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VIUYIWXIH XS GSRXEGX %'- 4VSTIV YWI SJ XLMW HSGYQIRX MRGPYHIW TIVMSHMGEPP] GLIGOMRK JSV IVVEXE EX
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JVSQXLIYWISJXLMWTYFPMGEXMSR

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MRGPYHMRKFYXRSXPMQMXIHXS9RMXIH7XEXIW3GGYTEXMSREP7EJIX]ERH,IEPXL%HQMRMWXVEXMSR37,% LIEPXL
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QIXLSHWXIWXMRKERHMRWTIGXMSR {-RXVSHYGXMSR
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XLIWIMRKVIHMIRXW[MPPTVSHYGIELEVHIRIHQEXIVMEP[MXLGSRRIGXIHTSVIW 'LETXIV{2SXEXMSRERHHIJMRMXMSRWT6
VERKMRKMRWM^IJVSQXSMRXSQQ XLEXEPPS[[EXIVXSTEWW zz2SXEXMSR
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{%KKVIKEXIW
{'IQIRXMXMSYWQEXIVMEPW
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WMKRMJMGERGIERHPMQMXEXMSRWSJMXWGSRXIRXERHVIGSQQIRHEXMSRW {+IRIVEP
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XLI%VGLMXIGX)RKMRIIV SVJSVYWIMRER]ORS[PIHKISVVIXVMIZEPW]WXIQSVHIZMGIYRPIWWTIVQMWWMSRMR[VMXMRK
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6
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{:SMHGSRXIRX {4IVZMSYWGSRGVIXIERHXLI0))(KVIIRFYMPHMRK
{%QSYRXSJGSEVWIEKKVIKEXI VEXMRKW]WXIQ
{4EWXIZSPYQIGIQIRXERH[EXIVGSRXIRXW
{4VSTSVXMSRMRKTVSGIHYVI 'LETXIV{6IJIVIRGIWT6
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MRWTIGXMSR
'LETXIV{4IVZMSYWTEZIQIRXGSRWXVYGXMSR 8LIXIVQwTIVZMSYWGSRGVIXIxX]TMGEPP]HIWGVMFIWERIEV
T6
{+IRIVEPGSRWXVYGXMSRTVMRGMTPIW ^IVSWPYQT STIRKVEHIH QEXIVMEP GSRWMWXMRK SJ TSVXPERH
{7YFKVEHIWYFFEWITVITEVEXMSR GIQIRX GSEVWI EKKVIKEXI PMXXPI SV RS JMRI EKKVIKEXI
{4PEGMRK EHQM\XYVIWERH[EXIV8LIGSQFMREXMSRSJXLIWIMRKVIHMIRXW
{'SRWSPMHEXMSR [MPP TVSHYGI E LEVHIRIH QEXIVMEP [MXL GSRRIGXIH TSVIW
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{'YVMRKERHTVSXIGXMSR XLEXEPPS[[EXIVXSTEWWXLVSYKLIEWMP]8LIZSMHGSRXIRXGER
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{,SX[IEXLIVTVSXIGXMSR
TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX [MPP ZEV] [MXL EKKVIKEXI WM^I
{6ITEMVMRKTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW
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{1EMRXIRERGI
VERKISJXSKEPQMRJXXS0QMRQ SVXS
MRLXSGQW 
'LETXIV{5YEPMX]GSRXVSPMRWTIGXMSRERHXIWXMRK
T6
{+IRIVEP zz7GSTI
{4VIGSRWXVYGXMSRMRWTIGXMSRERHXIWXMRK 'SRGIVRLEWFIIRKVS[MRKMRVIGIRX]IEVWXS[EVHVIHYGMRK
{-RWTIGXMSRERHXIWXMRKHYVMRKGSRWXVYGXMSR XLITSPPYXERXWMR[EXIVWYTTPMIWERHXLIIRZMVSRQIRX-RXLI
{4SWXGSRWXVYGXMSRMRWTIGXMSRERHXIWXMRK

'LETXIV{4IVJSVQERGIT6
{+IRIVEP
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{7XVYGXYVEPHMWXVIWW
{7YVJEGIHMWXVIWW
{6IWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK

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{4IVZMSYWGSRGVIXIMRGSPHGPMQEXIW
{7XVIRKXLHIXIVQMREXMSRWERHPMQMXEXMSRW
{'LEVEGXIVM^EXMSRSJXLIQEXIVMEPWXVYGXYVI
{*VII^MRKERHXLE[MRKERHGSPHGPMQEXIETTPMGEXMSRW
{4SVSYWKVSYX *MK{4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXXI\XYVISRTEVOMRKPSX
 4)6:-397'32'6)8)
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IWXEXILEHXLITSXIRXMEPXSTSPPYXIWYVJEGIERHKVSYRH[EXIV
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MRLMKLIVVEXIWERHZSPYQIWPIEHMRKXSHS[RWXVIEQJPSSHMRK
ERHFEROIVSWMSR4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXVIHYGIWXLI
MQTEGX SJ HIZIPSTQIRX F] VIHYGMRK SV IPMQMREXMRK WXSVQ
[EXIVVYRSJJVEXIWERHTVSXIGXMRK[EXIVWYTTPMIW
',%48)6{238%8-32%2(()*-2-8-327
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6
TEZIQIRX TIVZMSYW{E TEZIQIRX GSQTVMWMRK QEXIVMEP
[MXLWYJJMGMIRXGSRXMRYSYWZSMHWXSEPPS[[EXIVXSTEWWJVSQ
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TIVLSYVSVMRGLIWTIVHE]EX[LMGL[EXIVQSZIWXLVSYKL
TIVZMSYWGSRGVIXI
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SJGSEVWIEKKVIKEXIJXQ
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H ! XLMGORIWWSJXLIWYFKVEHIJXQ
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T ! TIVGIRXEKISJZSMHWTEGIMRXLIWYFKVEHI EFWSVTXMSRGLEVEGXIVMWXMGWEVIHIWMVIH
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GSQTPIQIRXXLEXVIWSYVGI
GSRGVIXITIVZMSYW{L]HVEYPMGGIQIRXGSRGVIXITVSTSV
XMSRIH [MXLWYJJMGMIRX MRXIVGSRRIGXIH ZSMHW XLEX VIWYPX MR E
LMKLP]TIVQIEFPIQEXIVMEPEPPS[MRK[EXIVXSVIEHMP]TEWW
MQTIVZMSYW EVIE{ER EVIE GSZIVIH F] E QEXIVMEP XLEX
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e 7I[EKIXVIEXQIRXTPERXWPYHKIFIHW
e 7SPEVIRIVK]WXSVEKIW]WXIQW
e ;EPPPMRMRKWJSVHVMPPIH[EXIV[IPPWERH
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GSRGVIXIQMQMGWXLIVIIJWXVYGXYVI
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XLIWI ETTPMGEXMSRW FIGEYWI SJ XLI LMKL VMWO SJ VIMRJSVGMRK
WXIIPGSVVSWMSRHYIXSXLISTIRTSVIWXVYGXYVISJXLIQEXIVMEP

{&YMPHMRKETTPMGEXMSRWLMWXSV]
4IVZMSYWGSRGVIXILEWFIIRYWIHMRFYMPHMRKGSRWXVYGXMSR
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8LVSYKLSYXXLMWGLETXIVXLIXIVQwTIVZMSYWGSRGVIXIx
MWYWIHXSHIWGVMFIXLIQEXIVMEPFYXMRXLIVIJIVIRGIWERHLMWXSV *MK{4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXYWIH[MXLMRXLIHVMT
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KETKVEHIHGSRGVIXI)YVSTIERGSYRXVMIWLEZIYWIHTIVZMSYW
4IVZMSYW GSRGVIXI [EW I\XIRWMZIP] YWIH JSV MRHYWXVMEP
GSRGVIXIMRHMJJIVIRXQSHIWGEWXMRTPEGIPSEHFIEVMRK[EPPW
TYFPMGERHHSQIWXMGFYMPHMRKWMREVIEWRSVXLSJXLI%VGXMG
MRWMRKPIERHQYPXMWXSV]LSYWIWERHMRWSQIMRWXERGIWMR
'MVGPI FIGEYWI XVEHMXMSREP FYMPHMRK QEXIVMEPW TVSZIH
LMKLVMWI FYMPHMRKW TVIJEFVMGEXIH TERIPW ERH WXIEQGYVIH
MQTVEGXMGEFPI )\EQTPIW SJ XLIWI MQTVEGXMGEPMXMIW MRGPYHI
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XLI LMKL XVERWTSVXEXMSR GSWXW SJ FVMGO JMVI LE^EVHW SJ
GSRWXVYGXMSRSJX[SLSYWIWMRXLI9RMXIH/MRKHSQ9/
8LMW
XMQFIV ERH TSSV XLIVQEP MRWYPEXMSR TVSTIVXMIW SJ TPEMR
GSRGVIXIGSRWMWXIHSJSRP]GSEVWIKVEZIPERHGIQIRX-XMWRSX
GSRGVIXI1EPLSXVE

QIRXMSRIHMRXLITYFPMWLIHPMXIVEXYVIEKEMRYRXMP[LIRE
%PXLSYKLTIVZMSYWGSRGVIXILEWFIIRYWIHMR)YVSTIERH
KVSYTSJX[SWXSV]LSYWIW[IVIFYMPX[MXLGPMROIVEKKVIKEXI
%YWXVEPMEJSVXLITEWX]IEVWMXWYWIEWEFYMPHMRKQEXIVMEP
MR )HMRFYVKL 7GSXPERH -R XLI PEXI W XLI 7GSXXMWL
MR2SVXL%QIVMGELEWFIIRI\XVIQIP]PMQMXIH3RIVIEWSRJSV
7TIGMEP ,SYWMRK %WWSGMEXMSR 0MQMXIH EHSTXIH XLI YWI SJ
XLMWPMQMXIHYWIMWEJXIV;SVPH;EV--2SVXL%QIVMGEHMHRSX
TIVZMSYW GSRGVIXI JSV VIWMHIRXMEP GSRWXVYGXMSR &] 
I\TIVMIRGIEQEXIVMEPWWLSVXEKIEWQYGLEW)YVSTI
TIVZMSYWGSRGVIXILEHFIIRYWIHXSFYMPHSZIVLSYWIW
-R'EREHEXLIJMVWXVITSVXIHYWISJTIVZMSYWGSRGVIXI[EW
*VSQXSXLILEZSGSJ;SVPH;EV--PIJXEPQSWX MR4IVZMSYWGSRGVIXI[EWYWIHMRXLIGSRWXVYGXMSRSJ
EPPSJ)YVSTI[MXLZEWXLSYWMRKRIIHW[LMGLIRGSYVEKIHXLI WSQI LSYWIW MR 8SVSRXS ERH SR E RSRWXVYGXYVEP FEWMW MR E
HIZIPSTQIRX SJ RI[ SV TVIZMSYWP] YRYWIH QIXLSHW SJ JIHIVEPFYMPHMRKMR3XXE[E
FYMPHMRK GSRWXVYGXMSR 2SXEFP] EQSRK XLIQ [EW TIVZMSYW
GSRGVIXI 1EPLSXVE 
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e 'SRWXVYGXMSR XVEJJMG TVMQEVMP] ZILMGYPEV
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  7LSYPHIVW{4IVZMSYWGSRGVIXIWLSYPHIVWLEZIFIIR
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1ER]TEVOMRKPSXWMR*PSVMHEGSRWMWXSJETIVZMSYWGSRGVIXI GSRGVIXITEZIQIRXW%MVIRXVEMRMRK EHQM\XYVIWEVIYWIHXS
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WSYVGIW[MXLEWIVZMGIVIGSVHSJEGGITXEFPITIVJSVQERGIEVI
TVIJIVEFPI -R XLI EFWIRGI SJ E WSYVGI [MXL ER EGGITXEFPI
WIVZMGIVIGSVHEGSQFMREXMSRSJXIWXWGSYPHFIGSRHYGXIHXS
TVSZMHI E FEWMW JSV EWWIWWMRK XLI WYMXEFMPMX] SJ E GERHMHEXI
EKKVIKEXIJSVMRGSVTSVEXMSRMRXSETIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVI
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)\EQMRMRKYRXIWXIH WEQTPIWF] ERI\TIVMIRGIHTIXVSKVETLIV
GERTVSZIXSFIMRZEPYEFPIMRMHIRXMJ]MRKGLEVEGXIVMWXMGWWYGL
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SJHIPIXIVMSYWGSEXMRKWXLEXGSYPHMQTEMVXLITIVJSVQERGISJ
XLIQEXIVMEPMRWIVZMGI
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GIQIRXTEWXI EX XLIMV TSMRXWSJ GSRXEGX 8LMW GSRJMKYVEXMSR XLEXPEGOWEHIUYEXI[SVOEFMPMX]JSVTPEGMRKERHGSQTEGXMSR
TVSHYGIWMRXIVGSRRIGXIHZSMHWX]TMGEPP]SJWM^IWMRXLIVERKI 3ZIVP][IXEKKVIKEXIWGERGSRXVMFYXIXSHVEMRMRKSJXLITEWXI
SJXSMR?XSQQA
FIX[IIRXLIGSEVWIEKKVIKEXI GEYWMRKMRXIVQMXXIRXGPSKKMRKSJXLIMRXIRHIHZSMHWXVYGXYVI
[LMGLEPPS[W[EXIVXSTIVQIEXIEXEQYGLLMKLIVVEXIXLER
GSRZIRXMSREP GSRGVIXI 4IVZMSYW GSRGVIXI MW GSRWMHIVIH E {'IQIRXMXMSYWQEXIVMEPW
WTIGMEPX]TISJLMKLP]TSVSYWGSRGVIXI7YGLTSVSYWGSRGVIXI 4SVXPERH GIQIRX GSRJSVQMRK XS %781 ''1
GERFIGPEWWMJMIHMRXSX[SX]TIWSRI[LIVIXLITSVSWMX]MW ''1SV''1MWYWIHEWXLIQEMRFMRHIV
TVIWIRX MR XLI EKKVIKEXI GSQTSRIRX SJ XLI QM\XYVI PMKLX 7YTTPIQIRXEV] GIQIRXMXMSYW QEXIVMEPW WYGL EW JP] EWL
[IMKLX EKKVIKEXI GSRGVIXIW
 ERH SRI [LIVI TSVSWMX] MW KVSYRHKVERYPEXIH FPEWXJYVREGI WPEK ERH WMPMGE JYQI GER
MRXVSHYGIH MR XLI RSREKKVIKEXI GSQTSRIRX SJ XLI QM\XYVI EPWSFIYWIHMREHHMXMSRXSTSVXPERHGIQIRXERHWLSYPHQIIX
TIVZMSYWGSRGVIXI
2IMXLEPEXL
0MKLX[IMKLXEKKVIKEXI XLI VIUYMVIQIRXW SJ %781 ' ' ERH '
GSRGVIXI GER FI GSRWXVYGXIH F] YWMRK I\XVIQIP] TSVSYW VIWTIGXMZIP]8IWXMRKQEXIVMEPWMRXVMEPFEXGLMRKMWWXVSRKP]
REXYVEPSVW]RXLIXMGEKKVIKEXIW4IVZMSYWGSRGVIXILEWPMXXPI VIGSQQIRHIHXSZIVMJ]XLEXGIQIRXEHQM\XYVIGSQTEXMFMPMX]
SV RS JMRI EKKVIKEXI MR XLI QM\XYVI %RSXLIV HMWXMRGXMSR MW RSX E TVSFPIQ ERH XLEX XLI WIXXMRK XMQI VEXI SJ WXVIRKXL
FIX[IIRXLIWIX[SX]TIWSJTSVSYWGSRGVIXIMWFEWIHQEMRP] HIZIPSTQIRXTSVSWMX]ERHTIVQIEFMPMX] GER FI EGLMIZIH XS
SR XLI ZSMH WXVYGXYVI 0MKLX[IMKLX EKKVIKEXI GSRGVIXIW TVSZMHIXLIGLEVEGXIVMWXMGWRIIHIHJSVXLIERXMGMTEXIHTPEGIQIRX
GSRXEMRPEVKITIVGIRXEKIWSJVIPEXMZIP]RSRGSRRIGXIHZSMHW ERHWIVZMGIGSRHMXMSRW
4IVZMSYWGSRGVIXILS[IZIVGSRXEMRWLMKLTIVGIRXEKIW
XS
SJMRXIVGSRRIGXIHZSMHW[LMGLEPPS[WJSVXLIVETMH
TEWWEKISJ[EXIVXLVSYKLXLIFSH]SJGSRGVIXI
{%KKVIKEXIW
{;EXIV
;EXIVUYEPMX]JSVTIVZMSYWGSRGVIXIMWKSZIVRIHF]XLIWEQI
VIUYMVIQIRXW EW XLSWI JSV GSRZIRXMSREP GSRGVIXI 4IVZMSYW
GSRGVIXIWWLSYPHFITVSTSVXMSRIH[MXLEVIPEXMZIP]PS[[EXIV
%KKVIKEXIKVEHMRKWYWIHMRTIVZMSYWGSRGVIXIEVIX]TMGEPP] GIQIRXMXMSYW QEXIVMEP VEXMS [GQ
 X]TMGEPP]  XS 

IMXLIVWMRKPIWM^IHGSEVWIEKKVIKEXISVKVEHMRKFIX[IIR FIGEYWIERI\GIWWEQSYRXSJ[EXIV[MPPPIEHXSHVEMREKISJXLI
ERHMRERHQQ
6SYRHIHERHGVYWLIHEKKVIKEXIW TEWXI ERH WYFWIUYIRX GPSKKMRK SJ XLI TSVI W]WXIQ 8LI
FSXL RSVQEP ERH PMKLX[IMKLX LEZI FIIR YWIH XS QEOI
TIVZMSYW GSRGVIXI 8LI EKKVIKEXI YWIH WLSYPH QIIX
VIUYMVIQIRXWSJ%781(ERH''1*MRIEKKVIKEXI
GSRXIRXMWPMQMXIHMRTIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIWFIGEYWIMX
XIRHWXSGSQTVSQMWIXLIGSRRIGXIHRIWWSJXLITSVIW]WXIQ
8LI EHHMXMSR SJ JMRI EKKVIKEXI QE] MRGVIEWI GSQTVIWWMZI
WXVIRKXLW ERH HIRWMX] FYX GSVVIWTSRHMRKP] VIHYGI XLI JPS[
VEXISJ[EXIVXLVSYKLXLITIVZMSYWGSRGVIXIQEWW
EHHMXMSRSJ[EXIVXLIVIJSVILEWXSFIQSRMXSVIHGPSWIP]MRXLI
JMIPH*YVXLIVHMWGYWWMSRSJ[EXIVUYEPMX]MWJSYRHMR%'-
6IG]GPIH[EXIVJVSQGSRGVIXISTIVEXMSRWQE]FIYWEFPIFYX
SRP]MJMXQIIXWTVSZMWMSRWSJ%781''1SV%%7,83
1
{%HQM\XYVIW
;EXIVVIHYGMRKEHQM\XYVIWWLSYPHQIIXXLIVIUYMVIQIRXW
%KKVIKEXIUYEPMX]MRTIVZMSYWGSRGVIXIMWIUYEPP]MQTSVXERX
EW MR GSRZIRXMSREP GSRGVIXI *PEO] SV IPSRKEXIH TEVXMGPIW
 EVI YWIH HITIRHMRK SR XLI [GQ
WLSYPH FI EZSMHIH 8LI REVVS[KVEHIH GSEVWI EKKVIKEXI
WLSYPHFILEVHERHGPIERERHJVIISJGSEXMRKWWYGLEWHYWX
SJ%781''1;EXIVVIHYGMRKEHQM\XYVIWLMKL
VERKI SV QIHMYQVERKI
6IXEVHMRKEHQM\XYVIWEVIYWIHXSWXEFMPM^IERHGSRXVSPGIQIRX
L]HVEXMSR 6IXEVHMRK EHQM\XYVIW EVI JVIUYIRXP] TVIJIVVIH
 4)6:-397'32'6)8) 6

[LIRHIEPMRK[MXLWXMJJQM\XYVIWWYGLEWTIVZMSYWGSRGVIXI
8LI] EVI IWTIGMEPP] YWIJYP MR LSX [IEXLIV ETTPMGEXMSRW
6IXEVHMRKEHQM\XYVIWGEREGXEWPYFVMGERXWXSLIPTHMWGLEVKI
GSRGVIXI JVSQ E QM\IV ERH GER MQTVSZI LERHPMRK ERH MR
TPEGITIVJSVQERGIGLEVEGXIVMWXMGW%GGIPIVEXSVWGERFIYWIH
[LIRTIVZMSYWGSRGVIXIWEVITPEGIHMRGSPH[IEXLIV7XYHMIW
VITSVX XLI YWI SJ GIQIRX L]HVEXMSR WXEFMPM^IVWEW ER EMH MR
I\XIRHMRKXLI[SVOMRKXMQISJXLIQM\XYVIERHZMWGSWMX]
QSHMJ]MRKEHQM\XYVIW:1%W XSIRLERGI[SVOEFMPMX]XLIWI
EHZERXEKIWLEZIEPWSFIIR[MXRIWWIHHYVMRKEGXYEPTVSHYGXMSR
ERH TPEGIQIRXW JSV TVSNIGXW ;MXL XLI YWI SJ QYPXMTPI
EHQM\XYVIWMRER]GSRGVIXIQM\XYVIMXMWVIGSQQIRHIHXLEX
E XVMEP QM\XYVI TPEGIQIRX MW GSRHYGXIH XS MHIRXMJ] ER]
EHQM\XYVI MRGSQTEXMFMPMX]TVSFPIQWERHZIVMJ]HIWMVIHJVIWL
ERHLEVHIRIHTVSTIVXMIWEVIGSRWMWXIRXP]EGLMIZEFPI
%MVIRXVEMRMRK EHQM\XYVIW WLSYPH QIIX XLI VIUYMVIQIRXW
SJ%781'%MVIRXVEMRMRKEHQM\XYVIWEVIRSXGSQQSRP]
YWIHMRTIVZMSYWGSRGVIXIWFYXGERFIYWIHMRIRZMVSRQIRXW *MK {6IPEXMSRWLMT FIX[IIR EMV GSRXIRX ERH GSQTVIWWMZI
WYWGITXMFPI XS JVII^MRK ERH XLE[MRK 2S VIPMEFPI QIXLSH WXVIRKXL JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 1IMRMRKIV    TWM !
I\MWXWLS[IZIVXSUYERXMJ]XLIIRXVEMRIHEMVZSPYQIMRXLIWI 14E 
QEXIVMEPW6IWIEVGLMWGYVVIRXP]YRHIV[E]SRXLIVIWMWXERGI
XSJVII^MRKERHXLE[MRKSJTIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIWERH
QSWX WXYHMIW MRZSPZI XLI YWI SJ ER EMVIRXVEMRMRK EKIRX
2IMXLEPEXLIXEPE7GLEIJIVIXEP&EEW 
9RXMP E KVIEXIV FSH] SJ VIWIEVGL MW EZEMPEFPI MX QE] FI
TVYHIRXXSMRGPYHIEREMVIRXVEMRMRKEHQM\XYVI[LIVITPEGIQIRX
SGGYVWMRGSPHIVGPMQEXIW8LMWMWVITSVXIHP]XVYIMRVIPEXMZIP]
LMKLIV GIQIRX GSRXIRX QM\XYVIW [LIVI XLI TEWXI XLMGORIWW
GSEXMRK EKKVIKEXI TEVXMGPIW I\GIIHW  MR  Q 
-RGSVTSVEXMSRSJJMFIVWJSVQM\XYVIWXSFII\TSWIHXSJVII^MRK
ERHXLE[MRKLEWWLS[RWYGGIWWMRWSQIWXYHMIWXSMQTVSZI
HYVEFMPMX]MRGSPHGPMQEXIW
8LIYWISJGSRWXVYGXMSRWTIGMEPX]GLIQMGEPWMWEPWSVITSVXIH
XSFIFIRIJMGMEP[LIR[MRH]HV]MRKEQFMIRXGSRHMXMSRWGVIEXI
*MK{6IPEXMSRWLMTFIX[IIR YRMX [IMKLX ERH GSQTVIWWMZI
LMKLIZETSVEXMSRVEXIWXLEXVIHYGIXLI[MRHS[SJXMQI[LIRE WXVIRKXL JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 1YPPMKER    TWM !
QM\XYVI MW QSWX IJJMGMIRXP] TPEGIH 8LI YWI SJ IZETSVEXMSR 14EPFJX!OKQ 
VIXEVHIVWQE]FILIPTJYPMRXLMWVIKEVH

{'SQTVIWWMZIWXVIRKXL
',%48)6{4634)68-)7
8LIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLSJTIVZMSYWGSRGVIXIMWWXVSRKP]
{+IRIVEP
EJJIGXIH F] XLI QM\XYVI TVSTSVXMSR ERH GSQTEGXMSR IJJSVX
8LI ZEVMSYW TVSTIVXMIW SJ TIVZMSYWGSRGVIXI EVI TVMQEVMP]
HYVMRKTPEGIQIRX*MKYVIWLS[WXLIVIPEXMSRWLMTFIX[IIR
HITIRHIRX SR MXW TSVSWMX] EMV ZSMH GSRXIRX
 [LMGL MR XYVR
TIVZMSYWGSRGVIXIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLERHEMVZSMHGSRXIRX
HITIRHWSRGIQIRXMXMSYWGSRXIRX[GQGSQTEGXMSRPIZIPERH
1IMRMRKIV
*MKYVIMWFEWIHSREWIVMIWSJPEFSVEXSV]
EKKVIKEXIKVEHEXMSRERHUYEPMX]8LITSVIWM^IWMRXLIQEXIVMEP XIWXW [LIVI X[S WM^IW SJ GSEVWI EKKVIKEXI [IVI YWIH ERH
EPWSMQTEGX WXVIRKXLTVSTIVXMIW%PXLSYKLTIVZMSYWGSRGVIXI GSQTEGXMSR IJJSVX ERH EKKVIKEXI KVEHEXMSR [IVI ZEVMIH
LEWFIIRYWIHJSVTEZMRKJSVQSVIXLER]IEVWMRXLI97 *MKYVI  1YPPMKER 
 WLS[W E VIPEXMSRWLMT FIX[IIR
SRP]EJI[MRZIWXMKEXMSRWLEZIFIIRHSRIXSHIXIVQMRITIVJSV TIVZMSYWGSRGVIXIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLERHYRMX[IMKLX8LI
QERGI+LEJSSVM;ERMIPMWXEIXEP
-RZIWXMKEXMSRW JMKYVI MW FEWIH SRERSXLIV WIVMIW SJ PEFSVEXSV] XIWXW [LIVI
LEZIFIIRFEWIHTVMQEVMP]SRPEFSVEXSV]XIWXW[MXLWSQIHEXE
JVSQ EGXYEP JMIPH MRWXEPPEXMSRW SFXEMRIH 3RP] SRI %781
QIXLSHI\MWXWXLEXMWWTIGMJMGEPP]MRXIRHIHJSVYWISRTIVZMSYW
GSRGVIXI %781 7YFGSQQMXXII ' MW HIZIPSTMRK XIWX
QIXLSHW JSV GSQTVIWWMZI WXVIRKXL JPI\YVEP WXVIRKXL MRTPEGI
HIRWMX]TSVSWMX] ERH MRTPEGI TIVQIEFMPMX] 8LI WTIGMJMIV
WLSYPH YWI GEYXMSR [LIR VIJIVIRGMRK XIWX QIXLSHW JSV
TIVZMSYWGSRGVIXIXLEXEVIMRXIRHIHJSVTPEMRGSRGVIXI
SRIWM^ISJGSEVWIEKKVIKEXI[EWYWIHERHGSQTEGXMSRIJJSVX
ERHXLIEKKVIKEXIGIQIRXVEXMS[EWZEVMIH*MKYVIWLS[W
XLEX VIPEXMZIP] LMKL GSQTVIWWMZI WXVIRKXLW SJ TIVZMSYW
GSRGVIXI QM\XYVIW EVI TSWWMFPI FYX XLI LMKL WXVIRKXL MW
EGLMIZIH SRP] [MXL XLI VIHYGXMSRSJ EMV ZSMHGSRXIRX 8LMW
VIWYPXW MR E PSWW MR TIVGSPEXMRK IJJMGMIRG] SJ TIVZMSYW
GSRGVIXI -X LEW FIIR VITSVXIH XLEX ER   HIGVIEWI MR
GSQTVIWWMZI WXVIRKXL [EW SFWIVZIH [LIR XLI ZMFVEXMSR
6 %'-'311-88))6)4368

*MK{6IPEXMSRWLMTFIX[IIREMVGSRXIRXERHGSQTEGXMSR
IRIVK]JSVTIVZMSYWGSRGVIXI1IMRMRKIV 
*MK {6IPEXMSRWLMT FIX[IIR JPI\YVEP WXVIRKXL ERH
GSQTVIWWMZI WXVIRKXL JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 1IMRMRKIV
 TWM!14E 

[MXL GIQIRX ERH EKKVIKEXI GSRXIRX LIPH GSRWXERX  EX X[S

HMJJIVIRXGSQTEGXMSRPIZIPW)\TIVMIRGILEWWLS[RXLEXE[GQ
SJXSTVSZMHIWKSSHEKKVIKEXIGSEXMRKERHTEWXI
WXEFMPMX];LIRJMRIEKKVIKEXIWEVIYWIHMRTIVZMSYWGSRGVIXI
TVSTSVXMSRMRKXLIKVEMRWM^ISJXLIJMRIEKKVIKEXIMRVIPEXMSR
XSXLIGSEVWIEKKVIKEXIMWFIPMIZIHXSMRJPYIRGIXLITSVSWMX]
ERHGSRWIUYIRXP]XLIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLSJXLIQEXIVMEP
3RWXIROIXEP

