Unidad 6 Préstamos y Operaciones de Leasing PDF

MDULO GESTIN FINANCIERA ADMINISTRACIN Y FINANZAS
UNIDAD 6
DAVID ESPINOSA SALAS - I.E.S. GREGORIO PRIETO (VALDEPEAS)
UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING
Unidad 6. Prstamos y operaciones de leasing
0. NDICE.
1. CONCEPTO Y ELEMENTOS DE UN PRSTAMO.
2. CLASIFICACIN DE LOS PRSTAMOS.
3. MTODOS DE AMORTIZACIN.
3.1. Mtodo francs.

3.2. Mtodo de las cuotas de amortizacin constantes.
3.3. Amortizacin mediante reembolso nico.
3.4. Mtodo de amortizacin americano o de reconstruccin
(sinking fund)
3.5. Mtodo de trminos variables en progresin aritmtica.
3.6. Mtodo de trminos variables en progresin geomtrica.
4. TANTOS EFECTIVOS EN LOS PRSTAMOS.
5. CONCEPTO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING.
6. MODALIDADES DE CONTRATOS DE LEASING.
7. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL LEASING.
8. CONSIDERACIONES MATEMTICO-FINANCIERAS ACERCA DEL

LEASING.
8.1. Clculo de la cuota peridica.

8.2. Cuadro de leasing.
ACTIVIDADES FINALES.
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UNIDAD 6
1. CONCEPTO Y ELEMENTOS DE UN PRSTAMO.
Un prstamo es una operacin financiera que consiste en la entrega de una cantidad de

dinero C0 por parte de una persona (prestamista) a otra (prestatario), quien se
compromete a devolver dicha cantidad y a satisfacer los intereses correspondientes,
en la forma y plazos acordados.
Desde un punto de vista financiero, debe existir una equivalencia financiera entre
prestacin y contraprestacin. Es decir, el valor actual del capital entregado por el
prestamista, debe ser igual al valor actual del pago o de los pagos satisfechos por el
prestatario, utilizando normalmente, la ley de capitalizacin compuesta.
C0
a a1 2 a n-1 a n
0 1 2............................................................................. n-1 n
C0 = a 1 (1 + i )-1 + a 2 (1 + i )-2 +....................+ a n (1 + i )-n
Si las clusulas del contrato lo permiten, el prestatario podr cancelar anticipadamente

la totalidad o parte del prstamo. Las propias clusulas establecern si, en tal caso, el
prestatario debe pagar o no una comisin por la cancelacin anticipada. La existencia de
excedentes de tesorera o de un inters de mercado inferior al del prstamo, son
algunas de las razones que pueden motivar que el prestatario solicite la cancelacin
anticipada.
Adems del capital prestado C0, de los distintos momentos del tiempo en que se
efectan los pagos, y del tipo o tipos de inters vigentes en la operacin, los elementos
que intervienen en cualquier prstamo son los siguientes:
- Los trminos amortizativos de cada perodo ( a , a ,.....a ,.....a ) o capitales de la

1 2 s n
contraprestacin, que tienen como misin abonar los intereses que se forman en la
operacin y amortizar la deuda. Reciben la denominacin de anualidades, mensualidades,
etc., en correspondencia con la periodicidad anual, mensual, etc., de los trminos.
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UNIDAD 6
a =A
s s Is
+
- Las cuotas de amortizacin de cada perodo (A1, A2,......As,....An) o parte de los

trminos amortizativos que se destina a devolver el principal de la deuda.
- Las cuotas de inters (I1, I2,......Is,....In) o parte de los trminos amortizativos que
se destina a satisfacer los intereses que, en cada perodo, genera el capital pendiente
de amortizar.
Is = Cs-1 i
- Capital total amortizado (M1, M2,......Ms,....Mn) al final de cada uno de los

respectivos perodos.
- Capital pendiente de amortizar (C1, C2,......Cs,....Cn) al final de cada uno de los

respectivos perodos. Para obtener el capital pendiente de amortizar al final del
perodo s, se pueden utilizar tres mtodos:
a) El mtodo prospectivo, que se fija en los capitales de la contraprestacin con

vencimiento posterior al momento s , obteniendo su valor en dicho momento.
b) El mtodo retrospectivo, que se fija en los capitales de la prestacin y de la

contraprestacin con vencimiento igual o anterior al momento s , restando sus
valores en dicho momento.
c) El mtodo recurrente, que establece que el saldo al final de un perodo s , ser

igual al saldo al final del perodo anterior s - 1, ms los intereses que en el
perodo s genere el capital pendiente, menos el trmino amortizativo
correspondiente a este perodo.
Cs-1 (1 + i )
Cs-1
Cs = Cs-1 (1 + i ) - as Is a
s
As
Cs
s-1 s
110
UNIDAD 6
Para clarificar las operaciones de amortizacin en los prstamos, se recurre

normalmente a la confeccin de un cuadro, en el que se recogen todos estos elementos.
La estructura del mismo podra ser la siguiente:
a s
Is As Ms Cs
TIEMPO
0
1
2
3
4
5
6
7
....
2. CLASIFICACIN DE LOS PRSTAMOS.
Los prstamos se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:
A) Segn el prestamista: a) prstamos bancarios; b) prstamos no bancarios.
B) Atendiendo a su destino: a) prstamos para el consumo (solicitados por las

economas domsticas); b) prstamos para la explotacin (solicitados por las empresas,
para adquirir elementos del activo no corriente o del activo corriente); c) prstamos
para actividades y servicios pblicos (concedidos a entidades pblicas).
C) Segn su plazo de devolucin: a) prstamos a largo plazo (se han de devolver en un

plazo superior al ao); b) prstamos a corto plazo (deben ser devueltos en un plazo
inferior al ao).
D) Segn el tipo de inters: a) prstamos con un inters fijo; b) prstamos con un

inters variable. En este ltimo caso, se pueden fijar los distintos tipos de inters
111
UNIDAD 6
aplicables durante la vida del prstamo, o bien, se puede concertar la revisin del
inters inicial, una o ms veces, en funcin de un tipo de inters de referencia.
E) Otras clasificaciones: a) prstamos personales o reales (en funcin de la garanta

aportada); b) prstamos formalizados en escritura pblica o en pliza (atendiendo a su
forma); c) prstamos con o sin carencia (si existe perodo de carencia, se podr pactar
el pago o no de intereses durante dicho perodo).
3. MTODOS DE AMORTIZACIN
3.1. Mtodo francs.
Se caracteriza porque los trminos amortizativos son constantes. Este mtodo,

tambin recibe el nombre de progresivo, debido a que las cuotas de amortizacin
crecen, a medida que transcurre el tiempo.
C0
a a a a
0 1 2............................................................................. n-1 n
En este mtodo, lo primero que debemos calcular es el trmino amortizativo constante.

