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1. Conclusiones. ................................................................................................................20
2. Recomendaciones. .........................................................................................................21
Hasta hace seis meses, COMPAA COMERCIAL PRAGMA S.R.L slo comercializaba
productos electrnicos de las marcas Toshiba y Panasonic y contaba con una lista que comprenda
al rededor de 200 tipos de productos, que variaban desde enseres de lnea blanca hasta
sofisticados aparatos electrnicos.
Asimismo, al 30 de junio de 2002, despus de una capitalizacin de la utilidad neta del ao 2001,
el rubro Capital Social asciende a Bs. 650.000.oo Este monto se encuentra dividido en 13 cuotas
de capital cada una con un Valor Nominal de Bs 50.000.oo
El trabajo de anlisis financiero, incluy el estudio integral de todos los indicadores financieros
de la empresa, que a su vez fueron elaborados en base a los estados financieros presentados al
inicio del periodo de examen. Dichos informes, fueron debidamente auditados por la empresa
KPMG Peatmarwick y el informe sobre ellos, presenta una opinin sin salvedades.
Por otro lado, paralelamente al anlisis realizado, para mostrar mayor informacin referente a los
cambios en la situacin financiera y los flujos de efectivo de la empresa, tambin se elabor el
Estado de Origen y Aplicacin de Recursos, el Estado de Cambios en el Capital de Trabajo y el
Estado de Flujo de Caja.
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Anlisis Financiero
Asimismo, se elabor una proyeccin de los ingresos de la empresa a travs de la tcnica del
Punto de Equilibrio.
Finalmente, el trabajo realizado incluye la emisin de las correspondientes recomendaciones,
para poder mejorar la situacin financiera y econmica de la empresa, en las siguientes gestiones.
La metodologa bsica para la ejecucin del presente anlisis financiero comprendi los
siguientes pasos:
Recopilacin de la informacin: Donde se obtuvo informacin a travs de los estados
financieros de la empresa
Aplicacin de tcnicas de anlisis vertical: Ronde se realiz el anlisis de composicin
de los estados financieros y su posterior interpretacin.
Aplicacin de tcnicas de anlisis horizontal: Donde se realiz el anlisis de las
variaciones que existieron entre las cifras de los estados financieros de un ao a otro,
determinando el desempeo econmico y financiero de la empresa. En esta parte del
trabajo, se complet la interpretacin de los datos, con la elaboracin del Estado de
Origen y Aplicacin de Recursos, el Estado de Cambios en el Capital de Trabajo y el
Estado de Flujo de Caja.
Aplicacin de tcnicas de anlisis mediante ratios financieros: Donde se realiz el
clculo e interpretacin de los ratios de estructura, liquidez, rotacin y rentabilidad.
Aplicacin de tcnicas de anlisis proyectado: Donde se realiz la proyeccin de las
ventas necesarias para que la empresa no gane ni pierda en la siguiente gestin. Esta etapa
se realiz a travs de la tcnica del Punto de Equilibrio.
Elaboracin de recomendaciones: En funcin a los resultados obtenidos del anlisis
financiero realizado, se elaboraron las respectivas recomendaciones para mejorar la
situacin financiera y econmica de la empresa en las siguientes gestiones.
Comunicacin de resultados: Etapa final que comprende la presentacin del informe,
con las conclusiones y recomendaciones del anlisis realizado
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Anlisis Financiero
% Sobre % Sobre
Cuenta Al 31/12/2003 Al 31/12/2004
Activos Activos
ACTIVO
Activo Corriente.
Caja y Bancos 50.00 3.21 133.00 8.02
Cuentas por cobrar
440.00 28.21 400.00 24.13
Previsin para cuentas incobrables
Inventarios
(40.00) (2.56) (50.00) (3.02)
Total Activo Corriente: 260.00 16.67 350.00 21.11
710.00 45.51 833.00 50.24
Activo no Corriente.
Muebles y Enseres
Depreciacin Acum. Muebles y Enseres 600.00 38.46 670.00 40.41
Inversiones a largo plazo (50.00) (3.21) (65.00) (3.92)
Total Activo no Corriente: 300.00 19.23 220.00 13.27
850.00 54.49 825.00 49.76
TOTAL ACTIVO: 1.560.00 100.00 1.658.00 100.00
PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 22.44 326.00 19.66
Impuestos por pagar 24.00 1.54 61.00 3.68
Otros acreedores 10.00 0.64 7.00 0.42
Total Pasivo Corriente: 384.00 24.62 394.00 23.76
Pasivo no Corriente.
