Cps A A Con Solid A Do 2016 Castellano

Cementos Pacasmayo S.A.A.
y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de

2015, junto con el dictamen de los auditores independientes
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de

2015, junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situacin financiera

Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de otros resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. y
subsidiarias (en forma conjunta el Grupo), que comprenden el estado consolidado de situacin
financiera al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 y los correspondientes estados consolidados de
resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo
por cada uno de los tres aos terminados el 31 de diciembre de 2016, y el resumen de las polticas
contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros

consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparacin de estados financieros consolidados que estn libres de
errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con las
Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de
Decanos de Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros consolidados estn libres de errores materiales.
Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los importes y la informacin revelada en los estados financieros. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al
realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente
de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
consolidados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero
no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa.
Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos la situacin financiera consolidada de
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, y su desempeo
financiero y sus flujos de efectivo consolidados por cada uno de los tres aos terminados el 31 de
diciembre de 2016, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera, emitidas por
el International Accounting Standards Board.
Lima, Per
14 de febrero de 2017
Refrendado por:
Carlos Valdivia Valladares

C.P.C.C. Matrcula No.27255
Estado consolidado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015
Nota 2016 2015

S/(000) S/(000)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 80,215 158,007
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 81,121 110,897
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 46,546 44,910
Inventarios 8 346,535 307,478
Gastos pagados por adelantado 7,909
__________ 7,188
__________
Total activos corrientes 562,326 628,480
__________ __________
Activos mantenidos para distribucin 1 338,411
__________ __________-
Activos no corrientes
Cuentas por cobrar diversas, neto 7 25,120 64,145
Gastos pagados por adelantado 1,222 1,432
Inversiones financieras disponibles para la venta 9 657 436
Otros instrumentos financieros 30 69,912 124,770
Propiedades, planta y equipo, neto 10 2,273,048 2,490,815
Intangibles 11 43,028 81,862
Activo por impuesto a las ganancias diferido 15 6,350 21,077
Otros activos 549
__________ 777
__________
Total activos no corrientes 2,419,886
__________ 2,785,314
__________
Total activos 3,320,623
__________ 3,413,794
__________
Pasivos y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas 12 142,773 170,761
Impuesto a las ganancias por pagar 3,464 3,906
Provisiones 13 31,711
__________ 28,880
__________
Total pasivos corrientes 177,948 203,547
__________ __________
Pasivos directamente relacionados a los activos
mantenidos para distribucin 1 2,704
__________ __________-
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros 14 998,148 1,012,406
Provisiones 13 22,042 32,638
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 15 139,752
__________ 119,069
__________
Total pasivos no corrientes 1,159,942
__________ 1,164,113
__________
Total pasivos 1,340,594
__________ 1,367,660
__________
Patrimonio neto 16
Capital 531,461 531,461
Acciones de inversin 50,503 50,503
Acciones en tesorera (108,248) (108,248)
Capital adicional 545,165 553,466
Reserva legal 188,075 176,458
Otros resultados integrales acumulados (16,602) 11,649
Resultados acumulados 677,086
__________ 727,765
__________
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la
controladora 1,867,440 1,943,054
Participaciones no controladoras 112,589
__________ 103,080
__________
Total patrimonio neto 1,980,029
__________ 2,046,134
__________
Total pasivos y patrimonio neto 3,320,623
__________ 3,413,794
__________
Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros consolidados.
Estado consolidado de resultados

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014
Nota 2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas netas 17 1,240,169 1,231,015 1,242,579

Costo de ventas 18 (736,530) (695,757) (724,148)
__________ __________ __________
Utilidad bruta 503,639 535,258 518,431
__________ __________ __________
Ingresos (gastos) operativos
Gastos administrativos 19 (193,376) (179,723) (185,546)
Gastos de ventas y distribucin 20 (39,899) (31,481) (30,534)
Ganancia neta por venta de inversiones
financieras disponibles para la venta 9(b) - - 10,537
Otros ingresos (gastos) operativos, neto 22 2,444 3,913 (2,900)
__________ __________ __________
Total gastos operativos, neto (230,831) (207,291) (208,443)
__________ __________ __________
Utilidad operativa 272,808 327,967 309,988
__________ __________ __________
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 23 3,240 3,416 11,268
Costos financieros 24 (75,397) (36,807) (31,196)
(Prdida) ganancia neta por diferencia en cambio 5 (2,541) 12,194 (14,686)
__________ __________ __________
Total otros gastos neto (74,698) (21,197) (34,614)
__________ __________ __________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 198,110 306,770 275,374
Impuesto a las ganancias 15 (78,627) (89,383) (78,836)

__________ __________ __________
Utilidad neta de operaciones continuas 119,483 217,387 196,538

__________ __________ __________
Prdida neta de operaciones discontinuas 1 (6,589) (5,720) (7,749)

__________ __________ __________
Utilidad neta 112,894 211,667 188,789

__________ __________ __________
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 116,174 215,532 192,827
Participacin no controladora (3,280) (3,865) (4,038)
_________ _________ _________
112,894 211,667 188,789

_________ _________ _________
Utilidad por accin 26
Utilidad bsica y diluida del ao de operaciones
continuas y discontinuas, atribuible a los
tenedores de acciones comunes y de inversin
de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/ por accin) 0.21 0.38 0.33
Estado consolidado de otros resultados integrales

Nota 2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Utilidad neta 112,894 211,667 188,789

_________ _________ _________
Otros resultados integrales

Otros resultados integrales que se reclasificarn
a resultados en perodos posteriores (neto de
impuesto a las ganancias) :
Actualizacin en el valor razonable de inversiones
financieras disponibles para la venta 9(a) 221 (308) (16,378)
(Prdida) ganancia neta por instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo 30(b) (39,511) 10,832 4,926
Impuesto a las ganancias diferido relacionado con
otros resultados integrales 15 11,039 (4,019) 8,088
Transferencia a resultados del ejercicio del valor
razonable de inversiones financieras disponibles
para la venta vendidas 9(b) - - (10,537)
_________ _________ _________
Otros resultados integrales del ao, neto de
impuesto a las ganancias (28,251) 6,505 (13,901)
_________ _________ _________
Total otros resultados integrales del ao, neto

de impuesto a las ganancias 84,643 218,172 174,888
_________ _________ _________
Resultado integral atribuible a:

Propietarios de la controladora 87,923 222,037 178,926
Participacin no controladora (3,280) (3,865) (4,038)
_________ _________ _________
84,643 218,172 174,888

_________ _________ _________
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los propietarios de la controladora
_____________________________________________________________________________________________________________________________________
Ganancia
(prdida) no
realizada Ganancia no
neta por realizada por
inversiones cobertura de Participaciones
Acciones Acciones en Capital Reserva disponibles flujos de Resultados no Total
Capital de inversin tesorera adicional legal para la venta efectivo acumulados Total controladoras patrimonio
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2014 531,461 50,503 - 556,294 119,833 19,045 - 653,704 1,930,840 78,630 2,009,470
Utilidad neta - - - - - - - 192,827 192,827 (4,038) 188,789
Otros resultados integrales - - - - - (18,827) 4,926 - (13,901) - (13,901)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - (18,827) 4,926 192,827 178,926 (4,038) 174,888
Apropiacin de la reserva legal, nota 16(e) - - - - 33,402 - - (33,402) - - -

Dividendos caducos, nota 16(g) - - - - 1,670 - - - 1,670 - 1,670
Dividendos, nota 16(g) - - - - - - - (116,393) (116,393) - (116,393)
Aportes de participaciones no controladoras, nota 16h) - - - - - - - - - 1,050 1,050
Otros ajustes a la participacin no controladora, nota 16(h) - - - (2,503) - - - - (2,503) 2,503 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2014 531,461 50,503 - 553,791 154,905 218 4,926 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685
Utilidad neta - - - - - - - 215,532 215,532 (3,865) 211,667
Otros resultados integrales - - - - - (229) 6,734 - 6,505 - 6,505
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - (229) 6,734 215,532 222,037 (3,865) 218,172
Apropiacin de reserva legal, nota 16(e) - - - - 21,553 - - (21,553) - - -

Adquisicin de acciones en tesorera, nota 16(c) - - (108,248) - - - - - (108,248) - (108,248)
Aporte de participacin no controladora, nota 16(h) - - - - - - - - - 28,475 28,475
Otros ajustes a la participacin no controladora, nota 16(h) - - - (325) - - - - (325) 325 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 531,461 50,503 (108,248) 553,466 176,458 (11) 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 116,174 116,174 (3,280) 112,894
Otros resultados integrales - - - - - 156 (28,407) - (28,251) - (28,251)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - 156 (28,407) 116,174 87,923 (3,280) 84,643
Apropiacin de reserva legal, nota 16(e) - - - - 11,617 - - (11,617) - - -
Aporte de participacin no controladora, nota 16(h) - - - - - - - - - 4,488 4,488
Otros ajustes a la participacin no controladora, nota 16(h) - - - (8,301) - - - - (8,301) 8,301 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2016 531,461 50,503 (108,248) 545,165 188,075 145 (16,747) 677,086 1,867,440 112,589 1,980,029
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Estado consolidado de flujos de efectivo

Nota 2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 185,122 297,909 266,257
Ajustes para conciliar la utilidad del ejercicio antes del
impuesto a las ganancias con los flujos netos de
efectivo:
Depreciacin y amortizacin 10 y 11 111,266 70,810 64,759
Costos financieros 24 75,397 36,807 31,196
Provisin para compensacin a funcionarios a largo plazo 21 16,088 14,159 5,944
Cambios en la estimacin de provisin para cierre de
mina 22 5,259 514 -
Ajuste como producto de la toma de inventario fsico 4,683 2,548 1,069
Estimacin (recupero) de provisin por obsolescencia de
inventarios, neto 3,493 8,909 (453)
Prdida (ganancia) en venta de propiedad, planta y
equipo 3,445 (6,674) 6,466
Estimacin (recupero) para cuentas en cobranza dudosa 20 114 315 (43)
Ganancia neta por venta de inversiones disponibles para
la venta 9(b) - - (10,537)
Ingresos financieros (3,251) (3,478) (11,705)
Diferencia en cambio no liquidada relacionada a
transacciones monetarias (1,268) (10,029) 19,143
Otros operativos, neto 220 1,217 (399)
Cambios en los activos y pasivos operativos:

Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar
comerciales y diversas 28,079 (6,230) (54,814)
(Aumento) disminucin en gastos pagados por
adelantado (734) (1,985) 9,777
(Aumento) disminucin de inventarios (49,967) 5,135 9,785
(Disminucin) aumento de cuentas por pagar comerciales
y diversas (36,203) 2,949 2,976
________ ________ ________
341,743 412,876 339,421
Cobro de intereses 2,619 3,176 12,612
Pagos de intereses (48,000) (43,200) (41,820)
Pago de impuesto a las ganancias (54,683) (97,208) (69,827)
________ ________ ________
Efectivo neto proveniente de las actividades de
operacin 241,679 275,644 240,386
________ ________ ________
El cual incluye efectivo utilizado en actividades de
operacin discontinuas por 1 (14,647) (9,421) (23,475)
Estado consolidado de flujos de efectivo (continuacin)
Nota 2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Actividades de inversin
Compra de propiedad, planta y equipo (126,449) (471,179) (574,802)
Compra de intangibles 11 (10,619) (12,187) (690)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones
disponibles para la venta - - 18,936
Ingresos procedentes de la venta de propiedad, planta y
equipo 1,441 7,499 3,061
_________ _________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (135,627) (475,867) (553,495)
_________ _________ _________
El cual incluye efectivo utilizado en actividades de
inversin de operaciones discontinuas por 1 (22,352) (42,737) (29,595)
Actividades de financiamiento
Dividendos pagados (154,401) (162,168) (115,824)
Pago de costo financiero de instrumento de cobertura (27,624) (15,898) -
Aporte de participacin no controladora 16(h) 4,488 28,475 1,050
Compra de acciones en tesorera 16(c) - (108,218) -
_________ _________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades
de financiamiento (177,537) (257,809) (114,774)
_________ _________ _________
El cual incluye efectivo proveniente de actividades de
financiamiento de operaciones discontinuas por 1 4,015 28,198 -
Disminucin neta de efectivo y equivalentes de efectivo (71,485) (458,032) (427,883)

Diferencia de cambio neta 1,268 35,540 31,430
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 6 158,007 580,499 976,952
Efectivo transferido a activos mantenidos para
distribucin 1 (7,575) - -
_________ _________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 6 80,215 158,007 580,499

_________ _________ _________
Transacciones sin efecto en los flujos de caja

Diferencia en cambio no liquidada relacionada a
transacciones monetarias (1,268) (10,029) 19,143
Compra de propiedad, planta y equipo, pendiente de pago - 7,441 11,752
Venta de propiedad, planta y equipo, pendiente de cobro 8,419 4,034 -
Impuesto a las ganancias diferido de costos relacionados
a la compra de acciones en tesorera 15 - 30 -
Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014
1. Actividad econmica
Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en 1957 y, de conformidad
con la Ley General de Sociedades Peruana, es considerada una sociedad annima abierta, cuyas
acciones cotizan en la bolsa. La Compaa es una subsidiaria de Inversiones ASPI S.A., que posee el
50.01 por ciento de las acciones comunes de la Compaa al 31 de diciembre de 2016 y de 2015. La
direccin registrada por la Compaa es Calle La Colonia No.150, Urbanizacin El Vivero, Santiago de
Surco, Lima, Per.
La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto

y cal en la regin de la Libertad, en el norte del Per.
La emisin de los estados financieros consolidados de la Compaa y subsidiarias (en adelante el

Grupo) por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016 fue autorizada por el Directorio de la
Compaa el 14 de febrero de 2017. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y
por el ao terminado en esa fecha fueron definitivamente aprobados por la Junta General de Accionistas
el 29 de marzo de 2016.
Al 31 de diciembre de 2016, los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros
de la Compaa y de las siguientes subsidiarias: Cementos Selva S.A. y subsidiarias, Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C., Fosfatos del Pacfico S.A., Salmueras
Sudamericanas S.A. y Calizas del Norte S.A.C. (en liquidacin).
A continuacin se describen las principales actividades de las subsidiarias que se incorporan en los
estados financieros consolidados:
- Cementos Selva S.A. se dedica a la produccin y comercializacin de cemento y otros materiales

de construccin en la regin noreste del Per. Adems, posee acciones en Dinoselva Iquitos
S.A.C. (una compaa distribuidora de cemento y materiales de construccin en el norte del Per)
y en Acucola Los Paiches S.A.C. (una entidad que se dedica a la crianza de peces).
- Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., cuya actividad principal es la venta del cemento que
produce la Compaa. Asimismo, produce y vende bloques, ladrillos de cemento y concreto pre-
mezclado.
- Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestacin de servicios

de transmisin de energa a la Compaa.
- Fosfatos del Pacfico S.A., en adelante Fosfatos, se dedica principalmente a la exploracin de

depsitos de roca fosfrica y a la produccin de diatomitas en la regin norte del Per. Para
desarrollar el proyecto fosfatos, la subsidiaria tiene un accionista minoritario MCA Phosphates
Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)
Pte. Ltd., en adelante MCA (subsidiaria de la corporacin Mitsubishi, en adelante Mitsubishi)

la cual posee una participacin del 30% de sus acciones comunes.
- Salmueras Sudamericanas S.A., en adelante Salmueras se dedica a la exploracin del proyecto

Salmueras localizado en la regin norte del Per. Para desarrollar este proyecto la subsidiaria
cuenta con el accionista minoritario Quimpac S.A. que posee una participacin del 25.1% de las
acciones comunes.
- Calizas del Norte S.A.C. (en liquidacin); se dedica a actividades mineras de cateo, prospeccin,
exploracin, comercializacin as como a las actividades de transporte de mercancas en general.
Con fecha 31 de mayo de 2016, la Compaa decidi la disolucin de su subsidiaria Calizas del
Norte S.A.C., con la finalidad de contratar a un tercero para que se encargue de los servicios
llevados a cabo por esta subsidiaria.
Como se explic anteriormente, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa posee una

participacin del 100% en todas sus subsidiarias, excepto en las siguientes:
Subsidiaria %
Salmueras Sudamericanas S.A. 74.90

Fosfatos del Pacfico S.A. 70.00
Proyecto de escisin patrimonial

En setiembre de 2016, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob el proyecto de escisin
que permitir la transferencia de un bloque patrimonial (compuesto por los activos y pasivos
relacionados a la participacin de la Compaa en Fosfatos del Pacfico S.A.) en favor de Fossal S.A.A.
(empresa creada como subsidiaria de Inversiones ASPI S.A.). La finalidad del proyecto de escisin es
ordenar los activos y pasivos de la Compaa de acuerdo a la especializacin de cada negocio, crear
mayor flexibilidad para los accionistas y mayor claridad en las operaciones en el largo plazo. La Gerencia
estima que la escisin se llevar a cabo en marzo de 2017. En ese sentido, el capital social se reducir
en aproximadamente S/107,593,000 (de S/531,461,000 a S/423,868,000).
El proyecto contempla que, por cada accin comn y de inversin de Cementos Pacasmayo S.A.A., los
accionistas recibirn aproximadamente 0.20 acciones comunes de Fossal S.A.A. y aproximadamente
0.80 acciones comunes de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Al 31 de diciembre de 2016, Fosfatos del Pacfico S.A. fue clasificado como un grupo de activos (junto
con los pasivos relacionados) mantenidos para su distribucin a los accionistas y como operacin
discontinua.
Asimismo, los activos del bloque patrimonial a transferir se presentan por separado dentro del
segmento Otros, ver nota 31.
2
A continuacin se presentan los resultados generados por Fosfatos del Pacfico S.A. (neto de
eliminaciones intercompaas), los cuales han sido incluidos en el estado consolidado de resultados por
los aos 2016, 2015 y 2014:
Fosfatos del Pacfico S.A.

(neto de transacciones intercompaas)
2016 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas 2,044 - -
Costo de ventas (6,881) - -
Gastos administrativos (6,352) (8,868) (9,309)
Otros gastos (1,006) (212) (140)
Ingresos financieros 11 62 437
(Prdida) ganancia por diferencia en cambio (804) 157 (105)
________ ________ ________
Prdida antes de impuestos de operaciones
discontinuas (12,988) (8,861) (9,117)
Impuesto a las ganancias 6,399 3,141 1,368
________ ________ ________
Prdida neta de operaciones discontinuas (6,589) (5,720) (7,749)

________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2016, los activos y pasivos de Fosfatos del Pacfico S.A. (neto de eliminaciones
intercompaas), los cuales han sido clasificados como mantenidos para distribucin comprenden
principalmente lo siguiente:
S/(000)
Activos -
Efectivo y equivalentes de efectivo 7,575
Inventarios 2,734
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 3,892
Otros activos corrientes 248
Cuentas por cobrar diversas no corriente 48,985
Propiedad, planta y equipo, neto 204,725
Costos de exploracin 47,630
Activos por impuesto a las ganancias diferido 22,622
_________
338,411
Pasivos -
Cuentas por pagar comerciales y diversas (2,704)
_________
Activos netos mantenidos para distribucin 335,707

_________
3
El cuadro que se presenta a continuacin muestra el resumen de los principales rubros de los estados financieros auditados de las subsidiarias controladas por el Grupo al 31 de
diciembre de 2016, de 2015 y de 2014:
Activos
_____________________________________ Pasivos
_____________________________________ Patrimonio neto
_____________________________________ Utilidad (prdida) neta
__________________________________________________________
Entidad 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cementos Selva S.A. y subsidiarias 260,927 268,464 36,477 57,375 224,450 211,089 37,361 33,158 26,337
Fosfatos del Pacifico S.A. 339,236 315,935 3,495 10,384 335,741 305,551 (9,010) (9,972) (10,765)
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 211,787 232,212 87,182 118,849 124,605 113,363 11,242 7,980 5,231
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. 49,339 50,959 724 2,848 48,615 48,111 504 790 1,446
Salmueras Sudamericanas S.A. 47,661 45,698 382 219 47,279 45,479 (2,300) (3,478) (3,219)
Calizas del Norte S.A.C. (en liquidacin) 1,219 38,144 409 2,476 810 35,668 407 1,779 1,974
4
2. Polticas de contabilidad significativas

2.1 Bases de preparacin -
Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB).
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costos histricos,
excepto por las inversiones financieras disponibles para la venta y los instrumentos financieros
derivados, que se registran a su valor razonable. Los valores en libros de los activos y pasivos
considerados como partidas cubiertas en coberturas de valor razonable, que se habran
registrado al costo amortizado, se han ajustado para registrar los cambios en los valores
razonables atribuibles a los riesgos que estn siendo cubiertos en las relaciones de cobertura
eficaz. Los estados financieros consolidados se presentan en Soles y todos los valores se
redondean a miles segn el valor ms prximo (S/000), excepto donde se indique de otro modo.
Los estados financieros consolidados brindan informacin comparativa respecto del periodo
anterior, existen ciertas normas y modificaciones aplicadas por primera vez por el Grupo durante
el ao 2016, que no han tenido impacto en los estados financieros emitidos en periodos
anteriores, tal como se explica en la nota 2.3.20.
2.2 Bases de consolidacin -