Para ello, se debe plantear la equivalencia financiera que debe satisfacer la operacin
en el origen:
C0
C0 = a an i a =
an i
A partir del trmino amortizativo constante, es posible elaborar el cuadro de
amortizacin del prstamo. No obstante, esta labor puede verse facilitada conociendo
la forma de calcular el resto de sus elementos:
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UNIDAD 6
El capital pendiente de amortizar al final de un perodo s cualquiera (Cs), se

puede obtener aplicando cualquiera de los mtodos comentados con anterioridad.
Mtodo prospectivo:
an-s i
Cs = a an-s i = C0
an i
Mtodo retrospectivo:
Cs = C0 (1 + i )s - a Ss i
Mtodo recurrente:
Cs = Cs-1 (1 + i ) - a
El capital total amortizado en los s primeros perodos (Ms), ser igual al capital
prestado (C0), menos el capital pendiente de amortizar al final del perodo s (Cs):
Ms = C0 - Cs
Las cuotas de amortizacin varan en progresin geomtrica de razn (1 + i ). Por

lo tanto, conocido el valor de la primera cuota, se pueden calcular automticamente las
restantes:
As + 1 = As (1 + i ) As + 1 = A1 (1 + i )s
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UNIDAD 6
Ejemplo 1. Una entidad bancaria concede un prstamo de 10 millones de euros a cierta

S.A., para ser amortizado en 15 aos mediante anualidades constantes. Si el inters
efectivo anual concertado es el 10%, determinar:
a) Cuanta de la anualidad constante que amortiza el prstamo.

b) Cuota de amortizacin del cuarto perodo.
c) Capital pendiente al principio del sexto ao (por el mtodo prospectivo y
retrospectivo).
d) Cuota de inters del sexto perodo.
e) Capital pendiente a finales del sexto ao (por el mtodo recurrente).
f) Capital amortizado en los siete primeros aos.
g) Cuadro de amortizacin.
a) 10.000.000
C0
a = = = 1.314.737,77
1 ( 1 + 0,1) -15
an i
0,1
b) La primera anualidad o trmino amortizativo ser igual a: a = A1 + I1
Por otro lado, sabemos que la cuota de inters del primer perodo ( I1) es igual a C0 i
a = 1.314.737,77
Por lo tanto: A1 = 314.737,77

I1 = 10.000.000 0,1 = 1.000.000
Conociendo la relacin que existe entre las cuotas de amortizacin As + 1 = A1 (1 + i )s ,

obtenemos el valor de la cuota de amortizacin del cuarto perodo:
A4 = A1 (1 + i )3 = 314.737,77 (1 + 0,1)3 = 418.915,97
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UNIDAD 6
Ejemplo 1 (continuacin).
c) El capital pendiente a comienzos del sexto ao es igual al capital pendiente al final del ao
quinto, es decir, C5
MTODO PROSPECTIVO:
1 ( 1 + 0,1)-10
C5 = a a10 0,1 = 1.314.737,77 = 8.078.494,45
0,1
MTODO RETROSPECTIVO:
C5 = C0 (1 + 0,1)5 - a S5 0,1 =
( 1 + 0,1)5 -1
C5 = 10.000.000 (1 + 0,1)5 1.314.737,77 = 8.078.494,45
0,1
d) La cuota de inters del sexto perodo ( I6) ser igual a C5 i
Por lo tanto: I6 = C5 i = 8.078.494,45 0,1 = 807.849,45
e) El capital pendiente a finales del sexto ao ( C6) por el mtodo recurrente, se calcular de la
siguiente forma:
C6 = C5 (1 + 0,1) - a = 8.078.494,45 (1 + 0,1) - 1.314.737,77 = 7.571.606,13
f) Para calcular el capital amortizado en los siete primeros aos ( M7), primero procedemos a
calcular el capital pendiente a finales del sptimo ao ( C7). Empleamos para ello, por ejemplo, el
mtodo recurrente:
C7 = C6 (1 + 0,1) - a = 7.571.606,13 (1 + 0,1) - 1.314.737,77 = 7.014.028,97
A continuacin, procedemos a calcular M7 :

M7 = C0 - C7 = 10.000.000 - 7.014.028,97 = 2.985.971,03
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UNIDAD 6
Ejemplo 1 (continuacin)
g)
TIEMPO
a s
Is As Ms Cs
0 10.000.000
1 1.314.737,77 1.000.000 314.737,77 314.737,77 9.685.262,23
2 1.314.737,77 968.526,22 346.211,55 660.949,31 9.339.050,69
3 1.314.737,77 933.905,07 380.832,70 1.041.782,01 8.958.217,99
4 1.314.737,77 895.821,80 418.915,97 1.460.697,99 8.539.302,01
5 1.314.737,77 853.930,20 460.807,57 1.921.505,55 8.078.494,45
6 1.314.737,77 807.849,44 506.888,32 2.428.393,88 7.571.606,12
7 1.314.737,77 757.160,61 557.577,16 2.985.971,03 7.014.028,97
8 1.314.737,77 701.402,90 613.334,87 3.599.305,91 6.400.694,09
9 1.314.737,77 640.069,41 674.668,36 4.273.974,27 5.726.025,73
10 1.314.737,77 572.602,57 742.135,20 5.016.109,46 4.983.890,54
11 1.314.737,77 498.389,05 816.348,71 5.832.458,18 4.167.541,82
12 1.314.737,77 416.754,18 897.983,59 6.730.441,76 3.269.558,24
13 1.314.737,77 326.955,82 987.781,95 7.718.223,71 2.281.776,29
14 1.314.737,77 228.177,63 1.086.560,14 8.804.783,85 1.195.216,15
15 1.314.737,77 119.521,62 1.195.216,15 10.000.000 0
3.2. Mtodo de las cuotas de amortizacin constantes.
Como su nombre indica, este mtodo se caracteriza porque las cuotas de amortizacin
son constantes, es decir, en cada perodo se amortiza la misma parte de capital:
A1 =A2 =......= As =....An = A
Lgicamente, las cuotas de inters irn disminuyendo de un perodo al siguiente, y

siempre en la misma proporcin. Por lo tanto, los trminos amortizativos tambin irn
decreciendo a lo largo del prstamo.
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UNIDAD 6
De todo lo anterior, se deriva que el capital prestado C0 es igual a la cuota de

amortizacin constante por el nmero de perodos en los que se amortiza capital:
C0
C0 = n A A=
n
Debido a la constancia de las cuotas, el clculo del capital amortizado y del capital
pendiente es sencillo, a travs de las siguientes expresiones:
ns
Cs = (n s ) A = C0
n
s
Ms =s A = C0
n
Ejemplo 2. Un prstamo de 800.000 se otorga con las siguientes condiciones:
- Tanto de inters efectivo anual: 12%.

- Duracin de la operacin: 10 aos.
- Amortizacin con cuotas de amortizacin constantes.
Obtener:
a) Cuanta del primer trmino amortizativo.

