1. ACCION.

Ttulo de propiedad de carcter negociable representativo de una

parte alcuota del patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus
titulares derechos que pueden ser ejercicios colectivamente y/o
individualmente.
2. ACCION DE GOCE. Es la que se entrega a un socio para compensar
aportes de servicio.
3. ACCION INACTIVA. Aquella que no ha registrado cotizacin oficial en
ninguna bolsa de valores del pas durante los ltimos treinta (30) das
calendario.
4. ACCION NOMINATIVA. Accin que identifica el nombre de su propietario.
Su transferencia debe ser registrada en un libro especial en la
empresa emisora denominado LIBRO DE REGISTRO DE ACCIONES.
Actualmente, de acuerdo con las normas del Pacto Andino, las acciones
en Colombia slo son de esta clase.
5. ACCION ORDINARIA. Accin que tiene la caracterstica de conceder a su
titular ciertos derechos de participacin en la sociedad emisora entre los
cuales est el de percibir dividendos, y el voto en la Asamblea.
6. ACCION PREFERENCIAL. Accin que da a su poseedor prioridad en el
pago de dividendos y/o en caso de disolucin de la empresa, el reembolso
del capital. Tiene prerrogativas de carcter econmico que pueden ser
acumulativas, segn los estatutos. No da derecho a voto en las Asambleas
de los accionistas, excepto cuando se especfica este derecho a cuando
ocurren eventos especiales como la no declaracin de dividendos
preferenciales.
7. ACCIN PRIVILEGIADA. Esta clase de acciones otorga a su titular,
adems de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los
siguientes privilegios:
a- Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin
hasta concurrencia de su valor nominal.
b- Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino,
una cuota determinable o no. La acumulacin no podr extenderse a
un perodo superior a 5 aos.
c- Cualquier otra prerrogativa de carcter exclusivamente econmico.
8. En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple,
o que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de
acciones comunes.
9. ACCIONISTA. Es aquella persona propietaria de acciones y poseedor del
ttulo que las representa, quien adems se encuentra debidamente inscrito
en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora.
10. ACEPTACION BANCARIA O FINANCIERA. Son letras de cambio giradas
por un comprador de mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de
los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o
financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita
al banco, corporacin financiera, corporacin de ahorro y vivienda o
compaa de financiamiento comercial que acepte
la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. El plazo
mximo de estos papeles es de 360 das.
11. ACTIVO. Representa los bienes y derechos de la empresa. Dentro
del concepto de bienes estn el efectivo, los inventarios, los activos fijos,
etc. Dentro del concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por
cobrar, las inversiones en papel del mercado, las valorizaciones, etc.
12. ACTIVO FINANCIERO. Cualquier ttulo de contenido patrimonial, crediticio
o representativo de mercancas.
13. ACTIVOS DE RENTA FIJA. Ttulos que permiten conocer la rentabilidad de
la inversin antes del momento de la redencin, ya que este monto no
depende del desempeo de la entidad emisora. Ejemplo: bonos.
14. ACTIVOS DE RENTA VARIABLE. Ttulos valores que por sus
caractersticas solo permiten conocer la rentabilidad de la inversin en el
momento de su redencin, dependiendo del desempeo de la entidad
emisora entre otras. Ejemplo: Acciones.
15. ACTIVOS FIJOS. Activos tangibles o intangibles que se presume son
de naturaleza permanente porque son necesarios para las actividades
normales de una compaa y no sern vendidos o desechados en el corto
plazo, ni por razones comerciales.
16. ADMINISTRADOR DE LA EMISION. Intermediario financiero que se
responsabiliza de los procesos relacionados con la emisin, colocacin y
redencin de las emisiones de ttulos valores.
17. ADMINISTRADOR DE TITULARIZACIONES. Es la entidad encargada
de la administracin, custodia y conservacin de los activos o bienes objeto
de la titularizacin, as como del recaudo y transferencia al agente de
manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. Puede actuar
como administrador de una titularizacin el originador de la misma, el
agente de manejo o una persona diferente. Sin embargo, la actuacin del
administrador no exonera al agente de manejo de su responsabilidad en la
realizacin diligente de los actos necesarios para la consecucin de la
finalidad perseguida en el proceso de titularizacin.
18. ADR. American Depositary Receipts- Certificados negociables que se
cotizan en uno o ms mercados accionarios, diferentes del mercado de
origen de la emisin y constituyen la propiedad de un nmero determinado
de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de
incentivar la colocacin de ttulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando
la negociacin se va a realizar en dicho pas se constituyen American
Depositary Receips ADR, y cuando se pretende su transaccin fuera de los
Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts -
GDR.
19. ADUANA. Servicio gubernamental responsable de la valuacin y cobranza
de los derechos e impuestos por importaciones y exportaciones, y de la
aplicacin de otras leyes y reglamentos que se aplican a la importacin,
trnsito y exportacin de artculos.
