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CAPTULO
2
Los mercados
y el Estado
en la economa
moderna
Todo individuo trata de emplear su capital
de tal forma que su producto
tenga el mayor valor posible. Generalmente
no pretende promover el inters pblico ni sabe
cunto lo est fomentando. Lo nico que busca es su
propia seguridad, slo su propio beneficio.
y al hacerlo, una mano invisible lo lleva
a promover un fin que no estaba en sus intenciones.
Cuando busca su propio inters, a menudo,
promueve el de la sociedad ms eficientemente
que si realmente pretendiera promoverlo.
Aclam Smith
La riqueza de las naciones (1776)
La economa mixta
Este libro de texto se centra en primer lugar en la econo-
ma de mercado de los pases industrializados modernos.
Antes del surgimiento de la economa de mercado, si nos
remontamos a los tiempos medievales, las aristocracias v
los gremios dirigan gran parte de la actividad econmi_ r
ca de Europa y Asia. Sin embargo, hace aproximadamen_
te dos siglos, los gobiernos comenzaron a ejercer menos
v menos poder sobre los precios y Jos mtodos de pro-
r
duccin. El feudalismo poco a poco le abri el paso a los
mercados, o a lo que denominamos "mecanismo de mer-
cado" o "capitalismo competiti\'o~.
En la mayor parte de Europa y Amrica del Norte, el
siglo XIX se cOl1\irti en la era del Jaissez-faire. Esta doc-
r
trina, que se traduce como "dejar hacer", sostiene que el
Estado debe iJlter;enir lo menos posible en los asuntos
econmicos y dejar las decisiones econmicas a la inicia-
r
tiva de compradores y vendedores privados. Muchos esta-
dos apoyaron esta filosofa econmica a mediados del si-
'1
glo XIX.
Sin embargo, hace un siglo, debido a los muchos ex-
cesos del capitalismo (entre ellos la corrupcin, los pro-
ductos peligrosos y la pobreza), la mayora de los pases
industrializados comenzaron a abandonar el lassezjaire
descontrolado. El papel del Estado se ampli constante-
mente a medida que regulaba monopolios, impona im-
puestos al ingreso v comenzaba a proporcionar una red
de seguridad social a los ancianos, los desempleados y los
pobres.
Este nuevo sistema, al que se denomina estado de
bienestar, es uno en el que los mercados dirigen las acli-
"idades detalladas de la ,ida econmica cotidiana mien-
tras que el Estado regula las condiciones sociales y pro-
porciona pensiones, cuidado de la salud y cubre otras
necesidades de las familias pobres.
A fines de! siglo XX, la tendencia vohi a cambiar a me-
didaque los gobiernos conservadores de muchos pases co-
menzaron a reducir sus impuestos ya desregl.llar e! control
del Est.,do sobre la economa. l\luchas industrias de pro-
piedad estatal se "privatizaron", se redl~jeron las tasas impo-
sitivas sobre el ingreso y se recortaron muchos programas
generosos de asistencia social para que Jos gobiernos pu-
dieran poner freno al rpido crecimiento del gasto.
El cambio ms dramtico hacia la economa de mer-
cado se produjo en Rusia y en los pases socialistas de Eu
ropa del Este. Despus de dcadas de elogiar las bondades
de las economas centralizadas dirigidas por el Estado, a
principios de los aos noventa, estos pases abandonaron
la planificacin ceJ1lral e iniciaron la difcil transicin ha-
cia una economa descentralizada de .mercado. A pesar
de que China funciona an b~o la dictadura del Partido
Comunista, ha disfrutado una expansin econmica sos
tenida en las ltimas tres dcadas pues ha permitido I~
operacin de empresas privadas y extranjeras en su tern-
torio_ Regiones anteriormente pobres, como Taiwan,
Hong Kong y Chile, han gozado de un rpido crecimien-
to de sus ingresos al adoptar el capitalismo y reducir el
papel que desempea el Estado en su economa.
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CAPTULO 2 " LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA 25

)5 Esta hrcye historia de los cambiantes lmites entre el No caos, sino orden econmico
\' Estado Y el mercado da origen a muchas preguntas. El mercado es como una maraa de compradores y ven-
1- ,Qu es exactamente una economa de mercado y qu dedores. Parece casi un milagro que se produzcan ali-
1- I-a comierte en una mquina de crecimiento tan podero- mentos en cantidades adecuadas, que sean transportados
)s sa? Cul es el "capital" en el "capitalismo"? Qu con- a los lugares exactos y que lleguen en buen estado a la
}- troks del Estado se necesitan para hacer que los merca- mesa. Pero basta analizar ms de cerca lo que ocurre en
)S dos funcio!leJl con diciencia? lIa llegado el momento Nueva York o en otras economas para tener una prueba
r- de explicar los principios que subyacen a la economa comincente de que un sistema de mercado no es ni un
de mercado y de revisar el papel del Estado en la ,ida caos ni un milagro. Es un sistema con su propia lgica in-
:1 econmica. terna. Y funciona.
Una economa de mercado es un mecanismo com-
plicado para coordinar personas, actividades y empresas
's a travs de un sistema de precios y mercados. Se trata de
1-

1-

1-
----J un dispositivo de comunicacin que agrupa el conoci-
miento y las acciones de miles de millones de individuos
diferentes. Sin una inteligencia u orden central, resuelve
A. QU ES UN MERCADO? problemas de produccin y distribucin que involucran
miles de millones de variables y relaciones desconocidas,
problemas que estn ms all del alcance incluso de la
En un pas como Estados Unidos, la mayora de las deci-
supercomputadora ms moderna que pueda existir en la
siones econmicas se toman a travs del mercado, por lo
actualidad. Nadie dise el mercado, pero ste funciona
que es aqu donde comenzamos nuestro estudio sistem-
notablemente bien. En una economa de mercado no
tico. Quin resuelye las tres preguntas fundamentales
1- hay un solo individuo u organizacin que sea responsa-
(qu, cmo y para quin) en una economa de mercado?
ble de la produccin, el consumo, la distribucin o la fi-
Quizs le sorprenda aprender que no hay individuo, orga-
jacin de precios.
nizacin o gobierno alguno que sea responsable de resolver los
Cmo determinan los mercados los precios, salarios
pmblemas econmicos en una eronoma de mercado. En lugar
y productos? Originalmente, un mercado era un lugar
de ello, millones de empresas y consumidores participan
real en el que los compradores y vendedores podan par-
en el comercio voluntario, con el objetivo de mejorar sus
ticipar en negociaciones cara a cara. El lugar elel merwdo
situaciones econmicas; sus acciones estn coordinadas,
(repleto de trozos de mantequilla, de pirmides de que-
en forma invisible, por un sistema de precios y mercados.
so, de capas de pescado mojado y de montones de vege-
A fin de observar este singular mecanismo, conside-
tales) sola ser un sitio f:tmiJi:tr en muchos pl1f'hlos y vilb<;
re la ciudad de Nueva York. Sin un flujo constante de bie-
y era ah donde los agricultores llevaban sus productos a
nes hacia dentro y hacia afuera de la ciudad, en una se-
vender. En Estados Unidos an existen mercados impor-
mana los neoyorquinos estaran al borde de la inanicin.
tantes en los que muchos comerciantes se renen para in-
Para que Nueva York prospere, es necesario proporcio-
tercambiar bienes. Por ejemplo, el trigo y el maz se inter-
nar muchos tipos de bienes. Desde los condados que le
cambian en el Chicago Board of Trade, el petrleo y e!
rodean, desde los 50 estados y desde los confines del pla-
platino en el New York Mercantile Exchange, y las joyas,
neta, los bienes viajan durante das y semanas con Nueya
en el Diamond District de esta misma ciudad.
York como destino final.
En sentido general, los mercados son lugares en los
Por qu 10 millones de personas pueden dormir
que compradores y vendedores interactan, intercam-
con facilidad durante la noche, sin vi,ir presas de un te-
bian bienes y servicios, y determinan precios. Existen
rror mortal por una falla en los procesos econmicos
mercados para casi todo. Es posible adquirir obras de ar-
complejos de los que dependen? La respuesta sorpren-
te de los maestros antiguos en las casas de subasta de
dente es que, sin que nadie ejerza coercin o sin que
Nueva York, o permisos para contaminar en el Chicago
exista una direccin centralizada, e! mercado coordina
Board of Trade, o drogas ilegales con los vendedores es-
estas actividades econmicas.
tablecidos en muchas ciudades grandes. U n mercado
Todos nos damos cuenta de la forma en que el Esta-
puede estar centralizado, como el mercado de valores.
do controla la acti,idad econmica: fa los peajes en los
Puede estar descentralizado, como el caso de! trabajo. O
puentes, vigila las calles, regula Jos medicamentos, recau-
puede existir slo electrnicamente como es el caso cada
da impuestos, enva ejrcitos alrededor del mundo, etc.
\'ez ms frecuente del comercio electrnico (e-commer-
Pero rara vez pensamos cunta de nuestra ,ida econmi-
ce) en Internet.
ca cotidiana se realiza sin intervencin del Estado. Todos
los das, millones de personas producen miles de bienes Un mercado es un mecanismo a trays del cual com-
por su Dropia voluntad, sin una direccin central ni un pradores y vendedores interactan para determinar pre-
, ,.." ro. cios e intercambiar bienes y servicios.
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26
En los sistemas de mncado todo tiene un precio,
que es el valor del bien en trminos de dinero (el papel
del dinero se analizar en la seccin B de este captulo).
Los precios representan los trminos a los cuales las per-
sonas y las empresas intercambian distintos bienes de
manera voluntaria. Cuando decido comprar un Ford
usado a un distribuidor por $8 050, este trato indica que
el Ford vale al menos $8 050 para m y que esta cantidad
vale al menos lo que el automvil para el distribuidor. El
mercado de automviles usados ha determinado el pre-
cio de un Ford usado y, a travs del intercambio volunta-
rio, ha asignado este bien a la persona que lo valora ms.
Adems, los precios sinen como seales para los pro-
ductores y los consumidores. Si los consumidores desean
ms de cualquier bien, el precio se elevar, y se emiar
la seal a los productores de que es necesario que au-
menten la oferta. Cuando una enfennedad terrible redu-
ce la produccin de carne, la oferta de sta disminuye y
aumenta el precio de las hamburguesas. Este aumento
de precio alienta a los ganaderos a aumentar su produc-
cin de carne y, al mismo tiempo, hace que los consumi-
dores sustituyan las hamburguesas y otros productos de-
rivados de la carne por otros alimentos.
Lo que es cierto para los mercados de bienes de con-
sumo tambin lo es para los mercados de factores de pro-
duccin, tales como tierra o trabajo. Si se necesitan ms
programadores de computadora para manejar empresas
en Internet, el precio de los programadores de compu-
tadoras (su salario por hora) tender a aumentar. Cuan-
do suben los salarios relativos, la ocupacin en expan-
sin atraer ms trabajadores.
Los precios coordinan las decisiones de los produc-
tores y los consumidores en un mercado: Precios altos in-
centivan la reduccin de las compras de los consumido-
res y estimulan la produccin. Precios bajos incentivan el
consumo y desalientan la produccin. Los precios son la
meda que equilibra el mecanismo de mercado.
Equilibrio del mercado. En todo momento, algunas per-
sonas compran mientras que otras venden; las empresas
inventan nuevos productos y los parlamentos aprueban
leyes para regular los productos antiguos; las empresas
extranjeras abren plantas en Estados Unidos mientras
que las empresas estadounidenses venden sus productos
en el exterior. Sin embaTgo, en medio de todo este mmi
miento, los mercados constantemente estn resolviendo
el qu, el cmo y el para quin. A medida que equilibran to-
das las fuerzas que operan en la economa, los mercados
encuentran un equilibrio de mercado de la oferta y la
demanda.
El equilibrio de mercado representa el balance entre todos los
diferentes compradores y vendedores. Segn el precio, los ho-
gares y las empresas desean comprar o vender distintas
cantidades. El mercado encuentra el precio de equilibrio
,
'It
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
que satisface simultneamente los deseos de comprado-
res y vendedores. Cuando el precio es muy alto hay un
exceso de bienes y de produccin; cuando es muy b<~o,
se forman largas colas en las tiendas y hay escasez de bie
nes. Los precios a los que los compradores desean adqui-
rir exacta.mente la cantidad que los vendedores deseln
vender equilibran la oferta y la demanda.