8LI XSXEP GIQIRXMXMSYW QEXIVMEP GSRXIRX SJ E TIVZMSYW
GSRGVIXI QM\XYVI MW MQTSVXERX JSV XLI HIZIPSTQIRX SJ
GSQTVIWWMZIWXVIRKXLERHZSMHWXVYGXYVI%RI\GIWWMZITEWXI
GSRXIRXQE]VIWYPXMREJMPPIHZSMHWXVYGXYVIERHGSRWIUYIRXP]
VIHYGIHTSVSWMX]%RMRWYJJMGMIRXGIQIRXMXMSYWGSRXIRX GER
*MK {6IPEXMSRWLMT FIX[IIR EMV GSRXIRX ERH JPI\YVEP VIWYPXMRVIHYGIHTEWXIGSEXMRKSJXLIEKKVIKEXIERHVIHYGIH
WXVIRKXL JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 1IMRMRKIV 
  TWM ! GSQTVIWWMZI WXVIRKXL 8LI STXMQYQ GIQIRXMXMSYW QEXIVMEP
14E
 GSRXIRXMWWXVSRKP]HITIRHIRXSREKKVIKEXIWM^IERHKVEHEXMSR
*SV XLI EKKVIKEXI WM^I GLSWIR FMRHIV HVEMREKI XIWXW EVI
EQTPMXYHISJXLIGSQTEGXSVMWVIHYGIHXSMR VIGSQQIRHIH XS FI GEVVMIH SYX XS EWGIVXEMR XLI STXMQYQ
QQ
JVSQMRQQ
7YPIMQERIXEP
%R GIQIRXMXMSYWGSRXIRX2IPWSRERH4LMPPMTW

MRGVIEWI MR EKKVIKEXI WM^I LEW FIIR VITSVXIH XS VIWYPX MR
VIHYGIHGSQTVIWWMZIWXVIRKXL[LMPITSP]QIVEHHMXMZIWERH
QMRIVEP EHQM\XYVIW LEZI FIIR JSYRH XS MRGVIEWI XLI
%RSXLIVJEGXSVXLEXGERLEZIEWMKRMJMGERXMQTEGXSRXLI
WXVIRKXLSJTIVZMSYWGSRGVIXIWMWXLIXLMGORIWWSJXLITEWXI
PE]IVWYVVSYRHMRKXLIEKKVIKEXI8LMWMWVIPEXIHXSXLIEKKVIKEXI
GSQTVIWWMZIWXVIRKXLJSVXLIWEQIEKKVIKEXIKVEHEXMSR.MRK WM^IGIQIRXMXMSYWQEXIVMEPGSRXIRXERHXLI[GQ
ERH +YSPMERK 
 'VSYGL IX EP 
 VITSVXW XLEX ER
MRGVIEWI MR JMRIRIWW QSHYPYW SJ XLI EKKVIKEXIW VIHYGIW XLI {*PI\YVEPWXVIRKXL
GSQTVIWWMZI WXVIRKXL 1ELFSYF IX EP 
 GEYXMSRW XLEX *MKYVI  1IMRMRKIV 
 WLS[W XLI VIPEXMSRWLMT
JMIPHGSVIH WXVIRKXLWGERFI WMKRMJMGERXP] HMJJIVIRX XLER GEWX
XIWXG]PMRHIVW
%PXLSYKL XLI [GQ SJ E TIVZMSYW GSRGVIXI QM\XYVI MW
MQTSVXERXJSVXLIHIZIPSTQIRXSJGSQTVIWWMZIWXVIRKXLERH
ZSMH WXVYGXYVI XLI VIPEXMSRWLMT FIX[IIR XLI [GQ ERH
GSQTVIWWMZI WXVIRKXL SJ GSRZIRXMSREP GSRGVIXI HSIW RSX
ETTP]XSTIVZMSYWGSRGVIXITVSTIVXMIW%LMKL[GQGERVIWYPX
FIX[IIR TIVZMSYW GSRGVIXI JPI\YVEP WXVIRKXL ERH EMV ZSMH
GSRXIRXFEWIHSRFIEQWTIGMQIRWXIWXIHMRXLIWEQIWIVMIWSJ
PEFSVEXSV]XIWXWHIWGVMFIHJSV *MK%PXLSYKLXLIWIVIWYPXW
EVIFEWIHSREPMQMXIHRYQFIVSJWTIGMQIRWGSQTEVMRKXLI
HEXEMR*MKERHMRHMGEXIWXLEXEVIPEXMSRWLMTFIX[IIR
XLIGSQTVIWWMZIERHJPI\YVEPWXVIRKXLWSJTIVZMSYWGSRGVIXI
I\MWXW8LMWVIPEXMSRWLMTPMOIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLHITIRHW
MR XLI TEWXI JPS[MRK JVSQ XLI EKKVIKEXI JMPPMRK XLI ZSMH SRWIZIVEPZEVMEFPIW*MKYVI1IMRMRKIV
WLS[WXLI
WXVYGXYVI % PS[ [GQ GER VIWYPX MR VIHYGIH EHLIWMSR VIPEXMSRWLMTFIX[IIRGSQTVIWWMZIERHJPI\YVEPWXVIRKXLWSJ
FIX[IIR EKKVIKEXI TEVXMGPIW ERH TPEGIQIRX TVSFPIQW TIVZMSYW GSRGVIXI JSV SRI PEFSVEXSV] XIWX WIVMIW %RSXLIV
*MKYVI1IMRMRKIV
WLS[WXLIVIPEXMSRWLMTFIX[IIR WIVMIWSJXIWXHEXEVIPEXMRKXLIJPI\YVEPWXVIRKXLERHTSVSWMX]
XLI [GQERHEMVZSMHGSRXIRXSJETIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVI MWWLS[RMR*MK2IMXLEPEXL

 4)6:-397'32'6)8) 6

*MK {6IPEXMSRWLMT FIX[IIR JPI\YVEP WXVIRKXL ERH *MK{-RJPYIRGISJEKKVIKEXIWM^IERHKVEHEXMSRSRXLI

TSVSWMX]JSVTIVZMSYWGSRGVIXITWM!14E
 TSVSWMX]SJTIVZMSYWGSRGVIXIW
8LIEHHMXMSRSJEWQEPPEQSYRXSJWERHETTVS\MQEXIP] 8LI MRJPYIRGI SJ EKKVIKEXI KVEHEXMSR SR TSVSWMX] JSV
F]ZSPYQI
MRGVIEWIWXLIJPI\YVEPWXVIRKXLSJTIVZMSYWGSRGVIXI PEFSVEXSV]TVITEVIHTIVZMSYWGSRGVIXIWTIGMQIRWMWWLS[R
2IMXLEPEXL
%RMRGVIEWIMRJPI\YVEPWXVIRKXLSJTIVZMSYW MR*MK%VERKISJTSVSWMXMIWGERFISFXEMRIHF]FPIRHMRK
GSRGVIXI LEW FIIR VITSVXIH [LIR E TSP]QIV EHHMXMZI MW YWIH EKKVIKEXIW SJ X[S HMJJIVIRX WM^IW 2IMXLEPEXL 
 'EVI
3RWXIROIXEP
*PI\YVEPXIRWMPIWXVIRKXLSJEFSYXTWM WLSYPHFIXEOIRXSIRWYVIXLEXXLIEKKVIKEXIWM^IVEXMSVEXMS
14E
LEWFIIRSFWIVZIH JSV ETIVZMSYW GSRGVIXITVSTSV SJXLIHMEQIXIVSJXLIPEVKIVEKKVIKEXIXSXLEXSJXLIWQEPPIV
XMSRIHYWMRKXSMRXSQQ
EKKVIKEXIWERHLEZMRK SRI
 MW RSX ZIV]PEVKI[LIRYWMRKEKKVIKEXI FPIRHW-J XLI
 TSVSWMX]2MWWSY\IXEP&VMXI)YVEQ6ITSVX
 VEXMSMWZIV]LMKLX]TMGEPP]SVQSVI
XLIWQEPPIVEKKVI
'VSYGLIXEP
MRZIWXMKEXIHXLIVIPEXMSRWLMTFIX[IIR KEXI[MPP JMPP XLI ZSMHW PIJX F] XLI PEVKIV SRI VIHYGMRK XLI
JPI\YVEPWXVIRKXLJVERHGSQTVIWWMZIWXVIRKXLJG JSVTIVZMSYW TSVSWMX] ERH GSRWIUYIRXP] XLI TIVQIEFMPMX] 8LSYKL XLI
TEZIQIRX 8LI] HIXIVQMRIH XLEX XLI VIPEXMSRWLMT QSWX QIGLERMGEPTVSTIVXMIWEVIIRLERGIHYWMRKFPIRHW[MXLPEVKI
GPSWIP] QEXGLIW XLI IUYEXMSR IWXEFPMWLIH F] %LQEH ERH WM^IVEXMSWMXMWKIRIVEPP]RSXVIGSQQIRHIHFIGEYWITIVZMSYW
7LEL
JSVTVIGEWXGSRGVIXI GSRGVIXIWEVITVMQEVMP]HIWMKRIHJSV[EXIVTIVQIEXMSR
'SQTEGXMZI IJJSVX LEWER MRJPYIRGI SRXLI ZSMH GSRXIRX
JV!JG MRPFYRMXW

TSVSWMX]ERHHIRWMX]SJEKMZIRTIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVI
-R E PEFSVEXSV] XIWX WIVMIW 1IMRMRKIV 
 E WMRKPI
TIVZMSYW GSRGVIXI QM\XYVI GSQTEGXIH [MXL IMKLX HMJJIVIRX
JV!JG 7-YRMXW
PIZIPWSJIJJSVXTVSHYGIHYRMX[IMKLXZEPYIWXLEXZEVMIHJVSQ
 *MKYVIWLS[WXLEX
{:SMHGSRXIRXHIRWMX]
8LIHIRWMX]SJJVIWLTIVZMSYWGSRGVIXIGERFIHIXIVQMRIH
F]%781''1ERHMWHMVIGXP]VIPEXIHXSXLIZSMH
GSRXIRX SJ E KMZIR QM\XYVI 8[S EHHMXMSREP QIXLSHW XLEX
HIXIVQMRITSVSWMX]SJLEVHIRIHTIVZMSYWGSRGVIXILEZIFIIR
XSPFJXXSOKQ 
XLMWZEVMEXMSRSJYRMX[IMKLXWERHVIPEXIHEMVZSMHGSRXIRXGER
LEZI E QIEWYVEFPI IJJIGX SR XLI GSQTVIWWMZI WXVIRKXL SJ
TIVZMSYW GSRGVIXI *SV GSRWXERX TEWXI GSRXIRX XLI ZSMH
GSRXIRX MW VITSVXIH XS FI E JYRGXMSR SJ GSQTEGXMZI IJJSVX
EKKVIKEXITEVXMGPIWLETIERHXI\XYVIERHEKKVIKEXIYRMJSVQMX]
VITSVXIH 2IMXLEPEXL 
 8LI JMVWX QIXLSH MRZSPZIW E GSIJJMGMIRX'VSYGLIXEP

ZSPYQIXVMG TVSGIHYVI [LIVI XLI QEWW SJ [EXIV JMPPMRK E
WIEPIHTIVZMSYWGSRGVIXIWEQTPIMWGSRZIVXIHMRXSERIUYMZ {4SVIWM^IW
EPIRXZSPYQISJTSVIW-RXLIWIGSRHQIXLSHERMQEKIEREP 8LIWM^IWSVWM^IVERKISJTSVIWMRTIVZMSYWGSRGVIXIMWEPWS
]WMWTVSGIHYVIMWIQTPS]IHSRTIVZMSYWGSRGVIXIWTIGMQIRW E QENSV JEGXSV MRJPYIRGMRK MXW TVSTIVXMIW 8LI MRJPYIRGI SJ
XLEX LEZI FIIR MQTVIKREXIH [MXL E PS[ZMWGSWMX] ITS\] TSVIWM^IWSR[EXIVTIVQIEFMPMX]ERHEGSYWXMGEFWSVTXMSRLEW
1EVSPJIXEP
8LIEGGIWWMFPITSVSWMX]MRETIVZMSYW FIIRHSGYQIRXIH2IMXLEPEXL2IMXLEPEXLIXEP

GSRGVIXIQM\XYVIMWEJYRGXMSRSJXLIEKKVIKEXIWM^IWERHVIPE 8SKIRIVEXIPEVKIVWM^IHTSVIWMRXLIQEXIVMEPPEVKIVEKKVIKEXI
XMZIUYERXMXMIWSJHMJJIVIRXWM^IWMRXLIQM\XYVI&VMXI)YVEQ WM^IWEVIVIGSQQIRHIH0EVKIVWM^IHTSVIWEVIVIGSQQIRHIH
6ITSVX
8LIMQEKIEREP]WMWTVSGIHYVIMWEHZERXEKISYWMR FIGEYWI XLI] QE] VIHYGI XLI GLERGIW SJ TSVIGPSKKMRK
EWGIVXEMRMRKXLIZEVMEXMSRMRTSVSWMX][MXLHITXLSJETIVZMSYW 2IPWSRERH4LMPPMTW
*MKYVIW ERH  HITMGXXLI
GSRGVIXIWTIGMQIRSVPE]IV MRJPYIRGISJWMRKPIWM^IHEKKVIKEXIWEW[IPPEWFPIRHMRKX[S
:SMH GSRXIRX MW LMKLP] HITIRHIRX SR WIZIVEP JEGXSVW HMJJIVIRXEKKVIKEXIWM^IWMRZEV]MRKTVSTSVXMSRWSRXLITSVI
EKKVIKEXI KVEHEXMSR GIQIRXMXMSYW QEXIVMEP GSRXIRX [GQ WM^IWSJTIVZMSYWGSRGVIXI6ITPEGMRKWQEPPIVWM^IHEKKVIKEXIW
ERHGSQTEGXMZIIJJSVX [MXLERMRGVIEWMRKTIVGIRXEKISJPEVKIVWM^IHSRIWMRGVIEWIW
6 %'-'311-88))6)4368

*MK{-RJPYIRGISJEKKVIKEXIWM^ISRXLITSVIWM^ISJWMRKPI *MK{6IPEXMSRWLMTFIX[IIR EMV GSRXIRX ERHTIVGSPEXMSR

WM^IHEKKVIKEXITIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIW VEXI JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 1IMRMRKIV    TWM !
14E 

8LIWGEPITEVEQIXIVSJXLI;IMFYPPHMWXVMFYXMSR[EWYWIHXS
HIWGVMFIXLIwGLEVEGXIVMWXMGTSVIEVIExSVwGLEVEGXIVMWXMGTSVI
WM^IxSJTIVZMSYWGSRGVIXI

{4IVGSPEXMSRVEXI
3RISJXLIQSWXMQTSVXERXJIEXYVIWSJTIVZMSYWGSRGVIXIMW
MXWEFMPMX]XSTIVGSPEXI[EXIVXLVSYKLXLIQEXVM\8LITIVGSPEXMSR
VEXISJTIVZMSYWGSRGVIXIMWHMVIGXP]VIPEXIHXSXLITSVSWMX]
ERHXLITSVIWM^IW8IWXWLEZIWLS[R1IMRMRKIV
XLEX
E QMRMQYQ TSVSWMX] SJ ETTVS\MQEXIP]   MW VIUYMVIH XS
EGLMIZIWMKRMJMGERXTIVGSPEXMSR*SVETSVSWMX]SJXS 
XLIGSIJJMGMIRXSJTIVQIEFMPMX]MWVITSVXIHFIETTVS\MQEXIP]
 QW &VMXI)YVEQ 6ITSVX 
 %RSXLIV WXYH]
2MWWSY\IXEP
VITSVXWETIVQIEFMPMX]SJKEPJXW
0QW
*MKYVI1IMRMRKIV
WLS[WXLIVIPE
XMSRWLMTFIX[IIRXLIEMVZSMHGSRXIRXERHTIVGSPEXMSRVEXISJ
*MK{-RJPYIRGISJEKKVIKEXIFPIRHMRKSRXLITSVIWM^ISJ E TIVZMSYW GSRGVIXI QM\XYVI &IGEYWI XLI TIVGSPEXMSR VEXI
TIVZMSYWGSRGVIXI
MRGVIEWIW EW EMV ZSMH GSRXIRX MRGVIEWIW ERH GSRWIUYIRXP]
GSQTVIWWMZI WXVIRKXL HIGVIEWIW XLI GLEPPIRKI MR TIVZMSYW
XLITSVIWM^I8LMWMWFIGEYWIXLIMRXVSHYGIHGSEVWIVTEVXMGPI
GSRGVIXI QM\XYVI TVSTSVXMSRMRK MW EGLMIZMRK E FEPERGI
QE]RSXFIEFPIXSJMXMRXLIZSMHPIJXF]XLIVIQSZIHJMRIV
TEVXMGPI2IMXLEPEXL2IMXLEPEXLIXEP
 FIX[IIR ER EGGITXEFPI TIVGSPEXMSR VEXI ERH ER EGGITXEFPI
4SVIWXVYGXYVISJTIVZMSYWGSRGVIXIMWMRWXVYQIRXEPMREPP GSQTVIWWMZIWXVIRKXL
XLITVSTIVXMIWERHTIVJSVQERGIGLEVEGXIVMWXMGWSJXLMWQEXIVMEP 8LITIVQIEFMPMX]SJTIVZMSYWGSRGVIXIGERFIQIEWYVIHF]E
0S[ IX EP 
 SYXPMRIH E WXEXMWXMGEP ETTVSEGL XS XLI WMQTPI JEPPMRKLIEH TIVQIEQIXIV EW WLS[R MR *MK 
HIXIVQMREXMSRSJJEGXSVWMRJPYIRGMRKTSVIWXVYGXYVIJIEXYVIW 2IMXLEPEXL IX EP 
 -R XLMW ETTVSEGL XLI WEQTPI MW
WYGLEWTSVSWMX]ERHTSVIGSRRIGXMZMX]JEGXSVERHTIVJSVQERGI IRGPSWIHMREPEXI\QIQFVERIXSEZSMH[EXIVJPS[MRKEPSRKXLI
GLEVEGXIVMWXMG TIVQIEFMPMX]
 SJ TIVZMSYWGSRGVIXI 9WMRK E WMHIWSJXLIWTIGMQIR;EXIVMWEHHIHXSXLIKVEHYEXIHG]PMRHIV
JEGXSVMEPHIWMKRI\TIVMQIRX[MXLJSYVJEGXSVWEKKVIKEXIWM^I
EKKVIKEXIGIQIRX VEXMS [GQ ERH WERHGSEVWI EKKVIKEXI
VEXMS
  TIVZMSYW GSRGVIXI QM\XYVIW [IVI TVSTSVXMSRIH YRXMPXLIPIZIPMRXLIKVEHYEXIHG]PMRHIVMWXLIWEQIEWXLIXST
*VSQEVERKIEREP]WMWSRXLIVIWTSRWIWSRP]XLIJMVWXXLVII
SJJSYVJEGXSVWQIRXMSRIHHSQMREXIXLIQIEWYVIHVIWTSRWIW
%RMQEKIEREP]WMWQIXLSHSRX[SHMQIRWMSREPWIGXMSRWSJ
TIVZMSYWGSRGVIXI[EWYWIHXSGLEVEGXIVM^IXLITSVIWXVYGXYVI%
X[STEVEQIXIV;IMFYPPHMWXVMFYXMSR [EWYWIHXSQSHIPXLI
TSVI EVIE ERH TSVIWM^I HMWXVMFYXMSRWSJ TIVZMSYW GSRGVIXI
XSJMPPXLIWTIGMQIRGIPPERHXLIHVEMRMRKTMTI8LIWTIGMQIRMW
TVIGSRHMXMSRIHF]EPPS[MRK[EXIVXSHVEMRSYXXLVSYKLXLITMTI
SJ XLI HVEMR TMTI 8LMW QMRMQM^IW ER] EMV TSGOIXW MR XLI
WTIGMQIRERHIRWYVIWXLEXXLIWTIGMQIRMWGSQTPIXIP]WEXYVEXIH
;MXLXLIZEPZIGPSWIHXLIKVEHYEXIHG]PMRHIVMWJMPPIH[MXL
[EXIV 8LI ZEPZI MW XLIR STIRIH ERH XLI XMQI MR WIGSRHW X
VIUYMVIHJSV[EXIVXSJEPPJVSQERMRMXMEPLIEHLXSEJMREPLIEH
LMWQIEWYVIH8LIIUYMTQIRXMWGEPMFVEXIHJSVERMRMXMEPLIEH
 4)6:-397'32'6)8) 6

SJMRQQ ERHEJMREPLIEHSJMRQQ 8LI

TIVQIEFMPMX] OMRW?QQWA GERFII\TVIWWIHEW

O!%X

[LIVI %MWEGSRWXERXIUYEPXSMRQQ 

%WMQTPIXVME\MEPJPI\MFPI[EPPGSRWXERXLIEHTIVQIEQIXIV
[EW EPWS GSRWXVYGXIH JSV HIXIVQMRMRK XLI TIVQIEFMPMX] SJ
TIVZMSYW4''MRXLIVERKISJXSMRLXSGQW

'VSYGLIXEP
'SRWXERXLIEHTIVQIEFMPMX]ETTIEVWXS
FIEJYRGXMSRSJTEWXIHVEMRHS[RIJJIGXMZIEMVZSMHGSRXIRX
ERHZSMHWM^I8LIVIWYPXWSJXLIJEPPMRKLIEHERHGSRWXERX
LIEHQIXLSHWEKVIIVIEWSREFP]JSVPEFSVEXSV]WEQTPIW
%TEVXJVSQXLITSVSWMX]ERHTSVIWM^IEGVYGMEPJEGXSVXLEX
MRJPYIRGIWXLITIVQIEFMPMX]SJTIVZMSYWGSRGVIXIMWXLITSVI
XSVXYSWMX]SVXLIHIKVIISJGSRRIGXMZMX]SJXLITSVIRIX[SVO
8LIVI MW RS WXVEMKLXJSV[EVH QIXLSHSPSK] XS QIEWYVI XLI
TSVI GSRRIGXMZMX] SJ TIVZMSYW GSRGVIXI % VIGIRX WXYH]
2IMXLEPEXL IX EP 
 MRZIWXMKEXIH XLI YWI SJ IPIGXVMGEP
MQTIHERGIFEWIHQIXLSHWXSHIXIVQMRIXLITSVIGSRRIGXMZMX]
JEGXSV SJ TIVZMSYW GSRGVIXIW XS PMRO MX XS XLI L]HVEYPMG
GLEVEGXIVMWXMGWSJXLIQEXIVMEP-XMWERXMGMTEXIHXLEXXLI[MHI
WTVIEHYWISJXIGLRMUYIWPMOI<VE]GSQTYXIHXSQSKVETL]
[MPPPIEHXSEGGYVEXIHIXIVQMREXMSRSJTSVIGSRRIGXMZMX] MR *MK {%TTEVEXYW JSV QIEWYVMRK TIVQIEFMPMX] SJ
TIVZMSYWGSRGVIXIW TIVZMSYW GSRGVIXI F] E WMQTPI JEPPMRKLIEH TIVQIEQIXIV
2IMXLEPEXLIXEP
MR!QQ

8LI IRZMVSRQIRXEP FIRIJMXW SJ TIVZMSYW GSRGVIXI LEZI
FIIR[IPPHSGYQIRXIH(ISIXEP
MRZIWXMKEXIHXLI
IJJMGMIRG] SJ TIVZMSYW GSRGVIXI MR VIXEMRMRK ZILMGYPEV SMP
WTMPPW MR MXW QEXIVMEP WXVYGXYVI YWMRK GEVIJYPP] HIWMKRIH
I\TIVMQIRXWERHQSHIPMRK4IVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIW[MXL
TSVSWMXMIWVERKMRKJVSQXS [IVITVSTSVXMSRIHYWMRK
X[SHMJJIVIRXWM^IEKKVIKEXIW8LISMPVIXIRXMSRERHVIGSZIV]
EGMHMG [EXIV 8LI HYVEFMPMX] SJ TIVZMSYW GSRGVIXI YRHIV
JVII^MRKERHXLE[MRKGSRHMXMSRWMWFIGSQMRK[IPPHSGYQIRXIH
RS HSGYQIRXIH HIXIVMSVEXMSR HYI XS JVII^MRKERHXLE[MRK
G]GPMRKMRXLIJMIPHMWORS[RXSI\MWX
0MQMXIHXIWXMRKMRJVII^MRKERHXLE[MRKGSRHMXMSRWMRHMGEXIW
[EW I\TIVMQIRXEPP] HIXIVQMRIHSR  MR QQ
WPMGIWSJ TSSVHYVEFMPMX]MJXLIIRXMVIZSMHWXVYGXYVIMWJMPPIH[MXL[EXIV
TIVZMSYW GSRGVIXI WTIGMQIRW YWMRK E TEVXMXMSR KVEZMQIXVMG
 3XLIV XIWXWLS[IZIV
QIXLSH-X[EWSFWIVZIHXLEXETSVSWMX]SJ MWMHIEPJSV
STXMQEPSMPVIXIRXMSRMRXLITSVIWXVYGXYVISJXLIQEXIVMEP%R
MHIEPM^IH TSVIETIVXYVI QSHIP [EW YWIH XS HIZIPST E
QSHIPMRK JVEQI[SVO JSV XLI SMP VIXIRXMSR MR TIVZMSYW
GSRGVIXI8LIQEXIVMEPTEVEQIXIVWEW[IPPEWXLIMRTYXJIEXYVIW
97 &YVIEY SJ 6IGPEQEXMSR
LEZI WLS[R XLI TSVI WXVYGXYVI FIMRK JMPPIH [MXL [EXIV LEW
WSQIFYXRSXGSQTPIXIGSVVIPEXMSR[MXLXLISZIVEPPVIWYPXW
%WPS[IVJVII^MRKGSRHMXMSR{SRIG]GPITIVHE]EWGSQTEVIH
[MXL JMZI SV WM\ EW TIV %781 '  4VSGIHYVI %{QE]
EPPS[ XLI [EXIV XS HVEMR JVSQ XLI TIVZMSYW GSRGVIXI
XLEXEVIQSWXPMOIP]XSMRJPYIRGIXLIVIXIRXMSRERHVIGSZIV]SJ MQTVSZMRKHYVEFMPMX]2IMXLEPEXLIXEPE
0MQMXIHJMIPH
SMP[IVIMHIRXMJMIH%KIRIXMGTVSKVEQQMRKFEWIHQSHIP[EW HEXEI\MWXSRXLIPSRKXIVQHYVEFMPMX]SJTIVZMSYWGSRGVIXIMR
YWIHXSTVIHMGXXLISMPVIXIRXMSRMRTIVZMSYWGSRGVIXIWTIGMQIRW
LS[IZIVWYFWXERXMEP
8LMWQSHIPMRKQIXLSHSPSK]TVSZMHIWKSSHIWXMQEXIWSJSMP
VIXIRXMSR 8LI TIVJSVQERGI SJ XLI KIRIXMG TVSKVEQQMRK
FEWIH QSHIP [EW NYHKIH MR XIVQW SJ MXW IVVSV WXEXMWXMGW
6IWYPXW SFXEMRIH JVSQ XLMW QSHIP [IVI QSVI VIPMEFPI XLER
XLSWISFXEMRIHYWMRKEPMRIEVVIKVIWWMSRQIXLSH[MXLXLIWEQI
MRTYX TEVEQIXIVW 8LI WXYH] MW I\TIGXIH XS PIEH XS JYVXLIV
XIWXWSRSTXMQM^EXMSRSJTSVIWXVYGXYVISJTIVZMSYWGSRGVIXI
JSVETTPMGEXMSRWMRGPYHMRKSMPVIXIRXMSRERH[EXIVXVERWTSVX
{(YVEFMPMX]
(YVEFMPMX] SJ TIVZMSYW GSRGVIXI VIJIVW XS XLI WIVZMGI PMJI
YRHIVKMZIRIRZMVSRQIRXEPGSRHMXMSRW4L]WMGEPIJJIGXWXLEX
RSVXLIVRGPMQEXIW(IPEXXIIXEP
IQTMVMGEPHEXEWYTTSVXMXWYWIJVSQEJVII^MRKERHXLE[MRK
VIWMWXERGI TIVWTIGXMZI MR XLI 6SGO] 1SYRXEMR ERH 7MIVVE
2IZEHEVIKMSRWSJXLI[IWXIVR97EPSRK[MXLSXLIVVIKMSRW
SJ XLIGSYRXV][LIVIXLIWXERHEVHTVEGXMGIMWXSXVIEXGSRZIR
XMSREPGSRGVIXITEZIQIRXW[MXLEMVIRXVEMRMRKEHQM\XYVIWJSV
XLITYVTSWIWSJVIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK'EYXMSR
WLSYPHEP[E]WFII\IVGMWIH[LIRYWMRKTIVZMSYWGSRGVIXIMR
E WMXYEXMSR[LIVIGSQTPIXI WEXYVEXMSR FIJSVIE LEVH JVII^I
QE]SGGYV
8IWXWMRHMGEXIXLEXIRXVEMRMRKEMVMRXLIGIQIRXTEWXIQE]
MQTVSZIVIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK-RXLIPEFSVEXSV]
YRHIV %781 ''1 XIWX GSRHMXMSRW RSREMV
EHZIVWIP]MRJPYIRGIXLIHYVEFMPMX]SJGSRGVIXIMRGPYHII\TSWYVI IRXVEMRIHTIVZMSYWGSRGVIXIJEMPWVIPEXMZIH]REQMGQSHYPYW
XSXIQTIVEXYVII\XVIQIWERHGLIQMGEPWWYGLEWWYPJEXIWERH HVSTW XS PIWW XLER 
 MR ETTVS\MQEXIP]  G]GPIW SJ
EGMHW2SVIWIEVGLLEWFIIRGSRHYGXIHSRXLIVIWMWXERGISJ JVII^MRKERHXLE[MRKMRXLIGLEQFIV%781''1
TIVZMSYWGSRGVIXIXSEKKVIWWMZIEXXEGOF]WYPJEXIFIEVMRKSV VIUYMVIW E WXERHEVH  G]GPIW JSV XLI XIWX
 8LI VIPEXMZI
6 %'-'311-88))6)4368