Prstamos a largo plazo 350.00 22.44 324.00 19.54
PATRIMONIO
Capital Social 600.00 38.46 650.00 39.20
Reserva legal 107.00 6.86 107.00 6.45
Utilidad Acumulada 69.00 4.42 - -
Utilidad Neta 50.00 3.21 183.00 11.04
Total Patrimonio: 826.00 52.95 940.00 56.69
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Anlisis Financiero
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Anlisis Financiero
1. Desempeo financiero.
Activo no Corriente.
Muebles y Enseres 600.00 38.46 670.00 40.41 70.00 11.67
Depreciacin Acum. Muebles y Enseres (50.00) (3.21) (65.00) (3.92) (15.00) 30.00
Inversiones a largo plazo 300.00 19.23 220.00 13.27 (80.00) (26.67)
Total Activo no Corriente: 850.00 54.49 825.00 49.76 (25.00) 15.00
PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 22.44 326.00 19.66 (24.00) (6.86)
Impuestos por pagar 24.00 1.54 61.00 3.68 37.00 154.17
Otros acreedores 10.00 0.64 7.00 0.42 (3.00) (30.00)
Total Pasivo Corriente: 384.00 24.62 394.00 23.76 10.00 2.60
Pasivo no Corriente.
Prstamos a largo plazo 350.00 22.44 324.00 19.54 (26.00) (7.43)
PATRIMONIO
Capital Social 600.00 38.46 650.00 39.20 50.00 8.33
Reserva legal 107.00 6.86 107.00 6.45 - -
Utilidad Acumulada 69.00 4.42 - - (69.00) (100.00)
Utilidad Neta 50.00 3.21 183.00 11.04 133.00 266.00
Total Patrimonio: 826.00 52.95 940.00 56.69 114.00 13.80
Para poder hacer un anlisis del desempeo financiero de la empresa por el periodo comprendido
entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2003, en principio, se deben reconocer las principales
partidas componentes del Balance General. Dichos rubros se muestran a continuacin:
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Anlisis Financiero
Inventarios
Muebles y enseres
Capital Social
Ahora, conocidas las partidas ms importantes en el Balance General, se pueden hacer algunas
observaciones respecto al Desempeo Financiero de la empresa. stas, incluidas las razones que
justifican los aumentos y disminuciones en los rubros financieros, se muestran a continuacin:
2. Desempeo Econmico.
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Anlisis Financiero
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Anlisis Financiero
Para poder hacer un anlisis del desempeo econmico de la empresa, por el periodo comprendido entre
el 1 de enero y el 30 de junio de 2003, en principio se deben reconocer las principales partidas
componentes del Estado de Resultados. Dichos rubros se muestran a continuacin:
Ahora, conocidas las partidas ms importantes en el Estado de Resultados, se pueden hacer algunas
observaciones respecto al Desempeo Econmico de la empresa. stas, incluidas las razones que
justifican los aumentos y disminuciones en los rubros econmicos, se muestran a continuacin:
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Anlisis Financiero
El anlisis financiero realizado a Compaa Comercial Pragma S.R.L. incluy la evaluacin de las razones
financieras de:
Estructura.
Liquidez.
Rotacin.
Rentabilidad.
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Anlisis Financiero
Parmetro Indicadores de la
Razones normal para empresa
empresas Evaluacin de resultados
Financieras 2001 2002
comerciales
ESTRUCTURA
Endeudamiento
50%
Total
Endeudamiento
a 50%
Propietarios
Endeudamiento
a
1 a 1
Acreedores y
Propietarios
LIQUIDEZ
Corriente 2 a 1
Liquidez
1 a 1
inmediata
Margen de
1 a 1
Seguridad
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Anlisis Financiero
Parmetro Indicadores de la
Razones normal para empresa
empresas Evaluacin de resultados
Financieras 2003 2004
comerciales
ROTACIN
Cuentas por
90 das
Cobrar
Cuentas por
180 das
Pagar
Inventarios 4 veces
Activo 1.5 a 1
RENTABILIDAD
Sobre
Patrimonio 12%
(ROE)
Sobre Activos
8%
(ROA)
Sobre la
Inversin 10%
Permanente
Margen de
40%
Utilidad Bruta
Margen de
Utilidad 8%
Operativa
Margen de
6%
Utilidad Neta
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Anlisis Financiero
Saldos al Cambios
CONCEPTO 31/12/2001 30/06/2002 Debe Haber
ACTIVO
Activo Corriente.
Caja y Bancos 50.00 133.00 83.00
Cuentas por cobrar 440.00 400.00 40.00
Inventarios 260.00 350.00 90.00
Total Activo Corriente: 750.00 883.00
PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 326.00 24.00
Impuestos por pagar 24.00 61.00 37.00
Otros acreedores 10.00 7.00 3.00
Total Pasivo Corriente: 384.00 489.00
.
Capital de trabajo 366.00 489.00 200.00 77.00
AUMENTO el Capital de Trabajo 123.00 123.00
SUMAS IGUALES: 489.00 489.00 200.00 200.00
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Anlisis Financiero
ORIGEN DE RECURSOS
Utilidad Neta Ajustada 2002 208.00
Venta de Inversiones a largo plazo 80.00
Total Origen de Recursos: 288.00
APLICACIN DE RECURSOS
Compra de Muebles y Enseres (70.00)
Pago de Prstamos a Largo Plazo (26.00)
Distribucin de Utilidades Acumuladas (69.00)
Total Origen de Recursos: (165.00)
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Cash Flow.
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Anlisis Financiero
ORIGEN DE FONDOS
Ventas en efectivo 1.941.00
Venta de Inversiones a largo plazo 80.00
Total Origen de Fondos: 2.021.00
APLICACIN DE FONDOS
Compra de Mercadera al Contado (1.114.00)
Pago de sueldos y salarios (481.00)
Compra de tiles de oficina (105.00)
Pago de propaganda (5.00)
Pago de intereses sobre prstamos (32.00)
Pago de gastos generales (12.00)
Pago de Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (24.00)
Compra de Muebles y Enseres (70.00)
Pago de Prstamo a Largo Plazo (26.00)
Distribucin de Utilidades Acumuladas (69.00)
Total Origen de Fondos: (1.938.00)
6. Anlisis Proyectado18.
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Tcnica Utilizada: Punto de Equilibrio para proyectar las ventas del siguiente semestre.
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Anlisis Financiero
Con el propsito de determinar la cantidad de ventas (en unidades y bolivianos) que deben
realizar la empresa para que no genere utilidades ni sufra prdidas en el segundo semestre del ao
2003, se aplic el Mtodo de Anlisis Proyectado a travs de la Tcnica del Punto de Equilibrio,
con los siguientes datos:
De los datos obtenidos, se puede deducir que si la empresa no quiere ganar ni perder, tiene que
vender aproximadamente 2.917 artefactos electrnicos y ello conlleva a vender por Bs.1.386.189.79.
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Anlisis Financiero
Ventas 1.386.189.79
Costos Variables (729.189.79)
Utilidad Bruta: 657.000.00
Costos Fijos (657.000.00)
Utilidad Neta:
Para verificar la idoneidad del modelo, se presenta la grafica del mismo en el ANEXO: 4 Grfica
del Punto de Equilibrio.
657.000,00 250.000
PEBolivianos Bs1.913.659,28
1.000.000,00
1
1.901.000,00
657.000 250.000
PEUnidades 4.027 _ artefactos
475,25 250,00
De los datos obtenidos, se puede deducir que si la empresa quiere obtener una utilidad neta de
Bs.250.000 en el prximo semestre, tiene que vender aproximadamente 4.027 artefactos
electrnicos y ello conlleva a vender por Bs.1.913.659.28
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Anlisis Financiero
Ventas 1,913,658.28
Costos Variables (1,006,658.28)
Utilidad Bruta: 907,000.00
Costos Fijos (657,000.00)
Utilidad Neta: 250,000
7. Apalancamiento Financiero.
Utilidad _ neta
x100
PE Patrimonio
Utilidad _ Neta Inters _ Financiamiento _ a _ l arg o _ plazo
1 x100
patrimonio Pasivo _ no _ Corriente
La relacin de resultados e Interpretaciones es la siguiente:
31 de diciembre de
2002
30 de junio de 2003
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Anlisis Financiero
Activos ROA 8%
1. Conclusiones.
A. Estructura.
B. Liquidez..
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Anlisis Financiero
C. Rotacin.
D. Rentabilidad.
2. Recomendaciones.
Despus del anlisis realizado en COMPAA COMERCIAL BUENA SUERTE S.R.L., se puede llegar a
la conclusin de que la gerencia, no est aprovechando completamente las oportunidades que tiene en el
mercado. Por ello, las principales recomendaciones que se pueden plantear para la empresa son:
A. Estructura.
B. Liquidez.
C. Rotacin.
D. Rentabilidad.
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Anlisis Financiero
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