1
Cmo resuelve el mercado
los tres problemas econmicos
Acabamos de describir cmo los precios penniten equili- T
brar consumo y proch~cin (o demanda y oferta) en un
mercado indiduaJ. Qu sucede cuando reunimos to-
dos los mercados (de carne, autom\iles, tierra, trab~~o,
capital y todos los dems)? Estos mercados trabajan si-
T
multneamente para determinar un equilibrio gennal
de precios}' de produccin.
Al reunir a vendedores y compradores (oferta y de
T
manda) en cada mercado, una economa de mercado re-
suelve simultneamente los tres problemas de qu, cmo)'
para quin. A continuacin se presenta una descripcin T
de un equilibrio de mercado:
l. Qu bienes y sef\icios se producen est determinado
por los votos monetarios de los consumidores, no ca-
r
da 2 o 4 aos en las urnas, sino mediante sus decisio-
nes diarias de compra. El dinero que pagan en las ca-
jas registradoras de las empresas finalmente se utiliza
r
para las nminas, las rentas y los di\~dendos que los
hogares reciben como ingreso.
Las empresas, a su vez, estn motivadas por el
deseo de maximizar .sus beneficios. Los beneficios
r
son ingresos netos, esto es, la diferencia entre las
ventas totales y los costes totales. Las empresas aban
donan aquellas reas en las que pierden beneficios;
r
por la misma razn, les atraen los altos beneficios
que genera la produccin de bienes de gran deman-
da. En la actualidad, algunas de las actividades ms
r
redituables son la produccin y la comercializacin
de medicamentos: para la depresin, para la ansie-
dad, para la impotencia y para otras manifestaciones
de la fragilidad humana. Atradas por los altos bene-
ficios, las empresas imierten miles de millones de
dlares en investigacin para encontrar medicinas
nuevas y mejores.
2. Cmo se producen los bienes est determinado por la
competencia entre distintos productores. La mejor
manera que tienen stos de enfrentar la competen-
cia de precios y maximizar los beneficios es mante-
ner los costos al mnimo mediante la adopcin de los
mtodos ms eficientes de produccin. En ocasio-
nes, el cambio es incremental y consiste en algo ms
que realizar ajustes menores en la maquinaria o en la
mezcla de insumos para obtener una ventaja en c nc_
tes, lo cual puede ser sumamente importante en 111' el-
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CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
mercado competitivo. Otras veces se presentan cam-
bios drsticos en la tecnologa, como cuando las m-
quinas de vapor sustituyeron a los caballos porque el
vapor era ms barato por unidad de trab;~o til, o
cuando los avjones sustituyeron a los ferrocarriles co-
mo el medio ms eficiente para Yi,~ar distancias gran-
des. En estos momentos nos encontrarnos en Inedio
de una transicin de ese tipo hacia una tecnologa
radicalmente distinta, donde las computadoras han
revolucionado muchas tareas en el lugar de trab~o,
desde la caja de salida hasta la sala de conferencias.
3. Para quin se producen los hienes (quin consume y
cunto} depende, en gran parle. de la oferta y la de-
manda -en los mercados de los factores de produc-
cin. Los mercados de insumos (es decir, los merca-
dos de los factores de produccin) determinan las
tasas salariales, las rentas de la tierra, las tasas de in-
ters y los beneficios. A tales precios se les denomina
i precios de los insumas. La misma persona puede recibir
salarios por su trab~o, dividendos de acciones, inte-
reses sobre bonos y renta de una propiedad. Cuando
I se suman todos los ingresos de los insumos, es posi-
hle calcular el ingreso de mercado de una persona.
Por lo tanto, la distribucin del ingreso entre la po-
f blacin est determinada por la cantidad de seIVi-
cios de los insumos (horas por persona, hectreas,
I ete.) y los precios de los insumas (tasas salariales,
renta de la tierra, ete.).
Sin embargo, es necesario considerar que los in-
gresos reflejen ms que las recompensas por el traba-
jo arduo o una vida frugal. Ingresos altos pueden ser
producto de grandes herencias, de la buena suerte y
de habilidades ms valoradas en el mercado de tra-
bajo. A menudo, los que tienen ingresos bajos son
caracterizados corno perezosos, pero la verdad es
que, en general, los ingresos bajos son el resultado
de una educacin deficiente, de discriminacin o de
vivir donde los empleos son escasos y los salarios ba-
jos. Cuando observamos que alguien se encuentra
desempleado, debemos recordar "que ello se debe a
la interaccin de oferta y demanda, y que le puede
pasar a cualquiera".
Los monarcas del mercado
Quin dirige la economa de mercado? Son las grandes
empresas como Microsoft y General 1\10tors las que lle-
van la batuta o, quizs, el Congreso o el Presidente? O
los magnates de la publicidad de Madison Avenue? Todas
estas personas e instituciones nos afectan, pero al final,
las principales fuerzas que determinan la forma de la eco-
noma son los dos monarcas de los gustos y la tecnologa.
Un determinante fundamental son los gustos de la
poblacin. Estos gustos innatos y adquiridos (expresados
" \otos monetarios de las demandas del consumi-
27
dor) dirigen los usos de los recursos de la sociedad. Ellos
escogen el punto en la frontera de posihilidades de pro-
duccin (!PP).
Otro factor importante son los recursos y la tecnolo-
ga disponibles en una sociedad. La economa no puede
salir fuera de su fPP. Usted puede volar a Hong Kong,
pero todava no hay \llelos a l\larte. Por Jo tanto, los re-
cursos de la economa limitan los candidatos para los vo-
tos monetarios de los consumidores. La demanda de los
con.mmidores tiene que coincidir con la oferta de bienes y semi-
cios de las em!nesas para dderminar qu se produce en ltima
instancia.
A usted le resultar til recordar la doble monarqua
cuando se pregunte por qu algunas tecnologas fracasan
en el mercado. Desde el Stanley Steamer (un autom\il
impulsado por vapor) hasta el cigarro Premiere, que no
produca humo, pero que tampoco tena sabor, la histo-
ria est repleta de productos que no encontraron merca-
do. Cmo desaparecen los productos intiles? Existe al-
guna agencia del gobierno que se pronuncie sobre el
valor de los productos nueyos? No es necesario un orga-
nismo de ese tipo. En vez de ello, stos se extinguen por-
que no hay demanda del consumidor para ellos al precio
actual de mercado. Estos productos generan prdidas en
lugar de bendicios. Esto nos recuerda que los beneficios
sinen corno recompensas y castigos para las empresas y
orientan los mecanismos del mercado.
Corno el agricultor que utiliza la zanahoria y el palo
para que un burro avance, el sistema de mercado repar-
te beneficios y prdidas para inducir a las empresas a
producir eficientemente los bienes que se desean.
Representacin grfica de precios y mercados
El fll~o circular de una vida econmica puede representar-
se en una grfica como la de la figura 2-1. Este diagrama
ofrece una visin general de la forma en que los consumi-
dores y los productores interactan para determinar pre-
cios y cantidades tanto para los insumos como para los pro-
ductos. Obsel','e que existen dos mercados distintos en el
flujo circular. En la parte superior se encuentran los mer-
cados de productos o flujo de productos como las pizzas y
el calzado; en la parte inferior eSL'n los mercados de los in-
sumos o factores de produccin como la tierra y la mano
de obra. Adems, obsene cmo toman decisiones dos en-
tidades diferentes, esto es, los consumidores y las empresas.
Los consumidores compran bienes y venden factores
de produccin; las empresas venden bienes y compran
factores de produccin. Los consumidores utilizan los in-
gresos que obtienen de la venta de mano de obra y otros
insumos para comprarle bienes a las empresas; stas ba-
san los precios de sus bienes en los costes de la mano de
obra y de la propiedad. Los precios en los mercados de
bienes se f~an para equilibrar la demanda de los consu-
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28 PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS

r
Mercados de productos

Demanda Oferta

Zapatos Zapatos

Precios
Vivienda Vivienda
en los mercados
de productos
Pizzas Pizzas

Votos Costes
Qu
monetarios de la produccin
~~~~m~1

CONSUMIDORES
Cmo EMPRESAS

~:zp*~
Propiedad Productividad,
de los insumas Para quin de los factores

Trabajo Trabajo
Precios
en los mercados Tierra
de factores
Bienes de' (salarios, rentas,' 'H-:>n",.c: de capital
inters).

Oferta Demanda

Mercados de factores

FIGURA 2-1. El sistema de mercado se basa en la oferta y en la demanda para resolver los tres problemas
econmicos
En esta figura se observa el flujo circular de una economa de mercado. Los '-'otos monetarios de los consu-
midores (hogares, estados y extranjeros) interactan con la oferta de las empresas en Jos mercados de pro-
ductos situados en la parte superior, lo cual contribuye a determinar qu se produce. La demanda de insu-
mos por parte de las empresas se encuentra con la oferta de trabajo y de otros insumos en los mercados de
factores situados en la parte inferior y conuibuye a determinar los salarios, las rentas y los pagas de intere-
ses; el ingreso influye, pues, en para quin son los bienes. La competencia entre las empresas en la compra
de los insumas y en la venta de los bienes del modo ms barato determina cmo se producen stos.
'i ! 13 .s:::z:z:z

midores y la oferta de las empresas. En los mercados de
factores los precios se fijan para equilibrar la oferta de
los hogares y la demanda de las empresas.
Todo esto suena complicado. Sin embargo, se trata
sencillamente de ]a versin completa de la intrincada red
de ofertas y demandas interdependientes, las cuales es-
tn interconectadas a travs de un mecanismo de merca-
do para resolver los problemas econmicos de qu, cmo
y para quin. Obsen'e con atencin la figura 2-1. La dedi-
cacin de unos cuantos minutos a estudiarla seguramen-
te le ayudar a comprender el funcionamiento de una
economa de mercado.
La mano invisible
Adam Smith fue e] primero en reconocer el orden impl-
cito en la economa de mercado. En uno de Jos pas:q.
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J
CAPTULO 2 G lOS MERCADOS Y El ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
ms famosos de toda la economa, citado en La riqueza de
[05 naciones, el cual aparece al principio de este captulo,
Smitb achirti la armona entre el inters Plivado y el p-
blico. Sostll';O que a pesar de que cada individuo "lo ni-
co que busca es su propia seguridad, slo su beneficio
propio ... una mano imisible le lleva a promover un fin
que no estaba en sus intenciones. Al buscar su propio in-
ters, a menudo promueve el de la sociedad de manera
ms eficaz que si realmente pretendiera promoverlo".
Detengmonos un momento para examinar estas pa-
labras paradjicas, escritas en 1776. Ese mismo ao tam-
bin estuvo marcado por la Declaracin de la Indepen-
dencia de Estados Unidos. No es una casualidad que
ambas ideas aparecieran simultneamente. Al mismo
tiempo que los revolucionarios norteamericanos procla-
maban la lihertad de la tirana, Adam Smith predicaba
una doctrina revolucionaria que liberaba al comercio y a
1 la industria de las aL,duras de una aristocracia feudal.
Smitb sostena que en el mejor de todos los mundos po-
sibles, es casi seguro que la interferencia del Estado en la
competencia de mercado sera peljudicial.
La idea de Smith sobre el funcionamiento del meca-
nismo de mercado ha inspirado a los economistas moder-
nos, tanto a los admiradores del capitalismo como a sus
detractores. Los economistas tericos han demostrado
que en condiciones limitadas, una economa perfecta-
mente competitiva es eficiente (recuerde que una econo-
1 ma produce eficientemente cuando no puede mejorar el
bienestar econmico de ninguna persona sin empeorar
el de alguna otra).
Sin embargo, tras dos siglos de experiencia y de rdle-
1 xin, reconocemos el akance limitado de esta doctrina.
Sabemos que existen "fallas de mercado", por lo que ste
no siempre genera el resultado ms eficiente. Un conjun-
to de fallas de mercado se refiere a los monopolios y a
otras formas de competencia imperfecL'. Otras fallas de la
"mano imisible" son las externalidades o resultados fuera
del mercado: externalidades positivas como los descubri-
mientos cientficos o negativas como la cont.,minacin.
Una consideracin final se presenta cuando la distri-
bucin del ingreso es poltica o ticamente inaceptable.
Cuando se presenta cualquiera de estos elementos, la doc-
trina de la mano invisible de Adam Smith no funciona y es
posible que el Estado desee intervenir para repararla.