8S IZEPYEXI XLI WSYRH EFWSVTXMSR GLEVEGXIVMWXMGW SJ

TIVZMSYWGSRGVIXIERMQTIHERGIXYFIGERFIYWIHEWWLS[R
MR*MK2IMXLEPEXL1EVSPJIXEP
']PMRHVMGEP
WTIGMQIRW [MXL E HMEQIXIV SJ  MR  QQ
 GER FI
EGGSQQSHEXIHMRXLIMQTIHERGIXYFI8LIWEQTPIMWTPEGIH
MRWMHI E XLMR G]PMRHVMGEP 8IJPSR WPIIZI MRXS [LMGL MX JMXW
WRYKKP] 8LI WEQTPI EWWIQFP] MW TPEGIH EKEMRWX E VMKMH
FEGOMRKEXSRIIRHSJXLIMQTIHERGIXYFI[LMGLMWIUYMTTIH
[MXLEWSYRHWSYVGI%TPERIEGSYWXMG[EZIMWKIRIVEXIHF]
XLIWSYRHWSYVGIERHTVSTEKEXIWEPSRKXLIXYFIE\MW1MGVS
TLSRIWTPEGIHEPSRKXLIXYFIvWPIRKXLEVIYWIHXSHIXIGXXLI
WSYRH[EZITVIWWYVIXVERWQMXXIHXSXLIWEQTPIERHTSVXMSRSJ
XLI [EZI XLEX MW VIJPIGXIH %781 )
 8LI TVIWWYVI
VIJPIGXMSRGSIJJMGMIRX6MWXLIVEXMSSJXLITVIWWYVISJVIJPIGXIH
[EZIXSXLEXSJMRGSQMRK[EZIEXETEVXMGYPEVJVIUYIRG]
*MK {-QTIHERGI XYFI JSV QIEWYVMRK XLI WSYRH 8LIEFWSVTXMSRGSIJJMGMIRX MWEQIEWYVISJEQEXIVMEPvW
EFWSVTXMSRGLEVEGXIVMWXMGWSJTIVZMSYWGSRGVIXI2IMXLEPEXL EFMPMX] XS EFWSVF WSYRH % QEXIVMEP [MXL ER EFWSVTXMSR
1EVSPJIXEP
 GSIJJMGMIRX SJ  MRHMGEXIW E TYVIP] EFWSVFMRK QEXIVMEP
[LIVIEWEQEXIVMEP[MXLEREFWSVTXMSRGSIJJMGMIRXSJMRHMGEXIW
QSHYPYWWXE]W[IPPSZIV LS[IZIVJSVWTIGMQIRWXLEX XLI QEXIVMEP MW TYVIP] VIJPIGXMZI 2SVQEP GSRGVIXI JSV
LEZI XLI TEWXI TSVXMSR TVSXIGXIH F] IRXVEMRIH EMV %PWS I\EQTPIX]TMGEPP]LEWEREFWSVTXMSRGSIJJMGMIRXSJXS
TIVZMSYWGSRGVIXIWTIGMQIRWWYFNIGXIHXSWPS[JVII^MRKERH  2IMXLEPEXL 
 4IVZMSYWGSRGVIXI X]TMGEPP]LEW ER
XLE[MRKSRIG]GPITIVHE]
WYJJIVIHPIWWHEQEKIXLERXLSWI EFWSVTXMSRVERKIJVSQJSVTSSVP]TIVJSVQMRKQM\XYVIW

WYFNIGXIH XS XLI %781 ''1 4VSGIHYVI % XIWX XS RIEVP]  JSV QM\XYVIW [MXL STXMQEP TSVI ZSPYQI ERH
[LIVIMXMWWYFNIGXIHXSJMZIXSWIZIRG]GPIWEHE]2IMXLEPEXL WM^IW
 &IGEYWI XLI EFWSVTXMSR GSIJJMGMIRX HITIRHW SR XLI
IXEPE
 JVIUYIRG]SJMQTMRKMRKWSYRH[EZIWMXMWMQTSVXERXXSWIPIGX
%RSXLIV WXYH] WLS[W XLEX TEVXMEPP] WEXYVEXIH TIVZMSYW ETVSTIVTIVZMSYWGSRGVIXIXLMGORIWWXSQMRMQM^IWSYRHWSJ
GSRGVIXIWYFNIGXIHXSJVII^MRKERHXLE[MRKMREMVHIQSRWXVEXIH XLIHIWMVIHJVIUYIRG]XS,^MWXLIQSWXSFNIGXMSREFPI
WYFWXERXMEPP] LMKLIV HYVEFMPMX] XLER XLSWI WYFNIGXIH XS XSXLILYQERIEV

JVII^MRK ERH XLE[MRK YRHIV [EXIV =ERK IX EP 

%HHMXMSR SJ WQEPP HSWEKIW SJ JMRI EKKVIKEXI SV W]RXLIXMG ',%48)6{4)6:-397'32'6)8)
JMFIVLEWFIIRVITSVXIHXSMRGVIEWIXLIJVII^MRKERHXLE[MRK 1-<896)4634368-32-2+
VIWMWXERGI;ERKIXEP
 {+IRIVEP
{8SYKLRIWW
7]RXLIXMGJMFIVW GER FI IQTPS]IH XSMRGVIEWIXSYKLRIWW
HIJMRIHEWXLIIRIVK]EFWSVTXMSRSJGSRGVIXIEJXIVGVEGOMRK
8SYKLRIWWGERFIUYERXMJMIHMRSRISJWIZIVEPXIWXQIXLSHW
WYGL EW %781 ' 8LMW XIWX TVSHYGIW E TSWXGVEGOMRK
ZEPYI MR TWM XLEX VIPEXIW XS XLI JPI\YVEP WXVIRKXL SJ XLI
GSRGVIXIQEXVM\4VSHYGXXIWXMRKSJW]RXLIXMGJMFIVWMRFIEQ
WTIGMQIRWSJTIVZMSYWGSRGVIXIMREGGSVHERGI[MXL%781
8LI TVSGIWW SJ HIZIPSTMRK QM\XYVI TVSTSVXMSRW JSV
TIVZMSYW GSRGVIXI MW SJXIR VITIEXIH XVMEPERHIVVSV IJJSVXW
*SVI\EQTPIEWIVMIWSJXVMEPFEXGLIWQE]FIHIZIPSTIHMR
XLIPEFSVEXSV]ERHXLIRXIWXIHMRXLIJMIPHXSIRWYVII\TIGXIH
FILEZMSV ERH TIVJSVQERGI -R KIRIVEP XLI SZIVEVGLMRK
TLMPSWSTL]SJQM\XYVITVSTSVXMSRMRKJSVTIVZMSYWGSRGVIXIMW
XS EGLMIZI FEPERGI FIX[IIR ZSMHW WXVIRKXL TEWXI GSRXIRX
ERH[SVOEFMPMX]'LETXIVTVSZMHIWQIXLSHWJSVXVMEPFEXGL
TVSTSVXMSRMRKSJTIVZMSYWGSRGVIXIXLEXMWMRXIRHIHJSVYWIMR
'HIQSRWXVEXIHXLEXJMFIVWXSMRXSQQ
TEZIQIRXWERHSXLIVETTPMGEXMSRW[LIVIHVEMREKITIVGSPEXMSR
MRPIRKXL[IVIXLIQSWXIJJIGXMZIMRMQTEVXMRKXSYKLRIWWXS SVLMKLTSVSWMX]MWRIIHIH8LIVIWYPXWSJXLIXVMEPFEXGLQE]
XLIGSRGVIXI7-'SRGVIXI7]WXIQW
 LEZIXSFIQSHMJMIHXSFIXXIVEGLMIZIXLIMRXIRHIHVIWYPXWMR
{%GSYWXMGEFWSVTXMSR
(YIXSXLITVIWIRGISJEPEVKIZSPYQISJMRXIVGSRRIGXIH
TSVIWSJGSRWMHIVEFPIWM^IWMRXLIQEXIVMEPTIVZMSYWGSRGVIXI
MWLMKLP]IJJIGXMZIMREGSYWXMGEFWSVTXMSR8LIQEXIVMEPGER
FIIQTPS]IHEWEQIERWXSVIHYGIRSMWIKIRIVEXIHF]XMVI
TEZIQIRXMRXIVEGXMSRSRGSRGVIXITEZIQIRXW2SMWIVIHYGXMSR
SGGYVWJVSQEGSQFMREXMSRSJVIHYGIHRSMWIKIRIVEXMSRERH
MRGVIEWIH WSYRH EFWSVTXMSR 4IVZMSYW TEZIQIRXW EPXIV XLI
JMREPTVSHYGXMSR
{1EXIVMEPW
4IVZMSYWGSRGVIXIMWGSQTSWIHSJGIQIRXSVEGSQFMREXMSR
SJ GIQIRX ERH TS^^SPER GSEVWI EKKVIKEXI ERH [EXIV
%PXLSYKLFI]SRHXLIWGSTISJ'LETXIVEWQEPPEQSYRXSJ
JMRIEKKVIKEXIQE]FIMRGSVTSVEXIHXSMRGVIEWIGSQTVIWWMZI
WXVIRKXL 8LI QSWX GSQQSR KVEHMRKW SJ GSEVWI EKKVIKEXI
YWIHMRTIVZMSYWGSRGVIXIQIIXXLIVIUYMVIQIRXWJSV%781
KIRIVEXMSRSJRSMWIF]QMRMQM^MRKXLIEMVTYQTMRKFIX[IIR ''1EKKVIKEXIWM^IWSJMRXS2S
MRXS
XMVI ERH VSEH WYVJEGI -R EHHMXMSR TSVIW EFWSVF WSYRH 2S
MRXS2S
ERHMRXS2S

XLVSYKL MRXIVREP JVMGXMSR FIX[IIR XLI QSZMRK EMV QSPI 4SVXPERH GIQIRX QE] GSRJSVQ XS %781 ''1
GYPIWERHXLITSVI[EPPW ''1 SV ER] SXLIV WTIGMJMGEXMSR XLEX [SYPH
 4)6:-397'32'6)8) 6

*MK {1MRMQYQ ZSMH GSRXIRX JSV TIVGSPEXMSR SR 2%% *MK {6IPEXMSRWLMT FIX[IIR ZSMH GSRXIRX ERH HE]
261'%XIWXWERHXIWXQIXLSH GSQTVIWWMZIWXVIRKXLJSV2SERH2SEKKVIKEXIWM^I

TVSHYGIEREGGITXEFPIQM\XYVI%GSQFMREXMSRSJGIQIRXM 8EFPI{)JJIGXMZIFFSZEPYIW
XMSYWQEXIVMEPWXLEXIEGLGSRJSVQXSXLIETTVSTVMEXI%781 FFS
WTIGMJMGEXMSRW GER FI YWIH 'LIQMGEP EHQM\XYVIW EVI %781''1 %781''1
GSQQSRP] YWIH XS MQTVSZI ZEVMSYW GLEVEGXIVMWXMGW SJ 4IVGIRXJMRIEKKVIKEXIW 7M^I2S 7M^I2S
TIVZMSYW GSRGVIXI 8LI] WLSYPH QIIX XLI ETTVSTVMEXI   
%781WTIGMJMGEXMSRWSVSXLIVWTIGMJMGEXMSRWXLEXTVSHYGI   
EREGGITXEFPIQM\XYVI   

{;EXIVGIQIRXMXMSYWQEXIVMEPVEXMS
8LI [EXIVGIQIRXMXMSYW QEXIVMEP VEXMS [GQ
MW ER MXWIPJ7SQIGEYXMSRWLSYPHFIYWIH[LIRETTP]MRKXLIWI
MQTSVXERX GSRWMHIVEXMSRJSVSFXEMRMRKHIWMVIHWXVIRKXLERH
ZSMHWXVYGXYVIMRTIVZMSYWGSRGVIXI%LMKL[GQ VIHYGIWXLI
EHLIWMSRSJXLITEWXIXSXLIEKKVIKEXIERHGEYWIWXLITEWXIXS
JPS[ERHJMPPXLIZSMHWIZIR[LIRPMKLXP]GSQTEGXIH%PS[
[GQ [MPPTVIZIRXKSSHQM\MRKERHXIRHXSGEYWIFEPPMRKMR
XLIQM\IVTVIZIRXERIZIRHMWXVMFYXMSRSJGIQIRXTEWXIERH
XLIVIJSVIVIHYGIXLIYPXMQEXIWXVIRKXLERHHYVEFMPMX]SJXLI
GSRGVIXI )\TIVMIRGILEW WLS[R XLEX [GQ MRXLI VERKI SJ
UYERXMXEXMZIRYQFIVWXSTVEGXMGEPHIWMKREWWXERHEVHM^IHXIWX
QIXLSHW HS RSX ]IX I\MWX JSV XLIWI TVSTIVXMIW SJ TIVZMSYW
GSRGVIXITVMSVHMWGYWWMSRWLSYPHFIXEOIREWTYVIP]UYEPMXEXMZI
{%QSYRXSJGSEVWIEKKVIKEXI
8IWXMRKLEW WLS[RXLEXXLIHV]VSHHIHHIRWMX]SJGSEVWI
EKKVIKEXI EW HIXIVQMRIH F] %781 ''1 GER FI
IJJIGXMZIP] YWIH JSV TVSTSVXMSRMRK TIVZMSYW GSRGVIXI
XS[MPPTVSZMHIXLIFIWXEKKVIKEXIGSEXMRKERHTEWXI 1IMRMRKIV
8LSWIXIWXWLEZIWLS[RXLEXXLIVEXMSSJ
WXEFMPMX]8LIGSRZIRXMSREP[GQZIVWYWGSQTVIWWMZIWXVIRKXL XLIHV]VSHHIHZSPYQISJGSEVWIEKKVIKEXITIVWSPMHZSPYQI
VIPEXMSRWLMTJSV RSVQEP GSRGVIXI HSIW RSXETTP] XS TIVZMSYW SJGSEVWIEKKVIKEXIFFSGERFIYWIHEWEHIWMKRVIPEXMSRWLMT
GSRGVIXI'EVIJYPGSRXVSPSJEKKVIKEXIQSMWXYVIERH[GQMW [LIVI
MQTSVXERXXSTVSHYGIGSRWMWXIRXTIVZMSYWGSRGVIXI FFS ! HV]VSHHIHZSPYQISJGSEVWIEKKVIKEXIMREYRMX
ZSPYQISJGSRGVIXI
{:SMHGSRXIRX F ! WSPMHZSPYQISJGSEVWIEKKVIKEXIMREYRMXZSPYQI
8S IRWYVI XLEX [EXIV [MPP TIVGSPEXI XLVSYKL TIVZMSYW SJGSRGVIXIERH
GSRGVIXIXLIZSMHGSRXIRXFSXLMRHIWMKRSJXLIQM\XYVIERH FS ! WSPMHZSPYQISJGSEVWIEKKVIKEXIMREYRMXZSPYQI
QIEWYVIHEWXLITIVGIRXEMVF]%781''1XLI SJGSEVWIEKKVIKEXI
KVEZMQIXVMGQIXLSH
WLSYPHFI SVKVIEXIVEWHIQSRWXVEXIH 8LI FFS ZEPYIEYXSQEXMGEPP]GSQTIRWEXIWJSVXLIIJJIGXW
MR*MK SJ HMJJIVIRX GSEVWI EKKVIKEXI TEVXMGPI WLETI KVEHMRK ERH
%XEZSMHGSRXIRXPS[IVXLER XLIVIMWRSWMKRMJMGERX WTIGMJMG KVEZMX] *YVXLIVQSVI XLI FFS ZEPYIW JSV XLI
TIVGSPEXMSR XLVSYKL XLI GSRGVIXI -X MW FIPMIZIH XLEX FIPS[ RSQMREP QE\MQYQWM^I EKKVIKEXIW X]TMGEPP] YWIH MR
 ZSMHWXLIVIMWRSXWYJJMGMIRXMRXIVGSRRIGXMZMX]FIX[IIR
EVIWMQMPEV
XLIZSMHWXSEPPS[JSVVETMHTIVGSPEXMSR
*MKYVIWLS[WXLEXXLILMKLIVXLIZSMHGSRXIRXXLILMKLIV
XLITIVGSPEXMSRVEXIERHXLIPS[IVXLIGSQTVIWWMZIWXVIRKXL
8LIPS[IVXLIZSMHGSRXIRXXLIPS[IVXLITIVGSPEXMSRVEXIERH
XLILMKLIVXLIGSQTVIWWMZIWXVIRKXL8LMWJMKYVIEPWSWLS[W
XLIGSQTVIWWMZIWXVIRKXLMRGVIEWIWEWXLIRSQMREPQE\MQYQ
WM^I EKKVIKEXI HIGVIEWIW 'SQTVIWWMZI WXVIRKXLSJTIVZMSYW
GSRGVIXI MW EPWS E JYRGXMSR SJ XLI EKKVIKEXI WXVIRKXL TEWXI
FSRHMRK GLEVEGXIVMWXMGW ERH WXVIRKXL SJ XLI GIQIRX TEWXI
TIVZMSYWGSRGVIXIXSMRXSQQ
8EFPIETTPMIWXLIFFS ZEPYIWJSVGSEVWIEKKVIKEXIWM^IW
2SERH2S[MXLJMRIEKKVIKEXIGSRXIRXWSJERH
 SJXLIXSXEPEKKVIKEXIQEWW
{4EWXIZSPYQIGIQIRXERH[EXIVGSRXIRXW
8LITVSTSVXMSRMRKSJTIVZMSYWGSRGVIXIWIIOWXSIWXEFPMWL
XLIQMRMQYQZSPYQISJTEWXIRIGIWWEV]XSFMRHXLIEKKVIKEXI
TEVXMGPIW XSKIXLIV [LMPI QEMRXEMRMRK XLI RIGIWWEV] ZSMH
WXVYGXYVIWXVIRKXLERH[SVOEFMPMX] *MKYVIGERFIYWIH
6 %'-'311-88))6)4368
*MK{6IPEXMSRWLMT FIX[IIRTEWXIERHZSMHGSRXIRXJSV
2SEKKVIKEXIWM^IHIWMKREXMSRW
XS IWXMQEXI XLI ZSPYQI SJ XLI TEWXI JSV E QM\XYVI YWMRK
RSVQEP[IMKLX2SEKKVIKEXIW
3RGIXLITEWXIZSPYQIMWHIXIVQMRIHJVSQ*MKERHXLI
[GQ MW WIPIGXIH XLI GIQIRX ERH [EXIV UYERXMXMIW GER FI
HIXIVQMRIHJVSQXLIJSPPS[MRKEFWSPYXIZSPYQIVIPEXMSRWLMTW )\EQTPI{4VSTSVXMSRE[IPPGSQTEGXIHTIVZMSYWGSRGVIXI
TEWXIZSPYQI:4!GIQIRXZSPYQI[EXIVZSPYQI
{4VSTSVXMSRMRKTVSGIHYVI
%TVSGIHYVIJSVTVSHYGMRKMRMXMEPXVMEPFEXGLIWJSVTIVZMSYW
GSRGVIXIMWWLS[RMR7IGXMSR8LIFFS QIXLSHETTPMIW
EFWSPYXIZSPYQIGSRGITXW6IKEVHPIWWSJLS[XLIXVMEPFEXGL
MWHIVMZIHMXMWIWWIRXMEPMXFIXIWXIHJSVXLIVIUYMVIHJVIWLERH
LEVHIRIHTVSTIVXMIWFIJSVIFIMRKTPEGIHJSVMXWMRXIRHIHYWI
 F FS QIXLSH{8LI FFS QIXLSH JSV HIWMKRMRK E
TIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIGERFIFVSOIRYTMRXSEWIVMIWSJ
IMKLXWXITW
(IXIVQMRIEKKVIKEXI[IMKLX
%HNYWXXS77([IMKLX
(IXIVQMRITEWXIZSPYQI
(IXIVQMRIGIQIRXMXMSYWGSRXIRX
(IXIVQMRI[EXIVGSRXIRX
(IXIVQMRIWSPMHZSPYQI
'LIGOZSMHGSRXIRXERH
-XIVEXMZIXVMEPFEXGLMRK
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G EKKVIKEXI[MPPFIYWIHMRXLIQM\XYVI

:4!GPFJX ?[GQ GPFJXA 7XIT(IXIVQMRIEKKVIKEXI[IMKLX

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G ! ?:4 [GQ APFJX  ;E !PFJXJX!PFHV]

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GGERFIHIXIVQMRIHUYMGOP]F]XVMEPERHIVVSVSRWTVIEHWLIIX TIVGIRXSJEGYFMG]EVHMWJX8LYW:4!JX
SVEPKIFVEMGEPP]VIHYGIHXS
7XIT(IXIVQMRIGIQIRXGSRXIRX
G!?:4 [GQ AOKQ  %TTP]MRK)U 
G ! ?:4 [GQ APFJX
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JVSQ)U *VSQXLIQEWWSJGIQIRXXLI[EXIVGSRXIRX
GER FI GSQTYXIH ;LIR JMRI EKKVIKEXI MW YWIH XLI TEWXI 7XIT(IXIVQMRI[EXIVGSRXIRX
ZSPYQIWLSYPHFIVIHYGIHF] JSVIEGL JMRIEKKVIKEXI [!G[GQ
SJXLIXSXEPEKKVIKEXIJSV[IPPGSQTEGXIHTIVZMSYWGSRGVIXI [ !PF !PF
ERHF] JSVIEGL JMRIEKKVIKEXISJXLIXSXEPEKKVIKEXI
JSV PMKLXP] GSQTEGXIH TIVZMSYW GSRGVIXI 8LIWI VIHYGXMSRW 7XIT(IXIVQMRIWSPMHZSPYQI
EVIRIGIWWEV]XSQEMRXEMRXLIWEQITIVGIRXZSMHWF]ZSPYQI %KKVIKEXIZSPYQI:E ! !JX
 4)6:-397'32'6)8) 6

8EFPI{8]TMGEPVERKIWSJQEXIVMEPTVSTSVXMSRW XVIEXQIRX SJ TSPPYXERXW 7SQI WSMPW QE] TVSZMHI EHIUYEXI

MRTIVZMSYWGSRGVIXIj WYTTSVXERHHVEMREKIWSXLIWYFFEWIQE]FISTXMSREP-JXLI
WYTTSVXHVEMRMRKEFMPMXMIWSVJMPXIVMRKEFMPMXMIWEVIPMQMXIHF]
4VSTSVXMSRWPF]HOKQ
XLI WYFKVEHI LS[IZIV XLIR E WYFFEWI QEXIVMEP WLSYPH FI
'IQIRXMXMSYWQEXIVMEPW XSXS
YWIH-REVIEWI\TSWIHXSJVII^MRKERHXLE[MRKG]GPIWXLI
%KKVIKEXI XSXS
VSGOWYFFEWIPE]IVEGXWEWMRWYPEXMSRERHTVSZMHIWEWYFWXERXMEP
[GQkF]QEWW XS
PEK MR XLI JSVQEXMSR SJ JVSWX FIRIEXL TIVZMSYW TEZIQIRX
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%PWS GEPGYPEXI XLI MRGVIEWIH [EXIV WXSVEKI GETEGMX] VIUYMVI
QIRXWXSLSPHXLIEHHIHWXSVEKIPSEHJVSQXLIEHHMXMSREPEVIEW
6IHYGXMSR MR HVEMREKI JEGMPMXMIW JVSQ VIHYGIH VYRSJJ
ZSPYQIWYWMRKTIVZMSYWGSRGVIXILEWERIGSRSQMGFIRIJMXXS
XLI HIZIPSTIV 8LMW IGSRSQMG FIRIJMX GER FI IZEPYEXIH F]
GSQTEVMRKXLITVMGISJFYMPHMRKETIVZMSYWGSRGVIXITEVOMRK
GSRGVIXITEZIQIRXEVIYWIHSRXLMWWMXIXSVIHYGITSPPYXMSR
,IEZ]ZILMGPIWTVSLMFMXIH(SRSXVIWYVJEGI[MXLRSRTIVZMSYW
QEXIVMEP'EPP<<<<<<<<<<JSVQSVIMRJSVQEXMSRx
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TIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXMRXLIMVHVEMREKIHIWMKR-JEWMXI
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YXMPMX][MXLERI\MWXMRKQEMRXIRERGITVSKVEQERHWXEJJGPSKKMRK
[SYPH RSX FI GSRWMHIVIH -R TVMZEXI HIZIPSTQIRX [LIVI
QEMRXIRERGIQE]RSXFITIVJSVQIHXLIHIWMKRIVQE]EHHE
JEGXSVSJWEJIX]XSXLIWXSVQ[EXIV HIWMKR XS EGGSYRX JSV XLI
ERXMGMTEXIHPIZIPSJGPSKKMRKERHEGGSQTER]MRKVIHYGXMSRMR
XLITSVSWMX]SJXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRX7SQIWTIGMJMG
GEWIWXYHMIWSJJMIPHTIVJSVQERGIERHGPSKKMRKEVITVSZMHIHMR
PSXXSFYMPHMRKETSRH[MXLHVEMREKIWXVYGXYVIWERHFY]MRK VITSVXWF];ERMIPMWXEIXEP
ERH(IPEXXIIXEP

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QEMRXIRERGILEHFIIREVIKYPEXSV]GSRGIVRXLEXTVIZIRXIH e 7LS[W PERHWGETIH EVIEW EX PS[IV IPIZEXMSRW XLER XLI
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TEZIQIRXXSHE][MPPWXMPPQEMRXEMRTIVQIEFMPMX]IZIR[LIR QMRMQYQXLIWPSTISJXLIPERHWGETIHEVIEW[LIRPS[IV
GPSKKIH 'PSKKIH TSVIW SV WYFKVEHI TVIZIRX WXSVQ[EXIV IPIZEXMSRW EVI RSX TSWWMFPI ERH MRGPYHIW E GYVF XS
JVSQTIVGSPEXMRKXLVSYKLXLIGSRGVIXIEXLMKLVEXIW;ERMIPMWXE
IXEP1EXEERH0IQMRK
8LYWMJWXSVQ[EXIVMW XLERXLITEZIQIRX
YREFPI XS HVEMR XLVSYKL XLI TIVZMSYW GSRGVIXI PE]IV EX XLI
HIWMKRVEXIMXMWRSPSRKIVWYJJMGMIRXP]TIVZMSYWXLIHIWMKR
FIRIJMXEWWYQTXMSRWRSPSRKIVZEPMHERHXLITEZIQIRXLEW
JEMPIH 4IVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRXW GER TIVJSVQ [IPP JSV
MWSPEXI PERHWGETIH EVIEW XLEX EVI EX LMKLIV IPIZEXMSRW
e 1MRMQM^IWWSMPIVSWMSRSJHMWXYVFIHEVIEW&EVIWSMPMR
XLIWIEVIEWWLSYPHFIEZSMHIHERHXLIYWISJTIVQERIRX
TEWXYVI ERH FVYWL GSZIV MW VIGSQQIRHIH 7TIGMEP
GSRXVSPQIEWYVIWWYGLEWWMPXJIRGIWWLSYPHFIYWIHEX
]IEVW[MXLWSQIPIZIPSJGPSKKMRK;ERMIPMWXEIXEP
 EPPXMQIWHYVMRKGSRWXVYGXMSR
FYX XLI VEXIWLSYPH FI EFSZI XLI HIWMKRVEXI *SV E TIVZMSYW
e 4VIZIRXW ZILMGPIW JVSQ HVMZMRK JVSQ YRTEZIH EVIEW
TEZIQIRXW]WXIQXSTIVJSVQ[IPPMXQE]RIIHXSFIQEMR
SRXSXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRX
XEMRIHEXWSQIVIKYPEVMRXIVZEP-JETEZIQIRXMWMRELEVWL
IRZMVSRQIRXWYGLEWEGSEWXEPEVIESVER][LIVIXLEX[SYPH e (SIWRSXPE]MRXLITEXLSJ[MRHJVSQRIEVF]YRTEZIH
GEYWILIEZ]EGGYQYPEXMSRWSJJMRIWMXQE]FIRIGIWWEV]XS SVFIEGLJVSRXEVIEWERH
TIVJSVQ XLMW TVIZIRXEXMZI QEMRXIRERGI QSVI JVIUYIRXP] % e 0MQMXW XLI EQSYRX SJ WXSVQ[EXIV JPS[MRK SRXS XLI
UYEPMJMIH TVSJIWWMSREP WYGL EW E PMGIRWIH TVSJIWWMSREP
IRKMRIIVSVPERHWGETIEVGLMXIGXWLSYPHMRWTIGXXLITEZIQIRXXS
TEZIQIRXWERHPERHWGETIHEVIEWYRPIWWMXGER
HIXIVQMRI ER ETTVSTVMEXI QEMRXIRERGI WGLIHYPI MJ MX MW
JYRGXMSRMRKTVSTIVP]SVMJGPIERMRKMWRIGIWWEV]
3RIRSRWXVYGXYVEPGSQTSRIRXXLEXGERLIPTIRWYVITVSTIV
QEMRXIRERGI SJ TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX MW E GEVIJYPP]
[SVHIH QEMRXIRERGI EKVIIQIRX XLEX TVSZMHIW WTIGMJMG
KYMHERGIMRGPYHMRKLS[XSGSRHYGXVSYXMRIQEMRXIRERGIERH
WYVJEGI VITEMVW SV VILEFMPMXEXMSRW 7MKRW WLSYPH MHIEPP] FI
TIVZMSYW GSRGVIXI JVSQ EHNEGIRX GSRZIRXMSREP RSX
TIVZMSYW
FIWLS[RXLEX
8LIZSPYQISJ[EXIVJVSQXLIGSRZIRXMSREPTEZIQIRX
[MPPFIJVIISJWIHMQIRXW
8LI TIVZMSYW WYFFEWI LEW FIIR HIWMKRIH XS LERHPI
XLI[EXIVJVSQXLIGSQFMRIHEVIEWERH
7YJJMGMIRXTIVZMSYWGSRGVIXIWYVJEGIEVIEMWEZEMPEFPI
XS GEXGL PIEZIW PMXXIV SV SXLIV HIFVMW XLEX QE]
6 %'-'311-88))6)4368