20. AGENTE DE MANEJO. En los procesos de titularizacin, es el vocero del
patrimonio autnomo. Se encarga de recaudar los recursos provenientes de
la emisin y se relaciona con los inversionistas en virtud de tal vocera, de
acuerdo con los derechos incorporados en los ttulos. El agente de manejo
debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al
 patrimonio. En Colombia se encuentran facultados para actuar como
agentes de manejo en procesos de titularizacin las sociedades fiduciarias
y las dems entidades financieras autorizadas para celebrar contratos de
fiducia. Tambin las sociedades comisionistas de bolsa pueden ser agentes
de manejo a travs de fondos de valores administrados por ellas.
21. AHORRO. Parte del ingreso (nacional, familiar o personal) que no se
destina a la compra de bienes de consumo. El ahorro se obtiene restndole
a los ingresos totales el gasto total en consumo. De esta forma, Ahorro =
Ingresos - Gastos. El ahorro privado lo llevan a cabo las unidades familiares
y las empresas, mientras que el ahorro pblico lo realiza el gobierno.
22. AHORRO FINANCIERO. Conjunto de activos rentables emitidos, tanto por
el sistema financiero como por el Gobierno, que han sido acumulados a
travs del tiempo. El ahorro financiero se calcula como M3 + Bonos.
23. AHORRO MACROECONOMICO. Es la diferencia entre el ingreso y el
consumo.
24. AHORRO PRIVADO. Es la diferencia entre los ingresos y el consumo de
las unidades familiares y de las empresas.
25. AHORRO PUBLICO. Es la diferencia entre los ingresos y gastos del
gobierno.
26. AJUSTES INTEGRALES POR INFLACIN. Es el reconocimiento en
los estados financieros del efecto de la inflacin. El ajuste se aplica sobre
las partidas no monetarias, utilizando para ello el PAAG, que es el
porcentaje equivalente a la variacin del Indice
de Precios al Consumidor para ingresos medios, establecido por el DANE.
27. AMORTIZACION: Reducciones graduales de la deuda a travs de pagos
peridicos sobre el capital prestado. Recuperacin de los fondos invertidos
en un activo de una empresa.
28. ANALISIS FINANCIERO. Es un conjunto de principios, tcnicos
y procedimientos que se utilizan para transformar la informacin reflejada
en los estados financieros, en informacin procesada, utilizable para
la toma de decisiones econmicas, tales como nuevas
inversiones, fusiones de empresas, concesin de crdito, etc.
29. ANALISIS FUNDAMENTAL O ESTRUCTURAL. Enfoque de anlisis del
mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que
pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos
de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teora el
factor determinante es el "valor de la empresa" y el precio de la accin
siempre se ajustar a dicho valor.
30. ANALISIS HORIZONTAL. El anlisis horizontal se ocupa de los cambios
en las cuentas individuales de un perodo a otro y, por lo tanto, requiere de
dos o ms estados financieros de la misma clase, representados para
perodos diferentes. Es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio
o movimiento de cada cuenta de un perodo a otro.
31. ANALISIS TECNICO. Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el
que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y
demanda real de las acciones. Mediante la utilizacin de grficos de
acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se
 trata de medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de
su precio. Al contrario del anlisis fundamental, esta teora toma como
factor determinante el precio que el mercado est dispuesto a pagar por
una accin y por lo tanto determinar el valor de la misma. El anlisis se
debe centrar en los cambios "extraordinarios" o ms significativos, en cuya
determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones
absolutas como las relativas.
32. ANALISIS VERTICAL. Consiste en tomar un solo estado financiero y
relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del
mismo estado, el cual se denomina cifra base.
33. Es un anlisis esttico pues estudia la situacin financiera en un momento
determinado, sin considerar los cambios ocurridos a travs del tiempo. El
aspecto ms importante del anlisis vertical es la interpretacin de los
porcentajes. Las cifras absolutas nos muestran la importancia de cada
rubro en la composicin del respectivo estado financiero y su significado en
la estructura de la empresa. Por el contrario el porcentaje que cada cuenta
presenta sobre una cifra base nos dice mucho de su importancia como tal,
de las polticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura
financiera, de los mrgenes de rentabilidad, etc.
34. ARANCEL. Impuesto o derecho que se cobra a los bienes de importacin.
Generalmente, el trmino "derecho arancelario" indica la clasificacin
exacta de la mercanca, y por ende, la tasa que debe pagar una mercanca
por entrar o salir de un pas. Por su parte, la palabra "arancel" es utilizada
para denotar la lista de mercancas con sus respectivos derechos
aduanales, que sern pagados al gobierno por parte de los importadores de
los productos.
