo en revisin 2961/90. pticas Devlyn del Norte, S.A. 12 de

marzo de 1992. Unanimidad de diecinueve votos. Ponente: Mariano Azuela
Guinn, Secretaria: Ma. Estela Ferrer Mac Gregor Poisot.
Amparo directo en revisin 1080/91. Guillermo Cota Lopez. 4 de marzo de
1993. Unanimidad de diecisis votos. Poncnterjuan Diax Romero. Secretaria: Adria-
na Cmnpuzano de Ortiz.
A mparo directo en revisin 5113/90. Hctor Salgado Aguilera. 8 de septiem-
bre de 1994. Unanimidad de diecisiete votos. Ponente: Juan Daz Romero. Secre-
tario: Ral Alberto Prez Castillo.
Amparo directo en revisin 933/94. Bli, S.A. 20 de marzo de 1995. Mayora
de nueve votos. Ponente: Mariano Azuela Giiitrn. Secretaria: Ma. Estela Ferrer
Mac Gregor Poisot.
Amparo directo en revisin 1694/94. Mara Eugenia Espinosa Mora. 10 de
abril de 1995. Unanimidad de nueve votos. Ponente: Mariano Azuela Giiitron.
Secretaria: Ma. Estela Ferrer Mac Gregor Poisot. "
4) RECURSO DE REVOCACIN
En contra de la sancin que se imponga, proceder el recurso de

revocacin ante la autoridad impositora. Este es un medio de defensa
que deber presentarse por escrito dentro de los 15 das hbiles si-
guientes al de la notificacin de la sancin. El recurso es de agota-
miento obligatorio antes de acudir a otras instancias, con excepcin
cxpresa del previsto slo para las sanciones pecuniarias en la LSAR,
en su artculo 102, el cual tambin prev, en forma excepcional, que
al recurso deber acompaarse el documento que acredite el otorga-
miento de una garanta por el monto de la multa impuesta, en los
trminos del CFF, sin que seale la consecuencia de la omisin en la
presentacin de dicho documento, que scgn nuestra opinin sera
el desechamiento, quc s se prev en todos los ordenamientos de la
materia, para el caso de que no se seale el acto impugnado o no se
exprescn agravios.
El mismo debe interponerse, en el caso de multas de la CONSAR,
ante su Presidente y, tratndose de todas las sanciones aplicadas por
los dems organismos de supervisin, ante su Presidente cuando se
trate de sanciones impuestas por los dems servidores pblicos de la
Comisin, y ante la Junta de Gobierno de la misma, cuando la san-
cin haya sido impuesta por el Presidente o por la propia Junta.
El escrito de recurso de revocacin debe contener, por lo menos:
Datos del recurrente y de su representante legal, en su caso,

acreditando dicha personalidad;
- Acto impugnado;
- Agravios que el mismo cause; y
- Se acompaarn las pruebas.
La resolucin del recurso de revocacin, podr emitirse en el sen-
tido de:
Desecharlo por extemporneo, o por improcedente si no se se-
ala el acto impugnado y/o los agravios, mandar reponer por uno
nuevo que lo sustituya o revocar el acto recurrido.
La resolucin deber ser emitida en un plazo no superior de cua-
renta y cinco das hbiles cuando se trate de la competencia del Presi-
dente del organismo supervisor respectivo, con excepcin de los que
se presentan ante el de la CONSAR, los que deben emitirse dentro
del mismo trmino al que estn sujetos los recursos competencia de
la junta de Gobierno de los dems rganos supervisores, que es de se-
senta das hbiles.
La resolucin ser firmada por el Presidente de la Comisin res-
pectiva, ya sea por facultad directa, o en el ejercicio de sus funciones
de cumplimentar los acuerdos de laJunta de Gobierno y de represen-
tar al organismo previstos en las leyes.
Salvo lo antes sealado, las disposiciones respectivas no abundan
en el procedimiento relativo a este recurso, con excepcin de la
LSAR, que en su artculo 111 dispone que para efectos del mismo, se
estar supletoriamente a lo dispuesto en el CFF.
En relacin a lo anterior, es ilustrativo el siguiente criterio del
Poder Judicial:
"Instancia: Tribunales Colegiados de Circuito. Fuente: SemanarioJudicial de la
Federacin. Epoca: 7'. Volumen: 89. Parle: Sexta. Pgina 19.
CDlCO FEDERAL DE PROCEDIMIENTOS CIVILES. SUI'LETORIEDAD DEL.
Aunque todas las multas se catalogan dentro de los cobros fiscales, en
razn de que, para hacerlas efectivas, se sigue el procedimiento econ-
mico-coactivo, tanto la naturaleza del crdito como los trmites para in-
terponer recursos contra las sanciones, varan segn la materia del orde-
namiento legal que las establece. Entonces, si un recurso se encuentra
previsto en un ordenamiento de carcter netamente administrativo y la
sancin tampoco es de naturaleza fiscal, no pertenece al campo de Jo
tributario la substanciacin del recurso que contra la multa se interpon-
ga, y no existe razn vlida alguna para aplicar el Cdigo Fiscal al trmite del
recurso, ya que, salvo disposicin expresa en contrario de la ley especial de
la materia, es aplicable, supletoriamentc , el Cdigo Federal de Procedi-
mientos Civiles, en todos los procedimientos administrativos ante auto-
ridades federales. SEGUNDO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA ADMINISTRATI-
VA DEL PRIMER CIRCUITO.
Precedentes:amparo directo 120/76. Super Gas defurez, S.A., 6 de mayo de
1976. Unanimidad de votos. Ponente: Juan Gmez Diax. "
5) MEDIOS DE IMPUGNACIN CONTRA LA RESOLUCIN DEl. RECURSO

DE REVOCACIN
En contra de la resolucin del recurso de revocacin procede el

juicio de nulidad, tratndose de multas y el amparo, en el caso de
otro tipo de sanciones.
Cabe destacar como circunstancia muy particular, que slo la LMV
en su artculo 16 Bis 6 establece la caducidad de la facultad sanciona-
dora de la CNBV, sealando al efecto el trmino de un ario.
1) CuLES SON LAS SANCIONES ADMINISTRATIVAS QUE IMPONEN A LAS ENTIDADES

FINANCIERAS LAS AUTORIDADES !lE SUPERVISIN DEL SISTEMA FINANCIERO?
AUTORIDAD SANCION
Revocacin o cancelacin de la autorizacin
o de la concesin, de la mayora de las cnti-
SHCP darles financieras. sociedades de informacin
crediticia y otras entidades (oficinas de re-
presentacin de entidades financieras del
exterior) .
Revocacin de la autorizacin de las entidades

financieras CU)'a autorizacin les corrcspon-
COMISIN SUPERVISORA
de otorgar.
RESPECTIVA Multas.
2) CUl.ES SON LAS SANCIONES ADMINISTRATIVAS APLlCABl.ES A lAS PERSONAS

FSICAS QUE INTERVIENEN EN lA PRESTACIN DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS Y
A QUINES SE IMPONEN?
SANCIONES DISCIPLINARIAS SE IMPONEN A:

Remocin (separacin del cargo). Miembros del consejo Administrativo.
Suspensin (separacin temporal del Directores Generales.
empleo) . Comisarios.
Inhabilitacin (Impedimento pal-d ejercer Directores.
un empleo en el sistema financiero por un Gerentes Delegados fiduciarios.
periodo de tres meses a diez aos}. Funcionarios que puedan obligar con su
firma a la institucin.
Otros.
3) CULES SON OTRAS MEOIl)AS DE PREVENCIN Y CORRECCIN ADMINISTRATIVAS

y CUNDO SE APLICAN?
IA las SOCIC{la<1e~ y estaotecmuentos ursuntos de las entidades nnan-

Clausura cieras. que incluyan en Sil nombre, razn social o denominacin las
administrativa palabras de uso reservado.
Cuando se realizan operaciones que se apartan de las disposiciones
Intervencin
aplicables, el Presidente de la Comisin respectiva, con acuerdo de la
administrativa juntade Gobierno, procede adesignar un interventor para normalizarlas.
Cuando a juicio de la Comisin respectiva existen irregularidades
que afecten la estabilidad y solvencia de las instituciones de crdito
Intervencin
y ponen en peligro los intereses del pblico o acreedores. el
gerencial Presidente podr de inmediato. con acuerdo de lajunrn de Gobierno,
declarar la intervencin con carcter de gerencia.
4) CULES SON LOS ASPECTOS PRINCIPALES DEI. PROCEDIMIENTO PARA lA IMPOSI-

CiN DE SANCIONES ADt>.UNISTRATIVAS?
2 2 Cubrir las etapas de un ~ ..

1~ Or previamente al interesado. ~
. , procedimiento formal .
,;._.-,......... '........ _. _ ...... _ _
......~r'
i/
3 0 Tomar en cuenta:
a} La importancia de la infraccin.
b} Las condiciones del infractor.
e) La conveniencia dc evitar prcticas
tendientes a contravenir las
disposiciones legales.
-.., ,_ _"_r....__
234. CUESTIONARIO
1. Cmo se define una sancin?

2. Cules son los tipos de sanciones previstas en las leyes del Sistema
Financiero?
3. Cules son las autoridades competentes en materia financiera, pa-
ra imponer sanciones administrativas?
4. Enunciar las sanciones administrativas aplicables en el Sector Fi-
nanciero.
5. Cules son las finalidades de la sancin administrativa?
6. Menciona otras medidas de prevencin y correccin administrativas.
7. Cules son los aspectos relevantes de todo procedmiento para la
im posicin de las sanciones administrativas en el Sector Financiero?
CAPTUI.O XXX
DELITOS FINANCIEROS
SUMARIO:235. Generalidades.- 236. Concepto.- 237. Delitos bancarios.

1) Concepto. 2) Clasificacine- 238. Delitos burstiles. 1) Concepto.
2) Clasificacin.- 239. Delitos de seguros. 1) Concepto. 2) Clasifi-
cacin .-. 240. Lavado de dinero. 1) Concepto. 2)Marco jurdico.-
241. Resumen esquemtico>- 242. Cuestionario.
OBjHIVO GENERAl.: Que el lector conozca los delitos en que pueden incurrir los
particulares, consejeros, funcionarios y empleados de las entidades financie-
ras, as como de los servidores pblicos de los organismos de supervisin.
OBJETIVO ESPECiFICO DE APRENDIZAJE. Al concluir este captulo el lector
ser capaz de:
Precisar el concepto de delito financiero.
Clasificar los delitos financieros, definirlos y explicar cada uno de ellos,
as como sus sanciones.
Expresar en qu consiste el requisito de procedibilidad.
Sealar los trminos del ejercicio de la accin penal.
235. GENERALIDADES
~
En atencin a la importancia econmica que el sistema financiero
tiene, los grandes volmenes de capitales que maneja y la proteccin
que requieren los depsitos y las inversiones de los usuarios, es indis-
pensable que las entidades financieras y las operaciones que realizan,
sean protegidas legalmente, inclusive con la norma ms enrgica del
sistema jurdico mexicano, la norma penal.'
En ese sentido se han establecido en las legislaciones que regulan
la materia financiera, una serie de tipos penales especiales, mismos
que conforman una nueva vertiente del Derecho Penal, connotada
como "Derecho Penal Financiero".
1 cfr. OSORIO l' Ntero, Csar A ugusto. Delitos Federales, 2l! ed., Ed. POTra, Mxica, 1995, p. 436.
1229
La existencia de esta disciplina jurdica tiene su fuente en los bie-

nes jurdicos que tutela y de donde se desprende el primer matiz
diferenciador de los tipos penales financieros y de los tipos penales
comunes u ordinarios, toda vez que, no es lo mismo, un fraude reali-
zado para obtener un beneficio econmico y el correlativo perjuicio
patrimonial de una persona en particular, que la actividad defrauda-
toria consistente en utilizar un engao para obtener un crdito ampa-
rado en una lnea especial crediticia, diseada para formar una activi-
dad econmica especfica o cubrir una necesidad socia\.2
Para algunos tratadistas, los preceptos que regulan la materia pe-
nal son de dos clases: los que integran la llamada "Parte General" y
los que constituyen la denominada "Parte Especial".
Las disposiciones integrantes de la Parte General del Cdigo Pe-
nal sustantivo son reglas aplicables a todos los delitos en materia de es-
pacio geogrfico; en la comisin del delito; definiciones; clases de
delitos; responsabilidad penal y circunstancias excluyentes; tentativa;
concurso de delitos; penas, medidas de seguridad y reglas de su apli-
cacin; ejecucin de sentencias; penas por tentativa y delito conti-
nuado; y reglas relacionadas con la extincin de la responsabilidad
penal, en donde se reglamenta el perdn del ofendido y la prescripcin.
Los preceptos que integran la Parte Especial describen las con-
ductas punibles y establecen la punibilidad aplicable a cada una de ellas.
El 18 de mayo de 1999 se public en el DOF, Decreto por el que se
reforman diversas disposiciones en materia pena~
DECRETO
"ARTCULO PRIMERO.- Se modifica la denominacin y se reforma e l artcu-

lo 1; la fraccin 11 del artculo 15; la fraccin II del artculo 356, y el
artculo 357, todos del Cdigo Penal para el Distrito Federal en Materia
de Fuero Comn y para toda la Repblica en Materia de Fuero Federal,
para quedar como sigue:
Cdigo Penal Federal
Artculo 1.- Este Cdigo se aplicar en toda la Repblica para los delitos
del orden federal ... "
TRANSITORIOS
"
SEGUNDO.- Las menciones que en otras disposiciones de carcter federal
se hagan al Cdigo Penal para el Distrito Federal en Materia de Fuero
Comn y para toda la Repblica en Materia de Fuero Federal, se enten-
dern referidas al Cdigo Penal Federal. .. "
2 CFR. MRQU';Z PJ,\!EIW, Rafael. Delitos Bancarios, 2l! ed., Ed. Porrea, Mxico, 1996, p. 53.
~ artculo 6 2 del Cdigo Penal Federal seala que:

"Cuando se cometa un delito no previsto en este Cdigo, pero s en una ley
especial o en un tratado internacional de observancia obligatoria en Mxi-
co, se aplicarn stos, tomando en cuenta las disposiciones del Libro Primero
del presente Cdigo y, en su caso, las conducentes del Libro Segundo.
Cuando una misma materia aparezca regulada por diversas disposi-
ciones, la especial prevalecer sobre la general."
Lo anterior, claramente se aplica a los delitos financieros, mismos

que se encuentran tipificados en las leyes especiales de la materia fi-
nanciera, tales como: LIC, LMV, LGOAAC y la LG1SMS.
Se justifica que existan loscitados delitos en cada una de las leyes
especiales en comentario, en virtud de que:
* Permiten una regulacin detallada de las conductas constituti-
vas especficas de los mismos y de sus presupuestos;
* Tienen una serie de caractersticas, modalidades y peculiarida-
des sui generis; y
* Quien consulta una ley especial busca al aplicarla, conocer to-
dos los aspectos, incluyendo los penales, ya que en el Cdigo Pe-
nal sustantivo deben figurar las reglas de aplicacin universal y las
figuras tpicas de carcter general y no especializado.
Sin embargo, es importante que los delitos financieros, funcionen
con normas claras, precisas y contundentes que respondan a las nece-
sidades actuales y que se adecuen a las concepciones modernas de la
ciencia penal, de la poltica criminal y de la realidad social.
Se ha discutido si estas disposiciones se consideran o no leyes privati-
vas, prohibidas por la Constitucin, al determinar en su artculo 13 que:
"Nadie puede ser juzgado por leyes privativas ni por tribunales especia-
les" ...
Al respecto, la Suprema Corte de Justicia ha indicado que se est

frente a leyes privativas cuando:'
O La materia de que se trata desaparece tras su aplicacin a un
caso previsto y determinado de antemano;
O Se menciona nominalmente a las personas destinatarias de la
msma.s y
3 Cfr: Tesis jurisprudencia. Tomo XXXV/o Semanario judicial de la Federacin, p. 897.
4 Ejemplo de una norma privativa, lo encontramos en el Artculo Segundo Transitoro de
la Le)~ de Proteccin al Ahorro Bancario que a la letra dice:
Ninguna persona que haya sido Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, Gobernador del Banco de
Mxico o Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y en tal carcter miembro del Comit
Tcnico del Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro de 1995 a 1997, podr participar en la Junta de
Gobierno del Instituto, ni ungir como Secretario Ejecutivo del mismo. "
1232 JESS DE lA FU~:Nn: RODRGUEZ
o Comprenda a un nmero concreto de individuos.

De lo anterior, claramente se desprenden que los delitos tipifica-
dos en las leyes financieras no son en lo absoluto leyes privativas, toda
vez que, ninguno de los criterios que el mximo tribunal ha estableci-
do para determinar si se est o no hablando de leyes de esta naturale-
za, es aplicable a las disposiciones que contiene los tipos penales en
estudio.
Por otro lado, en materia de delitos especiales, existen cuatro
principios de tcnica operativa que se deben seguir: sistematizacin,
congruencia, transparencia y eficacia.
Sistematizacin. Los captulos de las leyes que regulan los delitos
especiales, entre las que se encuentran la materia financiera, no de-
ben tener lagunas ni contradicciones en su composicin y estructura
con relacin al Cdigo Penal Federal, ni situaciones que constituyan
interferencias con sus fines fundamentales y sus principios esencia-
les, como tampoco debe existir duplicidades de tipos penales. En este
orden de ideas, debe considerarse que el Cdigo Penal y los delitos
especiales constituyen una sola estructura sistemtica pero, adems,
cada captulo de delitos especiales es un subsistema cuya estructura
debe ser paralela al sistema.
Congruencia. Los captulos de delitos especiales deben atender
fundamentalmente a la consecucin de las finalidades del derecho
penal, es decir a alcanzar la institucionalizacin de los valores socia-
les y de los bienes jurdicos individuales y colectivos por medio de la
prevencin lograda por la amenaza o temor al castigo y, mediante,
la presin constituida por la imposicin retributiva de la pena.
Transparencia. Las normas que establecen delitos especiales de-
ben ser inteligibles, claras y precisas para que no exista duda, tanto
en los miembros de la colectividad como en los funcionarios adminis-
trativos, en la procuracin y administracin de justicia; es decir, para
que pueda derivarse una amplia seguriclacl jurdica para los ciudadanos.
Eficacia. Los delitos especiales deben ser detectables por la parte
ofendida, perseguibles por los rganos de procuracin de justicia y
sancionables por l~s tribunales respecti/
/ ') ,
...."" L/'."> "
236. CONCEPTO /
La palabra delito deriva delverbo latino delinquere, mismo que signi-
fica apartarse del buen camino;a~ar;:ifejarsedel sendero sea-
lado por la Ley.'
!'> G':\sn:u., ....os '/i.V,\, Fernando. Lineamientos Eeme-uates de Derecho Penal. 38 11 ed., E. Porra,
Mxico, 1997,1,,132.
TRATADO DE DERECHO BANC.ARIO y BURSTIL 1233
Conforme al Cdigo Penal Federal, (Art. 7 2 ) , "Delito es el acto u'

omisin que sancionan las leyes penales ... ".
En la legislacin financiera, son los actos u omisiones que atentan
contra la seguridad en el trfico juridico, operaciones, patrimonio y
el sano y eficiente manejo de las entidades financieras, los cuales se
tipifican y sancionan peualrnente. ~ ~
237. DELITOS BANCARIOS
1) CONCEPTO
Se les conoce con este nombre a las conductas de accin u omi-
sin que tipifica y sanciona la Ley de Instituciones de Crdito, las cua-
les causan quebranto o perjuicio patrimonial o ponen en peligro la
estabilidad y funcionamiento de las instituciones bancarias y socieda-
des financieras de objeto limitado, as como los intereses del pblico
usuario.
Se incluye den tro de este concepto a las sociedades financieras de
objeto limitado, en virtud de que la LIC, en su artculo 116, segundo
prrafo, seala que se entendern tambin como instituciones de cr-
dito, para los efectos de los delitos contenidos en el Captulo 111 del
Ttulo Quinto, a las citadas sociedades.
2) CLASIFICACIN
La proteccin que el Estado le ha otorgado a las operaciones ban-
carias y a las personas que en ellas intervienen, se ha plasmado en los
tipos penales contenidos en el Ttulo Quinto "DE LAS PROHIBICIONES,
SANCIONES ADMINISTRATIVAS YDELITOS", especficamente en el Captulo JII
de la LIC, que precisamente se titula "De los Delitos".
A continuacin, se realizar un estudio dogmtico de estos tipos
penales bancarios, haciendo uso de consideraciones relativas a la cla-
sificacin de los delitos.
a) Clasificacin dogmtica
Desde el punto vista dogmtico de la Teora General del Delito,
los ilcitos contenidos en la legislacin bancaria, en trminos muy
amplios, pueden clasificarse de la siguiente forma:
Por su gravedad, son delitos;s
ti A diferencia de los crmenes, que atentan contra la vida )' los derechos naturales del
hombre; )' las contravenciones o faltas. constituidas por las infracciones a los reglamentos de
polica)' buen gobierno, Cabe mencionar que en el sistema penal mexicano 110 existen los
crmenes como tales, stos se incluyen en los delitos.
Por la conducta del agente, son de accin y algunos de omisin:"

Por el resultado, son materiales y formales.s
Por el dao que causan, pueden ser de lesin y de peligro.s
Por el elemento interno o culpabilidad, son dolosos O intencio-
nales;IO
Por su estructura o composicin, todos son complejos, porque
con su comisin se lesionan o ponen en peligro diversos bienes jurdi-
cos tutelados;"
Por el nmero de sujetos integrantes de la conducta tpica, los
cometidos por los particulares, consejeros, empleados y funcionarios
de las instituciones de crdito, as como los servidores pblicos de la
CNBV, pueden ser plurisubjetivos, o unisubjetivos;12 .
Por su forma de persecucin, son en este caso concreto por la
querella que formule la SHCP, oyendo a la CNBV; la institucin de
crdito de que se trate o de quien tenga inters jurdico;lS y
Por la materia, todos son Federales, en atencin a que estn con-
tenidos en una ley de esa naturaleza.i-
b) Clasificacin didctica
Para efectos didcticos, clasificaremos los delitos bancarios to-
mando como base a los sujetos activos que puedan intervenir para la
comisin de los delitos establecidos en la Ley de Instituciones de Cr-
dito de la forma siguien te:
7 Los de omisin, mismos que se verifican por la "no ejecucin" de algo ordenado por la ley.
e Sou formales (de simple actividad o de accin), cuando se agota el tipo penal en el rnovi-
miento corporal o en la omisin del agente, sin ser necesario un resultado externo para su
integracin; y materiales (o de resultado) si para su integracin se requiere un resultado material.
9 Son de lesin, si el dao es directo y efectivo en los intereses jurdicamente tutelados por
la norma violada; y de peligro, cuando no causan un dao directo sobre esos intereses. pero los
ponen en riesgo.
10 En los delitos dolosos existe voluntad consciente en la realizacin del hecho tpico; o
bien, que conociendo los elementos del tipo penal, o previniendo como posible el resultado
tpico, el agente quiere o acepta la realizacin del hecho descrito por la ley (Art. gil CP); mien-
tras que en los culposos, se obra sin la cautela y precaucin exigidas por el Estado para asegurar
la vida en comn: es decir, el agente ..... produce el resultado tpico, que no previ siendo pre
visible o previ confiando en que no se producira, en virtud de la violacin a un deber de cui-
dado, que deba y poda observar segn las circunstancias y condiciones personales" (Art. gil, 2 11
Pfo. CP).
11 Mientras que en los simples, la conducta afecta a un solo bien jurdicamente tutelado.
12 En los delitos unlsubjetivos. el sujeto activo es un solo individuo; y en los plurisubjetivos,
es necesaria la concurrencia de dos o ms personas para integrar al agente.
15 Son de querella necesaria, porque la persecucin del delito slo es posible si se colma el
requisito previo de la querella de la parte ofendida; mientras que en los perseguibles de oficio,
la autoridad, previa denuncia, est obligada a actuar por mandato legal, persiguiendo y cast-
gando a los responsables, con independencia de la voluntad de los ofendidos.
14 Por otra parte, los delitos comunes, se encuentran en leyes locales; y los militares afec-
tan a la disciplina del Ejrcito, y no pueden ser aplicados a pcrsonas ajenas a ste.
Los previstos para particulares. (Arts. 111 y 112 Fraccs. 1, 11, IV Y

V LIC);
Los previstos para consejeros, funcionarios y empleados de las
instituciones de crdito. (Arts. 112 Fracc. 111,113,113 bisl y 114 LIC);
Los previstos tanto para particulares como para los consejeros,
funcionarios y empleados bancarios. (Arts. 112 bis y 113 bis LIC);
Los previstos para servidores pblicos de la CNBV. (Art. 113 bis
2 LIC); y
Los previstos tanto para consejeros, funcionarios y empleados ban-
carios como para servidores pblicos de la CNBV (Art. 113 bis 3 LI5V
La anterior clasificacin, se hizo tomando en cuenta el Decreto
del Congreso de los Estados Unidos Mexicanos publicado en el DOF del
17 de mayo de 1999, en el que se Reforman, diversas disposiciones en
materia de delitos, del Cdigo Penal para el Distrito Federal en Mate-
ria de Fuero Comn y para toda la Repblica en Materia de Fuero
Federal, Ley de Instituciones de Crdito, Ley General de Organiza-
ciones y Actividades Auxiliares del Crdito, Ley Federal de Instituciones
de Fianzas, Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de
Seguros, Ley del Mercado de Valores, Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro y Cdigo Federal de Procedimientos Penales.
Cabe comentar que las Reformas a las diversas leyes del sistema
financiero mexicano es similar en todas ellas, para sancionar conduc-
tas contra las sanas prcticas de las entidades financieras, preservar la
rectitud y honestidad de todo el sistema financiero y no crear una
diferencia en el tratamiento de conductas lesivas en el mismo. En tal
virtud, para evitar duplicidades, los comentarios que se hacen para
los delitos tipificados en la LIC, se aplican en trminos generales a los
dems delitos establecidos en las leyes del sistema financiero mexicano.
PRIMERA CLASIFICACIN. DELITOS DE LOS PARTICULARES
o EN EL ARTCULO 111 DE LA LIC, SE TIPIFICAN AQUELLOS DEUTOS QUE PUE-

DEN SER COMETID<;>S'POR CUALQUIER PERSONA FSICA O MORAL PARTICULAR.
El. MISMO ESTABLECE QUE:
"Sern sancionados con prisin de cinco a quince aos y multa de qui-

nientas a cincuenta mil veces el salario mnimo general vigente en el
Distrito Federal, las personas fsicas, consejeros, funcionarios y adminis-
tradores de personas morales que realicen operaciones en contraven-
cin a lo dispuesto por los artculos 2 2 o 103 de esta ley."
Con las reformas y adiciones que hemos sealado ha dado como

resultado que se aumente la sancin de privacin de la libertad cor-
poral, (anteriormente era de dos a diez aos), esto obedece al prop-

sito del legislador de inhibir el que los potenciales sujetos activos in-
curran en las conductas delictivas financieras, con ello se busca prote-
ger a la sociedad, establecer una adecuada y justa sancin a quienes
cometan alguno de los delitos bancarios y promover el imperio de la
ley sobre los intereses ilcitos y particulares.
La disposicin anterior, obliga a tener presente lo dispuesto por
el artculo 194 del Cdigo Federal de Procedimientos Penales, que califica
como delitos graves, para todos los efectos legales y por afectar de
manera importante valores fundamentales de la sociedad, los contenidos:
"VIII. De la Ley de Instituciones de Crdito, los previstos en los artculos

111, 112, en el supuesto del cuarto prrafo. excepto la fraccin V. y 113
Bis, en el supuesto del cuarto prrafo del artculo 112;"
El contemplar como delitos graves los previstos en el artculo que

se analiza (111 L1C), implica que el probable responsable del hecho
delictivo. no pueda ejercitar el derecho a la libertad bajo caucin, es
decir, tendr que estar privado de su libertad, en tanto se desahogue
el proceso jurisdiccional penal que concluir con una sentencia defi-
nitiva que absuelva o condene al procesado.
Para el caso de los delitos que no estn sealados como graves por
el Cdigo Federal de Procedimientos Penales. es aplicable el artculo
que a continuacin se transcribe:
"Artculo 399.- Todo inculpado tendr derecho durante la averiguacin

previa o el proceso a ser puesto en libertad provisional, inmediatamente
que lo solicite, si se renen los siguientes requisitos:
1. Que garantice el monto estimado de la reparacin del dao.
Tratndose de delitos que afecten la vida o la integridad corporal. el
monto de la reparacin no podr ser menor del que resulte aplicndose
las disposiciones relativas de la Ley Federal del Trabajo;
n. Que garantice las sanciones pecuniarias que en su caso puedan
imponrsclc:
111. Quc caucione el cumplimiento de las obligaciones a su cargo, que
la ley establece en razn del proceso; y
[v. Que no se trate de alguno de los delitos sealados como graves en
el prrafo ltimo del artculo 194.
La caucin a que se refiere la fraccin III y las garantas a que se refie-
ren las fracciones 1 y H, podrn consistir en depsito en efectivo, fianza,
prenda, hipoteca o fideicomiso formalmente constituido."
En consecuencia, en materia de delitos bancarios no se consideran

. como graves. todos aquellos que no se encuentran en los supuestos de
la fraccin VIII del artculo 194 del Cdigo Federal de Procedimientos
Penales.
Las conductas a que se refieren los artculos 2' y 103 de la Ley Bancaria,
mencionados en el artculo 111, son respecto a:
REALIZAR EL SERVICIO DE BANCA v CRDITO SIN ESTAR ORGANIZADOS COMO
BANCOS MLTIPLES O DE DESARROl.LO. (ART. 2" LlC). Ver Captulo XIII
"Las Instituciones de Banca Mltiple", punto 109 "El servicio de
banca y crdito", en donde analizamos en qu consiste dicho servicio.
CAPTAR DlRECTA O INDIRECTAMENTE RECURSOS DEL PBI.ICO EN El. TERRITORIO
NACIONAL l MEDIANTE ACTOS CAUSANTES DE PASIVO DIRECTO O CONTINGENTE,
su CASO, LOS ACCESORIOS FINAN-
BI.IGNDOSE A CUBRIR EL PRIf\:CIPAL Y, EN
CIEROS DE LOS RECURSOS CAPTADOS. (ART. 103 LIC). Ver Captulo XXVI
"Prohibiciones para las Instituciones del Sistema Financiero Mexi-
cano", punto 220 "Prohibiciones similares para los particulares en
el sistema financiero".
En el caso de que la CNBV, presuma que una persona est reali-
zando operaciones en contravencin a lo dispuesto, por los artculos
2 y 103 de la LIC, se seguir el procedimiento de inspeccin, suspen-
sin de operaciones y clausura a que se refiere el artculo 104 de la LIC.
CARACTERSTICAS
Delitos de carcter formal, ya que sancionan:
El dedicarse a la realizacin del servicio de banca y crdito sin
estar au torizado para ello por las autoridades financieras respectivas.
(Ver Captulo XII "Procedimientos para Organizarse y Operar como
En tidad Financiera") .
El captar recursos del pblico, independientemente de que con
tales actividades se causen perjuicios o se obtengan beneficios.
En los dos anteriores delitos, se estn realizando actividades pro-
hibidas por la Ley de Instituciones de Crdito.
La mencionada prohibicin no se aplica a las instituciones de cr-
dito u otros intermediarios debidamente facultados para ello, a emi-
sores de instrumentos financieros inscritos en el Registro Nacional de
Valores y a las personas que obtengan autorizacin para tal efecto.
(Ver Captulo XXVIII "Prohibiciones para las Instituciones del Siste-
ma Financiero Mexicano").
Bienes jurdicamente tutelados:

En un sentido amplio, los bienes jurdicamente tutelados por las
leyes del sistema financiero, son todos aquellos que representan un
valor para el Estado, las entidades financieras y los usuarios de los
mismos.
El anlisis de los citados artculos 2 y 103 de la LIC, permite precisar

cules son los bienes jurdicamente tutelados por dichos preceptos:
El cumplimiento de las disposiciones legales que regulan el ser-
vicio de banca y crdito. (Sujeto pasivo, el Estado). Es decir, como lo
seala OSaRIO y NIETO, el Estado tiene como funcin "La debida y ade-
cuada prestacin del servicio de banca y crdito y el control que so-
bre dicho servicio debe tener el Estado".15 En consecuencia, el bien
jurdicamente tutelado es la correcta prestacin del servicio de banca
y crdito, para que no se d una intermediacin financiera irregular
que pueda afectar los intereses del pblico.
La seguridad en las transacciones, (mnimo necesario de estabi-
lidad, certeza y claridad exigibles en actividades que, en s mismas,
son supraindividuales, independientemente de que en muchos casos
puedan afectar y afecten, el patrimonio de los particulares). Sujeto
pasivo, la sociedad, al ponerse en riesgo la confianza general en el
mercado.
Man tener condiciones adecuadas de liquidez.
El derecho de las instituciones de crdito a la exclusividad para
prestar el servicio de banca y crdito. (Sujeto pasivo, dichas entidades
financieras). Es decir, quien posea la autorizacin discrecional de la
SHCP, tenga la seguridad jurdica en la prestacin de este servicio
profesional.
Delitos dolosos
La mayora de los delitos financieros estn configurados de tal ma-
nera que slo pueden cometerse dolosamente. En relacin a esta ma-
teria, cabe tener presente que en los trminos de lo dispuesto por el
artculo 8", del Cdigo Penal Federal vigente:
"Las acciones u omisiones delictivas solamente pueden realizarse dolosa

o culposamente",
En concordancia con este precepto, el subsecuente artculo del

mismo ordenamiento dispone lo siguiente:
"Artculo 9.- Obra dolosamente el que, conociendo los elementos del

tipo penal, o previendo como posible el resultado tpico. quiere o acep-
ta la realizacin del hecho descrito por la ley, y
Obra culposamente el que produce el resultado tpico, que no previ
siendo previsible o previ confiando en que no se producira, en virtud
de la violacin a un deber de cuidado, que deba y poda observar Sto"n
las circunstancias y condiciones personales".
1:. OSO/l/O y N/HTO, Cesar A. Op. cit. 2 m ed., Ed. Porra, Mxico, 199.5, p. 440.
Con apoyo en las disposiciones a que se ha hecho referencia, se

puede decir que comete un delito en forma culposa quien obra sin
intencin y sin la diligencia debida, causando un resultado daoso,
previsible y penado por la ley.
Ahora bien, obra dolosamente el que conociendo los elementos
del tipo penal o previendo como posible el resultado tpico, quiere o
acepta la realizacin del hecho descrito por la ley.
Con base en las consideraciones anteriores, se puede decir que en
el dolo existe un saber (conocimiento) y un querer (volicin), que
configuran los elementos de la correspondiente figura de delito.
Cabe precisar que el querer (volicin), es la decisin de realizar la
accin, o para expresarlo en trminos ms precisos, es la voluntad
realizadora que la preside en el momento de ser ejecutada. Tal volun-
tad se apoya en el conocimiento de los elementos de la formulacin
tpica. Consecuentemente querer, no es el slo desear, sino dar terrni-
nacin a un propsito; es esta volicin la que preside la realizacin
del delito doloso.
o DEI.ITOS PREVISTOS EN EL ARTiCULO 112 DE LA Ll C,

En dicho artculo, fracciones 1, n, IV y V, se tipifican delitos .que
pueden cometerse por los particulares (usuarios o posibles usuarios
de los bancos), en los que se establece como sancin:
Articulo 112.- Se sancionar con prisin de tres meses a dos aos y multa
de treinta a dos mil das de salario cuando el monto de la operacin,
quebranto o perjuicio patrimonial. segn corresponda, no exceda del
equivalente a dos mil das de salario.
Cuando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patrimonial,
segn corresponda, exceda de dos mil y no de cincuenta mil das de
salario; se sancionar con prisin de dos a cinco aos y multa de dos mil
a cincuenta mil das de salario.
Cuando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patrimonial
segn corresponda, exceda de cincuenta mil, pero no de trescientos cin-
cuenta mil das de salario, se sancionar con prisin de cinco a ocho
aos y multa de cincuenta mil a doscientos cincuenta mil das de salario.
segn corresponda, exceda de trescientos cincuenta mil das de salario,
se sancionar con prisin de ocho a quince aos y multa de doscientos
cincuenta mil a trescientos cincuenta mil das de salario.
Considerando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patri-
monial, las sanciones previstas en este artculo se impondrn a: ... "
I. Las personas que con el propsito de obtener un crdito, propor-

cionen a una institucin de crdito, datos falsos sobre el monto de
activos o pasivos de una entidad o persona fsica o moral, si como
consecuencia de ello resulta quebranto o perjuicio patrimonial para

la institucin. (Ver Captulo XIII "Las Instituciones de Banca Mlti-
ple", punto 112 "Operaciones Activas", inciso di, Otorgar crditos).
CARACTERSTICAS
Supuestos de este delito:

Una referencia de ocasin 16 constituida por el propsito de ob-
tener un crdito; (en este caso el cliente todava no es deudor del
banco) .
Los datos falsos contenidos en el balance que se .utiliz para la
obtencin del crdito.t? tienen que ser los relativos al activo y al pasi-
vo de las personas acreditadas, esto significa que, tiene que existir
una falta de congruencia entre Jos datos arrojados en el balance y la
realidad del estado financiero del solicitante del crdito, (sea porque
los activos en el balance son superiores a los de la realidad o porque los
pasivos sean inferiores en el balance que en la realidad).
Para que se tipifique la conducta del usuario como delito se re-
quiere un dao, es decir un quebranto o perjuicio patrimonial a la
en tidad crediticia.
El patrimonio es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones
que pueden ser valuados econmicamente y de los cuales correspon-
de la titularidad a una persona fsica o moral. El quebranto patrimo-
nial implica una reduccin a los bienes o recursos econmicos de una
entidad y perjuicio patrimonial se da, cuando una institucin deja de
obtener una ganancia o beneficio que espera.

Patrimonio de la institucin de crdito, cuyo sujeto pasivo es la
propia entidad. Esto a fin de que no se lesione el sano y eficiente
manejo de dichas entidades y no se desacredite la confianza necesaria
en el sistema bancario.
El principio de la "Buena Fe Contractual", cuyos titulares afecta-
dos son la propia entidad crediticia y la sociedad.
Honestidad de los usuarios de las entidades financieras en su
solicitud de crditos.
1[\ "Situacin especial requerida en el tipo. productora de riesgo para el bien jur-idico, que
el sujeto aprovecha para realizar la conducta o producir el resultado." Ver: 1l,.f,.lnQu-:z Pt:v/mo,
Rafael. I~l Tipo Penal. UNAM. Mxico. J 992, p. 219. .
17 , son el instrumento o la actividad distinta de la accin, exigidos en cl rpo, empleados
para realizar la conducta o producir el resultado", (Ver: [sI.,\s. "Anlisis... " Ob. cit. p. 50).
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BlJRSTlI. 1241
Delito doloso. Por el hecho de que el sujeto activo tiene la firme inten-
cin de realizar la conducta ilcita.
Delito grave. Siempre y cuando se halle en el supuesto del cuarto p-

rrafo del artculo 112, que a la letra dice:
"Cuando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patrimonial

cincuenta mil a trescientos cincuenta mil das de salario."
Con lo anterior, se evita que los defraudadores que cometan deli-

tos cuyas cantidades llegan a ser estratosfricas, no evadan la prisin y
como consecuencia la accin de la justicia.
11. Las personas que para obtener crditos de una institucin de cr-
dito, presenten avalos que no correspondan a la realidad, resultan-
do como consecuencia de ello quebranto o perjuicio patrimonial para
la institucin.
CARACTERSTICAS

El avalo falso tiene que versar especficamente sobre los bienes
ofrecidos en garanta del crdito solicitado, en la inteligencia de que,
el valor real de estos bienes tiene que ser inferior a la valuacin pro-
porcionada y al importe del crdito solicitado.
La relacin causa-efecto, es decir, la razn motivadora del crdi-
to lo sea el valor atribuido a los bienes dados en garanta.
El delito lo puede cometer cualquier persona que solicite un
crdito a la institucin bancaria y para ello presente avalos que no
correspondan a la realidad (falsos, alterados), sin olvidar que para la
consumacin del delito, debe producirse el quebranto o perjuicio
patrimonial para la institucin.
Si el avalo fue realizado por persona designada por la propia ins-
titucin de crdito, no existe delito. En este sentido se ha expresado
el Segundo Tribunal Colegiado del Cuarto Circuito:
"Amparo en revisin 58/94. Lauro Alberto Gomez Escamilla. 20 de abril de

1994. Unanimidad de votos. Ponente: Leandro Fernndez Castillo. Secretario:
Ornar Ren Gutirrez Arredondo.
N' de Registro: 205020.
Instancia: Tribunales Colegiados de Circuito.
Fuentes: Seminario Judicial de la Federacin y su Gaceta.

Epoca: Novena.
Tomo: L. junio de I995.
Tesis: VI 2' 6 P.
Pginas: 475.
LEY DE INSTITUCIONES DE CRlJITO. ELEMENTOS DEL DELITO PREVISTO POR EL AR-
TCULO 112 FRACC. II! DE LA. (ACTUALMENTE ES LA FRACC. 11).
Los elementos constitutivos de ese ilcito, de conformidad con lo esta-
blecido en el propio precepto, son los siguientes: 1. La presentacin de
avalos irreales ante instituciones de crdito con la finalidad de obtener
de sta un crdito; y 2. Que como consecuencia de ello resulte un que-
branto patrimonial para la institucin. Por consiguiente, si el avalo to-
mado en consideracin para que se le otorgara el crdito hipotecario al
procesado, fue emitido por el propio dictaminador, designado por la
institucin bancaria ofendida, pues adems aquel no present avalo
alguno. es fcil establecer que en tal caso no se acreditan los elementos
del tipo penal del delito previsto y sancionado por el artculo 112 Fracc.
III de la citada ley."

~l patrimonio de la institucin de crdito.
La seguridad en el trfico jurdico, cuyos titulares son, respecti-
vamente, la propia entidad crediticia y la sociedad. Es decir, el Correc-
to otorgamiento de los crditos.
La honestidad de los usuarios en la solicitud de crditos.
Delito doloso. Se distingue con tal caracterstica, por el hecho de que

existe la plena in tencin del sujeto activo de llevar a cabo la realiza-
cin de la conducta para alcanzar su cometido.
Delito grave. Si se cumplen los supuestos del prrafo cuarto del artculo
112 LIC, citado anteriormente, como se indica en el Cdigo Federal
de Procedimientos Penales.
IV. Los deudores que no destinen el importe del crdito a los fines
pactados, y como consecuencia de ello resulte quebranto o perjuicio
patrimonial a la institucin.
CARACTERSTICAS

No se destine el crdito a los fines pactados. Es lgico que la
alteracin de un aspecto esencial por el que la entidad bancaria
TRATADO DE DER~CHO BANCARIO y BUR~TlL 1243
concede el crdito, debe tipificarse como un delito bancario. Pinsese

que no es lo mismo prestar dinero para la adquisicin de una casa que
servir de habitacin, que para realizar un viaje.
Sobre el particular el artculo 65 de la Ley de Instituciones de Cr-
dito, seala que para el otorgamiento de financiamientos, los bancos
debern estimar la viabilidad econmica de los proyectos de inver-
sin respectivos, para tener la seguridad de la recuperacin de estos,
en este caso, la CNBV debe vigilar que las instituciones de crdito
observen debidamen te lo dispuesto en este artculo.
Que el sujeto activo tenga la calidad de deudor y se produzca un
quebranto o perjuicio patrimonial a la institucin de crdito.

El patrimonio del banco.
El principio de la buena fe contractual y la seguridad en el trfi-
co jurdico, bienes que se ponen en peligro.
La honestidad de los clientes deudores, en el destino que deben
dar al importe de los crditos que les proporcione un banco.
Cabe comentar que los sujetos pasivos son, respectivamente para
cada bien, la institucin de crdito, la cual tiene la facultad indiscuti-
ble de exigir al acreditado el destino del crdito a su finalidad pacta-
da. El resultado consiste en el quebranto o perjuicio patrimonial de
la institucin crediticia; y la referencia de ocasin, es el desvo de fono
dos a una finalidad distinta de la concertada.
Delito doloso. Por el hecho de que la comisin de este delito no acepta
la realizacin culposa de la conducta ilcita.
Delito grave. Si se cumplen los supuestos del prrafo cuarto del artculo
112 LIC, a que ya hicimos referencia.
V. Los acreditados que desven un crdito concedido por alguna insti-

tucin a fines distintos para los que se otorg, si dicha finalidad fue
determinante para el otorgamiento del crdito en condiciones prefe-
renciales.
CARACTERSTICAS

Que el sujeto activo tenga la calidad de "acreditado", es decir,
que antes haya existido una relacin contractual entre la institucin
bancaria y el cliente, en donde el banco acte como acreditan te y el
cliente como acreditado.
Que el crdito se haya autorizado en condiciones preferenciales.

RENDN BOLloy ESTRADA AVILS nos indican cules pueden ser esas con-
diciones preferenciales:
"Existen ciertas actividades econmicas (agricultura, ganadera, pesca,

algunas industrias) que son prefcrenciales y por consiguiente los crdi-
tos se otorgan en mejores condiciones para el acreedor (menos intere-
ses y comisiones, ms amplios plazos de gracia. ctc.). Con referencia al
punto que nos ocupa, quien solicita un crdito para este tipo de activi-
dades y le es concedido con alguna o algunas de las caractersticas
prcfcrenciales antes sealadas, comete delito si desva el crdito para
fines diferen tes. "18
Bienes [uridicamente tutelados:

Principio de la "Buena Fe Contractual";
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las finali-
dades de los crditos; y
El patrimonio de la institucin por el riesgo en que se expone.
El sujeto pasivo en dichos bienes es la institucin de crdito. La
referencia de ocasin consiste en el aprovechamiento de las condicio-
nes preferenciales para el otorgamiento del crdito en funcin de su
finalidad y el resultado radica en el desvo del crdito concedido.
Delito doloso. Es'doloso porque existe la plena intencin del sujeto ac-
tivo de realizar la conducta.
Delito no grave. De acuerdo con el artculo 194 fraccin VIII del Cdigo
Federal de Procedimien tos Penales, no se considera como grave el
delito en comentario. .
. SEGUNDA CLASIFICACIN. DELITOS DE LOS CONSEJEROS,

FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS BANCARIOS
Los delitos previstos en los artculos 112, fraccin III, 113, 113 bis l y
114 de la Ley de Instituciones de Crdito, pueden cometerse especfi-
camente por los consejeros, funcionarios y empleados de las institu-
ciones de crdito.
Cabe destacar que, en esta clasificacin a los sujetos activos se les
atribuye la "calidad de garante", es decir, la posicin de garanta que
18RENDN Boo, Arturo y f:STllADA A VILs, jorge C. La Banca y sus Deudores. )I! ed. Ed. Porra,
Mxico, 1996, p, 168.
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL ]245
deriva de una relacin estrecha, directa y especial entre el sujeto acti-

vo del delito y el bien o los bienes jurdicamente protegidos, definien-
do a stos como "el concreto inters individual o colectivo, de rango
social, protegido en el tipo legal".19
Los ilcitos que conforman esta clasificacin, se refieren a las si-
guientes conductas:
In. Los consejeros, funcionarios, empleados de la institucin de cr-

dito o quenes intervengan directamente en la autorizacin o realiza-
cin de operaciones, a sabiendas de que stas resultarn en quebran-
to o perjuicio al patrimonio de la institucin.
CARACTERSTICAS
Uno de los factores importantes para la seguridad de un banco es

su propio personal. En efecto, es lamentable que en muchas ocasio-
nes en investigaciones llevadas a cabo, se ha comprobado que un
agente interno, ha facilitado al agente externo todos los elementos
necesarios para llevar a cabo la comisin del delito.
No es suficiente una adecuada seleccin del personal, sino que en
la prctica se ha visto que ha faltado ms control y vigilancia sobre la
actividad que desarrolla el empleado o funcionario.
An cuando todas las reas bancarias son susceptibles de ser utili-
zadas para fines delictivos, citaremos algunas que considero confor-
me a la prctica son las ms vulnerables:
Apertura de cuentas. Funcionarios o empleados, quienes en for-

ma voluntaria o involuntaria no han verificado la informacin
suministrada por el cliente, cuya informacin en algunos casos re-
sulta falsa.
Cheques obtenidos de manera ilegtima. En algunas ocasiones
con la complicidad de algn agente interno se obtienen estos,
provocando que se expidan cheques falsificados.
Alteracin de la contabilidad, para acreditar o cargar sumas a
cuentas que no corresponden.
Para no obstaculizar la operacin normal del crdito por el temor

del personal bancario de incurrir en un delito bancario en el ejercicio
de operaciones de otorgamiento de crditos, transacciones, renova-
cin de crditos vencidos total o parcialmente, renuncia a los intereses e
g/StAS, Olga. "Nceoa teora general del Derecho Penal". Revista Criminal. A '10 XLIV, nm. }-3.
Enero-marzo. Mxico, 1.978, p. 44.
inclusive gastos del capital que son consecuencia de la operacin or-

dinaria de banca y crdito, la fraccin In que es objeto de anlisis,
establece que el personal debe saber que dichas operaciones resultarn
en quebranto o perjuicio al patrimonio de la institucin, por lo que al
no estar en esos supuestos, no tendr responsabilidad por dichos que-
brantos o perjuicios que la institucin sufra.
En las Reformas publicadas en el DOF el 17 de mayo de 1999, se
adiciona la conducta de "realizacin n, con el propsito de castigar a
aquellos sujetos que dolosamente realicen las operaciones y no nica-
mente quienes las autoricen.
Se consideran comprendidos dentro de lo dispuesto en el prrafo
anterior y, consecuentemente, sujetos a iguales sanciones, los conseje-
ros, funcionarios, empleados de instituciones o quienes intervengan
directamente en lo siguiente:
a) Que otorguen crditos a sociedades constituidas con el prop-
sito de obtener financiamientos de instituciones de crdito, a sabien-
das de que las mismas no han integrado el capital que registren las
actas constitutivas correspondientes;
b) Que para liberar a un deudor, otorguen crditos a una o varias
personas fsicas o morales, que se encuentren en estado de insolven-
cia, sustituyendo en los registros de la institucin respectiva unos ac-
tivos por otros;
c) Que otorguen crditos a personas fisicas o morales cuyo estado
de insolvencia les sea conocido, si resulta previsible al realizar la ope-
racin, que carecen de capacidad econmica para pagar o responder
por el importe de las sumas acreditadas, produciendo quebranto o
perjuicio patrimonial a la Institucin;
d) Que renueven crditos vencidos parcial o totalmente a las per-
sonas fsicas o morales a que se refiere el inciso anterior, y
e) Que a sabiendas, permitan a un deudor desviar el importe del
crdito en beneficio propio o de terceros, y como consecuencia de
ello, resulte quebranto o perjuicio patrimonial a la institucin.
CARAL"TERSTICAS
Supuestos de los delitos mencionados en los incisos a), b), e), d) y e):
Tipifican delitos en que pueden incurrir los consejeros, funciona-
rios o empleados bancarios en el ejercicio de sus funciones como tales.
Inciso a). Encontramos un doble dolo especfico, es decir, que
en el caso concreto de las sociedades se tienen que haber constituido
con la finalidad de obtener un financiamiento crediticio; y que el su-
jeto activo debe tener conocimiento de que tales sociedades no han
integrado el capital que se dice registrado en las actas constitutivas.

Se trata, como es natural, de un delito de dao, con sujeto activo es-
pecial.
Inciso b). Indebida liberacin a un deudor de un crdito.
Inciso c). Consistente en el otorgamiento de crditos a personas
fsicas o morales que estn en estado de insolvencia, mismo que debe
ser conocido por el personal bancario, pero con la condicin de que
debe ser previsible al realizar la operacin que se carece de la capaci-
dad para pagar o responder por e! importe de las sumas acreditadas.
(Conocimiento por parte del sujeto activo, del estado de insolvencia
en el que se encuentra el solicitante del crdito), producindose que-
branto o perjuicio patrimonial a la institucin.
Inciso d). La renovacin de crditos debe ser realizada con in-
tencin dolosa, ya sea para ocultar un crdito mal otorgado y ocultar
temporal y artificialmente la insolvencia del deudor, aqu la intencin
dolosa debe ser un elemento constitutivo de! delito.
Como consecuencia de la conducta ilcita prescrita en el inciso e),
resulte la existencia de un quebranto o perjuicio patrimonial de la
institucin de crdito. Es decir, la institucin tiene una prdida eco-
nmica por no cubrirse un crdito (quebranto patrimonial); o bien,
la entidad deja de obtener una ganancia o beneficio que esperaba,
(perjuicio patrimonial).

Patrimonio de la institucin de crdito;
Cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las opera-
ciones crediticias;
Honestidad en e! desempeo de las funciones de los consejeros,
funcionarios y empleados bancarios;
La seguridad en el trfico jurdico;
Garantizar al pblico en general, la slida prestacin de un servicio
bancario confiable; y
Evitar prcticas indeseables en la prestacin del servicio.
Los sujetos pasivos sern, en relacin con los bienes, la institucin
de crdito, el Estado y la sociedad.
La referencia de ocasin, en e! caso del inciso c), consiste en e!
conocimiento de la incapacidad econmica de la persona acreditada;
en cuanto al resultado existe un quebranto o perjuicio patrimonial
de la entidad crediticia.
En cuanto a los medios utilizados, nicamente aparecen en el in-
ciso b), mismos que consisten en la sustitucin, en los registros del
1248 JESS DE LA FUENT[ RODRGUEZ
banco, de unos activos por otros. De igual forma, aparecen elementos

subjetivos especficos en la fraccin lIl, en sus incisos a) y e), consis-
tente en la frase "a sabiendas",
Delitos dolosos. Son delitos en que los sujetos activos tienen la firme
intencin de llevar a cabo la conducta ilcita.
Delitos graves. Siempre que se ajusten a lo dispuesto por la fraccin

VIII del artculo 194 del Cdigo Federal de Proccdimicntos Penales.
EJEMPLO DEL DELITO CONTEMPlADO EN EL ARTCULO 112, FRACCiN lIl, INCISO e):
LOS CONSF,JEROS. FUNCIONARIOS, EMPLEADOS DE LAS INSTITUCIONES

DE CRDITO QUE OTORGAN CRDITOS A PERSONAS CUYO ESTADO DE
INSOLVENCIA LES ES CONOCIDO, PRODUCIENDO QUEBRANTO O
?-
PERJUICIO PATRIMONIAL A LA INSTITUCIN
C .."dlto por
~Jt ~rnp~~ A6...... Comlh! d .. " .. Mil.. P d n '.,I"o ... It<!
5 !',OIIO.OOO In.ol "",~. ..utorl~ "<>,, ..... ,.. .. orL' bl",,,18~ de
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lO" d""'e """lIel"".
p .. e
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e .. re"" d ..
oum n"redU.. d .. ~.
" .. p .. ehl ...
""",,"'n.lc.. p ..
P .. II ....
Sobre el delito que nos ocupa, el Scgundo Tribunal Colegiado del

Sexto Circuito ha sealado:
"Amparo en revisin 165/95. Mariano Alfredo Snchez Chvez. 26 de abril de

1995. Unanimidad de votos. Ponente: Gustavo Calvillo Rangel. Secretario:
Humberto Schettino Rema.
TRATADO DE DERECHO BAl':CARIO y BURSTIl. 1249
Fuente: Semanaso Judicial de la Federacin ')' su Gaceta.

Epoca: Novena.
Torno: Ill, Marzo de 1996.
Tesis: VI 2' 55p.
Pgina: 916.
DELITO PREVISTO Y SANCIONADO I'OR EL Aartcur.o 112 FRACCiN V DE LA LEY DE
INSTITUCIONES DE CRDITO. (AC.TUALMENTE SE ESTABLECE EN LA FRACCiN III).
Inde pend icnremente de que no se le otorgue una denominacin con-
creta, como quiera que sea, el artculo 1] 2, fraccin V de la Ley de Ins-
tituciones de Crdito, tipifica un delito en que pueden incurrir los emplea-
dos o funcionarios bancarios en el ejercicio de sus atribuciones como
tales. As, en su primer prrafo la mencionada fraccin del artculo y
Ley en comento previene la generalidad de dicho ilcito, citando sus
elementos configurativos que son los siguientes: 1. Ser empleado o funcio-
nario de una institucin de crdito. 2. Que con ese carcter autoricen
operaciones; y, 3. Tener pleno conocimiento de que con su conducta la
institucin bancaria sufrir un quebranto en su patrimonio."
o DELITOS PREVISTOS El': El. ARTCULO 113 DE LA LIC.

El citado artculo, establece en el primer prrafo corno sancin lo
siguiente:
Articulo 113.- Sern sancionados con prisin de dos a diez aos y multa
de quinientos a cincuenta mil das de salario, los consejeros, funciona-
rios o empleados d las instituciones de crdito o quienes intervengan
directamente en el otorgamiento del crdito:
I. Que dolosamente omitan u ordenen omitir registrar en los trminos

del artculo 99 de esta ley, las operaciones efectuadas por la institu-
cin de que se trate, o que mediante maniobras alteren u ordenen
alterar los registros para ocultar la verdadera naturaleza de las opera-
ciones realizadas, afectando la composicin de activos, pasivos, cuentas
contingentes o resultados.
CARACTERSTICAS

Omitir dolosamente u ordenar la orrnsron del registro de las
operaciones efect.uadas por una instit.ucin de crdito. En est.e t.ipo
de delito, no es necesaria la existencia de dao o perjuicio patrimo-
nial alguno.
Se incluye la connotacin "dolosamente", para evitar una inseguri-
dad en el personal bancario bajo cuya responsabilidad recae el registro
de operaciones, toda vez que, esta omisin puede ser por olvido o error.
La omisin en este caso consiste en abstenerse de cumplir con lo

dispuesto por el artculo 99 de la LIC, respecto de que todo acto o
contrato que signifique variacin en el activo o pasivo de una institu-
cin de crdito o implique obligacin directa o contingente, deber
registrarse en la contabilidad el msmo da en que se efecte.
La contabilidad tiene excepcional importancia en cualquier clase
de empresa, pero es ms acusada la necesidad de la contabilidad en
las entidades financieras, por la complejidad y multitud de operacio-
nes que realizan las mismas, es indispensable conocer en cualquier
momento y con toda exactitud la situacin que presenta cada opera-
cin. (Ver Captulo XXV "La Contabilidad del Empresario Bancario,
Burstil, de Seguros y Organizaciones y Actividades Auxiliares del
Crdito") .
La otra conducta consiste en que mediante maniobras alteren u
ordenen la alteracin de los registros, para ocultar la verdadera natu-
raleza de las operaciones realizadas, afectando la composicin de ac-
tivos, pasivos, cuentas contingentes o resultados.
En este caso hay dos hiptesis descritas, que son "omitan u orde-
nen omitir registrar" y "alteren u ordenen alterar los registros". Des-
de luego la alteracin es por su propia naturaleza un hecho que se
tiene que dar con pleno conocimiento de las circunstancias, es decir,
que no puede presentarse una alteracin ignorando el hecho tpico
que lo constituye, lo cual quiere decir que no hay posibilidad de que
se altere algo culposamente.
En cuanto a la omisin de registros, sta puede presentarse aun-
que se considere que un mero olvido o incumplimiento de un deber
de cuidado y atencin puede producir el hecho tpico, situacin que
es absolutamente imposible, puesto que al "ocultar la verdadera natu-
raleza de las operaciones", en la ocultacin est la presencia del ele-
mento doloso. Esto quiere decir que, la mera omisin de registro por
causa distinta a la finalidad de ocultar la verdadera naturaleza de las
operaciones, podr motivar un comportamiento ilcito distinto, pero
desde luego no delictuoso. Si alguien por incompetencia, por olvido,
por negligencia o por cualquier causa omite registrar, sin nimo la
ocultacin podr ser, sujeto de la responsabilidad administrativa del
caso, pero desde luego no de la penal.
El cumplimiento de las disposiciones legales relacionadas con el

registro de las operaciones. La conducta queda n timarnente enlaza-
da con lo dispuesto en el artculo 99, de la LIC que a la letra dice:
TRATAOO !lE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1251
"Todo acto o contrato que signifique variacin en el activo o en el pasivo

de una institucin de crdito o implique obligacin directa o contingente,
deber ser registrada en la contabilidad el mismo da en que se efecten.
La contabilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo que
deban ser conservados, se regirn por las disposiciones de carcter ge-
neral que dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores".
Evidentemente con lo anterior, se pretende que la contabilidad

de las instituciones de crdito est en todo caso y momento en apti-
tud de reflejar la verdadera posicin econmica y financiera de la so-
ciedad. No se trata en este caso de delitos que requieran la obtencin
de un beneficio o la causacin de un perjuicio por la naturaleza de la
omisin punible .
La honestidad en el desempeo de las funciones de los conseje-
ros, funcionarios y empleados de las instituciones de crdito, la segu-
ridad en el trfico jurdico, y el patrimonio de la institucin de crdito.
Asimismo, el profesionalismo de la actividad bancaria, la confiabildad
de la misma y la proteccin de los intereses del pblio .
Que no se deterioren las sanas prcticas profesionales que para
la banca exige el artculo 77 de la LIC.
Los titulares de estos bienes son, respectivamente, el Estado, la

sociedad y la institucin de crdito; los medios utilizados son las ma-
niobras realizadas sobre los libros contables y dems documentos; el
resultado es la afectacin en la composicin de los activos, pasivos y
cuentas contingentes y de resultados:
Los delitos que nos ocupan son formales, es decir, no requieren la
existencia de dao o perjuicio patrimonial alguno, simplemente por
la mera realizacin de maniobras es la constitutiva del delito, porque
al producirse la alteracin en los registros se est alterando la conta-
bilidad de la institucin de crdito, misma que en todo caso y mamen to,
debe estar en aptitud de reflejar la verdadera situacin econmica y
financiera de dicha entidad crediticia.
Delitos dolosos. Estamos frente a delitos eminentemente dolosos, pues-

to que en todos los casos se requiere del pleno conocimiento del con-
sejero, funcionario o empleado para realizar o dejar de realizar las
conductas referidas. (El dolo es el elemento constitutivo de este tipo
delictivo) .
Delitos no graves. Por el hecho de que no se regulan como graves por el

Cdigo Federal de Procedimientos Penales.
1252 JESS DE LA FUENTE RODRCUl':Z
n. Que dolosamente presenten a la Comisin Nacional Bancaria y

de Valores datos falsos sobre la solvencia del deudor o sobre el valor de
las garantas que protegen los crditos.
CARACTERSTICAS

Que el informe que contiene los datos falsos, haya sido presenta-
do por el consejero, funcionario o empleado con pleno conocimien-
to de la falsedad en que est incurriendo; y
Que este aspecto verse sobre la solvencia del deudor o el valor
de las garan tas que protegen los crdi tos.

La veracidad de los informes que las entidades bancarias deben
rendir a la CNBV, para una adecuada supervisin por parte de dicho
organismo. No olvidemos que los bancos constituyen el sistema de
pagos propiamente dicho; asimismo, captan una parte significativa
de los recursos lquidos del pas y son el principal canal para movilizar los
ahorros y depsitos de los mexicanos. (Ver Captulo VIl Comisin Nacio-
nal Bancaria y de Valores).
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las obli-
gaciones de los bancos fren te a la CNBV;
La rectitud y honestidad en el desempeo de las funciones del
personal bancario;
La seguridad en el trfico jurdico, y
La proteccn del patrimonio de la entidad.
Los titulares de estos bienes son el Estado, la sociedad, y la institu-
cin de crdito. Los medios utilizados son los datos falsos sobre la
solvencia del deudor o de las garantas otorgadas para proteger los
crditos; el resultado puede traducirse en el deterioro del patrimonio
del banco.
Delito doloso. Por el hecho de que la comisin de este delito, no acepta

la realizacin de la conducta ilcita en forma culposa.
Delitos no graves. Por no calificarse como delito grave por el Cdigo

Federal de Procedimientos Penales.
TRATADO DE DERECHO BANC'.ARIO y BURSTIL 1253
111. Que conociendo la falsedad sobre el monto de los activos o pasi-

vos, concedan el crdito, y
CARACTERisTICAS

Inclusin de datos falsos, con relacin a los activos y pasivos; y
Que los consejeros, funcionarios o empleados, conozcan la fal-
sedad sobre el monto de los activos o pasivos y concedan el crdito.

El patrimonio de la institucin de crdito;
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a la conce-
sin de los crditos;
La honestidad en el desempeo de las funciones por parte de los
consejeros, funcionarios y empleados de las instituciones de crdito; y
La seguridad en el trfico jurdico.
En relacin con estos bienes, los sujetos pasivos son, respectiva-
mente, la institucin de crdito, la sociedad y el Estado.
Con las ltimas reformas a la LIC, en materia de delitos, aunque
no exista una lesin en el patrimonio de la institucin, sino tan solo
con poner en peligro los bienes, se comete un delito bancario, situacin
que anteriormente no ocurra, por el hecho de que para tipificar el
delito era necesario que se produjera un quebranto patrimonial.
Por otra parte, la referencia de ocasin consiste en el conocimien-
to de la falsedad de los datos relacionados con los activos y los pasivos
de que se trate. En cuanto al resultado, como ya lo hemos mencio-
nado, actualmente no se requiere que se traduzca en quebranto pa-
trimonial para la institucin de crdito, para que se tipifique como
delito.
Delito doloso. El sujeto tiene que actuar con conocimiento de la false-

dad contenida en el balance del monto de activos o pasivos.
Delito no grave. Este delito no se encuentra calificado como grave por

el Cdigo Federal de Procedimientos Penales.
IV. Que conociendo los vicios que seala la fraccin 11 del artculo
112 de esta ley, concedan el crdito, si el monto de la alteracin
hubiere sido determinante para concederlo.
CARACTERSTICAS
Los vicios a que se refiere la citada fraccin Il, son respecto a que
los consejeros, funcionarios o empleados que, conociendo que los
avalos contienen datos falsos otorguen el crdito.
Proceden en trminos generales los comentarios que hicimos en
la fraccin Il del artculo 112 de la LIC.
EJEMPLO:
BANCO X Crdito por Empresa "El rey del Comit de crdilo Presidente del conscJo
550,000.00 cabrito, S.A" presenta autoriz6 con base en el autoriz611 ubicndn de
avalos con datos que avalo que 101 11"11160' que 'a
no corresponden 11 111 empresll titada presente
realldad, no contiene datos reales.
Artculo 113 bis l. Los consejeros, funcionarios, comisarios o emplea-

dos de una institucin de crdito que inciten u ordenen a funciona-
rios o empleados de la institucin a la comisin de los delitos a que se
refiere la fraccin 111, del artculo 112 y los artculos 113 y 113 Bis,
sern sancionados hasta en una mitad ms de las penas previstas en
los artculos respectivos.
Proceden los comentarios que formulamos en los artculos 112
fraccin III, 113 Y 113 bis de la LIC.
Artculo 114. Los consejeros, funcionarios o empleados de las institu-

ciones de crdito que, con independencia de los cargos e intereses
fijados por la institucin, por s o por interpsita persona, reciban
indebidamente de los clientes algn beneficio para celebrar cualquier
operacin, sern sancionados con prisin de tres meses a tres aos y
con multa de treinta a quinientos das de salario cuando no sea
valuable o el monto del beneficio no exceda de quinientos das de
salario, en el momento de cometerse el delito; cuando exceda de di-
cho monto sern sancionados con prisin de dos a diez aos y multa
de quinientos a cincuenta mil das de salario.
CARACTERSTI CAS

Que los consejeros, funcionarios y empleados de las institucio-
nes de crdito, por s o por interpsita persona, reciban indebida-
mente de los clientes, algn beneficio para celebrar cualquier opera-
cin. Si no existe ste, no se consumir el delito.
Bienes juridicamente tutelados:

El patrimonio de los clientes de la entidad crediticia;
La rectitud y honestidad en el desempeo de las funciones del
personal del banco;
El cumplimiento de las disposiciones relativas a la realizacin de
las operaciones crediticias;
La seguridad en el trfico jurdico; y
El cumplimiento de las sanas prcticas bancarias.
Los sujetos pasivos son, para el primer bien, el cliente; para el
segundo, la sociedad con el banco; para el tercero, el Estado con la
institucin de crdito; y para los dos ltimos, la sociedad y el cliente.
Las referencias de ocasin consisten en la entrega del beneficio
como condicin determinante para la celebracin de cualquier ope-
racin, y la celebracin de stas; el resultado es el perjuicio patrimonial
del cliente y la obtencin ilegal de beneficios.
Delito doloso. Hay la intencin por parte del personal del banco de
recibir algn beneficio para realizar la operacin.
Delito no grave. El delito en estudio no se califica como grave por el
Con relacin a los delitos cometidos por el personal bancario, cabe
comentar que las sanciones administrativas que se les impone a los
consejeros, funcionarios y empleados con base en la Ley de Instituciones
de Crdito, resulta conveniente, que tambin les sean aplicadas a las
entidades bancarias, cuando hayan inducido, permitido o tolerado,
directa o indirectamente, las conductas sancionables, o habindose
presentado la conducta ilcita en varias ocasiones, no tomen las medidas
tendien tes a evitarla.
TERCERA CLASIFICACiN. DELITOS TANTO DE LOS PARTICULARES

COMO DE LOS CONSEJEROS, I'UNCIONARIOS y EMPLEADOSBANCARIOS
Por primera vez se regulan en la LIC delitos que vienen a proteger

bienes que afectan directamen te al sistema bancario mexicano, con
ello se busca sancionar aquellas conductas que afectan el adecuado y

correcto manejo de los instrumentos de pago, y la reserva en la in-
formacin relativa a los clientes y operaciones que realizan las institu-
ciones de crdito, sin contar con la autorizacin correspondiente.
Artculo 112 bis.- Se sancionar con prisin de tres a nueve aos y de

treinta mil a trescientos mil das multa, al que:
I. Produzca, reproduzca, introduzca al pais, imprima o comercie tar-

jetas de crdito, de dbito, formatos o esqueletos de cheques, o en
general instrumentos de pago utilizados por el sistema bancario, sin
consentimiento de quien est facultado para ello;
11. Posea, utilice o distribuya tarjetas de crdito, de dbito, formatos
o esqueletos de cheques, o en general instrumentos de pago utiliza-
dos por el sistema bancario, a sabiendas de que son falsos;
111. Altere el medio de identificacin electrnica y acceda a los equi-
pos electromagnticos del sistema bancario, con el propsito de dis-
poner indebidamente de recursos econmicos, u
IV. Obtenga o use indebidamente la informacin sobre clientes u ope-
raciones del sistema bancario, sin contar con la autorizacin corres-
pondiente.
La pena que corresponda podr aumentarse hasta en una mitad ms,
si quien realice cualquiera de las conductas sealadas en las fraccio-
nes anteriores tiene el carcter de consejero, funcionario o empleado
de cualquier institucin de crdito.
CARACTERSTICAS
Supuestos de estos delitos:

Fraccin 1.- Que no exista consentimiento por quien est facultado
para ello, en este caso el Banco de Mxico, para que se produzca, repro-
duzca, introduzca, imprima o comercie con instrumentos de pago
utilizados en el sistema bancario.
Fraccin Il.- En este supuesto el sujeto activo tiene que tener
conocimiento de que son falsos los citados instrumentos de pago. El
sujeto activo puede serlo quien tiene carcter de consejero, funciona-
rio o empleado o quien obtenga o use indebidamente la informacin
sobre clientes u operaciones.
Fraccin lll.- Alterar medios de identificacin y acceder a equi-
pos electromagnticos del sistema bancario para disponer indebida-
mente de recursos econmicos. El uso de las tcnicas informticas ha
creado nuevas posibilidades del uso indebido de las computadoras, lo
que ha propiciado su regulacin por parte de la legislacin bancaria.
La denominacin que utiliza este ordenamiento para indicar las con-

ductas ilcitas en las que se usa este medio, se les denomina "electro-
magnticos". En la actualidad se utilizan programas efectuados para
codificar informacin electrnica falsificada en las bandas magnti-
cas de las tarjetas de crdito.
Fraccin IV.- La informacin que se obtenga o se use indebidamen-
te sobre clientes u operaciones del sistema bancario, no se cuente con
la autorizacin correspondiente.

Patrimonio de las entidades bancarias y de los clientes;
El secreto profesional respecto a clientes u operaciones bancarias.
Deber que tienen las instituciones de crdito, sus rganos, funciona-
rios, empleados y personas en relacin directa con ellas, de observar
discrecin sobre cualquier tipo de operaciones; salvo en el caso que
as lo disponga la ley de la materia o lo faculte el mismo cliente, o en
los casos de excepcin que establece la SHCP, con base en facultades
de interpretacin administrativa que le concede la ley de la materia.
(Ver Captulo XXXI "El Secreto Financiero");
La confianza en el sistema financiero y en los que lo manejan;
La proteccin al sistema de pagos. Las instituciones de crdito
tienen una funcin de gran importancia como es la de constituir el
sistema de pagos propiamente dicho, el cual faculta a los diversos
agen tes econmicos para la realizacin de transacciones y de in te 1'-
cambio de bienes y servicios. El Banco de Mxico es el facultado a
propiciar el buen funcionamiento de dicho sistema, como regulador
y participante directo. (Ver Captulo VI "Banco de Mxico");
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las ope-
raciones bancarias;
La seguridad en el trfico jurdico; y
La honestidad de los consejeros, funcionarios y empleados ban-
carios en el desempeo de sus funciones.
En todos los delitos previstos en este artculo, no se requiere que
se produzca resultado material para la configuracin del delito, por
lo que se les puede considerar como formales.
Los sujetos activos son quienes realizan las conductas que estable-
ce el artculo II2 bis de la Ll C, Los sujetos pasivos son los entes sobre
el cual recae la conducta de accin que realiza el sujeto activo, las
vctimas pueden ser: instituciones de crdito y clientes de las mismas.
Delitos dolosos. En todos los casos que dispone este artculo no hay po-
sibilidad de que se cometa el delito culposamente.
Delitos no graves. Por el hecho de no contemplarse alguno de estos

delitos en los supuestos previstos en la fraccin VIII del artculo 194
del Cdigo Federal de Procedimientos Penales.
En concordancia con los delitos que hemos analizado del artculo
112 bis de la LIC; es importante mencionar que las Reformas al Cdigo
Penal para el Distrito Federal en materia de Fuero Comn y para toda
la Repblica en materia de Fuero Federal, actualmente en el Cdigo
Penal Federal, publicadas en el DO/' el da 8 de febrero de 1999 adi-
cionan el artculo siguiente:
"CAPTULO 11
Falsificacin y utilizacin indebida de ttulos al portador, documentos
de crdito pblico y documentos relativos al crdito
Artculo 240 Bis.- Se impondrn de tres a nueve aos de prisin y de

ciento cincuenta a cuatrocientos cincuenta das de multa al que, sin con-
sentimiento de quien est facultado para ello:
1. Produzca, introduzca al pas, enajene, aun gratuitamente, o altere,
tarjetas o documentos utilizados para el pago de bienes y servicios, para
disposicin de efectivo, o esqueletos de cheque;
11. Adquiera, eon propsito de lucro indebido, cualquiera de los obje-
tos a que se refiere la fraccin anterior. o
111. Posea o detente, sin causa legtima. cualquiera de los objetos a
que se refiere la fraccin 1.
Las mismas penas se impondrn a quien utilice indebidamente infor-
macin confidencial o reservada de la institucin o persona que legal-
mente est facultada para emitir los objetos a que se refiere la fraccin 1
de este artculo.
Las sanciones previstas se aplicarn con independencia de las que co-
rrespondan por cualquier otro delito cometido utilizando los objetos a
que se refiere la fraccin I de este artculo.
Si el sujeto activo es empleado del ofendido, las penas se aumentarn
en una mitad."
Con misma fecha se reforma el Cdigo Federal de Procedimien-

tos Penales en su artculo 194:
"Artculo 194.- ...
a) a c) ...
Se califican como delitos graves, para todos los efectos legales, por
afectar de manera importante valores fundamentales de la sociedad. los
previstos ... ; falsificacin y utilizacin indebida de documentos relativos
al crdito. previstos en el artculo 240 bis. salvo el previsto en la fraccin
1lI; ...
La tentativa punible de los ilcitos penales mencionados en el prrafo

anterior, tambin se califica como delito grave."
Algunos de los delitos que se sealan en el citado artculo 240 Bis,

se contemplan en el artculo 112 bis de la LIC. Este aspecto resulta
importante, porque ambos artculos se encuentran vigentes y prevn
sanciones pecuniarias distintas que pueden ser aplicables a una misma
conducta ilcita. Hay que destacar que el Cdigo Penal sustantivo regu-
la conductas en forma genrica y es aplicable siempre a una conducta
que previamente se halle descrita en el tipo penal, pero tratndose de
leyes especiales, como lo dispone el artculo 6 2 del mismo Cdigo,
stas debern aplicarse en primer orden, tal es el caso .de la LIC.
En el caso del artculo 240 Bis, las conductas se regulan como delitos
graves por el Cdigo Federal de Procedimientos Penales, situacin
que no ocurre en el artculo 112 bis de la Ley de Instituciones de
Crdito, lo cual resulta incongruente que no sea la ley especial la que
regule ms drsticamente dicha conducta delictiva. En tal caso, resulta
aconsejable que la penalidad sealada a las conductas delictivas sean
extremadas en su severidad.
l' LEGISLACIN EN OTROS PASES
Alemania " '

En Alemania, para hacerfrente a la delinUencia relacionad'con la informtica
y con efectos a partir del 1 de agosto de 1986, se adopt la Segunda ley contra
la Criminalidad Econmica del 15 de mayo de 1986 en la' que se contemplan
los siguientes delitos:' , ".
~.\
Espionaje de datos (202 a)

Estafa informtica (263 a)
Falsificacin de datos probatorios (269) junto a modificaciones complemen-
tarias del resto de falsedades documentales como el engao en el trficojurdico
mediante la elaboracin de datos, falsedad ideolgica, uso de documentos
falsos (270, 271, 273)
Alteracin de datos (303 a) es ilcito cancelar, inutilizar o alterar datos
inclusive la tentativa es jJUnibie. ,
Sabotaje informtico (303 b) destruccin de elaboracin de datos de especial
significado por; medio de destruccin, deterioro, inutilizacin, eliminacin o
alteracin de un sistema de datos. Tambin es punible la tentativa
Utilizacin abusiva de cheques o tarjetas de crdito (266 b)
Austria
Ley de reforma del Cdigo Penal de diciembre de 1978. Esta contempla los
siguientes delitos:
clientes de las instituciones de crdito, se le aplicar una sancin de

tres a diez aos de prisin y multa de quinientos a treinta mil das
de salario.
Si quienes cometen el delito que se describe en el prrafo ante-
rior son funcionarios o empleados de las instituciones de crdito o
terceros ajenos pero con acceso autorizado por stas a los sistemas de
las mismas, la sancin ser de tres a quince aos de prisin y multa
de mil a cincuenta mil das de salario.
CARAcrERSTICAS

La indebida disposicin de recursos o valores de los clientes ban-
carios.
No se establece calidad especfica para la comisin de este delito.
Para el caso del segundo prrafo, se requiere que el sujeto activo
tenga la calidad de funcionario, empleado o se encuentre autorizado
por las instituciones de crdito.