En suma:
Adam Smith descubri una propiedad notable de
tina economa de mercado competitiva. En condiciones
de competencia perfecta y sin fallas de mercado, los mer-
cados extraen de los recursos existentes el mayor nmero
posible de bienes}' senicios tiles. Sin em bargo, en casos
en los que monopolios, la contaminacin o fallas seme-
jantes del mercado se extienden, pueden destruirse las
notables propiedades de eficiencia de la mano imisible.
29
Adam Smith, padre fundador de la economa
"Para qu es todo el trabajo arduo y el aje-
1~
{l
o
treo de este mundo? Cul es el fin de la
>,:,r. avaricia y de la ambicin, de la bsqueda de
riqueza, de poder y de preeminencia?" Esta fra-
se la escribi el escocs Adam Smith (1723-1790),
quien vislumbr para el mundo social de la economa lo
que Isaac Newton reconoci para el mundo fsico de los
cielos. Smith dio respuesta a sus preguntas en La rique-
za de las naciones (1776), donde explic el orden natural
que se autorregula, proceso por medio del cual el aceite
del egosmo lubrica la maquinaria econmica en forma
casi milagrosa. Smith crea que el trabajo arduo y el aje-
treo mejoraban la suerte del hombre comn y corriente.
"El consumo es el nico fin y propsito de toda la produc-
cin."
Smith fue el primer apstol del crecimiento econmi-
co. En los albores de la Revolucin industrial seal los
grandes progresos que haba experimentado la producti-
vidad gracias a la especializacin y a la divisin del traba-
jo. En un famoso ejemplo describi la especializacin ma-
nufacturera de una fbrica de alfileres en la que "un
obrero estira el alambre, otro lo endereza y otro lo va cor-
tando, etc.". Esta operacin le permita a 10 personas fa-
bricar 48 000 alfileres al da, mientras que si "cada uno
trabajara por separado, ninguno podra fabricar veinte, o
tal vez, un solo alfiler al da". Smith consider el resulta-
do de esta divisin del trabajo como "una opulencia uni-
versal que se extiende hasta las personas de las clases
ms bajas". ilmagine lo que pensara si regresara hoy y
viera todo lo que ms de dos siglos de crecimiento eco-
nmico han producido!
Smith escribi cientos de pginas en las que clama-
ba contra los innumerables casos de insensatez e interfe-
rencia del Estado. Considere el caso del maestro tejedor
. de gremio del siglo XVII que intentaba tejer mejor. El gre-
mio del pueblo decidi que "si un tejedor intentaba proce-
sar una pieza segn su propia inventiva, deba obtener
permiso de los jueces del pueblo para utilizar la cantidad
y la longitud de hilos que deseara despus de que cuatro
de los comerciantes ms antiguos y cuatro de los tejedo-
res ms antiguos del gremio hayan considerado la cues-
tin". Smith afirmaba que tales restricciones, fueran im-
puestas por el Estado o por los monopolios, sobre la
produccin o sobre el comercio exterior, limitan el funcio-
namiento adecuado del sistema de mercado y, en ltima
instancia, perjudican tanto a trabajadores como a consu-
midores.
Nada de lo que dijo puede sugerir que Smith defen-
da lo establecido. Desconfiaba de todo poder arraigado,
de los monopolios privados y de las monarquas pblicas.
Estaba a favor de la gente comn. Pero, como muchos de
los grandes economistas, haba aprendido a partir de sus
investigaciones que el camino al desperdicio est plaga-
do de buenas intenciones.
Sobre todo, es la visin de Adam Smith de la regu-
ladora "mano invisible" su contribucin imperecedera a la
economa moderna.
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30
----------~----------
B. COMERCIO, DINERO Y CAPITAL
Las economas de mercado han evolucionado enorme-
mente desde la poca de Adam Smith. Las economas ca-
pitalistas avanzadas, como Estados Unidos, Europa occi-
dental y Japn, tienen tres rasgos distintivos: el comercio
y la especializacin, el dinero y el capital.
Las economas avanzadas se caracterizan por una
complicada red de romercio entre los individuos y en-
tre los pases, que depende de un elevado grado de
especializacin y de una intrincada di,isin del trab~o.
Hoy, las economas modernas utilizan intensamente
el dinero, esto es, el medio de pago. El flujo moneta-
rio constituye la esencia de nuestro sistema. Es la va-
ra para medir el valor econmico de las cosas y sirve
para financiar el comercio.
Las tecnologas industriales modernas se basan en el
uso de enormes cantidades de capital: maquinaria de
precisin, fbricas a gran escala e inventarios. Los
bienes de capital convierten el trabajo, fruto de la ca-
pacidad del hombre, en un factor de produccin
mucho ms eficiente y permiten que la productivi-
dad sea mucho mayor que antes.
COMERCIO, ESPECIALIZACiN
Y DIVISiN DEL TRABAJO
En comparacin con las economas del siglo XVIJI, las ac-
tuales dependen en mayor medida de la especializacin
de los individuos y de las empresas, conectados por una
extensa red de comercio. Las economas occidentales
han disfrutado de un rpido crecimiento econmico a
medida que una mayor especializacin les ha permitido
a los trabajadores incrementar de manera notable su
productividad en puestos particulares e intercambiar su
producto por l~s bienes que necesitan.
La especializacin se logra cuando las personas y los
pases concentran sus esfuerzos en un conjunto particu-
lar de tareas; le permite a cada persona y a cada pas
aprovechar al mximo las habilidades y recursos especfi-
cos de que disponen. Uno de los hechos de la ,ida eco-
nmica es que, en lugar de que todos hagan todo en for-
ma mediocre, es mejor establecer una divisin del trabajo;
es decir, di,idir la produccin en diversos pasos peque-
os o tareas especializadas. La di,isin del trabajo le per-
mite jugar basquetbol a las personas altas, ensear a
aquellas con habilidades numricas, y vender automvi-
les a los que son persuasivos. A veces se requieren mu-
chos aos para recibir el entrenamiento necesario para
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
r
carreras especficas. Por ejemplo, generalmente se nece-
sitan 14 aos de estudios de posgrado para convertirse
en un neurocirujano certificado.
El capital y la tierra tambin son sumamente especia-
lizados. En el caso de la tierra, algunos terrenos forman
las preciosas franjas arenosas de playa entre las ciudades
populosas y los ocanos templados; otros son los viedos
valiosos de Francia o California; otros ms bordean a los
puertos de agua profunda y sirven como centros de co-
mercio para el mundo.
El capital tambin est muy especializado. El softwa-
re para computadora que acompa el trabajo de redac-
tar este libro de texto reglliri m~s de l1na dcada para
que se desarrollara. Sin embargo, ste es intil para ad-
ministrar una refinera petrolera o para resolver grandes
problemas numricos. Uno de los ejemplos ms impresio-
r
r
nantes de especializacin es el microchip de computado-
ra que maneja a los automviles, aumenta su eficiencia e
incluso puede servir como "c~a negra" para registrar los
datos de accidentes.
La enorme eficiencia de la especializacin permite la
intrincada red de intercambio entre personas y pases
que se observa en la actualidad. Muy pocos de nosotros
r
producimos un bien terminado, pues slo elaboramos
una fraccin minscula de lo que consumimos. Quiz
enseamos una pequea parte del programa de estudios
r
de una universidad o vaciamos monedas de los parqu-
metros o aislamos el material gentico de la mosca de la
fruta. A cambio de este trabajo especializado recibiremos
r
un ingreso adecuado para comprar bienes procedentes
de todo el mundo.
La iJea de ganancias d.er-ivadas del comercio constituye
r
una de las ideas fundamentales de la economa. Las dife-
rentes personas o pases tienden a especializarse en de-
terminadas reas y a intercambiar volunt.-.riamente lo
r
que producen por lo que necesitan. Japn se ha conver-
tido en un pas sumamen te productivo pues se ha espe-
cializado en bienes de manufactura tales como autom&
T
,iles y productos electrnicos de consumo; exporta gran
parte de su produccin manufacturera para pagar las im-
portaciones de materias primas. En cambio, los pases
T
que han intentado ser autosuficientes y han pretendido
producir la mayor parte de ]0 que consumen, han descu-
bierto que ste es el camino hacia el estancamiento. El
comercio puede enriquecer a tocios los pases y aumen-
1
tar el nivel de ,ida de todos.
En resumen:
I
Las economas avanzadas practican la especializa-
,
cin y la divisin del trab~o, lo cual aumenta la produc-
ti"idad de sus recursos. Despus, los indiyiduos y los pa-
ses intercambian voluntariamente los bienes en los que
I
se especializan por los productos de otros, lo cual au-
menta enormemente la diycrsidad y cantidad del consu-
mo y permite elevar el nivel de \ida de todo el mundo
:OS
r CAPTULO 2
http://libreria-universitaria.blogspot.com
LOS MERCADOS Y. EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
'Ce-
la globalizacin
rse
Difcilmente se puede abrir un peridico hoy
en da y no leer sobre las tendencias ms
recientes de la "globalizacin". Qu significa
este trmino exactamente? Cmo puede la
economa contribuir a comprender las preguntas
que plantea?
Globalizacn es un trmino popular que se utiliza
cr para denotar un incremento de la integracin econmica
entre los pases. El aumento de la integracin se observa
Na- actualmente en el crecimiento dramtico de los flujos de
ac- bienes, servicios y capital a travs de las fronteras nacio-
lJ
nales.
Un componente fundamental de la globalizacin es
1l..
el aumento espectacular de la parte de la produccin na-
les
cional que se dedica a importaciones y exportaciones.
11
Con una baja continua de los costes de transporte y co-
l. municacin, junto con la disminucin de los aranceles y
le otras barreras comerciales, la participacin del comercio
le en la produccin nacional estadounidense se ha ms que
duplicado durante el ltimo medio siglo. Los productores
la nacionales compiten ahora con productores de todo el
mundo en precios y en decisiones de diseo.
'C El aumento del peso del comercio ha sido simultneo
05- con una mayor especializacin del proceso de produccin
a medida que algunas fases de produccin se "subcontra-
z
tan" en diferentes pases, Un ejemplo tpico es la produc-
C
cin de las muecas Barbie:
ti
la
C El plstico y el cabello proceden de Taiwan y Japn, El en-
samblaje sola hacerse en esos pases, pero ahora ha mi-
grado a pases con menores costes como Indonesia, Mala-
sia y China. Los moldes proceden de Estados Unidos, al
igual que las pinturas que se utilizan para su decoracin.
China proporciona el trabajo y la tela de algodn que se uti-
le-
liza para los vestidos. Las muecas se venden en 10 dla-
lo
res, de los cuales 35 centavos cubren el trabajo chino, 65
los materiales extranjeros, un dlar los beneficios y el trans-
,(
porte en Hong Kong, y el resto corresponde a los gastos de
- comercializacin y transporte en que incurre Mattel en Es-
1. tados Unidos, as como a sus beneficios.'
J puede provocar una crisis financiera a medida que los
es La evidencia indica que esta divisin del proceso produc-
Ir' tivo es caracterstica de las actividades manufactureras
t en Estados Unidos y en otros pases con ingresos eleva-
E.. dos.
n- Un segundo componente de la globalizacin es la
creciente integracin de los mercados financieros_ La in-
tegracin financiera se observa en el ritmo acelerado de
prestar y pedir prestado entre los pases as como en la
convergencia de las tasas de inters entre los distintos
pases. Las principales causas de la integracin financie-
(- ra han sido el desmantelamiento de las restricciones a los
j-
J-
J Va'e Fepfl>lra en )a seccin Lecturas adicionales al fina) de este
31
flujos de capital entre los pases, las reducciones de los
costes y las innovaciones en los mercados financieros,
en especial el uso de nuevos tipos de instrumentos finan-
cieros.
Sin duda, la integracin financiera entre los pases
ha producido ganancias a partir del comercio, a medida
que los pases con usos productivos del capital pueden
pedirle prestado a pases con ahorros excesivos. En las
ltimas dos dcadas, Japn ha sido el mayor prestamis-
ta del mundo. Sorprendentemente, Estados Unidos ha si-
do el principal deudor, debido en parte a su baja tasa de
ahorro nacional y en parte al dinamismo tecnolgico de
sus industrias de computacin y biotecnologa.
La integracin de bienes y mercados financieros ha
producido ganancias impresionantes a partir del comer-
cio al tener menores precios, mayor innovacin y un cre-
cimiento econmico ms rpido. Sin embargo, estos be-
neficios han ido acompaados de efectos secundarios
dolorosos.
