ACGU - Earnings Release de Divulgação de Resultados 3T 09 - 10 PDF

So Paulo, 26 de abril de 2010.
Aos Srs.
Acionistas da AES Tiet S.A.
REF: Propostas da Diretoria da AES Tiet S.A. para a Assembleia Geral Ordinria
e Extraordinria, prevista para realizar-se em 30 de abril de 2010.
Prezados Senhores:
A Diretoria da AES Tiet S.A. (AES Tiet ou Companhia) submete

apreciao de V. Sas. a consolidao das propostas para a Assembleia Geral
Ordinria e Extraordinria (Assembleia Geral), prevista para realizar-se em 30 de
abril de 2010, observadas a Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme
alterada (Lei das Sociedades por Aes), a Instruo CVM n. 481, de 17 de
dezembro de 2009 (IN CVM 481/09) e as disposies constantes do estatuto social
da Companhia (Proposta):
1. Destinao dos Resultados da Companhia, relativos ao exerccio social

findo em 31 de dezembro de 20091.
A Diretoria da Companhia submete apreciao de V. Sas. Proposta de

Destinao dos Resultados, face apurao do lucro lquido no exerccio social findo
em 31 de dezembro de 2009 no montante total a destinar de R$780.235.676,58
(setecentos e oitenta milhes, duzentos e trinta e cinco mil, seiscentos e setenta e seis
reais e cinqenta e oito centavos), correspondente a R$1,952381863 por ao
ordinria e R$2,147620049 preferencial, da seguinte forma:
1.1 Valores a serem distribudos
Tendo em vista que a Companhia possui saldo de reserva legal no montante

equivalente a 20% do seu capital social, nos termos do artigo 193 da Lei das
Sociedades por Aes, prope-se a distribuio de lucros no valor total de
R$780.235.676,58 (setecentos e oitenta milhes, duzentos e trinta e cinco mil,
seiscentos e setenta e seis reais e cinqenta e oito centavos), equivalente a 100% do
lucro lquido do exerccio social findo em 31 de dezembro de 2009, correspondendo a
R$1,952381863 por ao ordinria e R$2,147620049 por ao preferencial.
A Proposta de Destinao dos Resultados da Companhia, relativos ao exerccio social findo em 31 de dezembro de
2009, elaborada de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, a IN CVM 481/09 e as disposies constantes do
estatuto social da Companhia, foi disponibilizada aos acionistas em 17 de maro de 2010.
Para fins de comparao, os dividendos declarados e os juros sobre capital
prprio pagos com base no resultado da Companhia apurado no exerccio social findo
em 31 de dezembro de 2008, totalizaram a importncia de R$692.462.267,37
(seiscentos e noventa e dois milhes, quatrocentos e sessenta e dois mil, duzentos e
sessenta e sete reais e trinta e sete centavos), equivalente a 100% do lucro lquido do
exerccio, correspondente a R$1,732746671 por ao ordinria e R$1,906021338 por
ao preferencial.
Os dividendos declarados e os juros sobre capital prprio pagos com base no

resultado da Companhia apurado no exerccio social findo em 31 de dezembro de
2007, por sua vez, totalizaram a importncia de R$609.419.595,22 (seiscentos e nove
milhes, quatrocentos e dezenove mil, quinhentos e noventa e cinco reais e vinte e
dois centavos), equivalente a 100% do lucro lquido do exerccio, correspondente a
Descontados os valores j declarados como dividendos intermedirios e/ou

juros sobre capital prprio, o valor total a ser declarado como dividendo na Assembleia
Ordinria da Companhia, a realizar-se em 30 de abril de 2010 e pagos at 19 de maio
de 2010 aos acionistas titulares de aes da Companhia na data-base de 30 de abril
de 2010, de R$113.653.330,10 (cento e treze milhes, seiscentos e cinqenta e trs
mil, trezentos e trinta reais e dez centavos), equivalente a R$0,284394455 para cada
ao ordinria e R$0,312833901 para cada ao preferencial.
Os valores declarados como dividendos no estaro sujeitos atualizao

monetria ou remunerao entre a data de declarao e de efetivo pagamento.
1.2. Valores declarados ao longo do exerccio social de 2009
Durante o exerccio social de 2009, foram declarados os seguintes proventos:
(i) R$635.894.234,26 (seiscentos e trinta e cinco milhes, oitocentos e noventa

e quatro mil, duzentos e trinta e quatro reais e vinte e seis centavos), como
dividendos intermedirios deliberados e aprovados da seguinte forma:
(a) R$215.294.894,72 (duzentos e quinze milhes, duzentos e noventa

e quatro mil, oitocentos e noventa e quatro reais e setenta e dois
centavos), equivalente a R$0,538731899 para cada ao ordinria e
R$0,592605089 para cada ao preferencial, em Reunio do Conselho
de Administrao realizada em 14 de maio de 2009 ad referendum da
Assembleia Geral, pagos em 29 de maio de 2009 aos acionistas
titulares de aes da Companhia na data-base de 14 de maio de 2009;
(b) R$199.199.138,75 (cento e noventa e nove milhes, cento e noventa
e nove mil, cento e trinta e oito reais e setenta e cinco centavos),
equivalente a R$0,498455527 para cada ao ordinria e
R$0,548301080 para cada ao preferencial, em Reunio do Conselho
de Administrao realizada em 13 de agosto de 2009 ad referendum
da Assembleia Geral, pagos em 15 de setembro de 2009 aos acionistas
titulares de aes da Companhia na data-base de 13 de agosto de
2009;
(c) R$221.400.200,79 (duzentos e vinte e um milhes, quatrocentos

mil, duzentos reais e setenta e nove centavos), equivalente a
R$0,554009192 para cada ao ordinria e R$0,609410111 para cada
ao preferencial, em Reunio do Conselho de Administrao realizada
em 12 de novembro de 2009 ad referendum da Assembleia Geral,
pagos em 10 de dezembro de 2009 aos acionistas titulares de aes da
Companhia na data-base de 12 de novembro de 2009;
(ii) R$30.688.112,22 (trinta milhes, seiscentos e oitenta e oito mil, cento e

doze reais e vinte e dois centavos), equivalente a R$0,076790790 para cada
ao ordinria e R$0,084469869 para cada ao preferencial, como juros
sobre o capital prprio, no imputveis ao dividendo obrigatrio, deliberados e
aprovados na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 15 de
dezembro de 2009 ad referendum da Assembleia Geral, a serem pagos at
19 de maio de 2010. O valor dos juros sobre o capital prprio no estar sujeito
a qualquer atualizao monetria ou remunerao correspondente entre a data
de sua aprovao pelo Conselho de Administrao, em 15 de dezembro de
2009, e o seu efetivo pagamento aos acionistas titulares de aes da
Companhia;
1.3. Anlise comparativa dos proventos distribudos nos ltimos 04

(quatro) exerccios
O quadro abaixo compara o lucro lquido dos exerccios anteriores e os valores

distribudos:
Valores por ao ordinria e preferencial de emisso da AES Tiet S.A.

(Expresso em R$)
Exerccio Social 2009 2008 2007 2006

Quantidade de aes em
circulao:
Ordinrias nominativas 197.461.211 197.461.211 49.365.302.940 49.365.302.940
Preferenciais nominativas 183.792.282 183.792.282 45.948.070.397 45.948.070.397
Total de aes 381.253.493 381.253.493 95.313.373.337 95.313.373.337
Lucro lquido do exerccio

por ao:
Ordinria 2,046501057 1,816277831 0,006390601 0,006443248
Preferencial 2,046501057 1,816277831 0,006390601 0,006443248
Dividendos distribudos
por ao:
Ordinria 1,591196618 1,237731527 0,004440687 0,004121296
Preferencial 1,750316279 1,361504680 0,004884756 0,004533425
Juros sobre o capital

prprio distribudos por
ao:
Ordinria 0,076790790 0,078358940 0,000303355 0,000372767
Preferencial 0,084469869 0,086194834 0,000333691 0,000410044
Dividendos propostos por

ao:
Ordinria 0,284394455 0,416656204 0,001355755 0,001652859
Preferencial 0,312833901 0,458321824 0,001491330 0,001818145
1.4. Reserva legal
O saldo da reserva legal da Companhia, no valor de R$41.445.407,76

(quarenta e um milhes, quatrocentos e quarenta e cinco mil, quatrocentos e sete
reais e setenta e seis centavos), corresponde a 20% do capital social, ficando a
Companhia desobrigada de destinar parcela dos lucros formao desta reserva, nos
termos do artigo 193 da Lei das Sociedades por Aes.
1.5. Dividendo Obrigatrio
De acordo com o artigo 35, inciso I, alnea b do Estatuto Social da Companhia,

o dividendo obrigatrio devido aos acionistas equivale a 25% (vinte e cinco por cento)
do lucro lquido do exerccio apurado pela Companhia, ajustado na forma do artigo 202
da Lei das Sociedades por Aes.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009, o dividendo

obrigatrio corresponde ao montante de R$195.058.919,15 (cento e noventa e cinco
milhes, cinqenta e oito mil, novecentos e dezenove reais e quinze centavos), sendo
A Companhia j distribuiu ao longo do exerccio social de 2009 dividendos
intermedirios em montante superior ao dividendo obrigatrio. Como tais valores, nos
termos do Estatuto Social da Companhia, foram imputados ao dividendo obrigatrio,
este foi integralmente pago aos acionistas da Companhia, conforme quadro abaixo:
Descrio Valores em Reais R$

(+) Lucro Lquido do Exerccio 2009 780.235.676,58
(- ) Constituio de Reserva Legal 5% -
(=) Lucro a Distribuir 780.235.676,58
Dividendos Intermedirios Distribudos 635.894.234.26

Juros sobre Capital Prprio Declarados 30.688.112,22
Dividendos Complementares Propostos 113.653.330,10
780.235.676,58
2. Comentrios dos administradores sobre a situao financeira da

Companhia, nos termos do Artigo 9 da IN CVM 481/092.
Em complemento: (i) ao relatrio da administrao sobre os negcios sociais e

os principais fatos administrativos do exerccio findo; (ii) cpia das demonstraes
financeiras; (iii) ao parecer dos auditores independentes; (iv) ao parecer do conselho
fiscal; (v) ao formulrio de demonstraes financeiras padronizadas DFP; e (vi)
proposta de destinao dos resultados, disponibilizamos aos Acionistas os
comentrios sobre a situao financeira da Companhia, conforme informaes
indicadas no item 10 do Formulrio de Referncia, no Anexo I da presente
Proposta.
3. Eleio de membros do Conselho de Administrao
Tendo em vista a renncia ao cargo de membro efetivo do Conselho de

Administrao apresentada pelo Sr. Andrs Ricardo Gluski Weilert, bem como a
renncia apresentada por seu respectivo suplente, Sr. Sergio Ladeira Furquim
Werneck Filho, ambas datadas do dia 14 de abril de 2010, a Diretoria prope a
indicao pelos acionistas controladores dos membros referidos a seguir para
completar o mandato atual a se encerrar na data da realizao da Assembleia Geral
Ordinria em que os acionistas da Companhia deliberaro acerca das demonstraes
financeiras do exerccio social a ser encerrado em 31 de dezembro de 2010:
2
O comentrio dos administradores sobre a situao financeira da Companhia foi elaborado de acordo com a Lei das
Sociedades por Aes, a IN CVM 481/09 e as disposies constantes do estatuto social da Companhia, tendo sido
disponibilizado aos acionistas em 13 de abril de 2010.
Conselheiro Efetivo Conselheiro Suplente
Fernando Agustin Pujals Rinaldo Pecchio Junior
Nos termos do artigo 10 da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

Acionistas as informaes indicadas nos itens 12.6 a 12.10 do Formulrio de
Referncia no Anexo II da presente Proposta.
4. Eleio de membros do Conselho Fiscal
Tendo em vista o trmino do mandato do Conselho Fiscal da Companhia, a

Diretoria prope a eleio dos seguintes membros como representantes do acionista
controlador para o mandato a se encerrar na data da realizao da Assembleia Geral
Ordinria em que os acionistas da Companhia deliberaro acerca das demonstraes
financeiras do exerccio social a ser encerrado em 31 de dezembro de 2010:
Conselheiros Efetivos Conselheiros Suplentes

Ricardo Berer Luiz Ferreira Xavier Borges
Kurt Janos Toth Sebastio Bergamini Junior
Mauro Thomaz de Oliveira Gomes Roberto Lamb
Nos termos do artigo 10 da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

Acionistas as informaes indicadas nos itens 12.6 a 12.10 do Formulrio de
Referncia no Anexo II da presente Proposta.
5. Remunerao global dos membros da Administrao da AES Tiet para o

exerccio social de 2010:
Tendo em vista que a Assembleia Geral deliberar sobre a fixao da

remunerao global dos administradores da Companhia, a Diretoria, aps atualizar
sua pesquisa sobre os valores praticados no mercado para remunerar executivos que
integram conselhos de administrao e diretorias de companhias abertas, prope a
fixao da remunerao global dos Administradores para o exerccio social de 2010
em R$ 7.895.452,00 (sete milhes, oitocentos e noventa e cinco mil e quatrocentos e
cinqenta e dois reais).
Ainda, a Diretoria prope que os membros titulares do Conselho de

Administrao percebam uma remunerao fixa mensal, independente da quantidade
de reunies que se realizarem no ms de competncia (Honorrios Mensais). No
caso de ausncia de conselheiro de administrao titular em uma reunio, o mesmo
perceber 50% (cinqenta por cento) dos Honorrios Mensais e, em caso de
comparecimento de conselheiro de administrao suplente a qualquer reunio, em
substituio ao seu efetivo, o conselheiro de administrao suplente perceber 50%
(cinqenta por cento) dos Honorrios Mensais. Os conselheiros de administrao
efetivos e suplentes sero reembolsados pelas despesas que incorrerem no
desempenho de suas funes.
Nos termos do artigo 12, II, da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

Acionistas as informaes indicadas no item 13 do Formulrio de Referncia no
Anexo III da presente Proposta.
6. Remunerao dos membros do Conselho Fiscal da AES Tiet para o exerccio

social de 2010:
Tendo em vista que a Assembleia Geral deliberar sobre a fixao da

remunerao dos membros do Conselho Fiscal da Companhia, a Diretoria da
Companhia prope que para o exerccio social de 2010 os membros titulares do
Conselho Fiscal percebam uma remunerao fixa mensal no valor de R$ 7.000,00
(sete mil reais), independente da quantidade de reunies que se realizarem no ms de
competncia (Honorrios Mensais). No caso de ausncia de conselheiro fiscal titular
em uma reunio, o mesmo perceber 50% (cinqenta por cento) dos Honorrios
Mensais e, em caso de comparecimento de conselheiro fiscal suplente a qualquer
reunio, em substituio ao seu efetivo, o conselheiro fiscal suplente perceber 50%
(cinqenta por cento) dos Honorrios Mensais. Os conselheiros fiscais efetivos e
suplentes sero reembolsados pelas despesas que incorrerem no desempenho de
suas funes.
7. Ratificao da remunerao global paga aos membros da Administrao da

AES Tiet para o exerccio social de 2009:
Ademais, a Diretoria prope a ratificao da remunerao global paga

administrao no exerccio social de 2009 no valor total de R$ 3.589.488,00 (trs
milhes, quinhentos e oitenta e nove mil, quatrocentos e oitenta e oito reais). .
Britaldo Pedrosa Soares Rinaldo Pecchio Junior

Diretor Presidente Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores
ANEXO I
Informaes indicadas no item 10 do Formulrio de Referncia Comentrios dos

diretores
10. Comentrios dos Diretores

Os comentrios s anlises e as opinies expressas nas anlises deste item 10 so de autoria dos diretores da
Companhia. As informaes financeiras apresentadas nesta seo foram extradas das demonstraes financeiras
consolidadas da Companhia.
10.1. Comentrios dos Diretores sobre
a. condies financeiras e patrimoniais gerais
Os diretores entendem que apresentou atualmente (e tambm apresentou nos trs ltimos exerccios), condies
financeiras e patrimoniais suficientes para desenvolver as atividades do negcio da Companhia, assim como cumprir
suas obrigaes de curto, mdio e longo prazo.
b. estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando: (i)

hipteses de resgate; (ii) frmula de clculo do valor de resgate
Os diretores entendem que a atual estrutura de capital, mensurada principalmente pela relao dvida liquida sobre
patrimnio lquido, apresenta hoje nveis conservadores de alavancagem.
O patrimnio lquido da Companhia no sofreu alterao nos ltimos 3 exerccios sociais, apresentando R$501,0
milhes em 31 de dezembro de 2007, 2008 e 2009. Esta estabilidade se d em decorrncia da distribuio da
totalidade do lucro lquido da Companhia nos ltimos anos na forma de dividendos e juros sobre capital prprio.
A dvida lquida da Companhia ao final dos exerccios de 2007, 2008 e 2009 era de R$660,9 milhes, R$375,4 milhes
e R$354,4 milhes respectivamente. Na comparao 2008 versus 2007, a variao explicada principalmente pelo
aumento das disponibilidades em 2008 em R$201,8 milhes, enquanto que a variao de 2009 versus 2008,
explicada, principalmente, pela combinao da (i) reduo da dvida bruta em R$246,5 milhes, e (ii) da reduo das
disponibilidades em R$225,5 milhes.
A Companhia possuia uma relao entre dvida lquida e EBITDA de 0,3 vezes em 31 de dezembro de 2009.
Com relao possibilidade de resgate de aes, a Companhia afirma no existir inteno para realizao de tal
evento e, mesmo que houvesse, deveria ser devidamente aprovada pela ANEEL.
c. capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos
Em 31 de dezembro de 2009, o EBITDA da Companhia, acumulado nos ltimos 12 meses em base consolidada, foi de
R$1.260,5 milhes e as despesas de juros com os emprstimos foi de R$107,5 milhes. Dessa forma, o EBITDA
apresentou ndice de cobertura de 11,7 vezes em relao s despesas de juros com emprstimos no perodo. O saldo
da dvida financeira em 31 de dezembro de 2009 era de R$969,0 milhes e as disponibilidades eram de R$614,6
milhes, logo a dvida lquida da Companhia nesta data era 0,3 vezes seu EBITDA.
O EBITDA da Companhia em base consolidada, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, foi de
R$1.254,3 milhes e as despesas de juros com os emprstimos no mesmo perodo foi de R$120,2 milhes. Dessa
forma, o EBITDA de 2008 apresentou ndice de cobertura de 10,4 vezes em relao s despesas de juros com
emprstimos no exerccio. O saldo da dvida financeira em 31 de dezembro de 2008, era de R$1.215,5 milhes, e as
disponibilidades eram de R$840,1 milhes, logo a dvida lquida nesta data era 0,3 vezes o EBITDA.
O EBITDA da Companhia em base consolidada, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, foi de
R$1.098,8 milhes, e as despesas de juros com os emprstimos no servio da dvida da Companhia, considerando-se
pagamento de juros e comisses, no mesmo perodo foi de R$127,3 milhes. Dessa forma, o EBITDA de 2007
apresentou ndice de cobertura de 8,6 vezes em relao s despesas de juros com os emprstimos no exerccio. O
saldo da dvida financeira, em 31 de dezembro de 2007, era de R$1.299,2 milhes, e as disponibilidades eram de
R$638,3 milhes, logo a dvida lquida nesta data era 0,6 vezes o EBITDA. Estes ndices foram calculados de acordo
com critrios presentes nos contratos de dvidas da Companhia.
A Companhia apresentava, em base consolidada, em 31 de dezembro de 2009, 26,1% da dvida financeira no curto
prazo e 73,9% no longo prazo. No obstante, esse perfil de endividamento no representa uma presso significativa
sobre seu fluxo de caixa em razo da expressiva gerao de caixa operacional, possibilitando o atendimento das
necessidades de amortizao da dvida.
A tabela abaixo indica a evoluo de alguns ndices financeiros da Companhia, nos trs ltimos exerccios sociais, e a
estrutura de capital nos mesmos perodos:
2009 2008 2007

R$ Milhes (*)
EBITDA (acumulado nos ltimos 12 meses) 1.260,5 1.254,3 1.098,8

3
Dvida Financeira 969,0 1.215,5 1.299,2
Disponibilidades 614,6 840,1 638,3

4
Dvida Lquida 354,4 375,4 660,9
Dvida Lquida / EBITDA 0,3 0,3 0,6
Passivo Circulante 892,6 960,8 797,8
Passivo No Circulante 856,9 1.052,8 1.204,6
Patrimnio Lquido 501,0 501,0 501,0

Dvida Lquida / (Dvida Lquida + Patrimnio 41,4% 42,8% 56,9%
Lquido)
Passivo Circulante + Passivo No Circulante / 77,7% 80,1% 80,0%
(Passivo Total)
(*) Dados financeiros apresentados de forma consolidada.
d. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-

circulantes utilizadas
Os diretores entendem que a Companhia no necessita de financiamento de capital de giro, pois vem mantendo um
saldo em disponibilidades financeiras, sendo seu saldo em 31 de dezembro de 2009 de R$614,6 milhes. Alm disso,
no apresenta investimentos relevantes em ativos no circulantes, no havendo necessidade de capital de giro para tal
finalidade.
e. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-

circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez
Os diretores entendem que no h necessidade de a Companhia captar recursos para capital de giro no momento.
Para investimentos em ativos no-circulantes, como os projetos citados no item 10.10 (a), a AES Tiet buscar
financiamentos atravs do BNDES bem como outros instrumentos de longo prazo disponveis no mercado, tais como
debntures e cdulas de crdito bancrio.
f. nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas, descrevendo: (i)

contratos de emprstimo e financiamento relevantes; (ii) outras relaes de longo prazo com
instituies financeiras; (iii) grau de subordinao entre as dvidas; e (iv) eventuais restries
impostas Companhia, em especial, em relao a limites de endividamento e contratao de novas
dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e
alienao de controle societrio
Em 31 de dezembro de 2009, a dvida financeira da Companhia era de R$969,0 milhes, em comparao com a dvida
financeira de 2008, houve uma reduo no saldo da dvida de R$246,5 milhes. Isso se deve pelo pagamento mensal
de principal que a Companhia efetuou junto Eletrobrs e da variao negativa do IGP-M.
Em 31 de dezembro de 2008, a dvida financeira da Companhia era de R$1.215,5 milhes, que em comparao com o
saldo em 31 de dezembro de 2007, que foi de R$1.299,2 milhes, significa uma reduo de R$83,7 milhes. Essa
Dvida Financeira corresponde as linhas de Emprstimos, Financiamentos, Encargos de Dvida e Dvida com a Fundao Cesp do Passivo
Circulante e No Circulante do Balano Patrimonial de cada perodo contbil.
Dvida Lquida - corresponde Dvida Financeira descontando as Disponibilidades.

reduo foi mais significativa comparando os anos de 2009 e 2008, pois em 2008 o IGP-M, ndice de correo do
saldo, foi de 9,81% a.a., valor este superior ao IGP-M de 2009, que foi de -1,71%a.a.
A tabela a seguir demonstra a evoluo da dvida financeira consolidada da Companhia nas respectivas datas:
R$ Milhes 2009 2008 2007 Vencimento Indexador Juros
Eletrobrs5 969,0 1.215,5 1.296,8 mai/13 IGP-M 10%

