Financiamiento de Largo Plazo

Prof. Dr. Oscar Enrique Daz Santos

Maestrante: Rosaura Abigail Rodal

Salgado
No. Cuenta: 1367000

Trabajo Final.

UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE MXICO Campus Cuitlhuac Marina

Maestra en Admn. de Negocios Noviembre 27, 2016
Introduccin
Una estrategia de financiamiento debe ayudar a cualquier organizacin a alcanzar sus objetivos, reducir los costos
de financiamiento, y ante todo colaborar a la administracin ptima y efectiva de toda la organizacin; es as como
la funcin finanzas busca colaborar dentro de las empresas al fijar los lmites dentro de los cuales se asegure el
cumplimiento de los objetivos globales.

Desarrollo
El presente trabajo se realizar sobre un proyecto de negocio nuevo.
Seleccin de la empresa
Nombre: BUS-Seguro, SA de CV
Giro: Transporte
Misin: Otorgar a cada uno de nuestros clientes, el servicio de transporte, seguro, sin
dilaciones y cmodo a travs de nuestro personal capacitado y calificado, y sobre todo
comprometido con cada uno de nuestros clientes, anteponiendo en cualquier momento y
situacin la vida y seguridad de nuestros usuarios; cumpliendo con las normas de higiene,
seguridad y proteccin al medio ambiente, fortaleciendo con ello nuestra calidad de vida
y de las generaciones futuras.
Visin: Consolidarnos como la empresa lder en el transporte escolar y de personal gracias
a nuestra calidad, prestigio, y respuesta en el servicio dentro del Distrito Federal y zona
conurbada, buscando nuestro crecimiento a partir del mejoramiento continuo.
Quienes somos. Somos una empresa avalada por la secretara de comunicaciones y transportes, nuestros
operadores cuentan con constancia de preparacin en el medio del transporte y con licencia federal, nuestros
clientes estn satisfechos y convencidos de que nuestro servicio de transporte es de excelente servicio y calidad
e inmejorables costos.
Estamos comprometidos con la sociedad y el medio ambiente, innovando y buscando alternativas para que
nuestras unidades de transporte no sean medio de contaminacin, ms bien de aportacin a la salud pblica.
Valores:
Mejorar de forma constante y permanente nuestro servicio.
Transmitir confianza y calidez a nuestros clientes.
Fomentar compromiso y responsabilidad de los operadores, y cuidadoras hacia nuestros usuarios y a ellos
mismos.
Cuidar el medio ambiente consumiendo los combustibles menos contaminantes, reciclar el agua para su
conservacin al lavar los autobuses y cuidar el reciclado y control de desechos dainos.
Crear nuevas oportunidades de trabajo en nuestras comunidades.

Objetivos del financiamiento

Dado que esta es una empresa nueva, su objetivo inicial es la de generar utilidad en su primer ao de vida.
Asimismo lo que busca es ser rentable para sus inversores, en este negocio intervienen 2 tipos de inversores: Los
dueos, debido a que aportan su propio capital, pero tambin los acreedores quienes aportan su crdito con un
vencimiento.
Dado que el financiamiento est constituido, por las obligaciones de la empresa, podemos distinguir, las
obligaciones contradas para con los dueos de la empresa, en trminos financieros, con un concepto ms acorde
que es el CAPITAL, y este est constituido por el Capital propio constituido por el Patrimonio, y el Capital Ajeno
constituido por el Pasivo (Capparelli, 2003).
Objetivos Organizacionales
Cambiar nuestras primeras unidades en un mximo de 4 aos de uso.
Obtencin de clientes:
2 escuelas
3 empresas
Cada unidad debe generar como un ingreso mensual promedio de $70,000.00 a $80,000.00
Seleccin de la estrategia
Se utilizara una estrategia de financiamiento dinmica, esta estrategia se basa en que la empresa financie al menos
sus necesidades temporales con fondos a corto plazo. El resto se financia con fondos a largo plazo.
Ventajas:
Requerimientos de fondos temporales de la empresa, se compensan con fuentes de financiamiento a corto
plazo.
Las necesidades de fondos permanentes, se integran con fuentes de financiamiento a largo plazo.
Es aplicable a empresas que tienen capacidad limitada de crditos a corto plazo.
Puede resultar difcil satisfacer necesidades imprevistas de efectivo.
Generalmente produce utilidades altas y riesgo alto de liquidez.