El patrimonio de las instituciones de crdito y de sus clientes.
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las ope-
raciones crediticias.
La honestidad en el desempeo de las funciones por parte del
personal de los bancos.
Este delito no exige que se produzca un resultado material para
su realizacin, por lo que se considera como formal.
Delito doloso. Este delito no acepta la realizacin culposa del hecho

para su comisin.
Delitograve. Siempre que el monto de la disposicin de recursos o valores,

se halle en el supuesto del cuarto prrafo del artculo 112 de la misma ley,
situacin por la cual se calificara como delito grave por el artculo 194
del Cdigo Federal de Procedimientos Penales en su fraccin VIII.
CUARTA CLASIFICACIN. DELITOS DE LOS SERVIDORES

PBLICOS DE LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
Con las Reformas a la LIC publicadas en el DOF el17 de mayo de 1999,

por primera vez se establecen las causas especficas de responsabili-
dad penal de los funcionarios encargados de la supervisin y regulacin

del sistema bancario mexicano.
La [uncin que desempean dichos servidores pblicos, implica
una importante responsabilidad, por 10 que deben conducirse a travs
de disposiciones legales que sean suficientes para garantizar que se
comporten con honradez, lealtad, imparcialidad, economa y eficacia.
Por tanto, debe existir un rgimen disciplinario rgido para los
servidores pblicos de la CNBV, con el propsito de cumplir con las
exigencias que implica el mantener un adecuado y sano desarrollo
del sistema financiero y la proteccin de los usuarios del mismo.
En ese sentido, se justifica la regulacin especfica de las siguientes
hiptesis normativas:
Artculo 113 bis 2. Sern sancionados los servidores pblicos de la Comi-

sin Nacional Bancaria y de Valores, con la pena establecida para los
delitos correspondientes ms una mitad, segn se trate de los delitos
previstos en los artculos III a 113 Bis y 114 de esta ley, que:
a) Oculten al conocimiento de sus superiores hechos que probable-

mente puedan constituir delito;
b) Permitan que los funcionarios o empleados de la institucin de crdi-
to alteren o modifiquen registros con el propsito de ocultar hechos
que probablemente puedan constituir delito;
c) Obtengan o pretendan obtener un beneficio a cambio de abstener-
se de informar a sus superiores hechos que probablemente puedan
constituir delito;
d) Ordenen o inciten a sus inferiores a alterar informes con el fin de
ocultar hechos que probablemente puedan constituir delito; o
e) Incite u ordene no presentar la peticin correspondiente, a quien
est facultado para ello.
CARACTERSTICAS

Que existan hechos que probablemente puedan constituir delitos.
Que el ocultamiento de los hechos se haga a los superiores jerr-
quicos de los servidores pblicos de la CNBV, para que se configure el
delito previsto en el inciso a).
Permitan a personal bancario, la alteracin o modificacin de
registros a que se refiere el inciso b).
Con nimo de lucro obtenga o pretenda obtener un beneficio,
que puede ser de valor pecuniario u otros beneficios, como ddivas,
favores, promesas o ventajas para s mismo o para otra persona o entidad
a cambio de abstenerse de informar a sus superiores que puedan

constituir delito, para el caso del inciso c).
o Influyan ordenando o incitando a sus inferioresjerrquicamen-
te para que alteren informes a que se refiere el inciso d).
o Que influyan incitando u ordenando para que no se formule la
peticin (querella) correspondiente tratndose de los delitos, a la per-
sona que se encuentre facultado legalmente para ello, como se indica
en el inciso e).

o El cumplimiento estricto de las disposiciones bancarias.
o La lealtad y honestidad en el desempeo de sus funciones como
servidores pblicos de la CNBV; dentro de esto se encuentra implcita-
mente que se conduzcan en forma institucional, transparente, sin ocul-
tamientos ni dobles procederes, imparcialmente, con sujecin a las leyes.
o Seguridad al sistema financiero y a los usuarios.
o Confianza en las entidades bancarias.
o La adecuada prestacin del servicio de banca y crdito y el con-
trol del Estado sobre sta'
o La correcta supervisin por parte de la CNBV.
o La oportuna sancin de los delitos bancarios.
Los sujetos .activos en los delitos que nos ocupan, requieren de
una calidad especfica, la de ser servidores pblicos de la CNBV que
permitan, ordenen o intenten la realizacin de la conducta. La Ley de
Instituciones de Crdito atiende a un carcter genrico de servidores
pblicos de dicho organismo.
Delito doloso. Estos delitos slo se cometen en forma intencional.
Delito no grave. Estos delitos no estn calificados como graves por el

Resulta criticable el no calificar como "graves", delitos de los ser-
vidores pblicos de la CNBV, que impliquen quebrantos o perjuicios
patrimoniales por montos a que hace referencia el artculo 112 prrafo
cuarto de la LIC.
El delito cometido por el servidor pblico del rgano de supervi-
sin, reviste una especial gravedad, ya que est de por medio la seguridad
y estabilidad del sistema financiero y la proteccin de los intereses del
pblico.
QUINTA CLASIFICACIN. DELITOS TANTO DE LOS CONSEJEROS,

FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS BANCARIOS COMO DE LOS SERVIDORES
PBLICOS DE LA COMISIN NACIONAL BANCARIAY DE VALORES
En esta clasificacin, el legislador ha considerado importante el llevar el

delito de cohecho a rango de la Ley de Instituciones de Crdito, con
precisin de sujetos, objeto y resultado, asimismo, previniendo una
mayor penalidad, en virtud de la materia tan importante que se protege.
Artculo 113 bis 3. Se sancionar con prisin de tres a quince aos al

miembro del consejo de administracin, funcionario o empleado de
una institucin de crdito que por s o por interpsita persona, d u
ofrezca dinero o cualquier otra cosa a un servidor pblico de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, para que haga u omita un determinado
acto relacionado con sus funciones.
Igual sancin se impondr al servidor pblico de la Comisin N acio-
nal Bancaria y de Valores, que por si o por interpsita persona solicite
para s o para otro, dinero o cualquier otra cosa, para hacer o dejar de
hacer algn acto relacionado con sus funciones.
CARACTERSTICAS

Que el sujeto activo (miembro del consejo de administracin,
funcionario o empleado bancario), d u ofrezca algn beneficio, que
puede ser pecuniario, con el objeto de que el servidor pblico haga u
omita determinados actos que est al alcance de sus funciones.
Se distingue entre el ofrecimiento y el dar como elementos mate-
riales del delito y eleva a la categora de delito consumado, el simple
ofrecimiento que se hace a un servidor pblico de la CNBV
Que el sujeto activo (servidor pblico de la CNBV) solicite algn
beneficio que puede ser econmico, para hacer o dejar de hacer algn
acto relacionado con sus funciones. El beneficio puede ser para el
propio servidor o para un tercero y puede consistir en bienes mue-
bles, inmuebles, dinero, etc. Basta que se haga la indebida solicitud
para que quede consumado el delito.
La lealtad y honestidad en el desempeo de sus funciones. Con

tal disposicin se pretende sancionar el lucro ilcito de las facultades que
corresponden al servidor pblico, el cual debe atender a las funciones

que le son encomendadas en forma honesta.
El cumplimiento de las disposiciones legales relativas a las obli-
gaciones de los servidores pblicos de la CNBV.
El funcionamiento normal del servicio de banca y crdito.
Los sujetos pasivos son, en relacin con los bienes que jurdica-
mente se tutelan, el Estado, la institucin de crdito y la sociedad.
Delito doloso. Ambos supuestos implican delitos que slo pueden ser
realizados dolosamente, puesto que existe la firme intencin de lle-
var a cabo la conducta ilcita.
Delito no grave. Por el hecho de no estar calificado como tal por el C-

digo Federal de Procedimien tos Penales.
REQUISITO DE PROCEDIBILIDAD
En los casos previstos en los artculos 111 al 114 de la LIC, los delitos
se persiguen a instancia de parte, a travs de la querella que formula
la SHCP oyendo la opinin de la CNBV, as como de la institucin de
crdito de que se trate o de quien tenga inters jurdico para presen-
tarla. (Art. 115 LIC).
Existen bsicamente dos formas de iniciar la persecucin de los
delitos: de oficio y a instancia de parte. Se persiguen de oficio los de-
litos que daan los intereses de la sociedad y del Estado, y a peticin
de parte los que perjudiquen intereses individuales que no trascien-
dan a la sociedad (por querella es un derecho potestativo que tiene la
parte ofendida de hacerlo o no del conocimiento de las autoridades,
segn sus intereses).
La querella constituye una narracin de hechos, que probable-
mente sean constitutivos de delito, la cual se formula ante el Ministe-
rio Pblico. Es el elemento previo indispensable que debe agotarse
para que el dicha autoridad est en posibilidad de in tegrar la averi-
guacin previa y en su caso ejercitar la accin penal correspondiente.
Analizando el citado artculo 115 de la Ley de Instituciones de
Crdito, los delitos bancarios se persiguen a peticin de:
SHCP quien ejerce ese derecho de actuar como parte agraviada,
en virtud de que es la mxima autoridad del sistema financiero, por
tanto es responsable institucionalmente de presentar la peticin
(querella) correspondiente, previa opinin de la Comisin Nacional
En relacin a la opinin que emite la CNBV, el Tercer Tribunal

Colegiado en Materia Penal del Primer Circuito ha sealado:
"COMISIN NACIONAL BANCARIA: su OPINiN NO CONSTITUYE REQUISITO DE

PROCEDIBILIDAD EN LA COMISiN DEL DELITO PREVISTO EN EL ARTicULO 103 DE LA
LEY DE INSTITUCIONES DE CRDITO.
Los elementos que integran el delito previsto en el artculo 103 de la Ley de
Instituciones de Crdito son: a) Que se capten recursos del pblico en
el mercado nacional; b) Que la captacin se realice mediante actos cau-
santes de pasivo directo o contingente; y e) Que el o los sujetos.activos se
obliguen a cubrir el principal captado y en su caso los accesorios finan-
cieros, de lo que se desprende, que la opinin que emite la Comisin
Nacional Bancaria a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, a la
cual se hace referencia en el prrafo primero del artculo 115 de la men-
donada ley, nicamente sirve para proporcionar elementos orientado-
res del criterio a seguir por parte de la citada Secretara, pero no debe
entenderse como elemento configurativo del tipo penal en cuestin, ni
como requisito de procedibilidad previo al ejercicio de la accin penal.
TERCER TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA PENAL DEL PRIMER CIRCUITO.
Amparo en revisin. 565/92. Eduardo Majul Carca. 17 de marzo de 1993.
Unanimidad de votos. Ponente: Carlos de Cortari [imnez. Secretario: Vctor
Manuel Estrada fungo.
Fuente: Semanario Judicial de la Federacin.
poca: Octava.
Tomo: XIII-Enero".
CNBV. Analiza y emite opinin a la Procuradura Fiscal de la

Federacin, en el caso de que las entidades financieras, informen, a dicha
Comisin sobre irregularidades cometidas en su contra por consejeros,
funcionarios o empleados, estando en activo o no; asimismo, como
resultado de las visitas de inspeccin efectuadas a stas por el Organismo
y las denuncias presentadas por particulares.
En mi opinin, no solamente es aconsejable, sino necesaria la
intervencin de la SHCP, y la opinin de la CNBV, pues dichas entida-
des reguladoras y supervisoras del sistema bancario nacional, deben
involucrarse en los delitos financieros desde que stos sean conocidos,
a fin de tomar las medidas de vigilancia, rectificacin y saneamiento
que resulten necesarias para el posible restaamiento del dao y la
persecucin de los delincuentes. Adems, la CNBV como mxima au-
toridad de inspeccin y vigilancia del sistema, tiene los medios para
emitir una opinin contable y jurdica plenamente soportada. (Ver
Captulo Vll, Comisin Nacional Bancaria y de Valores).
En los tipos en que el sujeto activo son los consejeros, funciona-

rios y empleados de la institucin crediticia, as como los servidores
pblicos de la CNBV, existe la calidad de garante de los mismos.
Por lo que hace al deberjurdico que tutelan, son de prohibicin,
salvo en algunos casos en que tambin entraan una obligacin.
En cuanto a su culpabilidad, 22 son delitos dolosos.
Respecto a la punibilidad, sta es de prisin y multa.
En cuanto al objeto materialss de los delitos, ser en la mayora de
los casos el patrimonio de la institucin crediticia.
En cuanto a la procedibilidad,los delitos se persiguen a travs de
la querella que formule la SHCP oyendo la opinin de la CNBV; de la
institucin de crdito de que se trate o de quienes tengan intersjur-
dico para presen tarla.
. Respecto a la prescripcin es de tres aos a partir de que se tenga
conocimiento del delito y del delincuente y si no se tiene conocimiento,
el plazo mximo es de cinco aos.
DELITOS DE LAS ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES

DEL CRDITO
Los delitos que contempla la Ley General de Organizaciones y Activi-

dades Auxiliares del Crdito en los artculos 95 a 101 bis 2, son en
trminos generales idnticos a los que hemos sealado en la LIC, por
lo que proceden los comentarios que hicimos.
1,
s,
238. DELITOS BURSTILES"
, 1j CONCEPTO ..
~~les conoce con este nombre a los "actos u omisiones que atentan
;;g~~r: las operaciones de captacin de ahorros individuales o partidas
de empresas, y posterior canalizacin de estos recursos a otras empresas
que requieren capital, y que la Ley del Mercado de Valores tipifica y
sanciona como delitos". <
22 Es la reprochablldad al s~o activo por haber realizado la conducta tpica y antijurdica

con conocimiento de la ilicitud y slndole exigible otra conducta. De acuerdo al Cdigo Penal,
la culpabilidad tiene dos niveles o grados: el dolo y la culpa, sta ltima con sus tres especies:
imprudencia, negligencia o falta de cuidado, e impericia.
211 Es el ente corpreo hacia el cual se dirige la actividad descrita en el tipo. o bien, sobre el
cual recae la realizacin de la accin tpica.
24 VeT Lic. LEN LEN. Rodolfo. Conferencia "'El contTato de Caucin Burstil, Informacin
Privilegiada y Delitos Especiales Burstiles ". Adiciones 1 reformas a la Ley del Mercada de ValoTes de
1993. Academia Mexicana de Derecho Burstil y de los Mercados Financieros, A. C. Mxico,
1993. p. 5560.
2) CLASIFICACIN
La esencia de las operaciones burstiles es captar el ahorro de las

personas fsicas o morales para canalizarlos a otras empresas que necesi-
tan fondearse; este ahorro representa una parte importante del activo
del inversionista; en consecuencia, para ste es de suma trascendencia
que las operaciones burstiles sean protegidas en forma correcta y
enrgica. Para alcanzar este objetivo, el legislador ha impuesto una
serie de sanciones penales a determinadas conductas que daan en
gran medida a las citadas operaciones, para evitar situaciones graves,
no solo para los inversionistas, sino para el movimiento de la econo-
m{'I,nacional.. 37> A.JJ>r
~e es\a f.Kma, los artculos 52, 52 bis, 52 bisl al 52 bis 6, de la Ley
del Mercado de Valores con tienen los tipos penales en materia burs-
til, as como la punibilidad a los mismo~
PRIMERA CLASIFICACIN. DELITOS DE LOS PARTICULARES
DEUTOS QUE PUEDEN SER COMETIDOS POR PERSONAS FSICAS O MORALES PARTICUlARES.
Articulo 52.- Sern sancionados con prisin de cinco a quince aos:
l. Las personas que sin ser intermediarios del mercado de valores o

personas facultada por sta u otras leyes para realizar las actividades
a que se refiere el articulo 4 del presente ordenamiento, lleven a cabo
los actos a que dicho precepto legal se refiere, y
11. Las personas que hagan oferta pblica de los valores a que se re-
fiere el artculo 3 de esta Ley, cuando stos no estn inscritos en el
Registro Nacional de Valores o se realice en forma distinta a lo previs-
to en el artculo 118 de la misma.
CARACTERSTICAS:
En relacin a la fraccin 1, proceden los comentarios que formu-

lamos para los particulares que sin estar organizados como bancos
realizan operaciones bancarias. (Ver Nm. 237 Delitos Bancarios)
En cuanto a los delitos establecidos en la fraccin Il , tienen como
finalidad tener el control sobre los valores efectivamente inscritos en
el RNV, as como el conocer sus garantas o respaldos con el objeto de
producir una seguridad en las operaciones burstiles que con ellos
realicen, evitando un dao patrimonial a los inversionistas.
En este tipo penal, el sujeto activo es indeterminado; los bienes

jurdicamente tutelados y a la vez objetos materiales del delito son, el
registro y control que el Estado realiza a travs de la CNBV, de los
valores que se negocian en el mercado.
SEGUNDA CLASIFICACiN. DELITOS DE LAS PERSONAS QUE

DESEMPEEN FUNCIONES DIRECTIVAS, EMPLEOS, CARGOS O
COMISIONES EN UNA CASA DE BOLSA O ESPECIALISTA BURSTIL
Artculo 52 bis.i- Sern sancionadas con prisin de cinco a quince

aos, las personas que desempeen funciones directivas, empleos,
cargos o comisiones en un intermediario del mercado de valores, que
COmo autores o partcipes incurran en la conducta de disponer de los
recursos recibidos de un cliente o de sus valores, para fines distintos
a los ordenados o contratados por ste, cuasndole con ello un dao
patrimonial.
Las mismas penas se impondrn a las personas que desempeen
funciones directivas, empleos, cargos o comisiones, en un interme-
diario del mercado de valores, cuando a sabiendas y como autores o
partcipes, incurran en la conducta de realizar operaciones que resul-
ten ep dao patrimonial para la casa de bolsa o intermediario burstil
de que se trate.
CARACTERSTICAS
Los sujetos activos son las personas que desempean funciones

directivas, empleos, cargos o comisiones en algn intermediario bur-
stil. El sujeto pasivo es, en cuanto al primer bien la sociedad, mien-
tras que para el segundo, el inversionista. En este delito se requiere
que se cause un quebranto al patrimonio de los clientes.
Este artculo, tipifica el delito como una conducta de un funcio-
nario de una casa de bolsa, especialista burstil u otro intermediario
autorizado para ello, que, intencionalmente (elemento subjetivo
especial) dispone de los recursos o valores recibidos de la clientela
aplicndolos a fines distintos a los ordenados o contratados por la
misma, supone que esta conducta es lesiva de los intereses del cliente;
el dao patrimonial se incluye en la descripcin del tipo, por lo tanto
forma parte de l, de ah que el delito se conforme con la realizacin
de la conducta y el caso, por ello su calificacin de delito formal y
patrimonial.
Se seala como presupuesto para considerar ilcita la disposicin

de recursos o valores para fines distintos de los contratados, pero se
exige que el autor de tal conducta tenga un fin ilcito, delictivo, para
realizarla, lo que evitar sancionar penalmente a empleados que al
aplicar a un fin distinto los recursos o valores contratados lo haga con
propsito de obtener un mejor rendimiento para el cliente y lo ob-
tenga l en realidad.
Por ltimo, hay que sealar que el ncleo de esta descripcin tpica
es "disponer". Sin embrago, el trmino de acuerdo al Diccionario de la
Lengua Espaola consiste en: ejercitar sobre las cosas facultades de
dominio, enajenarlas en vez de atenderse a la posesin y disfrute.
En la figura en examen, los valores de las casas de bolsa que reciben
de la clientela no son para su posesin y disfrute, sino para aplicarlos
al destino ordenado o contratado. Por otra parte, la consecuencia nece-
saria de la disposicin, entendida en su estricta acepcin gramatical,
es el perjuicio patrimonial para el cliente de la casa de bolsa.
Los bienes protegidos son la honestidad en el desempeo de las
funciones por parte del personal del intermediario, misma que se
pone en peligro y el patrimonio del inversionista, que se lesiona.
Articulo 52 bis 1.- Sern sancionados con prisin de dos a diez alias, los
miembros del consejo de administracin, directivos, funcionarios, em-
picados, apoderados para celebrar operaciones con el pblico, comisa-
rios o auditores externos, de una casa de bolsa o especialista burstil
que en su carcter de autores o partcipes cometan cualquiera de las
siguientes conductas:
I. Omitan registrar en los trminos del primer prrafo del articulo 26

Bis de esta Ley, las operaciones efectuadas por la casa de bolsa de
que se trate, o que mediante maniobras alteren o permitan que se alteren
los registros para ocultar la verdadera naturaleza de las operaciones
realizadas, afectando la composicin de activos, pasivos, cuentas de
orden o resultados, o
CARACTERSTICAS
Proceden los comentarios que expresamos para los delitos bancarios

que cometan los consejeros, funcionarios o empleados de las institu-
ciones de crdito, en cuanto a la omisin o alteracin de los registros
contables respectivos.
EJEMPLO DE OMISIN DE REGISTRO CONTABLE DE lJ\S OPERACIONES DE UNA CASA

DE BOLSA
~l;:t .'
..
Los runflan.rlo, fulo,",,'on Prom.,,. de reeompr. y CUo de bol,. X. al no
oblllilllclonn subordinadas rendimiento Ruanlludo teeer Integrado uplllll no
lIe Crupo mediante bajo nlur. de uparto. se pudieron p"gl, lu
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eonlnblemente como
operaclon en etreete.
Los fUrnlu pierden
1115 recursos.
Iu opuachll1u Arl. 52 bis 1 Frare.1 y JI de

la Ley de Mercado de V.lores.
11. Inscriban u ordenen que se inscriban datos falsos en la contabili-

dad o que proporcionen o permitan que se incluyan datos falsos en
los documentos o informes que deban proporcionarse a la Comisin
N acional Bancaria y de Valores, conforme a los artculos 25, 26 Bis 4,
26 Bis 6 y 27, fracciones I y 11 de esta Ley.
Proceden comentarios que hicimos para delito similar en delitos
bancarios.
TERCERA CLASIFICACIN. DELITOS DE L\S PERSONAS QUE DESEMPEEN

FUNCIONES, CONSEJEROS, DIRECTORES, GERENTES, FACTORES,
AUDITORES EXTERNOS, COMISARIOS Y SECRETARIOS
DE SOCIEDADES EMtSORAS DE VALORES
INSCRITAS EN RNV
Artculo 52 bis 2.- Sern sancionados con prisin de tres das a seis meses
las personas a que se refieren las fracciones 1 a IX del artculo 16 Bis l de
esta Ley, que revelen indebidamente informacin privilegiada a que alude
el artculo 16 Bis de la misma, relativa a la emisora con la que se encuentren
vinculados o relacionados en los trminos del citado precepto legal.
Artculo 52 bis 3.- Sern sancionadas con prisin de tres das a seis me-
ses, las personas que mediante el uso de informacin privilegiada a que
alude el artculo 16 Bis del presente ordenamiento relativa a una emisora,
obtengan un beneficio propio o de terceros que no exceda de 5,000 das
de salario, ya sea que lo hagan por s o a travs de interpsita persona,
mediante la adquisicin o, en su caso, enajenacin de valores emitidos

por la citada emisora conforme al presente ordenamiento.
Si el beneficio obtenido por las personas a que se refiere el prrafo an-
terior, excede de 5,000, pero no de 15,000 das de salario, sern sancio-
nadas con prisin de seis meses a tres aos.
En el supuesto de que el beneficio obtenido exceda de 15,000 dias de
salario, sern sancionadas con prisin de tres a diez aos.
El beneficio y su respectivo clculo se determinarn para los efectos del
delito a que se refiere este artculo, con base en el concepto y mtodos
establecidos en el artculo 51 Bis, segundo y tercer prrafo de esta Ley.
CARACTERSTICAS
Los artculos en comentario contemplan dos ilcitos en donde los su-

jetos activos son, los miembros del consejo de administracin, direc-
tores, gerentes, factores, auditores externos, comisarios y secretarios
de sociedades emisoras de valores inscritos en RNV y dems personas
que se sealan.
El artculo 52 bis 2 establece la conducta ilcita de quienes revelen
indebidamente informacin privilegiada, relativa a la emisora en que
se encuentren vinculados o relacionados en los trminos del artculo
16 Bis de la LMV.
Por su parte, el artculo 52 Bis 3 en estudio, establece la conducta
ilcita de usar indebidamente informacin burstil privilegiada de una
sociedad emisora con la cual se encuentra vinculado el sujeto activo,
para obtener un lucro indebido o evitar una prdida mediante la ena-
jenacin y/o adquisicin de valores emitidos por la misma sociedad
en los trminos y porcentajes que la propia disposicin establece.
Las finalidades de la tipificacin de estos delitos es la claridad y
transparencia en el mercado de valores, erradicando que revelen inde-
bidamente informacin privilegiada o la manipulacin de la informacin
y especulacin injusta con los valores, pues con ello se pierde la con-
fianza en el mercado burstil. (Ver Captulo XVII "Del Mercado de
Valores", punto 144 "Emisores de Valores", inciso 8) "Proteccin a los
inversionistas") .
De esta forma, los bienes jurdicamente protegidos son:
La informacin privilegiada; y (Ver nm. 144 Emisores de Valores).
El patrimonio de los inversionistas.
La credibilidad del mercado.
Por ltimo, cabe comentar que en cuanto al requisito de proce-
dibilidad y la prescripcin de los delitos, se aplican los comentarios
que hicimos para los delitos bancarios.
239. DELITOS DE SEGUROS
1) CONCEPTO
Se les conoce con este nombre a los actos u omisiones tipificados

en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Segu-
ros, mediante los cuales se omite el cumplimiento de sus normas.
2) CLASIFICACIN
En el Captulo 111 "De las infracciones y delitos" de la LGISMS se
contemplan los diversos delitos de estas entidades financieras. (Arts.
140 al 147 Bis 2).
Artculo 141 LCISMS.- Sern sancionadas las violaciones a lo dispuesto
en el artculo 3 2 de esta Ley, conforme a lo siguiente:
I. Con prisin de tres a quince aos y multa de mil quinientos a cinco

mil das de salario, a quienes en contravencin a lo dispuesto por las
fracciones-I y IV de. este artculo, practiquen operaciones activas de
seguros o a-quienes acten como intermediarios en las operaciones
que dichas-personas realicen.
Con prisin de dos a diez aos y multa de setecientos cincuenta a tres
mil das de salario, a quienes en contravencin a lo dispuesto por la
fraccin IV del referido artculo 3' ofrezcan directamente o como in-
termediarios en el territorio nacional por cualquier medio, pblico o
privado, la contratacin de las operaciones a que se refiere la frac-
cin n de ese mismo artculo, y
n. Con prisin de tres a diez aos y multa de doscientos a dos mil das
de salario, a las personas que contraten con empresas extranjeras, los
seguros a que se refiere la fraccin n del artculo 3'.
Se considerarn comprendidos dentro de los supuestos sealados en
las fracciones anteriores y consecuentemente, sujetos a las mismas
sanciones a los directores, gerentes, miembros del consejo de admi-
nistracin, funcionarios, empleados y los representantes y agentes en
general de personas morales que practiquen habitualmente las opera-
ciones ilcitas a que aluden las fracciones 1, n y IV del citado artculo
3' de esta ley.
Cuando todos los actos que concurran a la celebracin del contrato,
incluyendo los de intermediacin, se hubieren efectuado fuera del
territorio nacional, se considerar, con excepcin del caso previsto
en el inciso 1) de la fraccin II del artculo 3' de esta Ley, que el
delito se comete por el solo hecho de registrar el pago de las primas
en la contabilidad que dentro del territorio mexicano se lleve por el
asegurado, por el tomador del seguro o por cualquier otro interesado
en el mismo, o bien, porque cualquiera de esas personas realice en Mxi-

co algn acto que signifique cumplimiento de obligaciones o deberes o
ejercicio de derechos, derivados del contrato celebrado en el extranjero.
Es excluyente de la responsabilidad penal por desobediencia a la prohibi-
cin contenida en la fraccin 1 del artculo 3' de esta ley, la ignorancia
de que a una institucin de seguros o una sociedad mutualista de seguros
se le hubiere revocado la autorizacin que originalmente tuviere para
operar o de que, por cualquier otra causa, se hubieren extinguido o
suspendido sus efectos antes de contratar con ella, ignorancia que se
presumir en el tomador del seguro y en el asegurado o sus causahabientes,
pero no en el intermediario.
La empresa o negociacin que haya efectuado la operacin u opera-
ciones activas de seguros que prohbe la fraccin 1 del referido ar-
tculo 3', ser intervenida administrativamente por la Comisin N a-
cional de Seguros y Fianzas, hasta que la operacin u operaciones
ilcitas se corrijan.
CARACTERSTICAS
Este precepto legal no contiene o contempla un solo delito sino

varias conductas delictivas y para tipificarlos nos remite al artculo 3',
fracciones 1, 1I YIV de la propa ley. La fraccin I del mencionado ar-
tculo 3, nos enva al artculo JO.
De lo anterior podemos decr que se carece de una adecuada siste-
matizacin, orden y coherencia para la descripcin del tipo penal, lo cual
en un momento dado favorece al infractor de la norma, puesto que
nuestro artculo 14 Constitucional determina:
"v.; En los juicios del orden criminal queda prohibido imponer, por simple
analoga y an por mayora de razn, pena alguna que no est decretada
por una ley exactamente aplicable al delito de que se trata .....
Estando la descripcin de los tipos penales, fragmentada en dife-

rentes preceptos legales, es toda una labor tratar de ordenarlos, lo
cual dificulta el ejercicio de la accin penal.
Por otra parte, proceden los comentarios que formulamos en el
punto de delitos bancarios, respecto de las personas no autorizadas
para realizar la actividad bancaria.
Sujeta pasiva del delito en este precepto legal

El sujeto pasivo del delito en este artculo lo es el Gobierno Federal.
Bienes jurdicamente tuteladas:
El derecho de la SHCP a impedir que personas u organismos no au-
torizados practiquen sin ningn control operaciones activas de seguros;
La obligacin que tiene dicha Dependencia de proteger a los

asegurados; y
Las operaciones en la contratacin de los seguros.
Artculo 142.- Se impondr pena de prisin de dos a diez aos y multa de

quinientos a mil quinientos das de salario:
1. Al agente o al mdico que dolosamente o con nimo de lucrar, ocul-

te a la empresa aseguradora la existencia de hechos cuyo conocimien-
to habra impedido la celebracin de un contrato de seguro; y
11. Al mdico que suscriba un examen destinado a servir de base para
la contratacin de un seguro, con una persona o entidad no facultada
para funcionar en los trminos de csta Ley como institucin o socie-
dad mutualista de seguros, cuando lo haga a solicitud o por encargo
de dicha persona o entidad.
CARACTERSTICAS
Proceden los comentarios que hicimos para delitos bancarios que

son similares.
Sujeto pasivo del delito

Lo es la aseguradora a la que se le ocultaron los hechos determi-
nantes, no siendo necesario que se produzca quebranto patrimonial
puesto que se trata de un delito de peligro.
Bien jurdicamente tutelado:

En este caso resulta ser la buena fe de las partes en la contratacin
del seguro.
Artculo 143.- Se impondr pena de prisin de uno a quince aos y multa

de cinco mil a cincuenta mil das de salario a los consejeros, comisarios,
directores, funcionarios o empleados de una institucin o sociedad mu-
tualista de seguros:
1. Que graven los bienes, crditos o valores en que estn invertidas

las reservas tcnicas;
11. Que en sus informes, cuentas o exposiciones a las asambleas gene-
rales de accionistas o de mutualizados, falseen la situacin de la em-
presa;
111. Que repartan dividendos o remanentes en oposicin a las pres-
cripciones de esta ley, independientemente de la accin para que los
accionistas que las reciban las devuelvan en un trmino no mayor de

treinta das;
IV. Que incurran en la violacin de cualquiera de las prohibiciones que
establecen los artculos 62 fraccin XII y 93 fraccin XIV de esta ley; y
V. Que con el fin de falsear los reportes o informacin sobre la situa-
cin de la empresa, dolosamente autoricen, registren u ordenen registrar
datos falsos en la contabilidad o reiteradamente produzcan datos falsos
en los documentos que deban proporcionar a la Secretaria de Hacienda
y Crdito Pblico, a las instituciones que sta determine conforme al
articulo 59 de esta ley o a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
Las penas previstas en este artculo se aplicarn tambin, en su caso,
a quienes a sabiendas hayan celebrado el negocio con la institucin o
sociedad mutualista de seguros, si se trata de personas fsicas o a quienes
hayan representado a las sociedades participantes.
CARACTERSTICAS
Este dispositivo tiende a salvaguardar el patrimonio de las asegu-

radoras a fin de que conserven su acreditada solvencia y sean una
garanta para los particulares que acuden en demanda de seguros.
Adems pretende inhibir a los consejeros, comisarios, directores, fun-
cionarios o empleados de la entidad financiera, para que na realicen
desviaciones y por el contrario, lleven una contabilidad sana y real sin
falsear datos; y por ltimo, extiende este precepto la penalidad a los
particulares copartcipes que colaboren a sabiendas en la comisin
de estos ilicitos.
Proceden los comentarios que formulamos para los delitos bancarios.
Artculo 144.- Los consejeros, funcionarios o empleados de las insti-

tuciones de seguros y sociedades mutualistas o quienes intervengan
directamente en el otorgamiento del crdito que, con independencia
de los cargos e intereses fijados por la institucin o sociedad mutua-
lista respectiva, por s o por interpsita persona hayan obtenido de
los sujetos de crdito, beneficios personales por su participacin en
el trmite u otorgamiento del crdito, sern sancionados con prisin
de tres meses a tres aos cuando el beneficio no sea valuable, o no
exceda de quinientos das de salario en el momento de cometerse el
delito y de dos a seis aos de prisin cuando dicho beneficio exceda
de quinientos dias de salario en el momento de cometerse el delito.
CARACTERSTICAS
Este delito tiende a evitar que por el otorgamiento de los crditos,

se reciban ddvas. Debera amplarse no solamente a recibirlas, sino
tambin a ofrecerlas o solicitarlas.

La honestidad en el otorgamiento de los crditos.
Proceden los comentarios sealados en el capitulo para los delitos
bancarios.
Artculo 145.- Se sancionar con prisin de tres meses a dos aos y multa
de treinta a dos mil das de salario cuando el monto de la operacin.
quebranto o perjuicio patrimonial, segn corresponda, no exceda del
Cuando el monto de la operacin. quebranto o perjuicio patrimonial
segn corresponda, exceda de dos mil y no de cincuenta mil das de
Cuando el monto ele la operacin, quebranto o perjuicio patrimonial
segn corresponda, exceda de cincuenta mil, pero no de trescientos cin-
cuenta mil das de salario, se sancionar con prisin de cinco a ocho
aii.os y multa de cincuenta mil a doscientos cincuenta mil das de salario.
Considerando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patri-
monial, las sanciones previstas en este artculo se impondrn a:
1. Las personas que, con el propsito de obtener un prstamo propor-

cionen a una institucin o sociedad mutualista de seguros, datos falsos
sobre el monto de activos O pasivos de una entidad o persona fsica o
moral, si como consecuencia de ello resulta quebranto o perjuicio
patrimonial para la institucin o sociedad mutualista;
11. Los consejeros, funcionaros o empleados, de una institucin O
sociedad mutualista de seguros o quienes intervengan directamente
en el otorgamiento del prstamo que, conociendo la falsedad sobre el
monto de los activos o pasivos, de una entidad o persona fisica o moral,
concedan el prstamo;
111. Las personas que para obtener prstamos de una institucin o
sociedad mutualista de seguros, presenten avalos que no correspon-
dan a la realidad, de manera que el valor real de los bienes que ofrecen
en garanta sea inferior al importe del crdito, resultando quebranto

o perjuicio patrimonial para la institucin o sociedad mutualista;
IV. Los acreditados que desven un crdito concedido por alguna iris-
titucin o sociedad mutualista de seguros a fines distintos para los
que se otorg, si dicha finalidad fue determinante para el otorga-
miento del crdito o de condiciones preferenciales en el mismo; y
V. Los consejeros, funcionarios o empleados de la institucin o socie-
dad mutualista de seguros o quienes intervengan directamente en el
otorgamiento del prstamo que conociendo los vicios que seala la
fraccin III de este artculo concedan el prstamo, si el monto de la alte-
racin hubiere sido determinante para concederlo.
CARACTERSTICAS
Este dispositivo se refiere a los prstamos que se fundamentan en

datos falsos sobre el monto de los activos o pasivos del solicitante o en
avalos que no corresponden a la realidad.
En un delito escencialmente de carcter patrimonial pues se re-
quiere la existencia de un quebranto o perjuicio patrimonial y el suje-
to pasivo del mismo, lo es la aseguradora que hace el prstamo y sufre
el quebranto.
La responsabilidad penal se extiende a los que otorgan el prsta-
mo, cuando ste se concede en las condiciones mencionadas y tal
hecho es del conocimiento del que lo autoriza.

El patrimonio de la aseguradora.
Proceden los comentarios realizados en el punto relativo a delitos
bancarios.
Artculo 146.- Se sancionar con prisin de tres meses a dos aos y multa
de treinta a dos mil das de salario cuando el monto de la operacin,
quebranto o perjuicio patrimonial, segn corresponda, no exceda del
segn corresponda. exceda de dos mil y no de cincuenta mil das de
segn corresponda, exceda de cincuenta mil, pero no de trescientos
cincuenta mil das de salario, se sancionar con prisin de cinco a
ocho aos y multa de cincuenta mil a doscientos cincuenta mil das de
salario.

Considerando el monto de la operacin, quebranto o perjuicio pa-
trimonial, las sanciones previstas en este artculo se impondrn a los
funcionarios, consejeros o empleados de las instituciones o sociedades
mutualistas de seguros:
1. Que dolosamente omitan o instruyan omitir los registros contables

en los trminos del artculo 100 de esta ley, de las operaciones efec-
tuadas por la institucin o sociedad mutualista de que se trate o que
mediante maniobras alteren los registros para ocultar la verdadera
naturaleza de las operaciones realizadas afectando la composicin de
activos, pasivos, cuentas contingentes o resultados;
11. Que falsifiquen, alteren, simulen, o a sabiendas, realicen opera-
ciones que resulten en quebranto o perjuicio patrimonial a la institu-
cin o sociedad mutualista en la que presten sus servicios;
111. Que otorguen prstamos a sociedades constituidas con el propsito
de obtener financiamiento a sabiendas de que las mismas no han inte-
grado el capital que registren las actas constitutivas correspondientes;
IV. Que otorguen prstamos a personas fsicas o morales cuyo estado
de insolvencia les sea conocido, si resulta previsible al realizar la ope-
racin que carecen de capacidad econmica para pagar o responder
por el importe de las sumas acreditadas, produciendo quebranto o
perjuicio patrimonial a la insttucin o sociedad mutualista;
V. Que renueven crditos vencidos parcial o totalmente a las perso-
nas fsicas o morales a que se refiere la fraccin anterior;
VI. Que para liberar a un deudor, otorguen crditos a una o varias
personas fsicas o morales, que se encuentren en estado de insolven-
cia, sustituyendo en los registros de la institucin o sociedad mutua-
lista respectiva unos activos por otros;
VII. Que a sabiendas, permitan a un deudor desviar el importe del
prstamo en beneficio de terceros, reduciendo notoriamente su capa-
cidad para pagar o responder por el importe del crdito y, como con-
secuencia de ello, resulte quebranto o perjuicio patrimonial a la insti-
tucin o sociedad mutualista, y
VIII. Que, a sabiendas, presenten a la Comisin Nacional de Seguros
y Fianzas, datos falsos sobre la solvencia del deudor o sobre el valor
de las garantas que protegen los crditos, imposibilitndolo a adoptar
las medidas necesarias para que se realicen los ajustes correspondien-
tes en los registros de la institucin o sociedad mutualista respectiva.
CARACTERSTICAS
Este precepto, contiene diversas conductas que atentan contra la

buena administracin y el patrimonio de la aseguradora, tales como
alterar los registros, simular operaciones, otorgar prstamos a perso-
nas fsicas o morales insolventes, renovar crditos no viables. En algunos
de estos casos, para la comisin del delito se requiere la existencia de
quebranto.
Bien juridicamente tutelado:

El patrimonio de la aseguradora.
Caben los comentarios que sealamos para los delitos bancarios.
Artculo 147.- A los consejeros, comisarios, directores, funcionarios o

empleados de un intermediario de reaseguro, se les impondr:
1. Pena de prisin de dos a diez aos y multa de cinco mil a cincuenta
mil das de salario cuando:
a) Proporcionen a la entidad reaseguradora, dolosamente o con ni-

mo de lucrar, datos falsos sobre la empresa de seguros cedente, sobre
el asegurado o sobre la naturaleza del riesgo O responsabilidad que se
pretende intermediar o haya intermediado;
b) Proporcionen a las instituciones y sociedades mutualistas de segu-
ros cedentes, datos falsos respecto a los trminos y condiciones de
los riesgos cedidos, en perjuicio de dichas empresas;
e) Dispongan de cualquier cantidad de dinero que hayan recibido por
cuenta de las partes contratantes con motivo de su actividad, para un
fin diferente al que le corresponde; y
d) Con el fin de falsear los reportes o informacin sobre la situacin
del intermediario de reaseguro, dolosamente autoricen, registren u
ordenen registrar datos falsos en la contabilidad o reiteradamente
produzcan datos falsos en los documentos o informes que deban pro-
porcionar a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, a las nstitu-
ciones que sta determine conforme al artculo 59 de esta ley o a la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas; y
n. Pena de prisin de tres a quince aos cuando:
a) Dolosamente omitan o instruyan omitir los registros contables en

los trminos del artculo 100 de esta Ley, de las operaciones efectua-
das por el intermediario o que mediante maniobras alteren los registros
para ocultar la verdadera naturaleza de las operaciones realizadas
afectando la composicin de activos, pasivos, cuentas contingentes o

resultados; y
b) Falsifiquen, alteren, simulen o a sabiendas, realicen operaciones
que resulten en quebranto patrimonial de la institucin o sociedad
mutualista de seguros, de la entidad reaseguradora o del intermediario
de reaseguro.
Proceden los comentarios realizados en el captulo de delitos ban-

carios.
"
\
1) CONCEPTO
240. LAVADO DE DINERO
'- El proceso desplegado por e! lavador mediante e! cual sus ingresos en

general de origen ilcito, son convertidos en activos que aparecen
como legitimas, para ocultar su procedencia.
Estos recursos ilegales puden ser provenientes de: trfico de drogas,
evasin de impuestos, robo de vehculos, trfico de obras de arte, se-
cuestro, terrorismo, defraudacin fiscal o cualquier otra conducta
delictiva que produzca bienes que requieran ser lavados~
2YMARCO jURiDICO
La conducta de "Lavado de dinero" se regula por primera vez en

el artculo 115-Bis de! Cdigo Fiscal de la Federacin, como un delito
de naturaleza fiscal, siendo adicionado mediante Decreto publicado
en el DOF el 28 de diciembre de 1989; posteriormente, fue objeto de
reformas a travs de Decretos PUblicado%s en dicho DOF, el 3 de di-
ciembre de 1993 y 28 de diciembre de 199
El texto del citado artculo es el sigui te:
"Artculo 115-Bis.- Se sancionar con pena de tres a nueve aos de pri-

sin. a quien a sabiendas de que una suma de dinero o bienes de cual-
quier naturaleza provienen o representan el producto de alguna actividad
ilcita:
1. Realice una operacin financiera, compra, venta, garanta, depsi-
to, transferencia, cambio de moneda o, en general, cualquier enajena-
cin o adquisicin que tenga por objeto el dinero o los bienes antes
citados. con el propsito de:
a) Evadir de cualquier manera el pago de crditos fiscales;
b) Ocultar o disfrazar el origen, naturaleza, propiedad, destino o loca-
lizacin del dinero o de los bienes de que se trate;
e) Alentar alguna actividad ilcita, o

d) Omitir proporcionar el informe requerido por la operacin; o
n. Transporte. transmita o transfiera la suma de dinero o bienes men-
cionados, desde algn lugar a otro en el pas, desde Mxico al extranje-
ro o del extranjero a Mxico, con el propsito de:
a) Evadir de cualquier manera el pago de crditos fiscales;
b) Ocultar o disfrazar el origen, naturaleza, propiedad, destino o loca-
lizacin del dinero o de los bienes de que se trate;
e) Alentar alguna actividad ilcita; o
d) Omitir proporcionar el informe requerido por la operacin;
III. Las mismas penas se impondrn a quien realice cualquiera de los
actos a que se refieren las dos fracciones anteriores que tengan por obje-
to la suma de dinero o los bienes sealados por las mismas con conoci-
miento de su origen ilcito, cuando stos hayan sido identificados como
producto de actividades ilegales por las autoridades o tribunales compe-
tentes y dichos actos tengan el propsito de:
a) Ocultar o disfrazar el origen, naturaleza, propiedad, destino o lo-
calizacin del dinero o de los bienes de que se trate, o
b) Alentar alguna actividad ilcita.
Igual sancin se impondr a los empleados y funcionarios de las insti-
tuciones que integran el sistema financiero, que con el propsito de
prestar auxilio o cooperacin para evitar la identificacin o localizacin
de las sumas de dinero o bienes a que se refiere este artculo, no cumplan
con la obligacin de recabar o falseen la informacin sobre la identifica-
cin del cliente y la correspondiente operacin, conforme a lo previsto
en las disposiciones que regulan el sistema financiero.
Para los efectos de este artculo, se entiende por sistema financiero el
comprendido por las instituciones de crdito, de seguros y fianzas, alma-
cenes generales de depsito, arrendadoras financieras, sociedades de
ahorro y prstamo, sociedades financieras de objeto limitado, uniones
de crdito, empresas de factoraje financiero, intermediarios burstiles,
casas de cambio y cualquier otro intermediario financiero o cambiarlo."
En ese contexto, la entonces Comisin Nacional Bancaria emiti

en octubre de 1993, la "Gua para prevenir el lavado de dinero en los
bancos", elaborada por el suscrito, la cual tuvo por objeto constituir
un instrumento de consulta para los funcionarios y empleados de las
instituciones de crdito, sin que se pretendiera con ella establecer
directrices de cumplimiento obligado, en funcin de que en esa po-
ca las leyes relativas al sistema bancario mexicano no prevea de ma-
nera especfica este delito y tampoco incluan medidas concretas para
combatirlo.
En dicha Gua se sealaron los antecedentes en el panorama mun-
dial, la legislacin y la reglamentacin en Mxico, asi mismo, lo relativo a
la colaboracin de los banqueros y las seales que deben buscar estos,
para detectar el lavado de dinero.
EI17 de noviembre de 1995 se public en el DOF, el Decreto por

el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones de:
LIC, LM V, LGOAAC, LGlSMS, LFIF, LBM YLSTF a efecto de estable-
cer en dichos ordenamientos, e! siguiente texto:
"La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin de la

Comisin Nacional Bancaria y de Valores o de la Comisin Nacional de
Seguros y Fianzas, dictar disposiciones de carcter general para preve-
nir y detectar en las instituciones de fianzas, actos u operaciones con
recursos, derechos o bienes que procedan o representen el producto de
un probable delito. Estas disposiciones debern ser observadas por los
empicados y funcionarios de los citados intermediarios. La violacin de
las mismas ser sancionada con multa equivalente del diez hasta el cien
por ciento del monto del acto u operacin de que se trate, la cual ser
impuesta por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores a los interme-
diarios financieros mencionados."
Asimismo, se contempla que la violacin a dichas disposiciones

generales por parte de funcionarios y empleados ser sancionada con
multa impuesta a los intermediarios financieros.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico es la responsable de
emitir la regulacin para combatir el lavado de dinero, la cual consis-
te en la informacin sobre ciertas transacciones efectuadas dentro
del sistema bancario, para ser analizada y detectar en su caso dicha
conducta.
~El 13 de mayo de 1996, se public en el DOFDecreto por el que

re0fman, adicionan y derogan diversos artculos del Cdigo Penal
para el Distrito Federal en Materia de Fuero Comn y para toda la
Repblica en Materia de Fuero Federal, del Cdigo Fiscal de la Fede-
racin, del Cdigo de Procedimientos Penales para el Distrito Federal
y del Cdigo Federal de Procedimientos Penales, entre las que desta-
ca la adicin del artculo 400 bis en el que se tipifica como delito la
realizacin de operaciones con recursos de procedencia ilcita, y
la consiguiente derogacin de! artculo 115 bis del Cdigo Fiscal de la
Federacinj'
. El acnJl artculo 400 Bis del Cdigo Penal Federal establece lo
srguiente:
"Artculo 400 Bis.- Se impondr de cinco a quince aos de prisin y de

mil a cinco mil das multa al que por s o por interpsita persona realice
cualquiera de las siguientes conductas: adquiera, enajene, administre,
custodie, cambie, deposite, d en garanta, invierta, transporte o trans-
fiera, dentro del territorio nacional, de ste hacia el extranjero o a la
inversa, recursos. derechos o bienes de cualquier naturaleza, con cono-
cimiento de que proceden o representan el producto de una actividad
ilcita, con alguno de los siguientes propsitos: ocultar o pretender ocul-
tar, encubrir o impedir conocer el origen. localizacin, destino o pro-
piedad de dichos recursos, derechos o bienes, o alentar alguna actividad
ilcita.
La misma pena se aplicar a los empleados y funcionarios de las insti-
tuciones que integran el sistema financiero, que dolosamente presten
ayuda o auxilien a otro para la comisin de las conductas previstas en el
prrafo ant.erior, sin perjuicio de los procedimientos y sanciones que
correspondan conforme a la legislacin financiera vigente.
La pena prevista en el primer prrafo ser aumentada en una mitad,
cuando la conducta ilcita se cometa por servidores pblicos encargados
de prevenir, denunciar, investigar o juzgar la comisin de delitos. En
este caso, se impondr a dichos servidores pblicos, adems, inhabilita-
cin para desempear empleo, cargo o comisin pblicos hasta por un
tiempo igual al de la pena de prisin impuesta.
En caso de conductas previstas en este artculo, en las que se utilicen
servicios de instituciones que integran el sistema financiero, para proce-
der penalmente se requerir la denuncia previa de la Secretara de Ha-
cienda y Crdito Pblico.
Cuando dicha Secretara, en ejercicio de sus facultades de fiscaliza-
cin, encuentre elementos que permitan presumir la comisin de los de-
litos referidos en el prrafo anterior, deber ejercer respecto de los mismos
las facultades de comprobacin que le confieren las leyes y, en su caso,
denunciar hechos que probablemente puedan constituir dicho ilcito.
Para efectos de este artculo se entiende que son producto de una
actividad ilcita, los recursos, derechos o bienes de cualquier naturaleza,
cuando existan indicios fundados o certeza de que provienen directa o
indirectamente, o representan las ganancias derivadas de la comisin de
algn delito y no pueda acreditarse su legtima procedencia.
Para Jos mismos efectos, el sistema financiero se encuentra integrado
por las instituciones de crdito, de seguros y de fianzas, almacenes gene-
rales de depsito, arrendadoras financieras, sociedades de ahorro y prs-
tamo, sociedades financieras de objeto limitado, uniones de crdito,
empresas de factoraje financiero, casas de bolsa y otros intermediarios
burstiles, casas -de cambio, administradoras de fondos de retiro y cual-
quier otro intermediario financiero o cambiarlo."
El texto del artculo en comentario, establece como un requisito

de procedibilidad para que se pueda presentar una denuncia por de-
litos de lavado de dinero, el que la SHCP (a travs de la Procuradura
Fiscal de la Federacin) formule la querella previamente, siempre y
cuando est involucrada de alguna manera una institucin financiera.
La intervencin que da el Cdigo Penal a la SHCP, deriva princi-
palmente de que dicha Dependencia es la cabeza del sector financiero,
tiene todos los medios para detectar operaciones financieras y comer-

ciales utilizadas en la transformacin del producto ilcito.
Con el citado Decreto se reform el Cdigo Federal de Procedi-
mientos Penales, con objeto de establecer, en el artculo 180, que los
requerimientos que formule el Procurador General de la Repblica o
el servidor pblico en quien se delegue esta facultad, O la autoridad
judicial en su caso, de informacin o documen tos relativos al sistema
financiero, se harn por conducto de la CNBV, de la CNSF, as como
de la CONSAR, en el mbito de sus respectivas competencias.
Los requerimientos de informacin o documentos de naturaleza
fiscal, por conducto de la unidad de la SHCP que determine el titular
de dicha Secretara.
Se establece igualmente que la informacin y documentos as ob-
tenidos slo podrn ser utilizados en la investigacin y para Efectos
del proceso penal, debindose guardar la ms estricta confidencialidad.
Al servidor pblico que quebrante la reserva de las actuaciones o
proporcione copia de ellas o de los documentos que obran en la ave-
riguacin, se le sujetar al procedimiento de responsabilidad admi-
nistrativa o penal, segn corresponda.
El Decreto en comentario reform tambin el artculo 194 del
mencionado Cdigo Federal de Procedimientos Penales, con objeto
de establecer que se califiquen como delitos graves tales conductas.
Al efecto, dicho artculo textualmente seala:
"Se califican como delitos graves, para todos los efectos legales. por afec-
tar de manera importante valores fundamentales de la sociedad, los pre-
vistos en los siguientes artculos del Cdigo Penal para el Distrito Federal
en Materia de Fuero Comn y para toda la Repblica en Materia de Fue-
ro Federal: homicidio por culpa grave, previsto en el artculo 60 tercer
prrafo; traicin a la Patria, previsto en los artculos 123, 124, 125 Y126:
espionaje. previsto en los artculos 127 y 128; terrorismo, previsto en el
artculo 139, prrafo primero; sabotaje, previsto en el artculo 140 p-
rrafo primero, as como los previstos en los artculos 142 prrafo segun-
do y 145; piratera, previsto en los artculos 146 y 147; genocidio, previsto
en el artculo 149 bis; evasin de presos, previsto en los artculos ISO y
152; ataques a las vas de comunicacin, previsto en los artculos 168 y 170;
uso ilcito de instalaciones destinadas al trnsito areo, previsto en el
artculo 172 bis prrafo tercero; contra la salud, previsto en los artculos
194, 195, prrafo primero, 195 bis, excepto cuando se trate de los casos
previstos en las dos primeras lneas horizontales de las tablas contenidas
en el apndice 1,196 bis, 197, prrafo primero y 198, parte primera del
prrafo tercero; corrupcin de menores, previsto en el artculo 201; tra-
ta de personas, previsto en el artculo 205. segundo prrafo; explotacin
del cuerpo de un menor de edad por medio del comercio carnal, previs-
to en el artculo 208; falsificacin y alteracin de moneda, previsto en
los artculos 234, 236 Y237; de violacin, previsto en los artculos 265,
266 Y266 bis; asalto en carreteras o caminos, previstos en el artculo 286,
segundo prrafo; homicidio, previsto en los artculos 302 con relacin
al 307, 313, 315, 315 bis, 320 y 323; de secuestro, previsto en el artculo
366, exceptuando el prrafo antepenltimo; robo calificado, previsto en
el artculo 367, en relacin con el 370 prrafos segundo y tercero, cuan-
do se realice en cualquiera de las circunstancias sealadas en los artcu-
los 372, 381, fracciones VIII, IX, Y X, 381 bis; robo, previsto en el artculo
371, prrafo ltimo; extorsin, previsto en el artculo 390 y operaciones
con recursos de procedencia ilcita, previsto en el artculo 400 bis; as
como los previstos en los artculos 83, fraccin JII, 83 bis, exceptuando
sables, bayonetas y lanzas y 84 de la Ley Federal de Armas de Fuego y
Explosivos; tortura, previsto en los artculos 3 y 5 de la Ley Federal
para Prevenir y Sancionar la Tortura; el de trfico de indocumentados,
previsto en el artculo 138 de la ley General de Poblacin; y los previstos
en los artculos 104, fracciones II y Il l, ltimo prrafo y 105 fraccin IV
ctj1 Cdigo Fiscal de la Federacin."
~ el DOFdel 7 de noviembre de 1996, se public la Ley Federal
Contra la Delincuencia Organizada, quedando comprendido en la
misma el tipo penal de operaciones con recursos de procedencia
ilcita previsto en el artculo 400 bis del Cdigo Penal, cuando en su
realizacin participen tres O ms personas que acuerden organizarse
o se organicen para realizar, en forma permanente o reiterada conductas
que por s o unidas a otras tengan como fin o resultado cometer determi-
nados delitos, entre ellos, el de realizar operaciones con recursos de
procedencia ilcita.
Se establece tambin que tratndose de los delitos a que se refiere
la mencionada ley, se decomisarn los objetos, instrumentos o pro-
ductos del delito, as como los bienes propiedad del sentenciado y
aqullos respecto de los cuales ste se conduzca como dueo, si no
acredita la legtima procedencia de dichos bienes.
El artculo 9" de la ley en comento establece que, cuando el Minis-
terio Pblico de la Federacin investigue actividades de miembros de
la delincuencia organizada relacionadas con el delito de operaciones
con recursos de procedencia ilcita, deber realizar su investigacin
en coordinacin con la SHCP.
El citado precepto seala que los requerimientos del Ministerio
Pblico de la Federacin, o de la autoridad judicial federal, de infor-
macin o documentos relativos al sistema bancario y financiero, se
harn por conducto de la CNBV, la CONSAR y de la CNSF, segn co-
rresponda. Los de naturaleza fiscal, a travs de la SHCP.
El aludido precepto menciona que la informacin que se obtenga
conforme al prrafo anterior, podr ser utilizada exclusivamente en
1290 JESS Dt: LA FUENTE RODRGUEZ
la investigacin o en el proceso penal correspondiente, debindose

guardar la ms estricta confidencialidad. Al servidor pblico que in-
debidamente quebrante la reserva de las actuaciones o proporcione
copia de ellas o de los documentos, se le sujetar al procedimiento de
responsabilidad administrativa o penal, segn corresponda.
Es muy importante la unificacin de las legislaciones internacio-
nales sobre secretos bancarios para facilitar la investigacin de delitos
econmicos en un momento de sofisticacin de estas prcticas ante la
aparicin de In ternet.
Cuando una investigacin topa con el secreto bancario la pista del
dinero se pierde. Es justificado el citado secreto siempre que se trate
de dinero limpio. Los delitos pueden cometerse en segundos median-
te una transferencia de fondos, pero la investigacin puede durar
aos. El secreto bancario suizo no protege a las personas que utilicen
sus instituciones para lavar dinero. Dicho secreto debe mantenerse,
pero re adecundolo a la nueva realidad en que vive nuestro pas, sin
que se violente la intimidad de las personas. El secreto no opera cuando
el titular de una operacin activa o pasiva es-sujeto-de investigacin
judicial. (Ver-Captulo XXXI -"E;I:;-SECR'ETO EINANCIERO"):-
Finalmente, en los artculos 43 y 44 de la ley en cuestin, se esta-
blece que los sentenciados por los delitos a que se refiere la presente
ley no tendrn derecho a los beneficios de la libertad preparatoria o
de la condena condicional, salvo que se trate de quienes colaboren
con la autoridad en la investigacin y persecucin de otros miembros de
la delincuencia organizada.
La misma regla se aplicar en relacin al tratamien to prelibera-
cional y la remisin parcial de la pena a que se refiere la ley que esta-
blece las normas sobre ejecucin de penas y medidas de seguridad.
~ciones de carcter general en materia de operaciones con recursos de

procedencia ilcita
Ella de marzo de 1997, se publicaron en el DOF, las Disposiciones
de carcter general a que se refieren los artculos 52 Bis-3 de la LMV,
115 de la LIC y 95 de la LGOAAC, mismas que deben ser observadas
por las casas de bolsa y especialistas burstiles, instituciones de crdi-
to y sociedades financieras de objeto limitado, as como por las casas
de cambio, respectivamente. Dichas Reglas entraron en vigor el 2 de
mayo de 1997, estableciendo los captulos siguientes:
Captulo I Definiciones.
Captulo Il Identificacin del cliente.
Captulo Hl Reporte de operaciones sospechosas.
Captulo IV Reporte de operaciones relevantes.

Captulo V Procedimientos.
Captulo VI Reserva y confidencialidad.
Captulo VII Capacitacin y difusin.
Captulo VIII Sancion~
En dichos captulos se sealan entre otros aspectos?

Los intermediarios financieros estn obligados a observar las
normas relativas a la identificacin de sus clientes, tanto personas fsi-
cas como morales, nacionales o extranjeras, a quienes se debe exigir
la presentacin de una identificacin personal, oficial y vigente, o
bien de documento que acredite su legal existencia, cuando realicen
operaciones por montos iguales o superiores al equivalente a 10,000 Dlls.
de los EDA, en moneda nacional o en cualquier otra de curso legal.
Tienen la obligacin de abrir un expediente de identificacin del
cliente, tanto del titular como de los cotitulares, en el que se conser-
var copia de los documentos que acrediten la identidad, domicilio y
actividad preponderante de los propios clientes.
Para empresas, deben presentar testimonio del acta constitutiva
y algn otro documento que acredite la existencia legal de la misma,
as como las facultades de su representante legal en original y copia
certificada.
Tienen la obligacin de dar aviso a la SHCP, por conducto de la
CNBV, de las operaciones que por sus caractersticas, y a juicio de
cada una, puedan ser consideradas como sospechosas.
Se consideran operaciones sospechosas, a aqullas que presumi-
bleme nte estn vinculadas con actos u operaciones con recursos, de-
rechos o bienes que procedan o representen el producto de un pro-
bable delito, en razn al monto, frecuencia, tipo y naturaleza de la
operacin; al lugar, regin o zona en que se efecte; a los anteceden-
tes y a la actividad de la persona fsica o moral, as como a los criterios
contenidos en los manuales de operacin correspondientes. (Ejem-
plo, el trfico de drogas o el contrabando).
Las Disposiciones determinan que para calificar una operacin
como sospechosa, se debern considerar las condiciones especficas
de cada cliente, en cuanto a su actividad profesional, giro mercantil u
objeto social, los montos de las operaciones que realicen comnmen-
te, en relacin a dicha actividad, giro u objeto, y los usos y prcticas
prevalecientes en la plaza que opere.
Las entidades debern remitir a la SHCP, por conducto de la
CNBV, los reportes de operaciones sospechosas, dentro de los 20 das
hbiles posteriores a aqul en que se detecte, conforme al formato
que expedir la citada Secretara, y una vez que los Manuales de Ope-
racin respectivos hayan sido aprobados por la misma.
o Las operaciones relevantes son las que realizan en cualquier ins-

trumento monetario, por un monto igualo superior al equivalente a
10,000 Dlls. de los EUA, en moneda nacional o en cualquier otra de
curso legal, entendindose por instrumento monetario los billetes y
la moneda de los Estados Unidos Mexicanos o los de curso legal de
cualquier otro pas, cheques de viajero, oro y plata amonedados.
o A partir del 1 de enero de 1998, el reporte de operaciones rele-
vantes deber ser emitido trimestralmente a la SHCP, por conducto
de la CNBV, dentro de los 20 das hbiles posteriores al cierre de la
operacin del ltimo mes.
o Desde ell de septiembre de 1997, las entidades debern remitir
a la SHCP, por conducto de la CNBV, para efectos de registro y autori-
zacin, los manuales que contendrn los criterios y bases para consi-
derar las operaciones como sospechosas, as como los correspondientes a
las operaciones relevantes.
En dichos numerales se deber comprender lo siguiente:
* Definiciones.
* Objetivos del manual.
* Dinero de procedencia ilcita.
* Instrumentos legales y organizativos de la prevencin.
* Labor de los empleados y directivos de las entidades financieras
en la prevencin del lavado de dinero.
* Procedimientos para reportar operaciones sospechosas.
o Por otra parte, las disposiciones establecen la obligacin de los
servidores pblicos de la SHCP y de la CNBV, y de los empleados y
funcionarios de las entidades financieras, de mantener la ms absoluta
reserva respecto de los reportes de operaciones sospechosas y rele-
vantes; de igual manera, contemplan normas relativas a la capacitacin y
difusin de las propias disposiciones, as como el rgimen de sanciones
por infracciones a las mism7
En caso de probarse una operacin irregular, las multas por apli-
car a los clientes bancarios van de 10 a 100% del valor de la operacin
consignada.
Circulares de la CNBY, relacionadas con el lavado de dinero

A continuacin, se mencionan diversas Circulares de la CNBV, di-
rigidas a entidades financieras, relacionadas con los artculos 115 de
la LIC y 95 de la LGOAAC:
C-1380 9/10/97 DIRIGIDA A: INSTITUCIONES DE CRDITO.

ASUNTO: Artculo 115 de la LIC.
TEMA: Se excepta del requisito que establece la
segunda de las disposiciones de carcter general a
que se refiere el artculo 115 de la LIC, publicadas
en el DOFel 10 de marzo de 1997, de abrir ex-
pedientes de identificacin a los clientes titulares o
cotitulares en la realizacin de depsitos bancarios
de dinero a la vista sin cheque, depsitos en cuenta
corriente asociados a tarjetas de dbito, depsitos
retirables en das preestablecidos y depsitos de
ahorro, siempre que estos sean por un monto
inferior al equivalente de $10,000.00 dlares de
los EVA, en moneda nacional u otras de curso legal.
OBSERVACIONES: Transcribe oficio 101-1108 de la
SHCP.
C-1381 9/10/97 DIRIGIDA A: INSTITUCIONES DE CRtDITO.
AsUNTO: Artculo 115 de la LIC.

TEMA: Se excepta del requisito previsto cn la segunda
de las disposiciones de carcter general a que se
refiere el artculo 115 de la LIC, publicadas en el
DOFellO de marzo de 1997, de identificar y abrir
expediente de identificacin a los fideicomitentes/
fideicomisarios de fideicomisos constituidos para
cumplir prestaciones laborales, previsin social de
carcter general, cuando reciban aportaciones
de las empresas de sus sindicatos o de personas
integrantes de ... Y, tratndose de fideicomisos
para pensiones, siempre que los restantes sean por
un monto inferior al equivalente de $10,000.00
dlares de EEUUA, en moneda nacional u otras
de curso legal.
OBSERVACIONES: Transcribe oficio 1011109 de la
SHCP.
C-1382 09/10/97 DIRIGIDA A: INSTITUCIONES DE CRtDITO.
AsUNTO: Artculo 115 de la LIC.

TEMA: Se comunica que el mbito de aplicacin
de las disposiciones de carcter general a que se
refiere el artculo 115 de la LIC, publicadas en el
DOFell0 de marzo de 1997, es el territorio nacional,
incluyendo las operaciones realizadas en el extranjero
con repercusiones en nuestro pas, ms no as las

realizadas en el extranjero, con efectos tambin
en el extranjero.
OBSERVACIONES: Transcribc oficio 529-1-18167 de la
Procuradura Fiscal de la Federacin.
C-1406 21/05/98 DIRIGIDA A: INSTITUCIONES DE CRDITO y SOCIEDADES

FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO.
ASUNTO: Artculo 115 de la LIC.

TEMA: Se dan a conocer los documentos relativos a la
informacin de operaciones sospechosas y relevantes
que esas instituciones deben procesar y transmitir
a esta CNBV.
C-1407 21/05/98 DIRIGIDA A: CASAS DE CAMBIO.
AsUNTO: Artculo 95 dc la LGOAAC.
TEMA: Se dan a conocer los documentos relativos a la
informacin de operaciones sospechosas y relevantes
que esas sociedades deben procesar y transmitir a
esta CNBV.
Reformas a las Leyes relativas al sistema financiero

El 7 de mayo de 1998 se public en el DOF, el Decreto por el que
se reforman los artculos 115 de la LIC; 52 Bis 4 de la LMV; 95 de la
LGOAAC; 140 de la LGISMS, y 112 de la LFIF.
Las reformas a dichos preceptos son similares, y sealan que la
SHCP, oyendo la opinin de la CNBV o CNSF, segn corresponda:
"... dictar disposiciones de carcter general que tengan como finalidad

establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar en las ins-
tituciones de crdito y sociedades financieras de objeto limitado, actos u
operaciones que puedan ubicarse en los supuestos del artculo 400 bis
del Cdigo Penal para el Distrito Federal en Materia de Fuero Comn y
para toda la Repblica en Materia dc Fuero Federal, incluyendo la obli-
gacin de dichas instituciones y sociedades de presentar a esa Secreta-
ra, por conducto de la citada Comisin, reportes sobre las operaciones
y servicios que realicen con sus clientes y usuarios, por los montos y en
los supuestos que en dichas disposiciones de carcter general se esta-
blezcan.
Dichas disposiciones debern considerar entre otros aspectos, criterios
para la adecuada identificacin de los clientes y usuarios de las operaciones
y servicios de las instituciones y sociedades mencionadas que consideren
sus condiciones especficas y actividad econmica o profesional; los
montos, frecuencia tipos y naturaleza de las operaciones y los instru-

mentos monetarios con que las realicen y su relacin con las actividades
de los clientes o usuarios; las plazas en que operen y las prcticas comercia-
les y bancarias que priven en las mismas; la debida y oportuna capacitacin
de su personal; y medidas especficas de seguridad en el manejo de las
operaciones de las propias instituciones y sociedades. El cumplimiento de la
obligacin de presentar reportes previstos en tales disposiciones no im-
plicar transgresin a lo establecido en los artculos 117 y 118 de la ley de
Instituciones de Crdito y 25 de la Ley del Mercado de Valores, los cuales
regulan los secretos bancarios, fiduciarios y burstil respectivamente.
Las disposiciones sealadas debern ser observadas oportunamente
por los miembros de los consejos de administracin, comisarios, audito-
res externos, funcionarios y empleados de los citados intermediarios, la
violacin de las mismas ser sancionada por la Comisin Nacional Ban-
caria}' de Valores con multa equivalente del 10 al 100% del acto u opera-
cin de que se trate.
Tanto los servidores pblicos de la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico y de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, como los miem-
bros de los consejos de administracin, comisarios, auditores externos,
funcionarios y empleados de los intermediarios financieros a que se re-
fiere este artculo, debern abstenerse de dar noticia o informacin de
las operaciones previstas en el mismo a personas, dependencias o enti-
dades, distintas de las autoridades competentes expresamente previstas.
La violacin a estas obligaciones ser sancionada en los trminos de las
leyes correspondientes."
El Decreto en comentario establece que las disposiciones de ca-

rcter general emitidas por la SHCP, publicadas en el DOF ellO de
marzo del mismo ao, continuarn vigentes hasta en tanto no sean
modificadas, abrogadas O derogadas por la misma Dependencia.
Mediante Decreto publicado en el Diario Oficial de la Federacin
el 17 de mayo de 1999, se realizaron diversas reformas a la Ley de Ins-
tituciones de Crdito, entre las que sobresale la adicin del artculo
113 bis-2, en el que se establecen sanciones para los servidores pblicos
de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores que oculten hechos
que probablemente puedan constituir delito, o que permitan que
funcionarios o empleados bancarios alteren o modifiquen registros con
el propsito de ocultar hechos posiblemente delictivos entre otras
conductas que ahora son sancionadas penalmente.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico emiti el 29 de sep-
tiembre de 2000 el acuerdo por el que se modifica, adiciona y deroga
las Disposiciones de Carcter General , a que se refiere el artculo
115 de la Ley de Instituciones de Crdito; el mismo fue publicado en
el Diario Oficial de la Federacin el 30 de noviembre de 2000.
Los puntos ms sobresalientes de dicho acuerdo son:

La modificacin del trmino de operacin sospechosa por el de
inusual. De esta forma la definicin, es ms amplia, evita que se con-
dene de an temano y se califique la operacin con la creencia de que
la persona que realiza sea el autor de algn delito o tener una opi-
nin poco favorable al respecto; se considerar simplemente que es
dubitativa con relacin a los antecedentes y condiciones especficas
del cliente y que por tal motivo estar sujeta a observacin.
Con relacin a los instrumentos monetarios. Para efectos de las
citadas operaciones inusuales, adems de los billetes y la moneda de
Mxico o los de curso legal en cualquier otro pas, cheques viajero,
oro y plata amonedados, tambin se considerar como tales, los che-
ques, pagars derivados del uso de tarjeta de crdito o de dbito as
como los recursos que se transfieran por cualquier medio electrnico
o de naturaleza anloga. Esto se deriva de que debido a la diversidad
de servicios que prestan las instituciones de crdito, los lavadores de
dinero, ejecutan numerosas y complejas operaciones con el propsito
de dejar una enmaraada estela de rastros que conduzcan a ocultar el
origen ilcito de los recursos, involucrando en el proceso de lavado
aun aquellas operaciones que por sus caractersticas se destinan prin-
cipalmente para sectores de la poblacin de menores recursos; la
creatividad es el lmite para actuar de stos; les ser de utilidad cual-
quier actividad que pase desapercibida con aparente legalidad.
La identificacin del autntico cliente o verdadero beneficiario de
cuentas u operaciones as como de identificar a los clientes que realicen
operaciones mltiples o en forma fraccionada que sumadas sean iguales
o excedan a 10,000 dlares de los EVA, en moneda nacional o en
cualquier otra de curso legal, o cuando la institucin tiene razones
para sospechar que la operacin est relacionada con lavado de dinero;
independientemente de la obligacin de identificar a sus clientes o
terceros, cuando stos realicen operaciones individuales en cualquier
instrumento monetario a partir del monto sealado. Esta adicin tiene
como objetivo prevenir la primera fase del proceso de lavado conoci-
do como colocacin en cualquiera de sus dos tipos:
o Estructuracin, evadiendo el registro de informacin, realizan-
do operaciones por montos inferiores a los sealados por la ley, o
olntermediacin, evitando que se conozca la verdadera identidad
del dueo de los recursos.
Considerando las deficiencias en cuanto al tiempo y la calidad
en los reportes, el presente acuerdo pretende que los reportes sean
transferidos a las autoridades en forma expedita y clara. El mismo
seala que las instituciones debern remitir la informacin, relacionada
con operaciones inusuales y preocupantes, dentro de los 3 das hbi-

les posteriores a la fecha en que sean dictaminados en los trminos
de los manuales de operacin de las instituciones (Comit de Comuni-
cacin y Control); as como que se considerar cumplimiento parcial,
aquellos casos en los que las instituciones presenten la informacin
incompleta, ilegible o con errores .
Procurar que las disposiciones se apliquen en sus sucursales y
filiales ubicadas en el extranjero; cuando sea imposible aplicarlas se
informar por escrito de dicha situacin a la Procuradura Fiscal de la
Federacin, por conducto de la Comisin Nacional Bancaria y de Va-
lores en un plazo no mayor de 20 das hbiles posteriores a la conclusin
de gestiones .
Los reportes e informacin a que se refieren las presentes Dis-
posiciones, enviadas por la institucin al funcionario, empleado,
miembro del consejo de administracin, comisario o auditor externo
de la misma no constituir violacin de las restricciones sobre revela-
cin de informacin, ya que stos estn obligados por va contractual
a reportar cualquier desviacin a las polticas y lineamientos de las
instituciones que tengan que ver con la prevencin del lavado de dinero
o de los programas para detectar posibles actividades con recursos de
procedencia ilcita, esto siguiendo la recomendacin nmero 6 del GAFI.
Que en forma paralela, requiere que los dispositivos jurdicos protejan
a las instituciones, a sus directivos y empleados de toda responsabilidad
civil o penal, cuando comuniquen de buena fe sus sospechas a las au-
toridades competentes.
El 22 de noviembre de 2000 la Procuradura Fiscal de la Federa-
cin, autoriz el Manual tipo de operacin, para prevenir y detectar
actos u operaciones con recursos de procedencia ilcita en los bancos,
por lo que las instituciones realizarn las modificaciones necesarias a
sus respectivos manuales, a fin de que en dichos instrumentos cada ins-
titucin adecue sus polticas y procedimientos internos para prevenir,
detectar y reportar las operaciones con recursos de probable proce-
dencia ilcita que lleguen a detectar en la realizacin habitual de sus
operaciones.
Otros ordenamientos del sistema financiero que se sometieron a
acuerdos que modifican su con tenido son: las Disposiciones de Ca-
rcter General a que se refieren los artculos 140 de la Ley General de
Instituciones de Fianzas publicados el 29 de enero de 2001.
Asimismo, el 22 de febrero del 2001 se public en el Diario Oficial
de la Federacin el acuerdo que modifica las Disposiciones a que se
refiere el artculo 52 bis-S de la Ley del Mercado de Valores.
El contenido de las mencionadas modificaciones es similar al efec-
tuado a las Disposiciones de Carcter General a que se refiere el artculo
115 de la LIC.
1298 JESS DE L.A FUENTE RODRGUEZ
V
DISPOSICIONES RELACIONADAS CON EL LAVADO DE DINERO
DISPOSICiN ARTCULO PUBLICACiN ENTRADA EN

VIGOR
CDIGO FISCAL DELAFEDERACiN ART. 115 BIS DIC. 28, 1989 ENERO 1', 1990
VIGENTE HASTA
MAY. 13, 1996
GuA PARA PREVENIR EL lAVADO OGT., 1993
DE DINERO EN LOS BANCOSEXPE
DIDA POR LA COMISiN NACIO-
NAL BANCARIA
CDIGO FISCAL. DE LAFEDERACIN ART. 115 BIS DIC. 3, 1993 DIC. 4, 1993
CDIGO FISCAL. DE lA FEDERACIN ART. 115 BIS DIC. 28, 1994 DIC. 29, 1994
DECRETO POR El. QUE SE DEROGAN ARTS. ns. 52 NOV. 17, 1995 NOV. 20, 1995
DIVERSAS DISPOSICIONES DE LA BIS-3, 95, 140 Y
LIC. LMV.LCOAAC, LGISMS y LflF 112
CDIGO PENAL.FEDERAL ART. 400 BIS MAY. 13, 1996 MAY. 14.1996
CDIGO FEDERAL DE PROCEDJ ARTS. 180 y 194 MAYO 13, 1996 MAY. 14, 1996
MIENTOS PENALES
LEYFEDERALCONTRA LA DELlN NOV. 7, 1996 NOV. 8, 1996
CUENCIA ORGANIZADA
DISPOSICIONES DE CARcrER CE- MAR. 10, 1997 MAY. 2, 1997
NERAL PARA PRVENIR YDETEcrAR
AcrOS U OPERACIONES CON RE
CURSOS DE PROCEDENCIAILICITA
A QUE SE REFIEREN LOS ARTicu
LOS 52 BIS-S DE LA LMV, 115 DE
LA UC Y95 DE LA LGOAAC
DECRETO POR EL QUE SE REFOR ARTS. 115, 112, MAY. /, 1998 MAY. 8, 1998
MAN LIC, LFIF, LMV, LGISMS, y 52 BIS3, 140 Y
LGOAAC 95
LEYDE INSTITUCIONES DECRDITO ART. 113 BIS2 MAY. 17, 1998 MAY. 18,1999
ACUERDO POR El. QUE SE MODI NOV. 30, 2000 DIC. 1,2000
FICA, ADICIONA y DEROGAN LAS
DISPOSICIONES DE CARCTER
GENERAL A QUE SE REFIERE EL
ARTICULO 115 DE LA LEY DE INS-
TITUCIONES DE CRDITO
ACUERDO POR EL QUE SE MODI' ENE. 19,2001 ENE. 22. 2001
FICA, ADICIONA Y DEROGAN lAS
GEN,ERAL A QUE SE REFIERE EL
ARTICULO 115 DE LA LEYDE INS-
TITUCIONES DE CRDITO
ACUERDO POR EL. QUE SE MODl FEB. 22, 2001 FEB. 23, 2001
FICA, ADICIONA y DEROGAN LAS
GENERAL A QUE SE REFIERE EL
ARTCULO 52 BIS3 DE LA l.MV
Gua para gobiernos y bancos para evitar el lavado de dinero

De acuerdo con la Oficina de Interventora Cambiaria (OCC por
sus siglas en ingls) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos
y con la Financial Task Force 01Money Laudering (FATF), los principios
que deben observar todos los bancos para prevenir el "lavado" de di-
nero son:
o Las instituciones deben registrar todas las operaciones que reba-
sen los 10,000 dlares, particularmente cuando se manejen cifras ele-
vadas y cuando los antecedentes del cliente no sean congruentes con
un depsito particularmente alto.
o Deben presentar la informacin por escrito ante las autoridades.
o Si se sospecha que los fondos provienen de actividades delictivas,
esto debe notificarse de inmediato al gobierno.
o Los directivos y empleados de las instituciones financieras de-
ben estar protegidos por disposiciones legislativas de toda responsa-
bilidad civil o penal. Lo anterior debido a que pueden violarse normas
de confidencialidad a suministrar informacin sobre operaciones
"sospechosas ti.
o Los bancos deben elaborar sus propios programas para prevenir
el "lavado" de dinero incluyendo controles internos y formacin de
empleados.
o Las matrices de las instituciones de crdito deben asegurarse de
que todas las reglas que impongan para la prevencin de delitos fi-
nancieros sean cumplidos en sus filiales.
o Los bancos deben tener registros, lo mismo que las casas de bol-
sa, de los "techos" a partir de los cuales toda operacin financiera
debe ser registrada, sean o no los 10,000 dlares consignados como
referencia internacional.
o A nivel de gobiernos, estos deben registrar todos los flujos de
dinero en efectivo que reciben en cualquier tipo de moneda y esta
informacin debiera canalizarse a una entidad internacional (como
el Fondo Monetario Internacional, por ejemplo).
o La interpol y la Organizacin Aduanera Mundial deberan ob-
tener facultades para recopilar y divulgar a las autoridades de los
distintos gobiernos la informacin que tienen sobre "blanqueo" de
capitales.
o Mejorarse la cooperacin multilateral y la asistencia jurdica
compartida en las investigaciones y los procesos en casos de "blan-
queo" de capitales y en extradicin de delincuentes.
o Tomar medidas especficas para tipificar el "lavado" de dinero
como delito grave en todos los pases donde se enfrenta este pro-
blema.
Las empresas deben sujetar a sus empleados a responsabilidad

penal y deben notificarlo claramente cuando se involucren o sean
cmplices de operaciones ilegales dentro del sector financiero.
Las instituciones financieras no deben mantener cuentas nomi-
nales o con nombres manifiestamente ficticios, como sucede en los
parasos fiscales.
Los bancos deben exigir informacin que respalde el origen e
identidad del cliente.
Las instituciones financieras deben conservar' al menos cinco
aos la informacin y documentos de los clientes que realicen cual-
quier transaccin internacional.
CONOCE A TU CLIENTE
Desde ello de enero de 2002 las instituciones financieras que ope-

ran en Mxico, deben pedir una serie de requisitos a quienes bus-
quen abrir una cuenta bancaria, con el fin de que se involucren a las
instituciones de crdito con intermediarios en operaciones ilcitas
LAS "CUARENTA RECOMENDACIONES" DEL GRUPO DE ACCiN

FINANCIERA INTERNACIONAL SOBRE EL BLANQUEO DE CAPITALES
INTRODUCCIN
El Grupo de Accin Financiera Internacional sobre el Blanqueo

de Capitales (GAFI) es un organismo intergubernamental cuyo pro-
psito es elaborar y promover medidas para combatir el blanqueo de
capitales, proceso consistente en ocultar el origen ilegal de productos
de naturaleza criminal. Estas medidas intentan impedir que dichos
productos se utilicen en actividades delictivas futuras y que afecten a
las actividades econmicas lcitas.
El GAFI est actualmente integrado por 26 pases22 y dos organismos
internacionales 23. Entre sus miembros se encuentran los principales
centros financieros de Europa, Amrica del Norte y Asia. Es un organis-
mo miltidisciplinario (condicin fundamental para luchar contra el
blanqueo de capitales), que renen a expertos encargados de adoptar
medidas sohre cuestiones jurdicas, financieras y operativas.
22 La referencia hecha a pases en este documento debe entenderse como aplicada tam-
bin a territorios o jurisdicciones. Los veintisis pases y gobiernos miembros del CAFI son:
Alemania, Australia, Austria. Blgica, Canad, Dinamarca, Espaa, Estados Unidos, Finlandia.
Francia. Grecia. Hong Kong, Irlanda, Islandia, Italia, Japn, Luxemburgo, Noruega, Nueva
Zelanda, Reino de los Pases Bajos, Portugal, Reino Unido. Singapur, Suecia, Suiza y Turqua.
25 Los dos organismos internacionales son: la Comisin Europea y el Consejo de Coopera.
cin del Golfo.
Las necesidades de abarcar todos los aspectos relevantes de la lucha

contra el blanqueo de capitales se refleja en el conjunto de las cuarenta
recomendaciones que el GAFI ha decidido aplicar y cuya adopcin se
promueve en todos los pases. Las Recomendaciones se redactaron
inicialmente en 1990. En 1996, las cuarenta Recomendaciones se revisa-
ron para reflejar la experiencia de los ltimos seis aos y los cambios
experimentados en materia de blanqueo de capitales 24.
Las cuarenta Recomendaciones constituyen el marco bsico de
lucha contra el blanqueo de capitales y han sido concebidas para una
aplicacin universal. Abarcan el sistema jurdico penal y policial, el
sistema financiero y su reglamentacin, y la cooperacin internacional.
El GAFI reconoci, desde el principio, que los pases tienen sistemas
jurdicos y financieros diferentes, de modo que todos ellos no pueden
adoptar las mismas medidas. Por lo tanto, las Recomendaciones cons-
tituyen los principios de accin en materia de blanqueo de capitales
que los pases deben aplicar, de acuerdo con sus circunstancias particula-
res y su marco constitucional, dejando a los pases cierta flexibilidad
en su aplicacin, en lugar de obligar a cumplir todos los detalles. Las
medidas no son especialmente complicadas O dificiles, siempre que
exista voluntad poltica de actuar. Tampoco comprometen la libertad de
llevar a cabo operaciones lcitas, ni amenazan el desarrollo econmico.
Los pases del GAFI se han comprometido claramente a aceptar la
disciplina de estar sujetos a una vigilancia multilateral y a evaluaciones
mutuas. La aplicacin de las cuarenta Recomendaciones por parte de
los pases miembros se supervisa a travs de un doble enfoque: un
ejercicio anual de autoevaluacin y un proceso ms detallado de evalua-
cin mutua segn el cual cada pas miembro est sujeto a un examen
sobre el terreno. Adems, el GAFI realiza exmenes horizontales de
las medidas adoptadas para aplicar determinadas Recomendaciones.
Estas medidas son esenciales para el establecimiento de un marco
eficaz contra el blanqueo de capitales.
LAS CUARENTA RECOMENDACIONES

A. MARCO GENERAL DE LAS RECOMENDACIONES
l. Cada pas debera tomar medidas inmediatas para ratificar y aplicar sin
restricciones la Convencin de las Naciones Unidas contra el trfi-
co de estupefacientes y sustancias sicotrpicas (Convencin de
Viena).
24 Entre 1990 y 1995, el CAFI elabor tambinvarias Notas Interpretativas que tienen por
objeto aclarar la aplicacin de determinadas Recomendaciones. Algunas de estas Notas
Interpretativas han sido actualizadas en el marco de la Revisin de las Recomendaciones para
indicar los cambios introducidos en las Recomendaciones. El 2 de julio de 1999. el GAFI adop-
t una nuev~ Nota Interpretativa relativa a la Recomendacin 15.
2. Las leyes de confidencialidad de las instituciones financieras deberan

ser concebidas de modo que no dificulten la aplicacin de las
Recomendaciones.
3. Un programa eficaz de lucha contra el blanqueo de capitales debera
incluir una mejora de la cooperacin multilateral y de la asistencia
jurdica mutua en las investigaciones y los procesos en casos de
blanqueo de capitales, as como en procedimientos de extradicin,
cuando sea posible.
B. PAPEL DE LOS SISTEMAS JURDICOS NACIONALES EN LA LUCHA CONTRA

EL BLANQUEO DE CAPITALES
mbito de aplicacin del delito de blanqueo de capitales

4. Cada pas debera tomar las medidas necesarias, entre ellas las le-
gislativas, para poder tipificar como delito el blanqueo de capitales
tal y como se prev en la Convencin de Viena. Cada pas debera
ampliar el delito de blanqueo de capitales procedente del trfico
de estupefacientes al blanqueo de capitales procedentes de delitos
graves. Cada pas determinar qu delitos graves deben ser consi-
derados como delitos subyacentes al blanqueo de capitales.
5. De acuerdo con lo previsto en la Convencin de Viena, el delito del
blanqueo de capitales debera aplicarse al menos a las actividades
internacionales de blanqueo, entendiendo que el elemento intencio-
nal podr inferirse de circunstancias de hecho objetivas.
6. En la medida de lo posible, las empresas mismas, y no slo sus emplea-
dos, deberan estar sujetas a responsabilidad penal.
Medidas provisionales y decomiso

