1.

OPERACIONES BURSTILES:

Teniendo como antecedente la argumentacin sobre bolsa de valores y su alcance, debe

mencionarse que operaciones burstiles son operaciones financieras que se realizan en la bolsa
de valores, donde se negocian los valores que determina la comisin nacional del mercado de
valores. Debiendo entender que Al acudir a los mercados burstiles para buscar capital con el
que pueden financiar sus inversiones, las empresas realizan diferentes operaciones,
dependiendo de las necesidades que tengan:

Los mercados de valores engloban a:

Bolsas de valores, en las que el mayor volumen de negociacin se realiza con acciones.

La negociacin de valores en la Bolsa se efecta a travs de las Sociedades Agentes de Bolsa.

Estas reciben las respectivas rdenes de compra o venta de sus clientes, denominados,
comitentes; procediendo luego a la ejecucin de esas rdenes en las reuniones diarias
llamadas

1.1 Naturaleza jurdica de las operaciones

Las operaciones en el mercado de valores constituyen actos de

carcter jurdico, cuyo objeto es la traslacin de dominio de un titulo valor, con la finalidad de
obtener una utilidad en funcin del incremento de precios de los valores mobiliarios que se
espera que ocurra, o una renta representada por intereses en el caso de tratarse de valores de
renta fija.1

1.2 OPERACIONES BURSTILES

1.2.1 Nocin:

En su nocin ms lata las operaciones de Bolsa de Valores vienen a ser aquellas que se realizan
en la rueda de bolsa y en los dems mecanismos de negociacin organizados por la bolsa y que
funcionen en su recinto y, si bien tienen el carcter de mercantiles, tienen un mbito privativo
determinado por la propia Bolsa y la presencia de intermediarios burstiles.

1
El mercado de valores en el Per, Gerardo Serra Puente-Arnao,Cultural, II Edicin Cusco, Lima-Per. pg. 46-459.
 1.2.2 Objeto:

El objeto no puede ser otro que los valores negociables admitidos o cotizacines incorporados
a la negociacin en bolsa. Se trata de un objeto in genere, que solo se individualiza en el
momento de la ejecucin del contrato.

1.2.3 Finalidad de la operacin burstil:

El cumplimiento de las formas establecidas para cada clase de operacin y las genricas que se
derivan de disposiciones legales reglamentaria, fundamentalmente orientadas a dar publicidad
a las operaciones y contribuir por ese medio a la formacin objetiva de los precios.

1.2.4 Caractersticas:

Se trata de actos jurdicos complejos porque cada operacin comprende una sucesin de fases
precedidas por las rdenes de los comitentes que van, desde la propuesta y la operacin, hasta
su liquidacin2

2. FASES DE LAS OPERACIONES BURSTILES

2.1 Las ordenes:

Son las instrucciones que los comitentes dan a los intermediarios burstiles y que preceden,
a ese acto jurdico. Las rdenes tendrn la vigencia que hayan convenido el intermediario y su
comitente. Aceptada la orden por el intermediario este queda obligado a cumplir con el encargo.
El tiempo de validez de una orden ser fijada por el cliente y si la orden no es ejecutada dentro
del plazo fijado, el agente deber recabar nuevas instrucciones. Sin embargo, en caso de no
haber fijado plazo de ejecucin de una orden, se reputara vigente por cinco das, pasado los
cuales el agente deber requerir nuevas instrucciones.

2
Ley de mercado de valores.
 2.1.2 Las propuestas:
Las propuestas son la exteriorizacin por pate de las sociedades agentes de bolsa de las rdenes
impartidas por sus clientes. En otras palabras, las propuestas constituyen las ofertas que realizan
las sociedades agentes de bolsa a todos los dems intermediarios interconectados que operan
en la rueda. Conforme el RORB la propuesta es una oferta obligatoria de compra o de venta
planteada por una sociedad al mercado a travs de los sistemas de negociacin de la bolsa, que
deber indicar valor, cantidad y precio.