b) Capital pendiente de amortizacin al principio del sexto ao.
c) Capital amortizado al final del sptimo ao.
d) Cuota de inters del quinto ao.
e) Cuadro de amortizacin.
a) Estos prstamos se caracterizan porque todas las cuotas de amortizacin son iguales entre s:
A = C0 / n = 800.000 / 10 = 80.000
Por otra parte, sabemos que el primer trmino amortizativo ser igual a:
a 1 = A + I1 = A + C0 i = 80.000 + (800.000 0,12) = 176.000
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UNIDAD 6
b) El capital pendiente al principio del sexto ao es igual al capital pendiente a finales del quinto ao
(C5):
C5 = (10 - 5) A = 5 80.000 = 400.000
c) El capital amortizado a finales del ao sptimo ( M7) se calcula de la siguiente manera:
M7 = 7 A = 7 80.000 = 560.000
d) Para calcular la cuota de inters del quinto ao ( I5) necesitamos calcular previamente el capital
pendiente a finales del ao cuarto ( C4):
C4 = (10 - 4) A = 6 80.000 = 480.000
I5 = C4 i = 480.000 0,12 = 57.600
e)
TIEMPO
a s
Is As Ms Cs
0 800.000
1 176.000 96.000 80.000 80.000 720.000
2 166.400 86.400 80.000 160.000 640.000
3 156.800 76.800 80.000 240.000 560.000
4 147.200 67.200 80.000 320.000 480.000
5 137.600 57.600 80.000 400.000 400.000
6 128.000 48.000 80.000 480.000 320.000
7 118.400 38.400 80.000 560.000 240.000
8 108.800 28.800 80.000 640.000 160.000
9 99.200 19.200 80.000 720.000 80.000
10 89.600 9.600 80.000 800.000 0
118
UNIDAD 6
3.3. Amortizacin mediante reembolso nico.
Sea C0 el capital prestado, n la duracin del prstamo e i el tanto de inters anual
compuesto al que se realiza la operacin. En el reembolso nico, C0 se devuelve de una

sola vez en la fecha que se haya convenido.
Adems del capital, el prestatario est obligado a pagar los intereses. Segn el
vencimiento de stos distinguiremos dos casos:
a) Pago nico de intereses junto al capital que se prest: si los intereses

correspondientes a cada perodo no se pagan, se van acumulando al capital, y
transcurridos n aos habr que devolver el montante:
Cn = C0 (1 + i )n
b) Pago peridico de intereses: en cada perodo, el prestatario pagar al

prestamista los intereses que correspondan. Si el prstamo dura n aos,
cada ao se paga en concepto de inters C0 i euros, y en n se paga C0 i
ms el capital C0 prestado. La equivalencia financiera implica que el capital
prestado C0 en el momento cero ser igual al valor actual de todos los pagos
que hace el prestatario, siendo stos: los intereses de cada ao y el capital
C0 en el momento n.
C0 = C0 i an i + C0 (1 + i )-n
Ejemplo 3. Don Luis Estrada obtiene de una entidad financiera un prstamo de 6.000,
comprometindose a devolverlo en un plazo de 10 aos, junto a los intereses correspondientes. Si
el tipo de inters pactado es el 5% efectivo anual compuesto: a) Qu cantidad tendr que
desembolsar Don Luis a los 10 aos?; b) Cul ser la deuda pendiente a finales del ao 6?; c)
Elaborar el cuadro de amortizacin.
a) a 10 = 6.000 (1 + 0,05 )10 = 9.773,37
b) C6 = 6.000 (1 + 0,05 )6 = 8.040,57
119
UNIDAD 6
c)
TIEMPO
a s
Is As Ms Cs
0 6.000,00
1 - - - - 6.300,00
2 - - - - 6.615,00
3 - - - - 6.945,75
4 - - - - 7.293,04
5 - - - - 7.657,69
6 - - - - 8.040,57
7 - - - - 8.442,60
8 - - - - 8.864,73
9 - - - - 9.307,97
10 9.773,37 465,40 9.307,97 9.307,97 0
Ejemplo 4. Realizar el cuadro de amortizacin del ejemplo anterior, pero con pago peridico de
intereses.
TIEMPO
a s
Is As Ms Cs
0 6.000,00
1 300 300 - - 6.000,00
2 300 300 - - 6.000,00
3 300 300 - - 6.000,00
4 300 300 - - 6.000,00
5 300 300 - - 6.000,00
6 300 300 - - 6.000,00
7 300 300 - - 6.000,00
8 300 300 - - 6.000,00
9 300 300 - - 6.000,00
10 6.300 300 6.000 6.000 0
120
UNIDAD 6
3.4. Mtodo de amortizacin americano o de reconstruccin (sinking

fund)
El capital prestado C0 se amortiza mediante reembolso nico, en la fecha convenida,

pagndose los intereses de forma peridica. Con objeto de disponer en su da de dicho
capital, el prestatario destina peridicamente a un fondo de reconstruccin, la
cantidad constante necesaria (f) para que al final de los n perodos, el importe de ese
fondo sea igual a C0.
La operacin de reconstruccin, que se caracteriza por una prestacin mltiple y una

contraprestacin nica, tiene fijado un tipo de inters (i), que no tiene por qu
coincidir con el pactado en la operacin de prstamo.
Para calcular la cantidad constante (f) que hay que destinar al fondo de reconstruccin,
se debe plantear la equivalencia financiera que debe satisfacer la operacin en el
momento n:
f x Sn i = C0 f= C0
Sn i
Transcurridos s perodos, la cuanta constituida en el fondo ser:
Fs = f x Ss i = C0 x Ss i
Sn i
De todo lo anterior, se deduce que la persona que interviene en las dos operaciones,
debe satisfacer peridicamente:
C0 i + f = C0 i + 1
Sn i
Adems del cuadro de amortizacin del prstamo, en este mtodo es necesario
elaborar el cuadro correspondiente al fondo de reconstruccin. ste, puede presentar
la siguiente estructura:
121
UNIDAD 6
TIEMPO f Valor del fondo Intereses del Valor del fondo

(principio perodo) perodo (final del perodo)
0
1
2
...
Ejemplo 5. La entidad financiera A concede un prstamo de 5.000.000 a la empresa SOLA

S.A., que se amortizar dentro de 5 aos, mediante reembolso nico con pago perodo de
intereses. El tipo de inters efectivo anual estipulado es el 10,5%.
Por otro lado, el deudor (SOLA S.A.) concierta con la entidad financiera B un fondo de
reconstruccin, por la misma duracin, a un tipo de inters del 9% anual, comprometindose a
depositar al final de cada ao la cantidad constante necesaria para formar al cabo de 5 aos un
importe igual a 5.000.000
A partir de estos datos, se pide:
a) Calcular lo que tiene que pagar anualmente SOLA S.A. a las dos entidades financieras.
b) Calcular la cantidad constituida en el fondo despus de 3 aos.
c) Elaborar los cuadros de amortizacin de las dos operaciones.
a) A la entidad financiera A le paga al final de cada ao:
C0 i = 5.000.000 x 0,105 = 525.000
A la entidad financiera B le paga al final de cada ao:
f= C0 = 5.000.000 = 835.462,28
S5 0,09 (1 + 0,09)5 -1
0,09
Por lo tanto, el total anual a pagar a las dos entidades financieras sera: 525.000 + 835.462,28 =
1.360.462,28
b)
F3 = f x S3 0,09 = 835.462,28 x (1 + 0,09)3 -1 = 2.738.728,92

0,09
122
UNIDAD 6
c)
Operacin con la entidad financiera A (prstamo con reembolso nico y pago perodico de intereses):
TIEMPO as Is As Ms Cs
0 5.000.000,00
1 525.000,00 525.000,00 0,00 0,00 5.000.000,00
2 525.000,00 525.000,00 0,00 0,00 5.000.000,00
3 525.000,00 525.000,00 0,00 0,00 5.000.000,00
4 525.000,00 525.000,00 0,00 0,00 5.000.000,00
5 5.525.000,00 525.000,00 5.000.000,00 0,00 5.000.000,00
Operacin con la entidad financiera B (fondo de reconstruccin):
Valor fondo Intereses del Valor fondo final

TIEMPO f principio perodo perodo perodo
1 835.462,28 0,00 0,00 835.462,28

2 835.462,28 835.462,28 75.191,61 1.746.116,18
3 835.462,28 1.746.116,18 157.150,46 2.738.728,92
4 835.462,28 2.738.728,92 246.485,60 3.820.676,80
5 835.462,28 3.820.676,80 343.860,91 5.000.000,00
3.5. Mtodo de trminos variables en progresin aritmtica.
Se trata de amortizar el capital prestado (C0) mediante n pagos que varan en

progresin aritmtica de razn d.
123
UNIDAD 6
C0
a a +d
1 1 a + (n -2) d a + (n -1) d
1 1
0 1 2............................................................................. n-1 n
Para calcular el primer trmino amortizativo ( a ),

1 hay que plantear la equivalencia
financiera que debe satisfacer la operacin en el origen:
C0 = A( a1 , d) n i
C0 = (a1 + d / i) an i - d n (1+ i)-n

i
a 1 = C0 + d n (1+ i)-n x 1 - d
i an i i
A partir del primer trmino amortizativo, se obtienen los restantes a travs de las
siguientes relaciones:
a s+1 = a s +d
a s+1 = a 1 +sd
El capital pendiente de amortizar al final de un perodo s cualquiera (Cs), se puede

obtener aplicando cualquiera de los tres siguientes mtidos.
Mtodo prospectivo:
Cs = A( as+1 , d) n-s i
124
UNIDAD 6
Cs = C0 (1 + i )s - S(a1 ,d) s i
Mtodo recurrente:
Cs = Cs-1 (1 + i ) - as
Partiendo del mtodo recurrente para el clculo del saldo, y plantendolo para dos
perodos consecutivos, se llega a la conclusin de que las cuotas de amortizacin
guardan la siguiente relacin:
As + 1 = As (1 + i ) + d
As + 1 = A1 (1 + i )s + d S s i
Ejemplo 6. La entidad financiera B concede un prstamo de 15.000.000 a la empresa PERCA

S.A., que se amortizar en un perodo de 5 aos, mediante trminos anuales que irn creciendo
en 85.000 cada uno con respecto al del ao anterior.
Si el tipo de inters efectivo anual es del 6%, se pide:
a) Calcular el primer trmino amortizativo del prstamo.

b) Calcular la cuota de amortizacin del tercer y el quinto ao.
c) Calcular el capital pendiente al final del tercer ao por los tres mtodos.
d) Calcular la cuota de inters del cuarto ao.
e) Calcular el capital total amortizado al final del cuarto ao.
f) Elaborar el cuadro de amortizacin.
a)
15.000.000 = A( a , 85.000) 5 0,06

1
15.000.000 = ( a 1 + 85.000/0,06) x 1-(1+0,06)-5 - 85.000 x 5 x (1+0,06)-5

0,06 0,06
Despejando, a 1 = 3.400.837,18
125
UNIDAD 6
b)
La primera anualidad o trmino amortizativo ser igual a: a 1 = A1 + I1
a 1 = 3.400.837,18
Por lo tanto: A1 = 2.500.837,18

I1 = 15.000.000 0,06 = 900.000
Conociendo la relacin que existe entre las cuotas de amortizacin As + 1 = A1 (1 + i )s + d S s i

, obtenemos el valor de la cuota de amortizacin del cuarto perodo:
A3 = 2.500.837,18 (1 + 0,06)2 + 85.000 x (1 + 0,06)2 1

0,06
A3 = 2.985.040,66
A5 = 2.500.837,18 (1 + 0,06)4 + 85.000 x (1 + 0,06)4 1

0,06
A5 = 3.529.091,68
126
UNIDAD 6
c)
MTODO PROSPECTIVO:
a 4 = a 1 + 3 d = 3.400.837,18 + 3 x 85.000 = 3.655.837,18
C3 = A( a4 , 85.000) 2 0,06 =
C3 = (3.655.837,18 + 85.000/0,06) x 1-(1+0,06)-2 - 85.000 x 2 x (1+0,06)-2 =

0,06 0,06
C3 = 6.778.234,77
C3 = C0 (1 + 0,06)3 - S(a1 ,85.000) 3 0,06
C3 = 15.000.000 (1 + 0,06)3 - (1 + 0,06)3 x (3.400.837,18 + 85.000/0,06) x 1-(1+0,06)-3 -

0,06
85.000 x 3 x (1+0,06)-3 = 6.778.234,77

0,06
MTODO RECURRENTE:
C3 = C2 (1 + 0,06) - a3
A travs de cualquiera de los mtodos calculamos C2 = 9.763.275,42
Por otro lado, a 3 = a 1 + 2 d = 3.400.837,18 + 2 x 85.000 = 3.570.837,18
C3 = 9.763.275,42 (1 + 0,06) - 3.570.837,18 = 6.778.234,77
127
UNIDAD 6
d)
I4 = C3 x 0,06 = 6.778.234,77 x 0,06 = 406.694,09
e)
M4 = C0 - C4
M4 = 15.000.000 - 3.529.091,68 = 11.470.908,32

f)
PERODO as Is As Ms Cs
0 15.000.000,00
1 3.400.837,18 900.000,00 2.500.837,18 2.500.837,18 12.499.162,82
2 3.485.837,18 749.949,77 2.735.887,41 5.236.724,58 9.763.275,42
3 3.570.837,18 585.796,53 2.985.040,65 8.221.765,23 6.778.234,77
4 3.655.837,18 406.694,09 3.249.143,09 11.470.908,32 3.529.091,68
5 3.740.837,18 211.745,50 3.529.091,68 15.000.000,00 0,00
3.6. Mtodo de trminos variables en progresin geomtrica.
Se trata de amortizar el capital prestado (C0) mediante n pagos que varan en

progresin geomtrica de razn q.
128
UNIDAD 6
C0
a a xq
1 1 a xq1
n-2
a xq1
n-1
0 1 2............................................................................. n-1 n
Para calcular el primer trmino amortizativo ( a ), 1 hay que plantear la equivalencia

financiera que debe satisfacer la operacin en el origen:
C0 = A( a1 , q) n i
C0 = a1 x 1- qn (1 + i)-n
1+i-q
a =C1 0 x 1 + i - q
1- qn (1 + i)-n
A partir del primer trmino amortizativo, se obtienen los restantes a travs de las
siguientes relaciones:
a s+1 = a s xq
a s+1 = a 1 x qs
El capital pendiente de amortizar al final de un perodo s cualquiera (Cs), se puede

obtener aplicando cualquiera de los tres siguientes mtidos.
129
UNIDAD 6
Mtodo prospectivo:
Cs = A( as+1 , q) n-s i
Cs = C0 (1 + i )s - S(a1 ,q) s i
Mtodo recurrente:
Cs = Cs-1 (1 + i ) - as
Partiendo del mtodo recurrente para el clculo del saldo, y plantendolo para dos
perodos consecutivos, se llega a la conclusin de que las cuotas de amortizacin
guardan la siguiente relacin:
As + 1 = As (1 + i ) + (as+1 - as)
As + 1 = A1 (1 + i )s + S( a1 x (q - 1) , q) s i
Las expresiones anteriores pueden verse modificadas, en el caso de que q = 1 + i
Ejemplo 7. La entidad financiera C concede un prstamo de 10.000.000 a la empresa SINCA

S.A., que se amortizar en un perodo de 10 aos, mediante trminos anuales que irn
creciendo un 20% cada uno con respecto al del ao anterior.
Si el tipo de inters efectivo anual es del 5%, se pide:
a) Calcular el primer trmino amortizativo del prstamo.

b) Calcular la cuota de amortizacin del noveno ao.
c) Calcular el capital pendiente al final del octavo ao por el mtodo prospectivo y
retrospectivo.
d) Calcular la cuota de inters del sptimo ao.
e) Calcular el capital total amortizado al final del quinto ao.
f) Elaborar el cuadro de amortizacin.
130
UNIDAD 6
a)
10.000.000 = A( a , 1,2) 10 0,05

1
10.000.000 = a 1 x 1 - 1,210 x (1 + 0,05)-10

1 + 0,05 1,2
Despejando, a 1 = 535.486,89
b)
La primera anualidad o trmino amortizativo ser igual a: a 1 = A1 + I1
a 1 = 535.486,89
Por lo tanto: A1 = 35.486,89

I1 = 10.000.000 0,05 = 500.000
Conociendo la relacin que existe entre las cuotas de amortizacin As + 1 = A1 (1 + i )s +

S( a x (q - 1) , q) s i, obtenemos el valor de la cuota de amortizacin del cuarto perodo:
1
A9 = 35.486,89 (1 + 0,05)8 + S(35.486,89 x 0,2 , 1,02) 8 0,05
A9 = 52.430,30 + (1 + 0,05)8 x 107.097,38 x 1 - 1,28 x (1 + 0,05)-8 = 2.067.547,06

1 + 0,05 1,2
131
UNIDAD 6
c)
MTODO PROSPECTIVO:
a 9 = a 1 x q8 = 535.486,89 x 1,28 = 2.302.495,62
C8 = A( a9 , 1,02) 2 0,05 = 2.302.495,62 x 1 - 1,22 x (1 + 0,05)-2 = 4.698.970,59

1 + 0,05 1,2
C8 = C0 (1 + 0,05)8 - S(a1 ,1,2) 8 0,05
C8 = 10.000.000 (1 + 0,05)8 - (1 + 0,05)8 x 535.486,89 x 1 - 1,28 x (1 + 0,05)-8 = 4.698.970,59

1 + 0,05 1,2
d)
I7 = C6 x 0,05 = 7.525.278,87 x 0,05 = 376.263,94
e)
M5 = C0 - C5
M5 = 10.000.000 - 8.435.944,38 = 1.564.055,62
132
UNIDAD 6
f)
PERODO as Is As Ms Cs
0 10.000.000,00
1 535.486,89 500.000,00 35.486,89 35.486,89 9.964.513,11
2 642.584,26 498.225,66 144.358,61 179.845,49 9.820.154,51
3 771.101,11 491.007,73 280.093,39 459.938,88 9.540.061,12
4 925.321,34 477.003,06 448.318,28 908.257,16 9.091.742,84
5 1.110.385,60 454.587,14 655.798,46 1.564.055,62 8.435.944,38
6 1.332.462,73 421.797,22 910.665,51 2.474.721,13 7.525.278,87
7 1.598.955,27 376.263,94 1.222.691,33 3.697.412,46 6.302.587,54
8 1.918.746,33 315.129,38 1.603.616,95 5.301.029,41 4.698.970,59
9 2.302.495,59 234.948,53 2.067.547,06 7.368.576,47 2.631.423,53
10 2.762.994,71 131.571,18 2.631.423,53 10.000.000,00 0,00
4. TANTOS EFECTIVOS EN LOS PRSTAMOS.
En ocasiones, los prstamos acarrean una serie de gastos, que no se tienen en cuenta a
la hora de calcular los capitales de la contraprestacin. Estos gastos o caractersticas
comerciales pueden ser unilaterales (cuando afectan a una sola de las partes
contratantes) o bilaterales (cuando afectan a ambas partes).
Algunas de las caractersticas comerciales unilaterales que se pueden presentar, por

ejemplo, en un prstamo hipotecario son: los gastos de tasacin, los gastos de
formalizacin del prstamo (escritura del notario, ITPAJD, Registro de la
Propiedad,....), el seguro de la vivienda, etc. Todos estos gastos recaen nicamente
sobre el prestatario. Siguiendo con el ejemplo del prstamo hipotecario, son
caractersticas comerciales bilaterales, al afectar tanto al prestamista como al
prestatario: la comisin de estudio, la comisin de apertura del prstamo, etc.
Estos gastos alteran la equivalencia financiera de la prestacin y de la

contraprestacin en el origen, al tipo de inters i. Teniendo en cuenta las
133
UNIDAD 6
caractersticas comerciales, el equilibrio de la operacin se restablecer para otro tipo

de inters i*, que se denominar:
a) Tanto de inters efectivo para el prestatario o tanto pasivo (cuando slo se tienen
en cuenta los gastos bilaterales y los unilaterales que afectan al prestatario).
b) Tanto de inters efectivo para el prestamista o tanto activo (cuando nicamente se

tienen en cuenta los gastos bilaterales y los unilaterales que afectan al propio
prestamista).
c) TAE de la operacin para el prestamista y el prestatario (cuando slo se tienen en

cuenta las caractersticas comerciales bilaterales).
Ejemplo 8. Una entidad bancaria nos concede un prstamo personal de 10.000, que se
amortizarn en 10 aos mediante anualidades constantes. El tipo de inters anual pactado con la
entidad es del 10%.
Por otro lado, los gastos que nos supone el prstamo son:
Comisin de estudio: 0,5% sobre el nominal.

Comisin de apertura: 1% sobre el nominal.
Gastos de notara: 0,2% sobre el nominal.
A partir de estos datos, se pide calcular:
a) El tanto anual de inters efectivo para el prestatario (ip).

b) El TAE de la operacin.
Antes de nada, debemos calcular la anualidad constante que amortiza el prstamo:
10.000
C0
a = = = 1. 627,45
1 ( 1 + 0,1) -10
an i
0,1
a) Para calcular el tanto anual de inters efectivo (ip) para el prestatario, debemos tener en cuenta
las caractersticas comerciales bilaterales (comisin de estudio y comisin de apertura) y las
caractersticas comerciales unilaterales que afectan al prestatario (gastos de notara).
134
UNIDAD 6
Planteamos la equivalencia financiera en el origen de la prestacin real y de la contraprestacin real:
PRESTACIN REAL (EN EL ORIGEN) = CONTRAPRESTACIN REAL (EN EL ORIGEN)
Nominal Comisin de estudio Comisin de apertura Gastos de Notara = Valor actual de los pagos
del prstamo (valorados al tanto de inters ip)
10.000 0,005 x 10.000 0,01 x 10.000 0,002 x 10.000 = 1.627,45 a 10 i p
Aplicando tablas financieras o Excel, ip = 0,104011 (10,4011%)
b) Para calcular el TAE, slo debemos tener en cuenta las caractersticas comerciales bilaterales
(comisin de estudio y comisin de apertura)
Planteamos la equivalencia financiera en el origen de la prestacin real y de la contraprestacin real:
PRESTACIN REAL (EN EL ORIGEN) = CONTRAPRESTACIN REAL (EN EL ORIGEN)
Nominal Comisin de estudio Comisin de apertura = Valor actual de los pagos del prstamo
(valorados al TAE)
10.000 0,005 x 10.000 0,01 x 10.000 = 1.627,45 a 10 TAE

Aplicando tablas financieras o Excel, TAE = 0,103533 (10,3533%)
5. CONCEPTO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING.
El leasing es una modalidad de contrato de alquiler con opcin de compra, que permite
la financiacin de bienes del activo no corriente (muebles o inmuebles).
Dicha opcin se ejercita pagando el valor residual, que suele ser igual al valor de una
cuota, y que es el ltimo pago que se realiza. Es decir que, si la empresa realiza dicho
pago, pasa a ser propietaria del bien, aunque puede, si lo desea, no ejercitar dicha
opcin y devolver el bien a la entidad financiera de leasing.
135
UNIDAD 6
Las cuotas que debe pagar el arrendatario a la entidad financiera de leasing, deben
cubrir el coste del bien (excluido el valor de la opcin de compra) y satisfacer los
intereses que se generen en la operacin.
La parte de las cuotas de arrendamiento financiero correspondiente a la recuperacin

del coste del bien deber permanecer igual o tener carcter creciente a lo largo del
perodo contractual.
Con carcter general, los contratos de arrendamiento financiero tendrn una duracin
mnima de dos aos cuando tengan por objeto bienes muebles, y de diez aos, cuando
tengan por objeto bienes inmuebles o establecimientos industriales.
6. MODALIDADES DE CONTRATOS DE LEASING.
Existen diferentes modalidades de contratos de leasing, como son las siguientes:
- El leasing financiero: la sociedad especializada adquiere el bien elegido por el

usuario, arrendndoselo posteriormente, pero no corre con los gastos de
mantenimiento o reparacin. Al final del contrato, el cliente o arrendatario podr
ejercer o no la opcin de compra y no suele ser posible la revocacin anterior del
contrato. Por lo tanto, el bien se suele amortizar en un solo contrato.
- El leasing operativo: promovido normalmente por el fabricante o distribuidor,

consiste en ofrecer el arrendamiento de un bien con opcin de compra, generalmente a
corto o medio plazo, incluyendo el mantenimiento y reparacin del mismo. De este
forma, se impulsa la comercializacin de ese bien. Esta modalidad de leasing es
revocable por el arrendatario en cualquier momento (previo aviso). Por lo tanto, suelen
precisarse varios contratos para la amortizacin total del bien.
- El lease-back o retroleasing: es la venta de un bien por parte del usuario y

propietario del mismo, a una compaa de leasing, para, a continuacin, pactar un
arrendamiento con opcin de recompra sobre dicho bien.
136
UNIDAD 6
7. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL LEASING.
Las ventajas del leasing son principalmente las siguientes: a) financia el 100% del
precio del equipo adquirido, mientras que los prstamos no suelen financiar ms del
70% del mismo; b) son contratos muy flexibles, adaptables a las necesidades del
usuario; c) presenta un tratamiento fiscal favorable; etc.
Entre sus inconvenientes, se pueden destacar: a) el carcter irrevocable que presenta,

en general, el leasing financiero; b) la existencia de clusulas penales previstas para el
caso de incumplimiento de obligaciones contractuales; c) un coste a veces mayor, que el
de otras formas de financiacin; etc.
8. CONSIDERACIONES MATEMTICO-FINANCIERAS ACERCA DEL

LEASING.
8.1 Clculo de la cuota peridica.
Es habitual pactar con la entidad de leasing el pago de cuotas constantes prepagables

(k) , satisfaciendo la primera en el momento de formalizar el contrato. La opcin de
compra suele coincidir con el importe de una cuota. Bajo estos supuestos, la
representacin grfica de la operacin sera la siguiente:
Vc
K0 = k k k k OC = k
0 1 2............................................................................. n-1 n
Desde un punto de vista financiero, prestacin y contraprestacin deben ser

equivalentes. Por lo tanto, el valor de la prestacin (valor al contado del bien Vc ) en el
origen, debe coincidir con el valor de la contraprestacin (cuotas peridicas ms la
opcin de compra) tambin en el origen. As, se cumple que:
Vc = k n+1 i
137
UNIDAD 6
Es decir, el valor al contado del bien es igual al valor actual de una renta constante,
inmediata, prepagable, de cuanta k y de n+1 trminos, al tener en cuenta la opcin de
compra. De esta expresin se puede despejar el valor de la cuota peridica:
k= Vc
n+1 i
El tipo de inters utilizado es el tanto efectivo anual (i), por lo tanto, se supone que las
cuotas peridicas son anuales y que la duracin de la renta viene expresada en aos. Si,
por el contrario, se pactan pagos de periodicidad inferior a la anual, se deber utilizar
im y se tendr en cuenta que ahora, la duracin de la renta vendr expresada en m-
simos de ao.
El caso que se est comentando, parte del supuesto de que todos los pagos, incluida la
cuota inicial y la opcin de compra, son iguales, ya que ese suele ser el modo ms
frecuente de contratar el leasing. Pero, pueden darse otras variantes, en cuyo caso la
cuota peridica se calcula de la siguiente forma:
A) La opcin de compra no coincide con el resto de los pagos:
Vc
K0 = k k k k OC
0 1 2............................................................................. n-1 n
Vc = k n i + OC (1 + i)-n
k= Vc - OC (1 + i)-n
n i
138
UNIDAD 6
B) La cuota inicial no coincide con el resto de los pagos:
Vc
K0 k k k OC = k
0 1 2............................................................................. n-1 n
Vc = k0 + k an i
k= Vc - k0
an i
C) La cuota inicial y la opcin de compra no coinciden con el resto de los pagos:
Vc
K0 k k k OC
0 1 2............................................................................. n-1 n
Vc = k0 + k an-1 i + OC (1 + i)-n
k= Vc - k0 - OC (1 + i)-n
an-1 i
139
UNIDAD 6
8.2 Cuadro de leasing.
La estructura del cuadro de leasing suele ser similar a la de los cuadros de

amortizacin de los prstamos.
TIEMPO CUOTA IVA CUOTA + RENDIMIENTO AMORTIZACIN CAPITAL

IVA VIVO
0
1
...
Las principales diferencias que presenta con respecto a stos son:
La empresa arrendataria debe pagar la cuota ms el IVA correspondiente,

por lo que, en el cuadro de leasing aparece una columna en la que se recoge
el importe de dicho IVA, y otra con la suma de la cuota ms el IVA.
El primer pago (realizado en el momento 0) slo incluye amortizacin, ya

que al no haber transcurrido tiempo alguno, no se puede haber generado
ningn inters o rendimiento.
Algunos autores consideran que, la cuota correspondiente al pago de la

opcin de compra no incluye rendimiento alguno, por lo que debe
efectuarse un ajuste, que implica sumar ese rendimiento al de la cuota
anterior y la no inclusin en el cuadro, de la fila correspondiente al pago
de la opcin de compra.
Ejemplo 9. Redactar el cuadro de leasing por el que se adquiere una mquina cuyo coste al
contado es de 7.000, siendo la duracin del contrato de 4 aos, pago trimestral de las cuotas,
y valor de la primera cuota y de la opcin de compra igual al resto de las cuotas. Tipo de
inters, 12% nominal anual. IVA 18%
140
UNIDAD 6
i4 = 0,12 /4 = 0,03
k= Vc = 7.000 = 516,18
n+1 i 4 (1 + 0,03) x 1 (1 +0,03)-17

0,03
CUOTA CAPITAL
PERODO CUOTA IVA MS IVA RENDIMIENTO AMORTIZACIN VIVO
0 516,18 92,91 609,10 0,00 516,18 6.483,82
1 516,18 92,91 609,10 194,51 321,67 6.162,15
2 516,18 92,91 609,10 184,86 331,32 5.830,83
3 516,18 92,91 609,10 174,92 341,26 5.489,58
4 516,18 92,91 609,10 164,69 351,49 5.138,08
5 516,18 92,91 609,10 154,14 362,04 4.776,04
6 516,18 92,91 609,10 143,28 372,90 4.403,14
7 516,18 92,91 609,10 132,09 384,09 4.019,05
8 516,18 92,91 609,10 120,57 395,61 3.623,44
9 516,18 92,91 609,10 108,70 407,48 3.215,96
10 516,18 92,91 609,10 96,48 419,70 2.796,26
11 516,18 92,91 609,10 83,89 432,29 2.363,96
12 516,18 92,91 609,10 70,92 445,26 1.918,70
13 516,18 92,91 609,10 57,56 458,62 1.460,08
14 516,18 92,91 609,10 43,80 472,38 987,70
15 516,18 92,91 609,10 29,63 486,55 501,15
16 516,18 92,91 609,10 15,03 501,15 0,00
141
UNIDAD 6
mquina cuyo coste al contado es de 7.000.000 u.m., s

ACTIVIDADES FINALES
1. Cierta entidad bancaria nos concede un prstamo de 9.000 que amortizaremos

mensualmente segn el sistema francs . La duracin de la operacin es de 2 aos y
el inters nominal anual capitalizable por meses es del 6%.
A partir de estos datos, calcular:
a) La mensualidad constante.
b) El capital pendiente de amortizar (por los tres mtodos) cuando falten 11
meses para la finalizacin de la operacin.
c) La cuota de amortizacin del mes noveno.
d) La cuota de inters del mes decimocuarto.
e) El cuadro de amortizacin del prstamo.
2. Se concede un prstamo personal de 2.000, con la intencin de que ste quede

amortizado en un plazo de 10 aos, a un tipo de inters del 9% anual. Calcular el
trmino amortizativo anual del prstamo bajo las siguientes hiptesis.
a) Durante los tres primeros aos solamente se pagan intereses y en los siete
restantes la anualidad constante necesaria para extinguir la deuda.
b) Durante los tres primeros aos no se paga ninguna cantidad y en los
restantes siete aos la anualidad constante necesaria para amortizar la
deuda.
3. Elaborar los cuadros de amortizacin correspondientes a los apartados a) y b) del

ejercicio anterior.
4. Queremos comprarnos un coche que nos cuesta 18.000. Como slo disponemos de
la mitad del dinero, decidimos financiar el resto. Para ello acudimos a una entidad
financiera que nos propone las siguientes condiciones: 16 pagos trimestrales;
inters efectivo trimestral del 2%; cuotas de amortizacin constantes.
142
UNIDAD 6
A partir de estos datos, calcular:
a) El primer pago trimestral.

b) El capital pendiente de amortizar cuando falten 5 trimestres.
c) El capital total amortizado en los 3 primeros trimestes.
d) La cuota de inters del sptimo trimestre.
e) El cuadro de amortizacin.
5. Cul sera la nueva mensualidad constante que, en el ejercicio 1, tendramos que

pagar a la entidad bancaria si transcurrido un ao, decidiese modificar el tipo de
inters efectivo mensual al 0,7%?.
6. Solicitamos un prstamo bancario de 60.000. Las condiciones ofertadas por la

entidad bancaria son las siguientes: 10 pagos semestrales constantes; 8% nominal
anual (con capitalizacin semestral). A partir de estos datos, calcular:
a) El pago semestral constante.

b) El capital pendiente al finalizar el segundo ao (por los tres mtodos).
c) El capital total amortizado al finalizar el tercer ao.
d) La cuota de inters del quinto semestre.
e) El cuadro de amortizacin del prstamo.
7. En un prstamo concertado en las condiciones siguientes:
- Cuanta del capital prestado: 500.000

- Duracin de la operacin: 5 aos.
- Tipo de inters anual: 11%.
Si la amortizacin es con trminos variables en progresin geomtrica de razn q =

1,08, determinar:
a) Cuanta del primer trmino.

b) Capital vivo al principio del tercer ao.
c) Cuota de amortizacin del tercer ao.
143
UNIDAD 6
8. Resolver el ejercicio anterior, pero suponiendo que la razn de la progresin

geomtrica es 1,11.
9. Elaborar los cuadros de amortizacin de los ejercicios 7 y 8.
10. Se presta un capital de 200.000 a un tipo de inters del 7% anual para ser
amortizado mediante anualidades constantes. Sabiendo que a los seis aos el
capital pendiente de amortizacin es la mitad que el prestado, determinar la
anualidad que amortiza el prstamo.
11. Hace cuatro aos fue concedido un prstamo francs, a un tipo de inters del 6%
anual. Si en estos momentos (principio del quinto ao) el capital pendiente de
amortizacin es 804.392,60, y sabiendo que la cuota de amortizacin que hay que
abonar al final del perodo ascender a 70.000, determinar:
a) Cuanta del capital que se prest.

b) Duracin de la operacin.
12. Se concede un prstamo de 3.000.000 para ser amortizado por el mtodo

americano en 10 aos a un tipo de inters del 12% anual. Por otra parte, el deudor
concierta un fondo de reconstruccin, por la misma duracin, a un tipo de inters
del 7,5% anual, comprometindose a depositar al final de cada ao la cantidad
constante necesaria para formar el principal percibido en prstamo. Elaborar los
cuadros de amortizacin correspondientes a las dos operaciones.
13. Una entidad financiera concede un prstamo de 50.000, para ser amortizado en
diez aos, mediante anualidades variables en progresin aritmtica de razn 50.
Si el tipo de inters efectivo anual es el 5%. Calcular:
a) Sptima anualidad.
b) Cuota de amortizacin del ao octavo.
c) Capital amortizado al trmino del noveno ao.
d) Capital pendiente al final del ao sexto.
e) Cuota de inters del quinto ao.
f) Cuadro de amortizacin.
144
UNIDAD 6
14. Redactar el cuadro de amortizacin de un prstamo de 100.000, que se amortiza

mediante 4 pagos semestrales constantes, venciendo el primero a los dos aos y
medio de la constitucin del prstamo, siendo el tipo de inters el 14% nominal
capitalizable semestralmente, en los siguientes casos:
a) En el perodo de carencia no se pagan intereses.

b) En el perodo de carencia se pagan intereses.
15. Un prstamo de 70.000 se va a amortizar mediante el sistema francs (15

anualidades constantes), siendo el tipo de inters inicial el 11% anual, revisable
cada ao.
a) Averiguar la anualidad que amortiza el prstamo en estas condiciones.

b) Suponiendo que al cabo de cinco aos, el tipo de inters que se aplica es el
10% anual, determinar cul ser la anualidad a partir de ese momento.
c) Elaborar el cuadro de amortizacin
16. A partir de los datos del ejercicio anterior, calcular la anualidad constante y
elaborar el cuadro de amortizacin considerando conocidos y pactados de
antemano los tipos de inters (11% en los cinco primeros aos y un 10% en los 10
siguientes).
17. Se contrat un prstamo de 2.000.000 para ser amortizado por el mtodo

francs, en 15 aos y al 10% anual. Entre las clusulas figura la de penalizacin por
cancelacin anticipada del 1%. Averiguar:
a) La anualidad que amortiza el prstamo.

b) El resto por amortizar a los 3 aos de concertado el prstamo, una vez
pagada esa anualidad.
c) Si se hace una amortizacin extraordinaria de 300.000 en el momento
de pagar la tercera anualidad, hallar:
i. El importe total que paga el prestatario en ese momento.
ii. El resto por amortizar una vez desembolsadas las 300.000
iii. La anualidad a pagar a partir de este momento.
145
UNIDAD 6
d) Elaborar el cuadro de amortizacin.
18. Redactar el cuadro de amortizacin de un prstamo de 900.000 u.m. que se va a

amortizar mediante 6 cuotas de amortizacin constantes, anuales, pagndose la
primera al cabo de 3 aos. El tipo de inters es el 17% anual y durante los 2
primeros aos no se han pagado los intereses.
19. De un prstamo que se amortiza mediante 10 cuotas de amortizacin constantes,

anuales, inmediatas, pospagables, al 18% de inters compuesto anual, se sabe que la
cuota de inters del ao quinto es de 54.000. Averiguar:
a) El importe del prstamo.

b) El inters del ao 7.
20. Se obtiene un prstamo hipotecario de una entidad bancaria por importe de

120.000. El tanto nominal (capitalizable mensualmente) pactado es del 12% anual.
Se acuerda amortizarlo en 15 aos, mediante mensualidades constantes
pospagables. Adems, se conocen los siguientes datos:
Comisin de apertura: 0,2%.

Comisin de estudio: 0,1%.
Gastos de formalizacin del prstamo (notario, impuestos,....):
2.000.
Calcular:
a) La mensualidad que amortiza el prstamo.
b) El tanto de inters efectivo para el prestatario.
d) El TAE de la operacin.
21. Redactar el cuadro de leasing por el que se adquiere un coche cuyo coste al
contado es de 37.000, siendo la duracin del contrato de 3 aos, pago bimestral
de las cuotas, y valor de la primera cuota y de la opcin de compra igual al resto de
las cuotas. Tipo de inters, 15% nominal anual. IVA 18%
146
UNIDAD 6
22. Redactar el cuadro de leasing correspondiente al ejercicio 21, pero suponiendo que
el valor de la primera cuota es igual a 3.000
23. Redactar el cuadro de leasing por el que se adquiere un vehculo industrial cuyo
coste al contado es de 16.000, siendo la duracin del contrato de 4 aos, pago
mensual de las cuotas, valor de la primera cuota igual al resto de las cuotas y
opcin de compra igual a 1.000. Tipo de inters, 1% efectivo mensual. IVA 18%
24. Redactar el cuadro de leasing correspondiente al ejercicio 23, pero suponiendo que
el valor de la primera cuota es igual a 500
147

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MDULO GESTIN FINANCIERA ADMINISTRACIN Y FINANZAS

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

Unidad 6. Prstamos y operaciones de leasing

1. CONCEPTO Y ELEMENTOS DE UN PRSTAMO.

2. CLASIFICACIN DE LOS PRSTAMOS.

3.1. Mtodo francs.

4. TANTOS EFECTIVOS EN LOS PRSTAMOS.

5. CONCEPTO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING.

6. MODALIDADES DE CONTRATOS DE LEASING.

7. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL LEASING.

8. CONSIDERACIONES MATEMTICO-FINANCIERAS ACERCA DEL

8.1. Clculo de la cuota peridica.

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

1. CONCEPTO Y ELEMENTOS DE UN PRSTAMO.

Un prstamo es una operacin financiera que consiste en la entrega de una cantidad de

C0 = a 1 (1 + i )-1 + a 2 (1 + i )-2 +....................+ a n (1 + i )-n

Si las clusulas del contrato lo permiten, el prestatario podr cancelar anticipadamente

- Los trminos amortizativos de cada perodo ( a , a ,.....a ,.....a ) o capitales de la

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

- Las cuotas de amortizacin de cada perodo (A1, A2,......As,....An) o parte de los

- Capital total amortizado (M1, M2,......Ms,....Mn) al final de cada uno de los

- Capital pendiente de amortizar (C1, C2,......Cs,....Cn) al final de cada uno de los

a) El mtodo prospectivo, que se fija en los capitales de la contraprestacin con

b) El mtodo retrospectivo, que se fija en los capitales de la prestacin y de la

c) El mtodo recurrente, que establece que el saldo al final de un perodo s , ser

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

Para clarificar las operaciones de amortizacin en los prstamos, se recurre

2. CLASIFICACIN DE LOS PRSTAMOS.

Los prstamos se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:

A) Segn el prestamista: a) prstamos bancarios; b) prstamos no bancarios.

B) Atendiendo a su destino: a) prstamos para el consumo (solicitados por las

C) Segn su plazo de devolucin: a) prstamos a largo plazo (se han de devolver en un

D) Segn el tipo de inters: a) prstamos con un inters fijo; b) prstamos con un

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

E) Otras clasificaciones: a) prstamos personales o reales (en funcin de la garanta

3.1. Mtodo francs.

Se caracteriza porque los trminos amortizativos son constantes. Este mtodo,

En este mtodo, lo primero que debemos calcular es el trmino amortizativo constante.

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

El capital pendiente de amortizar al final de un perodo s cualquiera (Cs), se

Las cuotas de amortizacin varan en progresin geomtrica de razn (1 + i ). Por

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

Ejemplo 1. Una entidad bancaria concede un prstamo de 10 millones de euros a cierta

a) Cuanta de la anualidad constante que amortiza el prstamo.

b) La primera anualidad o trmino amortizativo ser igual a: a = A1 + I1

Por lo tanto: A1 = 314.737,77

Conociendo la relacin que existe entre las cuotas de amortizacin As + 1 = A1 (1 + i )s ,

A4 = A1 (1 + i )3 = 314.737,77 (1 + 0,1)3 = 418.915,97

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

C5 = a a10 0,1 = 1.314.737,77 = 8.078.494,45

d) La cuota de inters del sexto perodo ( I6) ser igual a C5 i

Por lo tanto: I6 = C5 i = 8.078.494,45 0,1 = 807.849,45

C6 = C5 (1 + 0,1) - a = 8.078.494,45 (1 + 0,1) - 1.314.737,77 = 7.571.606,13

C7 = C6 (1 + 0,1) - a = 7.571.606,13 (1 + 0,1) - 1.314.737,77 = 7.014.028,97

A continuacin, procedemos a calcular M7 :

UNIDAD 6. PRSTAMOS Y OPERACIONES DE LEASING

1 1.314.737,77 1.000.000 314.737,77 314.737,77 9.685.262,23

2 1.314.737,77 968.526,22 346.211,55 660.949,31 9.339.050,69

3 1.314.737,77 933.905,07 380.832,70 1.041.782,01 8.958.217,99

4 1.314.737,77 895.821,80 418.915,97 1.460.697,99 8.539.302,01

5 1.314.737,77 853.930,20 460.807,57 1.921.505,55 8.078.494,45

6 1.314.737,77 807.849,44 506.888,32 2.428.393,88 7.571.606,12

7 1.314.737,77 757.160,61 557.577,16 2.985.971,03 7.014.028,97