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Compaa y sus
subsidiarias al 31 de diciembre de 2016 y de 2015. El control se obtiene cuando el Grupo se
encuentra expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su participacin
en la entidad receptora de la inversin y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs
de su poder en la entidad receptora de la inversin. Especficamente, el Grupo controla una
subsidiaria si, y slo si tiene: i) poder sobre la subsidiaria (derechos existentes que le dan la
facultad de dirigir las actividades relevantes de la subsidiaria), ii) exposicin, o derechos, a los
rendimientos variables derivados de su participacin en la subsidiaria, y iii) la capacidad de
utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversin para afectar sus rendimientos.
Generalmente, existe la presuncin de que la mayora de derechos de voto suponen control. Para
apoyar esta presuncin y cuando el Grupo no disponga de la mayora de los derechos de voto, o
derechos similares de la subsidiaria, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias
pertinentes a fin de evaluar si tiene o no poder sobre dicha entidad, incluyendo: i) la existencia de
un acuerdo contractual entre el Grupo y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad
receptora de la inversin, ii) los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales, iii) los
derechos de voto del Grupo y sus derechos de voto potenciales.
5
El Grupo realiza una reevaluacin sobre si tiene o no tiene control sobre una subsidiaria si hechos
y circunstancias indican que existen cambios en uno o ms de los tres elementos de control
arriba descritos. La consolidacin de una subsidiaria comienza cuando el Grupo obtiene el control
sobre la subsidiaria y finaliza cuando el Grupo pierde el control sobre la misma. Los activos,
pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen
en los estados financieros consolidados desde la fecha en que el Grupo adquiere el control de la
subsidiaria hasta la fecha que el Grupo deje de controlar a la misma.
El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales se atribuyen a los
propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si los resultados
de las participaciones no controladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario, se realizan
los ajustes adecuados a los estados financieros de las subsidiarias a fin que sus polticas
contables se ajusten con las polticas contables del Grupo. Todos los activos y pasivos,
patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo dentro del Grupo que se relacionan con
transacciones entre los miembros del Grupo se eliminan en su totalidad en el proceso de
consolidacin.
Un cambio en la participacin en una subsidiaria, sin que haya prdida de control, se contabiliza
como una transaccin de patrimonio.
Si el Grupo pierde control sobre una subsidiaria, da de baja en cuentas a los activos relacionados
(incluyendo la plusvala, pasivos, participacin no controladora y otros componentes del
patrimonio) mientras que cualquier ganancia o prdida resultante es reconocida en el estado
consolidado de resultados. Cualquier inversin retenida es reconocida al valor razonable.
2.3 Resumen de polticas contables significativas -

2.3.1 Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo presentados en el estado de flujo de efectivo, comprende el
efectivo en bancos, caja y depsitos a plazo con un vencimiento menor o igual a tres meses.
2.3.2 Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior -

Un instrumento financiero es cualquier contrato que d lugar a un activo financiero de una
entidad y a un pasivo financiero o instrumento de patrimonio de otra entidad.
(i) Activos financieros -

Reconocimiento y medicin inicial -
Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras
disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura
en una cobertura eficaz, segn corresponda.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de los activos no registrados al valor razonable con cambios en resultados, los costos
de transaccin atribuibles a la adquisicin del activo financiero.
6
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin del mercado
(compraventas convencionales o regular-way trades) se reconocen en la fecha de la
compraventa, es decir, la fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el
activo.
Los activos financieros del Grupo incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales y diversas, inversiones financieras disponibles para la venta e
instrumentos financieros derivados.
Medicin posterior -
Para los fines de su medicin posterior, los activos financieros se clasifican en cuatro
categoras:
- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados.

- Prstamos y cuentas por cobrar.
- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
- Inversiones financieras disponibles para la venta.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos
financieros mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de
su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos
financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el propsito
de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Los derivados, incluidos los derivados
implcitos que son separados, se clasifican como mantenidos para negociar, salvo que se
designen como instrumentos de cobertura eficaces como se define en la NIC 39.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el

estado consolidado de situacin financiera por su valor razonable, y los cambios netos en
dicho valor razonable se presentan como costos financieros (cambios negativos netos en
el valor razonable) o ingresos financieros (cambios positivos netos en el valor razonable)
en el estado consolidado de resultados.
El Grupo no design ningn activo financiero como un activo financiero al valor razonable
con cambios en resultados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
Prstamos y cuentas por cobrar -

Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Despus de la medicin inicial,
estos activos financieros se miden posteriormente por su costo amortizado utilizando el
mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo
amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisicin, y
las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de inters efectiva. La
amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce como ingreso financiero en el
7
estado consolidado de resultados. Las prdidas que resulten del deterioro del valor se
reconocen en el estado consolidado de resultados como costos financieros en el caso de
los prstamos y como gasto de ventas y distribucin en el caso de las cuentas por cobrar.
En esta categora se incluye las cuentas por cobrar comerciales y diversas. Ver la nota 7
para obtener ms informacin sobre las cuentas por cobrar.
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento -

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos,
se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intencin
manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Despus de la medicin
inicial, estos activos se miden por su costo amortizado utilizando el mtodo de la TIE,
menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta
cualquier descuento o prima en la adquisicin y las comisiones o los costos que son una
parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la TIE se reconoce
como ingresos financieros en el estado consolidado de resultados. Las prdidas que
resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de resultados como
costos financieros.
El Grupo no registr inversiones mantenidas hasta el vencimiento durante los aos

terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
Inversiones financieras disponibles para la venta -

Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen inversiones en ttulos de
patrimonio y ttulos de deuda. Las inversiones en ttulos de patrimonio clasificadas como
disponibles para la venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para
negociar, ni como al valor razonable con cambios en resultados.
Despus de la medicin inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se

miden por su valor razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se reconocen en
otros resultados integrales y son acreditadas en la ganancia no realizada neta por
inversiones financieras disponibles para la venta hasta que la inversin sea dada de baja.
En ese momento, la ganancia o prdida acumulada se reconoce como una ganancia o
prdida operativa, o se considera como un deterioro del valor de la inversin, momento en
el cual, la prdida acumulada se reclasifica de la reserva por actualizacin de inversiones
financieras disponibles para la venta al estado consolidado de resultados como costos
financieros. Los intereses ganados por las inversiones financieras disponibles para la
venta se calculan utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
El Grupo evala peridicamente si su capacidad de vender sus inversiones financieras

disponibles para la venta en un futuro cercano, siguen siendo apropiados. Cuando, en
circunstancias excepcionales, el Grupo no puede negociar estos activos financieros debido
a mercados inactivos, el Grupo puede optar por reclasificarlos, si es que la Gerencia tiene
la capacidad e intencin de negociarlos en un futuro cercano hasta su vencimiento.
8
El Grupo tiene ttulos de patrimonio clasificados como inversiones financieras disponibles

para la venta al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, ver nota 9.
Baja en cuentas -
Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando:
(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados
por el activo; o
(ii) El Grupo haya transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya asumido una obligacin de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a travs de un
acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se hayan transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o
(b) no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se haya transferido el control
sobre el mismo.
Cuando el Grupo ha transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo
generados por el activo, o ha asumido la obligacin de transferirlos, se evala si se han
retenido los riesgos y beneficios de la propiedad y en qu medida los ha retenido. Cuando
no se ha transferido ni retenido el control del mismo, el Grupo contina reconociendo el
activo transferido sobre la base de la implicacin continuada del Grupo en el mismo. En
ese caso, el Grupo tambin reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el
pasivo relacionado se miden de manera tal que reflejen los derechos y obligaciones que el
Grupo haya retenido.
Cuando la implicacin continuada toma la forma de una garanta sobre los activos
transferidos, sta se mide al menor valor entre el valor contable original de activo y el
importe mximo de la contraprestacin que el Grupo tendra que pagar por la garanta.
Deterioro del valor de los activos financieros -

Otras revelaciones relacionadas con el deterioro del valor de los activos financieros
tambin se detallan en las siguientes notas:
- Revelaciones por supuestos contables significativos, nota 3

- Activos financieros, nota 30
- Cuentas por cobrar comerciales y diversas, nota 7
Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o ms eventos
ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la prdida),
tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o el
grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable. La
evidencia de un deterioro del valor podra incluir, entre otros, indicios tales como que los
9
deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas,

el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad
de que se declaren en quiebra u otra forma de reorganizacin financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminucin medible en los flujos de efectivo futuros
estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las
condiciones econmicas que se correlacionan con los incumplimientos.
Activos financieros contabilizados por su costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados por su costo amortizado, el Grupo primero
evala si existe deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que
son individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos financieros que
no son individualmente significativos. Si el Grupo determina que no existe evidencia
objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual,
independientemente de su importancia, incluir ese activo en un grupo de activos
financieros con caractersticas de riesgo de crdito similares, y los evaluar de manera
colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalan de
manera individual para determinar si existe deterioro de su valor y para los cuales una
prdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la
evaluacin de deterioro de valor de manera colectiva.
El importe de cualquier prdida por deterioro de valor identificada, se mide como la

diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados (excluyendo las prdidas de crdito futuras esperadas, que an no se
hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se
descuenta a la tasa de inters efectiva original de los activos financieros. Si un prstamo
devenga una tasa de inters variable, la tasa de descuento para medir cualquier prdida
por deterioro del valor es la tasa de inters efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a travs del uso de una cuenta de estimacin por
desvalorizacin y la prdida se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los
intereses ganados (registrados como ingresos financieros en el estado consolidado de
resultados) se siguen devengando sobre el importe en libros reducido, aplicando la tasa de
inters utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a fines de medir la prdida
por deterioro del valor. Los prstamos y la estimacin correspondiente, se dan de baja
cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantas que
sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo. Si en los ejercicios
posteriores el importe de las prdidas por deterioro estimadas se incrementa o reduce
debido a un suceso ocurrido despus de que se reconozca el deterioro, la prdida por
deterioro previamente reconocida se incrementa o reduce ajustando la provisin por
deterioro. Cualquier importe que se hubiera dado de baja y sea posteriormente
recuperado se registra como menos gasto financiero en el estado de resultados.
10
Inversiones financieras disponibles para la venta

Para las inversiones financieras disponibles para la venta, al cierre de cada periodo sobre
el que se informa, el Grupo evala si existe alguna evidencia objetiva de que una inversin
o grupo de inversiones se encuentran deteriorados en su valor.
En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta,

una evidencia objetiva incluira una disminucin significativa o prolongada del valor
razonable de la inversin por debajo de su costo. El concepto de significativo se evala
respecto del costo original de la inversin, y el concepto de prolongado se evala
respecto del perodo en el que el valor razonable haya estado por debajo del costo
original. Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la prdida acumulada, medida
como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable actual, menos
cualquier prdida por deterioro reconocida previamente en el estado consolidado de
resultados, se elimina de otros resultados integrales y se reconoce en el estado
consolidado de resultados. Las prdidas por deterioro del valor de las inversiones en
ttulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a travs
de los resultados. Los aumentos en el valor razonable despus de haberse reconocido un
deterioro se reconocen en otros resultados integrales.
La determinacin de lo que es significativo o prolongado requiere de juicio

profesional. En este anlisis, el Grupo evala, entre otros factores, la duracin de las
situaciones en las que el valor razonable de una inversin es inferior a su costo.
(ii) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medicin inicial -
Los pasivos financieros se clasifican al momento de su reconocimiento inicial como
pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
efectiva, segn corresponda.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y en el

caso de los prstamos y cuentas por pagar, netos de los costos de transaccin
directamente atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y diversas y
obligaciones financieras.
Medicin posterior -
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin, segn se
describe a continuacin:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos
financieros mantenidos para negociar, los derivados y los pasivos financieros designados
al momento del reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados.
11
El Grupo no ha clasificado ningn pasivo financiero al valor razonable con cambios en

resultados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
Deudas y prstamos -
Esta es la categora ms significativa para el Grupo. Despus del reconocimiento inicial,
las obligaciones financieras se miden al costo amortizado, utilizando el mtodo de la tasa
de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en los resultados cuando los
pasivos se dan de baja, como as tambin a travs del proceso de amortizacin de la tasa
de inters efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de
inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce como costos
financieros en el estado consolidado de resultados.
En esta categora se incluyen las cuentas por pagar comerciales y diversas y las
obligaciones financieras. Ver notas 12 y 14 para ms informacin.
Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente
contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero
existente es reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones
sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de
manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata como una baja del pasivo original y
el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los importes en libros respectivos
se reconoce en el estado consolidado de resultados.
(iii) Compensacin de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa
el importe neto en el estado consolidado de situacin financiera, si existe un derecho
actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y si existe la intencin
de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma
simultnea.
(iv) Mediciones del valor razonable -

El Grupo mide sus instrumentos financieros como instrumentos financieros derivados y
sus inversiones financieras disponibles para la venta por su valor razonable a la fecha del
estado consolidado de situacin financiera. Asimismo, los valores razonables de los
instrumentos financieros medidos por su costo amortizado se resumen en la nota 30.
12
El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medicin. La medicin al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transaccin para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms ventajoso para el activo o
pasivo.
El mercado principal o ms ventajoso debe ser accesible por el Grupo.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
El Grupo utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias y por las
cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor razonable, maximizando
el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en
los estados financieros son clasificados dentro de las jerarquas de valor razonable
descritas a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos usados que sean
significativos para la medicin al valor razonable como un todo:
- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos, para activos o

pasivos idnticos.
- Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
- Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos en los estados financieros sobre una base
recurrente, el Grupo determina si se han producido transferencias entre los diferentes
niveles dentro de la jerarqua mediante la revisin de la categorizacin (basada en la
variable de menor nivel que es significativa para el clculo del valor razonable en su
conjunto) al final de cada perodo de reporte.
La Gerencia financiera del Grupo determina las polticas y procedimientos para mediciones
al valor razonable recurrentes y no recurrentes.
13
A cada fecha de reporte, la Gerencia financiera analiza los movimientos en los valores de
los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las polticas contables del
Grupo. Para este anlisis, la Gerencia contrasta las principales variables utilizadas en las
ltimas valoraciones realizadas con informacin actualizada disponible de valoraciones
incluidas en contratos y otros documentos relevantes.
La Gerencia tambin compara los cambios en el valor razonable de cada activo y pasivo
con las fuentes externas pertinentes para determinar si el cambio es razonable.
Para propsitos de revelacin del valor razonable, el Grupo ha determinado clases de

activos y pasivos en base a la naturaleza, caractersticas y riesgos de los activos y pasivos
y el nivel de la jerarqua de valor razonable como se explic anteriormente.
(v) Opciones de compra y venta sobre la participacin no controladora -

Opciones de compra
Una opcin es un activo financiero inicialmente reconocido a su valor razonable, cuyas
actualizaciones posteriores son reconocidas a travs de resultados. El precio de ejercicio
de la opcin es el mayor valor entre el valor razonable y el valor en libros de las acciones,
en consecuencia, la Compaa concluy que el valor razonable de esta opcin no sera
significativo.
Opciones de venta
Las opciones de venta otorgadas a la participacin no controladora, cuyo ejercicio de
contingencias estn bajo el control de la Compaa, no generan un pasivo financiero. Las
contingencias que ocasionaran la ejecucin del deadlock put/call option se basan en
eventos que estn bajo el control de la Compaa y en consecuencia no representan un
pasivo financiero.
(vi) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura -

Reconocimiento inicial y medicin posterior:
El Grupo usa instrumentos financieros derivados, como instrumentos de cobertura de
flujos de efectivo, (cross currency swaps CCS por sus siglas en ingls), para cubrir su
riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera. Estos instrumentos financieros derivados
son reconocidos inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se contrata el
derivado y son posteriormente medidos nuevamente a su valor razonable. Estos derivados
son registrados como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como un
pasivo financiero cuando su valor razonable es negativo.
Las ganancias o prdidas provenientes de cambios en el valor razonable de los derivados

se imputan directamente en resultados, a excepcin de la parte efectiva de las coberturas
de flujos de efectivo, que es reconocida en el estado de otros resultados integrales y
posteriormente reclasificados a resultados cuando la partida cubierta afecta a resultados.
A efectos de la contabilidad de cobertura, el instrumento swap se clasific como una

cobertura de flujos de efectivo.
14
Al inicio de la relacin de cobertura, el Grupo formalmente designa y documenta la

relacin de cobertura que se desea aplicar y el objetivo de gestin de riesgo y la
estrategia para aplicar la cobertura. La documentacin incluye la identificacin del
instrumento de cobertura, la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo que
se est cubriendo y cmo la entidad evaluar la efectividad de los cambios en el valor
razonable del instrumento de cobertura para compensar la exposicin a cambios en el
valor razonable de las partidas cubiertas o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo
cubierto. Se espera que dichas coberturas sean altamente efectivas para compensar
cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo y son evaluadas de forma
continua para determinar si realmente han sido altamente eficaces a lo largo de los
periodos de presentacin de informacin financiera para los que fueron designados.
Las coberturas que cumplen con los estrictos criterios de la contabilizacin de coberturas
y estn en un rango de entre 80 y 125 por ciento de efectividad, se registran como se
describe a continuacin:
Coberturas de flujos de efectivo:

La parte eficaz de la ganancia o prdida del instrumento de cobertura es reconocida
directamente en otros resultados integrales bajo el rubro ganancia o prdida no realizada
por cobertura de flujos de efectivo, mientras que la parte ineficaz se reconoce
inmediatamente en el estado consolidado de resultados como gastos financieros.
Los importes reconocidos como otros resultados integrales son transferidos al estado
consolidado de resultados cuando la transaccin de cobertura afecta a resultados, por
ejemplo, cuando se reconoce el ingreso o gasto financiero cubierto, o cuando se produce
una venta prevista.
Si el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido sin sustitucin o

renovacin, o si se revoca su designacin como cobertura, o cuando la operacin de
cobertura deja de cumplir los criterios de contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o
prdida acumulada reconocida previamente en el estado de otros resultados integrales
permanece identificada por separado en el patrimonio hasta que ocurra la transaccin o
realice el compromiso firme previsto.
2.3.3 Moneda extranjera -

Los estados financieros consolidados del Grupo se presentan en Soles, que es tambin la moneda
funcional de la compaa controladora. Cada subsidiaria determina su propia moneda funcional y
las partidas que se incluyen en los estados financieros de cada subsidiaria se miden usando esa
moneda funcional.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo
a los tipos de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transaccin.
15
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de

cambio de cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa. Todas las diferencias que surjan de liquidar o convertir estas partidas monetarias, se
registran en el estado consolidado de resultados.
Las partidas no monetarias que se miden en trminos de su costo histrico en moneda extranjera
se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales.
2.3.4 Activos no corrientes mantenidos para distribuir a los propietarios de la entidad dominante y
operaciones discontinuadas -
Los activos no corrientes y los grupos enajenables se clasifican como mantenidos para distribuir
a los propietarios de la entidad dominante si su valor en libros se recuperar fundamentalmente a
travs de una distribucin a los propietarios, en lugar de por su uso continuado. Dichos activos
no corrientes y grupos enajenables clasificados como mantenidos para distribuir a los
propietarios se valoran al menor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costes de
venta o distribucin. Los costes de distribucin son los costes incrementales directamente
atribuibles a su distribucin, excluyendo los gastos financieros e impuestos.
El criterio para la clasificacin de los activos como mantenidos para distribuir a los propietarios
se considera que se cumple slo cuando la venta o la distribucin es altamente probable y el
activo o grupo est disponible, en sus condiciones actuales, para su distribucin inmediata. Los
pasos a dar para efectuar la distribucin son los que indican que es improbable que haya cambios
significativos en la distribucin a realizar o que la distribucin se cancelar. La Direccin debe
haberse comprometido a realizar la distribucin a los propietarios durante el ejercicio siguiente a
la fecha de clasificacin como mantenido para distribuir a los propietarios.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios se clasifican
de forma separada como partidas corrientes del estado de situacin financiera.
Las operaciones discontinuas se presentan en el estado de resultados separadas de los ingresos y

gastos de operaciones continuas, en una nica lnea como resultado despus de impuestos
procedente de operaciones discontinuas.
En la nota 1 se presentan desgloses adicionales. El resto de las notas de los estados financieros
incluyen importes de operaciones continuas, salvo indicacin en contrario.
2.3.5 Inventarios -
Los inventarios se valan al costo o al valor neto de realizacin, el menor. Los costos en los que
se incurre para llevar los inventarios a su ubicacin y condiciones actuales se contabilizan de la
siguiente manera:
Materias primas -
- Costo de compra utilizando el mtodo promedio ponderado.
16
Productos terminados y productos en proceso

- El costo de los suministros y materiales directos, los servicios recibidos de terceros, la
mano de obra directa y un porcentaje de los gastos generales de fabricacin sobre la base
de la capacidad operativa normal, excluyendo los costos de financiamiento y las
diferencias de cambio.
Inventarios por recibir -