*MK{)\EQTPISJPERHWGETIHEVIEEXPS[IVIPIZEXMSRW
XLERTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRX

TVIQEXYVIP] GPSK XLI TIVZMSYW GSRGVIXI FIX[IIR

QEMRXIRERGITIVMSHW
*MK {7GLIQEXMG SJ TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX
 (VEMREKIHIWMKR{6YRSJJMWIWXMQEXIHXLVSYKLXLI
HIWMKRIHEWWXSVQ[EXIVVIXIRXMSRW]WXIQMR!QQ

YWISJQER]EGGITXIHQIXLSHW8[SSJXLIQSVIGSQQSR
XSSPW EVI XLI VEXMSREP QIXLSH ERH XLI 7SMP 'SRWIVZEXMSR
7IVZMGI 7'7
 GYVZI RYQFIV ;MXL IMXLIV QIXLSH XLI WXERHEVHW-RSXLIVTEVXWSJXLI97JSVSXLIVWSMPX]TIWXLI
HIWMKRIVWLSYPHGSRWMHIVMRXLIVYRSJJEREP]WMWEZEVMIX]SJ GSQTEGXMSR TVEGXMGIW EVI HMJJIVIRX +PEGMEP XMPPW LEZI FIIR
MRTYXERHSYXTYXZEVMEFPIWWYGLEWEFWSVTXMSRIZETSVEXMSR GSQTEGXIH XS  XS   SJ XLI WXERHEVH 4VSGXSV MR XLI
VEMRJEPPMRXIRWMX]MRJMPXVEXMSRERHHYVEXMSRSJXLIWXSVQ)EGL 'EVSPMREW GSQTEGXMSR LEW FIIR XS   SJ XLI QSHMJMIH
SJXLIWIZEVMEFPIW[MPPLEZIERMQTEGXSRXLIVYRSJJZSPYQI 4VSGXSV ERH MR +ISVKME JMRIKVEMRIH WSMPW EVI GSQQSRP]
ERHXLIXVIEXQIRXZSPYQIRIGIWWEV]JSVXLIWMXI GSQTEGXIHXS SJXLIWXERHEVH4VSGXSV-RXLMWWMXYEXMSR
8LI VEXMSREP QIXLSH YWIW E GSIJJMGMIRX XS HIXIVQMRI XLI MX QE] FI RIGIWWEV] XS EHH ER STIRKVEHIH EKKVIKEXI
TIEOVYRSJJVEXIJSVEKMZIRVEMRJEPPMRXIRWMX]ERHHVEMREKI WYFFEWI SV VIGLEVKI FIH
 XS XLI TEZIQIRX W]WXIQ XS
EVIE 8LI VYRSJJ GSIJJMGMIRX ' EGGSYRXW JSV PERH YWI WSMP GSQTIRWEXI JSV XLI WSJXRIWW SJ WYFKVEHI WSMP{[MXL XLI
X]TIERHWPSTISJXLIEVIE8]TMGEPZEPYIWJSV'VERKIJVSQ FIRIJMXSJEHHIHVIXIRXMSRZSPYQI
 JSV E JPEXPE[R SR E WERH] WSMP XS  JSV E VSSJXST ;MXLXLI7'7QIXLSH7SMP'SRWIVZEXMSR7IVZMGI

3XLIV X]TIW SJ TIVZMSYW TEZIQIRXW LEZI FIIR EWWMKRIH
 XS
VEXMSREPGSIJJMGMIRXWVERKMRKJVSQXS*SVETIVZMSYW
TEZIQIRXXLIYRHIVP]MRKWSMPX]TIERHMXWTIVQIEFMPMX][MPP
LEZIERMQTEGXSRXLIVYRSJJGSIJJMGMIRX%[IPPQEMRXEMRIH
TIVZMSYW TEZIQIRX [MPP X]TMGEPP] HVEMR JEWXIV XLER XLI
WYFKVEHIWSMPW[LMGLPMQMXXLIMRJMPXVEXMSRVEXISJXLIW]WXIQ
WSMPW EVI GPEWWMJMIH MRXS L]HVSPSKMG WSMP KVSYTW ,7+W
MRHMGEXIXLIQMRMQYQVEXISJMRJMPXVEXMSRSFXEMRIHJSVFEVI
WSMPEJXIVTVSPSRKIH[IXXMRK8LI,7+W{%&'ERH({
EVISRIIPIQIRXYWIHMRHIXIVQMRMRKVYRSJJGYVZIRYQFIVW%
X]TI WSMPW LEZI XLI LMKLIWX TIVQIEFMPMX] [MXL IEGL PIXXIV
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7SQIGYVVIRXVIWIEVGL;MQFIVPI]IXEP
MRHMGEXIWXLEX 8LMWWSMPHIWMKREXMSRMRGSQFMREXMSR[MXLXLIPERHYWI[MPP
JSV GIVXEMR TIVZMSYW GSRGVIXI W]WXIQ HIWMKRW TEVXMGYPEVP]
8LI'2ZEPYIXIPPWXLIHIWMKRIV
XLSWI SZIV [IPPHVEMRIH WYFKVEHIW ERH WYFFEWIW XLI
VYRSJJGSIJJMGMIRXJSVTIVZMSYWGSRGVIXIMWRIKPMKMFPIJSV
XS ]IEV WXSVQW ERH EW PS[ EW  JSV ]IEV WXSVQW
MHIRXMJ]EGYVZIRYQFIV'2
[LMGLGYVZIXSVIJIVIRGIXSHIXIVQMRIXLIVYRSJJZSPYQIJSVE
KMZIRWXSVQIZIRX8LMWQIXLSHMWQSVIGSQQSRP]YWIHJSV
KIRIVEXMRKEJYPPL]HVSKVETLVEXLIVXLERNYWXIWXMQEXMRKTIEO
3XLIVWXYHMIW,EWIPFEGL
EPWSMRHMGEXIXLEXXLIVI[MPP JPS[W4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXWLEZIFIIREWWMKRIH'2W
FIVIHYGIHMRJMPXVEXMSRJSVW]WXIQWSZIVPEMR[MXLWERH]WSMPW VERKMRKJVSQXS3RGIEKEMRXLIWYFKVEHIWSMPX]TI
FYXXLEXXLII\TIGXIHVYRSJJGSIJJMGMIRXW[MPPWXMPPFIZIV]PS[ ERHHIKVIISJGSQTEGXMSR LEZI ER MQTEGXSRXLI'2 ERH
JSVQSWXWXSVQW XLYWSRXLIHVEMREKITVSTIVXMIWSJXLIW]WXIQ
6IWIEVGLWLS[WXLEXEWWSMPHIRWMX]MRGVIEWIWXLIVEXISJ ;LIRHIWMKRMRK E TIVZMSYW TEZIQIRX W]WXIQ WYGL EW E
MRJMPXVEXMSRERHXLYWXLITIVQIEFMPMX]SJXLIWSMPHIGVIEWIW VIXIRXMSR SV ER MRJMPXVEXMSR W]WXIQ XLIZSPYQI SJ FSXL XLI
WMKRMJMGERXP](EW
%HIGVIEWIMRXLITIVQIEFMPMX]SJE TEZIQIRXERHWYFFEWIWLSYPHFIGSRWMHIVIH4EMRI

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GSIJJMGMIRXJSVEKMZIRHIWMKR7YFKVEHIWSMPWJSVETIVZMSYW  IJJIGXMZIZSMHWTEGI-REMRQQ
XLMGOTEZIQIRX
GSRGVIXI TEZIQIRX WLSYPH XLIVIJSVI FI GSQTEGXIH WIGXMSRXLMWZSMHWTEGIMWWYJJMGMIRXXSLSPHQSVIXLERMR
YRMJSVQP]ERHWYJJMGMIRXP]XSTVSZMHITVSTIVTEZIQIRXWYTTSVX  QQ
 SJ WXSVQ[EXIV %HHMXMSREPP] MJ XLI TIVZMSYW
FYXRSXSZIVGSQTEGXIHWSEWXSVIHYGIXLITIVQIEFMPMX]SJXLI GSRGVIXIMWTPEGIHSREMRQQ
WIGXMSRSJEGVYWLIH
WSMPWERHMRGVIEWIXLIVEXMSREPGSIJJMGMIRX8LI*PSVMHE'SRGVIXI WXSRIWYFFEWIXLIXSXEPGETEGMX]SJXLIW]WXIQMRGVIEWIWXS
ERH 4VSHYGXW %WWSGMEXMSR *'4%
 
 VIGSQQIRHW ETTVS\MQEXIP]MRQQ
8LIQMRMQYQXLMGORIWWSJ
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XS SJQE\MQYQHV]HIRWMX]TIV%%7,838 WXVYGXYVEPRIIHWSJXLITEZIQIRXW]WXIQ-XQE]FIRIGIWWEV]
 4)6:-397'32'6)8) 6

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WYFFEWI PE]IV XS MRGVIEWI WXSVQ[EXIV WXSVEKI GETEGMX] FYX KVIIRWTEGIERHEVIHYGXMSRSJVYRSJJMRHIZIPSTQIRXXLVSYKL
XLMW QE] RSX FI XLI QSWX IGSRSQMGEP WSPYXMSR -J JYVXLIV VIWXVMGXMSRWSRXLIEQSYRXSJMQTIVZMSYWEVIESRXLITVSNIGX
GETEGMX]MWRIGIWWEV]WXSVEKIQE]FIEFSZIXLI TEZIQIRX WMXI8]TMGEPP]MQTIVZMSYWEVIEMWPMQMXIHXSXS SJE
WYVJEGIMREGYVFIHTEVOMRKEVIE*MK
 HIZIPSTIHTMIGISJTVSTIVX](YIXSXLIREXYVISJETIVZMSYW
3XLIV [E]W TIVZMSYW TEZIQIRXW LEZI FIIR HIWMKRIH XS
XVIEXWXSVQ[EXIVMRGPYHIXLIYWISJERYRHIVHVEMRW]WXIQ-R
XLMWQIXLSHKVSYRH[EXIVVIGLEVKIQE]FIPMQMXIHHYIXSWMXI
WSMP GSRHMXMSRW 8LI TIVZMSYW TEZIQIRX MW TPEGIH SZIV E
TIVJSVEXIHTMTIXLEXMWPEMHMREFIHWYVVSYRHIHF]ERSTIR
KVEHIHEKKVIKEXI7XSVQ[EXIVMRJMPXVEXIWXLVSYKLXLITEZIQIRX
XLVSYKLXLIKVEZIPERHJMRHWMXW[E]MRXSXLITMTI*VSQXLIVI
XLI XVIEXIH WXSVQ[EXIV MW HMWGLEVKIH MRXS E VIGIMZMRK [EXIV
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GSRGVIXITEZIQIRXMXWLSYPHRSXFIGSRWMHIVIHMQTIVZMSYW
;MXL GSRGIVRW SZIV KVIIR WTEGI LS[IZIV MX MW VEVIP]
GSYRXIHEWTIVZMSYWEVIE-XMWGSQQSRLS[IZIVJSVQYRMG
MTEPMXMIW XS EWWMKR E TIVZMSYW EVIE GVIHMX JSV TIVZMSYW
GSRGVIXI(MJJIVIRXQYRMGMTEPMXMIWLEZIYWIHZEPYIWSJ 
 ERH [LMGLXSXLIS[RIVQIERWEVIHYGXMSRMR
VIUYMVIHKVEWW]SVYRHIZIPSTIHEVIESRXLITVSNIGXWMXIERH
ERMRGVIEWIMRXLIEVIEXLEXGERFIHIZIPSTIH
%W ER I\EQTPI GSRWMHIV E TVSNIGX WMXI XLEX MW  EGVI
%HHMXMSREPP]XLIVI[MPPFIWSQIHMVIGXVIGLEVKISJXLIKVSYRH  JX ? QA
 [MXL  JX  Q
 SJ E
[EXIV XLEX [MPP VIHYGI XLI XSXEP VYRSJJ F] EW QYGL EW   TIVZMSYW GSRGVIXI TEVOMRK PSX -J XLI PSGEP QYRMGMTEPMX]
*PSVMHE(ITEVXQIRXSJ)RZMVSRQIRXEP4VSXIGXMSR?*()4A
 VIUYMVIWE TIVZMSYWEVIESRXLITVSNIGXWMXIXLIRXLIWMXI
*YVXLIVKVSYRH[EXIVVIGLEVKIW]WXIQWQE]MRGPYHIXLIYWI
SJ
SJ HVMPPIH WLEJXW FEGOJMPPIH [MXL ER STIRKVEHIH EKKVIKEXI
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STIRKVEHIH EKKVIKEXI WYFFEWI JSV XLI TIVZMSYW GSRGVIXI
HIWMKR[SYPHFIPMQMXIHXSLEZMRKJXQ
MQTIVZMSYWEVIE8LMWMRGPYHIWXLIFYMPHMRKWMHI[EPOWERH
TEVOMRKEVIEWERHEWWYQIWRSGVIHMXMWKMZIRJSVXLITIVZMSYW
GSRGVIXI;MXLE TIVZMSYWEVIEGVIHMXJSVXLIGSRGVIXI
TEVOMRK PSX XLI HIZIPSTEFPI EVIE [SYPH FI I\TERHIH XS
TEZIQIRX PE]MRK SR XLI JMRIKVEMRIH WMXI WSMPW 8LI WLEJXW  JX  Q
{E   MRGVIEWI MR XLI EQSYRX SJ
[SYPH FI WTEGIH VIKYPEVP] XS TVSZMHI WYJJMGMIRX VIGLEVKI YWEFPIPERHSRXLIWMXI8LMWGERQEOIETVSNIGXQYGLQSVI
GETEGMX]8LIWYFKVEHI[SYPHLEZIXSFIWPSTIHXSTVSZMHI ETTIEPMRKXSEHIZIPSTIVERH[MXLEVIHYGXMSRMRYRHIZIPSTIH
TSWMXMZI HVEMREKI XS XLI WLEJXW 8VIEXQIRX IJJMGMIRGMIW JSV PERHXLIVIGERFIEWMQMPEVVIHYGXMSRMRYVFERWTVE[PEWWQEPPIV
XLMWW]WXIQ[SYPHFII\TIGXIHXSFIWMQMPEVXSXLIYRHIVHVEMR WMXIWGSYPHFIYWIHXSJYPJMPPWTIGMJMGHIZIPSTQIRXRIIHW
HIWMKR 6IGLEVKI VEXIW LS[IZIV[SYPH FI I\TIGXIHXS FI 0SGEPEKIRGMIWEVIJEGIH[MXLXLIIZIVKVS[MRKVIKYPEXMSRW
QYGLLMKLIV VIUYMVMRK WXSVQ[EXIV XVIEXQIRX -X QE] FI MR XLIMV FIWX
7IZIVEPSXLIVHIWMKRWLEZIFIIRYWIHXSTEWWI\GIWW[EXIV MRXIVIWXXSMRGVIEWIXLITIVGIRXEKISJGVIHMXKMZIRXSTIVZMSYW
UYEPMX]ZSPYQIMRGVIEWIWXSVEKIGETEGMX]SVMRGVIEWIXVIEXQIRX TEVOMRKEVIEWXSXLIEGXYEPTIVGIRXSJVYRSJJVIXEMRIHSRWMXI
ZSPYQI8LIWIMRGPYHI XS IRGSYVEKIQSVI TISTPI XS YWI XLI XIGLRSPSK] 4IVZMSYW
e 4PEGMRKETIVJSVEXIHTMTIEXXLIXSTSJEGVYWLIHWXSRI GSRGVIXI EPPS[W XLI GMX] XS KVS[ [MXL QYGL PIWW WXVIWW SR
VIWIVZSMVXSTEWWI\GIWWJPS[EJXIVXLIVIWIVZSMVMWJMPPIH WXSVQ HVEMREKI MRJVEWXVYGXYVI &IGEYWI TIVZMSYW GSRGVIXI
e 4VSZMHMRK WYVJEGI HIXIRXMSR WXSVEKI MR E TEVOMRK PSX TEZIQIRXEPPS[W[EXIVXSJPS[FEGOMRXSH[MRHPMRKEUYMJIVW
EHNEGIRXW[EPISVHIXIRXMSRTSRH[MXLWYMXEFPISZIVJPS[ MXSJJIVWEZIV]VEVISTTSVXYRMX]XSGLERKIWXSVQ[EXIVJVSQE
GSRZI]ERGI PMEFMPMX]MRXSEREWWIX
e %HHMRK E WERH PE]IV ERH TIVJSVEXIH TMTI FIRIEXL E  (IWMKRI\EQTPI{+MZIR
VIGLEVKI FIH JSV JMPXVEXMSR SJ XLI [EXIVUYEPMX] ZSPYQI e 8LITEZIQIRXWLSYPHWXSVIXLIJMVWXMRQQ
SJ
ERH YRXVIEXIHVYRSJJERHVIGSZIVXLEXZSPYQI[MXLMRE
e 4PEGMRKERYRHIVKVSYRHHIXIRXMSRXEROSVZEYPXW]WXIQ LSYVXMQITIVMSHJSPPS[MRKEWXSVQ
FIRIEXLXLIPE]IVWXSWXSVIXLIXVIEXIH[EXIVJSVVIYWI 8LIWXSVEKIZSPYQI:VVIUYMVIHMRXLITIVZMSYWTEZIQIRX
)ZETSVEXMSRMWERSXLIVMQTSVXERXJEGXSVMRXLIGEPGYPEXMSRSJ QE]FIGEPGYPEXIHEW
[EXIVWXSVEKI6IWIEVGLWLS[WXLEX[EXIVWXSVIHMRXLITIVZMSYW
TEZIQIRXERHWYFFEWIQE]IZETSVEXI;ERMIPMWXEIXEP
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WXSVQ[EXIVVIKYPEXMSRW JSVEMRQQ
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%JXEGVI
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QMRI XLI ETTVSTVMEXI WM^I ERH HIWMKR SJ XLI WXSVQ[EXIV
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SJXLIJEGMPMX]TPYWER]GSRXVMFYXMRKEVIEEGVIQ
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8LI*PSVMHE'SRGVIXI4VSHYGXW%WWSGMEXMSR
WYKKIWXW WIGXMSRWLSYPHGSRWMHIVXLMWVIHYGIHWXVIRKXLEXXLIFEWISJ
XLEXXLIWXSVEKIGETEGMX]SJETIVZMSYWTEZIQIRXW]WXIQSR
WERH]WYFKVEHIWSMPWWLSYPHMRGPYHIXLIZSMHWTEGISJXLIWSMP
EFSZIXLIWIEWSREPLMKLKVSYRH[EXIVXEFPIERHER]WXSVEKI
SJXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRX8LMWWXSVEKIZSPYQIQE]
FIGEPGYPEXIHEWJSPPS[W
XLITEZMRK%XEGSRGVIXITPERXMR3VIKSRJSYVMRQQ
TSVSYW TEZIQIRXW [IVI GYX MRXS FIEQW XS QIEWYVI XLI
HMJJIVIRGI MR JPI\YVEP WXVIRKXL FIX[IIR XLIGSQTEGXIH XST
ERH FSXXSQ LEPJ SJXLITEZIQIRX8LI VIWYPXW WLS[IH XLEX
[LMPIXLIXSTJPI\YVEPWXVIRKXLWZEVMIHJVSQXSTWM
XS14E
8LIFSXXSQTSVXMSRSJXLIXIWXTERIPW
:T!%HT 
FIPS[XLIIJJIGXSJXLIGSQTEGXMSRLEHEGSRWMWXIRXJPI\YVEP
WXVIRKXLSJXSTWMXS14E
;LMPIXLMWMWE
:W!%HT 
ZIV] PMQMXIHXIWXMXHSIWWLS[XLIRSRGSQTEGXIHEVIESJXLI
TEZIQIRX [EWGSRWMWXIRX ERH XLEX WMKRMJMGERX WXVIRKXL KEMR
[LIVI :T ! EZEMPEFPI WXSVEKI MR TEZIQIRX JX Q
 :W ! GERFIEGLMIZIHF]YWMRKGSQTEGXMSR)VMGOWSR

EZEMPEFPIWXSVEKIMRWYFKVEHIJX Q
 %!EVIESJXLITEZI 8LIZSMHWXVYGXYVISJETIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIRSXSRP]
QIRXEGVIQ
 H!XLMGORIWWSJXLITEZIQIRXJX Q
 H! EPPS[WJSVXLIZIVXMGEPXVERWQMWWMSRSJ[EXIVFYXMX[MPPEPWS
XLMGORIWW SJ XLI WYFKVEHI JX Q
 T ! TIVGIRXEKI SJ ZSMH EPPS[LSVM^SRXEPJPS[8LMWYRMUYIEFMPMX]WLSYPHFIGSRWMHIVIH
WTEGI MR XLI TEZIQIRX 
 ERH T ! TIVGIRXEKI SJ ZSMH MRIWXEFPMWLMRKXLIHVEMREKITVSJMPIW8LIZIVXMGEPVEXISJJPS[
WTEGIMRXLIWYFKVEHI
 MWHITIRHIRXSRXLITIVQIEFMPMX]SJXLIWYFKVEHIERHSRXLI
9TSRGSQTPIXMSRSJGEPGYPEXMRKXLIVIUYMVIH[EXIVUYEPMX]
WXSVEKIZSPYQI:VERHHIHYGXMRKXLIWYFKVEHIWSMPZSPYQI:W
ERHEZEMPEFPITEZIQIRXWXSVEKIZSPYQI:T XLIRIXHMJJIVIRGI
[MPPIMXLIVFIRIKEXMZIMRHMGEXMRKXLIVIUYMVIQIRXWEVIQIXSV
TSWMXMZI MRHMGEXMRK XLEX EHHMXMSREP WXSVEKI MW RIGIWWEV] %
KVERYPEVWYFFEWIWYGLEWER%7812SQEXIVMEP[MXLE
ZSMH WTEGI SJ   SV KVIEXIV GSYPH TVSZMHI EHHMXMSREP
WXSVEKI8LIEVIEEFSZIXLITEZIQIRXMWEZEMPEFPIJSVWXSVEKI
EW [IPP 8LI HIWMKRIV MW GEYXMSRIH XLEX [LIR ETTP]MRK XLMW
HIWMKRXIGLRMUYILS[IZIVXLI[EXIVLIMKLXJSVXLIMRJVIUYIRX
HIWMKRWXSVQQE]GEYWIXLI[EXIVXSVMWIEFSZIXLITEZIQIRX
WYVJEGI8LITEZIQIRXIPIZEXMSRWLSYPHFIPS[IVXLEREHNEGIRX
FYMPHMRKJPSSVIPIZEXMSRWXSEZSMHJPSSHHEQEKI
XLMGORIWW ERH ZSMH VEXMS SJ XLI TEZIQIRX 8S XLI KVIEXIWX
I\XIRX TSWWMFPI TEVOMRK EVIE TVSJMPIW WLSYPH FI KVEHIH
[MXLSYX WPSTI 8LMW [MPP EPPS[ MRGVIEWIH XMQI JSV XLI
WYFKVEHIXSEFWSVFERHXVERWQMX[EXIVXSXLIPS[IVWXVEXEERH
VIHYGI XLI LSVM^SRXEP JPS[ VEXI ;LIVI GSRHMXMSRW HS RSX
EPPS[ JSVJPEX KVEHIWXLI HIWMKRIVQE]GSRWMHIV TVSZMHMRK
MQTIVZMSYWFEVVMIVWXVERWZIVWIXSXLIHMVIGXMSRSJLSVM^SRXEP
JPS[ 8LIWI FEVVMIVW GER FI MRWXEPPIH F] MRGVIEWMRK XLI
GSRWSPMHEXMSRSJXLITEZIQIRXWXVMTEPSRKXLIIHKISJXVERW
ZIVWIGSRWXVYGXMSRNSMRXW8LIMRGVIEWIHGSRWSPMHEXMSRGPSWIW
XLIZSMHWXVYGXYVIEXXLMWPSGEXMSR-RWXEPPMRKXVERWZIVWIWXVMTW
SJ RSVQEP MQTIVZMSYW GSRGVIXI VIHYGIW PEXIVEP JPS[ MR XLI
HS[RKVEHI HMVIGXMSR 'YVFW EVSYRH XLI TIVMQIXIV SJ XLI
8LI*'4%KYMHI
KMZIWJYVXLIVHIWMKRI\EQTPIWJSV TEZIHEVIEEPWSEWWMWXMRVIHYGMRKPEXIVEPJPS[VEXIWEW[IPP
GEPGYPEXMRKXLIVIXIRXMSRGETEGMX]SJETEVOMRKEVIEVYRSJJ EWQIIXMRKXLIWXSVQ[EXIVVIXIRXMSRVIUYMVIQIRXW7YFFEWI
UYERXMX]ERHVIGSZIV]XMQI7SQISJXLIWIGEPGYPEXMSRWEVI IVSWMSRERHHEQEKIXSXLITEZIQIRXGERSGGYVMJMRWYJJMGMIRX
EPWSKMZIREWI\EQTPIWMRXLI%XPERXE6IKMSREP'SQQMWWMSRvW WXITW EVI XEOIR XS GSRXVSP XLI ZSPYQI ERH ZIPSGMX] SJ XLI
%6'vW
+ISVKME7XSVQ[EXIV1EREKIQIRX1ERYEP
 [EXIVJPS[MRKXLVSYKLXLIWYFFEWIERHWYFKVEHI)HKIGYVFW
(IWMKRIVW QE] [ERX XS GSRWMHIV EHHMRK VIHYRHERX
HVEMREKI MJ XLI IPIZEXMSR SJ XLI JMRMWLIH TEZMRK WYVJEGI MW
GPSWIXSER]EVIEWXLEX[SYPHFIWMKRMJMGERXP]MQTEGXIHF]
SGGEWMSREPMRYRHEXMSR8LMWGERFIEWWMQTPIEWKVEHMRKXLI
TEZIQIRXXSKIRXP]WPSTIE[E]JVSQEFYMPHMRK
{3XLIVGSRWMHIVEXMSRW
8LITVSTIVXMIWSJMRTPEGITIVZMSYWTEZIQIRXEVILMKLP]
ZEVMEFPI ERH WYFNIGX XS XLI WOMPP ERH I\TIVMIRGI SJ XLI
MRWXEPPEXMSR GSRXVEGXSV ERH XLI GSRGVIXI WYTTPMIV 8LI
GSRGVIXI TVSTIVXMIW YWIH JSV HIWMKR WLSYPH FI GEPMFVEXIH XS
PSGEPI\TIVMIRGI[LIRIZIVTVEGXMGEPFYXHYIXSXLIWTIGMEPM^IH
REXYVISJXLITVSHYGXERHXLIRIIHJSVUYEPMJMIHMRWXEPPIVWMX
QE]FIEHZERXEKISYWXSWIIOVIKMSREPMRWXEPPIVWYRXMPUYEPMJMIH
PSGEPMRWXEPPIVWFIGSQITVSJMGMIRX[MXLXLITVSHYGX
4IVZMSYW TEZIQIRX MW YWYEPP] TPEGIH XLIR WGVIIHIH ERH
GSQTEGXIH%WTEZIQIRXXLMGORIWWMWMRGVIEWIHFI]SRHSV
SV SXLIV WXVYGXYVIW XS TVIZIRX XLMW IVSWMSR WLSYPH FI
GSRWXVYGXIH EPSRK EPP EVIEW [LIVI XLI TSXIRXMEP I\MWXW JSV
[EXIVXSJPS[YRHIVXLITEZIQIRX
',%48)6{4)6:-3974%:)1)28
'327869'8-32
'SRWXVYGXMSR SJ TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRXW WLSYPH
GSQTP] [MXL TVSNIGX TPERW ERH WTIGMJMGEXMSRW XS TVSZMHI E
JMRMWLIHTVSHYGXXLEX[MPPQIIXXLIS[RIVvWRIIHWERHPSGEP
VIKYPEXMSRW%WEQTPIWTIGMJMGEXMSRMWEZEMPEFPIJVSQ%'-
 'SRWXVYGXMSR WXEVXW [MXL XLSVSYKL TPERRMRK %
TVIGSRWXVYGXMSR GSRJIVIRGI ERHSV GSRWXVYGXMSR SJ XIWX
WIGXMSRWEVIVIGSQQIRHIHXSEHHVIWWMWWYIWWYGLEW
e 'SRJMVQMRKXLEXEPPTVSNIGXTIVWSRRIPEVI[SVOMRKJVSQ
XLIPEXIWXWIXSJTPERWERHWTIGMJMGEXMSRWERHEPPVIZMWMSRW
EVIHSGYQIRXIH
e :IVMJ]MRK XLEX EPP VIUYMVIH HSGYQIRXW ERH WYFQMXXEPW
MRSVQQ
MXFIGSQIWHMJJMGYPXXSGSQTEGXXLI LEZIFIIRGSQTPIXIH
JYPPGVSWWWIGXMSRSJXLITEZIQIRX[MXLYRMJSVQVIWYPXWHYI e (IXIVQMRMRKXLIGSRWXVYGXMSRWIUYIRGIERHNSMRXWTEGMRK
XSEPMQMXIHHITXLSJMRJPYIRGISJXLIVSPPIV8LIXSTSJXLI e %VVERKMRKXLIWXEKMRKEVIEJSVIUYMTQIRXQEXIVMEPNSF
TEZIQIRX[MPPFIGSQIQSVIGSQTEGXIHXLERXLIFSXXSQSJ WMXIXVEMPIVWTIVWSRRIPRIIHWERHWEJIX]VIUYMVIQIRXW
 4)6:-397'32'6)8) 6