35. AUMENTO DE CAPITAL. Incorporacin al capital de la empresa de
reservas y/o nuevos recursos, efectuado normalmente mediante derechos
de suscripcin para los accionistas. Requiere de la aprobacin de la
Asamblea de Accionistas o del Directorio en caso de capital autorizado.
36. AVAL. Figura mediante la cual una entidad se compromete a responder por
determinadas obligaciones adquiridas por otra entidad, en caso de que
esta, como principal obligada, las incumpla. Para el caso de las emisiones
en el mercado de valores el aval lo debe otorgar un establecimiento de
crdito vigilado por la Superintendencia Bancaria.
37. BALANCE. Demostrativo contable de la situacin econmico - financiera de
una empresa, en un perodo de tiempo determinado.
38. BALANZA CAMBIARIA. Instrumento de descripcin a corto plazo del
sector externo. Se puede definir como el registro de las transacciones del
Banco de la Repblica con los activos de reservas internacionales, y otros
pasivos y activos externos de corto y mediano plazo. Puesto que estos
valores constituyen la disponibilidad de liquidez en moneda extranjera del
banco central, puede decirse tambin que la balanza cambiaria es
la contabilidad de caja en moneda extranjera de dichas institucin.
39. BALANZA DE PAGOS. Cuenta del sector externo del sistema de Cuentas
Nacionales, expresada en dlares, donde se registran las transacciones
econmicas de un pas con el exterior. Entre estas se encuentran las
 transacciones de compra y venta de mercancas, los movimientos de capital
y las transferencias. Adems, sintetiza los cambios en la posicin financiera
de los residentes de un pas frente a los no residentes. La Balanza de
Pagos est compuesta por la Cuenta Corriente, por la Cuenta de Capitales,
el movimiento en las Reservas Internacionales y un rengln donde se
anotan los errores y omisiones.
40. BALANZA DE SERVICIOS. Registro sistemtico de la entrada y salida
de divisas de un pas por concepto de prestacin de servicios de los
residentes del pas a los extranjeros, y de estos a los nacionales. La
Balanza de Servicios hace parte de la Cuenta Corriente, y en ella se
incluyen como servicios los ingresos netos precedentes del exterior
(embarques, viajes, dividendos e intereses provenientes de inversiones
directas o de cartera entre otros).
41. BANCA DE INVERSION. Actividad desarrollada por un intermediario del
mercado financiero que puede incluir el diagnstico de empresas, la
organizacin de potenciales compradores, la asesora de inversionistas en
la creacin de nuevas empresas e inclusive la consecucin de recursos
para tales operaciones.
42. BANCO COMERCIAL. Institucin que se dedica al negocio de
recibir dinero en depsito y darlo a su vez en prstamo, sea en forma de
mutuo, de descuento de documentos o de cualquier otra forma. Se
consideran adems todas las operaciones que natural y legalmente
constituyen el giro bancario.
43. BANCO DE LA REPBLICA (BR). Autoridad monetaria, cambiaria y
crediticia del pas. En Colombia, el BR ejecuta sus funciones a travs de la
Junta Directiva, a quien le corresponde formular de manera autnoma e
independiente, la poltica en dichas materias, cindose a los lineamientos
establecidos por la Constitucin y por la Ley de la Banca Central expedida
por el Congreso de la Repblica. Entre las funciones del BR est la de
emitir de manera exclusiva e indelagable billetes y monedas, controlar y
manejar la cantidad de dinero y oferta monetaria que circula en
la economa, es el depositario y administrador de las reservas
internacionales, es el banquero de bancos al recibir de las entidades
financieras depsitos y recursos en administracin y al otorgar crdito en
situaciones coyunturales de baja liquidez. El BR debe garantizar la
confiabilidad de los mercados financieros y en el mercado de cambio de
moneda extranjera por local.
44. BANCO HIPOTECARIO. Estas instituciones se diferencian de los
comerciales por que exigen propiedad raz como garanta de
los crditos que otorgan.
45. BANDA CAMBIARIA. Desde 1994 y hasta septiembre de 1999 Colombia
defini un rgimen de banda cambiaria que representa un esquema
intermedio entre un rgimen de tasa de cambio fija y uno de flotacin libre.
La banda cambiaria est definida por los lmites dentro de los cuales puede
fluctuar la tasa de cambio. La estructura de la banda se define de la
siguiente manera:
46. Tasa Mxima (Tasa techo). Es el nivel mximo de la tasa que el Banco
Central est dispuesto a permitir en el mercado interbancario de dlares.
Cuando el mercado lleve la tasa a este nivel, el Banco vender cuantos
dlares sean necesarios para mantener la tasa de cambio en ese valor.
Esta tasa vara todos los das, dependiendo de la pendiente de la Banda
Cambiaria.
47. Tasa Mnima (Tasa Piso). Es el nivel mnimo de la tasa que el Banco
Central est dispuesto a permitir en el mercado interbancario de dlares.