Dvidas com - - 2,4 Set/27 IGP-DI 6%
Fundao CESP6
Total 969,0 1.215,5 1.299,2
Eletrobrs
Em junho de 1999 houve a privatizao e a Companhia herdou da Cesp parte da dvida com a Eletrobrs, dvida
referente ao repasse de energia de Itaipu.
A dvida possui um custo de 10% a.a. e correo anual por IGP-M. Com pagamento mensal que efetuado pelo
sistema de tabela price, cujo vencimento final em maio de 2013.
Fundao Cesp
Para maiores informaes a respeito das obrigaes pecunirias da Companhia junto Fundao Cesp, vide item 7.8 -
Principais contratos Contratos Fundao Cesp.
g. limites de utilizao dos financiamentos j contratados
A Companhia no possui limites de financiamento j contratados.
h. alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
As demonstraes contbeis consolidadas auditadas esto apresentadas em milhares de reais, exceto quando
indicadas de outra forma. Essas demonstraes contbeis foram elaboradas e so apresentadas de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil, de acordo com a Legislao Societria Brasileira, Leis nos 6.404/76, 9.457/97,
10.303/01, 11.638/07 e 11.941/09, normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), vigentes em 31 de
dezembro de 2009, e normas aplicveis s concessionrias de servio pblico de energia eltrica estabelecidas pelo
poder concedente. Note-se que as orientaes contidas nos pronunciamentos tcnicos - CPC 15 ao 43, que foram
aprovados por deliberaes emitidas pela CVM em 2009, no impactaram as demonstraes contbeis da Companhia
relativas aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2009, 2008 e 2007. De acordo com as deliberaes da CVM,
esses pronunciamentos tcnicos aplicar-se-o aos exerccios encerrados a partir de dezembro de 2010 e s
demonstraes contbeis de 2009 a serem divulgadas em conjunto com as demonstraes contbeis de 2010, para
fins de comparao.
Em cumprimento s determinaes do Despacho ANEEL n. 3.073, de 28 de dezembro de 2006, os gastos com o

Programa de Pesquisa e Desenvolvimento P&D, antes classificados como Custos e Despesas Operacionais,
passaram a partir de 1. de janeiro de 2009 a serem classificadas como Dedues Receita.
Adicionalmente, a partir de 2009, passou a ser classificado na rubrica Tributos e contribuies sociais diferidos o valor
de R$6,7 milhes, anteriormente classificado na rubrica Tributos a recuperar. Tambm os valores de aplicaes
financeiras passaram a ser classificas em rubrica especfica, enquanto, em 2008, eram classificadas como
Disponibilidades.
Face s alteraes acima mencionadas, as referidas rubricas tiveram seus valores, relativos ao exerccio findo em 31
de dezembro de 2008, reclassificados em relao s informaes originalmente divulgadas, propiciando a
comparabilidade das informaes.
Prticas contbeis especficas do setor
Custos indiretos de obras em andamento: parte dos gastos da administrao central apropriada s imobilizaes em
curso. Essa apropriao feita mensalmente, com base nos gastos com pessoal e mo-de-obra de terceiros,
relacionados s obras em curso.
Registro das operaes de compra e venda de energia na Cmara de Comercializao de Energia Eltrica - CCEE: as
compras (custo de energia comprada) e as vendas (receitas de suprimento) no mercado de curto prazo so registradas
pelo regime de competncia, de acordo com informaes divulgadas pela CCEE. Nos meses em que essas
5
Valores compostos pelas rubricas Emprstimos, Financiamentos e Encargos de dvidas de curto e longo prazos conforme
demonstraes financeiras consolidadas
6
Em 31 de dezembro de 2008 e 2009, o saldo da dvida estava integralmente compensado com o ganho atuarial no mesmo montante.
informaes no so disponibilizadas em tempo hbil pela CCEE, os valores so estimados pela Administrao da
Companhia, utilizando as informaes disponveis no mercado.
ENCARGOS DE CONEXO E TRANSMISSO DE ENERGIA
At 01 de julho de 2004, o uso das Demais Instalaes de Transmisso era cobrado das geradoras, por meio dos
encargos de conexo, diretamente pela transmissora detentora da propriedade destes ativos. A ANEEL estabeleceu
que o gerador conectado s Demais Instalaes de Transmisso (DITs) deveria pag-las por meio da Tarifa de Uso
do Sistema de Distribuio. Dessa maneira, as distribuidoras de energia passariam a intermediar o pagamento das
geradoras para as transmissoras.
A Agencia Nacional Energia Eltrica (ANEEL) foi questionada pelas geradoras, pois a metodologia de clculo da
TUSDgerao no guardava relao entre o uso que as geradoras faziam deste sistema e os respectivos custos entre
elas e a respectiva concessionria de distribuio. A ANEEL, de 2004 at 2007, em funo de discusses internas e
com agentes, no publicou as tarifas para remunerao do uso das DITs e nem a sua metodologia.
Em 26 de junho de 2007, a ANEEL estabeleceu, entre outros assuntos, o valor das tarifas de uso do sistema de
distribuio aplicveis s geradoras. A resoluo fixou a tarifa da TUSDgerao para as geradoras conectadas aos
barramentos integrantes da Rede Bsica de Fronteira ou s DITs compartilhadas entre concessionrias de distribuio,
para o perodo de 01 de julho de 2004 a 30 de junho de 2007. Como foi verificado que as tarifas seguiam a
metodologia antiga, as geradoras entraram com recursos na ANEEL. Esses foram negados, mas a Companhia obteve
medida liminar na Justia Federal, para rediscutir a questo com o rgo regulador. Apesar da discusso judicial, a
Companhia decidiu provisionar a obrigao com base nos valores determinados na Resoluo n. 497, de junho de
2007.
Buscando o restabelecimento da normalidade nas relaes do setor, as discusses foram reiniciadas entre os agentes
e o rgo regulador. Como resultado dessas discusses entre geradoras (incluindo a AES Tiet), ANEEL e
distribuidoras, foram acordados, em janeiro de 2009, o pagamento de R$177,3 milhes em 36 parcelas mensais
referentes TUSDgerao de julho de 2004 a dezembro de 2008, que iniciou-se em 30 de janeiro de 2009. Em 31 de
dezembro de 2008, o valor provisionado relativo discusso supracitada era de R$190,1 milhes. Desta forma, o
resultado da reverso da proviso de R$12,8 milhes em 2009.
Adicionalmente, a ANEEL publicou, em 13 de janeiro de 2009, a Resoluo Normativa n. 349, que incentiva a
localizao de unidades geradoras prximas aos centros de consumo, estabelecendo novos critrios, como o aspecto
locacional, para o clculo da TUSDgerao de geradoras conectadas no nvel de tenso de 88 ou 138 kV, entre outras
providncias.
Abaixo, um breve descritivo dos encargos de conexo e transmisso de energia discriminados por ciclos, considerando
a nova metodologia de clculo imposta pelas resolues acima citadas que estabeleceram, entre outros, novos valores
dos encargos de conexo, Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso Componentes da Rede Bsica (TUSTrb) e
TUSDgerao para o ciclo tarifrio 2009/2010:
(em milhes Ciclo 2008-2009 Ciclo 2009-2010 Variao

de reais) Anual Trimestral Anual Trimestral Anual Trimestral
TUSDgerao 53,0 13,3 27,3 6,8 (25,7) (6,4)
TUSTrb 94,5 23,6 0,9 0,2 (93,6) (23,4)
Encargos de
0,8 0,2 62,8 15,7 62,0 15,5
Conexo
Total 148,3 37,1 91,0 22,8 (57,3) (14,3)
Considerando nova metodologia de clculo pelas Resolues no 843, 844 e 845 de 2009
Dentre os aspectos mais importantes desta resoluo, esto: (i) a nova metodologia de clculo da TUSDgerao, a
qual provocou reduo nos custos tarifrios globais de transmisso para as centrais geradoras da AES Tiet; e (ii) a
unificao do pagamento dos geradores conectados diretamente aos sistemas de mbito prprio da distribuio no
nvel de tenso de 88 ou 138 kV, que pagaro apenas TUSDgerao pelo uso das instalaes de distribuidoras e de
transmissoras.
DEMONSTRAES DE RESULTADO
A tabela abaixo mostra informaes extradas das demonstraes de resultados consolidadas da Companhia, para os
exerccios findos em 31 de dezembro de 2009, 2008 e 2007, com anlise horizontal e vertical.
COMPARAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS DOS EXERCCIOS SOCIAIS ENCERRADOS EM 31 DE

DEZEMBRO DE 2009 E 31 DE DEZEMBRO DE 2008
Demonstrao do Resultado Consolidado

Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro
de
2009 2008 2009 x
(em R$ milhes) R$ AV % R$ AV % 2008
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 1.754,6 105,1% 1.690,4 105,3% 3,8%
DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL (84,7) -5,1% (85,2) -5,3% -0,6%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 1.669,9 100,0% 1.605,2 100,0% 4,0%
CUSTO DO SERVIO DE ENERGIA ELTRICA,

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS E
OUTRAS DESPESAS OPERACIONAIS
Pessoal7 (61,4) -3,7% (49,2) -3,1% 24,7%
Material e servios de terceiros8 (49,3) -3,0% (39,6) -2,5% 24,7%
Compensao financeira para utilizao de
recursos hdricos (60,6) -3,6% (53,5) -3,3% 13,3%
Energia eltrica comprada para revenda (46,5) -2,8% (46,9) -2,9% -0,9%
Encargos de transmisso e conexo de energia (106,8) -6,4% (138,8) -8,6% -23,1%
Provises operacionais (54,8) -3,3% (3,0) -0,2% 1.746,2%
Depreciao, amortizao, seguros e outras
despesas9 (95,6) -5,7% (85,1) -5,3% 12,3%
Total do Custo de Servios de Energia Eltrica,
Despesas gerais e administrativas e Outras
despesas Operacionais (474,9) -28,4% (416,0) -25,9% 14,2%
RESULTADO DO SERVIO 1.195,0 71,6% 1.189,2 74,1% 0,5%
RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS

Receita 77,6 4,6% 94,9 5,9% -18,2%
Despesas (114,2) -6,8% (124,8) -7,8% -8,5%
Variaes monetrias/cambiais lquidas 9,0 0,5% (129,4) -8,1% -107,9%
TOTAL RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS (27,6) -1,7% (159,4) -9,9% -82,7%
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS 1.167,4 69,9% 1.029,9 64,2% 13,4%
Imposto de Renda e Contribuio Social (387,2) -23,2% (337,4) -21,0% 14,7%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 780,2 46,7% 692,5 43,1% 12,7%

Lucro por ao 2,0 1,8
7
O valor referente a pessoal engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no montante de R$41,0 milhes em 2009 e R$28,4
milhes em 2008, e a parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$20,4 milhesem 2009 e R$20,8 milhes em 2008.
8
O valor referente a material e servios de terceiros engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no montante de R$32,4 milhes
em 2009 e R$24,8 milhes em 2008, e a parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$16,9 milhes em 2009 e R$14,8
milhes em 2008.
9
O valor referente a depreciao, amortizao, seguros e outras despesas engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no
montante de R$78,1 milhes em 2009 e R$70,5 milhes em 2008, e a parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$17,4
milhes em 2009 e R$14,6 milhes em 2008.
RECEITAS OPERACIONAIS
Receita Operacional Bruta
A receita operacional bruta relativa ao suprimento e transporte de energia no exerccio encerrado em 31 de dezembro
de 2009 foi de R$1.754,6 milhes, representando um aumento de 3,8% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008, quando a Companhia teve receita operacional bruta relativa ao suprimento e transporte de energia
de R$1.690,4 milhes. Esta variao se deu pelo aumento de 7,1% no preo mdio da energia vendida por meio do
contrato bilateral com a AES Eletropaulo, que passou de R$140,71/MWh em 2008 para R$150,84/MWh em 2009. Este
aumento reflexo dos dois reajustes ocorridos em julho de 2008 (13,44%) e em julho de 2009 (1,53%), compensando
a menor receita auferida com a comercializao de energia eltrica na Cmara de Comercializao de Energia Eltrica
(CCEE) (operaes no Mecanismo de Realocao de Energia (MRE) e mercado spot) de R$79,0 milhes em 2009
versus R$123,6 milhes em 2008.
DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL
Dedues
As dedues da receita operacional bruta relativa ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de
R$84,7 milhes, representando um reduo de 0,6% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008,
quando a Companhia teve dedues da receita operacional lquida de R$85,2 milhes. A variao entre os perodos
no acompanhou o aumento da receita bruta devido ao fato de o aumento da base tributada pelo regime cumulativo de
PIS/COFINS (alquota de 3,65%) composta pelas receitas com o contrato bilateral com a AES Eletropaulo ter sido
mais do que compensada pela queda da base tributada pelo regime no cumulativo de PIS/COFINS (alquota de
9,25%) constituda pelas receitas das operaes na CCEE.
Receita Operacional Lquida
A receita operacional lquida da Companhia relativa ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foi de
R$1.669,9 milhes, representando um aumento de 4,0% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2008, quando a Companhia teve receita operacional lquida de R$1.605,2 milhes. Esta variao ocorreu devido aos
reajustes do preo da energia vendida atravs do contrato bilateral com a AES Eletropaulo ocorridos em julho de 2008
e julho de 2009.
CUSTO DO SERVIO DE ENERGIA ELTRICA, DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS E OUTRAS

DESPESAS OPERACIONAIS
Pessoal
As despesas com pagamento de pessoal para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de R$61,4
milhes representando um aumento de 24,7% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando
a Companhia teve uma despesa de R$49,2 milhes. Esta variao ocorreu devido ao aumento relacionado a custos e
despesas com remunerao, benefcios e encargos, incluindo o Programa de Cargos e Carreira implementado em
2009 que visa hierarquizar os cargos, dar valor relativo a eles e oferecer a todos a possibilidade de evoluo de
carreira. Esses valores sofreram o impacto do dissdio coletivo (6,35%) de 2009/2010, vlido a partir de julho de 2009.
Material e Servios de Terceiros
As despesas com pagamento de material e servios de terceiros para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2009 foram de R$49,3 milhes representando um aumento de 24,7% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$39,6 milhes. Esta variao ocorreu devido ao
aumento em: (i) manuteno de equipamentos de gerao (R$2,6 milhes); (ii) advogados e consultorias (R$2,4
milhes); (iii) telecomunicaes (R$1,6 milho) e (iv) meio ambiente (R$1,5 milho).
Compensao Financeira para Utilizao de Recursos Hdricos
As despesas com pagamento de compensao financeira para utilizao de recursos hdricos para o exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de R$60,6 milhes representando um aumento de 13,3% em relao ao
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$53,5 milhes. Esta
variao se deu pelo aumento de 3,8% da Tarifa de Referncia (TAR), que passou de R$60,04 em 2008 para
R$62,33 em 2009 e pela elevao em 9,8% no volume de energia gerada em 2009 (14.558.100 MWh em 2009
comparados a 13.260.100 MWh em 2008).
Energia Eltrica Comprada para Revenda
As despesas com pagamento de energia eltrica comprada para revenda para o exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2009 foram de R$46,5 milhes representando uma reduo de 0,9% em relao ao exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$46,9 milhes. Esta variao ocorreu
devido menor tarifa de compra de energia entre os perodos, compensada pelo maior volume de energia comprada
em 2009 em comparao a 2008 (415.500 MWh ante 298.700 MWh).
Encargos de Transmisso e Conexo de Energia
As despesas com pagamento de encargos de transmisso para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009
foram de R$106,8 milhes representando uma reduo de 23,1% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$138,8 milhes. Esta variao ocorreu devido
combinao (i) da reverso de proviso (R$12,8 milhes) registrada no primeiro trimestre de 2009 em funo do
acordo firmado entre geradoras (incluindo a AES Tiet), ANEEL e distribuidoras referente Tarifa de Uso do Sistema
de Distribuio do perodo julho de 2004 a dezembro de 2008 e (ii) da reduo de R$28,7 milhes no segundo
semestre de 2009, comparado ao segundo semestre de 2008 devido nova metodologia de clculo anunciada pela
ANEEL em junho de 2009 atravs das Resolues n 843, 844 e 845/2009.
Provises Operacionais
As despesas com provises operacionais para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de R$54,8
milhes representando um aumento de R$51,8 milhes em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$3,0 milhes. As principais causas desta variao decorrem dos
seguintes eventos no recorrentes ocorridos em 2009:
(i) baixa parcial do projeto de reflorestamento / MDL (Mecanismo de Desenvolvimento Limpo) no montante de R$14,4
milhes em decorrncia da reviso do critrio de contabilizao dos valores relacionados a esse projeto
(ii) baixa de R$18,6 milhes referente ao valor integral do ativo intangvel relacionado ao projeto de 3 pequenas
centrais hidreltricas localizadas no estado do Rio de Janeiro (Projeto Piabanha); e
(iii) proviso de R$20,9 milhes relativa parcela da AES Tiet na discusso judicial entre a AES Sul e algumas
empresas do setor eltrico. Esta questo teve incio na poca do racionamento, quando os preos no Sudeste
atingiram valores muito altos comparados com os praticados no Sul. A AES Sul ento optou por vender sua cota de
Itaipu no mercado Sudeste, ficando exposta no mercado Sul, onde a energia no PLD (preo de liquidao das
diferenas) apresentava preos muito baixos. A ANEEL considerou a operao irregular e, em maio de 2002, atravs
do Despacho 288/02, anulou retroativamente os ganhos da AES Sul frente a agentes do setor.
Aps a publicao do Despacho 288/02 da ANEEL, a AES Sul entrou com uma ao judicial visando a anulao da
deciso e a conseqente validao da operao por ela praticada em 2000. Em liminar, o Juzo atendeu ao pedido da
AES Sul e determinou CCEE a recontabilizao das operaes praticadas envolvendo 30 empresas do setor eltrico,
dentre elas a AES Tiet. Nesta recontabilizao, em atendimento determinao judicial, a AES Tiet tornou-se
devedora da quantia de R$28,8 milhes AES Sul.
A AES Tiet utilizou das medidas judiciais cabveis no sentido de revogar tal deciso e evitar o repasse de valores,
porm, em novembro de 2008, houve o repasse do montante de R$7,9 milhes do caixa da AES Tiet. Posteriormente,
foi obtida medida liminar que impediu o repasse de demais valores at que o mrito da ao fosse julgado.
Em dezembro de 2009, aps o aprofundamento da anlise do mrito para a apresentao da defesa da AES Tiet, o
prognstico de perda da ao foi alterado de possvel para provvel. A alterao do risco de perda da ao para
provvel acarretou o provisionamento do montante de R$20,9 milhes em dezembro de 2009.
Depreciao, Amortizao e Outras Despesas
As despesas com depreciao, amortizao e outras despesas para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2009 foram de R$95,6 milhes representando um aumento de 12,3% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$85,1 milhes. Esta variao ocorreu devido ao (i) ao
aumento de R$2,0 milhes com o projeto Casa de Cultura e Cidadania e com outros projetos de responsabilidade
socioambiental enquadrados sob a Lei Rouanet, Fundo da Criana e Lei de Incentivo ao Esporte, que aps
reconhecimento do benefcio fiscal como deduo integral do imposto de renda a pagar, apresenta efeito neutro no
resultado da Companhia; (ii) elevao de R$2,0 milhes na conta de seguros, decorrente da reavaliao dos ativos da
Companhia; e (iii) aumento de R$1,3 milho em tributos. As despesas com depreciao e amortizao em 2009 foram
de R$65,5 milhes, em linha com 2008 (R$65,1 milhes).
Receitas Financeiras
As receitas financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de R$77,6 milhes,
representando uma diminuio de 18,2% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando a
Companhia teve receitas financeiras de R$94,9 milhes. Esta variao ocorreu devido queda de 1,64 ponto
percentual da taxa Selic, que remunera as aplicaes financeiras da Companhia.
Despesas Financeiras
As despesas financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram de R$114,2 milhes,
Companhia teve despesas financeiras de R$124,8 milhes. Esta variao ocorreu principalmente devido reduo da
dvida financeira mdia em 6,4% entre os perodos comparados..
Variaes Monetrias/Cambiais Lquidas

As receitas com variaes monetrias/cambiais lquidas para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foram
positivo de R$9,0 milhes, representando uma reduo do resultado negativo de R$138,4 milhes em relao ao
variao ocorreu devido reduo de 13,47 pontos percentuais do ndice Geral de Preos Mercado (IGP-M), os
encargos financeiros da dvida financeira da Companhia com a Eletrobrs.
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido
A despesa total com tributos para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foi de R$387,2 milhes,
representando um aumento de 14,7% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando a
Companhia teve uma despesa de R$337,4 milhes. Esta variao ocorreu principalmente devido ao aumento de 13,4%
do resultado antes dos tributos.
Lucro Lquido do Exerccio
O lucro lquido para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 foi de R$780,2 milhes, representando um
aumento de 12,7% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando a Companhia teve um
lucro lquido de R$692,5 milhes. Esta variao ocorreu pelas razes apresentadas acima.
COMPARAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS DOS EXERCCIOS SOCIAIS ENCERRADOS EM 31 DE

DEZEMBRO DE 2008 E 31 DE DEZEMBRO DE 2007

de
2008 2007
2008 x
(em milhes de reais) R$ AV % R$ AV % 2007
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 1.690,4 105,3% 1.530,6 105,6% 10,4%
DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL (85,2) -5,3% (81,8) -5,6% 4,2%
10
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 1.605,2 100,0% 1.448,8 100,0% 10,8%
CUSTO DO SERVIO DE ENERGIA ELTRICA,

DESPESAS GERAIS ADMINSITRATIVAS E OUTRAS
DEPESAS OPERACIONAIS
Pessoal11 (49,2) -3,1% (41,2) -2,8% 19,5%
12
Material e servios de terceiros (39,6) -2,5% (38,7) -2,6% 2,3%
Compensao financeira para utilizao de recursos
hdricos (53,5) -3,3% (52,5) -3,6% 2,0%
Energia eltrica comprada para revenda (46,9) -2,9% (30,3) -2,1% 54,4%
Encargos de transmisso e conexo de energia (138,8) -8,6% (198,6) -13,7% -30,1%
Provises operacionais (3,0) -0,2% 28,0 1,9% -110,6%
Depreciao, amortizao, seguros e outras despesas13 (85,1) -5,3% (82,0) -5,7% 3,7%
Total do Custo de Servios de Energia Eltrica,
Despesas Gerais Administrativas e outras despesas
operacionais (416,0) -25,9% (415,3) -28,7% 0,2%
Em cumprimento s determinaes do despacho ANEEL No. 3.073, de 28 de dezembro de 2006, os gastos com Programa de Pesquisa e Desenvolvimento
P&D, antes classificados como custos e despesas operacionais, passaram, a partir de 1 de janeiro de 2008, a serem classificadas como dedues receita
operacional bruta, sendo assim, o saldo da receita operacional lquida divulgado nas demonstraes financeiras de 2007, no montante de R$1.463,9 milhes
foi ajustado com o objetivo de permitir a comparabilidade, totalizando R$1.448,8 milhes.
O valor referente a pessoal engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no montante de R$28,4 milhes em 2008 e R$19,6
milhes em 2007, e a parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$20,8 em 2008 e R$21,6 milhes em 2007.
O valor referente a material e servios de terceiros engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no montante de R$24,8 milhes
em 2008 e R$18,2 milhes em 2007, e a parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$14,8 milhes em 2008 e R$20,5
milhes em 2007.
O valor referente a Depreciao, amortizao, seguros e outras despesas engloba a parcela classificada como custo do servio de energia eltrica no
montante de R$70,5 milhes em 2008 e R$74,5 milhes em 2007, e parcela classificada como despesas gerais e administrativas no montante de R$14,6
milhoes em 2008 e R$7,4 milhes em 2007.
RESULTADO DO SERVIO 1.189,2 74,1% 1.033,6 71,3% 15,1%