e %VVERKMRKEHIUYEXIEGGIWWJSVGSRGVIXIHIPMZIV]XVYGOW PE]IVSJVSGOERHTVITEVIHWYFKVEHI*EFVMGEPPS[W[EXIVXS
ERHGSRGVIXIGSRZI]MRKW]WXIQW TEWWXLVSYKLFYXOIITWXLIWSMPMRXLIWYFKVEHIJVSQIVSHMRK
e 7IPIGXMRK XLISTXMQYQIUYMTQIRXJSVTVSNIGXWM^I ERH SVQMKVEXMRKMRXSXLIZSMHWSJXLIWYFFEWIPE]IV
ERXMGMTEXIHGSRHMXMSRW ;IPPTVITEVIHYRMJSVQP]GSQTEGXIHWYFKVEHIERHWYFFEWI
e 'SSVHMREXMRKSRWMXIMRWTIGXMSRWERHSVQEXIVMEPWXIWXMRK EX XLI GSVVIGX IPIZEXMSRW EVI IWWIRXMEP XS XLI GSRWXVYGXMSR SJ
e :IVMJ]MRK XLI TVSTSWIH QM\XYVI HIWMKR QEXIVMEP ERH UYEPMX] TEZIQIRX 8LI WYFKVEHIERH WYFFEWIWLSYPH RSX FI
EHQM\XYVIEZEMPEFMPMX]ERHTVSTSWIHHIPMZIV]WGLIHYPI QYHH]WEXYVEXIHSVJVS^IR[LIRTPEGIQIRXFIKMRW-REHHMXMSR
[MXLXLIGSRGVIXIWYTTPMIVERH XLI WYFKVEHI ERH WYFFEWI WLSYPH FI QSMWXIRIH FIJSVI
e :IVMJ]MRK XLEX XLI TIVZMSYW GSRGVIXI GSRXVEGXSV GSRGVIXITPEGIQIRXFIKMRW*EMPYVIXSTVSZMHIEQSMWXWYTTSVX
GSRGVIXI TPERX TIVWSRRIP ERH XIWXMRK TIVWSRRIP PE]IVQE]VIWYPXMREVIHYGXMSRMRTEZIQIRXWXVIRKXLERHGSYPH
7IGXMSR
EVIEHIUYEXIP]UYEPMJMIH PIEHXSTVIQEXYVITEZIQIRXJEMPYVI8STVSZMHIEPIZIPWYVJEGI
JSV TEZIQIRX GSRWXVYGXMSR [LIIP VYXW WLSYPH FI VEOIH ERH
{+IRIVEPGSRWXVYGXMSRTVMRGMTPIW VIGSQTEGXIHFIJSVIGSRGVIXITPEGIQIRXFIKMRW
8LIGLEVEGXIVMWXMGWSJTIVZMSYWGSRGVIXIHMGXEXIEGSRWXVYGXMSR
TVSGIWWRSXEFP]HMJJIVIRXJVSQXLEXJSVRSVQEPGEWXMRTPEGI {4PEGMRK
GSRGVIXI 3JJIRFIVK E
 8LI TVSGIWW MW HITSWMXMRK % [IPPTPERRIH TVSNIGX PE]SYX GER I\TIHMXI GSRWXVYGXMSR
WGVIIHMRKGSQTEGXMRKERHJSPPS[MRKMQQIHMEXIP][MXLWLIIX
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ZMFVEXMRKXVYWWWGVIIHWMRGSQFMREXMSR[MXLLIEZ]TMTIVSPPIVW
FSXLWMRKPIERHHSYFPIXYFIGSYRXIVVSXEXMRKXYFIWGVIIHW
TPEXI GSQTEGXSVW WPMTJSVQW PEWIV WGVIIHW ERH QEGLMRIW
WTIGMJMGEPP] QEHI JSV TPEGMRK TIVZMSYW GSRGVIXI 2SVQEP
GSRGVIXIJMRMWLMRKTVSGIHYVIWEVIRSXIQTPS]IH
2SQEXXIV[LEXIUYMTQIRXMWYWIHETIVZMSYWTEZIQIRX
GERRSX FI WYGGIWWJYPP] GSRWXVYGXIH YRPIWW XLI GSRGVIXI
TPEGIHLEWXLIGSVVIGXGSRWMWXIRG]-JXSSHV]EGSRGVIXIGVIEXIW
MWWYIW [MXL GSLIWMZIRIWW ERH GIQIRX L]HVEXMSR IJJMGMIRG]
[LMPIXSS[IXEQM\XYVIVIWYPXWMRXLITEWXITLEWIHVEMRMRK
HS[R PIEZMRK E [IEO WXVYGXYVI ERH TSWWMFP] GPSKKMRK XLI
TEZIQIRXFSXXSQ%HQM\XYVIWWYGLEWL]HVEXMSRWXEFMPM^IVW
ZMWGSWMX] QSHMJMIVW ERH [EXIV VIHYGIVW EVI LIPTJYP MR
TVSHYGMRKERHQEMRXEMRMRKXLITVSTIVGSRWMWXIRG]SJTIVZMSYW
GSRGVIXI8LIPS[[EXIVGSRXIRXERHTSVSYWWXVYGXYVI[LMGL
I\TSWIWTEWXIWYVJEGIWXSIZETSVEXMSRVIUYMVIWXLEXHIPMZIV]
ERHTPEGIQIRXFIGSQTPIXIHVETMHP]WSXLEXWLIIXQIQFVERI
GYVMRKGERFIMRTPEGI[MXLMRQMRYXIWSJGSRGVIXITPEGIQIRX
EPXLSYKLXLMWXMQIQE]FIWMKRMJMGERXP]VIHYGIHHITIRHMRK
SR IRZMVSRQIRXEP GSRHMXMSRW 8LI TSVSYW WXVYGXYVI EPWS
QEOIWTIVZMSYWGSRGVIXIQSVIWIRWMXMZIXSPS[XIQTIVEXYVIW
HYVMRKERHEJXIVTPEGIQIRXXLYWHMGXEXMRKLIMKLXIRIHEXXIRXMSR
XSGSPH[IEXLIVGSRGVIXMRKTVEGXMGI
{7YFKVEHIWYFFEWITVITEVEXMSR
8LIWYFKVEHIMWXLIFIHSR[LMGLXLITEZIQIRXWXVYGXYVI
MWGSRWXVYGXIHERHGERFIIMXLIVREXMZIQEXIVMEPWSVMQTSVXIH
JMPP-RWSQIGEWIWTEZIQIRX[MPPFITPEGIHSREWYFFEWISJ
GPIERKVEZIPSVGVYWLIHWXSRI[LMGLQE]FIYWIHEWEWXSVQ
[EXIVWXSVEKIFEWMR-JXLIGSQTEGXIHWMXIWSMPWSVMQTSVXIH
JMPPLEZIWYJJMGMIRXTIVGSPEXMSRVEXIWERHXLITVSNIGXMWRSXMR
STIVEXMSRWTIVQMXIJJMGMIRXYWISJTPEGIQIRXIUYMTQIRXERH
TVSZMHI EGGIWW JSV GSRGVIXI HIPMZIV] XVYGOW 8LI GSRXVEGXSV
ERH HIWMKRIV WLSYPH EKVII SR NSMRX PE]SYX ERH GSRWXVYGXMSR
QIXLSHWFIJSVIGSRWXVYGXMSRFIKMRW%HVE[MRKWLS[MRKXLI
PSGEXMSRSJ EPP NSMRXW ERH XLITPEGIQIRXWIUYIRGIWLSYPHFI
EZEMPEFPI FIJSVI GSRWXVYGXMSR FIKMRW 0SGEXMSRW SJ JM\IH
SFNIGXW WLSYPH FI IWXEFPMWLIH [MXL XLI NSMRX TEXXIVR ERH
GSRWXVYGXMSRQIXLSHWMRQMRH
4IVZMSYW GSRGVIXI TPEGIQIRX WLSYPH FI GSQTPIXIH EW
UYMGOP]EWTSWWMFPI4IVZMSYWGSRGVIXILEWEPQSWXRSI\GIWW
[EXIVMRXLIQM\XYVI*VIWLQEXIVMEPI\TSWIHXSXLIIPIQIRXW
JSVEWMKRMJMGERXXMQITIVMSH[MPPPSWI[EXIVRIIHIHJSVL]HVEXMSR
EW[IPPEWVIXIRXMSRSJXLIGSLIWMZIRIWWSJXLIQM\XYVI8LMW
HV]MRKSJGIQIRXTEWXIGERPIEHXSPSWWSJWXVIRKXLERHJYXYVI
VEZIPMRK SJ XLI TEZIQIRX WYVJEGI %PP TPEGIQIRX STIVEXMSRW
ERHIUYMTQIRXWLSYPHFIHIWMKRIHERHWIPIGXIH[MXLXLMWMR
QMRH ERH WGLIHYPIH JSV VETMH TPEGIQIRX ERH MQQIHMEXI
GYVMRKSJXLITEZIQIRX
 *SVQW{8]TMGEP TIVZMSYW TEZIQIRX GSRWXVYGXMSR
VIUYMVIWXLIYWISJIHKIJSVQWEWMWX]TMGEPJSVGEWXMRTPEGI
WPEFSRKVSYRHGSRWXVYGXMSR *SVQWQE] FIQEHI SJ [SSH
TPEWXMGSVWXIIPERHWLSYPHFIEWXLMGOEWXLITEZIQIRX*SVQW
WLSYPH FI SJ WYJJMGMIRX WXVIRKXL ERH WXEFMPMX] XS WYTTSVX
IUYMTQIRX YWIH JSV WGVIIHMRK ERH GSQTEGXMRK HYVMRK
TPEGIQIRX 8LI WYFKVEHI ERH WYFFEWI QEXIVMEP YRHIV XLI
JSVQWWLSYPHFIGSQTEGXIHMREGGSVHERGI[MXLXLIHIWMKRIVvW
VIGSQQIRHEXMSRW 8LI PIRKXL SJ XLI JSVQTMRW WLSYPH FI
WIPIGXIHFEWIHSRXLIX]TISJWYFKVEHISVWYFFEWIQEXIVMEP
)RSYKLJSVQTMRWSVWXEOIWWLSYPHFIYWIHXSVIWMWXQSZIQIRX
ERHFIRHMRK%PPJSVQWWLSYPHFIGPIERIHERHGSEXIH[MXLXLI
ETTVSTVMEXIVIPIEWIEKIRXEWRIGIWWEV]
 (ITSWMXMRK GSRGVIXI{'SRGVIXI WLSYPHFI HITSWMXIH
EW GPSWIXS MXWJMREP TSWMXMSR EW TVEGXMGEP 8LMWMW GSQQSRP]
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 +IRIVEPP]
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QEOI XLMW HIXIVQMREXMSR FEWIH SR PSGEP VIKYPEXMSRW WSMP QSYRXIHSRXLIQM\IVXVYGO8LMWPMQMXWXLI[MHXLSJTPEGIQIRX
TIVQIEFMPMX]WXSVQ[EXIV ZSPYQIERXMGMTEXIHXVEJJMGPSEHW PERIW XS  JX  Q
 *SV TPEGIQIRXW XLEX QM\IVW GERRSX
ERHTEZIQIRXTYVTSWI VIEGL SV [LIVI XLI WSMP HMWXYVFERGI MW XS FI QMRMQM^IH E
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 %JXIV XLI GSRGVIXI MW
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RSR[SZIR KISXI\XMPI JEFVMG WLSYPH FI TPEGIH FIX[IIR XLI GSRGVIXIVEOISVWMQMPEVLERHXSSP*MK
'EVIWLSYPHFI
6 %'-'311-88))6)4368

*MK{)\EQTPISJVMWIVWXVMTMRTPEGI

*MK{4PEGIQIRXSJTIVZMSYWGSRGVIXIF]VIEVHMWGLEVKI
QM\IVXVYGO

*MK {9WI SJ ZMFVEXSV] WGVIIH JSV WXVMOISJJ SJ TIVZMSYW

GSRGVIXI
*MK{9WISJGSRZI]SVXSTPEGITIVZMSYWGSRGVIXI

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TPEGIQIRXQIXLSHW6IJIVXS7IGXMSRJSVQSVIHIXEMPW
 4PEGMRK IUYMTQIRX{4PEGIQIRX QIXLSHW ZEV]
HITIRHMRKSRXLITVSNIGXWM^I*SVWQEPPNSFWWYGLEWHVMZI[E]W
SVJSVXMKLXEVIEWELERHLIPHWXVEMKLXIHKISVZMFVEXMRKWGVIIHMW
EGGITXEFPI *SV PEVKIV NSFW ER %JVEQI PS[JVIUYIRG]
-XMWMQTSVXERXXSWXVMOI
*MK{6EOMRKTIVZMSYWGSRGVIXIXSVSYKLIPIZEXMSR
XEOIRXSQMRMQM^I JMPPMRKZSMHWMRXLIGSRGVIXIF]SZIVZMFVEXMSR
SV [EPOMRK MR XLI TPEWXMG GSRGVIXI ERH GSRXEQMREXMRK XLI
TIVZMSYWGSRGVIXI[MXLHIPIXIVMSYWQEXIVMEP
 6MWIVWXVMTW{4IVZMSYWGSRGVIXIMWGSQTEGXIHMRXSMXW
JMREPTSWMXMSRXLIVIJSVIVMWIVWXVMTWQE]FITPEGIHSRXSTSJ
ZMFVEXMRKWGVIIHQE]FIYWIH*MK
SJJXLIGSRGVIXIEWUYMGOP]EWTSWWMFPI,ERH[SVOJSVPEVKIV
TPEGIQIRXWXLIVIJSVIMWRSXVIGSQQIRHIHHYIXSMXWPEGO
SJWTIIH;IMKLXIHWTMRRMRKXYFIWGVIIHWJSPPS[IHF]GVSWW
VSPPMRKLEZIFIIRYWIHWYGGIWWJYPP]XSTPEGIERHGSQTEGXXLI
TEZIQIRXMRSRIWXITIPMQMREXMRKWSQIRIIHJSVVMWIVWXVMTW
;LIR YWMRK XLMW TVSGIWW XLI QM\XYVI WLSYPH FI TVSTIVP]
TVSTSVXMSRIH ERH XLI GSRGVIXI TPEGIH EX E VIPEXMZIP] JPYMH
GSRWMWXIRG]XSEGLMIZIEHIUYEXIGSQTEGXMSR
8LIVILEZIFIIRPMQMXIHTVSNIGXW[LIVIPEWIVWGVIIHWERH
GSRGVIXI WPMTJSVQ IUYMTQIRX LEZI FIIR YWIH JSV TPEGMRK
PEVKI ZSPYQIW SJ TIVZMSYW GSRGVIXI MR TEZIQIRXW 8LMW
TVSGIWW VIUYMVIW WTIGMEPM^IH I\TIVXMWI ERH I\TIVMIRGI MR
QM\XYVITVSTSVXMSRMRKERHTPEGIQIRXXIGLRMUYIW8LIOI]MW
XLEX [LMGLIZIV QIXLSH SJ GSQTEGXMSR ERH JMRMWLMRK YWIH
XLIJSVQWXSTVSZMHI ERMRMXMEPWXVMOISJJIPIZEXMSR*MK
 TVSTIV QM\XYVI GSRWMWXIRG] WLSYPH FI ZIVMJMIH JSV XLI
8LIWIWXVMTWZEV]JVSQXSMRXSQQ
XLMGORIWW WIPIGXIHQIXLSH
XLI RIGIWWEV] XLMGORIWW [MPP FI HITIRHIRX SR XLI VIUYMVIH  1MWGIPPERISYWXSSPW{8VEHMXMSREPGSRGVIXIJMRMWLMRK
WYVJEGI GSQTEGXMSR XLMGORIWW SJ XLI TEZIQIRX WIGXMSR XLI XSSPWWYGLEWIHKIVWERHGSQIEPSRKWEXSSPXLEXPSSOWPMOI
 4)6:-397'32'6)8) 6

*MK{6IWYPXSJVMWIVWXVMTYWIEJXIVVIQSZEP
*MK{)\EQTPISJGSQTEGXMSRSJTIVZMSYWGSRGVIXIF]
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JEGMPMXEXITVSTIVTPEGIQIRXSJTIVZMSYWGSRGVIXI&YPPJPSEXW
ERHXVEHMXMSREPGSRGVIXIXVS[IPWWLSYPHRSXFIYWIH
 9WMRK TEZIQIRX EW E JSVQ{7TIGMEP GEVI WLSYPH FI
XEOIR [LIR TPEGMRK E TIVZMSYW GSRGVIXI WIGXMSR RI\X XS ER
IEVPMIVTPEGIQIRXJVSQXLITVIZMSYWHE]7EQIHE]WMHIF]
WMHITPEGIQIRXWYWMRKQIGLERMGEPIUYMTQIRXMWRSXVIGSQ
QIRHIH 8LIJSPPS[MRKMWXLIVIGSQQIRHIHTVSGIHYVI
'EVIJYPP]TIIPFEGOXLIGYVMRKWLIIXGSZIVMRKXLIIEVPMIV
TPEGIQIRX XS VIZIEP NYWX XLI IHKI SJ XLI TEZIQIRX 'EVI
WLSYPHFIXEOIRXSOIITEWQYGLSJXLITVIZMSYWTPEGIQIRX
GSZIVIH EW TSWWMFPI 1MWXMRK SJ XLI YRGSZIVIH EVIEW MW
VIGSQQIRHIH
 4PEGI E VMWIVWXVMT SV TVSXIGXMZI WLIIX SR XST SJ XLI *MK {)\EQTPI SJ WQEPP VSPPIV YWIH JSV GSQTEGXMRK
JMRMWLIHTPEGIQIRXERHEPSRKXLIIHKI WQEPPTEZIHEVIE
 4PEGI JVIWL TIVZMSYW GSRGVIXI YT XS XLI IHKI SJ XLI
I\MWXMRKTEZIQIRX )\XVEGSQTEGXMSRQE]FIRIGIWWEV]MRWSQIEVIEWWYGLEW
 7XVMOISJJ XLI JVIWLP] TPEGIH TIVZMSYW GSRGVIXI XS XLI XMKLX XYVRVEHMYWIW SJ XLI TEVOMRK PSX TEZIQIRXW &IGEYWI
TVSTIV IPIZEXMSR ERH GSQTEGX IHKIW FIMRK GEVIJYP RSX XS XLIWIEVIEWQE]VIGIMZIQSVI[IEVJVSQMRGVIEWIHWXVIWWIWEW
MQTEGXXLII\MWXMRKTPEGIQIRX E VIWYPX SJ XLI XYVRMRK QSXMSR SJ TEWWMRK ZILMGPIW MX MW
'SRXMRYI[MXLVSPPIVJMRMWLEWYWYEPPMRIYTNSMRXW[MXL VIGSQQIRHIHXLIWIEVIEWVIGIMZIEKVIEXIVWYVJEGIGSQTEGXMSR
TVIZMSYWTPEGIQIRXERH IZIR EX XLI PSWW SJ WSQI WYVJEGI TIVQIEFMPMX] F] YWMRK E
6IGSZIVXLII\MWXMRKTPEGIQIRXERHXLIRI[TPEGIQIRX XLMGOIVVMWIVWXVMTMRXLIVEHMYWEVIEW
[MXLGYVMRKWLIIXMRK 7SQI WMXYEXMSRW VIUYMVI I\XVE IJJSVX XS IRWYVI E UYEPMX]
TEZIQIRX ;LIVI VMHI UYEPMX] MW SJ WTIGMEP GSRGIVR EW MR
{'SRWSPMHEXMSR HVMZIPERIWXLITEZIQIRXQE]FIGVSWWVSPPIHXSWQSSXLSYX
;LIR YWMRK VMWIVWXVMTW XLI] WLSYPH FI VIQSZIH JVSQ ZIVXMGEPHIZMEXMSRW*MK %HNEGIRXXSWMHI[EPOWERHEX
IEGL JSVQ MQQIHMEXIP] EJXIV WXVMOISJJ *MK   ERH XLI I\TSWIH TEZIQIRX IHKIW XLI GSRGVIXI QE] FI XSSPIH XS
GSRGVIXIFIGSQTEGXIHXSXLIIPIZEXMSRSJXLIJSVQ[MXLE TVSZMHI E WQSSXLIV ERH XMKLXIV GSVRIV *MK   8LMW
[IMKLXIHVSPPIV*MK %LERHXEQTQE]FIYWIHEPSRK STIVEXMSR TIVJSVQIH EX XLI [VSRK XMQI GSYPH VIWYPX MR
XLIIHKIWXSJEGMPMXEXIGSQTEGXMSREPSRKXLIJSVQW8LIVSPPIV GVEGOMRK SJ XLI QEXVM\ ERH XLYW MRGVIEWIH VEZIPMRK +VIEX
GSQTEGXWXLIRIEVWYVJEGIEKKVIKEXIWVIWYPXMRKMREWXVSRKIV GEVIWLSYPHFIXEOIR[LIRTIVJSVQMRKXLMWSTIVEXMSR%JXIV
FSRH FIX[IIR XLI WYVJEGI EKKVIKEXIW FYX HIGVIEWMRK XLI WXVMOISJJ GSQTEGXMSR ERH IHKMRK RS SXLIV JMRMWLMRK
TIVQIEFMPMX]SJXLIWYVJEGI8LIGSRWXVYGXMSRTVSGIWWWLSYPH STIVEXMSRWWLSYPHFITIVJSVQIH
VIWYPXMRFSXLEHIUYEXIWXVIRKXLERHTIVQIEFMPMX]8LIVSPPIV
WLSYPH WTER JVSQ JSVQ XS JSVQ ERH FI LIEZ] IRSYKL XS {.SMRXMRK
SFXEMRXLIRIGIWWEV]GSQTEGXMSR8LIEZIVEKIVSPPIVSJXLI 'SRXVEGXMSRNSMRXWWSQIXMQIWVIJIVVIHXSEWGSRXVSPNSMRXW
WM^I RIIHIH XS WTER E  JX  Q  PERI [MHXL [IMKLW WLSYPH FI MRWXEPPIH EWMRHMGEXIHF]XLI TPERW8LI] WLSYPH
ETTVS\MQEXIP]PFOK %GYWXSQFYMPXVSPPMRKXSSP LEZIEHITXLSJXSSJXLIXLMGORIWWSJXLITEZIQIRX
*MK GERFIYWIHMRXMKLXEVIEWERHJSVWQEPPIVTPEGIQIRXW %PXLSYKLMXMWLMKLP]VIGSQQIRHIHXLEXNSMRXWFIMRWXEPPIHMR
8LIVSPPIVMR*MK[IMKLWETTVS\MQEXIP]PFOK 8S XLIJVIWLGSRGVIXI[MXLWTIGMEPXSSPWWE[GYXXMRKNSMRXWEJXIV
HIGVIEWIXLIGLERGISJPIEZMRKVSPPIVQEVOWMRXLIWYVJEGISJXLI XLIGSRGVIXILEVHIRWGEREPWSFITIVJSVQIH7LVMROEKIGVEGOW
TEZIQIRXWQEPPVSPPIVWWLSYPHLEZIQEGLMRIHFIZIPIHIHKIW [MPP SGGYV MR TIVZMSYW GSRGVIXI EW [IPP EW MR GSRZIRXMSREP
6 %'-'311-88))6)4368

*MK{)\EQTPISJNSMRXMRKXSSPFYMPXMRXSTVMQEV]VSPPIV

*MK{7IGSRHEV]VSPPIV YWIH JSV GVSWWVSPPMRK TIVZMSYW

GSRGVIXIXSMQTVSZIXLIVMHIUYEPMX]SJTEZIQIRX

*MK {(IQSRWXVEXMSR SJ GYVMRK [MXL TPEWXMG WLIIXMRK

MQQIHMEXIP]EJXIVGSQTEGXMSR

QE]FIGYX[MXLXLIGSQTEGXMRKVSPPIV*MK -REPPX]TIW

*MK{)HKMRKTIVZMSYWGSRGVIXIXSMQTVSZIETTIEVERGI SJVSPPIVNSMRXIVWXLINYRGXMSRSJXLIFPEHIERHVSPPIVWLSYPH
SJGSVRIVW
MRGSVTSVEXI E WQEPP GSRGEZIVEHMYW XS VIHYGI XLI WUYEVI
IHKIW EX XLI XST SJ XLI NSMRX 7UYEVI IHKIW LEZI E KVIEXIV
XIRHIRG]XSVEZIPYRHIVXVEJJMGPSEHMRK
-JXLIGSRXVEGXMSRNSMRXWEVIWE[GYXXLITVSGIHYVIWLSYPH
FIKMREWWSSREWXLITEZIQIRXLEWLEVHIRIHWYJJMGMIRXP]XS
TVIZIRX HEQEKI XS XLI WYVJEGI 3RP] IRSYKL TSP]IXL]PIRI
GSZIV QEXIVMEP XS WE[ GYX XLI VIUYMVIH EVIEW WLSYPH FI
VIQSZIH*MK %JXIVWE[MRKXLII\TSWIHEVIEWWLSYPH
FIWSEOIH[MXL[EXIV[LMGLJPYWLIWXLITSVIWSJXLIJMRIW
KIRIVEXIH F] WE[MRK ERH IRWYVI XLEX WYJJMGMIRX [EXIV MW
TVIWIRXJSVTVSTIVGYVMRK-QQIHMEXIP]VIGSZIVXLII\TSWIH
EVIE[MXLETSP]IXL]PIRIGSZIVMRKWLIIXEWWSSREWWE[GYXW
LEZIFIIRQEHI

{'YVMRKERHTVSXIGXMSR
*MK {(IXEMPIH ZMI[ SJ NSMRXMRK XSSP JSV TIVZMSYW 8LISTIRTSVIWXVYGXYVISJTIVZMSYWGSRGVIXIQEOIWGYVMRK
GSRGVIXI
TEVXMGYPEVP] MQTSVXERX FIGEYWI SJ XLI PEVKIV WYVJEGI EVIE
 -QQIHMEXI GYVMRK SJ
GSRGVIXIERHGERSGGYVMRPEVKITPEGIQIRXWIZIRFIJSVIXLI
GSRGVIXI LEW LEH XMQI XS GYVI IRSYKL JSV WE[ GYXXMRK
'SRZIRXMSREPGSRGVIXINSMRXMRKXSSPWQE]FIYWIHJSVWQEPP
TPEGIQIRXW WYGL EW WMHI[EPOW % WTIGMEPP] HIWMKRIH
GSQTEGXMRKVSPPIVNSMRXIV[MXLEFPEHIXLEXMWEXPIEWXXLI
XLMGORIWW SJ XLI WPEF ERH [MXL IRSYKL QEWW XS JSVGI XLI
I\TSWIH XS HV]MRK HIL]HVEXMSR
TIVZMSYWGSRGVIXIMWZMXEPJSVTIVJSVQERGI9RHIVJEZSVEFPI
GSRHMXMSRWSJLMKLLYQMHMX]ERHPS[[MRHZIPSGMX]XLIGSZIV
QEXIVMEPWLSYPHFITPEGIHRSPEXIVXLERQMRYXIWJSPPS[MRK
HMWGLEVKI9RHIVQSVIWIZIVIIRZMVSRQIRXEPGSRHMXMSRWXLI
GSZIVQEXIVMEPWLSYPHFITPEGIHWSSRIV8LIGSZIVQEXIVMEP
WLSYPH FI LIEZ]HYX] TSP]IXL]PIRI WLIIX QIIXMRK XLI
FPEHIXSGPIERP]GYXXLINSMRXMWXLIXSSPSJGLSMGI*MK
 VIUYMVIQIRXW SJ %781 ' SJ WYJJMGMIRX HMQIRWMSR XS
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WYFKVEHI WLSYPH FI GSQTEGXIH XS XLI WTIGMJMIH HIRWMX] EW
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TEZIQIRX WYVJEGI 1EMRXIRERGI SJ TIVZMSYW GSRGVIXI
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GSRGVIXI%WQEPPWIGXMSRSJXLITEZIQIRXWLSYPHFITVIWWYVI
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VIQSZIWGSRXEQMRERXWERH HIFVMW F]I\XVEGXMRKXLIQ JVSQ
XLITEZIQIRXZSMHW8LIQSWXIJJIGXMZIWGLIQILS[IZIVMW
XS GSQFMRI XLI X[S XIGLRMUYIW ERH TS[IV ZEGYYQ EJXIV
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JSYRHMR8EFPI
GSQTEGXMSR
TVSGIHYVIWLSYPHFITIVJSVQIHFIJSVIGSRGVIXITPEGIQIRXEW
TEVXSJERSVQEPUYEPMX]GSRXVSPTPER
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%W HIWGVMFIH MR %'-  EGGITXERGI GVMXIVME WLSYPH
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SJXLI
[EWJSYRHXSFIUYMXIPS[-RJMPXVEXMSR[EWJSYRHXSFIMRXLI
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SJ WIVZMGI ERH FVSSQMRK XLI WYVJEGI MQQIHMEXIP]VIWXSVIH
SZIV SJXLITIVQIEFMPMX]SJEGPSKKIHTEZIQIRX
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WLSYPHFIFEWIHSRXLIGSQTPIXIHTEZIQIRXEWSYXPMRIHMR
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GSRGVIXIWLSYPHFITIVJSVQIHF]ERMRHMZMHYEPGIVXMJMIHEW
 4)6:-397'32'6)8) 6

