Najczciej czytane

24h
7dni
30dni
#PROSTOzPARKIETU: A kiedy ju Trump wyczy Twittera
#PROSTOzPARKIETU: Przyspieszenie gospodarcze ma charakter koniunkturalny, a nie staej poprawy

Prosto z Parkietu Jaki bdzie ten rok dla Ergisu?

#PROSTOzPARKIETU: W ktre spki warto bdzie inwestowa w 2017 r.?
#PROSTOzPARKIETU: Ta hossa nie ma dugoterminowej perspektywy
#PROSTOzPARKIETU: Dziki Sniperowi CI Games ustrzeli rekordowe wyniki

Tweets by @Parkietcom
Parkiet @Parkietcom
#Braster: Rekomendacja East Value Research
implikuje jeszcze okoo 115-proc. potencja do wzrostu
parkiet.com/artykul/150470

Wystrza kursu akcji Brastera

Embed View on Twitter

parkiet.tv

#PROSTOzPARKIETU: Przyspieszenie gospodarcze ma charakter

koniunkturalny, a nie staej poprawy
Przemysaw Tychmanowicz 21-02-2017, ostatnia aktualizacja 21-02-2017 18:33

rdo: PARKIET

rdo: parkiet.com

Gociem Parkiet TV we wtorek by Przemysaw Kwiecie, gwny ekonomista X Trade Brokers.

Rozmawialimy m.in. o gospodarce, zotym i giedzie.