Anlisis de alternativas y riesgos de financiamiento

La estrategia dinmica opera con mnimo de capital de trabajo, puesto que la parte permanente del activo
circulante de la empresa se financia con fondos a largo plazo, y el nivel de capital de trabajo corresponde al activo
circulante, el cual se financia con pasivo a corto plazo.
La estrategia dinmica de financiamiento es rigurosa, a partir del punto de vista del poco capital de trabajo, sino
tambin porque la empresa debe recurrir lo ms posible a sus fondos a corto plazo para resolver las fluctuaciones
temporales en sus requerimientos.

Plan de financiamiento
Segn la Secretara de Educacin Pblica (SEP), tan slo en la zona metropolitana de la Ciudad de Mxico hay ms
de 1.7 millones de estudiantes de nivel bsico, que incluye preescolar, primaria y secundaria.
Mientras que la matrcula de toda la Repblica suma ms de 25 millones de alumnos. La mayora de ellos
representa un mercado potencial por atender.
Por eso, con una buena planeacin y organizacin, un negocio de servicio de transporte particular puede generar
un margen de ganancia de casi un 30 por ciento.
En general, este negocio se puede iniciar con unas cinco unidades, adquirindolas con ayuda de un financiamiento,
ya sea directamente con la agencia automotriz o una arrendadora. La nica condicin es que cada vehculo tiene
que generar ingresos suficientes para cubrir la mensualidad correspondiente, as como otros gastos directos, por
ejemplo, el combustible y el salario del operador.
Lo ideal es ofrecer el servicio de transporte a los tres tipos de clientes potenciales: escuelas, empresas y
turismo.
Para posicionarse en el mercado, lo primero es brindar un servicio de calidad y sustentado, principalmente,
en la seguridad y puntualidad.
Las fbricas que trabajan ms de un turno requieren de horarios flexibles para trasladar a sus empleados, esto
incluye viajes nocturnos. Por su parte, los padres de familia o las escuelas que contraten los servicios, por lo
regular lo harn en dos horarios definidos: entre 7:00 a.m. y 8:00 a.m. para la entrada, y a las 2:00 p.m. para
la salida.
Tambin existe la posibilidad de ampliar la gama de servicios para que, adems de atender a estudiantes y
trabajadores de empresas, se ofrezcan recorridos tursticos durante los fines de semana y periodos
vacacionales.
Con una buena planeacin y organizacin, un negocio de servicio de transporte particular puede generar un
margen de ganancia de casi un 30 por ciento.
En general, se puede iniciar con unas cinco unidades, adquirindolas con ayuda de un financiamiento.
La nica condicin es que cada vehculo tiene que generar ingresos suficientes para cubrir la mensualidad
correspondiente, as como otros gastos directos, por ejemplo, el combustible y el salario del operador.
Inversin Inicial:
La empresa se compone de 5 socios, cada uno aporta $500,000.00 pesos (una unidad de transporte).
Instalaciones
Se rentan oficinas en la calle de Soln No. 352, Polanco Los Morales, Distrito Federal.
La renta incluye el pago de servicios (luz, agua) as como recepcionista.
Se compran mobiliario y lneas telefnicas fijas y mviles.
Capital de trabajo
Con una inversin de $500,000 se da el enganche de cinco camionetas tipo Van (minivan) con capacidad para 9
pasajeros.
El costo del servicio por unidad oscila entre $800 y $1,200.
Tenemos un servicio de pensin en un estacionamiento cercano, que normalmente cobra una mensualidad de
$700 por unidad.
Esta infraestructura nos permite atender hasta 40 clientes de manera simultnea.
Capital humano
Adems de los vehculos, otro de los elementos fundamentales en este negocio es el capital humano. Contamos
con cinco choferes (uno para cada camioneta), a quienes se les paga un sueldo mensual de entre $3,500 y $4,000.
En el caso del transporte escolar, incluye otros $2,800 para cubrir el salario del acompaante (niera) que cuidar
a los nios.
Tambin se necesita que las camionetas estn siempre en buenas condiciones mecnicas. Para ello, se contempla
un gasto semestral de $1,225 a $3,200 por concepto de mantenimiento, que incluye lubricacin, afinacin y
limpieza de frenos cada 10,000 kilmetros por unidad, y $500 adicionales para cubrir el pago de la verificacin
vehicular.
La ley exige a los transportistas que cuenten tanto con el seguro de responsabilidad civil por daos a terceros,
como con un seguro de viajero para que en caso de siniestro el usuario reciba la suma asegurada y cubra el pago
de indemnizaciones. Esto quedar cubierto con el seguro del financiamiento que contratamos.
Con estos activos, trabajando a su mxima capacidad de ocupacin (de siete a ocho pasajeros por unidad), se
estima arrancar con el transporte escolar cobrando una mensualidad de $2,500 por alumno; transporte para
excursiones de $800 por cada miembro del grupo y con dos contratos anuales con empresas de $3,000 por
traslado del personal. Tambin se proyecta un incremento en las ventas para los siguientes dos aos.
Hay que considerar que en las vacaciones de julio y agosto representan los meses de menores ingresos y mayores
gastos, debido a que las ventas decrecen hasta en un 50%. En este tiempo se dar mantenimiento a los vehculos
o planear las rutas del siguiente periodo escolar. O bien, se ampliar la oferta con recorridos tursticos, excursiones
para escuelas y universidades, visitas guiadas a parques temticos, etc.
Anlisis Financiero
6% PRESUPUESTO ANUAL OBJETIVO CRECIMIENTO AL 10%
I NGR ESOS I NGR ESOS
P AR TI D A 2016 FACTOR En er o Feb r er o Mar zo Ab r il May o Ju n io 2017
VENTAS TOTALES 2.270.297,93 208.575,11 417.150,22 417.150,22 417.150,22 417.150,22 417.150,22 2.294.326,21
VENTAS A CREDITO 1.135.148,99 35% 104.287,56 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 1.147.163,11
VENTAS DE CONTADO 1.135.148,99 65% 104.287,56 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 1.147.163,11
ENTR AD AS ENTR AD AS
VENTAS DE CONTADO 1.135.148,99 104.287,56 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 1.147.163,11
CXC 1.233.869,83 197.420,84 104.287,56 208.575,11 208.575,11 208.575,11 208.575,11 1.136.008,84
TOTAL 2.369.018,82 301.708,40 312.862,67 417.150,22 417.150,22 417.150,22 417.150,22 2.283.171,95

