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SEMANA - 12:
EL COMERCIO INTERNACIONAL. LA BALANZA DE PAGOS. EL MERCADO
DE DIVISAS
Se define como comercio internacional o mundial, al movimiento que tienen los bienes y
servicios a travs de los distintos pases y sus mercados. Se realiza utilizando divisas y est
sujeto a regulaciones adicionales que establecen los participantes en el intercambio y los
gobiernos de sus pases de origen. Al realizar operaciones comerciales internacionales, los
pases involucrados se benefician mutuamente al posicionar mejor sus productos, e ingresar a
mercados extranjeros.1
Las economas que participan del comercio exterior se denominan economas abiertas. Este
proceso de apertura externa se inici fundamentalmente en la segunda mitad del siglo XX, y
de forma espectacular en la dcada de 1990, al incorporarse las economas latinoamericanas,
de Europa del Este y el oriente asitico. Cada vez existe mayor interrelacin entre lo que
ocurre en los mercados internacionales y lo que sucede en la economa de un pas
determinado.]
El comercio internacional incorpora las transacciones globales de los productos. Un ejemplo de ello
es el precio del petrleo, que est sujeto a un cambio en su precio en razn del comercio
internacional. De manera que el petrleo se ve afectado por los sucesos econmicos y comerciales
del mundo. Mientras que en el comercio exterior, es un pas en especfico o un bloque comercial el
que establece relaciones de intercambio comercial con el resto del mundo. Por ejemplo, el
comercio exterior mexicano se compone de los actores, instituciones, sectores que participan en la
exportacin e importacin desde una perspectiva mexicana.
Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e
inversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o
la inversin en pases extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero,
sin posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando
ms de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos importaciones) estar en
dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los
fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco
central o la obtencin de prstamos de otros pases.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando
todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas
individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la cuenta de capital o
la financiera excluyendo la cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de
las tres. Un desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que
acumule riqueza, mientras que una nacin deficitaria puede devenir progresivamente
endeudada. El trmino "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que
existe supervit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva)
por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y
bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes importados y el
pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay un dficit de la
balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el fenmeno inverso.
En un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la
compra de cualquier flujo de fondos que entra en el pas o a travs de la provisin de fondos
en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga coincidir cualquier salida
de capitales al exterior, previniendo as que los flujos de fondos puedan afectar al tipo de
cambio entre la divisa del pas y otras divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de
divisas extranjeras del banco central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza
de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como un rgimen de
gestin flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro
extremo un sistema de cambio flotante puro (tambin conocido como tipo de cambio
puramente flexible). Con un sistema de cambio flotante puro, el banco central no tiene
necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo que su tipo sea fijado
por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se alteran.
Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o incluso si sera
necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente.
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
CUENTA CORRIENTE
La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del comercio de
bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos
del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la balanza
comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y
las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida
como balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se
llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza
de transferencias.
Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa
por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge
las mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos
productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes
extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que
es una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo
esto dentro de la partida de servicios.
Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en
concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es
una partida importante, dado que muchos pases se dedican a transportar mercancas
entre terceros.
Construccin.
Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de
indemnizaciones.
La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los
ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios
generados por los factores de produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de
inversiones realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no
residentes en el propio pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que
son residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que
entregamos a los no residentes poseedores de los factores de produccin y que estn
invertidos en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores
transfronterizos ya sean estacionales o temporales.
CUENTA DE CAPITAL:
CUENTA FINANCIERA:
Mapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa sobre la base de
datos de 2010 de la CIA Factbook
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los
flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas
de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.
Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por qu estarlo a nivel
interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que
afecten directamente a la economa de un pas.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca
de la situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una
fundamentacin a su poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido
econmico para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son:
Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos;
por el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente
generado. Este principio es una caracterstica de la balanza comercial.
Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital,
tendremos que tener un superavit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta
un dficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta un supervit.
A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen
su residencia habitual en el mismo, y as no son residente ni los turistas ni el personal
diplomtico y consular extranjero. Tratndose de empresas, se consideran nacionales a
efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de
sociedades extranjeras.
Crisis cambiaria
Una crisis cambiaria, tambin denominada crisis de balanza de pagos es una dificultad
grave sufrida por las autoridades de un pas para defender la paridad del tipo de cambio de su
moneda y que en muchos casos termina traducindose en una devaluacin o en una fuerte
depreciacin de la misma.1
En las crisis cambiarias la confianza en la paridad fija existente desaparece, provocando una
disminucin de las reservas del banco central, que llegado al lmite de su resistencia, tiene
que endurecer su poltica monetaria para restablecer la confianza de los mercados y si esto no
diese resultado slo quedara devaluar el tipo de cambio o dejarlo flotar libremente.
En las ltimas dcadas del siglo XX y la primera del siglo XXI se han ido repitiendo una
sucesin de crisis financieras de carcter cambiario que afectaron a un amplio nmero de
pases, han lastrado su crecimiento y han amenazado la estabilidad financiera internacional.2
TIPOS DE CAMBIO:
El tipo de cambio es el precio al cual una moneda se cambia por otra en el mercado de
divisas. Por ejemplo el 1 de octubre de 2008, 1 dlar compraba 3.13 pesos argentinos o
1.75 reales brasileos. Por lo tanto el tipo de cambio era de 3.13 pesos Argentinos por dlar
o de un modo equivalente, 1.75 reales por dlar.
El tipo de cambio flucta, es decir unas veces sube y en otras baja. La apreciacin de la
moneda es al alza del valor de una moneda en trminos de otra, y la depreciacin de la
moneda es la cada en el valor de una moneda en trminos de otra.
Poe ejemplo cuando el tipo de cambio sube de 1.75 a 2.0 reales por dlar, el dlares aprecia
con respecto al real; mientras que el real se desprecia con respecto al dlar. Cuando el tipo
de cambio baja de 1.75 a 1.50 reales, el dlar se desprecia con respecto al real en tanto que
el real se aprecia con respecto al dlar.