- Costo de compra.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio,
menos los costos estimados de terminacin y los costos estimados necesarios para llevar a cabo
la venta.
2.3.6 Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o
produccin de un activo que necesariamente requiere un perodo de tiempo sustancial antes de
estar listo para el uso o venta al que est destinado, se capitalizan como parte del costo de los
activos respectivos. Todos los dems costos de financiamiento se reconocen en el estado de
resultados en el perodo en que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de
intereses y otros costos en los que incurre la entidad en relacin con los prstamos obtenidos.
Cuando los fondos que se utilizan para financiar un proyecto forman parte de financiamientos
generales, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas
aplicables a los financiamientos generales pertinentes del Grupo durante el perodo. Todos los
dems costos de financiamiento se reconocen en el estado consolidado de resultados en el
perodo en que se incurren.
2.3.7 Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la esencia del
acuerdo a la fecha de su celebracin. El acuerdo es o contiene un arrendamiento si el
cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos especficos y el acuerdo otorga
el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no est de manera explcita en el acuerdo.
El Grupo como arrendatario:

Un arrendamiento es clasificado a la fecha de inicio como un arrendamiento financiero o
arrendamiento operativo. Un arrendamiento que transfiere sustancialmente al Grupo todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad es clasificado como un arrendamiento financiero.
Los arrendamientos financieros son capitalizados a su fecha de inicio por el valor razonable del
elemento arrendado o, si es inferior, por el valor actual de los pagos mnimos del arrendamiento.
Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin del
pasivo por arrendamiento de forma que se logre una tasa de inters constante en el saldo
restante del pasivo. Los gastos financieros se registran en el estado de resultados.
17
Los activos arrendados se deprecian durante el periodo de vida til del activo. Sin embargo, si no
hay certeza razonable de que el Grupo obtendr la propiedad al final del periodo de
arrendamiento, el activo se deprecia durante el periodo ms corto entre la vida til del bien
arrendado y el periodo del arrendamiento.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado
consolidado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del perodo de
arrendamiento.
El Grupo como arrendador:

Los arrendamientos en los que el Grupo mantiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del bien arrendado se clasifican como arrendamientos operativos. Los
costes directos iniciales incurridos al negociar y contratar el arrendamiento operativo se aaden
al valor en libros del activo arrendado y se registran a lo largo del periodo del arrendamiento
aplicando el mismo criterio que para los ingresos por alquiler. Las rentas contingentes se
registran como ingresos en el periodo en el que son obtenidas.
2.3.8 Propiedades, planta y equipo -

El rubro de propiedades, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada
y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. Este costo incluye el costo de
reemplazar componentes de propiedades, planta y equipo y los costos de financiamiento para los
proyectos de construccin a largo plazo, en la medida que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. El rubro de propiedades, planta y equipo tambin incluye el costo de los activos
adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero. Para los componentes significativos de
propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados peridicamente, el Grupo reconoce
dicho componente como un activo individual, con su correspondiente vida til especfica y lo
deprecia segn corresponda. Del mismo modo, cuando se efecta una inspeccin de gran
envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se
cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin
y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que
se incurren.
El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo despus de su uso se
incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisin respectiva. Para ms informacin, ver nota sobre juicios
contables, estimados y supuestos (nota 3) y sobre provisiones para cierre de mina (nota 13).
18
La depreciacin de los activos se determina sobre una base de amortizacin lineal a lo largo de
las vidas tiles estimadas de esos activos que son:
Aos
Edificios y otras construcciones:

Instalaciones administrativas Entre 35 y 48
Estructuras principales de produccin Entre 30 y 49
Estructuras menores de produccin Entre 20 y 35
Maquinaria y equipo:
Molinos y calderas horizontales Entre 42 y 49
Calderas verticales, chancadoras y moliendas Entre 23 y 36
Instalaciones de electricidad y otras estructuras menores Entre 12 y 35
Muebles y enseres 10
Unidades de transporte:
Unidades pesadas Entre 11 y 21
Unidades livianas Entre 8 y 11
Equipos de cmputo 4
Herramientas Entre 5 y 10
Los valores residuales, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin se revisan a cada fecha de
cierre de ejercicio y, de ser necesario, se ajustan prospectivamente.
Una partida de propiedades, planta y equipo y cualquier componente significativo reconocido

inicialmente, es dado de baja tras su enajenacin o cuando no se espera ningn beneficio
econmico futuro de su uso o enajenacin. Cualquier ganancia o prdida emergente de la baja del
activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto proveniente de la enajenacin y el valor
en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados cuando el activo es dado de
baja.
2.3.9 Concesiones mineras -

Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en reas de inters
adquiridas. Las concesiones mineras se presentan al costo, netas de la amortizacin acumulada
y/o prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere; y se presentan en el rubro propiedades,
planta y equipo. Estas concesiones mineras se amortizan desde que empieza la etapa de
produccin siguiendo el mtodo de unidades de produccin sobre la base de las reservas
probadas con las cuales se relacionan. La tasa de amortizacin obtenida bajo el mtodo de
unidades de produccin para las concesiones mineras toma en cuenta los costos incurridos a la
fecha del clculo. En el supuesto de que el Grupo abandone la concesin, los costos asociados
son dados de baja en el estado consolidado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, no se determinaron cargos por amortizacin bajo el

mtodo de unidades producidas, debido a que las concesiones mineras del Grupo an no se
encuentran en etapa de produccin.
19
2.3.10 Costos de desarrollo de mina y costos de desbroce -

Costos de desarrollo de mina -
Los costos de desarrollo de mina incurridos se presentan al costo y corresponden a una fase
posterior a la etapa de exploracin y evaluacin en el desarrollo de proyectos. Los costos de
desarrollo de mina se presentan, desde el inicio de la fase de produccin, netos de amortizacin
acumulada y/o prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, y se presentan en el rubro
propiedades, planta y equipo. La amortizacin se calcula utilizando el mtodo de unidades de
produccin sobre la base de las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de
amortizacin obtenida bajo el mtodo de unidades de produccin para los costos de desarrollo de
mina toma en cuenta los gastos incurridos a la fecha del clculo. Los desembolsos que
incrementan significativamente las reservas econmicas de la unidad minera en explotacin son
capitalizados.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, no se determinaron cargos por amortizacin bajo el

mtodo de unidades producidas, debido a que los proyectos de mina del Grupo an no se
encuentran en etapa de produccin.
Costos de desbroce -
Los costos de desbroce incurridos en la etapa de desarrollo de una mina, antes del inicio de la
etapa de produccin, se capitalizan como parte de los costos de desarrollo de la mina y,
posteriormente, se amortizan a lo largo de la vida til de la mina sobre la base de unidades de
produccin, utilizando las reservas probadas.
Los costos de desbroce en los que se incurra posteriormente durante la fase de produccin se
registran como parte del costo de produccin.
2.3.11 Intangibles: costos de exploracin y evaluacin -

Las actividades de exploracin y evaluacin incluyen la bsqueda de recursos minerales, la
determinacin de la viabilidad tcnica y la evaluacin de la viabilidad comercial de los recursos
identificados. Las actividades de exploracin y evaluacin incluyen:
- La investigacin y el anlisis de datos histricos de exploracin.

- La recopilacin de datos de exploracin a travs de estudios geofsicos.
- La perforacin exploratoria y muestreo.
- Determinacin y examinacin del volumen y el grado de los recursos.
- Transporte de muestras y requerimientos de infraestructura.
- Desarrollo de estudios de mercado y financiero.
Los costos de licencias que otorgan el derecho a explorar en un rea bajo exploracin existente
en curso, se capitalizan y se amortizan en el plazo de la licencia.
Una vez obtenido el derecho legal de explorar, los costos de exploracin y evaluacin minera se
cargan en el estado consolidado de resultados, a menos que la Gerencia concluya que es
bastante probable obtener un beneficio econmico, en estos casos los costos son capitalizados.
Estos costos incluyen la remuneracin a empleados directamente atribuibles, costos de
20
materiales y combustible usado, costos de inspeccin, costos de perforacin y pagos realizados a

los contratistas.
Para evaluar si los costos cumplen con los criterios necesarios para su capitalizacin, se utilizan
diferentes fuentes de informacin, incluyendo la naturaleza del activo, extensin del rea
explorada y los resultados de muestreo, entre otros. La informacin que se utiliza para
determinar la probabilidad de beneficios futuros depende del grado de avance de la exploracin y
evaluacin efectuada.
Los costos de exploracin y evaluacin son capitalizados cuando las actividades de exploracin y
evaluacin se desarrollan en un rea de inters, para la cual se espera que los costos incurridos
sean recuperados a travs de su explotacin futura; y cuando se mantienen o planean
operaciones significativas y continuas en el rea de inters.
Los principales estimados y supuestos empleados por el Grupo para determinar si es probable
que la futura explotacin dar lugar a beneficios econmicos futuros incluyen: costos esperados
de operacin, compromisos de capital, precios esperados de los minerales y los recursos
minerales hallados. Para ello, el beneficio econmico futuro del proyecto puede considerarse
razonablemente seguro cuando se estn llevando a cabo actividades de exploracin minera para
confirmar los recursos, actividades de exploracin minera para convertir recursos en reservas, o
cuando el Grupo est llevando a cabo un estudio de factibilidad, basado en informacin
geolgica.
Los activos de exploracin y evaluacin no se amortizan en la medida que los costos

capitalizados de los activos no estn disponibles para su uso. Estos costos de exploracin son
transferidos a los activos por desarrollo de mina una vez que el trabajo realizado hasta la fecha
apoya el desarrollo futuro de la propiedad y tal desarrollo recibe las aprobaciones pertinentes. En
esta fase los costos de exploracin se amortizan en funcin de la vida til estimada de la
propiedad minera desde que inicia la etapa de la explotacin comercial de las reservas. Todos los
costos de exploracin y evaluacin capitalizados se evalan por indicadores de deterioro. Cuando
se identifica un deterioro potencial, se lleva a cabo la evaluacin de cada rea de inters en
relacin con el grupo de activos operativos (por cada una unidad generadora de efectivo) al que
se atribuye la exploracin.
Las reas de exploracin en la que se han descubierto recursos, pero requieren grandes
inversiones de capital antes de que pueda comenzar la produccin, se evalan continuamente
para asegurarse de que existen cantidades comerciales de los recursos o para asegurar que los
trabajos de exploracin adicionales est en marcha o en proyecto. Cuando no se espera
recuperar los costos de exploracin activados, se cargan al estado consolidado de resultados. A
cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe algn indicio
de que los activos de exploracin y evaluacin pudieran estar deteriorados en su valor. Los
siguientes hechos y circunstancias son considerados en esta evaluacin:
(i) el perodo por el cual la entidad tiene el derecho a explorar en un rea especfica ha
expirado durante el ao, o lo har en un futuro cercano, y no se espera que sea renovado.
21
(ii) no se han presupuestado, ni planeado desembolsos significativos para la exploracin y

evaluacin posterior de los recursos minerales en esa rea especfica.
(iii) la exploracin y evaluacin de recursos minerales en un rea especfica no han conducido
al descubrimiento de cantidades comercialmente viables de recursos minerales, y la
entidad ha decidido discontinuar dichas actividades de exploracin en la zona.
(iv) existen datos suficientes que indican que, aunque es probable que se produzca un
desarrollo en un rea determinada, resulta improbable que el importe en libros de los
costos de exploracin y evaluacin puedan ser recuperados por completo a travs de su
desarrollo exitoso o a travs de su venta.
Si existiera alguno de estos indicadores, el Grupo deber efectuar una evaluacin de deterioro de
estos activos.
2.3.12 Estimaciones de recursos y reservas minerales -

Las reservas minerales constituyen un estimado de la cantidad de mineral que se puede extraer,
legal y econmicamente, de las concesiones mineras del Grupo. El Grupo realiza estimaciones de
sus recursos y reservas minerales, sobre la base de la informacin que personas debidamente
capacitadas recopilan en relacin con datos geogrficos sobre el tamao, la profundidad y la
forma del yacimiento mineral, y exige criterios geolgicos complejos para interpretar los datos.
La estimacin de las reservas recuperables se basa en factores como estimaciones de tipos de
cambio de divisas, precios de minerales, requerimientos futuros de capital y costos de
produccin, as como supuestos geolgicos y juicios para estimar el tamao y la calidad del
yacimiento mineral. Los cambios en las estimaciones de los recursos o las reservas pueden
afectar el valor en libros de los costos de exploracin y evaluacin minera; la provisin para
cierre de mina y los cargos por depreciacin y amortizacin.
2.3.13 Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe algn indicio
de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una prueba
anual de deterioro del valor para un activo es requerida, el Grupo estima el importe recuperable
de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable
menos los costos de enajenacin, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y
su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su
importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe
recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor
presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones
corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo.
Para la determinacin del valor razonable menos los costos de enajenacin, se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se
utiliza un modelo de valoracin que resulte apropiado. Estos clculos se verifican contra
22
mltiplos de valoracin, cotizaciones de acciones para compaas que coticen en bolsa y otros
indicadores disponibles del valor razonable.
El Grupo basa su estimacin de deterioro del valor en presupuestos detallados y clculos de

proyecciones, que se preparan por separado para cada una de las unidades generadoras de
efectivo del Grupo, a las cuales se les asignan los activos individuales.
Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el
deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de resultados en
aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin del activo deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se efecta
una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del valor
reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo efecta
una estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo. Una
prdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio
en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la ltima vez
en que se reconoci una prdida por deterioro del valor de ese activo. La reversin se limita de
manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el
importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiese
reconocido una prdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal
reversin se reconoce en el estado consolidado de resultados.
Los costos de exploracin y evaluacin minera se analizan anualmente para determinar si existe
algn indicio de deterioro, ya sea de manera individual o al nivel de la unidad generadora de
efectivo, de la manera que resulte conveniente y cuando las circunstancias indiquen que el valor
en libros pueda estar deteriorado.
2.3.14 Provisiones -
General -
Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligacin presente (legal o implcita)
como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida de recursos para
liquidar la obligacin y se puede hacer una estimacin fiable del monto de la obligacin. Cuando
el Grupo espera que las provisiones sean reembolsadas en todo o en parte, por ejemplo bajo un
contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un activo separado pero nicamente cuando
este reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado con cualquier provisin se presenta
en el estado consolidado de resultados neto de todo reembolso relacionado. Si el efecto del valor
del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan utilizando una tasa actual
de mercado antes de impuestos que refleje, cuando corresponda, los riesgos especficos del
pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la provisin por el paso del tiempo se
reconoce como un costo financiero en el estado consolidado de resultados.
23
Provisin por cierre de mina -

El Grupo registra el valor actual de los costos estimados de las obligaciones legales e implcitas
necesarias para restaurar las instalaciones operativas en el perodo en el que se incurre en la
obligacin. Los costos de cierre de mina se presentan al valor actual de los costos esperados para
liquidar la obligacin, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen como parte
integrante del costo de cada activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan a la tasa
de mercado libre de riesgos antes de impuestos. El devengamiento del descuento se contabiliza
como gasto a medida que se incurre y se reconoce en el estado consolidado de resultados como
un costo financiero. Los costos futuros estimados de cierre de mina se revisan anualmente y
ajustan, segn corresponda, sobre una base anual. Los cambios en los costos futuros estimados
o en la tasa de descuento aplicada se agregan al costo del activo relacionado o se deducen de
ste.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo tiene una provisin relacionada al cierre de las
canteras explotadas en la operacin y por el cierre de la unidad minera Bongar (totalmente
provisionada por deterioro en el 2011); los cambios en los costos estimados futuros relacionado
a la provisin del cierre de la unidad minera Bongar han sido reconocidos directamente en el
estado consolidado de resultados.
Gastos y pasivos medioambientales -

Los gastos medioambientales que estn relacionados con los ingresos actuales o futuros se
registran como gasto o capitalizan, segn corresponda. Los gastos que se relacionan con una
condicin existente causada por las operaciones pasadas y no contribuyen a los ingresos actuales
o futuros se reconocen como gasto.
Los pasivos por costos ambientales se registran cuando una remediacin es probable y los costos
asociados pueden ser estimados con fiabilidad. Generalmente, el reconocimiento de estas
provisiones coincide con el compromiso de un plan formal de accin o, si es anterior, con el
desmantelamiento o cierre de unidades inactivas.
El importe reconocido es la mejor estimacin del desembolso requerido. Cuando no se liquide el

pasivo por varios aos, el importe reconocido es el valor presente de los gastos estimados
futuros.
2.3.15 Beneficios a los empleados -

El Grupo tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen sueldos,
aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeo y participaciones en
las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado consolidado de
resultados, a medida que se devengan.
Adicionalmente, el Grupo tiene un plan de compensaciones de largo plazo a favor de sus

ejecutivos clave, que se liquida en efectivo, se mide sobre el sueldo de cada funcionario y
depende del cumplimiento de ciertas condiciones como aos de experiencia y permanencia
dentro del Grupo. De acuerdo a la NIC 19 Beneficios a empleados, el Grupo reconoce esta
obligacin de largo plazo a su valor presente a la fecha de los estados financieros consolidados,
24
usando el mtodo de unidad de crdito proyectada. Para calcular el valor presente de estas
obligaciones de largo plazo se utiliza una tasa de descuento actual de bonos gubernamentales a
la fecha de los estados financieros consolidados. Este pasivo se revisa anualmente a la fecha de
los estados financieros consolidados y las actualizaciones por devengo y cambios en la tasa de
descuento se reconoce en el estado consolidado de resultados hasta el momento de su
liquidacin.
2.3.16 Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan al Grupo y los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente de cuando
se realice el pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestacin recibida o por
cobrar, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas por contrato y sin incluir los
impuestos o gastos.
El Grupo lleg a la conclusin de que acta en calidad de titular en todos sus acuerdos que
generan ingresos.
Los siguientes criterios de reconocimiento especficos tambin se deben cumplir antes del
reconocimiento de un ingreso:
Venta de bienes -
Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos significativos y
beneficios inherentes a la propiedad del bien, se hayan transferido sustancialmente al
comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega de los bienes. Los ingresos
provenientes de la venta de bienes son medidos al valor razonable de la contraprestacin
recibida o por recibir, neto de devoluciones y descuentos comerciales.
Ingresos por arrendamientos operativos -

Los ingresos provenientes del arrendamiento operativo de terreno y oficina se reconocen
mensualmente conforme se devengan durante la vigencia del arrendamiento.
Ingresos por intereses -

Para todos los instrumentos financieros medidos por su costo amortizado y para los activos
financieros de renta fija, los ingresos por intereses se registran utilizando el mtodo de la tasa de
inters efectiva (TIE). La TIE es la tasa que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos
o cobros en efectivo estimados a lo largo del plazo esperado del instrumento financiero, o un
perodo de menor produccin segn corresponda; respecto del importe neto en libros del activo o
pasivo financiero. Los ingresos por intereses estn incluidos en los ingresos financieros en el
estado consolidado de resultados.
25
2.3.17 Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -
Los activos y pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias del periodo se miden por los
importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la
normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estn aprobadas o
cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse, a la fecha de cierre del
periodo en el Per, donde el Grupo opera y genera renta gravable.
El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio neto, tambin se reconoce en el patrimonio neto y no en el estado
consolidado de resultados. La Gerencia evala en forma peridica las posiciones tomadas en las
declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas fiscales
aplicables se encuentran sujetas a interpretacin, y constituye provisiones cuando se estima
apropiado.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en
libros a la fecha de cierre del perodo que se informa.
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, excepto las diferencias temporarias imponibles relacionadas con
inversiones en sociedades dependientes, entidades asociadas y negocios conjuntos, cuando el
momento de reversin de la diferencia temporaria puede controlarse y es probable que la
diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables no utilizadas. Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen en la
medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles futuras contra las cuales se
puedan compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos
crditos fiscales y prdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles
relacionadas con las inversiones en subsidiarias, donde los activos por impuesto diferido se
reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporales deducibles
se reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles futuras contra
las cuales se puedan compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha
de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable
la existencia de ganancias imponibles futuras para permitir que esos activos por impuesto a las
ganancias diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto a las ganancias
diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa
y se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.
26
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas impositivas que
se espera sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en
base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a
completarse a esa fecha.
El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas fuera del resultado tambin se
reconoce fuera de este. Estas partidas se reconocen en correlacin con las transacciones
subyacentes con las que se relacionan, ya sea en otros resultados integrales o directamente en el
patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho
legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y
si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin
fiscal.
Regalas mineras -
Las regalas mineras son registradas segn la NIC 12 cuando tienen las caractersticas de un
impuesto a las ganancias. Es decir, cuando son impuestos por el Gobierno y estn basados en un
importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad producida
o un porcentaje de los ingresos, despus de ajustes de diferencias temporales. En consecuencia,
los impuestos corrientes y diferidos relacionados se determinan sobre las mismas condiciones
que se describen en prrafos anteriores para el impuesto a las ganancias. Las obligaciones
derivadas de las regalas que no se ajusten a estos criterios se reconocen como provisiones
vigentes y se reconocen en resultados del ejercicio.
Impuesto sobre las ventas -

Los gastos y los activos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las
ventas, salvo:
(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en una
prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese
impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o como parte del
gasto, segn corresponda;
(ii) Cuando las cuentas por cobrar y por pagar ya estn expresadas incluyendo el importe de
impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda
pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el
estado consolidado de situacin financiera, segn corresponda.
27
2.3.18 Acciones en tesorera -

Los instrumentos de patrimonio propio que se readquieren (acciones propias en tesorera) se
reconocen al costo y se deducen del patrimonio neto. No se reconoce ninguna ganancia ni
prdida en el estado consolidado de resultados derivadas de la compra, venta, emisin o
cancelacin de los instrumentos de patrimonio propio del Grupo. El 15 de octubre de 2015, la
Compaa readquiri 37,276,580 de sus acciones de inversin, las cuales son presentadas como
una reduccin del patrimonio, ver nota 16(c).
2.3.19 Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes -

El Grupo presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situacin financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando la
entidad:
- Espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo normal

de operacin.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociacin.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el que se
informa; o
- El activo es efectivo o equivalentes al efectivo, a menos que se encuentre restringido y no
pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por un periodo mnimo de
doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa.
Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin.

- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el que se
informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante al
menos, los doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa a la fecha de cierre.
Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se clasifican como activos y pasivos
no corrientes en todos los casos.
28
2.3.20 Nuevas normas contables e interpretaciones -

Algunas nuevas normas contables y modificaciones se aplican por primera vez en el 2016. Sin
embargo, no afectan a los estados financieros consolidados del Grupo. A continuacin, para fines
informativos, se incluye un resumen de las nuevas normas que tienen relacin con el Grupo:
- Modificaciones a la NIC 16 y NIC 38: Clarificacin de mtodos aceptables de amortizacin y

depreciacin
Las modificaciones aclaran el principio de la NIC 16 y la NIC 38 que los ingresos reflejan
un patrn de los beneficios econmicos que se generan a partir de operar un negocio (del
que el activo es parte) en lugar de los beneficios econmicos que se consumen a travs del
uso del activo. Como resultado, un mtodo basado en los ingresos no se puede utilizar
para depreciar la propiedad, planta y equipo y slo puede utilizarse en circunstancias muy
limitadas para amortizar los activos intangibles. Las modificaciones se aplican
prospectivamente, se permite una adopcin anticipada.
- Mejoras Anuales Ciclo 2012-2014

Estas mejoras son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2016. Estas incluyen:
NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas

Los activos (o grupos para la venta), generalmente, son transferidos a travs de su venta
o distribucin a los accionistas. La mejora clarifica que el cambio de uno de estos mtodos
al otro no se considera un nuevo plan de venta, sino una continuacin del anterior. Esta
mejora se aplica prospectivamente.
NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a revelar

(i) Contratos de prestacin de servicios
La modificacin aclara que un contrato de prestacin de servicios que incluye una tarifa
puede constituir implicacin continuada en un activo financiero. Cada entidad debe
evaluar la naturaleza de la tarifa y del contrato de servicio contra los conceptos de
implicacin continuada descritos en la NIIF 7 con el fin de evaluar si se requieren
revelaciones adicionales. La evaluacin de qu contratos de servicio constituyen
implicacin continuada debe hacerse con carcter retroactivo. Sin embargo, las
revelaciones requeridas no son necesarias para periodos que comienzan antes del periodo
anual en el que la entidad aplica por primera vez las modificaciones.
(ii) Aplicabilidad de las modificaciones a la NIIF 7 a los estados financieros intermedios

condensados
La modificacin aclara que los requisitos de divulgacin de compensacin no se aplican a
los estados financieros intermedios condensados, a menos que tales revelaciones
proporcionan una importante actualizacin de la informacin reportada en el informe
anual ms reciente. Esta modificacin debe aplicarse con carcter retroactivo.
29
NIC 19 Beneficios a los empleados

La modificacin aclara que la profundidad del mercado sobre los bonos corporativos de
alta calidad se evala sobre la base de la moneda en que est denominada la obligacin,
en lugar del pas donde se encuentra la obligacin. Cuando no existe un mercado para
bonos corporativos de alta calidad en esa moneda, se deben utilizar las tasas de los bonos
del gobierno. Esta modificacin se aplica de forma prospectiva. Estas modificaciones no
tuvieron ningn impacto en la informacin financiera del Grupo.
- Modificacin a la NIC 1, Iniciativa de divulgaciones

La modificacin a la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros, no realiza mayores
cambios, pero clarifica ciertos requerimientos de la NIC 1, tales como:
- Los requisitos de materialidad de la norma

- Las lneas especficas que deben desagregarse en los estados financieros
- La flexibilidad que tienen las entidades para ordenar las notas de los estados
financieros
- Que la participacin en otros resultados integrales en las asociadas y negocios
conjuntos que se registran utilizando el mtodo de participacin patrimonial, deben
ser presentados en forma agregada en una sola lnea, y clasificadas entre aquellas
partidas que sern o no reclasificadas a los resultados del ejercicio.
Asimismo, clarifica los requerimientos que aplican cuando se presentan subtotales

adicionales en los estados financieros. Estas modificaciones no tuvieron ningn impacto
en el Grupo.
- Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y la NIC 28 Entidades de Inversin: Aplicacin de la

excepcin de consolidacin
Las modificaciones abordan cuestiones que han surgido en la aplicacin de la excepcin a
entidades de inversin en virtud de la NIIF 10. Las modificaciones a la NIIF10 aclaran que
la exencin de la presentacin de los estados financieros consolidados se aplica a una
entidad matriz que es a su vez subsidiaria de una entidad de inversin, cuando dicha
entidad de inversin mide todas sus inversiones en subsidiarias al valor razonable.
Asimismo, las modificaciones a la NIIF 10 aclaran que slo una subsidiaria de una entidad
de inversin que no sea una entidad de inversin en s y que ofrece servicios de apoyo a la
entidad de inversin se consolida. Todas las dems subsidiarias de una entidad de
inversin se miden a su valor razonable. Las modificaciones de la NIC 28 permiten al
inversionista, al aplicar el mtodo de la participacin, retener la medicin del valor
razonable aplicada por la entidad de inversin asociada o negocio conjunto a sus
participaciones en subsidiarias. Estas modificaciones se aplican retrospectivamente.
El Grupo no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones que

hayan sido emitidas pero que an no son efectivas.
30
3. Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros consolidados del Grupo requiere que la Gerencia efecte
juicios, estimados y supuestos que afectan los importes reportados de ingresos, gastos, activos y
pasivos, y las divulgaciones adjuntas, y la revelacin de pasivos contingentes. La incertidumbre acerca
de estos supuestos y estimados podra generar resultados que requieren un ajuste material al valor en
libros de activos y pasivos afectados en periodos futuros.
Otras revelaciones relacionadas a la exposicin del Grupo a riesgos e incertidumbres incluyen:

- Administracin del capital, nota 29.
- Riesgo de administracin de instrumentos financieros y polticas, nota 29.
- Revelaciones sobre anlisis de sensibilidad, nota 29.
Estimaciones y supuestos -
Los principales supuestos y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbre a la fecha de los
estados financieros, y que involucran un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos sobre los
importes en libros de los activos y pasivos en ejercicios futuros se describen a continuacin. El Grupo ha
basado sus supuestos y estimaciones considerando los parmetros disponibles al momento de la
preparacin de los presentes estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los
supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podran variar debido a cambios en el mercado y a
circunstancias nuevas que puedan surgir ms all del control del Grupo. Estos cambios se reflejarn en
los supuestos cuando ocurran. Los estimados significativos se resumen a continuacin:
- Estimacin de la vida til de activos, con fines de depreciacin y amortizacin - notas 2.3.8,
2.3.9, 2.3.10 y 2.3.11.
- Reconocimiento de costos de exploracin y evaluacin minera y costos de desarrollo de mina
notas 2.3.10, 2.3.11 y nota 11.
- Estimacin de recursos y reservas minerales nota 2.3.12.
- Revisin de valores en libros de activos y cargos por deterioro - notas 2.3.2, 2.3.13 y nota 10.
- Impuesto a la ganancias - nota 2.3.17 y nota 15.
- Coberturas de flujos de efectivos nota 2.3.2(vi) y nota 30(b).
4. Normas Internacionales emitidas an no vigentes

Las normas e interpretaciones emitidas, pero an no efectivas, a la fecha de emisin de los estados
financieros consolidados del Grupo se detallan a continuacin. El Grupo tiene la intencin de adoptar
estas normas, en lo aplicable, cuando sean efectivas:
- NIIF 9 Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, la misma
que recoge todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y reemplaza la NIC 39
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, as como todas las versiones previas de
la NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin, deterioro y
contabilidad de coberturas. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que comienzan en o
despus del 1 de enero de 2018, pero es permitida su aplicacin anticipada. Se requiere la
aplicacin retroactiva pero la informacin comparativa no es obligatoria. El Grupo evaluar el
impacto de la NIIF 9 y planea adoptar la nueva norma en la fecha requerida.
31
- NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes

La NIIF 15 fue publicada en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que
aplica a los ingresos procedentes de contratos con clientes. Bajo la NIIF 15 el ingreso es
reconocido en un importe que refleje la contraprestacin que una entidad espera tener derecho a
recibir a cambio de transferir bienes y servicios a un cliente. Los principios contables en la NIIF
15 proporcionan un enfoque ms estructurado para medir y reconocer los ingresos. Esta nueva
norma es aplicable a todas las entidades y derogar todas las normas anteriores de
reconocimiento de ingresos bajo NIIF. La aplicacin retroactiva completa o modificada es
requerida para perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero 2018, la adopcin
anticipada es permitida. El Grupo tiene previsto adoptar la nueva norma en la fecha de vigencia
requerida utilizando el mtodo retrospectivo completo.
El Grupo se dedica a la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto y cal, as

como a la comercializacin de materiales de construccin. Dichos bienes son vendidos en
contratos identificados con los clientes.
La Gerencia espera que los contratos con clientes, en los cuales la venta de los bienes sea la
nica obligacin de desempeo, no tengan efectos en los resultados del Grupo. El Grupo espera
que el reconocimiento de los ingresos por venta ocurra en el momento en el que se transfiere el
control del activo al cliente, generalmente a la entrega de los bienes.
En su preparacin para la NIIF 15, el Grupo considera lo siguiente:
(i) Contraprestacin variable -

Algunos contratos con clientes otorgan descuentos comerciales por volmenes vendidos.
Actualmente, el Grupo reconoce los ingresos de la venta de bienes al valor razonable de la
contraprestacin recibida, neto de descuentos. El Grupo evaluar si por este concepto se
debe reconocer una contraprestacin variable segn la NIIF 15.
(ii) Requerimientos de presentacin y revelaciones

La NIIF 15 establece requerimientos de presentacin e informacin a revelar que
representan un cambio significativo respecto a la prctica actual, y aumenta
significativamente el volumen de revelaciones en los estados financieros del Grupo.
Muchas de las revelaciones requeridas en la NIIF 15 son completamente nuevas. En 2016,
el Grupo inici la evaluacin de los efectos que estos nuevos requerimientos tendrn sobre
los sistemas, control interno, polticas y procedimientos necesarios para recopilar y
revelar la informacin requerida.
- NIC 7 Iniciativa de divulgacin Modificaciones a la NIC7

Las modificaciones a la NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo forman parte de la iniciativa de
divulgacin del IASB y requieren que el Grupo proporcione revelaciones que permitan a los
usuarios de los estados financieros consolidados, evaluar los cambios en los pasivos provenientes
de las actividades de financiamiento, incluyendo los cambios provenientes de flujos de efectivo y
los cambios no monetarios. En la aplicacin inicial de la modificacin, las entidades no estn
obligadas a proporcionar informacin comparativa para los perodos anteriores. Estas
32
modificaciones son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de
2017, permitindose la adopcin anticipada. La aplicacin de estas modificaciones resultar en
revelaciones adicionales proporcionadas por el Grupo.
- NIC 12 Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por prdidas no realizadas

Modificaciones a la NIC12
Las modificaciones aclaran que las entidades necesitan considerar si la ley tributaria restringe las
fuentes de utilidades gravables con las cuales puede hacer deducciones sobre la reversin de una
diferencia temporaria deducible. Adems, las modificaciones proporcionan una gua sobre la
forma en que una entidad debe determinar las utilidades gravables futuras y explica las
circunstancias en las cuales la utilidad gravable puede incluir la recuperacin de algunos activos
por un importe mayor a sus valores en libros.
Las entidades estn obligadas a aplicar las modificaciones de forma retroactiva. Sin embargo, en
la aplicacin inicial de la modificacin, el cambio en el patrimonio inicial del primer perodo
comparativo puede ser reconocido en los resultados acumulados de apertura (o en otro
componente del patrimonio, segn corresponda), sin asignar el cambio entre los resultados
acumulados de apertura y otros componentes del patrimonio. Las entidades que aplican esta
opcin deben revelar ese hecho.
Estas modificaciones son efectivas para los perodos anuales que comiencen en o despus del 1
de enero de 2017 y, su aplicacin anticipada es permitida. Si una entidad aplica la modificacin
para un perodo anterior, debe revelar ese hecho. No se espera que estas modificaciones tengan
algn impacto significativo en el Grupo.
- NIIF 16 Arrendamientos -
La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medicin, presentacin e informacin
a revelar para los arrendamientos y requiere que se contabilicen todos los arrendamientos bajo
un modelo similar a la contabilizacin de los arrendamientos financieros segn la NIC 17. La
norma incluye dos excepciones al reconocimiento para los arrendatarios: arrendamientos a corto
plazo y aquellos en los que el activo subyacente es de bajo valor.
A la fecha de inicio de un contrato, el arrendatario reconocer un pasivo por el valor presente de

los pagos por el arrendamiento que no se hayan pagado en esa fecha y un activo por el derecho
de uso del activo durante el plazo del arrendamiento. Los arrendatarios debern reconocer por
separado el gasto por intereses sobre el pasivo por el arrendamiento y el gasto de depreciacin
por el derecho de uso del activo.
Los arrendatarios tambin estarn obligados a volver a valorizar el pasivo del arrendamiento al
ocurrir ciertos eventos (por ejemplo, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los
pagos futuros del arrendamiento que resulten de un cambio en el ndice o la tasa utilizada para
determinar esos pagos). El arrendatario reconocer el monto de esta valorizacin del pasivo
como un ajuste en el correspondiente derecho de uso del activo.
33
La contabilidad para los arrendadores segn la NIIF 16 no se modifica sustancialmente respecto a

la contabilidad actual segn la NIC 17. Los arrendadores continuarn clasificando todos los
arrendamientos utilizando el mismo principio de clasificacin indicado en la NIC 17 y distinguirn
dos tipos de arrendamientos: operativos y financieros.
La NIIF 16 tambin requiere que los arrendatarios y los arrendadores realicen revelaciones ms
extensas que las requeridas por la NIC 17.
La NIIF 16 es efectiva para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.
Se permite la aplicacin anticipada, pero no antes de que la entidad aplique la NIIF 15. El
arrendatario puede optar por aplicar la norma utilizando un enfoque retrospectivo completo o
modificado. Las disposiciones transitorias de la norma permiten ciertas facilidades.
El Grupo est evaluando el efecto potencial de la NIIF 16 en sus estados financieros consolidados.
5. Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2016, los tipos de cambio del
mercado libre para las transacciones realizadas en dlares estadounidenses, publicados por esta
institucin, fueron de S/3.352 para la compra y S/3.360 para la venta (S/3.408 para la compra y
S/3.413 para la venta al 31 de diciembre de 2015).
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 3,371 29,153
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 5,517 8,472
Anticipos a proveedores por obras en curso 2,733 5,997
Activos mantenidos para distribucin 1,885 -
_________ _________
13,506 43,622
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y diversas (15,224) (15,174)
Pasivos relacionados a los activos mantenidos para distribuir (379) -
Pasivos financieros (300,000) (300,000)
_________ _________
(315,603) (315,174)
_________ _________
(302,097) (271,552)
_________ _________
Posicin swap 300,000 300,000
_________ _________
Posicin (pasiva) activa, neta (2,097) 28,448

_________ _________
34
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 el Grupo mantiene contratos de cobertura de flujos de efectivo

(cross currency swaps) para sus bonos (denominados en dlares estadounidenses), ver nota 14.
Durante el ao 2016, la prdida neta originada por la diferencia en cambio fue de aproximadamente
S/2,541,000, durante el ao 2015 la ganancia neta por diferencia en cambio ascendi a S/12,194,000
y durante el ao 2014 se gener una prdida por diferencia en cambio de S/14,686,000, las cuales se
presentan en el rubro (Prdida) ganancia neta por diferencia en cambio del estado consolidado de
resultados.
6. Efectivo y equivalentes del efectivo

(a) El rubro est constituido del siguiente modo:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Caja chica 1,391 1,388 2,763

Cuentas corrientes (b) 28,424 46,419 283,568
Depsitos a corto plazo (c) 50,400 110,200 294,168
_________ _________ _________
80,215 158,007 580,499

_________ _________ _________
(b) Las cuentas corrientes bancarias estn denominadas en moneda local y extranjera, estn
depositadas en bancos locales y del exterior y son de libre disponibilidad. Estas cuentas generan
intereses en base a tasas diarias para depsitos en bancos.
(c) Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, los depsitos de corto plazo se mantienen en
bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses segn las tasas respectivas de
depsitos a plazo. Estos depsitos tienen vencimientos originales menores a tres meses y fueron
cobrados en enero de 2017, de 2016 y de 2015, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, estos depsitos a plazo generaron intereses

por aproximadamente S/2,154,000, S/2,587,000 y S/6,824,000, respectivamente, ver nota 23;
de los cuales S/114,000 y S/131,000 an se encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre
de 2016 y de 2015, respectivamente, ver nota 7(a).
35
7. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Corriente No corriente
______________________________ ________________________________
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales (b) 68,529 73,154 - -

Cuentas por cobrar diversas por
venta de activos 2,780 4,034 5,639
Prstamos a empleados 1,972 1,267 - -
Cuentas por cobrar a la principal y
afiliadas, nota 25 704 504 - -
Fondos restringidos para pago de
impuestos 353 2,190 - -
Intereses por cobrar, nota 6(c) 114 131 - -
Otras cuentas por cobrar 4,069 5,038 - -
Estimacin de cobranza dudosa (e) (781) (667) - -
_________ _________ _________ _________
Activos financieros clasificados
como cuentas por cobrar (f) 77,740 85,651 5,639 -
_________ _________ _________ _________
Crdito fiscal por Impuesto General

a las Ventas (c) 2,752 24,681 9,511 54,175
Reintegro tributario (d) 629 565 9,970 9,970
_________ _________ _________ _________
Activos no financieros clasificados

como cuentas por cobrar 3,381 25,246 19,481 64,145
_________ _________ _________ _________
81,121 110,897 25,120 64,145

_________ _________ _________ _________
(b) Las cuentas por cobrar comerciales generan intereses y tienen vencimientos corrientes (de 30
a 90 das).
(c) Al 31 de diciembre de 2016, el crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas (IGV) se
relaciona principalmente con las actividades de la subsidiaria Salmueras Sudamericanas S.A.
(Salmueras). Segn la normativa fiscal peruana actual, el Grupo tiene el derecho de compensar
este crdito fiscal contra el IGV que se genere en las ventas futuras de Salmueras. Este tipo de
crdito fiscal nunca expira. Del importe total, S/5,582,000 se estima recuperar en el largo
plazo cuando el proyecto Salmueras empiece operaciones.
(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo tiene un reintegro tributario por cobrar
vinculado a las operaciones de Dinoselva Iquitos S.A.C. por S/9,970,000. Este reintegro
tributario de IGV tiene su origen en compras realizadas entre los aos 2005 y 2007 en la
regin noreste del Per. El Grupo tiene un desacuerdo formal con las autoridades tributarias
peruanas respecto a estos reintegros. En opinin de los asesores legales del Grupo, este tiene
slidos argumentos para recuperar dichos reintegros tributarios; sin embargo, se espera que
dicha recuperacin ocurra en el largo plazo, considerando el tiempo prolongado que este tipo
36
de procedimientos toma, debido a todas las instancias y procesos formales que deben ser
completados.
(e) El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es el siguiente:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 667 352 395

Adiciones, nota 20 114 315 -
Recuperos, nota 20 - - (43)
_________ _________ _________
Saldo final 781 667 352

_________ _________ _________
(f) El anlisis de la antigedad de las cuentas por cobrar comerciales y diversas al 31 de diciembre
de 2016 y de 2015 es el siguiente:
Vencidos no deteriorados
_______________________________________________________
Ni vencidos, < 30 30-60 61-90 91-120 > 120
Total ni deteriorados das das das das das
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2016 83,379 58,865 17,551 1,477 651 374 4,461

2015 85,651 68,332 13,138 1,586 643 282 1,670
En la nota 29, sobre riesgo de crdito y cuentas por cobrar comerciales, se explica de qu
manera el Grupo gestiona y mide el riesgo de crdito de los deudores comerciales que no estn
vencidos ni deteriorados.
8. Inventarios
2016 2015
S/(000) S/(000)
Mercadera y productos terminados 21,427 22,929

Productos en proceso 107,882 88,349
Materias primas 71,248 74,393
Envases y embalajes 2,045 2,081
Combustible y carbn 29,033 41,745

Repuestos y suministros 117,643 89,550
Inventarios por recibir 3,941 2,486
_________ _________
353,219 321,533
Menos - Estimacin por obsolescencia y valor neto de

realizacin (b) (6,684) (14,055)
_________ _________
346,535 307,478
_________ _________
37
(b) El movimiento en la estimacin por obsolescencia y valor neto de realizacin se presenta a

continuacin:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 14,055 5,146 5,599