Ostatnie dane z polskiej gospodarki byy bardzo dobre. Czy dla pana byy one duym
zaskoczeniem?
Poprawa bya oczekiwana, natomiast skala zaskoczya. Mielimy lepsze dane o produkcji
przemysowej, ale te sprzeday detalicznej oraz produkcji budowlano - montaowej, ktra odbia pod
duszym czasie. To pokazuje, e po rozczarowujcym 2016 r., polska gospodarka jednak si
rozpdza.
Czy te dane to jednorazowy wystrza, czy s do powtrzenia?
Jeli chodzi o wartoci to raczej nie s do powtrzenia. Wzrosty gwnych wskanikw za luty i marzec
prawdopodobnie nie bd a tak due. Byoby zreszt co nie tak, gdyby nagle, skokowo, gospodarka
miaa a tak przyspieszy. Natomiast jeli trendy bd cay czas pozytywne to wtedy bdziemy mogli
mwi o pewnym zaskoczeniu in plus, przede wszystkim jeli chodzi o skal poprawy.
JP Morgan w poniedziaek zrewidowa prognozy dla Polski. Wzrost gospodarczy ma wynie w
2017 r. nie 3 proc., tak jak wczeniej prognozowano, ale 3,4 proc. Zgadza si pan z t prognoz?
Jest to poziom, ktry realnie gospodarka moe osign. Ja w tej chwili oceniam, e wzrost
gospodarczy w tym roku wyniesie 3 - 3,5 proc. Na pewno jednak nie naley popada w hurraoptymizm
po jednym miesicu. Wida jednak pewnego rodzaju proces, zarwno jeli chodzi o popyt, jak i
odwrcenie acucha negatywnych zdarze w aktywnoci inwestycyjnej. Tutaj doek by na przeomie III
i IV kwartau i od tego momentu praktycznie cay czas jest lepiej. Sam I kwarta, ze wzgldw
sezonowych, zazwyczaj jest co prawda bardzo saby w tym aspekcie, natomiast wydaje si, e ten
proces poprawy jest na tyle wyrany, e bdzie kontynuowany w kolejnych miesicach. Trzeba jednak
pamita, e o ile ten rok moe przynie przyspieszenie wzrostu gospodarczego, i tak zapewne
bdzie, to z drugiej strony ze wzgldw strukturalnych nasz wzrost gospodarczy w duszej
perspektywie nie wyglda najlepiej. Chodzi mi tutaj przede wszystkim o zmiany, ktre zachodz na
rynku pracy zarwno od strony demograficznej, jak i regulacyjnej. Przez to przyspieszenie gospodarcze
ma charakter koniunkturalny, a nie staej poprawy. Bdzie lepiej w tym roku, ale ju 2018 r. moe
przynie spowolnienie wzrostu.
Spowolnienie wzrostu, czyli co dokadnie? Poniej 3 proc.?
Jest to realny scenariusz, patrzc na to jak ksztatuje si cieka potencjalnego wzrostu. Tendencje nie
s korzystne. 10 lat temu standardowy wzrost gospodarczy wynosi w Polsce 4 - 4,5 proc. Teraz za
norm uznaje si 3 proc. To pokazuje, e potencja wzrostu gospodarczego spada i spadek ten jest
zbyt szybki jeli chcemy domkn luk w dochodach Polakw wzgldem Europy Zachodniej. Dzi
cieszmy si z tego, e w krtkim terminie zarwno w krajowej gospodarce jest lepiej, jak i sytuacja
ekonomiczna w Europie si poprawia. To nam sprzyja i moe przyczyni si do tego, e ten rok bdzie
zaskakujco dobry w porwnaniu do oczekiwa sprzed kilku miesicy. To jednak ma niewielki wpyw na
to, gdzie bdziemy za pi lat.
...
Wrmy jeszcze na chwil do publikowanych ostatnio danych. Mimo, e byy one zaskakujco
dobre nie zareagowa na to zoty. Dlaczego?
Trzeba pamita, e na zotego wpywa cay szereg czynnikw. Te lokalne owszem s istotne,
natomiast w krtszym horyzoncie wikszy wpyw maj czynniki o znaczeniu globalnym. One sprzyjay
zotemu przede wszystkim na pocztku roku. Kapita znowu zacz napywa na rynki wschodzce. W
lutym natomiast w Europie znw zaczo si mwi o ryzyku politycznym. To wida na niektrych
rynkach. We wtorek obserwowalimy kolejny wzrost rnicy w oprocentowaniu dugu francuskiego
wzgldem niemieckiego. To pokazuje, e inwestorzy zaczynaj ponownie dzieli Europ. Zreszt take
wtorkowe, bardzo solidne dane z Niemiec czy Francji, nie przeoyy si na wzrost kursu euro.
Inwestorzy dochodz do wniosku, e jeeli ryzyko polityczne bdzie roso, rnice na rynku obligacji
bd si pogbia, to Europejski Bank Centralny nie bdzie reagowa na lepsze dane. Bdzie si
bowiem ba tego, z czym tak dugo walczy, czyli podziau Europy na lepsz i gorsz. Wracajc do
zotego... to, e sytuacja ekonomiczna Polski i najbliszego otoczenia si poprawia jest oczywicie na
plus. Na razie jednak wspomniane czynniki polityczne rwnowa pozytywne informacje z gospodarki.
Tak bdzie te w przyszoci?
Tak moe by przez kilka najbliszych tygodni. Marzec to bowiem wybory w Holandii, kwiecie - maj to
wybory we Francji, pniej by moe przyspieszone wybory we Woszech. Duo bdzie zaleao od
tego, co bd pokazyway sondae. Na razie jeli chodzi o kwestie polityczne ryzyko zdaje si rosn.
Czy ten aspekt polityczny bdzie oddziaywa take na rynki akcji? Dobre dane
makroekonomiczne, przynajmniej teoretycznie powinny by ju w cenach.
GPW, tak jak inne rynki wschodzce, bdzie uzaleniona od tego co si dzieje na wiecie. Rajd na
GPW to nie jest zjawisko lokalne, ma charakter globalny. Ryzyko polityczne do tej pory w duym
stopniu omijao rynki akcji. Na razie nie jest ono zdyskontowane przez giedy, wic naley zachowa
czujno. W sytuacji, w ktrej polityka znowu stanie si tematem numer jeden, to naturalnie moe si to
sta pretekstem do korekty. Tym bardziej, e patrzc chociaby na WIG20, od wzrostw rozpocztych
po wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych, tak naprawd nie byo adnej korekty.
Jestemy w fazie, w ktrej realizacja zyskw i cofnicie rzdu 5 - 8 proc. byyby cakowicie zrozumiae.
...
parkiet.com

Wszystkie prawa zastrzeone

adna cz jak i cao utworw zawartych w dzienniku nie moe by powielana i
rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposb (w tym
take elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) wcznie z
kopiowaniem, szeroko pojt digitalizacj, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym take
zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Media. Jakiekolwiek uycie lub
wykorzystanie utworw w caoci lub w czci bez zgody Gremi Media lub autorw z naruszeniem
prawa jest zabronione pod grob kary i moe by cigane prawnie.
Rozpowszechnianie niniejszego artykuu moliwe jest tylko i wycznie zgodnie z postanowieniami
"Regulaminu korzystania z artykuw prasowych". Formularz zamwienia mona pobra na
stronie www.rp.pl/licencja.

Prosto z Parkietu
Zobacz rwnie

PLN wyhamowa Bezpieczne poyczki #PROSTOzPARKIETU: Restauratorzy z

wzrosty, rynek czeka spoecznociowe. Ile potrwaj wzrosty? apetytem na wzrosty
na dane z USA Najlepsza inwestycja
aktualnie dostpna na
rynku.
Sponsorowane