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UNIVERSIDAD NACIONAL

FEDERICO VILLARREAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Operaciones de
Financiacin e Inversin
Dr. Jorge Pastor

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Operaciones de Financiacin
1. Sobregiro Bancario
2. Advance Account
3. Carta de Crdito
4. Descuento de Letras
5. Prstamo con Pagar
6. Factoring
7. Leasing o Arrendamiento Financiero
8. El Warrant
9. Titulizacin de Activos

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Operaciones de Inversin
10. Cuentas de Ahorro
11. Cuentas Corrientes
12. Depsitos a Plazo
13. Certificados Bancarios
14. Certificados de Depsito
15. Certificados de Depsito BCRP (CD-BCRP)
16. Cuentas de Depsitos Overnight BCRP
17. Repos
18. Swaps

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1. Sobregiro Bancario
Modalidad crediticia que se brinda, en forma eventual, a los
clientes de cuentas corrientes, con la finalidad de otorgarles
un apoyo en los desfases presentados en sus flujos de caja.
Caractersticas:
La utilizacin de esta modalidad de crdito est sujeta al
cobro de intereses compensatorios y moratorios.
Es de carcter transitorio, para cubrir necesidades
estacionales de efectivo.
Se otorgan a clientes con los que el banco tiene un trato
continuo y solvencia demostrada.
Sirve para atender necesidades de liquidez coyuntural.

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Tipos de Sobregiros:
Sobregiro a sola firma - Se otorga contra un compromiso
futuro de cancelarlo en un plazo determinado
Lnea de avance en cuenta corriente: contrato que
otorga una lnea de crdito disponible a travs de la
cuenta corriente (necesario garanta)

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2. Advance Account

Modalidad de financiamiento en las operaciones


de comercio exterior.
Permite a las empresas nacionales acceder a
financiamientos con lneas del exterior a tasas
muy atractivas en el sistema financiero.
Caractersticas:
Financiamiento canalizado a travs de un banco
local quien realiza el contacto con el banco
corresponsal y acta de garante entre ambas
partes.

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El monto total del financiamiento que un banco local
puede ofrecer bajo esta modalidad est limitado por sus
propias lneas de crdito con cada uno de los bancos
corresponsales en el exterior.
El monto mnimo por operacin normalmente es de
US$100,000 (segn Banco de Crdito del Per).
Los plazos de vencimiento son por lo general de 30, 60,
90,180, 360 das como mximo.
El costo de estas operaciones se pacta sobre la base de
tasas Libor, ms un spread segn el riesgo del cliente y
de la operacin

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Documentacin Requerida:
Solicitud del cliente.

Pre-Embarque: evidencia de las negociaciones


realizadas (factura, contrato de compra, orden de
compra, etc).
Post-Embarque: Conocimiento de Embarque.

DOE (Solicitud de crdito externo en ME).

Importaciones: Conocimiento de Embarque del pas


importador.

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Aplicacin para una Exportacin

Banco Corresponsal
del Advance Account

Requisito Pre-Embarque:
Documento que acredite la
Banco transaccin: orden de compra,
Local contrato de compra, factura, etc.
Requisito Post-Embarque:
Mercadera embarcada
(conocimiento de embarque).
Exportador Mercadera
Importador
(Per) (Extranjero)

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Aplicacin para una Importacin

Banco Corresponsal
del Advance Account

Banco Requisito:
Local Mercadera embarcada
(conocimiento de embarque).

Importador Exportador
Mercadera
(Per) (Extranjero)