Adiciones 1,725 9,335 80
Recuperos (226) (426) (533)
Castigos (8,870) - -
_________ _________ _________
Saldo final 6,684 14,055 5,146

_________ _________ _________
9. Inversiones financieras disponibles para la venta

(a) El movimiento en las inversiones financieras disponibles para la venta es el siguiente:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 436 744 36,058

Actualizacin del valor razonable registrado en
otros resultados integrales 221 (308) (16,378)
Venta (b) - - (18,936)
_________ _________ _________
Saldo final 657 436 744

_________ _________ _________
(b) Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen lo siguiente:
2016
_________________________________________
Ganancia no Valor
Costo realizada razonable
S/(000) S/(000) S/(000)
Acciones listadas de compaa peruana 450 207 657

_________ _________ _________
Total 450 207 657

_________ _________ _________
2015
_________________________________________
Prdida no Valor
Costo realizada razonable
S/(000) S/(000) S/(000)
Acciones listadas de compaa peruana 450 (14) 436

_________ _________ _________
Total 450 (14) 436

_________ _________ _________
El valor razonable de las acciones listadas se determina en base a las cotizaciones pblicas de
precios en un mercado activo. Las acciones de Unin Andina de Cementos S.A.A. se negocian
pblicamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
38
Al 1 de enero de 2014, la Compaa posea acciones de capital de Sindicato de Inversiones y

Administracin S.A. (SIA), principal accionista de Unin Andina de Cementos S.A.A. con una
participacin del 43.38% en su capital accionario. El 10 de octubre de 2014 la Compaa vendi
su inversin financiera disponible para la venta de SIA por aproximadamente US$6,514,000
(equivalente a S/18,936,000). Como resultado de esta venta, en octubre de 2014 la Compaa
transfiri una ganancia de S/10,537,000 del estado de otros resultados integrales al estado
consolidado de resultados.
(c) A continuacin, el nmero de acciones que representan estas inversiones en acciones al 31 de

diciembre de 2016 y de 2015:
2016 2015
Unin Andina de Cementos S.A.A. (*) 256,624 256,624
(*) Representa el 0.016% de sus acciones comunes.
No ha habido cambios en el nmero de acciones en circulacin de Unin Andina de

Cementos S.A.A. al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
39
10. Propiedades, planta y equipo

(a) La composicin y movimiento del rubro a la fecha del estado de situacin financiera consolidado se presenta a continuacin:
Maquinaria, Obras en
Costos de equipos y Equipos de Costo de curso y
Concesiones desarrollo de Edificios y otras repuestos Muebles y Unidades de cmputo y cierre Capitalizacin unidades
mineras (b) mina (b) Terreno construcciones relacionados accesorios transporte herramientas de mina de intereses por recibir Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Al 1 de enero de 2015 77,487 102,010 218,066 313,769 810,666 29,840 117,219 45,511 4,575 22,773 771,324 2,513,240
Adiciones 1,734 23,117 3,421 - 3,192 1,316 7,045 3,349 - - 435,446 478,620
Capitalizacin de intereses (d) - - - - - - - - - 38,822 - 38,822
Ventas y/o retiros (4) - (2,247) (283) (362) (88) (292) (236) - - (2,026) (5,538)
Transferencia - - - 123,184 173,146 29 1,314 4,390 - - (313,998) (11,935)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2015 79,217 125,127 219,240 436,670 986,642 31,097 125,286 53,014 4,575 61,595 890,746 3,013,209
Adiciones 484 4,944 44 - 13,297 109 2,651 1,803 1,488 - 82,362 107,182
Capitalizacin de intereses (d) - - - - - - - - - 3,309 - 3,309
Ventas y/o retiros - - - - (13,661) (9) (7,020) (18) - - (871) (21,579)
Transferencia 136 1,473 61 240,992 515,631 19 502 1,307 - - (758,749) 1,372
Activos mantenidos para distribucin (3,029) (89,959) - (20,114) (65,525) (703) (1,711) (2,605) - - (28,835) (212,481)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2016 76,808 41,585 219,345 657,548 1,436,384 30,513 119,708 53,501 6,063 64,904 184,653 2,891,012
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Depreciacin acumulada
Al 1 de enero de 2015 12,161 9,457 - 42,353 182,366 25,916 48,319 34,266 1,432 - - 356,270
Adiciones 72 - - 10,048 46,826 768 9,824 3,258 - 14 - 70,810
Ventas y/o retiros - - - (35) (178) (79) (160) (228) - - - (680)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Al 31 de diciembre de 2015 12,233 9,457 - 52,366 229,014 26,605 57,983 37,296 1,432 14 - 426,400
Adiciones 72 296 - 17,194 76,322 852 11,104 3,572 - 1,403 - 110,815
Ventas y/o retiros - - - - (4,613) (3) (2,866) (7) - - - (7,489)
Activos mantenidos para distribucin (186) - - (615) (3,805) (250) (1,511) (1,389) - - - (7,756)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2016 12,119 9,753 - 68,945 296,918 27,204 64,710 39,472 1,432 1,417 - 521,970
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Estimacin por deterioro de activos

mineros (b) 41,213 24,048 258 13,837 12,166 168 26 400 3,143 - 735 95,994
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Valor neto contable

Al 31 de diciembre de 2016 23,476 7,784 219,087 574,766 1,127,300 3,141 54,972 13,629 1,488 63,487 183,918 2,273,048
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Activos mantenidos para distribucin al 31 de
diciembre de 2016 2,843 89,959 - 19,499 61,720 453 200 1,216 - - 28,835 204,725
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2015 25,771 91,622 218,982 370,467 745,462 4,324 67,277 15,318 - 61,581 890,011 2,490,815
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
40
(b) Las concesiones mineras incluyen principalmente costos netos de adquisicin por S/15,367,000
relacionados a concesiones de carbn adquiridas entre 2011 y 2013. El rubro adicionalmente
incluye ciertas concesiones adquiridas para actividades de exploracin en zonas de inters para
el negocio de cemento.
En aos anteriores la Gerencia reconoci una estimacin por deterioro de S/95,994,000,

correspondiente al valor neto en libros de todos los activos relacionados a la unidad minera de
zinc cerrada, los cuales incluyen costos de concesin minera, costos de desarrollo, as como
instalaciones y equipos de planta relacionados. De este total, S/41,213,000 corresponde a
concesiones mineras. De acuerdo a los estimados de la Gerencia, el valor de recupero de los
activos relacionados a esta unidad minera es cero.
(c) Durante los aos 2016 y 2015, no hubo adiciones de activos fijos bajo la modalidad de
arrendamiento financiero.
(d) Durante 2016 y 2015 el Grupo capitaliz costos de financiamiento por S/3,309,000 y
S/38,822,000, asociados principalmente a la construccin de la planta de cemento ubicada en
Piura. La tasa utilizada para determinar el importe de los costos de financiamiento susceptibles
de capitalizacin fue de aproximadamente 5.00 por ciento, que es la tasa efectiva del nico
prstamo que mantiene el Grupo al 31 de diciembre de 2016. El importe de los costos de
financiamiento capitalizables se determina aplicando la tasa de capitalizacin a los desembolsos
de capital incurridos en los activos calificados. Desde septiembre de 2015, parte de esta planta
est en funcionamiento. En febrero de 2016 una parte significativa de esta planta inici
operaciones, y ces la capitalizacin de intereses relacionados a dicha construccin.
(e) El Grupo ha evaluado el valor recuperable de las propiedades, planta y equipo del Grupo y no ha
identificado una prdida por deterioro de valor para estos activos al 31 de diciembre de 2016.
(f) Las obras en curso incluidas en propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre de 2016 ascienden
a S/183,918,000 (S/890,011,000 durante el ao 2015) y estn principalmente relacionadas a
trabajos complementarios en la planta de cemento de la regin Piura, Per.
41
11. Intangibles
(a) La composicin y movimiento de este rubro a la fecha del estado consolidado de situacin
financiera se presenta a continuacin:
S/(000)
Costo
Al 1 de enero de 2015 57,740
Adiciones (b) 12,187
Transferencias 11,935
_________
Al 31 de diciembre de 2015 81,862
Adiciones (b) 10,619
Transferencias (1,372)
Amortizacin (451)
Activos mantenidos para distribucin (47,630)
_________
Al 31 de diciembre de 2016 43,028

_________
(b) Al 31 de diciembre de 2016, los costos de exploracin y evaluacin minera incluyen

principalmente S/33,469,000 relacionado al proyecto Salmueras y S/9,559,000 relacionados a
otros proyectos menores. Al 31 de diciembre de 2015, incluyen principalmente S/33,469,000
relacionado al proyecto Salmueras, S/40,521,000 relacionado al proyecto Fosfatos y
S/7,872,000 relacionados a otros proyectos menores.
(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo ha evaluado las condiciones de uso de los
proyectos relacionados a los costos de exploracin y evaluacin minera y no ha encontrado
ningn indicio de deterioro de valor en dichos activos.
42
12. Cuentas por pagar comerciales y diversas

El rubro est constituido del siguiente modo:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Cuentas por pagar comerciales 64,098 86,067

Intereses por pagar 17,892 18,174
Impuestos y contribuciones 15,003 8,011
Remuneraciones por pagar 14,108 19,030
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar 11,073 10,897
Remuneracin al Directorio 5,406 6,329
Dividendos por pagar, nota 16(g) 5,070 4,235
Depsitos en garanta 2,302 4,177
Adelantos recibidos de clientes 1,181 7,428
Otras cuentas a pagar 6,640 6,413
_________ _________
142,773 170,761
_________ _________
Las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales, servicios y suministros para
las operaciones del Grupo, y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales.
Las cuentas por pagar comerciales no generan intereses y normalmente se cancelan dentro de 60 a
120 das.
Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelacin es de 3
meses.
Los intereses por pagar normalmente se liquidan de manera semestral a lo largo del perodo.
La informacin sobre los procesos de gestin del riesgo de crdito del Grupo se incluye en la nota 29.
43
13. Provisiones
Participacin
de los
trabajadores Provisin para Provisin
en las incentivos de para cierre
utilidades largo plazo de mina Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 1 de enero de 2016 21,273 36,906 3,339 61,518

Adiciones, notas 21 y 25 18,692 16,088 1,488 36,268
Cambios en estimaciones, nota 22 - - 5,259 5,259
Actualizacin del valor presente, nota 24 - 345 - 345
Pagos y adelantos (22,947) (18,971) (7,719) (49,637)
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2016 17,018 34,368 2,367 53,753
________ ________ ________ ________
Porcin corriente 17,018 13,817 876 31,711

Porcin no corriente - 20,551 1,491 22,042
________ ________ ________ ________
17,018 34,368 2,367 53,753

________ ________ ________ ________
Al 1 de enero de 2015 29,353 21,959 3,171 54,483

Adiciones, notas 21 y 25 23,393 14,159 - 37,552
Cambios en estimaciones, nota 22 - - 514 514
Actualizacin del valor presente, nota 24 - 788 - 788
Pagos y adelantos (31,473) - (346) (31,819)
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2015 21,273 36,906 3,339 61,518
________ ________ ________ ________
Porcin corriente 21,273 5,788 1,819 28,880

Porcin no corriente - 31,118 1,520 32,638
________ ________ ________ ________
21,273 36,906 3,339 61,518

________ ________ ________ ________
Participacin de los trabajadores en las utilidades -

Conforme a la legislacin peruana, el Grupo mantiene un plan de participacin de los trabajadores en las
utilidades de entre 8% y 10% de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que
se realizan en base al plan se basan en un 50% sobre el nmero de das que cada empleado trabaj
durante el ao anterior y 50% sobre los niveles proporcionales de salario anual.
44
Provisin para incentivos de largo plazo -

El Grupo implement un plan de compensaciones de largo plazo a sus ejecutivos claves que rige a partir
del ao 2011. Este incentivo de largo plazo es pagadero en efectivo, se basa en el sueldo de cada
funcionario y depende de los aos de prestacin de servicios del funcionario dentro del Grupo. Segn el
plan, el ejecutivo recibir el equivalente a un sueldo anual por cada ao de servicio que comienza a
devengarse a partir de 2011. Este beneficio se devenga y acumula por cada ejecutivo, y es pagadero en
dos oportunidades: para un grupo en el sexto ao contado desde la creacin del plan de bonificaciones,
para un segundo grupo en el sptimo ao contado desde la creacin del plan y el ltimo pago se
realizar en el noveno ao contado desde la misma fecha. Si el ejecutivo decide retirarse
voluntariamente del Grupo antes de las fechas establecidas de compensacin efectiva, pierde el derecho
a recibir dicha compensacin. De acuerdo a la NIC 19, la Compaa usa el mtodo de unidad de crdito
proyectada para determinar el valor presente de esta obligacin diferida y el costo corriente diferido
relacionado, considerando los incrementos esperados de salario y una tasa de descuento actual de
bonos gubernamentales. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo ha registrado un pasivo por
S/34,368,000 y S/36,906,000, respectivamente, relacionado con esta compensacin.
Provisin para cierre de mina -

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde a la provisin que cubre los costos futuros del
cierre de mina de canteras explotadas por la Compaa en sus operaciones y de una mina de zinc
ubicada en la regin de Amazonas (totalmente provisionada por deterioro en el ao 2011). La provisin
se cre sobre la base de estudios realizados por especialistas internos. Sobre la base del entorno
econmico actual se adoptaron supuestos que la Gerencia considera una base razonable sobre la cual
realizar estimaciones de pasivos futuros. Dichas estimaciones se revisan peridicamente para tomar en
cuenta cualquier cambio importante en los supuestos. Sin embargo, los costos reales de cierre de mina
dependern finalmente de los precios de mercado futuros para las obras necesarias de
desmantelamiento que reflejarn las condiciones del mercado en el momento de la ejecucin.
Los flujos de efectivo futuros se han estimado a partir de los presupuestos financieros aprobados por la
Gerencia. El rango de tasas de descuento libre de riesgo utilizado en el clculo de la provisin al 31 de
diciembre de 2016 fue de 6.52 a 7.65 por ciento (tasa promedio de 6.09 por ciento al 31 de diciembre
de 2015).
La Gerencia estima incurrir en una parte significativa de esta obligacin en el mediano y largo plazo. El
Grupo considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de proteccin medioambiental
vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.
45
14. Pasivos financieros

Tasa de
inters
nominal anual Vencimiento 2016 2015
% S/(000) S/(000)
Bonos corporativos
Principal, neto de costos de emisin 4.50 8 de febrero de 2023 998,148 1,012,406
__________ __________
Total no corriente 998,148 1,012,406

__________ __________
Bonos corporativos
La Junta General de Accionistas celebrada el 7 de enero de 2013, aprob que la Compaa complete
una operacin de financiamiento. En relacin a ello, la Sesin de Directorio del 24 de enero de 2013
acord la emisin de bonos corporativos a travs de una oferta privada bajo la Rule 144A y la
Regulacin S del US Securities Act de 1933. Tambin se acord listar estos valores en la Bolsa de
Valores de Irlanda. En consecuencia, el 1 de febrero de 2013, la Compaa emiti bonos corporativos
con un valor nominal de US$300,000,000, con una tasa de inters anual nominal de 4.50% y
vencimiento en el ao 2023, obteniendo ingresos totales netos de US$293,646,000 (S/762,067,000).
La Compaa utiliz parte de los ingresos netos de los bonos para pre-cancelar parte de su deuda
existente y la diferencia se utiliz en desembolsos de capital para su negocio de cemento. Los bonos
corporativos estn garantizados por las siguientes subsidiarias de la Compaa: Cementos Selva S.A.,
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C., Dinoselva Iquitos
S.A.C. y Calizas del Norte S.A.C. (en liquidacin).
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 los bonos corporativos generaron intereses que se han
reconocido en el estado consolidado de resultados por S/44,729,000 y S/8,108,000, neto de
capitalizacin de intereses, respectivamente, ver nota 24.
En caso la Compaa y sus subsidiarias garantes requieran emitir instrumentos de deuda o de

patrimonio, se fusionen con otra compaa o dispongan o alquilen activos significativos, los bonos
activarn el cumplimiento de las siguientes restricciones financieras, calculadas sobre los estados
financieros consolidados anuales de la Compaa y subsidiarias garantes:
- El ratio de cobertura de servicio de deuda (incluye amortizacin ms intereses) deber ser como
mnimo 2.5 a 1.
- El ratio deuda financiera a Ebitda no podr ser mayor que 3.5 a 1.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Compaa no ha efectuado ninguna de las operaciones

mencionadas anteriormente.
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa celebr contratos de cobertura de flujos de efectivos (cross

currency swaps) para reducir el riesgo de moneda extranjera de los bonos corporativos, los cuales se
encuentran en dlares estadounidenses, ver nota 30(b).
46
15. Activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido

A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Efecto en Efecto en Efecto en Efecto en

Al 1 de enero ganancias otros resultados Efecto en Al 31 de diciembre ganancias otros resultados Operaciones Al 31 de diciembre
de 2015 (prdidas) integrales patrimonio de 2015 (prdidas) integrales discontinuas de 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Movimiento de activos diferidos:

Activo por impuesto a las ganancias diferido
Prdida tributaria arrastrable 17,183 3,944 - - 21,127 301 - (16,475) 4,953
Gastos pre operativos - - - - - 1,287 - - 1,287
Provisin para vacaciones 369 (14) - - 355 (116) - (167) 72
Otros 66 (4) - - 62 10 - (36) 36
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ________
17,618 3,926 - - 21,544 1,482 - (16,678) 6,348
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ________
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Efecto de las diferencias entre las bases financieras y tributarias de los
activos fijos y en las tasas de depreciacin utilizadas para propsitos
financieros. (443) (24) - - (467) 14 - 455 2
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(443) (24) - - (467) 14 - 455 2
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total activo por impuesto a las ganancias diferido, neto 17,175 3,902 - - 21,077 1,496 - (16,223) 6,350
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Movimiento de pasivos diferidos:

Activos por impuesto a las ganancias diferido
Estimacin para deterioro de activos mineros 24,986 - - - 24,986 3,332 - - 28,318
Provisin para compensacin a funcionarios 6,149 4,185 - - 10,334 (196) - - 10,138
Provisin para vacaciones 3,406 645 - - 4,051 (382) - - 3,669
Otros 3,240 2,555 - - 5,795 (2,016) - - 3,779
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
37,781 7,385 - - 45,166 738 - - 45,904
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
Efecto de la diferencia entre bases contable y tributaria de activo fijo y de
diferencias en las tasas de depreciacin (113,307) (10,850) - - (124,157) (33,479) - - (157,636)
Efecto de las inversiones disponibles para la venta (76) - 79 - 3 - (65) - (62)
Ganancia neta por cobertura de flujos de efectivo (1,995) (26,346) (4,098) - (32,439) 711 11,104 - (20,624)
Efecto de costos incurridos por emisin de bonos (3,678) 460 - - (3,218) 312 - - (2,906)
Otros (4,608) 214 - (30) (4,424) (4) - - (4,428)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(123,664) (36,522) (4,019) (30) (164,235) (32,460) 11,039 - (185,656)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto (85,883) (29,137) (4,019) (30) (119,069) (31,722) 11,039 - (139,752)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(25,235) (4,019) (30) (30,226) 11,039 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________
El Grupo compensa activos y pasivos si y solo si tiene un derecho legal exigible de compensar activos tributarios corrientes con pasivos tributarios corrientes, y si los activos diferidos y pasivos
diferidos se relacionan a impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad tributaria.
47
A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias para los aos
2016, 2015 y 2014:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Utilidad antes de impuesto a las ganancias de

operaciones continuas 198,110 306,770 275,374
Prdida antes de impuesto a las ganancias de
operaciones discontinuas (12,988) (8,861) (9,117)
_________ _________ _________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 185,122 297,909 266,257
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias con tasa legal del 28% (2015:
28%, 2014:30%) (51,834) (83,415) (79,877)
Diferencias permanentes
Dividendos obtenidos de inversiones disponibles para la
venta 8 34 103
Efecto de prdida tributaria arrastrable no reconocida (171) (233) (275)
Gastos no deducibles, neto (5,592) (5,274) (7,916)
Efecto del cambio en la tasa del impuesto a las
ganancias (14,639) 2,646 10,497
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias con tasa efectiva
de 39% en 2016 (2015 y 2014: 29%) (72,228) (86,242) (77,468)
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias de operaciones continuas (78,627) (89,383) (78,836)

Impuesto a las ganancias de operaciones discontinuas 6,399 3,141 1,368
_________ _________ _________
(72,228) (86,242) (77,468)

_________ _________ _________
En diciembre de 2016, el Gobierno Peruano aprob el incremento de la tasa del impuesto a las
ganancias de 28 por ciento a 29.50 por ciento para el ao 2017 en adelante. Este incremento en la
tasa del impuesto a las ganancias ha incrementado el pasivo por impuesto a las ganancias diferido en
S/22,344,000 y ha incrementado el activo por impuesto a las ganancias diferido en S/8,529,000
(S/14,639,000 fue reconocido como un mayor gasto por impuesto a las ganancias en el estado
consolidado de resultados y S/824,000 como un ingreso en otros resultados integrales).
En diciembre de 2014 el Gobierno peruano aprob una reduccin progresiva de la tasa del impuesto a
las ganancias de 30 por ciento a 28 por ciento para los aos 2015 y 2016, 27 por ciento para los aos
2017 y 2018, y 26 por ciento a partir del ao 2019 en adelante. Al 31 de diciembre de 2015 y de
2014, esta reduccin de las tasas futuras de impuesto a las ganancias ha tenido un impacto neto de
S/2,646,000 y S/10,497,000 como reduccin del pasivo por impuesto a las ganancias diferido del
Grupo, respectivamente. Tal importe ha sido reconocido como una reduccin al gasto por impuesto a las
ganancias del estado consolidado de resultados.
48
A continuacin se presenta el gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de
resultados por los aos 2016, 2015 y 2014:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Estado de resultados consolidado