Receita 94,9 5,9% 72,3 5,0% 31,2%
Despesas (124,8) -7,8% (147,7) -10,2% -15,5%
Variaes monetrias/cambiais lquidas (129,4) -8,1% (44,5) -3,1% 190,7%
TOTAL RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS (159,4) -9,9% (119,9) -8,3% 32,9%
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS 1.029,9 64,2% 913,7 63,1% 12,7%
Imposto de renda e Contribuio social sobre o lucro

lquido (337,4) -21,0% (304,6) -21,0% 10,8%

de
2008 2007
2008 x
(em milhes de reais) R$ AV % R$ AV % 2007
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 692,5 43,1% 609,1 42,0% 13,7%
14
Lucro por ao 1,8 1,6 13,7%
RECEITAS OPERACIONAIS
Receita Operacional Bruta
A receita operacional bruta relativa ao suprimento e transporte de energia no exerccio encerrado em 31 de dezembro
de 2008 foi de R$1.690,4 milhes, representando um aumento de 10,4% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2007, quando a Companhia teve receita operacional bruta relativa ao suprimento e transporte de energia
de R$1.530,6 milhes. Esta variao se deu (i) pelo aumento de 5,9% no preo mdio da energia vendida por meio do
contrato bilateral com a AES Eletropaulo, que passou de R$132,34/MWh em 2007 para R$140,71/MWh em 2008,
decorrente dos dois reajustes ocorridos em julho de 2007 (3,9%) e em julho de 2008 (13,4%); e (ii) pela maior receita
auferida com a comercializao de energia eltrica na CCEE (operaes no MRE e mercado spot),de R$123,6 milhes
em 2008 versus R$92,3 milhes em 2007.
DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL
Dedues
As dedues da receita operacional bruta relativa ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de
R$85,2 milhes, representando um aumento de 4,2% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2007,
quando a Companhia teve dedues da receita operacional lquida de R$81,8 milhes. Esta variao ocorreu
principalmente devido ao aumento da receita bruta tributvel entre os perodos comparados.
Receita Operacional Lquida
A receita operacional lquida da Companhia relativa ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi de
R$1.605,2 milhes, representando um aumento de 10,8% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2007, quando a Companhia teve receita operacional lquida de R$1.448,8 milhes. Esta variao se deu (i) pelo
aumento de 5,9% no preo mdio da energia vendida por meio do contrato bilateral com a AES Eletropaulo, que
passou de R$132,93/MWh em 2007 para R$140,71/MWh em 2008, decorrente dos dois reajustes ocorridos em julho
de 2007 (3,9%) e em julho de 2008 (13,4%); e (ii) pela maior receita auferida com a comercializao de energia eltrica
na CCEE (operaes no MRE e mercado spot) de R$123,6 milhes em 2008 versus R$92,3 milhes em 2007.
CUSTO DO SERVIO DE ENERGIA ELTRICA, DEPESAS GERAIS ADMINISTRATIVAS E OUTRAS DEPESAS

OPERACIONAIS
Para manter a comparabilidade, o valor do lucro por ao para o exerccio social de 2007 considera o nmero de aes ordinrias e
preferenciais aps o grupamento de aes, que foi aprovado em Assemblia Geral Extraordinria em 26 de fevereiro de 2008.
Pessoal
Os custos e despesas com pagamento de pessoal para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de
R$49,2 milhes representando um aumento de 19,5% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2007,
quando a Companhia teve custos e despesas de R$41,2 milhes. Esta variao ocorreu devido ao (i) aumento R$7,3
milhes nos custos e despesas com remunerao e encargos, impactados pelo dissdio de 6,8%, em julho de 2008; e
(ii) ao aumento dos desembolsos para o Plano de Previdncia Privada da Fundao Companhia Energtica de So
Paulo (CESP) no valor de R$1,6 milho.
Material e Servios de Terceiros
Os custos e despesas com pagamento de material e servios de terceiros para o exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008 foram de R$39,6 milhes representando um aumento de 2,3% em relao ao exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2007, quando a Companhia teve custos e despesas de R$38,7 milhes. Esta variao ocorreu
devido ao aumento nos gastos com meio ambiente na ordem de R$1,9 milho, compensado pela reduo de R$1,0
milho em gastos com consultoria e advogados.
Compensao Financeira para Utilizao de Recursos Hdricos
As despesas com pagamento de compensao financeira para utilizao de recursos hdricos para o exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de R$53,5 milhes representando um aumento de 2,0% em relao ao
variao ocorreu devido combinao entre (i) a Tarifa de Referncia (TAR) vigente em 2008 (R$60,04), que foi 4,2%
superior tarifa de 2007 (R$57,63); e (ii) a menor energia gerada na comparao entre os perodos (13.260.100 MWh
em 2008 comparados a 13.517.800 MWh em 2007).
Energia Eltrica Comprada para Revenda
As despesas com pagamento de energia eltrica comprada para revenda para o exerccio encerrado em 31 de
em 31 de dezembro de 2008, quando a Companhia teve uma despesa de R$30,3 milhes. Esta variao ocorreu,
principalmente, em razo (i) da deciso judicial referente discusso entre a AES Sul e algumas empresas do setor
eltrico (conforme j mencionada no item provises operacionais da comparao das informaes financeiras
referentes a 2009 e 2008), que obrigou a ANEEL, no quarto trimestre de 2008, a reverter os efeitos do Despacho n.
288, gerando uma despesa extraordinria de R$7,9 milhes; e (ii) da elevao da tarifa mdia, que passou de R$95,72
MWh em 2007, para R$113,43 MWh em 2008.
Encargos de Transmisso e Conexo de Energia
As despesas com pagamento de encargos de transmisso para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008
foram de R$138,8 milhes representando uma reduo de 30,1% em relao ao exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2007, quando a Companhia teve uma despesa de R$198,6 milhes. Esta variao ocorreu devido ao
provisionamento de TUSDgerao relacionado aos valores estabelecidos na Resoluo Homologatria n. 497/07 da
ANEEL, no valor de R$92,5 milhes no segundo trimestre de 2007. Tal Resoluo Homologatria determinou o
pagamento retroativo dos encargos de TUSDgerao referentes ao perodo de junho de 2007 at julho de 2004,
ocasionando uma despesa extraordinria de R$92,5 milhes em 2007.
Provises Operacionais
As despesas com provises operacionais para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de R$3,0
milhes, representando um aumento de R$31,0 milhes em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2007, quando a Companhia teve um efeito positivo de R$28,0 milhes. Esta variao explicada basicamente pela
reverso de proviso de R$ 26,3 milhes em 2007 decorrente da mudana do regime de tributao de PIS/COFINS do
no cumulativo para o cumulativo.
Depreciao, Amortizao, Seguros e Outras Despesas
Os custos e despesas com depreciao, amortizao, seguros e outras despesas para o exerccio encerrado em 31 de
em 31 de dezembro de 2007, quando a Companhia teve custos e despesas de R$82,0 milhes. Esta variao ocorreu
devido ao aumento de R$5,9 milhes em projetos de responsabilidade socioambiental, referente ao aporte Casa de
Cidadania e Cultura, bem como ao Patrocnio Ncleo do Esporte e Cidadania, ambos enquadrados sob a Lei Rouanet
e Lei de Incentivo ao Esporte. Este aumento apresenta efeito neutro no resultado da Companhia em funo do
reconhecimento do benefcio fiscal como deduo integral do imposto de renda a pagar.
Receitas Financeiras
As receitas financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de R$94,9 milhes,
representando um aumento de 31,2% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2007, quando a
Companhia teve receitas financeiras de R$72,3 milhes. Esta variao ocorreu devido ao maior saldo mdio de
aplicaes financeiras em 2008 (R$773,4 milhes), comparado 2007 (R$669,8 milhes) parcialmente compensado
pela queda da Selic mdia em 0,02 ponto percentual.
Despesas Financeiras
As despesas financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram de R$124,8 milhes,
Companhia teve despesas financeiras de R$147,7 milhes. Esta variao ocorreu principalmente devido (i) reduo
da dvida financeira em 6,4% entre os perodos comparados; e (ii) a extino do imposto de CPMF em 2008, uma vez
que em 2007 o montante pago com o referido imposto foi da ordem de R$8,2 milhes.
Variaes Monetrias/Cambiais Lquidas
As variaes monetrias/cambiais lquidas para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram negativas
em R$129,4 milhes, representando uma reduo do resultado em 190,7% em relao ao exerccio encerrado em 31
de dezembro de 2007, quando a Companhia teve uma despesa de R$44,5 milhes. Esta variao ocorreu devido ao
incremento de 5,66 pontos percentuais do IGP-M, indexador da principal dvida da AES Tiet.
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido
A despesa total com imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido para o exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2008 foi de R$337,4 milhes, representando um aumento de 10,8% em relao ao exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2007, quando a Companhia teve uma despesa com imposto de renda e contribuio social
sobre o lucro lquido de R$304,6 milhes. Esta variao ocorreu devido, principalmente, ao aumento de 12,7% do
resultado antes dos tributos.
Lucro Lquido do Exerccio
O lucro lquido para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi de R$692,5 milhes, representando um
aumento de 13,7% em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2007, quando a Companhia teve um
lucro lquido de R$609,1 milhes. Esta variao ocorreu pelos motivos citados acima.
COMPARAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS DOS EXERCCIOS SOCIAIS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2009 E 31
DE DEZEMBRO DE 2008
DEMOSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS

Exerccio Findo em 31 de
em milhes de reais dezembro de
2009 2008
Caixa Lquido Gerado nas Atividades Operacionais 882,0 1.117,3
Caixa Lquido Usado nas Atividades de Investimentos (54,7) (61,1)
Caixa Lquido Usado nas Atividades de Financiamento (1.052,8) (854,4)
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio (828,8) (664,2)
Pagamento de Emprstimos (224,0) (190,2)
Variao no Caixa Lquido da Companhia (225,5) 201,8
FLUXO DE CAIXA
A variao no caixa lquido (disponibilidades e aplicaes financeiras) para o exerccio encerrado em 31 de dezembro
de 2009 foi negativo (caixa lquido utilizado) em R$ 225,5 milhes, representando uma utilizao de caixa de R$ 427,3
milhes em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, quando a Companhia teve variao no caixa
lquido positivo (caixa lquido gerado) de R$ 201,8 milhes. Esta variao basicamente explicada: (i) pela reduo do
caixa gerado na atividade operacional, ajustada pelos resultados financeiros, em R$235,3 milhes devido,
fundamentalmente, despesa financeira (variao monetria e cambial), em 2008 de R$ 129,4 milhes comparada
com a receita de R$9,0 milhes em 2009, devido principalmente queda de 13,5 pontos percentuais no ndice de IGP-
M em relao a 2008; e (ii) pela maior utilizao de caixa de R$ 198,3 milhes nas atividades de financiamento da
Companhia, explicada principalmente pelo dividendos e juros sobre capital prprio pagos em 2009 no montante de R$
828,8 milhes (R$ 664,2 milhes em 2008).
DE DEZEMBRO DE 2007
DEMOSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS

Exerccio Findo em
31 de dezembro de
em milhes de reais
2008 2007
Caixa Lquido Gerado nas Atividades Operacionais 1.117,3 769,7
Caixa Lquido Usado nas Atividades de Investimentos (61,1) (50,9)
Caixa Lquido Usado nas Atividades de Financiamento (854,4) (770,8)
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio (664,2) (609,5)
Pagamento de Emprstimos (190,2) (161,3)
Variao no Caixa Lquido da Companhia 201,8 (52,0)
FLUXO DE CAIXA
A variao no caixa lquido (disponibilidades e aplicaes financeiras) para o exerccio encerrado em 31 de dezembro
de 2008 foi positivo (caixa lquido gerado) em R$ 201,8 milhes, representando uma gerao de caixa de R$ 253,8
milhes em relao ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2007, quando a Companhia teve variao no caixa
lquido negativo (caixa lquido utilizado) de R$ 52,0 milhes. Esta variao basicamente explicada pelo aumento do
caixa gerado na atividade operacional, ajustada pelos resultados financeiros, em R$347,6 milhes devido,
principalmente: (i) reduo de R$ 174,9 milhes em 2008 em tributos e contribuies sociais ocorrida principalmente
em funo da constituio de crditos tributrios em 2007 gerados pela mudana do regime de incidncia do
PIS/COFINS (Cumulativo / No Cumulativo), (ii) pela despesa financeira (variao monetria e cambial), em 2008 de
R$129,4 milhes, devido, principalmente, ao aumento de 5,7 pontos percentuais no ndice de IGP-M, em relao a
2007 e (iii) pelo aumento no lucro lquido do exerccio em R$ 83,4 milhes devido principalmente maior receita lquida
do exerccio (R$ 1.605,2 milhes em 2008 e R$ 1.448,8 milhes em 2007). O efeito positivo (caixa lquido gerado) foi
compensado pela maior utilizao de caixa de R$83,6 milhes nas atividades de financiamento da Empresa, explicada,
principalmente, pelos dividendos e juros sobre capital prprio, pagos em 2008, no montante de R$664,2 milhes
(R$609,5 milhes em 2007).
PRINCIPAIS VARIAES NAS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS
A tabela abaixo indica as principais variaes nas contas patrimoniais para os exerccios findos em 31 de dezembro de
2009, 2008 e 2007. As contas no apresentadas nesta seo so irrelevantes para o investidor compreender a
condio financeira da Companhia.
Balano Patrimonial (consolidado) Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de

ATIVO 2009 2008 2007
(em milhes de Reais) R$ AV % R$ AV % R$ AV %
CIRCULANTE
Disponibilidades 0,2 - 0,3 - 10,0 0,4
Aplicaes financeiras 614,4 27,3 839,8 33,4 628,3 25,1
Revendedores 15,1 0,7 11,3 0,5 29,2 1,2

Contas a receber de partes relacionadas 186,5 8,3 188,5 7,5 162,4 6,5
Tributos e contribuies sociais compensveis 25,3 1,1 24,4 1,0 187,0 7,5
Tributos e contribuies sociais diferidos 5,7 0,3 4,4 0,2 19,1 0,8
Tributos a recuperar 11,7 0,5 12,7 0,5 13,2 0,5
Outros crditos 8,5 0,4 5,1 0,2 10,7 0,4
Total do circulante 867,4 38,5 1.086,4 43,2 1.059,8 42,3
NO CIRCULANTE
Revendedores - - 1,5 0,1 2,9 0,1
Tributos e contribuies sociais diferidos 20,3 0,9 9,0 0,4 9,4 0,4
Tributos a recuperar 119,4 5,3 130,7 5,2 143,1 5,7
Caues e depsitos vinculados 58,7 2,6 55,5 2,2 53,4 2,1
Outros crditos 0,6 0,0 1,4 0,1 0,4 0,0
Total do realizvel a longo prazo 199,0 8,8 198,1 7,9 209,3 8,4
Investimentos 2,1 0,1 2,1 0,1 2,1 0,1
Imobilizado lquido 1.181,4 52,5 1.227,3 48,8 1.231,2 49,2
Intangveis 0,7 0,0 0,7 0,0 1,0 0,0
Total do no circulante 1.383,2 61,5 1.428,2 56,8 1.443,6 57,7

TOTAL DO ATIVO 2.250,6 100,0 2.514,6 100,0 2.503,4 100,0
PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores 103,6 4,6 202,9 8,1 95,6 3,8

Emprstimos, financiamentos e debntures 248,7 11,1 9,1 187,5 7,5
228,0
Encargos de dvidas 4,0 0,2 4,8 0,2 5,1 0,2

Dvidas com a Fundao CESP - - - - 0,6 0,0
Contas a pagar a partes relacionadas - - - - 96,4 3,9
Tributos e contribuies sociais a recolher 330,0 14,7 254,8 10,1 184,2 7,4
Dividendos propostos e declarados 146,8 6,5 195,4 7,8 167,1 6,7
Proviso para pesquisas e desenvolvimento 32,1 1,4 35,0 1,4 29,2 1,2
Provises para litgios e contingncias 2,1 0,1 17,8 0,7 11,1 0,4
Outras contas a pagar 25,2 1,1 22,1 0,9 21,0 0,8

TOTAL CIRCULANTE 892,6 39,7 960,8 38,2 797,8 31,9
NO CIRCULANTE
Fornecedores 61,2 2,7 22,4 0,9 54,0 2,2
Emprstimos e financiamento 716,3 31,8 982,7 39,1 1.104,2 44,1
Dvidas com a Fundao CESP - - - - 1,8 0,1
Provises para litgio e contingncias 79,4 3,5 47,7 1,9 44,6 1,8
TOTAL DO NO CIRCULANTE 856,9 38,1 1.052,8 41,9 1.204,6 48,1
Balano Patrimonial (consolidado) Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de

ATIVO 2009 2008 2007
(em milhes de Reais) R$ AV % R$ AV % R$ AV %
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social 207,2 9,2 207,2 8,2 207,2 8,3
Reserva de capital 252,4 11,2 252,4 10,0 252,4 10,1
Reserva de lucro-legal 41,4 1,8 41,4 1,6 41,4 1,7
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO 501,0 22,3 501,0 19,9 501,0 20,0
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO

LQUIDO 2.250,6 100,0 2.514,6 100,0 2.503,4 100,0
Nota: Para permitir a comparabilidade do balano patrimonial, foram efetuadas as seguintes reclassificaes em relao s
demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2007 originalmente emitidas: (i) o montante de R$628,3 milhes, anteriormente
classificado como Disponibilidades, foi reclassificado para a rubrica Aplicaes Financeiras; (ii) o valor de R$6,7 milhes, anteriormente
classificado como Tributos a Recuperar, no ativo no circulante, foi reclassificado para a rubrica Tributos e Contribuies Sociais
Diferidos.
DE DEZEMBRO DE 2008
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Aplicaes Financeiras
O saldo desta conta passou de R$839,8 milhes, em 31 de dezembro de 2008, para R$614,4 milhes, na mesma data
de 2009, representando uma reduo de 26,8%, principalmente devido ao maior volume de dividendos pagos no ano
de 2009.
Revendedores
O saldo desta conta passou de R$11,3 milhes, em 31 de dezembro de 2008, para R$15,1 milhes, na mesma data de
2009, representando um aumento de 33,2%, principalmente devido ao maior faturamento de energia no mercado de
curto prazo no ano de 2009.
Contas a Receber de Partes Relacionadas
de 2009, representando uma reduo de 1,0%, no apresentando, portanto uma variao significativa.
Tributos e Contribuies Sociais Compensveis
2009, representando um aumento de 3,9%, principalmente devido ao aumento no imposto de renda e contribuio
social a compensar.
Tributos e Contribuies Sociais Diferidos
Vide anlise em Tributos e Contribuies Sociais Diferidos no ativo no circulante.
Tributos a Recuperar
Vide anlise em Tributos a Recuperar no ativo no circulante.
Outros Crditos
Outros crditos incluem principalmente adiantamento a fornecedores, caues e depsitos vinculados e despesas
pagas antecipadamente. O saldo desta conta passou de R$5,1 milhes, em 31 de dezembro de 2008, para R$8,5
milhes, na mesma data de 2009, representando um aumento de 65,4%, em virtude do aumento no valor do depsito
em garantia da compra de energia no mercado de curto prazo CCEE.
ATIVO NO CIRCULANTE
Revendedores
O saldo desta conta R$1,5 milhes, em 31 de dezembro de 2008, foi transferido para o ativo circulante em 2009.
Tributos e Contribuies Diferidos
O saldo desta conta passou de R$13,4 milhes (circulante R$4,4 milhes e no circulante R$9,0 milhes), em 31 de
dezembro de 2008, para R$26,0 milhes (circulante R$5,7 milhes e no circulante R$20,3 milhes), na mesma data
de 2009, representando um aumento de 95,1%, principalmente devido ao aumento nas provises temporariamente no
dedutveis no exerccio de 2009.
O saldo desta conta passou de R$143,4 milhes (circulante R$12,7 milhes e no circulante R$130,7 milhes), em 31
de dezembro de 2008, para R$131,1 milhes (circulante R$11,7 milhes e no circulante R$119,4 milhes), na mesma
data de 2009, representando uma reduo de 8,6%, principalmente devido realizao do benefcio fiscal gerado pela
incorporao do gio. Esses Tributos a Recuperar referem-se a gios originalmente pagos pela empresa AES Gs
Ltda. e AES Tiet Participaes S.A., quando da aquisio de participaes na AES Tiet e que tm por fundamento
econmico a expectativa de resultados futuros da AES Tiet. Em 2000 e 2007, respectivamente, as companhias
implementaram reestruturaes societrias, de forma que a AES Gs Ltda. e a AES Tiet Participaes S.A. foram
incorporadas pela AES Tiet. Nesse processo, os valores desses gios, lquidos da proviso para proteo dos
acionistas minoritrios, foram incorporados pela AES Tiet, passando-se a ser classificados na rubrica Tributos a
Recuperar, uma vez que esses valores lquidos referem-se ao benefcio fiscal futuro que ser auferido pela AES Tiet,
quando da amortizao dos valores brutos dos gios (dedutvel) e de suas respectivas provises (no tributvel).
Caues e Depsitos Vinculados
2009, representando um aumento de 5,7%, principalmente devido ao registro de atualizao monetria dos depsitos
de PIS e COFINS.
Imobilizado Custo Lquido da Depreciao
O saldo desta conta passou de R$1.227,3 milhes, em 31 de dezembro de 2008, para R$1.181,4 milhares, na mesma
data de 2009, representando uma reduo de 3,7%, em decorrncia da depreciao de R$65,5 milhes, aquisies de
R$54,7 milhes e provises e baixas de R$35,1 milhes no perodo.
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores
de 2009, representando uma reduo de 48,9%, principalmente devido transferncia parcial dos encargos de
instalaes de transmisso TUSD-G, no montante de R$103,0 milhes, para o no circulante em razo do acordo
firmado em janeiro de 2009.
Emprstimos e Financiamentos
Vide anlise em Emprstimos e Financiamentos no ativo no circulante.
Tributos e Contribuies Sociais a Recolher