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3. Carta de Crdito
Es un contrato por el cual, el comprador extranjero solicita a
su banco la apertura de un crdito a favor de su proveedor,
pagadero contra entrega de determinados documentos (de
expedicin, de transporte, de seguro, calidad, etc.)
requeridos por ste para tomar posesin de lo que ha sido
objeto de la transaccin.
Formas de Carta de Crdito:
Carta de Crdito Revocable.- puede ser revocada o
anulada por el ordenante en cualquier momento y sin mayor
trmite, a no ser que haya sido negociada o pagada por el
banco pagador.
Carece de seguridad, particularmente para el vendedor,
motivo por el cual es poco frecuente su utilizacin.
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Carta de Crdito Irrevocable.- es un medio seguro de
pago, ya que no puede ser revocada o anulada por el
ordenante, sin antes haber obtenido el consentimiento de
todas las partes involucradas.
La Carta de crdito irrevocable puede ser de dos clases:
No Confirmada.- solo cuenta con el compromiso de pago
asumido por el banco emisor. En este caso, el banco
negociador no asume ninguna responsabilidad por el pago;
nicamente la notifica.
Confirmada.- aparte de la obligacin asumida por el banco
emisor, el banco notificador tambin contrae el compromiso
de pago mediante la confirmacin, asumiendo el riesgo de
obtener el reembolso del valor pagado del banco emisor.
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Segn su forma de pago puede ser:
A la vista.- pago al exportador cuando presente los
documentos de acuerdo a los trminos y condiciones
estipulados en el crdito documentario. El vendedor
obtiene el pago inmediatamente despus de embarcada
la mercanca.
De Aceptacin.- pago al vencimiento de las letras giradas
segn el plazo establecido en el texto del crdito
documentario. El vendedor cuenta con un efecto que
puede descontar, obteniendo liquidez inmediata.
Pagadera a Plazo.- crdito del vendedor al comprador
segn el plazo pactado entre las partes. No se utilizan
letras.
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Cartas de Crdito Especiales:
Stand-by: carta garanta utilizada para respaldar el
cumplimiento de contratos de obras, de licitaciones y suministro
de mercancas.
Renovable: el banco emisor se compromete a renovarla en
forma automtica,
Con Clusula Roja: permite al beneficiario obtener el pago
total o parcial en forma anticipada,
Transferible.- permite al beneficiario instruir al banco
negociador transferirla, parcial o totalmente, a otro beneficiario.
Back to Back.- en base a una carta de crdito no transferible
abierta a favor del exportador ( intermediario ), este solicita a su
banco que emita una carta de crdito back to back en favor
de otro beneficiario.
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4. Descuento de Letras
Financiamiento de corto plazo, previa calificacin de las
Letras presentadas al descuento.
Consiste en adelantar el importe de las letras de cambio
que tenga por descontar, deducidos los intereses.
Caractersticas:
Se otorga anticipadamente el importe de las letras de
cambio, deducidos los intereses, abonando dicho
importe a la cuenta corriente del descontante.

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Las letras a descontarse se reciben como lmite mximo
con 10 das de anterioridad a su vencimiento en la plaza
Lima y con 15 das de anterioridad a su vencimiento
para las letras giradas en otras plazas.
Las letras descontadas por el banco que no sean
canceladas en su oportunidad, son cargadas a la cuenta
corriente del descontante.

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5. Prstamos con Pagars
Modalidad de crdito directo, consistente en proveer de
capital de trabajo a clientes, previamente calificados, con
un crdito que le otorgue liquidez mediante el descuento de
un pagar, el cual puede ser cancelado a su vencimiento,
amortizado de acuerdo a las condiciones pactadas o
renovado (refinanciada).
Caractersticas:
Puede ser a tasa adelantada o vencida.
El desembolso del pagar se acredita en la cuenta
corriente del cliente, descontndose por adelantado los
intereses correspondientes al perodo y monto del
crdito cuando se trata de tasa adelantada.
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Cuando es un pagar a tasa vencida, se le abona al
cliente el ntegro del pagar, cargndose los intereses al
vencimiento de la obligacin.
Los pagars, por lo general, se pactan a perodos de uno
a seis meses, pudiendo o no ser renovados a su
vencimiento.
Los pagars estn dirigidos, mayormente, a personas
jurdicas.

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6. Factoring
Operacin de financiacin mediante la cual, previa
calificacin del cliente, as como de su aceptante, el banco
adquiere sus letras de cambio o facturas por un porcentaje
menor a su valor nominal, con la finalidad de proveerlo de
capital de trabajo.
Caractersticas:
La compra de letras o facturas se hace sin
responsabilidad del cedente (tambin se puede hacer
con responsabilidad, de acuerdo a la negociacin
realizada con el cliente).

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Las letras en el caso de no ser canceladas en su
oportunidad, no tienen accin de regreso contra el
endosante.
El importe liquidado se abona en la cuenta corriente del
endosante.

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7. Leasing o Arrendamiento Financiero
Es un sistema por medio del cual el banco adquiere un bien
requerido por uno de sus clientes y otorga a ste el
derecho de uso mediante el pago de cuotas mensuales
fijas, por un tiempo predeterminado, al cabo del cual y por
un valor acatado, el cliente puede ejercer la opcin de
compra.