Corriente (48,401) (61,007) (88,404)
Diferido (30,226) (28,376) 9,568
_________ _________ _________
(78,627) (89,383) (78,836)

_________ _________ _________
El impuesto a las ganancias imputado directamente a otros resultados integrales durante el 2016
representa una ganancia de S/11,039,000 durante el ao 2016, durante los aos 2015 y 2014, una
prdida de S/4,019,000 y una ganancia de S/8,088,000, respectivamente.
A continuacin se muestra la composicin del impuesto a la renta diferido relacionado a las partidas
reconocidas en el estado de otros resultados integrales y en patrimonio durante el ejercicio:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Efecto impositivo en la ganancia (prdida) no realizada

en inversiones disponibles para la venta (57) 79 8,088
Efecto impositivo en la ganancia (prdida) no realizada
en activo financiero derivado 10,272 (4,098) -
Efecto por cambio de tasa impositiva 824 - -
_________ _________ _________
Total en el estado de otros resultados integrales 11,039 (4,019) 8,088

_________ _________ _________
Diferencia temporal en la compra de acciones en

tesorera - (30) -
_________ _________ _________
Total en patrimonio - (30) -

_________ _________ _________
Al 31 de diciembre de 2016, el activo por impuesto a las ganancias diferido relacionado a la prdida
tributaria arrastrable fue principalmente determinado por la subsidiaria Salmueras Sudamericanas S.A.
por aproximadamente S/4,953,000. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, fue principalmente
determinado por las subsidiarias Fosfatos del Pacfico S.A. y Salmueras Sudamericanas S.A. por
aproximadamente S/21,127,000 y S/17,183,000, respectivamente. Las prdidas tributarias
relacionadas pueden ser compensadas imputndolas ao a ao, hasta agotar su importe, al cincuenta
por ciento de la renta neta de tercera categora que se obtenga en los ejercicios inmediatos posteriores.
El monto de la prdida arrastrable est sujeto al resultado de las revisiones de las autoridades
tributarias, de acuerdo a lo indicado en la nota 27.
Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto a ciertas prdidas que ya no
pueden utilizarse para compensar las ganancias imponibles futuras, que han surgido en las subsidiarias
que han sido deficitarias desde hace algn tiempo, y que se estima no existen posibilidades de
49
planificacin tributaria u otra evidencia de recupero en el futuro. Si el Grupo hubiera reconocido todos
los activos por impuestos diferidos, la utilidad se incrementara en S/2,843,000 (2015: S/2,258,000).
Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, no es necesario reconocer el pasivo por impuesto a las
ganancias diferido por impuestos que seran pagaderos sobre los resultados no remitidos de las
subsidiarias del Grupo. El Grupo ha establecido que las diferencias temporales se revertirn mediante la
recepcin futura de dividendos, los cuales segn la normativa tributaria vigente en el Per no estn
sujetos al impuesto a las ganancias.
Para fines informativos, las diferencias temporales asociadas con las inversiones en subsidiarias,
generaran un pasivo por impuesto a la renta diferido ascendente a S/57,615,000 (2015:
S/48,012,000), el cual no debe ser registrado en los estados financieros de acuerdo con la NIC 12.
16. Patrimonio neto

(a) Capital -
Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, el capital est representado por 531,461,479
acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Sol por accin.
Del total de acciones comunes mantenidas por la Compaa al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, 111,484,000 estn listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y 419,977,479 en la
Bolsa de Valores de Lima.
(b) Acciones de inversin -

Las acciones de inversin no tienen derecho a voto o a participacin en las juntas de accionistas,
pero s participan en la distribucin de dividendos. Las acciones de inversin otorgan a sus
titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor
nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversin otorgan adems a
sus titulares el derecho de:
(i) mantener la proporcin actual de las acciones de inversin en caso que el capital se
incremente por nuevos aportes;
(ii) aumentar la cantidad de acciones de inversin ante la capitalizacin de resultados
acumulados, excedente de revaluacin u otras reservas que no representen
contribuciones en efectivo;
(iii) participar en la distribucin de los activos que resulten de la liquidacin de la Compaa
del mismo modo que las acciones comunes; y
(iv) rescatar las acciones de inversin en caso de una fusin y/o cambio de actividad comercial
de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, la Compaa tiene 50,503,124 acciones de

inversin suscritas y completamente pagadas, con un valor nominal de un Sol por cada accin.
(c) Acciones en tesorera -

Corresponden a 37,276,580 acciones de inversin de la Compaa adquiridas el 15 de octubre
de 2015 a un costo de S/108,248,000.
50
(d) Capital adicional -

El capital adicional est representado principalmente por S/561,191,000 como consecuencia de
la emisin de 111,484,000 acciones comunes y 928,000 acciones de inversin correspondientes
a la oferta pblica de acciones de depsito americanas (ADS) registradas en la Bolsa de Valores
de Nueva York y la Bolsa de Valores de Lima en el ao 2012. Este importe corresponde al
excedente de la recaudacin total obtenida en esta transaccin en relacin al valor nominal de
dichas acciones.
(e) Reserva legal -

Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiere a una
reserva legal hasta que esta sea equivalente a un 20% del capital. Esta reserva legal puede
compensar prdidas o puede capitalizarse, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(f) Otros resultados integrales

En esta reserva se registran los cambios en el valor razonable de los activos financieros
disponibles para la venta y el resultado no realizado por cobertura de flujos de efectivo.
(g) Pago de dividendos
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Dividendos por acciones comunes declarados

y pagados
Dividendos para 2016: S/0.28500 por accin
(2015: S/0.28000 por accin, 2014:
S/0.20000 por accin) 155,236 162,950 116,393
__________ __________ __________
155,236 162,950 116,393

__________ __________ _________
Los dividendos por acciones comunes propuestos estn sujetos a aprobacin en la junta general
anual de accionistas y no son reconocidos como pasivo al 31 de diciembre.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el saldo de dividendos por pagar asciende a S/5,070,000

y S/4,235,000 respectivamente. Durante el ao 2014, con la finalidad de cumplir con los
requerimientos de las leyes peruanas S/1,670,000 correspondientes a dividendos por pagar con
una antigedad mayor a 10 aos fueron transferidos del rubro dividendos por pagar al rubro de
reserva legal en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(h) Aportes del inters no controlador -

Salmueras Sudamericanas S.A.
Con la finalidad de financiar el proyecto Salmueras, la Junta General de Accionistas de la
subsidiaria del 2 de febrero de 2016 acord aportar S/4,100,000. Asimismo, la Junta General de
Accionistas de la subsidiaria del 4 de junio de 2015 acord aportar S/2,400,000. La Junta
General de Accionistas celebrada el 6 de marzo de 2014 y 1 de julio de 2014 acord aportar
S/7,100,000 y S/2,000,000, respectivamente. Durante el ao 2016, la contribucin hecha por
51
Quimpac S.A. ascendi a S/473,000 (S/277,000 y S/1,050,000 durante los aos 2015 y 2014,
respectivamente).
Estos aportes forman parte del compromiso de inversin asumido por la Compaa si se
desarrollara el proyecto Salmueras hasta por US$100,000,000 y el compromiso de Quimpac
S.A. de aportar hasta US$14,000,000 respectivamente, para mantener su participacin
accionaria.
El efecto proveniente de la diferencia entre los aportes de capital efectuados y la participacin

adquirida por cada accionista asciende a S/556,000, S/325,000 y S/1,234,000, durante el
2016, 2015 y 2014, respectivamente, y fue reconocido con cargo a capital adicional y abono a la
cuenta participacin de los no controladores.
Fosfatos del Pacfico S.A.

En Junta General de Accionistas de la Subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. sostenida el 2 de
agosto de 2016, se acord un aporte de S/13,384,000. Durante el 2016, la contribucin hecha
por MCA Phosphates Pte. ascendi a S/4,015,000.
La Junta General de Accionistas de la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. del 14 de julio de
2015 y de 25 de septiembre de 2015 acord un aporte de S/78,178,000 y de S/15,813,000,
respectivamente. En conexin a este acuerdo, durante el periodo terminado el 31 de diciembre
de 2015, los aportes efectuados por MCA Phosphates Pte. ascendieron a S/28,198,000.
Fosfatos del Pacfico S.A. tiene una planta de produccin de ladrillos de diatomita; con respecto a
este proyecto, durante febrero, julio, septiembre y diciembre de 2016, la Compaa realiz
aportes de capital adicional de S/23,216,000, S/1,000,000, S/1,200,000 y de S/400,000,
respectivamente, los cuales fueron aprobados por el Directorio. La Junta General de Accionistas
de la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. del 31 de julio de 2013 aprob un aporte de capital de
hasta US$3,300,000 de la Compaa. Todas estas contribuciones no generaran un cambio en los
porcentajes de participacin de la actual estructura accionaria.
El efecto de la diferencia entre los aportes de capital y la participacin adquirida por cada
accionista ascendi a S/7,745,000 y S/1,269,000 en los aos 2016 y 2014, respectivamente, y
fue reconocido como un cargo a aportes de capital adicional y abono a participacin no
controladora.
52
17. Ventas netas

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Cemento, concreto y bloques 1,103,426 1,089,232 1,085,366

Suministros para la construccin 59,888 75,565 95,405
Cal 75,090 64,140 61,051
Otros 1,765 2,078 757
__________ __________ __________
1,240,169 1,231,015 1,242,579

__________ __________ __________
18. Costo de ventas

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial de productos terminados, nota 8(a) 22,929 18,951 19,102

Saldo inicial de productos en proceso, nota 8(a) 88,349 69,711 59,561
Consumo de suministros varios 246,033 286,420 306,187
Mantenimiento y servicios de terceros 172,781 113,042 124,273
Depreciacin y amortizacin 94,726 58,856 52,132
Costos de flete 95,031 106,464 106,636
Gastos de personal, nota 21(b) 90,139 67,681 71,298
Costos de envase 35,924 34,273 30,785
Otros gastos de fabricacin 19,927 51,637 42,836
Saldo final de productos terminados, nota 8(a) (21,427) (22,929) (18,951)
Saldo final de productos en proceso, nota 8(a) (107,882) (88,349) (69,711)
_________ _________ _________
736,530 695,757 724,148

_________ _________ _________
53
19. Gastos administrativos

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)

Servicios de terceros 63,085 56,669 60,198
Depreciacin y amortizacin 12,761 10,671 11,531
Remuneracin al Directorio 6,149 7,105 4,887
Donaciones 5,832 6,060 5,876
Tributos 2,861 2,214 2,681
Consumo de suministros 2,053 2,419 2,921
Gastos de remediacin ambiental, nota 27 576 456 508
_________ _________ _________
193,376 179,723 185,546

_________ _________ _________
20. Gastos de ventas y distribucin

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)

Publicidad y promocin 15,631 8,410 9,710
Servicios de terceros 4,551 4,596 2,812
Estimacin (recupero) para cuentas de cobranza
dudosa, nota 7(e) 114 315 (43)
Otros 2,507 1,930 2,617
_________ _________ _________
39,899 31,481 30,534

_________ _________ _________
54
21. Gastos de personal

(a) Los gastos de personal se componen del siguiente modo:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Sueldos y salarios 101,250 87,052 91,622

Aportaciones sociales 23,687 17,739 18,284
Ceses de personal 19,184 6,834 7,919
Participacin de los trabajadores en las
utilidades, nota 13 18,692 23,393 31,854
Provisin para compensacin a funcionarios,
nota 13 16,088 14,159 5,944
Gratificaciones 13,477 12,124 12,601
Vacaciones 11,974 11,338 11,559
Capacitacin 1,510 3,429 1,748
Otros 1,432 1,972 2,149
_________ _________ _________
207,294 178,040 183,680

_________ _________ _________
(b) Los gastos de personal estn distribuidos del siguiente modo:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 18 90,139 67,681 71,298

Gastos administrativos, nota 19 100,059 94,129 96,944
Gastos de ventas y distribucin, nota 20 17,096 16,230 15,438
_________ _________ _________
207,294 178,040 183,680

_________ _________ _________
55
22. Otros ingresos (gastos) operativos, neto

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Ingreso neto por venta de inventarios obsoletos 2,593 - -

Ingresos por servicios de gestin y administrativos
brindados a relacionadas, nota 25 1,103 505 498
Recuperacin de gastos 1,053 2,533 1,346
Ingresos por alquiler de terreno y arriendo de oficinas,
nota 25 700 664 547
Cambios en estimaciones de provisin para cierre de
mina, nota 13 (5,259) (514) -
(Prdida) ganancia neta en enajenacin de propiedad,
planta y equipo (3,466) 6,851 (6,466)
Desvalorizacin de existencias - (9,335) -
Otros menores, neto 5,720 3,209 1,175
_________ _________ _________
2,444 3,913 (2,900)

_________ _________ _________
23. Ingresos financieros

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Intereses sobre depsitos a plazo, nota 6(c) 2,154 2,587 6,824

Otros ingresos financieros 623 206 -
Intereses sobre cuentas por cobrar comerciales 437 492 451
Dividendos recibidos 26 131 343
Ganancia por instrumentos financieros (forward) - - 3,650
_________ _________ _________
3,240 3,416 11,268

_________ _________ _________
56
24. Costos financieros

2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Costo financiero de instrumentos de cobertura de flujos

de efectivo 27,800 25,169 1,626
Intereses sobre bonos corporativos, neto de
capitalizacin, nota 14 44,729 8,108 26,565
Amortizacin de costos de emisin de bono 1,644 1,644 1,644
Otros 94 1,098 763
_________ _________ _________
Gasto por intereses 74,267 36,019 30,598

Actualizacin de tasas de descuento de provisin para
compensacin a funcionarios, nota 13 345 788 598
Actualizacin de tasas de descuento de otras cuentas
por cobrar 785 - -
_________ _________ _________
Costos financieros totales 75,397 36,807 31,196

_________ _________ _________
25. Revelacin de partes relacionadas

Transacciones con relacionadas -
Durante los aos 2016, 2015 y 2014, la Compaa realiz las siguientes transacciones con Inversiones
ASPI S.A. y sus afiliadas:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos
Inversiones ASPI S.A. (ASPI)
Ingreso por arrendamiento de oficina 13 12 11
Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 1,095 497 492
Servicios Corporativos Pacasmayo S.A.C. (Sercopa)

Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 8 8 6
Compaa Minera Ares S.A.C. (Ares)

Ingresos por arrendamiento de terreno 326 330 293
Gastos
Servicios de vigilancia proporcionado por Ares 1,301 1,146 1,350
Otros
Compra de acciones de inversin a Inversiones ASPI S.A. - 48,585 -
57
Como producto de dichas transacciones, la Compaa tena los siguientes derechos y obligaciones con
Inversiones ASPI S.A. y otras empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:
2016
___________________________ 2015
___________________________
Cuentas Cuentas Cuentas Cuentas
por cobrar por pagar por cobrar por pagar
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Inversiones ASPI S.A. 109 - 97 -

Otros 595 - 407 -
________ ________ ________ ________
704 - 504 -
________ ________ ________ ________
Trminos y condiciones de transacciones con partes relacionadas -

Las ventas y compras con partes relacionadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Los saldos por cobrar y por pagar estn
libres de garantas entregadas y recibidas, libres de intereses y se cancelan en efectivo. Al 31 de
diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, el Grupo no ha registrado ninguna estimacin para cuentas de
cobranza dudosa en relacin a los saldos adeudados por las partes relacionadas. Esta evaluacin se
realiza anualmente examinando la posicin comercial de la parte relacionada y del mercado en el que
opera.
Compensacin al personal ejecutivo clave del Grupo

Las compensaciones al personal ejecutivo clave de la Compaa incluyen gastos por participacin en las
utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros del Directorio y la Gerencia clave. Al 31 de
diciembre de 2016, el total de compensaciones a corto plazo ascendieron a S/21,752,000 (2015:
S/23,074,000, 2014: S/20,225,000) y el total de compensaciones a largo plazo ascendieron a
S/16,088,000 (2015: S/14,159,000, 2014: S/5,944,000). La Compaa no remunera a la Gerencia
con beneficios post empleo, de terminacin de contrato, ni pagos basados en acciones.
58
26. Utilidad por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad neta del ao entre el promedio ponderado
del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante el ao.
A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Numerador
Utilidad neta atribuible a los propietarios de la
Controladora por operaciones continuas 120,060 218,260 197,346
Prdida neta atribuible a los propietarios de la
Controladora por operaciones discontinuas (3,886) (2,728) (4,519)
__________ __________ __________
Utilidad neta atribuible a los propietarios de la
Controladora 116,174 215,532 192,827
_________ _________ _________
2016 2015 2014

Miles Miles Miles
Denominador
Promedio ponderado de acciones comunes y de
inversin 544,687 573,998 581,964
_________ _________ _________
2016 2015 2014

S/ S/ S/
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de

inversin por operaciones continuas 0.22 0.39 0.34
Prdida bsica y diluida por accin comn y de
inversin por operaciones discontinuas (0.01) (0.01) (0.01)
________ ________ ________
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de

inversin por operaciones continuas y discontinuas 0.21 0.38 0.33
________ ________ ________
El promedio ponderado de las acciones en 2016, toma en cuenta el efecto del promedio ponderado de la
compra de acciones en tesorera, explicado en la nota 16(c).
El Grupo no tiene acciones comunes potenciales con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2016 y de
2015.
No hubo otras transacciones que involucraran acciones comunes y de inversin entre la fecha del
informe y la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados, excepto por lo indicado en la
nota 32.
59
27. Compromisos y contingencias

Compromisos por arrendamiento operativo Grupo como arrendador
Al 31 de diciembre de 2016, de 2015 y de 2014, el Grupo, en su calidad de arrendador, mantiene un
alquiler de terreno con Compaa Minera Ares S.A.C., una empresa relacionada de Inversiones ASPI S.A.
Este arriendo es renovable anualmente y gener una renta anual de S/326,000, S/330,000 y
S/293,000, respectivamente; ver nota 25.
Compromisos por arrendamiento

En mayo de 2012, el Grupo suscribi un contrato con un tercero en relacin al uso de un terreno
ubicado en la zona adyacente a un rea marina en el Norte del Per para el proyecto Fosfatos. Este
arrendamiento tendr una duracin de 30 aos y devenga una renta anual de US$200,000 desde 2012
a 2015; y desde 2016 hasta la finalizacin del contrato, la renta ser equivalente a 0.64 por ciento de
las ventas de roca fosfrica que efecte la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A., no pudiendo ser la
renta anual menor a US$1,600,000. Al 31 de diciembre de 2016, estos pagos han sido reconocidos
como parte de los activos mantenidos para distribucin en el estado consolidado de situacin financiera.
Los pagos mnimos futuros en virtud de los arrendamientos no cancelables al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015, son los siguientes:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Menor de un ao 5,376 5,461

Entre un ao y menor a 3 aos 10,752 10,922
Mayor a 3 aos y menor a 5 aos 10,752 10,922
Mayor a 5 aos 107,520 114,676
________ ________
134,400 141,981
________ ________
Compromisos de capital -
Al 31 de diciembre de 2016, el Grupo tena principalmente los siguientes compromisos:
- Compromiso de aporte de capital, si se desarrollara el proyecto Salmueras hasta por