de 2009, representando um aumento de 29,5%, principalmente devido ao aumento na proviso de IRPJ e CSLL, em
razo, principalmente, do aumento no lucro tributvel (vide resultado do exerccio).
Dividendos Propostos e Declarados
de 2009, representando uma reduo de 24,8%, principalmente devido ao pagamento integral dos dividendos de 2008
(vide reduo nas aplicaes financeiras e fluxo de caixa).
Provises para Pesquisa e Desenvolvimento
2009, representando uma reduo de 8,1%, principalmente devido aos gastos de pesquisa e desenvolvimento
efetuados no exerccio.
Provises para Litgio e Contingncias
2009, representando uma reduo de 88,2%, principalmente devido transferncia para o no circulante da proviso
relacionada compra de energia de Itaipu, conforme previso de pagamentos futuros.
Outras Contas a Pagar
2009, representando um aumento de 13,8%, principalmente devido ao aumento no contas a pagar referente
compensao financeira pela utilizao de recursos hdricos.
PASSIVO NO CIRCULANTE
Fornecedores
2009, representando um aumento de 173,6%, principalmente devido transferncia do passivo circulante dos
encargos de instalaes de transmisso TUSD-G (vide passivo circulante) em razo do acordo firmado com as ANEEL
e as distribuidoras, alm dos pagamentos efetivados durante o ano.
O saldo desta conta passou de R$1.215,5 milhes (encargo de R$4,8 milhes, circulante R$228,0 milhes e no
circulante R$982,7 milhes), em 31 de dezembro de 2008, para R$969,0 milhes (encargos de R$4,0 milhes,
circulante R$248,7 milhes e no circulante R$716,3 milhes), na mesma data de 2009, representando uma reduo
de 20,3%, principalmente devido s amortizaes efetuadas no perodo.
Provises para Litgios e Contingncias
2009, representando um aumento de 66,4%, principalmente devido proviso referente ao despacho ANEEL 288
referente disputa judicial com a AES Sul.
DE DEZEMBRO DE 2007
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Aplicaes Financeiras
de 2008, representando um aumento de 33,7%, principalmente devido utilizao de crditos tributrios gerados em
2007 para a liquidao de impostos em 2008.
Revendedores
2008, representando uma reduo de 61,1%, principalmente devido a recebimento de valores devidos pela Companhia
Fora e Luz e Companhia Paulista de Fora e Luz, em 2008.
Contas a Receber de Partes Relacionadas

de 2008, representando um aumento de 16,0%, principalmente devido ao aumento do preo do Contrato de Venda de
Energia, de R$131,98/MWh para R$149,72/MWh.
Tributos e Contribuies Sociais Compensveis
de 2008, representando uma reduo de 87,0%, em razo da compensao dos crditos tributrios de PIS e COFINS,
com outros tributos federais, em 2008, resultando em sobra de caixa.
Tributos e Contribuies Sociais Diferidos
Vide anlise em Tributos e Contribuies Sociais Diferidos no ativo no circulante.
Vide anlise em Tributos a Recuperar no ativo no circulante.
Outros Crditos
Outros crditos consistem principalmente em adiantamento a fornecedores, caues e depsitos vinculados e

despesas pagas antecipadamente. O saldo desta conta passou de R$10,7 milhes, em 31 de dezembro de 2007, para
R$5,1 milhes, na mesma data de 2008, representando uma reduo de 52,0%, principalmente devido reduo da
garantia da CCEE.
ATIVO NO CIRCULANTE
Revendedores
2008, representando uma reduo de 47,4%, principalmente devido transferncia para o circulante de energia livre.
Tributos e Contribuies Diferidos
O saldo desta conta passou de R$28,5 milhes (circulante R$19,1 milhes e no circulante R$9,4 milhes), em 31 de
dezembro de 2007, para R$13,4 milhes (circulante R$4,4 milhes e no circulante R$9,0 milhes), na mesma data de
2008, representando uma reduo de 53,1%, principalmente devido reduo nas provises temporariamente
indedutveis constitudas sobre o contas a receber.
O saldo desta conta passou de R$156,3 milhes (circulante R$13,2 milhes e no circulante R$143,1 milhes), em 31
de dezembro de 2007, para R$143,4 milhes (circulante R$12,7 milhes e no circulante R$130,7 milhes), na mesma
data de 2008, representando uma reduo de 8,3%, principalmente devido realizao do benefcio fiscal gerado pela
incorporao do gio. A natureza deste gio est descrita acima na Comparao das Informaes Financeiras dos
Exerccios Sociais Encerrados em 31 de dezembro de 2009 e 31 de dezembro de 2008.
Caues e Depsitos Vinculados
2008, representando um aumento de 3,9%, principalmente devido atualizao monetria.
Imobilizado Custo Lquido da Depreciao
O saldo desta conta passou de R$1.231,2 milhes, em 31 de dezembro de 2007, para R$1.227,3 milhes, na mesma
data de 2008, representando uma reduo de 0,3%, em decorrncia da depreciao de R$65,1 milhes, aquisies de
R$61,1 milhes.
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores
de 2008, representando um aumento de 112,2%, principalmente devido transferncia do no circulante dos encargos
de instalaes de transmisso TUSD-G, os quais estavam sendo provisionados e no estavam sendo pagos por
estarem em negociao com as distribuidoras e a ANEEL.
Vide anlise em Emprstimos e Financiamentos no passivo no circulante.
Contas a pagar com Partes Relacionadas

O saldo desta conta passou de R$96,4 milhes, em 31 de dezembro de 2007, para zero, na mesma data de 2008, esta
variao explicada pelo reembolso de PIS e COFINS para a AES Eletropaulo devido a mudana do regime de
tributao do PIS e COFINS, que foi integralmente pago em 2008.
Tributos e Contribuies Sociais a Recolher
de 2008, representando um aumento de 38,3%, principalmente devido ao aumento na proviso de IRPJ e CSLL em
razo principalmente do aumento de lucro da Companhia.
Dividendos Propostos e Declarados
de 2008, representando um aumento de 16,9%, principalmente devido a aumento no lucro da Companhia.
Provises para Pesquisa e Desenvolvimento
2008, representando um aumento de 19,7%, principalmente devido ao aumento na receita operacional lquida, que a
base para clculo dessa proviso.
Provises para Litgio e Contingncias
2008, representando um aumento de 60,7%, principalmente devido variao cambial sobre o provisionamento
referente discusso judicial da redistribuio das cotas de Itaipu.
Outras Contas a Pagar
2008, representando um aumento de 5,5%, principalmente devido ao aumento da proviso sobre lucros e resultados.
PASSIVO NO CIRCULANTE
Fornecedores
2008, representando uma reduo de 58,6%, principalmente devido transferncia para o circulante.
O saldo desta conta passou de R$1.296,8 milhes (encargos de R$5,1 milhes, circulante R$187,5 milhes e no
circulante R$1.104,2 milhes), em 31 de dezembro de 2007, para R$1.215,5 milhes (encargos de R$4,8 milhes,
circulante R$228,0 milhes e no circulante R$982,7 milhes), na mesma data de 2008, representando uma reduo
de 6,3%, principalmente devido amortizao da dvida em R$224,0 milhes.
Provises para Litgios e Contingncias
2008, representando um aumento de 7,1%, principalmente devido atualizao monetria.
10.2. Comentrios dos diretores sobre
a. resultado das operaes da Companhia, em especial: i) descrio de quaisquer

componentes importantes da receita; e ii) fatores que afetaram materialmente os resultados
operacionais
i) descrio de quaisquer componentes importantes da receita
Ao longo dos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2007, 2008 e 2009, as receitas da Companhia
decorreram do suprimento de energia eltrica.
Desde o incio de 2006, toda a garantia fsica da Companhia est contratada no longo prazo por meio de um contrato
bilateral de compra e venda de energia eltrica assinado com a AES Eletropaulo, cujas receitas equivalem a 95,5% de
toda a receita bruta, em 2009.
Aps as excluses do consumo prprio e perdas tcnicas de transmisso, os volumes excedentes so direcionados de
acordo com as determinaes do ONS: primeiramente ao MRE e posteriormente vendidos ao mercado spot pela
CCEE. Em 2009, as receitas com as operaes realizadas no CCEE equivalem a 4,5% de toda a receita bruta da
Companhia.
ii) fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

Os diretores entendem que no houve fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais da Companhia
nos ltimos trs exerccios sociais que no tenham sido mencionados no item 10.1 (h) Comentrios dos Diretores -
alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras.
b. variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao,

alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios
O preo praticado pelo contrato bilateral com a AES Eletropaulo foi fixado em 2000, na data de sua assinatura, com
base na regulamentao vigente que estabelecia o Valor Normativo (VN) como parmetro de preo para contrataes
bilaterais. Desde ento, esse preo reajustado anualmente, no ms de julho, pela variao acumulada do IGP-M nos
ltimos 12 meses, conforme previsto no contrato. As receitas com o contrato bilateral representavam em 31 de
dezembro de 2009 a participao de 95,5% da receita bruta da Companhia.
A tabela abaixo mostra os principais fatores que impactam a receita bruta da Companhia:
Exerccio Findo em 31 de
Dezembro de Variao
2009 x 2008 x
2007 2008 2009 2008 2007
Receita Operacional Bruta (R$) 1.530.613 1.690.411 1.754.602 3,8% 10,4%
Preo Mdio Contrato Bilateral

(R$/MW/h) 132,34 140,71 150,84 7,2% 6,3%
Energia Faturada Contrato Bilateral
(MW/h) 11.108 11.138 11.108 -0,3% 0,3%
Faturamento Contrato Bilateral (R$) 1.469.990 1.567.244 1.675.482 6,9% 6,6%
Contribuio do Contrato Bilateral

com a AES Eletropaulo para a Receita
Operacional Bruta 96,0% 92,7% 95,5% 6,4% 6,4%
Preo Mdio CCEE (R$/MW/h) 26,20 61,27 23,77 -61,2% 133,8%

Energia Faturada CCEE (MW/h) 2.314 2.010 3.328 65,6% -13,1%
Faturamento CCEE (R$) 60.623 123.167 79.120 -35,8% 103,2%
Contribuio das Vendas na CCEE

para a Receita Operacional Bruta 4,0% 7,3% 4,5% -2,6% 4,1%
A tabela acima mostra que a variao do preo mdio do contrato bilateral foi de 7,2% na comparao do ano de 2009
com o ano de 2008 e de 6,3% na comparao entre os anos de 2008 e 2007. Essas variaes colaboraram para o
aumento de 6,4% na contribuio do Contrato Bilateral com a AES Eletropaulo para a receita operacional bruta em
ambas as comparaes.
O volume anual de energia contratada pelo contrato bilateral com a AES Eletropaulo fixado em MW mdio variando,
apenas com o nmero de horas no ano. A diferena do volume faturado atravs do contrato bilateral no ano de 2008,
se deu por conta deste ano ter sido um ano bissexto.
Adicionalmente, a receita advinda da comercializao de energia com a CCEE (operaes no MRE e no mercado
spot), responsvel por cerca de 4,5% da receita operacional bruta da Companhia em 2009, pode variar de acordo com
as condies de mercado. Em 2009, em funo do excesso de oferta de energia devido aos confortveis nveis dos
reservatrios brasileiros, o preo no mercado spot na regio sudeste apresentou reduo de71%, passando de um
valor mdio de R$135,3 MW/h em 2008 para um valor mdio de R$38,7 MW/h em 2009. Os confortveis nveis de
reservatrios brasileiros contriburam para a (i) reduo do preo mdio faturado para a CCEE em 61,2% e (ii) aumento
de 65,6% da energia faturada para a CCEE em funo do maior despacho de energia pela Companhia. Com isso, o
faturamento da Companhia atravs da CCEE reduziu em 35,8%, gerando uma contribuio negativa de 2,6% para a
receita operacional bruta da Companhia.
Quando comparados os perodos entre 2008 e 2007, devido a escassez da oferta de energia em funo dos baixos
nveis dos reservatrios brasileiros, o preo no mercado spot na regio sudeste aumentou de forma significativa,
passando de R$97,0 MW/h em 2007 para R$135,3 MW/h em 2008. Assim, os baixos nveis de reservatrios
brasileiros contriburam para (i) o aumento do preo mdio faturado para a CCEE em 133,8% e (ii) reduo de 13,1%
da energia faturada para a CCEE em funo do menor despacho de energia pela Companhia. Com isso, o faturamento
da Companhia atravs da CCEE aumentou em 103,2%, gerando uma contribuio positiva de 4,1% para a receita
operacional bruta da Companhia.
Vale ressaltar que todas as receitas da Companhia so denominadas em moeda local.
c. impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do

cmbio e da taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro da Companhia
Os custos e despesas operacionais e os resultados financeiros da Companhia so principalmente influenciados pelo
IGP-M e CDI, conforme explicado nos pargrafos abaixo:
Inflao (IGP-M e IPCA): a maior parte dos custos e despesas operacionais da Companhia est atrelada
principalmente a indicadores de inflao, tais como IGP-M e IPCA. As rubricas com maior correlao com estes ndices
de inflao so (i) pessoal, (ii) compensao financeira pelo uso de recursos hdricos e (iii) encargos de conexo e
transmisso de energia. A soma destas linhas representa 55,9% do total de custos e despesas operacionais
desconsiderando depreciao e amortizao. Com isso, partindo destas trs rubricas, um aumento de um ponto
percentual no IGP-M e IPCA no ano de 2009, poderia aumentar em aproximadamente R$2,3 milhes os custos e
despesas operacionais da Companhia. Ademais, conforme mencionado no Item 10.1 (f), a empresa possui uma nica
dvida com a Eletrobrs cujos juros so de 10% a.a. e correo monetria pela variao do IGP-M. No exerccio findo
em 31 de dezembro de 2009, o montante dessa dvida era de R$969,0 milhes, e um aumento de um ponto percentual
no IGP-M em maio de 2009, perodo de atualizao do saldo, resultaria em um acrscimo de aproximadamente R$0,6
milho nas despesas financeiras da Companhia no ano de 2009.
CDI: A variao da taxa Selic afeta diretamente as receitas financeiras da Companhia, visto que suas disponibilidades
so representadas por operaes de curto prazo, com rentabilidade mdia em torno de 100,0%, 103,4% e 101,8% do
CDI em 2007, 2008 e 2009 respectivamente. O decrscimo de um ponto percentual sobre a taxa mdia do CDI em
2009 acarretaria em uma diminuio do resultado financeiro da Companhia em R$7,8 milhes no exerccio findo em 31
de dezembro de 2009.
Taxa de Cmbio: Como os custos e despesas operacionais da Companhia, bem como a totalidade das suas receitas,
so denominados em Reais, ela no est significativamente exposta variao da taxa de cmbio. A variao do dlar
norte-americano frente ao real afeta somente o resultado financeiro da Companhia, visto que a nica obrigao
denominada em moeda estrangeira um provisionamento referente discusso judicial da redistribuio das cotas de
Itaipu cujo valor corrigido pela variao cambial. Ao final dos exerccios sociais de 2007, 2008 e 2009 os montantes
provisionados eram de R$7,3milhes, R$14,8 milhes e R$6,9 milhes, respectivamente.
.
10.3. Comentrios dos diretores sobre efeitos relevantes que os eventos abaixo tenham causado ou se espera
que venham a causar nas demonstraes financeiras e nos resultados da Companhia
a. introduo ou alienao de segmento operacional
No houve introduo ou alienao de segmentos operacionais da Companhia.
b. constituio, aquisio ou alienao de participao societria
A Companhia no constituiu, adquiriu ou alienou participao societria com impactos nas suas demonstraes
financeiras ou resultados.
c. eventos ou operaes no usuais
A Companhia no passou por eventos ou realizou operaes no usuais que possam impactar suas demonstraes
financeiras ou resultados.
10.4. Comentrios dos diretores sobre
a. mudanas significativas nas prticas contbeis
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, no houve mudanas significativas nas prticas contbeis da
Companhia.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, as demonstraes contbeis consolidadas da Companhia

foram elaboradas e apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, de acordo com a Legislao
Societria Brasileira, Leis n.s 6.404/76, 9.457/97, 10.303/01 e 11.638/07, Medida Provisria n. 449/08 (convertida em
Lei n 11.941/09), normas da Comisso de Valores Mobilirios - CVM e normas aplicveis s concessionrias de
servio pblico de energia eltrica estabelecidas pelo poder concedente. A Lei n. 11.638/07 e a Medida Provisria n.
449/08, trouxeram alteraes legislao societria que resultaram em novos mtodos e critrios contbeis que esto
sendo adotados pela primeira vez pela Companhia. Em funo disso, a Companhia registrou e apresentou os impactos
da adoo inicial da Lei n. 11.638, em 31 de dezembro de 2008, diretamente na conta de lucros acumulados no
Patrimnio Lquido, conforme opo contida na Deliberao CVM n. 565, de 17 de dezembro de 2008.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2009, as demonstraes contbeis consolidadas da Companhia

foram elaboradas e apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, de acordo com a Legislao
Societria Brasileira, Leis ns 6.404/1976, 9.457/1997, 10.303/2001, 11.638/2007 e 11.941/2009, normas da Comisso
de Valores Mobilirios - CVM, vigentes em 31 de dezembro de 2009, e normas aplicveis s concessionrias de
servio pblico de energia eltrica estabelecidas pelo poder concedente. Ressaltamos que as orientaes contidas nos
pronunciamentos tcnicos do CPC 15 ao 43, aprovados por deliberaes emitidas pela CVM em 2009, no foram
includas na elaborao nas demonstraes contbeis da Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro
de 2009. De acordo com as deliberaes da CVM, esses pronunciamentos tcnicos aplicar-se-o aos exerccios
encerrados a partir de dezembro de 2010 e s demonstraes contbeis de 2009 a serem divulgadas em conjunto com
as demonstraes contbeis de 2010 para fins de comparao.
A Companhia a seguir apresenta um resumo dos principais pronunciamentos emitidos pelo CPC, durante o exerccio
de 2009, com vigncia a partir do exerccio de 2010, e que de acordo com as avaliaes preliminares podero,
eventualmente, ser aplicveis Companhia e suas controladas.
CPC 16 - Estoques: tem por objetivo estabelecer o tratamento contbil para os estoques quanto ao valor do custo
a ser reconhecido como um ativo e mantido nos registros at que as respectivas receitas sejam reconhecidas.
Esse pronunciamento proporciona orientao sobre a determinao do valor de custo dos estoques e sobre o seu
subseqente reconhecimento como despesa em resultado, incluindo qualquer reduo ao valor realizvel lquido.
Proporciona orientao sobre o mtodo e os critrios usados para atribuir custos aos estoques. Este
pronunciamento tcnico do CPC est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade - IAS 2.
Com base em avaliaes preliminares, esse pronunciamento no dever trazer alteraes significativas em
relao s prticas contbeis atuais utilizadas pela Companhia.
CPC 20 - Custos de Emprstimos: tem por objetivo estabelecer o tratamento contbil dos custos de emprstimos
diretamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um ativo qualificvel, os quais formam o custo de
tal ativo, sendo os demais custos de emprstimos, no vinculados a um ativo qualificvel, reconhecidos como
despesa no momento em que ocorrerem. Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais
de Contabilidade - IAS 23.
CPC 21 - Demonstrao Intermediria: este pronunciamento tem por objetivo estabelecer o contedo mnimo de
uma demonstrao contbil intermediria e os princpios para reconhecimento e mensurao para demonstraes
completas ou condensadas de perodo intermedirio. A demonstrao contbil intermediria deve incluir os
seguintes componentes: (a) balano patrimonial condensado; (b) demonstrao condensada do resultado do
perodo; (c) demonstrao condensada do resultado abrangente; (d) demonstrao condensada das mutaes do
patrimnio lquido; (e) demonstrao condensada dos fluxos de caixa; e (f) notas explicativas selecionadas.
De acordo com esse pronunciamento, a frequncia de reporte da entidade (anual, semestral ou trimestral) no
dever afetar a mensurao de seus resultados anuais, ou seja, as mensuraes dos perodos intermedirios
devero ser feitas em bases anuais.
Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade - IAS 34.
Importante observar que as informaes trimestrais - ITR, requeridas pela CVM, seguem o formato estabelecido
no programa de envio.
Devido ao fato desse pronunciamento estabelecer que a mensurao de estimativas efetuadas em perodos
intermedirios devem ser feitas como em bases anuais, a aplicao desse pronunciamento poder trazer alguns
impactos intertemporais na apurao dos resultados trimestrais, entretanto no tero impacto na apurao do
resultado anual.
CPC 22 - Informaes por Segmento: este pronunciamento requer a divulgao de informaes segregadas por
segmento operacional da entidade. Segmento operacional definido como um componente da entidade: (a) que
desenvolve atividades de negcios que geram receitas e incorrem em despesas; (b) cujos resultados operacionais
so regularmente revistos pelo principal gestor das operaes da entidade para a tomada de decises; e (c) para
a qual haja informao financeira disponvel.
Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade - IFRS 8.
Este pronunciamento trata somente de divulgao de informaes financeiras que so utilizadas pela
Administrao da Companhia, de forma a alocar os recursos e analisar a performance dos segmentos.
CPC 27 - Ativo Imobilizado: este pronunciamento tem por objetivo estabelecer o tratamento contbil para o ativo
imobilizado, principalmente quanto ao (a) reconhecimento dos ativos; (b) a determinao de seus valores
contbeis; (c) os valores de sua depreciao; e (d) eventuais perdas por desvalorizao. Estabelece o conceito de
que o custo de um item de ativo imobilizado deve ser reconhecido como ativo se for provvel que ir gerar futuros
benefcios econmicos para a entidade e puder ser mensurado confiavelmente. Define que o custo de um item do
ativo imobilizado inclui: (s) seu preo de aquisio; (b) custos diretos para colocar o ativo em condies de
funcionamento; e (c) estimativa inicial de custos de desmontagem, remoo e restaurao do local. Estabelece
que a depreciao deve ser apropriada de forma sistemtica ao longo da vida til estimada e que o valor
deprecivel de um ativo determinado aps a deduo de seu valor residual, bem como estabelece que a vida
til e o valor residual sejam revisados pelo menos ao final de cada exerccio.
No registro do ativo imobilizado e de sua depreciao, as empresas de energia eltrica tm utilizado os critrios
definidos no Manual de Contabilidade do Setor de Energia Eltrica. A depreciao tem sido calculada de acordo
com as vidas teis definidas pela ANEEL.
Com base em avaliaes preliminares efetuadas pela Companhia, a Companhia entende que poder haver
impacto significativo decorrente da aplicao desse pronunciamento (vide comentrio sobre o ICPC 10).
CPC 23 - Polticas Contbeis, Mudanas de Estimativa e Retificao de Erro: este pronunciamento define critrios
para a seleo e a mudana de polticas contbeis, bem como define o tratamento contbil e a divulgao de
mudanas nas polticas contbeis. Importante, observar que os critrios relacionados divulgao de polticas
contbeis so estabelecidos no Pronunciamento CPC 26 - Apresentao das Demonstraes Contbeis.
estabelecido que se um pronunciamento (CPC), interpretao (ICPC) ou orientao (OCPC) se aplicar

especificamente a uma transao, um evento ou uma circunstncia, as polticas contbeis aplicadas a essa
transao devem ser determinadas pela aplicao do pronunciamento, interpretao ou orientao, considerando,
ainda, quaisquer guias de implementao relevantes emitidos pelo CPC.
Na ausncia de pronunciamento, interpretao ou orientao, a administrao exercer seu julgamento no

desenvolvimento e na aplicao de poltica contbil.
Em razo deste pronunciamento fornecer orientao sobre a seleo de polticas contbeis e tratar de mudanas
de estimativas e retificao de erros, a Companhia julga com base em avaliaes preliminares que no dever
haver impactos decorrentes da aplicao desse pronunciamento.
CPC 24 - Eventos Subsequentes: a definio de eventos subsequentes so os eventos que ocorrem no perodo
entre a data-base das demonstraes contbeis e a data em que concedida a autorizao para emisso das
demonstraes contbeis. O objetivo desse pronunciamento de determinar quando a entidade deve ajustar suas
demonstraes contbeis em decorrncia de eventos subsequentes ocorridos aps a data-base das
demonstraes contbeis e quando a entidade deve somente divulgar eventos subseqentes ocorridos aps a
data-base das demonstraes contbeis.
Existem dois tipos de eventos subsequentes: (i) um refere-se a eventos que evidenciam condies que j existiam
antes da data-base das demonstraes contbeis, que requerem ajustes a essas demonstraes; e (ii) o outro
refere-se a fatos e/ou condies que surgiram aps a data-base das demonstraes contbeis, que requerem a
divulgao desse fato nessas demonstraes.
O principal impacto na aplicao de pronunciamento refere-se contabilizao de dividendos. De acordo com

essa norma, ao final do exerccio a entidade dever reconhecer como passivo o dividendo mnimo obrigatrio.
Dividendos adicionais ao mnimo, propostos pela administrao, sero registrados como passivo medida em
que forem aprovados pelos rgos competentes da Companhia.
Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia contabilizou como um passivo, de acordo o determinado no pargrafo

3; do artigo 176 da Lei 6.404/76 (prtica contbil vigente em 31 de dezembro de 2009), a proposta da
Administrao para distribuio de dividendos. Essa proposta de distribuio de dividendos superior ao
dividendo mnimo obrigatrio e at, 31 de dezembro de 2009, no havia sido aprovada pelo rgo competente.
De acordo com o CPC 24, a proposta da Administrao de distribuio de dividendos no um fato gerador para
registro de um passivo. Portanto, em 2010 a proposta de distribuio de dividendos em valor superior ao mnimo
obrigatrio ser revertida para o patrimnio lquido em uma conta denominada Dividendos propostos. As
demonstraes contbeis de 2009 apresentadas para fins de comparao s demonstraes contbeis de 2010
contemplaro esse ajuste de forma retroativa.
CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes: este pronunciamento estabelece critrios de
reconhecimento e bases de mensurao para provises, passivos contingentes e ativos contingentes, bem como
as informaes a serem divulgadas. De acordo com esse pronunciamento, uma proviso deve ser reconhecida se,
e somente se: (a) a entidade tiver uma obrigao presente como resultado de evento passado; (b) for provvel
que haver sada de recursos para liquidar a obrigao; e (c) puder ser feita estimativa confivel do valor da
obrigao.
Os passivos e ativos contingentes, de acordo com esse pronunciamento, no devem ser registrados, em razo de
serem uma possvel obrigao ou um possvel ativo resultantes de eventos passados, cuja existncia ser
confirmada pela ocorrncia de um evento futuro incerto no totalmente sob controle da entidade.
Esse pronunciamento define provvel como maior probabilidade de ocorrer do que no ocorrer. Em decorrncia
dessa interpretao de provvel, a Companhia revisou, em 31 de dezembro de 2009, a classificao da
probabilidade de perda de seus passivos contingentes, e concluiu com base nesta avaliao preliminar que no
dever ter impactos decorrentes da aplicao desse pronunciamento.
CPC 26 - Apresentao das Demonstraes Contbeis: esse pronunciamento define que o conjunto completo das
demonstraes contbeis inclui: (a) balano patrimonial; (b) demonstrao do resultado; (c) demonstrao do
resultado abrangente; (d) demonstrao das mutaes do patrimnio lquido; (e) demonstrao dos fluxos de
caixa; (f) demonstrao do valor adicionado; (g) notas explicativas, compreendendo um resumo das polticas
contbeis e outras informaes explanatrias; e (h) se necessrio, o balano patrimonial do incio do perodo mais
antigo apresentado quando houver a aplicao de poltica contbil retroativamente ou reapresentao de itens
das demonstraes contbeis.
De acordo com esse pronunciamento, as demonstraes contbeis devem representar apropriadamente a
posio financeira e patrimonial, o desempenho e o fluxo de caixa da entidade. A representao apropriada
tambm exige que a entidade: (a) selecione e aplique polticas contbeis de acordo com os pronunciamentos,
interpretaes e orientaes do CPC; (b) apresente informao relevante, confivel, comparvel e compreensvel;
e (c) realize divulgaes adicionais para permitir a compreenso do impacto de determinadas transaes sobre a
posio financeira e patrimonial da entidade.
Este pronunciamento fornece orientao sobre a apresentao de demonstraes contbeis. Assim, a Companhia
julga com base em avaliaes preliminares que no dever haver impactos decorrentes da aplicao desse
pronunciamento, contudo a Companhia efetuar a reclassificao da parcela dos tributos e contribuies diferidos
ativos, registrados no ativo circulante (R$5,7 milhes) em 31 de dezembro de 2009.
CPC 30 - Receitas: esse pronunciamento estabelece o tratamento contbil de receitas provenientes de certos
tipos de transaes e eventos, e deve ser aplicado na contabilizao da receita proveniente da venda de bens,
prestao de servios e da utilizao de ativos da entidade que geram juros, royalties e dividendos. A receita deve
ser mensurada e registrada pelo seu valor justo.
De acordo com o CPC 30, a receita deve ser reconhecida quando forem satisfeitas todas as seguintes condies:
(a) foram transferidos todos os riscos e benefcios inerentes propriedade do bem; (b) no for mantido
envolvimento continuado na gesto dos bens; (c) o valor da receita possa ser confiavelmente mensurado; (d) os
benefcios econmicos associados transao fluiro para a entidade; e (e) as despesas possam ser
confiavelmente mensuradas.
Esse pronunciamento define que, para fins de divulgao na demonstrao do resultado, a receita inclui somente
os ingressos brutos de benefcios econmicos, portanto, as quantias cobradas por conta de terceiros, tais como
tributos sobre vendas, no so benefcios econmicos, dessa forma, so excludos da receita. Este
pronunciamento requer uma divulgao em nota explicativa da receita bruta tributvel reconciliada com a receita
apresentada na demonstrao do resultado.
O principal impacto da aplicao desse pronunciamento ser a apresentao da receita na demonstrao do

resultado, que dever ser lquida de quantias cobradas por conta de terceiros. Em geral, com base em avaliaes
preliminares, a aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos significativos.
CPC 32 - Tributos sobre o Lucro: o objetivo desse pronunciamento estabelecer o tratamento contbil para os
tributos sobre o lucro. A principal questo tratada nesse pronunciamento o tratamento contbil dos efeitos fiscais
atuais e futuros sobre (a) a realizao (liquidao) do valor contbil dos ativos (passivos) que so reconhecidos no
balano patrimonial da entidade; e (b) as operaes e outros do perodo atual que so reconhecidos nas
demonstraes contbeis da entidade.
Esse pronunciamento tambm requer a contabilizao de um ativo fiscal diferido sobre prejuzos fiscais no
utilizados, na medida em que seja provvel que sero gerados lucros tributveis futuros para possibilitar a
compensao desse ativo fiscal diferido.
Com base em avaliaes preliminares, a aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos
significativos, exceto pelos efeitos decorrentes de sua aplicao para os perodos intermedirios e a
reclassificao do saldo integral no longo prazo, conforme mencionando na anlise sobre o CPC 21.
CPC 33 - Benefcios a Empregados: este pronunciamento tem por objetivo estabelecer os critrios para a
contabilizao e a divulgao de benefcios concedidos aos empregados, sendo requerido o registro de (a) um
passivo, quando o empregado prestou o servio em troca de benefcios a serem pagos no futuro; e (b) uma
despesa quando a entidade utilizou o benefcio econmico proveniente do servio recebido do empregado.
Os benefcios a empregados so definidos da seguinte forma:
(a) benefcios de curto prazo, que incluem salrios, licenas remuneradas, benefcios no monetrios
(como assistncia mdica, automveis, etc.);
(b) benefcios ps-emprego, tais como penses, seguro de vida ps-emprego, assistncia mdica ps-
emprego;
(c) benefcios de longo prazo, tais como licenas remuneradas, gratificao por tempo de servio, etc.;
(d) benefcios por desligamento.
Com base em avaliaes preliminares, a aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos
significativos.
ICPC 08 - Contabilizao da Proposta de Pagamento de Dividendos: esta interpretao fornece orientaes sobre
os critrios para contabilizao dos dividendos, de acordo com as orientaes contidas no CPC 24 - Eventos
Subseqentes e CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes. Essa interpretao
estabelece que o dividendo mnimo obrigatrio deve ser registrado como um passivo na data do encerramento do
exerccio social e que o dividendo adicional ao mnimo obrigatrio, seja registrado como passivo somente quando
aprovado pela Assemblia de Acionistas ou outro rgo competente.
Assim, esta interpretao recomenda que para atender ao disposto no artigo 173, pargrafo 3 da Lei 6.404/76, o
qual estabelece o registro da destinao dos lucros segundo a proposta dos rgos da administrao, no
pressuposto da sua aprovao pela assemblia geral, o dividendo adicional ao mnimo obrigatrio seja mantido
em conta do patrimnio lquido em uma conta denominado dividendo adicional proposto.
A proposta da administrao para destinao do lucro dever estar detalhada em nota explicativa.
Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia registrou, de acordo com as prticas contbeis vigentes, a proposta
da Administrao para distribuio de dividendos no valor de R$113,7 milhes. Essa proposta superior ao
mnimo obrigatrio, portanto dever, de acordo com esse pronunciamento, ser revertida em 2010 para se adequar
s novas normas contbeis.
CPC 18 Investimento em Coligada e em Controlada este pronunciamento tem por objetivo especificar como
devem ser contabilizados os investimentos em coligadas nas demonstraes contbeis individuais e consolidadas
do investidor e em controladas nas demonstraes contbeis da controladora. Este pronunciamento determina
que os investimentos em coligadas e em controlada devam ser registrados pelo mtodo de equivalncia
patrimonial. Este pronunciamento no se aplica aos investimentos em coligadas e controladas que forem mantidos
por organizaes de capital de risco, fundos mtuos e entidades similares; tambm no se aplica aos
investimentos classificados como instrumentos financeiros mantidos para negociao, de acordo com os
requisitos do Pronunciamento Tcnico CPC 38 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. Este
pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade - IAS 28.
Em geral, a aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos significativos para a Companhia, visto
que os investimentos da Companhia em controladas so avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial.
CPC 36 - Demonstraes Consolidadas: este pronunciamento tem por objetivo aumentar a relevncia, a
confiabilidade e a comparabilidade das informaes que a controladora fornece em suas demonstraes
contbeis, por essas demonstraes integrarem as entidades que esto sob seu controle. Este pronunciamento
especifica as circunstncias em que a entidade deve consolidar as demonstraes contbeis de outra entidade
(uma controlada), os efeitos contbeis de mudanas na participao relativa da controladora sobre a controlada e
da perda do controle sobre a controlada, e a informao que deve ser evidenciada para permitir que os usurios
das demonstraes contbeis avaliem a natureza da relao entre a entidade e suas controladas. Uma entidade
controla outra quando tem o poder de governar as polticas financeiras e operacionais da outra entidade, de forma
a obter benefcio das suas atividades. Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de
Contabilidade - IAS 27.
A aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos significativos para a Companhia, visto que a
Companhia tem o poder de governar as polticas financeiras e operacionais de suas controladas.
Este pronunciamento dever ser analisado em conjunto com a interpretao ICPC 09.
CPC 37 Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade este pronunciamento tem por objetivo
garantir que as primeiras demonstraes contbeis consolidadas de uma entidade de acordo com as Normas
Internacionais de Contabilidade emitidas pelo IASB International Accounting Standards Board (IFRSs -
International Financial Reporting Standards) e as divulgaes contbeis intermedirias para os perodos parciais
cobertos por essas demonstraes contbeis contenham informaes de alta qualidade e apresentem o mesmo
resultado lquido e patrimnio lquido, a no ser em situaes excepcionalssimas.
Este pronunciamento apresenta um conjunto de isenes na aplicao inicial das normas internacionais de
contabilidade. As isenes e os impactos gerados em funo da aplicao deste pronunciamento so os
seguintes:
(a) Ativo imobilizado: A Companhia optou por utilizar um novo laudo de avaliao a valor justo, sendo este novo
valor considerado como custo a partir da data de transio (01.01.2009);
O laudo de avaliao para determinar o valor justo do ativo imobilizado na data de transio est em
processo de elaborao. Portanto, a avaliao do aumento ou diminuio no valor do ativo imobilizado
somente ser possvel aps a finalizao desse laudo de avaliao.
(b) Benefcios a empregados: com base em avaliaes preliminares, para fins de transio para as normas
internacionais de contabilidade, a Companhia aplicar a iseno prevista em relao aos benefcios a
empregados, e registrar os ganhos e perdas atuariais e custos dos servios passado no reconhecidos, em
conta especfica de transio no patrimnio lquido (lucros e prejuzos acumulados). Esta iseno no trar
impactos no patrimnio lquido da Companhia, em funo de no haver ganhos e perdas atuarias a serem
reconhecidos.
(c) Ativos e passivos de controladas, coligadas e empreendimentos conjuntos: Esta iseno determina os
critrios de mensurao dos ativos e passivos quando uma controlada e uma controladora adotam as
normas internacionais de contabilidade em perodos diferentes. Esta iseno no se aplica para a
Companhia, visto que tanto a controladora, quanto as controladas passaro a adotar os pronunciamentos no
mesmo perodo.
(d) Instrumentos financeiros compostos: O CPC 39 exige que a entidade divida um instrumento financeiro
composto em componentes de passivo e de patrimnio lquido. De acordo com este pronunciamento, os
instrumentos financeiros no precisam ser separados em componentes de passivo e de patrimnio lquido,
quando o componente de passivo estiver liquidado na data de transio. A Companhia no possui
instrumentos compostos para fins de segregao, na data de transio.
Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade - IFRS 1.
CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao este pronunciamento disciplina o

reconhecimento e a mensurao de operaes realizadas com instrumentos financeiros incluindo derivativos
de acordo com o disposto no IAS 39. Este Pronunciamento deve ser aplicado a todas as entidades e a todos os
tipos de instrumentos financeiros, com exceo aos direitos e obrigaes advindos de operaes de leasing,
direitos e obrigaes oriundos de contratos de benefcios a empregados entre outras.
Um instrumento financeiro qualquer contrato que origine um ativo financeiro para uma entidade e um passivo
financeiro ou ttulo patrimonial para outra entidade. Os ativos financeiros so quaisquer ativos que sejam: caixa,
instrumento patrimonial de outra entidade, direito contratual, ou um contrato que seja ou possa vir a ser liquidado
por instrumentos patrimoniais da prpria entidade. Os passivos financeiros so quaisquer passivos que sejam:
obrigaes contratuais, contratos que sero ou podero ser liquidados com ttulos patrimoniais da prpria
entidade.
Um instrumento financeiro pode ser classificado em quatro categorias: (a) ativo ou passivo financeiro mensurado
ao valor justo por meio do resultado, (b) mantido at o vencimento, (c) emprstimos e recebveis e (d) disponvel
para venda.
O reconhecimento inicial dos instrumentos financeiros efetuado pelo seu valor justo, acrescidos dos custos de
transao vinculados diretamente sua aquisio ou emisso e ajustado posteriormente pelas amortizaes do
principal, pelos juros acumulados calculados com base no mtodo da taxa de juros efetiva (custo amortizado), e
por qualquer ajuste para reduo ao seu provvel valor de recuperao ou crditos de liquidao duvidosa. O
tratamento contbil relacionado ao reconhecimento dos custos de transao no se aplica para os ativos
financeiros mensurado ao valor justo por meio do resultado.
Em geral, a aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos significativos para a Companhia, uma
vez que no h expectativa de mudanas no valor contbil dos ativos e passivos financeiros registrados.
CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao - Este Pronunciamento tem como objetivo estabelecer os
princpios para a apresentao de instrumentos financeiros como passivos ou instrumentos patrimoniais e para a
compensao de ativos e passivos financeiros. Este pronunciamento est correlacionado com as Normas
Internacionais de Contabilidade IAS 32.
A aplicao desse pronunciamento no dever trazer impactos contbeis significativos para a Companhia, porm,
poder impactar a apresentao das demonstraes contbeis.
CPC 40 Instrumentos Financeiros: Evidenciao este pronunciamento requer que as entidades apresentem
evidncias em suas demonstraes contbeis que permitam que os usurios avaliem a significncia dos
instrumentos financeiros para a posio patrimonial e performance da entidade; a natureza e a extenso dos
riscos oriundos de instrumentos financeiros aos quais a entidade est exposta; e a forma pela qual a entidade
gerencia esses riscos. Este Pronunciamento abriga as necessidades de evidenciao relacionadas s operaes
definidas nos Pronunciamentos Tcnicos CPC 38 e 39. Este pronunciamento est correlacionado com as Normas
Internacionais de Contabilidade IFRS 7.
Este pronunciamento exige a divulgao de informaes sobre a relevncia dos instrumentos financeiros para a
situao financeira e patrimonial de entidade e seu desempenho. Essa exigncia envolve:
(a) Divulgao relacionada posio financeira da entidade inclusive informaes sobre os ativos e passivos
financeiros por categoria, divulgaes especiais quando a opo pelo valor justo usada, reclassificaes,
baixa dos ativos e passivos financeiros, ativos dados em garantia, derivativos embutidos e violao de
termos contratuais.
(b) Divulgao relacionadas ao desempenho da entidade no perodo inclusive informaes sobre receita
reconhecida, despesas, ganhos e perdas; despesas e receitas de juros; receitas de honorrios; e perdas por
impairment; e
(c) Outras divulgaes informaes sobre polticas contbeis, contabilizao de proteo (hedge) e os valores
justos de cada classe de ativo e passivo financeiro.
O pronunciamento requer ainda, a divulgao de informaes sobre a natureza e a extenso dos riscos
decorrentes de instrumentos financeiros:
(a) Divulgaes qualitativas sobre exposies a cada classe de risco e como esses riscos so gerenciados; e
(b) Divulgaes quantitativas sobre exposies a cada classe de risco, separadamente para risco de crdito,
risco de liquidez e risco de mercado (inclusive as anlises de sensibilidade).
CPC 43 Adoo Inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPCs 15 a 40 este pronunciamento tem por objetivo
fornecer as diretrizes necessrias para que as demonstraes contbeis individuais, inclusive as divulgaes
contbeis intermedirias sejam preparadas em conformidade com as normas internacionais de contabilidade
emitidas pelo IASB International Accounting Standards Board, exceto pelas entidades que tenham investimentos
em controlada avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial, uma vez que o IASB no aceita esse registro, e
pela eventual manuteno, por alguma entidade, do saldo em conta do ativo diferido, conforme permisso da Lei
11.638, e que tem carter de transio at a total amortizao desses saldos.
Com o objetivo de aplicar este pronunciamento, a entidade dever, primeiramente, fazer a aplicao do CPC 37
Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade s suas demonstraes consolidadas quando adotar
tais normas internacionais pela primeira vez. A seguir, a entidade dever transpor, para suas demonstraes
individuais, todos os ajustes que forem necessrios, ou pelos quais optar, na aplicao do CPC 37, de forma a
obter o mesmo patrimnio lquido em ambos os balanos patrimoniais, consolidado e individual.
Este pronunciamento est correlacionado com as Normas Internacionais de Contabilidade IFRS 1.
A aplicao desse pronunciamento dever trazer os mesmos impactos descritos no CPC 37.
ICPC 01 Contratos de Concesso esta interpretao tem por objetivo orientar sobre a contabilizao de
concesses de servios pblicos a operadores privados. Esta interpretao aplicvel a concesses de servios
pblicos a entidades privadas caso:(a) o concedente controle ou regulamente quais servios o concessionrio
deve prestar com a infra-estrutura, a quem os servios devem ser prestados e o seu preo; e (b) o concedente
controle por meio de titularidade, usufruto ou de outra forma qualquer participao residual significativa na
infra-estrutura no final do prazo da concesso.
Considerando que os preos da Companhia esto estabelecidos em contrato bilateral, esta interpretao no ser
aplicvel para a Companhia.
ICPC 05 Pronunciamento Tcnico CPC 10 Pagamento Baseado em Aes Transaes de Aes do Grupo e
em Tesouraria - esta interpretao define que os acordos de pagamento baseado em aes, no qual uma
controladora concede direitos em instrumentos patrimoniais diretamente aos empregados de sua controlada, ou
cuja controlada tem a obrigao de conceder direitos a instrumentos patrimoniais de sua controladora aos seus
empregados, deve ser contabilizado nas demonstraes contbeis da controlada que recebe servios dos
empregados. Esta interpretao est correlacionada com as Interpretaes sobre as Normas Internacionais de
Contabilidade IFRIC 11.
Com base em avaliaes preliminares, a aplicao desta interpretao no dever trazer impactos significativos
para a Companhia.
ICPC 09 Demonstraes Contbeis Individuais: Demonstraes Separadas, Demonstraes Consolidadas e

Aplicao do Mtodo de Equivalncia Patrimonial - esta interpretao tem o objetivo de esclarecer assuntos
relativos aplicao dos Pronunciamentos Tcnicos CPC 15, 18, 19, 35 e 36, sobre a elaborao das
demonstraes contbeis individuais, demonstraes separadas, demonstraes consolidadas e sobre a
aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, em especial quando da elaborao das demonstraes
contbeis consolidadas. Esta interpretao explicita, dentre outros, o tratamento do gio por expectativa de
rentabilidade futura (goodwill) em certas circunstncias, inclusive incorporaes e fuses, o tratamento contbil
quando da existncia de lucros no realizados com partes relacionadas, esclarece como devem ser reconhecidas
algumas transaes de capital entre scios, e aborda pontos relativos vigncia do Pronunciamento Tcnico CPC
15 Combinao de Negcios.
A aplicao desse pronunciamento dever trazer os mesmos impactos contbeis trazidos na aplicao do CPC
37.
ICPC 10 Interpretao Sobre a Aplicao Inicial ao Ativo Imobilizado e Propriedade para Investimento dos
Pronunciamentos Tcnicos CPCs 27, 28, 37 e 43 - esta interpretao tem o objetivo de tratar de alguns assuntos
relativos implementao inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPC 27 - Ativo Imobilizado, CPC 28 -
Propriedade para Investimento, CPC 37 - Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade e CPC 43
Adoo Inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPCs 15 a 40.
Em funo da mudana da prtica contbil brasileira para plena aderncia ao processo de convergncia s
prticas contbeis internacionais, na adoo inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPC 27 e CPC 28, h a opo
de proceder aos ajustes nos saldos iniciais semelhana do que permitido pelas normas internacionais de
contabilidade, com a utilizao do conceito de custo atribudo (deemed cost), conforme previsto nos
Pronunciamentos Tcnicos CPC 37 e 43.
A aplicao desta interpretao poder trazer impactos significativos no ativo imobilizado, uma vez que a
Companhia optou em utilizar o conceito de custo atribudo (deemed cost).
Conforme mencionado para o CPC 37, a Companhia optou por utilizar um novo laudo de avaliao dos ativos
imobilizados ao seu valor justo, sendo este valor considerado o novo custo a partir da data de transio
(01.01.2009). Esse laudo de avaliao est em processo de elaborao.
b. efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis
Veja descrio dos impactos no item a citados acima.
c. ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor
O parecer sobre demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2009 e 31 de dezembro de 2008

(apresentadas para fins de comparao), no contm ressalvas ou pargrafos de nfase.

(apresentadas para fins de comparao), no contm ressalvas e possui um pargrafo de nfase indicando que
as prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas a partir de 1. de janeiro de 2008 e que as
demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2007 que foram apresentadas de forma conjunta com as de
2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis vigentes em 31 de dezembro de 2007 e que no
foram reapresentadas para fins de comparao entre os exerccios, conforme permitido pela Lei 11.638/07 de
Medida Provisria 449/08.

(apresentadas para fins de comparao), no contm ressalva e possui um pargrafo de nfase indicando que a
divulgao das demonstraes dos fluxos de caixa e do valor adicionado no era requerida, naquele momento,
como parte integrante das demonstraes financeiras bsicas, de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil.
10.5. Polticas contbeis crticas adotadas pela Companhia (inclusive estimativas contbeis feitas pela
administrao sobre questes incertas e relevantes para a descrio da situao financeira e dos
resultados, que exijam julgamentos subjetivos ou complexos, tais como: provises, contingncias,
reconhecimento da receita, crditos fiscais, ativos de longa durao, vida til de ativos no-circulantes,
planos de penso, ajustes de converso em moeda estrangeira, custos de recuperao ambiental,
critrios para teste de recuperao de ativos e instrumentos financeiros)
O processo de elaborao das demonstraes contbeis envolve a utilizao de estimativas contbeis. Essas
estimativas foram efetuadas com base no julgamento da administrao sobre as informaes disponveis para a
determinao do valor adequado a ser registrado nas demonstraes contbeis. Itens significativos includos nas
demonstraes contbeis relacionados com estimativas incluem a definio de vidas teis do ativo imobilizado e de
sua recuperabilidade nas operaes, anlise do risco de crdito para determinao de proviso para crditos de
liquidao duvidosa e de outras provises, inclusive provises para litgios e contingncias, avaliao dos instrumentos
financeiros e demais ativos e passivos na data do balano. Estimativas tambm foram usadas para divulgao do
quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos, conforme Instruo CVM n 475/08.
As provises para imposto de renda e contribuio social so calculadas e registradas de acordo com a legislao
vigente na data do balano.
A liquidao das transaes, envolvendo essas estimativas, em perodos subsequentes, poder resultar em valores
divergentes dos registrados nessas demonstraes contbeis devido s imprecises inerentes ao processo de
estimativa, bem como de eventuais novos fatos que venham a ocorrer. A Companhia revisa suas estimativas e
premissas trimestralmente.
Reconhecimento de receitas
O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia e, portanto, inclui o
fornecimento de energia j realizado, porm, ainda no faturado ao consumidor. A receita de venda reconhecida no
resultado quando todos os riscos e benefcios inerentes so transferidos para o comprador. Uma receita no
reconhecida se h uma incerteza significativa da sua realizao.
Deteriorao e depreciao do ativo imobilizado e intangvel
A Companhia reconhece regularmente as despesas relativas depreciao de seu imobilizado e amortizao de

seus intangveis. As taxas de depreciao e amortizao utilizadas so determinadas pela ANEEL com base nas
estimativas de vida til estimada dos bens. Alm disso, a Companhia monitora o uso de seus ativos fixos e intangveis
para determinar a necessidade de contabilizao de proviso para perda decorrente de sua deteriorao,
obsolescncia ou realizao futura.
A Administrao revisa anualmente se existem novos fatos ou eventos indicando que o valor contbil dos ativos
imobilizado e intangvel mantidos e utilizados nas operaes da Companhia pode no ser realizvel. Caso haja algum
indicativo, a Companhia e suas controladas avaliam a recuperabilidade do valor desses ativos e a necessidade de
constituio de proviso sobre eles.
Imposto de renda e contribuio social
O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 15%, acrescido do adicional de 10% para a
parcela do lucro que exceder R$240 mil no perodo de 12 meses, enquanto que a contribuio social computada pela
alquota de 9% sobre o lucro tributvel. O imposto de renda e a contribuio social so reconhecidos pelo regime de
competncia, portanto as incluses ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de
receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos
tributrios diferidos.
De acordo com a Instruo CVM n. 371/02, a Companhia, fundamentada na expectativa de gerao de lucros
tributveis futuros, determinada em estudo tcnico aprovado pela sua Administrao, em bases anuais, reconhece
crditos tributrios sobre a totalidade das diferenas temporrias e prejuzos fiscais, que no possuem prazo
prescricional. O valor contbil do ativo diferido revisado anualmente quanto a sua recuperao pela Companhia, no
sendo apurados ajustes em relao previso inicial da Administrao.
Proviso para contingncias
As provises para contingncias so registradas quando a anlise do litgio em andamento, efetuada pelos consultores
jurdicos internos e externos da Companhia, indicam que a classificao da probabilidade de perda provvel. A
Companhia contabiliza valores considerados suficientes por sua administrao e com base no parecer de seus
advogados internos e externos para cobrir essas perdas provveis. Se qualquer dado adicional fizer com que seu
julgamento ou o parecer dos advogados externos mude, a Companhia reavalia as obrigaes potenciais relacionadas
ao litgio em andamento e rev suas estimativas.
10.6. Comentrios dos diretores sobre controles internos adotados para assegurar a elaborao de
demonstraes financeiras confiveis
a. grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e

providncias adotadas para corrigi-las
Em sua estrutura, a Companhia conta com a Gerncia de Controles Internos, que tem como principais atribuies
garantir a adequada operacionalizao dos controles voltados s demonstraes financeiras, bem como auxiliar na
reviso de processos de maneira a assegurar que as polticas, procedimentos e normas internas em geral estabeleam
controles e nveis de aprovao de desembolsos adequados.
Os principais controles que impactam as demonstraes financeiras da Companhia so revistos a cada quatro meses
com base em testes de eficcia. No caso de identificao de eventuais pontos de melhoria sobre esses controles, a
Companhia elabora um plano de ao com o intuito de implement-los, com definio de prazos e alocao de
responsabilidades para colocar em prtica a melhoria desses controles de forma efetiva.
Outro aspecto relevante de controle interno, diz respeito segregao de funes, que objeto de constante
monitoramento atravs do Sistema VIRSA.
Com base nessas avaliaes e nos relatrios de auditoria, a Companhia entende que o grau de eficincia dos controles
internos adotados para assegurar a elaborao das demonstraes financeiras satisfatrio.
A Companhia conta tambm com uma Diretoria de Auditoria Interna, que atua em dois segmentos: operacional e
financeira. A primeira avalia todos os processos e procedimentos ligados operao da Companhia e a segunda avalia
as demonstraes financeiras, ambas em conformidade com a Lei Sarbanes-Oxley, exigncias da legislao brasileira,
normas regulatrias do setor eltrico e normas e procedimentos internos.
O plano anual de auditoria elaborado em conformidade com o resultado da avaliao de riscos e tem como principal
objetivo prover avaliao independente sobre riscos, ambiente de controle e deficincias significativas que possam
impactar as demonstraes financeiras e processos da Companhia. Eventuais deficincias ou no conformidades so
remediadas atravs de ao estabelecida pelos responsveis de processos e sua implementao devidamente
acompanhada pela rea de Auditoria Interna.
O plano de auditoria aprovado pelo comit de auditoria da AES Corporation. Alm disto, tanto o plano de auditoria
como o resultado das respectivas auditorias so apresentados aos Conselhos de Administrao e Fiscal, bem como o
plano de ao para regularizao de potenciais melhorias em base mensal.
b. deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio

do auditor independente
Os auditores externos da Companhia, durante a execuo de seus trabalhos de auditoria das demonstraes financeiras dos
exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007, no identificaram recomendaes ou deficincias em relao aos
controles internos da Companhia, que pudessem ser consideradas significativas e ou com impactos sobre as demonstraes
financeiras. Especificamente, em relao ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2009, o relatrio de recomendaes dos
auditores independentes encontra-se em fase elaborao, porm, fomos informados previamente, atravs de reunies e
correspondncias com os auditores da Companhia, que no foram identificadas recomendaes ou deficincias consideradas
significativas e que pudessem impactar as demonstraes financeiras da Companhia.
10.7. Comentrios dos diretores sobre aspectos referentes a eventuais ofertas pblicas de distribuio de
valores mobilirios
a. como os recursos resultantes da oferta foram utilizados
No aplicvel na parte de dividas.
b. se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas

de aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio
No aplicvel.
c. caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios
No aplicvel.
10.8. Descrio dos itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras da Companhia
a. os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no

aparecem no seu balano patrimonial (off-balance sheet items), tais como: i) arrendamentos
mercantis operacionais, ativos e passivos; ii) carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a
entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando respectivos passivos; iii) contratos de
futura compra e venda de produtos ou servios; iv) contratos de construo no terminada; e v)
contratos de recebimentos futuros de financiamentos
Todos os ativos e passivos detidos pela Companhia esto registrados no balano patrimonial. A Companhia possui
contratos de compra e venda de produtos e servios firmados que so registrados medida que os produtos so
recebidos ou os servios so realizados. Portanto, no h ativos ou passivos detidos pela Companhia que no
aparecem no balano patrimonial.
b. outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
No h outros itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia.
10.9. Comentrios dos diretores sobre cada um dos itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
indicados no item 10.8, indicando: a. como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as
despesas, o resultado operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes
financeiras da Companhia; b. a natureza e o propsito da operao; e c. natureza e montante das
obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da Companhia em decorrncia da operao
No aplicvel.
10.10. Comentrio dos diretores sobre principais elementos do plano de negcios da Companhia
a. investimentos, incluindo:
Projetos em desenvolvimento pela AES Tiet:
TermoSP: projeto termoeltrico a gs natural com capacidade aproximada de 500MW a ser instalado no
Estado de So Paulo. O projeto encontra-se em fase de estudos de viabilidade e qualifica-se para o
cumprimento da Obrigao de Expanso. O valor total do investimento, assim como o projeto, ainda est em
anlise.
PCH Carrapatos: projeto de pequena central hidreltrica com capacidade de 21,6MW localizado no Rio
Pardo no municpio de Caconde/SP. O projeto est em fase de renovao da Licena de Instalao e
qualifica-se para o cumprimento da Obrigao de Expanso. O valor total do investimento, assim como o
projeto, ainda est em anlise.
PCH So Joo: projeto de pequena central hidreltrica com capacidade de 9,6MW localizado no Rio
Sorocaba, no municpio de Cerquilho/SP. O projeto qualificado para o cumprimento da Obrigao de
Expanso e est em fase de avaliao de viabilidade tcnica e econmica. O valor total do investimento,
assim como o projeto, ainda est em anlise.
Complexo Noroeste de Minas: projeto composto por 3 pequenas centrais hidreltricas: PCH Costa, com
capacidade de 19 MW localizado no Rio Piratinga no municpio de Formoso/MG, PCH Bebedouro, com
capacidade de 16 MW localizado no Rio So Miguel no municpio de Una/MG, e PCH Palmital com
capacidade de 15MW localizado no Rio Ponte Grande no municpio de Formoso/MG. Estes projetos
encontram-se em fase de licenciamento: PCH Palmital obteve Licena Prvia em dezembro de 2009 e PCH
Costa e PCH Bebedouro devero obter Licena Prvia no 1. Trimestre de 2010.
Complexo Jaguari-Mirim: projeto composto por 2 pequenas centrais hidreltricas: PCH So Jos com
capacidade de 4,0 MW e PCH So Joaquim com capacidade de 3,0 MW, ambas localizadas no Rio Jaguari
Mirim no municpio de So Joo da Vista/SP. Este projeto encontra-se em fase de construo e tem previso
de entrada em operao comercial no segundo semestre de 2010. O projeto qualifica-se para o cumprimento
da Obrigao de Expanso. Os investimentos realizados at 31 de dezembro de 2009 nesse projeto
somavam R$28,6 milhes. O valor total previsto para esse projeto de R$29,7 milhes.
ii) fontes de financiamento dos investimentos:
Para os projetos da AES Tiet citados acima, os diretores da Companhia afirmam que buscaro financiamentos
atravs do BNDES, bem como outras alternativas disponveis no mercado.
iii) desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
O projeto de Piabanha consiste na construo de trs PCHs localizadas no Estado do Rio de Janeiro por meio da
subsidiria AES Rio PCH Ltda. A capacidade instalada total do projeto de 52 MW, com energia firme de 28,97 MW
mdios. Os investimentos realizados at 31 de dezembro de 2009 somam R$24,5 milhes.
Em 23 de outubro de 2006, a AES Tiet assinou um Contrato de Compra e Venda de Autorizaes para Explorao de
Potencial Hidrulico, cujos direitos de implantao e explorao foram aprovados pela ANEEL, em 10 de Abril de 2007,
por meio das resolues 868, 869 e 870. Os projetos contam com Licena de Instalao emitida pela Fundao
Estadual de Engenharia do Meio Ambiente do Estado do Rio de Janeiro FEEMA.
A Companhia obteve, em 11 de novembro de 2008, a declarao de utilidade pblica para as obras e atividades de
infra-estrutura a serem realizadas no mbito do projeto. Adicionalmente, em 08 de dezembro de 2008, obteve a
autorizao para supresso de vegetao nativa, necessria implantao dos empreendimentos. Na mesma data, foi
celebrado Termo de Compromisso Ambiental TCA, estabelecendo as medidas ecolgicas, de carter mitigador,
compensatrio e de adequao ambiental, em razo da realizao de obras de construo das PCH's.
Aps realizar uma criteriosa reavaliao de todos os aspectos do projeto atravs de anlises de viabilidade e estudos
de sensibilidade a riscos envolvidos na execuo do projeto, os diretores da Companhia entenderam pela baixa
probabilidade de retorno do referido projeto.
Na opinio dos diretores da Companhia, os principais riscos identificados foram:
o alto preo de EPC (Engineering, Procurement and Construction) e risco de sobre-preo associado aos tneis, uma
vez que a qualidade da rocha encontrada ao longo do caminho a ser perfurado para construo do tnel pode variar
sensivelmente. As 3 PCHs tm tneis de comprimento significativo (Posse 3.5 km, Monte Alegre 2.4 km, So
Sebastio 2.4 km), representando risco de sobre preo de EPC, alm dos outros riscos de construo de projetos
hidroeltricos;
o perodo reduzido de concesso devido aos projetos terem sido transferidos para a AES Tiet quatro anos depois
da obteno das autorizaes e das licenas ambientais, em particular a supresso de vegetao, terem
apresentado atrasos devido s demandas crescentes do rgo ambiental; e
possveis atrasos decorrentes realocao de pessoas e de uma escola primria na PCH Posse, alm da
proximidade de estradas, onde exploses e remoo de solo podem trazer tambm atrasos e custos adicionais.
Conseqentemente, foi constituda baixa de R$18,6 milhes referente ao valor integral dos ativos intangveis (licenas,
despesas legais, depsitos judiciais e outros) associados ao projeto. Os valores remanescentes no ativo imobilizado da
Companhia (R$5,9 milhes) referem-se ao valor contbil das terras aonde seriam construdas as PCHs.
Em reunio realizada em 11 de maro de 2010 Conselho de Administrao da AES Tiet aprovou a descontinuidade
dos investimentos associados s PCHs de Piabanha. A Companhia continuar avaliando as oportunidades para a
realizao desses ativos.
b. aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que devam

influenciar materialmente a capacidade produtiva da Companhia
No aplicvel.
c. novos produtos e servios, indicando: i) descrio das pesquisas em andamento j

divulgadas; ii) montantes totais gastos pela Companhia em pesquisas para desenvolvimento de
novos produtos ou servios; iii) projetos em desenvolvimento j divulgados; iv) montantes totais
gastos pela Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou servios
No aplicvel.
10.11. Comentrios dos diretores sobre outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho
operacional e que no tenham sido identificados ou comentados nos demais itens desta seo
No existem outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho operacional da Companhia e que
no tenham sido identificados ou comentados nos demais itens desta seo 10.
ANEXO II
Informaes indicadas nos itens 12.6 a 12.10 do Formulrio de Referncia
12.6. Administradores e membros do conselho fiscal da Companhia
Conselho de Administrao:
Outros A ser
Data Data
Cargo cargos indicado
CPF/Passa prevista prevista Prazo do
Nome Idade Profisso Eletivo a ser exercidos pelo
-porte para para a mandato
ocupado na controlador
eleio posse
Companhia ou no
Conselheiro
Fernando
60 de AGO de
Agustin Engenheiro 7685597 30.04.2010 03.05.2010 N/A Sim
anos Administrao 2011
Pujals Efetivo
Conselheiro
Rinaldo
48 Economista 057.467.688- de AGO de
Pecchio 30.04.2010 03.05.2010 Diretor Sim
anos 04 Administrao 2011
Junior Suplente
Conselho Fiscal:
A ser
Data Data Prazo
Cargo Outros indicado
CPF / prevista prevista do
Nome Idade Profisso Eletivo a ser cargos pelo
Passaporte para para Manda
ocupado exercidos controlador
eleio posse to
ou no
Ricardo 56 Engenheiro Conselheiro 30.04.201 AGO de

314.851.707-53 03.05.2010 N/A Sim
Berer anos Eletricista Fiscal Efetivo 0 2011
Luiz
Conselheiro
Ferreira 57 30.04.201 AGO de
Advogado 333.041.907-59 Fiscal 03.05.2010 N/A Sim
Xavier anos 0 2011
Suplente
Borges
Kurt Janos 62 Conselheiro 30.04.201 AGO de
Economista 193.789.557-20 03.05.2010 N/A Sim
Toth anos Fiscal Efetivo 0 2011
Sebastio Conselheiro
56 30.04.201 AGO de
Bergamini Contador 743.707.238-68 Fiscal 03.05.2010 N/A Sim
anos 0 2011
Junior Suplente
Mauro
Thomaz de 61 Conselheiro 30.04.201 AGO de
Contador 190.787.497-68 03.05.2010 N/A Sim
Oliveira anos Fiscal Efetivo 0 2011
Gomes
Conselheiro
Roberto 61 30.04.201 AGO de
Fsico 009.352.630-04 Fiscal 03.05.2010 N/A Sim
Lamb anos 0 2011
Suplente
12.7. Fornecer as informaes mencionadas no item 12.6 em relao aos membros dos comits estatutrios,
bem como dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao, ainda que tais comits ou
estruturas no sejam estatutrios.
No aplicvel a presente Proposta.
12.8. Administradores e membros do conselho fiscal
a. currculos dos administradores e membros do conselho fiscal
Fernando Agustin Pujals

Membro do Conselho de Administrao (Efetivo)
Fernando Agustin Pujals atualmente o Lder Regional da AES Argentina, a terceira maior Companhia de Eletricidade
do pas, a qual opera nove plantas de gerao (Hidroeltricas Alicura, Cabra Corral, El Tunal, Quebrada de Ullum e
Ullum; Termoeltricas Paran, Central Dique, Central Sarmiento e Central Trmica San Nicols) e duas distribuidoras
(EDELAP e EDES). Ele ocupa esta posio desde maro de 2009. De janeiro de 2007 a fevereiro de 2009 foi
Presidente da AES El Salvador, empresa que opera quatro das cinco principais distribuidoras do pas: CAESS,
CLESA, EEO e DEUSEM. Juntas elas abrangem mais de 80% do mercado energtico nacional. De outubro de 2002 a
dezembro de 2006 foi Diretor Geral e Presidente da EDELAP S.A., EDEN S.A, e EDES S.A., trs distribuidoras de
energia que abrangem 52 distritos, incluindo a cidade de Buenos Aires (Argentina), atingindo um total de 800 mil
consumidores. De novembro de 1986 at abril de 2000 foi Diretor Operacional da Camuzzi Gas del Sur e Camuzzi
Gas Pampeana e Diretor Industrial da Acindar (indstria argentina de ao e ferro) e da Peaflor (empresa argentina
lder de bebidas no alcolicas). De janeiro de 1980 a abril de 1993, foi membro do Conselho de Administrao da
Argentinean Steel Institute e da Argentinean Petrol and Gas Institute, alm de membro da Metals Institute em Londres
e conselheiro da Associao das Distribuidoras de Energia Eltrica da Argentina (ADEERA) de fevereiro de 2003 a
dezembro de 2006. Ele formado em engenharia mecnica pela Universidad Nacional de Rosrio (Argentina), com
MBA em Administrao em Lausanne International Institute for Management Development (IMD) na Sua.
Rinaldo Pecchio Junior