GASTOS TR ANSP OR TACI ON GASTOS TR ANSP OR TACI ON

P AR TI D A 2013 En er o Feb r er o Mar zo Ab r il May o Ju n io 2013
MENSUALIDAD FINANCIAMIENTO 385.776,37 55.110,91 55.110,91 55.110,91 55.110,91 55.110,91 55.110,91 330.665,46
MANTENIMIENTO 14.058,31 2.333,98 2.333,98 2.333,98 2.333,98 2.333,98 2.333,98 14.003,88
SEGURO 68.084,17 9.726,31 9.726,31 9.726,31 9.726,31 9.726,31 9.726,31 58.357,86
CONSUMO DE COMBUSTIBLES Y LUBRICANTE 567.574,48 58.401,03 116.802,06 116.802,06 116.802,06 116.802,06 116.802,06 642.411,34
VERIFICACIONES 17.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 15.000,00
TOTAL SAL I D AS 1.052.993,33 128.072,23 186.473,26 186.473,26 186.473,26 186.473,26 186.473,26 1.060.438,54

GASTOS OP ER ATI VOS GASTOS OP ER ATI VOS

P AR TI D A 2013 En er o Feb r er o Mar zo Ab r il May o Ju n io 2013
SUELDOS Y SALARIOS 515.200,00 73.600,00 73.600,00 73.600,00 73.600,00 73.600,00 73.600,00 441.600,00
ARRENDAMIENTO 70.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 90.000,00
PENSIN 24.500,00 3.500,00 3.500,00 3.500,00 3.500,00 3.500,00 3.500,00 21.000,00
SERVICIOS DE COMUNICACIN 109.731,07 10.081,13 20.162,26 20.162,26 20.162,26 20.162,26 20.162,26 110.892,43
PAPELERA 2.790,57 256,37 512,75 512,75 512,75 512,75 512,75 2.820,11
PUBLICIDAD 35.000,43 3.215,53 6.431,07 6.431,07 6.431,07 6.431,07 6.431,07 35.370,86
OTROS COSTOS OPER POR BIENES Y SERVICIOS 31.717,95 2.913,97 5.827,94 5.827,94 5.827,94 5.827,94 5.827,94 32.053,65
TOTAL D E COSTOS OP . 788.940,02 108.567,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 733.737,05

TOTAL D E D ESEMBOL SOS TOTAL D E D ESEMBOL SOS

P AR TI D A 2013 En er o Feb r er o Mar zo Ab r il May o Ju n io 2014
COMPRAS 1.052.993,33 128.072,23 186.473,26 186.473,26 186.473,26 186.473,26 186.473,26 1.060.438,54
COSTOS OPER. 788.940,02 108.567,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 125.034,01 733.737,05
REFACCIONES 23.951,64 2.200,47 4.400,93 4.400,93 4.400,93 4.400,93 4.400,93 24.205,14
TOTAL 1.865.885,00 238.839,70 315.908,21 315.908,21 315.908,21 315.908,21 315.908,21 1.818.380,74

ENTR AD AS Y SAL I D AS ENTR AD AS Y SAL I D AS

P AR TI D A 2013 En er o Feb r er o Mar zo Ab r il May o Ju n io 2014
TOTAL DE ENTRADAS 2.369.018,82 301.708,40 312.862,67 417.150,22 417.150,22 417.150,22 417.150,22 2.283.171,95
TOTAL DE SALIDAS 1.865.885,00 238.839,70 315.908,21 315.908,21 315.908,21 315.908,21 315.908,21 1.818.380,74
SAL D O FI NAL 503.133,82 62.868,70 - 3.045,54 101.242,01 101.242,01 101.242,01 101.242,01 464.791,21
 Balance General

Activos
Ac tivos ac tuales: 2016 2017 Porcentaje 2016 Porcentaje 2017
Caja y Bancos 99.831,02 289.933,55 4% 12%
Almacn 19.786,06 23.941,67 1% 1%
Pasajes por cobrar. 98.700,00 206.304,78 4% 8%
Gastos prepagados 17.500,00 7.500,00 1% 0,00%
Ac tivos ac tuales totales 2 3 5 .8 1 7 ,0 8 5 2 7 .6 8 0 ,0 0 10% 20%

Ac tivos fijos: 2016 2017 Porcentaje 2016 Porcentaje 2017

Equipo de transporte. 893.200,00 487.200,00 36% 19%
Equipo de computo. 24.000,00 2.400,00 1% 1%
Pago de intereses 103.309,05 103.309,05 4% 4%
Herramientas. 5.000,00 5.000,00 0% 0
Muebles y enseres. 15.000,00 15.000,00 0,00% 0
Depsito en garanta. 20.000,00 20.000,00 0,81% 0,00%

Depreciacin menos acumulada (3.750,00) (3.750,00) 0,00% 0,00%

Ac tivos fijos totales 1 .0 5 6 .7 5 9 ,0 5 6 2 9 .1 5 9 ,0 5 43% 24%

O tros ac tivos: 2016 2017 Porcentaje 2016 Porcentaje 2017

Gastos de organizacin. 610.667,27 731.765,38 25% 28%
Gastos de transportacin. 495.914,05 664.270,13 20% 25%
Seguros y fianzas 63.357,90 63.357,90 3% 2%
O tros ac tivos totales 1 .1 6 9 .9 3 9 ,2 2 1 .4 5 9 .3 9 3 ,4 1 48% 56%
100% 100%
Activos totales 2.462.515,35 2.616.232,46

Obligaciones y equidad
del propietario
O bligac iones ac tuales: 2016 2017 P orc entaje 2 0 1 6 P orc entaje 2 0 1 7
Acreedores diversos. 16.250,00 332.422,70 1% 13%
Intereses por pagar. 256.683,60 169.159,24 10,42% 7%