Cuando la tasa llega a este nivel, el Banco compra dlares para que el tipo
de cambio se mantenga en ese valor. Esta tasa vara todos los das,
dependiendo de la pendiente de la Banda Cambiaria.
48. Pendiente de la banda cambiaria: Es el porcentaje anual
de devaluacin que se aplica a la tasa piso y a la tasa techo.
49. Amplitud de la banda cambiaria: Es la distancia que existe entre la tasa piso
y la tasa techo. Est definida como un porcentaje (+-10% en la actualidad),
medido desde un punto medio.
50. BASE MONETARIA. Conocida tambin como dinero de
alto poder expansivo; es el efectivo ms las reservas que mantienen los
bancos en el Banco Central. Este agregado monetario tambin se puede
interpretar como el conjunto de obligaciones monetarias adquiridas por el
Banco Central con el pblico en general y el sistema financiero.
51. BENEFICIARIO. Persona a la cual se transfiere un activo financiero o a
favor de quien se emite un ttulo o un contrato de seguro.
52. BENEFICIARIO PRIMARIO. Es quien adquiere un nuevo ttulo valor ante la
entidad emisora, ya sea a travs del mercado de valores o de su
delegatario para este efecto.
53. BENEFICIARIO SECUNDARIO. Es el inversionista que adquiere,
generalmente es una bolsa, un ttulo-valor que haba sido colocado con
anterioridad por la entidad emisora y que ha sido recolocado por su
beneficiario primario, u otro secundario, posiblemente por requerimientos
anticipados por liquidez.
54. BENEFICIARIO REAL. Se entiende por beneficiario real cualquier persona
o grupo de personas que, directa o indirectamente, por s misma o a travs
de interpuesta persona, por virtud de contrato, convenio o de cualquier otra
manera, tenga respecto de una accin de una sociedad, o pueda llegar a
tener, por ser propietario de bonos obligatoriamente convertibles en
acciones, capacidad decisoria; esto es, la facultad o el poder de votar en la
eleccin de directivas o representantes o, de dirigir, orientar y controlar
dicho voto, as como la facultad o el poder de enajenar y ordenar
la enajenacin o gravamen de la accin.
55. Conforman un mismo beneficiario real los cnyuges o compaeros
permanentes y los parientes dentro del segundo grado de consanguinidad,
segundo de afinidad y nico civil, salvo que se demuestre que actan con
intereses econmicos independientes, circunstancia que podr ser
declarada mediante la gravedad de juramento ante la Superintendencia de
Valores con fines exclusivamente probatorios.
56. Igualmente, constituyen un mismo beneficiario real las
sociedades matrices y sus subordinadas.
57. BIEN DURADERO. Bien que no se consume inmediatamente y que dura un
largo tiempo prestando, sucesivamente y muchas veces, el servicio para el
que fue creado. Bien no duradero. Aquel que se consume inmediatamente
o en corto plazo. Se emplea una o varias veces y su duracin depende del
uso y del material de que est fabricado. BIENES DE CAPITAL. Son
aquellos bienes que se utilizan para la produccin de otros, y no satisfacen
las necesidades del consumidor final. Entre estos bienes se encuentran la
maquinaria y equipo.
58. BIENES DE CONSUMO. Bienes destinados a satisfacer las necesidades
del consumidor final domstico y que estn en condicin de usarse o
consumirse sin ninguna elaboracin comercial adicional.
59. BIENES INTERMEDIOS. Corresponden a bienes de capital, y se
denominan as por el hecho, de servir a los consumidores de forma
indirecta en la satisfaccin de sus necesidades, ya que representan etapas
intermedias en los procesos productivos. Tambin conocidos como
materias primas o insumos.
60. BIENES NO TRANSABLES. Bienes cuyo consumo slo se puede hacer
dentro de la economa en que se producen, no pueden importarse ni
exportarse. Esto se debe a que estos productos
tienen costos de transporte muy altos o existe en la economa un alto grado
de proteccionismo.
61. BIENES TRANSABLES. Aquellos bienes que se pueden consumir dentro
de la economa que los produce, y se pueden exportar e importar.
Generalmente, tienen bajos costos de transporte y pocos aranceles y
cuotas de importacin que puedan bloquear el libre flujo de bienes a travs
de las fronteras nacionales.
62. BOLSA DE VALORES. Establecimiento privado autorizado por el Gobierno
Nacional donde se renen los miembros que conforman la Bolsa con el fin
de realizar las operaciones de compra - venta de ttulos valores, por cuenta
de sus clientes, especialmente. Sitio pblico donde se realizan las
reuniones de la Bolsa o se efectan las operaciones de la misma. La idea
moderna de "sitio", puede asociarse con "lugar virtual" donde se encuentra
la oferta y la demanda de valores.