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TIVQIEFMPMX]SJTEZIQIRXW3RISJXLIVIGIRXXIWXQIXLSHW
{4SWXGSRWXVYGXMSRMRWTIGXMSRERHXIWXMRK XLEX LEZI FIIR HIZIPSTIH MW XLI IQFIHHIH WMRKPIVMRK
8LILEVHIRIHHIRWMX]SJETVSTIVP]TPEGIHTIVZMSYWTEZIQIRX MRJMPXVSQIXIV*MK
XSHIXIVQMRIXLIMRJMPXVEXMSRVEXIWSJ
WLSYPHRSXZEV]WYFWXERXMEPP]JVSQXLIJVIWLHIRWMX]SJXLI XLITIVZMSYWGSRGVIXIW]WXIQ;ERMIPMWXEIXEP
8LMW
QM\XYVI'SVMRKSJXLVIIWEQTPIWSJXLITEZIQIRX[MPPVIWYPX GER FI YWIH IMXLIV EW E TVIGSRWXVYGXMSR XSSP SV E TSWXGSR
MREGGITXERGIWEQTPIWJSVXLMGORIWWERHHIRWMX]ERHWLSYPH WXVYGXMSR XSSP 8LI WMRKPIVMRK MRJMPXVSQIXIV YWIW XLI WEQI
FI XIWXIH JSV IEGL PSX SJ  JX  Q
 SJ TEZIQIRX XIWXMRKTVSGIHYVIEWXLIHSYFPIVMRKEWSYXPMRIHMR%781
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TPEGIH'SVIWEQTPIWWLSYPHFISFXEMRIHMREGGSVHERGI[MXL
SJEWMRKPIVMRK-XMWTSWXYPEXIHXLEXXLMWMWEZEPMHQSHMJMGE
%781''1RSXPIWWXLERHE]WEJXIVTPEGIQIRX8LI
XMSRXSXIWXXLIMRJMPXVEXMSRVEXIWSJXLIIRXMVI W]WXIQERHEZSMH
GSVIWWLSYPHFIQIEWYVIHJSVXLMGORIWWF]ER%'-GIVXM
EPEXIVEPQMKVEXMSRSJ[EXIVMRXLITEZIQIRXEPSRI8LIHITXL
JMIH0EFSVEXSV]8IGLRMGMEREGGSVHMRKXS%781''1
SJ TIRIXVEXMSRMWERMQTSVXERX ZEVMEFPI ERH[MPPFIVIJMRIH
ERH XIWXIH JSV HIRWMX] EGGSVHMRK XS %781 ' %781
7YFGSQQMXXII ' MW HIZIPSTMRK QIXLSHW WTIGMJMGEPP]
JSV4IVZMSYW'SRGVIXI
8LITPEGIQIRXXLMGORIWWWLSYPHFI WXVIRKXLSJXLITIVZMSYW GSRGVIXIIMXLIVEWHIPMZIVIHSVEW
HIXIVQMRIHYWMRKYRXVMQQIHLEVHIRIHGSVIWEQTPIW%JXIV
XLMGORIWW HIXIVQMREXMSR XLI GSVIW WLSYPH FI XVMQQIH ERH
QIEWYVIH JSV YRMX [IMKLX MR XLI WEXYVEXIH GSRHMXMSR EW
HIWGVMFIHMR4EVEKVETL7EXYVEXMSRSJ%781'
%JXIVMQQIVWMRKXLIXVMQQIHGSVIWMR[EXIVJSVLSYVW
HVEMRJSVQMRYXIVIQSZIWYVJEGI[EXIV[MXLEHEQTGPSXL
ERH XLIR [IMKL MQQIHMEXIP] 8SPIVERGI JSV XLMGORIWW
VITSVXIHEWXLIEZIVEKISJXLVIIGSVIWSJIEGLPSXWLSYPHRSX
FEWIHSRVIWYPXWJVSQI\XIRWMZIJMIPHXIWXMRK
%XRSXMQIWLSYPHEGGITXERGIFIFEWIHSRXLIGSQTVIWWMZI
GSVIHJVSQ XLITEZIQIRX(YIXSXLIVIPEXMSRWLMTFIX[IIR
GSQTEGXMSRERHGSQTVIWWMZIWXVIRKXLXLIVIMWE[MHIVERKI
SJWXVIRKXLWXLEXGERFIKIRIVEXIHJVSQEWMRKPIHIPMZIV]SJ
TIVZMSYW GSRGVIXI %HHMXMSREPP] XLIVI EVI RS WXERHEVH XIWX
QIXLSHW JSV XIWXMRK XLI GSQTVIWWMZI WXVIRKXL SJ TIVZMSYW
GSRGVIXI8]TMGEPGSVMRKTVSGIHYVIW[LIRYWIHSRTIVZMSYW
GSRGVIXIHMWXYVFXLIGIQIRXTEWXIQEXVM\WYGLXLEXGSQTVIW
WMZIWXVIRKXLXIWXMRKVIWYPXWQE]FIMREGGYVEXIP]PS[0SGEP
FIQSVIXLERMRQQ
PIWWXLERXLIWTIGMJMIHXLMGORIWW I\TIVMIRGI [MXL QEXIVMEPW XLVSYKL GSQTPIXIH TVSNIGXW XIWX
[MXLRSWMRKPIGSVII\GIIHMRKMRQQ
PIWWXLERXLI TERIPWSVFSXLWLSYPHKMZIERMRHMGEXMSR[LIXLIVEWTIGMJMG
WTIGMJMIHXLMGORIWWRSVWLSYPHXLIEZIVEKIGSQTEGXIHXLMGO QM\XYVITVSTSVXMSR[MPPLEZIWYJJMGMIRXWXVIRKXLXS[MXLWXERH
RIWWFIQSVIXLERMRQQ
QSVIXLERXLIWTIGMJMIH XLIWXVIWWIWSJXLIHIWMKRXVEJJMGPSEHW
XLMGORIWW8LIEGGITXEFPILEVHIRIHHIRWMX]WLSYPHFI[MXLMR
 SJXLIETTVSZIHLEVHIRIHHIRWMX]JVSQXLIXIWXTERIPW
-REHHMXMSRZMWYEPMRWTIGXMSRSJXLIGSVIW[MPPEPPS[JSV
ZIVMJMGEXMSR SJ XLI RIGIWWEV] STIR ZSMH WTEGI XS JEGMPMXEXI
HVEMREKI % ZMWYEP MRWTIGXMSR XLEX WLS[W E JYPP] GPSWIH SV
WIZIVIP]VIWXVMGXIHTSVIWXVYGXYVIQE]MRHMGEXIETEZIQIRXXLEX
[MPPRSXJYRGXMSRTVSTIVP]ERHXLSWIWIGXMSRWHIQSRWXVEXIH
XSFIIWWIRXMEPP]MQTIVZMSYWWLSYPHFIVIQSZIHERHVITPEGIH
',%48)6{4)6*361%2')
{+IRIVEP
4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXWQSVIXLER]IEVWSPHEVIWXMPP
MR WIVZMGI -RJSVQEXMSR JVSQ GSRXVSPPIH WXYHMIW MW EZEMPEFPI
GSRGIVRMRK XLI PSRKXIVQ TIVJSVQERGI SJ TIVZMSYW GSRGVIXI
TEZIQIRXW 8LI TIVJSVQERGI TEVEQIXIVW HMWGYWWIH MR
'LETXIV  MRGPYHI GLERKIW MR MRJMPXVEXMSR VEXIW WXVYGXYVEP
HMWXVIWWWYVJEGIHMWXVIWWERHVIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK
6 %'-'311-88))6)4368

{'LERKIWMRMRJMPXVEXMSRVEXIW
'PSKKMRKSGGYVW[LIRJSVIMKRQEXIVMEPWVIWXVMGXXLIEFMPMX]
 MRHMGEXIH XLEX TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRXW [MXL
SJ[EXIVXSJPS[XLVSYKLXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW
8LIWIJSVIMKRQEXIVMEPWGERFIJMRIWXLEXIRXIVXLITIVZMSYW
GSRGVIXI QEXVM\ SV ZIKIXEXMZI QEXXIV XLEX GSPPIGXW SR XLI
WYVJEGI SV MR XLI TSVIW SJ XLITIVZMSYW GSRGVIXI *MRIW EVI
[EXIVFSVRI [MRHFSVRI SV XVEGOIH SRXS XLI TIVZMSYW
GSRGVIXITEZIQIRXF]XVEJJMG:IKIXEXMZIQEXXIVGSQIWJVSQ
XVIIWSVTPERXWEHNEGIRXXSXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRX
MRZIWXMKEXMSR GEVVMIH SYX MR *PSVMHE ;MRKIVXIV ERH 4EMRI

WYVJEGI VEZIPMRK [IVI GEYWIH F] ER MREHIUYEXI [GQ
MREHIUYEXIGSQTEGXMSRSVMQTVSTIVGYVMRKTVSGIHYVIW8LI
MRZIWXMKEXSVW VITSVXIH XLEX XLI TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX
TVSNIGXWLEHRSWMKRWSJWXVYGXYVEPHMWXVIWW3RGIEXSTPE]IVSJ
PSSWIWYVJEGIQEXIVMEPLEWFIIRVIQSZIHXLIVEZIPMRKSJXIR
WXSTW % QSHMJMIH ZIVWMSR SJ ER EFVEWMSR XIWX XS EWWIWW E
QM\XYVIvW VIWMWXERGI XS WYVJEGI HMWXVIWW LEW FIIR HIZIPSTIH
;EXIVFSVRIJMRIWGSQIJVSQWXSVQ[EXIVVYRSJJXLEXWXEVXW

SYXWMHI XLI PMQMXW SJ XLI TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX ERH
XVERWTSVXWQEXIVMEPSRXSXLITEZIQIRX%KISQIXVMGHIWMKR
SJXLITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXXLEXHSIWRSXEPPS[WXSVQ
[EXIV SV XVEJJMG XS MRXVSHYGI JMRIW SRXS XLI TEZIQIRX [MPP
QMRMQM^I GPSKKMRK *SV I\EQTPI TIVZMSYW GSRGVIXI TEZI
QIRXW WLSYPH FI TPEGIHEXIPIZEXMSRWEFSZIEHNEGIRX PERH
WGETMRK [MXL XLI PERHWGETMRK WPSTMRK E[E] JVSQ XLI
TEZIQIRX;MRHFSVRIJMRIWEVIKIRIVEPP]SJPMQMXIHZSPYQI
MRQER]EVIEWFYXGSYPHFISJGSRGIVRMREVMHEVIEW:IKIXEXMZI
QEXXIV[MPPVSYXMRIP]FIHITSWMXIHSRXSXLIWYVJEGISJTIVZMSYW
GSRGVIXITEZIQIRXWVIUYMVMRKTIVMSHMGGPIERMRK'SRWXVYGXMSR
STIVEXMSRW EHNEGIRX XS TIVZMSYW GSRGVIXI TEZIQIRX QE] EPWS
GEYWIJMRIWXSFIHITSWMXIH'SRWXVYGXMSRXLIVIJSVIWLSYPH
FIWIUYIRGIHXSEZSMHHITSWMXMSRSJXLIWIJMRIW
3JJIRFIVKERH(EZ]
{6IWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK
8LIZSMHWXVYGXYVISJTIVZMSYWGSRGVIXIMWRSXXLIWEQIEW
XLI IRXVEMRIH EMV MR VIKYPEV TSVXPERHGIQIRX GSRGVIXI -R
TVSTIVP]HIWMKRIHERHMRWXEPPIHTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW
[EXIVHVEMRWXLVSYKLMXXSERYRHIVP]MRKHVEMREKIPE]IVERH
WSMPERH[MPPRSXFIVIXEMRIHMRMXWZSMHWXVYGXYVI;LIRXLI
TIVZMSYWGSRGVIXI MW GSQTPIXIP]WEXYVEXIHERHWYFNIGXIHXS
JVII^MRKLS[IZIVXLI[EXIVLEWRSTPEGIXSHVEMR8LMWGER
VIWYPXMRI\GIWWMZIWXVIWWIWSRXLIXLMRGIQIRXTEWXIGSEXMRK
XLI EKKVIKEXIW ERH QE] GEYWI HIXIVMSVEXMSR SJ TIVZMSYW
GSRGVIXI MRWXEPPEXMSRW 7SQI JYPP] WEXYVEXIH RSREMV
IRXVEMRIHTIVZMSYWGSRGVIXILEHTSSVJVII^MRKERHXLE[MRK
VIWMWXERGI [LIR XIWXIH MR XLI PEFSVEXSV] EGGSVHMRK XS
% JMIPHTIVJSVQERGI MRZIWXMKEXMSR [EW GSRHYGXIH MR 4VSGIHYVI % SJ %781 ''1 2IMXLEPEXL IX EP
*PSVMHEMRSRTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXWYTXS]IEVW E
 -X MW TSWWMFPI XS EHH EMVIRXVEMRMRK EHQM\XYVI XS
SPH;MRKIVXIVERH4EMRI
8LIWXYH]GSRGPYHIHXLEX TIVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIWXSTVSXIGXXLIGSEXMRKTEWXIFYXXLI
TVSTIVP] HIWMKRIH GSRWXVYGXIH ERH QEMRXEMRIH TIVZMSYW IRXVEMRQIRXSJEMVGERRSXFIZIVMJMIHSVUYERXMJMIHF]GYVVIRX
GSRGVIXITEZIQIRXWWLS[IHSRP]WQEPPEQSYRXWSJGPSKKMRK WXERHEVHXIWXQIXLSHW4IVZMSYWGSRGVIXIXLEXMWTEVXMEPP]WEXY
EJXIVQER]]IEVWSJWIVZMGI8LIWXYH]EPWSMRGPYHIHXLI VEXIH GSYPH TSWWMFP] LEZI WYJJMGMIRX ZSMHW JSV [EXIV QSZI
TIVGSPEXMSRVEXIQIEWYVIQIRX SR GPSKKIH TIVZMSYW GSRGVIXI QIRXHIQSRWXVEXMRKKSSHJVII^MRKERHXLE[MRKVIWMWXERGI
TEZIQIRX 8LI TIVGSPEXMSR VEXI SJ XLI GPSKKIH TIVZMSYW %781 ''1 MW YWIH XS XIWX JYPP] WEXYVEXIH
GSRGVIXITEZIQIRX[EWWXMPPIUYEPXSEHNEGIRXKVEWW%QSVI GSRGVIXIWEQTPIW8LMWHSIWRSXWMQYPEXIXLITIVJSVQERGISJ
VIGIRXMRZIWXMKEXMSRSJWIZIVEPJMIPHWMXIWMR*PSVMHEERHSXLIV TIVZMSYWTEZIQIRXMRXLIJMIPHFIGEYWITVSTIVP]FYMPXMRWXEP
WSYXLIEWX97PSGEXMSRWLEWFIIRGEVVMIHSYX;ERMIPMWXEIXEP

8LMWWXYH]MRHMGEXIHXLEXTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW
XLEX[IVIMRWXEPPIHXS]IEVWEKS[MXLRSQEMRXIRERGI
VIUYMVIQIRXW EVI STIVEXMRK MR E WEXMWJEGXSV] QERRIV [MXL
MRWMKRMJMGERXEQSYRXWSJGPSKKMRK8LMWWXYH]EPWSPSSOIHEX
TSXIRXMEP VINYZIREXMSR QIXLSHW MR GEWI GPSKKMRK SGGYVVIH
[LMGLMRGPYHIHTVIWWYVI[EWLMRKERHSVZEGYYQW[IITMRKSJ
PEXMSRW MR JVII^MRKERHXLE[MRK IRZMVSRQIRXW GSRXEMR E
QIGLERMWQ JSV HVEMRMRK [EXIV SYX SJ XLI TEZIQIRX
'YVVIRXP] XLIVI MW RS WXERHEVH QIXLSH JSV IZEPYEXMRK XLI
VIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRKSJTIVZMSYWGSRGVIXI8LI
MQTSVXERX JEGXSV MW MXW EFMPMX]XSHVEMRER][EXIVIRXIVMRKMXW
WXVYGXYVIMRXLIERXMGMTEXIH[IEXLIVGSRHMXMSRW
2EXMSREP 'SRGVIXI 4EZIQIRX 8IGLRSPSK] 'IRXIV
XLI TEZIQIRX -X EPWS GSRGPYHIH XLEX XLI QSWX MQTSVXERX
XIWXIHWIZIVEPHMJJIVIRXQM\XYVIHIWMKRW
GVMXIVME JSV GSRXMRYIH WEXMWJEGXSV] TIVJSVQERGI SJ XLIWI
TEZIQIRXW[IVITVSTIVHIWMKRERHMRWXEPPEXMSR
{7XVYGXYVEPHMWXVIWW
7XVYGXYVEPHMWXVIWWMRTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXWKIRIVEPP]
7GLEIJIVIXEP
JSVVIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRK8LI]HIXIVQMRIH XLEX
WEXYVEXIH WEQTPIW QEHI EGGSVHMRK XS SRI QM\XYVI HIWMKR
SRP]LEHE QEWWPSWW[LIRWYFNIGXIHXSJVII^MRKERH
XLE[MRK G]GPIW MR EGGSVHERGI [MXL %781 ''1
1IXLSH%8LMWQM\XYVIMRGSVTSVEXIH2SEKKVIKEXI
XEOIW X[S JSVQW GVEGOMRK SV WYFWMHIRGI HYI XS PSWW SJ WERHTSYRHWSJGIQIRXTIVGYFMG]EVHOKQ

WYFKVEHIWYTTSVX7XVYGXYVEPHMWXVIWWGERFIGEYWIHF]LIEZ] ERHE[GQ8LMWQM\XYVIYWIHFSXLEMVIRXVEMRQIRXERH
PSEHWFI]SRHXLIWXVYGXYVEPGETEGMX]SJXLITEZIQIRX
[IEO LMKLVERKI [EXIVVIHYGMRK EHQM\XYVIW 7EQTPIW QEHI
WYFKVEHI QEXIVMEPW SV LSVM^SRXEP [EXIV JPS[ XLVSYKL XLI EGGSVHMRKXSXLMWQM\XYVILEHEZSMHGSRXIRXSJ 8LI]
TIVZMSYWGSRGVIXITEZMRKXLEX[EWLIWE[E]WYFKVEHIQEXIVMEP HIXIVQMRIHXLEXXLIEHHMXMSRSJFMRHIVPEXI\XSXLIQM\XYVI
,MKLWYVJEGIGSRXEGXTVIWWYVIWSVE[IEOTIVZMSYWGSRGVIXI LIPTIH[MXLVIWMWXERGIXSJVII^MRKERHXLE[MRKFYXRSXXSXLI
WYVJEGIGERGEYWIWYVJEGIVEZIPMRK WEQII\XIRXEWEHHMRKEWQEPPEQSYRXSJWERHXSXLIQM\XYVI
8LIWI TVIGEYXMSRW EVI VIGSQQIRHIH XS IRLERGI XLI
{7YVJEGIHMWXVIWW JVII^MRKERHXLE[MRKVIWMWXERGISJTIVZMSYWGSRGVIXI
7YVJEGIHMWXVIWWMWXLIVIQSZEPSJPSSWIEKKVIKEXIQEXIVMEP e 9WIERXSMRXSQQ
XLMGOPE]IVSJGPIER
JVSQ XLI TIVZMSYW TEZIQIRX WYVJEGI % JMIPH TIVJSVQERGI EKKVIKEXIFEWIFIPS[XLITIVZMSYWGSRGVIXI
 4)6:-397'32'6)8) 6

e %XXIQTX XS TVSXIGX XLI TEWXI F] MRGSVTSVEXMRK EMV VSEHWWXSVEKIERHPMUYMHWSPMHWITEVEXMSRSTIVEXMSRWWYGLEW

IRXVEMRMRKEHQM\XYVI MRXLI TIVZMSYWQM\XYVI0MQMXIH
ERH TVIPMQMREV] PEF XIWXMRK WLS[W XLEX JYPP] WEXYVEXIH
EMVIRXVEMRIHTIVZMSYWGSRGVIXILEHWMKRMJMGERXP]FIXXIV
JVII^MRKERHXLE[MRK VIWMWXERGI [LIR XIWXIH YRHIV
%781''1 7SQIEVIEWSJVIWIEVGLRIIHWEVIEWJSPPS[W
e 4PEGITIVJSVEXIH4:'TMTIMRXLIEKKVIKEXIFEWIMJXLI
EKKVIKEXI WYFFEWI MW RSX XLMGO IRSYKL XS HVEMR [EXIV
XLVSYKLXLITEZMRKXSGETXYVIXLI[EXIVERHPIXMXHVEMR
E[E]FIPS[XLITEZIQIRXERH
e 'SRWMHIVEHHMRKEWQEPPEQSYRXSJWERHXSXLIGSRGVIXI
QM\XYVI
2SXIZIV]WMXYEXMSR[EVVERXWEPPSJXLIWIWEJIKYEVHW8LI
WEJIKYEVHW EVI SVKERM^IH MR XLI SVHIV SJ TVIJIVIRGI *SV
I\EQTPIETIVZMSYWGSRGVIXIWMHI[EPOEX4IRRW]PZERME7XEXI
9RMZIVWMX] MR 9RMZIVWMX] 4EVO 4% [LMGL MW E LEVH [IX
JVII^IEVIELEWWLS[RKSSHTIVJSVQERGISZIVJMZI[MRXIVW
MR EKVMGYPXYVEP QERYVI HI[EXIVMRK )EGL YWI LEW HMJJIVIRX
PMQMXEXMSRW ERH GSRGIVRW *YVXLIV VIWIEVGL [SYPH LIPT XS
I\XIRHMXWYWIMRXLIWIERHMRSXLIVETTPMGEXMSRWERHXSZIVMJ]
MXWTIVJSVQERGIMRZEVMSYWIRZMVSRQIRXW

e 7XVIRKXLHIXIVQMREXMSRERHPMQMXEXMSRW
e 'LEVEGXIVM^EXMSRSJQEXIVMEPWXVYGXYVI
e *VII^MRKERHXLE[MRKERHGSPHGPMQEXIETTPMGEXMSRW
e 4SVSYWKVSYXERHSXLIVTSVITVIWWYVIVIHYGXMSRTSXIRXMEPW
e 7XSVQ[EXIVQEREKIQIRX
e )RZMVSRQIRXEPJMPXIVMRKVIQIHMEXMSRTSXIRXMEP
e 7YVJEGIHIXIVMSVEXMSRERHVITEMV
e (IZIPSTQIRX ERH WXERHEVHM^EXMSR SJ FVSEHIV XIWXMRK
QIXLSHW
e 2SRHIWXVYGXMZI XIWX QIXLSHW JSV TIVJSVQERGI IZEPYEXMSR
ERHTVIHMGXMSR
ERHLEWSRP]ERMRQQ
XLMGOPE]IVSJEKKVIKEXIFEWI e 9VFERLIEXMWPERHIJJIGXGEVFSREXMSRERHSXLIVXLIVQEP
YRHIVRIEXLXLITIVZMSYWGSRGVIXI8LIVIEVIQER]TIVZMSYW TVSTIVXMIWERH
GSRGVIXI TVSNIGXW MR +ISVKME 4IRRW]PZERME 8IRRIWWII e 3XLIVRSZIPETTPMGEXMSRW
2SVXL'EVSPMREERH2I[1I\MGSWYFNIGXXSZEVMSYWJVII^MRK
ERHXLE[MRK GSRHMXMSRW XLEX EVI TIVJSVQMRK EHQMVEFP] {7XVIRKXLHIXIVQMREXMSRWERHPMQMXEXMSRW
261'%  
 &EEW 
 WYVZI]IH MRHMZMHYEPW *YVXLIVVIWIEVGLMWRIIHIHXSYRHIVWXERHERHMQTVSZIXLI
EGVSWWXLIGSYRXV]ERHEWOIHXLIQXSHIWGVMFIXLIMVSFWIVZEXMSRW WXVIRKXL SJ TIVZMSYW GSRGVIXI 8LI EFMPMX] SJ TIVZMSYW
SJ TIVZMSYW GSRGVIXI JVII^MRKERHXLE[MRK VIWMWXERGI
6IWTSRHIRXW MR 3LMS 1MRRIWSXE 2SVXLIVR /IRXYGO]
 [SYPH IRLERGI MXW YWI MR E [MHI
8IRRIWWII -RHMERE ERH 'EPMJSVRME HMH RSX VITSVX ER]
JVII^MRKERHXLE[MRK HIXIVMSVEXMSR SJ TIVZMSYW TEZIQIRX
GSRGVIXIXS[MXLWXERHLIEZ]ZILMGYPEVPSEHWX]TMGEPHIPMZIV]
XVYGO SV LMKL[E] XVEJJMG
VERKISJETTPMGEXMSRW8LIVILEWFIIRWSQIVIWIEVGLMRXSXLI
GSQTVIWWMZI ERH JPI\YVEP WXVIRKXLW SJ WSQI TIVZMSYW
MRWXEPPEXMSRW 4IVZMSYW GSRGVIXI MRWXEPPEXMSRW MR XLI LIEZ] GSRGVIXIW=ERKERH.MERK2IMXLEPEXL1EVSPJIX
WRS[ EVIEW SJ'SPSVEHS9XEL :IVQSRX2I[,EQTWLMVI EP;MQFIVPI]IXEP'VSYGLIXEP>SYEKLM
2IZEHE1SRXEREERH2SVXLIVR%VM^SRELEZIEPWSWLS[RRS IXEP
(IPEXXIIXEP
QIEWYVIHXLITSVSWMX]ERH
WMKRWSJHIXIVMSVEXMSRHYIXSJVII^MRKERHXLE[MRKG]GPMRK
8LIWEQIGERFIWEMHJSVXLI1EVMXMQI4VSZMRGIWSJ)EWXIVR
'EREHE [LIVI E RYQFIV SJ TIVZMSYW GSRGVIXI MRWXEPPEXMSRW
WXVIRKXLSJWIZIVEPGSVIWVIQSZIHJVSQMRWIVZMGITIVZMSYW
GSRGVIXITEZIQIRXW8LIVIEVIQER]HMJJIVIRXZEVMEXMSRWERH
ETTPMGEXMSRWLS[IZIVJSVTIVZMSYWGSRGVIXIXLIWXVIRKXLMW
LEZIEPWSXEOIRTPEGIERH[LIVIEMVIRXVEMRIHGSRZIRXMSREP
GSRGVIXI MW X]TMGEPP] WTIGMJMIH *MIPH TIVJSVQERGI [EW
%781'
MRZIWXMKEXIHJSVETTVS\MQEXIP]X[SHS^IRTIVZMSYWGSRGVIXI
WMXIW PSGEXIH MR XLI WXEXIW SJ 3LMS /IRXYGO] -RHMERE
'SPSVEHS ERH 4IRRW]PZERME +IRIVEPP] XLI MRWXEPPEXMSRW
IZEPYEXIH LEH TIVJSVQIH [IPP MR JVII^MRKERHXLE[MRK
HITIRHIRXSRTSVSWMX]2IMXLEPEXL1EVSPJIXEP
1YPPMKER1SRXIWERH,EWIPFEGL
'1 LEW XLIVIJSVI RSX TVSZIR XS FI ER IJJIGXMZI QIERW SJ
QIEWYVMRKGSQTVIWWMZIWXVIRKXL4PEGIQIRXXIGLRMUYIWGER
EPWS HIZIPST ZIVXMGEP TSVSWMX]HMWXVMFYXMSRW MR XLI TIVZMSYW
TEZIQIRX[LMGLQE]LEZIMQTEGXWSRXLIJPI\YVEPWXVIRKXL
IRZMVSRQIRXW[MXLPMXXPIQEMRXIRERGIVIUYMVIH8LI][IVI ERH SXLIV GLEVEGXIVMWXMGW ,EWIPFEGL ERH *VIIQER 

LS[IZIVVIPEXMZIP]RI[WSXLIVIMWERIIHXSJSPPS[YTPEXIV %HHMXMSREPVIWIEVGLMWRIIHIHXSGSRJMVQXLEXETTPMGEFPI
SRJMIPHTIVJSVQERGI(IPEXXIIXEP
 HE] WXVIRKXLW GER FI VIPMEFP] EGLMIZIH MR TVSHYGXMSR
4IVZMSYW GSRGVIXI MW LMWXSVMGEPP] RSX VIGSQQIRHIH MR ETTPMGEXMSRW ERH MRXSXLI ZEVMSYWETTPMGEXMSRW ERHWXVIRKXL
JVII^MRKERHXLE[MRK IRZMVSRQIRXW [LIVI XLI KVSYRH GLEVEGXIVMWXMGWSJTIVZMSYWGSRGVIXI
[EXIVXEFPIVMWIWXSEPIZIPPIWWXLERJXQ
JVSQXLI ;LMPITIVZMSYWGSRGVIXIMWYWIHQSVISJXIRJSVWXSVQ[EXIV
XSTSJXLIWYVJEGISJXLIWYFKVEHI2I[HIXEMPWLS[IZIV QEREKIQIRX MR XLI 97 MRXIVIWX MR TIVZMSYW GSRGVIXI MR
LEZIFIIRHIZIPSTIHJSVYWMRKTIVZMSYWGSRGVIXISRWMXIW SXLIVTEVXWSJXLI[SVPHLEWJSGYWIHSR[IEVMRKGSYVWIETTPMGE
[MXL LMKL KVSYRH[EXIV XEFPIW ERH TSSVP] HVEMRMRK WSMPW XMSRW)YVSTI.ETERERH%YWXVEPMELEZIMRZIWXMKEXIHTIVZMSYW
3LMS 'SRGVIXI 6IEH] 1M\IH %WWSGMEXMSR
 LXXT GSRGVIXI JSV VSEH[E] YWI JSV RSMWI VIHYGXMSR 2IMXLEPEXL
[[[SLMSGSRGVIXISVK
 
