UNIDAD V: ADMINISTRACION FINANCIERA.

1. Las acciones comunes y el proceso de banca de inversin.

Acciones Comunes

Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que
representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin
comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como
sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las
decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos
ms costosa para una compaa. A continuacin, se especifican estos y otros
aspectos importantes que las empresas deben considerar al emplear estos
instrumentos como fuente de financiamiento a largo plazo.

El Proceso de Banca de Inversin

Un banquero de inversin es un intermediario financiero generalmente una casa

de bolsa que se dedica a colocar nuevas emisiones de valores en el mercado.
Entre sus funciones est el proporcionar asesora a los emisores respecto a las
etapas del proceso de colocacin.

La empresa, con el consejo del banquero de inversiones, decide la cantidad de

dinero que ser necesario recabar mediante la emisin de los valores y el tipo de
valores que se emitirn (v.g. obligaciones, acciones comunes o acciones
preferentes). Adems, se debe acordar si la emisin se har mediante la oferta de
un bloque de valores (oferta competitiva) o a travs de un acuerdo negociado.

El banquero de inversiones y el emisor tambin deben acordar la forma en que

trabajaran al realizar la emisin, propiamente dicha. Un posible acuerdo sera que
el banquero hiciera su mejor esfuerzo para hacer la colocacin de la emisin, pero
no garantizara que los valores se vendern o que la empresa obtendr el dinero
que planea conseguir. Otro acuerdo sera a travs de una suscripcin de valores,
en la que el banquero de inversiones garantiza que el emisor recibir el dinero que
planea y asume el riesgo de la colocacin. Para lograr esto el intermediario
compra la emisin y, posteriormente, la vende en el mercado en el precio que los
inversionistas estn dispuestos a pagar por los valores.

Cuando se trata de emisiones muy grandes en ocasiones se forma un sindicato

suscriptor que es un grupo de banqueros de inversiones que trabaja de modo
conjunto para hacer la colocacin. El banquero de inversiones principal que
coordina al sindicato y los otros banqueros de inversiones organizan un grupo de
ventas compuesto por ellos mismos y por la fuerza de ventas de otras casas de
bolsa. Cada uno de los miembros del grupo se responsabiliza de colocar una
cierta cantidad de valores entre sus clientes y, a cambio, recibe una compensacin
en forma de comisiones. La Figura 31 representa la colocacin de valores por
medio de un sindicato suscriptor y de un grupo de ventas.

2. La deuda a largo plazo

Las deudas a largo plazo son endeudamientos que se tienen hasta doce meses, este
tiempo se determina para pagar una deuda que se tiene. las deudas a largo plazo son
obtenidas para tener una mayor estabilidad financiera en un futuro determinado, la idea es
que si se obtiene un prstamo a doce meses se pueda pagar rpidamente para que se
convierta en una deuda a corto plazo, la necesidad de las empresas de acceder a tomar
prestamos es con la visin de crecimiento en un futuro.
3. El financiamiento y reestructuracin corporativa.
Financiamiento.

Se denomina financiamiento al acto de hacer uso de recursos econmicos para cancelar

obligaciones o pagar bienes, servicios o algn tipo de activo particular. El financiamiento
puede provenir de diversas fuentes, siendo el ms habitual el propio ahorro. No obstante, es
comn que las empresas para llevar adelante sus tareas y actividades comerciales hagan uso
de una fuente de financiamiento externa. En este caso existen numerosas variantes que
pueden utilizarse siempre y cuando el agente econmico en cuestin sea confiable en lo que
respecta a pagos

Reestructura Corporativa.

Se denomina como un conjunto de acciones y decisiones, consideradas a travs de una o

ms transacciones, que transforman de manera substancial, profunda, duradera e inclusive
radical, el mbito de actividad de una empresa, su estructura legal-corporativa, su estructura
financiera y, su organizacin administrativa y de operacin.

4. El mercado e instituciones financieras.

Mercados financieros: es aquel mecanismo o lugar a travs del cual se produce un

intercambio de activos financieros y, ocasionalmente, se determinan sus precios.

Es irrelevante si el precio se fija como consecuencia de la oferta y la demanda o si el precio

es un parmetro que ya viene dado y a partir de ah hay mayor oferta o demanda. Tambin
es irrelevante si existe un lugar fsico o no.

Funciones de los mercados financieros:

 Poner en contacto a los agentes intervinientes en el mercado (lo cumple cualquier
mercado).

Reducir los plazos y los costes de la intermediacin financiera (lo cumple cualquier
mercado).

Ser un mecanismo par a la fijacin del precio de los activos financieros negociados
(funcin que cumplen los mercados de negociacin). En los mercados de emisin, el precio,
generalmente, se fija tomando como referencia la situacin del mercado, pero no lo fija el
mercado.

Proporcionar liquidez a los activos financieros (funcin primordial de los mercados

secundarios).

Cuanto mejor cumpla un mercado las funciones anteriores, diremos que ms eficiente es
dicho mercado.