63. BONOS. Son ttulos que representan una parte de un crdito constituido a
cargo de una entidad emisora. Su plazo mnimo es de un ao; en retorno de
su inversin recibir una tasa de inters que fija el emisor de acuerdo con
las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocacin de los
ttulos. Por sus caractersticas estos ttulos son considerados de renta fija.
Adems de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y
bonos de garanta general y especfica y bonos convertibles en acciones.
64. BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES (BOCAS). Esta clase de ttulos
confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente
dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos total o
parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora. BONOS DE
 GARANTIA GENERAL: Aquellos que son emitidos por las corporaciones
financieras.
65. BONOS DE GARANTIA GENERAL. Aquellos que son emitidos por las
corporaciones financieras.
66. BONOS ORDINARIOS. Son aquellos que confieren a sus tenedores los
mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisin y estn
garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o
futuros.
67. BONOS DE PRENDA. Ttulo valor expedido por un almacn general de
depsito, que incorpora un crdito prendario sobre las mercaderas
amparadas por el certificado de depsito y confiere, por s mismo, los
derechos y los privilegios de la prenda.
68. BROKERS. Es aquella persona o entidad, que acta como intermediario
entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando
una comisin . El Broker acta como agente es decir no toma ninguna
posicin propia ni siquiera con duracin temporal, si no que se limita a unir
dos posiciones(compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las
dos partes.
69. CALIDAD CREDITICIA. Grado de cumplimiento que el emisor tiene
respecto de las obligaciones contradas con la emisin objeto de la
calificacin.
70. CALIFICACIN DE RIESGO DE CORTO PLAZO. Anlisis que tiene
como objetivo el evaluar en el corto plazo, la capacidad de un
establecimiento especializado en una actividad comercial o industrial
definida (venta de alimentos, vestuario, vehculos, etc.) para servir
adecuadamente sus crditos.
71. CALIFICACION DE VALORES. Es una opinin profesional que produce
una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para
pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para
llegar a esa opinin, las calificadoras desarrollan estudios, anlisis y
evaluaciones de los emisores. La calificacin de valores es el resultado de
la necesidad de dotar a los inversionistas de nuevas herramientas para la
toma de sus decisiones.
72. CMARA DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN. Las bolsas de valores
cuentan con una Cmara de compensacin y liquidacin, la cual se encarga
de registrar, liquidar y compensar las operaciones de contado o a plazo
efectuadas en las bolsas por los comisionistas. Las funciones de liquidar las
operaciones de contado o a plazo, de recibir y entregar los valores y
dineros correspondientes a las operaciones realizadas y de adelantar los
trmites necesarios para atender el traspaso de los ttulos nominativos
negociados, son una eficiente herramienta con la cual cuentan las bolsas
para el seguro cumplimiento de las operaciones.
73. CAPITAL. Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados
para la constitucin y puesta en marcha de una empresa. Es su razn
econmica. Cantidad invertida en una empresa por los propietarios, socios
o accionistas.
74. CAPITAL AUTORIZADO: Capital de una empresa que fue aprobado por la
Asamblea General y registrado oficialmente como meta futura de la
sociedad.
75. CAPITAL A CORTO PLAZO. Operaciones con activos y pasivos
financieros, cuyos trminos de vencimiento son inferiores a un ao. El
capital a corto plazo del sector privado comprende el endeudamiento
comercial externo directo y los movimientos de las cuentas corrientes en el
extranjero de las empresas nacionales. Y en el sector pblico se incluyen,
entre otros, los movimientos de compensacin y los cambios en la posicin
financiera de algunas entidades descentralizadas.
76. CAPITAL A LARGO PLAZO. Comprende las operaciones con activos y
pasivos financieros cuyo vencimiento original es superior a un ao,
desagregadas en inversin directa, inversin de cartera y otros capitales.
77. CAPITAL NETO DE TRABAJO. Esto no es propiamente un indicador sino
ms bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los
resultados de la razn corriente. Dicho de otro modo, este clculo expresa
en trminos de valor lo que la razn corriente presenta como una relacin.
78. CAPITAL PAGADO. Es la parte del capital suscrito que los accionistas de
la empresa han pagado completamente, y por consiguiente ha entrado en
las arcas de la empresa.
79. CAPITAL SUSCRITO. Es la parte del capital social autorizado por los
suscriptores de acciones se han obligado a pagar en un tiempo
determinado.
80. CAPITALIZACION. Reinversin o reaplicacin de los resultados, utilidades
o reservas, al patrimonio de la empresa. Ampliacin del capital pagado
mediante nuevas emisiones de acciones.
81. CAPITALIZACION BURSATIL. Es el valor dado a una empresa en Bolsa.
Se calcula multiplicando la cotizacin por el nmero de acciones que
componen el capital de dicha empresa. La capitalizacin de los valores
cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones
de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para
comparar mercados burstiles.