 ERH MQTVSZIH WOMH VIWMWXERGI HYVMRK VEMR IZIRXW
4IVZMSYWGSRGVIXIMRXLIWIGEWIWMWTPEGIH
',%48)6{0-1-8%8-327438)28-%0
%440-'%8-327%2(6)7)%6',2))(7
{4IVZMSYWGSRGVIXIMRGSPHGPMQEXIW
8LI QSWX [MHIWTVIEH ETTPMGEXMSRW SJ TIVZMSYW GSRGVIXI
MRGPYHI TEZMRK ERH WYVJEGI XVIEXQIRXW XS TIVQMX HVEMREKI
8LIWI GER XEOI QER] JSVQW WYGL EW TEVOMRK PSX WYVJEGIW
;ERKIXEP
YWMRK IMXLIV XLI [IXSR[IX QIXLSH [LIVI TIVZMSYW
GSRGVIXIMWTPEGIHSZIVXSTSJJVIWLGSRZIRXMSREPGSRGVIXISV
EW EWYVJEGI XSTVIGEWXGSRGVIXITERIPW8LIUYMIXIWXTEZI
QIRXMRXLI[SVPHMWEWIGXMSRSJVSEH[E]MRXLI2IXLIVPERHW
GSQTVMWIHSJTVIGEWXGSRGVIXIWIGXMSRWGSRXEMRMRKETIVZMSYW
GSRGVIXI [IEVMRK GSYVWI 8LIVI MW GSRGIVR EFSYX YWMRK
6 %'-'311-88))6)4368
TIVZMSYW GSRGVIXI JSV VSEH WYVJEGIW [LIVI XVEHMXMSREP
MQTIVZMSYWHIWMKRWEZSMH[EXIVWIITEKIMRXSXLIWYFFEWIEW
XLMWQE]YRHIVQMRIXLIWYFFEWIERHXLIVIJSVIPSWIGVMXMGEP
WXVYGXYVEPWYTTSVXYRHIVXLIMQTIVZMSYWTEZIQIRXW1YGLSJ
XLMWPSWWSJQEXIVMEPMRXLIWYFFEWILS[IZIVMWHYIXSL]HVS
WXEXMGJSVGIWMRXLMWEVIESJ[EXIVWIITEKIXLEXSGGYVJVSQTSMRX
PSEHWJVSQZILMGPI[LIIPWSRXLIWYVJEGIXLEXTYWLXLIWSMPW
E[E] 4IVZMSYW GSRGVIXI [SYPH SJ GSYVWI EPPS[ JSV [EXIV
WIITEKIMRXSXLIWYFFEWIEW[EXIVMRJMPXVEXMSRMWMXWMRXIRXMSR
8LMWQE]RSXLS[IZIVLEZIXLIWEQIHIWXVYGXMZIL]HVSWXEXMG
JSVGIWSRXLIWYFFEWIEWXLI[EXIVGSYPHEPWSQSZIZIVXMGEPP]
MRXLITIVZMSYWGSPYQR6IWIEVGLMRXSXLI[EXIVMQTEGXWSR
WXVIRKXLERHXLIYRHIVP]MRKWSMPWJSVEHHMXMSREPETTPMGEXMSRWSJ
TIVZMSYWGSRGVIXIEWVSEHWYVJEGIWMWRIIHIH
GSPH GPMQEXIW %PXLSYKL XLIVI LEZI FIIR QER] TIVZMSYW
GSRGVIXITEZIQIRXWMRWXEPPIHMRGSPHIVEVIEWWIZIVEPUYIWXMSRW
VIQEMR XS FI GSRGPYWMZIP] ERW[IVIH WS XLEX TIVZMSYW
GSRGVIXIGERFIYWIH[MXLKVIEXIVGSRJMHIRGIERHJSVFVSEHIV
ETTPMGEXMSRMRGSPHGPMQEXIW8LIVIEVIX[SQEMRMWWYIWXLEX
WLSYPHFIJYVXLIVEHHVIWWIHXLIJMVWXMWXLIMQTEGXSJJVII^MRK
ERHXLE[MRKSRXLIGSRGVIXIMREFVSEHIVVERKISJETTPMGEXMSRW
ERH XLI WIGSRH MW XS IWXEFPMWL [MXL KVIEXIV GIVXEMRX] XLI
TSXIRXMEPMQTEGXSJHIMGMRKWEPXWSRXLIGSRGVIXITEVXMGYPEVP]
FIGEYWIXLISTIRTSVIWXVYGXYVIEPPS[WJSVJEWXIVMRJMPXVEXMSR
SJ XLIWI WEPXW MRXS XLI GSRGVIXI QEXVM\ XLER MR XVEHMXMSREP
GSRGVIXI TEZIQIRX 8LI JMVWX ORS[R HMVIGX SFWIVZEXMSR SJ
TIVZMSYW GSRGVIXIvW FILEZMSV SR JVII^MRK [EW E PEFSVEXSV]
I\TIVMQIRXF]XLI97%VQ]vW'SPH6IKMSRW6IWIEVGLERH
1SVIVIWIEVGLMWEPWSRIIHIHMRXSXLIJEXMKYITIVJSVQERGI

SJ TIVZMSYW GSRGVIXI YRHIV PSEH FIGEYWI XLEX MRJPYIRGIW
TEZIQIRXHIWMKR4VIPMQMREV]VIWIEVGLWLS[WXLEXTIVZMSYW
GSRGVIXILEWXLIWEQIJEXMKYITIVJSVQERGIEWTPEMRGSRGVIXI
)RKMRIIVMRK 0EFSVEXSV] /SVLSRIR ERH &E]IV 
7EQTPIW SJ TIVZMSYW GSRGVIXI [MXLSYX EMV IRXVEMRQIRX
VIMRJSVGIQIRXSVSXLIVXVIEXQIRXJSVJVSWXHEQEKITVSXIGXMSR
[IVIVITIEXIHP]JVS^IRERHXLE[IH%XMRXIVZEPWHYVMRKXLI
FYXXLEX[SVORIIHWXSFII\TERHIH8EQEMIXEP
 XIWXMRKWIUYIRGIWEQTPIW[IVIVIQSZIHJVSQXLIJVII^MRK
G]GPIERHTYXYRHIVGSQTVIWWMZIJSVGIXSXIWXXLIMVPSWWSJ
{'LEVEGXIVM^EXMSRSJXLIQEXIVMEPWXVYGXYVI FVIEOMRKWXVIRKXL8LSWIXLEXLEHFIIRJVS^IRMRHV]SVHEQT
8LI TVSTIVXMIW ERH TIVJSVQERGI SJ ER] TSVSYW QEXIVMEP [IXXIH XLIR HVEMRIH
 GSRHMXMSRW WLS[IH PMXXPI PSWW SJ
HITIRHWI\XIRWMZIP]SRMXWTSVIWXVYGXYVIJIEXYVIWWYGLEWXLI WXVIRKXL SZIV  JVII^MRKERHXLE[MRK G]GPIW % PEXIV
XSXEPTSVIZSPYQITSVIWM^IWERHXLIMVHMWXVMFYXMSRERHXLI
WLS[IH XLEXEJXIV
GSRRIGXMZMX] ERH XSVXYSWMX] SJ XLI TSVI WXVYGXYVI &IGEYWI
TIVZMSYW GSRGVIXI MW TVMQEVMP] YWIH JSV WXSVQ[EXIV
QEREKIQIRXXLIJYRGXMSREPTIVJSVQERGIGLEVEGXIVMWXMGXLEX
MWQSVISJXIREGSRGIVRJSVXLIIRHYWIVMWXLITIVQIEFMPMX]
4SVSWMX]MWGSRWMHIVIHEWXLIQSWXMQTSVXERXJIEXYVISJXLI
TSVIWXVYGXYVISJTSVSYWQEXIVMEPWFYXMXEPSRIMWMRWYJJMGMIRX
MRTVSZMHMRKEGSQTPIXIHIWGVMTXMSRSJXLIQEXIVMEPTIVJSV
QERGI%LMKLIVTSVSWMX]HSIWRSXRIGIWWEVMP]IRWYVILMKLIV
PEFSVEXSV]XIWX=ERKERH.MERK
 G]GPIW SJ JVII^MRK ERH XLE[MRK MR EMV XLI YRGSRJMRIH
GSQTVIWWMZIWXVIRKXLSJJMZIWEQTPIWHIGVIEWIHXS 
7MQMPEV WEQTPIW XLEX LEH FIIR JVS^IR MR [EXIVJMPPIH
GSRXEMRIVW LS[IZIV TVSKVIWWMZIP] HIXIVMSVEXIH %WWYVMRK
VETMH HVEMREKI SJ E TIVZMSYW WPEF MRXS E [IPPHVEMRIH FEWI
VIWIVZSMVLS[IZIVMWEGVMXMGEPTVIZIRXEXMZIQIEWYVIEKEMRWX
XLIIJJIGXWSJJVII^MRK-RGSPHVIKMSRWEMVIRXVEMRMRKEKIRXW
EVI VSYXMRIP] EHHIH XS GSRGVIXI XS TVSXIGX MX JVSQ JVSWX
TIVQIEFMPMX] FIGEYWI XLI TIVQIEFMPMX] MW E JYRGXMSR SJ XLI HEQEKI %%7,83 
 )\TIVMIRGI TVMQEVMP] JVSQ
TSVIWYVJEGIEVIETSVIWM^IWERHXSVXYSWMX]9WMRKEKKVIKEXIW FYMPHMRKGSRWXVYGXMSRWYKKIWXWXLEXEMVIRXVEMRQIRXMQTVSZIW
SJHMJJIVIRXWM^IWMRTIVZMSYWGSRGVIXIXSTVSHYGIXLIWEQI XLIVIWMWXERGISJTIVZMSYWGSRGVIXIXSHEQEKIJVSQJVII^MRK
TSVSWMX] LEW VIWYPXIH MR HMJJIVIRX TIVQIEFMPMX] ZEPYIW ERHXLE[MRKG]GPIWEWMXHSIWJSVHIRWIGSRGVIXI*'4%
2IMXLEPEXLIXEP
ETVSTIVYRHIVWXERHMRKSJXLITSVI 1SRELER2IMXLEPEXLIXEP
0MUYMHTSP]QIVERH
WXVYGXYVI JIEXYVIW ERH LS[ MX MW MRJPYIRGIH F] XLI QEXIVMEP PEXI\ EHHMXMZIW QE] LIPT F] WIEPMRK XLI GIQIRX FMRHIVvW
TEVEQIXIVW ERH QM\XYVI TVSTSVXMSRMRK RIIHW GEVIJYP ERH QMGVSTSVIWERHTVIZIRXMRKXLIIRXV]SJ[EXIV7YTTPIQIRXEV]
XLSVSYKL MRZIWXMKEXMSR % JI[ WXYHMIW LEZI VITSVXIH XLI GIQIRXMXMSYW QEXIVMEPW ZEVMSYW JMFIVW ERH PMUYMH TSP]QIVW
MRJPYIRGI SJ EKKVIKEXI KVEHEXMSR ERH FPIRHMRK SR XLI GERIRLERGIGSRGVIXIvWWXVIRKXLPMQMXWLVMROEKIERHXLIVIF]
TSVSWMX]TSVIWM^IWERHGSRRIGXMZMX]SJTIVZMSYWGSRGVIXIW MQTVSZI MXW VIWMWXERGI XS JVII^MRKERHXLE[MRK GSRHMXMSRW
2IMXLEPEXL  2IMXLEPEXL IX EP  0S[ IX EP 
ERHHIMGMRKGLIQMGEPW4MRHEHSIXEP

YWMRK QEXLIQEXMGEP ERH WXEXMWXMGEP TVSGIHYVIW 8S HIZIPST
TIVJSVQERGIFEWIH QEXIVMEPHIWMKR JSV TIVZMSYW GSRGVIXIW
WMKRMJMGERX VIWIEVGL MW RIIHIH MR YRHIVWXERHMRK XLI TSVI
WXVYGXYVI SJ XLMW QEXIVMEP 8LI QEGVSTSVSWMX] SJ TIVZMSYW
GSRGVIXIWGERSJXIRPIEHXSGVEGOEVVIWXIJJIGXWMJXLITSVSWMX]
ERHTSVIWM^IWEVIGSRHYGMZI8LMWMRJPYIRGIWXLIWXVYGXYVEP
TIVJSVQERGISJXLIQEXIVMEP%GSQTVILIRWMZIYRHIVWXERHMRK
SJQEXIVMEPTIVJSVQERGIERHEQEXIVMEPHIWMKRFEWIHQM\XYVI
TVSTSVXMSRMRK XLIVIJSVI GER FI EGGSQTPMWLIH SRP] MJ XLI
*MIPHTIVJSVQERGI[EWMRZIWXMKEXIHJSVETTVS\MQEXIP]X[S
HS^IRTIVZMSYWGSRGVIXIWMXIWPSGEXIHMRXLIWXEXIWSJ3LMS
/IRXYGO]-RHMERE'SPSVEHSERH4IRRW]PZERME-REHHMXMSR
XSJMIPHSFWIVZEXMSRWERHRSRHIWXVYGXMZIXIWXMRKPEFSVEXSV]
XIWXMRK[EWTIVJSVQIHSRGSVIWVIQSZIHJVSQWSQISJXLI
XIWX WMXIW 8LI MRWXEPPEXMSRW IZEPYEXIH LEH KIRIVEPP]
TIVJSVQIH[IPPMRJVII^MRKERHXLE[MRKIRZMVSRQIRXW[MXL
PMXXPIQEMRXIRERGIVIUYMVIH8LI][IVILS[IZIVVIPEXMZIP]
RI[WSXLIVIMWERIIHXSJSPPS[YTPEXIVSRJMIPHTIVJSVQERGI
TSVIWXVYGXYVIGLEVEGXIVMWXMGWEVI[IPPYRHIVWXSSH (IPEXXIIXEP


{*VII^MRKERHXLE[MRKERHGSPHGPMQEXI {4SVSYWKVSYX
ETTPMGEXMSRW 8LI XIGLRSPSK] SJ KVSYX MRNIGXMSR XS TVSZMHI WXVYGXYVEP
1SVIVIWIEVGL[SYPHFIZEPYEFPIXSIZEPYEXIXLIIJJMGEG] WYTTSVXFIRIEXLJSYRHEXMSRWLEWFIIRTVEGXMGIHMRGSRWXVYGXMSR
SJ ORS[R XIGLRSPSKMIW MR TVSXIGXMRK TIVZMSYW GSRGVIXI MR WMRGI,SYPWF] 8LIQEXIVMEPWLEZIXVEHMXMSREPP]
 4)6:-397'32'6)8) 6

FIIREQM\XYVISJTSVXPERHGIQIRX[EXIVERHSJXIREJMPPIV S\]KIR ERH MRGVIEWMRK XLI FMSGLIQMGEP S\]KIR HIQERH

WYGLEWWERH8LMWMWQM\IHMRXSWPYVV]ERHTYQTIHMRXSXLI
'VIEXMRK SVMRGVIEWMRK &3( WXVIWW GER YRHIV XLI
HIWMVIHEVIEYWYEPP]XLIMRXIVJEGIFIX[IIRI\MWXMRKJSYRHEXMSRW
ERHXLIMRTPEGIWSMPSVVSGOJSVQMRKEWXVYGXYVEPFSRHXLEX
MWVMKMHERHRSXRSVQEPP]TIVZMSYW8LIVIEVIGEWIWLS[IZIV
MR[LMGLL]HVEYPMGGSRHYGXMZMX]MWHIWMVIHWSXLEXXLIREXYVEP
L]HVSWXEXMGJSVGIWGERFIVIPMIZIH[MXLSYXGEYWMRKHIXIVMSVEXMSR
HYI XS WEXYVEXMSR IVSWMSR ERH TMTMRK 8LMW LEW PIH XS XLI
&3(
QSWX I\XVIQI GSRHMXMSRW PIEH XS IZIRXW WYGL EW JMWL OMPPW
4PERX KVS[XL MR TIVZMSYW GSRGVIXI W]WXIQW WLSYPH FI
QMRMQEPHYIXSXLIPEGOSJWYRPMKLX-RQER]GEWIWFYXRSXMR
EPPXLIMRMXMEPWXSVQ[EXIVVYRSJJ[MPPGEVV]ELMKLIVGSRGIRXVEXMSR
SJGSRXEQMRERXWXLERPEXIVVYRSJJ8LIMRMXMEPVEMR[MPP[EWL
SJJ XLI WYVJEGI WSQI[LEX 8LI TEVX SJ XLI VYRSJJ [MXL E
[MHIWTVIEHYWISJ*VIRGLHVEMRWKVEZIP
HVEMREKIFPEROIXW LMKLIVGSRXEQMRERXGSRGIRXVEXMSRMWXIVQIHXLIJMVWXJPYWL-R
ERH JEFVMGW JSV HVEMREKI ERH TVIZIRXMSR SJ IVSWMSR EVMHEVIEW [MXL PSRK TIVMSHW FIX[IIRVEMR E WIEWSREP JMVWX
KISXI\XMPIW
 [LIVI JSYRHEXMSRW EVI EGGIWWMFPI HYVMRK JPYWLQE]EPWS SGGYV3RISJXLI GSQQSR KSEPWSJ VYRSJJ
GSRWXVYGXMSR 8LMW X]TI SJTYQTIHMRTPEGI TIVZMSYW KVSYX GSRXVSPMWXSGETXYVIXLIJMVWXJPYWL8LMWMWTEVXMGYPEVP]XVYI
[SYPHJMPPEFEWMGRIIHMRXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]TEVXMGYPEVP] [LIRHIEPMRK[MXLWQEPPGEXGLQIRXHVEMREKI
EVIEW
MRTVSNIGXWMRZSPZMRKWMXIVIQIHMEXMSRERHVIXVSJMX)\EQTPI 8LIJMVWXJPYWLQE]RSXSGGYVMRWSQISJXLIJSPPS[MRKGEWIW
ETTPMGEXMSRW SJ XLMW TYQTIH TSVSYW QEXIVMEP MRGPYHI e 0EVKI GEXGLQIRX EVIEW VEVIP] WLS[ E JMVWX JPYWL EW E
VIQIHMEXMSR SJ HEQW ;IEZIV 
 XYRRIPW LMKL[E]W WXIEH] WXVIEQ SJ XLI JMVWX JPYWL SJ EVIEW JEVXLIV ERH
GEREPWVEMPVSEHWERHIRZMVSRQIRXEPXVIEXQIRX4SVSYWKVSYX JEVXLIVE[E]JVSQXLISYXPIXEVVMZISZIVXMQI
QEXIVMEPWXLEXGSYPHFITYQTIH[IVIWXYHMIHERHVITSVXIHF] e 8LIVIQE]RSXFIEJMVWXJPYWLMJTSPPYXERXWEVIRSXIEWMP]
XLI&IGLXIP'SVTSVEXMSRMR8LIWXYHMIWIRGSQTEWWIHE [EWLIHE[E]SVHMWWSPZIHERH
[MHIVERKISJTYQTIHQEXIVMEPWXLEXLEHHVEMREKITVSTIVXMIW e (MJJIVIRGIWMRTSPPYXERXPSEHSZIVXMQIQE]FIHMJJMGYPXXS
7IZIVEPQM\XYVITVSTSVXMSRW[IVIHIZIPSTIHERHEVIMRXLI HIXIGXMJXLIWYTTP]SJTSPPYXERXWMWIWWIRXMEPP]GSRXMRYSYW
XIWXMRKTLEWI=IRIXEP
 JSVI\EQTPIWIHMQIRXJVSQFEVIIEWMP]IVSHIHKVSYRH

6IPEXMZIP] WMQTPI VYPIW SJ XLYQF JSV WIPIGXMRK SV
{7XSVQ[EXIVQEREKIQIRX ETTVSZMRKHIWMKRWERHGSRXVSPJIEXYVIWLEZISJXIRFIIRYWIH
8LIVIEVIX[SMQTSVXERXEWTIGXWXSWXSVQ[EXIVQEREKIQIRX HYIXSPEGOSJWYJJMGMIRXPSGEPHEXEGSQFMRIH[MXLWIEWSREP
VYRSJJ GSRXVSP ERH [EXIV UYEPMX] GSRXVSP 8LIVI LEZI FIIR ZEVMEXMSRWSVIJJIGXWERHERXIGIHIRXVEMRJEPPIZIRXW%WEGVYHI
WIZIVEP MRMXMEP WXYHMIW MRXS XLI MRJMPXVEXMSR VEXIW L]HVEYPMG VYPISJXLYQFXLIJMVWXJPYWLSGGYVWHYVMRKXLIJMVWXQMRYXIW
GSRHYGXMZMX] ERH VEXMSREP VYRSJJ GSIJJMGMIRX JSV TIVZMSYW XSLSYVJSVWQEPPWMXIWWYGLEWTEVOMRKPSXW;LIRTIVZMSYW
GSRGVIXI ;ERMIPMWXE IX EP  1SRXIW ERH ,EWIPFEGL
;MQFIVPI]IXEP:EPEZEPEIXEP
%HHMXMSREP EWEQMRMQYQ-XMWVIEWSREFPIXSEWWYQIXLEXEXEQMRMQYQ
WXYH] MW RIIHIH JSV MRJMPXVEXMSR XLVSYKL WPSTIH TIVZMSYW
GSRGVIXIWYVJEGIWERHXLIZEVMEXMSRSJMRJMPXVEXMSRVEXIW[MXL
EKMRKERHSXLIVIRZMVSRQIRXEPMQTEGXW;EXIVUYEPMX]MWWYIW
JSV [EXIVWLIHW EVI MRGVIEWMRKP] MQTSVXERX 1YGL SJ XLI
QEXIVMEP [EWLMRK MRXS WXVIEQW VMZIVW ERH IZIRXYEPP] MRXS
KVSYRH[EXIVGSQIWJVSQWYVJEGIVYRSJJGSRXEQMREXIH[MXL
QEXIVMEPW ETTPMIH XS XLI KVSYRH WYVJEGI 8LI GSRXEQMRERXW
GERFII\GIWWJIVXMPM^IVWERHRYXVMIRXWTIWXMGMHIWVSEHWEPXW
SVSXLIVQEXIVMEPWMRXIRXMSREPP]ETTPMIHJVSQWTMPPWSVHIFVMW
WYGLEWKEWSPMRIERHTIXVSPIYQTVSHYGXWJVSQSMPHVMTWERH
XMVIEFVEWMSRSVSXLIVVIWMHYIWYGLEWPMXXIVERMQEP[EWXIERH
JMRIHYWX7SQIQEXIVMEPWEVIUYMGOP]TMGOIHYTSVHMWWSPZIH
ERH GEVVMIH F] VYRSJJ [LMPI SXLIVW MRGPYHMRK MRWSPYFPI
KVIEWIWERHPS[ZSPEXMPIGSRXIRXSMPWQE]RSX
GSRGVIXIMWYWIHXLIJMVWXLSYVSJVEMR[MPPKIRIVEPP]FIGETXYVIH
XLITEVXSJXLIVYRSJJ[MXLXLILMKLIWXTSPPYXMSRPSEH[MPPEPWS
FIGETXYVIH4IVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW[MPPGEVV]XLIJMVWX
JPYWLMRXSXLI TSVIW SJ XLI GSRGVIXI ERH EHHMXMSREP VEMR [MPP
GEVV]XLITSPPYXERXWJYVXLIVMRXSXLIW]WXIQ[MXLSYXVIXYVRMRK
XLIQXSXLIVYRSJJWXVIEQ8LIREXYVEPGPIERMRKIJJIGXWSJWSMP
QE]XLIRJYVXLIVGPIERXLIVYRSJJ%HSTXMSRSJWTIGMJMGX]TIWSJ
QMXMKEXMSR HIZMGIW ERH JIEXYVIW HITIRHW SR XLI WMXI YWI XLI
X]TIW ERH UYERXMXMIW SJ TSPPYXERXW ERXMGMTEXIH XLI IWXMQEXIH
VYRSJJERHWMXIGLEVEGXIVMWXMGW;LMPIGETXYVMRKXLIJMVWXJPYWL
SJEREVIEMWSJXIRHIWMVEFPIXLIHMWTSWEPSJXLIJMVWXJPYWLERH
GPIERMRKSJXLIGEXGLFEWMREJXIVVIQSZMRKXLIJMVWXJPYWLGERFI
XIGLRMGEPP]GLEPPIRKMRKERHI\TIRWMZI
6IWIEVGLMWRIIHIHXSIWXEFPMWLSVGSRJMVQQER]SJXLISFWIV
ZEXMSRWERHEWWYQTXMSRWVIKEVHMRKTSPPYXMSRXVETTIHF]TIVZMSYW
%RSXLIVWSYVGISJVYRSJJGSRXEQMRERXLEWFIIRMRIJJIGXMZISV
 7IZIVEP SJ XLI EWWYQT
YRIRJSVGIHGSRXVSPSJVYRSJJSRFEVIIEVXLSJXIRJVSQWMXIW
YRHIVHIZIPSTQIRX0EGOSJIJJIGXMZIIVSWMSRGSRXVSPWLEW
VIWYPXIH MR WMKRMJMGERXP] MRGVIEWIH WIHMQIRX PSEHW MR WSQI
EVIEW&]GSRXVSPPMRKI\GIWWWYVJEGIVYRSJJYWMRKETVSTIVP]
HIWMKRIHTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW]WXIQEVIHYGXMSRMR
TIEO WXVIEQ ZIPSGMX] MW TSWWMFPI)VSWMSR SJ WXVIEQFIHW MW
GSRGVIXI TEZIQIRXW 6YWLXSR 
XMSRWVIPEXIHXS[EXIVUYEPMX]XLEXRIIHXSFIGSRJMVQIHEVI
e +VIEWIW ERH PS[ ZSPEXMPI GSRXIRX SMPW SGGYVVMRK
VSYXMRIP]SRTEVOMRKEVIEWWYGLEWSMPHVMTWJVSQZILMGPIW
[MPP TVSFEFP] FI EHWSVFIH SRXS XLI WYVJEGI SJ XLI
TIVZMSYW GSRGVIXI SV MRXS XLI TSVIW SJ XLI TIVZMSYW
GSRGVIXISV[MPPFIHIKVEHIHF]XLIQMGVSFMEPGSQQYRMX]
VIHYGIHXLIVIF]VIHYGMRKXLIWIHMQIRXPSEHGEVVMIHF]XLI MRXLIW]WXIQ4VEXXIXEP
ERH[MPPRSXFIXVERWJIVVIH
WXVIEQ ;EWLMRK PEVKI EQSYRXW SJ RYXVMIRXW GSQTSYRHW XS KVSYRH[EXIV SV WYVJEGI [EXIV MR ER] WMKRMJMGERXP]
LMKL MR RMXVSKIR ERH TLSWTLSVYW
 MRXS XLI [EXIVWLIH LEW HMJJIVIRX UYERXMXMIW XLER [MXL HIXIRXMSR TSRHW 6IGIRX
RYQIVSYWGSRWIUYIRGIW4PERXKVS[XLTEVXMGYPEVP]QMGVSFMEP WXYHMIW LEZI MRZIWXMKEXIH XLI IJJMGMIRG] SJ TIVZMSYW
FMSQEWW WYGL EW TL]XSTPEROXSR ERH EPKEP FPSSQW MW GSRGVIXIWMRGSRXEMRMRKZILMGYPEVSMPWTMPPW&LE]ERMIX
MRGVIEWIH %PXLSYKL TPERXW TVSHYGI S\]KIR [LMPI EPMZI EP(ISIXEP
4IVZMSYWGSRGVIXIQM\XYVIW
[LIR XLI] HMI XLI] HIGE] YWMRK YT EZEMPEFPI HMWWSPZIH [MXLTSVSWMXMIWVERKMRKJVSQXS [IVITVSTSVXMSRIH
6 %'-'311-88))6)4368