7. Los pases deberan adoptar, en caso necesario, medidas similares a
las previstas en la Convencin de Viena, en tre ellas las legislativas,
para que sus autoridades competentes puedan decomisar los bienes
blanqueados, el producto de los mismos, los instrumentos utilizados, o
que se pensaba utilizar, en la comisin de cualquier delito de blanqueo
de capitales, o bienes de valor equivalente, sin perjuicio de los de-
rechos de terceros de buena fe.
Estas medidas deberan permitir: (1) identificar, localizar y evaluar
los bienes objeto de decomiso; (2) adoptar medidas provisionales,
tales como el congelamiento y el embargo, para impedir cualquier
comercializacin, transferencia o disposicin de dichos bienes, y
(3) adoptar las medidas de investigacin pertinentes.
Adems del decomiso y de las sanciones penales, los pases deberan
contemplar tambin sanciones econmicas y civiles, y/o procedi-
mientas judiciales, incluyendo los de tipo civil, con objeto de anular

los contratos concluidos entre las partes, cuando stas saban o debe-
ran haber sabido que el con trato daara la capacidad del Estado
para conseguir reclamaciones econmicas a travs, por ejemplo,
del decomiso o la imposicin de multas y otras sanciones.
C. PAPEL DEL SISTEMA FINANCIERO EN LA LUCHA CONTRA EL BLANQUEO

DE CAPITALES
8. Las Recomendaciones 10 a 29 deberan aplicarse no solamente a

los bancos, sino tambin a las instituciones financieras no bancarias.
Aun en el caso de las instituciones financieras no bancarias que no
estn supervisadas en todos los pases, por ejemplo, las oficinas de
cambio, los gobiernos deberan asegurar que dichas instituciones
estn sujetas a las mismas leyes y reglamentos contra el blanqueo
de capitales que las dems nstituciones financieras y que esas leyes
y reglamentos se aplican eficazmente.
9. Las autoridades nacionales competentes deberan considerar aplicar
las Recomendaciones 10 a 21 y 23 al ejercicio de actividades finan-
cieras por empresas o profesiones que no son instituciones financie-
ras, cuando tal ejercicio est autorizado o no prohibido. Las activi-
dades financieras comprenden, entre otras, las enumeradas en el
anexo adjunto. Corresponde a cada pas decidir si determinadas
situaciones estarn excluidas de la aplicacin de medidas contra el
blanqueo de capitales, por ejemplo, cuando una actividad financiera
se lleve a cabo ocasionalmente o de forma limitada.
Reglas de identificacin del cliente y de conservacin de documentos

10. Las instituciones financieras no deberan mantener cuentas an-
nimas o con nombres manifiestamente ficticios: deberan estar
obligadas (por leyes, reglamentos, acuerdos con las autoridades
de supervisin o acuerdos de autorregulacin entre las instituciones
financieras) a identificar, sobre la base de un documento oficiala
de otro documento de identificacin fiable, a sus clientes ocasionales
o habituales, y a registrar esa identificacin cuando entablen rela-
ciones de negocios o efecten transacciones (en particular, la
apertura de cuentas o libretas de ahorro, la realizacin de transac-
ciones fiduciarias, el alquiler de cajas fuertes o la realizacin de
transacciones de grandes cantidades de dinero en efectivo).
Con el fin de cumplir con los requisitos de identificacin relativos
a las personas jurdicas, las instituciones financieras, cuando sea
necesario, deberan tomar las siguientes medidas:
a) Comprobar la existencia y estructura jurdicas del cliente, obte-

niendo del mismo o de un registro pblico, o de ambos, alguna
prueba de su constitucin como sociedad, incluida la informacin
relativa al nombre del cliente, su forma jurdica, su direccin, los
directores y las disposiciones que regulan los poderes para obligar
a la entidad.
b) Comprobar que las personas que pretenden actuar en nombre
del cliente estn debidamente autorizadas, e identificar a dichas
personas.
U. Las instituciones financieras deberan tomar medidas razonables
para obtener informacin acerca de la verdadera identidad de las
personas en cuyo nombre se abre una cuenta o se realiza una transac-
cin, siempre que existan dudas de que esos clientes podran no
estar actuando en nombre propio; por ejemplo, en el caso de las
empresas domiciliarias (es decir, instituciones, sociedades, funda-
ciones, fideicomisos, etc., que no se dedican a operaciones comer-
ciales o industriales, o a cualquier otra forma de actividad comer-
cial en el pas donde est situado su domicilio social.)
12. Las instituciones financieras deberian conservar, al menos duran-
te cinco aos, todos los documentos necesarios sobre las transac-
ciones realizadas, tanto nacionales como internacionales, que les
permitan cumplir rpidamente con las solicitudes de informacin
de las autoridades competentes. Esos documentos deberan per-
mitir reconstruir las diferentes transacciones (incluidas las canti-
dades y los tipos de moneda utilizados, en su caso) con el fin de
proporcionar, si fuera necesario, las pruebas en caso de proceso
por conductas delictivas.
Las instituciones financieras deberan conservar, al menos durante
cinco aos, registro de la identificacin de sus clientes (por ejemplo,
copia o registro de documentos oficiales de identificacin como
pasaportes, tarjetas de identidad, permisos de conducir o docu-
mentos similares), los expedientes de clientes y la correspondencia
comercial, al menos durante cinco aos despus de haberse cerrado
la cuenta.
Estos documentos deberan estar a disposicin de las autoridades
nacionales competentes, en el contexto de sus procedimientos y
de sus investigaciones penales pertinentes.
13. Los pases deberan prestar especial atencin a las amenazas de
blanqueo de capitales inherentes a las nuevas tecnologas o tecnolo-
gas en desarrollo, que pudieran favorecer el anonimato y tomar
medidas, en caso necesario, para impedir su uso en los sistemas de
blanqueo de capitales.
Mayor diligencia de las instituciones financieras

14. Las instituciones financieras deberan prestar especial atencin a
todas las operaciones complejas, a las inusualmente grandes, y a to-
das las modalidades no habituales de transacciones, que no tengan
una causa econmica o lcita aparente. En la medida de lo posi-
ble, deberan examinarse los antecedentes y fines de dichas tran-
sacciones; los resultados de ese examen deberan plasmarse por
escrito y estar a disposicin de los supervisores, de los auditores
de cuentas y de las autoridades de prevencin y represin.
15. Si las instituciones financieras sospechan que los fondos provie-
nen de una actividad delictiva, deberan estar obligadas a informar
rpidamente de sus sospechas a las autoridades competentes.
16. Las instituciones financieras, sus directores y empleados deberan
estar protegidos por disposiciones legislativas de toda responsa-
bilidad civil o penal, por violacin de las normas de confiden-
cialidad, impuestas por contrato o por disposiciones legislativas
reglamentarias o administrativas, cuando comuniquen de buena
fe sus sospechas a las autoridades competentes, aun cuando no sepan
precisamente cul es la actividad delictiva en cuestin, y aunque
dicha actividad no hubiese ocurrido realmente.
17. Las instituciones financieras y sus empleados no deberan advertir
a sus clientes o no debera autorizarse que les avisasen, cuando
hayan puesto en conocimiento de las autoridades competentes
informaciones relacionadas con ellos.
18. Las instituciones financieras que comuniquen sus sospechas debe-
ran seguir las instrucciones de las autoridades competentes.
19. Las instituciones financieras deberan elaborar programas contra
el blanqueo de capitales incluyendo, como mnimo, lo siguiente:
a) Procedimientos y controles internos comprendiendo el nom-
bramiento de las personas responsables a nivel de direccin y los
procedimientos adecuados de seleccin de empleados para asegurar
que sta se realiza de acuerdo con criterios exigentes.
b) Un programa continuo de formacin de los empleados.
c) Un sistema de control interno para verificar la eficacia del sistema.
Medidas para hacer frente al problema de los pases cuyas disposiciones

contra el blanqueo de dinero son insuficientes o inexistentes
20. Las instituciones financieras deberan asegurarse de que los prin-
cipios mencionados anteriormente se aplican tambin a sus su-
cursales y filiales situadas en el extranjero, especialmente en los
pases donde estas Recomendaciones no se aplican o se hace de
modo insuficiente, en la medida en que lo permitan las leyes y los
reglamentos locales. Cuando dicho ordenamiento se oponga a la

aplicacin de esos principios, las instituciones financieras debe-
ran informar a las autoridades competentes del pas donde est
situada la institucin matriz que no puede aplicar estas Recomen-
daciones.
21. Las instituciones financieras deberan prestar especial atencin a
las relaciones de negocios y a las transacciones con personas fsi-
cas y jurdicas, incluidas las empresas e instituciones financieras
residentes en pases que no aplican estas Recomendaciones, o que
lo hacen de forma insuficiente. Cuando estas transacciones no
tengan una causa lcita o econmica aparente, deber examinarse
su trasfondo y fines, en la medida de lo posible; los resultados de
este examen deberan plasmarse por escrito y estar disponibles
para ayudar a los supervisores, a los auditores y a las autoridades
de prevencin y represin.
Otras medidas para evitar el blanqueo de capitales

22. Los pases deberan considerar la adopcin de medidas viables
para detectar o vigilar el transporte transfronterizo de dinero en
efectivo e instrumentos negociables al portador, siempre que el
uso de esa informacin se limite estrictamente y no se restrinja de
ninguna manera la libertad de los movimientos de capital.
23. Los pases deberan estudiar la viabilidad y utilidad de un sistema
en el que los bancos y otras instituciones financieras e intermediarios
declararan todas las transacciones de moneda nacionales e inter-
nacionales por encima de un determinado umbral, a un organismo
central nacional que disponga de una base de datos informatizada
a la que tengan acceso las autoridades competentes en materia de
blanqueo de capitales, y cuya utilizacin est estrictamente limitada.
24, Los pases deberan promover de forma general el desarrollo de
tcnicas modernas y seguras de gestin de fondos, incluyendo un
mayor uso de cheques, tarjetas de pago, abono automatizado de
sueldos y anotacin en cuenta de operaciones de valores, con ob-
jeto de estimular la sustitucin de los pagos en efectivo.
25. Los pases deberan prestar atencin a las posibilidades de uso
abusivo de las sociedades ficticias por los autores de operaciones
de blanqueo y deberan considerar si hay que adoptar otras medio
das para prevenir el uso ilcito de dichas entidades.
Creacin y papel de las autoridades reguladoras y de otras autoridades

administrativas
26. Las autoridades competentes supervisoras de bancos o de otras
instituciones o intermediarios financieros, u otras autoridades
competentes, deberan asegurarse de que las instituciones super-

visadas tengan programas adecuados para evitar el blanqueo de
capitales. Esas autoridades deberan cooperar y aportar sus cono-
cimientos especficos, bien de forma espontnea o bien previa
solicitud, a otras autoridades nacionales judiciales o de detencin
represin en las investigaciones y procesos relativos a blanqueo de
capitales.
27. Deberan designarse las autoridades competentes para asegurar la
aplicacin eficaz de todas las Recomendaciones, a travs de regula-
cin y supervisin administrativa, a otras profesiones que manejen
dinero en efectivo, en los trminos definidos en cada pas.
28. Las autoridades competentes deberan establecer directrices para
ayudar a las instituciones financieras a detectar los modos de compor-
tamiento sospechosos de sus clientes. Dichas directrices debern
evolucionar con el tiempo y no tendrn carcter exhaustivo. Adems,
dichas directrices se utilizarn principalmente, para formar al perso-
nal de las instituciones financieras.
29. Las autoridades competentes que regulan o-supervisan a las insti-
tuciones financieras deberan tomar las medidas legales o regla-
mentarias necesarias para evitar que delincuentes o sus cmplices
tomen el controlo adquieran participaciones significativas en las
instituciones financieras.
D. FORTALECIMIENTO DE LA COOPERACIN INTERNACIONAI_
Cooperacin administrativa
Intercambio de informacin de carcter general
30. Las administraciones nacionales deberan considerar registrar, al
menos de forma conjunta, los flujos internacionales de dinero en
efectivo en cualquier tipo de moneda, de modo que, combinando
esos datos con los de otras fuentes extranjeras y con las informacio-
nes que poseen los Bancos centrales, puedan hacerse estimaciones
de los flujos de dinero en efectivo entre las partes. Dicha informacin
debera ponerse a disposicin del Fondo Monetario Internacional y
del Banco de Pagos Internacionales para facilitar los estudios inter-
nacionales.
31. Las autoridades nternacionales competentes, tal vez Interpol y
Organizacin Aduanera Mundial, deberan estar facult.adas para
recopilar y divulgar, a las autoridades competent.es, informacin
acerca de la evolucin reciente en materia y t.cnicas de blanqueo
de capitales. Los bancos centrales y los reguladores bancarios
podran hacer lo mismo dentro del sector que les compete. Las
autoridades nacionales de distintos 'sectores, con la participacin
de las asociaciones profesionales, podran divulgar esa informacin

entre las instituciones financieras en cada pas.
Intercambio de informacin relativa a transacciones sospechosas

32. Cada pas debera esforzarse por mejorar el intercambio interna-
cional, espontneo o "previa solicitud", entre las autoridades com-
petentes, de la informacin relativa a las transacciones, personas
o empresas involucradas en transacciones sospechosas. Deberan
establecerse estrictas garantas para asegurar que ese intercambio
de informacin respete las disposiciones nacionales e internacio-
nales sobre derecho a la intimidad y proteccin de datos.
Otras formas de cooperacin

Base y medios para la cooperacin en materia de decomiso, asistencia mutua
y extradicin
33. Los pases deberan tratar de asegurar, sobre una base bilateral o
multilateral, que los diferentes criterios tomados en considera-
cin en las definiciones nacionales respecto al conocimiento del
acto cometido, es decir, los criterios diferentes sobre el elemento
intencional de la infraccin, no afecten la capacidad o disposicin de
los pases para prestarse asistencia legal o mutua.
34. La cooperacin internacional debera estar apoyada en una red
de convenios y acuerdos bilaterales y multilaterales basados en
concepto jurdicos comunes, con el objeto de ofrecer medidas
prcticas que se apliquen a la asistencia mutua con la mayor am-
plitud posible.
35. Debera alentarse a los pases a ratificar y aplicar los convenios
internacionales pertinentes sobre blanqueo de capitales, tales
como la Convencin del Consejo de Europa de 1990 sobre blanqueo
de capitales, investigacin, incautacin y decomiso del producto de
delitos.
Pautas para mejorarla asistencia mutua en cuestiones de blanqueo de capitales

36. Debera alentarse la cooperacin en materia de investigaciones
entre las autoridades competentes de los diversos pases. En este
sentido, una tcnica vlida y eficaz consiste en la entrega vigilada
de bienes que se sabe o sospecha que son producto de un delito.
Se alienta a los pases a apoyar esta tcnica, cuando sea posible.
37. Debera haber procedimientos para la asistencia mutua en cues-
tiones penales relativas al uso de medidas coercitivas, incluyendo
la presentacin de documentos por parte de las instituciones
financieras y otras personas, el registro de personas y locales, el

embargo y la obtencin de pruebas para usarlas en las investiga-
ciones y los enjuiciamientos de blanqueo de capitales, y en proce-
dimientos conexos ante las jurisdicciones extranjeras.
38. Deberan poder adoptarse medidas rpidas como respuesta a la
solicitud de otros pases de identificacin, congelacin, incauta-
cin y decomiso del producto u otros bienes de valor equivalente
a dicho producto, basndose en el blanqueo de capitales o los
delitos subyacentes de esa actividad. Asimismo, debera haber
acuerdos para coordinar los procedimientos de incautacin y deco-
miso de forma que se puedan compartir los bienes decomisados.
39. Para evitar conflictos de competencia, debera estudiarse la posi-
bilidad de elaborar y aplicar mecanismos para determinar cul sera,
en in ters de la justicia, la jurisdiccin ms adecuada para juzgar a los
acusados en las causas que estn sujetas a enjuiciamiento en ms de
un pas. Asimismo, deberan existir medidas para coordinar los pro-
cedimientos de incautacin y decomiso, pudiendo incluir el reparto
de los bienes decomisados.
40. Los pases deberan disponer de procedimientos para extraditar,
cuando sea posible, a los acusados de delitos de blanqueo de capitales
o delitos conexos. Sin perjuicio de su ordenamiento jurdico, cada
pas debera tipificar el blanqueo de capitales como delito
extraditable. Siempre que su ordenamiento jurdico lo permita, los
pases podran considerar la simplificacin de las extradiciones al
permitir la transmisin directa de las solicitudes de extradiccin
entre los ministerios afectados, extraditando a las personas en
base solamente a rdenes de detencin o sentencias, extraditando a
sus nacionales y!o aplicando la extradiccin simplificada de perso-
nas que consientan en renunciar a los procedimientos oficiales de
extradiccin.
Reunin de GAFI en Mxico 2000

En marzo del 2000 se llev a cabo en nuestro pas la Primera Ronda
de Evaluacin Mutua por parte de Accin Financiera Internacional,
(GAFI). En junio del mismo ao, nuestro pas fue admitido como
Miembro de Pleno derecho de dicho grupo.
La incorporacin de Mxico al GAFI constituye un aspecto impor-
tante en la lucha contra el lavado de dinero en nuestro pas, ya que
implica el reconocimiento del organismo ms importante del mundo
en esta materia, de que contamos con medidas efectivas para comba-
tir dicha actividad ilcita, tales como:
Considerar el lavado de ganancias provenientes del trfico de
drogas y otros delitos graves como un delito penal;
Requerir que las instituciones financieras identifiquen a sus

clientes y reporten operaciones sospechosas.
No obstante, a pesar de que se reconoce que la mayor parte de las
medidas bsicas ya se han instrumentado, el GAFI precisa que "ahora
los esfuerzos necesitan concentrase en eliminar las lagunas, mejorar los
requerimientos existentes y trabajar para que el sistema sea ms
efectivo",
1) Qu SE ENTIENDE POR DELITO FINANCIERO?
I Son los actos u omisiones que atentan contra la seguridad
en el trfico jurdico, operaciones, patrimonio y el sano

y eficiente manejo de las entidades financieras, los cuales
se tipifican y sancionan penalmente en la legislacin
financiera.
2) CULES SON LOS DELITOS BANCARIOS QUE PUEDEN COMETER Las PARTICULA-
RES CONFORME LIC?
DELITOS LIC
Realizar servicio de banca y crdito sin estar autorizado legalmente
para ello. (Delito doloso y grave).
Art. 111 (Art. 2' LIC)
Captar directa o indirectamente recursos del pblico en el territorio

nacional, sin estar facultado legalmente para ello. (Delito doloso y Art. 111 (Art. 103 LIC)
grave).
Presentar datos falsos con objeto de obtener crdito y como
consecuencia se produce quebranto o perjuicio patrimonial a la
institucin. (Delito doloso y grave si se encuentra en el supuesto del
Art. 112 Fracc. 1
cuarto prrafo Are 112. Esto se aplica paralas dos siguientes fracciones).
Presentar avalos falsos con objeto de obtener crditos y como
consecuencia se produce quebranto o perjuicio patrimonial a la Art. 112 Fracc. JI
institucin.
No destinar importe del crdito a fines pactados y como consecuencia
Art. 112 Fracc. IV
se produce quebranto o perjuicio patrimonial a la institucin.
Desviar impone del crdito a fines distintos para los que se otorg, si
dicha finalidad fue determinante para otorgamiento del mismo en Art. 112 Fracc. V
condiciones preferencales. (Delito doloso y no grave).
TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL I311
3) CULES SON LOS DELITOS QUE PUEDEN COMETER LOS CONSEJEROS, FUNCIO-
NARIOS Y EMPLEADOS DE INSTITUCIONES DE CRDITO CONFORME A LA LIC?
DELITOS LIC
Autoricen o realicen operaciones, a sabiendas que stas resultarn en Art. 112 Fracc.lII
quebranto o perjuicio patrimonial de la institucin. (Delito doloso )'
grave siempre que se encuentre en supuesto del cuarto pfo. del Art. J 12).
Que dolosamente omitan, u ordenen omitir las operaciones en la
contabilidad bancaria, o que alteren u ordenen alterar los registros, An. ] 13 Fracc. 1
para ocultar su verdadera naturaleza. (Delito doloso)' no grave),
Que dolosamente presenlen a la CNBV, datos falsos sobre solvencia del
Art. 113 Fracc. JI
deudor o valor de garantas de los crditos. (Delito doloso y no grave).
Concedan crdito conociendo falsedad sobre montos de los activos o Art. 1] 3 Fracc. IJI
pasivos. (Delito doloso)' no grave).
Concedan crdito a sabiendas de falsedad de los avalos presentados
por el solicitante, si el monto de la alteracin hubiere sido determinante Are 113 Fracc. IV
para concederlo. (Delito doloso y no grave).
Inciten u ordenen a funcionarios o empicados de la institucin, a la
comisin de delitos indicados en los citados Ans. 112 Fracc. 111, 113 Y Ar-t. 113 bis 1
113 bis de la LIC. (Delitos dolosos).
Reciban indebidamente de algn cliente un beneficio para celebrar Art. 114
cualquier operacin. (Delito doloso y no grave).
4) CULES SON LOS DELITOS QUE PUEDEN COMETER TANTO LOS PARTICULARES COMO
CONSEJEROS, FUNCIONARIOS y EMPLEADOS BANCARIOS CONFORME LIC?
DELITOS LIC
Produzcan, reproduzcan, introduzcan, impriman O comercien
instrumentos de pago utilizados por el sistema bancario, sin Art. 112 bis Fracc. 1
consentimiento de quien est facultado para ello.
Posean, utilicen o distribuyan instrumcuros de pago utilizados por el
sistema bancario, a sabiendas de que son falsos. Are 112 bis Fracc. II
Alteren medio de identificacin electrnica y accedan a equipos

electromagnticos del sistema bancario, con el propsito de disponer Are 112 bis Fracc. III
indebidamente de recursos econmicos.
Obtenga o use indebidamente la informacin sobre clientes u
operaciones del sistema bancario. sin camal' con la autorizacin Are 112 bis Fracc. IV
correspondiente.
En forma indebida utilice, obtenga, transfiera o de cualquier alfa forma,
disponga de recursos o valores de clientes bancarios. (Delito doloso Y Art. 113 bis
grave siempre que se encuentre en el supuesto cuarto prrafo An. 112).
5) CULES SON LOS DELITOS QUE PUEDEN COMETER LOS SERVIDORES PBLICOS
DE LA CNBV?
DELITOS LIC
Oculten a SU5 superiores hechos que puedan constituir delito. (Los
delitos de este artculo son dolosos y no graves). Art. 113 bis 2 inciso a)
Permitan que funcionarios o empleados bancarios alteren o modifiquen
Art. 113 bis 2 inciso b)
registros para ocultar hechos que puedan constituir delito.
Obtengan o pretendan obtener un beneficio a cambio de abstenerse Art. 113 bis 2 inciso e)
de informar a sus superiores hechos que puedan constituir delito.
Ordenen o inciten a sus inferiores alterar informes para ocultar
hechos que puedan constituir delito. An. 113 bis 2 inciso d)
Inciten u ordenen no presentar la peticin correspondiente. a quien
est facultado para ello. Art. 11S bis 2 inciso e)
6) CULES SON LOS DELITOS QUE PUEDEN COMETERTANTO LOS CONSEJEROS, FUNCIONA-
RIOS Y EMPLEADOS BANCARIOS, COMO LOS SERVIDORES PBLICOS DE LA CNBV?
DELITOS LIC
El consejero, funcionario, o empleado bancario que por s o por
interpslta persona, d u ofrezca dinero o cualquier otra cosa al
Art. 113 bis 3
servidor pblico de la CNBV, para que haga u omita determinado
acto relacionado con sus funciones. (Delito doloso y no grave).
El servidor pblico de la CNBV, que por s o por interpsta persona,
solicite para s o para otro, dinero o cualquier otra cosa, para hacer o
Art. 113 bis 3
dejar hacer algn acto relacionado con sus funciones. (Delito doloso
y no grave).
242. CUESTIONARIO
1) Por qu es importante que las entidades financieras sean prote-

gidas con la norma penal?
2) Cules son los principios que en materia de delitos especiales
deben aplicarse?
3) Qu se entiende por delito financiero, bancario, burstil y de
seguros?
4) Cu;;l es la clasificacin dogmtica de los delitos bancarios?
5) Cmo se clasifican para efectos didcticos los delitos bancarios?
6) Cules son los aspectos comunes que se aplican a los delitos ban-
carios?
7) Cules son los delitos en que pueden incurrir los particulares,
consejeros, funcionarios y empleados de las instituciones de crdito,
casas de bolsa e instituciones de seguros, as como los servidores

pblicos de la CNBV y la CNSF?
8) Cul es el requisito de procedibilidad en los delitos financieros?
9) Cul es el plazo para ejercitar la accin penal en los delitos pre-
vistos en las leyes financieras?
10) Cul es el marco jurdico del lavado de dinero?
PARTE SEXTA
PROTECCIN A LOS INTERESES DEL PBLICO

USUARIO DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
CAPTULO XXXI
(BANCARIO, FIDUCIARIO Y BURSTIL)
SUMARIO: 243. El secreto financiero. 1) Concepto de secreto pro

fesronal. 2) El secreto profesional en diversas leyes del pas. 3) Base
legal del secreto bancario, fiduciario y burstil. 4) Conceptos. 5) Fi-
nalidades.c- 244. Personas obligadas a guardar el secreto [numciero..:
245. Operaciones que protege el secretofinanciero. 1) Bancarias. 2) Fidu-
ciarias. 3) Burstiles.- 246. Personas facultadas para solicitar directa-
mente informes respecto del secreto financiero. 1) Secreto bancario.
2) Secreto fiduciario. 3) Secreto burstil.- 247. Autoridades facul-
tadas jJara solicitar directamente informes respecto del secretofinanciero.
1) Comisin Nacional Bancaria y de Valores. 2) AutoridadesJudi-
ciales. 3) Procuradura General de la Repblica.- 248. Autoridades
que por conducto de la CNBV, deben solicitar informes respecto del secreto
financiero. 1) Secretara de Contralora y Desarrollo Administrativo.
2) Contadura Mayor de Hacienda. 3) Autoridades Fiscales Federales.
4) Autoridades Fiscales Autnomas Federales. 5) Juntas Federales
y Locales de Conciliacin y de Conciliacin y Arbitraje.- 249. Otras en-
tidades que pueden solicitar informes respecto del secreto financiero. 1) Insti-
tuto para la Proteccin al Ahorro Bancario. 2) Banco de Mxico.
3) Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros. 4) Instituciones de crdito y fideicomisos consti-
tuidos por el Gobierno Federal para el fomento econmico. 5) La
cooperacin judicial internacional. Autoridades Financieras del Exte-
rior. 6) Sociedades de Informacin Crediticia.- 250. El desarrollo de
los medios de informacin y el secreto bancat-io.- 251. Responsabilidades
por violacin al secretofinanciero. 1) Sanciones penales. 2) Sanciones
administrativas. 3) Sanciones sociales. 4) Sanciones civiles.- 252. Resumen
esquemtico.- 253. Cuestionario.
OBJETIVO CENERAL: Dar a conoceral lector las normas que protegen los secretos
bancario, fiduciario y burstil.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este Captulo, el lector
podr en relacin a los secretos bancario, fiduciario y burstil:
o Definirlos.
o Precisar a quienes se puede dar informacin, sin que se violen.
o Sealar las finalidades y las personas obligadas a guardarlos.
o Explicar las operaciones que protegen.
o Detallar las personas y autoridades que pueden solicitar informacin
sin que se violen.
1317
243. EL SECRETO FINANCIERO
1) CONCEPTO DE SECRETO PROFESIONAL

Secreto viene de la palabra latina certum, es decir, lo oculto, lo
ignorado; es una derivacin del verbo secernere, que significa segregar,
separar, apartar. El Diccionario de la Lengua Espaola lo define como
"lo que cuidadosamente se tiene reservado y oculto."
La reserva viene a ser una conducta que puede ejemplificarse de
la siguiente manera: la existencia de ciertos hechos, circunstancias,
documentos o situaciones; el conocimiento que de ellos tienen uno o
varios individuos y la obligacin que tienen de no transmitir dicho
conocimiento a terceros.
Para MANZINI, el secreto profesional es un concepto de relacin
que indica:
"el lmite puesto por una voluntad jurdicamente autorizada a la
eognoscibilidad de un hecho o una cosa, de modo que estn destinados
a _permanecer ocultos a toda persona distinta del depositario, o al me-
nos, de aqullos a quienes no lo revele el que tiene poder de hacer des-
aparecer las limitaciones";'
El secreto profesional est basado en la tica profesional de quien

conoce esos hechos y en las reglas de orden pblico que establece la
sociedad para proteger la vida privada o la seguridad juridica de las
personas que han puesto en conocimiento de los profesionistas, he-
chos o datos.
La obligacin de reserva es ms antigua en las leyes que otros de-
beres del profesionista para con el cliente. Ya se referan a ella Las
partidas y la Novsima Recopilacin, la que expresaba:
"Mandamos que el delito de no guardar secreto se tenga por probanza
bastante contra los que lo revelaren, probndose por testigos singulares
(...) y otros, que aunque no haya testigos contestes y singulares, como
est dicho, sino indicios y sospechas verosmiles, pueda hacer castigo
respecto del oficio, como pareciere a los jueces que lo sentenciaren. "2
2) EL SECRETO PROFESIONAL EN DIVERSAS LEYES DEL PAs

Cdigo Civil para el Distrito Federal. Regula en el artculo 2590 las
obligaciones y responsabilidades del profesionista para con su poder-
dante o cliente al sealar que:
FF.R.:vA.NDEZ SERRANo, Antonio. l!."'l Secrete ProfesianaL de los Abogtulos. GrfiCa.5 Alpinas, Madrid, 1953, p. 7.
I
2 PRIOR HERRERA, Len. La Proteccin Penal del Secreto Bancario. Tesis Profesional, UNAM,
Mixico, 1951, p. 24.
"El Procurador o abogado que revele a la parte contraria los secretos de

su poderdante o cliente, o le suministre documentos o datos que lo per
judiquen, ser responsable de todos los daos y perjuicios, quedando,
adems, sujeto a lo que para estos casos dispone el Cdigo Penal."
Ley Reglamentaria del Artculo 5' Constitucional. (Decreto publica-
do en el DOF el 26 de mayo de 1945) comnmente conocida como
Ley de Profesiones. La misma seala en su artculo 36, derechos y
deberes del profesionista en el ejercicio de sus funciones:
"Todo profesionista estar obligado a guardar estrictamente el secreto
de los asuntos que se le confieren por sus clientes, salvo los informes
que obligatoriamente establezcan las leyes respectivas".
Ley Federal del Trabajo. En esta ley el secreto se presenta como

elemento de confianza que determina en mucho el nexo entre em-
presa y trabajador, de tal manera que, a veces, el desconocimiento de
ciertos secretos por el trabajador merma su rendimiento en perjuicio
de la empresa. Por ello la Ley establece lo siguiente:
"Artculo 134. Son obligaciones de los trabajadores:

XIII. Guardar escrupulosamente los secretos tcnicos, comerciales y de
fabricacin de los productos a cuya elaboracin concurran directa o in-
directamente, o de los cuales tengan conocimiento por razn del traba-
jo que desempeen, as como de los asuntos administrativos reservados,
con cuya divulgacin puede causar perjuicio a la empresa."
El artculo 47, fraccin IX del mismo ordenamiento establece,

como causa de rescisin de la relacin del trabajo, sin responsabili-
dad para el patrn, revelar los secretos de fabricacin o de carcter
reservado, en perjuicio de la empresa. Encontramos una disposicin
anloga en el artculo 46, fraccin V, inciso e) de la Ley Federal de los
Trabajadores al Servicio del Estado"
Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal. En su artcu-

lo 288, exenta de la obligacin de prestar auxilio a los tribunales en la
averiguacin de la verdad, a las personas que deben guardar secreto
profesional, en los casos en que se trate de probar contra la parte con
la que estn relacionados:
"Los terceros estn obligados, en todo tiempo, a prestar auxilio a los

tribunales en la averiguacin de la verdad. En consecuencia deben, sin
demora, exhibir documentos y cosas que tengan en su poder, cuando
para ello fueren requeridos.
Los tribunales tienen la facultad y el deber de compeler a terceros, por los

apremios ms eficaces, para que cumplan con esta obligacin; y en caso
de oposicin, oirn las razones en que la funden y resolvern sin ulterior
recurso.
De la mencionada obligacin estn exentos los ascendientes, descendien-
tes, cnyuges y personas que deben guardar secreto profesional, en los
casos en que se trate de probar con (fa la parte con la que estn relacio-
nados."
Ley del Notariado para el Distrito Federal. En su artculo 31 dispo-

ne que:
"Los notarios en el ejercicio de su profesin, deben guardar reserva so-

bre lo pasado ante ellos y estn sujetos a las disposiciones del Cdigo
Penal sobre el secreto profesional. salvo 195 informes obligatorios que
deben rendir con sujecin a las leyes respectivas y los actos que deban
inscribirse en el Registro Pblico de la Propiedad, de los cuales podrn
enterarse las personas que no hubiesen intervenido en ellos y siempre
que ajuicio del notario tengan algn inters legtimo en el asunto y que
no se haya efectuado la inscripcin respectiva."
Cdigo Fiscal de la Federacin. En su articulo 69, establece la obli-

gacin del personal oficial que intervenga en los trmites relativos a
la aplicacin de las disposiciones tributarias, de guardar absoluta re-
serva en lo concerniente a las declaraciones y datos suministrados por
los contribuyentes o por terceros con ellos relacionados, as como los
obtenidos en el ejercicio de las facultades de comprobacin.
Ley Federal de Responsabilidades de los Servidores Pblicos. Dispone

en su artculo 47, fraccin IV, que todo servidor pblico tendr la
obligacin de:
"Custodiar y cuidar la documentacin e informacin que por razn de

su empleo, cargo o comisin, conserve bajo su cuidado o a la cual tenga
acceso, impidiendo o evitando el uso, la sustraccin, destruccin, ocul-
tarniento o inutilizacin indebida de aqullas."
Ley Federalde Instituciones deFianzas. Establece en su articulo 126 que:

"Los informes que las instituciones de fianzas adquieran respecto a los
solicitantes de garantas o de quienes ofrezcan contragarantas, sern
estrictamente confidenciales, aun cuando se refieran a infracciones de
leyes penales. y se considerarn solicitados y obtenidos con un fin legti-
mo y para la proteccin de intereses pblicos, sin estar sujetos a investi-
gacin judicial."
Cdigo Penal Federal. Dispone en relacin al secreto, lo siguiente:

"Artculo 210. Se impondrn de 30 a doscientas jornadas de trabajo en
favor de la comunidad, al que sin justa causa, con perjuicio de alguien y
sin consentimiento del que pueda resultar perjudicado, revele algn
secreto o comunicacin reservada que conoce o ha recibido con motivo
de su empleo, cargo o puesto",
"Artculo 211. La sancin ser de uno a cinco aos, multa de cincuenta a
quinientos pesos y suspensin de profesin en su caso, de dos meses
a un ao, cuando la revelacin punible sea hecha por persona que preste
servicios profesionales o tcnicos o por funcionario o empleado pblico,
o cuando el secreto revelado o publicado sea de carcter industrial",
Como puede observarse, el Cdigo Penal crea un tipo delictivo

muy general que puede ab~car la conducta de muchas personas y en
el que puede caber ciertamente la violacin de los secretos bancario,
burstil y fiduciario.
Cabe hacer mencin, que las sanciones que contempla el Cdigo
Penal, en cuanto a la violacin del secreto finaciero, son mnimas) en
relacin al perjuicio que se causa.
3) BASE LEGAL DEL SECRETO BANCARIO, FIDUCIARIO Y BURSTIL
FUNDAMENTO CONSTITUCIONAL DEL SECRETO FINANCIERO
El artculo 16 Constitucional establece:

"Nadie puede ser molestado en su persona, familia, domicilio) papeles o
posesiones, sino en virtud de mandamiento escrito de la autoridad com-
pe.~ente, que funde y motive la causa legal del procedimiento.
Si bien es cierto que del citado texto no se desprende ni se regula

en lo concerniente al denominado secreto financiero, s protege el
derecho a la intimidad y la inviolabilidad de los documentos privados,
que son el sustento del citado secreto, en la medida que constituye un
secreto profesional.
S\CRETO BANCARIO I
La obligacin que incumbe al banquero de observar el secreto
sobre estos negocios es consecuencia de la Ley de Instituciones de
Crdito que establece en su artculo 117 lo siguiente:
"Las instituciones de crdito en ningn caso podrn dar noticias o infor-

macin de los depsitos, servicios o cualquier tipo de operaciones, sino
al depositante, deudor, titular o beneficiario que corresponda, a sus re-
presentan tes legales o a quienes tengan otorgado poder para disponer de

la-cuenta o para intervenir en la operacin o servicio, salvo cuando las
pidieren, la autoridad judicial en virtud de providencia dictada enjuicio
en el que el titular sea parte o acusado y las autoridades hacendarias
federales, por conducto de la Comisin Nacional Bancaria, para fines
fiscales. Los empleados y funcionarios de las instituciones de crdito se-
rn responsables, en los trminos de las disposiciones aplicables, por
violacin del secreto que se establece y las instituciones estarn obliga-
das en caso de revelacin del secreto, a reparar los daos y perjuicios
que se causen.
Lo anterior, en forma alguna afecta la obligacin que tienen las insti-
tuciones de crdito de proporcionar a la Comisin Nacional Bancaria,
toda clase de informacin y documentos que, en ejercicio de sus funciones
de inspeccin y vigilancia, les solicite en relacin con las operaciones
que celebren y los servicios que presten.t
, ~on las reformas y adiciones a la LIC publicadas en el DOF el 4 de

-, ~unio d~OOl, se ampliaron los supuestos de excepcin del secreto
~~'J=ario. i
. !U'n e ecto, se adicion el artculo 117 Bis que a la letra dice:
"La Comisin Nacional Bancaria y de Valores estar facultada para pro-

porcionar a autoridades financieras del exterior, informacin sobre las
operaciones y servicios previstos en el artculo 117, as como en la fraccin
XV del artculo 46 de esta Ley, que reciba de las instituciones de crdito,
siempre que tenga suscritos con dichas autoridades acuerdos de intercam-
bio de informacin en los que se contemple el principio de reciprocidad,
debiendo en todo caso abstenerse de proporcionar la informacin cuando
a su juicio sta pueda ser usada para fines distintos a los de la supervisin
financiera, o bien, por causas de orden pblico, seguridad nacional o
por cualquier otra causa prevista en los acuerdos respectivos. "
Debiendo abstenerse t
de proporcionada:
Se faculta a la CNBV Cuando la requieran O Cuando sta pueda
para compartir infor- autoridades financieras ser usada para fines
macin so bre las del exterior, siempre distintos a la super-
operaciones activas, que existan acuerdos visin financiera;
pasivas y de servicios, de intercambio de
as como de fideicomi- informacin en los
o I Por causas de orden
sos que reciba de las pblico, seguridad
que se contemple la
instituciones de nacional; o
reciprocidad.
crdito.
o Por cualquier Otra
causa convenida en
"- los acuerdos res-

pecrivos.
I
SECRETO FIDUCIARIO <.
El artculo 118 de la Ley de Instituciones de Crdito a la letra dice:
"Con la salvedad de toda clase de informacin que sea solicitada por la

Comisin Nacional Bancaria, la violacin del secreto propio de las ope-
raciones a que se refiere la fraccin XV del artculo 46 de esta ley, inclu-
so ante las autoridades o tribunales en juicios o reclamaciones que no
sean aquellos entablados por el fideicomitente o fideicomisario, comi-
tente o mandante, contra la institucin o viceversa, constituir a sta en
responsabilidad civil por los daos y perjuicios ocasionados, sin perjui-
'cio de las responsabilidades penales procedentes."
SECRETO BURSTlL
La Ley del Mercado de Valores regula el secreto que se conoce

con el nombre de burstil, la cual dispone en sus artculos 25 y 72 lo
siguiente:
"Artculo 25.- Las casas de bolsa en ningn caso podrn dar noticias o
informacin de las operaciones o servicios que realicen o en las que inter-
vengan, sino al titular o beneficiario, a sus representantes legales o quienes
tengan otorgado poder para disponer de la cuenta o para intervenir en
ellas; salvo cuando las pidiere la autoridad judicial en virtud de providencia
dictada enjuicio en el que el titular sea parte o acusado y las autoridades
hacendarias federales por conducto de la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, para fines fiscales o en el caso de la informacin estadstica a
que se refiere la fraccin I del artculo 27 de esta Ley.
Los empleados y directivos de las casas de bolsa serio responsables en
los trminos de las disposiciones aplicables, por la violacin del secreto
que se establece en este articulo y las sociedades sealadas estarn obli-
gadas en caso de revelacin del secreto a reparar los daos y perjuicios
que se causen.
Lo anterior no afecta, en forma alguna, la obligacin que tienen las
casas de bolsa de proporcionar a la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, toda clase de informacin y documentos que, en ejercicio de
sus funciones de inspeccin y vigilancia e investigacin, les solicite.
La citada Comisin estar facultada a proporcionar a las autoridades
financieras del exterior, informacin sobre las operaciones, que reciba
de las casas de bolsa, siempre que tenga suscritos con dichas autoridades
acuerdos de intercambio de infor-fuacin en los que se contemple el
principio de reciprocidad, debiendo en todo caso abstenerse de propor-
cionar la informacin cuando a su juicio sta pueda ser usada para fines
distintos a los de la supervisin financiera, o bien por causas de orden
pblico, seguridad nacional o por cualquier otra causa convenida en los
acuerdos respectivos."
"Artculo 72.- Las instituciones para el depsito de valores en ningn

caso podr dar noticias o informacin de los depsitos y dems opera-
ciones o servicios que realicen o en las que intervengan, sino al deposi-
tante, a sus representantes legales o quienes tengan otorgado poder para
disponer de la cuenta o para intervenir en ella; salvo cuando las pidiere
la autoridad judicial en virtud providencia dictada en juicio en el que el
depositante sea parte o acusado y las autoridades hacendaras federales
por conducto de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para fines
fiscales.
Los empleados y directivos de las instituciones para el depsito de valores
sern responsables en los trminos de las disposiciones aplicables, por
violacin del secreto que se establece y las propias instituciones estarn
obligadas en caso de revelacin del secreto a reparar los daos y perjui-
cios que causen.
Lo anterior, en forma alguna afecta la obligacin que tienen las institu-
ciones para el depsito de valores de proporcionar a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, toda clase de informacin y documentos que, en
ejercicio de sus funciones de inspeccin, vigilancia e investigacin, les
solicite en relacin con las operaciones que celebren.
La citada Comisin estar facultada a proporcionar a las autoridades
financieras del exterior, informacin sobre las operaciones, que reciba
de las instituciones para el depsito de valores, siempre que tenga sus-
critos con dichas autoridades acuerdos de intercambio de informacin
. en los que se contemple el principio de reciprocidad, debiendo en todo
caso abstenerse de proporcionar la informacin cuando a su juicio sta
pueda ser usada para fines distintos a los de la supervisin financiera, o
bien por causas de orden pblico, seguridad nacional o por cualquier
otra causa convenida en los acuerdos respectivos."
4) CONCEPTOS
La doctrina no es uniforme en lo que al concepto de secreto ban-

cario se refiere, toda vez que existen opiniones en el sentido de consi-
derarlo como un deber o bien como una obligacin.
Jorge LABANCA considera que el secreto bancario es:

"un deber de silencio a cargo de los bancos respecto de hechos vincula-
dos a las personas con que mantienen relaciones comerciales.">
En el mismo sentido se pronuncia el Doctor Octavio A. HERNAN-
DEZ, al definirlo como:
"El deber jurdico que ticnen las instituciones de crdito y las organiza-
ciones auxiliares y sus empleados de no revelar ni directa ni indirecta-
3 !...A1JANCA., JQ'1{7-. El Secreto Bancario y Otros Estudios. Ed. Abeedo-Perrot; Buenos Aires, 1968, p. 9.
mente los datos que lleguen a su conocimiento, por razn o con motivo
de la actividad a la que estn dedicados. "4
Por su parte, Juan Carlos MALAGARRIGA lo define como:

"La obligacin impuesta a los bancos de no revelar a terceros. sin causa
justificada los datos referentes a sus clientes que lleguen a su conoci-
miento como consecuencia de las relaciones jurdicas que los vinculan. "5
Alfonso DE LA ESPRIELLA OSSIO seala:

"El secreto bancario est fundamentado en la obligacin profesional
que tienen tan to la persona jurdica en su calidad de rgano colectivo,
como la direccin, la administracin y los empleados individualmente,
de no revelar ni indirectamente las informaciones y datos que lleguen a
su conocimiento en virtud de la actividad a que estn dedicados. "6
En nuestra opinin, el secreto bancario es el deber jurdico que tie-

nen las instituciones de crdito, sus rganos, funcionarios, empleados y
personas en relacin directa con ellas, de observar discrecin sobre cual-
quier tipo de operaciones que celebra con los usuarios; salvo en los casos
en que as lo disponga la ley de la materia, o lo faculte el mismo cliente o
en los casos de excepcin que establezca la Secretara de Hacienda y Cr-
dito Pblico.
El secreto fiduciario lo podemos definir en trminos similares al
anterior, salvo en que la reserva versa, sobre operaciones de' fideico-
miso, mandatos y comisiones.
Por su parte, el secreto burstil se define como:
El deber que tienen las casas de bolsa, las instituciones para el
depsito de valores, sus rganos, empleados y personas en relacin
directa con dichas entidades, de observar reserva respectivamente
sobre:
Operaciones que realicen o en las que intervengan; y
Sobre los depsitos y dems operaciones, salvo en las casos que
expresamente lo permita la ley:
5) FINALIDADES
Las razones que tuvo el legislador para obligar a las instituciones
de crdito y para el depsito de valores y casas de bolsa, etc., a guar-
4 HHRNl\'DRI., Octaoio A. Derecho Bancario Mexicano. Tomo 1, Ediciones de la Asociacin Mexicana
de Investigaciones Administrativas, Mxico, 1958, p. 130.
5 MM.AGARlUGA, Juan Carlos. El Secreto Bancario. Ed. Abeledo-Perrot, Buenos Aires, 1970, p. 15.
6 D.; LA ESPRIELLA OSSIO, Alfonso. El Secreto Bancario. Ed. Temis Librera, Bogot, Colombia,
1979. p. 80.
dar reserva en las operaciones y servicios que prestan al pblico, son

principalmente:
Para que el sistema financiero se desarrolle en forma convenien-
te, es indispensable establecer la confianza ms amplia del pblico en
las en tidades financieras, y sta no podra existir si las mismas no con-
servan en secreto los intereses que el propio pblico les confa y que,
en materia econmica, son de enorme importancia.
Si las instituciones pudieran divulgar las operaciones que cele-
bran con su clientela, no slo perderan la confianza de sta, sino que
podran causarle muy serios perjuicios. Por otra parte, el banquero y
el empresario burstil para desarrollar operaciones con su clientela,
necesitan conocer su verdadera situacin financiera, y sta la propor-
ciona sabiendo que su informacin se guardar en forma confidencia!.
Proteger la libertad individual, la intimidad de las personas y
facilitar el inters pblico en el ejercicio de la profesin bancaria
y burstil.
Cada uno desea que su intimidad sea preservada respecto del Es-
tado y de los particulares. Es un aspecto que el derecho protege reco-
nociendo a cada individuo una esfera ntima. Es necesario tener en
cuenta el hecho de que acceder a ciertos servicios financieros, impli-
ca necesariamente confidencias, las cuales deben ser protegidas por
la institucin del secreto profesional.
En ese sentido, se desprende que la confianza en las relaciones
entre la banca, casas de bolsa, instituciones para el depsito de valo-
res y su clientela, es una de las bases fundamentales en que descansa
el secreto profesional financiero.
244. PERSONAS OBLIGADAS A GUARDAR EL SECRETO FINANCIERO
Una persona moral no puede actuar ms que por intermedio de sus

rganos, la discrecin es consustancial con los negocios bancarios,
fiduciarios y burstiles, y el silencio sobre las operaciones de los clientes
es un derecho de stos y un deber de las entidades financieras, tanto
tica, como jurdicamente. Es evidente que las empresas financieras
recurren para realizar las operaciones convenidas a empleados y fun-
cionarios que tienen que ser puestos al corriente de ciertos hechos que
entran en el cuadro de la obligacin de discrecin. Esto no constituye
evidentemente una violacin de los secretos que nos ocupan.
Los clientes son conscientes de que los bancos, las casas de bolsa y
las instituciones para el depsito de valores no pueden realizar solos
sus asuntos, sino que los ejecutan a travs de sus empleados y funciona-
rios. En consecuencia, las indiscreciones sern realizadas, por lo ge-
neral, por dichas personas. De ah que la LlC y la LMV los responsabi-

lizan de la violacin de los secretos que se establecen en los trminos
de las disposiciones aplicables y las entidades estarn obligadas a re-
parar los daos y perjuicios que se causen. El dao es una disminu-
cin involuntaria del patrimonio que puede presentarse bajo la for-
ma de una prdida efectiva o de una prdida de ganancia. El dao
debe ser cierto y no solamente eventual.
Ejemplo: Un cliente es secuestrado por que su banco trasmiti
por error informacin a una persona sobre los saldos de sus cuentas,
el cual result ser un secuestrador, el cliente al verse en tal situacin
tuvo que darle todos sus depsitos. En tal hiptesis, corresponde al
cliente aportar la prueba de que con dicha informacin que propor-
cion la institucin, realmente se propici el secuestro y que con ello
se le caus un dao patrimonial. Sin embargo no hay que perder de
vista que el juez puede reducir los daos o incluso no obligar al banco
a pagar nada, cuando de los hechos se desprende que la parte lesio-
nada ha contribuido a crear el dao, es decir, que haya asumido ries-
gos por su ostentosidad,
Otras personas que tambin deben guardar los secretos bancario,
fiduciario y burstil:
- Los liquidadores que son las personas encargadas de liquidar un
banco;
- Los comisarios y los auditores externos de las instituciones de
crdito; y
- Las sociedades de informacin crediticia."
En consecuencia, las entidades financieras estn obligadas a to-
mar todas las medidas necesarias para evitar la violacin de los secre-
tos profesionales que les sean aplicables.
7 De conformidad a lo que establece en la LRAF.- ARTicULO 33 A.- Con excepcin de la
informacin que proporcionen sobre operaciones activas a sus usuarios en los trminos de
la presente Ley y de las disposiciones conducentes, a las sociedades de informacin crediticia, a
sus funcionarios y a sus empleados, les sern aplicables las disposiciones de la Ley de Institu-
ciones de Crdito relativas al secreto bancario. Esta obligacin subsistir independientemente
de que los mencionados funcionarios o empleados dejen de prestar sus servicios en dichas
sociedades.
La obligacin del secreto bancario a que se refiere el prrafo anterior, tambin ser aplica-
ble a los usuarios de la informacin crediticia. as como a sus funcionarios y empleados, respec-
to de dicha informacin.
No se considerar que existe violacin al secreto bancario cuando una entidad financiera
proporcione informacin sobre operaciones activas a alguna sociedad de informacin crediticia.
Las personas que realicen alguna gestin financiera ante usuarios de informacin crediti-
cia podrn solicitar, a travs del propio usuario de que se trate, los datos que ste hubiere
obtenido de la sociedad. Las aclaraciones respecto de tales datos se realizarn por los interesa-
dos ante los acreedores respectivos, quienes, en su caso,lIevarn a cabo las gestiones conducentes
ante la sociedad de informacin crediticia de que se trate.
PERSONAS OBLIGADAS A GUARDAR EL SECRETO BANCARIO,

FIDUCIARJO Y BURSTIL
EMPLEADOS
FUNCIONARIOS
LIQUIDADORES
COMISARIOS
AUDITORES EXTERNOS
SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA
OTROS
245. OPERACIONES QUE PROTEGE EL SECRETO FINANCIERO
1) BANCARIAS
El secreto profesional del banquero cubre: depsitos, servicios o
cualquier tipo de operaciones, es decir, todas las actividades que ten-
gan un carcter bancario. (Operaciones pasivas, activas y de ser-
vicios). (Ver Captulo XIII "Las Instituciones de Banca Mltiple. N-
meros: 11, 112 Y 113).
La reserva bancaria no significa silencio pleno, pues presenta las
excepciones siguientes: aspectos sobre los cuales el cliente autoriza
publicidad; lo referente a los que estn al alcance de otros por me-
dios de acceso general; los que conoce el banco no por razn exclusiva
del contrato, como acontece con el domicilio o el segundo apellido
de quien contrata con l.
En Circular No. 758 del 28 de diciembre de 1977, la Comisin Na-
cional Bancaria (actualmente CNBV), di a conocer a las instituciones
de crdito el acuerdo del entonces Comit Permanente, adoptado en
Junta de Gobierno del 23 de junio de 1977, Acta Nm. 2104-11I, aprobado
por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico mediante oficio 305-III:J-
21435 del 28 de noviembre del mismo ao y que, entre otros aspectos,
seala en relacin con los informes que los bancos rinden a terceros acerca
de sus clientes, que en los mismos pueden incluir datos de carcter general
acerca de la actividad del informado, clase e importancia del negocio
que maneje, su experiencia en el ramo, solvencia moral y econmica,
etc., pero sin incluir noticia alguna acerca de la naturaleza e importe de
los depsitos, inversiones, lneas de crdito, responsabilidades y cuales-

quiera otras operaciones que tenga con la institucin informante, ni res-
pecto del sistema con que acostumbran manejar sus cuentas.
PROYECTO DE REFORMA AL ARTCULO 117 LIC
La tendencia en el mundo es que las operaciones activas no estn

protegidas por el secreto bancario. En ese sentido se present el Pro-
yecto de Reforma al artculo 117 de la Ley de Instituciones de Crdito,
a cargo del C. Diputado Alfonso Ramrez Cuellar, del grupo parla-
mentario del Partido de la Revolucin Democrtica (presentada en la
sesin del martes 28 de marzo del 2000) que a continuacin se
transcribe:
"Con fundamento en el artculo 58 del Reglamento para el Gobierno
Interior del Congreso General de los Estados Unidos Mexicanos, los sus-
critos diputados firmantes sometemos a la consideracin de esta Hono-
rable Asamblea, solicitando se turne a la Comisin de Hacienda y Crdi-
to Pblico la siguiente Iniciativa de reforma al artculo 1I 7 de la Ley de
Instituciones de Crdito, que tiene por objeto eliminar el secreto banca-
rio para las operaciones activas de las instituciones de crdito.
Exposicin de Motivos
La preservacin del secreto bancario en operaciones activas refleja en
forma excepcional el eterno conflicto universal social, el enfrentamiento
que se genera entre el inters pblico y el inters privado.
La facultad del Estado para realizar la recuperacin de recursos fisca-
les, ha puesto en tensin la figura del secreto bancario.
Resulta singular que, siendo del inters pblico la recaudacin de los
haberes que pertenecen al Estado, dicho inters pueda ser burlado por
una persona que aprovechando el sigilo bancario eluda el cumplimiento
de sus obligaciones para cargarlas a los contribuyentes.
Es realmente intolerable que en una economa globalizada haya una
situacin donde el brazo de la ley no pueda ir detrs de las transacciones
financieras ilcitas donde se comprometen recursos que despus tiene
que pagar la sociedad.
El dificil acceso a la informacin bancaria en varios casos impide con-
cretar las investigaciones que se realizan a personas sospechosas de in-
currir en delitos que pueden clasificarse como una violacin a las leyes y
reglamentos que afectan a las instituciones financieras mexicanas, como
lo report Michael Mackey en su informe sobre la revisin financiera
que realiz al Fobaproa.
La utilizacin de recursos pblicos para cubrir pasivos privados de ins-
tituciones de crdito o de fideicomisos ha permitido la multiplicacin
de prcticas irregulares en el sistema financiero mexicano, as como
manejos privilegiados de la informacin, autoprstarnos, transacciones

con partes relacionadas (crditos a accionistas, directores, funcionarios,
asesores y compaas del grupo), y crditos ilegales, sin que la legisla-
cin vigente lo impidiera. Por el contrario, el secreto bancario en
muchos de esos casos nicamente sirvi como pretexto para encubrir
las irregularidades.
El mismo Secretario de Hacienda, Jos Angel Gurra, ret a legisladores,
al comparecer ante la Cmara de Diputados dentro de la glosa del IV
Informe de Gobierno del Presidente Ernesto Zedillo el O de septiembre de
998, a reformar la Ley de Instituciones de Crdito. "Si los legisladores
dudan y consideran que han recibido basura? en lugar de informacin,
entonces modifiquen la ley que incluye al secreto bancario."
El secreto bancario en las operaciones activas, ha dejado de tener justifi-
cacin en el sistema financiero mexicano por las siguientes razones:
a) En numerosas ocasiones se ha utilizado para encubrir operaciones
irregulares, y no tanto para proteger la identidad de agentes econ-
micos en una transaccin legtima.
b) Es preciso contar con una mayor transparencia en la relacin entre
la institucin financiera y el o los acreditados, propsito que por lo
dems es impulsado por las prcticas sanas de supervisin financiera
a nivel internacional.
e) La supresin del secreto bancario en las operaciones activas incre-
mentar la confianza del pblico en los intermediarios financieros,
dado que estos se vern sujetos a un mayor escrutinio de los agentes
econmicos.
d) Asimismo, con esta reforma se propiciar la adopcin de prcticas
crediticias acordes con el mercado, desechando hbitos viciados que
representan un conflicto de inters por los vnculos privilegiados y
nexos especiales que pudieren existir entre la institucin financiera
y el acreditado.
Dejamos establecido de manera categrica que en todos los casos se
preserva el secreto bancario para las operaciones pasivas, es decir para
los depsitos, inversiones y todas las operaciones patrimoniales entre
particulares y empresas e instituciones financieras.
De esta manera se conserva la confidencialidad respecto a la informa-
cin que slo debera ser del inters de las partes contratantes, excepto
en los casos previstos por el mismo artculo 117, por las cuales puede
"posibilitarse" la revelacin de la informacin crediticia; es decir:
1. Cuando el cliente lo autorice, siendo la regla bsica del principio de
relacin institucional o contractual.
2. Por una problemtica jurisdiccional, es decir, cuando una autoridad
lo ordena, norrnalrncn te a peticin de una parte in teresada y Versan-
do la litis sobre asuntos econmicos manejados por la banca.
3. Por una problemtica penal, es decir, en procedimientos federales de
investigacin de delitos.
4. En los casos de representacin legal.

5. En los casos en que la Comisin Nacional Bancaria y de Valores acepta
la solicitud de autoridades hace ndarias federales para efectos fiscales.
Por 10 anteriormente expuesto y fundado, se somete a consideracin la
siguiente:
Iniciativa de reforma al artculo 117 de la Ley de Instituciones de Crdito,
y que tiene por objeto eliminar el secreto bancario para las operaciones
activas de las instituciones de crdito.
Ley de Instituciones de Crdito
Ttulo Sexto
De la proteccin de los ntereses del pblico
Artculo 117.-
Se reforma para quedar como sigue:
Las instituciones de crdito en ningn caso podrn dar noticias o
informacin de los depsitos, salvo cuando las pidieren, la autoridad
judicial o acusado y las autoridades hacendarias federales, por conducto
de la Comisin Nacional Bancaria, para fines fiscales. Los empleados y
funcionarios de las instituciones de crdito sern responsables, en los
trminos de las disposiciones aplicables, por violacin del secreto que se
establece y las instituciones estarn obligadas en caso de revelacin del
secreto, a reparar los daos y perjuicios que se causen.
Secreto bancario - Alcance de la prohibicin

El secreto bancario slo deber permanecer cuando involucre exclusi-
vamente operaciones pasivas y en ningn caso se mantendr como excu-
sa, pretexto o coartada para encubrir operaciones irregulares a partir
del momento en que se trate de transacciones que involucren recursos
pblicos de cualquier origen.
Palacio Legislativo de San Lzaro.
Diputados: Alfonso Ramrez Cullar, Carlos Heredia Zubieta."
2) FIDUCIARIAS
El secreto burstil cubre las operaciones de fideicomiso, mandato
y comisin. (Ver Captulo XIII "Las Instituciones de Banca Mltiple".
Nm. 113).
3) BURSTILES
Las casas de bolsa deben guardar secreto respecto a las operaciones

o servicios que realicen o en las que intervengan. Por su parte, las ins-
tituciones para el depsto de valores no podrn dar notcias de los
depsitos y dems operaciones y servicios que realicen o en los que
intervengan (Ver captulo XVIII "Del Mercado de Valores. Nm. 146).
OPERACIONES QUE PROTEGE EL SECRETO BANCARIO,

FIDUCIARIO Y BURSTIL
_ _B_A..,NCAR,IO_ _ I I~_F_ID..,UCIAR,I_O_I I__B..,URST,IL_ _
DEPSITOS "1 OPERACIONES O

FIDEICOMISOS SERVICIOS QUE
SERVICIOS REALICEN O INTER-
MANDATOS VENGAN LAS GASAS
CUALQUIER DE BOLSA
TIPO DE COMISIONES
OPERACIN DEPSITOS Y
DEMS OPERACIONES
Y SERVICIOS
EFECTUADAS
ANTE INSTITUCIONES
PARAEL DEPSITO
DE VALORES
246. PERSONAS FACULTADAS PARA SOLICITAR DIRECTAMENTE

INFORMES RESPECTO DEL SECRETO FINANCIERO
1) SECRETO BANCARIO
Las personas que tienen derecho a pedir directamente informes

de los depsitos y dems operaciones a las instituciones de crdito, sin
que se viole el secreto bancario, son de conformidad con el artculo 117:
Depositante. Dispone el derecho a la informacin sobre los bie-
nes que depsito.
Deudor de la institucin. El banco acreedor, debe responder en
todo momento a las peticiones de informacin sobre el estado de su
deuda.
Titular de una operacin.
Beneficiarios. Cuando en una cuenta bancaria el cliente y el ban-
co han estipulado como beneficiario a su muerte a un tercero, ste
tendr derecho a solicitar informacin al banco sobre la cuenta o
cuentas de las cuales tiene ese carcter, nicamente a la muerte del
titular.
Representantes legales o mandato. Dado que el cliente determina el
objeto y la extensin del secreto bancario, puede evidentemente desli-
garse de su obligacin de discrecin por una autorizacin de informar

a determinadas personas. El cliente est as en situacin de acordar a sus
representan tes legales o a quien tenga otorgado poder para disponer
de la cuenta o para intervenir en la operacin o servicio.
Los representantes y mandatarios tienen derecho a ser informa-
dos en la medida en que son mandatarios y pueden prevalerse de po-
deres de representacin. La extensin de los poderes acordados por
el titular de una cuenta en vista de la ejecucin de un mandato puede
ser muy variable. Cuando una persona confa a un tercero el mandato
de gestionar sus bienes, el derecho de disposicin acordado al man-
datario autoriza, en general, a obtener todas las informaciones sobre
stos. El mandato siendo revocable en todo tiempo, el banquero debe
rehusar al mandatario toda informacin desde que el cliente le ha
notificado su revocacin.
Personas autorizadas por el titular para intervenir en la cuenta o
en la operacin o servicio.
2) SECRETO FIDUCIARIO
Conforme al artculo 118 de la LIC, pueden solicitar informacin
sin que se viole el secreto fiduciario, las personas siguientes:
Fideicomitente.
Fideicornisario.
Comitente.
Mandante.
El secreto consignado en el precepto en comentario, comnmen-
te denominado "fiduciario", es ms estricto que el secreto bancario,
ya que slo pueden tener acceso a la informacin de las operaciones
identificadas como mandato, comisin y fideicomiso, las partes con-
tratantes, la CNBV, las autoridades judiciales y tribunales en procesos
en donde las propias partes se encuentren en conflicto. Por tanto se
excluye a las autoridades hacendarias, y en general a cualquier terce-
ro, quienes en su caso debern canalizar su solicitud a travs de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores. De igual forma, se establece
para el caso de violacin de este secreto, una pena ms severa a la que se
contempla por la violacin del secreto bancario: la de carcter penal.
CUL ES LA RAZN POR LA CUAL EL LEGISLADOR HIZO MS RGIDO EL S~:CRETO

"FIDUCIARIO"?
Ni el Proyecto Alfaro ni las leyes de 1926 se referan al secreto

profesional, omisin de que tambin adoleca la Ley Bancaria de 1932
y que persiste en la ley substantiva. La Ley General de Instituciones
de Crdito y Organizaciones Auxiliares de 1941, empero, dispona

que, con la salvedad de la informacin solicitada por la Comisin Na-
cional Bancaria, la violacin del secreto propio de las operaciones de
fideicomiso, incluso ante las autoridades o tribunales en juicios o
reclamaciones que no fueran aqullos entablados por el fideico-
mitente o fideicomisario, comitente o mandante contra la institucin
o viceversa, constituira a sta en responsabilidad civil por los daos y
perjuicios ocasionados, sin perjuicio de las responsabilidades penales
procedentes (Art. 45 Fracc. X, reformado por Decreto de 29 de
diciembre de 1956).
El precepto anterior fue literalmente reproducido en el artculo
94 de la Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de Banca y Crdito
de 1984, de donde pas en igual forma a la Ley de Instituciones de
Crdito en vigor (Art, 118).8
El artculo 118 de la LIC, hace referencia a las operaciones de
fideicomiso, mandato y comisin, excluyendo cualesquiera otras opera-
ciones, sean de servicios, pasivas o activas.
En las operaciones aludidas, la institucin de crdito no acta en
la celebracin de los actos jurdicos en su carcter de banco, sino lo
hace como fiduciaria, mandataria o comisionista. De igual forma exis-
ten otras operaciones en que acta con otro carcter distinto del de
banco, como es el caso de representante comn (Fracc. XVII), alba-
cea (Fracc. XX), sndico (Fracc. XXI), arrendador (Fracc. XXIV) a
que hace referencia el artculo 46 de la LIC, por lo que se excluye, en
principio, que exista justificacin para regular en forma particular el
secreto profesional.
Con base en lo expuesto podemos decir lo siguiente:
O El secreto mal llamado fiduciario debe ser identificado como
secreto profesional, tal como lo concepta Rodolfo BATlZA, porque
no est limitado a las operaciones de fideicomiso, de tal forma,
que consideramos es el motivo de que su regulacin no haya que-
dado contemplada en la LGTOC que forma parte de la legislacin
bsica del fideicomiso, sino dentro de la legislacin que regula las
instituciones fiduciarias.
O Si la razn de constituir un fideicomiso es el carcter confiden-
cial -no secreto- y la confianza que deposita una persona para
que su encargo sea realizado por la buena fe de un tercero llama-
do fiduciario, quien debe actuar como buen padre de familia, en
favor de un tercero llamado fideicomisario, y atendiendo al espritu
del Trust Anglosajn, el secreto profesional que regula el artculo
118 de nuestra LIC, debera sin lugar a duda excluir a las operaciones
---
8 BATlZA, RodolJo. El Fideicomiso, Teora y Prctica. EditorialJus, 5 edicin. Mb:ico, 1991, p. 322.
de mandato y de comisin, porque dichas figuras no persiguen los

fines del fideicomiso.
CJ Si el secreto profesional se implementa para el fideicomiso, el
mandato y la comisin, como una extensin de la regulacin que
al efecto encontramos en nuestro Cdigo Civil para el Distrito
Federal que, en su artculo 2590 dispone que el procurador o abo-
gado que revele a la parte contraria los secretos de su poderdante o
cliente, o le suministre documentos o datos que lo perjudiquen,
ser responsable de todos los daos y perjuicios, quedando adems,
sujeto a lo que para estos casos dispone el Cdigo Penal, entonces
no hay razn para excluir a la representacin comn de los tene-
dores de ttulos de crdito, que es un cargo ejercido por virtud de
una comisin mercantil y que es desempeado por las reas o de-
partamentos fiduciarios, al igual que la comisin o el mandato.
CJ Si en la regulacin del secreto bancario contenida en el artculo
117 de la LIC, se contempla que las autoridades hacendarias pue-
dan recibir informacin de las operaciones que celebren sus clientes,
y que consideramos debe obedecer a las facultades de comprobacin
de la SHCP que se delimitan, entre otras disposiciones, por el artcu-
lo 48 del Cdigo Fiscal, que dispone en su primer prrafo "Cuando
las autoridades fiscales soliciten de los contribuyentes, responsables
solidarios o terceros, informes, datos o documentos o pidan la
presentacin de la contabilidad o parte de ella, para el ejercicio
de sus facultades de comprobacin, fuera de una visita domiciliaria se
estar a lo siguiente: aunado a la reforma realizada a la L1C y al
Cdigo Fiscal de la Federacin, que en el primer caso se adicion
el artculo J l -bis referente a la prevencin y deteccin de operacio-
nes de lavado de dinero, reforma que establece que las opera-
ciones que puedan ser consideradas como tales deben ser reportadas
a la Procuradura Fiscal de la Federacin, no se estara aplicando
el artculo 118, o al menos no lo debera ser para las operaciones
de mandato y comisin.
En razn de lo anterior, podemos concluir que la regulacin de
un secreto profesional en forma especial por el artculo 118 no es
razonable, por lo que debera mantenerse la regulacin del secreto
bancario y en su caso, hacerlo ms rgido por lo que toca al fideicomi-
so, y no hacerlo extensivo, como lo es actualmente, para los efectos de
la comisin y el mandato. Es indudable, que el motivo de constituir
un fideicomiso es la confidencialidad y confianza del encargo que le
es otorgado a un banco para que lo desempee como fiduciaria, y si
lo que se pretende regular es la actuacin del fiduciario, debera pre-
verse lo necesario en la legislacin sustantiva a fin de que aplique a
instituciones fiduciarias no bancarias, que en sus respectivas legisla-

ciones en forma expresa no aluden al secreto fiduciario.
3) SECRETO BURSTIL
Conforme a los artculos 25 y 72 de la Ley del Mercado de Valores,

las personas que pueden solicitar informacin sin que se viole dicho
secreto son:
Artculo 25:
Titular.
Beneficiario.
Representantes legales.
Quienes tengan otorgado poder para disponer de las cuentas o
para intervenir en ellas.
Artculo 72:
Depositan te.
Representantes legales.
Quien tenga otorgado poder para disponer de la cuenta o para
intervenir en ella.
PERSONAS FACULTADAS PARA RECIBIR INFORMES

SIN QUE SE VIOLE EL SECRETO FINANCIERO
DEPOSITANTE TITULAR
DEUDOR BENEFICIARIO
TITULAR FIDEICOMITENTE REPRESENTANTES
LEGALES
BENEFICIARIO FIDEICOMISARIO
QUIENES TENGAN
REPRESENTANTES OTORGADO
LEGALES, O COMITENTE PODER PARA
DISPONER DE LA
QUIENES TENGAN MANDANTE CUENTA O PARA
PODER PARA INTERVENIR EN
INTERVENIR O ELLA
DISPONER
247. AUTORIDADES FACULTADAS PARA SOLlCITAR DIRECTAMENTE

INFORMES RESPECTO DEL SECRETO FINANCIERO
Existen ciertos casos, en los cuales los secretos bancario, fiduciario o

burstil no deben ser obstculo para la persecucin de delitos o su-
pervisin de las entidades financieras, etc., por lo que se han estable-
cido diversas excepciones que permiten a ciertas autoridades recabar
directamente de la instituciones de crdito y para el depsito de valores y
casas de bolsa, informes amparados por el secreto bancario, burstil
y fiduciario. Entre los mismos tenemos:
1) COMISiN NACIONAL BANCARIA y DE VALORES
De conformidad con los artculos 117 y 118 de la LIC; 72 de la

LMV, este rgano desconcentrado de la SHCP, tiene facultades para soli-
citar toda clase de informacin y documentos que, en el ejercicio de sus
funciones de inspeccin, vigilancia, investigacin y regulacin, re-
quiera a las instituciones financieras y para el depsito de los valores, en
relacin con las operaciones que celebren y los servicios que presten.
En caso de que los bancos no atendieran las solicitudes de la Co-
misin, se colocaran en los supuestos del artculo 108 de la LIC, el
cual seala que, la violacin de las normas de la presente ley ser san-
cionada con multa.
2) AUTORIDADES JUDICIALES
De acuerdo con la Ley Orgnica del PoderJudicial de la Federacin,

son autoridades judiciales federales: la Suprema Corte de Justicia de la
Nacin; los Tribunales Colegiados de Circuito; los Tribunales Unitarios
de Circuito; los Juzgados de Distrito y el Jurado Popular Federal y, de
conformidad con las Leyes Orgnicas de los Tribunales Locales, los
Tribunales Superiores de Justicia y los Juzgados Civiles y Penales.
En este orden de ideas, las autoridades tanto federales como loca-
les establecidas en la Repblica, tienen facultades para solicitar infor-
mes directamente de las instituciones de crdito, y para el depsito
de valores y casas de bolsa, siempre y cuando se cumplan los extremos
que sealan los artculos respectivos, es decir, que la autoridad dicte
providencia en juicio en el que el titular depositante o beneficiario
sea parte o acusado.
3) PROCURADURA GENERAL DE LA REPBLICA
Si bien la LIC ni la LMV contemplan a esta dependencia dentro de

las excepciones, la misma s tiene facultades para solicitar directamente
1338 JESS DE lA FUENTE RODRicUEZ
de las instituciones de crdito, para el depsito de valores y casas de

bolsa los datos e informes que necesite para la debida integracin
de las averiguaciones penales correspondientes y la comprobacin de
los delitos que esa dependencia tiene encomendados.
Con el propsito de cuidar el sigilo inherente y necesario a las
operaciones de crdito, y en especial a las relativas a depsitos en
instituciones bancarias, el Procurador General de la Repblica, esta-
bleci que los Agentes del Ministerio Pblico Federal, debern contar
con el visto bueno, ya sea por parte del Procurador, Subprocurador,
Director General de Averiguaciones Previas o el Director General de
Control de Procesos y Consulta en el ejercicio de la accin penal, para
recabar datos de las instituciones de crdito. (El citado criterio fue
aprobado por el entonces Comit Permanente de la Comisin Nacio-
nal Bancaria y de Seguros el 29 de julio de 1983 y se dio a conocer a
las instituciones en Oficio Circular Nm. 43001-1029 del8 de agosto
del mismo ao.
248. AUTORIDADES QUE POR CONDUCTO DE LA CNBV, DEBEN

SOLICITAR INFORMES RESPECTO DEL SECRETO FINANCIERO
Existen una serie de autoridades que no estn previstas en los menciona-

dos artculos 117 de la LIC (salvo las Autoridades Fiscales Federales)
y 25 Y 72 de LMV; sin embargo, a travs de diversas interpretaciones
del primero de los citados preceptos y acuerdos de la SHCP, se ha
establecido que pueden solicitar informacin de las instituciones de
crdito a travs de la CNBV, a fin de que este organismo vigile que se
cumpla debidamente el secreto bancario, entre otras, las siguientes:
1) SECRETARA DE CONTRALORiA V DESARROLLO ADMINISTRATIVO
Con fundamento en los artculos 37 de la Ley Orgnica de la Ad-

ministracin Pblica Federal, 1Q Y21 de su Reglamento Interior, y 16
Y61 de la Ley sobre el Servicio de Vigilancia de Fondos y Valores de la
Federacin, esta Secretara tiene facultades para solicitar informa-
cin a las instituciones de crdito, aun cuando este rgimen de ex-
cepcin no est contemplado en la Ley Bancaria.
Al respecto, la SHCP, considerando los fundamentos anteriores,
resolvi en oficio 305-111-4-S-89 del 4 de enero de 1978, que la citada
Secretara de la Contralora s puede solicitar a travs de la Comisin
Nacional Bancaria, (actualmente CNBV) , informacin de los bancos
relacionada con depsitos, servicios u otro tipo de operaciones que
personas morales o fsicas tengan o celebren en entidades integrantes
de la administracin pblica, o de personas que hayan actuado o
acten con carcter de funcionarios, empleados y/o agentes de la fe-

deracin, que recauden, administren y/o custodien fondos o valores
de la propiedad o al cuidado del Gobierno Federal.
De acuerdo con lo expuesto, para que la CNBV atienda las solici-
tudes de informes de la Secretara de la Contralora, debern ser ni-
camente sobre las personas que seal la SHCP en el citado oficio.
2) ENTIDAD DE FISCALIZACIN SUPERIOR DE LA FEDERACIN (CONTADURA MA-

YOR DE HACIENDA)
El Congreso de la Unin y las Legislaturas de los Estados de la Fe-
deracin, actuando como Constituyente Permanente, con Decreto del
14 de julio de 1999, en vigor el da 31 del mismo mes, promulgado por
el Ejecutivo Federal y publicado en el DOF el 30-VII-99, se reforman
los artculos 73, 74, 78 Y79 de la Constitucin Poltica de los Estados
Unidos Mexicanos. En dicho Decreto se seala que la mencionada Con-
tadura sea sustituida por una nueva entidad denominada "Entidad
de Fiscalizacin Superior-de la Federacin", l cual inici sus funciones
ello de enero del 2000.
La citada Contadura Mayor de Hacienda, que era el rgano de fis-
calizacin del Congreso de la Unin, en trminos del artculo 3 0 de
su Ley Orgnica, con la facultad de revisar la cuenta pblica del Gobier-
no Federal, y para tal efecto, poda recibir la informacin que para el
caso requiera.
En consideracin a lo anterior, se ha establecido con carcter de
excepcin' a lo dispuesto por el artculo 117 de la LIC, (oficio 356-1-S-
4895 de la SHCP, de fecha 20 de junio de 1983) el que la Contadura
Mayor de Hacienda puede solicitar, a la Comisin Nacional Bancaria,
la informacin que necesite de las instituciones de crdito para el
desempeo de sus atribuciones, sin que esto signifique una violacin
del secreto bancario, siempre y cuando:
- Se trate de personas fsicas o morales que causen dao a la Ha-
cienda Pblica o a la del Departamento del Distrito Federal.
- Cuando se trate de empleados o funcionarios pblicos por la
aplicacin indebida de las partidas presupuestales y falta de com-
probacin correspondiente.
RESOLUCIN DEL PLENO DE LASUPREMA CORTE DEJUSTICIA

DE LA NACIN
El da 24 de agosto de 2000, el Pleno de la Suprema Corte de Justi-

cia de la Nacin resolvi la controversia constitucional 26/99. La litis
consisti en determinar si, como pretenda la Cmara de Diputados

del Congreso de la Unin, el Jefe del Ejecutivo Federal deba ordenar
al Secretario de Hacienda y Crdito Pblico y al titular de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores que requirieran a Banco Unin, S.A. para
que proporcionara informacin sobre los fideicomisos operados por
dicha institucin de crdito, a que se refieren los oficios nmero 100-
342 del 23 de julio, 601-V1-DGC-5269 del 2 de julio y 102-IV-186 del 6
de julio, todos de 1999; o si, como opona el Ejecutivo Federal, estuvo
legalmente impedido para dar esas rdenes porque incurrira en res-
ponsabilidad por violar el secreto fiduciario. Al respecto, el Mximo
Tribunal del pas resolvi, por unanimidad, que son fundados los ar-
gumentos de la Cmara de Diputados. En consecuencia, el jefe del
Ejecutivo Federal deber ordenar al Secretario de Hacienda y Crdito
Pblico y al titular de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores que
requieran a Banco Unin, S.A. para que proporcione a la Cmara de
Diputados, en un plazo de 30 das, la informacin que le fue solicitada
sobre los fideicomisos operados por dicha institucin de crdito. El Pleno
de la Suprema Corte de Justicia de la Nacin concluy que, de la inter-
pretacin de los artculos 73, fraccin VIII y 74, fraccin IV de la Consti-
tucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, se desprende que la
Cmara de Diputados, al efectuar la revisin de la cuanta pblica y
la aprobacin de la deuda pblica, est en presencia de un inters
pblico. Por ello, el inters privado resguardado por el secreto fiduciario,
est supeditado al inters colectivo que debe prevalecer en la Cmara
de Diputados al ejercer sus facultades. Las cuestiones de revisin de la
cuenta pblica, por regla general, no interfieren directamente derechos
de particulares; sin embargo, cuando excepcional mene as acontezca,
debe incluirse que el inters resguardado por el secreto fiduciario, no
es oponible a dichas facultades, tal y como sucede cuando las deudas
privadas se convierten en deuda pblica. Este Alto Tribunal estableci
que, si bien es cierto que los artculos 117 y 118 de la Ley de Instituciones
de Crdito establecen y regulan los denominados secretos bancario y
fiduciario, y que las instituciones de crdito deben guardar la ms abso-
luta reserva sobre los negocios jurdicos con sus clientes y tomar las
medidas necesarias para evitar que se les puedan causar daos por vio-
lacin a este sigilo, tambin lo es que existen ciertos casos en que dichos
secretos no deben ser obstculo para la prosecucin de actos ilcitos o la
supervisin de las entidades financieras. Sobre el particular, el Pleno
de la Suprema Corte aprob las siguientes tesis de jurisprudencia: El ar-
tculo 17 de la Ley Orgnica del Congreso General de los Estados Unidos
Mexicanos, vigente a partir del cuatro de septiembre de mil novecientos
noventa y nueve, en cuanto establece requisitos relativos a los miembros
de la mesa directiva de la Cmara de Diputados, no es aplicable a quienes
se encontraban en funciones en el momento de su entrada en vigor.

Las Cmaras de Diputados y de Senadores estn legitimadas aislada-
mente para plantear la defensa de las atribuciones que, el artculo 73
de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, establece
a favor del Congreso de la Unin. Los rganos subordinados carecen
de legitimacin pasiva en las controversias constitucionales. La Comi-
sin Nacional Bancaria y de Valores forma parte de la administracin
pblica centralizada, como rgano subordinado a la Presidencia de la
Repblica, por conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
El Poder Legislativo posee la atribucin constitucional para reconocer
y mandar pagar la deuda pblica. El secreto fiduciario no es oponible
a las facultades constitucionales que posee la Cmara de Diputados con
relacin a la revisin de la cuenta pblica y el reconocimiento de la
deuda pblica.
3) AUTORIDADES FISCALES fEDERALES
Estas autoridades no tienen posibilidad de obtener las informa-

ciones directamente de los bancos para fines fiscales, esto lo tienen
que hacer por conducto de la CNBV. Las instituciones de crdito
deben proporcionar a las autoridades hacendarias federales, la
informacin que stas soliciten, siempre y cuando se cumplan los siguien-
tes requisi tos:
- Que sea una autoridad hacendaria federal. Las autoridades loca-
les no pueden, por s mismas, recabar datos de las instituciones de
crdito, pero pueden obtenerlas si en su nombre lo solicitan las
oficinas federales de hacienda por conducto de la CNBV.
- Que la informacin solicitada sea para fines fiscales, es decir,
relativa al manejo de los impuestos. Que esos datos sean concre-
tos, esto es, que los informes que soliciten dichas autoridades sean
sobre aspectos especficos, porque de lo contrario se violara el
secreto bancario, ya que podra afectarse a terceras personas aje-
nas al fin perseguido.
Por ltimo, laJunta de Gobierno de la Comisin Nacional Bancaria,
en sesin del 23 de agosto de 1990, Acta Nm. 2384, acord:
"
Segunda.- Conforme dispone el artculo 117 citado, no es necesario que
las autoridades hacendarias federales, cuando requieran informacin de las
instituciones de crdito para fines fiscales deban hacerlo de manera
particular debiendo incluso atenderse las peticiones de informacin,
sin que ello implique violacin al secreto bancario establecido en dicho
precepto. "
Los argumentos a favor de que se permitan investigaciones a las

autoridades fiscales federales, es el inters pblico de repartir equita-
tivamente las cargas tributarias entre todos los contribuyentes.
4) AUTORIDADES FISCALES AUTNOMAS FEDERALES
Se considera que son autoridades fiscales autnomas en virtud de

que pueden fincar crditos fiscales, vigilar el cumplimiento de las
obligaciones fiscales e iniciar el procedimiento administrativo de eje-
cucin, hasta su cumplimiento.
Con ese carcter se tiene al Instituto Mexicano del Seguro Social
(artculo 288 de la Ley del Seguro Social).
La Suprema Corte de Justicia de la Nacin ha establecido en Tesis
No. LII/96:
"INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL. TIENE; CARCTER DE ORGANISMO FJg..

A partir del treinta y
CAL AUTNOMO CON TODAS LAS FACULTADES INHERENTES.
uno de diciembre de mil novecientos ochenta y uno, en que se public
la reforma del artculo 271 de la Ley del Seguro Social, se otorgaron
atribuciones al Instituto Mexicano del Seguro Social para cobrar coacti-
vamente las liquidaciones no cubiertas con oportunidad, mediante oficinas
dependientes del mismo, con sujecin al procedimiento administrativo de
ejecucin que establece el Cdigo Fiscal de la Federacin y con facultades
para resolver los recursos propuestos en contra de dicho procedimiento.
de manera tal que dicho Instituto tiene el carcter de organismo fiscal
autnomo con facultades para determinar los crditos a su favor, esta-
blecer las bases de su liquidacin, fijarlos en cantidad lquida, cobrarlos
y percibirlos."
De acuerdo con el artculo 291 de su propia ley, dicho Instituto

podr aplicar el procedimiento administrativo de ejecucin para el
cobro de las liquidaciones que no hubiesen sido cubiertas oportuna-
mente, COn sujecin a las normas establecidas en el Cdigo Fiscal de
la Federacin, pudiendo nombrar, asimismo, un interventor adminis-
trador en las negociaciones que hubieran sido embargadas. (Art. 164
del CFF). El interventor administrador tendr todas las facultades
que normalmente correspondan a la administracin de la negocia-
cin. (Art. 166 del CFF).
Por tanto, de conformidad con el artculo 117 de la Ley Bancara,
el Instituto Mexicano del Seguro Social podr, por medio del inter-
ventor administrador de la negociacin, solicitar directamente de las
instituciones de crdito los informes que requiera.
En el caso de que la negociacin no se encuentre intervenida, los
informes necesarios los podr solicitar por conducto de la CNBV,
toda vez que el trmino hacendario que implica el artculo 117, no es

exclusivo de la SHCP.
5) JUNTAS FEDERALES y LOCALES DE CONCILIACIN y DE

CONCILIACIN y ARBITRAJE
Al hablar de las autoridades judiciales, se refieren a aqullas que

formal y materialmente estn encuadradas dentro del poder judicial
y encargadas de administrar justicia. Sin embargo, la realidad jurdica
en nuestro pas presenta rganos encargados de desempear estas
funciones que formalmente se encuentran ubicados dentro del po-
der administrativo, pero cuyas funciones materialmente se califican
como jurisdiccionales.
En este ltimo caso se encuentran los tribunales del trabajo, que
por las funciones que realizan al resolver los conflictos que se suscitan
en las relaciones obrero-patronales, se pueden calificar de autorida-
des jurisdiccionales, pero que, no obstante, estn ubicados formal-
mente dentro del poder administrativo.
La Suprema Corte de Justicia de la Nacin ha resuelto que lasJun-
tas de Conciliacin y Arbitraje tienen, en materia de trabajo, iguales
atribuciones que las que corresponden a los tribunales en lo referen-
te al derecho comn, aun cuando no son tribunales judiciales, segn
ejecutorias que pueden ser consultadas en el Semanario Judicial de la
Federacin, Tomos XV, XVI YXVII.
Las citadas Juntas pueden solicitar informes a las instituciones de
crdito a travs de la CNBV, siempre y cuando, de las personas que re-
quieran informacin formen parte en eljuicio laboral correspondiente.
249. OTRAS ENTIDADES QUE PUEDEN SOLICITAR INFORMES

RESPECTO DEL SECRETO FINANCIERO
1) INSTITUTO PARA LA PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO

La Ley de Proteccin al Ahorro Bancario establece en los artcu-
los 43, 44, 90 fraccin I y 11 Y91 fraccin 1, lo siguiente:
"ARTCULO 43.- Las instituciones estarn obligadas a proporcionar al Ins-
tituto la informacin que ste solicite para el cumplimiento de su obje-
to, incluyendo los datos que permitan estimar su situacin financiera,
as como a poner en conocimiento del mismo, con toda oportunidad,
cualquier problema que ponga en riesgo su estabilidad financiera. Las
instituciones no estarn sujetas a lo establecido en el primer prrafo del
artculo 117 Yen el artculo 118 de la Ley de Instituciones de Crdito,

por lo que hace a la obligacin de entregar al Instituto la informacin
antes sealada.
Al Instituto no le sern aplicables las disposiciones sealadas en el p-
rrafo anterior."
"ARTicULO 44.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo anterior, el
Instituto utilizar la informacin disponible de la Comisin. Para tal
efecto, la Comisin compartir con el Instituto su documentacin y ba-
ses de datos relativos a la informacin financiera de las instituciones. "
"ARTcULO 90.- Son infracciones de las Instituciones a esta Ley:
I. No proporcionar al instituto la informacin y documentacin que en
los trminos de la presente Ley le requiera;
n. No entregar al Instituto los informes en los trminos y plazos que esta
Le,r seale;
"ARTCULO 91.- El Instituto impondr las siguientes sanciones por las in-
fracciones administrativas a que se refiere el artculo anterior:
1.- Por violacin a las fracciones 1 y II del artculo anterior, multa de mil
a diez mil veces el salario mnimo general diario vigente en el Distrito
Federal:
2) BANCO DE MXICO
El artculo 74 de la Ley Bancaria, seala que las instituciones de
crdito, debern proporcionar al Inst.ituto Cent.ral, la informacin
sobre sus operaciones activas, incluyendo el incumplimiento de sus
clientes a las condiciones pactadas en tales operaciones, con la perio-
dicidad y en los trminos que el propio banco indique.
3) COMISIN NACIONAL PARA LA PROTECCIN y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE

SERVICIOS FINANCIEROS
La LPDUSF seala en los artculos 12 al 15, lo siguiente:
"ARTIcULO 12.- Para el debido cumplimiento de las facultades que esta

Ley atribuye a la Comisin Nacional, las unidades administrativas de la
Secretara, las Comisiones Nacionales, as como las Instituciones Finan-
cieras, debern proporcionarle la informacin y datos que les solicite.
ARTCULO 13.- La Comisin Nacional deber guardar estricta reserva
sobre la informacin y documentos que conozca con motivo de su objeto.
relacionada con los depsitos, servicios o cualquier tipo de operaciones
llevadas a cabo por las Instituciones Financieras. Solamente en el caso de

que dicha informacin o documentos sean solicitados por la autoridad judi-
cial, en virtud de providencia dictada enjuicio en el que el titular sea parte,
la Comisin Nacional estar legalmente facultada para proporcionarlos.
ARTCULO 14.- Los servidores pblicos de la Comisin Nacional sern
responsables, en los trminos de las disposiciones aplicables, por viola-
cin de la reserva o secreto a que se refiere el artculo anterior.
ARTCULO 15.- La Comisin Nacional y sus servidores pblicos, segn sea
el caso, estarn obligados a reparar los daos y perjuicios que se causen en
caso de revelacin del secreto bancario, fiduciario o burstil, en trminos
de la legislacin aplicable."
4) INSTITUCIONES DE CRDITO Y FIDEICOMISOS CONSTITUIDOS POR EL GOBIERNO

FEDERAl. PARA EL FOMENTO ECONMICO
El artculo 93 de la LIC, establece otra excepcin al secreto banca-

rio al establecer lo siguiente:
"Las instituciones de crdito slo podrn ceder o descontar su cartera
con el Banco de Mxico u otras instituciones de crdito o con los fidei-
comisos constituidos por el Gobierno Federal para el fomento econmico.
El Banco de Mxico podr autorizar excepciones a este artculo.
Las instituciones de crdito no estarn sujetas a lo establecido en el primer
prrafo del artculo 117 de esta Ley por lo que hace a la informacin
relacionarla con los activos que se mencionan a continuacin, cuando
sta sea proporcionada a personas con las que se negocien o celebren
las siguientes operaciones:
1.- Los crditos que vayan a ser objeto de cesin o descuento; o
II.- Su cartera u otros activos, tratndose de la transmisin o suscripcin
de un porcentaje significativo de su capital social o de la sociedad
controladora de grupo financiero al que pertenezca. Para dar a conocer
la informacin respectiva deber obtenerse la autorizacin previa de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico vigilar que durante los
procesos de negociacin a que se refiere este artculo, los participantes
guarden la debida confidencialidad sobre la informacin a que tengan
acceso con motivo de los mismos."
Es lgico que a los particulares compradores de cartera de las
instituciones de crdito, se les d a conocer informacin detallada de
dichos crditos o de la cartera total de otros activos.
5) LA COOPERACIN JUDICIAL INTERNACIONAL. AUTORIDADES FINANCIERAS DEL

EXTERIOR:
El Estado est investido por el Derecho Internacional de la juris-

diccin exclusiva sobre un cierto territorio, as como de las personas
establecidas sobre el mismo. Cada Estado debe respetar la soberana,

sobre todo de actos de procedimiento, en territorio extranjero. El
otorgamiento de la cooperacin judicial internacional consiste en
prestar su concurso a otro Estado, realizando, a peticin y por la pues-
ta en accin del poder del Estado requerido, actos que la autoridad
extranjera no puede hacer en razn de la limitacin territorial de la
soberana. La cooperacin judicial permite as al Estado requirente,
en el marco de un proceso llevado ante su propia jurisdiccin, obte-
ner del Estado requirente la realizacin de actos de procedimiento
civil, penal O administrativo. Mxico otorga colaboracin internacio-
nal a los Estados que hayan celebrado acuerdos.
En este sentido, la CNBV conforme a lo dispuesto por los artculos
117 Bis de la LlC, 25 y 72 de la LMV, se encuentra posibilitada para
proporcionar informacin a las autoridades financieras del exterior
siempre y cuando se cumpla con lo siguiente:
LaCNBV
proporcionar a
las autoridades
financieras del Operaciones y
exterior, (organismos Que les sea servicios
similares de necesaria para previstos en
supervisin o investigaciones Arts. 117 y 46,
bancos centrales, sobre leyes Fracc. XV LIC.
etc.) con los que
tenga suscritos
acuerdos de
"-
INFORMAC[6~
v
financieras,
como puede
ser el caso de
SOBRE
v
>
"-
Operaciones
que reciba de
intercambio de informacin casas de bolsa o
informacin, en privilcgida, de instituciones
los que se contem- etc. para el depsi-
ple el principio de to de valores.
reciprocidad
~ DEBE abstenerse de proporcionarlo:

Cuando pueda ser usada para fines
distin tos a los de la supervisin
el
financiera;
Por causas de orden pblico;
Seguridad nacional, o
Cualquier otra causa prevista en los
acuerdos respectivos.
6) SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA (VER CAPTULO XXVl)

Personas que deben guardar el secreto financiero
Conforme al artculo 38 de la Ley para Regular las Sociedades de
Informacin Crediticia, sern aplicables a dichas sociedades, a sus
funcionarios y empleados los artculos 117 y 118 de la LIC, (secreto

bancario y fiduciario), 25 de la Ley del Mercado de Valores, (secreto bur-
stil) y 55 de la Ley de Sociedades de Inversin y 34 de la Ley de
Ahorro y Crdito Popular, as como los anlogos contenidos en las
dems disposiciones legales aplicables (Ver Captulo XXIX):
CONFORME AL ART. 38 DE LA LEY

PARA REGULAR LASSOCIEDADES DE
INFORMACiN CREDITICIA, LAS PERSONAS
QUE DEBEN CUMPLIRCON EL SECRETO
FINANCIEROSON:
SOCIEDADES DE USUARIOS DE LOS SERVICIOS

INFORMACIN PROPORCIONALES POR LAS SOCJF..DADES
CREDITICIA OE INFORMACIN CREDITICIA:
ENTIDADES FINANCIERAS; Y
EMPRESAS COMERCIALES.
A sus
Funcionarios A sus
Empleados
Funcionarios;
(Aun cuando dejen de prestar sus Empleados; y
servicios en dichas sociedades) Prestadores de servicios.
(Debern guardar reserva sobre informacin
contenida en reportes de crdito a los que
tengan acceso)
Excepciones al secreto financiero

No Se considerar que existe violacin al secreto financiero.
Cuando los usuarios proporcionen informacin sobre operacio-
nes crediticias u otras de naturaleza anloga a las sociedades de
informacin crediticia (Art. 5 LRSIC).
Cuando dichas sociedades compartan entre s informacin con-
tenida en sus bases de datos o proporcionen dicha informacin
a la CNBV.
Cuando las citadas sociedades proporcionen dicha informacin a
sus usuarios, o cuando sea solicitada por autoridad competen te
en el marco de sus atribuciones, como sera el caso de:
Las autoridades judiciales en virtud de providencia dictada
enjuicio en la que el cliente sea parte o acusado.
Las autoridades hacendarias federales, a travs de la CNBV,
para efectos fiscales. (Art. 117 LIC).
Sanciones por violacin al secreto financiero

Las sociedades de informacin crediticia respondern por los
daos que causen a los clientes al proporcionar informacin
cuando exista culpa grave, dolo o mala fe en el manejo de la
base de dalas.
Los usuarios que:
Proporcionen informacin a las sociedades respondern por
los daos que causen, cuando exista culpa grave, dolo o mala fe.
Obtengan informacin de una sociedad, sin contar con la au-
torizacin expresa del cliente mediante su firma autgrafa o que
de cualquier otra forma cometan alguna violacin al secreto
financiero, estarn obligados a reparar los daos que se causen,
sin menoscabo de las dems sanciones, incluyendo las penales
que procedan.
La Comisin, oyendo previamente al interesado, podr inhabi-
litar para desempear un empleo, cargo o comisin dentro del
sistema financiero mexicano, por un perodo de seis meses a
diez aos, a aquellos funcionarios o empleados de las sociedades o
de las enlidades financieras que, de cualquier forma, cometan
alguna violacin a las disposiciones relalivas al secreto financiero.
Dichas personas estarn obligadas, adems, a reparar los daos
que hubieran causado. Lo anterior, sin perjuicio de las sanciones
a que los usuarios se hagan acreedores conforme a esta ley u
airas ordenamientos legales.
250. EL DESARROLLO DE LOS MEDIOS DE INFORMACIN Y

EL SECRETO BANCARIO
El desarrollo y el perfeccionamiento de los medios de adquirir infor-

maciones sobre las personas, ha tomado proporciones inquietantes, y
esto tanto ms cuanto que la aparicin de estas maravillas de la tcni-
ca coinciden con una necesidad aparentemente insaciable de todos
los gneros. Saber algo y guardarlo para s es considerado en nuestra
poca vida de informaciones, como condenable y sospechosos.
El legislador mexicano ha invadido ms el campo privado dictando
disposiciones penales que permiten la escucha y registro de conversa-
ciones. En cambio en otros pases como Suiza a reforzado la protec-
cin del campo privado dictando disposiciones penales que prohben
la escucha y registro de conversaciones; la violacin del campo priva-
do o se cre to.?
9 AUDERT, Maurice. Philippe KERNJ<:N, Jean y Schonle, f1ERBERT. m Secreto Bancario Suizo. Edi-
torial de Derecho Financiero. Madrid, t:spaa. 1990, p. 510.
En este sentido, es importante que el secreto financiero quede

perfectamente regulado, pero que esto no impida la persecucin de
delitos.
251. RESPONSABILIDADES POR VIOLACIN AL SECRETO FINANCIERO
El derecho organiza un sistema de sanciones, esto; es la atribucin de

una consecuencia por la violacin del secreto inherente a los servi-
cios profesionales que las entidades financieras prestan al pblico,
son de cuatro tipos: penales, administrativas, sociales y civiles.
1) SANCIONES PENALES
Estas aluden a la responsabilidad rigurosa que considera la violacin

como delito de peligro y por ello se establece en el artculo 21 I del
Cdigo Penal Federal que:
"La sancin ser de uno a cinco aos, multa de cincuenta a quinientos
pesos y suspensin de profesin en su caso, de dos meses a un ao cuan-
do la revelacin punible sea hecha por persona que preste servicios pro-
fesionales o tcnicos o por funcionario o empleado pblico, o cuando el
secreto revelado o publicado sea de carcter industrial.
En este caso, en el empleado o en el funcionario recae la responsabili-
dad penal. "10
--
Por otra parte, en iniciativas de Reformas a las Leyes Financieras de materia de Delitos
10
financieros, presentados a la Cmara de Diputados en diciembre de 1998. se proponan refor-
mas a la LIC, con la adicin de los artculos siguientes:
113 B.- Al que obtenga. utilice, transfiera o disponga de informacin sobre los clientes u
operaciones de las Instituciones de Crdito o Sociedades Financieras de Objeto Limitado. en
contravencin a lo establecido en el artculo II? de esta ley se le aplicar una sancin de I a 5
aos de prisin y multa de quinientos a mil das de salario mnimo vigente en el Distrito Federal.
Cuando la conducta descrita en el prrafo que antecede sea llevada a cabo por un funcio-
nario, empleado de la Institucin de Crdito o Sociedad Financiera de Objeto Limitado, o
tercero ajeno autorizado por cualquiera de stos, que tenga acceso a los medios informticos
electrnicos. a los registros y archivos. automatizados o no, o bien cuando estas personas sean
las que faciliten o permitan la obtencin y uso de la informacin, la penalidad ser de 3 a 10
aos de prisin y la multa de quinientos a cincuenta mil das de salario mnimo vigente en el
Distrito Federal.
1I3 D.- En los casos a que se refieren los artculos 113 A, 1I3 B Y113 C las Instituciones de
Crdito o Sociedades Financieras de Objeto Limitado se tendrn como facultadas por los cuen-
tahabientes o dientes afectados, para formular la denuncia o querella relativa contra los res-
ponsables de los delitos ah descritos, sin necesidad de exhibir la respectiva reclamacin de los
mismos.
113 E.- Cualquier funcionario, administrador, comisario o accionista que inste a emplea-
dos o funcionarios de la institucin o sociedad financiera a la comisin de los delitos a que se
refieren las fracciones 11. IV YV del artculo 112 y los artculos 11'3, 113 A. lIS B, 113 C ser
sancionado hasta en una mitad ms de las penas previstas en los artculos respectivos, s se
llegare a consumar el delito. en caso contrario, se aplicarn las reglas de la tentativa previstas
en el Cdigo Penal.
113 F.- Los funcionarios. empleados. directores, auditores externos. accionistas de la insti-
tucin de crdito o de la sociedad financiera de objeto limitado y los funcionarios de la Comi-
1350 JESS DE l.A FUENTE RODRfcUEZ
La Ley de Instituciones de Crdito, en su artculo 112 bis, dispone lo

siguiente:
"Se sancionar con prisin de tres a nueve aos y multa de treinta mil a
trescientos mil das, al que:
...IV. Obtenga o use indebidamente la informacin sobre clientes u ope-
raciones del sistema bancario, y sin contar con la autorizacin corres-
pondiente.
La pena que corresponda podr aumentarse hasta en una mitad ms,
si quien realice cualquiera de las conductas sealadas en las fracciones
anteriores tiene el carcter de consejero, funcionario o empleado de
cualquier institucin de crdito. n
2) SANCIONES ADMINISTRATIVAS
Admiten colegir la responsabilidad del sujeto activo en trminos
pecuniarios a favor de la administracin pblica consistente en multa
de cincuenta a quinientos pesos y suspensin de profesin en su caso,
de dos meses a un ao cuando la revelacin punible sea hecha por
persona que preste servicios profesionales o tcnicos o por funciona-
rio o empleado pblico, o cuando el secreto revelado o publicado sea
de carcter industrial (artculos 210 y 211 del Cdigo Penal Federal).
3) SANCIONES SOCIAl.ES
Consisten en jornadas de trabajo en favor de la comunidad, (trein-

ta a doscientas jornadas), al que sin justa causa, con perjuicio de al-
guien y sin consentimiento del que pueda resultar perjudicado, reve-
le algn secreto o comunicacin reservada que conoce o ha recibido
con motivo de su empleo, cargo o puesto.
4) SANCIONES CIVIl.ES
Reparacin de daos y perjuicios.- El incumplimiento por parte de

un intermediario, de las normas de proteccin del secreto bancario,
fiduciario o burstil, adems de ocasionar una lesin de inters pbli-
co y a menudo al inters privado de sus clientes, incide tambin en el
buen funcionamiento del sistema financiero, es por ello que los usua-
sin Nacional Bancaria y de Valores y de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, que utili-
cen el secreto bancario para impedir se conozca la comisin de un delito o la persecucin de
ste, sern sancionados con la pena que para el mismo se seale ms una mitad.
Finalmente en el Decreto del Congreso de la Unfn publicado en el DOF del 17 de mayo
de 1999, se reformaron diversas disposiciones en materia de delitos, de las leyes financieras,
entre ellas el Art. 112 bis de la LIC, Fracc. IV, relacionado con el uso de informacin sobre
clientes bancarios. (Ver Captulo XXVIII "Delitos Financieros").
rios estarn interesados en ser indemnizados en sus intereses econ-

micos lesionados, para ello, habrn de acudir al mecanismo de repa-
racin de daos y perjuicios.
Dicha reparacin estriba en una prestacin patrimonial que a fa-
vor del depositante o cuentahabiente se impone a las instituciones de
crdito, instituciones para el depsito de valores y casas de bolsa y
tiene causa en los daos y perjuicios inferidos por violacin al secreto
bancario, fiduciario y burstil. En el caso que nos ocupa, el dao pa-
trimonial reparable ser la prdida sufrida y ganancia dejada de per-
cibir. El dao debe ser cierto, en cuanto a su existencia misma, aun-
que ella no sea presente sino tan solo futura. No cabe indemnizacin
por el mero peligro a la simple amenaza del dao, que traducira un
indebido enriquecimiento del reclamante. (Arts. 117 y 118 de la LIC
y 25 Y 72 de la LMV).
1) CMO SE DEFINE EL SECRETO PROFESIONAL?
LA OBLIGACIN QUE TIENEN

LOS PROFESIONISTAS DE NO
TRANSMITIR A TERCEROS,
DETERMINADOS HECHOS,
CIRCUNSTANCIAS,
DOCUMENTOS O SITUACIONES
QUE TENGAN DE UN CLIENTE.
2) Qu SE ENTIENDE POR SECRETO BANCARIO, FIDUCIARIO Y BURSTIL?
Deber que tienen las instituciones de crdito, casas de bolsa y las instituciones
para el depsito de valores, sus rganos. empleados, funcionarios y personas
en relacin directa con dichas entidades, de observar discrecin sobre:
Cualquier tipo de operaciones, salvo en los casos en que as lo disponga la ley
o lo faculte el mismo cliente o en los casos de excepcin que establezca la
SHCP, con base en facultades de interpretacin administrativa que le concede
la ley de la materia.
Operaciones de fideicomiso, mandatos y comisiones.
Los depsitos y dems operaciones.
3) CULES SON LAS FINALIDADES DEL SECRETO BANCARIO, FIDUGIARIO V BURSTIL?
Establecer la confianza ms amplia

del pblico en los bancos, casas de
bolsa y las instituciones para el de-
psito de valores, para que el sistema
financiero se desarrolle en forma
conveniente.
Proteger la libertad individual, la

intimidad de las personas y facilitar
el inters pblico en el ejercicio de
la profesin financiera.
4) QUINES ESTN OBLIGADOS A GUARDAR EL SECRETO BANCARIO, FIDUCIARIO v

BURSTIL?
ti' Las instituciones de crdito, casas de bolsa e instituciones para el depsito de

valores.
" Sus empleados y funcionarios.
ti Personas en relacin directa con dichas entidades.
5) CULES SON LAS SANCIONES POR VIOLACIN AL SEGRETO BANCARIO v BURSTIL?
SANCIONES POR Multas

VIOLACIN AL
Sanciones penales SECRETO Reparacin de daos
BANCARIO, y perjuicios
FIDUCIARIO Y
BURSTIL
6) Qu OPERAGIONES PROTEGE EL SECRETO BANCARIO?
SECRETO BANCARIO SECRETO FIDUCIARIO SECRETO BURSATlL

253. CUESTIONARIO
1) Qu se entiende por secreto profesional?

2) Cmo se define el secreto bancario. fiduciario y burstil?
3) Cules son las finalidades de los secretos citados?
4) Quines estn obligados en los bancos e instituciones para el de-
psito de valores y casas de bolsa a guardar el secreto respectivo?
5) Qu operaciones protege el secreto bancario. fiduciario y burstil?
6) Qu personas estn facultadas para solicitar informacin de las
entidades antes sealadas?
7) Qu autoridades estn facultadas para solicitar informacin a las
citadas entidades?
8) Cul es el papel de la CNBV respecto de los citados secretos?
9) Cules son las responsabilidades por violacin al secreto profesio-
nal financiero?
1
CAPTULO XXXII
LA CONCILIACIN YARBITRAJE ~NTE LA COMISIN

NACIONAL PARA LA PROTECCION Y DEFENSA DE
LOS USUARIOS DE SERVICIOS FINANCIEROS
SUMARIO: 254. Reclamaciones ante la CONDUSEF por los usuarios de las

instituciones financieras. 1) Evolucin de los procedimientos de pro-
teccin de los intereses del pblico en materia financiera. 2) Tipos
de rec1amaciones.- 255. Procedimiento de conciliacin. 1) Concepto de
conciliacin. 2) Procedimiento de conciliaci6n.- 256. Dictamen tcnico
de la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros.- 257.Procedimiento arbitral. 1) Concepto de arbi-
traje. 2) Ventajas y desventajas del arbitraje. 3) Caractersticas. 4) De-
signacin, requisitos, honorarios y responsabilidad del arbitro. 5) Ti-
pos de arbitraje.- 258. Procedimiento de Conciliarin y ArlJitmjeen materia de
seguros.- 259. Propuestas de Reforma de la Asociacin de Banqueros de
Mxico a la I..PDUSF.- 260. La atencin de las reclamaciones de los usuarios
de servicios financieros. Derecho Comparado. 1) Espaa. 2) Estados Unidos
de Norteamrica. 3) Irlanda. 4) Reino Unido. 5) Canad>- 261. Resumen
esquemtico.- 262. Cuestionario> 262 Bis. Apndice.
OBJETIVO GENERAL: Dar a conocer al lector los procedimientos de conciliacin

y arbitraje establecidos por la LPDUSF, para resolver las quejas que presentan
los Usuarios ante la CONDUSEF.
OBJlITIVO ESPECFlOO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo el lector podr:
Definir la conciliacin y el arbitraje.
Explicar el procedimiento de conciliacin ante la CONDUSEF.
Precisar los diversos tipos de arbitrajes que establece la LPDUSF.
Explicar el procedimiento de arbitraje ante la CONDUSEF.
254. RECLAMACIONES ANTE LA CONDUSEF POR LOS USUARIOS DE

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
1) EVOLUCiN DE 'r.os PROCEDIMIENTOS DE PROTECCiN DE LOS INTERESES

DEL PBLICO EN MATERIA FINANCIERA
En nuestro pas, los mecanismos de proteccin al pblico mediante

procedimientos que resuelvan sus problemas sin necesdad de recu-
1355
rrir a las autoridades judiciales, tienen su antecedente en la Ley Ge-

neral de Sociedades de Seguros publicada en el DOF del 31 de mayo
de 1926, y posteriormente en la Ley General de Instituciones y Socie-
dades Mutualistas de Seguros del 31 de agosto de 1935 (actualmente
en vigor), al sealar en su Ttulo Quinto, Captulo 11, que la Comisin
Nacional de Seguros (actualmente CNSF), es competente para conocer
de las reclamaciones que se presenten en contra de una institucin o
sociedad mutualista de seguros, con motivo del-contrato de seguro, e
intervenir como conciliador o rbitro en amigable composicin o en
estricto derecho y en dictar, con este ltimo carcter, el laudo corres-
pondiente para dirimir las controversias suscitadas.
Sin duda, este procedimiento sirvi de inspiracin al que se esta-
blece en la Ley Federal de Proteccin al Consumidor (del 5 de febre-
ro de 1976), que est destinado a proteger a la poblacin consumidora
en operaciones en que se carezca de una proteccin especfica.
La Ley General de Instituciones de Crdito y Organizaciones
Auxiliares de 1941 no previ un procedimiento que permitiera resol-
ver las controversias suscitadas entre las instituciones de crdito y or-
ganizaciones auxiliares de crdito, (actualmente del crdito), con los
usuarios de las mismas.
Es hasta la primera Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de
Banca y Crdito, publicada en el DOF de 31 de diciembre de 1982
(vigente del 12 de enero de 1983 al 14 de enero de 1985), en su Cap-
tulo Tercero denominado "De la Proteccin de los Intereses del Pblico",
cuando se establece un procedimiento para que los usuarios del servicio
pblico de banca y crdito, a su eleccin, presentaran sus reclamaciones
ante la Comisin Nacional Bancaria y de Seguros (actualmente
CNBV) o las hicieran valer ante los tribunales competentes. Dicho Orga-
nismo poda conciliar o en su caso, resolver en arbitraje las diferen-
cias que se suscitaran entre aqullas y las sociedades nacionales de cr-
dito, derivadas de la realizacin de operaciones y de la prestacin de
servicios bancarios, al igual que las reclamaciones que presentaran
los fideicomitentes o fideicomisarios en contra de los fiduciarios.
Este procedimiento, con algunas modificaciones, fue recogido en
el Ttulo Quinto de la segunda Ley Reglamentaria del Servicio Pbli-
co de Banca y Crdito en vigor a partir del 15 de enero de 1985 (Arts.
95 y 96).
La Ley de Instituciones de Crdito publicada en el Diario Oficial
del 14 de julio de 1990, que abroga la citada Ley Reglamentaria, rati-
fica en sus artculos 119 y 120 los procedimientos en comentario.
Por su parte, la Ley del Mercado de Valores, estableca la facultad
de la CNBV de atender las reclamaciones que se presenten en el sector
burstil a travs de los procedimientos conciliatorio y arbitral estable.

cidos respectivamente, en los artculos 87 y 88.
La Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en sus artculos
109 y 110 estableca el procedimiento para recibir y tramitar las recla-
maciones que formulen los trabajadores conforme al procedimiento
de conciliacin y arbitraje.
La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del
Crdito contemplaba, en sus artculos 102 y 103, las bases del proce-
dimiento de conciliacin y arbitraje ante la citada CNBV.
Finalmente, la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios
Financieros publicada en el DOFdel 18 de enero de 1999, (que entr
en vigor noventa das despus de su publicacin en el DOF, es decir el
19 de abril de 1999), viene a proteger y defender los derechos e intereses
del pblico usuario de los servicios financieros, que prestan las institu-
ciones financieras, as como a regular la organizacin, procedimientos
y funcionamiento de la CONDUSEF.
La proteccin y defensa tiene como finalidad otorgar a los usua-
rios, elementos para fortalecer la seguridad en las operaciones
que realicen y en las relaciones que entablen con las instituciones
financieras.
2) TIPOS DE RECLAMACIONES
La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios

de Servicios Financieros conocer de las reclamaciones derivadas de
las operaciones que celebren las instituciones financieras con sus
usuarios (entendindose por instituciones financieras unicamente a,
las sealadas en la fraccin IV del artculo 22 de la LPDUSF), salvo de
las reclamaciones por variaciones de las tasas de inters pactadas entre el
U suario y la institucin financiera, cuando tales variaciones sean conse-
cuencia directa de condiciones generales observadas en los mercados.
Podr rechazar de oficio las reclamaciones que sean notoria-
mente improcedentes..
Tambin debern desecharse por extemporneas las reclamacio-
nes en las cuales haya transcurrido el plazo de un ao, establecido en
el artculo 65 de la LPDUSF.
Por otra parte, existen ciertas decisiones que no sern objeto de
controversia, como es la decisin legtima de una entidad bancaria en
relacin con el otorgamiento de un crdito o de quejas relacionadas
con operaciones que ya se encuentren en un proceso civil, mercantil
o penal.
- Cuentas de che- Seguros Afores - Incumplimiento

queso Pagados con . . . en operaciones
firma falsificada; - Ra~o de au~omovl- - Retrasos. rmpre- con rendimiento
cargos indebidos; les, I~confonmdad de CISiones y ormsro- garantizado;
pagados con altera- los .~ltentes en la.repa- nes que ocurren _ Negativa de la Ca.
cienes, depsitos no racron de sus vehculos en los traspasos sa de Bolsa a pa-
acreditados. con respecto a la fecha de recursos. gar intereses;
_ Tarjeta de Crdito pactada y 1 el descon-
., Inf
nl0naVlt
- Instrucciones pa.
Cargo indebido por te~to en a reparacson . ra la compraventa
disposicin no efec- misma. .. - Problemas den- de valores no aco-
tuada con tarjeta de - Gast?~ medicas: Pro- vados del retiro tados;
dbito o de crdito. blemtica al realizar el de recursos de _ Inconformidad
Cajero automtico, 'p.~go de la.in.demniza- vivienda, ya que por manejo de
Entrega incompleta CIO? por slmes~ro ex- en estos casos el cuenta; y
de la cantidad soli- cluido o no cubierto. Infonavit puede _ Solicitud de tras-
citada con tarjeta de - Retrasos en. el pago no reconocer sal- paso no acotada.
crdito o de dbito por reclamaciones o; dos que manejan
y retencin. - n,evoluciones de la las Afores.
prrma.
255. PROCEDIMIENTO DE CONCILIACIN
1) CONCEPTO DE GONClLIACIN
Conciliar (del latn conciliare) significa segn el Diccionario de la

Lengua Espaola, componer, ajustar los nimos de quienes estaban
opuestos en tre s.
La conciliacin desde un punto de vista legal puede definirse,
como el acuerdo celebrado entre quienes se encuentran ante una con-
troversia sobre la aplicacin o interpretacin de sus derechos, con el
objeto de evitar un juicio, o bien poner fin al mismo.
En nuestra legislacin positiva, las juntas de conciliacin constitu-
yen un trmite obligatorio preliminar al arbtraje.! por lo que es ne-
cesario agotar dicho procedimiento administrativo.
La finalidad de esta etapa conciliatoria es la de solucionar contro-
versias en pazy conjusticia oportuna, lo que evitajuicios innecesarios,
con la ventaja que de ello deriva, acordes al principio de economa
procesal que debe asumir toda imparticin de justicia.
1 Cfr: PALLARES. Eduardo. Diccionario di! Derecho Procesal Civil. Dcima Edicin. Ed. Porrua,
M,xieo 1977, pp. 167 Y 168.
El dilogo es la base de la concertacin y entendimiento; es decir,

se debe abandonar la confrontacin, permitiendo soluciones a partir
de actitudes voluntarias. El conciliador debe aligerar las tensiones y
diferencias de las partes.
La conciliacin ante la CONDUSEF, es un mecanismo a travs del
cual, las partes (institucin financiera y usuario) entre quienes existe
una diferencia susceptible de transaccin, originada en una relacin
derivada de una operacin de las calificadas por la LPDUSF como de
servicios financieros, (depsitos, crditos, servicios, intermediacin bur-
stil, operaciones de seguros, fianzas, etc.) ponen fin a sus diferencias.
2) PROCEDIMIENTO DE CONCILIACIN
La CONDUSEF en presencia de las reclamaciones que presenten
los usuarios en contra de las instituciones financieras, intervendr en
un procedimiento conciliatorio, para tratar de que se d por termina-
da la cuestin suscitada, mediante un acuerdo de las partes. Las cita-
das instituciones, estarn obligadas, en su caso, a someterse a dicho
procedimiento.
La LPDUSF establece en el artculo 60 que la CONDUSEF actuar
como conciliador con el objeto de proteger a los usuarios.
INICIO DEL PROCEDIMIENTO
Reclamacin del Usuario. ste es la persona que contrata, utiliza o por

cualquier otra causa tiene algn derecho frente a la institucin financie-
ra como resultado de la operacin o servicio prestado. En este sentido
se incluye en el concepto de usuario, a los beneficiarios, al fiado en-
materia de fianzas y al asegurado en materia de seguros. (Art. 2, Fracc.T,
LPDUSF).
La CONDUSEF solicita al reclamante o quejoso diversos datos y do-
cumentos al presentar su reclamacin, ya sea por comparecencia del
afectado, en forma escrita o por cualquier otro medio idneo. (Art.
63, LPDUSF), como son:
O Su nombre y domicilio;
O Nombre y domicilio del representante o persona que promueve en
su nombre, as como el documento en que conste dicha atribucin;
O Descripcin del servicio que se reclama, y relacin sucinta de
los hechos que motivan la reclamacin;
O Nombre de la institucin financiera contra la que se formula la
reclamacin. La CONDUSEF podr solicitar a la SHCP y a las Comi-
siones Nacionales (CNBV, CNSF, CONSAR), los datos necesarios
para proceder a la identificacin de la institucin financiera, cuando
la informacin proporcionada por el usuario sea insuficiente.
Al respecto. es de comentar que es ms prctico que la CONDUSEF

10 solicite directamente al reclamante que a los citados Organismos
de Supervisin. ya que mientras estos investigan se pierde tiempo.
salvo que el usuario desconozca el nombre.
O Documentacin que ampare la contratacin del servicio que
origina la reclamacin. La CONDUSEF estar facultada para su-
plir deficiencia de las reclamaciones en beneficio del usuario.
O Las reclamaciones podrn ser presentadas de manera conjunta
por los usuarios que presenten problemas comunes con una o va-
rias instituciones financieras, debiendo elegir al efecto uno o varios
representantes formales comunes.
TRMINO DE PRESENTACIN
La LPDUSF, en su artculo 65, establece que:
"Las reclamaciones debern presentarse dentro del trmino de un ao

contado a partir de que se suscite el hecho que les dio origen. La recla-
macin prodr presentarse, a eleccin del Usuario, en el domicilio de la
Comisin Nacional o en la Unidad Especializada a que se refiere el articulo
50 Bis de esta Ley. de la institucin financiera que corresponda".
La ampliacin de plazo de presentacin de las reclamaciones, (de

tres meses a un ao) permite una atencin ms apropiada a la gran can-
tidad de reclamaciones de los usuarios de servicios financieros.
La reclamacin que rena los requisitos sealados. por su sola
presentacin, interrumpir la prescripcin de las acciones legales
correspondientes. durante el tiempo que dure el procedimiento.
(Art. 66, LPDUSF).
EMPLAZAMIENTO y TRASLADO
La CONDUSEF correr traslado a la institucin financiera acerca

de la reclamacin presentada en su contra, dentro de los cinco das
hbiles siguientes a la fecha de recepcin de la misma, anexando todos
los elementos que el Usuario hubiera aportado, y sealando en el mismo
acto la fecha para la celebracin de la audiencia de conciliacin, con
apercibimiento de sancin pecuniaria en caso de no asistir.
REGLAS DE PROCEDIMIENTO
Atento a lo ordenado por el artculo 68 de la Ley de Proteccin y

Defensa al Usuario de Servicios Financieros. el procedimiento conci-
liatorio tramitado ante la CONDUSEF debe observar las siguientes
reglas proce dimen tales:
o Fecha para celebracin de audiencia

La CONDUSEF deber fijar fecha para la celebracin de la audiencia
de conciliacin, la cual deber llevarse a cabo dentro de los veinte
das hbiles siguientes a la presentacin de la reclamacin.
o Informe de la institucin financiera

La institucin financiera se encuentra obligada a presentar un informe
por conducto-de su representante, sobre todos y cada uno de los puntos
de la reclamacin, el cual tendr como trmino para su presentacin.
La hora y fecha sealadas para la audiencia de conciliacin.
El informe de la institucin financiera deber:
/), Rendirse por escrito.
/), A ms tardar en la fecha y hora fijadas para la audiencia de conci-
liacin.
/), Contestar a todos y cada uno de los hechos citados por la recla-
macin.
La omisin por parte de la institucin financiera tendr como
consecuencia el que para efectos del procedimiento conciliatorio se
tengan por ciertas las reclamaciones del reclamante y la imposicin,
previo anlisis de la situacin que se realice, de una sancin de entre
500 y 2000 das de salario mnimo general vigente en el Distrito Federal a
la institucin financiera involucrada.
En los casos que ajuicio de la CONDUSEF, no pueda celebrarse la
audiencia en la fecha indicada, se deber verificar den tro de los cinco
das hbiles siguientes.
o Supuestos en que se puede diferir la audiencia de conciliacin

Hay dos supuestos en los que la audiencia de conciliacin podr
ser diferida:
/), A peticin de la parte reclamante;
/), O cuando as lo considere conveniente la propia CONDUSEF,
para ello existir una limitante temporal que comprender desde 10
das hbiles anteriores a la celebracin de la audiencia y hasta este
ltimo momento.
En estos casos se solicitar a la institucin financiera la presenta-
cin, en la nueva fecha de la audiencia de informacin adicional que
permitir atender el asunto con mayor eficacia.
o Participacin del conciliador en la audiencia

Durante la celebracin de la audiencia, el conciliador tendr el
deber de exhortar a las partes para que hagan coincidir sus posicio-
nes e incluso proponerles alternativas de solucin a su conflicto.
Sin embargo, en caso de no ser esto posible deber invitarlos a
que, de comn acuerdo sometan sus diferencia aljuicio arbitral.
o Dictamen tcnico por la CONDUSEF. (Ver el nmero 256)

En los casos en que la institucin financiera no haya concurrido a
la audiencia de conciliacin, o bien, se negare a conciliar sus intere-
ses con la parte reclamante y de comprobarse, previo anlisis jurdico
que se realice, la procedencia de la reclamacin presentada, el usuario
tendr derecho a solicitar de la CONDUSEF la emisin de un dictamen
tcnico en el que se vierta la opinin tcnico-jurdica del Organismo.
El usuario podr obtener, previo pago de los gastos correspon-
dientes copias certificadas del dictamen que la Comisin Nacional
haya emitido y podr hacer uso de este a fin de hacerlo valer ante los
tribunales competentes en el procedimiento en que sean partes.
o Desistimiento de la reclamacin
El desistimiento por parte del usuario tiene como consecuencia
jurdica el que su autor pierda el derecho a solicitar la in tervencin
de la CONDUSEF sobre el asunto en particular a travs de un proce-
dimiento conciliatorio.
Para la Ley resulta equiparable al desistimiento el no acudir para
la celebracin de la audiencia en la fecha y hora fijados y no presen-
tar justificacin de sus inasistencia dentro de los 10 das siguientes a
dicha fecha.
o Intervencin de las Delegaciones

Las Delegaciones de la COONDUSEF se encuentra facultadas
para tramitar los procedimientos conciliatorios, as como desahogar
los juicios arbitrales en los que haya sido propuesto como tal, hasta la
emisin del proyecto de laudo.
COMO SE REALIZA l.A AUDIENCIA DE CONCILIACIN
No hay necesidad de formalidades, simplemente el conciliador

(servidor pblico de la CONDUSEF) se sienta con las partes, solicita
los documentos de identificacin y en su caso la acreditacin de per-
sonalidad mediante poder notarial para persona moral, o carta poder

para persona fsica, debidamente ratificada ante notario pblico y
cdula profesional al representante de la institucin.
En seguida, explica a las partes el procedimiento a seguir para
desahogar la junta conciliatoria y solicita al apoderado de la institucin
la exhibicin y entrega del informe previamente requerido, el cual lo
entrega al reclamante y le indica que d lectura para conocer la reso-
lucin de sta. En dicho informe se responder de manera razonada
a todos y cada uno de los hechos a que se refiere la reclamacin, en
caso contrario, dicho informe se tendr por no presentado para todos los
efectos legales a que haya lugar. La falta de presentacin del informe
har tener por cierto lo manifestado por el Usuario, independiente-
mente de las sanciones a que haya lugar.
A continuacin, solicita al reclamante que manifieste lo que a SU
derecho corresponda, as como sus pretensiones respecto a la recla-
macin y pide al apoderado de la institucin que efecta su declara-
cin, bien sea que ratifique en todas y cada una de sus partes el informe
presentado, que exprese su voluntad de resolver el conflicto o que de-
cline la conciliacin.
Finalmente el conciliador busca acercar las dos posiciones a fin
de hacerlas compatibles entre si. Para ello hace que expongan sus argu-
mentos en forma clara y traten de resolver la controversia hacindose
mutuas concesiones y solucionar en definitiva su conflicto o prevenir
que se suci te una mayor.
Fin al conflicto de intereses. De llegar las partes a un acuerdo, que

ponga fin al conflicto de intereses, ah concluye la reclamacin y me-
diante acta circunstanciada (descripcin minuciosa de las circunstan-
cias de realizacin de la audiencia de conciliacin), que se levante
para tal efecto, se deja constancia del acuerdo adoptado, cuyos efectos y
alcances la CONDUSEF deber explicar al usuario y si despus de es-
cuchar la explicacin decide aceptar, se firmar por ambas partes y la
CONDUSEF, fijar un trmino para acreditar su cumplimiento por
parte de la institucin, en el caso de omisin se har acreedora a la
sancin que proceda conforme a la ley.
L:JC~IPI.O DI" UN ACTA DONDE SI: CONCiliAN LOS INTERESES UE LAS PARTES
Mxico, D. F.,
Exp.
Queja:
RECLAMANTE
vs.
LNSTlTUCLN FLNANCLERA
En la cuidad de Mxico, D,F. Siendo las del da de octubre

, de .lugar y fecha sealada para celebrar la junta de avenencia a que se refiere la
fraccin I del artculo 68 de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros,
se hace constar que comparecen ante el Lic. ,el Sr. :-:-;-
en su carcter de reclamante quien se identifica con y el Lic.
_ _-,-,--_ _' en su carcter de apoderado de la Institucin Financiera ;:--;.,.- _
como lo hace constar con la copia certificada del testimonio de la escritura pblica No. o
Pasada ante la fe del Lic. , Notario Pblico No. en

ejercicio en la ciudad de documentos que se tuvieron a la vista y
se devuelven a los interesados previa toma de razn. El representante legal de la institucin
en cuya contra fue presentada la reclamacin, exhibe el informe por escrito que le fue
requerido dando cumplimiento a lo dispuesto por la fraccin 11del citado artculo. En uso
de la palabra el apoderado de la institucin financiera manifiesta: .
En uso de la palabra la parte reclamante manifiesta: .
ACUERDO.- Se tiene por presentados a los comparecientes, por reconocida la personalidad
con la que se ostentan, por recibido y agregado a los autos el informe que exhibe el (la)
apoderado (a) de la institucin financiera. por hechas las manifestaciones de las partes y en
base a las mismas se tienen por conciliados sus intereses. Se fija un trmino de -0-----
das para acreditar su cumplimiento. Se turna el expediente en que se acta al archivo de
este Organismo como asunto concluido. En fe de lo anterior firman al calce de la presente
acta quienes en ella intervinieron, siendo las
Si no es posible conciliar los intereses, la CONDUSEF los invitar

a que voluntariamente y de comn acuerdo le designen rbitro, sea
en amigable composicin o en juicio arbitral de estricto derecho, a
eleccin de las mismas, El compromiso correspondiente se har constar
en acta que al efecto se levante ante la Comisin Nacional, en caso
contrario se dejarn a salvo sus derechos,
ACTUACIN y REQUISITOS DEL CONCILlADOR
Actuacin
El conciliador deber actuar en forma neutral, buscando facilitar
las cosas para ajustar los nimos de los usuarios y de las instituciones
financieras, opuestos entre s, para buscar un acuerdo entre ellos o esta-
blecer una coincidencia en sus intereses para lograr conciliarlos.
En este aspecto, la Ley de Proteccin y Defensa a los Usuarios de
Servicios Financieros establece en el artculo 60 que:
"La Comisin Nacional est facultada para actuar como conciliador en-
tre las instituciones financieras y los usuarios, con el objeto de proteger
los intereses de estos ltimos".
El precepto seala que la CONDUSEF actuar como conciliador

con el objeto de proteger a los intereses de los usuarios de las institu-
ciones financieras, lo que pudiera considerarse contradictorio, ya que
un conciliador es un mediador entre las partes, por lo tanto imparcial
y no una persona que ayude a la defensa de alguna de ellas; sin embargo,
entendemos que la norma se refiere a que mediante la conciliacin se
provee al usuario de un medio de proteccin de sus intereses, por cuanto
que puede eximirlo de la necesidad de recurrir a procedimientos ju-
diciales formalistas, en los que necesariamente requiere de asesora
especializada, ya que si el conciliador de la CONDUSEF, actuara en
favor del usuario, las instituciones financieras seran renuentes a la
conciliacin y al arbitraje, de ah que se tiene que manejar con mu-
cho cuidado este procedimiento.
El conciliador no debe asumir un papel pasivo, de dejar a las par-
tes a que ellas traten de conciliarse lo cual es difcil que se logre, sino
que debe predisponer la negociacin; para ello, debe proponer a las
partes, soluciones factibles o alternativas concretas para que resuel-
van de comn acuerdo sus diferencias. En este sentido se expresa el
destacado tratadista Lic. Jos OVALLE FAVELA,2 al decir que el concilia-
dor no debe limitarse a mediar entre las partes, sino que les debe
sugerir frmulas especficas para que puedan llegar a un consenso
en tre ellas.
Funciones
Informar a las partes sobre el procedimiento de cociliacin, su
naturaleza, caractersticas, fines y ventajas y las normas de con-
ducta que deben observar.
Facilitar el dilogo entre las partes, permitiendo que se expre-
sen con libertad y se escuchen con respeto.
Preguntar a las partes en relacin con lo que estuvieron mani-
festando, con la finalidad de aclarar el sentimiento de alguna
afirmacin o para obtener mayor informacin que beneficie el
procedimiento de conciliacin.
Identificar el o los problemas centrales y concretos sobre los que
versar la conciliacin.
Tratar de ubicar el inters de cada una de las partes.
2 OVALl.E FAVl.'LA, Jos. Teoria General del Proceso. Coalicin de Textos jurdicos Universitarios.
Harta. Mxico 1991, p. 23.
Incentivar a las partes. Eventualmente si as lo estima conve-

niente, les propondr formular conciliatorias no obligatorias.
Reunirse con cualquiera de las partes por separado cuando las
circunstancias puedan afectar la libre expresin de las ideas de
algunas de ellas.
Requisitos para ser conciliador

Es importante que las personas que se vayan a desempear como
conciliadores o rbitros dentro de la CONDUSEF cumplan con los
siguientes requisitos:
O Tener ttulo o cdula profesional de Licenciado en Derecho, o
su equivalente.
O Aptitudes de conciliador; para que se propicien y sugieran al-
ternativas de solucin que resulten equitativas a las partes.
O Gozar de buena reputacin.
O Conocimientos amplios en la materia financiera. Para poder
determinar las responsabilidades de las partes en una controversia
con equidad, se requiere de un conocimiento profundo de los
productos y de la operacin financiera, especialmente por la rpida
innovacin y la creciente complejidad que caracteriza a los servicios
financieros.
En consecuencia el personal de la CONDUSEF deber contar con la
capacidad tcnica y el adecuado entendimiento de la operacin
bancaria, burstil, de seguro, fianzas. Organizaciones y actividades
auxiliares del crdito, etc., as como de su marco legal y regulatorio.
Esto le permitir, no slo emitir sus opiniones o laudos con estricto
apego a derecho y a las sanas prcticas financieras, sino tambin
con tribuir con propuestas de reformas a la operacin o a la legisla-
cin que hagan ms eficiente al sistema financiero.
Registro de pasivo contingente

Concluida la audiencia de conciliacin yen el caso de no adoptarse
un acuerdo entre las partes, la CONDUSEF ordenar a la institucin
financiera correspondiente, que contabilice como pasivo una suma que
es determinada tomado en cuenta el monto de la reclamacin, dando
aviso a la Comisin de supervisin correspondiente.
El registro contable podr ser cancelado por la institucin finan-
ciera, bajo su responsabilidad despus de 180 das naturales de su cons-
titucin, si el reclamante no ha iniciado el procedimiento arbitral o hecho
valer sus derechos ante la autoridad judicial competente. Esto implica
una mejora respecto del procedimiento que anteriormente se ventilaba

ante los organismos de supervisin.
Pasivo contingente (contingent liability). Es la obligacin relacionada
con una transaccin pasada, u otro suceso o condicin, que pueden
surgir en consecuencia de un suceso futuro que de momento se con-
sidera posible, pero no probable.
Los bancos deben registrarlo contablemente en cuenta de or-
den, sin embargo este riesgo las obliga a capitalizarse ms.
Registro de reserva tcnica

Tratndose de instituciones y sociedades mutualistas de seguros, la
orden del registro se referir a la constitucin e inversin conforme
a la LGISMS de una reserva tcnica expecfica para obligaciones pen-
dientes de cumplir, cuyo monto no deber exceder de la suma asegurada.
Dicha reserva se registrar en una partida contable determinada. Dicha
orden de registro se har por la CONDUSEF a la Comisin Nacional
de Seguros y Fianzas, excepcin sta, cuyo motivo o justificacin no
se desprende de la Ley.
Estas reservas son un mecanismo ideado por el legislador para
garantizar de manera precautoria el cumplimiento de las obligaciones
pactadas entre los usuarios y las instituciones financieras, en ocasin
de un contrato mientras se resuelve definitivamente-en un procedi-
miento contradictorio a cual de los contendientes; asiste pero tal medida
no entraa en modo alguno que los mismos registrados contablemente
salgan definitivamente del patrimonio de las instituciones, sino que
queden sujetos a los resultados del procedimiento.
La reserva tcnica es exigida por el Estado a travs del organismo
que tiene a su cargo la proteccin de los intereses de los usuarios de
servicios financieros y slo se establece para el caso de una reclamacin
del asegurado, esto con el fin de que si una institucin aseguradora se
niega a efectuar el pago correspondiente.
Las instituciones financieras podrn cancelar el pasivo o la reserva
artculo 72 LPDUSF:
Cuando haya sido decretada la caducidad de la instancia;
La preclusin haya sido procedente;
La excepcin superveniente de prescripcin proceda o exista sen-
tencia que haya causado ejecutoria, en la que se absuelva a la institu-
cin; y
Cuando haya efectuado el pago con la conformidad del usuario.
256. DICTAMEN TCNICO DE LA COMISIN NACIONAL PARA LA

PROTECCIN Y DEFENSA DE LOS USUARJOS DE
SERVICIOS FINANCIEROS
La Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros

contempla que en la etapa del procedimiento previo al arbitraje, la
CONDUSEF pueda emitir dictmenes tcnicos. En ese sentido, se esta-
blece que en el evento de que la institucin financiera rechace el arbitraje
O no asista a una junta de conciliacin y siempre que del contenido
del escrito de reclamacin o del informe que dicha institucin pre-
sente, la CONDUSEF desprenda elementos que permitan suponer la
procedencia de lo reclamado, podr emitir, previa solicitud por escrito
del usuario un dictamen tcnico, que contenga su opinin. Para la
elaboracin del mismo, la CONDUSEF podr allegarse de todos lo
elementos que juzge necesario.
Podemos definir al dictamen tcnico, como el instrumento de
contenido financiero-legal que, con el carcter de medio probatorio y al
amparo de conocimientos especializados, persigue aportar elementos
al juez para deducir consecuencias indispensables al conocimiento de la
verdad de los hechos controvertidos en un asunto determinado.
Dicho dictamen tcnico tiene como propsito proporcionar al
usuario del servicio financiero y quejoso ante la CONDUSEF, de un
instrumento tcnico-Iegal para que con el carcter de medio probatorio
lo pueda hacer valer ante los tribunales competentes, los que por dis-
posicin de la propia LPDUSF deben tomarlo en cuenta para mejor
proveer en el procedimiento judicial respectivo.
Debemos recordar que en materia procesal el juez esta sujeto a la
actividad de las partes, de tal manera que no puede ir ms all de lo
que estos le piden, o de lo que le demuestran. Es entonces cuando
frente al deber del juzgador de fallar un negocio precisamente con las
pruebas que se le aporten, y el derecho de las partes para ofrecerlas,
que el dictamen tcnico se constituye en un coadyuvante o auxilio al
juez que le permita deducir consecuencias de hechos indispensables
para el conocimiento de la verdad.
El principal efecto que persigue el dictamen tcnico, es ayudar al
usuario, cuyos derechos quedaron a salvo para iniciar una gestin ju-
dicial, proporcionndole una herramienta que le auxilie y apoye a
obtener una resolucin favorable en la instancia jurisdiccional.
En trminos generales, en materia procesal eljuez goza por dispo-
sicin de ley de una amplia libertad para hacer el anlisis de las prue-
bas rendidas, para determinar el valor de las mismas, una enfrente de
las otras, y para fijar acorde a lo dispuesto en las mismas leyes el resul-
tado final de dicha valuacin contradictoria; de ah que un dictamen
tcnico debidamente fundado y motivado puede convertirse en un

excelente medio probatorio para el usuario, ante la instancia judicial.
Como documento pblico, cuya formulacin y expedicin est
encomendado por la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios
Financieros a la CONDUSEF, en el ejercicio de sus funciones, el dictamen
tcnico en trminos generales hace prueba plena de los hechos legal-
mente afirmados, teniendo a su favor una presuncin "juristantum",
nicamente respecto de su legitimidad y eficacia.
De lo anteriormente expuesto podemos concluir, que los prin-
cipales efectos que se derivan del dictamen tcnico, son el de ayudar
al usuario de servicios financieros, otorgndole un elemento de apo-
yo para probar sus acciones en la instancia judicial, as como aportar
al juez competente, elementos para un mejor conocimiento de la
verdad.
257. PROCEDIMIENTO ARBITRAL
1) CONCEPTO DE ARBITRAJE
El tratadista BECERRA BAUTISTAS nos precisa que la raz etimolgica del
vocablo rbitro deriva del latn arbiter, entendindose por esta acepcin:
"el acogido, por honorficas razones, por aqullos que tienen una .con-
troversia, para que la dirima, basado en la buena fe y en la equidad".
El arbitraje constituye una institucin jurdica que permite a los
particulares que a ella recurren, dirimir su controversia a travs de
una resolucin confiable fundada en la buena fe y en la equidad del
rbitro.
La buena fe viene a ser un requisito indispensable para el xito
del arbitraje,' derivado esto de su origen inminentemente contractual.
Se puede decir que el arbitraje es un sustituto de jurisdiccin,
derivado de la volun tad de las partes y de su deseo de valerse de un
rbitro confiable, con alto grado de especializacin, independencia
de criterio e imparcialidad en el juicio, que resuelva la controversia de la
manera ms justa y reservada y en el menor tiempo; implicando esto,
una renuncia al conocimiento del conflicto por la autoridad judicial.
Conforme a lo expuesto, por arbitraje se entiende el acuerdo de
dos o ms voluntades para resolver las controversias, diferencias, disputas
o conflictos que puedan surgir en una relacin, ya sea de carcter
privado o comercial, mediante la resolucin de un tercero denomina-
do arbitro.
!I BECERRA BAUTISTA, Jos. El Proceso Civil en Mxico. Dcima Edicin. Editorial Po-ra, Mxi-
co, 1982, p. 16.
-4 CJTo GMEZ LARA, Cipriano. Derecho Procesal Civil. 2' Edicin. Editorial Trillas, Mxico,
1985, p. 182.
En nuestro orden jurdico, hacen referencia tambin al arbitraje,

entre otros ordenamientos: Cdigo de Procedimientos Civiles para el
Distrito Federal (artculos 609 a 636); Cdigo de Comercio (artculos
1050 a 1052), que establecen el procedimiento convencional; Ley Fe-
deral de Proteccin al Consumidor (artculo 59, fraccin VIII); Ley
Federal de Derechos de Autor, (artculo 133 el cual faculta a la Direc-
cin respectiva, para actuar como amigable componedora en las jun-
tas de avenencia entre partes en conflicto).
2) VENTAJAS y DESVENTAJAS DEL ARBITRAJE
Ventajas
Es ms dctil y flexible que el procedimiento judicial.
Aporta el beneficio de obtener el dictamen de un experto. Siempre
es deseable que una reclamacin se someta ante quien conoce las
caractersticas especficas de una disciplina tan compleja, como es
la financiera, y no ante tribunales federales o locales que reciben
una gran variedad de asuntos de muy diversa naturaleza, lo que por
razones comprensibles impide un conocimiento profundo de
cada materia y, por lo mismo, adems de los esfuerzos que se
realicen, se pudieran llegar a producir fallos adversos a los inte-
reses de quien legtimamente tiene la razn.
Es ms rpido. No obstante los mejores esfuerzos de los sistemas
judiciales, la falta de presupuesto y otros factores crean retrasos
simplemente en iniciar el procedimiento, adems los procedi-
mientos judiciales contemplan la posibilidad de apelaciones y
otros recursos, extendiendo varios aos para obtener un resul-
tado. En distincin el arbitraje y la conciliacin, generalmente
no involucran tiempo de espera para iniciar un procedimiento.
Los nicos elementos que gobiernan la velocidad del procedi-
miento son el inters de las partes de terminar la controversia y
la complejidad del caso a resolver. La mayora de las conciliacio-
nes terminan en unas pocas semanas y la mayora de los arbitrajes
se resuelven en pocos meses.
Es ms informal. El arbitraje y la conciliacin son conducidos
ms en forma de un negocio, que en la de un litigio. Cada parte
expone su punto de vista de la controversia al rbitro o al mediador
en una atmsfera menos formal que una audiencia en un tribunal,
estando los rbitros y mediadores obligados por la ley a admitir
cualquier probanza que sea relevante, a distincin de los tribu-
nales judiciales que tienen que constreirse a reglas rgidas para
admitir pruebas, por lo que generalmente se experimenta en

estos mtodos un ambiente de confianza en las partes que ten-
drn la oportunidad de presentar su caso y obtener una resolu-
cinjusta.
Privado. El arbitraje y otros mtodos alternativos para la resolucin
de controversias, se desenvuelven en audiencias privadas y en
algunos casos si as lo pactan las partes, pueden tener el carcter
de confidenciales, protegiendo as el prestigio de las instituciones.
Econmico. En el arbitraje, las partes pueden renunciar a la apela-
cin o cualquier otro recurso reduciendo de forma substancial
el tiempo requerido para obtener una resolucin a su controversia,
generando as un ahorro substancial en el costo financiero que
se tiene que acumular en la ejecucin, ahorro que compensa el
costo adicional del arbitraje.
Finalidad. Los laudos arbitrales son finales, obligatorios y legal-
mente ejecutables sujetos nicamente a revisin limitada por los
tribunales judiciales, ya que los jueces no pueden cuestionar el
fondo del litigio, nicamente pueden revisar el procedimiento
del mismo.
Desventajas
1:1 En ocasiones la parte que ha sido sealada como responsable
por el fallo del rbitro, se niega a cumplimentar las obligaciones
declaradas en el laudo, por lo que es necesario acudir ante el
juez competente a fin de solicitar la homologacin del laudo,
con lo que se estara regresando a la jurisdiccin estatal que en
un principio trato de evitarse.
1:1 La falta de experiencia de algunos rbitros, puede ocasionar
que los mismos incurran en errores en el seguimiento del pro-
ceso, lo que dificultar, en su caso, su observacin por parte de
un profesional de la justicia.
3) CARACTERSTICAS
1:1 Proceso jurdico de carcter privado.

1:1 Libre de formalismos jurdicos innecesarios.
1:1 El rbitro es elegido por las partes.
1:1 El sometimiento a la decisin del rbitro es libre para ambas
partes.
1:1 Culmina con la emisin de una resolucin que adopta el nombre
de laudo.
El procedimiento arbitral, desde el punto de vista meramente es-

tructural, constituye una relacin jurdica triangular, en cuya cspide
se encuentra el rbitro quien conoce del litigio, lo tramita y resuelve,
segn lo convenido por las partes y lo preceptuado por la ley; y por
otro lado se encuentran las propias partes, que ponen en conocimien-
to del rbitro su controversia, su deseo de someterse a sujurisdiccin,
basado ello en la confianza y la buena fe.
En el caso del arbitraje realizado por la CONDUSEF o un tercero
lo podemos representar en la forma siguiente:
RBITRO
(CONDUSEF O UN TERCERO)
RECLAMANTE DEMANDADA
(USUARIO ~ / (INSTITUCION
DEL SERVICIO {' FINANCIERA)
FINANCIERO)
4) DESIGNACiN, REQUISITOS, HONORARIOS Y RESPONSABILIDAD DEL RBITRO
Designacin. La CONDUSEFo un rbitro tercero

Cuando la conciliacin no sea posible, la fraccin VII del artculo
68 de la citada LPDUSF, plantea que la CONDUSEF invite a las partes
a que voluntariamente y de comn acuerdo le designen rbitro, sea
en amigable composicin o en juicio arbitral de estricto derecho, a
eleccin de las mismas. El compromiso correspondiente se har constar
en acta que al efecto se levante ante la Comisin Nacional, en caso con-
trario, se dejarn a salvo sus derechos.
Se establece que pudiera ser un tercero arbitro nico, como se
admita en el procedimiento que manejaba la CNBV, en el que se dejaba
a las partes en libertad, para que si as lo deseaban, fuera un tercero
el que resolviera su controversia en arbitraje, con lo cual, probable-
mente, en algunos casos de conflictos muy especializados se podan
resolver con mayor celeridad; o bien puede un tribunal arbitral inte-
grado por tres rbitros. (Ver apndice I al final del captulo).
Requisitos de los arbitros terceros

En el artculo 72 ter de la LPDUS~~ se establece que la CONDUSEF
puede proponer rbitros, los cuales deben reunir los requisitos si-
guientes:
TRATAOO OE OERECHO BANCARIO y BURSTIL 1373
* Ser ciudadano mexicano en pleno goce de sus derechos;

* Tener ttulo y cdula profesional de Licenciado en Derecho o su
equivalente;
* Contar por lo menos con tres aos de prctica legal en asuntos
financieros;
* Haber residido en el pas durante el ao inmediato anterior a su
designacin;
* Gozar de reconocida competencia y honorabilidad, y
* No ser accionista, consejero, comisario o ejercer cualquier tipo
de empleo en alguna institucin financiera. '
* Para que la CONDUSEF pueda proponer al rbitro que conocer
de la controversia, ser indispensable que la prctica legal a
que se refiere la fraccin 111, sea en el rea que corresponda a la
.materia objeto de la reclamacin presentada.
Honorarios de los arbitros terceros

Los servicios de la CONDUSEF sern gratuitos. En cambio la ac-
tuacin del rbitro tercero se ajustar en cuanto a sus honorarios, a
las Reglas a que se refiere el artculo 72 Bis de la LPDUSF, que estable-
cen en el Captulo Sptimo "de los honorarios de los rbitros",lo siguiente:
"Artculo 45.- Los honorarios de los rbitros se determinarn conforme

al siguiente arancel:
MONTO OEL LCITO (l.) HONORARIO POR RBITRO

Ha 100,000 a 15,000
la
Oe 100,001 a 280,000 15,000 +6.02% del excedente de L sobre 100,000
Oe 280,001 a 644,000 25,836 +4.52% del excedente de L sobre 208.000

Oe 644,001 a 1,228,000 42,836 +3.32% del excedente de L sobre 644,000
Oe 1,228,001 a 2,5000,000 42,228 +2.42% del excedente de L sobre 122.8,000
Oe 2,5000,001 a 4,000,000 63,669 +2.32% del excedente de L sobre 2,500,000
Oe 8,000,00] a 16,000.000 183,800 +I.l2% del excedente de L sobre 8,000,000
Oe 16,000.001 a 40,000,000 273.400 +0.40% del excedente de L sobre 16,000,000
Oe 800,000,001 o ms 905,400 +0.02% del excedente de L sobre 800,000,000
Reglas para cubrir los honorarios conforme al artculo 72 Bis de

la LPDUSF.
CJ Si someten la resolucin de la controversia a un rbitro nico, el

actor deber cubrir el cincuenta por ciento de los honorarios del
rbitro y la institucin financiera el otro cincuenta por ciento, o
CJ Si la controversia se somete a la decisin de un tribunal arbitral,
cada parte deber cubrir los honorarios del rbitro que hubiere
designado. Los honorarios de tercer rbitro sern cubiertos por las
partes conforme a lo dispuesto en la fraccin anterior. (Art. 46).
CJ Los depsitos a que se refiere las Reglas debern realizarse en la
institucin financiera y en las cuentas que expresamente d a conocer
la Comisin Nacional. En ningn caso los depsitos se harn en la
institucin financiera que aparezca como demandada en el caso
concreto o en alguna entidad financiera de su grupo. (Art. 47).
CJ Cada una de las partes, antes de la firma de Compromiso Arbitral
deber realizar un depsito cuyo importe se determinar de acuer-
do con las siguientes reglas: (Art. 48) .
Cuando la controversia se hubiere sometido a la decisin de un
rbitro nico, cada parte deber depositar el veinticinco por
ciento del importe total de los honorarios del rbitro, y
Cuando la controversia se hubiere sometido a la decisin de un
tribunal arbitral, cada parte deber depositar el cincuenta por
ciento del importe total de los honorarios del rbitro que
hubiere designado, y el veinticinco por ciento del importe total
de los honorarios del tercer rbitro.
Cuando no sea posible formalizar el Compromiso Arbitral por-
que alguna de las partes no asista o no quiera firmar, se dejarn
a salvo sus derechos para que los haga valer en la va que corres-
ponda y si alguna de ellas hubiere realizado el depsito a que se
refiere este artculo, la Comisin Nacional ordenar su devolu-
cin a ms tardar dentro de los cinco das hbiles siguientes a
aquel en que debi haberse firmado el Compromiso Arbitral.
(Art. 48).
CJ Cuando conforme a lo dispuesto en el artculo 39 de las Reglas, el
rbitro hubiere declarado el cierre de la etapa probatoria, las partes
dentro de los dos das siguientes al en que se les notifique la resolu-
cin, debern depositar cada una, de acuerdo con lo dispuesto en el
artculo anterior, el importe restante de los honorarios del rbitro
nico o del tribunal arbitral, segn corresponda debiendo entregar
la ficha de depsito correspondiente a la Comisin Nacional. A pe-
ticin de parte, y con cargo a sta, podr expedirse copia certificada
de la ficha respectiva. (Art. 49).
CJ Si alguna de las partes no realiza los depsitos a que se refiere el
prrafo anterior, la contraparte podr efectuar la totalidad del
pago, sin perjuicio de que en el laudo arbitral se condene a pagar

la que omiti cumplir con la mencionada obligacin. (Art. 50).
O Una vez que las partes y el rbitro hubieren firmado el Compromiso
Arbitral la CONDUSEF efectuar un pago al rbitro del veinticinco
por ciento del importe total de sus honorarios. (A.51).
O Cuando hubiere lugar a la separacin del rbitro por causa justifi-
cada y dicha separacin se d hasta antes del cierre de la etapa
probatoria, el rbitro conservar el veinticinco por ciento de los hono-
rarios que conforme a lo dispuesto en el artculo anterior hubiere
recibido. (Art, 52).
O El remanente de los honorarios totales del rbitro, luego de que la
CONDUSEF hubiere realizado los pagos que correspondan conforme
a lo dispuesto en el prrafo anterior, servir para cubrir los honorarios
del rbitro sustituto. (Art. 53).
O Los pagos que realice la Comisin Nacional se harn exclusivamente
con cargo a los depsitos que realicen las partes, entregndose
estrictamente al rbitro las cantidades estipuladas en el Compro-
miso Arbitral, de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 45 de las
Reglas. (Art, 54).
Responsabilidad del rbitro tercero

O Ser causa de responsabilidad imputable al rbitro la falta de cum-
plimiento de sus obligaciones en los plazos previstos en la Ley o las
Reglas, salvo en aquellos casos en que el incumplimiento sea por
caso fortuito o de fuerza mayor. (Art, 11). .
O Cuando el rbitro solicite prrroga del plazo para emitir el laudo,
la Comisin Nacional podr prorrogarlo hasta en dos ocasiones y
por un plazo no mayor de 30 das cada una.
Si transcurrido el plazo para emitir el laudo y, en su caso, las prrrogas,
el rbitro no entrega el laudo a la Comisin Nacional por causas
imputables a l, la Comisin Nacional podr destituirlo previa vista a
las partes para que expresen lo que a su derecho convenga.
O Cuando conforme a lo dispuesto en el prrafo anterior, proceda la
destitucin del rbitro, la Comisin Nacional lo notificar a las partes
para que designen nuevo rbitro y prorrogar el plazo para la emisin
del laudo por todo el tiempo que estime necesario. (Art, 14).
5) TIPOS DE ARBITRAJE
De acuerdo con la LPDUSF, podrn las partes a su eleccin designar

a la CONDUSEF rbitro en estricto derecho o en amigable composicin.
a) Arbitraje en amigable composicin

En esta modalidad del juicio arbitral, el rbitro (amigable compone-
dor) resuelve la controversia bajo el principio de lo equitativo, es decir, el
tercero que conoce del asunto y tendr la libertad de resolver la con-
troversia en conciencia, a verdad sabida y buena fe guardada.
Conciencia y buena fe se define como la obligacin de conducirse
honrada y concienzudamente en la formacin y ejecucin del negocio
jurdico sin atenerse necesariamente a la letra del mismo. En conse-
cuencia se entiende por buena fe, el que el arbitro puede dictar el
laudo segn las reglas de equidad y justicia, y su decisin se le deno-
mina fallo en conciencia.
CABALLENASS al referirse al amigable componedor nos expresa: "El
hombre de confianza, equidad y buen sentido que las partes eligen para
decidir, segn su leal saber entender, alguna contienda entre ellos, y que
no quieren someter a los tribunales, se le conoce tambin con el nombre de
arbitradores y jueces de avenencia".
PROCEDIMIENTOS DE ARBIT~JE EN
AMIGABLE COMPOSICION
o Las partes
Como en toda relacin procesal existe una parte actora y otra de-
mandada.
En el caso del procedimiento ante la CONDUSEF, la primera de
ellas es el usuario de las entidades financieras que debe presentar el
escrito de reclamacion, en el que precise sus pretensiones y las razo-
nes de derecho que a sujuicio le asisten, mientras que la demandada
en este caso la institucin financiera tiene el deber jurdico de esgrimir
sus excepciones y defensas en el documento denominado contestacin a
la reclamacin, lo anterior a fin de desvirtuar las pretensiones del
demandante y obtener en su caso, un laudo absolutorio.
o Reglas del Procedimiento Arbitral

Con fecha 6 de julio del 2000, CONDUSEF public en el Diario
Oficial de la Federacin las "Reglas de procedimiento a que se refiere el
artculo 72 bis de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios
Financieros", en las que se establecen las bases a las que, en caso de
5 lNSTI1VfO DE lNl1:STIGACIONf:SjURIDIC.O,S. Diccionario JUrdico Mexicano. A-CH. Editorial POTTa.
y Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Mnco. D.F. 1987, p. 362.
TRATAno DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1377
que de as decidirlo las partes, las mismas podrn tramitar el juicio

arbitral en el que se dirimiran sus controversias.
La aludida reglamentacin se encuentra dividida en ocho apartados
que regulan entre otras cosas: normatividad genrica, el compromiso
arbitral, las funciones y cualidades que debern reunir los rbitros, el
derecho aplicable, el procedimiento en s, las caractersticas y forma
del laudo o resolucin, los honorarios de los rbitros, y finalmente a
los peritajes.
o Marco supletoro del procedimiento arbitral

De conformidad con los artculos 73 y 75 de la Ley de Proteccin
y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, el Cdigo de Comercio
ser supletorio a las disposiciones de aquel ordenamiento legal, en
todo aquello en la que la misma sea omisa, excepcin hecha del artculo
1235. A falta de disposicin expresa en el citado cdigo ser supletorio el
Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal a excepcin
del artculo 617.
o Convenio de Arbitraje
El compromiso arbitral o convenio de rbitros como se le denomina
doctrinalmente, es un contrato que cuenta con toda la extensin de
previsiones y en el que se indica el conflicto ya suscitado, las partes
ntervinientes, el sujeto nombrado rbitro, la facuItad que se le otor-
ga al rbitro as como leyes aplicables, reglas del procedimiento, y
tratndose de este tipo de arbitraje se deber hacer mencin especfica
de que el rbitro tendr facultades para decidir, sin necesidad de jus-
tificar sus puntos resolutivos es decir en equidad y como amigable
componedor.
o Procedimiento
Tratndose de un arbitraje tramitado en amigable composicin,
las reglas de procedimien to sern aquellas que las partes hayan deci-
dido o bien, aquellas que hayan elaborado expresamente para tales
efectos.
o Laudo
El laudo arbitral en amigable composicin sigue en terminas ge-
nerales las mismas reglas sealadas para el caso del arbitraje en estric-
1378 JESS DE LA FUENTE RODRlcUEZ
to derecho, solo que el laudo no es necesario de justificar sus conside-

randos y el rbitro solo deber cuidar que su resolucin sea apegada a
los principios de justicia o equidad, por lo que resolver en concien-
cia, verdad sabida y buena fe guardada.
o Recursos
De as considerarlo las partes, se podr sealar que en el juicio
arbitral se establezcan recursos en contra de las resoluciones dictadas
para la tramitacin del procedimiento por el rbitro. Dicho recurso
tendr en su caso los trminos y caractersticas que las propias partes
determinen.
o Ejecucin
En caso de que la institucin financiera se negare a acatar el laudo
dictado, la parte afectada podr remitir a la CONDUSEF el laudo, a
fin de que sta solicite a un juez competente la ejecucin forzada de la
resolucin haciendo uso para ello de la fuerza pblica si fuere necesario.
b) Arbitraje en estricto derecho

.1 Concepto
Tambin conocido como estricto iure y es el que se da cuando los
rbitros se ven constreidos a resolver la controversia atendiendo a
las reglas del derecho positivo ya sean sustantivas o adjetivas. Este tipo
de arbitraje es el ms recurrido en la actualidad porque trae mayor
seguridad jurdica a las partes y favorece el trfico jurdico.
.1 Objeto
El objeto de este tipo de arbitraje es resolver la controversia plan-
teada pero siempre respetando la legalidad y los principios que ani-
man al derecho positivo, por lo que, con ello se asegurara el respeto
de las garantas individuales y el apego al debido proceso legal.
.1 Partes
Las partes al igual que en el juicio tramitado en amigable com-
posicin, sern la actora y la demandada, quienes tratarn de hacer valer
ante este rgano decisorio, sus pretensiones y derechos, o bien, sus
excepciones y defensas buscando acreditar esta situacin con los medios
de probanza que consideren apropiados.
El arbitraje que nos ocupa, lo conforman o estructuran:
./ El Convenio
./ El procedimiento arbitral
./ El laudo
./ La ejecucin
CONVENIO
El convenio que fundamenta el procedimiento arbitral. En el mismo

las partes facultarn a su eleccin, a la CONDUSEF o alguno o algu-
nos de los rbitros propuestos por sta, a resolver la controversia
planteada con estricto apego a las disposiciones legales aplicables y
determinarn las formalidades, trminos y plazos a que se sujetar el
arbitraje, con arreglo a lo dispuesto en el artculo 75 de la LPDUSF.
Conforme a las reglas del procedimiento a que se refiere el articulo
72 bis de la LPDUSF, publicada en el DOFel6 de julio del 2000, en su
artculo 15 establece:
"Artculo 15.- El compromiso arbitral deber contener:

I. Nombre o denominacin del usuario reclamante;
11. Denominacin de la Institucin financiera;
III. Determinacin del domicilio de la Institucin Financiera, para efectos
de emplazamiento;
IV. Una relacin sucinta de los hechos que motivan el arbitraje;
V. Materia objeto del arbitraje;
VI. La referencia a si el arbitraje ser en amigable composicin o de
estricto derecho;
VII. La determinacin de si la resolucin de la controversia se dejar a la
decisin de la Comisin Nacional, de un rbitro nico o bien de un
tribunal arbitral. Si las partes no convienen el nmero de rbitros, la
controversia ser sometida a un rbitro nico;
VIII. La designacin del rbitro o rbitros que, en su caso, integrarn el
tribunal arbitral;
IX. Domicilio en que se llevar a cabo el arbitraje;
X. Compromiso de las partes de acatar total o parcialmente las Reglas,
sealando, en su caso. aquellas que no sern aplicables; y
XI. Fecha de celebracin del Compromiso Arbitral.
La materia objeto del arbitraje comprender, salvo pacto en contrario.
cualquier cuestin accesoria, derivada o conexa a la reclamacin.
Para que el Compromiso Arbitral sea vlido deber firmarse por las par-
tes y el o los rbitros en presencia de la Comisin Nacional. Al efecto, la
propia Comisin Nacional deber citar a las partes a una audiencia que
se llevar a cabo en las oficinas de sta. n
El citado convenio es necesario e imprescindible para la actuacin de

la CONDUSEF, ya que fija y delimita el objeto de la actuacin. Hay un
sometimiento a las reglas que [ya la LPDUSF, a diferencia del que mane-
jaba la Comisin Nacional Bancaria y de Valores esencialmente
convencional siguiendo lo dispuesto por el Cdigo de Comercio.
PROCEDIMIENTO ARBITRAL
Las partes de comn acuerdo podrn adherirse total o parcialmente

a las Reglas de Procedimiento a que se refiere el artculo 72 bis de la
LPDUSF y en las que stas fueren omisas, por las reglas que las partes
determinen, o como mnimo a los plazos y bases que establece el artculo
75 'de la LPDUSF, en su caso, el rbitro, a continuacin sealamos
dichas bases:
- La demanda deber presentarse dentro del plazo que voluntariamente

hayan acordado las partes, el cual no podr exceder de nueve das
hbiles; a falta de acuerdo entre ellas. dentro de los seis das hbiles si-
guientes a la celebracin del convenio, debiendo el actor acompaar al
escrito la documentacin en que se funde la accin y las pruebas que
puedan servir a su favor en el juicio o en su caso ofrecerlas;
- La contestacin a la demanda deber presentarse dentro del plazo
que voluntariamente hayan acordado las partes, el cual no podr exceder
de nueve das hbiles, a falta de acuerdo entre ellas, dentro de los seis
das hbiles siguientes a la notificacin de la misma, debiendo el de-
mandado acompaar a dicho escrito la documentacin en que se funden
las excepciones y defensas correspondientes, as como las pruebas que
pueden servir a su favor en el juicio o en su caso ofrecerlas;
- Salvo convenio expreso de las partes, contestada la demanda o trans-
currido el plazo para hacerlo, se dictar auto abriendo el juicio a un
perodo de prueba de quince das hbiles; de los cuales los cinco pri-
meros sern para ofrecer aquellas pruebas que tiendan a desvirtuar
las ofrecidas por el demandado y los diez restantes para el desahogo
de todas las pruebas, Cuando a juicio del rbitro y atendiendo a la natu-
raleza de las pruebas resulte insuficiente el mencionado plazo, ste
podr ser ampliado por una sola vez. Concluido el plazo o la prrro-
ga otorgada por el rbitro, slo les sern admitidas las pruebas superve-
nientes, conforme a lo previsto en el Cdigo de Comercio;
Se tendrn adems como pruebas todas las constancias que integren
el expediente, aunque no hayan sido ofrecidas por las partes;
Los exhortos y oficios se entregarn a la parte que haya ofrecido la
prueba correspondiente para que los haga llegar a su destino, para lo
cual tendr la carga de gestionar su diligenciacin con la debida

prontitud.
En este caso, cuando a juicio del rbitro no se desahoguen las prue-
bas por causas imputables al oferente, se le tendr por desistido del
derecho que se pretende ejercer;
- Una vez concluidos los trminos fijados, sin necesidad de que se acu-
se rebelda, el procedimiento seguir su curso y se tendr por perdido el
derecho que debi ejercitarse, salvo en caso de que no se presente la
demanda, supuesto en el que se dejarn a salvo losderechos del reclamante;
- Los trminos sern improrrogables, se computarn en das hbiles y,
en todo caso, empezarn a contarse a partir del da siguiente a aqul en
que surtan efectos las notificaciones respectivas;
- Se aplicar supletoriamente el Cdigo de Comercio, a excepcin del
artculo 1235 y a falta de disposicin en dicho Cdigo, se aplicarn las
disposiciones del Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito
Federal, a excepcin del artculo 617, y
En caso de que no exista promocin de las partes por un lapso de mas
de sesenta das, contado a partir de la notificacin de la ltima actua-
cin, operar la caducidad de lainstancia.
PRUEBAS
Conforme al procedimiento arbitral que establece el citado artculo

75 de la LPDUSF, se establece en la fraccin III, que contestada la
demanda o habiendo transcurrido el trmino para hacerlo, se dictar
auto abriendo el juicio a prueba durante un plazo de 15 das de los
cuales los cinco primeros sern para ofrecer aquellas pruebas que
tiendan a desvirtuar las ofrecidas por el demandado y los diez restan-
tes para el desahogo de todas las pruebas. En todo caso, se tendrn como
pruebas todas las constancias que integren el expediente, aunque no
hayan sido ofrecidas por las partes.
La CONDUSEF tendr la facultad de allegarse todos los elemen-
tos de juicio que estime necesarios para resolver las cuestiones que se
le hayan sometido en arbitraje. Para tal efecto. podr valerse de cual-
quier persona, sea parte O tercero, y de cualquier objeto o documento,
ya sea que pertenezca a las partes o a un tercero, sin mas limitaciones
que la de que las pruebas no estn prohibidas por la ley ni sean con-
trarias a la moral. Las autoridades administrativas, as como los tribu-
nales debern auxiliarle en la esfera de su competencia.
El instructor del procedimiento mandar desahogar de inmediato
aquellas pruebas que, habiendo sido ofrecidas oportunamente por las
partes y admitidas, por su naturaleza puedan desahogarse al momento.
Para el desahogo de las pruebas confesional y testimonial, el rbitro
gira oficio a las partes por correo certificado con acuse de recibo, a
efecto de emplazarlas en los trminos legales, con el objeto de realizar el

citado desahogo probatorio; despus se celebra la audiencia corres-
pondiente en la fecha y hora fijada, calificando las posiciones conforme a
las cuales debern ser examinados los comparecientes, exhortndolos
a declarar, para despus levantar el acta de "Desahogo de prueba
confesional", o bien de "Desahogo de prueba testimonial", las cuales
deben estar debidamente firmadas, supervisando su publicacin en
los estrados de la Comisin.
En caso de que se llegaran a presentar pruebas supervenientes o
se necesite apercibir a quienes vayan a desahogar la confesional o
cuando se requiera la verificacin tcnica de la testimonial, el ins-
tructor del arbitraje otorgar la prrroga del perodo de desahogo de
pruebas. .
Cuando se promueva la prueba pericial, el rbitro har la designacin
del perito sin prejuicio de que cada parte pueda designar tambin su
propio perito, para que rinda su dictamen al rbitro. Les sera aplicable
en lo conducente, lo dispuesto en los artculos 17 al 22 de las Reglas
de Procedimiento a que se refiere el artculo 72 bis de LPDUSF.
Cita al perito designado a efecto de comparecer para que decida si
acepta el cargo o no y una vez que lo ha aceptado, le solicita la cdula
profesional y sus datos generales para elaborar el acta de aceptacin y
protesta de su cargo, informndole el tipo de dictamen que debe rea-
lizar y [liando el trmino para presentarlo, ya efectuado lo anterior,
levanta el acta de "Comparecencia de perito para aceptar el cargo".
En relacin a los honorarios, las Reglas del mencionado artculo
72 establecen lo siguiente:
"Artculo 55.- Cuando se promueva la prueba pericial, el rbitro har la

designacin del perito, sin perjuicio de que cada parte pueda designar
tambin su propio perito para que rinda su dictamen al rbitro. Les sern
aplicables a los peritos. en lo conducente, lo dispuesto en los artculos 17 a
22 de las Reglas.
Artculo 56.- El rbitro bajo su ms estricta responsabilidad y atendiendo a
la naturaleza del asunto, determinar el .nmero y los honorarios de los
peritos que, en su caso, se requerirn para cada asunto.
Los honorarios de los peritos no podrn exceder, en lo individual, del
veinticinco por ciento del monto de los honorarios que de acuerdo con
lo dispuesto en el artculo 45, corresponderan al rbitro dependiendo
de la cuanta del asunto de que se trate ni, en conjunto. del cincuenta
por ciento del mencionado monto.
Artculo 57.- Los honorarios de los peritos sern cubiertos por las partes, de
acuerdo con las siguientes reglas:
1. Cuando el rbitro hubiere designado a un perito, el actor pagar el
cincuenta por ciento de los honorarios y la Institucin Financiera el otro
cincuenta por ciento, y
n. Si las partes designan a un perito distinto al nombrado por el rbitro,

cada una deber cubrir el monto total de los honorarios del perito que
hubieren designado.
Artculo 58.- Para cubrir los honorarios del perito designado por el rbitro
cada parte deber depositar, dentro de los dos das siguientes a aqul en
que se les hubiere notificado el nombramiento, el cincuenta por ciento
de los honorarios del perito. Si alguna de las partes no realiza el mencio-
nado depsito, la contraparte podr realizar la totalidad del pago, sin
perjuicio de que en el laudo arbitral se condene a pagar a la parte que
omiti cumplir con dicha obligacin.
Si ninguna de las partes realiza el depsito a que se refiere este artculo
o, en su caso, si la parte que efectu su depsito no deposita el que co-
rresponda a su contraparte. el rbitro declarar desierta la prueba.
Artculo 59.- El depsito de los honorarios del perito designado por el
rbitro se realizar en trminos de lo dispuesto en el artculo 47 de las
Reglas.
Artculo 60.- Cuando el perito designado por el rbitro hubiere acepta-
do su nombramiento, tendr derecho a recibir el veinticinco por ciento
de sus honorarios, el restante setenta y cinco por ciento se le pagar
cuando rinda su dictamen al rbitro. Al efecto, el rbitro solicitar a la
Comisin Nacional que realice los pagos a que se refiere este artculo.
Los pagos que realice la Comisin Nacional se harn exclusivamente con
cargo a los depsitos que realicen las partes.
Artculo 61.- Para la sustitucin del o los peritos se aplicar en lo condu-
cente, lo dispuesto en los artculos 21 y 22 de las Reglas.
Artculo 62.- Cuando hubiere lugar a la sustitucin del o los peritos, la
nueva designacin se har conforme a lo previsto en los artculos 52 y 53
de las Reglas"
ALEGATOS
Al concluir el perodo probatorio, inicia el de alegatos, para lo

cual se corre traslado a las partes, teniendo stas ocho das comunes
para formular dichos alegatos. (Art. 39 de las RP Art. 72 bis. de la
LPDUSF).
El rbitro analiza detalladamente los antecedentes y pruebas apor-
tadas por las partes, para valorarlas adecuadamente a efecto de emitir
el laudo que en derecho proceda, levantando el acta de "Acuerdo
donde se cierra la instruccin y se cita para or resolucin", supervi-
sando la debida publicacin en los estrados de la CONDUSEF.
LAUDO
El acto final que practicar la CONDUSEF o el rbitro tercero es
justamente el objetivo que las partes tuvieron, es decir, dictar un laudo
arbitral.
Se entiende por laudo, la decisin definitiva dictada por el rbitro

para resolver el conflicto sometido a arbitraje.s
El laudo, deber ser firmado por el funcionario de la CONDUSEF
autorizado para hacerlo de conformidad con las disposiciones legales
y reglamentarias y acuerdos delegatorios respectivos, o bien para el
rbitro tercero.
'Por otra parte, atendiendo a lo dispuesto en el artculo 628 del
CPC DF, de aplicacin supletoria, la CONDUSEF al resolver la reclama-
cin, lo har de conformidad con las reglas del derecho positivo vigente,
salvo que en el convenio se le encomiende la amigable composicin
en donde, el fallo debe ser, en conciencia y buena fe.
Lo anterior quiere decir que el laudo podr pronunciarse en apego a
derecho o de acuerdo a la equidad, esto es, sin emitirlo conforme a
las normas del derecho positivo vigente, actuando el rbitro como
amigable componedor.
LAUDO EN ESTRIcrO DERECHO.- Se deriva del juicio arbitral, con la
caracterstica primordial de que se efecta conforme a la Ley, es
decir, que el rbitro para dictar su resolucin se sujeta a las normas
de derecho, esto es, existe un sometimiento a las reglas impuestas
por el rgimen o sistema jurdico.
LAUDO EN AMIGABLE COMPOSICIN.- Tambin proviene del procedi-
miento arbitral, sin embrago, aqu el arbitro tiene el libre albedro
para dirimir el conflicto, es decir, podr resolver el asunto, conforme
a su conciencia, buena fe, y justicia, no dando lugar al sometimiento
que se detall con anterioridad, sino que se da solucin al litigio
confiando en el buen criterio del rbitro que lo conozca.
En ApndiceII se presenta un proyecto del contenido de un laudo.'
6 Derecho Procesal Civil, OvAUE FA~U., Jos, 2 edicn, Editorial Hara, Mxico, 1985, p. 318.
, A continuacin me permito citar algunos ejemplos de laudos pronunciados por la Comi-
sin Nacional Bancaria ahora CNBV, en los procedimientos de arbitraje en estricto derecho y
en amigable composicin. los cuales han sentado criterios y precedentes normativos:
"BENEFICIARIOS. En el contrato de ttulos en administracin la ley no admite la posibilidad
de designarlos. Si la institucin efecta el pago a una de las personas cuyo nombre aparece en
un contrato de ttulos en administracin sin que sta haya otorgado el respectivo consentimien-
to para su celebracin, el contrato no surte efectos por lo que a dicha persona se refiere por ser
jurdicamente inexistente y. por lo tanto, el pago realizado no extingue la obligacin de) banco
para con los tenedores de quien s suscribi el contrato.
Por otra parte. no puede atribuirse a la persona cuyo nombre figura en el documento e1
carcter de beneficiario. ya que la Ley no admite la posibilidad en este tipo de contratos de
designar beneficiarios para caso de fallecimiento."
Juicio nmero 8/84.- Juana Zambrano ZambTano Vs. Banca Promex, SNC.
"CONOCIMIENTO DE F1RMA.- El conocimiento de firma es un medio idneo que pueden uril-
zar las instituciones de crdito para verificar la identidad de quien presenta un cheque al co-
bro. De acuerdo con el articulo 39 de la Ley Ceneral de Ttulos y Operaciones de Crdito quien
paga est obligado a verificar la identidad de la persona que presenta el ttulo como ltimo
Quin funja como rbitro despus de analizar y valorar las pruebas y

alegatos aportados por las partes, emitir un laudo que resolver la con-
troversia planteada por el Usuario y, en su caso, establecer las medidas
necesarias para ejecutar el laudo correspondiente. (Art. 77, LPDUSF).
Conforme a las citadas Reglas de Procedimiento a que se refiere
el artculo 72 Bis de la LPDUSF, con el fin de agilizar el laudo, se debe
cumplir con lo siguiente:
tenedor, pero en virtud de que dicha disposicin no precisa los medios para efectuar dicha
identificacin, tanto la doctrina como diversas ejecutorias de la Suprema Corte de justicia han
reconocido al conocimiento de firma como una forma segura de hacerlo",
Juicio nmero DA] 13/84.- Centro Comercial Plata las Flores, S.A. Vs. Banco Internacional. SNC.
"CHEQUE, FALSI.'ICACN DE LA FIRMA EN UN.- La notoriedad de la falsificacin de la firma de
un cheque debe ser de tal manera obvia que no se requiere de un perito grafscopo para poder
distinguir la misma de la que obra registrada como autntica en la institucin."
Juicio nmero DA] 2/83.- Yolanda). Flores Me-dina Vs. Bancomen SNC.
"CHEQUES NOMINATIVOS YNO NEGOCIABLF.S, RESPONSABIUDAD EN EL PAGO DE. Los bancos intermediarios
estn facultados con el carcter de endosatarios en procuracin para cobrar a las Instituciones
libradas por conducto de la Cmara de Compensacin, los cheques que sean depositados para
abono en cuenta, pero la responsabilidad en el pago tratndose de cheques nominativos y no
negociables recae precisamente en la intermediaria y no en la librada porque lgicamente es~
ltima no puede saber si la cuenta a la que se abon el importe del cheque corresponde al
beneficiario legtimo. En caso de que se acredite el monto del ttulo a una cuenta, que 00 sea
del beneficiario, la institucin cobradora resulta mercantilmente responsable y debe reparar el
dao sufrido en el patrimonio del beneficiario."
juicio nme-roDAj 10/84.- Heam, S.A. de C.V. Vs. Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos,
S.A. (Banobras).
"DEPSITOS EN ~ONEDA EXTRANJERA, OBLlCACIN RESTITUTORIA DE. En los depsitos en moneda
extranjera efectuados conforme al artculo 267 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de
Crdito -Depsito bancario irregular de dinero>- La obligacin restitutoria en la misma especie que
dicho precepto establece constituye una obligacin de pago en moneda extranjera a solventarse
de conformidad con las disposiciones especficamente aplicables de la Ley Monetaria, esto es,
entregando el equivalente en moneda nacional al tipo de cambio que rija en el lugar y fecha en
que se haga el pago."
juido nmeroDAj 12/84.- OIga/seta Gorda de Landeros Vs. Banco Nadonal deMirUo, SNG. (&namex).
"INTERS LEGAL Dl':L 6% EN ADEUDOS DE T1TU .....RES DE CUENTAS DE CHEQUES, DEBE APLICARSE EL. En
caso de que se abone en firme un cheque en la cuenta del cliente y el mismo sea devuelto por
el librado, habiendo dispuesto de la provisin el titular de la cuenta. es evidente que se genera
una deuda con la institucin ya que se dispuso de dinero que jurdicamente no le corresponda
al mencionado titular. por lo que en caso de que existan fondos suficientes con posterioridad,
la institucin estar facultada para compensar la cantidad a la que tiene derecho, pero por lo
que toca a los intereses derivados del adeudo generado, al no existir pacto sobre los mismos
debe aplicarse el inters legal del 6% que consigna el Cdigo de Comercio.
Por otra parte, entre la institucin librada y el beneficiario de un cheque no existe rela-
cin jurdica."
juicio nmero DAj 1/84.- Novedadts Promocionales, S.A. Vs. Banco Internacional, SNC. y Ban-
comer. SNC.
"ORDENES DE PACO, NO CONFIGURA EL CONCEPTO m: DAO EL CUMPUMIENTO RETARDADO EN.- La
insolvencia del actor por no disponer oportunamente de los fondos transmitidos con retraso
no configura el concepto de dao de la Legislacin Civil, ya que para que eIJo ocurra es indis-
pensable que exista entre el cumplimiento retardado y la insolvencia una relacin de causa a
efecto; es decir, los daos deben ser consecuencia inmediata y directa del incumplimiento,
situacin que no fue acreditada en el juicio."
juicio nmero DAj 2/84.- Guillermo Ruvalcaba Bugarini '1 otro Vs. Banco Nacional de Mrico,
SNC. (Banamex).
El rbitro deber rendir el laudo a ms tardar dentro de un plazo

de 60 das, contado a partir de que hubiere declarado cerrada la eta-
pa probatoria. (Artculo 41).
El laudo arbitral se pronunciar por unanimidad o mayora cuando
la resolucin de la controversia se hubiere sometido a la decisin de
un tribunal arbitral. En caso de no existir mayora, el presidente del
tribunal arbitral deber rendir el laudo. (Artculo 42).
En los casos en que se hubiere pactado el arbitraje en estricto de-
recho, el laudo arbitral deber estar fundado y motivado.
Cuando el arbitraje sea en amigable composicin bastar que el
rbitro exprese los motivos de equidad en que apoye su decisin, fun-
dando su resolucin en el artculo 73 de la Ley.
El laudo se considerar pronunciado en el lugar y fecha que ostente.
Si las partes durante el desarrollo del procedimiento arbitral y
hasta antes de la expedicin del laudo llegan a un acuerdo, ste
podr elevarse a la categora del laudo arbitral si las partes as lo soli-
citan al rbitro. (Artculo 43) ..
El rbitro notificar a las partes el laudo mediante la entrega a
stas de copia certificada del mismo. (Artculo 44)."
La notificacin del laudo tendr que hacerse personalmente o por
correo certificado con acuse de recibo.
La notificacin personal se efecta citando a las partes a una au-
diencia donde el rbitro da a conocer el laudo.
Los laudos dictados por los rbitros propuestos por la Comisin
Nacional que no hayan sido cumplidos en el plazo a que se refiere el
primer prrafo del artculo 81 de esta Ley, debern ser enviados por
el rbitro a la Comisin Nacional, a fin de que sta proceda conforme a
lo dispuesto en los artculos 80 y 81
Para verificar el cumplimiento de los laudos, la Comisin Nacional
requerir al director general o al funcionario que realice las actividades
de ste, para que compruebe dentro de las setenta y dos horas siguientes,
haber pagado o restituido el servicio financiero demandado, en los tr-
minos del artculo 81, las prestaciones a que hubiere sido condenada
la institucin financiera; en caso de omitir tal comprobacin, la Co-
misin Nacional impondr a la propia Institucin Financiera una
multa que podr ser hasta por el importe de lo condenado o bien la
"ORDENES DE PAGO, OBLIGACIN DE PAGAR LOS INTERF.sES LEGALES POR RETARDO EN LA TRANSMISiN
DE.- Las rdenes de pago de una sucursal a otra ubicadas en distintas poblaciones deben eiec-
tuarse inmediatamente. El retardo comprobado hace incurrir en mora a la institucin, lo que
trae como consecuencia la obligacin de pagar los intereses legales correspondientes, por no
haberse pactado previamente stos."
Juicio nmero DA] 2/84.- Guillermo Ruvalcaba Bugarini, otro Vs. Banco Nacional eh Mxico,
SNC. (Banamex).
establecida en el artculo 94, fraccin VII y requerir nuevamente a

dicho funcionario para que compruebe el cumplimento puntual dentro
de los quince das hbiles siguientes. Si no lo hace, se proceder en
trminos del artculo 81 y, en su caso, resultarn aplicables las dispo-
siciones relativas a desacato de una orden judicial.
Sin perjuicio de lo an terior, la parte afectada podr solicitar a la
Comisin Nacional el envo del expediente aljuez competente para
su ejecucin, la cual realizar conforme a lo previsto en su propia ley.
MEDIOS DE IMPUGNACIN
El laudo, as como las resoluciones que pongan fin a los incidentes de
ejecucin, solo admitirn como medio de defensa el juicio de amparo.
Lo anterior sin perjuicio de que las partes soliciten aclaracin del
laudo, dentro de las setenta y dos horas siguientes a su notificacin,
cuando a su juicio exista error de clculo, de copia, tipogrfico o de
naturaleza similar, sin que la misma sea considerada como un recurso
de carcter procesal o administrativo. (Art. 78, LPDUSF).
Todas las dems resoluciones dictadas en el procedimiento previs-
to en este Captulo, que conforme al Cdigo de Comercio admitan
apelacin o revocacin, podrn impugnarse en el juicio arbitral me-
diante el recurso de revisin, que deber resolverse por el rbitro
designado en un plazo no mayor de 48 horas. (Art. 79, LPDUSF).
Anteriormente las resoluciones en el juicio arbitral de estricto
derecho, dictadas en el curso del procedimiento ante la CNBV, admitan
como nico recurso el de revocacin.e
La revocacin es una expresin que deriva del vocablo latino
revocatio-revocationes y es la "accin o efecto de revocar"? A su vez,
revocar deriva del verbo latino revocare y significa: "dejar sin efecto
una concesin, un mandato o una resolucin. 10
En cuanto a su significacin forense, Carlos ARELLANO GARCA nos
dice: "La revocacin es la denominacin que se da a un recurso me-
8 La revocacin ame el propio rgano jurisdiccional tiene como principal objetivo la eco-
noma procesal que redunda en una mayor rapidez en el fallo del recurso.
Si en el convenio no se sealaba el trmino para interponer el recurso de revocacin se
estar a la regla general de la fraccin VI del Articulo 1079 del Cdigo de Comercio que esta-
blece lo siguiente:
"Cuando laley no seale trmino para la prctica de algn acto judicial o para el ejercicio
de algn derecho, se tendrn por sealados los siguientes:
VI. Tres das para todos los dems casos."
Las resoluciones dictadas en la secuela del procedimiento, admiten como nico recurso el
de revocacin y el laudo slo podr ser impugnado en juicio de amparo.
y Diccionario de la Lengua Espaola, Real Academia Espaola, 19 1 edicin, Editorial Espasa-
Calpe, Madrid, 1970, p. 1154.
10 Idem.
diante el cual se pueden impugnar los autos no apelables y los decre-

tos, ante el propio juez o tribunal que los dict para el efecto de que
se revoquen, se modifiquen o se confirmen"l1
EJECUCIN DE LAUDO
En caso de que el laudo emitido por la CONDUSEF o por el rbitro
propuesto por sta, condene a la institucin financiera a resarcir al
usuario, sta tendr un plazo de quince das hbiles contado a partir de
la notificacin, para el cumplimiento del laudo respectivo.
Si la institucin financiera no cumple en el tiempo sealado, la
CONDUSEF enviar el expediente aljuez competente para su ejecucin.
Las autoridades administrativas y los tribunales estarn obligados a
auxiliar a la CONDUSEF, en la esfera de su respectiva competencia.
Cuando la CONDUSEF solicite auxilio de la fuerza pblica, las autorida-
des competentes estarn obligadas, bajo su ms estricta responsabilidad,
a prestar el auxilio necesario con la amplitud y por todo el tiempo
que se requiera.
Tratndose de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros,
as como de Instituciones de Fianzas, en caso de no ejecucin del
laudo, se ordenar el remate de valores invertidos conforme a las leyes
respectivas.
La CONDUSEF sancionar en los trminos de la LPDUSF, el in-
cumplimiento a lo dispuesto en este artculo, siempre y cuando la
institucin financiera no interponga como medio de defensa el Juicio
de Amparo; lo anterior, sin perjuicio de que la institucin financiera
siga obligada frente al usuario a cumplir con los trminos que seale
el laudo arbitral.
En la ejecucin los tribunales no pueden modificar, revocar o
nulificar el laudo.
Con relacin a la ejecucin del laudo dictado por rbitros, nuestra
H. Suprema Corte de Justicia ha resuelto en ejecutoria lo siguiente:
"Arbitraje. Los jueces al presentrseles un arbitral para su ejecucin, tienen

la obligacin ineludible de aceptar el elemento lgico que, con autori-
zacin de la Ley Procesal, les proporciona el rbitro constituido por la
voluntad de las partes, pudiendo rechazar ese elemento lgico slo cuan-
do haya en juego y resulten violados preceptos que irrefrenablemente deben
observarse. La funcin de exequatur es completar la sentencia, sin que el
juez tenga que juzgar sobre el material lgico que se le presenta; es entonces
II Am:l.l.AND CAne/A, Carlos. Prctica Forense Mercantil. Sexta edicin, Editorial POTroa. Mixico.
1992. p. 564.
cuando surge la posibilidad de impugnaciones; pues la seguridad en el

procedimiento arbitral requiere que el juez ejecutor carezca de facultades
para nulificar el laudo, negndole el exeqatus; a menos que la negativa
se imponga por razn de un inters superior. a la voluntad de los con-
tendientes. Desaparecida la causacin, los interesados pueden ocurrir al
amparo; de modo que el remedio contra el laudo debe intentarse por
las vas y ante los tribunales establecidos por la ley, porque de lo contra-
rio, equivaldra a desconocer la ms elemental nocin del orden en el pro-
cedimiento"
Corresponde a la CONDUSEF adoptar todas aquellas medidas

necesarias para el cumplimiento de los laudos que dicte, as como de
aquellos emitidos por los rbitros propuestos por ella, para lo cual
mandar, en su caso, que se pague a la persona en cuyo favor se
hubiere emitido el laudo, o se le restituya el servicio financiero que
demande. Los convenios celebrados ante dicha Comisin, tendrn el
carcter de una sentencia ejecutoria.
La CONDUSEF, para el desempeo de las facultades establecidas en el
Captulo Il de la LPUSF, podr emplear las siguientes medidas de apremio:
1. Multas, en los trminos sealados en la Ley; y
11. El auxilio de la fuerza pblica.
Esta es otra innovacin dentro del procedimiento, lo cual normal-
mente no puede hacer el arbitro.
Tratndose de instituciones y sociedades mutualistas de seguros, as
como de instituciones de fianzas, en caso de no ejecucin del laudo, se
ordenar el remate de valores invertidos conforme a las reglas respectivas.
258. PROCEDIMIENTO DE CONCILIACIN YARBITRAJE

EN MATERIA DE SEGUROS
Con las reformas, adiciones y derogaciones de diversas disposicio-

nes de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Finan-
cieros, se uniforman en dicha ley, los procedimientos de conciliacin
y arbitraje aplicables a las instituciones financieras.
259. PROPUESTAS DE REFORMAS DE LA ASOCIACIN DE BANQUEROS

DE MXICO A LA LPDUSF
A continuacin nos permitimos transcribir dichas propuestas, en

las que se incluyen reformas a diversos artculos relacionados con las
reclamaciones.
Artculo 11,- Artculo 11.-

XV. Analizar y. en su caso, autorizar, la in- XV. Analizar y. en su caso, proponer a la
formacin dirigida a los Usuarios sobre los Comisin Nacional Supervisora el autorizar
servicios y productos financieros que ofrez- la informacin dirigida a los Usuarios sobre
can las instituciones financieras, cuidando los servicios y productos financieros que
en todo momento que la publicidad que ofrezcan las instituciones financieras, cuando
stas utilicen sea dirigida en forma clara. en todo momento que la publicidad que
para evitar que la misma pueda dar origen stas utilicen sea dirigida en forma clara.
a error o inexactitud. para evitar que la misma pueda dar origen
a error o inexactitud.
Artculo 11.- Artculo 11.-

XVI. Informar al pblico sobre la situacin XVI. Informar al pblico sobre la situacin
de los servicios que prestan las instituciones de los servicios que prestan las instituciones
financieras y sus niveles de atencin as financieras y sus niveles de atencin, as
como de aquellas instituciones financieras como informar a la Comisin Nacional Su-
que presentan los niveles ms altos de re- pcrvisora de aquellas instituciones financie-
clamaciones por parte de los usuarios. ras que presentan 'los niveles ms altos de
reclamaciones por parte de los Usuarios;

XVIII. Revisar y, en su caso, proponer mo- XVIII. Revisar y, en su caso, proponer a la
dificaciones a los contratos de adhesin uti- Comisin Supervisora que corresponda,
lizados. por instituciones financieras para la modificaciones a los contratos de adhesin
celebracin de sus operaciones o la presta- utilizados por instituciones financieras para
cin de sus servicios. la celebracin de sus operaciones o la pres-
tacin de sus servicios.

XIX. Revisar y, en su caso, proponer a las XIX. Revisar y, en su caso, proponer a la
instituciones financieras, modificaciones a Comisin Supervisora que corresponda,
los documentos que se utilicen para infor modificaciones a los documentos que
macin a los Usuarios sobre el estado que utilicen las instituciones financieras para
guardan las operaciones o servicios con informar a los Usuarios sobre el estado que
tratados. guardan las operaciones o servicios con-
tratados.
Artculo 11.- Artculo Il.-

XX. Solicitar la informacin y los reportes XX. Solicitar la informacin y los reportes
de crdito necesarios para la substancia de crdito necesarios para la substancia-
cin de los procedimientos de conciliacin cin de los procedimientos de conciliacin
y de arbitraje a que se refiere esta Ley. Para Yde arbitraje a que se refiere esta Ley. Para
todos los efectos legales, la sola presen todos los efectos legales, la sola presen-
tacin de la reclamacin por parte del racin de la reclamacin por parte del
Usuario, faculta a la Comisin Nacional Usuario, faculta a la Comisin Nacional
para exigir la informacin relativa. para exigir la informacin relativa a los
hechos y operaciones materia de la recla-
macin, por lo cual no se entendern trans-
gredidas las disposiciones relativas a los
secretos bancarios, fiduciario o burstil,
segn sea el caso.

XXIV. Determinar el monto, la forma y las XXIV. Determinar el monto. la forma y las
condiciones de las garantas a las que se re- condiciones de las garantas a las que se re-
fiere esta Ley, as como el monto que debe- fiere esta Ley. excepto el caso de las institu-
r registrarse como bsico contingente por ciones financieras que legalmente sean de
parte de las instituciones financieras en tr- acreditada solvencia o de aquellas que curn-
minos del artculo 68 fraccin X. plan con los requerimientos de capitaliza.
cin en los trminos a las disposiciones
aplicables.
Articulo 22.- Artculo 22.-

Corresponde a la junta: Corresponde a la Junta:
XIX. Establecer los parmetros para deter- XIX. Establecer 105 parmetros para deter-
minar el monto, la forma y las condiciones minar el monto, la forma y las condiciones
de las garantas a que se refiere esta Ley; de las garantas a que se refiere esta Ley;
excepto el caso de instituciones financie-
ras que leg-almente sean de acreditada
solvencia o de aquellas que cumplan con
los requerimientos de capitalizacin en los
trminos de las disposiciones aplicables.

Los avisos a los que se refiere este captulo Los avisos a los que se refiere este captulo
se debern acompaar de los siguientes se debern acompaar de los siguientes
documentos: documen tos:
111. Copia de la autorizacin expedida III. Copia de la autorizacin expedida
por la autoridad competente, para operar. por la autoridad competente, para operar
como institucin financiera, de los do- como institucin financiera, de los docu-
cumentos en Jos que conste el cambio de mentas en los que conste el cambio de
denominacin o de domicilio social, su denominacin o de domicilio social, su
fusin, escisin o transformacin o la fusin, escisin o transformacin o la reno-
renovacin o liquidacin de la misma, as vacin o liquidacin de la misma, as como
como de cualquier acto que, a juicio de la de cualquier acto corporativo que pudiera
Comisin Nacional, pudiera afectar de ma- afectar de manera sustancial la operacin
nera sustancial la operacin o funciona- o funcionamiento de la institucin finan-
miento de la institucin financiera. ciera.
Artculo SO Bis.- Artculo 50 Bis.-

Cada institucin financiera deber contar Cada institucin Financiera deber contar
con una Unidad especializada que tendr con una Undiad especializada que tendr
por objeto consultas y reclamaciones de los por objeto atender consultas)' reclamacio-
Usuarios. Dicha unidad se sujetar a lo si- nes de los Usuarios.
guiente: Para el caso de las instituciones de seguros
1. El titular de la Unidad deber tener fa- y fianzas, su objeto ser atender incon-
cultades para representar y obligar a la formidades entendindose por stas, la fal-
institucin financiera al cumplimiento ta de cumplimiento o servicios del contrato
de los acuerdos derivados que se de a la celebrado.
reclamacin; Dicha unidad se sujetar a lo siguiente:
11. Contar con personal en cada entidad I. El titular de la Unidad Especializada de-
federativa en que la institucin financie- ber tener facultades para comprometer
ra tenga sucursales u oficinas;
1392 JESS DE LA FUENTE RODRlGUEZ
IlI.... en los trminos de los contratos a la ins-

IV. Deber responder por escrito al Usua- titucin financiera.
rio dentro de un plazo que no exceda de 11. La institucin financiera deber contar
treinta das hbiles, contado a partir de con mecanismos suficientes para aten-
la fecha de recepcin de las consultas o der a los usuarios en los trminos de
reclamaciones. y este artculo.
IlI ....
IV. Estas Unidades Especializadas debern
responder por escrito al Usuario dentro
de un plazo no mayor a treinta das hbi-
les a partir de la fecha de recepcin de las
consultas o reclamaciones para el caso
de las instituciones de seguros y fianzas
de las quejas por incumplimiento en la
prestacin del servicio contratado.
Artculo 50 Bis.- ... Artculo 50 Bis.-

V. El titular de la Unidad Especializada de- V. El titular de la Unidad deber presentar
ber presentar un informe trimestral a a la Comisin Nacional un informe se-
la Comisin Nacional diferenciado por mestral. Dicho informe se presentar en
producto o servicios, identificando las un formato que previamente ser auto-
operaciones o reas que registran el rna- rizado por la propia Comisin Nacional.
yor nmero de consultas o reclamacio- La presentacin de las reclamaciones o
nes, con el alcance que la Comisin Na- inconformidades suspender la prescrip-
cional estime procedente, dicho infor- cin de las acciones mientras dure el proce-
me deber realizarse en el formato que dimiento previsto en este precepto legal.
al efecto autorice, o en su caso propon-
ga la propia comisin Nacional.
La presentacin de las reclamaciones ante
la Unidad Especializada suspender la pres-
cripcin de las acciones a que pudieren dar
lugar.
Las instituciones financieras debern infor- Las instituciones financieras debern infor-
mar mediante avisos colocados en lugares mar mediante avisos colocados en lugares
visibles en todas sus sucursales la ubicacin, visibles en sus oficinas de atencin al pbli-
horario de atencin y responsable de la co el horario y ubicacin o procedimiento
Unidad especializada. Los Usuarios podrn de servicio relacionado con esta rea.
a su eleccin presentar su consulta o recla- Los Usuarios debern presentar su reclama-
macin ante la Unidad Especializada de la cin ante la Unidad Especializada de la
institucin financiera de que se trate o ante insitucin financiera de que se trate antes
la Comisin Nacional. de presentarla a la Comisin Nacional.

La Comisin Nacional informar al Pbli- La Comisin Nacional podr' informar al
COl sobre los ndices de reclamaciones que Pblico sobre estadsticas de las reclamacio-
se presten ante ella, en contra de cada una nes que presente ante ella, para lo cual se
de las instituciones financieras. La informa- deber ajustar a 10 previsto por la fraccin
cin ser global, sin identificar a los Usua- N del artculo 22 de esta Ley. Dicha infor-
rios involucrados. macin ser global, sin identificar a los
Usuarios involucrados.

Como una medida de proteccin al Como una medida de proteccin al
Usuario, la Comisin Nacional revisar y, Usuario, la Comisin Nacional revisar y.
en su caso propondr a las instituciones en su caso propondr a las Comisiones
financieras, modificaciones a los modelos Nacionales Supervisoras correspondientes,
de contratos de adhesin utilizados en sus modificaciones a los modelos de contratos
diversas operaciones, en trminos de lo dis- de adhesin utilizados en sus diversas ope-
puesto en la fraccin XVIII, del artculo 11 raciones, en trminos de lo dispuesto en la
de esta Ley. fraccin XVIII. del articulo 11 de esta Ley.
Se entender por contrato de adhesin,
para efectos de esta Ley, aquel elaborado
unilateralmente por una Institucin Finan-
ciera. cuyas estipulaciones sobre los trmi-
nos y condiciones aplicables a la contrata-
cin de operaciones o sevlcios sean unfor-
mes para los Usuarios.

La Comisin Nacional podr rechazar de La Comisin Nacional podr rechazar de
oficio las reclamaciones que sean notoria- oficio las reclamaciones que sean notoria-
mente improcedentes. mente improcedentes.
Asimismo, la Comisin Nacional deber
desechar cualquier reclamacin o inconfor-
midad que sea objeto de cualquier proced-
miento administrativo o jurisdiccional dife-
rente a los previstos por esta Ley, as como
aquellos que hayan sido resueltos en cual-
quier instancia por otras autoridades. Bas-
tar que la Institucin Financiera acredite
cualesquiera de los supuestos previstos en
este prrafo para que quede relevada de
rendir el informe previsto en el artculo 68
de esta Ley, en caso de que an no lo haya
hecho.
Artculo 63.- ... Artculo 63.- ...

v. Documentacin que ampare la con- V. Documentacin que ampare la contra-
tratacin del servicio que origina la tacin del servicio que origina la Tecla-
reclamacin. La Comisin Nacional estar macin.
Iacultada para suplir la deficiencia de las
reclamaciones en beneficio del Usuario.

Las reclamaciones debern presentarse Las reclamaciones debern presentarse
dentro del trmino de un ao contado a dentro del trmino de seis meses contados
partir de que se suscite el hecho que les dio a partir de que se realiz la operacin re-
origen. La reclamacin podr presentarse, clamada, salvo lo que al efecto prevea la le-
a eleccin del Usuario, en el domicilio de la gislacin especial aplicable para cada Insti-
Comisin Nacional o en la Delegacin de la tucin Financiera.
-misma que se encuentre ms prxima al El transcurso del trmino p t- evisto en el p-

domicilio del usuario, o en la Unidad Espe- rrafo anterior se suspender durante el
cializada a que se refiere el artculo 50 Bis tiempo que dure el desahogo. de la recla-
de esta Ley, de la Institucin Financiera que macin ante la Unidad Especializada de la
corresponda. Institucin Financiera de que se trate.
La reclamacin podr p r esentarse a elec-
cin de Usuario, en el domicilio de la
Comisin Nacional o en la Delegacin de
la misma que se encuentre ms p r xima al
domicilio del Usuario.

Concluido el trmite de la r' eclamacin o
En el caso de que el Usuario presente recla-
inconformidad ante la Unidad Especializa-
macin ante la Comisin Nacional contra
da de atencin yen caso de que el Usuario
alguna institucin financiera, se deber
decida presentar ante la Comisin Nacional
agotar el procedimiento conciliatorio, con- o de hacerlo de acuerdo a la legislacin es-
forme a las siguientes reglas: pecial aplicable de la Institucin Financie-
I. La Comisin Nacional citar a las partes a ra de que se trate, se deber agotar el pro-
una audiencia de conciliacin que se reali- cedimiento conciliator lo, conforme a las si-
zar dentro de los veinte das hbiles siguientes reglas:
guientes contados a partir de la fecha en 1-La Comisin Nacional citar a las partes a
que se reciba la reclamacin. una audiencia de conciliacin que se reali-
11. La Institucin financiera deber, por zar dentro de los treinta das hbiles si-
conducto de su representante, rendir un guientes contados a partir de la fecha en
informe por escrito que se presentar con que dicha Comisin reciba la rec1amacin
anterioridad o hasta el momento de la cele- o inconformidad;
bracin de la audicencla de conciliacin a 11. La Institucin financiera deber, por
que se refiere la fraccin anterior; conducto de su representante, rendir un
informe por escrito que se presentar con
anterioridad o hasta el momento de la cele-
bracin de la audiencia de conciliacin a
que se refiere la fraccin anterior; para tal
efecto la notificacin que contenga la cita a
la audiencia a que se refiere la fraccin an-
terior, deber realizarse con una antelacin
mnima dc diez das hbiles a la celebracin
de la misma;
En caso de que la Institucin Financiera no
haya podido recabar la documentacin e
informacin necesaria para integrar el
informe previsto en esta fraccin, la Comi-
sin Nacional fijar nueva fecha para la
realizacin de la audiencia de conciliacin
referida.
Artculo 68.- ... Artculo 68.-
In. El informe sealado se responder deta- 111. El informe sealado responder a todos
lladamente y de manera razonada a todos y cada y cada uno de los hechos consignados en la
uno de los hechos a que se refiere la reclama- reclamacin o inconformidad;
cin, en caso contrario, dicho informe se
tendr por no presentado para todos los
efectos lezalcs a-uue haya lugar,
Artculo 68.- ... Artculo 68.- o.,

V. La falta de presentacin del informe a V. Si no comparece el Usuario a la au-
que se refiere el prrafo anterior har tener diencia, se entender que no desea la
por cierto lo manifestado por el Usuario, conciliacin y que es su voluntad dejar sus
independientemente de las sanciones a que derechos a salvo;
haya lugar de conformidad con lo sealado VlI. Si no comparece la Institucin finan-
en esta Ley; ciera, se har acreedora a las sanciones
VII. En la audiencia respectiva se exhortar previstas en el artculo 93 de esta Ley.
a las partes a conciliar sus intereses, y si esto
no fuere posible, la Comisin Nacional las
invitar a que, de comn acuerdo, designe Derogar prrafo 2
como rbitro para resolver su controversia
a la propia Comisin Nacional o a alguno o Derogar prrafo 3
algunos de los rbitros que sta les propon-
ga, quedando a eleccin de lasmismas que
el juicio arbitral sea en amigable colnposi-
cin o de estricto derecho. El compromiso
correspondiente se har constar en el acta
que al efecto se firme ante la Comisin Na
cional. En caso de no someterse al arbitraje
se dejarn a salvo sus derechos para que los
hagan valer ante los tribunales competen-
tes o en la va que proceda.
En el evento de que la Institucin Financie-
ra rechace el arbitraje o no asista a la junta
de conciliacin y siempre que del escrito de
reclamacin o del informe presentado por
la Institucin Financiera, se desprendan
elementos que a juicio de la Comisin
Nacional permitan suponer la procedencia
de lo reclamado, la propia Comisin Nacio-
nal podr emitir, previa solicitud por
escrito del Usuario, un dictamen, tcnico
que contenga su opinin. Para la elabora-
cin del dictamen, la Comisin Nacional
podr allegarse de todos los elementos que
Uuzgue necesarios.
La Comisin Nacional entregar al
reciamente, contra pago de su costo, copia
certificada del dictamen tcnico, a efeto de
que lo pueda hacer valer ante los tribunales
competentes, quienes debern tomarlo en
cuenta en el procedimiento respectivo;
Artculo 68.- ... Artculo 68.- o
X. Concluidas las audiencias de concilia- X. Concluidas las audiencias de concilia-

cin y en caso de que las partes no lleguen cin y en caso de que las partes no lleguen
a un acuerdo, la Comisin Nacional orde- a un acuerdo, la Comisin Nacional dar
nar a la Institucin Financiera correspon- aviso de ello a la Comisin Supervisora
diente que registre el pasivo contingente correspondiente para los efectos legales
que derive de reclamacin. dando aviso de procedentes.
ello, en su caso, a las Comisiones Naciona- Para el caso de las Instituciones de Seguros
les a la que corresponda su supervisin. Ese y Fianzas la Comisin Nacional al concluir
registro contable podr ser cancelado por la la audiencia de conciliacin, ordenar a la
Institucin Financiera, bajo su estricta res- Institucin que dentro de los diez das
ponsabilidad, si transcurridos ciento ochen- hbiles siguientes, constituya e invierta con
ta das naturales despus de su anotacin, forme a esta Ley. en una reserva tcnica
el reclamante no ha hecho valer sus derechos especfica para obligaciones pendientes de
ante la autoridad judicial competente o no cumplir. cuyo monto no deber exceder
ha dado inicio al procedimiento arbitral de la suma asegurada. Dicha reserva se
conforme a esta Ley. registrar en una partida contable deter-
En el caso de Instituciones y Sociedades minada.
Mutualistas de Seguros, la orden menciona- La citada Comisin Nacional podr abs-
da en el primer prrafo de esta fraccin, tenerse de ordenar la consitucin de la
se referir a la constitucin e inversin con- reserva sealada si a su juicio, carece de
forme a la Ley General de Instituciones y elementos, suficientes para fundamentar la
Sociedades Mutualistas de Seguros de una procedencia de la reclamacin o incon-
reserva tcnica especfica para obligaciones formidad.
pendientes de cumplir cuyo monto no El acuerdo que ordene o no la constitucin
deber exceder de la suma asegurada. de la reserva no prejuzga la procedencia de
Dicha reserva se registrara en una partida la inconformidad o reclamacin.
contable determinada; Ese registro contable podr ser cancelado
por la Institucin Financiera, responsa-
bilidad si transcurridos ciento veinte das
naturales despus de su anotacin, el recla-
mante no ha hecho valer sus derechos ante
la autoridad judicial competente o no ha
dado inicio al procedimiento arbitral con-
forme a esta Ley.

En el caso de que el Usuario no acuda a la Derogar
audiencia de conciliacin y no presente
dentro de los diez das hbiles siguientes a
la fecha para su celebracin justificacin de
su inasistencia, se le tendr por desistido de
la reclamacin y no podr presentar otra
ante la Comisin Nacional por los mismos
hechos, debiendo levantarse acta en donde
se haga constar la inasistencia del Usuario.
La falta de comparecencia del fiado o de su
representante, no impedir que se lleve a
cabo la audiencia de conciliacin.

En caso de que la Institucin incumpla con En caso de que la Institucin Financiera
cualesquiera de las obligaciones derivadas incumpla con la obligacin principal del
de convenio de conciliacin, la Comisin convenio de conciliacin, la Comisin Na-
Nacional ordenar a la Institucin Finan- cional dar aviso de dicho incumplimiento
ciera correspondiente que registre el pasi a la Comisin Supervisora correspondien-
vo conttnaerne Que derive de la reclama- te, para los efectos legales procedentes.
cio, o en su caso, como reserva en trmi-

nos de lo establecido en el artculo 68 frac-
cin X.

Las Delegaciones Regionales Estatales o Las Delegaciones Regionales, Estatales o
Locales de la Comisin Nacional en las que locales de la Comisin Nacional en, las que
se presente una reclamacin estarn facul- se presente una reclamacin o inconformi-
tadas para substanciar el procedimiento dad, estarn facultadas para substanciar el
conciliatorio y, en su caso, arbitral acogido procedimiento conciliatorio y, en su caso,
por las partes. hasta la formulacin del pro- arbitral acogido por las partes, hasta la for-
yecto de laudo. mulacin del proyecto de laudo.

Las Instituciones Financieras podrn can- Las Instituciones Financieras que hayan
celar el pasivo o reserva. cuando haya sido constituido una reserva podrn cancelar el
decretada la caducidad de la instancia, la pasivo o reserva, cuando haya sido decreta-
prec1usin haya sido procedente,la excep- da la caducidad de la instancia la pre-
cin superveniente de prescripcin proce- clusin haya sido procedente, la excepcin
da o exista sentencia que haya causado eje- superviviente de prescripcin proceda o
cutoria en la que se absuelva a la Institu- exista sentencia que haya causado ejecu-
cin. Tambin podr cancelarla cuando toria en la que absuelva a la Institucin.
haya efectuado pago con la conformidad Tambin podr cancelarla cuando haya
del Usuario. efectuado pago con la conformidad del
Usuario.

En el caso de que el laudo emitido por la En el caso de que el laudo emitido conde-
Comisin Nacional o por el rbitro pro- ne a la Institucin Financiera y una vez que
puesto por sta, condene a la Institucin quede firme, se dar un plazo de 15 das
Financiera a resarcir al Usuario, la Institu- hbiles contados a partir de su notificacin
cin Financiera tendr un plazo de quince para su cumplimiento o ejecucin.
das hbiles contado a partir de la notifi-
cacin para hacerlo.
Si la Institucin Financiera no cumple en
el tiempo sealado, la Comisin Nacional Derogar prrafo 3
enviar el expediente al juez competente
para su ejecucin.
Las autoridades administrativas y los tribu-
nales estarn obligados a auxiliar a la Co-
misin Nacional, en la esfera de su respectiva
competencia. Cuando la Comisin Nacional,
solicite el auxilio de la fuerza pblica
las autoridades competentes estarn
obligadas, bajo su ms estricta responsa-
bilidad, a prestar el auxilio necesario
con la amplitud y por todo el tiempo que
se requiera.

Para verificar el cumplimiento de los Para verificar el cumplimiento de los
laudos, la Comisin Nacional requerir laudos, la Comisin Nacional podr re-
al director o al funcionario que realice querir a la Institucin Financiera para
las actividades de ste, para que com- que le informe los trminos en los que
pruebe dentro de las setenta y dos horas se dio cumplimiento al laudo. Si no lo
siguientes, haber pagado o restituido el hiciere, se proceder en trminos del
servicio financiero demandado, en los artculo 81.
trminos del artculo 81.
Las prestaciones a que hubiere sido conde-
nada la Institucin Financiera; en caso de
omitir tal comprobacin, la Comisin
Nacional impondr a la propia Institucin
Financiera una multa que podr ser has-
ta por el importe de lo condenado o bien
la establecida en el artculo 94, fraccin VII
y requerir nuevamente a dicho funciona-
rio para que compruebe el cumplimiento
puntual dentro de los quince das hbiles
siguientes. Si no lo hiciere, se proceder en
trminos del artculo 81 y, en su caso, resul-
tarn aplicables las disposiciones relativas a
desacato de una orden judicial.
Sin perjuicio de lo anterior, la parte afecta-
da podr solicitar a la Comisin Nacional
el envo del expediente al juez competente
para su ejecucin, la cual se realizar con-
forme a lo previsto de Su propia Ley.

La Comisin Nacional estar facultada Sanciones que se pueden imponer.- La
para imponer las siguientes sanciones: Comisin Nacional estar facultada para
1. Multa de 200 a 1000 das de salario, a la imponer las siguientes sanciones:
Institucin Financiera que no proporcione 1. Multa de 50 a 500 das de salario, a la
la informacin que le solicite la Comisin Institucin Financiera que no se inscriba
Nacional, conforme al artculo 47 de esta en el Registro de Prestadores de Servicios
Ley; Financieros, a que se refiere el artculo 46
n. Multa de 200 a 1000 das de salario, a la de esta Ley;
Institucin Financiera que no proporcione n. Multa de 100 a 200 das de salario, a la
la informacin que le solicite la Comisin Institucin Financiera que no proporcione
Nacional, para el cumplimiento de su obje- la informacin que le solicite la Comisin
to, de acuerdo con los artculos 12, 53 Y58 Nacional para el cumplimiento de su obje-
de esta Ley; to, de acuerdo con los artculos 12 y 59 de
III. Multa de 500 a 2000 das de salario, a la esta Ley;
Institucin Financiera que no presente el 111. Multa de 100 a 200 das de salario, a la
informe o la informacin adicional a que Institucin Financiera que no presente el
se refieren las fracciones II y VI, respectiva- informe o la informacin respectivamente,
mente, o la informacin adicional a que se del artculo 68 de la presente Ley;
refieren las fracciones del artculo 68 de la
presente Ley;
IV. Multa de 500 a 2000 das de salario, a la IV. Multa de 200 a 400 das de saldo, si la
Institucin Financiera que no comparezca Institucin Financiera no comparece a la
a la audiencia de conciliacin a que se re- junta de conciliacin a que se refiere la
fiere el artculo 68 de esta Ley; fraccin 1 de) artculo 68 de esta Ley
V. Multa de 500 a 2000 das de salario, a la pudindosele citar cuantas veces sea nece-
Institucin Financiera que no cumpla con sario.
10 dispuesto por la fraccin IX del artculo V. Multa de 100 a 1000 das de saldo, a la
68 de esta Ley; Institucin Financiera que no cumpla con
VI. Multa de 500 a 3000 das de salario, a la 10 dispuesto por la fraccin VlIl del artcu-
Institucin Financiera que no registre el lo 68 de esta Ley;
pasivo contingente o no constituya la reser- VI. Mulla de 200 a 400 das de saldo, a la
va especfica paraobligaciones pendientes Institucin Financiera que no constituya la
de cumplir a que se refieren los artculos reserva tcnica especfica a que se refiere
68 fraccin X; y 70 de esta Ley; el artculo 68 fraccin X;
VII. Multa de lOO a 1000 das de salario, a VII. Multa de 100 a 1000 das de salario, a
la Institucin Financiera que no cumpla el la Institucin Financiera que no cumpla el
laudo arbitral en el plazo establecido en laudo arbitral en el plazo establecido en el
esta ley; artculo 80 de esta Ley;
VIII. Mulla de 500 a 2000 das de salario, a VIl!. Multa de 50 a 500 das de salario, a
la Institucin Financiera que no cumpla, Institucin Financiera que no cumpla de
con 10 previsto en el artculo 50 Bis de esta la manera pactada con las operaciones que
Ley; celebre con los Usuarios, cuando el laudo
IX: La multa a que se refire el artculo 84 emitido por la Comisin Nacional le sea
de esta Ley. adverso, y
En caso de reincidencia, de conformidad IX. Multa de 500 a 1000 das de salario, a la
con 10 sealado por el artculo siguiente,la Institucin Financiera, en caso de negativa
Comisin Nacional podr sancionar a las u omisin en el cumplimiento del laudo
Instituciones Financieras con multade has- dictado por la Comisin Nacional, en los
ta el doble de la originalmente impuesta. trminos del artculo 80 de esta Ley.
Articulo 97.- Artculo 97.-

Las multas debern ser pagadas por la Ins- Las multas debern ser pagadas por la Ins-
titucin Financiera sancionada, dentro de titucin Financiera sancionada, dentro de
los quince das hbiles siguientes a la fecha los quince das hbiles siguientes a la fecha
de su notificacin. Cuando como resulta- de su notificacin. Cuando como resulta-
do de la interposicin de algn medio de do de la interposicin de algn medio de
defensa la multa resulte confirmada total o defensa la multa resulte confirmada total o
parcialmente, su importe se actualizar en parcialmente, su importe se actualizar en
trminos del Cdigo Fiscal de la Federa- trminos del Cdigo Fiscal de la Federa-
cin y deber ser cubierta dentro de los cin y deber ser cubierta dentro de los
cinco das hbiles siguientes a aqul en que quince das hbiles siguientes a aqul en
la autoridad competente le notifique al que la autoridad competente le notifique
infractor la resolucin definitiva. En caso al infractor la resolucin definitiva. En
de que las mullas no sean cubiertas opor- caso de que las multas no sean cubiertas
tunamente por los infractores, se harn oportunamente por los infractores, se
efectivas a travs de la Secretara. harn efectivas a travs de la Secretara.
Articulo lO\.- Artculo 101.-

La Interposicin del recurso de revisin La Interposicin del recurso de revisin
suspender la resolucin impugnada. suspender la resolucin impugnada.
La suspensin slo se otorgar si concu- La suspensin slo otorgar si concurren
rren los siguientes requisitos: los siguientes requisitos:
V. Que se acompae el documento que V. Que se acompae el documento que

acredite el otorgamiento de una garanta acredite el otorgamiento de una garanta
por el monto equivalente a lo reclamado. por el monto equivalente a 10 reclamado,
salvo el caso de Instituciones Financieras
que legalmente sean de acreditada solven-
cia o de aquellas que cumplan con los
requerimientos de capitalizacin en los
trminos de las disposiciones aplicables.
Artculos Transitorios:
Las Instituciones Financieras debern tener constituidas sus Unidades
Especializadas de atencin a usuarios dentro de los siguientes seis meses a la
entrada en vigor de este decreto.
260. LA ATENCIN DE LAS RECLAMACIONES DE LOS USUARIOS DE

SERVICIOS FINANCIEROS, DERECHO COMPARADO
1) ESPAA
En este pas, se cre el Servicio de Reclamaciones del Banco de
Espaa. Figura del defensor del cliente.
La creacin de este servicio se dispuso por la O.M. de 3-UI-1987,
basndose su funcionamiento actual en el siguiente artculo de la
O.M. de 12 de diciembre de 1989. (BOE dcl19), que ha sustituido a
la anterior disposicin, y que ahora afecta a todas las entidades de
crdito, y no como la anterior que slo era aplicable a las entidades
de depsito.
La mecnica que sigue el usuario consiste en primer lugar, en
presentar su queja ante el departamento que proceda de la entidad
financiera, s no obtene respuesta deber acudir con el Defensor del
Cliente de la misma institucin, ya que todos los banco cuentan con
su propia oficina para recibir reclamaciones. En caso de que la recla-
macin no sea resuelta, el cliente podr acudir especficamente a la
Direccin del Servicio de Reclamaciones en el Banco de Espaa.
El Banco de Espaa mantiene un Servicio de Reclamaciones
encargado de recibir y tramitar las que, relativas a operaciones con-
cretas que les afecten, pudieran formular los clientes de las entidades
de crdto sobre actuaciones de stas que puedan quebrantar las normas
de disciplina, o las buenas prcticas y usos bancarios.
Dicho Servicio se regir por el procedimiento siguiente:

La tramitacin del asunto es gratuita y se brinda a cualquier perso-
na fsica o moral que sea cliente de la institucin bancaria. El cliente
debe acreditar que ya agot las instancias previstas ante su propia
institucin. Slo proceder la solicitud en caso de que ste hubiere reci-
bido una respuesta no satisfactoria a su reclamacin o hubiesen trans-
currido 2 meses desde la fecha de presentacin de la misma sin haber
respuesta del banco. Las reclamaciones se presentan por escrito
debiendo acompaar la mayor cantidad de pruebas posible.
La Direccin de Servicio de Reclamaciones slo conoce sobre
asuntos relacionados con las normas de disciplina bancaria, usos ban-
carios y buenas prcticas de la industria. No atiende asuntos que sean
objeto de litigio ante los tribunales competentes.
El Servicio de Reclamaciones podr formular a las instituciones
bancarias las indicaciones que considere pertinentes.
El Servicio de Reclamaciones abrir un expediente por cada re-
clamacin en el que se incluirn todas las actuaciones relacionadas
con la misma. Quienes hubieran formulado una reclamacin tendrn
acceso al correspondiente expediente.
Las reclamaciones se presentarn por' escrito. El Servicio de
Reclamaciones podr denegar la admisin de aqullas en las que se
aprecie identificacin insuficiente del denunciante, del denunciado
o de los hechos objeto de la reclamacin o no se haya realizado pre-
viamente reclamacin ante el defensor del cliente u rgano equiva-
lente de la entidad afectada, caso de existir y contar con los requisitos
mnimos. Asimismo, rechazar las que versen sobre la misma materia
y entre las mismas partes que ya hayan sido objeto de informe por el
servicio o que sean objeto de litigio ante los Tribunales de Justicia
mientras el mismo dure.
Admitida la reclamacin a trmite, ser notificada a la entidad
afectada para que pueda hacer alegaciones. Cuando la reclamacin
se refiera a operaciones relativas a activos financieros emitidos por un
tercero, tambin se pondr en conocimiento de ste.
El expediente concluir con informe motivado del Servicio, que
se comunicar a quien hubiese formulado la reclamacin y a la enti-
dad de crdito afectada. Cuando resulte procedente, se remitir el
citado informe, junto con copia del expediente, al rgano que, a la
vista de las conclusiones del informe, resulte competente.
En caso de allanamiento o desistimiento de las partes, no se emi-
tir el informe a que se refiere el apartado anterior, pero si el Servicio
detectara en una entidad la existencia de infracciones o prcticas
indebidas, reiteradas o generalizadas, podr formular a sta las indica-

ciones pertinentes, sin perjuicio de las responsabilidades disciplinarias o
de otro orden que correspondan.
Anualmente se publicar una memoria del Servicio de Reclama-
ciones, que deber incluir el resumen estadstico de los expedientes
tramitados; una descripcin de las reclamaciones cuyos expedientes
hayan concluido con informe favorable al reclamante, con expresin
de los criterios que justifican las resoluciones,las entidades afectadas,
y las infracciones o prcticas indebidas; un resumen de los criterios
aplicados en las resoluciones favorables a las entidades, cuando presen-
ten inters general para el pblico; y un resumen de las reclamaciones en
que, por haberse producido allanamiento o desistimiento, no se haya
emitido informe".
La Direccin General de Seguros desempea las funciones atri-
buidas al Ministerio de Economa y Hacienda en materia de seguros y
reaseguros privados, capitalizacin y fondos de pensin, salvo aquellas
expresamente encomendadas al Ministerio, teniendo entre otras res-
ponsabilidades la de la resolucin de las reclamaciones que se presenten
en contra de las compaas aseguradoras, evitando las prcticas abusivas
o que ocasionen algn dao.
2) ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMRICA.
Autoridades del Sistema Financiero. En los Estados Unidos las autori-

dades del sistema financiero son:
"Federal Deposit Insurance Corporation" (FDIC).
"Office of the Comptroller of the Currency" (OCC).
"Federal Reserve" (FR).
"National Credit Un ion Association" (NCUA).
"California State Banking Departament".
"New York State Banking Departarnent".
La Reserva Federal. La misma acta como Banco Central de los
Estados Unidos, fue creada en 1913 con el fin de propiciar el desarrollo
de un sistema financiero y monetario ms seguro y estable, entre sus
funciones principales se encuentra la de supervisar y regular a las
instituciones financieras con la intencin de proteger los derechos de
los usuarios de estos servicios.
La Reserva Federal es el organismo responsable de la aplicacin
de diversas leyes federales que protegen al consumidor en su trato
con las instituciones financieras. Lajunta de Gobernadores es su rgano
mximo, se localiza en Washington, D.C. y trabaja con los 12 Bancos
de la Reserva Federal distribuidos a travs del pas para asegurarse de
que los bancos comerciales bajo su supervisin, cumplan con las leyes
aplicables. Las reclamaciones en contra de aquellos bancos que no se
encuentran bajo su supervisin se remiten a la autoridad financiera
correspondiente.
Como agencia federal reguladora, la Reserva Federal investiga las
reclamaciones formuladas por los consumidores en contra de cualquier
banco autorizado que sea miembro del Sistema.
Las reclamaciones presentadas por el consumidor en contra de
los bancos estatales afiliados son investigadas por cualquiera de los 12
bancos regionales, dependiendo de su ubicacin. Una vez que el Banco
de la Reserva Federal recibe una reclamacin, la misma se turna al depar-
tamento encargado de la atencin a los asuntos del consumidor, mismo
que se encargar de ponerse en contacto con el banco en relacin
con la reclamacin presentada. El Banco de la Reserva se encarga de
analizar la respuesta que en su caso emita el banco para verificar que
las dudas del consumidor sean atendidas de forma adecuada.
Aunque la Reserva Federal investiga todas la reclamaciones rela-
cionadas con los bancos bajo su supervisin, no tiene facultades para
resolver cualquier tipo de asuntos. A manera de ejemplo, la Reserva
Federal no puede atender reclamaciones derivadas de disputas de
carcter contractual, hechos no documentados entre la institucin
bancaria y el cliente, o desacuerdos sobre las polticas y procedimientos
internos del banco. Estos asuntos por lo general se encuentran previstos
dentro de las polticas de los bancos, PQr lo que no se encuentran
sujetos a la regulacin o leyes federales. Sin embargo, en muchos
casos, la simple presentacin de la reclamacin por parte del consu-
midor ayuda a resolver ciertas dudas o aclaraciones de ste.
La "Federal Trade Commission lmprovement Act. " (FTCA.- En 1975
fue promulgada dicha ley, tambin llamada "Magnuson-Moss Warren-
ty Act.", cuya seccin 18 ordena a todas las agencias relacionadas con
la banca federal a establecer una o ricina separada para recibir y resol-
ver quejas de prcticas o actos bancarios injustos o indebidos dentro
de las instituciones bajo su jurisdiccin.
Este mandato fue extendido en 1979 con la emisin de la "Execu-
tive Order" 12160, que obliga a las agencias relacionadas con la banca
federal a establecer procedimientos para de manera sistemtica:
- Monitorear, investigar y responder a quejas del consumidor;
-Integrar el anlisis de quejas al desarrollo de polticas.
La "Federal Deposit Insurance Corporation" (FDIC). Dicho Orga-
nismo tiene responsabilidad estatutaria para promover y asegurar el
cumplimiento por parte de las instituciones financieras que le toca
1404 JESS DE LA F.UENTE RODRGUEZ
supervisar (bancos estatales que no son miembros del sistema de la

Reserva Federal), en cuanto a la legislacin y regulaciones aplicables
a la proteccin del consumidor derechos civiles y otros.
Tiene una Divisin de "Compliance and Consumer Affairs", (Cumpli-
miento y Asuntos del Consumidor) que realiza tres actividades prin-
cipales:
- Exmenes, visitas y revisiones peridicas para asegurar el cum-
plimiento por parte de las instituciones supervisadas en cuanto a
la proteccin del consumidor, la legislacin de crdito justo y la
"Community Reinvestment Act."
- Actividades comunitarias y fuera de alcance de los banqueros
que promuevan el cumplimiento y el entendimiento de la "Co-
mmunity Reinvestment Act" (CRA) (Crditos a la comunidad).
- Educacin del consumidor enfocado a aseguramiento de dep-
sitos, leyes de proteccin al consumidor y la industria bancaria.
El objetivo de su programa de exmenes de cumplimiento es me-
jorar el desempeo global del cumplimiento de los bancos y prevenir
y minimizar las violaciones a leyes y regulaciones.
En cuanto al programa de crdito justo promueve el cumplimiento
de distintas legislaciones que establecen el acceso equitativo a los pro-
ductos y servicios financieros. Se ocupa de desarrollar regulaciones, pol-
ticas y procedimientos, as como de realizar mltiples actividades de
extensin como plticas, entrenamiento y participacin en reuniones.
Asimismo, provee asistencia a organizaciones comunitarias, banqueros,
funcionarios gubernamentales en la promocin de un acceso equitativo
al crdito.
El programa de "Consumer Affairs" fortalece la confianza en la
actividad bancaria al informar a los depositarios, a las instituciones
financieras y otros sobre leyes y regulaciones de proteccin al consu-
midor y crdito justo, as como el programa federal de "Insurance
Depost".
Las principales actividades de este programa de atencin a consu-
midores son:
Iden tificar tendencias o problemas en las instituciones financie-
ras que puedan afectar los derechos de los consumidores;
Entender la percepcin del pblico sobre la banca y la corres-
pondiente proteccin del consumidor de aseguramiento de depsitos;
Participar en la formulacin de regulaciones, polticas y proce-
dimientos relacionados; y
Resolver quejas y consultas del pblico y de la industria en general.
La "Office ofthe Curreney" (OCC). Supervisa la operacin de los ban-

cos federales.
Por mandato de la ITCA de 1975, la OCC debe recibir y tomar
acciones apropiadas sobre quejas dirigidas en contra de bancos na-
cionales y reportar anualmente esas actividades al Congreso.
En 1995, la OCC revis exhaustivamente sus procedimientos para
mejorar el proceso de manejo de quejas de consumidores. Como resulta-
do, ha centralizado el proceso en una "Cosaturner Assstance Unit",
en su oficina en Washington. Incluyo tambin el establecimiento de
un nmero I-S00, en el cual son atendidos por un mdico que les
resuelve sus preguntas y le orienta sobre cmo presentar una queja
correctamente.
Estos cambios representaron el resultado de un estudio dirigido a
establecer procesos ms rpidos y efectivos para el manejo de quejas y
elevar a nivel de informacin de los consumidores.
Tambin instal recientemente un nuevo sistema-base de datos
para el seguimiento de casos, que le permite analizar la actividad de
quejas del consumidor y monitorear las resoluciones.
La mayor parte de las quejas se relacionaban con prstamos, que
representaban el 4S% del total. De ellas, el 60% involucraba a tarje-
tas de crdito. El siguiente gran rubro concentrador de quejas fue
depsitos, con 25% del total. Ninguna otra categora de quejas exce-
di eI5%.
La "Office of Thrift Superoision". Es una oficina del Departamento
del Tesoro que regula y supervisa: sociedades de ahorro "Savings
Associations" aseguradas a nivel federal por la "Savings Associa-
tions Insurence Fund" (SAIF) y bancos de ahorro tambin con alcance
federal.
Sus funciones relacionadas con el consumidor son:
Identificar a las instituciones financieras que realizan prcticas
comerciales injustas o incorrectas y adoptar regulaciones prohibiendo
tales prcticas;
Recibir y tomar acciones apropiadas acerca de quejas dirigidas
en contra de instituciones de ahorro aseguradas "insured savings asso-
ciatons";
Salvo excepciones aplicables, promulgar regulaciones a aplicar
en instituciones de ahorro que sean sustancialmente similares a las
promulgadas por la "Federal Trade Comrnsson" (ITC).
Dentro de la Divisin de "Compliance Policy" existe una oficina
dedicada a atender usuarios "Consumers Program U nit", que supervi-
sa el sistema de quejas de clientes a nivel nacional. Esta unidad tiene
cinco personas (un gerente, tres analistas y una secretaria) que proveen
asistencia tcnica y normativa de los "staffs" regionales de "Consurner
Affairs", quienes manejan el 90% de las quejas. Cada regin determi-
na por si sola la estructura de su unidad de "Consurner Mfairs ".
Insta al consumidor a resolver el problema primero con un ejecu-
tivo de la sociedad de ahorro, luego con el rea de servicio al cliente
de la misma y, en ltima instancia, con la OTS, que es responsable de
asegurar que la asociacin cumpla con las leyes federales de protec-
cin al consumidor.
Tiene cinco oficinas regionales de "Consumers Affairs", Estas oficinas
regionales no le reportan al rea central de CPU sino a la estructura
regional de la OTS; inciden en su operacin va la preparacin de
reportes trimestrales a los funcionarios correspondien tes.
Recibe 7 mil quejas escritas al ao, relacionadas con inconforrni-
dades de consumidores por la forma tardada, incompleta o poco ser-
vicial en que una asociacin responde a un problema. Son casos no
resueltos directamente.
"Neto York State Banking Department ". Se encarga de supervisar a

todos los bancos estatales de Nueva York. Regula alrededor de 160
bancos, adems de cierta cantidad de uniones de crdito y organiza-
ciones concesionarias de servicios financieros tales como pago de
cheques y prstamos.
Las relaciones de esta comisin estatal con agencias federales
como OTS y OCC es slo de envo/recepcin de casos y quejas mal
dirigidas. Aquellos bancos que operen con alcance federal y estatal
son revisados tanto por la NYBO como por OTS/OCC.
Posee dos unidades que manejan quejas dentro de la "Consumer
Services Division" (CSO): la Unidad de Quejas y la Unidad de Quejas
Hipotecarias, que monitorea el cumplimiento de las hipotecas CRA y
posibles rechazos o fijacin de topes indebidos. Ambas unidades tie-
nen el objetivo de vigilar que el consumidor sea tratado justamente,
pero carece de autoridad reguladora o estatutaria, por lo que actan
ms como facilitadores.
La unidad de quejas "Complaint Unt" maneja alrededor de 50
mil llamadas al ao. Sin embargo, slo la reconoce como queja si la
maneja por escrito y con la documentacin apropiada. El volumen de
quejas por escrito es del orden de 2,500 anuales.
Las principales reas de quejas son cheques (OOAs) y tarjetas de
crdito. La Unidad no concilia ni arbitra, slo aconseja al consumidor si
tiene o no motivos para una queja legitima y enva la misma al banco,
monitoreando su estatus hasta que sea resuelta. Todo esto mediante
cartas-formato.
3) IRl.ANDA. THE OMBUDSMAN FOR CREDlT INSTITUTIONS OF IREl.AND.
El Ombudsman se encarga de investigar las consultas que le presen-

ten, as como de llevar a cabo las funciones de arbitraje sobre reclamacio-
nes entre las instituciones bancarias, sociedades financieras orienta-
das a fines especficos y otras instituciones de crdito y sus clientes.
La decisin del Ombudsman es obligatoria para las instituciones
de crdito, no para el cliente, a menos que as lo hubiesen convenido.
El lmite mximo de las compensaciones que puede solicitar el
Ombudsman no debe exceder de 40,000 (cuarenta mil libras) y/o en
su caso podr solicitar a la institucin de crdito que adopte las medidas
necesarias que considere con el fin de obtener una solucin justa. Al
igual que el caso espaol las reclamaciones deben presentarse por
escrito.
La figura del lnsurance Ombudsman se cre en 1992 con el fin de
ofrecer a los asegurados un medio expedito para la solucin de sus
problemas, mediante una adjudicacin o conciliacin. En virtud de
que el esquema fue creado por el propio gremio de aseguradoras,
desempea sus funciones con independencia y autonoma.
Para que proceda la reclamacin con el lnsurance Ombudsman es
necesario que la pliza se extienda a favor de una persona fsica y que
no ampare un riesgo comercial. El Ombudsman no atiende asuntos rela-
cionados con el monto de las primas, ni es competente para atender
reclamaciones sujetas a un procedimiento judicial. El asegurado tiene
un plazo de seis meses a partir de la decisin emitida por la aseguradora
para presentar su inconformidad.
El usuario que presenta una reclamacin ante el Ombudsman no
pierde en ningn momento el derecho que le asiste para presentar su
reclamacin ante los tribunales, por lo tanto puede rechazar la decisin
del Ombudsman, no as en el caso de las compaas aseguradoras, las
cuales estn obligadas a acatar su decisin.
4) REINO UNIDO. THE BANKING OMBUDSMAN OF THE UNITED KINGDOM.
Se fund en 1986 y fue el pas innovador del esquema cuya acepta-

cin ha ido en aumento en virtud de los grandes beneficios que
representa.
El usuario debe intentar aclarar su problema con la institucin
bancaria como primer paso, si no obtiene una resolucin favorable
puede entonces acudir ante el Ombudsman, quien est facultado para
investigar sobre la reclamacin y emitir una recomendacin siempre
que el asunto no sobrepase 100,000 (cien mil) libras, ya que en caso
contrario debe presentarse ante los tribunales competentes.
El Ombudsman acta como una institucin independiente de

carcter imparcial.
Toda solicitud debe presentarse por escrito acompaada de la
documentacin necesaria para sustentarla. En la primera etapa se inten-
ta encontrar una solucin favorable al problema mediante un proce-
dimiento de conciliacin. Slo ante la imposibilidad de llegar a un
acuerdo entre las partes, el asunto se turna al Departamento de Inves-
tigaciones y su tiempo de resolucin depender de 10 complejo del
caso y de la documentacin que proporcione el interesado. En su
momento, el Ombudsman puede pedir la compensacin que estime
necesaria a favor del usuario.
Al terminar con la investigacin, el Ombudsman emite una adju-
dicacin, con carcter de resolucin preliminar. En la mayora de los
casos, las partes pueden pedir una revisin dentro del mes siguiente y
la resolucin que en su caso se emita tendr carcter de decisin final.
Actualmente existe la figura del Ombudsman para diversos sectores,
sin embargo en ltimas fechas se han llevado a cabo reformas en el
sistema financiero del Reino Unido tendientes a concentrar la super-
visin de todas las actividades que conforman la actividad financiera
(banca, valores, seguros, fondos de retiro, etc.), en una sola autoridad:
Financial Services Authority.
5) CANAD. THE CANADlAN BANKING OMBUDSMAN.
En Canad cada institucin bancaria cuenta con su propio Ornbuds-

man interno, quien en todos los casos procura resolver las reclamaciones
que el usuario pueda tener en contra del banco o sus subsidiarias, as
el usuario cuenta con una instancia adicional para presentar sus incon-
formidades. En la actualidad el esquema cuenta con 12 bancos afiliados,
incluyendo a los 5 principales bancos del pas.
Los usuarios deben en todo caso intentar resolver su reclamacin
directamente con el banco, y slo ante la imposibilidad de obtener
una resolucin favorable, podr apelar ante el Ombudsman Bancario.
El Ombudsman Bancario es una organizacin independiente cuya
finalidad consiste en proporcionar una resolucin imparcial y expe-
dita a las demandas del usuario, con base en la equidad y las sanas
prcticas del sector bancario. Ambas partes salvaguardan sus dere-
chos, los cuales no se pierden al participar en el presente proceso, El
Ombudsman debe publicar el nombre de cualquier banco que no aca-
te sus recomendaciones, as como el nmero de reclamaciones que
existen en contra de cada institucin, dicha informacin se propor-
ciona tanto a los medios como a cualquier interesado."
1) CUL ES LA FINALIDAD DE LOS PROCEDIMIENTOS DE CONCILIACIN y ARBI-

TRAJE ANTE LA CONDUSEF?
CONCILIACIN:
Llegar a un acuerdo en una controversia sobre la aplicacin e interpretacin de sus
derechos. con el objeto de evitar un juicio o bien poner fin al mismo.
ARBITRAJE:
Es un sustituto de jurisdiccin, derivado de la voluntad de las partes y de su deseo
de valerse de un arbitro confiable (CONDUSEF). con alto grado de especializacin,
independencias de criterio e imparcialidad para que resuelva una controversia a
travs de:
I I
ARBITRAJE EN ESTRICTO DERECHO AMIGABLE COMPOSICIN
Con estricto apego a las disposiciones legales El rbitro tendr la libertad de resolver el conflicto
aplicables. Hay un sometimiento a las reglas de conformidad a lo que le dicte su conciencia
que ja la Ley de Proteccin y Defensa al y a la buena fe guardada, pero observando
Usuario de Servicios Financieros. las formalidades esenciales del procedimiento.
2) CMO SE ATENDERN LAS RECLAMACIONES ANTE LA CONDUSEF?
Atencin de
Reclamaciones
Recepcin 1rasJado Conciliacin Arbitraje
- Orientacin al - Requerimiento - Notificacin - Presentacin

pblico para la de aclaracin de aclaracin de pruebas.
presentacin de de queja de queja al
reclamaciones. recibida. interesado. - Revisin,
anlisis y
Recepcin - Citatorio e junta de emisin de
formal de la para la avenencia para laudo.
queja en contra junta de conciliacin de
de una entidad Conciliacin. controversia. En caso de
financiera. amparo,
Sancin por seguimiento
incumplimiento. ante instancia
competente.
.3) CULES SON LAS VENTAJAS DEL ARBITRAJE ANTE LA GONDUSEF?
PROCEDIMIENTO MS RPIDO QUE EL JUDlClAL.
MENOS SOLEMNE Y FORMALISTA.
MAs PRIVADO. (MUCHAS VECES ES PREFERIBLE PARA LA ENTIDAD FINANCIERA EVITAR QUE
\
CIERTOS LITIGIOS SEANDELDOMlNIO eeeuco, PUESTOQUE PUEDEDESACREDITAR LA.lMAGEN DEL
~). ~
ABREVIAR PlAZOS. (ECONOMIA DE TIEMPO Y TRABAJO PARA LA CONDUSEF).
FAVORECE LA TRANSACCiN Y DISMINUYE lA LEGIOSIDAD.
REDUCE LOS ABUSOS DE MEDIOS DE DEFENSA.
No SE PAGAN HONORARIOS A LA CONDUSEF.