82. CANTIDAD TRANSADA. Nmero de unidades del respectivo ttulo o papel
negociados en un determinado perodo.
83. CAPTACIN DE RECURSOS. Proceso a travs del cual un intermediario
financiero recibe recursos por parte de individuos, a cambio de la
adquisicin de deudas u obligaciones.
84. CARTERA. Posesin de ttulos por un individuo o por una institucin. La
cartera puede incluir bonos, acciones, certificados de depsitos
bancarios, oro, entre otros.
85. CARRUSEL: Es un convenio entre varias entidades para comprar y vender,
durante perodos de tiempo sucesivos y por valores de transaccin fijados
de antemano, un ttulo de renta fija. En trminos financieros, consiste en
una secuencia de operaciones de compra y venta de un ttulo a futuro los
precios establecidos para compara y vender el ttulo determinan la
rentabilidad de la operacin en cada uno de los perodos de tenencia del
ttulo, denominado tramos.
86. CDULAS HIPOTECARIAS. Ttulo con un valor nominal pagadero en el
futuro en una fecha determinada, que rinde una tasa de inters peridica y
es vendido por quien lo emite. En Colombia el Banco Central Hipotecario es
el encargado de la emisin de las cdulas, y lo hace con un descuento
sobre su valor nominal. Adicionalmente, estos ttulos son sorteados, y en
cada sorteo salen beneficiadas con una amortizacin una serie de cdulas.
87. Colocacin de recursos. Proceso en el que se utilizan los recursos que
fueron adquiridos durante el proceso de captacin, para extender crditos a
algn otro agente.
88. CERTIFICADO DE DEPSITO A TRMINO. Es el certificado que se recibe
por depsitos de sumas de dinero. Los plazos pueden ser de 30 das en
adelante siendo los ms comunes los de
89. 30, 60, 90, 180 y 360 das. Pueden emitirlos los bancos comerciales,
corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compaas
de financiamiento comercial. La tasa de inters por su depsito est
determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el
mercado al momento de su constitucin. Son nominativos y no se pueden
redimir antes de su vencimiento.
90. COEFICIENTE EXPORTADOR. Proporcin de la produccin que se
exporta. El indicador se calcula como el valor de las exportaciones sobre la
produccin.
91. COEFICIENTE IMPORTADOR. Tambin conocido como Indice de
Penetracin de Importaciones, es la proporcin del consumo domstico que
se importa. Este indicador se calcula como el valor de las importaciones
sobre la suma de la produccin domstica ms importaciones menos
exportaciones.
92. COLOCADOR. Es la entidad que, facultada por su objeto social, puede
actuar como suscriptor profesional o underwriter de una emisin.
93. COLOCACION PRIMARIA. Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una
entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En
este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el
adquiriente o primer beneficiario del valor.
94. COMISION. Retribucin que da un inversionista a un comisionista por
ejecutar una orden de compra o venta de los valores negociables en Bolsa,
por asesorarlo en la misma o por administrar los valores del cliente, segn
sea la solicitud del mismo.
95. COMISIONISTA DE BOLSA. Es la persona legalmente autorizada para
realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en
la rueda de la Bolsa. Debe estar inscrito en el Registro Nacional de
Intermediarios.
96. COMMODITIES. Bienes primarios que se transan internacionalmente. Por
ejemplo: granos, metales, productos energticos (petrleo, carbn, etc.) y
suaves (caf, algodn, etc.).
97. COMPAAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL. Son aquellas
instituciones que tienen por funcin principal captar recursos mediante
depsitos a trmino, con el objeto primordial de realizar operaciones activas
de crdito para facilitar la comercializacin de bienes y servicios
 (Art.92,L45/90). Estas compaas estn vigiladas por la Superintendencia
Bancaria y necesitan para su constitucin un capital mnimo de mil
quinientos millones de pesos.
98. COMPENSACION. Se entender por compensacin el mecanismo de
determinar contablemente los importes y volmenes a intercambiar de
dinero y valores entre las contrapartes de una operacin.
99. CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO. Este
indicador establece qu porcentaje del total con terceros tiene vencimiento
corriente, es decir, a menos de un ao.
100. CONSUMO. Acto final del proceso econmico, que consiste en la
utilizacin personal y directa de los bienes y servicios productivos para
satisfacer necesidades humanas. El consumo puede ser tangible (consumo
de bienes) o intangible (consumo de servicios). Adems, se puede clasificar
de acuerdo a quien realice el acto en privado y pblica. El consumo privado
es el realizado por las familias y las empresas, y el pblico es hecho por el
gobierno.
101. CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA. Institucin
financiera que tiene como funcin promover el ahorro privado y llevarlo
hacia la industria de la construccin a travs de crditos hipotecarios. La
captacin de los recursos se hace a travs de las cuentas de ahorro, de los
depsitos ordinarios y de los certificados de depsito a trmino.
102. CORPORACIONES FINANCIERAS. Segn la definicin legal (ley
45/90) son aquellas instituciones financieras que tienen por funcin principal
la captacin de recursos a trmino, a travs de depsitos o de instrumentos
de deuda a plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crdito y
efectuar inversiones, con el objeto primordial de fomentar o promover la
creacin, reorganizacin, fusin, transformacin y expansin de empresas.
103. COST INSURANCE FREIGHT (CIF). Abreviatura usada en algunos
contratos internacionales de venta, cuando el precio de la misma incluye
"costos, seguros y fletes" de los artculos vendidos. Esto significa que el
vendedor costea todos los gastos relacionados con el envo de la
mercanca desde su punto de exportacin hasta cualquier punto de
importacin. En Colombia, las importaciones se calculan a precios CIF.
104. COTIZACION: Precio registrado en una Bolsa cuando se realiza una
negociacin de valores.
105. CUENTA CORRIENTE. Cuenta perteneciente a la Balanza de
Pagos, donde se registran sistemticamente la entrada y salida de divisas
de un pas con el exterior, por concepto de compra y venta de mercancas y
servicios. Adems, en ella se consignan las utilidades obtenidas de
operaciones extranjeras, intereses y pagos de transferencia. La Cuenta
Corriente est conformada por la Balanza Comercial, la Balanza de
Servicios y las Transferencias.
106. CUENTA DE CAPITALES. Cuenta de la Balanza de Pagos usada
como contrapartida de la Cuenta Corriente. Incluye el flujo monetario que
entra y sale del pas para inversin, subsidios y prstamos internacionales
(pblicos y privados). Cuando hay entrada de divisas la cuenta de capitales
 es superavitaria. Por el contrario, si el pas presta o invierte en el extranjero
esta cuenta ser deficitaria.
107. DCV. (DEPSITO CENTRAL DE VALORES DEL BANCO DE LA
REPBLICA): Puede administrar ttulos valores que emita, garantice o
administre el Banco de la Repblica y los ttulos valores que constituyan
inversiones forzosas o sustitutivas de encaje cargo de sociedades
sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos de acciones.
108. DECEVAL. El Depsito Centralizado de Valores de Colombia
Deceval S.A", es una entidad que recibe en depsito los ttulos inscritos en
el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para mediante un sistema
computarizado de alta seguridad administrarlos eliminando el riesgo de su
manejo fsico en transferencias, registros, pagos de intereses, etc. Este es
un mecanismo comn en todos los pases desarrollados y en la mayora de
los Latinoamericanos (como Mjico, Chile, Argentina, Venezuela, Brasil,
Per y Panam). En el depsito se inmovilizan los ttulos en bodegas de
alta seguridad permitiendo su manejo desmaterializado, a travs de
registros electrnicos, (transferencias, redenciones, etc.).
109. DECRETO. Disposicin emanada de la Rama Ejecutiva del Poder
Pblico, con el objeto de desarrollar y cumplir con los deberes y
obligaciones asignadas a esta y, especialmente para la ejecucin y
aplicacin de la ley.
110. DEFLACION. Fenmeno que acompaa a las pocas de crisis. Se
caracteriza por la poltica econmica encaminada a establecer precios en
forma reducida, restringir el crdito, disminuir la circulacin fiduciaria y
reforzar las reservas. Este rgimen de severidad se impone luego del
derroche obligado (guerra y calamidades), o inconsciente
(mala administracin) de los caudales pblicos y de los atentados
consiguientes contra la moneda nacional. La deflacin suele preceder al
restablecimiento de la normalidad econmica y financiera.
111. DEFLACTOR. Elemento numrico que permite convertir a precios
constantes una serie que se encuentra inicialmente a precios corrientes. Es
comn utilizar para este efecto los ndices de precios o el cociente entre la
serie inicial a precios corrientes y la serie a precios constantes.
112. DFICIT FISCAL. Es el exceso de los egresos sobre los ingresos, ya
sea, del sector pblico consolidado, del gobierno central o del sector pblico
no financiero.
113. DEMANDA. Conjunto de mercancas y servicios que los
consumidores estn dispuestos a adquirir en el mercado, en un tiempo
determinado y a un precio dado. El anlisis de la demanda parte del
supuesto de que todos los factores se mantiene constantes, excepto el
precio, y que a medida que cambia el precio, la cantidad demandada por el
consumidor tambin vara.
114. DEMOCRATIZACION DEL CAPITAL. Es el proceso por el cual la
propiedad de una empresa cerrada se transfiere, total o parcialmente a un
gran nmero de personas diferentes al del grupo controlador de las
acciones de la sociedad.
115. DEPARTAMENTO ADMINISTRATIVO NACIONAL
DE ESTADSTICA (DANE). Organismo tcnico encargado de recopilar,
analizar y publicar la Informacin Estadstica Nacional de la Repblica de
Colombia.