Total obligac iones ac tuales 2 7 2 .9 3 3 ,6 0 5 0 1 .5 8 1 ,9 4 11% 19%

O bligac iones a largo plazo: 2013 2014 P orc entaje 2 0 1 6 P orc entaje 2 0 1 7
Financiamiento automotriz 1.396.643,61 1.153.502,52 57% 45%
O bligac iones a largo plazo
totales 1 .3 9 6 .6 4 3 ,6 1 1 .1 5 3 .5 0 2 ,5 2 57% 44%
Total O bligac iones 1 6 6 9 5 7 7 ,2 1 1 6 5 5 0 8 4 ,4 6 57% 44%
Capital Soc ial 2013 2014 P orc entaje 2 0 1 6 P orc entaje 2 0 1 7
Capital social. 783.024,86 783.024,86 32% 30%
Perdida acumulada (131.992,79) (31.670,28) 5,36% 0%
Utilidad del periodo 141.906,07 209.793,42 6% 7%
Capital Soc ial total 7 9 2 .9 3 8 ,1 4 9 6 1 .1 4 8 ,0 0 32% 37%
100% 100%
Obligaciones y
equidad del
propietario totales 2.462.515,35 2.616.232,46

Saldo - -
BUSEGURO, SA DE CV Estado de Resultados

Ao 2016 2017
Ventas 1.875.456,26 2.269.352,52
Costo de ventas - -
UTILIDAD MARGINAL 1 .8 7 5 .4 5 6 ,2 6 2 .2 6 9 .3 5 2 ,5 2
Gastos de transportacin 971.064,07 1.137.618,71
Gastos de mantenimento y conservacion 75.407,88 77.209,32
Gastos de administracin, financieros y otros 610.667,27 731.765,38
GASTO S DE O P ERACI N 1 .6 5 7 .1 3 9 ,2 2 1 .9 4 6 .5 9 3 ,4 1
UTILIDAD DE O P ERACI N 2 1 8 .3 1 7 ,0 4 3 2 2 .7 5 9 ,1 1
IMP UESTO S 7 6 .4 1 0 ,9 6 1 1 2 .9 6 5 ,6 9
UTILIDAD NETA 1 4 1 .9 0 6 ,0 8 2 0 9 .7 9 3 ,4 2
Analisis de la Situacion financiera de Buseguro, SA de CV
1 de julio 2016 al 31 de dicimebre del 2016.
Por el metodo de Razones financieras

Liquidez.
seguinm
Liquidez =Ac tivo Circ ulante/ P asivo Circ ulante.
0 ,8 6 4 0 Liquidez.
Es dec ir; La empresa c uenta c on $ .8 6 de ac tivos c irc ulantes por c ada peso de obligac iones a c orto plazo.

Prueba del acido

P ueba del ac ido= Ac tivo Circ ulante-Inventarios/pasivo Circ ulante
0 ,7 9 1 5
Al eliminar los inventarios la empresa c uenta c on $ 0 .7 9 por c ada peso de obligac iones a c orto plazo.
Capital de trabajo
Capital de trabajo neto=Ac tivo Circ ulante-P asivo Circ ulante.
-$ 3 7 .1 1 6 ,5 2
El c apital neto de trabajo neto es de $ -3 7 ,1 1 6 .5 2 , lo que signific a que una vez c ubiertos los pasivos c irc ulantes
la empresa c ontara c on un saldo deudor por $ 3 7 ,1 1 6 .5 2 para c ubrir sus nec esidades de operac in.
Es dec ir no c uenta c on los rec ursos sufic ientes para c ubrir nec esidades operativas
lo que debe resolverse a c oro plazo de lo c ontrario produc ira insolvenc ia.

Endeudamiento
P asivos totales/ Ac tivos Totales
6 7 ,7 9 9 6 6 7 1 2 porc iento.
Indic a que el 6 7 .8 0 % del ac tivo total se enc uentra financ iado c on rec ursos ajenos,
lo que podria entenderse en el sentido de que la empresa padec e un desequilibrio en su estruc tura financ iera.
Eficiencia y Operacin.
Ventas netas/ Ac tivo total
La efic ienc ia de la empresa puede emplear 1 .6 5 % sus ac tivos para generar ventas.

Rotacion del activo total

Ventas netas / Ac tivo Total.
1 ,6 5 1 3 5 6 0 3 3
Nos dic e que por c ada peso invertido en la empresa se generan 1 .6 5 pesos en ventas
por lo que podemos c onc luir que hemos utilizdo c on efic ienc ia los ac tivos para generar ventas.

Rentabilidad
Utilidada Neta / Ventas netas
9 5 2 ,5 5 6 .3 0 /4 ,0 6 6 ,4 3 9 .5 8
0 ,2 3 4 2
Nuestro margen de utilidad es de 2 3 .4 2 %
P or c ada peso de ventas se generan 0 .2 3 psos de utilidad.
Rentabilidad del activo
Utilidad NETA / Ac tivo Total X 1 0 0
0 ,3 8 6 8
Es dec ir las utilidades que generan los rec ursos totales c on los qe c uenta el negoc io.
P or c ada peso invertido la empresa obtiene 3 9 c entavos

Rentabilidad del Capital

Utilidad Neta /Capital Contable X 1 0 0
9 5 2 ,5 5 6 .3 0 /7 9 2 ,9 3 8 .1 4
1 ,2 0 1 2
Es dec ir que por c ada peso que los soc ios han invertido en la empresa se obtiene gananc ias de 1 .2 0 pesos.
Analisis de la Situacion financiera de Buseguro, SA de CV
1 de enero al 30 de junio del 2017
Liquidez.
Capac idad para c ubri obligac iones de c orto plazo; es dec ir c on venc imientos menores a 1 ao.
Liquidez =Ac tivo Circ ulante/ P asivo Circ ulante.
1 ,0 5 2 0 3 1 4 9 9 Liquidez.
Es dec ir la empresa c uenta c on $ 1 .0 2 5 pesos por c da peso que debe a c orto plazo

Prueba del acido

P ueba del ac ido= Ac tivo Circ ulante-Inventarios/pasivo Circ ulante
1 ,0 4
Al eliminar los inventarios la empresa c uenta c on 1 .0 4 4 pesos por c ada peso de obligac iones a c orto plazo.

Capital de trabajo
Capital de trabajo neto=Ac tivo Circ ulante-P asivo Circ ulante.
El c apital neto de trabajo es de $ 2 6 ,0 9 8 .0 6 ; Es dec ir que una vez c ubiertos los pasivos a c orto plazo
la empresa c uenta c on $ 2 6 ,0 9 8 .0 6 para c ubrir nec esidades operativas.

Endeudamiento
P asivos totales/ Ac tivos Totales
0 ,6 3 2 6 2 1 3 3 1 porc iento.
Indic a que el 6 3 % del ac tivo total se enc uentra financ iado,
En relac ion al ejerc ic io fisc al 2 0 1 3 , Hemos logrado reduc ir el nivel de endeudamiento.
Conclusiones
Cerramos el 2016 con una utilidad del neta del 8%, para el 2017 presupuestamos un incremento en ventas del
10%, tomando en consideracin el incremento mensual que tenemos en la gasolina, y gastos que no superen el
5%, esto para poder liquidar el financiamiento por el que adquirimos las minivan.
Otra estrategia para implementar en el 2017 es la reduccin de la venta a crdito, la cual esperamos reducir de
50% al 35%, para evitar tener meses con perdida como fue el inicio de nuestro negocio en 2016.
La empresa ha invertido y ha conseguido las fuentes de financiamiento para esa inversin, las cuales han sido la
aportacin de socios y la adquisicin de deuda por medio de un crdito bancario.
La planeacin estratgica financiera permite a los administradores financieros el poder estimar el futuro de la
empresa a partir de los objetivos globales, de esta; mediante el uso de herramientas como es el anlisis Financiero,
que podemos definir como el conocimiento de la empresa a partir de la informacin que brinda la contabilidad y
de otra informacin adicional que sea de utilidad.
Asimismo este anlisis nos permitir que realicemos un diagnstico de la empresa, solo as se podrn encontrar
los indicadores que reflejan mejor la inversin y por lo tanto, se podr establecer la estrategia de financiamiento,
asi como la fuente de este.
Una vez diseadas las estrategias la empresa deber identificar las polticas que deben cambiar, y en qu cantidad,
para cumplir sus objetivos.

Referencias
Capparelli Martin. (2003). Diseo de estrategias de financiamiento. Consultado el 26 de noviembre de 2016,
recuperado de: http://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/pos/AN/CA/AM/11/Diseno.pdf
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www.nafin.com.mx/portalnf/...de.../simulador-de-creditos/simulador.