Membro do Conselho de Administrao (Suplente)
Rinaldo Pecchio Junior Diretor Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores da AES Tiet S.A. e Diretor Vice-
Presidente e Diretor de Relaes com Investidores da AES Eletropaulo dezembro de 2009. Tambm foi Diretor
Executivo de Finanas e Transformao de Negcios da Tetra Pak Ltda. (companhia fechada que atua no setor de
embalagens para lquidos e alimentos processados) de novembro de 2005 a dezembro de 2009. Nos ltimos cinco
anos, alm desta, exerceu as seguintes funes: Controller, Gerente de Tesouraria e Relao com Investidores e
Diretor Financeiro e de Relao com Investidores da Elektro Eletricidade e Servios S.A. (companhia aberta que
atua no setor de gerao, distribuio e transmisso de energia), no perodo de abril de 1999 a novembro de 2005.
formado em Economia pela Universidade Estadual de Campinas e em Contabilidade pela Pontifcia Universidade
Catlica de Campinas, com MBA em Finanas pelo IBMEC - Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais. Fez cursos in
company de atualizao e desenvolvimento gerencial nos Estados Unidos com professores da Harvard Business
School e na Tuck School of Business e cursos de atualizao e desenvolvimento profissional na Europa com
professores do IMD - International Institute for Management Development, Sua.
Conselho Fiscal:
Ricardo Berer
Membro do Conselho Fiscal (Efetivo)
Ricardo Berer foi Assessor da Presidncia do BNDES (de abril de 2003 a agosto de 2007) e atualmente Assessor de
Mercado de Capitais do BNDES (desde setembro de 2007). Atuou na Diretoria de Planejamento, Engenharia e Construo
da FURNAS Centrais Eltricas S.A. (companhia focada na gerao e distribuio de energia eltrica) (de maio de 1989
at setembro de 2001). Participou no Projeto de Reforma do Setor Eltrico Nacional (RESEB) de fevereiro de 1995 at
dezembro de 1997. engenheiro eletricista formado pelo IME - Instituto Militar de Engenharia e ps graduado em Sistemas
de Potncia e mestre em Engenharia de Produo, ambos pela COPPE/URFJ. Possui MBA em Desenvolvimento Econmico
e Social pelo Instituto de Economia da UFRJ. Ricardo Berer membro do conselho fiscal da AES Eletropaulo. e da AES
Elpa S.A. e membro do Comit Tcnico da Vale Solues de Energia S.A. (companhia voltada para o desenvolvimento
de solues de gerao e consumo de energia). Foi conselheiro de administrao da AES Eletropaulo e da AES Tiet.
Luiz Ferreira Xavier Borges

Membro do Conselho Fiscal (Suplente)
Luiz Ferreira Xavier Borges conselheiro de Administrao da Fundao de Assistncia e Previdncia Social do
BNDES (FAPES), cujas funes foram exercidas no perodo entre setembro de 2003 e julho de 2005 e foram
retomadas desde julho de 2007. membro do Conselho Deliberativo da Associao dos Funcionrios do BNDES (AF
BNDES) desde julho de 2002. Trabalhou no BNDES entre 1974 e 2009, onde exerceu a funo de advogado entre
1976 e 2009 e de Assistente Tcnico entre 1974 e 1976. Borges doutor em Engenharia da Produo pela
COPPE/UFRJ. Graduao e Mestrado em Direito Econmico, pela UFRJ. Professor de Projetos e Direito Econmico
no Rio de Janeiro em Ps-Graduao (FGV, IBMEC e COPPE) desde maro de 1982, at a presente data, com
especializao nos EUA (American University, Washington, D.C.) em International Project Finance, com publicaes
tcnicas sobre operaes estruturadas. , tambm, membro suplente do Conselho Fiscal da AES Eletropaulo desde
maio de 2009.
Kurt Janos Toth

Kurt Janos Toth atualmente no exerce atividade profissional, exceo de sua participao como membro titular do
Conselho Fiscal da AES Tiet S.A. No perodo entre julho de 1971 at maro de 2008, trabalhou no BNDES, onde
exerceu as seguintes funes: Departamento de Controle Interno - Economista; Departamento de Crdito Chefe de
Departamento; rea de Projetos Industriais Chefe de Departamento de Bens de Capital e de Indstrias Tradicionais.
Toth foi membro do conselho fiscal das seguintes companhias abertas: Vale S.A. (companhia que atua no setor de
minerao) e Centrais Eltricas Brasileiras S.A. - Eletrobrs (companhia focada na gerao, transmisso e distribuio
de energia eltrica). Toth graduado em Cincias Econmicas pela Universidade Federal Fluminense (1973), e ps
graduado em Finanas pela Pontifcia Universidade Catlica/RJ em 1977. Toth participou de treinamentos nas reas de
projetos, gesto e finanas, tais como, Environmental Management Workshop, promovido pela International Finance
Corporation (IFC), e Corporate Credit Risk Analysis, promovido pela Standard & Poors, ambos em 2000.
Sebastio Bergamini Jnior

Sebastio Bergamini Jnior formado em contabilidade pela Faculdade Moraes Junior em 1975 e ps-graduado em
finanas corporativas pela Fundao Getlio Vargas - FGV em 1994. Nos ltimos cinco anos exerceu as seguintes
funes: foi Scio Consultor da ASCOT Assessoria, Consultoria e Treinamento S/C Ltda. (companhia que presta
servios de assessoria, consultoria e treinamento para empresas) (de maio de 2008 at julho de 2009), e trabalhou no
BNDES, no perodo entre novembro de 1977 e abril de 2008, atuando como Subchefe da Auditoria Interna do BNDES
(4 anos), gerente do departamento de avaliao de risco de crdito de empresas no-financeiras (13 anos), gerente de
anlise de projetos de investimentos na rea de infra-estrutura (1 ano), gerente de carteira de investimento,
acompanhamento e venda de produtos de renda varivel (2 anos) e analista de projetos industriais (10 anos). O Sr.
Sebastio Jnior membro do conselho fiscal da AES Eletropaulo e da AES Elpa S.A. Diretor de Administrao e
Finanas da Companhia de Desenvolvimento Industrial do Estado do Rio de Janeiro (sociedade de economia mista
focada no setor de desenvolvimento industrial) desde agosto de 2009. membro do conselho deliberativo da
Fundao de Assistncia e Previdncia Social do BNDES (FAPES) desde abril de 2007 com mandato at maro de
2011. Foi membro do conselho fiscal das seguintes companhias: (i) abertas: e Companhia Vale do Rio Doce; e (ii)
fechadas: Fundao de Assistncia e Previdncia Social do BNDES (FAPES).
Mauro Thomaz de Oliveira Gomes

Mauro Thomaz de Oliveira Gomes membro suplente do Conselho Fiscal da AES Eletropaulo desde maio de 2009. e
Conselheiro Fiscal Suplente da AES Elpa S.A. desde abril de 2008. No exerceu atividade profissional no perodo entre
2004 e 2008, por estar aposentado. Trabalhou durante 29 anos no BNDES, entre janeiro de 1974 e fevereiro de 2003,
perodo em que atuou como: (i) Assessor da Superintendncia da rea Social (de julho de 2000 a fevereiro de 2003);
(ii) Assessor da Diretoria (de agosto de 1997 a abril de 2000); (iii) Gerente Setorial da rea Industrial (de fevereiro de
1995 a agosto de 1997); (iv) Gerente no Departamento de Desenvolvimento de Recursos Humanos (de julho de 1989 a
outubro de 1990); e (v) Tcnico na avaliao e acompanhamento de projetos nos setores de celulose e papel,
petroqumica, agroindstria e setores sociais (de janeiro de 1974 a julho de 1989 e nos intervalos entre as funes
acima mencionadas). Foi membro do Conselho Fiscal da Aracruz Celulose S.A. (companhia aberta que atua no setor
de papel e celulose) de abril de 1976 a abril de 1977. contador formado na Faculdade de Cincias Contbeis Moraes
Junior em1972.
Roberto Lamb
Roberto Lamb Professor de Administrao Financeira na Universidade Federal do Rio Grande do Sul desde 1998 at
a presente data. No perodo entre dezembro de 1969 e novembro de 1997 trabalhou no Banco do Brasil S.A.
(instituio financeira), onde atuou nas reas de Licitao e Gesto de Contratos e Construo de Imobilizado, Cmbio,
Comrcio Exterior, Negociao de Dvidas, Reestruturao de Empresas. Robert Lamb foi membro do conselho fiscal
das seguintes companhias: (i) abertas: Seara Alimentos S.A. (companhia focada na indstria de alimentos Brasil,
Aberta), Marcopolo S.A. (companhia que atua na indstria de carrocerias de nibus e vans, Brasil, Aberta), Gerdau
S.A. (companhia que atua no setor siderrgico, Brasil, Aberta), Rio Grande Energia S.A. (companhia que atua na
distribuio de energia eltrica, Brasil, Aberta). conselheiro fiscal na AES Eletropaulo e AES Elpa S.A. Lamb
licenciado em Fsica pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (1972), ps-graduado em Economia Monetria
pela FRE/RS (1987) e mestre em Administrao (Finanas) pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (1993).
Lamb ps-graduado em Economia Monetria pela FRE/RS (1987) e mestre em Administrao (Finanas) pela
Universidade Federal do Rio Grande do Sul (1993).
b. Condenaes criminais, condenaes em processo administrativo da CVM e penas aplicadas e

condenaes judiciais ou administrativas transitadas em julgado que tenha suspendido ou inabilitado
para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer que tenham ocorrido durante os
ltimos 5 anos com qualquer administrador ou membro do conselho fiscal
Nenhum dos profissionais mencionados no item 12.8.a. acima esteve sujeito aos efeitos de nenhuma condenao
criminal, nenhuma condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM, e nenhuma
condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse ocasionado a suspenso ou
inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial. Todos os administradores da Companhia
esto devidamente habilitados para a prtica de suas respectivas atividades profissionais.
12.9. Informao sobre existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau
entre
a. administradores da Companhia
No aplicvel.
b. (i) administradores da Companhia e (ii) administradores de controladas, diretas ou indiretas, da

Companhia
No aplicvel.
c. (i) administradores da Companhia ou de suas controladas, diretas ou indiretas e (ii) controladores

diretos ou indiretos da Companhia
No aplicvel.
d. (i) administradores da Companhia e (ii) administradores das sociedades controladoras diretas e

indiretas da Companhia
No aplicvel.
12.10. Informao sobre relaes de subordinao, prestao de servio ou controle mantidas, nos 3
ltimos exerccios sociais, entre administradores da Companhia
a. sociedade controlada, direta ou indiretamente, da Companhia
No aplicvel.
b. controlador direto ou indireto da Companhia

O Sr. Fernando Augustin Pujals, indicado a membro do Conselho de Administrao da Companhia, empregado da
AES Corporation e o Sr. Rinaldo Pecchio Junior tambm administrador da AES Corporation e/ou de suas sociedades
controladas.
c. caso seja relevante, fornecedor, cliente, devedor ou credor da Companhia, de sua controlada ou
controladoras ou controladas de alguma dessas pessoas
No aplicvel.
ANEXO III
Informaes indicadas no item 13 do Formulrio de Referncia Remunerao dos

administradores
13.1. Poltica e prtica de remunerao do conselho de administrao, da diretoria estatutria e no

estatutria, do conselho fiscal, dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e
de remunerao
a. objetivos da poltica ou prtica de remunerao
Conselho de Administrao e Conselho Fiscal
A remunerao dos membros do Conselho de Administrao e Fiscal constituda em sua totalidade de remunerao fixa
(Salrio / Pr-labore) e possui como principal objetivo atrair e reter conselheiros independentes com conhecimento do
segmento e de negcios para enriquecer as discusses estratgicas da Companhia, acompanhar de poderem monitorar,
resultados, aconselhar na conduo dos negcios e contribuir com sugestes de melhores prticas de mercado,
garantindo as boas prticas de governana corporativa.
Diretoria Estatutria e No Estatutria
A remunerao de Diretores da Companhia determinada de acordo com as funes e responsabilidades de cada um e

em relao a outros executivos de mercado de energia e de empresas com boas prticas de Recursos Humanos.
A poltica de remunerao de executivos foi estruturada com o objetivo de:
Vincular o desempenho dos executivos ao desempenho operacional e financeiro da Companhia, seus planos
de negcio e objetivos da organizao;
Alinhar a remunerao dos executivos com os interesses dos acionistas da Companhia;
Otimizar o investimento da Companhia em Recursos Humanos visando atrair e reter profissionais

capacitados e considerados chave para a sustentabilidade dos negcios da Companhia, tendo prticas
competitivas em relao s empresas do mercado em que atua.
Comit de Gesto da Poltica de Investimentos e Operacional
Os integrantes do Comit de Gesto no so remunerados.
b. composio da remunerao
Os elementos do pacote de remunerao da Companhia so:
(i) descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles;
Salrio /Pr-labore: remunerar com base no nvel e complexidade do cargo

internamente (empresa) e externamente (mercado);
Bnus: reconhecer o alcance/superao de metas empresariais e individuais;
Benefcios diretos e indiretos: oferecer benefcios alinhados as prticas de mercado
no nvel executivo: - Veculo designado, Plano de Sade, Plano Odontolgico,
Previdncia Privada, Seguro de Vida, Check up anual;
Outros - Incentivo de Longo Prazo (ILP): Estabelecido pela AES Corporation e
condicionado ao alcance de metas corporativas globais e individuais. Visa reforar a
reteno dos profissionais e a criao de valor para o negcio de forma sustentvel e
no longo prazo. O incentivo de longo prazo composto pelo seguinte:
1. Plano de Remunerao baseado em Aes da AES Corporation (a AES

Tiet no possui um plano local de aes), definido e pago pela controladora
sem nus para a AES Tiet. Representa 50% do ILP de cada Diretor: Existem
3 tipos de remunerao por Aes:
a. Stock Options: o Diretor estatutrio recebe o direito de comprar
aes da AES Corporation, por um determinado valor aps um
perodo de 3 anos;
b. Performance Stock Units: o Diretor recebe um determinado
nmero de aes da AES Corporation. O valor dessas aes poder
variar conforme performance do ndice Standard & Poors 500 (S&P
500) da Bolsa de Nova Iorque; e
c. Restricted Stock Units: o Diretor recebe as aes da AES
Corporation (e no da AES Tiet) para, caso deseje, alien-las no
mercado secundrio aps um perodo de carncia.
Plano Performance Units (PU): definido pela controladora, um bnus diferido

atrelado ao cumprimento de metas trienais da AES Corporation. Representa 50% do
ILP de cada Diretor e o pagamento assumido localmente pela AES Tiet. O
indicador de referncia o CVA (Cash Value Added), que mede a gerao de caixa. O
critrio de pagamento prev valores diferenciados para atingimento parcial, total ou
superao de metas. Os valores atribudos passam a ser disponveis da seguinte
forma: 1/3 no primeiro ano, 1/3 no segundo ano e 1/3 no terceiro ano, pagando-se no
incio do 4 ano.
.
(ii) qual a proporo de cada elemento na remunerao total;
Conselho de Administrao: 100 % remunerao fixa (salrio / pr-labore);
Conselho Fiscal: 100 % remunerao Fixa (salrio / pr-labore);
Diretores Estatutrios e No-Estatutrios (Mdia Geral de todos os diretores):
45 % remunerao fixa (salrio / pr-labore);,

38 % bnus
6 % incentivos de longo prazo (Outros Incentivo
de Longo Prazo)
11 % benefcios diretos e indiretos
(iii) metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao:
Em Assemblia Geral Ordinria de acionistas aprovado o montante que ser empregado na remunerao global dos
administradores da Companhia, com relao ao exerccio social. Como premissa bsica de aprovao, a remunerao
dos administradores da Companhia dever tratar-se de um custo sustentvel e que no comprometa outros
investimentos do negcio. Os reajustes so baseados no crescimento das remuneraes praticadas pelo mercado,
ajustes de inflao, recomposio do poder de compra e aumentos de mrito/enquadramento baseados na avaliao
de desempenho.
A Hay Group do Brasil a consultoria contratada para realizar a pesquisa anual de remunerao para anlise da
competitividade da remunerao dos administradores frente ao mercado selecionado, composto por empresas que
apresentam slidas prticas em Recursos Humanos e/ou do mesmo segmento e porte da AES Tiet.
(iv) razes que justificam a composio da remunerao:
Contribuir para a atrao e reteno dos profissionais;
Assegurar o reconhecimento meritocrtico dos profissionais de alto desempenho;
Garantir remunerao competitiva e alinhada s prticas do mercado em troca do cumprimento total das
expectativas e a possibilidade de bonificaes adicionais quando as expectativas forem excedidas;
Praticar uma remunerao justa, equitativa e clara para os administradores; e
Balanceamento entre remunerao de curto e longo prazo, visando aes e decises que garantam a
sustentabilidade do negcio.
c. principais indicadores de desempenho levados em considerao na determinao de cada

elemento da remunerao
Salrio/Pro labore e Benefcios diretos e indiretos Utiliza-se como indicadores as prticas de mercado da localidade de
trabalho do administrador.
Remunerao varivel (Bnus e Incentivo de Longo Prazo) - Os principais indicadores de desempenho da Companhia
considerados para efeito de remunerao varivel so:
Peso de Cada Resultado na avaliao de desempenho

AES Tiet AES Corporation
Individual
Melhoria de AES Amrica
Segurana Fluxo de Caixa AES Mundial
Performance Latina e frica
10% 30% 20% 10% 15% 15%
AES Tiet
Segurana - Nmero de fatalidades de empregados contratados e consumidores. LTA (Lost Time

Accidents Tempo de Afastamento devido a Acidentes). Este componente da remunerao varivel refere-se (i)
a preocupao da manuteno do principal valor da Companhia Segurana, e consequentemente a
perenidade de suas atividades e (ii) atrelar parcela da remunerao ao comprometimento dos administradores
com este valor.
Fluxo de Caixa - Lucro antes dos impostos ajustado para a participao do acionista majoritrio (AES
Corporation; Dividendos Distribudos para a AES Corp; Lucro Lquido (BRGAAP); EBITDA (-) Capex
(Manuteno e Meio-ambiente). Este componente da remunerao varivel refere-se ao sucesso econmico
das atividades desenvolvidas pela Companhia.
Melhoria de Performance:
Cada um dos itens elencados abaixo, fazem parte da busca permanente da Companhia pela eficincia na
conduo dos seus negcios, contribuindo, desta forma, para a manuteno e aprimoramento da Segurana e
Fluxo de Caixa.
a. Pesquisa de Clima;
b. Qualidade da Gesto;
c. Fator de disponibilidade equivalente;
d. Fator Equivalente de Paradas Foradas;
e. Fator de capacidade lquida/utilizada;
f. Custo de Operao e Manuteno/kW;
g. Disponibilidade Comercial.
AES Corporation e Individual
Vinte e cinco por cento da composio da remunerao varivel est atrelada ao sucesso das operaes da AES Mundial
(15%) e AES Amrica Latina e frica (10%) e 15% est atrelada a performance individual de cada um dos administradores
sujeitos a referida poltica de remunerao.
d. como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho;
O acompanhamento dos indicadores realizado mensalmente e a apurao final dos resultados feita no primeiro ms
do ano subseqente ao exerccio. Cada indicador tem um peso especfico que, ponderado, consolida a remunerao
varivel total, que aprovada pelo comit Regional e Mundial da AES Corporation.
e. como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do emissor de curto,

mdio e longo prazo
A Companhia mantm uma poltica de remunerao varivel baseada em metas empresariais qualitativas e
quantitativas. Dessa forma, a Companhia busca atribuir aos seus colaboradores incentivos de curto, mdio e longo
prazo, que objetivam alinhar os interesses de todas as partes interessadas. Entre as metas, possvel destacar o
acompanhamento do seu resultado mensurado pelo fluxo de caixa, EBITDA, Lucro lquido, dentre outros, alm de
resultados de desempenho operacional como EFOR (Paradas Foradas), NCF (Fator de Capacidade Lquida),
Disponibilidade Comercial, etc.
Essas prticas so sustentadas pelos valores da Companhia, a saber:
Segurana em primeiro lugar
Agir com integridade
Honrar compromissos
Buscar excelncia
Realizar-se no trabalho
f. existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos

ou indiretos
Possumos programa de ILP (Incentivo de Longo Prazo) que estabelecido e administrado pela AES Corporation,
condicionado ao alcance de metas corporativas globais e individuais, sendo o Brasil responsvel por 50% do custo e a
AES Corporation responsvel pelos outros 50%.
Em funo de novas regras emitidas pela CVM, a Companhia est aguardando o resultado da consulta feita a CVM
para esclarecer dvidas sobre como contabilizar em seu balano a parcela do beneficio que custeada pela AES
Corporation.
Em 17 de dezembro de 2008, a Comisso de Valores Mobilirios emitiu a Deliberao n. 562 que aprovou o CPC 10,
Pagamento Baseado em Aes, o qual forneceu critrios e diretrizes sobre a contabilizao e divulgao dos
pagamentos baseados em aes pelas Companhias. Essa Deliberao teve sua vigncia a partir dos exerccios
iniciados em 1 de janeiro de 2008.
Considerando as questes de ordem societria envolvendo a contabilizao dos pagamentos baseados em aes
efetuados por sua Controladora em favor de seus empregados, em 7 de dezembro de 2009 a AES Tiet protocolou
consulta CVM visando dirimir dvidas em relao referida contabilizao.
Em 22 de dezembro de 2009, a Comisso de Valores Mobilirios emitiu a Deliberao n. 615, que aprovou a
Interpretao Tcnica ICPC 05 com diretrizes adicionais sobre o registro de pagamento baseado em aes envolvendo
transaes de aes do Grupo e em Tesouraria. Essa interpretao recomenda que a contabilizao de pagamentos
em aes efetuados pela Controladora a empregados da Companhia, sejam contabilizados pela Companhia como uma
despesa em contrapartida a um aumento no patrimnio lquido em favor dessa Controladora. A Deliberao n. 615
tem sua vigncia a partir dos exerccios encerrados em dezembro de 2010.
A administrao da AES Tiet aguarda a resposta da CVM a sua consulta dirimindo suas dvidas quanto s
aprovaes societrias necessrias a essa transao e assim efetuar os devidos registros.
g. existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado

evento societrio, tal como a alienao do controle societrio da Companhia.
No h remunerao ou benefcios diretos e indiretos vinculados a ocorrncia de eventos societrios.

13.2. Remunerao reconhecida no resultado dos 3 ltimos exerccios sociais e prevista para o exerccio
social corrente do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
2010: A remunerao prevista para 2010 ainda ser objeto de aprovao em AGO a ser realizada no dia 30 de abril de
2010.
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Nota: (i) Conselho de Administrao no sero remunerados pelo exerccio da funo de conselheiro de administrao,
quer seja pela Companhia quer seja pela respectiva empresa do grupo AES onde membro da diretoria estatutria ou no
estatutria (a) os conselheiros de administrao da Companhia que exercerem cargo de diretor estatutrio ou no estatutrio
na Companhia ou em quaisquer outras empresas do Grupo AES ou (b) aqueles que no so membros da diretoria estatutria
ou no estatutria que renunciaram expressa ou tacitamente ao direto de receber tal remunerao.
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Notas (i) Diretoria Estatutria total de valores pagos a diretores estatutrios desligados referente a Incentivo de Longo Prazo (PU) em
2009 R$97.826 (no incluso nos valores do quadro acima) (ii) Nmero de membros apresentados no quadro acima corresponde
mdia anual do nmero de membros de cada rgo apurado mensalmente (iii) Conselho de Administrao no sero
remunerados pelo exerccio da funo de conselheiro de administrao, quer seja pela Companhia quer seja pela respectiva
empresa do grupo AES onde membro da diretoria estatutria ou no estatutria (a) os conselheiros de administrao da
Companhia que exercerem cargo de diretor estatutrio ou no estatutrio na Companhia ou em quaisquer outras empresas do
Grupo AES ou (b) aqueles que no so membros da diretoria estatutria ou no estatutria que renunciaram expressa ou
tacitamente ao direto de receber tal remunerao.
13.3.Remunerao varivel dos 3 ltimos exerccios sociais e prevista para o exerccio social corrente do
conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
A Companhia no possui plano de remunerao varivel para o Conselho de Administrao nem para o Conselho
Fiscal. Em relao aos diretores estatutrios, a poltica e valores so demonstrados no quadro abaixo:
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Nota: Na tabela acima, o valor efetivamente reconhecido o valor real calculado, que ser pago em Maro de 2010. Em 31 de
dezembro de 2009, o valor provisionado era de R$1,4 milho.
A Companhia informa que a remunerao dos administradores e do Conselho Fiscal para o exerccio corrente ser
estabelecida na AGO prevista para ocorrer no dia 30 de abril de 2010. A poltica de remunerao dos membros
mencionados acima permanecer inalterada.
13.4. Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e da diretoria
estatutria em vigor no ltimo exerccio social e previsto para o exerccio social corrente.
O plano de remunerao baseado em aes abrange somente os diretores estatutrios e diretores no estatutrios,
no atingindo conselho de administrao e fiscal.
O plano de remunerao baseado em aes previsto para o exerccio social corrente idntico quele em vigor no ltimo
exerccio social.
Segue abaixo detalhes do plano:
Diretores Estatutrios
a) Termos e condies gerais O Plano de Remunerao baseado em Aes estabelecido,

administrado e custeado pela AES Corporation, condicionado ao
alcance de metas corporativas globais e individuais, composto por trs
tipos de aes:
- Stock Options
- Performance Stock Units
- Restricted Stock Units
O Diretor Presidente recebe at 15% de seu pr-labore anual em aes,

sendo at 7,5% sob a forma de Stock Options e 7,5% sob a forma de
Performance Stock Units (aes da AES Corporation).
Os demais Diretores (estatutrios e no estatutrios) recebem at

12,5% do pr-labore ou salrio anual em Restricted Stocks Units.
b) Principais objetivos do plano Visa reforar a reteno dos profissionais e alinhar interesses com
acionistas na criao de valor para o negcio de forma sustentvel e de
longo prazo, alm de contribuir para a reteno dos executivos chave.
c) Forma como o plano contribui para esses Seu desembolso efetivo ocorre somente se os resultados globais
objetivos (financeiros e performance) forem atingidos, refletidos tambm na
variao positiva do preo da ao da AES Corporation.
d) Como o plano se insere na poltica de Conforme descritos itens 13.1.b este plano complementa a
remunerao da Companhia remunerao total do executivo, contribuindo para a formao de viso
de sustentabilidade do negcio e reteno dos executivos a longo
prazo.
e) Como o plano alinha os interesses O plano alinha os interesses dos Administradores, Companhia e
dos administradores e da Companhia Acionistas por meio de benefcios aos administradores de acordo com a
a curto, mdio e longo prazo performance das aes e resultado financeiro da Companhia em mdio
e longo prazo. Est desenhado tambm para encorajar a busca de alta
performance operacional e financeira a longo prazo nos negcios da
Companhia em nvel mundial.
f) Nmero mximo de aes abrangidas O nmero mximo de aes varia de acordo com o valor de mercado
das aes na da AES Corporation na data da concesso e com a
remunerao do Diretor. O salrio ou pr-labore usado como base de
clculo de sua remunerao em aes.
g) Nmero mximo de opes a serem O nmero mximo de opes a serem outorgadas definido pela AES
outorgadas Corporation e leva em conta todas as operaes da AES Corporation no
mundo e o nmero de executivos elegveis a esse tipo de remunerao.
h) Condies de aquisio de aes Stock options: 1/3 das opes da AES Corporation outorgadas fica
exercvel a cada ano em que o Diretor permanece na Companhia.
Restricted Stock Units: aps o recebimento das aes da AES

Corporation, sua alienao s poder ocorrer aps 5 anos da data de
concesso. Alm disso, o Diretor s adquire de fato as aes a ele
atribudas, na proporo de 1/3 ao final de cada perodo de um ano de
sua permanncia na Companhia, e mais 2 anos de carncia para
exercer.
Performance Stock Units: aps o recebimento das aes da AES

Corporation sua alienao s poder ocorrer aps 5 anos da data de
concesso. Alm disso, o Diretor s adquire de fato as aes a ele
atribudas, na proporo de 1/3 ao final de cada perodo de um ano de
sua permanncia na Companhia, e mais 2 anos de carncia para
exercer.
Diretores Estatutrios.
i) Critrios para fixao do preo de Baseado no preo de Mercado das aes da AES Corporation na bolsa
aquisio ou exerccio de Nova Iorque na poca da concesso
j) Critrios para fixao do prazo de Stock Options: foco no longo prazo (3 anos) e atrelado aos interesses
exerccio dos acionistas (valorizao do preo da ao da AES Corporation).
Restricted Stocks Units/Performance Stock Units: foco no longo prazo (5

anos) atrelado aos resultados do negcio.
k) Forma de liquidao Exerccio das opes de aes e posterior alienao, no caso das Stock
Options e alienao das aes no caso das Restricted Stock Units e
Performance Stock Units.
l) Restries transferncia das aes Aps o cumprimento das carncias, fica a critrio do executivo exercer
suas opes ou negociar suas aes restritas.
m) Critrios e eventos que, quando A AES Corporation poder, a qualquer tempo, alterar ou extinguir o
verificados, ocasionaro a suspenso, plano ou ainda estabelecer regulamentao aos casos omissos.
alterao ou extino do plano
n) Efeitos da sada do administrador dos Stock Options: O ex-administrador mantm o direito sobre as opes
rgos da Companhia sobre seus direitos exercveis. As opes passam a ser exercveis na proporo de 1/3 a
previstos no plano de remunerao cada ano aps a outorga. O ex-diretor ter at 180 dias a partir da data
baseado em aes de sua sada para exerc-las; do contrrio, sero automaticamente
canceladas.
Restricted Stocks/Performance Stock Units O ex-diretor mantm o

direito sobre as aes por ele j possudas e poder negoci-las aps o
perodo de carncia. As aes a ele atribudas, mas ainda no
possudas pelo fato de no ter decorrido o tempo de permanncia na
Companhia sero automaticamente canceladas.
O plano de remunerao baseado em aes previsto para o exerccio social corrente idntico quele em vigor no ltimo
exerccio social, descrito na tabela acima.
13.5. Aes ou cotas direta ou indiretamente detidas, no Brasil ou no exterior, e outros valores mobilirios
conversveis em aes ou cotas, emitidos pela Companhia, seus controladores diretos ou indiretos,
sociedades controladas ou sob controle comum, por membros do conselho de administrao, da
diretoria estatutria ou do conselho fiscal agrupados por rgo, na data de encerramento do ltimo
exerccio social
Conselheiro
de Conselheiro
Companhia Administrao Fiscal Diretoria
AES Tiet (ON) 10 0 0
AES Tiet (PN) 3.218 0 1
AES Eletropaulo (ON) 0 0 0
AES Eletropaulo
(PNA) 3 0 0
AES Eletropaulo
(PNB) 214 0 0
AES ELPA (ON) 28 0 1
Brasiliana 7 0 0
AES Com Rio 4 0 1
AES Uruguaiana 4 0 1
13.6. Remunerao baseada em aes reconhecida no resultado dos 3 ltimos exerccios sociais e prevista
para o exerccio social corrente, do conselho de administrao e da diretoria estatutria
No se aplica, pois a remunerao baseada em aes paga e reconhecida no resultado da controladora AES
Corporation.
13.7. Opes em aberto do conselho de administrao e da diretoria estatutria ao final do ltimo exerccio
social: a) rgo; b) nmero de membros; c) em relao s opes no exercveis; (i) quantidade; (ii)
data que se tornaro exercveis; (iii) prazo mximo para exerccio das opes; (iv) prazo de restrio
transferncia das aes; (v) prazo mdio ponderado de exerccio; (vi) valor justo das opes no ltimo
dia do exerccio social; e d) em relao s opes exercveis; (I) quantidade; (II) prazo mximo para
exerccio das opes; (III) prazo de restrio transferncia das aes; (IV) preo mdio ponderado de
exerccio; (V) valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social; (VI) valor justo do total das
opes no ltimo dia do exerccio social
A AES Tiet no possui programa de opes relacionados s aes de sua emisso. O beneficio oferecido pela sua
controladora, a AES Corporation.
- Valor da ao da AES Corporation em 31/12/2009 USD 13,31

- O Conselho de Administrao e Fiscal no possuem remunerao varivel baseada em aes
- O prazo mximo para exerccio das opes de ao de 10 anos aps a data em que as aes se tornaram exercveis
- No possvel calcular o preo mdio ponderado de exerccio, uma vez que no houve exerccios neste perodo
- Aps as opes se tornarem exercveis, as aes adquiridas so imediatamente alienveis, no havendo prazo de restrio sua
transferncia.
13.8. Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria, nos 3 ltimos exerccios sociais: a) rgo; b) nmero de
membros; c) em relao s opes exercidas: (i) nmero de aes; (ii) preo mdio ponderado de
exerccio; e (iii) valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes
relativas s opes exercidas; e d) em relao s aes entregues informar: (I) nmero de aes; (II)
preo mdio ponderado de aquisio; e (III) valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor
de mercado das aes adquiridas
A AES Tiet no possui programa de opes relacionados s aes de sua emisso. O beneficio oferecido pelo
controlador AES Corporation apenas aos diretores estatutrios.
No houve exerccios de opes de aes no ano de 2009.
Aes entregues:
Nmero de membros Nmero de aes Preo mdio ponderado de valor total da diferena entre o
aquisio valor de aquisio e o valor de
mercado das aes adquiridas
5 6.028 US$ 6,71 No h diferena
13.9. Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 (inclusive
mtodo de precificao do valor das aes e das opes), indicando: a) modelo de precificao; b)
dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes,
preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de
juros livre de risco; c) mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados
do exerccio antecipado; e d) forma de determinao da volatilidade esperada; (e) se alguma outra
caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo
Stock Options
a) Modelo de Precificao Black & Scholes
Taxa Livre de Risco - 2,01%
Durao Mdia do programa em anos: 6

b) Dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo
opro mdio ponderado das aes, preo de exerccio, volatilidade
Volatilidade Anualizada esperada: 66,23%
esperada, prazo de vida da opo , dividendos esperados e a taxa d
juros livre de risco
Dividendos Esperados: 0,00%
Valor justo da opo na data de outorga: USD 4,08

c) Mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os
No aplicvel
efeitos esperados de exerccio antecipado
O valor da volatilidade esperada baseado na volatilidade histrica da ao da
d) Forma de determinao da volatilidade esperada
AES Corp na bolsa de Nova Iorque.
e) Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na
No aplicvel
mensurao de seu valor justo
Restricted Stock
a) Modelo de Precificao Valor da ao da AES Corp na bolsa de Nova Iorque na data de concesso.
b) Dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo

opro mdio ponderado das aes, preo de exerccio, volatilidade
No aplicvel
esperada, prazo de vida da opo , dividendos esperados e a taxa d
juros livre de risco
c) Mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os

No aplicvel
efeitos esperados de xerccio antecipado
d) Forma de determinao da volatilidade esperada No aplicvel

e) Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na
No aplicvel
mensurao de seu valor justo
13.10. Planos de previdncia em vigor conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores
estatutrios, incluir as seguintes informaes
A Companhia possui plano de previdncia complementar somente para os Diretores Estatutrios, no abrangendo os
membros do Conselho de Administrao.
a. rgo
Diretoria.
b. nmero de membros
6 membros.
c. nome do plano
Metlife.
d. quantidade de administradores que renem as condies para se aposentar
Zero.
e. condies para se aposentar antecipadamente
Na ocorrncia de invalidez ou morte do participante, o saldo acumulado na conta do participante ser posto a disposio
do participante, beneficirios e sucessores legais, sem qualquer prazo de carncia, mediante solicitao devidamente
instruda na Metlife e a apresentao dos documentos previstos no regulamento.
f. valor atualizado das contribuies atualizadas no plano de previdncia at o encerramento

do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos
administradores
R$0,2 milho.
g. valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social,
descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores
R$0,2 milho.
h. se h possibilidade de resgate antecipado e quais as condies
O participante poder, aps completado o prazo mnimo de 60 (sessenta) dias, a contar da data de registro na Metlife da
proposta de inscrio solicitar o resgate total ou parcial do valor acumulado em seu nome; ou a portabilidade total ou
parcial do valor acumulado em seu nome, para outra entidade de previdncia complementar, aberta ou fechada.
O intervalo mnimo entre pedidos de resgate ou entre solicitaes de portabilidade do mesmo participante, dever ser de
60 (sessenta) dias, contados a partir da data do registro do ltimo pedido ou solicitao.
O resgate da conta instituidora bsica e/ou suplementar seguir a carncia determinada pela Resoluo CNSP 139 de 27
de dezembro de 2005, art. 56, 4, conforme segue: Os recursos correspondentes a cada uma das contribuies das
pessoas jurdicas no plano de previdncia somente podero ser resgatados aps o perodo de carncia de um ano civil
completo, contado a partir do 1 dia til do ms de janeiro do ano subseqente ao da contribuio.
O participante, na hiptese de perda do vnculo empregatcio ou de administrao com a instituidora, ter sempre direito
ao valor total dos recursos acumulados na conta Participante bsica e suplementar, acrescido de um percentual do valor
acumulado na Conta Empresa Bsica, calculado de acordo com a regra abaixo:
Tempo de Contribuio ao PROGRAMA % a ser liberado sobre as CONTRIBUIES Bsicas da

INSTITUIDORA
At 1 ms 0%
A Partir de 1 ms 100%
So expressamente vedados quaisquer resgates ou portabilidades para outras entidades de previdncia aberta ou
fechada, totais ou parciais, dos valores acumulados na conta bsica instituidora, sem que antes sejam cumpridos os
requisitos de vesting, descritos acima.
13.11. Conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal (3 ltimos exerccios sociais)
Em R$
Nmero de
Membros
Valor da Maior Remunerao Valor da Menor Remunerao Valor Mdio de Remunerao
Ano (mdia anual
Individual (inclui encargos) Individual (inclui encargos) Individual (inclui encargos)
apurada
mensalmente)
2009 3,00 62.352,00 57.600,00 58.788,00
Observaes: (i) os membros do Conselho de Administrao no recebem Bnus, Incentivos de Longo Prazo nem
Benefcios
Diretoria Estaturia:
Em R$
Nmero de
Membros Valor da Maior Remunerao Valor Mdio de Remunerao
Valor da Menor Remunerao
Ano (mdia anual Individual (incluindo Individual (incluindo
Individual (incluindo encargos)
apurada encargos) encargos)
mensalmente)
2009 5,17 979.101,24 325.124,22 679.904,06

Conselho Fiscal:
Em R$
Nmero de
Membros Valor da Maior Remunerao Valor Mdio de Remunerao
Valor da Menor Remunerao
Ano (mdia anual Individual (incluindo Individual (incluindo
Individual (incluindo encargos)
apurada encargos) encargos)
mensalmente)
2009 4,67 86.400,00 60.768,00 81.329,36
Observaes: (i) os membros do Conselho de Administrao no recebem Bnus, Incentivos de Longo Prazo nem
Benefcios;(ii) o valor da menor remunerao individual no inclui a remunerao de 1 suplente que participou de 2
reunies do Conselho de Fiscal da Companhia em 2009.
13.12. Arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturam mecanismos de
remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de
aposentadoria (inclusive conseqncias financeiras para a Companhia)
Em caso de resciso imotivada (por iniciativa da Companhia), o diretor estatutrio ter direito ao pagamento de
indenizao equivalente a 6 vezes o valor de sua retirada mensal deduzindo os impostos retidos na fonte e INSS (Instituto
Nacional de Seguridade Social). Os arranjos contratuais da Companhia e aplices de seguro no prevem mecanismos de
remunerao ou indenizao para casos de aposentadoria.
13.13. Percentual da remunerao total de cada rgo reconhecida no resultado da Companhia referente a
membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores, diretos ou indiretos, conforme definido pelas regras contbeis
que tratam desse assunto
O total geral da remunerao dos diretores estatutrios R$3,5 milhes, sendo que o percentual desse montante que se
refere remunerao de partes relacionadas de 33,94%. O total geral da remunerao do Conselho de Administrao
R$0,2 milho, sendo que o percentual desse montante que se refere remunerao de partes relacionadas de 35,35%.
No existem partes relacionadas no Conselho Fiscal.
13.14. Valores reconhecidos no resultado da Companhia como remunerao de membros do conselho de

administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal, agrupados por rgo, por qualquer
razo que no a funo que ocupam, como por exemplo, comisses e servios de consultoria ou
assessoria prestados
No houve pagamento de remunerao para membros do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria ou do

Conselho Fiscal, por qualquer razo que no a funo que ocupam.
13.15. Valores reconhecidos no resultado dos trs ltimos exerccios sociais de controladores, diretos ou
indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas da Companhia, como remunerao de
membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal da Companhia,
agrupados por rgo, especificando a que ttulo tais valores foram atribudos a tais indivduos
A poltica de remunerao para o conselho de administrao da Companhia acordada pelos controladores determina que
somente fossem remunerados aqueles conselheiros que no fossem membros da diretoria estatutria ou no estatutria
de qualquer uma das empresas do grupo de tais controladores.
No obstante, o conselho de administrao da Companhia recebeu R$ 15,5 milhes de sua controladora indireta, AES
Corporation (Controladora) em 2009. Este valor foi recebido por alguns dos membros do conselho de administrao da
Companhia como remunerao pelo exerccio de suas funes na AES Corporation, portanto, esta remunerao est
desvinculada ao exerccio da funo de conselheiro de administrao da Companhia.
Adicionalmente aos valores pagos pelas Controladoras, o conselho de administrao da Companhia recebeu, em 2009,
R$ 0,1 milho da seguinte sociedade sob controle comum, AES Eletropaulo (Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de
So Paulo S.A.).
Este valor foi recebido por alguns dos membros do conselho de administrao da Companhia como remunerao pelo
exerccio de suas funes em cada uma destas companhias. Portanto, esta remunerao est desvinculada ao exerccio
da funo de conselheiro de administrao da Companhia.
A diretoria estatutria da Companhia recebeu, em 2009, R$ 8,2 milho das seguintes sociedades sob controle comum:
AES Eletropaulo (Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de So Paulo S.A.). AES Eletropaulo Telecom (Eletropaulo
Telecomunicaes Ltda.), AES Sul (AES Sul Distribuidora Gacha de Energia S.A.) e AES Uruguaiana (AES Uruguaiana
Empreendimentos S.A).
O conselho fiscal no recebeu remunerao das demais sociedades de controle comum, da controladora indireta AES
Corporation ou de controladas.
Ademais, a AES Corporation, controladora indireta da Companhia, reconheceu em seus resultados do exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2009 a remunerao a ttulo de opes de compra outorgadas e aes concedidas aos
diretores estatutrios da Companhia no valor de R$0,23 milho vinculado as funes de diretores estatutrios exercidas na
AES Tiete e o valor de R$0,22 milho vinculado as funes de diretores estatutrios exercidas na AES Eletropaulo.
13.16. Outras informaes que a Companhia julgue relevantes
Todas as informaes relevantes e pertinentes a este tpico foram divulgadas nos itens acima.

ACGU - Earnings Release de Divulgação de Resultados 3T 09 - 10 PDF

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So Paulo, 26 de abril de 2010.

A Diretoria da AES Tiet S.A. (AES Tiet ou Companhia) submete

1. Destinao dos Resultados da Companhia, relativos ao exerccio social

A Diretoria da Companhia submete apreciao de V. Sas. Proposta de

1.1 Valores a serem distribudos

Tendo em vista que a Companhia possui saldo de reserva legal no montante

Os dividendos declarados e os juros sobre capital prprio pagos com base no

Descontados os valores j declarados como dividendos intermedirios e/ou

Os valores declarados como dividendos no estaro sujeitos atualizao

1.2. Valores declarados ao longo do exerccio social de 2009

Durante o exerccio social de 2009, foram declarados os seguintes proventos:

(i) R$635.894.234,26 (seiscentos e trinta e cinco milhes, oitocentos e noventa

(a) R$215.294.894,72 (duzentos e quinze milhes, duzentos e noventa

(c) R$221.400.200,79 (duzentos e vinte e um milhes, quatrocentos

(ii) R$30.688.112,22 (trinta milhes, seiscentos e oitenta e oito mil, cento e

1.3. Anlise comparativa dos proventos distribudos nos ltimos 04

O quadro abaixo compara o lucro lquido dos exerccios anteriores e os valores

Valores por ao ordinria e preferencial de emisso da AES Tiet S.A.

Exerccio Social 2009 2008 2007 2006

Lucro lquido do exerccio

Juros sobre o capital

Dividendos propostos por

1.4. Reserva legal

O saldo da reserva legal da Companhia, no valor de R$41.445.407,76

1.5. Dividendo Obrigatrio

De acordo com o artigo 35, inciso I, alnea b do Estatuto Social da Companhia,

No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009, o dividendo

Descrio Valores em Reais R$

Dividendos Intermedirios Distribudos 635.894.234.26

2. Comentrios dos administradores sobre a situao financeira da

Em complemento: (i) ao relatrio da administrao sobre os negcios sociais e

3. Eleio de membros do Conselho de Administrao

Tendo em vista a renncia ao cargo de membro efetivo do Conselho de

Nos termos do artigo 10 da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

4. Eleio de membros do Conselho Fiscal

Tendo em vista o trmino do mandato do Conselho Fiscal da Companhia, a

Conselheiros Efetivos Conselheiros Suplentes

Nos termos do artigo 10 da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

5. Remunerao global dos membros da Administrao da AES Tiet para o

Tendo em vista que a Assembleia Geral deliberar sobre a fixao da

Ainda, a Diretoria prope que os membros titulares do Conselho de

Nos termos do artigo 12, II, da IN CVM 481/09, disponibilizamos aos

6. Remunerao dos membros do Conselho Fiscal da AES Tiet para o exerccio

Tendo em vista que a Assembleia Geral deliberar sobre a fixao da

7. Ratificao da remunerao global paga aos membros da Administrao da

Ademais, a Diretoria prope a ratificao da remunerao global paga

Britaldo Pedrosa Soares Rinaldo Pecchio Junior

Informaes indicadas no item 10 do Formulrio de Referncia Comentrios dos

10. Comentrios dos Diretores

10.1. Comentrios dos Diretores sobre

a. condies financeiras e patrimoniais gerais

b. estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando: (i)

c. capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos

2009 2008 2007

EBITDA (acumulado nos ltimos 12 meses) 1.260,5 1.254,3 1.098,8

Disponibilidades 614,6 840,1 638,3

Dvida Lquida / EBITDA 0,3 0,3 0,6

Passivo Circulante 892,6 960,8 797,8

Passivo No Circulante 856,9 1.052,8 1.204,6

Patrimnio Lquido 501,0 501,0 501,0

d. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-

e. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-

f. nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas, descrevendo: (i)