Caractersticas:
Permite al cliente financiar la compra de activos fijos,
equipos industriales, equipos mineros especializados,
maquinarias, grupos electrgenos, vehculos y bienes
inmuebles, etc, slo para uso comercial.

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El banco toma el seguro contra todo riesgo sobre el bien
materia del arrendamiento, con cargo al solicitante, o el
propio solicitante puede tomar, por su cuenta, el seguro
contra todo riesgo.
Cuotas fijas con intereses a rebatir, pagadas por
mensualidad vencida, adicionalmente se carga el costo
del seguro, IGV y otros gastos que hubiera lugar. Sujeto
a aprobacin, pueden autorizarse cuotas crecientes o
decrecientes, con plazos de gracia y tasas de inters
adelantadas.

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El banco puedo, o no, solicitar una cuota inicial.
El arrendatario es responsable de cualquier dao que
pueda afectar el bien, desde el momento en que lo
recibe de el locador.
Los bienes dados en arrendamiento financiero no son
susceptibles de embargo, afectacin ni gravamen por
mandato administrativo o judicial en contra de el
arrendatario.
Desarrollar casos en Excel.

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8. El Warrant
Es un documento que emite una almacenera a peticin
del depositante y que contiene una garanta prendaria, es
decir, el almacn adems de entregarle al depositante un
certificado de depsito le puede entregar a peticin del
depositante uno o varios Warrant por el ntegro o parte de
la mercadera depositada.
El Warrant debe contener la obligacin, la mercadera
materia del Warrant, la fecha de vencimiento, el
aceptante, el titular a favor de quien se entrega en
garanta primera y preferente la mercadera materia del
warrant, y debe ser protestado dentro de los ocho das
de incumplido el pago.

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Contrato de Garanta Real en Prenda:
Los bienes reales se dividen en bienes muebles y
bienes inmuebles, ambos pueden ser entregados en
garanta de diferentes formas, los inmuebles se
hipotecan y los muebles se prendan.
La prenda real es la entrega de un bien en garanta del
cumplimiento de una obligacin.
Almacenes Generales de Depsito:
Son personas jurdicas formalmente constituidas
dedicadas a la conservacin y cuidado de mercaderas y/o
productos nacionales e importados, en representacin de
los cuales pueden emitir certificados de depsito y
warrant.
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Certificado de Depsito
Cuando se deposita una mercadera o producto en un
almacn general de depsito se debe firmar un contrato de
depsito, este contrato pertenece a la categora de contratos
nominativos, es decir aquellos que expresamente se
encuentran regulados en el cdigo civil peruano, pero adems
recibe un Certificado de Depsito, este certificado es un ttulo
que contiene la propiedad de la mercadera almacenada.

El certificado de depsito se encuentra dentro de la categora


de Ttulos Valores como son las letras de cambio, los pagars,
el vale, entre otros; por ello puede circular libremente a travs
del endoso y de esta forma se transfiere la propiedad de la
mercadera almacenada.

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EMICAR: Entrega warrant por 10 T.M.

Solicita Cert. Dep. 6 T.M.


RANSA
EMICAR
(25 T.M.)
Emite Cert. Dep. 6 T.M.

Endosa Endosa
Certificado Warrant
Depsito 10 T.M.
6 T.M.

Endosa Warrant 10 T.M.


SOCIO BANCO
Paga deuda por 10 T.M.

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9. Titulizacin de Activos
La titulizacin o securitizacin es el mecanismo por el
cual un conjunto de activos (carteras crediticias, bienes
mobiliarios, bienes inmobiliarios y flujos futuros) se
transforman en valores negociables a ser colocados en
los mercados de valores a travs de oferta pblica o
privada.
A travs de la securitizacin, las empresas transfieren
sus activos a un patrimonio cuyo propsito exclusivo es
respaldar el pago de los derechos conferidos a los
titulares de valores emitidos, con cargo a dicho
patrimonio (patrimonios de propsito exclusivo).

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Principales Estructuras de Titulizacin:
Pass through: constituye la manera ms simple de
titulizacin, consiste en vender directamente sus
participaciones a travs de un fideicomisario, el cual
emitir los valores a colocarse en el mercado de
valores.
Pay through: en esta modalidad, el valor de la
titulizacin es respaldado por un "pool" o cartera de
activos.
Asset back bonds: esta estructura es la ms similar al
tradicional prstamo con garanta de activos.

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Proceso de Titulizacin:
En primer lugar los activos titulizados son separados del
patrimonio de la empresa que desee titulizarlos mediante
los siguientes pasos:
La constitucin de un patrimonio distinto al de dicha
empresa.
La transferencia de los activos a este nuevo patrimonio.
La emisin de los valores mobiliarios contra el patrimonio
de reciente creacin cuyos nicos activos son los que
han sido titulados.

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Participantes en el Proceso de Titulizacin
Entidad Originadora: es la empresa creadora y propietaria de
los activos a titularizarse, puede ser una institucin bancaria,
financiera, comercial, de servicios, industrial, de seguros, ya
sea pblica o privada.
Emisor: es el que representa mediante la emisin de los
ttulos (respaldados por activos) las acreencias del originador
en un ttulo homogneo y transable en el mercado secundario
(ente fiduciario).
Administrador: tiene la funcin de administrar y mantener los
activos y el flujo de efectivo derivado de ellos. Son
responsables de cobrar y canalizar los pagos efectuados por
los deudores originales, tanto de intereses y principal sobre los
activos, y derivarlos a los inversionistas propietarios de los
ttulos emitidos en respaldo de los mismos.
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Apoyos crediticios: los procesos de titulizacin
involucran la participacin de mecanismos de
apoyo crediticio, quienes mejoran la calidad de la
emisin y protegen a los inversionistas frente al
riesgo de no pago.
Otros: otros participantes son los relacionados a
los procesos de oferta pblica o privada de
valores, tales como los agentes de colocacin, el
fideicomisario, las sociedades intermediarias de
valores, underwriter, las bolsas, el ente emisor,
entre otros.

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10. Cuentas de Ahorro
Son depsitos de dinero en una entidad de crdito que
permite la administracin de su liquidez a travs de la
disponibilidad de las cantidades depositadas ganando
una tasa de inters pasiva.
Usualmente permite menos transacciones sin costo al
mes que la cuenta corriente, pero paga una rentabilidad
mayor sobre el saldo no utilizado.
Puede ser en moneda nacional o en moneda
extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad de
crdito involucrada.

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Caractersticas
Plazo indefinido.
A veces hay un monto mnimo de apertura.
Usualmente permite determinado nmero mximo de
abonos y cargos a la cuenta sin costo, y luego cobra
una comisin por las transacciones adicionales.
Paga una tasa de inters fija sobre el saldo promedio
mantenido en la cuenta, cuya liquidacin se hace una
vez al mes.
Su manejo puede efectuarse a travs de un tarjeta de
dbito con una o mas claves.

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Factores de Riesgo
El riesgo de crdito depende de la solvencia y solidez
de la entidad de crdito involucrada.
El valor del principal depositado no est afecta a riesgo
de mercado.
No est afecto a riesgo de liquidez por la posibilidad de
disposicin de los fondos depositados en la cuenta.
El uso de la cuenta de ahorros por medios virtuales, con
una tarjeta de dbito, exime a la entidad de crdito de la
responsabilidad de identificacin de quien hace las
operaciones sobre la cuenta.

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11. Cuentas de Corrientes
Son depsitos de dinero en una entidad de crdito que
permite que las cantidades depositadas puedan
retirarse o transferirse en cualquier momento o pueden
girarse cheques con cargo a ella.
Usualmente se paga una tasa de inters muy baja o no
paga ninguna tasa de inters.
Puede ser en moneda nacional o moneda extranjera,
dependiendo de la oferta de la entidad de crdito
involucrada.

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Caractersticas
Plazo indefinido.
A veces hay un monto mnimo de apertura.
Usualmente permite determinado nmero mximo de
abonos a cargos a la cuenta sin costo, y luego se cobra
una comisin por los adicionales.
Usualmente paga una tasa de inters fija baja o no paga
ninguna, cuya liquidacin se hace una vez al mes.
Se puede pactar, explcita o implcitamente, una lnea de
crdito para que cubra los sobregiros de la cuenta
contra el cobro de una tasa de inters bastante alta.

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12. Depsitos a Plazo
Son depsitos de dinero en MN o ME en una entidad de
crdito por un plazo determinado y a cambio de un inters que
se pacta a la apertura de la misma.
La tasa de inters se determina principalmente en base a las
condiciones del mercado y a la necesidad estacional de
liquidez de la entidad.
A pesar de que el depsito tiene un vencimiento definido,
usualmente el inversionista puede retirar su dinero
anticipadamente en caso de requerir liquidez.
Esta accin, cuando est permitida, es conocida como pre-
cancelacin y en dicho caso la institucin financiera suele
castigarla pagando una menor tasa de inters que la pactada.

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Caractersticas
Plazo especifico pactado al momento de la apertura,
pudiendo ser renovable o no.
Suele existir un monto mnimo de apertura.
La tasa de inters fija es negociada y pactada
individualmente al momento de la apertura de la cuenta.
En el mercado local, la convencin es utilizar tasas
efectivas. En el mercado internacional, se suelen utilizar
tasas nominales.
La liquidacin de intereses se puede hacer una vez al
mes o todo al vencimiento.
Su manejo se suele hacer de manera presencial y
usualmente sin recurrir al uso de una tarjeta de dbito.
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13. Certificados Bancarios
Son ttulos valores emitidos por las entidades de crdito.
Son transferibles y negociables tanto en el pas como en
el extranjero.
Los certificados bancarios pueden ser en MN o ME, que
es ahorrado en un plazo determinado y que produce
una rentabilidad a favor de su portador.
La tasa de inters se determina principalmente en base
a las condiciones de mercado y a la necesidad
estacional de liquidez de la entidad involucrada.

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Caractersticas
Pueden ser emitidos al portador o a la orden y pueden
ser negociados libremente, utilizables como medio de
pago o garanta.
Plazos de 30, 60, 90,180 das. En caso de renovacin se
actualiza con las nuevas tasas de inters vigentes.
El importe mnimo suele ser de S/.1,000.
La tasa de inters fija es negociada y pactada
individualmente al momento de la emisin.
En el mercado local, se utilizan tasas efectivas.
La liquidacin de intereses se puede hacer una vez al
mes o todo al vencimiento.
Son emitidos a la par.
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Factores de Riesgo

El riesgo de crdito depende de la solvencia y solidez de la


entidad de crdito involucrada.
El principal depositado no est afecto a riesgo de mercado.
Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la
operacin, caso de existir la entidad financiera pagar una
penalidad aumentando la tasa de inters.
Al momento de renovar existe riesgo de reinversin debido
a que esta va depender de la evolucin de diversas
variables financieras como la tasa de inters de referencia,
niveles de encaje, liquidez del sistema financiero, tipo de
cambio, entre otros.

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14. Certificados de Depsito
Es un certificado en MN o ME emitido por una entidad de
crdito, indica que un monto de dinero ha sido depositado
por el cliente en ella.
Compromete a la entidad de crdito a devolver el
principal ms los intereses acumulados al final del
periodo de maduracin.
Puede ser negociable o no negociable. En el primer caso,
se permite la negociacin en el mercado secundario
mientras que en el segundo caso, si es la nica opcin,
se tiene que devolver a la entidad que lo emiti.
Los rendimientos de los certificados de depsitos son
mayores a los de plazo fijo o una cuenta de ahorro.
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Caractersticas
Plazos usualmente hasta un ao.
El monto depende del emisor, usualmente en mltiplos
de mil o diez mil.
La tasa de inters es definida a travs de una subasta
pblica y puede ser expresada en trminos nominales
o efectivos.
La liquidacin de principal, y si existiera de los
intereses, se hace al vencimiento.
Suele ser emitido a la par; sin embargo, el emisor
puede utilizar una estructura de emisin bajo la par con
rendimiento nicamente por apreciacin.

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Factores de Riesgo

El riesgo de crdito depende de la solvencia y liquidez


del emisor.
Al ser un instrumento negociable, esta afecto a riesgo de
mercado antes de vencimiento por variaciones en la
curva de rendimientos.
No se puede disponer de los fondos emitidos con el
emisor, razn por la cual el riesgo de liquidez depende
de la liquidez del instrumento en el mercado secundario,
que no suele ser muy activo.

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15. Certificados de Depsito BCRP
Son certificados de depsito emitidos por el BCRP (CD
BCRP) en moneda nacional que le permiten realizar
operaciones de mercado abierto con el objetivo de
regular que la tasa de inters del mercado interbancario
se encuentre prxima a la tasa de referencia.
Estructura de pago al vencimiento (cupn cero).
Son emitidos a descuento.
La tasa de inters es efectiva y definida en subasta
pblica.
Se negocian en el mercado secundario.

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Subasta Pblica
Es el mecanismo ms usado en la asignacin de los
recursos o en la emisin de certificados el otro es la
colocacin directa.
Las subastas se realizan en la plataforma de negociacin
de la empresa DATATEC.
Como mecanismo de contingencia se tiene el envo de
facsmiles con cdigo. Esta modalidad tambin es usada
por entidades financieras fuera de la regin de Lima.
Se usa la subasta de precio discriminado, donde la tasa
de inters o rendimiento que se acepte corresponde a la
propuesta por el participante.

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Tipos de Certificados
CDR BCRP: Certificados de Depsito Reajustable, sujetos a
un reajuste en funcin a la variacin del tipo de cambio entre
el nuevo sol y el dlar.
CD BCRP-NR: Certificados de Depsito con Negociacin
Restringida, similar a los CD BCRP con la excepcin que solo
pueden ser negociados entre instituciones autorizadas.
CDV BCRP: Certificado de Depsito en Moneda Nacional con
tasa variable, sujeto a un reajuste en funcin de la tasa de
inters de referencia para la poltica monetaria.
CDLD BCRP: Certificado de Depsito Liquidable en Dlares,
instrumento denominado en nuevos soles, pero cuyo pago,
tanto en la emisin como en la redencin, se realiza en
dlares.
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Caractersticas
Representan pasivos del BCRP a favor del adquiriente.
Estn denominados en Nuevos Soles, representados por
anotaciones en cuenta y emitidos a descuento.
La colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el
mecanismo de subasta o mediante colocacin directa.
Se emiten con montos nominales mnimos de S/. 100,000
cada uno y en mltiplos de ese monto.
Son libremente negociables por sus titulares,
La negociacin secundaria se podr realizar con montos
nominales mnimos de S/. 1,000 y en mltiplos de ese monto.
La transferencia de titularidad y otros que afecten CD deben
ser anotados en el Registro a cargo del BCRP (Registro
BCRP).
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Factores de Riesgo

El riesgo de crdito se considera equivalente al riesgo


soberano de los valores de deuda de la Repblica del
Per.
Al tener una estructura cupn cero, cualquier aumento en
la tasa de inters del mercado afectar su precio.
El riesgo de mercado al que est expuesto es al del
mercado interbancario y no al de valores.
Su emisin depende de la poltica monetaria.

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16. Depsitos Overnight BCRP
Instrumento de regulacin monetaria que permite a las
entidades financieras efectuar depsitos en moneda nacional y
extranjera en el BCRP.
Estos depsitos se efectan a un da de plazo y estn
remunerados a la tasa que fija el BCRP.
Constituyen un instrumento de ventanilla para retirar
automticamente los excedentes de fondos en cuentas
corrientes, luego de cubrir la demanda por encaje.
Las tasas de inters que paga en MN es determinada por el
BCRP en su programa de poltica monetaria.
Las tasas de inters que paga en ME es determinada
diariamente por el BCRP y publicada por el DATATEC,
Bloomberg o Reuters.
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Caractersticas
El plazo de los depsitos es overnight: un da til.
Los depsitos overnight se efectan en nuevos soles y en
dlares de los Estados Unidos de Amrica en el Banco Central
de Reserva del Per (BCRP) y no forman parte de los fondos
de encaje.
El monto mnimo de los depsitos es de S/. 1000,000 en
moneda nacional y de US$ 1000,000 en moneda extranjera.
La tasa de inters es efectiva en MN y nominal en ME.
Se debe mantener una cuenta en el BCRP.
Circular 005-2008-BCRP

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17. Repos
Compra con compromiso de recompra de valores: el
BCRP compra a las ESF ttulos valores, con el
compromiso que stas realicen la recompra en la fecha
pactada.
Tiene como finalidad proveer fondos en MN al mercado.
Las compras de los valores se efectan mediante el
mecanismo de subasta o mediante compra directa.
Los ttulos valores pueden ser: CD-BCRP, Letras del
Tesoro Pblico, Bonos del Tesoro Pblico, Bonos
corporativos AA (modalidad colocacin directa).
Circular 015-2006, 045-2008-BCRP

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Compra con Compromiso de Recompra de Valores

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18. Swap
Compra con compromiso de recompra en ME: el BCRP
compra a las ESF ttulos valores, con el compromiso que
stas realicen la recompra en la fecha pactada.
Tiene como finalidad proveer fondos en MN al mercado.
El tipo de cambio se fija al inicio de la operacin.
Las propuestas se ordenan por la tasa en soles.
Circular 044-2008-BCRP

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SWAP: Compra con compromiso de recompra de ME

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