US$100,000,000, de los cuales la Compaa ha aportado S/54,601,000 al 31 de diciembre de
2016.
Otros compromisos -
- Compromiso de venta futura de roca fosfrica a Mitsubishi Corporation cuando el proyecto
Fosfatos entre en produccin.
- El Grupo mantiene acuerdos de suministro de energa elctrica a largo plazo cuya facturacin se
determina teniendo en cuenta el consumo de electricidad y otras variables del mercado.
- A partir de noviembre de 2013, el Grupo mantiene un acuerdo de suministro de gas natural a
cinco aos para abastecer de este insumo a la planta de ladrillos de diatomitas, cuya facturacin
se determina tomando en cuenta el consumo de gas natural y otras variables de mercado.
Asimismo, el volumen de compras est sujeto a clusulas de tomar o pagar take or pay que
establecen niveles mnimos mensuales de consumo de gas natural.
60
- A partir de julio de 2015, la Compaa mantiene un acuerdo de suministro de gas natural a cinco
aos para abastecer de este insumo a una planta de cemento localizada en la ciudad de Piura,
cuya facturacin se determina tomando en cuenta el consumo de gas natural y otras variables de
mercado. Asimismo, el volumen de compras est sujeto a clusulas de tomar o pagar take or
pay que establecen niveles mnimos mensuales de consumo de gas natural. Al 31 de diciembre
de 2016 y de 2015, la Compaa se encuentra cumpliendo con lo requerido segn contrato.
Opciones de compra -
Opciones de compra y venta (deadlock put/call options) -
Segn el acuerdo de accionistas suscrito entre la Compaa y MCA, en caso ocurra situaciones de
extremo desacuerdo o eventos inesperados, MCA tiene la opcin de vender todo o una porcin de sus
acciones en Fosfatos a la Compaa. Al mismo tiempo, en caso de una situacin de extremo desacuerdo
o eventos inesperados, de acuerdo a lo definido en el acuerdo, la Compaa tiene la opcin de requerir a
MCA que le venda todas o una porcin de las acciones de Fosfatos. MCA no tiene restricciones en la
venta de su participacin no controladora en Fosfatos a terceros, y la nica condicin adicional para
acceder a la opcin de compra y venta es tener al menos el 15% de participacin en Fosfatos. El objetivo
de la opcin de compra y venta es proveer un mecanismo de salida en esas raras circunstancias cuando
un acuerdo en un asunto crtico se vuelve imposible. La Compaa concluy que debido a que las
condiciones que ocasionaran que la opcin de venta sea ejercida estn bajo el control de la Compaa,
la opcin de venta no representa un pasivo financiero a la fecha del estado consolidado de situacin
financiera.
Regalas mineras -
Terceros
La subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. suscribi con el Estado Peruano, la Fundacin Comunal San
Martn de Sechura y la empresa Activos Mineros S.A.C., un contrato de transferencia de concesin
minera donde se ubica la concesin de Bayvar, que contiene fosfatos y diatomitas. Como parte de los
acuerdos de dicho contrato, la subsidiaria debe pagar tanto a la Fundacin Comunal San Martn de
Sechura, como a la empresa Activos Mineros S.A.C. un equivalente a US$3 por cada tonelada de
diatomita extrada, siendo el nivel mnimo de produccin para el clculo de 40,000 TM durante el
primer y segundo ao de operacin, y de 80,000 TM a partir del tercer ao de operacin. Durante los
aos 2016, 2015 y 2014 el gasto por este concepto ascendi a S/804,000, S/793,000 y S/694,000
respectivamente.
En diciembre de 2013, la Compaa suscribi un acuerdo con un tercero relacionado al usufructo de la

concesin de Virril, para desarrollar otras actividades mineras no metlicas relacionadas. Este acuerdo
tiene una vigencia de 30 aos, con pagos anuales fijos de US$600,000 por los primeros tres aos y
variables por el resto del contrato. El desembolso de los aos 2016 y 2015 por este concepto ascendi
a S/5,517,000 y S/1,592,000, respectivamente, y se capitaliz como parte del rubro de propiedades,
planta y equipo del estado de situacin financiera. Como parte de este contrato, la Compaa debe
pagar un equivalente a US$4.5 por cada tonelada de calcreo extrado, siendo el nivel mnimo de
produccin para el clculo de 850,000 TM a partir del cuarto ao de operacin.
61
Estado Peruano
De acuerdo a la ley y reglamento de regalas para la actividad minera metlica y no metlica en vigencia
desde el 1 de octubre de 2011, la regala minera por las actividades mineras metlicas y no metlicas de
los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para su
determinacin se usar el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla escalonada
de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos conceptos; y,
(ii) el 1% de las ventas netas del trimestre. Estos importes se deben determinar en base a los estados
financieros separados preparados bajo NIIF de la Compaa y de cada subsidiaria cuyas operaciones
estn bajo el alcance de esta norma. Los pagos por esta regala minera son deducibles para efectos de
la determinacin del impuesto a las ganancias del ao en que se efectan los pagos.
El gasto por regala minera pagado al Estado Peruano por los aos 2016, 2015 y 2014 ascendi a
S/1,052,000, S/743,000 y S/603,000, respectivamente, y se ha contabilizado en el rubro gastos
administrativos del estado consolidado de resultados.
Situacin tributaria
La Compaa est sujeta a la ley tributaria peruana. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la tasa del
impuesto a las ganancias es del 28 por ciento (30 por ciento al 31 de diciembre de 2014) de la utilidad
tributaria despus de deducir la participacin de los trabajadores, la cual es calculada a una tasa de 8 a
10 por ciento de la utilidad tributaria.
De acuerdo con el Decreto Legislativo N1261, emitido en diciembre de 2016, la tasa del impuesto a
las ganancias para 2017 en adelante es del 29.5 por ciento de la utilidad tributaria despus de deducir
la participacin de los trabajadores, y el impuesto adicional sobre los ingresos por dividendos de 5 por
ciento por las utilidades generadas a partir de 2017. Este Decreto Legislativo reemplaza a la ley 30296,
que estableci la tasa del impuesto a las ganancias de 27 por ciento para los aos 2017 y 2018, y de 26
por ciento para 2019 en adelante, as como un impuesto adicional sobre los ingresos por dividendos de
8 por ciento para los aos 2017 y 2018 y 9.3 por ciento para 2019 en adelante.
Con la finalidad de determinar la utilidad tributaria, las transacciones por precios de transferencia con
compaas relacionadas o compaas que residen en territorios de baja o nula tributacin, deben ser
sustentadas con documentacin e informacin de los mtodos de valuacin y los criterios considerados
para la determinacin. En base al anlisis de operaciones realizado, la Gerencia del Grupo y sus asesores
legales creen que la aplicacin de estas normas no resultar en contingencias significativas para el
Grupo al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por cada compaa individual en los cuatro aos posteriores al ao de la
presentacin de la declaracin de impuestos.
62
Las declaraciones de impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas (IGV) correspondientes a
los aos indicados en el cuadro adjunto, estn sujetos a revisin por parte de las autoridades tributarias:
Aos sujetos a revisin por parte de

las Autoridades Tributarias
________________________________________________
Impuesto a las Impuesto General a las
Entidad ganancias Ventas
Cementos Pacasmayo S.A.A. 2012-2016 Dic. 2012-2016

Cementos Selva S.A. 2009/2012-2016 Dic. 2012-2016
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 2012-2016 Dic. 2012-2016
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. 2012-2016 Dic. 2012-2016
Fosfatos del Pacfico S.A. 2012/2014-2016 Dic. 2012-2016
Salmueras Sudamericanas S.A. 2012-2016 Dic. 2012-2016
Calizas del Norte S.A.C. (en liquidacin) 2013-2016 2013-2016
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos
para la Compaa y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros consolidados al 31
de diciembre de 2016 y de 2015.
Asuntos medioambientales -
Las actividades de exploracin y explotacin minera del Grupo estn sujetas a estndares de proteccin
medioambiental. Estas normas son las mismas que las descritas en los estados financieros consolidados
al 31 de diciembre de 2015.
Remediacin medioambiental -
La Ley 28271 que regula las responsabilidades medioambientales de la actividad minera, tiene como
objetivo regular la identificacin de los pasivos medioambientales de la actividad minera y el
financiamiento para la remediacin de las reas afectadas. Segn dicha ley, un pasivo medioambiental
corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o
inactivas.
De conformidad con la ley antes mencionada, el Grupo present Estudios de Impacto Ambiental (EIA),
Declaracin de Impacto Ambiental (DIA) y Programas de Adecuacin al Medioambiente (PAMA) para sus
unidades operativas.
63
Las autoridades peruanas aprobaron las PAMA, DIA y EIA presentados por el Grupo para sus unidades mineras y proyectos de exploracin, segn se presenta a continuacin:
Unidad operativa Recurso Nmero de resolucin Ao de aprobacin Programa aprobado Gasto anual
_____________________________________________________________
2016 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000)
Rioja Caliza OF.28-2002-MITINCI 2002 EAMP 409 255 287

Tembladera Caliza RD.019-97-EM/DGM 1997 EAMP 167 201 206
OF.02121-2009 y 260-
Bayvar Roca fosfrica 2009/2014 DES/EIS
2014/PRODUCE - - 15
_______ _______ _______
576 456 508

_______ _______ _______
El Grupo incurre en gastos medioambientales relacionados con daos ambientales causados por las operaciones actuales. Dichos gastos, que ascendieron a S/576,000,
S/456,000 y S/508,000 durante los aos 2016, 2015 y 2014, respectivamente, se registraron como gastos en el ao en que los gastos fueron incurridos y estn
presentados en el rubro gastos de administracin, ver nota 19. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo no tena pasivos relacionados con dichos gastos pues todos
fueron liquidados antes del cierre del ao.
64
Provisin para cierre de minas -

Adicionalmente, la Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares
de la actividad minera para la preparacin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas,
as como la constitucin de las garantas medioambientales correspondientes que aseguren el
cumplimiento de las inversiones que esto incluye, sujeto a los principios de proteccin, preservacin y
recuperacin del medio ambiente. En relacin con esta obligacin, al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, el Grupo mantiene una provisin para el cierre de las canteras explotadas en las operaciones de la
Compaa y para el cierre de la unidad minera Bongar (actualmente sin operaciones) que asciende a
S/2,367,000 y S/3,339,000, respectivamente. El Grupo considera que este pasivo es suficiente para
cumplir con las leyes de proteccin medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y
Minas, ver nota 13.
Contingencia de demandas legales -

El Grupo ha recibido demandas de terceros en relacin a sus operaciones, que en total representan
S/9,575,000. De esta suma, S/2,373,000 correspondan a demandas laborales iniciadas por ex-
empleados; S/2,298,000 y S/4,904,000 relacionados a una resolucin de intendencia emitida por la
Administracin Tributaria correspondiente a los perodos tributarios 2009 y 2010, los cuales fueron
fiscalizados por la Administracin Tributaria durante el 2012 y 2013, respectivamente.
La Gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los prximos cinco aos en base a la
experiencia previa; sin embargo, el Grupo no puede garantizar que dichas demandas se resuelvan
dentro de este perodo debido a que las autoridades no tienen un plazo mximo para resolver los casos.
Los asesores legales del Grupo consideran que es solo posible y no probable, que dichas acciones
legales prosperen. De conformidad con lo expuesto, no se registr ninguna provisin por estas
demandas legales en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
28. Subsidiarias con intereses no controladores materiales

La informacin financiera de las subsidiarias que tienen intereses no controladores materiales se
muestra a continuacin:
(a) Porcentaje de participacin de intereses no controladores en el patrimonio neto:
Pas de incorporacin y
Nombre operacin 2016 2015
% %
Fosfatos del Pacfico S.A. Per 30.00 30.00

Salmueras Sudamericanas S.A. Per 25.10 25.10
65
(b) Saldos acumulados de intereses no controladores materiales:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Fosfatos del Pacfico S.A. 100,722 91,665

Salmueras Sudamericanas S.A. 11,867 11,415
(c) Prdida asignada a intereses no controladores materiales:
2016 2015 2014

S/(000) S/(000) S/(000)
Fosfatos del Pacfico S.A. 2,703 2,992 3,230

Salmueras Sudamericanas S.A. 577 873 808
(d) La informacin financiera resumida de estas subsidiarias se muestra a continuacin. Esta

informacin se basa en los montos antes de eliminaciones de transacciones entre compaas.
Estado de resultados resumido por el ao terminado al 31 de diciembre:
Fosfatos del Salmueras

Pacfico S.A. Sudamericanas S.A.
S/(000) S/(000)
2016
Ventas 1,965 -
Costo de ventas (6,881) -
Gastos administrativos (8,694) (3,829)
Otros gastos (1,006) 52
Gastos financieros (793) (114)
_________ _________
Prdida antes de impuestos (15,409) (3,891)
Impuesto a las ganancias 6,399 1,591
_________ _________
Total resultado integral (9,010) (2,300)
_________ _________
Atribuible a intereses no controladores (2,703) (577)
Dividendos pagados a intereses no controladores - -
2015
Otros gastos (212) (2)
(Gastos) ingresos financieros (1,126) 14
_________ _________
Impuesto a las ganancias 3,141 767
_________ _________
_________ _________
66

S/(000) S/(000)
2014
Otros gastos (140) (9)
Ingresos (gastos) financieros 223 (44)
_________ _________
Impuesto a las ganancias 1,368 511
_________ _________

_________ _________

Estado de situacin financiera resumido al 31 de diciembre:

S/(000) S/(000)
2016
Efectivo, inventarios y otros activos corrientes 14,450 593
Cuentas por cobrar diversas, propiedad, planta y equipo y
otros activos no corrientes 324,786 47,068
Cuentas por pagar comerciales y otras obligaciones
corrientes (3,495) (382)
_________ _________
Total Patrimonio neto 335,741 47,279

_________ _________
Atribuible a:
Accionistas de la controladora 235,019 35,412
Intereses no controladores 100,722 11,867
2015
Efectivo, inventarios y otros activos corrientes 14,357 212
Cuentas por cobrar diversas, propiedad, planta y equipo y
otros activos no corrientes 301,578 45,486
Cuentas por pagar comerciales y otras obligaciones
corrientes (10,384) (219)
_________ _________
Total Patrimonio neto 305,551 45,479

_________ _________
Atribuible a:
Accionistas de la controladora 213,886 34,064
Intereses no controladores 91,665 11,415
67
Estado de flujos de efectivo resumido al 31 de diciembre:

S/(000) S/(000)
2016
Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de operacin (17,332) (3,870)
Flujo de efectivo neto (utilizado en) proveniente de

actividades de inversin (22,352) 83
Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de

financiamiento 39,200 4,100
_________ _________
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y

equivalente de efectivo (484) 313
_________ _________
2015
Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversin (55,495) -

_________ _________
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y

equivalente de efectivo 5,231 (2,090)
_________ _________
2014
Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversin (29,595) (186)

_________ _________
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y

equivalente de efectivo (31,751) 2,127
_________ _________
68
29. Gestin de riesgo financiero, objetivos y polticas

Los principales pasivos financieros del Grupo, diferentes de los derivados, incluyen cuentas por pagar
comerciales y diversas y obligaciones financieras. El principal propsito de dichas obligaciones
financieras es financiar las operaciones del Grupo. El Grupo tiene efectivo y depsitos a corto plazo,
cuentas por cobrar comerciales y diversas que surgen directamente de sus operaciones. El Grupo
tambin tiene inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos de cobertura de flujos de
efectivo.
El Grupo est expuesto a riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez. La Gerencia del Grupo
supervisa la gestin de dichos riesgos apoyada por la gerencia financiera que asesora sobre dichos
riesgos y sobre el marco corporativo de gestin del riesgo financiero que resulte ms apropiado para la
el Grupo. La gerencia financiera brinda seguridad a la Gerencia del Grupo de que las actividades de toma
de riesgo financiero del Grupo se encuentran reguladas por polticas y procedimientos corporativos
apropiados y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de conformidad con las
polticas y objetivos del Grupo. La gestin de riesgos para las actividades de derivados es llevada a cabo
por un equipo de especialistas que tienen las habilidades, experiencia y supervisin apropiadas.
La Gerencia revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de los riesgos, que se resumen a
continuacin.
Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado
comprenden tres tipos de riesgo: riesgo de tasa de inters, riesgo de tipos de cambio y otros riesgos de
precios (como precios de materias primas y de instrumentos de patrimonio). Los instrumentos
financieros afectados por el riesgo de mercado incluyen las obligaciones financieras, depsitos, las
inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos financieros derivados.
Los anlisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se vinculan con la situacin consolidada
del Grupo al 31 de diciembre de 2016 y de 2015. Estos anlisis de sensibilidad se han preparado
considerando que se mantienen constantes el importe de la deuda neta, y la proporcin de instrumentos
financieros en moneda extranjera, y teniendo en cuenta las designaciones de cobertura efectuadas al 31
de diciembre de 2016.
Para realizar los anlisis de sensibilidad se han considerado los siguientes supuestos:
- La sensibilidad de los tems relevantes del estado de consolidado de resultados es el efecto de los
cambios estimados en los respectivos riesgos de mercado. Esto se basa en los activos y pasivos
financieros mantenidos al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, incluyendo el efecto de la
contabilidad de cobertura.
Riesgo de tasa de inters -

El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters del mercado.
69
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la totalidad de los prstamos del Grupo tienen una tasa de
inters fija, en consecuencia, la Gerencia ha evaluado que no es relevante efectuar un anlisis de
sensibilidad ante cambios en las tasas de inters.
Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de cambio de monedas extranjeras. La
exposicin del Grupo al riesgo de tasas de cambio se relaciona principalmente con las actividades
operativas del Grupo (cuando los ingresos o gastos se denominan en una moneda diferente de la
moneda funcional del Grupo).
Desde noviembre de 2014, el Grupo cobertura su exposicin al riesgo de conversin a Soles de sus
bonos corporativos (denominados en dlares estadounidenses), mediante el uso de contratos de
cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps).
Sensibilidad a las tasas de cambio

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en las tasas de cambio
del dlar estadounidense, considerando que todas las dems variables permanecern constantes. El
impacto en la utilidad antes de impuestos del Grupo, se debe a cambios en el valor razonable de los
activos y pasivos monetarios.
Cambio en Efecto sobre la utilidad

2016 Tasa de US$ antes de impuestos
Dlar estadounidense % S/(000)
+5 (605)
+10 (1,209)
-5 605
-10 1,209

2015 Tasa de US$ antes de impuestos
Dlar estadounidense % S/(000)
+5 4,851
+10 9,702
-5 (4,851)
-10 (9,702)
Riesgo del precio de las materias primas -

El Grupo resulta afectado por la volatilidad en los precios de ciertas materias primas. Sus actividades
operativas requieren un suministro constante de carbn. El Grupo no usa contratos de compra de
materias primas a futuro para coberturar el precio de compra del carbn. Para el clculo de la
sensibilidad al precio del carbn, se utiliza como base las compras de esta materia prima de los ltimos
12 meses.
70
Sensibilidad al precio de las materias primas -

El siguiente cuadro muestra el efecto de los cambios de precio del carbn:

precio de fin de ao antes de impuestos
% S/(000)
2016
+10 (3,780)
-10 3,780
2015
+10 (2,101)
-10 2,101
Riesgo de precio de los ttulos de patrimonio -

Las inversiones del Grupo en ttulos de patrimonio con cotizacin son susceptibles al riesgo de cambios
en los precios de mercado como consecuencia de las incertidumbres en relacin con los valores futuros
de estos ttulos de inversin. El Directorio del Grupo revisa y aprueba todas las decisiones de inversin
en instrumentos de patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la exposicin a ttulos de participacin patrimonial listados a

valor razonable era de S/657,000 y S/436,000, respectivamente, ver nota 9(a). A la fecha de reporte,
una cada del 10% en las cotizaciones de acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) podra tener un
impacto de aproximadamente S/66,000 en el estado consolidado de resultados o el patrimonio
consolidado del Grupo, dependiendo de si la cada es significativa o prolongada. Una subida del 10% en
el valor de los ttulos patrimoniales listados solo impactara sobre el patrimonio neto y no tendra efecto
en el estado consolidado de resultados.
Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o contrato comercial y que ello resulte en una prdida financiera. El Grupo est
expuesto al riesgo de crdito por sus actividades operativas (principalmente por las cuentas por cobrar
comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo depsitos en bancos e instituciones financieras,
operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos financieros.
Cuentas por cobrar comerciales -

Cada unidad de negocios es responsable de gestionar el riesgo de crdito de sus clientes, siguiendo las
polticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo para la gestin del riesgo de crdito
corporativo del Grupo. La calidad crediticia del cliente se evala y se definen lmites individuales de
crdito de conformidad con dicha evaluacin. Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se
monitorean regularmente y en algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crdito. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, el Grupo tena 3 y 2 clientes, respectivamente, que adeudaban al Grupo
ms de S/3,000,000 cada uno y correspondan a aproximadamente el 21% y 20% del total de cuentas
por cobrar comerciales, respectivamente. Haba 27 y 28 clientes al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, respectivamente, con saldos individuales mayores a S/700,000 y correspondan al 68% y 70%,
respectivamente, del total de cuentas por cobrar comerciales.
71
La evaluacin para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros
consolidados y de modo individual para los principales clientes. Este clculo se basa en datos histricos
reales incurridos.
La mxima exposicin al riesgo de crdito a la fecha de los estados financieros consolidados es el valor
en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota 7. El Grupo no mantiene seguros de
crdito para sus cuentas por cobrar.
Instrumentos financieros y depsitos en efectivo -

El riesgo de crdito de los saldos en bancos e instituciones financieras es gestionado por el
departamento de tesorera del Grupo de acuerdo con la poltica corporativa del Grupo. Las inversiones
de fondos excedentes se hacen solo con contrapartes aprobadas y dentro de los lmites de crdito
asignados a cada contraparte. La Gerencia revisa anualmente los lmites de crdito a contrapartes, y
pueden actualizarse durante el ao segn lo apruebe la Gerencia financiera del Grupo. Los lmites se
establecen para minimizar la concentracin de riesgo de crdito y as mitigar las prdidas financieras
que pudieran surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. Al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, la mxima exposicin del Grupo al riesgo de crdito por los componentes del estado consolidado
de situacin financiera son los saldos en libros que se ilustran en la nota 6, excepto por los instrumentos
financieros derivados. La mxima exposicin del Grupo relacionada a instrumentos financieros
derivados se indica en la tabla de liquidez.
Riesgo de liquidez -
El Grupo monitorea el riesgo de escasez de fondos usando de manera recurrente una herramienta de
planificacin de la liquidez.
El objetivo del Grupo es mantener un equilibrio entre la continuidad de los fondos y la flexibilidad del
financiamiento mediante el uso de prstamos bancarios, obligaciones y contratos de arrendamiento
financiero. El acceso a las fuentes de financiamiento est suficientemente asegurado y la deuda con
vencimiento menor a 12 meses podra refinanciarse sin problemas con los actuales prestamistas, si esto
fuera necesario.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 ninguna porcin de los bonos corporativos vencer en menos de
un ao.
Concentracin excesiva de riesgo -