YWMRK X[S HMJJIVIRXWM^I EKKVIKEXIW 8LI SMP VIXIRXMSR TEZIQIRX6IWIEVGLMWRSXSRP]RIIHIHJSVWYVJEGIXVIEXQIRXW

ERH VIGSZIV] [EW I\TIVMQIRXEPP] HIXIVQMRIH SR  MR XLEXGERI\XIRHXLIPMJISJETIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXERH
QQ
WPMGIWSJTIVZMSYWGSRGVIXIWTIGMQIRWYWMRKE EHHXSMXWWYWXEMREFMPMX]ERHEIWXLIXMGWFYXJSVQEXIVMEPWERH
TEVXMXMSRKVEZMQIXVMGQIXLSH%RMHIEPM^IHTSVIETIVXYVI QIXLSHWJSVTEZIQIRXVITEMVEW[IPP
QSHIP[EWYWIHXSHIZIPSTEQSHIPMRKJVEQI[SVOJSV
XLI SMP VIXIRXMSR MR TIVZMSYW GSRGVIXI 8LI QEXIVMEP {(IZIPSTQIRXERHWXERHEVHM^EXMSRSJ
TEVEQIXIVWEW[IPPEWXLIMRTYXJIEXYVIWXLEXEVIQSWX FVSEHIVXIWXMRKQIXLSHW
PMOIP] XS MRJPYIRGI XLI VIXIRXMSR ERH VIGSZIV] SJ SMP 8LIGYVVIRXIWXEFPMWLIHXIWXMRKQIXLSHWJSVGSRGVIXIEVI
[IVI MHIRXMJMIH % KIRIXMG TVSKVEQQMRKFEWIH QSHIP MRQER]GEWIWRSXETTPMGEFPIXSTIVZMSYWGSRGVIXI)MXLIV
[EW YWIH XS TVIHMGX XLI SMP VIXIRXMSR MR TIVZMSYW RI[SVQSHMJMIHXIWXMRKQIXLSHWRIIHXSFIIWXEFPMWLIHXLEX
GSRGVIXI WTIGMQIRW -X [EW JSYRH XLEX XLMW QSHIPMRK XEOI MRXS GSRWMHIVEXMSR XLI YRMUYI GLEVEGXIVMWXMGW SJ
QIXLSHSPSK]TVSZMHIWKSSHIWXMQEXIWSJSMPVIXIRXMSR TIVZMSYWGSRGVIXI8LIQSWXJVIUYIRXP]GMXIHZEVMEFPIXLEX
e ;EXIV GEVV]MRK HMWWSPZIH WSPMHW ERH RYXVMIRXW MRXS XLI MW XIWXIH SR TIVZMSYW GSRGVIXI MW TSVSWMX] 8LIVI EVI
WSMP JVSQ XLI TIVZMSYW GSRGVIXI [MPP YRHIVKS REXYVEP
JMPXIVMRKERHTYVMJMGEXMSRWYGLXLEXXLI[EXIVVIEGLMRKXLI
XLEX
KVSYRH[EXIVXEFPI[MPPFISJVSYKLP]XLIWEQIUYEPMX]EW
VYRSJJWSEOMRKMRHMVIGXP]JVSQXLIWYVJEGIERH
e 8LIQE\MQYQHVE[HS[RXMQIJSVETIVZMSYWGSRGVIXI
LS[IZIVQER]HMJJIVIRXHIJMRMXMSRWJSVTSVSWMX]IJJIGXMZI
TSVSWMX]XSXEPTSVSWMX]HVEMRIHTSVSWMX]ZSMHGSRXIRX
EVIRSX[IPPHIJMRIHERHEVIIUYEPP]MQTSVXERXHITIRHMRK
SRXLIETTPMGEXMSRERHHIWMKRRIIHSJXLITIVZMSYWW]WXIQ
% ZEVMIX]SJ TSVSWMX]QIEWYVIQIRX XIGLRMUYIW LEZI FIIR
W]WXIQWLSYPHFIXSHE]W[LMGLMWGSRWMWXIRX[MXL
HIXIRXMSR TSRH HIWMKR ERH QE] SGGYV [MXL TIVZMSYW
GSRGVIXI TEZIQIRXW GSRWXVYGXIH SR GPE]I] WSMPW %W
7XERHEVHM^EXMSRSVVIJIVIRGMRKXSXLIWI
PMKLXMWRSXEZEMPEFPIQYGLTEWXXLIWYVJEGIKVS[XLERH
WYFWIUYIRX HIGSQTSWMXMSR SJ FMSQEWW HYI XS LMKL
RYXVMIRX PSEHW MR XLI VYRSJJ [MPP FI QMRMQEP %W
TIVZMSYW GSRGVIXI MW RSX WEXYVEXIH JSV QYGL SJ MXW
WIVZMGIPMJIXLITSVIWEVIVIPEXMZIP]WQEPPFYXRSXGETMPPEV]
MRWM^IEMVMWEZEMPEFPIXSEPEVKIWYVJEGIEVIEGSQTEVIH
[MXL XLI ZSPYQI ERH XLIVI MW PMXXPI HMJJIVIRGI MR XLI
HIGSQTSWMXMSR SJ FMSHIKVEHEFPI SVKERMG QEXIVMEP
GSQTEVIH[MXLHIGSQTSWMXMSRSRXLIWYVJEGI
{)RZMVSRQIRXEPJMPXIVMRKVIQIHMEXMSRTSXIRXMEP
-R EHHMXMSR XS MXW TSXIRXMEP JSV JMPXIVMRK SV VIQIHMEXMRK
MRZIWXMKEXIH SR TIVZMSYW GSRGVIXIW 'VSYGL IX EP 
2IMXLEPEXL1EVSPJIXEP2IMXLEPEXLIXEP
1SRXIWIXEP
XIGLRMUYIWMWGVYGMEPJSVGSQTEVMWSRSJQSWXGLEVEGXIVMWXMGW
ERHJSVHIWMKRGVMXIVMESJTIVZMSYWGSRGVIXIW]WXIQW
*MIPH UYEPMX] GSRXVSP ERH EWWYVERGI XIWXW RIIH XS FI
IWXEFPMWLIH1IXLSHWJSVXIWXMRK[SVOEFMPMX]SVGSRWMWXIRG]
PMOIXLIWPYQTXIWXJSVTPEMRGSRGVIXIEVIRIGIWWEV]UYEPMX]
GSRXVSP XSSPW JSV XLI GSRGVIXI TVSHYGIV EW EVI XIWXW JSV
GSQTVIWWMZIWXVIRKXLERHEMVIRXVEMRQIRX3[RIVvWUYEPMX]
EWWYVERGI XIWXW JSV WXVIRKXL ERH HYVEFMPMX] EVI WMKRMJMGERX
RIIHWJSVTIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXW
8LIVIEVIEPWSXIWXMRKQIXLSHWXLEXRIIHXSFIHIZIPSTIH
JSV TIVZMSYW GSRGVIXI XLEX EVI RSX WMQMPEV XS ER] QIXLSHW
XVEHMXMSREPP]YWIHMRXLIGSRGVIXIMRHYWXV]*SVMRWXERGIJMIPH
WXSVQ[EXIVVIPEXIH TSPPYXERXW 8EQEM IX EP 
 XLIVI MW MRJMPXVEXMSR VEXI QIXLSHW WMQMPEV XS XLSWI JSV SXLIV TSVSYW
MRXIVIWX MR TIVZMSYW GSRGVIXI EW E QEXIVMEP JSV SXLIV IRZMVSR
QIRXEP JMPXIVMRK SV VIQIHMEXMSR TYVTSWIW IWTIGMEPP] MR XLI
EKVMGYPXYVEP ERH [EWXI XVIEXQIRX MRHYWXVMIW 4IVZMSYW
GSRGVIXILEWEPVIEH]FIIRYWIHJSVKVIIRLSYWIJPSSVW8LIVI
MWEPWSMRXIVIWXMRYWMRKTIVZMSYWGSRGVIXIEWETEZIHWYVJEGI
JSVQERYVISVWPYHKIHI[EXIVMRK
{7YVJEGIHIXIVMSVEXMSRERHVITEMV
%W [MXL ER] SXLIV TEZIQIRX WYVJEGI IWTIGMEPP] XLSWI
YRHIVLIEZ]ZILMGPIPSEHWXLIVIMWI\TIGXIHXSFIEKMRKERH
HIXIVMSVEXMSR SJ XLI TIVZMSYW GSRGVIXI WYVJEGI SZIV XMQI
QIHME EVI RIIHIH -R EHHMXMSR TSPPYXERX VIQSZEP XIWXMRK
QIXLSHW[SYPHFIFIRIJMGMEPXSHIWMKRERHWTIGMJ]TIVZMSYW
GSRGVIXIJSVMXWTSXIRXMEP[EXIVUYEPMX]FIRIJMXW
zz2SRHIWXVYGXMZIHIXIVQMREXMSRSJ
TIVJSVQERGIERHTVSTIVXMIW
3RISJXLIWMKRMJMGERXMQTIHMQIRXWXSXLI[MHIWTVIEHYWI
SJTIVZMSYWGSRGVIXIMWXLIEFWIRGISJXIWXQIXLSHWXSIZEPYEXI
SVTVIHMGXXLITIVJSVQERGISJXLIQEXIVMEPEWTPEGIHERHMR
WIVZMGI(YIXSMXWSTIRTSVIWXVYGXYVIGSRZIRXMSREPQIXLSHW
SJ GSRGVIXI TIVJSVQERGI IWXMQEXMSR EVI RSX ETTPMGEFPI XS
3JJIRFIVK ERH (EZ] 
 TVSTSWIH E XIWX QIXLSH JSV TIVZMSYW GSRGVIXI 3J PEXI WSQI RSZIP XIWX QIXLSHW LEZI
HIXIVQMRMRK XLI VEZIPMRK TSXIRXMEPSJ E TIVZMSYW GSRGVIXI FIIREXXIQTXIHJSVRSRHIWXVYGXMZITIVZMSYWGSRGVIXITVSTIVX]
QM\XYVI8LMWQIXLSHYWIWEMRQQ
XEPPMR IWXMQEXMSR &IGEYWI MX MW IEW] XS WEXYVEXI XLI TIVZMSYW
QQ
 HMEQIXIV G]PMRHVMGEP WTIGMQIR XLEX LEW SRP] FIIR GSRGVIXI WTIGMQIR [MXL ER IPIGXVSP]XI SJ ORS[R IPIGXVMGEP
GYVIHJSVHE]W8LIWTIGMQIRMWXYQFPIHMRERETTEVEXYW GSRHYGXMZMX] XLI IQTLEWMW LEW FIIR SR YWMRK IPIGXVMGEP
X]TMGEPP] YWIH JSV %781 ' 8LI VEZIPMRK TSXIRXMEP TVSTIVX]FEWIH QIXLSHW JSV TIVJSVQERGI IWXMQEXMSR 8LI
VIPEXIWXSXLIHMJJIVIRGIMRWTIGMQIRQEWWFIJSVIERHEJXIV YWISJEQSHMJMIHTEVEQIXIVXLEXGERFIHIVMZIHJVSQIPIGXVMGEP
XIWXMRK*YVXLIVVIWIEVGLMWRIIHIHXSUYERXMJ]EQM\XYVIvW GSRHYGXMZMX] LEW FIIR YWIH XS TVIHMGX XLI TIVQIEFMPMX] SJ
TSXIRXMEP JSV WYVJEGI HIXIVMSVEXMSR EJXIV JMIPH ETTPMGEXMSR TIVZMSYWGSRGVIXIJEMVP]EGGYVEXIP]2IMXLEPEXLIXEP

ERHWIVZMGIERHXSGSVVIPEXIXLMWFEGOXSJVIWLTVSTIVXMIW 7MQMPEV QIXLSHW LEZI EPWS FIIR I\XIRHIH XS TVIHMGX XLI
8]TMGEPGSRGVIXIWYVJEGIXVIEXQIRXWQE]RSXFIETTPMGEFPI EGSYWXMGEFWSVTXMSRFILEZMSVSJTIVZMSYWGSRGVIXI(IPEXXIIX
XSTIVZMSYWGSRGVIXIEWQER]EVIWYVJEGIWIEPERXWERHQE] EP
YWIHYPXVEWSRMGTYPWIZIPSGMX]94:
XSMRZIWXMKEXI
IJJIGXMZIP]MQTEGXXLIMRJMPXVEXMSRGETEFMPMX]SJXLITIVZMSYW MRWIVZMGITIVZMSYWGSRGVIXITEZIQIRXWEW[IPPEWI\XVEGXIH
 4)6:-397'32'6)8) 6

GSVIW9PXVEWSRMGTYPWIZIPSGMX][EWJSYRHXSGSVVIPEXI[IPP 7SQI ETTPMGEXMSRW EVI EW VSEH WYVJEGIW ERH WSYRH FEVVMIVW
[MXLIRKMRIIVMRKTVSTIVXMIWWYGLEWWXVIRKXLERHZSMHVEXMS 2IMXLEPEXL IX EP F 8EQEM IX EP 
 % RYQFIV SJ
)YVSTIERWXYHMIWVIPEXMRKXSWSYRHEFWSVTXMSRGLEVEGXIVMWXMGW
{9VFERLIEXMWPERHIJJIGXGEVFSREXMSRERH SJTIVZMSYWGSRGVIXIEVIEZEMPEFPIERHWSEVIEJI[WXYHMIW
SXLIVXLIVQEPTVSTIVXMIW

'SRZIRXMSREP HEVO TEZIQIRX WYVJEGIW EVIGSRWMHIVIH XS
FIPEVKIGSRXVMFYXSVWXSXLIYVFERLIEXMWPERHIJJIGX8LIVIMW
EYRMUYIEWTIGXSJTIVZMSYWGSRGVIXIXLEXQE]MRJPYIRGIMXW
MQTEGXSRXLIYVFERLIEXMWPERHIJJIGX{MXWTSVSYWREXYVI
GEVVMIHSYXMRXLI972IMXLEPEXL
',%48)6{8,))2:-6321)28%2(
4)6:-397'32'6)8)
4IVZMSYW GSRGVIXI MW E YRMUYI ERH MRRSZEXMZI QIERW SJ
1ER]TSVSYWQIHMEEVIGSRWMHIVIHXSFIMRWYPEXSVWERH
 *VSQ ER IRZMVSRQIRXEP
TIVZMSYWGSRGVIXIQE]LEZIWSQISJXLIWIGLEVEGXIVMWXMGW
4IVZMSYW GSRGVIXI LS[IZIV EPWS GSRWMWXW SJ MRXIVGSR
RIGXIHZSMHWXLEXQE]MRJPYIRGIGSRZIGXMSRSJLIEXMRXSSV
SYX SJ XLI IEVXLvW WYVJEGI -X MW YRORS[R [LMGL LIEX
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HMS\MHI8LIVIMWWSQIGYVVIRXVIWIEVGLLS[IZIVMRXSXLI
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SJ YWMRK TIVZMSYW GSRGVIXI SR XLI EQSYRXW SJ GEVFSR
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FIIR WLS[R XS LEZI WSQI FIRIJMXW MR WSYRH EFWSVTXMSR *MK{4IVZMSYWGSRGVIXIWXSVQ[EXIVQEREKIQIRXW]WXIQ
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'SRXVSP ERH 0))( 'VIHMX 77' 7XSVQ[EXIV (IWMKR QM\XYVIEW[IPPGSYPHXLIMRXVSHYGXMSRSJMRXIKVEPGSPSVMRK
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8LIWM^IWLETIKVEHEXMSR
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GSRXEQMRERXWEWXLI[EXIVMWXVERWJIVVIHXLVSYKLXLITEZIQIRX
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XLEXXLITSWXHIZIPSTQIRXTIEOHMWGLEVKIVEXIERHUYERXMX]
JVSQXLIWMXIWLSYPHRSXI\GIIHXLITVIHIZIPSTQIRXTIEOVEXI
ERHUYERXMX]+IRIVEPP]F]MRGSVTSVEXMRKETIVZMSYWGSRGVIXI
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 0))( 'VIHMX 77' ,IEX -WPERH )JJIGX 2SR
FIIZEPYEXIHJSVWSPEVVIJPIGXERGIMRHI\76-
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 0))( 'VIHMX ;) ' ;EXIV )JJMGMIRX 0ERH
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MVVMKEXMSR WLSYPH FI VIHYGIH F]   [LIR GSQTEVIH XS E
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WLEHI[MXLMR]IEVW 'SRXIRX{8LIMRXIRXSJXLMWGVIHMXMWXSMRGVIEWIXLIHIQERH
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QIXLSHXSEGLMIZIXLMWGVIHMXMRGPYHIWTVSZMHMRKYRHIVGSZIV I\XVEGXMSR SJ RI[ QEXIVMEP 8LI VIUYMVIQIRXW JSV XLIWI
TEVOMRK EVIEW JSV   SJ XLI TEVOMRK WTEGIW 4IVZMSYW GVIHMXWEVIXLIYWISJQEXIVMEPW[MXLVIG]GPIHGSRXIRXWYGL
GSRGVIXIEGXWXSVIHYGIXLILIEXMWPERHIJJIGXSJGSRGVIXIF] XLEXXLIWYQSJTSWXGSRWYQIVVIG]GPIHGSRXIRXTPYWSJ
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8LI VIPEXMZIP] STIR TSVI WXVYGXYVI ERH XLI PMKLX GSPSV SJ  FEWIHSRXLIHSPPEVZEPYISJXLIQEXIVMEP
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',%48)6{6)*)6)2')7
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XLIMVWIVMEPHIWMKREXMSRW8LIYWIVWSJXLMWHSGYQIRXWLSYPH
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8 7XERHEVH 1IXLSH SJ 8IWX JSV 1SMWXYVI(IRWMX]
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6 +YMHIJSV(IWMKRSJ.SMRXIH'SRGVIXI4EZIQIRXW
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6 +YMHI JSV (IWMKR ERH 'SRWXVYGXMSR SJ 'SRGVIXI
4EVOMRK0SXW
 7TIGMJMGEXMSRJSV4IVZMSYW'SRGVIXI4EZIQIRX
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''1 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV &YPO (IRWMX]
w9RMX;IMKLXx
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''1 7XERHEVH7TIGMJMGEXMSRJSV'SRGVIXI%KKVI
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7XVIRKXLSJ']PMRHVMGEP'SRGVIXI7TIGMQIRW
''1 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV 3FXEMRMRK ERH
8IWXMRK(VMPPIH'SVIWERH7E[IH&IEQWSJ
'SRGVIXI
*MK{4IVZMSYWGSRGVIXITEVOMRKPSX ''1 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV 6IEH]1M\IH
'SRGVIXI
' 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV 6IWMWXERGI XS
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GIQIRXMXMSYWQEXIVMEPW7'1W
WYGLEWJP]EWLWPEKSVWMPMGE KEXI F] %FVEWMSR ERH -QTEGX MR XLI 0SW
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8LIYWISJ7'1WSVVIG]GPIHEKKVIKEXIMR %RKIPIW1EGLMRI
TIVZMSYW GSRGVIXI SV FEWI QEXIVMEP GSRXVMFYXIW XS VIG]GPIH ''1 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV (IRWMX] 9RMX
GSRXIRXRIIHIHJSVXLMWGVIHMX7YTTPIQIRXEV]GIQIRXMXMSYW ;IMKLX
 =MIPH ERH %MV 'SRXIRX +VEZM
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SJ'SRGVIXI
ERH VIG]GPIH EKKVIKEXIW JVSQ E HIQSPMWLIH TVSNIGX EVI ' 7XERHEVH 8IWX 1IXLSHW JSV 7EQTPMRK ERH
GSRWMHIVIHTSWXGSRWYQIVVIG]GPIHQEXIVMEP 8IWXMRK 'SRGVIXI 1EWSRV] 9RMXW ERH
 0))( 'VIHMX 16' %2( 16'6IKMSREP 6IPEXIH9RMXW
1EXIVMEPWzz8LIMRXIRX SJ XLMW GVIHMX MW XSMRGVIEWIHIQERH ''1 7XERHEVH7TIGMJMGEXMSRJSV4SVXPERH'IQIRX
JSV FYMPHMRK TVSHYGXW XLEX EVI I\XVEGXIH ERH QERYJEGXYVIH ' 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV7LIIX 1EXIVMEPW
PSGEPP] XLIVIF] VIHYGMRK XLI IRZMVSRQIRXEP MQTEGXW JSV'YVMRK'SRGVIXI
VIWYPXMRKJVSQXLIMVXVERWTSVXEXMSRERHWYTTSVXMRKXLIPSGEP ' 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV %MV)RXVEMRMRK
IGSRSQ]8SQIIXXLIMRXIRXSJXLMWVIUYMVIQIRX FEWIH %HQM\XYVIWJSV'SRGVIXI
SRGSWX
SJXLIXSXEPQEXIVMEPWWLSYPHFILEVZIWXIHI\XVEGXIH ''1 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV 'LIQMGEP
SVVIGSZIVIH[MXLMRQMPIWOQ
SJXLITVSNIGXWMXI %HQM\XYVIWJSV'SRGVIXI
%REHHMXMSREPTSMRXMWE[EVHIHJSV VIKMSREPQEXIVMEPW ''1 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV &PIRHIH
8LI QENSVMX] SJ QEXIVMEPW MR TIVZMSYW GSRGVIXI ERH QSWX ,]HVEYPMG'IQIRXW
SXLIV GSRGVIXI EVI GSRWMHIVIH VIKMSREP QEXIVMEPW 4VSNIGXW ' 7XERHEVH7TIGMJMGEXMSRJSV'SEP*P]%WLERH
[MXLPEVKIEQSYRXWSJGSRGVIXIGERQIIXXLIVIUYMVIH SV 6E[SV'EPGMRIH2EXYVEP4S^^SPERJSV9WI
 VIKMSREPQEXIVMEPWXSQIIXXLMWGVIHMX*MK
 MR'SRGVIXI
6 %'-'311-88))6)4368
''1 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV 6IWMWXERGI SJ
'SRGVIXIXS6ETMH*VII^MRKERH8LE[MRK
' 7XERHEVH7TIGMJMGEXMSRJSV7PEK'IQIRXJSV
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' 7XERHEVH 7TIGMJMGEXMSR JSV 7MPMGE *YQI
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' 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV 3FXEMRMRK
%ZIVEKI 6IWMHYEP7XVIRKXL SJ *MFIV6IMR
JSVGIH'SRGVIXI
''1 7XERHEVH8IWX1IXLSHJSV(IRWMX]ERH:SMH
'SRXIRX SJ *VIWLP] 1M\IH 4IVZMSYW
'SRGVIXI
( 7XERHEVH 8IWX 1IXLSH JSV 4EVXMGPI7M^I
%REP]WMWSJ7SMPW
( 7XERHEVH'PEWWMJMGEXMSRJSV7M^IWSJ%KKVI
KEXIJSV6SEHERH&VMHKI'SRWXVYGXMSR
( 7XERHEVH 8IWX 1IXLSHW JSV 0EFSVEXSV]
'SQTEGXMSR 'LEVEGXIVMWXMGW SJ 7SMP 9WMRK
{'MXIHVIJIVIRGIW
%%7,83+YMHIJSV(IWMKRSJ4EZIQIRX7XVYGXYVIW
;EWLMRKXSR('TT
%LQEH7,ERH7LEL74w7XVYGXYVEP4VSTIV
XMIW SJ ,MKL 7XVIRKXL 'SRGVIXI ERH MXW -QTPMGEXMSRW JSV
4VIGEWX 4VIWXVIWWIH'SRGVIXIx 4'- .SYVREP :  2S 
2SZ(IGTT
%WLPI])w9WMRK4IVZMSYW'SRGVIXIXS%GLMIZI
0))( 4SMRXWx2EXMSREP6IEH]1M\IH'SRGVIXI%WWSGMEXMSR
;MRXIV
%XPERXE6IKMSREP'SQQMWWMSR+ISVKME7XSVQ[EXIV
1EREKIQIRX1ERYEPTTERH
&EEW;4w4IVZMSYW'SRGVIXI4EZIQIRX7YVJEGI
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4EZIQIRX8IGLRSPSK]'IRXIVTT
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('TT
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4SVSYW'SRGVIXIx1EXIVMEPW0EFSVEXSVMIW6ITSVX2S
97(ITEVXQIRXSJXLI-RXIVMSV;EWLMRKXSR('
:EPEZEPE 7 1SRXIW * ERH ,EWIPFEGL 0 1 
w%VIE 6EXIH 6EXMSREP 'SIJJMGMIRX :EPYIW JSV 4SVXPERH
'IQIRX 4IVZMSYW 'SRGVIXI 4EZIQIRXx .SYVREP SJ ,]HVS
PSKMG)RKMRIIVMRK%7'):2STT
;ERK/7GLEIJIV:6/IZIVR.8ERH7YPIMQER
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ERH (YVEFPI 4IVZMSYW 'SRGVIXIx 4VSGIIHMRKW SJ XLI
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'SRGVIXI2EWLZMPPI82TT
;ERK / /IZIVR . ERH 7GLEIJIV :  w7IPJ
'SRWSPMHEXMRK4IVZMSYW'SRGVIXIJSV3ZIVPE]%TTPMGEXMSRWx
4VSGIIHMRKWSJXLI2EXMSREP6IEH]1M\IH'SRGVIXI%WWS
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;ERMIPMWXE 1 'LSTVE 1 3JJIRFIVK 1 7TIRGI .
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4EZIQIRXWx 4VIWIRXEXMSR 7XSVQ[EXIV 1EREKIQIRX JSV
,MKL[E]W 8VERWTSVXEXMSR 6IWIEVGL &SEVH 86& %*&
;EWLMRKXSR('
;ERMIPMWXE1'LSTVE17TIRGI.ERH&EPPSGO'
 w,]HVEYPMG 4IVJSVQERGI %WWIWWQIRX SJ 4IVZMSYW
'SRGVIXI 4EZIQIRXW JSV 7XSVQ[EXIV 1EREKIQIRX 'VIHMXx
7XSVQ[EXIV 1EREKIQIRX %GEHIQ] 9RMZIVWMX] SJ 'IRXVEP
*PSVMHETT
;IEZIV /  (EQ *SYRHEXMSR +VSYXMRK %7')
4VIWWTT
;MQFIVPI].(0IQMRK10ERH2YRI^6%
)ZEPYEXMSR SJ 1IGLERMGEP ERH ,]HVSPSKMGEP 4VSTIVXMIW SJ
,MKL:SMHW 4IVZMSYW 'SRGVIXI 2SVXL 'EVSPMRE 7XEXI
9RMZIVWMX]6EPIMKL2'TT
;MRIV662EXMSREP4SPPYXERX6IQSZEP(EXEFEWI
JSV7XSVQ[EXIV8VIEXQIRX4VEGXMGIWWIGSRHIHMXMSR'IRXIV
JSV;EXIVWLIH4VSXIGXMSR)PPMGSXX'MX]1(TT
;MRKIVXIV6ERH4EMRI.)*MIPH4IVJSVQERGI
-RZIWXMKEXMSR 4SVXPERH 'IQIRX 4IVZMSYW 4EZIQIRX
'SRGVIXIERH4VSHYGXW%WWSGMEXMSR3VPERHS*0TT
=ERK . ERH .MERK +  w)\TIVMQIRXEP 7XYH] SR
4VSTIVXMIW SJ 4IVZMSYW 'SRGVIXI 4EZIQIRX 1EXIVMEPWx
7X.SLRvW6MZIV;EXIV1EREKIQIRX(MWXVMGX7.6;1(
 'IQIRXERH'SRGVIXI6IWIEVGL :TT
 %TTPMGERXvW ,ERHFSSOW 6IKYPEXMSR SJ 7XSVQ[EXIV
1EREKIQIRX7]WXIQW4EPEXOE*0TT
7YPIMQER1/IZIVR.7GLEIJIV:6ERH;ERK/
w)JJIGXSJ'SQTEGXMSR)RIVK]SR4IVZMSYW'SRGVIXI
4VSTIVXMIWx 4VSGIIHMRKWSJXLI261'%'SRGVIXI8IGLRSPSK]
*SVYQ*SGYWSR4IVZMSYW'SRGVIXI2EWLZMPPI82TT
8EQEM 1 1MX^YKYGLM , ,EXEREOE 7 /EXELMVE , w4YQTIHMR4PEGI 4IVQIEFPI +VSYX 7]WXIQW 4IVQIEXMSR
1EOE^E[E 8 =EREKMFEWLM / ERH /YRMIHE 1 
w(IWMKR'SRWXVYGXMSRERH6IGIRX%TTPMGEXMSRW SJ4SVSYW
'SRGVIXIMR.ETERx4VSGIIHMRKWSJXLI.'-7]QTSWMYQSR
(IWMKR 'SRWXVYGXMSR ERH 6IGIRX %TTPMGEXMSRW SJ 4SVSYW
'SRGVIXI.ETER'SRGVIXI-RWXMXYXI8SO]STT
=ERK>&VS[R,ERH'LIRI]%w-RJPYIRGISJ
1SMWXYVI'SRHMXMSRWSJ*VII^IERH8LE[(YVEFMPMX]SJ4SVX
PERH 'IQIRX 4IVZMSYW 'SRGVIXIx 4VSGIIHMRKW SJ XLI
261'% 'SRGVIXI 8IGLRSPSK] *SVYQ *SGYW SR 4IVZMSYW
'SRGVIXITT
=IR487YRHEVEQ42ERH+SH[MR;%
+VSYXMRKx&IGLXIP'SVTSVEXMSR8IGLRMGEP+VERXTT
>SYEKLM % /YQEKEM 1 ERH 2EOE^E[E 8 
w*YRHEQIRXEP 7XYH] SR 7SQI 4VSTIVXMIW SJ 4IVZMSYW
'SRGVIXIERH-XW%TTPMGEFMPMX]XS'SRXVSP7XSVQ[EXIV6YRSJJx
8VERWEGXMSRWSJXLI.ETER'SRGVIXI-RWXMXYXI:
 %QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
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WTVIEHMRKORS[PIHKIx-ROIITMRK[MXLXLMWTYVTSWI%'-WYTTSVXWXLIJSPPS[MRKEGXMZMXMIW

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7TVMRKERHJEPPGSRZIRXMSRWXSJEGMPMXEXIXLI[SVOSJMXWGSQQMXXIIW

)HYGEXMSREPWIQMREVWXLEXHMWWIQMREXIVIPMEFPIMRJSVQEXMSRSRGSRGVIXI

'IVXMJMGEXMSRTVSKVEQWJSVTIVWSRRIPIQTPS]IH[MXLMRXLIGSRGVIXIMRHYWXV]

7XYHIRXTVSKVEQWWYGLEWWGLSPEVWLMTWMRXIVRWLMTWERHGSQTIXMXMSRW

7TSRWSVMRKERHGSWTSRWSVMRKMRXIVREXMSREPGSRJIVIRGIWERHW]QTSWME

*SVQEPGSSVHMREXMSR[MXLWIZIVEPMRXIVREXMSREPGSRGVIXIVIPEXIHWSGMIXMIW

4IVMSHMGEPWXLI%'-7XVYGXYVEP.SYVREPERHXLI%'-1EXIVMEPW.SYVREPERH'SRGVIXI-RXIVREXMSREP

&IRIJMXW SJ QIQFIVWLMT MRGPYHI E WYFWGVMTXMSR XS 'SRGVIXI -RXIVREXMSREP ERH XS ER %'- .SYVREP %'-
QIQFIVWVIGIMZIHMWGSYRXWSJYTXS SREPP%'-TVSHYGXWERHWIVZMGIWMRGPYHMRKHSGYQIRXWWIQMREVW
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GSQQMXQIRX XS QEMRXEMR XLI LMKLIWX MRHYWXV] WXERHEVHW JSV GSRGVIXI XIGLRSPSK] GSRWXVYGXMSR ERH
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