Una consecuencia de la integracin econmica es el
desempleo y la prdida de beneficios que se presentan
cuando los productores extranjeros con bajos costes de
produccin desplazan la produccin nacional. El trabaja-
dor textil desempleado y el agricultor en bancarrota que
cultiva soya encuentran poco alivio en el hecho de que
los consumidores disfruten de menores precios para su
ropa y su comida. Los que pierden por el aumento del co-
mercio internacional son los incansables defensores del
"proteccionismo" a travs de los aranceles y las cuotas al
comercio internacional.
Una segunda consecuencia se presenta cuando la
integracin financiera desencadena crisis financieras in-
ternacionales. Durante la ltima dcada, los problemas
econmicos de Rusia, Brasil y Argentina afectaron los
mercados accionarios y de bonos de todo el mundo. El
contagio que surge a partir de pequeas perJurbaciones
es un resultado directo de mercados ntimamente interre-
lacionados. Los inversionistas estadounidenses colocan
sus fondos en Tailandia, en bsqueda de mayores rendi-
mientos. Pero es probable que estos mismos inversionis-
tas saquen sus fondos rpidamente en el momento en
que presientan que sobrevendrn dificultades, lo cual
pases intentan sostener el tipo de cambio o las institucio-
nes financieras ante un ataque especulativo generalizado.
La globalizacin plantea numerosas preguntas nove-
dosas para los responsables de elaborar polticas econ-
micas. Las ganancias del comercio amortizan los costes
nacionales que trae consigo el comercio en trminos de
disturbios y dislocacin social? Deben los pases evitar
que los inversionistas muevan fondos con tanta rapidez y
evitar una amenaza para los mercados financieros nacio-
nales? La integracin genera mayores desigualdades?
las instituciones internacionales deben convertirse en
prestadores de ltima instancia para los pases en dificul-
tades financieras? Estas preguntas estn en las mentes
de los responsables de elaborar polticas econmicas de
todo el mundo cuando intentan analizar la globalizacin.
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32
DINERO: EL LUBRICANTE
DEL INTERCAMBIO
Si la especializacin le permite a los individuos concen-
trarse en tareas especficas, el dinero les permite inter-
cambiar sus productos especializados por la gran di\'ersi-
dad de bienes y servicios que producen los dems.
El dinero es el medio de pago en forma de monedas
y cheques que se utiliza para cOJTlprar bienes. Es un lubri-
cante que facilita el intercambio. Cuando todo el mundo
confa en l y lo acepta como pago por bienes y deudas,
el intercambiD se facilita. Imagine nn complicada sera
la vida econrnica si ~e tuviera que utilizar el trueque de
bienes por bienes cada vez que se quisiera comprar una
pizza o acudir a un concierto. Qu senicios ofrecera us-
ted a la pizzera deJohn? Qu intercambiara usted con
la universidad para cubrir su colegiatura? El dinero fun-
ciona como un casamentero universal entre comprado-
res y vendedores pues realiza pequei10s matrimonios de
inters mutuo miles de millones de veces por da.
Los estados controlan la oferta de dinero a travs de
sus bancos centrales. Pero como otros lubricantes, el di-
nero puede sobrecalentar y daar el motor de la econo-
ma. Puede crecer fuera de control y provocar una hiper-
inflacin, en la que los precios aumenten con rapidez.
Cuando eso sucede, la gente se centra en gastar su dine-
ro rpidamente, antes de que pierda su valor, en lugar de
invertirlo para el futuro. Eso fue lo que sucedi en varios
pases latinoamericanos en los aos ochenta y en los pa-
ses que formaron el bloque socialista en los noventa,
cuando tuvieron tasas de inflacin superiores a 1 000 o
incluso 10 000 por ciento anual. Imagine recibir su suel-
do y que ste perda 20 por ciento de su valor durante el
transcurso de una semana!
El dinero es el medio de intercambio. Un manejo
adecuado de la oferta de dinero es una de las tareas prin-
cipales de la poltica macroeconmica oficial de todos
los pases.
CAPITAL
Una economa industrializada avanzada como la de Esta-
dos Unidos utiliza una gran variedad de edificios, mqui-
nas, computadoras, software, etc. stos son los factores
de produccin a los que se denomina capital, el cual es
un factor de produccin, un insumo durable que por s
mismo es un producto de la economa.
La mayora de nosotros no no~ damos cuenta de
cuntas de nuestras actividades econmicas dependen
del capital, incluso nuestras casas, las carreteras en las
cuales circulamos y los cables que nevan electricidad y te-
Ie,isin a nuestros hogares. En la economa estadouni-
cleme. la cantidad total neta de existencias de capital es
PARTE UNO' CONCEPTOS BSICOS
r
de ms de $30 billones, incluido el capital estatal, el em-
presarial y el residencial. Esto equivale a ms de $] ] 0000
por habitante.
Como hemos visto, el capihll es uno de los tres facta-
res principales de produccin. Los otros dos, la tierra y el
trabajo, a menudo reciben el nombre de jactores primarios
de produccin. Esto significa que su oferta depende en
gran medida de factores no econmicos, tales como la ta-
sa de fertilidad y la geografa del pas. El capital, en cam-
bio, debe ser producido antes de poder utilizarse. Por
ejemplo, algunas empresas fabrican maquinaria textil,
que se utiliza despus para fabricar camisas; otras cons-
tmyen tractores agrcolas, que luego se utilinn para a\11-
dar a producir maz.
La utilizacin del capital implica mtodos de pra-
duccin indirectos que consumen tiempo. El hombre
aprendi hace mucho tiempo que dichos mtodos sue-
!
I
len ser ms eficientes que los mtodos directos. Por
ejemplo, el mtodo ms directo para pescar es meterse al
agua y capturar los peces coI! las manos, pero esta tcni-
,
ca produce ms fmstracin que pescado. Cuando se uti-
liza una caa de pescar (que es un equipo de capital), el
tiempo que se dedica a pescar se vuelve ms productivo
r
en trminos de los peces que se capturan diariamente.
Cuando se utiliza todava ms capital, en forma de redes
y barcos pesqueros, la pesca es suficientemente produc-
tiva para alimentar a muchas personas y permitir vivir
bien a quienes manejan las redes y el equipo especiali-
zado.
r
Crecimiento basado en el sacrificio de consumo ac-
tual. Si los individuos estn dispuestos a ahorrar, a abste-
r
nerse de consumir hoy y esperar para consumir en el fu-
turo, la sociedad puede dedicar recursos a la produccin
de nuevos bienes de capital. El aumento de las existen-
r
cias de capital ayuda a la economa a crecer ms rpida
mente pues desplaza la .pPhacia afuera. Vea de nuevo la
figura 1-5 para analizar cmo la renuncia al consumo ac-
tual a favor de la inversin aumenta las posibilidades fu-
r
turas de produccin. LIS altas tasas de ahorro e inyersin
ayudan a explicar cmo Taiwan, China y otros pases asi-
ticos han crecido tan rpidamente en las ltimas tres d-
r
cadas. En cambio, muchos pases pobres ahorran e in-
vierten poco; comienzan la carrera econmica en los
ltimos puestos y se quedan rezagados porque no pue-
r
den acumular capital productivo.
En resumen:
I
La acti\idad econmica requiere renunciar al consu-
mo actual para aumentar el capital. Cada vez que inver-
timos (en constnlr una fbrica o una carretera, en incre-
mentar los aos o la calidad de la educacin. o en
I
aumentar la cantidad de conocimientos tcnicos tiles)
aumentamos la producti,idad y el consumo futuros de I
nuestra economa.
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CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA 33

n- Capital y propiedad privada

)0 En \lna economa de mercado, el capital generalmente
es de propiedad privada y la renta que genera va a las ma-
0- noS de los individuos. Cada parcela de tierra tiene su es-
el critura o ttulo de propiedad; casi todas las mquinas y
Oj edificios pertenecen a una persona o a una corporacin.
n Los derechos de jJTopiedad permiten a los dueos de bienes
a- de capital utilizarlos, intercambiarlos, cavarlos, perforar-
n los o explotarlos. Estos bienes de capital tambin tienen
H valor de mercado y las personas pueden comprarlos y
1, \'enderlos al precio que tengan. La capacidad de los indivi-
s duos para poseer capital y beneficiarse de ste. es lo que da su
l nombre al capitalismo,
Sin embargo, aunque nuestra sociedad se asienta so-
bre la propiedad privada, los derechos de propiedad son
limitados. La sociedad decide qu cantidad de "nuestras"
propiedades podemos legar a nuestros herederos y cun-
)r to debe destinarse a pagar impuestos sobre la herencia al
Estado. La sociedad determina cunta cont:.,minacin
puede emitir una fbrica y dnde podemos estacionar
j-
nuestro automvil. Ni siquiera nuestra casa es nuestro
castillo; debemos obedecer las normas urbanas de orde-
c namiento y, si es necesario, ceder terreno para hacer una
carretera.
'5 No deja de ser interesante el hecho de que el recur-
so econmico ms valioso, el trabajo, no pueda conver-
11 tirse en un bien que se compra y se "ende como propie-
1-
dad privada. Desde que se aboli la esclavitud, es ilegal
que la capacidad del hom bre para generar ingreso por la
venta de su trab<o reciba el mismo trato que otros bie-
:- nes de capital. No podemos vendernos libremente; debe-
mos alquilarnos a cambio de un salario.
n cin genera enom1es eficiencias; una mayor produccin
'. Derechos de propiedad sobre el capital y la
lidad de vida se deteriora. En realidad, muchas de las
ms horrendas hambrunas en frica fueron provocadas
por la guerra civil y la descomposicin del orden legal, no
por el mal clima.
El medio ambiente es otro ejemplo en el que los de-
rechos de propiedad con diseo deficiente pueden daar
a la economa. En general, el agua y el aire son recursos
de acceso abierto, lo que significa que nadie los posee o
los controla. Como dice el refrn: "El negocio de todos es
el negocio de ninguno." En este caso, las personas no va-
loran todos los costes de sus acciones. Alguien puede ti-
rar basura en el agua o emitir humo en el aire porque los
costes del agua sucia o del aire contaminado recaen en
otras personas. En cambio, es menos probable que la
gente arroje basura en su jardn o que queme carbn en
su sala porque ellos mismos asumirn los costes.
En aos recientes, los economistas han propuesto
ampliar los derechos de propiedad a los bienes ambien-
tales al vender o subastar permisos para contaminar y
permitir intercambiarlos en los mercados. Los primeros
datos sugieren que esta ampliacin de los derechos de
propiedad ha generado incentivos poderosos para redu-
cir eficientemente la contaminacin.
Una economa moderna dep('ncle de caractersticas
especiales para convenirse en una sociedad sumamente
productiva. La divisin oel trabajo y los bienes oe capital
('specializados le permiten a los indi\iduos incrementar
de manera notable su capacidad en determinadas reas.
Pero entidades especializadas pueden sobreyivir sola-
mente porque el comercio mon('tizado le permite a dife-
rentes personas y pases vender fcilmente sus productos
y comprar bienes para la \ida cotidiana. La especializa-
permite el comercio; el dinero permite que el LOll1ercio

~
. contaminacin se realice con rapidez y eficiencia; y un sistema financie-
a ro complejo resulta crucial para transformar los ahorros
.i: ~ Los derechos de propiedad definen la capa-
cidad de los individuos o de las empresas para de algunas personas en el capital de otras.
poseer, comprar, vender y utilizar los bienes de
n capital y otras propiedades en una economa de merca-
1- do. Estos derechos se ponen en vigor a travs del marco

-----------~-----------
legal, el cual constituye el conjunto de leyes dentro de las
que opera una economa. Un marco legal eficiente y
aceptable de una economa de mercado comprende la
s
definicin de los derechos de propiedad, las leyes con-
C. EL PAPEL ECONMICO
tractuales y un sistema para resolver disputas. DEL ESTADO
Como estn descubriendo los antiguos pases comu-
nistas, es muy difcil contar con una economa de mercado
cuando no existen leyes que hagan respetar los contratos
Una economa de mercado idea] es aquella en la que ta-
o que garanticen que una empresa puede conservar sus dos los bienes y servicios se intercambian yo]untariamen-
beneficios. Adems, cuando el marco legal se desmoro- te por dinero a los precios de mercado. Este sistema ex-
na, como sucedi en la antigua Yugoslavia o en pases trae el beneficio mximo de los recursos existentes en la
productores de droga como Colombia, la gente comienza sociedad sin intervencin del Estado. Sin embargo, en e]
a temer por su vida y a tener pocos incentivos para reali- mundo real, ninguna economa se ajusta por completo
zar inversiones de largo plazo. La produccin cae y la ca- al m~ndo idealizado de 'la mano imisible que funciona
sin dificultades. Ms bien, todas las economas de merca-
 http://libreria-universitaria.blogspot.com
34
do tienen imperfecciones que producen males como
una contaminacin excesiva, desempleo y extremos de
riqueza y de pobreza.
Por este motivo, ningn Estado del mundo, por muy
conservador que sea, mantiene sus manos alejadas de la
economa. En las economas modernas, el Estado asume
muchas de las tareas en respuesta a las fallas del mecanis-
mo de mercado. El ejrcito, la polica, el servicio meteo-
rolgico nacional y la construccin de autopistas son ac-
tividades tpicas del Estado. Los proyectos socialmente
tiles, como la exploracin espacial o la investigacin
cientfica se benefician de fondos pblicos. Los estados
pueden regular algunas empresas (como bancos y farma-
cuticas) y subsidia otros (como educacin y salud). El
Estado tambin cobra impuestos a sus ciudadanos y re-
distribuye parte de los ingresos recaudados entre los an-
cianos y los necesitados.
Cmo desempea el Estado sus funciones? Opera
cuando obliga a los individuos a pagar impuestos, obe-
decer regulaciones y consumir determinados bienes y
servicios colectivos. Debido a su poder coercitivo, puede
desempear funciones que no seran posibles bajo el in-
tercambio voluntario. La coercin del Estado aumenta la
libertad y el consumo de aquellos que resultan beneficia-
dos al mismo tiempo que reduce los ingresos y las opor-
tunidades de aquellos a los que se cobra impuestos o son
regulados.
Los gobiernos tienen tres funciones econmicas
principales en una economa de mercado: aumentar la
eficiencia, promover la equidad y promover la estabili-
ciad y el crecimiento macroeconmicos.
1. Los gobiernos aumentan la eficiencia cuando pro-
mueven la competencia, reducen externalidades co-
mo la contaminacin y proveen bienes pblicos.
2. El Estado fomenta la equidad cuando utiliza progra-
mas de impuestos y/o gasto para redistribuir el in-
greso en favor de determinados grupos.
3. El Estado favorece ]a estabilidad y el crecimiento macro-
econmicos -a travs de la reduccin del desempleo
y la inflacin al mismo tiempo que alienta el creci-
miento econmico-- por medio de la poltica fiscal
y]a regulacin monetaria.
A continuacin examinaremos brevemente cada una de
estas funciones.
EFICIENCIA
Adam Smith reconoci que las virtudes de los mecanis-
mos de mercado se aprovechan plenamente slo cuando
estn presentes los pesos y contrapesos de la competencia
perfecta. Qu significa competencia perfecta? Este tr-
mino tcnico se refiere a un mercado en el que no existe
empresa o consumidor 10 suficientemente grande como
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
para afectar el precio de mercado. Por ejemplo, el merca
do del trigo es perfectamente competitivo porque el pro
ductor ms grande de trigo, que produce solamente un;
minscula fraccin del trigo del mundo, no puede tcnn
un efecto apreciable sobre el precio de este cereal.
La doctrina de b mano im~sible se aplica a las eco
nomas en las que todos los mercados son perfectamen~
te competitivos, las cuales producirn una asignacin efi
ciente de recursos, por lo que la economa est en ~1
frontera de posibilidades de produccin. Cuando tod;)
las industrias estn s\~etas a los pesos y contrapesos de la
competencia perfecta, como se ver ms adelante en e:
te texto, los mercados producirn la canasta de prodw
tos que los consumidores ms desean mediante las tcni
cas ms eficientes y la mnima cantidad de insumos.
Desafortunadamente, los mercados pueden no ace
carse a la competencia perfecta por muchas razones. L:l.s
tres ms importantes se refieren a la competencia impero
fecta, corno los monopolios; a las externalidades, COD"
la contaminacin; ya los bienes pblicos, como la defe ...
sa nacional y los faros. En todos los casos, las fallas de
mercado provocan produccin o consumo ineficientes
el Estado puede contribuir significativamente a curar
enfermedad.
Competencia imperfecta
Una desviacin grave del mercado eficiente es la compe
tencia imperfecta o los mercados monoplicos. Mientras q' ,
en competencia perfecta ninguna empresa y ning1
consumidor puede influir en los precios, la competencia
imperfecta se presenta filando lID comprador o un ven
dedor puede afectar el precio de un bien. Por ejemp ,
si una empresa telefnica o un sindicato es lo suficien",'
mente grande como para influir en las tarifas telefnica~
o en el salario, respectivamente, se genera cierto gra
de competencia imperfecta. Cuando esto sucede, la _
ciedad puede encontrarse por debajo de su FPP. Esto su
cedera, por ejemplo, cuando un nico vendedor ( r
monopolio) eleva el precio para obtener beneficios; i
cionales. La produccin de ese bien sera inferior al ni
vel ms eficiente y la eficiencia de la economa sufrir;
como consecuencia de ello. En una situacin as, la f :
piedad de la mano invisible de los mercados podra .... '
concretarse.
Cul es el efecto de la competencia imperfecta? '
competencia imperfecta genera que los precios sean l
periores a los costes y que las compras de los consurnid<
res se reduzcan por debajo de los niveles eficientes '
presencia de un precio demasiado alto y una produc( ,
demasiado baja es caracterstica distintiva de la ineficiel
cia que acompaa a la competencia imperfecta.
En realidad, casi todas las industrias son, en alg .
medida, imperfecL'1mente competitivas. Las lneas d
reas, por ejemplo, pueden no tener competencia en ;
gunas nltas y varios rivales en otras. El caso extreJll' (
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r CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
s
1- competencia imperfecta es el monupolio, esto es, cuando
}- un solo proveedor determina por s solo el precio de un
a bien o servicio en particular. Por ejemplo, Microsoft ha
r sido monopolio en la produccin del sistema operativo
Windows.
}-
Durante la ltima dcada, la mayora de los esL,dos
1- han tomado medidas para frenar las formas m:lS extremas
1- de competencia imperfecta. A veces regulan los precios y
U los beneficios de monopolios tales como agua, telfonos
.s y electricidad. Adems, las leyes antimonopolio prohben
a ~cciones como fijacin de precios y acuerdos para seg-
mentar el mercado. El freno ms importante a la compe-
tencia imperfecta, sin emhargo. es la aperlllrl de los mer-
1- cados a la competencia, sea nacional o extranjera. Pocos
monopolios pueden resistir durante mucho tiempo el
ataque de los competidores, a menos que los estados los
$- protejan por medio de aranceles o regulaciones.
o empresas arrojar contaminantes, como plutonio, donde
l- Externalidades
e Existe un segundo tipo de ineficiencia cuando hay efec-
y tos exgenos o externalidades, que implican la imposi-
a cin involuntaria de costes o beneficios. Las transacci(}-
nes de mercado implican un intercambio voluntario en
el que las personas intercambian bienes o servicios por
dinero. Cuando una empresa compra pollo para elab(}-
f- rar piernas congeladas, lo adquiere de su propietario en
e el mercado avcola y el vendedor recibe el valor comple-
n to del ave. Cuando se compra un corte de pelo, el pelu-
a quero recibe el valor completo de su tiempo, sus habili-
1- dades y su renta.
). Pero muchas interacciones se concretan fuera del
mercado. A pesar de que los aeropuertos producen mu-
,s chsimo mido, generalmente no compensan a las pers(}-
( nas que viven en los alrededores por perturbar su tranqui-
} lidad. Por otro lado, algunas empresas que gastan mucho
}- en investigacin y desarrollo generan efectos positivos pa-
r ra el resto de la sociedad. Por ejemplo, los investigadores
de AT&T inventaron el transistor y dieron inicio a la rev(}-
l- lucin electrnica, pero los beneficios para la empresa
a fueron slo una pequea parte del total de las ganancias
sociales globales. En cada caso, una actividad ha ayudado
( o peIjudicado a algunas personas que no participaron en
tal transaccin de mercado; es decir, se realiz una tran-
saccin econmica sin un pago econmico.
Las externalidades se presentan cuando las empre-
sas o las personas imponen costes u otorgan beneficios a
ruienes no participaron en esa transaccin de mercado.
)-
En general, los estados se preocupan ms de las ex-
temalidades negativas que de las positivas. A medida que
nuestra sociedad se ha poblado cada vez ms densamen-
1- te y la produccin de energa, productos qumicos y
",'fniales aumenta, las extemalidades negativas,
35
de ser molestias menores se han convertido en grandes
amenazas. Es aqu donde intervienen los estados. La Tegu-
lacin gubernamental est diseada para controlar exter-
nalidades como la contaminacin del aire y del agua, el
dai'lo que se deriva de las explotaciones mineras a cielo
abierto, los desperdicios txicos, los medicamentos y ali-
mentos inseguros y los materiales radiactivos.
De muchas maneras, el Estado es como un padre,
que siempre dice "no". No expondrs a tus trabajadores
a condiciones peligrosas. No arrojars humos nocivos
por la chimenea de tu fbrica. No venders drogas que
daen las facultades mentales. No conducirs sin cinturn
dt' ~('gllrhrl, y l~ por el estilo. Encontrar t'1 eqllilibrio
adecuado entre libre mercado y regulacin del Estado
constituye una tarea difcil que requiere de un anlisis
cuidadoso de los costes y beneficios de cada enfoque. Sin
embargo, pocas personas defenderan hoy el regreso a
una economa sin regulaciones en la que se permita a las
les plazca.
Bienes pblicos
Aunque las externalidades negativas, tales como la conta-
minacin o el sobrecalentamiento del planeta, ocupan
los encabezados de los peridicos, las externalidades po-
sitivas pueden muy bien ser ms significativas. Ejemplos
importantes son la constmccin de una red de autopis-
tas, la operacin de un sistema de servicios meteorolgj-
cos, el financiamiento de las ciencias bsicas o la imple-
mentacin de medidas para mejorar los servicios de
salud pblica. stos son bienes que no pueden adquirir-
se en el mercado. La produccin privada adecuada de es-
tos bienes pblicos no existe porque los beneficios se dis-
persan tanto entre la poblacin que ninguna empresa o
consumidor tendr un incentivo econ>.. ico para pr()-
porcionar el servicio y recoger los fmtos.
El ejemplo extremo de una extemalidad positiva es
un bien pblico. Los bienes pblicos son bienes que t(}-
dos pueden disfrutar y que es imposible impedir que al-
guien los disfmte. Un ejemplo clsico de un bien pbli.
co es el ejrcito. Cuando un pas va a la guerra, para
exterminar terroristas, para buscar armas de destruccin
masiva, para apoderarse de tierra o petrleo, o para des-
pertar sentimientos patriticos, todos deben pagar el
precio y sufrir las consecuencias, lo deseen o no.
Debido a que, generalmente, la provi"in privada de
bienes pblicos es insuficiente, el Estado debe intervenir
para fomentar su produccin. Cuando compra bienes
pblicos como defensa nacional o faros, el Estado se
comporta exactamente como cualquier otro gran consu-
midor. Cuando emite suficientes votos monetarios en de-
terminada direccin, hace que los recursos fluyan hacia
all. Una vez emitidos, los mecanismos de mercado se ha-
cen cargo y encauzan los' recursos hacia las empresas de
tal manera que se produzcan faros o tanques.
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36
Son los faros bienes pblicos?
Durante muchos aos, los faros se utiliza-
ron para explicar el concepto de bienes p-
blicos. Salvan vidas y cargueros. Sin embargo,
los encargados de operarlos no pueden despla-
zarse para pedirle una cuota a los barcos, ni podran, aun
si ello sirviera como objetivo social eficiente, imponer una
multa a los barcos que utilizan sus servicios. Es ms efi-
ciente alumbrar a los barcos gratuitamente, puesto que
no cuesta ms advertir a cien embarcaciones que las ro-
cas estn cercanas que a una sola.
Esta opinin despert controversias cuando Ronald
Coase, economista ganador del premio Nobel, revis la
historia de los faros en Inglaterra y Gales y determin que
stos haban sido operados en forma privada. Coase des-
cubri que los faros ingleses operaban con los beneficios
de los permisos que se haban adquirido de la Corona y
que se financiaban cobrando a los barcos que utilizaban
los puertos cercanos un "impuesto por la iluminacin" au-
torizado por el Estado. De esta historia Coase extrajo la
conclusin que "a diferencia de lo que muchos economis-
tas creen, es posible que una empresa privada se encar-
gue de proporcionar el servicio de iluminacin de un fa-
ro". Incfuso, algunos han concluido que los faros no son
bienes pblicos.