LA PROLONGACIN DE LOS JUICIOS HACEN AUMENTAR LOS CASTOS PARA AMBAS PARTES.
262. CUESTIONARIO
1) Cules son los antecedentes de los procedimientos de concilia-

cin y arbitraje?
2) Qu se entiende por conciliacin y arbitraje?
3) Cules son las etapas de los procedimientos de conciliacin y arbi-
traje ante la CONDUSEF?
4) Cuntos tipos de arbitraje contempla la Ley de Proteccin y De-
fensa de los Usuarios de los Servicios Financieros?
5) Qu medios de defensa admitir el laudo?
6) Cul es el acto final del procedimiento de arbitraje?
7) Cmo se resuelven las reclamaciones de los usuarios financieros
en otros pases?
262 BIS. APNDICES
APNDICE "In
EJEMPLO DE COMPROMISO ARBITRAL EN EL QUE SE NOMBRABA

RBITRO A UN TERCERO Y LAS PARTES APORTAN LAS
REGLAS DEL PROCEDIMIENTO
Compromiso Arbitral que celebran>- Por una parte representada

por su apoderado general para pteieosy cobranzas, seor licenciado ,
a quien en adelante se denominar como ; por otra parte.
--,-----c,-' representada por su representante legal, seor -,-.---,:--
a quien en lo sucesivo se le designar como ; y el seor
licenciado ,a quien se nombrar como EL ARBITRO, Yque
se regir por las siguientes:
cLUSULAS
PRIMERA.- NEGOCIO QUE SE SOMETE AL ARBITRAJE.- Las partes manifiestan que estn con-
formes en someterse al arbitraje en estricto derecho, para determinar: _
SEGUNDA.- DESIGNACiN DEL RBITRO Y LUGAR DONDE SE LLEVAR EL ARBITRAj':.- Las partes
designan como rbitro el seor licenciado , quien acepta el cargo,
protestando su fiel y legal desempeo y seala como domicilio en donde se llevar
el arbitraje, su despacho ubicado en: _
TERCERA.- REGLAS DEL PROCEDlMIENTO.- Las partes establecen las siguientes reglas para
el procedimiento arbitral:
a) En cuanto al fondo se aplicarn las disposiciones relativas del Cdigo Civil, del
Cdigo de Comercio, de la , y en cuanto al procedimiento,
se aplicarn las reglas que se establecen en este compromiso arbitral y en lo no
previsto, aceptan como supletorio a la Ley , al Cdigo de Comercio
ya falta de disposicin de dicho ordenamiento, se aplicar el Cdigo de Procedimientos
Civiles del Distrito Federal.
b) La demanda, la contestacin a la misma y las dems promociones que se produzcan,
se presentarn en el domicilio del rbitro.
e) se obliga a presentar su demanda dentro de un trmino de tres
das hbiles, contados a partir del da siguiente de que el rbitro acepte su cargo. Al
escrito de demanda se acompaarn los documentos que acrediten su derecho y los
hechos en que funde su reclamacin, as como una copia de todo ello para correr
traslado. podr exhibir una copia ms para que previa certificacin
de la misma por el rbitro, quede en el expediente y se le devuelvan los documentos
originales.
d) Una vez recibida la demanda, el rbitro dictar auto admitindola si est formulada
en tiempo y forma y proceder a emplazar a , en el domicilio
que ms adelante se seala, corrindole traslado con las copias exhibidas y previnindola
para que la conteste dentro del trmino de tres das hbiles, contado a partir del da
siguiente en que reciba la notificacin, con el apercibimiento de que si no lo hace,
Ia demanda se tendr por confesada.
e) Si no produce su contestacin a la demanda dentro del
trmino establecido, el rbitro har la declaracin de rebelda sin que medie peticin
de parte, teniendo por confesados los hechos de la demanda y citando para dictar la
sentencia correspondiente.
fJ Contestada la demanda, se abrir un trmino comn de cinco das hbiles para

que las panes ofrezcan y rindan pruebas.
g) Las partes convienen en que las nicas pruebas que podrn ofrecer y desahogar
durante el Juicio. sern documentales, as como testimonios y confesiones recogidas
en documen tos.
h) Se obligan las partes a exhibir al rbitro, aquellas pruebas documentales que
ofrezca su contraparte, que obren en sus archivos.
i) Las partes podrn objetar los documentos exhibidos por su contraparte dentro de
los tres das hbiles siguientes a la fecha en que se les notifique el auto que los tenga por
exhibidos. En todo caso las objeciones debern razonarse con fundamentos legales.
J} Los documentos que ofrezcan las partes como prueba, debern ser originales o
copias certificadas por fedatario pblico.
k) Concluido el perodo probatorio, el rbitro dictar un auto qu as lo declare y
abrir un trmino comn de cinco das hbiles para que las partes formulen alega-
tos, contado a partir del da siguiente en que se notifique a las partes.
l) Vencido c1 trmino para alegar, se dictar auto que declare cerrada la instruccin
citando a las partes para or el laudo, el cual se pronunciar en estricto derecho,
dentro de los quince das hbiles siguientes teniendo el carcter de definitivo.
m) Contra cllaudo arbitral slo proceder la aclaracin del mismo, a solicitud de la
parte interesada, interpuesta por escrito dentro de los dos das hbiles siguientes a
la fecha en que reciba la notificacin del mismo.
n) Salvo el caso previsto en el inciso anterior, las resoluciones que dicte el rbitro
durante el procedimiento y el laudo, no admitirn recurso alguno, ni podrn ser
combatidas mediante el juicio de amparo. Para este efecto, las partes renuncian
expresamente a interponer en su contra cualquier recurso o medida de defensa.
) Todas las resoluciones que se dicten durante el procedimiento se notificarn a las
partes en el domicilio de arbitraje, sin perjuicio de que puedan notificarse personal-
mente o por conducto de las personas que para ese efecto autoricen.
CUARTA.- Las partes sealan como domicilio para recibir toda clase de notificaciones
las siguientes:
El fondo, el.,--- del Edificio marcado con el nmero -r-' _
de las calles de ,Colonia :-:--;;::::::-::-:-:::-::::::-:---:---;;_' Delegacin

-:-:-:-=-:-_ _-.,-' C.P. ,y LA OPERADORA, el piso _
del edificio marcado con el nmero de la Colonia _
C.P. , ambos en Mxico, D.F.
QUINTA.- En el caso de que LA OPERADORA sea condenada a pagar rendimientos a
que se hace referencia en al inciso b) de la clusula primera, ambas partes designan
al seor contador pblico, para que determine su monto y desde ahora se obligan a
aceptar el dictamen que al respecto formule dicho profesiona1.
SEXTA.- Las partes renuncian a derecho de nombrar a la persona que deber actuar
como Secretario en el procedimiento arbitral, facultando al rbitro para que 10
haga.
S~PTJMA.- Ambas partes estn conformes en determinar los gastos y costas del juicio
arbitral, en las siguientes cantidades:
a) Honorarios del rbitro, incluyendo los del Secretario que designe y los del contador
pblico a que se refiere en la clusula quinta: $
b) Gastos del arbitraje: S
e) Honorarios de los abogados de EL FONDO: S
d) Honorarios de los abogados de LA OPERADORA: $

e) Gastos de la acrora: $
j) Gastos de la demanda: $
OCTAVA.- Si en la sentencia que pronuncie el rbitro resulta condenada la demanda da a
pagar parte o la totalidad de las prestaciones reclamadas, LA OPERADORA pagar.
adems, la totalidad de los gastos y costas del juicio estipulados en las clusulas que
antecede; pero si es absuelta, cada parte cubrir el 50% de los mismos.
NOVENA.- Las partes se reconocen mutuamente la personalidad con la que comparecen
en este compromiso arbitral.
APNDICE 11
EJEMPLO DE UN LAUDO DE ARBITRAJE EN AMIGABLE COMPOSICIN
Expediente
Laudo Nm. /2000
ACTOR
Vs.
DEMANDADO
VISTOS PAR1 RESOLVER LOS AUTOS DEL JUICIO ARBJTRAL EN AMIGABLE

COMPOSICION SEGUIDO ,
EN CONTRA DE ANTE ESTA COMISION NACIONAL
PARA LA PROTECCION Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS FINAN-
CIEROS TOMANDO COMO BASE LOS SIGUIENTES:
RESULTANDO
PRIMERO.- El "se recibi escrito de parte de ----,-----..,c:----'
en contra de cuyo texto se transcribe a continuacin:
_ _ _-::-;-;- ~_ en nombre y representacin de
personalidad que acredito con copia de la escritura nmero , de fecha
----ccc-' adjunta al presente escrito como Anexo "A" sealando como domicilio
para recibir toda clase de notificaciones el Ubicado en y autorizando
para realizar cualquier clase de gestiones y a recibir documentos y notificaciones a
los seores atentamente manifiesto que:
1.- Con fundamento en lo establecido en el Titulo Quinto "De los Procedimientos
de Conciliacin y arbitraje" y dems disposiciones aplicables de la Ley de Proteccin
y Defensa al Usuario del Sistema Financiero actualmente en vigor, _.,-_---,-;-__
somete a la consideracin de esa H. Comisin Nacional la siguiente reclamacin en
contra de en base a los siguientes hechos:
ANTECEDENTES
1.1. Con fecha 30 de julio de 2000, obtuvo de c:-_---,-un crdito
quirografario por un total de N$ segn se hace constar
con copia del pagar que document dicha operacin, copia del cual se adjunta al
presente escrito como Anexo "B~.
1.2. Con esa misma fecha y de conformidad con la carta de instrucciones, copia de la
cual se adjunta a este escrito como Anexo "C", emiti
un. cheque de caja en favor de por N$
habindose depositado dicha cantidad en la cuenta que tiene en ' segn
se hace constar con la copia de la ficha de depsito, copia de la cual se adjunta al
presente escrito como Anexo "D"'.
1.3. Tambin en esa misma fecha, 30 de julio de 2000, y en cumplimiento con la
soficitud que realiz el Sr. como representante de ,
en el primer prrafo de su carta dirigida a , copia de la cual se adjunta al
presente escrito como Anexo "E", se adquirieron de dlares moneda de
los EVA ( de dlares 00/100 moneda de los EVA). Se adjunta a este
escrito como Anexo "F'"la ficha de venta de divisas correspondiente.
Asimismo, y en cumplimiento con las instrucciones contenidas en la carta del Sr.
_ _ _ _ _ _. (Anexo "E" a este escrito) se realiz el cargo correspondiente en la
cuenta que tiene con , segn se hace constar en la ficha de cargo
que se adj~nta al presente escrito corno Anexo "C".
1.4. Adicionalmente, la cantidad en dlares moneda de los EVA adquirida de acuerdo
con la descripcin de los hechos que se mencionan en el prrafo 1.3. anterior, se
debi haber mandado depositar en el . En la Ciudad de Nueva York
en favor de _ _' de conformidad y en cumplimiento de las instrucciones contenidas
en el segundo prrafo de la carta que se adjunta como Anexo "E" al presente escrito.
1.5. En virtud de la intervencin realizada por esa H. Comisin Nacional a ,
solicitamos a travs de nuestros auditores externos Despacho __-,,- '
que le solicitaran al . Los estados de cuenta de corres-
pondientes al depsito que se menciona en el prrafo 1.4. anterior.
La institucin extranjera mencionada, -;-_---,_ _,-_-,_-,-' mediante
carta de fecha , niega la existencia de cualquier
cuenta a nombre de _
11. De conformidad con lo expuesto en el punto L anterior, reclamamos ante esa H.
Comisin Nacional el inmediato reembolso por parte de de la cantidad
de $ de dlares moneda de los EVA ( 00/100
de los EVA), ms cualquier otra cantidad que corresponda de intereses o ingresos que
haya recibido por el uso indebido de dichos fondos; y
1IL Sujetndonos al procedimiento que dispone el Artculo 73 de la LPDUSF, actual-
mente en vigor, y reservndonos cualesquier otras acciones que correspondan
conforme a derecho en contra de , atentamente solicitamos a esa
H. Comisin Nacional Bancaria y de Valores el que gire sus apreciables instrucciones
a para que inmediatamente deposite la cantidad que se menciona en
el punto 11 anterior en la cuenta que tiene en dicha institucin o
en la cuenta que nosotros le indiquemos en su oportunidad.
En virtud de lo antes expuesto, solicitamos a esa H. Comisin Nacional Bancaria, lo
siguiente:
a) Tenernos por presentada en tiempo la presente reclamacin;
b) Proceder de acuerdo COn nuestra solicitud contenida en el punto 111 del presente
escrito; y
e) Tenernos por debidamente acreditada nuestra personalidad. n
SEGUNDO.- Una vez radicada la reclamacin fueron citadas las partes a la junta de
avenencia, la que se desahog el , fecha en que
_ _ _ _ _ _ _ _ _ rindi su informe en los siguientes trminos:
I. En relacin a este hecho, mi poderdante considera procedente el fundamento

legal de los artculos invocados por la quejosa, los cuales rigen los procedimientos
correspondientes para dirimir el conflicto de intereses entre las partes actuan-
tes en la presente instancia.
ANTECEDENTES
1.1. Respecto a este hecho, manifiesto que el mismo por no ser propio de mi repre-
sentada, ni se afirma ni se niega.
1.2. En cuanto a este hecho. en parte por no ser propio de mi poderdant.e ni se
afirma ni se niega, por lo que se refiere al depsito de la cantidad yen los trminos
que menciona la reclamante, mi representada considera que tales argumentos quedan
a cargo de la quejosa para efectos de su acreditacin.
1.3. Por lo que hace a este hecho, en parle por no ser propio de mi representada, ni
se afirma ni se niega, sin embargo respecto a la adquisicin de los ----,--c,--,----
( dlares moneda de los Estados Unidos de Norteamrica) , esta
Institucin que represento considera que queda a cargo de la quejosa la veracidad
de sus manifestaciones.
1.4. Referente a este hecho, sealo que las manifestaciones vertidas por la reclamante
carecen de precisin al no indicar el nmero de cuenta para efectos del supuesto
depsito, ni la fecha del mismo, por lo que, este hecho ni se afirma ni se niega,
dejando a cargo de la quejosa la acreditacin de su dicho.
1.5. En cuanto a este hecho, por no ser propio de mi representada ni se afirma ni se
niega y an ms es evidente la contradiccin en que incurre la parte reclamante, ya
que suponiendo sin conceder que el depsito se hubiera realizado A qu cuenta se
hubiera depositado>, pues segn las propias manifestaciones de la reclamante, obtenidas
de la informacin que . Le proporcion la quejosa no mantiene
cuenta alguna con esa Institucin extranjera.
11. En relacin a este hecho la Institucin que represento considera totalmente im-
procedente el reembolso a que hace referencia la quejosa.
III. Por lo que se refiere a este ltimo hecho, la Institucin que represento conside-
ra que hasta el momento en que esa H. Comisin resuelva lo conducente respecto al
caso que nos ocupa, habra lugar para el depsito que pretende la reclamante.
En mrito de todo lo antes expuesto, mi representada considera improcedente la
reclamacin por las ambigedades, imprecisiones y contradicciones expresadas en
su escrito de queja, por lo que, con el nimo de que logre dirimir los
intereses en conflicto, yen trminos del artculo 73 de la LPDUSF, aceptara some-
terse al procedimiento de amigable composicin para que esa H. Comisin resuelva
en conciencia ya buena fe lo pertinente.
Por lo antes expuesto, a esa H. Comisin Nacional, atentamente pido se sirva:
a) Tendr por presentado en tiempo y forma el informe a que se refiere la fraccin
1 del artculo 73 de la LPDUSF.
b) Tendr por sometidos al procedimiento de amigable composicin y resolver en
conciencia y a buena fe las cuestiones controvertidas.
e) Tenerme por acreditada la personalidad con la que me ostento en representacin
de mi poderdante."
TERCERO.- En virtud de que no fue posible avenir a las partes se les invit a que en
forma voluntaria y de comn acuerdo designarn rbitro a esta Comisin, optando
por eljuicio arbitral en amigable composicin, consistente en los siguientes puntos:
"1.- El objeto de la cuestin que deber ar bitrarse consistir en determinar si proce-

de o no el reembolso por parte de , en favor de , de la
cantidad de $ ( dlares moneda de los EVA).
2.- Las partes manifiestan expresamente su conformidad con la cuestin insertada
en el punto que antecede y que constituir la materia del arbitraje de esta Comisin
por la va de la amigable composicin; la ratificacin en todos sus trminos para Jos
efectos legales que procedan.
3.- Las partes convienen expresamente que ser instructor del procedimiento el
____,.-_ o quien lo sustituya en su ausencia, debiendo dicho funcionario actuar
con un abogado de la que tendr el carcter de Secretario para dar fe.
4.- Las partes exhiben en este acto todos los antecedentes y pruebas documentales
que a su inters convenga.
5.- La Comisin Nacional por conducto del instructor, de ser necesario, har uso de
la facultad de allegarse de todos los elementos de juicio qne considere suficientes a
fin de estar en condiciones de emitir un laudo en conciencia y buena fe guardada.
6.- En este procedimiento no se sealarn trminos para la prctica de diligencia,
ni se admitir la sustanciacin de incidente alguno. La resolucin que se emita, ni-
camente admitir aclaracin de la misma.
7.- Todo 10 actuado en el procedimiento conciliatorio se tomar en consideracin
al momento de dictar resolucin, an cuando no haya sido ofrecido por las partes.
8.- Las partes acuerdan que el instructor del procedimiento tendr. un plazo de 15
das naturales contado a partir de esta fecha para dictar cl laudo correspondiente,
esto es, el da 11 de abril prximo.
9.- Las partes sealan como domicilio: _
CUARTO.- Se tuvieron por admitidas las pruebas documentales ofrecidas por la
actora, mismas que quedaron desahogadas por su propia naturaleza, y no as la de-
mandada quien no present excepciones ni defensas y consecuentemente tampoco
pruebas a su favor por lo que se declar cerrada la instruccin y se cit a las partes a
or resolucin.
CONSIDERANDO
PRIMERO.- La CONDUSEF es competente para conocer y resolver la controversia sus-
tentada entre las partes, de conformidad con 10 dispuesto por los artculos 73 y 74
de la LPDUSF, as como con el compromiso arbitral celebrado entre las partes.
SEGUNDO.- La accin intentada por la parte actora se hace consistir en que _
::- ' incumpli con su obligacin de depositar a la cuenta que _
lleva a favor de , la cantidad de
( de dlares moneda de los EUA) y por tanto reclama su reem-
bolso, as como cualquier otra cantidad que corresponda de intereses o ingresos
que haya recibido , por el uso indebido de dichos fondos.
TERCERO.- La parte acto ra en su escrito de reclamacin, manifiesta que con fecha _
_ _---;:::-::-:~ deposit la cantidad de N$ ( de
pesos 00/100 MN), a la cuenta que le lleva, y que a solicitud del
--,~_ _--;----;-:-:_ _--: como su representante se adquirieron ...,.,-_ _-;-
millones de dlares moneda de los EVA, realizndose el cargo correspondiente a la
cuenta de la actora, solicitndose asimismo que dicha cantidad se mandar depositar en
el . En la ciudad de Nueva York a su cuenta, sin que ,
llevara a cabo su obligacin de depositar la cantidad anteriormente sealada en la
cuenta que tiene con dicho banco extranjero.
Por su parte ,en el informe rendido, indica que la actora na precis

en su escrito el nmero de cuenta al que se hizo el pretendido depsito, as tambin
deja a cargo de la actora la veracidad de sus manifestaciones por lo que respecta a la
cOnlpra de los millones de dlares moneda de los EVA. Por otro
lado, sigue diciendo que , no precis el nmero de
cuenta que le lleva el banco extranjero para que se llevara a cabo el depsito que
nos ocupa, ni la fecha del mismo, dejando a cargo de la actora la acreditacin de su
dicho.
CUARTO.- En el presente asunto la "litis" se centra en determinar si procede o no el
reembolso por parte de , en favor de de la cantidad de
_ _ _ _ _ _ millones de dlares moneda de los EVA.
QUINTO.- Pasando a valorar las pruebas ofrecidas por la actora se hace de la siguiente
manera:
A) La documental consistente en la escr-itura pblica NI1 de fecha
:-:::- -:' otorgada ante la fe del Lic. Notario Pblico
N2. ; hace prueba plena en trminos de lo dispuesto por el Artculo 1237 del
Cdigo de Comercio, en virt.ud de que se trata de un documento pblico y acredita
la personalidad del promovente.
B) La documental consistente en copia del pagar en el que consta el crdito
quirografario por un total de $ (-:;-_--,- pesos
00/100 MN) otorgado por en favor de :---:--:-:=:-:_
Se le da valor probatorio pleno en trminos de lo dispuesto por e l artculo 335 del
Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal de aplicacin supletoria
en virtud de que se trata de un documento privado que no fue objetado por la de-
mandada; acredita que otorg en favor de la actora el prstamo
quirografario a que se hace mencin.
C) La documental consistente en copia en la carta de instrucciones recibida el
,,-_----; por , con la que se emiti un cheque de caja en
favor de por N$ (....,., -r-r-r-r-t-r-
pesos 00/100 MN). Hace prueba plena en trminos de lo dispuesto por el artculo
335 del Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal de aplicacin su-
pletoria ya que se trata de un documento privado que no fue objetado por la contra-
ria; acredita que el solicit a , la expedicin del
cheque de caja a favor de su representada por la cantidad antes citada.
O) La documental consistente en la copia de la ficha de depsito en la que consta el
depsito mencionado en el punto "C", anterior. Se le da valor probatorio pleno en
trminos de lo dispuesto por el artculo 335 del Cdigo de Procedimientos Civiles
para el Distrito Federal de aplicacin supletoria en virtud de tratarse de un docu-
mento privado que no fue objetado por la demandada; acredita que la cantidad de
N$ ( pesos 00/100 MN)
fue depositada en , como se desprende de la certificacin auto-
mtica de la ficha de depsito en la fecha sealada en el punto anterior.
E) La documental consistente en la copia de instrucciones dirigida a , por
_ _-rr-rt-r-: para la compra de $ ( ,
moneda de los EVA); hace prueba plena en trminos de lo dispuesto por el artculo
335 del Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal de aplicacin su-
pletoria, por tratarse de un documento privado que no fue objetado por la contraria.
Acredita que con fecha 29 de julio de 1994, la actora solicit a ; la
compra en dlares antes mencionada, para que se constituyera un depsito en el
-;:-_ _r-: . En Nueva York, a la cuenta NlI a
favor de _
F) La documental consistente en copia de la ficha de venta de divisas mencionadas

en el punto "E" anterior. Se le da valor probatorio pleno en trminos de lo estable-
cido por el artculo 335 del Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Fede-
ral que se aplica supletoriamentc al Cdigo de Comercio, ya que se trata de un docu-
mento privado, mismo que no fue objetado por la demandada. Acredita que
---0-:-:---;;' llev a cabo la venta de S --,.,,.--, _
moneda de los EVA), a favor de con fecha 29 de julio de 1994.
G) La documental consistente en copia de ficha de cargo donde se hace constar el
cumplimiento de las instrucciones contenidas en la carta mencionada en el punto
"E" anterior. Hace prueba plena en trminos de 10 dispuesto por el artculo 335 del
Cdigo de Procedimientos Civiles para el Distrito Federal de aplicacin supletoria.
ya que se trata de un documento privado que no fue objetado por la contraria.
Acredita el cargo que , llev a cabo a la cuenta NI} a nombre
de segn instrucciones de la carta de fecha 29 de julio de 1994.
H) La documental consistente . Se le da valor probatorio ple-
no en trminos de lo dispuesto por el artculo 335 del Cdigo de Procedimientos
Civiles para el Distrito Federal de aplicacin supletoria. en razn de que se trata de
un documento privado que no objet la demandada; Acredita el contenido de la
comunicacin antes descrita.
SEXTO.- La parte demandada no ofreci pruebas ni dio elementos para desvirtuar
las ofrecidas por la parte actora, ni tampoco opuso excepciones contra la accin
ejercitada; habiendo manifestado cl apoderado en el compromiso arbitral lo si-
guiente : "por Sil parte la demanda ratifica el contenido del informe que produjo en
tres fojas y se agrega a los autos". En consecuencia de conformidad con los puntos 5
y 7 del compromiso arbitral, este Organismo para poder determinar lo procedente,
de la documentacin exhibida, as como de las plticas sostenidas entre ambas par-
tes ante esta representacin, en el procedimiento conciliatorio y ahora en el juicio
arbitral de amigable composicin valorar todos los elementos a su alcance a efecto
de emitir una resolucin sobre el panicular.
SEPTIMO.- Valorando en su conjunto las pruebas aportadas por la parte actora , en el
caso acredita los extremos de su accin; en efecto por una parte, demostr haber
llevado a cabo un depsito en su cuenta por la cantidad de $ --;:---:-_--;----:-:---:--:-_
( pesos 00/100), en los trminos de la ficha de depsito
que acompa a su escrito de fecha 20 de marzo pasado. igualmente, acredit la
compra de los $ ( moneda de
los EVA), con la copia de la ficha que corre agregada a los autos. Asimismo de la
carta de instrucciones del Sr. se acredita que solicit
a , el depsito de la cantidad en dlares de los EVA. antes
mencionada a la cuenta de su representada en el -:-::__
sin embargo dicho banco extranjero inform que no tiene ninguna cuenta en libros
a nombre de , ni corresponde al mismo el nmero de
cuenta.
Por otra parte, la demandada no acredit ninguna excepcin ni objet debidamen-
te las pruebas aportadas por la actora, alegando simplemente que la actor-a no preci-
saba los nmeros de cuentas ni las fechas de las operaciones, adems de que con
motivo de que no se trataba de hechos propios no los afirmaba ni los negaba, dejando a
cargo de la actora la veracidad de su dicho; sin embargo, de las pruebas ofrecidas
por la parte actora se acreditan tanto los nmeros de cuentas con las fechas de ins-
trucciones dadas y recibidas.
OCTAVO.- En trminos de lo dispuesto por el ar-ticulo 1194 del Cdigo de Comercio,

"el que afirma est obligado a probar. En consecuencia, el actor debe probar su
accin. yel reo sus excepciones"; en el caso que nos ocupa se estima que se acreditaron
los extremos de la accin intentada por la parte actora y por ello se concluye que es
procedente condenar a , a reembolsar , la cantidad
de $ ( moneda de los EUA) y no as
al pago de intereses en atencin al punto 1 del acta de compromiso arbitral.
Reforzando lo anterior, se transcriben a continuacin las tesis ju risprudenclales si-
guientes:
"ONUS PROnANDI.- Cuando se da por contestada la demanda en sentido negativo, y,
consiguientemente, no se oponen excepciones, el juzgador tiene que ocuparse pre-
ferentemente, de estudiar si el actor prob su accin y los hechos que la originaron;
pues la Ley Procesal manda que cuando el acial' no probare su accin, ser absuelto
el demandado, el que niega, slo est obligado a probar cuando su negacin envuel-
va afirmacin expresa de un hecho, o cuando desconoce la presuncin legal que
tiene a su favor el colitigante".
Lpez Rodrguez, Santos. Sen e de 29 abril de 1929. t. XXV, p. 2339.
En las obligaciones mercantiles, cada quien se obliga en
"OBLIGACIONES Mf.RCA!'JnLES.-
los trminos en que aparece que quiso obligarse"
Alcocer Carlos.- Pg. 4227. Tomo XLVII. 5'. poca. 1936.
Las tesis anteriores fueron consultadas en la Jurisprudencia Mercantil Mexicana
Tomo 111 de Tllez UIloa.
Con base en el artculo] 084 del Cdigo de Comercio, no se hace condenacin en
costas, en virtud de que no hay prevencin en tal sentido por la ley y dado que, a
juicio del suscrito, ninguna de las partes ha procedido con temeridad y mala fe.
Por todo lo anteriormente expuesto y considerado, con fundamento en lo dispuesto por
los artculos 1322 y 1327 del Cdigo de Comercio, as como en 10 pactado en el com-
promiso arbitral celebrado entre las partes ante esta Comisin, es de resolverse y se;
RESUELVE
1.- La actora prob su accin y la demandada no opuso excepciones ni objet las
pruebas de la contraria.
11.- Se condena a , a reembolsar a , la cantidad
de $ ( de dlares moneda de los EVA).
pago que deber quedar documentado en el finiquito que al efecto extienda a la
institucin la parte actor-a.
111.- No se hace especial condena en costas.
IV.- Notfiquese personalmente a las partes y en su oportunidad archvese como
asunto concluido.
La CONDUSEF dieta el presente laudo con fundamento en el artculo 77 de la LPDUSF.
Mxico, D.F., del dos mil.
CAPTULO XXXIII
REVISIN POR LA COMISIN NACIONAL PARALA PROTECCIN Y

DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS FINANCIEROS DE
LOS CONTRATOS DE ADHESIN UTILIZADOS POR
LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
SUMARIO: 263. Concepto y marco jurdico del contrato de adhesin>-

264. Caracteristcas> 265. Ventajas y desventajas. 1) Ventajas. 2) Des-
ventajas>- 266. Contenido- 267. Principales diferencias entre el contrato
clsico y el de adhesin> 268. Revisin de los contratos de adhesin por la
CONDUSEF. 1) Ajustarse al marco jurdico. 2) Preventivo. 3) Edu-
cativo>- 269. La proteccin de los clientes en la contratacin con las ins-
tituciones financieras. Derecho Comparado. 1) Control de las condiciones
generales: referencia al derecho comparado y comunitario europeo.-
270. Resumen esquemtico>- 271. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Dar a conoceral lector, la intervencin que tiene la Comi-

sin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Fi-
nancieros en los contratos de adhesin que utilizan las instituciones financieras.
OBJETIVO ESPECiFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo el lector
podr:
Definir los contratos de adhesin.
Precisar su contenido, ventajas y desventajas.
Explicar su naturaleza juridica.
Sealar las diferencias con el contrato clsico.
Detallar en que consiste la revisin de dichos contratos por parte de la
CONDUSER
263. CONCEPTO Y MARCO JURDICO DEL CONTRATO DE ADHESIN
Estos contratos, que tambin se conocen como contratos tipo, con-

diciones contractuales generales o como condiciones generales de
contrato, fueron calificados por SALEILLES en 1902 en su libro "La
1421
declaracin de volont", con !a frase de "contrato de adhesin" o "por

adhesin".
Los mismos son definidos en el Artculo 118-A de la Ley de Insti-
tuciones de Crdito como:
"... aquel elaborado unilateralmente por una institucin, que conste en

documentos de contenido uniforme en los que se establezcan los trminos
y condiciones aplicables a las operaciones activas que celebre la insti-
tucin ... "
La Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financie-

ros en su artculo 56, segundo prrafo, en una definicin similar a la
de la Ley Bancaria, establece que:
"Se entender por contrato de adhesin, para efectos de esta Ley. aqul
elaborado unilateralmente por una Institucin Financiera, cuyas estipula-
ciones sobre los trminos y condiciones aplicables a la contratacin de
operaciones o servicios sean uniformes para los Usuarios".
Por su parte, la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutua-

listas de Seguros en el artculo 36-B, a la letra dice:
"Los contratos de seguros en que se formalicen las operaciones de segu-

ros que se ofrezcan al pblico en general como contratos de adhesin,
entendidos como tales aqullos elaborados unilateralmente en forma-
tos, por una institucin de seguros y en los que se establezcan los trminos
y condiciones aplicables a la contratacin de un seguro as como los mo-
delos de clusulas elaborados para ser incorporados mediante endosos
adicionales a esos contratos, debern ser registrados ante la Comisin
Nacional de Seguros y Fianzas ... ".
Conforme a lo expuesto, podemos decir que el contrato de adhesin

es aqul cuyas clusulas uniformes son establecidas unilateralmente
por una de las partes, (entidad financiera), para aplicarlas a todas las
operaciones y servicios que celebre de manera general y abstracta sin
negociacin particular por parte del adherente, salvo en lo que se
refiere a monto y plazo.
Marco Jurdico
El marco jurdico aplicable a los contratos de adhesin, es el si-
guiente:
CONTRATOS DE ADHESIN, MARCO JURDICO
Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos. Ar-

tculo 28, Banco Central que regula las operaciones de
interme diacin financiera.
Ley de Instituciones de Crdito. Establece las operaciones
que pueden realizar las instituciones de crdito y su regulacin
por la Ley del Banco de Mxico.
Ley de Banco de Mxico. Regula las caractersticas de las
operaciones de los bancos, as como de los prstamos, crdi-
tos o reportas que celebran los intermediarios.
Legislacin mercantil. Cdigo de Comercio, Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito, Ley de Concursos Mercan-
tiles.
Usos y prcticas bancarias y mercantiles. Conocimiento de
firma, remesas en camino, extravi de cheques, etc.
Legislacin comn. Derechos de personas, representacin,
obligaciones, bienes, etc.
SHCP. Disposiciones de carcter general.
Leyes Orgnicas de las Sociedades Nacionales de Crdito.
264. CARACTERSTICAS
Los contratos de adhesin tienen las caractersticas siguientes:

Son con tratos en masa, estandarizados, uniformes.
Los sujetos de dichos contratos son: estipulante (institucin finan-
ciera que es el acreedor), y adherente (cliente, deudor o acreditado).
La institucin financiera predispone}' fija unilateralmente el
contenido contractual. Es decir, hay imposibilidad de negociacin, por
lo que se sustituye el libre acuerdo de voluntades, ya que el adherente
no hace ms que prestar su asentimiento a la relacin rgidamente
predispuesta de antemano sin que se permita casi ninguna intervencin
de su parte, salvo en los que se refiere al pago, monto y tiempo del
prstamo (es decir, se somete al tmelo o djelo).
Existe libertad de contratar con la institucin financiera que ms
le convenga al acreditan te, aunque prcticamente los trminos de
contratacin sern los mismos.
Tienen un carcter de generalidad}' permanencia. El oferente
expone a todos los posibles adherentes todas las condiciones bajo las cua-
les va a contratar. (Naturaleza jurdica, las tasas de inters, plazo, etc.).
Como una medida de proteccin al Usuario, deben de ser revisa-

dos por la CONDUSEF, y en su caso propondr a las instituciones fi-
"llancieras modificaciones a los mismos.
265. VENTAJAS YDESVENTAJAS
1) VENTAJAS
Los contratos de adhesin de las instituciones financieras consti-

tuyen un ejemplo de la contratacin en masa, que se impone en gran-
des sectores de la economa empresarial contempornea (colectivizacin
de los contratos y disminucin del rol de las voluntades individuales).
Entre los factores que han contribuido a que se extendieran dichos
contratos tenemos:
Econmicas. U na uniformidad en la estandarizacin y en la pro-
duccin debe tener tambin una solucin jurdica uniforme y estan-
darizada, es decir homogeneizacin de los contratos con condiciones
y modalidades determinadas por la empresa. Una institucin finan-
ciera podr celebrar en idnticas condiciones cientos de contratos de
adhesin diariamente y en distintas latitudes por medio de sus sucur-
sales O agencias. Si no fuera as, sera imposible el funcionamiento.
La uniformidad permite un ahorro de costo y simplifica la contratacin y
ahorra tiempo, convirtindose en un proceso prcticamente automtico
una vez que hay acuerdo en la prestacin y el precio. (No debemos
olvidar que las entidades de crdito financian adquisiciones de bienes,
servicios u oportunidades de inversin, cuya realizacin deber
hacerse en ocasiones con mucha celeridad).'
Por otra parte, facilita la coordinacin en el seno de la propia
empresa financiera y una mayor planificacin en su actividad, adap-
tando la actuacin de los terceros a las necesidades de la entidad.
Asimismo, facilita el clculo anticipado de los costos.
Es lgico suponer que cuando el comercio se desenvuelve dentro
de la pequea economa, no se necesita pensar en otra forma con-
tractual, que no sea el contrato individual clsico, el cual sita a una
parte frente a la otra discutiendo el contenido del acuerdo dentro del
margen de la libertad contractual.
Sociolgicos.- La vida masificada determina respuestas tambin
masificadas. Actualmente en todos los terrenos se trabaja con formu-
larios preestablecidos. Son de rigor en bancos, seguros, valores, en
I Ubaldo N/ETO CAROI.. Contratos Bancarios y Parnbancarios. Editorial Lex Nova. Valladolid
1998, p.184.
organizaciones y actividades auxiliares del crdito, sin que queden

ajenos al sistema, la contratacin para el viaje que se emprenda en
autobs, ferrocarril, las provisiones de gas y electricidad y el servicio
telefnico, entre otros.
Es necesaria la utilizacin de dichos contratos, especialmente
cuando los negocios jurdicos llegan a ser muy complejos, y ponen en
contacto a muchas personas, por 10 que por medio de la uniformidad
se agilizan las operaciones, sera imposible por medio de la negociacin
el poder realizar miles de contratos en materia de actividad financie-
ra. A ello se agrega que se ahorra tiempo y al crearse un modelo es-
tandarizado de negociacin se permite a las partes conocer, en trmi-
nos generales, con qu clase de riesgos habrn de enfrentarse.
De carcter jurdico. Se hacen predecibles las consecuencias de
una actuacin para la entidad financiera.
2) DESVENTAJAS
Fortalecen el desequilibrio econmico existente entre las partes.

Una de las partes impone a la otra las condiciones del contrato
de forma tal que a sta no le queda posibilidad alguna de discusin y
slo puede aceptar las clusulas que se le imponen o prescindir la
celebracin del contrato, con esto se disminuye el rol de las volunta-
des individuales.
Las instituciones financieras adoptan condiciones similares, en
cuyo supuesto no cabe ni siquiera la posibilidad de acudir a un com-
petidor que ofrezca el mismo servicio, pues las condiciones van a ser
idnticas o similares.
Al uniformar las condiciones de contratacin para todas las su-
cursales y agencias que tienen las entidades de crdito en todo el pas
se reducen las necesidades de personal jurdico especializado.
266. CONTENIDO
El contenido usual de los contrato de adhesin suele ser:

Naturaleza de la operacin;
Regulacin de los deberes y derechos de las partes;
Sanciones por incumplimiento;
Duracin del vnculo;
Posibilidad de la conclusin anticipada;
Jurisdiccin competente, y
Empleo de grupo y sistemas automatizados.
267. PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE CONTRATO

CLSICO Y EL DE ADHESIN
CONTRATO CLSICO CONTRATO DE ADHESIN

Las clusulas las establecen las partes de Las clusulas son predispuestas, salvo en
comn acuerdo. monto y plazo.
Libertad convencional. No libertad convencional.
268. REVISIN DE LOS CONTRATOS DE ADHESIN

POR LA CONDUSEF
La Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros

establece en su artculo 56, que como una medida de proteccin al
usuario, la Comisin revisar y, en su caso, propondr a las instituciones
financieras, modificaciones a los modelos de con tratos de adhesin
utilizados en sus diversas operaciones, en trminos de lo dispuesto en la
fraccin XVIII del artculo 11 LPDUSF. Dicha revisin tendr por objeto;
1) AJUSTARSE AL MARCO JURDICO
Determinar que los modelos de contrato se ajusten a los ordenamien-

tos correspondientes y a las disposiciones emitidas conforme a ellos.
Los contratos de crdito refaccionario, de habilitacin o avo y los
de hipoteca estn minuciosamente reglamentados en la Ley de Insti-
tuciones de Crdito y otros ordenamientos como la Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito, Cdigo Civil para el Distrito Fede-
ral, as como en las disposiciones supletorias que les son aplicables.
En proteccin de la seguridad jurdica de las partes, la ley exige
que muchos de esos contratos satisfagan formas especficas, tal es el
caso de los contratos de habilitacin o avo, por lo que la Comisin
debe cuidar esos aspectos.
2) PREVENTIVO
El desigual poder de negociacin de las insti tuciones financieras

con sus clientes, que es propio de los negocios en sere, pudiera dar
curso a clusulas poco claras, no ajustadas a derecho, por lo que la
Comisin debe verificar que dichos documentos no contengan esti-
pulaciones confusas o que no permitan a los usuarios conocer clara-
mente el alcance de las obligaciones de los contratos.
La Comisin debe verificar que en los contratos se excluyan clu-

sulas como las que a continuacin mencionaremos:
Que otorguen a unn de las partes la facultad de resolver discrecionalmente

el contrato.
Las clusulas abusivas, crucn din dosc por Jales las que perjudiquen de
manera desproporcionada o no cquiuu ivu al consumidor, o establezcan
en el contrato un a posicin de desequilibrio entre los derechos y las
obligaciones de las partes e11 perjuicio de los consumidores o usuarios.
Condiciones abusivas del erudito.
e Iucrcmcmos de precio por servicios, accesorios, financiacin, aplazamientos,
r(~G\rgos, iudemnizacioncs o penalizaciones que 110 correspondan a prestaciones
adicionales, susceptibles de ser aceptados o rechazados en cada caso.
Liruiurcioncs absolutas de rcsponsaoilidnd frcuu. al consumidor () usuario.
Repercusin sobre el consumidor o usuario de fallos o errores administr.uivos,
bancarios O de domiciliacin de pagos qu<.: no le sean directamente imputables.
as como el costo de los servirlos Clue en su <lb y por UII tiempo deu-t-miuado
se ofrecieron g-ratllitallH'llle; y
La imposicin de renuncias a los derechos de los usuarios.
Por otra parte, la Comisin debe de exigir que los contratos sean
redactados de forma legible, sencilla, concreta y comprensible.
La legibilidad debe de entenderse como perceptibilidad directa,
esto es que el adherente se pueda percatar fcilmente de su existen-
cia y de su contenido, bien porque se encuentre ubicada en un lugar
preferente del documento contractual, o bien porque, an colocada
en un ngulo del mismo, se emplee por el empresario un tipo de letra
lo suficientemente grande como para poder ser vista y leda sin difi-
cultad por un usuario.
Sencilla. En tindase por esto, la exclusin de frmulas o palabras
anticuadas o tcnicas que dificulten la comprensin o entendimiento
por el usuario.
La exigencia de que el contrato se redacte en trminos y forma con-
creta, trata de impedir que el empresario bancario obtenga ventajas adi-
cionales e injustificadas a consecuencia de la vaguedad o imprecisin con
que se redacta una o varias clusulas, especialmente cuando stas bus-
can imponer obligaciones al adherente en favor del estipulante.
En cuanto al requisito de redaccin comprensible de los contratos,
el objetivo es posibilitar un fcil y directo conocimiento de las condicio-
nes generales de parte del adherente.
Se critica que la citada Comisin no tenga una intervencin ms
amplia en los contratos, como sera el sometimiento por entero del
contenido de los contratos de adhesin que celebran los bancos a una
previa aprobacin por parte de dicho Organismo, lo cual no puede
rhrse en materia mercantil en donde las partes se obligan como cada

-, .ien lo quiso hacer y por otra parte, llevara el sometimiento del
derecho privado al derecho pblico.
Por ltimo, la Comisin podr ordenar a las instituciones finan-
cieras que les informen sobre las caractersticas de las operaciones
que formalicen con contratos de adhesin, a efecto de que sta pue-
da informar a los usuarios sobre dichas caractersticas.
3) EDUCATIVO
Una de las finalidades ms importantes en la proteccin de los

intereses del pblico, es que la Comisin informe al usuario los daos
de una utilizacin desenfrenada de determinadas operaciones como
puede ser el crdito.
Asimismo, que presten mayor atencin a las clusulas contenidas
en los contratos y que la Comisin establezca un rea de consulta para
que aclare al pblico los alcances de clusulas que no sean claras, que
el adherente no se limite a poner su firma sobre la lnea de puntos.
Con ello se logra que el consumidor conozca el verdadero alcance de
obligaciones y derechos derivados de las clusulas.
Los referidos contratos de adhesin debern ser, escritos en idio-
ma espaol y redactados en trminos claros y legibles a simple vista
para una persona no especializada en la materia.
269. LA PROTECCIN DE LOS CLIENTES EN LA CONTRATACIN CON

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS. DERECHO COMPARADO
I) CONTROL DE LAS CONDICIONES GENERALES: REFERENCIA AL DERECHO

COMPARADO Y COMUNITARIO EUROPEO
La mayora de las legislaciones de los pases occidentales contienen

hoy en da normas que, con distintas frmulas, tratan de reducir los
problemas tpicos de los sistemas de contratacin mediante condiciones
generales. En unos casos la leyes la que regula el contenido esencial de
determinados contratos, en otros se han establecido criterios de in-
terpretacin de las condiciones generales, y finalmente hay casos en
los que la ley contiene disposiciones que prohiben la inclusin de
determinadas clusulas.
a) Alemania. Como en otros muchos pases, fueron al principio los
tribunales los que reaccionaron ante estas situaciones, cuestionando
el que las condiciones generales se hubiesen llegado a incorporar al
contrato y la validez de aquellas que por encontrarse impresas en letras
de tamao pequeo, resultaban casi ilegibles al extremo de conside-

rar como no incorporadas al contrato clusula inesperadas o inslitas
que el cliente no pudiera razonablemente esperar.
La Ley de Condiciones Generales de la Contratacin de 1977, in-
corpora muchos de los principios que haban venido adelantando los
jueces en sus sentencias, tales como la "interpretacin contra profe-
rentem ", el principio de la "clusula ad hoc", que en caso de conflicto,
prevalece sobre las contenidas en las condiciones generales, y la regla
de que las "clusulas sorpresivas o inslitas" no se entienden incorpo-
radas al contrato, al no resultar esperadas por la otra parte, dado su
carcter inusual.
b) Francia. No existe control legal de las condiciones generales de
la contratacin de carcter general, optando los tribunales, en algu-
nos casos, por la no aplicacin de clusulas redactadas de forma oscu-
ra o ilegible, u otras de exoneracin de responsabilidad.
No obstante. las legislaciones especficas reguladoras de ciertos
contratos (alquileres, ventas a domicilio, compraventa de inmuebles,
cursos por correspondencia y crdito al consumo) incluyen disposi-
ciones especficas de control de clusulas abusivas y protectoras de
consumidores,
Es de sealar que la Ley de 1978, autoriza al Gobierno a dictar
reglamen tos en los que se prohiban clusulas especficas en los con-
tratos celebrados entre profesionales y consumidores, en la medida
que supongan ventajas injustas para los primeros, o que se impongan
al consumidor median te abuso del poder econmico.
c) Italia. Dicho pas es pionero en el control legal de las condicio- .
nes generales de la contratacin, cuya legislacin se remonta al Cdi-
go Civil de 1942. El artculo 1.341 del mencionado ordenamiento,
trata especficamen te las condiciones generales, e incluye una lista de
"clusulas peligrosas" que nicamente sern vlidas si consta la acep-
tacin expresa y por escrito del consumidor. Yel artculo 1.342 establece
la prevalencia de lo especficamente pactado, sobre las condiciones
generales, en supuestos de conflicto entre los textos de ambas. Adems,
como seala el artculo 1.370 del mismo Cdigo, las clusulas de las
condiciones generales se interpretarn en caso de duda, en favor de
la parte a la que se pretendan imponer.
d) Portugal. En la, Ley de Defensa del Consumidor del 22 de agos-
to de 1981, estableca el derecho de los contratantes a la igualdad y
lealtad en la contratacin (Art. 7) concretndose el reflejo de estos
derechos. .
Pero el Decreto Ley 446/85, del 25 de octubre de 1985, regula las
condiciones generales de la contratacin, contemplndose especialmen-
te dos situaciones: celebracin de contratos en los que no se observan

ciertas normas prenegociables, y la inclusin de trminos contractua-
les que la ley prohbe.
El primer supuesto lo resuelve, COn carcter general, la ley portu-
guesa, considerando excluidas del contrato las clusulas generales
(Art. 8). En el supuesto de inclusin de clusulas absolutamente
prohibidas, las sancin es la nulidad, mientras que si trata de alguna de
las relativamente prohibidas, la validez o invalidez deber ser valorada
por el juez en relacin con el tipo negocial en que se inserten (Art. 12).
El problema est en determinar las consecuencias sobre el contrato
-su subsistencia o no- en los supuestos de no inclusin o nulidad de
alguna de sus clusulas. La ley portuguesa opta por el principio de
mantenimiento del contrato para no perjudicar al adherente. As, en
el caso de clusulas excluidas del contrato se aplicarn en su caso nor-
mas supletorias, recurriendo a la integracin del negocio jurdico y
slo cuando se produzca una indeterminacin insuperable o desequi-
librio en las contraprestaciones, atentatorio a la buena fe, el contrato
ser todo l nulo (Art, 9).
En el supuesto de inclusin de clusulas prohibidas, stas sern
nulas y no todo el contrato, pudiendo el adherente optar por el man-
tenirniento rlel contrato, en cuyo caso habr de recurrirse a las nor-
mas supletorias y a las reglas de integracin de los negocios (Art. 13).
Pero si la sustitucin de las clusulas prohibidas conduce al desequili-
brio de las contraprestaciones, atentatorio contra buena fe, habr que
acudir a la reduccin del contrato, esto es, a limitar su .persistencia a
la parte clida, excepto en el supuesto de que el que se oponga a la re-
duccin demuestre que el contrato no se hubiese concluido sin la
clusula o clusulas nulas (Art. 342 en relacin con el 292 del Cdigo
Civil portugus).
e) Espaa. La Ley sobre Disciplina e Intervencin de las Entidades

de Crdito de 26 de julio de 1988 establece en su artculo 48: 2
"2. Se faculta al Ministro de economa y Hacienda para que, con el fin de
proteger los legtimos intereses de la clientela activa y pasiva de las enti-
dades de crdito y sin perjuicio de la libertad de contratacin que, en
sus aspectos sustantivos y con las limitaciones que pudieran emanar de
otras disposiciones legales. deba presidir las relaciones entre las entida-
des de crdito y su clientela, pueda:
a) Establecer que los correspondientes contratos se formalicen por
escrito y dictar las normas precisas para asegurar que los mismos reflejen
2 Ft.'RllE MOLTO, Miguel, "Normasde Transparencia de los Contratas Bancarios ". Aspectos Prcticos de la
Contratacin Bancaria. Coord. Ubaldo Nieta Cara, Consejo General de los Cotegios Oficiales de
Ccrredores de Comercio, Fi Pblica Mercantil, Madrid, Espaa, 1996, p.p. 13 a 53.
de forma explcita y con la necesaria claridad los compromisos contra-

dos por las partes y los derechos de las mismas ante las eventualidades
propias de cada clase de operacin. A tal efecto, podr determinar las
cuestiones o eventualidades que los contratos referentes a operaciones
financieras tpicas con su clientela habrn de tratar o prever de forma
expresa, exigir el establecimiento por las entidades de modelos para
ellos e imponer alguna modalidad de control administrativo sobre di-
eh os modelos. -
b) Imponer la entrega al cliente de un ejemplar del contrato, debida-
mente suscrito por la entidad de crdito.
e) Establecer que las entidades de crdito comuniquen a las autorida-
des administrativas encargadas de su control y den a conocer a su clientela
cualesquiera condiciones relativas a sus operaciones activas y pasivas,
con obligacin de aplicar las mismas en tanto no se comunique o d a
conocer su modificacin.
d) Dictar las normas necesarias para que la publicidad, por cualquier
medio, de las operaciones activas y pasivas de las entidades de crdito
incluya a todos Jos elementos necesarios para apreciar sus verdaderas
condiciones, regulando las modalidades de control administrativo de
dicha publicidad, y pudiendo establecer, entre ellas, el rgimen de pre-
via autorizacin.
e) Efectuar, por s o a travs del Banco de Espaa, la publicacin regu-
lar, con carcter oficial, de determinados ndices o tipos de inters de
referencia que puedan ser aplicados por las entidades de crdito a los
prstamos a inters variable, especialmente en el caso de prstamos hi-
potecarios.
Sin perjuicio de la libertad de contratacin, el Ministro de Economa
y Hacienda podr establecer requisitos especiales en cuanto al contenido
informativo de las clusulas contractuales definitorias del tipo de in te-
rs, y a la comunicacin al deudor del tipo aplicable en cada perodo,
para aquellos contratos de prstamo a inters variable en los que se pac-
te la utilizacin de ndices o tipos de inters de referencia distintos de
los oficiales sealados en el prrafo precedente.
fJ Extender al mbito de aplicacin de las normas dictadas al amparo
de los apartados precedentes a cualesquiera contratos u operaciones de
la naturaleza prevista en dichas normas, aun cuando la entidad que in-
tervenga no tenga la condicin de entidad de crdito ... ".
1) Comunidad Econmica Europea. Dadas las divergencias entre las

legislaciones internas de los diversos pases miembros de la misma,
son an pocas las materias que tienen una regulacin comunitaria, la
que establecen los Tratados y los Reglamentos. En la mayora de su-
puestos los esfuerzos se han de limitar al establecimiento de normas
armonizadoras mnimas del tratamiento de los diversos institutos. De
aqu que se emplee habitualmente el cauce de las Directivas, dirigidas
a los Estados Miembros, en las que se establece una normativa mini-
ma que han de incorporar necesariamente a los respectivos derechos
internos en el plazo que en cada una se establece, pero dejando a

aquellos margen ms o menos amplio para adoptar criterios propios
ms restrictivos.
En materia de condiciones generales de la contratacin, la nor-
mativa comunitaria se contrae a limitar su regulacin al supuesto de
los consumidores.
La Comunidad ya tena poltica de proteccin de los consumido-
res aunque secundaria y fuertemente subordinada al mercado inte-
rior, pasando despus a hacerse necesaria para la propia efectividad
de este mercado y finalmente a travs del Tratado de la Unin Euro-
pea que reforma el Tratado Constitutivo de C.E. pasa a plasmarse la
proteccin de los consumidores legislativamente al ms alto nivel,
como derecho originario. De aqu que sean muy diversas las normas
comunitarias que se ocupen de su proteccin.
En la materia objeto de nuestro estudio, singularmente la Directi-
va 87/102 del Consejo, del 22 de diciembre de 1986, en materia de
crdito al consumo, modificada por la Directiva 90/88, del 22 de fe-
brero de 1990. Tambin son de tener en cuenta la Recomendacin de
la Comisin 87/598, de 8-12-1987 (Cdigo Europeo y de buena con-
ducta en materia de pago electrnico) y la Recomendacin de la Co-
misin 88/1990, de 17 de noviembre de 1988, relativa a los medios de
pago y en particular a las relaciones entre emisores y titulares de tar-
jetas bancarias.
En las citadas Directivas se establece su marco de aplicacin reser-
vada a los contratos de crdito, con las exclusiones que en la mismas
se sealan entre las que figuran los crditos inferiores a doscientos
ecus y superiores a veinte mil ecus.
Se fija la obligacin de contratar por escrito y entregar una copia
del contrato al consumidor, debiendo contener aqul el porcentaje
anual de cargas financieras y la indicacin de las condiciones en que
podr modificarse, incluyndose un anexo de condiciones que se con-
sideran esenciales. Asimismo, se establece la necesidad de informar al
consumidor del cambio en el inters o gastos. Tambin se establecen
los derechos del consumidor a la liberalizacin anticipada del contra-
to con reduccin equitativa del costo del crdito.
Lo que no se establece en la Directiva, es el rgimen de sanciones
para las entidades financieras en el caso de incumplimiento, quedan-
do ello referido a los respectivos derechos internos, aunque s la exigen-
cia de que los prestamistas tengan licencia oficial y el estar sometidos
a la inspeccin o control de sus actividades por parte de un organis-
mo oficia!.
La Directiva 93/13, de 5 de abril de 1993, sobre armonizacin de
normas sobre clusulas abusivas de los contratos celebrados con los
consumidores, limita su regulacin a la proteccin de los consumidores
en la contratacin, siendo adems, intencin de la Directiva, el evitar

distorsiones de la competencia entre vendedores y prestadores de ser-
vicios al realizarse la comercializacin en otros Estados miembros,
segn seala su prembulo.
Es una Directiva de mnimos, ya que se deja margen a los Estados
para que dentro de su derecho interno puedan adoptar normas que
garanticen mayor proteccin.
Para la Directiva sern abusivas aquellas clusulas no negociadas
individualmente, si pese a las exigencias de la buena fe, causan en
detrimento del consumidor, desequilibrio importante entre derechos
y obligaciones de las partes. Sern pues los criterios de buena fe y
justo equilibrio en las contraprestaciones los que determinen si una
clusula general es o no abusiva.
La sancin prevista para las clusulas abusivas (Art. 6) es muy ge-
nrica, "no vinculacin al consumidor", dejando a los derechos de
cada Estado miembro la concretizacin del rgimen de ineficacia a
aplicar, pero debiendo en cualquier caso ser esa parcial y circunscrita
a las clusulas abusivas con subsistencia del contrato, "si ste puede
subsistir sin la clusula abusiva" (Art, 6.1 in fine).
De especial importancia es el mandato a los Estados miembros
que contiene el artculo 7 consistente en la obligacin de velar el inters
de los consumidores y competidores profesionales (no olvidemos que
la Directiva tiene por fin tambin el proteger la libre competencia)
de proporcionar medios adecuados para que cesen las clusulas
abusivas, entre los que se ha de encontrar el permitir que las organi-
zaciones de consumidores puedan acudir, conforme al respectivo de-
recho nacional, a las autoridades administrativas o judiciales para que
controlen, previamente a su utilizacin general, las posibles clusulas
abusivas (Art, 7.2).
1) CMO SE DEFINE EL CONTRATO DE ADHESIN?
Es el conjunto de clusulas uniformes y constantes establecidas unilateralmente

por una entidad financiena , pald aplicarlas a todas las operaciones y servicios que
celebre de manera general y abstracta, sin negociacin particular por parte del
adherente, salvo en lo que se refiere a monto y plazo.
2) CUAl.ES SON LAS CARACTERSTICAS DE LOS CONTRATOS DE ADHESIN DE l.AS

ENTIDAOES FINANCIERAS?
12 Los sujetos son: estipulante (acreedor) y adherente

(deudor).
2 11 La entidad financiera (acreedor) que predispone

y fija unilaterabuenre el contenido del contrato.
14\1 Se emiten en masa.

-4&J.Q&;;;;;;;.w. .w........ _::Z.~ ". __ :X.O:,
15.~,_ ~on=e~~.~~.~a.:iJ~~~_~_~. __~.~"'_ft'_~~~~. -,~M~~, __L L ; L.... =_1

16~~ :0,0*r~g~~c::.:~:.~.~~~.~Un~:o;M~_.x .%m.~U~:a=:z ~ami
3) CUAl.ES SON LAS VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS CONTRATOS DE ADHESIN?
Fortalecen el desequilibrio econmico :!}

1:1.
existente entre las panes. :;:
d Una de las partes impone a la otra las j~
condiciones el contrato, de forma tal que {;
slo puede aceptar las clusulas que se le ;1
mf.0nen o prescindir de contratar. /}
.as insrconcs financieras adoptan d
VENTAJAS condiciones similar es, en cuyo supuesto)
no cabe ni siquiera la posibdidnd de acudir .,.~
con un competidor que ofrezca el mismo '/../~w
Econmicas. servicio. pues las condiciones van a ser ..~-../"
8 Jurdicas. idnticas o similares. _.,<i::':~'>'
Sociolgicas. DESVENTAJAS ,4',/

pf
",/f/ /
4) Qu FINALIDADES TIENE LA REVISIN DE LOS CONTRATOS DE ADHESIN POR

LA CONDUSEF?
TOMAR CUADRO DEL ORIGINAL

271. CUESTIONARIO
1) Cmo define la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servi-

cios Financieros al contrato de adhesin?
2) Cules son sus caractersticas?
3) Cules son las ventajas y desventajas?
4) Cul es su contenido?
5) Cules son las diferencias entre el contrato clsico y el contrato
de adhesin?
.6) Qu finalidades tiene la revisin de los contratos de adhesin de
las instituciones financieras por la CONDUSEF?
7) En el Derecho Comparado cmo se protege a los usuarios en la
contratacin de operaciones financieras?
CAPTULO XXXIV
LA HUELGA EN LOS BANCOS MLTIPLES
SUMARIO: 272. Consecuencias de una huelga bancaria. f ) Introduccin.

2) Efectos de una huelga bancaria.- 273. Evolucin de la reglamenta-
cin de la huelga bancaria en Mxico.- 274. La huelga bancaria en la
actualidad.- 275. Resumen esouemtico>- 276. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Dar a conocer al lector cmo protege la LIC los intereses
del pblico en caso de una huelga bancaria.
OBJETIVO ESPEcFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo el lector
podr:
Explicar la evolucin del marco jurdico para una huelga bancaria.
Precisar actualmente cmo se regula la misma.
Indicar qu consecuencias causa una huelga bancaria.
Sealar cmo protege la Ley de Instituciones de Crdito los intereses del
pblico en caso de una huelga bancaria.
272. CONSECUENCIAS DE UNA HUELGA BANCARIA
1) INTRODUCCIN
'La banca en las modernas estructuras sociales, constituye un ser-
vicio esencial, porque acciona de manera integral en todas las activi-
dades econmicas del pas, constituyndose en un instrumento im-
prescindible para la colectividad. Mientras la actividad bancaria no se
desarrolla, los pases sujetan sus sistemas de pagos al uso de la mone-
da metlica o el billete, pero a medida que se desenvuelve esta activi-
dad, los pases adaptan sus transacciones con la actividad de la banca,
de tal manera que la paralizacin de sta produce en gran medida la
paralizacin de dichas transacciones, desquiciando la vida econmi-
ca, social y poltica de una nacin.
En sus inicios la figura del banquero, por la ndole de sus opera-
ciones y su poca penetracin dentro de la colectividad, corresponda
1437
a la de un comerciante privado, pero en la actual etapa, como indica

R.S. SAYERS, "los bancos no son meros comerciantes de dinero, sino
tambin, en un sentido importante, creadores de dinero", y de ser
considerada anteriormente como una actividad privada, adquiere el
rango de servicio pblico o de inters pblico que interesa a toda la
sociedad, porque al haberse generalizado su accin, le es vital para
subsistir, como el sistema circulatorio de un organismo.
La importancia de la paralizacin de este servicio est en razn
directa con la importancia del papel que juega en la vida econmica y
social. A principios del siglo era relativa, porque relativo era su papel
en la vida de toda colectividad, de las grandes masas, pero en la actua-
lidad este servicio ha penetrado como un elemento fundamental en
la estructura econmica. ~
2) EFEGTOS DE UNA HUELGA BANGARIA

Los signos negativos de una posible paralizacin se empiezan a
rnanifestar, con graves efectos, antes de que se produzca el cierre de
las oficinas, y al producirse ste se generan en cadena otros efectos,
que pueden producir la paralizacin de muchas actividades econmi-
cas y, con ello, el posible desquiciamiento del orden social y poltico.
a) Retiro masivo de recursos.
La sola perspectiva de que pueda estallar una huelga bancaria en
un lapso relativamente corto, por ejemplo si se anuncia sta al discu-
tirse el contrato colectivo de trabajo, produce el retiro masivo de re-
cursos, frente al temor de no poder contar oportunamente con los
fondos para atender necesidades urgentes, como pueden ser los pa-
gos a trabajadores (salarios), a proveedores o a acreedores, o las com-
pras de artculos alimenticios o de otra naturaleza.
Siendo retirablc a la vista, adems de los depsitos en cuentas de
cheques, una enorme proporcin del ahorro bancario, al producirse
una alarma que indujera al retiro masivo de fondos, no habra mane-
ra de detenerlo, salvo que el gobierno decretara una moratoria general,
con gravsimas consecuencias, entre ellas, la profunda desconfianza
que acarreara el desquiciamiento del sistema bancario, retrocedien-
do a pocas pasadas y perdiendo lo que el pas ha ganado con tantos
esfuerzos en las ltimas dcadas.
De no decretarse la moratoria parece difcil encontrar alguna otra
solucin que impidiera el retiro masivo, en cuyo caso se podran pro-
ducir los siguientes efectos:
Provocara un fenmeno de iliquidez general, que colocara a la
banca frente a la imposibilidad de atender la demanda de retires, con
las consecuentes manifestaciones de violencia por parte de los aho-

rradores, que pueden afectar el orden pblico.
Tomando en cuenta que, corno antes se indica, es e norrne la pro-
porcin del pasivo a cargo del sistema bancario que es retirable a la
vista, la demanda de cobro alcanzara niveles imprevisibles.
Dicha demanda no podra ser atendida, primero porque la banca
tiene invertidos la mayor parte de estos recursos en crditos y otros
activos, y segundo porque los billetes y monedas metlicas en su poder es
muy inferior, inclusive al monto de los depsitos a la vista, ejemplos:
Cuenta de cheques $ 15,576,351.00
Cuenta de ahorro $ 3,680,035.00*
Respecto a los fondos que los depositantes pudiesen retirar an-
tes de la paralizacin de los servicios, y los que continuasen retirando
al reanudar stos, frente a la imposibilidad de realizar las transacciones
a base de efectivo, el peligro de conservar el dinero bajo su propia
custodia, el temor de otras paralizaciones bancarias, se producira
una fuga hacia los bancos norteamericanos que, desde la frontera po-
dran prestar los servicios bancarios, posiblemente a travs de rde-
nes de pago u otros medios.
Debe tomarse en cuenta que la banca norteamericana, desde hace
aos ha mantenido una permanente actitud agresiva, tendiente a mane-
jar los recursos de los mexicanos, y de que a esta situacin se agrega el
hecho de que el inversionista institucional retira y exporta sus recursos
ante cualquier fenmeno que, en su opinin, genere sntomas de inesta-
bilidad. Por ello no existe duda de que una amenaza de huelga produzca
una fuga masiva de recursos, con efectos irreversibles en gran medida si,
como ocurrira, subsiste la amenaza de futuras realizaciones.
Un efecto de esta naturaleza en ltima instancia se traduce en que
el pas, en mayor o menor grado, viene a perder su independencia
econmica, porque una parte importante de su capital sera manejada
desde el otro lado de la frontera, con las graves consecuencias, de todo
orden, que ello acarreara.
El control de cambios para evitar la fuga de capitales no constituira
una solucin satisfactoria. Por eso en su informe del 1e de septiembre de
1936 el Presidente Crdenas, al referirse a las medidas que se tomaron
para proteger la economa, como consecuencia de los problemas que
produjo la expropiacin petrolera, indic que se haba rechazado la
idea de implantar el control de cambios, de difcil aplicacin, "porque
es solamente aconsejable en medios sociales altamente disciplinados, en
pases en que el rgimen aduanal est perfeccionado y cuyas fron teras
reducidas son susceptibles de suficiente vigilancia ... "
* CNBV. Boletn Estadsticas de Banca Mltiple. Diciembre 1999. Tomo nmero 588, p. 25.
Esto lo pudo constatar el Lic. Jos Lpez Portillo, al expedir ello

de septiembre de 1982 un Decreto de Control de Cambios que no
tuvo efectos positivos en el pas.
b) Efectos polticos, econmicos y sociales.
U na vez paralizados los servicios bancarios, por virtud de huelga,
los efectos polticos, econmicos y sociales seran mltiples y graves. Ante
la imposibilidad de enumerar todos stos, porque los efectos prima-
rios se convierten en causa que, a su vez, producen otros efectos se-
cundarios de igual gravedad, arrastrando en cadena mltiples y varia-
das consecuencias, slo es posible mencionar algunos.
El pas quedara, en gran medida, sin medios de pago suficientes,
limitando la realizacin de las operaciones que sustenta la actividad
econmica. En efecto, del medio circulante una proporcin muy im-
portante est representada por cheques o cuentas de dbito, que se
utilizan para todas las transacciones de cierta cuan t al en tanto que
los billetes emitidos por el Banco de Mxico y las monedas metlicas,
que sirven para pagos menores, representan una cantidad inferior.
Esto significa que las personas, fsicas o morales, no contaran con
los suficientes recursos para cumplr con sus obligaciones, crendose
una situacin catica de insospechables consecuencias, entre ellas las
siguien tes:
Dejara a los patrones sin los medios de pago suficientes para
cubrir los salarios de sus trabajadores, afectando as a varios millones
de obreros y empleados que careceran de recursos para atender sus
necesidades fundamentales. El incumplimiento de los patrones, ade-
ms, producira otros efectos en cadena, como puede ser una huelga
general por violacin a los derechos laborales.
Producira la suspensin de crditos.
.. El pueblo, en general, carecera de medios de pago bastantes
para adquirir artculos indispensables para su subsistencia, lo que po-
dra inducir a actos de violencia en contra de los centros comerciales,
a fin de obtener por este medio dichos artculos.
Se generara el incumplimiento general de las obligaciones, ante
la posibilidad de contar con los medios de pago, creando una situacin
catica, con efectos futuros imprevisibles, que dejaran un sedimento
de inestabilidad en toda la economa, responsabilidades jurdicas de
los deudores y desquiciamiento del crdito.
A todo lo anterior habra que agregar que, al desquiciarse el
sistema bancario como efecto de la desconfianza general, se desplo-
mara el ahorro pblico que apoya todas las actividades econmicas,
frenando el desarrollo del pas.
Como estos ejemplos pueden citarse muchos otros, todos ellos

graves, cuyas repercusiones afectaran inclusive el orden social y poltico.
'273. EVOLUCIN DE LA REGLAMENTACIN DE LA HUELGA

BANCARIA EN MXICO
Durante dcadas ha permanecido latente la posibilidad de que, como

consecuencia de una huelga, se llegaran a paralizar servicios pblicos
esenciales para la vida de la colectividad, produciendo graves daos
al pas, algunos de ellos irreparables. Para evitarlo se haban dictado
disposiciones al margen de la Carta Magna, por lo que constituan
soluciones embozadas que dejaban el problema en el mismo grado de
inseguridad jurdica.
Este tema fue profundamente debatido por la doctrina y ha pre-
sentado espinosos problemas en la prctica ya que las huelgas frente a
los servicios pblicos esenciales o de utilidad pblica se antojan
antieconmicas, porque entran en pugna los intereses colectivos
mayoritarios de toda la colectividad que siempre deben estar sobre
los minoritarios de acuerdo con la organizacin democrtica del Es-
tado, que establece la propia Constitucin en su artculo 40. Parecera
antitica la posicin de considerar lcito el que se puedan arrastrar
los efectos de la huelga, aun siendo una garanta social consagrada
por la Constitucin, al extremo de suspender aquellos servicios fun-
damentales que, en condiciones graves, pueden conducir a la parali-
zacin de la vida social y,aun, a poner en peligro la existencia misma
del Estado.
La huelga no se reconoci, ni pudo reconocerse, constitucional-
mente, como un instrumento que, llevado a la exageracin, pudiera
llegar a usarse para fines de sedicin o para quebrantar el orden p-
blico y arrastrar a la nacin al caos, sino como un medio de defensa
de los trabajadores con "objeto de conseguir el equilibrio entre los
diversos factores de la produccin, armonizando los derechos del tra-
bajo con los del capital", conforme a los principios de justicia social.
Cuando los efectos de la huelga desbordan los propsitos concebidos
por el Constituyente, la misma deja de cumplir sus fines lcitos y se
convierte en un acto que va en contra de la estructura misma de la
sociedad.
El Constituyente de 1917 no pudo prever la importancia y el gran
predominio que los servicios pblicos o de inters pblico llegaran a
adquirir, hasta el punto de convertirse en satisfactores imprescindi-
bles de todas aquellas necesidades que afectan la vida de la colectividad.
No era posible anticipar hasta qu punto ciertos servicios, al impulso
1442 JESS' DE LA FUENTE RODRGUEZ
del desarrollo del pas, de los avances de la ciencia y la tecnologa, de

los cambios en el modo de vida de la sociedad y en los sistemas, usos y
costumbres de la actividad econmica, se iran incorporando en los
hbitos de la colectividad, al grado de transformarse en elementos de
la vida civil.
"La huelga es el hecho que subordina el funcionamiento de un
servicio pblico, esto es, la satisfaccin de una necesidad colectiva a
los intereses particulares de los agentes. Por respetables que sean esos
intereses particulares, no pueden prevalecer sobre el inters general
representado por el servicio pblico. El rgimen del servicio pblico
se fundamenta sobre la supremaca del inters general" (JEZE).
Si los efectos de la huelga, por afectar ciertos servicios, desbordan
los propsitos que originalmente se les quiso dar, una solucin ortodoxa
consistira en volverlos a encuadrar, haciendo los ajustes constitucio-
nales correspondientes, mediante los cuales se regule y condicione la
paralizacin de dichos servicios, sin suprimir la garanta social, en
lugar de recurrir a soluciones heterodoxas.
En efecto, frente a situaciones de hecho o a amenazas futuras, se
han tenido que dictar disposiciones legales o administrativas, que de
una manera u otra vulneran los textos expresos de ciertas normas consti-
tucionales. Algunas de esas disposiciones, por contener violaciones
ms obvias, han sido objeto de mayores ataques, pero todas adolecen
del mismo vicio.
A manera de ejemplo pueden citarse, por ser ms significativas,
las siguientes:
El Apartado B, del artculo 123 de la Constitucin rige en forma
exclusiva la materia de trabajo "Entre los poderes de la Unin, el
Gobierno del Distrito Federal y sus trabajadores". No obstante lo ante-
rior la "Ley Federal de los Trabajadores al Servicio del Estado, Regla-
mentaria del Apartado B) del Artculo 123 constitucional", en su artcu-
lo F extiende la aplicacin de dicho Apartado B) a los trabajadores
de los organismos descentralizados "que tengan a su cargo funcin de
servicios pblicos", lo cual es evidentemente inconstitucional porque
estos organismos descentralizados no forman parte de los Poderes de
la Unin (Ejecutivo, Legislativo yJudicial). Dicha violacin no se explica
si no es con el propsito de que, frente a las posibilidades de una huelga,
queden los trabajadores sujetos a iguales requisitos que los empleados
del Gobierno, como es la calificacin previa a la suspensin de labores.
Sin embargo, dada su evidente inconstitucionalidad, la solucin deja
una manifiesta inseguridad jurdica.
El artculo 112 de la Ley de Vas Generales de Comunicacin autoriza
al Gobierno, en caso de peligro para la economa nacional, a "hacer
la requisicin" de los medios de transporte y de todo lo que juzgue
conveniente, as como "utilizar el personal que estuviese al servicio." Con

base en este articulo el Gobierno ha procedido en varios casos a la
requisa de las lneas de transporte, frente a procedimientos de huel-
ga, en cuyo caso resulta violatorio de los siguientes artculos constitu-
cionales: del 123 porque impide la realizacin de la huelga; del 27
porque la requisa constituye una expropiacin temporal sin indemni-
zacin; y del 5 porque le permite "utilizar el personal" que estuviere
al servicio, mismo que decidi holgar, lo que constituye imponer un
trabajo obligado, fuera de los casos exceptuados en dicho precepto.
La Ley de Expropiacin de 1936 autoriza en sus artculos l y 2,
al Ejecutivo Federal, para proceder a "la ocupacin temporal, total o
parcial" de los bienes de una empresa, cuando ocurran, entre otras
causas de utilidad pblica, las que se refieran al establecimiento, ex-
plotacin o conservacin de un servicio pblico; la satisfaccin de
necesidades colectivas en caso de guerra o trastornos interiores; el
abastecimiento de vveres o artculos de consumo necesario; medidas
relacionadas con la salubridad pblica o calamidades de igual natura-
leza; creacin, fomento o conservacin de empresas para beneficio
de la colectividad y medidas necesarias para evitar los daos que la
propiedad pueda sufrir en perjuicio de la colectividad. Estos artculos
adoleceran de los mismos vicios de inconstitucionalidad que el artcu-
lo 112 de la Ley de Vas Generales de Comunicacin.
Con fecha 15 de noviembre de 1937 el Presidente Lzaro Crde-
nas expidi el "Reglamento de Trabajo de los Empleados de las Insti-
tuciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares", con el propsito de
someter las relaciones laborales en la banca a un rgimen estatutario
especial, que impidiera la paralizacin de esta actividad a travs de la
huelga.
Para lograr lo anterior, en dicho reglamento se establece el siste-
ma de contratacin individual, en forma obligatoria, impidiendo as
la celebracin de contratos colectivos y la asociacin de trabajadores
a travs de sindicatos, y se prohbe la suspensin de labores; con la
sancin de dar por terminados los contratos de trabajo, protegiendo
la actividad bancaria contra la suspensin de labores.
Por contra, estableci en favor de dichos empleados beneficios
que los colocaban por encima de los dems trabajadores. Estos bene-
ficios se refirieron a los salarios mnimos, tabuladores, jornadas de
trabajo, vacaciones, mltiples prestaciones de carcter econmico,
social y cultural y amplias funciones tuteladoras del Estado, a travs
de la Comisin Nacional Bancaria, (actualmente CNBV).
En diciembre de 1953 se expidi un nuevo Reglamento, que abro-
gaba el anterior, con el propsito de mejorar los beneficios, el cual
fue reformado en julio de 1972, manteniendo el principio de no
sindicalizacin para impedir la huelga, pero ampliando sensiblemente

las prestaciones de los empleados, as como las funciones tuteladoras
del Estado.
Dicho Reglamento fue permanentemente cuestionado en cuanto
a su legalidad, frente a las normas constitucionales que conceden a
los trabajadores los derechos de asociacin y de huelga, mismos que
representan dos de las ms importantes garantas sociales consagra-
das en la Ley Suprema. Esta situacin se vino a acentuar en 1970 cuan-
do entr en vigor la nueva Ley Federal del Trabajo, que abrog la de
1931, cuyo artculo 237 permiti la existencia de reglamentos que ri-
gieran las relaciones laborales de ciertos sectores, reconociendo as la
posibilidad de que algunos trabajadores quedaran sujetos a un estatuto
especial, como ha sido el caso del Reglamento de Empleados Banca-
rios. Dicho artculo prohiba formar sindicatos a las personas sujetas
a "reglamentos especiales".
Con motivo del Decreto de Nacionalizacin de la Banca Privada
de 1982, el Ejecutivo Federal consider conveniente regular que los
trabajadores de los bancos nacionalizados que posteriormente fueron
considerados como empresas paraestatales, se rigieran por el Apartado
B) del artculo 123 de la constitucin poltica de los Estados Unidos
Mexicanos, sin embargo por tener prestaciones los empleados bancarios
diferentes a los burcratas, no poda aplicarse la Ley Reglamentaria
de dicho apartado que es la Ley Federal de los Trabajadores al Servicio
del Estado, por lo que dicho apartado se adicion con la fraccin XIII
Bis, y se expidi la Ley Reglamentaria de dicha fraccin, en donde se
contemplaron todas las prestaciones que los trabajadores bancarios
haban venido adquiriendo.
Conforme a estas disposiciones los trabajadores bancarios tenan
derecho a sindical izarse y a la huelga. Pero la misma tena como limi-
tante que para que pudiera darse esta huelga, se requera que se violara
sistemticamente yal mismo tiempo la mayora de las fracciones del
apartado B del citado artculo 123 Constitucional.
274. LA HUELGA BANCARIA EN LA ACTUALIDAD
Con motivo de la reprivatizacin de los bancos que se haban nacio-

nalizado por el Decreto del JO de septiembre de 1982, las relaciones
laborales de dichas instituciones de crdito se rigen por el apartado A
del Artculo 123 Constitucional.
Ante la necesidad de que se cuenten con medios para proteger los
intereses del pblico usuario, especialmente del inversionista y del
ahorrador, se estableci en el artculo 121 de la Ley de Instituciones
de Crdito lo siguiente:
"Artculo 121.- Con el fin de que no se afecten los intereses del pblico
en cuanto a la disponibilidad de efectivo y valores exigibles a las institu-
ciones, en los casos de emplazamiento a huelga, antes de la suspensin
de las labores, y en trminos de la Ley Federal del Trabajo, la junta Fe-
deral de Conciliacin y Arbitraje en ejercicio de sus facultades. oyendo
la opinin de la Comisin Nacional Bancaria, cuidar que para el fin
mencionado, durante la huelga permanezca abierto el nmero indis-
pensable de oficinas y continen laborando los trabajadores, que aten-
diendo a sus funciones. sean estrictamente necesarios."
El artculo en comentario, sin dejar de reconocer la garanta social de

la huelga de los trabajadores de los bancos mltiples privados, protege
los intereses del pblico usuario de las instituciones de crdito, nica-
mente en cuanto a disponibilidad en efectivo y valores exigibles a dichas
entidades, situacin que se ve manifiesta al sealar que las mismas ten-
drn la obligacin de mantener abiertas por lo menos el nmero indis-
pensable de oficinas, para llevar a cabo dicho fin. Para el efecto, la Junta
Federal de Conciliacin y Arbitraje, con opinin de la CNBV, proveer lo
conducente.
1) CULES SON LAS CONSECUENCIAS DE UNA HUELGA BANCARIA?
Retiro masivo de recursos.

Colocara a la banca en una iliquidez general.
Fuga de capi tales.
El pas quedara en gran medida sin medios de pago suficientes.
Provocara la suspensin del crdito.
El pueblo carecera de medios de pago para adquirir artculos indis-
pensables.
Se generara incumplimiento general de las obligaciones.
Se desplomara el ahorro pblico.
2) CUL ES lA EVOLUCIN DE LA REGlAMENTACIN DE lA HUELGA BANCARIA?
1g Reglamento de Trabajo
de los Empleados de la!
Instituciones de Crdito y
Organizaciones Auxiliares
de 1937, reformado en
.--------'-"'<'1 1953 y 1972.
2 9 Durante el perodo de
9
la Banca Nacionalizada se 1lb""''''I'''''====''''1Fd l1 3 A raiz de la reprivatizacin
rigieron por el articulo de la banca se regularon;
123 Apartado ~B" Frucc. los empleados de los bancos
XIII-Bis de la Constitucin rcprivarizados por el Artculo
Poltica de 105 Estados 123 Apartado -A" Ypor su
Unidos Mexicanos y la Ley Ley Reglamentada, Ley'
Reglamentaria de la Fracc. Federal del Trabajo.
XIII-Bis.
3) CMO SE PROTEGEN LOS INTERESES DEL PBLICO INVERSIONISTA O AHORRA-

DORES EN CASO DE UNA HUELGA BANCARIA?
/
Durante la huelga bancaria la Junta de Conciliacin y Arbitraje. con la
ayuda de la CNBV, cuidar que:
Ley de Instituciones de Para que no se afecte la disponibilidad de efectivo y valores exigibles por
Crdito, Articulo 111 parte de los usuarios, durante la huelga pennanczca abierto el nmero
establece indispensable de oficinas; y
Contin.en laborando los ~rabajadores, que atendiendo a sus funciones L1i.

11
I
son estrictamente necesarios.
276. CUESTIONARIO
1) Cules son las consecuencias de una huelga bancaria?

2) Cul ha sido la evolucin de la reglamentacin de la huelga ban-
caria en Mxico?
3) Cules son los ordenamientos legales que rigen las relaciones
laborales de los empleados de los bancos reprivatizados?
4) Cmo se protegen los intereses de los inversionistas y ahorradores
en caso de una huelga bancaria?
CAPTULO XXXV
UNIDADES ESPECIALIZADAS DE LAS INSTITUCIONES

FINANCIERAS DE ATENCIN DE CONSULTAS Y
RECLAMACIONES DE LOS USUARIOS
SUMARIO: 277. Concepto, marco jurdico, objeto y caractersticas: 1) Con-

cepto. 2) MareoJurdico. 3) Objeto. 4) Caractersticas.- 278. Facultades
y obligaciones;- 278 Bis. La intervencin de la Comisin Nacional para
la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF).- 279. Resumen esquemtico>- 280. Cuestionario.
OBJETIVO CENERAI.: Dar a conocer al lector, el marco jurdico y finalidades de

las unidades especializadas de atencin de consultas y reclamaciones de los
usuarios de las instituciones financieras.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al finalizar el captulo el lector podr:
Definir a dichas unidades.
Precisar su marco jurdico.
Explicar su objeto y caractersticas.
Detallar cul es la intervencin de la CONDUSEF respecto a las mismas.
277. CONCEPTO, MARCO JURDICO, OBJETO Y CARACTERSTICAS
1) CONCEPTO
La Unidad Especializada de Atencin a Usuarios es un rgano
interno de las instituciones financieras, con capacidad tcnica calificada
y estructura y personalidad adecuada para atender consultas y recla-
maciones de sus clientes.
2) MARCO JURDICO
El antecedente de estas unidades, lo encontramos en la Ley de Insti-
tuciones de Crdito, artculo 118 B, adicionado por reformas de 1995.
1447
Dicho artculo fue derogado por el Decreto de reformas y adiciones a

diversas disposiciones de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de
Servicios Financieros, de la Ley de Instituciones de Crdito, publicado
en el DOFde15 de enero de 2000.
La Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros,
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el da 18 de enero de
1999 y reformada el 5 de enero del 2000, establece en el artculo 50
Bis lo siguiente:
"Cada Institucin Financiera deber contar con una Unidad Especializa-
da que tendr por objeto atender consultas y reclamaciones de los Usua-
rios. Dicha Unidad se sujetar a los siguiente:
1. El Titular de la Unidad deber tener facultades para representar y
obligar a la Institucin Financiera al cumplimiento de los acuerdos deri-
vados de la atencin que se de a la reclamacin;
n. Contarn con personal en cada entidad federativa en que la Insti-
tucin Financiera tenga sucursales u oficinas;
lII. Los gastos derivados de su funcionamiento, operacin y organiza-
cin corrern a cargo de las Instituciones Financieras;
IV. Debern responder por escrito al Usuario dentro de un plazo que
no exceda de treinta das hbiles. contado a partir de la fecha de recep-
cin de la consulta o reclamacin, y
V. El titular de la Unidad Especializada deber presentar un informe
trimestral a la Comisin Nacional diferenciando por producto o servicio.
identificando las operaciones o reas que registre el mayor nmero de
consultas o reclamaciones, con el alcance que la Comisin Nacional estime
procedente. Dicho informe deber realizarse en el formato que al efecto
autorice, o en su caso proponga la propia Comisin Nacional.
La presentacin de reclamaciones ante la U nidad Especializada suspen-
der la prescripcin de las acciones a que pudieren dar lugar.
Las Instituciones Financieras debern informar mediante avisos coloca-
dos en lugares visibles en todas sus sucursales la ubicacin, horario de
atencin y responsable o responsables de la Unidad Especializada. Los
Usuarios podrn a su eleccin presentar su consulta o reclamacin ante
la Unidad Especializada de la Institucin Financiera de que se trate o
ante la Comisin Nacional."
3) OBJETO
La Unidad Especializada de Atencin a Usuarios de las entidades

financieras, tiene por objeto atender:
O Consulta; y
O Reclamaciones.
El cliente obtiene ms beneficios porque cuenta con una instan-
cia adicional para aclarar su reclamacin sin costo alguno y sin nada
que perder.
La institucin financiera se ve beneficiada al dar un mejor ser-

vicio y resulta ms barato este esquema que el pago de honorarios
legales.
Es a travs de la creacin de patronos de apertura y honestidad en
el trato como se logra un clima de confianza en el sistema financiero.
Las leyes resultan de gran utilidad, solo deben ser un fin ltimo de
tal forma que la confianza del usuario llegue a convertirse en una
norma.
4) CARACTERSTICAS
Las unidades especializadas que tengan por objeto atender con-

sultas y reclamaciones de los usuarios de las entidades financieras,
tienen las caractersticas siguien tes.
Es un rgano interno de las entidades, con estructura y persona-
lidad adecuada.
Es el rea calificada para atender directamente a los usuarios,
como una especie de preconciliacin, antes de irse a una conciliacin
ante la CONDUSEF. Constituyen un primer acercamiento una va
expedita para la canalizacin y resolucin de dudas, aclaraciones o
reclamaciones.
Las personas que participen en estas unidades deben de tener
facultades para representar y obligar a la institucin financiera, esto a
fin de que se resuelvan ejecutivamente las consultas o reclamaciones.
Los funcionarios que participen en estas Unidades, deben adoptar
una posicin imparcial entre la institucin financiera y los usuarios.
Es importante que el titular de la unidad, informe al consejo de
administracin sobre las consultas y reclamaciones. Se comprometa
ms en los problemas de los usuarios, los evale y tome las acciones
correctivas necesarias, en el caso que as se requiera. Asimismo, debe
establecer planes y polticas adecuadas para que se atiendan oportu-
namente estos asuntos.
El titular de la Unidad deber tener facultades para representar
y obligar a la Institucin Financiera al cumplimiento de los acuerdos
derivados de la atencin que se de a la reclamacin;
Estas Unidades deben establecerse en cada sucursal u oficina
que tengan las entidades financieras, lo que permite que el pblico
tenga acceso a una ms pronta atencin en el lugar en que se efecta
la operacin.
Se establece un plazo de treinta das para responder a las consultas
o reclamaciones, lo que permite que no se eternicen los asuntos y que
se atienda rpidamente al pblico.
278. FACULTADES YOBLIGACIONES

Facultades
(J Atender consultas de los Usuarios financieros.
Por consulta se entiende la asistencia tcnica que proporciona la
institucin financiera al Usuario de servicios financieros, ante dudas
en materia de productos o servicios, por cualquiera de los medios de
atencin, sea escrito o electrnico, personal o telefnico, y no media
ninguna accin legal para resolverlas.
Es conveniente sealar, que las acciones derivadas de la atencin
al pblico en general o al usuario de servicios financieros, que se refieran
a un mero dato que no lleve implcita la aplicacin de conocimientos
especializados para resolverlo, no deber entenderse como CONSULTA.
(J Atender las reclamaciones de los Usuarios financieros

Por reclamacin se entiende el escrito que basado en las disposi-
ciones de la Ley, presenta el Usuario de servicios financieros, ante
alguna Unidad Especializada de Institucin Financiera, manifestan-
do sus diferencias con respecto a los productos o servicios que tiene
contratados con dicha institucin financiera.
Las facultades de las Unidades al atender y resolver las consultas y
reclamaciones deben ser tan amplias que permitan a su titular, repre-
sentar y obligar a la institucin financiera al cumplimiento de los
acuerdos derivados de la atencin que se d a las mismas.
Obligaciones
Las Unidades Especializadas tienen las siguientes obligaciones:
(J Contar con personal en cada entidad federativa en que la insti-
tucin financiera tenga sucursales u oficinas.
(J Debe responder por escrito al Usuario dentro de un plazo que
no exceda de treinta das hbiles, contados a partir de la fecha de
recepcin de las consultas o reclamaciones.
(J El titular de la Unidad debe presentar un informe trimestral a
la CONDUSEF diferenciado por producto o sevcio, identificando las
operaciones o reas que registren el mayor nmero de consultas o
reclamaciones, con el alcance que la CONDUSEF estime pertinente.
278 BIS. lA INTERVENCIN DE lA COMISIN NACIONAL PARAlA

PROTECCIN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE
. SERVICIOS FINANCIEROS (CONDUSEF)
Respecto de las Unidades Especializadas de las Instituciones Finan-

cieras de Atencin a Consultas y Reclamaciones de los Usuarios, la
CONDUSEF con base en las modificaciones de la Ley de Proteccin y
Defensa al Usuario de Servicios Financieros, publicadas en el DOF el
5 de enero del 2000, tiene las facultades siguientes:
Cuando las Unidades Especializadas se regulaban en la LIC exclusiva-

mente para las instituciones de crdito, la CNBV tenia casi similares fa-
cultades respecto a las mismas, como se aprecia en el cuadro siguiente:
.-
Aprobacin Del programa de distribucin del personal que participa

en cada unidad especializada.
A travs de disposiciones de carcter general se regir la

Emitir regulacin documentacin e informacin correspondiente a las
consultas o reclamaciones y el plazo en que deban ser
conservadas por la institucin.
A travs de la copia que le enve el titular de la unidad

Vigilancia dirigido al consejo de administracin, en el que le informe
de las consultas o reclamaciones recibidas y atendidas, se
vigilar el cumplimiento que estn dando.
1) CUL ES EL MARCO JURDICO DE LAS UNIDADES ESPECIAl.IZADAS DE LAS INSTI-

TUCIONES FINANCIERAS DE ATENCIN DE CONSULTAS Y RECLAMACIONES DE LOS
USUARIOS?
Mano jurdico de las Unidades Especill1lzadaA:
" la Ley de Proteccin y Defensa al U:mario de

Servicios financieras. Art. !:lO Bis.
Constitucin.
Objeto.
Ubicacin.
Personal.
Funciones.
K Las disposiciones que expida la CNBV. respecto a la

documentacin e informacin correspondiente a la..
consultas y reclamaciones.
2) CULES SON lAS CARACTERSTICAS DE lAS UNIDADES CITADAS?
CARACTERSTICAS
Sl hu ,1.1 ll.l\{ ~ de l "Lh unidade-s qUl "t',\ din-ctunu-nn- en donde ",('
PIII<!U' el probll'lll. Sl" .111l'IHl.t .110'" ususanc.... en \111<\ PIl'(OIH iliacin
,(flle... de /1 'l' .1 (011( "H ,',!!
1.. 1s P('I"OIl,\" ([lll' eu nt.l'" nuid.uk- ... <1..,1)('11 de tcucr .u.:ult,lt!t'S

p.1l11Clpt'll
l Ill,\I111t in Fll\,lllt lel ,1, c~lo a
{MI,! rq>1 C'CIlI.\1 ) O!lllg,ll (llI "'\1 [illll,\ .\
il! de (IUt' ..e 1t'''lU h,lll I /t cuuvann-un I,l" I onvulue, I~ 11 chun, [(IIlCS.
Qucn tt.\H'S de- \,1 tlllol ru.n lll qllt 1"LlohllR.Ltio ,1 H'lldll c l uuu.u di' 1.1
uuidad n inu-cu ,111ll1'IIIC .\ 1,1 (.()~nt 'SFF SI' busca que ('..ra 1 s'l' Clllt'l MI.\
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Il'(l.llll.If:H~l\(''', P,l1,\ ll\{' 1,1 1I11..ma pUl -dn 11'111.\1 Lis lIIt.'dHI.IS cmrcxpon-
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Se estabk-ce (1ft pI ,(l.O de:W ll1.1' p.lld que ln-, l'llld.ldl" rl~polld.1Il .1 las
lonsull.h tI II'cl,111l,\ClIl1H -, lo qll!' .\\ ud,I.l qUI' lit) "1' c-n-rrurr-n I\IS usunn,
3) CUL ES lA INTERVENCiN DE LA CONDUSEF RESPECTO A DICHA UNIDAD?
UNIDAD ESPECIALIZADA !lE CONSULTAS Y

RECLAMACIONES DE LOS USUARIOS FINANCIEROS
,.....-....~ Establecer los mecanismos de control y seguimiento a las recla-

maciones que les presentan los Usuarios. y el alcance que debe
tener el informe trimestral que presente el Titular de las
Unidades Especializadas.
Ser el enlace operativo con dichas Unidades y la facultad para
recibir el informe trimestral de consultas y reclamaciones.
-~. . Vigilar a travs del informe trimestral que le enve el titular de

la unidad, sobre las consultas o reclamaciones recibidas y
atendidas. el cumplimiento que las entidades financieras
estn dando a las mismas.
280. CUESTIONARIO
1) Cmo se define la Unidad Especializada de Atencin a Consultas

y Reclamaciones de los Usuarios financieros?
2) Cul es el marco jurdico y el objeto de dichas Unidades?
3) Cules son las caractersticas de dicha unidad?
4) Cules son las facultades y obligaciones de las citadas Unidades?
5) Cul es la intervencin de la CONDUSEF respecto a dichas
unidades?
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CAPTULO XXXVI
SISTEMAS DE PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO

Y POPULAR
SUMARIO: 281. Importancia de un mecanismo de Proteccin al Ahorro

Bancario. 1) Importancia. 2) Experiencia internacional.- 282. An
tecedentes del Sistema de Proteccin a Aorro Bancario y Burstil en Mxico.
1) Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro (FOBAPROA). 2) Fondo
de Apoyo al Mercado de Valores (FAMEVAL). 3) Caractersticas
del FOBAPROA y FAMEVAL.- 283. Sistema de Proteccin al Ahorro
Bancario. 1) Creacin. 2) Objetivo. 3) Control y administracin ..
4) Disposiciones esenciales. 5) Sistema Pblico y Privado (Sistema
Mixto). 6) Caractersticas. 7) Apoyos y Programas para el financia-
miento de las instituciones de banca mltiple. 8) Financiacin del
Sistema. 9) Medios paralelos.e- 283 Bis. El sistema de proteccin al
ahorro popular. 1) Definicin. 2) Constitucin. 3) Aportaciones
de los integrantes.- 283 Bis l. No existe sistema de proteccin en las
operaciones con los organismos y actividades auxiliares del crdito>-
284. Resumen esquemtico.- 285. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Dar a conoceral lector el Sistema de Proleccin al Ahorro

Bancario establecido por la Ley de Proleccin al Ahorro Bancario.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo el lector
podr:
Explicar por qu es importanle un mecanismo de proleccin al ahorro
bancario.
Mencionar sus antecedentes en Mxico.
Precisar sus objetiuos: y caracteristicas.
Delallar cmo se financia el sistema; y
Sealar su marco jurdico.
281. IMPORTANCIA DE UN MECANISMO DE PROTECCIN

AL AHORRO BANCARIO
I) IMPORTANCIA
La importancia de un Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario
encuentra su soporte en cuatro argumentos fundamentales que ense-
guida detallaremos:
1455
1456/ 1""""""'"'''00''""''
O Es esencial para el funcionamiento estable y eficiente de un sistema
financiero, ya que contribuye a evitar graves trastornos en los bancos.
En efecto, la insolvencia de una institucin financiera provoca
graves trastornos en el sistema econmico general del pas por sus
perniciosos efectos sobre la confianza interna y la disponibilidad de
recursos internacionales de crdito, lo que obliga normalmente al
Estado a responder por las obligaciones asumidas por las institucio-
nes insolventes por medio del otorgamiento de garantas a los depsitos
o que directamente intervenga el Banco Central, a travs de la con-
cesin de lneas de crdito, las cuales, debido a la situacin de la deu-
dora, presentan escasas posibilidades de recuperacin.
Dems est profundizar en los problemas que provoca la insolvencia
de un banco en la normalidad de las transacciones de la economa,
por la suspensin de pagos que ello implica, los graves trastornos
que ocasiona al ahorro nacional, que tiende a desviarse a inversio-
nes ms slidas en el extranjero y por ltimo, la falta de confianza
generalizada que produce, la que puede ocasionar retiros masivos
de depsitos poniendo en peligro la liquidez y, en definitiva, la sol-
vencia de todo el sistema financiero, por los efectos concatenados
que se presentan.
O Auxilia a un proceso de desenvolvimiento econmico, fortalecien-
do la confianza en las instituciones de banca mltiple como mecanis-
mo captador y colocador de recursos para el desarrollo del pas.
O Protege a los depositantes de instituciones bancarias que sean obje-
to de insolvencia.
O Permite una competencia ms eficiente y efectiva entre institucio-
nes de banca mltiple, ya que en la ausencia de un sistema de garan-
ta de depsitos bancarios, los bancos mayores pueden ser percibidos
como ms seguros que los bancos menares.
2) EXPERIENCIA INTERNACIONAL
a) Sistema de garanta de depsitos bancarios

Los esfuerzos de las legislaciones mundiales para atenuar los pro-
blemas que provoca la insolvencia bancaria, se han centrado funda-
mentalmente en establecer sistemas de proteccin a ahorradores o
seguros de depsitos, como usualmente se les conoce, que tienen
como patrn comn que su cobertura queda limitada a determinadas
cantidades para proteger al pequeo ahorrador a propiciar la
autovigilancia del sistema financiero.
En cuanto a las facultades que se confieren a dichos sistemas, cabe

sealar que, en un extremo, aparecen aquellos que limitan su actua-
cin solamente al pago de las obligaciones en caso de insolvencia de
una institucin financiera y otros, que por el contrario, agregan a es-
tas funciones habituales, amplias atribuciones en materia de regula-
cin, fiscalizacin, intervencin, liquidacin y apoyo a instituciones
financieras.
El esquema de seguro de depsito ms utilizado contempla la
creacin de un Fondo de Seguro de Depsitos, como organismo aut-
nomo, en el que participan en forma obligatoria en su financiamiento
todas las instituciones financieras, sobre la base de primas calculadas
considerando las necesidades del Fondo, segn el nivel de los depsi-
tos y prstamos que adeuden a terceros. \
Adems, se contemplan aportes por parte del Estado o de la auto-
ridad monetaria, en razn de los efectos que produce la insolvencia
bancaria en la economa nacional. El mayor problema que presenta
la creacin de un fondo de seguro de depsitos en los sistemas finan-
cieros es la dificultad de financiarlo con primas de nivel razonable,lo
que hace muy dificil que un fondo cubra situaciones de insolvencia
de instituciones importantes.
Si no se quiere involucrar al Estado o al Banco Central en la crisis
financiera, en pases como Chile, que tienen un mercado financiero
de tamao reducido, habra que recurrir a reaseguradores privados,
los que no existen para cubrir este riesgo. As, el planteamiento de
seguro de depsitos no resulta una solucin viable para algunos pa-
ses, salvo que el reasegurador de ltima instancia sea el Banco Central,
con lo cual se llega exactamente a la hiptesis que no se desea, esto
es, que el Estado deba asumir las prdidas de una crisis financiera.
Otra alternativa consiste en que en el evento de una crisis bancaria,
se otorgue en la legislacin un tratamiento diferente a los depsitos a
la vista en relacin a los depsitos a plazo. Esta idea matriz tiene su
base en que mirado desde el punto de vista del mercado financiero y
del inters general,el mayor problema de una crisis bancaria consiste
en el no pago de las obligaciones a la vista, debido a los efectos nega-
tivos que ella provoca en las transacciones de la economa, en tanto
que si bien los depositantes a plazo sufren problemas, stos seran los
mismos que habran experimentado en otro tipo de nversiones a pla-
zo que ofrece el mercado financiero.
De tal manera, todo el sistema se funda en que hay un tratamiento
diferente para los acreedores a la vista por un lado y los acreedores a
plazo, por otro. Los depositantes a la vista, esto es, aqullos que pue-
den exigir su cobro de inmediato, reciben ntegramente el pago en el
evento en que se declare la liquidacin forzosa o la quiebra de un
banco. En cambio, los depositantes a plazo y dems acreedores debe-

rn participar en la liquidacin forzosa o en la quiebra en un pago
diferido y en la proporcin que les corresponda, a medida que exis-
tan fondos disponibles.
En cuanto a las medidas destinadas a mantener la solvencia ban-
caria, destacan las recapitalizaciones obligatorias, la posibilidad de
que los propios acreedores de la institucin participen en la solucin
de una crisis financiera a travs de convenios y las destinadas a resta-
blecer la solvencia de una institucin que presenta problemas, por el
propio sistema financiero mediante el otorgamiento de prstamos
computables como capital de la institucin deudora.
b) Sistema de garanta a inversiones burstiles

A diferencia de los fondos bancarios de proteccin a depositan-
tes, los fondos sobre proteccin de inversiones en valores no son co-
munes, el caso ms conocido es el administrado por la Securities
Investor Protection Corporation (SIPC) en Estados Unidos que mues-
tra grandes diferencias con el sistema que anteriormente prevaleca
en Mxico denominado FAMEVAL.
Las Caractersticas y administracin del fondo son las siguientes:
Creacin. La Securities Investor Protection Act (SIPA) se encuen-
tra en funciones desde diciembre de 1970. La Securities Investor Pro-
tections Corporation (SIPC) es el organismo no lucrativo encargado
de administrar los preceptos de la SIPA. v /~
Naturaleza jurdica. La SIPC no es una agencia de gobierno ni una
autoridad regulatoria, es una corporacin, no lucrativa, fundada por
corredores y agentes de bolsa. Existe hasta que se decrete su disolu-
cin por medio de acta del Congreso y, con limitadas excepciones, se
encuentra exenta del pago de impuestos federales y locales.
Estructura. La SIPA establece la existencia de un bur de siete di-
rectores para determinar las polticas de.SIPC y gobernar sus operacio-
nes. La Secretara del Tesoro y el Bur de Reservas Federales deben
sealar cada uno, un director seleccionado de entre sus miembros.
Cinco directores debern ser sealados por el Presidente de los Estados
Unidos, con la aprobacin del Senado, de la siguiente manera: tres
sern escogidos de entre personas asociadas con diferentes aspectos de
la industria de valores, debiendo no ser todos de la misma rea geo-
grfica; los otros dos se elegirn de entre el pblico en general, y no
debern encontrarse asociados con ningn corredor o agente o algn
grupo de la industria de seguros, ni debern haber tenido ninguna
asociacin con ellos durante los dos aos anteriores al nombramiento.
Facultades. La SIPC tiene capacidad de aplicar como fideicomisa-

rio, ya sea ella misma o alguno de sus empleados, asistir en la liquidacin
de miembros, pagar directamente a los clientes en ciertas circunstan-
cias y consultar y cooperar con organizaciones autoreguladoras en la
inspeccin y reportes relativos a miembros de la SIPC.
La SIPC no protege contra prdidas por cadas O aumentos del
valor de mercado de las inversiones. Sin embargo, provee una protec-
cin importante contra cierto tipo de prdidas si un miembro del
SIPC incumple sus obligaciones con sus clientes.
El Acta considera como clientes a aquellas personas con deman-
das sobre instrumentos recibidos, adquiridos o en poder de la firma,
provenientes de las cuentas de dichas personas con objeto de vender-
los, cubrir cuentas ya consumadas, como instrumentp colateral o con
el propsito de efectuar transferencias. Por tanto, aquellas personas
que tienen depsitos en efectivo en una firma, con objeto de adquirir
instrumentos o como resultado de la venta de stos, son tambin con-
siderados clientes.
La proteccin de la SIPA se aplica a la mayora de instrumentos,
como son los pagars, las acciones, los bonos, instrumentos de deuda
y certificados de depsito. Sin embargo no se provee proteccin para
los contratos de inversin que no se encuentren registrados como va-
lores, dentro del Acta de Valores de 1933. Las agrupaciones organiza-
das para el financiamiento de inversiones en bienes races y explora-
cin de yacimientos de gas y petrleo no se encuentran registradas en
el Acta de Valores de 1933, y por tanto, no se encuentran bajo la pro-
teccin de la SIPC, de tal suerte, no cubre ningn inters en oro,
plata u otro tipo de bien comerciable, contratos con bienes comercia-
bles y contratos de opciones con dichos bienes.
Fuentes de ingresos
Prstamos y lneas de crdito: La SIPC puede obtener prstamos
de bancos U otras instituciones financieras a travs de lneas de crdi-
to y otros acuerdos escritos. En caso de que el Fondo de la SIPC resulte
inadecuado, como resultado de una crisis de gran severidad y magni-
tud, la SIPC puede, a travs de la Securities and Exchange Comission
(SEC), obtener prstamos hasta por mil millones de dlares por parte
del Gobierno de los Estados Unidos. La SEC financiar dicho crdito
a travs de la emisin de pagars u otras obligaciones a la Secretara del
Tesoro, quien a su vez establecer los trminos y condiciones de pago .
Ingresos por inversiones: Los ingresos provenientes por inver-
siones en Instrumentos del Gobierno de los Estados Unidos es otra
de las principales fuentes de ingresos de la SIPC.

Adicionalmente, la SIPC mantiene una lnea de crdito revol-
vente por mil millones de dlares con un consorcio de bancos.
Dificultades financieras. No se da una gua especfica para determi-

nar lo que son "dificultades financieras". Existen diferencias en los
sistemas de reportes y averiguacin, y factores subjetivos' siempre se
encuentran presentes. En vista del gran nmero de organizaciones
autoreguladoras involucradas y las diferencias en sus reglas, procedi-
mientos y problemas, la SIPC confa en el juicio y experiencia de di-
chas organizaciones y acepta como cierto lo que stas reporten.
Despus de que los reportes son recibidos, la SIPC revisa los he-
chos presentados y consulta con la autoridad examinante, analizando
datos adicionales, como el resultado de examinaciones anteriores y
los estados financieros actuales. Estas consultas continan hasta que
el miembro corrija su situacin o se determine que debe ser liquida-
do. Sin embargo, el reporte anterior no significa que el miembro se
encuentre destinado a liquidacin. De acuerdo a la experiencia, la
gran mayora de los miembros en esta circunstancia corrigen sus difi-
cultades financieras.
Tan pronto como un miembro es reportado a la SIPC, se recolecta
informacin de las fuentes disponibles y se determina si los clientes
se encuentran o no expuestos y hasta qu nivel.
Cuando el fracaso financiero del miembro es inminente, la SIPC
determina cul de los siguientes tres procedimientos alternativos de
proteccin a los clientes es el adecuado. Dichos procedimientos son:
Casos grandes. Si el miembro a liquidarse tiene 500 o ms clien-
tes o sus obligaciones con crditos generales y subordinados ascien-
den a $750,000 dlares o ms, un fideicomisario distinto a la SIPC o
uno de sus empleados puede ser designado por la SIPC.
Casos de mediano tamao. Si el miembro a liquidarse tiene me-
nos de 500 clientes y sus obligaciones con crditos generales y subor-
dinados son menores a $750,000 dlares, la SIPC puede designarse a
s-misma o a alguno de sus empleados como fideicomisario.
Casos pequeos. La SIPC puede emplear el Procedimiento de
Pago Directo si se determina que:
O Las demandas de todos los clientes suman en el agregado me-
nos de $250,000 dlares.
O La demanda de cada cliente se encuentra dentro de los lmites
de proteccin, esto es, $500,000 por cliente, siendo no ms de
$100,000 en efectivo.
O El costo de SIPC de las demandas a satisfacer sera menor que el
costo de un proceso en corte. Adicionalmente, el miembro debe
haber proporcionado su consentimiento para el uso del Procedi-

miento de Pago Directo.
282. ANTECEDENTES DEL SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO

BANCARIO YBURSTIL EN MXICO
1) FONDO BANCARIO DE PROTECCIN AL AHORRO (FOBAPROA)
a) Garanta del Gobierno Federal

En Mxico ha sido una preocupacin permanente de las autorida-
des financieras, el mantener la confianza respecto a los recursos que
les son confiados a los bancos. De esta forma, el Gobierno Federal
siempre haba garantizado en su totalidad los derechos de los deposi-
tantes, independientemente de los problemas financieros en que han
cado las instituciones.
Con el advenimiento de la banca mltiple en 1978, se cuestion la
conveniencia de que la poltica de proteger los recursos de los inver-
sionistas incidiera en las finanzas del Gobierno Federal, si bien dicha
poltica estaba inspirada en el propsito de proteger los intereses del
pblico inversionista. El cuestionamiento se hizo ms relevante al fu-
sionarse, bajo nuevo esquema, instituciones medianas y pequeas, ya
que la magnitud de las nuevas instituciones redundara en solicitudes
de apoyos por montos cada vez mayores; una consideracin adicional
fue que el sistema bancario haba alcanzado una situacin de madu-
rez que le permitira hacer frente a sus problemas sin necesidad de
auxilios econmicos gubernamentales.
b) Mecanismo de Proteccin a los depositantes

En 1981 se reform la Ley Bancaria previnindose la creacin de
un mecanismo de proteccin a los depositantes de instituciones ban-
carias. Entre las razones que se expusieron para dicha creacin, se
encuentran las siguientes:
..... que ha sido preocupacin constante y tradicional del Gobierno Fe-

deral Ia proteccin de los depositantes de instituciones de crdito, mis-
roa que se ha traducido en una poltica de apoyo a esas instituciones en
beneficio del inters colectivo, logrndose as infundir en el pblico la
ms plena confianza en dichos intermediarios financieros, con lo cual
se logr un constante incremento del ahorro interno que ha sido trans-
ferido eficientemente, por tales conductos, a las entidades productoras
de bienes y servicios.
1462 JESS DE LA FUENTE RODlGUEZ
Que el desarrollo alcanzarlo por el sistema bancario, cuyas institucio-

nes operan COIDO bancos mltiples, aunado a mejores condiciones nor-
mativas y de vigilancia. han disminuido considerablemente el riesgo de
la intcrmediacin crediticia, haciendo factible por tanto. que el propio
sistema garantice las obligaciones asumidas por cada una de las institu-
ciones que lo integran, a travs de un mecanismo formal de proteccin
que mantenga la confianza del pblico en la recuperacin de los recur-
sos que coloca en la banca, brindando al mismo tiempo a sta, medios
adicionales para hacer frente a eventuales problemas financieros.
Se tiene la conviccin de que el mecanismo de proteccin de que se

trata desarrollar ms la solidaridad sectorial, toda vez que los proble-
mas que llegare a enfrentar una institucin de crdito podran repre-
sen tar un costo para las dems y en consecuencia los bancos tendran un
.mayor inters en promover el buen comportamiento del sistema y la
adopcin de medidas preventivas oportunas, a fin de evitar prdidas..."
La medida adoptada por el Gobierno Federal el o de septiembre

de 1982, de expedir Decreto de Nacionalizacin de la Banca Privada,
dej sin efecto la implantacin del mecanismo en comen tario, en vir-
tud de que en el articulo Cuarto se estableci que el "Ejecutivo Fede-
ral garantizar el pago de todos y cada uno de los crditos que tengan
a su cargo las instituciones a que se refiere esta decreto".
c) Fondo de Apoyo Preventivo. (FONAPRE)

En la primera Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de Banca y
Crdito publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 31 de di-
ciembre de 1982, se estableci en su articulo 40, lo siguiente:
"Las sociedades nacionales de crdito debern establecer y mantener,

en la forma y trminos que seale la Secretaria de Hacienda y Crdito
Pblico con base en las disposiciones aplicables, los mecanismos que
garanticen la solvencia y liquidez de los mismos y la seguridad de las
operaciones que realicen para salvaguardar el inters del pblico usuario".
La segunda Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de Banca y

Crdito, promulgada en enero de 1985, estableci como mecanismo
el Fondo de Apoyo Preventivo para las Instituciones de Banca Mlti-
ple (FONAPRE), para preservar su estabilidad financiera y evitar que
los problemas que enfrenten dichas instituciones, resulten en perjui-
cio del pago oportuno de los crditos a su cargo.
En noviembre de 1986, se celebr el contrato constitutivo de dicho
Fondo, en el que se establece entre otras estipulaciones, la prohibicin
de incrementar el patrimonio fideicomitido con aportaciones del Gobier-
no Federal con cargo al Presupuesto de Egresos de la Federacin.
d) Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro. (FOBAPROA)

La Ley de Instituciones de Crdito que entr en vigor en julio de
1990 y que regula el funcionamiento de la banca mltiple re privatizada,
recogi en su artculo 122, la obligatoriedad de un instrumento con fines
equivalentes al FONAPRE pero con modalidades operativas diferentes,
cuya denominacin era "Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro".
En cumplimiento del citado artculo y con fundamento en el Ar-
tculo Dcimo Transitorio de la Ley de Instituciones de Crdito, el
Gobierno Federal por conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito
Publico como fideicomitente y el Banco de Mxico como fiduciario,
celebraron convenio modificatorio al contrato de fideicomiso esta-
bleciendo respecto a su constitucin, lo siguiente:
"El Gobierno Federal por conducto de la Secretara de Hacienda
y Crdito Pblico constituy en el Banco de Mxico (Banco Central)
un fideicomiso denominado "Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro".
Este fideicomiso de conformidad con los artculos 47 de la Ley Org-
nica de la Administracin Pblica y 40 de la Ley Federal de Entidades
Paraestatales, no tiene el carcter de entidad de la Administracin Pbli-
ca Federal, toda vez que no cuenta con una estructura orgnica y no
puede recibir aportaciones del Gobierno Federal."
Como se podr observar muy claramente de lo anterior, no poda
recibir aportaciones del Gobierno Federal.
2) FONDO DE Apoyo AL MERCADO DE VALORES (FAMEVAL)
a) Fondo de Contingencia en Favor de los Inversionistas del Mercado de Valores

El Fondo de Apoyo al Mercado de Valores, a diferencia del bancario,
encuentra su antecedente en la iniciativa de las propias casas de bolsa,
que en 1976 constituyeron un fideicomiso de naturaleza privada.
Con fecha 4 de agosto de 1980, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.
de C.v., y las casas de bolsa, accionistas de aqulla, celebraron con el
Banco Nacional de Mxico, S.A. un contrato de fideicomiso para
constituir el "Fondo de Contingencia en Favor de los Inversionistas
del Mercado de Valores", que permitira proteger al pblico que parti-
cipara en el mercado de valores ante cualquier menoscabo patrimonial
que pudiera resultar a consecuencia de situaciones fortuitas que
afrontaran los agentes de bolsa o casas de bolsa, por las que no les
sean devueltos los valores o fondos que hubieren confiado a dichos
agentes, para actos propios de su propia actividad profesional.
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A de C.V., los agentes de bolsa per-
sonas fisicas y las casas de bolsa afectaron en fideicomiso bienes para
constituir el Fondo, estando constituido en fideicomiso irrevocable, en el
cual actuaban:
Fideicomitentes: la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.v., los

agentes de bolsa personas fisicas y las casas de bolsa.
Fiduciario: el Banco Nacional de Mxico, S.A.
Fidecornisarios: los inversionistas del mercado de valores, que
hayan entregado valores o fondos a los fideicomitentes, para realizar
operaciones en el mercado de valores con valores aprobados por la
Comisin Nacional de Valores (actualmente CNBV) y por la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A de C.V.
En 1980 se estableci que el patrimonio de dicho Fondo estaba
integrado por los recursos aportados por los fideicomitentes, en can-
tidades iguales, sin considerar la capacidad patrimonial de cada uno,
ni la importancia en el volumen de los negocios que manejaron. En
una primera etapa, que concluy en el mes de diciembre de 1981,Ios
fideicomitentes se obligaron a integrar el patrimonio fiduciario, por
un monto no menor de cincuenta millones de pesos. Este fideicomiso
fue modificado en 1986.
b) Fondo de Apoyo al Mercado de Valores (FAMEVAL)

Con modificaciones a la Ley del Mercado de Valores de fecha 4 de
enero de 1990, qued previsto que las casas de bolsa deberan partici-
par en un fondo preventivo, administrado por el Banco de Mxico en
su carcter de fiduciario, para preservar la estabilidad financiera de
estos intermediarios, as como el garantizar el cumplimiento de sus
obligaciones contradas con la clientela, provenientes de operaciones
y servicios propios de su actividad profesional.
La Comisin Nacional de Valores mediante Circular No. 10-151
del 27 de Noviembre de 1991, seal las bases para la organizacin,
integracin patrimonial y funcionamiento del fideicomiso, as como
los trminos y condiciones en que podra otorgar el apoyo.
El 8 de marzo de 1993, la Bolsa Mexicana de Valores y las casas de
bolsa del pas, constituyen en el Banco de Mxico, un fideicomiso
irrevocable denominado "Fondo de Apoyo al Mercado de Valores".
El 23 de julio de 1993 se modifica el artculo 89 de la Ley del Mer-
cado de Valores, disponindose que corresponde al Gobierno Fede-
ralla constitucin del Fondo de Apoyo al Mercado de Valores, por lo
que con fecha 2 de agosto de dicho ao, el Gobierno Federal por
conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, la Bolsa
Mexicana de Valores, las casas de bolsa y el Banco de Mxico, convie-
nen en modificar el clausulado del eontrato constitutivo del Fondo.
Cabe sealar que, al igual que en el caso del Fondo Bancario de
Proteccin al Ahorro (FBAPRA), la constitucin de este fideico-
miso no le da carcter de entidad de la administracin pblica federal,
por lo que no se sujeta a las disposiciones aplicables a dichas entidades.
3) CARACTERSTICAS DEL FOBAPROA vFAMEVAL
a) Partes
El Gobierno Federal, a travs de la Secretara de Hacienda y Cr-
dito Pblico era el fideicomitente, y el Banco de Mxico el fiduciario,
quedando encargado de administrar el fideicomiso.
Contaba con un Director General, que es Delegado Fiduciario del
Fondo y con una estructura administrativa, y su rgano supremo es el
Comit Tcnico.
b) Fines
El Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro tena los fines siguientes:
La rcal i za r i n de 0PCLtCI01l1'S p rr-vc n tiva-, t c n d ie n t cs a ('\']LlI

p ro b lcmas Ii u au ciero s que pHdlt'lan P\"~sl'lHar las in svu urioues
de b.iucn mh iplc.
Ejemplos de las citadas operaciones preventivas:

- Compra de cartera crediticia.- El Gobierno instrument el Pro-
grama de Compra de Cartera, a travs del cual las instituciones
inyectan capital a travs de acciones y/o emisin de deuda subor-
dinada, el FOBAPROA adquiere cartera neta de reservas en pro-
porcin a las inyecciones de capital y la cartera se transfiere a un
fideicomiso. Con la compra de esta cartera se mejora la calidad de
los activos de riesgo de las instituciones, se reduce significativa-
mente su cartera vencida y se cumple con el objetivo de atraer
capital adicional. La cartera comprada no incluye cartera de con-
sumo (tarjetas de crdito ni corto plazo para adquisicin de bienes
muebles o automviles) ni cartera hipotecaria. La cartera total
corresponde a crditos comerciales (industria, servicios y comer-
cio) y se excluyeron adeudos con saldos menores a 200 mil nuevos
pesos, por existir la posibilidad de reestructuracin dentro del
Acuerdo de Apoyo a Deudores de la Banca (ADE).
ESQUEMA DE CAPITALlZACION A TRAVES DE LA COMPRA DE
CARTERA POR PARTE DE FOBAPROA
Obligaciones-Acciones Bono Gubernamental
a 5 ees
--
I
Pblico Inversionista y
Accionista
S para capitalizarse
Bancos
I
vende can", nela
de provisiones
1
FOBAPROA
I
Canalizar recursos a instituciones de crdito comerciales para

aminorar las presiones de liquidez derivadas del vencimiento de
sus obligaciones en moneda extranjera y evitar as incumplimien-
tos. En este sistema no se compr cartera.
- Adquirir obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a
capital de bancos.'
Procurar el cu mp l i m ic n t o de ohlig<H iones ; car go de di eh as
i i
n x t t u c i o n e s , o b j e t o d e p r o t e c c i n e x p r e s a d e l f o n d o . "
I Atendiendo la situacin financiera del banco. de reflejarse la necesidad de absorcin de prdi-

das. mediante la reduccin de capital social, as como la necesidad de aumentar dicho capital por un
importe suficiente para cubrir las prdidas pendientes y para que la institucin cuente con un capital
que le permita lograr su estabilidad financiera y. a la capacidad de los accionistas de hacer frente a lo
anterior; el FOBAPROA adquirir ttulo..representativos del capital social de las instituciones de ban-
ca mltiple o de las sociedades controladoras del grupo financiero del cual formen parte integrante
los bancos, bsicamente mediante dos procedimientos:
A Acudiendo a la celebracin de asambleas de accionistas convocadas conforme a lo previsto en
los estatutos sociales de la sociedad y en la Ley General de Sociedades Mercantiles. En dichas asam-
bleas los propios accionistas aprueban la informacin financiera de la sociedad, reconocen y absor-
ben las prdidas mediante la reduccin del capital social. Asimismo, se acuerda el aumento del capital
necesario; hecho lo anterior, el FOBAPROA en atencin a su encomienda legal, manifiesta su inters
en realizar las aportaciones necesarias para capitalizar a la institucin en cumplimiento con su finali-
dad y para proteger los intereses del pblico usuario y de los acreedores.
Los accionistas presentes renuncian al ejercido del derecho de preferencia de suscripcin de acciones
que les confiere el artculo 132 de la Ley Ceneral de Sociedades Mercantiles, suscribiendo y pagando las
acciones correspondientes al FOBAPROA; de ser necesario para la capitalizacin de la sociedad, ste
ltimo tambin suscribe las acciones que corresponderan a los accionistas ausentes; la suscripcin del
FOBAPROA admite la subrogacin de aquellos accionistas no asistentes a la asamblea que decidan
ejercer su derecho de preferencia en trminos de ley. Las acciones son pagadas a su valor nominal ms
una prima que se calcula hasta por el importe necesario p..1.ra que se cubran las prdidas respectivas,
En los trminos de lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles, se publica en el
Diario Oficial de la Federacin, o en un peridico de amplia circulacin del pas, segn lo establezcan
los estatutos sociales, el aumento de capital social decretado, a efecto de que los anteriores accionis-
tas, dentro del plazo previsto en tales disposiciones estn en posibilidad de ejercer I;U derecho de
suscripcin de las acciones emitidas por el aumento del capital social, una vez que paguen en la
proporcin que corresponda, las prdida.s que el FOBAPROA haya cubierto.
Por otra parte, en las citadas asambleas se revocan los nombramientos de los miembros del
Consejo de Administracin, nombrndose nuevos consejeros y, de ser necesario, nuevos comisarios.
Jl En aquellos casos en que el FOBAPROA haya otorgado financiamiento al banco o a la socie-
dad controladora para que sta lo canalizara al banco de que se trata, y habindose constituido garan~
ta para asegurar el pago puntual y oportuno del apoyo sobre ttulos representativos del capital social
de la entidad, el propio FOBAPROA con el objeto de realizar los actos sealados en el inciso anterior,
celebra asambleas de accionistas en las que ejerce los derechos corporativos, tomando los acuerdos
necesarios para que la sociedad cuente con el capital social suficiente para su estabilidad, mediante la
capitalizacin del crdito a su favor, y en su caso, aportando en efectivo recursos adicionales. Para
la capitalizacin del crdito a favor del FOBAPROA la cantidad del adeudo se abona como aporta-
cin de capital por parte del FOBAPROA y por el importe correspondiente se cancela el pasivo a
cargo del banco.
Sin perjuicio de ello. se publica el aumento del capital social decretado a efecto de que los
anteriores accionistas estn en posibilidad de ejercer su derecho de suscripcin de las acciones emit-
das por el aumento del capital social una vez que paguen en la proporcin que corresponda las
prdidas cubiertas por el FOBAPROA.
1 Los apoyos del FOBAPROA mediante el otorgamiento de prstamos o la apertura de crditos
simples y en cuenta corriente, se concedan al amparo de un contrato con las caractersticas generales
siguientes:
Al respecto, el fondo otorgado a las instituciones, son apoyos di-

rectos para garantizar el patrimonio de los ahorradores de aquellos
bancos que han tenido un deterioro significativo en sus niveles de
capital, ya sea por prcticas irregulares o bien, una mala administracin.
li. En los contratos de prstamo, la entrega del importe respectivo se lleva a cabo mediante el
abono de una cuenta que la institucin de crdito mantiene en el Banco de Mxico. Tratndose de
aperturas de crdito, el banco podr ejercer el crdito previa autorizacin del FBAPROA, la cuaJ se
otorgar mediante solicitud que le presente el propio banco por lo menos con un da hbil bancario
de anticipacin, abonndose los recursos en la cuenta citada.
ti Se seala el plazo de ejercicio y de pago del crdito. Sin perjuicio de esto ltimo. el banco
puede en cualquier momento pagar de manera anticipada, total o parcialmente. el saldo del crdito,
considerando los accesorios generados hasta la fecha de liquidacin de que se trate.
li. El saldo insoluto del crdito causa intereses mensuales, capitalizables, a una tasa igual al pro-
medio aritmtico de las tasas anuales de rendimiento, equivalentes a las de descuento de los Certflce-
dos de la Tesorera de la Federacin (eETES) a 28 das O al plazo que sustituya a ste, en caso de das
inhbiles, en colocacin primaria, emitidos durante el periodo en que se devenguen los propios inte-
reses.
Las tasas anuales de rendimiento, equivalentes a las de descuento, son las que peridicamente
da a conocer el Gobierno Federal por conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
mediante aviso publicado en Jos peridicos de mayor circulacin del pas.
Se prev que si en alguna semana no se emitieran CETES a 28 das o al plazo que lo sustituya en
caso de das inhbiles, para esa semana se considerar la tasa de los CETES emitidos al plazo ms
cercano a ste, llevada en "curva de rendimiento" a 28 das. Los intereses se calculan sobre la base de
aos de 360 das.
ti. Para asegurar el debido pago del principal y accesorios del crdito, el banco o la sociedad
controladora del grupo financiero del que forme parte integrante, otorga en garanta a favor del
FOBAPROA los ttulos representativos del capital social pagado del banco, de la sociedad controladora
o de entidades integrantes del grupo, que el propio FOBAPROA estime conveniente, o bien, a satis-
faccin de ste, valores gubernamentales o ttulos bancarios. Para ello se remite a la S.D. lNDEVAL,
S.A. de C.V., Institucin para el Depsito de Valores, un ejemplar del contrato.junto con una solicitud
para que se traspase a una cuenta del rOBAPROA los valores de que se trate y se mantengan en
garanta en su favor.
Las partes convienen en que quedar a eleccin del FOBAPROA, proceder a ejecutar la garanta
mediante la venta extrajudicial de los bienes, de conformidad con el procedimiento previsto para la
caucin burstil en el artculo 99 de la Ley del Mercado de Valores o bien, de acuerdo con lo dispuesto
para la prenda en el artculo 341 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito.
En el evento de que el FOBAPROA decida ejecutar la garanta mediante el procedimiento esta-
blecido para la caudn burstil, ste podra solicitar por escrito al ejecutor la venta extrajudicial de las
acciones.
Para efectos de lo sealado en el prrafo an.erior, las partes designan de comn acuerdo un
ejecutor de la caudn burstil, quien a peticin del FOBAPROA y, siempre que el deudor no exhiba
o acredite el pago, o bien, no se incremente la caucin, realiza la venta extrajudicial de los valores
otorgados en caucin, de acuerdo con el procedimiento siguiente:
A El ejecutor da vista por escrito al deudor de la peticin de ejecucin del FOBAPROA, ~I cual
podr oponerse a la venta, durante el segundo da hbil inmediato posterior a la recepcin de dicho
escrito, nicamente exhibiendo el impone del adeudo o el comprobante del pago correspondiente al
FOBAPROA, o bien, si el deudor aporta la garanta faltante. El ejecutor tambin dar vista a la 5.0.
INDEVAL. S.A. de C.V., Institucin para el Depsito de Valores, de la peticin referida.
ti. El producto de la venta ser entregado por el ejecutor al FOBAPROA con el fin de ser aplicado
al pago del saldo insoluto del referido adeudo; el remanente tanto en efectivo como en valores, si lo
hubiere, quedar a disposicin del deudor.
Asimismo, en el contrato se estipul que la garanta inicial constituida deber ser incrementada
a solicitud del FOBAPROA, cuando ajucio de ste, las disposiciones realizadas con cargo al crdito
no queden suficientemente respaldadas con los bienes sobre los cuales se haya constituido la
garanta.
1468 JESS DE LA FUENH RODRGUEZ
El Banco de Mxico en su carcter de fiduciario en el Fondo Ban-

cario de Proteccin al Ahorro, publicaba anualmente en el DOF los
pasivos objeto de proteccin expresa del Fondo Bancario de Protec-
cin al Ahorro, sealando lo siguiente:
"Con fundamento en la fraccin IV del artculo 122 de la Ley de Institu-

ciones de Crdito, y considerando que ha sido tradicin de las autoridades
financieras mexicanas procurar que los inversionistas no sufran que-
branto en caso de resultar insolventes las instituciones de crdito, el
Comit Tcnico del Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro ha resuelto
continuar con dicha tradicin, por lo que se ha acordado que el Fondo
Bancario de Proteccin al Ahorro, procure el cumplimiento de todas las
obligaciones a cargo de las instituciones que participen en el Fondo,
siempre y cuando deriven de su operacin propia, exceptuando exclusi-
vamente los pasivos provenientes de obligaciones subordinarlas; los que
sean resultado de operaciones ilcitas, irregulares o de mala fe; los deri-
vados de crditos que se otorguen entre instituciones bancarias partici-
pantes en sistemas de transferencias de fondos administrados por el Banco
de Mxico, para respaldar obligaciones a favor del propio Banco de Mxico,
as como las obligaciones a favor de intermediarios que formen parte
del grupo financiero del cual el banco respectivo sea integrante."
El Fondo de Apoyo al Mercado de Valores tena los mismos fines

del FOBAPROA, en este caso aplicados a las casas de bolsa y especia-
listas burstiles y al cumplimiento de obligaciones a cargo de dichas
sociedades.
En la consecucin de la citada finalidad, el FAMEVAL otorgaba
financiamiento a las casas de bolsa mediante prstamos' o la apertura
6. El banco se obliga a cumplir con el programa correctivo a que se refiere el artculo 122 de la
Ley de Instituciones de Crdito que deber presentarle al FOBAPROA.
ti En el evento de que el principal y/o intereses del adeudo no sean cubiertos a su vencimiento,
el banco paga al FOBAPROA sobre las cantidades vencidas y no pagadas, intereses moratorias a una
tasa igual a la que se obtenga de multiplicar por 21a rasa indicada en el tercero de los puntos seala-
dos anteriormente.
Tratndose de aperturas de crdito en cuenta corriente, las partes convienen que el FOBAPROA
podr en cualquier tiempo. sin responsabilidad alguna a su cargo, restringir el mento del crdito.
3 Los apoyos del FAMEVAL mediante el otorgamiento de prstamos o la 'apertura de crditos
simples se realizaba al amparo de un contrato con las caractersticas siguientes:
a) En los prstamos la entrega del importe respectivo se lleva a cabo mediante el bono en una
cuenta que las casas de bolsa mantienen en el Banco de Mxico. Tratndose de aperturas de crdito,
la casa de bolsa podr ejercer el crdito previa autorizacin del FAMEVAL,la cual se otorga mediante
solicitud que le presente la propia casa de bolsa por lo menos con un da hbil bancario de anticipa.
cin. abonndose los recursos en la cuenta citada.
b) Se sealan tanto el plazo de pago como el plazo de ejercicio tratndose de apertura.. de
crdito. Sin perjuicio de ello, la casa de bolsa puede en cualquier momento pagar anticipadamente
de manera total o parcial el saldo del crdito. considerando los accesorios generados hasta la fecha de
liquidacin de que se trate.
e) El saldo insoluto del crdito causa intereses mensuales, capitalizables. a una tasa igual al prome.
dio aritmtico de las tasas anuales de rendimiento. equivalentes a las de descuento. de los Certificados
de la Tesorera de la Federacin (CETES) a 28 das o al plazo que sustituye a ste, en caso de das in-
hbiles, en colocacin primaria, emitidos durante el perodo en que se devenguen los propios intereses.
de crditos simples y adquirir ttulos representativos del capital social de

dichos intermediarios.' De ser conveniente el FAMEVAL otorgaba
Las tasas anuales de rendimiento. equivalentes a las de descuento, son las que peridicamente
da a conocer el Cobierno Federal por conducto de la SHCP, mediante aviso publicado en los pertdi-
cos de mayor circulacin en el pas.
Si en alguna semana no se emitieren CETES a 28 das o al plazo que lo sustituya en caso de das
inhbiles, para esa semana se considerar la tasa de los CETES emitidos al plazo ms cercano a ste,
llevada en "curva de rendimiento" a 28 das.
Los intereses se calculan dividiendo la tasa anual aplicable entre 360 y multiplicando el resultado
as obtenido por el nmero de das efectivamente transcurridos durante el perodo en que se
devenguen.
d) Para asegurar el debido pago del principal y accesorios del crdito. la casa de bolsa o la
sociedad controladora del grupo financiero del que forme parte integrante, otorga en garanta a
favor del FAMEVAL los ttulos representativos del capital social pagado de la casa de bolsa. de la
sociedad controladora o de entidades integrantes del grupo. que el propio FAMEVALestime conve-
niente. Para ello se remite a la S.C. INDEVAL, S.A. de C.v., Institucin para el Depsito de Valores, un
ejemplar del contrato junto con una solicitud para que traspase a una cuenta del FAMEVALlos valo-
res de que se trate y se mantengan en garanta en su favor.
Las panes convienen en que quedar a eleccin del FAMEVAL proceder a ejecutar la garanta
mediante la venta extrajudicial de"los bienes. de conformidad con el procedimiento prevista para la
caucin burstil en el artculo 99 de la Ley del Mercado de Valores, o bien, de acuerdo con lo dispues-
to para la prenda en el artculo 341 de la Ley Ceneral de Ttulos y Operaciones de Crdito.
En el evento de que el FAMEVAL decida ejecutar la garanta mediante el procedimiento estable-
cido para la caucin burstil, ste podr solicitar por escrito al ejecutor la venta extrajudicial de las
acciones.
Para efectos del prrafo anterior, las partes designan de comn acuerdo un ejecutor de la cau-
cin burstil. quien a peticin del FAMEVAL y, siempre que el deudor no exhiba o acredite el pago, o
bien. no se incremente la caucin, realiza la venta extrajudicial de 105valores otorgado en caucin, de
acuerdo con el procedimiento siguiente:
El ejecutor da vista por escrito al deudor de la peticin de ejecucin del FAMEVAL, el cual
podr oponerse a la venta, durante el segundo da hbil inmediato posterior a la recepcin de dicho
escrito, nicamente exhibiendo el impone del adeudo o el comprobante del pago correspondiente al
FAMEVAL, o bien, si se aporta la garanta faltante. El ejecutor tambin dar vista a la S. D. INDEVAL.
S.A. de C.V., Institucin para el Depsito de Valores, de la peticin referida.
Transcurrido el plazo sealado, y no habiendo oposicin en los trminos indicados en el parra-
fo anterior, el ejecutor proceder a la venta de los valores afectos a travs de la Bolsa Mexicana de
Valores, SAo de C.V.
El producto de la venta ser entregado por el ejecutor al FAMEVAL con el fin de ser aplicado al
pago del saldo insoluto del referido adeudo. El remanente tanto en efectivo como en valores, si lo
hubiere, quedar a disposicin del deudor.
e) Asimismo, en el contrato se estipula que la garanta inicial constituida deber ser incrementada
a solicitud del FAMEVAL. cuando a juicio de ste. el saldo insoluto del crdito no quede suficiente-
mente respaldado con los bienes sobre los cuales se haya constituido la garanta.
En trminos de los artculos 89 de la Ley del Mercado de Valores y 29 de la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras, al FAMEVAL le corresponder el ejercicio de los derechos patrimoniales y
corporativos inherentes a los ttulos representativos del capital social de la casa de bolsa o de la socie-
dad controladora dados en garanta.
f) La casa de bolsa se obliga a cumplir con el programa correctivo a que se refiere el artculo 89
de la Le)" del Mercado de Valores, que deber presentarle al FAMEVAL.
En el evento de que el principal y/o intereses del adeudo no sean cubiertos a su vencimiento,la
casa de bolsa debe pagar al FAMEVAL sobre las cantidades vencidas y no pagadas intereses moratorias
a una tasa igual a la que se obtenga de multiplicar por dos la tasa sealada en el inciso e).
4 Atendiendo a la situacin financiera de la casa de bolsa, de la que se refleje la necesidad de
reconocimiento y absorcin de prdidas, mediante la reduccin del capital social. con la consecuente
cancelacin de las acciones, as como del aumento necesario de dicho capital para cubrir las prdidas
pendientes y para que la sociedad cuente con un capital suficiente que le permita lograr su cstahili-
apoyo a la sociedad controladora del grupo financiero del cual forme

parte la casa de bolsa respectiva, para que a su vez sea canalizado a
esta ltima.
El citado Fondo no cubra quebrantos patrimoniales que sufran:
Inversionistas a consecuencia de operaciones de intermediacin
en el mercado de valores por bajas del mercado o incumplimiento en
el pago de obligaciones contradas por emisores.
Casa de bolsa y especialistas burstiles por operaciones celebra-
das con otros intermediarios similares insolventes que hayan incum-
plido con los inversionistas.
o Entidades o empresas integrantes de un grupo financiero, dis-
tintos a las sociedades de inversin, por operaciones que hayan celebra-
do con la casa de bolsa que forme parte del mismo grupo financiero.
dad financiera y, a la capacidad del accionista de hacer frente a lo anterior, el FAMEVAL adquiere
ttulos representativos del capital social de las casas de bolsa o de las sociedades controladoras del
grupo financiero del cual formen parte integrante tales intermediarios. b.sicamente mediante dos
procedimientos:
l:i Acudiendo a la celebracin de asambleas de accionistas convocadas conforme a lo previsto en
los estatutos sociales de la sociedad y en la Ley General de Sociedades Mercantiles. En dichas asam-
bleas los propios accionistas aprueban la informacin financiera de la sociedad, reconocen y absor-
ben las prdidas mediante la reduccin del capital social. Asimismo se acuerda el aumento del capital
necesario; hecho lo anterior el FAMEVAL manifiesta, en atencin a su encomienda legal, su inters
en realizar las aportaciones necesaria'! para capitalizar a la sociedad en cumplimiento de su finalidad
y para proteger los intereses del pblico usuario y de los acreedores.
Los accionistas presentes renuncian al ejercicio del derecho de preferencia de suscripcin de
acciones que les confiere el artculo 132 de la Ley General de Sociedades Mercantiles suscribiendo y
pagando las acciones correspondientes el FAMEVAL; de ser necesario para la capitalizacin de la so-
ciedad, este ltimo tambin suscribe las acciones que corresponderan a los accionistas ausentes; la
suscripci6n admite la subrogacin de aquellos accionistas no asistentes que decidan ejercer su dere-
cho de preferencia en trminos de ley. Las acciones son pagadas a su valor nominal ms una prima
que se calcula hasta por el importe necesario pard que se cubran las prdidas respectivas.
En trminos de lo dispuesto en la Ley Ceneral de Sociedades Mercantiles se publica en el Diario
Oficial de la Federacin, o en un peridico de amplia circulacin del pas, segn lo establezcan los
estatutos sociales, el aumento del capital social decretado, a efecto de que los anteriores accionistas
dentro del plazo previsto en tales disposiciones estn en posibilidad de ejercer su derecho de suscrip-
ci6n de las acciones emitidas por el aumento del capital social, una vez que paguen en la proporcin
que corresponda, las prdidas que el FAMEVAL haya cubierto.
Por Otra parte, en las 'citadas asambleas se revocan los nombramientos de los miembros del
consejo de administracin, nombrndose a nuevos consejeros y, de ser necesario, a nuevos comisarios.
8. En aquellos casos en que el FAMEVAL haya otorgado financiamiento a la casa de bolsa o a la
sociedad controladora para que sta lo canalizara a la casa de bolsa de que se trate, y habindose
constituido garanta para asegurar el pago puntual y oportuno del apoyo sobre ttulos representativos
del capital social de la entidad, el propio FAMEVAL con el objeto de realizar los actos sealados en el
inciso anterior, celebra asambleas de accionistas en las que ejerce los derechos corporativos
necesarios para que la sociedad cuente con el capital necesario para su estabilidad. mediante la capi-
talizacin del crdito a su favor y, en su caso, aportando en efectivo recursos adicionales. Para la
capitalizacin del crdito a favor del FAMEVAL el monto del adeudo se abona como aportacin
de capital por parte de ste y por el importe correspondiente se cancela el pasivo a cargo de la
casa de bolsa.
Sin perjuicio de ello, se publica el aumento del capital social decretado a efecto de que los
anteriores accionistas estn en posibilidad de ejercer su derecho de suscripcin de las acciones emiti-
das por el aumento del capital social una vez que paguen en la proporcin que corresponda las
prdidas cubiertas por el FAJ.\1EVAL.
Sociedades subsidiarias de casa de bolsa por operaciones que

hayan celebrado con la casas de bolsa que ejerza control sobre ellas.
Instituciones sujetas a proteccin similar a las del Fondo.
Por ltimo podemos sealar las operaciones resultantes de actos
ilcitos, irregulares y de mala fe, en conjuncin con la clientela u otras
instituciones.
El Banco de Mxico publicaba tambin anualmente en el DOF las
obligaciones objeto de proteccin del Fondo de Apoyo al Mercado de
Valores en trminos similares a como lo hace con el FOBAPROA.
c) Condiciones de acceso al Fondo

La institucin interesada deba presentar una solicitud por con-
ducto del Banco de Mxico, en la cual explicaba detalladamente las
causas que originaron los problemas por lo cuales recurra al Fondo,
trminos y condiciones de los apoyos solicitados y la aplicacin que se
propona dar a los recursos que, en su caso, recibiera.
Con su solicitud deba presen tar un programa correctivo y expo-
ner las medidas tendientes a evitar reincidencias en los problemas
que dieron lugar a su necesidad de apoyo. Tanto la solicitud como el
programa correctivo propuesto deben ser suscritos por el Director
General del Banco, con acuerdo favorable de su Consejo de Adminis-
tracin.
El Comit Tcnico era el encargado de resolver sobre la solicitud
presentada, previo examen y dictaminacin del Subcomit, quien evala
la informacin proporcionada por el Banco y la viabilidad del progra-
ma correctivo propuesto. De la resolucin que se tomaba se informa-
ba tanto a la institucin solicitante como a su Consejo Directivo.
Adems para que las instituciones pudieran recibir apoyos pre-
ventivos, deban garantizar el pago puntual y oportuno del apoyo, con
acciones representativas del capital social de la propia institucin,
con valores gubernamentales o cualquier otro bien, que a juicio del
fiduciario satisfaciera la garanta referida.
Por ltimo, las instituciones de banca mltiple estaban obligadas
a proporcionar al fondo la informacin que ste les solicitara, para
cumplir con sus fines, as como a poner en conocimiento del mismo,
con toda oportunidad, cualquier problema que confrontaran y que, a
su juicio, pudiera dar lugar a apoyos del Fondo.
d) Patrimonio
El patrimonio del FOBAPROA y FAMEVAL se integraba con:
O Las aportaciones ordinarias y extraordinarias que hacan las en-
tidades financieras;
o Las aportaciones iniciales delas sociedades que obtenan auto-

rizacin para constituirse y operar como instituciones de banca
mltiple o casa de bolsa;
O Los productos, rendimientos y otros activos derivados de las
operaciones que se realizaran;
O Los recursos provenientes de financiamientos obtenidos por los
fondos, y
O Los dems derechos y obligaciones que adquiriera o contrajera
por cualquier ttulo legal.
e) Comit Tcnico
El rgano cpula del FOBAPROA y FAMEVAL era un Comit Tc-
nico que estaba integrado por nueve miembros propietarios, los que
seran nombrados: cuatro por la SHCP, presidindolo el Secretario
de dicha dependencia, quien tena voto de calidad en caso de empa-
te, tres por el Banco de Mxico, y dos por la CNBV todos ellos funcio-
narios de alto nivel.
Por cada miembro propietario se designaba un suplente. Dicho
Comit designar un secretario y un suplente, debiendo recaer di-
chos nombramientos en servidores pblicos del Banco de Mxico.
Para que exista qurum se requera la asistencia de por lo menos
seis de sus miembros, debiendo estar presente un representante de
cada una de las dependencias mencionadas. Los asuntos se resolvan
por mayora de votos de los presentes. Concurra tambin a todas las
sesiones con voz pero sin voto el delegado fiduciario que tena a su
cargo el manejo del Fondo.
Las sesiones del Comit se efectuaban con la periodicidad y opor-
tunidad necesaria para el cumplimiento del fin del fideicomiso, pre-
via convocatoria que haca el secretario, a peticin de cualquiera de
sus miembros propietarios.
Eran funciones y atribuciones del comit:
Expedir reglas de operacin.
Determinar los trminos y condiciones de los apoyos que se otor-
guen a las entidades financieras con cargo a los Fondos.
Determinar depsitos, crditos, inversiones y dems obligacio-
nes, as como el importe de estas ltimas que sean objeto de protec-
cin expresa de los Fondos.
El fiduciario publicaba anualmente en el DOl", el importe mxi-
mo de las obligaciones que ser objeto de proteccin expresa de los
Fondos.
Autorizaba montos, trminos y condiciones de los programas de
pagos que propona, cuando se presenten reclamaciones de los aho-
rradores, respecto de las obligaciones que sean objeto de proteccin

expresa del Fondo.
o Sealaba periodicidad para cubrirse las aportaciones ordinarias.
o Determinaba las aportaciones iniciales al Fondo, de las socieda-
des que obtengan autorizacin.
o Instruir al fiduciario respecto de la inversin de los recursos li-
bres del Fondo.
o Conoca y en su caso aprobaba proyectos de presupuesto y pro-
gramas anuales de gastos, las modificaciones a stos y los estados de
posicin financiera que el fiduciario deber prestar.
o Emita opinin previa cuando el fiduciario se vea en la necesi-
dad de contratar personas ajenas al propio Fondo, y que se dediquen
directa y exclusivamente al mismo.
o En general, resolva sobre cualquier cuestin relativa a la reali-
zacin del fin de los fideicomisos que el fiduciario someta a su consi-
deracin.
283. SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO
1) CREACIN
La Ley de Proteccin al Ahorro Bancario publicada en el DOF el

19 de enero de 1999 establece:
* Las reglas y procedimien tos para la operacin del Sistema de
Proteccin al Ahorro Bancario, a favor de las personas que reali-
cen cualquiera de las operaciones garantizadas, en los trminos y
con las limitan tes que la misma determina.
* Los apoyos financieros que se otorguen a las instituciones de
banca mltiple para la proteccin de los intereses del pblico aho-
rrador.
* Las bases para I< organizacin y funcionamiento de la entidad
pblica encargada de estas funciones.
Se trata de un mecanismo establecido dentro del funcionamiento
del mercado bancario, que a su vez constituyen medidas especficas
tendientes a resolver problemas individualizados, o bien a reducir los
riesgos y consecuencias de una crisis bancaria.
El sistema se instrumenta mediante mecanismos que garantizan
los fondos captados del pblico por un Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario, (ver Captulo X del Instituto para la Proteccin al Aho-
rro Bancario) y que sirve tambin para auxiliar a las entidades con
problemas de solvencia para resolverlos sin transmitirlos al sistema.
Por su carcter preventivo coadyuva a mantener el buen funciona-

miento del sistema financiero y en caso de presentarse una crisis, re-
duce en cierta medida sus consecuencias negativas.
2) OBJETIVO
El objetivo del sistema tiene una doble finalidad:
En primer lugar proteger los intereses del pblico. La protec-
cin al depositante es una preocupacin que est presente en los fi-
nes indicados, pues esa tutela no slo es evidente cuando queda ga-
rantizado por un porcentaje el importe de sus depsitos en caso de
suspensin de pagos del banco, sino tambin cuando se evitan tal si-
tuacin.
En segundo lugar, regular los apoyos financieros que se otor-
guen a las instituciones de banca mltiple para la proteccin de los
intereses del pblico ahorrador.
3) CONTROL y ADMINISTRACiN
El mecanismo de proteccin se formaliza con la creacin del Ins-

tituto para la Proteccin al Ahorro Bancario, organismo descentrali-
zado de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdi-
ca, con plena capacidad para el desarrollo de sus fines, sujeto a las
normas reguladoras de las entidades estatales. (Ver Captulo X, "Insti-
tuto para la Proteccin al Ahorro Bancario"). Es un mecanismo admi-
nistrado exclusivamente por el Estado, porque es el principal intere-
sado en la proteccin de los intereses del pblico ahorrador y en la
estabilidad de las instituciones de banca mltiple.
4) DISPOSICIONES ESENCIALES
Entre los puntos medulares que se contemplan en la Ley de Pro-

teccin al Ahorro Bancario que crea el Sistema de Proteccin al Aho-
rro Bancario, figuran los siguientes:
Tipos de instituciones financieras susceptibles de ser aceptadas
en el sistema;
Tipos de depsito o instrumentos que deba cubrir el mismo;
Su carcter pblico;
La afiliacin obligatoria de las entidades financieras;
Grado de cobertura de los depsitos objeto del sistema; y
Cmo se financiar el sistema.
5) SISTEMA PBLICO y PRIVADO (SISTEMA MIXTO)

El sistema que nos ocupa es pblico y privado en virtud de lo si-
guiente:
El Sistema de Proteccin al Ahorro est administrado

por el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario
que es un organismo descentralizado de la Administracin
Pblica Federal.
PBLICO La Cmara de Diputados provee un ramo especfico de
Presupuesto de Egresos de la Federacin a propuesta
del Ejecutivo Federal, la asignacin presupuestaria
correspondiente. cuando el Instituto no cuente con los
recursos necesarios para cubrir las obligaciones garantizadas.
Para cumplir con el objeto del IPAB, las instituciones de

banca mltiple estarn obligadas a pagar al Instituto las
cuotas ordinarias y extraordinarias que establezca su Junta
de Gobierno.
PRIVADO El monto exedente de las obligaciones garantizadas a
cargo de la institucin de que se trate, que no hubiese
sido cubierto por el Instituto, o bien, si alguna persona
fuera a reclamar directamente a la institucin el pago de
sus obligaciones.
6) CARACTERSTICAS
* INSTITUCIONES FINANCIERAS QUE PERTENECEN AL SISTEMA

El objetivo principal del sistema que nos ocupa es proteger los
depsitos, prstamos y crditos a que se refiere la Ley de Instituciones
de Crdito, es decir, protege el mecanismo de pagos por lo que el
sistema se limita a que participen en forma obligatoria las institucio-
nes de banca mltiple.
Los argumentos fundamentales para que sea obligatorio para di-
chas instituciones son:
La prestacin de sus operaciones y servicios en condiciones de
estabilidad, es un bien pblico superior a ser protegido y que corres-
ponde a que todas las instituciones de banca mltiple tengan una ga-
ranta que impida cualquier efecto negativo por factores contingentes.
Nivelar a los bancos a travs de la obligatoriedad del seguro.
Un supuesto para que se deje de pertenecer al sistema es la revo-
cacin de la autorizacin de la entidad de crdito. Ef mecanismo de
proteccin es un sistema de garanta para las instituciones de banca
mltple, por lo que al dejar de serlo implica tambin el no poder se-

guir perteneciendo al mismo. En este supuesto, la proteccin del ins-
tituto se extiende hasta la extincin de la entidad.
Los Bancos de Desarrollo constituidos como sociedades naciona-
les de crdito, no pertenecen al sistema toda vez que el Gobierno no
permitir que quiebren. En ese sentido, en las Leyes Orgnicas que
regulan a dichos bancos, se establece que el gobierno responder por
las obligaciones de los mismos.
Por su parte, la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxi-
liares del Crdito establece en el artculo 77, lo siguiente:
"La Comisin Nacional Bancaria podr proveer 10 necesario para que

las organizaciones auxiliares del crdito y las casas de cambio cumplan
debida y eficazmente los compromisos contrados con sus usuarios".
A la fecha no se ha establecido ningn sistema preven tivo para los

clientes de las organizaciones y actividades auxiliares del crdito.
En cuanto a las operaciones que se realizan en el mercado burstil
se encuentran actualmente sin proteccin, ya que el Fondo de Apoyo
al Mercado de Valores (FAMEVAL) con el que contaban las casas de
bolsa dej de existir el 20 de enero de 1999.
En efecto, como parte de las Reformas a las leyes del sistema fi-
nanciero, publicadas en el DOF el 19 de enero de 1999, se derog el
artculo 89 de la Ley del Mercado de Valores, mismo que obligaba a
las casas de bolsa y especialistas burstiles a mantener mecanismos
preventivos con un fideicomiso administrado por el Banco de Mxico.
Segn el artculo derogado, dicho fideicomiso tena la finalidad
de preservar la estabilidad financiera de los participantes, as como
procurar el cumplimiento de las obligaciones contradas por las casas
de bolsa y los especialistas burstiles con su clientela.
Ante tal situacin, el sector burstil debe trabajaren el desarrollo
de un nuevo fondo, pero sus reglas no debern ser incluidas en la Ley
del Mercado de Valores.
El nuevo Fondo de Proteccin al Mercado de Valores debe suje-
tarse a mecanismos de autorregulacin y regresar a la idea original
que conceba al fondo como una iniciativa de las mismas casas de bol-
sa de manera autnoma, es decir, regulado por el mismo gremio
como sucede en los mercados financieros de Estados Unidos.
Actualmente como ya lo sealamos, no existe un fondo especial
que garantice las operaciones del mercado burstil, pero s hay medi-
das para apoyarlo como son: las reglas de capitalizacin de las casas de
bolsa y la existencia de un con tralor normativo, adems de que pr-
ximamente operar tambin la Cmara de Compensacin de Valores.
* TIPos DE OPERACIONES QUE SON GARANTIZADAS POR EL SISTEMA

La Ley de Proteccin al Ahorro Bancario en su artculo 6 2 estable-
ce que las obligaciones garantizadas son los depsitos, prstamos y
crditos a que se refieren las fracciones 1 y II del artculo 46 de la Ley
de Instituciones de Crdito y que a continuacin esquematizamos:
OBLIGACIONES GARANTIZADAS POR EL SISTEMA DE PROTECCIN

AL AHORRO BANCARIO (LIC. Art. 46 Fracc. I y II)
Depsitos Prestarnos Crditos
l. Recibir depsitos bancarios e Insrituciones de crdito. V' V' V'

de dinero: Instituto para la Proteccin
a) A la vista; al Ahorro Bancario. V' V' V'
b) Retirables cn daspreestablecidos; Banco de Mxico. V' V' V'
e) De ahorro; y
d) A plazo o con previo aviso.
11. Prstamos y crditos acep-
tados por la institucin:
(Ver captulo XIII de las Insti-
tuciones de Banca Mltiple)
* TIPOS DE OPERACIONES QUE NO SE INCLUYEN EN El. SISTEMA

Bajo este rubro se recogen aquellos depsitos que estn excluidos en
la proteccin del sistema. Los criterios de exclusin son de carcter sub-
jetivo, es decir, los relacionados con las personas que ostentan la titulari-
dad de los depsitos, aunque tambin existe un caso de exclusin por la
naturaleza del depsito.
En concreto, de acuerdo con la Ley de Proteccin al Ahorro Ban-
cario, no se garantizarn las operaciones siguientes: (Art. 10 2 )
"1. Las obligaciones a favor de entidades financieras, nacionales o ex-

tranjeras"
La razn fundamental de estas exclusiones es que dichas entida-

des financieras, por la actividad a la que se dedican, deben poseer
suficientes conocimientos para valorar la solvencia de las entidades
de crdito a las que confieren su depsito.
Por otra parte, el IPAB no garantizar aquellas operaciones que
demandan un mayor conocimiento y sofisticacin como son:
"II. Las obligaciones a favor de cualquier sociedad que forme parte del
grupo financiero al cual, en su caso, pertenezca la Institucin"
"III. Los pasivos documentados en ttulos negociables, as como los ttulos
emitidos al portador. Las obligaciones garantizadas, documentadas en
ttulos nominativos, quedarn cubiertas en trminos del artculo 6 2 de

esta Ley. siempre y cuando los ttulos no hayan sido negociados"
En estos supuestos estamos ante exclusiones de tipo objetivo. Es
decir, estos conceptos no se incluyen en la proteccin del sistema, en
virtud de que los mismos no buscan el ahorro, por lo que no pueden
considerarse como depsitos.
"IV. Las obligaciones o depsitos a favor de accionistas, miembros del

consejo de administracin y de funcionarios de los dos primeros niveles
jerrquicos de la Institucin de que se trate, as como apoderados gene-
rales con facultades administrativas y gerentes generales, y ..;"
Una argumentacin vHda para excluir a las personas en comen-

tario, es la responsabilidad que tienen en la disolucin, liquidacin,
suspensin de pagos o quiebra de la institucin.
"V. Las operaciones que no se hayan sujetado a las disposiciones legales,
reglamentarias, administrativas, as como a las sanas prcticas y usos ban-
carios, en las que exista mala fe del titular y las relacionadas con actos u
operaciones ilcitas que se ubiquen en los supuestos del artculo 400 Bis
del Cdigo Penal para el Distrito Federal en Materia de Fuero Comn y
para toda la Repblica en Materia de Fuero Federal."
En circular Telefax 25/2001 del 3 de julio de 2001 en el Numeral

M.11.86 el Banco de Mxico seala:
"Lasinstituciones debern hacer del conocimiento del pblico inversionista

en la documentacin a travs de la cual instrumenten sus operaciones,
si los pasivos a su cargo se encuentran o no garantizados por el Instituto
para la Proteccin al Ahorro Bancario y, en su caso, los trminos y con-
diciones de dicha garanta, de conformidad con lo previsto en la Ley de
Proteccin al Ahorro Bancario.
* COBERTURA LIMITADA DEL SISTEMA DE GARANTA DE DEPSITOS

En el nuevo Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario la cobertu-
ra que se ofrece a los depositantes es limitada. El artculo 11 de la Ley
de Proteccin al Ahorro Bancario establece que el Instituto pagar el
saldo de las obligaciones garantizadas, considerando el monto del
principal y accesorios, hasta por una cantidad equivalente a cuatro-
cientas mil unidades de inversin por persona, fsica o moral, cual-
quiera que sea el nmero y clase de dichas obligaciones a su favor y a
cargo de una misma institucin.
La idea central de identificar en la propia legislacin la situacin
de los depositantes y acreedores en caso de insolvencia de un banco,
tiene por objeto resguardar que el pblico conozca de antemano los
riesgos a que est sujeta su inversin y el grado de recuperacin de
sta y prevenir que se vea afectada la confianza en el sistema bancario
de producirse esta situacin. De este modo se evita que el Estado deba
participar significativamente en los problemas bancarios y se limita su
actuacin conforme a la propia normativa legal que se establezca.
Este aspecto resulta fundamen tal por cuanto la garanta total del
Estado a los depsitos y dems operaciones bancarias produce efectos
adversos, ya que aparte de que no corresponde que el Estado asuma
las prdidas sufridas por la banca privada, tiende adems, a que no se
sancione a las instituciones que presentan alto riesgo, por cuanto se fo-
menta que el comportamiento de los depositantes y acreedores se di-
rija hacia la obtencin de mayores tasas de inters producindose el
efecto inverso de perjudicar a las instituciones ms solventes.
El citado ordenamiento utiliza dos criterios para establecer el l-
mite de garanta: uno cuantitativo y otro subjetivo.
En cuanto al primero, el monto que se establece en la Ley, es sufi-
ciente para proteger de manera ntegra a los pequeos ahorradores,
pero no as a los clientes importantes que, por lo general son ms
hbiles y mejor informados. En consecuencia, no se excluye bajo este
esquema la posibilidad de retiros masivo por parte de estos ltimos.
Por otra parte, los bancos que cuentan con un mayor porcentaje
de depsitos asegurados en forma ntegra, se benefician de una ma-
yor disminucin de sus riesgos que otras instituciones con un menor
porcentaje de depsitos asegurados.
El excedente de las obligaciones a cargo de la institucin de que
se trate, que no hubiese sido cubierto por el Instituto puede ser recla-
mado por los interesados a la institucin; asimismo, las personas que
no estn dispuestas a recibir del Instituto el importe respectivo a las
obligaciones garantizadas a su favor, pueden reclamar el monto rela-
tivo a la totalidad de las obligaciones directamente a la institucin,
conforme al contrato o ttulo respectivo y en trminos de las disposi-
ciones aplicables.
De acuerdo con este mecanismo, los ahorradores mayores a
400,000 unidades de inversin, al no estar completamente protegidos
tendrn que preocuparse por invertir en una entidad financiera que
est en capacidad de cumplir con sus obligaciones. Asimismo, se evita
que se debilite la disciplina del mercado y a que los bancos asuman
mayores riesgos.
Por otra parte, las instituciones estn obligadas a informar a los
usuarios de sus servicios sobre el tipo y monto de las operaciones ga-
rantizadas en los trminos de la Ley que nos ocupa.
A fin de que la transicin al nuevo esquema no ponga en peligro

al sistema bancario, la limitacin de la cobertura del seguro de dep-
sitos se introducira en forma gradual, conforme se vayan alcanzando
indicadores objetivos de la estabilidad del sistema financiero y del
desempeo de la economa, para llegar en principio a la meta de 400
mil UDIS a ms tardar el 31 de diciembre del ao 2005 (Art. Dcimo
Primero Transitorio LPAB). Para ello se dara a conocer un progra-
ma, conforme al cual se excluiran gradualmente el tipo de obligacio-
nes respaldadas y se disminuira el importe cubierto en funcin del
cumplimiento de los referidos indicadores.
Durante 1999 se mantendr la misma cobertura que se tena hasta
diciembre de 1998. A partir de enero del 2000 se ir reduciendo de
manera gradual y ordenada hasta alcanzar las 400 mil Udis, para faci-
litar que los bancos consoliden su posicin financiera y puedan res-
paldar con sus balances los depsitos del pblico.
Con la reglamentacin anterior, se mantendr el respaldo del Go-
bierno a los depsitos de los pequeos y medianos ahorradores, quienes
generalmente carecen de los elementos y la informacin suficiente
para evaluar la situacin financiera de los bancos. Sin embrago, los
grandes inversionistas tendran que tomar riesgos al asignar sus dep-
sitos entre las diferentes instituciones bancarias y, con sus decisiones, se
premiara a los bancos ms slidos que recibiran una mayor captacin a
un menor costo. En otras palabras, el nuevo esquema establecera claros
incentivos para que los grandes ahorradores vigilen el desempeo de
los bancos en los que depositan sU patrimonio.
De esta forma, la limitacin del seguro de depsito introducira
una disciplina de mercado que complementara la supervisin que
ejercen las autoridades y propiciara el crecimiento de los bancos me-
jor administrados. Esto en virtud de que el limitar la ca bertura propi-
ciar que exista un mayor monitoreo por parte de los depositantes y
por tanto una actitud ms conservadora por parte de los bancos.
Por lo que respecta al lmite subjetivo, ste consiste en que la ga-
ranta se aplica por depositante, sea persona fsica o moral y cuales-
quiera que sea el nmero o clase de depsitos.
En el caso de que una cuenta tenga ms de un titular, el Instituto
de Proteccin al Ahorro Bancario, deber establecer a travs de re-
gias, que su importe se dividir entre los titulares, de acuerdo con lo
previsto en el con trato respectivo o en su defecto por partes iguales.
PROGESO DE l.A PROTECCIN A LOS DEPSITOS
A partir del ao 2003, el IPAB cubrir depsitos hasta un monto

de 10 millones de UDIS', cantidad que equivale actualmente a ms de
27 millones de pesos.
)
( TRATADO DE DERECHO BANCARIO Y BURSTIL 1481
Para el ao 2004, la proteccin aplicar a los depsitos hasta por

5 millones de UDIS's, es decir, alrededor de 13 millones de pesos.
En el ao 2005 entrar en vigor el lmite de proteccin de 400
mil UDIS's, es decir, cerca de 1 milln doscientos cincuenta mil pesos
al da de hoy, por persona y por institucin.
Lo anterior significa que si una persona mantiene cuentas en dife-
rentes bancos, todas ellas estarn garantizadas hasta por el monto se-
alado; en caso de que tenga ms de una cuenta a su nombre en un
mismo banco, se le garantizar nicamente hasta 400 mil UD!'s,
7) Apoyos Y PROGRAMAS PARA EL FINANCIAMIENTO DE LAS INSTITUCIONES

DE BANCA MLTIPLE
Excepcionalmente, el Instituto, por s o a solicitud de la Comisin

Nacional Bancaria y de Valores podr otorgar apoyos financieros ten-
dientes a proveer la liquidez o el saneamiento de una institucin.
Los apoyos podrn otorgarse median te la suscripcin de acciones
y obligaciones subordinadas, asuncin de obligaciones, otorgamiento
de crditos o a la adquisicin de bienes.
Los apoyos slo procedern cuando:
O Se cuente con un estudio tcnico, elaborado por personas o
instituciones especializadas de reconocido prestigio y la opinin
de la CNBV, que justifique la viabilidad de la institucin, y la ido-
neidad del apoyo;
O Como consecuencia del estudio tcnico, se estimare ms conve-
niente que dicha institucin se mantenga en operacin, porque
tal opinin se considere razonablemente menos costosa que el
pago de las obligaciones garantizadas;
O Se presente un programa de saneamiento para la institucin
que habr de recibir el apoyo financiero;
O Se otorguen las garantas en los trminos y supuestos previstos
en el artculo 35 de esta Ley o el Instituto tome las medidas nece-
sarias, a fin de que los accionistas de las instituciones apoyadas
absorban el mismo costo que les hubiere correspondido de no
haberse dado el apoyo, y
O Por resolucin de laJunta de Gobierno, autorice el otorgamiento
de apoyo financiero correspondien te con base en los elementos
previstos en las fracciones que anteceden.
Los apoyos de liquidez que otorgue el Instituto estarn sujetos a
lo siguiente:
"Artculo 29. Los apoyos de liquidez que otorgue el Instituto en los tr-
\
minos del artculo anterior estarn sujetos a lo siguiente:
I. No podrn exceder en su plazo. de seis meses, trmino que podr
ser prorrogado por una sola vez;
11. Se ordenar una inspeccin con cargo a la Institucin, a fin de que
el Instituto supervise la correcta aplicacin de los apoyos financieros y el
exacto cumplimiento del programa de saneamiento bajo el que fueron
otorgados los mismos;
IIl. Las obligaciones de la institucin por los apoyos financieros que
otorga el Instituto debern quedar garantizadas en los trminos del ar-
tculo 35."
En cumplimiento por lo dispuesto por el ltimo prrafo del artculo

28 de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, el Instituto de Proteccin
al Ahorro Bancario, debe remitir informe por conducto de la SHCP
al Congreso de la Unin y al Ejecutivo Federal. A continuacin presenta-
mos un ejemplo de dicho informe, publicado en el DOFel31/Mar/2000.
"INFORME sobre los apoyos financieros otorgados a Grupo Finan-
ciero Serfin con base en el programa de saneamiento.
Al margen un logotipo, que dice: Instituto para la Proteccin al Ahorro
Bancario.
INFORME SOBRE LOS APOYOS FINANCIEROS OTORGADOS

A GRUPO FINANCIERO SERFIN CON BASE EN EL
PROGRAMA DE SANEAMIENTO
En cumplimiento por lo dispuesto en el ltimo prrafo del artculo 28 de la
Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, en relacin con los apoyos otorgados
por el Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario a Grupo Financiero
Serfin, S.A. (GFS) yen apego a las disposiciones aplicables, se remite al H
Congreso de la Unin y al Ejecutivo Federal, por conducto de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico el presente informe.
1. Antecedentes
1.1 Apoyos otorgados a travs de Fobaproa

De conformidad con lo dispuesto por los artculos quinto y sptimo tran-
sitorios de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario (LPAB), el Instituto para
la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) asumi la titularidad de las opera-
ciones de los programas de saneamiento realizados por el Fondo Bancario
de Proteccin al Ahorro Bancario (Fobaproa) y el Fondo de Apoyo al Mer-
cado de Valores (Fameval). En este sentido, derivado del programa de sanea-
miento de GFS ejecutado por el Fobaproa, elIPAB recibi de dicho fondo la
titularidad de 64 por ciento de las acciones representativas del capital social

de GfS.
Por su parte, GFS. dada la situacin financiera por la que atravesaba y con
objeto de dar cumplimiento a lo establecido en el articulo 28 de la LPAB
inciso A), contrat los servicios del Banco de Inversin JP Morgan, quien
elabor y entreg al IPAB el estudio tcnico por el cual se concluy la con-
veniencia de reestructurar y recapitalizar a Banca Serfin, S.A. (Serfin), en lugar
de proceder a su liquidacin; opinin compartida por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV).
Conforme a los acuerdos adoptados por la Junta de Gobierno de este
Instituto, en sus sesiones celebradas los das 16 de junio, 5 y 20 de julio,
todas de 1999, y en razn de que el IPAB tena en propiedad alrededor del
64 por ciento de las acciones representativas del capital social de GFS, se
consider conveniente que la capitalizacin de Serfin se realizara a travs
del citado Grupo Financiero.
2. Ejecucin de los apoyos financieros y del programa de saneamiento
2.1 Estudio tcnico y programa de saneamiento

Con base en las conclusiones presentadas en el estudio tcnico elaborado
por JP Margan, en el que se sustenta la conveniencia de reestructurar y
recapitalizar a Serfin en lugar de proceder a su liquidacin, la Junta de
Gobierno autoriz el otorgamiento de apoyo financiero de conformidad
con el programa de saneamiento presentado por la citada firma, como parte
integrante del estudio tcnico, de conformidad con JoseaJado por el inciso A)
del artculo 28 de la LPAB. La ejecucin de dicho programa fue aprobada el
20 de julio de 1999 por la Junta de Gobierno del Instituto, en su cuarta
sesin extraordinaria.
Habiendo cumplido con los requisitos establecidos en el artculo 28 de
la LPAB para el otorgamiento de los apoyos financieros el IPAB procedi a
ejecutar el programa de saneamiento como se describe a continuacin.
2.2 Primer apoyo financiero

Una vez decretada la situacin de emergencia de Serfin y tomando en
cuenta tanto el estudio tcnico como la participacin mayoritaria del IPAB
en GfS, se llevaron a cabo las acciones siguientes para capitalizar a GfS, y
para que este ltimo capitalizara a su vez Serfin, a fin de proteger Jos intere-
ses de Jos ahorradores del mismo.
Con fecha 8 de julio de 1999, Serfin otorg un crdito simple al IPAB
por un monto de $12,999'998,792.55 M.N., obligndose este ltimo a
cubrirlo a ms tardar el 8 de julio de 2000. La totalidad del crdito se utiliz
para realizar un aumento en el capital social de GfS por la cantidad de
$10,766'531,000 y la absorcin de prdidas pendientes de cubrir por
$2,233'468,065 M.N., con lo que se dio cumplimiento a lo dispuesto por el
inciso D) del artculo 28 de la LPAB.
1484 JESS DE LA FUENTE RODRlcUEZ
Con esa misma fecha, GFS aplic dichos recursos ntegramente para
rccapitalizar a Scrfin, en la cual se suscribi un aumento de capital por
$9,] ]2'960,000.00 M.N.
Derivado del apoyo otorgado el 8 de julio de 1999, el IPAB suscribi
acciones representativas por el 99.9 por cicnto del capital social de GFS,
y trasmiti el 19.9 por ciento a HSBC Latin America (LABV), de conformi-
dad con el convenio celebrado el 7 de julio de 1999, el cual dej sin efectos
los Contratos de Permuta y Proteccin al Valor de Mercado y el Contrato
de Proteccin al Capital Contable, que celebr LABV con el Fobaproa y
la SHCP, con la comparecencia de la CNBV, el 7 de octubre de ]997.
2.3 Segundo apoyo financiero

Con fecha 2 de septiembre de ]999, cl IPAB en su carcter de accionista
titular mayoritario del capital social dc GFS, resolvi incrementar el capital
social de la sociedad por la cantidad de $8,]88'415,000.00 M.N., a efecto de
capitalizar a Serfin.
Con esa misma fecha, en Scrfin se constituyeron reservas adicionales y se
ajust el valor de algunos activos por la cantidad de $19,514'415,000 M.N.,
$8,188'4]5,000.00 M.N., mediante la aportacin en efectivo realizada por GFS
y $11,326'000,000 M.N., a travs del ajuste al valor de algunos activos contra
cuentas de resultados.
Con fecha 2] dc enero dc 2000, el IPAB inform a Serfin sobre la ter mi-
nacin anticipada del contrato que documentaba la obligacin contingente
de pago de fecha 7 de octubre de ]997, a efecto de extinguir las obligacio-
nes derivadas del mismo a partir del 8 de julio de 1999, la cual ascenda en
esa fccha a la cantidad de $5,68]'144,375.42 M.N. Asimismo, en este con-
trato se estableci la obligacin para Serfin de pagar al IPAB las can tidades
que se hubieren generado por concepto de la obligacin contingente de
pago por el periodo transcurrido entre ell de enero de ] 997 Yel 8 de julio
de 1999, las cuales al 31 de diciembre de ]999 ascendian a la cantidad de
$7'285,655.97.
Cabe aclarar que la exencin de la participacin en prdidas. sealada
en el programa de saneamiento, se realiz por la cantidad de $1 ],326 millo-
nes, cifra equivalente a los ajustes contables propuestos por la CNBV.
2.4 Tercer apoyo financiero

La Junta de Gobierno en su octava sesin extraordinaria celebrada el18 de
noviembre de 1999, aprob la designacin de Goldman Sachs como agente
financiero para disear, preparar, ejecutar y promover la enajenacin de GfS.
Posteriormente, y de conformidad con lo establecido en el programa de
saneamiento antes mencionado, en el cual se recomendaba que en forma
previa a la venta, se realizaran las acciones siguientes: a) una auditora general
de GFS, para determinar el nivel de reservas crediticias de la institucin y b)
la sustitucin en el balance del banco de aquellos activos que se considera
tiene poco valor estratgico o comercial ("activos grises"). Se design a Goldman
,
, Sachs como el encargado de la coordinacin de los auditores contratados
para dichos fines.
En este sentido, KPMG Crdenas Dosal, S.C., realiz una auditora para
determinar si exista un faltante de reservas crediticias de acuerdo a
estndares internacionales, la cual concluy que exista la necesidad de
constituir reservas adicionales por $4,904'000,000.00 M.N. Por su parle,
Ruiz Urquiza y Ca, S.C. Arthur Anderscn identific reservas faltan tes por
$878'000,000 M.N., relacionadas con contingencias legales, laborales y fiscales.
En su dcima sesin extraordinaria, celebrada el 14 de diciembre de
1999, la junta de Gobierno del Instituto tom nota del faltante de reservas
crediticias de GFS determinadas como consecuencia de las auditoras antes
mencionadas y autoriz la sustitucin de los activos grises de Serfin con un
valor neto de $9,062'000,000 M.N., sin considerar las reservas sugeridas por
KPMG Crdenas Dosal, S.C., a la fecha de estudio, as como la capitalizacin
necesaria a fin de contar con niveles ptimos de reservas.
Las operaciones de capitalizacin, mediante la constitucin de reservas y la
sustitucin de los activos grises, se realizarn en los primeros meses del ao 2000.
Atentamente
Mxico, D.F., a 31 de marzo-de 2000.- El Secretario Ejeeutivo, Vicente Corta

Fernndez.- Rbrica.- El Secretario Adjunto de Proteccin al Ahorro Ban-
cario, Jos Antonio Meade Kuribrea.- Rbrica."
8) FtNANCfACIN DEL SISTEMA
La capacidad del Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario para

cumplir con sus obligaciones depende de dos formas fundamentales:
En primer lugar las instituciones financieras realizan contribu-
ciones a travs del pago de cuotas ordinarias y extraordinarias que
establezca la Junta de Gobierno del Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario. Dichas cuotas tienen una importante participacin
en la capitalizacin inicial de fondo.
Lo ideal es que las cuotas ordinarias sern diferentes para las ins-
tituciones, en funcin del riesgo en que se encuentren expuestas, con
base en el nivel de capitalizacin de cada una de ellas y de acuerdo a
otros indicadores de carcter general que, conforme a las normas de
operacin de las instituciones, determine un Reglamento Interno
aprobado por la Junta de Gobierno del Instituto, el cual deber ser
del conocimiento pblico. Esta frmula de establecer las cuotas es
necesaria para que exista equidad entre instituciones de mayor a
menor riesgo, es una forma de premiar de acuerdo con el riesgo y de
evitar que las instituciones ms arriesgadas sean subsidiadas a expensas

de instituciones administradas de forma ms conservadora. ,
Sin em bargo dadas las condiciones de fragilidad de algunas insti-
tuciones no se considera conveniente que se establezcan dichas cuotas
diferenciadas por el momento.
Las cuotas ordinarias no podrn ser menores del cuatro al mi-
llar, sobre el importe de las operaciones pasivas que tengan las
instituciones .
En segundo lugar, cuando por las condiciones del sistema ban-
cario mexicano, el Instituto no cuente con los recursos suficientes
para hacer frente a sus operaciones, la junta de Gobierno, podr esta-
blecer cuotas extraordinarias que no excedern en un ao, del tres al
millar sobre el importe al que ascienden las operaciones pasivas de
las instituciones.
9) MEDIOS PARALELOS
Paralelamente al Sistema de Proteccin al Ahorro Bancario, las

autoridades de supervisin para proteger y fortalecer a las instituciones,
es necesario que:
- Introduzcan requerimientos de capitalizacin asociados a los
riesgos de crdito que se otorguen;
- Perfeccionen los instrumentos de vigilancia a distancia de
las instituciones o visitndolos preventivamente cuando sea
. necesario.
En caso de que el Instituto no se encuentre en condiciones de
hacer frente a sus obligaciones, el Congreso de la Unin dictar las
medidas que juzgue convenientes para el pago de las obligaciones
garantizadas y los financiamientos.
En efecto, esto lo podemos apreciar en los artculos siguientes:
"Artculo 45.- En caso de que el Instituto no se encuentre en condicio-

nes de hacer frente a sus obligaciones, el Congreso de la Unin dictar
las medidas que juzgue convenientes para el pago de las obligaciones
garantizadas y los financiamientos a que se refiere el artculo siguiente.
Esta garanta deber hacerse constar de conformidad con la legislacin
aplicable, en los ttulos de crdito, u otros instrumentos en que estn
documentadas dichas obligaciones.
Articulo 46.- Cuando se presente una situacin de emergencia que
afecte la solvencia de alguna institucin y el Instituto no cuente con los
recursos necesarios para cubrir las obligaciones garantizadas para llevar
a cabo las acciones de capitalizacin o de saneamiento financiero de

alguna institucin, laJunta de Gobierno informar inmediatamente al
Ejecutivo Federal y para tal efecto podr contratar financiamiento cuyos
montos en ningn caso excedern del 6%. cada tres aos, de los pasivos
totales de las instituciones que haya publicado la Comisin en el mes
inmediato anterior.
Para fines del lmite a que se refiere el prrafo anterior tambin compu-
tarn las garantas que otorgue el Instituto."
283 BIS. EL SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO POPULAR
La Ley de Ahorro y Crdito Popular publicada en el DOF el 4 de junio

de 2001, en el Ttulo Tercero Captulo IV "Del Fondo de Proteccin",
se establece que las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y
las Sociedades Financieras Populares (Ver Captulo XXIV), debern
participar en el sistema de proteccin a ahorradores, denominado
"Fondo de Proteccin".
1) DEFINICIN
Es un sistema de proteccin a los ahorradores, en el que partici-

pan las entidades que deber constituirse por cada Confederacin y
que tiene los propsitos de procurar, cubrirles a los ahorradores cual-
quiera que sea el nmero y clase de operaciones a su favor y hasta por
una cantidad equivalente a cuatro mil, seis mil, ocho mil y diez mil
unidades de inversin para los Niveles de Operacin 1, Il, In y IV
respectivamente por persona fsica o moral a cargo de una misma
entidad, en caso de que se declare su disolucin y liquidacin o se
decrete su concurso mercantil.
Asimismo, tendr como fin otorgar apoyo financiero a las entida-
des que se ubiquen en los supuestos de escisin, fusin o venta de la
entidad, para cubrir los costos derivados de la aplicacin de mecanis-
mos adoptados.
En caso de Federaciones que no formen parte de una Confedera-
cin, debern convenir con alguna confederacin que sus entidades
afiliadas participen en su fondo.
Tratndose de entidades no afiliadas debern solicitar a alguna
confederacin participar en su Fondo de Proteccin, y en caso de que
sta acepte, la entidad deber convenir con alguna Federacin miem-
bro de la Confederacin respectiva la celebracin de un contrato de
supervisin auxiliar o en su caso solicitar excepcionalmente autoriza-
1488 JESS DE LA FUENTE RODRGUF.Z
cin a la Comisin para establecer su propio fondo, el cual en ningn

caso podr brindar menores beneficios para los ahorradores.
21) CONSTITUCIN
Para el manejo de este fondo, cada Confederacin deber constituir

un fideicomiso de administracin y garanta cuyos integrantes sern:
Fideicomitente a la Confederacin de que se trate;
Fideicomitentes por adhesin a las entidades que participen en
el fondo respectivo;
Fiduciaria a alguna institucin de crdito.
Comit Tcnico.
3) APORTACIONES DE LOS INTEGRANTES

Las entidades debern cubrir a la Confederacin correspondiente,
tomando en consideracin el nivel de operaciones que podr efectuar
cada entidad. Dichas aportaciones sern de entre 1 y 3 al millar anual
sobre el monto de pasivos de la entidad que sean objeto de proteccin.
Debern invertirse en valores gubernamentales de amplia liquidez o
en ttulos representativos del capital social de sociedades de inver-
sin en instrumentos de deuda. El Gobierno Federal podr entregar
recursos a los fondos de proteccin conforme se integren las entidades
a las mismas y en funcin del monto de los ahorradores de las entida-
des dicha aportacin ser por nica vez y a travs de los mecanismos
que para tal efecto establezca la SHCP. (Artculo Sexto Transitorio de
la LACP)
Conforme a 10 expuesto, se puede apreciar que el Seguro de Dep-
sitos de las Sociedades de Ahorro y Crdito Popular se administrar
conforme a criterios y proyectos similares de los que ahora existen
para el ahorro bancario.
283 BIS L NO EXISTE SISTEMA DE PROTECCiN

EN LAS OPERACIONES CON ORGANIZAClONES
y ACTlVlDADES AUXILIARES DEL CRDITO
Las organizaciones y actividades auxiliares del crdito no tienen nin-

gn sistema de proteccin respecto de las operaciones que celebren
con el pblico o sus socios.
En el artculo 5l-B de la LGOAAC se dice:
El Gobierno Federal y las entidades de la Administracin Pblica Pa-

raestatal, no podrn responsabilizarse ni garantizar el resultado de las
operaciones que realicen las organizaciones auxiliares del crdito y casas
de cambio as como tampoco asumir responsabilidad alguna de las obli-
gaciones contradas con sus socios o con terceros. Lo anterior salvo que,
en el caso de las organizaciones auxiliares del crdito a que se refiere el
artculo 38-A de esta Ley, exista provisin presupuestaria especfica,
aprobada por autoridad competente.
Las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio. debern mante-
ner en un lugar visible de sus oficinas lo dispuesto en el prrafo anterior
as como sealarse expresamente en su publicidad, en los trminos que
establezca la Comisin Nacional Bancaria a travs de disposiciones de
carcter general."
En relacin a dicha publicidad. la CNBV estableci en la Circular

1500 del 23 de junio del 2001 que:
PRIMERA.- Las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio

colocarn y mantendrn permanentemente carteles, tableros o piza-
rrones, en lugares abiertos al pblico de sus oficinas y sucursales, que
sean visibles de manera destacada y con el tamao de letra que permita
su lectura a distancia razonable dentro de dichas instalaciones, en los
que se seale que el Gobierno Federal y las entidades de la Administra-
cin Pblica Paraestatal, no podrn responsabilizarse ni garantizar el
resultado de las operaciones que realizan, as como tampoco asumir
responsabilidad alguna de las obligaciones contradas con sus socios o
con terceros.
SEGUNDA.- Las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio
debern sealar en forma expresa en la documentacin relacionada con
la solici tud y con tratacin de operaciones pasivas directas o con tin-
gentes y de servicios, que tienen permitido celebrar con sus socios o
con terceros, y en la publicidad o propaganda que efecten por cual-
quier medio, la misma previsin contenida en la disposicin primera de
esta Circular.
Lo anterior, sin perjuicio de que dichas organizaciones y casas de
cambio observen en su publicidad y propaganda lo establecido en la
Circular 1127."
1490 JESS DE LA FUENTE RODRGU'EZ
284, RESUMEN ESQUEMTICO
1.) POR QU SE JUSTIFIGAN LOS SISTEMA DE PROTECCIN Al. AHORRO BANCARIO?
Hay cinco argumentos que justifican la existencia de dicho sistema:
.. Q Facilita estabilidad monetaria, ya

que reduce alteraciones en base I
monetaria derivada de efectos ne-
gativos causados por movimientos :
generalizados.
- -
.~
..
. .' ,
Q Permite competencia ms eficiente !

entre instituciones financieras, .,,
yaque facilita lamejor asignacin
del ahorro, entrebancosgrandes ,
.
Y pequeos.
I ,
-,
O Protege depositantes de las j
instituciones bancarias, enespecial 1
a los pequeos. toda vez queno
pueden evaluar correctamente
."
los riesgos de un banco.
l
..
. .. ... - 3
)
O Apoya el proceso de desarrollo i
econmico, la confianza del ,
publico,elementosbsicos para i
el desarrollo de un sistema j
bancario establey consolidado.
1
.~
.,
O Reduce las necesidades para los
bancos dc mantener el porcentaje
importante de activos lquidos j,
en su balance, para convencer
a clientes queestn en posibilidad
de reembolsar. 1
J
,
2.). CuLES SON LOS ANTECEDENTES DEL SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO?
w. EpndQ de PIQlZcin.1 Ab0!T9BlI!tCJIrja (fOBAPROAl .' fpndg de Anoyq 1I MondA de \'plgm

~~' (Leyde Instituciones de ClidilOAn. (22) ~/ ~
(Leyde Mercado de Valores Art 89)
Partes:
- SHCP fideicomitcnte
- Banco de Mxico fiduciario.

)
Fines: i
- Realizacin de operaciones preventivas tendientes a evitar.
problemas financieros que pudieran presentar las instituciones
de banca muhiplc y casas de bolsa; y
- Procurar el cumplimiento de obligaciones a cargo de dichas
instituciones.
Patrimonio:
- Aportaciones ordinarias y extraordinarias.
- Los productos, rendimientos y otros activos derivados de las .;
operacionesque se realicen.
- Los recursos preventivos de financiamientos obtenidos por el
Fondo; y
- Los dems derechos y obligacionesque adquieroo contraiga,
Comit tcnico:
- Est integradopor nueve miembros:
- Cuatro por la SHCP,presidindolo el Secretario
- Tres por el Banco de Mxico
- Dos por la CNBV,
3.). CUNDO SE CRE EL SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO?
o Los tipos de instituciones financieras i

susceptibles de ser aceptadas en ~
-
el sistema.
o Las tipos de depsito o instIUrncntos :
l$y AA frolmit.n 11\ hbmro que deba cubrirel sistema. ~
mOE 19EwpI999\ o Su carcter pblico y privado. 1

La afiliacinobligatoria. ~
El gJado decobcttwa delosdepsitos ~
objeto del sistema. J
Cmose financiar el sistema. ~
4.). POR QU EL SISTEMA DE PROTECCIN Al. AHORRO BANCARIO ES UNA CARANTA

DIRECTA?
En virtud de que el Sisll'IlW cubre los

dcpsiro: de los cucmnhabicmcs de una
mstuurin que enfrenta problemas.
5.). QUIN CONTROlA Y ADMINISTRA El. SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO BAN-

CARIO?
o El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario.

Organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal.
Con personalidad jurdica y patrimonio propios.
Domicilio en el Distrito Federal.
a Las entidades de banca mltiple no participan en la administracin.
6.). CUI.ES SON lAS CARACTERSTICAS DEL SISTEMA DE PROTECCIN AL AHORRO

BANCARIO?
o Creacin de un rgano para su ........ Instituto para la Proteccin al

administracin. Ahorro Bancario.
o Entidades participantes. _ _ _ _......

J Bancos mltiples.
o Adhesin al sistema. - - - -......t Obligatoria.
Parcial (hasta 400,000 UOI'S).

o Cobertura del sistema. ----...... protegindose especialmente a
los pequeos ahorradores.
_ _ _ _....... Depsitos bancarios de dinero;

o Instrumentos asegurados. prstamos y crditos.
Aportacin de cuotas ordinarias

o extraordinarias de las entidades
o Financiamiento. bancarias.
Apoyos financieros del Ins ti tu to
de Proteccin al Ahorro Bancario.
Pago de las obligaciones garantizadas.

_ _ _ _......, Apoyo financiero tendiente a proveer
o Aplicacin. la liquidez o el saneamiento de
una institucin.
7.) CUALES SON lAS INSTITUCIONES BANCARIAS QUE NO PARTICIPAN EN EL FONDO?
-Las sociedades nacionales de crdito pr()pied~ -

del Gohierno Federal, no participan en el
mecanismo preventivo y de proteccin al ahorro,
en virtud de que se considera que el Estado
siempre responde por ellas.
8) CMO SE REDUCIR lA PROTECCiN DE LOS DEPSITOS?
1998
1999 a 2002
TODOS LOS
Se excluyen 2003
PASIVOS derivados, deuda
subordinada, Depsitos), Crdito 2004
BANCARlOS operaciones lnterbancario hasta
ilegales, deuda 10 millones de Depsitos 2005
inun-ernpresa, UDIS's hasta 5
depsitos en aval, (Ps 27.8 millones) millones UDlS's Depsitos
gubernamentales y (Ps 13.9 millones) hasta 400
cuentas mil UDIS's
liquidadoras (ps 1.122.800)
9) CULES SON lAS PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE EL ANTERiOR Y El. NUEVO

SISTEMA DE SEGURO DE DEPSITOS?
ANTES DESPutS
Marco regulatorio deficiente Marco regulatorio claro y

tranparente
Fondo administrado por el
banco central Institucin aseguradora
independiente
Cobertura implcitamente
limitada Cobertura explcitamente
limitada
Fuentes de financiamiento
limitadas Fuentes alternativas de
financiamiento
285. CUESTIONARIO
1) Por qu se justifican los sistemas de proteccin al ahorro bancario?

2) Cul es la experiencia internacional respecto a la garanta de de-
psitos bancarios e inversiones burstiles?
3) Cules son los antecedentes del Sistema de Proteccin al Ahorro
Bancario y del Fondo de Apoyo al Mercado de Valores?
4) Cules son las caractersticas del FOBAPROA y el FAMEVAL?
5) Cul es el marco jurdico del Sistema de Proteccin al Ahorro
Bancario?
6) Cules son sus objetivos?
7) Cmo se controla y administra el mismo?
8) El sistema es pblico, privado o mixto?
9) Cules son las caractersticas del sistema?
CAPTULO XXXVII
CONVENIO NICO DE RESPONSABILIDADES ENTRE LA

SOCIEDAD CONTROLADORA Y CADA UNA DE LAS
ENTIDADES QUE INTEGRAN UN GRUPO FINANCIERO
SUMARIO: 286. Concepto del Convenio nico de Restmnsabilidades..-

286. Bis. Marco legal.- 287. Responsabilidad de la controladora- 288.
Cumplimiento de la responsabilidad.- 289. Contenido- 290. Hesu-
men esquemtico>- 291. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Dar a-conocer al lector el concepto, marco legal y contenido

del convenio nico de responsabilidades entre la Sociedad Controladora y cada
una de las entidades que integran un grupo financiero.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo el lector
podr:
o Definir el convenio nico de Responsabilidades
o Establecer el marco legal de dicho convenio.
o Precisar las partes que intervienen.
o Sealar su contenido.
286. CONCEPTO DE CONVENIO NICO DE RESPONSABILIDADES
El Convenio nico de Responsabilidades es el acto jurdico que

deriva de la Ley, de las Reglas Generales para la Constitucin y
Funcionamien to de Grupos Financieros, y del acuerdo plurilateral de
voluntades por parte de los integrantes de un grupo financiero
previsto en los Estatutos de la Sociedad Controladora, consistente en
la obligacin de esta para responder de manera subsidiaria e ilimita-
da por las obligaciones de las entidades financieras y por las prdidas de
forma ilimitada en los trminos y plazos que se estipulan en los orde-
namientos respectivos.
A fin de desentraar en que consiste el Convenio nico de Res-
ponsabilidades, a continuacin se analizan los elementos sustanciales
de dicho concepto:
1495
Convenio
El Diccionario Jurdico Mexicano define al convenio como: "1. (De
convenir y ste del latn convenire ser de un mismo parecer, ajuste
entre dos o ms personas).
11. Es el acuerdo de dos o ms personas para crear, transferir,
modificar o extinguir obligaciones (a. 1972 CC). Es pues, un gnero
particular de actos jurdicos en el que el acuerdo de voluntades tiene
por objeto un inters jurdico referido a la transmisin, modificacin,
creacin o extincin de derechos y obligaciones. Los contratos son
una especie de este gnero."!
Para Rojina Villegas, dentro de la terminologa jurdica el convenio
es: "un acuerdo de voluntades para crear, transmitir, modificar o extin-
guir obligaciones y derechos reales o personales; por lo tanto, el conve-
nio tienen dos funciones: Una positiva que es crear o transmitir obliga-
ciones y derechos, y otra negativa: modificarlos o extinguirlos y considera
que al convenio en sentido estricto, le corresponde la funcin negativa,
de modificar o extinguir derechos y obligaciones. "2
Sobre el particular, Zamora y Valencia nos dice: "En el derecho posi-
tivo mexicano, existe una distincin entre el convenio y contrato,
considerndose al primero como el gnero y al segundo como la especie,
sin perder de vista que ambos son a su vez, especies de actos jurdicos y que
aun cuando como especies de un mismo gnero, que es el de acto jurdi-
co, todas las disposiciones jurdicas aplicables lo sern a los convenios.
Contina diciendo el maestro Zamora: "... el convenio en su sentido
amplio es el acuerdo de dos o ms personas para crear, transferir,
modificar o extinguir obligaciones. Como consecuencia del despren-
dimiento del contrato de su gnero, el convenio en sentido restringi-
do, queda reducido al acuerdo de dos o ms personas para modificar
o extinguir derechos y obligaciones."'
El maestro Joel Chirino define: "El convenio en sentido general es
el acuerdo de dos o ms voluntades y que se manifiesta en forma exterior
para crear, transmitir, modificar o extinguir derechos y obligaciones.
Dentro de la definicin del convenio en sentido general se encuentran
implcitas las concepciones jurdicas del contrato y convenio en sentido
especial. El contrato es el acuerdo entre dos o ms personas para crear
o transmitir derechos y obligaciones. El convenio en sentido especial es
el acuerdo que modifica o extingue derechos y obligaciones. "4
I Instituto de Investigaciones [urtdicas. Diccionario Juridico Mexicano, T./., 7". ed., UNAM,
1994, p. 739.
2' ROj/NA Vnl.tccAS, Rafael, Compendio de Derecho Civil. Contratos, 19a. ed., Porra, Mxico.
/988, p. 7.
'ZAMon" y VAl.ENe!A, Migut!l Angel, Contratos Civiles, 3" ed., Porra, Mxico, 1989, p. 19.
4 CHlRJNo c..S7'ILl.O,joel, Derecho CivilllI, Contratos Civiles, 2a ed., McGraw Hill, Mxico, 1996, p.4.
Por su parte el Cdigo Civil seala lo siguiente:
"Art. 1792. Convenio es el acuerdo de dos o ms personas para crear, trans-

ferir, modificar o extinguir obligaciones. n
"Art. 1793. Los convenios que producen o transfieren las obligaciones y de-
rechos toman el nombre de contratos. "
En este tenor, siendo un acto jurdico, se le aplican las mismas

disposiciones que a los contratos pues as lo dispone el artculo 1859
del Cdigo Civil que a la letra dice:
"Art. 1859. Las disposiciones legales sobre contratos sern aplicables a todos los
convenios ya otros actos jurdicos en lo que no se opongan a la naturaleza de ste
o a disposiciones especiales de la ley sobre los mismos. "
De esta manera cuenta, con los elementos de existencia o esenciales

y de validez que a continuacin se mencionan:
e ti t
.onsen mue n Q
--.-.
----..
Oferta o Propuesta
Aceptacin
<
Mod ifica o
Directo {Creacin del Extingue
Elementos o Vnculo Jurdico
Derechos y
de Inmediato (Derecho-Deber) (
Obligaciones
e Existencia Objeto
o Indi~ecto { Objeto de la ..----! Dar
O Esenciales
Obligacin -=:::::::::; Hacer
Mediato No Hacer
N
Solemnidad -----. Son las formulas. expresiones que la ley seala para la cele-
V bracin de cienos actos jurdicos
E Legal
N
de las -<
Capacidad D
Oe ~ce..
{
Representacin Volunt'lria
-/ Mandalo4::~:,d:.,lkomlnlo
~Ad'llill'lI""i"
..
Panes e ~erclClo Judicial Oeneral l';w A(M de rlciWl
Oficiosa y C<>bnnuo
1 Jurli .....1 par..
Error .1 Especial-ce- cual'luit'T AClO
O Aus~n~la Dolo 1)clCt-... inarlo
Elementos de VlCIUS Mala Fe
de de la Lesin
Validez
Voluntad Temor o Violencia
POSI"ble ;

'''rn
Licitud en Junrl;.'"
el Obieto
.~
Lcito t tar ...-""lc a
l~dJC'lc"'T(O<lfllml<' a I<o.le)csdclO,dc .. Pblict>
Iao 8"<'<1:>.< Co$lumbrc.
M OLIVO O
Fin Determ~nado 0----. lndvidu;d
Determinable ---. r,t"deSer.usc:elluble
Farma
Estar en el Comercio
'd d d 1.
FormaII a es e ey
Apropadu~l<ldi\idllal < 'orsu NalU,.;dc/ll
Por rlclcTIl,illat"OIlde b U ')'
Conforme al cuadro sinptico anterior, se analizan brevemente

los citados elementos en el convenio de responsabilidades materia de
nuestro anlisis:
Consentimiento. Se exterioriza el acuerdo plurilateral de volun-
tades al suscribir el citado convenio, el cual tiene como propsito es-
tablecer un vnculo obligatorio entre la controladora y las entidades,
mismo que es reconocido por la Ley en su artculo 28 as como en la
regla 19' de las Reglas Generales y previsto en los Estatutos de la So-
ciedad Controladora.
Objeto. Al tratarse de un acto jurdico especial, tiene como obje-
tivo la sociedad controladora, modificar y extinguir derechos y obli-
gaciones consistentes en:
./ Obligacin de dar. Pagar las prdidas del capital contable y
capital o reservas (detalladas en la fraccin JI de la Regla 19') y/o
cumplir una obligacin que dej de realizar alguna de las entidades.
./ Obligacin de hacer. Suscribir en su caso, acciones para efectuar
aumentos de capital que tendrn como destino cubrir las prdidas
antes mencionadas y/o hacer frente al incumplimiento de una obli-
gacin a cargo de uno de los integrantes del grupo.
Por otro lado, dicho objeto, motivo o fin tiene como caractersticas:
./ Estar determinado;
./ Se encuentra en el comercio;
./ Es jurdica y fsicamente posible; y
./ Su licitud deriva de la Ley para Regular las Agrupaciones Finan-
cieras (art. 28) y, de las Reglas Generales para la Constitucin y Fun-
cionamiento de Grupos Financieros (regla 19').
La capacidad de ejercicio. Se verifica a travs de los poderes otorga-
dos a los representantes de cada entidad que integran el grupo.
Forma. Se manifiesta el acuerdo plurilateral de voluntades del
acto jurdico en cuestin, de manera escrita, en otras palabras; es un
documento pasado ante la fe de un notario pblico por medio del
cual se comprueba la:
./ Existencia real y cierta de la voluntad; y
./ Sirve como elemento de existencia del acto.
Responsabilidad
El Diccionario Bsico Jurdico dice que responsabilidad es: "el deber
jurdico que incumbe al individuo de responder del hecho realizado
y de sufrir sus consecuencias jurdicas" 5
5 cARe/JI TURRES, Alejandro, Diccionario BsicoJurdico. 3a ed., Comares, Granada, 1991, p. 356.
La responsabilidad es considerada por el magistrado Bejarano

como: ....... la consecuencia del hecho ilcito y consiste, en la obligacin
de reparar los daos y perjuicios causados, se clasifica tradicionalmen-
te en extracontractual y contractual. Se dice que hay responsabilidad
extracontractual cuando el carcter de la norma transgredida es una
norma de observancia general. Si alguien viola la Ley culpablemente
y causa dao, incurre en responsabilidad extracontractual; a su cargo
surge la necesidad de reparar los daos y perjuicios. El origen de esta
obligacin es la violacin de una Ley y no de un contrato. Inversamente,
responsabilidad contractual es la proveniente de la transgresin de
un contrato u otro acto jurdico de derecho privado." 6
Nuestro Cdigo Civil define:
"Artculo. 2104. El que estuviere obligado a prestar un hecho y dejare de

prestarlo O no lo prestare conforme a lo convenido, ser responsable de los
daos y perjuicios en los trminos siguientes:
l. Si la obligacin fuere a plazo, comellZar la responsabilidad desde el ven-
cimiento de ste;
lJ. Si la obligacin no dependiere de plazo cierto, se observar lo dispuesto
en la parte final del artculo 2080.
El que contraviniere una obligacin de no hacer pagar daos y perjuicios
por el solo hecho de la contravencin. "
"Artculo. 2105. En las obligaciones de dar que tengan plazo fijo, se obser-
var lo dispuesto en la fraccin 1 del artculo anterior.
Si no hubiere plazo cierto, se aplicar lo prevenido en el artculo 2080 parte
primera . ..
Es necesario sealar que la responsabilidad no solo puede provenir

de la ley, sino que puede ser pactada entre las partes.
"Artculo. 2117. La responsabilidad cul puede ser regulada por convenio de las
partes, salvo aquellos casos en que la ley disponga expresamente otra cosa
Si la prestacin consistiere en el pago de cierta cantidad de dinero. los daos
y perjuicios que resulten de la falta de cumplimiento no podrn exceder del
inters legal. salvo convenio en contrario. "
Responsabilidad subsidiaria.
Responsabilidad subsidiaria nos dice Rodrguez y Rodrguez es:
"cuando ningn socio podr ser obligado al pago de sus deudas socia-
6 BFJARANO SANCHleZ, Manuel. Obligaciones Civiles. 3a ed. Textos jurdicos Universitarios, Hada.
Mxico, 1984, pp. 230,231.
1500 JESS DE IJ\ FUENTE RODRGUEZ
les, en tanto que todo el patrimonio de la sociedad no haya sido dedi-

cado ntegramente a dicho menester." 7
La Ley General de Sociedades Mercantiles en sus artculos 13, 14y
24 establece:
"Artculo 13. El nuevo socio de una sociedad ya constituida responde de

todas las obligaciones sociales contraida antes de su. admisin, aun cuando
se modifique la razn social o la denominacin. El pacto en contrario no
producir efecto en perjuicio de terceros. n
"Artculo 14. El socio que se separe o fuere excluido de una sociedad, queda-
r responsable para con los terceros de todas las operaciones pendientes en el
momento de la separacin o exclusin.
El pacto en contrario no pror1ucir efectos en perjuicio de terceros. ..
"Artculo 24. Cuando la obligacin. de los socios se limite al pago de sus operado-
nes, la ejecucin de sentencia se reducir al monto insoluto exigible."
Obligacin
La obligacin la define Borja Soriano como: "la relacin jurdica
entre dos personas en virtud de la cual una de ellas llamada deudor,
queda sujeta para con otra, llamada acreedor, a una prestacin o a
una abstencin de carcter patrimonial, que el acreedor puede exigir
al deudor. " 8
El maestro Paliares considera que la obligacin es: "sinnimo de
deber jurdico. Se la define como el estado de necesidad jurdica en
que se encuentra una persona o un conjunto de personas, de hacer o
de no hacer algo ..... En una de sus acepciones significa la relacin
jurdica que se establece entre el acreedor de la obligacin y el deudor de
la misma." 9
Por otra parte, es de considerarse lo dispuesto en los artculos
siguientes del Cdigo Civil:
"Artculo 1961. El que se ha obligado a diversas cosas o hechos conjuntamente,

debe dar todas las primeras y prestar todos los segundos. "
"Artculo 1962. S el deudor se ha obligado a uno de dos hechos, o a "na de dos
cosas, o a un hecho o (l. una cosa, cumple prestando cualquiera de esos hechos o
cosas; ms no puede, contra la voluntad del acreedor, prestar parte de una cosa y
parte de otra, o ejecutar en parte un hecho. ..
7 RODRIc:Uf:Z y RODUICl':";7., [oaquin, Derecho Merrantil. 1:1., 23n. ed., Porra, Mxico, 1998,
p.64.
8 ROlljA SOIllANO, Manuel, Teora Cenera! de las Obligaciones, lln ed., Porra, Mxico, 1989,
p. 71.
9 PALLARES, Eduardo, Diccionario de Derecho Procesal Civil, 2n ed., Porra, Mxico, 1996,
pags. 584 y 585.
Como es de notarse, por lo que se refiere a la responsabilidad que

la controladora tiene con respecto a las controladas, se elimina el tr-
mino solidaridad, por las razones expuestas.
Por otra parte, el objeto de la responsabilidad no solamente se
refiere a las prdidas, sino que se incluye el cumplimiento de las obli-
gaciones a cargo de cada una de las entidades financieras integrantes
del grupo.
Con fecha 23 de enero de 1991, en el Diario Oficial de Federacin, se
publicaron las Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento
de Grupos Financieros y es, precisamente, la Regla Decimanovena,
dentro del Captulo Cuarto, referente a "Del Convenio de Responsa-
bilidades", en donde se refieren dichas disposiciones a la forma en
que responder la sociedad controladora, tanto por las obligaciones,
as como por las prdidas de las sociedades controladas.
En lo relativo a la responsabilidad subsidiaria e ilimitada, las
Reglas disponen que la controladora deber de responder por las obli-
gaciones de una en tidad financiera, cuando sta ltima no haya dado
cumplimiento a una obligacin que, ajuicio del Organismo al que le
compete su inspeccin y vigilancia, sea exigible, haciendo mencin a
este respecto, que dicho Organismo lo har del conocimiento de la
controladora, quien deber responder por tales obligaciones en un
plazo de quince das hbiles, contados a partir de la fecha en que la
Comisin le haya notificado su exigibilidad. Lo anterior, en el enten-
dido de que por Comisin entendemos a la que inspeccione, supervise
y vigile a la en tidad financiera con trolada, que en este caso haya in-
cumplido con una obligacin.
286. Bis. MARCO LEGAL
La sociedad controladora y cada una de las entidades financieras que

integran un grupo financiero, conforme a la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras, debern suscribir un convenio nico de
responsabilidades para dar cumplimiento a lo dispuesto por el art-
culo 28 de la citada ley y la Clusula Dcimonovena de las Reglas
Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos Finan-
cieros.
LEY PARA REGULAR LAS AGRUPACIONES FINANCIERAS
"TTULO CUARTO
DE LA PROTECCIN DE LOS BIENES DEL PBLICO
Artculo 28. La controladora y cada una de las entidades financieras integran-

tes del g;rupo suscribirn un convenio conforme al cual:
l. La controladora responder subsidiaria e ilimitadamente del cumplimien-
lo de las obligaciones a cargo de las entidades financieras integrantes del
grupo, corresponderes a las actividades que, conforme a las disposiciones
aplicables, le sean propias a cada una de ellas, aun respecto de aqullas
contradas por dichas entidades con anterioridad a su integracin al grupo, y
JI. La controladora responder ilimitadamente por las prdidas de todas y
cada una de dichas entidades. En el evento de que el patrimonio de la
controladora no fuere suficiente para hacer efectivas las responsabilidades
que respecto de dos o ms entidades financieras integrantes del grupo se presenten
de manera simultnea, dichas responsabilidades se cubrirn a prorrata hasta
agotar el patrimonio de la controladora. Al efecto, se considerar la relacin que
exista entre los porcientos que representan, en el capital de las controladoras, la
participacin de la misma en el capital de las entidades de que se trate.
Las referidas responsabilidades estarn previstas expresamente en los estatu-
tos de la controladora.
En el convenio citado tambin deber sealarse expresamente que cada una
de las entidades financieras del grupo no responder por las tJrdidas de la
controladora, ni por las de los dems participantes del grupo."
REGLAS GENERALES PARA LA CONSTITUCIN Y

FUNCIONAMIENTO DE LOS GRUPOS FINANCIEROS
"CAPTULO IV
DEL CONVENIO DE RESPONSABILIDADES
"Decimanovena. El convenio nico de responsabilidades que suscriban la

Controladora y cada Entidad, adicionalmente a lo establecido en el artculo
28 de la Ley, deber especificar que:
1. La Controladora responder subsidiaria e ilimitadamente del cumplimien-
to de las obligaciones a cargo de las Entidades Financieras, correspondientes
a las actividades que conforme a las disposiciones aplicables le sean propias a
cada una de ellas, an respecto de aqullas contradas por dichas Entidades con
anterioridad a su integracin al Grupo. El cumplimiento de dichas obligaciones
se cubrir hasta por el lmite del patrimonio de la propia Controladora.
La Controladora deber responder por [as obligaciones de un4 Entidad

Financiera, cuando esta ltima no haya dado cumplimiento a una obliga-
cin que, a juicio del Organismo al que compete su inspeccin y vigilancia, sea
exigible. Dicho Organismo deber. comunicarlo a la Comisin y sta a su vez. lo
har del conocimiento de la Controladora.
/J. La Controladora responder ilimitadamente por las prdidas de las
Entidades Financieras y hasta el lmite de su patrimonio. Se entender que
una Entidad Financiera tiene prdidas cuando se presente cualquiera de los
supuestos siguientes:
a) Cuando su capital contable sea inferior al capital minimo pagado cou
que deba contar el tipo de Entidad Financiera de que se trate, de confor-
midad con las disposiciones que lo regulan;
b) Cuando su capital o reservas sean inferiores a los exigidos por las
disposiciones que les sean aplicables; o
c) Cuando a juicio del Organismo encargado de superoisar a la Entidad Fi-
nanciera, se prevea que sta sea insolvente para cumplir sus obligaciones.
111. La Controladora deber responder por las obligaciones referidas en
la fraccin 1, en un plazo de quince das hbiles contados a portr de la
fecha en que la Comisin le haya notificado su exigibilidad.
Iv. Tratndose de aportaciones que deba realizar por las prdidas referidas
en los incisos a) y b) de la fraccin 1I, la Controladora estar obligada a
efectuarlas en un plazo de treinta das hbiles contados a partir de la fecha
en que se presenten tales prdidas.
La responsabilidad de la Controladora prevista en el pTrafo anterior;
se establece sin perjuicio de los plazos y trminos conforme a los cuales deban
cubrirse las prdidas que afecten al capilal y reservas de una Entidad Fi-
nanciera, de conformidad con las disposiciones que le sean aplicables.
En el supuesto a que se refiere el inciso e) de la fraccin IJ, el Organismo
que inspeccione y vigile a la Entidad Financiera de que se trate, determinar
el monto de las aportaciones y el plazo en que deban efectuarse y lo notificar
a la Controladora.
Las aportaciones para cubrir las prdidas antes referidas, se efectuarn
a travs de aumentos en el capital social de la Entidad Financiera que pre-
sente prdidas, por una suma equivalente al monto total de las mismas. En
el evento de que los accionistas de la Entidad Financiera, distintos a la
Controladora, no suscriban las acciones que les correspondan en ejercicio de
su derecho del tanto, la Controladora estar obligada a suscribir las accio
nes necesarias para cubrir el total de las prdidas de que se trate, en los
trminos previstos en esta fraccin.
v: En todo caso, la Entidad Financiera deber informar al Organismo
que la supervise y a la Controladora, respecto de la eventual obligacin o
prdida por la que esta ltima deba responder o garantizar, tan pronto como
se presente o se prevea; y
1504 JESS DE I.A FUENTE RODRicUEZ
VI. Los convenios respectivos podrn incluir adems de los aspectos (l.
que se refieren las fracciones anteriores, las estipulaciones que las partes es-
timen convenientes, siempre que stas no alteren o contravengan lo dispuesto
en la Ley, las presentes reglas y dems disposiciones aplicables. ,.
J 287. RESPONSABILIDAD DE LA CONTROLADORA
La controladora responder, subsidiaria e ilimitadamente por las

obligaciones, e ilimitadamente por las prdidas, derivadas del cum-
plimiento de las actividades que le sean propias a todas y cada una de
las entidades financieras que forman parte del grupo, aun respecto
de aquellas contradas con entidades financieras con anterioridad a
su in tegracin al grupo financiero.
La controladora deber responder por las obligaciones de una
entidad financiera, cuando esta ltima no haya dado cumplimiento a una
obligacin que, ajuicio de la Comisin Supervisora a la que compete
la inspeccin y vigilancia de dicha entidad financiera, sea exigible.
La controladora debe comprometerse a responder, en todo tiempo,
por las prdidas de cada una de las entidades financieras integrantes
del Grupo Financiero, cuando por cualquier razn no pueda cumplir
con sus obligaciones pecuniarias frente a terceros, o sea declarada
insolvente por un tribunal competente, o bien presente un deterioro
financiero que le impida cubrir los capitales exigidos por las disposi-
ciones aplicables.
El monto de las aportaciones de la controladora, ser hasta por
las cantidades necesarias para cumplir con estas obligaciones y hasta
el lmite de su patrimonio. Ninguna entidad financiera integrante del
Grupo Financiero, responder por las prdidas de la controladora, ni
por ninguno de las dems participantes.
288. CUMPLIMIENTO DE LA RESPONSABILIDAD
Para el cumplimiento de las responsabilidades que conforme a la Ley

para Regular las Agrupaciones Financieras le corresponde a la sociedad
controladora, podemos sealar lo siguiente:
La controladora debe constituir las garantas suficientes en favor
del Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario y ajustarse a lo previsto
en el artculo 23, ltimo prrafo de la Ley para Regular las Agrupa-
ciones Financieras y Dcima Sexta de las Reglas Generales para la
Constitucin y Funcionamiento de Grupos Financieros.
Los compromisos y responsabilidades sern independientes de los
que, en su caso, correspondan a los dems accionistas de cada entidad
financiera y de la propia controladora, en los trmino del artculo 87

de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
En el caso de que el patrimonio de la con troladora no fuere sufi-
ciente para cubrir la prdida de dos o ms entidades financieras inte-
grantes del grupo financiero que se presenten de manera simultnea,
dichas prdidas, se cubrirn a prorrata, hasta agotar el patrimonio de
la controladora. Para el efecto que se prev en el prrafo anterior se con-
siderar la relacin que exista entre los porcentajes que representan en
el capital de la controladora, las participaciones de la misma en el capital
de las entidades financieras que se encuentren bajo dicho supuesto.
La controladora debe responder por las obligaciones referidas en
el primer prrafo, en un plazo de quince das hbiles contados a partir
de la fecha en que la Comisin de supervisin respectiva le haya noti-
ficado su exigibilidad.
La Comisin que inspeccione y vigile a la entidad financiera de
que se trate, determinar el monto de las aportaciones y el plazo en que
deban efectuarse y lo notificar a la controladora. Las aportaciones
para cubrir las prdidas antes referidas, se efectuarn a travs de
aumentos en el capital social de la entidad financiera que presente
prdidas por una suma equivalente al monto total de las mismas.
En el evento de que los accionistas de la entidad financiera, distintos
a la controladora, no suscriban las acciones que les correspondan en
ejercicio de su derecho del tanto, la controladora estar obligada a
suscribir las acciones necesarias para cubrir el total de las prdidas de
que se trate. En todo caso, la entidad financiera, deber informar a la
Comisin que la inspeccione y vigile a la controladora, respecto de
la eventual obligacin o prdida por la que esta ltima deba responder
o que deba garantizar, tan pronto como se presente o se prevea.
A efecto de determinar la situacin financiera de cada entidad
financiera y evaluar su posicin con el fin de evitar que sta incurra
en prdidas, la con troladora tendr derecho:
Cl A nombrar un auditor para revisar toda la documentacin conta-
ble de cada en tidad financiera, obligndose stas a proporcionar
cualquier informe o documen to que le fuera requerido por dicho
auditor.
Cl Cada una de las entidades financieras se obliga a proporcionar,
dentro de los diez das siguientes al final de cada mes, un informe
que contenga, cuando menos, la siguiente informacin:
o Actividades y/u operaciones realizadas durante el mes,
o Reporte de evaluacin de las mismas, incluyendo su impacto en
los estados financieros de la sociedad; y
Operaciones realizadas con anterioridad que representen un po-

sible riesgo para la Entidad Financiera de que se trate, bien sea
por incumplimiento, cambio de situaciones econmicas o por
causas sirnilares.
En caso de disolucin total de Grupo Financiero o de la separa-
cin de uno de sus integrantes, la responsabilidad de la Controladora
subsistir hasta en tanto se cumplan las obligaciones contradas por l
o los integrantes del Grupo, mientras hayan sido miembros de ste.
En el supuesto de separacin de una entidad financiera y que sta
posteriormente se integre a otro Grupo Financiero, cesarn las obli-
gaciones de la controladora del grupo anterior a partir de la fecha en
que se autorice la incorporacin de la entidad financiera al nuevo
Grupo, de acuerdo con lo sealado por el Artculo 11 de la Ley para
Regular las Agrupaciones Financieras.
Las entidades financieras debern informar a la Controladora res-
pecto de cualquier situacin contemplada en el Convenio, por la que
deba responder o que deban garantizar tan pronto como se presente
o se prevea. Para lo anterior, los comisarios de las sociedades partici-
pantes debern establecer programas permanentes y sistemas que
permitan la deteccin y correccin oportuna de las obligaciones
previstas en el convenio, debiendo informar al Consejo de Administra-
cin correspondien te.
289. CONTENIDO
En el "Convenio de responsabilidades", se debe especificar entre otros

aspectos:
o CAPiTUl.O DE DEClARACIONES
En el mismo contempla lo relativo a datos generales de la socie-
dad controladora, tales como:
Escri tura;
Registro Pblico de Comercio;
Oficio de autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico para operar como sociedad controladora;
Objeto principal, que es el de adquirir y administrar las acciones
emitidas por las entidades integrantes del grupo financiero;
Que es propietaria de acciones representativas del capital social
de las entidades que integran el grupo, especificando el porcentaje.
Lo expuesto anteriormente quedara redactado en los trminos

siguientes:
1. La sociedad controladora es una sociedad debidamente constituida
y existente de conformidad con las leyes de la Repblica Mexicana
mediante la escritura No. de fecha -:-;-_-,-
otorgada ante la fe del Lic. , Notario
Pblico No. de la ciudad de Mxico, D.F., inscrita
en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal bajo el folio
mercantil No. , el __ de de 19_. Que est
autorizada para operar como Controlador del Grupo Financiero de-
nominado , de acuerdo con el oficio de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico de fecha de
_-.,- de 19 ,el cual est integrado actualmente por las
entidades financieras siguientes: --7"'""--;--::-::-
Asimismo se precisa el objeto principal de la sociedad contro-
ladora que es adquirir y administrar acciones emitidas por las sociedades
integran tes del Grupo Financiero, y que es propietaria de acciones
representativas del capital social pagado de las entidades financieras
mencionadas anteriormente en los siguientes porcentajes: _
Que, como se desprende de la escritura pblica mencionada, goza de
poderes amplios y suficientes para comparecer a la firma del presente
convenio en representacin de la controladora, mismos que no le han
sido revocados ni limitados en forma alguna.
n. Declaran los representantes de las entidades financieras: Ex-
puesto lo anterior, los interesados otorgan las siguientes: (Clusulas)
o CAPTULO DE I.AS CLUSULAS

Se debe contemplar lo relativo a: definiciones; la responsabilidad
de la controladora; del cumplimiento de la responsabilidad; dura-
cin; domicilios; de la supletoriedad y jurisdiccin.
Lo anterior quedara redactado en los trminos siguientes:
Definiciones. Para los efectos del presente Convenio, los siguientes
trminos tendrn los significados que se les da a continuacin:
* Comisin, significa la Comisin Nacional Supervisora que ser
la encargada de inspeccionar y vigilar a la controladora.
* Grupo Financiero o Grupo, significa el grupo que forma la con-
troladora y las entidades financieras partes del presente Convenio.
* Obligaciones, significan los compromisos de cualquier naturaleza
derivados de derech os o pasivos frente a terceros originados por las acti-
vidades propias de las entidades financieras, incluyendo sin limitacin
aquellas contradas con antelacin a su integracin al grupo financiero.
* Prdidas, Significa la afectacin del capital contable de las enti-

dades financieras de que se trate en deterioro de su estabilidad finan-
ciera, reducindola a niveles inferiores al capital mnimo obligatorio
o necesario para soportar el volumen de las operaciones de acuerdo
con las disposiciones aplicables.
Se entender que cualquiera de las entidades financieras tiene
prdidas cuando se presente cualquiera de los supuestos siguentes:
Cuando su capital contable sea inferior al capital mnimo pagado
con que debe contar el tipo de entidad financiera de que se trate,
de conformidad con las disposiciones que la regulan; o
Cuando su capital o reservas sean inferiores a los exigidos por
las disposiciones que les sean aplicables; o
Cuando, a juicio de la Comisin encargada de supervisar a la en-
tidad financiera de que se trate, se prevea que sta sea insolvente para
cumplir con sus obligaciones.
Todos los trminos que se definen bajo el presente convenio tendrn
el significado que se les asigna bajo el mismo, o en cualesquiera otros
informes y dems documentos hechos o entregados conforme al
mismo, a no ser que se les asigne una definicin diferente bajo dichos
documentos.
Todo trmino de contabilidad no definido expresamente bajo el
presente convenio y toda informacin financiera que se menciona
en el mismo, se interpretar y preparar, respectivamente, de confor-
midad con los principios de contabilidad generalmente aceptados
en Mxico.
De la responsabilidad de la controladora. La controladora responder,
subsidiaria e ilimitadamente por las obligaciones, e ilimitadamente
por las prdidas, derivadas del cumplimiento de las actividades que le
sean propias a todas y cada una de las entidades financieras que for-
man parte del grupo, aun respecto de aquellas contradas con entidades
financieras con anterioridad a su integracin al grupo financiero. La
controladora deber responder por las obligaciones de una entidad
financiera, cuando esta ltima no haya dado cumplimiento a una obli-
gacin que, a juicio de la Comisin a la que compete la inspeccin y
vigilancia de dicha entidad financiera, sea exigible.
La controladora se compromete a responder, en todo tiempo, por
las prdidas de cada una de las entidades financieras integrantes del
grupo financiero, cuando por cualquier razn no pueda cumplir con
sus obligaciones pecuniarias frente a terceros, o sea declarada insol-
vente por un tribunal competente, o bien presente un deterioro fi-
nanciero que le impida cubrir los capitales exigidos por las disposi-
ciones aplicables.
El monto de las aportaciones de la controladora ser hasta por las

cantidades necesarias para cumplir con estas obligaciones y hasta el
lmite de su patrimonio. Ninguna entidad financiera integrante del
grupo financiero, responder por las prdidas de la controladora, ni
por ninguna de las dems participantes del grupo financiero.
Duracin. El presente Convenio tendr una duracin indefinida.
Cualquier modificacin al mismo deber someterse a la previa autori-
zacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, quien la otorgar
o negar oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda,
de las Comisiones Nacionales Bancaria y de Valores y de Seguros y
Fianzas, e inscribirse en el Registro Pblico de Comercio sin necesidad
de mandamiento judicial.
Otras clusulas. Las partes, adems de las presentes clusulas, po-
drn establecer otras que convengan, siempre que no afecten o con-
travengan las obligaciones establecidas en este Convenio o en la Ley
para Regular las Agrupaciones Financieras y dems leyes aplicables.
Entre dichas estipulaciones, se podrn pactar las obligaciones de los
socios de las entidades financieras participantes, distintos de la con-
troladora, as como los trminos y condiciones para que en su caso, la
controladora pueda ejercitar las acciones y privilegios contra las so-
ciedades participantes.
Domicilios. Las partes sealan como sus domicilios convencionales
para los avisos y notificaciones que deban darse en relacin con este
convenio, los siguientes:
La controladora: _
Las entidades financieras: _
De la supletoriedad. En todo lo no previsto en el presente convenio,
se estar a lo dispuesto en la Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras y en las Reglas Generales para la Constitucin y Funcio-
namiento de Grupos Financieros.
jurisdiccin. Para todo lo relativo a la interpretacin, cumplimiento y
ejecucin del presente Convenio, las partes se someten expresamente a
la jurisdiccin de los tribunales competentes de la ciudad de Mxico,
Distrito Federal, renunciando al fuero que pudiera corresponderles por
su domicilio presente o futuro o por cualquier otra razn.
Ledo que fue el presente Convenio por las partes, enteradas del
alcance as como del contenido de todas las Declaraciones y Clusulas
que anteceden, y al no existir vicios del consentimiento, lo suscriben
en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal a los das del mes de
_~-:-_--:---: de mil novecientos noventa y , conservando
cada uno de los signatarios un ejemplar con firmas autgrafas.
1) CUL ES EL MARCO JURDICO Y CONTENIDO DEL CONVENIO NICO DE RESPON-

SABILIDADES ENTRE lA SOCIEDAD CONTROLADORA Y CADA UNA DE lAS ENTIDA-
DES QUE INTEGRAN UN GRUPO FINANCIERO?
MARCO JURDICO
o Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
O Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos Financieros.
..... ..... ,~ - _ <3~ .......
.-
CONTENIDO DEL CONVENIO NICO DE RESPONSABILIDADES
I. Captulo de declaraciones. E1i

mismo contempla datos gene- ~
11. Captulo de las clusulas. 1
Dicho captulo contempla lo ~
rales de la Sociedad Controla- .;
dora: siguiente: I
Escritura; i
Oficio de autorizacin de la j
SHCP;
Objeto principal; y 1
Porcentaje, de a.cejones de la ~
De las responsabilidades de la Controladora; ~
que es propretana. ~
Del cumplimiento; .j
Duracin; 1
Domicilios;
De la supletoricdad; y I
Jurisdiccin 1
.~'
291. CUESTIONARIO
1) Cul es el marco jurdico para que una sociedad controladora

pueda suscribir un convenio nico de responsabilidades con cada
una de las entidades financieras que integran un grupo financiero?
2) Cul es el contenido del citado convenio?
3) Elaborar un proyecto del convenio en comentario.
PARTE SPTIMA
COMIT DE BASILEA
CAPTULO XXXVIII
COMIT DE BASILEA
SUMARIO: 292. Antecedentes.- 293. Miembros del Comit.- 294. Funeio-

nes.- 295. Marco regulatorio que cubre el Comit. 1) Riesgos de mercado.
2) Derivados. 3) Conglomerados financieros. 4) Manejo de crisis y
liquidacin. 5) Materia de auditora externa>- 296. Metodologa
para lOJ principios bsicos de sicpervcion bancaria.- 297. Resumen
esquemtico> 298. Cuestionario.
OBJETIVO GENERAL: Dar a conocer al lector las funciones que en materia fi-
nanciera tiene el Comit de Basilea.
OBJETIVO ESPECFICO DE APRENDIZAJE. Al terminar este captulo, el lector
podr:
Precisar sus antecedentes y miembros.
Comentar sus funciones.
Mencionar sus principales criterios.
292. ANTECEDENTES
El Comit fue establecdo.a fines de 1974, con el nombre de Comit de

Ordenamiento Bancario y Prcticas de Supervisin, por los Gobernado-
res de los Bancos Centrales de los pases del Grupo de los Diez, tras una
secuela de graves trastornos en los mercados bancarios y de divisas. Las
reuniones se han celebrado en forma regular, tres o cuatro veces al ao.
293. MIEMBROS DEL COMIT
Los miembros del Comit proceden de los pases que integran el Gru-
po de los Diez: Blgica, Canad, Francia, Alemania Federal, Italia,]a-
pn, Luxemburgo, Holanda, Suecia, Suiza, Gran Bretaa y los Esta-
dos Unidos. Los pases estn representados por sus bancos centrales y
tambin por los organismos que detentan la responsabilidad formal
de la supervisin de las actividades bancarias cuando sta no le co-
rresponde al Instituto Central.
1513
294. FUNCIONES
El Comit constituye un foro para la cooperacin permanente entre

los pases miembros en lo relacionado a cuestiones de supervisin
bancaria. La primera tarea del Comit fue proponer mtodos para
mejorar los sistemas de "deteccin temprana". Posteriormente, ha
estudiado las modalidades que puede adoptar la cooperacin 'inter-
nacional con el fin de cubrir los espacios de la red supervisora as
como mejorar la comprensin de lo que significa la supervisin ban-
caria y su calidad en el mundo entero.
Para cumplir con lo anterior, el comit desarrolla las funciones
siguientes:
Intercambio de informacin respecto a las disposiciones nacio-
nales sobre supervisin;
Perfeccionamiento de la eficacia de las tcnicas de supervisin
de las actividades en la Banca Internacional;
Establecimiento de normas mnimas para la adecuacin del capital
y el estudio de la conveniencia de establecer normas en otras reas.
El Comit no posee facultades formales de supervisin suprana-
cional, por lo tanto, nunca pretendi que tuviera fuerza legal. Formula
normas y lineamientos generales de supervisin y hace recomenda-
ciones sobre formas de mejorar las prcticas de supervisin en la espera
de que las autoridades nacionales tomen las medidas pertinentes en
cada caso, y que se adecen ms a sus propios sistemas nacionales.
As, el Comit promueve la adopcin de enfoques convergentes y
normas comunes sin intentar la armonizacin generalizada de las tc-
nicas de supervisin de los pases miembros.
El Comit rinde informes al Comit de Gobernadores de Bancos
Centrales de los pases pertenecientes al Grupo de los Diez, el cual se
rene cada mes en el Banco de Pagos Internacionales (BPl) para lo-
grar su respaldo en sus iniciativas.
Un objetivo importante de los trabajos del Comit es la cobertura
de supervisin internacional en acuerdo con dos principios funda-
mentales:
Que ninguna institucin bancaria internacional escape a la su-
pervisin; y
Que la misma sea adecuada.
El documento "Principios para la Supervisin de Instituciones
Bancarias Internacionales" aprobado en mayo de 1983, donde esta-
blece los principios que deben seguir las autoridades supervisoras del
pas anfitrin y del pas matriz con la finalidad de compartir la res-

ponsabilidad de la supervisin de las sucursales de bancos extranje-
ros, las subsidiarias y las sociedades de conversin.
El Comit ha examinado una serie de temas adicionales con miras
a perfeccionar la colaboracin internacional sobre supervisin. Ha
establecido un "banco de datos" que contiene un resumen aproximado
de noventa y nueve sistemas nacionales de supervisin de institucio-
nes bancarias extranjeras.
Ha estudiado los obstculos que impiden una supervisin eficiente
habida cuenta de las regulaciones relativas al secreto bancario vigen-
tes en diferentes pases. Por otra parte, estudia los procedimientos de
autorizacin para el establecimiento de nuevas instituciones banca-
rias in ternacionales.
El Comit ha dedicado tiempo a temas como la Adecuacin de
Capital, ya que los coeficientes de capital de los principales bancos
internacionales se estaban deteriorando precisamente en el momen-
to en que aumentaban los riesgos internacionales, en especial los re-
lacionados con los pases altamente endeudados.
Se acord detener la erosin de los niveles de capital en sus siste-
mas bancarios y a trabajar para lograr una mayor coincidencia en lo
relativo a la ponderacin de la adecuacin de capital. Como conse-
cuencia, surgi un amplio consenso sobre un enfoque bien cimenta-
do para ser aplicado en la ponderacin de los riesgos, dentro y fuera
del balance.
Se reconoci la necesidad de establecer un acuerdo multinacio-
nal con el fin de fortalecer la estabilidad del sistema bancario inter-
nacional y eliminar una causa de desigualdad competitiva inherente a
las diferencias nacionales con respecto a los requisitos de capital.
El Comit se ha ocupado tambin de otros temas relacionados con
la supervisin, tales como: el manejo de los prstamos bancarios in-
ternacionales (concretamente el riesgo de pas), el manejo de los riesgos
involucrados en las operaciones fuera de balance y la Declaracin de
Principios sobre la prevencin del uso delictivo del sistema bancario.
Se est trabajando sobre las divisas, las tasas de inters, el manejo de
la liquidez y sobre la supervisin de los grupos financieros.
Por la complejidad de estas cuestiones, gran parte del trabajo tcnico
se lleva acabo en subcomits compuesto de expertos en cada tema.
El Comit ha emprendido igualmente el estudio de diversos aspectos
bancarios y contables de ndole tcnica conjuntamente con organismos
externos. Por otra parte, se han establecido contactos con la Comisin de
la Comunidad Europea, la Federacin de Bancos Europeos y con or-
ganizaciones de regulacin burstil en los pases miembros.
Con miras a permitir a un nmero ms grande de pases estar aso-

ciados a los trabajos que se llevan acabo en Basilea, el Comit ha pro-
piciado, en todo momento, los contactos y la cooperacin entre sus
miembros y otros organismos de supervisin bancaria.
Un gran nmero de pases no perteneciente al Grupo de los Diez
han expresado su apoyo al objetivo fundamental de asegurar que nin-
guna actividad bancaria internacional deje de ser objetivo de super-
visin.
El Banco de Pagos Internacionales, localizado en Basilea, Suiza,
proporciona la sede para el Secretariado del Comit. El personal del
Secretariado est constituido en su mayora por supervisores profe-
sionales provenientes de instituciones miembros enviados a la sede
con carcter provisional. Adems de desempear sus labores propias,
para el Comit y sus subcomits, el Secretariado se encuentra siempre
a la disposicin de las autoridades supervisoras de todos los pases
para asesorarlas en lo que requieren.
El mismo, se encarga que los rganos de supervisin no pertene-
cientes a los pases del Grupo de los Diez se mantengan informados
sobre los trabajos del Comit. A este respecto, elabora un informe
bianual sobre la manera en que evoluciona la supervisin bancaria a
nivel internacional.
Est dentro de los planes del Comit la celebracin de seminarios
destinados a jvenes supervisores bancarios cada dos aos. A conti-
nuacin, sealaremos algunos de los temas que ha estado trabajando
el Comit de Basilea.
295. MARCO REGULATORIO QUE CUBRE EL COMIT
1) RIESGOS DE MERCADO
El elemento principal en la agenda del Comit ha sido establecer

los requerimientos de capital para el riesgo de mercado. El motivo
primordial de este intento, es el aumento de transacciones basadas en
el movimiento de mercado relativas a la actividad tradicional del prs-
tamo. Primeramente, el riesgo de mercado no es fcil de medir, en
segundo lugar, conforme hemos progresado, el crecimiento exponen-
cial de productos derivados ha incrementado la complejidad en la
tarea de lograr un balance entre precisin y sencillez, para instru-
mentos con caractersticas similares a las de las opciones. La tercera
razn es el tiempo dedicado ha intentar desarrollar una propuesta
conjunta con reguladores de valores de tal manera que se aplique tan-
to a los bancos como a las casas de bolsa.
2) DERIVADOS
Una segunda rea importante en la cual el Comit ha estado y

continuar trabajando, se refiere a operaciones bancarias en produc-
tos derivados. Bien se sabe que la funcin econmica de los derivados
es canalizar los riesgos combinados y relocalizar cada componente a
agentes econmicos que buscan asumirlo y manejarlo. Para los ban-
cos y otras instituciones financieras y no financieras, los derivados han
servido para distintas funciones: primera, como una cobertura esen-
cial contra el riesgo que pudiera complicar su actividad principal en
el entorno macroeconmico incierto de los ochentas y del principio de
los noventas; y en segundo lugar, como una fuente independiente
de ingresos; a travs de un in tercambio activo en los mercados rpida-
mente crecientes para dichos instrumentos.
Sobre derivados, el Comit trabaja en los reportes que se propor-
cionaron a los supervisores y la divulgacin pblica. Oportunamente,
la contabilidad comparable y significativa, as como la manera en que
se reporta y se divulga es vital para la direccin, las contrapartes fi-
nancieras y los supervisores. Se comparte tambin la preocupacin
en los sectores pblico y privado sobre las prcticas de contabilidad
inadecuadas, as como la divulgacin y presentacin de informes so-
bre actividades derivadas.
3) CONGLOMERADOS FINANCIEROS
Como resultado del desdibujamiento de fronteras de la especiali-
zacin financiera, no slo encontramos diferentes tipos de institucio-
nes compitiendo en el mismo mercado, sino tambin un creciente
nmero de "grupos de compaas bajo control comn cuyas activida-
des exclusivas o predominantes consisten en ofrecer servicios en al
menos dos diferentes sectores financieros (banca, valores y seguros) ",
los llamados conglomerados financieros. El incremento de conglome-
rados hace necesaria la consistencia en los procedimientos regulatorios
y supervisores respecto a los diferentes tipos de riesgo, independien-
temente del tipo de intermediario involucrado y la autoridad compe
ten te que lo supervisa.
4) MANEJO DE CRISIS V LIQUIDACIN
El marco regulatorio del Comit cubre el surgimiento y la vida

normal de los bancos. Se ha aplicado poco trabajo a los dos no menos
importantes eventos que afectan a los bancos: serias crisis y liquida-
cin. As como muchos aspectos de los procedimientos de liquidacin
pertenecen al mbito de la ley de quiebras y por ello quedan fuera de

las facultades de las autoridades supervisoras.
5) MATERIA D~; AUDITORA EXTERNA. RECOMENDACIONES MUNDIALES

PARA REGIR LAS RELACIONES ENTRE SUPERVISORES FINANCIEROS
Y AUDITORES EXTERNOS. ENERO DE 2002
La auditora externa debe coadyuvar con los supervisores de los
sistemas financieros a asegurar que la calidad de la informacin reporta-
da por las instituciones bancarias sea verdica, oportuna y eficiente.
Para ello, las autoridades de supervisin deben ser dotadas de su-
ficiente poder y capacidad de sancin cuando las formas de auditora
reporten informacin que no cumpla los estndares de contabilidad
internacionalmente aceptados, informacin que maquille los estados
financieros o prcticas de informacin que oculten o encubran la si-
tuacin financiera real de las entidades que auditan.
Su objetivo es buscar la homologacin de prcticas de supervisin
financiera que permita reducir la posibilidad de ocurrencia de ries-
gos sistmicos financieros en los pases y en el mbito internacional.
Se indica que los reportes de los auditores externos, aunque se
dirijan como lo establece el contrato que los ampara al consejo de admi-
nistracin, los accionistas o la direccin general de la institucin, deben
ponerse a disponibilidad de los ahorradores, acreedores de los bancos y
los supervisores financieros, pues aun cuando el reporte no puede ser
considerado por el mercado como garanta de la viabilidad futura de
la institucin slo responsabilidad de la administracin de accionistas y
directivos, incremen ta la credibilidad en la funcin de intermediacin
financiera.
Subraya que los reportes de la auditora externa sobre los estados
financieros de las instituciones, adems de corroborar la veracidad,
claridad y transparencia de la informacin proporcionada por la em-
presa, debe incluir una evaluacin de los riesgos inherentes y sistemas
de control de esos riesgos implantados por la administracin del banco.
Ello con el objeto de reducir el "riesgo de auditora"; en el caso de
la crisis bancaria mexicana dicho riesgo, junt.o con estndares de con-
tabilidad laxos y sistemas de supervisin inadecuados, coadyuvaron a
la debilidad ext.rema de las instituciones financieras.
El reporte debe incluir una adecuada evaluacin de los riesgos de
mercado, empate de posiciones financieras de corto y largo plazos en
el del activo y pasivo, posiciones de crdito y valores de mercado de los
mismos, valuacin de garantas asociadas, calidad y calificacin de car-
tera, calidad y vencimiento de pasivos, rangos de liquidez para hacer
frente a ellos, etctera, de manera que se puedan identificar posibles
operaciones de fraude, pues el riesgo de que un fraude concebido por
los administradores no sea identificado por un auditor es elevado al

facilitarse la destruccin de documentos o tener el poder para modifi-
carlos internacionalmente.
En este contexto, el auditor debe partir de que la informacin que
recibe del banco puede ser maquillada o intencionalmente modificada.
296. METODOLOGA PARA LOS PRINCIPIOS BSICOS DE

SUPERVISIN BANCARIA.
El Comit de Basilea en octubre de 1999, expidi los principios bsicos

para una supervisin bancaria efectiva, los mismos se han convertido en
el estndar global ms importante para la regulacin y supervisin pru-
dencial. A continuacin presentamos un resumen de los mismos:
Principio 1.- Un sistema efectivo de supervisin bancaria tendr
responsabilidades y objetivos claros para cada agencia involucrada en
la supervisin de bancos. Cada una de estas agencias debe poseer
independencia operacional y fuentes adecuadas. Un marco legal justo
para la supervisin bancaria es tambin necesario, incluyendo provi-
siones referentes aloa los establecimientos bancarios y su supervisin
con tinua; poder para tratar con el cumplimiento de leyes as como en
lo que se refiere a seguridad y solidez; y proteccin legal para super-
visores. Arreglos para compartir informacin entre supervisores y prote-
ger la confidencialidad de tal informacin deben existir.
Principio 2.- Las actividades permisibles de las instituciones que
estn autorizadas y sujetas a supervisin como bancos deben ser cla-
ramente definidas, y el uso de la palabra banco" en nombres debe
ser controlado tanto como sea posible.
Principio 3.- La autoridad que otorga licencias debe tener el derecho
de ruar criterios y rechazar las aplicaciones de los establecimientos
que no alcanzan los estndares fijados. El proceso de autorizacin, en
un mnimo debe consistir de una evaluacin de la estructura de orga-
nizacin de la propiedad bancaria, directores y gerencia general, su
plan de operaciones y controles internos, y su condicin financiera
proyectada, incluyendo su base de capital.
Principio 4.- Los supervisores bancarios deben tener la autoridad
para revisar y rechazar cualquier propuesta de transferir propie-
dad significativa de control de intereses en bancos existentes a otras
partes.
Principio 5.- Los supervisores bancarios deben tener la autoridad
de establecer el criterio para revisar grandes adquisiciones o inversio
nes por un banco y asegurar que las afiliaciones corporativas o es-
tructuras no exponen al banco a riesgos innecesarios o demoran la
supervisin efectiva.
Principio 6.- Los supervisores bancarios deben fijar requerimientos

mnimos de capital para bancos que reflejen los riesgos que un banco
enfrenta, y deben definir los componentes de capital, teniendo en mente
su habilidad para absorber prdidas. Para los bancos internacional-
mente activos, estos requerimientos no deben ser menos que aquellos
establecidos en el Acuerdo de Capital de Basilea.
Principio 7.- Como una parte esencial de cualquier sistema de
supervisin es la evaluacin independiente de las polticas de un banco,
prcticas y procedimientos relacionados con otorgar prstamos y realizar
inversiones y la administracin continua de las carteras de inversin.
Principio 8.- Los supervisores bancarios deben estar satisfechos
que los bancos establezcan y adhieran polticas adecuadas prcticas y
procedimientos para evaluar la calidad de activos y la adecuacin de
provisiones de prdida de prstamos y reservas.
Principio 9.- Los supervisores bancarios deben ser satisfechos con
que los bancos tengan sistemas de informacin administrativa para
identificar concentraciones dentro de la cartera y los supervisores
deben fijar limites prudenciales para restringir las exposiciones banca-
rias a prestamistas individuales o grupos de prestamistas relacionados.
Principio 10.- A fin de prevenir abusos que provengan de prstamos
relacionados, los supervisores bancarios deben tener establecidos
requerimientos, sobre una base de 'un solo brazo, para bancos que
prestan a compaas relacionadas e individuos parte de "grupos
estrechamente relacionados", por ej., cuando tienen grandes intereses
econmicos en juego en los grupos (por consiguiente, cuando son
accionistas mayoritarios)
Principio 11.- Los supervisores bancarios deben satisfacerse de que
los bancos tengan polticas y procedimientos adecuados para identifi-
car, monitorear y controlar el riesgo de pais y riesgo de transferencia,
en sus actividades de prstamo e inversiones internacionales y para man-
tener las reservas adecuadas contra tales riesgos.
Principios 12.- Los supervisores bancarios deben satisfacerse que
los bancos tengan sistemas instalados que midan, monitoreen y contro-
len el riesgo de mercado con precisin; los supervisores deben tener
las facultades para imponer limites especficos yI o cargos especficos
de capital para exposiciones de riesgos de mercado, si est garantizado.
Principio 13.- Los supervisores bancarios deben asegurarse que
los bancos tengan procesos comprensivos de administracin de riesgos
(incluyendo directivos y otros funcionarios apropiados de vigilancia)
para identificar, medir, monitorear y controlar todos los otros riesgos
materiales y cuando se considere oportuno, mantener capital contra
esos riesgos.
Principio 14.- Los supervisores bancarios deben determinar que

los bancos tengan controles internos que sean adecuados con la natu-
raleza y escala de sus negocios. Estos deben incluir disposiciones claras
para la delegacin de autoridad y responsabilidad; separacin de fun-
ciones que envuelven el compromiso de los bancos, el reembolso de
sus fondos, la contabilizacin de sus activos y pasivos; una reconciliacin
de estos procesos; salvaguarda de sus activos; y una apropiada audi-
tora interna y externa independiente as como el cumplimiento de
funciones que examinen la adherencia a estos controles, leyes y regu-
laciones aplicables.
Principio 15.- Los supervisores bancarios deben determinar que
los bancos tengan polticas, prcticas y procedimientos adecuados,
incluyendo un estricto reglamento de "conozca a su cliente" que pro-
mueva altos estndares ticos y profesionales en el sector financiero y
que prevenga que el banco sea utilizado por elementos criminales ya
sea en forma intencional o no intencional.
Principio 16.- Un efectivo sistema de supervisin bancaria debe
consistir de alguna forma de supervisin de gabinete (on-site) y de
campo (off-site).
Principio 17.- Los supervisores bancarios deben tener contacto
regular con la administracin del banco y un entendimiento completo
de las operaciones de la institucin.
Principio 18.- Lo supervisores bancarios deben tener medios de
cobro, revisin y reportes prudenciales de anlisis y dividendos esta-
dsticos por parte de los bancos sobre bases consolidadas y solitarias o
individuales.
Principio 19.- Los supervisores bancarios deben tener medios de
validacin independiente de la informacin supervisora ya sea a travs
de exmenes dentro del banco o usando auditores externos.
Principio 20.- Un elemento esencial de supervisin bancaria es la
habilidad de los supervisores para supervisar al grupo bancario sobre
bases consolidadas.
Principio 21.- Los supervisores bancarios deben estar satisfechos
de que cada banco mantenga rcords adecuados disecados de acuerdo
con polticas contables consistentes y prcticas que le permitan al
supervisor obtener una vista justa y verdadera de la condicin finan-
ciera del banco y la rentabilidad de su negocio y que el banco publica
estados financieros sobre bases regulares que reflejan exactamente su
condicin.
Principio 22.- Los supervisores bancarios deben tener a su dispo-
sicin medidas supervisoras adecuadas para llevar a cabo acciones
correctivas oportunas cuando los bancos fracasen al llenar los requisitos
prudenciales (tales como los rangos de adecuacin mnima de capital),
donde hay violaciones regulatorias o donde los depositantes estn

amenazados en alguna otra manera. En circunstancias extremas, esto
podra incluir la habilidad de derogar' la licencia del banco o reco-
mendar su revocacin.
Principio 23.- Los supervisores bancarios deben practicar la
supervisin consolidada global sobre sus organizaciones bancarias
activas internacionalmente, monitoreando adecuadamente y aplicando
normas prudenciales apropiadas para todos los aspectos de I negocio
conducidos por estas organizaciones bancarias a nivel mundial, prima-
riamente a sus sucursales extranjeras, empresa conjunta y subsidiarias.
Principio 24.- Un componente clave de la supervisin consolidada
est estableciendo contacto e intercambio de informacin a los otros
varios supervisores involucrados, principalmente las autoridades
supervisoras del pas anfitrin.
Principio 25.- Los supervisores bancarios deben requerir que las
operaciones locales de los bancos extranjeros sean conducidos con
los mismos altos estndares que se requieren de las instituciones
nacionales y deben tener poderes para compartir informacin nece-
saria para los supervisores del pas de la casa matriz de esos bancos
para el propsito de llevar a cabo la supervisin consolidada.
1) QUINES SON LOS INTEGRANTES DEL COMIT?
INTEGRANTES DEL
- COMIT DE BASILEA
!'J. Canad
!'J. Francia
!'J. Alemania Federal
!'J. Italia
!'J. Japn
!'J. Luxemburgo
\
!'J. Holanda
!'J. Suecia \,
!'J. Gran Bretaa
!'J. Estados Unidos
2) CUL ES EL OBJETIVO DEL COMIT DE BASILEA?
Ser un foro para la cooperacin permanente

entre los paises miembros (integrantes del
grupo de los diez).
3) CULES SON LAS FUNCIONES DEL COMIT DE BASILEA?
Intercambio de informacin respecto a las disposiciones nacionales sobre ~

supervisin;. U
Perfeccionamiento de la eficacia de las tcnicas de supervisin de las activi- '6.
darles en la Banca Internacional; o
Establecimiento de normas mnimas para la adecuacin del capital y el estudio "
de la conveniencia de establecer normas en otras reas; ,
~
Que ninguna institucin bancaria internacional escape a la supervisin; y
Que la misma sea adecuada.
4) CUL ES-EL-MAflCO JURiDlCO QUE CUBRE EL COMIT?
298. CUESTIONARIO
1) Cules son los antecedentes del Comit de Basilea?

2) Cules son sus miembros?
3) Cules son sus funciones?
4) Cul es el marco regulatorio que cubre el Comit?
ESTE LIBRO FUE IMPRESO Y ENCUADERNADO
EL 12 DE AGOSTO DE 2002 EN LOS TALLERES DE
FUEN'fES IMPRESORES, S. A.
Ctnleno, 109, 09810, Mixiro, D. F.

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TRATADO DE DERECHO BANCARIO

ACTMDADES AUXILIARES DEL CREDITO, ~

AHORRO YCREDITO POPULAR,

Copyright 2002 byJESS DE LA FUENTE ROURIC:UEZ

Esta edicin y sus caracrerfsncas son propiedad de la

Queda hecho el depsito que marca la ley

MERCADO DE DERIVADOS EN MXICO. MEXDER

150. Generalidades 761

152 Bis. Generalidades.............................................................................. 913

1) Sociedades de inversin de renta variable 916

163. Intermediacin financiera de las instituciones de seguros 933

170. Instituciones de fianzas 967

2) Concepto de contrato de fianza . 968

175. Clasificacin de las Organizaciones y Actividades Auxiliares del

LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO (AFORES)

184. Antecedentes / 1039

SOCIEDADES COOPER/\ DE AHORRO

189 Bis. Antecedentes de las entidades de ahorro y crdito popular . 1065

1) ~~'J~~~ .~.~:.~.l~~.~.~.::: ::::: :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: :::::~: ::::::::::::: 1068

.I 90 ..Generalidades ; :............. 1093

. 2) Intervencin administrativa :..'~. 1211

239. Delitos de seguros ~ . 1276

PROTECCIN A LOS INTERESES DEL PBLlCO USUARIO DEL

3) Autoridades Fiscales Federales . 1341

254. Rec.lamaciones ante la CONDUSEF por los usuarios de las Insti-

263. Concepto y marco jurdico del contrato de adhesin 1421

272. Consecuencias de una huelga bancaria 1437

12) Efectos de una huelga bancaria 1438

277. Concepto, marco juridico, objeto y caractersticas 1147

281. Importancia de un mecanismo de Proteccin al Ahorro Ban-

8) Financiacin del Sistema 1485

286. Concepto de Convenio nico de Responsabilidades 1495

292. Antecedentes...................................................................................... 1513

MERCADO DE DERIVADOS EN MXICO. MEXDER

SUMARIO: 150. Generalidades. 1) Concepto. 2) Antecedentes. 3) Ob-

Los derivados son instrumentos financieros cuyo valor depende

762 JESS DE LA FUENTE RODRiGUEZ

Origen y desarrollo en los Estados Unidos de Norteamrica

Futuros de productos agroindustriales (commodities)

Expansin de los derivados

El rinci al obietivo de los roductos derivado

En tiempos normales en los que no hay grandes sobresaltos finan-

6) MERCADOS EN LOS QUE OPERAN LOS DERIVADOS

Las acciones con derivados se llevan a cabo en alguno de los si-

b) Bolsas. Los mercados organizados de productos derivados son

7) ANAl.ISIS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS TipICOS

Los forwards, futuros, opciones (warr waps, son ejemplos

Son contratos a plazo los ue uce el riesgo de la incerti-

Desde el punto de vista de su perfeccionamiento, el forward es

I...~::;':~~-;;;~'f"l.,;:::::J!-1 (si se trata de divisas}.

La prestacin que constituye su objeto, esto es, entregar o recibir,

En Mxico a fines de 1994 entraron en vigor las normas del Banco

Los futuros forman parte de lo que se ha dado en llamar produc-

mina en el piso de remates de la bolsa, son transacciones reglamentadas

- Administrar riesgos relativos a fluctuaciones de precios, median-

Las ventajas qu" ofrecen los Mercados de Futuros son:

Las caractersticas son:

CONTENIDO DE LOS CONTRATOS:

Tamao del contrato. (Cantidad del activo a entregar por un contrato).

SURVACENTES MAs COMNES:

Los subyacentes ms comunes para estos contratos son (bienes

1) Sociedades de inversin de renta variable 916

163. lntermediacin financiera de las instituciones de seguros 933

1) 'J~ .~.~:.~.l~~.~.~.::: ::::: :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: :::::~: ::::::::::::: 1068