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FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS
AUTORA
ASESORA
PIURA PER
2017
CARACTERIZACIN DEL FINANCIAMIENTO DE LAS
EMPRESAS DEL SECTOR AGRARIO EN LA
PROVINCIA DE MORROPN PIURA, 2016.
JURADO EVALUADOR DE TESIS
En primer lugar, a Dios todo poderoso por darme la vida, la salud e iluminar mis
conocimientos y darme la fuerza que necesito para poder culminar con la elaboracin
de este proyecto de tesis.
En tercer lugar, a mi docente tutora y asesora Mgtr. Mara Fany Martnez Ordinola
por su paciencia, el nimo que me brindo y por su atenta colaboracin en esta tesis,
por sus comentarios y retroalimentaciones en todo el proceso de elaboracin de este
proyecto y sus acertadas correcciones.
Por ltimo, a mi familia por haberme fomentado en mi el deseo de superacin y el
anhelo de triunfo de la vida.
DEDICATORIA
Al creador de todas las cosas, el que me ha dado fortaleza para continuar cuando
estuve apunto de caer, por ello, con toda la humildad que de mi corazn puede emanar,
dedico primeramente mi tesis a Dios todopoderoso.
De igual forma, dedico esta tesis a mis padres que han sabido formarme con buenos
sentimientos, hbitos y valores, lo cual me han ayudado a salir adelante en los
momentos ms difciles.
A mis compaeros y amigos presentes y pasados, quienes sin esperar nada a cambio
comparten sus conocimientos, alegras y tristezas y a todas aquellas personas que estn
siempre a mi lado guindome, apoyndome y aconsejndome para mi bien.
RESUMEN
The main objective of the research was to: Describe the main characteristics of the
financing of companies in the agricultural sector in the province of Morropn Piura,
2016. The research was developed using non-experimental, transectional, descriptive,
bibliographic and documentary design methodology. The survey technique was
applied through a questionnaire as a data collection instrument, which was previously
structured with questions related to the research, applied to the owners, managers and /
or legal representatives of the companies under study, obtaining As the main results
that these companies: finance through the banks.
Contenido
Pg.
TITULO ii
JURADO EVALUADOR DE TESIS Y ASESOR iii
AGRADECIMIENTO iv
DEDICATORIA v
RESUMEN vi
ABSTRACT vii
CONTENIDO viii
NDICE DE TABLAS x
I. INTRODUCCIN 1
II. REVISIN DE LITERATURA 2
2.1 Antecedentes 2
2.1.1 Internacionales 2
2.1.2 Nacionales 3
2.1.3 Locales 3
2.2 Bases Tericas 6
2.3 Marco Conceptual 8
2.3.1 Financiamiento 8
III. HIPOTESIS 9
IV. METODOLOGA 10
4.1 Diseo de la investigacin 11
4.2 Poblacin y muestra 12
4 .2.1 Poblacin 16
4.2.2 Muestra 18
4.3 Tcnicas e instrumentos. 18
4.3.1 Tcnicas 18
4.3.2 Instrumentos 18
4.4 Operacionalizacin de Variables 19
4.5 Matriz de consistencia lgica 22
4.6 Plan de anlisis 26
4.7 Principios ticos de la investigacin 30
V. RESULTADOS 60
5.1 Resultados 61
5.1.1 Respecto al objetivo especfico 1 61
5.1.2 Respecto al objetivo especfico 2 61
5.1.3 Respecto al objetivo especfico 3 62
5.2 Anlisis de resultados 63
5.2.1 Respecto al objetivo especfico 1 64
5.2.2 Respecto al objetivo especfico 2 64
5.2.3 Respecto al objetivo especfico 3 65
VI. CONCLUSIONES. 86
6.1 Respecto al objetivo especfico 1 86
6.2 Respecto al objetivo especfico 2 86
6.3 Respecto al objetivo especfico 3 87
VII. ASPECTOS COMPLEMENTARIOS 88
7.1 Referencias bibliogrficas
7.2 Anexos
NDICE DE TABLAS
Pg.
Tabla 1: 68
Tabla 2: 68
Tabla 3: 69
Tabla 4: 69
Tabla 5: 70
Tabla 6: 70
Tabla 7: 71
Tabla 8: 71
Tabla 9: 72
Tabla 10: 72
Tabla 11: 73
Tabla 12 73
Tabla 13 74
Tabla 14 74
Tabla 15 75
Tabla 16 75
Tabla 17 76
Tabla 18 76
Tabla 19 77
Tabla 20: 77
I. INTRODUCCIN
La banca toma el dinero depositado por el pblico al cual paga una tasa de inters
pasiva y lo coloca a los agentes que demandan ese dinero para realizar actividades
econmicas y a los cuales cobra una tasa activa que es mayor que la pasiva. A este
proceso se conoce como el de intermediacin financiera.
2. Enfoque financiero; parte de la base terica que afirma que existe una relacin
estrecha entre instituciones financieras slidas y el desarrollo agrario y que, por lo
tanto, la poltica crediticia debe estar orientada a crear, difundir y fortalecer los
mercados financieros en las reas rurales.
Por ello considera al crdito como un instrumento financiero, permitiendo una mejor
asignacin de recursos, reduccin del riesgo y el acceso continuo al crdito,
beneficiando tanto al agricultor que puede realizar su proyecto de inversin, como al
que puede ahorrar sus excedentes y tener una ganancia, como tambin a la sociedad en
su conjunto que ve incrementada la produccin.
Enunciado:
Cules son las principales caractersticas del financiamiento de las empresas del
Objetivo general:
Describir las principales caractersticas del financiamiento de las empresas del sector
Desde el punto de vista social: Gran parte de lo que consumimos y utilizamos cada
da proviene de una explotacin agrcola desde la leche, el pan o la carne hasta las
verduras, el aceite y la ropa. El sector agrario es parte esencial de nuestra vida diaria.
Ellos producen alimentos seguros y de gran calidad, adems ayudan a combatir el
cambio climtico y a preservar la diversidad de la agricultura. Para ms de millones
de personas sub nutridas, la mayora de ellas en las zonas rurales, constituye un medio
para salir del hambre. Slo cuentan con un acceso seguro a los alimentos si los
producen ellos mismos o tienen dinero para comprarlos.