Pero examinemos atentamente el caso. Los dos atri-
butos clave del bien pblico son que el coste de extender
el servicio a una persona ms es cero ("no rivales") y que
es imposible impedir que lo disfrute una persona ("no ex-
cfuibles"). Ambas caractersticas son aplicables a los faros.
Pero un bien "pblico" no tiene por qu ser provisto
por el Estado. A menudo no es provisto por nadie. Por
otra parte, el hecho de que sea provisto por el sector pri-
vado no indica que lo sea eficientemente o que un meca-
nismo de mercado puede financiar el faro. El ejemplo in-
gls muestra un interesante caso en el que si la provisin
del bien pblico puede ligarse a otro bien o servicio (en
este caso, el tonelaje del barco) y si el Estado transfiere
a alguna empresa privada el derecho a recaudar, esen-
cialmente impuestos, entonces puede encontrarse un
mecanismo alternativo para financiar el bien pblico. Un
enfoque de este tipo funcionara mal si las cuotas no pu-
dieran relacionarse fcilmente con el tonelaje (como en
las vas martimas internacionales). Y no funcionara en lo
absoluto si el Estado se rehusara a privatizar el derecho
a cobrar a los barcos un impuesto por la iluminacin.
En Estados Unidos existe una experiencia muy dis-
tinta. Desde sus primeros das, este pas consider que
la ayuda a la navegacin deba proporcionarla el Estado.
En realidad, uno de los primeros actos del Primer Con-
greso, y la primera ley de obras pblicas, estableca que
"la ayuda, el mantenimiento y las reparaciones necesa-
rias de todos los faros, balizas [y] boyas ... debern ser su-
fragados por el Tesoro de Estados Unidos".
Pero los faros, como muchos bienes pblicos, reci-
ban escaso financiamiento. As, resulta interesante se-
alar lo que ocurri en ausencia de la ayuda para la na-
.....
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
vegacin. Un caso fascinante se produjo en la costa oes-
te de Florida, que es una va martima traicionera con un I
II
arrecife de 200 millas que yace sumergido unos pies por
debajo de la superficie en la zona con ms presencia de
huracanes del ocano Atlntico. Este transitado canal era
territorio excelente para las tormentas, los naufragios y la
piratera.
En Florida no hubo faros pblicos hasta 1825 y nun-
ca se construyeron faros privados en la zona. Sin embar-
I
!
go, el mercado respondi vigorosamente a los peligros.
Lo que surgi en el sector privado fue una prspera in-
dustria de "remolcadores". Estas naves merodeaban p'0r
I
la zona cercana a los arrecifes peligrosos esperando que
un infortunado barco quedara inutilizado. Entonces apa-
recan, ofrecan su ayuda para salvar vidas y carga, re-
molcaban el barco hasta el puerto y recfamaban una par-
r
te considerable del valor de la carga. La industria de los
remolcadores fue la principal industria del sur de la Flori-
da a mediados del siglo XIX e hizo de Key West la ciudad
ms rica en Estados Unidos de aquella poca.
Aunque los remolcadores tenan probablemente un
valor agregado positivo, carecan de los atributos de bien
pblico de los faros. En realidad, como muchos barcos
r
i
cargueros estaban asegurados, haba bastante "riesgo
moral" implicado en la navegacin. La complicidad entre
remolcadores y capitanes a menudo enriqueca a ambos
a expensas de los propietarios y de las empresas asegu-
r
r
radoras. Slo cuando el U. S. Lighthouse Service, finan-
ciado con ingresos del Estado, comenz a construir faros
a lo largo del canal de Florida, la cantidad de naufragios
r
comenz a reducirse y, poco a poco, los remolcadores se
quedaron sin trabajo.
Los faros ya no constituyen un problema central de la
poltica pblica de hoy en da. En la actualidad slo resul-.
tan de inters para los turistas. En gran parte se les ha
reempl~i:ado con el Global Positioning System (GPS),
baSado en satlites, que tambin constituye un servicio
r
pblico que el Estado proporciona gratuitamente. Pero la
historia de los faros nos recuerda los problemas que pue-
den surgir cuando los bienes pblicos se proveen de ma-
nera ineficiente.
r
r
Impuestos. El Estado debe conseguir los ingresos nece-
sarios para pagar sus bienes pblicos y financiar sus pro-
gramas de redistribucin del ingreso. Tales ingresos pro-
r
Yenen de los impuestos sobre los ingresos personale~ y
empresariales, sobre los salarios, sobre las ventas d~ bJe-
nes de consumo v de otros conceptos. Todos los I1IveJes
I
de gobierno (fed~ral, estatal y local) deben recaudar im-
puestos para cubrir su gasto. . .,
Los impuestos se parecen a cualquier otro ~preC1o,'
en este caso, el precio que se paga por cualquier bien pu-
blico. Pero se distinguen de l en un aspecto fundamen-
tal: no son voluntarios. Tdos estamos sujetos a las leyes
impositivas; estamos obligados a pagar nuestra parte' ,
 r
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s CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
coste de los bienes pblicos. Por supuesto que, a travs
de nuestro proceso democrtico, como ciudadanos elegi-
mOS tanto los bienes pblicos como los impuestos que
pagamos por eIJos. Sin embargo, la relacin entre gasto
y consumo que se observa en los bienes privados no exis-
;e en el caso de los impuestos y los bienes pblicos. Yo pa-
(10 una haJllburguesa solamente si quiero una, pero de-
"bo pagar mi parte de los impuestos que se utilizan para
financiar la defensa y la educacin pblica, incluso si es-
tas actividades me tienen sin cuidado.
EQUIDAD
En nuestro anlisis de las faIJas de mercado, como el mo-
nopolio o las extemalidades, nos hemos centrado en los
defectos del mercado en la asignacin de los recursos,
deficiencia que puede corregirse mediante una interven-
cin cuidadosa. Pero suponga por un momento que la
economa funciona con eficiencia total (siempre se en-
cuentra en la frontera de posibilidades de produccin y
nunca por deb<o de ella, siempre se elige la cantidad co-
rrecta de bienes pblicos y privados, ete.). Incluso cuan-
do el sistema de mercado funciona a la perfeccin, se po-
dra generar un resultado defectuoso.
Los mercados no necesariamente producen una dis-
tribucin justa del ingreso. Una economa de mercado
pucde producir desigualdades en el ingreso y en el con-
S\lmo que no son aceptables para el electorado.
Por qu podra el mecanismo de mercado producir
una respue~la indceplaole d la pregunta para quin? La
razn es que los ingresos estn determinados por una
gran diversidad de factores, entre ellos esfuerzo, educa-
cin, herencia, precios de lo~ insumas y suerte. La distri-
bucin del ingreso que se genera puede no correspon-
der a un resultado justo. Adems, recuerde que los
bienes siguen los votos monetarios y no la mayor necesi-
dad. El gato de un hombre rico puede beberse la leche
que un nio pobre necesita para estar saludable. Esto
sucede porque el mercado no funciona? En lo absoluto,
porgue el mecanismo de mercado simplemente est ha-
ciendo su trabajo: coloca los bienes en las manos de los
gue tienen los votos monetarios. Incluso el mercado ms
eficiente puede generar gran desigualdad.
A menudo la distribucin del ingreso en un sistema
de mercado es el resultado de los accidentes de naci-
miento. Todos los aos, la revista Forbes presenta una lis-
ta de los 400 estadounidenses ms ricos y es impresionan-
te cuntos de ellos recibieron su riqueza por herencia, o
utilizaron su riqueza heredada como trampoln para una
riqueza an mayor. Todo el mundo considerara esto
necesariamente correcto o ideal? Debera permitrsele a
~lguien convertirse en millonario simplemente porque
, -, 000 kilmetros cuadrados de tierra o la propie-
37
dad familiar de pozos petroleros? sta es la manera en
que son las cosas bajo el capitalismo de lais5cz.jaire.
Durante la mayor parte de la historia estadouniden-
se, el crecimiento econmico era una nlarea en ascenso
que elevaba todos los barcos, que haca crecer los ingre-
sos tanto de pobres como de ricos. Pero durante las dos
ltimas dcadas, las modificaciones en ia estmctura fami-
liar y los salarios en declive de los menos calificados y me-
nos educados han invertido la tendencia. Con el regreso
a la supremaca del mercado ha aumentado la gente sin
hogar, m,ls nios \iven en la pobreza y muchas ciudades
estadounidenses se han deteriorado.
La desigualdad en el ingre~o puede ser poltica o ti
camente inaceptables. Un pas no necesita aceptar el re-
sultado del mercado competitivo como predeterminado
e inmutable; las personas pueden analizar la distribucin
del ingreso y decidir si es injusta. Si a una sociedad de-
mocrtica no le gusta la distribucin de los votos mone-
tarios bajo un sistema laissez.jaire, puede tomar las medi-
das necesarias para modificar la distribucin del ingreso.
Digamos que los voL.tntes deciden reducir la desigual-
dad del ingreso. Qu herramienL.ts debera utilizar el Es-
tado para poner esta decisin en prctica? En primer lu-
gar, puede aplicar una poltica impositiva progre5iva; es
decir, tasas impositivas alL.ts para los ingresos altos y tasas
impositivas bajas para ingresos bajos. Podra tener tasas al-
tas sobre la riqueza o sobre las grandes herencias para
romper con la cadena de privilegio. Los impuestos fede-
rales sobre el ingreso y la herencia son ejemplos de un es-
quema impositivo progresivo con fines redistributivos.
En segundo lugar, corno las tasas impositivas bajas
no pueden ayudar a los que no tienen ingreso, los gobier-
nos pueden hacer pagos de transferencia, que son entregas
de dinero a la poblacin. En la actualidad, tales pagos in-
cluyen ayuda para los anciano~ para Jos ciegos y para los
incapacitados y para quienes tienen hijos dependientes,
as como un seguro de desempleo para los que no tienen
trab~Uo. Este sistema de pagos de transferencia propor-
ciona una "red de seguridad para proteger a los desafor-
tunados de algunas privaciones. y, finalmente, en ocasio-
nes, los gobiernos subsidian el consumo de gmpos de
bajos ingresos proporcionndoles cupones para alimen-
tos, atencin mdica subsidiada y \ivienda de bajo coste.
En Estados Unidos, esos gastos comprenden una parte
relativamente pequea del gasto total.
En las ltimas dos dcadas estos programas han per-
dido casi toda su popularidad. A medida que los salarios
reales de la clase media se han estancado, las personas se
preguntan, naturalmente, por qu deben sostener a los
que no tienen hogar o a los que sin tener discapacidad
alguna, no trabajan. Cmo puede la economa contri-
buir a las discusiones sobre igualdad? La economa, co-
mo ciencia, no puede responder preguntas normatiyas
tales como qu proporcin de nuestro ingreso (si algu-
na) debe transferirse a las familias pobres. sta es una
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38
pregunta poltica que solamente puede responderse en
las urnas.
Sin embargo, la economa puede analizar los costes
y los beneficios de los distintos sistemas de redistrihu-
cin. Los economistas han (lcdicado mucho tiempo a
analizar si diferentes mecanismos de redistribucin del
ingreso (como impuestos y cupones para alimentos) con-
ducen al desperdicio social (es decir, a que la gente tra-
baje menos o que compre drogas y no alimentos). Tam-
bin han analizado si la entrega de dinero y no de bienes
a la gente pobre es una forma ms eficiente de reducir la
pobreza. La economa no puede responder a la pregun-
ta de l u.llLa pobreza es accptable y jw,ta, pero puede
ayudar a disear programas ms eficaces para aumentar
los ingresos de los pobres.
CRECIMIENTO MACROECONMICO
y ESTABILIDAD
Desde sus orgenes, el capitalismo ha estado plagado de
brotes peridicos de inflacin (aumento de precios) y re-
cesin (desempleo alto). Desde la Segunda Guerra Mun-
dial, por ejemplo, ha habido 10 recesiones en Estados
Unidos, algunas de las cuales han dejado sin trabajo a mi-
llones de personas. Estas fluctuaciones se conocen como
ciclo5 econmicos.
En la actualidad, gracias a la contribucin intelectual
de John Ma)11ard Keynes y sus seguidores, sabemos cmo
controlar los peores excesos del ciclo econmico. Con
un uso cuidadoso de las polticas fiscales y monetarias,
los gobiernos pueden afectar el producto, el empleo y la
inflacin. Las polticas fiscale5 del Estado implican el po-
der de aplicar impuestos y el poder de gastar. La poltica
monetaria se refiere a la determinacin de la oferta de di-
nero y las tasas de inters; stas influyen en la inversin
en bienes de capital y otros gastos sensibles a las tasas de
inters. Median'te el uso de estas dos herramientas fun-
damentales de poltica macroeconmica, los gobiernos
pueden influir en el nivel de gasto total, en la tasa de cre-
cimiento y el nivel del producto, en los niveles de em-
pleo y desempleo, y en el nivel de precios y la tasa de in-
flacin en una economa.
A lo largo del ltimo medio siglo, los gobiernos de
los pases industrializados avanzados han aplicado con
xito las lecciones de la revolucin keynesiana. Acicatea-
das por polticas monetarias y fiscales activas, las econo-
mas de mercado experimentaron un periodo de creci-
miento econmico sin precedentes en las tres dcadas
posteriores a la Segunda Guerra Mundial.
En los aos ochenta, los estados se preocuparon ms
por disear polticas macroeconmicas que promovieran
objetivos de largo plazo, tales como el crecimiento econ-
mico y la productividad. (El crecimiento econmico denota el
crt>cimiento de la produccin total de un pas, mientras
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
r
que la productividad representa la produccin por unidad
de insumo, o la eficiencia con la que se utilizan los recur-
sos.) Por ejemplo, en la mayora de los pases industriali-
zados se redl~eron las tasas impositivas para aumentar los
incentivos para el ahorro y la produccin. Muchos eco-
nomistas subrayan la importancia del ahorro pblico a
travs de menores dficit presupuestales como una for-
ma de aumentar el ahorro y la inversin nacional.
Las polticas macroeconmicas para lograr la estabili
zacin y el crecimiento econmico comprenden polticas
fiscaks (impuestos y gasto) y polticas moneLirias (que in-
fluyen en las tasas de interf>s y en las condiciones del cr
dito). A partir del desarrollo de la macroeconoma en la
dcada de los ar10s treinta, los gobiernos han conseguido
contener los peores excesos de la inflacin yel desempleo.
En la tabla 2-1 se resume el papel econmico que des-
empea el ESLido en la actualidad. Muestra sus funciones
importantes: promover la eficiencia, lograr una distribu-
cin ms justa del ingreso y alcanzar objetivos macroeco-
nmicos de crecimiento econmico y estabilidad. En to-
das las sociedades industriales avanzadas se encuentra
alguna variante de una economa mixta, en la cual el
mercado determina el producto y los precios en la mayor
parte de los sectores individuales mientras que el Estado
conduce la economa global por medio de programas
impositivos, de gasto y de regulacin monetaria.
SE ANTICIPA EL OCASO
DEL ESTADO DE BIENESTAR?
En 1942,Joseph Schumpeter, el gran economista austria-
co, profesor de la Universidad de Harvard, afirm que la
situacin en Estados Unidos era la del "capitalismo vi-
\iendo en una cmara de oxgeno" en su camino hacia el
socialismo. El xito del capitalismo alimentara la aliena-
cin y la desconfianza en s mismo, y reducira su eficien-
cia y su capacidad de innovar. Pero estaba equivocado.
Los siguientes cincuenta aos fueron testigos de un cre-
cimiento sostenido en la participacin del Estado en las
economas de Amrica del Norte y Europa occidental,
as como de los resultados econmicos ms impresionan-
tes obtenidos hasta entonces.
El rpido crecimiento fue acompar1ado por un au-
mento del escepticismo sobre el papel del Estado. Los
crticos de ste afirman que ha sido demasiado entrome-
tido; el Estado crea monopolios, sus fallas son tan dai-
nas como las del mercado; los impuestos elevados distor-
sionan la asignacin de recursos; la seguridad social
amenaza con sobrecargar a los trabajadores en las dca-
das que siguen; la regulacin ambiental entorpece el es-
pritu empresarial; los intentos del Estado por estabilizar l'
la economa fracasarn en el mejor de los casos y aumen-
tarn la inflacin en el peor de ellos. En pocas palabras,
para algunos, el Estado es el problema y no la solucin
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r
CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA 39

Falla de la economa
de mercado Intervencin del Estado Ejemplos actuales de intervencin

lDeficiencia: Estimula la competencia Leyes antimonopolio, desregulacin

Monopolio Interviene en los mercados Leyes contra la contaminacin, regulacin
Extemalidades antitabaco

Bienes pblicos Fomenta las actividades Construccin de sistemas de orientacin,.suminis-

provechosas tro de educacin pblica
Desigualdad:
Desigualdades inaceptables del Redistribuye el ingreso Impuestos progresivos sobre el ingreso y la riqueza

1 ingreso y la riqueza Apoyo por medio de programas de transferencia

(por ejemplo, cupones para alimentos)

Problemas macroeconmicos
Ciclos econmicos (niveles
elevados de inflacin y de
desempleo)
1 Lento crecimiento econmico
Estabiliza por medio de polticas
macroeconmicas
Estimula el crecimiento
Polticas monetarias (por ejemplo, cambios en la
oferta de dinero y en las tasas de inters)
Polticas fiscales (por ejemplo, impuestos y progra-
mas de gasto)
Mejoramiento de la eficiencia del sistema impositivo.

I Aumento de la tasa nacional de ahorro mediante la

reduccin del dficit o aumento del supervit pre-
supuestario.

TABLA 2-1. El Estado puede remediar las fallas del mercado

Guardianes de la libertad econmica: Abba lerner sostenan que una empresa socialista poda

~
>"_ Friedrich Hayek y MiIlon Friedman
- - Los economistas, como seres humanos,
, cambian de opinin y de ideologa. Debido a
que las polticas del Estado pare_can tan exito-
sas para movilizar las economas de guerra de Es-
tados Unidos y de Gran Bretaa para obtener la victoria
militar sobre Alemania y Japn durante la Segunda Gue-
rra Mundial y como las polticas macroeconmicas vigen-
tes parecan tener xito sobre la Gran Depresin, las
ideologas de laissez-fare conservadoras llegaron a re-
presentar slo una opinin minoritaria entre la mayor par-
te de los economistas profesionales del mundo libre.
Dos eminentes estudiosos siempre dudaron de las
virtudes de un elevado grado de intervencin del Estado
en la economa. Friedrich Hayek (1899-1992), de Viena,
londres y Chicago, y Milton Friedman (1912- ), de la
Universidad de Chicago y de Stanford, recibieron el pre-
mio Nobel de economa por sus innovaciones cientficas.
los economistas conservadores y "liberales" tienen hoy
en gran estima sus trabajos.
En su obra de mayor influencia, Hayek examin la
eficiencia de distintas formas de organizacin econmica.
las dcadas de los aos veinte y treinta fueron testigos
de un gran debate sobre la eficiencia con la que podan
organizarse los recursos en el socialismo. Oskar Lange y
fijar los precios como las capitalistas y con ello emular
una economa de mercado sin las tendencias monopli-
cas del capitalismo. Haye~ lo refut con eficiencia. Sea-
l que los costes y las posibilidades de produccin son
desconocidos. Slo con el incentivo de un sistema priva-
do de libre mercado puede dispersarse la informacin en-
tre los millones de agentes econmicos y utilizarse y mo-
vilizarse con eficiencia. Ningn sistema puede generar
innovaciones sin la zanahoria de los beneficios y el palo
de la bancarrota. la economa moderna, que otorga la
mayor importancia a la informacin dispersa y asimtrica,
le debe mucho a las brillantes conclusiones de Hayek.
El libro de Hayek de mayor xito y que ms ha atrai-
do la atencin del pblico en general fue The Road fa
Serfdom. En esta obra adverta que el camino hacia el in-
fierno de la tirana totalitaria y la ineficiencia econmica
estaba plagado de buenas intenciones y de pequeas in-
terferencias en los mercados libres y en las empresas pri-
vadas.
Las investigaciones estadsticas y analticas de
Friedman abarcan muchos temas. Document las peque-
as diferencias que existen entre las tasas de ahorro de
los pobres y de los ricos a largo plazo cuando se ajusta
el ahorro para tener en cuenta las oscilaciones tempora-
les del ingreso. De aqu surgi la teora del ingreso per-
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40
manente (que se analiza en este texto en las secciones
relativas a macroeconoma). Junto con Anna Schwartz,
Friedman escribi la insuperable obra Monetary History
of the United Sta tes, 1876-1960 (1963). Esta obra desen-
caden la revolucin monetarista y llev a los macroeco-
nomistas a darse cuenta de la forma en que la oferta mo-
netaria puede influir en el gasto agregado, los precios y el
producto. Friedman ayud a convencer a los economistas
de que la poltica monetaria definitivamente es importan-
te para la actividad econmica general.
Durante la ltima mitad del siglo xx, en todas partes
(Estados Unidos, Europa occidental y Asia, as como en
la antigua Unin Sovitica y en China) ha habido un im-
portante regreso al polo del mercado competitivo y un
abandono del polo de la economa centralizada. Nadie
entre los economistas ha sido ms importante, como ar-
tfice y expositor de este cambio, que Milton Friedman. En
su obra clsica, Capitalism and Freedom (1962), explica
por qu un pensador racional podra defender el libre co-
mercio internacional y fomentar la desregulacin, recha-
zar el salario mnimo, la concesin de licencias para prac-
ticar la ciruga y la prohibicin de drogas como la herona
y la cocana. Todos los economistas serios deberan ana-
lizar sus argumentos con atencin.
La economa mixta en la actualidad
En la evaluacin que se hace de los mritos relativos del
Estado y del mercado, el debate pblico muchas veces
simplifica excesivamente las decisiones complejas a las
que se enfrentan las sociedades. Los mercados han obra-
do milagros en dlgUllS pases. Sin embargo, sin el tipo
adecuado de estructura legal y poltica, y sin el capital so-
cial que promueve el comercio y la inversin privada, los
mercados tambin han dado origen a un capitalismo co-
---------------------~~
RESUMEN
A. Qu es un mercado?
l. En una cconomb como la de Estados Unidos. la mayora
de las decisiones econmicas se toman en los merc;dos,
mecanismos mediante los cuales compradores y vendedo-
res se renen para comerciar y para detenninar precios y
cantidades de los bienes y servicios. Adam Smith proclam
que la mano invisible de los mercados deba conducir al re-
sultado econmico ptimo a medida que los individuos
persiguieran su propio inters personal. A pesar de que los
mercados estn lejos de ser perfectos, han probado ser su-
mamente eficaces para resolver los problemas de cmo, qu
y para quin.
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
r
rrupto con grandes clesiguakbdes, pobreza generalizada
y disminucin de los niveles de \ida.
En los asuntos econmicos, el xito tiene muchos pa-
dres y el fracaso es hurfano. El xito de las economas
de mercado puede llevar a la gente a pasar por alto los
muchos xitos de la accin colectiva durante la dcada
pasada. Los programas del Estado han ayudado a dismi-
nuir la pobreza y la desnutricin y han reducido la plaga
de enfermedades terribles como la tuberculosis y la vari-
cela. El gasto pblico ha aumentado el nmero de perso-
nas alfabetizadas y la esperanza de "ida. Las acciones mi-
litares y diplomticas han derrocado a muchos de los
peores tiranos. Los xitos macroeconmicos han reduci-
do el aguijn de la inflacin y el desempleo. El apoyo del
Estado a la ciencia le ha permitido a sta adentrarse en
el tomo, descubrir la molcula del ADN y explorar el es-
pacio.
Por supuesto que estos xitos no pertenecen slo a
los estados. stos han aprovechado el ingenio privado a
travs de los mecanismos de mercado para alcanzar estos
objetivos sociales. Y, en algunos casos, los gobiernos eran
como oradores que no saban dnde detenerse.
El debate en torno a los xitos y fracasos del Estado
demuestra de nuevo que trazar una lnea di\.jsoria entre
el mercado y el Estado es un problema persistente. Las
herramientas de la economa son indispensables para
aludar a las sociedades a encontrar el justo medio entre
los mecanismos de laissezjaire de mercado y las reglas de-
mocrticas. La mejor economa mixta es, por fuerza, li-
mitada. Pero aquellos que quieren reducir el Estado a un
simple polica y unos cuantos faros \.jven en un mundo
irreal. Una sociedad eficiente y humana requiere las dos
mitades del sistema mixto: el mercado y el Estado. El fun-
cionamiento de una economa moderna sin ambos es co-
mo inlentar aplaudir con una sola mano.
--------------------
2. Los mecanismos de mercado funcionan de la siguiente
manera para determinar el quy el cma: los votos moneta-
rios de las personas iniluyen en los precios de los biene~,
los cuaJes sirven como gua para detenninar las cantidades
que se producirn de Jos distintos bienes. Cuando la gen-
te demanda ms de un bien, su precio tambin aumenta y
las empresas pueden obtener ganancias si aumentan la
produccin de ese bien. En competencia perfecta, una
empresa debe encontrar la fonna ms barata de produc-
I
cin, mediante el uso eficiente del trabajo, la tierra y otroS
factores; de otra manera, incurrir en prdidas y se le eli- I
minar del mercado.
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:;
r CAPTULO 2 ' LOS MERCADOS Y EL ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA
:). Al mismo tiempo que el quy el cmo son problemas que se
estn rc,ohiendo con los precios, la pregunta de para quin
1- tam biEn ~e resuelve. La disuibucin del ingreso est deter-
minada por la propiedad de los insumos de produccin
(tierra, trab,~o y capital) y por sus precios. L"ls personas
que poseen tierra frtil o capacidad para meter goles ob-
a
tendrn muchos votos monetarios para comprar bienes de
1-
consumo. Los que carecen de propiedades o de Ia.s habili-
a
dades, el color o el sexo que el mercado valora, recibirn
1-
ingresos l);~os.
B. Comercio, dinero y capital
.1. A medida que las economas se desanollan, se especializan
cada vez ms. L"l divisin del trabajo perrnite descomponer
una tarea en un nmero de tareas ms pequeas que pue-
n den ser dominadas y desempeadas con mayor rapidez por
;- parte de un solo trabajador. La especializacin surge a par-
tir de una tendencia cada vez mayor a utilizar mtodos de
a produccin para los que se necesitan muchas habilidades
a especializadas. A medida que los individuos y los pases in-
crementan su nivel de especializacin, tienden a producir
's
bienes particulares e intercambian su produccin exce-
n -
dente por bienes que producen otros. El comercio volun-
tario, que se basa en la especializacin, beneficia a todos.
o
5. En la actualidad, el comercio de bienes y sen-icios especia-
e lizados confa en el dinero para lubricar sus engranes. s-
IS
te es el medio universalmente aceptable de intercambio,
a que incluye sobre todo el circulante y los depsitos en
e cuentas de cheques. Se le utiliza para pagar todo, desde
pastel de manzana hasta pieles de cebra. Cuando aceptan
I- dinero, las personas y los pases se pueden especializar en
n la produccin de unos cuantos bienes y luego los pueden
(, intercambiar por otros; sin dinero, desperdiciaramos mu-
5 cho tiempo en negociar y en hacer tnleques .
6. Los bienes de clpiL'"] (insumos producidos como maqui-
1-
naria, estructuras e inventarios de bienes en proceso) per-
}
miten mtodos alternativos de produccin que le aaden
mucho a lo que produce un pas. Estos mtodos alternati-
vos requieren de tiempo y de recursos para iniciarse y, por
lo tanto, del sacrificio temporal del consumo presente pa-
ra poder aumentar el consumo futuro. Las reglas que defi-
nen la manera en que pueden adquirirse, venderse y utili-
zarse el capital y otros activos integran el sistema de
te
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CONCEPTOS PARA REPASO
El mecanismo de mercado Caractersticas de una economa
[]- moderna
mercado, mecanismo de mercado
mercados de bienes y de insumos de especializacin y di",isin del trabajo
produccin dinero
la precios como seales insumos de produccin (tierra, trab;~o,
(
equilibrio de mercado capital)
competencia perfecta e imperfecta capital, propiedad privada y derechos
)- dOctrina de la mano imisible de Adam de propiedad
<::~;.~
41
derechos de propiedad. En ningn sistema econmico
existen derechos ilimitados de propiedad privada.
C. El papel econmico del Estado
7. Aunque el mecanismo de mercado constituye una forma
admirable de producir y asignar bienes, en ocasiones, las
fallas del mercado producen deficiencias en los resultados
econmicos. El Estado puede intervenir para corregir es-
tas fallas. Su papel en la economa moderna es garantizar
la eficiencia, corregir la distribucin injusta del ingreso y
promover el crecimiento y la eSL"lbilidad econmica.
8. Los mercados fracasan cuando tratan de llevar a cabo una
asignacin eficiente de recursos en presencia de compe-
tencia imperfecta o externalidades. La competencia im-
perfecta, como el caso del monopolio, genera precios altos
y bajos ni\'e1es de produccin. Para combatir estas condi-
ciones, los gobiernos regulan la actividad de las empresas
o implantan leyes antimonopolio que ordenan el compor-
tamiento empresarial. Las externalidades surgen cuando
las actividades imponen costes u otorgan beneficios que
, no se pagan en el mercado. Los gobiernos pueden decidir
intervenir y regular estos efectos de difusin (como conta-
minacin del aire) o suministrar bienes pblicos (como en el
caso de la salud pblica).
9. Los mercados no necesariamente producen una distribu-
cin justa del ingreso; pueden generar una desigualdad
elevada inaceptable entre el ingreso y el consumo. Como
respuest.a a ello, el Estado puede modificar el patrn de in-
gresos (el para qufn) que originan los salarios de mercado,
las rentas, los intereses y los dividendos. Los eSL"ldos moder-
nos utilizan la recaudacin impositiva para elevar las trans-
ferencias o programas de apoyo al ingreso que colocan una
red financiera de seguridad debajo de los necesitados.
10. Desde el desarrollo de la macroeconoma en la dcada de
los aos treinta, el ESL"ldo ha asumido un tercer papel: utili-
zar poderes fiscales (impuestos y gasto) y poltica monetaria
(a travs de la modificacin del crdito y las tasas de inters)
para promover el crecimiento. econmico y productividad
de largo plazo y para controlar Jos excesos de la intlacin y
el desempleo en el ciclo econmico. Desde los aos ochen-
ta, la mezcla de economa mixta denominada ESL"ldo de bie-
nestar se ha mantenido a la defensiva en la batalla penna-
nente sobre la frontera entre Estado y mercado.
Papel econmico del Estado
eficiencia, equidad, estabilidad
ineficiencias: monopolio y extemalida-
des
desigualdad de los ingresos bajo el me-
canismo de mercado
polticas macroeconmicas:
polticas fiscales y monetarias
estabilizacin y crecimiento
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42
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OTRAS LECTURAS Y DIRECCIONES DE INTERNET
Otras lecturas
Un debate til sobre la globalizacin se encuentra en "Sympo-
sium on Globalization in Perspective", Joumal of Economic Pers-
pectives, otoo de 1998. ' quea sin dinero se encuentra en R. A. Radford, 'The Econo-
Para ejemplos de los textos de los economistas liberales, consul-
te Milton Friedman, Capilalism and Freedom (University of Chica-
go Press, ]963), y Friedrich Hayek, The Road lo Serfdom (Univer-
sity of Chicago Press, 1994).
Para una firme defensa de las intervenciones gubernamentales
consulte una historia de los aos noventa elaborada por Joseph
E. Stiglitz, ganador del premio Nobel y asesor del ex presiden-
te Clinton, The Roaring Nineties: A New History oflhe WOTlds Mosl
Prosperous Decade (Norton, Nueva York, 2003). Las columnas de
Paul Krugman en The New York TiTl1.fS constituyen una gua para
asuntos econmicos actuales desde la perspectiva de uno de los
economistas estadounidenses ms distinguidos; en su obra ms
reciente The Creat Unraveling: Losing OUT Way in the New Century
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PREGUNTAS PARA DISCUSiN
l. Qu factores determinan la composicin d~l producto
nacional? En algunos casos, se afirma que existe una "so-
berana del consumidor", lo que significa que stos deci-
den cmo gastar sus ingresos con base en sus gustos y los
precios de mercado. En otros casos, las decisiones se to-
man de acuerdo con las elecciones polticas de las legisla-
turas. Considere los siguientes ejemplos: transporte, edu-
cacin, polica, eficiencia energtica de los aparatos
electrodomsticos, cobertura de la atencin mdica, publi-
cidad en televisin. Para cada uno de ellos describa si la
asignacin se basa en la soberana del consumidor o en
una decisin poltica. Modificara usted el mtodo de
asignacin de cualquiera de estos bienes?
2. Cuando la cantidad de un bien es limitada, deben encon-
trarse algunos medios para racionarlo. Algunos ejemplos
de dispositivos de racionamiento son las subastas, los cupo-
nes de racionamiento y los sistemas de primero en llegar,
primero en ser atendido. Cules son las fortalezas y debi-
lidades de cada uno? Explique con cuidado en qu senti-
do un mecanismo de mercado "raciona" los bienes y sen:i-
CJos escasos.
3. En este captulo se analizan muchas reas de "fallas del
mercado" en las que la mano invisible gua a la economa
en forma deficiente, y se describe el pape! del Estado. Es
posible que tambin existan "fallas del Estado", es decir,
intentos del Estado por corregir las fallas del mercado que
PARTE UNO CONCEPTOS BSICOS
r
(Norton. Nueva York, 2003), recopila SllS roJmnna5 desde prin.
cipios de 2000.
Un ejemplo fascinante de cmo se organiza una economa pe-
mic Organization of a P.O.W. Camp", Economica, vol. ]2, no-
viembre de ]945, pp. ]89-201.
Direcciones de Internet
El lector puede explorar los anlisis recientes de la economa
adems de un debate sobre las principales cuestiones econmi-
cas en Economic Report of the President, en w3.access.gpo.gm)
eop/. Consulte www.whitehouse.gov para informacin sobre el
presupuesto federal estadounidense y como un punto de acce
so a la til Economic Statistics Briefing Room.
En la pgina del Cato lnstitute, www.cato.org/, se presentan
cuestiones importantes desde una perspectiva econmica libe
ral o conservadora.
r
r
resulten peores que las fallas originales? Piense en algunos
r
ejemplos de fallas del Estado. Proporcione algunos en los
que stas sean tan malas que sea mejor vivir con las fallas
del mercado que tratar de corregirlas.
r
4. Considere los siguientes casos de intervencin del Estado:
regulaciones para limitar la contaminacin del aire, apoyo
a los ingresos de los pobres y regulacin de precios de un
1
monopolio telefnico. Para cada uno, a) explique la falla
del mercado, b) describa una intervencin gubernamental
para tratar el problema, y e) explique por qu la "falla del
Estado" (vase definicin en la pregunta 3) puede surgir
(
5.
debido a la intervencin.
El flujo circular de bienes e insumos que se muestra en la
figura 2-1 tiene un flujo correspondiente a los ingresos
1
monetarios y gasto. Dibuje un diagrama de flujo circular
de los fll~OS monetarios de la economa y compre!o con
6.
el flujo circular de los bienes y los insumos. Cul es e! pa-
pel del dinero en el flujo monetario circular?
Proporcione tres ejemplos de especializacin y divisin del
r
trabajo. En qu disciplinas usted y sus amigos piensan es-
pecializarse? Cules pueden ser los peligros de una espe-
cializacin excesh-a?
7. "Lincoln liber a los esclavos. Con un golpe de su pluma
destmy gran parte del capital que el sur haba acumula-
do durante aos." Pre~ente algunos comentarios respecto
de esta afirmacin.
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CAPTULO 2 LOS MERCADOS Y El ESTADO EN LA ECONOMA MODERNA 43

- 8. En la tabla que se incluye en la pgina sig-uiente se mues.-

tran los gastos ms importantes del Estado federal. Expli-
qlle cmo cada uno de stos se relaciona con el papel eco-
Principales categoras de gasto del Estado federal

Categora Gasto federal, 2005

nmico del Estado. de presupuesto ($ miles de millones)
9. Por qu la afirmacin "ningn impuesto sin representa-
cin~ tiene sentido para los bienes pblicos pero no para
n los privados? Explique los mecanismos medbnte los cuales Asistencia mdica y Medicare 547
los individuos pueden "protestar" contra a) impuestos que Seguridad social 515
se consideran excesivos para pagar el gasto de la defensa Defensa nacional 451
le
nacional, b) cuot.'lS que se consideran excesivas para pagar Seguridad del ingreso 348
o-
el cnlce de un puente, y r) precios que se consideran ex- Intereses sobre la deuda pblica 178
o-
cesivos para pagar un vuelo areo de Nueva York a Miami. Recursos naturdles y medio ambiente 31
Asuntos internacionales 38

Fuente: Offiee of Management and Rudget, BlUiget 01 the United States C,m;emmen~
a ao fiscal 2005.
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