2.1.3 La concertacin:

Tradicionalmente se ha entendido que la aceptacin de una propuesta produce la concertacin,

o en otras palabras, produce el contrato o la operacin burstil que equivale a una compra venta
de valores. Esto no ha dejado de ser cierto, aunque sin rigor corresponde a un tipo de aplicacin,
la denominada aplicacin directa, pues en ella se da estrictamente una sociedad que implica
una conformidad a la propuesta formulada. En los otros casos, la operacin resulta de una
coincidencia automtica de propuestas de acuerdo a criterios previamente establecidos

3. EL SISTEMA DE NEGOCIACIN ELECTRNICA (ELEX),

Implementado en agosto de1995, es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la

realizacin de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima.

Este sistema ha sido desarrollado bajo la estructura de cliente servidor que

optimiza el manejo de los datos permitiendo al usuario interactuar, entiemp
o real, a travs de una computadora personal instalada en su oficina con el
computador central de la Bolsa y, de este modo, realizar sus transacciones
burstiles diarias. Es as que las propuestas y operaciones con acciones
inscritas en Bolsa pueden ser ingresadas al sistema, en forma simultnea, a
travs de un
terminal de ELEX o a travs de la Sala de Rueda utilizando papeletas, las
cuales son registradas mediante un sistema de lectura ptica por scanner.
Las Operaciones de Reporte y la negociacin con Instrumentos
de Deudase realizan exclusivamente a travs de la plataforma tecnolgica E
LEX. Esto significa que no se puede realizar operaciones de este tipo en piso
(Sala de Rueda)
 4. CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES BURSTILES
Pueden ser clasificadas atendiendo a el momento dentro del cual pueden ser liquidadas
las operaciones; segn sea que (se compongan o no de dos operaciones distintas); y segn si el
mercado d o n d e s e c e l e b r a , g a r a n t i z a o n o s u c u m p l i m i e n t o .
Dentro del primer criterio de clasificacin puede distinguirse:
Las operaciones al contado, en las cuales se busca que la ejecucin se haga de forma
inmediata, aunque por razones prcticas se liquida dentro de un plazo establecido
reglamentariamente para tal efecto; y las operaciones a plazo, en las que se difiere el
cumplimiento a un trmino.
A su vez, las operaciones a plazo pueden ser a plazo fijo (cuando el plazo deba
necesariamente transcurrir), a voluntad (cuando las partes deciden el momento para liquidar
la operacin) y diferenciales (cuando al vencimiento las partes no ejecutan la operacin sino
entregan y reciben, el diferencial entre el precio de la concertacin y el precio del vencimiento).
Igualmente, estas operaciones a plazo pueden ser con prima o sin prima, si existe o no
una cuerdo mediante el cual se faculta a una de las partes a pagar una prima o un premio y
liberarse del cumplimiento de la obligacin asumida.

Dentro del segundo criterio de clasificacin puede considerarse a la operacin al contado, y a

la operacin de reporte, respectivamente.
Por ltimo, atendiendo al ltimo criterio de clasificacin, se distinguen operaciones con
garanta del mercado y operaciones sin garanta.
El RORB se ocupa, de un lado, de la operacin al contado, y, de otro lado, bajo el rubro "otras
operaciones", de la operacin "a plazo", a plazo fijo, "a plazo con prima", (reporte) y
"prstamo burstil de valores".
Entre ambos grupos, por as decirlo, el RORB establece algunas diferencias fundamentales que
es preciso mencionar.
La primera diferencia entre la operacin al contado y las "otras operaciones, se refiere a un
tema ya mencionada anteriormente:
Slo las operaciones al contado establecen cotizacin. La segunda diferencia, se refiere a cmo
se forman las operaciones: en el caso de las denominadas otras operaciones stas resultan de
la aplicacin directa de propuestas de compra o venta; mientras que en el caso de las
operaciones al contado, stas resultan, o se concretan, de la aplicacin automtica de las
propuestas. La diferencia de tratamiento se fundamenta en que en el primer tipo de operaciones
(plazo, reporte, prstamo, etc.) es importante que la sociedad agente de bolsa que vende a plazo
conozca a la sociedad agente prestamista y reportante que actuara como su contraparte en la
operacin y que tendra la condicin de deudor.3

3
El mercado de valores en el Per, Gerardo Serra Puente-Arnao, Cultural, II Edicin Cusco, Lima-Per.pg.450.
Universidad Privada Antenor Orrego, operaciones burstiles y extraburstiles.