116. DEPARTAMENTO NACIONAL
DE PLANEACIN (DNP). Departamento administrativo y, al igual que
los ministerios, es uno de los organismos principales de la administracin
pblica. Depende directamente de la Presidencia de la Repblica y
pertenece a la Rama Ejecutiva del poder pblico. El Departamento Nacional
de Planeacin tiene como objetivosfundamentales la preparacin, el
seguimiento de la ejecucin y la evaluacin de resultados, de las polticas,
planes generales, programas y proyectos del sector pblico. El DNP debe
realizar de forma permanente el seguimiento de la economa nacional e
internacional y proponer los planes y programas para el desarrollo
econmico, social y ambiental del pas, y con el Consejo Nacional de
Poltica Econmica y Social CONPES- constituyen el conducto por medio
del cual el Presidente de la Repblica ejerce su funcin de mximo
orientador de la planeacin nacional.
117. DEPSITOS A LA VISTA. Entrega de dinero, ttulos o valores a una
institucin bancaria con el objeto de que se guarden y se regresen
mediante la presentacin de un documento "a la vista" que ampare dichos
bienes. Un ejemplo de depsito a la vista es la cuenta de cheques, en la
que el depositante puede girar cheques y retirar fondos sin notificacin por
adelantado.
118. DEPSITO CENTRALIZADO DE VALORES. Es una entidad
especializada que recibe ttulos valores, para administrarlos mediante un
sistema computarizado de alta seguridad. Su objetivo es eliminar el riesgo
que para los tenedores representa el manejo de ttulos fsicos, agilizando
las transacciones en el mercado secundario y facilitando el cobro de
rendimientos de capital e intereses. En Colombia estn autorizados para
operar dos depsitos centralizados de valores: El DECEVAL (privado) y el
DCV (del Banco de la Repblica).
119. DEPSITOS EN CUENTA CORRIENTE. Son aquellos depsitos en
una cuenta bancaria, en la cual pueden hacerse depsitos o de la cual
pueden hacerse retiros en cualquier momento y tantas veces como se
desee. Se utiliza el trmino corriente porque sta es una cuenta a travs de
la cual el dinero circula o corre constante y libremente.
120. DEPRECIACIN. En trminos cambiarios es la disminucin del valor
o precio de un bien, debido al aumento de la tasa de cambio bajo un
rgimen cambiario flexible. En trminos contables, la depreciacin es una
reduccin del activo fijo, sea en cantidad, calidad, valor o precio, debida al
uso, a la obsolescencia o slo por el paso del tiempo. La depreciacin se
mide anualmente, y depende de los factores ya mencionados, as como del
precio de compra y la duracin estimada del activo.
121. DERECHO DE SUSCRIPCION: Derecho que tiene un accionista dE
suscribir nuevas acciones de una sociedad annima a un precio de
 suscripcin determinado, cuando el aumento de capital es mediante
emisin de acciones.
122. DERIVADOS: Son contratos referenciados a un activo o a una
variable econmica para ser liquidado en una fecha futura, y en funcin de
las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin son valores
cuyo precio depende del valor de una o ms variables, haciendo posible
aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.
123. DESCUENTO: Diferencia, en menos, entre el valor nominal de un
ttulo y el valor comercial del mismo. Cuando los ttulos son emitidos a
descuento, esta diferencia es la retribucin
124. DEUDA EXTERNA. Crditos externos recibidos, tanto por el sector
pblico como el sector privado para financiamiento de proyectos internos.
Generalmente, la deuda externa se paga fuera del pas y en moneda
extranjera. La deuda externa se conoce como inversin extranjera indirecta
o de cartera, ya que el capital extranjero ingresa al pas as travs de
extensiones de crditos.
125. DEUDA INTERNA. Es el total de los crditos aprobados, tanto al
sector pblico como al privado, que se generan dentro de un pas. A
diferencia de la deuda externa, la interna se paga en el pas y en la moneda
nacional.
126. DEUDA PBLICA. Nivel de prstamos adquiridos por el gobierno
cuando sus ingresos y sus gastos difieren. De otra forma, el nivel de deuda
pblica es igual al nivel de deuda pblica anterior ms el monto de
intereses que tiene que pagar por la deuda ya existente, ms la diferencia
entre los ingresos y los gastos del gobierno. O sea, ms los impuestos
menos el gasto y la inversin. Este es un mecanismo que permite financiar
los dficit fiscales, ya sea a travs de intermediarios financieros del pas o
extranjeros.
127. DEVALUACION. Concepto de la teora monetaria que expresa la
disminucin del valor de la moneda con relacin al oro. Como consecuencia
de esta disminucin del valor de la moneda de un pas, las monedas
extranjeras quedan revalorizadas con respecto al pas que ha devaluado.