Desde el punto de vista econmico: El Per se ha convertido en una de los diez
primeros pases proveedores de alimentos en el mundo y su agricultura creci a un
promedio de 3.2% anual entre 2011 y 2014. Este sector se ha convertido en una de las
principales actividades econmicas que impulsan el desarrollo del Per, acompaando
a la minera en la generacin de empleo formal rural y divisas para nuestro pas. Este
gran desarrollo significa una importante diversificacin de nuestras exportaciones y la
creacin de pleno empleo en varias regiones. Empleo formal, con seguro de salud y
dems beneficios laborales en el sector rural. El fenmeno ha transformado la costa
peruana, generando incluso un crecimiento del rea agrcola muy importante.
Desde el punto de vista acadmico: Estas investigaciones sirven de base o
antecedentes para futuras investigaciones en beneficios de futuros estudiantes.
II. REVISIN DE LITERATURA
2.1 Antecedentes.
Internacionales
En esta investigacin se entiende por antecedentes internacionales, a todo trabajo de
investigacin hecho por otros investigadores en cualquier parte del mundo, menos
Per; que hayan utilizado las mismas variables y unidades de anlisis de esta
investigacin.
Nacionales
En esta investigacin se entiende por antecedentes nacionales, a todo trabajo de
investigacin hecho por otros investigadores en cualquier parte del Per, menos en la
ciudad de Piura; que hayan utilizado las mismas variables y unidades de anlisis de
esta investigacin.
Regionales
En esta investigacin se entiende por antecedentes locales, a todo trabajo de
investigacin hecho por otros investigadores en la regin y ciudad de Piura; que hayan
utilizado las mismas variables y unidades de anlisis de esta investigacin.
Segn estos autores, Modigliani y Miller, que a partir de este momento nos
referiremos a ellos como M&M, la estructura financiera apropiada es aquella que
maximiza el valor presente de las empresas con un riesgo y rendimiento adecuado de
acuerdo a las decisiones de la empresa. La empresa debe tener una visin fiscal de la
estructura de capital que apoye la rentabilidad financiera sometindose a la
correspondiente disciplina tributaria. M&M desarrollan la teora de la estructura de
capital, determinan que el valor de la empresa y el costo de capital no se afectan por el
apalancamiento en condiciones de mercados eficientes, y por consecuencia, el
mercado siempre se mantiene en equilibrio.
En mercados perfectos y eficientes, M&M, sealan que la estructura de capital es
irrelevante. Sealan que si los inversionistas pueden restablecer la estructura de capital
de una empresa por s mismos, stos seran insensibles al nivel de endeudamiento que
las empresas presenten.
Por otra parte Alarcn (2007) describe que los modelos iniciales de M&M en 1958
admiten un mercado perfecto de capitales, sin tomar en cuenta que una de las grandes
imperfecciones se encuentra en los impuestos que pagan las empresas.
Mencionan tambin que en 1963 la proposicin I de M&M fue modificada por stos,
manifestando que la utilidad media anual antes de intereses y neta de impuestos se
haya compuesta por dos componentes de distinta naturaleza:
a) Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) (1-T): que es una renta incierta ya
que las utilidades antes de intereses e impuestos UAII, es la esperanza matemtica de
una variable aleatoria subjetiva.
b) Tasa de descuento de impuestos (TKD): que es una renta segura pues constituye
el ahorro de impuestos que obtiene la empresa al pagar intereses.
Modigliani y Miller (1963), dan marcha atrs a sus conclusiones de su trabajo de 1958
y aconsejan que la ventaja fiscal por deuda se puede aprovechar totalmente y que lo
ideal sera endeudarse al mximo.
La teora de M&M seala cmo la desgravacin fiscal tiene un valor de mercado que
afecta a la estructura del capital de la empresa aumentando el valor de la misma. En
cuyo caso el apalancamiento financiero afectar al valor de la empresa y al costo del
capital medio ponderado. La teora de M&M ha sido la teora ancla para el desarrollo
de una gran cantidad de trabajos que tratan el tema relacionado a la estructura de
capital, la cual ha recibido comentarios positivos y negativos, y a la fecha no ha sido
capaz de explicar en forma total el comportamiento del valor de la empresa, la
rentabilidad de las acciones de la empresa y la tasa de retorno de un proyecto de
inversin.
Esto permite que, si bien los rendimientos no puedan ser los ms altos posibles, los
directivos puedan tener un mejor control por parte de los acreedores y nuevos socios; y
por otra parte, el financiar proyectos con beneficios genera un menor costo de capital
en comparacin con la emisin de deuda o capital. La teora del Pecking Order, que
tiene sus orgenes en los trabajos de Myers (1977) y Myers y Majluf (1984) sostiene
que las empresas tienen un orden de prioridad al momento de decidir financiar una
inversin. Myers y Majluf (1984) describen la preferencia por el financiamiento de la
siguiente manera: En primer lugar, las empresas prefieren el financiamiento interno.
Los beneficios retenidos son la primera de las fuentes de financiamiento preferido por
los directivos, puesto que no estn influidas por las asimetras de la informacin,
carecen de costo explcito y permiten un mayor margen de discrecionalidad en cuanto
a su utilizacin. En segundo orden prefieren la emisin de deuda (deuda de bajo riesgo
como la bancaria) y finalmente prefieren el aumento de capital con deuda pblica en el
caso que ofrezca menor su valuacin que las acciones y en ltimo lugar con nuevas
acciones.
Financiamiento
Respecto al financiamiento exterior es la emisin de acciones la que est sometida a
un mayor grado de seleccin adversa respecto a la deuda, siendo habitual que los
inversionistas externos consideren las acciones como los ttulos con mayor riesgo y,
por tanto con una tasa de rentabilidad exigida. El orden de preferencia del
financiamiento tradicionalmente fue explicado desde la perspectiva de los costos de
transaccin y emisin. Los beneficios retenidos generan bajos costos de transaccin y
emitiendo deuda se incurre en menores costos de transaccin que si emite capital. El
financiamiento con deuda tambin genera reduccin de impuestos si la empresa tiene
beneficios tributarios.
El anlisis financiero
El anlisis de la decisin de financiacin, ha sido un tema recurrente en el mbito
acadmico. Desde un punto de vista terico, Modigliani Miller (1958) afirman que no
influye en el valor de la empresa y en su coste de capital, si la financiacin de las
inversiones se realiza a travs de remanentes internos o a partir de fondos externos
como prstamos, emisin de bonos o emisin de nuevas acciones. Con este criterio, lo
que importa es la calidad de los proyectos de inversin (es decir, su Valor Actual Neto
calculado a una tasa de descuento relevante que tiene en cuenta la tasa libre de riesgo y
el riesgo asociado al proyecto) y no la fuente de financiacin que se utilice. Muchos
modelos tericos y empricos muestran que si se abandona uno de los principales
supuestos de las propuestas de Modigliani y Miller, es decir, la consideracin de que
los mercados de capitales son perfectos, la estructura de capital deja de ser irrelevante.
As si observamos la realidad, podramos decir que dos aspectos relevantes
condicionan e influyen en el comportamiento de las organizaciones, nos estamos
refiriendo a la falta de informacin y a la incertidumbre originada por ella. Este
condicionamiento se traduce en la imposibilidad de las organizaciones de tomar
decisiones ptimas a la hora de asignar recursos, producto de la informacin
incompleta de que disponen. Tambin podremos observar, la existencia de asimetras
de informacin, entendida como el grado de incertidumbre que experimentan los
distintos agentes, en el desarrollo de una determinada actividad econmica.
Sus autores, Myers (1984) y Myers y Majluf (1984), sostienen que debido a problemas
de seleccin adversa las empresas prefieren financiacin interna a externa, pero
cuando los fondos externos son necesarios, las firmas prefieren deuda a acciones
debido a los ms bajos costes de informacin asociados con emisiones de deuda. Para
la teora de jerarquizacin financiera la autofinanciacin se encuentra en la parte ms
alta de las preferencias jerrquicas, mientras las nuevas emisiones de acciones estn en
la parte inferior.
La teora Pecking Order (TPO) o jerarqua de preferencias fue formalmente propuesta
por Myers (1984) y por Myers y Majluf (1984), si bien la esencia de su fundamento
haba quedado ya recogida anteriormente en Donaldson (1961). La teora predice,
bsicamente, que las empresas prefieren financiar sus nuevos proyectos mediante
recursos generados internamente, adaptando un cierto nivel, ms o menos fijo, de pago
de dividendos, a sus oportunidades de inversin. En el supuesto de que la financiacin
interna sea insuficiente, las empresas preferirn endeudarse, en primer lugar, y, slo
como ltimo extremo, decidirn aumentar la cifra de capital. Esta teora ha sido
aplicada extensamente y, en algunos casos, se ha puesto en entredicho,
fundamentndose en consideraciones tales como la ventaja fiscal de la deuda, las
particulares relaciones alcanzadas entre la empresa y el banco acreedor o las
incorrectas estimaciones de los futuros rendimientos esperados (vid. Brennan y Kraus,
1987; Kale y Noe,1991 y Scheepens, 1995). El enfoque TPO se ha aplicado, de forma
especfica, tambin, a las empresas de reducido tamao, donde las asimetras
informativas con respecto a los mercados financieros son mucho mayores (vid. Scherr
et al., 1990; Holmes y Kent, 1991 y Hamilton y Fox, 1998).
La muestra sobre la que se realiza este estudio est compuesta por 85 compaas
espaolas que cotizan en bolsa en el periodo comprendido entre 1995 y 2002, dando
lugar a un panel de datos de 680 observaciones. La tcnica escogida para su anlisis es
la metodologa del panel que permite superar la utilizacin de series temporales o
series transversales. De la observacin de los resultados se desprende que la teora de
jerarquizacin financiera explica de forma satisfactoria el comportamiento financiero
de las empresas espaolas.
El capital
La opcin de ampliar capital y colocar los ttulos entre nuevos socios, por otra parte, es
un objetivo complicado y de elevado coste, especialmente para las empresas de
reducido tamao, que cuentan con escasa infraestructura organizativa y son poco
conocidas en los mercados financieros. La bsqueda de nuevos socios supondra, en
todo caso, la prdida de control del negocio y, consecuentemente, es la opcin menos
deseada.
Esta ordenacin de la financiacin que, tras ser popularizada por Myers y Majluf
(1984), es conocida como Teora de la Jerarqua o Pecking Order, plantea que las
empresas no toman sus decisiones de financiacin con el fin de alcanzar el nivel de
endeudamiento ptimo y, adems, las estructuras financieras observadas en el mundo
real son consecuencia de las decisiones de financiacin tomadas en el pasado.
No obstante, diversas aportaciones posteriores han intentado explicar esta teora con
argumentos vlidos para pequeas y medianas empresas no cotizadas. El principal
argumento en este caso es que las PyMES tienen dificultad a acceder al mercado de
capitales.
El comportamiento
El comportamiento de la financiacin se ajustara mejor a lo expuesto por la teora del
equilibrio esttico o trade-off, dado que pocos activos fijos, incertidumbre en los
resultados asociada con alta probabilidad de insolvencia llevaran a un bajo
endeudamiento Los resultados obtenidos muestran evidencia a favor del trade-off, ya
que empresas con bajos costos de insolvencia tendran mayor nivel de endeudamiento.
Sin embargo, no se puede descartar evidencia, aunque sta sea dbil, a favor del
pecking order, dada la relacin negativa observada entre el nivel de endeudamiento y
la rentabilidad de las empresas. El trabajo se estructura de la siguiente manera: en
primer lugar se presenta una revisin de los fundamentos tericos y la evidencia
emprica de ambas teoras, luego se describe el modelo, los datos utilizados,
continuando con la metodologa de estimacin y los resultados obtenidos. Finalmente,
se presentan las conclusiones del trabajo.
2.3 Marco conceptual
2.3.1 Financiamiento
Marco legal
LEY N 27360
TTULO I
GENERALIDADES
2.1 Estn comprendidas en los alcances de esta Ley las personas naturales o jurdicas
que desarrollen cultivos y/o crianzas, con excepcin de la industria forestal.
(*) Numeral sustituido por el Numeral 2.1 del Artculo 2 del Decreto Legislativo N
1035, publicado el 25 junio 2008, cuyo texto es el siguiente:
2.3 Para efecto de lo dispuesto en el numeral 2.2 de este artculo, mediante decreto
supremo aprobado con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros y refrendado por
los Ministros de Agricultura y de Economa y Finanzas, se determinar los porcentajes
mnimos de utilizacin de insumos agropecuarios segn tipo de actividad
agroindustrial, entre otros aspectos. (*)
(*) Numeral sustituido por el Numeral 2.1 del Artculo 2 del Decreto Legislativo N
1035, publicado el 25 junio 2008, cuyo texto es el siguiente:
2.3 Para efecto de lo dispuesto en el numeral 2.2 de este artculo, mediante decreto
supremo aprobado con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros y refrendado por
los Ministros de Agricultura y de Economa y Finanzas, se determinar las actividades
agroindustriales comprendidas en los alcances de la presente Ley.
2.4 En la presente Ley solamente est comprendida aquella actividad avcola que no
utilice maz amarillo duro importado en su proceso productivo. (1)(2)
(1) Numeral 2.4 suspendido su aplicacin por el Artculo 1 del Decreto de Urgencia N
103-2000, publicado el 01-11-2000.
(2) Numeral derogado por el Numeral 2.2 del Artculo 2 del Decreto Legislativo N
1035, publicado el 25 junio 2008.
Artculo 3.- Vigencia Los beneficios de esta Ley se aplicarn hasta el 31 de diciembre
de 2010.(*)
Artculo 3.- Vigencia Los beneficios de esta Ley se aplican hasta el 31 de diciembre
de 2021.
TTULO II
4.1 Aplquese la tasa de 15% (quince por ciento) sobre la renta, para efecto del
Impuesto a la Renta, correspondiente a rentas de tercera categora, a las personas
naturales o jurdicas comprendidas en los alcances del presente dispositivo, de acuerdo
a las normas reguladas mediante Decreto Legislativo N 774 y dems normas
modificatorias.
4.2 Para efecto del Impuesto a la Renta, las personas naturales o jurdicas que estn
comprendidas en los alcances del presente dispositivo podrn depreciar, a razn de
20% (veinte por ciento) anual, el monto de las inversiones en obras de infraestructura
hidrulica y obras de riego que realicen durante la vigencia de la presente Ley.
Artculo 5.- Impuesto General a las Ventas Las personas naturales o jurdicas
comprendidas en los alcances del presente dispositivo, que se encuentren en la etapa
preproductiva de sus inversiones, podrn recuperar anticipadamente el Impuesto
General a las Ventas, pagados por las adquisiciones de bienes de capital, insumos,
servicios y contratos de construccin, de acuerdo a los montos, plazos, cobertura,
condiciones y procedimientos que se establezcan en el Reglamento. La etapa
preproductiva de las inversiones en ningn caso podr exceder de 5 (cinco) aos de
acuerdo a lo que establezca el Reglamento.
A fin de que las personas naturales o jurdicas gocen de los beneficios tributarios
establecidos en el presente dispositivo, debern estar al da en el pago de sus
obligaciones tributarias de acuerdo con las condiciones que establezca el Reglamento.
TTULO III
7.2 Los trabajadores a que se refiere el presente artculo se sujetarn a un rgimen que
tendr las siguientes caractersticas especiales:
a) Tendrn derecho a percibir una remuneracin diaria (RD) no menor a S/. 16.00
(diecisis y 00/100 Nuevos Soles), siempre y cuando laboren ms de 4 (cuatro) horas
diarias en promedio. Dicha remuneracin incluye a la Compensacin por Tiempo de
Servicios y las gratificaciones de Fiestas Patrias y Navidad y se actualizar en el
mismo porcentaje que los incrementos de la Remuneracin Mnima Vital.
9.2 El aporte mensual al Seguro de Salud para los trabajadores de la actividad agraria,
a cargo del empleador, ser del 4% (cuatro por ciento) de la remuneracin en el mes
por cada trabajador.
9.3 Los afiliados y sus derechohabientes tienen el derecho a las prestaciones del
seguro social de salud siempre que aquellos cuenten con 3 (tres) meses de aportacin
consecutivos o con 4 (cuatro) no consecutivos dentro de los 12 (doce) meses
calendario anteriores al mes en el que se inici la causal. En caso de accidente, basta
que exista afiliacin.
9.4 ESSALUD podr celebrar convenios con el Ministerio de Salud o con otras
entidades, pblicas o privadas, a fin de proveer los servicios de salud correspondientes.
9.5 Los trabajadores podrn afiliarse a cualquiera de los regmenes previsionales,
siendo opcin del trabajador su incorporacin o permanencia en los mismos. (*)
10.3 Asimismo, los trabajadores podrn ejercer la opcin prevista en el ltimo prrafo
del Artculo 9 de la presente Ley.
Tercera.- Exclusin de los alcances del Ttulo III No estn comprendidos dentro de los
alcances del Ttulo III de la presente Ley la contratacin del personal administrativo
que desarrolle sus labores en la provincia de Lima y la Provincia Constitucional del
Callao.
Las empresas necesitan financiamiento para llevar a cabo sus estrategias de operacin,
inversin y financiamiento, dichas estrategias permiten abrir ms mercado en otros
lugares geogrficos, aumentar la produccin, construir o adquirir nuevas plantas, hacer
alguna otra inversin que la empresa vea benfica para s misma o aprovechar alguna
oportunidad que presente el mercado. El financiamiento es el acto mediante el cual
una organizacin se dota de dinero. La adquisicin de bienes o servicios es
fundamental a la hora de emprender una actividad econmica, por lo que el
financiamiento es un paso insoslayable a la hora de considerar un emprendimiento de
cualquier tipo. Incluso es comn que deba procurarse ms financiacin una vez que la
empresa ya est en actividad, sobre todo si esta quiere expandirse. El tipo de
financiacin a escoger variar en funcin de la clase de proyecto de que se trate, de la
urgencia en la puesta en prctica y del tiempo en el que se pretenda obtener la utilidad,
entre otros factores. La forma en que las empresas realizan el financiamiento es a
travs de instrumentos de deuda o va capital, que tambin es utilizable para reducir
pasivos con vencimiento a corto plazo y los de largo plazo que llegan al final de su
tiempo de gracia. Este modo de operar lo podemos observar en cualquier lugar ya sea
en economas muy industrializadas o emergentes.
Clases Financiamiento Toda empresa para poder realizar sus actividades requiere de
recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o
ampliarlas, as como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversin. La falta
de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento, que les
permitan hacerse de dinero para enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus
instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, etc., en forma general, los
principales objetivos son: hacerse llegar recursos financieros frescos a las empresas,
que les permitan hacerle frente a los gastos a corto plazo, modernizar sus instalaciones,
reposicin de maquinaria y equipo, llevar a cabo nuevos proyectos y reestructurar sus
pasivos, a corto, mediano, y largo plazo, etc.
2. Financiamiento externas: sus fuentes son las ms interesantes puesto que con ellas
se introduce el concepto de endeudamiento. Se acude a un financiamiento externo
cuando las empresas no pueden afrontar una inversin mediante sus propios recursos,
pero sin embargo, el proyecto parece suficientemente rendidor como para justificar el
costo de la financiacin (es decir, los intereses), y adems generar utilidades para la
organizacin. A una escala mayor, a veces los pases afrontan dificultades en sus
balanzas de pago y deciden recurrir a la financiacin, que habitualmente se canaliza a
travs de organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o
el Banco Mundial.
A veces las entidades bancarias, sobre todo las de respaldo pblico, lanzan lneas de
crdito especialmente destinadas a estos fines, sobre todo para el acceso a la vivienda,
por el valor social que esta adquiere. En general las tasas de inters en estos casos no
son tan altas, aunque siempre se exige algn tipo de garanta de pago. Las tarjetas de
crdito que emiten los bancos tambin son instrumentos de financiacin muy
comunes.
Tipos de Financiamiento
La forma en que algn negocio logra conseguir capital para emprender sus actividades
se la conoce bajo el nombre de financiamiento.
Existen distintas fuentes que permiten obtener dicho capital es por esto que se habla de
las siguientes formas de financiamientos:
Ahorros personales: aqu se alude a los ahorros as como tambin a los recursos
personales del individuo, a los que se les puede sumar la tarjeta de crdito. Esta forma
de financiamiento suele ser muy frecuente.
Parientes y amigos: estos resultan ser otra fuente privada de la que se vale la empresa
para llevar adelante sus negocios. La ventaja que presenta recibir dinero de amigos o
parientes es que se logra conseguir dinero con una tasa de inters muy baja o incluso
nula.
Uniones de crdito o bancos: estas entidades tambin suelen ser una fuente muy
recurrente. Lo que requieren tanto los bancos como las uniones de crdito es que el
individuo logre justificar de forma satisfactoria la solicitud del dinero. Si es as reciben
un cierto monto que despus debern devolver con diversas tasas de inters.
Plazos
Pagar: Este representara una promesa por escrito donde una de las partes se
compromete a devolver la suma de dinero recibida en un determinado perodo de
tiempo. Este instrumento de negociacin suele presentar intereses y generalmente
surge de la conversin de una cuenta corriente, prstamos en efectivo o venta de
bienes. La desventaja que presenta el pagar es que pueden tomarse medidas legales
sino son pagados. Las ventajas son que se pagan en efectivo y que su seguridad de
pago es muy elevada.
Lnea de crdito: esta implica una suma de dinero que est siempre disponible en el
banco pero durante un perodo de tiempo determinado previamente. Las desventajas
que presenta esta modalidad es que es limitada a ciertos sectores que resulten
altamente solventes y por cada lnea de crdito que la empresa utilice se deben pagar
intereses. La ventaja es que la empresa cuenta con dinero en efectivo disponible.
Crdito comercial: esto significa la utilizacin de las cuentas por pagar de la empresa
como fuente de recursos y puede incluir las cuentas por cobrar, los gastos a pagar o del
financiamiento del inventario. El crdito comercial tiene a favor que es poco costoso y
permite la agilizacin de las operaciones. La desventaja es que en caso de que no se
paguen pueden tomarse medidas legales.
Crdito bancario: se obtiene de los bancos, con los cuales se conforman relaciones
funcionales. Algunas ventajas que presenta este financiamiento es que los prstamos
suelen adaptarse a las necesidades entidad y adems las ayuda a estabilizarse en
relacin al capital en un corto lapso de tiempo. Las desventajas son que la empresa
debe ir cancelando tasas pasivas y que los bancos resultan ser demasiados estrictos,
por lo que pueden limitar todo aquello que vaya en contra de sus propios intereses.
Hipoteca: en este caso, la propiedad del deudor queda en manos del acreedor para de
esta manera asegurarse que el prstamo ser pagado. Esta forma de financiamiento
presenta las desventajas de que surjan medidas legales en caso de que no se cumpla
con el pago y adems, el prestamista comienza a tener obligaciones para con terceros.
Las ventajas que presenta una hipoteca son que en el caso del prestatario, logra no
tener prdidas cuando realiza el prstamo y puede adquirir intereses por la operacin.
En el caso del prestamista, cuenta con la oportunidad de poseer algn bien.
Anlisis financiero
Se pone de manifiesto que la supervivencia de estos entes est ntimamente ligada con
la gestin y comportamiento de todos los agentes que intervienen en los procesos de
intercambio (tanto internos como externos) de su operacin diaria, para ello se han
implementado una serie de tcnicas para juzgar todos estos aspectos que pueden
proporcionar en cualquier instante informacin til y precisa de la empresa que
ayudarn a tomar decisiones rpidas y eficaces en un momento determinado.
Tambin existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en
cuenta y que proporcionan informacin til e importante sobre el funcionamiento de la
empresa, entre estos estn: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la
Situacin Financiera y el de Flujos de Efectivo.
Razones financieras
No es cierto que todos los productores deban necesitar crdito. Tampoco lo es que
todos los que lo necesitan realicen gestiones para conseguirlo. En ese sentido, una
poltica que fomente el financiamiento del sector agropecuario en el mbito nacional
sin tener en cuenta estas particularidades, probablemente falle.
No todos los productores tienen la necesidad de pedir un crdito; algunos porque sus
niveles de ingreso son lo suficientemente altos como para contrarrestar sus
necesidades temporales o permanentes de inversin; otros porque, simplemente, no
tienen necesidades de inversin, por lo que el crdito se torna irrelevante.
Ya sea por una o por otra razn, los productores que no necesitan crdito, segn el IV
Cenagro, ascienden a 730 224. Si se considera que el total de productores censados
son 2 260 983, entonces los productores que s tienen necesidad de crdito son 1 530
759, es decir, el 68 % del total de productores en el pas. En efecto, la necesidad de un
financiamiento est presente en una gran parte de las familias que se dedican a
actividades agropecuarias, aunque esa necesidad es mayor en algunos casos ms que
en otros.
Si bien el 68 % del total de los productores del pas que fueron censados en 2012
manifiesta su necesidad de crdito, solo un grupo reducido opt, finalmente, por
solicitarlo. Del ms de milln y medio de productores que necesit financiamiento,
solo el 13 % (206 465) realiz gestiones para obtener el crdito. Por qu, pese a la
alta necesidad, solo un pequeo grupo decide solicitar?
Los altos intereses cobrados por un crdito y la falta de garantas son las principales
razones que disuaden a los productores de solicitarlo. Debido a que la actividad agraria
es altamente riesgosa (eventos climticos inesperados, plagas, variacin de precios,
etc.) y de naturaleza voltil (los ingresos se concentran al final de las campaas), lo
que afecta la estabilidad de ingreso de las familias, es razonable que las instituciones
financieras formales decidan aminorar el riesgo aplicando altas tasas de inters y
requiriendo de garantas. Por su parte, las razones menos importantes en la decisin de
no solicitar un crdito fueron, entre otras, segn los productores, suponer que las
instituciones no se los daran, la dificultad para realizar los trmites, la falta de
instituciones financieras y el mantener deudas pendientes.
Sin embargo, dichas medidas tienen un alcance limitado, ya que se relacionan con las
razones poco frecuentes que explican los productores para no solicitar crdito (trmites
engorrosos y pocas instituciones). Existen medidas alternativas que podemos examinar
y que tendran un mayor alcance, pues se vinculan con las principales razones para no
solicitar crdito. Una de Ella es brindar ms facilidades para el otorgamiento de ttulos
de propiedad, pues ello da, al prestamista, una garanta que cubrir el riesgo de no
pago y, al prestatario, un respaldo importante para solicitar crdito.
La mayor rentabilidad tiene dos efectos: uno, permite a los agricultores pagar mayores
costos financieros, y dos, tiende a reducir los riesgos de incumplimiento, y con ello
favorece la reduccin de las tasas de inters. Antes de disear polticas que incentiven
el crdito agropecuario en el pas, queda claro que el Estado necesita previamente
identificar qu productores lo necesitan y quines no. Posteriormente, se debe evaluar
dnde se concentra la mayor necesidad de financiamiento para, de esta manera,
enfocar los esfuerzos segn la necesidad. Finalmente, se deben identificar y analizar
las caractersticas (tenencia de ttulo, pertenencia a asociacin, etc.) de los productores
que, aun necesitndolo, no solicitan crdito, a fin de brindarles incentivos, y proponer
medidas que les faciliten el financiamiento con vistas a un mejor desarrollo de sus
actividades agropecuarias.
Siempre que sea factible, se dar preferencia a proyectos o programas que combinen
actividades y subsectores interrelacionados, a fin de asegurar el progreso concertado
de elementos que son relativamente interdependientes. Ese enfoque podra ir desde un
proyecto general de desarrollo integrado para una regin agrcola hasta la
combinacin, en un solo proyecto, de varios subsectores o actividades conexas.
Cuando se hayan de financiar proyectos subsectoriales individuales, se prestar
especial atencin a asegurar que tambin reciban apropiada atencin las actividades
subsectoriales conexas vinculadas con el proyecto que se financia. Para alentar y
apoyar los programas de desarrollo de alcance sectorial, el Banco considerar el uso de
prstamos sectoriales, cuando las condiciones sean apropiadas.
Campos de Actividad
Comercializacin y agroindustria
Investigacin y extensin
Crdito
El financiamiento del Banco para el crdito agrcola tiene por objeto fomentar la
expansin de los recursos financieros con destino al sector agropecuario y fortalecer
los sistemas crediticios. Por lo tanto, el Banco alentar los pases prestatarios a
formular apropiadas polticas, estrategias y programas nacionales de crdito agrcola, a
fin de que los recursos externos puedan actuar como catalizadores para aumentar la
movilizacin de los recursos nacionales y fortalecer las instituciones nacionales. En
general, los recursos del Banco se reservarn para programas crediticios, nuevos y en
desarrollo, para los cuales se justifiquen particularmente los trminos y condiciones
del Banco.
a) Dichos programas tendrn por objeto captar recursos nacionales y externos, tanto
pblicos como privados y, debern contar con mecanismos para encauzar el ahorro
privado y atraer las fuentes comerciales al financiamiento del sector agrcola. El
financiamiento por el Banco de los proyectos de crdito agrcola depender de que se
intensifique la movilizacin de nuevos recursos nacionales con destino a dichos
proyectos.
Debido a la rpida intensificacin de las presiones que gravitan sobre la tierra para
producir alimentos, ejecutar otros proyectos agrcolas y generar energa, se debe
prestar especial atencin a la conservacin del suelo, la proteccin de cuencas
hidrogrficas y el ordenamiento racional de los sistemas ecolgicos. El grave deterioro
de las tierras aptas para la agricultura, debido a las deficientes tcticas utilizadas en el
pasado, impone la necesidad de ejecutar actividades de rehabilitacin.
Criterios Bsicos
Adems de los criterios habituales que rigen los prstamos del Banco, se tendrn en
cuenta los siguientes criterios: Los proyectos de desarrollo agrcola sern examinados
dentro del contexto de las polticas nacionales correspondientes, para apreciar si las
mismas permiten la cabal ejecucin de los respectivos proyectos y el logro de sus
objetivos. Los proyectos agrcolas financiados por el Banco debieran formar parte de
programas agrcolas integrados o estar asociados con ellos, o debiera haber evidencia
de que los elementos conexos de desarrollo esenciales para el xito del proyecto sean
objeto de atencin apropiada y hagan progresos adecuados.
Los proyectos agrcolas en los cuales participa el Banco debieran tener objetivos
especficos de desarrollo, con metas como el aumento de los niveles del ingreso
familiar de los beneficiarios y el incremento de la capitalizacin de las unidades de
produccin. Cada proyecto debe contribuir a sostener o mejorar la base de recursos
agrcolas y a evitar el deterioro de los factores ambientales de los cuales depende la
continuacin de la agricultura.
Respecto al uso de la tecnologa para elevar los niveles de ingreso, los recursos del
Banco se canalizarn primordialmente hacia proyectos que tengan probabilidades de
aumentar las oportunidades de empleo rural productivo y acrecentar la productividad,
mediante el uso de tecnologas que no desplacen trabajo innecesariamente y tengan un
elevado coeficiente de utilizacin de materiales disponibles en el mbito local. Al
igual que en otros sectores, los proyectos de desarrollo agrcola se formularn de modo
de incluir las metodologas e indicadores para cuantificar su progreso. Adems de los
aspectos institucionales y operativos, las evaluaciones, como mnimo, medirn el
progreso especfico, al nivel de los beneficiarios, respecto de:
a) Las personas naturales y jurdicas que desarrollen cultivo y/o crianza con excepcin
de la industria forestal. b) Personas naturales y jurdicas que realicen actividad
agroindustrial, siempre que utilicen principalmente productos agropecuarios fuera de
la Provincia de Lima y la Provincia Constitucional del Callao, excepto las actividades
agroindustriales relacionadas con trigo, tabaco, semillas oleaginosas, aceites y cerveza.
c) Acogimiento a las Normas de Promocin del Sector Agrario de los sujetos
dedicados a la actividad avcola.
En los pases de Amrica Latina y el Caribe (ALC) existe una baja penetracin
financiera, que es todava menor en el mbito rural. Las instituciones financieras de
desarrollo son las que en mayor medida llegan a este sector rural pero su presencia an
es muy insuficiente para satisfacer las necesidades y apoyar al pequeo productor.
All se sostuvo que aunque los bancos de desarrollo tienen recursos para orientar y
financiar a los agricultores pero no siempre suelen satisfacer la demanda, debido a que
esta no es efectiva sino ms bien potencial, ya que gran parte de los productores del
campo no son sujetos de crdito, no generan el excedente de produccin suficiente
para colocarlo en el mercado y cada da se empobrecen ms. Si bien el crdito es un
mecanismo poderoso para desarrollarse, necesitan tener acceso a la tecnologa, generar
ingresos, asociarse y organizarse.
Lo comn es escuchar la frase no son sujetos de crdito, por eso no tienen acceso al
sistema financiero, entonces la pregunta lgica es no son sujetos de crdito de
quin?, porque lo que se observa es que, los productores rurales que no son sujetos de
crdito de los bancos privados s lo son de los bancos desarrollo, y los que no lo son de
estos ltimos s lo son de las cooperativas o de los intermediarios financieros no
bancarios.
Y es que atender al sector rural es muy costoso, debido a que estos estn muy
dispersos, por ello en algunos pases se subsidia los costos de transaccin, es decir, se
paga a los intermediarios financieros (IFI) un porcentaje de los costos de evaluar un
crdito concedido al sector rural o se le paga un monto por cada crdito nuevo
otorgado a ese sector. Las preguntas aqu son quin paga el subsides? y de dnde
salen los recursos? Generalmente los recursos salen de los presupuestos, ejemplo de
ello son Brasil, Chile, Colombia y Mxico.
Falta de garantas
Respecto a este punto, por otro lado, en Brasil la ley no permite que se tome la
pequea propiedad agrcola como garanta; y cuando el financiamiento se hace a
travs de las cooperativas, que reciben recursos de los bancos de desarrollo, no se
requieren garantas porque ellas utilizan el sistema de aval solidario en la concesin de
prstamos. Pero, este modelo no es generalizado en todo Brasil, hay estados donde
casi no se han desarrollado.
Hbitos saludables
Para que una institucin financiera pueda tener un mayor impacto social y librar todos
estos obstculos, debe diversificar sus riesgos, brindar un apoyo integral tanto a las
actividades agrcolas como las no agrcolas del sector rural, e insistir ante las entidades
reguladoras para que el tratamiento al sector no sea excesivamente rgido, pues todava
existe un exceso de regulacin y reglamentacin en el financiamiento al sector rural.
Otro gran desafo es llegar a tener un sistema de gestin de riesgos agrcolas, donde
caben por ejemplo, los seguros agrcolas, seguros catastrficos, las coberturas de
precios aunque no todos los productos tengan mercados de futuros, y la agricultura por
contrato, donde las empresas grandes contratan con los productores y se comprometen
a comprar la produccin al final de la cosecha a un precio determinado fijado con
anterioridad.
Qu le compete hacer a la banca de desarrollo? Hacer ms que conceder slo crdito,
pero hasta dnde deben ir? Aunque el mbito de accin es distinto en cada pas, que
la banca de desarrollo podra proveer adems del crdito seguros, alfabetizacin
financiera y ambiental, mecanismos de cobertura, informacin, administracin de
programas de apoyo del gobierno y administracin de incentivos para promover la
profundizacin financiera en el sector agrcola y rural.
Entonces es recomendable disear los productos de manera que estos tengan demanda,
satisfagan las necesidades y al mismo tiempo sean capaces de incorporar a aquellos
que no son sujetos de crdito. En sntesis se requiere instituciones financieras con
tecnologa y productos ad-hoc para el segmento de los excluidos del acceso al crdito.
En la medida que las IFD logren una adecuada administracin y gestin de riesgo, se
habr logrado hacer una revolucin en el financiamiento agrcola y rural, ms an
cuando el cambio climtico es tangible y est afectando la actividad de las
instituciones financieras. A ello debe agregarse que quizs muy pronto los proveedores
de funding van a exigir coberturas de riesgos climticos y ambientales. Por lo tanto, en
la gestin de riesgos que vienen realizando hay que agregarle los riesgos derivados del
cambio climtico.
III.- HIPOTESIS
4.2.2 Muestra
La muestra representativa correspondi a 10 empresas pertenecientes a la poblacin
del sector en estudio de la ciudad de Piura, 2016.
4.3.2 Instrumento:
Para el recojo de la informacin se utiliz la entrevista, la encuesta y el cuestionario,
el cual estuvo compuesto por 20 preguntas. Las respuestas estuvieron condicionadas a
un SI o NO, algunas contienen alternativas de respuesta y fueron redactadas de manera
sencilla para fcil comprensin de los encuestados.
4.4 Operacionalizacin de las variables
Definicin Operacional:
Definicin
Variable Principal Indicadores Escala de Medicin
Conceptual
1. Edad Especificar:
Propietario, gerente a) De 20 30 aos
De los propietarios, y/o representante b) De 31 a 45 aos
gerentes y/o legal es la persona a c) De 46 a 60 aos
representantes
quien la ley le d) Mayor a 60 aos
legales de las MYPE
faculta actuar en 2. Sexo Especificar:
representacin de a) Masculino
una empresa, b) Femenino
3. Grado de Instruccin Especificar:
institucin o entidad.
a) Secundaria
Dicho de otra
b) Superior tcnica
manera es el dueo
c) Superior universitaria
de la empresa.
d) Magister
e) Doctor
4. Profesin Especificar:
a) Contador
b) Administrador
c) Ingeniero
d) Otro
e) Sin profesin
5.- Tiempo que desempea Especificar:
la actividad
a) De 1 a 2 aos
b) De 3 a 5 aos
c) Ms de 5 aos
Definicin Operacional:
Variable
Definicin Conceptual Indicadores Escala de Medicin
Principal
Definicin Operacional:
Variable Principal Definicin Conceptual Indicadores Escala de Medicin
64
4.6 Plan de anlisis
Se basa en reconocer la capacidad de las personas para tomar sus propias decisiones,
es decir, su autonoma. A partir de su autonoma protegen su dignidad y su libertad.
El respeto por las personas que participan en la investigacin (mejor participantes
que sujetos, puesto esta segunda denominacin supone un desequilibrio) se expresa
a travs del proceso de consentimiento informado, que se detalla ms adelante.
Es importante tener una atencin especial a los grupos vulnerables, como pobres,
nios, marginados, prisioneros Estos grupos pueden tomar decisiones empujados por
su situacin precaria o sus dificultades para salvaguardar su propia dignidad o
libertad.
Beneficencia
La beneficencia hace que el investigador sea responsable del bienestar fsico, mental
y social del encuestado. De hecho, la principal responsabilidad del investigador es la
proteccin del participante. Esta proteccin es ms importante que la bsqueda de
nuevo conocimiento o que el inters personal, profesional o cientfico de la
investigacin. Implica no hacer dao o reducir los riesgos al mnimo, por lo que
tambin se le conoce como principio de no maleficencia.
Justicia
TABLA 1
Segn la tabla 1:
El 50% de los encuestados tiene entre 20 a 30 aos de edad, el 30% de 31 a 45 aos
de edad y el 20% de 46 a 60 aos de edad.
TABLA 2
Segn la tabla 2:
El 100% de los encuestados son de sexo masculino.
TABLA 3
Segn la tabla 3:
El 100% de los encuestados tienen grado de instruccin secundaria.
TABLA 4
Segn la tabla 3:
El 100% de los encuestados tienen otra profesin.
TABLA 5
Segn la tabla 5:
El 10% de los encuestados su tiempo que desempean en la actividad es de 1 a 2 aos, el 40% es de 3
a 5 aos y el 50% ms de 5 aos.
TABLA 6
Segn la tabla 6:
El 30% de los encuestados tienen 1 a 5 aos de tiempo de la empresa en la actividad
comercial, el 60% de 6 a 10 aos y el 10% tienen ms de 10 aos.
TABLA 7
Segn la tabla 7:
El 100% de los encuestados tienen estado de la empresa en actividad.
TABLA 8
Segn la tabla 8:
El 10% de los encuestados tiene de 3 a 5 nmeros de trabajadores, el 40% de 6 a 10 y
el 50% ms de 10 trabajadores.
TABLA 9
Segn la tabla 9:
El 80% de los encuestados tienen tipo de capital individual y el 20% social.
TABLA 10
RESPECTO AL FINANCIAMIENTO
TABLA 12
TABLA 14
TABLA 16
TABLA 18
TABLA 20
que los propietarios de las empresas estudio son relativamente jvenes y el 100% son
del 1 5).
VI. CONCLUSIONES
Anexo 1
CUESTIONARIO
1. Edad
a) De 20 30 aos
b) De 31 a 45 aos
c) De 46 a 60 aos
d) Mayor a 60 aos
2. Sexo
a) Masculino
b) Femenino
3. Grado de Instruccin
a) Secundaria
b) Superior tcnica
c) Superior universitaria
d) Magister
e) Doctor
4. Profesin
a) Contador
b) Administrador
c) Ingeniero
d) Otro
e) Sin profesin
9. Tipo de Capital
a) individual
b) Social
Anexo 2
Cronograma de Actividades
Anexo 3
I. Presupuesto
BIENES
Detalle Cantidad Unidad Precio
de Medida S/.
Dispositivo USB 01 Unidad 25.00
Libros 03 120.00
TOTAL S/. 145.00
SERVICIOS
Detalle Cantidad Unidad Precio
de Medida Unitario Total
Internet 15 Horas 2.00 30.00
Movilidad 12 Pasajes 2.00 24.00
TOTAL S/. 54.00
RUBRO IMPORTE
Bienes 145.00
Servicios 54.00
TOTAL S/. 199.00
III. Financiamiento
Tesis autofinanciada por el investigador.