La concentracin surge cuando varias contrapartes llevan a cabo actividades similares o actividades en
la misma regin geogrfica, o tienen caractersticas econmicas que haran que su capacidad para
cumplir con las obligaciones contractuales se vea similarmente afectada por cambios en la economa,
poltica, entre otros. Las concentraciones indican la sensibilidad relativa de las operaciones del Grupo
frente a acontecimientos que afectan a una industria en particular.
Con el fin de evitar el riesgo de concentracin excesiva, las polticas y procedimientos del Grupo recogen
directrices especficas que se centran en el mantenimiento de una cartera diversificada. Las
concentraciones identificadas de riesgos de crdito son controladas y gestionadas segn las polticas del
Grupo.
72
El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros del Grupo sobre la base de las obligaciones contractuales sin descontar:
A la vista Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 5 aos Ms de 5 aos Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 31 de diciembre de 2016
Obligaciones financieras - - - - 913,300 913,300
Intereses - 22,680 22,680 181,440 68,040 294,840
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar - 13,503 13,503 108,025 40,510 175,541
Cuentas por pagar comerciales y diversas - 118,829 8,941 - - 127,770
Suministro de energa - 3,738 5,246 914 - 9,898
Obligaciones financieras - - - - 913,300 913,300
Intereses - 23,038 23,038 184,302 115,189 345,567
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar - 13,708 13,708 109,665 55,442 192,523
Cuentas por pagar comerciales y diversas - 152,160 10,590 - - 162,750
Suministro de energa - 4,428 7,217 2,786 - 14,431
Los instrumentos financieros derivados sealados en la siguiente tabla son los flujos de efectivo brutos no descontados. El siguiente cuadro muestra la conciliacin
correspondiente de estas cantidades con sus valores en libros:
A la vista Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 5 aos Ms de 5 aos Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos de efectivo - - - - 259,195 259,195
Salidas de efectivo - (2,942) (13,556) (105,069) (36,948) (158,515)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Neto - (2,942) (13,556) (105,069) 222,247 100,680
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Descontado a las tasas bancarias aplicables - (2,933) (13,341) (97,541) 183,727 69,912
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Ingresos de efectivo - - - - 358,156 358,156
Salidas de efectivo - (2,988) (13,890) (107,921) (62,577) (187,376)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Neto - (2,988) (13,890) (107,921) 295,579 170,780
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Descontado a las tasas bancarias aplicables - (2,976) (13,558) (96,555) 237,859 124,770
_________ _________ _________ _________ _________ _________
73
Gestin de capital -
Para efectos de la gestin de capital del Grupo, el capital incluye capital, acciones de inversin, capital
adicional y el resto de las reservas patrimoniales atribuibles a los accionistas. El objetivo principal de la
gestin de capital de la Compaa es maximizar el valor de los accionistas.
Para lograr este objetivo general, la gestin del capital de la Compaa, tiene como objetivo, entre otros,
asegurar el cumplimiento de las restricciones financieras vinculadas a los prstamos que devengan
intereses y que definen la estructura de capital. El incumplimiento de las restricciones financieras
permitira a los acreedores cobrar inmediatamente los bonos. No se han producido incumplimientos en
las restricciones financieras de los prstamos en el perodo corriente.
El Grupo gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura segn los
cambios en las condiciones econmicas y los requerimientos de las restricciones financieras. Para
mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo podra ajustar los pagos por dividendos a los
accionistas, devolver capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.
No hubo modificaciones en los objetivos, polticas o procesos relacionados con la gestin del capital
durante los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
30. Activos y pasivos financieros

(a) Activos y pasivos financieros -
2016 2015
S/(000) S/(000)
Instrumentos financieros derivados

Cobertura de flujo de efectivo (cross currency swaps) 69,912 124,770
_________ _________
Total cobertura de flujo efetivo 69,912 124,770

_________ _________
Inversiones financieras disponibles para la venta

Acciones cotizadas 657 436
_________ _________
Total de inversiones disponibles para la venta, nota 9(b) 657 436
_________ _________
Total de activos financieros al valor razonable 70,569 125,206
_________ _________
Total corriente - -
Total no corriente 70,569 125,206

_________ _________
70,569 125,206
_________ _________
A excepcin de la cobertura de los flujos de efectivo y los activos financieros disponibles para la
venta, todos los activos financieros del Grupo que incluyen efectivo y equivalentes de efectivo y
cuentas por cobrar comerciales y diversas se clasifican en la categora de prstamos y cuentas
por cobrar, son activos financieros no derivados mantenidos al costo amortizado, mantenidos
hasta el vencimiento y generan ingresos por intereses fijos o variables. El valor en libros puede
verse afectado por cambios en el riesgo crediticio de las contrapartes.
74
Pasivos financieros -
Todos los pasivos financieros mantenidos por el Grupo, que incluyen cuentas por pagar
comerciales y diversas y obligaciones financieras, se clasifican en la categora de deudas y
prstamos y se llevan al costo amortizado.
(b) Activos de cobertura y derivados

Cobertura de flujos de efectivo
Riesgo de tipo de cambio -
Los contratos cross currency swaps son designados como instrumentos de cobertura de una
parte de los bonos corporativos que se encuentran en dlares estadounidenses con la intencin
de reducir el riesgo por tipo de cambio de los desembolsos de bonos corporativos por un valor
nominal de US$300,000,000.
Los saldos de estos contratos de cobertura varan con el nivel de los tipos de cambio futuros
esperados.
2016
_______________________ 2015
_______________________
Activos Pasivos Activos Pasivos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cross currency swaps Designados

como instrumentos de cobertura
Valor razonable 69,912 - 124,770 -
_________ _________ __________ _________
69,912 - 124,770 -
_________ _________ __________ _________
Los trminos de los contratos de cobertura calzan con los trminos de los bonos corporativos
relacionados.
La cobertura de flujo de efectivo de los pagos futuros esperados fue evaluada como altamente
efectiva y en el estado de otros resultados integrales se incluye una prdida no realizada de
S/39,511,000 al 31 de diciembre de 2016 (ganancia no realizada de S/10,832,000 en el ao
2015). Se espera que los importes retenidos en el estado de otros resultados integrales del ao
2016 afecten el estado de resultados consolidado en cada uno de los perodos futuros hasta el
ao 2023.
75
(c) Valor razonable -

A continuacin se incluye una comparacin por rubro de los valores en libros y los valores
razonables de los instrumentos financieros del Grupo que se presentan en los estados financieros
consolidados.
Valor en libros
_______________________ Valor razonable
_______________________
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos financieros
Activos financieros derivados cross
currency swaps 69,912 124,770 69,912 124,770
Inversiones financieras disponibles para la
venta 657 436 657 436
__________ __________ __________ _________
Total activos financieros - no corriente 70,569 125,206 70,569 125,206

__________ __________ __________ _________
Pasivos financieros
Obligaciones financieras:
Prstamo a tasa fija (*) 998,148 1,012,406 1,012,607 961,411
__________ __________ __________ _________
Total pasivos financieros 998,148 1,012,406 1,012,607 961,411

__________ __________ __________ _________
La Gerencia evala que el valor razonable del efectivo y los depsitos a plazo, las cuentas por
cobrar comerciales y diversas y otros pasivos corrientes se aproximan a su valor en libros debido
a los vencimientos a corto plazo de dichos instrumentos.
Los siguientes mtodos y supuestos se usaron para estimar los valores razonables:
- Los valores razonables de los cross currency swaps son medidos utilizando tcnicas de
valuacin basados en datos de mercado. Las tcnicas de valorizacin aplicadas incluyen
modelos de valuacin de swaps, usando clculos del valor presente. Estos modelos toman
en cuenta diversos factores, incluyendo la calidad crediticia de las contrapartes, divisas,
tasas forward y curvas de tasas de inters.
Ajuste por valoracin de crdito se aplica a las exposiciones derivadas over-the-counter

para tomar en cuenta el riesgo de incumplimiento de la contraparte al medir el valor
razonable del derivado. Un ajuste de valoracin de crdito es el costo de proteccin a
precio de mercado requerido para cubrir el riesgo de crdito de la contraparte en este tipo
de cartera de derivados. El ajuste de valoracin de crdito es calculado multiplicando la
probabilidad de incumplimiento, el valor predeterminado de prdida y la exposicin
esperada en el momento del incumplimiento.
76
Un ajuste por valoracin de dbito se aplica para incorporar el riego de crdito del propio Grupo
en el valor razonable de los derivados (es decir, el riesgo de que el Grupo pueda incumplir sus
obligaciones contractuales), usando la misma metodologa utilizada para el ajuste por valoracin
de crdito.
- El valor razonable de los bonos corporativos cotizados se basa en los precios de cotizacin
de la fecha en que se informa. El Grupo no posee instrumentos de deuda no listada cuyo
valor razonable se revele al 31 de diciembre de 2016 y 2015.
- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta con cotizacin
burstil se basa en los precios de mercado cotizados en mercados activos.
(d) Medicin del valor razonable

Todos los instrumentos financieros por los que se reconoce o revela el valor razonable se
categorizan dentro de la jerarqua del valor razonable, en base a la informacin de ms bajo nivel
que es significativa para la medicin del valor razonable como un todo. La jerarqua es la
siguiente:
Nivel 1: Precios de mercado cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos y pasivos
idnticos.
Nivel 2: Tcnicas de valuacin para las cuales el nivel ms bajo de informacin que es
significativo para la medicin del valor razonable es directamente o indirectamente observable.
Nivel 3: Tcnicas de valuacin para las cuales el nivel ms bajo de informacin que es
significativo para la medicin de valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que se reconocen a su valor razonable de manera recurrente, el Grupo
determina si las transferencias se han producido entre los niveles de la jerarqua por la re-
evaluacin de categorizacin (basado en la informacin de nivel ms bajo que sea importante
para la medicin del valor razonable en su conjunto) al final de cada perodo de presentacin de
estados financieros.
El siguiente cuadro presenta la jerarqua de medicin del valor razonable de los activos y pasivos
del Grupo.
77
Revelacin cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarqua al
31 de diciembre 2016
Medicin de valor razonable utilizando:

_______________________________________________________
Precios de Datos
cotizacin en Datos significativos
mercados significativos no
activos observables observables
Total (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos medidos por su valor

razonable:
Activos financieros derivados
Cross Currency Swaps 69,912 - 69,912 -
Inversiones financieras disponibles
para la venta, nota 9:
Acciones listadas 657 657 - -
__________ ___________ _________ _________
Total activos financieros 70,569 657 69,912 -

__________ ___________ _________ _________
Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:
Bonos corporativos 1,012,607 1,012,607 - -
__________ __________ _________ _________
Total pasivos financieros 1,012,607 1,012,607 - -

__________ __________ _________ _________
Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2016 no hubo transferencias entre las jerarquas

de valor razonable.
78
Revelacin cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarqua al
31 de diciembre 2015
Medicin de valor razonable utilizando:

_______________________________________________________
Precios de Datos
cotizacin en Datos significativos
mercados significativos no
activos observables observables
Total (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos medidos por su valor

razonable:
Activos financieros derivados
Cross Currency Swaps 124,770 - 124,770 -
Inversiones financieras disponibles
para la venta, nota 9:
Acciones listadas 436 436 - -
_________ __________ _________ _________
Total activos financieros 125,206 436 124,770 -

_________ __________ _________ _________
Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:
Bonos corporativos 961,411 961,411 - -
_________ _________ _________ _________
Total pasivos financieros 961,411 961,411 - -

_________ _________ _________ _________
Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2015 no hubo transferencias entre las jerarquas

de valor razonable.
79
31. Informacin por segmentos de operacin

Para propsitos de gestin, el Grupo est organizado en unidades de negocios sobre la base de sus productos y actividades y tiene tres segmentos diferenciables organizados del siguiente modo:
- Produccin y comercializacin de cemento, concreto y bloques en la regin norte del Per.

- Comercializacin de suministros para la construccin en la regin norte del Per.
- Produccin y comercializacin de cal en la regin norte del Per.
Ningn otro segmento de operacin se ha agregado formando parte de los segmentos de operacin descritos anteriormente.
La Gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el propsito de tomar decisiones sobre la asignacin de recursos y la evaluacin de rendimiento financiero. El rendimiento financiero de un
segmento se evala sobre la base de la utilidad antes de impuesto a las ganancias y se mide consistentemente con la utilidad antes de impuesto a las ganancias en los estados de resultados consolidados.
Los precios de transferencia entre segmentos de operacin se dan sobre condiciones de mercado entre partes independientes de modo similar a las que se pactan con terceros.
(Prdida)
Otros ganancia Utilidad antes Utilidad Prdida neta
Ingresos de ingresos Gastos de neta por del impuesto neta de de
clientes Margen operativos Gastos ventas y Costos Ingresos diferencia en a las Impuesto a operaciones operaciones Utilidad
externos bruto neto administrativos distribucin financieros financieros cambio ganancias las ganancias continuas discontinuas neta
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2016
Cemento, concreto y bloques 1,103,426 487,671 1,907 (173,200) (38,070) (75,397) 3,194 (2,238) 203,867 (80,912) 122,955 - 122,955
Suministros para la construccin 59,888 1,220 136 (1,051) (1,643) - 24 (19) (1,333) 529 (804) - (804)
Cal 75,090 14,216 - (14,464) - - - (118) (366) 145 (221) - (221)
Otros 1,765 532 401 (4,661) (186) - 22 (166) (4,058) 1,611 (2,447) (6,589) (9,036)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,240,169 503,639 2,444 (193,376) (39,899) (75,397) 3,240 (2,541) 198,110 (78,627) 119,483 (6,589) 112,894
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
2015
Cemento, concreto y bloques 1,089,232 517,266 3,877 (161,950) (29,687) (36,807) 3,384 11,141 307,224 (89,515) 217,709 - 217,709
Suministros para la construccin 75,565 2,506 4 (1,228) (1,519) - 32 19 (186) 54 (132) - (132)
Cal 64,140 15,116 - (11,306) - - - 969 4,779 (1,392) 3,387 - 3,387
Otros 2,078 370 32 (5,239) (275) - - 65 (5,047) 1,470 (3,577) (5,720) (9,297)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,231,015 535,258 3,913 (179,723) (31,481) (36,807) 3,416 12,194 306,770 (89,383) 217,387 (5,720) 211,667
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
2014
Cemento, concreto y bloques 1,085,366 506,511 7,448 (168,544) (28,716) (31,192) 11,233 (13,604) 283,136 (81,138) 201,998 - 201,998
Suministros para la construccin 95,405 2,874 91 (1,455) (1,754) - 35 (16) (225) 64 (161) - (161)
Cal 61,051 9,114 - (11,054) - - - (1,085) (3,025) 867 (2,158) - (2,158)
Otros 757 (68) 98 (4,493) (64) (4) - 19 (4,512) 1,371 (3,141) (7,749) (10,890)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,242,579 518,431 7,637 (185,546) (30,534) (31,196) 11,268 (14,686) 275,374 (78,836) 196,538 (7,749) 188,789
__________ ________ ________ __________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
80
Pasivos Reversin
relacionados a (estimacin) de
Activos activos obsolescencia y
mantenidos mantenidos valor neto de
Activos por Otros para su Total Pasivos para su Inversiones de realizacin de
segmento activos distribucin activos operativos distribucin Total pasivos capital Depreciacin inventarios
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2016
Cemento, concreto y bloques 2,678,871 69,912 - 2,748,783 1,316,144 - 1,316,144 101,729 (102,900) (1,499)
Suministros para la construccin 27,652 - - 27,652 20,760 - 20,760 - - -
Cal 122,446 - - 122,446 - - - - (4,377) -
Otros 82,674 657 338,411 421,742 986 2,704 3,690 16,072 (3,989) -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 2,911,643 70,569 338,411 3,320,623 1,337,890 2,704 1,340,594 117,801 (111,266) (1,499)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
2015
Cemento, concreto y bloques 2,743,007 124,770 - 2,867,777 1,326,650 - 1,326,650 454,275 (67,221) 426
Cal 125,584 - - 125,584 - - - - (2,264) -
Otros 392,278 436 - 392,714 10,828 - 10,828 36,532 (1,325) (9,335)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 3,288,588 125,206 - 3,413,794 1,367,660 - 1,367,660 490,807 (70,810) (8,909)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
2014
Cemento, concreto y bloques 2,744,140 12,251 - 2,756,391 1,129,792 - 1,129,792 557,307 (58,881) 430
Cal 129,483 - - 129,483 - - - - (4,582) -
Otros 326,071 744 - 326,815 7,569 - 7,569 29,937 (1,296) 23
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 3,227,909 12,995 - 3,240,904 1,170,219 - 1,170,219 587,244 (64,759) 453
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
81
Durante el ao 2016, los ingresos provenientes de dos clientes por ventas del segmento de cal,
ascendieron a S/55,657,000. Durante los aos 2015 y 2014, los ingresos provenientes de un cliente
por ventas del segmento cal ascendi a S/27,182,000 y S/28,518,000, respectivamente.
Las inversiones de capital ascendentes a S/117,801,000, S/490,807,000 y S/587,244,000 por los

aos 2016, 2015 y 2014, respectivamente, corresponde a adiciones de propiedades, planta y equipo,
intangibles y otros activos no corrientes menores. Durante los aos 2016, 2015 y 2014, no hubo
compras de activos a travs de arrendamientos financieros.
Los ingresos inter-segmentos obtenidos durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2016, 2015
y 2014 fueron eliminados para fines de consolidacin.
La columna otros incluye actividades que no alcanzan el umbral para su divulgacin segn la NIIF 8.13
y representan operaciones no significativas del Grupo (incluye los proyectos fosfatos y salmueras).
Otros activos -
Al 31 de diciembre de 2016 corresponden a inversiones financieras disponibles para la venta y el valor
razonable del instrumento derivado financiero (cross-currency swap) por aproximadamente
S/657,000 y S/69,912,000, respectivamente (2015: S/436,000 y S/124,770,000; 2014: S/744,000
y S/12,251,000), que no estn asignados a ningn segmento.
Informacin geogrfica -
Todos los ingresos corresponden a clientes peruanos.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, todos los activos no corrientes estn ubicados en el Per.
32. Eventos posteriores a la fecha de los estados financieros

Con fecha 19 de enero de 2017, la Gerencia de la Compaa aprob la recompra de 7,911,845 acciones
de inversin de propia emisin a un valor de S/34,216,000.
82

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Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situacin financiera

Dictamen de los auditores independientes

Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del auditor

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

Carlos Valdivia Valladares

Estado consolidado de situacin financiera

Nota 2016 2015

Estado consolidado de resultados

Nota 2016 2015 2014

Ventas netas 17 1,240,169 1,231,015 1,242,579

Otros ingresos (gastos)

Impuesto a las ganancias 15 (78,627) (89,383) (78,836)

Utilidad neta de operaciones continuas 119,483 217,387 196,538

Prdida neta de operaciones discontinuas 1 (6,589) (5,720) (7,749)

Utilidad neta 112,894 211,667 188,789

112,894 211,667 188,789

Estado consolidado de otros resultados integrales

Nota 2016 2015 2014

Utilidad neta 112,894 211,667 188,789

Otros resultados integrales

Total otros resultados integrales del ao, neto

Resultado integral atribuible a:

84,643 218,172 174,888

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Apropiacin de la reserva legal, nota 16(e) - - - - 33,402 - - (33,402) - - -

Apropiacin de reserva legal, nota 16(e) - - - - 21,553 - - (21,553) - - -

Estado consolidado de flujos de efectivo

Nota 2016 2015 2014

Cambios en los activos y pasivos operativos:

Nota 2016 2015 2014

Disminucin neta de efectivo y equivalentes de efectivo (71,485) (458,032) (427,883)

Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 6 80,215 158,007 580,499

Transacciones sin efecto en los flujos de caja

Notas a los estados financieros consolidados

La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto

La emisin de los estados financieros consolidados de la Compaa y subsidiarias (en adelante el

- Cementos Selva S.A. se dedica a la produccin y comercializacin de cemento y otros materiales

- Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestacin de servicios

- Fosfatos del Pacfico S.A., en adelante Fosfatos, se dedica principalmente a la exploracin de

Pte. Ltd., en adelante MCA (subsidiaria de la corporacin Mitsubishi, en adelante Mitsubishi)

- Salmueras Sudamericanas S.A., en adelante Salmueras se dedica a la exploracin del proyecto

Como se explic anteriormente, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa posee una

Salmueras Sudamericanas S.A. 74.90

Proyecto de escisin patrimonial

Fosfatos del Pacfico S.A.

Prdida neta de operaciones discontinuas (6,589) (5,720) (7,749)

Activos netos mantenidos para distribucin 335,707

2. Polticas de contabilidad significativas

2.2 Bases de consolidacin -

2.3 Resumen de polticas contables significativas -

2.3.2 Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior -

(i) Activos financieros -

- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados.

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -