You are on page 1of 3

Najczciej czytane

24h
7dni
30dni
#PROSTOzPARKIETU: A kiedy ju Trump wyczy Twittera
#PROSTOzPARKIETU: Przyspieszenie gospodarcze ma charakter koniunkturalny, a nie staej poprawy

Prosto z Parkietu Jaki bdzie ten rok dla Ergisu?


#PROSTOzPARKIETU: W ktre spki warto bdzie inwestowa w 2017 r.?
#PROSTOzPARKIETU: Ta hossa nie ma dugoterminowej perspektywy
#PROSTOzPARKIETU: Dziki Sniperowi CI Games ustrzeli rekordowe wyniki

Tweets by @Parkietcom
Parkiet @Parkietcom
#Rekomendacje: DM BO podtrzymuje zalecenie
sprzedaj" CI Games, cho kurs dzi ronie
parkiet.com/artykul/150469

DM BO: sprzedaj dla CI Games

Embed View on Twitter

parkiet.tv

#PROSTOzPARKIETU: Ta hossa nie ma dugoterminowej


perspektywy
Piotr Zajc 17-02-2017, ostatnia aktualizacja 18-02-2017 00:34

rdo: parkiet.com

rdo: parkiet.com

Gociem pitkowego Parkiet TV by Marcin Kiepas, gwny analityk Fundacji FxCuffs.


Rozmawialimy o aktualnej sytuacji rynkowej, o czynnikach sprzyjajcych zwykom i
czynnikach, ktre mog tej zwyce przeszkodzi.

Powoli przyzwyczajamy si ju do giedowej zieleni. Czy zwyki na GPW to prawdziwa hossa,


czy tylko jednorazowy wyskok notowa?
Myl, e to jednorazowy epizod, ale przecigajcy si w czasie. Prosz zauway, e od wyborw w
Stanach Zjednoczonych mocno zwykuj najwiksze wiatowe giedy, a ich ladem podyy te rynki
wschodzce. Zwikszyy si apetyty na ryzyko i na rynkach pojawi si kapita. Korzysta na tym GPW
nasze indeksy notuj ju kilkunastoprocentowe zwyki na przestrzeni ostatnich miesicy.
Donald Trump da rynkom zielone wiato, mwic o stymulacji fiskalnej. Z drugiej jednak strony
Fed zacienia polityk monetarn, co teoretycznie powinno dziaa na niekorzy gied.
Fed podnosi stopy, ale patrzc globalnie one wikszoci duych gospodarek s wci bardzo niskie.
EBC troch ograniczy aktyww, ale wci ten skup bdzie kontynuowa i s oczekiwania, e zostanie
on przeduony. Bank Anglii i Bank Japonii cay czas prowadz lun polityk pienin. Na rynkach
jest wic masa taniego pienidza. A skoro giedy dostaj i monetarne i fiskalne impulsy, to nie ma si
co dziwi, e obserwujemy ziele na rynkach.
W takim razie jak dugo potrwa jeszcze ten jednorazowy wyskok?
Moim zdaniem WIG20 ma jeszcze co najmniej 100 pkt do pokonania, a wic za cel przyjmuj okolic
2300 pkt. Wspiera go technika (wybicie z konsolidacji, zoty krzy) i fundamenty (gospodarze
przyspieszenie widoczne w odczytach makro). Strach o rodzim gospodark okaza si troch
przesadzony. Poza tym mamy odbicie w sektorze bankowym, ktry stanowi o sile WIG20.
Dlaczego te czynniki, o ktrych pan mwi i tani pienidz na rynkach globalnych i dobre
fundamenty naszej gospodarki, nie miayby zapewni, prawdziwej, dugoterminowej hossy?
Potrafi sobie wyobrazi, e spora grupa maych i rednich spek pozostanie silna w szerszym
horyzoncie czasowym, ale generalnie w ujciu dugoterminowym pozostaje sceptycznie nastawiony.
Dlaczego? Bo wci jestemy w koszyku rynkw wschodzcych i kapita, ktry do nas pynie jest
znacznie mniejszy ni ten obecny na gwnych rynkach. Wida to, gdy popatrzymy gdzie jest S&P500,
a gdzie jest WIG20. Na Wall Street codziennie syszymy o nowych rekordach. Ten rynek jest bardzo
wysoko i myl, e zblia si etap realizacji zyskw, ktry pocignie za sob rynki wschodzce.
Ponadto obawiam si Trumpa i jego odwrotu o globalizacji w kierunku ochrony wasnych,
amerykaskich interesw. Takie postpowanie polityczne nie sprzyjaoby zagranicznym partnerom
handlowym. Dlatego uwaam, e nie bdzie kilkuletniej hossy, ale raczej kilkumiesiczne skoki
notowa przerywane okresami silniejszej dekoniunktury. Myl, e w obecnej sytuacji wikszo
pozytywnych czynnikw jest ju w cenach, a ryzyka czaj si za rogiem.
...
Jakie ryzyka?
Oprcz polityki Trumpa, mam tu na myli zbliajce si wybory we Francji, Holandii, Woszech i
Holandii. Coraz wicej dyskutuje si temat przyszo UE i strefy euro, co jest kolejnym rdem
niepewnoci. Ponadto rynki zapomniay te o Chinach. Kraj ten stymulowa gospodark na pocztku
2016 r. Wskaniki si poprawiy i temat ucich. Prawdziwe problemy nie zostay jednak rozwizane i
cay czas tl si gdzie w tle. Nie martwimy si te zadueniem rynkw wschodzcych. Te rda ryzyka
mog niebawem znw wybuchn, co przeszkodzi trwajcemu rynkowi byka.
Wspomina pan, e jednak niektre brane/spki bd odporne na wahania koniunktury. Ktre?
Przychylnym okiem patrz na sektor bankowy, gwnie dlatego, e on cieszy si zainteresowaniem
inwestorw zagranicznych. Z nastawianiem na dugi terminem warto szuka wrd misiw. Ja
przychylnie patrz na sektor technologiczny, zwaszcza na polskich producentw gier komputerowych.
Z konkretnych spek natomiast podoba mi si Livechat Software, ktry regularnie raportuje rosnc
liczb klientw.
Na koniec zapytam jeszcze o dolara. Czy w zwizku z jastrzbim nastawieniem Janet Yellen
podczas ostatniego wystpienia w Kongresie oraz dobrymi danymi z amerykaskiej gospodarki
dolar jest skazany na aprecjacj?
Ostatnie wypowiedzi Janet Yellen wpisyway si w trend obserwowany w komunikatach pyncych z
Fedu w ostatnim czasie. Myl, e za doem przemawiaj teraz inne czynniki. Po pierwsze ewentualna
reforma podatkowa w USA, cho przy zapowiedziach Trumpa trzeba stawia duy znak zapytania. Po
drugie dolara wspiera rnica w politykach monetarnych USA i strefy euro. Za oceanem mamy
perspektyw trzech podwyek, a na Starym Kontynencie dalsze luzowanie.
Gdzie zatem zawdruj notowania EUR/USD?
Biorc pod uwag wpyw wymienionych czynnikw uwaam, e w perspektywie 2-3 miesicy EUR/USD
dojdzie do puapu 1,03-1,04 dol.
Moe sign parytetu?
Nie wykluczam takiego scenariusza, chocia oddali on si nieco po tej korekcie w rejon 1,08 dol. Na
pocztku roku byem bardziej skonny twierdzi, e wyceny si zrwnaj. Teraz troch zagodniaem. m.
in. dlatego, e Donald Trump, znany ze swojego zamiowania do Twittera, mgby sporo namiesza
wysyajc komunikaty dotyczce ewentualnego wpywania na amerykask walut. W duszym
terminie, do koca roku, prognozuj, e EUR/USD dojdzie do 1,15 dol.
...
parkiet.com

Wszystkie prawa zastrzeone

adna cz jak i cao utworw zawartych w dzienniku nie moe by powielana i


rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposb (w tym
take elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) wcznie z
kopiowaniem, szeroko pojt digitalizacj, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym take
zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Media. Jakiekolwiek uycie lub
wykorzystanie utworw w caoci lub w czci bez zgody Gremi Media lub autorw z naruszeniem
prawa jest zabronione pod grob kary i moe by cigane prawnie.
Rozpowszechnianie niniejszego artykuu moliwe jest tylko i wycznie zgodnie z postanowieniami
"Regulaminu korzystania z artykuw prasowych". Formularz zamwienia mona pobra na
stronie www.rp.pl/licencja.

Prosto z Parkietu
Zobacz rwnie

Wszystko co Hossa w Warszawie! Hossa w Warszawie Hossa jak si patrzy


niezbdne, aby si rozpdza
dobrze kupi
mieszkanie

Sponsorowane

You might also like